引論：我們?yōu)槟砹?3篇信貸約束論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
我們認(rèn)為存在信息不對(duì)稱，即企業(yè)知道自己的類型，而銀行不知道企業(yè)究竟屬于哪一類，銀行只知道企業(yè)投資于生產(chǎn)項(xiàng)目的平均成功率為P?！白黾衮_貸”的企業(yè)通過做假欺騙銀行投資失敗，欺騙成本為WL；“誠(chéng)實(shí)守信”的企業(yè)則向銀行提供真實(shí)的類型。銀行核查的成本是VL，貸后“核查”的效率是100％，即貸后“核查”可以準(zhǔn)確判斷企業(yè)的類型。若銀行核查到企業(yè)在做假騙貸，企業(yè)必須承擔(dān)事發(fā)后的懲罰成本R，R同時(shí)是銀行的收益，［1+r（T）］L1.2銀行與企業(yè)雙方的收益分析
而我們知道，當(dāng)企業(yè)成功時(shí)，企業(yè)方為：{［1+r（T）］-VL-UL，A（K+L）-［1+r（T）］L-IL}；我們則從表2可以看出，在企業(yè)欺騙銀行的情況下，如果銀行采取“核查”策略，那么銀行的得益為P（R-VL）-（1-P）VL-UL，企業(yè)的期望得益P［A（K+L）-R-WL］-IL。如果銀行采取“不查”策略，銀行的得益為-UL，企業(yè)的期望得益P［A（K+L）-WL］-IL。
1.3銀行與企業(yè)的進(jìn)化博弈分析
假設(shè)X為銀行對(duì)企業(yè)申請(qǐng)的貸款項(xiàng)目采取“核查”策略的比例數(shù)，那么“不查”的比例是1-X，Y為企業(yè)投資項(xiàng)目成功時(shí)，采取“欺騙”策略的比例數(shù)，那么1-Y為采取“誠(chéng)實(shí)”策略的企業(yè)比例。這樣銀行位置的“核查”、“不查”兩類博弈方的期望得益為μ11，μ12，則通過計(jì)算的出整個(gè)銀行群體的平均得益M為：
M=Xμ11-（1-X）μ12，（1）
企業(yè)位置的“欺騙”、“誠(chéng)實(shí)”兩類博弈方的期望得益為μ21，μ22，整個(gè)企業(yè)群體的平均得益為：
N=Yμ21-（1-Y）μ22，（2）
而d（X/t）=X［μ21-M］，（3）
我們?cè)侔眩?）和μ11帶入（3）中則推出：
d（X/t）=X（1-X）（μ11-μ12）=X（1-X）［YP（R-VL）-（1-P）UL］；（4）
同理可以得到企業(yè)群中，企業(yè)投資項(xiàng)目成功時(shí)，采取“欺騙”策略的比例數(shù)Y的基因復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：
d（X/t）=Y（1-Y）（μ21-μ22）=Y（1-Y）［P（1+r（T）L-WL-XR］；（5）
我們聯(lián)系以上5組方程式能得出，當(dāng)企業(yè)群體中采取“欺騙”策略的比例數(shù)為（1-P）VL/P（R-VL）時(shí)，銀行采取“核查”、“不查”兩類策略是無差異的。當(dāng)Y≠（1-P）VL/P（R-VL），X=0或者1，d（X/t）=0，則將X=0或者1列為定點(diǎn)。如果Y<（1-P）VL/P（R-VL），μ11-M<0。選擇“核查”策略的銀行群體的期望得益小于整個(gè)群體的平均得益，所以這時(shí)X=0才是基因復(fù)制動(dòng)態(tài)下的一個(gè)進(jìn)化穩(wěn)定策略。因?yàn)樵赬=1的穩(wěn)定狀態(tài)中，一旦有銀行一次采取“不查”策略，銀行就會(huì)通過試錯(cuò)學(xué)習(xí)，相繼采取“不查”的策略。而X=0對(duì)少量錯(cuò)誤具有穩(wěn)健性，即能“抵御”變異的入侵，并且在動(dòng)態(tài)策略調(diào)整中能夠達(dá)到，所以是一個(gè)進(jìn)化穩(wěn)定策略，如果Y>（1-P）VL/P（R-VL），X=1是這個(gè)基因復(fù)制動(dòng)態(tài)下的一個(gè)進(jìn)化穩(wěn)定策略。綜合以上分析我們可以得出：企業(yè)成功率P越大，企業(yè)承擔(dān)的懲罰成本R越大，銀行“核查”的成本VL越小，銀行“核查”的動(dòng)力越大。銀行“核查”的成本VL越小，意味著銀行為“核查”付出的代價(jià)小，銀行自然也要加大“核查”力度。另外，從（4）還可知貸款成本UL對(duì)銀行的“核查”力度沒有影響，這可以從貸款成本對(duì)銀行兩種策略的影響效果相同來理解。貸款成本UL雖然對(duì)銀行的“核查”力度沒有影響，但他會(huì)降低銀行的收益，所以應(yīng)當(dāng)努力降低貸款成本。
同理我們可以推得：當(dāng)X={［1+r（T）］L-WL}/R時(shí)，d（Y/t）=0對(duì)于所有的Y值都是穩(wěn)定狀態(tài)。當(dāng)銀行群體中對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目成功時(shí)，采取“核查”策略的比例數(shù)為{［1+r（T）］L-WL}/R時(shí)，采取“欺騙”策略的企業(yè)群體數(shù)是隨機(jī)的。當(dāng)X≠{［1+r（T）］L-WL}/R時(shí)，Y=0和Y=1是Y的兩個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)。如果X>{［1+r（T）］L-WL}/R時(shí)，μ21-N<0，選擇“欺騙”策略的企業(yè)群體的期望得益小于整個(gè)群體的平均得益，所以這時(shí)Y=1才是基因復(fù)制動(dòng)態(tài)下的一個(gè)進(jìn)化穩(wěn)定策略。即當(dāng)銀行的核查比例X（可以理解成企業(yè)對(duì)欺騙銀行后受到懲罰的預(yù)測(cè)）的值超過時(shí)，企業(yè)的策略會(huì)發(fā)生偏離，如同發(fā)生生物進(jìn)化一樣，企業(yè)通過試錯(cuò)學(xué)習(xí)，相繼采取“誠(chéng)實(shí)守信”的策略，而不會(huì)因少量企業(yè)的行為偏差發(fā)生偏離，如果X<{［1+r（T）］L-WL}/R時(shí)，Y=0是這個(gè)基因復(fù)制動(dòng)態(tài)下的一個(gè)進(jìn)化穩(wěn)定策略。這些影響因素從現(xiàn)實(shí)世界中也不難理解：企業(yè)承擔(dān)的懲罰成本R和“欺騙”的成本W(wǎng)L越大，意味著企業(yè)為“欺騙”付出的代價(jià)越大，自然“欺騙”的動(dòng)力就小。貸款利率r越小，貸款期限T越短，企業(yè)償還給銀行的就越少，自己得到的就越多，所以企業(yè)的“欺騙”動(dòng)力變小。同樣，從基因復(fù)制動(dòng)態(tài)方程（5）也可知貸款成本尼對(duì)企業(yè)“欺騙”的動(dòng)力沒有影響，這也可以從貸款成本IL對(duì)企業(yè)兩種策略的影響效果相同來理解。貸款成本IL雖然對(duì)企業(yè)的“欺騙”動(dòng)力沒有影響，但它會(huì)增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)，所以應(yīng)當(dāng)努力降低企業(yè)的貸款成本。
2銀企貸款難問題的解決途徑
2.1加快征信體系的建設(shè)
日前，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款約束的主要原因是中小企業(yè)中劣質(zhì)企業(yè)相對(duì)較多，而在信息不對(duì)稱條件下劣質(zhì)企業(yè)粉飾成優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成本很低（遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其非投資收益），另外銀行的甄別能力太差，從而導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)實(shí)行信貸約束；信貸歷史較短或沒有信貸歷史的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)很難獲得貸款的原因是，銀行試圖促使企業(yè)注重自己的借貸聲譽(yù)。因此，要解決中小企業(yè)貸款難的問題，主要是加快信息流動(dòng)，減少博弈雙方的信息不對(duì)稱，降低交易成本，關(guān)鍵是要加快以銀行信貸征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)的全社會(huì)征信體系建設(shè)。
2.2完善政府立法和信用制度
我國(guó)相關(guān)立法起步較晚且其內(nèi)容多為指導(dǎo)性意見，較為籠統(tǒng)，缺少相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則，無法妥善解決中小企業(yè)和商業(yè)銀行間信息不對(duì)稱的具體操作間題完備規(guī)范的法律體系和高效的司法程序是企業(yè)自覺守信的制度保障，優(yōu)化法律環(huán)境，可以提高企業(yè)還款的意愿，降低銀行核查的成本開支，直接驅(qū)動(dòng)銀企動(dòng)態(tài)博弈過程向最優(yōu)均衡解發(fā)展，呈現(xiàn)雙贏局面，各有所獲，實(shí)現(xiàn)資源配置的帕累托最優(yōu)和社會(huì)整體效益的最大化。
2.3推動(dòng)適合中小企業(yè)的機(jī)制創(chuàng)新和擔(dān)保創(chuàng)新
在貸款方式上，建立適應(yīng)中小企業(yè)貸款發(fā)放特征的授信體系，增加基層行的貸款自和積極性。實(shí)行限時(shí)服務(wù)制度，中小企業(yè)貸款最多實(shí)行兩級(jí)貸款審批制度。加快機(jī)構(gòu)整合步伐，盡快成立為中小企業(yè)服務(wù)的專職部門，或者選擇幾家分支機(jī)構(gòu)作為專司中小企業(yè)服務(wù)的特色機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)提供方便、快捷、靈活的金融服務(wù)；在銀行內(nèi)部應(yīng)針對(duì)中小企業(yè)貸款的經(jīng)營(yíng)和管理特點(diǎn)，重新構(gòu)建區(qū)別于傳統(tǒng)信貸管理的激勵(lì)約束機(jī)制，科學(xué)制定中小企業(yè)客戶信貸人員的業(yè)績(jī)考核和獎(jiǎng)懲機(jī)制，建立和完善信貸人員的評(píng)定、考核、激勵(lì)和約束等制度，將中小企業(yè)信貸人員的收入與其業(yè)務(wù)量、效益和貸款質(zhì)量等綜合指標(biāo)掛鉤；在擔(dān)保方式上，要探索創(chuàng)新靈活的擔(dān)保方式，如可采取合同質(zhì)押擔(dān)保、原材料及庫存物資擔(dān)保、由企業(yè)法人代表和主要股東承擔(dān)無限連帶責(zé)任保證等方式，借以分散貸款風(fēng)險(xiǎn)。還可以進(jìn)一步發(fā)揮社會(huì)擔(dān)保體系的積極作用，利用中小企業(yè)相互合作擔(dān)?；鸹蛑行∑髽I(yè)信用擔(dān)保公司的擔(dān)保能力為民營(yíng)企業(yè)解決融資問題。但不管是哪類擔(dān)保機(jī)構(gòu)，都應(yīng)按照市場(chǎng)化、股份制原則進(jìn)行運(yùn)作，不能把擔(dān)保公司辦成政府行為的擔(dān)保公司，不能走政府指令、銀行辦事的老路。擔(dān)保公司要獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，服務(wù)于中小企業(yè)和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，對(duì)擔(dān)保公司加強(qiáng)監(jiān)督管理，嚴(yán)禁超范圍經(jīng)營(yíng)和變相經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)。
參考文獻(xiàn)
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［2］謝識(shí)予.經(jīng)濟(jì)博弈論［M］.上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，1997.
［3］羅正英.中小企業(yè)融資問題研究［M］.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2004，（1）.
篇2
一、信息技術(shù)為職業(yè)教育構(gòu)建了多樣化的教學(xué)模式
信息技術(shù)在職業(yè)教育中的應(yīng)用,首先為職業(yè)教育構(gòu)建了多樣化的教學(xué)模式。探究性教學(xué)、主動(dòng)學(xué)習(xí)、協(xié)作學(xué)習(xí)、研究性學(xué)習(xí)、情景化學(xué)習(xí)都是對(duì)傳統(tǒng)課堂教學(xué)模式的補(bǔ)充。學(xué)生的學(xué)習(xí)方式、學(xué)習(xí)時(shí)間和學(xué)習(xí)地點(diǎn)相對(duì)可以更加靈活和高效。
二、信息技術(shù)為職業(yè)教育提供了多樣化的教學(xué)工具
1、信息技術(shù)作為知識(shí)呈現(xiàn)工具
教師可以使用現(xiàn)成的多媒體教學(xué)軟件或多媒體素材庫,選擇其中合適的部分用在自己的教學(xué)中;也可以利用PPT或者一些多媒體制作工具,綜合利用各種教學(xué)素材,編寫自己的演示文稿或多媒體課件。
2、信息技術(shù)作為師生交流的工具
“信息技術(shù)作為交流工具”就是指將信息技術(shù)以輔助教學(xué)的方式引入教學(xué),主要完成師生之間情感和學(xué)習(xí)中的交流。在很多職業(yè)教育院校中的生源與普通高校相比處于偏下狀態(tài),這些學(xué)生在學(xué)習(xí)中更需要教師的隨時(shí)指導(dǎo)。應(yīng)用信息技術(shù)就可以在很大方面滿足這些需求。
3、信息技術(shù)作為實(shí)驗(yàn)信息技術(shù)作為實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)教學(xué)的工具。
職業(yè)教育的最大特點(diǎn)是對(duì)相關(guān)理論的學(xué)習(xí)較為弱化,對(duì)于相關(guān)的技術(shù)和技巧、技能的掌握要求較高,實(shí)踐的環(huán)節(jié)所占比重較大,而提高相關(guān)技巧和技能的直觀程度是信息技術(shù)應(yīng)用于職業(yè)教育的最大特點(diǎn)。基于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的網(wǎng)上協(xié)同實(shí)驗(yàn)室可以模擬某些在現(xiàn)實(shí)環(huán)境下去很難實(shí)現(xiàn)的實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目。
4、信息技術(shù)作為學(xué)生掌握知識(shí)的認(rèn)知工具
計(jì)算機(jī)在教育領(lǐng)域還作為教學(xué)過程中一種有效的認(rèn)知工具。多媒體計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)可以作為建構(gòu)主義學(xué)習(xí)環(huán)境下的理想認(rèn)知工具,能有效地促進(jìn)學(xué)生認(rèn)知的發(fā)展,支持思維梳理、邏輯分析、觀點(diǎn)表述等。
5、信息技術(shù)作為教學(xué)評(píng)價(jià)工具。
職業(yè)教育培養(yǎng)目標(biāo)的特殊性,要求我們樹立全新的人才質(zhì)量觀,而新的質(zhì)量觀必須與相應(yīng)的評(píng)價(jià)系統(tǒng)相匹配。以往的教學(xué),主要采用百分制的絕對(duì)評(píng)價(jià)方式,信息技術(shù)則使相對(duì)評(píng)價(jià)的實(shí)現(xiàn)成為可能。
三、信息技術(shù)為職業(yè)教育提供了多樣化的教學(xué)資源
1、利用信息技術(shù)建設(shè)多媒體教學(xué)素材庫
多媒體教學(xué)素材庫的建設(shè)是職業(yè)教育信息化建設(shè)的核心與重要建設(shè)目標(biāo),是教育現(xiàn)代化建設(shè)的重要內(nèi)容。多媒體教學(xué)素材庫的建設(shè)要以學(xué)校為基礎(chǔ),教師為依托,動(dòng)員廣大師生員工參與;以教材為根本,大力擴(kuò)展知識(shí)的廣度、深度;以容量為(下轉(zhuǎn)270頁)
(上接269頁)實(shí)力,以科學(xué)的管理為保證。多媒體教學(xué)素材庫的建成,將通過校園網(wǎng)為教育教學(xué)提供永無止境的資源和服務(wù)。對(duì)多媒體教學(xué)素材庫的建設(shè)和維護(hù)是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù),它要隨著教育教學(xué)的改革,隨著學(xué)校的發(fā)展,隨著信息的變化,而隨時(shí)更新、升級(jí)、甚至換代,要不斷完善以適應(yīng)教育教學(xué)的最新需要。
2、利用信息技術(shù)開發(fā)多媒體教學(xué)軟件
教學(xué)信息資源建設(shè)主要集中在多媒體教學(xué)軟件的開發(fā)上。它是在硬件環(huán)境和軟件環(huán)境已經(jīng)具備的情況下,廣大教職員工和學(xué)生來共同參與開發(fā)。多媒體教學(xué)軟件的設(shè)計(jì)必須有明確的教學(xué)目的和學(xué)習(xí)目標(biāo),必須符合教學(xué)規(guī)律,體現(xiàn)教師的教學(xué)思想和教學(xué)藝術(shù)。
3、利用信息技術(shù)開發(fā)技能訓(xùn)練中的仿真模擬系統(tǒng)
運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)開發(fā)的仿真模擬系統(tǒng)可以模擬真實(shí)的現(xiàn)場(chǎng)環(huán)境,把實(shí)驗(yàn)實(shí)習(xí)很難演示、教師口頭很難講授的內(nèi)容生動(dòng)地表現(xiàn)出來。學(xué)生可通過軟件自我進(jìn)行各種內(nèi)容、各種形式的仿真技能訓(xùn)練。
4、利用信息技術(shù)建設(shè)職業(yè)教育中的網(wǎng)絡(luò)課程
網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)是教育信息資源建設(shè)的核心任務(wù),也是遠(yuǎn)程職業(yè)教育的重要基礎(chǔ)。網(wǎng)絡(luò)課程是通過網(wǎng)絡(luò)表達(dá)的某門學(xué)科的教學(xué)內(nèi)容及實(shí)施的教學(xué)活動(dòng)的總和。網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)的關(guān)鍵是要在教學(xué)活動(dòng)中不斷提高其有效性,遵循“建設(shè)—應(yīng)用—反饋—再建設(shè)”這樣一個(gè)周而復(fù)始的過程,在應(yīng)用中不斷滾動(dòng)優(yōu)化,提高網(wǎng)絡(luò)課程本身的有效性。
以信息技術(shù)來帶動(dòng)職業(yè)教育現(xiàn)代化的發(fā)展,是實(shí)現(xiàn)我國(guó)職業(yè)教育跨越式發(fā)展和走出職業(yè)教育困境的根本途徑,也是緊隨時(shí)展和進(jìn)一步密切職業(yè)教育與產(chǎn)業(yè)界關(guān)系的根本要求。在此過程中,學(xué)校管理水平必將得到提高,學(xué)校將積累大量的教育教學(xué)資源,促進(jìn)教學(xué)過程模式的變革和優(yōu)化,會(huì)推進(jìn)素質(zhì)教育的有效實(shí)施,教育質(zhì)量會(huì)不斷提高。
參考文獻(xiàn):
[1]彭紹東.信息技術(shù)教育學(xué)論綱[J].蘭州:電化教育研究[J].2001年第10期
篇3
如藝術(shù)課《拉拉鉤》的學(xué)習(xí)。我組織孩子們自己動(dòng)手查找有關(guān)友情的資料，平日里同學(xué)之間吵架和和好的場(chǎng)面，用相機(jī)拍下，以課件幻燈片的形式展示出來，他們知道了同學(xué)間要團(tuán)結(jié)友愛，對(duì)友情也有了新的認(rèn)識(shí)，更重要的是，在這個(gè)過程中，學(xué)生通過互動(dòng)學(xué)會(huì)了搜集、提取和整合信息，這是傳統(tǒng)的教學(xué)無法實(shí)現(xiàn)的。傳統(tǒng)的教學(xué)方式是呆板單一的，如果運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)，就能將學(xué)生輕松、自然地吸引到創(chuàng)設(shè)的歌曲意境中，教師與學(xué)生、學(xué)生與學(xué)生之間的距離就拉近了。如教學(xué)《拉拉鉤》一課時(shí)，我精心設(shè)計(jì)一個(gè)環(huán)節(jié)———“和好如初”：預(yù)先錄制班里幾位同學(xué)想對(duì)好朋友說的心里話，插入到課件中。在課堂上，學(xué)生唱到了“我們都是好朋友呀”這句歌詞時(shí)，教師提問：“想聽聽好朋友間的心里話嗎?”“想!”“同學(xué)之間要團(tuán)結(jié)友愛，但是有的時(shí)候也會(huì)有矛盾。
有幾位同學(xué)委托老師，想將心里話跟他們的好朋友說出來。認(rèn)真聽聽是誰呢？”班級(jí)立刻安靜了下來，幾十雙眼睛緊盯著屏幕。課件播放著，我看到同學(xué)們眼里泛著的淚光，我知道他們被感動(dòng)了!此時(shí)無聲勝有聲，這時(shí)，任何的解說都是多余的了?！兑魳沸抡n程標(biāo)準(zhǔn)》指出，音樂教師應(yīng)合理利用現(xiàn)代教育技術(shù)視聽結(jié)合、聲像一體、資源豐富等優(yōu)點(diǎn)，為教學(xué)服務(wù)。因此，在設(shè)計(jì)《鳥兒的音樂會(huì)》這一課的課件時(shí)，我從學(xué)生的興趣入手，依靠學(xué)生自主操作，互動(dòng)學(xué)習(xí)，結(jié)合視聽進(jìn)行欣賞。在課件中的歌曲范唱，用同學(xué)們喜歡的卡通鳥兒形象，制造音樂學(xué)習(xí)氛圍。學(xué)唱歌曲反復(fù)播放，以加強(qiáng)學(xué)習(xí)者對(duì)主題旋律的記憶。如果學(xué)生能夠在計(jì)算機(jī)教室上這一節(jié)課，效果更好。兩人一臺(tái)計(jì)算機(jī)，在教師的控制下，學(xué)生自主參與學(xué)習(xí)，在電腦的畫面中，獲得了鳥兒的相關(guān)信息，如珍稀鳥類、鳥類生存環(huán)境、如何保護(hù)人類的好朋友———小鳥等知識(shí)。他們邊聽邊看，自由選擇課件中自己感興趣的內(nèi)容，主動(dòng)參與到本課的學(xué)習(xí)中，學(xué)生樂學(xué)、愛學(xué)，教師也不需要大量的講解，把更多的精力用于引導(dǎo)孩子學(xué)好歌曲，寓教于樂。
二、“求同”與“個(gè)性”
篇4
如在學(xué)習(xí)“認(rèn)識(shí)圓形”時(shí)，如果只是借助一些教學(xué)模型來展開教學(xué)，并不能激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，不利于學(xué)生的理解。為此我們可以利用現(xiàn)代信息技術(shù)來讓學(xué)生直觀而形象地展現(xiàn)現(xiàn)實(shí)生活中存在各類實(shí)物，再利用其特殊效果，將實(shí)物轉(zhuǎn)換成圖形，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)學(xué)生對(duì)圓的初步認(rèn)知。在此基礎(chǔ)上，再向?qū)W生播放自行車比賽的趣味故事，小動(dòng)物們?cè)O(shè)計(jì)的車輪形狀各樣，長(zhǎng)方形、圓形、平行四邊形、橢圓、正方形、三角形，等等，除了圓形車輪，其他形狀的車輪都是顛簸著前進(jìn)。生動(dòng)有趣的故事深深地吸引了學(xué)生，引得學(xué)生開心大笑。在此基礎(chǔ)上再讓學(xué)生來回憶現(xiàn)實(shí)生活中車輪都是什么形狀的，為什么只用圓形不用其他形狀。由此在學(xué)生之問展開獨(dú)立的思考與積極的交流。然后再借助現(xiàn)代信息技術(shù)的優(yōu)勢(shì)來向?qū)W生動(dòng)態(tài)地演示車輪邊上的點(diǎn)到圓心的距離相等，只有將車軸固定在圓心，使得車子在前行時(shí)，車輪到圓心的距離相等，車子才能穩(wěn)定前進(jìn)。這樣的認(rèn)知活動(dòng)是在愉悅而寬松的教學(xué)氛圍之中展開，將靜止的教學(xué)轉(zhuǎn)化為動(dòng)態(tài)的演示，這樣更能激發(fā)學(xué)生參與學(xué)習(xí)的主動(dòng)性與積極性，實(shí)現(xiàn)學(xué)生由苦學(xué)到樂學(xué)的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)學(xué)生的快樂學(xué)習(xí)。
二、化抽象為形象，符合學(xué)生認(rèn)知規(guī)律，提高學(xué)生理解水平
小學(xué)生處于認(rèn)知初級(jí)階段，以具體形象思維為主，其認(rèn)知主要來自于直觀而形象的事物，是從形象到抽象的認(rèn)知過程。而數(shù)學(xué)具有相對(duì)的抽象性，二者之問的矛盾正是學(xué)生學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)的最大瓶頸。那么如何將抽象深?yuàn)W的數(shù)學(xué)知識(shí)點(diǎn)寓于直觀形象的事物之中，將學(xué)生帶入直觀的教學(xué)情境，以幫助學(xué)生從中獲取更為直接的感性信息，這正是學(xué)生理解抽象數(shù)學(xué)知識(shí)點(diǎn)的重要基礎(chǔ)。為此，在教學(xué)中我們要善于運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)來創(chuàng)設(shè)直觀的教學(xué)情境，以幫助學(xué)生從中獲取感性信息，為上升為理性認(rèn)知奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
篇5
關(guān)鍵詞：信貸征信體系；國(guó)內(nèi)外比較；信用評(píng)級(jí)
第一章引言
第一節(jié)研究背景和研究目的
1.1研究背景
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，銀行又是金融的核心。對(duì)于大多數(shù)銀行來說，其面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是信貸風(fēng)險(xiǎn)，即貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)是各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)，不僅影響著金融體系的穩(wěn)健性，而且會(huì)影響國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施，甚至打亂市場(chǎng)秩序，造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。
從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來分析，銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)很大程度上來源于借貸雙方的信息不對(duì)稱。作為受信主體的銀行借款客戶對(duì)碩士論文自己的經(jīng)營(yíng)狀況及其信貸資金的配置風(fēng)險(xiǎn)等真實(shí)情況更了解，處于信息優(yōu)勢(shì)地位，而作為授信主體的貸款方銀行則對(duì)客戶的相關(guān)財(cái)務(wù)信息和風(fēng)險(xiǎn)了解不夠，處于信息劣勢(shì)地位。這種信息的不對(duì)稱很容易引發(fā)受信主體信貸前的逆向選擇和信貸后的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，進(jìn)而引發(fā)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，影響金融體系的安全。
篇6
在風(fēng)險(xiǎn)管理工具及技術(shù)方面。目前的國(guó)際金融市場(chǎng)上，各種金融衍生工具層出不窮，金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)在銀行業(yè)務(wù)中占據(jù)著越來越大的比重，隨著金融風(fēng)險(xiǎn)來源于公文有約與市場(chǎng)不確定性的增強(qiáng)，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理也變得日趨復(fù)雜。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及金融工具的使用上雖然有所改進(jìn)，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)適應(yīng)不了現(xiàn)實(shí)的需要，尤其是在利用金融衍生工具進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面。51-51-論文-網(wǎng)-51lun-
根據(jù)以上情況，我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的改進(jìn)措施應(yīng)該是:(一）體制改進(jìn)。要把我國(guó)商業(yè)銀行建設(shè)成為現(xiàn)代股份制商業(yè)銀行，只要這樣才能提高銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行的發(fā)展能力、競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。而要成為真正的股份制商業(yè)銀行，一是要完善公司治理結(jié)構(gòu)，因?yàn)橥晟频墓局卫斫Y(jié)構(gòu)是建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度的根本所在。為了建立完善公司治理結(jié)構(gòu)，當(dāng)前迫切需要做好兩方面工作：一是構(gòu)建完整獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式，這是提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的關(guān)鍵；二是要完善內(nèi)控機(jī)制，建立健全科學(xué)的決策體系、有效的自我約束和激勵(lì)機(jī)制來源公文有約網(wǎng)，保障公司治理機(jī)制的運(yùn)行，這是防范金融風(fēng)險(xiǎn)最主要、最基本的防線，也是提高商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平，降低不良貸款比例，增加盈利水平，推進(jìn)商業(yè)銀行股份制改造的基礎(chǔ)。51-51-論文-網(wǎng)-51lun-
篇7
近年來，起源于國(guó)外資本市場(chǎng)的關(guān)系型貸款逐漸與我國(guó)市場(chǎng)結(jié)合運(yùn)用，并逐漸成為我國(guó)融資領(lǐng)域的熱點(diǎn)話題。相關(guān)學(xué)者認(rèn)為其在應(yīng)對(duì)由于信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)方面具有的優(yōu)勢(shì)對(duì)保證中小企業(yè)融資、降低信貸雙方的信息成本等具有重要意義。但是關(guān)系型貸款本身的特點(diǎn)也帶來了一些問題，比如預(yù)算的軟約束使得關(guān)系銀行在面臨經(jīng)營(yíng)不善的借款人時(shí)承擔(dān)著更大風(fēng)險(xiǎn)、銀行的信息專用容易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者傳遞扭曲信息等。如何有效規(guī)避或降低這些風(fēng)險(xiǎn)？本文認(rèn)為，以關(guān)系型貸款為媒介，由關(guān)系銀行以大債權(quán)人身份參與借款人的公司治理是一種有效的途徑。
關(guān)系型貸款的概念界定及特征
關(guān)系型貸款，又稱為關(guān)系型債權(quán)融資，目前尚無統(tǒng)一的概念。Berlin、 Mester（1998）在市場(chǎng)交易型貸款基礎(chǔ)上提出關(guān)系型貸款的概念，認(rèn)為關(guān)系型貸款存在三項(xiàng)基本特征：銀行對(duì)借款人的密切監(jiān)督、銀企間再談判以及銀企間存在的長(zhǎng)期隱性契約，主要有額度貸款、承諾貸款等。青木昌彥、Dinc（1998）將關(guān)系型融資定義為 “原始融資者基于非法律事實(shí)依據(jù)可預(yù)見的預(yù)期收益，愿意并且提供了額外融資資金的一種融資方式”。Boot（2000）將其定義為一種為了獲取特定客戶專有信息，從而通過長(zhǎng)期關(guān)系或范圍經(jīng)濟(jì)獲得收益的金融中介服務(wù)。
通過對(duì)以上文獻(xiàn)的整理，本文認(rèn)為關(guān)系型貸款是指銀行等金融機(jī)構(gòu)為了追求借貸過程中的信息租金，在長(zhǎng)期交易、重復(fù)博弈中形成的專用信息基礎(chǔ)上建立聲譽(yù)機(jī)制，并依此提供給借款人貸款的一種金融服務(wù)。它主要具有以下特征：一是長(zhǎng)期性。關(guān)系型貸款中，長(zhǎng)期交易和重復(fù)博弈中形成借款人聲譽(yù)對(duì)于降低金融機(jī)構(gòu)的信息成本具有重要意義。二是關(guān)注于“軟”信息。Berger and Udell（2002）認(rèn)為信息有“軟”、“硬”之分， “軟”信息是指在貸款發(fā)生時(shí)不易公開獲得的相對(duì)主觀的信息，如企業(yè)家的品質(zhì)和能力、企業(yè)項(xiàng)目的未來收益等。在信貸決策依據(jù)上，關(guān)系型貸款多基于“軟”信息。三是信息專用與信息租金。類似于資產(chǎn)的專用性，在關(guān)系型借貸中形成的借款人信息為關(guān)系銀行所專有，這使得在長(zhǎng)期交易中的銀行降低了信息成本，企業(yè)降低了融資成本，從而雙方都獲得了信息租金。四是預(yù)算軟約束。預(yù)算軟約束指提供信貸的一方對(duì)于未完成的、尚且有利可圖的投資項(xiàng)目進(jìn)行“再”貸款。由于預(yù)算的軟約束，在關(guān)系型貸款中，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，銀行則面臨進(jìn)一步投資的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)者也可能產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者意識(shí)到關(guān)系銀行的預(yù)算軟約束，就可能從事高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)行為或工作不盡力（Bolton and Scharfstein ，1996）。
關(guān)系型貸款的公司治理機(jī)制設(shè)計(jì)的內(nèi)容
鑒于信息在公司治理中的重要性，結(jié)合以上關(guān)系型貸款對(duì)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的影響分析，本文從關(guān)系型貸款的特征出發(fā)，從信貸期間信息作用流程的角度，探討關(guān)系型貸款分別在事前控制和事中監(jiān)督階段的治理機(jī)制。
（一）關(guān)系型貸款的治理基礎(chǔ)—銀行債權(quán)治理機(jī)制與相機(jī)治理機(jī)制
關(guān)系型貸款參與公司治理的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)是關(guān)系銀行債權(quán)，關(guān)系銀行依此介入借款企業(yè)公司治理。
首先，關(guān)系銀行可以派駐代表或委托機(jī)構(gòu)直接參與董事會(huì)運(yùn)作，對(duì)公司有關(guān)財(cái)務(wù)、發(fā)展戰(zhàn)略、人事等方面的重大決策進(jìn)行投票，由于關(guān)系銀行具備私人信息優(yōu)勢(shì)，參與后的治理有效性將大大提高；其次，隨著軟信息的不斷更新，關(guān)系銀行可以依照企業(yè)狀態(tài)相機(jī)選擇治理行為。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好時(shí)，采取股東主導(dǎo)治理模式，關(guān)系銀行只需行使債權(quán)人的監(jiān)管權(quán)力；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，業(yè)績(jī)滑坡時(shí)，關(guān)系銀行可以通過內(nèi)、外部治理兩種途徑參與公司治理：在治理內(nèi)部，可以積極行使外部董事權(quán)力，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策施加影響。在治理外部，可以以大債權(quán)人身份對(duì)經(jīng)營(yíng)者施加壓力，促使其努力工作，使企業(yè)扭虧為盈；當(dāng)企業(yè)資不抵債、瀕臨破產(chǎn)時(shí)，關(guān)系銀行為了保護(hù)其債權(quán)利益，應(yīng)當(dāng)適時(shí)接管企業(yè)，引導(dǎo)企業(yè)破產(chǎn)清算，最大限度地挽回?fù)p失。
（二）關(guān)系型貸款的治理核心—信息機(jī)制
關(guān)系型貸款的主要優(yōu)勢(shì)在于其“軟”信息的收集和信息專用，關(guān)系銀行可以圍繞此優(yōu)勢(shì)設(shè)計(jì)相關(guān)治理機(jī)制，具體表現(xiàn)為：
1.信號(hào)傳遞與信息甄別。信號(hào)傳遞是指人主動(dòng)或被動(dòng)向委托人傳遞其信息的過程，信息甄別是指委托人主動(dòng)設(shè)計(jì)情景，觀察人行動(dòng)從而挖掘信息的過程。在銀企借貸關(guān)系中，作為人的企業(yè)方進(jìn)行信號(hào)傳遞的目的是為了盡可能降低融資成本。由于關(guān)系銀行需要一定的信息來判斷人的類型，好的企業(yè)就顯然有激勵(lì)通過信號(hào)傳遞使自己與其他企業(yè)區(qū)別開來，而差的企業(yè)可能就更希望能與好的企業(yè)混合在一起?？梢?，在信號(hào)傳遞機(jī)制中，可信度問題是一個(gè)關(guān)鍵。市場(chǎng)交易型貸款一般通過強(qiáng)迫企業(yè)公開提供認(rèn)證的、規(guī)范的格式化信息。但是會(huì)產(chǎn)生隱藏信息的風(fēng)險(xiǎn)，并且重復(fù)交易的信息再談判成本較高。而在關(guān)系型貸款的信號(hào)傳遞與信息甄別機(jī)制下，通過借貸雙方的長(zhǎng)期交易，各種信息能得到更為充分的利用，有效信息集的范圍也就會(huì)擴(kuò)大，尤其是對(duì)于“軟”信息的關(guān)注和利用，大大提高了解決可信度問題的有效性。
2.信息專用。企業(yè)信息的專用是指由關(guān)系銀行收集的企業(yè)相關(guān)信息為關(guān)系銀行私有，不被其他銀行所用。信息專用一方面可以為關(guān)系銀行帶來信息壟斷租金，另一方面保證銀行可以加大對(duì)信息收集的投資，從而產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，降低單位信息獲取成本。信息專用機(jī)制要求關(guān)系銀行注意建立企業(yè)的信息保密制度。
3.信息管理。關(guān)系銀行可以建立企業(yè)信息庫，將收集的企業(yè)各種信息做好篩選與分類，同時(shí)加強(qiáng)信息庫的內(nèi)容更新，確保信息的有效利用。
（三）事前控制的顯性激勵(lì)機(jī)制—靈活合同與利率杠桿
顯性激勵(lì)機(jī)制存在兩個(gè)特征，一是建立于明確的目標(biāo)合同基礎(chǔ)上，二是該目標(biāo)必須能夠被準(zhǔn)確度量。關(guān)系型信貸合同是為了貸款利息的獲得，符合這兩點(diǎn)特征。
由于關(guān)系型貸款是長(zhǎng)期性的多次交易，借貸期間的企業(yè)信息不斷更新，關(guān)系銀行可以依據(jù)最新的信息，即時(shí)調(diào)整下次貸款的合同內(nèi)容，體現(xiàn)關(guān)系型貸款合同的靈活性。其中實(shí)現(xiàn)顯性激勵(lì)的最主要部分是對(duì)利率的調(diào)整。利率的調(diào)整幅度可以理解為關(guān)系銀行對(duì)信息壟斷租金的部分讓渡，關(guān)系銀行可以根據(jù)以往企業(yè)信息及企業(yè)償債能力的高低，即時(shí)降低或上調(diào)本期貸款利率，從而激勵(lì)企業(yè)產(chǎn)生控制風(fēng)險(xiǎn)、按期償債的動(dòng)機(jī)。
（四）事前控制的隱性激勵(lì)機(jī)制—企業(yè)聲譽(yù)模型
在現(xiàn)實(shí)中，許多影響企業(yè)信譽(yù)的變量無法準(zhǔn)確或在短期內(nèi)度量，尤其在關(guān)系型貸款的長(zhǎng)期交易中，諸如經(jīng)營(yíng)者行為、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好等，存在很大的不可預(yù)知性，這時(shí)顯性激勵(lì)機(jī)制無法奏效。因此可以設(shè)計(jì)一種隱形激勵(lì)機(jī)制，也即是信譽(yù)機(jī)制，來實(shí)現(xiàn)事前的控制。具體的實(shí)現(xiàn)方式為企業(yè)聲譽(yù)模型的建立。
經(jīng)典企業(yè)聲譽(yù)模型在信貸關(guān)系中提出以下假設(shè)：銀行和借款企業(yè)是博弈雙方參與人，借款企業(yè)具有私人信息優(yōu)勢(shì)，銀行認(rèn)為借款企業(yè)分成兩類：風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和風(fēng)險(xiǎn)追求型；銀行一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)行為就會(huì)停止下次貸款合作或者采取提高利率的行為進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；銀行與企業(yè)之間是一個(gè)多階段的重復(fù)博弈過程。通過相關(guān)學(xué)者（張莉，2010）研究得出結(jié)論：如果投資是分階段進(jìn)行的，那么不管企業(yè)質(zhì)量高低，在最后一期貸款之前，都會(huì)采取合作的態(tài)度，建立一個(gè)良好的合作聲譽(yù)，從而最大化自己的利益。
由于聲譽(yù)模型的基本假設(shè)與關(guān)系型貸款特征相契合，因此可以圍繞關(guān)系型貸款特征構(gòu)建軟信息下的企業(yè)聲譽(yù)模型，從而實(shí)現(xiàn)事前對(duì)合作企業(yè)的有效控制和選擇。
（五）監(jiān)督機(jī)制
1.明確監(jiān)管人，建立主監(jiān)管員制度。采取誰受益誰監(jiān)管的思路，由關(guān)系銀行派駐主監(jiān)管員，負(fù)責(zé)與借款企業(yè)的高管加強(qiáng)溝通，并收集反映貸款風(fēng)險(xiǎn)的軟信息，包括：企業(yè)分立、變更、新設(shè)、終止情況；董事會(huì)、企業(yè)高管、主要股東變動(dòng)情況；企業(yè)違法違規(guī)行為；通報(bào)監(jiān)管信息等。
2.嚴(yán)格財(cái)務(wù)監(jiān)查制度。可以采取派駐代表進(jìn)入審計(jì)委員會(huì)、委托外部審查機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，對(duì)企業(yè)的硬財(cái)務(wù)指標(biāo)如現(xiàn)金流、資金結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債比等進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控。
3.完善信息收集與核實(shí)制度。監(jiān)管信息主要包括：數(shù)碼（硬）信息、意會(huì)（軟）信息、各級(jí)部門的監(jiān)管報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告、借款企業(yè)的重大信息如經(jīng)營(yíng)方向的決策、董事會(huì)決議、重大人事任免等。
在制度建設(shè)方面，首先，可以建立各級(jí)信息收集與傳輸制度，確保監(jiān)管信息的暢通；其次，建立重大事項(xiàng)報(bào)告制度；再次，建立上級(jí)部門對(duì)下級(jí)部門及時(shí)完整地報(bào)送監(jiān)管信息的督促制度；最后，建立監(jiān)管信息的核實(shí)制度，核實(shí)方式包括問詢、實(shí)地走訪、約見會(huì)談等。
4.以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為核心，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度和風(fēng)險(xiǎn)集中管控制度。
研究展望
本文在以下方面仍存在改進(jìn)空間：一是缺乏具體的數(shù)據(jù)支撐，可以在實(shí)證研究方向作進(jìn)一步探討；二是在聲譽(yù)模型構(gòu)建上可以結(jié)合博弈論相關(guān)知識(shí)繼續(xù)涉入；三是受理論水平限制，沒有涉及貸款后反饋機(jī)制的探討與設(shè)計(jì)。
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作者簡(jiǎn)介：
篇8
盡管現(xiàn)金是企業(yè)獲利能力較低的資產(chǎn)，但卻是一個(gè)企業(yè)成立、周轉(zhuǎn)、償債、投資的必要因素，因此企業(yè)保持一定的現(xiàn)金持有率以應(yīng)對(duì)各種可能的情況。但是企業(yè)的現(xiàn)金持有并不是固定的，內(nèi)部治理和管理環(huán)境以及各種外部因素都會(huì)對(duì)其造成影響。以往的研究基本都是從企業(yè)的治理環(huán)境、行業(yè)特征對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金持有特點(diǎn)進(jìn)行解釋，但是這些相對(duì)穩(wěn)定的因素并不能完全解釋包括現(xiàn)金持有變化在內(nèi)的多種行為。本文從宏觀的貨幣政策角度分析其對(duì)不同融資約束程度企業(yè)的沖擊效應(yīng)，即從宏觀貨幣政策結(jié)合企業(yè)面臨的融資約束去解釋企業(yè)現(xiàn)金持有行為。選擇這一角度的原因是銀行信貸渠道作為我國(guó)企業(yè)資金來源的重要的渠道，而貨幣政策是影響銀行信貸的重要因素，此外在金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，制度不完善的地區(qū)，融資約束程度可能會(huì)更強(qiáng)，企業(yè)的現(xiàn)金持有政策更為重要。
二、理論分析與研究假設(shè)
1.貨幣政策與現(xiàn)金持有變化
貨幣政策影響微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的途徑主要有利率途徑、貨幣渠道和信貸渠道，由于我國(guó)特殊的金融和制度環(huán)境，我國(guó)的貨幣傳導(dǎo)途徑主要是通過以銀行為中心的信貸渠道4，5。信貸傳導(dǎo)渠道（包括利率傳導(dǎo)渠道）影響微觀企業(yè)活動(dòng)的主要途徑是通過影響企業(yè)外部的融資成本和融資規(guī)模對(duì)企業(yè)的資本支出和投資行為進(jìn)行調(diào)整6。由于我國(guó)金融體制與國(guó)外存在很大差異，金融環(huán)境和制度較為特殊，銀行在我國(guó)金融體系中占據(jù)中重要的重要，企業(yè)的外部融資除了少數(shù)的未規(guī)范的的民間金融，商業(yè)銀行仍然是企業(yè)融資的重要來源7。我國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局也承認(rèn)了這一事實(shí)，2009年時(shí)任銀行監(jiān)督委員會(huì)主席的閻慶民在英國(guó)金融時(shí)報(bào)撰文表示中國(guó)的M2與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比已經(jīng)高達(dá)180.6%，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了歐盟（100%）和美國(guó)（60%）的平均水平，而且銀行信貸的基本上上呈現(xiàn)出急劇上升的趨勢(shì)。M2是影響信貸的直接因素，而且受到政府的直接控制，所以文章認(rèn)為我國(guó)的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體的現(xiàn)金持有呈現(xiàn)出這樣一種規(guī)律：當(dāng)貨幣政策趨于寬松時(shí)，貨幣供應(yīng)量充足，此外投資機(jī)會(huì)也較多，持有現(xiàn)金會(huì)造成較高的機(jī)會(huì)成本，企業(yè)會(huì)采取較低的現(xiàn)金持有策略，并降低現(xiàn)金持有比率的增速。而當(dāng)貨幣政策趨緊時(shí)，處于預(yù)防性動(dòng)機(jī)企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金持有水平，并且提高現(xiàn)金持有比率的增速?；谏鲜龇治鑫恼绿岢龅谝粋€(gè)假設(shè)：
H1：貨幣政策緊縮程度與企業(yè)現(xiàn)金持有變化程度正相關(guān)。
2.融資約束與企業(yè)融資
貨幣政策具有典型的非對(duì)稱效應(yīng)，這種非對(duì)稱效應(yīng)會(huì)主要是主管預(yù)期、傳導(dǎo)機(jī)制和市場(chǎng)制度環(huán)境共同作用的結(jié)果8。而貨幣政策是與預(yù)期、傳導(dǎo)機(jī)制、市場(chǎng)制度的有效性緊密相連的國(guó)家短期調(diào)控政策，并且它存在著逆周期的現(xiàn)象，這也就意味著短期需求是企業(yè)在貨幣政策調(diào)整中的重要的考慮因素。但是不同企業(yè)滿足其短期需求的方式并不一致：低融資約束企業(yè)很容易的通過進(jìn)入信貸市場(chǎng)之外的其他市場(chǎng)（商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)）來滿足其短期需求，化解貨幣政策的沖擊，而高融資約束企業(yè)只能依靠信貸市場(chǎng)或者不規(guī)范的金融漏損滿足其短期需求。由于融資約束程度較高的企業(yè)更難獲得信貸支持，所以在面對(duì)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)的沖擊時(shí)，相比于低融資約束程度企業(yè)，它們更有可能提高其現(xiàn)金持有以應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)11?；谏鲜稣撌?，文章提出本文的第二個(gè)假設(shè)：
H2：融資約束程度越到的企業(yè)現(xiàn)金持有更容易受到貨幣政策的沖擊。
三、實(shí)證分析
1.數(shù)據(jù)來源
為了全面考察我國(guó)近十年貨幣政策對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有的沖擊，本文選擇了我國(guó)A股所有上市公司作為研究樣本，時(shí)間跨度為2005年到2012年，間隔為季度，這主要考慮到貨幣沖擊具有短期性的效應(yīng)。本文公司層面的數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫、中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站、新浪財(cái)經(jīng)。為了保證研究的穩(wěn)定性和可行性，本文剔除了特殊行業(yè)和數(shù)據(jù)不全的企業(yè)，最后得到了32352個(gè)樣本數(shù)據(jù)。
2.模型設(shè)計(jì)
文章借鑒了Almeida等和祝繼高、陸正飛的回歸模型，提出本文的基本回歸模型
Cash1=β0+β1MC+β2MC*LFC+β3CFO+β4SIZE+β5BMC+β6Year+β7Industry+ε （1）
Cash1=β0+β1MC +β2CFO+β3SIZE+β4BMC+β5Year+β6I
ndustry+ε（2）
3.變量選取
（1）被解釋變量。為了考察貨幣政策對(duì)不同融資約束程度的沖擊效應(yīng)，本文將主要的被解釋變量定義為現(xiàn)金持有比率的季度之間的差異，同時(shí)現(xiàn)金持有比率也是考察貨幣政策對(duì)樣本企業(yè)現(xiàn)金持有策略的影響，本文將現(xiàn)金持有比率也納入了考察的范疇。
（2）解釋變量。本文的解釋變量為貨幣政策和融資約束，貨幣政策變量運(yùn)用了中國(guó)人民銀行公布的《全國(guó)銀行家問卷調(diào)查報(bào)告》中的貨幣政策偏緊指數(shù)作為貨幣政策的變量，融資約束程度分別用了KZ指數(shù)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模衡量。選擇KZ指數(shù)作為判斷標(biāo)準(zhǔn)的原因是企業(yè)的融資約束與企業(yè)的信息不對(duì)稱程度以及化解信息不對(duì)稱的能力和企業(yè)的投資機(jī)會(huì)密切相關(guān)，而且它能最大限度的反映企業(yè)融資約束造成的結(jié)果，此外KZ指數(shù)綜合考慮了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)實(shí)狀況。KZ指數(shù)的具體算法如下：首先，按照是否發(fā)放現(xiàn)金股利、資產(chǎn)負(fù)債率、托賓Q值和現(xiàn)金、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（NCF）與總資產(chǎn)之比進(jìn)行分類，如果發(fā)放現(xiàn)金股利，KZ1=0，否則為1；如果資產(chǎn)負(fù)債率、托賓Q值、現(xiàn)金與總資產(chǎn)之比、NCF與總資產(chǎn)之比低于中位數(shù)，KZ2、KZ3、KZ4、KZ5=0，否則為1；最后算KZ1-KZ5之和，并將其按照排序邏輯回歸模型與現(xiàn)金股利/總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率、托賓Q、現(xiàn)金/總資產(chǎn)、NCF/總資產(chǎn)進(jìn)行回歸，求得系數(shù)，最后用估計(jì)系數(shù)求出估計(jì)值。按照上述程序，本文計(jì)算的邏輯回歸的結(jié)果為KZ指數(shù)=-37.98*現(xiàn)金股利/總資產(chǎn)+3.69*資產(chǎn)負(fù)債率+0.62*托賓Q值-6.64*現(xiàn)金/總資產(chǎn)-13.5*經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/總資產(chǎn)。KZ指數(shù)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)為如果企業(yè)的KZ指數(shù)大于或者等于該季度KZ指數(shù)65%分位數(shù)時(shí)被認(rèn)為是高融資約束企業(yè)，如果該企業(yè)的KZ指數(shù)小于或者等于該季度KZ指數(shù)的35%，被認(rèn)為是低融資約束企業(yè)，中間程度的為中等程度的融資約束企業(yè)。選擇產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的原因是國(guó)有控股程度越高的企業(yè)越有可能與銀行和掌握信貸資源分配的政府建立關(guān)系，即便是擁有極強(qiáng)抵押能力的大公司也存在著這種現(xiàn)象。本文將產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分為非國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)企、央企三類，并賦值為2、1、0。
選擇企業(yè)規(guī)模的原因是小公司由于成立時(shí)間較短，信貸風(fēng)險(xiǎn)較大（無充足的抵押品），嚴(yán)重的成本等比大公司的融資約束程度高12。本文按照總資產(chǎn)35%、65%分位數(shù)將融資約束程度分為三類，并賦值為2、1、0。
（3）控制變量。本文借鑒了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究，選取了上季度的貨幣政策偏緊指數(shù)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量變化程度和企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模作為控制變量。
3.回歸結(jié)果分析
表2模型二是現(xiàn)金持有增長(zhǎng)率與貨幣政策緊縮程度的回歸分析結(jié)果。首先貨幣政策指數(shù)系數(shù)為正，這意味著企業(yè)的現(xiàn)金持有與貨幣政策的緊縮程度顯著正相關(guān)，這意味著當(dāng)企業(yè)面臨貨幣政策緊縮時(shí)，會(huì)出于預(yù)防性動(dòng)機(jī)提高現(xiàn)金類資產(chǎn)在總資產(chǎn)的份額，當(dāng)貨幣政策緊縮程度降低時(shí)，企業(yè)會(huì)降低現(xiàn)金類資產(chǎn)的增速，文章的第二個(gè)假設(shè)得到了驗(yàn)證。其次貨幣政策偏緊指數(shù)與融資約束程度的交叉項(xiàng)的系數(shù)顯著為正，且其與MC系數(shù)之和大于零，這說明了融資約束程度越強(qiáng)的企業(yè)其現(xiàn)金持有的變化程度更大，這驗(yàn)證了文章的第三個(gè)假設(shè)。文章還驗(yàn)證了貨幣政策滯后效應(yīng)，文章還驗(yàn)證了貨幣政策的滯后效應(yīng)，BMC的系數(shù)為顯著為負(fù)，這說明了貨幣政策對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金持有變化有負(fù)面沖擊，這與祝繼高、盧正飛的滯后貨幣政策對(duì)現(xiàn)金持有沒有解釋能力的結(jié)論相反，但是貨幣政策的短期滯后規(guī)律與經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。
表3產(chǎn)權(quán)性質(zhì)作為融資約束標(biāo)準(zhǔn)的分析結(jié)果，表4為資產(chǎn)規(guī)模作為融資約束判斷標(biāo)準(zhǔn)的分析結(jié)果。
四、研究結(jié)論與政策建議
1.研究結(jié)論
本文以所有A股上市公司2005年-2012年的四個(gè)季度（32352個(gè)樣本）數(shù)據(jù)為研究樣本，對(duì)我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)金持有行為進(jìn)行考察。在對(duì)國(guó)內(nèi)外現(xiàn)金持有相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分析之后，構(gòu)建本文的理論和模型框架，通過邏輯回歸和其他數(shù)據(jù)篩選的方式構(gòu)建企業(yè)的融資約束指標(biāo)，進(jìn)而將該指標(biāo)與貨幣政策緊縮指數(shù)相結(jié)合研究貨幣政策對(duì)我國(guó)企業(yè)現(xiàn)金持有的沖擊效應(yīng)。本文的研究結(jié)論如下：
第一，貨幣政策的趨緊程度與上市公司的現(xiàn)金持有變化程度成正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)貨幣政策緊縮時(shí)，企業(yè)基于預(yù)防性動(dòng)機(jī)進(jìn)行調(diào)高現(xiàn)金持有率，當(dāng)貨幣政策寬松時(shí)，由于沒有預(yù)防性動(dòng)機(jī)，企業(yè)會(huì)降低現(xiàn)金持有的速度。
第二，融資約束程度不同的企業(yè)隨著貨幣政策的緊縮對(duì)現(xiàn)金持有的調(diào)整不同。為了滿足自身需求在銀根緊縮期間，為緩解外部融資約束，滿足未來投資需求，高融資約束的企業(yè)會(huì)增加更多的現(xiàn)金，而貨幣政策對(duì)于低融資約束企業(yè)的沖擊會(huì)因?yàn)槠渥陨淼漠a(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模效應(yīng)和自身在資金市場(chǎng)的地位而相對(duì)較小。
2.政策建議
針對(duì)上述研究結(jié)論，文章提出了如下的政策建議： 由于貨幣政策在不同融資約束企業(yè)之間的非對(duì)稱效應(yīng)，貨幣當(dāng)局在決定或者調(diào)整貨幣政策走向時(shí)，要輔以靈活的信貸利率政策，區(qū)別對(duì)待不同融資約束程度（規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)）企業(yè)。 此外金融市場(chǎng)的信貸歧視是貨幣政策造成不同融資約束程度企業(yè)貨幣政策非對(duì)稱效應(yīng)發(fā)生的重要途徑，所以政府部門應(yīng)該深化利率市場(chǎng)化改革，加快金融市場(chǎng)化進(jìn)程；對(duì)于企業(yè)而言，首先應(yīng)該對(duì)自身的融資狀況作出合理的評(píng)估，融資約束除了外部的因素影響外，自身“原罪”也是無法避免的，正視自身的狀況，然后在做出合理的現(xiàn)金現(xiàn)金持有策略。對(duì)于容易受到調(diào)控政策影響的融資約束企業(yè)，應(yīng)該考慮自身的經(jīng)營(yíng)、規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況做出合理的流動(dòng)性安排，如果在信貸市場(chǎng)無法滿足企業(yè)的資金需求，應(yīng)該考慮現(xiàn)金類資產(chǎn)的替代品，比如同樣流動(dòng)性很強(qiáng)，同時(shí)也有助于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的商業(yè)信用。
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篇9
1．理論基礎(chǔ)
對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)的解釋有眾多說法，總結(jié)起來是基于可持續(xù)發(fā)展的觀點(diǎn)，采取技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，以及新能源開發(fā)等多種形式，盡量減少煤炭及石油等高碳產(chǎn)品能源消耗量，減少溫室氣體的排放量，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)協(xié)調(diào)發(fā)展的良性循環(huán)。
2．財(cái)稅與金融政策支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的框架
財(cái)稅政策與金融政策的協(xié)調(diào)支持是政府與市場(chǎng)的關(guān)系協(xié)調(diào)，對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展至關(guān)重要，需要明晰其職責(zé)。政府與市場(chǎng)應(yīng)該明確各自的職責(zé)范圍，依據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的客觀規(guī)律，政府的職責(zé)范圍體現(xiàn)在運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼、稅收、轉(zhuǎn)移支付等方式支持與約束低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；作為金融部門應(yīng)該加大對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸支持力度；建立相應(yīng)的低碳信用交易平臺(tái)，促進(jìn)低碳交易等方面的工作。財(cái)稅政策與金融政策的兩者協(xié)調(diào)配合，產(chǎn)生的合力才能擴(kuò)大政策的功效，從而推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
三、財(cái)稅政策與金融政策促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)策
1．財(cái)稅政策促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)策
（1）完善低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)財(cái)政政策。政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要工具之一就是財(cái)政補(bǔ)貼政策。政府可以開展有針對(duì)性的財(cái)政補(bǔ)貼政策補(bǔ)貼低碳經(jīng)濟(jì)企業(yè)，對(duì)于調(diào)動(dòng)企業(yè)開展低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供財(cái)力支持，有利于社會(huì)資源傾向投資于低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目。因此，為了鼓勵(lì)支持企業(yè)積極研發(fā)低碳技術(shù)，對(duì)于能夠獨(dú)立實(shí)現(xiàn)研發(fā)和創(chuàng)新或者能夠采用先進(jìn)的低碳環(huán)保設(shè)備投入生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的，應(yīng)該給予相關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼。具體分為：企業(yè)價(jià)格方面補(bǔ)貼、虧損方面補(bǔ)貼、折扣方面等政策。對(duì)于購置了低碳環(huán)保設(shè)備設(shè)施的企業(yè)可以采取加速折舊方法，以盡快提完折舊，加快企業(yè)設(shè)備的更新進(jìn)程。（2）完善低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)稅收政策。在政府宏觀調(diào)控政策中稅收具有非常重要的功能。當(dāng)前稅收政策的功效主要集中體現(xiàn)在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，對(duì)于發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的企業(yè)提供有力支持。用稅收的形式優(yōu)化配置有限資源，使其資源達(dá)到合理有效配置。通過征稅來處理企業(yè)污染外部性的問題，解決外部負(fù)效應(yīng)的問題。采取稅收優(yōu)惠政策激勵(lì)企業(yè)在低碳技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行科研創(chuàng)新。①健全資源稅的稅收政策。允許地方政府有權(quán)限適當(dāng)擴(kuò)大資源稅的征稅范圍。依據(jù)稅負(fù)公平的原則，應(yīng)將不可再生性的資源與再生性周期較長(zhǎng)，以及生產(chǎn)難度較大的資源都應(yīng)擴(kuò)大到征稅范圍之內(nèi)；對(duì)于資源供給較為匱乏的，不宜大量開采的綠色資源產(chǎn)品也應(yīng)擴(kuò)充到征稅范圍之列。資源稅的征收范圍不僅要包括礦產(chǎn)性資源，還要包括土地、森林、海洋等自然資源與社會(huì)資源。只有把自然資源、社會(huì)資源均納入征稅范圍，擴(kuò)大資源稅的稅基，合理征收資源稅，才能真正實(shí)現(xiàn)合理地開發(fā)利用和保護(hù)資源，實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)。資源稅制中建立獎(jiǎng)懲機(jī)制。對(duì)于節(jié)能環(huán)保型的企業(yè)給予適度的鼓勵(lì)，例如能夠采用先進(jìn)技術(shù)設(shè)備或低耗低排放行為的企業(yè)給予相應(yīng)稅收優(yōu)惠與采取補(bǔ)償?shù)拇胧?。同時(shí)對(duì)于高耗能、高排放以及高污染的企業(yè)，不僅要課以重稅，還要對(duì)其進(jìn)行停業(yè)整頓、改進(jìn)技術(shù)，達(dá)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。②完善企業(yè)所得稅稅收政策。應(yīng)該在現(xiàn)有的企業(yè)所得稅制中對(duì)于發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的企業(yè)的所得稅給予相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策。對(duì)于研發(fā)低碳技術(shù)、環(huán)保技術(shù)以及新能源開發(fā)技術(shù)的低碳企業(yè)，實(shí)施免稅政策。對(duì)于能夠積極主動(dòng)投資于低碳項(xiàng)目的企業(yè)可以采取減稅政策。由于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量投資，并且具有周期較長(zhǎng)、收益較低的特性，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與企業(yè)投資的力度密不可分。因此，應(yīng)該對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的貢獻(xiàn)的企業(yè)給予相關(guān)稅收政策。對(duì)于能夠改善設(shè)備，使用低碳設(shè)備、回收利用再生資源，有效利用資源的企業(yè)，根據(jù)企業(yè)購買的環(huán)境保護(hù)設(shè)備設(shè)施，允許多抵扣，實(shí)現(xiàn)減稅。對(duì)于污染較為嚴(yán)重、生產(chǎn)效率低的企業(yè)鼓勵(lì)更新設(shè)備設(shè)施，提高資源利用效率，逐步實(shí)現(xiàn)由“高碳”向“低碳”的過度。雖然目前相當(dāng)大一部分中小企業(yè)在低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投入和研發(fā)達(dá)不到給予稅收優(yōu)惠政策的條件，但要看到其在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)力度，可以采取稅后補(bǔ)貼或延遲納稅的措施。
2．金融政策促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)策
（1）形成政策性金融制度?，F(xiàn)在是一個(gè)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的大好時(shí)機(jī)，目前已有國(guó)家開發(fā)銀行制訂了促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)金融規(guī)定，除此之外還應(yīng)該為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展設(shè)立專門的銀行機(jī)構(gòu)，致力于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持。實(shí)際上，許多發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期建立類似的特殊服務(wù)具有明顯的區(qū)域性和政策傾向金融機(jī)構(gòu)、金融政策，支持特別項(xiàng)目及相關(guān)領(lǐng)域，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展。用金融基金和金融債券籌集的資金支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并提供政策性金融支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。黑龍江省應(yīng)該成立低碳發(fā)展銀行，屬于地方性政策性銀行，銀行的資本來源于省市政府、有關(guān)企業(yè)以及民間資本金，廣泛籌集資金支持發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，尤其重點(diǎn)支持新能源、節(jié)能減排等低碳環(huán)保項(xiàng)目。逐步健全支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)體系，如哈爾濱銀行、龍江銀行、黑龍江省農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等，充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)對(duì)黑龍江省發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的金融支撐作用。（2）增強(qiáng)信貸資金的支持力度。通過金融機(jī)構(gòu)信貸支持政策，完善黑龍江省低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的資金需求。實(shí)施綠色信貸資金政策，著重商業(yè)性銀行對(duì)信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)審查、評(píng)估和監(jiān)測(cè)，完善綠色信貸管理系統(tǒng)建設(shè)。借此擴(kuò)大商業(yè)性銀行的綠色信貸規(guī)模效應(yīng)，新能源、節(jié)能減排項(xiàng)目的貸款采取綠色通道快速辦理；提供以排污許可證作為綠色信貸額度的界定標(biāo)準(zhǔn)，降低新能源、節(jié)能減排項(xiàng)目的信貸風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)低碳產(chǎn)業(yè)和下游產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目和增值。根據(jù)實(shí)際需要做好黑龍江省發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的綠色信貸的規(guī)模額度，并且有效規(guī)定綠色信貸的貸款期限和銀行利率。（3）加強(qiáng)資本市場(chǎng)推動(dòng)作用。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)必須發(fā)揮優(yōu)勢(shì)資本市場(chǎng)的初始投資和融資。目前，大量的低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)和企業(yè)投資于資本市場(chǎng)的發(fā)展。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)量和行業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值低于其他省份。根據(jù)實(shí)際情況，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該相關(guān)政策，對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)正常，符合低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)可以優(yōu)先考慮建設(shè)項(xiàng)目。以促進(jìn)上市公司的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，將其資本和技術(shù)更多的投放低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。（4）提升金融產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)模式。根據(jù)黑龍江省低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特性，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取相關(guān)措施，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品研發(fā)。第一，讓低碳項(xiàng)目有大額、穩(wěn)定、長(zhǎng)期的資金來源，直接設(shè)置專屬低碳企業(yè)的投資基金。第二，為了促進(jìn)低碳交易，建議建立低碳信用交易平臺(tái)。第三，采用低碳品牌，促進(jìn)企業(yè)使用低碳經(jīng)濟(jì)信用卡。第四，加快低碳金融服務(wù)的進(jìn)程，如金融產(chǎn)品和碳排放交易數(shù)量組合，形成與資源相掛鉤的金融產(chǎn)品，結(jié)合氣候變化、環(huán)境保護(hù)的金融服務(wù)產(chǎn)品。第五，創(chuàng)新的金融中介服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極參與并提供低碳項(xiàng)目信用登記、托管和基金為低碳項(xiàng)目結(jié)算和清算服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展新能源、節(jié)能減排。第六，繼續(xù)開發(fā)新的保險(xiǎn)產(chǎn)品滿足黑龍江省低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，比如環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)、強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)的環(huán)保、碳交易信用保險(xiǎn)以及綠色汽車保險(xiǎn)等等，減少碳排量、減少氣候變化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響。
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篇10
一、綠色信貸及綠色信貸產(chǎn)品
所謂綠色信貸，指的是商業(yè)銀行和政策性銀行等金融機(jī)構(gòu)依據(jù)國(guó)家的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)研發(fā)、生產(chǎn)治污設(shè)施，從事生態(tài)保護(hù)與建設(shè)，開發(fā)、利用新能源，從事循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、綠色制造和生態(tài)農(nóng)業(yè)的企業(yè)或機(jī)構(gòu)提供貸款扶持并實(shí)施優(yōu)惠性的低利率，而對(duì)污染生產(chǎn)和污染企業(yè)的新建項(xiàng)目投資貸款和流動(dòng)資金進(jìn)行貸款額度限制并實(shí)施懲罰性高利率的政策手段。目的是引導(dǎo)資金和貸款流入促進(jìn)國(guó)家環(huán)保事業(yè)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，并從破壞、污染環(huán)境的企業(yè)和項(xiàng)目中適當(dāng)抽離，從而實(shí)現(xiàn)資金的“綠色配置”(鄧聿文，2007)。國(guó)際上普遍認(rèn)同的綠色信貸規(guī)范是2006年7月重新修訂的赤道原則，該原則適用于項(xiàng)目資本成本超過1000萬美元(含1000萬美元)的項(xiàng)目，這也將是我國(guó)銀行業(yè)綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)的藍(lán)本。畢業(yè)論文
綠色信貸要求商業(yè)銀行采取“三重底線”的方法管理其業(yè)務(wù)，即商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)不僅要滿足合作伙伴(客戶、股東、員工、供貨商、社會(huì))的需要，同時(shí)還要意識(shí)到自身的行為必須對(duì)社會(huì)以及生態(tài)環(huán)境負(fù)責(zé)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，綠色信貸產(chǎn)品一般包括(UNEPFI，2007)：
1.住房抵押貸款(homemortgage)。如花旗集團(tuán)旗下的FannieMae于2004年針對(duì)中低收入顧客推出的結(jié)構(gòu)化節(jié)能抵押產(chǎn)品(EnergyEfficientMortgage)，將省電等節(jié)能指標(biāo)納入貸款申請(qǐng)人的信用評(píng)分體系；再如英國(guó)聯(lián)合金融服務(wù)社(CFS)自2000年推出生態(tài)家庭貸款(Eco-homeloan)以后，每年為所有房屋購買交易提供免費(fèi)家用能源評(píng)估及二氧化碳抵銷服務(wù)，僅2005年，就成功地抵銷了5萬噸二氧化碳排放。
2.商業(yè)建筑貸款(commercialbuildingloan)。如美國(guó)新資源銀行(NewResourceBank)向綠色項(xiàng)目中商業(yè)或多用居住單元提供0.125%的貸款折扣優(yōu)惠；美國(guó)富國(guó)銀行(WellsFargo)為L(zhǎng)EED認(rèn)證的節(jié)能商業(yè)建筑物提供第一抵押貸款和再融資，開發(fā)商不必為“綠色”商業(yè)建筑物支付初始的保險(xiǎn)費(fèi)。
3.房屋凈值貸款(homeequityloan)。如花旗集團(tuán)與夏普(Sharp)電氣公司簽訂聯(lián)合營(yíng)銷協(xié)議，向購置民用太陽能技術(shù)的客戶提供便捷的融資；美洲銀行則是根據(jù)環(huán)保房屋凈值貸款申請(qǐng)人使用VISA卡消費(fèi)金額，按一定比例捐獻(xiàn)給環(huán)保非政府組織。畢業(yè)論文
4.汽車貸款(autoloan)。如加拿大VanCity銀行的清潔空氣汽車貸款(CleanAirAutoLoan)，向所有低排放的車型提供優(yōu)惠利率；再如澳大利亞MECU銀行的goGreen汽車貸款，是世界公認(rèn)的成功的綠色金融產(chǎn)品，也是澳大利亞第一個(gè)要求貸款者種樹以吸收私家汽車排放的貸款，此項(xiàng)貸款產(chǎn)品自推出以來，該銀行的車貸增長(zhǎng)了45%。
5.運(yùn)輸貸款(FleetLoan)。如美洲銀行的小企業(yè)管理快速貸款(SmallBusinessAdministrationExpressloans)，以快速審批流程，向貨車公司提供無抵押兼優(yōu)惠條款，支持其投資節(jié)油技術(shù)，幫助其購買節(jié)油率達(dá)15%的SmartWay升級(jí)套裝(SmartWayUpgradekits)。
6.綠色信用卡。如歐洲的Rabobank推出的氣候信用卡(ClimateCreditCard)，該銀行每年按信用卡購買能源密集型產(chǎn)品或服務(wù)的金額捐獻(xiàn)一定的比例給世界野生動(dòng)物基金會(huì)(WWF)；再如英國(guó)巴克萊銀行的信用卡(BarclayBreatheCard)，向該卡用戶購買綠色產(chǎn)品和服務(wù)提供折扣及較低的借款利率，卡利潤(rùn)的50%用于世界范圍內(nèi)的碳減排項(xiàng)目。
7.項(xiàng)目融資(Projectfinancing)。對(duì)綠色項(xiàng)目給予貸款優(yōu)惠，如愛爾蘭銀行對(duì)“轉(zhuǎn)廢為能項(xiàng)目(energy-from-wasteproject)”的融資，給予長(zhǎng)達(dá)25年的貸款支持，只須與當(dāng)?shù)卣炗啅U物處理合同并承諾支持合同范圍外廢物的處理。
二、商業(yè)銀行推行綠色信貸已是大勢(shì)所趨
1.推行綠色信貸是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。
商業(yè)銀行作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要中介角色，決定了其在可持續(xù)發(fā)展中的特殊地位(UNEP，1997；EuropeanCommissionDGXI，1998)。商業(yè)銀行根據(jù)持續(xù)期、規(guī)模、剩余額度和風(fēng)險(xiǎn)等要素進(jìn)行資金的配置，其高效的審貸體系使其在風(fēng)險(xiǎn)衡量和定價(jià)方面具有突出優(yōu)勢(shì)，因而商業(yè)銀行推行綠色信貸，通過差異化定價(jià)引導(dǎo)資金投向有利于環(huán)保的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和項(xiàng)目，可有效地促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。尤其是以幫助企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)和環(huán)境效益為重點(diǎn)，使企業(yè)努力達(dá)到環(huán)保法律法規(guī)的要求。而自覺地進(jìn)行無害環(huán)境的實(shí)踐，增強(qiáng)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，創(chuàng)造條件積極推行綠色信貸，進(jìn)一步降低資源消耗和減少污染，畢業(yè)論文提高清潔生產(chǎn)水平，也有利于商業(yè)銀行擺脫過去長(zhǎng)期困擾的貸款“呆賬”、“死賬”的陰影。
2.推行綠色信貸有助于商業(yè)銀行管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)全球金融界估計(jì)，1970-1979年氣候天災(zāi)水災(zāi)給金融業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失大約為500億美元，1988-1997年更暴增為3000億美元(UNEP，2000)。這些數(shù)據(jù)揭示，環(huán)境破壞不僅直接增加了銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能危及銀行業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)和生存。在我國(guó)，“一些地區(qū)建設(shè)項(xiàng)目和企業(yè)的環(huán)境違法現(xiàn)象較為突出，因污染企業(yè)關(guān)停帶來的信貸風(fēng)險(xiǎn)加大，已嚴(yán)重影響了社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全?！庇捎诟鲊?guó)政府對(duì)企業(yè)污染環(huán)境責(zé)任的追究日益嚴(yán)格，銀行業(yè)若不加強(qiáng)其環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理，一旦發(fā)生給予貸款的企業(yè)發(fā)生污染事件時(shí)，不但影響銀行的社會(huì)形象，也將損及其債權(quán)的收回。推行綠色信貸，把環(huán)境和社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)融入商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，對(duì)環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估和監(jiān)控，就為商業(yè)銀行通過保險(xiǎn)和衍生金融市場(chǎng)等轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)提供了可行的路徑。
3.推行綠色信貸有助于提升商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
推行包括綠色信貸在內(nèi)的綠色金融服務(wù)(或產(chǎn)品)的收益具體表現(xiàn)在：擴(kuò)大市場(chǎng)份額；利潤(rùn)增長(zhǎng)；吸引顧客并獲得顧客忠誠(chéng)；高員工滿意度及保留率；聲譽(yù)收益(提升品牌形象)；媒體的正面關(guān)注；環(huán)保意識(shí)和收益；獲得更多的經(jīng)營(yíng)許可；鞏固與外部利益相關(guān)者的合作關(guān)系等(UNEPFI，2007)。實(shí)證研究亦表明，環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，推行綠色信貸有助于商業(yè)銀行獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。Feldmaneta1.(1997)、Schalteggeretal.(2000)、Repettoetal(2000)檢驗(yàn)了企業(yè)環(huán)境管理投資與其金融利益相關(guān)者(如銀行、保險(xiǎn)公司、投資者)績(jī)效之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的環(huán)境管理戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效之間存在正向相關(guān)關(guān)系。可持續(xù)資產(chǎn)管理公司(SustainableAssetManagement，SAM)對(duì)58個(gè)產(chǎn)業(yè)的2006年可持續(xù)年報(bào)披露的可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)進(jìn)行分析亦支持了這一觀點(diǎn)。SAM提出，商業(yè)銀行從環(huán)境生態(tài)或社會(huì)議題的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)(如氣候變遷對(duì)企業(yè)的影響)作為切入點(diǎn)，將極大地增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
4.推行綠色信貸是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利益相關(guān)者環(huán)境關(guān)注的重要舉措。
商業(yè)銀行將環(huán)境因素納入貸款決策，其中的主要原因是因?yàn)樵絹碓絿?yán)格的環(huán)境政策和環(huán)保市場(chǎng)的迅速發(fā)展，以及來自利益相關(guān)者——如NGO、股東和員工的壓力。例如，美國(guó)銀行之所以成為最早考慮環(huán)境政策、特別是與信貸風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的環(huán)境政策的銀行，是由于1980年美國(guó)政府提出了“全面環(huán)境響應(yīng)、補(bǔ)償和負(fù)債法案”(CERCLA，ComprehensiveEnvironmentalResponse，CompensationandLiabilityAct)。根據(jù)該法案，銀行必須對(duì)客戶造成的環(huán)境污染負(fù)責(zé)，并支付修復(fù)成本。法案頒布實(shí)施以來，一些銀行甚至因此而破產(chǎn)。
5.推行綠色信貸已成為國(guó)際銀行業(yè)的營(yíng)運(yùn)規(guī)范。
20世紀(jì)90年代早期，聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署金融計(jì)劃項(xiàng)目(UnitedNationsEnvironmentalProgramFinanceInitiative，UNEPFI)就發(fā)表了銀行業(yè)《金融業(yè)環(huán)境暨可持續(xù)發(fā)展宣言》(StatementbyFinancialInstitutionsontheEnvironmentandSustainableDevelopment)，強(qiáng)調(diào)要把環(huán)境因素納入標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估流程的必要性。其主要目標(biāo)就是要求銀行業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中必須考慮環(huán)境因素，并且鼓勵(lì)民間部門投資于有益環(huán)境的技術(shù)與服務(wù)。而世界銀行集團(tuán)的國(guó)際金融公司倡導(dǎo)的赤道原則(EquatorPrinciples)更是為項(xiàng)目融資中環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供了一個(gè)框架，包括不同類型項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分類，還列示了與環(huán)境評(píng)估流程、監(jiān)控和后續(xù)指導(dǎo)相關(guān)的議題。目前，已有包括花旗、渣打、匯豐等在內(nèi)的56家金融機(jī)構(gòu)成為赤道原則金融機(jī)構(gòu)(EquatorPrinciplesFinancialInstitutions，以下簡(jiǎn)稱“EPFIs”)，這些金融機(jī)構(gòu)遍布全球，占全球項(xiàng)目融資市場(chǎng)的90%以上。
三、商業(yè)銀行推行綠色信貸的內(nèi)在要求
為應(yīng)對(duì)信貸中可能面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行將環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)納入其整體信貸戰(zhàn)略及貸款項(xiàng)目評(píng)估之中，并發(fā)展出風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)調(diào)客戶的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和銀行責(zé)任，作為綠色信貸盡職調(diào)查(duediligence)的基礎(chǔ)。相對(duì)于傳統(tǒng)的貸款管理，綠色信貸管理的特殊之處或內(nèi)在要求在于把環(huán)境與社會(huì)責(zé)任融入到商業(yè)銀行的貸款政策、貸款文化和貸款管理流程之中。
(一)實(shí)施綠色信貸要求商業(yè)銀行制定相應(yīng)的環(huán)境信貸政策
環(huán)境信貸政策通常由商業(yè)銀行高級(jí)管理層制定，并作為銀行員工及顧客的工具和指導(dǎo)信號(hào)長(zhǎng)期存在。完善的環(huán)境信貸政策將有助于：①為員工及顧客提供商業(yè)銀行關(guān)于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及有關(guān)環(huán)境議題的清晰指南；②向員工及顧客闡明商業(yè)銀行如何通過特定的程序、畢業(yè)論文承擔(dān)哪些責(zé)任來實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；③確保與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的貸款以一貫且公平的方式承做；④為與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的銀行業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)提供明晰的標(biāo)準(zhǔn)。
很顯然，銀行環(huán)境信貸政策應(yīng)具有可操作性及成本效率，同時(shí)還應(yīng)考慮環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)敞口、人力資源限制和市場(chǎng)限制，并對(duì)以下問題作出回答：銀行現(xiàn)有的貸款及投資組合在哪些領(lǐng)域暴露于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)之下?不同類型、不同地區(qū)、不同行業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)敞口是否具有較大的差異?環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理需要哪些人力資源、需要對(duì)他們進(jìn)行哪些培訓(xùn)?銀行環(huán)境信貸的主要競(jìng)爭(zhēng)者有哪些?環(huán)境信貸產(chǎn)品價(jià)格及質(zhì)量層面的競(jìng)爭(zhēng)程度如何?環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查及轉(zhuǎn)移成本是否影響到商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)地位?哪些細(xì)分市場(chǎng)的顧客對(duì)交易成本的增加更為敏感?等等。
(二)實(shí)施綠色信貸要求商業(yè)銀行進(jìn)行環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理
一般而言，環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)可分為三類：①直接風(fēng)險(xiǎn)(directrisk)，指的是銀行因清理被其借款人污染土地所蒙受的直接法律責(zé)任(如借款人破產(chǎn))。②間接風(fēng)險(xiǎn)(indirectrisk)，反映了借款人的環(huán)境負(fù)債可能影響其償付貸款能力而造成的風(fēng)險(xiǎn)。由于政府環(huán)境管制日益嚴(yán)格，企業(yè)必須在環(huán)保方面投入大量資金以滿足政策要求，從而可能影響借款人的現(xiàn)金流繼而影響其償貸能力。如果貸款企業(yè)不遵守環(huán)保政策，就會(huì)面臨罰款、支付治理成本、暫時(shí)或永久停業(yè)。③名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，反映的是銀行因與環(huán)境問題投資關(guān)聯(lián)而遭受的名譽(yù)損失(Thompson，1998)。勿庸置疑，聲譽(yù)與形象是銀行最重要的“資產(chǎn)”，隨著政府、監(jiān)管部門、非政府組織和媒體對(duì)銀行信貸政策關(guān)注程度的日漸提高，銀行在貸款項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)審查上有失謹(jǐn)慎而導(dǎo)致的環(huán)境及社會(huì)影響將會(huì)對(duì)銀行的聲譽(yù)造成極大的負(fù)面影響，繼而影響銀行的市場(chǎng)價(jià)值和業(yè)務(wù)開展。
實(shí)踐證明，有效的環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理有助于減少不良資產(chǎn)的數(shù)量繼而改進(jìn)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理作為商業(yè)銀行辨識(shí)、評(píng)價(jià)、控制、轉(zhuǎn)移和監(jiān)測(cè)環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的過程，不僅適用于單筆貸款，而且適用于集合貸款和投資組合。其目的在于使可預(yù)見的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)敞口最小化的同時(shí)，對(duì)不可預(yù)見的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)提供足夠的保護(hù)。商業(yè)銀行對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必須重點(diǎn)關(guān)注環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的級(jí)數(shù)(嚴(yán)重程度)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)影響的持續(xù)期、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的敏感性和不可逆轉(zhuǎn)性、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和收益的社會(huì)影響(即特定的環(huán)境影響是正面的還是負(fù)面的、是否有助于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡分享)、是否符合相關(guān)立法特別是環(huán)保法的要求等因素。
環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理流程可分為環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制及轉(zhuǎn)移、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)等。相對(duì)于傳統(tǒng)的貸款管理，綠色信貸管理的特殊之處主要體現(xiàn)在：
1.貸款項(xiàng)目按環(huán)境與社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類過濾。
根據(jù)赤道原則，貸款項(xiàng)目發(fā)起時(shí)，EPFIs應(yīng)當(dāng)參照IFC的環(huán)境與社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)將貸款項(xiàng)目分為A、B、C三類，分別代表環(huán)境或社會(huì)層面的高、中、低風(fēng)險(xiǎn)。A級(jí)及B級(jí)的貸款申請(qǐng)者必須完成社會(huì)及環(huán)境評(píng)估，且在與當(dāng)?shù)乩嫦嚓P(guān)者磋商后，須備妥環(huán)境管理企劃書，說明如何減少或監(jiān)測(cè)項(xiàng)目在環(huán)境與社會(huì)方面的風(fēng)險(xiǎn)。
商業(yè)銀行在具體操作中，為了提高審貸效率，往往會(huì)結(jié)合具體情況，按貸款項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高低進(jìn)行分類(如加拿大皇家銀行將貸款劃分為三類，參見表1)，不同環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)類別的授信項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估、內(nèi)部研究及外部專家認(rèn)證亦有所不同。如果貸款項(xiàng)目落入表內(nèi)所列的范疇，則貸款申請(qǐng)將提交至地區(qū)分行或總行，視具體情況請(qǐng)外部咨詢?nèi)藛T進(jìn)行評(píng)估。對(duì)于I類項(xiàng)目，銀行有選擇地請(qǐng)外部專家進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；II類項(xiàng)目需請(qǐng)外部專家提出行業(yè)的具體風(fēng)險(xiǎn)；III類項(xiàng)目則需請(qǐng)資深外部專家對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查。
2.貸款項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)境及社會(huì)評(píng)估。
根據(jù)赤道原則，貸款項(xiàng)目的環(huán)境及社會(huì)評(píng)估應(yīng)針對(duì)以下項(xiàng)目：社會(huì)及環(huán)境條件基準(zhǔn)評(píng)估；更符合環(huán)保及社會(huì)責(zé)任的可行替代方案的考慮；東道國(guó)法律法規(guī)及適用的國(guó)際協(xié)定及協(xié)議的要求；人權(quán)和社會(huì)健康、安全及保障的保護(hù)(包括風(fēng)險(xiǎn)、影響及保障個(gè)人使用項(xiàng)目安全的管理)；文化遺產(chǎn)的保護(hù)；生物多樣性的保護(hù)(包括變更自然或重要居住地或法定保護(hù)區(qū)域中的瀕危物種與敏感性的生態(tài)系統(tǒng))；可再生自然資源的可持續(xù)管理和使用(包括通過恰當(dāng)?shù)莫?dú)立認(rèn)證體系認(rèn)證的可持續(xù)資源管理)；危險(xiǎn)物質(zhì)的使用和管理；重大災(zāi)害評(píng)估與管理；勞工問題(包括四項(xiàng)核心勞工標(biāo)準(zhǔn))、職業(yè)健康和安全；防火與生命安全；社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響；土地的取得和非自愿安置；對(duì)社區(qū)和弱勢(shì)群體的影響；對(duì)原住民及其特有文化體系和價(jià)值觀的影響；現(xiàn)有項(xiàng)目、建議項(xiàng)目及未來預(yù)期項(xiàng)目累計(jì)影響；項(xiàng)目設(shè)計(jì)、評(píng)估及執(zhí)行中受影響方的協(xié)商和參與；能源的有效生產(chǎn)、運(yùn)輸及使用；污染預(yù)防、減廢、污染控制、固體廢棄物與化學(xué)廢棄物的處理。商業(yè)銀行根據(jù)這些項(xiàng)目評(píng)估結(jié)果決定是否繼續(xù)貸款提交、貸款審批或貸款發(fā)放。圖1為加拿大商業(yè)發(fā)展銀行(BDC)的環(huán)境評(píng)估決策樹。畢業(yè)論文
3.借助環(huán)境保險(xiǎn)及金融衍生品轉(zhuǎn)移貸款風(fēng)險(xiǎn)。
隨著金融市場(chǎng)的不斷深化，保險(xiǎn)市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)為環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移提供了有利條件。商業(yè)銀行通?？梢酝ㄟ^以下保險(xiǎn)政策實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)：一是要求顧客考察使其免于環(huán)境責(zé)任的保險(xiǎn)；二是要求顧客以銀行為受益人，購買環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)；三是以第一方保險(xiǎn)將商業(yè)銀行全部貸款組合的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至保險(xiǎn)公司；四是要求環(huán)境顧問掌握專業(yè)保險(xiǎn)賠付知識(shí)。除保險(xiǎn)市場(chǎng)外，金融衍生品市場(chǎng)亦為包括環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移提供了廣闊的空間。
4.進(jìn)行動(dòng)態(tài)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。
由于在貸款持續(xù)期間或投資期間，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)發(fā)生重大變化，加之借款人有可能違反環(huán)保法規(guī)及貸款約定，因此，商業(yè)銀行必須對(duì)貸款的環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控。貸款環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控對(duì)象包括單筆貸款和整體貸款組合，監(jiān)控方法包括口頭詢問、信息披露以及對(duì)項(xiàng)目或場(chǎng)地的實(shí)地考察等。
四、我國(guó)銀行業(yè)推行綠色信貸的相關(guān)舉措
近年來，我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)意識(shí)到了環(huán)境蘊(yùn)含的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，以及銀行應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。例如，上海銀行、招商銀行、中國(guó)工商銀行已加合國(guó)環(huán)境署金融計(jì)劃項(xiàng)目(UNEPFI)；興業(yè)銀行因在能效融資產(chǎn)品開發(fā)和推廣方面的優(yōu)秀表現(xiàn)，榮獲英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》和國(guó)際金融公司聯(lián)合舉辦的2007年度可持續(xù)銀行獎(jiǎng)評(píng)選活動(dòng)中“年度可持續(xù)發(fā)展交易獎(jiǎng)”，成為首次獲此殊榮的中國(guó)商業(yè)銀行。然而，也必須看到，盡管有關(guān)政府部門初步制定了綠色信貸的實(shí)施指導(dǎo)意見，但我國(guó)銀行業(yè)在實(shí)施綠色信貸方面仍有待于更新知識(shí)、積累經(jīng)驗(yàn)。特別是，在某種程度上，我國(guó)的環(huán)境惡化與個(gè)別地方政府官員腐敗、法規(guī)執(zhí)行不力、缺乏公眾透明度等有著非常密切的關(guān)系。因此，我國(guó)商業(yè)銀行如何踐行可持續(xù)發(fā)展的理念、推廣綠色信貸，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)與自然的和諧發(fā)展，仍然面臨著諸多需要解決的問題。從實(shí)際情況來看，我國(guó)銀行業(yè)綠色信貸的順利推廣、實(shí)施應(yīng)當(dāng)做好以下幾方面的工作。
(一)為實(shí)施綠色信貸做好充分的準(zhǔn)備
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，畢業(yè)論文商業(yè)銀行要發(fā)展成為可持續(xù)銀行一般需經(jīng)過四個(gè)階段：防御階段、預(yù)防階段、進(jìn)攻階段以及可持續(xù)銀行階段(Jeucken，2001)。我國(guó)商業(yè)銀行絕大多數(shù)還處于防御階段，對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)還有待加強(qiáng)。而要從防御階段逐步推進(jìn)至可持續(xù)銀行階段，我國(guó)商業(yè)銀行至少要就以下幾個(gè)方面的內(nèi)容做好準(zhǔn)備：一是戰(zhàn)略準(zhǔn)備，要把可持續(xù)發(fā)展與社會(huì)責(zé)任提升到銀行的戰(zhàn)略層面，確定環(huán)境目標(biāo)，確立標(biāo)竿和報(bào)告制度，明確決策者必要的溝通職能。二是政策準(zhǔn)備，要結(jié)合實(shí)際制定商業(yè)銀行的環(huán)境信貸政策，編制環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理方案，用以指導(dǎo)信貸活動(dòng)及其他業(yè)務(wù)。三是人才準(zhǔn)備(包括內(nèi)部人才準(zhǔn)備和外部人才準(zhǔn)備)，由于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的專業(yè)性強(qiáng)，我國(guó)商業(yè)銀行能夠擔(dān)當(dāng)此重任的內(nèi)部人才并沒有特別儲(chǔ)備，因而需要加大引進(jìn)此類人才的力度；外部人才準(zhǔn)備則是需要對(duì)貸款項(xiàng)目環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的外部咨詢公司或行業(yè)環(huán)保專家。四是組織機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備，從職能和公司治理方面為綠色信貸提供支持。Ganzi&Tanner(1997)調(diào)查顯示，許多銀行均設(shè)立了環(huán)境部門，并開發(fā)了環(huán)境友好產(chǎn)品，如英國(guó)合作金融服務(wù)(CFS)設(shè)立了道德政策部門(EthicalPolicyUnit)，并賦予該部門業(yè)務(wù)否決權(quán)；再如瑞士信貸銀行建立了環(huán)境執(zhí)行委員會(huì)(EnvironmentalExecutiveBoard)，由董事會(huì)直接領(lǐng)導(dǎo)，監(jiān)督、記錄綠色信貸業(yè)務(wù)，并就與環(huán)境相關(guān)的議題提出戰(zhàn)略對(duì)策建議。五是產(chǎn)品準(zhǔn)備，綠色信貸產(chǎn)品的設(shè)計(jì)不僅要融入環(huán)境及社會(huì)責(zé)任理念，而且要吸取傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品的成功經(jīng)驗(yàn)，如彈性、友好度、便于個(gè)人管理、捆綁或低風(fēng)險(xiǎn)等等，這些特征均應(yīng)成為綠色信貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)的核心，唯其如此，才能最大限度地吸引顧客。
(二)商業(yè)銀行與政府監(jiān)管部門共同著力，構(gòu)建綠色信貸激勵(lì)機(jī)制
長(zhǎng)期以來，我國(guó)銀行業(yè)在一股獨(dú)大的情況下，由于國(guó)資部門仍未完全實(shí)現(xiàn)公司化，股東本身對(duì)于長(zhǎng)期利益以及短期利益的關(guān)注存在一定的矛盾。加之各銀行均實(shí)行分行制，管理鏈條較長(zhǎng)，且績(jī)效考核體系以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為主，并未將環(huán)?？?jī)效納入其中，因而不排除一些分行為了完成考核指標(biāo)而無視總行關(guān)于實(shí)施綠色信貸要求的可能。2007年二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告就顯示，截至6月末，投向高耗能行業(yè)的中長(zhǎng)期貸款占比為12.1%，六大主要高耗能行業(yè)累計(jì)完成投資額同比增長(zhǎng)24.1%，均呈逐季加快趨勢(shì)?；谶@一背景，銀行業(yè)內(nèi)部必須建立相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制，為商業(yè)銀行各分支機(jī)構(gòu)實(shí)施綠色信貸提供動(dòng)力。在這里面，不僅要有對(duì)商業(yè)銀行違規(guī)向環(huán)境違法項(xiàng)目貸款的行為實(shí)行責(zé)任追究和處罰的措施，而且還要有對(duì)切實(shí)執(zhí)行“綠色信貸”成效顯著的商業(yè)銀行實(shí)行獎(jiǎng)勵(lì)的政策。另外，綠色信貸評(píng)估涉及面廣，評(píng)估成本高，更重要的是，從短期來看，銀行對(duì)企業(yè)豎立綠色屏障時(shí)，也就意味著有可能喪失部分優(yōu)質(zhì)客源。然而，中國(guó)人民銀行的信貸政策要求支持對(duì)環(huán)境有益的項(xiàng)目，通常的辦法就是降低利率、優(yōu)惠貸款，加之從現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)利益角度來考量，綠色信貸所支持的項(xiàng)目，有相當(dāng)一部分是經(jīng)濟(jì)效益并不太好的項(xiàng)目，如風(fēng)電和垃圾發(fā)電等，從而在一定程度上減少了商業(yè)銀行的盈利。鑒于此，應(yīng)該制定相應(yīng)的配套政策，如減免稅收、財(cái)政貼息等財(cái)政政策，以調(diào)動(dòng)并確保商業(yè)銀行推行綠色信貸的積極性。畢業(yè)論文
(三)規(guī)范地方政府行為，為綠色信貸的推行掃清地方保護(hù)主義障礙
據(jù)國(guó)家環(huán)?？偩止嫉臄?shù)據(jù)，2003-2005年間，由于地方政府的縱容和袒護(hù)，全國(guó)70000宗環(huán)保違法案件僅有500件得到處理，僅為全部案件的0.71%(EconomyandLieberthal，2007)。改革開放以來，地方政府始終存在很強(qiáng)的地方保護(hù)主義色彩，以各種方式對(duì)銀行進(jìn)行信貸資源的爭(zhēng)奪并試圖轉(zhuǎn)嫁改革成本。甚至于有些地方政府無視國(guó)家的環(huán)保政策，以各種名目、各種形式干預(yù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，進(jìn)而導(dǎo)致商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)行為扭曲。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，政府部門行為的調(diào)整和約束、銀行與各級(jí)政府的共識(shí)是信貸政策有效支持環(huán)境保護(hù)的首要前提。因此，我國(guó)中央政府有必要將環(huán)保指標(biāo)納入地方官員的績(jī)效考核指標(biāo)體系，或是加大環(huán)保指標(biāo)在地方政府績(jī)效考核指標(biāo)中的比重，并以立法或規(guī)定等形式隔絕地方政府對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)行為的干預(yù)。同時(shí)，可以考慮由中國(guó)人民銀行或中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)牽頭，促成商業(yè)銀行與各級(jí)地方政府就共同環(huán)保事項(xiàng)或流域性事務(wù)進(jìn)行結(jié)盟或簽署環(huán)保協(xié)議，形成書面契約約束。
(四)加強(qiáng)與環(huán)境利益相關(guān)者的聯(lián)系與互動(dòng)，營(yíng)造良好的綠色信貸實(shí)施環(huán)境
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中小企業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要力量，已經(jīng)成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中最具活力的企業(yè)形態(tài)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)工業(yè)領(lǐng)域里面，中小企業(yè)數(shù)量占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，其從業(yè)人員也占全國(guó)從業(yè)人員的85%以上。所以，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，對(duì)于保持我剛經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展，構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)具有十分重要的意義?？墒?，雖然目前中小企業(yè)數(shù)量多、貢獻(xiàn)大，但是融資難。
二、中國(guó)中小企業(yè)的概況
（一）我國(guó)中小企業(yè)的地位
中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的一支重要力量，如果說大中型企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體和骨干，那么，眾多的中小企業(yè)就是這個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的血肉，幾乎在任何一個(gè)國(guó)家，中小企業(yè)在數(shù)量上都占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，并且在創(chuàng)作產(chǎn)值和利稅、為大中型企業(yè)提供配套服務(wù)、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)、推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加就業(yè)、方便人民生活、保持社會(huì)和諧穩(wěn)定等方面發(fā)揮著重要而又獨(dú)特的作用和功能。中國(guó)的中小企業(yè)約占全部企業(yè)總數(shù)的99%以上，其就業(yè)人數(shù)占全部企業(yè)就業(yè)人數(shù)的85%以上，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GNP）的60%以上。進(jìn)出口貿(mào)易總額約占全部進(jìn)出口總值的70%，66%的專利發(fā)明、74%的技術(shù)創(chuàng)新和82%的新產(chǎn)品開發(fā)是由中小企業(yè)完成的。許多中小企業(yè)，特別是一些新興的科技型小企業(yè)，在經(jīng)營(yíng)機(jī)制上要比國(guó)有大中型企業(yè)更為靈活，更能適應(yīng)千變?nèi)f化的市場(chǎng)需求，生存能力強(qiáng)。有不少大中型企業(yè)就是從中小企業(yè)一步步發(fā)展而來的。可以說，沒有眾多的中小企業(yè)存在，也就不可能有大型企業(yè)的生存和發(fā)展。中小企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的地位和作用是不容忽視的。
（二）我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
根據(jù)分類統(tǒng)計(jì)及有關(guān)專項(xiàng)或抽樣調(diào)查顯示，中國(guó)中小企業(yè)概括起來主要有以下特點(diǎn)：
1.數(shù)量眾多；2.分布廣泛，種類繁多；3.經(jīng)濟(jì)地位極其重要；4.中小民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展；5.國(guó)有中小企業(yè)改革力度不斷加大；6.中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)取得一定成效，政府和社會(huì)全力推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的局面基本形成；7.加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，全國(guó)中小企業(yè)工作體系基本形成。
三、商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸的概況
中小企業(yè)貸款難、融資難、擔(dān)保難是困擾中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)比較突出的問題，近來越來越受到社會(huì)的高度關(guān)注。根據(jù)對(duì)北京、上海、江蘇、浙江、山東、廣東、福建7個(gè)省市收入（或總資產(chǎn)）在5億元以下、分布在傳統(tǒng)制造業(yè)（包括紡織、家電、鋼鐵機(jī)械、建筑建材）、新興制造業(yè)（包括汽車、醫(yī)藥、信息、環(huán)保）、流通業(yè)（包括商業(yè)、外貿(mào)、批發(fā)、零售）和服務(wù)業(yè)（包括旅游、文化、體育、房地產(chǎn)）的200家企業(yè)的問卷調(diào)查，總體來看，中小企業(yè)普遍存在強(qiáng)烈的貸款需求。目前已向銀行貸款的企業(yè)占調(diào)查數(shù)的48.5%，將來需要貸款的占90.5%。但不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同經(jīng)營(yíng)形式的中小企業(yè)貸款需求不盡相同，概括起來有以下特征：
一是傳統(tǒng)制造業(yè)中小企業(yè)對(duì)貸款的需求市場(chǎng)開發(fā)價(jià)值潛力不大。目前已貸款的企業(yè)占80.4%，將來需要貸款的企業(yè)占76.5%。紡織和食品等行業(yè)近期基本沒有什么發(fā)展亮點(diǎn)，即使有的行業(yè)有一定的貸款需求，但多數(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)不好，還貸能力差，不是銀行信貸重點(diǎn)挖掘的對(duì)象。
二是新興制造業(yè)的中小企業(yè)已貸款和今后需要貸款比例分別為50%和94.2%，貸款缺口達(dá)到44.2%。這些行業(yè)雖然不像紡織類傳統(tǒng)制造業(yè)那樣在普通人生活中高頻率出現(xiàn)，以滿足人們的基本生活需求，但卻是代表著滿足人們更好的生活的需求產(chǎn)品，其消費(fèi)額在社會(huì)需求中占據(jù)著越來越大比重。
四、商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸存在的問題及建議
（一）商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸存在的問題
1.貸款準(zhǔn)入門檻過高，中小企業(yè)無法達(dá)到；2.貸款審批權(quán)限上收過度，基層信貸需求難滿足；3.信貸管理缺乏彈性，調(diào)控存在“一刀切”現(xiàn)象；4.信貸約束大，怕觸“高壓線”；5.單純追求低風(fēng)險(xiǎn)高效益，信貸戰(zhàn)略上傾向于大企業(yè)；6.抵押、擔(dān)保難落實(shí)，企業(yè)融資成本高；7.國(guó)有銀行退出縣城中小企業(yè)信貸市場(chǎng)，農(nóng)村信用社難擔(dān)重任；8.缺乏誠(chéng)信基礎(chǔ)上的溝通，難以達(dá)成融資共識(shí)。
（二）改善商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸融資的建議
1.建立中小企業(yè)信貸部門；2.疏通中小企業(yè)貸款的準(zhǔn)入瓶頸；3.改進(jìn)授權(quán)授信方式；4.創(chuàng)新適合中小企業(yè)的信貸融資產(chǎn)品；5.探索靈活的抵押擔(dān)保方式；6.建立健全對(duì)中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制；7.充分發(fā)揮縣域金融機(jī)構(gòu)與網(wǎng)點(diǎn)的作用；8.加強(qiáng)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制。
參考文獻(xiàn)：
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一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與國(guó)際貿(mào)易
宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際貿(mào)易政策都是政府管理經(jīng)濟(jì)的工具，國(guó)際貿(mào)易與宏觀經(jīng)濟(jì)變量緊密相連，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況影響對(duì)外貿(mào)易，而對(duì)外貿(mào)易也會(huì)反過來影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)際貿(mào)易量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策很敏感。擴(kuò)張性的財(cái)政政策，比如增加政府開支，對(duì)進(jìn)口商品的支出也會(huì)增加，但支出比例的多少要依據(jù)具體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響金融市場(chǎng)，刺激資本的流入和流出，這個(gè)過程和國(guó)際貿(mào)易也是緊密相關(guān)的。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目的是促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)消費(fèi)增加，對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的需求也增加，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)出口產(chǎn)品的廠商為了滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求會(huì)將生產(chǎn)資源轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，一國(guó)貿(mào)易收支狀況惡化。相反情況，如果一國(guó)消費(fèi)需求減少，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商會(huì)主動(dòng)開拓國(guó)際市場(chǎng)，貿(mào)易收支情況改善。國(guó)家或地區(qū)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國(guó)際貿(mào)易有千絲萬縷的聯(lián)系，宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系有待進(jìn)一步研究。
二、關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的研究綜述：
2008年的金融危機(jī)伴隨著貿(mào)易量的減少，這引發(fā)了貿(mào)易怎么依賴金融市場(chǎng)的問題。傳統(tǒng)上說，金融危機(jī)是國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的主題，而不是貿(mào)易方面的；同時(shí)還引發(fā)了另外一個(gè)問題，貿(mào)易在全球商業(yè)周期中如何扮演傳輸渠道的角色。國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的研究者都被這些問題吸引，并且在使用聯(lián)合方法找到新的答案。
Beatriz de Blas& Katheryn Niles Russ（2010）研究的是國(guó)際銀行問題，自從2008年銀行倒閉和金融危機(jī)，這個(gè)問題引起了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的極大興趣。論文研究的是如果一國(guó)向國(guó)際銀行市場(chǎng)開放，本國(guó)能否從中獲利，并且怎樣依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。假設(shè)貸方是異質(zhì)的、不完全競(jìng)爭(zhēng)的，模型顯示，F(xiàn)DI能提高利潤(rùn)（常用的人存貸款利差的凈息差），效率提高的同時(shí)，當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)使銀行提高向借方收取的利率。如果允許國(guó)際銀行通過收購國(guó)內(nèi)高效率銀行的方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)下降，這可能是有害的。在不影響市場(chǎng)上次有效率銀行的基礎(chǔ)上，最有效率銀行會(huì)提高自身利潤(rùn)來轉(zhuǎn)移提高效率增加的利益，而不是通過降低借款利率。允許跨境貸款的替代選擇可以使國(guó)內(nèi)借款人受益于外資銀行的效率，并且不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)作用。全球金融市場(chǎng)開放提高的是效率還是不穩(wěn)定性；在金融體系改革中應(yīng)該采取什么樣的開放形式，論文得出的結(jié)論對(duì)當(dāng)前這些爭(zhēng)論有重要影響。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)主題，一直以來國(guó)際貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性是全球公認(rèn)的。在相關(guān)文獻(xiàn)中，最有力的結(jié)論之一是國(guó)際開放對(duì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的積極作用。國(guó)內(nèi)投資是資產(chǎn)積累和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必不可少的條件，Dong-Hyeon Kim， Shu-Chin Lin &Yu-Bo Suen（2010）實(shí)證研究貿(mào)易和FDI能否提高國(guó)內(nèi)投資總水平。研究發(fā)現(xiàn)兩者關(guān)系不明顯?；趪?guó)際和國(guó)內(nèi)投資的替代水平，F(xiàn)DI可能不能提高一國(guó)的投資總水平。文獻(xiàn)顯示，貿(mào)易和FDI在不同國(guó)家扮演的角色不同，對(duì)投資水平的作用依賴于國(guó)家已存機(jī)構(gòu)的復(fù)雜程度。在人力資本和金融體系發(fā)展不成熟的國(guó)家，貿(mào)易不利于國(guó)內(nèi)投資，而FDI有積極作用。在機(jī)構(gòu)發(fā)展成熟的國(guó)家情況正好相反，貿(mào)易比FDI發(fā)揮更有利的作用。這些結(jié)果為國(guó)家決定貨物和金融市場(chǎng)的開放順序提供政策建議。
Chin-Yoong Wong & Yoke-Kee Eng（2010）研究垂直專業(yè)化和貿(mào)易在中間投入的影響，用新凱恩斯模型重現(xiàn)和解釋了東亞和東南亞經(jīng)濟(jì)體的商業(yè)周期。該論文的關(guān)鍵創(chuàng)新點(diǎn)是引入更豐富的垂直結(jié)構(gòu)，順序聯(lián)系——三級(jí)垂直結(jié)構(gòu)，比之前的研究更具特色。作者用最先進(jìn)的貝葉斯統(tǒng)計(jì)估計(jì)模型參數(shù)，結(jié)果顯示模型成功重現(xiàn)了體現(xiàn)國(guó)家利益的一系列商業(yè)周期時(shí)刻。最重要的是，模型重現(xiàn)了在商業(yè)周期中，提高跨國(guó)貿(mào)易結(jié)果的經(jīng)驗(yàn)觀測(cè)值，這個(gè)結(jié)果對(duì)許多假設(shè)不太豐富的模型來說是很難做到的。另外，該文獻(xiàn)為全球經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的傳統(tǒng)的核心問題提出了新穎的、重要的見解。
在金融危機(jī)中貿(mào)易量下滑嚴(yán)重，在“大衰退”中產(chǎn)量下降明顯，然而貿(mào)易量下降的比例更大。人們懷疑，金融市場(chǎng)混亂導(dǎo)致產(chǎn)量下降的同時(shí)引起貿(mào)易量劇烈下降，人們也懷疑企業(yè)貿(mào)易活動(dòng)與金融市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度不同其感受到的危機(jī)程度也不同。Brahima Coulibaly， Horacio Sapriza& Andrei Zlate（2011）利用亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的公司水平數(shù)據(jù)驗(yàn)證后一種假設(shè)。論文的一項(xiàng)貢獻(xiàn)是為公司應(yīng)對(duì)全球需求提供政策建議，可能消除由于金融約束帶來需求下降的負(fù)面影響。通過實(shí)證分析顯示：如果危機(jī)前金融狀況比較好，公司可能不受全球需求下降的影響；公司替代融資的能力——用貿(mào)易信貸融資替代外部金融融資——也可以使其免受全球需求下降的影響；在金融脆弱性給定的情況下，替代融資能力差的公司銷量下降的多。論文為金融異質(zhì)性和公司為應(yīng)對(duì)危機(jī)選擇融資渠道替代帶來的后果給出了有效指示。
在“大衰退”末期，政府重新重視運(yùn)用財(cái)政政策管理宏觀經(jīng)濟(jì)，用財(cái)政政策代替已經(jīng)被利用到最大限度的貨幣政策工具。包括中國(guó)和美國(guó)在內(nèi)的國(guó)家頒布“購買國(guó)貨”的條款，這限制政府把支出花費(fèi)在國(guó)內(nèi)而不是進(jìn)口商品上，這些政策在國(guó)際上引起巨大爭(zhēng)議。Mario Larch &Wolfgang Lechthaler（2011）運(yùn)用財(cái)政學(xué)尋找解決問題的方法，結(jié)合貿(mào)易和財(cái)政理論數(shù)據(jù)創(chuàng)建模型，確定社會(huì)效益最大化的政府支出并分析政府支出是否應(yīng)該排除進(jìn)口。研究發(fā)現(xiàn)，一方面，購買國(guó)貨條款可以消除傳統(tǒng)外部性，在由國(guó)內(nèi)納稅人確定的成本水平，財(cái)政支出對(duì)國(guó)外生產(chǎn)者有益；另一方面，購買國(guó)貨的財(cái)政政策會(huì)提高成本，因?yàn)橄M(fèi)者不能購買比國(guó)內(nèi)商品便宜的外國(guó)商品，這會(huì)降低整體消費(fèi)和福利水平。文獻(xiàn)研究如何從國(guó)際貿(mào)易理論中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并有效地應(yīng)用到公共經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域。
長(zhǎng)期以來，在國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域，企業(yè)基于國(guó)內(nèi)和出口市場(chǎng)的定價(jià)行為是理論和實(shí)踐探索的經(jīng)典主題。不同的定價(jià)策略影響貨幣政策在國(guó)際和國(guó)家間的傳導(dǎo)，相反地，貨幣制度的性質(zhì)可以跨市場(chǎng)影響企業(yè)的定價(jià)行為。Julien Martin&Isabelle Méjean（2012）通過分析法國(guó)出口商向EMU國(guó)家出口商品時(shí)的定價(jià)行為，研究歐共體內(nèi)的金融與貨幣聯(lián)盟（EMU）對(duì)出口公司定價(jià)行為的影響。該文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，EMU對(duì)價(jià)格離散有顯著影響：相對(duì)于EMU以外的歐洲地區(qū)，轉(zhuǎn)變成單一貨幣時(shí)減少的價(jià)格離散大約是出口價(jià)的1%。作者運(yùn)用高度分散的數(shù)據(jù)研究公司異質(zhì)性的作用，數(shù)據(jù)顯示采用歐元對(duì)大出口商的定價(jià)慣例有重要影響。當(dāng)把異質(zhì)性考慮在內(nèi)采用單一貨幣時(shí)，減少的跨市場(chǎng)價(jià)格離散比例更大，相對(duì)于非EMU地區(qū)達(dá)到4%。因此，對(duì)于傳統(tǒng)爭(zhēng)論，是否應(yīng)該采用統(tǒng)一貨幣加強(qiáng)市場(chǎng)整合并減少偏離一價(jià)定律，文獻(xiàn)提供了強(qiáng)有力的支持。
Ling Feng and Ching-Yi Lin（2012）通過研究廣延邊際對(duì)金融摩擦和國(guó)際貨物貿(mào)易可能出現(xiàn)的相互作用提出了新的見解，用實(shí)證和理論相結(jié)合的方法研究參與國(guó)際貿(mào)易貨物的范圍。采用面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，無論是在廣延邊際還是集約邊際，信貸緊縮會(huì)減少貿(mào)易量，后者是每種貨物的貿(mào)易量。從理論上講，論文創(chuàng)建了隨機(jī)動(dòng)態(tài)模型，把貿(mào)易理論中的元素有機(jī)結(jié)合起來。比如，受固定成本和沉沒成本約束的報(bào)關(guān)決策，固定和沉沒成本是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的元素；信貸限制的金融約束，信貸基于企業(yè)價(jià)值以及由此預(yù)期到的企業(yè)利潤(rùn)。出口成本包括非出口商沒有的固定和沉沒成本，模型顯示，出口商為獲得每單位利潤(rùn)比非出口商需要更多的貸款。較高的貸款利潤(rùn)率意味著金融約束力更大，并且更易受到金融約束的沖擊。關(guān)于為什么金融沖擊對(duì)貿(mào)易影響特別大，模型給出了一種可能的解釋。
參考文獻(xiàn)：
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篇13
結(jié)果表明：首先，城市行政等級(jí)越高，城市生產(chǎn)低效率狀態(tài)越嚴(yán)重。通過把城市劃分為直轄市和非直轄市兩個(gè)類別，發(fā)現(xiàn)直轄市的城市生產(chǎn)效率低于非直轄市的城市生產(chǎn)效率。通過把城市劃分為直轄市、副省級(jí)城市和一般省會(huì)城市以及一般地級(jí)城市三個(gè)類別，發(fā)現(xiàn)直轄市的生產(chǎn)效率最低，副省級(jí)城市和一般省會(huì)城市的生產(chǎn)效率次之，而一般地級(jí)城市的生產(chǎn)效率最高。通過把城市劃分為廣義的高行政等級(jí)城市和廣義的低行政等級(jí)城市，發(fā)現(xiàn)廣義的高行政等級(jí)城市生產(chǎn)效率低于廣義的低行政等級(jí)城市生產(chǎn)效率。
其次，城市發(fā)展規(guī)模對(duì)城市生產(chǎn)效率產(chǎn)生了顯著的正面影響。通過對(duì)全國(guó)樣本以及東、中、西三個(gè)區(qū)域樣本進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)無論是全國(guó)層面還是從區(qū)域?qū)用妫鞘幸?guī)模越大，越會(huì)推動(dòng)城市生產(chǎn)低效率狀態(tài)的改善。
最后，不同區(qū)域的城市生產(chǎn)效率呈現(xiàn)出不同的特征。東部地區(qū)的城市生產(chǎn)效率顯著地高于西部18.5%-18.9%，而中部地區(qū)的城市生產(chǎn)效率略高于西部但不顯著。
因此，政府在制定相關(guān)政策時(shí)：一方面，要維護(hù)城市之間的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。多層次的行政管理格局導(dǎo)致中國(guó)當(dāng)前城市規(guī)模結(jié)構(gòu)不合理，政府為維持傳統(tǒng)的多層級(jí)管理體系下的城市建設(shè)耗費(fèi)巨額成本從而使得城市生產(chǎn)效率低下。同時(shí)，隨著城市發(fā)展成本的提高，中小城市的發(fā)展空間受到嚴(yán)重的壓縮，最終出現(xiàn)行政等級(jí)高的城市生產(chǎn)效率低下和中小城市發(fā)展動(dòng)力不足的現(xiàn)象共存。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，任何城市無論規(guī)模大小、所處行政層級(jí)還是地區(qū)，都應(yīng)該擁有平等的發(fā)展權(quán)。另一方面，要向處于“低”行政等級(jí)的城鎮(zhèn)實(shí)行向下擴(kuò)權(quán)，調(diào)動(dòng)地方發(fā)展的積極性。 制度
非農(nóng)創(chuàng)業(yè)的金融約束仍然較強(qiáng)
西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 彭克強(qiáng)、劉錫良
“農(nóng)民增收、正規(guī)信貸可得性與非農(nóng)創(chuàng)業(yè)”
《管理世界》2016年第7期
近些年來，出現(xiàn)了農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮。自主創(chuàng)業(yè)是返鄉(xiāng)農(nóng)民工一項(xiàng)重要的就業(yè)選擇。返鄉(xiāng)農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)對(duì)于促進(jìn)當(dāng)?shù)剞r(nóng)民增收、農(nóng)村發(fā)展有著重要意義。但進(jìn)行創(chuàng)業(yè)又需要有資金支持。
基于四川省16市32縣7158農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)金融調(diào)查數(shù)據(jù)，考察四川糧食主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶增收對(duì)其正規(guī)信貸可得性和非農(nóng)創(chuàng)業(yè)意愿的影響效應(yīng)。結(jié)果顯示：隨著人均收入水平的持續(xù)提升，農(nóng)戶正規(guī)信貸獲得額顯著增加，但同時(shí)其主觀感受到的正規(guī)信貸約束非但沒有減輕，反而明顯加重；而農(nóng)民增收對(duì)農(nóng)戶非農(nóng)創(chuàng)業(yè)意愿的顯著正向效應(yīng)可以合理地解釋該矛盾性現(xiàn)象。就是說，隨著農(nóng)村勞務(wù)經(jīng)濟(jì)的自發(fā)興起，農(nóng)戶人均收入出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，農(nóng)民非農(nóng)創(chuàng)業(yè)意愿逐步增強(qiáng)，從而造成廣大農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性出現(xiàn)上述悖逆現(xiàn)象。
因此，政府應(yīng)該出臺(tái)一系列利于農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的政策舉措，改革現(xiàn)行農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展政策。 觀點(diǎn)
大學(xué)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院 安娜?巴萊羅
麻省理工學(xué)院 John Van Reenen
“大學(xué)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：來自世界各國(guó)的證據(jù)”
NBER工作論文第22501號(hào)
