當(dāng)前,“中國(guó)債務(wù)”和“杠桿率過(guò)高”是世界關(guān)注的命題,也是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的“世紀(jì)之辯”。“去杠桿”已被列為“供給側(cè)改革”的重點(diǎn)內(nèi)容和“十三五”規(guī)劃綱要的五大核心任務(wù)之一。如何“去杠桿”才能讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過(guò)渡到新常態(tài),是關(guān)系到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定的大問(wèn)題。
1. 本書(shū)主題切合當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)話(huà)題:當(dāng)前,“中國(guó)債務(wù)”和“杠桿率過(guò)高”是世界關(guān)注的命題,也是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的“世紀(jì)之辯”,已被列為“供給側(cè)改革”的重點(diǎn)內(nèi)容和“十三五”規(guī)劃綱要的五大核心任務(wù)之一。如何“去杠桿”才能讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過(guò)渡到新常態(tài),是關(guān)系到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定的大問(wèn)題。本書(shū)針對(duì)這一問(wèn)題,全景解讀中國(guó)債務(wù)問(wèn)題,深度剖析中國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿之道。
2. 中國(guó)工商銀行原行長(zhǎng)楊凱生作序,高度評(píng)價(jià)本書(shū)對(duì)解決中國(guó)高杠桿問(wèn)題所具有的借鑒意義和參考價(jià)值。
3. 國(guó)家金融實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任、社科院原副院長(zhǎng)李揚(yáng)教授,清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)、中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)吳曉靈女士,以及孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會(huì)理事長(zhǎng)、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院聯(lián)席院長(zhǎng)、中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司副董事長(zhǎng)、中金公司原董事長(zhǎng)李劍閣先生,在本書(shū)中有針對(duì)性地做了的論述。
4.全國(guó)政協(xié)委員、華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康,重陽(yáng)投資合伙人、總裁王慶,中國(guó)民生銀行研究院院長(zhǎng)黃建輝等人推薦。
姚余棟
姚余棟,劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,研究員,博士生導(dǎo)師。現(xiàn)任中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng),并任中國(guó)金融會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、清華大學(xué)財(cái)稅研究中心特邀研究員、中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇成員、全球共享金融100人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)主任。主要研究領(lǐng)域?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展研究(包括互聯(lián)網(wǎng)金融)。出版或編著過(guò)《共享金融》等多部著作。
金海年
清華大學(xué)物理學(xué)學(xué)士、中國(guó)人民大學(xué)MBA、中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。現(xiàn)任諾亞(中國(guó))控股有限公司首席研究官、中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇成員、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)委會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)MBA企業(yè)導(dǎo)師。曾就職于大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司、中信集團(tuán)、中科院、Sapiens、九城集團(tuán)等機(jī)構(gòu),掛職于統(tǒng)計(jì)局。在經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)政、互聯(lián)網(wǎng)及信息科技等領(lǐng)域積累了20多年豐富的理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。在《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》《中國(guó)證券報(bào)》《財(cái)政研究》等媒體發(fā)表過(guò)多項(xiàng)研究成果和專(zhuān)業(yè)文獻(xiàn),出版過(guò)《制度紅利:制度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性影響》等多部著作。
序言 楊凱生 /005
前言 姚余棟 金海年 /013
論述
去杠桿的路徑與方法 李揚(yáng) /00
用市場(chǎng)化思維和手段去杠桿 吳曉靈 /0
債轉(zhuǎn)股的歷史經(jīng)驗(yàn) 李劍閣 /0
及時(shí)篇 杠桿問(wèn)題的國(guó)際比較
1.中國(guó)高杠桿時(shí)期的全球經(jīng)濟(jì)背景 /0
新常態(tài)中國(guó)經(jīng)濟(jì)雛形初現(xiàn) /0
美國(guó)貨幣政策兩難處境加深 /0
歐元區(qū)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)分化嚴(yán)重 /0
日本“寬貨幣”持續(xù)加碼 /0
2.中國(guó)債務(wù)與杠桿問(wèn)題的現(xiàn)狀與趨勢(shì) /0
中國(guó)債務(wù)狀況 /0
金融危機(jī)后杠桿率陡峭上行 /0
企業(yè)去杠桿刻不容緩 /0
地方政府杠桿率高企 /0
居民杠桿率低位抬升 /0
金融部門(mén)杠桿率逐年穩(wěn)步上升 /0
3.中國(guó)杠桿問(wèn)題的國(guó)際比較 /0
中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率處于國(guó)際中游水平 /0
發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)去杠桿之路及其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) /0
第二篇 去杠桿應(yīng)在發(fā)展中實(shí)現(xiàn)
4.新供給創(chuàng)造新增長(zhǎng)是去杠桿的根本 /0
避免企業(yè)債務(wù)陷阱需要果斷“空中加油” /0
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)源于供給一側(cè) /
5.大力發(fā)展各類(lèi)股權(quán)融資是去杠桿的積極之路 /
資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相輔相成 /
長(zhǎng)錢(qián):第三支柱養(yǎng)老資金去杠桿 /
第三篇 通過(guò)債務(wù)優(yōu)化助力去杠桿
6.企業(yè)信貸債務(wù)置換 /
促進(jìn)企業(yè)通過(guò)債券融資利國(guó)利民 /
以企業(yè)信貸債務(wù)置換實(shí)現(xiàn)去杠桿 /
7.貸轉(zhuǎn)優(yōu)先股 /
發(fā)展優(yōu)先股的重要戰(zhàn)略意義 /
利用優(yōu)先股進(jìn)行“空中加油” /
優(yōu)先股是企業(yè)去杠桿的重要“砝碼” /
應(yīng)盡快推出優(yōu)先股交易 /
公司債轉(zhuǎn)股的法律問(wèn)題 /
第四篇 推動(dòng)供給側(cè)改革,防止明斯基時(shí)刻
8.配合供給側(cè)改革去杠桿 /
債轉(zhuǎn)股的正確實(shí)施應(yīng)配合供給側(cè)改革 /
警惕明斯基時(shí)刻 /
9.積極穩(wěn)妥實(shí)施去杠桿 /
去杠桿不能過(guò)度使用凱恩斯主義刺激政策 /
不宜過(guò)度壓制杠桿率的自然上升 /
突破去杠桿的思維局限 /
賈 康
華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)、中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)、財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所原所長(zhǎng)
合理的融資和債務(wù)安排為經(jīng)濟(jì)建設(shè)與發(fā)展所不可或缺,是助力和加速經(jīng)濟(jì)崛起的催化劑。不過(guò),過(guò)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)也可能成為影響發(fā)展可持續(xù)性的不穩(wěn)定因素,甚至演變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)、危機(jī)和阻力。目前中國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)總體上需要去杠桿優(yōu)化,《中國(guó)債務(wù):如何走出高杠桿陷阱》一書(shū),系統(tǒng)地探索了中國(guó)的去杠桿道路,具有理論意義和現(xiàn)實(shí)意義,值得理論界、實(shí)際工作部門(mén)和決策部門(mén)思考與借鑒。
王 慶
重陽(yáng)投資合伙人、總裁,中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇成員
當(dāng)問(wèn)題被重視時(shí)往往就有了解決的可能性。企業(yè)債務(wù)高企而形成的高杠桿現(xiàn)象是一個(gè)國(guó)際性難題,《中國(guó)債務(wù):如何走出高杠桿陷阱》一書(shū)從發(fā)展中去杠桿、股權(quán)去杠桿、優(yōu)化債權(quán)融資等方面綜合探求中國(guó)非金融企業(yè)部門(mén)的去杠桿路徑,恰逢其時(shí),開(kāi)啟了中國(guó)式降杠桿的解決之路。
黃劍輝
中國(guó)民生銀行研究院院長(zhǎng)、中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇副秘書(shū)長(zhǎng)
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不咋滴……
有諾亞研究的數(shù)據(jù)分析,也有兩位主編的文章匯總,對(duì)寫(xiě)論文有幫助