引論：我們?yōu)槟砹?3篇宏觀經(jīng)濟(jì)范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，美元實(shí)行了弱勢(shì)政策，國際原油、黃金和糧食價(jià)格大幅上漲，美歐日的經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯，國際經(jīng)濟(jì)不確定、不穩(wěn)定因素在增加。由于經(jīng)濟(jì)全球化和世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)將不可避免的波及我國，導(dǎo)致我國出口衰退、原材料價(jià)格上漲，進(jìn)而引發(fā)全面的通貨膨脹。最近一段時(shí)間，美元有了小范圍的升值，原油、黃金和糧食價(jià)格有所下降。但這一波段能夠持續(xù)多久，仍有待觀察。特別是如果美元在第四季度反轉(zhuǎn)跡象明顯，則人民幣存在由快速升值到貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這是我國當(dāng)前潛伏的最大金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，涉及到的相關(guān)部門應(yīng)對(duì)此有所防范。

3.出口模式的效用下降催生新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)

投資、出口、消費(fèi)是拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車。在當(dāng)前通貨膨脹率仍在高位運(yùn)行的情況下，利用過渡投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯然是不適宜的。同時(shí)，當(dāng)前部分資金在以“投資”做掩護(hù)的名義下，進(jìn)行各種投機(jī)活動(dòng)，增加了區(qū)域和行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。對(duì)此，必要的行政干預(yù)是值得肯定的，但更應(yīng)該充分利用稅收調(diào)控機(jī)制來控抑制投機(jī)和投資，通過差別征稅法和懲罰性征稅來減少投機(jī)的比例。

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一個(gè)主要特點(diǎn)就是用出口帶動(dòng)增長。在世界經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行的時(shí)期，這一模式極大了促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)的騰飛。但是隨著世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定發(fā)展，我國的出口在逐步下降，沿海中小型外貿(mào)出口企業(yè)大量倒閉，出口作為我國經(jīng)濟(jì)的重要增長極失去了原有的效用。這就迫切需要我們找到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一增長點(diǎn)，維持經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的勢(shì)頭。

在投資和出口都受到抑制的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。我們有一個(gè)龐大的國內(nèi)市場(chǎng)，但這個(gè)市場(chǎng)的開發(fā)度還不到一半。隨著今年以來股市和樓市的走低，居民存款回流銀行，并由此帶動(dòng)了今年上半年金融機(jī)構(gòu)人民幣存款的大幅上揚(yáng)。據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年人民幣各項(xiàng)存款增加4.9649萬億元，同比多增1.5774萬億元。其中，居民儲(chǔ)蓄存款上半年共增加2.2070萬億元，同比多增1.3798萬億元。統(tǒng)計(jì)顯示，在1-6月份的新增存款中，有超過44％的存款是由居民儲(chǔ)蓄存款貢獻(xiàn)的。如何將居民存款轉(zhuǎn)化為消費(fèi)的動(dòng)力，值得深思。據(jù)投資銀行摩根大通報(bào)道，我國正在考慮一項(xiàng)總金額至少達(dá)2000億~4000億元人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激方案，其資金規(guī)模相當(dāng)于中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1.0%~1.5%。這一利好消息極大的刺激了股市、樓市，若股民、基民能夠在后續(xù)發(fā)展中解套出來，居民的觀望心理得到改善，則消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度將大大增加。

4.防范熱錢對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的沖擊

熱錢是指短期的投機(jī)性游資，中國社科院研究表明，當(dāng)前已有1.75萬億熱錢流入我國。如此巨額的資金，對(duì)我國股市、房市形成反復(fù)的沖擊，是股市、房市暴漲暴跌的重要因素。央行數(shù)據(jù)表明奧運(yùn)開賽后的一個(gè)星期熱錢已開始撤離中國。但熱錢撤離的結(jié)果是使我國的奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)無法拉升，股市大跌。國家對(duì)此提出的策略是靠市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)辦法來應(yīng)對(duì)，而不是提前推出救市措施（國務(wù)院副總理）。

防范短期熱錢對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊是我國經(jīng)濟(jì)工作的一個(gè)重點(diǎn)，我國對(duì)熱錢的流入和流出，不僅要形成有效的監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制，還要形成對(duì)熱錢流動(dòng)的有效制約機(jī)制。如嚴(yán)格限制境外個(gè)人購房、放緩美元匯率等方法都可以有效阻止熱錢流動(dòng)。近段時(shí)間美元匯率的微升也有助于緩解我國熱錢的流入，為央行的貨幣政策松綁提供了一定的機(jī)遇。但對(duì)熱錢的處理要注意時(shí)間段的把握。如果都集中在奧運(yùn)后的某一特定時(shí)段，與其他經(jīng)濟(jì)措施的重疊將會(huì)導(dǎo)致極高的金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)熱錢的反擊戰(zhàn)要打一個(gè)“時(shí)間差”。

5.房地產(chǎn)市場(chǎng)處在整合調(diào)整時(shí)期

房地產(chǎn)價(jià)格要平穩(wěn)，不能有太大波動(dòng)，暴漲和暴跌都將直接損害經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長33.5%，房地產(chǎn)業(yè)的景氣指數(shù)仍然維持在100點(diǎn)以上的高位。這表明房地產(chǎn)開發(fā)的繁榮景氣格局尚未改變，或者說房地產(chǎn)開發(fā)存在時(shí)滯效應(yīng)，累積的繁榮具有延續(xù)性。今年上半年出現(xiàn)的房地產(chǎn)價(jià)格環(huán)比下降，一方面是政府宏觀調(diào)控的結(jié)果，另一方面也是國內(nèi)需求下降的必然：市場(chǎng)觀望氛圍較重，普通居民的收入增長速度遠(yuǎn)低于房價(jià)的增長速度，房價(jià)的高位運(yùn)行必然不具持久性。

對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的調(diào)控和金融支持，要繼續(xù)把握好兩個(gè)方面，一是繼續(xù)實(shí)施對(duì)房產(chǎn)企業(yè)從緊的貨幣政策，收縮銀根；另一方面要對(duì)房產(chǎn)企業(yè)實(shí)施區(qū)別對(duì)待，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、信譽(yù)高、開發(fā)及時(shí)的企業(yè)，在符合國家政策的基礎(chǔ)上優(yōu)先提供貸款，保證其平穩(wěn)過渡。以此加強(qiáng)土地監(jiān)督，整頓開發(fā)商囤地行為，加快開發(fā)進(jìn)度，淘汰部分競(jìng)爭(zhēng)力弱的中小房產(chǎn)企業(yè)。

6.平抑物價(jià)

2008年7月份，CPI和PPI出現(xiàn)了一升一降的局面，CPI同比上漲了6.3％，這是自5月份以來的第三個(gè)漲幅回落月；同期PPI上漲了10.0％，漲幅持續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到了自1996年以來的新高。“一升一降”表明，今年以來我國各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施已初步見效，但未來物價(jià)仍存在上行壓力，抑制通貨膨脹依然不能放松。當(dāng)前，我國的首要任務(wù)是防止物價(jià)過快增長，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。這把抑制通貨膨脹放在突出的位置，而不再是防止經(jīng)濟(jì)過熱。對(duì)于通貨膨脹的防治，不僅要在國內(nèi)嚴(yán)格控制物價(jià)，還應(yīng)采取對(duì)外統(tǒng)一定價(jià)策略，提高我國在國際原材料定價(jià)中的話語權(quán)。

我們既要正確面對(duì)當(dāng)前的困難和問題，又要對(duì)今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控能力充滿信心。在科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)下，相信我們能妥善地解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的各種問題，為中國下一個(gè)30年發(fā)展的大戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]居民儲(chǔ)蓄加速反彈,成新增存款主力[N].上海證券報(bào).2008-7-15.

[2]PPI與CPI一升一降表明控制物價(jià)見成效[N].人民日?qǐng)?bào)，2008-8-20.

篇2

主辦單位：中華人民共和國國家發(fā)展和改革委員會(huì)

出版周期：月刊

出版地址：北京市

語

種：中文

開

本：大16開

國際刊號(hào)：1004-907X

國內(nèi)刊號(hào)：11-3199/F

郵發(fā)代號(hào)：82-443

發(fā)行范圍：

創(chuàng)刊時(shí)間：1985

期刊收錄：

核心期刊：

中文核心期刊(2008)

中文核心期刊(2004)

中文核心期刊(2000)

中文核心期刊(1996)

期刊榮譽(yù)：

社科雙效期刊

第三屆(2005)國家期刊提名獎(jiǎng)期刊

聯(lián)系方式

期刊簡介

《宏觀經(jīng)濟(jì)管理》（月刊）1993年創(chuàng)刊 ，是由國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)主辦的專業(yè)性學(xué)術(shù)經(jīng)濟(jì)期刊。宣傳黨和國家有關(guān)經(jīng)濟(jì)工作的重大方針、政策和國家計(jì)委工作部署，報(bào)道各地區(qū)、各部門經(jīng)濟(jì)工作經(jīng)驗(yàn)，研究分析宏觀經(jīng)濟(jì)中的熱點(diǎn)問題。

篇3

本文對(duì)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)周期的階段的考察，擬從兩個(gè)層次入手：首先是幾種工具的綜合分析，這些工具主要是；簡單的凱恩斯模型（儲(chǔ)蓄S與投資I的關(guān)系）、產(chǎn)出缺口理論、總需求一總供給（AD-AS）模型、IS-LM模型；其次分析一些重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量，主要是：GDP增長率、失業(yè)率（theunemploymentrate）、價(jià)格指數(shù)。

二、幾種工具的綜合分析

（一）產(chǎn)出缺口

運(yùn)用產(chǎn)出缺口（outputgap）的概念可以判斷周期的不同階段。產(chǎn)出缺口是潛在產(chǎn)出與實(shí)際產(chǎn)出之差，即產(chǎn)出缺口＝潛在的產(chǎn)出一實(shí)際的產(chǎn)出

當(dāng)產(chǎn)出缺口是比較小的正值時(shí)，實(shí)際產(chǎn)出低于潛在產(chǎn)出，這時(shí)出現(xiàn)衰退的跡象（也可能是復(fù)蘇的征兆，這是假定為衰退）。隨著產(chǎn)出缺Q的不斷擴(kuò)大，實(shí)際產(chǎn)出越來越低于潛在產(chǎn)出，于是，衰退日益嚴(yán)重，最后出現(xiàn)蕭條乃至大蕭條。蕭條持續(xù)一段時(shí)間后，如果產(chǎn)出缺口逐漸縮小，意味著蕭條和衰退程度不斷減輕和緩和，實(shí)際產(chǎn)出朝著潛在的產(chǎn)出水平上升，進(jìn)而步入復(fù)蘇階段。當(dāng)產(chǎn)出越過潛在產(chǎn)出線、上升到潛在的產(chǎn)出水平上時(shí)，缺口最終變成負(fù)值。一個(gè)負(fù)的缺口意味著過度就業(yè)、工人超時(shí)點(diǎn)的工作和機(jī)器的超正常的使用率。這時(shí)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)繁榮局面。

潛在產(chǎn)出的值很難估算，不過可以用潛在經(jīng)濟(jì)增長率來近似地表示。如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多，產(chǎn)出缺口就是比較大的正值，這時(shí)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條。如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多，產(chǎn)出缺口就是負(fù)值（絕對(duì)值比較大），這時(shí)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。

潛在經(jīng)濟(jì)增長率也很難測(cè)算，關(guān)于中國潛在經(jīng)濟(jì)增長率的數(shù)值存在很多爭(zhēng)論，一般認(rèn)為位于8％－10％之間，顯示了90年代的潛在增長率估算值。從中可以看出，1990年實(shí)際GDP增長率（3．8％）遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)年潛在經(jīng)濟(jì)增長率（9．7％），差額達(dá)5．9個(gè)百分點(diǎn)，這說明1990年經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段，即當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)疲軟。1991年，中國經(jīng)濟(jì)全面回升，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率迅速靠近潛在經(jīng)濟(jì)增長率，這說明1991年經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段。1992年，實(shí)際GDP增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率，差額達(dá)4．5個(gè)百分點(diǎn)，這時(shí)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。1993年開始，實(shí)際GOP增長率不斷趨向下降，1993－1995年，每年的實(shí)際GDP增長率不斷靠近潛在經(jīng)濟(jì)增長率，產(chǎn)出缺口的絕對(duì)值不斷趨向零，表明繁榮不斷走向衰退。1996年，實(shí)際GDP增長率又開始低于潛在增長率，產(chǎn)出缺口變?yōu)檎龜?shù)，經(jīng)濟(jì)明顯出現(xiàn)衰退或危機(jī)。1997年以來，實(shí)際GDP增長率越來越低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率，1999年達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)以上，表明產(chǎn)出缺口不斷擴(kuò)大，衰退日益嚴(yán)重，以致出現(xiàn)蕭條，陷入波谷。2000年，產(chǎn)出缺口縮小，但依然是正值，這表明，蕭條或衰退程度有所緩和，經(jīng)濟(jì)正在走出波谷，走向復(fù)蘇和回升。

（二）總需求－總供給模型分析

周期的四個(gè)階段還可以通過總需求－總供給（AD－－AS）模型來加以說明。AD－AS模型離不開潛在產(chǎn)出的概念，兩者一脈相承。AD－－AS圖形（圖象略）中，ASs表示短期總供給曲線，長期總供給曲線ASL與潛在產(chǎn)出線重合。ASL不同于ASs的垂直部分，ASs的垂直部分位于ASL的右邊。ASL與ASs的垂直部分和陡峭部分之間的區(qū)域，即圖中陰影部分，表示繁榮。ASs的完全平坦和相當(dāng)平坦部分表示蕭條。繁榮與蕭條之間的過渡階段是中間區(qū)域，表示衰退或復(fù)蘇。

判斷周期不同階段的重要標(biāo)志是潛在產(chǎn)出線或長期總供給曲線ASL。如果經(jīng)濟(jì)位于ASL的右邊，即產(chǎn)出缺口是負(fù)值，經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段；如果經(jīng)濟(jì)位于ASL的左邊，即產(chǎn)出缺口是正值，經(jīng)濟(jì)處于收縮階段。前文已述，1996年以來，產(chǎn)出缺口變?yōu)檎担⑶也粩鄶U(kuò)大，表明現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)位于ASL左邊，并且越來越遠(yuǎn)離該線，以致滑入蕭條。這種轉(zhuǎn)變，從AD-AS模型來分析，是由于總需求的減少。當(dāng)總需求減少時(shí)，AD左移至AD’，經(jīng)濟(jì)由處于潛在產(chǎn)出線右上方的繁榮階段①過渡到位于潛在產(chǎn)出線左下方的蕭條階段。總需求包括消費(fèi)（C）、投資（I）、政府支出（G）和凈出口（NX），總需求減少主要是由于消費(fèi)不足、投資不足或凈出口減少所致。

1996年以來，總需求持續(xù)減少和不足。到1998年，總需求不足已成為中國經(jīng)濟(jì)的最大問題。進(jìn)入2000年，總需求全面回升，消費(fèi)、投資和凈出口均保持較高的增長速度。但是；三季度回升力度又趨小，四季度進(jìn)一步趨緩。三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長9．3％，增幅比二季度降低0．5個(gè)百分點(diǎn)，雖然降幅不大，但逐季下降。11月份社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長8．7％，增幅比上月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，是2000年以來增速最低的月份。今年消費(fèi)仍可以保持一定的增長力度，但不可能有更大的擴(kuò)大，因?yàn)橹萍s消費(fèi)增長的因素頑固不退。這些因素主要是：（1）由于糧食減產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，農(nóng)民收入增長持續(xù)緩慢。（2）下崗或失業(yè)人員繼續(xù)增加，實(shí)際失業(yè)率不斷上升，城鎮(zhèn)中低收入階層的收入很難增加。（3）消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)政策短期內(nèi)很難有所改善。

2000年前三季度，國有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資（不含集體和個(gè)體投資）同比增長12．9％，增速僅比上半年提高0．8個(gè)百分點(diǎn)，升勢(shì)有明顯減緩的跡象。11月份國有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資（不含集體和個(gè)體投資）同比僅增長6．7％，比上月大幅回落4．1個(gè)百分點(diǎn)，是2000年以來增速最低的月份。投資領(lǐng)域中的主要問題還是老生常談的民間投資，即民間投資的啟動(dòng)機(jī)制還沒有完全形成。因此，2001年初，投資的增長很可能會(huì)失去動(dòng)力，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的力度會(huì)減弱，剛一啟動(dòng)的投資很可能再次陷入收縮之中。

2000年上半年對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)喜人，首次創(chuàng)下了半年進(jìn)出口雙雙“超千億”的紀(jì)錄。其中外貿(mào)出口超高速增長，出口1144．7億美元，比上年同期增長38．3％，各月出口增速均在30％以上。出口的高速增長與上年同期基數(shù)較低有關(guān)，也得益于世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、周邊國家經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)以及國家加大出口退稅鼓勵(lì)出口的內(nèi)部環(huán)境。三季度，凈出口由增轉(zhuǎn)降，出口總額同比增長25．4％，雖然增速仍然較高，但比二季度降

低了11．9個(gè)百分點(diǎn)，增速回落的趨勢(shì)已形成。11月份出口同比增長13．8％，增速比上月回落11．3個(gè)百分點(diǎn)，是2000年以來增速最低的月份。2001年上半年，由于同比基數(shù)的提高，加上目前缺少進(jìn)一步促進(jìn)出口增長的政策調(diào)整空間，預(yù)計(jì)出口增幅將繼續(xù)回落。與出口不同，進(jìn)口仍將保持較高增長速度。出口增速的繼續(xù)回落和進(jìn)口的持續(xù)增長，2001年上半年，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用將會(huì)減弱。

通過對(duì)消費(fèi)、投資、凈出口的分析，可知2000年上半年總需求確實(shí)明顯回升，但三季度回升力度又趨小，四季度進(jìn)一步趨緩。這表明這種回升相當(dāng)乏力，很難持續(xù)，總需求不足的格局并未從根本上改變。結(jié)合AD－AS模型，這表明當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)仍然位于ASL左邊。因此，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)很難說真正走出了低谷或蕭條。

（三）IS－LM模型分析

盡管IS－LM模型受到批判，但仍然是理解宏觀經(jīng)濟(jì)的首選工具。決定IS曲線斜率大小的主要因素是乘數(shù)αG和投資需求的利率彈性b。在不考慮收入稅率t的情況下，決定乘數(shù)大小的主要因素是邊際消費(fèi)傾向（MPC）。當(dāng)前中國的IS曲線陡峭，這是由于現(xiàn)階段中國的邊際消費(fèi)傾向比較低和投資需求的利率彈性相當(dāng)小（即投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度不高）。

投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度十分復(fù)雜，需要對(duì)企業(yè)分類分析。大體說來，國有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性非常小，非國有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性比較大。國有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性非常小的依據(jù)是1996年以來7次調(diào)低利率，但企業(yè)投資需求對(duì)利率反應(yīng)不靈敏。其實(shí)，國有企業(yè)投資需求對(duì)利率反應(yīng)不靈敏由來已久，經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹之時(shí)，企業(yè)對(duì)利率提高也不在乎，依然是旺盛的投資需求和欲望。國有投資對(duì)利率升降反應(yīng)都不靈敏，主要是由于體制改革遠(yuǎn)未完成，市場(chǎng)、企業(yè)和銀行等機(jī)制尚不完善。綜合國有企業(yè)和非國有企業(yè)，可以大體認(rèn)為投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度不高，即投資需求的利率彈性相當(dāng)小。

1998年以來，一定范圍內(nèi)流行一種觀點(diǎn)：中國經(jīng)濟(jì)陷入了“流動(dòng)性陷阱”（theliquiditytrap）。所謂“流動(dòng)性陷阱”又稱“凱恩斯陷阱”，最早由凱恩斯（JohnMaynardKeynes）提出，是指利率降低得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求（thespeculativedemandformoney）將成為無限的，這時(shí)，貨幣的投機(jī)需求曲線成為一條水平線，LM曲線也成為水平的。“流動(dòng)性陷講”至少要具備以下條件：（1）利率很低；（2）貨幣需求的利率彈性無窮大。在現(xiàn)實(shí)生活中，這幾個(gè)條件很難具備，因此“流動(dòng)性陷院”從未真正出現(xiàn)過。就是美國30年代大蕭條（TheGreatDepression）也沒有完全陷入流動(dòng)性陷阱（但是LM曲線被認(rèn)為是十分平緩的）。凱恩斯本人曾經(jīng)聲稱，“流動(dòng)性陷阱”的情形從未出現(xiàn)過。1998年以來的中國，并未真正出現(xiàn)流動(dòng)性陷講，但是，說我國經(jīng)濟(jì)已落入“流動(dòng)性陷阱”的觀點(diǎn)是有一定根據(jù)的，并非空穴來風(fēng)，至少有助于宏觀經(jīng)濟(jì)分析。1998年以來，中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了“流動(dòng)性陷阱”的某些跡象，應(yīng)當(dāng)說是比較靠近“流動(dòng)性陷講”，因?yàn)?次下調(diào)利率，利率確實(shí)比較低了，再下調(diào)利率的空間已不大。體現(xiàn)在LM曲線上，LM并非水平，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)不處于“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”，但是LM曲線比較平坦，比較靠近“凱恩斯區(qū)域”，位于“中間區(qū)域”與“凱恩斯區(qū)域”之間。根據(jù)IS曲線和LM曲線斜率的分析，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的IS—LM模型形狀是：IS曲線依然比較陡峭，不過高垂直尚有一定距離；LM曲線依然比較平坦。這表明，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)仍然位于蕭條或收縮階段。

三、幾個(gè)重要變量的分析

薩繆爾森（PaulASamuelson）在他最新版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》教科書中依然宣稱：總的來看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要變量是國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、失業(yè)率和通貨膨脹（inflation），宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是高水平和快速的經(jīng)濟(jì)增長、高就業(yè)水平和低非自愿失業(yè)、價(jià)格水平穩(wěn)定，相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具主要是貨幣政策和財(cái)政政策。薩繆爾森的這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架提綱挈領(lǐng)，簡單明了，分析中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況完全可以此為參照。

（－）經(jīng)濟(jì)增長率

中國經(jīng)濟(jì)自1991年全面回升以來，一直保持超高速或高速增長率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期西方發(fā)達(dá)國家。但是，高速增長中又存在一個(gè)嚴(yán)重隱患：1993年以來GDP增長率持續(xù)下滑，1999年是下滑的第7個(gè)年頭。按照“波谷—波谷”的周期劃分方法，1991年以來的這一輪經(jīng)濟(jì)周期，擴(kuò)張期是2年（1991－1992年），收縮期是7年（1993—1999）年，擴(kuò)張與收縮的比率僅為2/7，遠(yuǎn)低于以往歷次經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張與收縮比率，更遠(yuǎn)低于美國經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張與收縮的比率。第二次世界大戰(zhàn)以前，美國經(jīng)濟(jì)平均擴(kuò)張期持續(xù)30．6個(gè)月，平均收縮期為14．4個(gè)月，擴(kuò)張與收縮的比率為1．58。二戰(zhàn)后，平均擴(kuò)張期持續(xù)55.3個(gè)月，收縮期大約為10．8個(gè)月，擴(kuò)張與收縮的比率為5．12（陳樂一，2000b）。由此可看出，美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)是擴(kuò)張與收縮的比率迅速提高。但是，90年代的中國，擴(kuò)張與收縮比率卻迅速下降，這無論如何不符合世界經(jīng)濟(jì)潮流。

二戰(zhàn)以來美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮比率的迅速提高，尤其是1991年3月以來的持續(xù)高速增長和繁榮，主要原因無疑首推高科技，即技術(shù)變革。中國近代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的兩次繁榮（約1886－1903年，1915－1931年），技術(shù)變革（相繼以和電力的普遍應(yīng)用為標(biāo)志）起了決定性作用。經(jīng)典研究認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長的最重要源泉是技術(shù)變革。1993年以來中國經(jīng)濟(jì)增長率的持續(xù)下滑以及本輪周期擴(kuò)張與收縮比率的迅速下降，筆者認(rèn)為其主要原因還是缺乏經(jīng)濟(jì)增長源泉——技術(shù)變革的支撐。中國經(jīng)濟(jì)增長長期以來重在量的擴(kuò)張，技術(shù)水平低，輕技術(shù)創(chuàng)新，靠資金大投入支撐。支撐90年代前半期經(jīng)濟(jì)高速增長的主要因素是投資的超高速增長。1992年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長率達(dá)到44．4％，1993年更高達(dá)61．8％。但是，1994年迅速降至30．4％，此后“一厥不振”，持續(xù)出現(xiàn)投資不足。靠大投入推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)高速增長一旦失去投資的支撐，其增長速度就會(huì)逐漸乃至持續(xù)下滑。因此，90年代中國經(jīng)濟(jì)增長速度之高令世人矚目，但增長質(zhì)量和效率卻令人憂慮。

2000年上半年，GDP增長率躍升至8．2％，扭轉(zhuǎn)連年來的下滑趨勢(shì)，人們不禁為之一振。但是，三季度經(jīng)濟(jì)回升力度又明顯減弱，當(dāng)季GDP增長率為8．2％，并沒有在二季度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高。第四季度GDP增長率降至8．0％。再者，中國經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)水份太多，種種虛假和不真實(shí)的數(shù)據(jù)充斥其中，盡管中央政府三令五申，但無濟(jì)于事。因此，中國產(chǎn)出的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可信度相當(dāng)?shù)停珿DP的真實(shí)數(shù)據(jù)肯定要低于官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。鑒于此。我們必須尋找對(duì)其他變量的分析。

（二）失業(yè)率

失業(yè)是一個(gè)使用頻率極高的術(shù)語，乍一看，人人都懂，但是仔細(xì)想來，失業(yè)的內(nèi)涵很難把據(jù)。西方學(xué)者對(duì)失業(yè)的種種定義，基本大同小異。綜合比較這些定義，可以發(fā)現(xiàn)失業(yè)涵義的幾個(gè)要素是：失業(yè)人員在勞動(dòng)年齡內(nèi)；有勞動(dòng)能力；

未被雇用但正在主動(dòng)尋找工作。第三個(gè)要素是失業(yè)定義的重要條件，這樣就排除了非自愿失業(yè)。盡管如此，失業(yè)統(tǒng)計(jì)中還是存在種種問題，政府公布的失業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)往往偏離實(shí)際。西方學(xué)者對(duì)失業(yè)成因的解釋是：在每一工資水平上勞動(dòng)需求量降低時(shí)工資并不相應(yīng)地降低（JosephE．Stiglitz，1993）。因此，失業(yè)可以歸結(jié)為兩個(gè)問題：一是工資調(diào)整的失靈，即為什么工資不降低；二是為什么勞動(dòng)需求曲線往左移動(dòng)。為了回答這兩個(gè)問題，西方學(xué)者進(jìn)行了大量研究。失業(yè)的這兩個(gè)成因考慮的是短期因素，但是就長期來說，還存在另一個(gè)可能的成因：勞動(dòng)供給量增加，即勞動(dòng)供給曲線Ns向右移動(dòng)。

我國勞動(dòng)力市場(chǎng)非均衡的典型形式是失業(yè)，但是，我國失業(yè)統(tǒng)計(jì)相當(dāng)混亂。失業(yè)與下崗到底是一種什么關(guān)系，似乎至今不清楚，或者諱莫如深。“下崗”的含義是：職工離開原工作單位，但其勞動(dòng)關(guān)系仍保留在原單位。照此定義，下崗是否就是失業(yè)？筆者認(rèn)為，下崗就是失業(yè)，并且是失業(yè)的一種典型形式，因?yàn)橄聧復(fù)耆衔鞣綄W(xué)者對(duì)失業(yè)定義的三個(gè)要素。下崗職工一般都在勞動(dòng)年齡內(nèi)，肯定具有勞動(dòng)能力，已失去工作但正十分渴望得到一份新工作或回到原有單位。如此看來，下崗豈非失業(yè)？只是失業(yè)包括的范圍更廣，城鎮(zhèn)隱性失業(yè)者和農(nóng)村失業(yè)者不是下崗職工，但都應(yīng)屬于失業(yè)人員。

1979年以來，我國出現(xiàn)了三次失業(yè)高峰。第一次是在1979年，第二次在1989年，第三次從1995年開始，現(xiàn)在正處于第三次高峰時(shí)期。這次失業(yè)高峰的群體以中年人居多，并且集中在當(dāng)年上山下鄉(xiāng)的知青身上。真實(shí)失業(yè)率到底是多高，一直沒有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。官方公布的失業(yè)率是3％左右，照這個(gè)數(shù)據(jù)，我國失業(yè)率很低，根本不存在所謂失業(yè)高峰。在西方國家，3％的失業(yè)率還低于自然失業(yè)率。但是，官方的3％僅僅是城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率，城鎮(zhèn)公開失業(yè)但沒有登記的、城鎮(zhèn)隱性的失業(yè)者、農(nóng)村失業(yè)者都沒有計(jì)算在內(nèi)，試想如此官方失業(yè)率不知有何實(shí)際意義？在分析中，我們自然不能以官方公布的3％作為我國真實(shí)失業(yè)率，真實(shí)失業(yè)率會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3％。2001年以來，下崗或失業(yè)人員還在繼續(xù)不斷增加。

第三次失業(yè)高峰的根本原因，或者說從長期因素來看，是人口總量過多，這是當(dāng)時(shí)的人口政策造成的。人口總量過多自然導(dǎo)致勞動(dòng)力總數(shù)（就業(yè)人數(shù)與失業(yè)人數(shù)之和）過多。從短期因素來看，失業(yè)高峰是由于勞動(dòng)力需求量減少，勞動(dòng)需求曲線左移。總的說來，失業(yè)是由于勞動(dòng)供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過勞動(dòng)需求量，工資又不能靈活調(diào)整勞動(dòng)供求（工資剛性）。

勞動(dòng)需求量減少，勞動(dòng)需求曲線左移，主要原因是產(chǎn)量下降，即經(jīng)濟(jì)增長率的下滑。產(chǎn)量水平與失業(yè)率之間存在這樣一種關(guān)系：產(chǎn)量增加時(shí)，就業(yè)量也趨于上升；反之，就業(yè)量趨于下降。奧肯定律（Okun’slaw）表述的就是產(chǎn)量水平與失業(yè)率之間的關(guān)系。凱恩斯也認(rèn)為，就業(yè)量和工資不是在勞動(dòng)力市場(chǎng)決定的，而是由產(chǎn)品市場(chǎng)上人們對(duì)商品的需求決定的。凱恩斯的意思就是說，決定就業(yè)水平高低的是產(chǎn)量水平。就實(shí)證分析來說，產(chǎn)量水平與失業(yè)率確實(shí)呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此，下崗和失業(yè)人數(shù)的增加，勞動(dòng)需求量減少，表明經(jīng)濟(jì)增長緩慢，有效需求不足，經(jīng)濟(jì)處于衰退或蕭條階段。

（三）價(jià)格指數(shù)。

在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家中，物價(jià)波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)周期被動(dòng)的主要現(xiàn)象之一，有些西方學(xué)者干脆就用物價(jià)變動(dòng)來描述宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變動(dòng)。在我國，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的日益提高，價(jià)格指數(shù)越來越靈敏地反映整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，并且日益成為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變化的“晴雨表”。具體來說，價(jià)格指數(shù)最能判斷經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段。

前文所述的潛在經(jīng)濟(jì)增長率，當(dāng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多時(shí)，價(jià)格指數(shù)上漲率降低。即減速的物價(jià)上漲，甚至負(fù)增長，出現(xiàn)通貨緊縮，這時(shí)經(jīng)濟(jì)滑入蕭條階段；當(dāng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多時(shí)，價(jià)格指數(shù)上漲率攀升，即加速的物價(jià)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹，這時(shí)經(jīng)濟(jì)步入繁榮階段，因此，物價(jià)上漲速度的加速或減速是判斷周期不同階段十分重要的參數(shù)。與此相對(duì)應(yīng)，在總需求—總供給模型中，潛在產(chǎn)出線右上方的繁榮階段，價(jià)格指數(shù)一般比較高；潛在產(chǎn)出線左下方的蕭條階段，價(jià)格指數(shù)一般比較低。總需求曲線AD向AD’移動(dòng)過程中，產(chǎn)量不斷減少，同時(shí)伴隨價(jià)格指數(shù)上漲率不斷降低；相反，AD’向AD移動(dòng)過程中，產(chǎn)量不斷增加，同時(shí)伴隨價(jià)格指數(shù)上漲率不斷攀升。

1997年10月，物價(jià)開始負(fù)增長，出現(xiàn)通貨緊縮。1998、1999年兩年，全國商品零售價(jià)格總水平和全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平都處于負(fù)增長中。從月度數(shù)據(jù)看，1999年全年各月商品零售價(jià)格總水平與居民消費(fèi)價(jià)格總水平與上年相比一直處于下降狀態(tài)。到4、5月份，商品零售價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格（同比）分別下降3．5％和2．2％，是1997年以來下降幅度最大的月份。此后，各月同比價(jià)格的降幅開始穩(wěn)步回落。生產(chǎn)資料價(jià)格自1996年4月以來，一直持續(xù)下降。1999年，全國生產(chǎn)資料價(jià)格總水平比上年下降4．8％。1999年下半年，生產(chǎn)資料價(jià)格下降幅度呈縮小趨勢(shì)。

2000年價(jià)格總水平持續(xù)在低位徘徊，并且呈現(xiàn)波動(dòng)的特征。2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲0．7％，是1998年4月以來連續(xù)22個(gè)月負(fù)增長后首次正增長，3月份、4月份又下跌，5月又開始持續(xù)略有上漲，但是8、9月份的漲幅分別比上月回落0．2和0、3個(gè)百分點(diǎn)。10月份與上月持平，11月份同比上漲1．3％，環(huán)比略漲0．7％。2000年上半年，商品零售價(jià)格指數(shù)同比下降1．9％。三季度的商品零售價(jià)格同比下降1．3個(gè)百分點(diǎn)，降幅比二季度縮小0．6個(gè)百分點(diǎn)，但8、9月份的降幅又有所擴(kuò)大。生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)去年以來逐月回升，3月份實(shí)現(xiàn)正增長，4、5、6月份繼續(xù)上揚(yáng)。1－6月份，生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)上漲0．9％。三季度生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲4．8％，漲幅比二季度增大2．5個(gè)百分點(diǎn)，其中8月份同比上漲5．1％，9月份上漲5．8％。

從走勢(shì)上看，生產(chǎn)資料價(jià)格回升力度明顯較大，但是，居民消費(fèi)價(jià)格和商品零售價(jià)格的回升力度較弱，尤其是最近幾個(gè)月，基本上是保持穩(wěn)定。生產(chǎn)資料價(jià)格的逐月回升，是由于原油價(jià)格的大幅上漲及其連帶效應(yīng)，是成本推動(dòng)型，而非商品供求關(guān)系的改變。總之，價(jià)格總水平至今還在低位運(yùn)行，通貨緊縮依然存在。承前文所述，這時(shí)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率仍然低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率，經(jīng)濟(jì)至多只是出現(xiàn)了復(fù)蘇和回升的跡象，并沒有穩(wěn)定走向復(fù)蘇和擴(kuò)張。

四、小結(jié)

篇4

我國GDP增長率從1993年的13.5％下降到1998年的7.8％。1998年下半年，依靠財(cái)政投資拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長率有所回升，但仍然明顯低于過去十年的平均水平，同時(shí)低于我國潛在的經(jīng)濟(jì)增長能力。

1999年上半年GDP增長率達(dá)到7.6％，其中一季度GDP增長率達(dá)到8.3％，二季度GDP增長降為7.1％。經(jīng)濟(jì)增長前高后低的趨勢(shì)明顯，若不及時(shí)采取有力的啟動(dòng)政策，完成今年GDP增長率7％的目標(biāo)仍有一定困難。

2.各類物價(jià)水平持續(xù)下跌，通貨緊縮趨勢(shì)依舊

到1999年8月，商品零售物價(jià)指數(shù)連續(xù)23個(gè)月負(fù)增長，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)連續(xù)18個(gè)月負(fù)增長，反映經(jīng)濟(jì)景氣的生產(chǎn)資料價(jià)格購進(jìn)指數(shù)也連續(xù)35個(gè)月負(fù)增長。今年上半年，商品零售物價(jià)指數(shù)和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別從第一季度的－2.9％和－1.4％進(jìn)一步下跌為－3.2％和－1.8％，盡管近來這兩個(gè)指數(shù)均有程度不同的回升，但回升幅度十分有限。

3.消費(fèi)需求不旺，增長乏力

1998年社會(huì)商品零售總額增長率僅為6.8％，1999年上半年進(jìn)一步下降為6.4％。比1985－1997年間平均17.7％的增長水平低10個(gè)百分點(diǎn)以上，說明物價(jià)的下降并沒有相應(yīng)帶來商品銷售額的增長。

4.農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格劇烈下降幅度大，農(nóng)民收入增長減緩

1997年農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格就全面大幅度下跌為－4.5％，1998年農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格增長率進(jìn)一步下降為－0.8％，兩年累計(jì)下降了12.1個(gè)百分點(diǎn)，等于農(nóng)民生產(chǎn)等量的農(nóng)產(chǎn)品而貨幣收入?yún)s下降了12％。農(nóng)村居民消費(fèi)持續(xù)下降，1998年農(nóng)村居民以69.6％的人口，只購買了社會(huì)消費(fèi)品零售額的38.9％，1999年第一季度有下降為38.5％，而占人口30.4％的城鎮(zhèn)居民，卻購買了另外61％以上的社會(huì)消費(fèi)品零售額，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)差距過大。

5.外貿(mào)出口形勢(shì)并不樂觀，外需嚴(yán)重不足

1999年上半年全國外貿(mào)進(jìn)出口總額達(dá)1，580億美元，同比增長4.4％，其中出口830億美元，下降4.6％；進(jìn)口750億美元，增長16.6％；順差80億美元。此外，上半年我國外商直接投資協(xié)議額194億美元，下降19.9％；實(shí)際利用外資186億美元，下降9.2％，預(yù)示著吸收利用外資和擴(kuò)大出口的難度進(jìn)一步加劇，外資對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)在減弱。

6.基礎(chǔ)貨幣投放下降，實(shí)際貨幣供給不足，貨幣流動(dòng)性比率降低

近年來，我國基礎(chǔ)貨幣投放下降，貨幣供應(yīng)趨緊。1998年末，基礎(chǔ)貨幣余額為29108.7億元，僅比上年末增加29.2億元；到今年3月份，基金貨幣余額降為28314.9億元，比年初下降793.8億元；6月末，基礎(chǔ)貨幣余額降為28042.7億元，比三月末下降272.2億元，比年初下降1066億元。

在基礎(chǔ)貨幣下降的同時(shí)，廣義貨幣供應(yīng)量M2仍保持小幅增長，其增長量約為基礎(chǔ)貨幣運(yùn)用余額減少造成的貨幣供應(yīng)的收縮量。也就說，近年來，我國廣義貨幣M2在小幅增加的同時(shí)，貨幣流動(dòng)性比率(即M1與M2之比，即全社會(huì)貨幣供應(yīng)中，用于居民消費(fèi)、企業(yè)生產(chǎn)和投資的那部分貨幣占整個(gè)貨幣的比重)卻不斷下降。1997年6月貨幣流動(dòng)性比率為37.5％，1998年6月下降為35.7％，到1999年6月進(jìn)一步下降為34.86％。造成貨幣流動(dòng)性比率不斷下降的原因，是由于近兩年企業(yè)投資活動(dòng)不積極，流動(dòng)資金減少，以及居民消費(fèi)欲望不強(qiáng)。由于企業(yè)資金趨緊，投資意愿下降，1999年前4個(gè)月企業(yè)存款下降355億元，其中，活期存款下降842億元，定期存款卻增加了487億元。

根據(jù)西方學(xué)者的實(shí)證分析，貨幣需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的彈性為1.8。考慮到我國正在經(jīng)歷由實(shí)物經(jīng)濟(jì)向貨幣經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，彈性應(yīng)該更大一些。據(jù)國內(nèi)學(xué)者對(duì)1979年以來的實(shí)證分析，我國的這一彈性應(yīng)為2.3左右。也就是說，經(jīng)濟(jì)每增長1％，貨幣數(shù)量應(yīng)該增加2.3％。以1998年經(jīng)濟(jì)增長7.8％為例，貨幣數(shù)量應(yīng)增長17.94％，而我國1998年三個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量M0、M1、M2的增長分別為10.09％、11.85％和14.84％，都遠(yuǎn)低于17.94％的水平。因此，就近兩年的經(jīng)濟(jì)增長速度而言，我國基礎(chǔ)貨幣的增加速度太低，貨幣供給不足。

明年應(yīng)繼續(xù)實(shí)行適度擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策

通貨緊縮使實(shí)際利率上升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平均利潤率下降，儲(chǔ)蓄傾向上升，投資意愿減弱，是導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)增長速度下降的直接原因。不斷加深的通貨緊縮將是未來幾年我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域存在的主要問題，盡管造成這一狀況的原因是多方面的，但根本原因是經(jīng)濟(jì)生活中深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾。因此，短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的中長期政策銜接起來。

進(jìn)一步緩解通貨緊縮是明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)，因此，繼續(xù)實(shí)行適度擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策仍是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的基本政策取向。實(shí)行這一政策取向的問題是，從貨幣政策方面看，政策傳導(dǎo)機(jī)制障礙影響了基礎(chǔ)貨幣的放量，也使利率政策作用不明顯，新的貨幣需求不旺也從另一個(gè)角度抑制了貨幣供給。因此，放量基礎(chǔ)貨幣、擴(kuò)大貨幣需求，在傳導(dǎo)機(jī)制障礙短期難以解決、利率政策不明顯的條件下，基礎(chǔ)貨幣放量須尋找新的途徑，同時(shí)，從現(xiàn)代貨幣需求理論看，提高非政府投資收益率是創(chuàng)造新的貨幣需求的關(guān)鍵。

從財(cái)政政策方面看，擴(kuò)張性財(cái)政政策不能作為長期政策使用，發(fā)債空間有限，發(fā)債空間歐盟國家債務(wù)負(fù)擔(dān)率不高于60％，1999年我國債務(wù)負(fù)擔(dān)率約為12.5％，西方國家宏觀稅率平均在45％以上，我國約在12％，說明財(cái)政的償債能力約為西方國家的1/3弱，1/4強(qiáng)，因此，我國的債務(wù)負(fù)擔(dān)率低線為15％，最高不能超過20％。

我國目前大約有3萬億的隱性債務(wù)(估算)，未來幾年將部分體現(xiàn)為政府的顯性債務(wù)，如剝離銀行不良資產(chǎn)的最終損失和社會(huì)保障資金的支付缺口等，最終都要由財(cái)政來承擔(dān)。

依據(jù)李嘉圖的等價(jià)定理(當(dāng)債務(wù)增長率高于經(jīng)濟(jì)增長率時(shí)，當(dāng)期的債務(wù)發(fā)行是對(duì)未來增加的稅收收入的提前支付)，當(dāng)期的債務(wù)發(fā)行，必然導(dǎo)致未來年度采取緊縮的財(cái)政政策，否則，財(cái)政將發(fā)生支付危機(jī)。因此，必須考慮靈活運(yùn)用彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方法。

明年財(cái)政貨幣政策具體思路

1、貨幣政策方面：

1)繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策的同時(shí)，核心問題是解決貨幣傳導(dǎo)機(jī)制障礙。將商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益與信貸安全作為剛性考核指標(biāo)，解決不講效益，只求安全的問題。

2)完善存款準(zhǔn)備金制度，進(jìn)一步調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，以增加商業(yè)銀行資金的流動(dòng)性。在當(dāng)前已經(jīng)擴(kuò)大商業(yè)銀行存貨差和增加低成本資金來源的情況下，將存款準(zhǔn)備金降為零利率，鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極擴(kuò)大貸款投

放和其他形式的資產(chǎn)運(yùn)用，防止商業(yè)銀行在中央銀行套取利息。同時(shí)，將中央銀行法定存款準(zhǔn)備金率由目前的8％再下調(diào)到5％。

3)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)發(fā)展多樣化的金融機(jī)構(gòu)。在當(dāng)前通貨緊縮的形勢(shì)下，不僅要積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)推進(jìn)化解金融風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)改革措施，還必須注意防止出現(xiàn)政策和導(dǎo)向上的極端化傾向。如果金融機(jī)構(gòu)單純追求防范風(fēng)險(xiǎn)而不積極進(jìn)行投資和貸款，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)必然會(huì)陷入更大的困境，從而導(dǎo)致更大的金融風(fēng)險(xiǎn)乃至經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，應(yīng)加快金融改革的步伐，發(fā)展主要服務(wù)于中小企業(yè)的各種類型的非國有金融機(jī)構(gòu)，推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的多樣化，以分散國家的金融風(fēng)險(xiǎn)，拓展中小企業(yè)的籌資渠道。

4)積極培育金融市場(chǎng)，增強(qiáng)中央銀行的調(diào)控能力。積極推進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)育，加快貨幣市場(chǎng)的一體化進(jìn)程，為統(tǒng)一同業(yè)拆借市場(chǎng)、國債回購市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)創(chuàng)造條件，促進(jìn)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展；放開票據(jù)貼現(xiàn)率，鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，加大再貼現(xiàn)的規(guī)模，擴(kuò)大中央銀行資產(chǎn)運(yùn)用中票據(jù)持有的比例，增強(qiáng)中央銀行的調(diào)控能力。

2、財(cái)政政策方面：

1)適度擴(kuò)大財(cái)政赤字，調(diào)整支出結(jié)構(gòu)

建議2000年繼續(xù)實(shí)行適度擴(kuò)張的財(cái)政政策，中央財(cái)政赤字增加1000億元左右，主要考慮拉動(dòng)GDP的增長與阻止物價(jià)水平的下滑。

調(diào)整財(cái)政資金支出結(jié)構(gòu)，在增加財(cái)政對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資力度的同時(shí)，應(yīng)該考慮將部分財(cái)政資金用于能夠直接帶動(dòng)民間投資和消費(fèi)的領(lǐng)域。包括增加經(jīng)常性預(yù)算支出，增加職工收入以促進(jìn)居民消費(fèi)。特別要將增加的預(yù)算資金優(yōu)先用于扶持中西部地區(qū)和老、少、邊、窮地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，結(jié)合扶貧攻堅(jiān)計(jì)劃的實(shí)施，力爭(zhēng)使5000萬貧困人口提前脫貧；加強(qiáng)政府對(duì)社會(huì)保障資金的支持，由財(cái)政撥出部分資金用于建立和健全社會(huì)保障制度，以鼓勵(lì)居民多消費(fèi)而少儲(chǔ)蓄；同時(shí)，可考慮將一部分財(cái)政資金用于清理企業(yè)間債務(wù)和銀行不良資產(chǎn)，以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，改善企業(yè)經(jīng)營狀況。特別要注重發(fā)揮財(cái)政政策在帶動(dòng)民間投資等方面的作用，放大財(cái)政政策的擴(kuò)張效應(yīng)，通過有效地利用財(cái)政貼息、財(cái)政擔(dān)保和財(cái)政參股等手段，充分吸納和引導(dǎo)社會(huì)資金，加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，全面提高工業(yè)技術(shù)裝備水平，提高依靠非政府投資和居民消費(fèi)支撐經(jīng)濟(jì)自主增長的能力，為迎接中國加入WTO的挑戰(zhàn)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。

2)彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方法

彌補(bǔ)財(cái)政赤字有多種途徑，其中，債務(wù)融資和貨幣融資是通常使用的方法。由于《中國人民銀行法》、《預(yù)算法》不允許采用貨幣融資法，可考慮繼續(xù)采取債務(wù)融資方式，但中央銀行必須大力拓展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。目前可采取的措施是，財(cái)政部向商業(yè)銀行發(fā)行低息或無息短期國債，由中央銀行通過國債市場(chǎng)當(dāng)天等額購入，迫使中央銀行釋放基礎(chǔ)貨幣，增加貨幣供給。這樣做雖然符合現(xiàn)行法律的規(guī)定，但財(cái)政赤字?jǐn)U大仍然體現(xiàn)在債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張上，形成政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。

此外，采用何種方法彌補(bǔ)財(cái)政赤字，應(yīng)在精確計(jì)算推動(dòng)通貨膨脹增長幅度的基礎(chǔ)上確定。對(duì)控制通貨膨脹總的考慮是，通過貨幣政策與財(cái)政政策的連動(dòng)，使物價(jià)指數(shù)由目前負(fù)增長，提高到明年的正增長。鑒于近年來發(fā)達(dá)國家通貨膨脹率控制在3％左右，我國作為發(fā)展中國家以及沉重的就業(yè)壓力，經(jīng)濟(jì)增長速度必然要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于發(fā)達(dá)國家的水平。若經(jīng)濟(jì)增長速度保持在7％－8％，一般不超過9％的情況，通貨膨脹率控制在5％左右應(yīng)是可行的。

3)“輕徭薄賦”，穩(wěn)定宏觀稅率

為保證財(cái)政各項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)一致，在積極擴(kuò)大財(cái)政支出的同時(shí)，保持目前宏觀稅率的穩(wěn)定，是十分必要的。只有在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)之后，經(jīng)濟(jì)增長帶來的稅源開拓才能有利地支撐稅收的增加。同時(shí)，繼續(xù)清理亂收費(fèi)現(xiàn)象和推進(jìn)費(fèi)稅改革，減輕企業(yè)與居民負(fù)擔(dān)，支持經(jīng)濟(jì)增長。

4)社會(huì)保障與創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)并舉

當(dāng)前或今后一段時(shí)期內(nèi)，無論是從收入分配格局變化，還是從經(jīng)濟(jì)增長等方面來看，現(xiàn)有的社會(huì)保障體系都無法支持消費(fèi)的快速增長。擴(kuò)大消費(fèi)的唯一方式是將居民儲(chǔ)蓄變?yōu)楫?dāng)期消費(fèi)。這就要求我們?cè)诜€(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制、政府機(jī)構(gòu)、住房制度、社會(huì)保障、教育體制和醫(yī)療制度改革的同時(shí)，盡快建立和健全現(xiàn)代社會(huì)保障體系，要加快收入分配制度的改革，提高社會(huì)保障水平，解決城鄉(xiāng)居民的后顧之憂，采取諸如對(duì)無房老職工的住房基金作出補(bǔ)償、償還政府對(duì)老職工勞動(dòng)保障的隱性負(fù)債，補(bǔ)足欠發(fā)的職工工資、提高國家機(jī)關(guān)工作人員薪金等方式，有效增加居民收入，改善居民的收入預(yù)期。實(shí)行這一政策，應(yīng)貫徹低收入階層優(yōu)先的原則，當(dāng)前刺激內(nèi)需的重點(diǎn)尤其要放在增加農(nóng)民收入、啟動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)上。同時(shí)，在供給方面，調(diào)動(dòng)企業(yè)和企業(yè)家的積極性，使富有活力、蓬勃成長的企業(yè)成為經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī)，發(fā)揮財(cái)政、信貸乃至民間資金“投資”帶動(dòng)“投勞”的作用，以增加就業(yè)，擴(kuò)大需求。

5)將刺激內(nèi)需和外需結(jié)合起來

篇5

這一新理論至少在一個(gè)方面取得了進(jìn)展，這就是價(jià)格和工資決策現(xiàn)在有了明顯的微觀基礎(chǔ)。但是，新古典模型的行為假設(shè)如此原始，以至于它至少很難解釋6個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在某些情況下，新古典模型的關(guān)鍵假設(shè)在邏輯上的不一致性導(dǎo)致了對(duì)這些有待解決的現(xiàn)象的徹底否定；在另一些情況，該模型提供的解釋只不過是兜圈子。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)很難解釋的六個(gè)現(xiàn)象分別是：

1．非自愿失業(yè)的存在：在新古典模型中，如果一個(gè)失業(yè)工人愿意在其工資低于市場(chǎng)出清的薪水或工資下工作，他就可以很容易地再找到一份工作；因此不存在非自愿失業(yè)。

2．貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)的影響：在新古典模型中，貨幣政策在改變產(chǎn)出和就業(yè)方面幾乎是無效的。一旦人們完全預(yù)期到貨幣供給的變化，價(jià)格和工資就會(huì)同比例變動(dòng)；實(shí)際工資和相對(duì)價(jià)格是不變的，因而貨幣政策對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)沒有任何影響。

3．當(dāng)失業(yè)很高時(shí)，通貨緊縮并沒有加速：新古典模型提出了一條加速度型的菲利普斯曲線和一個(gè)惟一的自然失業(yè)率。如果失業(yè)下降到低于自然失業(yè)率，則通貨膨脹會(huì)加速。如果失業(yè)高于自然失業(yè)率，則通貨膨脹會(huì)連續(xù)下降。

4．普遍存在的退休儲(chǔ)蓄不足：在新古典模型中，個(gè)人決定消費(fèi)多少儲(chǔ)蓄多少以最大化跨時(shí)效用函數(shù)。其結(jié)果是，個(gè)人決定的儲(chǔ)蓄應(yīng)當(dāng)是最優(yōu)的。但是個(gè)人的儲(chǔ)蓄行為通常令人失望，而且也沒有保險(xiǎn)計(jì)劃，大多數(shù)人儲(chǔ)蓄不足是人所共知的事實(shí)。“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”計(jì)劃非常流行。

篇6

二、中央銀行運(yùn)用三大主要工具來變動(dòng)貨幣供給量

貨幣政策一般分為擴(kuò)張性和緊縮性政策。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，多采用擴(kuò)張性貨幣政策：增加貨幣供給、降低利率、取得信貸更容易，從而刺激消費(fèi)和投資，把經(jīng)濟(jì)拉起來。反之，在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，多采用緊縮性貨幣政策：削減貨幣供給、降低總需求水平、提高利率、減少貸款、壓縮投資，使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。

中央銀行的貨幣政策主要有三個(gè)工具，第一個(gè)工具是變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率。法定準(zhǔn)備金是為防止銀行因擠兌風(fēng)潮而倒閉，也為控制銀行貸款的速度和數(shù)量，中央銀行對(duì)商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)所吸收的存款，規(guī)定一個(gè)必須備有的準(zhǔn)備金。凡商業(yè)銀行吸收的存款，須按法定比率保留一定的準(zhǔn)備金，上交中央銀行，其余的部分才能用于放款和投資。法定準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣的影響主要通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給。因此，即使法定準(zhǔn)備金率變動(dòng)幅度很小，也會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的巨大變動(dòng)。降低法定準(zhǔn)備金率，實(shí)際上等于增加了銀行存款準(zhǔn)備金，增強(qiáng)了商業(yè)銀行貸款能力，導(dǎo)致貨幣供給量多倍擴(kuò)張和利率下降，這就開始給經(jīng)濟(jì)加油了。而提高法定準(zhǔn)備金率，就等于減少銀行存款準(zhǔn)備金，降低了放款、存款創(chuàng)造和擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少。此時(shí)，銀行將處于非常困難境地，錢已貸出去，要收回多貸出去的錢，勢(shì)必采取一系列追討資金的措施，導(dǎo)致費(fèi)用增加，壞帳增多。所以，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率是一個(gè)非常強(qiáng)烈的手段，它強(qiáng)迫市場(chǎng)資金逆向循環(huán)，只有在迫不得已的情況下才使用它。如果法定準(zhǔn)備金率變動(dòng)頻繁，會(huì)使商業(yè)銀行和所有金融機(jī)構(gòu)的正常信貨業(yè)務(wù)受到干擾而感到無所適從。

第二個(gè)工具是貼現(xiàn)率政策。貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行從中央銀行借款的利率。中央銀行針對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱或過冷，可調(diào)高或調(diào)低對(duì)商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利率，以限制或鼓勵(lì)銀行借款，從而使銀行系統(tǒng)的存款準(zhǔn)備金縮減或增加，進(jìn)而決定貨幣供給量減少或增加及利率的提高或下降，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)速度減慢或加快，以達(dá)到宏觀調(diào)控目標(biāo)。同時(shí)貼現(xiàn)率的變動(dòng)還會(huì)在某種程度上影響人們的預(yù)期，社會(huì)公眾通常把貼現(xiàn)率的變化視為中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)及政策立場(chǎng)的一個(gè)指示器，進(jìn)而調(diào)整自己的行為。但是，如果商業(yè)銀行通過其它途徑籌措資金，而不依賴于向中央銀行借款，中央銀行就處于被動(dòng)地位，就不能有效地控制貨幣供給量。并且，當(dāng)銀行十分缺乏存款準(zhǔn)備金時(shí)，即使貼現(xiàn)率很高，銀行依然會(huì)從中央銀行貼現(xiàn)窗口借款。可見，通過貼現(xiàn)率變動(dòng)控制銀行準(zhǔn)備金效果是相當(dāng)有限的。

第三個(gè)工具是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，也是中央銀行常用的一種較為有效的辦法。它是中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的行為。經(jīng)濟(jì)太冷的時(shí)候，市場(chǎng)需要錢、現(xiàn)金，中央銀行買進(jìn)債券，即收回人們及商業(yè)銀行手中的債券，放出現(xiàn)金。這一行為，首先增加銀行系統(tǒng)的基礎(chǔ)貨幣(銀行存款準(zhǔn)備金和通貨)，通過銀行系統(tǒng)的存款創(chuàng)造導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的多倍擴(kuò)大；與此同時(shí)，債券價(jià)格因需求增加而上升，利率下跌，由此促進(jìn)投資和消費(fèi)的擴(kuò)張，帶動(dòng)生產(chǎn)就業(yè)和物價(jià)的增長。反之，為了遏制經(jīng)濟(jì)過熱，防止通貨膨脹，中央銀行在公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)中賣出政府債券，由此導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的減少，進(jìn)而貨幣供應(yīng)量多倍減少和利率上升。當(dāng)人們持有債券時(shí)，就難以拿錢去消費(fèi)、去投資，市場(chǎng)流動(dòng)現(xiàn)金減少，經(jīng)濟(jì)就適度降溫。運(yùn)用這種政策工具有較多的優(yōu)點(diǎn)，一是可及時(shí)頻繁連續(xù)地按一定規(guī)模買賣政府債券，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào)，不像變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率那樣強(qiáng)烈。二是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣供給的影響可以比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)出來，所以，這一工具是中央銀行經(jīng)常使用的。

貨幣政策除以上三種主要工具外，還有一些其他工具。如道義勸告，即中央銀行運(yùn)用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對(duì)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的。但由于道義勸告沒有可靠的法律地位，因而并不是強(qiáng)有力的控制措施。

三、我國貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

1992年，我國經(jīng)濟(jì)過熱，出現(xiàn)了開發(fā)區(qū)熱、房地產(chǎn)熱、股票熱等。當(dāng)時(shí)海南的房地產(chǎn)炒得更是熱浪翻滾，就是再造一個(gè)海口市及一個(gè)三亞市的人口，也買不完這么多的房產(chǎn)。到1993年，通貨膨脹率達(dá)21.7%，銀行不良貸款問題、股市泡沫問題、金融風(fēng)險(xiǎn)問題等等，所有問題都冒出來。我國政府開始對(duì)經(jīng)濟(jì)“踩剎車”，在貨幣政策上，法定準(zhǔn)備金率從1993年的7.56%提高到1995年的9.18%，一次次提高利率，逐漸把貨幣供給的龍頭擰緊，從流通領(lǐng)域把錢抽走。同時(shí)，在財(cái)政政策上，增加個(gè)人稅收和企業(yè)稅收，以減少人們消費(fèi)和企業(yè)利潤等，經(jīng)濟(jì)就這樣慢慢地冷下來，到1996年底，我國經(jīng)濟(jì)成功地完成了“軟著陸”。經(jīng)濟(jì)增長速度平穩(wěn)下降了，GDP增長率由13.5%下降到9.6%，通貨膨脹率從21.7%下降到6.1%。但1997年東南亞發(fā)生金融危機(jī)，1998我國又趕上百年未遇的洪水，使我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了過冷現(xiàn)象，陷入低谷，表現(xiàn)為物價(jià)向下，利率向下，失業(yè)增多，所有指標(biāo)都向下。這時(shí)總供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于總需求，東西過剩。我國政府又通過采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。在貨幣政策上，1998年法定準(zhǔn)備金率已降至8%，一次次降低利率，使我國利率由原來的10%以上降到1%左右，鼓勵(lì)人們消費(fèi)、投資。同時(shí)，在財(cái)政政策上發(fā)行國債，借老百姓的錢去投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，8000億的長期建設(shè)國債資金帶動(dòng)兩三萬億的投資，最終奠定了民間大規(guī)模投資的基石。2003年成為一個(gè)拐點(diǎn)，國內(nèi)外需求全面恢復(fù)，特別是社會(huì)投資出現(xiàn)加速啟動(dòng)，民間投資以接近30%速度猛漲，GDP增幅達(dá)到9.1%，是1997年以來的最高增幅，中國徹底走出通貨緊縮困境。

四、貨幣政策的局限性

實(shí)行貨幣政策目的是為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但在實(shí)踐中也存在一些局限性。

第一，從反經(jīng)濟(jì)衰退作用看，由于存在所謂流動(dòng)陷阱(即當(dāng)利率降低到某一不可能再低的低點(diǎn)時(shí)，投機(jī)性需求變得無限大。人們手中不管有多少貨幣，都不肯去買債券，此時(shí)LM曲線呈一條水平曲線)，在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的貨幣政策效果不明顯，那時(shí)，廠商對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍悲觀，即使央行松動(dòng)銀根，降低利率，投資者也不肯增加貸款，從事投資活動(dòng)；銀行為安全起見，也不肯輕易貸款。這樣，貨幣政策作為反經(jīng)濟(jì)衰退政策，其效果就甚微。比如，日本利率已降到0.1%水平，接近零利率，也就是現(xiàn)日本利率杠桿的調(diào)控作用基本失效了。

篇7

1．2經(jīng)濟(jì)信息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理決策的輔助作用

我們可以在經(jīng)濟(jì)信息統(tǒng)計(jì)整理的基礎(chǔ)之上，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的往常運(yùn)行情況和當(dāng)前的運(yùn)行情況進(jìn)行科學(xué)合理的剖析，從而預(yù)測(cè)未來的宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，然后對(duì)此進(jìn)行分析和決策，制定出一個(gè)對(duì)應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理方案，加以實(shí)施和應(yīng)用，這就造就了經(jīng)濟(jì)信息在宏觀經(jīng)濟(jì)管理決策的輔助作用。

1．3經(jīng)濟(jì)信息引導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)管理發(fā)展

我們通過對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析，可以制定相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理計(jì)劃，但是還有可能我們并未充分的了解當(dāng)今我國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)，而讓我們的計(jì)劃偏離實(shí)際，變得不科學(xué)不合理不實(shí)用。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)管理中經(jīng)濟(jì)信息應(yīng)用的缺陷不足

2．1宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的經(jīng)濟(jì)信息應(yīng)用不充分

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，在宏觀經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域中，經(jīng)濟(jì)信息一致處于不可替代的重要作用。如果我們能對(duì)經(jīng)濟(jì)信息進(jìn)行充分的應(yīng)用，那么宏觀經(jīng)濟(jì)管理的發(fā)展必將得到促進(jìn)和優(yōu)化，也讓宏觀經(jīng)濟(jì)管理的質(zhì)量提升，如果我們沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)信息進(jìn)行充分的研究和應(yīng)用，制定了并不科學(xué)合理有效的方案，并且加以實(shí)施，則會(huì)帶來非常大的損失。因此，只有對(duì)經(jīng)濟(jì)信息加以充分應(yīng)用，才能減少宏觀經(jīng)濟(jì)管理的決策失誤。可以讓經(jīng)濟(jì)信息在宏觀經(jīng)濟(jì)管理下得到很好的應(yīng)用，并且讓宏觀經(jīng)濟(jì)管理得到很好的發(fā)展和提高。

2．2對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的經(jīng)濟(jì)信息的認(rèn)識(shí)不充分

人們對(duì)經(jīng)濟(jì)信息的認(rèn)識(shí)不正確或是不充分，很容易影響經(jīng)濟(jì)信息在一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)管理方案中體現(xiàn)出來的價(jià)值。有些人只是把經(jīng)濟(jì)信息當(dāng)做某些數(shù)據(jù)的參考信息，并沒有認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)信息的重要性。此外，還有的就是人們對(duì)經(jīng)濟(jì)信息的認(rèn)識(shí)不充分導(dǎo)致他們?cè)诓杉?jīng)濟(jì)信息時(shí)，并沒有那么確切的方向和目的，因此可能導(dǎo)致采集的信息并沒有那么科學(xué)合理有效，因而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)管理方案的準(zhǔn)確性和有效性。甚至有些地區(qū)和部門根本沒有利用經(jīng)濟(jì)信息，不能很好的讓經(jīng)濟(jì)信息服務(wù)于社會(huì)。

2．3宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的經(jīng)濟(jì)信息類人才稀缺

由于當(dāng)今社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，信息技術(shù)也進(jìn)展很快，從而信息的更新速度變得很快。因此就更加需要宏觀經(jīng)濟(jì)管理中經(jīng)濟(jì)信息類的技術(shù)人才，來從事經(jīng)濟(jì)信息行業(yè)從而加速宏觀經(jīng)濟(jì)管理的發(fā)展。但是現(xiàn)如今從事經(jīng)濟(jì)信息類的人員大部分都不是特別懂這個(gè)行業(yè)，他們都是一邊做著一邊學(xué)著，并不能為宏觀經(jīng)濟(jì)管理行業(yè)的發(fā)展做出大的貢獻(xiàn)。除此之外，由于信息更新的很快，所以我們更加需要那些能夠把握一手信息，利用好信息的時(shí)效性，為企業(yè)，甚至整個(gè)行業(yè)帶來很大的利益。因此我們更加需要培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)信息類人才對(duì)經(jīng)濟(jì)信息的敏感度，讓他們抓住一手信息，把握信息的最前端，提出更好的宏觀經(jīng)濟(jì)管理方案。

3、宏觀經(jīng)濟(jì)管理中經(jīng)濟(jì)信息應(yīng)用缺陷和不足的應(yīng)對(duì)策略

3．1完善的宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)的構(gòu)建

當(dāng)我們構(gòu)建一個(gè)完善的、健全的宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)就可以全面的把握宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的經(jīng)濟(jì)信息，這樣我們?cè)诮⑾鄬?duì)應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理方案時(shí)，就會(huì)有很充足的信息基礎(chǔ)，也能夠提出一個(gè)科學(xué)合理有效的宏觀經(jīng)濟(jì)管理方案。同時(shí)也高度有效的利用了經(jīng)濟(jì)信息，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)信息在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的價(jià)值和地位，促進(jìn)了雙方的發(fā)展和提高。但是我們也要遵循一定的原則，首先我們要確定我們構(gòu)建的宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)是和我們實(shí)際的宏觀經(jīng)濟(jì)管理工作相匹配的，兩者要相互對(duì)應(yīng)，這樣才能保證兩者的功能都能發(fā)揮至極致。其次是我們構(gòu)建的宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)是具有可靠性、全面性、經(jīng)濟(jì)性、獨(dú)立性和獨(dú)立性的，這樣才能使這個(gè)夏天更加科學(xué)有效的實(shí)施和運(yùn)行。最后我們所構(gòu)建的宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)必須是以我國現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)為切入要點(diǎn)，使之能夠適應(yīng)于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)管理形勢(shì)。除此之外，我們還需要注意的是我們?cè)跇?gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)時(shí)，要注意經(jīng)濟(jì)信息的時(shí)效性、針對(duì)性、以及著重性。我們都知道信息都是具有時(shí)效性的，一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)信息可能會(huì)立馬之前的一個(gè)信息。這就要求我們?cè)诓杉畔r(shí)一定要采集最新的信息。還有我們要注意要有針對(duì)性的手機(jī)我們所需要的信息，根據(jù)我們的需要去收集可靠的信息可能大大節(jié)省人力物力財(cái)力。最后我們還要保證我們收集的信息是最有利用價(jià)值的，因?yàn)楦鞣N各樣的信息肯會(huì)混淆我們的視線，但是如果我們能夠避輕就重的去收集我們所需要的信息就能夠節(jié)省時(shí)間，還可以增加系統(tǒng)信息的價(jià)值。

3．2讓經(jīng)濟(jì)信息引導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)

由于我們建立的宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)是根據(jù)我們所收集的經(jīng)濟(jì)信息整理分析建立的，因此經(jīng)濟(jì)信息引導(dǎo)了宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)，如果我們的經(jīng)濟(jì)信息不是科學(xué)合理有效的市局和資料，就會(huì)讓整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)管理系統(tǒng)陷入一個(gè)誤區(qū)。因此把握經(jīng)濟(jì)信息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理系統(tǒng)的引導(dǎo)性，讓科學(xué)合理有效的經(jīng)濟(jì)信息引導(dǎo)我們所建立的宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)目標(biāo)，讓我們的系統(tǒng)對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)管理工作產(chǎn)生積極影響。

3．3保障經(jīng)濟(jì)信息在宏觀經(jīng)濟(jì)管理工作中的應(yīng)用

為了體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)信息在宏觀經(jīng)濟(jì)管理系統(tǒng)中的地位和價(jià)值，我們要充分利用經(jīng)濟(jì)信息，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)管理的相關(guān)部門就要起督促和保障的作用，保證企業(yè)、部門等對(duì)經(jīng)濟(jì)信息的應(yīng)用和發(fā)展，對(duì)那些缺乏宏觀經(jīng)濟(jì)管理的部門和企業(yè)進(jìn)行篩除。

篇8

根據(jù)日本、韓國等國家的經(jīng)驗(yàn)，我們預(yù)計(jì)未來中樞增長率會(huì)下降1%-2%，在8%左右。短期來看，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍處在下行周期的末端。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于“宏觀強(qiáng)，微觀弱”的格局。國外需求上，美國日本經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，歐洲歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，主要出口國家經(jīng)濟(jì)不振將使得出口進(jìn)入低增長期。國內(nèi)需求上，消費(fèi)較為穩(wěn)定，消費(fèi)取資成為經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)仍需時(shí)日。國企和政府部門通過投資加杠桿對(duì)沖私人部門的去杠桿，短期來使得總體投資環(huán)比企穩(wěn)，但是長期能否持續(xù)令人生疑。同時(shí)由于國內(nèi)投資回報(bào)率的持續(xù)下降，長期資金開始流出，市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值預(yù)期開始減弱，對(duì)應(yīng)外匯占款減少，央行通過逆回購維持貨幣寬松，但是受限于蒙代爾不可能三角，很難進(jìn)一步大幅寬松支持經(jīng)濟(jì)。此外，在私人部門普遍去杠桿的大背景下，貨幣政策的進(jìn)一步寬松很難促進(jìn)私人部門投資的快速回升，結(jié)果可能還是流入政府部門基建項(xiàng)目和其他資本市場(chǎng)。我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過了二階拐點(diǎn)，下行速度放緩，預(yù)計(jì)最快明年二季度見底，但之后將經(jīng)歷痛苦漫長的調(diào)整過程。此間將伴隨著去產(chǎn)能和投資的下降以及在通縮陰影下持續(xù)較低的通脹。綜合經(jīng)濟(jì)長期增長中樞下移和短期處于波谷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)增長判斷相對(duì)悲觀，預(yù)測(cè)明年GDP增速在7.6%左右。

貨幣信貸：“寬貨幣，緊信貸”

進(jìn)入2012 年以來，為了對(duì)沖外匯占款的下滑對(duì)貨幣供應(yīng)的緊縮效應(yīng)，央行通過降準(zhǔn)和持續(xù)的逆回購保持貨幣供應(yīng)的總體寬松，基礎(chǔ)貨幣仍保持了一定的增速。我們判斷隨著國內(nèi)投資回報(bào)率的下降，長期資金流出會(huì)導(dǎo)致明年外匯占款進(jìn)一步下降，央行會(huì)延續(xù)今年的操作風(fēng)格，保持總體貨幣寬松。預(yù)計(jì)逆回購將成為日常應(yīng)對(duì)的主要工具，但是降準(zhǔn)的可能性仍然存在，作為對(duì)沖大的流動(dòng)性波動(dòng)的輔助措施。事實(shí)上，通脹下行為貨幣政策的寬松提供了更多的空間，但是基于我們對(duì)于人民幣對(duì)外貶值，對(duì)內(nèi)升值的判斷，大規(guī)模的貨幣釋放會(huì)被加速的資本流出抵銷，因此我們認(rèn)為明年通過大量注入流動(dòng)性刺激經(jīng)濟(jì)可能是小概率事件。

寬松貨幣保證了銀行的放貸能力。由于政治周期，預(yù)計(jì)政府明年會(huì)進(jìn)一步大量投放資源到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，信貸也將優(yōu)先滿足政府部門，對(duì)私人部門的擠出效應(yīng)更加明顯。私人部門的信貸需求和一部分地方政府融資需求可能將有大幅擴(kuò)張的表外貸款來滿足，10月份社會(huì)融資結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。表外貸款利率要高于銀行利率，加之對(duì)于當(dāng)前私人部門去杠桿的總體判斷，預(yù)期明年私人部門的信貸不會(huì)有明顯改觀。整體仍然維持“寬貨幣，緊信貸”的格局。預(yù)計(jì)2013 年M2 增速13.2%，低于今年14%增速的預(yù)期。人民幣貸款增速13%，也低于今年15.1%的預(yù)期。其中一年期存款利率和今年大體一致，一年期貸款利率預(yù)期將上升到6.5%。

固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值：

基建仍是需求主要來源

我們對(duì)于2013 年的基本判斷仍然是政府投資引導(dǎo)國內(nèi)需求。平滑經(jīng)濟(jì)周期的需要以及政治周期的影響，明年“穩(wěn)增長”力度將會(huì)超過今年，也將是拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資的主要?jiǎng)恿Α男袠I(yè)上說，水利、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、能源和環(huán)境、保障房都將成為政府資金主要的投向。基礎(chǔ)建設(shè)投資將拉動(dòng)相關(guān)上游制造業(yè)的投資增速，但是私人部門處于信貸受限和去杠桿的過程，固定資產(chǎn)投資預(yù)期仍然保持疲軟。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)最近持續(xù)回暖，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度房地產(chǎn)投資也將趨穩(wěn)。但是我們預(yù)計(jì)隨著私人部門去杠桿，將會(huì)引發(fā)投資下降和失業(yè)率的上升，對(duì)房地產(chǎn)銷售和投資的回升產(chǎn)生壓力，我們判斷明年房地產(chǎn)投資無法重新成為拉動(dòng)總體投資的引擎。預(yù)計(jì)明年固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到19%。

工業(yè)增加值中輕工業(yè)主要受出口影響，重工業(yè)受到建設(shè)支出影響。明年基礎(chǔ)建設(shè)投資的大幅擴(kuò)張將拉動(dòng)工業(yè)增加值中重工業(yè)的進(jìn)一步上升。而出口疲軟將導(dǎo)致輕工業(yè)增速放緩。明年將可觀察到工業(yè)增加值中重工業(yè)和輕工業(yè)增速差進(jìn)一步擴(kuò)大。指標(biāo)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)處于去庫存的尾部，新一輪補(bǔ)庫存周期將會(huì)使得工業(yè)增加值增速高于今年。預(yù)計(jì)2013 年工業(yè)增加值增速達(dá)到9.8%，略高于2012年9.5%的預(yù)期。

消費(fèi)和零售增速放緩

我們對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)增長的判斷是觸底企穩(wěn)，GDP 增速放緩會(huì)影響私人部門收入增長進(jìn)而影響消費(fèi)的進(jìn)一步上升。同時(shí)隨著私人部門去杠桿以及投資下滑，預(yù)期失業(yè)率將會(huì)有較大的攀升以及通縮風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，進(jìn)一步向下修正我們對(duì)于消費(fèi)增速的判斷。政府部門增加養(yǎng)老金和社保支出會(huì)部分對(duì)沖私人部門的消費(fèi)下滑，但是我們對(duì)于明年整體消費(fèi)增速仍不樂觀，預(yù)計(jì)明年社會(huì)消費(fèi)品零售增速12%，低于今年14%的預(yù)期。

人民幣實(shí)際匯率貶值

我們認(rèn)為人民幣需要通過實(shí)際匯率的貶值實(shí)現(xiàn)平衡。國內(nèi)投資回報(bào)率的下降將促使資本流出，投資和貿(mào)易都在減少，這是推動(dòng)人民幣實(shí)際匯率長期貶值的基本面因素。最近的金融機(jī)構(gòu)外匯占款數(shù)據(jù)和外商直接投資數(shù)據(jù)都表明長期資金對(duì)中國的興趣正在減弱，資本正在流出，側(cè)面印證了我們的判斷。

長期內(nèi)我們預(yù)期人民幣實(shí)際匯率的升值是通過內(nèi)部通縮，外部貶值來實(shí)現(xiàn)，但是短期內(nèi)人民幣匯率仍然受到國外寬松政策的影響和市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)變出現(xiàn)一定的震蕩，我們預(yù)計(jì)2013 年人民幣對(duì)美元會(huì)落在6.3-6.45區(qū)間。

通脹處于低位，通縮陰影揮之不去

我們對(duì)物價(jià)走勢(shì)判斷的邏輯是，為實(shí)現(xiàn)人民幣實(shí)際匯率貶值，在維持名義匯率穩(wěn)定的情況下，保持較高的市場(chǎng)利率，加快私人部門去杠桿，引起投資下降和失業(yè)上升，最終傳導(dǎo)到CPI價(jià)格。預(yù)期明年通脹會(huì)進(jìn)一步回落到1%左右，同時(shí)伴隨著通縮風(fēng)險(xiǎn)。

在工業(yè)品層面，中國的可貿(mào)易品基本由國際定價(jià)，相對(duì)獨(dú)立于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和貨幣政策。CRB 國際大宗商品價(jià)格從7月初開始反彈，從兩者的聯(lián)動(dòng)性關(guān)系來看，PPI 的反彈存在一定的滯后，10月國內(nèi)PPI 數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比回升，未來可能會(huì)進(jìn)一步企穩(wěn)回升。但是國際整體需求仍未見明顯復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格能否延續(xù)反彈勢(shì)頭進(jìn)而帶動(dòng)PPI 的回暖仍需進(jìn)一步觀察，我們對(duì)于2013年P(guān)PI 的估計(jì)為-0.3%，相比今年的價(jià)格水平變化不會(huì)太大。

出口步入低增長時(shí)期

篇9

01

消費(fèi)仍然是增長的一個(gè)穩(wěn)定要素

消費(fèi)一直是經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定來源。社會(huì)消費(fèi)品零售總額（按名義價(jià)值計(jì)算）2014年大部分時(shí)間里都保持著相對(duì)穩(wěn)定的增速，大約12%的同比增長率（圖3）。事實(shí)上，從數(shù)量上看，零售額回升勢(shì)頭最近還有所上升，11月份季調(diào)后的3個(gè)月環(huán)比年化增長率達(dá)到13.4%。總體來看，最終消費(fèi)對(duì)2014年前三季度的GDP增長的貢獻(xiàn)率為48.5%（較2013年同期的45.9%小幅提高）。

我們預(yù)計(jì)2015年名義零售總額增長將相對(duì)穩(wěn)定地保持在11.7%左右（略低于2014年11.9%的預(yù)期）。考慮到2015年CPI通脹率預(yù)計(jì)將放緩至1.5%（自2014年的2.0%），這意味著零售總額的實(shí)際增長步伐略有加快，而總消費(fèi)對(duì)2015年的經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)將在3.5個(gè)百分點(diǎn)左右。

從結(jié)構(gòu)上看，中國經(jīng)濟(jì)的逐漸再平衡對(duì)于相對(duì)穩(wěn)定的消費(fèi)增長是有支持作用的，盡管固定資產(chǎn)投資和制造業(yè)出現(xiàn)了較為顯著的增長放緩。引人關(guān)注的是相較于第二產(chǎn)業(yè)（以制造業(yè)為主）的波動(dòng)， 第三產(chǎn)業(yè)（主要是服務(wù)業(yè)）的增長步伐一直相對(duì)穩(wěn)定。第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出份額穩(wěn)步上升，從2010年的43.2%增長到2013年的46.1%（見圖4）。2014年前三個(gè)季度，第三產(chǎn)業(yè)活動(dòng)同比增長7.9%，高于第二產(chǎn)業(yè)7.4%的增長率。

服務(wù)業(yè)和制造業(yè)之間的再平衡對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)影響顯著。尤其需要指出的是，服務(wù)行業(yè)一般多為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，在整體經(jīng)濟(jì)逐步放緩的情況下，經(jīng)濟(jì)上的這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整應(yīng)該有助于創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，有助于勞動(dòng)力市場(chǎng)的穩(wěn)定（圖表5）。事實(shí)上，雖然中國2014年經(jīng)濟(jì)增長率（按我們預(yù)測(cè)的7.4%同比增長率計(jì)算）可能會(huì)低于政府7.5%的目標(biāo)，但1-9月份新創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)就達(dá)1，082萬，已經(jīng)完成了1，000萬的政府全年就業(yè)目標(biāo)。因此，2014年前三季度，全國人均居民可支配收入的同比實(shí)際增長8.2%（名義增長率為10.5%），跑贏了7.4%（名義8.5%）的GDP實(shí)際增長率。相對(duì)穩(wěn)定的勞動(dòng)力市場(chǎng)和居民收入的突出表現(xiàn)，將可能繼續(xù)為2015年消費(fèi)增長的平穩(wěn)走勢(shì)提供有力支持。

02

固定資產(chǎn)投資繼續(xù)放緩

我們預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資的同比增速將放緩至14.5%左右（低于2014年15.8%的增長預(yù)測(cè)）。在制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資這三大固定資產(chǎn)投資增長構(gòu)成要素中，前兩類在2015年的增長可能會(huì)繼續(xù)放緩，而政策性扶持有望繼續(xù)為穩(wěn)健的基礎(chǔ)設(shè)施投資提供支撐。

2014年，房地產(chǎn)市場(chǎng)增長放緩一直是最大的宏觀拖累因素。展望未來，由于供大于求的局面在短期內(nèi)仍未消除，因此我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整將持續(xù)到2015年。房價(jià)可能進(jìn)一步下跌，但應(yīng)在2015年下半年穩(wěn)定下來。就全國范圍而言，房價(jià)從頂?shù)降椎牡A(yù)計(jì)將在5%-10%之間，但二、三線城市普遍面臨著更大的價(jià)格下降。2015年全年，房地產(chǎn)投資增速很可能會(huì)進(jìn)一步降至6%左右，較2014年我們預(yù)測(cè)的11%-12%的增長率大幅下挫（表2）。因此，房地產(chǎn)投資在2015年可能仍將是經(jīng)濟(jì)增長的不利因素，并進(jìn)一步影響土地出讓金收入，以及包括鋼鐵、水泥和家具等相關(guān)行業(yè)的需求。

2014年，制造業(yè)投資增速穩(wěn)步放緩，1-11月同比增長率為13.5%，低于2013年同期的18.5%。考慮到大量制造業(yè)部門產(chǎn)能過剩的問題仍然沒有得到解決，而最近幾個(gè)月工業(yè)利潤再度下降，制造業(yè)投資可能在2015年仍然難見起色，我們預(yù)計(jì)2015年同比增長率為11.0%。另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資可能會(huì)繼續(xù)得到宏觀政策的支持，2015年增長率將達(dá)到21.6%（略低于2014年的預(yù)計(jì)增速22.3%）。

03

出口保持穩(wěn)定的增長步伐

摩根大通全球團(tuán)隊(duì)為2015年勾勒的基準(zhǔn)情景是，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的帶動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)中幅或小幅高于趨勢(shì)水平的增長率。如果這一情景成為現(xiàn)實(shí)，這將為中國出口行業(yè)提供一個(gè)相對(duì)有利的環(huán)境。實(shí)際上，引人注意的是凈出口對(duì)2014年GDP增長的貢獻(xiàn)率明顯增長：前三個(gè)季度，凈出口對(duì)GDP整體增長的貢獻(xiàn)達(dá)到了0.8個(gè)百分點(diǎn)，相比之下，2013年同期凈出口對(duì)GDP整體增長的貢獻(xiàn)卻為-0.3%。展望2015年，我們預(yù)計(jì)凈出口仍將成為增長的促進(jìn)因素，有望為GDP增長貢獻(xiàn)0.8個(gè)百分點(diǎn)（凈出口的增長，是出口平穩(wěn)增長與進(jìn)口需求持續(xù)低迷共同作用的結(jié)果。進(jìn)口表現(xiàn)欠佳的原因是，國內(nèi)需求疲軟以及全球大宗商品價(jià)格近期崩盤） 。經(jīng)常賬戶盈余可能進(jìn)一步從2014年占GDP的3.2%，提高到2015年的3.6%。

同時(shí)值得注意的是，在全球范圍內(nèi)，新興市場(chǎng)在2015年有可能會(huì)繼續(xù)維持增長乏力的局面，從而在一定程度上制約對(duì)中國出口的的需求增長。此外，考慮到近幾個(gè)月來大多數(shù)貨幣對(duì)美元貶值，而人民幣反而在2014年7-11月間大幅升值了6.8%（以REER計(jì)算）。這些因素可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)拖累中國出口部門的表現(xiàn)，我們預(yù)測(cè)2015年的同比出口增長率為6.5%。

04

財(cái)政政策

一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定在2015年繼續(xù)采取“積極”（擴(kuò)張性）的財(cái)政政策，這一政策立場(chǎng)自2009年至今一直保持未變。所不同的是，這次增加了一句話：“積極的財(cái)政政策要有力度。”

我們預(yù)計(jì)2015年的財(cái)政赤字將增加至20，000億元（約占GPD的2.9%），高于2014年13，500億元的財(cái)政赤字目標(biāo)（占GDP的2.1%，見圖9）。財(cái)政措施將可能集中在三個(gè)方面。

第一個(gè)方面是預(yù)算管理制度改革，特別是地方政府。2014年，政府宣布財(cái)政改革指導(dǎo)意見，大多數(shù)財(cái)政改革應(yīng)該在2016年完成（《中國：財(cái)政改革邁出第一步》，10月9日）。在已經(jīng)公布的各項(xiàng)措施中，有關(guān)地方政府債務(wù)管理的新規(guī)則是非常重要的。總的原則是，對(duì)地方政府開支融資要“開前門”，但同時(shí)“關(guān)后門”。特別值得一提的是，在新的框架下，地方政府可以發(fā)行地方政府債券，為公共項(xiàng)目提供資金（中央財(cái)政將控制金額），但不能再通過公司或融資平臺(tái)實(shí)體籌集資金。 2015年將是實(shí)施這一改革的重要一年。我們預(yù)計(jì)，地方政府債券的發(fā)行量將由2014年的4，000億元增加到2015年的1萬億元，這也是財(cái)政赤字目標(biāo)上調(diào)的原因。2015年第一季度，現(xiàn)有的地方政府債務(wù)需要被重新分類，商業(yè)項(xiàng)目（如商業(yè)地產(chǎn)）應(yīng)向市場(chǎng)出售，債務(wù)應(yīng)轉(zhuǎn)化為公司債務(wù)。我們預(yù)計(jì)政府將會(huì)對(duì)現(xiàn)有公共項(xiàng)目的債務(wù)償還給予1-2年的寬限期，然后才會(huì)被融資機(jī)制的新形式（地方政府債務(wù)和公私合作伙伴關(guān)系（PPP））所取代。另外還值得一提的是，財(cái)政當(dāng)局可能會(huì)在2015年實(shí)施一套為期多年的預(yù)算平衡系統(tǒng)，采用三年滾動(dòng)預(yù)算計(jì)劃的形式，取代目前以年度（自然年度）為基礎(chǔ)的財(cái)政預(yù)算。

第二個(gè)方面是稅制改革。亮點(diǎn)是增值稅改革（營業(yè)稅改為增值稅），這項(xiàng)改革在2012年開始，到現(xiàn)在已經(jīng)涵蓋交通運(yùn)輸、郵政和電信等部門。我們預(yù)計(jì)2015年增值稅改革將進(jìn)一步擴(kuò)大，覆蓋整個(gè)服務(wù)行業(yè)（包括金融服務(wù)和房地產(chǎn)服務(wù)）。增值稅改革，以及可能出現(xiàn)的新的結(jié)構(gòu)性稅務(wù)措施，都旨在降低服務(wù)部門以及小微企業(yè)的稅負(fù)。另一方面，政府也將出臺(tái)資源稅和環(huán)境稅，而房產(chǎn)稅很有可能已經(jīng)啟動(dòng)了法律程序（正式推出可能還需要幾年時(shí)間）。

第三個(gè)領(lǐng)域是公共和私營部門的合作伙伴關(guān)系。2014年5月，國務(wù)院宣布，將選擇80個(gè)項(xiàng)目鼓勵(lì)社會(huì)資本參與。2014年12月，財(cái)政部又公布了30個(gè)公共項(xiàng)目進(jìn)行PPP試點(diǎn)。從長遠(yuǎn)來看，PPP是減少地方政府融資負(fù)擔(dān)、支持民間投資的一項(xiàng)重要舉措。

總體而言，我們認(rèn)為“擴(kuò)張性”的財(cái)政政策將體現(xiàn)在中央政府財(cái)政赤字目標(biāo)的增加上。然而，積極的財(cái)政政策是否真正能夠有力度，還存在著一系列不確定因素，包括地方政府債務(wù)的政策寬限期、結(jié)構(gòu)性減稅的幅度，以及PPP實(shí)施進(jìn)展情況。

05

貨幣政策

從貨幣政策方面來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)使用了“審慎”一詞，但同時(shí)增加了“貨幣政策要更加注重松緊適度”的表述。我們認(rèn)為，2015年的貨幣政策將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑珔s會(huì)采取一種有控制的方式，力求在經(jīng)濟(jì)增長和金融穩(wěn)定間實(shí)現(xiàn)平衡。

我們預(yù)計(jì)，為應(yīng)對(duì)疲軟的國內(nèi)需求和較低的通脹環(huán)境，貨幣政策將會(huì)進(jìn)一步趨向?qū)捤桑性?015年上半年）。中國的CPI通脹已從2013年12月份的同比增長2.5%降至2014年11月份的同比增長1.4%，輸入型通貨膨脹（由于油價(jià)暴跌）進(jìn)一步增加了短期下行壓力。我們預(yù)測(cè)2015年的平均CPI指數(shù)為1.5%，平均PPI指數(shù)為-1.5%。通脹風(fēng)險(xiǎn)并不是一個(gè)政策擔(dān)憂事項(xiàng)，而低通脹和PPI通縮則將變成更大的擔(dān)憂事項(xiàng)。

我們認(rèn)為至少會(huì)再有一次降息（很可能是在2015年第一季度），和兩次降準(zhǔn)，每次各50個(gè)基點(diǎn)，很可能分別在2015年第一季度和第二季度。此外，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)將銀行同業(yè)存款納入貸存比計(jì)算范圍（這將會(huì)增加法定儲(chǔ)備金），存準(zhǔn)率可能會(huì)再次下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。這些政策舉措很可能將會(huì)伴以其他定向?qū)捤纱胧渲邪ǖ盅貉a(bǔ)充貸款（PSL）、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）和公開市場(chǎng)操作。

在2014年前10個(gè)月內(nèi)，中國人民銀行沒有采取傳統(tǒng)的貨幣寬松措施（下調(diào)利率和存準(zhǔn)率），而是采用了一種新的貨幣政策操作框架，包括下述特征：（i） 引導(dǎo)市場(chǎng)利率走低并嘗試建立一種基于利率的傳導(dǎo)機(jī)制（圖12）；（ii） 采用定向?qū)捤纱胧ㄈ鏟SL、MLF、定向下調(diào)存準(zhǔn)率）；（iii） 調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，提高信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持效率（通過收緊影子銀行活動(dòng)的相關(guān)規(guī)定），繼續(xù)放緩信貸增長速度（圖13和圖14）。新操作框架的目標(biāo)是減少與傳統(tǒng)貨幣工具有關(guān)的結(jié)構(gòu)性問題（例如地方政府實(shí)體/國有企業(yè)和小公司在信貸市場(chǎng)內(nèi)的不平等待遇），但是對(duì)銀行貸款利率的影響有限。

2014年11月21日的意外降息是貨幣應(yīng)對(duì)機(jī)制發(fā)生變化的信號(hào)。低迷的國內(nèi)需求和較低的通貨膨脹是降息的直接觸發(fā)因素。另一方面，新貨幣政策操作框架對(duì)降低銀行對(duì)公司的平均貸款利率影響有限。此外，新操作框架缺乏透明度和具備的行政管理特征也飽受詬病。到2015年，我們預(yù)計(jì)貨幣當(dāng)局將會(huì)采用傳統(tǒng)和創(chuàng)新貨幣工具相結(jié)合的方式，力求實(shí)現(xiàn)降低公司融資成本的優(yōu)先任務(wù)。

06

人民幣仍將保持相對(duì)穩(wěn)定

從宏觀角度來看，我們認(rèn)為匯率政策將是2015年中國最復(fù)雜的宏觀政策之一。總體上，從外部來看，我們預(yù)計(jì)2015年中國的經(jīng)常項(xiàng)目盈余將會(huì)擴(kuò)大至GDP的3.6%，人民幣將會(huì)在一個(gè)較窄的區(qū)間內(nèi)交易。經(jīng)常項(xiàng)目盈余擴(kuò)大將會(huì)逆轉(zhuǎn)全球金融危機(jī)以來的穩(wěn)步下行趨勢(shì)，體現(xiàn)了出口將在發(fā)達(dá)市場(chǎng)的增長預(yù)期和近期的油價(jià)崩潰（有助于減少中國的進(jìn)口賬單）的推動(dòng)下穩(wěn)定增長。特別是，僅從油價(jià)影響方面考慮，我們估計(jì)油價(jià)每下跌10美元將會(huì)使中國經(jīng)常項(xiàng)目盈余占GDP的比例提高約0.3%。

與此同時(shí)，美元升值將是2015年人民幣面臨的一個(gè)主要挑戰(zhàn)。我們預(yù)測(cè)美元將對(duì)其他主要貨幣升值，驅(qū)動(dòng)因素是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策分歧（美聯(lián)儲(chǔ)很可能于2015年6月開始加息，但是我們預(yù)計(jì)日本央行和歐洲央行將會(huì)擴(kuò)大量化寬松政策）。引申來看，大多數(shù)新興市場(chǎng)貨幣可能會(huì)跟隨歐元和日元兌美元貶值，競(jìng)爭(zhēng)性貶值的風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)被忽視。如果人民幣對(duì)美元升值（從實(shí)際有效匯率來看），將會(huì)拖累出口，而出口是目前經(jīng)濟(jì)前景中為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。由于經(jīng)常項(xiàng)目盈余擴(kuò)大和美元逐步升值相輔相成，我們認(rèn)為人民幣在2015年最可能發(fā)生的情況就是保持在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)的狀態(tài)（兌美元在6.10到6.30的區(qū)間內(nèi)），并于2015年底保持在6.15不變。

07

經(jīng)濟(jì)改革將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)

我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)改革在2015年將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。優(yōu)先領(lǐng)域?qū)⑹秦?cái)政改革、金融改革、國企改革和戶籍改革。此外，較低的通脹環(huán)境為推進(jìn)資源定價(jià)改革（如水、電、天然氣、運(yùn)輸）提供了一個(gè)好機(jī)會(huì)。正如在過去一樣，改革將會(huì)采取漸進(jìn)的方式，力求最大程度降低每一步的阻力，同時(shí)將潛在風(fēng)險(xiǎn)保持在控制范圍內(nèi)。

財(cái)政改革在2014年已經(jīng)取得鼓舞人心的進(jìn)展，包括公布了財(cái)政改革計(jì)劃、修訂了《預(yù)算法》、進(jìn)一步擴(kuò)大了增值稅實(shí)踐范圍和降低了小微企業(yè)的稅率。財(cái)政改革在2015年將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)三個(gè)優(yōu)先領(lǐng)域?qū)⑹牵海╥） 對(duì)地方政府債務(wù)重新分類并改革地方政府的預(yù)算管理體系；（ii） 進(jìn)一步擴(kuò)大增值稅改革，力求囊括整個(gè)服務(wù)業(yè)；（iii）采用公私合營（PPP）模式支持公共項(xiàng)目。

金融改革在2014年將會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)，包括將存款利率溢價(jià)從10%提高至20%、將美元/人民幣匯率的每日波幅區(qū)間從±1%擴(kuò)大至±2%、推出了滬港通、批準(zhǔn)了私營銀行并在中國（上海）自由貿(mào)易試點(diǎn)區(qū)成立后批準(zhǔn)了3個(gè)自貿(mào)區(qū)（天津、廣東、福建）（更多內(nèi)容請(qǐng)參閱《關(guān)于中國的十個(gè)問題》，11月28日）。2015年，我們預(yù)計(jì)在下述領(lǐng)域?qū)?huì)有進(jìn)一步進(jìn)展：正式引入存款保險(xiǎn)計(jì)劃并進(jìn)一步擴(kuò)大大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)（利率市場(chǎng)）；增加資本項(xiàng)目開放渠道和提高現(xiàn)有配額（如RQFII），并有可能將A股納入MSCI指數(shù)； 資本市場(chǎng)改革，例如國內(nèi)股市的IPO制度和退市制度；進(jìn)一步促進(jìn)人民幣國際化，政府的措施包括在2015年底國際貨幣基金組織五年一次的復(fù)核中將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）系統(tǒng)。

國企改革的目標(biāo)是提高國有企業(yè)部門的效率。除了少數(shù)中央企業(yè)的試點(diǎn)改革外，很多地方政府也在2014年公布了國企改革計(jì)劃。值得關(guān)注的主要問題是：哪些行業(yè)能被劃歸為“有競(jìng)爭(zhēng)力”，由此能夠向私營部門開放；混合所有制結(jié)構(gòu)的執(zhí)行； 國有企業(yè)管理制度的改革。

戶籍制度改革看起來將先于和建立統(tǒng)一社會(huì)福利制度的舉措。通過將這些改革分解成小步進(jìn)行，將能夠避免出現(xiàn)僵局。未來幾年內(nèi)，戶籍制度改革將在中小城市執(zhí)行，將會(huì)采取一種統(tǒng)一的居住管理制度。從來看，短期的側(cè)重點(diǎn)將是土地確權(quán)（土地所有權(quán)、承包權(quán)和經(jīng)營權(quán)），這可能需要花費(fèi)幾年時(shí)間，但卻是在全國范圍內(nèi)允許轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)的一個(gè)必需步驟（的關(guān)鍵）。

08

風(fēng)險(xiǎn)因素

經(jīng)濟(jì)改革通常會(huì)伴隨著相當(dāng)大的短期風(fēng)險(xiǎn)，而全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性也將增加中國經(jīng)濟(jì)和政策前景的不確定性。除了前述基準(zhǔn)情景，我們希望突出強(qiáng)調(diào)2015年面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)因素。

第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素是房地產(chǎn)市場(chǎng)的演變。在2014年全年，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)看到房價(jià)、住房交易及新開工面積下跌，同時(shí)房地產(chǎn)投資繼續(xù)放緩。我們的估測(cè)顯示，房地產(chǎn)投資放緩（從2013年增長20%降至2014年增長11-12%）將會(huì)拖累GDP增長約1個(gè)百分點(diǎn)（包括對(duì)相關(guān)行業(yè)的影響），并可能在2015年進(jìn)一步拖累GDP增長0.6個(gè)百分點(diǎn)（假設(shè)房地產(chǎn)投資增長將在2015年進(jìn)一步下滑6%左右）。

我們預(yù)計(jì)政府在2015年將會(huì)繼續(xù)放寬房地產(chǎn)政策，力求放慢調(diào)整過程。可能采取的方案包括降低抵押貸款利率（由于降息）、稅收優(yōu)惠和降低二套房抵押貸款預(yù)付款要求（目前最低為60%）。由于供應(yīng)過剩，房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能會(huì)繼續(xù)調(diào)整，但是勢(shì)頭可能會(huì)有所緩和，而由于政策變化，房價(jià)在2015年下半年可能會(huì)企穩(wěn)。

一個(gè)較大的不確定性因素是商業(yè)房地產(chǎn)部門，這個(gè)部門約占房地產(chǎn)投資總額的25%，面臨著相似的供應(yīng)過剩問題。自2010年開始，住宅和商業(yè)房地產(chǎn)部門的在建建筑面積和已售建筑面積比率已經(jīng)大幅上升（盡管該比率在住宅和商業(yè)部門不能全面比較，原因是大量商業(yè)房地產(chǎn)是供自用而非出售）。盡管住宅房地產(chǎn)投資已從2013年的同比增長19.4%降至2014年前11個(gè)月的10.5%，但是商業(yè)房地產(chǎn)投資在同期內(nèi)僅從30.9%溫和降至22.7%。特別是，寫字樓投資增長在2014年下半年再次提速。商業(yè)房地產(chǎn)可能成為未來數(shù)年內(nèi)的低迷源頭。

第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素是全球油價(jià)沖擊。全球油價(jià)在2014年下半年暴跌，這為中國的通脹動(dòng)態(tài)帶來下行壓力，但卻有助于擴(kuò)大貿(mào)易順差。全球油價(jià)持續(xù)下跌在總體上有利于中國，但是油價(jià)動(dòng)態(tài)的巨大不確定性是2015年中國面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素。

第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素是人民幣政策。中國人民銀行已經(jīng)重申人民幣匯率已接近均衡，美元/人民幣在未來將會(huì)保持雙向波動(dòng)狀態(tài)。但是，美元的持續(xù)升值意味著，如果人民幣對(duì)美元依舊保持穩(wěn)定，人民幣實(shí)際有效匯率將會(huì)大幅升值。這將會(huì)增加國內(nèi)制造商的壓力，而由于生產(chǎn)成本上升和全球需求疲軟，國內(nèi)制造商的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)惡化。

篇10

上個(gè)世紀(jì)，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)隨著凱恩斯理論的提出進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)代。在此之后，很多的學(xué)者致力于完善凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論學(xué)說，其中希克斯（Hicks,1937）和漢森（Hansen,1949）以IS-LM模型來解釋宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作方式，大大加強(qiáng)了凱恩斯理論的解釋力。雖然IS-LM模型也受到了很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的批評(píng)，但是直至今日其依然是一個(gè)有著較為完善邏輯體系的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，并得到廣泛應(yīng)用。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。宏觀經(jīng)濟(jì)理論在我國所產(chǎn)生的影響也愈來愈大。本文試圖以凱恩斯理論以及IS-LM模型為理論基礎(chǔ)，并吸取其他相關(guān)理論的理念，嘗試構(gòu)建能夠描述我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)作情況的簡易模型，并利用我國歷年相關(guān)實(shí)證數(shù)據(jù)，通過聯(lián)立方程模型的估計(jì)，來獲得一個(gè)能夠描述我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的實(shí)證模型。

二、文獻(xiàn)綜述

通過建立聯(lián)立方程模型來描述一國的宏觀經(jīng)濟(jì)情況，在這方面已有很多的學(xué)者做出了相關(guān)的研究。其中最為著名的是克萊因聯(lián)立方程系統(tǒng)。克萊因（LawrenceRobertKlein1950）以美國1920年～1941年的年度數(shù)據(jù)為樣本建立了旨在分析美國在兩次世界大戰(zhàn)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的小型宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型。該模型所采用的變量數(shù)相對(duì)不多，但在宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的發(fā)展史上占有重要的地位。我國學(xué)者劉玉紅、高鐵梅、陶藝（2006）在《中國轉(zhuǎn)軌時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策傳導(dǎo)機(jī)制及政策效應(yīng)的模擬分析》一文中借鑒了新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論和其他經(jīng)濟(jì)理論，并結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)體制改革的特點(diǎn)，建立了適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)立方程模型，從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度分析我國經(jīng)濟(jì)政策的傳導(dǎo)機(jī)制和效應(yīng)大小。認(rèn)為我國的貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性較弱。寧曉青、謝靜在《我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)證研究》一文中選取l985—2003年的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，采用Granger因果檢驗(yàn)和聯(lián)立方程模型的分析方法，建立了我國宏觀經(jīng)濟(jì)的模型。并認(rèn)為影響我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)鍵政策并不是財(cái)政政策和貨幣政策，而是消費(fèi)政策、投資政策和外貿(mào)政策。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)

1.消費(fèi)理論

一個(gè)國家的居民消費(fèi)由什么來決定？凱恩斯提出了絕對(duì)收入假說(AbsoluteIncomeHypothesis),其觀點(diǎn)有別于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于消費(fèi)的認(rèn)識(shí)，認(rèn)為影響居民消費(fèi)的主要因素不是利率，而是收入。之后杜森貝里(Duesenberry1951)提出了相對(duì)收入假說(RelativeIncomeHypothesis)，認(rèn)為居民消費(fèi)存在“示范作用”和“棘輪作用”。“示范作用”使得人們收入提高時(shí)，平均消費(fèi)傾向并不一定會(huì)下降，而“棘輪作用”使得消費(fèi)的變動(dòng)相對(duì)于收入的變動(dòng)要穩(wěn)定。在此之后莫迪利安尼和弗里德曼分別提出了生命周期假說和永久收入假說。這兩個(gè)理論強(qiáng)調(diào)人們會(huì)從整個(gè)人生的角度來衡量自己的收入，從而來決定當(dāng)期的消費(fèi)。不過無論何種理論，都認(rèn)為居民對(duì)于未來收入狀況的預(yù)期很大程度上受到其本期的收入狀況的影響。

2.投資理論和貨幣需求理論

長期以來，克拉克（Clark,1917）的加速原理和凱恩斯的投資函數(shù)一直是分析投資的核心理論。古典經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，作為資本需求的投資和作為資本供給的儲(chǔ)蓄在資本市場(chǎng)上通過利率的調(diào)節(jié)達(dá)到平衡，因此投資被認(rèn)為是利率的函數(shù)。凱恩斯基本接受了這一思想，認(rèn)為是否要對(duì)新的實(shí)物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投資的預(yù)期利潤率與為購買這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項(xiàng)所要求的利率的比較。因此，在決定投資的因素中，利率是首要因素。這里利率是指是實(shí)際利率。由克拉克提出并經(jīng)薩繆爾森(Samuelson,1939)等人發(fā)展的加速原理(AccelerationPrinciple)率先對(duì)古典投資理論發(fā)起了挑戰(zhàn)。加速原理認(rèn)為投資不是利率的函數(shù)，而主要是由產(chǎn)出的變化所決定。其函數(shù)表達(dá)式如下：

式3.1中δ,θ為常數(shù)，δ代表資本折舊率,It代表投資，Yt和Yt-1分別代表當(dāng)其和前期產(chǎn)出。

在貨幣需求理論上凱恩斯認(rèn)為對(duì)于貨幣的總需求是人們對(duì)貨幣的交易需求，預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和。其中貨幣的交易需求和預(yù)防需求決定于收入，而貨幣的投機(jī)需求決定于利率。因此對(duì)于貨幣的總需求函數(shù)可描述為：

式3.2中，等式左邊代表了真實(shí)貨幣供應(yīng)量，k,h為常數(shù)，Y代表收入，R代表利率。

四、計(jì)量模型假設(shè)與數(shù)據(jù)收集

本文所采用的宏觀計(jì)量模型是以IS-LM模型為基礎(chǔ)，并對(duì)其中的投資函數(shù)作了一些改進(jìn)，吸收了克拉克的加速原理的思想。假設(shè)模型具體如下：

方程中的α，β，d，λ，k，h為系數(shù)項(xiàng)，Y,C,I,R,M,P,G,NX,為變量。其中各個(gè)變量的定義如下表：

在投資函數(shù)4.1.2式中，加入了收入變動(dòng)的因素。凱恩斯與克拉克分別強(qiáng)調(diào)利率和收入因素是決定投資的唯一主要因素。而本文將利率和收入因素同時(shí)放入投資函數(shù)。筆者認(rèn)為在我國，投資同時(shí)受到利率和收入狀況的影響，其中一部分的投資來自于一些專門的金融機(jī)構(gòu)以及一些私人的投資機(jī)構(gòu)，這些資金對(duì)于利率較為敏感，利率降低將會(huì)釋放出較多的投資。另一部分的投資來自于一般的企業(yè)，企業(yè)投資的主要目的是為了增加商品生產(chǎn)的能力，這樣的投資往往受到該企業(yè)收入（利潤）狀況的影響，收入越多，企業(yè)對(duì)于未來的預(yù)期會(huì)更高，同時(shí)也更有能力進(jìn)行投資。同時(shí)由于企業(yè)當(dāng)年的投資計(jì)劃往往在前一年就已制定計(jì)劃，所以在投資策劃時(shí)前一期的收入變動(dòng)情況(θ·Yt-1-λ·Yt-2)會(huì)更多的影響到本期的企業(yè)投資。

根據(jù)IS-LM模型中的相關(guān)變量，本文收集了中國1992年到2005年的相關(guān)數(shù)據(jù)。所選變量為：國內(nèi)生產(chǎn)總值(Y),消費(fèi)支出(C),政府支出(G),投資(I),進(jìn)出口(NX)的相關(guān)數(shù)據(jù)來自于按支出法計(jì)算的國內(nèi)生產(chǎn)總值構(gòu)成，貨幣供應(yīng)量為年底余額，包括貨幣和準(zhǔn)貨幣。本文所采用的利率為歷年一年期貸款利率，各年的利率以年底利率計(jì)算。

由于原始數(shù)據(jù)沒有排除通貨膨脹的因素，因此本文以歷年國內(nèi)生產(chǎn)總值和國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)換算出歷年的通過膨脹率。并以此計(jì)算出排除通脹因素的各變量的數(shù)值。處理后的數(shù)據(jù)是以1978年的人民幣價(jià)值為基數(shù)計(jì)算的。

五、模型檢驗(yàn)和聯(lián)立方程模型的估計(jì)

本文首先對(duì)聯(lián)立方程模型進(jìn)行識(shí)別，認(rèn)為方程為過度識(shí)別。之后對(duì)排除通脹后的數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，采用擴(kuò)充迪基-富勒（AugmentedDickey-Fuller）檢驗(yàn)來判斷數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。采用的分析工具為Eviews5.0。經(jīng)過ADF檢驗(yàn)。各變量在1%5%和10%的顯著水平下，都接受原假設(shè)，即認(rèn)為各個(gè)變量數(shù)據(jù)存在單位根，是不平穩(wěn)的。然后采用擴(kuò)充恩格爾-葛蘭杰檢驗(yàn)來判斷各方程的變量是否存在協(xié)整關(guān)系。結(jié)果顯示在10%的顯著性水平下模型中的四個(gè)方程式都通過了擴(kuò)充恩格爾-葛蘭杰檢驗(yàn)，即各方程內(nèi)的變量具有協(xié)整關(guān)系。

本文采用三階段最小二乘法(3SlS)來估計(jì)聯(lián)立模型結(jié)構(gòu)參數(shù)。得到如下參數(shù)估計(jì)結(jié)果：

從分析結(jié)果可以看到，系數(shù)а,β,d,θ,λ,k,h都通過了假設(shè)檢驗(yàn)。消費(fèi)，投資和貨幣需求函數(shù)的R2分別達(dá)到了0.97,0.98和0.99。可見方程的擬合結(jié)果是比較理想的。由此可以得到如下的我國宏觀經(jīng)濟(jì)簡易聯(lián)立方程模型。

通過對(duì)模型中內(nèi)生變量進(jìn)行模擬從而獲得的模擬值，并與各內(nèi)生變量真實(shí)值進(jìn)行對(duì)比也可以看到，模型的擬合度較好。篇幅關(guān)系下文僅列出收入變量的擬合值與真實(shí)值的比較。值得注意的是模擬值依然是以1978年的人民幣價(jià)值計(jì)算的。

六、結(jié)論

本文以凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)，以IS-LM模型為基本框架，采用聯(lián)立方程的方法計(jì)算了一個(gè)能簡要反映我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)作狀況的模型。

其中式5.1.1代表我國的消費(fèi)函數(shù)，經(jīng)過分析，可以看到收入確實(shí)對(duì)消費(fèi)有影響。我國的邊際消費(fèi)傾向?yàn)?.45。式5.1.2為我國的投資函數(shù)，模型假設(shè)我國的投資不僅受到利率的影響，也受到收入的影響。經(jīng)過分析，發(fā)現(xiàn)利率和收入對(duì)投資都有影響。利率與投資負(fù)相關(guān)，收入增長與投資正相關(guān)。從投資方程中可以看到收入的變動(dòng)對(duì)投資有放大的效應(yīng)。即收入每增加一單位，投資將增加2.15個(gè)單位，反之亦然。式5.1.3為我國的貨幣需求函數(shù)。函數(shù)表明我國的貨幣需求既受到收入的影響，同時(shí)也受到利率的影響，收入與貨幣需求正相關(guān)，與利率負(fù)相關(guān)。將估算的宏觀經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行轉(zhuǎn)化，可求得財(cái)政政策乘數(shù)和貨幣政策乘數(shù)分別為1.43和0.12。

由此可見，從對(duì)我國1992年～2005年的數(shù)據(jù)分析，可以認(rèn)為對(duì)于我國的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，財(cái)政政策較之于貨幣政策更為有效，政府支出每增加一單位，國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加1.43個(gè)單位。而貨幣供給增加一個(gè)單位，國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加0.12個(gè)單位。造成這一結(jié)果的原因是在我國利率對(duì)于貨幣需求的影響要遠(yuǎn)大于其對(duì)于投資的影響。

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篇11

Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006

其中,Y表示GDP,C表示居民消費(fèi),I表示投資,G表示政府購買,NX表示凈出口。

我們假設(shè)政府購買和凈出口額作為外生變量,由系統(tǒng)外部給定,并對(duì)系統(tǒng)內(nèi)部其他變量產(chǎn)生影響。而居民消費(fèi)和投資這兩項(xiàng)指標(biāo),又都由當(dāng)年的GDP決定。根據(jù)這些設(shè)定,我們分別建立居民消費(fèi)和投資的方程,如下:

C(t)=a(0)+a(1)Y(t)+u(1)(t),t=1978,1979…2005,2006

I(t)=b(0)+b(1)Y(t)+u(2)(t),t=1978,1979…2005,2006

因此,最后我們得到了如下的聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型:

C(t)=a(0)+a(1)Y(t)+u(1)(t)

I(t)=b(0)+b(1)Y(t)+u(2)(t)

Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006

2、模型的識(shí)別

由于我們完備的結(jié)構(gòu)式模型為:

C(t)=a(0)+a(1)Y(t)+u(1)(t)

I(t)=b(0)+b(1)Y(t)+u(2)(t)

Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006

結(jié)構(gòu)參數(shù)矩陣為:

10–a(1)-a(0)00

01–b(1)-b(0)00

-1-110-1-1

此時(shí),g=3,k=3。

對(duì)于第1個(gè)方程,有

Β0Γ0=100

-1-1-1

此時(shí),g(1)=2,k(1)=1。

因此,R(Β0Γ0)=2=g-1,所以該方程可以識(shí)別。

又因?yàn)閗(1)=1,則k-k(1)=2>g(1)-1,因此,該方程為過度識(shí)別方程。

對(duì)于第2個(gè)方程,有

Β0Γ0=100

-1-1-1

此時(shí),g(2)=2,k(2)=1。

因此,R(Β0Γ0)=2=g-1,所以該方程可以識(shí)別。

又因?yàn)閗(2)=1,則k-k(2)=2>g(2)-1,因此,該方程為過度識(shí)別方程。

而第3個(gè)方程,是平衡方程,不存在識(shí)別問題。

綜合以上結(jié)果,該聯(lián)立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型是可以識(shí)別的。

2、實(shí)證研究

1、數(shù)據(jù)的選取

我們從《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》(2007)中,得到如下樣本觀測(cè)值,用來對(duì)模型里的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)(見表1)。

2、參數(shù)的估計(jì)

我們將數(shù)據(jù)導(dǎo)入Eviews軟件中,并在軟件中進(jìn)行操作,對(duì)各個(gè)方程的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)。我們采用兩階段最小二乘法進(jìn)行估計(jì),得到如下模型:

C(t)=2286.983+0.388730Y(t)+u(1)(t)

I(t)=-1222.740+0.415093Y(t)+u(2)(t)

Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006

3、參數(shù)的檢驗(yàn)

首先,我們對(duì)模型進(jìn)行經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)。在本模型中,模型參數(shù)估計(jì)量的符號(hào)、大小、相互關(guān)系,都與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況相符,因此,我們認(rèn)為,本模型能通過經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)。

第二,我們對(duì)模型進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。

通過上面的估計(jì)結(jié)果,我們可以看到,消費(fèi)和投資兩個(gè)方程的R-Squared的值,分別為0.986370、0.992586,因此,兩個(gè)方程的擬合優(yōu)度都非常好,可以通過擬合優(yōu)度檢驗(yàn)。我們?cè)倏醋兞康娘@著性。由上表可以看出,兩個(gè)方程中變量Y的系數(shù)的t值分別為44.16973、59.90907。我們給定一個(gè)顯著性水平α=0.05,查t分布表中,自由度為,α=0.05的臨界值,得到t(α/2)(1)=6.314,小于兩個(gè)方程變量Y的系數(shù)的t值。因此,通過變量的顯著性檢驗(yàn)。

第三,我們對(duì)模型進(jìn)行計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)。

我們使用圖示檢驗(yàn)法,對(duì)模型進(jìn)行異方程性檢驗(yàn)。做出散點(diǎn)圖如下:

從以上圖中可以看出,兩幅散點(diǎn)圖中,都沒有出現(xiàn)明顯的散點(diǎn)擴(kuò)大、縮小或復(fù)雜型趨勢(shì),即兩個(gè)方程中的隨機(jī)干擾項(xiàng),都沒有出現(xiàn)明顯的波動(dòng)變化。因此,我們認(rèn)為,本模型可以通過異方差性檢驗(yàn)。

再來看隨機(jī)干擾項(xiàng)是否存在序列相關(guān)性。從上邊三個(gè)表中,我們可以看到,三個(gè)方程的Durbin-Watsonstat的值分別為0.203004、0.281410。查D.W.分布表,我們可以知道,當(dāng)n=29,k=2時(shí),按1%的上下界時(shí),dl=1.12,du=1.25。因此,三個(gè)D.W.值都小于dl,隨機(jī)干擾項(xiàng)存在一定的正自相關(guān)。可采用廣義最小二乘法等方法進(jìn)行進(jìn)一步修正。

由于本模型的前兩個(gè)方程中,解釋變量只有Y這一個(gè),因此不會(huì)發(fā)生多重共線性問題。

最后,我們對(duì)模型進(jìn)行模型預(yù)測(cè)檢驗(yàn)。

我們查找到了本次估計(jì)中未使用到的2007年的中國GDP數(shù)據(jù),并帶入模型進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果,得出的各項(xiàng)數(shù)據(jù),與模型估計(jì)的值,比較好得符合。

至此,我們完成了該模型的檢驗(yàn)。

3、結(jié)論與評(píng)價(jià)

通過上面的分析,我們最后得到了如下的中國宏觀經(jīng)濟(jì)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型:

C(t)=2286.983+0.388730Y(t)+u(1)(t)

I(t)=-1222.740+0.415093Y(t)+u(2)(t)

Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006

這個(gè)模型,優(yōu)點(diǎn)是比較簡明,在應(yīng)用它進(jìn)行經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的時(shí)候,使用很方便,分析所用的數(shù)據(jù)也比較容易得到。所不足的是,該模型只能分析和預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)中最基本的量,不能詳細(xì)地分析和預(yù)測(cè)整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的細(xì)節(jié)環(huán)節(jié)。對(duì)比如清華大學(xué)研制的256個(gè)方程聯(lián)立構(gòu)成的“中國宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)CMET-1”等更為細(xì)致專業(yè)的模型,本文中使用的模型還是太顯簡略,還不能用于對(duì)國家經(jīng)濟(jì)的深入分析預(yù)測(cè),尚有很大的改進(jìn)和細(xì)化的空間。

參考文獻(xiàn):

篇12

——消費(fèi)需求穩(wěn)定增長。前三季度，全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長8．7％，剔除價(jià)格因素，實(shí)際增長10．2％，保持了近幾年來消費(fèi)需求穩(wěn)定增長的勢(shì)頭；

——固定資產(chǎn)投資增速大幅回升。前三季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長21．8％，增幅提高6個(gè)百分點(diǎn)；

——對(duì)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明顯好于預(yù)期。針對(duì)外貿(mào)外資形勢(shì)中的困難，中央及時(shí)采取了加快出口退稅等應(yīng)對(duì)措施，再加上第二季度國際貿(mào)易形勢(shì)開始好轉(zhuǎn)等有利因素，我國外貿(mào)外資狀況得到改善。前三季度進(jìn)出口總額同比增長18.3％，其中出口同比增長19．4％，且增速逐月有所加快，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差200億美元，同比增加66億美元。前三季度實(shí)現(xiàn)利用外資396億美元，同比增長22．6％。字串5

在上述各種因素拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)較快增長的同時(shí)，考察前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各項(xiàng)指標(biāo)，兩個(gè)明顯的信號(hào)尤為值得關(guān)注。

其一，民間投資明顯改變了往年緩慢增長的狀態(tài)，表現(xiàn)出較快的增長態(tài)勢(shì)。目前，在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中，民間投資規(guī)模幾乎與國有經(jīng)濟(jì)投資規(guī)模等量齊觀。與此同時(shí)，全社會(huì)投資增長對(duì)政府直接投資等刺激政策的依賴程度也在逐步降低。從今年前三季度投資的資金來源看，即使國債投資保持零增長，全社會(huì)投資增長速度仍會(huì)高于去年。上述現(xiàn)象一方面說明積極的財(cái)政政策對(duì)社會(huì)投資的帶動(dòng)作用日益明顯；另一方面也預(yù)示著民間自發(fā)的、更具市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)色彩的投資力量，將在來年經(jīng)濟(jì)增長中扮演越來越重要的角色。

其二，近年來的結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)今年宏觀經(jīng)濟(jì)供給層面的改善發(fā)揮了重要作用。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是住宅、汽車、電信等與居民生活關(guān)系密切的產(chǎn)業(yè)部門表現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的增長。今年上半年，汽車工業(yè)對(duì)工業(yè)增長的貢獻(xiàn)率為12．3％。交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)和電子通信設(shè)備制造業(yè)對(duì)工業(yè)增長的貢獻(xiàn)度均超過14％，居工業(yè)各行業(yè)之首；二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)部門取得了明顯的快速增長。與此相應(yīng)，前三季度工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長10％。工業(yè)產(chǎn)銷率為97．6％，同比提高0．41個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，經(jīng)濟(jì)效益的提高，表明我國經(jīng)濟(jì)增長正在加速向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。

字串4

上述兩個(gè)信號(hào)從需求與供給兩個(gè)層面?zhèn)鬟f了這樣一個(gè)信息；經(jīng)濟(jì)增長中來自市場(chǎng)的動(dòng)力在逐步增強(qiáng)。這是推動(dòng)今年宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好的一個(gè)重要力量。相信伴隨加入世貿(mào)組織為中國市場(chǎng)化進(jìn)程加速帶來的機(jī)遇，來自市場(chǎng)的增長機(jī)制將成為未來經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

四個(gè)問題在未來一段時(shí)期內(nèi)需逐步化解

在經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也存在著一些問題，有些問題可能會(huì)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)困擾國民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，對(duì)這些突出問題尤其需要重視。

就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。據(jù)有關(guān)部門估算，21302年進(jìn)入勞動(dòng)年齡的人口增加800萬人左右；與此同時(shí)，2001年末失業(yè)人員和國企下崗人員各有600萬人左右，農(nóng)村勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移的規(guī)模越來越大。而有關(guān)分析顯示，2002年城市所增加的就業(yè)崗位很難超過800萬個(gè)。值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)以較快速度增長的同時(shí)，就業(yè)問題不僅沒有緩解，反而更加突出了。這一方面由于結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，資金、技術(shù)含量的提高，使產(chǎn)業(yè)吸納就業(yè)的數(shù)量相對(duì)減少；另一方面，隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇、改革的深化，企業(yè)不斷裁員，就業(yè)總量的增長進(jìn)一步放緩。由此看來，就業(yè)問題在未來較長時(shí)期內(nèi)將是社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)突出矛盾。

通貨緊縮趨勢(shì)仍未止住。前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比下降0．8％。從未來一二年的情況看，技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的產(chǎn)品性價(jià)比的提高，國際市場(chǎng)商品和勞務(wù)價(jià)格的走低趨勢(shì)、收入相對(duì)不足和收入差距進(jìn)一步擴(kuò)大導(dǎo)致的有效需求不足，以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中貨幣供應(yīng)不足等因素，將促使價(jià)格進(jìn)一步走低。雖然擴(kuò)張性的財(cái)政政策使某些原材料產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)較快上漲，某些壟斷性產(chǎn)品和被管制的服務(wù)行業(yè)有提高價(jià)格的傾向，但從短期看，通貨緊縮的趨勢(shì)仍有延續(xù)的可能。

字串5

農(nóng)民增收仍然緩慢。前三季度，農(nóng)民人均現(xiàn)金收入

字串9

[1][2]字串7

1721元，實(shí)際增長5．3％。有關(guān)分析表明，農(nóng)民收入增長的70％來自非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，30％來自減輕負(fù)擔(dān)、退耕還林等政策措施。總體來看，農(nóng)民負(fù)擔(dān)過重、增收緩慢，一些農(nóng)業(yè)區(qū)的農(nóng)民收入出現(xiàn)停滯、甚至下降。

財(cái)政收入增幅回落，收支矛盾加大。前三季度財(cái)政收入同比增長10．9％,增幅回落13．3個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)政支出同比增長17．6％，增幅僅回落3．8個(gè)百分點(diǎn)。收入增長放緩，支出鋼性較大，財(cái)政收支矛盾突出。考慮到以往幾年打擊走私、加強(qiáng)稅收征管等措施在增加稅收上的功效難以長時(shí)間持續(xù)，以及當(dāng)前有效需求仍然不足、稅賦水平和財(cái)政收入的比重不宜提高過快等因素，今年財(cái)政收入增幅的回落有其必然性。同樣基于上述原因，未來一個(gè)時(shí)期內(nèi)，財(cái)政收入增幅難有大幅攀升，如能保持略高于GDP增長率的水平，應(yīng)當(dāng)視為合理。

篇13

二、宏觀經(jīng)濟(jì)管理中應(yīng)用經(jīng)濟(jì)信息的效益

管理并應(yīng)用經(jīng)濟(jì)信息的目標(biāo)在于追求宏觀經(jīng)濟(jì)效益。在一定時(shí)期里，宏觀經(jīng)濟(jì)效益指的是各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門效益的總和，它的主要表現(xiàn)方式是一個(gè)國家國民總值的增長，或是國家人民物質(zhì)生活水平的整體提升。總體有時(shí)候是局部的總和，但有時(shí)候局部的提高并不會(huì)使總體得到相應(yīng)的提高[2]。在很多情況下，局部與總體之間都有很多矛盾存在。面對(duì)這樣的情況，政府就需用一定的宏觀經(jīng)濟(jì)管理手段和方式促使局部與總體之間達(dá)到平衡。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)信息在一定程度上將影響整個(gè)國家的社會(huì)效益；在精神文化建設(shè)過程中，經(jīng)濟(jì)信息導(dǎo)致的部分經(jīng)濟(jì)行為將影響到國家社會(huì)的發(fā)展和精神文明建設(shè)效益。但是，既然在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中應(yīng)用經(jīng)濟(jì)信息所產(chǎn)生的社會(huì)效益有正面的，那么負(fù)面的經(jīng)濟(jì)效益也不可避免。所以好的宏觀經(jīng)濟(jì)管理、經(jīng)濟(jì)信息的有效應(yīng)用等不僅能產(chǎn)生好的經(jīng)濟(jì)效益，還會(huì)產(chǎn)生正面的社會(huì)效益。如果能把良好的經(jīng)濟(jì)效益體現(xiàn)出來，那么生態(tài)效益也會(huì)逐漸獲得穩(wěn)定發(fā)展。經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、生態(tài)效益在不同方向、不同程度上也會(huì)對(duì)是否能完成宏觀經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)產(chǎn)生影響，只有通過有效應(yīng)用經(jīng)濟(jì)信息，才能使它們相互促進(jìn)、相互提高。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)管理中有效應(yīng)用經(jīng)濟(jì)信息的保障措施

（一）探索經(jīng)濟(jì)管理結(jié)構(gòu)規(guī)律，健全宏觀調(diào)控體系

健全宏觀調(diào)控體系是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要前提。宏觀調(diào)控的任務(wù)包括：通過采取行之有效的宏觀經(jīng)濟(jì)管理辦法，基本保持經(jīng)濟(jì)總量平衡，不斷優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)快速、持續(xù)、健康發(fā)展，推動(dòng)全社會(huì)共同進(jìn)步[3]。為此，我們應(yīng)始終堅(jiān)持不懈探索、實(shí)事求是的觀點(diǎn)，立足于我國基本國情，不僅要看到社會(huì)主義的優(yōu)越性，還要結(jié)合社會(huì)主義初級(jí)階段發(fā)展商品經(jīng)濟(jì)的水平，有針對(duì)性地選用與我國國情相符的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控方法，不斷建立健全經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系，確保經(jīng)濟(jì)信息的應(yīng)用充分、有效。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制里，宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要資源就是經(jīng)濟(jì)信息，如果經(jīng)濟(jì)信息得不到有效應(yīng)用，那么宏觀經(jīng)濟(jì)管理就是無米之炊、無水之源。而宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系是一門新興學(xué)科、應(yīng)用學(xué)科，綜合性強(qiáng)、涉及面廣，由于它的多層性、廣泛性，決定著它的內(nèi)容復(fù)雜而豐富，它的規(guī)律需要在不斷的改革實(shí)踐中才能進(jìn)行探索。面對(duì)這些復(fù)雜而豐富的內(nèi)容，可從各個(gè)不同的角度進(jìn)行分類，如按照不同的管理方式，可分為直接管理、間接管理；按照不同的管理主體和職能，可分為宏觀經(jīng)濟(jì)決策、經(jīng)濟(jì)規(guī)劃與調(diào)節(jié)、經(jīng)濟(jì)監(jiān)督等。所以我們要從不同的角度認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)信息的重要作用，通過探索經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)管理規(guī)律、健全宏觀調(diào)控體系來統(tǒng)一規(guī)劃，不斷加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)信息管理，采取正確的技術(shù)策略實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)信息應(yīng)用的現(xiàn)代化，促進(jìn)提高宏觀效益。

（二）建設(shè)經(jīng)濟(jì)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，完善建立運(yùn)行機(jī)制

宏觀經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)包含最高決策機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)、信息服務(wù)機(jī)構(gòu)等。長時(shí)間以來，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響下，我國設(shè)置機(jī)構(gòu)時(shí)都忽略了信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，即便設(shè)立了各種各樣的信息中心、研究中心，但并沒有在決策過程中得到重用，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)管理效能的發(fā)揮不充分。最大的信息用戶是政府，政府同時(shí)也是最大的信息采集、生產(chǎn)和擁有者。政府信息機(jī)構(gòu)采集到的經(jīng)濟(jì)信息的特點(diǎn)有客觀性、宏觀性、綜合性、預(yù)測(cè)性等，能為各種職能部門、企業(yè)乃至全社會(huì)提供經(jīng)濟(jì)信息，它的職責(zé)就在于為宏觀經(jīng)濟(jì)管理決策提供信息服務(wù)，把經(jīng)濟(jì)信息定期公布給社會(huì)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)，確保經(jīng)濟(jì)信息得到有效應(yīng)用[4]。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制的建立和完善是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)信息得到有效應(yīng)用的另一個(gè)前提。我國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)深入改革，真正實(shí)現(xiàn)政資分開、政企分開，盡量減少直接管理的微觀經(jīng)濟(jì)部門，或直接撤銷，發(fā)展社會(huì)監(jiān)督、服務(wù)組織，分擔(dān)政府的部分管理任務(wù)，從而提高效率，為經(jīng)濟(jì)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)的運(yùn)行提供條件，最終有效應(yīng)用經(jīng)濟(jì)信息。

（三）提高人員信息素質(zhì)水平，優(yōu)化信息整理工作

信息、物質(zhì)和能源是一個(gè)國家的重要資源，如果對(duì)信息的開發(fā)和利用程度較低，那么國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也難以提高。特別是我國加入WTO以后，世界經(jīng)濟(jì)走進(jìn)信息時(shí)代，我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理人員面臨的要求就更高。對(duì)此，宏觀經(jīng)濟(jì)管理人員不僅要具備強(qiáng)烈的信息意識(shí)，還要保持對(duì)經(jīng)濟(jì)信息的主動(dòng)性、敏感性，熟練掌握經(jīng)濟(jì)信息知識(shí)；不僅要具備現(xiàn)代管理學(xué)知識(shí)、經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，還要掌握計(jì)算機(jī)知識(shí)、信息技術(shù)知識(shí)等，鍛煉自己運(yùn)用經(jīng)濟(jì)信息的技能，不斷提高自身信息素質(zhì)水平，善于從無序的、零散的經(jīng)濟(jì)信息中捕捉有價(jià)值的信息，為有效應(yīng)用經(jīng)濟(jì)信息資源提供保障。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)信息整理工作是應(yīng)用的前提，需要宏觀經(jīng)濟(jì)管理人員按照特定需求審核、重組、分類、編碼、存儲(chǔ)、更新收集到的經(jīng)濟(jì)信息，并建立信息檢索系統(tǒng)，把孤立無序、凌亂分散的經(jīng)濟(jì)信息整理好，為宏觀經(jīng)濟(jì)管理的應(yīng)用提供方便。整理經(jīng)濟(jì)信息的目的在于確保信息的真實(shí)性，為檢索經(jīng)濟(jì)信息奠定基礎(chǔ)，使經(jīng)濟(jì)信息管理更加準(zhǔn)確、及時(shí)、系統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)、有效，使經(jīng)濟(jì)信息整理工作變得更加優(yōu)化更加有條理，以滿足宏觀經(jīng)濟(jì)管理的需要。