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國際金融研究之所以煊赫矚目、地位重要，我考慮有如下原因：

首要者是貨幣這項簡單、古老的發(fā)明，竟厲害如斯。人們是初用它為面包和其他東西的交換當(dāng)假想代幣，迄今在整個社會運轉(zhuǎn)的架構(gòu)中成長為龐然大物。

按人類設(shè)計的機制，工作和技能轉(zhuǎn)化為貨幣，主要表現(xiàn)為無形的存款和證券，并存儲在銀行、保險公司、證券企業(yè)、法團和其他商事組織機構(gòu)中。存儲的貨幣會貸出去或投資于人類必需品。依這種方式，通過金融中介，居民間接地對住宅到電廠等所有東西提供融資。概言之，居民的錢用得其所。

此外，這個了不起的系統(tǒng)將全世界的人聯(lián)系起來，這樣一國的集體節(jié)余資金能用來對他國的產(chǎn)品和服務(wù)提供融資，否則這種事無法實現(xiàn)。因此國際金融聯(lián)通了世界并強化了聯(lián)系。

再進一步，貨幣及其貸款、債券和存單等衍生品，能溝通儲戶之現(xiàn)在與未來，現(xiàn)在存錢，保障將來。

緊接著思考若這套體制崩潰——時有發(fā)生——其后果是災(zāi)難性的。于是金融法和監(jiān)管的主要目標(biāo)之一，乃緩釋崩潰風(fēng)險。

人類要特別關(guān)心國際金融的另一主要理由是被歸入無形動產(chǎn)的金融資產(chǎn)之性質(zhì)，實在不同于資產(chǎn)的其他兩大類：房地產(chǎn)(不動產(chǎn))或商品(有形動產(chǎn))。蓋無形資產(chǎn)的金融資產(chǎn)類似空所般無形，小說般虛擬，純系法律想象之產(chǎn)物。但它是個存在，并非虛無。說存在，是因為創(chuàng)設(shè)它的兩方當(dāng)事人不可或缺：債務(wù)人和債權(quán)人；銀行和儲戶；債券持有人和發(fā)行人：公司和股東。于是該客體與資產(chǎn)正反兩端的當(dāng)事人有所對應(yīng)。而這類雙方當(dāng)事人所有的感性和激情被注入資產(chǎn)中，并被合約、規(guī)章和法規(guī)鑄模成型。換種說法就是訴諸法律形式。因此該客體不是資產(chǎn)及本身，而是關(guān)系著構(gòu)成這項資產(chǎn)的兩方當(dāng)事人。

由國際金融領(lǐng)域兩位通博、聲譽卓著的專業(yè)人士寫就的這本著作功力已臻化境。抽象評價，涵蓋議題如天文般廣闊卻深入淺出；整合提煉框架故高屋建瓴；遵循跨境路徑既旁征博引又發(fā)幽闡微。具體有三個特征極裨益讀者理解國際金融的晚近演進。及時，真實數(shù)據(jù)、信息和案例事實，及監(jiān)管、法律內(nèi)容，一清二楚。第二，洞悉交易形式和市場運轉(zhuǎn)等市場實務(wù)。第三，國際金融當(dāng)下政策、法理和經(jīng)濟層面的理由解釋通透；怎樣改進金融體系的建議亦明明白白。

任何想登堂入室國際金融者，兩位教授嘔心之作正是必經(jīng)的那道門。

菲利普·伍德(英國皇家御用大律師)

安理律所全球法律咨訊組負責(zé)人

牛津大學(xué)國際金融法訪問教授

劍橋大學(xué)杰出訪問研究員

2012年2月

自序

這本國際金融教科書第三版，已是HalScott和AnnaGelpern兩度聯(lián)袂著書。自本書第二版付梓以來的變化相當(dāng)可觀，最集中表現(xiàn)為對2007年至2009年全球金融危機和仍如火如荼歐元區(qū)危機的持續(xù)應(yīng)對。美國《多德—弗蘭克法案》既成事實，數(shù)以百計的規(guī)則制定程序蔚為壯觀。

及時章除繼續(xù)涵蓋這場全球金融危機外，還提供一般性介紹。許多章節(jié)都涉及立法或監(jiān)管性改革；對美國，這些改革主要在及時、二、三、十二、十五和十六章。對相同議題的歐盟路徑在以上美國諸章平行介紹外，第四章集大成。

第二章章包括2012年才頒行的《新創(chuàng)業(yè)快速啟動法案》(JOBS)，旨在捍衛(wèi)美國市場的競爭力和簡化新商業(yè)籌資的程序。

第五章針對歐元暨歐元區(qū)的危機——第19章亦有涵蓋——并為主權(quán)債做了鋪墊。這場危機的展開和多方應(yīng)對已經(jīng)成為過去數(shù)年國際金融的主要焦點。

第七章討論巴塞爾III規(guī)則持續(xù)的演化和實施，包括壓力測試的適用擴充。

第十五章包括柜臺間交易衍生品：這塊市場的監(jiān)管變化堪稱翻天覆地，似因其在晚近這場金融危機有推波助瀾之重要性。第十六章介紹了貨幣市場和對沖基金的新監(jiān)管提案。

本書分為五大部分：及時部分主要國內(nèi)市場之國際層面；第二部分金融市場之基礎(chǔ)設(shè)施；第三部分離岸市場和金融工具；第四部分新興市場和第五部分恐怖主義融資管控。

本書雖以政府政策和監(jiān)管為本，但亦向?qū)W生介紹基本的金融概念和交易。舉例說外匯機制是理解歐洲貨幣聯(lián)盟的必要背景知識，但僅涉最基礎(chǔ)的金融理論。

本書作者雖對材料取法有異，但有共識：國際金融法與政策和市場實務(wù)不可分割。

我們衷心感謝編輯MeaganShanley的全情付出以及遍及全球的研究助理小組成員的協(xié)助。特別是DavisPolk律所的C.WallaceDeWitt對第六章日本部分和Sullivan&Cromwell律所的MichaelDeSomre對第二十一章中國部分的貢獻。