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第八章 中國租賃資產(chǎn)管理的特點(diǎn)

及時(shí)節(jié) 中國融資租賃行業(yè)的特色融資租賃進(jìn)入中國雖然早于銀行體制改革，但因沒有金融機(jī)構(gòu)的支持，長期萎靡不振。從2007年銀行進(jìn)入租賃業(yè)后，短短幾年內(nèi)，其規(guī)模就從幾百億元上升到數(shù)萬億元。從規(guī)模上看，中國的融資租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)直追世界發(fā)源地及融資租賃大國——美國，居世界第二位。這種速度和成就不僅震驚了中國，也震驚了世界。但中國的融資租賃到底處在什么狀態(tài)？租賃公司如何對租賃資產(chǎn)進(jìn)行管理？回答這些問題，對促進(jìn)租賃行業(yè)的可持續(xù)性和健康發(fā)展有重要意義。一、融資租賃業(yè)的矛盾現(xiàn)象在中國特定的環(huán)境下，租賃的資產(chǎn)規(guī)模上去了，但市場滲透率并沒有隨之上去；融資租賃的影響大了，但人們對融資租賃的認(rèn)識(shí)卻越來越模糊了；租賃公司的數(shù)量多了，但真正能開工且形成規(guī)模經(jīng)營的并不多；融資租賃的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)如雨后春筍般出現(xiàn)，但能提供規(guī)范的租賃范本、系統(tǒng)的考試教材和專業(yè)講師的并不多。之所以會(huì)出現(xiàn)這些反差，主要源于三個(gè)矛盾：租賃發(fā)展過快與租賃操作基本功不扎實(shí)的矛盾，市場體系完善速度與租賃行業(yè)快速發(fā)展不協(xié)調(diào)的矛盾，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿不足與融資愿望過剩的矛盾。這些矛盾的解決不能一蹴而就，只能在國家經(jīng)濟(jì)體制改革的背景下，租賃公司根據(jù)中國國情，用改革、創(chuàng)新的精神來發(fā)展這個(gè)真正意義上國家、公司和承租人等各方利益都兼顧的朝陽產(chǎn)業(yè)。二、融資租賃服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)界許多人都宣稱融資租賃服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但租賃的規(guī)模在飛速發(fā)展，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度卻不增反降，從這點(diǎn)來看好像二者沒有必然聯(lián)系。國務(wù)院68號(hào)文件指出，要“引導(dǎo)融資租賃企業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”，這至少說明國家層面并不認(rèn)為現(xiàn)在的融資租賃行業(yè)所做的事情全都是在扶持實(shí)體企業(yè)。若融資租賃僅采用“直租”的方式，因與采購新增設(shè)備有關(guān)，租賃公司可把控資金使用流向，故必然會(huì)直接用于扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但業(yè)界不少人主要做以讓承租人得到資金的“回租”為目的的業(yè)務(wù)，難以把控承租人資金使用動(dòng)向，也就是說，就算把資金給了實(shí)體企業(yè)也不能保障其全部用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，融資租賃并沒有達(dá)到服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。三、融資租賃業(yè)的“圍城現(xiàn)象”真正在做融資租賃的企業(yè)十分有限，目前只是少數(shù)有資源、有知識(shí)的企業(yè)在經(jīng)營。“圍城”現(xiàn)象比較嚴(yán)重。外面看到融資租賃的“金融”光環(huán)，想擠進(jìn)來；但進(jìn)來后經(jīng)營目的又不明確，且面臨沒有資金來源、找不到項(xiàng)目等困境。一些投入資金長期閑置或只出不進(jìn)的企業(yè)，只好又謀劃退出。四、對不同租賃公司的監(jiān)管有差異金融監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)的租賃公司監(jiān)管相對有效和嚴(yán)格，要求資本金必須達(dá)標(biāo)且到位。實(shí)際上為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，金融租賃公司的注冊資本遠(yuǎn)超過監(jiān)管部門的要求，而且在日后的經(jīng)營中還會(huì)不斷補(bǔ)充資本金，這導(dǎo)致監(jiān)管部門甚至要限制租賃公司無限制增資。融資租賃公司的監(jiān)管部門對租賃公司的監(jiān)管相對寬松，按目前的監(jiān)管方式和條件，很難形成有效的監(jiān)管。內(nèi)資機(jī)構(gòu)申辦融資租賃公司要進(jìn)行嚴(yán)格審批，而且資本金必須到位。外資機(jī)構(gòu)設(shè)立融資租賃公司相對容易，監(jiān)管方面也比較松散，保障資本金就可以進(jìn)行注冊審批。五、融資租賃業(yè)開工率低內(nèi)資租賃公司的注冊資本金必須要達(dá)到監(jiān)管部門的標(biāo)準(zhǔn)且一步到位；外資融資租賃公司注冊資本隨著人民幣升值，原來與內(nèi)資企業(yè)相當(dāng)?shù)淖再Y本(2000萬美元，約1.7億人民幣)，現(xiàn)在逐步降低到1000萬美元，且不必一次到位。因此在租賃公司增長速度最快的時(shí)候，外商投資的融資租賃公司占很大比例。當(dāng)然，其中不乏會(huì)有一些“假外資”(實(shí)際上是境內(nèi)資金外出后再返投境內(nèi)的租賃公司)。獲批融資租賃經(jīng)營資質(zhì)后長期開不了工甚至進(jìn)入沉睡期的企業(yè)也不在少數(shù)，一個(gè)股東設(shè)立數(shù)家租賃公司的也不少，設(shè)立租賃公司不為經(jīng)營而是用來轉(zhuǎn)讓租賃牌照的也大有人在。六、不懼風(fēng)險(xiǎn)的租賃人1. 用別人的錢，走自己的路中國的融資租賃長期以來是靠信貸推動(dòng)的，租賃公司的主要資金是銀行信貸。有些銀行不在乎租賃公司的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這些租賃公司就更不在乎了。只要有錢賺，又有銀行提供資金，租賃公司就會(huì)有無限擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的沖動(dòng)。通常來說，有任性的出資人，就會(huì)有任性的租賃公司。從銀行角度看，租賃資產(chǎn)中涉及的客戶群，大都是銀行愿意主動(dòng)授信的企業(yè)，如有地方政府背景的平臺(tái)公司。這是把租賃公司當(dāng)作轉(zhuǎn)貸銀行了。既然是轉(zhuǎn)貸款，對租賃物的重視程度也會(huì)降低，租賃物的所有權(quán)在重要性方面就無法與具備“國家主權(quán)信用背景的客戶”這個(gè)因素相提并論了。只要體制經(jīng)濟(jì)不改，租賃公司和資產(chǎn)投資人就不會(huì)太把租賃風(fēng)險(xiǎn)放在心上。2. 政府擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的變遷1986年以前，所有的租賃合同都是由當(dāng)時(shí)的地方政府提供擔(dān)保(國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)擔(dān)保人民幣，計(jì)劃委員會(huì)擔(dān)保外匯額度)。從1986年中國金融改革年起，內(nèi)資融資租賃公司都轉(zhuǎn)制為非銀行金融機(jī)構(gòu)的金融租賃公司，且所有政府擔(dān)保一概被宣布為無效。租賃合同的政府擔(dān)保宣布無效后對租賃行業(yè)產(chǎn)生了巨大沖擊。由于沒有資金支持，加上“國營企業(yè)”抓大放小地轉(zhuǎn)制為“國有企業(yè)”，許多承租人因此滅失了。由于當(dāng)時(shí)融資租賃的運(yùn)作資金主要來自境外，無奈之下，租賃公司只好向國家求助。為此由國家經(jīng)貿(mào)委、中國人民銀行、財(cái)政部、對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、中國銀行聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于抓緊解決拖欠中外合資融資租賃公司租金問題的通知》，國家拿出4億美元解決外商投資租賃公司1986年以前由政府擔(dān)保的租賃項(xiàng)目產(chǎn)生的問題。經(jīng)過多年的甄別以及理賠，這筆錢雖然杯水車薪，但融資租賃公司總算獲得了些補(bǔ)償。金融租賃公司更為凄慘，除了有亞洲銀行貸款的租賃公司得到適當(dāng)補(bǔ)償外，其他的只有自生自滅了。因此大多數(shù)金融租賃公司陷入滅頂之災(zāi)，也導(dǎo)致人們當(dāng)時(shí)對“政府擔(dān)保”從此談虎色變。但這個(gè)教訓(xùn)并未傳承下來。2007年，銀行被允許投資金融租賃公司，客戶群集中在大型國企、中央直屬企業(yè)等具有“國家主權(quán)信用背景”的承租人。這類金融租賃公司雖然沒有明確的政府擔(dān)保，但心理上還是把政府信用當(dāng)作資金回收的擔(dān)保保障。2010年以后地方政府融資進(jìn)入高潮期，為了擴(kuò)大租賃規(guī)模，租賃客戶轉(zhuǎn)向政府平臺(tái)公司。雖然知道以“保障函”“安慰函”“人大決議”等方式提供的政府變相擔(dān)保措施不具法律效力，但業(yè)界擴(kuò)大租賃規(guī)模的沖動(dòng)則一直沒有停止。2012年盡管國家四部門聯(lián)合頒發(fā)了《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，但平臺(tái)公司的租賃項(xiàng)目一直沒有停止。為什么現(xiàn)在人們不擔(dān)心政府“違約”呢？主要原因有三點(diǎn)。一是盡管政府負(fù)債率很高，但現(xiàn)在的政府比當(dāng)年有錢。而且國家也在將一些地方政府負(fù)債轉(zhuǎn)為地方債，為政府負(fù)債隱形減負(fù)；又推出PPP，為政府融資開源。這些措失都增強(qiáng)了人們對政府項(xiàng)目無風(fēng)險(xiǎn)的信念。二是政府平臺(tái)項(xiàng)目多是基礎(chǔ)設(shè)施，租賃標(biāo)的物大都不具備所有權(quán)，法律上租賃合同基本無效，承租人一旦違約，租賃公司將無處索償。但業(yè)界不斷呼吁從法律上擴(kuò)大租賃標(biāo)的物的范圍，并在“政府項(xiàng)目不會(huì)爛”的信念支撐下積極奔走。政府背景的項(xiàng)目只有形成違約規(guī)模，且國家不予采取補(bǔ)救措施時(shí)，人們才會(huì)注意到它的風(fēng)險(xiǎn)，否則這種現(xiàn)象還會(huì)持續(xù)下去。三是銀行青睞政府項(xiàng)目。只要銀行愿意給錢，租賃公司沒理由不做政府項(xiàng)目的租賃。七、不固定的“固定利率”如果利率處于不定狀態(tài)，那么租賃資產(chǎn)的標(biāo)的額也會(huì)處于不定狀態(tài)。早期的租賃合同采用兩種不同利率：一是固定利率，二是浮動(dòng)利率。固定利率使用的是長期資金的利率，通常在合同期內(nèi)不會(huì)改變。浮動(dòng)利率使用的是短期資金的利率，但在整個(gè)租期內(nèi)規(guī)定利差不變；每當(dāng)?shù)狡诤螅缘狡谌盏亩唐诶视?jì)算下一期應(yīng)付租金。因此采用浮動(dòng)利率時(shí)未來租金是不固定的，租金總額在一期租金未定時(shí)也是不確定的。早期內(nèi)資租賃公司通常采用固定利率方式計(jì)算租金，外商投資租賃公司多采用浮動(dòng)利率來計(jì)算租金。采用固定利率計(jì)算的租金同時(shí)有一個(gè)附加項(xiàng)：租賃利率隨國家利率調(diào)整而調(diào)整。因此現(xiàn)在用固定利率計(jì)算的租金實(shí)際上采用的還是浮動(dòng)利率，只不過這個(gè)浮動(dòng)不是按市場利率而是按國家公布的基準(zhǔn)貸款利率標(biāo)準(zhǔn)浮動(dòng)。但不管怎樣，租賃資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)隨著利率的變動(dòng)而變動(dòng)。租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給另一家資產(chǎn)管理公司后，接手方也要做這樣的調(diào)整。租金變動(dòng)往往涉及到擔(dān)保方。在擔(dān)保合同中需要確認(rèn)，利率的變動(dòng)與變動(dòng)前具有同等法律效力，否則有可能因?yàn)槔首儎?dòng)而免去擔(dān)保人的責(zé)任。由于浮動(dòng)利率計(jì)算租金的方式增加了資產(chǎn)管理難度，故現(xiàn)在很少被租賃公司采用了。第二節(jié) 中國融資租賃的主流資產(chǎn)一、中國租賃市場的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中國的租賃公司主要分三類，即金融租賃公司、廠商租賃公司和第三方租賃公司，其租賃資產(chǎn)因租賃公司的屬性不同而有所不同。1. 金融租賃公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)金融租賃公司從事的多是“售后回租”業(yè)務(wù)，因此約80%為類信貸的租賃資產(chǎn)。雖然有的金融租賃公司比較重視“直租”業(yè)務(wù)，但總體上“回租”資產(chǎn)偏重的狀況并沒有太大改變。金融租賃公司的客戶主要鎖定在大型國企、央企，客戶信用也是按信貸標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行考評(píng)，因此金融租賃資產(chǎn)可視為信貸資產(chǎn)。加之它們是金融機(jī)構(gòu)，享受信貸優(yōu)惠政策，因此這類資產(chǎn)的安全性比較高，但表面收益率相對其他類租賃資產(chǎn)要低。按照國務(wù)院和銀監(jiān)會(huì)的要求，金融租賃公司也做一些中小企業(yè)項(xiàng)目。這類資產(chǎn)的安全性相對較低，但收益相對較高，且總體份額并不很大。金融租賃公司因追求“人均獲利能力”，因此單筆項(xiàng)目租賃規(guī)模通常較大，最多時(shí)能達(dá)幾十億元。2. 廠商租賃公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)廠商租賃公司主要是融資租賃公司，其主要為股東銷售產(chǎn)品、服務(wù)，因此多以“直租”為主流業(yè)務(wù)，租賃資產(chǎn)也以“直租”資產(chǎn)為主。租賃公司所服務(wù)的客戶多屬于中小微企業(yè)，其資產(chǎn)特點(diǎn)是安全性相對較低但收益性較高，單筆租賃合同額不高但合同數(shù)量較大，比較有利于分散風(fēng)險(xiǎn)。受大環(huán)境影響，加上銷售市場的不景氣，有些廠商租賃公司為了生存也開始轉(zhuǎn)型做回租業(yè)務(wù)，但總體上其“回租”資產(chǎn)比例相對低一些。3. 第三方租賃公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)這類既沒有金融背景也沒有廠商背景的第三方租賃公司，因股東背景不同，其總體上的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也比較復(fù)雜。(1)資本運(yùn)作型這是以投行思維從事租賃活動(dòng)的租賃公司，它們雖然沒有金融和廠商背景，但因其對租賃理解得比較深、技術(shù)掌握的比較，因此可依靠知識(shí)設(shè)計(jì)產(chǎn)品(租賃資產(chǎn))并進(jìn)行銷售。它們的客戶群既有大型國企、央企也有中小企業(yè)，分布范圍較廣；租賃收益率相對較高，流動(dòng)性也非常好，但安全性相對較低。該類公司從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看基本上屬于輕資產(chǎn)型。(2)服務(wù)中小企業(yè)型還有部分第三方租賃公司專心從事中小企業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)。其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多以“回租”資產(chǎn)為主。風(fēng)險(xiǎn)相對較高，但收益率也高；租賃總體規(guī)模并不是太大。不過隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行期，這個(gè)市場萎縮得比較厲害。(3)貿(mào)易型融資租賃是金融與貿(mào)易相結(jié)合的邊緣產(chǎn)業(yè)。因?yàn)槲锏拇嬖冢Q(mào)易是其主要要素，甚至可以單獨(dú)分離出來。如有些租賃公司不僅做租賃業(yè)務(wù)，還銷售產(chǎn)品，甚至與廠商簽訂獨(dú)家合同，為客戶提供一條龍服務(wù)。這種類型的第三方租賃公司即為貿(mào)易型的。(4)影子銀行型這類租賃公司基本上就把自己當(dāng)作金融機(jī)構(gòu)，從事以租賃為名的類銀行業(yè)務(wù)。它們的資產(chǎn)多是政府平臺(tái)租賃資產(chǎn)、通道業(yè)務(wù)資產(chǎn)，因背后有銀行的支持，故客戶多數(shù)“信得過”，因此不愁資金源。“e租寶事件”后，這類公司的資金來源受到限制，加上人民幣匯率由升值變?yōu)橘H值預(yù)期，這個(gè)市場也在逐步萎縮。二、中國租賃行業(yè)的主流資產(chǎn)2007年銀行進(jìn)入中國的融資租賃產(chǎn)業(yè)后，將回租作為主要開路業(yè)務(wù)，且因資產(chǎn)規(guī)模巨大，從而引發(fā)其他類型租賃公司也開始傾向于做回租業(yè)務(wù)。這導(dǎo)致租賃行業(yè)的主要租賃資產(chǎn)多數(shù)為具有類信貸特征的回租資產(chǎn)，故租賃額雖上去了，但租賃的市場滲透率并沒有隨之提升。1. 主流資產(chǎn)由“貸款”產(chǎn)生中國的信用體系并非市場化，主要在公有體制內(nèi)運(yùn)行。多數(shù)民營企業(yè)被認(rèn)為是信用不的“異族”，不被主流金融機(jī)構(gòu)放在信用系統(tǒng)考量之內(nèi)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)租賃公司是按信貸方式運(yùn)作融資租賃，因此它們重信貸客戶的信用，輕“直租”市場。其主流客戶集中在大型國企、中央直屬企業(yè)、政府平臺(tái)。許多租賃公司不考慮這些客戶是否對市場和租賃投資有需求，只考慮如何把資金放給這些企業(yè)。由于是做類信貸業(yè)務(wù)，故租賃公司對租賃物標(biāo)的是否適用融資租賃不加考慮。許多租賃標(biāo)的物所有權(quán)確權(quán)不清晰，如采用“網(wǎng)簽”方式的房地產(chǎn)項(xiàng)目(不動(dòng)產(chǎn)處于準(zhǔn)登記狀態(tài)，不過戶、不納房產(chǎn)稅)，無形資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)、收費(fèi)權(quán)、版權(quán)等，都被用來做租賃標(biāo)的物。為規(guī)避不動(dòng)產(chǎn)租賃的限制，有些租賃公司以鑲嵌在不動(dòng)產(chǎn)中的動(dòng)產(chǎn)(電梯、中央空調(diào)等)做租賃標(biāo)的物。因?yàn)檫@類附合資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)模糊，所有權(quán)確權(quán)在動(dòng)產(chǎn)一方還是不動(dòng)產(chǎn)一方很難辨析(有司法案例認(rèn)為所有權(quán)在不動(dòng)產(chǎn)一方)。2. 信貸內(nèi)涵下的租賃額當(dāng)前國內(nèi)融資租賃資產(chǎn)多為“類貸款資產(chǎn)”，故租賃規(guī)模雖飛漲，但實(shí)質(zhì)上只是類貸款額的飛漲，租賃的技術(shù)含量很少，租賃的市場滲透率很低，并沒有改變中國租賃業(yè)的落后狀況。中國的租賃業(yè)依然沒有走出幼稚階段。借助經(jīng)濟(jì)上行期的東風(fēng)，租賃行業(yè)不懼風(fēng)險(xiǎn)，全力以赴地開展體制內(nèi)的業(yè)務(wù)，使得融資租賃資產(chǎn)規(guī)模呈幾何級(jí)爆炸增長。因此目前融資租賃還起不到作為中小企業(yè)投融資主渠道的作用。3. 租賃資產(chǎn)瘋狂增長下的隱憂把信貸規(guī)模當(dāng)作租賃規(guī)模來渲染，加上一些媒體不實(shí)報(bào)道的推波助瀾，導(dǎo)致租賃行業(yè)無序、野蠻生長。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行期時(shí)，有些不規(guī)范操作的租賃公司就會(huì)出現(xiàn)不良資產(chǎn)激增現(xiàn)象。為了不失面子且不影響融資，許多租賃公司往往是出現(xiàn)問題后打掉牙齒往肚里咽，不愿意對外披露。但表面的光鮮卻擋不住內(nèi)部的隱憂。許多租賃資產(chǎn)以“國家主權(quán)信用”做默認(rèn)擔(dān)保。在國家第二次重大經(jīng)濟(jì)體制改革的背景下，國有企業(yè)的“主權(quán)”信用在不斷縮水；改制為混合經(jīng)濟(jì)體后，原來的主動(dòng)授信也變?yōu)樯髦厥谛拧Ｔ瓉砣谫Y不難的租賃公司開始遇到融資難的問題。“回租”業(yè)務(wù)直接給承租人提供資金，但有些承租人在得到資金后并未用在該用的地方，這就間接影響了融資租賃在公眾眼中的正面形象，導(dǎo)致銀行、政府職能部門開始收緊融資租賃政策。租賃公司只有將“直租”業(yè)務(wù)回歸成為主流后，才能讓公眾真正認(rèn)清融資租賃的本來面目。第三節(jié) 中國租賃資產(chǎn)的特色管理一、中國租賃資產(chǎn)管理的歷史沿革中國在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下開始引入融資租賃。當(dāng)時(shí)國內(nèi)的企業(yè)主要有兩大類，一是國營企業(yè)，二是集體企業(yè)。它們都按“長官意志”進(jìn)行管理，很少考慮市場需求，“大鍋飯”式的企業(yè)管理成為當(dāng)時(shí)的主流模式。隨著對外開放和市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，外資企業(yè)不僅帶來了資金，還帶來了先進(jìn)的管理方式。國內(nèi)企業(yè)要想得到外資的支持，需經(jīng)歷一系列動(dòng)作步驟。首先對項(xiàng)目進(jìn)行考察，然后再進(jìn)行可行性研究，并編制可行性報(bào)告上報(bào)政府職能部門審批。通過審批后，地方經(jīng)濟(jì)委員會(huì)提供資金償還擔(dān)保。涉及外匯的，由地方計(jì)劃委員會(huì)提供外匯額度擔(dān)保。得到外匯管理部門的審批。若涉及外貿(mào)，還需要得到外貿(mào)管理部門的進(jìn)出口許可。為了利用外資，許多項(xiàng)目“考察”停留在“聽匯報(bào)”和“參觀”的層面，給出的“可行性報(bào)告”多由一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和對融資租賃涉足不深的“專家”所撰寫，通常較具可批性。當(dāng)時(shí)租賃公司上項(xiàng)目，主要看潛在承租企業(yè)是否有政府批文，只要有批文、有政府擔(dān)保就敢做。這時(shí)的租賃資產(chǎn)管理處于初級(jí)階段。除了有外資背景的租賃公司有制度要求外，內(nèi)資租賃公司在企業(yè)管理上幾乎一片空白。那時(shí)只有企業(yè)會(huì)計(jì)制度，沒有企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，政府部門對租賃公司的監(jiān)管只有審批沒有管理，也沒有出臺(tái)涉及融資租賃方面的法律和規(guī)章制度。在承租人的信用方面，一般都采信有“國家主權(quán)信用”背景的企業(yè)，把希望寄托在政府對承租人的擔(dān)保上。租賃公司內(nèi)部疏于對租賃資產(chǎn)的管理，外部也不具良好、健康的管理環(huán)境。1986年經(jīng)濟(jì)體制改革后，國家取消了政府擔(dān)保，此后再上新項(xiàng)目都由租賃公司和承租企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。1989年后，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，租賃行業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)下行也逐漸墜入低谷，全行業(yè)進(jìn)入長達(dá)10年的“催債期”。這時(shí)人們開始認(rèn)識(shí)到，租賃資產(chǎn)也需要管理。但那時(shí)的“資產(chǎn)管理”基本上等同于催收租金，沒有全程管理的概念和意識(shí)，當(dāng)然也不具全程管理的能力和環(huán)境。2000年后，市場經(jīng)濟(jì)體系不斷完善，在融資租賃企業(yè)，盡職調(diào)查替代了企業(yè)考察，“商業(yè)計(jì)劃書”替代了可行性報(bào)告。企業(yè)管理和資產(chǎn)管理都有了長足的進(jìn)步與發(fā)展。經(jīng)過資產(chǎn)重組，租賃行業(yè)迎來了起死回生的第二個(gè)春天。由于企業(yè)改制，國營企業(yè)變?yōu)閲衅髽I(yè)，加上“抓大放小”的政策，租賃企業(yè)服務(wù)于中小企業(yè)的項(xiàng)目大多受到?jīng)_擊。租賃企業(yè)基本上就剩下“催債業(yè)務(wù)”了，導(dǎo)致大量人才流失。許多租賃企業(yè)脫離主業(yè)而干一些其他行業(yè)的事情，致使租賃業(yè)務(wù)停滯，行業(yè)幾近崩潰。在以體制經(jīng)濟(jì)為主、企業(yè)融資手段尚不豐富、資本市場還沒放開的情況下，租賃的流程管理和風(fēng)險(xiǎn)管理不是不完善就是只流于形式，沒有起到實(shí)際作用。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，融資租賃企業(yè)要想獲得可持續(xù)發(fā)展，加強(qiáng)租賃資產(chǎn)的有效管理就是必須采用的手段。租賃行業(yè)下一階段的發(fā)展，將迎來租賃資產(chǎn)管理的新時(shí)代。二、租賃資產(chǎn)管理的國際化國務(wù)院促進(jìn)租賃發(fā)展的(2015)68、69號(hào)文都要求租賃公司要越做越強(qiáng)，走向世界，并達(dá)到國際經(jīng)驗(yàn)豐富地位。反觀國外租賃企業(yè)，是否熱衷于進(jìn)軍中國呢？中國的融資租賃從日本引進(jìn)的，不能說日本租賃與美國原生態(tài)的租賃有什么差別，但在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，從日本引進(jìn)的融資租賃背后卻有著類信貸的烙印。國外金融機(jī)構(gòu)和外資金融類租賃公司為了進(jìn)軍中國金融業(yè)，在金融尚未開放的時(shí)候，隨著日資進(jìn)入中國融資租賃業(yè)，把原來意義上的融資租賃變得越來越偏，雖然還是在做“直租”業(yè)務(wù)，但類信貸的味道卻越來越濃。最終在經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境不健全的情況下，在經(jīng)歷了中國融資租賃進(jìn)入及時(shí)次低谷時(shí)，只有以銷售為主的廠商租賃存活下來，其他以金融機(jī)構(gòu)為背景、外資參與的租賃公司基本上以全軍覆沒的方式退出中國租賃行業(yè)。在信貸思維的影響下，中國大部分租賃資產(chǎn)管理被簡化成信貸資產(chǎn)管理模式，租賃資產(chǎn)自然也就成為類信貸資產(chǎn)，導(dǎo)致不能與國際租賃資產(chǎn)類同，也無法與國際接軌。國外企業(yè)融資手段非常多，且容易得到資金，并不依賴融資租賃的渠道融資。類信貸的操作方式若不改變，中國的融資租賃業(yè)欲在國際上處于真正意義上的經(jīng)驗(yàn)豐富地位幾無可能。三、沒有經(jīng)過經(jīng)濟(jì)周期低潮考驗(yàn)的租賃資產(chǎn)管理經(jīng)濟(jì)周期是市場經(jīng)濟(jì)下自然形成的客觀規(guī)律，它表明經(jīng)濟(jì)始終都處在上下波動(dòng)的狀態(tài)。凡是百年老店，都是經(jīng)過數(shù)次跌宕才留存下來的，而且經(jīng)過沖擊后多會(huì)更上一層樓。中國的經(jīng)濟(jì)雖然長期處于上行期，但自對外開放后也幾經(jīng)起伏。租賃行業(yè)及時(shí)次進(jìn)入低谷，就是因經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入低谷后產(chǎn)生的附帶效應(yīng)。遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)不可怕，可怕的是有些租賃公司從此萎靡不振，“就坡下驢”最終退出租賃業(yè)。經(jīng)過及時(shí)輪周期的考驗(yàn)，一些租賃公司生存下來。大型企業(yè)的進(jìn)入，把企業(yè)管理的意識(shí)帶入租賃業(yè)。但在租賃資產(chǎn)管理上，仍然沒有形成系統(tǒng)、完善、合理、有效的科學(xué)管理體系。2007年因經(jīng)濟(jì)處在上行期，租賃行業(yè)的規(guī)模呈幾何式爆炸增長。在這種大環(huán)境下，企業(yè)往往由于把重點(diǎn)都轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)而疏于做資產(chǎn)管理，導(dǎo)致快速發(fā)展的表象下掩蓋了許多問題和矛盾。在急功近利的浮躁心態(tài)下，沒有經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)低谷的磨難，租賃企業(yè)是不會(huì)產(chǎn)生提高租賃資產(chǎn)管理水平愿望的。2013年十八屆三中全會(huì)召開后，國家提出要進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革。經(jīng)過30多年的上行期，經(jīng)濟(jì)終于朝下轉(zhuǎn)向，其滯后效應(yīng)讓租賃公司開始感受到絲絲寒意。不管租賃公司多么“”，企業(yè)管理和資產(chǎn)管理如何健全，沒有經(jīng)過經(jīng)濟(jì)周期中低潮的考驗(yàn)，就不能說是真正的“”。為了生存和發(fā)展，更多的租賃公司開始考慮在資金難籌措、項(xiàng)目難尋找、業(yè)務(wù)難開展、風(fēng)險(xiǎn)不斷出險(xiǎn)的環(huán)境下，如何加強(qiáng)對企業(yè)和租賃資產(chǎn)的管理。四、中國租賃資產(chǎn)管理的特色1. 因觀念不同，管理有所不同因?yàn)閷?ldquo;資產(chǎn)管理”的認(rèn)識(shí)不同，租賃公司對資產(chǎn)管理的做法也不同。有些租賃公司把資產(chǎn)管理看作是企業(yè)管理的一部分，由風(fēng)險(xiǎn)管理部門進(jìn)行統(tǒng)一管理；有些租賃公司把租賃資產(chǎn)管理等同于催債業(yè)務(wù)，放在法務(wù)部門管理；還有一些租賃公司把租賃資產(chǎn)管理當(dāng)作融資工具的金融業(yè)務(wù)，放在金融部門進(jìn)行管理。2. 眾多租賃公司都愿自戴“金融”桂冠因?yàn)閷θ谫Y租賃的內(nèi)涵不甚了解，多數(shù)股東把其當(dāng)作金融平臺(tái)。不管是否有金融機(jī)構(gòu)牌照，租賃公司從機(jī)構(gòu)設(shè)置、操作模式到管理方式，多與信貸機(jī)構(gòu)管理相似。就連廠商租賃公司也是如此。許多租賃公司都把自己當(dāng)金融機(jī)構(gòu)，把租賃資產(chǎn)當(dāng)金融資產(chǎn)管理，不考慮物件退出機(jī)制，有些廠商租賃公司甚至將收回的租賃物放在倉庫中，束之高閣。3. “巧婦”要做“有米之炊”多數(shù)股東以為開個(gè)融資租賃公司就可以合法地變相做信貸業(yè)務(wù)，入行后才知道，給人放款先要解決自己的資金來源問題。銀行給租賃公司貸款與給其他企業(yè)貸款沒有什么太大區(qū)別。商務(wù)部規(guī)定的1∶10的借款杠桿只是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)，不是出資人給租賃公司的“授信”指標(biāo)。出資人不給租賃公司授信，依靠信貸開展業(yè)務(wù)的租賃公司就無法運(yùn)作。融資租賃行業(yè)開工率非常低的原因之一，就是部分企業(yè)沒有資金來源，也不知如何獲取資金，更不要說做資產(chǎn)管理了。4. 用融資租賃做通道業(yè)務(wù)許多人進(jìn)入融資租賃業(yè)的目的就是把融資租賃作為一個(gè)資金通道。他們的租賃資產(chǎn)基本上是輕資產(chǎn)，沒有實(shí)物資產(chǎn)支撐。這種類信貸業(yè)務(wù)并不需要復(fù)雜的租賃資產(chǎn)管理。租賃公司的類信貸業(yè)務(wù)能做起來，一個(gè)最重要的原因就是背后有投資人或出資人的資金支持。5. 類信貸的租賃資產(chǎn)管理類信貸管理建立在兩個(gè)假設(shè)基礎(chǔ)上：一是假設(shè)自己有無限的資金來源，二是假設(shè)自己是銀行的放貸機(jī)構(gòu)。租賃公司在開展業(yè)務(wù)時(shí)常常只看承租人是否屬于體制內(nèi)企業(yè)、是否有政府背景的背書、租賃資產(chǎn)規(guī)模如何，而不看租賃資產(chǎn)質(zhì)量。金融機(jī)構(gòu)的租賃公司無論經(jīng)營效果如何，都是按信貸體系來監(jiān)管的。在大環(huán)境下，金融租賃公司必然按管理信貸資產(chǎn)的方式來管理租賃資產(chǎn)。許多非金融機(jī)構(gòu)、以“回租”業(yè)務(wù)為主的融資租賃租賃公司也在照貓畫虎地按信貸模式操作和管理租賃資產(chǎn)。6. 忽視風(fēng)險(xiǎn)的租賃資產(chǎn)管理中國的融資租賃之所以能飛速發(fā)展，就是因?yàn)槟切┚哂?ldquo;國家主權(quán)信用”背景的大型國企、中央直屬企業(yè)、上市公司或政府平臺(tái)公司成為了租賃主流。它們普遍認(rèn)可“存在就是合理”這一定律。因此一些非規(guī)范操作的融資公司，在自認(rèn)為安全的情況下產(chǎn)生的租賃資產(chǎn)全都依賴于“承租人在信用等級(jí)上是最的”這一假設(shè)之上。這類資產(chǎn)管理基本上流于形式。它們堅(jiān)信只要選擇了“信用好的承租人”，那么后面的風(fēng)險(xiǎn)控制就可有可無。而且它們認(rèn)為，就算出問題也會(huì)由國家兜底。第三方租賃資產(chǎn)管理公司并不認(rèn)可這樣的租賃資產(chǎn)。它們在包裝、策劃項(xiàng)目時(shí)，選的是承租人實(shí)際支付租金信譽(yù)好、綜合還款能力強(qiáng)的資產(chǎn)組成的資產(chǎn)池。租賃公司的資金運(yùn)作依靠外部機(jī)構(gòu)提供支持。有什么樣的投資人(出資人)就有什么樣的租賃公司。筆者所在租賃公司因?yàn)橛袊蟊尘昂驼畵?dān)保，曾吸引眾多國外出資人借錢給我們；但后來出現(xiàn)問題，最終受損失的還是那些出資人。7. “亡羊補(bǔ)牢”的不少，“防患于未然”的不多在經(jīng)濟(jì)上升期，由于浮躁和沖動(dòng)，產(chǎn)生了一些不良租賃資產(chǎn)。但許多企業(yè)并沒有引以為戒，寧愿出事后亡羊補(bǔ)牢也不愿或不能采取防患于未然措施。一方面，源于對租賃的資產(chǎn)管理沒有經(jīng)驗(yàn)，另一方面租賃企業(yè)缺乏前瞻性，頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳，治標(biāo)不治本。融資租賃要健康發(fā)展，必須腳踏實(shí)地地注重資產(chǎn)管理，從資產(chǎn)形成初期就開始介入。第四節(jié) 中國租賃資產(chǎn)的交易特色一、交易是