引論：我們為您整理了13篇財務決策論文范文，供您借鑒以豐富您的創作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發您的創作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
一、在經營理念上，企業需要了解資本成本的意義，但主要應致力于正確地進行投資、經營和田資決策，不必過分關注資本成本的具體數值。建立和推廣資本成本理念的目的，并不在于精確計算實際上不能準確估算的資本成本數值，而在于促進企業樹立為股東創造市場價值而不是帳面價值的經營理念和股東價值最大化的財務目標。資本成本是資本市場對企業的外部評價指標之一，其估算應該由資本市場來完成。在目前我國資本市場未形成資本成本估算方法和數值共識時，企業不必過分關注本企業資本成本具體數值，特別是以技術創新為經營哲學的成長型公司，因為快速成長企業的預期收益率往往大大超過資本成本，資本成本并不是其主要考慮因素。融資決策的關鍵在于匹配經營風險，增強企業的財務彈性，保持合理的資信等級。例如：1998年微軟公司資本收益率為52.9％，資本成本率只有14．2％，英特爾公司資本收益率為42.7％，資本成本率為15．L％，因此成長型公司應致力于形成和強化企業的競爭優勢和價值驅動因素，諸如技術創新、提供滿足客戶需求的增值服務等，股票市場對企業價值的評價會通過套利交易原理在股價上反映出來。
二、資本成本理念在投資決策中的應用。在企業進行投資決策中引入資本成本的概念，旨在幫助我們判斷單項投資和組合投資的風險程度，以及這種風險的代價——即它的市場價格是多少。也就是將資本投資與金融市場上相同風險的投資相對比，從而設法確定資本投資的機會成本。（1）采用貼現現金流方法評估投資機會價值，從而必須具體算出權益資本成本時，可以采用幾種普遍接受的方法估算權益資本成本區間值，并作為敏感性分析因素。目前，可供選擇的做法包括：a、在現有國債收益率基礎上加上相應的風險溢價；b、借鑒國外投資機構對我國境外上市公司β值的估算結果來估算國內上市公司的權益資本成本；。、直接參照上市公司權益資本回報率水平。（2）采用其他合適的估算方法和評價指標，代替資本加權成本的估算。包括：a、采用內部收益率法；b、調整現值法（APV），它將項目的每項現金流量分為無杠桿作用的營業現金流量及與項目融資相聯系的現金流量，這種分類是為了采取不同的貼現率；c、在兼并收購中，可以采用市場盈利率（P／E）、股票市值／帳面值（MV／SV）以及EBITDA倍數。
三、資本成本理念在公司分部管理中的應用。隨著公司規模的不斷擴大，其經營的業務領域和跨越的區域也隨之增多和變廣，會劃分為若干分部（子公司或事業部），對分部的成本效益管理也必須引入資本成本理念。每個分部所使用的資產都必須進行融資，那么波分部的資本成本也就是公司期望分部從它的資本投資上所獲得的最低報酬率。其可以接受的標準，可以考慮：a、參照可比上市公司權益資本收益率；b．直接根據股票價格信號而不是資本成本來評估公司繼續經營的經濟價值；c、參照長期債務成本。
四、資本成本理念在融資決策中的應用。按照保持與公司資產收益風險匹配、維持合理的資信和財務彈性的融資決策和資本管理的基本準則，借助財務顧問的專業知識，利用稅法等政策環境和金融市場的有效性狀況，確定融資類型、設定彈性條款、選擇融資時機和地點等。
篇2
(2)融資風險。隨著企業生產規模的擴大以及對規模經濟效應的追求，自有資金的積累往往難以滿足企業的資金需求，也就催生了外部融資(包括直接融資和間接融資)的要求。融資活動帶來的風險既包括無法融資以及資金高成本風險：一方面，對于處于發展初期、規模不大的企業，由于擔保能力不足，往往難以有效在資本市場募集需求的資金；另一方面，不同的融資方式導致的融資成本差異顯著，例如建立在企業信用基礎上的銀行融資成本顯著低于企業通過信托模式的融資成本，資金成本的差異導致了企業財務費用和財務績效的顯著差異。
(3)投資風險。通過新建廠房、機器設備等方式擴大生產規模，以及通過兼并和收購等資本運作方式獲得品牌、技術、銷售網絡等競爭要素是企業運作過程中經常性的投資活動。投資活動中的風險點主要在于投資決策過程的非合理性以及投資項目選擇的非合理性，例如，相關統計數據顯示，我國70%的跨國投資活動以失敗告終，特別是騰中收購悍馬的案例暴露出典型的投資項目選擇決策過程孕育的風險。
(4)償債風險。企業償付到期債務的義務主要來自于企業從金融機構的融資以及在生產經營過程中形成的債務（如對外擔保、為給付商品和勞務的對價等）。企業不能清償債務的財務風險主要體現在：未能償付金融機構借款，企業將面臨信用等級的調低、融資過程擔保物的變現等風險；未能償付企業間借款且在無法實施債務重組的情況下，企業將面臨法律訴訟、被申請破產等嚴重后果。
(5)債權風險。企業經營過程中經常發生賒銷行為，即企業在提供了商品或勞務后，受讓方由于缺乏償付能力拖延支付貨款的行為，這種尚未支付的對價即為企業的債權。在商品或勞務的受讓方持續缺乏支付能力的情況下，增加了企業的債權風險，進而導致企業后續資金安排的困難等情況，甚至可能由于受讓方發生財務困難導致企業債權的貶值、無法回收等風險。
(6)成長風險。企業存續的目標在于通過不斷發展，獲得經濟效益并實現持續增長。缺乏成長性的企業，往往逐步喪失市場占有率以及顧客忠誠度，從財務指標角度，表現為較低的資產收益率和主營業務利潤率。從成長性風險的來源分析，宏觀經濟政策(如產業政策)的調整、行業的周期性變化以及企業內部組織架構均可能導致企業的成長風險，缺乏成長性的企業往往難以從資本市場獲取有效的融資，從而導致企業發展陷入困境。
1.2指標賦權方法權重是指標重要性程度的體現，計算指標權重是有效進行多屬性決策的重要基礎。現有的指標賦權方法大致可以分為主觀賦權法、客觀賦權法和組合賦權法。從賦權方法易操作性的角度，層次分析法是最常用的指標賦權方法，但層次分析法的主要缺陷在于容易出現權重計算的非一致性。屬性層次分析法(AttributeHierarchyModel，簡稱AHM)以傳統層次分析法為理論基礎，能夠在保證其優點的基礎上，有效克服層次分析法的弊端，且由于其計算過程的便捷性得到了廣泛應用。
2企業財務風險決策模型實證應用
以某企業集團所屬5個子公司財務風險管理決策問題為例，介紹直覺模糊多屬性決策方法的具體應用。
2.1計算指標權重根據對企業財務管理風險源的分析運用頭腦風暴法，聘請行業內相關專家對財務風險指標重要性程度進行評估，建立在層次分析法1-9標度基礎上的系統性風險、融資風險、投資風險、償債風險、債權風險和成長風險互反判斷矩陣如矩陣3所示，應用公式1的轉換方法將互反判斷矩陣轉化為屬性判斷矩陣，如矩陣4所示：經計算，系統風險、融資風險、投資風險、償債風險、債權風險和成長風險的權重分別為0.08、0.22、0.22、0.19、0.17、0.12。
2.2計算直覺模糊集合得分向量決策對象在各指標上的直覺模糊集原始數據如表1所示：根據各決策對象在各指標上的直覺模糊集，計算其得分向量如表2所示：
2.3計算直覺模糊集在理想點的投影根據公式(2)，求得各決策對象在直覺模糊理想點的投影值如表3所示：根據各決策對象在直覺模糊理想點的投影值可見，企業4的財務風險管理水平最高(0.0097)，企業1的財務風險管理水平最低(0.0044)。
篇3
一、傳統的財務評估
傳統的財務評估方法有很多,例如年投資回報率法、投資回收期法、內部收益率法、凈現值法,以及作為輔助方法的敏感性分析等。其中,最完善的做法莫過于利用經過風險調整的現金流量或資金成本率計算凈現金,如果凈現值大于0,說明方案可行,在此基礎上再做敏感性分析。這也是長期以來戰略財務評估流行的做法。
這一方法考慮了戰略方案形成現金流量的時間價值和風險,這是其有別于年投資回報率、投資回收期等方法的優點。但同時,這一方法與所有傳統的方法一樣,也存在嚴重的局限性。下面通過一個例子說明。同時,我們將用同一個例子演示期權評估的方法,以便于讀者對兩種決策過程和結果做出對比。
[例]H公司是一家從事計算機軟、硬件開發、生產、銷售的中型企業,經過10年的發展,形成了一定的財力和知名度。高層經理與技術專家經過多次討論,對未來10_20年中國市場需求結構與演化趨勢取得了較為一致的看法。根據本公司的技術與財力基礎,認為公司應該盡快進入家用電器(視聽設備)領域,依靠領先進入和技術方面的優勢,搶占未來信息家電行業的領先地位。公司內部將這一戰略稱為“蛙跳戰略”。
在進入的突破口和進入方式的選擇上,考慮到目前公司的財力和進入的緊迫性,高層經理認為收購一個中等規模的VCD企業是最佳選擇。原因主要在于:VCD行業的競爭已經趨于白熱化,其市場前景普遍地不被看好,而一個中等規模的VCD企業的前景簡直可以說是“不妙”。在這種情況下,這樣的VCD企業的市場價格可以說已經接近“谷底”。同時,公司高層經理普遍認為,目前VCD的市場并沒有做透,換句話說,VCD并未真正達到市場飽和(分析略),在DVD產品大規模上市之前,收購企業的VCD生產本身有希望全部或接近于全部收回投資。當然,VCD生產本身是否賺錢并不很重要,最為重要的是它可以作為本公司實現“蛙跳戰略”的“跳板”,而通過企業收購進入VCD行業是進入這一新行業的最為快捷的方法。
按照公司的戰略,在踏上這一跳板后,在取得相關經驗的基礎上,至少有兩件事可以考慮:(1)在適當的時機及時購置DVD生產技術和生產線,上馬DVD,利用并擴大公司VCD的經銷網絡,力爭使公司的DVD成為知名品牌。(2)在適當的時機及時購置數字化電視生產技術,并利用本企業的技術優勢進行深度開發,使本企業的數字化電視在質量、性能及生產成本方面取得競爭優勢,成為國內數字化電視的第一品牌。從而,數字化電視普遍取代普通電視之時就是本公司蛙跳戰略成功之日。
現在的時間是1999年,即公司投資VCD的時間;專家估計,合適的投資DVD的時間為2002年,合適的數字化電視生產技術購置時間為2003年,本公司研究開發期為2年,生產線購置時間為2005年。假定所有現金流量都是從生產線購置的第二年開始產生,專家估計的有關投資及現金流量數據如下(為避免繁瑣的說明,已經將原始數據簡化):
公司根據長期經驗,將經過風險調整的VCD投資和DVD投資的資金成本率確定為20%,數字化電視投資的資金成本率確定為30%。
計算凈現金流量的總現值,即凈現值為:
以投資時為基準時間和以當期時間為基準時間計算的DVD投資的凈現值都為負值,說明DVD投資本身不可行。NPV(數字化電視)(以2003年為基準時間)
以投資時為基準時間和以當前時間為基準時間計算的數字化電視投資的凈現值都為負值,說明數字化電視投資本身不可行。VCD投資是公司蛙跳戰略實施的前提,而DVD和數字化電視投資則是公司蛙跳戰略的展開。在沒有更好的投資機會可供考慮的情況下,如果如上述計算所顯示的,三項投資的凈現值都為負值,則公司的蛙跳戰略無法實現。
當然,這是傳統財務分析方法的結論。
二、期權的方法
上述傳統的財務分析忽略了一個基本事實;對于公司蛙跳戰略而言,是否投資VCD必須盡快決定,否則,戰略機會的損失是無可挽回的;但是,DVD和數字化電視投資則是3年和4年以后的事情,公司自然可以根據自身和環境類似,我們的總體戰略是農村包圍城市,但具體每場戰斗是打還是退、是攻還是守則要到時候見機行事。
具體而言,到第3年和第4年時,DVD和數字化電視所需的投資和將產生的未來現金流量都會與當前專家測算的數據不同,通常,隨著時間的臨近,投資成本和市場前景都會更加明朗,因而數據更加準確。公司完全可以根據實際情況做出最為有利的決策。比如說DVD,如果到第3年根據最新的數據計算的NPV大于0,則投資;否則,就放棄。也就是說,無論是DVD,還是數字化電視,其投資時NPV的期望值肯定會大于0(因為有大于0的可能性投資,也有等于0的可能性放棄,但沒有小于0的可能性)。既然DVD和數字化電視在其投資時NPV的期望值肯定大于0,那么這一期望值經過折現的現值也肯定大于0。
換句話說,VCD投資為公司爭得是DVD和數字化電視的投資機會,這兩個機會本身是賺錢的機會,其價值不可能為負值。這一機會的價值如圖1所示:
在圖1中,投資價值即為投資所產生的未來現金流量(不包括初始投資)的總現值;機會價值則是投資價值與投資成本(即初始投資)之差,當投資價值小于或等于初始投資時,機會價值為0,當投資價值大于初始投資時,機會價值大于0(此時,機會價值即為投資的凈現值)。
圖1表明,機會的價值實際上是以初始投資為約定價格的一個買方期權。其標的物為投資項目的價值。如上述DVD和數字化電視投資的價值。
期權(Option)是這樣一種權利,其持有人在規定的時間有權力但不負有義務(可以但不是必須)接約定的價格買或賣某項物品或某種標的資產或物品。如果持有人有按約定的價格買的權力,則稱為買方期權(CallOption)。標準買方期權的到期內在價值線的情形與上述機會價值線的情形完全相同。按照價值評估的折現現金流量方法,到期內在價值是確定資產或機會當前市場價值的基礎,在風險大小相同的情況下,相同的到期內在價值及其概率分布會導致相同的當前市場價值。因而,我們可以利用期權的價值評估方法估算上述機會的當前價值。
迄今為止,對于期權價值估算的較為成熟的方法有兩種:其一是以考克斯(Cox)、羅斯(Ross)、魯賓斯坦(Rubinstein)等為代表的二項樹估價模型;其二是費雪·布萊克(FischerBlack)和梅隆·舒爾斯(MyronScholes)(國內有譯為梅隆·斯科爾斯)創立的布萊克舒爾斯模型。下面不妨借助于布萊克舒爾斯模型估算上述DVD和數字化電視投資機會的價值。
三、布萊克舒爾斯模型
以C表示買方期權的價值,P表示賣方期權的價值。布萊克舒爾斯模型如
其中,S是期權標的物(此外為相應投資)的當前價值;X是期權的約定價格:r是無風險年利率;T是期權到期期限(年)。N(d1)和N(d2)分別表示在正態分布下,變量小于d1和d2時的累計概率,d1和d2的取值如下:
其中,σ在本文中為投資價值相對變動的年標準差。通常,σ取值在02_04之間。假定專家估計DVD的σ為35%,數字化電視的σ為30%。r可以理解為不冒任何風險就可以取得的投資收益率,以下假定為5%。用期權的概念來定義,DVD投資機會的價值等同于一個期限為3年,約定價格為2400萬元,標的物當前價值為136108萬元的買方期權的價值。
即:σ=35%,T=3,S=136108,X=2400,r=5%。
根據布萊克舒爾斯模型計算如下:
d1=-03851;N(d1)=03502
d2=-09913;N(d2)=01608
C=144486(萬元)
數字化電視投資機會的價值等同于一個期限為4年,約定價格為291716萬元,標的物當前價值為100304萬元的買方期權的價值。
即:σ=30%;T=4,S=100304,X=291716,r=5%。
根據布萊克舒爾斯模型計算如下:
d1=-1146;N(d1)=01259
d2=-1746;N(d2)=00404
C=29793(萬元)
DVD和數字化電視的投資機會的價值分別為144486萬元和29793萬元。
四、期權方法的結論
如果開始實施蛙跳戰略,就要投資VCD,其投資支出為1000萬元;所得有三項:項目本身價值98415萬元,DVD投資機會的價值為144486萬元和數字化電視投資機會的價值29793萬元。因而,蛙跳戰略的總凈現值為:
-1000+98415+144486+29793=158429(萬元)
總凈現值大于0,說明蛙跳戰略可行。
五、總結
從上述實例分析中,我們至少可以直接得出以下兩點結論:
第一,傳統財務評估存在局限性。這種局限性源于其忽略或否定了決策者對一個戰略所涉及的后續投資的靈活處理,實際是忽略或否定了起碼的企業家才能。在這樣的前提下做出的分析當然會在大大降低一個戰略的實際價值,從而錯誤地否定了本來是可行的戰略,從而也就不可避免地使企業失去許多寶貴的戰略機會。
第二,期權的方法完全可以突破傳統財務評估這種源于假設前提的局限,是一種更為合理的戰略財務評估的方法。具體而言,一個戰略的實施意味著許多的后續投資機會,期權的方法是將這些投資機會真正當作“機會”來評估,而傳統財務無法評估未來的機會。
六、期權方法的應用價值
一提到期權,許多人都會說它是一種衍生金融工具。這樣說并沒有什么錯。自從本世紀70年代標準期權合約問世以來,期權在國際金融市場上呼風喚雨,獨領,以致于作為衍生金融工具的期權成為人們心目中期權的全部。然而,期權并不僅僅是指一種衍生金融工具。
期權的英文為option,option可以翻譯為期權,也可以翻譯為選擇權。在西方,option就是有時候代表衍生金融工具,稱為金融期權(financialoption),有時候代表現實的選擇權,稱為實物期權(realoption)。
篇4
隨著計劃經濟向市場經濟的轉軌,企業的理財觀念和理財職能也將向高層次和科學化轉變。
——現代企業制度的建立,企業已經被完全置于市場經濟的大環境中,企業的所有權和經營權將徹底分離,政府職能從企業脫出,企業職能將完全回歸。在國家“保大放小”宏觀調控格局之下,為數眾多的企業都將面臨自擇生存之路的嚴峻考驗,不可謂不觸及企業的靈魂。
——現代企業制度的建立,企業內部營運資金的界限完全淡化。資本金制度在企業的建立,形成企業資金來源渠道,資本結構多元化。企業資金籌措、收進、付出,不再定格于國家財政規定的極限之內,而完全根據市場的變化進行調控。這對于企業內部理財的“內功”無疑將是最大的考驗。
——市場經濟是競爭的經濟。客觀經濟環境的不確定性,影響著企業的經營活動不再是一帆風順,企業往往遭遇不測的概率增大,諸如資產的總量失衡、營運效率低下、經濟效益滑坡,有的甚至走入資不抵債的絕境等等。能者生存,敗者亡將是我們這個時代的客觀產物。嚴峻的現實迫使企業應該考慮如何去面向市場的變化,盤活存量資產,確保資本有效流動,實現資產保值增值。不言而喻,經濟環境越是復雜紛紜,企業理財活動越是備受關注的重心,財務管理在企業管理中的中心地位將日趨突出。
——現代企業制度的建立,企業完全走上了自主經營,自我發展的道路,長期形成的單一的商品生產和商品經營的方式已經不再適應,必須轉向商品經營與資產經營同時并重的經營方式上來。由此,企業內部管理的重心必須轉移到以營運資本為核心,投資決策為重點上來,重新構建企業的成本、質量、效益、利益分配等方面的新機制。這將延伸財務管理的活動環境,大大豐富現代財務管理的內容,為財務管理機制注入新的活力。
——現代企業制度下的企業,特別是那些經過兼并,改組后的企業集團,規模日趨龐大,內部機構復雜,經營活動形式多種多樣。這就要求企業內部既要各司其職,但又要始終保持協調一致,才能保證統一目標的實現。為此,企業必須建立健全以資本為紐帶的現代管理機制,而這一紐帶作用正是通過企業的理財活動來實現的。總之,定位財務管理在企業管理中的中心地位,是市場經濟運行的必然結果,也是總結長期財務管理實踐而形成的理性認識。市場經濟發展迫使國有企業“移髓換血”
——建立現代化企業制度。在現代企業制度下,企業的經營思想,經營策略、經營方式都將在深度和廣度上發生變化,發揮財務管理的職能作用,當好企業經營拓展的先行官和堅強后盾,已成為客觀要求。為此,有必要重新認識財務管理在現代經濟中的性質和作用,轉變觀念,樹立企業的財務管理意識和經濟核算思想,完善財務管理運作的手段,使企業真正按照“產權清晰、權責分明、政企分開、管理科學”的總體要求健康發展。
2現代企業財務管理的核心是投資決策
在市場經濟體制下,具有了獨立法人地位的企業,其生產經營的目標只能是追求利潤的最大化置和資本的有效運用,將成為企業管理的新課題。近幾年一些國有企業在國家產業政策的指導下,都進行了多種方式的資產重組與資本經營的大膽嘗試,有成功的經驗,也有失敗的教訓。失敗者,究其原因往往在于投資決策的盲目性,資金投向“主配角”關系錯位,至少是決策障礙,形成事與愿違,出多入少或有去無回。現實就是如此,現代企業制度下企業的經營已呈多元化格局,單一的經濟活動的方式難以適應市場經濟的瞬息萬變,企業要在競爭中活得下去,或比別人活得更好,管理者們的眼光就必須隨時覓尋和盯住新的經濟增長點,適時調整投資方向,把企業有限的資金投向能為自己帶來豐厚回報的優勢產業(產品)開發方面。顯然,投資決策成為企業理財的核心問題。
剝去商品、資產的外殼,任何一個企業的經濟活動,無不表現為資金的投入、營運、回收等保值增值的價值運動過程。企業管理不僅關注商品生產和商品的營銷,更注重資本的流動和周轉,資產的合理配置和有效運用,資本化運動的質的含量更顯得重要。資金運動表現出其不間斷性的特征,并存在于企業經營活動的各個環節和時間段上,有其不同的經濟內容。但企業任何一個時空階段的資金存量(從物質載體上表現為資產存量)總是有個合理的度,并保持著相互之間的最佳比例,這個比例必須與市場的需求變化相適應,才能盤活資金(資產)達到保值增值,這是財務投資決策的理論依據。投資決策是關乎企業目標實現的最高戰略決策,其作業點應擺在以下幾個方面。
一是與國家產業政策,與深化企業改革轉換經營機制和推行現代企業制度的要求相銜接。
二是進行經營項目的科學論證。充分估算投資項目的總成本,資本回收期限,目標效益等,以確定資金需求量和籌資渠道,并提出可行性方案。
三是資本投資運行的風險分析。市場變化對企業經營的拉動,單個企業資本營運又表現出一定的社會性,這些都是制約企業投資目標最終能否實現的客觀因素。這就要求企業的理財部門必須跳出閉門算帳的土圍子,面向市場調查研究,為投資決策提供充分依據。
四是制定投資規劃。投資規劃是企業投資行為的指導綱領,投資規劃包括企業的投資目標、投資總量、投資成本、投資效益、配套措施等。企業投資規劃的作用就在于指導、調控投資行為按正確的軌道運作,確保投資目標實現。
總之,按照現代企業制度的要求,企業將作為徹底獨立的經濟主體自主籌資、自主投資、自主經營、自主管理,企業的投資行為不再是計劃經濟體制下,按上級意圖安排資金的被動行為,企業投資也成為決定企業在未來市場中占有份額的重大問題。從某種意義上講,企業占有市場的份額越大,企業從社會平均利潤中獲取的利潤額就越多,企業就越有活力。因此,它具有長遠的戰略意義。可以這樣說,投資行為導向著企業的命運,現代企業的一切活動都是在為投資目標而奮斗。注重科學投資行為內在的巨大能量,摒棄以投機取巧,甚至鉆國家產業政策的空子來謀求一時之利的心態,是一個成熟的現代企業財務管理所應有的本質特征。投資決策體現企業的根本利益,是現代企業最高層次的戰略決策,是現代財務管理的核心。
3建立現代企業內部財務管理機制是實現企業目標的保證現代企業制度下企業內部管理的最基本的職能是對資本投入決策與資本營運的管理。這是現代企業管理與傳統計劃經濟體制下企業內部管理的顯著區別之一。資本投入決策與資本營運管理的內涵是以市場為背景,以資本投入決策為中心,以企業利潤最大化為目標,以財務調控為手段,對企業資本經營和資產經營活動實施價值管理。顯然,隨著現代企業內部管理轉軌變形,必須建立和完善企業內部財務管理新型機制。構建現代企業制度下企業內部財務管理機制應以價值數據信息為網絡,連接財務決策,財務控制,財務考核各個內部管理分系統,發揮既服務又監督兩重職能作用,推動企業內部各部門按照各自不同的分工,但又相互有機聯系地運轉,實現企業的總體目標。從這一基本要求出發,現代企業財務管理機制應包括收集企業內部資本運行及資產存量信息;組織資金效益分析;制定存量、成本、效益分析模型;進行財務決策方案論證;內部財務反饋等。
篇5
2.是企并購中財務活動的重要依據。
在企業并購的過程當中，必然會牽扯到財務方面的問題，其中不僅涉及到關于并購對象的財務標準，還會包括與之相對應的自身的財務管理狀況。在這樣一個前提之下，所產生的財務風險是不可避免的，唯一有效的措施就是財務決策。
二、企業整體資產價值評估與并購案例分析
1.并購企業的概況。
在本文當中，筆者選取的案例是華欣集團股份和海發公司之間的并購。首先，從前者來看，其主要經營項目是化妝品和護理用品，并且這些產品的檔次為中檔以上，這就決定了其銷售區域定位在大城市或者中型城市。通過有關的數據，我們能夠看到，華欣集團具有較強的產品研發能力和管理水平，具有一定的發展潛力。其次，從后者來看，其主要的經營項目是日用化學品，包括抵擋化妝品的開發和銷售，這就決定了其銷售區域是小型城鎮。盡管現階段該公司在運營上面取得了一定的成果，但是企業的未來發展面臨著資金供應不足的情況，股東認為依靠自己的力量很難將其維持下去。
2.并購企業的財務狀況。
通過有效的途徑，華欣集團收集了關于海發公司的財務資料，進行相應的分析，主要目的在于得出海發公司財務報表當中作假的可能性有多大。并購前華欣集團的財務狀況，⑴資產負債類：流動資產20,500萬元，其他資產200萬元，固定資產凈值12,100萬元，資產合計32,800萬元，負債5,600萬元，所有者權益27,200萬元；⑵財務指標類：資產負債率17%，權益乘數1.2，總資產周轉率1.34，銷售凈利率6.92%，凈資產收益率11.16%，每股收益3.04，流通在外的普通股1000萬股。并購前海發公司的財務狀況，⑴資產負債類：流動資產850萬元，其他資產160萬元，固定資產凈值1,200萬元，資產合計2,210萬元，負債510萬元，所有者權益1,700萬元；⑵財務指標類：資產負債率24%，權益乘數1.32，總資產周轉率1.91，銷售凈利率7.1%，凈資產收益率16.76%，每股收益2.57，流通在外的普通股111萬股。通過以上數據，我們能夠清楚地看到，關于華欣集團和海發公司之間所存在的資產負債率和權益相差并不是很大，這也在側面上證明了兩家公司存在著較為相似的資本結構。但是具體來看，在凈資產收益率和銷售凈利率兩個方面，海發公司要比華欣集團高出一部分。而海發公司的主要問題體現在資金周轉率這一方面，從表中數據能夠看到，海發公司的資產周轉率大致為華欣集團的1.42倍。從這些數據當中，也能夠得出，海發公司的財務狀況證明了其是一個比較好的目標公司。
3.企業整體價值評估。
在上述案例當中，盡管我們利用相關的渠道獲得了二者的一部分財務數據，但是并不能夠直接地得出公司的價值，而是要利用一定的計算方法，在這里，筆者主要采用的是市盈率法來進行計算。在這種價值計算方法當中，主要立足點是公司的股票，強調的是其市場價格和每股凈收益之間的比率。一般來說，運用這種方法進行企業價值的評估，主要考慮的因素有兩點，一方面是企業每股凈收益，另一種的市場平均市盈率，將二者相乘，所得到的就是企業每股的價值是多少。結合案例來看，海發公司尚且處于起步成長階段，所以在進行計算的時候，一定要充分考慮到與其相對應的指標。并且需要注意的是這家公司并不是上市公司，因此我們可以參照該企業所在行業的平均市盈率。其中，每股凈收益是2.57，平均市盈率是15，所得出來的公司每股的價值是38.55元。再用公司每股價值與股數相乘，所得出來的就是公司股權價值4,279.05萬元，最后加上凈債務價值510萬元（假設為公平市場價值）等于企業實體價值4,789.05萬元。
三、企業并購的財務風險分析
1.如何核實企業財務報表的真實性。
在華欣集團并購海發公司這一案例當中，所涉及到的財務數據以及后來得出的資產價值，主要的依據就是兩個公司近幾年的會計報表。在進行具體分析的過程當中，華欣集團主要是站在較為樂觀的角度來進行分析，因此報表當中難以避免地會出現虛假信息。針對這一現狀，華欣集團希望核實海發公司財務報表的真實性，其主要采用的方法就是實地調查，將所得到的數據和海發公司提供的數據進行比較，并結合當時該行業的市場狀況做好深入分析，得出最終結果。
2.目標企業出售的動機。
在前文的分析當中，能夠看到海發公司進行出售，其主要的原因就在于客觀狀況束縛了企業的速度，在當前形勢之下，不得不進行管理提升和資金的擴充。除此之外，海發公司的管理人員都比較年輕，對于企業的未來發展是極為注重的，所以他們希望能夠在華欣集團的并購以后，為企業的未來謀取一個良好的前景。通過這些因素看來，海發公司進行公司出售的目的是極為單純的，就是希望能夠幫助公司實現突破和發展，所以，在這種動機之下，該企業所提供的財務報表造假的可能性較小。
3.企業并購財務風險的防范。
為了避免在并購的過程當中帶來財務風險，華欣集團聘請了相關的專家參與到并購過程當中，對于其中涉及到的產品定位、產業結構、財務協同等多個方面做出了分析和研究，繼而提出新的發展規劃。尤其是對于企業并購當中可能出現的現金流量問題，華欣集團更是對其加以重視，聘請了專業的財務顧問進行模擬測算，有效地做出了風險控制方面的規劃和設計。
篇6
一、中小企業財務管理存在的問題
1.企業籌資困難，限制了企業發展
中小企業資金來源一般是合伙投資，資金多是業主家庭自己積累或向親朋好友借的，這使得企業的資金規模受到很大的限制。而這些企業的信息披露制度又不健全，基本上還是非公開，信息透明度差，可抵押資產又少，使得的借貸信譽都大打折扣。我國的金融機構也沒有面向中小企業貸款的政策優惠，為中小企業服務的中介機構又不健全，使得中小企業以貸款形式獲得融資成本高，籌資不太容易。這些使得中小企業資金短缺問題突出，導致企業規模較小，難以擴大發展。
2.財務管理的目標定位不系統
追求利潤最大化是企業經營的原動力，是企業財務管理的最終目標。中小企業的規模小，自有資金短缺，籌資困難，對于籌到資金的，又要面臨還債的成本風險，企業經營中承受損失的能力有限，這使得企業經營活動偏重于短期，他們總是希望盡快的回收投資，利潤最大化基本上是中小企業的唯一目標。大多數中小企業的領導者缺乏長期規劃，追求短期利潤形成，忽略了企業長遠發展的戰略制定。中小企業的管理能力相對缺乏，而他們為求得盡快收回投資又需要積極地投資，能力的缺乏使得企業投資往往顯得很盲目，投資方向把握不準。造成很多企業不但收不回投資，還落得倒閉的結果。
3.財務控制力差，監管力度差
中小企業的管理人員管理理念落后，對現資管理方法和資本增值方法了解不多，使得企業資金浪費嚴重。一是對現金管理不嚴，造成資金閑置或不足。財務管理人員的資本增值意識薄弱，經營活動中偏重于用現金交易，提早支取，延后結算，造成資金的閑置和浪費，損失利息收入和投資收入；二是應收賬款周轉緩慢，發生壞賬呆賬的風險加大。中小企業的競爭激烈，大多企業為了爭取客戶，采用賒賬方式，但在催收措施上不力，造成發生呆壞賬的幾率加大；三是存貨控制薄弱，造成資金周轉緩慢。
4.財務管理人員思想觀念落后，業務水平低下
企業管理人員大都還受制于傳統的經營管理模式，經營權和所有權高度統一，企業的經營者同時又是所有者，企業管理權利集中，這種管理模式勢必會影響財務管理的效績。許多中小企業管理者認識不到財務管理在企業管理中的重要地位，對財務管理重視不起來，在機構設置上層次不清，權責不明確，財務管理混亂。同樣的原因，受限于企業管理者本身管理能力不高，在對高素質高水平的財務人才聘用和培訓上欠缺。財務管理人員還是老套的管理模式，現財方式、管理理念不了解，風險意識薄弱，業務技能不高，缺乏創新能力。這些都使得企業內部管理上職責不清，企業管理效率不高，缺乏創新。
二、解決中小企業存在問題的對策建議
1.對策
（1）增強對內控制度的認識，提高推行內控制度的自覺性
企業管理要以財務管理為中心。財務管理涉及到企業生產經營的各個環節，貫穿于每一項經濟活動中，從企業的計劃指標到盈虧和獎懲，都應有一套完整、嚴密、可操作的規章制度。通過這些內控制度的建設，才能加強企業的相互制約和監督，才能提高會計核算的工作質量，才能防止和避免生產經營中的偏差及制止營私舞弊行為。
（2）提高會計人員業務水準
會計人員要持證上崗。無會計從業資格證書的，要經過培訓、考核，達到要求后發證上崗；被委任會計領導崗位的人員，必須具有相應的職務任職資格，決不可濫竽充數；對會計人員要經常進行職業道德、業務技術教育，提高素質，《會計法》對此都有明確規定。把好關，是實施企業內控制度的重要條件。
（3）會計工作秩序
根據國家法律規定，結合本企業財務管理上的薄弱環節，制定財務計劃、資金籌集、資產管理、成本費用管理、勞動用工及工資、利潤分配等管理制度，并切實貫徹執行。必須做到管錢不管賬、管支票不管印鑒；現金存量應有限額，切實把好財務關。
（4）充分發揮監督機構作用
要強化企業審計監督職能。反對“一言堂”，除了建立內審機構外，要充分發揮董事會、監事會、股東會、職代會的監督作用。科學、嚴密的審查監督制度，是正確實施企業內控制度的重要保證。
2.建議
（1）創造促進中小企業發展的良好的政策環境
企業的運轉離不開資金的支持，資金是企業的血液。對符合條件且有發展后勁的中小企業，國家可適當放寬貸款條件，給與積極的金融支持。在此基礎上，要支持設立商業性或互信用擔保機構，完善信用方面的支持系統。緩解和分散銀行對中小企業信貸的金融風險，改進企業的籌資條件，使企業更容易籌到發展資金。
（2）正確認識財務管理目標的實現和實現目標的保障條件的關系
實現利潤最大化是企業經營的最終目標，但最終目標的實現要有相關保障條件的配合。良好的財務狀況是實現目標的條件和保障。但是良好的財務狀況需要企業管理者協調好企業經營活動的各項關系，處理好短期利益和長遠利益的關系，只有規劃并實施好企業發展的長期戰略，才能實現企業的可持續經營和發展。此外，企業在投資前要實事求是的做好投資項目可行性研究報告，通過調查分析市場情況，確定投資產品的可能產銷情況，減少投資盲目性。
（3）改變落后的財務管理觀念，提高財務管理人員的業務水平
篇7
隨著計劃經濟向市場經濟的轉軌,企業的理財觀念和理財職能也將向高層次和科學化轉變。
現代企業制度的建立,企業已經被完全置于市場經濟的大環境中,企業的所有權和經營權將徹底分離,政府職能從企業脫出,企業職能將完全回歸。在國家“保大放小”宏觀調控格局之下,為數眾多的企業都將面臨自擇生存之路的嚴峻考驗,不可謂不觸及企業的靈魂。
現代企業制度的建立,企業內部營運資金的界限完全淡化。資本金制度在企業的建立,形成企業資金來源渠道,資本結構多元化。企業資金籌措、收進、付出,不再定格于國家財政規定的極限之內,而完全根據市場的變化進行調控。這對于企業內部理財的“內功”無疑將是最大的考驗。
市場經濟是競爭的經濟。客觀經濟環境的不確定性,影響著企業的經營活動不再是一帆風順,企業往往遭遇不測的概率增大,諸如資產的總量失衡、營運效率低下、經濟效益滑坡,有的甚至走入資不抵債的絕境等等。能者生存,敗者亡將是我們這個時代的客觀產物。嚴峻的現實迫使企業應該考慮如何去面向市場的變化,盤活存量資產,確保資本有效流動,實現資產保值增值。不言而喻,經濟環境越是復雜紛紜,企業理財活動越是備受關注的重心,財務管理在企業管理中的中心地位將日趨突出。
現代企業制度的建立,企業完全走上了自主經營,自我發展的道路,長期形成的單一的商品生產和商品經營的方式已經不再適應,必須轉向商品經營與資產經營同時并重的經營方式上來。由此,企業內部管理的重心必須轉移到以營運資本為核心,投資決策為重點上來,重新構建企業的成本、質量、效益、利益分配等方面的新機制。這將延伸財務管理的活動環境,大大豐富現代財務管理的內容,為財務管理機制注入新的活力。
現代企業制度下的企業,特別是那些經過兼并,改組后的企業集團,規模日趨龐大,內部機構復雜,經營活動形式多種多樣。這就要求企業內部既要各司其職,但又要始終保持協調一致,才能保證統一目標的實現。為此,企業必須建立健全以資本為紐帶的現代管理機制,而這一紐帶作用正是通過企業的理財活動來實現的。總之,定位財務管理在企業管理中的中心地位,是市場經濟運行的必然結果,也是總結長期財務管理實踐而形成的理性認識。市場經濟發展迫使國有企業“移髓換血”
建立現代化企業制度。在現代企業制度下,企業的經營思想,經營策略、經營方式都將在深度和廣度上發生變化,發揮財務管理的職能作用,當好企業經營拓展的先行官和堅強后盾,已成為客觀要求。為此,有必要重新認識財務管理在現代經濟中的性質和作用,轉變觀念,樹立企業的財務管理意識和經濟核算思想,完善財務管理運作的手段,使企業真正按照“產權清晰、權責分明、政企分開、管理科學”的總體要求健康發展。
2現代企業財務管理的核心是投資決策
在市場經濟體制下,具有了獨立法人地位的企業,其生產經營的目標只能是追求利潤的最大化置和資本的有效運用,將成為企業管理的新課題。近幾年一些國有企業在國家產業政策的指導下,都進行了多種方式的資產重組與資本經營的大膽嘗試,有成功的經驗,也有失敗的教訓。失敗者,究其原因往往在于投資決策的盲目性,資金投向“主配角”關系錯位,至少是決策障礙,形成事與愿違,出多入少或有去無回。現實就是如此,現代企業制度下企業的經營已呈多元化格局,單一的經濟活動的方式難以適應市場經濟的瞬息萬變,企業要在競爭中活得下去,或比別人活得更好,管理者們的眼光就必須隨時覓尋和盯住新的經濟增長點,適時調整投資方向,把企業有限的資金投向能為自己帶來豐厚回報的優勢產業(產品)開發方面。顯然,投資決策成為企業理財的核心問題。
剝去商品、資產的外殼,任何一個企業的經濟活動,無不表現為資金的投入、營運、回收等保值增值的價值運動過程。企業管理不僅關注商品生產和商品的營銷,更注重資本的流動和周轉,資產的合理配置和有效運用,資本化運動的質的含量更顯得重要。資金運動表現出其不間斷性的特征,并存在于企業經營活動的各個環節和時間段上,有其不同的經濟內容。但企業任何一個時空階段的資金存量(從物質載體上表現為資產存量)總是有個合理的度,并保持著相互之間的最佳比例,這個比例必須與市場的需求變化相適應,才能盤活資金(資產)達到保值增值,這是財務投資決策的理論依據。投資決策是關乎企業目標實現的最高戰略決策,其作業點應擺在以下幾個方面。
一是與國家產業政策,與深化企業改革轉換經營機制和推行現代企業制度的要求相銜接。
二是進行經營項目的科學論證。充分估算投資項目的總成本,資本回收期限,目標效益等,以確定資金需求量和籌資渠道,并提出可行性方案。
三是資本投資運行的風險分析。市場變化對企業經營的拉動,單個企業資本營運又表現出一定的社會性,這些都是制約企業投資目標最終能否實現的客觀因素。這就要求企業的理財部門必須跳出閉門算帳的土圍子,面向市場調查研究,為投資決策提供充分依據。
四是制定投資規劃。投資規劃是企業投資行為的指導綱領,投資規劃包括企業的投資目標、投資總量、投資成本、投資效益、配套措施等。企業投資規劃的作用就在于指導、調控投資行為按正確的軌道運作,確保投資目標實現。
總之,按照現代企業制度的要求,企業將作為徹底獨立的經濟主體自主籌資、自主投資、自主經營、自主管理,企業的投資行為不再是計劃經濟體制下,按上級意圖安排資金的被動行為,企業投資也成為決定企業在未來市場中占有份額的重大問題。從某種意義上講,企業占有市場的份額越大,企業從社會平均利潤中獲取的利潤額就越多,企業就越有活力。因此,它具有長遠的戰略意義。可以這樣說,投資行為導向著企業的命運,現代企業的一切活動都是在為投資目標而奮斗。注重科學投資行為內在的巨大能量,摒棄以投機取巧,甚至鉆國家產業政策的空子來謀求一時之利的心態,是一個成熟的現代企業財務管理所應有的本質特征。投資決策體現企業的根本利益,是現代企業最高層次的戰略決策,是現代財務管理的核心。
3建立現代企業內部財務管理機制是實現企業目標的保證現代企業制度下企業內部管理的最基本的職能是對資本投入決策與資本營運的管理。這是現代企業管理與傳統計劃經濟體制下企業內部管理的顯著區別之一。資本投入決策與資本營運管理的內涵是以市場為背景,以資本投入決策為中心,以企業利潤最大化為目標,以財務調控為手段,對企業資本經營和資產經營活動實施價值管理。顯然,隨著現代企業內部管理轉軌變形,必須建立和完善企業內部財務管理新型機制。構建現代企業制度下企業內部財務管理機制應以價值數據信息為網絡,連接財務決策,財務控制,財務考核各個內部管理分系統,發揮既服務又監督兩重職能作用,推動企業內部各部門按照各自不同的分工,但又相互有機聯系地運轉,實現企業的總體目標。從這一基本要求出發,現代企業財務管理機制應包括收集企業內部資本運行及資產存量信息;組織資金效益分析;制定存量、成本、效益分析模型;進行財務決策方案論證;內部財務反饋等。
篇8
財務杠桿系數=(普通股每股收益變動額/變動前的普通股每股收益)/(息稅前利潤變動額/變動前的息稅前利潤)=每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比。
1.2 財務風險
財務風險是指企業因使用債權融資而產生的財務杠桿效應,使得在未來收益不確定的情況下,增加了由權益資本承擔的額外風險,使企業的凈資產下降。如果企業營業情況良好,投資回報率大于負債利息率,則獲得財務杠桿利益;如果企業經營狀況不佳,投資收益率小于負債利息率,則面臨財務杠桿損失,甚至導致企業破產,這種不確定性就是企業運用負債所承擔的財務風險。
財務風險的高低主要由財務杠桿系數的高低決定。一般情況下,如果息稅前利潤提高,則權益資本的收益率會以更快的速度提高,企業可以得到財務杠桿的正效應,亦稱財務杠桿利益;如果息稅前利潤率下降,那么權益資本利潤率會以更快的速度下降,從而風險也增大,會出現財務杠桿的負效應,亦稱財務杠桿風險。財務杠桿系數越大,權益資本的收益率相對于息稅前利潤率的彈性就越大。
1.3 資本結構
資本結構是指企業資本的價值構成及其比例關系,是企業一定時期籌資組合的結果。合適的資本結構可以降低融資成本,實現財務杠桿利益,使企業的權益資本獲得更高的收益率。
1.4 最佳資本結構
最佳資本結構是使公司價值最大或股價最高的資本結構,亦即使公司資金成本最小的資本結構。最佳資本結構能使企業充分獲得財務杠桿利益,降低財務風險和資本成本。因此,要實現公司價值最大化,就要合理安排資本結構中負債的比例,對風險和收益進行充分全面的權衡考量。
2 我國上市公司資本結構存在的問題
2.1 負債結構不合理
負債結構是指上市公司借入資金的期限結構、利率結構等。一般來講,負債期限結構中應根據生產經營中不同的資金需求合理安排短期、中期、長期負債,并保持適當的比例,避免因負債期限不合理而導致的企業資金流動性緊張和缺口。從近期上市公司的負債金額上看,我國上市公司總體上流動負債水平偏高,占負債總額的70%以上,極大地增加了企業資金的流動性風險。
2.2 資產負債率較高
資產負債率體現在總資產中負債的比例是多少。國內上市公司在籌資方式上,外部籌資的比例很高并且在外部籌資中更傾向于債權融資,股權籌資進程緩慢,導致資產負債率偏高。此外,長期以來形成的單一融資體制造成了國有企業負債過高的情況,使得企業償債能力降低,財務風險加大。國內許多中小企業沒有形成優化資本結構的意識,通過提高負債水平的方式盈利,很難利用財務杠桿,獲得利益,反而加大了財務風險,使企業缺少盈利的可持續性。
3 從財務杠桿效應視角優化企業資本結構
為了解決企業較高的資產負債水平以及缺乏經濟效率的資本結構問題,要找到優化資本結構的方法,合理安排資本結構中的負債比例,利用財務杠桿,提高公司價值,實現股東財富最大化。具體方法如下。
3.1 加大股權融資的比重
對企業而言,需要有長遠的戰略眼光,并形成獨特的核心競爭力,創造價值,提高公司資信,為增加股權融資打下基礎。增加股權融資在資本結構中的比例,能夠直接降低企業的資產負債率,進一步降低財務風險。此外,股權融資需要發展更加規范的公司法人治理結構,使股東大會、董事會、監事會彼此形成風險約束和利益制衡機制,規避企業經營風險。
3.2 債權轉股權
篇9
（二）事業單位財務管理特點
1. 不以追求經濟利益為目標，這是由其社會性質所決定的
事業單位的財務管理主要是為了提升國有資產的使用率，從而實現為社會大眾服務的最終宗旨。
2. 不存在破產和單位轉讓等風險
事業單位長期受到政府部門的保護與關懷，其收益分配、管理運行等經濟行為尚不存在破產和轉讓風險。
3. 政策性強、涉及面廣
事業單位財務活動應充分體現國家財政政策的導向性，其一收一支，直接關系到國家政治、文化建設及全國人民的切身利益。
二、事業單位財務管理存在的問題
隨著市場經濟發展及事業單位機構體制改革的深入實現，其要想實現平穩、健康的發展，勢必要加強單位內部財務管理建設，以便應對在改革關鍵時期的新形勢。但是，在實際工作中，財務管理卻存在諸多問題，本文欲從以下幾個方面簡要進行分析。
（一）財務管理制度體系不健全
1. 預算管理體系不完善
由于事業單位財務管理的顯著特點，會使得單位內部忽視各個具體項目前期預算工作的重要性，個別事業單位即使有前期預算的編制工作，也缺乏有效的、科學的、規范的預算管理方案，在預算的編制、審批、執行及效用考核等方面依舊沒有形成一套具體的操作細則，諸如很多科研機構在年底為了自身利益，突擊性大量的使用經費等現象就足以說明預算工作的不準確性。
2. 政府采購管理體系不健全
盡管事業單位在政府集中采購環節取得了長足的進步，但與科學高效的政府采購目標相比，仍存在一些不足。首先，采購人員自身專業技能不高；其次，政府采購的涵蓋范圍較窄；再次，事業單位中部分人員對采購管理工作存在認識上的誤區，不積極配合工作的展開，甚至避免一些公開的招標采購；再加上，主管部門監管不善，嚴重阻礙了事業單位的經濟增長。
3. 內控管理體系不完善
事業單位要實現財務體制的內外兼治，才能使單位財務管理工作協調發展。但如今事業單位的內控管理和內部審計工作仍不能切實履行，收效甚微，這樣就大大降低了內控管理等監督機制的現實意義，使其陷入形同虛設的局面，不能進一步提升事業單位的財務管理水平。
（二）資金用度、資產管理效率低
1. 資金用度方面
事業單位的主管部門沒有建立完善的資金使用管理機制，無法實現合理有效的資源配置，另外，政府采購管理體系的不完善也使得采購資金的源頭不好把控，在一定程度上可能發生重復購置和超標購置等現象，故此，事業單位在資金用度方面易出現資金使用效率低的局面。
2. 資產管理方面
新會計準則重新規定了對固定資產和無形資產的適用性準則，但一些事業單位仍存在尚未入賬的固定資產等現象，從而導致單位內部資產不實及多次重購等問題，而且一些事業單位現在在會計科目設置上仍沒有設置“累計折舊”“累計攤銷”等科目，導致了單位成本核算的不完備，也從側面反映了單位內部資產信息管理存在嚴重問題等現象。
（三）財務風險管理存在漏洞
事業單位仍存在風險管理的諸多盲區，一些領導將事業單位風險管理簡單的認為是資金支付的管理，而忽略了經營與財務的風險管理之間的關聯性，甚至在一些重要經濟決策上，僅憑以往經驗進行決策，最終導致決策喪失了科學合理的實用性要素。
（四）財務會計基礎工作不規范
事業單位在資產管理，成本核算和報表編制等基礎會計工作方面規范性不強，傳統的收付實現制核算對業務的績效考核參考意義不大，再加上票據管理和審核工作不及時，資金經費管理不規范，財務報告及分析不全面等問題，都要求事業單位內部要加強財務部門的基礎工作管理。
（五）財務管理人才綜合素質不高
事業單位的會計人才良莠不齊，無論從個人未來發展，還是從事業單位會計體系變化發展來看，事業單位會計人才都要具備良好的專業素養，其不僅要做好本崗位工作的鉆研，還要懂得各崗位之間的關聯關系并具備全方面的綜合水平，才能更好的適應崗位需求及自身發展。
三、事業單位財務管理方面的改進建議
事業單位財務管理的現狀不得不迫使單位領導層重新思考一下單位今后的財務管理路徑。正是因為事業單位財務管理有別于企業單位而獨具特色，才使得相關人員在財務管理方面存在松懈的態度和懶散的作風，特此，事業單位要想深化改革就必須加強單位內部的財務管理，才能實現真正意義上的財管綜合意義。
（一）建立合理的預算管理體系，提高科學的內控管理水平
事業單位要加強對預算編制工作的重視程度，轉變傳統的預算編制方法，對具體經濟業務的收入及開支情況做到不空報，不虛報，并建立健全完善的監督體系，加強對經濟業務執行過程的監管力度，還要注重內、外部監督的通力合作，從而及時發現問題，防微杜漸，以實現財務管理的新目標。
（二）多方面建立和健全資產運行機制管理
高效的使用和管理資產是事業單位健康運營和發展的前提保障，單位內部要加強對國有資產及經費使用的管理力度，通過定期盤存、績效考核等方式的實現來提高國有資產的使用效率，以達到不浪費、不虛增、合理、高效、有序的進行國有資產管理的目的。
（三）強化風險防范管理意識
財務風險管理是財務管理工作的重中之重。在實際工作中，任何不經意的決策誤差都有可能帶來極大的經營及財務風險，而由于事業單位國有體制的制約，使得其對市場信號的敏感程度不強，這令其本身就存在著經營性風險，況且現行財務監管力度不夠，不足以對潛在違法現象進行預先遏制，這就進一步加大了單位的運營風險。因此，事業單位只有通過提高風險防范意識及預見性和風險管控能力，才能在改革發展的大潮中遠行。
（四）加強會計基礎核算工作建設
新會計準則關于固定資產折舊和無形資產攤銷的引入說明事業單位會計準則有向企業會計準則吸收、融合的過程。
現行階段，事業單位的體制改革使得單純依靠收付實現制已不能準確而合理的反映全局經濟業務。事業單位需加強規范基礎會計工作，重視對國有資產及成本核算的管理，提高內部審計在財務管理方面的監管力度，并建立會計人員聘任制度等來強化會計工作的現實管理意義。
（五）提升單位內部會計人員綜合素質
