引論：我們?yōu)槟砹?篇民營企業(yè)跨國經(jīng)營探討范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
民營企業(yè)跨國經(jīng)營探討:民營企業(yè)跨國經(jīng)營人才開發(fā)的研究
跨國經(jīng)營人才是指既懂外語又熟悉國際經(jīng)營技能、國際風(fēng)險管理、跨國文化管理、世界法律體系、國際市場營銷等多方面知識的高素質(zhì)綜合型人才。一般來說，跨國經(jīng)營人才除具備必要的跨國經(jīng)營知識、跨文化管理能力以及制定和實施跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的能力之外，還應(yīng)有較強(qiáng)的責(zé)任心、良好的身體素質(zhì)和心理上的穩(wěn)定性、成熟性。
一、民營企業(yè)“走出去”跨國經(jīng)營人才開發(fā)的迫切性。
（一）跨國經(jīng)營人才的缺乏是制約浙江民營企業(yè)“走出去”發(fā)展的瓶頸之一。浙江省是我國民營企業(yè)境外投資最為活躍的省份之一。近幾年，在省委省政府相繼出臺的一系列政策鼓勵下，浙江民企“走出去”一路高歌猛進(jìn)，保持比較快的投資增速，截至2011 年 8 月底，全省經(jīng)審批和核準(zhǔn)境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)共達(dá)4，902家，累計投資總額112.2億美元，呈現(xiàn)出投資規(guī)模日益擴(kuò)大、投資方式多樣化、投資區(qū)域擴(kuò)大以及投資結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化等良好發(fā)展態(tài)勢。但與此同時，仍然有相當(dāng)大的一部分浙江民企面臨諸如“難走出去，走出去走不好、走不穩(wěn)”等突出問題。究其原因，阻礙這些民企進(jìn)行跨國經(jīng)營的主要因素除了融資、信息、風(fēng)險保障等外，缺乏國際化經(jīng)營人才是“走出去”繼融資難之后面臨的又一個主要問題。
企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營，面對的困難和復(fù)雜情況都遠(yuǎn)甚于本土，異國他鄉(xiāng)，語言不同，制度有別，規(guī)程獨(dú)特，在“走出去抄底世界”、并購成功之后，浙江民企境外投資還將面臨如何儲備人力資源、如何協(xié)調(diào)、整合現(xiàn)有管理團(tuán)隊和目標(biāo)管理團(tuán)隊、怎么落實到戰(zhàn)略等等，這些細(xì)節(jié)問題一旦處理不當(dāng)，必然導(dǎo)致失敗。而相對于其他企業(yè)，浙江多數(shù)民營企業(yè)為家族式控制，勢單力薄，既懂管理又精通語言、財務(wù)、法律以及跨文化知識等的復(fù)合型人才嚴(yán)重缺乏，直接導(dǎo)致工作水平低，加大了跨國經(jīng)營的風(fēng)險。
（二）加快開發(fā)跨國經(jīng)營人才，助推企業(yè)成功“走出去”已成為社會各界的共識。人才資源是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的及時資源。近年來，許多學(xué)者對實施境外投資的企業(yè)進(jìn)行案例分析時，無一不提到國際化經(jīng)營人才的開發(fā)對于企業(yè)“走出去”的重要性。
商務(wù)部中國國際經(jīng)濟(jì)合作學(xué)會副會長，美歐亞國際商務(wù)咨詢公司的董事長王輝耀先生在做客人民網(wǎng)“中國企業(yè)走出去”系列訪談時說“：中國企業(yè)現(xiàn)在出去面臨的較大的瓶頸和較大的障礙并不是資金的問題，也不是我們沒有這種愿望，我們可能面臨較大的障礙就是我們沒有大量的熟悉國際化運(yùn)作的真正國際商務(wù)人才，這是中國企業(yè)走出去的一個巨大的瓶頸。”全國政協(xié)委員、中國移動董事長王建宙在2011 年 3 月召開的全國“兩會”上也表示：
“中國移動為何不在海外多收購一些企業(yè)？資金不是主要問題，收購是有風(fēng)險的，現(xiàn)在最欠缺的還是國際化的人才。”
劉迎秋在《跨國經(jīng)營：民營企業(yè)新戰(zhàn)略選擇》一文中提出“：民營企業(yè)要真正實現(xiàn)跨國經(jīng)營，尤其需要人才的支持。沒有足夠的人才支持，走出國門不可設(shè)想。”王曉輝在《我國企業(yè)跨國經(jīng)營存在的問題及對策》一文中指出目前在中國，無論是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，都缺乏既懂外語又熟悉國際貿(mào)易、投資、金融、管理等多方面知識，了解和適應(yīng)國外的社會文化、傳統(tǒng)習(xí)慣、商業(yè)操守、政治、法律制度、利益集團(tuán)等的復(fù)合型人才。劉炳元在《關(guān)于蘇州市民營企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略的思考及建議》一文中指出：缺乏具有國際化經(jīng)營運(yùn)作并有豐富經(jīng)驗的高素質(zhì)人才是民營企業(yè)“走出去”的最主要障礙。
2010 年 3 月 28 日，浙江吉利汽車以18 億美元的價格收購沃爾沃 的股權(quán)，掀起社會各界對此次跨國并購的熱烈討論，分析認(rèn)為在并購?fù)瓿珊蠹噷⒚媾R 8 個難題，這其中有 4 個與跨國經(jīng)營人才的開發(fā)與管理有關(guān)，分別是：如何消化沃爾沃的人才和技術(shù)；如何處理棘手的勞工關(guān)系問題；如何避免管理風(fēng)格的沖突；如何進(jìn)行文化的融合，避免文化沖突。
綜上所述，要成功拓展國際市場，企業(yè)不僅要有國際競爭力的產(chǎn)品，還必須具備能熟練運(yùn)籌于國際市場的人才隊伍。
二、民營企業(yè)“走出去”跨國經(jīng)營人才開發(fā)現(xiàn)狀及問題分析———以浙江為例。
（一）政府層面：海外引才與本土育才并重。目前，浙江人才工作已經(jīng)形成市縣級政府、高校、企業(yè)多輪驅(qū)動的局面，通過政策+機(jī)制+服務(wù)來吸引高層次人才已經(jīng)成為一種常態(tài)。在大力引進(jìn)海外高層次人才的同時，浙江也加大了培育和使用本土人才的力度為引進(jìn)海外高層次人才浙江省還相繼推出千人計劃、發(fā)放海外高層次人才居住證“、海鷗計劃”等新舉措。除此之外，政府還為企業(yè)引進(jìn)海外高層次人才搭建平臺，如從2009年起組織一批企事業(yè)單位赴日本、美國硅谷、紐約等城市，舉辦“浙江民營資本與海外人才智力對接活動”，為浙江省企事業(yè)單位尤其是民營企業(yè)引進(jìn)一批緊缺急需的海外高層次人才。舉辦境外投資促進(jìn)活動，如在美國、德國、法國、俄羅斯、日本和新加坡等境外組織“浙江周”活動，開展“引進(jìn)來”、“走出去”雙向投資和吸引國際經(jīng)營人才的活動等。
在引進(jìn)海外人才的同時
，浙江也不忘培養(yǎng)和使用本土人才。2011 年，浙江實施12 項省級重大人才工程、101 項市級人才工程。開展系列人才培訓(xùn)，培訓(xùn)企業(yè)經(jīng)營管理人才 21.5 萬人，中高級專業(yè)技術(shù)人才 3 萬人、農(nóng)村實用人才 11 萬人。2012 年還在全省開展浙商輪訓(xùn)，有計劃組織科技型企業(yè)家、創(chuàng)二代企業(yè)家、職業(yè)經(jīng)理人、人力資源經(jīng)濟(jì)專項培訓(xùn)，加大企業(yè)專業(yè)技術(shù)人才知識更新培訓(xùn)。
（二）企業(yè)層面：跨國經(jīng)營人才難覓。盡管浙江各級政府為企業(yè)搭建了很多引進(jìn)高層次人才的平臺，但仍然有相當(dāng)大的一部分企業(yè)反映尋找能為企業(yè)到國際市場開僵拓土的海外經(jīng)營人才很難盡如人意。以寧波為例，寧波市工商聯(lián)曾在 2010年對 215 家 2009 年度營業(yè)收入總額在 3億元（含）以上民營企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果顯示這些上規(guī)模民企中有 43.72％的企業(yè)認(rèn)為缺少海外經(jīng)營人才，這成為很多企業(yè)不敢大膽構(gòu)建海外營銷體系的首要障礙。有調(diào)查顯示，該項因素在 2007 年、2008 年和 2009 年連續(xù)三年高居首位，并在 2010年首次超過 40％。
（三）民營企業(yè)“走出去”跨國經(jīng)營人才開發(fā)存在的問題。民營企業(yè)進(jìn)行境外投資普遍面臨跨國經(jīng)營人才匱乏，儲備不足等問題。究其因，首先很多民營企業(yè)家在跨國經(jīng)營人才開發(fā)方面存在認(rèn)識上的誤區(qū)，表現(xiàn)在：一是重外不重內(nèi)，企業(yè)用人機(jī)制比較急功近利，往往把目光盯在有經(jīng)驗的實用人才身上，人才開發(fā)主要以引進(jìn)為主，忽視了對現(xiàn)有人才的培養(yǎng)；二是人才引進(jìn)的目標(biāo)不明確。很多企業(yè)只是因為希望引進(jìn)這樣一個國際人才便引了進(jìn)來，沒有考慮真正的業(yè)務(wù)需求是什么，引進(jìn)來的人才具體承擔(dān)哪些職責(zé)、從事哪些業(yè)務(wù)沒有事先具體想清楚。
三、民營企業(yè)“走出去”跨國經(jīng)營人才開發(fā)對策建議。
人才資源是及時資源。大力實施“走出去”戰(zhàn)略，推動民營企業(yè)“走出去”進(jìn)一步拓展海外市場，必須從政府和企業(yè)兩個層面采取措施，積極開發(fā)跨國經(jīng)營人才，建設(shè)一支結(jié)構(gòu)合理、數(shù)量充足、素質(zhì)優(yōu)良的跨國經(jīng)營人才隊伍，為打造具有國際競爭力的跨國公司提供強(qiáng)大的人才和智力支撐。
（一）政府層面。
1、加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，統(tǒng)籌組織跨國經(jīng)營人才隊伍建設(shè)工作，為民企“走出去”人才的培養(yǎng)提供支持。有關(guān)政府部門要以人才培訓(xùn)和技術(shù)支持為重點，建立民營企業(yè)智力支持體系。通過整合社會資源，建立以各類不同層次培訓(xùn)學(xué)校和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)為主體的民營企業(yè)培訓(xùn)服務(wù)體系，加強(qiáng)“走出去”人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，做好“高級經(jīng)營管理人員出國培訓(xùn)”工作，加大對中小企業(yè)和非公經(jīng)濟(jì)組織國際化人才培養(yǎng)力度，完善國際人才交流平臺，拓寬海外人才引進(jìn)渠道，吸引海外人才加入民營企業(yè)國際化行列，加快建設(shè)一支跨國經(jīng)營的人才隊伍。
2、建立和完善駐外人才公共服務(wù)體系。政府相關(guān)部門要增強(qiáng)服務(wù)意識，健全“走出去”的服務(wù)保障體系和風(fēng)險控制體系，加強(qiáng)公共信息服務(wù)。可考慮出臺企業(yè)派出境外項目人員管理辦法或指導(dǎo)意見，對派出人員的素質(zhì)和數(shù)量進(jìn)行要求，對境外項目人員出國前進(jìn)行健康、安全、環(huán)保以及外事教育，并為其辦理保險，建立項目人員薪酬和休假制度等。
（二）企業(yè)層面。
1、創(chuàng)新人才管理模式，建立與國際接軌的人力資源管理體系。人才開發(fā)與國際接軌不僅僅是指薪酬水平的接軌，更重要的是人力資源管理體制的接軌。眾所周知，人才競爭的背后是制度的競爭，如果沒有好的制度，就很難引進(jìn)、留住并人盡其才。華為從 1997 年開始與國際著名管理顧問公司合作，改革人力資源管理制度，1999年又在IBM幫助下啟動了業(yè)務(wù)流程的變革，從2003年開始，華為又進(jìn)行組織機(jī)構(gòu)的調(diào)整。
這些措施在提升企業(yè)管理水準(zhǔn)的同時，為吸納國際人才造就了良好的基礎(chǔ)。
對民營企業(yè)而言，可借鑒國外有益的管理理念，結(jié)合本企業(yè)實際，采用國際化與本土化的策略，個性化定制國際化人力資源管理制度。
2、制定跨國經(jīng)營人才開發(fā)戰(zhàn)略。首先，企業(yè)可根據(jù)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的需要，制定吸引國內(nèi)外高層次人才的政策措施，形成海納百川、廣納群賢的引才機(jī)制。要整合全球人才資源，實施人員本土化戰(zhàn)略；充分利用海外華僑資源和海外留學(xué)生；聘請擁有廣泛國際視野、豐富跨國并購經(jīng)驗的世界級并購顧問與中介機(jī)構(gòu)，發(fā)揮他們的智慧和作用，彌補(bǔ)民營企業(yè)在跨國經(jīng)營方面的某些不足；其次，加大高端人才自主培養(yǎng)力度，注重在跨國經(jīng)營和海外投資項目中培養(yǎng)人才。韓國三星集團(tuán)在跨國經(jīng)營之初，就開始著手建立“地區(qū)專家培養(yǎng)項目”，即公司出費(fèi)用每年從級人才中選派100～200 名到世界各國學(xué)習(xí)當(dāng)?shù)卣Z言、文化及風(fēng)土人情。目前，該人才工程項目已經(jīng)實施 20 多年，為三星培養(yǎng)了4，000 多名熟知各國情況的“地區(qū)專家”，成為三星推進(jìn)國際化的骨干力量，為三星不斷“走出去”奠定了堅實的基礎(chǔ)。我國的春蘭集團(tuán)始終將國際化人才建設(shè)放在重要位置，并形成一套自己的方法，如建設(shè)春蘭學(xué)院，從國內(nèi)名校挑選學(xué)生到學(xué)院攻讀高學(xué)位，培養(yǎng)多學(xué)科、多領(lǐng)域的高層次人才；選派科技人員和高級管理人員到國外進(jìn)修，學(xué)習(xí)世界先進(jìn)的技術(shù)和管理理念。以上措施極大地解決了春蘭國際化人才缺乏的問題，使得國際化戰(zhàn)略得以順利實施。可見，民營企業(yè)也可以學(xué)習(xí)三星、春蘭的做法，通過項目建設(shè)、學(xué)歷教育、選派人員到海外企業(yè)考察學(xué)習(xí)等方式，歷練企業(yè)所需的各類跨國經(jīng)營人才。
民營企業(yè)跨國經(jīng)營探討:民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資探討
民營 企業(yè)跨國經(jīng)營融資探討
改革開放以來,民營經(jīng)濟(jì)在我國得到了巨大的發(fā)展,民營企業(yè)所創(chuàng)造的產(chǎn)值占GDP的比例從1978年的不到1增加到20__年近47.5,20__年國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)表明,國內(nèi)GDP增量的80以上來自民營企業(yè)。民營企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)活力的重要源泉逐步得到了廣泛認(rèn)同,但多年來民營企業(yè)在跨國經(jīng)營,尤其是在跨國經(jīng)營融資過程中卻處于弱勢地位。如何為民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資創(chuàng)造更好的政策制度,進(jìn)而提供一系列可操作的規(guī)范,是本文研究的主要問題。
一、現(xiàn)狀
1、國內(nèi)資本市場
統(tǒng)計資料顯示,民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本80左右都來自企業(yè)主本人及其家庭,運(yùn)營資金也有70左右來自企業(yè)主本人或者親友,即使有機(jī)會從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計,20__年上半年各家銀行發(fā)放的短期貸款中民營企業(yè)只占21。20__年10月人民銀行在全國范圍進(jìn)行的一項有關(guān)中小企業(yè)(其中國有獨(dú)資及控股企業(yè)僅占30.9)貸款發(fā)放的情況調(diào)查顯示,私營企業(yè)貸款滿足率低,為60.4,低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的浙江也不例外,如20__年對浙江省民營企業(yè)的專項調(diào)查顯示,45.7的企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號障礙,有66.4的企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款很不容易。另據(jù)統(tǒng)計,20__年我國全部年產(chǎn)品銷售收入在500萬元以上的工業(yè)企業(yè)每百元負(fù)債所負(fù)擔(dān)的利息平均為2.2元,其中國有企業(yè)為2元,民營企業(yè)在2.5-2.7元之間。
我國的證券市場上民營企業(yè)上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產(chǎn)要求而言,依據(jù)1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時發(fā)起人必須低認(rèn)購3000萬元(股本總額的35以上),企業(yè)發(fā)行債券時股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元,這么高的融資門檻對絕大多數(shù)民營企業(yè)來說是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國資本市場嚴(yán)重不均衡發(fā)展,如到1999年底我國上市民營企業(yè)還不足十家,之后隨著從審批制轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制才開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,截至20__年10月底,我國境內(nèi)證券市場上民營企業(yè)控股或者是及時大股的上市公司為194家(直接上市的民營公司67家),仍然只占同期我國境內(nèi)上市公司總數(shù)的16,而在我國并不發(fā)達(dá)的債券市場上還沒有一家民營企業(yè)可以公開發(fā)行自己的企業(yè)債券。
2、國際資本市場
在國際市場中,西方發(fā)達(dá)國家跨國公司的業(yè)務(wù)開展到哪里,其國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)幾乎都會跟隨著在相應(yīng)的東道國就地提供金融服務(wù)支持,良好的互動關(guān)系促使本國金融業(yè)和跨國公司都獲得了很好的國際市場發(fā)展機(jī)遇,據(jù)世界銀行20__年度報告顯示,1990-1997年國際直接投資、國家股票投資、國際債券投資和國際銀行貸款年均增速分別達(dá)50.3、16.4、15.2和l1.7。而我國金融業(yè)跨國經(jīng)營的歷史非常短,20世紀(jì)80年代以前,只有中國銀行和中國人民保險公司兩家金融機(jī)構(gòu)在海外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu),到1998年底,中國海外金融機(jī)構(gòu)還只有658個,代表機(jī)構(gòu)28個,海外中資銀行資產(chǎn)總額1668.55億美元,其業(yè)務(wù)品種主要有出口信貸、買方貸款、賣方貸款、出口押匯,但其服務(wù)對象長期只有國有企業(yè)、國有外貿(mào)公司和部分外商投資企業(yè)。而民營企業(yè)要到海外直接上市融資,依據(jù)《證券法》,操作的難度非常大,如規(guī)定民營企業(yè)要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產(chǎn)規(guī)模一般不少于4億元人民幣,募股后國有股要占控股地位。受制于這一法規(guī)的影響,截至20__年底,我國只有75家民營企業(yè)在海外上市(38家在香港創(chuàng)業(yè)板,14家在美國紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒有能夠在海外債券市場發(fā)行企業(yè)債券的民營企業(yè)。而且資料顯示,在海外上市的民營企業(yè)的融資成本約占融資比例的15,有些在香港創(chuàng)業(yè)板上市的民營企業(yè)融資成本高達(dá)20以上。另外,由于最近在香港上市的“民營企業(yè)家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營企業(yè)在海外融資時的誠信度受到質(zhì)疑,未來我國民營企業(yè)海外資本市場融資的難度自然會大大增加。
二、成因
1、長期不利的國際宏觀環(huán)境
改革開放前,我國長期推行“一大二公”的計劃經(jīng)濟(jì),加之東西方長達(dá)幾十年的“冷戰(zhàn)”，使得技術(shù)、資金、人才等生產(chǎn)要素的跨國流動遇到了許多人為障礙。改革開放后,歷經(jīng)15年的艱難談判,中國在20__年底成功入世,但在最初的15年內(nèi)仍然不能享受到應(yīng)有的市場經(jīng)濟(jì)地位。長期缺少平等的國際宏觀環(huán)境,中國民營企業(yè)到西方國家開展跨國經(jīng)營異常困難,在國際金融市場融資發(fā)展自然無從談起。
2、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的束縛
與其他發(fā)展中國家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國社會經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài),為此政府制訂了一系列“獎入限出”的“內(nèi)聚型”政策法規(guī),吸引外資一直是重中之重,實現(xiàn)資本項目和經(jīng)常項目的“雙順差”是評價各年度外經(jīng)貿(mào)部門業(yè)績好壞最重要的一項經(jīng)濟(jì)指標(biāo),“出口創(chuàng)匯”更是中資企業(yè)跨國經(jīng)營的中心,外匯資金的使用長期是國有企業(yè)的特權(quán),國內(nèi)資本證券市場的建立與發(fā)展也長期定位于為國有企業(yè)服務(wù),這種情況到20世紀(jì)90年代中后期才開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,但相關(guān)政策法規(guī)的修訂需要嚴(yán)肅而漫長的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導(dǎo)向的確立與推行,進(jìn) 而延緩了我國民營企業(yè)融資發(fā)展的國際化進(jìn)程。
3、社會信用制度缺失
市場經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上是一種信用經(jīng)濟(jì),企業(yè)跨國經(jīng)營時由于牽涉到復(fù)雜的文化背景、多變的市場形勢和匯率風(fēng)險,企業(yè)信用更為關(guān)鍵,沒有信用的企業(yè)在國際市場上沒有立足之地,更加談不上融資發(fā)展。然而目前我國整個社會的商業(yè)信用基礎(chǔ)異常脆弱,在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)逾期應(yīng)收賬款發(fā)生額只占貿(mào)易總額的0.25-0.5,我國則高達(dá)5,而且還在不斷上升。由于我國有關(guān)公民和企業(yè)的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務(wù)、銀行、社會保障等部門,不僅部門之間沒有聯(lián)接,就是各部門內(nèi)部也很少形成資信共享體系,根本不能對公民和企業(yè)的失信行為構(gòu)成有效約束。而民營企業(yè)由于在我國發(fā)展的歷史比較短,加上自身信用意識淡漠,在跨國經(jīng)營時這一問題便自覺或者不自覺地顯現(xiàn)出來,如一些民營企業(yè)在前蘇聯(lián)各國市場大肆銷售假冒偽劣產(chǎn)品,使中國產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥バ抛u(yù),就是非常慘痛的教訓(xùn)。
4、民營企業(yè)跨國經(jīng)營嚴(yán)重滯后
目前我國民營企業(yè)已經(jīng)具備對外投資的經(jīng)濟(jì)實力,但實際形勢并不樂觀。據(jù)20__年一項針對全國31省市205萬私營企業(yè)的民間問卷調(diào)查顯示,其中有約22的民營企業(yè)已經(jīng)或者正在著手同海外合資合作,在已經(jīng)向境外投資的民營企業(yè)中,投資額平均只有2.73萬美元,占其自身資本總額的3.1。盡管民營企業(yè)跨國經(jīng)營近年來一直在發(fā)展,但相對于我國當(dāng)前對外貿(mào)易排名世界第五,吸引外資占據(jù)世界及時的現(xiàn)實而言,還是嚴(yán)重滯后的。
5、民營企業(yè)自身產(chǎn)權(quán)管理問題
產(chǎn)權(quán)安排是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心,無數(shù)市場經(jīng)濟(jì)實踐表明,“股份有限公司”所構(gòu)建的委托一一機(jī)制是最適應(yīng)于現(xiàn)代國際市場競爭的。但在我國,由于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊性,開展跨國經(jīng)營的民營企業(yè)普遍存在兩種不合理的產(chǎn)權(quán)安排模式,及時種是“帶紅帽”模式,即通過掛靠某個國有單位的方式獲得企業(yè)國際市場生存發(fā)展的空間,這種方式的確為無數(shù)民營企業(yè)獲得進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)、外匯使用權(quán)、配額商品出口權(quán)等跨國經(jīng)營權(quán)利提供了方便,但其潛伏的風(fēng)險也是非常大的,由于產(chǎn)權(quán)界定不清,企業(yè)發(fā)展中會出現(xiàn)各種問題。第二種常見模式是家族式產(chǎn)權(quán)安排,企業(yè)發(fā)展壯大后也很少向現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度過渡,這種產(chǎn)權(quán)安排,雖然產(chǎn)權(quán)界定比較清晰,但由于“一股獨(dú)大”,常使企業(yè)組織治理結(jié)構(gòu)和國際經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略受到很大的制約,如在我國民營企業(yè)大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設(shè)職”現(xiàn)象非常普遍,由于受所用人才素質(zhì)等因素的限制,企業(yè)賬目不清,財務(wù)會計制度混亂的現(xiàn)象比比皆是,從而給企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展埋下了巨大的隱患。
三、戰(zhàn)略思考
1、創(chuàng)造寬松透明的國際國內(nèi)宏觀融資環(huán)境
WTO體系下,中國經(jīng)濟(jì)正在融入國際市場經(jīng)濟(jì)體系,為了給民營企業(yè)創(chuàng)造寬松透明的國際國內(nèi)宏觀融資環(huán)境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內(nèi)為民營企業(yè)爭取到更加寬松的多邊融資環(huán)境,同時也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國際協(xié)議的談判及簽訂,為民營企業(yè)爭取到更加優(yōu)惠的國際融資條件。
二是要賦予民營企業(yè)在國內(nèi)市場除軍工以外多方位準(zhǔn)入待遇,如跨國經(jīng)營時的自主決策權(quán),對外貿(mào)易,對外投資,對外融資等方面與其他所有制企業(yè)一視同仁,構(gòu)建出統(tǒng)一、透明、公開、公平、公正的國內(nèi)市場。
三是營造良好的基礎(chǔ)社會信用體系,盡快建立全國統(tǒng)一的、動態(tài)的信用信息征集系統(tǒng)、信用信息管理系統(tǒng)和信用信息查詢系統(tǒng),形成規(guī)范運(yùn)作的社會信用獎懲機(jī)制,確保民營企業(yè)各項跨國經(jīng)營活動都擁有的信用信息平臺支持。
四是對民營企業(yè)跨國經(jīng)營進(jìn)行立法,當(dāng)前應(yīng)盡快對以前那些沒有通過正規(guī)渠道開展跨國經(jīng)營的民營企業(yè)的合法性進(jìn)行必要的認(rèn)定,確保民營企業(yè)既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時加快《海外投融資法》、《跨國經(jīng)營促進(jìn)法》等相關(guān)法規(guī)的出臺,使民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展擁有明確的法律制度基礎(chǔ)。
五是建立健全民營企業(yè)跨國經(jīng)營信貸擔(dān)保體系。民營企業(yè)跨國經(jīng)營會遇到很多風(fēng)險,如商業(yè)風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險等,由于自身實力有限,很難獨(dú)自承擔(dān)這些風(fēng)險,此時,需要有高效的國家政策性跨國信用信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)支持。據(jù)統(tǒng)計,目前12-15的世界貿(mào)易額是在出口信用保險支持下實現(xiàn)的,而我國直到20__年才組建成專門的出口信用保險公司,到20__年上半年其承保的出口信用險業(yè)務(wù)也只占同期我國出口總額的2.86。
2、提高民營企業(yè)既有資金的利用效率
企業(yè)主個人或者家庭既有財產(chǎn),企業(yè)利潤留成是民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展的主要資金來源,如果能夠較大化其使用效率,無疑可以為融資發(fā)展贏得更多的主動權(quán)。
一是不斷增加企業(yè)產(chǎn)權(quán)的明晰度和管理的科學(xué)性。這要求民營企業(yè)以現(xiàn)代企業(yè)制度為依托,不斷明晰自身的產(chǎn)權(quán),大力培養(yǎng)懂得現(xiàn)代融資知識的專業(yè)人才,積極采納與國際接軌的財務(wù)會計管理制度,形成規(guī)范化的運(yùn)作體系,從而為企業(yè)的融資發(fā)展創(chuàng)造更為寬松的條件,化解不必要的融資風(fēng)險。
二是選擇好目標(biāo)市場,增大企業(yè)利潤空間。國際市場商機(jī)無限,但不同的民營企業(yè)面對的市場機(jī)遇各不相同。如與向我國提供“普惠制”待遇的發(fā)達(dá)國家開展貿(mào)易可以獲得更多的關(guān)稅優(yōu)惠,進(jìn)入“洛美協(xié)定”規(guī)定的拉美國家投資可以獲得進(jìn)入歐盟市場的諸多便利,進(jìn)入某些東道國投資時可以利用它們對某種產(chǎn)業(yè)的扶持政策獲得非常優(yōu)惠的政府貸款等。
三是利用好國家既有的出口退稅政策。為促進(jìn)出口，我國當(dāng)前實行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對許多民營企業(yè)都是“紙上財富”,如果能夠通過貼現(xiàn)、抵押等方式加以盤活,則可大大提高企業(yè)運(yùn)營資金的周轉(zhuǎn)速度,減少跨國經(jīng)營的融資需求。
四是爭取國家的國際市場開拓資金和地方政府相應(yīng)的扶助基金。如我國在20__年8月設(shè)立了專門的“中小企業(yè)國際市場開拓基金”,在民營企業(yè)對外貿(mào)易比較發(fā)達(dá)的浙江等省份許多地區(qū)都設(shè)立了類似的扶助基金,它們?yōu)橐恍┲行∑髽I(yè)參加國際展覽、國際投(設(shè))標(biāo)、開拓新興市場等跨國經(jīng)營活動提供一定比例(可達(dá)80)的資金支持,對此,多為中小企業(yè)的民營企業(yè)可以積極爭取。
五是設(shè)立企業(yè)風(fēng)險管理機(jī)制,增強(qiáng)風(fēng)險經(jīng)營意識。企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展面臨眾多風(fēng)險,如匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險 、信用風(fēng)險等,為此企業(yè)應(yīng)當(dāng)未雨綢繆,積極利用國際市場上套期保值,投資或者財產(chǎn)保險等避險工具加以化解。
3、增大銀行系統(tǒng)對民營企業(yè)跨國經(jīng)營的支持力度
雖然民營企業(yè)普遍反映貸款難,但銀行仍然是當(dāng)前我國民營企業(yè)外部融資的主渠道,據(jù)統(tǒng)計,非國有經(jīng)濟(jì)的信貸1999年比1981年增長了6626倍,年均增長25.9。依據(jù)我國現(xiàn)行的結(jié)售匯制度,民營企業(yè)跨國經(jīng)營更是離不開銀行系統(tǒng)的參與。因此,除在國內(nèi)市場繼續(xù)增加國有大型商業(yè)銀行對民營企業(yè)的支持力度外,還應(yīng)采取以下政策:
一是鼓勵中資銀行跨國經(jīng)營。在我國除了中國銀行跨國經(jīng)營起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀(jì)80年代末才開始走出國門的,不過最近幾年發(fā)展得非常快,截至20__年底,中國銀行一家已經(jīng)擁有海外分支機(jī)構(gòu)560家,海外員工1.7萬人,工商銀行在各主要國際金融中心設(shè)立了37家分支機(jī)構(gòu)和控股銀行,其海外行高達(dá)1035家,建設(shè)銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過由于自身實力所限,中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)大多只能辦理傳統(tǒng)的國際結(jié)算、國際貿(mào)易融資、外匯買賣、中長期信貸、信托租賃等業(yè)務(wù),沒有或者很少能夠提供金融創(chuàng)新服務(wù),而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國家和地區(qū),隨著我國入世效應(yīng)的不斷深化,這些傳統(tǒng)經(jīng)營模式已經(jīng)很難適應(yīng)中資民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應(yīng)該大力借鑒歐美等發(fā)達(dá)國家銀行跨國經(jīng)營的成功經(jīng)驗,以自身實力為依托,積極與民營企業(yè)攜手于國際市場,形成雙方良性發(fā)展的局面。
二是放松利率管制,發(fā)展中小民營商業(yè)銀行。民營企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限、缺乏良好信譽(yù)和信用記錄,跨國經(jīng)營借貸時融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國現(xiàn)行利率管制的條件下,這些特點在大型商業(yè)銀行信貸管理中是典型的“高風(fēng)險、低收益”項目,由于信息不對稱,無法了解企業(yè)的實際情況,大型國有商業(yè)銀行對該類貸款申請往往會退避三舍。但如果能適當(dāng)放松利率管制,銀行又對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況比較了解,那么對這些項目提供貸款又成了“收益高、風(fēng)險低”。
三是加大對外資銀行的開放力度。據(jù)統(tǒng)計,截至20__年7月底,外資銀行在華營業(yè)機(jī)構(gòu)為184家,它們多是些世界性的大型跨國銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級實力,在我國境內(nèi)特定區(qū)域經(jīng)營的目標(biāo)市場基本上都定位于大型品質(zhì)客戶,這不僅嚴(yán)重加劇了我國金融市場高端客戶的競爭程度,而且不利于我國金融市場整體均衡發(fā)展,對此,我們可以在綜合考慮金融風(fēng)險的前提下,逐步降低外資銀行進(jìn)入中國金融市場的門檻,使國際上那些有良好信譽(yù)的中小銀行也能夠順利在我國開展業(yè)務(wù),從而增加民營企業(yè)跨國經(jīng)營時融資發(fā)展的機(jī)會。
4、大力完善股票市場
WTO體系下,一方面我們要繼續(xù)深化國內(nèi)股票證券市場為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的改革,鼓勵有條件的民營企業(yè)上市、參股或者控股國有企業(yè),據(jù)統(tǒng)計,依據(jù)核準(zhǔn)制已經(jīng)完成輔導(dǎo)期并通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)驗收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40以上,而在民營經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá):請記住我站域名的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營企業(yè)占比達(dá)60,浙江更是高達(dá)80。同時,據(jù)20__年半年報顯示,已上市民營企業(yè)每股收益平均為0.103元,遠(yuǎn)高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發(fā)展趨勢,因為它不僅可以拓寬民營企業(yè)融資發(fā)展渠道,而且也可以持續(xù)優(yōu)化我國資本證券市場結(jié)構(gòu)。另一方面我們要鼓勵更多有條件的民營企業(yè)到香港、美國、歐盟等海外證券市場直接上市融資,也可以借鑒浙江萬向集團(tuán)在美國“借殼上市”的成功經(jīng)驗,直接或者間接利用東道國資本市場、產(chǎn)業(yè)市場優(yōu)勢,多方位解決好跨國經(jīng)營的眾多問題。
5、加快發(fā)展債券市場
在西方發(fā)達(dá)國家資本市場體系中,債券市場的作用和歷史大多超過了股票市場,企業(yè)通過發(fā)行長、短期債券所融取的資金一般都大于發(fā)行股票所獲得的資金,據(jù)統(tǒng)計,從20__年一直到20__年初,全球的債券發(fā)行高達(dá)1.4萬億美元,在美國,公司債券占比50-60,政府債券占比20多,股票的占比約20；在亞洲,公司債券的份額可以達(dá)80左右,政府債券占比10多,股票占比在10以下。而在我國,截至20__年底,國債和金融債券余額合計為2.7萬多億元,股票可流通市值為1.3萬億元,企業(yè)債券余額只有700億元,民營企業(yè)公開發(fā)行企業(yè)債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應(yīng)積極借鑒西方債券市場的成熟經(jīng)驗,全力建設(shè)好國內(nèi)的資本債券市場體系,拓寬民營企業(yè)融資發(fā)展渠道,如通過借鑒它們有關(guān)允許企業(yè)“垃圾債券”發(fā)行和流通的制度,就可以為那些產(chǎn)品有市場,發(fā)展前景看好的眾多中小民營企業(yè)開辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵有條件的大型民營跨國公司到國際債券市場發(fā)行自己的企業(yè)債券,這樣不僅可以融取到企業(yè)跨國經(jīng)營所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業(yè)的國際知名度。
6、加快發(fā)展票據(jù)市場
在西方發(fā)達(dá)國家,票據(jù)市場是非常重要的短期資金融通市場,各種商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)在市場上大量流通,成為民營企業(yè)舉足輕重的融資渠道。而在跨國經(jīng)營領(lǐng)域,各種票據(jù)更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據(jù)、貨運(yùn)保險單據(jù)等票據(jù)幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國,我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營時對票據(jù)的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設(shè)全國統(tǒng)一規(guī)范的票據(jù)市場,并盡快實現(xiàn)與國際市場的接軌。然而從1981年中國人民銀行上海分行試辦同城票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以來,經(jīng)過二十余年的發(fā)展,我國的票據(jù)市場仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級階段。據(jù)統(tǒng)計,截止20__年底,我國商業(yè)匯票承兌總額只有12843億元,商業(yè)匯票貼現(xiàn)累計發(fā)生額也只有15548億元,到20__年末我國商業(yè)匯票余額仍然僅相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸資金總量的4,票據(jù)貼現(xiàn)余額所占各項貸款的比重不足5。當(dāng)前我們要積極借鑒西方發(fā)達(dá)票據(jù)市場建設(shè)的得失經(jīng)驗,修訂完善1995年出臺的《票據(jù)法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規(guī),加快發(fā)展票據(jù)市場,積極為民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展創(chuàng)造條件。“文秘站”版權(quán)所有
7、大力發(fā)展融資租賃市場
針對湖北和廣東中小企業(yè)的一項調(diào)查顯示,民營企業(yè)的設(shè)備技術(shù)水平普遍落后10年左右,約17.1的個體私營企業(yè)還以70年代以前的技術(shù)設(shè)備為主進(jìn)行生產(chǎn),以這樣的技術(shù)手段生產(chǎn)出來的產(chǎn)品即使在國內(nèi)市場都很難有競爭力,何況在變化多端競爭激烈的國際市場,民營企業(yè)跨國經(jīng)營時,面對著消費(fèi)者多樣化的需求,其間風(fēng)險和機(jī)遇是相生相伴的,沒有先進(jìn)的工藝、設(shè)備、技術(shù),再好的市場機(jī)遇都只能“望洋興嘆”,對此國際市場早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)工藝設(shè)備的更新?lián)Q代。據(jù)統(tǒng)計,截至20__年6月底,雖然我國有近千家專業(yè)租賃公司,但我國金融租賃公司只有12家,專門從事融資租賃業(yè)務(wù)的中外合資租賃公司只有38家,而兼營融資租賃業(yè)務(wù)的公司也只有200家左右,依據(jù)入世協(xié)議我國將開放金融租賃市場,如現(xiàn)階段我國就已經(jīng)允許美國的機(jī)械設(shè)備制造商以融資租賃方式在中國市場銷售其產(chǎn)品,因此當(dāng)前我們應(yīng)該充分抓住歷史機(jī)遇,大力發(fā)展融資租賃市場,充分發(fā)揮各融資租賃公司的作用,為我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展奠定良好的工藝設(shè)備生產(chǎn)基礎(chǔ)。
民營企業(yè)跨國經(jīng)營探討:我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營的發(fā)展對策
[摘要] 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和市場競爭的日趨激烈，實施跨國經(jīng)營戰(zhàn)略已成為我國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。中國加入wto使民營企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的國際競爭，但同時，這無疑也是民營企業(yè)開展國際化經(jīng)營的一個絕好機(jī)遇。本文對我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展的特點、存在的問題及其動因進(jìn)行分析，提出相應(yīng)的政策建議，以促進(jìn)民營企業(yè)跨國經(jīng)營進(jìn)一步發(fā)展。
[關(guān)鍵詞] 民營企業(yè)；跨國經(jīng)營；發(fā)展對策
在經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展和我國履行加入wto的保障，加快對外開放步伐的新形勢下，民營企業(yè)成為實施“走出去”戰(zhàn)略的重要力量。因此，研究我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營的現(xiàn)狀及其特點，揭示其存在的問題，提出相應(yīng)的發(fā)展對策，對促進(jìn)民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展具有重要意義。
一、我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營的現(xiàn)狀
1．民營企業(yè)的跨國經(jīng)營發(fā)展迅速。我國擁有進(jìn)出口自主權(quán)的民營企業(yè)，其跨國經(jīng)營主要是通過產(chǎn)品的直接出口貿(mào)易來實現(xiàn)的，而大部分沒有取得進(jìn)出口自主權(quán)的民營企業(yè)則依附于一些專門從事對外貿(mào)易業(yè)務(wù)的國有外貿(mào)公司來實現(xiàn)其出口貿(mào)易。此外，諸如許可證貿(mào)易、補(bǔ)償貿(mào)易、契約合作生產(chǎn)、國際加工與裝配貿(mào)易、工程承包等方式也逐漸在民營企業(yè)中日益盛行。中國外貿(mào)200強(qiáng)企業(yè)出口值有70％是通過加工貿(mào)易方式實現(xiàn)的。至2004年底，上規(guī)模民營企業(yè)2119家，其中出口生產(chǎn)企業(yè)989家，占46．67％；在國外建廠的企業(yè)62家，占2．93％；在國外設(shè)立研究開發(fā)機(jī)構(gòu)的企業(yè)47家，占2．22％。全年實現(xiàn)出口總額339．49億美元，比2001年的86．20億美元增長了70％多，年均增長達(dá)24％。目前，民營企業(yè)外向型經(jīng)濟(jì)已成為我國對外經(jīng)貿(mào)的重要組成部分和外貿(mào)出口的重要增長點。但總體來看，我國民營企業(yè)在國際產(chǎn)業(yè)分工中還處于低端，主要依靠低廉的勞動力進(jìn)行產(chǎn)品競爭，還沒有形成自己的核心競爭力。
2．大部分民營企業(yè)還處在跨國經(jīng)營的初級階段。根據(jù)企業(yè)跨國經(jīng)營階段理論（uppsala internationalization model），企業(yè)跨國經(jīng)營應(yīng)該被視為一個發(fā)展過程。該理論代表學(xué)者johanson和vahlne在對有代表性的制造公司海外運(yùn)營過程進(jìn)行比較研究時發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的海外運(yùn)營戰(zhàn)略都采取了基本相同的步驟，即最初的外國市場聯(lián)系是從偶然的零星產(chǎn)品出口開始；隨著出口活動的增加，母公司掌握了更多的海外市場信息和聯(lián)系渠道，出口市場開始通過外國商而穩(wěn)定下來；再隨著市場需求的增加和海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，母公司決定有必要在海外建立自己的產(chǎn)品銷售子公司；當(dāng)市場條件成熟以后，母公司開始進(jìn)行海外直接投資，建立海外生產(chǎn)制造基地。上述過程被歸納為：不規(guī)則的出口活動，通過商出口，建立海外銷售子公司，從事海外生產(chǎn)和制造四個階段。johanson等人認(rèn)為，這四個階段是一個連續(xù)漸進(jìn)的過程，分別表示一個企業(yè)在海外市場的卷入程度，或由淺入深的跨國經(jīng)營程度。在我國民營企業(yè)的跨國經(jīng)營發(fā)展進(jìn)程中，盡管也有一部分具有實力的民營企業(yè)開始嘗試用收購兼并、買殼上市等現(xiàn)代對外投資的形式進(jìn)入海外市場，但這些企業(yè)在海外投資建廠，主要是為了拓展產(chǎn)品出口市場、發(fā)展對外貿(mào)易和利用比較優(yōu)勢來建立原材料生產(chǎn)基地。而大多數(shù)民營企業(yè)還停留在以“邊貿(mào)活動”為主體內(nèi)容的進(jìn)出口貿(mào)易和加工貿(mào)易上。所以說，我國大部分民營企業(yè)還處在跨國經(jīng)營的初級階段。
二、我國民營企業(yè)海外拓展面臨的主要問題
1．企業(yè)自身方面。我國民營企業(yè)起步較晚，在社會偏見與政策準(zhǔn)入等條件的約束下，多數(shù)還處于初創(chuàng)期，存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、總體規(guī)模小、產(chǎn)品技術(shù)含量低、經(jīng)營管理落后等方面的缺陷，使其進(jìn)行跨國經(jīng)營面臨的困難和風(fēng)險要大于國有企業(yè)，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
（1）大多數(shù)民營企業(yè)規(guī)模小，品質(zhì)產(chǎn)品少，品牌效應(yīng)低，核心競爭力弱。雖然中國在海外的總體投入不少，但真正稱得上跨國公司的企業(yè)卻為數(shù)不多，海外機(jī)構(gòu)普遍“小、散、亂”，開拓當(dāng)?shù)厥袌龅哪芰Σ睢２⑶颐駹I企業(yè)對科研開發(fā)的熱心程度不高，其研發(fā)費(fèi)用僅占產(chǎn)品銷售收入的1－2％，而全球500強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用占到了其產(chǎn)品銷售收入5－20％。技術(shù)落后、研發(fā)水平低導(dǎo)致民營企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量極低，這樣的產(chǎn)品即使在國內(nèi)市場都很難有競爭力，何況在變化多端、競爭激烈的國際市場。而且民營企業(yè)很少創(chuàng)立自己的品牌，進(jìn)軍國際市場的常見方式是貼牌生產(chǎn)，缺少品牌效應(yīng)，不僅使得企業(yè)利潤率非常低，而且不利于樹立中國企業(yè)和中國產(chǎn)品的良好形象。
（2）民營企業(yè)特別是中小型民營企業(yè)資金缺乏，融資渠道狹小。2002年對江蘇民營企業(yè)的專項調(diào)查顯示，45．1％的年收入在500萬元以上的民營企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號障礙，年收入500萬元以下的民營企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)貸款難的則高達(dá)86．5％。民營企業(yè)由于資金、規(guī)模等多種因素制約，往往不得不忍痛放棄千載難逢的國際市場發(fā)展機(jī)遇，即使歷盡艱辛跨入國際市場，也難以持續(xù)經(jīng)營發(fā)展。
（3）民營企業(yè)的管理模式落后，經(jīng)營管理者素質(zhì)較低。跨國經(jīng)營需要的是具備國際經(jīng)營技能、國際風(fēng)險管理、跨國文化管理、國際法律體系、國際市場營銷等多方面知識的高素質(zhì)綜合型人才。而我國民營企業(yè)采用血緣、親緣或者地緣關(guān)系紐帶式組織管理模式的現(xiàn)象非常普遍，這不僅限制了企業(yè)人才的使用，也妨礙了企業(yè)主自身素質(zhì)的持續(xù)提高。
2．國內(nèi)環(huán)境方面。（1）民營企業(yè)融資困難已成為制約其跨國經(jīng)營發(fā)展的主要障礙。我國的金融制度結(jié)構(gòu)和相關(guān)政策的歧視性限制了民營企業(yè)的融資渠道和利用外資的范圍和規(guī)模。在我國金融服務(wù)體系中的出口信貸、買方貸款、賣方貸款、出口押匯等業(yè)務(wù)的服務(wù)對象一直只有國有企業(yè)和外資企業(yè)。融資方面除了短期信貸以外，其他融資渠道對民營經(jīng)濟(jì)的開放度很低。諸如股票融資、債券融資、利用外資、政策性融資、產(chǎn)業(yè)基金、項目融資等融資方式并沒有對民營經(jīng)濟(jì)開放，更不用說通過海外資本市場渠道進(jìn)行融資了。不公正的所有制歧視使得民營企業(yè)很難獲得應(yīng)有的信貸、保險、擔(dān)保等國際化經(jīng)營所必需的金融服務(wù)支持。
（2）民營企業(yè)的跨國經(jīng)營缺乏應(yīng)有的政策支持。我國的民營企業(yè)主要是集體和私營企業(yè)，長期以來其經(jīng)濟(jì)地位和政治地位都無法與國有大中型企業(yè)相比，資源分配一直是向大中型國有企業(yè)傾斜。因此，相對而言，中國的民營企業(yè)一直缺乏一個公平競爭的市場環(huán)境。再加上人才匱乏，管理水平落后，技術(shù)水平低，企業(yè)規(guī)模小，市場信息渠道不暢通，沒有明顯的區(qū)位與內(nèi)部化優(yōu)勢，在競爭中往往處于劣勢。
（3）民營企業(yè)跨國經(jīng)營缺乏法律法規(guī)保障。我國至今沒有制定諸如《民營企業(yè)基本法》、《海外投資法》、《海外投資保險法》、《跨國公司法》之類的規(guī)范與保護(hù)海外投資的基本法律以及有關(guān)保護(hù)民營企業(yè)市場競爭能力的法律法規(guī)，在金融借貸、技術(shù)開發(fā)、人才引進(jìn)、反不正當(dāng)競爭、海外投資、海外投資保險、跨國經(jīng)營等方面缺乏對民營企業(yè)的專門扶持和保護(hù)，這不利于引導(dǎo)和鼓勵民營企業(yè)開展跨國經(jīng)營。
（4）缺乏為民營企業(yè)進(jìn)入國際市場服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和為跨國經(jīng)營服務(wù)的信息和研究中心。我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營目前還處于初級階段，國際競爭力相對較弱，企業(yè)走出去多憑熱情，缺乏對海外投資環(huán)境的深入考察和對境外市場的調(diào)研能力。因此，在跨國經(jīng)營戰(zhàn)略布局上缺乏長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，導(dǎo)致許多失敗的案例。缺乏國際市場政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會文化、自然環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施等方面的信息以及缺少提供跨國經(jīng)營服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)是目前民營企業(yè)跨國經(jīng)營的一大障礙。
3．國際環(huán)境方面。從我國中小企業(yè)出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，主要是勞動密集型產(chǎn)品，這與韓國、東盟、印度等國的出口產(chǎn)品存在嚴(yán)重的同構(gòu)性。中國商品在國際市場上低價促銷的營銷策略不僅壓縮了自己的利潤空間，而且容易引起國際貿(mào)易摩擦，常常招致東道國的反傾銷起訴。而民營企業(yè)正是最近幾年多起反傾銷案的主角。并且國際市場在政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會、自然環(huán)境、文化習(xí)慣等方面都會存在巨大的差異性，等等，這些都是民營企業(yè)實現(xiàn)跨國經(jīng)營所必須面對的。
三、發(fā)展對策
1．加強(qiáng)國家對民營企業(yè)對外投資的宏觀調(diào)控和引導(dǎo)。政府應(yīng)當(dāng)盡早對民營企業(yè)對外投資做出總體戰(zhàn)略規(guī)劃，并將其列入同期國民經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展規(guī)劃中。加強(qiáng)對海外投資的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、管理和協(xié)調(diào)，盡快結(jié)束海外投資的多頭管理局面，可由中央政府委托相關(guān)部委共同組建全國性的專管機(jī)構(gòu)，專司對外投資行政管理事務(wù)，負(fù)責(zé)制定海外投資的中長期發(fā)展戰(zhàn)略，確定不同時期海外投資的規(guī)模、方式和重點，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、管理和協(xié)調(diào)全國各地區(qū)、各行業(yè)的海外投資活動，為民營企業(yè)正確制定對外投資戰(zhàn)略提供宏觀決策依據(jù)。并通過法律法規(guī)和經(jīng)濟(jì)政策對我國的對外投資活動從宏觀上加以引導(dǎo)。在民營企業(yè)對外投資的產(chǎn)業(yè)方面，應(yīng)引導(dǎo)其投向有比較優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。引導(dǎo)民營企業(yè)通過加大科技投入、技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，為其跨國經(jīng)營提供技術(shù)優(yōu)勢和管理機(jī)制優(yōu)勢。對于民營企業(yè)在對外投資區(qū)域選擇、布局等方面，政府應(yīng)根據(jù)我國的戰(zhàn)略部署和各國的投資環(huán)境提供指導(dǎo)性意見，引導(dǎo)其進(jìn)行合理的布局和選擇。
2．政府要在金融政策方面予以必要的扶持。融資難是我國民營企業(yè)實施跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的一大瓶頸，政府應(yīng)在金融政策上進(jìn)行扶持，發(fā)展和完善對外投資在融資、保險等方面的服務(wù)體系，為民營企業(yè)的跨國經(jīng)營創(chuàng)造有利條件。
（1）改革金融制度，提高銀行系統(tǒng)對民營企業(yè)跨國經(jīng)營的支持力度。首先，通過政府的金融政策創(chuàng)新，不斷強(qiáng)化銀行系統(tǒng)對民營企業(yè)跨國經(jīng)營的支持，鼓勵商業(yè)銀行擴(kuò)大對民營企業(yè)跨國經(jīng)營貸款，拓寬國家進(jìn)出口銀行對民營企業(yè)跨國經(jīng)營服務(wù)的領(lǐng)域，放松利率管制，發(fā)展中小民營商業(yè)銀行。其次，鼓勵中資銀行開展跨國經(jīng)營。中資銀行應(yīng)該大力借鑒歐美等發(fā)達(dá)國家銀行跨國經(jīng)營的成功經(jīng)驗，積極為民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資提供服務(wù)。第三，大力培育、完善和發(fā)展股票、債券、票據(jù)和融資租賃市場。我們應(yīng)積極借鑒西方發(fā)達(dá)國家資本市場的成熟經(jīng)驗，制訂一系列配套政策法規(guī)，建立健全我國的股票、債券、票據(jù)和融資租賃市場體系，積極為民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展創(chuàng)造條件，拓寬民營企業(yè)融資發(fā)展渠道。第四，政府應(yīng)賦予條件適合的跨國企業(yè)以必要的海內(nèi)外融資權(quán)，并由國家給予必要的擔(dān)保，鼓勵其在國際金融市場上籌資，以擴(kuò)大對外投資的金融實力。第五，加快組建以銀行等金融機(jī)構(gòu)為核心，以企業(yè)為主體，集多種功能為一體的銀企財團(tuán)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，參與國際競爭。第六，應(yīng)該允許跨國投資企業(yè)在境內(nèi)和境外設(shè)立自己的財務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)，逐步強(qiáng)化其金融自我扶持功能，使之成為企業(yè)的金融核心。
（2）改革跨國投資項目的外匯管理制度。目前我國仍實施嚴(yán)格的外匯管制，人民幣在資本項目下不可兌換。政府應(yīng)當(dāng)允許投資項目的外匯自由輸出，對于創(chuàng)匯大戶，銀行應(yīng)為其建立對外投資專用賬戶，使其可以自由地提取并用于跨國投資項目。另外，為了便于企業(yè)用實物資產(chǎn)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行投資，應(yīng)對非貿(mào)易性跨國投資項目的實物、技術(shù)投資部分實行免收保障金的鼓勵性政策。
（3）設(shè)立對外投資基金，完善民營企業(yè)跨國經(jīng)營信貸擔(dān)保體系。對外投資基金是指由基金成員單位注入一筆原始資金并由基金成員單位委派專業(yè)人員組成跨國投資發(fā)展基金運(yùn)作機(jī)構(gòu)，進(jìn)行具體的投資操作，將基金的各種組合投資獲利部分對跨國投資活動進(jìn)行參股。其好處是既可以分散投資者的風(fēng)險，又可以做到小額資金的集中使用。從我國已經(jīng)走出去的企業(yè)看，在跨國經(jīng)營中會遇到諸如商業(yè)、匯率、政治等很多風(fēng)險，由于其自身實力有限，很難獨(dú)自承擔(dān)這些風(fēng)險。因此，政府應(yīng)在政策上進(jìn)行扶持，通過設(shè)立對外投資基金和國家政策性跨國信用信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，鼓勵對外投資保險的發(fā)展，為民營企業(yè)跨國經(jīng)營創(chuàng)造有利條件。
3．完善民營企業(yè)對外投資和跨國經(jīng)營的法律法規(guī)保障體系。目前，在民營企業(yè)跨國經(jīng)營和對外投資方面，我國還存在著審批程序煩瑣、時間損耗過長、相關(guān)的法律、法規(guī)不健全等一系列問題。因此，國家應(yīng)迅速建立健全《民營企業(yè)基本法》、《海外投資法》、《跨國經(jīng)營促進(jìn)法》等相關(guān)法律法規(guī)，賦予民營企業(yè)跨國經(jīng)營的微觀自主決策權(quán)，大幅度簡化民營企業(yè)跨國經(jīng)營投資審批程序，放松民營企業(yè)跨國經(jīng)營外匯額度管制，確保民營企業(yè)的海外投資和跨國經(jīng)營得到法律上的保障。同時加快《海外融資法》、《跨國公司法》、《海外投資保險法》等基本法律法規(guī)及配套實施細(xì)則的出臺，使民營企業(yè)對外投資、融資和開展跨國經(jīng)營擁有明確的法律制度基礎(chǔ)和保障體系。
4．建立健全為跨國經(jīng)營服務(wù)的信息和研究中心、中介機(jī)構(gòu)和風(fēng)險防范系統(tǒng)。
（1）考慮到對外投資風(fēng)險具有不可預(yù)測性和不可抗御性，政府應(yīng)盡快建立部級的國際市場風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和防范系統(tǒng)。為民營企業(yè)跨國經(jīng)營提供政治、匯率、罷工、法律、恐怖主義、戰(zhàn)爭等風(fēng)險的預(yù)警服務(wù)，一旦發(fā)生風(fēng)險，應(yīng)發(fā)揮國家影響力，為陷于巨大國際市場風(fēng)險中的民營企業(yè)提供一定政治、經(jīng)濟(jì)、法律、道義上的支持與援助。同時，加快與各國簽訂諸如投資保護(hù)協(xié)定、避免雙重征稅協(xié)定、司法協(xié)助協(xié)定、經(jīng)濟(jì)合作協(xié)定、貿(mào)易投資協(xié)定、社會保險協(xié)定等政府間協(xié)定，多方位、多角度地保護(hù)和推動我國民營企業(yè)開展跨國經(jīng)營。
（2）鑒于多數(shù)民營企業(yè)缺乏了解和掌握有關(guān)國家和地區(qū)的政治、法律、經(jīng)濟(jì)等投資環(huán)境的跨國經(jīng)營信息渠道，政府應(yīng)建立具有高效的信息收集、加工及傳輸功能的全球性信息資料研究中心和信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，為民營企業(yè)的跨國經(jīng)營提供比較、及時、、系統(tǒng)的國際市場環(huán)境資料和的咨詢服務(wù)。與此同時，還應(yīng)組建為民營企業(yè)進(jìn)入國際市場提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，以及充分發(fā)揮商會和行業(yè)協(xié)會的信息渠道作用，為民營企業(yè)開展跨國經(jīng)營提供投資地區(qū)及項目等相關(guān)信息和中介、指導(dǎo)與服務(wù)。
[摘要] 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和市場競爭的日趨激烈，實施跨國經(jīng)營戰(zhàn)略已成為我國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。中國加入wto使民營企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的國際競爭，但同時，這無疑也是民營企業(yè)開展國際化經(jīng)營的一個絕好機(jī)遇。本文對我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展的特點、存在的問題及其動因進(jìn)行分析，提出相應(yīng)的政策建議，以促進(jìn)民營企業(yè)跨國經(jīng)營進(jìn)一步發(fā)展。
民營企業(yè)跨國經(jīng)營探討:民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資
改革開放以來,民營經(jīng)濟(jì)在我國得到了巨大的發(fā)展,民營企業(yè)所創(chuàng)造的產(chǎn)值占GDP的比例從1978年的不到1%增加到2001年近47.5%,2002年國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)表明,國內(nèi)GDP增量的80%以上來自民營企業(yè)。民營企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)活力的重要源泉逐步得到了廣泛認(rèn)同,但多年來民營企業(yè)在跨國經(jīng)營,尤其是在跨國經(jīng)營融資過程中卻處于弱勢地位。如何為民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資創(chuàng)造更好的政策制度,進(jìn)而提供一系列可操作的規(guī)范,是本文研究的主要問題。
一、現(xiàn)狀
1、國內(nèi)資本市場
統(tǒng)計資料顯示,民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本80%左右都來自企業(yè)主本人及其家庭,運(yùn)營資金也有70%左右來自企業(yè)主本人或者親友,即使有機(jī)會從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計,2002年上半年各家銀行發(fā)放的短期貸款中民營企業(yè)只占21%。2001年10月人民銀行在全國范圍進(jìn)行的一項有關(guān)中小企業(yè)(其中國有獨(dú)資及控股企業(yè)僅占30.9%)貸款發(fā)放的情況調(diào)查顯示,私營企業(yè)貸款滿足率低,為60.4%,低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的浙江也不例外,如2002年對浙江省民營企業(yè)的專項調(diào)查顯示,45.7%的企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號障礙,有66.4%的企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款很不容易。另據(jù)統(tǒng)計,2001年我國全部年產(chǎn)品銷售收入在500萬元以上的工業(yè)企業(yè)每百元負(fù)債所負(fù)擔(dān)的利息平均為2.2元,其中國有企業(yè)為2元,民營企業(yè)在2.5-2.7元之間。
我國的證券市場上民營企業(yè)上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產(chǎn)要求而言,依據(jù)1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時發(fā)起人必須低認(rèn)購3000萬元(股本總額的35%以上),企業(yè)發(fā)行債券時股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元,這么高的融資門檻對絕大多數(shù)民營企業(yè)來說是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國資本市場嚴(yán)重不均衡發(fā)展,如到1999年底我國上市民營企業(yè)還不足十家,之后隨著從審批制轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制才開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,截至2002年10月底,我國境內(nèi)證券市場上民營企業(yè)控股或者是及時大股的上市公司為194家(直接上市的民營公司67家),仍然只占同期我國境內(nèi)上市公司總數(shù)的16%,而在我國并不發(fā)達(dá)的債券市場上還沒有一家民營企業(yè)可以公開發(fā)行自己的企業(yè)債券。
2、國際資本市場
在國際市場中,西方發(fā)達(dá)國家跨國公司的業(yè)務(wù)開展到哪里,其國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)幾乎都會跟隨著在相應(yīng)的東道國就地提供金融服務(wù)支持,良好的互動關(guān)系促使本國金融業(yè)和跨國公司都獲得了很好的國際市場發(fā)展機(jī)遇,據(jù)世界銀行2000年度報告顯示,1990-1997年國際直接投資、國家股票投資、國際債券投資和國際銀行貸款年均增速分別達(dá)50.3%、16.4%、15.2%和l1.7%。而我國金融業(yè)跨國經(jīng)營的歷史非常短,20世紀(jì)80年代以前,只有中國銀行和中國人民保險公司兩家金融機(jī)構(gòu)在海外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu),到1998年底,中國海外金融機(jī)構(gòu)還只有658個,代表機(jī)構(gòu)28個,海外中資銀行資產(chǎn)總額1668.55億美元,其業(yè)務(wù)品種主要有出口信貸、買方貸款、賣方貸款、出口押匯,但其服務(wù)對象長期只有國有企業(yè)、國有外貿(mào)公司和部分外商投資企業(yè)。而民營企業(yè)要到海外直接上市融資,依據(jù)《證券法》,操作的難度非常大,如規(guī)定民營企業(yè)要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產(chǎn)規(guī)模一般不少于4億元人民幣,募股后國有股要占控股地位。受制于這一法規(guī)的影響,截至2002年底,我國只有75家民營企業(yè)在海外上市(38家在香港創(chuàng)業(yè)板,14家在美國紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒有能夠在海外債券市場發(fā)行企業(yè)債券的民營企業(yè)。而且資料顯示,在海外上市的民營企業(yè)的融資成本約占融資比例的15%,有些在香港創(chuàng)業(yè)板上市的民營企業(yè)融資成本高達(dá)20%以上。另外,由于最近在香港上市的“民營企業(yè)家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營企業(yè)在海外融資時的誠信度受到質(zhì)疑,未來我國民營企業(yè)海外資本市場融資的難度自然會大大增加。
二、成因
1、長期不利的國際宏觀環(huán)境
改革開放前,我國長期推行“一大二公”的計劃經(jīng)濟(jì),加之東西方長達(dá)幾十年的“冷戰(zhàn)”，使得技術(shù)、資金、人才等生產(chǎn)要素的跨國流動遇到了許多人為障礙。改革開放后,歷經(jīng)15年的艱難談判,中國在2001年底成功入世,但在最初的15年內(nèi)仍然不能享受到應(yīng)有的市場經(jīng)濟(jì)地位。長期缺少平等的國際宏觀環(huán)境,中國民營企業(yè)到西方國家開展跨國經(jīng)營異常困難,在國際金融市場融資發(fā)展自然無從談起。
2、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的束縛
與其他發(fā)展中國家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國社會經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài),為此政府制訂了一系列“獎入限出”的“內(nèi)聚型”政策法規(guī),吸引外資一直是重中之重,實現(xiàn)資本項目和經(jīng)常項目的“雙順差”是評價各年度外經(jīng)貿(mào)部門業(yè)績好壞最重要的一項經(jīng)濟(jì)指標(biāo),“出口創(chuàng)匯”更是中資企業(yè)跨國經(jīng)營的中心,外匯資金的使用長期是國有企業(yè)的特權(quán),國內(nèi)資本證券市場的建立與發(fā)展也長期定位于為國有企業(yè)服務(wù),這種情況到20世紀(jì)90年代中后期才開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,但相關(guān)政策法規(guī)的修訂需要嚴(yán)肅而漫長的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導(dǎo)向的確立與推行,進(jìn)而延緩了我國民營企業(yè)融資發(fā)展的國際化進(jìn)程。
3、社會信用制度缺失
市場經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上是一種信用經(jīng)濟(jì),企業(yè)跨國經(jīng)營時由于牽涉到復(fù)雜的文化背景、多變的市場形勢和匯率風(fēng)險,企業(yè)信用更為關(guān)鍵,沒有信用的企業(yè)在國際市場上沒有立足之地,更加談不上融資發(fā)展。然而目前我國整個社會的商業(yè)信用基礎(chǔ)異常脆弱,在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)逾期應(yīng)收賬款發(fā)生額只占貿(mào)易總額的0.25-0.5%,我國則高達(dá)5%,而且還在不斷上升。由于我國有關(guān)公民和企業(yè)的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務(wù)、銀行、社會保障等部門,不僅部門之間沒有聯(lián)接,就是各部門內(nèi)部也很少形成資信共享體系,根本不能對公民和企業(yè)的失信行為構(gòu)成有效約束。而民營企業(yè)由于在我國發(fā)展的歷史比較短,加上自身信用意識淡漠,在跨國經(jīng)營時這一問題便自覺或者不自覺地顯現(xiàn)出來,如一些民營企業(yè)在前蘇聯(lián)各國市場大肆銷售假冒偽劣產(chǎn)品,使中國產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥バ抛u(yù),就是非常慘痛的教訓(xùn)。
4、民營企業(yè)跨國經(jīng)營嚴(yán)重滯后
目前我國民營企業(yè)已經(jīng)具備對外投資的經(jīng)濟(jì)實力,但實際形勢并不樂觀。據(jù)2002年一項針對全國31省市205萬私營企業(yè)的民間問卷調(diào)查顯示,其中有約22%的民營企業(yè)已經(jīng)或者正在著手同海外合資合作,在已經(jīng)向境外投資的民營企業(yè)中,投資額平均只有2.73萬美元,占其自身資本總額的3.1%。盡管民營企業(yè)跨國經(jīng)營近年來一直在發(fā)展,但相對于我國當(dāng)前對外貿(mào)易排名世界第五,吸引外資占據(jù)世界及時的現(xiàn)實而言,還是嚴(yán)重滯后的。
5、民營企業(yè)自身產(chǎn)權(quán)管理問題
產(chǎn)權(quán)安排是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心,無數(shù)市場經(jīng)濟(jì)實踐表明,“股份有限公司”所構(gòu)建的委托一一機(jī)制是最適應(yīng)于現(xiàn)代國際市場競爭的。但在我國,由于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊性,開展跨國經(jīng)營的民營企業(yè)普遍存在兩種不合理的產(chǎn)權(quán)安排模式,及時種是“帶紅帽”模式,即通過掛靠某個國有單位的方式獲得企業(yè)國際市場生存發(fā)展的空間,這種方式的確為無數(shù)民營企業(yè)獲得進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)、外匯使用權(quán)、配額商品出口權(quán)等跨國經(jīng)營權(quán)利提供了方便,但其潛伏的風(fēng)險也是非常大的,由于產(chǎn)權(quán)界定不清,企業(yè)發(fā)展中會出現(xiàn)各種問題。第二種常見模式是家族式產(chǎn)權(quán)安排,企業(yè)發(fā)展壯大后也很少向現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度過渡,這種產(chǎn)權(quán)安排,雖然產(chǎn)權(quán)界定比較清晰,但由于“一股獨(dú)大”,常使企業(yè)組織治理結(jié)構(gòu)和國際經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略受到很大的制約,如在我國民營企業(yè)大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設(shè)職”現(xiàn)象非常普遍,由于受所用人才素質(zhì)等因素的限制,企業(yè)賬目不清,財務(wù)會計制度混亂的現(xiàn)象比比皆是,從而給企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展埋下了巨大的隱患。
三、戰(zhàn)略思考
1、創(chuàng)造寬松透明的國際國內(nèi)宏觀融資環(huán)境
WTO體系下,中國經(jīng)濟(jì)正在融入國際市場經(jīng)濟(jì)體系,為了給民營企業(yè)創(chuàng)造寬松透明的國際國內(nèi)宏觀融資環(huán)境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內(nèi)為民營企業(yè)爭取到更加寬松的多邊融資環(huán)境,同時也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國際協(xié)議的談判及簽訂,為民營企業(yè)爭取到更加優(yōu)惠的國際融資條件。
二是要賦予民營企業(yè)在國內(nèi)市場除軍工以外多方位準(zhǔn)入待遇,如跨國經(jīng)營時的自主決策權(quán),對外貿(mào)易,對外投資,對外融資等方面與其他所有制企業(yè)一視同仁,構(gòu)建出統(tǒng)一、透明、公開、公平、公正的國內(nèi)市場。
三是營造良好的基礎(chǔ)社會信用體系,盡快建立全國統(tǒng)一的、動態(tài)的信用信息征集系統(tǒng)、信用信息管理系統(tǒng)和信用信息查詢系統(tǒng),形成規(guī)范運(yùn)作的社會信用獎懲機(jī)制,確保民營企業(yè)各項跨國經(jīng)營活動都擁有的信用信息平臺支持。
四是對民營企業(yè)跨國經(jīng)營進(jìn)行立法,當(dāng)前應(yīng)盡快對以前那些沒有通過正規(guī)渠道開展跨國經(jīng)營的民營企業(yè)的合法性進(jìn)行必要的認(rèn)定,確保民營企業(yè)既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時加快《海外投融資法》、《跨國經(jīng)營促進(jìn)法》等相關(guān)法規(guī)的出臺,使民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展擁有明確的法律制度基礎(chǔ)。
五是建立健全民營企業(yè)跨國經(jīng)營信貸擔(dān)保體系。民營企業(yè)跨國經(jīng)營會遇到很多風(fēng)險,如商業(yè)風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險等,由于自身實力有限,很難獨(dú)自承擔(dān)這些風(fēng)險,此時,需要有高效的國家政策性跨國信用信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)支持。據(jù)統(tǒng)計,目前12-15%的世界貿(mào)易額是在出口信用保險支持下實現(xiàn)的,而我國直到2001年才組建成專門的出口信用保險公司,到2003年上半年其承保的出口信用險業(yè)務(wù)也只占同期我國出口總額的2.86%。
2、提高民營企業(yè)既有資金的利用效率
企業(yè)主個人或者家庭既有財產(chǎn),企業(yè)利潤留成是民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展的主要資金來源,如果能夠較大化其使用效率,無疑可以為融資發(fā)展贏得更多的主動權(quán)。
一是不斷增加企業(yè)產(chǎn)權(quán)的明晰度和管理的科學(xué)性。這要求民營企業(yè)以現(xiàn)代企業(yè)制度為依托,不斷明晰自身的產(chǎn)權(quán),大力培養(yǎng)懂得現(xiàn)代融資知識的專業(yè)人才,積極采納與國際接軌的財務(wù)會計管理制度,形成規(guī)范化的運(yùn)作體系,從而為企業(yè)的融資發(fā)展創(chuàng)造更為寬松的條件,化解不必要的融資風(fēng)險。
二是選擇好目標(biāo)市場,增大企業(yè)利潤空間。國際市場商機(jī)無限,但不同的民營企業(yè)面對的市場機(jī)遇各不相同。如與向我國提供“普惠制”待遇的發(fā)達(dá)國家開展貿(mào)易可以獲得更多的關(guān)稅優(yōu)惠,進(jìn)入“洛美協(xié)定”規(guī)定的拉美國家投資可以獲得進(jìn)入歐盟市場的諸多便利,進(jìn)入某些東道國投資時可以利用它們對某種產(chǎn)業(yè)的扶持政策獲得非常優(yōu)惠的政府貸款等。
三是利用好國家既有的出口退稅政策。為促進(jìn)出口，我國當(dāng)前實行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對許多民營企業(yè)都是“紙上財富”,如果能夠通過貼現(xiàn)、抵押等方式加以盤活,則可大大提高企業(yè)運(yùn)營資金的周轉(zhuǎn)速度,減少跨國經(jīng)營的融資需求。
四是爭取國家的國際市場開拓資金和地方政府相應(yīng)的扶助基金。如我國在2001年8月設(shè)立了專門的“中小企業(yè)國際市場開拓基金”,在民營企業(yè)對外貿(mào)易比較發(fā)達(dá)的浙江等省份許多地區(qū)都設(shè)立了類似的扶助基金,它們?yōu)橐恍┲行∑髽I(yè)參加國際展覽、國際投(設(shè))標(biāo)、開拓新興市場等跨國經(jīng)營活動提供一定比例(可達(dá)80%)的資金支持,對此,多為中小企業(yè)的民營企業(yè)可以積極爭取。
五是設(shè)立企業(yè)風(fēng)險管理機(jī)制,增強(qiáng)風(fēng)險經(jīng)營意識。企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展面臨眾多風(fēng)險,如匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險等,為此企業(yè)應(yīng)當(dāng)未雨綢繆,積極利用國際市場上套期保值,投資或者財產(chǎn)保險等避險工具加以化解。
3、增大銀行系統(tǒng)對民營企業(yè)跨國經(jīng)營的支持力度
雖然民營企業(yè)普遍反映貸款難,但銀行仍然是當(dāng)前我國民營企業(yè)外部融資的主渠道,據(jù)統(tǒng)計,非國有經(jīng)濟(jì)的信貸1999年比1981年增長了6626倍,年均增長25.9%。依據(jù)我國現(xiàn)行的結(jié)售匯制度,民營企業(yè)跨國經(jīng)營更是離不開銀行系統(tǒng)的參與。因此,除在國內(nèi)市場繼續(xù)增加國有大型商業(yè)銀行對民營企業(yè)的支持力度外,還應(yīng)采取以下政策:
一是鼓勵中資銀行跨國經(jīng)營。在我國除了中國銀行跨國經(jīng)營起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀(jì)80年代末才開始走出國門的,不過最近幾年發(fā)展得非常快,截至2002年底,中國銀行一家已經(jīng)擁有海外分支機(jī)構(gòu)560家,海外員工1.7萬人,工商銀行在各主要國際金融中心設(shè)立了37家分支機(jī)構(gòu)和控股銀行,其海外行高達(dá)1035家,建設(shè)銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過由于自身實力所限,中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)大多只能辦理傳統(tǒng)的國際結(jié)算、國際貿(mào)易融資、外匯買賣、中長期信貸、信托租賃等業(yè)務(wù),沒有或者很少能夠提供金融創(chuàng)新服務(wù),而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國家和地區(qū),隨著我國入世效應(yīng)的不斷深化,這些傳統(tǒng)經(jīng)營模式已經(jīng)很難適應(yīng)中資民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應(yīng)該大力借鑒歐美等發(fā)達(dá)國家銀行跨國經(jīng)營的成功經(jīng)驗,以自身實力為依托,積極與民營企業(yè)攜手于國際市場,形成雙方良性發(fā)展的局面。
二是放松利率管制,發(fā)展中小民營商業(yè)銀行。民營企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限、缺乏良好信譽(yù)和信用記錄,跨國經(jīng)營借貸時融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國現(xiàn)行利率管制的條件下,這些特點在大型商業(yè)銀行信貸管理中是典型的“高風(fēng)險、低收益”項目,由于信息不對稱,無法了解企業(yè)的實際情況,大型國有商業(yè)銀行對該類貸款申請往往會退避三舍。但如果能適當(dāng)放松利率管制,銀行又對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況比較了解,那么對這些項目提供貸款又成了“收益高、風(fēng)險低”。
三是加大對外資銀行的開放力度。據(jù)統(tǒng)計,截至2003年7月底,外資銀行在華營業(yè)機(jī)構(gòu)為184家,它們多是些世界性的大型跨國銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級實力,在我國境內(nèi)特定區(qū)域經(jīng)營的目標(biāo)市場基本上都定位于大型品質(zhì)客戶,這不僅嚴(yán)重加劇了我國金融市場高端客戶的競爭程度,而且不利于我國金融市場整體均衡發(fā)展,對此,我們可以在綜合考慮金融風(fēng)險的前提下,逐步降低外資銀行進(jìn)入中國金融市場的門檻,使國際上那些有良好信譽(yù)的中小銀行也能夠順利在我國開展業(yè)務(wù),從而增加民營企業(yè)跨國經(jīng)營時融資發(fā)展的機(jī)會。
4、大力完善股票市場
WTO體系下,一方面我們要繼續(xù)深化國內(nèi)股票證券市場為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的改革,鼓勵有條件的民營企業(yè)上市、參股或者控股國有企業(yè),據(jù)統(tǒng)計,依據(jù)核準(zhǔn)制已經(jīng)完成輔導(dǎo)期并通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)驗收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40%以上,而在民營經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營企業(yè)占比達(dá)60%,浙江更是高達(dá)80%。同時,據(jù)2002年半年報顯示,已上市民營企業(yè)每股收益平均為0.103元,遠(yuǎn)高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發(fā)展趨勢,因為它不僅可以拓寬民營企業(yè)融資發(fā)展渠道,而且也可以持續(xù)優(yōu)化我國資本證券市場結(jié)構(gòu)。另一方面我們要鼓勵更多有條件的民營企業(yè)到香港、美國、歐盟等海外證券市場直接上市融資,也可以借鑒浙江萬向集團(tuán)在美國“借殼上市”的成功經(jīng)驗,直接或者間接利用東道國資本市場、產(chǎn)業(yè)市場優(yōu)勢,多方位解決好跨國經(jīng)營的眾多問題。
5、加快發(fā)展債券市場
在西方發(fā)達(dá)國家資本市場體系中,債券市場的作用和歷史大多超過了股票市場,企業(yè)通過發(fā)行長、短期債券所融取的資金一般都大于發(fā)行股票所獲得的資金,據(jù)統(tǒng)計,從2002年一直到2003年初,全球的債券發(fā)行高達(dá)1.4萬億美元,在美國,公司債券占比50-60%,政府債券占比20%多,股票的占比約20%；在亞洲,公司債券的份額可以達(dá)80%左右,政府債券占比10%多,股票占比在10%以下。而在我國,截至2002年底,國債和金融債券余額合計為2.7萬多億元,股票可流通市值為1.3萬億元,企業(yè)債券余額只有700億元,民營企業(yè)公開發(fā)行企業(yè)債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應(yīng)積極借鑒西方債券市場的成熟經(jīng)驗,全力建設(shè)好國內(nèi)的資本債券市場體系,拓寬民營企業(yè)融資發(fā)展渠道,如通過借鑒它們有關(guān)允許企業(yè)“垃圾債券”發(fā)行和流通的制度,就可以為那些產(chǎn)品有市場,發(fā)展前景看好的眾多中小民營企業(yè)開辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵有條件的大型民營跨國公司到國際債券市場發(fā)行自己的企業(yè)債券,這樣不僅可以融取到企業(yè)跨國經(jīng)營所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業(yè)的國際知名度。
6、加快發(fā)展票據(jù)市場
在西方發(fā)達(dá)國家,票據(jù)市場是非常重要的短期資金融通市場,各種商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)在市場上大量流通,成為民營企業(yè)舉足輕重的融資渠道。而在跨國經(jīng)營領(lǐng)域,各種票據(jù)更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據(jù)、貨運(yùn)保險單據(jù)等票據(jù)幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國,我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營時對票據(jù)的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設(shè)全國統(tǒng)一規(guī)范的票據(jù)市場,并盡快實現(xiàn)與國際市場的接軌。然而從1981年中國人民銀行上海分行試辦同城票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以來,經(jīng)過二十余年的發(fā)展,我國的票據(jù)市場仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級階段。據(jù)統(tǒng)計,截止2001年底,我國商業(yè)匯票承兌總額只有12843億元,商業(yè)匯票貼現(xiàn)累計發(fā)生額也只有15548億元,到2002年末我國商業(yè)匯票余額仍然僅相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸資金總量的4%,票據(jù)貼現(xiàn)余額所占各項貸款的比重不足5%。當(dāng)前我們要積極借鑒西方發(fā)達(dá)票據(jù)市場建設(shè)的得失經(jīng)驗,修訂完善1995年出臺的《票據(jù)法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規(guī),加快發(fā)展票據(jù)市場,積極為民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展創(chuàng)造條件。“公務(wù)員之家”版權(quán)所有
7、大力發(fā)展融資租賃市場
針對湖北和廣東中小企業(yè)的一項調(diào)查顯示,民營企業(yè)的設(shè)備技術(shù)水平普遍落后10年左右,約17.1%的個體私營企業(yè)還以70年代以前的技術(shù)設(shè)備為主進(jìn)行生產(chǎn),以這樣的技術(shù)手段生產(chǎn)出來的產(chǎn)品即使在國內(nèi)市場都很難有競爭力,何況在變化多端競爭激烈的國際市場,民營企業(yè)跨國經(jīng)營時,面對著消費(fèi)者多樣化的需求,其間風(fēng)險和機(jī)遇是相生相伴的,沒有先進(jìn)的工藝、設(shè)備、技術(shù),再好的市場機(jī)遇都只能“望洋興嘆”,對此國際市場早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)工藝設(shè)備的更新?lián)Q代。據(jù)統(tǒng)計,截至2001年6月底,雖然我國有近千家專業(yè)租賃公司,但我國金融租賃公司只有12家,專門從事融資租賃業(yè)務(wù)的中外合資租賃公司只有38家,而兼營融資租賃業(yè)務(wù)的公司也只有200家左右,依據(jù)入世協(xié)議我國將開放金融租賃市場,如現(xiàn)階段我國就已經(jīng)允許美國的機(jī)械設(shè)備制造商以融資租賃方式在中國市場銷售其產(chǎn)品,因此當(dāng)前我們應(yīng)該充分抓住歷史機(jī)遇,大力發(fā)展融資租賃市場,充分發(fā)揮各融資租賃公司的作用,為我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展奠定良好的工藝設(shè)備生產(chǎn)基礎(chǔ)。
民營企業(yè)跨國經(jīng)營探討:民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資探討
改革開放以來,民營經(jīng)濟(jì)在我國得到了巨大的發(fā)展,民營企業(yè)所創(chuàng)造的產(chǎn)值占GDP的比例從1978年的不到1%增加到2001年近47.5%,2002年國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)表明,國內(nèi)GDP增量的80%以上來自民營企業(yè)。民營企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)活力的重要源泉逐步得到了廣泛認(rèn)同,但多年來民營企業(yè)在跨國經(jīng)營,尤其是在跨國經(jīng)營融資過程中卻處于弱勢地位。如何為民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資創(chuàng)造更好的政策制度,進(jìn)而提供一系列可操作的規(guī)范,是本文研究的主要問題。
一、現(xiàn)狀
1、國內(nèi)資本市場
統(tǒng)計資料顯示,民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本80%左右都來自企業(yè)主本人及其家庭,運(yùn)營資金也有70%左右來自企業(yè)主本人或者親友,即使有機(jī)會從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計,2002年上半年各家銀行發(fā)放的短期貸款中民營企業(yè)只占21%。2001年10月人民銀行在全國范圍進(jìn)行的一項有關(guān)中小企業(yè)(其中國有獨(dú)資及控股企業(yè)僅占30.9%)貸款發(fā)放的情況調(diào)查顯示,私營企業(yè)貸款滿足率低,為60.4%,低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的浙江也不例外,如2002年對浙江省民營企業(yè)的專項調(diào)查顯示,45.7%的企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號障礙,有66.4%的企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款很不容易。另據(jù)統(tǒng)計,2001年我國全部年產(chǎn)品銷售收入在500萬元以上的工業(yè)企業(yè)每百元負(fù)債所負(fù)擔(dān)的利息平均為2.2元,其中國有企業(yè)為2元,民營企業(yè)在2.5-2.7元之間。
我國的證券市場上民營企業(yè)上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產(chǎn)要求而言,依據(jù)1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時發(fā)起人必須低認(rèn)購3000萬元(股本總額的35%以上),企業(yè)發(fā)行債券時股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元,這么高的融資門檻對絕大多數(shù)民營企業(yè)來說是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國資本市場嚴(yán)重不均衡發(fā)展,如到1999年底我國上市民營企業(yè)還不足十家,之后隨著從審批制轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制才開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,截至2002年10月底,我國境內(nèi)證券市場上民營企業(yè)控股或者是及時大股的上市公司為194家(直接上市的民營公司67家),仍然只占同期我國境內(nèi)上市公司總數(shù)的16%,而在我國并不發(fā)達(dá)的債券市場上還沒有一家民營企業(yè)可以公開發(fā)行自己的企業(yè)債券。
2、國際資本市場
在國際市場中,西方發(fā)達(dá)國家跨國公司的業(yè)務(wù)開展到哪里,其國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)幾乎都會跟隨著在相應(yīng)的東道國就地提供金融服務(wù)支持,良好的互動關(guān)系促使本國金融業(yè)和跨國公司都獲得了很好的國際市場發(fā)展機(jī)遇,據(jù)世界銀行2000年度報告顯示,1990-1997年國際直接投資、國家股票投資、國際債券投資和國際銀行貸款年均增速分別達(dá)50.3%、16.4%、15.2%和l1.7%。而我國金融業(yè)跨國經(jīng)營的歷史非常短,20世紀(jì)80年代以前,只有中國銀行和中國人民保險公司兩家金融機(jī)構(gòu)在海外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu),到1998年底,中國海外金融機(jī)構(gòu)還只有658個,代表機(jī)構(gòu)28個,海外中資銀行資產(chǎn)總額1668.55億美元,其業(yè)務(wù)品種主要有出口信貸、買方貸款、賣方貸款、出口押匯,但其服務(wù)對象長期只有國有企業(yè)、國有外貿(mào)公司和部分外商投資企業(yè)。而民營企業(yè)要到海外直接上市融資,依據(jù)《證券法》,操作的難度非常大,如規(guī)定民營企業(yè)要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產(chǎn)規(guī)模一般不少于4億元人民幣,募股后國有股要占控股地位。受制于這一法規(guī)的影響,截至2002年底,我國只有75家民營企業(yè)在海外上市(38家在香港創(chuàng)業(yè)板,14家在美國紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒有能夠在海外債券市場發(fā)行企業(yè)債券的民營企業(yè)。而且資料顯示,在海外上市的民營企業(yè)的融資成本約占融資比例的15%,有些在香港創(chuàng)業(yè)板上市的民營企業(yè)融資成本高達(dá)20%以上。另外,由于最近在香港上市的“民營企業(yè)家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營企業(yè)在海外融資時的誠信度受到質(zhì)疑,未來我國民營企業(yè)海外資本市場融資的難度自然會大大增加。
二、成因
1、長期不利的國際宏觀環(huán)境
改革開放前,我國長期推行“一大二公”的計劃經(jīng)濟(jì),加之東西方長達(dá)幾十年的“冷戰(zhàn)”，使得技術(shù)、資金、人才等生產(chǎn)要素的跨國流動遇到了許多人為障礙。改革開放后,歷經(jīng)15年的艱難談判,中國在2001年底成功入世,但在最初的15年內(nèi)仍然不能享受到應(yīng)有的市場經(jīng)濟(jì)地位。長期缺少平等的國際宏觀環(huán)境,中國民營企業(yè)到西方國家開展跨國經(jīng)營異常困難,在國際金融市場融資發(fā)展自然無從談起。
2、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的束縛
與其他發(fā)展中國家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國社會經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài),為此政府制訂了一系列“獎入限出”的“內(nèi)聚型”政策法規(guī),吸引外資一直是重中之重,實現(xiàn)資本項目和經(jīng)常項目的“雙順差”是評價各年度外經(jīng)貿(mào)部門業(yè)績好壞最重要的一項經(jīng)濟(jì)指標(biāo),“出口創(chuàng)匯”更是中資企業(yè)跨國經(jīng)營的中心,外匯資金的使用長期是國有企業(yè)的特權(quán),國內(nèi)資本證券市場的建立與發(fā)展也長期定位于為國有企業(yè)服務(wù),這種情況到20世紀(jì)90年代中后期才開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,但相關(guān)政策法規(guī)的修訂需要嚴(yán)肅而漫長的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導(dǎo)向的確立與推行,進(jìn)而延緩了我國民營企業(yè)融資發(fā)展的國際化進(jìn)程。
3、社會信用制度缺失
市場經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上是一種信用經(jīng)濟(jì),企業(yè)跨國經(jīng)營時由于牽涉到復(fù)雜的文化背景、多變的市場形勢和匯率風(fēng)險,企業(yè)信用更為關(guān)鍵,沒有信用的企業(yè)在國際市場上沒有立足之地,更加談不上融資發(fā)展。然而目前我國整個社會的商業(yè)信用基礎(chǔ)異常脆弱,在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)逾期應(yīng)收賬款發(fā)生額只占貿(mào)易總額的0.25-0.5%,我國則高達(dá)5%,而且還在不斷上升。由于我國有關(guān)公民和企業(yè)的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務(wù)、銀行、社會保障等部門,不僅部門之間沒有聯(lián)接,就是各部門內(nèi)部也很少形成資信共享體系,根本不能對公民和企業(yè)的失信行為構(gòu)成有效約束。而民營企業(yè)由于在我國發(fā)展的歷史比較短,加上自身信用意識淡漠,在跨國經(jīng)營時這一問題便自覺或者不自覺地顯現(xiàn)出來,如一些民營企業(yè)在前蘇聯(lián)各國市場大肆銷售假冒偽劣產(chǎn)品,使中國產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥バ抛u(yù),就是非常慘痛的教訓(xùn)。
4、民營企業(yè)跨國經(jīng)營嚴(yán)重滯后
目前我國民營企業(yè)已經(jīng)具備對外投資的經(jīng)濟(jì)實力,但實際形勢并不樂觀。據(jù)2002年一項針對全國31省市205萬私營企業(yè)的民間問卷調(diào)查顯示,其中有約22%的民營企業(yè)已經(jīng)或者正在著手同海外合資合作,在已經(jīng)向境外投資的民營企業(yè)中,投資額平均只有2.73萬美元,占其自身資本總額的3.1%。盡管民營企業(yè)跨國經(jīng)營近年來一直在發(fā)展,但相對于我國當(dāng)前對外貿(mào)易排名世界第五,吸引外資占據(jù)世界及時的現(xiàn)實而言,還是嚴(yán)重滯后的。
5、民營企業(yè)自身產(chǎn)權(quán)管理問題
產(chǎn)權(quán)安排是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心,無數(shù)市場經(jīng)濟(jì)實踐表明,“股份有限公司”所構(gòu)建的委托一一機(jī)制是最適應(yīng)于現(xiàn)代國際市場競爭的。但在我國,由于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊性,開展跨國經(jīng)營的民營企業(yè)普遍存在兩種不合理的產(chǎn)權(quán)安排模式,及時種是“帶紅帽”模式,即通過掛靠某個國有單位的方式獲得企業(yè)國際市場生存發(fā)展的空間,這種方式的確為無數(shù)民營企業(yè)獲得進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)、外匯使用權(quán)、配額商品出口權(quán)等跨國經(jīng)營權(quán)利提供了方便,但其潛伏的風(fēng)險也是非常大的,由于產(chǎn)權(quán)界定不清,企業(yè)發(fā)展中會出現(xiàn)各種問題。第二種常見模式是家族式產(chǎn)權(quán)安排,企業(yè)發(fā)展壯大后也很少向現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度過渡,這種產(chǎn)權(quán)安排,雖然產(chǎn)權(quán)界定比較清晰,但由于“一股獨(dú)大”,常使企業(yè)組織治理結(jié)構(gòu)和國際經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略受到很大的制約,如在我國民營企業(yè)大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設(shè)職”現(xiàn)象非常普遍,由于受所用人才素質(zhì)等因素的限制,企業(yè)賬目不清,財務(wù)會計制度混亂的現(xiàn)象比比皆是,從而給企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展埋下了巨大的隱患。
三、戰(zhàn)略思考
1、創(chuàng)造寬松透明的國際國內(nèi)宏觀融資環(huán)境
WTO體系下,中國經(jīng)濟(jì)正在融入國際市場經(jīng)濟(jì)體系,為了給民營企業(yè)創(chuàng)造寬松透明的國際國內(nèi)宏觀融資環(huán)境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內(nèi)為民營企業(yè)爭取到更加寬松的多邊融資環(huán)境,同時也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國際協(xié)議的談判及簽訂,為民營企業(yè)爭取到更加優(yōu)惠的國際融資條件。
二是要賦予民營企業(yè)在國內(nèi)市場除軍工以外多方位準(zhǔn)入待遇,如跨國經(jīng)營時的自主決策權(quán),對外貿(mào)易,對外投資,對外融資等方面與其他所有制企業(yè)一視同仁,構(gòu)建出統(tǒng)一、透明、公開、公平、公正的國內(nèi)市場。
三是營造良好的基礎(chǔ)社會信用體系,盡快建立全國統(tǒng)一的、動態(tài)的信用信息征集系統(tǒng)、信用信息管理系統(tǒng)和信用信息查詢系統(tǒng),形成規(guī)范運(yùn)作的社會信用獎懲機(jī)制,確保民營企業(yè)各項跨國經(jīng)營活動都擁有的信用信息平臺支持。
四是對民營企業(yè)跨國經(jīng)營進(jìn)行立法,當(dāng)前應(yīng)盡快對以前那些沒有通過正規(guī)渠道開展跨國經(jīng)營的民營企業(yè)的合法性進(jìn)行必要的認(rèn)定,確保民營企業(yè)既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時加快《海外投融資法》、《跨國經(jīng)營促進(jìn)法》等相關(guān)法規(guī)的出臺,使民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展擁有明確的法律制度基礎(chǔ)。
五是建立健全民營企業(yè)跨國經(jīng)營信貸擔(dān)保體系。民營企業(yè)跨國經(jīng)營會遇到很多風(fēng)險,如商業(yè)風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險等,由于自身實力有限,很難獨(dú)自承擔(dān)這些風(fēng)險,此時,需要有高效的國家政策性跨國信用信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)支持。據(jù)統(tǒng)計,目前12-15%的世界貿(mào)易額是在出口信用保險支持下實現(xiàn)的,而我國直到2001年才組建成專門的出口信用保險公司,到2003年上半年其承保的出口信用險業(yè)務(wù)也只占同期我國出口總額的2.86%。
2、提高民營企業(yè)既有資金的利用效率
企業(yè)主個人或者家庭既有財產(chǎn),企業(yè)利潤留成是民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展的主要資金來源,如果能夠較大化其使用效率,無疑可以為融資發(fā)展贏得更多的主動權(quán)。
一是不斷增加企業(yè)產(chǎn)權(quán)的明晰度和管理的科學(xué)性。這要求民營企業(yè)以現(xiàn)代企業(yè)制度為依托,不斷明晰自身的產(chǎn)權(quán),大力培養(yǎng)懂得現(xiàn)代融資知識的專業(yè)人才,積極采納與國際接軌的財務(wù)會計管理制度,形成規(guī)范化的運(yùn)作體系,從而為企業(yè)的融資發(fā)展創(chuàng)造更為寬松的條件,化解不必要的融資風(fēng)險。
二是選擇好目標(biāo)市場,增大企業(yè)利潤空間。國際市場商機(jī)無限,但不同的民營企業(yè)面對的市場機(jī)遇各不相同。如與向我國提供“普惠制”待遇的發(fā)達(dá)國家開展貿(mào)易可以獲得更多的關(guān)稅優(yōu)惠,進(jìn)入“洛美協(xié)定”規(guī)定的拉美國家投資可以獲得進(jìn)入歐盟市場的諸多便利,進(jìn)入某些東道國投資時可以利用它們對某種產(chǎn)業(yè)的扶持政策獲得非常優(yōu)惠的政府貸款等。
三是利用好國家既有的出口退稅政策。為促進(jìn)出口，我國當(dāng)前實行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對許多民營企業(yè)都是“紙上財富”,如果能夠通過貼現(xiàn)、抵押等方式加以盤活,則可大大提高企業(yè)運(yùn)營資金的周轉(zhuǎn)速度,減少跨國經(jīng)營的融資需求。
四是爭取國家的國際市場開拓資金和地方政府相應(yīng)的扶助基金。如我國在2001年8月設(shè)立了專門的“中小企業(yè)國際市場開拓基金”,在民營企業(yè)對外貿(mào)易比較發(fā)達(dá)的浙江等省份許多地區(qū)都設(shè)立了類似的扶助基金,它們?yōu)橐恍┲行∑髽I(yè)參加國際展覽、國際投(設(shè))標(biāo)、開拓新興市場等跨國經(jīng)營活動提供一定比例(可達(dá)80%)的資金支持,對此,多為中小企業(yè)的民營企業(yè)可以積極爭取。
五是設(shè)立企業(yè)風(fēng)險管理機(jī)制,增強(qiáng)風(fēng)險經(jīng)營意識。企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展面臨眾多風(fēng)險,如匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險等,為此企業(yè)應(yīng)當(dāng)未雨綢繆,積極利用國際市場上套期保值,投資或者財產(chǎn)保險等避險工具加以化解。
3、增大銀行系統(tǒng)對民營企業(yè)跨國經(jīng)營的支持力度
雖然民營企業(yè)普遍反映貸款難,但銀行仍然是當(dāng)前我國民營企業(yè)外部融資的主渠道,據(jù)統(tǒng)計,非國有經(jīng)濟(jì)的信貸1999年比1981年增長了6626倍,年均增長25.9%。依據(jù)我國現(xiàn)行的結(jié)售匯制度,民營企業(yè)跨國經(jīng)營更是離不開銀行系統(tǒng)的參與。因此,除在國內(nèi)市場繼續(xù)增加國有大型商業(yè)銀行對民營企業(yè)的支持力度外,還應(yīng)采取以下政策:
一是鼓勵中資銀行跨國經(jīng)營。在我國除了中國銀行跨國經(jīng)營起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀(jì)80年代末才開始走出國門的,不過最近幾年發(fā)展得非常快,截至2002年底,中國銀行一家已經(jīng)擁有海外分支機(jī)構(gòu)560家,海外員工1.7萬人,工商銀行在各主要國際金融中心設(shè)立了37家分支機(jī)構(gòu)和控股銀行,其海外行高達(dá)1035家,建設(shè)銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過由于自身實力所限,中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)大多只能辦理傳統(tǒng)的國際結(jié)算、國際貿(mào)易融資、外匯買賣、中長期信貸、信托租賃等業(yè)務(wù),沒有或者很少能夠提供金融創(chuàng)新服務(wù),而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國家和地區(qū),隨著我國入世效應(yīng)的不斷深化,這些傳統(tǒng)經(jīng)營模式已經(jīng)很難適應(yīng)中資民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應(yīng)該大力借鑒歐美等發(fā)達(dá)國家銀行跨國經(jīng)營的成功經(jīng)驗,以自身實力為依托,積極與民營企業(yè)攜手于國際市場,形成雙方良性發(fā)展的局面。
二是放松利率管制,發(fā)展中小民營商業(yè)銀行。民營企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限、缺乏良好信譽(yù)和信用記錄,跨國經(jīng)營借貸時融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國現(xiàn)行利率管制的條件下,這些特點在大型商業(yè)銀行信貸管理中是典型的“高風(fēng)險、低收益”項目,由于信息不對稱,無法了解企業(yè)的實際情況,大型國有商業(yè)銀行對該類貸款申請往往會退避三舍。但如果能適當(dāng)放松利率管制,銀行又對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況比較了解,那么對這些項目提供貸款又成了“收益高、風(fēng)險低”。
三是加大對外資銀行的開放力度。據(jù)統(tǒng)計,截至2003年7月底,外資銀行在華營業(yè)機(jī)構(gòu)為184家,它們多是些世界性的大型跨國銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級實力,在我國境內(nèi)特定區(qū)域經(jīng)營的目標(biāo)市場基本上都定位于大型品質(zhì)客戶,這不僅嚴(yán)重加劇了我國金融市場高端客戶的競爭程度,而且不利于我國金融市場整體均衡發(fā)展,對此,我們可以在綜合考慮金融風(fēng)險的前提下,逐步降低外資銀行進(jìn)入中國金融市場的門檻,使國際上那些有良好信譽(yù)的中小銀行也能夠順利在我國開展業(yè)務(wù),從而增加民營企業(yè)跨國經(jīng)營時融資發(fā)展的機(jī)會。
4、大力完善股票市場
WTO體系下,一方面我們要繼續(xù)深化國內(nèi)股票證券市場為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的改革,鼓勵有條件的民營企業(yè)上市、參股或者控股國有企業(yè),據(jù)統(tǒng)計,依據(jù)核準(zhǔn)制已經(jīng)完成輔導(dǎo)期并通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)驗收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40%以上,而在民營經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營企業(yè)占比達(dá)60%,浙江更是高達(dá)80%。同時,據(jù)2002年半年報顯示,已上市民營企業(yè)每股收益平均為0.103元,遠(yuǎn)高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發(fā)展趨勢,因為它不僅可以拓寬民營企業(yè)融資發(fā)展渠道,而且也可以持續(xù)優(yōu)化我國資本證券市場結(jié)構(gòu)。另一方面我們要鼓勵更多有條件的民營企業(yè)到香港、美國、歐盟等海外證券市場直接上市融資,也可以借鑒浙江萬向集團(tuán)在美國“借殼上市”的成功經(jīng)驗,直接或者間接利用東道國資本市場、產(chǎn)業(yè)市場優(yōu)勢,多方位解決好跨國經(jīng)營的眾多問題。
5、加快發(fā)展債券市場
在西方發(fā)達(dá)國家資本市場體系中,債券市場的作用和歷史大多超過了股票市場,企業(yè)通過發(fā)行長、短期債券所融取的資金一般都大于發(fā)行股票所獲得的資金,據(jù)統(tǒng)計,從2002年一直到2003年初,全球的債券發(fā)行高達(dá)1.4萬億美元,在美國,公司債券占比50-60%,政府債券占比20%多,股票的占比約20%；在亞洲,公司債券的份額可以達(dá)80%左右,政府債券占比10%多,股票占比在10%以下。而在我國,截至2002年底,國債和金融債券余額合計為2.7萬多億元,股票可流通市值為1.3萬億元,企業(yè)債券余額只有700億元,民營企業(yè)公開發(fā)行企業(yè)債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應(yīng)積極借鑒西方債券市場的成熟經(jīng)驗,全力建設(shè)好國內(nèi)的資本債券市場體系,拓寬民營企業(yè)融資發(fā)展渠道,如通過借鑒它們有關(guān)允許企業(yè)“垃圾債券”發(fā)行和流通的制度,就可以為那些產(chǎn)品有市場,發(fā)展前景看好的眾多中小民營企業(yè)開辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵有條件的大型民營跨國公司到國際債券市場發(fā)行自己的企業(yè)債券,這樣不僅可以融取到企業(yè)跨國經(jīng)營所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業(yè)的國際知名度。
6、加快發(fā)展票據(jù)市場
在西方發(fā)達(dá)國家,票據(jù)市場是非常重要的短期資金融通市場,各種商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)在市場上大量流通,成為民營企業(yè)舉足輕重的融資渠道。而在跨國經(jīng)營領(lǐng)域,各種票據(jù)更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據(jù)、貨運(yùn)保險單據(jù)等票據(jù)幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國,我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營時對票據(jù)的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設(shè)全國統(tǒng)一規(guī)范的票據(jù)市場,并盡快實現(xiàn)與國際市場的接軌。然而從1981年中國人民銀行上海分行試辦同城票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以來,經(jīng)過二十余年的發(fā)展,我國的票據(jù)市場仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級階段。據(jù)統(tǒng)計,截止2001年底,我國商業(yè)匯票承兌總額只有12843億元,商業(yè)匯票貼現(xiàn)累計發(fā)生額也只有15548億元,到2002年末我國商業(yè)匯票余額仍然僅相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸資金總量的4%,票據(jù)貼現(xiàn)余額所占各項貸款的比重不足5%。當(dāng)前我們要積極借鑒西方發(fā)達(dá)票據(jù)市場建設(shè)的得失經(jīng)驗,修訂完善1995年出臺的《票據(jù)法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規(guī),加快發(fā)展票據(jù)市場,積極為民營企業(yè)跨國經(jīng)營融資發(fā)展創(chuàng)造條件。“公務(wù)員之家”版權(quán)所有
7、大力發(fā)展融資租賃市場
針對湖北和廣東中小企業(yè)的一項調(diào)查顯示,民營企業(yè)的設(shè)備技術(shù)水平普遍落后10年左右,約17.1%的個體私營企業(yè)還以70年代以前的技術(shù)設(shè)備為主進(jìn)行生產(chǎn),以這樣的技術(shù)手段生產(chǎn)出來的產(chǎn)品即使在國內(nèi)市場都很難有競爭力,何況在變化多端競爭激烈的國際市場,民營企業(yè)跨國經(jīng)營時,面對著消費(fèi)者多樣化的需求,其間風(fēng)險和機(jī)遇是相生相伴的,沒有先進(jìn)的工藝、設(shè)備、技術(shù),再好的市場機(jī)遇都只能“望洋興嘆”,對此國際市場早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)工藝設(shè)備的更新?lián)Q代。據(jù)統(tǒng)計,截至2001年6月底,雖然我國有近千家專業(yè)租賃公司,但我國金融租賃公司只有12家,專門從事融資租賃業(yè)務(wù)的中外合資租賃公司只有38家,而兼營融資租賃業(yè)務(wù)的公司也只有200家左右,依據(jù)入世協(xié)議我國將開放金融租賃市場,如現(xiàn)階段我國就已經(jīng)允許美國的機(jī)械設(shè)備制造商以融資租賃方式在中國市場銷售其產(chǎn)品,因此當(dāng)前我們應(yīng)該充分抓住歷史機(jī)遇,大力發(fā)展融資租賃市場,充分發(fā)揮各融資租賃公司的作用,為我國民營企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展奠定良好的工藝設(shè)備生產(chǎn)基礎(chǔ)。