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第5章 外匯投資的渠道

外匯投資的途徑有很多種，往往讓投資者無從選擇，如今在各大銀行(包括中國銀行、工商銀行、建設銀行等)的外匯業務中，投資者可以根據自己的需要，作出相應選擇并進行投資。“適合自己的才是好的。”

知識要點：

外匯保障金交易的定義

外匯保障金交易運行原理

外匯保障金交易的特征和優點

保障金交易和實盤交易的區別

個人外匯

公司外匯

外匯資金業務

外匯資金清算業務

個人結售匯

外幣旅行支票業務

個人外匯期權業務

個人外匯買賣業務

招商銀行外匯通業務

個人自助結售匯

自助境外匯款

? 外匯寶業務

滿金寶業務

利率互換業務

遠期外匯交易業務

外匯期權交易業務

貨幣互換業務

即期結售匯業務

遠期結售匯業務

即期外匯交易業務

遠期外匯交易業務

超遠期外匯交易業務

外匯遠期利率協議業務

外匯利率互換業務

貨幣互換業務

外匯期權交易業務

5.1 外匯保障金交易知識普及

外匯保障金交易最初產生于20世紀80年代的倫敦，是投資者以銀行或經紀商提供的信托進行外匯交易。

114 外匯保障金交易的定義

所謂外匯保障金交易，是指通過與(指定投資)銀行簽約，開立信托投資賬戶，存入一筆資金(保障金)作為擔保，由(投資)銀行(或經紀行)設定信用操作額度(即20～200倍的杠桿效應)。投資者可在額度內自由買賣同等價值的即期外匯，操作所造成的損益，自動從上述投資賬戶內扣除或存入。外匯保障金交易讓小額投資者可以利用較小的資金，獲得較大的交易額度，和全球資本一樣享有運用外匯交易作為規避風險之用，并在匯率變動中創造利潤機會。

115 外匯保障金交易運行原理

外匯保障金交易就是投資者以銀行或經紀商提供的信托進行外匯交易。它是充分利用杠桿投資的原理，在金融機構之間及金融機構與投資者之間進行的一種遠期外匯買賣方式。在交易中，投資者只需支付一定的保障金就可以進行 額度的交易，使得那些擁有小額資金的投資者也能參與到金融市場中進行外匯交易。按照國外發達國家的水平來看，一般的融資比例維持在10～20倍以上。例如，融資比例在20倍，投資者只需要支付5%左右的保障金就能夠進行外匯交易，即投資者只需要支付5000美元就能進行100 000美元的外匯交易。

116 外匯保障金交易的特征和優點

外匯保障金交易的特征和優點主要表現在以下幾個方面。

1) 外匯保障金較大的一個特征就是采取的是保障金方式，充分利用杠桿原理做到以小博大。

2) 外匯保障金交易可以雙向操作，就是投資者既可以看漲也可以看跌，這樣操作起來十分靈活。貨幣的匯率在24小時之內會有一定的起伏，基于雙向操作的原理，投資者不但可以在低價買入、高價賣出中獲利，也可以在高價時先賣出，然后再低價時買入而獲利。

3) 全天24小時和T 0的交易模式，也就是說外匯保障金交易是24小時不間斷地進行交易(除周末全球休市外)，而且加上T 0的模式也使得投資者的交易變得非常便捷。投資者可以在任何一個時間段進入外匯市場進行買賣，也可以隨意退出市場或改變投資策略。

117 保障金交易和實盤交易的區別

外匯保障金交易與外匯實盤交易的區別如表5-1所示。

表5-1 保障金交易和實盤交易的區別

交易類型

交易方式

優缺點對比

外匯保障金交易

是一種對沖交易形式，一次交易需要買、賣(開倉和平倉)兩個過程才完成

杠桿作用明顯，收益高，投資者可以通過小額成本賺取大額利潤，同時風險也更大

外匯實盤交易

屬于單向交易，不需要對沖。例如，投資者用英鎊買入美元后交易就結束了，可以不用再參與后面的交易，對資金也沒有影響

外實盤交易是資金，沒有杠桿作用，風險比保障金交易要小得多

5.2 中國銀行的主要外匯業務

中國銀行在國際金融市場上有著豐富的經驗、高素質的專業化人才隊伍、嚴密的風險監控體系，以及外匯業務方面強大的技術優勢等特點。

118 個人外匯

個人保障金外匯買賣業務也稱“雙向寶”業務，是指個人客戶通過中國銀行所提供的報價和交易平臺，在事前存入超過建倉貨幣名義金額的交易保障金后，實現做多與做空。雙向選擇的外匯交易工具包括“雙向外匯寶”和“雙向黃金寶”。其主要可以從以下兩個方面進行分析。

1.適用對象

凡具有民事行為能力的自然人均可申請在中國銀行做“雙向寶”業務。

2.辦理流程

投資者在做個人“雙向外匯寶、黃金寶”交易前，需到中國銀行柜臺開立個人“雙向外匯寶、黃金寶”交易專戶。開戶需持本人有效身份證件和主賬戶為活期一本通的長城電子借記卡，以此作為“雙向外匯寶、黃金寶”的簽約賬戶，即資金結算賬戶(一個有效身份證件號碼下只能開立一個交易專戶，一張長城電子借記卡下只能開立一個交易專戶)，并辦妥以下手續。

1) 完成《中國銀行股份有限公司客戶風險偏好測試》，確認本人的風險承受度。

2) 完整如實地填寫《中國銀行股份有限公司“雙向外匯寶、黃金寶”業務申請表》。

3) 與中國銀行簽訂交易協議。

4) 待銀行柜員對客戶資料審核無誤后，通過系統為客戶辦理開戶手續。

客戶完成保障金賬戶開戶手續后需注冊簽約中國銀行新外匯買賣客戶端，綁定動態口令牌E-TOKEN(如客戶已經辦理開通中國銀行網上銀行業務，可使用網銀動態口令牌，否則可在開通保障金賬戶時申領)。

在中國銀行門戶網站下載“中國銀行新外匯買賣系統客戶端軟件”，參照《中國銀行新外匯買賣系統客戶端安裝手冊》，安裝成功后即可登錄交易界面進行“雙向寶”交易。

119 公司外匯

中國銀行可直接辦理的公司外匯業務包括資本項下資金結匯業務、貿易項下資金結售匯業務和境內外外匯付匯業務。

1) 資本項下資金結匯業務。企業資金到賬辦理驗資業務后，企業可直接到中國銀行辦理資本金結匯。結匯時須提供外商投資企業外匯登記IC卡、資本金結匯所得人民幣資金的支付命令函、資本金結匯后的人民幣資金用途證明文件(包括商業合同或收款人出具的支付通知)、會計師事務所出具的最近一期驗資報告(須附外方出資情況詢證函的回函)、前一筆資本金結匯所得人民幣資金支付命令函對外支付的相關憑證，以及其使用情況明細清單和加蓋企業公章或財務印章的發票等有關憑證的復印件。

2) 貿易項下資金結售匯業務。貿易項下資金到賬后，企業可直接持中國電子口岸操作卡到中國銀行辦理結匯。中國銀行在出口收結匯聯網核查系統辦理收結匯核注后，企業可直接到外管局辦理核銷手續。

3) 境內外外匯付匯業務。企業辦理境內外付匯業務需提供報關單、合同、發票等復印件和其他相關資料，中國銀行審核無誤后可為企業直接辦理付匯業務。

5.3 中國工商銀行的主要外匯業務

中國工商銀行始終把實現國際化作為發展的戰略目標之一，將國際業務的發展置于全行發展的前沿位置。中國工商銀行的國際業務具有悠久的歷史和良好的信譽、眾多的境外機構和行以及雄厚的資金支持等優勢。外匯業務是工商銀行的重要業務之一，主要包括外匯資金業務和外匯資金清算業務等。

120 外匯資金業務

通過運用各種金融工具，特別是各類衍生金融工具及其組合，工商銀行可以協助銀行同業在控制風險的前提下，實現外匯資產保值、增值的目的。工商銀行外匯資金業務品種主要包括代客外匯買賣、結售匯業務、代客外匯理財和代客外匯風險管理。

其主要從以下幾方面講解外匯資金業務的解決方案。

1.代客外匯買賣

為滿足銀行同業對不同幣種即期或遠期的支付需求，工商銀行可接受銀行同業委托辦理即期或遠期外匯買賣。即期交易將于成交日后兩個工作日內進行交割，遠期交易將于約定的將來特定時間(成交日后兩個工作日以上)，按照約定的幣種、金額及匯率進行交割。

2.結售匯業務

作為國家外匯指定銀行，工商銀行可以為不具備業務資質的銀行同業提供結售匯服務。工商銀行每日公布的掛牌匯價中有14個外幣幣種可辦理結售匯業務，這些幣種是美元(USD)、港幣(HKD)、日元(JPY)、歐元(EUR)、英鎊(GBP)、瑞士法郎(CHF)、加拿大元(CAD)、澳大利亞元(AUD)、新加坡元(SGD)、丹麥克朗(DKK)、挪威克朗(NOK)、瑞典克朗(SEK)、澳門元(MOP)、新西蘭元(NZD)。

3.代客外匯理財

工商銀行代客外匯理財業務的主要工具是各類外匯結構性存款，即在普通外匯存款的基礎上，將存款的最終收益與一個或多個金融產品的價格表現掛鉤，以提供高于一般定期存款的利率。協議掛鉤的金融產品可以是匯率、利率、股票、指數、商品及債券等。

4.代客外匯風險管理

工商銀行代客外匯風險管理業務是根據銀行同業的財務管理目標，通過運用各種金融工具，特別是各類衍生金融工具及其組合，協助銀行同業對預期收入結構以及債務結構進行調整，力求使未來現金流入與未來現金流出的幣種、期限相匹配，防范因國內外經濟環境及匯率、利率變化帶來的外匯風險，合理控制融資成本。

121 外匯資金清算業務

中國工商銀行通過中央銀行境內外幣支付系統、中國工商銀行設在境外賬戶行的外幣清算賬戶、SWIFT系統以及資金匯劃系統為銀行同業及非銀行金融機構提供外匯資金清算業務，通過客戶在中國工商銀行清算中心或所屬分行開立的外幣備用金賬戶，為客戶提供匯出匯款與匯入匯款解付服務，客戶進行多幣種的外匯資金清算。中國工商銀行為客戶備付金賬戶中超過協議規定的低存款部分支付利息，利率參照LIBOR的水平，由雙方協商確定。與此同時，工商銀行可以為客戶提供包括結構性存款在內的外匯資金管理業務，增加客戶提高資金收益水平的途徑。

工商銀行是中國較大的清算銀行，擁有國內的本外幣資金匯劃與內部清算系統，目前工商銀行已經可以提供世界所有的可自由兌換貨幣的清算服務。

5.4 中國建設銀行的主要外匯業務

中國建設銀行最早于1999年開通了個人外匯買賣業務，開通地點有北京、上海、深圳和成都等地，并在隨后推出了電話交易、手機交易和網上交易服務，客戶持本行外幣存單或現金在專設的柜臺按掛牌匯率辦理不同外幣幣種之間的買賣。

122 個人結售匯

個人結售匯業務包括個人結匯業務和個人購匯業務。個人結匯業務是指個人將其持有的外幣現鈔或現匯出售給銀行，銀行按規定的即期匯率給付等值人民幣的兌換業務；個人購匯業務是指個人以自有人民幣向銀行購買外匯(客戶購匯)，銀行按規定的即期匯率給付等值外幣(銀行售匯)的兌換業務。其主要可以從以下兩個方面進行分析。

1.服務渠道和幣種

建設銀行具有個人結售匯業務辦理權限的網點。建設銀行可辦理美元、日元、港幣、歐元、英鎊等幣種的個人結售匯業務。

2.辦理說明

國家外匯管理局對個人結匯和境內個人購匯實行年度總額管理，年度總額目前分別為每人每年等值5萬美元。

個人經常項目下的結匯和購匯，在年度總額內的，憑本人有效身份證件辦理；超過年度總額的，憑本人有效身份證件和有交易額的相關證明材料辦理。個人經常項目項下經營性結售匯按以下規定辦理。

1) 個人對外貿易經營者辦理對外貿易購付匯、收結匯應通過本人的外匯結算賬戶進行，其外匯收支、進出口核銷、國際收支申報按機構管理。

2) 個體工商戶委托有對外貿易經營權的企業辦理進口的，本人憑其與企業簽訂的進口合同或協議購匯，所購外匯通過本人的外匯結算賬戶直接劃轉至企業經常項目外匯賬戶。個體工商戶委托有對外貿易經營權的企業辦理出口的，可通過本人的外匯結算賬戶收匯、結匯。結匯憑與企業簽訂的出口合同或協議、企業的出口貨物報關單辦理。

3) 境外個人旅游購物貿易方式下的結匯，憑本人有效身份證件及個人旅游購物報關單辦理。

123 外幣旅行支票業務

外幣旅行支票是指由境外銀行或專門金融機構印制、以發行機構作為最終付款人、以可自由兌換貨幣作為計價結算貨幣、有固定面額、無使用期限的票據。建設銀行代售的旅行支票品牌為美國運通(American Express)旅行支票。客戶可在建設銀行辦理美國運通旅行支票的購買和兌付業務，其他品種的旅行支票可辦理托收(托收是銀行為客戶辦理的外幣旅行支票的委托收款業務，托收款項收回的時間較長，為60天左右)。可以從以下兩個方面進行分析。

1.服務渠道和幣種

建設銀行具有外幣旅行支票代售或兌付辦理權限的網點。建設銀行可辦理美元、英鎊、歐元、澳元、日元等幣種的旅行支票代售和兌付業務。

2.辦理說明

1) 購買旅行支票。客戶需持有效身份證明、護照、有效簽證等相關材料到建設銀行辦理該項業務。購買旅行支票后，客戶應立即在每張旅行支票的初簽欄內用習慣簽法簽名(注意：在用旅行支票兌換或消費時才可復簽，提前復簽無效)。未初簽的旅行支票遭遺失或被竊，旅行支票發行機構和代售行將不負任何賠償責任。

2) 兌付旅行支票。客戶需持旅行支票、有效身份證明等相關材料到建設銀行辦理該項業務。客戶應在銀行經辦人員的注視下，在旅行支票上進行當面復簽。對于初簽與復簽一致的旅行支票，建設銀行可為客戶辦理旅行支票兌付業務。

3) 掛失補償。客戶應將購買合約書保存好，以備萬一丟失或被竊。

124 個人外匯期權業務

個人外匯期權(以下簡稱期權)是指客戶向建設銀行買入或出售的在未來某一時刻或一定期限內以特定的匯率購進或賣出一定數額的某種外匯的權利。期權的載體是兩種貨幣間的外匯買賣，因此外匯期權的交易對象并非貨幣本身，而是一項將來可以買賣貨幣的權利。客戶買入期權后，銀行為客戶提供未來買賣外匯的權利，未來如果價格不利，客戶可以放棄其買賣外匯的權利，其損失是已支付的期權費；而如果價格有利，則可以行使此權利。客戶若賣出期權，可得到期權費收益，但同時必須承擔未來銀行要執行期權時所面臨的匯率風險。其主要可以從以下幾個方面進行分析。

1.交易方式和時間

目前建設銀行個人外匯期權的交易方式為柜臺交易，交易時間為每個交易日(周一至周五)的上午10:00～11:30，下午13:00～16:30。目前建設銀行所辦理的期權是指歐式期權，即期權買方在期權到期日才執行合同約定的權利。

2.交易幣種、期限及起點金額

個人外匯期權的交易幣種包括美元、歐元、日元、澳大利亞元、英鎊、加拿大元、瑞士法郎，目前只涉及各幣種與美元之間的外匯期權交易。

個人外匯期權的期限分為兩周、一個月、兩個月、三個月，到期日如果為非銀行工作日或相關國際市場假期，則根據有關國際市場慣例調整到期日。

個人外匯期權的交易起點金額為等值1萬美元(以期權合約簽訂時建設銀行個人外匯買賣中間價折算)。

3.看漲、看跌、平價、折價和溢價期權

看漲期權(買權)是指期權買方到期買入被報價貨幣并賣出報價貨幣的期權；看跌期權(賣權)是指期權買方到期賣出被報價貨幣并買入報價貨幣的期權；平價期權是指執行價格與個人外匯買賣實時價格相同的期權；折價期權是指執行價格高于個人外匯買賣實時價格的看漲期權，或執行價格低于個人外匯買賣實時價格的看跌期權；溢價期權是指執行價格低于個人外匯買賣實時價格的看漲期權，或執行價格高于個人外匯買賣實時價格的看跌期權。

目前，建設銀行開辦的個人外匯期權均為平價期權和折價期權，暫不辦理溢價期權。因此，建設銀行只對平價期權和折價期權進行報價，僅在買入期權平盤時才對溢價期權進行報價。

4.執行價格和參考價格

執行價格是指個人外匯期權到期日，客戶如選擇執行外匯期權時與建設銀行的外匯買賣的交易價格。參考價格作為判斷客戶是否執行期權的依據，是指期權到期日北京時間14:00國際外匯市場價格。如果參考價格優于執行價格，即客戶執行期權有盈利，建設銀行代客戶執行該期權，并將收益存入指定賬戶。

5.期權的平盤與執行

在期權到期日前，客戶均可在建設銀行任意一個營業日向建設銀行柜臺詢價賣出持有的期權，到期日客戶無須再辦理資金交割。

在申請辦理個人外匯期權時，須委托建設銀行在期權到期時有收益的情況下，由建設銀行代為執行期權，并進行軋差交割。到期期權的有效執行時間為外匯期權一個工作日，截止時間為北京時間14:00。客戶在此時點必須在指定的活期存折賬戶中存入足額的期權賣出貨幣，否則視為自動放棄執行權利。建設銀行默認的客戶買入期權交割方式為軋差交割；如客戶(期權買方)選擇按照期權合約進行交割，須向建設銀行書面提示。

6.客戶辦理程序

1) 在個人外匯期權交易網點與建設銀行簽訂《個人外匯期權客戶保障書》。

2) 填寫《個人買入外匯期權交易申請書》。

3) 在建設銀行營業柜臺出具的《個人買入外匯期權交易證實書》上簽字確認。

4) 繳納期權費(現金方式或轉賬方式均可)。

5) 應注意收取建設銀行出具的《個人買入外匯期權交易證實書》的客戶聯。

6) 賣出期權時，須填寫《個人買入外匯期權平盤申請書》，并向柜臺出示未到期期權的《個人買入外匯期權交易證實書》。接受建設銀行報價則在建設銀行營業柜臺出具的《個人買入外匯期權平盤證實書》上簽字確認。賣出期權后，建設銀行將期權費存入客戶指定的賬戶。客戶應注意收取《個人買入外匯期權平盤證實書》客戶聯和填寫“已賣出”字樣的《個人買入外匯期權交易證實書》。

7) 到期日客戶如選擇執行期權，則必須在到期日14:00前，在指定的活期存折賬戶中存入足額的期權賣出貨幣，否則視為自動放棄執行權利。到期日為北京時間14:00，建設銀行將根據客戶的賬戶情況自動進行軋差交割。

8) 資金交割完畢后，客戶應注意收取建設銀行出具的《個人買入外匯期權交割通知書》客戶聯。

125 個人外匯買賣業務

個人外匯買賣是指建設銀行接受個人客戶委托，為其辦理兩種可自由兌換貨幣之間的買賣，以規避匯率風險，達到個人外匯資產保值增值目的的一種業務。其主要可以從以下幾個方面進行分析。

1.交易方式和時間

1) 交易方式

目前，個人外匯買賣業務有五種交易方式供投資者選擇，即柜臺交易、自助終端交易、電話交易、網上交易和手機交易。客戶在建設銀行任何一家外匯通存通兌儲蓄網點開立外匯賬戶，都可進行個人外匯買賣業務。

2) 交易時間

建設銀行部分分行個人外匯買賣業務已開通全天候服務。

1) 柜臺、自助終端交易時間。每周的周一至周五9:00～18:00(中午不休息，國內外法定節假日及特殊交易時間見建設銀行交易網點的公告)。

2) 電話交易、網上交易、手機交易時間。每周的周一早7:00～周六凌晨4:00，其間無系統切換時間。

2.交易幣種和起點金額

建設銀行的個人外匯買賣業務包括九種外匯，即美元、日元、港幣、英鎊、歐元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元和新加坡元，客戶可以直接進行共36種貨幣對之間的交易。實時交易和委托交易的起點金額由各分行根據當地市場情況自行確定。

建設銀行個人外匯買賣業務牌價是根據國際市場實時匯率的中間價加減買賣點差后確定的。建設銀行在計算外幣間牌價時，采用直接折美元匯率方式，不再使用折人民幣買入、賣出牌價，因此客戶大大減少了中間兌換環節的費用。

建設銀行的牌價分為現匯買入價、現匯賣出價、現鈔買入價和現鈔賣出價。建設銀行公布的牌價跟蹤國際市場匯率，實時變化。投資者可以通過建設銀行個人外匯買賣業務營業網點的大屏幕、自助終端、手機銀行、網上銀行或匯率傳送尋呼機等途徑了解建設銀行的實時牌價。另外，建設銀行在開辦個人外匯買賣的網點還設立了外匯分析終端，幫助投資者進行科學決策和正確操作。

建設銀行對客戶進行的單筆大額交易實行點差優惠措施，能夠有效地降低投資者的交易成本，擴大交易的盈利空間。當客戶交易涉及美元且美元金額確定時，可直接判別美元金額是否達到相應的優惠檔次；當客戶交易不涉及美元或美元金額不確定時，則按照成交時客戶確定交易金額的幣種兌美元中間價折算出等值的美元金額，再判別是否達到相應的優惠檔次。

3.辦理程序

客戶可持活期存折、定期一本通、定期存單、現金或19位儲蓄卡，到建設銀行經辦個人外匯買賣業務的柜臺進行柜臺交易，也可利用19位儲蓄卡在建設銀行自助終端上進行交易，或在簽約后通過電話銀行、網上銀行、手機銀行進行交易。客戶可持個人有效身份證件，到建設銀行已開辦外匯儲蓄通存通兌業務的儲蓄網點，申請開立19位儲蓄卡。開戶時，必須認真閱讀《個人外匯買賣業務客戶須知》，并填寫《個人外匯買賣保障書》。

柜臺交易流程：在辦理交易時，客戶應認真填寫《個人外匯買賣申請書》一式兩聯，填入申請人姓名、身份證號碼、日期、賬號或交現金額、買入幣種、賣出幣種、買入金額或賣出金額。如選擇實時交易，則在匯率欄填寫“實時”字樣；如選擇委托交易，則在匯率欄填寫委托牌價，交柜臺營業人員。

實時交易成交后，柜臺營業人員交給投資者一份《個人外匯買賣證實書》，表示交易已正常成交。委托交易掛單成功后，柜臺營業人員交給投資者一份《個人外匯買賣委托書》。客戶在委托交易未成交時，可填寫《個人外匯買賣撤單申請書》進行撤單，取消該筆委托。若委托交易已成交，則委托撤單無效。

4.開戶流程

1) 開戶。原來已經在建設銀行開立外匯存款賬戶的個人客戶憑有效單據可申辦個人外幣買賣業務，未開立賬戶的須持有關開戶要求文件到建設銀行開立賬戶后方可申辦。

2) 委托。客戶通過柜臺、電話、手機、自助終端、網上等交易方式向建設銀行提出個人外匯買賣交易委托申請，建設銀行現行交易主機自動判斷客戶賬戶中是否有足額委托賣出幣種，同時根據市場牌價判斷客戶委托交易價格是否滿足成交條件。

3) 成交。如果在有效交易時間內不能夠滿足成交條件，則客戶的委托在委托有效期結束時自動撤單；如果客戶委托交易在申請有效期內實現最終成交，則建設銀行將與客戶進行實時資金清算。

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