主動投資組合管理：創造高收益并控制風險的量化投資方法
◆ 中文版序言 ◆ 當初撰寫《主動投資組合管理》這本書時，我們的目的是為主動投資提供一套量化理論。我們希望它既能成為實踐者的指南，也能成為有意轉向金融領域的科學家和工程師的教材。 我們非常欣慰地看到本書...
自第1版在1994年出版以來，《主動投資組合管理》以其數學上的嚴謹性和內容上的系統性成為量化組合投資領域的之作。該書描述了一套創新的方法：尋找資產收益率原始信號，將它們轉化為精煉預測，以及根據這些預測構建具有超常收益率和最小風險的投資組合，即持續戰勝市場的投資組合。這本書幫助了數以千計的投資經理。
與第1版相比，《主動投資組合管理》的第2版更勝一籌。第2版細致地描述了怎樣將經濟學、計量經濟學和運籌學的理論付諸實踐，解決投資中的現實問題：尋找更高的收益機會。它從一個基準組合開始，定義了相對于基準的超常收益率，進而建立了主動管理的理論框架。這一版本新增了許多章節：資產配置、多空投資、信息的時間尺度以及其他前沿課題。它還用新觀點討論了當前最緊迫的一些問題，包括風險、賬戶離差、市場沖擊、業績分析等，并在必要時給出了實證數據的例子。
結果就是，第2版為主動投資管理提供了一組現代的、的戰略概念和經驗原則，指導主動投資流程并提升其收益。全書由四個部分構成：基礎理論、預期收益率和估值、信息處理以及策略實施，帶領讀者逐步了解整個流程。《主動投資組合管理》介紹了：
主動管理的合適理論框架，以及怎樣在該框架下應用基本的投資組合理論
將市場洞察力轉化為特異的、有價值的投資策略的技術
多空投資策略：何時用，何時不用，以及原因
證實過的評估投資策略的規則
估計交易成本的方法，以及降低它們的有效方法
風險模型精度的歷史和實證信息
技術附錄：對每一章數學推導更詳盡的解釋
獨特的、真實的練習題，提供理解新概念的具體要素
《主動投資組合管理》覆蓋了主動投資管理的基本原則和基礎理論，以及實踐細節。它為主動投資提供了一條的途徑，以戰勝被動指數和競爭性的、較少嚴密性的其他投資方法。
金融、數學、物理、計算機及其他理工背景人士進軍量化投資領域的必讀之書
量化投資領域的里程碑之作
理查德 C. 格林諾德 博士(Richard C. Grinold)
巴克萊全球投資公司高級策略與研究部董事總經理。Grinold博士在BARRA公司工作了14年，先后擔任研究總監、執行副總裁和總裁；在加州大學伯克利分校工商管理學院任教20年，先后擔任金融系主任、管理科學系主任和伯克利金融研究計劃的負責人。
雷諾德 N. 卡恩 博士(Ronald N. Kahn)
巴克萊全球投資公司高級主動策略組董事總經理。Kahn博士在BARRA公司工作的11年中，擔任研究總監超過7年。他也是《投資組合管理期刊》(Journal of Portfolio Management)和《投資咨詢期刊》(Journal of Investment Consulting)的編委。
兩位作者發表了大量的文章和書籍。他們開創性的工作在業內熟知，包括風險模型、組合優化和交易分析；股票投資、固定收益投資和國際化投資；量化主動投資。
中文版序言
譯者序
前言
致謝
第1章緒論
及時部分基礎理論
第2章一致預期收益率：資本資產定價模型
第3章風險
第4章超常收益率、業績基準和附加值
第5章殘差風險和殘差收益率：信息率
第6章主動管理基本定律
第二部分預期收益率和估值
第7章預期收益率和套利定價理論
第8章估值理論
第9章估值實踐
第三部分信息處理
第10章預測基礎
第11章高級預測
第12章信息分析
第13章信息時間尺度
第四部分策略實施
第14章組合構建
第15章多空投資
第16章交易成本、換手率和交易
第17章業績分析
第18章資產配置
第19章基準擇時
第20章主動管理的歷史業績
第21章開放性問題
第22章總結
附錄A標準符號表
附錄B詞匯表
附錄C收益率和統計基礎
由量化投資領域的先驅Grinold和Kahn合著的這本《主動投資組合管理》，是美國量化基金經理的圣經。這樣一本書，由中國對沖基金和量化投資領域的真正先驅劉震先生譯為中文，的確再合適不過。它將為中國投資界帶來巨大貢獻。
——李海濤
耶魯大學金融學博士
曾任密歇根大學Stephen M. Ross商學院
Sparks Whirlpool Corporation教授
現任長江商學院杰出院長講席教授和副院長
《主動投資組合管理》是理解量化投資基本原理的經典參考書。每一個打算在量化投資之路上出發的探索者都應配備這本書。劉震先生和他的團隊用兩年時間細致地完成了翻譯工作，將經典原汁原味地展示給了對量化投資感興趣的中國投資者。
——李笑薇
富國基金量化投資部總經理
在量化投資道路上，這是一本不可多得的系統教程，兩位業界作者的和他們撰寫時的字斟句酌確保了原創性和質量。本書不應該只讀一遍，每次查閱或翻閱本書都會幫助你獲得新的領悟。強烈推薦給量化投資領域的新人和老兵們。
——劉治平
南方基金數量化投資部總監
無論你是基本面投資，還是量化投資，毫無疑問，本書會使你對主動投資的基本原則和方法有更加深刻的認識，真正領悟主動管理的奧妙。
——王世前
全國社保基金理事會證券投資部股票投資處處長
《主動投資組合管理》是理解資金經理附加值來源的一部獨到的參考書。我強烈推薦此書給業界和學界同仁。
——William N. Goetzmann教授
耶魯大學管理學院，國際金融中心主任
新版《主動投資組合管理》延續了第1版樹立的標準，同時增加了新的和清晰的真知以幫助投資專業人士。
——William E. Jacques
Martingale資產管理，合伙人及首席投資官
《主動投資組合管理》為投資者提供了更好地理解和平衡投資經理能力與組合風險的機會。
——Scott Stewart
富達Select Equity Discipline基金組合經理
富達Freedom基金共同經理
第2版不會被留在書架上，無論初學者還是專家都會反復查閱。與第1版相比，第2版無論在深度還是廣度上都更進一步。
——Eric N. Remole
瑞士信貸資產管理
董事總經理及全球結構化股權部負責人
從兩位杰出的作者可以預期，《主動投資組合管理》仍將是一部易讀而不失理論和數學嚴格性的參考書。我衷心地推薦這本書。
——Michael Even
花旗銀行全球資產管理
董事總經理及全球量化分析首席
很難再找到一本更的關于投資組合管理量化技術的參考書。《主動投資組合管理》是一部關于業績衡量和風險控制的杰出專著，它既有嚴格的邏輯，又具有可讀性。
——Jon A. Christopherson
弗蘭克羅素公司，研究員
