引論：我們為您整理了13篇數字教育概念股范文，供您借鑒以豐富您的創作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發您的創作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

概念股指數：

公司主營語音核心技術及其相關產品研發、生產與銷售。公司8月公告將募集21.5億元，投建智慧課堂和訊飛超腦。戶籍課堂和在線教學云平臺是此次定增投建的重點項目，主要研發課堂教學軟件，互動教學工具，教學質量測評與分析工具，資源平臺等系列產品。以公司開放式教育云為中心，構建“互聯網+”和智能化信息生態環境下的智慧課堂，實現教學大數據匯聚，使智能化教學應用和各類優質資源直達課堂提升教師教學效率，提高教學水平。公司9月9日晚公告稱擬通過發行股份及支付現金方式，以4.96億元收購樂知行100%的股權，樂知行是教育信息化綜合解決方案及服務提供商，此次并購將進一步豐富公司教育類產品線。 皖新傳媒（601801.SH）

概念股指數：

公司是安徽省規模最大的文化企業，是我國中部地區最大的出版物發行企業。公司在教育領域布局清晰，線上線下結合，線下方面，公司擁有2000多名教育服務專員，覆蓋1.8萬所學校，750萬學生，渠道優勢明顯；線上方面，公司與滬江網深度合作，構建互聯網教育生態圈。公司攜手新東方研發出國內第一個VR數字教育內容“美麗的科學”系列，在三星VR平臺點擊量排名榜穩居前列，與滬江網開展深度合作，“深質+平臺，內容+渠道”布局互聯網在線教育。未來，公司將定增打造“智能學習全媒體平臺”和“智慧書城運營平臺”，加速推進文化消費，教育服務的轉型升級，打開估值空間。 鳳凰傳媒（601928.SH）

概念股指數：

公司是我國出版發行行業的龍頭企業，主營圖書出版物及音像制品的出版、發行及文化用品銷售。公司5月8日晚公告稱，將于江蘇省教育廳簽署《智慧教育戰略合作框架協議》，雙方將圍繞江蘇省智慧教育建設的總體規劃與目標任務，共同開展江蘇省智慧教育云計算服務平臺的資源建設。近年來，公司在鞏固擴大傳統紙質國標教材業務優勢的同時，圍繞數字內容、網絡平臺、軟件技術、數據管理等幾個重點板塊積極布局智慧教育業務，包括鳳凰版國際教材數字化業務，職業教育數字化業務，K12在線教育業務，云計算業務和教學軟件開發業務。 洪濤股份（002325.SZ）

概念股指數：

公司是國內高端裝飾龍頭企業，主營酒店、劇院會場、寫字樓、圖書館、醫藥、體育場館等公共裝飾工程的設計及施工。公司自去年轉型教育以來，積極儲備教育項目，同時進行了關鍵性的人才與業務布局，對部分教育項目進行了前期投入，目前公司12億可轉債募集資金已到位，預計未來公司將加大職業教育投入力度。公司定位通過線上大數據，云平臺，線下實訓基地及企業實習方式提品。未來公司將致力于打造包含職業教育大數據云平臺，多類垂直業務并舉及基于打通產業鏈合作業務的全球頂尖職業教育產業集團。 大地傳媒（000719.SZ）

概念股指數：

公司是大型的出版傳媒企業，主營出版、印刷、物資貿易類及中小學教材出版等業務。今年來公司旗下各個出版單位延續“大教育”出版主線，在做好“K-12”教育出版的主線下，逐步向嬰幼兒教育、職業教育延伸，并通過“中國教育出版網”開發網絡課堂，形成“課堂書本+網絡課堂”的教育出版新模式。公司旗下大象出版社在做好普通高等教育“十二五”規劃基礎上，與人民教育出版社、人民音樂出版社等主流教材出版社合作，成為其在河南省的獨家租型商。大象自主研發并配套研發了多個數字教育產品。 宏潤建設（002062.SZ）

概念股指數：

公司主營市政公用工程，房屋建設工程，城市軌道交通工程施工和房地產開發。公司上半年實現合并營業收入357692.85萬元，同比增長1.01%；實現凈利潤10035.88萬元，同比增長5.43%。其中，建筑施工業務收入257274.72 萬元，占營業收入71.93%；房地產業務收入94191.63 萬元，占營業收入26.33%。公司9月6日公告稱，預計以資金收購的方式，非公開發行募集投資12億―20億元投進入在線教育領域，業內人士認為，教育的剛需屬性和中國教育這個龐大的市場，決定著在線教育至少在未來一段時間內不會太過冷清和動蕩，也是資本競相布局的熱電新興領域。 全通教育（300359.SZ）

概念股指數：

篇2

2016年1月7日，新年開市的第四天，也是第二個觸發熔斷機制的交易日。

前一天，在大洋彼岸的拉斯維加斯拉，一場被科技界視為年度風向標的美國消費電子展CES拉開了序幕。當天，VR在展會上的主角氣息就已十分強烈。據悉，Facebook、三星、索尼和HTC的消費版VR頭盔將首次同臺亮相。7日凌晨，OculusCV1預訂量已超過300萬臺。

這次，和“VR元年”概念一起被釋放出來的信息還有——“概念股將迎來爆漲”。

科技媒體都已經開始為股市搖旗吶喊了，A股對概念的饑渴程度可見一斑。

在業內人士看來，這并算不上什么新鮮的事：“整體而言，股市或是靠降息，賺央行的錢；或是靠利潤增長，賺公司的錢；還有就是割韭菜，賺散戶的錢。這段時間一來沒有降息，二來經濟差公司也沒利潤，所以只能用概念了。”

從去年的表現看，對A股而言，VR確實是一個“好用”的概念。

Wind指數數據顯示，去年以來，虛擬現實指數累計漲幅167.71%，去年最后兩個月交易日累計漲幅也錄得58.12%。看來，今年VR在A股掀起的風浪只會更猛。

VR不是一般的概念

據不完全統計，目前A股市場上VR概念股有二十幾只，這一數字還在增長當中。焰火工坊CEO婁池在知乎回答中指出，二級市場除了暴風和歌爾聲學，基本和VR毫無關系。

若不從技術層面限定，與HTC合作推線下渠道的順網科技也算與VR有直接的關系。即便如此，VR概念股中與VR真正相關的公司也不到15%。股民難免會擔心，VR會不會只是一個被A股玩弄的空殼？畢竟，這兩年，被A股玩過的概念也不少。那么，VR會不會也像3D、4K那樣，炒作價值用完之后便開始走向衰落呢？

從電科技了解到的情況看，不管是從業者還是投資人，對于VR產業的崛起都充滿了信心。靈鏡CEO張書賓表示，與3D、4K這些局部技術創新帶來的概念不同，VR不僅僅停留在技術層面，未來，它將給很多行業、內容的體驗帶來質的提升。

大朋VR創始人兼CEO陳朝陽結合今年CES上70多家VR企業參展的盛況，表示這是一個與3D完全不同的產業，爆發只是時間問題。

某資深投資人士態度更為堅決：“VR肯定要成長起來的，這個毋庸置疑。”借用婁池的觀點解釋，VR的核心價值在于5-10年以后的流量分發權。

在分析人士看來，“VR概念被炒作既是偶然也是必然，偶然的是炒作的時點，必然的是需要炒作。”也就是說，VR不是一個被炒作出來的概念，即便沒有炒作，該發生的事情遲早也會發生。

炒作也是好事

用概念拉動二級市場，上市公司無疑是最直接的受益方。說到這里，不得不讓人聯想到暴風科技，憑借VR概念創造了連續29個漲停板的神話。

有人批評，魔鏡過于小兒科，暴風并沒有掌握VR的核心科技，300億市值背后是資本的巨大泡沫。

但是，必須承認，作為與VR關系最為密切的上市公司，暴風的存在，無論是對于創業者還是投資人，都是一個積極的信號。而股價的提升，對于暴風戰略的進一步推行具有促進意義。說白了，沒有錢，概念永遠只是概念，有了錢，至少還有將“吹過的牛X”變為現實的可能性。

也正是VR概念股的出現，使得VR迅速得到了更為廣泛的認知，尤其是在股民中間，這在無形中教育了VR市場和未來消費者。

從VR創業者的角度看，上市公司關注得越多，得到的投資機會也會大。張書賓認為，與2015相比，2016年國內VR產業的投資額會翻幾倍上升。

據騰訊游戲統計數據顯示，2015年國內29家VR企業融資總額超10億元人民幣。按照張的預期，今年還有幾十億人民幣砸向VR，這些錢，又會給VR行業帶來什么變化呢？

一級市場時機正好內容或是新一輪投資熱點

有投資人預計，通過并購或者是合作的模式，今年會有更多的上市公司切入到VR領域。

這一趨勢，已經可以在上市公司的相關動向中有所體現。去年年底，樂視、新東方、騰訊、小米、迅雷等“明星”上市公司接二連三地與VR“發生關系”，足見這塊被視為“下一代計算平臺”的大蛋糕是有多么誘人。

七鑫易維聯合創始人彭凡認為，上市公司的加入將推動VR產業鏈的快速整合。

和所有其他領域的投資一樣，上市公司和創業企業之間的合作若僅停留在資本層面，很難有足夠的說服力。以高新興的投資為例，蟻視CEO覃政告訴電科技，此次合作是在實際考察和前景分析的基礎上達成的，雙方在很多方面都存在契合點，未來會有很多實際業務產生，比如在B端拓展虛擬現實應用。

資本和創業者之間的關系，類似于水草和羊群之間的關系——后者會本能地向前者資源豐富的地方遷徙。此前火爆一時的O2O就是典型的例子。這次，資本的偏愛同樣會拉攏一批新的創業者入局。

“競爭加劇，淘汰率也會增加，業務門檻低、不具備核心技術的企業會最先出局。”一位不愿意透露姓名的VR從業者這樣分析。

根據電科技從投資領域了解到的情況看，新一輪資本的注入可能給內容、底層或細分技術、線下渠道等相關創業公司帶來更大的機會，VR體驗館也是被看好的模式之一。

這與產業界的觀點不謀而合。

作為VR硬件從業者，陳朝陽認為，過去一年VR領域的投資多集中在硬件，行業已經到了需要內容的時候。

彭凡這樣分析：“大公司不會在細分領域技術上投入太多資源，這些技術對于VR整體實現來說同樣十分重要，比如眼球追蹤、動作捕捉、手勢識別等。”七鑫易維就是一家專注于眼球追蹤技術的創業公司。

在VR內容創作領域，蘭亭數字聯合創始人莊繼順認為，找準自己的定位，從垂直領域切入的初創型公司會有更大的機會。

相反，硬件產品則很少被投資人所提及。也許，大家還在等待，等待巨頭的亮相，來給頭盔這出戲開鑼、清場。

二級市場成熟尚早個股投資須謹慎行事

“一級市場正處于一個非常好的投資時期”，“VR正處于風險較高的VC階段”，專業人士給出的投資建議多集中于一級市場。與此相較，投資人對于二級市場的投資建議則要保守很多。

“從概念股的炒作，很明顯可以看出A股VR標的缺乏，目前幾乎沒有純正的VR上市公司。沒有業績支撐和確切的銷量預測，概念是不足以支撐股價的。”

“VR行業基本上全是創業公司，真正進入二級市場還需要一定的時間，現在對二級市場的標的不做個股推薦。”

篇3

今年的政府工作報告提到“海洋”共十處，在回顧過去五年工作中，充分肯定了深海探測、海洋保護和開發、重點海域污染防治、海上維權與國家海洋權益維護等五個方面工作；在對2018年政府工作的建議中，明確了實施重點流域和海域綜合治理，嚴控填海造地，壯大海洋經濟，堅決維護國家海洋權益，建設強大穩固的現代邊海空防等五個年度重點方向。

【項目進展】

特發信息：設立首個“光芯片及激光技術聯合實驗室”

東方雨虹：擬投資6億建設岳陽云溪基地擴建項目

上海建工：子公司中標33.8億元項目

江南化工：簽2518萬供貨合同

【可轉債申購】

3月21日無可轉債申購

篇4

在應用端，全球目前已有77家電信運營商提供了IPv6的商用接入服務，共有包括谷歌、雅虎、騰訊等在內的3000多個網站提供IPv6商用訪問。根據谷歌統計數據，通過IPv6網絡訪問谷歌的用戶已由2012年年初的0.41%增長到今年8月底的0.86%，而且這一數字還在持續增長。

篇5

然而就在上市新貴觥籌交錯時，另一些落魄者卻在心驚膽戰， 從2010年至2012年，同樣是一批中國企業，在美國資本市場卻演繹了無數的悲情。

麥考林頭頂中國首家B2C企業光環，卻1個月之內從天堂墜入地獄；綠諾科技23天就被獵殺至死；多元印刷連遭質疑，拖累多元環球水務遭遇集體訴訟；環球雅思慘被收購；還有樂語中國、盛大網絡這樣業績健康的企業，看看勢頭不對，開始逃離……

赴美上市門檻低

中國公司赴美上市肇始于1992年，到2012年3月為止，共有260余家中國公司在美上市。

縱觀這260余家上市公司，有一批品牌知名度、財務狀況、管理水平和創新能力處于中國頂級地位的企業，并且形成了互聯網、新能源、民辦教育、旅游酒店等幾個大的板塊。其中也有一批來自傳統行業，行業地位并不靠前的中小市值公司。還有一批拼湊資產、生造概念，為上市而上市的公司。

為什么這些公司要不遠萬里跑到美國去上市？

最初的原因很簡單，有些公司在國內根本上不了市，或者財務指標達不到國內的上市標準，或者公司的境外結構使他們只能在境外上市。

因為美國資本市場實行的是注冊制而不是審批制，注冊制形成的有別于中國A股的市場氛圍，上市相對容易，持續吸引了中國一批創新型公司到美國上市。

而利用反向收購實現上市的企業沒有信息披露的義務，實現上市的成功概率較大，成為中國企業境外上市選擇最多的途徑。所謂的反向收購，也即中國人常說的“買殼上市”，比首次公開募股便宜得多，因此它受到欲赴美上市的中小企業的歡迎。

這種曲線上市路線的優勢還在于能夠避免首次公開發行時證券交易所的嚴格審核。所以自2003年以來，已有200來家中國企業通過這種方式赴美上市。

反向收購被盯梢

反向收購比在交易所IPO容易得多，但這些公司上市之后暴露的問題也更多，成為“渾水機構”獵殺的最主要目標。

中概股遭到質疑和盯梢已是早就存在的問題。早在2010年3月，美國證券交易委員會就曾發出信號調查通過反向收購轉板上市企業的財務問題和審計機構，并在此后數次針對中國概念股提出質疑。

2011年是中國公司在美上市迎來了最為慘淡的一年。

2011年6月，美國證監會向投資者提出明確警告，稱通過反向收購上市的公司可能有“欺詐及其他弊病”的傾向，并稱“調查發現數十家中國在美上市公司存在會計問題”。

這一被稱之為“中概股造假”的事件，成為中概股集體下跌的導火索。受這一事件影響，部分投資者紛紛拋售中國公司股票，導致美股的中概股遭遇最冷的寒冬。

2011年11月21日，因渾水指責上海戶外廣告公司分眾傳媒虛增資產，分眾傳媒在紐約證交所交易的股票當日暴跌40%。同樣，渾水宣稱展訊通信虛報財務業績，導致展訊通信股票價格在6月28日盤中跌幅一度達到34%。

此外，波士頓律師事務所香港合伙人保羅表示，美國證券交易委員會發出信函，要求中國在美上市公司就公司結構問題做出回應，這其中包括盛大和空中網。

國際四大會計師事務所之一的安永會計師事務所一位審計人員表示，此前中概股被質疑最激烈的時候人心惶惶，摘牌的摘牌，警告的警告，為此很多公司推遲了赴美上市。

據統計，曾有近1/4在美上市的中國企業，遭到不同程度的財務質疑，使得整個中概股板塊陷入了史無前例的危機。

受此影響，2011年，在美新上市的公司只有可憐的11家，第4季度甚至一家都沒有。大部分中國概念股股價低迷，被腰斬的個股比比皆是，還有一大批淪為一兩美元的“垃圾股”。

而在這波中國概念股獵殺季中，似乎已經形成了一個產業鏈，建立空倉――披露財務造假數據――評級機構調低評級――律師事務所――被獵殺公司股價暴跌――做空者獲利。而像“渾水機構”這樣的做空者就在其中扮演著重要角色。

沒有人會質疑“渾水機構”的政治立場、道德水平，更沒人糾纏“渾水機構”的動機，動機都已經寫得很清楚，就是賺錢。

股價暴跌尋求退市

全球經濟不景氣，加上中國概念股被渾水研究機構的連環攻擊，導致大部分企業股價一落千丈，這也讓低成本退市成為可能，不少企業開始尋求回購或者退市。

根據羅仕證券統計，2011年，美國股票市場上，共發生22個有關中概股的私有化交易。其中，10個交易已完成，包括環球雅思、同濟堂藥業、BMP太陽石等公司；2個提案被終結；10個交易正在進行中。

其中包括盛大互動娛樂以23億美元代價完成私有化，樂語以4.43億美元完成私有化，傅氏科普威以4.41億美元完成私有化，此外，還有康鵬化學、泰富電氣等公司以及中國消防安全集團均完成了私有化。

根據羅仕證券的統計，不包括被強制摘牌的企業，2011年在美已經或正在通過私有化交易退市的中國企業股本總額高達78億美元，其中已經被管理層、戰略收購財團和私募股權基金等買斷的中概股總規模達到35億美元，此外還有43億美元的此類交易正在進入被收購或托管程序。這個數字也遠遠超過了2011年中國企業在美公開募股（IPO）22億美元的總融資額。

“在成交低迷、股價低估的背景下，上市公司無法得到足夠的融資，為維持上市每年還需支付一定的服務費，并面臨美國各界的嚴密監管和審查，導致收益與付出成本不相稱，因此越來越多的公司選擇主動退市。”互聯網評論員劉興亮說。

而相關專家也認為，2012年，這股中國海外上市公司的私有化風潮可能會繼續擴大。

回歸A股還有機會

曾經的夢想之地，如今卻滿目瘡痍。幾個月前還削尖了腦袋想要擠進去，現在又費盡周折地要私有化退市。上市、退市，為何要如此折騰？

很顯然，無利不起早。在美上市的中國公司選擇私有化，然后轉赴估值較高的其他市場上市，這可能為私募基金投資者帶來豐厚利潤。

東興證券分析師李澤表示，隨著A股IPO改革的深入，新股發行價將逐漸向合理價格回歸，這會給二級市場留出一定的投資空間。同時，國內經濟正處于轉型階段，如果這些具有優秀業績、優質客戶群體的公司能順利在A股IPO，有望帶來一、二級市場的雙重投資機會。

羅氏資本研究部聯席負責人馬克也認為，一些在美國上市的中國公司估值遠低于中國境內私人公司的估值水平，私募基金對這些公司非常感興趣，并成為推動這一操作的幕后推手。

目前，盛大網絡董事長陳天橋家族已完成收購公司的計劃，使其私有化。為完成這一操作，據悉早在2011年10月，陳天橋方面就與摩根大通討論了融資問題。此外，PAG Asia Capital也為樂語的管理層收購提供了融資服務。

就私有化交易本身而言，大股東私有化收購價格要有一定的溢價，才能贏得小股東的同意。馬云在給員工的公開信里寫道：“有人說我們上市的時候只融了17億美元，但私有化要花20多億美元，看起來是個賠本的生意，有人建議我們可以用低一點的價格把股票買回來，但這不是阿里巴巴的風格。”

篇6

在全球經濟低迷之際，各國政府都在苦思提振經濟的良方，而擴大出口無外乎成為各國家拉動經濟增長的制勝武器。美國作為全球經濟的最發達的國家，也在試圖找到有效途徑引導本國經濟走出困境。

與一貫所做的那樣靠汽車、能源等傳統的工業制成品撬開國外市場不同，美國更冀于通過擴大娛樂版稅、旅游業、交通和服務業的出口拉動經濟重振。

試想，當一位外國游客來美國度假或在洛杉磯買張NBA的門票時，這些在官方統計數字中都被算作出口。如果一名球迷在印尼看了一場轉播的NBA比賽或買了件林書豪的球衣，特許權使用費也會被統計為出口。那么，這位年輕人所做的不僅是幫助他的球隊，他還在展示美國經濟的一種增長方式。

其實，還有很多服務都可以增加美國的出口，比如外國學生繳納的學費、外國旅客在乘坐美國航空公司的航班時買的機票以及外國企業在谷歌上登廣告需要支付的廣告費。而這些正是“新型出口”。

美國已是這方面世界上最大的出口國。美國出口的教育服務比電腦多，出口的旅游服務比航天產品或機械多。與其在貨物貿易中存在的巨額逆差不同的是，美國在“新型出口”方面擁有相當大的順差。據美國經濟分析局的數據，2011年順差為1790億美元，2012年可能還要多。這為全美的數百萬個就業崗位提供了支持。

瘋狂之2 硝煙彌漫的搶注商標大戰

隨著林書豪的異軍突起，越來越多的企業希望借助林書豪的魅力推廣自己的品牌產品，一場圍繞“林書豪”三個字的搶注商標大戰已經硝煙四起。

在國內，當人們都在關注是誰率先發現了籃球新星林書豪的潛力時，中國足球和籃球制造企業無錫日升體育用品有限公司覺察到了林書豪的天賦，并在2010年申請注冊了“林書豪”中文商標。注冊范圍包括服裝、鞋、帽、娛樂品、玩具、體育用品等，注冊期是10年，也就是到2021年。

此外，還包括匹克、李寧、安踏、361等國內體育用品企業也紛紛傳出了向林書豪拋出繡球的消息。今年2月16日，福建匹克體育用品有限公司CEO許志華親自帶隊趕往紐約，試圖與林書豪再續前緣。匹克公關部負責人劉翔說，早在林書豪哈佛讀大四時，匹克就與其有過接觸，當時經紀人推薦了林書豪，到后來因為各種原因沒有達成合同。據了解，若匹克與林書豪成功簽約，代言費達400萬美元。

實際上，林書豪目前有自己的贊助商，這就是大名鼎鼎的耐克公司，而且他與耐克公司還有1年的合約在身。耐克公司肯定不會讓這個閃閃發光的新星輕易從自己的手中溜走。據悉，耐克公司已經專門為林書豪設計了一款球鞋。

據報道，美國出版商樺榭出版集團將推出新書，名為“林書豪：造成林來瘋的原因”，大約在5月上架。

林書豪的經紀人蒙哥馬利表示，已經有很多公司想找林書豪代言，蒙哥馬利已經收到超過1000封郵件，不僅有美國的企業，也有中國的企業。

據悉，林書豪已經拒絕多家廠商邀約代言，包括電信業、鐘表業等，而這些代言費都上看好幾百萬美元。

瘋狂之3 林書豪一投 股市跟著抖三抖

篇7

逐鹿藍海，掘金過度易致市場未熟先衰

各個企業目前已經形成了不同的經營模式特點及各有側重的競爭優勢，無論是企圖以滿足細分需求撬動新市場的貝瓦網，把戰略核心放在線上的廣州百田，或是在線下各領域積極謀求擴張的淘米，還是倚重線上產品逐步發力線下的騰訊，都依據自身產品特點、經營者思路、企業DNA等探索著自身發展的道路。

群雄逐鹿兒童互聯網市場，看似一片繁榮景象，但市場似乎已經隱隱發出預警信號。早在2010年1月就宣布進入盈利階段的淘米公司上個月公布的2011年財報不甚樂觀，專家認為淘米此項報告表現出了其活躍付費用戶的逐步流失和線上產品粘度的下降，淘米的困境也恰是尚不成熟的兒童互聯網市場背景下，許多業內企業盈利模式和發展策略探索階段的相似陣痛。

企業發展、分羹食之的迫切性以及商業利益的驅使，讓這些兒童互聯網市場的開辟者同時也在一定程度上透支著這塊市場。我國的兒童網民比例與發達國家比尚有一定差距，兒童網絡娛樂習慣、網絡消費習慣也還不夠成熟，如果盲目擴張、急速求成，未來的行業發展將不容樂觀。

創業網CYE專家建議：培育市場用好“兩只手”

篇8

從全球網絡發展的角度來看，當前世界各國電子商務與網絡化的競爭遠未停止，仍在繼續激烈地進行，尤其是在發達國家。在信息產業的核心技術領域，美國的英特爾公司仍然在個人電腦微處理器芯片方面保持著優勢，而韓國在存儲器芯片方面獨樹一幟，日本則把目光放到了半導體技術上。

以信息技術和互聯網為基礎的數字化生活仍在向人類生活全面滲透。數字化已經不再是90年代初期的時髦詞匯，而成為當前社會生活的生動寫照。數字化最初的運用，包括電子商務、網絡銀行、數字化報刊等，都已經成為現代文明的象征。數字化運動的縱深發展，包括通過建設寬帶多媒體信息網絡整合各種信息資源，建立電子政務、勞動社會保障、電子教育信息系統等等，促進了互聯網在全社會的運用。

互聯網和電子商務已經擺脫泡沫，正在全面走向傳統經濟。從全球范圍來看，互聯網的運用已經走下神壇，逐漸融入到傳統經濟中。越來越多的傳統企業運用信息技術來武裝自己，提高自身的核心競爭力，傳統產業也在這樣一個過程中逐漸被改造并成長著。互聯網技術不僅僅給人類提供了一種直接的消費，而且從更大意義上說，它通過技術創新和應用，提高了整個社會經濟的運行效率，降低了社會運行的成本，成為整個社會經濟發展的基礎和先導。

危機與電子商務

危機背景下的電子商務。早在“911”恐怖襲擊和“炭疽熱”事件以后，網絡視頻會議就已經在美國得到了很大的發展，無論是政府還是企業，為了降低旅行風險，都提高了對網絡視頻會議的依賴。目前包括微軟公司、IBM公司、Oracle、惠普等公司在內的7000多家企業每天在線舉行的會議數越來越多。“9·11”也改變了很多美國人的生活方式，使得他們傾向在家里休息，享受生活，也由此帶動美國一些產業如建筑裝修、家電業等產業的新發展。

而在中國，突如其來的SARS疫情，給眾多電子商務網站帶來了一次全面展示的機會。在第93屆廣交會上首次推出的網上廣交會，就挽救了因SARS疫情造成的部分損失。

國內排名第一的B2C電子商務網站卓越網，據報道在SARS期間，“每個員工送單量從過去的10多單增長到幾十單，在超負荷運轉。僅在3月份，卓越網上購物的銷售額有1200萬元人民幣，4月份前20天就有1500萬元，現在每天簽下的單都在5,000例左右”。

SARS時期通過網絡閱讀新聞來獲取資訊、相互通信和溝通、依賴電子商務進行買賣、通過網絡游戲獲得娛樂休閑等，已成為越來越多的城市市民工作和生活的重要部分。據報道，國美電器這樣的大賣場，每天網上交易的數額甚至達到將近30萬元，而過去這一數字為15萬元左右。一些門戶網站的訪問量也在此期間迅速增加，SARS疫情爆發以來，新浪網的訪問量一路高歌，其中“非典”專題報道的日均頁面總瀏覽量達300萬以上，而專題首頁的點擊量更高達100萬以上。同時，新浪“網絡商城”日均頁面瀏覽量上漲近20%，“網絡游戲”日均頁面瀏覽量也上漲近20%。

很多傳統行業中的企業則因為SARS疫情的影響，員工無法赴外地出差、傳統的客戶服務無法實現、原有的營銷渠道大面積減少，很多公司緊急購置電視會議系統，全面采取網絡交流方式，進行遠程交易。SARS疫情加速了傳統交易方式的改變，據估算，由于SARS因素的影響，也讓商業機會信息數增長了3～5倍。企業如果能夠突破傳統經營方式，仍然能夠獲得商機。

化危機為機遇。2002年中國移動短信息發送總量達到800億條，收入80億人民幣，中國聯通短信息發送總量達到160億條，收入16億人民幣。SARS疫情期間，每天的短信發送量都相當于以前重大的節假日。另外，“彩信”，“彩E”業務的增長也勢不可擋。在這樣的背景下，國內傳統的電子商務企業抓住了這一歷史性機遇。

根據搜狐2002年第4季度財務報表顯示，公司收入1060萬美元，盈利190萬美元，每股收益6美分，成為NASDAQ中國概念股中首家規模贏利的互聯網企業。報表公布當天，搜狐收盤價格報8.72美元，較年初上漲了將近5倍，其收入的增長主要來源于電信增值服務和網絡通信業務，具體如短信業務。據估計，中國三大門戶網站2002年發出的短信很可能在1000億條左右，搜狐、新浪和網易公司超過一半的收入是由短信業務帶來的，三大門戶網站也都先后公布盈利。

放眼全球，電子商務發展的外在環境在不斷地好轉，網民在不斷地上升，體驗網絡購物者在逐漸增加，支付方式的多樣化以及相關的法律規定正在逐步地制定與完善。經過網絡泡沫的洗禮，能夠生存下來的互聯網企業更加腳踏實地的認清楚電子商務的發展方向，推動著電子商務的發展。特別在伊拉克戰爭和SARS的環境下，電子商務發展的緩慢量變過程很有可能被這種環境的突變拉動而進入一種趨向質變的過程。

近一段時間以來，B2C網站都在主動地開展宣傳攻勢，B2B網站也在充分發掘自身的資源和優勢，以迎接這一商機的到來。SARS非常時期，使人們陡然之間感覺和認識到電子商務的重要性，不論是自愿還是無奈，人們都開始親自體驗。雖然SARS危機早已過去，但無數歷史的發展告訴我們，一個偶然的擾動因素，很可能會在特定的歷史格局下使事物發展進程出現質的改變。

電子商務能否借助于SARS危機這樣一個擾動因素，放大擾動效果，捕捉消費者的購物心理、完美消費者的購物體驗、吸引電子商務的回頭客、適應并改變消費者的購物行為和習慣，最終使進入電子商務的企業和消費者越過規模經濟的門檻，實現業務收入和成本的平衡，讓傳統行業的企業在電子商務和網絡貿易中嘗到甜頭，對于電子商務最終能否盡快發展至關重要。

篇9

小微企業所得稅減半延至2015年年底

國務院4月份公布了包括財稅、金融、公共服務在內的一攬子支持小微企業發展的措施，即《關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》，旨在經濟放緩時期與小微企業共度難關。

《意見》要求落實支持小型微型企業發展的各項稅收優惠政策，其中包括提高增值稅和營業稅起征點，將小微企業減半征收企業所得稅政策，延長到2015年年底并擴大范圍。加快推進營業稅改征增值稅試點，逐步解決服務業營業稅重復征稅問題等。

減稅、建立國家中小企業發展基金以及定向政府采購成為這份《意見》的三大亮點。其中，減輕稅費負擔是最為迫切的，但從小微企業實際發展情況來看，《意見》在這方面的力度仍有待加強。

美國瘋牛病或影響出口貿易

美國農業部4月25日證實，美國加利福尼亞州一頭奶牛被發現感染了“瘋牛病”。這是自2003年以來在美國本土發現的第4例“瘋牛病”病例。但美國政府暫時沒有公布這頭奶牛所涉及的公司和品牌。

這一消息立刻引起了日本、韓國等美國牛肉進口國的警惕，美國業內人士擔心，美國的牛肉出口貿易可能會因此受到影響。

近一半畢業生失業或低就

根據美國政府數據，2011年每2名大學畢業生就有1人失業或未充分就業，創近11年來新高。美國大學2012年班級畢業生即將面臨就業市場的嚴酷考驗。

據悉，美國去年約53.6％不到25歲的學士失業或未充分就業，相當于150萬人，為11年來最糟。2000年失業或未充分就業的學士較少，占41％，之后網絡業泡沫化，電信和信息科技產業為學士提供的就業機會大幅減少。

在就業市場不得志的這150萬人中，約半數人未充分就業，人數比前年增加。年輕的大學畢業生大多投入只需要高中以下學歷的工作。

英國肉價上漲致偷肉案增加

由于肉價不斷上漲，英國超市的肉類商品近期頻頻被盜，同類案件比平時增加了20％。

有統計顯示，3月份英國肉類商品價格增長6.1％，在大型超市商品價格漲幅中排名第二，肉類商品也因此成為偷竊者的首選。

根據英國國家統計局的數據，由于食品和服裝產品價格上漲較快，3月份英國以年率計算的消費價格指數上升至3.5％。3月份通脹水平上升主要是由于面包、糧食、肉類產品、水果和蔬菜以及服裝、鞋類、電子游戲等產品價格的上升。其中，食品和軟飲料價格同比上漲4.6％。

法國中小企業扶持政策僵化

在法國，只有1％的企業是超過500名員工的大型企業，其余都是中小企業，而中小企業的資金來源92％依靠銀行。

歐洲中央銀行2月1日公布的調查顯示，受歐債危機影響，歐元區35％的商業銀行去年第四季度收緊了對企業放貸條件。2008年至2011年，法國每年大約有6萬家中小企業關門，受影響最大的是工業和商業領域。挺過了2008年危機的中小企業，在2011年的歐債危機中，生存問題重新被打上了大大的問號。

在正在舉行的法國總統大選中，法國的中小企業問題逐漸成為總統大選論戰的焦點。

德國10年期國債發行遇冷

德國4月11日發行了最新一期10年期國債，但由于市場需求不旺，發行遇冷未能達到預期融資額。

在歐債危機中，德國經濟因其雄厚的制造業和全球市場持續旺盛的出口需求一枝獨秀，這導致素有歐洲債券市場避風港美譽的德國長期國債備受追捧，收益率因此不斷下滑。德國國債和其他國家之間的息差不斷擴大也令投資者心有不甘。分析人士稱，投資者在規避風險還是追逐利潤之間游移不定、觀望等待，是導致此次德國國債同時出現收益率和融資規模雙下滑的主要原因。

日本任天堂30年來首次陷虧損

日本任天堂公司4月26日公布的2011財年聯合財務報表顯示，其2011年銷售收入比上一財年銳減36.2％至6476億日元(約合500億元人民幣)，凈利潤虧損達432億日元(約合32.4億元人民幣)。

這是自1981年任天堂公司開始公布聯合財務報表以來首次出現凈虧損情況。其在2010財年曾盈利776億日元(約合58.1億元人民幣)，游戲機銷量不佳以及日元升值引起的匯兌損失為其虧損主要原因。

任天堂預計2012財年銷售收入將為8200億日元(約合614.2億元人民幣)，凈利潤為200億日元(約合15億元人民幣)。

韓國國家債務首次突破400萬億韓元

4月10日，據韓國國務會議的“2011年度國家決算報告顯示，韓國國家債務達到了420.7萬億韓元，比2010年增長了28.5萬億韓元。韓國國家債務繼2008年首次超過300萬億韓元后，2011年突破了400萬億韓元。

韓國國家債務中，中央政府債務為402.8萬億韓元，比2010年增長了29萬億韓元；地方政府債務為17.8萬億韓元，比2010年減少了6000億韓元。

報告還顯示，2011年度韓國財政收支赤字達13.5萬億韓元，比2010年度增加5000億韓元。但是，包括國民年金、私人教育保險、財產保險等社會保障性基金在內的綜合財政收支卻實現了18.6萬億韓元的盈利。

數字

8825億

A股16家上市銀行年報公布完畢，根據數據，2011年16家上市銀行共實現凈利潤8824.51億元，日均凈利24.17億元；其中工農中建四大行貢獻利潤超過6000億元，占比超過七成。

2400點

股指繼續震蕩上行，滬指重返2400點。個股漲多跌少，金改概念股強者恒強，地產、鐵路基建、商業、煤炭等板塊非常活躍，成為市場新熱點。資金面呈凈流入格局。

73.6％

人民網4月27日在上交所上市交易，該股當日盤中因出現上交所《關于加強新股上市初期交易監管的通知》規定的異常波動情形，被上交所實施兩次盤中臨時停牌。收盤上漲73.60％，全天換手率為86.01％，為自3月16日以來首日漲幅最大的新股。

6.28

篇10

很多業內人士都表示3D打印技術甚至會顛覆傳統制造業。對此，剛參加完在拉斯維加斯舉辦的CES（國際消費類電子產品展覽會）的太爾時代副總經理顏旭濤感慨頗多。據稱，“CES 2013最值得關注的十五種產品或技術”中，3D打印排名第6位。但國內股市熱炒和媒體追捧讓顏旭濤有些擔心，“雖然3D打印的發展前景被業內看好，但要取得實質性的發展，尚需經歷時間考驗”。

3D打印技術利用更加輕型的桌面制造工具讓每個人都具備了“生產能力”，于是很多人開始相信小眾和個性化定制能夠改變現有傳統制造的格局，這也迎合了人們追求小眾和個性化的時代特征，于是，3D打印的概念開始像興奮劑一樣令人血脈賁張，但3D打印技術想要達到規模化發展還有很長的一段路要走。

最早的3D打印技術出現在20世紀80年代，價格極其昂貴且所能打印的產品數量也少得可憐。雖然移動互聯時代，3D打印的成本已經有所下降，但是直到2011年，3D打印的市場規模達到17.1億美元，而這一數字仍僅占全球制造市場的0.02%。

之所以國內的3D打印如此躁動，完全可以從美國找到源頭。由于美國在中國的制造業回流，促使3D打印在美國制造業顯現出巨大的應用潛力，目前全球有兩家3D打印機制造巨頭，分別是Stratasys和3D Systems，這兩家公司均已上市，2011年營業收入分別為1.7億美元和2.9億美元。奧巴馬曾在2012年國情咨文中重申：政府計劃每年向先進制造技術投資5億美元，并在4年后提高到每年10億美元，以提升美國的領先地位。

一項真正的具有顛覆性的技術會對商業、社會和經濟等多個層面產生非線性的影響，3D打印技術也是如此，但目前從國內的市場環境來看，這一技術的市場應用還存在制約。

首先，國外3D打印與國內3D打印的市場環境并不一樣。3D打印最初是以開源硬件的方式推廣的，英國的一家3D打印公司起初用的就是開源數控，這種方式可以讓大家都能使用它開源的編程，自己就可以通過零部件組裝成品。但越來越多的大公司像美國的Maker Bot 開始不再推廣這種方式，而是更偏向于推廣那些不開源的產品。這些大公司并購重組后會形成一個大集團下擁有多條工藝產品線的格局，這就讓中小型企業很難與之抗衡。

顯然，國內一些想要進入3D打印領域的中小型企業要比肩這樣的企業還很困難，況且國內3D打印技術的發展遠不及國外成熟，如果國內市場導向出現背離，大量沒有研發核心技術能力的公司涌入，即使有很多支持資金來炒作概念，但沒有知識產權和競爭力，也做不出真正好的產品，而國外企業一旦進入中國市場，這些沒有真正實力的公司就會被淘汰，從而影響整個國內市場環境。“不以國際上的市場為契機的話，中國是做不好的”，對此，做了十多年3D打印設備銷售的顏旭濤不無擔憂地說，“也許我們會被拖下水，最后都死掉了，或者我們能做的也只是獨善其身而已”。

大家都對3D打印抱以非常高的期待，稱其會顛覆傳統制造業。顏旭濤表示，3D打印技術在未來可能會有一番作為，但從自己這些年的經驗來看，3D打印要掀起制造業的革命，還是一個很長很長的遠景，雖然3D打印技術很有可能逐步代替部分制造業，但用它替代大規模批量性生產的成本會很高，目前來看，3D打印和數字生產技術無法創造規模經濟。

基礎科技掣肘3D打印

3D打印其實是一個誕生數十年的技術，其發展到今天，整個市場行業也只能說還是幼兒時期，它在理論上會有一個非常具有想象力的發展空間，但面對現實，只有解決基礎科技的問題，3D打印產業才有可能繼續向前發展。

3D打印主要的應用領域是汽車制造行業，而建筑、醫療、文化設計創意及文物修復等行業也已經開始引入這一新技術。尤其是工業設計、數碼產品開模等，3D打印可以在數小時內完成一個模具的打印，這就節約了很多從產品到市場的開發時間。

3D打印是各個基礎科技不斷提高的綜合體現，包括力學、材料學、光學等技術，而現在整個材料學的發展還未達到其要求。3D打印將材料固化的方式主要有加熱、降溫、紫外線和激光燒結，最常用的耗材主要是ABS、人造橡膠、鑄蠟和聚酯熱塑性塑料等。據統計，目前已經研究出可以使用在3D打印機上的材料約有14種，這些材料多為粉末或者黏稠的液體，從價格上看，便宜的幾百塊一公斤，最貴的一公斤則要4萬元左右。而對于人們普遍呼聲比較高的生物、金屬應用，按照目前的材料技術要真正轉化成產品還有難度，所以它絕對不能完全替代現在的傳統制造。

2012年12月，工信部副部長蘇波在增材制造技術國際論壇上表示，中國將提速3D打印技術的研發和產業化。科技部有關人士也透露，目前3D打印的相關戰略規劃正在研究制定中。顏旭濤認為，全球市場是一個非常大的市場，中國要抓住機遇但要規避炒作的思路，應該讓3D打印技術回歸到市場行為，讓其自然發展。

太爾時代是國內為數不多的具有自主研發、生產和銷售3D打印機的制造商，由于國外的3D打印產業市場比較成熟，太爾時代的主戰場也是在海外，目前在海外有30多家獨立經營的品牌商。顏旭濤介紹說，在整個市場中，購買和使用3D打印機的主要人群是企業、教育系統以及個人，各占到1/3的比例，這一數字與3D打印在全球范圍內發展的用戶群也是一致的。3D打印現在越來越成為了一種潮流，而購買的人群主要還是有設計需求的企業公司和愛好個人DIY的用戶。

篇11

中國云計算的

2010年，中國政府云計算產業的運動正式拉開帷幕。受中央政策的指導和資金扶持，這一年云計算產業園在中國遍地開花。2010年10月，國家發展和改革委員會、工業和信息化部聯合了《關于做好云計算服務創新發展試點示范工作的通知》，確定在北京、上海、深圳、杭州、無錫五個城市先行開展云計算服務創新發展試點示范工作，明確了國家發展云計算的總體思路和戰略布局。由政府推動的云計算產業建設由此拉開了序幕。

之前9月，北京市經信委了《北京“祥云工程”行動計劃》，將云計算專用的芯片和軟件平臺、云計算服務產品、云計算解決方案、云計算網絡產品、云計算終端產品等5大領域列為北京云計算產業的發展重點。由寬帶資本和北京市經信委、北京經濟技術開發區一道在北京亦莊投資建設的北京云計算基地成為了“祥云工程”的第一個示范基地。之后，由北京市和中科院合作的北京超級云計算中心也在中科院懷柔科教產業園里開土動工，計劃在2013年上半年建成投用。

同年8月，閘北區市北高新技術服務業園區作為上海首個市云計算產業基地正式掛牌，上海“云海計劃”正式啟動。該產業基地由市北高新園區和中國電信上海分公司共同打造。

2010年10月26日，上海市云計算創新基地在楊浦區揭牌。楊浦區將為創新基地投入2億元作為產業扶持資金和產業投資資金。

2011年10月22日，上海云海數據中心正式揭牌，落戶浦東洋山保稅港區。

2011年8月3日，深圳市云計算產學研聯盟宣布成立，推動深圳云計算發展的“鯤云計劃”也正式啟動。

2011年10月20日，杭州市首個云計算產業園――位于西湖區轉塘科技經濟園區的杭州云計算產業園正式開園。

除了這五個先行試點城市之外，其他城市也都紛紛上馬云計算產業項目。

2010年11月18日，“中國云谷”啟動儀式暨綠色金融數據中心高峰論壇在哈爾濱市召開，標志著旨在打造“中國云谷”的哈南國際數據城建設正式啟動。2012年4月24日，南京云計算產業基地正式啟動，項目總投資約4億元。2012年5月10日，投資額超百億的中國電信云計算產業園落戶內蒙古呼和浩特市。還有武漢的黃鶴白云計劃，重慶的云端計劃，西安的雙云計劃云鎮計劃，廣州天云計劃等等。

以上的這一系列項目，都圍繞著同一個思路展開，那就是以行政資源來推動云計算的IT基礎設施建設，再用建好的產業園區來招商引資，抓住云計算這項產業變革所帶來的商機。這種全國各地齊上馬的態勢，不由得讓人聯想起了前兩年的物聯網產業園風潮。

他山之石可以攻玉

美國是“云計算”概念的發祥地，2006年8月9日，Google首席執行官埃里克?施密特(Eric Schmidt)在搜索引擎大會(SES San Jose 2006)首次提出“云計算”(Cloud Computing)的概念。之后隨著Google、Amazon、IBM、Microsoft等大型IT公司的積極推動，云計算的市場發展極為迅速。

2009年，美國總統奧巴馬任命維維克?昆德拉為美國聯邦首席信息官后，云計算已經提上了美國政府的議事日程。美國聯邦政府的云計算發展計劃分為下面三個步驟：開通聯邦app s.gov官方網站(2009年9月15曰已開通)，整合商業、社交媒體、生產力應用與云端IT服務；建立聯邦云計算示范工程。2010年，云計算已在美國聯邦、州和地方各級政府機構中廣泛使用；聯邦政府大規模采購云計算服務(2012年往后)。

各級部門所執行的行動主要是評估并制定云計算標準，開發云計算方案，與云計算提供商簽訂采購合同并在政府機構內部推廣云計算的應用。

可以看出美國聯邦政府并無意主導云計算的發展方向，其出發點主要是采用更好的技術來降低自身IT成本，具體舉措是通過創造市場需求政府采購的方式來刺激云計算產業發展，通過將政府IT系統安全性要求、性能要求等寫入采購合同來規范云服務內容，督促云服務質量的提高。至于IT基礎設施的建設就都交給各家提供商自行解決，通過市場手段來推動其發展。

相較于美國，歐洲屬于云計算應用市場的跟隨者，歐盟各國對于推廣云計算的行動計劃也略有不同。英國在境內設立了私人政府云計算基礎設施G-Cloud，并對外提供云服務。

德國大力支持云計算的發展，努力消除云計算應用中遇到的技術、組織和法律問題，并通過云計算示范項目來挖掘創新和市場潛力，營造有利于云計算發展的創新環境，參與國際發展和標準的制定。

最后我們再看看鄰國日本的云計算發展情況。日本政府推出了“有效利用IT、創造云計算新產業”的發展戰略。政策要點涵蓋：通過云計算技術，提升數據中心的節能環保指標及穩定性；逐步放松對異地數據存儲、服務外包的管制；在充分考慮個人信息匿名化與信息安全的基礎上，完善信息使用與傳播的規章制度；制定數字化教材等電子出版物的可重復使用制度；基于海量數據實時處理，開創新的市場需求領域，構建相應的業務平臺。

從美國、德國和日本的政府政策可以看出，他們都在積極地制定標準和完善制度，都在積極地發覺市場需求，卻并不像中國政府這樣在IT基礎建設上投入這么大的精力。

中國政府應做好定位

篇12

1995-1997 起步

在1995年之前，只有科研院所和實驗室才能連入互聯網。到了1995年，中國電信在上海面向社會提供互聯網接入服務，這是中國商業Internet的開始。此舉猶如打開了大眾對互聯網無比渴望的黑匣子，提供了一條公眾連接互聯網的有效路徑。

隨著中國科技網、中國金橋信息網、中國公用計算機互聯網和中國教育和科研計算機網四大骨干網的建成，從官方到民間，互聯網產業化的嘗試空前活躍。雖然大多數中國人對互聯網還聞所未聞，但開路先鋒們卻無比樂觀，雙頰潮紅地憧憬著一個新世界的到來。一批互聯網基礎建設的建筑者勇敢地站了起來：瀛海威、實華開、東方網景、瑞德在線、亞信等互聯網公司都是在這個時期成立的。他們負責骨干網的建設工作，提供供應商的配套服務，還需要完成E-mail服務系統的建設方案。可以說，這些互聯網“排頭兵”一方面提供互聯網接入服務，一方面提供互聯網的所有服務，一個公司干著現在整個行業在干的事，為中國的互聯網起步做出了巨大的貢獻。

值得一提的是，這個時候全國網民加起來只有3萬余人，大多數老百姓甚至還不知道什么是互聯網。即使是能夠上網的用戶，由于網速慢、費用高，也無法在互聯網上獲取大量的資訊。但是，互聯網的出現仍舊使他們心中充滿了驚喜，仿佛為中國網民打開了一扇了解世界的窗戶。

1998～2000泡沫化繁榮

可以說，這個階段是互聯網的第一個發展熱潮，涌現了一批至今仍活躍在互聯網第一陣營的公司，騰訊、新浪、百度、阿里巴巴、易趣、藝龍等，都是在這個階段成立的。這個階段的典型特點是互聯網的投資潮和創業潮，海歸的大量涌入為互聯網的發展注入了新鮮的熱血。

然而，此時很多人對互聯網并沒有什么興趣，覺得互聯網與自己無關，很多用電腦的人都不上網。甚至社會媒體對互聯網也有妖魔化的認知：認為互聯網的用途不大，互聯網行業很難盈利，簡直是在騙取投資人的資金。這些爭議一直持續到現在，只是聲音越來越小了。

到了2000年，中國的網絡公司揭開了登陸納斯達克大賽的序幕，新浪、網易、搜狐等多家網絡公司上市。然而，到了2000年年底，納斯達克跌破2600點大關，在納斯達克上市的“中國概念股”一路走低，中國互聯網企業普遍受到沉重打擊。“網絡泡沫”一詞被提了出來，大量中小網站沒能挺過這一波巨大“泡沫”的襲擊，或倒閉或裁員，紛紛成為“互聯網先烈”。

2001～2002寒冬

2000年年底到2002年年底，是互聯網的寒冬期，已經融資的資金被抽走，互聯網盈利能力低下，整個網站的用戶才幾百萬人，盈利也只有百萬美元級別，幾乎所有網站都在虧損，只能靠上市的融資支撐著。

2003～2005復蘇

蟄伏了兩年之后，中國互聯網開始進入理性耕作時代。一些新的商業模式成了網站的救命稻草，比如移動增值業務和網絡游戲。

各種短信服務占據了網站的很大版面，短信服務的內容主要有新聞、傳情短信、鈴聲、圖片、游戲等，網站靠此獲取利潤。另一棵救命稻草就是游戲，網絡游戲的成功，不僅引領中國網民進入了數字娛樂時代，還給網游巨子們帶來了豐厚的收成。

2004年，“什么是博客”成了最熱門的搜索關鍵詞之一，許多大型網站陸續開始借助博客來嘗試所謂Web2.0的新應用，將中國互聯網的整體發展帶上了一個新臺階。博客不僅僅是草根一族圓“明星夢”的舞臺，更是綜合了個人網站、社區、網上閱讀、微型門戶、新聞網頁等多種原有的網絡表現方式，成為企業宣傳和名人炒作的一種方式。

TIPS你知道嗎？

1996年，在首都體育館西門外，一家名為“實華開”的網絡咖啡屋誕生。從此，“泡網吧”逐步發展成一種時尚。1998年，美國前總統克林頓來訪中國，還特意到了這家網絡咖啡廳考察，因為中國有了互聯網，等于中國打開了面向世界的大門，世界也向中國打開了大門。

2006～2008起飛

2009～現在

到現在為止，我國的互聯網發展正處于發展期。移動互聯網與智能手機相映成輝，社交網絡拉近了人與人之間的距離，從微博到微信，再到整個移動互聯網，蘊涵著新的化學反應。電子商務高速發展，已不僅僅包括購物的主要內涵，還包括了物流等附帶服務。

網“益”中國

20年來，互聯網給中國帶來的改變是一個潤物細無聲的過程，是從星星之火逐步燎原的過程，也是一個充滿坎坷、充滿曲折的過程。在這個過程中，盡管有無數創業者失敗了，但正是他們不斷的培育，促使中國互聯網慢慢由一棵小樹成長為一片充滿生態活力的森林。

互聯網是在所有經濟和社會領域中，最國際化、最市場化、最資本化、最自由化、最年輕態的、最富創新和探索精神的領域。互聯網的發展，是一場革命，帶來了一個巨大的時代變革。它開啟了全新的時代，不僅僅造就了一個產業、創造了財富和價值，還讓國民經濟、社會生活的所有領域、千千萬萬的企業、無以計數的家庭和個人的商業、工作、生活從此發生了改變。這是比互聯網本身發展更具有意義的事。

互聯網的出現、普及和發展，是一個時代的開始一這是幾百年、幾千年才會出現的時代。機器與人的關系、國民和國家的關系、國家和國家的關系、傳統市場的邊界、傳統商品的形態和定義、流通的渠道和形式，都在被互聯網顛覆和重構著。互聯網變革的是整個社會形態，而不僅僅是產品技術。盡管互聯網已經發展了20年，但仍處于起步階段，更大的變革還在后面。

篇13

2. 最近IPO中國TMT公司估值狀況

3. 中國TMT公司私募融資估值狀況

二、泡沫成因：同時發生的四大革命

1. 電子商務：流量變現！

2. 社交網絡：爭奪互聯網主要入口

3. 移動互聯網：終端革命

4. 新媒體：視頻行業的想像空間

三、泡沫分析：如何理解當當網在IPO后受到美國資本市場的追捧，目前市值19.01億美元，最近一個財年營收為3.457億美元，盈利為0.047億美元，市銷率為3.45倍，市盈率為404倍；而美國電子商務巨頭亞馬遜，目前市值822.2億美元，最近一財年營收342.04億美元，盈利11.52億美元，市銷率為2.4倍，市盈率為71.4倍。具體如下圖：

優酷，中國最大的視頻網站，市值已經高達68.23億美元，超過諸多老牌中國互聯網公司，如盛大、搜狐、網易。優酷最近一個財年營收僅0.59億美元，虧損0.31億美元，市銷率為116.2倍。優酷CEO古永鏘在IPO期間曾以Netflix做類比對象，對比兩者來看，Netflix市值124億美元，最近一個財年營收21.62億美元，盈利1.6億美元，市銷率僅5.73倍，市盈率77.5倍。

2.中國TMT公司赴美IPO再起

如上圖所示，自2010年4月到2011年4月，中國赴美IPO的TMT公司數量為18家，總計融資21.639億美元，這18家公司IPO首日平均漲幅為35.76%；IPO后至2011年4月26日，18家公司的累計平均漲幅為59.19%，據美國專門研究在美IPO公司的網站IPOSCOOP統計，最近在美國上市的100家公司，截至2011年4月26日的累計平均漲幅為26.27%。

細致觀察會發現，在赴美上市的中國概念股中，與互聯網沾邊的，基本均受到投資者熱捧。在2010年全美IPO表現最好的5只個股中，中國公司占據4席，分別是優酷（漲161.25%，第一，同時為2005年以來最佳表現），藍汛（漲95.32%，第二），當當（漲86.94%，第四），搜房（漲72.94%，第五）。2011年3月底上市的奇虎360，上市當日漲幅134.48%，為截至目前2011年全美IPO漲幅最大的股票，奇虎360市值也達到37.5億美元，市銷率65.04倍，市盈率441.70倍。此外頂著“中國移動互聯第一股”光環的斯凱，雖然在IPO當日暴跌超過20%，但是此后股價一路高歌，截至2010年4月26日，斯凱報價17.35美元，2011年漲幅已經超過300%，市值近6億美元。

除已經上市的上述公司，目前仍有一批中國互聯網公司正在積極籌備赴美IPO，其中人人、世紀佳緣、土豆、鳳凰新媒體、網秦等均遞交SEC上市申請，而盛大文學、開心網、去哪兒網、淘米網、PPlive、迅雷、Ucweb、和訊網等已傳出要赴美IPO。

3.中國互聯網私募融資急速增長

中國TMT（尤其是互聯網）行業受到資本市場的熱捧，進一步刺激了相關公司上市前融資的估值。以中國電子商務企業為例，據監測數據，2010年電子商務領域已披露的投融資共有42起，其中風險投資35起，總額逾5.5億美元；IPO兩起，募資總額3.89億美元；網站并購5起。其中B2B、B2C領域融資盤點如下：

團購融資方面。由于中國團購網站模仿對象均為美國Groupon，當Groupon拒絕谷歌60億美元收購后，國內團購網站估值開始升高。拉手網在2011年4月初宣布完成1.11億美元的C輪融資，使得其估值達到11億美元，一年前這家公司剛上線時估值為100萬美元。2010年主要團購網站融資如下：

進入2011年，風險投資進一步涌入風頭正勁的中國互聯網公司，仍以電子商務為例。電子商務行業在2011年前四個月的9起私募融資中，就募集18.9億美元的資金，其中包括京東在2011年4月的C輪融資中，獲得了DST、老虎基金等6家基金一次性15億美元的投資，使得京東商城在公開上市前估值就超過了100億美元。

互聯網其他行業，比如視頻行業的PPlive也獲得了巨額融資，2011年3月，PPlive宣布獲得軟銀2.5億美元的注資，這筆融資超過了優酷IPO時募集的資金，也是的PPlive的估值在IPO前超過了7億美元。

綜合上面的統計我們可以看到，不管二級市場還是一級市場，中國TMT行業公司都受到了資金的追捧。

二、中國網購人群的增加。艾瑞數據顯示，2007年中國網購用戶約5500萬人，2009年這一數據已增長到1.09億人，預期2013年將達2.45億人。具體如下圖所示：

網購用戶數量的持續增長，便捷支付通道的打通，物流倉儲快遞發展，客觀環境的改善成為中國電子商務發展新動力。DCCI數據顯示，2007年中國網絡購物市場交易規模達462.6億元，占網絡消費比例為11.6%，2010年占比上升至37.6%，預期2013年這一比例將上升至78.1%。具體如下圖所示：

1.2 中國電子商務第三波熱潮

在中國電商發展歷史上，總共經歷三波熱潮：第一波始于1999年，主要代表電商為易趣網、8848、卓越網、當當網等，隨互聯網泡沫破裂進入低谷；第二波始于2007年，在阿里巴巴上市示范效應下，眾多風險資本進入電商領域，服裝、3C、母嬰等門類均出現垂直B2C，此波在2008經濟危機期間進入調整期；第三波始于2010年，以京東等電商巨額融資為標志，B2C、團購兩大領域新公司不斷涌現。

a.B2C模式。在傳統品牌商對電子商務比較陌生年代，電商需要用戶自身去貢獻內容，無論是淘寶還是易趣，都采用C2C模式吸引買家，積累豐富商品種類，再借此吸引更廣泛消費人群。隨著電子商務發展，越來越多傳統品牌商開始嘗試線上零售模式，同時淘寶等C2C平臺客觀培養出細分市場用戶群，B2C逐漸成為主流。與C2C相比，B2C賣家更正規、產品質量更好、服務更有保障。

據艾瑞數據顯示，2008年中國網絡購物市場中B2C占比為6.8%，預期2013年占比至少上漲至30%。具體如下圖：

B2C包括綜合類B2C（或稱平臺類B2C）與垂直類B2C。綜合類B2C包括淘寶商城、京東商城、卓越亞馬遜及當當網等，其共同特征是大而全（部分正在努力向大而全轉型），試圖在同一個平臺上納入盡可能多的品類。據艾瑞最新公布數據，此四家綜合類B2C占據2010年中國B2C交易額排行榜前4位。具體如下圖：

作為B2C領域里的重量級選手，綜合類B2C增長極其迅速。2008年京東商城交易額僅13.2億元，2010年就超過100億；凡客2010年增長300%，2011年銷售目標再增長100%；淘寶商城銷售額在2010年增幅則超400%。

垂直B2C共同特點為：專注于某一特定領域，例如3C、服裝、母嬰、奢侈品等，迅速擴充商品品類，并以做成細分領域第一名為目標，爭奪綜合類B2C的具體門類生意。在過去的1-2年時間中，垂直B2C成為創業者首選，切入領域越來越細，比如鞋類B2C、襪子B2C、運動服飾B2C。舉例來看垂直B2C的增幅：鞋類B2C樂淘2010年銷售額為1億元，2011年預期銷售額翻5倍，達到5億元；奢侈品B2C走秀網2009年銷售額4000萬元，2010年2億元，2011年預期銷售額翻5倍，達10億元。

b.團購模式。2010年是中國的“團購元年”，首家團購網站滿座網于2010年1月成立，此后美團網、拉手網、糯米網等紛紛上線，到下半年形成“千團大戰”格局。簡單說，團購網站充當著網上消費信息集散中心功能，它將線下市場（購物中心、餐館等等）搬上網絡，再組織線上用戶集體砍價，取得消費優惠。團購網站收入模式主要依靠收取提成。團購模式在中國的迅速興起，與其簡單可模仿的模式有關，也與團購盈利時間短特點有關。以下為統計數據：

1.3 中概TMT板塊中受益電商發展的公司

中國概念股TMT板塊中受益電商發展的公司包括三大類：

1）電商類公司，主要是當當網與麥考林兩只個股。麥考林作為“中國B2C第一股”，上市首日飆漲57%，但在公布首份上市財報后，股價出現直線下滑。分析普遍認為，投資者在財報公布后意識到這家B2C并不“正宗”，在線上零售業務外，還有龐大的線下店鋪銷售渠道，而這部分業務表現讓人失望。暴跌行情持續很長時間，直到2011年一季度財報后，麥考林才重新進入投資者視野，此時它的戰略核心已發生轉型。轉型之一為“資本運作”，引入新浪、中國動向作為合作伙伴；轉型之二為“發力線上”，戰略中心完全放在電子商務板塊；轉型之三為“放棄線下擴張”，直營店將逐漸轉為加盟店。如果將“麥考林轉型”放入第三波電商熱潮中去思考，轉型很好理解，因為B2C業務增速要遠遠勝于線下。

與麥考林相比，當當擁有電商渠道具有更大價值，其在圖書品類上的影響力也非常可觀，其掣肘處在于網站品類單一，總體毛利率過低。上市后當當網獲得相當不錯的估值，市盈率達到1215倍，要支撐這樣高的估值，就必須解決后續增長乏力的問題。目前當當選擇的道路為百貨化，走綜合性B2C平臺道路，繼續擴張品類，保持銷售額的增長速度。當當股價當前徘徊在24美元附近，相比34美元的最高價已回落很多。

2）擁有巨大流量的傳統互聯網公司，主要是百度、新浪、搜狐、網易。這些公司往往并不直接經營電子商務，但他們擁有電子商務所需的巨大流量和用戶，那么很容易從電子商務的廣告熱潮中有所獲益。新上市的奇虎360重要收入也來自電子商務上游。360在2011年初推出360團購開放平臺，通過開放應用程序接口（API），符合資質團購網站均可接入該平臺，共享360的用戶及流量，360則提取交易分成，并負責解決團購平臺的網絡安全等問題。

2.社交網絡：爭奪互聯網入口

2.1 中國社交網絡發展規模與勢頭

社交網絡即社交網絡服務，源自英文SNS（Social Network Service）。由于社交網絡極大降低人們社交時間、物質成本，有效拓展社交范圍與區域，同時將網絡信息以人為核心進行重構，因此在全球互聯網快速興起。

據易觀國際數據顯示，2010年中國SNS用戶規模將達2.16億，環比增長22.7%。中國SNS市場規模將達13.28億，環比增長71%。到2013年，中國SNS用戶規模將達4.25億，較2012年增長25.8%；市場規模將達52.98億，較2012年增長61%。具體如下圖所示：

（注：易觀智庫以上數據未包括微博產品的用戶在內）

目前中國增長速度最為迅猛的社交網絡產品為微博。新浪在2009年底正式推出微博，到2010年10底已達5000萬，而截止2011年2月底，新浪微博用戶已突破1億人，每天微博的信息量5000萬條左右。作為新浪微博的主要競爭對手，騰訊微博2010年3月推出，借助QQ客戶端優勢迅速追趕，并在2011年2月初也宣布注冊用戶超過1億。此外網易微博用戶數在2011年2月底也達到了3800萬人。據DCCI預測，中國互聯網微博累計活躍注冊帳戶數2011年中將突破1億，2012年、2013年底，這一數字將有望突破2.8億、4.6億。具體如下圖所示：

2.2 社交網絡成中國互聯網主要入口

在傳播模式上，社交網絡顛覆web1.0靜態單向傳播方式，更具即時性、互動性與移動性。在網絡信息生產上，社交網絡中的信息更多來自用戶自產，隨著社交網絡用戶爆發式增長，中國互聯網內容生產方式也出現拐點。據DCCI統計數據顯示，2010年6月中國互聯網頁面瀏覽量PV中，用戶生產內容的流量占比達50.7%，超過網站產生內容的流量占比（47.32%）。

DCCI的數據同時顯示，從2008年到2010年，中國主要互聯網應用頁面瀏覽量占比中，社區占比持續上升，2010年上半年社區貢獻流量占比達50.1%，而搜索貢獻流量占比為僅為16.5%，網絡視頻占比13.9%，咨詢占比8.8%，電子商務占比4.6%。

從中國網絡用戶訪問時長占比來看，網絡社區市場占比同樣持續上漲，從2008年上半年的18.4%，上升至2010年上半年39.2%，成為中國互聯網主要用戶入口。具體如下：

社交網絡在顛覆信息生產機制同時，滿足用戶對信息個性化定制、傳播及分享需求，因此對新聞資訊類網站存在嚴重“替代性”影響，如DCCI數據所示，新聞資訊訪問時長占比從2008年48.5%快速下降至2010年上半年15.8%。可以預期，在個性化資訊服務成為主流的web2.0時代，中國門戶“大而全”的資訊超市作用失去基礎，而社交網絡（主要是微博）這種更高效方式將成為其替代品。

2.3 社交網絡蘊含的巨大商機

社交網絡目前覆蓋互聯網主力人群，成為互聯網主要入口，其作為網絡平臺的商業價值也日漸顯現。目前來看，社交網絡的商業價值主要體現在三大方面：社交廣告、社交游戲、社交電子商務。

a.社交網絡廣告

社交廣告特點是精準、互動、自助。社交網絡掌握著用戶自發提供個人基本信息（例如興趣、年齡、愛好），以及個人實時信息（例如去哪里吃飯、是否單身、想買什么東西），因此能做到廣告精確投放。社交網絡廣告自是指，任何人都可以直接在社交網絡購買廣告位，定制目標消費者所在的地理位置、年齡、相關喜好等，這樣廣告投放就不再只是大公司的專利，小的店主及零售商同樣可利用。除上述特點外，社交網絡廣告投放還有一項殺手級特點，就是一切廣告投放效果都可實時監測，任何廣告主都可以使用相關工具，隨時調整廣告投放方案并力求最佳。

據美國互聯網流量監測機構網絡零售商的重要流量來源。2010年10月，Facebook為亞馬遜帶來的推介流量同比增長328%，谷歌則下滑了2%，Facebook給eBay帶來的推介流量增長81%，谷歌下滑3%。

據福布斯4月13日刊載文章《Facebook電子商務前景廣闊》，Facebook不僅為零售商、品牌商帶來流量，還提供各種社交網絡工具，幫助電商提升銷量。除此之外，C2C同樣借助Facebook獲益，與在Craigslist上跟陌生人交易相比，通過Facebook與好友或好友的好友交易更值得信賴。

除了以上三種主要盈利模式外，社交網絡還擁有更多可供發掘商業模式：實時搜索，提供實時話題信息及數據監控；高級賬戶收費，向企業用戶收費，為企業提供流量分析、品牌宣傳服務；無線增值服務，提供更多工具性應用及增值服務；平臺開放，與社交網絡應用開發者分成。

2.4 中概TMT板塊中社交網絡公司

社交網絡的估值離不開對于Facebook估值討論，自2004年6月創立至今，Facebook估值從最初的7.5億上漲超500億元。具體如圖：

中概TMT板塊已上市公司涉及社交網絡的，目前主要有新浪、搜狐、網易三大門戶，其中以新浪微博業務影響最為顯著。新浪CEO曹國偉認為，微博是基于社交關系的平臺，信息傳播的效率更高，而在中國互聯網上，基于強關系的SNS，包括人人網和開心網，與微博正殊途同歸，都在朝著社會化的網絡方向發展。而新浪微博是否能成長為社交化網絡，直接關系到其估值高低。高盛最新報告稱，如果將新浪微博完全按照社交網絡屬性估值，新浪的估值將會達到每股165美元，較現價仍有16%的上漲空間。如果完全按社會化媒體估值，則每股只有79美元，較目前的價格低45%。

此外中概股將新增一家以SNS為主要特征的上市公司—人人。人人旗下的人人網歷來被冠之以“中國版Facebook”，但從招股書中披露數據看，其自營業務（游戲及團購）占據營收很大比例，這與Facebook的開放平臺相比，在營收及理念等方面均差距明顯。另外有媒體消息稱，開心網已啟動赴美程序，上市日期將緊隨人人之后。與人人相比，開心網完全屬于SNS網絡公司，其迅速興起與“偷菜”、“搶車位”等社交游戲息息相關，截止2010年8月注冊用戶也已超過8600萬。開心的上市將為中國社交網絡概念再添一把火。

在討論過中國概念股中與社交網絡相關的公司后，有必要再提及中國推行全社交（total SNS）戰略的公司騰訊。騰訊目前提供IM、微博、SNS、博客、郵箱、BBS等一站式服務，滿足用戶幾乎所有社交方面需求。在社交網絡基礎上，騰訊又進入網游、門戶、搜索、瀏覽器等諸多領域，其盈利隨之不斷升高。騰訊目前被視為中國社交網絡的最大贏家，其在增值服務（尤其是虛擬物品消費）上所取得的巨大成功，正被全球社交網絡公司所借鑒，其中包括美社交網絡巨頭Facebook。

3.移動互聯網：終端革命

摩根士丹利在2009年底的《移動互聯網》研究報告中稱：“財富的創造和消亡是新的計算產品發展周期的實質，我們現在已經進入移動互聯網周期的早期階段，這是過去的50年來的第5個發展周期。”摩根士丹利分析師MaryMeeker認為“3G + 社交+ 視頻+ 網絡電話+移動裝置”五大趨勢融合，推動移動互聯網的快速普及和創新。移動互聯網將比以往4大周期（大型機、小型機、個人電腦、桌面互聯網）創造更多市值，也將造就更多互聯網領域巨頭。

3.1中國移動互聯網時代到來

首先來看中國互聯網接入方式的演變。據DCCI預測，2010年中國手機銷量預計2.5億部，智能手機占比為16.6%，智能手機銷量2010年超越電視，2011年銷量超越PC。而這意味著互聯網的主要接入口已轉移到移動終端上來。

再來看移動互聯網用戶增長情況。根據易觀智庫最新數據，2010年第四季度中國國內移動互聯網用戶規模達2.88億人，環比增長18.52%，相比去年呈現41.48%的增長速度。

具體到手機用戶數量上，據DCCI預測，手機網民數量將在2013年超越PC網民。

3.2移動互聯網用戶的兩大需求

移動互聯網用戶的需求大體可分成兩類：核心應用需求和休閑娛樂需求。核心應用需求包括移動搜索、瀏覽器、輸入法、地圖導航、應用商店；休閑娛樂需求包括移動游戲、移動IM、移動媒體、移動SNS、LBS。

傳統互聯網公司在進入移動互聯網時，通常會進入核心應用領域，將原有業務擴大到移動領域，代表公司包括百度、騰訊。這類公司的典型做法為:大量推出移動客戶端產品及構建開放平臺。新興創業公司聚焦的領域多為移動IM，SNS及 LBS，如小米科技的米聊，街旁、冒泡。

據中金《移動互聯網深度報告》，中國移動互聯網用戶使用的應用中，手機游戲最多，占到78.4%，接下來是移動IM、手機音樂、手機閱讀和移動搜索。具體如下圖所示：

Nielsen公司2009年底針對4000名智能手機用戶為期30天的調查顯示，前五名的移動應用需求是游戲、天氣、地圖、社交網絡和及音樂。據艾瑞數據顯示，在用戶使用手機IM頻率方面，平均每周使用6-7 天的用戶比例達51.3%；約80%的用戶擁2個以上的SNS 賬戶，并有超過40%的用戶希望在手機上使用SNS。預期隨著用戶關系在社交網站平臺上逐漸積累和擴大，越來越多的交互和信息傳遞都會在移動社區平臺上進行。例如，新浪CEO曹國偉最新披露數據稱，新浪微博50%的用戶通過移動終端上微博。

3.3 移動互聯網受益公司及盈利模式

將有三類公司受益移動互聯網興起。第一類為基礎設施公司，包括運營商，通訊設備、手機提供商，半導體公司和數據分包商類公司；第二類為平臺公司，例如facebook式開放平臺、蘋果式應用商店，國內傳統互聯網巨頭目前也在構建自己的開放平臺；第三類為應用軟件公司。

3.4 受益移動互聯網發展的TMT板塊公司

首先要提到的是新浪與騰訊，新浪微博目前已成為智能終端上的殺手級應用。據新浪官方披露數據，新浪目前1億多注冊用戶中，有一半是通過移動終端上微博的。

而未來在移動互聯網領域，與新浪爭奪最激烈必然為騰訊。騰訊在移動互聯網的布局包括：移動IM、WAP門戶、無線搜索、移動SNS、手機瀏覽器、手機閱讀、手機音樂及游戲、移動應用商店。騰訊不僅將PC優勢平移到互聯網，同時通過完成其他領域的布局，包括應用商店、手機游戲等。

第二個要提到的是百度、優酷。這兩家公司通過將原有桌面業務（搜索、視頻）轉移至移動互聯網，再次捕獲移動互聯網用戶。谷歌全球副總裁劉允在最新演講中稱，據谷歌統計數據，移動搜索仍是智能終端的最大應用。至于移動視頻，隨著3G的普及，將繼續成為移動互聯網終端的主要娛樂方式。

第三個要提到的一個獨特公司是斯凱。斯凱在美上市時主打“中國APP store”的概念，上市首日大幅走低。截至4月28日收報20.31美元，與上市首日收盤價相比，目前該股股價已上漲238%。日前斯凱正式對外公布“OPENSKY戰略”：手機游戲及應用開發者可調用名為OPENSKY插件，實現與擁有5000萬用戶的斯凱冒泡平臺互聯互通，斯凱通過增值服務及廣告獲得收入，并分成給開發者。OPENSKY戰略為斯凱在移動互聯網領域開辟一種新的盈利模式。

4.視頻：想像空間

據DCCI統計數據，從2008年上半年到2010年上半年，在中國主要互聯網應用中，網絡視頻的頁面瀏覽量PV占比，從7.9%上升至13.9%，但網絡視頻的訪問時長占比，卻從8.3%上升至20.4%，僅次于網絡社區39.2%訪問時長。由于用戶在網上停留時間為定數，視頻網站訪問時長大幅增長意味著，視頻行業的網絡價值將獲得顯著提升。以下詳細來看：

4.1 網絡視頻用戶增長空間巨大

1)網絡視頻搶占傳統電視觀看人群

在互聯網環境中成長起來的年輕人群，普遍培養出在線觀看視頻習慣，而非收看電視。據CNNIC 2011年1月的《第27次中國互聯網絡収展狀況統計報告》顯示，截至2010年12月，國內網絡規頻用戶規模2.84億人，網民滲透率為62.1%。從網絡視頻用戶增長情況來看，2009年用戶規模為3億多，到2010年底有望增長到3.94億，預期到2012年，網絡視頻用戶將達5.27億人。具體如下圖所示：

從有效瀏覽時間方面看，艾瑞IUT數據顯示，2011年2月中國網絡視頻用戶總有效瀏覽時間突破15億小時，與去年同期相比，增長超過200%。

在線視頻觀看人群和瀏覽時長飛速增長，離不開帶寬環境的改善。為了獲得更多流量，視頻網站在帶寬上的投入不斷加大，加上CDN、P2P等網絡加速技術的應用革新，用戶在線觀看視頻的流暢度不斷提高。另一方面，在線視頻點播服務帶給用戶更多選擇空間、更豐富的節目，讓人遠離電視密集廣告轟炸的困擾，網絡視頻對于用戶吸引力越來越大。

2)視頻網站搶占更多硬件終端

目前網絡用戶主要通過瀏覽器與客戶端在桌面觀看視頻，但視頻網站早已開始布局其他硬件終端，不管是手機還是平板電腦，甚至謀求再次回到視頻播放的最大終端：電視機。據DCCI預測，中國手機網民用戶數量將在2013年超越PC網民，而視頻應用2010年底在手機應用中占比已達30.2%。換句話說，手機視頻仍具有龐大用戶市場。

再看電視終端。視頻網站入侵電視終端，這一舉動可通過互聯網電視來完成。互聯網電視為“電視+互聯網+App+PC”的合體，用戶可以直接在電視上登錄視頻網站賬戶，并搜索相關節目。在美國電子消費品市場上，現在已擁有Google TV、Apple TV等多種互聯網電視，用戶可自由登錄Yutube、Netflic等網站，自由點播節目。在中國網絡市場上，隨著三網合一的逐步實現，用戶不久也將能通過手中的遙控器，在電視機這塊更大的屏上自由點播網絡視頻。

因此，不論是從桌面用戶、移動終端用戶上，還是從未來互聯網電視用戶上考慮，中國視頻網絡用戶均存在更大增長空間。

4.2 視頻網站營收增長潛力巨大

4.2.1 國內：視頻網站營收以廣告為主

隨著網絡視頻用戶數量和瀏覽時長的不斷增長，網絡視頻市場價值迅速提高。據易觀國際預測，到2013年中國網絡規頻市場規模將達到69.9億。

國內視頻行業營收仍主要來自廣告收入，廣告形式為貼片廣告。據艾瑞咨詢統計數據，2010年中國在線視頻行業市場規模構成中，廣告收入占比為68.5%，版權分銷和其他收入占比分別為6.4%和25.1%。艾瑞預測，在未來幾年中，規頻行業將繼續保持年增長60%以上的速度，至2013年，廣告收入將突破100億大關。

4.2.2國外：更加多元化視頻網站營收模式

國內網絡視頻市場規模增速迅猛，但一直面對一個殘酷事實：中國視頻行業尚未實現盈利。由于視頻網站主營收來源是廣告，在版權價格和帶寬成本高昂的情況下，造成盈利壓力。反觀國外視頻網站，例如Youtube、Hulu、Netflix等，不僅營收規模大于國內視頻網站，而且早摸索出各自盈利模式。

a.YouTube UGC+廣告

國內最早一批進入視頻領域的諸如土豆網、優酷網等，最早都是先嘗試Youtube模式。YouTube是以視頻分享為紐帶的SNS網站，憑借著SNS關系營銷模式，YouTube迅速累積人氣，吸引大量粘性用戶。美國金融咨詢公司Trefis調查顯示，2010年YouTube的用戶數量為4.08億人，而到2016年將增長到7.05億人。

谷歌于2006年以16.5億美元的價格收購YouTube后， YouTube強大的用戶資源加上Google搜索技術和特有的廣告模式，使其強大的廣告投放平臺價值得以迅速實現。特別是在廣告收入分享模式上，YouTube采用與內容作者分享廣告收入的模式，使每個注冊用戶都能夠成為Google的ADSense廣告賬戶擁有者，在自己上傳的視頻上自動匹配廣告，與YouTube一起成為廣告收入分成者。谷歌CEO埃里克·施密特去年9月稱，YouTube已接近盈利階段，扭虧為盈的步伐逐漸加速。

b.Hulu 正版資源+廣告

隨著中國打擊盜版舉措力度加大，中國特殊國情下UGC模式帶來的盜版隱患愈發嚴重，于是視頻網站將目光轉向Hulu模式，后來崛起的搜狐高清、奇藝都主打正版高清長視頻路線。

Hulu是NBC環球和新聞集團共同成立的正版影視在線觀看網站，在推出付費服務HuluPlus之前，該公司主要營收來源為廣告，Hulu的內容提供方大約有200家，每家向Hulu收取五成至七成不等的廣告收入。由于背靠大型傳媒娛樂集團，公司能夠拿到不少獨家及首播權，再向其他網絡媒體進行版權分銷。

Hulu網站推出第一年就取得了9000萬美元的營收， 2010年全年營收總額高達2.63億美元。HuluCEO詹森基拉爾在其個人博客上透露，該公司2011年第一季度營收同比增長90%，全年有望實現營收5億美元。Hulu已于2009年第四季度開始實現盈利。

c.Netflix 正版資源+付費收看

Netflix是美國流媒體內容提供商，向訂閱用戶提供付費在線正版影視內容點播服務，同時其服務延伸至互聯網電視及各種移動終端。Netflix于2002年5月在納斯達克上市，發行價15美元，2010年起股價由50美元一路飆升，截至4月27日收報235.96美元，市值124.8億美元。

Netflix是較早實現盈利的一家視頻網站，伴隨著業務由影片線下租賃到線上租賃，再將服務輻射到電視及其他移動終端，Netflix盈利不斷加速。2005年Netflix營收為6.8億美元，盈利為4100萬美元；2009年Netflix營收已達16.7億美元，凈利潤1.15億美元。2011年第一季度營收7.19億美元，凈利潤為6000萬美元，美國用戶數達2360萬人。

國內視頻網站陸續推出付費點播頻道，但目前營收規模占總營收的比重微不足道。同時，尚未成功的像Netflix那樣，將訂閱點播服務延伸至電視終端，要走Netflix道路難度不小。

4.3 中國視頻行業想象空間

Yutube背靠google搜索大樹，其模式并不能被簡單模仿；Hulu模式則早已進入中國，其模仿典范為奇藝及搜狐；Netflix的模式最難模仿，卻占有最誘人的電視機市場。互聯網和移動互聯網等新媒體的興起，不斷擠壓電視、報刊等傳統媒體份額，而電視臺等傳統媒體承載的廣告價值卻并沒有下降。視頻網站如能搶占電視終端，將能以少于傳統電視臺的投入獲取較高的廣告收益。

樂視網近期推出了樂視TV 云視頻超清機，奇藝的電視機產品項目平臺正在研發當中。國內視頻網站未來很有可能像Netflix那樣，通過電視機這塊屏，為用戶提供互聯網電視收費點播服務，取得更大的收益。

因此，雖然視頻行業仍處于摸索階段，但基于更多模式下的探索，均留給人們足夠大的想象空間。在此情況下，優酷受到追捧就很容易理解。

三、如何應對TMT泡沫

面對越吹越大的泡沫，投資者應該作何選擇，或許可從歷史中尋找到經驗。如果將2000年的互聯網泡沫命名為網絡泡沫1.0，那么此次可稱為網絡泡沫2.0。

1. 2000年互聯網泡沫破滅后的股票表現

最近一次比較大的泡沫發生在2000年前后。從1998年10月起，作為新經濟晴雨表的納斯達克指數從1500點一路上揚、持續攀升。到2000年3月10日，納指突破5000點大關，并創下5132點的歷史最高紀錄。這一天之后的第一個交易日，3月13日（星期一），納斯達克指數一開盤就從5038跌到4879，之后不斷下滑，網絡經濟危機全面爆發。

事后的分析認為，下跌受美聯儲調高利率及微軟遭地方法院拆分這兩大事件的影響，而更直接的可能誘因之一，是大量對高科技股的領頭羊如思科、微軟、戴爾等數十億美元的賣單碰巧同時在3月13日早晨出現。而真正的原因可能是，尚不清晰的盈利模式無法長期支持投資者的樂觀預期。

2000年11月底，納斯達克跌破2600點大關，與3月10日相比下跌了近50％。

2.泡沫破滅后死掉的公司及活著的公司

泡沫破滅，讓很多股票慘淡收局。據《華爾街日報》刊發于2010年3月的報道，“收錄在2000年3月道瓊斯互聯網指數中的40家公司里只有10家挺到了現在。ExodusCommunications、Excite@Home、 Lycos、MP3.com和 eToys等公司都成永遠的過去時”。

Exodus Communications曾經是IBM的競爭對手，是一家專門通過網絡替企業管理網站的公司，曾經是全球最大、技術最先進的網站運營商之一，世界最優秀的網站中有40%是由它來提供技術支持。2000年3月，股價曾達到89.81美元，但2001年9月被納斯達克停牌前，僅以17美分收盤。Excite@home曾是著名的寬帶服務和內容提供商，市值曾高達67億美元，而在2001年11月被網絡軟件和搜索技術公司Infospace購并時卻只剩下1000萬美元。

活下來的公司也大都經歷了暴跌。例如購并Excite@ home的這個InfoSpace公司，2000年3月股價達到1305美元，然而到2000年底已經低于100美元，2001年跌倒20美元左右，目前，該公司股價長期在10美元以下。

當時市值最大的互聯網公司雅虎市值從937億美元跌至97億美元，2000年3月股價最高97美元，一年后的2001年3月，股價低于10美元。十一年來幾經波折，如今市值226億美元。另一家大公司EBay過去十一年中一直如過山車般大漲大跌，經拆股調整，EBay在2004年年底時漲至接近60美元，創下紀錄高點，目前股價34美元，略高于十一年前的30美元。而在2000年3月23日以5792億美元取代微軟成為當時市值最大的公司思科，當年市值便跌了一半，十一年過去，如今市值950億美元。

當然，從長時段去看，也有增長非常大的公司。例如亞馬遜，雖然股價從2000年3月的60多美元下跌至當年年底的15美元左右，然而，十一年過去，該公司股價已經上漲到接近200美元，市值886.8億美元。例如蘋果，從2000年3月的30美元左右下降到一年后的10美元左右（以上兩個數字均為考慮拆股后，比對現在每股的價格），10美元左右的價格一直持續到2004年上半年，在那之后開始上漲，隨著iphone等產品的推出，上漲更快，到了現在，已經上漲到了350美元左右。

3.泡沫后中國概念股同樣出現兩極分化

這些都是美國的明星股，那中國概念股的情況怎么樣呢？當時在美國上市的中國互聯網公司有5家，中華網、亞信、新浪、網易、搜狐。

中華網在國內不是最熱門的網站，但憑著域名china.com就于1999年7月14日在納斯達克上市，每股定價不斷上升，從14-16美元升至17-19美元，最后以20美元發行，當天漲至67美元，2000年3月最高時達到139.625美元（經過拆股合股，相當于現在每股220美元），當年12月底，股價跌至13.5美元（拆股合股之后相當于現在每股的價值）。亞信于2000年3月3日在納斯達克上市，當天股價接近100美元，當年年底跌至10美元以下，如今在20美元左右徘徊。

另一個在泡沫破滅前上市的TOM選擇了香港，2000年3月1日，TOM在香港創業板高調上市，超額認購近625倍，股價很快攀升至15.35港元，公司市值超過300億港元。當年年底，股價跌到2港元以下，如今低于1港元，公司市值36.2億港元。

新浪、網易和搜狐則沒有趕上好日子，分別于2000年4月13日、6月30日、7月12日上市，當時納斯達克指數已經在下跌，最低時新浪的股價跌到了1.06美元，搜狐跌至60美分，網易在上市的當天就跌破了發行價，一度只有53美分，并曾連續9個月跌破1美元，2001年9月12日被停牌。然而，當時沒趕上好日子的三大門戶，卻通過移動短信業務活了過來，并在幾年后分別找到了更賺錢的方式，股價一路走高。

新浪在2003年后股價長期在20-50美元之間變動，不過最近一年來，因為微博的概念其股價暴漲，最高時接近150美元。網易于2002年1月2日復牌，如今股價接近50美元（復權后相當于200美元）。搜狐股價也已超過100美元。

4.如何認識此次中概TMT板塊泡沫

從上次網聯網泡沫歷史可以看出，如果有泡沫，而且泡沫破滅，大多數的股票都會下跌甚至暴跌，然而有的公司仍能夠在泡沫破滅后堅挺，并且在一個相對較長的時間段里創造比泡沫破滅前最高點時還要高的價值，股票也能上漲得更高。因此在本次泡沫到來時，至少有兩個問題需要有清晰判斷：第一，此次中概泡沫與11年前有何不同，后果是否會更加嚴重；第二，如何尋找能夠能在泡沫破裂后保持增長的公司。

先來看第一個問題。今日的互聯網與11年前相比，已經發生非常大的變化。2000年初，全球網民數量為2.5億，手機用戶數量為5億，而截至2010年年底，全球網民數量已達20.8億，手機用戶數量已達52.8億（國際電信聯盟最新數據）。中國的網絡環境變化更大，2000年一季度，網民1000萬，截止到2010年12月31日，達到4.59億，普及率34.4%（CCNIC公布的數據）。截止到2011年3月底，手機用戶達到了8.89億。

從網絡環境及網絡應用發展來看，11年前網民使用撥號上網，54K的帶寬，今天1M以上的寬帶早已普及，并在不斷升級。11年前，大多數人對于互聯網的了解限于即時通信、發電子郵件、聊天室，如今，互聯網已經深入到個人生活、人際交往、教育培訓、游戲娛樂、企業管理、投資理財、商務貿易、國際交流乃至愛情婚姻、生老病死等各個層面，數字化生存已融入到人們真實的生活之中。

從網絡經濟增長來看，11年前中國互聯網收入幾乎為零，在資本市場上只有概念而沒有真正的贏利模式。而如今，2010年中國網絡游戲和網絡廣告的銷售收入均已超過300億，而電子商務被認為將很快超過它們，成為最大的互聯網收入。

電子商務是最早被認為適合互聯網的商業模式，然而在11年前，這同樣是一個概念。那時中國有各類消費類電子商務網站1100多家，但1999年中國網上購物的交易額為5500萬元人民幣，僅占社會零售總額的0.018‰。到了2010年，中國全年網購規模達到4980億元，占到了全國社會商品零售總額的3.2%，網購人數達到1.85億，網上購物在網民中的滲透率為40.6%。