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目 錄

前言

第1章

職業倫理準則

1 投資行業中的道德與信任/1

1.1 道德的兩種定義1

1.2 道德標準和行為標準1

1.3 道德標準在定義專家時的角色2

1.4 道德行為面臨的挑戰2

1.5 道德的重要性2

1.6 區別道德標準和法律標準2

1.7 道德決策制定框架3

2 CFA協會職業準則概述/3

七條職業倫理準則概述4

3 七條職業倫理準則/5

3.1 standard I-professionalism5

3.2 standard II-integrity of capital markets17

3.3 standard III-duties to clients24

3.4 standard IV-duties to employers36

3.5 standard V-investment analysis，recommendations，and actions42

3.6 standard VI-conflicts of interest49

3.7 standard VII-responsibilities as a CFA member or candidate55

3.8 對于7條準則的總結58

4 GIPS簡介/59

4.1 為什么要有全球投資業績標準GIPS59

4.2 誰能宣稱遵守GIPS60

4.3 誰能從遵守中獲益60

4.4 組合群60

4.5 認證61

5 GIPS的內容/62

5.1 GIPS的目標62

5.2 GIPS的主要特點62

5.3 歷史業績記錄63

5.4 GIPS的9個組成部分63

第2章

數量分析

1 貨幣時間價值/66

1.1 利率的三種不同表達形式67

1.2 要求回報率的構成68

1.3 有效年利率69

1.4 計算單筆現金流的現值和終值70

1.5 年金70

1.6 貨幣時間價值的應用76

1.7 TI BA II計算器使用說明78

2 折現現金流方法的應用/80

2.1 凈現值和內部投資收益率80

2.2 持有期收益84

2.3 銀行貼現收益率、持有期收益率、有效年利率和貨幣市場收益率84

2.4 貨幣加權收益率和時間加權收益率88

3 數理統計基礎/89

3.1 基本概念90

3.2 中心趨勢的度量93

3.3 分位數96

3.4 離散程度的度量97

3.5 切比雪夫不等式100

3.6 變異系數和夏普比率101

3.7 偏度102

3.8 峰度103

4 概率論基礎/104

4.1 基本概念104

4.2 概率的性質105

4.3 概率的分類105

4.4 賠率106

4.5 無條件概率和條件概率106

4.6 概率的加法法則和乘法法則107

4.7 獨立事件109

4.8 全概率公式109

4.9 協方差和相關系數110

4.10 貝葉斯公式113

4.11 計數原理114

5 常見概率分布/116

5.1 基本概念116

5.2 離散分布117

5.3 二叉樹模型118

5.4 連續分布119

5.5 超虧風險和羅伊及時安全比率123

5.6 對數正態分布124

5.7 離散復利收益和連續復利收益124

5.8 跟蹤誤差125

5.9 蒙特卡羅模擬和歷史模擬125

6 抽樣和估計/126

6.1 基本概念126

6.2 時間序列數據和截面數據128

6.3 中心極限定理128

6.4 樣本均值標準誤128

6.5 好的估計量的性質129

6.6 總體參數的點估計和區間估計129

6.7 學生t分布131

6.8 偏差132

7 假設檢驗/134

7.1 假設檢驗的基本步驟134

7.2 基本概念135

7.3 檢驗統計量136

7.4 關鍵值137

7.5 判斷規則137

7.6 結論的陳述139

7.7 及時類錯誤和第二類錯誤139

7.8 總體均值的假設檢驗140

7.9 總體方差的假設檢驗142

7.10 參數檢驗和非參數檢驗143

8 技術分析/144

8.1 技術分析的含義和分析目的144

8.2 技術分析的假設和要素145

8.3 技術分析的優點及其面對的挑戰146

8.4 技術分析的理論基礎——道氏理論147

8.5 股價圖形分析148

8.6 股價趨勢分析150

8.7 股價形態分析153

8.8 市場指標分析155

8.9 周期理論163

8.10 艾略特波浪理論163

第3章

經濟學

微觀和宏觀經濟學部分/164

1 供給與需求分析/165

1.1 前導：需求曲線和供給曲線166

1.2 消費者需求分析167

1.3 廠商供給分析172

2 廠商與市場結構/181

2.1 競爭市場182

2.2 壟斷競爭市場184

2.3 寡頭壟斷市場185

2.4 壟斷市場189

2.5 市場集中度193

宏觀經濟學部分/194

3 總產出、價格與經濟增長/194

3.1 總產出及收入194

3.2 總需求、總供給與均衡197

3.3 經濟增長與可持續性208

4 經濟周期/209

4.1 經濟周期概述209

4.2 經濟周期理論211

4.3 失業與通貨膨脹213

4.4 經濟指標217

5 貨幣政策與財政政策/219

5.1 貨幣政策219

5.2 財政政策226

5.3 貨幣政策與財政政策的關系231

全球體系下的經濟學/231

6 國際貿易與資本流動/232

6.1 定義232

6.2 國際貿易232

6.3 貿易限制236

6.4 國際收支平衡241

6.5 國際貿易組織242

7 匯率/243

7.1 外匯市場243

7.2 匯率的計算244

7.3 匯率體制248

7.4 匯率對國家的國際貿易和資金流通的影響249

第4章

投資組合管理

1 投資組合管理總覽/252

1.1 投資組合的意義252

1.2 投資者及投資目標253

1.3 投資組合管理過程258

1.4 共同基金及其他投資公司260

2 風險管理介紹/264

2.1 風險管理總覽265

2.2 風險治理265

2.3 風險識別265

2.4 測量和修正風險266

3 現資組合理論/266

3.1 均值-方差模型267

3.2 主要收益率267

3.3 投資組合中資產的特點269

3.4 資產收益率的期望、方差和協方差270

3.5 資產組合的方差和相關系數的關系273

3.6 風險厭惡274

3.7 最小方差前沿與有效前沿275

3.8 投資者的無差異曲線和組合276

4 資本市場理論/277

4.1 資本市場理論的假設277

4.2 資本配置線277

4.3 兩基金分離定理279

4.4 資本市場線279

4.5 系統性風險和非系統性風險281

4.6 β的衡量281

4.7 單因素模型與多因素模型283

4.8 資本資產定價模型與證券市場線284

4.9 投資績效評估287

5 投資組合的構建/288

5.1 投資策略書的內容289

5.2 投資目標289

5.3 投資限制291

5.4 資產配置292

5.5 積極與消極的投資策略293

第5章

財務報表分析

1 財務報告分析介紹/295

1.1 財務報告和財務報表分析的作用295

1.2 重要財務報表在評估公司財務狀況與業績表現時的作用297

1.3 財務報表附注、補充信息和管理層討論和分析的重要性299

1.4 財務報表審計的目標、審計報告類型及公司內部控制300

1.5 中期報告和分析師用于財務報表分析的補充信息301

1.6 財務報表分析框架302

2 財務報告機制/302

2.1 財務報表賬戶分類302

2.2 會計恒等式與復式記賬法304

2.3 權責發生制與會計調整305

2.4 會計系統中的信息流307

3 財務報告準則/308

3.1 證券分析和估價中財務報告準則的重要性308

3.2 準則設置機構和監管機構在建立和執行財務報告準則中的作用309

3.3 建立一套全球通行的財務報告準則(會計趨同)面臨的障礙311

3.4 國際財務報告準則(IFRS)的框架結構：目標、特征、報告要素與約束311

3.5 財務報表的一般性要求313

3.6 FASB框架與IASB框架的比較315

3.7 連貫的財務報告框架的特征與構建連貫的財務報告框架面臨的障礙315

3.8 監控財務報告準則的更新與發展316

4 理解利潤表/316

4.1 利潤表的主要內容317

4.2 權責發生制、收入確認原則及方法320

4.3 費用確認的一般原則與方法326

4.4 公司在簡單資本結構和復雜資本結構下的每股收益(基本每股收益與稀釋每股收益)331

4.5 稀釋與反稀釋證券332

4.6 運用通用型損益表比率和財務比率來評估公司的財務業績334

4.7 綜合性收益335

5 理解資產負債表/337

5.1 資產負債表的組成337

5.2 資產負債表的用途與局限341

5.3 資產負債表的格式341

5.4 資產負債表和所有者權益變動表之間的關系342

5.5 計算和解釋流動性比率與償債能力比率342

6 理解現金流量表/344

6.1 現金流量表的功能344

6.2 比較經營性現金流(CFO)、投資性現金流(CFI)和融資性現金流(CFF)345

6.3 使用直接法與間接法計算經營性現金流346

6.4 計算投資性現金流量與融資性現金流量349

6.5 解釋共同比現金流量表350

6.6 公司的自由現金流、對權益所有者的自由現金流以及其他的現金流比率350

7 財務分析技術/351

7.1 各種財務分析技術的使用和局限性351

7.2 財務比率的種類352

7.3 用杜邦財務分析體系計算公司的凈資產收益率362

7.4 將計算和解釋用于權益分析、信用分析和部門分析的比率362

7.5 將共同百分比財務報表分析和比率分析用于構建模型和預測收益364

8 存貨分析/364

8.1 IFRS和U.S.GAAP對存貨成本計量規則365

8.2 存貨記入報表方式：可變現凈值原則365

8.3 存貨計價方法366

8.4 不同存貨計價方法之間的轉換370

8.5 LIFO儲備在什么情況下可能減少以及這種減少對財務分析的沖擊372

9 長期資本分析：資本化決策/372

9.1 解釋長期資產支出資本化的會計標準372

9.2 固定資產折舊方法的選擇及其影響374

9.3 固定資產使用壽命、殘值以及折舊方法的轉變375

9.4 定義和比較各種類型的無形資產376

9.5 長期資產減值378

9.6 長期資產價值重估380

9.7 長期資產的終止確認381

9.8 固定資產和無形資產的披露與列報381

9.9 比較會計報表中對于投資性資產的呈報382

10 所得稅分析/383

10.1 定義所得稅會計的相關術語383

10.2 遞延所得稅的會計處理方法384

10.3 公司的稅基385

10.4 區別長期性差異和暫時性差異387

10.5 所得稅項披露和有效稅率的協調388

10.6 IFRS與U.S.GAAP下所得稅的區別389

11 長期負債與租賃/390

11.1 經營行為產生的債務和融資行為產生的債務390

11.2 長期負債：債券390

11.3 租賃395

11.4 表外融資類型399

11.5 退休金計劃的基本框架400

12 財務報告質量：警示信號以及會計預警/401

12.1 解釋導致企業管理層夸大或壓低盈利的動機402

12.2 導致低質量盈利報告的若干行為402

12.3 欺詐性財務報告的風險因素403

12.4 常用的財務警示以及識別它們的方法404

12.5 對現金流量表進行操控的幾種方式