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自上本書《新三板掛牌解決之道》開始，就斷了為自己的書寫序言的念頭。業(yè)務(wù)研究的心酸與困苦，早已吐露，再說，就顯矯情。業(yè)務(wù)研究的激情和堅(jiān)持，一直都有，我懂你也懂，無須多說。關(guān)于要感謝的人，或許留在心里更加合適，也更加真切。

今天重新為《新三板實(shí)戰(zhàn)操作之道》寫幾點(diǎn)感受，自然也不會是上面提到的模樣，也不會涉及那樣的內(nèi)容。要說的，依舊是關(guān)于新三板的思考和展望。

本來還是不愿意寫，也不想寫，但是又覺得必須要寫，不得不寫，因?yàn)槲覀兯私獾摹⒚鎸Φ男氯澹谇娜话l(fā)生著本質(zhì)性的變化。這樣的變化，你或許已經(jīng)察覺，或許還未曾留意，不管怎樣，這樣的改變已經(jīng)在悄然發(fā)生，甚至有可能改變新三板整個的發(fā)展路徑，超乎我們的想象。

新三板自2013年年底擴(kuò)容之日起已經(jīng)接近三年的時間，若仍舊以孩童比喻，也應(yīng)該有了一個初步的框架和輪廓。現(xiàn)在，我們?nèi)耘f期待他會是中國未來的納斯達(dá)克，仍舊期待他可以"長大成人"、傲視江湖。可是，也有人開始思考甚至擔(dān)憂，我們離夢想是越來越近，還是越來越遠(yuǎn)，抑或道路變得更加曲折不可預(yù)期。

不可否認(rèn)，我們整個資本市場的監(jiān)管進(jìn)入了一個全新的周期，這個周期的主題就是控制風(fēng)險(xiǎn)、保持穩(wěn)定。與之相對應(yīng)，一切與這個原則相悖的做法都要從緊從慢。新三板一直以資本市場橫空出世的創(chuàng)新者、"弄潮兒"出現(xiàn)，但是現(xiàn)在也不得不在新的監(jiān)管環(huán)境下，重新審視過往的一些主張和路徑。

我們看到也感受得到，新三板掛牌的門檻在悄然改變，新三板掛牌的節(jié)奏在逐漸放緩，新三板的核查一浪高過一浪，新三板曾經(jīng)做過的努力和創(chuàng)新也在發(fā)生著很大的變化。

你可以強(qiáng)硬地不承認(rèn)這些事實(shí)。可是新三板曾經(jīng)作為注冊制的試驗(yàn)田在驕傲地前行，然而，現(xiàn)在注冊制已經(jīng)徹底消失了，試驗(yàn)田也會暫時退出歷史舞臺，種上傳統(tǒng)的莊稼和作物，小麥也好蘿卜也罷，肯定不是玫瑰花了。

我們曾經(jīng)對新三板的些許期待，都變得逐漸清晰也顯得更加殘酷，在轉(zhuǎn)板、競價(jià)方式以及投資者門檻暫時不可能有根本性變化的情況下，我們唯有把期待放在創(chuàng)新層上。可是，小兵以前就說過，創(chuàng)新層的推出就如同當(dāng)年中國足球甲A聯(lián)賽更名為中超聯(lián)賽，在制度不發(fā)生根本性變革的情況下，創(chuàng)新層顯得那么蒼白和無能為力。

新三板掛牌的企業(yè)中不缺少企業(yè)，在交易所上市的企業(yè)里面也不缺魚目混珠的，但是新三板在對于公司價(jià)值的市場化評估或者說公司市值的提升方面，根本就不可能與交易所同日而語。

為什么？因?yàn)閮烧咧g缺少一個最根本的東西：流動性溢價(jià)。

流動性溢價(jià)，看起來很陌生，理解起來卻并不困難，說白了就是資本市場只有交易才有流動性，只有流動性才能體現(xiàn)出交易標(biāo)的的價(jià)值。交易所有流動性溢價(jià)，核心在于制度性的設(shè)計(jì)：投資者的普遍性和集合競價(jià)交易制度；而前者，更是基礎(chǔ)的基礎(chǔ)，核心的核心。

在創(chuàng)業(yè)板仍舊強(qiáng)調(diào)投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的情況下，對風(fēng)險(xiǎn)更大的新三板放開投資者管理是不現(xiàn)實(shí)的事情。在新三板掛牌企業(yè)仍舊良莠不齊沒有嚴(yán)苛的篩選標(biāo)準(zhǔn)的情況下，貿(mào)然改變交易制度也是不現(xiàn)實(shí)的。

因此，在未來可能的一段時間內(nèi)，我們必須承受著等待的苦澀和煎熬。在這樣的等待面前，新三板參與者需要的只有足夠的勇氣和信心，無他。

這或許是化蛹成蝶的一個瞬間，這或許是黎明前最黑暗的一段歲月，也或許是最甜美牛排成熟的一分煎炸。不管怎樣，世間從來沒有天上掉餡餅的事情，要想成功，只有等待和煎熬。

我們?nèi)耘f要對新三板充滿信心，并且要更加用心地呵護(hù)，給它純凈的空氣、新鮮的蔬菜、健康的口糧，保障它能夠健康成長。

我們要等待新三板慢慢成長，而不是拔苗助長，我們不能強(qiáng)制它加班熬夜挑燈夜讀，更不能拴個紅繩拉到大街上耍把式賣藝。

信心，小兵沒有改變過；呵護(hù)，小兵沒有改變過；自然對于新三板的學(xué)習(xí)和思考也從來沒有間斷過。本次《新三板實(shí)戰(zhàn)操作之道》的很多內(nèi)容也是在新的監(jiān)管思路和環(huán)境下的一些思考，與大家一起分享。

此外，還要跟大家匯報(bào)兩件事情：及時，小兵業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)的知識分享平臺已經(jīng)調(diào)整為"小兵研究"(微信公眾號：xiaobingyanjiu)，歡迎大家掃描二維碼關(guān)注。第二，為了更好地關(guān)注實(shí)時資訊和反思評述，小兵將新開微信公眾號"小兵小說"。

，小兵感謝搏實(shí)資本創(chuàng)新金融研究院以及投研團(tuán)隊(duì)對本次書稿整理的專業(yè)支持和幫助，因?yàn)橛懈嘀就篮系娜思尤耄”艔膩聿粫?dú)行，也會有勇氣一直努力并勇敢地跑下去！