經(jīng)濟學(xué)家將歷次金融危機的破壞性等同于大戰(zhàn),它們周而復(fù)始,肆無忌憚地吞噬著人類的財富。對于危機的成因,人們多將矛頭指向諸如華爾街的鼓噪、格林斯潘長期積極貨幣政策造成的流動性泛濫以及風(fēng)險意識逐漸淡漠等,然而這些都不足以令人信服。美國經(jīng)濟學(xué)家明斯基對此早有鞭辟入里的分析和精準(zhǔn)的預(yù)測。
作為一個在“黑板經(jīng)濟學(xué)”中鮮有耳聞的名字,明斯基在2008年“金融海嘯”中以“明斯基時刻”(Minsky Moment)永載史冊。在本書中,借助于資產(chǎn)負(fù)債表的原理,明斯基以簡明的邏輯揭示了周期性資產(chǎn)泡沫和金融危機之必然,而這種“金融脆弱性”也造成了宏觀經(jīng)濟的內(nèi)生不穩(wěn)定性;“穩(wěn)定不穩(wěn)定的經(jīng)濟”之關(guān)鍵,事前在于控制杠桿率,事后則在于提供充足流動性。若以之對照2008年全球金融危機的事后反思和政策處方,其不啻為一部精準(zhǔn)“預(yù)言”。而其關(guān)于杠桿和泡沫的剖析,對于當(dāng)下之中國經(jīng)濟與金融市場,無疑具有振聾發(fā)聵的政策含義!
探究金融不穩(wěn)定和經(jīng)濟周期波動的本源
透析金融危機和經(jīng)濟危機反復(fù)爆發(fā)的來龍去脈
希望能從閱讀此書中獲取更多智慧,為穩(wěn)定世界經(jīng)濟尋找更為有效的解決方案。
——吳曉靈
海曼 P. 明斯基(Hyman P. Minsky):美國經(jīng)濟學(xué)家,金融不穩(wěn)定論的開創(chuàng)者,當(dāng)代研究金融危機的開創(chuàng)性人物。他1941年畢業(yè)于芝加哥大學(xué),1954年在哈佛大學(xué)獲得經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位,先后任教于布朗大學(xué)、加州大學(xué)伯克利分校和華盛頓大學(xué),是巴德學(xué)院利維經(jīng)濟研究所的杰出學(xué)者。他的“金融不穩(wěn)定性假說”是金融領(lǐng)域的經(jīng)典理論之一,不斷被人們討論和完善。
他的“金融不穩(wěn)定性假說”認(rèn)為,資本主義的本性決定了金融體系的不穩(wěn)定,金融危機及其對經(jīng)濟運行的危害難以避免。他是及時位提出不確定性、風(fēng)險及金融市場如何影響經(jīng)濟的經(jīng)濟學(xué)家。
從流動性泛濫到流動性瞬時枯竭,2008年世界范圍的金融危機充分驗證了“明斯基時刻”的爆發(fā)。明斯基的理論相當(dāng)好地解析了當(dāng)今經(jīng)濟體系的深層邏輯,他對市場經(jīng)濟運行的深刻洞察以及對經(jīng)濟周期的詮釋和預(yù)測,應(yīng)該有資格獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。遺憾的是,明斯基已于1996年逝世。
譯者簡介:
石寶峰:中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院博士,現(xiàn)就職于全國人大財經(jīng)委經(jīng)濟室。
張慧卉:中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院碩士,現(xiàn)就職于中國銀行間市場交易商協(xié)會。
目 錄
第Ⅰ部分 概 論
第1章 經(jīng)濟進(jìn)程、行為與政策 3
第Ⅱ部分 經(jīng)濟危機回顧
第2章 1975年一場并非“大蕭條”的深度衰退:大政府的影響 13
1973—1975年的經(jīng)濟衰退年表 15
1974—1975年的經(jīng)濟事件 16
大政府的影響 18
收入和就業(yè)效應(yīng) 21
大政府對現(xiàn)金流的影響 25
解讀資產(chǎn)負(fù)債表 30
第3章 1975年一場并非“大蕭條”的深度衰退:
最終貸款人干預(yù)的影響 35
最終貸款人操作的本質(zhì) 37
詳述融資關(guān)系 38
最終貸款人功能 39
銀行業(yè)慣例 42
最終貸款人概念 44
機構(gòu)改革的必要性 45
1973—1975年的銀行破產(chǎn):作為最終貸款人的“中央銀行”機制 47
使用的技術(shù) 48
富蘭克林國民銀行的破產(chǎn) 51
房地產(chǎn)信托投資公司和作為最終貸款人的巨型商業(yè)銀行 54
1974—1975年的典型情況 57
天還沒有塌 58
第4章 戰(zhàn)后金融不穩(wěn)定的出現(xiàn) 61
題外話:一些組織原則 61
銀行頭寸融資工具的演變 64
戰(zhàn)后時期的部門數(shù)據(jù) 69
1966年的信用危機 77
1970年的流動性緊縮 81
擠兌的教訓(xùn) 84
第Ⅲ部分 經(jīng) 濟 理 論
第5章 理論透視 89
理論的重要性 90
當(dāng)前的標(biāo)準(zhǔn)理論:前凱恩斯主義的衣缽 91
協(xié)調(diào)性和政策 94
新古典綜合理論的根源:作為參數(shù)的價格 95
新古典總需求理論:以前凱恩斯主義為基礎(chǔ) 98
貨幣數(shù)量論 100
新古典總需求理論:總結(jié) 101
第6章 當(dāng)代主流理論:后凱恩斯綜合理論 103
凱恩斯理論的演變 107
勞動力市場:決定總需求還是由總需求決定 108
漢森-克萊因理論:初級教科書中的凱恩斯理論、
計量經(jīng)濟學(xué)預(yù)測和政策模擬 110
希克斯的觀點 114
帕丁根的改革:勞動市場決定論的勝出 117
凱恩斯對古典思想改革的減少 121
第7章 資本主義經(jīng)濟中的價格和利潤 125
宏觀經(jīng)濟價格關(guān)系:最簡單的案例 127
宏觀經(jīng)濟價格關(guān)系:考慮政府因素 130
宏觀經(jīng)濟價格關(guān)系:考慮對外貿(mào)易 132
宏觀經(jīng)濟價格關(guān)系:來自利潤的消費和來自工資的儲蓄 133
用利潤收入消費的意義 135
供給價格 139
稅收和政府支出 145
企業(yè)支出的融資 146
資本密集度、多元化市場和多樣化產(chǎn)品 147
結(jié)論 150
第8章 投資和融資 151
資本主義經(jīng)濟的特征:兩套價格體系和金融 153
與帕丁根方法的決裂 155
準(zhǔn)租金和資本資產(chǎn)價格 158
投資 162
第9章 融資保障與不穩(wěn)定性 173
現(xiàn)金流的分類 176
運營現(xiàn)金流和債務(wù) 179
對沖性融資、投機性融資和龐氏融資 181
為投資而進(jìn)行的融資 187
金融市場和金融機制 191
結(jié)論 192
第Ⅳ部分 制度動力學(xué)
第10章 資本主義經(jīng)濟中的銀行業(yè) 195
銀行業(yè)務(wù) 200
銀行的利潤等式:杠桿、資產(chǎn)收入、債務(wù)成本 204
銀行的利潤等式:作為成本的準(zhǔn)備金和融資業(yè)務(wù)的演化 212
擴展到非銀行金融機構(gòu)的利潤等式 214
融資供給對融資需求做出的反應(yīng) 216
銀行業(yè)是一種內(nèi)生的不穩(wěn)定因素:作為最終貸款人的中央銀行 217
第11章 通貨膨脹 221
貨幣工資與實際工資 223
貨幣工資 227
工資的融資 231
作為通貨膨脹發(fā)動機的政府 234
加價的構(gòu)成 235
工會和通貨膨脹 242
作為福音和禍水的大政府 245
通貨膨脹的控制 246
第Ⅴ部分 政 策
第12章 政策簡述 249
議程的重要性 251
可采用的方法 252
第13章 改革議程 255
大政府 257
就業(yè)戰(zhàn)略 268
金融改革 273
產(chǎn)業(yè)政策:大公司主導(dǎo)情況下的其他選擇 285
結(jié)論 288
附錄A 融資結(jié)構(gòu) 291
對沖性融資 291
投機性融資 293
龐氏融資 296
附錄B 消費價格和實際工資 299
再版后記 303
書都是壞的
最后一頁有點臟。
周小川警示明斯基時刻 探究金融不穩(wěn)定和經(jīng)濟周期波動的本源,透析金融危機和經(jīng)濟危機反復(fù)爆發(fā)的來龍去脈,清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長吳曉靈強力推薦
大人隨便翻了翻,好像還可以。希望對孩子的學(xué)習(xí)有幫助。
經(jīng)濟學(xué)經(jīng)典讀物,版本很不錯,值得收藏!
好!!!!!!!
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是正版,不過看著挺普通的,也許是看精裝書多了吧
是一本關(guān)于銀行業(yè)的資料書,作者觀點很犀利,非常值得推薦,書上的很多觀點對人很有啟發(fā)。
特價時買的,明斯基是少數(shù)被忽略的宏觀眼光下的微觀/企業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)秀經(jīng)濟學(xué)家。主流貨幣派對其是不屑一顧,他對主流貨幣派也是同樣的態(tài)度。
不知是運輸問題還是原來就有了,書的左下角磨損變形嚴(yán)重!!!!新書搞的很舊的感覺!!!!!
明斯基時刻的發(fā)明者對金融的理解,充分體現(xiàn)了人性對經(jīng)濟金融的影響,我還沒看完,主要是買的時機不對
在充滿金融風(fēng)險,熱議黑天鵝、灰犀牛的時下,明斯基的分析值得深入閱讀!
明斯基的金融研究成果在金融危機的背景下受到格外的關(guān)注
本文闡述了明斯基金融不穩(wěn)的假說的基本觀點,即資本主義經(jīng)濟運行在本質(zhì)上是內(nèi)在不穩(wěn)定的,不穩(wěn)定的根源在于追逐利潤的投資、融資等市場行為的不穩(wěn)定;政府的干預(yù)和救助,例如第二次世界大戰(zhàn)后形成的赤字財政刺激經(jīng)濟政策以及美聯(lián)儲的最終貸款人政策,雖然能夠在一定的階段、一定的程度上幫助維護(hù)經(jīng)濟穩(wěn)定,但這些措施都只能帶來暫時和表面的穩(wěn)定,實際上是為更大的危機創(chuàng)造條件。本文還用美國戰(zhàn)后經(jīng)濟危機的實例及政府救助的效果驗證了明斯基思想的正確性,介紹了明斯基各不同時期作品的主要貢獻(xiàn),明斯基穩(wěn)定不穩(wěn)定經(jīng)濟的政策措施;最后將明斯基的分析擴展至當(dāng)前美國…