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內容簡介

中國資產證券化操作手冊》為中國資產證券化必備操作指南。第二版新增案例、保險資產支持計劃、證券化建模等。《中國資產證券化操作手冊》從資產證券化參與機構的角度，對業務操作的完整流程進行了詳細敘述。

中國資產證券化操作手冊》由一線專家，結合多年實戰經驗，通過信貸資產證券化在美國的成功實踐與在中國的應用進行對比，結合國務院頻發有關資產證券化改革制度和發展展望，總結資產證券化操作的中國模式，一步步指導中國資產證券化操作實務。

第二版進行了重要的結構調整、案例與數據內容更新。最重要的變化在于，考慮到近年來保險業進入更高水平的快速發展通道，作為保險業自主拓展的資產管理產品體系中的重要組成部分，資產支持計劃日益受到業內的廣泛重視，單獨增加了一章保險業資產支持計劃的內容，專門針對我國保監會口徑下的資產證券化業務背景與現實狀況做了詳細介紹；考慮到之前介紹SPV時僅僅側重了信貸資產證券化的工作與內容，還重寫了第五章，以介紹資產證券化中的受托機構；在第十章中增加了報價系統的發行、登記、托管、結算相關流程與工作內容。還新增了一個附錄，用實例介紹了資產證券化的數據分析與模型構建。

編輯推薦

1.業內一線從業者實踐著作，中國資產證券化必備操作指南。

2.第二版增加新案例，保險資產支持計劃，以及證券化建模功能。新增案例均為近兩年中國ABS落地產品，本書更具實操性。

3.及時本中國本土化資產證券化落地操作手冊。

4.及時本從資產證券化參與機構的角度對業務操作的完整流程進行詳細敘述的專著。

5.蔡鄂生、金中夏、洪磊作序推薦。

6.一本書系統了解中國資產證券化全過程。

7.一本書指導中國資產化證券化全程操作。

8.資產證券化從業者必備的人手一冊的工具書。

9.個人或機構投資者必備的操作指導。

10.大眾讀者快速、了解資產證券化的專業讀物。

作者簡介

主編：林華

特許金融分析師、美國注冊會計師、注冊風險管理師。

現任中國資產證券化分析網(CN-abs.com)董事長，中國資產證券化研究院院長，興業銀行獨立董事，南開大學與西南財經大學兼職教授，廈門國家會計學院客座教授，央行《金融會計》編委。

在美期間任職于畢馬威結構金融部，先后為GE資本、摩根大通銀行、世界銀行及匯豐銀行設計ABS、CLO、 MBS、CMBS等信貸資產證券化模型，并負責此類產品的定價和會計處理。歸國后曾任中國廣東核電集團資本運營部投資總監，廈門市創業投資公司、金圓資本管理(廈門)有限公司總經理，被深圳市政府認定為深圳市領軍人才。

著有《金融新格局：資產證券化的突破與創新》、《中國資產證券化操作手冊》、《PPP與資產證券化》，譯有《全球REITs投資手冊》。

副主編：

許余潔

現任聯合信用評級有限公司研究總監，中國資產證券化研究院首席研究員，西南財經大學特聘研究員。2013年7月起供職于中國證監會研究中心(2015年更名為中證金融研究院)，暨證監會博士后科研工作站與清華大學五道口金融學院聯合培養博士后。2014年從事明斯基《穩定不穩定的經濟》一書中文版的翻譯校稿。近年來，在《人民日報》、《金融法苑》、《中國金融》、《工業技術經濟》、《中國經濟報告》、《中國證券報》等報刊雜志上發表文章30余篇，并以筆名“余吉力”在財新博客上堅持撰寫100篇讀書心得，廣為轉載。

作者：

黃長清

中國資產證券化研究院首席研究員，中國資產證券化分析網專家顧問，現任嘉興天風蘭馨投資管理有限公司總經理，曾供職于中信證券、一創摩根和恒泰證券，首次在合資券商中牽頭建立了資產證券化和私募結構化融資的雙重業務流程，負責完成了國內多個首單創新型基礎資產的資產證券化和類REITs項目，已完成或正在執行的各類資產證券化項目超過50單。擁有北京大學金融學碩士和南開大學會計學學士學位。

羅桂連

現任陜西金融控股集團有限公司總經理助理(掛職)，清華大學管理學博士，倫敦政治經濟學院訪問學者，中國資產證券化研究院專家。2000年以來一直在基礎設施項目融資及資產證券化領域從事實務、研究與政策制定工作。近年在保監會資金部工作，牽頭制訂資產支持計劃監管政策，研究制定保險資金信用風險監管規則。

李耀光

中國人民大學財政金融學院經濟學碩士，特許金融分析師(CFA)，中國注冊會計師(CPA)。現就職于摩根士丹利華鑫證券有限責任公司，擔任結構融資總監，負責境內資產證券化、REITs及結構化金融產品的設計與發行，并參與跨境證券化產品的研究或顧問工作，成功完成或執行的資產類型覆蓋商業與工業地產、應收賬款、銀行信貸、消費金融、租賃資產、公共事業收費等。在此之前，曾就職于某行業經驗豐富的內資證券公司資產管理部、四大國有銀行總行，長期從事理財與資金池投資管理、結構化投融資相關工作，并擔任中國資產證券化研究院研究員、中國資產證券化論壇理事及教育委員會委員。

常麗娟

管理學博士，聯合信用評級有限公司副總經理兼合規總監，聯合信用管理有限公司博士后工作站站長，9年評級從業經驗，參與了近20單資產證券化評級項目的報告審核工作，連續4年參與并組織撰寫了《中國證券市場發展報告》(資信評級部分)。

周瓊

經濟學博士。曾任中國郵政儲蓄銀行信貸業務部副總經理，金融同業部副總經理(主持工作)，資產管理部總經理，現任中國郵政儲蓄銀行戰略發展部總經理。發表多篇關于資產管理、資產證券化、普惠金融等方面的文章。

劉洪光

上海大學法學碩士，中國資產證券化研究院研究員，上海市錦天城律師事務所專職律師，主要業務方向為IPO、資產證券化、資產管理等資本市場法律事務。資產證券化領域的主要操作案例有中航租賃資產證券化、唐山路橋收費收益權資產證券化、河北金融租賃資產證券化、中國飛機租賃資產證券化(第1期、第2期、第3期)、金坤小貸資產支持專項計劃、螞蟻微貸資產支持專項計劃、某城商行信貸資產證券化、奧克斯融資租賃資產支持專項計劃(第1期、第2期、第3期)、北京文科租賃資產支持專項計劃、某AAAAA自然旅游景區資產證券化、先鋒國際租賃資產支持專項計劃、華中租賃資產支持專項計劃、某供水資產支持專項計劃、某城商行信托受益權資產支持專項計劃等幾十個資產證券化項目。

洪浩

現任職于中泰證券與結構金融部，負責信貸資產證券化和企業資產證券化業務。曾任職于中國對外經濟貿易信托有限公司，在信托公司建立了全流程的服務體系。負責或參與十余單公募、私募資產證券化項目。北京大學理學博士，中國資產證券化研究院特聘研究員。

任遠

滑鐵盧大學碩士和清華大學學士學位，特許金融分析師(CFA)和注冊管理會計師(CMA)持證人。曾供職于Magnetar Capital，領導MBS和ABS分析部門。參與了很多歐美和中國的公開與非公開市場的結構化交易，包括近年來的電影支持證券。

萬華偉

經濟學碩士，聯合信用評級有限公司副總經理兼評級總監，中國證券業協會資信評級專家委員會專家委員，聯合信用管理有限公司博士后工作站博士后專家導師，萬先生有10年以上的評級從業經驗。

王冠

資立方信息科技有限公司創始人兼CEO，北京大學國際關系學院法學碩士，對外經貿大學金融學碩士。曾任海投金融聯合創始人、中國區總裁，先后任職于新華社、法國樺榭出版集團，在《21世紀經濟報道》任金融行業高級媒介顧問及金融記者，并在中國財富管理50人論壇擔任秘書長助理，長期關注創新資產管理及國際金融市場。

張武

普華永道中國金融機構服務部合伙人，專注于金融企業的審計和會計咨詢服務，以及企業結構化融資(如資產證券化、優先股等)會計服務，主要客戶包括商業銀行、融資租賃公司、私募股權基金和投資公司等。負責過諸多資產證券化會計服務項目，在結構設計、會計處理、服務商運營和內部控制設計和評價等方面有著豐富的理論知識和實務經驗。

彭琨

西北工業大學研究生學歷，中國資產證券化研究院研究員，現任中國郵政儲蓄銀行資產管理部總經理助理；曾任中國郵政儲蓄銀行北京分行小企業金融部總經理、郵儲銀行總行金融同業部總經理助理。參與過多期資產證券化產品發起，并投資資產證券化產品；在《中國金融》、《銀行家》、《中國經濟周刊》等雜志發表多篇關于資產證券化文章，對資產證券化業務有一定認識。

葛乾達

畢馬威上海辦公室稅務總監，中國注冊會計師和中國注冊稅務師。擁有超過11年的中國稅務專業服務經驗。目前是畢馬威上海金融行業稅務服務組的核心成員，在金融行業稅收領域有著豐富的實踐經驗和深刻、創新性的認識。

張連娜

金融工程碩士學歷，現任聯合評級結構融資部經理、高級分析師，曾負責遠東三期、大成西黃河大橋、海南航空BSP票款等數十單資產證券化評級業務。

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第二版前

2015年是我國資產證券化發展最為快速也最有意義的一年。在備案制、注冊制、試點規模擴容等利好政策的推動下，市場發展提速明顯，業務漸趨常態化，創新迭出，基礎資產類型持續豐富，并形成大類基礎資產產品，市場參與主體類型更加多樣，產品結構設計更加豐富。據統計，2015年全年資產證券化發行總金額達5 93039億元，同比增長79%。自業務開展以來，截至2015年12月末，包括資產支持票據在內，資產證券化共募集資金10 8734億元，正式進入萬億元的新時代。

在和朋友們一起合作編寫上一版《中國資產證券化手冊》時，中國的資產證券化市場正處在上述蓬勃發展的浪潮中，我們的作品得到了很多領導和朋友們的熱情關注，我們作為參與者和見證者，深感榮幸。我意識到，盡管近年來我國資產證券化市場成長迅速，但與歐美等成熟市場相比，依然處于起步階段。由于市場參與主體與監管主體眾多，在實際推進中，市場發展依然存在諸多困難和障礙。資產證券化市場的健康發展需要有更多專業的機構和組織積極參與。基于以上考慮，我提出成立資產證券化研究院的倡議，后來在金融時報社、興業金融租賃有限責任公司、聯合信用評級等機構領導的大力支持下，中國資產證券化研究院成立大會2015年年底得以在北京成功舉辦，再次感謝資產證券化行業專家及業界精英500余人的現場支持。

在中國資產證券化研究院的成立大會上，行業專家和業界精英也表達過對《中國資產證券化操作手冊》的肯定，并提出過一些修訂意見。我們也充分意識到書中選取的案例等相關資料不一定能滿足讀者們日益增長的需要，我與寫作團隊成員正式商議后，決定盡快啟動《中國資產證券化操作手冊》的再版。在第二版中，我們進行了重要的結構調整、案例與數據內容更新。最重要的變化在于，考慮到近年來保險業進入更高水平的快速發展通道，作為保險業自主拓展的資產管理產品體系中的重要組成部分，資產支持計劃日益受到業內的廣泛重視，我們單獨增加了一章保險業資產支持計劃的內容(由羅桂連主筆，作為第二版的第七章)，專門針對我國保監會口徑下的資產證券化業務背景與現實狀況做了詳細介紹；考慮到之前介紹SPV時僅僅側重了信貸資產證券化的工作與內容，我們還重寫了第五章，以介紹資產證券化中的受托機構；在第十章中增加了報價系統的發行、登記、托管、結算相關流程與工作內容。還新增了一個附錄，用實例介紹了資產證券化的數據分析與模型構建。

感謝讀者們對《中國資產證券化操作手冊》的厚愛與支持，愿中國的資產證券化市場能夠取得更大的進步，實現健康長遠發展。

林華

媒體評論

邢早忠/中國資產證券化研究院理事長

這兩年來，在政策的大力推動下，我國資產證券化市場已進入快速發展階段。利率市場化推進的大背景下，為積極推進資產證券化市場發展與創新，應深入研究我國資產證券化行業發展趨勢及行業政策，多方位、多角度開展有效專業活動，為政府決策和專業問題解決，提供科學、合理、有說服力的建議，促進我國資產證券化的健康、長遠發展。

霍學文/北京市金融工作局黨組書記

隨著利率市場化的推進，銀行資產負債表左右兩端將被重構。未來的銀行既要重視資產持有(資金來源)，也必須重視資產管理(資金運用)。這是金融發展的規律。以資產證券化為融資工具的資產管理銀行通過貸款形成資產，將資產出售進行融資，把資產留在表外，而把利差記在表內，資產證券化是其商業模式的重要組成部分，而非一個簡單的結構化產品。本書用直觀的語言闡述了我國資產證券化業務實務運作流程、方法，可以作為資產證券化的操作指南，對構建新型資產管理業務有重要意義。

賈康/財政部財政科學研究所原所長

資產證券化是一項重大的金融創新，能夠很好地落實國務院“盤活存量”的指導思想，對于促進多層次資本市場體系的建設和實體經濟的發展具有重要意義。本書結合我國政策與市場動態，對信貸資產證券化和企業資產證券化的具體操作實務進行了系統介紹，非常具有時效性和代表性。

楊再平/中國銀行業協會常務副會長

資產證券化對銀行業而言是一項非常重要的創新業務，一方面可以優化銀行的資產負債結構，另一方面可以通過利率傳導機制推進利率市場化的改革。最近，備案制管理辦法的推出，為資產證券化市場的發展提供了更好的環境。如何在有利政策的背景下更好地開展業務，交易籌劃、產品設計、證券銷售和后續管理都至關重要，本書作為一本系統而務實的資產證券化工作手冊，值得推薦給所有相關的從業人員。

黃世忠/廈門國家會計學院副院長

本書是關于我國資產證券化業務最的操作手冊。資產證券化將會成為我國銀行與企業盤活存量、做大增量、拓寬融資渠道和提高運營效率的有效手段，也將成為我國機構投資者有效資產配置的得力工具。本書涵蓋資產證券化的基本原理、產品設計及組合、評級以及會計處理等內容，有助于讀者在當今資產證券化大潮中成為投融資專家。

湯進喜/中國證券投資基金業協會副會長

投資人隊伍的壯大對于中國資產證券化市場的發展將起到關鍵性的作用，本書對投資人群體、投資評價體系、產品定價方法等方面進行了詳細的介紹和分析，將發起人、中介機構和投資機構的工作流程進行了有機結合，是一本難得的佳作。

曹彤/深圳前海微眾銀行行長

互聯網金融在中國正如火如荼地開展，而資產證券化則是互聯網金融發展的助推劑。互聯網金融公司借助資產證券化可以降低融資成本、提高資本利用效率；同時，互聯網金融公司在大數據和信息技術方面的優勢，也將進一步推動證券化業務的精細化和專業化發展。本書從實務的角度對資產證券化進行了、翔實的介紹，推薦此書作為資產證券化和互聯網金融從業人員的參考資料。

張志軍/聯合信用評級有限公司總經理

資產證券化有利于有效盤活經濟存量，拓寬企業融資途徑，提高經濟整體運行效率，是我國新常態下緩解經濟增速下滑、緩解金融機構與企業財務風險、提高直接融資占比和構建多層次資本市場的有效工具。結合當下的資產證券化浪潮，我們更需要多方位深度剖析與研究市場發展過程中可能存在的問題，以指導未來更好地促進中國資產證券化的創新與發展。

邵平/平安銀行行長

資產證券化的專著并不少見，但本書仍讓讀者嘆為觀止。大多數圖書都是從證券化產品的角度進行論述，由于資產證券化行業涉及眾多領域，很少有著者熟悉和了解各個部分和流程。本書從整個行業的角度給出了的論述，對行業的發展進行了非常具有前瞻性的探討。極力向希望和正在從事資產證券化業務的機構和從業人員推薦此書，這是一本資產證券化的必讀論著。本書對于政策制定者而言，也具有相當高的參考價值。

閻焱/賽富亞洲投資基金管理公司首席合伙人

本書除了講解資產證券化的前沿理論和原理外，也很務實地介紹了資產證券化技術的實務應用。本書是了解我國資產證券化產品的學習手冊，也是投資者理解和參與資產證券化市場投資的理想工具書。

唐斌/興業銀行董事會秘書

本書是業界及時本從資產證券化參與機構的角度對業務操作的完整流程進行詳細敘述的專著。本書對基礎理論、操作實務、業務創新、案例分析等內容的編排堪稱，就內容的廣度和深度而言，同類論著無出其右者。本書對于已開展和將開展資產證券化業務的機構及從業人員都有很大的幫助。

王貴亞/萬達集團高級副總裁

本書展現了林華教授及各位作者對于國內外資產證券化業務的深刻理解與豐富經驗，恰逢我國資產證券化蓬勃發展之際，本書對于各類參與中國資產證券化業務的商業銀行、證券公司、企業、律師、會計師、評級機構乃至監管機構，都有很大的參考價值。

張克/美國亞洲金融協會董事會主席

中國的資產證券化業務正蓬勃發展，從業人員亟須一本實務教材。本書以資產證券化的不同業務環節作為章節的劃分依據，對每個環節的實際操作流程進行了詳細敘述，可謂資產證券化業務的經典實操手冊。本書還對資產證券化業務開展過程中存在的挑戰進行了深入的分析和探討，并輔以大量案例介紹了我國資產證券化的創新歷程。希望本書能為資產證券化從業人員、投資者、研究人員及相關專業學生帶來巨大的幫助。