日韩偷拍一区二区,国产香蕉久久精品综合网,亚洲激情五月婷婷,欧美日韩国产不卡

第2章 炒股指期貨的分析技術(shù)

炒股指期貨是一個殘酷的博弈過程，在這里充滿了機遇，也充滿了風險。如果想要在股指期貨市場中生存下來，就必須學(xué)習(xí)各種分析技術(shù)，即基本面分析和技術(shù)面分析。本章首先講解基本面和技術(shù)面的基礎(chǔ)知識，其次講解股指期貨的基本面分析技巧，講解技術(shù)面分析的基礎(chǔ)、優(yōu)缺點、類型、意義及兩個基本工具。

2.1 初識分析技術(shù)

要想成為炒股指期貨贏家，必須重視股指期貨的價格變化趨勢的分析和預(yù)測。因為能否正確地分析和預(yù)測股指期貨價格的變化趨勢，是股指期貨交易成敗的關(guān)鍵。分析和預(yù)測股指期貨價格走勢的方法很多，但大致只有兩種，分別是基本面分析和技術(shù)面分析。

2.1.1 基本面分析概述

基本面分析方法主張對影響股市的主要因素進行分析，從而對股票指數(shù)的估值是否合理、未來走向等問題作出判斷，進而指導(dǎo)股指期貨的操作。

股指期貨的基本面分析方法主要有兩種思路，及時是通過分析股票指數(shù)的各種影響因素，進而對股票指數(shù)的整體運行情況、未來走勢作出綜合判斷；第二是根據(jù)指數(shù)樣本股的股價預(yù)測，綜合計算出股票指數(shù)未來的合理估值情況。

在操作上，及時種方法相對容易一些，而第二種方法由于較量化，操作比較復(fù)雜。及時種方法需要將影響因素加以區(qū)分，并對各個因素進行逐一分析，這個過程也不算難，難點在于如何綜合分析諸多因素對指數(shù)的作用力方向，并判斷出主導(dǎo)市場的主流因素。

第二種分析方法既可以將樣本股分成板塊，也可以直接對成本股進行分析，預(yù)測成本股板塊或成本股的表現(xiàn)，根據(jù)其權(quán)重對指數(shù)的影響，分析指數(shù)未來的表現(xiàn)。樣本股分析方法顯得更嚴謹，因為股指期貨交易是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)的，股指期貨價格與成本股價格之間有著十分緊密的聯(lián)系。成本股供求狀況及影響其供求的眾多因素會對現(xiàn)貨市場股票價格產(chǎn)生重要的影響，因而也必然會對股指期貨價格產(chǎn)生重要影響，所以，通過分析成本股供求狀況及其影響因素的變化，可以幫助投資者預(yù)測和把握股指期貨價格變化的基本趨勢。

2.1.2 技術(shù)面分析概述

技術(shù)面分析，是相對于基本面分析而言的，是透過K線圖表或技術(shù)指標的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測未來股指期貨價格的變動趨勢。

技術(shù)面分析有很多種，重要的有K線、K線形態(tài)、趨勢、各種技術(shù)指標等。另外，要注意技術(shù)面分析是藝術(shù)，而不是科學(xué)，不同的人對同一種K線圖會有不同的解釋，到底哪一種正確，則是仁者見仁，智者見智。

2.1.3 技術(shù)面分析與基本面分析的聯(lián)系

技術(shù)面分析和基本面分析都認為股指期貨的價格由供求關(guān)系所決定。但基本面分析主要是根據(jù)對影響供需關(guān)系的種種因素的分析來預(yù)測股指期貨未來的價格走勢；技術(shù)面分析則是根據(jù)價格本身的變化來預(yù)測股指期貨價格的未來走勢。

技術(shù)面分析的邏輯是：只要價格上漲，不論是什么原因，需求一定超過了供給，后市理應(yīng)看好；如果價格下跌，不管是什么原因，供給一定超過了需求，后市就應(yīng)該看跌。

技術(shù)面分析所依賴的圖表本身并不能導(dǎo)致市場的漲跌，它只是簡明地顯示了市場投資者現(xiàn)行的樂觀或悲觀心態(tài)，而技術(shù)面分析者則正是從中窺出價格后期變化的可能性。

大多數(shù)投資者要么說自己是技術(shù)面分析派，要么說自己是基本面分析派，實際上很多投資者兩者兼?zhèn)洹１M管絕大部分基本面分析者對圖表分析的基本立場有實際的了解，但同時，對經(jīng)濟形勢也只是有個走馬觀花的印象。

但問題是，在大多數(shù)情況下，圖表的預(yù)測和基本面的分析南轅北轍。當一場重要的市場運動初露端倪時，市場常常表現(xiàn)得頗為奇特，從基本面上找不出什么理由。恰恰是在這種趨勢萌生的關(guān)鍵時候，兩種分析方法分歧較大。等趨勢發(fā)展了一段時間后，兩者對市場的理解又協(xié)調(diào)起來，可這個時候往往來得太遲，投資者已經(jīng)無法下手了。

總之，市場價格是實體經(jīng)濟的超前指標，即是大眾常識超前指標。實體經(jīng)濟的新發(fā)展在被統(tǒng)計報告等資料揭示之前，早已在市場上實際發(fā)生作用，已經(jīng)被市場消化吸收了。所以說，一些最為劇烈的牛市或熊市在開始的時候，幾乎找不到表明實體經(jīng)濟已經(jīng)改變的資料，等到好消息或壞消息紛紛出籠時，新趨勢早已滾滾向前。

技術(shù)面分析者往往非常自信，當大眾常識同市場變化牛頭不對馬嘴時，也能夠“眾人皆醉我獨醒”，應(yīng)對自如。他們樂于經(jīng)驗豐富一步，當少數(shù)派，因為他們明白，其中原因遲早會大白于天下，不過那肯定是事后諸葛亮，他們既不愿意也沒有必要坐而觀之，從而失去良機。

2.2 基本面分析

股票指數(shù)是經(jīng)濟運行的晴雨表，我國股市市值規(guī)模在不斷擴大，并且在長期內(nèi)股市與國民經(jīng)濟呈正相關(guān)的趨勢日趨明顯。所以，分析股指期貨時，應(yīng)當將影響經(jīng)濟情況、影響股市整體狀況的因素進行綜合分析。

2.2.1 經(jīng)濟波動周期對股指期貨的影響

經(jīng)濟周期是指總體經(jīng)濟活動的擴張和收縮交替反復(fù)出現(xiàn)的過程。股票市場波動通常與經(jīng)濟周期緊密相關(guān)，當然股指期貨也不例外。由于期貨市場是與國際市場緊密相連的開放市場，因此，期貨市場價格波動不僅受國內(nèi)經(jīng)濟波動周期的影響，而且受世界經(jīng)濟的景氣狀況影響。經(jīng)濟周期一般由衰退、蕭條、復(fù)蘇和繁榮四個階段構(gòu)成，如圖2.1所示。

圖2.1 經(jīng)濟波動周期的四個階段

當經(jīng)濟持續(xù)衰退至尾聲，百業(yè)不振，投資者已遠離股票市場，每日成交稀少。此時，有眼光的、并且不斷搜集和分析有關(guān)經(jīng)濟形勢的投資者就開始默默吸納股票，造成股價緩緩上升。

當各種媒介開始傳播蕭條已去，經(jīng)濟日漸復(fù)蘇，股價實際上已經(jīng)升至一定水平。隨著人們普遍認同以及投資者自身的境遇不斷改善，股市開始活躍，需求不斷擴大，股價不斷攀升，更有主力借經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)之“利好”進行哄抬股價，普通投資者在利欲和樂觀從眾心理的驅(qū)使下極力“捧場”，股價屢創(chuàng)新高。而那些有識之士在綜合分析經(jīng)濟形勢的情況下，認為經(jīng)濟將不會再創(chuàng)高潮時，已悄然拋出股票，股價雖然還在上漲，但供需力量逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變。

當經(jīng)濟形勢逐漸被更多的投資者所認識，供求趨于平衡直至供大于求時，股價便開始下跌。當經(jīng)濟形勢發(fā)展按照人們的預(yù)期走向衰退時，與上述相反的情況便會發(fā)生。

上面描述了股價波動與經(jīng)濟周期相互關(guān)聯(lián)的一個總體輪廓，這樣投資者就明白，在經(jīng)濟波動周期的不同階段，應(yīng)該對股指期貨采取不同的操作方法。

2.2.2 宏觀經(jīng)濟政策對股指期貨的影響

宏觀經(jīng)濟政策包括貨幣政策和財政政策。貨幣政策指的是一國央行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標，如穩(wěn)定物價、促進經(jīng)濟增長、實現(xiàn)充分就業(yè)、平衡國際收支，而運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總稱。寬松的貨幣政策給市場注入流動性，有可能引發(fā)通貨膨脹，在物價上漲的過程中，企業(yè)的盈利將得到優(yōu)化，有利于股價上漲，進而引起股指期貨的價格上漲；緊縮的貨幣政策提高了貨幣的借貸成本，企業(yè)獲取貸款的難度提高，有可能給企業(yè)經(jīng)營帶來困難，不利于股價的提升，進而引起股指期貨的價格下跌。

財政政策是指根據(jù)穩(wěn)定經(jīng)濟的需要，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。增加政府支出，可以刺激社會總需求，從而增加國民收入，提高企業(yè)盈利能力，推動股價上漲，進而引起股指期貨的價格上漲；反之，則壓抑總需求，減少國民收入，企業(yè)經(jīng)營也將面臨較為困難的局面，不利于股價的提升，進而引起股指期貨的價格下跌。

稅收對國民收入是一種收縮力量，因此，增加稅收將抑制總需求，減少國民收入，企業(yè)盈利縮減，股市下跌；反之，刺激總需求，增加國民收入，企業(yè)盈利改善，有利于股價上漲，進而引起股指期貨的價格上漲。

2.2.3 通貨膨脹對股指期貨的影響

貨幣發(fā)行量的多少是有限制的，超過商品、勞務(wù)等流通需要即成為通貨膨脹。

通貨膨脹對股價和股指期貨的影響無永恒的定式，它可能同時產(chǎn)生相反方向的影響。對這些影響做具體分析和比較，必須從該時期通貨膨脹的原因、通貨膨脹的程度，并配合當時的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和形勢以及政府可能采取的干預(yù)措施等方面分析入手，其復(fù)雜程度可想而知。下面就一般性的原則來說明幾點。

1) 溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價和股指期貨的價格影響較小。

2) 如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，并且經(jīng)濟處于擴張景氣階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，則股價和股指期貨的價格也將持續(xù)上漲。

3) 嚴重的通貨膨脹是很危險的，會使經(jīng)濟嚴重扭曲，貨幣加速貶值，并造成人們囤積商品，購買房產(chǎn)以期保值。這就會從兩個方面影響股價和股指期貨的價格：一是資金流出金融市場，引起股價和股指期貨下跌；二是經(jīng)濟扭曲并失去效率，企業(yè)一方面籌集不到必需的生產(chǎn)資金，同時，原材料、勞務(wù)價格等成本飛漲，使企業(yè)經(jīng)營嚴重受挫，盈利水平下降，甚至倒閉。

4) 政府往往不會長期容忍通貨膨脹存在，因而通常會運用某些宏觀經(jīng)濟政策來抑制通貨膨脹，這些政策必然對經(jīng)濟運行造成影響，從而改變資金流向和企業(yè)的經(jīng)濟利潤，進一步影響股價和股指期貨的價格。

基于以上分析，投資者能否合理地判斷通貨膨脹水平是十分重要的。投資者可以通過關(guān)注物價指數(shù)的走向來判斷通貨膨脹水平。我國政府經(jīng)常會公布一些比較重要的物價指數(shù)，利用這些物價指數(shù)的走向，投資者可以粗略分析、判斷通貨膨脹或通貨緊縮的水平。

不管是何種原因引發(fā)的通貨膨脹，都會對股市和股指期貨的運動產(chǎn)生影響。在通貨膨脹初期，貨幣供應(yīng)迅速增加，社會總供給所需的資金相對充裕，經(jīng)營規(guī)模擴大，產(chǎn)品產(chǎn)值倍數(shù)擴張，效益凸顯；同時，消費者面臨貨幣貶值的壓力，紛紛搶先購物保值，社會需求量節(jié)節(jié)攀升，總供需相對平衡，股市利好信心大增。

在通貨膨脹后期，預(yù)期的價格上升幅度太大，一方面投資成本升幅過大，另一方面消費者苦于物價過高不再擴大消費，市場供需均勢被打破，宏觀經(jīng)濟蕭條，股市就會上漲無力。

2.2.4 利率對股指期貨的影響

一般理論認為，利率下降時，股價和股指期貨的價格就上升；利率上升時，股價和股指期貨的價格就下跌。

利率對股價和股指期貨的價格的影響有兩種途徑，具體如下。

1) 利率上升，一部分資金可能從股市轉(zhuǎn)而投向銀行儲蓄或債券，因此減少了市場上的資金供應(yīng)量，從而減少股票需要，股價下跌；反之，利率下降，股票市場資金供應(yīng)量增加，股價上升。

2) 利率對上市公司經(jīng)營的影響進而會影響公司未來的估值水平。貸款利率提高會加重企業(yè)利息負擔，從而減少企業(yè)的盈利，進而減少企業(yè)的股票分紅派息，受利率的提高和股票分紅派息降低的雙重影響，股價必然會下跌；相反，貸款利率下調(diào)將減輕企業(yè)利息負擔，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，提高企業(yè)盈利能力，進而增加企業(yè)的股票分紅派息，受利率的降低和股票分紅派息增加的雙重影響，股價必然會上漲。

投資者應(yīng)該明白，從中長期來看，利率升降和股市的漲跌并不是簡單的負相關(guān)關(guān)系。因為，股市的中長期走勢不僅受利率走勢的影響，它同時對經(jīng)濟增長因素、非市場宏觀政策因素的反應(yīng)很敏感。如果經(jīng)濟增長因素、非市場宏觀政策因素的影響大于利率對股市的影響，則股市的走勢就會與利率的走勢相背離。

2.2.5 匯率對股指期貨的影響

我國目前實行的是盯住一籃子貨幣的匯率制度，人民幣匯率波動體現(xiàn)了國際主要貨幣之間匯率的變化，特別是與美元之間的匯率變化。匯率變動會影響到國家的進出口，出口企業(yè)在本幣升值的情況下，利潤在一定程度上會被匯率變相侵蝕；而在本幣貶值的情況下，將獲得更高的利潤。

對于整體國民經(jīng)濟來說，本幣貶值，將降低本幣購買外國商品的能力和意愿，國內(nèi)消費者愿意更多地消費國內(nèi)生產(chǎn)的商品，有助于國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營；但本幣貶值一旦形成預(yù)期，有可能形成資金外流，本幣貶值加劇，國內(nèi)資產(chǎn)將被拋售，這樣就不利于國內(nèi)股市的穩(wěn)定發(fā)展，進而影響股指期貨。反之，本幣升值，會促進國內(nèi)消費者購買更多的外國商品，本幣升值形成預(yù)期，一方面推升國內(nèi)資產(chǎn)價格，另一方面，熱錢流入帶來的外匯占款的相應(yīng)增長也將進一步加大流動性。

2.2.6 CPI和PPI對股指期貨的影響

CPI是居民消費物價指數(shù)，反映的是一定時期內(nèi)城鎮(zhèn)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)綜合匯總計算的結(jié)果。利用CPI，可以觀察和分析消費品的零售價格和服務(wù)價格變動對城鎮(zhèn)居民實際生活費用支出的影響程度。

PPI是反映全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價格總體水平的變動趨勢和程度的相對數(shù)，包括工業(yè)企業(yè)售給本企業(yè)以外所有單位的各種產(chǎn)品和直接售給居民用于生活消費的產(chǎn)品。通過PPI，能夠觀察到出廠價格變動對工業(yè)總產(chǎn)值的影響。

CPI和PPI是用來衡量經(jīng)濟是否出現(xiàn)通貨膨脹的指標，前面已詳述了通貨膨脹對股市和股指期貨的影響，這里不再重復(fù)。

2.2.7 自然因素對股指期貨的影響

在自然方面，如發(fā)生自然災(zāi)害，生產(chǎn)經(jīng)營就會受到影響，從而導(dǎo)致有關(guān)企業(yè)的股價下跌，進而影響股指期貨的價格；相反，如進入恢復(fù)重建階段，則于投入大量增加，對相關(guān)物品的需求也大量增加，從而導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)的股價上漲，進而影響股指期貨的價格。因此，投資者要有預(yù)見性，判斷要，雖然預(yù)見自然災(zāi)害的發(fā)生沒有操作性，但至少在災(zāi)害發(fā)生后不能自亂陣腳，而要追蹤政府的救援工作、相應(yīng)的重建計劃及其實質(zhì)進展。

2.2.8 基本面因素分析應(yīng)注意的事項

證券經(jīng)紀機構(gòu)及專業(yè)股評師、股市投資咨詢公司、電視、報紙雜志等傳媒每天都在傳遞有關(guān)股市和股指期貨的大量信息，各持己見，或分析股市現(xiàn)狀，或預(yù)測其走勢，這些經(jīng)過人為加工處理的二手信息真假難辨。

對于眾多的中小散戶而言，由于其信息渠道及信息成本的局限性，可搜集到的二手信息常常也成為他們投資決策的重要依據(jù)，特別是某些大券商及著名股評師的證券分析對股市和股指期貨動蕩的影響更大，被人們稱為“謠言市”。

由于我國的股市歷史很短，證券從業(yè)人員總體素質(zhì)還不高，加之中國證監(jiān)會和證交所的監(jiān)管還有不完善之處，一些信息靈通的證券從業(yè)人員及相關(guān)機構(gòu)與股市投資大戶操縱股市，通過造謠、誘導(dǎo)等手段達到打壓吸納、拉高出貨的目的。經(jīng)紀業(yè)、咨詢業(yè)和傳媒業(yè)有關(guān)人員的低素質(zhì)使中小散戶的決策活動受到誘導(dǎo)，在交易中往往不自覺地充當了噪聲交易者角色，并受到損失。

理性投機者在獲知一個利好消息并據(jù)以進行交易時，一般會意識到此價格的近期變動可能會刺激積極反饋交易者在明天買進，因而會在今天購買更多，從而使今天股價和股指期貨價格的上漲幅度高于基礎(chǔ)信息所帶來的價格上漲，同時，有關(guān)證券從業(yè)人員或股評人員則表示股價將可能繼續(xù)上漲。到第二天，積極反饋交易者對前24小時價格做出反應(yīng)，即進行買入，從而使股價和股指期貨的價格進一步高于基礎(chǔ)價值。在整個股價和股指期貨的價格上漲過程中，雖有一部分投資者是理性的，但另有一部分人是源于對積極反饋者的預(yù)期以及受積極反饋者本身的影響。在股市中，信息靈通且與證券從業(yè)人員串通的理性投機者常常利用積極反饋者的交易行為特征，采取相應(yīng)的投機策略，加倍放大了價格對價值的偏離而從中獲利。

股市信息噪聲意味著價格與價值的偏離，如果在較長時間里偏離的均值不為零，則會降低股市和期貨市場的價格效率、信息效率和社會效益。但股市和期貨市場信息噪聲又不能消除，所以投資者在明白這個道理的基礎(chǔ)上，要培養(yǎng)自身分辨謠言的能力，從而使自己成為期貨市場中的贏家。

2.3 技術(shù)面分析

技術(shù)面分析重在分析價格行情的歷史走勢，通過其歷史行情走勢來預(yù)測和判斷價格的未來變動方向。在進行技術(shù)分析時，應(yīng)堅持由遠及近的原則，即從長期趨勢研究著手，分析月K線圖和周K線圖，然后分析較短的時間周期內(nèi)的K線圖，如日K線圖、分K線圖等。這樣就能做到明大勢，并從市場細節(jié)動向中尋找有利的出入市時機。

2.3.1 技術(shù)面分析成立的基

技術(shù)面分析之所以能夠成立，是建立在三個基本假設(shè)基礎(chǔ)上的。如果投資者不認可這三個假設(shè)，那么技術(shù)面分析就不可取了。三個基本假設(shè)如圖2.2所示。

圖2.2 技術(shù)面分析的三個基本假設(shè)

這三個基本假設(shè)字數(shù)不多，但可謂字字含金。很多投資者在過去剛開始學(xué)習(xí)時，有點不以為然，但隨著學(xué)習(xí)的深入和了解的加深，會慢慢發(fā)現(xiàn)，這三個前人在技術(shù)面分析上智慧的總結(jié)確實博大精深。

2.3.2 市場行為包容消化一切

市場行為包容消化一切，看起來有點化。這樣的字眼本不該出現(xiàn)在“沒有”的技術(shù)面分析研究里。投資者要明白，技術(shù)面分析是沒有的，但卻有“概率較大”的。為何不少投資者把技術(shù)面分析看成一門藝術(shù)，本質(zhì)上就是由于這里有一個任人發(fā)揮的空間，沒有，但有概率較大。誰的研判率高，就相應(yīng)地代表著誰在這個市場中的藝術(shù)水平高。

市場行為包容消化一切，是指能夠影響股票指數(shù)的任何因素，包括政治、經(jīng)濟、政策、供求關(guān)系、投機心理、內(nèi)幕消息、自然災(zāi)害等，實際上都反映在其價格之中。

我們知道，如果需求大于供給，價格必然上漲；如果供給大于需求，價格必然下跌，這個供求規(guī)律是所有經(jīng)濟的、基礎(chǔ)的預(yù)測方法的出發(fā)點。

我們把它反過來，那么，只要價格上漲，不論是因為什么具體的原因，需求一定超過了供給，其后市看好；如果價格下跌，也不管什么原因，供給一定超過了需求，其后市看淡。

其實，技術(shù)面分析者通常不理會價格漲跌的原因，而且在價格趨勢形成的早期或市場正處在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點時，往往沒有人確切了解市場為什么有這般古怪的動作。恰恰是在這種至關(guān)緊要的時刻，技術(shù)面分析者常常獨辟蹊徑，一語中的。所以，隨著實戰(zhàn)水平的提高，遇上這種情況越多，“市場行為包容消化一切”這一點就越發(fā)顯出不可抗拒的魅力。

順理成章，既然影響市場價格的所有因素最終必定要通過市場價格反映出來，那么研究價格就足夠了。所以江恩曾經(jīng)說過，如果坐在家中或者辦公室里，靜靜地研究圖表(K線圖)，并依據(jù)明確無誤的跡象進行交易，就可以取得更大的成功。

實際上，技術(shù)面分析者是通過研究價格圖表及大量的輔助技術(shù)指標，讓市場自己揭示它最可能的走勢，而不是憑他的“精明”來征服市場。

2.3.3 價格以趨勢方式演變

“趨勢”，可別小看這兩個字，它在技術(shù)面分析里可以帶給你無限的機會，同時也可能帶給你無限的風險，就看你如何去對待這個問題了。

技術(shù)面分析的核心就是趨勢，技術(shù)面分析的意義是：要在一個趨勢發(fā)展的早期，及時地把它揭示出來，從而達到順著趨勢交易的目的。

技術(shù)面分析者認為，對于一個既成的趨勢來說，下一步往往是沿著現(xiàn)存趨勢的方向繼續(xù)演變，其掉頭反向的可能性要小得多。

當然，趨勢是有盡頭的，在向上的“趨勢”里，最終的結(jié)局往往就是變成一個向“下”的趨勢，反之也相同。“沒有只漲不跌的商品，也沒有只跌不漲的商品”，這句話可以看成是對“趨勢”上下運動的較為明了的注解。價格以趨勢方式演變，并且其趨勢傾向于持續(xù)發(fā)展，如圖2.3所示。

圖2.3 價格以趨勢方式演變

2.3.4 歷史會重演

無論什么投資市場，其主體還是人在操作，而人類的心理從來就是“江山易改，本性難移”，這就為同樣的市場狀況下出現(xiàn)同樣的交易行為奠定了基礎(chǔ)。另外，經(jīng)濟周期總是周而復(fù)始的，因而人類的投資交易行為也總是在重復(fù)著相似的動作。

“歷史會重演”既是自然法則作用的結(jié)果，也是價格與時間取得平衡的結(jié)果。我們常常利用統(tǒng)計天氣數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的天氣，利用以往的生意記錄預(yù)測未來的供求關(guān)系等，其實都是認定未來的多數(shù)情況下就是過去的延續(xù)。

因此技術(shù)面分析者認為，既然一些圖形在過去的幾百年里經(jīng)常重復(fù)，就不妨認為它們在未來同樣會繼續(xù)出現(xiàn)。

歷史會重演，并不是說過去的走勢在現(xiàn)在重復(fù)上演，而是指現(xiàn)在有可能階段性地出現(xiàn)與過去的走勢非常相似的走勢。世界上沒有相同的指紋，同樣，在走勢重復(fù)的過程中，其細微之處必然也是不盡相同的。說白了，一樣是不可能的，對這一點要有清晰的認識。

2.3.5 技術(shù)分析的優(yōu)點

技術(shù)分析的優(yōu)點共有三項，如圖2.4所示。

圖2.4 技術(shù)分析的優(yōu)點

1) 簡單性

價格走勢圖把各種變量之間的關(guān)系及其相互作用的結(jié)果清晰地表現(xiàn)出來，把復(fù)雜的因果關(guān)系變成了簡單的價格走勢圖。以圖看勢，就很容易把握價格變化的趨勢，并且利用計算機看技術(shù)分析相當方便。

2) 明確性

在圖表中可以出現(xiàn)明顯的底部或頂部形態(tài)，也可以看到各種買賣信號，它們的出現(xiàn)可以提示投資者做好交易準備。同樣，一些主要的支撐位或均線被突破，往往也意味著巨大的機會或風險來臨。這些就是技術(shù)分析的明確性，但要注意明確性并不等于性。

3) 靈活性

技術(shù)分析可以適用于任何交易媒介和任何時間尺度，不管是做股票、期貨，還是外匯，無論是分析上百年的市場走勢，還是幾個小時的標的物價格走勢，其基本技術(shù)分析的原理都是相同的。只要調(diào)出任何一個標的物的價格走勢圖，就可以獲取有關(guān)價格的信息并進行走勢分析，即預(yù)測其未來走勢。

2.3.6 技術(shù)分析的缺點

技術(shù)分析的缺點共有兩項，如圖2.5所示。

圖2.5 技術(shù)分析的缺點

1) 對長期走勢的預(yù)測常常無效

技術(shù)分析只能分析股票短期價格走勢的變化，決定股票長期價格走勢的還是國家宏觀政策、經(jīng)濟運行環(huán)境、市場資金供應(yīng)、個股質(zhì)地等因素，單純運用技術(shù)分析來預(yù)測長期的價格走勢，其性往往較差。

2) 不能預(yù)測好的交易價格及時機

技術(shù)分析只能預(yù)測未來一段時間內(nèi)總的價格走勢，不能指出該時期內(nèi)的較高價在何處，也不能指出該時期的低價在哪里，更不能指出每一次上漲或下跌的持續(xù)時間。

總之，技術(shù)分析是客觀事物，其使用者是人，如果投資者不懂得心理