引論：我們?yōu)槟砹?3篇股票投資流程范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
一、企業(yè)股票作用
股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。伴隨著市場經(jīng)濟體制的深化改革，企業(yè)向市場投放股票已經(jīng)成為日常經(jīng)營中的業(yè)務(wù)決策，借助股票投放市場可以發(fā)揮出多方面的作用。一方面，股票是企業(yè)籌集資金的主要方式，作為投資者參與企業(yè)集資的一種憑證，方便了資金持有者參與各項投資活動；另一方面，股票是資金流通的經(jīng)濟介質(zhì)，由不同額度股票參與買賣交易，實現(xiàn)了企業(yè)資金市場流通的持續(xù)運轉(zhuǎn)。
二、股票投資的收益性與風(fēng)險性
股票投資是指企業(yè)或個人用積累起來的貨幣購買股票，借以獲得收益的行為。鑒于國內(nèi)人均收入水平的持續(xù)提高，越來越多的資金持有者參與市場投資活動，以求在規(guī)定周期后獲得相應(yīng)的資金報酬，增加原有資金的儲備額度。我國社會主義市場經(jīng)濟尚處于改革階段，金融市場系統(tǒng)依舊處于不穩(wěn)定狀態(tài)，股票投資的收益性與風(fēng)險性特點十分顯著。以下對股票投資收益與風(fēng)險進行綜合評估。
（一）股票收益性
股票投資的收益是由“收入收益”和“資本利得”兩部分構(gòu)成的。收入收益是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。
1、收入收益
收入收益是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。一般情況下，股份制企業(yè)會在每年收益分配中按照股份占有比大小，為投資者提供相對應(yīng)的利息、分紅。
2、資本利得
資本利得是指投資者在股票價格的變化中所得到的收益，即將股票低價買進，高價賣出所得到的差價收益。股票持有人可根據(jù)市場價格的漲跌情況，選擇對外出售股票，市場價格高于買入價格時，便能賺取豐厚的收益。
（二）股票風(fēng)險性
股票投資風(fēng)險具有明顯的兩重性，即它的存在是客觀的、絕對的，又是主觀的、相對的。當股票為投資者帶來收益的同時，其本身也面臨著巨大的市場風(fēng)險，這種風(fēng)險是不可預(yù)測的。
1、系統(tǒng)風(fēng)險
是指由于某種因素的影響和變化，導(dǎo)致股市上所有股票價格的下跌，從而給股票持有人帶來損失的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險主要是由政治、經(jīng)濟及環(huán)境等宏觀因素造成。
2、非系統(tǒng)性風(fēng)險
一般是指對某一個股或某一類股票發(fā)生影響的不確定因素。如上市公司的經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、市場銷售、重大投資等因素，它們的變化都會對公司的股價產(chǎn)生影響。
三、股票投資風(fēng)險控制的綜合對策
“效益優(yōu)先”是企業(yè)現(xiàn)代化經(jīng)營的先進理念，其要求企業(yè)在日常經(jīng)營中以創(chuàng)造最佳收益為目標，促進內(nèi)部經(jīng)營機制的深化改革，帶動行業(yè)經(jīng)營收益水平的持續(xù)增長。對于股票集資來說，風(fēng)險預(yù)測是調(diào)控造價的有效方式，企業(yè)借助風(fēng)險評估決策降低資金的浪費率，從而提高了股票投資后期的總體收益。
（1）風(fēng)險管理。基于社會可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略實施以來，企業(yè)對股票集資建設(shè)提出了多套方案，重點解決了傳統(tǒng)資金籌集與調(diào)控面臨的風(fēng)險隱患，提出以股票風(fēng)險預(yù)測管理為中心的調(diào)控方式。企業(yè)需全面發(fā)揮財務(wù)部門的經(jīng)濟職能，為地區(qū)股票市場改造提供可靠的意見。基于股票投資風(fēng)險預(yù)測管理平臺下，需根據(jù)實際市場情況擬定風(fēng)險監(jiān)管機制，對市場股票集資采取宏觀性的管理決策。
（2）資金監(jiān)管。企業(yè)應(yīng)根據(jù)固有資金執(zhí)行監(jiān)管決策，借助預(yù)算操作流程控制好資金的收支狀況。例如，擬定市場股票投放方案之后，財務(wù)部門需安排專業(yè)人員對股票投放數(shù)量及市場總額實施預(yù)算，從風(fēng)險系數(shù)、回收周期、收益額度等方面預(yù)算出投資總額。財會人員要根據(jù)市場股票行情的實際情況，對每一筆資金鏈操作進行監(jiān)督管理，防止股票資金流失而引起的經(jīng)濟損失。
四、結(jié)束語
股票投資是市場經(jīng)濟活動的常見形式，能夠為企業(yè)提供廣闊的集資平臺，并且為資金持有者創(chuàng)造更多的收益。由于社會主義市場本身的缺陷，股票投資在創(chuàng)造經(jīng)濟收益過程中，也面臨著巨大的市場風(fēng)險，如何識別風(fēng)險是每一位投資者應(yīng)當考慮的問題。企業(yè)是股票投放市場的主要經(jīng)濟組織，其應(yīng)當借助風(fēng)險識別體系強化股票管理，對每一筆股票周轉(zhuǎn)資金實施綜合監(jiān)控，從而保障股票投資收益最優(yōu)化。
參考文獻：
[1]王強松.中國股市中個體投資者處置效應(yīng)的實證研究[J].經(jīng)濟論壇.2009（15）
篇2
一、公司簡介
二、具體實習(xí)內(nèi)容
我被安排在客戶服務(wù)部工作，主要在柜臺跟著xx學(xué)習(xí)。我從以下幾個方面來介紹下我的實習(xí)生活：
首先，每天早晨8：30之前到公司，8：30---9：00晨讀，主要在大戶室讀報，有《中國證券報》、《證券時報》等。主要了解國家的宏觀經(jīng)濟政策、財經(jīng)要聞、以及證券市場最新信息，如上市公司信息披露等公告，主要是分析市場熱點和讀一些股評。
其次，晨讀結(jié)束后，我就開始忙著準備下前臺開戶要用的東西，因為前臺主要的工作就是開戶，再加上現(xiàn)在的股市一直牛得要死，導(dǎo)致越來越多的人熱衷于炒股，于是開戶的人變得異常的多。開戶是證券公司最一般也是最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，因此對于開戶流程，我們都要進行詳細的了解和認真的學(xué)習(xí)。下面就簡單的介紹下個人開戶的流程：
1、個人開戶需提供身份證原件及復(fù)印件，深、滬證券賬戶卡原件及復(fù)印件;若是人，還需與委托人同時臨柜簽署《授權(quán)委托書》并提供人的身份證原件和復(fù)印件;
2、填寫開戶資料并與證券營業(yè)部簽訂《證券買賣委托合同》;
3、證券營業(yè)部為投資者開設(shè)資金賬戶;
4、辦理開通證券營業(yè)部銀證轉(zhuǎn)賬;
機構(gòu)開戶的流程和個人差不多，只是要提供的證件和添的合同不一樣。
前臺另一個主要的工作就是柜臺服務(wù)。例如：客戶需要在柜臺辦理各種業(yè)務(wù)，如轉(zhuǎn)托管，撤消指定交易，變更客戶資料和密碼的重置銀證轉(zhuǎn)帳的開通和取消等等。在整個前臺工作的過程中，我們一大部分的時間要用在指導(dǎo)客戶填寫辦理各種業(yè)務(wù)的表單并復(fù)印身份證，銀行卡及股東代碼卡等，以提高工作效率。同時也跟著老員工習(xí)怎樣和客戶交流，并及時了解客戶的需求。
另外，在整個工作的過程中，我們也提供簡單的咨詢服務(wù)，和客戶進行溝通。經(jīng)過培訓(xùn)和多天的觀察學(xué)習(xí)，我們可以根據(jù)我們的知識對客戶的有關(guān)意見、相對簡單的問題進行處理。但更重要的是我們要多發(fā)現(xiàn)問題，多學(xué)習(xí)證券知識。由于平時在校學(xué)習(xí)比較少關(guān)注股市，更準確的說是對證券市場了解的并不多，因此也比較少運用些股票軟件進行分析。在實習(xí)期間，工作相對較少的時候，我們比較關(guān)注股市動態(tài)。熟悉了滬深兩市許多上市公司，并對一些各股運用各種指標進行了分析和討論，把所學(xué)的相關(guān)知識又回顧了一遍，熟練并且能充分的操作股票行情分析軟件，對股票市場比原來有了更深刻的認識。
最后，當一天的工作基本結(jié)束后，我們就開始了另一項重要的內(nèi)容：整理客戶資料?？蛻糍Y料包括開戶申請書、開戶合同書、銀證對應(yīng)申請書、客戶資料變更表，及客戶身份證、銀行卡、股東代碼卡復(fù)印件等。所做的相關(guān)工作大致包括以下三個方面內(nèi)容：
1、理清相關(guān)的客戶資料，并及時核對下當天業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的各項單據(jù)，確保完整準確、沒有遺漏。如果有什么缺失，一定要及時的給予糾正。很長一段時間弄得我們都對單據(jù)特敏感，呵呵，總怕有什么閃失似的;
2、把理清整理過的客戶資料，按順序裝入客戶檔案袋，然后寸到檔案柜子里;
3、有時間我們要把當天產(chǎn)生的自然人注冊表和身份證的復(fù)印件表掃描到各個業(yè)務(wù)科目目錄下，然后統(tǒng)一發(fā)往總部。
整理客戶資料在實習(xí)中占了一定分量的工作。這是一個簡單但相當煩瑣的的過程，需要細心和耐心;客戶資料檔案的有序整理是為了將來需要時能夠方便迅速的查找，所以工作人員對我們進行認真的指導(dǎo)。
在我們實習(xí)的過程中，廣發(fā)證券的工作人員對我們進行了熱情的接待和指導(dǎo)，感謝他們的關(guān)心，在這里要特別感謝李婉姐，在批評和表揚我日常工作的同時，更多的教我為人處事的道理.
三、自己的一些心得和建議
實習(xí)之前，總感覺證券公司是有點神秘的，畢竟對證券市場還不太熟悉，具體到實務(wù)方面就更不清楚了。經(jīng)過這次實習(xí)，對證券公司及其日常業(yè)務(wù)有了比較深刻的了解和認識，與此同時也思考了一些問題：
1、關(guān)于工作時間
股市開市是周一至周五上午9：30---11：30，下午1：00---3：00，證券公司辦理各種業(yè)務(wù)也是同步的，以股市為中心展開，這有點難為了好多上班族，因為對他們來說，要辦理各種業(yè)務(wù)的話必須請假來營業(yè)部，真的很不方便。
2、區(qū)分客戶
和銀行一樣，證券公司也都會根據(jù)客戶的資產(chǎn)將客戶分成大、中、散戶三類，重視發(fā)展大客戶并為之提供完善的服務(wù)，這一點從營業(yè)部設(shè)有眾多專門的單獨大客戶室就可以看出。另外，大客戶還可以申請到更加優(yōu)惠的交易傭金費率;而小客戶則沒有以上的種種待遇，他們要早早的到散戶區(qū)占機子，有什么問題也能解決但可能不是很及時的;
3、交易所交易機制
滬市實行全面指定交易制度，即凡在上海證券交易所交易市場從事證券交易的投資者，均應(yīng)事先明確指定一家證券營業(yè)部作為其委托、交易清算的機構(gòu)，并將本人所屬的證券賬戶指定于該機構(gòu)所屬席位號后方能進行交易。如果要到其他證券營業(yè)部做股票交易，需要先撤銷原指定再做新指定;轉(zhuǎn)托管，是專門針對深交所上市證券托管轉(zhuǎn)移的一項業(yè)務(wù)，是指投資者將其托管在某一證券商那里的深交所上市證券轉(zhuǎn)到另一個證券商處托管，是投資者的一種自愿行為。投資者在哪個券商處買進的證券就只能在該券商處賣出，投資者如需將股份轉(zhuǎn)到其它券商處委托賣出，則要到原托管券商處辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)。投資者在辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)時，可以將自己所有的證券一次性地全部轉(zhuǎn)出，也可轉(zhuǎn)其中部分證券或同一券種中的部分證券。雖然二者有些相似，但好多股民都不是很了解，特別是關(guān)于轉(zhuǎn)托管費這個問題，轉(zhuǎn)出證券公司收了30元，而轉(zhuǎn)入證券公司又給予報銷了，很有點報復(fù)性的味道。自我感覺很是麻煩;
4、銀證轉(zhuǎn)帳和第三方存管制度
隨著銀行和證券公司合作為不斷深入，最近的銀證轉(zhuǎn)帳和第三方存管制度等證券交易方式，對傳統(tǒng)的證券交易模式提出了挑戰(zhàn)，在業(yè)界引起了高度重視。
有了銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，一方面，投資者可以就近到相關(guān)銀行辦理存取資金，另一方面，可以隨時通過電話劃賬，方便投資者的投資活動。但是，銀證轉(zhuǎn)賬畢競還存在個“轉(zhuǎn)”字，需要耗費一定的人力物力，有時轉(zhuǎn)帳不成功，還影響股民的操作，于是第三方存款制度便誕生了。
關(guān)于即將推出的第三方存管制度
(1)概念：客戶證券交易結(jié)算資金(俗稱“保證金”)第三方存管制度是指證券公司將客戶證券交易結(jié)算資金交由銀行等獨立第三方存管。實施客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度的證券公司將不再接觸客戶證券交易結(jié)算資金，而由存管銀行負責(zé)投資者交易清算與資金交收?？蛻糇C券交易資金、證券交易買賣、證券交易結(jié)算托管三分離是國際上通用的“防火”規(guī)則。
本新聞共2頁，當前在第1頁12
(2)背景：我國證券市場是在體制轉(zhuǎn)軌過程中建立和發(fā)展起來的新興市場，由于證券市場法律體系不完善，交易管理制度設(shè)計存在缺陷，證券公司法人治理結(jié)構(gòu)不健全和自我守法合規(guī)意識不強等因素，一些證券公司出現(xiàn)了挪用、質(zhì)押客戶證券為您提供大量免費范文!交易結(jié)算資金，占用客戶資產(chǎn)等違法違規(guī)現(xiàn)象，給客戶造成了巨大經(jīng)濟損失，已經(jīng)嚴重損害了證券公司的行業(yè)形象，挫傷了客戶的信心。因此，必須探索從制度上杜絕挪用客戶證券交易結(jié)算資金的行為，換回行業(yè)信譽和客戶信心，督促證券公司規(guī)范發(fā)展。2003年末，證監(jiān)會在設(shè)計南方證券股份有限公司風(fēng)險處置方案時，提出實行客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度。
(3)目的：建立客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度，旨在從源頭切斷證券公司挪用客戶證券交易結(jié)算資金的通道，從制度上杜絕證券公司挪用客戶證券交易結(jié)算資金現(xiàn)象的發(fā)生，從根本上建立起確?？蛻糇C券交易結(jié)算資金安全運作的制度，達到控制行業(yè)風(fēng)險、防范道德風(fēng)險、保護投資者利益、維護金融體系穩(wěn)定的目的。
(4)原因：實行客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度之所以能確?？蛻糇C券交易結(jié)算資金不被券商挪用，是因為該制度有效地在證券公司與所屬客戶證券交易結(jié)算資金之間建立隔離墻。具體而言，實施客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度后，客戶可以在存管銀行網(wǎng)點或證券公司的營業(yè)網(wǎng)點辦理開戶業(yè)務(wù)，在存管銀行的系統(tǒng)中生成客戶證券交易結(jié)算資金賬號，在證券公司的系統(tǒng)中生成客戶號。遵循“證券公司管交易，商業(yè)銀行管資金、登記公司管證券”的原則，由證券公司負責(zé)客戶證券交易買賣、登記公司負責(zé)交易結(jié)算并托管股票;由商業(yè)銀行負責(zé)客戶證券交易結(jié)算資金賬戶的轉(zhuǎn)賬、現(xiàn)金存取以及其它相關(guān)業(yè)務(wù)。
5、廣發(fā)證券和廣發(fā)銀行
在這段時間里，柜臺前有些客戶會混淆廣發(fā)證券和廣發(fā)銀行。廣發(fā)證券的前身是1991年9月8日成立的廣東發(fā)展銀行證券部。1993年末設(shè)立公司，2001年改制為廣發(fā)證券股份有限公司，是國內(nèi)首批綜合類券商之一。廣發(fā)證券應(yīng)該很是注重自身品牌的宣傳的，畢竟品牌對于一個公司來說非常重要的;
6、廣發(fā)證券的發(fā)展前景
在十五年的發(fā)展過程中，公司形成了自己鮮明的特色：經(jīng)營穩(wěn)健，管理規(guī)范;市場地位穩(wěn)固;風(fēng)險控制得當，資產(chǎn)狀況良好;以人為本，人才優(yōu)勢明顯;服務(wù)客戶，不斷創(chuàng)新。更重要的是，營業(yè)部的員工所表現(xiàn)出來的一種積極，樂觀，自信的精神風(fēng)貌時時給人一鼓舞，我深信廣發(fā)證券的發(fā)展前景一定很令人振奮。
四、經(jīng)過一個月的實習(xí)，也想對自己和股民提一些建議
1、正確認識股票投資與人生的關(guān)系
股票投資之所以這樣吸引人，主要在于它的刺激性.它能夠在很短的時間里為投資者帶來巨大的財富，同時也能讓你的財富化為烏有。
對于投資者來說，要想在股票投資上獲得成功，就必須正確認識股票投資.只有正確認識股票與人生的關(guān)系以及對人生的作用之后，才能夠以平和的心態(tài)，在股市里游刃有余.那么，怎樣才能夠正確認識股票投資與人生關(guān)系呢?著名的投資家巴菲特對股票投資與人生的關(guān)系有一個非常正確、清晰的認識?；厥装头铺氐某晒χ罚覀兛梢钥闯鏊且?，免費范文寫作第一站!個用“善念”投資的人。所謂善念，可以歸納為善立志、善結(jié)緣、善取之等三個方面。股市確實是一個誘人的地方，那些想要獲得巨大財富的人趨之若騖。但是，很多人在金錢面前迷失了方向，之所以造成這種情況，主要是他們錯誤地認識了股票投資與人生的關(guān)系，以及股票在人生中的作用。實際上，股票投資與任何一種賺錢方式都沒有區(qū)別，我們不能在其高額的利潤面前亂了陣腳。
總之，要想在股市里清醒地投資，清醒地賺錢，我們就應(yīng)該明白投資家巴菲特的“善念”。只有領(lǐng)悟了善念的真正意義，才能夠保持清醒的頭腦，清醒地進行股票投資。
2、樹立屬于自己的投資觀念與原則
作為一個股票投資者，要想獲得成功，首先要做的就是樹立正確的屬于自己的投資觀念。
篇3
自**年開始，公司已連續(xù)十二年進入全國十大券商行列，憑籍著管理規(guī)范，風(fēng)控機制完善，發(fā)展戰(zhàn)略正確，已發(fā)展成為市場上具有較高影響力的證券公司之一。
公司現(xiàn)注冊資本20億元人民幣，總資產(chǎn)規(guī)模在20**年末已達109億元人民幣。公司控股xx基金管理有限公司、xx華福證券有限責(zé)任公司、xx北方證券經(jīng)紀有限責(zé)任公司及xx期貨經(jīng)紀有限公司4家子公司，并參股易方達基金管理公司。
20**年，公司成功收購了**證券。公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)系統(tǒng)所轄營業(yè)部數(shù)量（含證券服務(wù)部）增至142家（不含子公司），營業(yè)網(wǎng)點遍布全國主要城市及經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，網(wǎng)點數(shù)量和覆蓋范圍都位居行業(yè)前列。
xx證券xx營業(yè)部位于xx市花園路19號**大廈3層，交通便捷，設(shè)有專用停車場。營業(yè)面積1000平方米，環(huán)境舒適幽雅，設(shè)備先進可靠。設(shè)有機構(gòu)室，大中戶室，B股交易區(qū)和交易大廳，擁有先進的千兆網(wǎng)絡(luò)交換體系，**兩市均采用雙向衛(wèi)星通訊，跑道暢通，確?？蛻艚灰籽附莺桶踩?。同時，營業(yè)部有專門的研究人員為投資者提供信息咨詢和專業(yè)輔導(dǎo)。
二、具體實習(xí)內(nèi)容
我被安排在客戶服務(wù)部工作，主要在柜臺跟著李婉姐學(xué)習(xí)。我從以下幾個方面來介紹下我的實習(xí)生活：
首先，每天早晨8：30之前到公司，8：30---9：00晨讀，主要在大戶室讀報，有《中國證券報》、《證券時報》等。主要了解國家的宏觀經(jīng)濟政策、財經(jīng)要聞、以及證券市場最新信息，如上市公司信息披露等公告，主要是分析市場熱點和讀一些股評。
其次，晨讀結(jié)束后，我就開始忙著準備下前臺開戶要用的東西，因為前臺主要的工作就是開戶，再加上現(xiàn)在的股市一直牛得要死，導(dǎo)致越來越多的人熱衷于炒股，于是開戶的人變得異常的多。開戶是證券公司最一般也是最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，因此對于開戶流程，我們都要進行詳細的了解和認真的學(xué)習(xí)。下面就簡單的介紹下個人開戶的流程：
1、個人開戶需提供身份證原件及復(fù)印件，深、滬證券賬戶卡原件及復(fù)印件；若是人，還需與委托人同時臨柜簽署《授權(quán)委托書》并提供人的身份證原件和復(fù)印件；
2、填寫開戶資料并與證券營業(yè)部簽訂《證券買賣委托合同》；
3、證券營業(yè)部為投資者開設(shè)資金賬戶；
4、辦理開通證券營業(yè)部銀證轉(zhuǎn)賬；
機構(gòu)開戶的流程和個人差不多，只是要提供的證件和添的合同不一樣。
前臺另一個主要的工作就是柜臺服務(wù)。例如：客戶需要在柜臺辦理各種業(yè)務(wù)，如轉(zhuǎn)托管，撤消指定交易，變更客戶資料和密碼的重置銀證轉(zhuǎn)帳的開通和取消等等。在整個前臺工作的過程中，我們一大部分的時間要用在指導(dǎo)客戶填寫辦理各種業(yè)務(wù)的表單并復(fù)印身份證，銀行卡及股東代碼卡等，以提高工作效率。同時也跟著老員工習(xí)怎樣和客戶交流，并及時了解客戶的需求。
另外，在整個工作的過程中，我們也提供簡單的咨詢服務(wù)，和客戶進行溝通。經(jīng)過培訓(xùn)和多天的觀察學(xué)習(xí)，我們可以根據(jù)我們的知識對客戶的有關(guān)意見、相對簡單的問題進行處理。但更重要的是我們要多發(fā)現(xiàn)問題，多學(xué)習(xí)證券知識。由于平時在校學(xué)習(xí)比較少關(guān)注股市，更準確的說是對證券市場了解的并不多，因此也比較少運用些股票軟件進行分析。在實習(xí)期間，工作相對較少的時候，我們比較關(guān)注股市動態(tài)。熟悉了**兩市許多上市公司，并對一些各股運用各種指標進行了分析和討論，把所學(xué)的相關(guān)知識又回顧了一遍，熟練并且能充分的操作股票行情分析軟件，對股票市場比原來有了更深刻的認識。
最后，當一天的工作基本結(jié)束后，我們就開始了另一項重要的內(nèi)容：整理客戶資料?？蛻糍Y料包括開戶申請書、開戶合同書、銀證對應(yīng)申請書、客戶資料變更表，及客戶身份證、銀行卡、股東代碼卡復(fù)印件等。所做的相關(guān)工作大致包括以下三個方面內(nèi)容：
1、理清相關(guān)的客戶資料，并及時核對下當天業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的各項單據(jù)，確保完整準確、沒有遺漏。如果有什么缺失，一定要及時的給予糾正。很長一段時間弄得我們都對單據(jù)特敏感，呵呵，總怕有什么閃失似的；
2、把理清整理過的客戶資料，按順序裝入客戶檔案袋，然后寸到檔案柜子里；
3、有時間我們要把當天產(chǎn)生的自然人注冊表和身份證的復(fù)印件表掃描到各個業(yè)務(wù)科目目錄下，然后統(tǒng)一發(fā)往總部。
整理客戶資料在實習(xí)中占了一定分量的工作。這是一個簡單但相當煩瑣的的過程，需要細心和耐心；客戶資料檔案的有序整理是為了將來需要時能夠方便迅速的查找，所以工作人員對我們進行認真的指導(dǎo)。
在我們實習(xí)的過程中，xx證券的工作人員對我們進行了熱情的接待和指導(dǎo),感謝他們的關(guān)心,在這里要特別感謝李婉姐,在批評和表揚我日常工作的同時，更多的教我為人處事的道理.
三、自己的一些心得和建議
實習(xí)之前，總感覺證券公司是有點神秘的，畢竟對證券市場還不太熟悉，具體到實務(wù)方面就更不清楚了。經(jīng)過這次實習(xí)，對證券公司及其日常業(yè)務(wù)有了比較深刻的了解和認識，與此同時也思考了一些問題：
1、關(guān)于工作時間
股市開市是周一至周五上午9：30---11：30，下午1：00---3：00，證券公司辦理各種業(yè)務(wù)也是同步的，以股市為中心展開，這有點難為了好多上班族，因為對他們來說，要辦理各種業(yè)務(wù)的話必須請假來營業(yè)部，真的很不方便。
2、區(qū)分客戶
和銀行一樣，證券公司也都會根據(jù)客戶的資產(chǎn)將客戶分成大、中、散戶三類，重視發(fā)展大客戶并為之提供完善的服務(wù)，這一點從營業(yè)部設(shè)有眾多專門的單獨大客戶室就可以看出。另外，大客戶還可以申請到更加優(yōu)惠的交易傭金費率；而小客戶則沒有以上的種種待遇，他們要早早的到散戶區(qū)占機子，有什么問題也能解決但可能不是很及時的；
3、交易所交易機制
**實行全面指定交易制度，即凡在**證券交易所交易市場從事證券交易的投資者，均應(yīng)事先明確指定一家證券營業(yè)部作為其委托、交易清算的機構(gòu)，并將本人所屬的證券賬戶指定于該機構(gòu)所屬席位號后方能進行交易。如果要到其他證券營業(yè)部做股票交易，需要先撤銷原指定再做新指定；轉(zhuǎn)托管，是專門針對深交所上市證券托管轉(zhuǎn)移的一項業(yè)務(wù)，是指投資者將其托管在某一證券商那里的深交所上市證券轉(zhuǎn)到另一個證券商處托管，是投資者的一種自愿行為。投資者在哪個券商處買進的證券就只能在該券商處賣出，投資者如需將股份轉(zhuǎn)到其它券商處委托賣出，則要到原托管券商處辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)。投資者在辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)時，可以將自己所有的證券一次性地全部轉(zhuǎn)出，也可轉(zhuǎn)其中部分證券或同一券種中的部分證券。雖然二者有些相似，但好多股民都不是很了解，特別是關(guān)于轉(zhuǎn)托管費這個問題，轉(zhuǎn)出證券公司收了30元，而轉(zhuǎn)入證券公司又給予報銷了，很有點報復(fù)性的味道。自我感覺很是麻煩；
4、銀證轉(zhuǎn)帳和第三方存管制度
隨著銀行和證券公司合作為不斷深入，最近的銀證轉(zhuǎn)帳和第三方存管制度等證券交易方式，對傳統(tǒng)的證券交易模式提出了挑戰(zhàn)，在業(yè)界引起了高度重視。
有了銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，一方面，投資者可以就近到相關(guān)銀行辦理存取資金，另一方面，可以隨時通過電話劃賬，方便投資者的投資活動。但是，銀證轉(zhuǎn)賬畢競還存在個“轉(zhuǎn)”字，需要耗費一定的人力物力，有時轉(zhuǎn)帳不成功，還影響股民的操作，于是第三方存款制度便誕生了。
關(guān)于即將推出的第三方存管制度
(1)概念：客戶證券交易結(jié)算資金（俗稱“保證金”）第三方存管制度是指證券公司將客戶證券交易結(jié)算資金交由銀行等獨立第三方存管。實施客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度的證券公司將不再接觸客戶證券交易結(jié)算資金，而由存管銀行負責(zé)投資者交易清算與資金交收?？蛻糇C券交易資金、證券交易買賣、證券交易結(jié)算托管三分離是國際上通用的“防火”規(guī)則。
(2)背景：我國證券市場是在體制轉(zhuǎn)軌過程中建立和發(fā)展起來的新興市場，由于證券市場法律體系不完善，交易管理制度設(shè)計存在缺陷，證券公司法人治理結(jié)構(gòu)不健全和自我守法合規(guī)意識不強等因素，一些證券公司出現(xiàn)了挪用、質(zhì)押客戶證券交易結(jié)算資金，占用客戶資產(chǎn)等違法違規(guī)現(xiàn)象，給客戶造成了巨大經(jīng)濟損失，已經(jīng)嚴重損害了證券公司的行業(yè)形象，挫傷了客戶的信心。因此，必須探索從制度上杜絕挪用客戶證券交易結(jié)算資金的行為，換回行業(yè)信譽和客戶信心，督促證券公司規(guī)范發(fā)展。20**年末，證監(jiān)會在設(shè)計南方證券股份有限公司風(fēng)險處置方案時，提出實行客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度。
(3）目的：建立客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度,旨在從源頭切斷證券公司挪用客戶證券交易結(jié)算資金的通道,從制度上杜絕證券公司挪用客戶證券交易結(jié)算資金現(xiàn)象的發(fā)生,從根本上建立起確?？蛻糇C券交易結(jié)算資金安全運作的制度,達到控制行業(yè)風(fēng)險、防范道德風(fēng)險、保護投資者利益、維護金融體系穩(wěn)定的目的。
(4）原因：實行客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度之所以能確?？蛻糇C券交易結(jié)算資金不被券商挪用，是因為該制度有效地在證券公司與所屬客戶證券交易結(jié)算資金之間建立隔離墻。具體而言，實施客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度后，客戶可以在存管銀行網(wǎng)點或證券公司的營業(yè)網(wǎng)點辦理開戶業(yè)務(wù)，在存管銀行的系統(tǒng)中生成客戶證券交易結(jié)算資金賬號，在證券公司的系統(tǒng)中生成客戶號。遵循“證券公司管交易，商業(yè)銀行管資金、登記公司管證券”的原則，由證券公司負責(zé)客戶證券交易買賣、登記公司負責(zé)交易結(jié)算并托管股票；由商業(yè)銀行負責(zé)客戶證券交易結(jié)算資金賬戶的轉(zhuǎn)賬、現(xiàn)金存取以及其它相關(guān)業(yè)務(wù)。
5、xx證券和xx銀行
在這段時間里，柜臺前有些客戶會混淆xx證券和xx銀行。xx證券的前身是**年9月8日成立的廣東發(fā)展銀行證券部。**年末設(shè)立公司，**年改制為xx證券股份有限公司，是國內(nèi)首批綜合類券商之一。xx證券應(yīng)該很是注重自身品牌的宣傳的，畢竟品牌對于一個公司來說非常重要的；
6、xx證券的發(fā)展前景
在十五年的發(fā)展過程中，公司形成了自己鮮明的特色：經(jīng)營穩(wěn)健，管理規(guī)范；市場地位穩(wěn)固；風(fēng)險控制得當，資產(chǎn)狀況良好；以人為本，人才優(yōu)勢明顯；服務(wù)客戶，不斷創(chuàng)新。更重要的是，營業(yè)部的員工所表現(xiàn)出來的一種積極，樂觀，自信的精神風(fēng)貌時時給人一鼓舞，我深信xx證券的發(fā)展前景一定很令人振奮。
四、經(jīng)過一個月的實習(xí)，也想對自己和股民提一些建議
1、正確認識股票投資與人生的關(guān)系
股票投資之所以這樣吸引人,主要在于它的"刺激"性.它能夠在很短的時間里為投資者帶來巨大的財富,同時也能讓你的財富化為烏有。
對于投資者來說,要想在股票投資上獲得成功,就必須正確認識股票投資.只有正確認識股票與人生的關(guān)系以及對人生的作用之后,才能夠以平和的心態(tài),在股市里游刃有余.那么,怎樣才能夠正確認識股票投資與人生關(guān)系呢?著名的投資家巴菲特對股票投資與人生的關(guān)系有一個非常正確、清晰的認識?；厥装头铺氐某晒χ?，我們可以看出他是一個用“善念”投資的人。所謂善念，可以歸納為善立志、善結(jié)緣、善取之等三個方面。股市確實是一個誘人的地方，那些想要獲得巨大財富的人趨之若騖。但是，很多人在金錢面前迷失了方向，之所以造成這種情況，主要是他們錯誤地認識了股票投資與人生的關(guān)系，以及股票在人生中的作用。實際上，股票投資與任何一種賺錢方式都沒有區(qū)別，我們不能在其高額的利潤面前亂了陣腳。
總之，要想在股市里清醒地投資，清醒地賺錢，我們就應(yīng)該明白投資家巴菲特的“善念”。只有領(lǐng)悟了善念的真正意義，才能夠保持清醒的頭腦，清醒地進行股票投資。
2、樹立屬于自己的投資觀念與原則
作為一個股票投資者，要想獲得成功，首先要做的就是樹立正確的屬于自己的投資觀念。
篇4
實習(xí)目的：了解證券公司的組織結(jié)構(gòu)和日常業(yè)務(wù)流程，進一步深化對證券市場的認識。能把課本上學(xué)到的相關(guān)知識和具體實踐結(jié)合起來，并能分析和處理一些基本的問題。
20XX年3月份，我有幸被國元證券股份有限公司選中，從而開始了我二個月的實習(xí)生活。在這一段時間里，我近距離接觸了國元證券安徽蕪湖黃山西路營業(yè)部，在了解國元證券的發(fā)展歷程、公司文化的同時，更多的知道了營業(yè)部各部門的職能、其日常業(yè)務(wù)的流程、以及營業(yè)部的特色服務(wù);同時深入學(xué)習(xí)了中國證券市場行業(yè)的相關(guān)知識，并且在與客戶交流的過程中鍛煉了自己溝通、交流和處理問題的能力。
一、公司簡介
國元證券股份有限公司(簡稱國元證券)為順應(yīng)信證分業(yè)、行業(yè)重組的發(fā)展趨勢，由原安徽省國際信托投資公司和原安徽省信托投資公司作為主發(fā)起人，于20XX年8月設(shè)立。20XX年10月30日以股權(quán)分置改革為契機，借殼北京化二股份有限公司成功在深圳證券交易所上市。公司是經(jīng)中國證監(jiān)會批準、安徽省工商行政管理局注冊登記的綜合類證券公司，注冊資本14。641億元人民幣?，F(xiàn)為安徽國元控股(集團)有限責(zé)任公司旗下企業(yè)
二、具體實習(xí)內(nèi)容
我被安排在客戶服務(wù)部工作。我從以下幾個方面來介紹下我的實習(xí)生活：
首先，每天早晨8：30之前到公司，8：30---9：00晨讀，主要在大戶室讀報，有《中國證券報》、《證券時報》等。主要了解國家的宏觀經(jīng)濟政策、財經(jīng)要聞、以及證券市場最新信息，如上市公司信息披露等公告，主要是分析市場熱點和讀一些股評。
其次，晨讀結(jié)束后，我就開始忙著準備下前臺開戶要用的東西，因為前臺主要的工作就是開戶，再加上現(xiàn)在的股市一直牛得要死，導(dǎo)致越來越多的人熱衷于炒股，于是開戶的人變得異常的多。開戶是證券公司最一般也是最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，因此對于開戶流程，我們都要進行詳細的了解和認真的學(xué)習(xí)。下面就簡單的介紹下個人開戶的流程：
(一)個人開戶需提供身份證原件及復(fù)印件，深、滬證券賬戶卡原件及復(fù)印件;若是人，還需與委托人同時臨柜簽署《授權(quán)委托書》并提供人的身份證原件和復(fù)印件;
(二)填寫開戶資料并與證券營業(yè)部簽訂《證券買賣委托合同》;
(三)證券營業(yè)部為投資者開設(shè)資金賬戶;
(四)辦理開通證券營業(yè)部銀證轉(zhuǎn)賬;
機構(gòu)開戶的流程和個人差不多，只是要提供的證件和添的合同不一樣。
前臺另一個主要的工作就是柜臺服務(wù)。例如：客戶需要在柜臺辦理各種業(yè)務(wù)，如轉(zhuǎn)托管，撤消指定交易，變更客戶資料和密碼的重置銀證轉(zhuǎn)帳的開通和取消等等。在整個前臺工作的過程中，我們一大部分的時間要用在指導(dǎo)客戶填寫辦理各種業(yè)務(wù)的表單并復(fù)印身份證，銀行卡及股東代碼卡等，以提高工作效率。同時也跟著老員工習(xí)怎樣和客戶交流，并及時了解客戶的需求。
另外，在整個工作的過程中，我們也提供簡單的咨詢服務(wù)，和客戶進行溝通。經(jīng)過培訓(xùn)和多天的觀察學(xué)習(xí)，我們可以根據(jù)我們的知識對客戶的有關(guān)意見、相對簡單的問題進行處理。但更重要的是我們要多發(fā)現(xiàn)問題，多學(xué)習(xí)證券知識。由于平時在校學(xué)習(xí)比較少關(guān)注股市，更準確的說是對證券市場了解的并不多，因此也比較少運用些股票軟件進行分析。在實習(xí)期間，工作相對較少的時候，我們比較關(guān)注股市動態(tài)。熟悉了滬深兩市許多上市公司，并對一些各股運用各種指標進行了分析和討論，把所學(xué)的相關(guān)知識又回顧了一遍，熟練并且能充分的操作股票行情分析軟件，對股票市場比原來有了更深刻的認識。
最后，當一天的工作基本結(jié)束后，我們就開始了另一項重要的內(nèi)容：整理客戶資料?？蛻糍Y料包括開戶申請書、開戶合同書、銀證對應(yīng)申請書、客戶資料變更表，及客戶身份證、銀行卡、股東代碼卡復(fù)印件等。所做的相關(guān)工作大致包括以下三個方面內(nèi)容：
(一)理清相關(guān)的客戶資料，并及時核對下當天業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的各項單據(jù)，確保完整準確、沒有遺漏。如果有什么缺失，一定要及時的給予糾正。很長一段時間弄得我們都對單據(jù)特敏感，呵呵，總怕有什么閃失似的;
(二)把理清整理過的客戶資料，按順序裝入客戶檔案袋，然后寸到檔案柜子里;
(三)有時間我們要把當天產(chǎn)生的自然人注冊表和身份證的復(fù)印件表掃描到各個業(yè)務(wù)科目目錄下，然后統(tǒng)一發(fā)往總部。
整理客戶資料在實習(xí)中占了一定分量的工作。這是一個簡單但相當煩瑣的的過程，需要細心和耐心;客戶資料檔案的有序整理是為了將來需要時能夠方便迅速的查找，所以工作人員對我們進行認真的指導(dǎo)。
在我們實習(xí)的過程中，國元證券的工作人員對我們進行了熱情的接待和指導(dǎo)，感謝他們的關(guān)心，在這里要特別感謝李婉姐，在批評和表揚我日常工作的同時，更多的教我為人處事的道理。
三、總結(jié)
實習(xí)之前，總感覺證券公司是有點神秘的，畢竟對證券市場還不太熟悉，具體到實務(wù)方面就更不清楚了。經(jīng)過這次實習(xí)，對證券公司及其日常業(yè)務(wù)有了比較深刻的了解和認識，與此同時也思考了一些問題：
股市開市是周一至周五上午9：30---11：30，下午1：00---3：00，證券公司辦理各種業(yè)務(wù)也是同步的，以股市為中心展開，這有點難為了好多上班族，因為對他們來說，要辦理各種業(yè)務(wù)的話必須請假來營業(yè)部，真的很不方便。
和銀行一樣，證券公司也都會根據(jù)客戶的資產(chǎn)將客戶分成大、中、散戶三類，重視發(fā)展大客戶并為之提供完善的服務(wù)，這一點從營業(yè)部設(shè)有眾多專門的單獨大客戶室就可以看出。另外，大客戶還可以申請到更加優(yōu)惠的交易傭金費率;而小客戶則沒有以上的種種待遇，他們要早早的到散戶區(qū)占機子，有什么問題也不能很及時的能解決。
滬市實行全面指定交易制度，即凡在上海證券交易所交易市場從事證券交易的投資者，均應(yīng)事先明確指定一家證券營業(yè)部作為其委托、交易清算的機構(gòu)，并將本人所屬的證券賬戶指定于該機構(gòu)所屬席位號后方能進行交易。如果要到其他證券營業(yè)部做股票交易，需要先撤銷原指定再做新指定;轉(zhuǎn)托管，是專門針對深交所上市證券托管轉(zhuǎn)移的一項業(yè)務(wù)，是指投資者將其托管在某一證券商那里的深交所上市證券轉(zhuǎn)到另一個證券商處托管，是投資者的一種自愿行為。投資者在哪個券商處買進的證券就只能在該券商處賣出，投資者如需將股份轉(zhuǎn)到其它券商處委托賣出，則要到原托管券商處辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)。投資者在辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)時，可以將自己所有的證券一次性地全部轉(zhuǎn)出，也可轉(zhuǎn)其中部分證券或同一券種中的部分證券。雖然二者有些相似，但好多股民都不是很了解，特別是關(guān)于轉(zhuǎn)托管費這個問題，轉(zhuǎn)出證券公司收了30元，而轉(zhuǎn)入證券公司又給予報銷了，很有點報復(fù)性的味道。自我感覺很是麻煩;
四、經(jīng)過二個月的實習(xí)，也想對自己和股民提一些建議
(一)正確認識股票投資與人生的關(guān)系
股票投資之所以這樣吸引人，主要在于它的刺激性。它能夠在很短的時間里為投資者帶來巨大的財富，同時也能讓你的財富化為烏有。
對于投資者來說，要想在股票投資上獲得成功，就必須正確認識股票投資。只有正確認識股票與人生的關(guān)系以及對人生的作用之后，才能夠以平和的心態(tài)，在股市里游刃有余。那么，怎樣才能夠正確認識股票投資與人生關(guān)系呢?著名的投資家巴菲特對股票投資與人生的關(guān)系有一個非常正確、清晰的認識?；厥装头铺氐某晒χ?，我們可以看出他是一個用善念投資的人。所謂善念，可以歸納為善立志、善結(jié)緣、善取之等三個方面。股市確實是一個誘人的地方，那些想要獲得巨大財富的人趨之若騖。但是，很多人在金錢面前迷失了方向，之所以造成這種情況，主要是他們錯誤地認識了股票投資與人生的關(guān)系，以及股票在人生中的作用。實際上，股票投資與任何一種賺錢方式都沒有區(qū)別，我們不能在其高額的利潤面前亂了陣腳。要想在股市里清醒地投資，清醒地賺錢，我們就應(yīng)該明白投資家巴菲特的善念。只有領(lǐng)悟了善念的真正意義，才能夠保持清醒的頭腦，清醒地進行股票投資。
(二)樹立屬于自己的投資觀念與原則
作為一個股票投資者，要想獲得成功，首先要做的就是樹立正確的屬于自己的投資觀念。
投資觀念就仿佛一面旗幟，引領(lǐng)你向著正確的方向前進。當你在為某項投資舉棋不定時，正確的投資觀念就會起到一明燈的作用，幫助你做出明智的投資決定。巴菲特成功的關(guān)鍵，就在于樹立了正確的投資觀念。他的投資觀念非常獨特，且非常實用。在巴菲特眼里，注重股票內(nèi)在價值，買進市場價格低于其內(nèi)在價值的股票，長期持有，重視企業(yè)的贏利能力，不理會市場變化，也不擔心短期的股票波動。這樣，成功就不會是一件遙遠的事情。巴菲特常告誡那些投身于一日數(shù)變的股市或者希望股票投資來發(fā)大財?shù)娜?，必須樹立一個正確的投資觀念，然后堅持到底。這一點，很多股票投資者無法做到。原因是他們無法克服浮躁的情緒。其實巴菲插自己，也為成功交納了許多學(xué)費，遭遇失敗使他立即總結(jié)經(jīng)驗，逐漸樹立自己的投資觀念與原則。
總之，還要要做到止損、分散風(fēng)險我不知道該怎么樣強調(diào)這幾個字的重要，我也不知道該怎么解釋這幾個字，但這是炒股的最基本的行為準則。
最后，雖然這次實習(xí)時間很短，也有磕磕碰碰，但這次實習(xí)的確很有必要，很有意義同時也是一次令人非常難忘的經(jīng)歷;我們零距離接觸在以前看來依然是很陌生的證券公司，學(xué)到了很多書本上沒有的知識，鍛煉了自己各方面的能力。
特此報告
XX
XXXX年XX月XX日
證券公司實習(xí)報告總結(jié)二 尊敬的XX領(lǐng)導(dǎo)：
一、實習(xí)公司介紹
二、實習(xí)時間和地點
20XX年6月27日-----20XX年7月24日
烏魯木齊揚子江路華龍證券烏魯木齊營業(yè)部
三、實習(xí)目標
(一)根據(jù)學(xué)校統(tǒng)一集中實習(xí)的安排，完成大四的專業(yè)實習(xí)
(二)了解證券公司的組織結(jié)構(gòu)和日常業(yè)務(wù)流程，進一步深化對證券市場的認識
(三)能把課本上學(xué)到的相關(guān)知識和具體實踐結(jié)合起來，并能夠分析和處理一些基本問題
四、實習(xí)內(nèi)容
(一)了解華龍證券概況
華龍證券的發(fā)展歷程及其在中國證券業(yè)中的地位
了解并領(lǐng)悟華龍證券的企業(yè)文化
營業(yè)部的內(nèi)部設(shè)置，下設(shè)客服部、清算部、財務(wù)部、電腦部四個部門。客戶部的工作包括接待客戶，提供咨詢服務(wù);清算部工作包括柜臺業(yè)務(wù)及其產(chǎn)生的相關(guān)客戶資料管理，營業(yè)部每天發(fā)生的資金、股票進出清算;財務(wù)部負責(zé)會計核算;電腦部則負責(zé)管理和維護數(shù)據(jù)。
(二)具體實習(xí)內(nèi)容
我們每天下午4：00去公司上培訓(xùn)課。每周都會有不同的課程表，安排每天的學(xué)習(xí)內(nèi)容。學(xué)習(xí)內(nèi)容如下：
儀容儀表課程
我們的工作時間必須統(tǒng)一著裝。一方面，是公司建立一個良好的形象。另一方面，這樣以便順利地在社區(qū)進行營銷活動。
證券營銷(社區(qū)營銷和電話營銷)
在對社區(qū)進行活動時，我們要了解客戶的需求，就讓他們在填寫市場調(diào)研卷的時候留下電話。在溝通的過程當中，我們可以比較隨意的聊聊現(xiàn)今的證券市場，看看該客戶是否可以成為我們的潛在客戶。在這個活動當中，我們的目的就是要客戶留下他們的電話。
緊接著就是電話營銷，首先，要有實時的信息跟蹤。其次，對于當日的大盤，要對客戶做一個清晰的、直觀的研究報告。另外，幫助客戶在了解、或者選股時有必要的警示。最后，為了能夠順利地展開證券營銷活動，我們可以為客戶免費贈送一份證券投資報告。在這個過程中，我們的唯一目的就是約見。
特此報告
XX
XXXX年XX月XX日
證券公司實習(xí)報告總結(jié)三 尊敬的XX領(lǐng)導(dǎo)：
20XX年11月份，我有幸到xx證券公司，從而開始了我兩個月左右的實習(xí)生活，在這一段時間里，我近距離接觸了xx證券xxxx營業(yè)部，在了解xx證券發(fā)展歷程、公司文化的同時，更多的知道了營業(yè)部各部門的職能，其日常的業(yè)務(wù)流程，以及營業(yè)部的特色服務(wù)，同時深入學(xué)習(xí)了中國證券市場行業(yè)的相關(guān)知識，并且在與客戶交流中鍛煉了自己的溝通、交流和處理問題的能力。
實習(xí)內(nèi)容
我被安排在營銷部工作，主要跟xx學(xué)習(xí)。我從以下幾個方面介紹我的實習(xí)工作;
首先是每天9：00上班，早到的話可以在公司的大廳閱讀證券報刊、雜志。了解國家的宏觀經(jīng)濟政策，財經(jīng)要聞，以及證券市場最新信息，如上市公司信息披露等公告，主要分析市場熱點和讀一些股評。
接下來就是開始一天的基本工作
整理客戶資料，客戶資料包括開戶申請書，開戶合同書，銀證對應(yīng)申請書，客戶資料變更表。及客戶身份證，銀行卡，股東代碼卡等復(fù)印件，所作的相關(guān)工作大致包括以下三個方面：
1、理清相關(guān)的客戶資料，并及時核對當天業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的各項單據(jù)，確保完整準確，沒有遺漏。如果有什么缺失，一定要及時給予糾正。有什么出入大的問題要上報反映。很長一段時間弄得我們都對單據(jù)特別敏感，總怕有什么閃失。
2、把理清整理過的客戶資料按順序裝入客戶的檔案袋。然后歸到檔案的柜子里。
3、有時間我們要把當天產(chǎn)生的自然人注冊表和身份證的復(fù)印件，開戶文本一同掃描到各個業(yè)務(wù)科目目錄下，然后統(tǒng)一發(fā)到總部。
整理客戶資料在實習(xí)中占了一定分量工作，這是一個簡單但是相當繁瑣的過程，需要細心和耐心;客戶資料檔案的有序整理是為了將來需要時能夠方便迅速查找，所以工作人員對我們進行認真的指導(dǎo)，還有就是對開戶文本的掃描。對新開戶和以前開戶還沒有掃描的文件都要統(tǒng)一進行掃描以電子版的形式保存。
在我們實習(xí)的過程中，xx證券的工作人員對我們進行了熱情的接待和指導(dǎo)，感謝他們的關(guān)心，在這里特別要感謝xx和xx，在表揚我日常工作的同時，更多的教我們?yōu)槿颂幨碌牡览怼?/p>
此次實習(xí)不管在知識的鞏固還是經(jīng)驗的積累上都使我有很大的進步。在證券市場這個大海洋里，個人只有不斷磨練直到成熟才能取得成功。雖然實習(xí)只有兩個月，但是使我十分受益。在這次實習(xí)中學(xué)院努力為我們爭取這個難得的實習(xí)機會，在他們的努力下我們才能順利地完成此次實習(xí)。在今后的時間里我還需要尋找機會不斷地鍛煉自己，并積累經(jīng)驗，為自己以后從事這個方面的工作奠定基礎(chǔ)。
建議
進過我們這次實習(xí)，讓我想到要對學(xué)院說：希望學(xué)院能對我們金融專業(yè)的學(xué)生，做一些考證的要求。例如證券證，保險證，基金證等，并組織培訓(xùn)的教師團體和課程授課，這樣能夠?qū)窈蠼鹑谶@個專業(yè)的同學(xué)有明確的就業(yè)方向和選擇。引進多些與金融專業(yè)相關(guān)的實訓(xùn)平臺，讓同學(xué)更深入學(xué)習(xí)金融專業(yè)的知識。
篇5
一、投資目標
通過股票或基金的組合投資，直接或間接投資于中國的股票市場，在控制風(fēng)險的前提下，實現(xiàn)投資凈值的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)的長期增值，分享中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定高速增長的成果。
二、投資理念
（一）積極管理
1.中國的證券市場還不是非常有效的市場，價值被低估和高估的情況經(jīng)常出現(xiàn)，市場充滿投資機會
2.消極管理指導(dǎo)思想下的指數(shù)化分散投資還不能有效降低風(fēng)險
投資的基本原理之一是分散化投資，也就是諺語常說的“不要把雞蛋放在一個籃子里”。我們說，“雞蛋”可以放在不同的“籃子”里，但前提是“籃子”必須結(jié)實，而在中國市場，結(jié)實的“籃子”太少，不結(jié)實的“籃子”太多。因此，過于分散化的投資還不能很有效地降低風(fēng)險。
3.機構(gòu)投資者的信息與人才優(yōu)勢使積極管理成為可能
當前中國的機構(gòu)投資者隊伍在不斷壯大，境內(nèi)的投資者包括基金管理公司、保險公司、財務(wù)公司、證券公司、信托投資公司等，境外的機構(gòu)投資者則以QFII為主。機構(gòu)投資者擁有資金、人才、信息等多方面優(yōu)勢，通過全球視角下的宏觀、中觀和微觀分析，能更有效地發(fā)掘超額收益，使積極管理成為可能。
（二）價值投資
1.價值規(guī)律同樣在證券市場發(fā)揮作用
價值規(guī)律告訴我們，在商品市場上，價格圍繞價值波動。在證券市場上，價值規(guī)律同樣發(fā)揮作用，即上市公司的股票價格也是圍繞其內(nèi)在價值進行波動的，當價格低于其內(nèi)在價值時，應(yīng)該大膽買入；當價格高于內(nèi)在價值時，應(yīng)該果斷賣出。
2.在市場規(guī)模不斷擴大及機構(gòu)化、國際化的背景下，價值投資將逐步成為未來中國證券市場主流的投資理念
（1）中國證券市場規(guī)模不斷擴大，少數(shù)機構(gòu)操縱市場與股價的難度越來越大。
從1996年到2005年，股市流通市值增加了243％，而2005年下半年啟動的“股改”，更是中國股市的重大制度性變革，“股改”之后，非流通股將逐步轉(zhuǎn)為可流通股，中國股市的流通市值將在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上翻一番還多，這使得操縱市場的難度進一步加大（見圖1）。
（2）機構(gòu)化。我國證券市場機構(gòu)投資者比重迅速上升，機構(gòu)與散戶的博弈變?yōu)闄C構(gòu)之間的博弈。
（3）國際化。對外開放步伐逐步加快，發(fā)達國家成熟的投資理念對我國的影響逐步加深。從2003年QFII進入中國證券市場以來，截至2005年底，共有34家機構(gòu)獲批QFII資格，累計批準額度56.5億美元，此外，還有很多境外投資機構(gòu)以合資等方式進入中國證券市場。這些境外投資機構(gòu)應(yīng)用發(fā)達市場成熟的投資理念和投資方法，在全球視角內(nèi)進行價值判斷和投資決策，在取得良好的投資收益的同時，也深深影響了境內(nèi)投資者的投資理念。
3.新興市場下的相對價值投資
（1）中國公司治理結(jié)構(gòu)不完善的情況較為普遍，具有絕對投資價值的品種較少。
（2）“常青樹”較少。在國外成熟證券市場上，曾出現(xiàn)過一些令人艷羨的“百年老店”，使得長期價值投資成為可能。而在中國，大多數(shù)公司受體制機制的局限及經(jīng)濟周期和國家產(chǎn)業(yè)政策的影響較深，業(yè)績起伏較大，往往是“各領(lǐng)一兩年”，常青樹型的上市公司較少。
（3）價值投資理念的確立需要一個不斷反復(fù)和確認的過程。需要人們在經(jīng)歷市場風(fēng)風(fēng)雨雨的磨練和“教育”之后逐步認識和確立。
4.價值分析為主，技術(shù)分析為輔
股票價格的中長期走勢取決于公司的基本面，但其中短期走勢卻時時受到市場偏好和供求關(guān)系的影響，因此技術(shù)分析具有短期指導(dǎo)作用。任何事物都是波浪式前進的規(guī)律，同樣告訴我們：股票投資的“波浪理論”及在其指導(dǎo)下的波段操作，與價值投資可以并行不悖。
（三）組合優(yōu)化
在優(yōu)中選優(yōu)的基礎(chǔ)上，通過適當分散組合投資，可以降低投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險，獲取風(fēng)險調(diào)整后的最優(yōu)收益。
三、股票投資策略
（一）價值投資理念下的兩類投資風(fēng)格
價值低估與業(yè)績成長是股價上漲的根本動力。在價值投資理念的大旗下，又可以分為兩類主要的投資風(fēng)格：價值投資型與價值增長型或者兩者的完美結(jié)合。
1.價值投資型
價值投資型股票往往具有以下四方面特征：
（1）較低的價格／收益（PE）比率，即低市盈率。
（2）以低于面值的價格出售。
（3）隱藏資產(chǎn)，“公司也許擁有曼哈頓，這是它從印第安人那里買來的，不過遵循良好的會計慣例，把這項購買以成本24美元人賬?！?/p>
（4）長期穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅比率。如果一家上市公司能長期穩(wěn)定地現(xiàn)金分紅，這本身就意味著該公司有穩(wěn)定的經(jīng)營模式、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這也構(gòu)成長期投資價值的一部分。
2.價值增長型
價值投資的另一種風(fēng)格是價值增長型，這里強調(diào)其內(nèi)在價值隨著業(yè)績的增長而增長。如果說長期價值投資型風(fēng)格是一種防御型風(fēng)格的話，價值增長型就是一種進攻型風(fēng)格。價值增長型股票具有以下四點特征：
（1）處于增長型行業(yè)。
（2）高收益率和高銷售額增長率。
（3）合理的價格收益比。對于高成長的股票而言，其市盈率往往會隨著股價的上升而上升，這是增長預(yù)期在價格中的體現(xiàn)，是合理的，但是市盈率不能比增長率高出太多，最好是（P／E）／G小于或等于1.
（4）強大的管理層。
（二）前瞻性是選出好股票的關(guān)鍵
1.對歷史的理解是股票投資的基本功
要做好股票投資，首先要對歷史具有充分的了解和理解，以史為鑒，有助于指導(dǎo)我們現(xiàn)實的投資。
2.買股票就是買企業(yè)的未來
股票價格說到底是對未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)，可以說，買股票就是買企業(yè)的未來。這就要求投資者具有前瞻性的眼光，能夠見別人所未見。
3.任何超額利潤都來自于獨到的眼光
從眾心理是投資的大敵，從眾最多讓投資者獲得平均利潤，而不可能獲得超額利潤，更多的時候從眾心理會帶來虧損；獲取超額利潤，必須要有獨到的眼光。要能做到人棄我取，在市場低迷時敢于介入；也要能做到人取我棄，在市場過度樂觀時果斷賣出。
4.在前瞻性基礎(chǔ)上優(yōu)中選優(yōu)
在前瞻性基礎(chǔ)上，還要做到優(yōu)中選優(yōu)，保證投資的成功率。
四、基金投資策略
基金投資與股票投資既有相似之處，也有差異之處，相似之處是指對基金的投資同樣要遵從價值投資理念，選擇投資價值高的品種；不同之處在于基金的估值指標體系與股票有較大差異。在對基金進行投資價值分析時，可以從以下四方面入手：
（一）看過去
看過去是指考察基金公司和基金過去的業(yè)績表現(xiàn)，大致包括三方面內(nèi)容：
1.對既往業(yè)績與風(fēng)險進行評估
對既往業(yè)績和風(fēng)險進行評估等于績效評估和歸因分析。收益分析包括對凈值增長率和風(fēng)險調(diào)整后收益指標的分析（詹森比率、夏普比率、特雷諾比率等）。經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后的收益率指標，能更全面地反映基金經(jīng)理對收益和風(fēng)險的平衡能力。另外，還要對包括主動投資風(fēng)險度、股票倉位調(diào)整、行業(yè)集中度、股票集中度、基金重倉股特征等指標進行分析。
其中對基金重倉股（前五大市值或者前十大市值）要進行重點研究，重倉股是基金經(jīng)理自上而下和自下而上投資分析的綜合結(jié)果，對判斷基金經(jīng)理的擇股能力有著重要參考意義，因此要對基金重倉股進行認真的對比分析。
2.基金經(jīng)理的素質(zhì)與能力
如果說買股票是買企業(yè)的未來，買企業(yè)的管理層，那么買基金就是買基金公司，具體而言就是買基金經(jīng)理?；饦I(yè)是個智力密集型行業(yè)，其投資業(yè)績主要是依靠管理團隊和基金經(jīng)理的投資管理能力。因此，基金經(jīng)理的投資理念、投資經(jīng)驗、市場感覺、擇股擇時能力，對基金的業(yè)績都有巨大的影響，在選擇基金時，必須對基金經(jīng)理的素質(zhì)和能力進行全面的考察。
3.管理團隊
管理團隊是基金公司經(jīng)營的核心，其對個體基金投資業(yè)績的影響不容忽視，特別是對不突出明星基金經(jīng)理，而更注重整體管理的基金管理公司而言，其意義更為重要。因此，管理團隊也是選擇基金的重要指標。
（二）看現(xiàn)在
看現(xiàn)在包括三方面內(nèi)容，首先是當前股市的估值水平，即市場點位，其次是備選基金在當前市場估值水平下的應(yīng)對措施，這主要體現(xiàn)在股票倉位上，最后是基金公司的人員有無變動。
1.市場點位
市場點位代表市場的估值水平，如果當前點位較低，進一步上升空間較大，則作為投資者可以加大對基金的投資力度，或者選擇股票倉位較高的基金；如果當前點位已經(jīng)比較高，估值水平已經(jīng)較為充分，市場下跌的風(fēng)險較大，則可以減少對墓金的投資力度，或者選擇股票倉位較低的基金。
2.股票倉位
對股票倉位的選擇需要結(jié)合投資者對市場點位和估值水平的判斷進行。如果投資者認為當前市場點位較低，可以選擇股票倉位較高的基金，反之則選擇股票倉位較低的基金。但問題在于目前我國基金信息披露是按季度進行，投資者只能了解上季度末的倉位情況，信息有些滯后，要想實時了解基金倉位，只能通過基金凈值變動進行估算，但這種估算的準確度不是很高。
3.人員變動
考察人員變動主要是看管理團隊、投資團隊、研究團隊等投資核心人員有無大的變動，如果一些重要的人員如總經(jīng)理、投資總監(jiān)、明星基金經(jīng)理等離職，則對于未來基金的業(yè)績會帶來一定的不確定性。
（三）看未來
“看未來”主要是對基金組合未來的收益和風(fēng)險狀況進行預(yù)測分析，包括四方面內(nèi)容：
1.股票組合分析
對備選基金組合中個股尤其是重倉股的基本面進行分析，進行收益預(yù)測和估值分析。
2.規(guī)避風(fēng)險
對股票組合的行業(yè)集中度、個股集中度、歷史波動率等風(fēng)險指標進行分析，對基金組合的風(fēng)險進行評估。同時對其組合中的個股進行認真研究，避免踩到“地雷”。
3.評估增長潛力
通過對組合中個股的收益和估值情況的預(yù)測，可以對基金凈值的增長情況進行預(yù)測，來衡量備選基金的增長潛力。
4.基金的“期限結(jié)構(gòu)”
在選擇封閉式基金時，要考慮基金的剩余期限，根據(jù)市場走勢和基金凈值變動預(yù)測進行基金剩余期限的合理搭配。
（四）看價格
“看價格”主要是指對封閉式基金的折價率進行分析，在其他條件相同的情況下，選擇折價率相對較高的基金。
五、投資流程與方法
好的投資結(jié)果是建立在好的投資流程和投資方法基礎(chǔ)上的，將投資決策的各個步驟進行合理地安排和整合，可以有效地將基本面與技術(shù)面研究、定性與定量分析、時機選擇以及風(fēng)險控制等結(jié)合起來，實現(xiàn)投資研究一體化、風(fēng)險控制與投資交易并重。投資流程應(yīng)該包括以下幾個步驟：
研究先行—實地考察—價值評估—比較分析—技術(shù)分析—決策選擇—買賣交易。
1.研究先行。進行自上而下的宏觀研究與自下而上的微觀分析，對行業(yè)以及股票的基本面進行了解。
2.實地考察。對企業(yè)進行實地調(diào)研，一方面了解企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展情況，一方面也是對企業(yè)公開的報告和報表中的信息進行核實。
3.價值評估。在研究和實地考察的基礎(chǔ)上，從上市公司基本面角度進行數(shù)量化分析，對股票價值進行評估。
4.比較分析。將股票的估值指標與同類企業(yè)以及大盤進行比較，確認其估值高低。
篇6
一、投資目標
通過股票或基金的組合投資，直接或間接投資于中國的股票市場，在控制風(fēng)險的前提下，實現(xiàn)投資凈值的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)的長期增值，分享中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定高速增長的成果。
二、投資理念
（一）積極管理
1.中國的證券市場還不是非常有效的市場，價值被低估和高估的情況經(jīng)常出現(xiàn)，市場充滿投資機會
2.消極管理指導(dǎo)思想下的指數(shù)化分散投資還不能有效降低風(fēng)險
投資的基本原理之一是分散化投資，也就是諺語常說的“不要把雞蛋放在一個籃子里”。我們說，“雞蛋”可以放在不同的“籃子”里，但前提是“籃子”必須結(jié)實，而在中國市場，結(jié)實的“籃子”太少，不結(jié)實的“籃子”太多。因此，過于分散化的投資還不能很有效地降低風(fēng)險。
3.機構(gòu)投資者的信息與人才優(yōu)勢使積極管理成為可能
當前中國的機構(gòu)投資者隊伍在不斷壯大，境內(nèi)的投資者包括基金管理公司、保險公司、財務(wù)公司、證券公司、信托投資公司等，境外的機構(gòu)投資者則以QFII為主。機構(gòu)投資者擁有資金、人才、信息等多方面優(yōu)勢，通過全球視角下的宏觀、中觀和微觀分析，能更有效地發(fā)掘超額收益，使積極管理成為可能。
（二）價值投資
1.價值規(guī)律同樣在證券市場發(fā)揮作用
價值規(guī)律告訴我們，在商品市場上，價格圍繞價值波動。在證券市場上，價值規(guī)律同樣發(fā)揮作用，即上市公司的股票價格也是圍繞其內(nèi)在價值進行波動的，當價格低于其內(nèi)在價值時，應(yīng)該大膽買入；當價格高于內(nèi)在價值時，應(yīng)該果斷賣出。
2.在市場規(guī)模不斷擴大及機構(gòu)化、國際化的背景下，價值投資將逐步成為未來中國證券市場主流的投資理念
（1）中國證券市場規(guī)模不斷擴大，少數(shù)機構(gòu)操縱市場與股價的難度越來越大。
從1996年到2005年，股市流通市值增加了243％，而 2005年下半年啟動的“股改”，更是中國股市的重大制度性變革，“股改”之后，非流通股將逐步轉(zhuǎn)為可流通股，中國股市的流通市值將在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上翻一番還多，這使得操縱市場的難度進一步加大（見圖1）。
（2）機構(gòu)化。我國證券市場機構(gòu)投資者比重迅速上升，機構(gòu)與散戶的博弈變?yōu)闄C構(gòu)之間的博弈。
（3）國際化。對外開放步伐逐步加快，發(fā)達國家成熟的投資理念對我國的影響逐步加深。從2003年QFII進入中國證券市場以來，截至2005年底，共有34家機構(gòu)獲批QFII資格，累計批準額度56.5億美元，此外，還有很多境外投資機構(gòu)以合資等方式進入中國證券市場。這些境外投資機構(gòu)應(yīng)用發(fā)達市場成熟的投資理念和投資方法，在全球視角內(nèi)進行價值判斷和投資決策，在取得良好的投資收益的同時，也深深影響了境內(nèi)投資者的投資理念。
3.新興市場下的相對價值投資
（1）中國公司治理結(jié)構(gòu)不完善的情況較為普遍，具有絕對投資價值的品種較少。
（2）“常青樹”較少。在國外成熟證券市場上，曾出現(xiàn)過一些令人艷羨的“百年老店”，使得長期價值投資成為可能。而在中國，大多數(shù)公司受體制機制的局限及經(jīng)濟周期和國家產(chǎn)業(yè)政策的影響較深，業(yè)績起伏較大，往往是“各領(lǐng)一兩年”，常青樹型的上市公司較少。
（3）價值投資理念的確立需要一個不斷反復(fù)和確認的過程。需要人們在經(jīng)歷市場風(fēng)風(fēng)雨雨的磨練和“教育”之后逐步認識和確立。
4.價值分析為主，技術(shù)分析為輔
股票價格的中長期走勢取決于公司的基本面，但其中短期走勢卻時時受到市場偏好和供求關(guān)系的影響，因此技術(shù)分析具有短期指導(dǎo)作用。任何事物都是波浪式前進的規(guī)律，同樣告訴我們：股票投資的“波浪理論”及在其指導(dǎo)下的波段操作，與價值投資可以并行不悖。
（三）組合優(yōu)化
在優(yōu)中選優(yōu)的基礎(chǔ)上，通過適當分散組合投資，可以降低投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險，獲取風(fēng)險調(diào)整后的最優(yōu)收益。
三、股票投資策略
（一）價值投資理念下的兩類投資風(fēng)格
價值低估與業(yè)績成長是股價上漲的根本動力。在價值投資理念的大旗下，又可以分為兩類主要的投資風(fēng)格：價值投資型與價值增長型或者兩者的完美結(jié)合。
1.價值投資型
價值投資型股票往往具有以下四方面特征：
（1）較低的價格／收益（PE）比率，即低市盈率。
（2）以低于面值的價格出售。
（3）隱藏資產(chǎn)，“公司也許擁有曼哈頓，這是它從印第安人那里買來的，不過遵循良好的會計慣例，把這項購買以成本24美元人賬?！?/p>
（4）長期穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅比率。如果一家上市公司能長期穩(wěn)定地現(xiàn)金分紅，這本身就意味著該公司有穩(wěn)定的經(jīng)營模式、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這也構(gòu)成長期投資價值的一部分。
2.價值增長型
價值投資的另一種風(fēng)格是價值增長型，這里強調(diào)其內(nèi)在價值隨著業(yè)績的增長而增長。如果說長期價值投資型風(fēng)格是一種防御型風(fēng)格的話，價值增長型就是一種進攻型風(fēng)格。價值增長型股票具有以下四點特征：
（1）處于增長型行業(yè)。
（2）高收益率和高銷售額增長率。
（3）合理的價格收益比。對于高成長的股票而言，其市盈率往往會隨著股價的上升而上升，這是增長預(yù)期在價格中的體現(xiàn)，是合理的，但是市盈率不能比增長率高出太多，最好是（P／E）／G小于或等于1.
（4）強大的管理層。
（二）前瞻性是選出好股票的關(guān)鍵
1.對歷史的理解是股票投資的基本功
要做好股票投資，首先要對歷史具有充分的了解和理解，以史為鑒，有助于指導(dǎo)我們現(xiàn)實的投資。
2.買股票就是買企業(yè)的未來
股票價格說到底是對未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)，可以說，買股票就是買企業(yè)的未來。這就要求投資者具有前瞻性的眼光，能夠見別人所未見。
3.任何超額利潤都來自于獨到的眼光
從眾心理是投資的大敵，從眾最多讓投資者獲得平均利潤，而不可能獲得超額利潤，更多的時候從眾心理會帶來虧損；獲取超額利潤，必須要有獨到的眼光。要能做到人棄我取，在市場低迷時敢于介入；也要能做到人取我棄，在市場過度樂觀時果斷賣出。
4.在前瞻性基礎(chǔ)上優(yōu)中選優(yōu)
在前瞻性基礎(chǔ)上，還要做到優(yōu)中選優(yōu)，保證投資的成功率。
四、基金投資策略
基金投資與股票投資既有相似之處，也有差異之處，相似之處是指對基金的投資同樣要遵從價值投資理念，選擇投資價值高的品種；不同之處在于基金的估值指標體系與股票有較大差異。在對基金進行投資價值分析時，可以從以下四方面入手：
（一）看過去
看過去是指考察基金公司和基金過去的業(yè)績表現(xiàn)，大致包括三方面內(nèi)容：
1.對既往業(yè)績與風(fēng)險進行評估
對既往業(yè)績和風(fēng)險進行評估等于績效評估和歸因分析。收益分析包括對凈值增長率和風(fēng)險調(diào)整后收益指標的分析 （詹森比率、夏普比率、特雷諾比率等）。經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后的收益率指標，能更全面地反映基金經(jīng)理對收益和風(fēng)險的平衡能力。另外，還要對包括主動投資風(fēng)險度、股票倉位調(diào)整、行業(yè)集中度、股票集中度、基金重倉股特征等指標進行分析。
其中對基金重倉股（前五大市值或者前十大市值）要進行重點研究，重倉股是基金經(jīng)理自上而下和自下而上投資分析的綜合結(jié)果，對判斷基金經(jīng)理的擇股能力有著重要參考意義，因此要對基金重倉股進行認真的對比分析。
2.基金經(jīng)理的素質(zhì)與能力
如果說買股票是買企業(yè)的未來，買企業(yè)的管理層，那么買基金就是買基金公司，具體而言就是買基金經(jīng)理?；饦I(yè)是個智力密集型行業(yè)，其投資業(yè)績主要是依靠管理團隊和基金經(jīng)理的投資管理能力。因此，基金經(jīng)理的投資理念、投資經(jīng)驗、市場感覺、擇股擇時能力，對基金的業(yè)績都有巨大的影響，在選擇基金時，必須對基金經(jīng)理的素質(zhì)和能力進行全面的考察。
3.管理團隊
管理團隊是基金公司經(jīng)營的核心，其對個體基金投資業(yè)績的影響不容忽視，特別是對不突出明星基金經(jīng)理，而更注重整體管理的基金管理公司而言，其意義更為重要。因此，管理團隊也是選擇基金的重要指標。
（二）看現(xiàn)在
看現(xiàn)在包括三方面內(nèi)容，首先是當前股市的估值水平，即市場點位，其次是備選基金在當前市場估值水平下的應(yīng)對措施，這主要體現(xiàn)在股票倉位上，最后是基金公司的人員有無變動。
1.市場點位
市場點位代表市場的估值水平，如果當前點位較低，進一步上升空間較大，則作為投資者可以加大對基金的投資力度，或者選擇股票倉位較高的基金；如果當前點位已經(jīng)比較高，估值水平已經(jīng)較為充分，市場下跌的風(fēng)險較大，則可以減少對墓金的投資力度，或者選擇股票倉位較低的基金。
2.股票倉位
對股票倉位的選擇需要結(jié)合投資者對市場點位和估值水平的判斷進行。如果投資者認為當前市場點位較低，可以選擇股票倉位較高的基金，反之則選擇股票倉位較低的基金。但問題在于目前我國基金信息披露是按季度進行，投資者只能了解上季度末的倉位情況，信息有些滯后，要想實時了解基金倉位，只能通過基金凈值變動進行估算，但這種估算的準確度不是很高。
3.人員變動
考察人員變動主要是看管理團隊、投資團隊、研究團隊等投資核心人員有無大的變動，如果一些重要的人員如總經(jīng)理、投資總監(jiān)、明星基金經(jīng)理等離職，則對于未來基金的業(yè)績會帶來一定的不確定性。
（三）看未來
“看未來”主要是對基金組合未來的收益和風(fēng)險狀況進行預(yù)測分析，包括四方面內(nèi)容：
1.股票組合分析
對備選基金組合中個股尤其是重倉股的基本面進行分析，進行收益預(yù)測和估值分析。
2.規(guī)避風(fēng)險
對股票組合的行業(yè)集中度、個股集中度、歷史波動率等風(fēng)險指標進行分析，對基金組合的風(fēng)險進行評估。同時對其組合中的個股進行認真研究，避免踩到“地雷”。
3.評估增長潛力
通過對組合中個股的收益和估值情況的預(yù)測，可以對基金凈值的增長情況進行預(yù)測，來衡量備選基金的增長潛力。
4.基金的“期限結(jié)構(gòu)”
在選擇封閉式基金時，要考慮基金的剩余期限，根據(jù)市場走勢和基金凈值變動預(yù)測進行基金剩余期限的合理搭配。
（四）看價格
“看價格”主要是指對封閉式基金的折價率進行分析，在其他條件相同的情況下，選擇折價率相對較高的基金。
五、投資流程與方法
好的投資結(jié)果是建立在好的投資流程和投資方法基礎(chǔ)上的，將投資決策的各個步驟進行合理地安排和整合，可以有效地將基本面與技術(shù)面研究、定性與定量分析、時機選擇以及風(fēng)險控制等結(jié)合起來，實現(xiàn)投資研究一體化、風(fēng)險控制與投資交易并重。投資流程應(yīng)該包括以下幾個步驟：
研究先行—實地考察—價值評估—比較分析—技術(shù)分析—決策選擇—買賣交易。
1.研究先行。進行自上而下的宏觀研究與自下而上的微觀分析，對行業(yè)以及股票的基本面進行了解。
2.實地考察。對企業(yè)進行實地調(diào)研，一方面了解企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展情況，一方面也是對企業(yè)公開的報告和報表中的信息進行核實。
3.價值評估。在研究和實地考察的基礎(chǔ)上，從上市公司基本面角度進行數(shù)量化分析，對股票價值進行評估。
4.比較分析。將股票的估值指標與同類企業(yè)以及大盤進行比較，確認其估值高低。
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股指期貨和融資融券這兩個金融產(chǎn)品豐富了我國目前的資本市場交易的品種。股指期貨實際上是一種現(xiàn)金管理的工具,也是一種規(guī)避市場價格波動的風(fēng)險的工具。主要體現(xiàn)在它可以做套期保值,也可以做套利交易?；蛘呤且环N資產(chǎn)管理或資產(chǎn)控制的工具。
一般情況下,股票投資的風(fēng)險可以分兩種:一是個股風(fēng)險,二是市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指股票市場中所有股票都將面對的風(fēng)險。這種風(fēng)險是由宏觀性因素決定的,如經(jīng)濟政策、經(jīng)濟周期、政治因素、自然災(zāi)害等等。它作用的時間長,涉及面廣,往往使整個股市發(fā)生劇烈的價格波動。通常情況下,這種市場風(fēng)險普通投資者很難事先預(yù)計,也難以通過分散投資的方法加以規(guī)避。在以往,投資者想要回避市場風(fēng)險唯一能做的就是持幣觀望。但結(jié)果卻往往失去了買入機遇。但現(xiàn)如今滬深300股指期貨上市后,面對市場風(fēng)險,我們將不再只能持幣觀望,而是可以大膽買入看中的股票,同時利用賣出股指期貨套期保值來有效規(guī)避大盤下跌的風(fēng)險。
眾所周知,期貨市場具備兩大功能,風(fēng)險規(guī)避和套期保值。套期保值正是實現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避的具體操作方式。所謂套期保值是指:利用股指期貨與股票指數(shù)之間價格變動的趨于一致性,在兩個市場上同時一邊買入另一邊賣出同等價值的股票及期貨,從而規(guī)避價格出現(xiàn)不利波動的風(fēng)險。
舉例而言:假設(shè)一個投資者持有市值10萬元的股票。從歷史經(jīng)驗看,如果這些個股不發(fā)生異常情況,它們通常與大盤變動的關(guān)系是1比2,即大盤上漲或下跌20%,該股票只上漲或下跌10%。那么如果投資者擔心后市大盤下跌,他可以選擇在期貨市場上賣出價值10萬×1/2=5萬元的期貨合約。如果后市大盤果然大幅下跌了20%。則他在股票上將虧損10萬×10%=1萬元,而在期貨市場上他將盈利5×20%=1萬元。盈虧相抵,從而實現(xiàn)了規(guī)避大盤下跌風(fēng)險的目的。當然,如果后市大盤不是下跌,而是上漲了20%。那么投資者在股票上的10%,一萬元的收益,也將被期貨上20%、同樣是一萬元的虧損所吞噬。
再如,有一家白糖生產(chǎn)企業(yè),擔心明年白糖的價格會下跌,但是現(xiàn)在糖還沒有生產(chǎn)出來,廠家為了使它明年生產(chǎn)出來的產(chǎn)品能夠按照今年的價格賣出,就可以將生產(chǎn)的白糖做一個期貨賣出,哪怕明年的白糖價格真的下跌,但是廠家在期貨市場里它也可以虧賺相抵,做到一個價格的穩(wěn)定。
與股指期貨同期推出的融資融券業(yè)務(wù)實際上包含了兩個概念:融資和融券。融資就是投資者向證券公司借錢做股票投資,融券就是向證券公司借入證券,高位賣出。
融資融券的客戶群要求也非常高,融資融券本身是一種信用交易,必須要有抵押品才能融資融券。而且必須要開戶滿一定的時間額才可以融到資。它針對的是一些比較大型的客戶群。
投資者的新選擇
目前,昆明多家證券公司都在對股指期貨和融資融券的推出做相應(yīng)的準備,以取得從事這兩項業(yè)務(wù)的資格。從證券公司來說,每家證券公司都必須配備不少于兩名專業(yè)的股指期貨業(yè)務(wù)人員。包括營業(yè)部的負責(zé)人在內(nèi)的相關(guān)人員都必須參加證券業(yè)協(xié)會組織的股指期貨專項培訓(xùn),并考試合格通過,才可以實際開展這項業(yè)務(wù)。其營業(yè)部也要通過現(xiàn)場檢查驗收,符合規(guī)定的標準才可以開展這項業(yè)務(wù)。嚴格管理的目的在于可以保證股指期貨和融資融券兩項產(chǎn)品平穩(wěn)推入市場。
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雖然投資股票的風(fēng)險及短期波動較高，但擁有企業(yè)現(xiàn)金流充分支持的高息股，較有把握實現(xiàn)超額回報。這是因為企業(yè)的股息支付率政策一般都相對穩(wěn)定。當市場行情向上時，公司管理層對于上調(diào)股息率的態(tài)度比較審慎；同樣，當經(jīng)濟形勢不景氣時，公司也不會輕易減少股息。因此，股息率的波動幅度通常都低于公司盈利。在過去的經(jīng)濟周期中，盈利從最高到最低的平均波幅約為40%，而股息率的波幅卻僅為5%。而且，支付較高股息的公司大多規(guī)模較大，業(yè)務(wù)穩(wěn)定，同時股價估值偏低，資產(chǎn)負債表亦較為強健。
由于經(jīng)濟前景仍陰霾不散，支付較高股息的公司無疑會備受股票投資者的青睞，令這些股票的估值大幅上升。以股息折現(xiàn)率計算，目前高息股的價格不僅高于其他股票，而且已升上過去25年的高位。
股息率趨勢至關(guān)重要
因此，選股決策對于投資高息股至關(guān)重要。我們認為，投資者不應(yīng)一味只追求最高股息率，而是應(yīng)將重點放在企業(yè)的自由現(xiàn)金流，以及股息支付率的未來趨勢。
由于企業(yè)中長期的現(xiàn)金流和股息增長存在不確定性，部分投資者更愿意支付更高價格來換取短期內(nèi)較為確定的股息率。因此，在已然支付高股息的企業(yè)和未來股息有望增長的企業(yè)之間，存在巨大的估值差距。但從估值角度而言，我們認為后者，亦即盈利能力強勁、未來股息有望升高的企業(yè)，更具投資價值。
為了發(fā)掘股息有望增長的企業(yè)，現(xiàn)金流分析是選股流程的核心所在，投資者可從中了解企業(yè)如何使用超額現(xiàn)金，以避免那些會在未來削減股息率的企業(yè)。從中長期來看，股息率和股息增長構(gòu)成股票投資總回報的主要部分，其中又以股息增長的貢獻最為重要。因此，以把握股息增長趨勢為重點的投資策略，有望在未來長期顯著跑贏單純投資于高股息股票。
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如何挑選基金
目前國內(nèi)的QDII產(chǎn)品相對較少，有銀行去年以來發(fā)行的代客境外理財產(chǎn)品，也有最近基金公司開始正式發(fā)行的QDII基金。
早期發(fā)行的QDII產(chǎn)品多數(shù)以投資固定收益產(chǎn)品為主，選擇與匯率、結(jié)構(gòu)性票據(jù)等掛鉤的策略，風(fēng)險小且收益率也比較低，因人民幣升值降低最終回報而吸引力不高。
而今年5月份以來發(fā)行的QDII產(chǎn)品多以投資境外股票市場為主，風(fēng)險收益特征相對較高，緩解了人民幣升值對回報的蠶食程度。此外，有的基金會投資一些中國概念公司，若其主要營業(yè)收入來自中國的人民幣收入，也可相對有效地降低人民幣升值的風(fēng)險。
無論你面對的是哪一款QDII產(chǎn)品，首先，要看看其投資對象和投資范圍，了解產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征。一是股票、債券、現(xiàn)金等不同投資品種的比例；二是資產(chǎn)在不同國家或地區(qū)市場的配置比例，如成熟市場與新興市場，又比如在哪些海外交易所上市的公司，等等。如果有的產(chǎn)品投資于海外基金，這時候需要了解一下所投資的基金有什么特點，以及基金經(jīng)理如何來選擇這些基金。此外，關(guān)注產(chǎn)品的業(yè)績基準由哪些指數(shù)構(gòu)成及其權(quán)重如何，有助于更加明晰該產(chǎn)品的風(fēng)格。
例如，南方全球精選配置招募說明書規(guī)定，對基金和股票投資占基金資產(chǎn)的目標比例為95%，可能比例為60%-100%，其中投資于基金部分不低于基金資產(chǎn)的60%，投資于股票的部分(僅限于香港證券市場公開發(fā)行、上市的股票)不高于基金資產(chǎn)的40%；貨幣市場工具及其他金融工具占0-40%。而在基金和股票投資部分，成熟市場和新興市場資產(chǎn)配置目標比例為60%、40%，可能比例為60%±15%、40%±15%。
投資范圍涉及全球化的資產(chǎn)配置
目前國內(nèi)開放式基金的投資范圍僅限于國內(nèi)市場。而該基金的投資對象包括境外ETF基金，主動管理的股票型基金，在香港公開發(fā)行、上市的股票，貨幣市場工具以及中國證監(jiān)會允許該基金投資的其他金融工具。其中，基金和股票的投資占基金資產(chǎn)的95%，浮動范圍為60%到100%。作為一種試探性的品種，其投資于境外基金的資產(chǎn)占該基金的比重較大，下限為60%，而股票投資則選擇較為熟悉的港股，占該基金資產(chǎn)的上限比重為40%。
隨著股指逐漸攀升，股民和基民開戶數(shù)屢創(chuàng)新高，市場關(guān)于A股的整體估值偏高的評論不絕于耳，國內(nèi)股市缺乏做空機制，投資者只有通過買進才能獲得收益，勢必增加股市的估值壓力。因此，該基金通過全球配置、尋找相對低估的市場一定程度上可以規(guī)避單一市場的風(fēng)險，讓普通投資者有機會分享海外市場的投資收益。近期，令投資者振奮的消息莫過于天津獲準開放境內(nèi)居民直接投資香港股市，多數(shù)投資者正是發(fā)現(xiàn)同一上市公司存在A-H價差，對港股投資產(chǎn)生極大的興趣。因此，對于非專業(yè)的投資者，投資基金QDII產(chǎn)品比個人直接投資更穩(wěn)健。預(yù)期產(chǎn)品的風(fēng)險較高，適合于風(fēng)險承受能力較強的投資者。
成熟與新興市場遵循“6?4”的資產(chǎn)配置策略
依據(jù)招募說明書，該基金將全球股票市場分為成熟市場和新興市場兩類，在資產(chǎn)的配置方面，成熟市場和新興市場資產(chǎn)配置的目標比例是60%和40%，并據(jù)此設(shè)置業(yè)績比較基準為60%的MSCI世界指數(shù)加40%的MSCI新興市場指數(shù)。同時根據(jù)全球經(jīng)濟以及區(qū)域化經(jīng)濟發(fā)展，結(jié)合全球范圍的資本流動，各市場比例的調(diào)整幅度在15%以內(nèi)。其擬在12個成熟市場和13個新興市場的國家或地區(qū)選擇重點投資的10個市場，并投資于成熟市場的ETF基金、香港市場的股票和新興市場的ETF基金與股票型基金。
選擇成熟市場的ETF基金基于其指數(shù)的代表性、市場占有率比較高，同時ETF基金具備流動性好、管理費用低的優(yōu)勢。在市場有效性較好的成熟市場中，ETF基金長期業(yè)績好于大部分主動管理型的開放式基金；在新興市場中同時關(guān)注ETF基金和股票型基金，希望發(fā)掘超過股指漲幅的主動管理型基金來獲取超額收益；香港市場主動投資股票的原因基于上市公司A/H股比價使港股有較大的投資吸引力。
在投資對象之外，其次要關(guān)注基金管理人和基金經(jīng)理以及境外投資顧問，是否具有良好的品牌和豐富的境外投資經(jīng)驗。
基金實行團隊管理制
由于投資涉及海外市場，該基金將實行團隊投資策略，在投資流程中，境外投資顧問的主要職責(zé)包括提供資產(chǎn)配置建議、提供投資組合建議、協(xié)助交易執(zhí)行、協(xié)助基金管理人進行業(yè)績評估和進行資產(chǎn)風(fēng)險管理，基金經(jīng)理將根據(jù)投資建議、研究報告等決定不同國家、不同投資品種的配置比重。海外投資涉及的外匯交易則由國內(nèi)的基金托管人工商銀行提供支持，境外二級托管人紐約銀行給予基金清算確認、資產(chǎn)組合評估和全球托管報告等服務(wù)。
與國內(nèi)開放式基金不同的是，基金QDII產(chǎn)品的投資風(fēng)險主要來自于境外投資產(chǎn)品的風(fēng)險，主要包括海外市場風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政治管制風(fēng)險與政治風(fēng)險。
篇10
在風(fēng)險評估問卷上，你可能首先被問到你會喜歡什么樣的資產(chǎn)類別，投資類型的，退休類型的，或是所有類型。這種問題首先考察你的個人投資類別偏好。投資期限長短的評估主要是了解你將來的需求，有沒有其他收入來滿足這種需求，和你的長期投資目的。
你的資金最終將被用于什么目的也是一個重要考量。你可能將它用于退休后，沒有其他收入的情況下，還保持同等水準的生活。你可能用這筆錢準備為子女付越來越昂貴的高等教育費用。你們可能是一對才結(jié)婚不久的小夫妻正為你們的第一棟房產(chǎn)積累資本。你也可能為了積累你的財富。這些不同的目的在一定程度上決定了你投資的風(fēng)險承受力。
你的投資知識。對于除了現(xiàn)金，銀行活期儲蓄和定存之外，沒有任何投資經(jīng)驗的人；對于有過股票，債券或公募基金有些投資經(jīng)驗的人；和在股票市場里參與很活躍，很理解投資(包括反復(fù)無常，不可預(yù)測的國際市場)的人而言，前者僅適合定位為極端保守類型的投資人。
不同類型的投資產(chǎn)生不同的收益。一般最保守的投資，如債券會產(chǎn)生穩(wěn)定的收入。最激進的投資，如股票，傾向于通過股價增值產(chǎn)生收益。就是我們所說的資本增值。而因此你的投資配置的目的可能是著重于產(chǎn)生穩(wěn)定收入，在一定的收入基礎(chǔ)上實現(xiàn)資本增長，或是完全不考慮收入而只求資本的增長。
投資流程需要審慎的對于風(fēng)險或市場反復(fù)無常的考慮。一項投資的收益和市場的反復(fù)無常性有著反比關(guān)系。一般而言投資者必須忍受更大的市場無常的波動有可能得到更大回報。這一點因人而異。
你的投資配置的價值可能會隨著市場事件有上下波動。歷史數(shù)據(jù)表明，高波動帶來高回報。投資者需要清楚自己能承受的投資組合的價格波動壓力到底有多大。一般而言，這里會分為極端保守，保守，溫和，股票市場和激進幾種類型。
還有具體需要確定的是你可能的投資額度，因為它涉及了投資類型的選擇。高額投資人往往有更多的機會投資于一般投資人難以涉及的領(lǐng)域，如私募，信托產(chǎn)品，對沖基金等等。投資顧問還要了解你的投資是否占到你可投資資產(chǎn)的50％以上，你的財務(wù)安全也是重要考慮。
所有這些考慮加在一起會產(chǎn)生一個分數(shù)，一個介于0～100之間的分數(shù)。較低的分數(shù)意味著較低的風(fēng)險承受能力，反之亦然。
這是一個在美國資產(chǎn)管理公司通行的方式。投資顧問將在風(fēng)險模型，也就是一系列投資組合模型里(一般有10到11個模型)，根據(jù)你的分數(shù)為你找到對應(yīng)的投資組合。而這些模型是這些資產(chǎn)管理公司在有效前沿理論下，經(jīng)過計算數(shù)據(jù)得到的指導(dǎo)性的組合。
保守型的組合里固定收益類比例會很大，貨幣市場，或保本型結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品?；静簧婕肮善蓖顿Y。
溫和型的組合的投資配置可能是兼顧收入和資本增長，在固定收益類和股票投資里略向前者傾斜。
篇11
第二是高收益率的企業(yè)收購和股票投資。巴菲特用保險資金收購企業(yè)或者投資股票，獲取遠高于同行的投資收益率，形成的巨大利差，就是伯克希爾最大的利潤來源。盈利越高，公司的資本實力越強，就能承保更多的巨額保單，帶來更多的資金，加上下屬各家公司的保留的留存收益，讓巴菲特能夠去做更大規(guī)模的企業(yè)收購，包括最近幾年進軍需要巨額資金的公用事業(yè)和鐵路公司收購。如此良性循環(huán)，保險與投資業(yè)績相互促進，讓公司盈利穩(wěn)步增長。
第三是高溢價的股票漲幅。伯克希爾公司保險公司投資業(yè)務(wù)和從事非保險業(yè)務(wù)推動整個公司的盈利持續(xù)穩(wěn)定增長，而盈利增長又推動股價持續(xù)上漲。巴菲特在今年致股東的信中說，過去40年，每股投資金額復(fù)合增長率19.9％，每股非保險稅前收益復(fù)合增長率為21.0％，同期伯克希爾股價的復(fù)合增長率為22.1％。1964年到2010年的46年，伯克希爾賬面凈值累計增長490409％，而股價累計增長973212％，比賬面凈值增幅高出一倍，而同期標準普爾500指數(shù)只增長了6262％。巴菲特的伯克希爾公司股價漲幅是標普指數(shù)漲幅的155倍。
一般而言，規(guī)模越大，盈利增長越慢，這是投資界的地心引力定律。但巴菲特成功擺脫了規(guī)模的拖累，過去46年保持盈利持續(xù)穩(wěn)定增長。
在2011年致股東的信中，巴菲特透露了自己為伯克希爾公司打造三大獨特優(yōu)勢的秘密武器，我稱之為人的優(yōu)勢、錢的優(yōu)勢和心的優(yōu)勢，特別翻譯出來，供各位投資者借鑒。
我和芒格希望伯克希爾的非保險業(yè)務(wù)盈利將來能夠繼續(xù)保持適度的增長速度。但是隨著規(guī)模越來越大，這項工作越來越難。我們既需要現(xiàn)有業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好業(yè)績，也需要在未來進行更多的大規(guī)模收購。我們已經(jīng)準備好了。我們捕獲大象的槍已經(jīng)重新裝滿彈藥，我扣住扳機的手指在發(fā)癢。
資產(chǎn)規(guī)模像鐵錨，規(guī)模越大越會拖累公司業(yè)績增長的速度。但是我們公司擁有的幾個重要優(yōu)勢能夠部分抵消規(guī)模對業(yè)績增長的拖累：
第一、人的優(yōu)勢
在伯克希爾公司，下屬各家公司經(jīng)理人能夠?qū)Ｗ⒂跇I(yè)務(wù)經(jīng)營：既不需要到總部開會，也不需要擔心融資，不需要擔心華爾街股票市場的騷擾。他們愿意的話可以隨時打電話給我。他們的想法各有不同：有些公司的經(jīng)理人過去一年到頭一個電話也沒有打過，也有一個經(jīng)理人幾乎天天和我通電話。我們信任的是人而不是流程。雇傭到優(yōu)秀人才，很少管理，這套方法最適合我和下屬公司的經(jīng)理人。
伯克希爾下屬公司的CEO百花齊放。有些有MBA學(xué)歷，另外一些連大學(xué)也沒有讀過。有些運用預(yù)算控制和照章管理，有些則憑感覺管理。我們的經(jīng)理人團隊像是一個擁有各種各樣完全不同擊球風(fēng)格的全明星棒球隊。我們極少為了統(tǒng)一而要求他們改變自己的風(fēng)格。
二、錢的優(yōu)勢
我們的第二個優(yōu)勢與下屬公司賺到的利潤的資金分配有關(guān)。滿足了下屬公司業(yè)務(wù)發(fā)展資金需要之后，還會剩下非常龐大的資金。大部分公司會自我限制在目前所屬行業(yè)內(nèi)進行再投資。他們經(jīng)常把自己限制在非常小的投資規(guī)模上。
在伯克希爾我們運用資本時沒有任何制度性限制。我和芒格唯一的限制是對于可能收購的企業(yè)未來發(fā)展前景的理解能力。
1965年，當我取得伯克希爾的控制權(quán)后，我并沒有充分發(fā)掘這個優(yōu)勢。伯克希爾當時只是從事紡織業(yè)務(wù)，在過去幾十年虧損了很多錢。我所做的最愚蠢的事，就是尋找機會改善和擴張現(xiàn)有的紡織業(yè)務(wù)，好多年我都一直在做這種蠢事。最終我清醒過來，收購了一家保險公司進入保險行業(yè)，后來又收購公司進入其他行業(yè)。
關(guān)于我們這種投資范圍沒有任何限制（world-is-our-oyster）的優(yōu)勢還有一個補充：除了評估一家企業(yè)相對于競爭對手的吸引力之外，我們還會衡量比較收購企業(yè)與在證券市場買入股票機會的吸引力。大部分公司管理層不會這樣比較。很多時候，企業(yè)收購價格相對于投資其股票或債券能夠獲得的收益簡直高得離譜。這種情況下，我們會買入股票，等待更好的收購機會。
三、企業(yè)文化的優(yōu)勢
我們最后一項優(yōu)勢是非常難以復(fù)制而且已經(jīng)滲透于伯克希爾公司骨子里的企業(yè)文化。在企業(yè)經(jīng)營中，企業(yè)文化至關(guān)重要。
首先，代表股東的公司董事像股東一樣思考和行動。他們只收到口頭上的補償：沒有股票期權(quán)，沒有受限制的股票，實際上沒有任何現(xiàn)金收入。我們并不為公司董事提供責(zé)任保險，盡管幾乎所有其他大型上市公司都提供。如果他們折騰你這個小股東投到公司里面的錢，他們作為大股東自己也會損失掉自己的錢。除了我個人的持股之外，其他董事和他們的家族持有伯克希爾公司股票市值超過30億美元。因此我們的董事以公司所有人的身份從切身利益出發(fā)密切監(jiān)督伯克希爾公司的行動及效果。我和各位股東都非常幸運有這些董事作為我們的管家。
下屬公司經(jīng)理人中也同樣奉行全心全意為所有人服務(wù)的態(tài)度。在很多情況下，是他們本人尋找到伯克希爾來收購他們及他們家族已經(jīng)持有很多年的企業(yè)。他們之所以找到伯克希爾，就是從所有人的利益出發(fā)，而伯克希爾能夠提供一個鼓勵他們繼續(xù)保持所有人利益導(dǎo)向的環(huán)境。擁有熱愛企業(yè)的經(jīng)理人絕對不是一個小小的優(yōu)勢。
篇12
十歲是人生道路上的一個重要標記，同樣，作為保本基金而言，也迎來了中國基金發(fā)展史上重要的一刻。
保本基金自2003年面世以來歷經(jīng)十載磨礪，發(fā)展成為成熟、低風(fēng)險的理財產(chǎn)品，正在為投資人保住投資本金構(gòu)筑良好的防御盾牌。
“保本基金正在成為儲蓄未來的良好工具”，一位有著多年保本基金持有人告訴筆者，即使在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本基金為風(fēng)險承受能力較低，同時又期望獲取高于銀行存款利息回報，并且以中至長線投資為目標的投資者提供了一種低風(fēng)險同時又保有升值潛力的投資工具。
剛剛公布的基金半年報數(shù)據(jù)也證明了這點。銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，市場上參與平均計算的32只保本基金平均凈值增長1.91%，而同期上證綜指下跌12.78%，深證成指下跌15.60%，保本基金成為震蕩市名副其實的投資防護盾。
從歷史業(yè)績來看，保本基金在長跑中表現(xiàn)出了較強的避險增值能力和善守能攻的獨特優(yōu)勢，其在單邊下跌市中相對抗跌，凈值表現(xiàn)通常優(yōu)于滬深300指數(shù)；而在市場上漲時期，保本基金可以及時調(diào)險資產(chǎn)比例，有望獲取較高收益，相對債券型基金具備一定的業(yè)績彈性。
也正因此，越來越多的投資者將目光轉(zhuǎn)向了保本基金，比如近期發(fā)行的華潤元大保本基金、中海安鑫保本基金、國泰目標收益保本基金等。海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年上半年末，國內(nèi)已成立的48只保本基金中，絕大多數(shù)保本周期為三年。日前獲批的華潤元大保本混合基金是唯一一只保本周期為一年的保本基金。在業(yè)內(nèi)人士看來，該基金在保障投資人本金安全和力求投資人資產(chǎn)增值的同時，大幅縮短了保本周期，提高了投資人資產(chǎn)的流動性，擁有較高的資金運用彈性。同時在華潤元大兩大股東“雙品牌、雙優(yōu)勢”的強勢護航下，該基金“上不封頂，下有保底”的特性或?qū)l(fā)揮地更為淋漓盡致，成為低風(fēng)險投資者資產(chǎn)配置的堅實“后衛(wèi)”。
從我國保本基金面世十年來的歷史表現(xiàn)看，已初步展現(xiàn)這一品種“上不封頂，下可保本”的保本增值特性。據(jù)海通證券統(tǒng)計，自2003年首只保本基金發(fā)行以來截至2013年一季度末，市場上所有至少完成一個保本周期的保本基金100%實現(xiàn)了保本，且完整保本周期內(nèi)平均年化收益率達14.75%，而同期定期存款利率平均僅為3.42%。保本基金能攻善守的業(yè)績表現(xiàn)也日益得到穩(wěn)健投資者青睞，為此在行業(yè)整體承受較大縮水壓力的上半年，僅有保本基金實現(xiàn)37.32億元的規(guī)模增長。
據(jù)悉，華潤元大保本混合基金將對認購且持有到期的投資者提供“100%保本”承諾，包括凈認購額以及募集期間產(chǎn)生的利息之和。業(yè)績比較基準為一年定存稅后利率，也體現(xiàn)了該基金追求絕對收益的定位。同時為了在保住本金基礎(chǔ)上追求更大向上空間，華潤元大保本混合基金投資于股票等風(fēng)險類資產(chǎn)的比例可達40%。
今年以來，股市的跌宕起伏令投資者避險情緒不斷升溫，尤其是6月份股市的大幅震蕩，再一次警醒投資者“保住本金”的重要性。在此背景下，低風(fēng)險型產(chǎn)品成為投資者最愛，擁有投資“安全墊”，可保證投資者免受本金損失的保本基金，成為當前市場的投資亮點。
投資大師沃爾特.施洛斯也認為，保本比收益更重要。他的16條投資經(jīng)驗中，有一條很好地詮釋了保本的內(nèi)涵——“記住錢是你自己的，一般來說保存財富比掙錢更難。一旦你失去了很多錢，這將很難掙回來?！?/p>
從保本基金的過往業(yè)績看，該類基金不僅實現(xiàn)了資金“安全墊”的功能，回報率相對其他理財產(chǎn)品亦擁有類比優(yōu)勢。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在股市大跌的2008、2011年，保本基金收益率分別超越股票型基金40、20個百分點；2007、2009年的牛市中，保本基金整體收益分別達64.53%、10.12%，超越同期偏債基金回報水平；市場環(huán)境較為動蕩的2010、2012年，保本基金平均收益也戰(zhàn)勝一年定期存款利率。穩(wěn)健的回報表現(xiàn)加速了近兩年保本基金的擴容，相對2008、2009、2010年發(fā)行的3只、0只和2只產(chǎn)品而言，2011、2012年市場共發(fā)行15、14只保本基金。截至2013年5月27日，今年以來僅半年的時間就有11只保本基金成立。
業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，保本基金認購優(yōu)勢相對申購較為明顯，同時作為一種“股債兼修”的兩棲類產(chǎn)品，或成為投資者未來資金儲備不可或缺的工具之一。
從最近幾年的表現(xiàn)來看，保本基金回報其實遠不止“保本”。據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計，保本基金2010年的平均收益率為5.53%，明顯高于同期貨幣基金的收益率，也高于當前一年期的定期存款利率。在2007年和2009年的牛市中，保本型基金的整體收益分別為53.32%和15.78%，都超過了同期的偏債型基金。
保本基金的保本密碼
文/ 許一山
今年以來，作為重要投資標的的股票、黃金等投資品種一直在低位急劇震蕩，這種情形讓不少投資人左右為難，錢到底該在何處投資？特別是對一些較低風(fēng)險偏好者，尤其是有定期存款的人群，有沒有一種產(chǎn)品既能優(yōu)化資產(chǎn)配置、降低資產(chǎn)組合系統(tǒng)風(fēng)險，又能保證本金無損失，并且還能獲得一定收益的投資者？
《卓越理財》斗膽推薦：買保本基金。它是一種穩(wěn)賺不賠的理財產(chǎn)品，遇到熊市保證我們不賠錢，遇到牛市又能取得比較好的收益。事實說明，自2003年首只保本基金成立至2013年，市場上發(fā)行的相當保本產(chǎn)品都好過同期多數(shù)股票型基金。
投資價值凸現(xiàn)
安全亦靈活，善守也能攻，是保本基金的重要價值特點。一般來講，受建倉時點、產(chǎn)品特點及管理人的投資經(jīng)驗等因素的差異，保本基金的投資收益會受到不同程度的影響。
由于保本基金的產(chǎn)品配置要求以穩(wěn)健資產(chǎn)為主，并在適當時機參與部分確定性增長的權(quán)益品種。因此比較而言，在影響保本基金投資收益的因素中，建倉時點也就是其運作的市場環(huán)境顯得尤為重要。這其中主要包含兩個方面：第一，債市是否有利從而使得保本基金資產(chǎn)運作達到安全線，為進一步增厚回報打下良好基礎(chǔ)；第二，股市是否在未來存在機會進而可以博取較高收益。
就目前的情況看，一方面，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)對債市有利，資金緊張引起的信用品種收益率上升給新增資金提供了配置時機，在保本運作前期可以合理運用信用債積累安全墊；另一方面，今年以來盡管股市震蕩加大，但目前A股市場估值低于歷史平均水平，已經(jīng)處于底部區(qū)域，除非再次發(fā)生系統(tǒng)性危機，否則下行空間比較有限。未來伴隨實體經(jīng)濟的漸趨回升，企業(yè)盈利的逐步改善，業(yè)績穩(wěn)定增長、估值安全的行業(yè)具有一定的投資價值，或許將孕育更多的投資機會，從而可以從業(yè)績增長確定的行業(yè)及個股選擇中為保本基金提供博取適度收益的潛力?？偟膩碚f，正是當前的市場環(huán)境適逢保本基金的資產(chǎn)配置節(jié)奏，使得近期發(fā)行的保本基金恰逢建倉良機，有望為未來獲取良好的收益回報奠定堅實的基礎(chǔ)。
憑啥保本
熊市股指動輒虧損百分之幾十，就連債券基金也會出現(xiàn)虧損，理性的投資者也會問，保本基金憑什么保本？
德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，保本基金的運作原理是，將資產(chǎn)的大部分投資于與保本周期匹配的長期債券，將債券鎖定的到期利息收益，按照一定的放大倍數(shù)進行放大，并投資于股票風(fēng)險資產(chǎn)；在隨后的運作中，如果股票投資部分獲益，保本基金的安全墊就會增厚，保本基金就可以進一步放大股票投資比例，滾動增加高收益資產(chǎn)配置，從而從股市中獲取更高回報。可見，在保證本金的基礎(chǔ)上，保本基金是否能有效運作，一定程度上取決于發(fā)行時機。如果基金成立后，能逐步、穩(wěn)健地累積股票投資收益，那么保本基金就能逐漸增厚其安全墊，投資運作就能更加靈活，有利于其保本周期后期的管理。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，保本+增值的產(chǎn)品特點也適應(yīng)了投資者需求，獲得較高的市場認可。對于憂慮投資風(fēng)險，又不希望錯失投資機會的投資者來說，保本基金就是一個理想的選擇。
震蕩行情下，選保本基金是比較明智的
——對話華潤元大保本混合基金擬任基金經(jīng)理李湘杰
文/ 江一禾
《卓越理財》：國內(nèi)保本基金成立有一個比較規(guī)律的周期性表現(xiàn)，03-05年是成立的一波高峰期，10年到現(xiàn)在又是一波，您能解釋下這種現(xiàn)象嗎？
李湘杰：這個現(xiàn)象主要是由法規(guī)和市場兩方面原因?qū)е碌摹５谝徊ǜ叻迤谥螅O(jiān)管層對于保本基金的保證人上有一些考慮，因而在一定程度上保本基金的發(fā)行停滯；2010年證監(jiān)會出臺《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》，意見明確規(guī)定了對保證人等的要求以及投資股指期貨的規(guī)定。意見出臺后，保本基金在2011年初就迎來了第二波發(fā)行的高峰期。另外，保本基金一般出現(xiàn)在大家對股市表現(xiàn)不確定的時候。A股市場的走勢很難把握，投資者如果覺得目前的估值相對較低，但又怕本金受到損失，購買保本基金類似于配置一個股票選擇權(quán)。如果股市表現(xiàn)不錯，保本基金就會比一年期固定收益類產(chǎn)品更好，上漲空間大。如果一年買對，像07年大牛市，收益將會很可觀。保本基金的收益是往上看的，主要是看行情，所以目前市場保本基金比較受寵，主要是覺得對市場不太確定，但又覺得還有一些機會。
《卓越理財》：現(xiàn)在市場環(huán)境不太確定，您能說下對當前經(jīng)濟形勢和對市場的看法？
李湘杰：目前，A股市場分化較大。滬深300表現(xiàn)較弱，持續(xù)下跌相對處于低位。對個人投資者而言，永遠不知道指數(shù)會不會更低。A股大盤目前估值處于低位，未來獲利的機會較大，勝率較大，可是又沒有確定把握，那么此時保本基金就是一個很好的選擇。如果股市上漲就會賺到，如果下跌也無所謂，有本金保障。目前A股大的指數(shù)像滬深300已經(jīng)夠便宜了，9-10倍。目前從A股估值來看，指數(shù)的勝率是比較高的。
華潤元大保本混合基金在股票操作的部分，是采用“絕對報酬”的策略，選股不選市。今年的環(huán)境對保本基金來說，機會特別好，一方面指數(shù)比較低，下跌的風(fēng)險較低；另一方面今年個股是有分化的，我可以找到更好的股票做切入，賺更高的報酬，又可以避免本金的損失。
《卓越理財》：6月份市場出現(xiàn)了一波錢荒，您是怎么看的？對未來債市有什么影響？
李湘杰：錢荒主要源于貨幣市場的波動，體現(xiàn)在一方面商業(yè)銀行自身資產(chǎn)期限錯配的調(diào)整；另一方面是商業(yè)銀行逐漸去杠桿，所以債市短期會有一些調(diào)整。利率會有一個調(diào)整過程，但調(diào)整過程會較短暫，短期拆借利率很快就回到合理的區(qū)間。
《卓越理財》：保本基金為什么選擇在此時發(fā)行？
李湘杰：最近市場對保本基金的需求旺盛，因而發(fā)行勝率較高。另外目前A股位置較低，是很好的建倉時機。華潤元大保本混合基金預(yù)計在9月份募集完，10月份建倉。第四季通常是產(chǎn)業(yè)的旺季，A股在四季度可能會有一波行情。
《卓越理財》：面對A股動蕩，怎樣更好地利用40%的股票投資上限？
李湘杰：根據(jù)保本基金的投資策略，如果股票部位一直賺錢，那么股票倉位最高可達到40%。保本基金的股票倉位受保本周期長短、基金凈值和放大倍數(shù)等的因素影響，股票倉位越高，當然對應(yīng)的潛在收益和風(fēng)險會越高。我們股票投資策略著重在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上優(yōu)選個股，以實現(xiàn)絕對收益。
具體而言，我們的股票投資策略是：第一，順勢投資不抄底。只要漲得時候，就會順勢買，不要去等，不抄底。抄底風(fēng)險也高，有可能會跌更多。所以我們挑選標的，是用順勢投資去挑。我們的操作方式跟三年期保本基金不太一樣，我們更穩(wěn)健一些，風(fēng)險也相對較小。
第二，紀律投資不猶豫。我們內(nèi)部有嚴格的紀律投資和風(fēng)險控制，就是上方止盈，下方止損。
第三，效率投資不等待。我們有一個標準的選股流程，基本上碰到閥值就執(zhí)行。因為一年保本周期較短，我們要為投資者獲取更高報酬，必須設(shè)定好一個標準的止損點和停利點，不猶豫地去執(zhí)行。在操作上跟傳統(tǒng)的方式不太一樣，投資行為上更具積極性和嚴謹性。
此外，我們有一個量化的系統(tǒng)，叫做GIRM（全球投資研究管理系統(tǒng)），是公司IT和投資部門主動研發(fā)的一個系統(tǒng)，通過量化的輔助去篩選股票，相對于主動選股來說，更加精確，更有效率。系統(tǒng)是每天自動篩選，再由投研團隊人員去做選股投資。
《卓越理財》：保本周期縮短，對債券操作策略有何影響？
李湘杰：影響不太大，我們會選擇比較短期的投資標的。首先我們要控制投資風(fēng)險，選擇跟保本周期相匹配的債券，這樣市場風(fēng)險更小一些、更加穩(wěn)??；其次在操作層面上要求更加紀律化，更加靈活調(diào)整資產(chǎn)配置。
《卓越理財》：在當前的市場環(huán)境下，您對中小投資者有何投資建議？
李湘杰：在震蕩的行情下，對于投資者來說，保本基金是比較好的選擇。一般國外個人投資者基本上都有資產(chǎn)配置的概念，而國內(nèi)個人投資者的資產(chǎn)配置理念相對較弱。對于投資者來說，不要把雞蛋放在同一個籃子里。保本基金的本金是安全的，而理財很多東西是不確定的，有可能產(chǎn)生支付的風(fēng)險。如果投資者比較保守但又想分享股市上漲的收益，保本基金是最好的選擇。在資產(chǎn)配置中，我覺得保本基金是重要的一部分，個人投資者可根據(jù)自己的偏好需求來靈活配置。
小貼士：
“三大特點三大技巧”
——理財達人鮑錫璇的基金投資之道（含人物圖片）
市場持續(xù)低迷，弱市之中，我們不得不銘記巴菲特的投資經(jīng)驗：第一，保住本金；第二，保住本金；第三，牢記前兩條。
保本基金的三大特點：第一，保本金但不保獲利。保本基金雖然本金能夠獲得保障，但并不保證一定盈利，也不保證最低收益；第二，保本期為半封閉式設(shè)計，即投資者須持有滿一個保本周期才能得到保本承諾，提前贖回將無法獲得保本；第三，保本基金具備一定增值潛力，在保證本金安全的前提下，保本基金又可參與證券價格上漲帶來的潛在收益。
在挑選保本基金時，可遵循以下三個投資技巧：
篇13
股市有風(fēng)，入市需慎這句老生談，然而者易被蒙蔽了雙眼，盡知道股市里一賺二平七鐵，可僥理作祟，之自知、閱不足，致不正確自己力以及正確評估自己承受風(fēng)力。之股市錯復(fù)雜，令人摸不。不有價格走不可摸，風(fēng)系數(shù)不可估計，還有者過度為，這些阻礙了股市發(fā)展，劇了股市風(fēng)。沒有人確無誤地股市情，即使股神巴也不例外。此，在股市浪潮中要獲高，就要著高風(fēng)代價，天不會白白掉餡。
二、我國股票市場與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的實證分析
(一)變量選數(shù)處理
本文究股票市經(jīng)濟發(fā)展者之間關(guān)系。選取個量為股權(quán)融額(GQRZ)和經(jīng)濟發(fā)展(GDP);所用年度數(shù)取自年《中統(tǒng)計年鑒》、中證監(jiān)會以及海證券交易所和圳證券交易所披數(shù);每個量樣本間跨度1993-2012年,樣本容量為20。
(二)證分析過程
1.間序列平穩(wěn)性檢驗
本文通過對量協(xié)整來探究經(jīng)濟發(fā)展和股票市之間否有期穩(wěn)定關(guān)系。第一步先對間量序列及其差序列平穩(wěn)性檢驗,此確定量單整數(shù)。這里采用單位檢驗方法ADF檢驗。ADF檢驗表明，對于原量平值，單位原假設(shè)不在5%性平被，其一差量也不在5%性平被。但其二差量在5%性平被。即所有量平值和一差值不平穩(wěn)，其二差值平穩(wěn)。此滿足協(xié)整條。
2.協(xié)整檢驗協(xié)整方程
第二步協(xié)整檢驗。要協(xié)整檢驗，前須滿足協(xié)整檢驗要求個量單整量，只有當它們單整數(shù)同，才可協(xié)整。由第一步平穩(wěn)性檢驗可知，LnGDP和LnGQRZ為二差平穩(wěn)序列，我們可以協(xié)整關(guān)系檢驗。Johansen協(xié)整檢驗表明，協(xié)整向量個數(shù)無P值為0.0253，通過檢驗;協(xié)整向量個數(shù)至少1個P值為0.3801，沒有通過檢驗。由此可見存在一個協(xié)整向量，說明LnGDP和LnGQRZ者存在期穩(wěn)定關(guān)系。由協(xié)整向量可協(xié)整方程，協(xié)整方程為：LnGDP=0.7137LnGQRZ+ECMt(ECMt為衡誤差)。協(xié)整方程表明，股權(quán)融額每增1%，經(jīng)濟發(fā)展動為0.7137%。股市發(fā)展經(jīng)濟發(fā)展正向關(guān)系。
(三)向量自回歸模型
向量自回歸(Vecotratuo-regression)模，指在一個有n個被釋量VAR模中，每個被釋量對自以及其它被釋量干期后值回歸。它不以格經(jīng)濟理論為依。
1.脈沖應(yīng)函數(shù)我們可以判定VAR模構(gòu)穩(wěn)定
為所有征模倒數(shù)小于1，處在單位圓，從而可以一步通過脈沖應(yīng)函數(shù)和方差經(jīng)濟經(jīng)濟增和股票市者關(guān)系。用Eviews6.0軟，選擇后期度為10期，GDP和股權(quán)融額脈沖應(yīng)函數(shù)圖。圖2表GDP對GQRZ脈沖應(yīng)：予股權(quán)融額沖擊，GDP期會同向，但程度不明，期來趨于平穩(wěn);圖3表GQRZ對GDP脈沖應(yīng):予GDP沖擊，股票市開反向，不過持續(xù)間較暫，從第2期開正向反映，中后期雖然有過暫反向，但波動幅度并不大，期來還趨于平穩(wěn)。
2.方差
方差(variancedecomposition)通過把每一個生量波動按其，一般用方差來衡量每一個構(gòu)沖擊對模生量對重要程度，并估計量和對效應(yīng)大小。方差表明：經(jīng)濟發(fā)展對股市發(fā)展方差貢要大于股市對經(jīng)濟發(fā)展方差貢。經(jīng)濟增對股市發(fā)展方差貢增幅較大，由最3.35%增至31.07%，而股市發(fā)展對經(jīng)濟增促作用有，有股票市波動還有可會對經(jīng)濟增造應(yīng)影。
3.格蘭杰關(guān)系檢驗
協(xié)整檢驗，我股市發(fā)展經(jīng)濟發(fā)展之間有期穩(wěn)定衡關(guān)系，接下來就要驗證者否構(gòu)關(guān)系。此可以用Eviews6.0軟中Granger檢驗來考察者間關(guān)系。別一點，格蘭杰關(guān)系于息傳遞，而不同于邏輯關(guān)系。原假設(shè)H0：量x不Granger引起量y;備擇假設(shè)H1：量xGranger引起量y。檢驗見表5，表明：在后期為2期，5%性平下，量LnGDPGranger引起量LnGQRZ，即原假設(shè)H0;但量LnGQRZ不Granger引起量LnGDP。說明了經(jīng)濟發(fā)展股市發(fā)展格蘭杰原，但股市發(fā)展并不經(jīng)濟發(fā)展格蘭杰原。這意味著1993-2012年期間經(jīng)濟發(fā)展股票市發(fā)展單向關(guān)系。說明經(jīng)濟發(fā)展不推股票市發(fā)展程，而此論經(jīng)濟理論本一致。
三、結(jié)論及相關(guān)建議
本文了我股票市，并用協(xié)整檢驗VAR模究了1993～2012年我股票市經(jīng)濟發(fā)展關(guān)性。證究表明,股市發(fā)展經(jīng)濟發(fā)展之間存在正關(guān)關(guān)系,即經(jīng)濟增促了股市發(fā)展，而股票市對經(jīng)濟增作用有，這其中要原我股市發(fā)展處于級，日漸暴問卻無法及有效地決，包關(guān)配制不全，理念大多缺乏理性，這就會致股票市源配臵能，能供適制引會資有效流動。問，我應(yīng)當以三入。先，引資者資念，使其。于資者說，買賣票重，資，源本靠熱操，格差;其次，強公建意。眾所周知，高目ъ，但能一味為了，知道一味錢略應(yīng)當擔。為，公必?zé)o立w這六字箴，要有意意;，要發(fā)揮有w。強票市場，完善票市場制度，繪票市場，演了一持幫助市發(fā)角色。就IPO重說，市場資中炒熱，極擊了市場整運行。一些連行，如飛天、一堂沙艾。其中飛天11連39發(fā)行136?？?，我應(yīng)完善發(fā)行制度，、創(chuàng)中小制度以市公融資制度。這能善經(jīng)濟發(fā)市發(fā)單制，票市場經(jīng)濟發(fā)動，中市能經(jīng)濟表，發(fā)揮晴表w，動中經(jīng)濟又好又騰飛。
股票類經(jīng)濟論文范文二：股票投資經(jīng)濟分析方法研究
股票投資選項和投資原則
一般情況下，保險公司股票投資都是由總公司專門機構(gòu)負責(zé)，選擇什么行業(yè)、什么類型股票，甚至哪只股票都是由總公司根據(jù)國家意愿和企業(yè)自身需要來制定，而我們所要做的就是利用已經(jīng)掌握的信息，憑借自身職業(yè)判斷力和專業(yè)技術(shù)，對股票進行資信等級評估。投資原則：保險公司應(yīng)當根據(jù)保險資金特性和償付能力狀況統(tǒng)一配置境內(nèi)境外股票資產(chǎn)，合理確定股票投資規(guī)模和比例，并及時報告市場風(fēng)險，提高研究支持能力，跟蹤分析市場狀況，密切關(guān)注上市公司變化，采取有效的應(yīng)對和控制措施、規(guī)范投資行為以保證投資安全，穩(wěn)中有賺的目的。
股票投資評價資料獲取渠道
一是網(wǎng)站和專業(yè)報紙、雜志公開的上市公司基本面信息和財務(wù)面資料;二是通過實地考察獲取最有價值的上市公司基本面和財務(wù)面資料。
上市公司基本面分析
(一)行業(yè)風(fēng)險和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析
1.社會、人口和技術(shù)變化分析：(1)消費群體狀況的影響：人群年齡結(jié)構(gòu)、文化結(jié)構(gòu)、開放程度和收入水平對企業(yè)產(chǎn)品的需求敏感性分析;(2)國際政治關(guān)系的影響;(3)環(huán)保等社會意識對行業(yè)的影響;(4)技術(shù)進步對行業(yè)的影響(一般較大)。2.行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟運行周期的相關(guān)性：主要分析行業(yè)未來發(fā)展狀況與未來國家及區(qū)域經(jīng)濟運行態(tài)勢的相關(guān)度，以及是否符合國家乃至地方的產(chǎn)業(yè)政策，國家產(chǎn)業(yè)政策即經(jīng)濟制度安排，在社會資源配置的條件和實現(xiàn)的可能性等方面，直接決定著企業(yè)的未來發(fā)展空間。3.行業(yè)的周期性分析：根據(jù)行業(yè)發(fā)展周期，分析行業(yè)的成熟程度，飽和度以及所處的發(fā)展階段，包括初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。4.行業(yè)的競爭性分析：主要分析行業(yè)內(nèi)的競爭程度，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的地位以及競爭優(yōu)勢、劣勢等。5.行業(yè)的盈利性分析：主要考察企業(yè)所處行業(yè)的平均利潤率，從而推斷企業(yè)的利潤水平。6.行業(yè)的進入壁壘：分析行業(yè)進入的難易程度，判斷新競爭者加入的可能性，從而預(yù)測行業(yè)未來的競爭程度。7.行業(yè)的法律和政策環(huán)境：主要考察行業(yè)發(fā)展的法律及政策環(huán)境，法律和政策的穩(wěn)定性，有無對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利影響的因素。
(二)企業(yè)競爭力分析
1.管理團隊素質(zhì)。從企業(yè)法定代表人和主要管理人員的個人背景、從業(yè)經(jīng)歷、經(jīng)營業(yè)績、信用記錄、實干能力等方面出發(fā)，判斷企業(yè)管理團隊是否具有豐富的管理經(jīng)驗和較高的管理水平、顯著的歷史經(jīng)營業(yè)績、良好的信用記錄和社會聲譽等，由此評判企業(yè)主要經(jīng)營管理人員的管理素質(zhì)。
2.企業(yè)員工隊伍素質(zhì)。主要考察被擔保企業(yè)員工隊伍結(jié)構(gòu)(包括業(yè)務(wù)技術(shù)結(jié)構(gòu)、文化層次結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu))和技術(shù)素質(zhì)(主要考評勞動者的敬業(yè)精神和實際操作能力)。
3.產(chǎn)品、市場與銷售預(yù)測分析。主要從產(chǎn)品的特點、技術(shù)含量，產(chǎn)品細分化程度，產(chǎn)品可替代性、產(chǎn)品的生命周期、產(chǎn)品的品牌知名度、產(chǎn)品在市場上的競爭能力、市場分布狀況、主要市場份額，市場營銷及市場拓展能力、營銷隊伍的素質(zhì)和穩(wěn)定性、銷售網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性，市場的未來變動趨勢，對主要客戶和供應(yīng)商的依賴程度，其生產(chǎn)成本的優(yōu)勢及市場議價能力，以及對主要競爭對手等方面加以分析。對企業(yè)產(chǎn)品的銷售預(yù)測除了基于對其市場需求的準確了解以及對企業(yè)的市場營銷能力、營銷網(wǎng)絡(luò)的分析外，更重要的是基于對企業(yè)以往的銷售歷史記錄和未來銷售合同的分析，同時還應(yīng)對企業(yè)的銷售運作模式和結(jié)算方式進行分析，這也是預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的主要依據(jù)。
4.技術(shù)裝備水平和生產(chǎn)能力分析。技術(shù)硬件包括機械設(shè)備、單機或成套設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等水平，主要從設(shè)備先進性、適用性、設(shè)備成新度三方面考察;軟件部分主要考察企業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù)的先進性和成熟度，規(guī)?；a(chǎn)的成熟程度以及市場的成熟度。一般應(yīng)從以下幾個方面來分析。(1)技術(shù)來源：主要核實企業(yè)的技術(shù)是否具有自主知識產(chǎn)權(quán)，判斷技術(shù)的相對壟斷性和穩(wěn)定性;(2)技術(shù)研發(fā)能力及發(fā)展?jié)摿Γ褐饕疾煅邪l(fā)人員的素質(zhì)及企業(yè)技術(shù)的后續(xù)儲備發(fā)展?jié)摿?(3)科研條件和技術(shù)市場優(yōu)勢：考察企業(yè)科研投入、科研環(huán)境以及技術(shù)的市場需要程度、市場競爭力和應(yīng)用范圍。(4)生產(chǎn)者的操作技術(shù)和熟練程度等。(5)同時應(yīng)注重設(shè)備的綜合利用程度，是否能夠科學(xué)、有效、合理使用設(shè)備，是否最大限度地發(fā)揮了設(shè)備的生產(chǎn)能力。對企業(yè)生產(chǎn)能力的分析可以使業(yè)務(wù)人員了解到企業(yè)所預(yù)測的銷售收入是否與其實際生產(chǎn)能力相匹配，其生產(chǎn)設(shè)備以及工藝技術(shù)、原材料供應(yīng)是否能夠保證銷售合同的順利完成。
5.經(jīng)營戰(zhàn)略分析。財務(wù)報表分析的一個重要始點，它可以有助于確定企業(yè)的利潤動因和主要風(fēng)險，進而據(jù)此正確評估企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性，使評估人員能夠在一個高質(zhì)量的水平上探查企業(yè)的經(jīng)濟狀況。主要包括企業(yè)產(chǎn)品市場定位，市場營銷策略，技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略，財務(wù)目標、舉債策略、投資及收購計劃，企業(yè)與其他企業(yè)競爭策略，企業(yè)發(fā)展方向等方面分析。
6.成本控制和成本降低能力。主要從企業(yè)的成本控制系統(tǒng)的組成(組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎勵制度)和成本控制的基本原則著手分析。前者主要觀察企業(yè)是否建立起成本中心、利潤中心和投資中心的責(zé)任和控制范圍;后者則主要看領(lǐng)導(dǎo)推動、全員參與情況以及經(jīng)濟原則的貫徹情況。7.企業(yè)基礎(chǔ)管理水平。主要考評企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)是否合理，各項管理規(guī)章制度是否健全，生產(chǎn)現(xiàn)場是否整潔，物流是否通暢，生產(chǎn)及管理效率是否高效，質(zhì)量認證情況。
上市公司財務(wù)面分析
