引論：我們?yōu)槟砹?3篇經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫(xiě)作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)中多采用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等孤立的指標(biāo)衡量資金的利用效率，往往忽視了指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，且這些指標(biāo)沒(méi)有涉及到流動(dòng)負(fù)債部分，很難從總體上把握存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)及其變化對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的具體影響程度，難以判斷營(yíng)運(yùn)資金策略的變化或調(diào)整在某一比率上的變化能否抵消在其他比率上造成的惡化，不便于對(duì)營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效的全面評(píng)價(jià)。

而王竹泉提出的渠道分析，將營(yíng)運(yùn)資金分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金，并進(jìn)一步將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金按其與供應(yīng)鏈或渠道關(guān)系分為營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金、生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金和采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金。這種分析方法涵蓋了營(yíng)運(yùn)資金各個(gè)項(xiàng)目，有利于全面評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)資金利用效率。本文主要采用該種方法進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理效果的分析。

二、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金分析的一般思路

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金指企業(yè)在銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)、購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)、支付稅收等活動(dòng)的占用的資金情況，對(duì)于一個(gè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為主的制藥企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金相當(dāng)于企業(yè)的“血液”，對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效水平進(jìn)行分析是至關(guān)重要的。

可用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占用額和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金管理效率，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占用額是營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金、生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金、采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金占用額之和，用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金總的占用額除以平均每天銷(xiāo)售收入可以得到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期。

采用渠道分析的方法，從三大渠道入手對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效進(jìn)行進(jìn)一步的分析，分別計(jì)算營(yíng)銷(xiāo)渠道、生產(chǎn)渠道與采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金占用額和周轉(zhuǎn)期。各渠道營(yíng)運(yùn)資金占用額通常用與該渠道相關(guān)的會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)算，用占據(jù)企業(yè)自有資金的項(xiàng)目金額之和減去占用外部資金項(xiàng)目金額的差額來(lái)衡量，即所占用相關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目與相關(guān)負(fù)債項(xiàng)目金額之差。與營(yíng)銷(xiāo)渠道有關(guān)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目有成品存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款和應(yīng)交稅費(fèi)， 因此營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金為成品存貨、應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)之和減去應(yīng)收賬款、應(yīng)交稅費(fèi)。同理，生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金用材料存貨、其他應(yīng)收款項(xiàng)目余額合計(jì)數(shù)減去應(yīng)付職工薪酬與其他應(yīng)付款的合計(jì)數(shù)。采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金則用材料存貨與應(yīng)付賬款之和減去應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的合計(jì)數(shù)。在計(jì)算各渠道營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期時(shí)，需注意不同渠道所選擇的周轉(zhuǎn)額不同，評(píng)價(jià)營(yíng)銷(xiāo)渠道、生產(chǎn)渠道、采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效時(shí) ， 則分別以銷(xiāo)售成本 、 完工產(chǎn)品成本和材料消耗總額作為周轉(zhuǎn)額。為進(jìn)一步分析各會(huì)計(jì)項(xiàng)目對(duì)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的影響，還須將各渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分解為相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)期，關(guān)于各渠道周轉(zhuǎn)期具體計(jì)算方式如下：

營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金÷（全年銷(xiāo)售成本/360）=（成品存貨+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費(fèi)）÷（全年銷(xiāo)售成本/360）=成品存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)期-預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)交稅費(fèi)周轉(zhuǎn)期

生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金÷（全年完工產(chǎn)品成本/360） =（在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款）÷（全年完工產(chǎn)品成本/360）=在產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)期+其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付職工薪酬周轉(zhuǎn)期-其他應(yīng)付款周轉(zhuǎn)期

采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金÷（全年材料消耗總額/360） =（材料存貨+預(yù)付賬款―應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)）÷（全年材料消耗總額/360）=材料存貨周轉(zhuǎn)期+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付票據(jù)周轉(zhuǎn)期

三、對(duì)同仁堂的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)

同仁堂2013年至2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金占用量分別是241252.69萬(wàn)、286582.11萬(wàn)、358970.51萬(wàn)元，絕對(duì)額在逐年上升，同時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期也在延長(zhǎng)，13年至15年分別是119.41天、105.15天、94.46天。三個(gè)渠道中，營(yíng)銷(xiāo)渠道占用了本公司絕大多數(shù)的營(yíng)運(yùn)資金，2013年至2015年?duì)I銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金占用額均超過(guò)了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金總額，且營(yíng)銷(xiāo)渠道資金占用額在逐年上升。生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金占用量為負(fù)，說(shuō)明其更多占用外部資金進(jìn)行生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)。采購(gòu)渠道占用了本企業(yè)少量資金，2013年至2015年采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金分別占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金總額的1.17%、1.17%、6.44%。2015年同仁堂、哈藥股份與云南白藥經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金總額分別為358514.27萬(wàn)、97758.04萬(wàn)、611408.98萬(wàn)，周轉(zhuǎn)期分別為119.41天、22.20天、106.14天，以上數(shù)據(jù)表明雖然同仁堂的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金占有額居于中等水平，但實(shí)際周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效不佳。

現(xiàn)分別從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的三大渠道――營(yíng)銷(xiāo)渠道、生產(chǎn)渠道與采購(gòu)渠道及各渠道的分項(xiàng)目對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效進(jìn)行分析。

（一）營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理分析

首先計(jì)算了同仁堂2013年至2015年?duì)I銷(xiāo)渠道的營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)：營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期、成品存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)期與應(yīng)交稅費(fèi)周轉(zhuǎn)期，如表1所示，并計(jì)算了2015年同仁堂、哈藥股份與云南白藥三家企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)渠道相關(guān)營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)，如表2所示。

縱向來(lái)看，同仁堂2013年至2015年?duì)I銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金的占有量分別為241252.69萬(wàn)、286582.11萬(wàn)、358970.51萬(wàn)，可以發(fā)現(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金在不斷增加。由表1可知，營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期也在不斷延長(zhǎng)，說(shuō)明營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資本利用效果在降低。從成品存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費(fèi)各因素分解來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)期有所波動(dòng)，但前后變化不大，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)期總體延長(zhǎng)，預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)期縮短，應(yīng)交稅費(fèi)周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)。企業(yè)2013年至2015年的應(yīng)收賬款分別是47114萬(wàn)、62475萬(wàn)、86465萬(wàn)，分別占營(yíng)業(yè)收入的5.41%、6.45%、8%；應(yīng)收票據(jù)分別為12874萬(wàn)、32054萬(wàn)、32538萬(wàn)，分別占營(yíng)業(yè)收入的1.48%、3.31%、3.01%；預(yù)收賬款分別為35122萬(wàn)、28425萬(wàn)、18460萬(wàn)，分別占營(yíng)業(yè)收入的4.03%、2.93%、1.17%。這說(shuō)明企業(yè)在近幾年可能采用更為寬松的信用政策，適當(dāng)延緩了付款期并降低了ο售過(guò)程中預(yù)付款的限制，在一定程度上有助于企業(yè)的銷(xiāo)售收入的增加。

橫向比較，同仁堂、哈藥股份、云南白藥三家企業(yè)2015年?duì)I銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金分別為358970.51萬(wàn)、502577.44萬(wàn)、762540.27萬(wàn)，可以發(fā)現(xiàn)同仁堂的營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金占用量處于較低水平，但由于其銷(xiāo)售成本不高，表2顯示的營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期仍處于較高水平，由表2可知，同仁堂的存貨周轉(zhuǎn)期處于較高水平，這是延長(zhǎng)其營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的重要因素，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期其處于中間水平，應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)期處于較低水平，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)期之和在三家企業(yè)中是最低的，說(shuō)明相對(duì)其他兩家企業(yè)，同仁堂的信用政策更為嚴(yán)格，收款能力較強(qiáng)。同仁堂的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與云南白藥相近，但由于延長(zhǎng)同仁堂營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的主要是成品存貨，而導(dǎo)致云南白藥營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)的是成品存貨和應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收票據(jù)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)且風(fēng)險(xiǎn)性較低，其質(zhì)量高于存貨，所以總體來(lái)說(shuō)同仁堂營(yíng)運(yùn)資金利用效果要低于云南白藥。

總體來(lái)說(shuō)，雖然同仁堂近幾年對(duì)其信用政策有所放松，但在同行業(yè)中其對(duì)客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)還是較為嚴(yán)格的，因此其所售商品的回款能力較強(qiáng)。導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資金利用效率低下的根本原因是成品存貨的持有量過(guò)高，企業(yè)需對(duì)其成品存貨持有量做適當(dāng)調(diào)整，增強(qiáng)存貨的利用效率。

（二）生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理分析生產(chǎn)渠道

（見(jiàn)表3、表4）

經(jīng)計(jì)算，同仁堂2013年至2015年生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金分別為-27325.06萬(wàn)、-7003.84萬(wàn)、-4660.22萬(wàn)，企業(yè)生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)，且其絕對(duì)值逐年下降，表3列明了同仁堂2013年至2015年生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)與趨勢(shì)，由表3可知生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期絕對(duì)數(shù)也在逐年下降，說(shuō)明從2013年至2015年，同仁堂在生產(chǎn)環(huán)節(jié)更多依靠外部資金周轉(zhuǎn)，但對(duì)內(nèi)外部資金占用量差距逐年下降。在影響生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期各分項(xiàng)目中，在產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)幅度較大，同時(shí)其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期與應(yīng)付職工周轉(zhuǎn)期也有小幅度延長(zhǎng)，其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期有所波動(dòng)，在14年周轉(zhuǎn)期最短。綜上，造成生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)的根本原因在于本企業(yè)在產(chǎn)品存貨資金占用增多，使內(nèi)外資金占用額差距縮減。

同仁堂、哈藥股份、云南白藥2015年生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金占用額分別是-4660.22萬(wàn)、-123933.20萬(wàn)、-27971.05萬(wàn)，三大企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)都更多地占用外部營(yíng)運(yùn)資金，但同仁堂內(nèi)外資金占用差額最小，表4顯示了各企業(yè)生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)，從中可發(fā)現(xiàn)同仁堂生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的絕對(duì)數(shù)最短。從各個(gè)分項(xiàng)目入手，同仁堂應(yīng)付職工薪酬周轉(zhuǎn)期和與其他應(yīng)付款周轉(zhuǎn)期之和并非三個(gè)企業(yè)中最低的，說(shuō)明其占用外來(lái)資金的相對(duì)數(shù)還是較高的。但由于其在產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)期過(guò)長(zhǎng)，占用公司內(nèi)部營(yíng)運(yùn)資金相對(duì)數(shù)較高，導(dǎo)致其在生產(chǎn)環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的利用效率略低于其他兩個(gè)企業(yè)。

總體來(lái)說(shuō)，同仁堂在生產(chǎn)環(huán)節(jié)雖占用了較多的外部資金，一定程度上節(jié)約了本公司內(nèi)部資金的占用，但由于其生產(chǎn)環(huán)節(jié)滯留在產(chǎn)品存貨過(guò)多，使得內(nèi)部資金的利用效率下降，在整體上影響了生產(chǎn)環(huán)節(jié)資金利用效率。

（三）采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理分析

（見(jiàn)表5、表6）

表5反映了同仁堂2013年至2015年同仁堂采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)與趨勢(shì)，2013年至2015年采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金總額分別為14735.21萬(wàn)、3316.71萬(wàn)、4203.98萬(wàn)。結(jié)合表5可知，采購(gòu)環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金占用額和周轉(zhuǎn)期都呈先下降后小幅度上升態(tài)勢(shì)，一方面得益于企業(yè)在逐漸增長(zhǎng)的材料消耗總額下控制了材料存貨的持有量，雖然力度不大，但有效地縮短了材料存貨的周轉(zhuǎn)期，從而有助于縮短采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)。另一方面2014年采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期較短主要得益于2014年延長(zhǎng)了應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期，供應(yīng)方寬松的信用政策使企業(yè)的采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金利用效率提高。

橫向來(lái)看，同仁堂采購(gòu)環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的利用與其他兩個(gè)企業(yè)相比具有較大差距。2015年同仁堂、哈藥股份、云南白藥三家企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金占用額分別為4203.98萬(wàn)、-280886.20萬(wàn)、-123160.25萬(wàn)，哈藥股份與云南白藥兩個(gè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金值為負(fù)，說(shuō)明在采購(gòu)環(huán)節(jié)占用的營(yíng)運(yùn)資金主要來(lái)源于采購(gòu)方，而非占用企I自身的資金。而同仁堂在采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金為正，說(shuō)明同仁堂采購(gòu)環(huán)節(jié)占用的營(yíng)運(yùn)資金更多來(lái)源于企業(yè)自有的資金。表6反映各企業(yè)采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)，從應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付票據(jù)周轉(zhuǎn)期之和來(lái)看，同仁堂的值是最高的，且兩種流動(dòng)負(fù)債中，對(duì)供應(yīng)方來(lái)說(shuō)流動(dòng)性較差、風(fēng)險(xiǎn)性較高的應(yīng)付賬款占了絕大多數(shù)，說(shuō)明同仁堂自身在供應(yīng)商方面具有較強(qiáng)的主動(dòng)性，享有寬松的信用政策，并占據(jù)了對(duì)方較大規(guī)模的資金。但由于同仁堂材料存貨的持有量過(guò)高，導(dǎo)致同仁堂在采購(gòu)渠道更多地占用了自有資金。

總體來(lái)說(shuō)，同仁堂在供應(yīng)商方面雖有較強(qiáng)的主動(dòng)權(quán)，享有較長(zhǎng)的還款期限，但由于其材料存貨的持有量過(guò)高，造成采購(gòu)環(huán)節(jié)占據(jù)了大量的自有資金，大大影響了采購(gòu)環(huán)節(jié)的資金利用效率。

四、建議

通過(guò)上述分析可知，同仁堂經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的三大渠道中，營(yíng)銷(xiāo)渠道占據(jù)了大部分的企業(yè)自有資金，采購(gòu)渠道占用了較少部分的自有資金，而生產(chǎn)渠道占據(jù)了少部分外部資金。營(yíng)運(yùn)資金近年來(lái)營(yíng)銷(xiāo)渠道與生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效均有所下降，只有采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效有小幅度提高，最終經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金利用效率是下降的。與其他兩個(gè)企業(yè)相比，同仁堂的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效也處于較低水平。導(dǎo)致同仁堂經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效不佳的根本原因在于同仁堂的存貨持有量過(guò)高，存貨周轉(zhuǎn)期過(guò)長(zhǎng)，利用效率較低，企業(yè)需進(jìn)一步加強(qiáng)各類存貨的管理，提高存貨的利用效率，有效控制存貨成本。

企業(yè)可從以下方面入手：1.引進(jìn)零庫(kù)存管理制度，根據(jù)顧客的訂單確定所需的成品存貨量，確定生產(chǎn)計(jì)劃以及安排所需的材料存貨，從而大幅降低成品存貨與材料存貨的持有量，但這種方式會(huì)延長(zhǎng)交貨的時(shí)間，對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)造成壓力，同時(shí)對(duì)供應(yīng)商的依賴性較強(qiáng)，需要與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期信任關(guān)系。因此也可以保留一定量原材料存貨，接收到訂單后在安排生產(chǎn)，這樣無(wú)需過(guò)分依賴供應(yīng)商，且有效降低了成品存貨持有量，提高營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金利用效率。2. 企業(yè)可以引入先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)輔助管理存貨，例如 ERP 系統(tǒng)。利用 ERP 全方位科學(xué)高效集中管理業(yè)務(wù)流程，盡可能地減少漏洞，降低庫(kù)存，使存貨管理更加科學(xué)合理。

篇2

家電是居民生活的必需品，然而，近年來(lái)，家電行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致各大家電業(yè)上市公司大量積壓存貨，我國(guó)家電行業(yè)上市公司的存貨總額基本處于直線上升的趨勢(shì)。存貨是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一，其投資水平的變化反映了行業(yè)的生產(chǎn)狀況和市場(chǎng)的需求預(yù)期。企業(yè)的存貨管理與企業(yè)產(chǎn)品需求量、產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格、健全的生產(chǎn)體系及企業(yè)的整體盈利能力都有很大的關(guān)系，先進(jìn)的存貨管理模式有利于促進(jìn)企業(yè)存貨管理效率的提升，從而推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。存貨管理效率低下，則會(huì)嚴(yán)重影響公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。本文在理論界對(duì)存貨管理研究形成的理論基礎(chǔ)上，通過(guò)樣本公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析考察我國(guó)家電行業(yè)的存貨管理現(xiàn)狀，分析家電行業(yè)的存貨管理效率對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響關(guān)系和程度，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，有助于公司對(duì)存貨管理效率的重視程度加大，并進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

二、理論分析與假設(shè)提出

Kesavan S等（2013年）研究了從上個(gè)世紀(jì)70年代至今的德國(guó)工業(yè)企業(yè)庫(kù)存水平的整體情況。其研究發(fā)現(xiàn)，德國(guó)工業(yè)企業(yè)整體庫(kù)存水平從1970年到2005年35年間大體存在下降趨勢(shì)，其中，下降最多的是原材料和產(chǎn)成品。根據(jù)該結(jié)論他提出，從生產(chǎn)管理方面上看，提高對(duì)存貨的管理效率能夠使德國(guó)工業(yè)企業(yè)提高生產(chǎn)力，并提升企業(yè)的價(jià)值。徐志平，姚明安（2008）的研究發(fā)現(xiàn)，存貨量和企業(yè)的績(jī)效之間并非線性關(guān)系，而是呈現(xiàn)開(kāi)口向上的二次曲線型。存貨持有量太高會(huì)占用不必的資金，太低了又不能滿足日常經(jīng)營(yíng)的基本需求，處在合理的水平才是最佳的選擇。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身情況，合理的定位庫(kù)存水平。如果盲目的追求低庫(kù)存甚至零庫(kù)存可能適得其反，導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效的下滑。尹治萍（2010）的研究發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商數(shù)量與原材料存貨管理的效率和企業(yè)效益之間均成倒u形關(guān)系。當(dāng)公司縮減了大量供應(yīng)商，使得交易成本和供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)降低的同時(shí)，供應(yīng)商的響應(yīng)度和創(chuàng)新力得到提高，從而改善了經(jīng)營(yíng)狀況；但是，當(dāng)供應(yīng)商數(shù)量縮減到某一個(gè)點(diǎn)后，情況發(fā)生了改變。這時(shí)供應(yīng)商數(shù)量的繼續(xù)縮減導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的增大和供應(yīng)商創(chuàng)新的下降，從而導(dǎo)致其整體企業(yè)效益的下降。

綜合上述分析，本文預(yù)期存貨管理效率的提高有利于提升公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。因此提出本文研究假設(shè)：上市公司存貨效率越高，公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。

三、研究變量、樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

1.研究變量

（1）存貨管理效率的度量

本文以存貨周轉(zhuǎn)率作為衡量企業(yè)存貨管理能力的主要指標(biāo)。因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率本身是財(cái)務(wù)中一個(gè)非常直觀、綜合性強(qiáng)的指標(biāo)，能綜合反映企業(yè)存貨管理水平和效率。存貨周轉(zhuǎn)率被運(yùn)用于很多國(guó)內(nèi)外的研究當(dāng)中。

存貨周轉(zhuǎn)率大，意味著企業(yè)存貨在一定時(shí)間內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多，一定量的存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間越短，存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)，單位存貨帶來(lái)收入越高，說(shuō)明企業(yè)對(duì)存貨的管理能力也越強(qiáng)。

存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/（期初存貨+期末存貨）÷2

（2）經(jīng)營(yíng)績(jī)效的度量

本文使用流動(dòng)比率衡量公司的償債能力，用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量公司的營(yíng)運(yùn)能力，用資產(chǎn)凈利潤(rùn)率衡量公司的盈利能力，用凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率衡量公司的發(fā)展能力，這四個(gè)比率總體代表公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

①流動(dòng)比率

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

該指標(biāo)反映公司的短期償債能力，指標(biāo)值越高，公司短期償債能力越好，但指標(biāo)值過(guò)高意味著公司的資產(chǎn)盈利性不強(qiáng)，因此該指標(biāo)為適度指標(biāo)。

②流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷2

該指標(biāo)反映公司流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，指標(biāo)值越高，公司營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。

③資產(chǎn)凈利潤(rùn)率

資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）÷2*100%

該比率反映了公司利用現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤(rùn)的能力，指標(biāo)值越高，表明所創(chuàng)造的利潤(rùn)越多，經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。

④凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（本年凈利潤(rùn)-去年凈利潤(rùn)）/去年凈利潤(rùn)*100%

該比率反映了公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)能力，指標(biāo)值越高，表明公司的成長(zhǎng)性越好，經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。

2.樣本選取

我國(guó)家電行業(yè)上市公司一共33家。本文以我國(guó)深市、滬市證券交易所上市發(fā)行A股的家電行業(yè)公司的2012年至2014年三年財(cái)務(wù)報(bào)表為研究對(duì)象。為了盡可能減小誤差，降低數(shù)據(jù)異常等帶來(lái)的不良影響，本文剔除了部分2012-2014年財(cái)務(wù)報(bào)表重要財(cái)務(wù)指標(biāo)缺失的上市公司，最終研究樣本量為27家。

3.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)、上海證券交易所和深圳證券交易所網(wǎng)站。

四、實(shí)證檢驗(yàn)及其結(jié)果分析

本文運(yùn)用SPSS20.0軟件，采用偏相關(guān)系數(shù)法來(lái)分析自變量和因變量間的相關(guān)關(guān)系。

1.流動(dòng)比率與存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)性分析

由表1可以看出，流動(dòng)比率與存貨周轉(zhuǎn)率之間偏相關(guān)系數(shù)為 0.09，說(shuō)明顯著性水平α為0.05時(shí)，流動(dòng)比率與存貨周轉(zhuǎn)率之間存在著正的弱相關(guān)關(guān)系。

2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)性分析

由表2可以看出，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率之間偏相關(guān)系數(shù)為 0.611，且通過(guò)了 0.05的顯著性水平檢驗(yàn)。說(shuō)明二者之間存在著較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。

3.資產(chǎn)凈利潤(rùn)率與存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)性分析

由表3可知，資產(chǎn)凈利潤(rùn)率與存貨周轉(zhuǎn)率之間的偏相關(guān)系數(shù)為0.0461，顯著性（雙側(cè)）是 0.000，說(shuō)明當(dāng)顯著性水平α為0.05時(shí)，二者之間存在正相關(guān)關(guān)系。

4.存貨周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率的相關(guān)性分析

由表4可知，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與存貨周轉(zhuǎn)率偏相關(guān)系數(shù)為 0.013，且通過(guò)了5%水平顯著性檢，這說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率之間存在較弱的正相關(guān)關(guān)系。

五、結(jié)論、局限性及展望

綜合上述分析，存貨管理效率與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明本文所提出的假設(shè)得到驗(yàn)證，即：存貨管理效率越高，公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。可以解釋為隨著公司存貨管理效率的提升，存貨周轉(zhuǎn)的速度提高，占用資金水平下降，變現(xiàn)能力提高，從而加強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性，在保障短期償債能力的基礎(chǔ)上，為企業(yè)賺取較多的利潤(rùn)，從而提高公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

本文研究的局限性在于只是分析了存貨管理效率對(duì)流動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別進(jìn)行了相關(guān)性分析，沒(méi)有將反映公司績(jī)效的指標(biāo)體系化。后續(xù)研究將進(jìn)一步對(duì)反映公司績(jī)效的指標(biāo)體系化，并進(jìn)行總體的相關(guān)和回歸分析，以得到更科學(xué)合理的結(jié)論。

參考文獻(xiàn)：

[1]祝志明，潘杰義，張守華.我國(guó)家電行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)研究[J].管理評(píng)論，2004，16（1）：35-39.

[2]徐志平，姚明安.庫(kù)存管理與企業(yè)績(jī)效分析――以我國(guó)家電企業(yè)上市公司的實(shí)證分析為例[J].汕頭大學(xué)學(xué)報(bào)：人文社會(huì)科學(xué)版，2008，24（1）：60-64.

[3]尹治萍.企業(yè)存貨管理與企業(yè)效益關(guān)系探析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2010，22，20，51-52.

[4]王麗莉.企業(yè)存貨管理中存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].會(huì)計(jì)之友旬刊，2011， （35）：72-73.

篇3

一、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

Foulke（1968）在其經(jīng)典教材《Practical Financial Statement Analysis》中，首次系統(tǒng)總結(jié)了經(jīng)營(yíng)績(jī)效的行業(yè)基準(zhǔn)問(wèn)題，并給出了許多行業(yè)各種財(cái)務(wù)比率的均值，指出公司比率處于某個(gè)范圍內(nèi)是理想的，否則是異常的。Gupta（1969）對(duì)美國(guó)17.3萬(wàn)個(gè)制造業(yè)公司的研究發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有顯著差異。King（1966）和Livingston（1977）都發(fā)現(xiàn)股價(jià)行為具有顯著的行業(yè)特征。此外，Bowen等（1982）研究了財(cái)務(wù)杠桿的行業(yè)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿具有顯著差異，并證明了差異并不是由個(gè)別行業(yè)的異常值導(dǎo)致的，而是普遍性的，并且行業(yè)間的差異在時(shí)間上具有穩(wěn)定性。

國(guó)內(nèi)也有少量成果初步研究了上市公司的行業(yè)效應(yīng)，如舒艷等（2000）在控制行業(yè)因素的基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)比率與企業(yè)規(guī)模的關(guān)系進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)研究；吳澤智（2001）將1999年中期A股上市公司分為21個(gè)行業(yè)，對(duì)各行業(yè)上市公司1999年中期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了綜合測(cè)評(píng)，并分析了各行業(yè)上市公司1999年上半年的行業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度；郭鵬飛等（2003）對(duì)我國(guó)A股上市公司2001年的7個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行了分行業(yè)的統(tǒng)計(jì)分析，并檢驗(yàn)了財(cái)務(wù)比率的行業(yè)因素效果。但這些研究均為描述統(tǒng)計(jì)與定性分析，未進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)和相關(guān)分析等進(jìn)一步研究，本文擬從行業(yè)角度研究中國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，考察其是否存在顯著行業(yè)間差異。

二、上市公司綜合績(jī)效的主成分評(píng)價(jià)

本文采用主成分分析法對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，這些互不相關(guān)的綜合指標(biāo)能夠反映原始指標(biāo)的絕大部分信息。然后再根據(jù)綜合指標(biāo)反映信息的重要程度客觀的賦以一定的權(quán)重，建立一個(gè)評(píng)價(jià)函數(shù)，由此計(jì)算上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)值。全部數(shù)據(jù)處理和圖表處理均通過(guò)SAS軟件和Excel軟件進(jìn)行。

1.指標(biāo)的選取

借鑒國(guó)內(nèi)外已有的評(píng)價(jià)體系，論文選定2003年～2005年間的我國(guó)1226個(gè)上市公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)率、資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售成本率、資產(chǎn)費(fèi)用率、資產(chǎn)成長(zhǎng)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9個(gè)指標(biāo)作為分析的起點(diǎn)。各項(xiàng)原始指標(biāo)的計(jì)算過(guò)程參見(jiàn)表1。

2.樣本數(shù)據(jù)來(lái)源

本文主要研究上市公司自2003年～2005年行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效行業(yè)分析，需要的樣本數(shù)據(jù)為上市公司9項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要來(lái)自于由深圳市國(guó)泰安信息技術(shù)有限公司開(kāi)發(fā)制作的“中國(guó)股票市場(chǎng)研究數(shù)據(jù)庫(kù)”和“港澳咨詢靈通數(shù)據(jù)庫(kù)”2003年～2005年全部上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，以及證券之星等網(wǎng)站資料。以手工方式錄入，并加以仔細(xì)反復(fù)核對(duì)以確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。

為了保證數(shù)據(jù)的有效性，盡量消除異常樣本對(duì)研究結(jié)論的影響，根據(jù)以下原則對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)處理：

（1)本文中剔出了個(gè)別財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)無(wú)法取得的上市公司；

（2)本文中剔出了金融類上市公司；

（3)由于有些上市公司發(fā)生嚴(yán)重虧損如被冠以ST，PT，公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)成為負(fù)值，對(duì)于我們計(jì)算凈資產(chǎn)收益率具有較大影響，因此這些公司也被剔除。

3.行業(yè)分類情況

本文根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)確定的《上市公司行業(yè)分類指引》中所制定的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)樣本數(shù)量較大的制造業(yè)細(xì)分到二位數(shù)行業(yè)代碼,對(duì)其他行業(yè),本文只對(duì)其分類到一位數(shù)行業(yè)代碼，最終把我國(guó)滬深兩市2003年～2005年間1226家上市公司劃分為19個(gè)行業(yè)。

4.綜合評(píng)價(jià)

根據(jù)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，應(yīng)用SAS統(tǒng)計(jì)分析軟件，對(duì)滬深兩市2003年～2005年上市公司9項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，得出其綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)函數(shù)，由此計(jì)算出所選1226家樣本上市公司的綜合公司績(jī)效F值。值得注意的是，由于指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化使業(yè)績(jī)分布基本上是呈正態(tài)分布的，有的F值可能出現(xiàn)負(fù)值的結(jié)果，但這并不影響可比性，因?yàn)榫C合評(píng)分的正負(fù)并無(wú)實(shí)際意義。

三、上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的行業(yè)差異分析

通過(guò)上面的主成分分析法得出的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是一個(gè)綜合性指標(biāo)，它反映了上市公司經(jīng)營(yíng)的許多方面。因此，我們可以用其進(jìn)行行業(yè)差異分析。

1.上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效行業(yè)差異的描述

從表2可以看出，在這19個(gè)行業(yè)中，2005年不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效差別很大。平均經(jīng)營(yíng)績(jī)效在-0.2062～1.0032間波動(dòng)，最高與最低經(jīng)營(yíng)績(jī)效相差1.2。其中公共事業(yè)的平均經(jīng)營(yíng)績(jī)效最高，為1.0032，而農(nóng)業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效最低，為-0.2062。采掘業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、石油化工行業(yè)、食品飲料業(yè)和造紙印刷業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效都比較高，其都大于0。而農(nóng)業(yè)、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、機(jī)械設(shè)備、綜合、醫(yī)藥和紡織卻表現(xiàn)出較低的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

我們比較不同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)差可以發(fā)現(xiàn)：金屬非金屬行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)差很大，達(dá)到了21.73。這說(shuō)明金屬非金屬行業(yè)內(nèi)不同的上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效差異非常大，這反映了該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較高，這主要是由于：隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)、工業(yè)化進(jìn)程的不斷加快，國(guó)內(nèi)對(duì)金屬非金屬的市場(chǎng)需求不斷膨脹，面對(duì)如此機(jī)遇，一些企業(yè)按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求加快企業(yè)改制、重組、改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效不斷提高，而另外一些企業(yè)則不能跟上市場(chǎng)的變化、生產(chǎn)技術(shù)落后，表現(xiàn)出較差的績(jī)效。從而造成了該行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效相差很大。房地產(chǎn)行業(yè)、造紙印刷業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)差也很大，高于1。而其他行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)差相對(duì)來(lái)說(shuō)都不大。

從行業(yè)的變化趨勢(shì)來(lái)看，2003年～2005年間，采掘業(yè)、公共事業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、食品飲料業(yè)和石油化工行業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效一直表現(xiàn)很好，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效指數(shù)一直為正，高于上市公司的平均值。并且其標(biāo)準(zhǔn)差也不高，經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)很穩(wěn)定。這主要由于：采掘業(yè)、公共事業(yè)和石油化工行業(yè)表現(xiàn)出一定的資源優(yōu)勢(shì)和壟斷特征，使其在總體上仍保持了相當(dāng)強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，由于資源、能源在我國(guó)及世界上依舊相對(duì)比較緊張，所以基本上這些行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)都非常的優(yōu)良和穩(wěn)定，而且預(yù)計(jì)此種狀態(tài)依舊在很長(zhǎng)一段時(shí)間都會(huì)延續(xù)下去。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步完善、繁榮，產(chǎn)品極大豐富，進(jìn)出口貿(mào)易增加，市場(chǎng)對(duì)交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、食品飲料業(yè)的需求也越來(lái)越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)其的依賴程度越來(lái)越高，從而使這兩行業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)很好。無(wú)論從與全球經(jīng)濟(jì)接軌角度，還是從市場(chǎng)對(duì)交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)的需求角度來(lái)看，我國(guó)交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)存在巨大的發(fā)展?jié)摿Α？梢?jiàn)，交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)是我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一個(gè)新亮點(diǎn)。與之相反的是，電子行業(yè)、紡織服裝、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥和綜合這四個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效一直都低于全國(guó)上市公司的平均水平。

2.行業(yè)間經(jīng)營(yíng)績(jī)效的單因素方差分析

從以上簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)分析我們可以看出，行業(yè)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效是很大影響的，但不同的行業(yè)間經(jīng)營(yíng)績(jī)效的差異是否具有統(tǒng)計(jì)上的顯著性，我們還需進(jìn)行單因素方差分析。19個(gè)行業(yè)2005年經(jīng)營(yíng)績(jī)效的單因素方差分析結(jié)果見(jiàn)表3。

表3中結(jié)果表明:在99%的置信水平下，對(duì)于上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效可以拒絕行業(yè)間無(wú)顯著差異的原假設(shè)。也就是說(shuō)，不同行業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是顯著不同的。

四、結(jié)論

行業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效明顯地受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大環(huán)境的影響，政策和市場(chǎng)需求的導(dǎo)向指引著企業(yè)的發(fā)展和行業(yè)的趨勢(shì)。通過(guò)以上分析，我們可以看出:我國(guó)上市公司中，不同的行業(yè)所表現(xiàn)出的經(jīng)營(yíng)績(jī)效無(wú)論是經(jīng)營(yíng)績(jī)效本身，還是其變化趨勢(shì)，都存在著顯著的行業(yè)差異。采掘業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、食品飲料、石油化工和公共事業(yè)表現(xiàn)出很好的績(jī)效；與此同時(shí)，紡織服裝行業(yè)、醫(yī)療、綜合行業(yè)和機(jī)械設(shè)備行業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效卻一直處于較低水平。通過(guò)單因素方差分析，不同行業(yè)的上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是明顯不同的。

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篇4

對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)的界定和對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的分析假設(shè)是考察交易成本與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的前提。為了便于分析，經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)選取的是總資產(chǎn)收益率；分析假設(shè)是對(duì)交易成本和經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系考察的范圍界定。

1.經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)的選擇

由于我國(guó)缺少社會(huì)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，在衡量經(jīng)營(yíng)績(jī)效時(shí)本文選擇的是總資產(chǎn)收益率。總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額，該指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得利潤(rùn)的能力，即反映企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效率，指標(biāo)值越大，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效果越好，經(jīng)營(yíng)管理能力越高，從而帶給企業(yè)良好的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

2.企業(yè)社會(huì)責(zé)任的分析假設(shè)

（1）企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任看作是企業(yè)的長(zhǎng)期投資。

（2）企業(yè)社會(huì)責(zé)任被分為不同的類型。之所以考慮到進(jìn)行這樣的分類，是由于在企業(yè)進(jìn)行投入的過(guò)程中，對(duì)于不同類型的社會(huì)責(zé)任的單位投入帶給企業(yè)的效益本身不同。

（3）企業(yè)承擔(dān)的單位社會(huì)責(zé)任和降低的交易成本都是可測(cè)量的。

二、企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任與交易成本、經(jīng)營(yíng)績(jī)效的機(jī)理分析

首先對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任降低交易成本總體上的分析，然后考察企業(yè)承擔(dān)各種類型的社會(huì)責(zé)任如何降低交易成本，從而提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。交易成本的降低表示凈利潤(rùn)的提高，而平均資產(chǎn)總額近似看作是常數(shù)，由總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額可知，交易成本的降低表明總資產(chǎn)收益率的提高，即是經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。

1.企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任與交易成本、經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的總體分析

依據(jù)張五常關(guān)于交易成本的理論，把交易成本分為談判成本、信息成本和度量成本。談判成本主要是制造商和消費(fèi)者、制造商和中間商的談判所花費(fèi)的費(fèi)用；信息成本是了解產(chǎn)品信息的成本；度量成本指的是對(duì)商品的特性、特征度量的成本。以下分析企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任如何降低交易成本。

（1）對(duì)談判成本的考察

良好的社會(huì)責(zé)任績(jī)效提高了企業(yè)在社會(huì)公眾的形象和聲譽(yù)，這使企業(yè)和公眾之間更為信任。在企業(yè)與消費(fèi)者談判過(guò)程中，若彼此間缺乏信任，雙方都會(huì)花精力鑒別對(duì)方提供的信息；達(dá)成協(xié)議后還要防止對(duì)方不履約，防止出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的問(wèn)題。這樣就會(huì)導(dǎo)致雙方把資源浪費(fèi)在不能創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)，無(wú)形中增加了企業(yè)的談判成本。而擁有良好社會(huì)責(zé)任績(jī)效的企業(yè)這種成本會(huì)較低，制造商和中間商之間的談判也是如此。雙方都愿意和信譽(yù)好的企業(yè)履約，彼此間更為信任，履約和監(jiān)督成本都會(huì)降低。這樣企業(yè)的談判成本會(huì)降低，成本的降低意味著凈利潤(rùn)的增加，即是總資產(chǎn)收益率的提高。

（2）對(duì)信息成本的考察

企業(yè)對(duì)消費(fèi)者責(zé)任主要體現(xiàn)在向消費(fèi)者提高安全可靠的產(chǎn)品；尊重消費(fèi)者的知情權(quán)和自由選擇權(quán)；使消費(fèi)者盡可能多地了解企業(yè)的產(chǎn)品信息；提高優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，及時(shí)為消費(fèi)者排憂解難。對(duì)于良好的社會(huì)責(zé)任績(jī)效企業(yè)而言，消費(fèi)者明白其做到了以上幾點(diǎn)，就會(huì)較少地用討價(jià)還價(jià)的方式去獲取信息，對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量、性能、懷疑較少。企業(yè)擁有良好的信譽(yù)，營(yíng)銷(xiāo)渠道更為暢通，這樣也可以節(jié)省營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。總之，擁有良好社會(huì)責(zé)任績(jī)效的企業(yè)會(huì)節(jié)省信息成本，信息成本降低了，總資產(chǎn)收益率也會(huì)隨之提高。

（3）對(duì)度量成本的考察

良好的社會(huì)責(zé)任績(jī)效企業(yè)會(huì)提升員工的士氣和組織的凝聚力。員工的行為和企業(yè)的目標(biāo)更為一致，度量員工的貢獻(xiàn)就會(huì)更為方便，因?yàn)閱T工較少出現(xiàn)卸責(zé)行為和道德風(fēng)險(xiǎn)。而卸責(zé)行為少了，企業(yè)的監(jiān)督成本也會(huì)隨之下降。因此，良好社會(huì)責(zé)任績(jī)效的企業(yè)同樣會(huì)節(jié)省度量成本。同樣，度量成本的降低意味著總資產(chǎn)收益率的提高。

總之，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于降低交易成本，而交易成本的降低則有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。這樣，交易成本作為中間變量，實(shí)現(xiàn)著企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任而提總資產(chǎn)收益率效的路徑。

2.企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任與交易成本、經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的具體分析

企業(yè)可以看成是一個(gè)由股東、債權(quán)人、雇員、消費(fèi)者、供應(yīng)商、政府部門(mén)、本地居民、自然環(huán)境等利益相關(guān)者構(gòu)成的契約共同體。這些利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展注入了一定的專用性投資，或分擔(dān)了一定的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，或?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)付出了代價(jià)，他們就要求企業(yè)考慮自身的利益，給企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任構(gòu)成了外部壓力。

企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任會(huì)提高企業(yè)的知名度和美譽(yù)度，會(huì)在更大的范圍內(nèi)為企業(yè)爭(zhēng)取長(zhǎng)期的利益。反之，企業(yè)不履行社會(huì)責(zé)任，會(huì)失去自己前進(jìn)的動(dòng)力，最終會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)等嚴(yán)重的后果。本文分析企業(yè)承擔(dān)對(duì)股東、員工、消費(fèi)者以及環(huán)境的社會(huì)責(zé)任對(duì)交易成本和企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。

股東作為對(duì)企業(yè)影響最大的利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)，其利益實(shí)際上是企業(yè)或企業(yè)家實(shí)現(xiàn)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的基礎(chǔ)。雖然企業(yè)追求股東利益最大化并不能保證企業(yè)其他利益相關(guān)者的利益最大化，但是，企業(yè)如果不追求股東利益最大化，股東利益最大化受到損害以后，企業(yè)就根本無(wú)法長(zhǎng)久地維護(hù)其他利益相關(guān)者的利益，如果企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)盈利，其再生產(chǎn)就失去了物質(zhì)基礎(chǔ)，甚至面臨破產(chǎn)。

企業(yè)員工的物質(zhì)需要和精神需要就不能得到滿足，則員工的工作效率和積極性就會(huì)大大降低，最終會(huì)影響到企業(yè)的利潤(rùn)獲取。由此可見(jiàn)，企業(yè)若不承擔(dān)對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任，勢(shì)必會(huì)影響到企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展。如果企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)起對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任，尊重員工、相信員工，提供給員工公平的就業(yè)機(jī)會(huì)，保障他們的勞動(dòng)安全，報(bào)酬要合理公平并努力提高員工的生活福利水平，那么企業(yè)的目標(biāo)很容易便可得到員工的認(rèn)同，這樣就能增強(qiáng)員工的使命感和忠誠(chéng)度，企業(yè)的凝聚力和共同應(yīng)付困難的能力就會(huì)不斷得到改善，面臨因?yàn)閱T工過(guò)于頻繁流動(dòng)所帶來(lái)的困擾，這樣企業(yè)就會(huì)在一定程度上降低管理費(fèi)用、招聘成本以及培訓(xùn)成本等，進(jìn)而并能提高總資產(chǎn)收益率和生產(chǎn)效率。

企業(yè)滿足了消費(fèi)者需要的同時(shí)，又提高了企業(yè)的信譽(yù)，促進(jìn)了產(chǎn)品銷(xiāo)路，拓展了服務(wù)領(lǐng)域，直接促進(jìn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)，提高了經(jīng)濟(jì)效益。另一方面，企業(yè)通過(guò)為社會(huì)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，可以促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高人民群眾的生活水平和生活質(zhì)量。增加了對(duì)產(chǎn)品的需求量，提高了居民的購(gòu)買(mǎi)率，又為企業(yè)擴(kuò)大了生存和發(fā)展的空間，也就有利于企業(yè)的發(fā)展壯大。因此，企業(yè)承擔(dān)對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任會(huì)使消費(fèi)者對(duì)企業(yè)和產(chǎn)品更加信賴，會(huì)以更少的信息成本來(lái)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或享受服務(wù)，這樣會(huì)降低企業(yè)運(yùn)作的交易成本，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，企業(yè)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)履行對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任。

隨著自然資源的逐步減少，其獲取成本越來(lái)越高，可以說(shuō)誰(shuí)先獲得資源，誰(shuí)就能較早得到發(fā)展，它發(fā)展的成本就較低。如果再等幾年之后再發(fā)展，需要發(fā)展的國(guó)家就會(huì)更多，需要資源的國(guó)家也會(huì)更多，資源相對(duì)減少會(huì)促使價(jià)格上漲，使獲取資源的成本升高，從而使企業(yè)的生產(chǎn)成本上升。企業(yè)承擔(dān)對(duì)環(huán)境的責(zé)任可以提高企業(yè)的美譽(yù)度和社會(huì)影響力，在企業(yè)與其他組織合作過(guò)程中，會(huì)以更少的成本來(lái)獲取資源，從而降低了企業(yè)運(yùn)作的交易成本。同樣，企業(yè)交易成本的降低則意味著承擔(dān)對(duì)環(huán)境的責(zé)任有利于提高企業(yè)的總資產(chǎn)收益率。

總之，企業(yè)承擔(dān)一定程度的社會(huì)責(zé)任，會(huì)得到比其付出更多的收益。企業(yè)厲行社會(huì)責(zé)任有利于提高其形象，提高自身的知名度和美譽(yù)度，最終會(huì)優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。

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篇5

極效率DEA模型

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法(DEA)是Charnes和Cooper等學(xué)者在“相對(duì)效率評(píng)價(jià)”概念基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種新的系統(tǒng)分析方法，其功能是進(jìn)行多個(gè)同類樣本間的相對(duì)優(yōu)劣性的評(píng)價(jià)。利用數(shù)學(xué)規(guī)劃技術(shù)，該方法可以較好的解決具有多輸入多輸出特征的同行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率評(píng)價(jià)問(wèn)題。學(xué)者魏權(quán)齡也證明了相對(duì)有效的決策單元就是在相同情況下采用多目標(biāo)規(guī)劃解出的Pareto有效解。

假設(shè)有n個(gè)決策單元DMUj(j=1,2,Λ,n)的輸入輸出向量分別為

xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0

yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0

極效率模型是以CCR模型為基礎(chǔ)，利用極效率來(lái)甄別有效DMU的效率差異，從而可以給出所有DMU的效率排序。極效率模型如下：

minθsup

s.t.

保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)分析

指標(biāo)的選擇必須滿足評(píng)價(jià)的要求，能客觀反映評(píng)價(jià)對(duì)象的競(jìng)爭(zhēng)力水平，在技術(shù)上盡量避免投入產(chǎn)出指標(biāo)具有較強(qiáng)的線性關(guān)系。從全面性、客觀性、代表性、可得性的原則出發(fā)，本文把各個(gè)保險(xiǎn)公司作為決策單元，選取投入指標(biāo)為逆費(fèi)用率、逆賠付率、資金運(yùn)用率、逆資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率，而產(chǎn)出指標(biāo)則選取資本利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。其中，費(fèi)用率為營(yíng)業(yè)費(fèi)用與保費(fèi)收人的比率，反映保險(xiǎn)公司在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)生的成本費(fèi)用；賠付率則是賠款支出與保費(fèi)收入之間的比率，可以用來(lái)衡量保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效益；而資金運(yùn)用率是指保險(xiǎn)公司在一定時(shí)期內(nèi)投資總額占企業(yè)全部資產(chǎn)總額的比例；資產(chǎn)負(fù)債率為負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要用來(lái)衡量保險(xiǎn)公司在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度；最后，流動(dòng)比率為流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，衡量保險(xiǎn)公司的流動(dòng)資產(chǎn)在某一時(shí)點(diǎn)可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償付即將到期債務(wù)的能力，表明保險(xiǎn)公司每一元錢(qián)流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障。另外，作為產(chǎn)出指標(biāo)的資本利潤(rùn)率為利潤(rùn)與實(shí)收資本的比率，說(shuō)明一定時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)總額與全部資本金的關(guān)系，表明保險(xiǎn)公司擁有的資本金的盈利能力；而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率則是利潤(rùn)與保費(fèi)收入的比率。實(shí)證研究

由于數(shù)據(jù)來(lái)源的限制，本文選取我國(guó)9家主要保險(xiǎn)公司作為決策單元，分析的樣本容量為9，投入產(chǎn)出指標(biāo)為7，很明顯樣本容量大于指標(biāo)個(gè)數(shù)，滿足DEA分析的要求。首先采用DEA對(duì)偶模型對(duì)保險(xiǎn)公司績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)果θ列。華泰、太保、天安、大眾、永安的相對(duì)績(jī)效為1。再利用極效率DEA模型對(duì)這五個(gè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行相對(duì)效率評(píng)價(jià)，結(jié)果華泰最優(yōu)效率，永安緊隨其后，接著是太保、天安和大眾。最終的效率排序結(jié)果在最后一列。

從結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，華泰、太保、天安、大眾、永安相對(duì)于人壽、平安、新華、新疆而言，是有效的。其中，人壽、大眾可以看作弱有效，天安、太保則是比較有效，華泰、永安是非常有效，表明它們的投入產(chǎn)出指標(biāo)值比較平衡。具體分析，華泰、永安在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)值上較其他保險(xiǎn)公司高出許多，反映綜合盈利能力較強(qiáng)。雖然，天安資產(chǎn)負(fù)債率是所有保險(xiǎn)公司中最高的，但其在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面表現(xiàn)較差，從而導(dǎo)致其在綜合盈利能力方面低于華泰和永安。另外，新疆雖然在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面表現(xiàn)較好，但是其資產(chǎn)負(fù)債率卻只有1.064，低于平均水平，從而使其綜合盈利能力下降。在費(fèi)用率和賠付率方面，華泰、永安及天安、大眾遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人壽、平安、新華。這也從一個(gè)方面反映出它們經(jīng)營(yíng)效益的差異。在資金利用率方面，無(wú)疑華泰、永安顯得尤為突出。最后，流動(dòng)比率是人壽最高，達(dá)到10.014,說(shuō)明其流動(dòng)負(fù)債，包括應(yīng)付手續(xù)費(fèi)、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、未交稅金等項(xiàng)目，在所有保險(xiǎn)公司中最少。資本利潤(rùn)率最高是平安、新疆，分別達(dá)到0.637和0.538。不過(guò)，從本質(zhì)上而言，雖然資本利潤(rùn)率可以衡量盈利能力，但是其反映的是創(chuàng)造單位盈利所需資本金數(shù)量，即盈利的成本。

相關(guān)建議

從以上分析可以看出，人壽、太保、平安、新華、天安在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面都較低，一方面與其保費(fèi)收入投資渠道狹窄有關(guān)，另外，也受金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、利率下調(diào)等市場(chǎng)化因素影響較大。為此，應(yīng)當(dāng)注意增強(qiáng)綜合盈利能力，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。可以通過(guò)開(kāi)發(fā)新險(xiǎn)種和產(chǎn)品，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，裁減冗員并控制人員過(guò)快增長(zhǎng)，加強(qiáng)理賠工作，以此控制賠款支出。資金運(yùn)用方面的不足。此外，國(guó)家也應(yīng)采取措施為保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用提供良好的外部環(huán)境，例如放寬投資限制、豐富投資品種等。而對(duì)于新疆兵團(tuán)保險(xiǎn)公司，雖然其綜合盈利能力表現(xiàn)尚好，但是其流動(dòng)負(fù)債相對(duì)其經(jīng)營(yíng)規(guī)模和收入情況而言，顯得不合理，究其原因在于成本控制較差，資源浪費(fèi)嚴(yán)重。為此，新疆兵團(tuán)保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)注意提高成本控制能力，在公司內(nèi)部實(shí)施嚴(yán)格的預(yù)算管理，以此控制費(fèi)用降低成本。人壽、大眾、新華的資金運(yùn)用盈利率都比較低，因此，對(duì)于這三家公司來(lái)說(shuō)，除了努力拓展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以便擴(kuò)大投資資金來(lái)源的規(guī)模外，更重要的還在于對(duì)保險(xiǎn)投資進(jìn)行科學(xué)管理與高效運(yùn)作。這包括科學(xué)的可行性研究、正確的投資方式、選擇合理的投資結(jié)構(gòu)和有效的執(zhí)行與控制。對(duì)于華泰、永安而言，雖然綜合績(jī)效排名最前，但是它們?cè)诹鲃?dòng)負(fù)債方面表現(xiàn)均不理想，而且永安在體現(xiàn)效益的指標(biāo)賠付率上也存在不足，所以，它們應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況，采取相應(yīng)措施，充分利用現(xiàn)有資源對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步加以改進(jìn)，以至發(fā)揮最大效益。

參考文獻(xiàn)：

篇6

二、經(jīng)營(yíng)性出版行業(yè)的特殊性

至2010年底，新聞出版業(yè)中的經(jīng)營(yíng)性出版單位完成了全行業(yè)的改企轉(zhuǎn)制任務(wù)。轉(zhuǎn)制后的經(jīng)營(yíng)性出版單位成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，市場(chǎng)適應(yīng)能力顯著增強(qiáng)，跨介質(zhì)、跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨國(guó)界和跨所有制的并購(gòu)重組取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。[2]以公有制為主體、多種所有制共同發(fā)展的格局正在形成。根據(jù)滬深兩市數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自皖新傳媒登陸滬市到2012年3月15日，不到兩年時(shí)間已有25家出版單位上市或借殼上市，涵蓋傳統(tǒng)紙介質(zhì)出版行業(yè)與戰(zhàn)略新型非紙介質(zhì)出版行業(yè)，覆蓋了印刷復(fù)制與發(fā)行。經(jīng)營(yíng)性出版行業(yè)既具有其他行業(yè)的產(chǎn)業(yè)屬性（如逐利性），也具有文化屬性。經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)的特殊性導(dǎo)致了該行業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的特殊性。經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)的特殊性主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

（一）經(jīng)營(yíng)性出版單位作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)參與主體的同時(shí)，也是傳承優(yōu)秀文化、創(chuàng)新文化、提高全民文化素質(zhì)與國(guó)家“軟實(shí)力”的主體。

“自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)性出版單位，在積極參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)《指導(dǎo)意見(jiàn)》與《行業(yè)規(guī)劃》目標(biāo)時(shí)，也應(yīng)當(dāng)傳播社會(huì)主義先進(jìn)的積極向上文化，弘揚(yáng)社會(huì)主義核心價(jià)值觀，強(qiáng)化精品力作的生產(chǎn)，傳承和弘揚(yáng)中華文明，積極參與新聞出版公共服務(wù)體系建設(shè)，保障人民群眾基本文化需求，提高民族文化素質(zhì)。不應(yīng)為追求數(shù)量、利潤(rùn)，而忽視質(zhì)量建設(shè)與自身“文化屬性”，避免出現(xiàn)“養(yǎng)生門(mén)”事件。[3]

（二）經(jīng)營(yíng)性出版單位主業(yè)界定。

根據(jù)滬深兩市對(duì)上市公司行業(yè)劃分（CSRC），經(jīng)營(yíng)性出版單位屬于文化傳媒行業(yè)。但是，文化傳媒行業(yè)的經(jīng)營(yíng)主業(yè)存在巨大的差異。經(jīng)營(yíng)性出版單位既有可能是“編印發(fā)”一體化的集團(tuán)公司，也有可能是集中于印刷復(fù)制或發(fā)行的專業(yè)化公司；既可能是以傳統(tǒng)紙介質(zhì)為主業(yè)，也可能是以戰(zhàn)略新型非紙介質(zhì)為主業(yè)；既可以是影視、動(dòng)漫為主業(yè)，也可以是以圖書(shū)、期刊等文化產(chǎn)品印刷發(fā)行為主業(yè)。在“文化傳媒”這一主業(yè)界定下，經(jīng)營(yíng)性出版單位的經(jīng)營(yíng)形式與內(nèi)容巨大差異，使得綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的可比性與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)難以取得，這樣會(huì)導(dǎo)致績(jī)效評(píng)價(jià)缺乏橫向比較的基礎(chǔ)。

（三）電子化、數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化等新型技術(shù)對(duì)經(jīng)營(yíng)性出版單位的發(fā)展至關(guān)重要。

經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)是知識(shí)、技術(shù)與資本密集型產(chǎn)業(yè)。信息技術(shù)在印刷復(fù)制與發(fā)行中的廣泛應(yīng)用與快速發(fā)展，使得傳統(tǒng)紙介質(zhì)新聞出版業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，部分傳統(tǒng)出版的市場(chǎng)規(guī)模不斷萎縮。根據(jù)國(guó)家新聞出版總署的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2007年后，我國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)值以每年50%左右的速度增長(zhǎng)。特別是在2008年底，我國(guó)的數(shù)字出版產(chǎn)值已達(dá)530億元，首次超過(guò)傳統(tǒng)出版業(yè)。截至2011年底，我國(guó)已批準(zhǔn)建立的國(guó)家動(dòng)漫出版產(chǎn)業(yè)發(fā)展基地已超過(guò)10個(gè)，產(chǎn)業(yè)基地的孵化作用成效顯著。以“國(guó)家知識(shí)資源數(shù)據(jù)庫(kù)”、“國(guó)家數(shù)字復(fù)合出版系統(tǒng)”、“國(guó)家動(dòng)漫振興工程”等國(guó)家重大工程帶動(dòng)戰(zhàn)略正在加緊實(shí)施。[4]因此，隨著網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字技術(shù)的推廣應(yīng)用，出版業(yè)正以實(shí)力、規(guī)模、質(zhì)量、效益決勝市場(chǎng)，形成我國(guó)經(jīng)濟(jì)又一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。如果經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)不加大技術(shù)方面的投資，跟上新的技術(shù)要求和轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，就只能被市場(chǎng)所淘汰。

（四）經(jīng)營(yíng)的條塊分割與區(qū)域化。

我國(guó)經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中的新聞出版業(yè)。自2003年后，新聞出版業(yè)進(jìn)行改企轉(zhuǎn)制后，各省市在各自行政區(qū)域內(nèi)組建了經(jīng)營(yíng)性出版集團(tuán)。這些出版集團(tuán)以區(qū)域、系統(tǒng)為界，獨(dú)尊國(guó)有。從滬深兩市文化傳媒行業(yè)八家上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與收入地域分布來(lái)看，這些出版集團(tuán)股權(quán)高度集中在省級(jí)國(guó)資委上，沒(méi)有大型集團(tuán)之間的交叉持股；在本省市的銷(xiāo)售收入占到總收入的60%以上。上述現(xiàn)象表明：我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)行政條塊分割、地方貿(mào)易保護(hù)仍舊存在。

三、經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)的特殊性對(duì)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的影響

正是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)性出版業(yè)的特殊性，導(dǎo)致了《中央企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)施細(xì)則》并不能完全適應(yīng)于經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)。由此，如果按照該細(xì)則設(shè)計(jì)的評(píng)價(jià)方案對(duì)經(jīng)營(yíng)性出版單位進(jìn)行評(píng)價(jià)與認(rèn)定，就可能形成“評(píng)價(jià)的可比性、評(píng)價(jià)的公正性與評(píng)價(jià)目的”三個(gè)問(wèn)題。

（一）指標(biāo)權(quán)重與功能系數(shù)沒(méi)有反映經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)的文化屬性與社會(huì)責(zé)任。

企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)除了關(guān)注企業(yè)的盈利水平和經(jīng)營(yíng)環(huán)境、準(zhǔn)確評(píng)判企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果外，還須關(guān)注貫徹執(zhí)行企業(yè)所屬行業(yè)的黨和國(guó)家方針政策和決策部署情況以及社會(huì)效益。經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)在積極參與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，還須履行社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益并重，兩種效益不能偏廢。然而《實(shí)施細(xì)則》中對(duì)“社會(huì)責(zé)任”僅在“管理績(jī)效”類別中加以考量，屬于考核四級(jí)科目。這種設(shè)計(jì)對(duì)其他產(chǎn)業(yè)具有合理性，但是對(duì)文化產(chǎn)業(yè)就顯得不盡合理，難以反映出版業(yè)的文化使命。我國(guó)現(xiàn)實(shí)出版業(yè)是一種粗放型的發(fā)展，增量主要來(lái)源于出版品種的增加，而不是來(lái)源于再版，“無(wú)效出版”較為嚴(yán)重。進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)是應(yīng)該通過(guò)指標(biāo)導(dǎo)引來(lái)促進(jìn)企業(yè)與行業(yè)履行社會(huì)義務(wù)，實(shí)現(xiàn)兩種效益并重，因此，在經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，加大社會(huì)責(zé)任的權(quán)重以反映其文化屬性與社會(huì)責(zé)任。

（二）單一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)難以適應(yīng)經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)主業(yè)的多樣性與差異性。

經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍與方式差異性巨大，從而使得《實(shí)施細(xì)則》的“單一主業(yè)”、“多業(yè)經(jīng)營(yíng)”的評(píng)價(jià)方式難以適應(yīng)經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)。根據(jù)《實(shí)施細(xì)則》第十九條、第二十條與第二十一條的規(guī)定，以及結(jié)合滬深兩市行業(yè)分類（CSRC），經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)不論其經(jīng)營(yíng)范圍與方式如何差異化，都屬于“文化傳媒”行業(yè)。然而，通過(guò)查閱滬深兩市文化傳媒上市公司2010年年報(bào)，這些同屬于“文化傳媒”行業(yè)的經(jīng)營(yíng)性出版公司，在資產(chǎn)規(guī)模、股本總額、股權(quán)分配方面存在實(shí)質(zhì)性差異。例如：皖新傳媒主要從事圖書(shū)、報(bào)刊等傳統(tǒng)出版發(fā)行，而中視傳媒主要從事廣播電視，在進(jìn)行兩者綜合績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，此時(shí)就不具備橫向可比性。

四、改進(jìn)經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的建議

（一）加快信息化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)全行業(yè)的信息共享。

《實(shí)施細(xì)則》中的功能系數(shù)調(diào)整法，是基于充分的行業(yè)信息使用國(guó)際或國(guó)內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，從而來(lái)認(rèn)定企業(yè)負(fù)責(zé)人的責(zé)任。如果行業(yè)信息不存在或不充分，那么《實(shí)施細(xì)則》的實(shí)施就可能“巧婦難為無(wú)米之炊”。[5]由于經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)改制時(shí)間短，經(jīng)營(yíng)范圍與方式存在巨大差異性，同時(shí)，行政分割與區(qū)域化經(jīng)營(yíng)，使得經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)信息化建設(shè)相對(duì)落后。因此，新聞出版總署應(yīng)該加快行業(yè)信息化建設(shè)，在行業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)信息共享。

（二）調(diào)整相關(guān)指標(biāo)與指標(biāo)權(quán)重以適應(yīng)經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)。

不同的行業(yè)具有不同的社會(huì)使命。經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)除具有其他產(chǎn)業(yè)的共性外，也具有文化產(chǎn)業(yè)獨(dú)有的特性。經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)設(shè)計(jì)與相應(yīng)的指標(biāo)權(quán)重應(yīng)反映出版業(yè)的特征。

1．社會(huì)責(zé)任應(yīng)作為第二級(jí)考核子目而不是作為第四級(jí)考核子目，擴(kuò)大其占比。

經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)的社會(huì)責(zé)任顯著地高于其他產(chǎn)業(yè)，“傳承優(yōu)秀文化、布道社會(huì)主義核心價(jià)值觀、提高全民素質(zhì)”和“質(zhì)量導(dǎo)向”是行業(yè)的經(jīng)營(yíng)使命。因此，在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益并重，不能重經(jīng)濟(jì)效益而輕社會(huì)效益。所以，在指標(biāo)設(shè)計(jì)時(shí)，社會(huì)責(zé)任應(yīng)作為第二級(jí)考核子目并擴(kuò)大其占比。

2．新興技術(shù)與創(chuàng)新性技術(shù)投入考核。

綜合績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)反映與引領(lǐng)時(shí)代特征而不是對(duì)現(xiàn)實(shí)的事后反映。信息化、數(shù)值化、網(wǎng)絡(luò)化對(duì)經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)影響深遠(yuǎn)。新型戰(zhàn)略非紙介質(zhì)出版發(fā)行發(fā)展迅猛、總產(chǎn)值超出傳統(tǒng)紙介質(zhì)。因此，在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)績(jī)效考核時(shí)，應(yīng)對(duì)新興技術(shù)與創(chuàng)新性技術(shù)投入予以鼓勵(lì)。

3．跨區(qū)域行業(yè)內(nèi)整合考核。

評(píng)價(jià)不是目的而是實(shí)現(xiàn)目的的手段。根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》與行業(yè)“十二五”規(guī)劃，在未來(lái)三至五年內(nèi)，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)“六七家資產(chǎn)超過(guò)百億、銷(xiāo)售超過(guò)百億的國(guó)內(nèi)一流、國(guó)際知名的大型新聞出版企業(yè)，新聞出版業(yè)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益和競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)化和提升，從而更有力和有效地推動(dòng)實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮”的目標(biāo)。因此，在對(duì)經(jīng)營(yíng)性出版業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，要加大評(píng)價(jià)指標(biāo)在行業(yè)發(fā)展中的導(dǎo)引作用，鼓勵(lì)出版企業(yè)做大做強(qiáng)。

注 釋：

[1]劉更新：《經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)運(yùn)行機(jī)制的框架構(gòu)建與特征分析》[J].《財(cái)會(huì)》2012年第1期

[2]《新聞出版業(yè)“十二五”規(guī)劃基本思路要舉》[J].《中國(guó)編輯》2010年第6期

[3]吳培華：《后改制時(shí)代出版業(yè)科學(xué)發(fā)展觀的再思考》[J].《出版發(fā)行研究》2011年第1期

篇7

xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0

yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0

極效率模型是以CCR模型為基礎(chǔ)，利用極效率來(lái)甄別有效DMU的效率差異，從而可以給出所有DMU的效率排序。極效率模型如下：

minθsup

s.t.

保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)分析

指標(biāo)的選擇必須滿足評(píng)價(jià)的要求，能客觀反映評(píng)價(jià)對(duì)象的競(jìng)爭(zhēng)力水平，在技術(shù)上盡量避免投入產(chǎn)出指標(biāo)具有較強(qiáng)的線性關(guān)系。從全面性、客觀性、代表性、可得性的原則出發(fā)，本文把各個(gè)保險(xiǎn)公司作為決策單元，選取投入指標(biāo)為逆費(fèi)用率、逆賠付率、資金運(yùn)用率、逆資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率，而產(chǎn)出指標(biāo)則選取資本利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。其中，費(fèi)用率為營(yíng)業(yè)費(fèi)用與保費(fèi)收人的比率，反映保險(xiǎn)公司在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)生的成本費(fèi)用；賠付率則是賠款支出與保費(fèi)收入之間的比率，可以用來(lái)衡量保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效益；而資金運(yùn)用率是指保險(xiǎn)公司在一定時(shí)期內(nèi)投資總額占企業(yè)全部資產(chǎn)總額的比例；資產(chǎn)負(fù)債率為負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要用來(lái)衡量保險(xiǎn)公司在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度；最后，流動(dòng)比率為流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，衡量保險(xiǎn)公司的流動(dòng)資產(chǎn)在某一時(shí)點(diǎn)可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償付即將到期債務(wù)的能力，表明保險(xiǎn)公司每一元錢(qián)流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障。另外，作為產(chǎn)出指標(biāo)的資本利潤(rùn)率為利潤(rùn)與實(shí)收資本的比率，說(shuō)明一定時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)總額與全部資本金的關(guān)系，表明保險(xiǎn)公司擁有的資本金的盈利能力；而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率則是利潤(rùn)與保費(fèi)收入的比率。

實(shí)證研究

由于數(shù)據(jù)來(lái)源的限制，本文選取我國(guó)9家主要保險(xiǎn)公司作為決策單元，分析的樣本容量為9，投入產(chǎn)出指標(biāo)為7，很明顯樣本容量大于指標(biāo)個(gè)數(shù)，滿足DEA分析的要求。首先采用DEA對(duì)偶模型對(duì)保險(xiǎn)公司績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)果θ列。華泰、太保、天安、大眾、永安的相對(duì)績(jī)效為1。再利用極效率DEA模型對(duì)這五個(gè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行相對(duì)效率評(píng)價(jià)，結(jié)果華泰最優(yōu)效率，永安緊隨其后，接著是太保、天安和大眾。最終的效率排序結(jié)果在最后一列。

從結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，華泰、太保、天安、大眾、永安相對(duì)于人壽、平安、新華、新疆而言，是有效的。其中，人壽、大眾可以看作弱有效，天安、太保則是比較有效，華泰、永安是非常有效，表明它們的投入產(chǎn)出指標(biāo)值比較平衡。具體分析，華泰、永安在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)值上較其他保險(xiǎn)公司高出許多，反映綜合盈利能力較強(qiáng)。雖然，天安資產(chǎn)負(fù)債率是所有保險(xiǎn)公司中最高的，但其在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面表現(xiàn)較差，從而導(dǎo)致其在綜合盈利能力方面低于華泰和永安。另外，新疆雖然在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面表現(xiàn)較好，但是其資產(chǎn)負(fù)債率卻只有1.064，低于平均水平，從而使其綜合盈利能力下降。在費(fèi)用率和賠付率方面，華泰、永安及天安、大眾遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人壽、平安、新華。這也從一個(gè)方面反映出它們經(jīng)營(yíng)效益的差異。在資金利用率方面，無(wú)疑華泰、永安顯得尤為突出。最后，流動(dòng)比率是人壽最高，達(dá)到10.014,說(shuō)明其流動(dòng)負(fù)債，包括應(yīng)付手續(xù)費(fèi)、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、未交稅金等項(xiàng)目，在所有保險(xiǎn)公司中最少。資本利潤(rùn)率最高是平安、新疆，分別達(dá)到0.637和0.538。不過(guò)，從本質(zhì)上而言，雖然資本利潤(rùn)率可以衡量盈利能力，但是其反映的是創(chuàng)造單位盈利所需資本金數(shù)量，即盈利的成本。

篇8

前電商企業(yè)的業(yè)務(wù)模式繁多、業(yè)務(wù)復(fù)雜。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，互聯(lián)網(wǎng)的普及、物流的便捷和支付方式的創(chuàng)新，使得電商企業(yè)成為當(dāng)下的熱門(mén)行業(yè)。在金融風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的情況下，電商企業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，迫切需要提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析的能力。從單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)是不能分析出企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況的，為了綜合分析電商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，可以綜合財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析和財(cái)務(wù)比率分析法，充分準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。本文以蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇寧云商”）為例，以該公司2012―2014年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析企業(yè)新的經(jīng)營(yíng)模式是否適合當(dāng)今時(shí)代的潮流，以期為電商企業(yè)管理者和投資者提供參考和借鑒。

一、電商企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效財(cái)務(wù)分析――以蘇寧云商為例

蘇寧電器于1990年成立于江蘇南京，是商業(yè)界的佼佼者，是國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)之一，也是我國(guó)最大的零售企業(yè)之一。該公司2004年7月于深圳證券交易所上市，自上市以來(lái)，取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。蘇寧電器被巴菲特雜志、世界企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)驗(yàn)室、世界經(jīng)濟(jì)學(xué)人周刊聯(lián)合評(píng)為了2010年（第七屆）中國(guó)上市公司的100強(qiáng)企業(yè)，并且取得第61位的排名。此外，在2013年胡潤(rùn)民營(yíng)品牌榜中蘇寧電器憑借130億元的品牌價(jià)值，取得第九位排名。為了適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)形態(tài)的變化，2013年2月19日公司將“蘇寧電器股份有限公司”更名為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”，此次更名不僅是蘇寧科技轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的進(jìn)一步實(shí)施，也標(biāo)志著蘇寧云商新型模式的誕生。蘇寧一方面拓展經(jīng)營(yíng)品種，另一方面加強(qiáng)科技創(chuàng)新，最終于2013年迎來(lái)了跨越式的發(fā)展。

資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)三大主要財(cái)務(wù)報(bào)表之一，通過(guò)分析蘇寧云商的資產(chǎn)，可以了解到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從而判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的強(qiáng)弱；通過(guò)分析企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益，可以了解蘇寧云商運(yùn)用外部資金的能力；最終較為準(zhǔn)確地分析蘇寧云商在未來(lái)的市場(chǎng)是否更具優(yōu)勢(shì)，更為客戶信任與青睞。

二、蘇寧云商具體財(cái)務(wù)分析

（一）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析。

1.流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。流動(dòng)資產(chǎn)是指在一年內(nèi)變現(xiàn)或者超過(guò)一年但在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售或者耗用的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)和存貨等，在這些流動(dòng)資產(chǎn)中每類資產(chǎn)都發(fā)揮著不同的作用，同時(shí)各類資產(chǎn)的流動(dòng)性程度也不一樣，為了進(jìn)一步了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況，編制如下流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表（表1）。

從表1可以看出，蘇寧云商的流動(dòng)資產(chǎn)以貨幣資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨為主，貨幣資金持有數(shù)量在2012―2013年上升，在2013―2014年下降，預(yù)付款項(xiàng)則在2012―2013年下降了近三個(gè)百分點(diǎn)，在2013―2014年上升了近三個(gè)百分點(diǎn)，此外，應(yīng)收賬款逐年下降，存貨逐年上升。結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)背景可知，公司2013年的戰(zhàn)略目標(biāo)是轉(zhuǎn)變新型經(jīng)營(yíng)模式，所以持有的貨幣資金相應(yīng)下降，將相應(yīng)的資金運(yùn)用于公司的轉(zhuǎn)型上。預(yù)付款項(xiàng)的下降一方面可能是由于經(jīng)常從幾家固定的供應(yīng)商采購(gòu)原材料，取得了供應(yīng)商的信任，獲得了采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，即使采購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是預(yù)付的金額卻在不斷降低；另一方面可能是原材料的價(jià)格不斷上升，公司經(jīng)過(guò)合理規(guī)劃，評(píng)估了成本與盈利之間的關(guān)系，鑒于弊大于利，所以減少了原材料的采購(gòu)數(shù)目；預(yù)付賬款的后期上升，則可能是經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變，需要擴(kuò)大供應(yīng)商，也可能是因?yàn)楣緦?shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型后效益較好，擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而擴(kuò)大了原材料的購(gòu)買(mǎi)量，總之，預(yù)付賬款的變化說(shuō)明了公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了變化。應(yīng)收賬款的下降和存貨的上升也是緊密聯(lián)系的，存貨的銷(xiāo)售會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的上升，相反，則導(dǎo)致下降。應(yīng)收賬款的下降可以說(shuō)明貨款回收速度較快，但從消極方面來(lái)說(shuō)也可能表明商品的競(jìng)爭(zhēng)力下降。存貨較多，流動(dòng)性較差，成本也相對(duì)較高，不利于公司發(fā)展。

2.非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。從表2可以看出，蘇寧云商的非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)近三年來(lái)比較穩(wěn)定，其中固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)比重較大。固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的比重減少，但基本是穩(wěn)定狀態(tài)，說(shuō)明公司注重內(nèi)涵式的發(fā)展。另外，公司有可供出售金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資和投資性房地產(chǎn)等項(xiàng)目，說(shuō)明公司注重多元化經(jīng)營(yíng)。

3.流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析。從表3可以看出，蘇寧云商的流動(dòng)負(fù)債中，以應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款為主，應(yīng)付票據(jù)占流動(dòng)負(fù)債的58%左右，應(yīng)付賬款約占25%，說(shuō)明公司懂得合理運(yùn)用資金，短期借款比重相對(duì)較小，表明償債壓力較小。

4.非流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析。從下頁(yè)表4可以看出，公司的非流動(dòng)負(fù)債中以應(yīng)付債券和其他非流動(dòng)負(fù)債為主，長(zhǎng)期借款比重較小，說(shuō)明公司成本相對(duì)較低，另外也證明了公司的信譽(yù)值比較高，為社會(huì)大眾所信任。

5.股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析。下頁(yè)表5顯示，蘇寧云商的股東權(quán)益近三年來(lái)相對(duì)穩(wěn)定，實(shí)收資本和未分配利潤(rùn)占比最多，兩者之中未分配利潤(rùn)占據(jù)總資本的一半以上，說(shuō)明公司偏向于運(yùn)用自有資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，相對(duì)舉債來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)成本較低，同時(shí)也有力地證明了公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，股東愿意將資金留在公司謀求利益，尋求更好的發(fā)展，可以說(shuō)公司和股東會(huì)實(shí)現(xiàn)雙贏。

（二）財(cái)務(wù)比率分析。

1.流動(dòng)比率分析（流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比）。公司2012―2014年的流動(dòng)比率分別為1.22、1.3、1.23，基本呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，并且行業(yè)平均值大致為1.4，行業(yè)最高值為2.4，顯示公司的償債能力逐步下降，與同行業(yè)相比償債能力較弱。但是隨著科技的迅速發(fā)展，公司可以減少現(xiàn)金、存貨和其他流動(dòng)資產(chǎn)的持有量，所以成功公司的流動(dòng)比率一般都比較低。

2.速動(dòng)比率分析（扣除存貨之后的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比）。公司2012―2014年的速動(dòng)比率分別為0.84、0.88、0.81，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，顯示公司的短期償債能力降低，結(jié)合同行業(yè)的狀況來(lái)看，公司的速動(dòng)比率低于行業(yè)平均值。流動(dòng)性相對(duì)較弱。

3.資產(chǎn)負(fù)債率分析（負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比）。公司2012―2014年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.48%、61.78%、65.10%，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但基本變化不大，資產(chǎn)總額也不斷上升，只是負(fù)債總額上升的幅度大于資產(chǎn)總額上升的幅度，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率逐漸上升。行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率大約為70%左右，考慮到公司資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均值，并且資產(chǎn)總額也在不斷上升，可以初步判斷公司的償債能力較強(qiáng)。

4.產(chǎn)權(quán)比率分析（債務(wù)與權(quán)益的直接比較）。公司2012―2014年的產(chǎn)權(quán)比率分別為1.6、1.61、1.87，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，股東權(quán)益在2012―2013年有所上升，在2013―2014年卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但負(fù)債總額卻不斷上升，結(jié)合公司背景和其他資料，可知股東暫時(shí)將資金留在公司用于進(jìn)一步發(fā)展，所以股東權(quán)益有所下降，同時(shí)，公司2014年致力于發(fā)展新型經(jīng)營(yíng)模式，所以需要舉借外債，這表明雖然權(quán)益對(duì)負(fù)債的保障程度有所下降，但公司的發(fā)展前景趨勢(shì)較好。

5.有形凈值債務(wù)率（企業(yè)負(fù)債總額與有形資產(chǎn)的比率）。公司2012―2014年的有形凈值債務(wù)比率分別為-1.78、2.04、2.43，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，負(fù)債和無(wú)形資產(chǎn)的比重逐漸上升，結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司的長(zhǎng)期償債能力還是比較強(qiáng)的。

6.資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析。公司的總資產(chǎn)在2009年迅速上升之后，便基本呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)，一方面與公司經(jīng)營(yíng)策略有關(guān)，另一方面可能與行業(yè)發(fā)展周期相關(guān)，見(jiàn)表6。

7.資本積累率分析。資本積累先是下降，后期又上升，雖然2014年再次有所下降，但從股東權(quán)益的數(shù)額來(lái)說(shuō)，仍然處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，見(jiàn)表6。

三、報(bào)表分析存在的問(wèn)題及解決對(duì)策

（一）問(wèn)題。一是在家電行業(yè)高速發(fā)展、整體行業(yè)受到擠壓的狀況下，蘇寧云商迅速擴(kuò)張，實(shí)質(zhì)上會(huì)有資金壓力。二是企業(yè)在成長(zhǎng)階段對(duì)于外部融資會(huì)有較強(qiáng)的依賴性，企業(yè)如果希望取得長(zhǎng)期發(fā)展，就必須逐步降低這種依賴性。從公司近幾年的發(fā)展來(lái)看，全部資金來(lái)源以負(fù)債為主，且逐年上升，從2012年的61.48%上升到2014年的65.10%。三是歷史成本計(jì)價(jià)具有局限性，無(wú)法反映資產(chǎn)與負(fù)債的真正價(jià)值，以其為基礎(chǔ)編制的資產(chǎn)負(fù)債表所提供的數(shù)據(jù)信息缺乏可靠性。

（二）對(duì)策。一是為了解決資金方面的壓力，加強(qiáng)并購(gòu)非常重要，一方面可以減少建設(shè)期間的壓力；另一方面加強(qiáng)了壟斷優(yōu)勢(shì)，同時(shí)減少了與同行業(yè)之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力。二是完善采購(gòu)模式，提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。公司可以堅(jiān)持集中采購(gòu)的模式，從而在與供應(yīng)商談判時(shí)掌握主動(dòng)權(quán)，最終降低供貨成本，減少資金需求，從而減少外部融資。開(kāi)拓新型家電服務(wù)業(yè)，成本低、利潤(rùn)高，可以快速回籠資金，最終降低外部融資，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)變小。三是運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量。公允價(jià)值是指在公平交易中，交易雙方在熟悉市場(chǎng)行情的情況下自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換和債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公允價(jià)值模式下，資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值得到了比較真實(shí)的反映，提供的信息更具可靠性，對(duì)于使用者來(lái)說(shuō)也相對(duì)有利。

四、總結(jié)

通過(guò)對(duì)蘇寧云商近三年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以初步判定蘇寧云商的產(chǎn)品較具競(jìng)爭(zhēng)力。結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)背景可知蘇寧云商在2014年也進(jìn)一步推進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的道路，雖然在對(duì)蘇寧云商資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析的過(guò)程中，有些情況不容樂(lè)觀，但是鑒于公司在2014年更加注重推廣市場(chǎng)，提升人員素質(zhì)和強(qiáng)化物流平臺(tái)的建設(shè)，這一切從短期來(lái)看影響了公司的運(yùn)營(yíng)效益，長(zhǎng)期來(lái)看，蘇寧云商線上線下的經(jīng)營(yíng)模式將更加適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，最終將增強(qiáng)客戶的購(gòu)買(mǎi)力，在未來(lái)可以取得更好的發(fā)展。S

參考文獻(xiàn)：

1.李正偉.財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M].蘇州：蘇州大學(xué)出版社，2012.

篇9

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，服務(wù)業(yè)成為了衡量經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要指標(biāo)，并成為了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，在增加就業(yè)機(jī)會(huì)、擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)消費(fèi)方面具有重要的作用。但因服務(wù)業(yè)起步較晚，與世界平均水平還相差甚遠(yuǎn)，導(dǎo)致其在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用無(wú)法充分發(fā)揮，主要是由于營(yíng)業(yè)稅與增值稅并行等因素致使服務(wù)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)過(guò)重，嚴(yán)重阻礙了其發(fā)展[1]。2011年11月16日財(cái)政部與國(guó)家稅務(wù)總局了《關(guān)于在上海開(kāi)展交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》，并逐漸從上海推廣至全國(guó)，試點(diǎn)范圍除了包括六類現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)之外，還包括了廣播影視服務(wù)業(yè)，2013年8月在全國(guó)全面推行[2]。通過(guò)該項(xiàng)政策的全面實(shí)施，服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了顯著提升，企業(yè)負(fù)擔(dān)明顯減輕，服務(wù)業(yè)也得到了迅速的發(fā)展[3]。在營(yíng)改增實(shí)施的三年時(shí)間里，其給企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)的具體影響，國(guó)內(nèi)關(guān)于這方面的研究較多，但多趨于規(guī)范研究。鑒于此，本文通過(guò)實(shí)證分析探討營(yíng)改增對(duì)服務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，并基于此對(duì)營(yíng)改增存在的問(wèn)題做出相關(guān)解釋。

一、研究方法

首先，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，采用均值來(lái)分析營(yíng)改增實(shí)施改革前后服務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并初步了解在進(jìn)行改革前后服務(wù)企業(yè)績(jī)效變化，以及這種變化所表現(xiàn)出的行業(yè)特征、年度變化與規(guī)模特征。

其次，運(yùn)用多元回歸模型對(duì)引起樣本企業(yè)績(jī)效變化的原因進(jìn)行分析，對(duì)其內(nèi)在影響因素進(jìn)行探討，全面了解企業(yè)績(jī)效變化與營(yíng)改增的關(guān)系，并分析兩者的關(guān)聯(lián)程度。

二、樣本選取

（一）行業(yè)選擇

因部分行業(yè)過(guò)于細(xì)化，無(wú)法準(zhǔn)確判定企業(yè)屬性，以及部分行業(yè)很難獲得相關(guān)研究數(shù)據(jù)，故最終選取現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

（二）研究樣本

因營(yíng)改增的時(shí)間是2012年1月1日開(kāi)始試點(diǎn)，故將該時(shí)間點(diǎn)作為臨界點(diǎn)，在數(shù)據(jù)收集期間，選取經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)在上海的深滬兩市A股上市公司作為樣本，為保證實(shí)施稅改前后兩年數(shù)據(jù)具有較高可比性，故選取樣本企業(yè)2012年后數(shù)據(jù)作為研究組，另選取稅改前數(shù)據(jù)作為對(duì)照。

剔除標(biāo)準(zhǔn)：（1）在2011年后上市企業(yè)，因該類企業(yè)上市時(shí)間相對(duì)較短，其數(shù)據(jù)無(wú)法充分證實(shí)本研究；（2）2013年退市的企業(yè)，無(wú)法對(duì)該類企業(yè)的績(jī)效合理性做出判定；（3）數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)；（4）非A股上市企業(yè)；（5）在研究期內(nèi)的所有ST公司。

根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)，共選取樣本企業(yè)42家。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

所有數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫(kù)與RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)自新浪財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)均采用EViews 6.0與Excel進(jìn)行統(tǒng)一分析處理。

（四）假設(shè)

因營(yíng)改增致使計(jì)稅與稅率依據(jù)同時(shí)發(fā)生改變，故稅負(fù)必然會(huì)發(fā)生相應(yīng)改變，稅負(fù)的變化會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流造成影響，致使企業(yè)績(jī)效水平受到影響。為此，本出假設(shè)：營(yíng)改增會(huì)對(duì)服務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響。

現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)在營(yíng)改增后其稅負(fù)發(fā)生明顯下降，企業(yè)留存的資金隨之增長(zhǎng)，企業(yè)可將這部分資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模或投資，豐富獲利途徑，其銷(xiāo)售利潤(rùn)和收入也有相應(yīng)增加，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效水平的提升。為此，本文再次提出假設(shè)：營(yíng)改增可有條件地提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平。

（五）變量的確定與模型構(gòu)建

在對(duì)因變量進(jìn)行選擇時(shí)，因需要就營(yíng)改增對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響進(jìn)行探討，而用于衡量企業(yè)績(jī)效的指標(biāo)相對(duì)較多，包括每股收益、托賓Q值與凈資產(chǎn)收益率等，本研究以每股收益（EPS）作為公司衡量指標(biāo)，因其不僅能夠反映企業(yè)盈利能力，同時(shí)也能夠反映普通股的獲利水平，更是證券投資機(jī)構(gòu)和股東最為關(guān)心的指標(biāo)[4]。

在選擇自變量時(shí)，本研究基于他人研究成果[5-6]，將經(jīng)營(yíng)成本、增值稅稅率、利息支出等作為變量。增值稅稅率固然會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)影響，但同時(shí)政策的變化等因素也會(huì)致使其受到影響，故所選取的自變量主要目的是為了研究營(yíng)改增給企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效造成的影響程度。此外，為了提高實(shí)證分析的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，本研究在他人研究成果基礎(chǔ)上，另選取了更具有代表性的資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)與每股凈資產(chǎn)作為模型控制變量。

1.增值稅的稅率（VATR）

本研究以增值稅稅率作為其中一個(gè)變量，因其能夠充分比較，并能夠較為準(zhǔn)確地反映該項(xiàng)稅改稅率變化給企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)的影響。

2.每股收益（EPS）

EPS主要是指年末普通股份份數(shù)與當(dāng)年凈收益值的比值，是上市公司盈利能力衡量的一項(xiàng)重要指標(biāo)，它能夠較為清楚地展現(xiàn)出普通股的獲利水平。

3.經(jīng)營(yíng)成本（Ln OC）

在營(yíng)改增實(shí)施期間，允許購(gòu)入固定資產(chǎn)，且允許對(duì)產(chǎn)生的進(jìn)項(xiàng)稅予以抵扣，該項(xiàng)政策的落實(shí)必然會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本受到影響。為此，本研究選取該指標(biāo)作為一個(gè)變量，并取其對(duì)數(shù)，采用符號(hào)Ln OC作為該指標(biāo)的表示。

4.每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流（CFPS）

篇10

（一）無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)創(chuàng)收的作用

一方面，在產(chǎn)品價(jià)格確定方面，無(wú)形資產(chǎn)能夠通過(guò)為產(chǎn)品創(chuàng)造新的使用價(jià)值而達(dá)到產(chǎn)品價(jià)值增值的目的。比如，可以利用產(chǎn)品設(shè)計(jì)的方法增加產(chǎn)品的功能性來(lái)使客戶多樣化的需求得到滿足，產(chǎn)品價(jià)格便會(huì)隨產(chǎn)品價(jià)值增值而提高。或者企業(yè)可以通過(guò)提高產(chǎn)品的質(zhì)量，和完善產(chǎn)品的售后服務(wù)等來(lái)優(yōu)化企業(yè)形象，提高企業(yè)的檔次，從而將產(chǎn)品逐步推向高端消費(fèi)人群，通過(guò)高定價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利。另一方面，企業(yè)可以通過(guò)與客戶建立良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，提高客戶對(duì)產(chǎn)品的忠誠(chéng)度，在維持現(xiàn)有客戶人群的前提下，通過(guò)開(kāi)發(fā)先產(chǎn)品，創(chuàng)立新品牌，來(lái)發(fā)掘潛在客戶市場(chǎng)，從而擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高銷(xiāo)售收入，增加企業(yè)的利潤(rùn)。

（二）無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的作用

無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的影響貫穿于整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。首先，在生產(chǎn)流程方面，無(wú)形資產(chǎn)能夠使企業(yè)降低生產(chǎn)成本，生產(chǎn)流程更加優(yōu)惠，生產(chǎn)效率得到提高。

二、關(guān)于樣本

（一）樣本的來(lái)源

基于非上市公司披露數(shù)據(jù)的非完整性，我們決定采用上市公司數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行研究。以中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》為依據(jù)，選取滬市A股上市公司為樣本材料，根據(jù)不同行業(yè)上市公司所占總上市公司的權(quán)重，從中選取的樣本公司共有206家。因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革在2006年頒布，為了使數(shù)據(jù)具有可比性，本文選取2007-2010年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。本文選取的變量有公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)（5個(gè)指標(biāo)）、固定資產(chǎn)凈值、無(wú)形資產(chǎn)凈值、資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)，其中本文所選取的無(wú)形資產(chǎn)均為公司財(cái)務(wù)報(bào)表上所披露的無(wú)形資產(chǎn)。數(shù)據(jù)來(lái)源于上海證券交易所網(wǎng)站及證券之星網(wǎng)站。本文采用excel軟件和eviews6.0軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

（二）確定反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)

根據(jù)肖熊（2012）在其研究無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效論文中所采用的主成分分析法來(lái)確定本文中反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)。反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)，我們可以從四個(gè)方面來(lái)考慮：盈利能力指標(biāo)、成長(zhǎng)能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和償債能力指標(biāo)。反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)很多，本文采取主成分分析法選出最能代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的五個(gè)指標(biāo)，分別是總資產(chǎn)增長(zhǎng)率A1、每股收益A2、每股凈資產(chǎn)A3、銷(xiāo)售凈利率A4、資產(chǎn)報(bào)酬率A5等五個(gè)指標(biāo)來(lái)綜合衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。將這五個(gè)指標(biāo)分為三個(gè)因子，由每股收益、每股凈資產(chǎn)和資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)解釋因子1，由銷(xiāo)售凈利率來(lái)解釋因子2，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率來(lái)解釋因子3。得到的主成分得分矩陣表為表1所示：

表1 主成分得分矩陣

從得分矩陣得到三個(gè)主成分的計(jì)算公式：

B1=0.02*A1+O.62*A2+0.52*A3+O.19*A4+0.50*A5

B2=O.04*A1-0.20*A2-0.41*A3+0.76*A4+0.38*A5

B3=1.00*A1+0.01*A2-0.02*A3-0.04*A4+0.00*A5

其中，B1代表因子1，B2代表因子2，B3代表因子3，然后對(duì)B1，B2，B3分別按照各自的比重加權(quán)求和計(jì)算出企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率OPI，計(jì)算公式為：

OPI=（36.901%*B1+22.701%*B2+20.100%*B3）/79.612%

三、對(duì)我國(guó)公司無(wú)形資產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效提出的建議

第一，由于我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中無(wú)形資產(chǎn)的很多處理方面沒(méi)有明確規(guī)定，會(huì)計(jì)制度也不太完善。而且在無(wú)形資產(chǎn)的范圍界定方面，國(guó)內(nèi)學(xué)者還存在不一致意見(jiàn)，那些在會(huì)計(jì)上能夠給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益提高的無(wú)形資產(chǎn)只是其中一小部分，而那些沒(méi)有在會(huì)計(jì)中反映的無(wú)形資產(chǎn)目前尚無(wú)準(zhǔn)確地計(jì)量方法，這也給它們對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)和分析帶來(lái)一定困難。另外，無(wú)形資產(chǎn)信息的披露不完整，分類方法也不統(tǒng)一，也為無(wú)形資產(chǎn)的研究帶來(lái)了阻礙。因此，我國(guó)首先應(yīng)做的就是努力完善無(wú)形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整，統(tǒng)一無(wú)形資產(chǎn)的范圍和計(jì)量方法和完善無(wú)形資產(chǎn)的披露制度，確保信息的及時(shí)、準(zhǔn)確，完整，從而為無(wú)形資產(chǎn)的研究及其管理奠定基礎(chǔ)。

第二，注重?zé)o形資產(chǎn)的作用，加大無(wú)形資產(chǎn)的投資比例。從描述性統(tǒng)計(jì)中，可以看出不同的企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)投資比例有很大不同，有些企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)甚至為零，這說(shuō)明無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值還未被企業(yè)加以足夠的重視。要想讓企業(yè)加大對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投資，只有先讓企業(yè)充分了解到無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的重要性，企業(yè)才有投資的動(dòng)力。因此，企業(yè)應(yīng)先要加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)知識(shí)及其價(jià)值的宣傳，而且企業(yè)最應(yīng)該在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、質(zhì)量信譽(yù)、廣告宣傳、人才科技以及經(jīng)營(yíng)管理中營(yíng)造無(wú)形資產(chǎn)。在將有限資源投資到項(xiàng)目中時(shí)，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先考慮無(wú)形資產(chǎn)投資，將資源集中到有助于企業(yè)未來(lái)發(fā)展和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的無(wú)形資產(chǎn)上。在確定投資項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定嚴(yán)格的調(diào)查分析與審批程序，謹(jǐn)慎地采取決策，以保證無(wú)形資產(chǎn)投資的合理性和效益最大化。總之，要制定與企業(yè)發(fā)展需要相適應(yīng)的投資計(jì)劃，避免無(wú)形資產(chǎn)投資盲目性和隨意性。

篇11

隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的進(jìn)程不斷加快，各國(guó)金融不斷發(fā)展繁榮。但是，近四十年來(lái)，多個(gè)國(guó)家先后爆發(fā)金融危機(jī)，而銀行的系統(tǒng)性危機(jī)常常會(huì)使銀行甚至使金融系統(tǒng)不穩(wěn)定，并可能導(dǎo)致金融危機(jī)，進(jìn)而會(huì)給經(jīng)濟(jì)、政治以及社會(huì)帶來(lái)很大的危害。因此，測(cè)量和維護(hù)一國(guó)的金融系統(tǒng)穩(wěn)定性已對(duì)各國(guó)來(lái)說(shuō)是十分重要的。銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性測(cè)量也是各國(guó)對(duì)金融領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)，尤其是對(duì)銀行系統(tǒng)性指標(biāo)的選擇以及如何維護(hù)銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性的研究對(duì)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范具有指導(dǎo)意義。因此，本文結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，借鑒相關(guān)文獻(xiàn)，構(gòu)建我國(guó)銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性指標(biāo)，分析我國(guó)銀行業(yè)的穩(wěn)定性，并給出相關(guān)結(jié)論和建議。

二、研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2011年-2015年我國(guó)商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)的季度數(shù)據(jù)，以此為基礎(chǔ)作為構(gòu)建衡量我國(guó)銀行系統(tǒng)性指標(biāo)的指數(shù)。

本文所使用的主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)均來(lái)自中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱銀監(jiān)會(huì)）公布數(shù)據(jù)。

2.變量定義

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

銀行信用風(fēng)險(xiǎn)即指由于借款人以及市場(chǎng)上的交易對(duì)手由于種種原因而違約，最終導(dǎo)致?lián)p失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于借款人或市場(chǎng)交易對(duì)手的財(cái)務(wù)狀況和其自身風(fēng)險(xiǎn)的情況，而銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)則主要是其所經(jīng)營(yíng)的貸款業(yè)務(wù)，因此我們主要選取不良貸款率和撥備覆蓋率來(lái)構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

①不良貸款率：是金融機(jī)構(gòu)的不良貸款與總貸款余額的比例。不良貸款率越高，則銀行收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則安全。其公式表示如下：

②撥備覆蓋率：是衡量銀行機(jī)構(gòu)貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提是否充足的指標(biāo)，并且該指標(biāo)的最佳狀態(tài)為100%，撥備覆蓋率越高則表明銀行風(fēng)險(xiǎn)較小，反之則風(fēng)險(xiǎn)大。其公式表示如下：

（2）流動(dòng)性指標(biāo)

銀行流動(dòng)性指標(biāo)是商業(yè)銀行滿足存款人提取現(xiàn)金、支付到期債務(wù)和借款人正常貸款需求的能力的指標(biāo)，而保持適度的流動(dòng)性也是銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的重要目標(biāo)。這里我們依照銀監(jiān)會(huì)公布的流動(dòng)性指標(biāo)來(lái)構(gòu)建銀行機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性指標(biāo)。

①流動(dòng)性比率：是指流動(dòng)性資產(chǎn)與流動(dòng)性負(fù)責(zé)的比率。一般情況下，流動(dòng)性的比率越高，則說(shuō)明銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性越強(qiáng)，反之則流動(dòng)性越弱。其公式表示如下：

②存貸比：是銀行在放開(kāi)貸款額度以及下調(diào)存款準(zhǔn)備金后，控制銀行機(jī)構(gòu)的信用擴(kuò)張的最后一道屏障，是貸款總額與存款總額之間的比率，存貸比越低，則銀行的流動(dòng)性越強(qiáng)，反之則越弱。其公式表示如下：

③人民幣超額備付比：是為了適應(yīng)資金運(yùn)營(yíng)，銀行機(jī)構(gòu)用于保證存款支付和資金清算的貨幣資金與存款總額的比率。一方面反映了銀行的流動(dòng)性強(qiáng)弱，另一方面也反映了銀行的清償能力。該比率越高則表示銀行流動(dòng)性越弱；若比率越低，則銀行的流動(dòng)性及清償能力不足。其公式表示如下：

（3）效益性指標(biāo)

效益性指標(biāo)主要是反映銀行機(jī)構(gòu)運(yùn)用自身的資產(chǎn)以及提供金融服務(wù)而獲得利潤(rùn)能力的指標(biāo)。該指標(biāo)在一定程度上可以體現(xiàn)出商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理狀況、發(fā)展戰(zhàn)略的意識(shí)以及決策結(jié)構(gòu)的好壞。因此我們選取資產(chǎn)利潤(rùn)率、資本利潤(rùn)率、凈息差、非利息收入占比以及成本收入比等來(lái)構(gòu)建效益性指標(biāo)。

①資產(chǎn)利潤(rùn)率：是銀行機(jī)構(gòu)稅前利潤(rùn)總額與平均資產(chǎn)總額之比，衡量了銀行全部資產(chǎn)運(yùn)用而獲利的能力。公式表示如下：

（4）資本充足率指標(biāo)

資本充足率指標(biāo)主要選取核心資本充足率和資本充足率兩個(gè)指標(biāo)。核心資本充足率是銀行核心資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額比率；資本充足率是銀行資本總額與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額比率。二者都會(huì)影響銀行盈利及競(jìng)爭(zhēng)力水平。

（5）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要是衡量銀行機(jī)構(gòu)因?yàn)閰R率、利率的變化而面臨風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。主要指標(biāo)有累計(jì)外匯敞口頭寸比率和利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度。這里選取銀監(jiān)會(huì)公布數(shù)據(jù)累計(jì)外匯敞口頭寸比率。公式表示如下：

本文相關(guān)變量匯總于表1。

三、基于主成分分析法銀行績(jī)效實(shí)證結(jié)果與分析

1.基于銀行家信心和銀行業(yè)景氣指數(shù)分析

圖1統(tǒng)計(jì)了2011年-2015年我國(guó)銀行業(yè)的銀行家信心指數(shù)和銀行業(yè)景氣指數(shù)的季度趨勢(shì)。可以看到，2011Q1-2014Q1銀行業(yè)景氣指數(shù)都保持在75左右，較為平穩(wěn)；但自2014年第三季度后，銀行家信心與銀行業(yè)景氣指數(shù)都有所下降，這與我國(guó)股票市場(chǎng)暴跌有一定關(guān)系。因此根據(jù)這兩個(gè)指數(shù)也可以預(yù)測(cè)主成分分析的結(jié)構(gòu)是銀行績(jī)效有所下降。接下來(lái)，我們進(jìn)行主成分分析以期得到更可靠的實(shí)證數(shù)據(jù)。

2.實(shí)證分析

首先將上述13個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，將逆向指標(biāo)進(jìn)行正向處理，進(jìn)行主成分分析，并計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)數(shù)據(jù)的相關(guān)矩陣及特征值和特征向量，從而確定綜合解釋因子。以上過(guò)程本文通過(guò)E-views6.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行分析。從因子分析后的相關(guān)數(shù)據(jù)和檢驗(yàn)的顯著性水平得到，變量X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7、X8、X9、X10、X11、X12、X13之間都存在著較強(qiáng)的相關(guān)性。故有必要進(jìn)行主成分分析提取因子。

主成分的選取數(shù)量可以從表2的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率來(lái)確定。由表2可知，前4個(gè)主成分的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了90.23%，而如果選取前3個(gè)主成分，則累計(jì)貢獻(xiàn)率為83.86%，說(shuō)明還是有較多的信息被遺漏，因此選擇4個(gè)主成分較為合理。

從表3的主成分載荷矩陣可以看出4個(gè)主成分與原始指標(biāo)的線性關(guān)系。同時(shí)也可以得到：除X10外，主成分1的系數(shù)相當(dāng)，說(shuō)明主成分1體現(xiàn)了這些指標(biāo)的綜合影響；主成分2上的在和比較大的有X5、X6、X9和X10，因此可以看作是效益性指標(biāo)；而X3，、X8、X11和X12在主成分3的載荷較大，體現(xiàn)了流動(dòng)性指標(biāo)、資產(chǎn)充足率指標(biāo)；X1、X2和X4在主成分4上的載荷較大，體現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和流動(dòng)性指標(biāo)。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)分析結(jié)果，我們可以構(gòu)造銀行機(jī)構(gòu)的綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)函數(shù)：

圖2 我國(guó)2011Q1-2015Q4商業(yè)銀行穩(wěn)定性指數(shù)

通過(guò)將主成分分析法的基本原理運(yùn)用在我國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的綜合評(píng)價(jià)中，從得出的結(jié)果可以看出，2011Q1-2012Q4季度我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)趨于穩(wěn)定并且不斷向好，但在2013Q1季度后我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性下降，而到了2015年我國(guó)商業(yè)銀行綜合績(jī)效指數(shù)下降到100以下，說(shuō)明銀行穩(wěn)定性下降，這與我國(guó)股票市場(chǎng)低迷也有一定關(guān)系。并且實(shí)證分析的結(jié)果與實(shí)證分析前根據(jù)銀行家信心和銀行業(yè)景氣指數(shù)做出的預(yù)測(cè)大致相符，因此具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

四、結(jié)論與啟示

本文以2011Q1-2015Q4年中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)公布的官方數(shù)據(jù)，運(yùn)用主成分分析法，構(gòu)建了我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)，并且數(shù)據(jù)的分析結(jié)果與實(shí)際情況基本相符，說(shuō)明了該指標(biāo)構(gòu)建指標(biāo)的合理性。但本文僅用了官方公布的數(shù)據(jù)，這與實(shí)際結(jié)果可能還存在一定偏差；同時(shí)，這個(gè)指標(biāo)僅僅反映了總體情況，但是否適用于商業(yè)銀行分機(jī)構(gòu)類如大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等，還有待進(jìn)一步研究。盡管如此，本文為我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)時(shí)提供了一個(gè)較為可行的思路，從而為完善我國(guó)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)與管理方面提供了有益借鑒。

參考文獻(xiàn)：

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[4]霍德明，劉思甸.中國(guó)宏觀金融穩(wěn)定性指標(biāo)體系研究[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2009（10）：15-21.

篇12

 

企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效管理模式是包含自動(dòng)化、業(yè)務(wù)分析方法論、流程系統(tǒng)框架的一套自動(dòng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，幫助企業(yè)評(píng)價(jià)和優(yōu)化企業(yè)運(yùn)行控制以及發(fā)現(xiàn)和建立新的商機(jī)[1]。幫助管理者準(zhǔn)確掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)情況。傳統(tǒng)的績(jī)效管理往往以財(cái)務(wù)目標(biāo)為主[1]，評(píng)價(jià)各部門(mén)成本、效益均從財(cái)務(wù)的維度來(lái)分析，信息來(lái)源單一，評(píng)價(jià)維度不夠，評(píng)價(jià)體系不健全。從單一數(shù)據(jù)源得來(lái)的信息往往是非常有限的，沒(méi)有體現(xiàn)各個(gè)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系邏輯關(guān)系，信息也不一定完全“有用”。各類報(bào)表反映了某一業(yè)務(wù)的結(jié)果，但是不能實(shí)時(shí)地挖掘其原因和影響因素，不能夠?qū)崟r(shí)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)做出好的預(yù)測(cè)。

 

改變當(dāng)前去也傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效管理模式，就必須在決策層、管理層和執(zhí)行層按照戰(zhàn)略目標(biāo)和企業(yè)價(jià)值鏈自頂向下的展開(kāi)，確保各層的經(jīng)營(yíng)管控體系與企業(yè)戰(zhàn)略體系相一致，從而用以支撐企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。通過(guò)商務(wù)智能科技使得信息自下而上反饋，取出出業(yè)務(wù)層和執(zhí)行層的執(zhí)行數(shù)據(jù)，保證執(zhí)行目標(biāo)的順利完成。執(zhí)行數(shù)據(jù)反饋于是該系統(tǒng)中，為管理績(jī)效提供有效的基礎(chǔ)支撐，也同時(shí)為管理層提供管控績(jī)效考核的依據(jù)。兩層數(shù)據(jù)通過(guò)篩選、匯總，最終確定出關(guān)鍵指標(biāo)，支撐企業(yè)決策層的經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析。商務(wù)智能技術(shù)與管理改進(jìn)共同作用，幫助決策層制定戰(zhàn)略目標(biāo)、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，理清戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)流程的關(guān)系，預(yù)測(cè)各關(guān)鍵流程節(jié)點(diǎn)上可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。同時(shí)，自上而下的引領(lǐng)，使得決策層通過(guò)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，及時(shí)修正指標(biāo)，管理層分解既定目標(biāo)，分析目標(biāo)的可行性、資源以及實(shí)現(xiàn)方式，監(jiān)控各業(yè)務(wù)進(jìn)展，并及時(shí)調(diào)整偏差;執(zhí)行層負(fù)責(zé)將目標(biāo)細(xì)分和落實(shí)，并監(jiān)控日常的具體事務(wù)操作。

 

建立商務(wù)智能系統(tǒng)，理順企業(yè)當(dāng)前的運(yùn)行機(jī)制，預(yù)測(cè)企業(yè)做出的決策對(duì)未來(lái)的重大影響，可為企業(yè)管理者提供有效的決策依據(jù)。

 

二、商務(wù)智能技術(shù)概述

 

商務(wù)智能技術(shù)是以企業(yè)信息為基礎(chǔ)，借助數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)據(jù)集市、通過(guò)聯(lián)機(jī)分析處理和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)輔助企業(yè)解決市場(chǎng)環(huán)境中的決策問(wèn)題[2]。實(shí)質(zhì)是從大量數(shù)據(jù)中提取有效的信息，從信息中來(lái)發(fā)現(xiàn)知識(shí)，為思維決策、戰(zhàn)略發(fā)展而服務(wù)。包括以下功能：

 

1. 業(yè)務(wù)的過(guò)濾與處理。在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中存在了大量的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，商務(wù)智能技術(shù)將判定這些重點(diǎn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行過(guò)濾和篩選，為決策者處理為可用的數(shù)據(jù)視圖。

 

2.運(yùn)籌平衡。全局觀察企業(yè)價(jià)值鏈的業(yè)務(wù)過(guò)程、關(guān)鍵數(shù)據(jù)，宏觀分析各種不確定因素，及其導(dǎo)致的資源和績(jī)效部失衡，對(duì)相關(guān)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)作出約束，幫助決策者尋求解決辦法。

 

3.數(shù)據(jù)分析。利用邏輯運(yùn)算與篩選判定當(dāng)前業(yè)務(wù)狀態(tài)，對(duì)底層數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，預(yù)警關(guān)鍵問(wèn)題。

 

4.決策支持。利用數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)技術(shù)抽取指標(biāo)后，根據(jù)指標(biāo)模型進(jìn)行運(yùn)算和展現(xiàn)，與給定的市場(chǎng)判定值和指標(biāo)閥值做對(duì)比分析，提供清晰的決策依據(jù)。

 

三、搭建商務(wù)智能技術(shù)平臺(tái)

 

商務(wù)智能工具軟件的作用舉足輕重。分析儀表盤(pán)、戰(zhàn)略儀表盤(pán)、操作性儀表盤(pán)及移動(dòng)儀表盤(pán)等可視化工具直觀展示了支撐企業(yè)戰(zhàn)略分析指標(biāo)，而利用數(shù)據(jù)抽取傳輸(ETL)工具軟件來(lái)支撐各業(yè)務(wù)層海量數(shù)據(jù)的洗和篩選工作，包括利用面向服務(wù)的SOA架構(gòu)、改變數(shù)據(jù)獲取技術(shù)(CDC)以及元數(shù)據(jù)管理技術(shù)(MDM)組成了商務(wù)智能技術(shù)平臺(tái)的解決方案。這些數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)可視化和視覺(jué)設(shè)計(jì)感知使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效管控更為直觀和便捷。

 

利用單個(gè)商業(yè)工具或單種技術(shù)來(lái)搭建企業(yè)經(jīng)營(yíng)管控平臺(tái)將有一定的的局限性。因此，在利用商務(wù)智能技術(shù)設(shè)計(jì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管控平臺(tái)時(shí)，充分考慮了各方面因素，設(shè)計(jì)了獨(dú)立的系統(tǒng)架構(gòu)。將商務(wù)智能工具僅僅定位為系統(tǒng)展現(xiàn)分析的工具，集成業(yè)務(wù)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)層、數(shù)據(jù)層、業(yè)務(wù)員邏輯層、展現(xiàn)層分層架構(gòu)。在業(yè)務(wù)層，利用ETL工具將分散在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行清洗、抽取和轉(zhuǎn)換，去除其在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中不必要的邏輯信息和繁雜的冗余信息，關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)系統(tǒng)中的各業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，向商務(wù)智能技術(shù)平臺(tái)的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)層來(lái)提供完善而有效的數(shù)據(jù)視圖。在數(shù)據(jù)層，利用SQLserver建立數(shù)據(jù)庫(kù)，將分析與業(yè)務(wù)邏輯運(yùn)行分開(kāi)，獨(dú)立于各業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)管理。在數(shù)據(jù)庫(kù)與業(yè)務(wù)層之間，利用ORM技術(shù)作為數(shù)據(jù)訪問(wèn)與業(yè)務(wù)的關(guān)系映射，程序員無(wú)需過(guò)多關(guān)心底層數(shù)據(jù)庫(kù)表結(jié)構(gòu)的構(gòu)成，而只用去關(guān)心面向的對(duì)象的業(yè)務(wù)屬性。在關(guān)鍵的業(yè)務(wù)邏輯層，使用.net技術(shù)、面向?qū)ο蟮腃#語(yǔ)言搭建整個(gè)系統(tǒng)Portal框架。最后，在頂端展現(xiàn)層嵌入了專業(yè)BI工具M(jìn)STR(Microstrategy)，作為最終指標(biāo)的展現(xiàn)、鉆取工具，供管理者和決策者進(jìn)行分析與監(jiān)控。

 

四、結(jié)束語(yǔ)

 

篇13

一、樣本選擇

以深、滬兩市發(fā)行A股的1373家上市公司為樣本空間，為去除異常因素對(duì)計(jì)量結(jié)果的干擾，以下列標(biāo)準(zhǔn)對(duì)1373家上市公司進(jìn)行了篩選：

1．剔除*ST、ST公司；

2．剔除凈資產(chǎn)收益率為負(fù)的上市公司；

3．剔除凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率絕對(duì)值大于150％的公司；

4．剔除單純的H股公司。

經(jīng)篩選，共選出797家符合上述標(biāo)準(zhǔn)的上市公司。

二、變量的選取

模型中的變量包括被解釋變量、解釋變量、控制變量三大類。

1．被解釋變量：凈資產(chǎn)收益率(ROE)

國(guó)內(nèi)許多學(xué)者研究此類問(wèn)題都使用托賓Q值來(lái)衡量公司的價(jià)值，我們認(rèn)為這類指標(biāo)選擇不當(dāng)。原因之一在于中國(guó)上市公司的股票價(jià)格背離股票價(jià)值很大；原因之二是因?yàn)楣举Y產(chǎn)的重置價(jià)值難以估算；此外股票市場(chǎng)真正交易的股票只占總股份的40％左右。在這種情況下，托賓Q值并不能真正反映公司的績(jī)效，因此，本文采用公司的會(huì)計(jì)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率(ROE)來(lái)衡量公司的績(jī)效。

2．解釋變量

(1)股權(quán)所有制構(gòu)成變量：包括國(guó)有股比例(S)；法人股比例(LP)；流通股比例(A)。

(2)股權(quán)集中度變量(Ci)：i=1，5分別表示第一大股東持股比例和公司前5位大股東持股比例之和。

3．控制變量

(1)公司規(guī)模(ASSET)：以公司賬面總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示。用以表示公司的規(guī)模效應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。

(2)財(cái)務(wù)杠桿(DAR)：公司負(fù)債總額與公司總資產(chǎn)之比，即公司資產(chǎn)負(fù)債率。該指標(biāo)反映了公司的資本結(jié)構(gòu)及債務(wù)的治理作用，由于債務(wù)融資相對(duì)于權(quán)益融資來(lái)說(shuō)具有稅收屏蔽作用，因而較高的資產(chǎn)負(fù)債率可能帶來(lái)短期內(nèi)企業(yè)營(yíng)運(yùn)成本的降低，從而有利于公司業(yè)績(jī)和價(jià)值的提高。

(3)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(GROW)：在有效的資本市場(chǎng)上，具有高增長(zhǎng)速度公司的股票定價(jià)應(yīng)該更高。

三、股權(quán)所有制構(gòu)成與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證分析

由于國(guó)有股存在著“所有者缺位”和委托鏈過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題，國(guó)有股比例可能對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)效率的提高有不利影響；而法人股能積極地參與公司治理，對(duì)提高上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起到正面的影響；社會(huì)公眾股總股本在證券市場(chǎng)中占有較少的份額，因而這些股東往往更關(guān)注于二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格的波動(dòng)，而不關(guān)心上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。基于以上的分析，我們提出以下假設(shè)：

假設(shè)1．1：國(guó)有股的比例與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)1．2：法人股的比例與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)1．3：社會(huì)公眾股的比例與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間不存在相關(guān)關(guān)系。

為檢驗(yàn)假設(shè)我們構(gòu)造回歸方程(1)：

ROE=α+β1ASSET+β2DAR＋β1GROW+β4OWNER+ε　(1)

其中ROE為公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)；OWNER為公司股權(quán)所有制構(gòu)成變量，分別用國(guó)有股比例(S)、法人股比例(LP)、流通股比例(A)來(lái)衡量，為避免S、LP、A之間的多重共線性，以S、LP、A分別帶入回歸方程進(jìn)行分析；α是待估截距項(xiàng)，ε為隨機(jī)項(xiàng)；β1，β2，β3，β4，為待估回歸系數(shù)。計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表1。

表1顯示國(guó)家股比例與公司績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。與我們的假設(shè)相反。對(duì)此可能的解釋是：由于國(guó)家股有效持股主體的缺位和委托鏈過(guò)長(zhǎng)，不可避免地導(dǎo)致了內(nèi)部人控制問(wèn)題的出現(xiàn)，公司經(jīng)理人利用政府在行政上的超強(qiáng)控制和產(chǎn)權(quán)上的超弱控制，以出資人的利益為代表，利用所控制的資產(chǎn)為自己謀求利益，致使企業(yè)整體效益出現(xiàn)負(fù)面效應(yīng)。但由于政府對(duì)企業(yè)發(fā)展具有政策支持效用，上市公司通過(guò)國(guó)家股與政府維系良好的關(guān)系以及政府近年來(lái)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管力度的加大，使得國(guó)有股對(duì)績(jī)效的正面效用超出了目前的負(fù)面效用。法人股比例與公司績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明支持假設(shè)1．2。由于法人股股東持股數(shù)量多，持有的股份不能上市流通等原因，因此會(huì)更加關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展，法人股東既有動(dòng)力也有能力去實(shí)現(xiàn)對(duì)公司經(jīng)理人的監(jiān)督，促使管理層采取更加有效的措施來(lái)提高公司的經(jīng)營(yíng)管理水平和業(yè)績(jī)。流通股比例與公司績(jī)效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。可見(jiàn)我國(guó)流通股股東并沒(méi)有著眼于公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，流通股股東的行為出現(xiàn)短期化，他們由投資轉(zhuǎn)為投機(jī)，存在嚴(yán)重的“搭便車(chē)”現(xiàn)象，在公司治理中具有低效率性。在外部治理機(jī)制不完善的情況下，盲目分散股權(quán)可能并不利于公司績(jī)效的提高。

四、股權(quán)集中度與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證分析

由于我國(guó)目前根本不存在積極的外部接管市場(chǎng)、權(quán)市場(chǎng)，因而起主導(dǎo)作用的是激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，從這個(gè)角度來(lái)講，股權(quán)高度集中和股權(quán)相對(duì)集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理機(jī)制的發(fā)揮較為有利。所以我們提出以下假設(shè)：

假設(shè)1．4：第一大股東持股比例與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)1．5：第一大股東持股比例與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在U型曲線關(guān)系；

假設(shè)1．6：前五大股東持股比例與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系。

為檢驗(yàn)假設(shè)1．4，我們構(gòu)造回歸方程(2)：

ROE=α+β1ASSET+β2DAR+β3GROW+β4C1+ε　(2)

C1表示第一大股東持股比例，帶入方程(2)得表2。

從表2可以看出，第一大股東持股比例的回歸系數(shù)(分別為0．051，0．051，0．043)均在1％的置信水平上顯著，說(shuō)明公司的凈資產(chǎn)收益率與第一大股東持股比例呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，即第一大股東持股比

例對(duì)公司績(jī)效有正面的影響。

為檢驗(yàn)假設(shè)1．5，我們構(gòu)造回歸方程(3)：

ROE=α+β1ASSET+β2DAR+β3GROW+β4C1+β5C12+ε　(3)

把相應(yīng)數(shù)據(jù)帶人方程(3)，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表3。

從表3可以看出，凈資產(chǎn)收益率與第一大股東持股比例C1之間存在顯著的二次函數(shù)關(guān)系，C1及C12回歸系數(shù)的符號(hào)表明二次曲線是U型曲線關(guān)系。也就是說(shuō)，當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例比較低時(shí)，凈資產(chǎn)收益率隨著第一大股東持股比例的增加而下降；當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例比較高時(shí)，凈資產(chǎn)收益率隨著第一大股東持股比例的增加而增加。當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例大約為31％時(shí)，凈資產(chǎn)收益率最小。以上說(shuō)明當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例較小時(shí)，也就是股權(quán)較為分散時(shí)，經(jīng)營(yíng)激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制的作用發(fā)揮不明顯，從而在長(zhǎng)期內(nèi)降低公司價(jià)值；當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例較高時(shí)，經(jīng)營(yíng)激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制的作用發(fā)揮比較好，有利于增加公司的長(zhǎng)期價(jià)值。

為檢驗(yàn)假設(shè)1．6，我們構(gòu)造回歸方程(4)：

ROE=α+β1ASSET+β2DAR+β3GROW+β4C5+ε

(4)

計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表4。

從表4可以看出，ROE值與C5呈顯著的正相關(guān)系，因此，從整體看，假設(shè)1．6成立。

五、主要結(jié)論

1．國(guó)家股比例與公司績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明目前我國(guó)上市公司中，國(guó)有股對(duì)公司績(jī)效的正面作用超出它的負(fù)面效應(yīng)。

2．法人股比例與公司績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明由于法人股不能上市流通等原因，促使法人股股東更加關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，對(duì)管理層進(jìn)行有效地監(jiān)控，因此，提高了管理層經(jīng)營(yíng)決策水平，提高了公司業(yè)績(jī)。

3．流通股比例與公司績(jī)效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明我國(guó)流通股股東存在嚴(yán)重的“搭便車(chē)”現(xiàn)象，在外部治理機(jī)制不完善的情況下，盲目分散股權(quán)并不利于公司績(jī)效的提高。