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篇1

企業財務危機的產生有著多方面的原因，不僅僅是企業外部條件會造成企業的財務危機，企業內部由于經營管理不善也會促發企業的財務危機，為此就必需選擇恰當的財務指標，建立合理的財務危機預警體系，加強企業財務風險防范，為企業發展保駕護航。

一、企業財務危機的基本認識

（一）企業財務危機含義及表現形式

財務危機是由于種種原因導致的企業財務狀況持續惡化，財務風險加劇，出現不能清償到期債務的信用危機，直至最終破產的一系列事件的總稱。

財務危機從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現形式：

1、從資產存量角度看，企業總資產的賬面凈值相當于或小于賬面記錄的負債金額，即企業凈資產小于或等于零。當企業凈資產為負值時，就是所謂的“資不抵債”，表明企業已經事實上破產。

2、從可持續經營的角度看，企業主營業務量持續負增長，市場銷售黯淡，盈利能力差，存在數額巨大的未彌補虧損。

3、從現金流量角度看，企業現金流入小于現金流出，經營性現金凈流量為負值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現金流量的非正常情況處于長期的持續狀態，其應履行的償債義務受到阻礙。

4、由于經常拖欠應付款項，企業信用喪失，難以從供應商、金融機構或資本市場等相應融資渠道籌集必需的補充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環，導致企業發生嚴重財務危機而不得不宣告破產。

（二）企業財務危機的特征

從財務危機的定義可以看出它指的是企業無力支付到期債務或費用的一種經濟現象，財務危機的特征可以概括為以下幾點：

1、客觀積累性。財務危機的客觀積累性表現為期間概念，它是反映企業一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環節上所出現的失誤，而非會計報表某一時點上某一項目的失誤，即是各種財務活動行為失誤的綜合。

2、突發性。財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。

3、多樣性。由于受到企業經營環境、經營過程、財務行為方式多樣化的影響，這些活動環節中不管哪一個環節出現問題都可能引發財務危機。

4、災難性。財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性失敗，還是企業破產，或是介于兩者之間的任何一種情況發生都會給企業帶來災難性的損失。

（三）企業財務危機形成的原因

1、企業經營風險的存在

影響企業經營風險的主要因素是：市場對企業產品的需求、企業產品的銷售價格、生產資料價格的穩定性、企業對產品銷售價格的調整能力、單位產品變動成本的變化、企業固定成本總額的高低以及經營管理者的業務素質和管理經驗等，其中決定性因素是管理的質量。

2、企業喪失籌資能力

企業債務的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權益資金和債務資金。一個企業籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業現金又不足以維持企業持續經營，此時到期債務不能清償就為必然，所以，企業籌資能力喪失是企業發生財務危機的首要原因。

3、企業現金流量不佳

合理的現金流量，是維持企業在一個適當的資本和財務結構下經營及運作的需要，也是維持企業在較強的流動性下得以生存和發展的需要。在日常經濟生活中，有時一個盈利不錯的企業也會走向破產。一個企業現金流量是否合理，主要體現在企業盈利質量、現金流量結構和支付能力等方面。

4、企業資產流動性的強弱

5、企業負債結構和企業資產占用期限搭配(即籌資政策)不合理

二、企業財務危機預警體系解析

企業財務危機一旦發生對企業的發展將造成致命的打擊，企業財務危機是多種因素作用的結果，它具有較長的潛伏期。一般其形成過程有規律可尋，因此建立企業財務危機預警體系就顯得尤為重要。

（一）企業財務危機預警體系的含義

財務預警體系就是以企業的財務報表、經營計劃、相關經營資料以及所收集的外部資料為依據，根據企業建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業經營者和其他利益相關方，并分析企業發生經營非正常波動或財務危機的原因，挖掘企業財務運營體系中所隱藏的問題，以督促企業管理部門提前采取防范或預防措施，為管理部門提供決策和風險控制依據的組織手段和分析系統。

（二）企業財務危機預警體系指標設計原則

企業在構建企業外務危機預警體系時，首要的問題是財務指標的選取，所選取的指標應該全方位地反映企業的財務現狀和運行規律，及時對企業財務運營中存在的風險發出警報并迅速做好防范和控制措施。一般說來，財務指標的設計和預警體系的構造應遵循以下幾個原則：

1、針對性原則。即預警指標必須與企業的特點充分結合起來，使構建的預警指標體系對企業的財務分析和風險判斷做到真實可靠。

2、全面性原則。即預警指標體系應該全面、系統反映企業的財務風險程度，設計的指標能夠充分考慮企業可能面臨的財務風險，做到預警指標不重復、不遺漏。

3、動態性原則。即必須在分析企業現狀的基礎上，把握未來的發展趨勢。此外，還必須根據經濟發展和環境變化不斷修正、補充指標體系的內容，確保預警的時效性。

4、可行性原則。即在企業的經營情況及財務狀況出現惡化或發生危機之前，能夠及時發出警報。預警的信號要明確，判斷要簡單，不應把指標設計得于復雜，缺乏實用性。此外，還必須保證所花費的成本低于其所能帶來的效益。

（三）企業財務危機預警程序

企業財務預警過程實質上是一個邏輯分析過程，即應用因果分析法，從結果出發尋找產生這種結果的原因，再分析原因又是如何影響結果—警情及影響程度大小。財務預警遵循的邏輯過程即預警系統研究所遵循的思路依次是：

1、確定警情。確定警情是預警的前提，可以通過預警系統中所選擇的若干重要預警指標的預測景氣信號來反映。

2、尋找警源。確定警源是預警過程的起點。警源是導致警情發生的根源。一般說來，警源有兩類：一是可控性較弱的警源，主要是客觀條件和外部市場環境等外生警源；另一類是可控性較強的警源，主要指一些內在因素的作用

3、分析警兆。分析警兆是預警的關鍵環節。預警不能只停留在對警源的分析上，而應該作進一步的分析，即根據警兆分析來預報警情的程度。警兆根據可否直接表現為外部現象特征指標，分為景氣警兆和動向警兆。

4、預報警度。預報警度是預警的目的。根據警兆的變化狀況，通過監測預警系統中景氣信號，可確定下一個景氣信號，從而確定下一個階段的警度，即實際警情的嚴重程度。

5、處理警情。即當警情出現后采取什么措施去處理，企業財務危機的警情處理十分重要，一個可操作的警情處理方法和路徑能夠較好的防范企業危機，同時在處理過程中也要依據警情的大小和重要性分別對待，重要的警情必須報告高層管理人員。

（四）企業財務危機預警體系的功能

企業的財務風險預警系統的作用主要有以下四個方面：

1、監測作用。財務危機預警活動的第一要務，是確立企業重要的生產經營環節以及對企業運行有舉足輕重作用的經濟活動與領域為監測對象。

2、識別與診斷作用。通過監測信息的分析，可確立企業經濟活動中己發生的危機現象或將要發生的危機活動趨勢。

3、預防和控制作用。有效的財務危機預警系統不僅能及時預防現存的財務危機，而且能通過系統詳細記錄，了解危機發生的原因，并及時提出解決措施和改進建議，更正企業營運中的偏差或過失，使企業回復到正常的運轉軌道上。

4、提升企業價值。企業的價值就是以其所控制的經濟資源，為社會創造最大的財富，實現企業價值的不斷增值。建立財務風險預警系統，其目的是要促使企業千方百計改善經營管理，提升經營策略，在激烈的市場競爭中，避免企業財務失敗的出現。

三、企業財務危機預警體系的建構

不可否認企業財務危機是多方面因素造成的，但是產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警體系尤其必要。

（一）建立短期財務預警系統，編制現金流量預算

由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。預警的前提是企業有利潤，對于經營穩定的企業，由于其應收，應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

（二）確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統

對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。

從資產獲利能力看：

表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平。

反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業的獲利能力越強。

對償債能力，有流動比率和資產負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右，資產負債率一般為40—60%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。

上述資產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的二大部分，而經濟效率高低又直接體現企業經營管理水平。其中：反映資產運營指標有應收帳款周轉率以及產銷平衡率。

對企業發展潛力方面選擇銷售增長率和資本保值增值率。一般采用經改進的功效系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評價指標規定幾個數值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數，運用特爾菲法等確定各個指標權數，用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效系數，用此方法可以定量化企業財務狀況。

然而，企業為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施，改變現金流的流量與時間的能力，這就是財務彈性。主要與企業營業活動所產生的現金凈流量有關。反映財務彈性的指標有：用于測定企業全部資產的流動性水平的營運資金與總資產比率，到期債務本金償付率、實有凈資產與有形長期資產比率、應收賬款及存貨周轉率，其中：

實有凈資產與有形長期資產比率計算如下：

從長遠觀點看，一個企業能夠遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，企業對外籌資能力和清償債務能力才能越強。指標有：

雖然，上述指標可以預測財務危機，但從根本上講，企業發生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。因此，要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比率，應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業擁有現金多少或其資產變現能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度。考核指標有：長期負債與營運資金比，資產留存收益率以及債務股權比率。其中：

（三）結合實際采取適當的風險策略

在建立了風險預警指標體系后，企業對風險信號監測，如出現產品積壓，質量下降，應收帳款增大，成本上升，要根據其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發生損失，提出相應措施，防止損失的實際發生。后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度。

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（二）財務危機預警體系的功能與作用

可以將企業財務危機預警體系在企業財務風險管理中的功能與作用概括為以下幾個方面。

1.監督與監測。財務危機預警體系在企業整個生產經營環節級經濟活動中發揮著實時的監督與監測作用，生產經營環節一旦出現問題，就會反映在各項財務指標數值上，此時就可以通過財務危機預警體系進行預警與反映。

2.識別與診斷。財務危機預警體系具有識別與存儲功能，可以將企業運行中出現的異常狀況與其強大的數據庫進行自動比對，做出相應的應對決策。如企業流動比率合理的取值應該是2：1，過高或過低都反映出企業生產經營環節出現了問題，財務危機預警體系便會做出預警并給出相應的應對措施。

3.預防和控制。財務危機預警體系不僅能進行事中與事后的識別與診斷，更能進行事前預防與控制，預警體系可以通過其強大的數據庫功能，在以往的危機過程中詳細記錄原因、過程與結果，在新的危機可能出現之前做好預防與管控。

二、企業財務危機預警體系的構建

企業財務危機預警體系是由若干要素及系統構成的一個有機整體，故而在進行企業財務危機預警體系構建時，必須從其幾個構成部分出發進行探討。

（一）財務危機預警組織機制

一個健全的財務危機預警組織機制直接關系到企業財務預警體系的功能能發正常發揮及運轉效果的好壞，為了保持其客觀性、中立性，預警組織機制必須獨立于企業的整體運行與控制，直接受企業最高管理層控制并對其負責。預警組織機構可以是實體組織也可以是虛設的，如常見的企業預警組織管理委員會就是虛設的，其成員多由企業符合條件的管理人員兼職擔任并聘請企業外部管理咨詢專家參加。

（二）財務危機預警信息機制

為了便于其各項功能的正常發揮，企業財務危機系統必須有強大的信息作支撐，包括信息的搜集、傳遞、處理及評價，為此企業必須對現有的財務危機預警體系進行修正與升級，將最新的企業生產經營狀況與數據輸入系統，以便該系統功能的正常發揮。

（三）財務危機預警分析機制

對企業財務危機的分析包括識別危機信號、確定危機程度及預報危機情況三個方面，其中前兩個環節尤為重要。具體而言企業財務危機預警分析機制包括以下幾點。

1.建立短期財務預警系統，編制現金流量預算。從企業短期經營過程來看，足夠的現金比盈利更為重要，只要企業有現金、有利潤，就表明企業生產經營是基本穩定的，故而企業必須準確編制現金流量，現金流量情況是否正常直接反映出企業經營管理是否出現了問題，一旦現金流量出現異常，企業必須及早采取措施。

2.確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統。企業在建立短期財務預警的基礎上，還必須建立長期財務預警系統，尤其要注意其中的盈利能力指標、償債能力指標和發展潛力指標。如下圖所示。

（四）財務危機預警管理機制

企業財務危機管理包括日常管控與危機管理兩種，其中日常管控強調事前與事中監督管理，將企業日常經營過程中出現的任何問題與偏離都進行實時反映與糾正，進而進行分析、識別與診斷，將風險控制在第一時間內；而危機管理則是在財務危機發生后，如企業資不抵債、瀕臨破產、信用惡化后，組織專門力量進行補救，化解財務危機。企業必須將預警管理重點放在第一個環節，重視日常管理，等到真正發生財務危機后進行管理估計很難起到“亡羊補牢”的作用了。

三、企業財務危機治理對策

（一）恰當選擇企業財務危機預警體系

企業在選擇（建立）財務危機預警體系時必須充分結合當前所處的發展階段與所要實現的財務目標，因為不同企業在發展的不同階段所面臨的風險與期望達到的財務目標是不同的。如企業當前處在急速擴張階段的話就必須更加重視負債規模，如果企業當前處于積極融資階段的話，在預警體系設計時就必須過多的考慮償債能力。

（二）定性分析與定量分析相結合

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經濟全球化時代，市場經濟的飛速發展一方面促使企業全面走向市場，為企業發展提供了廣大的資金和產品銷售市場，另一方面市場中的企業，時刻面臨著各種風險，每種風險都有可能導致企業走向滅亡。如果企業不能卓有成效的規避與防范各種風險因素的話，勢必使企業的未來發展陷入嚴重的危機境地。然而，在企業遭遇風險之前，財務狀況會逐漸惡化產生企業的財務危機，隨著時間的推移，當財務危機加劇到企業無以承受的極限時，全面危機將會隨之爆發。

企業財務危機的產生有著多方面的原因，不僅僅是企業外部條件會造成企業的財務危機，企業內部由于經營管理不善也會促發企業的財務危機，為此就必需選擇恰當的財務指標，建立合理的財務危機預警體系，加強企業財務風險防范，為企業發展保駕護航。

一、企業財務危機的基本認識

（一）企業財務危機含義及表現形式

財務危機是由于種種原因導致的企業財務狀況持續惡化，財務風險加劇，出現不能清償到期債務的信用危機，直至最終破產的一系列事件的總稱。

財務危機從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現形式：

1、從資產存量角度看，企業總資產的賬面凈值相當于或小于賬面記錄的負債金額，即企業凈資產小于或等于零。當企業凈資產為負值時，就是所謂的“資不抵債”，表明企業已經事實上破產。

2、從可持續經營的角度看，企業主營業務量持續負增長，市場銷售黯淡，盈利能力差，存在數額巨大的未彌補虧損。

3、從現金流量角度看，企業現金流入小于現金流出，經營性現金凈流量為負值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現金流量的非正常情況處于長期的持續狀態，其應履行的償債義務受到阻礙。

4、由于經常拖欠應付款項，企業信用喪失，難以從供應商、金融機構或資本市場等相應融資渠道籌集必需的補充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環，導致企業發生嚴重財務危機而不得不宣告破產。

（二）企業財務危機的特征

從財務危機的定義可以看出它指的是企業無力支付到期債務或費用的一種經濟現象，財務危機的特征可以概括為以下幾點：

1、客觀積累性。財務危機的客觀積累性表現為期間概念，它是反映企業一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環節上所出現的失誤，而非會計報表某一時點上某一項目的失誤，即是各種財務活動行為失誤的綜合。

2、突發性。財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。

3、多樣性。由于受到企業經營環境、經營過程、財務行為方式多樣化的影響，這些活動環節中不管哪一個環節出現問題都可能引發財務危機。

4、災難性。財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性失敗，還是企業破產，或是介于兩者之間的任何一種情況發生都會給企業帶來災難性的損失。

（三）企業財務危機形成的原因

1、企業經營風險的存在

影響企業經營風險的主要因素是：市場對企業產品的需求、企業產品的銷售價格、生產資料價格的穩定性、企業對產品銷售價格的調整能力、單位產品變動成本的變化、企業固定成本總額的高低以及經營管理者的業務素質和管理經驗等，其中決定性因素是管理的質量。

2、企業喪失籌資能力

企業債務的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權益資金和債務資金。一個企業籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業現金又不足以維持企業持續經營，此時到期債務不能清償就為必然，所以，企業籌資能力喪失是企業發生財務危機的首要原因。

3、企業現金流量不佳

合理的現金流量，是維持企業在一個適當的資本和財務結構下經營及運作的需要，也是維持企業在較強的流動性下得以生存和發展的需要。在日常經濟生活中，有時一個盈利不錯的企業也會走向破產。一個企業現金流量是否合理，主要體現在企業盈利質量、現金流量結構和支付能力等方面。

4、企業資產流動性的強弱

5、企業負債結構和企業資產占用期限搭配(即籌資政策)不合理

二、企業財務危機預警體系解析

企業財務危機一旦發生對企業的發展將造成致命的打擊，企業財務危機是多種因素作用的結果，它具有較長的潛伏期。一般其形成過程有規律可尋，因此建立企業財務危機預警體系就顯得尤為重要。

（一）企業財務危機預警體系的含義

財務預警體系就是以企業的財務報表、經營計劃、相關經營資料以及所收集的外部資料為依據，根據企業建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業經營者和其他利益相關方，并分析企業發生經營非正常波動或財務危機的原因，挖掘企業財務運營體系中所隱藏的問題，以督促企業管理部門提前采取防范或預防措施，為管理部門提供決策和風險控制依據的組織手段和分析系統。

（二）企業財務危機預警體系指標設計原則

企業在構建企業外務危機預警體系時，首要的問題是財務指標的選取，所選取的指標應該全方位地反映企業的財務現狀和運行規律，及時對企業財務運營中存在的風險發出警報并迅速做好防范和控制措施。一般說來，財務指標的設計和預警體系的構造應遵循以下幾個原則：

1、針對性原則。即預警指標必須與企業的特點充分結合起來，使構建的預警指標體系對企業的財務分析和風險判斷做到真實可靠。

2、全面性原則。即預警指標體系應該全面、系統反映企業的財務風險程度，設計的指標能夠充分考慮企業可能面臨的財務風險，做到預警指標不重復、不遺漏。

3、動態性原則。即必須在分析企業現狀的基礎上，把握未來的發展趨勢。此外，還必須根據經濟發展和環境變化不斷修正、補充指標體系的內容，確保預警的時效性。

4、可行性原則。即在企業的經營情況及財務狀況出現惡化或發生危機之前，能夠及時發出警報。預警的信號要明確，判斷要簡單，不應把指標設計得于復雜，缺乏實用性。此外，還必須保證所花費的成本低于其所能帶來的效益。

（三）企業財務危機預警程序

企業財務預警過程實質上是一個邏輯分析過程，即應用因果分析法，從結果出發尋找產生這種結果的原因，再分析原因又是如何影響結果—警情及影響程度大小。財務預警遵循的邏輯過程即預警系統研究所遵循的思路依次是：

1、確定警情。確定警情是預警的前提，可以通過預警系統中所選擇的若干重要預警指標的預測景氣信號來反映。

2、尋找警源。確定警源是預警過程的起點。警源是導致警情發生的根源。一般說來，警源有兩類：一是可控性較弱的警源，主要是客觀條件和外部市場環境等外生警源；另一類是可控性較強的警源，主要指一些內在因素的作用

3、分析警兆。分析警兆是預警的關鍵環節。預警不能只停留在對警源的分析上，而應該作進一步的分析，即根據警兆分析來預報警情的程度。警兆根據可否直接表現為外部現象特征指標，分為景氣警兆和動向警兆。

4、預報警度。預報警度是預警的目的。根據警兆的變化狀況，通過監測預警系統中景氣信號，可確定下一個景氣信號，從而確定下一個階段的警度，即實際警情的嚴重程度。

5、處理警情。即當警情出現后采取什么措施去處理，企業財務危機的警情處理十分重要，一個可操作的警情處理方法和路徑能夠較好的防范企業危機，同時在處理過程中也要依據警情的大小和重要性分別對待，重要的警情必須報告高層管理人員。

（四）企業財務危機預警體系的功能

企業的財務風險預警系統的作用主要有以下四個方面：

1、監測作用。財務危機預警活動的第一要務，是確立企業重要的生產經營環節以及對企業運行有舉足輕重作用的經濟活動與領域為監測對象。

2、識別與診斷作用。通過監測信息的分析，可確立企業經濟活動中己發生的危機現象或將要發生的危機活動趨勢。

3、預防和控制作用。有效的財務危機預警系統不僅能及時預防現存的財務危機，而且能通過系統詳細記錄，了解危機發生的原因，并及時提出解決措施和改進建議，更正企業營運中的偏差或過失，使企業回復到正常的運轉軌道上。

4、提升企業價值。企業的價值就是以其所控制的經濟資源，為社會創造最大的財富，實現企業價值的不斷增值。建立財務風險預警系統，其目的是要促使企業千方百計改善經營管理，提升經營策略，在激烈的市場競爭中，避免企業財務失敗的出現。

轉貼于 三、企業財務危機預警體系的建構

不可否認企業財務危機是多方面因素造成的，但是產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警體系尤其必要。

（一）建立短期財務預警系統，編制現金流量預算

由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。預警的前提是企業有利潤，對于經營穩定的企業，由于其應收，應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

（二）確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統

對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。

從資產獲利能力看：

表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平。

反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業的獲利能力越強。

對償債能力，有流動比率和資產負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右，資產負債率一般為40—60%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。

上述資產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的二大部分，而經濟效率高低又直接體現企業經營管理水平。其中：反映資產運營指標有應收帳款周轉率以及產銷平衡率。

對企業發展潛力方面選擇銷售增長率和資本保值增值率。一般采用經改進的功效系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評價指標規定幾個數值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數，運用特爾菲法等確定各個指標權數，用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效系數，用此方法可以定量化企業財務狀況。

然而，企業為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施，改變現金流的流量與時間的能力，這就是財務彈性。主要與企業營業活動所產生的現金凈流量有關。反映財務彈性的指標有：用于測定企業全部資產的流動性水平的營運資金與總資產比率，到期債務本金償付率、實有凈資產與有形長期資產比率、應收賬款及存貨周轉率，其中：

實有凈資產與有形長期資產比率計算如下：

從長遠觀點看，一個企業能夠遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，企業對外籌資能力和清償債務能力才能越強。指標有：

雖然，上述指標可以預測財務危機，但從根本上講，企業發生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。因此，要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比率，應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業擁有現金多少或其資產變現能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度。考核指標有：長期負債與營運資金比，資產留存收益率以及債務股權比率。其中：

（三）結合實際采取適當的風險策略

在建立了風險預警指標體系后，企業對風險信號監測，如出現產品積壓，質量下降，應收帳款增大，成本上升，要根據其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發生損失，提出相應措施，防止損失的實際發生。后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度。

由于市場經濟的發展，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營是企業發展途徑。從大量負債經營實例，不難得出幾點教訓：企業經營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務分析和市場調研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業發展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務資本過大，必然惡性循環。同時企業償債能力強弱是對負債經營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業償債能力越強，但未必合理，如企業借款利率小于利潤率。企業應充分利用負債經營的好處。不同產業的負債經營合理程度是不一樣的，一般是：第一產業為0.2左右，第二產業為0.5左右，第三產業為0.7左右。

四、結束語

雖然企業財務危機的積累性、多樣性、突發性等特點，但事實證明其形成和作用過程是有規律可尋的，為此建立企業財務危機預警體系對于企業發展而言就不可避免的被提高到重要位置，合理的確立企業財務指標，建立短期、長期財務預警系統，采取適當的風險策略，規避企業財務風險對于企業發展而言有著重大的理論意義和實踐意義。

參考文獻

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[5]高天宏.財務預警系統在財務管理中的應用評價[J].北力經貿，2004，

篇4

（一）融資不暢，財務結構不合理，資產負債率過高 中小企業的市場適應性差、貸款量大、貸款頻率較高、籌資風險較大，融資比較困難。其中，逾期貸款與交叉擔保是中小企業發展所面臨的突出問題。目前，中小企業財務結構處于不合理狀態，資產負債率偏高，而長期負債比率又偏低，依靠短期負債來填補長期資金的不足，這種激進型的財務結構容易導致資金鏈斷裂，加大了財務危機出現的可能性。

（二）投資失控，盈利水平持續下降 中小企業投資能力比較弱，陣發性投資決策失誤使企業投資比例失調，投資結構嚴重不合理。疊加上財務控制薄弱、危機識別和危機管理能力差，使企業投資風險長期處于紅燈區。尤其是在金融危機的經濟大環境之下，企業盈利能力不斷下降，盈利額不斷減少，企業經營狀況持續惡化，投資者面臨的財務危機進一步加大。

（三）現金凈流量減少 中小企業能否維持生存，是否盈利固然重要，但最主要的取決于是否以收抵支，能否有足夠現金用于各種支出。現金流量是衡量企業財務風險大小的重要指標。經營活動產生的現金流是企業現金流量的重要部分，市場經濟條件下，賒銷賒購使得應收、應付款項大幅度上升，應收款項不能及時收回來，應付款項沒有資金及時支付，企業生產經營陷入惡性循環，企業經營活動現金凈流量越來越少，企業獲利能力受損，財務危機進一步膨脹。

二、中小企業財務危機預警體系構建

財務風險預警系統是預警理論在企業財務風險管理領域的應用，是從企業微觀角度以企業信息為基礎，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控報警的系統。它貫穿于企業經營活動全過程，以企業會計資料及其他相關財務資料為依據，利用會計、金融、營銷、管理、統計等理論知識，采用指標分析、建立數學模型等方法，發現企業存在的風險，向經營者示警，為經營決策提供可靠依據。

（一）財務危機預警體系作用 財務危機預警系統主要功能是為相關信息使用者提供有用信息，以便作出正確決策判斷，對于中小企業管理人員有利于對企業進行階段性評估總結，加強內部管理、提高經濟效益；對于投資者可以利用財務危機預警系統在投資決策時評價中小企業業績，避免投資失敗；對于政府監管部門利用財務危機預警體系加強并完善中小企業監管；對于社會中介部門可以利用財務危機預警體系順利實施注冊資產評估、注冊會計師審計鑒證的各項工作，在國民經濟中發揮更大作用。

（二）中小企業財務危機預警體系現狀 我國財務危機預警體系的建立起步晚、建設慢。目前，大多數中小企業未認識到建立財務預警系統的重要性，尚未建立財務預警系統，即使已經建立財務預警系統的中小企業，也是流于形式，預警機制簡單、功能不健全，未能充分利用財務預警體系提供的有效信息，這些都導致中小企業沒能在關鍵時刻把握時機扭轉不利局面。

（三）中小企業財務危機預警體系構建途徑 具體為：

（1）樹立風險防范意識，建立預警管理組織機構。中小企業的領導層應該在思想上樹立風險意識，對潛在的危機應高度警惕。中小企業應建立相對獨立于其他部門的財務危機預警管理組織機構，不直接干涉企業的生產經營過程，只對單位負責人負責。可以由熟悉企業管理工作、擁有現代經營管理知識和技術的管理人員與一定數量的外聘管理咨詢專家組成，對一線崗位職工在工作中發現的問題、提出的合理建議應給予重視分析和選擇采納。預警組織機構的主要職能是負責確定預警對象、收集資料、分析研究方案，制定對策方案，及時解決經營過程中預警的問題。負責財務預警工作正常有序地進行，負責財務風險監測和預報工作及各種危機的處理。

（2）規范財務會計信息，建立企業財務預警信息系統。企業財務預警工作建立在會計資料、財務資料提供的信息的基礎上。企業會計信息是否全面、真實、及時和規范將直接影響到財務預警系統的建立和運行質量。財務預警組織機構應建立高效的信息處理機制。明確信息收集人員的職責、從信息收集、處理、儲存到使用、反饋各階段的工作任務，通過各種途徑收集資料。對所收集的資料進行歸類整理、匯總、分析研究，挖掘資料中所隱含的信息、啟示以及挑戰、機遇。由于財務預警所需信息與其他管理行為所需信息不同，單純利用傳統會計、財務管理信息系統不能滿足預警機制的需要，目前中小企業可自行開發或以外購方式建立一個專門的預警信息系統，依靠原有會計信息系統、財務管理信息系統，實現數據各系統之間共享，部門與部門之間信息流暢，使信息使用者及時提取需要有效的信息，減少企業風險。

（3）健全財務預警分析指標，改善預警處理機制。要保證企業財務預警機制有效運作，財務危機分析是核心和關鍵。預警組織機構成員結合企業行業特征，采用科學預警分析技術和定性定量方法，選擇有代表性的表內外能衡量企業財務危機大小的各項分析指標，構成預警分析指標體系。通過預警信息系統提供的實際的預警指標，與預設指標進行比較。當偏離預警指標不利于企業時，表明企業財務狀況不佳，企業管理當局應及早依據預警指標提示的經營狀況作進一步的深層分析，找出原因，對癥下藥，以防止財務狀況繼續惡化。完善的預警指標體系和預警處理機制應有以下功能：一是識別危機與否：對于運營狀況不佳的財務預警指標，應根據企業實際情況確定是否會引發財務危機，一旦預警指標達到超過預定指標臨界點，則判斷危機產生形成。二是確定危機程度：根據實際指標和預設指標的對比，把預警分為由低到高的等級，確定預警級別：藍色預警、黃色預警、橙色預警還是紅色預警。三是及時預報險情：隨著危機程度預警級別的變化能及時反映實際狀況。四是應對緊急危機：面對財務危機，應該有一定手段去控制事態進一步惡化，使企業在危機中恢復，重獲生機并保持良好發展趨勢，避免類似財務風險再度發生。即使是危機不可避免，也能將損失控制在一定范圍內。

健全的財務危機預警處理機制能預先告知企業內外部信息使用者有關企業財務營運體系隱藏的問題、問題的嚴重程度，清晰告知企業經營者發生危機的根源，及時提醒企業管理者對財務危機進行管理，有效地解決問題。在企業發生不可避免的財務危機時，能使企業損失降到最低，爭取企業價值最大化

（4）完善內部控制制度和其他管理制度，加強財務危機預警管理。財務風險預警體系的建立并不能完全解決企業面臨的財務危機，企業的財務風險預警系統必需與其他管理系統、各項制度建設銜接起來，協調一致，才能使中小企業經營管理者充分應對財務風險，實現其價值。所有財務危機的控制還取決于內部控制制度的完善和其他管理制度的建設，有效的內部控制制度和其他管理制度的實施，才能保護企業資產的安全完整，提高經營效率。

（5）適時調整中小企業財務危機預警體系。財務危機預警應是一種動態的分析過程，在分析現有資料總結過去的基礎上，把握企業未來經營的發展趨勢。由于外部環境因素的變動會影響預警系統的有效運行，中小企業財務危機預警系統必須根據市場經濟的發展要求、企業風險的變化而不斷修正預警指標體系、補充預警的指標內容，確保財務預警系統的適時有效性和先進前瞻性。

篇5

2.構建企業財務危機預警體系是加強企業財務風險防范的重要組成部分。復雜多變的市場環境和內部經營的不可控因素決定了風險的客觀存在。企業的財務危機都是一個由量變到質變的過程。財務危機預警系統可對企業財務運營過程進行監控，預測。及早地發現問題并告知企業管理者，采取有效措施預防和控制，規避財務危機的發生。企業財務危機的產生有著多方面的原因，不僅僅是企業外部條件會造成企業的財務危機，企業內部由于經營管理不善也會促發企業的財務危機，為此就必需選擇恰當的財務指標，建立合理的財務危機預警體系，加強企業財務風險防范，為企業發展保駕護航。

二、企業財務危機預警體系構建策略

1.建立短期財務預警系統，編制現金流量預算。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。預警的前提是企業有利潤，對于經營穩定的企業，由于其應收，應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

2.企業可以采用財務報表指標分析法、單變量模型分析法、多變量模型分析法、根據經驗主管判斷以及案例分析等方法對財務狀況進行診斷，是否存在財務危機，以及危機的程度。目前的財務預警分析系統，偏重于對企業財務數據的統計、篩選和簡單的模型計算 ，但單純的量化模型難以全面預測和監控潛在的財務危機。財務危機預警模型本應綜合多個財務變量，否則其靈敏性、全面性和嚴密性就會遭到懷疑。但所涉及的財務數據越多，其獲取的難度就越大，周期也會越長，成本也將隨之攀升。但是，各種方法都有其特點和局限性。對企業而言，在實際運用時，要考慮到國家的宏觀經濟形勢、地域、行業等諸多因素的差異，選擇適合企業特點，并能滿足自身經營和財務管理需要的方法和模型，才能達到動態監測、及早防范、有效阻止及避免財務危機發生的目的，最大限度地發揮財務危機預警系統的功能。

3.要求企業具備一定的信息管理基礎，并向預警系統提供全面、準確、及時的信息。建立信息管理組織機構，配備必要的專業人員，明確信息采集、處理、貯存、反饋各環節的工作內容和要求，明確信息專業人員的職責，為財務危機預警系統的構建提供必要的技術支持。預警系統應該與其他子系統保持良好的，暢通的合作關系。應當考慮不同子系統的數據傳遞和各個子系統對各種數據的不同要求，實現企業數據共享，使各子系統之間的關系變得更加和諧。企業是一個有機的整體，財務危機預警系統向內部控制制度提出了更高的要求。企業必須建立信息暢通，調度靈活，決策迅速，執行有力的高效運作的組織結構。

篇6

建立財務風險預警系統，其目的是要促使企業千方百計改善經營管理，提升經營策略，在激烈的市場競爭中，避免企業財務失敗的出現。企業的財務風險預警系統的作用主要有以下監測作用、識別與診斷作用、預防和控制作用和提升企業價值等四個方面。

1財務危機預警系統內涵及其理論依據

財務危機是由于種種原因導致的企業財務狀況持續惡化，財務風險加劇，出現不能清償到期債務的信用危機，直至最終破產的一系列事件的總稱。中國20世紀80年代初有了經濟預警的概念，承認經濟的波動性和周期性。企業預警理論主要包括危機管理理論、策略震撼理論、企業逆境管理理論以及企業診斷理論。這就為財務預警理論的發展和成熟提供了理論基礎。財務危機預警系統是基于上市公司財務運作的全過程，不斷成熟的財務管理學理論則成為其基礎；財務危機預警系統的預警分析是對大量原始信息和數據的處理，日益發展完善的信息傳遞理論和統計學為其提供了理論基礎；財務危機預警系統中的危機管理不僅是對危機全過程的監測和控制，而且是對風險的處理，那么現代經濟周期理論和風險管理理論則為其提供了依據。證監部門于2001年11月《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法（修訂）》，表明中國證券市場退市機制不斷健全和完善。證券市場的退市機制是實現上市公司優勝劣汰的重要途徑，增強上市公司的風險防范意識，提高上市公司的質量，引導證券市場朝良性方向發展。

2企業財務危機的產生原因

2.1企業資本和企業存貨結構不合理

（1）資本結構是指企業長期資本構成及其比例關系。資本結構的不合理使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足導致財務風險的發生。中國企業大部分生產經營資金的來源為自有資金和借入資金。從國有企業財務結構來看，普通存在著資產負債率較高，銀行貸款過多的問題。

（2）目前，我國企業流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業大量資金，另一方面企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用風險成因，導致企業費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產生財務風險。

2.2企業固定資產投資決策缺乏科學性，資金回收策略不當，財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足

（1）在固定資產的投資決策中，由于企業對投資項目可行性缺乏周密的分析和研究，以及決策者經驗決策和主觀決策等方面原因導致決策失誤，致使資金無法收回，為企業帶來財務風險。

（2）現代社會企業間廣泛存在著商業信用。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品。從會計核算的角度看，這可以增加企業利潤，但相當多的企業在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解的不夠，盲目賒銷，造成大量的應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面，在中國企業流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。

（3）財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，我國許多企業的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險風險成因，風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

2.3收益分配政策不規范，財務決策缺乏科學性，企業內部財務監審制度不健全

（1）股利分配政策對企業的生存發展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業狀況的判斷和企業的聲譽，從而影響企業資金的來源，也可能影響企業潛在投資者的投資決策。如果企業的利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業的實際情況，不進行科學的分配決策，必將影響企業的財務結構，從而形成間接的財務風險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，中國企業較少分配現金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中國企業股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從。

（2）財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此而導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。

（3）隨著社會法制化的推進及企業競爭的加劇，內部控制制度是現代企業管理最重要、最關鍵、最基本的內部管理因素之一站大全。只有建立、健全并執行行之有效的內部控制體系，才能夠獲得持續穩定的發展，做到基業長青，而如果缺乏健全而有效的內部控制機制，就會進一步暴露企業管理體制的欠缺和導致管理者的失誤，成為釀成企業財務風險的警源。

2.4宏觀經濟、稅收法律規范、利率和匯率變化的影響

（1）宏觀經濟變化對企業來說，是難以準確預風和無法改變的，其不利變化必然給企業帶來財務風險。企業財務的宏觀環境復雜多變，而企業財務管統不能適應復雜多變的宏觀環境。宏觀環境復雜多變是企業產生財務風險的外部原因。財務的宏觀環境主要包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務產生重大的影響。

（2）任何企業都有法定的納稅義務。稅負是企業的一項費用，會增加企業的現金流出，對企業 理財有重要影響。企業無不希望在不違反稅法的前提下減少稅務負擔，稅負的減少，只能靠精心安排和籌資、投資和利潤分配等財務決策。但是如果稅收法律發生變化會使企業的財務決策出現不確定性，從而引起企業的財務風險。

（3）由于企業負債的利息率一般是固定的，如果未來的利率呈下降趨勢，企業仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業的風險。

3財務危機預警系統構建思路

財務危機有潛伏、發作、惡化三個階段，在各個階段應該有相應的管理對策，這一系列的對策就構成了財務危機預警系統的基本框架。

（1）財務危機的潛伏時期，上市公司處在一個多變的環境之中，公司的市場狀況、產品的升級換代速度、關聯企業的供貨和資金償付能力、競爭對手的價格政策變動、金融市場的波動、利率和外匯市場的變化、銀行信用和利率政策的改變等等，都會對企業的財務狀況、籌資能力、資金調度能力和償債能力等產生巨大的影響。為了及時準確地識別財務危機，就需要有一個專門組織對企業內外的財務信息和數據進行全面收集和有效傳遞，為預警分析機制提供信息數據基礎，這就構成了財務危機預警系統的信息處理機制。

（2）財務危機的發作時期，在證監部門的財務監督下，上市公司為保證經濟效益的實現，就必須對收集的內外財務信息和數據進行分析，選擇能夠明顯反映公司財務狀況特征的指標體系，不僅要有財務指標，而且要引入非財務指標，如行業、企業規模、管理水平等，以全面反映公司財務狀況，然后用收集的數據和選定的指標，通過現代建模方法（如主成分法，人工神經網絡方法）構建預警分析模型，以準確判斷財務危機是否已經產生，將此分析結果及時反饋給企業管理者，便于其迅速采取對策。指標分析和模型分析構成了財務危機預警系統的預警分析機制。

（3）財務危機的惡化時期，財務危機已經存在，如果不能及時控制或有效化解，上市公司將面臨生死存亡的境地。為了化解危機，公司管理層就要立即啟動財務危機處理小組，迅速分析財務危機產生的原因，及時采取有效的管理措施，以恢復公司正常經營。由于財務危機有突發性，要求公司管理層要有強烈的危機意識。

任何一項管理活動都離不開管理者，上市公司財務危機預警管理也不例外，要有一個專門組織為預警管理服務。構建了以財務危機發展階段為基礎的預警-報警-排警的財務危機預警過程機理，還需要有實施財務危機預警系統的組織機制，它包含了組織體系和組織過程。組織體系就是構建一個專門為危機預警管理服務的組織；組織過程則是在危機預警系統實施中的預警-報警-排警邏輯過程。

此財務危機預警系統是以專門組織為保證，依次執行預警-報警-排警三項活動，與前面的研究相比，克服了將組織機制、信息處理機制、預警分析機制、危機管理機制并列的不足，使預警系統結構更為合理，為財務危機預警系統的實施提供了新思路。

4財務危機預警模型的構建

4.1財務危機預警指標體系的建立

（1）償債能力分析指標。充分利用財務杠桿負債經營是現代企業的一個重要特征。但是負債的額度和期限必須保持合理的結構才能促進企業的穩健經營，否則，可能加大企業的還債負擔，增加企業經營風險。很多上市公司因財務費用負擔過重，無法償還到期債務而引發財務危機。對于債權人，投資者來講，關注上市公司的償債能力至關重要。從現金流角度去分析企業償債能力更加客觀、科學、合理、可靠。衡量償債能力的指標主要有：①經營活動現金凈流量/流動負債；②經營活動現金凈流量/負債總額；③財務彈性分析指標

（2）獲現能力分析指標。通常用經營現金凈流入與投資資本的比值來反映企業獲取現金的能力。獲現能力指標彌補了根據損益表分析公司獲利能力指標的不足，具有鮮明的客觀性。主要包含以下指標：①銷售現金比率，即：經營現金凈流量/主營業務收入；②每股經營活動現金凈流量，即：經營現金凈流量/普通股股數；③全部資產現金回收率，即：經營現金凈流量/全部資產。

（3）現金流量結構分析指標。現金流量結構是反映企業財務狀況是否正常的一個重要方面，包括現金流入、現金流出及其內部結構三個部分。其中，經營活動流入量/經營活動流出量這一比率最為重要。該比率反映了企業靠自身經營活動所獲現金滿足其正常經營活動所需現金的程度。在某種程度上，該指標體現了企業盈利水平的高低和獲利能力的強弱。長期來看，若其比值大于“1”，說明企業的簡單再生產在不增加負債的情況下能基本得到維持；該指標比值若長期小于“1”，表明企業缺乏足夠的現金維持再生產的正常進行，企業正常的生產經營活動必須靠出售資產或向外融資才能維持，企業將面臨破產危險。

4.2設立財務危機預警的預警值

這里要確定預警指標標準值和預警臨界值。根據分類的預警指標，確定指標的滿意值、不允許值、上下限值。值得注意的是，在企業不同的生命周期階段，預警指標的標準值是不一樣的，所以要考慮到企業發展階段的影響，需要根據中小企業不同的發展階段對預警指標標準值加以修訂。

4.3確定財務危機預警指標的權重

介于中小企業自身的特點，采用德爾菲法來確定預警指標的權重比較好。德爾菲法基本思想就是首先由主持人選定若干名專家，這些專家彼此間是不能溝通的，主持人只是反復征詢專家的意見并進行統計，然后主持人通過征詢―統計―再征詢―再統計，反復多次直到集中系數滿足要求為止。實施步驟就是：（1）編制專家咨詢表；（2）分輪咨詢；（3）計算各位專家對同一指標權重的均值和方差。離散系數越小，說明專家們的意見比較統一。

4.4選擇財務危機預警方法

同樣從中小企業自身特點出發，預警方法應該以可操作性和實用性為準。從以上預警值的確定可以看出，這里選擇的是功效系數評分法。功效系數評分法是指根據多目標規劃原理，把所要評價的各項指標分別對照各自的標準，并根據各項指標的權數，通過功效系數函數轉化為可以度量的評價分數，再對各項指標的單項評價分數進行加總，據以對評價對象進行總體評價記分的一種方法。該方法對所選定的每個評價指標都規定幾個數值：一個是滿意值，一個是不允許值及不允許值的上下限值。然后設計并計算各類指標的單項功效系數，在根據各指標值的重要性，運用特爾菲法等方法確定各指標的權數，用加權算術平均值得到平均數，即為該公司的綜合功效系數。當綜合功效系數小于等于預警臨界點時，就表明企業出現了財務危機。

參考文獻

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篇7

（一）警情不夠準確現有的財務危機預警體系主要包括兩種。一種是單一財務指標法， 另一種是多指標法。單一指標法以威廉?比弗在 1966年提出的財務預警模式為代表。多指標法以 1968 年美國學者愛德華?奧特曼提出了z分數模型（z-score model）為代表。雖然后來各國學者都對指標進行了各種改進提出了不少新的模型，但大多數都是以這兩種模型為基礎的。這兩種模型都是以財務指標為核心，以大量的財務信息為基礎， 區別僅僅是采用財務指標的多寡。在信息技術不發達的時代完全可以用財務指標來預測企業財務狀況，但是隨著信息技術的發展，企業競爭加劇， 這就要求強有力的信息管理向預警系統提供全面的、準確的、及時的信息，才能使企業對潛在財務風險做出越來越快的準確判斷，否則企業就會遭到淘汰。目前，由于預測警情的信息系統不全面、不及時，導致預測結果不夠準確。

（二）缺乏分析能力現有財務危機預警體系，無論是單一指標法還是多個指標法，都缺乏分析能力。單一指標法和多指標法最終結果都是給出了一個數字，通過這個數字，企業可以判斷自己財務狀況處于良好還是瀕臨破產，除此之外什么都得不到。這顯然不能滿足企業管理的需要。因此必須對現有財務預警體系加以改進，使其能夠提供企業財務危機或潛在財務危機的“病因”。這樣企業財務預警體系就不能夠僅僅提供一個數字， 必須對企業各個方面的狀況加以評價，必須說明企業投資、融資、生產和經營各個方面對企業財務的正、負面的影響， 使企業高級管理人員能夠容易找到企業財務危機根源。

（三）缺乏管理機制目前企業建立的預警系統并沒有將財務危機預警組織機制、預警信息機制、預警分析機制、預警管理機制有機結合，甚至有的預警系統認為做好財務預警的前期的流程再造和系統構建就行了，當一個財務預警結束后，他們徹底解除武裝戒備，以為解決了此次危機就是一個終結。往往對前一個危機的預警過程不再進行總結和吸收經驗教訓，忽視了財務頂警系統的后期監督管理，這樣財務預警系統得不到完善.當下一個相似財務危機出現時，企業不能及時做出反應，又會重蹈前一次的覆轍，更不能避免類似危機再次發生。

二、企業財務危機預警系統中存在問題的原因分析

如前所述，我國企業財務危機預警系統由于存在上述一系列問題，才致使財務危機預警系統沒有達到預期的目的。分析其原因主要有：

（一）預測警情信息不及時，缺乏大量靈敏有效的會計信息支持預警信息對企業財務風險的判斷不可避免地存在時滯性。一方面，是因為財務信息所需數據來自財務報表， 但是財務報表編制都需要時間。月報至少要月末后6日內才能編制，年報要年末終了4個月后才能編制，所以企業計算財務指標所用的財務數據都是歷史資料，不能準確預測未來。另一方面，因為企業存在兩種風險即經營風險和財務風險， 很多財務風險的最初來源都是企業的經營風險，也就是說很多時候企業發生財務危機的原因是企業經營發生了問題。而現有財務指標不能夠考核企業經營對企業財務的影響，而需要等待企業經營真的影響到財務時才能判斷出來，這就存在一個時滯問題。通常情況下當企業經營影響到企業財務時，對企業進行挽救是非常困難的，這時即使企業財務預警體系能夠發現企業存在財務風險也為時已晚，財務預警體系也失去了意義。

同時，信息的失真即信息被扭曲或者存在著虛假的成分，也不能為預警系統提供準確的服務。企業運用財務危機預警系統預測警情是建立在大量準確的財務數據基礎之上，因此大量真實可靠的會計信息是建立財務危機預警系統的基礎，失真的會計信息就會影響財務危機預警系統的有效性。因此，當設計財務危機預警模型的財務數據缺乏可靠性時，財務危機預警的質量也大大降低。

（二）預測警情指標不恰當，缺乏恰當的財務危機預警指標體系目前我國很多企業選擇預警指標時只是盲目跟從傳統的償債能力指標、運營能力指標、獲利能力指標以及發展能力指標，而缺乏體現現金流量的指標，如銷售現金比率、每股經營現金凈流量及現金收益比率等指標，使得預警質量也大大降低。因為當前企業是否存在警情以及能否持續經營，并不取決于盈利水平的高低，而是取決于有無足夠的現金和與其經營規模相適應的現金支付能力。也就是說，傳統的預警指標系統忽視了對企業現金流量狀況的評價，從而削弱了財務預警風險模型的預測效果。

為了保證財務危機預警指標具有科學性和實用性，提高預警模型的準確性和可靠性，預警指標體系不僅應包含有關的償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力等財務比率，還應強化現金流量指標的應用，并且結合一些相關的非財務因素進行定性分析，才能使財務危機預警系統更好地、及時地發揮功效。

（三）預測警情機制不健全，缺乏完整有效的危機預警管理機制在目前這樣一個瞬息萬變和競爭激烈的時代，企業在獲得機會的同時，也面臨著巨大的風險。如果不能及時有效地控制和防范風險，企業隨時都會有破產的可能。在導致企業破產的眾多因素中，企業的財務狀況無疑是一個重要的因素。國外權威研究機構通過大量實證資料統計研究出企業破產原因如圖1所示。

由圖示分析知道企業破產的原因有以下幾個方面：疏忽的原因占4%，欺詐的原因占2%，重大災難的原因占1%，經營和管理不善的原因占91%，而不知名因素的原因占2%。從上圖看出由于經營和管理不善而導致企業破產占了極大的比重，是因為目前企業建立的預警系統忽視了財務危機預警系統的后期管理，這樣財務危機預警系統得不到完善，當下一個相似財務危機出現時，企業不能及時做出反應，更不能對未來經營管理和預防類似財務危機提供前車之鑒。因此，很有必要建立健全財務危機預警管理機制，以便及時加強管理，讓企業免遭破產厄運。

三、企業財務危機預警系統完善建議

目前，我國財務危機預警系統中存在諸多局限性，要想使財務危機預警系統真正在企業中發揮作用，應該完善企業財務指標體系，建立一套高效的財務危機預警系統。針對企業財務危機預警系統存在的問題，提出以下改進建議：

（一）綜合治理，全面保證會計信息及時有效企業的財務危機預警系統，作為一種規避和防范企業風險的工具，是以大量信息為基礎的。信息越及時，靈敏度越高就越能及早地發現問題并告知企業管理者，就越能有效地防范與解決問題、回避財務危機的發生。

由于企業預算是根據企業現有狀況對未來企業運行所做出的判斷，因此較財務報表更能夠及時反映企業未來財務狀況。企業財務預警體系采用企業預算的數據顯然更能夠對企業未來財務風險做出更準確的判斷，而且企業預算數據是綜合企業所有信息得出來的，包括了生產、人事和財務等各方面的信息，財務預警體系采用企業預算數據就可以在業務危機變成財務危機之前就對業務危機的影響做出正確判斷。因此，如果把企業財務預警體系與企業預算聯系在一起，就可以分別對企業的生產、銷售、資本支出等各個環節分別進行預警，最后匯總得出預警結果。這樣可以有效識別企業財務危機的來源，有的放矢地解決企業財務危機或消除潛在的財務危機。

另外，防范和治理會計信息失真，提高會計信息質量，必須加強法制建設，政府適時干預，并且進一步加強對會計人員的業務培訓，不斷充實和更新其知識，提高其專業技能，使他們能對各種類型的經濟業務做出正確的會計處理。

（二）系統分析，恰當選擇危機預警指標體系建立和完善財務預警系統對企業至關重要，而預警指標的選取是財務預警的首要環節，也是財務預警系統中最重要的環節。財務預警指標的選取會因企業的性質、特點、行業的不同而各有側重，但大體可以歸類為以下幾個方面：

（1）編制現金流量預算，建立短期預警指標系統。企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要的一環，準確及時的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，預測未來現金收支的狀況，并以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算，使企業能及時地制定財務排警對策。

（2）確立財務分析體系，建立長期預警指標系統。對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。雖然上述指標可以預測財務危機，但從根本上講，企業發生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。但反過來講舉債經營又可以發揮財務杠桿作用降低經營成本。因此，要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比率， 應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者， 才能保證本息到期歸還，實現財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業擁有現金多少或其資產變現能力強弱。

（3）注重非財務因素，建立綜合預警指標系統。根據美國權威會計研究機構研究證明導致企業破產的因素中非財務因素也占一定的比例。所以，非財務指標在財務危機預警中也起著不可取代的作用。非財務指標是指利用一些非財務指標直接分析來預測企業財務危機發生的可能性，可以從以下幾方面來進行分析：

宏觀經濟環境。一般而言，國家政治穩定、政策優惠、經濟繁榮，會有利于企業的經營發展。而經濟環境變化、國家經濟政策調整會直接或間接地對企業產生影響。

行業特征。不同行業承擔的風險不同。

市場狀況。企業的產品價格、技術、質量符合市場需求，對路熱銷或競爭對手少，風險就小。反之，風險就大。

企業經營方式。企業經營品種單一，經營范圍狹窄，一旦市場情況有變，企業難以適應，發生財務危機的可能性就大。反之，企業發生財務危機的可能性就小。

企業管理水平。管理者缺乏經驗、素質低下是造成企業財務危機的主要原因，管理上能否對外界環境變化做出快速有效的反應是企業能否成功避免財務危機發生的關鍵所在。

（三）全面定位，建立健全財務危機預警運行機制要使財務危機預警系統在實踐工作中實現理論上的功能，就必須建立高效的運行機制，完整的財務危機預警系統具體包括財務危機預警組織機制、預警信息機制、預警分析機制、預警管理機制。

（1）財務危機預警組織機制。預警組織機構的健全與否，直接關系到企業財務危機預警運行機制運轉效果的優劣，關系到財務預警體系的功能能否正常、充分的發揮。為了保證財務危機預警工作的客觀性和中立性，預警組織機構應相對獨立于企業組織的整體控制，它獨立開展工作，但不直接干涉企業的生產經營過程，只對企業最高管理者或管理層負責。預警組織機構可以是一個虛設機構，如預警組織管理委員會，它的成員可以是兼職的，由企業內部熟悉管理工作、具有現代經營管理知識和技術的管理人員等組成。同時，企業還可以聘請一定數量的外部管理咨詢專家參與。

預警組織機構的職責是負責確定預警目標、研究預警方案，聽取財務預警情況匯報，并據此商討決定預報的類型（零、低度、中度、高度預警報告）和預報內容，以及應采取的對策方案，及時解決經營過程中出現的問題。其日常工作的開展可由企業現有的某些職能部門（如財務部、企業辦、企劃部）派專人負責進行，或通過設立一個專門的部門，如企業預警管理部門，具體負責財務風險監測和預報工作。同樣，為了保證日常預警工作的正常進行，負責具體預警工作的部門或個人應具有高度的獨立性，他們的工作應只對預警管理組織機構負責。

（2）財務危機預警信息機制。財務危機預警信息機制為財務危機預警系統提供信息支持，包括財務危機預警信息的搜集、傳遞、處理與評價等方面的制度和規定，提供預警行為及主體實施預警行為所需要信息是其關鍵所在。由于財務危機預警所需信息與其他財務管理行為所需信息不同，單純利用和依靠傳統財務管理信息系統不能滿足預警管理的需要。因此，從當前的現實情況看，企業可考慮對現有信息系統進行修正，增補一些能夠反映企業財務風險大小的信息。從長遠情況看，可通過自行開發或外購方式建立一個專門的預警信息系統，與原來的財務管理信息系統結合在一起，形成企業財務管理大信息系統。良好的財務危機預警分析系統必須建立在對大量資料系統分析的基礎上。因此，公司應建立高效的信息收集、傳遞、處理機制。

（3）財務危機預警分析機制。財務危機預警分析機制對內外部輸入的信息通過各種技術方法進行識別，通過建立一個科學、全面、有效的指標體系來反映企業的狀況，還可以利用這些指標體系建立模型以進行多變量綜合分析。

（4）財務危機預警管理機制。財務危機預警管理機制包括日常控制和危機管理兩項。前者主要是在系統實施過程中進行日常監控，對公司經營過程中各種警兆進行控制，使其體現出來的預警數值不要逾越警度，一旦發生偏離就立即反應，采取相應措施加以控制，防患于未然；而后者主要是在財務危機發生以后，專門的預警組織采取一些列的補救措施，達到化解財務危機的目的。

總之，提高會計信息及時性，是一個極其復雜而艱巨的社會系統工程，需要從各個方面綜合治理。幾個簡單的財務指標不能充分描述公司的財務危機，必須科學、系統、直觀地選擇代表不同財務特征的關鍵性指標，而且還要將理論與實踐相結合建立健全危機預警管理機制。只有及時的會計信息、恰當的預警指標以及健全的管理機制才能保證預警系統充分發揮作用，一個良好的財務危機預警系統是企業預警系統的一部分，它除了能預先告知經營者、投資者有關企業組織內部財務營運體系隱藏的問題之外，還能清晰地告知企業經營者應朝哪個方向努力，以便有效地解決問題，使企業的資源得到充分利用，創造最大效益。

完整有效的財務危機預警系統工作流程如圖2所示。

篇8

財務預警是根據企業經營和財務目標，分析資金流動運行規律，即時捕捉資金管理過程中的堵塞、浪費、過度滯留等影響財務收益的重大管理失誤和管理波動信號，并對企業的資金使用效果進行分析評價，及時發出警報，采取相應措施，建立免疫機制，不斷提高企業抵抗財務風險的能力，使企業的財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態，從而最終實現企業價值最大化的財務目標。

企業財務預警是在企業財務環境相對穩定的條件下，對資金流動過程和效果的預警。企業資金流動過程主要是籌集、運用、投資和分配，其中分配環節風險因素較少，因此財務預警體系主要是對資金籌集、投資和運用的預警。其中，資金運用的預警又可根據企業的性質和價值鏈的組成細分為營銷、生產、采購及基礎管理活動等各個方面的預警。由于控股公司并不參與生產經營，其業務流程主要涉及投、融資活動和控股本部的管理活動，因此我們選擇投資、籌資和管理費用控制三個方面來選擇財務預警指標，構建財務預警體系。

建立財務預警體系的主要方法是通過分析企業的資金管理業務流程，調查了解企業資金管理業務流程的薄弱環節，確定企業財務預警體系的指標構成、指標標準值、合理波動區間和臨界點，規定預警指標的收集渠道、口徑和報警規則。當指標發出警報信號時，企業就可以在分析警報原因的基礎上建立決策反應機制，制定財務預警對策。

二、企業財務預警體系中存在的問題

1.對財務指標的關注點不全面

傳統的財務預警更多的是偏重對財務指標的分析與研究，再使用財務指標構建模型，而忽略了不易量化的但非常重要的非財務因素。這樣就會導致因財務數據不符合事實而錯誤估計企業財務狀況，或者在察覺財務狀況有所惡化時，該企業早已發生嚴重的財務危機。

2.財務預警通過財務指標來反映，對于危機的過程缺乏關注

傳統的財務預警方法一般只根據相關模型中相應的財務指標來反映，其利用的數據大多來源于會計報表，如資產負債表反映的是某一時點的財務狀況，損益表反映的是一定期間的經營成果，而沒有反映危機量變的過程及其產生危機的直接因素。也就是說只注重研究企業的經營結果即質變的問題，而忽視量變的問題研究，忽視對警義和警源的分析，從而對企業危機產生的本質特征缺乏深入了解，不利于內部管理者提出應對風險的防范措施。

3. 財務風險預警的時效性較差

傳統的財務預警方法依賴會計報表數據，然而會計報表一般在當期結束以后一個月甚至三個月才能公布，時間比較滯后，財務預警分析的時效自然就較差了。而對于風險預警，時間就是生命，由于所采用的數據及方法限制，對于未來情形的變動，適應性較差。

三、完善企業財務預警體系的構建與拓展

1.完善企業財務預警體系基礎工作

加強信息管理。財務預警系統必須以大量的信息為基礎，這就要求強有力的信息管理向預警系統提供全面的 準確的 及時的信息 要建立信息管理組織機構，配備必要的專業人員，要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環節的工作內容和要求以及信息專業人員的職責，提供必要的技術支持。

協調好各子系統之間的關系。企業是一個有機的整體，財務預警系統應該與其他子系統保持和諧的合作關系 應當考慮不同子系統的數據傳遞和各個子系統對各種數據的不同要求，實現企業數據共享，使各子系統之間的關系更加和諧。

完善內部控制制度。財務預警系統向內部控制制度提出了更高的要求，良好的內部控制制度應該包括法人治理結構完善、組織建設權責分明、交易處理程序適當、信息記錄真實、披露及時等內容。

2.構建適合我國企業的財務預警模型

分析行業是處在朝陽行業還是夕陽行業，是處在競爭充分還是保護壟斷的行業，是成熟規范的行業還是缺少必要監管的行業，是新業務層出不窮還是業務相對簡單的行業，因為行業風險是企業無法回避的風險。一般而言，朝陽行業 保護壟斷行業 缺少必要監管的行業新業務層出不窮的行業出現財務舞弊的風險較高。所以，應特別注意行業的風險如果行業出現危機，企業也必然受累。另外，還要注意產業政策的變動，市場 技術等給企業帶來的不利因素，綜合分析行業環境因素對企業發展影響程度和范圍。

看企業處在行業中的地位如何，企業產品是成熟產品還是剛研制出來的新產品，企業在消費者中的口碑如何，企業的內部管理是否完善，企業的產品受市場歡迎程度如何，企業員工的精神面貌如何，企業管理層變更情況如何。在信息非常發達的今天，企業無法完全壟斷信息，我們可以通過新聞、廣播、報紙互聯網等媒體了解一家企業的經營狀況一般而言，企業內部管理不健全、員工精神面貌差、管理層更換頻繁等，都是企業出現失敗的跡象。

一看戰略目標，企業制定的戰略目標是否符合國家的產業政策是否符合企業的實際情況；二看企業投資策略，企業投資業務是否過于分散、金融投資業務比重是否過大、是否過度大規模擴張等。一般而言，企業戰略目標如果制定得過高或過低，都會影響企業的發展企業的投資過于分散，也會影響企業戰略實施，分散企業管理的精力，不能及時解決企業所產生的問題。

四、結語

綜上所述，文章首先探討了企業財務預警體系的基本管理觀念，接著分析企業財務預警體系存在的問題，最后探討了完善企業財務預警體系的對策。在現實生活中，相信隨著我國市場經濟的發展和市場經濟制度的健全，隨著法律監督能力不斷增強，企業財務預警體系會越來越完善。

參考文獻：

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篇9

企業財務危機預警是對企業的財務風險進行有效的預警，是通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，通過分析企業的相關財務數據，預測企業在經營活動中的財務風險，對預測到的企業可能或將要面臨的財務危機發出預警信號，使企業管理者能夠及時發現并提前采取措施，避免財務風險的發生，降低企業經濟損失。因此對企業的財務危機在發生之前進行預測、預先警示企業的經營管理者，對出現的風險要及時采取有效的措施，從而使企業避免財務危機的發生或減輕財務危機的破壞度。財務危機預警通過對企業的整個生產和經營管理的過程跟蹤監測，對監測的結果進行識別、判定、監測企業的財務狀況，做到早預防，早診斷，這樣就可以規避企業的財務風險的發生。提高企業的經濟效益。

三、預警系統設計的原則

1、科學性原則。預警模型、方法和指標體系的建立必須科學、有效。否則，預警系統不能起到正確的預警作用，這樣會給經營管理決策造成嚴重的后果。因此企業要結合本企業的財務狀況，科學合理地構建適合本企業的財務危機預警模式。

2、系統全面性。在進行財務預警監測時，由于導致企業出現財務危機的因素有很多，所以選取的指標。應將其內外的各個影響及各類風險的因素全部考慮在內，選取財務指標要能夠全面的反映企業的財務狀況，對公司財務能夠進行全面監測。做到監測指標的全面性。

3、可操作性。由于上市公司的規模較小、生產的產品比較單一，財務指標的實際可操作性的大小。所以在選取財務指標時要應盡可能的簡單實用，能夠真實的反映上市公司的財務狀況。當公司出現財務危機或公司經營狀況惡化之前，能發出預警信號，使公司能夠有效規避風險。

4、要有現金流信息。一個企業的能否生存，現金是關鍵，現金流是企業未來的可持續發展的命脈。如果企業出現財務危機，現金流缺乏，就不能保證企業正常的經營需要，所以財務指標體系中要有現金流信息。

5、成本效益權衡原則。在預警指標設計中，成本和效益需要考慮，預警過程中所花費的成本要小于或等于預警系統產生的效益。因此在指標的設計上，對于一些獲取成本較大的指標可以用相近的低成本指標替代。

6、績效評價指標體系。在財務危機預警中加入績效評價指標體系，從企業經營業績的角度，可以更加直觀的反應財務危機的狀況。

四、財務危機預警指標體系的建立

財務危機預警指標體系的建立，指標的選取是關鍵，指標的選取必須能夠有效的判斷企業財務危機企業。本文從反映企業的盈利能力、償債能力、成長能力和現金流量狀況4個方面選取財務指標，如表1所示。運用財務比率進行分析。

因子分析模型可以作為一種指標處理的方法。在研究實際問題時，對收集過多的相關財務數據信息，因子分析法首先通過構建因子分析模型，然后通過對企業的相關數據信息計算綜合得分來判斷企業財務危機狀況，評價企業的綜合效益。

四、加強企業財務危機預警對策

1、樹立危機意識

企業財務危機與企業內部管理和外部經營環境密切相關聯，企業面臨的風險危機具有復雜性和多元性，因此，為了防范企業財務危機的發生，企業員工要有風險危機意識，認識企業財務危機的規律性，平時對企業日常經常過程中的危機預警控制多關注，人人樹立危機意識，對于防范企業財務危機有重要意義。

2、建立多部門協調的財務危機預警系統

風險存在企業的經營活動整個過程中，企業財務危機的防范，需要企業的各個組織部門共同參與，建立多部門協調的財務危機預警系統，對出現的企業財務危機征兆及原因的進行分析判斷，隨時對風險有效的識別和防范，防止企業出現財務危機。建立多部門協調的財務危機預警系統主要從征兆分析、成因分析、治理對策三個方面，如圖1所示。

圖1 多部門協調的財務危機預警組織機制

3、構建適當的財務預警指標體系

要對企業財務風險進行有效的預警，企業財務預警指標體系選取很關鍵。應結合企業的具體情況，考慮企業的經營特點和行業特征，考慮所選對財務危機非常敏感的相關的數據信息來判斷企業的財務危機。在指標體系建立中，要全面、客觀，企業的業績也是一項重要指標，能判斷企業的市場競爭能力，構建有效的財務危機預警指標體系，應當審慎分析企業各項數據信息，避免選擇無效的指標。

4、定性分析和定量分析相結合

財務指標的選取對企業財務狀況判斷很關鍵，但財務指標的選取又不能全面的反映出企業全部的財務狀況，因此，為了實現有效地財務危機預警，就需要對影響企業可持續發展能力和未來財務狀況的非財務指標和定性因素，進行全面的預警分析。對企業的財務危機做出較為正確的預測，做到定性分析和定量分析相結合，預測企業是否會發生財務危機。

篇10

一、企業財務預警體系的設計

1.企業財務預警體系設計目標導向與“剛性約束”

（1）構建出企業財務預警體系設計目標導向

企業財務預警管理是圍繞著固定目標開展的，企業財務管理的目標就是指使用現代化的財務預警方法、技術對企業財務危機進行監測與評價，使企業以及與企業相關的部門或者機構能夠真實的了解財務危機信息，進而提出治理方法，增強企業對抗財務危機的能力。具體方法有：及時對企業內部、外部的財務變化情況進行監測、評價，加強對變動信息的了解、分析，不斷從眾多的信息中提煉出有價值的信息；對企業內部管理的波動性變化或者是錯誤的信息進行監測，并提出正確的應對策略。

為了確保企業財務管理能夠更好的結合上述目標開展，可以對設計目標進行確定，將目標總結為：在總結相關管理經驗現狀以后，構建出一個相互促進、相互融合的預警體系，使體系建設與財務預警目標之間能夠相互作用。

（2）企業財務預警體系設計的剛性約束

財務預警必須體現出預測性。企業財務預警要具有最基本的企業未來價值的預測能力，就是指能夠依據企業經營與發展的實際情況，在總結與分析相關數據資料以后，分析出未來可能發生的事情，并不是光依靠企業過去以及當前的經營成果做出的隨意性的評價。為此，財務預警體系設計具有前瞻性是最基本的，只有具備這種前瞻性才能真正發揮預警功能，企業才能依據這些內容制定出發展策略，成功規避財務危機。

動態性。財務預警系統的設計不僅要能夠具有預測能力，還要具備企業經營趨勢的分析能力。具體就是指將企業過去的發展情況與未來的發展情況聯系到一起，使企業所有的經營活動連成一個動態的整體，分析過去、掌握未來，實現預警的動態串聯效果，使靜態風險成功轉移。

2.企業財務預警體系理論框架構建

（1）做好預警體系構成要素的識別

財務預警信息收集、傳遞、共享是企業財務預警工作開展的最基本內容，能否將收集到的信息提煉準確、具體是決定財務預警體系高效運行的關鍵。企業財務預警管理信息分為外部信息監測與內部管理信息的監測。外部信息收集的準確度是決定企業生產經營效率的關鍵，而外部環境的變化則能對企業生產經營造成較大的波動性影響，要盡量減少外部環境對企業經營的影響，不斷增強企業抵御外界危機的能力。

（2）財務預警信息分析與處理

借助財務報表信息或者是從外界收集來的其他信息能夠對企業財務預警信息做出分析與處理，可以使用現代化的科學技術對各類風險做出合理的歸類、整合、加工，進而發現風險點。預警信息分析與處理能夠將諸多零散的信息或者數據轉化為危機預控信息，借助科學分析方法能夠將企業財務危機逐漸縮小，進而對重大財務危機形成的因素起到抑制作用。在對財務風險出現的原因有一定了解以后，就可以采取必要的手段對危機進行有效的治理。

二、企業財務預警運行機制

1.企業財務預警運行機制的作用機理

一般來說，企業財務預警運行機制的作用包含三個層次，具體如下圖所示，第一層是內側的小圓圈部分，能夠表示出財務預警運行機制的各個要素間的相互聯系、相互作用的過程，在此基礎上形成了一個“蛛網”狀的系統結構。在整個系統中，財務預警組織機構是最為核心的一個部分，能對財務預警信息機制、預報機制以及監督機制等產生較大的作用；一個有效、科學的預警組織機制能夠將三者的運行結合起來，發揮監督與約束作用。第二層是第二個圓圈內中公司財務預警的內生要素，這些要素處于財務預警運行機制的邊界位置處，通過整體的財務預警運行機制能夠對各個部分的財務預警要素造成不同的影響，從而達到運行機制平穩運行的效果。第三層各個圓圈表示的是影響企業財務預警機制運行的外界因素，這幾個因素都會對企業財務預警機制運行產生或大或小的影響，并與其他各層有密切聯系，為此，企業的財務預警機制建設過程中要充分考慮這些因素。

2.企業財務預警運行機制的實施保障

（1）企業管理人員要樹立起危機防范觀念。因為危機的客觀性較強，并且是企業不能完全預測的，有一定的突發性，任何企業都會面臨各種各樣的財務危機，管理者只有沉著應對，才能制定出系統性較強的策略來化解危機。為此，企業相關管理人員要將財務危機的防范觀念傳遞到每一個部門，從財務危機預警體系的構建、危機數據的獲取、預警報告的制定等方面做好有效的保障。要引導各級員工積極參與到危機的防范中來，提高危機的辨別能力。

（2）企業財務預警體系要想穩定運行要依靠一個靈活、高效的管理系統作為支持，能夠為企業提供更完整、系統的經營資料或者數據。預警體系中包含的信息非常多，并且系統運行的前提是對信息的加工與處理，由此，只有準確、靈活的信息管理系統才能保障財務預警體系的高效運行。在管理信息系統中就包含了很多的內容，主要有會計管理信息及經營信息收集分析系統等。會計管理信息系統是基于企業會計制度形成的，能夠為企業提供更為全面、真實、完整的會計信息，而企業經營信息收集分析系統則能夠更為真實的反映出企業財務運行情況，為企業發展提供依據。

（3）正確處理企業財務預警體系與其他管理體系間的關系。財務預警體系要將企業財務信息作為核心，在預警目的基礎上，做好對企業經營業績的評價；利用預警信息可以為相關生產環節、銷售環節以及采購環節提供動態監測，并能夠及時將預警信號發出。而財務信息則是企業各項經濟成果的集中反應，直接決定了企業經營、資金運轉、經營措施的制定等內容。為此，財務預警與企業經營間是相互作用、相互相應的，也能減少經營風險發生的幾率。

三、結語

本文主要對我國企業財務危機預警體系設計、財務預警機制等內容進行了分析，可見，要想企業在經營過程中更為順利、防范財務危機的出現就要對財務危機預警做好相關研究。

參考文獻：

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篇11

2.企業陷入財務危機的內部原因

（1）企業內部控制薄弱、管理混亂：由于企業管理混亂，內部控制薄弱、出現會計反映不實、成本支出失控、經濟效益低下、財產物資嚴重損失、違法違紀等經濟現象。這些問題積累到一定程度，最終會導致危機爆發。（2）資本結構的不合理促使財務危機發生：由于資本結構不合理，企業償付能力下降，財務負擔沉重。具體在負債構成上，短期負債過多，長期負債較少，這種情況會使企業的支付能力下降。一旦企業資金鏈斷裂，一方面使自己經營難于為繼，財務風險進一步加大，另一方面又會因逾期借款不能償還，進一步喪失信用，繼而加大融資成本。（3）對外投資：一方面，企業對投資項目的可行性研究不足，決策所依據的經濟信息收集不全面、不真實以及決策者等原因，頻繁發生錯誤的投資決策。另一方面，由于盲目對外投資，對投資風險未引起足夠重視，導致企業投資失敗，造成巨大損失，財務危機頻現。（4）過度使用商業信用：商業交易中，企業為了促銷，增加市場份額，擴大銷售規模，越來越多的企業采用賒銷的方式，從而導致商業信用的過度利用。一旦信用鏈條上的某一環節出現問題，產生“多米諾骨牌”效應，資金鏈斷裂不可避免，將危及到企業生存。

二、完善企業財務危機預警的有效措施

1.編制現金流量預算，建立短期財務預警系統

企業要持續經營下去，短期來看，并不取決于是否有會計利潤，而取決于企業的凈經營活動現金流量為正還是為負，是否有足夠的現金流量用于各種支出，但企業利潤是財務危機預警的前提，企業發生虧損，往往意味著經營出現問題，財務風險在增加。而有利潤的企業，一般經營穩定，有著較穩定的存貨、應收應付賬款，凈經營活動現金流為正，一般大于凈利潤。企業管理層也越來越重視現金流量預算的編制。準確地現金流量預算可以為企業經營預警，使經營者能夠及早采取措施應對。滾動式現金流量預算將成為企業建立短期財務危機預警系統的最關鍵一環。

2.構建財務分析指標體系，形成長期財務預警系統

企業建立短期財務預警系統的目的是要形成長期財務預警體系，要建立起環環相扣的企業盈利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力體系。企業盈利能力反映企業資產的盈利情況，主要看單位資產利潤水平。償債能力包括了資產負債率和流動比率指標，過高的資產負債率會削弱企業的償債能力，而過高的流動比率會導致企業喪失再投資機會。要較多地利用財務杠桿，投資報酬率必須大于借款利率。企業財務評價的兩大指標就是資產盈利能力和償債能力。而經濟效率是企業經營管理水平的高低的直接體現，反映經濟效率高低的指標主要有資產運營指標，如應收賬款周轉率、存貨周轉率等。資本保值增值率和銷售增長率則是企業發展潛力的指標。企業要把握不可預測的機會，還需獲得財務彈性，既要具備變現的能力，這主要與企業經營活動現金凈流量有關。變現能力越強，財務彈性越好。相關的指標有：到期債務本金償付率、營運資金與總資產比率、實有凈資產與有形長期資產比率等。

3.采取適當的風險管理策略

企業風險預警指標體系建立起來后，重要的工作就是監測風險信號，常見的風險信號像成本上升、應收賬款劇增、產品積壓嚴重，產品質量下降等，這時，企業要根據風險形成原因及過程采取適當的風險管理策略，最大程度的降低危害。回避風險，控制風險，接受風險和分散風險是財務風險應對的常用策略。而控制風險策略按控制目的可分為抑制性控制和預防性控制，前者指要采取措施最大限度的降低可能發生的損失。后者是對可能發生的損失預先確定，提出防止損失實際發生的相應措施。

4.調節各系統之間的均衡

企業財務危機預警系統作為一個有機整體，應當與各子系統保持均衡合作關系。應當充分考慮各子系統各種數據的不同要求，建立共享的企業數據庫，最終目的就是要讓各子系統之間的關系更加穩固均衡，共同防范企業財務危機的發生。

5.建立以兩大輔助系統為基礎的財務危機預警體系

兩大輔助系統，指的是財務危機分析系統和財務會計管理信息系統。企業的這兩大輔助系統是企業財務危機預警體系有效運行的兩根支柱。企業只有重視了輔助信息系統的構建，才可以及早地對企業財務危機做出反應，企業財務危機預警體系也只有在兩者的輔助之下，才能盡快地對財務危機的蛛絲馬跡作出反應，從而及早進行有效的防范。

篇12

隨著社會主義市場經濟的快速發展，對農業企業財務危機進行預警變得越來越重要。我國作為一個農業大國，農業經濟在我國國民經濟發展中占據著很重要的地位，是國民經濟得以持續發展的基礎，而農業企業是發展現代農業的主力軍，對于增加農民收入，提高農民生活水平和促進農村建設有著舉足輕重的作用，但是農業企業不能像其他工業企業那樣隨著市場的擴大而迅速增大經營規模，而且農產品單位價格低下，因此農業企業很容易出現破產，終止經營、背農棄農的現象，這會動搖農業經濟發展在我國經濟發展中的重要地位，影響國民經濟的快速發展。所以，建立一套合理有效的農業企業財務危機預警體系，對于防止農業企業出現財務異常而導致破產起著關鍵性的作用。

目前，我國財務危機預警模型尚不完善，沒有普遍適用的模型體系，尤其是在農業企業更為缺乏。本文研究的基于傳統會計指標體系對農業企業進行財務危機預警，對農業企業價值創造的持續性具有重要意義，有助于農業企業在社會主義市場經濟中健康發展，而且，將科學合理的財務危機預警體系應用到農業企業中，可以為我國農業企業財務危機預警方法的構建和完善開拓新的視野和思路，幫助農業企業盡早地預測到財務危機的信號，實現資源的優化配置，以期減少和避免農業企業財務危機的發生。

二、國內外研究現狀

（一）國外研究現狀

早在14世紀，英法等國出現了最早的資本主義性質的農業企業，這些農業企業是資本主義生產關系發展到農村以后的經濟產物，是農業生產力水平和商品經濟有了很大發展以后產生的，在產業革命以后，各種形式的農業企業大量發展起來，形成了農業生產的基本單位。國外最早對企業財務危機預警是從1932年Fitzpartrick進行的一項單變量破產預警研究開始的，他以19對破產和非破產公司作為樣本，運用單個財務比率將樣本劃分為破產和非破產兩組，發現判別能力最高的是凈利潤/股東權益和股東權益/負債這兩個比率。1966年美國的Beaver在《會計評論》上提出了單變量預警分析法，建立了財務危機預警模型，財務危機判別研究才真正進入系統化階段，發現離經營失敗日越近，誤判率越低，可預見性越強。Fan A在2000年應用改進后的支持向量模型進行財務預警研究。

（二）國內研究現狀

我國的農業企業在1949年以前為數很少，是在以后才迅速發展起來的。直到1979年以后，隨著改革開放和農村商品經濟的發展，農業企業出現了多種形式。我國對財務危機預警的研究比較晚，直到20世紀90年代，才有學者對這方面作出相關的介紹和研究，才有相關的評述性文章出現。在1986年吳世農、黃世忠首次介紹了企業破產的分析指標和預警模型。1996年周首華在Z值模型的基礎上引入了現金流量指標，建立了F分數模型，取得了一定的效果。陳靜在1999年選取1995年到1997年的27家ST公司和配對的公司建立了單一判定分析和多元判別分析，結果表明在ST發生的前三年預測能力比較好。吳世農、盧賢義（2001）以我國上市公司為研究對象，建立三種預測財務困境的模型，研究結果表明，三種模型均能在財務困境發生前做出相對準確的預測。目前國內有些學者也開始利用人工神經網絡構建財務預警模型。

總體上，我國對財務危機預警研究集中在利用國外研究成果和方法，結合國內實際進行實證研究，也取得了一系列的研究成果。

三、傳統會計指標在農業企業財務危機預警中的應用研究

（一）傳統會計指標體系概述

傳統的會計指標是根據單純的會計利潤建立的，在農業企業財務危機預警體系中，主要是從償債能力、盈利能力、成長能力、營運能力四個方面進行分析的。

1.償債能力。它反映的是農業企業償還到期債務能力的大小，是衡量農業企業財務狀況的重要指標，根據償債能力的指標來判斷企業能否償還現有到期債務，是否面臨很大的財務風險，以便決策是否應改變償債能力現狀。償債能力的指標分為短期和長期，短期主要包括流動比率、速動比率、現金比率；長期主要包括資產負債率、產權比率、權益乘數、利息保障倍數、營運資金占用率。

2.盈利能力。它是農業企業獲取利潤的能力，是企業所有相關者最關心的問題，投資收益和債權本息都是由農業企業的利潤提供的，利潤是除投資外的重要資金來源，盈利是農業企業經營最主要的目標。只有在持續不斷的獲取利潤的基礎上，農業企業才能夠穩定健康的發展。盈利能力的指標主要有資產凈利率、銷售凈利率、凈資產凈利率、銷售毛利率。

3.成長能力。它是對農業企業未來發展趨勢和發展速度的衡量指標，主要包括農業企業規模的擴大、利潤和所有者權益的增加，是對農業企業擴展經營能力的分析，反映了農業企業未來的發展前景。分析農業企業的成長能力的指標主要有凈利潤增長率、總資產增長率、主營業務收入增長率和資本積累率。

4.營運能力。它是指農業企業的營運資產的效率和收益，主要是對營運資產周轉速度和周轉效率的衡量，評價和分析企業的營運能力可以為農業企業提高經濟效益指明方向，發現資產運營中存在的問題，是對農業企業償債能力、盈利能力和成長能力的補充。評價農業企業的營運能力的指標主要有總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率。

在以上四種指標構建過程中可以看出，這些傳統的會計指標幾乎包含了農業企業全部的財務信息，運用這些會計指標構建財務危機模型，可以預測以及及時避免農業企業財務危機的發生，保證農業企業持續快速的發展。

（二）傳統會計指標在農業企業財務危機預警中的應用分析

由于傳統的會計指標涵蓋了農業企業所有重要的財務信息，根據這些信息，我們可以很準確的預測出農業企業的發展狀況。本文主要是從理論方面分析傳統會計指標體系在農業企業財務危機預警中的應用。首先，選用上面四種能力中的20個指標作為自變量，運用stata軟件進行相關性檢驗，剔除相關性很高的指標。其次，對剩余的指標因素做因子分析，從研究因素變量之間的相關依賴性出發，將一些具有錯綜復雜關系的變量歸結為少數幾個公共因子，并對這些因子進行共同度與方差貢獻率的計算。再次，利用回歸法中最小二乘估計法得出各個單因子的得分函數F。最后，根據旋轉之后的因子方差貢獻率計算出因子得分Y（Y=a1F1+a2F2+…anFn），并根據Y值的大小范圍判定農業企業財務狀況是否正常，Y值>0時，該農業企業財務狀況正常，可繼續按照原來預定的經營方案與資本結構進行生產經營活動；Y值

四、總結

作為一個農業大國，農業企業是我國國民經濟的重要組成部分，是現代農業發展的領頭人物、主力軍，但是隨著社會主義市場經濟的發展，我國的農業企業的發展面臨著很多方面因素的制約，因此很容易出現財務危機，導致農業企業的倒閉以及破產。所以，制定一套科學合理的農業企業財務危機預警模型，對農業企業的健康發展有著至關重要的作用。本文依據單純的會計利潤建立傳統的會計指標體系，并從理論方面闡述該模型建立過程，對模型結果進行分析，找出農業企業發展過程中存在的問題，以便制定出系統有效的解決方案，幫助農業企業降低財務風險，在公司財務危機到來之前，就可以采取有效的措施，及時地避免或者阻礙財務狀況惡化所帶來的財務危機，保證農業企業健康有序地發展。

參考文獻：

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[4]楊成炎，李瓊.我國上市公司財務風險預警模型的比較與

選擇[J].理財觀點，2011.

篇13

關鍵詞：財務危機；財務預警；框架重構

一、概念解析

財務危機是指企業反映在財務報表中的，因為經營管理不善、無法適應外部環境發生的各種變化而導致的，使企業的生產經營活動陷入一種危及企業生存發展的嚴重困境。它會呈現出長時間的虧損而且無法扭轉的狀態，甚至會導致資不抵債甚至面臨破產倒閉的危險。

財務危機預警，是我們利用企業的相關資料，通過數學模型的建立和分析來預測發生危機的可能性。財務危機預警系統，則是通過企業的經營計劃、財務報表還有其他來自企業內部外部的資料為依據建立的組織體系。在這個過程中，企業采用各種分析方法，將其面臨的經營中的波動情況和危險情況預先告知企業各個利益相關者。接著，企業從自身角度出發，分析其發生經財務危機的原因，找出企業財務運營體系中隱藏的問題，從而督促企業管理層提早做好防范措施，提供企業預測決策的組織手段。綜合看來，財務危機預警是一種綜合的分析系統。

二、建立高效、實用、全面的財務危機預警系統的必要性

1986年，美國危機管理專家菲克在其所著的《危機管理》中，將危機發展分為了四個階段：潛伏期、爆發期、成長期和解決期。

要想維護公司利益相關者的利益，我們就需要及時預測并發現潛伏期現有的財務危機狀況。如果企業的經營管理者能夠在財務危機出現的萌芽階段就采取防御措施，就能夠極大程度上改善企業的經營狀況和財務狀況，從而預防財務失敗。同時，當投資者得到了企業的財務危機預報，就可及時對現有投資進行決策處理，避免更大程度的損失。對債權人來說，他們可以利用企業的預報信息，做出對自己有利的貸款決策，控制貸款的發放額度和頻率。對供應商來說，在這種預報的幫助下，供應商能夠根據現有的情況進行信用決策，并管理應收賬款。

三、現有財務危機預警研究存在的問題

（一）研究設計問題

在現有的關于財務危機預警的研究文獻中，絕大多數都是運用計量經濟方法，計量經濟方法產生結果的可靠性很大程度上取決于總體回歸模型的正確設定和樣本選擇。清華大學教授李子奈（2008）認為， “經濟主體與其身處的環境之間的動力學過程，是真正的數據生成過程。”但在實際中，大部分財務危機預警研究設計中的模型沒有按照動力學過程去設定，而樣本選擇也存在嚴重問題。

（二）應用問題

1、缺乏整體性

在企業的財務管理活動中，財務預警體系只是企業財務體系的一個組成部分。而在現有企業管理中，財務預警體系與其他財務體系缺乏有效的連接，形成斷層致使公司的高級管理人員難以充分利用整個財務體系對企業現狀進行分析和判斷。

2、缺乏分析能力，反應不夠靈敏

現有的財務危機預警體系主要包括兩種：單一財務指標法和多指標法。它們都是以財務指標為核心，由此導致兩種模型都缺乏分析能力，不能夠提供企業財務危機或潛在財務危機的“病因”，這顯然不能滿足企業管理的需要。

3、預警模型缺乏實用性

在目前的財務預警研究中，國內外學者提出了不同的方法和模型，他們應用不同時點、不同規模、不同地區乃至不同行業的樣本數據研究出來各種結果，雖然具有很高的研究價值，但都很少關注其實用性。

四、財務危機預警框架重構

（一）研究設計方面

新框架與現有框架在建模方面的最大不同在于自變量的選擇。新的框架下變量的選擇將不再局限于依賴數據的相關關系，而是通過對經濟現象的動力學過程進行分析后，選擇與動力學過程相關的、對財務危機產生有直接或間接影響的變量。所以在新的框架中自變量不再以財務指標為主，而是以代表兩種力量的變量為主。在實際運用中，注意以下問題：一是定性分析和定量分析相結合。二是要考慮多方面因素。

（二）應用方面

1.增強會計信息時效性

會計信息具有時效性。為了及早發現問題，會計信息應當及時靈敏。只有這樣，才能有效防發現問題，治理問題，規避財務危機。

2.增強系統分析能力

財務預警最重要的環節就是預警指標的選取。不同行業不同企業有其不同的特點，選取財務預警指標時也要綜合考慮。

3.建立財務危機預警綜合運行機制

建立財務危機預警機制，要從組織機制，信息機制，分析機制，管理機制幾個角度綜合入手，全面分析。

五、結束語

綜上所述，現有財務危機預警研究存在多方面的問題，包括研究設計問題和應用問題，這些問題導致現有財務危機預警理論研究和實際應用的脫節，即理論不能有效服務于實踐，進而制約了理論的突破與發展。對此，在今后的財務預警研究中，必須著重解決以上問題，在對現有研究成果進行反思的基礎上，綜合考慮各種對企業財務危機有直接或間接動力性影響的因素，不斷進行框架重構。只有這樣，才能增強企業財務危機預警系統的準確性和針對性，使企業更加有效的防范和化解危機。

參考文獻：