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篇1

1.創業界定

創業是一個國家經濟發展的強勁推動力，也是解決一國就業問題的良好途徑。當把創業作為一門學科來研究時，其是一個跨經濟學、管理學、心理學、社會學、人類學等多學科、多層面的動態復雜系統。由于創業學是一新興學科，其研究還處于起步階段，因此學者們在其概念上的研究仍是仁者見仁，智者見智。這使得學者們難以在基本問題上達成共識，限制了創業學科的發展。

有些學者從創新角度界定創業，認為創業是一個創新的過程，在這個過程中，新產品或新服務的機會被確認、被創造，最后被開發來產生新的財富創造的能力，任何人都可通過學習成為一個創業者并具創業精神（Peter?Drucker，1985）。創業精神的實質就在于開拓創新。創業既可指新組織的創建過程（Gartner，1985），即個人或團體依法登記設立企業，以贏利為目的從事有償經營的商業活動（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產品或新服務（NicholasSiropolis，1986），這擴大了“創業”的內涵。因此可將創業分為兩個層次：“創建新的企業”和“企業內創業”，前者可以理解為狹義的創業，而后者則代表了我們通常所說的“第二次創業”。

從生產要素和創造財富的角度對創業概念進行定義的也比比皆是，認為創業是創業者以確定的價格購買生產要素，并把生產要素組合起來，再以不確定的價格出賣其轉換品（產品）的活動（RichardCantillon）。創業者在這個過程中充當協調者和領導者的角色，他們要具備一定的組織協調和管理能力（JeanBaptisteSay）。組合生產要素的過程既是一條創業路徑，又是一種創業方法，通過組合可以產生新的商業機會，形成新的組合力量，這對創業十分重要。RobertRonstadt從創造財富的角度出發，認為創業是一個創造增長財富的動態過程，西北工業大學出版的《創業學教程》（2004）對創業的定義也反映了這種觀點。

從創業機會和創業風險承擔的角度來界定創業概念的觀點更為常見，HowardStevenson認為創業是追蹤和捕獲機會的過程，可由發現機會、戰略導向、致力于機會、資源配置過程、資源控制和回報政策等六個方面的企業經營活動來理解。郁義鴻等（2000）認為創業是一個發現機會和捕捉機會并由此創造出新穎的產品或服務，實現其潛在價值的過程。該定義強調了創業者對創業機會的捕捉和利用能力以及所創造的新事物必須是有價值的，其價值不僅對創業家而言，也對開發的目標對象而言。創業的意義在于創新和創造，創業者是創業的主體、創業構思的孕育者，他們通過奉獻必要的時間和努力，開創一項前所未有的事業，雖然他們可以借鑒、模仿和學習前人的經驗和方法，但他們必須從頭做起，將創業構思轉化為實際行為，但這必然存在巨大風險，風險可能來源于技術、資金、管理、人力資源、政策以及其他環境因素等多方面，創業者必須承擔相應的經濟、心理和社會風險來獲取貨幣報酬和個人滿足（AmarBhide，1992）。

2.創業風險界定

對創業風險的界定，目前學術界還沒有統一的觀點，大多數國內外學者都只針對自己所研究的領域或角度來界定，而并沒有將其一般的概念提煉出來。Timmons和Devinney將創業風險視為創業決策環境中的一個重要因素，其中包括處理進入新企業或新市場的決策環境以及新產品的引入。趙光輝主要從創業人才角度界定創業風險，認為創業風險就是指人才在創業中存在的風險，即由于創業環境的不確定性，創業機會與創業企業的復雜性，創業者、創業團隊與創業投資者的能力與實力的有限性，而導致創業活動偏離預期目標的可能性及其后果。無獨有偶，牟永紅也從人員風險的角度對創業風險進行了闡述，認為創業過程是需要不斷地吸收風險投資的過程，而風險投資家們在對新創企業進行風險評估時，首先看重的就是創業的人員，而不是項目本身。人員風險具體表現在人員的能力、人員的流失和人員的道德三個方面。劉驊將創業風險分為系統風險和非系統風險，系統風險是指由于創業外部環境的不確定性引發的風險；非系統風險是指非外部因素引發的風險，即與創業者、創業投資和創業企業有關的不確定因素引發的風險。

二、創業風險研究綜述

目前，創業理論體系仍然是由國內外學者各自積累的學術碎片所組成，創業研究作為一個學術領域仍處于“青春期”（Low,2001）。由于存在理論和實踐的真空地帶，創業理論需解決的問題還很多，其中最值得關注的是創業風險的研究問題。在有關研究中，創業風險的提及率很高，但這些研究大多停留在創業投資公司的創業投資風險的研究層面，站在創業企業角度對創業風險的研究還較少。

在對創業者風險傾向的研究中，Brockhaus（1980）和Bird（1997）認為創業者比一般管理者在決策中接受更高的風險水平，但這并不表示創業者的風險傾向高于一般管理者。此外，還有許多國外學者都圍繞這個問題進行研究，試圖證實創業者與一般管理者在風險傾向上的差異性，但都沒有得到令人滿意的結果。目前所達成的較為一致的觀點是創業者在風險傾向上較一般管理者并無實質性差異（Low，2001），創業者只是中等程度的冒險者（McClelland，1961），[5]只是創業者抱著更為樂觀的心態看待創業機會（Palich，1995）。在對創業風險分析和管理的研究中，Gerosa、Nasini（2001）以太空產業為分析對象，對其創業風險進行了分析，并將創業風險管理視為太空產業管理中的一項新挑戰；Barker、Harrell和Todd（2002）提出了基于模擬現金流量分析創業風險的方法，Puing和Zedtwitz提出了孵化器風險管理方法以及Allen運用案例分析法對創業企業風險管理進行分析，此外還有學者從投資者角度運用新制度經濟學的分析方法研究創業企業的風險治理理論。

國內學者對創業風險的研究成果主要有：從創業風險來源及構成的角度對創業風險進行研究，陳震紅和董俊武(2003)認為創業環境的不確定性、創業機會與創業企業的復雜性、創業者、創業團隊與創業投資者的能力與實力的有限性是創業風險的根本來源，創業過程中往往會存在融資缺口、研究缺口、信息和信任缺口、資金缺口、管理缺口等，這些缺口導致了創業風險的產生；李志能、郁義鴻和羅伯特·希斯瑞克（2000）認為創業風險產生的形式依賴于創業的領域，通常的創業風險不外乎由財務風險、精神方面的風險和社會領域的風險等幾個方面構成。對創業風險的識別、評估模型和控制進行研究，李洪彥（2007）從高科技創業風險的特征出發,對高科技創業風險管理與傳統企業風險管理的方法進行了比較分析，提出了創業風險識別和評估的方法以及創業風險控制的有效途徑，并探討了防范高科技創業風險的管理策略；趙觀兵、萬武（2006）建立了高新技術創業風險評判指標體系，并建立了多級模糊綜合評判模型對高新技術創業風險進行評估；顏士梅、王重鳴（2007）以混合安排的相關理論為基礎,構建了并購式的創業人力資源整合風險控制策略的理論框架,將人力資源整合風險的控制策略分為基于規范、基于期望和基于契約的三大類控制策略,并通過深度訪談來獲取數據和資料,采用案例分析方法對不同人力資源整合風險控制策略及其特征進行了詳細研究；趙光輝（2005）從人才創業風險的角度對創業風險進行原因分析，并對創業的經營風險、財務與會計風險、投資風險、企業內部審計風險等提出了相應的風險控制措施。一些學者還對創業風險的管理機制進行研究，如付玉秀、張洪石（2003）以委托-理論為基礎，分析了創業風險中的創業企業家風險在創業企業不同發展階段的表現、成因及影響因素，并提出了包括項目篩選機制、投資工具選擇、契約限制與條款約束、動態評估和分階段投資、控制權激勵、風險報酬激勵、風險跟蹤管理、退出投資等一系列相輔相成的創業企業家風險管理機制；陳曉健（2006）從創業企業成長風險入手，研究創業企業成長風險跟蹤管理機制，認為創業投資家為了及時識別和控制創業風險,應參與創業公司的管理，并構建風險跟蹤管理機制來加強對創業企業的風險監控，在確定風險跟蹤管理的方式與參與程度時,創業投資家應考慮創業企業發展階段、股權比例和投資行業等因素。

三、研究述評

綜上所述，關于創業的概念，雖然學者們存在著不盡統一的定義，但他們均圍繞著創建新組織，開創新業務，利用創新思想創造資源的新組合；發現、捕捉與利用商業機會；價值創造與財富增長；風險承擔等視角進行闡述。國內學者對創業概念的界定大多是借鑒和總結國外學者的研究成果，他們的研究較集中于從創業機會和創業風險承擔的角度開展，認為創業是一個發現、捕捉和利用機會并獲取收益的過程，這個過程創業者需要創新和承擔相應的風險。創業機會是創業的必要條件，也是首要條件。因為一個理性的創業者不管他擁有多少資源、擁有多少新技術，如果沒有機會，他是不會進行創業的。創業不一定要創造出新的產品或者新的服務，也不一定要有新的技術，但它一定要有創業的機會，創業者也是因為看到了創業的商機，捕捉住商機才利用商機進行創業的。關于創業風險的界定，目前研究只是從某個角度展開，且只是將創業概念與風險概念“相加”進行界定，并沒有將創業風險作為一個專有名詞進行專門定義。

在創業風險的研究中，國內外學者所關注的問題是一樣的，但研究角度存在著差異。國外學者更多的是從創業風險的承擔者——創業者出發，研究創業者的風險傾向，尋找創業者愿意冒險創業的原因；在創業風險的分析和管理方面，國外學者更多的是關注創業風險識別和評估的方法以及創業風險治理理論的研究。而國內學者更多的是研究創業風險產生的原因，并運用現有的方法對具體的創業風險進行評估以及提出相應的風險控制措施，他們更多的是處于應用層面而不是理論層面對創業風險進行研究。

參考文獻：

[1]Drucker,P.F..Innovation?and?entrepreneurship[M].NewYork:HarperRow,1985:16

[2]郁義鴻李志能羅伯特D·希斯瑞克:創業學[M].上海:復旦大學出版社,2000:39

[3]劉驊:民營高科技企業創業風險研究[D].武漢:武漢理工大學,2006

篇2

作者簡介：王 鋒（1976-），男，湖南桑植人，吉首大學學生工作部政工師。

一、創業風險的提出

美國著名創業學專家Timmons在其提出的Timmons創業模型中認為，創業過程就是創業機會、資源、團隊之間高度配置適當的動態平衡過程。但隨著時空的變遷、機會模糊、市場不確定性、資本市場風險及外在環境等因素的沖擊，這三個要素也會因為相對地位的變化而產生失衡的現象。這種失衡現象稱為創業風險。對于風險的理解，一般有兩個角度，一是強調了風險表現為結果的不確定性，一是強調為損失的不確定性。前者屬于廣義上的風險，說明未來利潤多寡的不確定性，可能是獲利(正利潤)、損失(負利潤)或者無損失也無獲利(零利潤)；后者屬于狹義上的風險，只能表現為損失，沒有獲利的可能性。風險的核心含義是“未來結果的不確定性或損失”。如果采取適當的防范策略使破壞或損失的概率不會出現，或者說在智慧認知和理性判斷的基礎上，繼而采取及時而有效的防范措施，那么風險可能帶來機會，由此進一步延伸的意義，不僅僅是規避了風險，可能還會帶來比例不等的收益，有時風險越大，回報越高、機會越大。因此如何判斷風險、選擇風險、規避風險繼而運用風險，在風險中尋求機會創造收益，意義將更加深遠而重大。鑒于此，大學生創業風險是指在大學生創業者的創業過程中，因創業環境的多變性和不確定性，創業機會的復雜性，創業企業的多樣性，大學生創業者及其創業團隊的能力不足，以及創業投資者實力有限等因素而導致創業結果的不確定性。

二、創業風險的識別及方法

既然創業風險是創業過程中不可避免的現象，那么直面風險并化解之，是創業過程中的重要任務。風險識別是應對一切風險的基礎，只有識別了風險才可能有化解的機會。同時風險也是一種機會，應該開拓、提高它積極的作用。（一） 樹立正確的創業風險意識

創業風險識別是大學生創業者依據企業活動，對創業企業面臨的現實以及潛在風險運用各種方法加以判斷、歸類并鑒定風險性質的過程。大學生創業者都必須掌握風險識別的能力，并不斷提高這種能力。作為大學生創業者，應該正確樹立識別企業風險的基本理念，具備以下意識（1）未雨綢繆的觀念。創業風險需要大學生創業者通過創業活動的跡象、信息歸類，認知風險產生的原因和條件，不僅要識別風險所面臨的性質及可能的后果，更重要的是(也是最困難的)是識別創業過程中各種潛在的風險，為采取有效措施提供依據。（2）有備無患的意識。創業風險的出現是正常的，帶來一些損失也是正常的，既不能怨天尤人，也不能驕兵輕敵。關鍵的問題是要密切監視風險，減少損失，化解不利，甚至轉化為盈利的機會。（3）實事求是的精神。雖然風險識別是一個主觀過程，但是必須遵循客觀規律。風險識別十分復雜而細致，應按照一定的程序、標準、方法科學有序系統地分析各種現象，對企業的面臨的風險作出實事求是的評估。（4）持之以恒的思想。由于創業風險伴隨著整個創業過程，同時風險具有可變性和相關性的特點，所以大學生創業者必須要有“持久戰”的準備。風險的識別工作應該是連續地、系統地進行，并成為企業一項持續性、制度化的工作。發現和識別風險，是為了防范和控制風險。如果大學生創業者在企業未發生損失之前就能夠識別風險發生的可能性，那么這個風險是可能被管理的，因此風險識別是進行風險管理的基點。

（二） 創業風險的類型

按照風險產生的原因進行劃分，創業風險一般可分為主觀創業風險和客觀創業風險。按照創業風險的內容劃分，創業風險可分為技術風險、政策風險、市場風險、生產風險、管理風險和其他風險等。（1）技術風險是指大學生創業者經常以其自主知識產權開發生產等方式創立科技創新性企業，技術含量高、投資風險大。因為技術成功、技術前景、產品生產、技術效果及技術壽命等眾多不確定性因素，使得技術很容易在市場競爭中喪失優越性乃至被淘汰，引發投資貶值或投資失敗。（2）政策風險是指生產產品或生產技術不符合國家或地方的環保政策、能源政策、科技政策等等，或因為海關限制，無法獲得產品、生產設備、輔助材料、技術方法的進口許可等等。（3）市場風險是指市場情況的不確定性可能帶來的損失。主要表現為市場接受能力、市場接受時間、產品擴散速度和競爭能力的不確定性。生產新產品的企業在創業初期往往缺少資金和強大的銷售系統，能否在短時間內占領市場都有待于時間的考驗，大學生創業者在短時間內很難準確估計市場能否接受及接受的數量。（4）生產風險是指主要表現在企業在生產過程中，因為生產工藝的不合理或現有工藝落后導致難以實現大批量生產；原材料供應短缺、生產周期過長或生產成本過高；產品檢測手段落后，產品質量難以保證等等。（5）管理風險是指因創業企業管理不善產生的風險。大學生因為管理企業經驗的缺乏而導致的管理制度風險、人力資源管理風險、營銷管理風險等等。當創業企業發展到一定程度上以后，對企業管理的需要就日漸凸顯，管理不善會導致內部消耗巨大、重要員工流失、產品銷售不暢等一系列風險事件的發生。6.其他風險主要指創建一個成功的企業，不僅需要具有良好前景的項目、足夠的資金、優秀的管理等不可或缺的條件。企業作為組織本身是在宏觀的外部環境中活動的，宏觀環境中的自然地理因素、人口構成流動因素、技術革新因素、政治與法律因素、社會文化因素等導致既可為企業的生存和發展提供了機會，也會對企業造成潛在或直接的威脅。創業風險種類繁多，貫穿并交織于整個創業過程，但是這些風險具有一些共同的特征：如創業本身就是一個識別風險和應付風險的過程，風險的出現是不以人的意志為轉移的，所以創業風險的存在是客觀的；創業所依賴的影響因素具有不確定性，它們不斷變化、發展甚至變得難以預料，造成創業風險的不確定性；創業有著成功或失敗的兩種可能性，創業風險具有盈利或虧損的雙重性；隨著影響創業因素的變化，創業風險的大小、性質和程度也會發生變化；另外創業風險與大學生創業者的行為緊密相連，同一風險采取不同的策略，將會出現不同的結果。

（三）創業風險評估技術

大學生創業者要系統、科學、全面和準確地對企業的總體風險，需要一定的專業知識，必須根據不同性質與條件，按照一定的途徑，運用一定的方法，或者借助一定的工具來實施。比較重要的風險識別評估的技術包括：SWOT分析法、ATA事故樹分析法、模糊綜合評價法、AHP層析分析法等。

1.SWOT分析法。SWOT方法指列出企業可能面臨的各種風險，并將這些風險與大學生的創業活動聯系起來考察，以發現各種潛在的危險。風險涉及創業企業的所有資源，包括實物、金融、無形資產等，盡可能列出創業企業需要的其他設施、條件，以及企業的宏觀環境（自然、社會、政治、法律和經濟等）和微觀環境（投資者、消費者、供應商、政府部門和競爭者等）。通過對上述因素的分析，明確企業面臨的機會及威脅，發現企業的優勢與劣勢，采取相應對策。

2. ATA事故樹分析法。ATA事故樹方法，指利用邏輯關系、因果關系以及事物發展的規律性等，運用邏輯推理，對創業中涉及的主要風險事件，按時間順序和事件的成功或失敗因素組合在一起，確定系統最后的狀態，發現風險產生的原因及條件。本方法有利于對各種系統性危險進行識別和評價，了解創業過程中風險的動態變化。

3.模糊綜合評價法。由于有創業過程中隨機事件的是否發生的不確定性和企業本身狀態的不模糊性。在這種認知不確定的狀態下，基于模糊數學的隸屬度理論把定性評價轉化為定量評價，即用模糊數學對受到多種因素制約的事物或對象做出一個總體的評價，再分別確定個因素的權重和隸屬度向量，獲得模糊評判矩陣，最后進行歸一化的模糊運算并得到模糊評價的綜合結果。它具有結果清晰，系統性強的特點，能較好地解決模糊的、難以量化及非確定性情境下企業風險識別及評價問題。

4.AHP層次分析法。層次分析法是決策者對復雜系統的決策思維過程模型化、數量化，定性與定量相結合的決策分析方法。該方法按企業風險的性質和企業的總目標將此問題分解成不同層次，分為最低層（供決策的方案、措施等），相對于最高層（總目標）的相對重要性權值的確定或相對優劣次序的排序并構建多層次的分析模型。有利于降低信息不對稱、信息不足對企業帶來的風險。在運用上述評估技術時首先要通過調查、問訊、現場考察等途徑獲得；其次，需要敏銳的觀察和科學的分析對各類數據及現象作出處理。根據對于信息的分析結果，確定風險或潛在風險的范圍。根據量化結果，運用定量分析、定性分析、假設、模擬等方法，進行風險影響檢驗評估，預計可能發生的后果，最后提出方案選擇及確定處理風險的方法和行動方案避免損失時間、精力和資源。

三、創業各階段風險與防范策略

風險貫穿于整個創業過程，各個階段的創業風險既有共同的特征，也有自身獨特的特征。創業風險在各個階段的表現形式也各不相同，所以應對和化解風險的方法和手段也不盡相同。筆者根據不同創業階段所面臨的風險，針對性的提出了風險識別與評估分析方法，并從大學生創業促進體系的主體層面如大學生創業者自身、高校、政府等方面提出了相應的防范策略。

（一） 創業準備階段的風險與防范

創業準備是指在打算創業到創業初期的這個階段。這一階段所存在的風險主要體現在市場風險、技術風險、政策風險等方面。本階段損失的風險達到60%以上。例如產品如何從構想、概念或初始形態發展成產品；企業人員較少，只有創業者或少數幾個技術人員，沒有或沒有勝任的管理人員；未進行充分的市場調研；大學生創業還未充分理解政府關于大學生創業的扶持政策及要求等等。在實施相應的風險防范策略時，企業可采用模糊綜合評判法和AHP層次分析法進行分析。從大學生創業者個體層面上主要是增強學生個體的創業風險識別能力、創業興趣激發等。根據ScottA.Shane的觀點，信息在創業者機會風險識別中起了核心作用，大學生創業者需要擁有從新角度看問題的能力和識別有價值想法的能力、廣博的知識基礎、適當的思維方式等等；從高校層面來看，高校在創業準備階段可通過創業課程、創業競賽等教學訓練活動，引導和幫助大學生學習創業知識、培養創業意識和創業思維、提高創新能力，促使更多的學生掌握創業技能。如吉首大學把“職業價值觀自測量表”和“霍蘭德職業人格能力測驗量表”引入課堂，進一步幫助學生發現和確定自己的職業興趣和能力特長，從而使學生科學地作出職業規劃。為使講授內容在更大范圍推廣，講師團成員將教案進行整理編撰成適合本校實際情況的特色教材《大學生學習與謀職指南》，為學生提供系統的創業教育。另外高校還可以通過獎勵、允許休學創業等辦法鼓勵學生創業；政府層面在這個階段應加大指定創業機會、創業技能、創業激勵方面的政策并加大宣傳和普及力度，創造良好的創業環境以使潛在的創業者大學生能得到創業所需的各種資源。

（二） 創業初級階段的風險與防范

在創業初級階段，大學生創業者要把具有潛在商業價值的創新或商機通過設立企業變成現實。在這一過程中，企業面臨的威脅主要來自技術風險、市場風險、生產風險和管理風險等。企業開始制造生產少量產品，一方面是通過實驗進一步試排除技術風險；另一方面要進入市場試銷、接受市場的檢驗與信息反饋。開始生產時，因技術或規模的原因，生產成本往往較高，產品市場競爭力不足；短期內無法迅速擴展市場至預期水平；加之一些預料之外的因素等；創業者無法有效管理、無法吸引優秀經理人等原因，損失的風險在50%左右。在實施相應的風險防范策略時，適宜采用SWOT分析法和ATA事故樹分析法去評估創業初期所面臨的風險與機遇。資源獲取和整合能力對大學生創業者至關重要，創業者必須要快速獲取并整合實際創辦一家企業所需的信息資源、人力資源和財務資源；高校可以通過創業沙龍、創業基金、創業聯盟等形式幫助大學生創業者建立優勢互補的創業團隊，同時為創業學生提供資金支持或貸款擔保，利用高校科技園提供孵化服務等等，比如吉首大學在湖南省內高校中率先建立SIYB培訓基地，開展了SIYB（創辦你的企業）創業項目沙龍式培訓。它包括“產生你的企業想法”（Generate Your Business Idea-GYB）、“創辦你的企業”(Start Your Business-YB)、“改善你的企業”(Improve Your Business-IYB)、“擴大你的企業”（Expand Your Business-EYB）四個部分，完全模擬創業實際過程演繹并合理設計案例，突出培訓內容的針對性和實用性；政府方面在這個階段首先要為新創企業在登記注冊、信息服務、勞動用工、社會保障、稅收政策、企業融資等方面提供法律保障。如2003年1月1日正式施行的《中華人民共和國中小企業促進法》，是我國制定的扶持和促進中小企業發展的第一部專門法律。

（三） 創業成長階段的風險與防范

篇3

高新技術技企業即指以從事先進科技技術的研究與開發，生產高技術含量的產品的企業。與傳統技術領域的企業相比，高新技術企業屬于技術密集型、資本密集型、人才密集型的企業。產品特點：成長性強、生產周期短、更新速度快、附加值高、市場滲透能力強等。中國高新技術企業的生產是完全依賴于高新的創新技術及人力資本。因此，中國高新技術企業的組織形式和管理結構一般沒有固定的模式，企業沒有現成的經驗可循，企業的發展完全需要自己的探索。據調查在企業發展過程中失敗的案例過多，這是由于高新技術行業的高風險特點導致的，所以也就更加突出了企業引用風險管理的重要性及必然性。但目前中國許多企業對如何用風險管理管理其公司還存在諸多問題：一是面對企業風險重視不足，或者有些企業只是一味避險從而導致企業發展不力，或是過于自信盲目冒險導致經營失敗;二是對風險管理認識不足，不能很好的運用風險管理中所提出的原理及方法去有效的對風險進行預防、控制，對風險進行合理處理。這些問題的存在對高新技術企業的可持續成長產生了深刻的影響。高新技術企業要實現自身的可持續發展，必須有與之相適應的針對高新技術企業特點的風險管理方法相配合，從而達到適當控制其發展預期中的不確定性，降低損失發生的可能和嚴重程度的目的而這恰好是中國大多數高新技術企業目前最缺乏的。因此有必要對高新技術企業的風險特征、風險運動規律、風險防范對策等問題進行研究，以掌握其產生、發展、動態變化的規律，促進高科技創業企業的可持續成長。

第二部分：文獻理論綜述

全面風險管理(Comprehensive risk management)，是對影響企業效益的多種風險因素進行辨識和評估，并在整個企業范圍內實行相應的戰略以管理和控制這些風險。全面風險管理是對傳統的可保風險管理的超越，它的目標是把企業面臨的所有風險都納入到一個有機的具有內在一致性的管理框架中去。系統構架包括：企業風險管理目標，企業風險管理機構，企業風險管理程序集企業風險管理信息系統。

企業全面風險管理的目標要符合企業的戰略目標與企業戰略管理活動的要求，從而期限企業的利益最大化。因此，企業的的風險風險管理目標要在企業的戰略引導下制定總目標，然后針對企業的組織結構及各項活動對總目標進行分解，從而制定出每一個風險管理的子目標。全面風險管理為了保證其全面性，要人人參與企業的風險管理活動中來，并需要建立風險管理部門進行監督管理。本文建議，企業應建立一個獨立有效的風險管理部門，由總經理及個部門經理構成，并設立風險委員會，定期出風險報告。將風險意識融入到企業文化中去，要注重企業員工風險管理知識的培訓，通過培訓使員工知道什么是風險，什么是風險管理及本企業的風險類型及管理策略，從而強化員工的風險意識，不斷提高員工的風險管理能力和水平。

及時處理內外部信息，要隨時掌握企業的內部信息，包括生產、銷售、財務個方面的信息。外部信息，要及時掌握國家政策法律法規、利率匯率、資本和股票信息及行業發展動態。要想很好的對風險進行管理控制，首先要知道影響中國高新技術企業發展或成敗的因素都有哪些，這些因素也很既有可能成為影響企業發展的風險因素。國內外學者對因素進行了大量研究。通過總結，將影響高新技術企業的風險影響因素分為五大類：環境因素、技術及產品因素、市場因素、管理能力因素和融資因素。此國內外學者對此風險因素樹的歸納與總結，使我們更加直觀清晰看清影響中國高新技術企業的個個因素，成為風險管理識別中風險列表中因素的重要來源的總結為后續研究提供了有效的參考。

目前中國高新技術企業還沒有一套完整的風險管理辦法，未設置專門的風險管理部門，甚至還有許多企業根本不了解何為風險管理，有何好處及其風險管理的相應辦法。目前中國高新技術企業風險管理所采用的辦法往往還是靠企業領導者通過其經驗對企業發展過程中可能存在的風險做決策判斷。十分之不科學，也給企業的領導者帶來了很大的壓力。

第三部分：研究方法與設計

本研究根據研究目的，采取實質性研究的放法：首先透過對文獻及其相關風險管理概念的研究并結合高新技術企業的企業特點及其風險因素擬定高新技術企業風險管理構架及訪談大綱、調查問卷作為本研究工具。第二，進行前導研究并針對缺失加以改善。第三，對研究對象濟南市S公司的員工進行深度訪談和問卷調查的形式，進一步深度了解企業風險管理控制的現狀及解決策略。第四，對方談及問卷調查資料結果進行分析，歸納總結結論。針對本文的研究原因、研究目的及研究問題進行文獻討論，擬定高新技術企業風險管理構架草案，通過對中國山東省濟南市高新技術產業園企業的進一步調查研究，高新技術企業風險管理構架。研究目的是為了進步一發展出合適中國高新技術企業風險管理構架。通過對國內外風險管理相關理論研究，結合中國高新技術企業的企業特點，以2006年中國出臺的COSO企業全面風險管理框架參照，擬定中國高新技術企業風險管理構架。

第四部分：研究結果分析

采用問卷調查的方法對濟南50家高新技術企業進行問卷調查，通過數據收集整理，從而對高新技術企業風險因素對企業成敗的影響進行分析。為評價每一風險因素的影響程度，本文應用問卷調查法，對濟南高新技術企業進行了調查，共發出問卷50份，回收47份，去除無效問卷5份，得到有效問卷42份。問答方式是請創業者或者創業團隊成員就每一風險因素對高科技創業企業成敗的影響程度進行評分。評分標準為：無影響O分，影響作用低評1一3分，影響作用一般評4一6 分，影響作用突出評7一9分，即評分區間[0，9〕。22個因素的總排序，兼顧各因素類的單排序，我們可以看出影響高科技創業企業成敗的關鍵風險因素是：1、企業創始人素質的高低;2、技術創新能力的大小;3、市場營銷能力強弱;4、消費者需求變動因素;5、新產品開發能力;6、國內主要競爭對手因素;7、企業初始階段團隊的結構是否合理;8、創始人對行業的熟悉程度;9、知識產權保護;10、資源整合能力。從這十個關鍵性要素的分布來看，影響高科技創業企業成功的因素可以總結為：管理能力因素、技術及產品因素和環境因素三大類。通過此問卷調查所得出的數據結果，更好幫助我們有針對性對企業所存在的重點因素風險進行分析預調查。

風險管理過程的第一步就是風險管理小組的建立，該小組成員職責明確，避免混淆(宋明哲，2005)。風險管理小組由總經理，生產副總，各個部門主管組成，定期對公司風險進行評估、考核及驗收相應風險管理策略工作。風險識別即確認風險的來源。然而有效而又全面的方法，建議S公司風險的識別可以讓全員參與，采用頭腦風暴法，將公司可能存在的風險列舉出來。還可借鑒別的公司所出現的風險，列出風險清單。列出本公司的可能存在的風險清單。確認風險的來源后，要對風險進行分析與衡量。公司可以從風險損失頻率和損失幅度兩點來衡量風險。風險損失頻率的衡量。損失的頻率是指在特定期間內，特定數量的風險單位，遭受特定損失的次數，以概率表示，分為五類：一定發生，經常發生，常發生，可能發生，極少發生。風險損失幅度的衡量。損失幅度是指此風險的發生可能給企業造成利潤損失的大小。分為五類：極小，不嚴重，中等，很嚴重，最嚴重。

風險預防：對損頻率低損失幅度小的風險，可事先采用相應的措施以預防和阻止風險損失的發生，防患于未然。風險回避：對損失頻率高且損失幅度高的風險，即對此類風險有意識的加以回避。風險轉移：損失頻率低損失幅度大的風險，企業可將自己不能承擔的或不愿意承擔的以及超過自身財務能力的風險損失或損失的經濟補償責任以某種方式轉移給其他單位或個人的一種措施。風險利用：損失頻率高損失幅度小的風險，即企業面對可能的或己經發生的風險，自覺地加以利用，造成有利于企業某方面利益的結果"總之，在風險發生之前，最大限度地降低致損事件發生的概率;在損失發生之后，盡可能地減輕損失程度，這是風險管理的目的所在。風險管理小組副組長擬定風險管理策略實施計劃書，并將任務下達給各個小組成員，由個小組成員監督執行每個部門的相應風險管理策略。風險管理小組組長負責總監督。

第五部分：研究結論

綜合第四章研究結果與討論，呼應本研究的目的與研究問題，提出三部分結論第一部分為中國高新技術企業風險管理之現狀;第二部分中國高新技術企業風險管理構架的內容;第三為此企業風險管理構架在實施中存在的困難與解決策;各項結論如下。

(一)中國高新技術風險管理之現狀。中國企業對風險管理的認識不足。風險管理是什么;風險管理的管理手段主要有哪些;怎樣實施風險管理;諸如此類的這些問題在許多企業管理者的腦海中還是一片空白。風險管理機制尚未形成。大多數企業面對風險處于被動狀態，并沒有形成預先防控風險的意識。風險管理機制不夠線圈，漏洞多，監督管理難以落實，許多企業的風險管理力度明顯弱化，形同虛設。對風險管理的框架或技術運動水平較差。目前中國企業風險管理經驗不足，專業從事風險管理方面的人才少，風險管理的技術方法掌握程度低，運用水平差。

(二)中國高新技術企業風險管理構架內容。依據文獻探討，出題草案;根據對特定研究對象濟南新技術企業問卷調查及訪談式的研究進一步完善風險管理構架內容。建立風險管理委員會，給出風險管理相應管理步驟：風險識別，風險衡量，風險策略的選擇，風險控制的執行。希望補充現在高新技術企業風險管理現狀值不足，提升風險管理品質。

篇4

1新創企業的內在不確定性

新創企業的誕生是創始人試圖通過商業改變世界的夢想實踐。但現實是，努力和堅持都遠不足以成就一個偉大的夢想。據統計，中國超過2/3的新創公司會在創業的兩年之內夭折；而四年存活率不足一半。即使是在最鼓勵創新與創業的美國，新創公司的五年存活率也在50%以下。殘酷的現實證明，絕大多數的新公司都迅速失敗，絕大多數的新產品都是曇花一現，只有極少數的新創企業能夠真正存活下來，并最終改變世界。新創企業通往失敗的路有千萬條，成功者永遠都是寥寥無幾，似乎一切都是“機遇”。盡管如此，成功者的路徑仍然激勵著大量的新創公司紛紛涌現。據北京市工商局的統計，每年僅僅在中關村一地，新創科技企業就在三四千家左右。成功真的不可復制嗎？所幸事實并非如此。雖然失敗者層出不窮，但成功者同樣風起云涌，還有更多的例子表明失敗之后仍可以成功。對兩方面的研究都表明，創業也是一種管理（Eric Ries，2011），這意味著創業是可以學習的，創業風險也是可以控制并加以規避的。

什么是新創企業的本質？新創企業的本質特征在于沒有既定的商業模式，要對“不確定性”進行經營，是將一系列思想實驗付諸事實的探索過程。因此犯錯是不可避免的。成功的創業家并非不犯錯誤的圣人，成功者和失敗者的區別在于前者清楚地知道要堅持不懈地對商業模式進行探索、實驗和修正，從而找到可復制的、能夠相對穩定下來的、并可以持續獲利的商業模式。而失敗者往往在出發之前就認為自己已經找到了這樣的可行模式，剩下的事情就僅僅是如何找到融資渠道和商業渠道，將“設計”進行商品化了。取得成功的創業公司具有一個共同特點，那就是它們都避免犯大錯。采用成功者的共同做法會提高生存的概率。正因如此，有很多創業家在創業之初都曾經有過刻苦鉆研成功企業的管理理念并借鑒到自己的企業之中的經歷。既然不確定性是新創企業的內在本質，那么應對不確定性的有效（對新創企業來說，也是唯一）方法——試驗——就成了新創企業生存的根本了。客戶的偏好、產品的特征和有效可行的商業模式都來自于市場調查和試驗。其前提是，對創業風險的來源進行有效識別。

2新創企業的創業風險識別

雖然不確定性的存在是創業企業必然面對的環境，但創業風險規避仍然有章可循。在新創企業面臨的諸多風險中，目前最主要、影響最大的是三類風險：客戶風險、創新風險和法律風險。

2.1客戶風險

客戶風險指的是新創企業并不確定自己的創新產品是否擁有市場。這是當前中國大多數創業公司面臨的最主要的風險。雖然中國已經成為全球創業最活躍的國家之一，但由于技術水平和制度環境的限制，目前，中國創業者大多數所選擇的還是對現有技術進行“二次創業”，集中表現在網絡產品和服務開發，并利用互聯網渠道進行銷售。這實際上并不是完全的發明創造或顛覆性的技術創新，而是屬于“微創新”，因此這類企業面臨的真正風險不是來自于技術，而是在于針對此產品或服務到底是否存在真正的客戶和市場；換言之，即客戶和市場對新創公司的產品和服務是否“買賬”。

客戶風險存在的原因一方面固然在于市場的不確定性；另一方面，一個很重要的原因還在于新創公司易于犯錯，即照搬成熟公司的新產品管理模式：創業者對商業機會進行識別，從一個概念開始，然后進行產品開發、測試，最終生產出具有實用價值的產品。這一新產品開發過程中實際上蘊含著巨大的客戶風險。具體說來，客戶風險可以從如下三個方面進行識別：

一是創業者不能清晰地定義目標客戶群體。任何新創企業最初都沒有客戶，這是初創期必須面對的事實；對于僅有的少量客戶，也還要注意防范“大客戶陷阱”。因此，新創企業必須承認自己的新產品或新服務還停留在“試驗”階段，無論是客戶群體還是自己的解決方案都建立在“設想”之上，還僅僅是一種“可能”而不是“現實”，能否真正找到客戶和市場都還是問題，還有待檢驗。

二是創業者并不能清晰地定義商業模式。本來新創企業就是要打破既有的商業模式，因此對新創企業來說，并不存在現成的商業模式。而新的商業模式實際上來自于創業者的假設，其可行性要不斷地接受市場檢驗和測試才能固定下來，但在實踐中，創始人往往認為自己已經找到了可行商業模式，從而將重點放在“執行力”上面。的確，大量的商學院創業教育課程都告誡創業者執行力是第一位的，但是在強調執行力之前，創業者必須清晰地了解通過不斷試驗才能定義市場，否則市場風險就極難規避了。

三是不能清晰地定義產品特征。即便新創企業能夠清晰地定義客戶群體，也無法預先知道客戶會青睞什么樣的產品。實際上，我們在事后會發現，取得成功的新產品開發極少是提供全面的產品功能，而更加普遍的情形是新產品或解決方案往往是在某一方面“單點突破”，提供完美的價值。因此，重要的并不是創業者所設想的完美的產品，而是在某一方面超越傳統產品的客戶體驗。在與客戶直接溝通之前，新創企業對此無從知曉。但在現實中，創始人通常都對新產品具有什么樣的特征有非常清晰的想法，只是他們往往忘記了：這是創業者自己的想法，而不是顧客的。產品特征到底是否符合顧客的要求，只能通過市場來檢驗。

2.2創新風險

創新風險指的是新創企業將技術成果商品化過程中的技術創新失敗的可能。技術創新涉及將具有商業價值的新思想變成可商品化、規模化的產品或服務并實現商業利益的一整套活動，在此過程中，產品最終能否創造出客戶價值、為客戶提供解決方案都充滿不確定性。但技術創新一旦取得成功，將會有高投資回報。創新風險的特點是研發周期長、投資成本高、產品性能不確定性大、投資成功回報率高。

具體說來，創新風險大致包括如下幾類風險：一是技術自身的風險，如技術能否被成功開發、其實際效果、是否有技術副作用等都難以確定；二是相關技術不匹配的風險；三是技術環境風險，包括發展前景及替代技術的出現；等等。中國新創企業往往依賴成熟技術，這從另外一個側面反映出創新風險過高。應該指出的是，由于創業環境與創業制度制約，中國大多數創業公司所面臨的創新風險并非來自于顛覆式的技術變革，而主要是技術改進。對于少數真正進行先進技術研發的技術型創業公司而言，創新風險除了來自技術研發本身，還應關注創新的外部環境風險，其中主要來自國家政策變動與規制。例如醫藥領域、信息安全等領域的技術研發，研發環節中常常涉及政府審批；且與國家政策與資金支持緊密相關。

2.3法律風險

中國企業普遍缺乏法律咨詢意識和法律風險防范機制。這與整個社會重視社會關系、崇拜權力而輕視法律法規的大環境有關。新創企業由于財力有限，規模尚小，更是難以顧及到法律規范和法律咨詢。實際上這是新創企業面臨的最為隱秘的風險。新創企業本質上就是要打破常規，因此其所面對的不確定性要遠遠高于成熟的大企業：第一，新創企業在確定經營領域、獲取經營資格和市場準入、爭取政府扶持與優惠政策等過程中與政府發生千絲萬縷的聯系，中國企業家往往在與政府官員的交往過程中重視“關系”，輕視法律界限，這實際上蘊含著大量法律風險；第二，新創企業進行技術研發、實施品牌戰略、申請、購買或使用專利成果等過程中涉及大量知識產權問題，創業者往往不具備專業的法律知識、乃至常識，易于陷入法律糾紛；第三，新創企業在進行決策權力行使、產權和收益分配、公司建章建制、引入天使投資或風險投資、進行并購或上市等諸多環節都應該涉及大量法律合同，沒有律師的專業咨詢和指導難以作出科學決策；第四，新創企業的市場風險可以與法律風險彼此疊加，后果更加嚴重。尤其是在融資過程中，新創企業往往缺乏金融和投資領域的專家，風險評估和議價能力有限，對融資陷阱缺乏有效識別手段，甚至由于無知而觸犯法律。但在現實中，極少有新創企業事前對上述可能的風險進行防范和明確約定，運營過程中因陷入利益糾紛而分崩離析的企業不在少數。

應當指出，以上四個方面都是涉及新創企業的生存與發展的重大決策，而且與創業者的經營管理水平無關，但不同于客戶風險和創新風險，法律風險一旦發生就無法補救，而前兩類風險還容許企業進行“試錯”，犯錯可以是局部的影響，且大多可以進行補救，最糟糕的結果也不過就是宣告破產，創業者甚至在多次失敗之后仍可以從頭再來，這種失敗本身也是經驗的積累過程，創業者會獲得“越挫越勇”的歷練；但企業一旦陷入法律糾紛，其后果則是全方位的，不單要面對商譽受損、經營慘敗、財產損失等，在最糟糕的情形下，創業者可能因觸犯刑律而失去自由甚至生命，這是比客戶和創新風險要嚴重得多的代價。而且，經歷了如此打擊的創業者很可能就此一蹶不振，再次找到工作可能都很難，創業則更是難上加難了。

雖然后果嚴重，但法律風險卻是最先被忽視掉的。創業者可以因對法律的無知而無法規避法律風險。在大多數新創企業領導者的眼中，企業的規范化管理僅僅局限在經營管理領域，涉及與政府及政策執行部門打交道的時候，往往依賴非人格化的交易和“關系”，而不重視企業經營的合法性。新創企業的法制化管理意識和水平都很難達到成熟企業的水平，由于財力和規模限制，也很難設立專門的法律事務部，因此造成了法律風險疏于防范。

3創業風險的規避

隨著互聯網的發展，產品和服務本身以及銷售渠道都已經在相當程度上虛擬化。在全球化和節奏加快的背景下，幾乎所有的創業者都會感覺到競爭的壓力和緊迫感，甚至大量初創企業依靠虛假的“刷流量”來營造表面上的繁榮。創業者此時最容易陷入所謂的“先動優勢”、“快魚吃慢魚”的網絡經濟特征所帶來的困擾當中，認為快速成長是唯一制勝法則，因此急于拿著商業計劃書爭取融資，殊不知現實往往是擴張越快，風險越大。

3.1容許“試錯”降低客戶風險

大量的新創企業失敗于找不到可行的商業模式。可獲利、可復制的商業模式關乎如下一系列問題：第一，你的產品為誰而生、誰來付費？也就是說你的客戶在哪里。第二，你的產品可以為客戶創造什么價值？也就是說客戶憑什么樂于付費。第三，客戶怎樣付費？即如何進行營銷。第四，你的產品如何送到客戶手中？即擬采用什么樣的渠道。第五，你的資源和團隊是誰？即誰來幫你完成上述過程。第六，你做此事的機會成本是多少？即成本如何。這顯然是一個完整的經營體系，每一個環節都需要大量的市場實踐，搜集市場信息反饋，反復調整資源和配置團隊能力，最終找到產品和服務的核心競爭力。找到可行商業模式的唯一辦法只有通過不斷試錯。

通過“試錯”進行客戶開發的優勢在于客戶可以參與到產品價值創造過程當中。這不同于以往的“先生產—再銷售”的產品開發模式，這一模式的重點是根據消費者的體驗和反饋完善產品和服務。

3.2圍繞降低“不確定性”分散創新風險

傳統的商業計劃與預期會成功的戰略建立在長期的、穩定的運營經歷和相對靜態的環境基礎上，這都是新創企業所不具備的條件，因此將教科書中的新產品程序應用于創業實踐并不奏效。既然新創企業的本質是經營不確定性，是探尋在不確定性找到可行的商業模式，那么無論是客戶開發，還是技術創新，都可以遵循一條“摸著石頭過河”的漸進式道路，具體說來，就是在摸索實踐中進行客戶開發，而不是執行既定的商業計劃書；通過不斷調整來完善技術創新，只要新技術達到了解決方案的最低限度就可以考慮推向市場，然后在實際運用中不斷趨近完美。而不追求一蹴而就地給出最完美的解決方案。二者的本質都是針對“不確定性”開拓市場；將直接的客戶體驗融入產品改進和價值創造過程，從而達到降低創業風險的目標。

客觀上，這一“不確定性”風險規避模式也是互聯網發展的結果。在數字化時代，產品和渠道都采取了網絡形式，這顯著提升了創業者搜集客戶數據信息和做出營銷策略調整的效率，在此背景下，新創企業推出創新產品的模式也必須適應虛擬化的要求，他們不再是在實驗室里耗費數年，期待著終有一天推出一款完美無缺的產品。這樣的商業模式已不適應互聯網發展的內在要求。為規避創新風險，創新者嘗試將“不完美”產品推向市場。從而準確跟蹤用戶需求。

另外，新創企業還要充分利用國家政策與資金支持分散創新風險。大量原創性、前沿技術創新往往需要長期、大量的甚至不計成本與回報的資金和技術投入，這是新創企業難以完成的。此類技術研發大多由政府、研究機構和大企業來主導。在可能進入的領域，新創企業也要充分了解和利用政府資助、項目扶持、政策支持以及風險投資的合作等，盡可能降低創新風險；而在財力有限的情況下，還可以通過技術合作來分散創新風險。就技術成果商業化過程而言，新創企業還可以通過模擬工具和技術風險評估來解決技術研發風險。

3.3提高法律意識，規避法律風險

第一，新創企業必須具備將企業經營法制化的觀念，培養法律風險意識；養成重大決策咨詢律師、合法經營的習慣。第二，創業者必須厘清新創企業與政府及職能部門之間的關系，避免依賴和迷信政治資源。第三，創業者需建立針對刑事、民事和經營管理過程中的法律風險防范機制，要具有相對具體的預案，以應付外部環境惡化（如，金融危機爆發，銀根吃緊，債務惡化）等，主要針對企業產權結構、公司治理結構、合同管理體系、財務、知識產權、投融資等領域建立法律風險防范機制。第四，創業者雖然要在商業領域打破常規，但卻要在法律領域遵守法律準則。第五，堅持理性經營和長遠戰略，避免急功近利，犧牲企業長期目標。第六，新創企業需要定期進行法律風險評估，審查企業內部各種結構、環節和業務流程中的法律風險，做到防患于未然。

參考文獻：

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全球金融危機給世界各國經濟都帶來了巨大沖擊。在反思經濟發展模式的同時，美國、日本、歐洲等都將經濟轉向了新興產業，并給予前所未有強有力的政策支持。我國也將發展新能源、新材料、新醫藥、節能環保等戰略性新興產業作為經濟增長的動力。金融是現代化經濟發展的第一推動力和持續推動力，戰略性新興產業只有在金融的支持下才能快速發展。

一、戰略性新興產業的含義

戰略性新興產業是以重大技術突破和重大發展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大和綜合效益好的產業。一個產業之所以稱之為戰略性新興產業，首先應該是新興產業，且同時具備戰略性產業的特征，即戰略性新興產業應該體現現代科技創新的方向，體現世界產業發展趨勢，其產品科技含量高、附加值大、市場需求大；具有較強的影響力和感應度，具備較長的產業鏈，產品的生產或技術開發能帶動相關產業發展，優化產業結構，提升產業水平，促進本部門或為其服務的相關產業部門的就業；有較好的發展潛質，代表消費需求的方向，有良好的國內國際市場前景，一段時間內有較大的增長潛力，且生產效率高，經濟效益和社會效益好；符合綠色生產標準，生產過程能合理消耗原材料和燃料，有效利用和開發二次資源，資源消耗少，污染物排放少，資源利用效率高，起步快，增長快。

二、戰略性新興產業對資金需求分析

戰略性新興產業對資金的需求備受關注，不僅僅在于它的戰略性地位，還在于它對資金需求的特殊性。戰略性新興產業有四大基本特征：一是高投入，二是高風險伴隨高收益，三是企業中小型化，四是產業周期長。高投入是指戰略性新興產業的門檻較高，創建初期一般缺乏成熟的產業配套，原材料和零部件短缺而且價格高昂，完成一個科技項目需要強有力的資金后盾。戰略性新興產業又有很強的不確定性，風險極高。這首先體現在技術、市場需求上。如果企業巨大研發投入后創造的產品在市場上沒有被接受，企業就會立即陷入破產境地。再者，其管理的復雜性也會帶來經營管理風險，這是許多投資者望而卻步的一個主要原因。然而，一旦項目成功，就會給投資者帶來數倍、上百倍、甚至上千倍的回報。企業中小型化是戰略性新興產業的又一特點，資產規模小、員工人數少等因素決定了企業的中小型化，在戰略性新興產業中，中小科技企業數量遠遠超過大型企業。產業化周期長是新興企業一個重要特征，也是金融機構評估企業時最容易忽視的一個因素，戰略性新興產業向市場提供的全新產品需要一段時間才能被需求者認識和接受，而在這一段時間企業是無法盈利的，只能依靠投入維持生存，等到需求者接受產品后，為平衡前期的巨額投入，企業一般還要花費數年的時間才能實現總收支平衡，然后盈利劇增，這是每一個新興產業項目所必須經歷的階段。然而，一些金融機構由于短視，認不清企業的發展前景，在企業最需要資金的時候認為企業實力薄弱而不提供資金，最終使有良好前景的企業夭折。

這四個特征決定了戰略性新興產業對金融資金需求量十分巨大，高投入需要資金，控制高風險需要資金，中小企業壯大需要資金，產業化的長周期也需要相應的資金支持以支撐巨額投入。

三、金融支持戰略性新興產業發展的現狀

(一)銀行體系對戰略性新興產業發展的支持現狀

銀行系統是我國企業獲取資金的重要渠道。自1990年以來，科技開發貸款已成為我國發展戰略性新興產業的重要資金來源。但是，一方面商業銀行所具有的高負債經營特征，決定了他更注重安全性、流動性，對高風險的新興產業往往敬而遠之。另一方面我國銀行體系的現狀也是戰略性新興產業發展的一道屏障：存在明顯的國有銀行信用壟斷，缺乏一個與戰略性新興產業發展相適應的非國有銀行體系，四大國有控股商業銀行金融資產占全部金融資產的70％，并且有60％以上的存貸市場份額，形成國有銀行對金融資產和金融市場絕對控制的局面。貸款結構中短期貸款比重較大，而較為適應戰略性新興產業發展需求的中長期貸款比重偏低。存在明顯的規模歧視，中國金融機構主要支持大中型企業的科技創新活動，對小型企業金融支持力度不大。

(二)資本市場支持戰略性新興產業發展的現狀

2009年10月23日，創業板正式運行，被喻為高科技企業的孵化器和風險投資的天堂，是我國向多層次資本市場方向發展邁出的關鍵一步。對于市場廣泛關注的新三板擴容以及新三板市場與主板、中小板、創業板之間的轉板機制的安排，證監會主席尚福林表示，監管部門正在著力研究。如果新三板擴容成功且轉板機制得到完善，將使中國資本市場結構進一步完善，有助于資本市場配置功能的進一步發揮。這對培育戰略性新興產業、落實國家自主創新戰略以及風險資本的順利退出都具有重要的意義。

我國資本市場從20世紀90年代創立，已取得了長足的發展，但是仍存在諸多弊端：首先，滬深交易所主板市場與西方主流國家的證券市場之間仍存在較大差距，中小板市場上市標準遠不能滿足眾多科技型中小企業的融資需求。其次，我國創業板市場雖然已經進入運轉，但鑒于整體法制、監管環境遠未完善等原因，創業板所蘊含的系統性風險不可小視。再者，正在運行的報價轉讓系統還太弱小，距離真正的OTC市場還有很長的路要走。目前我國存在的非上市股權交易市場，大多數屬于各地政府設立的產權交易所的輔助業務，監管不規范，沒有規模優勢和專業化優勢，大多交易清淡，融資功能不強，風險較大。

(三)我國風險資本對戰略性新興產業發展的支持現狀

風險資本既是科技與金融結合的“劑”，又是推動戰略性新興產業的“原動力”，在戰略性新興產業發展中扮演著重要角色。1985年9月中國新技術創業投資公司(中創)的成立標志著我國風險投資業的開始。經過20多年的發展，我國的創業風險投資機構的數量迅速增加，調查顯示，2009年全國創業風險投資機構576家，管理的資本達到1605.1億元。截至2009年底，我國創業風險投資機構累計投資7345項，投資總額達906.2億元，其中投資高新技術企業(項目)數達4737項，投資額為405.1億元。隨著國內創業風險投資業發展環境和治理結構及運作機制的進一步完善，我國創業風險投資

業必然迎來更大發展。

近年來，盡管我國創業風險投資發展進程加快，但總體上來講還存在一些問題：(1)從風險資本投資規模來看，我國風險投資機構規模小，數量少，資金實力弱，形不成產業規模，一些創業風險投資公司只有幾千萬元，甚至只有幾百萬元，難以在支持戰略性新興產業方面起到主導作用。(2)從風險資本來源主體來看，風險資本以政策性創業風險投資為主，沒有充分利用包括個人、企業、金融和非金融機構等具有投資潛能的力量來共同購建一個有機的投資網絡。一方面，這限制了我國風險投資規模，使得大量的具有高新技術成果項目的、急需風險投資支持的中小企業和許多具有良好市場前景的技術創新項目難以形成產業規模和經濟規模。另一方面，由于資金來源渠道單一，市場風險得不到有效釋放。(3)從投資階段分布來看，2006年之前，創業風險投資項目和金額大量集中在中后期階段，所占比重都在50％以上，而對初創企業發展的支持不足。盡管2006年以后創業風險投資出現“階段前移”趨勢，但是風險投資者的短期、滯后投資行為仍然與戰略性新興產業的種子期對風險投資的大量需求相矛盾。

(四)孵化器產業對戰略性新興產業發展的支持現狀

我國自20世紀80年代引進孵化器的概念，經過30多年的努力，孵化器產業取得了很大的發展。據不完全統計，現有孵化器企業31385個，累計畢業企業9565個。目前我國孵化器產業存在的問題是：(1)孵化器規模小，且投資主體單一，政府色彩過于濃厚。(2)孵化器建設中，硬件設施有余，管理服務支持不足。絕大部分孵化器都不直接、且也沒有能力對孵化器企業提供系統的管理服務，而與戰略性新興產業成長息息相關的商業指導、融資支持等深層次內容的服務明顯缺乏。

四、完善支持戰略性新興產業發展的金融對策和建議

(一)創新商業銀行對戰略性新興產業的支持形式

我國金融體系中占據主導地位的是商業銀行，如果戰略性新興產業完全失去商業銀行的信貸支持，就必然缺乏足夠的資金支持而難以快速發展，而對于商業銀行來說，也會錯失分享新興產業高額回報的機會。因此，商業銀行對戰略性新興產業適時、適度地介入是一種雙贏的選擇。可供選擇的途徑有：(1)明確方向，區別對待。總體上，銀行應主動順應和準確把握國家產業結構升級轉型方向，在有效控制風險的情況下，適度加大對戰略性新興產業的信貸支持力度，積極培育和拓展優質客戶群。同時，根據戰略性新興產業發展現狀和前景，對具體的新興產業應采取區別對待的信貸策略。如對發展相對成熟、信貸空間較大的新能源、節能環保、高端裝備制造產業和新一代信息技術產業應重點關注。而對處于創新研究階段的生物、新能源和新材料產業則應謹慎對待。(2)針對新興產業有形資產少，無形資產比例高，可抵押物資缺乏的狀況，一是開展無形資產抵押方式――知識產權等擔保融資；二是適應新興產業各個階段的不同特點，改革信貸管理方法，創新對新興企業和項目的貸款形式，積極探索靈活多樣的金融支持形式。(3)根據戰略性新興產業自身特點，有針對性地設立能夠科學合理反映貸款風險的信用評價體系。事實上，對戰略性新興產業，我們更應看重的是企業管理團隊的道德品質和專業素質，這些特性在財務報表中很難準確體現，故在構建戰略性新興產業信用評價體系時應選用定量和定性相結合的綜合評分法。

(二)成立科技銀行，促進“科技”與“金融”的結合

科技銀行是實現金融支持戰略性新興產業發展的突破點。為了更好地使金融與科技相結合，科技銀行必然具有與一般商業銀行不同的經營模式：(1)科技銀行應與創業投資機構、風險投資機構保持緊密合作，通過共享信息，有效地發掘和支持有發展前景的創業企業，最大限度降低風險，獲取高額貸款收益。(2)盡量放寬利率管制，實現與高風險匹配的高收益。貸款利差是科技銀行獲益的主要來源，對處于創業初期高風險的企業，要求實行與高風險相匹配的高貸款率。因此，應賦予科技銀行貸款自主定價的權利。根據新興企業的特點，利用浮動貸款利率，將銀行收益與企業發展掛鉤，實現銀行與企業共同成長。(3)科技銀行應結合戰略性新興產業的特點，從抵押、擔保多個方面創新，允許企業以技術專利等知識產權作為抵押擔保，甚至可以探索將擔保由有限責任擴展到企業家個人無限責任，從而有利于科技銀行規避風險。(4)鼓勵銀行參股企業。科技銀行通過持股的方式獲得新興企業的股權，實現貸款與股權投資相匹配，從新興企業的高成長中獲得較高股權收益，彌補貸款給新興企業帶來的高風險損失。

(三)進一步完善資本市場

針對創業板推出以來的種種缺陷，可采取以下措施：第一，結合我國國情，實行寬松的上市標準、便捷的上市程序。我國創業板上市條件與其他國家相比，仍處于高位，雖不能實施過低的標準放任其發展，但較高的條件必然會束縛創業板的發展。第二，實行嚴格的上市審批制度、監管制度和信息披露制度。寬松的上市標準和便捷的上市程序與嚴格的上市審批制度、監管制度和信息披露制度相結合，一方面方便了創業板的發行主體，另一方面保護了投資者的利益。第三，建立嚴格的退市制度，保證創業板市場上市公司的質量，發揮市場優勝劣汰的作用，保護投資者的利益。

我國應建立統一的專業場外股權交易市場，使股權交易和其他交易等業務分離出來，由證監會集中統一監管，采用統一的交易模式和定價機制，以實現規模化和專業化，這樣有利于提高市場的流動性，吸引更多的投資者和新興企業參與，形成健康良性循環。

(四)充分發揮風險資本的“發動機”作用

風險投資機制應從以下兩個方面來完善：(1)拓寬資金來源渠道，實現風險資金來源多元化。首先，制定《私募資金法》，規范私募資金行為，提高私人投資的積極性，引導私人資本進入風險投資產業。其次，放寬外國資本進入我國風險投資市場的限制，鼓勵外資進入我國風險投資市場。再者，在保證資本安全的前提下，吸納養老基金和保險基金進入風險投資市場，擴大風險投資資金的來源。(2)完善風險投資的退出機制。風險資本追求的是高回報，能否成功退出是實現風險資本增值的基本前提。從風險資本的退出方式中，股票上市和被外部機構收購是較為理想的退出方式，但這兩種方式都需要有資本市場(產權交易市場、二板市場)的支持。擴大二板市場數量和降低上市條件，使風險資本通過證券市場較為自由地進出風險投資企業，是發揮風險資本作用，促進風險投資與戰略性新興產業有效結合的關鍵。

(五)發展戰略性新興產業債券市場

總體而言，我國債券市場還不成熟。債券一級市場投資人少，品種單一，二級市場幾乎沒有，缺乏規范的債券評估機構。就債券品種而言，我國的債券類型都以交通運輸、電力、煤炭、電信、制造業等基礎行業企業債券為主，戰略性新興產業的債券發展不足；以短期限固定利率債券為主，支持新興企業持續發展的中長期浮動利率債券發展不充分。

單個中小企業發行企業債券可能性較小，若是將若干經營狀況好、成長能力強的一批企業捆綁起來，申請集合發債，則發債的可能行較大。截至2007年底，我國已先后推出了三期高新企業集合債，分別為“03高新債”、“07深中小債”、“07中關村債”。集合債券不失為眾多中小新興企業融資的便利渠道。另外，在風險可控的原則下，可以考慮推出更適合戰略性新興產業成長的高收益債券，以及適合節能減排產業的綠色債券品種等，豐富企業的融資工具選擇空間，拓展新興企業的融資渠道，推動戰略性新興產業的發展。

(六)完善科技企業孵化器融資機制

篇6

當前，科技創新已經成為推進經濟社會前進的重要力量，也是實行創新驅動、轉變經濟增長方式的必然選擇。科技創新離不開要素的投入，特別是與金融發展密不可分，因此衍生出科技金融這一概念。在本文的定義中，科技金融是涵蓋科學技術研發、孵化、科技成果轉化、產業化的一系列與之相關的配套金融資源以及政策支持服務，其本質上還是一種金融資源投入。推動科技創新與金融服務的緊密結合，形成完善的科技金融體系是建設創新型國家的重要內容。科技金融目前發揮的效果如何，以及各個變量作用方式的分析在學術界還存在不同的側重點。當前研究主要關注于以下幾方面：對科技金融這一概念進行理論定義（趙昌文，2009;房漢廷，2011;洪銀興，2011等），一般存在著廣義和狹義的內容范疇;科技金融指標變量的選取，包括產出指標（王海、葉元熙，2003），金融投入指標（呂江林，2012）等;金融對企業技術創新活動的作用研究（林毅夫、李永軍，2001;余泳澤，2011;R.Levine，1993等）。此外還包括一些實際存在的問題，例如科技企業融資困難、對科技金融某一指標（例如政府投入）作用機制的研究、全國層面科技投入產出分析、科技金融指標體系的建立以及實證分析、高科技園區科技金融政策體系的構建等。

上述文獻對于了解科技金融含義以及對其作用效果具有一定的啟示作用，但較少根據實際情況對省際層面進行研究分析，同時對于作用機制、指標的選取上缺乏經濟理論的解釋。目前我國完整的科技金融系統尚未建立起來，其作用機制也需要進一步研究。本文的貢獻之一在于，根據已有的研究成果和未來發展趨勢，定義科技金融系統，不僅將其作為一個整體進行作用機制分析，同時對于系統中各個具體變量對高技術產業創新發展作用效果進行了分析梳理，從而對整個作用機制進行了較為系統的分析;貢獻之二，在于通過具有代表性的省際數據進行分析，了解當前科技金融實際運行情況，通過實證來驗證在經濟理論下對科技金融作用情況的預期，并且對實證結果做出了具體分析，而不拘泥于先前的研究成果。

二、科技金融對高新技術企業發展的作用機理分析

從總體來看，科技金融作為一種要素投入資源，對高技術產業的發展的作用可分為直接、間接兩種：

第一，從直接作用來看，科技金融是作為一種資金來源，屬于資本要素投入。鑒于高技術產業自身資本、技術密集型的特點，二者存在高度契合，因此，科技金融在資金供給方面起到了重要作用。資金投入到具體企業中，不管是購買裝備、建設廠房、研發試驗等等都是推進產業發展，但同時也應該注意到，由于高技術企業風險較大的特點，許多高技術企業同時還面臨一定的融資困境。

第二，從間接作用來看，科技金融這個體系發揮的功能不局限于提供資金支持，本文將其歸納為“延伸效果”。例如，風險投資機構還可以進入決策層，通過市場化管理對經理人進行激勵約束，或者經驗豐富的風投機構能夠直接參與企業運營管理，利用自身專業化優勢監督指導投資決策，輔助企業創新成功;通過成立高技術產業引導基金帶動民間資本對增加對初創型高技術企業的投資;專營的科技銀行除了降低高技術企業融資成本和門檻之外，還開發出知識產權抵押貸款、應收賬款抵押貸款等金融創新產品，在融資的同時加強了對高技術企業發展、管理質量的監督，間接促進企業成長。總之，間接作用的表現就在于，除拓寬基本的融資渠道之外，在提升服務企業的經營水平等方面也起到了一定的作用。

針對上述歸納的直接、間接作用方式并結合當前研究中存在的一些問題，本文目的在于探究針對湖北省科技金融結合效果如何。鑒于科技金融系統中既有企業自由資金、政府配套專項投資，也融合了金融市場的資助，作用方式各有差異，同時交叉重疊的政策也會使最終作用效果復雜。因此需要根據實際情況對科技金融系統中各變量進行具體分析。

本文認為企業自有資金代表著研發最原始的投入，是科技金融系統中非常重要的構成部分。通過分析高技術產業發展階段特征以及配套的融資方式可以總結出，企業自由資金投入明顯的特征是高效，即不僅能夠促進高技術產業創新發展，而且效果顯著，這通常與資金的稀缺性以及資金的使用方式、重視程度等有關，因此在本文的體系構建中，特意搜集了R&D項目內部支出經費（代表著企業內部自有資金的投入）這一指標，來進一步證實企業自由資金的作用效果。

對于政府財政經費對R&D投入而言，目前的研究結論存在著一定的差異。多數研究表明政府科研資助對企業研發有激勵作用，但李左峰等（2012）學者通過細化政府補貼類型后總結出，政府R&D補貼對于企業創新績效的正面效應和負面效應都存在，既取決于企業技術商業化能力，也取決于企業自身技術能力和水平，還可能受到企業所有制、研發管理水平等因素的影響。因此最終結果要根據樣本的情況實際分析。本文正是沿著這一思路進行下去，根據具體樣本數據的可獲得性進行分析再看實際效果。

對于金融機構對企業的支持效果（包括銀行貸款、風險機構投資等），目前的研究結果相對一致。理論和實證層面都證實金融機構的支持對于企業融資進而研發、產業化等具有重要的作用。在后續的實證中，本文會根據實際情況，去驗證其對高技術產業創新發展的效果。

三、實證研究――以湖北省高技術產業為例

湖北省地處東部沿海向西部內陸地區過渡地帶，是國家“中部崛起”戰略的支點、中心和全國交通樞紐，科教文化資源位于全國前列，同時承東啟西肩負著產業轉移和升級的戰略地位。因此，在發展模式上湖北省要力爭從物質要素投入驅動向創新驅動轉變，使經濟增長更多依靠自主創新、管理創新和勞動者質量的提升，并且要強化創新驅動的政策環境。湖北省在科技創新驅動方面一大亮點是東湖自主創新示范區，這是繼北京中關村后全國第二個國家級自主創新示范區。根據科技部公布的最新全國高新區排名，東湖高新區綜合排名列第三位，其中知識創造和技術創新能力在全國高新區排名第二，顯示出較強的自主創新研發能力。在2009年國務院的批示文件中明確指出，東湖高新區可以參照中關村科技高新區的有關政策，開展科技金融改革創新試點。探索科技金融高效合理的作用機制不僅是東湖國家級自主創新示范區建設中的重要內容，更是促進湖北省“十二五”科學發展的重要舉措，對武漢城市圈兩型社會建設和湖北省在中部崛起中的重要戰略支點作用的發揮都具有重大意義。鑒于此，本文選取湖北省作為研究對象，探索科技金融對高新技術產業發展的作用，試圖揭示其中的作用關系并找出當前科技金融所取得的成效，并湖北省為科技金融體系的健全完善提出相關的建議。

1、數據與變量說明

本文著重考慮科技金融對湖北省高技術產業發展的影響，結合數據的可獲得性和統計口徑的一致性，最終選取的樣本周期為2003――2011年，以有效發明專利數、高技術產品出貨值、R&D項目內部支出經費、政府財政投入、金融機構貸款數、創業風險投資數量構成研究變量，數據來自《中國科技統計年鑒》、《中國高技術年鑒》、《中國創業投資發展報告》，其中的創業風險投資數量通過《中國創業投資發展報告》整理補充得到。

所選變量主要分為兩大部分：科技金融變量和高技術產業發展創新變量。變量的選取參考了近年來國內外關于金融與科技創新活動的相關研究，其中，高技術產業發展變量包括有效發明專利數、高技術產品出貨值，從衡量角度來看，高技術產品出貨值可作為“量”指標，有效發明專利數作為“質”的指標。考慮到實用專利和外觀設計專利都只是一種小的改進（葉子榮，2011），所以選用有效發明專利數作為衡量企業年度創新能力的一個指標，代表技術的突破性;考慮到數據的可獲得性，高技術產品出貨值可以反映出高技術產品技術的可信度、成熟度以及技術附加值，是高技術產業發展水平直接的體現;因此結合數據的可獲得性和指標的經濟含義，選取這兩項來衡量高技術產業發展情況。

科技金融的四大變量是本文的主要解釋變量。R&D項目內部支出經費代表著企業自有資金的投入，對于我國相當部分尤其是處于初創期和成長期的企業來說，企業自有資金是其初始生存和發展的重要資金來源，代表著科技金融體系中底層的投入，有著非常重要的作用;政府財政投入代表國家層面資金對科技領域的支持，是科技金融體系中重要的一部分，也是技術創新基礎保障，一般是通過對科技創新活動提供配套的稅收優惠、貸款擔保、引導基金等方式來促進高技術產業創新活動;金融機構貸款數主要是指政策性、商業銀行、保險、擔保機構等對高技術產業資金支持力度，在信用體系健全的情況下能夠有效緩解科技創新的資金壓力，從而起到促進作用;創業風險投資數量對于初創期、成長期的高技術企業融資非常重要，并且如前文所述，經驗豐富的創投資金還代表著對高技術企業的生產經營和創新管理，既通過融資直接支持創新活動，也通過管理間接帶動高技術企業的發展。

為了下文分析方便，下表對文章中所涉及的變量及其縮寫做了整理，便于分析。

2、計量模型

鑒于文章分析目的和數據特征，以及前人所研究成果，本文選用最普遍采用的Cobb-Douglas生產函數形式。科技金融促進湖北省高技術產業創新發展的函數表示如下：

Techi=ARDF■■GC■■FC■■VC■■e■ （1）

其中Tech代表高技術產業發展創新指標，代表著有效發明專利數、高技術產品出貨值。RDF、GC、FC、VC分別代表研發項目內部支出經費、政府財政經費投入、金融機構貸款數、創業風險投資數量。？墜，？注，？酌，？準，？濁分別代表企業內部資金投入、政府資金投入、金融機構投入、風險投資投入對高技術產業發展的彈性。e代表隨機誤差項。

考慮到本文分析中所用樣本數據較少，為解決內生性和自相關等問題，先對（1）式兩邊同時取對數，得到下列（2）式：

lnTechi=lnA+？琢lnRDFi+？茁lnGCi+？酌lnFCi+？準lnVCi+x （2）

進一步使用GMM（廣義矩估計）方法進行檢驗。GMM方法不僅在動態面板數據中有著重要的應用，在時間序列數據和橫截面數據中也有理論意義。對于有限樣本來說，其估計結果也會更有效。因此，最終使用GMM方法驗證模型為上述（2）式。

3、實證結果與分析

從實證結果來看，總體來說科技金融指標變量對湖北省高技術產業創新發展有著較好的解釋能力，下面對科技金融具體變量的解釋能力做詳細分析。

（1）從高技術產品出貨值這一指標變量來看，研發資金投入和創業風險資金投入作用在5%的顯著性水平下是顯著的，且都為正向關系。政府財政支出和金融機構特別是銀行貸款對于高技術產品出貨值解釋力明顯不足，鑒于這兩項投入資金的作用機制在實際經濟活動中可能存在偏誤，直接撥款和貸款的目的性和影響可能會打折扣。目前，湖北省科技金融尤其是針對東湖自主創新示范區的金融創新體系還有待于提升，特別是科技銀行在對高技術產業提供專業化服務的水平和能力上需要加強，需要對高技術產業金融服務進行創新，落實好金融投入特別是科技銀行對高技術產業發展促進的作用（殷興山，2010）;相比較而言，企業自有資金支出（R&D項目內部支出經費）和創業風險投資數量對高技術產品出貨值促進作用則較為明顯，尤其是企業內部R&D項目支出經費每增長1%，能促進高技術產品出貨值增加約1%個單位;創業風險投資數量每增加1%，相應能提0.1%的出貨值，符合分析預期，反映出這兩項資金在使用效率方面比較高，成為緩解高技術產業融資壓力、分散風險和促進產業發展的重要力量。

（2）從有效發明專利數來看，企業內部R&D項目支出經費數和創業風險投資數量在1%的顯著性水平下顯著為正，金融機構特別是銀行貸款數在5%顯著性水平下作用顯著為正，符合預期的分析。企業內部R&D項目支出經費彈性最大，每增加1%的企業R&D投入會帶來0.32%單位的有效發明專利產出。作為高技術產業創新能力最直接的指標，有效發明專利數直接體現出企業的研發能力，企業R&D經費和市場創業風險投資數量是高技術產業創新能力強有力的，代表著高效率的資金投入。實證一方面說明企業目前是而且應該是創新活動的主體，創新活動的資金配置效率要高于政府投入和金融機構的投入，另一方面說明，高質量的創業風險資金投入到高新技術產業中，對其科技創新活動的推動作用十分明顯，這有區別于對高技術產業出貨值的影響。對比可以看出，科技金融對高技術產業發展影響更主要還是表現在其創新研究領域，金融市場的效率大于以政府為主導的投入，這也為今后科技金融政策體系的制定和改善提供了一定方向。

（3）無論是對高技術產業出貨值還是有效發明專利數而言，政府資金投入都不顯著，缺乏解釋力。對于政府資金投入效果目前已有專門的細致研究。由于政府科技管理職能的轉變與科技體制發展的不同步，會導致政府資金投入的滯后性;對于湖北省而言，政府資金投入的滯后效應為3-4年，高于發達省份的平均水平;現有政府直接投入還包括直接撥款、低息貸款、政府采購等內容，各類政策的投入效應交疊或者抵消，較難分析出實際的作用效果。本文分析認為，現階段政府資金投入作用不顯著可能是多部門管理政府配套資金導致資金定位不準確，最終影響配套資金的使用效率;由于政府資金投入主要是構建健全的科技金融投入體系，彌補市場力量的不足，因此政府投入主要是針對初創期和成長期面臨突出融資問題的高新技術企業，而在中后期應該讓位于主要的市場金融資源來配置科技金融服務。受數據獲取的限制，本文沒有對不同階段企業政府資金投入的效應區別分析，也可能是造成政府資金投入不顯著的原因。總之基于本文的實證研究，政府資金投入的效果問題值得重視，在資金的投入方式、數量、落實情況以及各部門之間的協調管理也許會有值得完善之處，以最大程度發揮政府對高技術產業配套資金的使用效率。

四、研究結論與政策含義

1、結論

本文從理論和實證層面分析了科技金融對高技術產業發展創新的影響。實證部分以湖北省高技術產業和配套的科技金融系統為研究對象，在考慮數據的經濟意義、可得性以及統計口徑的一致性，最終選取2003-2011年度數據，有效發明專利數、高技術產品出貨值等七個變量，分析了科技金融對湖北省高技術產業發展創新的績效問題，得到的結論如下：第一，在本文所討論的科技金融體系中，企業內部R&D經費支出和創業風險投資資金對于湖北省高技術產業發展創新作用最為明顯，表現出較高的資金使用效率，代表著目前高效、專業化的資金來源，另一個較為顯著的影響因素是金融機構特別是銀行對高技術產業貸款，也是科技金融體系中重要的組成部分。第二，政府資金投入對湖北省高技術產業發展創新作用不顯著，可能與政府資金使用效率不高有關。

2、政策建議

（1）政府應該探究對高技術產業財政投入方式，重點是初創期和成長期階段，同時提高資金投入的管理方式并建立績效評估機制，提高政府資金的使用效率;另一方面，政府還可以在引導基金、稅收優惠等方面與財政直接投入相配合，協調配合提高政府資金投入的效率。

（2）鼓勵現有商業銀行進一步拓寬科技融資渠道，創新并開發推廣符合高技術企業特點的金融服務，例如知識產權抵押、健全信用體系、設立專營科技銀行、降低信貸門檻以及調整績效評估考察方式等，使金融機構特別是銀行能夠在科技金融體系中發揮更加重要的作用。

（3）重視創業風險投資資金在高技術產業發展創新過程中的作用，加快發展創業風險投資規模和質量，特別是在初創期和成長期助高技術企業一臂之力，同時創業風險投資應該充分發揮自身經營管理的專業性，積極參與到科技企業前期的經營管理中，進一步提升資金使用效率和企業創新能力。

【參考文獻】

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[4] 趙昌文、陳春發、唐英凱：科技金融[M].北京：科學出版社，2009.

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[7] 殷興山：建立完善的科技金融服務體系，支持國家自主創新示范區創建[J].武漢金融，2010（11）.

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[11] 房漢廷：促進科技金融深化發展的幾個關鍵問題[J].中國科技產業，2011（1）.

篇7

張勇(1978－)，男，南開大學經濟學院博士生，主要研究方向為風險投資。(天津　300071)

2005年，國家發改委等10個部委聯合了《創業風險投資企業管理暫行條例》，第一次在政府法規中提出了“創業投資引導基金”的概念，明確規定國家或地方政府可以設立引導基金，這標志著我國的政府引導基金政策正式起步。經過近幾年的快速發展，截至2010年8月，我國中央及地方政府已設立的各類創業投資引導基金有71只，初始規模已超過230億元人民幣。…就在全國各地掀起設立創業投資引導基金的熱潮時，有專家提醒，創業投資引導基金制度并不是一項完美無缺的制度，其運營過程中存在很多風險，如不能建立有效的風險防范機制，創業投資引導基金不但不能發揮其引導功能，還會滋生諸多弊端。

一、創業投資引導基金的概念及運營特征

創業投資引導基金是由政府設立并按市場化方式運作的政策性基金，創業投資引導基金設立的直接目標可以歸納為“兩個引導”：一是引導社會資金進入創業投資領域，促進創業投資行業的發展；二是引導創業投資企業將資金投向種子期和初創期的符合國家產業發展方向的或高科技型的創業企業，促進其健康快速地成長。與以往政府相關創業扶持制度(如科技獎勵基金制度、孵化器制度等)有顯著不同，政府引導基金本身并不直接從事創業投資業務，其主要方式是發揮政府資金的杠桿放大效應，增加創業投資資本的供給。同時，克服單純通過市場配置所導致的“市場失靈”問題。從引導基金設立的最終目標來看，創業投資引導基金的設立，歸根結底還是為了實現國家的產業政策，促進就業，推動國民經濟的發展，這也正是我國近年來，大力發展創業投資引導基金的根本目的所在。

創業投資引導基金運營的基本原理是：政府授權引導基金管理中心，向由社會資本組成的創業投資基金提供資金支持，創業投資基金由專業的管理團隊運作，管理團隊在引導基金管理中心設定的投資范圍內，自主選擇投資項目，向早期科技型中小企業投資和提供增值服務，幫助科技型中小企業發展。企業成長壯大后，創業投資基金出售企業股權，獲得投資收益，在社會資本收回本金和收益之前，首先返還政府的資金。創業投資引導基金運營秉持著“階段性持股”的理念，以“投資一培育一退出增值一再委托管理”為資金運用模式，促使引導基金在此循環中實現滾動增值，同時實現政策性目標。(見圖1所示)

從創業投資引導基金的運營原理可以看出，整個引導基金的運營包含多個環節，涉及多方經濟主體。除體現政府意圖的引導基金管理中心外，還包括市場上專業的創業投資基金、為創業投資基金提供資金的社會投資者和最終資金的使用方——創業企業。這些經濟主體從屬性上看，既有“公”也有“私”；從職能上看，既有政府管理職能的部門，也有投資職能的部門以及實體經營職能的部門；從利益取向上看，既有以經濟利益最大化為目標的部門，也有以社會利益最大化為目標的部門。就各經濟主體的相互關系而言，在政府引導基金運營過程中，包含著“出資人(政府+社會投資者)一基金投資經理一創業企業家”的雙重委托一關系。其中，出資人將資金委托給創業投資基金的投資經理進行管理，此為第一層委托一關系；基金投資經理再將資金投資于創業企業家，此為第二層委托一關系。創業投資引導基金中的雙重委托一關系，致使出資人、基金投資經理和創業企業家之間存在嚴重的委托一問題，大大增加了政府引導基金產生運營風險的幾率。

二、創業投資引導基金運營中存在的主要風險

(一)逆向選擇問題

逆向選擇問題，主要發生在創業投資引導基金對基金管理機構的選擇過程中。一方面，創業投資引導基金，總是希望把資金委托給“德才兼備”的基金管理機構進行運行管理，但由于兩者間的信息不對稱，引導基金不可能對基金管理機構的管理能力和道德水平，做出全面準確的把握。因此，為降低錯誤選擇的成本，引導基金往往會選擇“報價”低或愿意作出更高承諾的基金管理機構，而真正優秀的基金管理機構，由于自身成本的原因可能會被棄選，即產生所謂的“劣幣驅逐良幣”的結果。另一方面，政府引導基金的操作管理部門具有明顯的行政、政府色彩，大部分操作主體不具備專業投資能力，難以識別什么是合適的基金管理機構，這使得引導基金出現逆向選擇問題的可能性大大增加。

(二)道德風險問題

篇8

中小企業發展的一個重要障礙是資本的缺乏，因此,外部融資成為中小企業發展的一個重要條件是對高新技術進行投資的一種金融行為,是高新技術產業的,孵化器,從投資行為的角度來講,風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域,從運作方式看,是指由專業人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程,也是協調風險投資家,技術專家,投資者的關系,利益共享,風險共擔的一種投資機制從本質上講,風險投資是高新技術產業在投入資本并進行有效使用過程中的一個支持系統,它加速了高新技術成果的化壯大了高新技術產業,催化了知識經濟的蓬勃發展,這是它最主要的作用。除此之外，風險投資還可以促進科技創新體系的建立和完善、促進產業結構和經濟結構的調整、完善企業融資體系和優化資本配置、提供大量的就業機會并增加國民財富。風險投資的重要作用，已經被人們所普遍認同。在市場經濟條件下，風險投資的發展主要依靠市場主體和市場力量的推動，但是，僅僅如此是不夠的。由于風險投資本身的特性以及,市場失靈,等現象的存在，需要政府在尊重市場規律的同時，采用一定的措施和手段，給風險投資提供一定的待遇和發展環境。中國要認真學習和研究國外經驗，但需要探索符合我國國情的道路。

一、風險投資的內涵

風險投資（VentureCapital）也常被稱為風險資本、創業投資，關于風險投資基本定義的界定，目前可謂仁者見仁，智者見智，因而研究風險投資之前對其內涵須有一個正確認識，這樣才有利于引導風險投資業在我國的發展。美國全美風險投資協會（NVCA，NationalVentureCapitalAssociation）2000年指出，風險投資企業是由專業投資者提供資金投資并參與管理的一種投資形式，該投資的投資對象為高速發展并蘊藏著有望成為某行業重要公司的潛力新興公司。經合組織（OECD）1996年定義風險投資為對常被大公司和傳統金融機構忽略，具有高風險和規模較小的高科技公司的投資，并提出風險投資亦可指那些對未上市的初創公司投資并參與管理的資本。我國人大副委員長成思危則指出，風險投資是指資金投向蘊藏著失敗風險的高技術及其產品的研究開發領域，旨在促進新技術成果盡快商品化，以取得高資本收益的一種投資行為。以上幾個概念區別在于：投資領域是否僅限于高科技領域及是否采用參與管理的投資方式。我們認為風險投資是將資金投入高風險、高潛力的行業或中小企業的并參與其管理的對企業而言是一種特殊形式的融資行為的股權投資。這樣的定義突出了風險投資的股權投資性質及參與管理，并且將其投資領域擴大至高科技領域之外。

二、風險投資對中小企業的發展所起的作用

1.風險投資的介入可以緩解中小企業的融資難題

風險投資可以股權投資形式，比如發行可轉換優先股或可轉換債券的方式投資中小企業。投資的目的并不在于獲取短期的財務利潤，而為了企業進入成熟期股本增值之后的股權轉讓獲取一次性的中長期高額回報。

2.風險投資有利提高中小企業的管理水平

一般來說，風險投資家在投資一個企業時，首先考慮投入高增長的行業，同時企業的業務發展必須有一定的可持續性。企業要在本行業里發展，必須要能夠不斷挖掘新的機會，這就需要在管理人員方面也要有很好的配置。可能企業剛開始的時候有一個很好的產品，但是當這個企業發展壯大的時候就要考慮找好的管理者。風險投資家注資中小企業之后，出于把握企業發展的需要，必須參與管理。因為專業投資公司、多數風險投資機構在企業的發展戰略及管理方面必然有著獨到見解，對經理人員的聘任、內部激勵機制的建議、財務體制的架構等將提供各種有效措施及策略。風險資本在提供資金和增值服務的同時，將自己的技術、管理、營銷等理念注入到企業當中，為企業提供一種完善治理的機制，還有后續服務的機制。風險投資機構的管理介入可以有效推動企業發展。

三、中小企業發展風險投資所面臨的問題

1.資金來源渠道窄，投資主體單一

目前我國風險投資主要來源于政府財政撥款和銀行科技開發貸款等，主角主要是政府，沒有充分利用個人、企業、金融和非金融機構等具有投資潛力的力量來共同建立一個有機的風險投資網絡。

2.資本有效供給不足，風險投資規模偏小

風險投資是創業投資，是一種市場行為。在我國風險投資業的發展中，由于風險資本的有效供給不足，出現了諸多弊端。一是由于規模較小，無法在激烈的市場競爭中形成規模經濟，取得規模效應；二是力量有限，無法形成投資組合，從而達不到分散風險的目的；三是沒有足夠的資金去投資于涉及高金額、高風險的項目，因而也就無法在高科技產業化方面起到主導作用。

3.融資難度大，而且所能籌到的資金總量也很小

在我國，銀行和非銀行等金融機構經常會對一些大企業爭貸,而對中小企業卻不愿借貸，并且對中小企業的貸款期限也很短，不能滿足企業發展的需求。這樣，由于經營規模較小，資金不足，風險投資業一開始就會面臨融資難度大、壁壘多、融資量小等問題。

四、加快中小企業利用風險投資的對策

1.建立良好的風險投資市場體系

建立良好的風險投資市場體系,關鍵在于建立多元化的風險投資主體和建立相應的風險投資市場機制，美國風險投資的主要來源是個人資本，養老基金，保險基金，大公司資金，國外資金等,形成了一個多元化，多層次,社會化的風險投資網絡,我國發展風險投資業的當務之急是要建立一批有實力高水準的風險投資管理公司,其資金來源除了加大政府投資力度以外,還應該設法鼓勵投資銀行,大型企業集團,上市公司等參與風險投資,允許商業銀行,保險公司,社會保障基金等機構投資參與組建風險投資管理公司,鼓勵外資成立風險投資管理公司,并積極鼓勵居民從事對科技型中小企業的風險投資,努力培育私人風險投資家,在退出機制方面,可建立高技術產權交易所,以提高交易水平,切實起到支持風險投資股權轉讓的作用

2.建立有效和便捷的中小企業風險投資退出機制

建立一套適合市場經濟和高技術產業發展特點的風險資本市場體系，提供風險資本融通渠道的,入口與出口,無疑是近期我國資本市場與產業經濟發展的重要目標。為此，應盡快采取如下措施：

盡快推出創業板市場，確保創業板在風險資本市場體系中的龍頭地位。已有專家指出，我國推出創業板市場的主要障礙不在技術面、不在基本面，而在認識層面。當前一種流行的觀點是決策層之所以不及時推出創業板市場，是因為擔心我國創業板受NASDAQ、香港創業板市場低迷的影響，擔心出師不利。其實，這種擔心是多余的。首先，我國近幾年的經濟發展前景將是創業板市場發展的堅實基礎；其次，國內外投資者對我國創業板市場的強烈需求將為其發展提供有力的市場支撐；第三，一個由眾多中小企業構成的科技板塊市場是不乏炒作基礎的。鑒于此，決策層不必過多考慮推出創業板的時機，一旦制度建設與技術準備到位，應在年內最遲在明年初推出創業板市場，充分發揮其在新一輪經濟結構調整中的助中小企業風險投資與發展對策研究是小柯通過網絡搜集，并由本站工作人員整理后的，中小企業風險投資與發展對策研究是篇質量較高的學術論文，供本站訪問者學習和學術交流參考之用，不可用于其他商業目的，中小企業風險投資與發展對策研究的論文版權歸原作者所有，因網絡整理，有些文章作者不詳，敬請諒解，如需轉摘，請注明出處小柯，如果此論文無法滿足您的論文要求，您可以申請本站幫您論文，以下是正文。推器作用。

3.加快風險投資專業人才的培養

風險投資的融資很大程度上取決于風險投資家的個人魅力。風險投資天生就具有,高風險、高收益的特征，要求投資主體具有很強的風險意識和抗風險意識，所以風險投資不僅要求從業人員是懂技術、管理、金融、財務等知識的復合型人才，而且還得具備敢于冒險，敢于創新的精神。所以在以后的風險投資發展中，要注重對風險投資人才的培養。

4.加大政府對風險投資的支持力度，改善投資環境，降低投資風險

政府通過財政資金投資:政府財政資金的投入要明確投資方式、管理辦法并做好投資評估。其中，在投資方式上可采取三種方法：第一種方法是提供R＆D資金。在這方面國家財政還應保持并加強。這種資金主要投放在基礎性、關鍵性的科學研究方面。它可以以政策為導向。事實上我國1986年開始實施的,863計劃,和1988年開始實施的火炬計劃,也可以看作是兩個由政府投資于種子期的風險投資計劃。第二種方法是提供投資擔保。如美國、英國、日本、臺灣均設有各種,投資擔保計劃。根據國外的經驗教訓，政府在操作中應控制投資方向。第三種方法是直接投資。如英國、日本、新加坡、以色列均有過政府直接投資風險投資資本的方式。這種投資與第一種方法不同，它應按市場型為導向。從比較研究中我們可以看出，政府的直接投資一方面應限定投資領域、投資階段。政府不要直接操作風險投資基金而應委托投資管理公司操作。另一方面，政府對其直接投資部分應加強監管、評估。對管理政府投資的操作人員必須建立合理的、可操作的、類似于美國審慎人的評判規范。

5.拓寬資金來源渠道，實行投資主體多元化

結合中國國情，中國在解決風險投資資金短缺難題時，必須廣開投資渠道，做到：爭取政府投資。即政府有計劃地將用于技術創新的資助金轉變為風險投資主體的股本，然后由風險投資主體利用這筆資金對中小企業技術創新活動進行實際投資；爭取商業銀行的風險性貸款；發行股票、債券以籌集社會游資；在技術創新活動開始前，向保險公司擔保，借助保險機制，分散投資風險等。其中我國政策性投資主體的大部分資金應由政府通過財政撥款、發行特種債券以及向國外金融機構借款等方式來解決，其余部分可以運用股票市場向社會公眾籌集。商業性投資主體的資本金則毋需國有資本占主體，大可由社會公眾廣泛持股，國有資本進入其中不過是為了尋覓一處更為有利的投資場所；維持銀行貸款。原有的銀行科技貸款仍要繼續發放，使之成為風險資本一個相對穩定的來源；吸引民間資金。要創造條件，吸引總量超過8萬億元的民間資本流向風險投資業，使民間資本成為中國風險投資的主要來源；引進國外資本。注意引進外資和國內信貸之間的時間、風險和權益的權衡。我國目前風險投資所引進的外資，大多數都是屬于擴張期的投資，即屬于后期投資。這個時候風險投資所經歷的高風險差不多都已經過去，只是等待秋收果實了，若這時國內的一些銀行能夠準確地瞄準時機，那么這顆碩果就不會與外國分享了。如深圳,金蝶,到了成熟期，外國人來投資了，也就是采摘熟果實了，如果當時國內的銀行能給,金蝶,提供貸款，分享果實的就是國內銀行了。所以，一方面，國內金融機構應提高自身的專業判斷能力，使之能夠在適當的時間對風險投資企業進行投資，以便也能分享風險投資的成果；另一方面，應努力改善我國的風險投資環境，積極爭取外資在創業期的投資，使之收益與風險相均衡。

參考文獻:

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[3]張軍謝冰:企業改革中小企業·風險投資·資本市場[J].企業改革，1999，(4)

篇9

1、江蘇省戰略性新興產業的資金供求特點

2009年12月，江蘇省委、省政府結合本省發展實際情況，明確提出重點發展新能源和智能電網、新材料、生物技術和新醫藥、節能環保、軟件和服務外包、物聯網6大戰略性新興產業。近年來，江蘇省順應國家產業政策調整，大力發展戰略性新興產業并取得了顯著成果。據江蘇省統計局統計，2009年，江蘇省6大戰略性新興產業的銷售收入達1.52萬億元，比上年增長26％，成為帶動經濟企穩回升的重要力量。其中，新材料產業規模位居全國前列；新醫藥產業占全國的11.5％，經濟總量居全國第2位；軟件及服務外包產業規模居全國第3位；環保產業規模占全國五分之一。

從行業范圍看，江蘇省戰略性新興產業屬于高新技術產業范疇，相關企業均是以研發為先導的知識技術人才密集型企業，在資金需求上具有明顯的高投入、高風險、高回報特征。從發展階段看，江蘇省戰略性新興產業當前大多仍處于幼稚階段和成長階段，面臨著技術前景、市場需求、市場競爭等多方面的不確定因素，其生產經營具有極高的風險。從產業規模看，盡管江蘇省戰略性新興產業已在全國處于領先水平，但總的來看，其規模化水平仍然偏低，以中小企業為主體，在資金需求上具有需求時間急、需求數量少、需求頻率高等特點，這種頻繁而又零星的貸款需求無疑會加大商業銀行的管理成本，使得商業銀行無意滿足其貸款需求。另外，這些企業的信息披露和管理體制也無法達到商業銀行的要求，加之我國股票和債券發行中存在著較為嚴格的政策約束，因而他們既難通過商業銀行獲得貸款，又難通過資本市場籌集資金。

上述情況導致江蘇省戰略性新興產業的融資渠道較為狹窄，主要依賴于以下幾種資金來源：①自有資金。即通過自我積累、親友借款和合資人的股本投入等方式來滿足企業的資金需求。②政府資金。目前江蘇省設立了各種基金項目，擁有技術但無資金的高新技術企業可以通過申請政府的創業基金項目獲得資金。③風險投資。風險投資是一種專業化的股權投資，但它并不以占有企業為目的，而定位于在較短的投資期內實現資本的快速增值，因此戰略性新興產業的高成長性對風險投資有很大的吸引力。完善的風險投資機制，不僅可以給企業以資金支持，還可以使企業在成長過程中獲得管理、市場經驗和經營策略上的幫助。需要強調的是，單靠自有資金或財政資金是無法滿足江蘇省戰略性新興產業發展的要求的，而且政府作為公共部門在培育新型企業的過程中難以形成有效的約束機制，可能會在與企業的博弈中形成政府失靈現象，因此，發展風險投資對解決江蘇省戰略性新興產業的資金瓶頸問題具有重要意義。

2、江蘇省戰略性新興產業發展的金融支持現狀

2.1　政府支持起步早，投入增長較快

2004年，江蘇省在全國率先設立成果轉化專項資金，專門用于支持科技成果商用化以培育新興產業。據江蘇省科技廳統計，6年來，成果轉化專項資金從過去的每年3億元逐年增加到現在的10億元，先后設立了光伏、風電、半導體照明、軟件、集成電路、新材料、新醫藥、新型環保等一系列重大產業專項，組織實施了543個重大科技成果轉化項目，安排省級科技投入58.4億元，帶動企業及社會投入673億元。2009年，江蘇省政府成立注冊資本為30億元的擔保公司，解決科技型中小企業的融資困難，當年省財政科技支出91.5億元，高于財政一般性預算收入增長10.1百分點，全社會科技活動經費1134億元，全社會研發投入700億元。而2010年政府投資依然保持較快增長，政府科技撥款150.35億元，比上年增長28.48％，占地方財政支出的3.1％，比上年提高0.2％。江蘇省政府拋磚引玉式的資金投入，將大量的社會資金和企業資金引導到戰略性新興產業的發展中來，為促進戰略性新興產業的發展起到關鍵性的作用。

2.2　創業風險投資基金發展迅速。但風險投資體系尚不完善

江蘇省是全國發展創業風險投資行業較早的地區之一，1992年，江蘇省財政出資1億元建立江蘇省科技發展風險投資基金，并成立江蘇省高新技術風險投資公司，以此為標志江蘇省創業風險投資進入起步探索階段。《江蘇創業投資行業發展報告2010》顯示，截至2009年底，全省共有106家創業風險投資機構，注冊資本200.39億元，創業投資企業數量連續3年攀升，備案創業投資企業數量居全國第1，備案資本規模總量和年度新增基本規模位居全國第2。雖然江蘇省風險投資的發展在全國處于領先水平，但江蘇省現有的風險投資資金供給仍不能滿足戰略性新興產業發展的資金要求，主要原因有：①資金來源渠道少。目前江蘇省創業風險投資資金的主要來源是政府財政撥款，據江蘇省科技廳統計，2007年，江蘇省創業風險投資總量中，國資主導的占80.9％，民資主導的占16.4％，外資主導的占2.7％。這說明，民間資本參與創業風險投資熱情不高，力度不夠，資金來源渠道不多。②創業投資資金規模不大。從美國、日本等國家的經驗來看，創業投資年投資額一般相當于當年GDP總額的1％左右，江蘇省2007年的GDP為9230.68億元，但實際投資金額僅為16.7億元，顯然江蘇的投資力度遠遠達不到這種標準。③缺乏投資退出渠道。目前代辦股份轉讓系統只有中關村科技園區1家試點，國內創業板、中小企業板審核程序繁雜、發審效率不高，而到境外上市也有諸多制約，這嚴重制約了風險投資對新興產業的支持力度。

2.3　商業銀行金融創新不足，信貸支持力度小

商業銀行貸款是企業投融資機制中的一個重

要環節，但從江蘇省信貸資金的投放實踐來看，眾多戰略性新興企業由于風險高，規模小，資金少，抵押品有限，根本無法滿足金融機構對企業信貸的考核要求。各金融機構出于貸款安全的要求，囿于傳統，不愿向戰略性新興產業提供貸款。同時，商業銀行針對不同行業和不同發展階段的戰略性新興企業的特點開發的金融產品和金融服務項目還比較少，不能滿足戰略性新興企業發展的要求，商業銀行的金融創新能力還有待提高。據中國人民銀行南京分行統計，截至2010年10月末，江蘇省中小企業數量占全省企業總量的98％，但金融機構向中小企業提供的貸款余額僅為1.92萬億元，只占同期金融機構貸款余額的41％左右。由此可見，金融機構仍舊比較傾于向大企業和傳統企業提供貸款，而對戰略性新興產業的信貸支持力度則相對較小。而江蘇省統計局2011年上半年的統計表明，江蘇省金融機構人民幣貸款余額中科技研究服務和地質勘查業的貸款總額為11.2億元，僅占全部貸款余額的0.34％。該比例僅高于教育和娛樂業的相關比例，而遠低于房地產業、建筑業和制造業等傳統產業的相關比例。

2.4　上市公司數量相對較少。融資比重偏低

戰略性新興產業的發展需要大量的資金投入，而良好的資本市場環境正是推動其成長的“溫床”。雖然我國資本市場發展迅速，特別是創業板的建立，為戰略性新興產業的發展提供了良好的融資平臺，但由于戰略性新興產業發展時間短，企業規模難以達到上市要求，因此通過資本市場直接融資具有相當大的難度。據中國證券監督管理委員會江蘇監管局統計，2010年上半年，江蘇省新增上市公司17家，其中主板公司2家，中小板公司14家，創業板1家，全省在中小板上市的公司總量達到79家，占全國中小板上市公司總數的13.9％，在創業板上市的公司達16家，占全國創業板上市公司總數的8％。資本市場雖然為江蘇省戰略性新興產業的發展提供了巨大支持，但與北京、上海、廣東和浙江等省市相比，無論是在上市公司數量上，還是在股本和市值等方面，江蘇省仍有較大差距。

3、江蘇省戰略性新興產業發展的金融支持對策

3.1　準確定位。繼續加大政府投入

無論是發達國家還是發展中國家，都需要對重點技術和行業進行投入和扶持。政府可以從多方面來加快培育戰略性新興產業，如給予補助金、加強產業政策指導、完善投融資體制、制定優惠稅收政策等。對江蘇省而言，應重點做好以下幾項工作：①準確定位，在完善江蘇省戰略性新興產業發展的金融支持體系過程中，努力做到到位但不越位，在作為戰略性新興產業發展的投融資主體的同時，不可壓抑其他投融資主體的積極性，確保投資主體的多元化。②加大各類產業引導資金對高新技術和戰略性新興產業的支持力度，確保政府引導資金投入的穩步增長，并通過政府采購、稅收減免等多種方式，積極引導社會資本流入戰略性新興產業的發展中來。③積極疏通社會資本“進人”和“退出”戰略性新興產業的渠道，以提高社會資本為戰略性新興產業提供支持的效率，并強化政府投入對社會的示范效應。④建立合理的評估和監督機制，將資金投入到高效部門，提高財政資金的使用效率，保障財政資金的安全性，防止資金挪用等非法行為。

3.2　立足現實。積極發展風險投資

江蘇省是國內創業投資起步較早的省份，雖然創業風險投資在各級政府的推動下迅速上路并發揮了積極的作用，但不可否認的是，至今江蘇省風險投資制度仍不完善，風險投資仍然是以政府為主導，并且主要被看成是一種融資工具，而不是一種控制風險的市場化的金融制度安排。立足現實，為促進戰略性新興產業的發展，江蘇省應從三個方面大力發展風險投資：①引導民間資本參加風險投資。江蘇省有著巨大的民間資本，戰略性新興產業發展初期高投入、高風險的特性和民間資本的特性相吻合。政府可以通過構建“拋磚引玉”式的帶動機制，建立創新基金，提供政策指引，引導民間資本流向戰略性新興產業。②健全相關法律法規。為確保風險投資的健康發展，政府應盡快制定和頒布相關法律，規范風險投資基金的設立、運作和監管，以提高投資的效率和安全性。③建立有效的退出機制。江蘇省應積極發展并規范各類產權轉讓市場，鼓勵企業并購與上市，形成多元化的風險投資退出渠道。

3.3　改變觀念，創新商業銀行信貸機制

重視商業銀行對戰略性新興產業積極開展金融支持具有雙重意義。一方面，長期以來，商業銀行一直在我國金融體系中占據主導地位，商業銀行貸款長期是我國社會可支配資金的主要部分。戰略性新興產業如果失去商業銀行的支持，必然難以獲得足夠的資金支持，其發展必將受阻。另一方面，戰略性新興產業具有高成長性，是未來的支柱產業，其發展會為商業銀行打開巨大的市場機遇，是商業銀行重要的潛在目標。因此，商業銀行應有清醒認識，主動改變觀念，創新信貸機制，走與戰略性新興產業相結合的道路。具體來說，商業銀行應抓好以下幾項工作：①加強對戰略性新興產業的研究，把握戰略性新興產業的成長特點，根據行業特征、技術成熟程度和企業發展階段等因素細分市場，以建立科學的目標客戶選擇機制，提供專業化的融資服務，實行注重特色經營的信貸管理創新機制。②加強風險管理的研究，通過與發展改革部門、商務部門、科技部門等產業主管部門的聯系和合作，共享和收集各類信息，嚴格監控戰略性新興產業的發展情況和相關企業的經營狀況，以保持商業銀行的可持續發展。③鼓勵商業銀行設立專門為戰略性新興產業發展提供資金服務的部門或團隊，并培養一批具備相關領域知識和技能的從業人員。通過這種專業團隊來進行專業化的管理，不僅可以提高商業銀行為戰略性新興產業提供資金支持的效率，還可以保障商業銀行的資金安全。3，4加強引導。大力扶持高新技術企業上市

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近年來大學畢業生就業壓力越來越大，就業難日益突出。為緩解就業壓力，促進經濟發展，許多大學生選擇自主創業。大學生創業不僅有利于大學生個人的成長，也有利于整個社會的進步。但由于大學生自身的原因及社會各方面的因素，大學生創業成功率只有2%～3%，遠低于其他人員的創業成功率。因此，對大學生創業過程中存在的風險進行研究，并針對創業風險提出防范對策，對于大學生創業成功，實現創業夢想，具有重大而現實意義。

一、大學生創業過程中常見的風險

大學生創業過程中面臨的風險主要有自身因素的原因及社會環境各方面的影響，具體來說，主要包括以下因素：

（一）自身心態不成熟，難以承受挫折

眼高手低，紙上談兵是大學生最常見的創業風險，大學生長期待在校園里，對社會缺乏了解，更缺少創業經驗，其創業思想往往是因一時創業激情而起，把創業問題簡單化、理想化，對創業過于自信和自負，對困難估計不足，認為自己學歷高，成績好，獲得過各種獎勵，動手創業就能成功。還有些過分夸大創業困難，過高估計創業壓力，過低估計自身價值，妄自菲薄，沒有信心和勇氣面對創業，根本不愿意動手嘗試。另外，大學生創業沒有經受過挫折的考驗，心理承受能力和自我調節能力較差，創業受挫后產生強烈的挫折感，憂心忡忡，膽怯心虛，不能正確認識自己的創業優勢，甚至把自身的長處看成短處，在創業競爭中信心不足，自我設限，錯失許多機會，嚴重影響了創業的成功。

（二）創業優惠政策落實不到位，創業起步步履維艱

為支持大學生創業，相關部門出臺了許多優惠政策，涉及融資、稅收、創業培訓、創業指導等諸方面，各地也推出了相應的配套措施，為大學生創業提供便利。但有些創業優惠政策和措施過于籠統，缺乏針對性、規范性和可操作性。如在金融貸款方面為加大高校畢業生自主創業貸款支持力度，規定對于能提供有效資產抵押或優質客戶擔保的，金融機構優先給予信貸支持，實踐中，多數金融機構并沒有開辦大學生自主創業貸款業務，因為大學生剛畢業，缺少社會經驗，又無法提供有效資產作抵押或質押，大學畢業生自主創業貸款相對其他貸款風險高，金融機構一般不會輕易放貸。針對大學生創業的優惠政策不能落實到位，無疑增加了創業難度，使大學生創業剛開始便步履維艱，挫傷了大學生創業的積極性，不利于大學生創業。

（三）融資渠道單一，創業企業發展缺乏動力

快速、高效籌措到資金是創業成功的重要因素。大學生長期生活在校園里，沒有資金來源，更無資金積累，再加上大學生交往對象多為處境相同的學生，社會關系簡單，人際交往單一，很少能夠從同學處籌措到創業資金，并且剛出校門的大學生想輕松地從銀行貸到資金十分困難。目前大學生創業資金更多的是靠父母、親戚的幫助，融資渠道單一，資金來源不穩定，資金數額較小，創業之初資金的局限性為后期企業發展埋下隱患。企業創辦起來后，由于缺少發展資金，造成企業的現金流中斷，不能支持企業的正常運作，使企業發展缺乏動力，企業發展停滯不前甚至倒閉，出現大學生創業失敗的悲慘結局。

（四）創業企業形態選擇盲目，缺乏針對性

實踐中，大學生創業的類型模式是多種多樣的，常見的有加盟連鎖經營型、網絡創業型、大賽創業型、概念創業型等，可供選擇的企業形態也有多種形式，如個體工商戶、合伙企業、個人獨資企業、有限責任公司以及股份有限責任公司等。大學生創業激情度高，但創業選擇盲目，多數沒有進行前期調查及績效分析，看到別人干什么自己也跟著模仿，缺乏針對自己特長及條件的調查分析，企業形態選擇盲目。如加盟聯塑經營型創業模式雖可以直接享受知名品牌的影響，復制他人的成功經驗，并能獲得資源支持，降低經營成本，但也存在著虛假宣傳、交納高額加盟費、甚至以合法形式掩蓋非法目的等不良現象，大學生創業者一旦被天花亂墜的宣傳語所迷惑，沒有收集資料，也不進行實地考察和市場分析，盲目選擇加盟連鎖，由于不適宜自己的實際情況，企業發展風險較大，影響大學生創業成功。

（五）管理經驗不足，創業缺乏團隊觀念

高效的管理經驗，團結的管理隊伍，是創業成功的關鍵因素。大學生創業者主要精力是在校園內學習，雖有滿腹經綸的管理理論，但缺少實際管理經驗，在理財、營銷、溝通、協調等方面普遍能力不足，往往會造成經營理念單薄，產品營銷方式呆滯，信息閉塞等，不能駕馭企業游走于復雜萬變的市場經濟之中。再者，大學生創業者處于特殊的年齡階段，思維中感性色彩豐富，個性化、自信力較強，甚至自以為是，剛愎自用，不能與他人團結共事。殊不知優勢互補、合作共贏是創業成功的不二法則，缺乏團隊觀念和合作意識是大學生創業最大的風險之一。

（六）法律觀念不強，維權意識淡薄

大學生創業社會經驗不豐富，市場敏感度不強，法律觀念薄弱，在創業開始乃至整個過程中都有可能深陷法律陷阱，甚至對企業造成致命的打擊。如個人合伙制企業投資者要承擔無限連帶責任，如果企業對他人的人身造成損害或對財產造成損失，企業不但以自身財產賠償對方損失，在企業財產不足以賠償對方損失時，投資合伙人還要以個人財產賠償對對方造成的損失，所以，大學生創業選擇合伙制企業模式一定要慎重考慮。再有，大學生創業者在與客戶簽訂合同時不注意審查對方主體資格，不調查了解對方的信用、履行合同的能力以及還債能力等情況，往往會造成合同無效，對方無力履行合同甚至錢款或貨物被騙等情況發生。在權利被受到侵害時，大學生創業者維權意識淡薄，不是通過法律途徑解決，更多的是托人情、找關系，私下解決，法律風險極大。

二、創業風險管控對策

大學生創業雖存在諸多風險，但機遇和挑戰并存，唯有冷靜地分析風險，勇敢地面對挑戰，大學生創業者才能防范風險，克服困難，走向創業成功。針對大學生創業過程中遇到的風險，可以從以下方面加以管控：

（一）調整心態，做好創業準備

對自己充分了解，是大學生進行創業的前提。大學生創業時要對自己的個性特征、特長等有充分的了解，選擇適合自己個性特征，符合個人興趣愛好的項目進行創業，同時創業者要掌握廣博知識，具有一專多能的知識結構，才能進行創造性思維，作出正確的創業決策。大學生創業前還要積累一些有關市場開拓、企業運營方面的經驗，通過在企業打工或者實習，參加創業培訓，接受專業指導，來積累創業知識，提高創業成功率。大學生創業者還應當鍛煉受挫能力，遇到挫折后應放下心理包袱，仔細尋找失利的原因，屬于主觀原因的，要適當調整自己的動機、追求和行為，避免下次出現同樣的錯誤；屬于客觀或社會因素中自己無能為力的因素的，也不要過于自責、自卑或固執，應坦然面對，靈活處理，爭取新的機會。即使失敗，也要振作起來，使自己始終保持昂揚的斗志、必勝的信心，直至創業成功。

（二）審時度勢，創業應有選擇的量力而行

創業路途充滿艱辛，絕不是一撮而就、畢其功于一役就能成功的。因此，創業應找到合適的切入點，選擇合適的時機、合適的項目和合適的規模來進行。大學生創業者大多手中資金較少，創業經驗不足，可以選擇起點低、啟動資金少的項目進行創業。如被中央電視臺《實話實說》欄目推為“大學生自主創業典型”的修鞋狀元李培棟，從路邊生意、微不足道的修鞋做起，靠過硬的技術，誠信經營，把修鞋發展為全國首家的連鎖項目，并發展到全國120多家連鎖店，受到中央電視臺的采訪報道，成為大學生自主創業成功的典范，實現了自主創業的成功。再者，大學生創業要選擇一種適合自己的企業法律形態，創業者選擇個體工商戶、合伙制企業的形態模式時，雖沒有最低注冊資本的要求，但創業者或投資人要對企業承擔無限連帶責任，企業如果經營不善欠下債務，股東要對企業的債務承擔繼續償還的責任，創業時應慎重選擇；創業時如果設立的是有限責任公司，公司具備法人資格，能夠獨立承擔法律責任，公司如果資不抵債宣告破產，對公司不能清償的債務，股東僅以其出資額承擔法律責任，超出的部分不承擔法律責任。0同時有些人為的因素，會導致合伙人之間，股東之間可能會因經營理念、利益分割、甚至性格上發生沖突，因此，創業者在選擇這些企業法律形態時，應注意選擇志同道合、善于溝通、以企業利益為重的合作者，這是非常重要的。

（三）充分利用優惠政策，邁出創業堅實第一步

支持大學生創業，已經成為各級政府重要議事日程。近年來，相關部門陸續出臺了許多優惠政策，鼓勵和支持大學生創業。在創辦企業注冊登記方面，政府各級工商部門注冊大廳設置有“綠色通道”，對高校畢業生申請從事個體經營或申辦私營企業優先登記注冊。對在科技園區、高新技術園區、經濟技術開發區等地申請設立私營企業的，可實行“承諾登記制”，申請人提交登記申請書、驗資報告等主要登記材料，可預先頒發營業執照，讓其在3個月內按規定補齊相關材料。凡申請設立有限責任公司，以高校畢業生的人力資本、智力成果、工業產權、非專利技術等無形資產作為投資的，允許抵充40%的注冊資本。高校畢業生從事個體經營的，自批準經營之日起3年內免收個體工商戶登記費、個體工商戶管理費和各種證書費。在企業運營方面，對高校畢業生自主創辦的企業，自批準經營之日起1年內，可在政府人事和勞動保障行政部門所屬的人才中介服務機構和公共職業介紹機構的網站免費查詢人才、勞動力供求信息，免費招聘廣告等。政府人事部門所屬的人才中介服務機構免費為創辦企業的畢業生和其創辦企業里的員工提供一次培訓、測評服務。在人事檔案管理方面，對自主創業的高校畢業生，政府人事行政部門所屬的人才中介服務機構免費為其保管人事檔案2年。。雖然有些優惠政策在實施過程中出現配套措施不到位、具體操作繁瑣等情況，但大學生創業者一定要充分了解這些優惠政策，并把它們充分運用到自己的創業實踐中。具體說，高校要向大學畢業生詳細宣講政府出臺的創業優惠政策，使大學生創業時對自己能享受到的優惠政策熟記在心；相關部門對這些優惠政策要出臺具體實施辦法及操作指引等，方便大學生創業者操作實施，使黨和政府支持大學生創業的優惠政策，成為幫助大學生創業的陽光、雨露，使大學生邁出創業堅實第一步。

（四）多渠道融資，降低創業資金風險

雖然大學生創業融資渠道相對較少，但社會相關各方仍能為大學生創業提供資金。政府為大學生創業提供貼息貸款，有經營項目，能夠提供有穩定收入的行政、事業單位的正式職工作為擔保人，大學生創業者可以申請最高額度為5萬元，期限為1年的政府貼息貸款，幫助大學生創業。大學生創業還可以得到各類創業基金的資金支持。目前，由中國社會福利教育基金會發起的中國大學生創業基金，由發起的中國青年創業就業基金，由社會知名人士鄭澤等人發起的中國大學生西部創業基金等，可以幫助大學生解決部分創業資金的短缺。由、中國科協、教育部和全國學聯等單位主辦的挑戰杯大學生創業大賽為冠軍提供10萬元的創業基金，大學生可以參加創業大賽，既可以鍛煉創業能力，又可能獲得高額的創業資金，是大學生創業融資很好的途徑。大學生創業者還可以引入風險投資，雖然風險投資風險高，但回報也高，風險投資者比較關注創業管理團隊的構成、管理者的素質、創業者自身持續奮斗的精神等，具有良好的創業團隊，獨一無二的技術支撐，光芒的市場前景的創業項目，有可能得到風險投資家的青睞，從而獲得創業資金。大學生創業成功典范江南春創辦的分眾傳媒，在兩年內獲得了近5000萬美元的風險投資，是大學生創業融資值得效仿的典范。

（五）樹立團隊意識，與他人合作共贏

新東方教育集團總裁俞敏洪認為，創業除了自己成功，還要與別人一起成功。一個人的能力是有限的，創業一定要拋棄單打獨斗、孤軍奮戰的個人英雄主義思想，牢固樹立團隊合作共贏的理念。大學生創業應建立一個由各方面專才組成的合作團隊，大家既有共同的理想，又能有效地使技術創新與經濟管理互補，保證團隊形成最大合力，在市場競爭中取勝，推動企業發展，取得創業成功。

（六）重法治淡人情，在法律規則中穩步發展

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人力資本在個體地位獲得中發揮著重要作用是學界術不爭的事實，社會資本在其中的作用隨著近年來社會資本這一理論工具的廣泛應用也受到了學界術的高度重視。但社會資本和人力資本在個體地位獲得中的關系如何卻一直未有系統的論述，本文基于大學生就業實現的研究框架，試圖在這個問題上有所突破。

人力資本與大學生就業實現

所謂人力資本，是指凝聚在勞動者身上的知識、技能及其所表現出來的能力。這種能力是生產增長的主要因素，是一種具有經濟價值的資本。若從個體角度分析，是指存在于個體之中，是后天獲得的具有經濟價值的知識、技能、能力和健康等質量因素之和；若從群體角度分析，是指存在于一個國家或地區人口群體的每個人體之中，是后天獲得的具有經濟價值的知識、技能、能力及健康等質量因素的綜合。本文主要是從人力資本的個體角度展開討論和分析的。

人力資本主要通過正規學校教育、在職培訓或職業選擇等方式獲得。當然，醫療保健、孩子的撫養等也是獲得人力資本的手段和途徑。教育和在職培訓在人力資本形成和積累過程中起著重大作用。根據一般的常識和經驗，一個人要想就業掙得收入就必需具有一定的人力資本存量。

根據美國經濟學家本•普拉斯（Ben-Porath）在《人力資本生產和收入的生命周期》一文中的闡述，一個人在年青時，首要的是要專門地進行人力資本的投資和積累（進行正規學校教育）。根據其失業風險理論，失業是市場經濟中的必然現象，只是不同的人具有不同的失業事件發生風險。由一般常識可知，擁有較高人力資本存量的人（受過較好教育的人）通常就業于有穩定收入的發展型的企事業單位，并且由于其具備足夠的人力資本存量，易接受和掌握新技術和新知識，易改變自己的不利地位，可見人力資本存量高的人失業的可能性較小。而人力資本存量小的人就業狀況和適應能力與人力資本存量大的人恰恰相反，因而失業的可能性較大。

因此，本文假設在同一外部環境和條件下，失業事件發生的風險只與個人的人力資本存量成負相關關系， U表示失業事件發生風險，K表示人力資本存量，則有下列函數：

U=U（K）。

該函數應具有如下性質：當K小于某一值K1時，U（K）=1，表示當一個人的人力資本存量達不到一定程度時，不能實現就業；當K大于K1時，表示一個人的人力資本存量增加，失業事件發生風險減少；當K充分大時或者當K達到或超過某一值K*時，U（K）=0，表示當一個人的人力資本存量足夠大時，他將無失業事件發生風險。U（K）可由圖1表示其變化路徑。

根據模型的性質可見，一個人如果要想進入勞動力市場就業,首先要進行專門的人力資本積累（正規學校教育）。當其人力資本存量達到一定要求后（K>K1），才有可能實現就業。如果他的人力資本存量在低水平上，即K1一般情況下，社會成員在人生的初期，進行專門的人力資本積累，從而使其人力資本存量K>K3，使失業事件的風險降低到1/2以下，而隨后在就業的過程中進行必要的在職培訓或邊干邊學，以增加個人的人力資本存量，降低失業風險。當個人的人力資本存量達到一定的水平后，即K大于或等于K*時，個人將實現零失業事件發生風險的就業。

社會資本與大學生就業實現

社會資本的概念最早興起于社會學研究領域，它繼人力資本之后又一次延伸了“資本”的概念，強調人的社會屬性，引起了人們對社會中人與人之間互動關系的重視。不同學者對社會資本給予了不同的界定。最早提出“社會資本”概念的法國社會學家布迪厄（Bourdieu）認為，社會資本是一種通過對“體制化關系網絡”的占有而獲取的實際的或潛在的資源的集合體，是個人和團體有意識投資的產物。美國社會學家科爾曼（Coleman）提出，所謂社會資本，就是個人擁有的，表現為社會結構資源的資本財產，主要存在于人際關系和結構之中，并為結構內部的個人行動提供便利。美國政治學家普特南（Putnam）把社會資本理解為“社會組織的特征，是能夠通過推動協調的行動來提高社會效率的信任、規范和網絡。”

本文根據研究需要，認為社會資本是一種個人通過擁有的社會網絡關系而獲得的資源，對這些網絡關系的投資可以帶來預期收益。在人們從事一些有明確目的的活動時，他們可以從社會網絡關系中獲得有價值的信息和一些實質性的幫助，從而達到目的。

美國的波茨教授（Portes）指出，現有文獻對社會資本功能的關注主要集中在三個方面：第一，關注社會規則的執行；第二，關注家庭對子女的支持及內部的相互支持；第三，較多地“被用來解釋就業、職業選擇等”。勞動就業是社會資本理論應用較早的一個領域，美國學者格拉諾維特（Granovetter）在20世紀70年代就研究了社會網絡關系在個人求職過程中的作用。此后大量研究結果表明，即使在勞動力市場制度建設較為完善的西方國家，人們在就業過程中還是傾向于更多地依靠自己的社會資本和社會網絡關系，通過這些來獲得相關的信息和幫助，克服勞動力市場中信息流動的障礙，從而更容易找到理想的工作。社會資本對就業的作用主要表現在：彌補就業信息不對稱，創造更多就業機會；提供堅實的經濟支撐，降低失業風險；減少求職成本，推動人力資本價值的實現。

格拉諾維特在他的社會網絡分析中，對馬薩諸塞州牛頓鎮282 名技術專家和管理人員進行了訪問，訪談得到的數據表明，那些社會資本豐富并能充分動員的人可以找到更滿意、更好的工作。科爾曼、韋恩•貝克等西方學者進行的多項研究也都對以下命題提供了支持。國家教育發展研究中心曾在全國范圍內對高校畢業生的擇業與就業狀況做了專項調查，結果表明：大學生擇業過程不順利的主要原因首先是缺乏社會關系，其次才是專業不對口或專業面太窄。社會資本就像一座橋梁，拉近了求職者與用人單位的距離。

筆者從大學畢業生的角度來分析，得出以下結論：

社會資本有利于優選信息。大學生就業時普遍感到最缺少的是快捷有效、真實可靠的需求信息。由于與外界的聯系有限，獲取信息比較困難。如果通過學校或老師、親朋好友等社會關系，則有利于建立一個可信度比較高的信息網絡。

社會資本有利于協助推薦就業。在“雙選”就業過程中，供需雙方最大的障礙是彼此了解不夠，擔心把握不準。通過供需雙方都比較依賴的熟人引薦，彼此都感到可靠性比較強，成功的機會自然增加。

社會資本有利于化解創業風險。自主創業越來越成為大學生就業的新熱點，但真正走上創業之路，對于一介學子來說又談何容易。如果自己的創業計劃能得到專家、教授的賞識、支持和幫助，那成功的砝碼自然加重；如果項目能被經濟實力雄厚的熟人看中并給予資助，或是得到政府的認可和支持，比起靠自己單槍匹馬的孤立奮斗要強上百倍。

社會資本有利于改善求職情緒。社會資本能夠促使它的擁有者就業態度相對樂觀化，這種樂觀的態度反過來促進了他們求職欲望的強度，最終使他們可以比沒有社會資本的人找到更多更好的工作。勞動力市場越有限，那些擁有社會資本的人在求職中的欲望就越強烈。

筆者從用人單位的角度來分析，可以得出：

一些用人單位的某些職位強調對社會資本的占有，而且是越多越好。首先，高層管理人員要擁有豐富的社會資本，因為他們需要管理和應付單位內外形形的人；其次，與人交往的職業，要由具有較多社會資本的人來從事，他們的社會網絡越廣，相應的業績也越好；再次，處于單位外緣的職位，如公關、駐外人員，更需要由那些社會資本豐富的人來擔任。因此，如果想要勝任這類工作，積累社會資本是必須的，而社會資本的缺乏只會在這類職業的競爭中落敗。

從以上兩個角度的分析中，可以得出一個結論：社會資本在個人求職過程中起到了關鍵的作用。

人力資本與社會資本的辯證統一關系

大學生就業實現，從人力資本與社會資本的理論視角來研究，是一個地位獲得的問題。對地位獲得過程的研究，始于布勞和鄧肯，他們研究得出的主要結論是：即使考慮先賦地位（父母地位）的直接和間接的影響，自致地位（教育和先前職業地位）仍是解釋最終獲得地位的最重要因素。此后，教育水平等“人力資本”對個人地位獲得的重要作用得到大量研究的證實和強調。而1930年以后，研究的焦點轉移到“社會資本”對獲得地位的重要影響上。西方學者進行的一系列實證研究證實，社會資源在個人資源之外對獲得地位起著重要而顯著的作用，這種作用甚至會超過教育等其他結構性因素。他們強調，在考察個人求職的影響因素時，不應只將注意力放在人力資本上，個人的社會資本所起的作用也至關重要。

從以上的分析可以得出這樣一個結論：人力資本與社會資本辯證統一于個體的地位獲得中，它們的關系是辯證統一、相輔相成的，人力資本是內因、基礎、起決定性作用，社會資本是外因、關鍵、起影響性作用；人力資本決定個體地位獲得的結果，而社會資本則對這一結果施加著重要影響，一定條件下，甚至改變這個結果。

根據上面的分析，本文認為促進大學生就業實現的具體路徑在于夯實人力資本和積累社會資本。積累社會資本是解決大學生就業問題的一個重要途徑，而在積累社會資本過程中，大學生的人力資本即自身的素質和能力則是最終的決定因素。因此。大學生要在不斷提高自身素質和能力的基礎上，積極運用各種方式和渠道積累社會資本，以實現成功就業。

參考文獻：

1.李寶元.人力資本與經濟發展[M].北京師范大學出版社，2000

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（二）樂觀是大學生創業成功有效前提樂觀是個體的一種積極心態，反映了個體對未來正面事件的積極期望。樂觀者正面預測和評估未來環境和事件，在行動上積極主動，通常會為自己設定高的目標，并輕松面對逆境和困難。美國心理學家塞利格曼教授從另一視角來界定樂觀，將樂觀界定為一種習得的解釋風格。該理論認為個體之所以樂觀主要是因為學會了把消極事件、消極體驗或個體面臨的挫折失敗歸因于外部、暫時、特定的因素，這可以大大降低個體的挫敗感；把積極的事件歸因于內在、穩定、普遍的因素，又可以增強自我效能感。因此，心理資本理論中的樂觀這一概念既現實又靈活，使個體能正確、客觀地評價現實、預測未來，同時作出正確歸因。具有樂觀的積極情感能有開闊的注意范圍，更樂于接受新思想、新觀念，表現出創造性。具有樂觀的積極情緒能具有適應變化和承受挫折的能力。樂觀的大學生創業者才能客觀評價得失，做出正確歸因。有關樂觀對創業者的積極影響，研究者更多從理論進行了分析和論證。牛芳等人研究創業團隊異質性與新企業績效，領導者樂觀心理的調節作用，驗證了領導者樂觀心理在創業團隊績效中的積極影響，從側面論證了樂觀對創業績效的積極作用。鄭林科、李蓓做的大學生樂觀主義對應激和危機干預效應的研究顯示，樂觀主義在生活應激和心理危機之間具有緩解應激和干預危機雙向中介效應。這也從一定程度上表明，樂觀主義對創業者的壓力管理和危機管理具有積極的意義。

（三）希望是持久維持大學生創業的驅動力希望是指的個體能夠設定現實而又有挑戰性的目標，期望通過自我引導的決心能量和內控的知覺來達到這些目的。因此，正如斯奈德對希望這一概念的界定，希望是一種積極的動機狀態，這種動機狀態是基于對成功感知和體驗[15]。因此，這一心理資本的核心成分在大學生創業者身上體現為一種成就動機。具有高成就動機的大學生對自己的人生成就具有較高的期望水平，而創業能夠帶來其他職業所無法給予的心理和物質滿足感，是一種具有極大吸引力的職業選擇。創業是公認的與成就動機相關的職業選擇。對于高成就動機的創業者，創業的艱苦不僅不會打倒他們反而更能調動潛能，他們不畏創業理想與現實間的差距，尋找并創造機會，從而走向成功。成就動機越強，創業者的風險傾向越趨于冒險，更多將創業風險看作是創業機會，從而采取冒險的創業行為。創業活動往往伴隨著創業風險的產生，對待風險的態度成為創業者最為顯著的品質特征。在創業過程中創業者比那些為工作而工作的人擁有更高的成就動機，更強的成功欲望。孫躍等人以大學生為樣本的實證研究表明，大學生成就動機對創業態度有顯著影響，成就動機越強，創業態度越顯著。

（四）堅韌性是大學生創業成功的保障堅韌性是“一種可開發的能力，它能使人從逆境、沖突和失敗中，甚至是從積極事件、進步以及與日俱增的責任中快速回彈或恢復過來”。堅韌性強的個體遇到挫折時往往能很快恢復到最初水平，在挫折和困難中成長，甚至在復原過程中重新找到自己生命的意義和價值。楊涇和李媛通過對大學生成功創業者和創業中斷者進行對比研究,發現大學生中成功創業的學生比中斷創業的學生具有更好的心理韌性，具體表現在適應環境改變和是否采用成熟型的壓力應對措施方面。大學生在創業中的堅韌性首先體現在對創業風險的前期評估，更重要的是在創業中遭遇職業倦怠、職業高原期和創業挫折時能較好的進行心理調節，戰勝危機，掃除障礙，最終獲得成功。從以上分析可見，心理資本的4個核心成分不僅每一種都獨立的對大學生創業意愿、創業行為和創業成功產生積極影響，而且還會相互促進，以協同方式發揮作用，產生“1+1>2”的累積效應。一個懷有創業希望的大學生，會對既定目標更加堅定，重視目標實現過程中所取得的進步，從而對自己充滿自信（自我效能感），在壓力情境下會較少體驗到焦慮和不安；面對困難時，懂得探索和合理利用社會支持，尋找解決問題的新路徑，表現出更強的堅韌性，更可能習得現實而靈活的樂觀歸因方式，對環境變化的適應能力更強。

二、提升大學生創業競爭力的心理資本開發路徑

自我效能感、希望、樂觀和韌性都對大學生的創業意向、創業行為和創業成功有積極影響和顯著預測作用，是構成大學生創業的重要內部因素———心理資本。因此，如果將心理資本4個維度整合在一起，對整體的心理資本進行開發和管理，將會對績效和態度結果產生大于單個要素之和的積極影響。基于這一視角，大學生創業教育應一改以往單純教授創業知識、培養創業技能的作法，更重要的是以培育大學生的心理資本為主要導向，將創業教育回歸本位———真正培養創業的人，實現創業教育的內生發展。

（一）通過心理輔導或行為訓練，降低大學生創業中的期待性焦慮，培養樂觀品質大部分大學生創業者由于年輕、缺乏經驗，在面對未來發展或環境未知狀態時會產生憂慮、恐懼、疑慮情緒體驗，這種消極情緒引發的是創業行為中的猶豫、退縮，更有可能將暫時的失敗解釋為內在或必然的因素，這將極大地影響到創業行為，降低創業成功率。在大學生創業教育中應降低大學生在創業中的期待性焦慮，培育樂觀的品質。在創業教育中應傳遞一種思想，轉變一種觀念：將未來的不確定性視作成長和進步的機會，讓大學生創業者以一種積極、自信的態度去迎接挑戰，而不是對未知的恐懼。引導學生學會從環境中獲取積極的信息，減少環境和他人的不良影響和干擾，尤其要減少消極的自我暗示。

（二）通過建立創業孵化基地開展實地創業活動，增加大學生創業成功體驗和經驗，強化大學生自我效能感（自信）。建立創業孵化基地，使學生具有現實的創業環境，并根據現實情況設立創業基金，使具有創業傾向的大學生通過體驗式學習，積累成功經驗。創業成功經歷可以激發大學生成就動機和創業動機。通過創業實踐后，創業者一方面鍛煉了能力，累積了經驗；另一方面，從活動中獲得成功體驗，提高了創業者自我效能感，使得創業中有不盡的動力。

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1.1 科技評估的概念

2000年12月28日科技部頒發的《科技評估管理暫行辦法》將科技評估定義為“是指由科技評估機構根據委托方明確的目的，遵循一定的原則、程序和標準，運用科學、可行的方法對科技政策、科技計劃、科技項目、科技成果、科技發展領域、科技機構、科技人員以及與科技活動有關的行為所進行的專業化咨詢和評判活動”。從更廣泛的意義上來講，科技評估是對與科學技術活動有關的行為，根據委托者的明確目的，由專門的機構和人員依據大量的客觀事實和數據，按照專門的規范、程序，遵循適用的原則和標準，運用科學的方法所進行的專業化判斷活動。其結果要歸結為能夠回答委托者特定目的評估結論和評估分析。

1.2 科技評估的范疇

科技評估的范疇主要是職能性評估和經營性評估兩大方面，職能性評估是指對政府科技活動有關行為進行的客觀的、科學的評價和判斷，為政府有關部門發揮決策、監督職能提供服務。經營性評估是指對企業或其他社會組織與科技活動有關行為進行的客觀的、科學的評價和判斷，為他們對被評事物的決策、判斷提供參考依據。在市場經濟條件下，科技評估作為一種咨詢活動，不應僅僅只為政府決策服務，還應深入到市場中的各類科技活動之中，接受非政府機構委托的評估任務，如企業投資項目的科技評估、風險投資機構投資的科技評估、企業產權交易中的科技評估等。

1.3 科技評估的分類

科技評估可從不同角度分類。從評估時間上，可分為事先評估、事中評估、事后評估和跟蹤評估四類。事先評估是在某項科技活動實施前所進行的評估，主要包括實施該項活動必要性和可行性兩方面內容。它常常帶有預測的性質，但不同于一般的預測分析；事中評估是在科技活動實施過程中進行的監督性評估，著重檢驗是否按照預定的目標、計劃執行，對前面工作的進展與預期效果進行比較，并對未來進行預估，以發現問題，調整或修正目標與策略；事后評估是科技活動完成后進行的評估。另外，從評估空間上，可分為國家評估和地方評估；從評估規模上，可分為宏觀評估、中觀評估和微觀評估；從評估方法上分，可分為定性評估、定量評估及定性與定量相結合的評估；從評估形式上，可分為通信評估、會議評估、調查評估、專訪評估和組合評估等。

1.4 科技評估的方法

評估方法有廣義和狹義兩種概念，廣義概念包括評估準備、評估設計、信息獲取、評估分析與綜合、撰寫評估報告等評估活動全過程的方法，狹義概念特指評估分析與綜合的方法。

科技評估可選用的方法多種多樣，關鍵是要依據不同對象，有針對性地選擇評估方法。常用的分析評價方法有定性和定量結合的方法、多指標綜合評價方法、指數法及經濟分析法和基于計算機技術的評估方法等。

2 風險投資的風險管理

風險管理是通過對風險的識別、衡量和控制，以最少的成本將風險導致的各種不利后果減少到最低限度的科學管理方法。風險投資的風險管理的出發點和歸宿，都是企圖運用系統的、綜合的現代科學管理方法，有效地擴大投資活動的有利因素，控制和抑制不利因素，達到以最小的成本，安全、可靠地實現風險投資利益的最大化。

2.1 風險識別

風險識別是風險管理的第一步，是指對企業面臨的，以及潛在的風險加以判斷、歸類和鑒定風險性質的過程。存在于企業自身周圍的風險多種多樣、錯綜復雜，無論是潛在的，還是實際存在的，是靜態的，還是動態的，是企業內部的，還是與企業相關聯的外部的，所有這些風險在一定時期和某一特定條件下是否客觀存在，存在的條件是什么，以及損害發生的可能性等，都是在風險識別階段應予以回答的問題。在風險投資中，風險一般可以分為兩類：系統風險和非系統風險。系統風險是由公司之外的各種因素引起的，如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹、高利率等與政治、經濟和社會相聯系的風險，是不能通過多角化投資而分散的，因此又稱作不可分散風險或市場風險。重要的系統風險有政治風險、法律法規風險和政策風險等。非系統風險也被稱作可分散風險，它是由公司本身的商業活動和財務活動帶來的，如企業的管理水平、研究與開發、消費者需求的改變、市場營銷風險以及法律訴訟等，其可以通過多角化投資組合而分散，是公司特有的風險。重要的非系統風險有決策風險、財務風險、信用風險、完工風險和市場風險。作為風險投資者，其關心的往往只是項目的系統風險，因非系統風險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。

2.2 風險衡量

風險衡量對已經識別的風險進行分析評估，以確定其損害程度的過程。風險衡量的方法分為定性風險評價方法和定量風險評價方法兩大類，定性風險評價方法又可分為主觀評價法和客觀評價法，傳統的主觀評價法主要有觀察法、資產負債表透視法和事件推測法等。現代的主觀風險評價方法致力于將傳統主觀方法涉及到的因素綜合在一起，并且設法將傳統上的主觀方法的定性分析特征轉向定量分析上，由此而將主觀分析擴展到能夠同時完成綜合評價風險因素與測量風險臨界值的雙重任務。現代客觀風險評價法中，最具代表性的是“z記分”方法。作為一種綜合評價風險企業風險的方法，“z記分”方法首先挑選出一組決定企業風險大小的最重要的財務和非財務的數據比率，然后根據這些比率在預先顯示或預測風險企業經營失敗方面的能力大小給予不同的加權，最后將這些加權數值進行加總，就得到一個風險企業的綜合風險分數值，將其對比臨界值就可知企業風險的危急程度。定量風險評價方法主要有風險圖法、決策樹法等。

2.3 風險控制

風險控制是指在對風險進行全面的分析之后，實施各種風險控制工具，力圖在風險發生之前消除各種隱患，減少損失產生的原因及實質性因素，將損失的后果減少到最低限度。實施風險控制的步驟是風險預測——風險決策——實施決策方案——方案的成果評價。風險控制的主要方法有風險規避、風險預防、風險分散、風險轉嫁、風險補償、風險抑制等。

3 科技評估與風險投資的風險管理

科技評估與風險管理既有聯系也有區別，科技評估作為一種專業化判斷活動，在介入風險投資的風險管理后，其任務便是對風險進行識別和衡量，其結果作為風險投資機構投資決策和制定風險控制實施方案的依據。可見，在風險投資的風險管理中，科技評估實質是風險的識別和衡量的過程，而風險管理還包括了風險控制的實施過程，這樣科技評估就可以作為風險管理一個組成部分，實現兩者的有機結合，促進共同發展。科技評估與風險投資的風險管理的關系如附圖所示：

3.1 科技評估是提高風險投資管理效率的重要手段

科技評估經過近十年的發展，已有一整套較為完備的評估規范和技術方法，在評估設計、評估信息采集、綜合分析、評估質量控制等方面的研究已較為成熟，同時，由于科技評估機構長期致力于國家和地方各類科技計劃、科技項目、科研機構等方面的評估，對于科技產業、科技政策等方面的研究也是其他咨詢機構無法比擬的。而我國風險投資業尚處于起步階段，國家還未出臺較為完備的有關風險投資事業的行政法規，風險投資機構的風險管理機制還很不健全，對風險管理人才培訓的投入和重視程度還遠遠不夠，因此，將科技評估運用到風險投資的風險管理中將能充分發揮其作用，提高管理效率。

3.2 科技評估方法是衡量風險投資風險的有效工具

定量和定性方法相結合是科技評估方法應用的基本思路，這與現代風險評價所采取的方法既有相近又有其獨到之處，科技評估中最常用的方法是多指標綜合評估方法，它是在對多個影響因素進行分析研究之后，設計一套相應的評估指標體系，并對每一個評估指標都制定具體的標準和統一的計算方法，使其能對金額、人數等可計量的指標進行定量評估，同時對社會影響等因素亦可做定性評估的描述。這與上面介紹的“z記分”方法僅依靠可計量的數據作為評價基礎相比較更為有效。采取科技評估方法衡量投資風險也更為準確、可信。

3.3 科技評估是推動風險投資管理創新的動力

引入評估機制，使風險投資機構的投資選擇與投資決策相分離，使得風險投資管理更為透明化，也遏止了內部人員的“暗箱操作”等種種不良現象。通過獨立的、專業化的評估中介組織的運作，將能使風險投資機構的管理層能更客觀地認識到投資風險，從而可集中精力于投資決策，通過管理體制的創新，保證投資的科學性和安全性，也提高了投資成功率。

3.4 科技評估參與風險投資管理是其自身發展的需要

科技評估工作現階段主要是為各級科技行政管理部門，主要是國家和省、市科技管理部門服務，而且大部分科技評估機構是由科技管理部門所屬的有關單位，如軟科學研究機構、科技咨詢機構、科技情報機構等部門產生，但由科技管理部門所屬的單位評估科技管理部門的科技項目、科技計劃等等，在一定程度和一定范圍內不可避免的受到科技管理部門的影響。因而，評估水平難以提高。因此，科技評估機構作為一種社會中介服務機構，和各類資產評估機構一樣，應逐步社會化和多元化，如參與到風險投資管理的咨詢工作中，只有社會化、多元化，才能充分引進競爭機制，優勝劣汰，提高評估水平，促進科技評估事業的發展。

3.5 科技評估促進風險投資實現動態管理

風險投資從進入到退出的全過程中，無時無處不存在著風險，實施某項投資決策前需要進行深入分析以確定各種存在風險的影響程度；進行投資后，還應深入到所投資的企業進行跟蹤調查分析，對企業生產經營、財務狀況，市場競爭狀況，企業的發展趨勢與步驟等，經常進行科學的、系統的分析與判斷，發現潛在的風險，及時采取有效措施，杜絕它的發生或降低它的危害；風險投資退出后，還要對風險投資的效果進行測評，總結經驗與教訓，作為今后投資決策的參考。可見，風險投資的風險管理是一個動態的過程，實現管理目標需要實施一系列的評估，科技評估的事前、事中和事后評估能夠滿足這一要求，促進風險管理動態管理。

參考文獻

1 國家科技評估中心編.科技評估規范，科技評估概論[m].北京：中國物價出版社，2001