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篇1

目前，分布式賬戶尚無統一權威定義。英國金融行為監管局將分布式賬戶定義為一種技術模式方案，在網絡中實現對參與者交易活動的同步記載（FCA，2017）。數據記載需滿足以下條件：一是唯一性，交易與記錄一一對應；二是記錄連續不間斷；三是記錄格式標準統一；四是加密不可篡改。這些數據同步分發給網絡中所有參與者進行存儲、調取和比對。目前的主要應用領域為交易簿記、資產確權和身份驗證等。與此相比，傳統的“中心化”模式由單一的中央機構或系統，如央行支付系統、證券交易所等完成相關交易及其記載。需要指出的是，分布式賬戶并不是一項全新技術，而是隨著共享數據庫、加密技術、點對點傳輸網絡等技術發展，進一步形成的多類技術組合方案（見圖1）。

（二）區塊鏈

區塊鏈是分布式賬戶最主要也最具代表性的技術，具體為：網絡中的所有參與者同步記錄某一交易活動信息，并互相驗證信息真實性，防范信息被篡改。在區塊鏈模式下（見圖 2），網絡中的每一個參與者（即節點 Nodes）都擁有一個分布式賬戶，用以記錄交易數據。當交易發生后，交易雙方可以向網絡提交信息，交易信息經加密后即不可篡改，并以命名為區塊（Block）的數據包形式存在。每一個區塊都要同時發送給網絡中的其他參與者，與其分布式賬戶中的歷史記錄同步比對驗證，只有網絡中絕大多數（如需超過 51%）參與者均認可所載信息的真實性和有效性，這一區塊才能存入網絡中的各個分布式賬戶，并與已在賬本中存檔的區塊相鏈接（Chain），形成區塊鏈（李文紅和蔣則沈，2017）。

圖 1：“中心化”記賬模式示意圖

圖 2：區塊鏈等“去中心化”記賬模式示意圖

區塊鏈最早應用于比特幣等數字貨幣的生成、存儲和交易，目前正探索向支付清算、會計、審計、證券交易、風險管理等領域擴展。業界普遍認為，支付行業可能會首先成為其應用的重點領域。例如，2015 年底，納斯達克市場推出了基于區塊鏈技術的交易平臺，用以實現部分非流通股票的交易和結算。瑞銀集團在倫敦成立了區塊鏈研發實驗室，探索區塊鏈在支付結算等方面的運用。中國銀聯與 IBM 合作，在 2016 年嘗試推出了基于區塊鏈技術的跨行積分兌換系統。

國際上總體認為，分布式賬戶、區塊鏈技術發展尚處于起步階段，只在限定區域或機構內實施了小范圍研發和應用，其效果還有待實踐檢驗。主要原因為：

一是運行效率尚不及傳統的“中心化”模式。由于信息同步記入網絡中所有參與者的賬戶，需要進行大量重復運算。二是運行成本較高。需大量消耗硬件設備、網絡和電力能源等，且隨著網絡擴展和參與者增加，成本還會同步增長。因此，目前僅適用于少數場景：一是缺乏所有成員共同信任的權威機構；二是無需實時或高效地記錄交易和存取數據；三是獲取的收益可以覆蓋高額的設備投入和資源消耗成本。分布式賬戶、區塊鏈技術能否突破這些制約因素，實現大規模推廣并產生變革性影響，還有待觀察。

同時，分布式賬戶、區塊鏈技術也可能對金融穩定產生影響。例如，此項技術具有“多邊互信”“去中心化”等特征，交易活動脫離中央清算機制，可能會增加交易各方之間的風險敞口，增大風險監測和管控難度；同時，也可能降低用戶對銀行等傳統金融中介和交易所的依賴，影響現有金融機構的競爭力。一些科技企業在未受監管的情況下涉足金融業務，容易造成不公平競爭。在系統層面，還可能增加機構之間的關聯性和金融體系的復雜性，強化羊群效應和市場共振，增強風險波動和順周期性，影響金融穩定。

（三）比特幣等數字貨幣

數字貨幣又稱加密貨幣（Cryptocurrency）或虛擬貨幣（Virtual Currency）。按照發行主體劃分，數字貨幣可分為法定數字貨幣和私人數字貨幣兩類。法定數字貨幣是指由中央銀行依法發行，具備無限法償性，具有價值尺度、流通手段、支付手段和價值貯藏等功能的數字化形式貨幣。私人數字貨幣理論上不應稱為“貨幣”，其本質是市場機構或個人自行設計發行，并約定應用規則的數字化符號，性質上類似于在一定范圍內可流通的商品。

比特幣為一種典型的私人數字貨幣，是區塊鏈技術在全球的首個實際應用案例。比特幣由參與者通過計算機，按照非常復雜的運算規則，以解出所設定數學算題的方式生成。比特幣本質上是按照規定算法生成的具有唯一性的數字信息，記載于所有比特幣參與者組成的全球開放網絡中。在每個參與者的服務器上，均可按照區塊鏈的約定規則，同步記錄并更新比特幣的生成、存儲、交易信息。根據其算法，比特幣預計在 2040 年左右達到 2100 萬個的生成上限，從而形成所謂的“發行量恒定”。

比特幣及其理論興起的背景為，2008 年全球金融危機爆發后，主要發達國家先后實施非常規貨幣政策，出現流動性快速增加、貨幣貶值等問題，引發市場對中央銀行貨幣發行機制的質疑。比特幣提出的“發行量恒定”“去中心化”“全體參與者共同約定”等理念，在一定程度上契合了公眾對改進貨幣發行機制的訴求，獲得了一定的嘗試和發展空間。

由于比特幣僅為數字符號，缺乏內在價值和衡量標準，其價格主要由供需決定。近年來，隨著后續投資者快速增長和入場資金大幅增加，以及多數持幣者囤積居奇，比特幣的供需失衡不斷加劇，價格總體呈現大漲大落趨勢，并出現較為明顯的投機炒作現象。根據數字貨幣的主要服務提供商（CoinMarketCap）綜合多個交易平臺數據生成的價格，自 2009 年問世至今，比特幣價格由 0 美元漲至2017 年底的 1.3 萬美元，最高價位為 2017 年 12 月 19 日的 1.9 萬美元，之后一路走跌。截至 2018 年 3 月底，比特幣價格為 6883 美元，較最高點下跌逾六成。

此外，依托比特幣概念，市場出現了 ICO 等融資活動。ICO 是企業或個人在網絡上公布創業項目方案（白皮書），以自行定義的代幣（Token）公開募集比特幣或其他具有一定流通性的私人數字貨幣，進而換取資金支持創業項目的行為。由于缺乏監管約束、行業自律和透明度等原因，在部分地區出現了欺詐和偽造項目，形成規避監管的非法證券發行或非法集資渠道。

三、國際組織與相關國家/地區的監管方式（一）關于分布式賬戶、區塊鏈技術

近年來，國際組織和各國監管機構普遍對分布式賬戶、區塊鏈等新技術在金融業的應用與潛在風險予以密切關注，并加強跟蹤研究。金融科技雖然發展較快，但尚未產生新的金融模式，仍未超越存款、貸款、支付、證券發行、投資咨詢、資產管理等金融業務范疇。因此，各國監管機構普遍遵循“技術中立”原則，按照金融本質而不是技術形式實施監管。對屬于金融領域的業務活動實施“穿透定性”，相應納入現行金融監管體系。在新技術、新模式還未成熟穩定的情況下，尚未有監管機構另行建立監管制度安排。

在國際組織層面，2016 年 2 月，金融穩定理事會在紐約聯儲舉行會議，專門討論區塊鏈的發展和潛在影響。參會者達成初步共識：應更積極地關注、監測區塊鏈的發展應用情況，與業界保持充分溝通，但現階段暫不需要制定專門的法規制度（FSB，2016）。2017 年 2 月，國際清算銀行下設的支付與市場基礎設施委員會研究認為，分布式賬戶可能會深刻改變資產持有形式、交易合約履行和風險管理等實踐，但還處于發展過程中，現階段尚未獲取充分證據，表明在短期內可以得到廣泛應用（CPMI，2017）。

在國家/地區層面，美國證監會認為，在證券活動中應用區塊鏈，只是用“分布式賬戶”記賬方式代替傳統的中央記賬方法，改變了交易形式，但并未改變交易本質，因此仍需嚴格遵守證券活動的法律法規并接受監管（SEC，2017）。英國金融行為監管局表示，將始終堅持“技術中立”原則，不按照技術類型或具體形式，而是針對金融活動及機構實施監管。就分布式賬戶而言，現階段暫無必要改變現有監管體系和方式（FCA，2017）。瑞士金融市場監管局也表示，“技術中立”是金融監管的基本原則，也是現行法律法規的基礎。任何違反監管規定的行為，無論基于何種技術，都要接受監管機構的調查和懲處（FINMA，2016）。

與此同時，各國監管機構也普遍加強了對新技術的關注研究。美國證監會于2017年成立由 75 名成員組成的分布式賬戶工作組開展應用研究和風險識別，同時加強內外協調溝通。瑞士政府建立了由財政部、司法部、金融市場監管局等組成的聯合工作組，以加強對區塊鏈和 ICO 活動的跟蹤研究。新加坡金管局于 2016年 11 月啟動了分布式賬戶技術試驗項目，與銀行業協會、商業銀行、技術公司共同探索在跨行支付結算領域的應用，并與香港金管局簽署合作備忘錄，加強分布式賬戶應用于跨境貿易融資的雙邊合作。

（二）關于私人數字貨幣

1. 關于私人數字貨幣的性質認定

各國普遍表示，比特幣等私人數字貨幣不是法定貨幣，并不斷向投資者進行風險提示。各國央行和監管機構普遍表示，私人數字貨幣不具有普遍的可接受性和法償性，本質上不是貨幣。同時，鑒于與美元等主權貨幣的兌換比率波動劇烈，其市場風險、流動性風險和信用風險可能會影響消費者權益、金融秩序和社會穩定。從消費者權益保護角度，中國、美國、歐洲、加拿大、俄羅斯、新加坡、香港地區等監管機構均了風險提示，提醒數字貨幣參與者關注投資風險、技術風險和法律風險，并防范黑客攻擊、反洗錢、反恐怖融資、依法納稅等方面的潛在風險。例如，2018 年 1 月，日本大型數字貨幣交易所 Coincheck 遭網上黑客技術攻擊，失竊約 5.2 億個數字貨幣，市價約為 5.23 億美元。

目前，各國對私人數字貨幣是否為金融工具意見不一，其性質需根據具體情形進行判定。如德國財政部認為數字貨幣是一種金融工具，歐洲銀行業監管局和英國金融行為監管局則表示，數字貨幣本身不是銀行存款或金融工具。美聯儲認為，數字貨幣缺乏內在價值，沒有安全資產支持，也不是任何機構的負債，難以簡單對其進行定性（美聯儲，2017）。與此同時，美國商品期貨交易委員會認為，對于符合《商品交易法案》所定義“商品”特征的數字貨幣，應作為大宗商品進行監管（CFTC，2015）；美國證監會認為，目前難以證明所有數字貨幣均不符合“證券”特征，對于符合“證券”特征的數字貨幣，應納入證券發行框架進行監管（SEC，2017）。

2. 關于私人數字貨幣的監管方式

各國對比特幣等私人數字貨幣的監管方式主要分為兩類：一是對與私人數字貨幣相關的金融業務進行限制甚至禁止，二是將與私人數字貨幣相關的金融業務納入現行監管框架。

（1）對與數字貨幣相關的金融業務實施嚴格限制或禁止。2013 年，我國明確禁止金融機構和第三方支付機構參與比特幣交易活動。人民銀行等部門于2013 年 12 月《關于防范比特幣風險的通知》，要求“各金融機構和支付機構不得以比特幣為產品或服務定價，不得買賣或作為中央對手買賣比特幣，不得承保與比特幣相關的保險業務或將比特幣納入保險責任范圍，不得直接或間接為客戶提供其他與比特幣相關的服務”。相關服務包括：結算、法幣兌換、托管、抵押、發行金融產品，將比特幣為信托、基金的投資標的等（人民銀行等，2013）。2017 年，我國對集中數字貨幣交易活動進行了整治。人民銀行、銀監會等部門于 2017 年 9 月《關于防范代幣發行融資風險的公告》，禁止網絡平臺開展法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣”相互之間的兌換、定價、信息中介等業務（人民銀行等，2017）。隨后，要求各地政府綜合采取電價、土地、稅收和環保等措施，引導轄內從事比特幣生產（俗稱“挖礦”）的企業有序退出。部分地方政府要求電力系統停止對比特幣生產活動供電，并取消其他相關優惠政策。2017 年底以來，一些境內人士轉向境外（以日本、香港為主）網站平臺進行交易。2018 年初，又進一步要求地方政府對于在當地注冊的集中數字貨幣交易場所，包括采用“出海”形式繼續為國內用戶提供服務的網站平臺，持續加強清理整頓。中國互聯網金融協會也進一步強化風險提示，提醒投資者關注境內外政策風險，遠離非法金融活動，并強調境外平臺同樣存在系統安全、市場操縱和洗錢等風險隱患（中國互聯網金融協會，2018）。

在其他國家，如俄羅斯政府認為比特幣的推廣及匿名支付，會對本國法定貨幣產生替代效應，影響公眾對法幣的信心，故予以禁止。泰國央行禁止銀行參與任何數字貨幣交易活動，包括自身投資或交易數字貨幣、設立交易平臺、為交易提供信用卡等支付或融資工具、提供投資咨詢等。韓國政府于 2017 年底組建跨部門數字貨幣對策小組防范數字貨幣過度投機行為。此后，禁止未成年人和非居民開設數字貨幣賬戶，禁止金融機構為數字貨幣購買、投資或相關抵押擔保活動提供服務，要求數字貨幣交易平臺于 2018 年 1 月 1 日起暫停開立新的賬戶。目前，韓國政府正在研究對數字貨幣交易實施實名身份認證，禁止匿名交易。歐洲銀行業監管局和意大利監管機構也表示，不鼓勵銀行和其他金融機構持有數字貨幣或參與交易。

（2）將與比特幣等私人數字貨幣相關的金融活動，按照業務屬性納入現行

監管框架。雖然各國對私人數字貨幣是否為金融工具意見不一，因而暫未將商戶或個人單純購買、持有、出售或開發私人數字貨幣的行為納入金融監管，但對于與數字貨幣相關的金融活動，則普遍認為應至少根據其業務屬性納入相應的監管框架。需要納入監管的業務活動主要有三類：一是以數字貨幣為基礎資產的衍生品交易，如美國商品期貨交易委員會和英國金融行為監管局等。二是為數字貨幣交易提供的支付服務。如法國審慎監管局表示，任何使用法定貨幣為比特幣買賣提供資金劃轉服務的行為均屬于支付業務，需持有支付服務機構牌照。瑞典認為比特幣交易屬于貨幣兌換業務，或涉及資金支付業務，提供交易服務的機構應按照法律規定接受監管。日本于 2017 年 4 月修訂《支付服務法案》，明確將數字貨幣涉及的支付業務納入監管范疇。三是私人數字貨幣交易平臺。多數國家要求將其視同交易場所，按照法定程序申領牌照并接受持續監管。如日本金融監督廳于2017 年 9 月同意注冊 11 家數字貨幣交易平臺，并提出了信息披露、系統安全、資產隔離、內控檢查等監管要求，還要求遵守反洗錢、打擊犯罪活動、可疑資金報告等法律規定。對于難以定性的業務，監管機構通常要求從業機構事前主動進行合規評估，由監管機構分析定性后明確適用的監管框架，或納入監管沙盒觀察測試（如英國金融行為監管局）。

在美國，紐約州金融服務局于 2015 年《數字貨幣監管法案》，對“數字貨幣業務活動”進行了界定，即支付、兌換、托管、代客買賣數字貨幣以及控制、管理或發行數字貨幣。凡是在紐約州從事上述一項或多項業務，均需事先從紐約州金融服務局申領牌照，并遵守資本要求、資產托管、消費者保護、信息披露、反洗錢等相關規定。銀行機構開展上述業務，也需事先獲得批準并遵守相關規定。

（三）關于首次代幣發行

目前，各國普遍認定 ICO 活動本質上為一種公開融資活動，多數國家將其界定為證券發行行為。與數字貨幣做法類似，各國也主要有兩種監管方式。

一是對 ICO 活動予以禁止。在我國，人民銀行等七部委于 2017 年 9 月聯合《關于防范代幣發行融資風險的公告》，將 ICO 定性為未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動，禁止各類代幣發行融資活動。同時，禁止各金融機構和第三方支付機構開展與代幣發行融資交易相關的業務（人民銀行等，2017）。2017 年9 月，韓國金融監督院宣布將禁止所有形式的首次代幣發行融資，無論其采取什么技術，使用什么名義。

二是納入證券監管范疇。美國證監會明確表示：第一，ICO 本質是企業從投資者募集資金，并按預先約定分配收益。按照聯邦法律，任何證券活動，無論使用何種技術和術語，其性質認定均取決于業務本質。“ICO 代幣”符合證券的法定特征，須納入《證券法》實施監管。第二，如果網絡平臺開展代幣推介銷售，必須按照《證券法》事先在證監會進行注冊，否則屬于違法行為（SEC，2017）。第三，證監會與商品期貨交易委員會在 2018 年《關于對數字貨幣采取措施的聯合聲明》，明確表示，不論是以數字貨幣、代幣還是其他名義開展的違法違規行為，都要進行穿透分析，判定其業務實質并依法采取監管措施。此外，兩家監管機構還多次向投資者警示公告，提示市場操縱和欺詐風險（SEC 和CFTC，2018）。英國金融行為監管局也于 2017 年 9 月風險警示，指出 ICO代幣價值波動性較大，大多數 ICO 公司設立在海外或不受監管，投資具有高風險和高投機性，提示消費者謹慎投資（FCA，2017）。香港證監會于 2017 年 9 月《有關首次代幣發行的聲明》，表示雖然一般 ICO 發行或銷售的數碼代幣被視為“虛擬商品”，但若符合《證券及期貨條例》的“證券”特征，則需接受香港證券法規監管。第一，若該代幣代表對發行企業擁有的股權或所有權權利，則應視為“股份”；第二，若發行人可于指定日期向持有人償還本金和利息，則應視為“債券”；第三，若 ICO 項目管理者集中管理募集資金并投資于不同項目，代幣持有人有權分享相關投資回報，則應視為“集合資產管理計劃”。上述活動及與之相關的交易、咨詢、推介、投資管理行為均屬于受監管的證券活動，無論經營主體是否在香港境內，只要以香港公眾為服務對象，就必須事先獲得相應牌照并受證監會監管（SFC，2017）。新加坡金管局于 2017 年 8 月聲明：第一，任何數字代幣如果涉及發行股權、債權憑證以及集合資產管理計劃等《證券期貨法》監管的行為，發行前必須向金管局注冊并提交相關文件；第二，任何發行機構和交易服務機構必須依照《金融顧問法》規定，取得法定牌照；第三，任何提供數字代幣二級市場交易服務的機構，均需向金管局申領交易所或市場運營商牌照；第四，嚴格遵守反洗錢、反恐融資等相關規定（MAS，2017）。2018 年 5 月24 日，新加坡金管局向境內 8 家數字貨幣交易平臺發出正式警告，所有平臺未經金管局批準，不得交易任何具有證券或期貨合約屬性的產品，正在開展的交易業務必須立即停止。同時，金管局還叫停了一起具有股權發行性質的 ICO 活動，責令發行方終止發行行為、回收代幣并向投資者退還資金。

（四）關于法定數字貨幣

近年來，各國普遍加強了對法定數字貨幣的研究，部分國家開始探索數字法幣發行、流通的技術研發和制度安排，但多數國家尚未提出實質性的具體發行計劃。美聯儲表示，面向公眾發行法定數字貨幣涉及法律、技術可靠性、網絡安全、洗錢、個人隱私等諸多問題，需要嚴謹論證，避免對已經較為成熟的支付體系和金融穩定產生不利影響（美聯儲，2017）。歐央行提出，歐元區的法定數字貨幣尚處于研究論證階段。數字法幣設計必須充分考慮能否實現維護物價穩定目標，并基于技術安全性、中立性、使用效率和公眾支付的自由選擇權等四項基本原則，綜合衡量必要性（ECB，2012，2015 和 2017）。

法定數字貨幣可分為兩種發行模式：一是中央銀行單層投放模式，又稱為零售發行模式。即中央銀行不通過商業銀行，而是直接面向社會發行、管理、回收法定數字貨幣。單層投放模式在理論上有利于提升發行效率、降低流通成本，但同時也具有許多不確定性：第一，對貨幣政策框架和金融穩定形成挑戰。法定數字貨幣在銀行存款之外，為公眾提供了新的無風險資產選擇，對貨幣供應量 M0、M1、M2 和貨幣政策傳導渠道均會產生影響。資金存放形式從銀行存款轉變為數字法幣，也會影響商業銀行體系的存款創造和貸款發放功能，進而影響金融穩定。第二，可能存在技術安全問題。法定數字貨幣由央行集中管理，有可能受到網絡攻擊，成為洗錢等犯罪活動載體，央行必須有能力長期確保數字貨幣的安全性。第三，匿名性問題。央行是否應集中保存公眾隱私信息，仍存在爭議。由于單層投放模式將從根本上改變現行貨幣發行體制，多數國家持謹慎態度。英格蘭銀行表示，當前還沒有發行法定數字貨幣的具體計劃。美聯儲認為，現階段不宜采用單層投放模式，其當前的優先考慮也不是發行數字法幣，而是以現有銀行體系和支付系統為基礎，充分利用新技術提高銀行和支付系統的運行效率，并密切跟蹤分布式賬戶、區塊鏈等新技術的發展應用。

二是中央銀行—商業銀行雙層投放模式，又稱批發發行模式。雙層投放模式是指沿用現行紙幣流通模式，由中央銀行向商業銀行發行數字貨幣，再委托商業銀行向公眾提供法定數字貨幣存取等服務。在實施效果上，該模式僅是對 M0 的替代或補充，不會因央行信用優勢而形成對 M1、M2 的替代擠出，有助于保持現行貨幣發行流通體系的連續性，也防止技術風險過度集中于央行。目前，各國普遍傾向于采用這一模式，已有部分國家啟動了試驗項目。如加拿大央行、新加坡金管局基于分布式賬戶技術，參照中央銀行與商業銀行之間的大額支付系統，在模擬環境下探索數字貨幣實時投放。人民銀行于 2014 年成立法定數字貨幣研究小組，2017 年正式成立數字貨幣研究所，已經開始研發試驗工作，并側重于研究雙層投放發行模式。

四、思考與建議（一）遵循“技術中立”原則，按照金融業務本質實施監管，維護市場公平競爭

技術創新有助于擴大金融服務渠道、提高經營效率，但代替不了金融的基本功能，也沒有改變金融風險的隱蔽性、傳染性和突發性。無論是科技企業還是金融機構，只要從事同類金融業務，都應在現行法律法規框架下，接受相應的市場準入和持續監管，遵循同等的業務規則和風險管理要求，以維護公平競爭，防止監管套利，避免“劣幣驅逐良幣”。

（二）及時“穿透定性”，防止冒用“技術”名義違法違規開展金融業務

按照全國金融工作會議關于強化金融監管、將所有金融業務納入監管的要求，進一步梳理我國現存的金融科技/互聯網金融業務，透過其名稱、形式和渠道，分析業務實質、法律關系和風險特征，明確哪些業務需要持牌經營及其所適用的監管規則（李文紅，2017）。目前，與分布式賬戶、區塊鏈、數字貨幣相關的資金交易結算、衍生產品交易、運營交易場所等活動均為法定金融業務，須納入相應的金融監管框架，在許可范圍內合規審慎經營。

（三）加強對金融機構與科技企業合作的監管

篇2

因此，本研究擬在界定數字貨幣的概念和特點介紹的基礎上，進一步梳理現階段數字貨幣發展現狀，分析數字貨幣發展過程中存在的風險，以及各國政府針對數字貨幣的風險已實施的監管措施，發現其中存在的缺陷，再根據這些缺陷提出相應的改善舉措。本研究在一個整合的框架內對數字貨幣現狀、風險問題、監管舉措等進行系統的分析，并有針對性地提出政策建議，希冀研究結論能夠幫助類似數字貨幣的金融創新減少不確定性，促進其更健康和穩健地發展，進而充分發揮其在經濟增長中的積極作用，同時為后續類似數字貨幣的金融創新相關研究提供借鑒，以及為監管政策制定的政府部門提供一些參考。

一、數字貨幣的概念及特點

目前，學術界關于數字貨幣的定義尚未統一。盛松成和張璇從貨幣的來源視角出發，認為數字貨幣是一種虛擬數據表示的非真實的貨幣，是互聯網技術不斷開發和發展的衍生物。國際清算銀行和國際貨幣基金組織均從貨幣的職能視角指出數字貨幣是價值的數字表現形式，通過數據交換的方式來實現其功能，比如交易、流通、記賬以及儲存等；同樣歐洲銀行管理局也從該視角將數字貨幣定義為是價值的數字化，可以進行支付、轉移、儲存或交易，但是不同于法定貨幣。麻世珺從貨幣形態的角度對數字貨幣進行定義，認為數字貨幣是不同于實物貨幣，不以物理介質為載體、不存在于現實世界的貨幣形式。簡而言之，本文認為數字貨幣是一種新型貨幣形式，在互聯網上進行發行和流通，經過信息交換來發揮貨幣的基本功能，如媒介作用、賬本記錄和貯藏等。數字貨幣發展至今，其種類數以千計，主要的數字貨幣有比特幣、以太幣和瑞波幣等，其中比特幣是最為出名的一種數字貨幣類型。

數字貨幣主要有去中心化、匿名性、安全性、交易成本低且便捷、通縮性等特點。

（1）去中心化：數字貨幣具有去中心化特點主要是因為數字貨幣交易是依托具有去中心化特點的區塊鏈技術，這種去中心化特點可以讓交易主體進行點對點交易、全球支付、無地域阻礙，也無需任何金融中介機構參與。同時，這種特點也能提高交易效率，相比于有銀行等金融機構參與的傳統交易，大大地降低了交易成本。

（2）匿名性：數字貨幣交易過程中保持完全匿名方式進行交易，這種方式增加了用戶隱私的保護強度，減少了信息泄露，有效地阻止其他個體或者團體獲取可以揭示數字貨幣用戶身份的其他信息。

（3）安全性：分布式總賬模式是數字貨幣交易的模式，這種交易模式是加密機制采用的算法，無法被破解，這使得任何人在交易過程中都無法偽造或者篡改貨幣，不可能存在數字假鈔或者虛假交易。因此數字貨幣避免了傳統貨幣容易出現假幣的缺陷，從而使得數字貨幣交易具有一定的安全性。

（4）交易成本低且便捷：數字貨幣的生產成本較低，在其交易傳輸過程中費用低且便捷。這主要是因為數字貨幣是非實物流通，其交易不受時間和空間的限制，能快速有效地實現低成本且便捷的資金轉移。相比于傳統貨幣交易的需要通過銀行機構輔助完成一系列復雜的跨境轉匯手續，并且交易過程耗時長、需要支付手續費高，數字貨幣交易則具有明顯的優勢，跨境轉匯只需要知道對方的賬戶地址，便可實現資金點對點轉移，整個交易過程耗時短、手續費低。

（5）通縮性：數字貨幣總量設置不變，不會增發，其供應速度會隨著時間逐漸減慢。與傳統的法定貨幣相比，國家有權利增發貨幣，從而可能導致貨幣貶值，發生通貨膨脹的危機，而數字貨幣永不增發使得其天然地具備了通縮性特點，不會發生通貨膨脹。

二、數字貨幣發展現狀

目前，全球數字貨幣增長趨勢呈現出低增長趨勢。從2013—2019年數據可知，全球數字貨幣總市值和日交易量波動較大。具體地，2013—2017年期間，全球數字貨幣的市值增長較小，保持在5億美元左右。數字貨幣市值增長高峰期出現在2018年上半年，最高超過了813億美元，日交易量高達75億美元。到2018年下半年年底，全球數字貨幣市值表現出負增長態勢，但2019年初，全球數字貨幣市值呈緩慢增長形勢，其日交易量仍然較高，日前最高超過82億美元。截至2019年4月9日，全球數字貨幣的種類達到了2157種，其交易市場數有17414個，總市值超過180億美元，日交易量超過54億美元。其中，全球前十大數字貨幣的市值之和為149．27億美元，約占總數字貨幣市值的82．6％。比特幣的市值排名第一，占總數字貨幣市值的50．9％，以太幣和瑞波幣的市值與比特幣相差甚遠，占比分別為10．42％和8．15％。但是這些數字貨幣中，超過一半的數字貨幣價格變動為負。

三、數字貨幣發展存在的風險

（一）數字貨幣去中心點特點引發安全風險

數字貨幣去中心化特點引發較大的安全風險。雖然數字貨幣采用較嚴格的密碼學系統，不容易被攻破或者篡改，能夠為數字貨幣交易提供一定的安全保障，但是，由于數字貨幣發展時間短，存在交易平臺不嚴密、運營設施不完善或者技術漏洞等問題，交易網站很容易出現賬戶被盜等事件。消費者的數字貨幣被盜會造成巨大的經濟損失。比如Mt．Gox和Coincheck是日本兩大數字貨幣交易所，曾遭受黑客攻擊，導致其損失的數字貨幣近千億日元。更重要的是，消費者還無法追回這種損失。因為數字貨幣具有去中心化的特點，黑客可以通過多種途徑盜取用戶的數字貨幣，比如木馬程序、操作系統或者交易平臺漏洞等，這使得警方即使能夠發現被盜數字貨幣的動向，但也無法鎖定使用者，很難對其發起訴訟。而且判定這種訴訟也存在挑戰，因為黑客已經擁有了私鑰，原數字貨幣持有者很難對其所有權進行證實。這種案件如果涉及人數多、金額較大，則會對社會產生嚴重的不良影響。

（二）數字貨幣通縮特點引發投機風險

數字貨幣幣值波動較大，容易引發投機行為。這種投機風險主要來自兩個方面，一是投資者的預期，二是投機分子操縱。前者主要是因為數字貨幣算法較嚴密，在具體時段產生的數字貨幣有限，在某個時刻數字貨幣供給總規模不變的情況下，投資者預期未來數字貨幣的價值會增加，就會儲藏更多的數字貨幣，導致市場上用于交易的數字貨幣減少，價值則上升。隨著數字貨幣價值上升，投資者更傾向儲藏更多的數字貨幣，從而造成數字貨幣儲藏的惡性循環，導致通縮，最后可能造成其退出市場，給投資者帶來巨大損失。比如，第一筆交易的比特幣幣值僅為0．0025美元，但是截至2019年4月9日，1比特幣的價格為35094．38美元。這主要是因為數字貨幣的價格受諸多不確定性因素影響，波動劇烈，容易被投機分子操縱。數字貨幣價格波動原因來源于其發展時間短、法律界定模糊、認可度和透明度不高、應用范圍有限，但是關注度高、參與者多。投機分子正是利用這些特點，對數字貨幣進行惡意炒作，人為干預操縱其價格。

（三）數字貨幣匿名性引發法律風險

數字貨幣的匿名性特點為犯罪分子提供了便利。數字貨幣的交易具有高保密性，交易方式是點對點交易，而且不受時間和地域限制。數字貨幣的這種優勢在給用戶帶來便利性的同時也吸引了犯罪分子。因為當犯罪分子進行洗錢、交易、賭博、逃稅等犯罪活動時，交易匿名性能夠助其逃過監管當局的監控。而且匿名性又使執法機構無法對其真實身份進行追查，從而增加了執法機構追蹤犯罪分子活動和行為的難度。全球最大黑市交易網站AlphaBay就是個典型的例子，在兩年時間里，不法分子在這個網站上進行市值超過了10億美元的、武器、黑客等數字貨幣交易。為了控制犯罪分子的活動，美國和英國不得不聯合關掉AlphaBay數字貨幣交易網站。

（四）數字貨幣無信用擔保引發信用風險

數字貨幣缺少法定機構和國家政府政策支持，容易出現信用風險問題。傳統的貨幣有固定機構和單位來進行貨幣發行，有國家信用作為擔保，貨幣價值具有穩定性。然而，數字貨幣的獲得過程中沒有任何發行機構參與，因此數字貨幣沒有國家信用作擔保，貨幣價值易波動。在整個數字貨幣交易過程中，各主體只有依靠交易雙方、第三方交易平臺、技術的信用來完成數字貨幣交易，一旦交易任何一方或第三方或技術不支持，交易則會受到阻礙。

（五）數字貨幣無國際限制引發世界貨幣風險

圖1 數字貨幣現存的風險

數字貨幣的交易和流通是世界性的，沒有國際限制。在數字貨幣獲取的過程中需要消耗大量電力，世界各國發展不均衡，發達國家有先進的硬件設備和電力，可獲得大量的數字貨幣，而發展中國家國力則相對較弱，獲得的數字貨幣有限，因此大量財富聚集在少部分發達國家，它們可以控制全球數字貨幣的價值。如果發達國家發生影響數字貨幣價值的事件，就會給投資者帶來巨大的經濟損失。比如日本最大的數字貨幣交易平臺Mt．Gox倒閉時，導致了很多發展中國家的數字貨幣貶值。除此之外，數字貨幣在全球流通，也加劇了犯罪分子洗錢、逃稅等犯罪活動。由數字貨幣本身特性引發的交易過程中的安全風險、投機風險、法律風險、信用風險和世界貨幣風險（如圖1所示），不僅給直接參與交易活動的投資者帶來巨大的經濟損失，同時也給各個國家增添諸多不確定性因素，有觀點指出ISIS會借助數字貨幣展開籌資活動。

四、數字貨幣現有的風險監管措施

針對數字貨幣交易過程中的風險，各國政府均紛紛實施監管舉措，以期完善數字貨幣交易系統，減少風險和不確定性。總結歸納多個國家在數字貨幣監管方面的舉措，主要包括以下幾個方面：

（一）將數字貨幣發展為法定貨幣

數字貨幣出現之后，引起各個國家的關注，各國央行也在考慮是否要把數字貨幣發展為法定貨幣。特別是美國，在將非數字貨幣發展為法定數字貨幣方面保持著積極的態度。雖然俄羅斯在2014年禁止在國內進行數字貨幣相關交易，并且將多家數字貨幣交易平臺、網站和社區關停，但是隨著數字貨幣的發展，其在國家經濟增長中的作用越來越重要，俄羅斯政府在2017年后也積極地轉變了對數字貨幣的態度。面對發行法定數字貨幣，我國政府的態度也比較積極。早在2014年，我國就為論證發行法定數字貨幣的可行性成立了專門的研究小組，后續針對數字貨幣的關鍵技術、數字貨幣的運行框架等課題展開了研究，并取得了階段性成果。2016年我國將發行法定數字貨幣作為戰略目標，并就數字貨幣多場景應用問題展開深入研究和探討。2017年，為了探討央行數字貨幣的發行、運行框架、關鍵技術等問題，我國央行專門成立了數字貨幣研究院，同時也展開了對數字貨幣相關領域的研究。

（二）規避數字貨幣交易的投機行為

為了規避數字貨幣帶來的投機行為，部分國家在一定范圍和一段時間內采取禁用措施對數字貨幣進行監管。2014年，俄羅斯央行發表聲明，指出數字貨幣交易沒有國家實體支持，是一種虛擬交易，在交易過程中存在較強的投機性和較高的風險性；在其監管范圍內，任何人不得使用數字貨幣，禁止相關的金融活動和服務，對于違反相關規定的主體進行刑事處罰。2015年俄羅斯財政部指出對從事數字貨幣相關交易和活動的人予以刑事處罰，因為數字貨幣相關交易被列為非法活動。2016年，俄羅斯禁止所有私人在該國從事數字貨幣相關的交易和活動。2017年，我國首次全面禁止虛擬貨幣交易的公告，隨后限制甚至要求完全停止數字貨幣的交易活動。近期，國家發改委公布的《產業結構調整指導目錄（2019年本，征求意見稿）》中，將虛擬貨幣“挖礦”活動列入淘汰類產業。

（三）規范數值貨幣交易平臺和機構

規范數字貨幣交易平臺和開立相關賬戶的金融機構進行監管的國家主要有日本、美國和韓國，監管的主要方式是通過向提供數字貨幣服務的機構頒布經營許可證，以及對通過數字貨幣獲取的資本收益征收課稅。日本主要是通過實行牌照式管理對數字貨幣的交易所進行監管，到目前為止，日本已經有16家數字貨幣交易所持有金融服務管理局所頒發的營業執照。日本國家稅務局裁定，交易所通過數字貨幣獲得資本收益，需要進行課稅，其稅率在15％～55％之間。美國部分自治州，比如紐約州等，要求數字貨幣交易所在州內運營期間要申請經營許可證。美國的稅務局也表示，數字貨幣屬于一種資產，通過數字貨幣取得長期資本收益要進行課稅。韓國政府也對交易所提供的賬戶服務進行監管，為了規范數字貨幣交易和提高其透明度，韓國還要求數字貨幣實行實名制管理。此外，韓國也向交易所通過數字貨幣交易獲得的資本收益征收24．2％的稅費。

（四）明確和完善數字貨幣法律地位

各個國家逐漸對數字貨幣交易制定規則。比如美國國家稅務局專門針對數字貨幣出臺了相關指導意見，將其視為一種特殊資產，需要向聯邦政府繳納聯邦稅。在2013年，美國將數字貨幣監管納入《銀行保密法》，重點打擊和監管洗錢等金融犯罪活動；紐約州金融服務局以監管金融機構的方式對提供數字貨幣服務進行監管，并在2014—2015年期間通過了《虛擬貨幣條例草案》和《虛擬貨幣監管法案》。日本在2017年實施了《資金結算法》，明確數字貨幣作為支付手段的法律地位，但它也有別于法定貨幣，被視為一種資產。法國在2018年制定了數字貨幣監管的法律法規，以防止犯罪分子利用數字貨幣進行逃稅、洗錢等犯罪活動，除此之外，法國金融市場監管局對數字貨幣及其衍生品進行監管。我國在2016年通過了《中華人民共和國民法總則（草案）》，規定網絡虛擬財產等的民事權利，但在2013年和2017年央行先后了《關于防范比特幣風險的通知》和《關于防范代幣發行融資風險的公告》，以規范數字貨幣交易。

（五）加強各國政府監管合作和協調

由于數字貨幣交易無國別限制，多個國家表示各個政府之間要加強合作和協調，共同克服數字貨幣監管困難和挑戰。特別是在2018年的G20峰會上，二十國集團表示，就數字貨幣風險問題，各個國家政府應該具有國際合作意識和保持良好的合作關系，制定全球統一的國家監管規則；按照反洗錢金融行動特別工作組（FATF）的標準來管理數字貨幣，希望FATF制定審查標準。在FATF的呼吁下，提高全球各個國家對數字貨幣的監管意識，并在全球實施該標準。FATF也強調，在類似數字貨幣金融資產未來的發展中，要重點考慮如何促進各國采取更加一致措施來共同降低它們潛在的風險，減少犯罪活動，同時又能夠支持和發展此類金融創新。

可見，針對數字貨幣交易中存在的風險問題，各個國家紛紛采取監管措施，在監管對象和內容上來看主要涉及以下幾個方面：一是從數字貨幣本身屬性出發，政府出臺政策，盡量明確其法律地位，支持其發展為法定貨幣。二是從提供數字貨幣服務的機構出發，政府頒發營業許可證，并對通過數字貨幣取得的收益征稅。三是從實施監管者出發，各個國家加強合作協調，或者直接禁用數字貨幣，從而達到規避數字貨幣潛在風險的目的。但是這些數字貨幣監管舉措仍然存在不足，不能全面地克服數字貨幣潛在的風險和挑戰。監管不是直接禁止民眾使用數字貨幣來規避其風險，也不是讓數字貨幣從市場上消失，而是要揚長避短。對于類似數字貨幣的金融創新，對整個社會經濟發展具有重要作用，各國政府更應該積極引導，促進其健康發展并為社會經濟增長做出相應的貢獻。

五、完善數字貨幣現有風險監管的舉措

本文認為，為了更好地規范和發展數字貨幣交易市場，降低其發展過程中的不確定性，以及引導投資者進行理性投資、減少盲目性和投機性行為，除了上述已經實施的監管舉措之外，各國政府還需要從支撐數字貨幣發展技術、投資者以及政府和市場方面對現有的監管舉措進行完善，具體如下：

（一）提升對新技術利用和監管的能力

數字貨幣是網絡科技不斷發展的產物，尤其是區塊鏈技術對數字貨幣的形成起著決定性作用。區塊鏈技術采用的分布式賬本技術為加密數字貨幣的交易提供了一定的科技保障，這種分布式賬本技術可以根據時間秩序來公開數字貨幣所有交易清單，因此有效地利用分布式賬本技術可以減少市場參與者、交易機構、監管機構之間的信息不對稱和不確定性，實現交易信息共享，使市場參與者能夠更好地利用數據做投資決策，使監管機構基于數據有效地減少洗錢、逃稅等犯罪活動。因此，進一步完善區塊鏈技術，為數字貨幣運行的區塊提供穩健性平臺，以及創造良好的條件來保障數字貨幣從發行到流通的過程尤為重要。和其他新興技術結合也能最大限制發揮區塊鏈技術的優勢，比如結合密碼技術、生物識別技術和人工智能等，共同加強數字貨幣的安全性，以及幫助投資者和監管機構識別藏有欺騙性的交易，從而能夠快速采取相應的行動。除此之外，區塊鏈技術還可以有效地和傳統的加密科技結合起來，借助彼此共同的技術特征來完成數字貨幣的發行、存儲和流通等，保障交易的安全性。

（二）加強宣傳教育以提高投資者風險意識

篇3

一、文獻回顧

傳統經濟學將其理論建立在一系列嚴格的假設之上，其中理性人假設處于核心地位。理性人具備高超的計算能力，可以準確、快速地完成數字計算，而不受備選項外在形式的迷惑。然而貨幣幻覺的存在卻對理性人在計算能力方面的假設形成了挑戰。費雪（1928）認為貨幣幻覺源于行為者忽視購買力變化的心理錯覺；haberler（1941）則認為貨幣幻覺是選擇行為違反了里昂惕夫“齊次性假設”的結果；marschak（1943）利用多元回歸方法構造了需求函數，驗證了貨幣幻覺的存在。richard dusansky和peter j. kalman（1974，1980）則把名義收入和價格同時引入效用函數，證明了需求函數的非齊次性；ernst fehr和jean r tyran（2001，2005）認為在給定的博弈中，即使行為者能夠通過不斷學習消除貨幣幻覺，但只要其他對手行為存在不確定性，那么貨幣幻覺仍將對均衡結果產生影響。在行為經濟學領域中，shafir，diamond和tversky（1997）認為人們腦中的 “決策框架”使其在選擇時關注更加明顯、簡單的備選項。gamble等（2002）則通過實驗發現消費者普遍傾向于認為以大單位小數字貨幣計價的商品看上去更加便宜，以小單位大數字貨幣計價的收入看上去更豐厚。raghubir和srivastava（2002）發現，人們在對以外國貨幣標價的商品進行估值時，往往無法充分考慮匯率的影響。desmet p和jonas等經濟學家（2002）通過實驗發現，由于歐元的價值高于馬克的價值，當商品價格用歐元來標識的時候，人們認為商品變得更便宜了。mishra et al（2006）發現，相對于持有少量大面值的購物票，消費者在持有總額相等但數量更多的小面值購物票時的購物意愿更強。

盡管行為經濟學家的實證結果表明貨幣幻覺源于人們固有的認知偏差，但缺乏相關的數理分析使其一直沒有被納入到經典的經濟學分析框架中。本文通過構建“主觀貨幣函數”，運用約束條件下求最優解的方法，實現了對這類認知偏差行為的數理化分析，為貨幣幻覺奠定了微觀基礎。

二、顯性數字與隱性數字

在主觀貨幣函數中，自變量不再是數量本身，而是表達數量的數字符號，它由顯性數字和隱性數字兩個部分組成，它們的不同組合構成了任意貨幣備選項。顯性數字是指相對容易辨認的數字符號形式。例如：價格標簽10.00美元中的“10.00”，購銷合同20 000歐元中的“20 000”等。隱性數字則是指相對較難辨認的數字符號。例如：對于10.00美元和69.00元人民幣的兩種貨幣形式，隱性數字就是它們的匯率，其需要通過計算才能得到。如果假設美元兌人民幣的匯率恰好為6.9∶1，那么隱性數字值分別是6.9和1（或1和1/6.9）。顯性數字和隱性數字并不是兩個絕對的概念，在某種貨幣形式中是隱性數字，在另一種形式中則可能變成了顯性數字。兩者的區分依賴于給定的表達形式是否便于行為者的理解和計算。如圖1所示：22l中的“l”，在這里是隱性數字，因為它表達的數字含義不如“22”明顯。但是，如果寫成“貳拾貳l”時，l就成了相對容易識別的顯性數字。

三、主觀貨幣函數

六、行為實驗檢驗

1. 行為實驗的目的。第一，人們對于顯性數字部分和隱性數字部分的彈性隨著消費值的增大而遞減；第二，對數量相等的備選項，人們對顯性數字形式的敏感度大于對隱性數字形式的敏感度。

2. 行為實驗的方法。有90名18～22歲的學生參加了該項實驗。實驗要求每個被試者都把自己設想成一個日用品零售商。一位知名洗滌液公司的營銷人員來到他們的店里，告知被試者正在為公司的新產品進行容量定價調研。在調研的過程中，被試者了解到，該洗滌液公司將產品的容量設定在500毫升～3 750毫升，并且公司已經為500毫升的產品定價為10元人民幣。他們需要做的就是為剩下的容量確定建議出售價

格。問卷共分為2個類型：第一類問卷的數值用隱性數字來表達，即所有容量的表達形式都是以中國漢字的形式顯示出來的，如200ml表示成“二百毫升”，2l表示成“二升”等；第二類問卷的數值則用顯性數字來表達，即所有容量的表達形式都是以阿拉伯數字的形式顯示出來的，如200ml、2l等。

此外，實驗規定了以下4個方面：第一，90人分成兩組各45人分別填寫這兩類問卷。第二，要求每個人在閱讀完實驗材料后，必須在規定的6分鐘內填完。由于每份問卷一共包含12個子項，因此要求每個選項平均在30秒的時間內被填寫完畢。第三，問卷里容量的數據是隨機設定的，即容量不一定是按照從小到大或者從大到小等有規律的順序列示的。第四，主觀貨幣的彈性用價格變化的百分比除以容量變化的百分比近似表示。

3. 行為實驗的結果。根據實驗數據計算顯性數字和隱性數字的彈性，圖3呈現出明顯的彈性下降趨勢，并且大部分顯性數字彈性高于隱性數字彈性。通過計算，顯性數字平均彈性值為1.36，隱性數字平均彈性值為0.82。

分別對容量值和價格進行對數換算，以價格的對數作為因變量，容量的對數作為自變量，利用spss進行一元線性回歸，得到線性回歸后的系數，如表1所示。顯性數字問卷的自變量系數為0.743，t=11.46，而隱性數字問卷的自變量系數為0.711，t=28.67。顯然，回歸得到的結果也表明，人們對顯性數字的敏感度高于對隱性數字的敏感度運用方差分析，比較顯性數字形式和隱性數字形式下被試者對各個容量設定的平均價格結果（如表2所示）。顯性數字的洗滌液價格明顯大于隱性數字的洗滌液價格（f（2，21）=7.488，p<0.05）。此外，從圖4中我們可以發現，隨著洗滌液容量的增大，定價的差異越來越大。因此，實驗的結果再次驗證了貨幣幻覺現象的存在，并且支持了文中關于主觀貨幣函數的彈性差異化和彈性遞減假設。

七、結論與展望

本文通過建立主觀貨幣函數并進行約束條件下最優化分析得出以下結論：第一，貨幣備選項的不同表現形式會對人們的選擇行為產生影響，對于實際值相同的不同收入形式，行為者偏愛顯性數字較大的形式；第二，貨幣幻覺的程度取決于人們對顯性數字和隱性數字敏感性的差異，當隱性數字彈性絕對值大于顯性數字彈性絕對值時，差異越大，貨幣幻覺越明顯。

未來的研究可以在以下幾個方面進行進一步擴展：首先，當選擇者面對表現形式更加復雜的備選項時，如復合貨幣形式？姿n1u1+（1-？姿）n2u2，？姿？塬∈（0，1），他們的行為將會表現出何種特征？其次，經濟計量工作可以被用來估計特定環境下的主觀貨幣函數參數，從而有針對性地定量分析人們在該環境下的行為。最后，主觀貨幣函數也可以被納入到現代宏觀經濟學的框架中，從而為價格粘性現象進行新的解釋。

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篇4

法定數字貨幣的發行，完善了我們目前的信用貨幣系統，提高了經濟效率，讓我們的支付更加方便快捷，更有利于我們國家數字經濟的發展。但是，法定數字貨幣的發行也讓移動支付面臨著一系列風險。

二、法定數字貨幣特點

1.法定數字貨幣概述隨著現在紙質貨幣的流通減少，電子支付系統占據了主導地位，數字貨幣已經成了貨幣系統不可缺少的部分，加上我們的技術發展和技術創新。2017年末，中國人民銀行開展了數字人民幣研發，并在2020年推出試點。2.法定數字貨幣特點（1）法定數字貨幣流通費用低傳統的紙質法定貨幣是需要很多環節的，需要印制人民幣、傳輸人民幣等，在這些過程中不僅需要大量的資金耗費，還需要很多的人力與物力。法定數字貨幣不用實體儲存及銷毀等，加上法定數字貨幣是進行點對點支付手段，在空間上和時間上大大縮短了交易時間，省略了很多交易環節，節省了交易成本，所以大大降低了流通費用。法定數字貨幣的出現讓我們的貨幣支付更加快捷，讓我們國家的經濟發展更加快速。（2）法定數字貨幣風險低法定數字貨幣在我們的日常生活中可以直接替代紙幣，減少了紙幣的破損、丟失。并且法定數字貨幣的支付不需要經過銀行等第三方機構，降低了銀行賬號泄露、交易記錄泄露等風險，也有效預防了銀行卡被盜用，讓我們的支付安全性大大提高，實現了匿名支付，在我們的交易過程中，第三方不會得知我們的身份信息及交易詳情，極大地保護了個人隱私，也提高了支付的可靠性。（3）法定數字貨幣可監管性法定數字貨幣的交易記錄能夠得到政府的監管，可以有效防范逃稅、洗錢等違法行為，并且，國家金融機構可以通過交易記錄來建立更完善的監管系統。因為法定數字貨幣的建設是基于技術的發展和科技的進步，所以法定數字貨幣的發行和流通都可以在央行進行記錄，實現對其他商業銀行和第三方支付平臺可控匿名性，優化了法定數字貨幣支付的功能，讓支付都具有可追溯性，更好地預防偷稅漏稅行為。

三、保障移動支付的安全

1.移動支付的發展移動支付是指用移動通信網絡來完成支付，移動支付是將互聯網、金融機構、終端設備聯合起來形成一個新的支付體系。隨著電商行業的崛起，拉開了移動支付的帷幕。緊接著各個支付平臺的興起，更是出現了多家支付平臺以各種優惠來吸引更多的用戶，形成了多家支付平臺共同良好競爭發展的現狀。隨著第三方支付平臺的增多，也讓越來越多的人開始了移動支付，加快了移動支付的發展。多家支付平臺的出現和不斷發展讓人們的生活更加方便快捷，從最開始的紙幣交易到現在的手機移動支付，足以說明移動支付已經完全滲入人們的生活中，已經成為人們日常生活的一部分，也讓人們的生活節奏越來越快。2.移動支付的特點（1）便捷性移動支付打破了距離的限制，用戶可以隨時隨地進行支付，可以任意時刻獲取所需要的服務、娛樂和物品等，如在外賣平臺上訂購餐品，足不出戶就能享受美食。現在人們已經很少帶傳統紙幣出門，無論是乘車還是購物消費等都可以通過一部手機全部完成，支付方式也從最開始的密碼支付發展到現在可以指紋支付或刷臉支付，在短時間內就可進行交易。并且也讓遠程交易更加方便，不用再重復來往銀行去交易，用戶只要發起移動支付，就可隨時隨地支付與結算，節省了時間成本。（2）及時性用戶能及時在各個支付平臺對自己的賬戶進行查詢余額、轉賬等，也可查詢自己的消費記錄，管理自己的賬戶，還可在各個平臺進行公交卡、手機卡等充值，不用再收到傳統金融機構和營業廳營業時間的影響，可以在一天24小時內隨時進行支付交易，減少了去營業廳的麻煩。移動支付主要是一種數字數據的傳遞，所以它的及時性大大提高了傳統支付的速度，對于緊急資金的周轉有著較強的作用。它不僅在支付上可以滿足大眾，還可提供簽到等需要實時進行的功能。（3）安全性移動支付是需要將銀行卡和手機進行綁定，支付時需要支付密碼、指紋或刷臉，而且支付密碼也不同于銀行卡密碼，大大保護了用戶的隱私，安全性極高。移動支付主要是依靠互聯網，降低了傳統支付資金的遺漏、盜竊等風險。與移動支付相關的第三方平臺一般都是具有較強的信息安全意識，并且用戶的利益也與它們的資金息息相關，所以用戶的支付安全具有一定的保障。

四、完善金融監管

1.信用風險在支付系統中，如果某個參與者沒有履行好自己的支付義務，就有可能導致其他參與者的經濟損失，對自己與其他參與者的信用也造成一定的影響。并且在移動支付中，因為移動設備對惡意病毒與惡意網址等的防御較低，就會有不法分子盜取用戶的信息來進行違法犯罪行為，影響了用戶的信息安全，也將影響用戶的信用。加上由于我國經濟環境的影響，公民的信用風險防范意識不強，容易遇上電信詐騙、釣魚詐騙等詐騙行為，讓自己的信息在無意間泄露了出去。并且在法定數字貨幣背景下的電子支付可以實現“雙離線”交易，意思是用戶不用聯網，在保證自己的電量和余額充足的情況下，就可完成交易。但是在這種情況下，貨幣的所屬權難以確認，所以央行需要做好所屬權的歸屬工作。一旦貨幣所屬權發生錯誤時，不僅對用戶造成一定的經濟損失，也會對用戶的信用構成一定影響。現在的移動支付基本都是依靠第三方支付平臺和商業銀行合作進行交易，法定數字貨幣的移動支付主要依靠央行的支付系統，在缺少商業銀行的參與下，不確定性也提高了，信用風險也增加了。2.操作風險哪怕在支付系統的設計時出現很小的錯誤，都有可能釀造支付的風險，并且如果計算機設備遭到破壞，也可能造成支付系統的癱瘓。在操作過程中有很多因素都會引起一定的風險，有外部因素如天災、黑客攻擊、電力不足等，也有內部因素如軟件問題、計算機漏洞等，這些都會造成一定的破壞性。在我國，法定數字貨幣的支付系統主要是央行來建設，電子技術還不那么熟練，對支付系統的設計也不那么全面，這些都增加了一定的風險。電子技術的不成熟不僅會有信息風險、監管風險等，還會引起網絡詐騙頻發。3.法律風險法定數字貨幣的發行是由央行發行，需要界定目前的電子支付系統與法定數字貨幣支付系統的關系。并且在當前法律體系中，還沒有一部法律來劃定數字貨幣的界定，數字貨幣的發行過程也面臨很多法律風險，如貨幣的法償性、貨幣發行依據問題等。當前的監管系統政策不健全，與數字貨幣市場還不能完全相契，也還不能完美地管轄法定數字貨幣的支付系統，容易有不法分子鉆這樣的漏洞來進行金融犯罪，如果發生了糾紛，也沒有法律來做出調解。與此同時，移動支付與互聯網息息相關，隨著移動支付功能的多樣化，越來越多的風險也隨之出現，但是法律的監管更加不足，還沒有完整的法律體系。移動支付還與用戶、銀行等相關，所以法律的完善較為困難。互聯網的立法本身難度很大，法律政策也很落后，移動支付的不規范就容易產生法律糾紛。因此，在法定數字貨幣背景下的移動支付的金融監管也需要法律法規來劃分職責與操作辦法。

五、普及數字貨幣知識

1.優化基礎管理加強電子技術與金融科技的結合，重視支付系統的基礎建設，并將支付工具與支付系統的功能更加緊密結合，發揮出更多功能，促使法定數字貨幣的發行、流通等更加安全。基礎系統的建設還需要從技術層面、運營層面等考慮，不僅讓技術更加先進，也讓后續的運營更加流暢，加強技術與金融系統相結合，讓貨幣系統既有創新性，又讓可行性增強。法定數字貨幣系統的基礎建設需要多方合作，包括一些科技公司和金融公司的加入，科技公司可以提供更加先進的科學技術與技術創新，金融公司可以提供更多的支付系統設計，讓法定數字支付系統更加完美。由于法定數字貨幣支付系統影響面廣，所以需要在發行前進行系統測試，對于出現的問題和漏洞應該及時修正。在發行時也更應該保證系統的穩定，讓貨幣的流通安全性更高。各個部門在技術研發和設計時需要緊密合作，密切交流，加快系統的基礎建設，構造一個優秀的支付體系。2.完善監管體系國家還需要出臺一部關于在法定數字貨幣背景下移動支付的法律，既能明確指出各個部門的工作，又能約束并指導良好發展。還需要建立一個應對各種問題和危機的體制，減少一定的系統風險。并且對現有的監管系統根據法定數字貨幣背景下的移動支付做出相應變化，根據移動支付的不同，制定不同的監管標準，加強對互聯網與監管體系的融合，創新監管的方式，實現更全面的監管。監管也需要央行監管部門、政府監管部門、金融監管部門等相互配合，發揮各自的長處，分配好各自的監管職能，做到處處有監管。3.強化風險防控在貨幣應用和技術方面的研究應該規范化，在新興技術、創新科技與法律規范方面做好相互協調。支付系統需要在建設時，可以利用自己的大數據優勢建立一個不良記錄數據庫，這樣也可預防一些詐騙，維護移動支付安全。還可成立專業的法定數字貨幣的分析部門，不僅可以分析這個系統存在哪些不足之處，還可實時監控到交易數據，對于異常數據能夠及時發現，預防一些不好的狀況，穩定我國的金融市場。由于我國人口較多，人民群眾對于法定數字貨幣的認識比較淺薄，容易被不法分子鉆漏洞進行違法犯罪，這個時候就需要各個部門相互合作，利用宣傳海報、宣傳單等方式積極宣傳法定數字貨幣的正面影響，加強人民對于法定數字貨幣的正確認識，鼓勵大眾使用法定數字貨幣。當然，對于法定數字貨幣的使用，也需加強宣傳引導，普及基本的法定數字貨幣用法與操作，重點加強對于中老年人、農村地區人民等的宣傳力度，避免他們因為不了解或不會操作法定數字貨幣而有一定的損失。

結語

移動支付讓人們的生活更加便利，但是因為我國法定數字背景下的移動支付還不那么成熟，法律和監管還不夠完善，用戶防范詐騙意識有待增強，在信息安全上，存在信用風險、技術風險、法律風險。通過分析在法定數字貨幣背景下的移動支付，需要各方去加強國民對于法定數字貨幣的認識，在進行移動支付時，用戶需要加強防范意識，正確應對信息安全、信用等風險。央行和政府及各個部門需要環環相扣形成一個良好安全的支付環境，保障支付的安全。加快制定關于法定數字貨幣移動支付的相關法律法規，完善監管系統的功能和機制，早日建設好全面的法律保障和監管系統。相信在不久的將來，我們國家定能讓國民進入更安全更優秀的移動支付時代。

參考文獻

[1]王爽.中國法定數字貨幣發行的支付結算風險問題研究.

篇5

2016年1月20日，中國人民銀行行長周小川在金融系統會議上表態我國將爭取早日推出數字貨幣。此語一出，數字貨幣以及以數字貨幣密切相關的區塊鏈技術引起了學者、商家、媒體及國際社會的廣泛關注。比特幣經過幾輪熱潮后又引起了人們的廣泛關注，特別是比特幣底層技術運用的區塊鏈技術更是引起了廣大學者的研究興趣，也引起了各大公司對科技發展商機的追逐。人民銀行當局表示將積極吸收國內外數字貨幣研究的重要成果和實踐經驗，在前期研究工作基礎上繼續推進，建立有效的組織保障機制，進一步明確央行發行數字貨幣戰略目標，推進關鍵技術攻關，力爭早日推出數字貨幣。

二、貨幣綜述

貨幣是從商品中分離出來固定充當一般等價物的商品，貨幣的發展，已經歷了四個發展階段，分別是實物貨幣階段、稱量貨幣階段、紙幣階段和電子貨幣階段，現將進入數字貨幣發展的第五個階段。在遠古時期，貝殼、牛羊、糧食、布匹、毛皮、陶瓷、家畜等實物都曾經充當過貨幣。那時，為了交換方便臨時約定一種物品為交換中的“等價物”。這種“等價物”實際上就是實物貨幣。實物有不便攜帶、質地不勻、難以分割、容易腐爛、不易儲存等缺點，隨著人類文明的進步，出現了金屬冶煉技術，由于金屬具有價值穩定、易于分割、便于儲藏等優點，實物貨幣被金融貨幣所替代，出現了金、銀、銅、鐵等金屬貨幣，這屬于稱量貨幣，最有代表性的事件就是銅貝的出現，這是我國古代貨幣由自然貨幣向人工貨幣演變的一次重大歷程。秦始皇統一中國后，對全國不同形狀的貨幣進行了統一，這確定了國家發行貨幣的職權，結束貨幣發行的不統一問題，這是我國古代貨幣由雜亂形狀向統一規范形狀的一次重大演變。隨著人類科學技術的不斷發展，北宋時期，造紙技術的出現，交子紙幣的出現替代了金屬貨幣，這是我國古代貨幣發展的又一次里程碑事件，金屬貨幣向信用貨幣形式轉化，貨幣由手工鑄幣向機制紙幣演變，交子是當時世界上最早的紙幣，紙幣是一種價值符號，它是由國家政權發行的一種有時限、有地域限制的貨幣。1952年美國富蘭克林國民銀行率先發行銀行信用卡，標志著一種新型商品交換中介的出現，1982年，美國組建了電子資金傳輸系統，隨后，英國、德國也相繼研發了類似的系統，以銀行信用卡為代表的電子貨幣迅速流行，成為當今的主流貨幣形式，電子貨幣是現代計算機及網絡發展和金融創新的結果。電子貨幣是一種儲存在某一介質上或存于因特網上的預存付款機制，可以以卡介質作為載體，也可以是虛擬的，電子貨幣同紙幣一樣，都是信用貨幣。廣義的電子貨幣分為兩類，一類是非金融機構發行的購物卡、電話卡等儲值電子錢包，另一類是由銀行金融機構發行的借記卡、信用卡等電子化貨幣憑證。數字貨幣是隨著計算機和網絡的進步、經濟活動的發展而演化來的，是存放在電腦終端軟件和硬件之中的數字信息，它擺脫了貨幣實物載體的束縛，比較有代表性的如比特比，它與虛擬貨幣不相同，虛擬貨幣只能用真實貨幣購買，不能轉化成真實貨幣，如Q幣。目前，我國現鈔的發行和回籠是由“中央銀行到商業銀行”的二元體系來完成的。據中央銀行行長周小川介紹，我國數字貨幣的發行、流通和交易，應遵循傳統貨幣與數字貨幣一體化的思路，實施同樣的原則管理，數字貨幣作為法定貨幣由央行來發行。本文研究是基于數字貨幣的發行是由“中央銀行――商業銀行”的二元體系來研究的。

三、數字貨幣對我國銀行的影響

（一）對銀行現金服務的影響

目前，在我國現金業務仍然是各銀行的主要業務和主要服務項目，銀行從事現金業務人員占到網點經營人員的一半以上，傳統銀行，如農村商業銀行、農村合作金融機構從事現金業務的人員比例比這還要更高。另一方面，客戶到銀行辦理現金業務或與現金直接有關的業務人數也占到到銀行辦理業務人數的四分之三以上。數字貨幣的發行和回籠具有成本低、效率高的特點。數字貨幣是包括用戶身份、金額、密碼、使用范圍等內容數據構成的特殊信息，貨幣由有形變為無形，由稱量貨幣變為一種不可稱量的貨幣，貨幣的發行由機制紙幣變為計算機的信息控制，是計算機的一種記賬，貨幣發行可減少紙質材料，科技含量更高，成本更低，不需要攜帶，使用更方便，大大減少了銀行的中介服務作用，是計算機及現代網絡技術高度發展的體現，是人類文明進步的需要。數字貨幣實施后，貨幣運送方式從物理運送變成網絡傳送，貨幣由運送變為傳送，貨幣傳送速度快、使用方式更便捷，貨幣傳送減少了車輛運送、貨幣清點和人員押運等服務環節，貨幣傳送受自然氣候條件影響沒有物理運送影響大，傳送成本低，效率高。貨幣保存由央行發行庫和銀行機構業務庫模式變成了云計算空間貨幣儲存方式，中央銀行和商業銀行不再需要大量設置現金保管庫和現金管理崗位，數字貨幣保存更容易、成本更低。與傳統紙幣相比，數字貨幣不像紙幣會磨損和損壞，不需要銀行進行破幣的清理、兌換和回收。由于數字貨幣是一種數據信息，交易過程是一種信息傳遞，不會像紙幣一樣容易出現假幣，不需要銀行進行假幣收繳，而且數字貨幣的使用具有可追溯和可查詢的特點，交易對象清楚，資金流向明確，有據可查，假幣無法進行流通，銀行對洗錢防范更容易掌握，洗錢將難以藏身。

（二）對銀行支付的影響

1.支付渠道增多，銀行支付作用被弱化。數字貨幣化后，科技信息比較發達，沒有了現金業務，傳統銀行中介地位角色大大弱化，互連網企業充分發揮科技創新，資金支付渠道增多，移運支付成為主流，金融支付脫媒，客戶繞開銀行直接辦理金融業務會變得更普及。傳統金融機構職能被分化甚至在未來消失。資金融通不再通過銀行或交易所等中介機構來完成，資金借貸雙方直接通過網絡平臺自行完成信息甄別、匹配和交易。

2.客戶服務方式發生變化，客戶交易更便捷方便。傳統的銀行服務方式客戶存現金需在營業時間到銀行的物理網點才能辦理，使用數字貨幣只要手持移動終端，客戶在任何時間、任何地點就可以支付，客戶對傳統銀行依存度變小，自由選擇性更大，客戶交易更方便，交易成本更低，交易支付是以客戶為中心而不是銀行。實施數字貨幣后，存折、銀行卡將進入歷史博物館，各種支付渠道增多而且更智能，網絡信息化程度較高，客戶消費不再隨身帶現金，完全通過轉賬就可完成了支付交易，銀行存折完成了傳統銀行的歷史使命，退出了市場，虛擬銀行卡與虛擬賬戶結合將成為支付的主要方式，人們通過虛擬銀行卡即可完成吃、穿、住、用、行各種生活支付，這種虛擬銀行卡比實體銀行卡更方便、更安全，它具有不隨身攜帶的方便和不可復制的技術特點。

3.銀行對客戶賬戶的競爭更激烈。賬戶是銀行的生存保障，沒有賬戶，銀行就成為無本之木、無源之水，在“中央銀行-商業銀行機構”的二元體系下的實施數字貨幣，客戶賬戶對銀行來說顯得更重要，即使通過各類支付渠道進行的資金匯劃最終還得進入銀行賬戶，有了資金來源銀行才擁有資源，銀行才能進行資源運用產生新的價值，實現收入。

4.閃付成為生活交易支付的主要方式。目前在大城市使用閃付進行支付的人已越來越來多，特別是年輕一代，只要有POS機的地方，用銀行卡的電子錢包通過閃付即可快速完成支付。閃付可省去刷卡輸密碼的繁瑣，如果支付金額相同，還可省去刷卡輸金額手續，是完全意義上的閃付，如：目前在一些城市，乘公交車就可以進行閃付，客戶在上車時只要把簽存了電子錢包的銀行卡貼近POS機即可完成乘車支付交易，乘車十分方便，可省去傳統乘車付現或投零幣的麻煩，也可減少公交公司在零鈔清點上的大量人力和物力投入。

（三）對銀行網點建設的影響

中央銀行發行數字貨幣化后，客戶不再到銀行辦理存現和取現業務，銀行的現金柜臺將退出歷史舞臺，隔窗辦理業務也將成為歷史，銀行物理實體網點大大被弱化，為降低經營成本和適應新的金融發展需要，銀行將重新對網點進行設計和規化，傳統銀行營業網點面積將大大減少，銀行服務人員及后勤人員也將減少，銀行經營網點將會從現在的“高大上”向微型化、智能化、方便化轉變，網點建設將會根據人們的生活需要、圍繞社區服務需要而建，智能化、方便快捷、生活服務是未來銀行網點建設的趨勢。實施數字貨幣后，銀行沒有了現金業務，現金業務設備減少，現金清分機、驗鈔機將退出歷史舞臺，銀行網點現金庫、保險柜也將退出銀行，銀行經營設施大大減少，網點經營安全設施要求大大降低。數字貨幣后，銀行沒有了現金業務，銀行為了降低經營成本，網點將會由現在通行的臨街一樓向高樓遷移，網點將會從現在的集中于商業街向居民生活區分流遷移。數字貨幣后，銀行服務將發生根本性變化，銀行服務將由現在的集中服務變為分散化服務，銀行營業廳不再是為客戶服務的主要地點，銀行服務不再受時間、地域的影響和限制，服務方式更加分散化，銀行服務將由線下服務逐步轉移到以線上移動服務為主，線下服務為輔的一種全場景銀行服務模式。銀行沒有了現金業務，自助銀行服務設備及功能也將發生改變，自助銀行機的存款、取款設備消失，自助機生活消費功能將更豐富和便捷，自助銀行機設備體積將會更小，甚至隨著信息網絡的不斷發展、移動支付的不斷完善自助銀行網點也將退出歷史舞臺。

（四）對銀行從業人員的影響

實施數據貨幣后，沒有了現金業務，傳統銀行部分崗位將消失，銀行經營不再需要大量的工作人員，傳統銀行得面臨減員的壓力。

1.現金柜員消失。目前現金柜員還是銀行的主要業務人員，占銀行從業人員比重大，隨著經濟的發展、電子技術的不斷進步，紙幣現金的退出，銀行現金服務柜員也將不復存在。

2.現金出納員消失。銀行營業網點除一些偏遠地區或中小金融機構柜臺業務實行的還是比較傳統的現金、記賬復核制記賬外，各大商業銀行現金柜臺服務采用的都是綜合柜員制記賬付現方法，柜面業務雖沒有專門的現金出納員，但是銀行為了保障前臺柜面現金服務，各銀行后臺都設有現金出納員，實施數字貨幣后，現金出納員也將“下崗”或轉崗。

3.后勤人員大大減少。銀行現金業務服務后臺有一大群后勤人員為現金服務提供運行保障，這些人員主要包括現金管庫人員、守庫人員、運鈔駕駛員、押鈔人員、大廳安保人員。數字貨幣化后，沒有紙幣現金，這些人員也將轉崗。數字貨幣后，銀行服務將轉型，轉型后將產生一些新的銀行崗位，理財服務、科技金融、生活服務等金融服務需求將增加，這方面的人員將得到加強。

（五）對銀行經營管理的影響

1.銀行經營方式發生改變。傳統銀行的銷售渠道分布在營業網點，網點建設是實現銀行規模經營的途徑，資金利差是實現銀行收入的主要方式，數字貨幣將導致銀行經營方式產生根本性變化，實體網點不再是銀行實現規模經濟的途徑，銀行收入結構將發生非常大的變化，移動終端服務成為銀行服務的重點，中間業務、網貸業務將成為銀行經營收入的主要來源。

2.銀行服務方式發生改變。移動金融是實施數據貨幣后銀行開展服務的主要方式，銀行APP將成為服務客戶的新手段，銀行將具有共同生活背景、共同投資需求的用戶組建一個金融社區，有針對性的為客戶提供金融服務，如：通過銀行的APP可進行水費、電費、電視費、物業費的繳納，通過APP可進行小額貸款，通過APP可進行投資理財，通過APP可進行購機票、購電影票等。總之，未來圍繞客戶生活開展銀行服務將成為銀行新的服務重點。網絡銀行將成為銀行新的信貸服務方式，客戶與銀行面對面的服務大大減少，客戶的信貸需求將通過網絡解決，銀行也將通過網絡服務方式為客戶提供資金供應，銀行會通過客戶消費行為數據分析，有針對性的開展服務。據調查，網絡銀行的經營成本僅占其經營收入的15%至20%，傳統銀行的經營成本占總收入的60%，網絡銀行業務成本低，優勢顯著，對傳統銀行經營挑戰大。實施數字貨幣，銀行要生存發展必須加強與各界的合作，跨界合作是銀行實現收入增長的重要手段，是開展銀行服務的切入點。

3.對銀行創新的影響。數字貨幣化后，不使用現金，銀行最具優勢的吸儲職能被“革命”了，銀行客戶將被分流甚至是瓦解，如果不對傳統銀行進行服務創新、加大科技投入和科技人才的引進，那銀行必定無路可走，最后變成新世紀消失的“恐龍”。

4.對銀行客戶的影響。互聯網技術的不斷發展，年輕一代越來越習慣使用移動終端進行消費，現金使用越來越少，這對傳統銀行經營服務影響較大，傳統銀行客戶市場占有率逐步變小，年輕一代成為銀行爭奪的重點客戶。

四、數字貨幣的展望

隨著科技的發展，網絡技術的不斷進步，互聯網對金融業態提出了新的挑戰，銀行將向銀行卡虛擬化、網點虛擬化方向發展，銀行將是數字化銀行，開展數字貨幣服務，隨著人們對區塊鏈研究的不斷深入，數字貨幣的終極目標是顛覆現行傳統金融交易模式，去中心化，交易實現點對點服務，獨立的金融個體形成，每個用戶都將會成為一個單獨的銀行，最終實現“人人皆是銀行”的金融模式。

五、結語

順勢而生，逆勢而亡，規律不能改變，在科技不斷發展的今天，傳統銀行要充分利用資金實力和經營管理能力，突破傳統經營理念，開展科技創新，以客戶服務為中心，不斷適應互聯網發展要求，獲得新的客源，只有充分發揮科技水平，掌握數字貨幣的核心技術，才能適應銀行發展的需要，才能實現銀行的可持續發展。

參考文獻

篇6

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2013）15-0158-02

1 合同在線履行標的的概念

對于合同在線履行的標的，類似于又區別于傳統合同的標的。首先，合同在線履行的標的類似于傳統合同標的，必須符合傳統合同標的的“三性”標準：確定性、可能性與合法性。合同標的的確定性，是指當事人在合同履行時對合同行為性質、當事人權利義務已明確或可以明確，若合同履行之時合同標的不能確定，則合同難以履行，當事人訂立的合同變得毫無意義；合同標的的可能性，是指合同當事人訂立的合同能夠履行，合同目的能夠實現；合同標的的合法性，是指合同的內容與目的符合法律規定，如果合同內容違反國家強制性的法律規定或違反公共秩序、善良風俗，則合同無效。

其次，合同在線履行的標的區別于傳統合同標的。根據合同在線履行的交易特征，筆者認為，不能將合同在線履行標的歸入傳統合同標的的任何一個種類。首先，合同在線履行的標的不能屬于“有形物”，根據合同在線履行的定義，合同標的是在互聯網的背景下通過電子傳輸的方式進行交付的，而“有形物”是不可能通過電子傳輸的方式進行交付。其次，合同在線履行的標的不能完全屬于“行為”。“行為”可以囊括一部分合同在線履行的標的種類，比如，在線提供服務，是通過合同一方實施一定行為來進行合同全部義務或部分義務的履行。但“行為”并不能包涵所有合同在線履行的標的，如電子提單的在線轉讓，并不是行為本身努力所能達到的，而需要轉讓電子提單本身的所有權。最后，合同在線履行的標的也不完全屬于“智力成果”。其中，數字化軟件，如殺毒軟件，是經過獨立開發研制出來的，當然是屬于智力成果的一部分。然而，對于一些在線服務，如證券咨詢、網絡教育等均不能視為智力成果的。

鑒于此，筆者認為，合同在線履行標的并不能簡單歸入為傳統標的種類之一，應將其獨立出來進行研究。根據以上對合同在線履行標的的分析，筆者認為，合同在線履行的標的是以互聯網為媒介，通過電子方式進行交付，能夠以電子信息顯示和以電子方式進行傳輸的數字化產品。

2 合同在線履行標的種類

鑒于網絡技術日新月異，學術界對于合同在線履行標的種類的歸納，存在一定的滯后性。筆者在現存的網絡技術條件下，結合實踐中交易的最新情況，試圖歸納合同在線履行標的的種類，以便納入合同在線履行制度的調整范圍。

2.1 合同在線履行標的種類的主要觀點及其評價

對于合同在線履行標的的種類，學術界眾說紛紜，尚未形成統一說法。有學者籠統地將合同在線履行的標的歸納為計算機信息。此觀點的形成主要參考了美國《統一計算機信息交易法》，在該法中，“計算機信息”是指從計算機獲得的或可由計算機使用的電子形式的信息，或可以通過計算機處理的形式存在的信息，包括該信息的拷貝及與該拷貝有聯系的任何文檔包裝（packaging）。這就將合同在線履行調整的交易標的“計算機信息”限于電子形式的、可從計算機獲得、或可用計算機訪問、或可由計算機使用的信息。筆者認為，將合同在線履行的標的歸納為“計算機信息”，是可以囊括標的種類，但顯得過于籠統。在合同交易的實踐中，符合“計算機信息”特征的合同標的種類多樣，并且合同雙方當事人的權利義務因合同標的的不同類型而有所區別。若只是以“計算機信息”為參照物，構建合同在線履行規則，會導致合同雙方當事人權利的保護和義務的履行缺乏針對性。

有學者認為，從經濟學角度可以將合同在線履行的標的分為三種類型：（1）經由網絡傳輸的以知識為基礎的商品。（2）能在網上接受與傳送的符號、記號與概念。（3）有關人與人之間交流、通訊及服務的數字化程序。分析上述三類合同標的的分類，不難發現它們將數字化商品與在線服務混在一起，對數字化商品與在線服務沒有正確區分其內涵，因而對其分類顯得混亂。

還有學者認為，就目前在線履行合同的作用來看，其標的大致包括（但不限于）以下幾類：（1）數字化貨幣及其衍生物，電子商務界稱之為“資金流”，其主要用途在于充當虛擬市場中的支付手段。（2）數字化的權利證書，諸如電子提單、數字證券，其功能在于替代傳統的紙面證書，以利于權利價值在網絡中高效率流通。（3）數字化應用軟件，其具體用途更是多種多樣，例如娛樂、學習等等。（4）具有財產價值的信息，如數據庫。對于該種分類，筆者持支持態度，能從合同在線履行實施的不同客體進行細致的分類，相對于前兩種分類，有較大的進步。然而，隨著網絡技術日新月異的發展，合同在線履行標的的種類，也在不斷更新，如在線服務也能通過電子傳輸的方式進行合同全部義務的履行。因此，對于合同在線履行標的的種類應根據客觀的發展狀況不斷地補充規定。

2.2 合同在線履行標的種類的界定

根據合同在線履行標的的特征，并結合學術界對合同在線履行標的種類意見，筆者認為可以將合同標的的種類界定為以下四種：

（1）數字化商品。

上文提到的“數字化產品”并不等于“數字化商品”，此原理與“產品”并不等于“商品”相同。馬克思經濟學認為，“產品”供自己使用而生產的，具有使用價值。而“商品”則是為了與他人交換而生產的，具有使用價值和價值的兩重性。人類邁入信息社會以來，計算機技術的發明為人們收集、加工、處理各種信息提供方便，同時使人類社會部分產品數字化。例如，傳統需要將信息書寫于或印刷于紙上，才能記載和表達出來（如書籍），而現在則可以記錄為計算機代碼（即數字化），并通過計算機識別或再現出來。互聯網的誕生，使人類不再需要書籍、音像磁帶、光盤等物理介質。采用合同在線履行模式的交易，在合同訂立后，合同標的——數字化產品可以通過電子方式傳輸或轉移，使之成為人們消費的“數字化商品”。

數字化商品交易是傳統企業以互聯網為基礎新發展起來的業務領域，該類企業通過互聯網向社會銷售其數字化商品來實現合同在線履行的一種方式。筆者認為，從經濟學的角度來講，可以將數字化商品進一步劃分為工具類（如計算機軟件等）和內容類（如金融信息、新聞、搜索、書刊、音樂影像等）兩種，即凡是計算機能夠處理和存儲的電子信息（除在線服務類信息）都可以歸類為數字化商品，都可以通過互聯網實現合同在線履行。

（2）數字化貨幣及其衍生物。

數字化貨幣的表現形式之一為“電子貨幣”，對于電子貨幣（Electronic Currency），目前還沒有權威定義，但研究者們基本都認可，電子貨幣是法定貨幣的一種演化形式，電子貨幣必須以一定的現金或存款的現有價值為前提，并以電子信息方式為表現形式。電子貨幣流通主體通過電子化媒介或方式轉移給接受主體，并以其代表相同金額的法定貨幣。鑒于電子貨幣能夠通過互聯網通過電子傳輸的方式進行交付，并符合合同在線履行標的的特征和要求，因而以電子貨幣為合同履行內容的合同是合法有效的。

同時，隨著網絡游戲的發展，網絡游戲廠商為滿足用戶的需求推出了一種“新形態數字化貨幣”用以購買網絡游戲中的虛擬產品和網絡服務。如果說，電子貨幣仍依托于現實中的存款或實物價值，只是實物貨幣的電子化形態，那么不以實物為依托，由網絡服務商直接發行、在網絡虛擬世界流通的貨幣形式則是以虛擬形態存在的，這種新形態數字化貨幣在學術界稱之為“虛擬貨幣”（Virtual Currency）。虛擬貨幣從早期某一種虛擬貨幣只能購買其發行者服務項下的虛擬產品，發展到后來不僅能購買發行者自己提供的服務，而且可以購買其他服務商提供的虛擬產品與網絡服務。而伴隨著網絡經濟的發展，虛擬貨幣運作的成熟，人們接受虛擬貨幣的普遍性提高，以及國家對虛擬貨幣的鼓勵發展，虛擬貨幣將逐漸突破虛擬領域，成為合同在線履行交易的對象。

當然，網絡世界中，除了產生了數字化貨幣以外，數字化貨幣的衍生物——“虛擬財產”也隨之出現。虛擬財產，是指依賴于網絡空間中的虛擬環境而存在的、屬于游戲玩家控制的游戲資源，包括游戲賬號、游戲角色（RPG），以及游戲過程中積累的“貨幣”、“地產”、“裝備”、“寵物”等物品。可見，虛擬財產包括但不限于虛擬貨幣，同時虛擬財產并不等于虛擬貨幣。虛擬貨幣可以充當支付工具以購買其他虛擬財產，這是虛擬財產所不能具備的。然而，由于虛擬財產在網絡游戲中也具有價值性，也可以在網絡游戲中自由流通，符合合同在線履行標的的特征，因而也可以成為其標的種類之一。

（3）在線服務。

在線服務是指合同一方利用計算機，通過互聯網向合同另一方提供某種信息或其它服務。隨互聯網的產生，可以通過在線提供的新型服務業，也可以將傳統服務業務通過信息網絡開設網絡服務窗口。目前常見的在線信息服務業務主要有：①按照消費者個性或要求提供的信息，如某類新聞或知識；②網上調查服務：接受委托專門收集某一方面的信息并進行分析，并將結果呈報委托人的服務，如市場調查；③網上理財服務：通過互聯網對家庭或個人提供金融服務項目，如在線投資咨詢；④在線證券交易服務；⑤網上法律咨詢服務；⑥網上保健、醫療服務；⑦網上房地產中介服務；⑧網上估價服務；⑨網上遠程教育；⑩其他網上咨詢業。

上述在線信息服務合同的履行離不開在線信息傳遞，也屬于合同在線履行的方式之一。

（4）數字化權利憑證和單據。

權利憑證，又稱為“物權憑證”，依美國《統一商法典》第1—201（15）條的規定，權利憑證包括提單、碼頭收貨單、碼頭收據、倉單或書面交貨提示；也包括任何在正常商業或金融業中足以證明憑證占有人有權利接收、持有或處置憑證所代表貨物的其他憑證。隨著電子商務的迅速發展與應用，以電子信息顯示的權利憑證應運而生（如電子提單）。對于以電子信息顯示的權利憑證是否具有可轉讓性，學者對此持不同意見。在CMI成立百周年的慶祝大會上，George F.Chandle教授用一個簡單的方法來說明以電子信息顯示的權利憑證具有可轉讓性。權利憑證僅是實際貨物的象征（abstract representation），就像紙幣是它所記載的貨幣的象征符號一樣。在這種情況下，紙張本身沒有任何價值，它的價值僅在于它所記載的是一種信用，而這種信用可以被用來保證履行某種承諾。權利憑證——不管是紙制的還是電子信息，都僅僅是交易的媒介而已，在此基礎上，只要交易雙方同意，并且承認信息所包含的信用關系，即可以進行轉讓。因此，筆者認為，以電子信息顯示的權利憑證可以作為合同在線履行的標的之一，以電子信息顯示的權利憑證可以通過互聯網進行轉讓，權利憑證所代表貨物的所有權，可以通過“象征付”進行轉移。簡言之，有形物的所有權也可以通過合同在線履行進行轉移的。

3 結語

隨著電子商務與網絡經濟的發展，合同在線履行交易模式在人們的日常生活的應用越來越廣，但總體而言，合同在線履行制度在法學領域還是一個新生事物。合同在線履行制度的研究是一個發展過程中的動態問題，在學理討論中對合同在線履行標的的種類爭論也較多。本文不能窮盡合同在線履行標的的種類。作為適應信息時代的需要、以電子信息技術為基礎而發展起來的新的合同交易模式，合同在線履行模式在人們生活中越來越普遍。正視合同在線履行交易模式在我國電子商務與網絡經濟發展中的巨大作用，合理引導合同在線履行交易模式的發展進程，探索總結合同在線履行制度標的的種類來推進合同在線履行交易模式的發展是世界各國目前必須要考慮的現實問題。

參考文獻

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文章編號：1004-4914（2017）02-128-02

中國人民銀行印制科學研究所招募數字貨幣研發人員的消息近日登上各大財經媒體的頭條，并引起了我們財務工作者的關注。這意味著我國央行對數字貨幣的研發工作已步入正軌，用不了多久，央行可能就要推出法定數字貨幣，代替現在老百姓手中的一張張人民幣紙幣。作為財務人員，非常關心國家財稅及金融體制改革的進展，結合單位研發推廣的無現金報銷結算工作，對積極迎接無現金時代充滿了展望與期待。

一、無現金化時代正向我們走來

隨著互聯網技術的深入發展和移動支付場景越來越多，世界各國都在研發自己的法定數字貨幣，無現金化時代正向我們走來。

丹麥在“無現金化”方面走在了全球的前列。從2014年開始，丹麥中央銀行已決定停止印刷紙幣，取而代之的是電子支付。銀行卡支付已經成為丹麥的主導型支付方式。2012年丹麥就已實現了84.2%的交易均通過銀行卡完成。同時，電子錢包支付增長顯著，1/3的丹麥人使用丹斯克銀行的“手機付款”應用軟件。瑞典央行也將考慮各種問題，包括技術、法律、實施和安全問題，并期望在兩年內作出是否發行“電子克朗”的決定。塞西莉亞央行經過兩年的評估階段后，就將禁止流通實物現金，成為第一個完全使用“數字現金”的社會。

曾經從紙媒上讀過中央財經大學金融學院錢佳琪等人的評論：從貨幣發展趨勢來看，貨幣本身所表現的具體形態在不斷發生著變化，貨幣越來越向一種符號的方向去發展，貨幣本身不一定非得要有價值。貨幣由實物貨幣逐漸向信用貨幣轉型。這是數字貨幣能夠取代紙幣的根本原因。

事實上，央行對數字貨幣的研究從兩年前已經開始。人民銀行從2014年起就成立了發行法定數字貨幣的專門研究小組，對數字貨幣相關問題進行前瞻性研究，論證央行發行法定數字貨幣的可行性。2016年1月20日，中國人民銀行數字貨幣研討會上，央行表示要進一步明確央行發行數字貨幣的戰略目標，做好關鍵技術攻關，研究數字貨幣的多場景應用，爭取早日推出央行發行的數字貨幣。

二、順應無現金時代變革，創新結算方式

中國人民銀行行長周小川曾有如是表述：“從歷史發展的趨勢來看，貨幣從來都是伴隨著技術進步、經濟活動發展而演化的，從早期的實物貨幣、商品貨幣到后來的信用貨幣，都是適應人類商業社會發展的自然選擇。”

河北省氣象局財務核算中心結合業務需求，順應無現金時代變革，規范財務管理，創新結算方式，實現了財務報銷的非現金支付。

（一）結算業務需求

核算中心的財務報銷支付結算方式主要分對公支付和對個人支付，對公支付主要方式有支票轉賬支付、網銀轉賬支付、電子匯票劃轉支付。對個人支付原來主要方式有現金支付、公務卡網銀還款支付、單位卡雙向POS機轉賬支付。對個人支付中的現金結算方式是實行非現金結算業務前最費時、費力，并且存在安全隱患和管理風險的結算方式，主要表現在以下幾方面：

一是現金支取涉及兩個銀行三類賬戶。核算中心分管的預算單位中央國庫集中支付零余額賬戶指定建設銀行，地方財政零余額賬戶實行的是“零基合一”均為交通銀行，兩行相距約3公里。為確保資金安全核算中心配備專車、專人常年接送出納們來往于銀行單位之間，在人力及時間上投入大、效率低。

二是預算執行細化，財政國庫資金動態監控加強，零余額賬戶現金支取業務繁瑣。2016年起中央及省財政預算執行全部細化到具體項目，且每個項目資金支付的經濟分類細化（89個明細科目），財政授權支付指令編碼13位增至18位，一名出納平均分管3.5個被核算單位現金支取與報銷業務，同一預算單位不同項目不同的功能分和經濟分類需要分別填寫現金支票和授權支付令編碼（18位），然后去銀行柜面取號排隊，要分別依次完成核驗財務印件、申請額度、支取清點現金等步驟，支現用時較長，縮短了有效報銷時間。

三是報銷審核記賬前，出納報銷備用金支取存在不確定性和盲目性，財政零余額賬戶中不能實時反映各項目真實支出進度。系統上線前，在實際業務中出納是根據報銷人所報用款計劃，不分資金來源、項目、功能分類、經濟分類就近從交行基本存款賬戶中先預支現金用于報賬，待月中或月末再根據賬簿中的各項目實際支出從零余額賬戶中分別按照不同的資金來源、項目、功能分類、經濟分類支取現金并歸還基本存款賬戶之前的墊付資金，導致的主要問題：真實的預算執行進度非月末時不能從零余額賬戶中反映；大額支現存在資金安全風險和導致財政監控系統的報警；基本賬戶中必須存有足夠用于墊付的資金用于日常報銷周轉，這對于只有當年中央預算資金的，基本戶資金不多的單位難以保障墊付日常報銷之用。

總之，現金支付結算業務制約了財務報銷時效，成為阻礙核算中心服務水平和工作效率提升的主要制約因素。

（二）順應非現金結算時代的到來，探索創新結算方式

現金支付的弊端：現金支付社會成本（清點、押運、保管、清分、反假等）高，安全性差，不利于監控資金的真實流向，不利于防范洗錢與腐敗滋生。

非現金支付優點：

1.非現金支付突破各種交易的時空限制，節約交易時間，提高交易效率，規避現金管理風險。

2.非現金支付可查詢交易記錄，資金交易留有痕跡，不僅有利于打擊洗錢犯罪，預防腐敗，防止偷逃稅款等違法行為，有助于培養人們的誠實守信理念，有利于利用規范金融秩序，增進社會文明。

3.可以減少個人借款業務，有利于各單位加強對備用金的管理，提高資金使用效率。

氣象部門實行中國氣象局和地方人民政府雙重領導以氣象部門為主的雙重領導管理體制，并與此相適應建立了雙重計劃體制和相應的財務渠道，致使經費來源渠道、支出標準、范圍、支出程序多樣復雜。隨著氣象部門資金總量的不斷增加，以現金的方式進行結算已不能滿足財務管理的需求，探索財務結算新思路，并實施一種既安全、規范又高效的結算方式，已成為核算中心提升服務質量、規范財務管理迫在眉睫的問題。

經費支出與資金結算是預算管理的重要環節，創新財務結算新思路，創建適合氣象部門的非現金支付結算平臺，首先基于考察外部門非現金結算方面的成功經驗及其與氣象部門財務管理不適應的分析，構建核算中心財務管理運用借記卡（工資卡或報銷卡）、貸記卡（公務卡）雙卡捆綁組合的結算模式，從而既方便了職工的資金使用，又提高了核算中心財務管理和資金結算的水平。

三、無現金結算方式助力預算資金支出的規范化管理

2016年8月《報銷無現金支付結算業務處理系統》研發成功并上線試運行。該系統主要依托現行的全國氣象部門計財業務系統，并基于現代金融工具的結算模式。利用網上銀行轉賬、銀行卡等支付工具為主體的現代金融工具，嚴格執行中央預算單位國庫集中支付制度，通過對財務報賬過程中已通過會計審核現金支付業務及其輔助核算項數據導入、分類、分解、整合，實現了各中央預算單位按報銷人、資金渠道、功能分類、經濟分類匯總，生成打卡清單，建立現行氣象部門財務核算系統（A++6.0）與報銷非現金支付業務處理系統的財務數據安全有效對接。在核算中心現有人力與資源下，減少報銷人等待時間與往返次數，切實提高了報銷時效，實時體現預算執行進度，從根本上規避現金管理相關風險，降低了日常現金支付成本。通過8-10月份6個直屬事業單位試運行，共規避大額現金支取101.9萬元，平均每個工作日出納往返銀行時間減少1小時，同時節約取鈔業務用車成本及兼職司機的時間成本。報銷人來核算中心報賬一次完成審核、報銷登記全過程，不需往返多次和提前報告用款計劃，從根本上提高了財務報銷工作時效。該結算方式的改變主要帶來了以下益處：

首先，打破傳統報銷結算方式，規避現金支取、保管、清點、核查等現金管理風險，節省核算中心日常現金結算業務相關人力物力的投入，降低貨幣資金周轉成本。控制資金運轉風險點，融入內控理念，規范操作流程和記賬規則，把基礎信息管理、打卡數據生成、審核記賬、轉款打卡崗位分離、相互牽制，實現封閉運行模式。

其次，依托現行的全國氣象部門計財業務系統的財務數據，遵循財務管理及電算化制度、國庫集中支付等相關規定，委托具有用友政務軟件公司授權的華北區域服務中心進行二次開發，拓展支付結算功能，實現實時中央財政零余額賬戶資金支付，及時反映預算執行的真實進度。

第三，統籌考慮資金的安全性和支付的便捷性，利用現代金融支付工具和非現金支付結算業務處理系統中支付分解功能，報銷款項直接打入應收款人賬號，回避了現金周轉的中間環節，進一步完善核算結算支付體系，提升職工報銷資金支付清算效率，有效降低現金流量，簡化報銷結算程序，提高工作效率，增加財務支出的透明度，能有效管理和跟蹤各項費用的開支，避免現金實物的轉移和流通過程中可能出現監管真空е碌姆縵找患。

第四，順應非現金支付時代的來臨，滿足職工現金支付向刷卡支付日常消費支付習慣改變的需求。現階段大眾消費領域已明顯感受到，現金消費支付正在逐步讓位于更加便捷的刷卡支付、移動支付和第三方支付，中國已快速步入了非現金支付時代。

非現金支付結算業務處理系統順應社會上資金清算由以現金實物清算為主轉化為以清算機構的記賬清算為主的新型資金結算方式，在核算中心現有人力與資源下減少報銷人等待與往返時間，提高了報銷時效，實時體現預算執行進度，從根本上降低現金管理風險和管理成本。對推動預算管理、及時從財政零余額賬戶上真實反映預算執行進度給予數據與技術支撐，對提升財務人員規范核算質量，及時向各級管理部門決策提供準確的財務數據提供技術保障，助力財務管理的制度化、規范化、標準化建設，提高氣象部門各類資金的科學管理水平。

參考文獻：

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所謂區塊鏈技術具有以下幾個特點：分布式賬本技術;通過運用加密以及網絡安全的技術進行保證，保證數據不被篡改;不管是什么領域的數據，通過不斷地添加和編輯可以了解歷史數據信息。

在國內，我國的金融行業特別是銀行領域早已躍躍欲試。中國郵儲銀行近日攜手IBM，宣布推出基于區塊鏈技術的資產托管系統。系統上線以來大幅縮短業務環節60%以上。 埃森哲索菲研究院院長維亞勒。

浙商銀行也正式上線基于區塊鏈技術的移動數字匯票產品。招商銀行也在2016年加入r3銀行區塊鏈聯盟。

深圳已成立首個fintech數字貨幣聯盟，有望率先試點數字貨幣。聯盟成員涵蓋平安集團、招商銀行、微眾銀行、大成基金等國內外40多家知名金融機構。

區塊鏈當前的現實應用情景如何？究竟可能帶來怎樣的行業前景？近日，《財經》記者專訪了埃森哲索非亞?安蒂波利斯研究院的院長艾曼紐?維亞勒，埃森哲在三年前開始探索區塊鏈技術相關應用。

據艾曼紐?維亞勒介紹，埃森哲近期調研發現，全球最大的10家投資銀行中，8家獲益于區塊鏈技術，降低基礎設施成本的幅度達30%，每年節省80億至120億美元成本。

“最終，區塊鏈技術并不是要取代現有的所有的東西。”艾曼紐?維亞勒說，“區塊鏈只是會和現有的信息技術進行融合，成為整個IT框架中的一個組成部分。”

從之前對區塊鏈的討論和炒作，到如今的理性思考，艾曼紐?維亞勒表示，現實中區塊鏈已進入到實際應用的具體部署階段，銀行、醫療保健、政府……各行業已經在探討究竟該如何搭建本行業的區塊鏈。

隨著區塊鏈應用的逐漸落地，艾曼紐?維亞勒認為，應當搭建一套規范的法律框架。但這種法律框架不是針對區塊鏈技術立法，而是依照行業、場景應用而建立，防止利用區塊鏈技術進行套利。 帶給世界信任

《財經》：很多人將區塊鏈與互聯網相比，稱其為人類的第二次科技革命。互聯網現在已經為人熟知，而區塊鏈對很多人來說仍然很陌生。作為這個領域最前沿的研究者，您怎么看待這個問題？

艾曼紐?維亞勒：區塊鏈是一種基礎性的技術，為很多潛在的新系統或者新事物奠定基礎。如果想要應用區塊鏈還需要其他技術的配合，比如加密、分布式的技術、點對點的技術。這些技術是比較復雜的，但是人們也不需要特別了解。就像我們使用郵件，我們只需要知道郵件是需要網絡的，不管是有線還是無線，或者是4G。但是你不需要知道支持這個郵件功能的底層協議是什么，只要能上網就行了。

同樣我們只需要知道，區塊鏈技術給我們帶來的價值是什么就可以了，不需要知道支撐區塊鏈的復雜的底層技術。

《財經》：作為研究學者，您覺得區塊鏈最大的意義是什么？區塊鏈技術的發展未來會產生什么樣實質性的改變？

艾曼紐?維亞勒：對我來講，在數字世界里，區塊鏈技術是最有可能給沒有信任的世界帶來信任的技術，我認為它是信任的核心。在一些領域，如果不通過這樣的技術，可能需要制定很多規則、監管政策來建立信任，而區塊鏈技術本身就是可以帶來信任的。

《財經》：這種信任什么時候才能普遍地實現？目前區塊鏈在金融和醫療等領域有些應用，在其他領域還要等待多久？

艾曼紐?維亞勒：作為研究人員，我總是非常樂觀的，有時可能過分樂觀了。

技術本身進步是非常快的，只是在不同領域的應用可能進展較慢，尤其是大規模的應用。如果拿互聯網來舉例的話，從上世紀70年代到90年代，互聯網被有限的人群使用，一直到90年代至2000年左右，互聯網才被大規模推廣。所以我們也可以預見區塊鏈在未來5年內在某個行業大規模的應用，然后10年-15年或者更長時間后，可在物聯網等領域大規模應用。好消息是，目前區塊鏈的技術成熟度要比互聯網剛出現時要好得多。

《財經》：能否舉例介紹一下區塊鏈技術在現實中的運用帶來了哪些變革？

艾曼紐?維亞勒：比如埃森哲推出的智能電表，可以測量電力的消耗，之后將所有數據通過區塊鏈進行傳輸。雙方可以簽署智能合同，當家庭用電的數值達到一定的閾值，會自動地按照規定的價格從供電機構買電。所以當用電值低于閾值的時候，系統會自動地被觸發，把錢轉給供電機構。

這個產品是區塊鏈技術在物聯網的應用。物聯網的數據不是通過人，而是通過傳感器來采集的，而使用區塊鏈技術可以安全地并且大批量地采集數據。這種通過傳感器大規模地獲取可信任的數據，可使市場概念更好地體現。也就是說，通過區塊鏈所產生的信任，把個人和公司連接在一起。 推動數字貨幣

《財經》：區塊鏈技術作為數字貨幣的底層技術，引發了人們對數字貨幣的探討，那么數字貨幣產生的實際意義是什么？潛在的風險又是什么？

艾曼紐?維亞勒：現在很多國家包括中國、俄羅斯、英國、法國等國的央行都在關注數字貨幣。但這并不是要用數字貨幣來取代我們每天所用的紙幣和硬幣。而是要在國家層面設立一個新系統供公司之間、公共部門之間使用，保證公司、商業銀行、央行等之間的交易可以數字化地進行，這樣更高效。

現在的支付系統主要是通過信息平臺來進行，這也是數字貨幣討論的初衷。就是要實現每個國家的支付系統的統一化。可是它跟我們所說的比特幣是不一樣的，它不會對個人產生影響。說到潛在的風險，也就是央行可以起到的作用，就是在促進數字貨幣或者比特幣的合法化發展的同時，也要考慮到潛在的洗錢、資金非法轉移的問題，所以要非常謹慎。我認為各國都應該有一個規范數字貨幣使用的法律框架。

在今后十年的發展中，我們要注意平衡數字貨幣和紙幣、硬幣之間的關系。

《財經》：從國際經驗來看，其他國家有沒有成熟的法律框架值得中國借鑒？

艾曼紐?維亞勒：我們和法律專家、技術合作伙伴的建議是，不應該針對區塊鏈的具體技術制定法律框架，而是要針對具體技術的行業、場景應用來制定規則。據我們了解，各國也在考慮制定相關的法律框架。

具體到法國來說，區塊鏈在金融領域的應用都沒有特定法律框架的約束，而是沿用了現用的法律框架。政府可以通過法律框架來防止應用區塊鏈技術進行套利。不同國家之間、不同國家內部也可以進行這樣的法律框架約束。 矛盾

《財經》：區塊鏈技術的去中心化在實際應用中，會不會與當前的貨幣和金融要求有所沖突？我們知道比特幣引發的一個爭議就是其對貨幣的挑戰。

艾曼紐?維亞勒：從本質上講，區塊鏈技術是一種分布式技術。可是如果我們講到這個詞，其本身就帶有中央化的含義，所以二者之間是有矛盾的。所以央行在這之間可以發揮作用，制定一些政策來平衡中央化和分布式之間的矛盾。

《財經》：您對于央行要實現這種平衡有沒有可提供的建議？

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比特幣誕生于2009年，是一種去中心化的匿名數字貨幣。它不依賴于第三方政府機構的發行和管理，而是通過加密和對等網絡（P2P）技術解決虛擬經濟中的信用問題，從而實現用戶自治，共同管理。比特幣顛覆性的創新，很快引起了全球關注，并獲得了迅速的發展。比特幣的發展研究也越來越多地受到國內外學者的關注。尤其是近兩三年，比特幣發展的研究成果數量有較大增長。縱觀幾年來比特幣的發展研究，主要聚焦于比特幣的特點與本質屬性、經濟性研究、比特幣未來發展方向三個方面。

二、比特幣的本質屬性研究

比特幣具有去中心化、匿名、數量有限、可分割性、可追溯性、開放性、全球通用性、無偽鈔、交易不可逆、交易費用低等特點。比特幣自誕生以來，就飽受爭議，本質屬性界定不清，學者們都各有各的說法和道理，比特幣是貨幣、商品、支付手段還是作為一種投資方式等等，一直以來都是比特幣發展研究中的一個課題。

國內的研究主要集中在對比特幣貨幣屬性的探索上，大都采用定性研究。孫啟明研究指出比特幣是一種新型的數字貨幣，具備實體貨幣的全部功能，能夠充當價值尺度、支付手段、流通手段、貯藏手段，為未來世界貨幣的構建提供了有益思路和借鑒。賈麗平認為比特幣是國際貨幣發展史上的一場革新，它雖然具有貨幣功能，但是也不能完全斷言是貨幣，比特幣未來能否成為貨幣取決于它的信用機制。盛松成認為比特幣缺乏國家信用基礎，而且任何一個國家也都不會放棄貨幣從而喪失對宏觀經濟的管控，所以比特幣只不過是技術主義和自由主義者的烏托邦而已，不會成為現實中的法定貨幣。王素珍從貨幣的本質和比特幣的特點進行研究，認為比特幣具有貨幣的某些特征，但是它不是真正意義上的貨幣。楊濤從比特幣缺乏信用基礎、不能反映特定生產關系、購買力不確定和缺乏貨幣資產需要的安全保障四方面分析指出比特幣不是貨幣。

國外對比特幣本質屬性的研究視角較為開闊，研究方法也較為豐富，既有定性分析也有實證研究。Reuben Grinberg對于比特幣是否是證券、貨幣、商品、資產進行了爭論和分析，提出比特幣是一種新型的數字貨幣，在微支付和虛擬經濟世界中扮演重要角色。Benton E. Gup從貨幣演進歷史進行分析，指出公元前2200年前就出現了錢的雛形，貨幣的演進從具有內在價值的商品比如金、銀到銀行發行的法幣，支付手段也演變為用信用卡、借記卡以及電子支付。比特幣作為一種最具創新的虛擬貨幣，它雖然看起來具有錢的功能但卻不是法定貨幣，沒有內在價值，它未來會成為全球的一種支付手段。德國法蘭克福大學Florian Glaser等人通過對2011―2013年mtGox交易平臺和維基等相關數據的實證分析，剖析比特幣用戶使用比特幣的真正意圖，指出更多的人把比特幣當做是一種資產或者購物的支付手段，而不是貨幣。美國紐約大學David Yermack研究認為比特幣不能滿足貨幣標準來充當支付手段、記賬單位和價值儲藏，它更像是一種投機性投資而不是一種貨幣。因為比特幣用于現實的交易量很少，波動率太大，匯率與黃金和法幣相關性幾乎為零，風險管理和業主收益對沖困難，用戶面臨較大的短期風險，同時比特幣面臨日常盜竊的風險，而又缺乏銀行系統存款保險，亦不能用于消費信貸和貸款合同。

三、比特幣發展的經濟性研究

1、比特幣市場發展研究

自2009年比特幣產生以來，價格跌宕起伏，交易范圍逐步擴大，配套體系逐步完善。總體而言，比特幣的市場發展分為三個階段：以“技術共享修訂”需求為主導的“挖礦”游戲內測期;以投資需求為主導的商業模式構建期;以投機需求為主導的市場泡沫凸顯期。目前已經形成較為完整的產業鏈，涵蓋比特幣的生產、存儲、兌換、支付、消費及其相關的金融服務，其中比特幣的交易平臺是當前的市場核心。比特幣市場發展如此迅速，一些學者采用實證研究對市場模型尤其是價格形成以及相關交易數據進行了較多的研究。表1列出了比特幣市場研究的部分典型成果。

2、比特幣對金融的影響研究

國內外學者對金融的影響研究主要集中在討論比特幣對現行貨幣和現有金融體系的影響，主要采用定性研究方法。在對貨幣是否有影響的研究方面，大多數學者都認為比特幣目前用戶群小，對貨幣的地位不會產生太大影響。在對金融體系的影響研究方面，很多學者認為比特幣的出現是對現有金融體系的顛覆。張超認為比特幣一方面促進了新興電子金融服務與產品的創新;另一方面，比特幣有可能影響國家的鑄幣稅收入，影響中央銀行的貨幣供給和貨幣傳導機制。高衛民指出比特幣的出現符合互聯網金融開放、民主、自由的發展特點，能夠更大程度地促成小微金融，一旦受眾人群增多，建立新的虛擬貨幣體系，現有的經濟秩序和傳統貨幣理論都將被改變。陳巖、周燁研究指出比特幣為代表的新型虛擬貨幣對現行的貨幣體系帶來了新的挑戰，但是由于其自身存在的缺陷，造成的挑戰僅僅限于意識層面，不可能撼動現有的貨幣體系，但卻為現行貨幣體系改革提供了一種新思路。Abdur Chowdhury等人研究指出比特幣是一種廉價的金融轉賬系統，未來可以為全球提供廉價的金融服務，為全球資金轉移提供快捷通道，為中小企業降低交易成本提供新的途徑，為提高世界貧窮國家的生活質量提供可能，為資本控制嚴格的國家的人民生活提供救濟;比特幣創新的金融平臺對金融的未來發展有深刻的啟發意義。

四、比特幣未來的展望研究

國內外部分學者對比特幣發展趨勢進行了探索性專題研究，大部分學者對比特幣的未來發展充滿憧憬。郭帝認為從長遠來看，創立一種可靠、成熟、合法的電子貨幣是貨幣的終極目標。張超認為比特幣是未來貨幣發展的一種方向，有可能會替代傳統貨幣。馬廣奇、陳雯敏研究指出比特幣可能消亡也可能前途光明，這取決于政府的態度和比特幣在實際應用方面的發展。Abdur Chowdhury指出利用比特幣協議可以很容易地開發金融和法律服務，用于股票、投資和一些敏感信息，并實現糾紛調解、保證合同、智能特性等，為金融創新提供平臺。Kay Noyen等人研究提出感知即服務（Sensing-as-a-Service，簡稱S2aaS）是物聯網產業現有的商業模式，如果把比特幣技術應用于S2aaS，結合比特幣匿名性、去中心化、支付費用低、可編程、密碼驗證等特點，能夠幫助S2aaS建立足夠多的可追溯的感知節點，并實現傳感數據的低成本微支付，從而推動物聯網的快速發展。Simon Barber等人指出比特幣未來可以通過腳本實現豐富的金融契約與機制形式，如存款、托管、調解糾紛、保證合同等。

但是也有學者認為比特幣未來會有一些局限性。Ferdinando M. Ametrano從貨幣發展史的角度對比特幣的發展進行了系統的研究，提出比特幣讓數字加密貨幣和傳統貨幣之間的競爭成為可能，但是比特幣內在的特性造成通貨緊縮導致價格極度不穩定，這將阻礙比特幣成為一種好的數字加密貨幣，并設計了一種“哈耶克錢”克服比特幣的價格變動問題。Evans，D.S從公共賬平臺角度研究指出，隨著記賬貨幣生態系統的進化，會出現金融服務企業和加工分類企業，這些機構面臨監管，而比特幣記賬平臺不能有效運行這些設計選擇，所以比特幣現有的公共記賬平臺不可能成為通用貨幣的公共記賬平臺，比特幣未來只會成為一種支付方式。

除此之外，筆者通過行業調研，發現國內外的比特幣業內公司和學術機構開始對比特幣的關鍵技術――區塊鏈技術進行研究和部署。研究認為區塊鏈技術能實現存款、托管、糾紛調解、證券、保險、貿易、小額交易和存在性證明，能促進智能交易、分布式股權、資產轉移和版權認證等，將對未來的整個人類社會造成深遠的影響。

五、簡要述評與研究展望

1、簡要述評

通過對文獻的總結梳理與歸納分析，可總結出比特幣的發展研究具有以下幾個特點：第一，比特幣發展的研究內容呈現多樣化，包括比特幣的特點與本質屬性研究、比特幣經濟學研究、比特幣未來發展的展望研究，為全球比特幣的發展提供了良好的理論基礎和較大的實踐價值。第二，比特幣的誕生背景和實現方式決定了比特幣發展研究的跨學科性，經濟學、法學、數學、計算機等學科交叉應用于比特幣發展研究中，拓展了比特幣發展研究的理論成果。第三，研究中既有定性研究也有定量研究，通過調研和統計公開數據，應用多種數理分析進行建模和統計分析研究。

2、研究展望

通過對比特幣發展研究成果的全面剖析，發現還存在很多尚待進一步研究的問題。

（1）研究內容方面。比特幣經濟學研究不夠全面。第一，缺乏對比特幣市場發展全方位、多視角的系統研究。目前對比特幣的市場研究主要聚焦于它的價格形成，而其他方面，比如比特幣投融資、比特幣現貨期貨交易、比特幣硬件產品（硬件錢包、ATM等）、比特幣軟件應用、比特幣的支付市場等方面都有待全面、系統的研究。第二，比特幣對金融和經濟的影響研究有待細化和深化。除了對貨幣體系的影響，比特幣對資源調配、資本流通甚至對就業是否產生影響是研究的空白。

（2）研究方法方面。比特幣是用技術解決經濟問題，它本身就是交叉學科的產物，所以比特幣的研究必須采用多學科交叉研究方法。理論研究過程中，要充分借鑒經濟學、法學、數學、計算機學和社會學等學科的成熟理論對比特幣發展進行研究。同時，也應該對比特幣相關觀點進行進一步深化和凝練，以指導比特幣發展的研究。

目前，國內對比特幣發展的研究主要采用定性研究，國外有一些學者采用定量研究方法。我們應當加大對比特幣的定量研究，以更準確地了解和規劃比特幣發展。目前比特幣的數據采集大都來自公開數據，除了采用宏觀層面的統計數據外，還應該從微觀層次對比特幣用戶和企業這兩個主觀客體進行深入調研和分析，從而采集和挖掘更豐富的數據。

（注：基金項目：國家社會科學基金青年項目“比特幣的發展及其風險研究”（編號：14CJY069）。）

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篇10

民警調查發現，看似每天上漲的數字，實際是有人在后臺操控，而且，宣稱的1000萬元收益其實看得見卻摸不著，因為要想提現的話，就要拉進新的會員，并把自己手頭的聯盟票賣給他們。辦案民警說：“規定只有別人買，你才可以賣掉自己手上的聯盟票，這樣平臺就能維持住這個盤不崩。”聯盟票賣給新的會員后，會以“聯盟金幣”的形式放在個人賬戶。但是“聯盟金幣”并不能全部提現，每天最高只能提現1萬元，且必須得通過審核。

7個月拉攏7萬會員

“聯盟天下”網站規定，認購聯盟票一共分為6個等級，最少投資1200元，最高投資9.6萬元。其中，投資1200元購買聯盟票的被稱為“招商員”，投資6000元的是“招商主任”，投資1.2萬元的被稱為“招商經理”。民警判斷，這是一種典型的傳銷模式。

為了吸引更多人購買聯盟票，該組織還規定了詳細的獎勵計劃。以投資1.2萬元的“招商經理”為例，通過拉人頭的方式介紹其他會員，可以分別得到300元、600元和900元不等的獎勵。

除了以高額提成為名拉人頭外，聯盟天下傳銷組織的多位講師在幾百個群里不斷地給會員洗腦，并在全國各地舉辦講座，在短短7個月的時間內就拉攏了7萬多名會員，聚斂了大量資金。

調查顯示，最多的時候，王某剛等人的15個銀行賬戶吸收的資金高達2.5億元。用這些“空手套白狼”得來的巨款，王某剛開始了瘋狂地自我包裝。他先后成立了7家網絡科技公司、商務有限公司，自任董事長、CEO，并四處打著慈善公益的旗號招搖撞騙。

15名嫌疑人落網

篇11

從本質上看，區塊鏈技術是一種不依賴第三方、通過自身分布式節點進行網絡數據的存儲、驗證、傳遞和交流的一種技術方案。簡單來說，區塊鏈等同于一個大型數據庫，將其視為一本賬本，在一段時間內找到記賬最好最快的人，由其進行記賬，之后將賬本信息發給系統內所有人，所有人維護同一個賬本，也就是一種典型的分布式共享的記賬方法。

2 金融行業區塊鏈技術應用的可行性分析

2.1 去中心化

在傳統交易中，我們往往通過第三方中介作為信任中心實現交易，比如消費者和商家的交易依賴于銀行支付。區塊鏈技術認為第三方信任中心的存在不僅使得交易雙方缺乏信任，泄露交易雙方信息，而且增加了交易費用，因而采用了點對點的直接交易方式。在這種模式之下，共識和互相信任會在交易雙方進行數據交換時自動達成，不僅可以確保信息安全，與此同時有效地提高了效率并且降低交易成本。

2.2 匿名化

由于采用計算機算法實現了去信任的點對點直接交易模式，各個節點之間沒有必要公開自己的身份，交易雙方傳遞信息都是通過公共地址來實現，盡管區塊鏈上的全部數據都是公開透明的，由所有人共享，但數據并沒有具體綁定到每個個體，從而有效地實現了匿名性，極大的保護了個人的隱私。

2.3 信息安全性

區塊鏈技術下系統內部全部交易記錄都自動儲存在相應的數據區塊當中，配合時間戳的技術，即每個區塊上的記錄都有發生時間和順序，可以對每筆交易記錄進行追蹤查詢，如果個人想要篡改，必須取得51%及以上的人認可才行，這在數據和用戶量極大的現實條件下幾乎是不可能實現的，因而可以有效解決交易后的紛爭等問題。

2.4 開放性

區塊鏈的數據系統對所有人是開放的，除了每個交易方的私有信息是被加密處理之外，每個人都可以通過公共的接口查詢尋找區塊鏈數據，所以整個系統信息透明度極高，交易方獲取信息更加便捷。

3 區塊鏈技術在金融業的主要應用

“互聯網+金融”的發展使得全世界范圍內傳統金融的業務模式發生了改變，區塊鏈技術的發展對于社會金融體系的發展也產生了深遠的影響，由其當前直銷銀行、互聯網券商等的發展重點在于經營模式的改變，而區塊鏈技術的發展則會使得金融業更接近其本質――信用。

3.1 數字貨幣

目前，以比特幣為代表的數字貨幣是區塊鏈技術最為廣泛，也是最為成功的應用。在比特幣的基礎上，衍生了萊特幣、狗狗幣、瑞波幣等一系列競爭幣。世界上曾經先后出現數千種的數字貨幣，目前還存在的大概有七百多種。

數字化的貨幣憑借去中心化和交易相對頻繁的特點，具有相對較高的交易流通價值并且能夠維持相對穩定，全球區塊鏈信用體系今后一旦形成，數字貨幣會得到更廣泛的應用。傳統的國際貨幣支付結算系統中，美元占據著絕對優勢地位，人民幣沒有足夠的力量去和美元直接進行競爭，但之后人民幣也許可以借助數字貨幣的發展實現國際化。在之前召開的中央人民銀行數字貨幣研討會上，央行也明確了發行數字貨幣的戰略目標，研究其多場景應用。

3.2 支付、轉賬與清算

當前發展條件下，商業貿易的支付與清算全都依賴于傳統的銀行體系，這種方式進行的轉賬清算要經過開戶行、對手行、清算組織、境外銀行等多個組織參與以及十分繁冗復雜的流程，花費時間長而且使用成本高。相比之下，區塊鏈技術在交易雙方之間創造直接的付款流程從而避開繁雜的流程，能夠為用戶提供跨境支付以及任意幣種的實時支付結算，低價而且迅速，無需任何手續費。

在跨境支付領域，Ripple支付體系已經開始實驗性應用，作為世界上第一家國際網絡支付公司，其利用通用的全球基礎架構連接孤立的網絡，為不同的成員銀行提供軟件接入Ripple網絡，以分布式賬本的方式做到實時結算，同時，銀行的交易支付信息通過加密算法進行隱藏，只有銀行自身的系統可以進行追蹤查詢，確保了交易的安全性和私密性，提高了金融的結算效率。

3.3 金融基礎設施

區塊鏈技術獨特的去中心化的方式能夠使得傳統的中心化為特征的金融基礎設施產生較大的改變。首先，股票、債券、衍生品等資產傳統方式下需要在相應的信任機構進行登記、保管，區塊鏈技術可以以全新的分布式賬戶對數據進行記錄、保存、管理，使其無法篡改并增強市場信息的透明度和可靠性；其次，智能合約功能的發展使得貨幣可編程化，支付可以在特定條件下執行。比如，央行發行一種特定的數字貨幣，制定某種政策，只有達到條件才可以以該種數字貨幣支付。

3.4 銀行征信管理

目前，商業銀行對所有信用主體包括企業和個人在進行信貸業務的開展時，最基礎的考量都是借款主體本身的金融信用。商業銀行會把每個主體的信用信息全部上傳到中央銀行的征信系統，在需要的時候，先取得客戶的授權然后再從征信中心下載參考。在這種情況下無法避免的出現信息不完整、使用成本高以及數據不準確的問題。然而在區塊鏈技術下，可以依靠相關算法自動進行信用信息的記錄，然后存儲在區塊鏈系統的所有計算機上，進而客戶在申請貸款時，商業銀行可以在獲得客戶準許的情況下直接調取相應區塊鏈上的信息完成征信工作。

4 區塊鏈技術應用的主要困難

從目前實踐的進展來看，區塊鏈技術在金融業的應用大多處于測試與構想階段，距離在社會的廣泛應用還面臨著很多挑戰。

4.1 技術問題

目前區塊鏈技術的發展仍然處于初步階段，其廣泛應用仍然面臨許多技術問題：

①沒有成熟可用的直觀產品。區塊鏈應用尚處于開發狀態，相比之下，互聯網有瀏覽器和各種客戶端實現信息的瀏覽、傳遞、應用。

②靈活性較差。區塊鏈的信息在寫入之后將無法更改，會使得交易不可以回退。

③區塊鏈的容量問題。區塊鏈的信息是一個不斷積累增加的過程，下一個區塊信息會大于前一個區塊，長此以往，伴隨著區塊的信息量不斷增大，對存儲空間的占用量也在不斷增加，從而帶來的信息驗證、存儲、容量問題有待解決。

④安全問題突出，難以保證其安全性。區塊鏈網絡的安全性是建立在有大量的可信的節點之上，確保可信節點不被攻擊是一項十分重要的挑戰，與此同時也要確保用戶的私鑰的安全性，防止黑客攻擊竊取信息。此外，還有交易時間延遲過長、確認流程等諸多問題。

4.2 監管問題

金融領域對監管的要求是十分嚴格的，由其對于金融科技的前沿技術。區塊鏈技術特有的去中心化以及自我管理和集體維護的方式改變了傳統的交易模式，對政府部門的管理起到一定的沖擊，也影響到法律制度的安排。此外，區塊鏈技術的發展尚且處于初步階段，缺少完善的體系，即使對于十分成熟的比特幣，不同的國家也有不同的態度，大多數國家仍然保持謹慎觀望的態度。以上問題使得在區塊鏈發展的各項經濟活動過程中可能缺乏相應的必要的規范和制約，增大市場主體所面臨的風險。

4.3 競爭壓力

人類社會的發展是不可估量的，雖然目前區塊鏈技術受到青睞，但如果出現更加高效合理的技術，人們會立刻選擇另外的技術。比如，區塊鏈技術在信息傳遞上具有極高的安全性，只有個人才能通過私鑰打開信息，而量子通信技術通過量子糾纏效應同樣可以達到安全保障，并且量子技術也有了長久的發展。所以說，區塊鏈技術也面臨著來自競爭性技術的壓力。

5 區塊鏈技術的應用措施

5.1 關注技術發展動向，加強對技術的研究

區塊鏈技術仍然處于初步發展階段，未來技術的發展如何需要不斷研究探索。

為此，首先，國外技術的發展更快，我們應該密切關注國外銀行和機構對于區塊鏈的研究進展，尤其是在區塊鏈所面臨的瓶頸上的突破，不斷進行應用評估，加強對外合作和交流，同時，積極參與區塊鏈發展的國際標準和國際規則的制定，共同研究制定行業標準，取得主動權和話語權；

其次，充分利用國家創新驅動戰略的政策支持，推進產學研相結合，以專業的研究團隊確立研究方向，通過對不同應用場景的不斷測試分析，模擬建立若干區塊鏈，探索全新技術標準；

再次，加大對民間區塊鏈研究的政策支持，鼓勵參與，建立區塊鏈項目投資基金。

5.2 完善對技術的監管體系

國家監管機構對于區塊鏈發展的態度以及規范力度對行業的發展至關重要。

首先，區塊鏈的發展要求與我國傳統的金融監管思路有一定的矛盾，務必要加強與監管部門之間的溝通和交流，在符合監管部門需要的同時努力獲得認可與支持，同時，也可以利用區塊鏈技術的思路對監管手段和方式進行補充發展；

其次，成立專項研究小組，加強在區塊鏈技術領域的立法研究，加強對新技術法律法規的國際交流，出臺行業規范和標準，從而限制市場上的投資活動，保障參與主體的利益，降低金融創新的風險；

篇12

一、電子貨幣的概述

電子貨幣是適應人類進入數字時代的需要應運而生的一種數字化貨幣，是貨幣史上的一次重大變革，這種貨幣從形式上看，早已與錢幣無關，是一種通過0與1的排列組合，運用網絡載體進行金融交易的貨幣。目前關于電子貨幣的概念有許多不同的觀點，這里引用世界銀行巴塞爾委員會對電子貨幣做出的定義：通過銷售終端、不同的電子設備之間以及在公開網絡上執行支付的儲值和預付支付機制。所謂儲值是指保存在物理介質（硬件或卡介質）中可用來支付的價值，如Mondex智能卡等。而預付支付機制則是指存在于特定軟件或網絡中的一組可以傳輸并可用于支付的電子數據，由多組二進制數據和數字簽名組成，可以直接在網絡上使用。

目前電子貨幣的使用是電子貨幣使用者用一定金額的實體貨幣從發行者處兌換并獲得代表相同金額的數據，將現金價值預存在集成電路芯片內，通過使用某些電子化方法直接轉移給支付對象從而能夠清償債務，可見現在的電子貨幣還是以實體貨幣為基礎的。按照電子貨幣的支付方式劃分，電子貨幣有以下幾種：一是儲值和信用卡型，如儲蓄卡和信用卡；二是電子支票型；三是智能卡型，如IC卡；四是數字現金型，指依靠Internet支持在網絡上發行、購買、支付的數字現金。第一種與第二種電子貨幣進行支付時由于離不開基本賬戶需要把存款或其他資金劃分另一個賬戶，只能視為查詢和劃的劃撥銀行存款的電子工具或對現存貨幣進行支付的電子化工具。第三種IC卡型的電子貨幣是把金額和相關的信息記錄在鑲在該卡上的芯片或磁條上，取代了紙幣在特定的范圍內使用，但其受限在于流通范圍有限，也要借助于一定的終端設備。第四種可以認為是一種真正的電子貨幣，它采用了全新的信用方式，可以脫離銀行賬戶并且可以循環使用，貨幣所有人對該數字現金的控制體現在對包含有該貨幣數量的信息的密碼控制上，這種貨幣正在形成和發展當中。如發達國家的CybederCash、DigiCash、NetCheque等。

二、電子貨幣流通下的洗錢問題

凡隱匿或掩飾犯罪行為所取得的財物的真實性質、來源、地點、流向及轉移，或協助非法活動有關系之人規避法律應負責任均屬于洗錢行為。一般的洗錢方法主要是通過貨幣走私、利用金融機構和非金融機構洗錢。然而隨著各國反洗錢措施的不斷加強及傳統洗錢犯罪方法的弊端日益明顯，洗錢者正在尋找新的洗錢方式，而在電子貨幣流通條件下其本身的無形性、網絡性、匿名性、快速性等特點為洗錢者提供了新的機會。

從洗錢犯罪的基本過程來看，一個典型的、完整的洗錢過程應經歷三個階段即為放置階段、離析階段和融合階段。對于洗錢來說，利用電子貨幣洗錢模糊了這三個階段的界限，而且加大了反洗錢的難度，主要表現在：

1.處置階段

此階段一般被認為是洗錢犯罪的最脆弱環節。即對來自犯罪活動的收入改變成便于控制而且不易被懷疑的形式，其傳統方式主要有：將現金存入國內銀行或其他金融機構；或將現金走私出境存往國外賬戶；或購買飛機、貴重金屬等高價值物品。在使用電子貨幣的情況下，洗錢者可以將現金先存入銀行，然后通過使用智能卡或數字現金直接兌換外幣或購買商品等，由于電子貨幣支付體系有嚴密的密碼體系保證了這些交易表現為較強的匿名性。

2.離析階段

作為洗錢活動的核心階段，即通過復雜的金融交易，以隱瞞或掩飾犯罪收益的真實來源和真實的所有權關系，模糊犯罪收益的非法特征。其傳統方式主要有：現金電匯銀行后用存款購買股票、債券等金融產品；房地產及其他合法行業的投資等。而在電子貨幣支付體系下，可通過一臺簡單的個人PC就能實現這一階段的目標，也不會留下任何賬目痕跡，電子貨幣的交易能即時完成，也會不受到任何地域、時間的限制。

3.融合階段

即將上一階段“離析”過的犯罪收益與合法資金結合在一起混入經濟、金融體系中去，讓非法所得以合法的面目出現。其傳統的方式主要有“前臺公司”將資金“”貸回原主，增開或偽造發票等，或以在外國金融機構的存款為國內貸款提供抵押。在電子貨幣的環境下，洗錢犯罪不需要任何金融機構，只需要一臺簡單的個人PC機就能將資金用于投資或購買其它資產。

從以上的分析中可以看到，電子貨幣所具在的特點已經使傳統洗錢的三個階段融為一體，洗錢活動已從現實世界轉向虛擬空間，利用電子貨幣能夠輕而易舉地將犯罪所得轉移到世界的任何地方，電子洗錢已成為了更為隱秘的洗錢手段，而由于洗錢犯罪活動的危害性極大，因此必須采取積極有效的防范措施。

三、電子貨幣流通條件下反洗錢的對策

1.限制電子貨幣的發行主體

現在各國的貨幣發行權一般都規定由本國的中央銀行或準央行壟斷發行。而電子貨幣目前各國還沒有統一的規定，商家、企業或非金融機構也可以發行電子貨幣，而且實現跨界流通，這必將侵害一國的貨幣發行權及影響貨幣政策的有效性。因此，必須控制電子貨幣的發行權問題，由中央銀行或中央銀行授權的機構發行電子貨幣，但必須要納入金融監管范疇并進行嚴格控制。

2.建立一套完善的密鑰托管機制

必須建立一套密鑰托管機制，使政府在特定的情況下能夠獲得電子貨幣密碼技術中的私人密鑰。由于電子貨幣的加密性給政府機構的監控帶來了很大的困難，因此由政府機構對所有的私人密鑰進行托管，在一定條件下如為了追蹤洗錢犯罪分子的需要，通過一定的程序就可以從托管機構那里獲得私人密鑰，破解相關的信息，從而較好地監控犯罪分子的洗錢活動。但其中必須要注意的是不能破壞消費者的隱私權，否則就會動搖消費者的信心，因此，只有政府機構才能建立密鑰托管機構，統一管理私人密鑰，并允許執法部門在一定的條件下獲取密鑰，才能保證打擊洗錢等犯罪。

3.擴大反洗錢的范圍

反洗錢是一項綜合性的工作，它需要社會各界及相關部門的相互配合與支持。因此首先要強化各級金融機構領導和員工的反洗錢意識，要充分認識反洗錢工作的重要性及危害性，把反洗錢工作作為一項重要工作來抓，正確定位、強化責任感；其次是強化非銀行金融機構、其它發行電子貨幣的機構和互聯網服務提供商等電子貨幣的參與者的反洗錢意識，認真做好本職工作的同時，注意監測、收集、分析、匯總可以資金的流動；最后還必須聯合稅務、海關、工商、公安及個人對反洗錢工作的充分認識，支持和理解反洗錢工作，最終形成反洗錢的合力。

4.建立完善的反洗錢監管體系

實行各國中央銀行、銀行監管部門和存款貨幣銀行等金融機構相互配合的一體化監管體系，銀行監管部門應該嚴密網絡銀行及電子貨幣的發行機構的業務審批和監管機制，并將是否實施有效的反洗錢監測作為一項重要的審核內容。各國中央銀行可充分利用銀行監管部門和商業銀行提供的信息，通過數據分析和現場檢查的方式及時發現可疑線索，掌握金融機構反洗錢工作開展情況及存在的問題，有針對性地進行查處，確保反洗錢取得實效。

5.建立全國統一的CA認證中心

在數字簽名制度下，可以通過建立全國統一的CA認證中心核發私鑰和公鑰來解決客戶身份確認問題，以防止客戶使用不實的身份進行洗錢犯罪。客戶以網絡方式向金融機構提交使用電子支付工具的申請并下載CA證書后，開戶銀行應該要求客戶當面提交身份證明文件，核準無誤后才能批準客戶使用電子支付交易工具。

6.加強國際間的協作與信息共享

洗錢是一種國際犯罪活動，對洗錢者來說，采用電子貨幣進行洗錢的最大優勢就是它可以通過互聯網超越時空界限，進行更具隱蔽性的跨國資金劃撥，并利用不同司法管轄區對洗錢犯罪立法的差異來逃避制裁。因此，僅僅依靠一個國家的孤軍奮戰是很難達到預期目標的。為此各國除了運用本國法律對洗錢犯罪進行預防和控制外，還應該加強國際間的協作與交流，國家之間的密切聯絡、經驗和信息的共享、反洗錢機構之間的有效配合等，這樣才有助于整個國際社會共同打擊洗錢犯罪活動。

參考文獻：

[1]泰國宏李良:“淺析電子貨幣的洗錢問題”[J].《金融會計》，2006，（8）41～45

篇13

對于一般投資者而言，短期炒比特幣是參與比特幣交易的主要方式，但對于圍繞比特幣創業與投資的公司和機構來說，他們看重的是其市場發展以及背后的區塊鏈技術。

殊不知，伴隨著比特幣產生的區塊鏈技術，已經開始從概念走向實際應用，它也不再囿于比特幣交易，而是出現了越來越多的資金流向區塊鏈的創業企業以及相關領域的創新，很多比特幣公司也因此尋求轉型研究開發區塊鏈技術及其產品。一場革命正悄然來臨。

轉型

根據不完全統計，2009年到2016年6月，比特幣行業共完成34起投融資，涉及企業28家。數據分析公司CB Insights報告指出，2016年比特幣和區塊鏈技術初創公司獲得的投資累計已達5.5億美元。但這幾年，眾多的比特幣創業公司逐漸宣布轉型。

以Circle為例。2016年末，區塊鏈技術公司Circle宣布放棄比特幣業務，用戶將無法再進行比特幣買入和賣出，公司轉型專攻社交支付，并推出自己開發的數字錢包技術和Spark協議，在使用區塊鏈技術下提供包括比特幣在內的數字貨幣兌換服務。

Circle成立于2013年，是美國一家區塊鏈技術公司，為用戶開發使用比特幣工具，提供比特幣支付、轉賬業務，其錢包應用也支持銀行賬戶轉賬、貨幣兌換等，而且這個過程并不需要手續費。在區塊鏈技術支持下，通過Circle可進行跨國支付，以發送消息的形式發起即時的轉賬、收付款實現全球貨幣流轉，即“從英國支付英鎊，美國用戶就能收到美元。”

Circle的創始人兼CEO Jeremy Allaire表示，比特幣交易已經不是公司的興趣業務，放棄這項業務后，Circle將重心放到了社交支付業務上。“2013年創立公司時，比特幣作為唯一的數字貨幣，舉足輕重，而且我們以為它會成為主流貨幣，但三年過去了，顯然比特幣的發展速度放緩了很多，”Jeremy Allaire說。

放棄比特幣交易業務后，Circle的用戶如果想繼續進行比特幣交易，會被導向數字資產交易平臺 Coinbase 上進行交易，但用戶所有數字貨幣還是會存儲在 Circle App 中，并可在其平臺上兌換成美元、英鎊、歐元，或是直接在社交消息服務內轉賬，這些操作都不需要手續費。

實際上，在2016年6月獲得6000萬美元D輪融時――作為唯一一家進入D輪融資的比特幣/區塊鏈技術公司，Circle就表示要將重點放在基于區塊鏈技術的社會化支付上，同時進軍中國市場，但不是要與支付寶、微信支付競爭，而是做國際支付轉賬。

但Circle并不是第一家從比特幣交易轉型為區塊鏈技術研發的公司。2016年，國外的司Hedgy、CCEDK，國內的OKcoin等紛紛轉型，從最初的比特幣交易平臺，重新調整業務，專注于區塊鏈技術以及其應用程序開發平臺。

《2014-2016全球比特幣發展研究報告》表示，區塊鏈作為比特幣的底層技術與基礎架構，是一種去中心化的共識達成機制，區塊鏈不僅可以承載交易，還可以承載任何與價值相關的信息。因此2015年以來，隨著比特幣發展速度放緩，同時區塊鏈技術的顛覆性潛力獲得越來越多的關注和認可，比特幣創業公司順勢而為，探索在其他領域的應用，并逐步轉型。

探索

2012年，區塊鏈技術開始為銀行客戶提供統一的金融傳輸協議和技術支持。通過區塊鏈技術，幫助傳統銀行以更快的速度、更低的成本進行跨境清算和匯款，實現了點對點的對接。銀行間的跨境結算不再需要經過冗長的支付鏈條和支付中介，且節省了高昂的手續費。

嚴格來說，區塊鏈作為一種互聯網技術，它是智能的，在流通中，區塊鏈金融摩擦系數接近于零，實現了實時化、場景化、7×24小時。

同樣以Circle槔。2015年獲得紐約州金融服務局頒發的數字貨幣許可證 （BitLicense），和2016年4月獲得英國金融市場行為監管局頒發的首張電子貨幣發行牌照（E-Money Issuer liscense）后，“持崗上證”的Circle便與英國巴克萊銀行、韓國最大商業銀國民銀行等銀行達成合作，實現比特幣與英鎊、韓幣等兌換服務。

試想一下，你在國內一筆人民幣金額給國外的親友，對方收到的將是自動轉化的美元數額，這將是非常便捷的變化。實際上，這一設想在去年9月蘋果手機iOS 10更新推出時便已實現。Circle幫助蘋果支持比特幣轉賬，即該手機系統通訊應用iMessage支持Circle Pay的比特幣錢包，用戶能夠直接將本地貨幣轉賬給國外朋友，后者可直接提取當地貨幣。

“在不久的將來，利用區塊鏈技術，在世界任何地方即時地、安全地、免費地發送和接收付款的實現將成為可能。除了現有的電子支付方式比如信用卡和現金之外，商業交易可以利用區塊鏈技術接收付款，這將會降低商業成本、開拓新的市場、增加安全保障以及減少欺詐。對我們來說，這是一個重大機會也是公司的首要重心，”Circle的創始人兼CEO Jeremy Allaire說。