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養老金管理的未來:綜合設計、治理與投資圖書
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養老金管理的未來:綜合設計、治理與投資

序 曾以為養老金管理的第三本書——2007年出版的《養老金革命》,會是我的一本書。感謝比爾•法倫和他的同事,改變了我的想法。他們用的方法在特許金融分析師協會(CFA Institute)2015法蘭克福年...
  • 所屬分類:圖書 >管理>金融/投資>金融理論  
  • 作者:【加】[安集思] 著
  • 產品參數:
  • 叢書名:--
  • 國際刊號:9787517706557
  • 出版社:中國發展出版社
  • 出版時間:2017-10
  • 印刷時間:2017-10-01
  • 版次:1
  • 開本:16開
  • 頁數:--
  • 紙張:膠版紙
  • 包裝:平裝-膠訂
  • 套裝:

內容簡介

本書由全球公認的養老金和投資分析師安集思(Keith P.Ambachtsheer,又譯為基思 安巴克希爾)教授撰寫,用一種連貫完整的方式,將養老金在設計、治理和投資上很多重要的革命進展記錄下來。書中涉及的研究探索為商業、勞工、政府和專業群體成員,在養老金設計、組織架構、投資信念、風險管理、績效評估和結果披露等方面提供了適時而深刻的見解,觀點和數據均來自于現實反饋,又有針對性的預測指導,提出了我們現在能做什么、未來能做什么,具有實踐性,也將助力我國在養老金領域破解目前面臨的難點和困境,推動改革和發展。

編輯推薦

養老經管理領域的專家專著。作者安集思(Keith P.Ambachtsheer,又譯為基思•安巴克希爾)教授是養老金管理領域是專家,本書是其多年研究結晶,涵蓋了當前世界養老金領域前沿的管理方法與投資比較,對于任何想在養老金管理方面有所突破或者謀求破局的國家、管理人員、研究者都是不可多得的指導手冊。

作者簡介

安集思(Keith P.Ambachtsheer,又譯基思•安巴克希爾)教授自1969年起從事養老金和投資工作。1985年他創立了自己的KPA咨詢服務有限公司。通過KPA和每月的《安巴克希爾通訊》,他親自為全球的客戶提供戰略建議。他是三本暢銷書的作者,20世紀70年代起成為行業刊物的定期撰稿人。2008~2014年,他是羅特曼養老金管理國際期刊的編輯。1991年,安集思教授聯合創立了CEM基準,跟蹤全球400家主要養老基金的機構運行狀況。2005年,他主導了羅特曼國際養老金管理中心(羅特曼ICPM)的創建,并被任命為中心主任和多倫多大學羅特曼管理學院客座教授。2014年,他被人任命為名譽主任。2011伊始,他被任命為羅特曼ICMP養老基金和其他長期投資機構理事會有效性項目的學術主任。他擁有治理方面的個人經歷,是兩家公司董事會成員,同時擔任一家主要醫療基金會的董事會主席。他是墨爾本-美世全球養老金指數咨詢委員會、特許金融分析師協會金融未來咨詢委員會、喬治敦大學退休計劃中心學者委員會、安大略退休收入安全咨詢組的成員。安集思教授的研究、著作和建議,影響了世界各地養老基金與捐贈基金的設計、策略與組織架構。他已獲得的重要獎項,包括2011年特許金融分析師協會的專業獎,表彰其“模范成果、實踐、真正領導力”,2010年的雇員福利研究協會(Employment Benefit Research Institute, EBRI)的白百合獎,認可其一生為美國人民的經濟安全做出的杰出貢獻。2009年安集思教授被特許金融分析師協會授予詹姆斯•弗汀獎,以表彰他的“持久價值”對投資理論與實踐的貢獻。2007年,歐洲投資與養老金組織授予他杰出行業貢獻獎。2003年,他被美國養老金與投資機構評為30位養老金和投資領域具影響力的人物之一。2013年aiCIO評選他為全球“10位機構投資領域具影響力的學者”之一,2014年評選他為機構投資領域全球第1位“知識經紀人”。

目錄

完善養老保險制度? 優化養老金投資

養老基金長期主義投資的理論與實踐

及時部分? 試金石

第 1 章? 改進的養老金設計與機構:通往更具功能的資本主義的入口?

在倫敦的“入門”演講

準備工作

應對資本主義的 21 世紀挑戰

可持續的養老金方案

有效的養老金機構

開辟第二戰場

愿景

第 2 章? 覆蓋大眾的養老金計劃:好主意還是白日夢

逐漸逼近的退休儲蓄挑戰

美國的退休基金措施

個別州會否引導風向?

加拿大的養老金改革歷程

英國養老金歷程

對美國和加拿大的借鑒意義

第 3 章? 機構投資有發展前景嗎?

在東京的討論

主動投資的成本

從養老金領域獲得的新證據

機構應該如何投資?

從理論到實踐:安大略教師退休金計劃的案例

“的”投資機構及投資成本

前景展望

第 4 章? 托馬斯?皮凱蒂的《21 世紀資本論》:與養老金管理的關聯

皮凱蒂現象

R>G 不等式

影響財富集中的法則

R 的故事是什么?

養老金在全球格局中有多重要?

皮凱蒂的貢獻

第二部分? 養老金設計

第 5 章? 為什么要轉變養老金改革問題的討論方向?

發生在華盛頓的關于養老金的爭論

關于養老金改革的一本新書

轉變養老金改革問題的討論方向

一個符合目標的養老金公式

代際公平

未來何去何從

轉變討論的方向

第 6 章? 待遇確定型養老金計劃的支出和積累:分清事實與假象

我們需要與眾不同的觀點

完整的養老金合約

不完整的養老金合約

無風險套利測試

PERS 的案例

解決 PERS 的資產負債表問題

進一步的思考

第 7 章? 什么是期望確定型養老金計劃:從一次國際研討會上得到的結論

在鹿特丹舉行的一場國際研討會

解決充足性 - 負擔能力 - 安全性難題

設計 21 世紀的期望確定型養老金計劃

QSuper 的故事

PFZW-PGGM 的故事

展望未來: 21 世紀的三個挑戰

第 8 章? 什么是目標待遇確定型養老金計劃,為什么要關注這一計劃?

為什么要關注目標待遇確定型計劃

我們討論的“待遇確定”是什么?

為待遇確定融資

目標待遇確定型計劃中的“目標”是什么意思?

珍妮特和約翰該怎么辦?

答案一:在單個 / 多個雇主情況下,風險共擔的目標

待遇確定型計劃

答案二:商業解決方案

答案三:政府的作為

那么目標待遇確定型計劃究竟是什么?

第 9 章? 設計 21 世紀的養老金計劃:我們在進步?

21 世紀的養老金設計

高歷史回報率的幻景

對積累與投資政策以及養老金計劃設計的啟示

反思投資風險共擔機制

重新思考長壽風險共擔機制

更新丁伯根的養老金模型及其應用

第三部分? 養老金治理

第 10 章? 當前養老基金治理效果如何?——近期調查結果

關于治理的一項近期調查

關于養老金治理的早期研究成果

了解養老金的治理漏洞

行動建議

對 2014 年調查及受訪者的描述

2014 年調查關于治理的發現

來自受訪者有關治理的更多見解

理事會成員構成及技能

理事會流程

薪酬

治理相關的主要問題依舊存在

第 11 章? 受托責任內涵的演變:您的理事會是否已跟上形勢?

養老金理事會在詮釋 21 世紀的受托責任方面行動滯后

為什么是現在?

在養老金機構層面的回應

在國家及全球層面的共同回應

做正確的事

第 12 章? 養老金機構及綜合報告:改善與利益相關者的溝通

綜合報告(IR)倡議

新的國際綜合報告框架——指導原則

新的國際綜合報告框架——要素

南非哨兵山礦業退休基金

理論與實踐

下一步的三種可能

第 13 章? 養老金機構成本效益評估:新視角?

定義成功

成本效益評估

第 14 章? 私募市場投資的成本效益評估:為什么投資者需要一個標準規則?

對養老基金的警示

私募市場投資的成本效益評估:回顧

成本效益評估:從回顧到展望

CEM 關于評估標準化的倡議

何去何從?

第 15 章? 養老基金如何支付投資人員薪酬?

一項關于養老金投資薪酬支付實踐的獨特研究

四個方面的研究

基金特征

資產配置和組織結構

薪酬制度和約束

薪酬體系實踐

投資業績比較的實踐

從調查結果中得到的四點啟示

尋找高薪酬的驅動因素

五個結論性觀察結果

第 16 章? 投資理念與組織設計:兩者在您的組織內是否一致?

近期的一次理事會對話

投資理念

雙目標 - 雙工具

管理回報追求組合

管理支付安全投資組合

對機構的啟示

理事會的困境

第 17 章? 挪威、耶魯還是加拿大?投資模式的比較?

加拿大的呼喚

一個有意義的比較

投資模式的競爭

組織模式的競爭

哪種基金模式會贏?

挪威基金未來的出路

挪威應該嘗試加拿大模式嗎?

第 18 章? 養老金機構的企業文化重要嗎?

解決文化問題

壞文化,壞結果

好文化,好結果

一個生物學框架

養老金機構的文化問題

第四部分? 養老金投資

第 19 章? 投資回報是可預測的嗎?

協調投資理論與實踐

關于回報可預測的論點

羅的適應性市場假說

凱恩斯的“選美比賽”式投資者

阿克洛夫的“檸檬”理論

德魯克的信托投資機構

安集思的回報預測歷程

回到起始問題

第 20 章? 21 世紀的投資收益?

對投資理念的反思

資本主義成熟階段的常規總結

財富悖論

標準普爾 500 指數:進一步審視

合理的定價

第 21 章? 將長期投資作為主流投資模式:仍有較大進步空間?

走向長期投資?

長期主義案例

機構調查

關于長期投資的調查結論

第 22 章? 長期投資 1:從知到行?

聚焦資本的長期表現倡議

在五大核心領域重新定位資產組合的策略和管理

投資理念

風險偏好說明

基準制定過程

評估與激勵

投資指引

從知到行

第 23 章? 長期投資 2:如何評價業績?

長期投資:衡量業績

合理的進展標志

評估被投資機構的健康和效率狀況

將產生投資收益作為績效指標

基金的整體收益仍然重要

第 24 章? 長期投資 3:會產生更好的結果嗎?

更好的結果?

企業可持續性研究設計

聯合利華案例分析

對于養老金機構的啟示

第 25 章? 阿爾法和貝塔是廢話嗎

操作上有意義的定理

應用和發展投資組合理論

將德魯克“看不見的革命”變得可見

回報追求型和支付安全型投資計劃的關鍵特征

科學投資模式的精髓

適用與不適用的地方

阿爾法和貝塔是廢話嗎?

第 26 章? 風險管理的重新審視?

現代組合理論需要修改嗎,還是我們對它的運用

需要調整?

現代組合理論的觀點

從理論到實踐:現代組合理論有多大幫助?

盡可能簡單,但不要太簡單

哪些人面臨風險

我們的風險敞口是什么?

重要的戰略建議與執行

第 27 章? 從未知到已知:氣候變化風險管理?

對風險進行分類

風險與養老金管理

美世的氣候變化研究

因此怎么樣?現在怎么辦?

重新審視風險管理

總?結 238

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