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本書敘述美國銀行業(yè)帝國摩根財團的興盛、衰落和復(fù)興的歷史。也許再沒有別的組織機構(gòu)比摩根財團更富于傳奇色彩，更充滿神秘氣氛，以及更讓人爭論不休。直到1989年，坐落在百老匯街和華爾街相交的“街角”處的J.P.摩根公司一直威嚴(yán)地主宰著美國金融界。華爾街23號這座低矮的建筑物，兩側(cè)分別為紐約證券交易所和聯(lián)邦紀(jì)念館，入口在兩條道路的交點上，并無懸掛字號，表現(xiàn)出一副貴族般超然的氣派。我們的故事就緊緊地圍繞著這座輪廓清晰的大理石建筑以及曾經(jīng)踏上過其臺階的眾多總統(tǒng)、總理、顯貴和百萬富翁而展開。根據(jù)現(xiàn)已公開的資料，我們可以沿著他們當(dāng)年的足跡，步入這家世界上最為秘而不露的銀行。

1935年以前的老一代摩根財團可能是世界上最可畏的金融聯(lián)合機構(gòu)。它由美國銀行家喬治 皮博迪于1838年創(chuàng)辦于倫敦，后由摩根家族所繼承，遷至紐約后聲名鵲起。在一般人的心目中，兩位最為著名的摩根——老J.P.摩根(1837—1913)和小J.P.摩根(1867—1943)——被揉成了一個復(fù)合式巨人——J.P.摩根，其勢力整整持續(xù)了長達(dá)100多年之久。他們父子兩人相貌酷似，都是禿腦門，圓鼻頭，鴨梨般的身材，這就使人們分不清誰是誰。對于欽佩者來講，這兩位J.P.摩根代表了正統(tǒng)的舊式銀行家，他們以言為約，以握手為印；對于詆毀者來說，他們是偽君子，欺壓其他公司，里通外國，誘使美國參與戰(zhàn)爭，大發(fā)不義之財。對于摩根的評價，從未有過中立之論。

在20世紀(jì)30年代大蕭條之前，華爾街23號是一個金融帝國及其外國前哨辦事處的總部。在百老匯街一側(cè)，坐在拉蓋辦公桌后面的是紐約的合伙人，他們還聯(lián)合了另外三個合作伙伴——倫敦的摩根建富、巴黎的摩根公司及J.P.摩根所謂的費城分公司德雷克塞爾公司。其中摩根建富無疑勢力較大，形成了摩根帝國倫敦—紐約的軸心，成為越過大西洋傳遞英美國家機密的郵局。在實行“新政”之前，“摩根財團”可指紐約的J.P.摩根公司；廣義上講，亦指全部合伙人這張無形的大網(wǎng)。

老字號摩根財團滋生出上千條陰謀理論，使好幾代愛揭丑的記者忙得不亦樂乎。摩根財團作為最顯赫的銀行，服務(wù)對象包括許多名門望族，例如，阿斯特家族、古根海姆家族、杜邦家族和范德比爾特家族等。它避免與小人物打交道，因而引起諸多的猜忌。因為它的融資對象中有很多工業(yè)巨頭，如美國鋼鐵公司、通用電氣公司、通用汽車公司、杜邦公司和美國電話電報公司等，所以它打入了這些公司的理事會，從而引起了人們的恐懼，使大家害怕銀行勢力過大。早期摩根財團的性質(zhì)似乎介于中央銀行和私人銀行之間。它曾經(jīng)制止過幾次大恐慌，拯救過金本位，三次解救紐約股市，還仲裁過不少金融爭端。如果說除了唯利是圖之外它還關(guān)心什么的話，那便是它有一套特殊的本領(lǐng)，使人覺得其品質(zhì)的服務(wù)確實應(yīng)該一分錢一分貨。

摩根財團的神秘之所以引人入勝，欲罷不能，乃是由于它與政府有著廣泛的聯(lián)系。和古老的羅斯柴爾德家族、巴林家族一樣，摩根財團似乎滲透到許多國家的權(quán)力結(jié)構(gòu)之中，尤其是美國、英國、法國以及在某種程度上的意大利、比利時和日本。作為美國海外勢力的工具，摩根財團的行動具有十分廣泛的外交政策的意義。曾幾何時，當(dāng)美國眼光偏狹、孤立于世之時，摩根銀行的海外關(guān)系，特別是與英國君主的關(guān)系，使其性質(zhì)變得模棱兩可，它究竟效忠于哪個國家引起了人們的質(zhì)疑。老一代摩根合伙人是金融大使，其日常工作與國家事務(wù)密不可分。即使在今天，與其他銀行相比，J.P.摩根銀行與各國中央銀行的關(guān)系也許最為密切。

1933年的格拉斯-斯蒂格爾法案瓦解了這個金融帝國，因為該法案在經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行和發(fā)行銀行、債券的投資銀行之間豎起了一道高墻。1935年，J.P.摩根決定繼續(xù)從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，分離出摩根士丹利這一投資公司。摩根士丹利從資本到人員都來源于J.P.摩根公司，所以，幾十年來，清楚地表現(xiàn)出與其相隔一街之距的摩根兄弟擁有共同的祖先。它們有許多共同客戶，保持著家族般的感情，既不拘禮節(jié)，又有活力。然而，格拉斯-斯蒂格爾法案并不禁止J.P.摩根持有一家海外證券公司的少數(shù)股。1981年之前，它持有摩根建富三分之一的股權(quán)。隨著故事的進(jìn)展，我們會看到，這三家摩根公司在新政結(jié)束之后很久，其作用仍然相當(dāng)于昔日一統(tǒng)的摩根大財團。在20世紀(jì)70年代早期，它們甚至考慮過重新聯(lián)合起來。今天，這三家公司沒有正式聯(lián)系，相互之間競爭激烈，這在歷史上還是及時次。倫敦和紐約對金融業(yè)放松管制之后，鏟除了規(guī)章制度上的障礙，這三家公司便爭相提供類似的服務(wù)，于是沖突便日益增加。人們往往只知道三個摩根公司的名字，而對它們的業(yè)務(wù)甚感困惑。它們所進(jìn)行的銀行業(yè)務(wù)與標(biāo)準(zhǔn)的零售銀行業(yè)務(wù)大相徑庭。在這里沒有出納員的隔離式柜臺，不發(fā)放消費者貸款，不進(jìn)行抵押。相反它們的銀行業(yè)務(wù)繼承了歐洲古老的傳統(tǒng)——批發(fā)銀行業(yè)務(wù)，服務(wù)于政府、大公司和大富豪。因為它們實行高額融資，所以養(yǎng)成了謹(jǐn)慎的工作作風(fēng)。它們避免設(shè)立分行，極少懸掛招牌，直到最近還不肯做廣告。它們的戰(zhàn)略是使客戶感到自己獲準(zhǔn)參加了一家私人俱樂部，摩根銀行的賬戶就相當(dāng)于貴族社會的會員卡。

老一代摩根財團最正統(tǒng)的繼承者是J.P.摩根公司，亦以其商業(yè)銀行子公司的名字稱為摩根擔(dān)保信托公司。J.P.摩根公司的世界遠(yuǎn)離大通銀行或花旗銀行之類凡夫俗子的塵囂，它用皮革軟椅、座鐘和擦得錚亮的黃銅燈具吸引著富人。他們在私人餐室里舉行各個賬戶的周年紀(jì)念，而客戶們收到的紀(jì)念品則是雕版印刷的菜單。摩根銀行不會隨便讓任何人的金錢玷污它的白手套。另外，很多儲戶也將公司的關(guān)系網(wǎng)一并帶來。雖然銀行不愿透露數(shù)字，但它吸收個人存款時要求至少有500萬美元，偶然才會屈尊降至200萬美元，作為特殊照顧。摩根銀行是早期美國資金儲存的最重要的機構(gòu)。

雖然私人賬戶給摩根銀行蓋上了迷人的印記，但其產(chǎn)生的利潤僅占一小部分。銀行的業(yè)務(wù)集中在藍(lán)籌公司和各國政府，以及組織大額信貸、發(fā)行證券、買賣外匯和其他金融工具。摩根銀行曾夸口說，美國100家較大的公司中有96家都是它的客戶，并暗示剩下的4家中有兩家不夠資格，因而被拒之門外。至于個人賬戶，它從來不想顯得過于熱衷，它不是到處設(shè)辦事處，而寧愿讓客戶到這里朝圣。這一原則也同樣適用于其海外前哨辦事處：要想見到摩根銀行家，里昂的商人就必須到巴黎，英格蘭中部地區(qū)的商人就必須到倫敦。即使在今天競爭愈發(fā)激烈的世界上，J.P.摩根在一國設(shè)立辦事處超過一個的情況也十分罕見。一百多年以來，這一經(jīng)過反復(fù)驗證的傳統(tǒng)模式所獲得的回報是相當(dāng)可觀的。在1987年股市崩潰的前夕，J.P.摩根公司是美國要價較高的銀行。雖然按規(guī)模講，它僅屈居第四位，但按股票價格計算，其價值為85億美元，超過了花旗銀行。盡管J.P.摩根的子公司摩根擔(dān)保信托公司為拉美40多億美元的債務(wù)所困擾，它仍不失為美國一家信用評級為AAA的大銀行。20世紀(jì)80年代的大部分時間，它的股本收益率在所有銀行中較高，利潤僅次于花旗銀行，而資產(chǎn)卻僅相當(dāng)于花旗的一半。它作為美國主要的信托銀行，在1987年的黑色星期一，經(jīng)手證券達(dá)650億美元。人們稱贊它“無論以何種尺度衡量，質(zhì)量都是及時”，“對很多人來說無暇”。雖然頗有一些重大失誤和互不關(guān)聯(lián)的丑聞減弱了這種夸張的說法，但這種論斷一般說來仍然名副其實。

20世紀(jì)80年代后期，摩根擔(dān)保公司卷入一股敵意兼并的狂潮。至少在此以前，它還好地保持了歷史上的摩根文化——紳士般的禮讓和保守的交易。它作為聯(lián)邦儲備銀行和其他中央銀行的密友，仍然表現(xiàn)出一派老政治家的風(fēng)范。相反，摩根士丹利游離得距其老祖宗最遠(yuǎn)，從1935年到整個20世紀(jì)70年代，它一統(tǒng)天下的威力今后再也不會有哪個投資銀行能與之相提并論。它的客戶包括七個姊妹石油公司中的六個(海灣石油公司除外)，美國十大公司中的七個。如此巨大的成功使其傲睨自若和虛榮諧謔。20世紀(jì)70年代中期，一位合伙人離開該公司加入了及時波士頓，這時，另一位合伙人向他“祝賀”道：“真是令人激動。現(xiàn)在您將和一些二流客戶打交道了。”誠然，任何兩個競爭對手的客戶名單加在一起也趕不上摩根士丹利的客戶。該公司于70年代開始做廣告時，一家廣告商設(shè)計了一幅圖畫，畫面上是一道閃電刺破烏云，標(biāo)題為：“如果上帝要融資，他也會找摩根士丹利。”對于摩根士丹利的合伙人來說，這句話簡明地概括了它在宇宙中的地位。在1988年年會上，有人詢問該公司關(guān)于受限客戶的政策，帕克 吉爾伯特董事長若有所思地沉默片刻，答道：“我們沒有受限客戶。”

摩根士丹利曾得了個綽號：“血緣、智能和金錢”公司。它十分講究，要求各公司客戶與其建立獨家業(yè)務(wù)關(guān)系。如果客戶膽敢問津另一家公司，它們便會得到告誡：“那就上別的地方找銀行吧！”華爾街對這副“金手銬”也嘟嘟囔囔，但無論是華爾街還是司法部都砸不開這條鎖鏈。然而，各家客戶并不感到受約束，相反，它們對摩根神話趨之若鶩，以俯首帖耳、任其擺布為榮。在上市股票或發(fā)行債券時，摩根士丹利堅持要求只有它一家擔(dān)任主干行，并獨領(lǐng)風(fēng)騷，將其名字光彩照人地印在募資碑銘的上端。這種神氣十足的派頭本身就是個聰明的廣告，它使得摩根士丹利成為“投資銀行家中的勞斯萊斯”。

今天，摩根士丹利占據(jù)了紐約市埃克森大廈中的16層。它從一個弱小的、文質(zhì)彬彬的證券承銷公司起步，逐步成為令人目眩的大金融集團，這一歷程也勾畫出現(xiàn)代華爾街興盛的歷史。摩根士丹利一直是戰(zhàn)后金融不折不扣的帶頭人。有好長時間，人們一直認(rèn)為雖然該公司獲得了異乎尋常的成功，但是過于保守。然而，在20世紀(jì)70年代，它發(fā)生了令人震驚的質(zhì)變。從此以后，它面目全非，變得咄咄逼人。從前，它曾是華爾街最為保守的公司，可現(xiàn)在它卻違反了刻意堅持多年的禁忌，使一種極為粗野的金融方式顯得頗為體面。1974年，它進(jìn)行了及時次現(xiàn)代敵意大兼并，就此主宰了那個蠻橫的世界(1989年初，它仍舊是美國頭號兼并顧問，據(jù)稱，同年上半年交易額達(dá)600億美元)。20世紀(jì)80年代，它使垃圾債券登上大雅之堂，積聚了高達(dá)12億美元的巨額專項基金，進(jìn)行杠桿收購，成為20世紀(jì)80年代最富于風(fēng)險的創(chuàng)舉。摩根士丹利竟然與公司兼并者為伍，震驚了華爾街。后來它又親自下水，購得40個公司的股票。十多年來，一家對此難以置信的商報驚呼：“難道這就是摩根士丹利嗎？”同時，它的股本收益率達(dá)30%，一直被列為上市證券公司中效益好的。摩根士丹利的戰(zhàn)略決斷向來正確無誤。

摩根家譜中還剩一位，就是摩根建富，它是倫敦聲望較高的商人銀行。縱觀其全部歷史，我們可以感覺到伊頓公學(xué)、鄉(xiāng)村別墅、紳士俱樂部和薩維爾街的成衣商號裁剪考究的氣息。該公司地處相當(dāng)于華爾街的倫敦金融城，位于L形的大溫徹斯特街的拐角處，沒有懸掛招牌，為一面高大的飾有山花圖案的薄紗門簾所遮擋。大樓內(nèi)部像私人宅邸那樣，有著曲折隱蔽的走廊，旁邊是一排以已故合伙人的名字命名的小會議室。

二戰(zhàn)結(jié)束初期，摩根建富的經(jīng)營者是一群無精打采、心灰意冷的老貴族，因此，摩根擔(dān)保公司的人就將之譏稱為“上議院”(現(xiàn)在它高貴的董事會中還剩幾個騎士和勛爵)。在20世紀(jì)50年代和60年代的大部分時間，它主要為幾個受人尊敬的工業(yè)客戶發(fā)行證券，并極力試圖克服因成功而產(chǎn)生的懶惰和疲沓風(fēng)氣。后來，像摩根士丹利一樣，它振作起來，一舉成為倫敦最強大的公司，專門從事氣勢奪人的企業(yè)兼并。像摩根士丹利一樣，它利用自己的聲望來盡量提高人們對其行為的容忍程度，從而成為倫敦金融城的紳士強盜。它作為20世紀(jì)80年代倫敦兼并市場上的一顆巨星，一掃曾將其作為典范的英國金融城的穩(wěn)健作風(fēng)。整個20世紀(jì)80年代，在倫敦的兼并大戰(zhàn)中，它總是名列榜首。到了1985年，在倫敦金融城六個較大的收購業(yè)務(wù)中，有四項收購業(yè)務(wù)都是摩根建富承辦的。后來，公司搞蓄謀控股投資的花花公子們肆無忌憚地操縱股票價格，釀成了一場吉尼斯大丑聞，這起丑聞號稱為本世紀(jì)倫敦及時，當(dāng)事者為摩根建富兩個管理人員，瑪格麗特 撒切爾首相親自出馬，下令拿他們開刀。

這三家摩根銀行的歷史就是英美金融界本身的歷史。一百五十多年來，它們在華爾街或倫敦金融城的每一次恐慌、繁榮和股市崩潰中都首當(dāng)其沖。它們經(jīng)受了戰(zhàn)爭和蕭條、丑聞和審訊、轟炸和未遂暗殺。現(xiàn)代世界還沒有哪個金融王朝如此穩(wěn)定地維持著其顯赫地位。它的編年史就像一面鏡子，從中我們可以研究高額融資的風(fēng)格、職業(yè)道德及禮儀規(guī)范上的變化。為使這個巨大的歷史畫卷井然有序，我們將其傳奇經(jīng)歷劃分為三個階段。這一劃分框架主要適用于摩根各家公司，但我認(rèn)為也大體適用于其他銀行。

1913年以前是皮爾龐特 摩根的領(lǐng)主時代。這時銀行家是經(jīng)濟體系中的主人，用弗雷德里克 劉易斯 艾倫的話講就是“萬物之靈”。他們?yōu)檫\河、鐵路、煉鋼廠、航運公司融資，從而為新生的工業(yè)社會提供了資本。在那樣一個桀驁不馴的競爭時代，是銀行家解決了公司間的爭端，并組織了托拉斯來遏制競爭。他們作為資本提供者和使用者的主要中介，監(jiān)督著大規(guī)模的工業(yè)發(fā)展。因為是他們在配置稀有的資金，所以他們往往比接受融資的公司更有勢力，日益掌握對這些公司的控制權(quán)，由此產(chǎn)生了一代難以馴服的銀行家。他們的錢財如神話般滾滾而來，引起了公眾的恐慌，促成了一場政治運動，以控制銀行家過度的影響。

在小J.P.摩根的外交時代，私人銀行家們處于兩次世界大戰(zhàn)期間，搖身成為政府的左膀右臂，完成了一次又一次秘密使命，與各國的中央銀行平起平坐。摩根銀行家們這時變成了政權(quán)掮客和全球會議上政府的非正式代表。他們作為國王、總統(tǒng)和教皇的摯友，在華盛頓或英國白廳的嚴(yán)密監(jiān)督之下從事外交活動。在國外，他們似乎經(jīng)常成為政府政策的化身；在國內(nèi)，它們?nèi)耘f是各個公司“傳統(tǒng)的開戶銀行”，但是這些公司盡管仍然算得上忠誠，卻越來越不需要強大的銀行家的幫助。摩根合伙人與客戶維持著排他的關(guān)系，因而享受一個高貴奢華的世界，似乎是那么文雅，那么悠閑自得，不受現(xiàn)代標(biāo)準(zhǔn)的侵?jǐn)_。

在戰(zhàn)后的賭場時代，銀行家們面臨著全球市場激烈的隱姓埋名的競爭，對客戶失去了控制。跨國公司此時壓倒了銀行家，在資本和金融技巧上與他們一爭高低。機構(gòu)投資者，比如說保險公司、共同基金、養(yǎng)老基金等成為新的抗衡力量。由于公司和政府能夠在各國籌措各種貨幣的資金，所以力量的天平已朝著不利于銀行家的方向大大傾斜了。這聽起來似乎有點奇怪，因為我們這個時代，每天都充斥著令人眩目的新聞報道：買賣一錘子就是十億美元。然而，正如摩根財團的歷史所表明的那樣，這一新型的金融攻勢，實在是銀行家虛弱的癥狀。隨著老客戶們翻身得解放，昔日的紳士銀行家們也不得不東奔西跑地去攬生意，以便找到新的地盤。他們就在那殘酷無情的公司兼并的世界里找到了自己的地盤，這樣一個世界挽救了他們，卻危害了經(jīng)濟。在這個競爭激烈的金融新時代，銀行家們已經(jīng)拋棄了自維多利亞時期就已統(tǒng)治英美金融界的傳統(tǒng)。

本書的主題是，今后再也不會有哪家銀行能像老牌的摩根財團那樣強大，那樣神秘，那樣富裕了。19世紀(jì)的羅斯柴爾德和20世紀(jì)的摩根所代表的那一切，在21世紀(jì)任何一家公司都不能再現(xiàn)。銀行家們不再能夠壟斷巨額資金，世界金融已經(jīng)成熟，權(quán)力也已分散到眾多機構(gòu)和金融中心。回顧歷史，往日的銀行世界——大筆的財產(chǎn)、豐富的藝術(shù)收藏、豪華的遠(yuǎn)洋游艇以及與國家元首摩肩接踵、自視為君主的銀行家們，一切的一切，都從我們的視野中迅速地遠(yuǎn)離了。然而，與一般的透視法相反，摩根財團離我們愈遠(yuǎn)，其形象就愈加高大。