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世界經濟棋弈第三局開始

國務院參事、國務院發展研究中心金融所名譽所長 夏斌

2000年至今，世界經濟棋弈已經行過兩局。2008年美國金融危機中，“美國得病，中國吃藥過多”。曾被2009年世界各國稱為“全球復蘇引擎”的中國，2015年的經濟增長率下行到2007年14.2%的一半不到。以三局兩勝制，迄今為止，世界主要經濟體都未最終勝出。中國在過去的兩局最多可以說是一勝一平。

因此第三局是關鍵。第三局能否勝出？從目前我國宏觀調控意圖和措施內容看，勝出的客觀基礎條件是存在的，關鍵取決于決策者的認識。這是首要的，也是最基本的。

前兩局棋弈的特征

戰后的世界經濟走勢是以美國經濟周期波動為主導的。

若以美國2000年納斯達克股市泡沫破滅，GDP增長從當年二季度的5.4%跌到2001年四季度的0.4%為始(其間房地產泡沫最甚時的2004年一季度GDP增長曾又升到4.1%)，到2008年危機當年四季度的–3.3%，次年二季度又跌到–5.0%為終，為21世紀全球經濟棋弈的及時局。該局的特征是，美國政府錯誤的宏觀經濟政策，恰逢中國改革和人口兩大紅利的配合、石油輸出國資源條件支撐等因素，刺激形成了該時期世界經濟的不平衡、近8年的“超級繁榮”和的大危機。

以美國危機、各國救市到目前的2015年，可為世界經濟棋弈的第二局。其間，世界主要大國一次又一次寬松貨幣政策和財政政策的刺激，似乎在吸取1929—1933年大危機的教訓，各國齊行動，“飛機撒票子”。據測，2009年來各國央行創造了12萬億低價美元。自2007年以來全球債務急劇膨脹，累計增幅高達57萬億美元。然而，迄今被人稱為復蘇狀況較好的美國經濟，增長仍是跌跌撞撞，不穩定。歐元經濟陷入了停滯。“安倍經濟學”花架子多于行動，日本又在下調增長預期。2015年的經濟增長率下行已成定局，目前正在咬緊牙關，堅持調整。就是曾一度令人看到希望的新興國家經濟，其增長率已跌去約一半，從2010年的7.4%降到2015年的3.8%。

在各國大量“撒票子”的同時，世界大宗商品價格卻不漲反跌。油價從2014年的每桶110美元直線下降至目前的不到50美元，已跌去一半多。全球貿易交易量明顯萎縮。全球經濟處于新的衰退風險邊緣。

正是在這種險境中，世界各界紛紛緊急喊話、警告。經濟合作與發展組織秘書長警告，僅靠擴大開支已無法擺脫經濟下滑。國際貨幣基金組織前首席經濟學家警告，歐元將陷入長期性萎靡，因為加深一體化不會給遭受打擊的歐元區帶來繁榮，意指只有建立“歐洲合眾國”才能把歐元區和2010年后的金融危機隔絕開。國際清算銀行經濟學家一針見血地指出：這個世界是債務水平太高、生產率增長太乏力、金融風險太嚇人的世界。英國《衛報》專欄作家保羅•梅森更是進一步指出：我們不知道大崩潰在何時到來，也不知道具體的形式，但是我們確切地知道，膨脹的信貸、下滑的增長及貿易和價格，推動著資金不斷從一個發著高燒的領域或者地區流到另一發著高燒的領域或地區，這三者顯然非常不相匹配。讓人真正最擔心的，其實還不是經濟風險，而是地緣政治風險。各國央行都在處心積慮地想要讓別國為危機應對措施埋單，經濟風險正在與地緣政治日益糾結纏繞在一起，直至成為一個誰也解不開的死結。

可以說，歷經8年時間、史上最為嚴重的全球性金融危機之熊熊大火，未被徹底澆滅。由于全球各國經濟結構的調整速度慢于“撒票子”的速度，決定了“撒票子”救危機的必然結果是險情叢生，又積累了新的風險隱患。這是世界經濟棋局第二局的特征，也是第三局開局所面臨的窘勢。

第三局的三種可能

在世界經濟棋弈中，棋手為各國主權政府。由于各棋手水平不同，自然棋終結果不一。而且，處于全球生產鏈、價值鏈鏈條不同環節上的棋手，所取策略也肯定不同。作為主權政府，維護本國利益是至高無上的。作為世界主要大國主權政府，維護世界公共治理秩序的穩定，同樣也是維護至高無上本國利益的重要任務之一。不同的棋手擁有不同的利益與棋藝，很難說清楚全球經濟棋弈的結果。然而，不管是大國還是小國，能否充分認識及時局危機形成的原因、第二局救市的教訓，是看清楚第三局開局態勢，繼續下好第三局的重要前提。

縱觀世界，各國棋手由于受制于世界經濟格局中現有地位和地緣政治、文化等因素的影響，結果無非是三種可能性。

贏。能順應動態變化中的世界經濟格局走勢，采取了針對本國問題的結構調整措施，結束了曾一度采取的寬松貨幣或財政政策，加快了創新，提高了國家競爭力，較早地走出了危機陰影，走上了基于本國潛在增長率的持續穩定增長的道路，維持了本國社會穩定能基本接受的就業狀況。對這些國家來說，此穩定增長水平當然也許不是2008年美國危機前全球不平衡時的高增長，卻是能持續的、穩定的增長。

平。危機后的政策刺激和調整理念仍在同時貫徹中，但也許受一國特定的因素制約，結構調整走走停停，搖擺不定，“刺激”和“調整”手段交替使用，結果表現為通過不斷的“小地震”逐步釋放“大地震”的系統性風險壓力，或通過顯性的或隱性的漸耗國力手段，延遲調整時間。但是，世界各國調整速度肯定參差不齊。相對于他國棋手走出調整階段，你不調整或慢調整，結果只能取得平局。因為誰只要沒有走出危機陰影或明顯滯后于他國走出危機陰影的步伐，誰就有可能偏離于或落后于下一個全球經濟周期的趨勢線。

輸。對于一些在2008年前全球經濟嚴重不平衡中，主要靠能源、礦藏出口和外來資金維持高增長的國家，或者即使不是靠上述要素推動高增長的國家，在進入世界經濟棋弈第三局后，由于受本國政治局勢、人口結構、技術創新、資本流動、經濟地理甚至地緣政治等因素制約，面臨世界經濟再平衡的新局勢，其結構調整困難重重，難以推進。當世界主要經濟體結構調整基本到位，采取中性的貨幣和財政政策，而走上穩定發展道路之時，這些國家曾經的風光肯定不再，經濟窘境甚至社會動蕩就會馬上顯現。即使不動蕩，好的狀況也是陷入長期的經濟低迷。中國思考：第三