引論：我們?yōu)槟砹?3篇?dú)W債危機(jī)論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
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1、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的直接原因：高赤字
如果將債務(wù)杠桿比喻成潮水，那么水能載舟，亦能覆舟。金融危機(jī)爆發(fā)后，全球政府聯(lián)手利用公共財(cái)政的再杠桿化掩蓋了金融體系的去杠桿化。但是這種掩蓋是暫時(shí)性的，自從歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，人們最常想起的詞語就是高赤字。
2、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的根本原因：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策結(jié)構(gòu)不平衡
歐元區(qū)現(xiàn)階段實(shí)行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財(cái)政政策。然而貨幣政策與財(cái)政政策常年的不對稱性使得各項(xiàng)矛盾和問題得以積累。在08年全球次貸危機(jī)的沖擊之下，矛盾開始暴露，直指主權(quán)債務(wù)危機(jī)。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國政府搭建了更大的融資平臺(tái)和競爭優(yōu)勢，但是由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異而形成的不對稱沖擊，也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢。另一方面，歐元區(qū)簽訂的《穩(wěn)定與增長公約》并沒有完全遵循最優(yōu)貨幣區(qū)的要求，各國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡相同，這樣更容易遭遇不對稱沖擊的影響。由于各成員國經(jīng)濟(jì)周期不同步，歐元的誕生也未能顯著縮小這種差異。同時(shí)歐洲中央銀行在貨幣政策的選擇上，無法也不可能滿足成員國不同的貨幣政策偏好，從而增加了危機(jī)蔓延的可能性。
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一、歐債危機(jī)的原因分析
1、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的直接原因:高赤字
如果將債務(wù)杠桿比喻成潮水,那么水能載舟,亦能覆舟。金融危機(jī)爆發(fā)后,全球政府聯(lián)手利用公共財(cái)政的“再杠桿化”掩蓋了金融體系的“去杠桿化”。但是這種掩蓋是暫時(shí)性的,自從歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來,人們最常想起的詞語就是“高赤字”。
2、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的根本原因:歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策結(jié)構(gòu)不平衡
歐元區(qū)現(xiàn)階段實(shí)行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財(cái)政政策。然而貨幣政策與財(cái)政政策常年的不對稱性使得各項(xiàng)矛盾和問題得以積累。在08年全球次貸危機(jī)的沖擊之下,矛盾開始暴露,直指主權(quán)債務(wù)危機(jī)。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國政府搭建了更大的融資平臺(tái)和競爭優(yōu)勢,但是由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異而形成的不對稱沖擊,也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢。另一方面,歐元區(qū)簽訂的《穩(wěn)定與增長公約》并沒有完全遵循最優(yōu)貨幣區(qū)的要求,各國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡相同,這樣更容易遭遇“不對稱沖擊”的影響。由于各成員國經(jīng)濟(jì)周期不同步,歐元的誕生也未能顯著縮小這種差異。同時(shí)歐洲中央銀行在貨幣政策的選擇上,無法也不可能滿足成員國不同的貨幣政策偏好,從而增加了危機(jī)蔓延的可能性。
3、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的歷史原因:高福利政策
高福利意味著政府的高支出,必然伴隨的則是高稅收。高福利政策使得歐洲各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上缺乏一種活力,并且在財(cái)政支出上遠(yuǎn)高于非高福利國家。不得不說,高福利是高赤字的一個(gè)重要源頭。
二、歐債危機(jī)給中國的影響
歐債危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響不斷顯現(xiàn)出來。歐美經(jīng)濟(jì)的不景氣,直接影響到中國的出口。由于中國的經(jīng)濟(jì)主要還是外向型經(jīng)濟(jì),出口在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中所占的比例很高。出口的下降,必然會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面都有深遠(yuǎn)的影響。
(一)導(dǎo)致人民幣“升值”
最近在歐債危機(jī)的沖擊下,避險(xiǎn)資金紛紛轉(zhuǎn)向美元資產(chǎn),隨著美元走強(qiáng),人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日,人民幣對歐元匯率升值達(dá)到15.9%;同期人民幣對英鎊升值了10.7%。在不到半年時(shí)間內(nèi),人民幣已經(jīng)因歐洲債務(wù)危機(jī)而對主要非美貨幣出現(xiàn)較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對美元匯率的調(diào)整。
(二)影響中國對歐洲國家出口
由于人民幣升值幅度較大,中國出口到歐洲的產(chǎn)品價(jià)格競爭力下降。出口企業(yè)如果用歐元和英鎊收匯,則面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外,由于歐系貨幣貶值,歐盟對中國動(dòng)出口將會(huì)增加,中國的貿(mào)易盈余還可能會(huì)繼續(xù)下滑。
(三)外匯儲(chǔ)備縮水
歐元和英鎊貶值,將使以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)縮水。我國防范外匯資產(chǎn)的縮水問題,必須采取動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)管理模式,即不僅需要關(guān)注投資的收益,也要關(guān)注匯率變動(dòng)帶來的資產(chǎn)價(jià)值變化,以保證外匯資產(chǎn)的保值增值。
(四)投機(jī)資本流入可能增加
現(xiàn)在人民幣對歐元和英鎊升值,歐元和英鎊投機(jī)資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產(chǎn)的流入。
(五)歐債危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程,對中國的外需影響較大
歐債危機(jī)已經(jīng)影響了其他歐洲國家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐,同時(shí)還增加了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性,歐洲國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長將面臨更大的挑戰(zhàn)。歐盟是中國的第一大貿(mào)易伙伴,中國的外需短期內(nèi)繼續(xù)承壓。
三、歐債危機(jī)對中國的啟示
(一)財(cái)政刺激計(jì)劃要在可控的范圍內(nèi),把握好財(cái)政赤字的“度”
目前我國的國家債務(wù)和財(cái)政赤字遠(yuǎn)低于國際公認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn),但是不能太樂觀。因?yàn)槭紫?我國地方政府仍然存在“GDP考核觀”,使得地方政府盲目舉債搞發(fā)展,財(cái)政入不敷出;其次,當(dāng)面臨經(jīng)濟(jì)下行是,政府刺激計(jì)劃會(huì)使財(cái)政負(fù)擔(dān)加大,可能造成通脹的壓力以及對私人部門的擠出效應(yīng)。所以中國必須高度警惕地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)與債務(wù)負(fù)擔(dān),做好債務(wù)測算和償債平衡工作。
(二)注重轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu),由投資出口導(dǎo)向型向消費(fèi)導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變
希臘的局面警示我們不能過分地依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。出口是我國促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的殺手锏,但是這種方式極易受到外部沖擊。從長期來看,出口導(dǎo)向型模式是不可維持的,中國應(yīng)該盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式,從依靠外需轉(zhuǎn)到以內(nèi)需為主,擴(kuò)大內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的核心環(huán)節(jié),消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)更好更長效的動(dòng)力。此外,在出口戰(zhàn)略上,將主要向歐美國家出口轉(zhuǎn)向亞洲新興國家、東盟、非洲國家的出口,出口產(chǎn)品也應(yīng)全面轉(zhuǎn)型升級(jí)。
(三)與國際接軌,增加中國財(cái)政的透明度
目前中國財(cái)政透明度整體較低,隨著中國經(jīng)濟(jì)日益融入全球化,中國應(yīng)與國際接軌,加強(qiáng)與國際機(jī)構(gòu)的溝通、協(xié)調(diào),縮小與國際貨幣基金組織提出的《財(cái)政透明度良好行為準(zhǔn)則》的差距。
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從2001年開始，美國的低稅率、低利率和低匯率使得美國以房地產(chǎn)為代表的資本市場過度繁榮。信用評(píng)級(jí)低于正常水平的高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)債券被大量發(fā)行。這些高風(fēng)險(xiǎn)債券也成為追求高回報(bào)的投資銀行看好的投資產(chǎn)品。2007年夏，美國住宅抵押市場轉(zhuǎn)向，房價(jià)下跌。銀行業(yè)持有的大量以房產(chǎn)為抵押的證券（包括次級(jí)債券）價(jià)格下跌。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的市場定價(jià)（mark-to-market）規(guī)則以及反映銀行資本充足率的巴塞爾協(xié)議，銀行業(yè)開始大量舉債來填補(bǔ)銀行資本的折損。美國的房地美和房利美公司出現(xiàn)巨額虧損，投資銀行雷曼兄弟破產(chǎn)。由次級(jí)債券引發(fā)的金融危機(jī)繼續(xù)蔓延。在此期間，由于全球范圍內(nèi)美元的融資渠道被打破，出現(xiàn)對美元需求的全球性短缺，美元升值（徐以升，2011）。強(qiáng)勢美元使得美國產(chǎn)品競爭力下降，房地產(chǎn)市場價(jià)格進(jìn)一步下跌，美國經(jīng)濟(jì)衰退并直接或間接通過投資、國際貿(mào)易等渠道傳遞到全球。2009年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)（Mundell，2011）。目前整個(gè)危機(jī)仍然繼續(xù)著，只是在不同的時(shí)間，危機(jī)顯露的重點(diǎn)會(huì)不同。
本文分為三部分。首先，著重分析歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的各種原因。其次，分析歐元可能增加的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。最后，提出我國企業(yè)如何規(guī)避歐元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因
從表面上看，美國的次級(jí)債券危機(jī)造成全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，進(jìn)而使得原本經(jīng)濟(jì)發(fā)展不暢的部分歐洲國家，尤其是希臘等國家出現(xiàn)國家主權(quán)債券違約的可能。這些國家包括葡萄牙（Portugal）、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)和西班牙(Spain)等國家（簡稱PIIGS歐債危機(jī)五國）。希臘等歐債危機(jī)國家出現(xiàn)國家主權(quán)債務(wù)危機(jī)不僅僅是個(gè)別國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，而是有更深更廣的原因。這涉及歐洲經(jīng)濟(jì)一體化過程中，在最初制度設(shè)計(jì)上的缺陷，高福利經(jīng)濟(jì)制度的局限性，歐盟規(guī)章制度的約束力有限以及全球化帶來的貿(mào)易和金融方面的外部沖擊等因素。
1.歐元區(qū)財(cái)政制度上的缺陷。1961年Mundell在他的論文中提出著名的“最優(yōu)貨幣區(qū)”的理論，在由幾個(gè)國家或地區(qū)整合的市場區(qū)域中，生產(chǎn)要素（比如：勞動(dòng)力、資本）可以自由流動(dòng)，使用同一種貨幣或是有緊密聯(lián)系匯率的幾種貨幣，能減少參與成員國或地區(qū)之間的匯率波動(dòng)，從而使得貨幣區(qū)社會(huì)總財(cái)富最優(yōu)化。該理論在Mundell提出后，Mckinnon(1963) 進(jìn)一步提出：越開放的經(jīng)濟(jì)體，國際商品價(jià)格的波動(dòng)會(huì)直接或間接傳遞到國內(nèi)商品價(jià)格上，結(jié)果使得匯率作為調(diào)節(jié)國際收支平衡工具的作用越小。Kenen(1969)又提出：進(jìn)出口中，生產(chǎn)和消費(fèi)多樣化能減少外部對特定行業(yè)的沖擊。因而，含有多樣化生產(chǎn)和消費(fèi)的伙伴國家，能夠用更少的成本應(yīng)對外部的沖擊。這樣的伙伴國家能更好獲得單一貨幣區(qū)的好處。
正是在最優(yōu)貨幣區(qū)的理論指引下，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化得到逐步的發(fā)展。1992年的《馬斯特里赫特條約》確定簽約國統(tǒng)一采用歐元。歐元在2002年1月1日開始起用歐元貨幣，成為歐元區(qū)法定貨幣。使用歐元的各個(gè)成員國，放棄發(fā)行本國貨幣的權(quán)利，而統(tǒng)一使用歐元。歐元的貨幣政策由位于德國法蘭克福的歐洲中央銀行負(fù)責(zé)。按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，各個(gè)成員國對內(nèi)使用同一貨幣，對外實(shí)施浮動(dòng)匯率制度。歐洲中央銀行采取盯住通貨膨脹的貨幣政策目標(biāo)。從法律層面上，要求歐元幣值穩(wěn)定。歐元區(qū)成員國采用同一貨幣有利于控制通貨膨脹，減少成員國之間的結(jié)算成本，增加資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的流動(dòng)。但是，歐元的先天不足之處是：各個(gè)成員國仍然有自己獨(dú)立的財(cái)政政策的制定權(quán)。貨幣政策與財(cái)政政策的不統(tǒng)一，為目前的歐債危機(jī)發(fā)生埋下伏筆。由于各國無法應(yīng)用貨幣政策（使得貨幣升值或貶值）來調(diào)節(jié)國際收支的不平衡，各國只能使用財(cái)政政策來調(diào)節(jié)。一些歐元區(qū)成員國政府為擴(kuò)張財(cái)政，過度運(yùn)用債務(wù)杠桿，使得公共和私人債務(wù)比率上升，甚至面臨國家財(cái)政有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)意義上的破產(chǎn)情況。 轉(zhuǎn)貼于 2.高福利經(jīng)濟(jì)制度的局限性。希臘等債務(wù)纏身國家，失業(yè)率高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯。在加入歐盟之前，這些國家的融資成本很高，本國貨幣幣值低。在加入歐盟以后，由于采用統(tǒng)一的貨幣歐元，幣值升值（實(shí)際上是幣值高估），同時(shí)采取和其他歐元核心國家相同的利率，極大地降低了融資成本，使得希臘等歐債危機(jī)國家的公共和私人債務(wù)激增。同時(shí)，這些國家在福利政策上采取與德、法等歐元核心國家相同的福利水準(zhǔn)，使得政府的公共開支增加；在歐債危機(jī)國家，歐元的幣值所內(nèi)涵的實(shí)際匯率高，這些國家的出口競爭力因?yàn)閹胖蹈叨陆担瑢?dǎo)致國際收支逆差，失業(yè)率增加。按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，歐債危機(jī)國家富余的勞動(dòng)力如果能轉(zhuǎn)移到其他國家就業(yè)，也能維持經(jīng)濟(jì)均衡。但實(shí)際上，由于文化、語言等現(xiàn)實(shí)因素，理論上期望的移民大潮并沒有出現(xiàn)（余永定，2010）。對待增加的失業(yè)人員，政府按照高福利的水平要支付昂貴的失業(yè)救濟(jì)，增加政府的財(cái)政支出。由于貨幣政策的喪失，政府要實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)，只能通過增加債務(wù)的方法。
3.“穩(wěn)定與增長公約”約束力有限。1997年歐盟通過“穩(wěn)定與增長公約”。其目的是保持歐元區(qū)的穩(wěn)定。該公約規(guī)定歐元成員國的財(cái)政赤字不得超過GDP的3%，公共債務(wù)不得超過GDP的60%。如果超過規(guī)定，歐盟委員會(huì)會(huì)要求成員國在一定時(shí)間框架內(nèi)減少過量的財(cái)政赤字{1}。按照該公約，成員國的財(cái)政赤字如果連續(xù)3年超過該國GDP的3%，該國將被處以最高相當(dāng)于其GDP的0.5%的罰款。但是事實(shí)上，該公約出臺(tái)不久，德、法等歐洲大國即超過公約提出的限制比率，但并沒有遭到懲罰。使得該公約的信譽(yù)造到極大損害。其他歐洲小國政府更是不斷增加財(cái)政赤字來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退。如何增加財(cái)政政策實(shí)施的紀(jì)律性，已經(jīng)是成為擺在歐盟面前一個(gè)非常重要的問題。
4.經(jīng)濟(jì)體的外部沖擊。全球化的背景下，資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)，在客觀上為PIIGS歐債危機(jī)國家受到區(qū)域外的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊提供了條件。始于美國的次級(jí)債券危機(jī)，造成全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，使得原本經(jīng)濟(jì)脆弱的PIIGS等國家，首先暴露出其主權(quán)債務(wù)超出歐盟“穩(wěn)定與增長公約”規(guī)定的趨同標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)連續(xù)下調(diào)危機(jī)各國的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。國際投機(jī)機(jī)構(gòu)大肆看空歐元的炒作，進(jìn)一步加劇了歐元債務(wù)危機(jī)。
二、歐元匯率波動(dòng)的可能因素
從經(jīng)濟(jì)理論角度分析，影響匯率的因素主要包括：通貨膨脹、利率、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支等。
從長期來看，通貨膨脹對貨幣匯率有影響。但由于歐洲中央銀行從法律上要求以通貨膨脹目標(biāo)制（年通貨膨脹率2%）為貨幣政策目標(biāo)，歐洲中央銀行不可能實(shí)施讓歐元對內(nèi)貶值的通貨膨脹政策。這樣，歐元區(qū)是否能保持經(jīng)濟(jì)增長并改善國際收支平衡，成為長遠(yuǎn)來看影響歐元匯率的主要因素。盡管歐元區(qū)有各種急需解決的問題，但歐元區(qū)解體的可能性不大，歐元區(qū)更有可能通過解決這次歐債危機(jī)而加速歐洲成員國在經(jīng)濟(jì)和政治上的整合進(jìn)程。Eichengreen(2010)指出，如果歐元區(qū)解體，各個(gè)成員國在經(jīng)濟(jì)、政治、程序和法律方面都存在很大的障礙。如果各國重新啟用本國自己的貨幣，會(huì)對各國經(jīng)濟(jì)造成不利影響。比如，德國是以出口導(dǎo)向型為主的國家。如果重新啟用德國馬克，德國經(jīng)濟(jì)會(huì)因新馬克升值而致出口競爭力下降；而PIIGS等歐債危機(jī)國家會(huì)出現(xiàn)本國貨幣貶值，資產(chǎn)縮水，資本外逃，融資成本增加，債務(wù)負(fù)擔(dān)惡化。同時(shí)，歐元也是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化，進(jìn)而政治一體化的重要基石。任何國家退出歐元區(qū)，意味著在與歐洲其他國進(jìn)行政治、經(jīng)濟(jì)以及外交領(lǐng)域的博弈中，將因缺失主導(dǎo)權(quán)而被邊緣化。值得一提的是，1992年各國簽訂的《馬斯特里赫特條約》里面并沒包含成員國退出歐元區(qū)的規(guī)定。事實(shí)上，從歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐盟以及各成員國政府積極籌集資金拯救危機(jī)各國，也表現(xiàn)出各國政府維護(hù)歐元區(qū)統(tǒng)一的政治決心。這些努力也增加了市場對歐元長期遠(yuǎn)景看好的信心。
篇4
一、歐債危機(jī)下企業(yè)并購動(dòng)因分析
歐債危機(jī)背景下，中國企業(yè)積極參與到全球的并購浪潮中，可將我國企業(yè)的并購動(dòng)機(jī)歸納為以下幾點(diǎn)：
（1）世界性的經(jīng)濟(jì)衰退為中國企業(yè)提供良好契機(jī)。
首先, 歐債危機(jī)的逐漸深化嚴(yán)重影響歐洲各國進(jìn)而影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，大部分企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水, 資源價(jià)格總體下滑, 企業(yè)陷入經(jīng)濟(jì)困頓之中，對于資金需求愈加旺盛。因這在客觀上降低了并購的成本；其次,經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷使得各國政府降低并購門檻，以免企業(yè)陷入破產(chǎn)危機(jī)；最后，困境中的企業(yè)為盡快擺脫這種境況通常會(huì)放寬談判條件,貿(mào)易壁壘降低，這有利于并購獲得迅速成功。從以上分析來看，目前的國際形勢為中國企業(yè)跨國并購提供了良好的外部機(jī)遇。
（2）中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好，外匯儲(chǔ)備充足。
盡管歐債危機(jī)愈演愈烈，中國經(jīng)濟(jì)仍舊在一定程度上保持穩(wěn)健發(fā)展。國內(nèi)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，出口結(jié)匯形成了巨大的外匯儲(chǔ)備，積累了大量的國家資本和民營資本，對于并購有著強(qiáng)烈的需求以及適宜的能力。快速的經(jīng)濟(jì)增長和巨大的外匯儲(chǔ)備為我國企業(yè)實(shí)施海外并購提供了有力支撐。
（3）資源類原材料需求旺盛。
我國地大物博，資源豐富，但是由于人口眾多，人均資源占有量相對匱乏，特別是對國家安全以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要意義的石油、礦產(chǎn)等資源尤其稀缺，供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于需求量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2020 年，中國發(fā)展必需的45 種大宗礦產(chǎn)資源，將只有6 種能夠自給自足，其中全國現(xiàn)有的銅礦儲(chǔ)量則僅夠使用10 年。
二、歐債危機(jī)下企業(yè)并購會(huì)計(jì)處理方法選擇
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)--企業(yè)合并》中所說的企業(yè)合并是指：“將兩個(gè)或兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)”。企業(yè)并購會(huì)計(jì)方法指并購日對并購交易的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告等一系列手續(xù)，它影響期末和日后各期的會(huì)計(jì)信息。迄今為止的會(huì)計(jì)實(shí)踐中主要有購買法和權(quán)益結(jié)合法，本文的研究也主要針對于這兩種方法進(jìn)行展開。
（1）購買法
購買法是指把購買被并企業(yè)的凈資產(chǎn)視為一種資產(chǎn)交易的行為，即對被合并企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，以一定的價(jià)款購買企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)，承擔(dān)各項(xiàng)債務(wù)。成交價(jià)格與公允價(jià)值的差額確認(rèn)為商譽(yù)，被合并企業(yè)在合并日前的利潤不納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表。目前，許多國家都傾向于采用購買法。
1）購買法的特點(diǎn)。第一，被并購企業(yè)的凈資產(chǎn)按照公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，同時(shí)確認(rèn)商譽(yù)。購買法的核心問題就是確認(rèn)企業(yè)的合并成本以及商譽(yù)。購買法的合并成本是指購買方為購買股權(quán)付出的對價(jià)，具體包括需要支付的現(xiàn)金或者非現(xiàn)金資產(chǎn)、需要承擔(dān)的債務(wù)、發(fā)行的權(quán)益性債券等在購買日的公允價(jià)值。第二，合并發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用根據(jù)情況不同，處理也不相同。如果企業(yè)通過發(fā)行股票取得被并購企業(yè)，那么與股票相關(guān)的發(fā)行和登記費(fèi)用要減少資本溢價(jià)；與企業(yè)合并有關(guān)的咨詢費(fèi)、傭金等直接費(fèi)用作為企業(yè)投資成本的一部分；而其他的間接費(fèi)用則計(jì)入當(dāng)期的費(fèi)用。第三，購買日起被并購企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤都記入合并報(bào)表中。
2）選擇購買法的理由。第一，企業(yè)在進(jìn)行并購業(yè)務(wù)中，很多情況下是根據(jù)公平自愿的原則進(jìn)行的，企業(yè)并購在實(shí)質(zhì)上就是雙方以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行的購買行為。因此應(yīng)該采用購買法進(jìn)行核算。第二，購買法能夠反映并購業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)，并且對企業(yè)并購操縱利潤的行為起到一定的抑制作用。自從2006年我國頒布新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以來，與國際趨同的步伐就沒有停止。近年來，購買法得到了廣泛的認(rèn)可和應(yīng)用，這主要源于我國對公允價(jià)值和購買法在思想上有了客觀的認(rèn)知。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，公允價(jià)值的可靠性會(huì)越來越高，可以在一定程度上抑制由于使用歷史成本計(jì)量所產(chǎn)生的會(huì)計(jì)操縱現(xiàn)象。
（2）權(quán)益結(jié)合法
根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)并購過程中企業(yè)在合并前后均受同一方或相同多方的最終控制并非是暫時(shí)性的，在這種情況下應(yīng)該采用以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)的權(quán)益結(jié)合法。權(quán)益結(jié)合法是指在對企業(yè)并購業(yè)務(wù)進(jìn)行處理中，對被并企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債按照賬面價(jià)值進(jìn)行記錄，而不確認(rèn)商譽(yù)的一種處理方法。
1）權(quán)益結(jié)合法具有以下特點(diǎn)：第一，在并購發(fā)生日，合并方應(yīng)以并購日當(dāng)天應(yīng)享有的被合并方的賬面所有者權(quán)益的份額入賬。同時(shí)，與購買法不同，被合并企業(yè)的利潤在合并日前以及合并日后的利潤均列入到合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，這樣就會(huì)增加合并當(dāng)期的利潤。此外與并購有關(guān)的直接或間接費(fèi)用，都應(yīng)記入當(dāng)期費(fèi)用。第二，使用權(quán)益結(jié)合法在物價(jià)上漲時(shí)將會(huì)造成利潤的增減變動(dòng)。例如在企業(yè)并購當(dāng)期正處于物價(jià)上漲的時(shí)期，并購方很可能將并購資產(chǎn)出售，由于物價(jià)上漲，會(huì)使得并購方的本年利潤增加；如果企業(yè)選擇繼續(xù)使用該資產(chǎn)（即不進(jìn)行出售），則由于并購日是以賬面價(jià)值入賬的，并購方有可能把并購的資產(chǎn)出售，獲得本年利潤的增加；如果企業(yè)繼續(xù)使用資產(chǎn)，由于被并購的資產(chǎn)是以賬面價(jià)值入賬的，因此，在本期或者以后的年度中，也可以通過降低折舊或攤銷費(fèi)用，來實(shí)現(xiàn)各期的利潤的增加。
2）選擇權(quán)益結(jié)合法的理由：第一，權(quán)益結(jié)合法和持續(xù)經(jīng)營假設(shè)以及歷史成本原則是相一致的并且由于我國資本市場的發(fā)展雖然較為迅速但仍不夠完善，這就使得公允價(jià)值的獲得存在一定的困難，采用權(quán)益結(jié)合法則可以在一定程度上避免這種困難。第二，在購買法下，在企業(yè)合并后，并購方仍然以賬面價(jià)值核算各個(gè)事項(xiàng)，而對于被并購卻仍以公允價(jià)值計(jì)價(jià)，雙方計(jì)價(jià)不統(tǒng)一，造成了矛盾，而權(quán)益結(jié)合法則很好的避免了這一問題。
三、歐債危機(jī)下企業(yè)并購會(huì)計(jì)處理選擇
結(jié)合上述的闡述以及結(jié)合目前國際國內(nèi)的相關(guān)環(huán)境，本文認(rèn)為保留購買法和權(quán)益結(jié)合法并存的二元格局是明智和現(xiàn)實(shí)的選擇。
從國際環(huán)境來看，在歐債危機(jī)的背景下，公允價(jià)值受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，單純?yōu)榱粟s時(shí)髦取締權(quán)益結(jié)合法而一味使用購買法，會(huì)存在潛在收益操縱的問題。從國內(nèi)環(huán)境來看，目前我國的企業(yè)并購規(guī)模雖然說有一定的擴(kuò)大，但是總體仍偏小，難以與國際大型企業(yè)進(jìn)行抗衡，購買法不利于現(xiàn)階段我國企業(yè)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)大和提升國際競爭力。基于上述考慮，本文認(rèn)為我國應(yīng)當(dāng)選擇的是允許購買法和權(quán)益結(jié)合法并存的二元格局，但由于不同的企業(yè)并購會(huì)計(jì)方法對企業(yè)利潤影響較大，并購會(huì)計(jì)信息也因使用不同的會(huì)計(jì)方法而缺乏可比性，不利于使用者理解并購會(huì)計(jì)信息，因此，應(yīng)對權(quán)益結(jié)合法的適用范圍實(shí)施嚴(yán)格限制。
參考文獻(xiàn)：
[1]朱珺.企業(yè)并購會(huì)計(jì)處理問題探討[J].財(cái)會(huì)研究,2011(10).
篇5
主要著作：《歐盟社會(huì)政策與歐洲一體化》、《論社會(huì)層面上的歐盟認(rèn)同建構(gòu)》（論文）、《金融危機(jī)背景下的英國社會(huì)改革》等。
摘要 歐洲社會(huì)模式是歐盟對其成員國在社會(huì)層面上共性目標(biāo)的概括，指的是在增長、就業(yè)和社會(huì)保障方面建立平衡關(guān)系。這種模式最突出的共性就是公共開支占比大，國家承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)職能多，社會(huì)再分配程度高。歐債危機(jī)后，歐洲各國普遍實(shí)行了以財(cái)政緊縮為主要內(nèi)容的政策調(diào)整。但歐洲的根本出路則在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會(huì)層面的重大變化，這也決定了歐洲社會(huì)模式的調(diào)整方向。
關(guān)鍵詞 歐洲社會(huì)模式 公共開支 財(cái)政緊縮 德國模式
歐洲社會(huì)模式是歐盟對其成員國社會(huì)層面上共性目標(biāo)的概括，指的是在增長、就業(yè)和社會(huì)保障方面建立平衡關(guān)系。與其他國家相比，這些社會(huì)模式最突出的共性就是公共開支占比大，國家承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)職能多，社會(huì)再分配程度高。歐債危機(jī)爆發(fā)后，歐洲各國普遍進(jìn)行了以財(cái)政緊縮為主要內(nèi)容的政策調(diào)整。這固然是應(yīng)對歐債危機(jī)所必須的，但是也存在著明顯的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治限制。財(cái)政緊縮有助于歐洲國家在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)公共財(cái)政平衡，但歐洲的根本出路在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會(huì)層面的重大變化，這也決定了歐洲社會(huì)模式的調(diào)整方向。
歐洲社會(huì)模式的共性：公共開支比重大
歐洲社會(huì)模式是歐盟于2000年提出的概念。當(dāng)年3月，歐盟里斯本首腦會(huì)議宣稱將在歐洲建立“世界上最具競爭力與充滿活力的知識(shí)經(jīng)濟(jì)”、“可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長”與“更多更好的就業(yè)以及更大的社會(huì)聚合”之間的平衡關(guān)系。同年6月，歐盟委員會(huì)在《社會(huì)政策日程》中提出，“要實(shí)現(xiàn)這種目標(biāo)，需要?dú)W洲社會(huì)模式的現(xiàn)代化、投資于人并與社會(huì)排斥斗爭”。關(guān)于歐洲社會(huì)模式，該文件并沒有給出明確定義，而是根據(jù)約定俗成的觀念對成員國在社會(huì)層面上的共同特征進(jìn)行了概括，認(rèn)為其基本特征是“將良好的社會(huì)條件與高生產(chǎn)率和高質(zhì)量的商品與服務(wù)結(jié)合起來”，①這種界定強(qiáng)調(diào)了傳統(tǒng)的歐洲社會(huì)價(jià)值對于歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義。“過去，社會(huì)政策使得歐盟能夠以最小的負(fù)面社會(huì)后果來處理（經(jīng)濟(jì)）結(jié)構(gòu)變化；將來，現(xiàn)代化的歐洲社會(huì)模式和投資于人對于保持關(guān)于團(tuán)結(jié)與公正的歐洲社會(huì)價(jià)值，同時(shí)改善經(jīng)濟(jì)，將是至關(guān)重要的。”②2000年12月，歐盟尼斯首腦會(huì)議通過了《社會(huì)政策日程》，使得“歐洲社會(huì)模式”成為一個(gè)聯(lián)盟層面上的正式官方語匯。
實(shí)際上，歐洲國家在社會(huì)模式層面上的差異性很大，主要包括北歐的斯堪的納維亞模式、英國的盎格魯—撒克遜模式、以德法為代表的歐洲大陸模式和南歐模式等，新入歐盟的中東歐國家的轉(zhuǎn)型國家模式還未考慮在內(nèi)（參見表1）。
與其他國家相比，歐洲國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)模式最突出的共同點(diǎn)是公共開支占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重較高。目前，除波羅的海三國、保加利亞、羅馬尼亞等新成員國之外，歐盟成員國公共開支占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重一般都在40%以上（參見表2），丹麥、比利時(shí)、法國、芬蘭、奧地利等國均高于50%。而20世紀(jì)80年代以后，美國的公共開支占GDP的比重一直在30%～40%之間，③日本的公共開支水平也與美國相當(dāng)，比歐盟平均水平低約10個(gè)百分點(diǎn)。
公共開支比重大的內(nèi)涵是指政府承擔(dān)了較多的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)職能，社會(huì)再分配程度更高。在現(xiàn)代社會(huì)中，各種社會(huì)模式之間的差別主要體現(xiàn)在國家、社會(huì)與個(gè)人之間分擔(dān)責(zé)任與權(quán)利的方式上面，而不在于社會(huì)政策功能的“有”與“無”之間。曾任歐盟委員會(huì)就業(yè)與社會(huì)政策總司負(fù)責(zé)人迪亞門托普羅（Anna Diamantopoulou）女士曾經(jīng)算過這樣一筆帳：雖然瑞典的公共開支水平比美國高一半，但“如果我們更深地觀察社會(huì)支出在私人家庭支出中所占的百分比，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)兩國家庭的負(fù)擔(dān)實(shí)際上是非常接近的。瑞典家庭在社會(huì)政策、教育、健康、福利、社會(huì)保護(hù)方面要支出41%，而美國家庭的支出是40%”。④也就是說，瑞典和美國在社會(huì)開支方面的本質(zhì)區(qū)別是，瑞典的社會(huì)再分配比率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國，個(gè)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任要小于美國。歐洲和美國之間的差別是價(jià)值的差別，而“不在于社會(huì)開支占據(jù)國民生產(chǎn)總值的份額方面”。⑤ “一方面是歐洲更加平均主義的公共政策和美國的私有制度之間的比較，另一方面是在（社會(huì)保險(xiǎn)的）強(qiáng)制性和自愿性之間的比較。”⑥
歐債危機(jī)難解歐洲社會(huì)改革困境
20世紀(jì)80年代以來，歐洲面臨福利國家危機(jī)的挑戰(zhàn)，普遍面臨財(cái)政困難、失業(yè)增加、勞動(dòng)市場僵硬、社會(huì)排斥加劇等問題。但是，在問題的性質(zhì)與程度、改革的措施與思路方面，西歐福利國家之間的差異仍然很大，更不用說福利國家制度尚不成熟的南歐國家和新入盟的中東歐國家了（參見表3）。從那時(shí)起，由于過高公共開支的拖累，歐洲的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)可持續(xù)性遭遇質(zhì)疑。越來越多的人相信，在經(jīng)濟(jì)方面，高稅收和高勞動(dòng)力成本制約了歐洲國家的國際競爭力；在社會(huì)方面，高社會(huì)保障制約了人們的工作動(dòng)力和勞動(dòng)熱情，造成了普遍的低效率和高失業(yè)。同時(shí)，歐盟國家以人口老齡化和單親家庭數(shù)量增加為典型特征的內(nèi)部“人口統(tǒng)計(jì)學(xué)變化”，使得現(xiàn)有的社會(huì)保障標(biāo)準(zhǔn)需要更高的公共開支水平，而這是歐洲經(jīng)濟(jì)難以承受的。實(shí)際上，上述判斷的邏輯鏈條在經(jīng)驗(yàn)研究層面上并不是完全沒有爭議的，只是在自由主義主流意識(shí)形態(tài)下，這已成為歐洲各國的共識(shí)。即使如此，歐洲國家限制公共開支規(guī)模的努力并沒有見到多大的成效（參見表2）。因?yàn)闅W洲國家的公共開支是其經(jīng)濟(jì)社會(huì)模式的產(chǎn)物，具有頑強(qiáng)的制度剛性，很難輕易降下。
歐債危機(jī)給歐盟國家降低公共開支的改革提供了新契機(jī)。2009年底，希臘出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等國也先后倒下。概括地說，歐債危機(jī)的形成機(jī)制是，歐元區(qū)成員國為應(yīng)付巨額公共開支而大量發(fā)行國債，由于國際金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，使其償債能力降低，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)據(jù)此下調(diào)這些國家的信用評(píng)級(jí)，造成歐元區(qū)重債國融資成本激增。這不僅使其經(jīng)濟(jì)前景更加暗淡，就連償付現(xiàn)有債務(wù)也面臨困難，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)迅速增加。從機(jī)制上看，歐債危機(jī)的根源有兩個(gè)：一是公共開支過高、財(cái)政入不敷出，只能舉債度日；另一個(gè)是歐元區(qū)國家的貨幣政策與財(cái)政政策分離，成員國不能自主增發(fā)貨幣，多年來只能通過發(fā)行國債來緩解公共開支的壓力。
那么，歐元區(qū)國家到底發(fā)行了多少國債呢？根據(jù)歐盟最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年第二季度，歐元區(qū)17國國債總量為85171億歐元，占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的90%。經(jīng)濟(jì)總量占據(jù)前三的德國（82.8%）、法國（91%）和英國（86%）的國債比例大致在平均水平。國債已遭評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)的國家中，希臘國債比例為150.3%、意大利為126.1%、愛爾蘭為111.5%、葡萄牙為117.5%。⑦按歐元區(qū)人口3.2億計(jì)算，歐元區(qū)17國人均負(fù)債超過26000歐元，約合人民幣21萬元。
歐盟治理債務(wù)危機(jī)主要做了三件事：第一，要求重債國通過財(cái)政緊縮來縮小財(cái)政赤字、控制國債規(guī)模，否則就不給援助。第二，在聯(lián)盟層面上建立應(yīng)急性的金融救濟(jì)機(jī)制，2010年歐元區(qū)17國建立總額為1萬億歐元的“歐洲金融穩(wěn)定工具（EFSF）”，對已按歐盟規(guī)定實(shí)施財(cái)政緊縮的重債國進(jìn)行救援。該機(jī)制將于2013年轉(zhuǎn)化為永久性的“歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）”。第三，通過“財(cái)政契約”建立無須成員國討論的自動(dòng)懲罰機(jī)制⑧，規(guī)定歐盟最高司法機(jī)構(gòu)——?dú)W洲法院有權(quán)對結(jié)構(gòu)性赤字超過國內(nèi)生產(chǎn)總值0.5%的國家進(jìn)行處罰，雖然最高金額僅為該國國內(nèi)生產(chǎn)總值的0.1%，但畢竟建立了聯(lián)盟對成員國財(cái)政狀況實(shí)施治理的機(jī)制。顯然，這些舉措的前提與基礎(chǔ)都是要求成員國實(shí)行財(cái)政緊縮，實(shí)現(xiàn)收支平衡。⑨
從理論上說，平衡公共財(cái)政可以從“增收”與“節(jié)支”兩方面入手。目前歐盟推行的財(cái)政緊縮是在節(jié)支，而增收則主要有兩種途徑：一是加稅，二是出售國有資產(chǎn)。20世紀(jì)80年代新自由主義改革之后，為吸引投資、刺激經(jīng)濟(jì)，歐洲國家普遍下調(diào)了個(gè)人所得稅最高稅率和企業(yè)所得稅，公共財(cái)政的稅基持續(xù)縮小。即使如此，目前歐洲國家的稅收負(fù)擔(dān)仍然是世界上最高的，所以加稅的空間不大。同樣，歐洲國家的國有資產(chǎn)相對于它們的國債規(guī)模來說，即使大批出售也未必能起到救急作用。如果將歐元區(qū)成員國央行儲(chǔ)備黃金全部變現(xiàn)的話，也只能還掉歐盟成員國公共債務(wù)的6.3%左右。因此，面對嚴(yán)重的債務(wù)壓力，歐洲重債國采取的主要措施只能是向歐盟和IMF伸手求援，而要得到援助就必須壓縮公共開支。
即便如此，歐盟政府要想通過減少公共開支來實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡也非常困難。目前，歐盟減少公共開支的主要手段是裁撤公共部門、減少公務(wù)員崗位、降低公務(wù)員薪酬待遇、延長退休年齡等。所有這些舉措，都招致了國內(nèi)民眾和既得利益集團(tuán)的抗議。希臘、葡萄牙、意大利、西班牙政府先后，每次通過財(cái)政緊縮預(yù)算案時(shí)都會(huì)出現(xiàn)政治危機(jī)。在歐盟政治制度下，主張財(cái)政緊縮的政府很難得到選民的支持，這就給改革造成了根本的限制。盧森堡首相容克曾無奈地說：“我們都知道歐洲應(yīng)當(dāng)改革，以及應(yīng)如何改革，但我們都不知道，改革了之后我們該如何重新當(dāng)選。”
歐洲轉(zhuǎn)型，路在何方
重建增長、就業(yè)與社會(huì)政策之間的平衡，是歐洲社會(huì)模式現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的最終目的。從歐洲國家自20世紀(jì)80年代以來的改革實(shí)踐來看，歐洲國家只能根據(jù)自己的國情尋找出路，并沒有萬全良方。這是因?yàn)椋?cái)政緊縮有助于歐洲國家在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)公共財(cái)政的平衡，但是歐洲的根本出路則在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會(huì)層面的重大變化。目前，在社會(huì)模式轉(zhuǎn)型方面走在前面的三個(gè)歐洲國家是英國、德國和瑞典，它們的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)改革在一定時(shí)期內(nèi)取得了較好的增長與就業(yè)效果（參見表4），但其經(jīng)驗(yàn)對別的國家來說恐怕只有借鑒意義，不能照搬照抄。
與歐洲其他國家相比，英國改革的特點(diǎn)是起步早。在社會(huì)層面上，經(jīng)過20世紀(jì)八九十年代的新自由主義改革，英國的福利國家制度實(shí)際上已經(jīng)轉(zhuǎn)型。布萊爾執(zhí)政10年的社會(huì)政策實(shí)踐，核心內(nèi)容就是在這種轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上推動(dòng)福利制度的現(xiàn)代化，使其適應(yīng)英國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)方面的新變化。新工黨社會(huì)改革之后的英國社會(huì)政策安排與其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)緊密契合，曾經(jīng)給英國帶來了長達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、工資增加和高就業(yè)率（參見圖1），同時(shí)保持了良好的公共財(cái)政狀況（參見表5）。英國成功的根本原因是改革后的英國與世界經(jīng)濟(jì)之間建立了更加緊密的聯(lián)系，形成了以金融服務(wù)業(yè)為龍頭的新型產(chǎn)業(yè)體系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)占英國國內(nèi)生產(chǎn)總值的10.1%，而在2001年時(shí)才占5.5%。作為國際金融中心的倫敦，其金融業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)占到城市的總產(chǎn)值的近1/5，加上其他各項(xiàng)服務(wù)總值可能占到1/3，在比例上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過紐約（15%）。不難想象，在此次金融危機(jī)中，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)給英國經(jīng)濟(jì)帶來的沉重災(zāi)難，英國社會(huì)改革的黃金時(shí)代也宣告結(jié)束。目前執(zhí)政的保守黨和自由聯(lián)合政府，出于意識(shí)形態(tài)和應(yīng)對金融危機(jī)的現(xiàn)實(shí)考慮，已經(jīng)將主要注意力放在財(cái)政緊縮方面。
歐債危機(jī)背景下，德國經(jīng)濟(jì)“一枝獨(dú)秀”（參見表4）。但實(shí)際上，按照德國著名學(xué)者沙普夫的看法，施羅德改革能夠取得成效，根本原因是其在歐元區(qū)強(qiáng)化了德國的競爭優(yōu)勢，這種優(yōu)勢甚至是南歐國家經(jīng)濟(jì)過熱，最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的因素之一。
按照羅蘭·貝格教授的說法，德國模式的優(yōu)勢包括七個(gè)方面：貿(mào)易出口數(shù)額巨大、制造業(yè)在國民生產(chǎn)總值（GDP）中所占的比重高（參見表6）、保障勞工利益的公司治理模式、重視中小企業(yè)發(fā)展、“學(xué)徒制”的教育體系、良好的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)改革。從模式層面上看，德國能夠成功地實(shí)行審慎的財(cái)政政策、降低勞動(dòng)力成本，與德國的社會(huì)模式之間有直接關(guān)系。目前德國較低的失業(yè)率與“減薪不減人”的就業(yè)政策有關(guān)。更重要的是，由于由于歐債危機(jī)引起的歐元貶值，德國的貿(mào)易出口既使本具有成本優(yōu)勢的德國產(chǎn)品向歐元區(qū)之外的出口更具競爭力，同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)的總體復(fù)蘇，尤其是美國和中國的需求擴(kuò)張有力地拉動(dòng)了德國的出口（參見表7）。所有這些，都是南歐重債國所不具備的，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、勞資關(guān)系、社會(huì)文化也與德國迥然不同（參見表1），恐怕很難照搬德國經(jīng)驗(yàn)。
那么，歐洲其他國家，尤其是南歐重債國的出路到底在哪里呢？這個(gè)問題恐怕沒有統(tǒng)一的答案。從原則上說，只能是向英國、德國、瑞典這些先行者一樣，積極適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會(huì)層面的重大變化，依據(jù)國情重建經(jīng)濟(jì)、就業(yè)與社會(huì)之間的平衡關(guān)系，而這也就決定了“歐洲社會(huì)模式”調(diào)整的方式方法在不同國家必然有不同特點(diǎn)。可以肯定的是，目前的財(cái)政緊縮雖然有助于歐洲國家在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)公共財(cái)政的平衡，但并非其最終出路，以高公共開支為特征的歐洲社會(huì)模式在相當(dāng)長的歷史時(shí)期內(nèi)不可能發(fā)生根本改變。
總的來看，歐盟提出“歐洲社會(huì)模式”概念的主要意義就是強(qiáng)調(diào)它與經(jīng)濟(jì)增長和國際競爭力之間的關(guān)系，表明了在保留其基本價(jià)值追求的同時(shí)對其進(jìn)行現(xiàn)代化、全球化進(jìn)程在內(nèi)的多種挑戰(zhàn)的態(tài)度。從理論上說，正是因?yàn)樵谌蚋偁幹写嬖谥渌哪Ｊ剑庞斜匾岢鲆粋€(gè)整合性的“歐洲模式”來。在《社會(huì)政策日程》中，歐盟對于“歐洲社會(huì)模式”在歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的重要作用給予了高度的評(píng)價(jià)，認(rèn)為健康與教育方面的社會(huì)開支是一種對于人力資源的投資，與生產(chǎn)率水平是“正相關(guān)（positive correlation）”的關(guān)系；退休金和社會(huì)保障方面的轉(zhuǎn)移支付不僅具有在“一生（lifetimes）”和“社會(huì)群體”等方面維持收入的平衡和再分配的功能，而且對于提高就業(yè)質(zhì)量也是有好處的。該議程認(rèn)為，應(yīng)將合理的社會(huì)開支視為一種“生產(chǎn)性的要素（productive factor）”，這不僅不是箝制歐洲經(jīng)濟(jì)增長的因素，而且還能促進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展。“良好的社會(huì)政策就是良好的經(jīng)濟(jì)政策，社會(huì)排斥、健康惡化、貧困、低就業(yè)和低水平的教育是糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況。社會(huì)政策也就是最低的社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)，但是這些社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)和作為整體的社會(huì)政策，同時(shí)也是競爭力和凝聚力的基石，尤其是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代。”對于我國而言，吸取歐洲國家公共開支過高的教訓(xùn)固然重要，但是深入理解社會(huì)政策的經(jīng)濟(jì)意義對于建立健全有中國特色的社會(huì)保障制度無疑也是非常重要的。
注釋
EU， Social Policy Agenda， Com（2000）379final， 2000， p.7， ， .
篇6
斯密的均衡思想散見于他的名著《國富論》、《道德情操論》和其他論文之中，這位現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的開山鼻祖用詳盡又略顯干澀的語言表達(dá)了均衡的內(nèi)涵：“經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的引力中心”。它指任何經(jīng)濟(jì)過程都自然趨近的一種終極狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)任何時(shí)間都被吸引朝向經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的均衡水平。主角登場之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)的故事總是圍繞著均衡展開，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的輝煌、精美、誘人和極其博雜繁復(fù)的理論大廈，幾乎完全是建立在均衡概念和均衡分析之上的。
但“滴不盡相思血淚拋紅豆”，醉人的浪漫往往被無情的災(zāi)難所摧殘。盡管在很長時(shí)間里，人們并不知道“均衡”是什么，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家讓人們相信，“看不見的手”會(huì)自發(fā)引致市場“均衡”，直到上世紀(jì)30年代的大蕭條以摧枯拉朽之勢橫掃全球，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們才開始懷疑，所謂均衡，也許不是那么唾手可得，而是需要人為的努力。
這種懷疑直接引致了幾十年的爭論，政府是否需要運(yùn)用宏觀政策來幫助“看不見的手”實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)世界的美麗均衡？盡管不同學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家各執(zhí)一詞，但毫無疑問的是，力主政策干預(yù)的凱恩斯占據(jù)了上風(fēng)，就像曼昆總結(jié)的那樣：“我們不能因?yàn)槿梭w具有‘自我恢復(fù)’功能，就否認(rèn)醫(yī)療必要性的存在，并對醫(yī)療技術(shù)的發(fā)展漠不關(guān)心”。從此之后，財(cái)政政策和貨幣政策變成了改變甚至重塑經(jīng)濟(jì)世界的利器，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也在大蕭條的現(xiàn)實(shí)廢墟和凱恩斯的思想創(chuàng)新中建立并成長起來。
事實(shí)上，自大蕭條以來，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)世界里政策調(diào)控的使用日趨頻繁，熟稔于此之后，費(fèi)爾普斯等經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始注意到“凱恩斯在《通論》中雖然主張進(jìn)行干預(yù)，卻沒有充分考慮改變經(jīng)濟(jì)政策的影響”。和浪漫一樣，均衡實(shí)際上十分復(fù)雜而難以兩全。如果將政策目標(biāo)定位于代表內(nèi)部均衡的經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和代表外部均衡的國際收支平衡，那么單一政策往往難以促成內(nèi)外均衡的同時(shí)實(shí)現(xiàn)。這種尷尬的“米德沖突”讓人們意識(shí)到，政策工具需要更加豐富一些，政策配合也需要更加緊密一些。
于是乎，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的注意力開始集中在財(cái)政政策與貨幣政策的搭配之上。歐元之父蒙代爾由此提出了以其名字命名的政策指派法則，即“將財(cái)政政策指派給內(nèi)部均衡，將貨幣政策指派給外部均衡”，理論上看，這種隔離式的指派似乎能夠有效解決政策影響力的沖突，但實(shí)際上，這種理想化的指派卻埋下了極大的隱患。
人們一直忽略了一點(diǎn)，力主政策調(diào)控的凱恩斯主義誕生于經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中，也就是說，人們之所以接受“看得見的手”干預(yù)經(jīng)濟(jì)，很大程度上要?dú)w因于深度衰退中對重回經(jīng)濟(jì)繁榮的迫切渴望。某種程度上看，作為經(jīng)濟(jì)學(xué)歷史上最負(fù)盛名的理論創(chuàng)新，凱恩斯主義中夾雜著貪婪的種子，而伴隨著其后政府力量的不斷壯大，貪婪的種子悄然生根、發(fā)芽，并不斷成長。這種理論骨子里的貪婪在政策風(fēng)格上有兩種體現(xiàn)：一是對財(cái)政政策的偏愛，二是對增長偏好的傾斜。
更令人遺憾的是，政策搭配本可以實(shí)現(xiàn)對這種貪婪的抑制，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們卻并未將注意力集中于此，人們談?wù)撜叽钆洌举|(zhì)上是為了實(shí)現(xiàn)“更加協(xié)調(diào)、內(nèi)外均衡的增長”，而不是為了“約束過強(qiáng)的欲望和制衡過強(qiáng)的力量”。前美聯(lián)儲(chǔ)主席威廉?麥克切尼?馬丁曾經(jīng)有言：“政策制定者的工作是在宴會(huì)正進(jìn)行時(shí)拿走盛滿酒的酒杯”，然而，實(shí)際上政府對此總是意興闌珊，即便具有獨(dú)立性的中央銀行對通脹嫉惡如仇，偶爾大彈緊縮反調(diào)，但在絕大多數(shù)時(shí)候、絕大多數(shù)地方，財(cái)政政策的“GDP崇拜”和“沖動(dòng)本能”總是難以遏制、顯露無遺。更重要的是，隔離式的政策指派進(jìn)一步切斷了政策間的相互約束和相互抑制，跛行的政策組合讓“看得見的手”一步步滑向失控的邊緣。
經(jīng)濟(jì)學(xué)對均衡的浪漫情懷和對增長的潛在貪婪，直接導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)“赤字化”增長的歷史潮流，這一模式的難以為繼則不可避免地導(dǎo)致了債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。而歐洲之所以成為債務(wù)危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，過度的福利政策、老朽的人口結(jié)構(gòu)和僵化的稅收政策僅僅是淺因。深層原因則在于，其政策搭配的“跛行”程度尤甚，財(cái)政非一體化和貨幣一體化的對立，既給了歐洲各國更大程度透支財(cái)政潛力的搭便車激勵(lì)，又使得貨幣政策的約束力缺乏必要的微觀基礎(chǔ)，政策組合上的參差不齊給貪婪以更大空間，進(jìn)而誘使歐洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從隱性走向顯性，并最終行至崩潰。
篇7
世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展對我國的影響
一、世界經(jīng)濟(jì)下一步的發(fā)展趨勢
如果按照風(fēng)險(xiǎn)程度劃分，未來世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在以下三種可能：
第一種，最壞的情景是發(fā)達(dá)國家無法有效化解公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在歐洲債務(wù)出現(xiàn)大規(guī)模重組困難或者違約的情況下，債務(wù)危機(jī)通過銀行體系沖擊到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不僅發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，而且新興經(jīng)濟(jì)體增速也因外部環(huán)境惡化而大幅下滑，世界經(jīng)濟(jì)增長將明顯放緩，國際市場商品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。
第二種，最有可能的基準(zhǔn)情景是部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2012年可能出現(xiàn)一到兩個(gè)季度的負(fù)增長，同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體增速繼續(xù)放緩，世界經(jīng)濟(jì)將保持低速增長，增速與今年基本持平;由于美、歐推出新一輪量化寬松政策，全球通脹壓力仍然很大。
第三種，最為樂觀的情景是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勢頭好轉(zhuǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體也能夠延續(xù)較快的增長勢頭，世界經(jīng)濟(jì)保持加速態(tài)勢，增速快于今年;國際市場商品價(jià)格出現(xiàn)小幅調(diào)整后再次攀升，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加劇。從當(dāng)前的形勢來看，盡管發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)存在繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，但因債務(wù)違約而造成全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能較小，世界經(jīng)濟(jì)最有可能的前景是將繼續(xù)維持低速增長局面，預(yù)計(jì)2011年和2012年增速均維持在3.8%的水平(PPP法)。
此外，盡管全球經(jīng)濟(jì)放緩削弱了對大宗商品的需求，但由于全球流動(dòng)性依然充裕以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策仍總體寬松，未來國際大宗商品價(jià)格將繼續(xù)維持高位震蕩的格局，全球通脹水平也將在高位運(yùn)行。而且，一旦美聯(lián)儲(chǔ)推出進(jìn)一步的寬松政策，大宗商品將迎來新一輪的上漲過程，各國的通脹壓力也將隨之加劇。
1、美國經(jīng)濟(jì)可能陷入較長時(shí)期滯脹
由于缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，低增長將是美國本次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的常態(tài)。今年美國經(jīng)濟(jì)增速的放緩，不僅是前期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長過后向正常增速的回歸，也與國內(nèi)通脹水平快速上升以及日本地震導(dǎo)致的全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)中斷等臨時(shí)性因素有關(guān)。隨著這兩個(gè)臨時(shí)性因素的消退，雖然美國經(jīng)濟(jì)增長前景可能并不會(huì)像預(yù)期那樣悲觀，但未來美國經(jīng)濟(jì)仍將維持緩慢復(fù)蘇、低速增長的局面，而且由于國內(nèi)通脹水平的提升，滯脹可能會(huì)持續(xù)較長一段時(shí)間。預(yù)計(jì)美國今、明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率將僅為1.5%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2010年的3.0%。
2、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)存在二次衰退的可能
主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，迫使歐洲各國政府不得不加大財(cái)政緊縮的力度，而緊縮財(cái)政又必然會(huì)對正在復(fù)蘇的歐洲各國經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成巨大的壓力。目前，反映歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信心的經(jīng)濟(jì)敏感指數(shù)、商業(yè)景氣指數(shù)和制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月下滑，且已低于其長期平均水平;而更為嚴(yán)重的是，組成經(jīng)濟(jì)敏感指數(shù)的工業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)、零售業(yè)和消費(fèi)者信心指數(shù)均連續(xù)3個(gè)月下滑。這種只在2008年下半年國際金融危機(jī)爆發(fā)之前才有過的現(xiàn)象再次出現(xiàn)，反映出歐元區(qū)生產(chǎn)者和消費(fèi)者對未來的整體經(jīng)濟(jì)形勢相當(dāng)悲觀，另一方面也預(yù)示著歐洲經(jīng)濟(jì)的下一輪全面危機(jī)可能即將到來。在這種形勢下，歐元區(qū)2011年將不太可能實(shí)現(xiàn)1.7%的預(yù)期增長，預(yù)計(jì)在1.5%左右。而2012年則由于歐元區(qū)可能會(huì)有更多國家被牽連進(jìn)債務(wù)危機(jī)之中，經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下滑，甚至衰退，預(yù)計(jì)在1.0%左右。
3、日本經(jīng)濟(jì)負(fù)增長已成定局
盡管日本二季度經(jīng)濟(jì)依然保持負(fù)增長，但下滑幅度較一季度已出現(xiàn)明顯收窄，而且日本的出口、國內(nèi)消費(fèi)者信心、制造業(yè)PMI值等數(shù)據(jù)均顯示出回升勢頭，表明大地震對日本經(jīng)濟(jì)的沖擊在逐漸消退。四季度，日本經(jīng)濟(jì)將有望結(jié)束連續(xù)下滑勢頭，但全年仍無法擺脫負(fù)增長局面，預(yù)計(jì)收縮0.5%。2012年，由于災(zāi)后重建的促進(jìn)效應(yīng)低于預(yù)期，同時(shí)世界經(jīng)濟(jì)放緩、日元升值以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移將對日本經(jīng)濟(jì)造成一定的不利影響，日本經(jīng)濟(jì)回升勢頭也將低于預(yù)期。
4、新興經(jīng)濟(jì)體仍將是引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)增長的主要力量
由于前期連續(xù)緊縮對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的滯后效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)在年內(nèi)將繼續(xù)放緩。但由于以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體國家正在努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越多的依賴內(nèi)需，雖有增幅放緩的趨勢，但增長依然強(qiáng)勁。同時(shí)，隨著美歐經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的加大，新興經(jīng)濟(jì)體緊縮政策的步伐將減慢，有助于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。在美、日、歐經(jīng)濟(jì)前景面臨重重困難的情形下，新興經(jīng)濟(jì)體仍將是引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。
二、對中國經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響
1、宏觀調(diào)控政策取向面臨挑戰(zhàn)
隨著我國經(jīng)濟(jì)逐步走出國際金融危機(jī)后的困境以及國內(nèi)通脹壓力上升,危機(jī)后實(shí)施的適度寬松貨幣政策在2011年轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)減速，使國民經(jīng)濟(jì)總體朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。但是，由于未來全球經(jīng)濟(jì)低速增長以及國際環(huán)境不確定性增大，我國經(jīng)濟(jì)增速可能出現(xiàn)進(jìn)一步放緩的趨勢，這將使我國宏觀調(diào)控政策的取向面臨挑戰(zhàn)。
2、外需下滑、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，出口面臨挑戰(zhàn)
篇8
這些重大事件具有全球影響力，是眾多媒體關(guān)注的重點(diǎn)，如何避免同質(zhì)化，就必須注重策劃，凸顯主題，各顯神通。
有7家媒體關(guān)于神九的報(bào)道做得有特色，一個(gè)共同的特點(diǎn)就是在策劃中充分利用了圖片，無論是實(shí)景圖還是示意圖，都非常搶眼到位，如湖北日報(bào)“頂天立地”的一個(gè)大圖，把“神九”和“天宮”的“載人艙”、“實(shí)驗(yàn)宮”、“返回艙”圖解得非常清晰、明了、直觀。
荊門晚報(bào)用一個(gè)通版很好地把“神九飛天”的方方面面展示給了讀者，特別是“實(shí)驗(yàn)艙”的三維解剖圖，令人身臨其境。
長江商報(bào)在封面版別具匠心地用一個(gè)衛(wèi)星的圖標(biāo)框進(jìn)文字要點(diǎn)，既活躍版面，大氣，又起到導(dǎo)讀的作用。
恩施日報(bào)大小圖片搭配恰當(dāng)、合理，大圖氣派，小圖照應(yīng)到“神九”升空的分鏡頭，有一氣呵成之感。
除了圖片，文字內(nèi)容以細(xì)膩為主，各報(bào)都用了很大篇幅來介紹神九航天員與“天宮一號(hào)”成功對接后，逗留天空13天的穿、吃、睡、動(dòng)、樂等方方面面，細(xì)致、生動(dòng)、詳盡，將航天員的試驗(yàn)、生活等，全鏡式地、毫無保留地展現(xiàn)給了讀者。
長江日報(bào)總編室主任彭西平認(rèn)為，我們要發(fā)揮紙媒的優(yōu)勢，圖文皆細(xì)膩，才有競爭力！
版面呈現(xiàn)：內(nèi)容與形式并重
面對海量的信息，你選擇哪一個(gè)角度，借助哪些美術(shù)元素，營造怎樣的視覺盛宴，使讀者一眼就能感覺到，這些都決定了創(chuàng)意在版面創(chuàng)新中的作用。如長江日報(bào)在表現(xiàn)2012十大智慧發(fā)明時(shí)，版式整體上像一個(gè)發(fā)光的燈泡，足以點(diǎn)亮讀者的心靈。三峽晚報(bào)關(guān)于莫言獲諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)的版式，設(shè)計(jì)成一張泛黃的文稿紙，讓讀者感受到文學(xué)的積淀，仿佛聞到淡淡的書香，獨(dú)到的創(chuàng)意為內(nèi)容增色不少。荊門晚報(bào)做的海上軍演專題，用一個(gè)通版描繪盛況，重點(diǎn)介紹了很多新式武器和新的戰(zhàn)術(shù)，如果不是“骨灰級(jí)”的兵器粉絲，很難做得這么專業(yè)。湖北日報(bào)選送的“周天下”版面，講的是歐盟貿(mào)易，時(shí)事編輯沒有滿足于電訊通稿，而是邀請武漢大學(xué)專家作獨(dú)到的解讀，并且配以時(shí)評(píng)，是強(qiáng)化編輯力的體現(xiàn)。
三峽晚報(bào)副總編輯郭孝洪認(rèn)為，2012時(shí)事新聞好版面總的印象可用8個(gè)字概括：內(nèi)容為王，創(chuàng)意為魂。
標(biāo)題制作：準(zhǔn)確與意境兼具
本次參評(píng)的標(biāo)題大多數(shù)制作精良，力求“準(zhǔn)確概括，意境新奇”。作者運(yùn)用比喻、對仗、粘連等多種手法，做到簡明準(zhǔn)確，生動(dòng)自然。像《裝無賴耍無賴真 日外相訪歐三嘗“冷面”》（湖北日報(bào)）、《萬輛劣質(zhì)自行車爆了慈善“內(nèi)胎”》（楚天都市報(bào)）、《登月第一人“逐月而去”》（楚天金報(bào)）《炒股炒成股東 泡妞泡成老公 Facebook上市第二天扎克伯格婚了》（武漢晚報(bào)）等。孝感日報(bào)副總編殷賢彬深有感觸地說：生動(dòng)的標(biāo)題可以為新聞內(nèi)容“點(diǎn)睛”。
理論研討：貼近與深度并舉
此次評(píng)選會(huì)提交論文16篇。研究主題貼近實(shí)際，研究角度獨(dú)到。主要表現(xiàn)在：
篇9
江蘇省社會(huì)科學(xué)院黨委書記、院長、南京大學(xué)教育部長江學(xué)者劉志彪教授首先作主題報(bào)告。他全面闡述了我國從全球價(jià)值鏈的低端向高端攀升的必要性和路徑，并分析了全球價(jià)值鏈分別與全球資金流動(dòng)、經(jīng)濟(jì)泡沫、環(huán)境污染和創(chuàng)新資源流動(dòng)的關(guān)系，還向與會(huì)者提供了對全球價(jià)值鏈進(jìn)行深入研究的思路。江蘇省政府研究室劉惟藍(lán)副主任在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)要提高外貿(mào)增值率，強(qiáng)化自主品牌，提高服務(wù)貿(mào)易占比，注重進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，發(fā)揮好外資的技術(shù)外溢效應(yīng)，同時(shí)要更大力度地支持有實(shí)力的企業(yè)“走出去”。中國世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長、東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院院長徐康寧教授在報(bào)告中認(rèn)為，“中等收入陷阱”之說得不到普遍性事實(shí)的驗(yàn)證，更不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，增長“陷阱”與中等收入階段并無內(nèi)在聯(lián)系，中等收入更不是“陷阱”的原因，而我國通過深化改革開放，發(fā)展空間仍然巨大，不會(huì)落入“中等收入陷阱”。南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長于津平教授分析了我國改革開放以來經(jīng)濟(jì)快速增長的原因和開放型經(jīng)濟(jì)“兩頭在外”的特點(diǎn)，揭示了當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢的主要變化，提出了我國開放戰(zhàn)略調(diào)整的方向。江蘇省世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長朱乃新研究員在報(bào)告中闡述了全面深化改革面臨的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境與對策，他認(rèn)為美國次貸危機(jī)和歐債危機(jī)以來全球經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)是低增長、多起伏、深調(diào)整，國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的深刻變革給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)，我們應(yīng)努力營造積極的國際和周邊環(huán)境，提升自身的政治影響力、經(jīng)濟(jì)競爭力、形象親和力和道義感召力，并積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理。江蘇省世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)原會(huì)長程極明教授今年已經(jīng)84歲高齡，仍然精神矍鑠，他系統(tǒng)總結(jié)了美歐大國的發(fā)展歷程和特點(diǎn)，認(rèn)為發(fā)達(dá)的高等教育和領(lǐng)先的科技水平是支撐美國經(jīng)濟(jì)充滿活力的原因，而重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)則是德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要特點(diǎn)。他還從宏觀的角度闡述了中美歐大國關(guān)系的發(fā)展態(tài)勢和世界經(jīng)濟(jì)的未來走勢。
篇10
為了解公共環(huán)境管理對包鋼稀土出口貿(mào)易的影響程度，我們根據(jù)包鋼稀土近五年來國內(nèi)營業(yè)收入與國外營業(yè)收入總額，以及其占主營業(yè)務(wù)收入比的變化情況來研判公共環(huán)境管理對包鋼稀土出口貿(mào)易的影響程度，尤其國外營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入比的變化情況，既在一定程度上剔除了價(jià)格變化帶來的營業(yè)收入的變化影響，因?yàn)槟壳跋⊥潦袌鰢鴥?nèi)和國外的稀土產(chǎn)品價(jià)格存在比較明顯的一致和聯(lián)動(dòng)性的同向變化，消弭了國內(nèi)國外區(qū)域銷售的變動(dòng)因素，另外一方面也消除了價(jià)格變化帶來的總量的變化影響。
2.數(shù)據(jù)的分析
包鋼稀土國內(nèi)外營業(yè)收入圖示
可以看到公共環(huán)境管理的逐步增強(qiáng)對包鋼稀土出口貿(mào)易影響比較復(fù)雜，由于公共環(huán)境管理加強(qiáng)的影響，世界市場稀土產(chǎn)品的價(jià)格飆升，短期內(nèi)稀土價(jià)格波動(dòng)也比較劇烈，因此體現(xiàn)在包鋼稀土國外市場收入逐年不斷增長，2011年底其國外營業(yè)收入達(dá)到9.79億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2002年底0.41億元的水平，同時(shí)國外營業(yè)收入相比上年增減的波幅也加劇了，2009年中期國外營業(yè)收入比2008年中期銳減了85.82%，而2010年中期隨著世界經(jīng)濟(jì)走出金融危機(jī)的陰霾，國外營業(yè)收入相比2009年中期則暴增406.62%，過度劇烈的市場波動(dòng)是生產(chǎn)經(jīng)營的重大隱憂。
再結(jié)合國外營業(yè)收入占總營業(yè)收入比率來看，國外營業(yè)收入的比重雖然處于一個(gè)相對穩(wěn)定的水平，但還是明顯有一定程度的下降。2002年―2006年國外營業(yè)收入占總營業(yè)收入比率大約維持在14%左右，而2007年―2011年該比率已經(jīng)下降到8%左右，2009年中期最低下探至2.50%。這一方面是由于中國強(qiáng)化公共環(huán)境管理導(dǎo)致世界市場稀土價(jià)格大幅上漲，而同時(shí)日美歐等國外主要稀土消費(fèi)國經(jīng)濟(jì)相繼受到金融危機(jī)和歐債危機(jī)的沖擊而消費(fèi)需求下降，國外采購商紛紛減少或終止訂單，甚至轉(zhuǎn)而動(dòng)用本國稀土儲(chǔ)備來平抑稀土價(jià)格大幅上漲帶來的沖擊，或重新開啟稀土開采計(jì)劃尋找替代供應(yīng)商。這充分印證了公共環(huán)境管理對稀土產(chǎn)品出口貿(mào)易造成的影響。
3.結(jié)論及建議
工信部2012年印發(fā)《稀土指令性生產(chǎn)計(jì)劃管理暫行辦法》，對稀土指令性計(jì)劃的管理思路作出具體闡釋，對稀土礦產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)和稀土冶煉分離企業(yè)的申請計(jì)劃條件，均設(shè)置了嚴(yán)格的環(huán)保門檻。具體為，除符合行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準(zhǔn)入條件，這些企業(yè)必須“取得環(huán)境影響評(píng)價(jià)批復(fù)文件，污染物排放達(dá)到國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)要求，且列入符合環(huán)保要求的稀土企業(yè)名單公告”。而據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，在環(huán)保部此前公布的兩次環(huán)保核查結(jié)果中，內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司均沒有出現(xiàn)在符合環(huán)保要求的稀土企業(yè)名單公告中。在不斷強(qiáng)化的公共環(huán)境管理?xiàng)l件下，如何實(shí)現(xiàn)稀土出口穩(wěn)定持續(xù)的增長是未來包鋼稀土面臨的重要課題。
為了規(guī)避中國公共環(huán)境管理加強(qiáng)的影響，日本、澳大利亞及馬來西亞聯(lián)手行動(dòng)，澳大利亞出資金、馬來西亞提供土地、日本保證市場，建造全球最大的萊納斯稀土提煉廠。一旦運(yùn)營，每年將生產(chǎn)2.2萬噸的稀土，能夠滿足大約全球三分之一的需求量，對世界稀土貿(mào)易市場格局產(chǎn)生很大影響。尤其該廠提煉的正是和包鋼稀土白云鄂博稀土礦同類的輕稀土，但是由于對環(huán)境可能造成的破壞該計(jì)劃已經(jīng)被擱置了。由此更需認(rèn)識(shí)到，環(huán)保清潔開采提煉稀土礦，不但能提升包鋼稀土未來市場競爭能力，也有利于包鋼稀土走出去，成長為國際化采煉巨頭。 [科]
【參考文獻(xiàn)】
[1]季永杰，徐晉濤.環(huán)境政策與企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)效率――以造紙企業(yè)為例.北京林業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）， 2006，（6）：78-82.
篇11
課題來源：經(jīng)過老師推薦，自己慎重選擇后確定的方向與題目
課題類型：本課題屬于宏觀角度下的研究，通過對中國股市成長性的認(rèn)識(shí)和對投資機(jī)會(huì)的定性研究，來分析和總結(jié)其兩者之間的關(guān)系。
二、選題的目的及意義
伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的秩序發(fā)展，中國資本市場也日益完善，法律法規(guī)的健全和執(zhí)法力度的強(qiáng)化，使得股票市場公開、公平、公正的三公原則得以充分體現(xiàn)，中國股市經(jīng)歷了2007年至2012年底長達(dá)5年的大熊市。股票價(jià)格已大幅度的下跌，相當(dāng)一部分藍(lán)籌股具有投資價(jià)值，股票市場投資機(jī)會(huì)凸顯沒產(chǎn)業(yè)升級(jí)時(shí)新興產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中比重日益提升，政策扶持的行業(yè)未來增長的潛力相當(dāng)大，對這些增長型行業(yè)在股票市場進(jìn)行長期投資必將獲取豐厚的回報(bào)。但是中國股市仍然是一個(gè)相對不承受的新興市場，投資風(fēng)險(xiǎn)相對較高，因而研究中國股市的成長性與投資機(jī)會(huì)對引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念具有重要的意義。
三、本課題的研究狀況及發(fā)展趨勢
首先由于我們現(xiàn)在研究的是中國股市的成長性與投資機(jī)會(huì)，中國股市已經(jīng)走過二十幾年，我們還是可以從他的成長性和其對應(yīng)的投資機(jī)會(huì)來分析他們之間的關(guān)系。在我們之前也有很多人研究過同樣的課題我們可以從中取得一些十分有意義的借鑒。
《中國股市成長與宏觀經(jīng)濟(jì)》作者周垂日；2000年出版，本文分析了中國股票市場發(fā)展近十年來，股市規(guī)模與國民生產(chǎn)總值及居民儲(chǔ)蓄的關(guān)系，并與處于迅速發(fā)展階段的美國、韓國股市的同類數(shù)據(jù)比較，中國股市發(fā)展速度較快，論述發(fā)展股市對中國持續(xù)快速健康發(fā)展的意義。由于其主要研究的是中國股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，所以對投資者的價(jià)值并不是很大，而且它的出版時(shí)間較早。對現(xiàn)在的意義也不是很大。
《代價(jià)最小的股市路徑之爭——中國股市十八年的回憶與思考》作者劉紀(jì)鵬；劉妍；2007年出版，本文主要說的是從1990年深交所試運(yùn)行和上交所正式運(yùn)行起步至今，中國股市歷經(jīng)十八個(gè)年頭，從無到有，從小到大。十八年來，中國股市的成長史到底是一部不規(guī)范的成長史，還是一部國情和西方規(guī)范成功結(jié)合的發(fā)展史？到底是一個(gè)充滿了投機(jī)、泡沫和賭徒的賭場，還是和平崛起的中國不可或缺的主戰(zhàn)場？在中國二十九年的改革中，沒有一個(gè)領(lǐng)域像股市這樣，爭論如此之多、如此之激烈。"強(qiáng)調(diào)國情為主的實(shí)事求是派"和"強(qiáng)調(diào)海外規(guī)范為主的照搬照抄派"的爭論始終沒有停息。以股權(quán)分置改革為例，"市價(jià)減持"變"對價(jià)改革"導(dǎo)致天壤之別。因此，敢于正視這十八年發(fā)展史，客觀科學(xué)地總結(jié)我們在股市發(fā)展中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)至關(guān)重要。本文試圖從中國股市發(fā)展中爭論過的幾個(gè)焦點(diǎn)問題入手，對過往的發(fā)展脈絡(luò)進(jìn)行梳理，以尋求中國資本市場未來發(fā)展的最優(yōu)路徑。他給我們講述了中國股市的成長歷史，但沒有對未來的中國股市走勢進(jìn)行展開分析。
《見證成長》作者周宏波；2011年刊登于《股市動(dòng)態(tài)分析》<正>2010年，中國證券市場20歲生日，《股市動(dòng)態(tài)分析》作為中國最刊創(chuàng)刊的專業(yè)性證券類期刊也見證了中國股市的成長歷程。而中國機(jī)構(gòu)投資者初具規(guī)模也就是三五年內(nèi)的事，每年的"最佳機(jī)構(gòu)投資者"春節(jié)特刊也正在見證中國投資人成長的步伐。自2008年首次推出"最佳機(jī)構(gòu)投資者"特刊以來，每年上榜機(jī)構(gòu)風(fēng)云變幻，新機(jī)構(gòu)名字層出不窮，今年也不例外。這一方面表明中國投資者隊(duì)伍的不成熟。但另一方面，我們也欣喜地發(fā)現(xiàn)，開始有些機(jī)構(gòu)連續(xù)兩年上榜，比如公募基金界的華商基金、華夏基金，私募機(jī)構(gòu)的尚雅投資。《中國股市成長質(zhì)量及其對策研究》作者牟長利；龍子泉；2003年出版。本文主要給我們講述了我國的滬深股市自九十年代初成立以來，經(jīng)過短短十余年的發(fā)展，取得了一系列的成就。以及對現(xiàn)在中國上市公司的總體質(zhì)量分析。并給投資者以建議。
《中國股市暴漲暴跌背后的制度建設(shè)缺失》作者：王一靜，文獻(xiàn)來源：[J].現(xiàn)代商業(yè)，2008股市18年的成長，也是中國股市制度完善的過程。中國股市經(jīng)過了兩年的股改，終于解決了積壓已久非流通股問題。本文就中國股市最近出現(xiàn)的一漲暴跌的行情，分析了中國股市制度存在的缺陷。說明我們國家的股市發(fā)展存在著制度的缺陷，需要更近一步的改進(jìn)。
《從A股市盈率變化看股市投資機(jī)會(huì)》作者：金開安，文獻(xiàn)來源：[J].投資北京，2011<正>股市的低估，對于長期投資的價(jià)值投資者來說，是一個(gè)買入持有的好時(shí)機(jī)2008年國際金融危機(jī)以來，中國股票市場經(jīng)歷了2009年觸底反彈，2010年到2011年長期盤整、交易低迷的弱勢階段。本文主要說了我們怎么利用市盈率來把握投資機(jī)會(huì)。
《危機(jī)下的中國投資機(jī)會(huì)》作者：馬晨文獻(xiàn)來源：[J].中國金融家，2009文獻(xiàn)主要講了大中華區(qū)是如何從一個(gè)地理概念轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)充滿投資機(jī)會(huì)而且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)互通的地域？中國的股市表現(xiàn)領(lǐng)先全球，哪些行業(yè)將出現(xiàn)最佳的投資機(jī)會(huì)？A股市場的短期和中長期走勢如何？流動(dòng)性在其中起到什么作用？
《中國老齡社會(huì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)研究》作者：劉紅，唐繼碧，文獻(xiàn)來源：[J].會(huì)計(jì)師，2012，摘要：我國已進(jìn)入老齡社會(huì)，"四二一"為主的家庭結(jié)構(gòu)模式導(dǎo)致了養(yǎng)老方式從以家庭養(yǎng)老為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐约彝ヰB(yǎng)老與社會(huì)養(yǎng)老并重的養(yǎng)老模式過渡，同時(shí)老齡化程度不斷加深，老年人口不斷增加，老年人收入也不斷增加，政府對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)大力支持，但是與此相對應(yīng)的卻是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的落后和養(yǎng)老產(chǎn)品、服務(wù)的嚴(yán)重缺失，因此，我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將迎來發(fā)展的春天，帶來巨大的投資機(jī)會(huì)。
《中國股市投資組合規(guī)模的進(jìn)一步研究》作者：方少含，文獻(xiàn)來源：[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2011摘要：采用"滬深300"成分股中的280只股票，通過隨機(jī)抽樣的方法建立等權(quán)投資組合模型，實(shí)證分析了中國股市投資組合規(guī)模的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)，計(jì)算了滬深A(yù)股系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)總量，并從馬可維茨投資組合理論出發(fā)探討了合適的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資組合。
《股市投資機(jī)會(huì)在哪里？》作者：劉浩，文獻(xiàn)來源：[J].卓越理財(cái)，2008，摘要：<正>2008年上半年，根據(jù)各種理論推算出的"鐵底"——5000、4800、4000、3500……，都沒能阻止股市大盤的下跌、再下跌，股指在所謂"鐵底"中一路暢行。大跌之后，下半年股市能否絕地反擊？《中國股市投資策略探討》作者：劉光彥文獻(xiàn)來源：[J].商業(yè)研究，2005，摘要：14年來中國股市大幅波動(dòng)，暴漲暴跌的次數(shù)不計(jì)其數(shù)，許多參與群體損失慘重。然而，中國股市在讓投資者面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也給投資者帶來巨大的機(jī)會(huì)，認(rèn)真研究中國股市的運(yùn)行情況及漲跌機(jī)理，探討其投資策略是很有必要的。
《爭奪資源：故事遠(yuǎn)未結(jié)束》作者：彭波，文獻(xiàn)來源：[J].證券導(dǎo)刊，2006，摘要：一年來，一邊是股改轟轟烈烈地進(jìn)行，一邊是牛市如火如荼地展開，中國股市隨著最大的制度障礙的消除，被壓抑的上升動(dòng)能開始逐步釋放，除了制度的原因，資源與能源、人民幣升值、消費(fèi)升級(jí)被視為這輪牛市的開始。
《中國股市投資價(jià)值分析：基于行業(yè)角度》作者：錢競，文獻(xiàn)來源：[J].金融理論與教學(xué)，2012，摘要：自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，又經(jīng)歷了歐債危機(jī)，中國股市持續(xù)低迷，大盤指數(shù)不斷跌破低點(diǎn)，中國股市仿佛在一夜之間回到了十年前的水平。眾多股民被套，財(cái)富大幅縮水，基金公司普遍虧損。中國股市到底具不具被長線投資機(jī)會(huì)還有待考驗(yàn)。
《中國股市投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性失衡分析》作者：李瑋，陳衛(wèi)平，文獻(xiàn)來源：[J].中南民族大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版)，2008，摘要：從介紹股市投資風(fēng)險(xiǎn)特征著手，通過對中外股市風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析比較，指出了當(dāng)前中國股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比例過高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性失衡，并圍繞這一失衡現(xiàn)象對其成因、危害進(jìn)行了分析。
《運(yùn)用投資機(jī)會(huì)集方法研究公司成長性》作者：潘立生，任國宏，趙惠芳，文獻(xiàn)來源：[J].財(cái)會(huì)月刊，2010，摘要：本文使用投資機(jī)會(huì)集方法并選用我國滬深兩市制造業(yè)上市公司作為樣本來度量公司的成長性，并對投資機(jī)會(huì)集方法和傳統(tǒng)的托賓Q值方法和市凈率方法進(jìn)行有效性檢驗(yàn)，結(jié)果表明：投資機(jī)會(huì)集方法比托賓Q值方法。
《時(shí)變性投資機(jī)會(huì)條件下的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置決策：理論與中國實(shí)證》作者：范利民，陳浩武，文獻(xiàn)來源：[J].管理工程學(xué)報(bào)，2010，摘要：本文分析了投資機(jī)會(huì)的時(shí)變性特征對長期投資者戰(zhàn)略資產(chǎn)配置決策的影響并實(shí)證，表明時(shí)變性特征降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)長期收益率條件方差的增長速度，降低其在長期投資視角的風(fēng)險(xiǎn)。
從上我們得到：中國股市成長性與其他的一些因素之間的關(guān)系，或者是投資機(jī)會(huì)與其他的因素之間的關(guān)系。可以借鑒他們的分析方法和分析思路。有利于我們選擇正確的研究方向。
四、本課題主要研究內(nèi)容
論文在廣泛閱讀相關(guān)資料和研究成果、理論，充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，對我國股市的成長性與投資機(jī)會(huì)進(jìn)行研究。論文通過對中國股市的成長性，投資機(jī)會(huì)各自分析和實(shí)證研究后得出兩者之間的關(guān)系進(jìn)行研究分析，最后綜合理論與實(shí)證研究得出結(jié)論并提出相關(guān)建議。以下為提綱：
第一章，緒論部分主要是說明本文的研究意義和背景、概述本文的研究內(nèi)容。
第二章，詳細(xì)說明中國股市的成長性，對中國的成長性展開分析
第三章，詳細(xì)說明中國股市的投資機(jī)會(huì)，并研究不同時(shí)期的投資機(jī)會(huì)是怎樣變化的
第四章，通過選取樣本和萃取數(shù)據(jù)對中國股市的成長性與投資機(jī)會(huì)之間的關(guān)系進(jìn)行分析
第五章，對本出總結(jié)，同時(shí)通過本文的研究提出相關(guān)建議。
五、完成論文的條件和擬采用的研究手段(途徑)
首先，通過研讀國內(nèi)學(xué)者對于這一問題的各類研究成果，并以此為思路來尋找出我所需要進(jìn)行的宏觀方面的研究。
其次，借鑒國內(nèi)學(xué)者的理論成果及實(shí)證檢驗(yàn)成果找出我的研究所需要的數(shù)據(jù)與實(shí)證方法，并找出各類實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的相同于不同之處，提出我所要研究的問題的理論依據(jù)及實(shí)證分析的可行性和必要性，根據(jù)理論與實(shí)際的結(jié)合找到能夠驗(yàn)證我問題的方法。
再次，對我所研究的問題進(jìn)行分析，此部分相對于前面較理論化，但是會(huì)更加具體到細(xì)節(jié)。
六、本課題進(jìn)度安排、各階段預(yù)期達(dá)到的目標(biāo)：
1.2.28-3.6：確定論文題目，明確論文目的、內(nèi)容及進(jìn)度安排，開始查閱資料。
2.3.7-3.20：收集資料，撰寫任務(wù)書和文獻(xiàn)綜述。
3.3.21-3.27：收集資料，完成開題報(bào)告。
4.3.28-4.3：整理資料，擬定論文大綱。
篇12
地方債務(wù)的井噴式擴(kuò)展源自2008年的超常規(guī)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，盡管中央政府出臺(tái)了4萬億投資計(jì)劃，但是絕大部分配套資金需要地方政府自行籌集，加之地方政府紛紛出臺(tái)各自的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這需要地方政府借助銀行貸款、發(fā)行債券等渠道來籌集資金。2009年3月，人民銀行與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出了要支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道，在這之后，地方融資平臺(tái)橫空出世，成為了地方政府的重要融資工具。但是由于管理混亂，某些融資平臺(tái)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，2010年7月30日，財(cái)政部、發(fā)展改革委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合了《關(guān)于貫徹（國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知）相關(guān)事項(xiàng)的通知》，對融資平臺(tái)開始了清理整頓工作，融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)在短短一年多時(shí)間變開始暴露。但是僅僅又間隔一年多，在2012年初，關(guān)于融資平臺(tái)的發(fā)展道路就又出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，發(fā)生了兩個(gè)“情理之中，意料之外”的故事，首先，美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)是意料之中，但是隨后歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)快速下滑是意料之外，2011年以來的經(jīng)濟(jì)下行危機(jī)甚至超過了2007-2008年度；其次，融資平臺(tái)在2011和2012年的兌付高峰期是情理之中的，但是如此多平臺(tái)公司的債務(wù)無法按時(shí)歸還是意料之外的。面對國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，宏觀調(diào)控的政府開始轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”的政策，地方政府跑部委、上項(xiàng)目，新一輪的地方投資熱情高漲，而地方債務(wù)擴(kuò)張之路似乎要再上征程。
相關(guān)研究綜述
盡管地方官員的政治晉升并沒有量化指標(biāo)，但是學(xué)術(shù)界的研究表明，上世紀(jì)90年代以來，眾多地方官員的升遷與當(dāng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有著密切的關(guān)系（王賢彬等，2010），由此可見，GDP是衡量官員政績的硬性指標(biāo)之一，政績的驅(qū)使成為地方政府高增長和高波動(dòng)的政治原因。地方政府官員的政治晉升模式外化為GDP錦標(biāo)賽，尤其是20世紀(jì)90年代分稅制改革之后，在地方財(cái)政收入有限的情況下，大規(guī)模的投資項(xiàng)目必然要求地方政府積極舉債，從而鋪就了地方政府債務(wù)擴(kuò)張之路。
本文將近些年地方債務(wù)增速的變化情況和同期GDP增速疊加到一起，我們可以發(fā)現(xiàn)某些規(guī)律（見圖1），地方債務(wù)擴(kuò)張速度最快的分別是1998年和2009年，同比分別增長了48.20%和61.92%，而這兩年恰逢亞洲金融危機(jī)和本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)影響最大的時(shí)期，即1997年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)之后的第二年，這兩年我國GDP的增速分別為7.8%和9.2%，都處在階段性的衰退期。而我國一直信奉凱恩斯主義，對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)能力和力度都比較強(qiáng)，而政府的宏觀調(diào)控行為都遵循著“逆周期”調(diào)節(jié)的特征，在中國這樣一個(gè)中央集權(quán)的國家，地方政府對中央決策的執(zhí)行力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國外地方政府，進(jìn)一步增強(qiáng)了逆周期調(diào)控的特征，我國的大部分地方債務(wù)都是這兩段時(shí)間內(nèi)形成的，而目前巨大的地方債務(wù)問題本質(zhì)上反映了我國反危機(jī)刺激政策過猛帶來的“后遺癥”，它潛藏在經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)后的表面繁榮之下，2-5年后就會(huì)開始表露。
目前，審計(jì)署并沒有公布各省市余額明細(xì)，但是我們可以根據(jù)各省市公布的2010年預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支的審計(jì)工作報(bào)告整理出19個(gè)省市的債務(wù)余額情況（見表1），結(jié)果顯示，北京、山東等東部沿海地區(qū)的債務(wù)余額比較多，而海南、甘肅等地區(qū)的債務(wù)余額較少，但如果我們從存量角度考慮債務(wù)率（政府債務(wù)/GDP的比重），則發(fā)現(xiàn)排名靠前的多是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于這些地區(qū)財(cái)政收入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有限，不得不依賴政府債務(wù)的擴(kuò)張獲取資金支持，例如海南、寧夏、吉林、甘肅四省的債務(wù)率超過了30%，此類經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)未來可能成為信用事件爆發(fā)的源泉。
目前，國外在對政府債務(wù)的相關(guān)研究多停留在國家宏觀層面，原因在于外國的地方政府享有自主舉債的權(quán)利，故政府債務(wù)在地方與中央間無實(shí)質(zhì)性的差異。而我國的地方政府并沒有賦予負(fù)債的權(quán)利，具有較強(qiáng)的特殊性，因此國內(nèi)學(xué)者關(guān)于地方政府的債務(wù)的研究較為豐富，但是國內(nèi)關(guān)于對地方債務(wù)規(guī)模進(jìn)行定量研究的論文較少，已有的文獻(xiàn)主要采取KMV模型估計(jì)違約的可能性，根據(jù)可接受的違約概率選擇適度的發(fā)債規(guī)模。例如張旭等（2011）探討了廣西省地方債的發(fā)行規(guī)模適度性；蔣忠元（2011）分析了江蘇省地方政府債的發(fā)行規(guī)模問題。此外，也有部分文獻(xiàn)基于理性預(yù)期均衡模型的研究，例如王昱（2011）等以遼寧省為例分析了各因素對地方政府舉債規(guī)模的影響。國內(nèi)關(guān)于地方債務(wù)的研究呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是主要以定性研究為主，缺乏定量研究和深入的分析，由于地方政府債務(wù)信息以及融資平臺(tái)的相關(guān)數(shù)據(jù)確實(shí)難以獲得，限制了學(xué)術(shù)界開展規(guī)范性的實(shí)證研究和定量研究，從而無法系統(tǒng)性、針對性的對地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析。二是研究成果中絕大部分出現(xiàn)2009年之后，原因在于融資平臺(tái)的始于2008年底，風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)于2009年。三是地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱匿性，很難獲得精確統(tǒng)計(jì)數(shù)字，也很難進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制模型的研究。
我國目前是否存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？這成為繼歐債危機(jī)、美國財(cái)政斷崖之后有一個(gè)備受關(guān)注的焦點(diǎn)話題，如果按照警戒線指標(biāo)看，中國的總體債務(wù)規(guī)模以及占GDP的比重尚在可控范圍之內(nèi)，但是僅僅考慮債務(wù)率這一單一指標(biāo)并不適用于各個(gè)省市的具體情形，例如，各省的金融發(fā)展水平不同，金融發(fā)展水平越高，其融資能力更強(qiáng)，發(fā)債的合理規(guī)模更高。本文在匯總各種影響債務(wù)合理規(guī)模的基礎(chǔ)上，合理判斷我國地方債務(wù)的合理規(guī)模。
模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說明
由于僅僅使用財(cái)政收入反映地方債務(wù)的不夠全面，本文基于1990-2010年的近百個(gè)國家地方債務(wù)合理水平的估計(jì)模型，設(shè)定如下基本模型：
Debt=αFd+βPgdp+γUrban+
Revenue+c+ε
其中Debt表示中央政府債務(wù)/GDP。其中中央政府債務(wù)是政府在某一特定日期欠他人未償還的直接定期合同債務(wù)的全部存量。它包括國內(nèi)和國外債務(wù)，例如貨幣和存款、除股票外的其他證券以及貸款。它是政府負(fù)債總額減去政府所持有的股票和金融衍生物的差。由于債務(wù)是存量而非流量，所以要在給定日期（通常為財(cái)政年度的最后一天）進(jìn)行衡量。資料來源自世界銀行WDI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。FD表示金融發(fā)展水平，如果某國的金融市場發(fā)達(dá)程度越高，其融資的能力越強(qiáng)，債務(wù)規(guī)模的承受能力越強(qiáng)。Pgdp表示人均GDP水平，代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，經(jīng)濟(jì)程度越高， 債務(wù)的償還能力越強(qiáng)，但另一方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度越高，其對債務(wù)的需求也相應(yīng)降低，因此其對債務(wù)規(guī)模的影響并不確定。表示城市化水平，以城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋壤硎荆擎?zhèn)化水平越高，對債務(wù)的承受能力越強(qiáng)。表示財(cái)政收入，財(cái)政實(shí)力越強(qiáng)，政府償債能力越強(qiáng)，貸款違約的機(jī)率越小。以上指標(biāo)均來自世界銀行WDI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。
實(shí)證結(jié)果分析
如表2所示，由于面板數(shù)據(jù)假定擾動(dòng)項(xiàng)為獨(dú)立同分布，但是對于我們選取的跨國面板而言，同期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)相互影響，從而出現(xiàn)截面相關(guān)（cross-sectional correlation），引發(fā)異方差。此時(shí)估計(jì)系數(shù)依然會(huì)出現(xiàn)偏誤，處理辦法是采取可行廣義最小二乘法（FGLS）估計(jì)。我們使用Wald檢驗(yàn)判斷組間異方差，原假設(shè)為組間同方差，結(jié)果為76.70，強(qiáng)烈拒絕了組間同方差的假設(shè)。因此我們選擇隨機(jī)效應(yīng)模型，利用FGLS估計(jì)法進(jìn)行檢驗(yàn)，同時(shí)也列出了面板固定效應(yīng)（FE）和隨機(jī)效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果。面板固定效應(yīng)、隨機(jī)效應(yīng)進(jìn)行估計(jì)根據(jù)Hausman檢驗(yàn)選擇面板固定效應(yīng)或隨機(jī)效應(yīng)，原假設(shè)為隨機(jī)效應(yīng)為正確的模型。Hausman P值為0.258，無法拒絕原假設(shè)，表明面板隨機(jī)效應(yīng)模型更加適合。
同時(shí)為了增強(qiáng)檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，我們同時(shí)采用系統(tǒng)廣義矩（sys GMM）的方法進(jìn)行估計(jì)。我們使用Sargan 檢驗(yàn)檢驗(yàn)工具變量的有效性，使用Arellano- Bond二階序列相關(guān)統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臍埐铐?xiàng)是否滿足不存在序列相關(guān)的原假設(shè)。根據(jù)Arellano-Bond檢驗(yàn)擾動(dòng)項(xiàng)2階自相關(guān)的檢驗(yàn)，得到的P值分別為0.99和0.5180，無法拒絕擾動(dòng)項(xiàng)不存在自相關(guān)的原假設(shè)。此外，由于GMM估計(jì)存在多個(gè)工具變量，需要Sargan 統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行過度識(shí)別檢驗(yàn)，結(jié)果無法拒絕不存在過度識(shí)別的原假設(shè)，說明工具變量的設(shè)置是合理的。
以可行廣義最小二乘法（FGLS）為例，F(xiàn)D的系數(shù)為0.223，并顯著為正，表明貸款/GDP上升1%，債務(wù)/GDP的合理規(guī)模比重上升0.223%。人均gdp的影響為負(fù)，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，債務(wù)的合理規(guī)模越小。城市化顯著為負(fù)，城市化越高，債務(wù)規(guī)模越小，一點(diǎn)與國外的債務(wù)用密切相關(guān)，國外的中央政府債務(wù)主要用于國民的福利建設(shè)，而非城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。而我國的債務(wù)則主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此，此變量在中外有不同的含義，在之后的回歸中我們考慮將其剔除。財(cái)政收入顯著為正，且影響程度大于金融市場發(fā)展，說明財(cái)政收入仍然是負(fù)債規(guī)模的最本質(zhì)的影響因素。
地方政府債務(wù)合理規(guī)模估計(jì)
我們將跨國數(shù)據(jù)剔除城市化之后，使用可行廣義最小二乘法（FGLS）進(jìn)行估計(jì)，可以得到FD、Pgdp和Revenue的估計(jì)系數(shù)，分別是0.206、-0.0006918和0.2675158（這三個(gè)系數(shù)均在1%的水平位置上顯著，且其它指標(biāo)均高度顯著）。之后，我們整理了2010年我國各省區(qū)的人均GDP、財(cái)政收入、和貸款/GDP的相關(guān)數(shù)據(jù)，資料來源自中宏數(shù)據(jù)庫（見表3）。
將這三個(gè)系數(shù)代入到以上指標(biāo)后，我們可以估計(jì)出各個(gè)城市的合理債務(wù)規(guī)模和債務(wù)率。國際上是馬斯特里赫特條約曾將政府債務(wù)余額占GDP的60%作為警戒線，但是根據(jù)表3的計(jì)算結(jié)果，我國沒有一個(gè)地區(qū)的合理債務(wù)率為60%，其中北京最高，其合理債務(wù)率為46%，其它各省區(qū)的合理債務(wù)率規(guī)模均在30%以下，如果僅僅按照國際標(biāo)準(zhǔn)的60%去計(jì)算，現(xiàn)有樣本的債務(wù)率均處在合理范圍之內(nèi)，但是按照本文推算的合理債務(wù)率，絕大部分的省區(qū)債務(wù)率都偏高。
我們通過各省的審計(jì)公報(bào)整理了2010年14個(gè)省區(qū)的地方債務(wù)規(guī)模，根據(jù)圖2可知，北京的實(shí)際債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)低于其合理規(guī)模，山東、河南和重慶的實(shí)際債務(wù)規(guī)模與其合理債務(wù)規(guī)模相近，基本處在合理負(fù)債范圍之內(nèi)，而其它10省區(qū)的實(shí)際債務(wù)規(guī)模均超過合理范圍，屬于過度負(fù)債的范疇。
結(jié)論
綜上所述，與發(fā)達(dá)國家直接負(fù)債驅(qū)動(dòng)模式不同，中國的風(fēng)險(xiǎn)在于投資驅(qū)動(dòng)下的債務(wù)擴(kuò)張，但最后的結(jié)果依然是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于一些地方政府對經(jīng)濟(jì)增長的盲目膜拜，投資自然對其有極大的激勵(lì)作用，無論是土地財(cái)政還是地方融資平臺(tái)，其最后的去向都是進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資。
今后十年，中國要把“城鎮(zhèn)化”作為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力引擎，那么城市化所引發(fā)的“公共部門投資”將迫使中央政府必須妥善解決當(dāng)前的地方政府債務(wù)問題。不斷地用更高的投資規(guī)模來刺激放緩的經(jīng)濟(jì)，最后很可能導(dǎo)致重蹈其他國家泡沫危機(jī)的覆轍。因此，為避免對中國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出受到不可預(yù)見的巨大沖擊，切斷“投資擴(kuò)張債務(wù)擴(kuò)張”的高風(fēng)險(xiǎn)鏈條，中國必須實(shí)現(xiàn)“投資軟著陸”，而把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心放在中長期的供給管理和建立緩沖上。
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篇13
我國現(xiàn)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)——合并財(cái)務(wù)報(bào)表》要求我國境內(nèi)跨國公司的母公司在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)當(dāng)將擁有控制權(quán)的境內(nèi)外子公司納入報(bào)表合并范圍。雖然我國通過境外直接投資或并購形成的跨國公司數(shù)量還不及歐美發(fā)達(dá)地區(qū)的十分之一，但跨國公司的數(shù)量明顯加速增長。跨國公司的境外子公司通常以功能貨幣結(jié)算，然而隨著我國匯率市場改革步伐加大，我國人民幣匯率形成機(jī)制更富彈性，人民幣匯率波動(dòng)更加明顯，近三十年人民幣對日元和美元的匯率波動(dòng)趨勢如圖1所示。
歐元區(qū)成立后，人民幣對美元和歐元的匯率波動(dòng)如圖2所示。
歐債危機(jī)給中國企業(yè)帶來挑戰(zhàn)的同時(shí)，也送來了百年難遇的對外直接投資機(jī)會(huì)，中國企業(yè)在國際化資本運(yùn)作和經(jīng)營管理的過程中，勢必要面對匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)管理問題，主要體現(xiàn)在：
第一，人民幣匯率波動(dòng)使企業(yè)合并報(bào)表中固定資產(chǎn)折舊加快。人民幣升值使我國企業(yè)境外子公司的資產(chǎn)在不同時(shí)間點(diǎn)不能匯總核算，違背了會(huì)計(jì)基本原則中的貨幣穩(wěn)定原則，近十年的人民幣匯率波動(dòng)加快了境外子公司的資產(chǎn)減值，增加了跨國公司合并報(bào)表的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，壓縮了企業(yè)的利潤空間，導(dǎo)致跨國公司的合并報(bào)表不能如實(shí)的反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況。
第二，匯率的大幅波動(dòng)影響企業(yè)合并報(bào)表的可比性。人民幣升值使境外子公司的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值不具備縱向可比性，比如某公司境外子公司于2006年12月31日購入一臺(tái)10萬美元的大型設(shè)備，按照20年以平均年限法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)使用殘值為零，則每年的固定資產(chǎn)折舊為5000美元。2006年12月31母公司資產(chǎn)負(fù)債表日合并報(bào)表時(shí)，此設(shè)備的折舊計(jì)提398.59萬人民幣。2007年12月31日，由于匯率變化母公司合并報(bào)表時(shí)計(jì)提380.02萬人民幣，差值18.39萬人民幣計(jì)入管理費(fèi)用或財(cái)務(wù)費(fèi)用。以此類推，2008年計(jì)入32.95萬成本費(fèi)用，2009年計(jì)入5.7萬成本費(fèi)用，2010年計(jì)入3.07萬成本費(fèi)用，2011年計(jì)入15.54萬成本費(fèi)用，累計(jì)要將75.65萬元計(jì)入成本費(fèi)用，而按照年數(shù)綜合法計(jì)提折舊也需要將50.74萬元計(jì)入成本費(fèi)用。人民幣對日元和美元的匯率變化不同的情況下，我國企業(yè)在日本和歐美的子公司的外幣財(cái)務(wù)報(bào)表就不具備了縱向可比性。
第三，我國匯率波動(dòng)趨勢不同，跨國公司的合并財(cái)務(wù)可理解性降低。當(dāng)前我國企業(yè)公開公布的財(cái)務(wù)報(bào)告多數(shù)是合并財(cái)務(wù)報(bào)告，財(cái)務(wù)報(bào)告編制人員的業(yè)務(wù)能力和素養(yǎng)對財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量影響較大，我國當(dāng)前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明確了很多會(huì)計(jì)信息處理操作原則，但細(xì)節(jié)的操作空間仍然很大，財(cái)務(wù)部門或者高管可以借由金融危機(jī)和歐債危機(jī)期間外國通貨膨脹環(huán)境下存貨折算和歷史原材料成本折算之間的差額虛增利潤，以此美化公司財(cái)務(wù)報(bào)告達(dá)到某種目的。
三、匯率波動(dòng)對合并財(cái)務(wù)報(bào)表影響研究模型
為保證分析結(jié)果的真實(shí)性和可比性，本文以某電子公司為例，分析人民幣對美元匯率波動(dòng)對案例公司2006年至2011年的財(cái)務(wù)報(bào)告中固定資產(chǎn)核算的影響，所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)源自其公司官方網(wǎng)站公布的財(cái)務(wù)報(bào)告和境外子公司財(cái)務(wù)報(bào)告。
本文案例企業(yè)固定資產(chǎn)為因變量y，分別計(jì)算人民幣對日元和美元匯率波動(dòng)對固定資產(chǎn)核算的影響，選取匯率波動(dòng)x和時(shí)間t為自變量。
案例企業(yè)采用加速折舊法核算固定資產(chǎn)，公式如下：
其中：C為固定資產(chǎn)購入價(jià)格，C0為固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)凈殘值、Dt為固定資產(chǎn)年折舊率。
為保持與母公司采用統(tǒng)一的會(huì)計(jì)核算方式，本文采用加速折舊法核算固定資產(chǎn)，并考慮匯率波動(dòng)對固定資產(chǎn)核算額的影響，將境外子公司的外幣核算固定資產(chǎn)用以下公式折算：
其中：C為固定資產(chǎn)購入價(jià)格，C0為固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)凈殘值、Dt為固定資產(chǎn)年折舊率、P（rt）是服從正態(tài)分布的累積概率分布函數(shù)，并且rt用以下公式表示。
其中：λ等于無風(fēng)險(xiǎn)匯率。境外子公司的年固定資產(chǎn)的計(jì)算公式如下：
四、匯率波動(dòng)對固定資產(chǎn)核算影響結(jié)果分析
貨幣穩(wěn)定是會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)原則之一，只有當(dāng)本幣匯率保持穩(wěn)定時(shí)，跨國公司的財(cái)務(wù)報(bào)告才具備可比性和參考價(jià)值，所以在人民幣匯率將持續(xù)波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況下，應(yīng)當(dāng)確定匯率波動(dòng)對會(huì)計(jì)核算的影響程度。本文以匯率波動(dòng)對固定資產(chǎn)折舊核算的影響為例，分析匯率波動(dòng)對跨國公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，計(jì)算結(jié)果如圖3所示。
從圖3中可以看出，按照案例企業(yè)境外子公司的季度財(cái)務(wù)報(bào)告上的固定資產(chǎn)折舊額轉(zhuǎn)換為以人民幣計(jì)量時(shí)，母公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)需多次調(diào)整固定資產(chǎn)折舊準(zhǔn)備或成本費(fèi)用。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中以控制為基礎(chǔ)的合并理念企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表后資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模發(fā)生明顯變化。根據(jù)合并報(bào)表準(zhǔn)則將境外子公司納入合并范圍，并酌情考慮合并抵消因素，直接影響了合并后企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)、負(fù)債等方面的規(guī)模。合并報(bào)表過程中可調(diào)整的空間越大，越容易給財(cái)務(wù)舞弊行為提供操作空間，使企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)增大，因此匯率波動(dòng)對于合并報(bào)表的影響應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾暋?/p>
跨國企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表過程中不但要注意內(nèi)部固定資產(chǎn)交易抵消，還應(yīng)當(dāng)重視會(huì)計(jì)處理方式對合并報(bào)表結(jié)果的影響，以保證合并報(bào)表的可比性和真實(shí)性。跨國公司在內(nèi)部控制和內(nèi)部審計(jì)時(shí)應(yīng)當(dāng)重視以下幾個(gè)部分：第一，合并報(bào)表的外幣折算差額處理需要恰當(dāng)，大型設(shè)備等固定資產(chǎn)買入時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析匯率波動(dòng)對計(jì)提折舊的影響，子公司的凈資產(chǎn)是在資產(chǎn)負(fù)債表日按現(xiàn)行匯率折算，固定資產(chǎn)和資本項(xiàng)目按母公司投資時(shí)的歷史匯率折算，由此降低企業(yè)高管和財(cái)務(wù)部門的盈余操作空間，降低跨國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。第二，匯率波動(dòng)不但影響到合并報(bào)表的固定資產(chǎn)的核算和折算，而且會(huì)影響到境外子公司存貨和現(xiàn)金存款等科目的核算和折算。我國匯率改革之后持續(xù)了很長一段時(shí)間的單向升值，但去年開始人民幣匯率出現(xiàn)雙向浮動(dòng)的趨勢，預(yù)計(jì)未來的人民幣匯率雙向浮動(dòng)的彈性將增強(qiáng)，對跨國企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的外幣折算影響更加復(fù)雜。
為了降低匯率波動(dòng)對合并財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，本文建議考慮應(yīng)用平滑指數(shù)預(yù)測法預(yù)測匯率波動(dòng)，并在資產(chǎn)和成本折算時(shí)降低匯率波動(dòng)的影響，改進(jìn)的資產(chǎn)折算公式如下：
其中：C為固定資產(chǎn)購入價(jià)格，C0為固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)凈殘值、Dt為固定資產(chǎn)年折舊率、Ti為固定資產(chǎn)剩余可使用年限，λ等于無風(fēng)險(xiǎn)匯率，L為根據(jù)匯率變化方向取±1，即當(dāng)人民幣升值時(shí)L取1，當(dāng)人民幣貶值時(shí)L取-1。P（rt）是服從正態(tài)分布的累積概率分布函數(shù)。應(yīng)用式（5）計(jì)算案例企業(yè)的固定資產(chǎn)折算結(jié)果相對變化較小，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性相對增強(qiáng)。模擬結(jié)果如圖4所示。
五、結(jié)論
人民幣不斷升值給跨國公司帶來了巨大的壓力和挑戰(zhàn)的同時(shí)，也為眾多中國企業(yè)走出國門對外投資提供了資金支持。我國跨國公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對匯率波動(dòng)的預(yù)測，并且關(guān)注匯率波動(dòng)對合并財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，以求為投資者和相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供更高可比性的合并財(cái)務(wù)報(bào)告。
參考文獻(xiàn)：
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