引論：我們為您整理了13篇上市公司財務論文范文，供您借鑒以豐富您的創作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發您的創作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

1.3.1參照、作用財務風險預警系統依據相關的經營和1財務特點，從若干信息中篩選中能及時、準確反映財務風險的指標，并用具體的數量方法測試出指標的相對重要性，使其成為分析財務風險的判斷依據。

1.3.2預測作用財務預警分析系統根據企業的經營信息和財務信息，及時發現財務危機的信號，根據信號預測可能發生的危機，并財務適當的措施。

2財務預警分析的方法

企業財務預警的基本方法有定量分析、法和定性分析法，定量分析的主要依據是企業的經營利財務資料以及一定的數學段，型或數理統計方法，邊過模型對數據進行分析，而定性分析法的主要依據則是由分析者的主觀判斷進行預警分析。

2.1定量分析法

2.1.1單變盤分析法

單變量財務預警棋型選取了美國1954-1964年間資產規棋模相同的79家經營失敗企業和79家正常經營的企業作為研究對象，運用統計方法對多個財務比率指標進行分析，得出具有良好預測性的兩個財務指標依次為:債務保障率(現金流量/負1;1總額〉、資產收益率(濘’資產/資產總額)和資產負債率(負債總額/資產總額)。單變量分析實施簡單，但由于有時會出現對同一企業運用不同指標測試約果不同的現象，逐漸被多變量分析法取代。

2.1.2多變是分析法

Z值脫型是具有代表性的多變盤分析法。該模型對33家經營失敗企業和33家正常經營的企業進行研究。最終選擇對5個指標加權匯總對財務信息、進行預測，研究結論就是著名的Z指模型型。該模型如下:Z=1.2Xl+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5，其中，X1=營運資金/總資產;X2=商存收益/總資產:X3=息稅前利潤/總資產;X4=股東權益市場價值/總負債;X5=銷售收入/總資產。根據得到Z值的不同對財務情況進行判斷，當Z<1.81財務危機發生的可能性極大。Z值模型從企業多方而的綜合信息指標考核企業財務狀況，是具有代表性的多變芷分析方法。

2.2定性分析法

2.2.1標準化檢查法

該方法又稱為風險分析調查法，是通過專業的風險分析咨詢公司、人員等對企業可能迎到的財務危機進行調查與分析。這種方法的缺點在于提出的方法普遍適應于大部分組織或企業，缺乏對企業個性特征的分析，都某些存在財務危機隱忠的問題無法進行識別。

2.2.2不同階段癥狀分析法

該方法認為企業的財務危機可以分為四個階段:潛伏期、發作期、惡化期、實現期。在四個階段會呈現出不同的運營特點。因此，分析人員需要及時將企業現有的經營狀況與各階段經營特點對照，及時發現財務危機發生的可能性，保證財務的正常運在企業實施財務預警一般采用定量分析與定性分析相約合的方法，對于各種內外部因素產生的財務影響運用定性分析進行分析，當出現財務危機的可能現象時運用定量分析法進行分析，當指標偏離正常范圍內，分析原因并及時發出預警信號，及時遏制財務危機發生的可能性。此外，針對不同行業、不同規模的企業，財務指標的選取應當不同。企業應當根據歷史信息建立適應于本公司的財務指標以及預警臨界值。

3企業實施財務預警分析的措施

從企業發展的歷史可以發現，多數企業破產倒閉的原因都是因為出現財務危機，現金斷裂，而引發財務危機的原囚則撲不相同，外部原因主要政治原因、經濟原因、社會囚素和技術環撓等原因，而內部原因主要是由于經營決策不當引起。為了保證企業長期健康的發展，建立有效的財務預警分析系統，實施財務預警具有重要的意義。

3.1建立企業現金流量的分析

財務預警系統中必須包含企業的現金流量，企業的現金流量能夠在一定程度上反映應收、應付賬款以及存貨的機關信息，是企業短期內能否正常經營的一個重要指標。正常經營企業的現金流量應該能夠保持正的現金流量。當企業的現金流量出現異常現象時，企業往往已經陷入危機當中。準確的現金流量信息，可以為企業提供財務危機預警信號，使經營者和管理者及時采取應對措施。

3.2選取適合與企業的長期指標與短期指標建立

正確的財務預警分析指標，可以從長期期指標和短期指標兩個方而進行選取，其中，短期指標主要與企業的現金流量與負債情況有關，常用指標有現金流量、營運資金等，而長期指標主要與企業的未來發展趨勢與發展潛力有關，主要有企業的資產負債率、業務收入增長率和資本收益率等相關指標，為企業設計合理的指標系統，并分別設定指標的上下線值，企業實施財務預警分析研究的限制性越來越大，處于滯后狀態，然而作業成本法（ABC）這一高效的成本核算方法在大量中小型物流企業中廣泛運用[3]。作業成本法異于傳統成本法在于它更加重視成本核算的精確度，尤其是更加合理化地分配各項間接費用，作業成本法主要按照“作業”為根據，把整個物流運行程序劃分為很多作業，從而明確物流成本的核算方法。根據大量調查研究發現，與傳統成本核算方法相比較下來，作業成本法更有利于中小型物流企業的發展。

篇2

根據4號公告所涉及的十家上市公司財務造假情況如下：

1.2003年湖南某上市公司，據分析是天一科技，為掩蓋其利用募股資金和銀行貸款1.94億元，轉移賬外買賣股票的事實，與其在當地的開戶銀行相互串通，通過偽造銀行對賬單的方式，多記存款1.31億元，少記貸款7100萬元，造成資產、負債均不實。

2.在2003年山西省的漳澤電力公司所屬的發電廠違反了國家規定，累計提取了3965.8萬元的“地方電力建設基金”，計入了生產成本。2003年末，發電廠以“能源基金”名義，將上述資金金額上交給上市公司，上市公司直接將此筆資金在“其他應付款”掛賬，造成2003年生產成本多計了3965.8萬元。中瑞華恒信會計師事務所未能查出上述問題。

3.四川省天科股份于委托購買國債的名義，將3000萬元資金交給深圳幾家公司，實際用于股票買賣，截止2004年3月已損失1623萬元。

2004年3月，該上市公司為掩蓋上述委托理財損失，與其大股東控制的某公司簽訂了虛假協議約定由該公司出資3000萬元。受讓上市公司委托理財形成全部財產。雙方在當月另簽合作備忘錄，約定原投資損失仍由上市公司承擔，該上市公司未能將此重要信息對外披露。

該公司已被證監局立案調查，該公司2004年年度報告稱：2004年3月，公司將3000萬元委托理財項目轉讓給成都博宏，實質是以受控證券投資賬戶內的1400余萬元資產換取了3000萬元無保障的債權，擴大了公司風險。同時，截止到2003年7月末，成都博宏僅歸還100萬元，涉嫌關聯方占用公司資金2900萬元，公司也以挪用資金罪舉報前高管，根據整改公告顯示該公司財務管理和對外投資失控。

4.2002年，湖北武昌魚公司的子公司與武漢某公司簽訂供貨合同,金額共計1.07億元，截止2003年12月底，該上市公司的子公司賬面反映將1.07億元全部預付給供貨方，但截止檢查日，該子公司實際收到2311萬元的貨物，其余款項均由供貨方直接或間接付給上市公司的第一大股東，形成大股東占用資金8376萬元。

5.南京熊貓在2003年11月，為了掩蓋大股東占用資金的真實情況，向兩家有限公司開具了兩張金額均為4000萬元的本票，上述兩家公司將上述8000萬元本票直接背書轉讓給該上市公司大股東，大股東用此款歸還了占用上市公司的資金，上述交易在一天完成。上市公司替大股東出錢歸還欠款的行為，造成財務信息披露不實。信永中和會計師事務所有限公司對該上市公司進行審計。其注冊會計師未能查出上述問題。

6.天津磁卡2003年與天津某建設開發有限公司（下稱“開發公司”）和天津某文化交流中心（下稱“交流中心”）分別簽訂資產置換協議，開發公司將其評估價為3247.61萬元的房產與上市公司的應收款進行了等值置換，交流中心將其評估價為4406.53萬元的房產與上市公司的應收款進行了等值置換。因開發商原因，上述兩處房產均未取得土地證及房產產權證，造成資產置換存在風險。該上市公司年報未披露上述兩項債務重組置換的7654.14萬元房產未能取得房產證的情況。該公司在2005年4月29日《增補2005年第一季度報告中其他業務利潤的相關事項公告》中做了披露。

7.華菱管線這2003年進行了在建工程——連鑄高效化技術改造工程項目，當年完成投資額14410.93萬元，已轉固定資產（暫估）9019.72萬元。而年報中只披露了當年完成投資額1270.53萬元，少披露當年完成投資額1705.4萬元，未披露已轉入固定資產的9019.72萬元，造成財務信息披露不實。

另一在建工程——以轉代平工程項目，截止到2003年底在建工程項目賬上未記錄投資完成情況，但該上市公司年報披露該工程投資完成情況:為期初余額7180.66萬元，本期完成5839.06萬元，已轉固定資產13019.72萬元。造成會計帳目和財務報告數字不符。

8.ST昌源在1996年～2001年期間，為多家公司提供擔保，取得貸款人民幣1.56億元，港幣3747萬元。2000年以來，上述公司因無法按期償還銀行貸款，經法院判決應由ST昌源承擔連帶賠償責任。該上市公司僅對應賠償的貸款本金計提預計負債，對應賠償的貸款利息1616萬元一直未計提預計負債，造成利潤不實，未計提部分占2002年當期損益的213.6%，根據其年報，該上市公司2002年利潤總額微756萬元，以《4號公告》所述公司應計提未提的預計負債1616萬元，恰占213.6%，由此可見，當年利潤為虛假數字。

9.古井貢1996年以來，未經國家稅務局批準，與其全資子公司匯總合并繳納企業所得稅。致使2003年少繳納企業所得稅5910萬元，占當期損益的176%，2005年6月27日，古井貢公告，州古井銷售公司未經國家稅務總局批準自行與本公司合并繳納企業所得稅，造成了2002年少繳納企業所得稅3966萬元，2003年少繳納企業所得稅5925萬元。

10.吉林敖東在2003年為其5家子公司提供貸款擔保，擔保總額為1.08億元，該上市公司未在年報中披露。

二、上市公司財務造假的原因

1.法制不健全，執法不嚴格，法制觀念淡薄。

(1)從法制建設的角度看，近幾年來，我國雖然制定和修訂了不少財務法規，但從實際情況來看，有些法規沒有制定與之配套的實施細則,法律條文過粗,致使執行起來依據不足，可行性較差。

(2)執法不嚴，長官意志濃厚，雖然《會計法》對財務報表及其他會計資料的真實性、準確性、完整性都做出了規定。但是，上有政策，下有對策，在一些單位的行政領導的心中，法律法規意識淡薄，長官意志濃厚，全然不把會計法規放在心上，虛報瞞報，隨心所欲，甚至是憑感情辦事，關系比法大，權大于法，甚至會計人員也無法堅持原則。

(3)企業法制觀淡薄。

2.企業內外部監管力度不夠。從上述10家上市公司財務造假的事實可見為10家上市公司進行審計的會計師事務所，均沒有發揮很好的監督作用，大部分注冊會計師對上市公司財務造假的事實查不出，即使有幾家能查出的，也沒有在審計報告中予以指明。企業內部的會計監督基本不起作用，大都是按長官意志做帳，因此，企業一旦出現財務問題，很難查出。

3.注冊會計師素質有待提高。(1)是注冊會計師的思想素質和職業道德素質不高，在審計工作中，不能堅持原則，嚴格按照會計法規辦事。(2)是注冊會計師的業務素質不高，上市公司略施小計，注冊會計師就查不出問題了。

4.注冊會計師的行業準入制度不完善。如果，我國有關注冊會計師的管理法規能夠這樣規定：凡在審計工作中遇到上市公司財務造假而不予以指出的，無論是查不出，還是查出而不指明的，應該取消其注冊會計師執業資格五年。那么，上市公司的財務造假問題就會在一定程度上得到改善。

三、上市公司財務造假的防治對策

1.上市公司財務造假的預防對策。(1)加強職業道德教育。對企業主管領導、企業高層及會計人員都要加強職業道德教育，培養正確的企業發展觀、價值觀，提高職業道德水平，樹立誠信觀念。(2)加強財會人員的法律教育。使每一個財會人員都了解財會法規，爭當執行財會法規的模范。(3)加強業務培訓和繼續教育。培養財會人員，包括注冊會計師的業務水平，讓他們能夠熟悉會計和財務業務工作，減少由于業務不熟而造成的技術上的錯誤。(4)深化體制改革，使上市公司運行正規化、國際化，以減少由于體制問題造成的財務造假的可能性。(5)進一步完善會計法規和會計制度。現行會計法規和制度都還存在一些缺陷，有待于進一步完善，這也給上市公司的財務造假提供了可乘之機，要從根本上解決財務造假問題，必須完善會計法規和會計制度。(6)加強上市公司財務會計的基礎工作，如建立企業內部牽制制度，嚴格費用支付的審批手續。

2.上市公司財務造假的治理對策。(1)嚴格執法力度，做到有法可依，有法必依，執法必嚴，違法必究。如上市公司出現財務造假問題，對企業涉案人員和有關注冊會計師實行經濟制裁和法律制裁。(2)充分發揮新聞媒體的社會監督作用，一旦有上市公司財務造假問題，就通過媒體爆光，造成強大的輿論攻勢，從而，間接影響到企業的商譽。使企業不敢財務造假。(3)進一步完善行政監督機制。如建立監督和管理會計師事務所及注冊會計師執業行為的機構。及時對違規注冊會計師做出處分。(4)建立注冊會計師財務造假一票否決制。即一旦發現注冊會計師參與和包庇財務造假行為則取消其執業資格，收回其資格證書，從此，終身不得從事會計、財務和審計工作。

篇3

其一，公司治理結構的合理安排。從某種程度上來講，合理的公司治理結構促使企業高效運轉，同時也是影響企業的財務控制有效性。其二，集權和分權模式的選擇。對于集團公司而言，財務控制就涉及到對于企業財務控制權力的分配，具體包括財務決策權、財務考核權、財務監督權、財務獎懲權等等，那么對于集權-分權模式的選擇和權力配置問題,是影響企業發展壯大的一個重要問題。其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實施。對于一個企業來說，確定了其財務控制在公司治理層面的模式以及集權-分權模式以后，就是要確定如何保證總體財務控制的實施了，那么具體保證財務總體控制實施的手段就包括預算控制、內部審計、財務風險控制等等。當然，具體的實施工作還會涉及到財務控制相關部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保證具體控制手段和控制方法得到有效實施。比如：財務監事委派制-財務主管委派制等。其四，財務控制評價體系的建立。對于任何公司的財務控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發展、經營方式的改變以及外部環境的改變，財務控制也要做出適當的調整，因此就要建立財務控制評價體系并適時作出調整，形成有效的反饋，并及時對企業的財務控制進行調整。

三、我國上市公司財務控制存在的主要問題

就今天的市場環境而言，一個上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個良好的財務管理做支撐，而財務控制是我們公司財務管理的核心。然而，當前我國的財務控制卻依然我國企業財務控處于發展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：

(一)財務控制集權-分權模式兩極化嚴重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財務控制權力分配模式選擇上，兩極化現象十分嚴重。部分企業十分重視權力控制問題，過度集權，他們把大的集團公司就當做是一個大企業管理，而下屬企業就當做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領導的財務權力過分集中、絕對化；還有部分企業，他們把大量財物控制權力甚至是核心財物權力都下放到下屬企業，放任其自由發展。而不論是權力的過分集中還是過分分化都是不適合企業發展的。對于一個企業，如果過分集權，下屬企業如果面財物問題就要走程序層層上報到集團總部，而總部又要層層下達決策來實施，對于核心關系到企業生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費人力物力，還很容易錯過市場商機。反之，如果公司擁有過大的財務決策權，對于關系到企業重大發展的決策未經過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機可乘，妨礙企業進一步發展。因此，對于一個企業而言，財務控制模式要根據企業的特點以及市場情況而定，并且要靈活調整，保證財務控制的原則性與靈活性的有機統一。

(二)財務控制缺乏一體性企業按照所有者的意圖，結合企業自身的特點和經營需要以及國家相關的法律法規的要求，制定一系列的規章制度來規范企業與財務有關的經營活動。就我國現狀看來，上市公司的財務控制過分看重事后控制，而忽略了至關重要的事前預算和事中控制置。這就導致許多上市公司雖然有事前預算決策，但是，在實際工作中往往過分注重于年度利潤指標，特別是全年的銷售收入、成本費用、目標利潤等指標，而忽略了具體的季度、月度指標。最終導致，企業中期的經營業績與預算相比有較大差距，而未進行及時反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會計資料的輔助而達到預定目標，但有其實質的有效性也讓人質疑。如若事前預算事中控制都缺乏效率，那么集團公司對于下屬公司的財務控制也就失效。另外，目前上市公司設置的內部財務考核指標過于單一，只注重與經濟利益明顯相關的指標考核，也影響企業的財務控制的有效性。

篇4

每股收益、每股凈資產和凈資產收益率是否真實地反映了上市公司的盈利能力，關鍵在于上市公司是否存在利潤操縱行為。要回答這個問題，就要研究我國上市公司所處的會計環境和經濟環境，以論證上市公司進行利潤操縱是否具有利益驅動。

（一）、在發行市盈率受到限制時為提高發行價格而進行利潤操縱

就中國目前及未來一段時間而言，新股發行額都是“稀缺資源”。在這種情況下，上市公司要利用這難得的機會募集到更多的資金，只有盡量提高發行價格。新股發行價格受到發行市盈率的限制，一般不能超過15倍。盡管沒有明文規定，但發行市盈率若高于15倍一般很難獲得證券市場監管部門的批準。在發行市盈率為常量的情況下，要提高每股發行價格唯有在每股收益這個變量上做文章。1996年以前計算發行市盈率的公式是：“發行市盈率=每股發行價格/發行新股年度預測的每股收益”，于是1996年以前發行新股的不少公司將盈利預測高估，其中少數公司盈利預測數遠低于實際完成數。針對上述情況，證券監管部門對計算發行市盈率的公式做了修正，修正后的公式為：“發行市盈率=每股發行價格/發行新股前三年平均每股收益”。于是此后發行新股的公司多在歷史數據上做文章。有的公司把不能直接產生盈利的資產盡量剝離，以較低的費用與營業收入進行配比而使利潤增加。對于大中型企業而言，由于受發行新股額度的限制，只能從原有總資產中剝離出一部分資產折股作為發起人股，對這部分資產的盈利能力只能根據歷史數據進行模擬，模擬計算的利潤無須繳納所得稅，但卻是制定發行價格的依據，其結果自然可想而知。

（二）、為獲得配股資格而進行利潤操縱

大多數上市公司上市的目的是為了能方便地向社會公眾發行股票籌集資金，在中國大陸，股份有限公司已有數萬家，但其中只有數百家上市公司能夠以向老股東配售新股的方式籌集資本。因此許多人認為，如果失去了配股資格也就失去了公司上市的意義。

然而中國證監會對于上市公司配股資格有嚴格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的凈資產收益率必須在10%以上，三年中不得有任何違法違規的記錄。而且凈資產收益率在10%以上，投資者往往認為該上市公司具有發展潛力。于是在政府對配股行為的行政干預，上市公司自身發展對配股資金的需求，以及投資者簡單的價值判斷對上市公司形成了壓力。在這三方面因素的影響下，凈資產收益率10%成了上市公司利潤操縱的首要目標。

于是我們就看到一個非常有趣的現象：凈資產收益率位于10%~11%區間的上市公司很多，而凈資產收益率位于9%~10%區間的幾乎沒有（能源、交通、基礎設施類上市公司凈資產收益率只要三年保持9%以上即可獲準配股，因而屬例外）。

（三）、為避免連續三年虧損公司股票被摘牌而進行利潤操縱

根據《股票發行與交易管理條例》的規定，上市公司如果連續三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易。前已述及，公司取得發行額度且爭取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，不僅對股東而言是莫大的損失，而且公司喪失上市資格意味著一種寶貴的稀缺資源白白浪費。上市公司往往認為股票被摘牌是對公司的最嚴厲的處罰，所以寧愿帳務處理上玩一些花樣被注冊會計師出具保留意見，也不愿意出現連續三年虧損而被判處“死刑”。

由以上分析可知，上市公司確實存在利潤操縱的動機，上市公司在年度報表審計中被出具保留意見的審計報告的事件也屢見不鮮，程度更惡劣的如“瓊民源”“紅光實業”事件，這些都證明了對上市公司出具的財務報表在使用時進行一定的調整更為必要。

二、對凈資產的調整

對凈資產進行調整，應予調整的項目其實就是上市公司易通過其進行利潤操縱之處。調整后的凈資產能使每股凈資產、凈資產收益率這兩個財務指標的決策相關性大大增強。如何對凈資產進行調整呢？參考1997年12月17日中國證監會頒布的《公開發行股票公司信息披露的內容與格式準則第二號〈年度財務報告的內容與格式〉》，可對凈資產進行以下四個項目的調整。即：三年以上應收款項、待攤費用、待處理財產凈損失和遞延資產四個項目。下面對每一項目進行逐一分析，揭示其可被利用來進行利潤操縱之處。

（一）、三年以上的應收款項

應收款項主要包括應收帳款、應收票據、預付帳款和其他應收款四個項目，但應收票據一般為短期信用票據，其呈兌期一般在一年以內，因而“三年以上的應收款項”一般只包括“三年以上的應收帳款、預付帳款和其他應收款”三個項目。

從國際慣例來看，在發達的市場經濟條件下，對某一公司而言，存在三年以上的應收帳款是一種極不正常的現象，而且即使存在，也早已100%地計提“壞帳準備”，直接將其潛在的損失全部進入當期損益，因而對帳面股東權益不存在負面影響。而在我國，由于存在大量的“三角債”，以及人為利用關聯交易通過“應收帳款”項目來進行利潤操縱等情況。因而“應收帳款”在資產總額中所占比重一直居高不下，不少企業甚至大量存在三年以上帳齡的應收帳款。再者，由于我國過去的財務制度規定的壞帳的計提比例太低，造成上市公司財務報表中廣泛存在資產不實，“潛虧掛帳”現象突出。而資產的本質是可以帶來未來經濟利益的經濟資源，也就是說，資產能單獨或與企業的人力資源和其他資產相結合，直接或間接地為未來的現金凈流入做出貢獻。顯而易見，三年以上的應收帳款在未來一段時間內很難為企業的現金凈流入作出貢獻。列做企業的一項資產容易給使用者造成誤解。

預付貨款與應收帳款的本質是相同的，都是商家相互提供的一種信用。一旦接受預付款方經營狀況惡化，缺少資金支持正常經營，那麼付款方的這筆貨物也要遙遙無期。有時，預付貨款也是關聯方之間進行資金融通的一種方式。所以，把預付貨款作為調整凈資產的一個項目是比較穩健的做法。

其他應收款項目原指企業發生的非購銷活動的應收債權，如企業發生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在現實中，其他應收款卻沒有如此簡單。如：B公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“1995年二電爐廠因設備故障而停產發生的費用8194625.06元，歷史遺留的工程設備大修理支出6282661.75元，列入待攤費用和其他應收款，未計入當年損益。”上述兩項費用如在本期確認，將會使稅前利潤因此減少14477286.81元。由此可見，其他應收款在此起到了推遲確認費用的作用，失去了其原有意義。

（二）、待處理財產凈損失。待處理財產凈損失一般是指在清查財產過程中查明的各種材料、庫存商品、固定資產的盤盈和毀損。這些財產損失除少量可由過失人負責賠償，或由保險公司賠償外，其扣除殘料價值后的差額便為“待處理財產凈損失”其一般處理為：通過“營業外支出”或“管理費用”項目進入損益表，減少當期稅前利潤。所以，“待處理財產凈損失”的經濟實質是本應進入損益表沖減利潤的損失或費用項目，根本不能為企業帶來未來的經濟利益。而且，不少上市公司的資產負債表上掛帳列示巨額的“待處理財產凈損失”，有的甚至掛帳達數年之久。這種現象明顯不符合收益確認中的穩健原則，不利于投資者正確評價企業的財務狀況和盈利能力。

（三）、待攤費用和遞延資產。待攤費用和遞延資產并無實質上的重大區別，它們均為本期公司已經支出，但根據“權責發生制”和收益費用確定的“配比原則”應由本期和以后各期分別負擔的各項費用，簡言之均為“等待攤銷的費用”，只是“待攤費用”的攤銷期在一年以內。而“遞延資產”的攤銷期超過一年，因此可將之稱為“長期待攤費用”。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產并不符合資產的定義，應為對于它們很難估計其是否有預期的未來收益或服務潛力，但它們似乎又同未來的經濟利益相聯系，而且在會計實務中，不少人也習慣與把已發生的成本描繪為資產。因此，成本就是資產的觀點，加之收益確定時“配比原則”的需要，使得這些遞延項目也能以“資產負債表項目”的方式進入資產負債表。

總之，遞延項目既包括含有未來經濟利益的資源，又包括很難確定其含有未來經濟利益的支出或損失，但卻以尚未耗用的未來經濟利益的面貌出現，且金額一般較大，因而只能按照配比原則在其受益期內攤銷。但在一些上市公司的會計處理中，待攤費用和遞延資產的攤銷很不規范，為上市公司推遲確認費用提供了便利。如：N公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“貴公司在待攤費用、遞延資產兩個科目的使用及攤銷上不夠規范，不符合有關會計制度的規定，影響了經營成果。”據檢索：公司被出具保留意見審計報告的會計年度，利潤總額為346.82萬元，僅為上年的15%，而年末待攤費用余額高達23568740.85元，年末遞延資產余額高達47207083.83元，兩項合計占流動資產年末余額的15%以上。看來，如果N公司待攤費用和遞延資產兩個科目的使用及其攤銷規范一點的話，說不定N公司在當年就會出現虧損。

以上舉出的只是些被事務所出具保留意見的例子，但這并不意味著被出具無保留意見的上市公司就沒有問題。因為被出具保留意見的畢竟只是問題被暴露的少數。所以，若進行穩健的投資，將凈資產進行以上幾個項目的調整不失為一種對投資者的保護。因為若是一個業績確實不錯的公司，上述幾個項目占凈資產的比重不會太大，調整的影響自然很小。但一些存在利潤操縱現象的公司的調整結果則會有很大差異。

三、對凈收益的調整

在上市公司存在利潤操縱的情況下，對凈收益進行調整在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產收益率這兩個財務指標的決策相關性。剛才介紹的幾個科目多被用來推遲確認費用，下面則從收入方面對凈收益進行調整。

首先，筆者建議用主營業務收入代替凈收益來重新計算，作為每股收益及凈資產收益率的參考項目。主營業務收入指經營營業執照上注明的主營業務所取得的收入。有時，如果營業執照上注明的兼營業務量較大，且為經常性發生的收入，也可歸為主營業務收入。

一般而言，一個業績斐然或者成長性很好的企業往往是因為在其主營業務上取得了成功所致。一個企業或許可以將多余資金用于尋找新的增長點或開展多角經營。但最好也要圍繞其主業經營，即發展一些與主業相近或相似的行業，即這些行業在技術要求、工序要求、人員要求方面與主業近似。或者，新發展的業務是為了支持主業的進一步發展。如：彩電企業收購一個電子器件工廠；食品企業收購一個種植基地等。三九集團就是一個多角經營成功的例子，它經營的產品種類雖然很多，但仍集中在醫藥、生化方面。而巨人集團本是一個科技含量較高的企業，卻貿然去做房地產，它的失敗也不是偶然的。所以，我們在解讀一個財務報表時，如果一個企業的利潤不少一部分來自于非營業利潤，如：出租房屋出租土地等其他業務收入，或來自于資本市場上的炒作等。這些與企業的長遠發展并無十分明顯的相關性，很難由這樣的利潤認定其有長遠的投資價值。

至于企業按權益法或成本法計算的“投資收益”，則要根據具體情況而處理。若這部分投資收益來自被控股子公司的主營業務收入，則也可并入主營業務中進行計算，但投資收益往往來自于關聯方，這一直是上市公司信息披露中的一個黑洞。所以，若上市公司的投資收益在利潤總額中所占比重較大，則也應引起投資者的注意。

主營業務的重要性也可通過現有上市公司的實際經營情況進行說明。有研究者認為我國股市中實際上已出現了5種類型的績優股，除傳統的老牌績優股外，還有高科技績優股（如東方電子、清華同方、中興通訊等）；重組績優股（如：國嘉實業、方正科技等）；享有資源優勢型的績優股（如：稀土高科、東阿阿膠等）和新上市績優股（如：中關村、清華紫光）不難發現，這些績優股之間有一個共同點就是都有十分明確的主業，其主要經營產品有的甚至可以說是家喻戶曉。眾所周知，1998是股市的一個“資產重組年”，很多企業進行了資產重組，但根據《中國證券報》的一項調查表明，98年進行了資產重組的企業，其后的業績不盡相同，業績令人滿意的重組往往是在經歷了大股東變更后，大大改善了治理結構，有的通過徹底的置換，更換了經營范圍，有的由于剝離掉劣質資產強化主業而適應路大增.......。由此可見，主營業務在很大程度上決定了一個企業的生死存亡，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。

另外，對于房地產上市公司或上市公司控股的房地產業子公司要注意其在收入確定方法以防止提前確認收入的情況發生。房地產的開發周期往往需要幾年，按照確認營業收入的會計理論，房地產企業在預售房屋或簽定售樓合同后，按工程進度確認銷售收入和與之相對應的成本也不無道理，但有的企業卻以售樓合同金額確定為當年銷售收入，從而被出具保留意見的審計報告。

經過以上調整，每股收益、每股凈資產、凈資產收益率這三個指標雖然會由于這些穩健的調整而在某些方面降低其相關性，所以，不要求也不可能要求全部上市公司方公布調整后的數據。但投資者若將其用于對企業的盈利狀況進行評價，其可靠性無疑會大大提高，比較適應我國當前股市的某些現狀。

篇5

1993年以來，隨著互聯網商務性應用的急劇高漲，Internet的用戶呈幾何級數迅速膨脹。1998年初Internet用戶突破1億，1995年5攏瀾縞賢聳汛?.7億多。1999年12月31日，中國上網用戶達890萬，WWW站點數約15153個……不久前，在法國巴黎召開的《財富》論壇第六屆會議將2000年的會議主題聚焦于“網絡經濟”，與會的500強企業巨子們紛紛表示要把整個企業都搬到網上，有些還擬出了精確的時間表。許多國際企業開始對自己在線和非在線客戶有所區別，對前者實行各種優惠傾斜政策。這些制定未來市場游戲規則的巨頭們的行動，以及各國政府加速出臺的網絡化進程計劃預示著網絡經濟的全面啟動。使用Internet為工具來交流公司信息正變得越來越普及。Internet的迅速發展對會計也形成前所未有的挑戰，其中，最讓信息使用者們感受到的影響和變革之一是財務信息披露方式的改變。

在國外，1995年美國證監會就要求上市公司用磁盤、光盤或計算機網絡接口向SEC的EDGAR系統提交通用財務報告。EDGAR系統與Internet連接，為進入Internet的用戶能便捷地獲取信息創造條件。之后許多國家也先后采取措施加快這方面的動作。網上披露財務信息發展很快。一項受國際會計準則委員會之托進行的網上財務報告研究，在檢驗了歐洲、亞太地區、北美和南美22個國家，660個公司在Internet上的企業報告后證實有86%的企業上網，近三分之二的公司在他們的網站上以某種形式其財務報告。為能很好地適應網上報告的發展和實施必要的監管，國際會計準則委員會高度關注這方面的發展動態，它委托有關學術團體專門進行的網上財務報告研究及其的研究報告，被認為是IASC進行網上財務報告準則研究的先導。

在中國，強制要求上市公司進行網上財務披露的工作始于2000年。中國證監會要求所有上市公司在互聯網上公開披露其1999年度的財務報告。據報道，上海證券交易所和深圳證券交易所已在2000年4月30日首次成功地實現了959家上市公司1999年報的網上披露……，上網瀏覽1999年報的投資者達9000萬人次，累計下載年報共566萬份，平均每家年報下載5000次。2000年6月27日，滬深兩地證券交易所又聯合通知，要求上市公司中期報告全文上網。這一切標志著中國企業在應用Internet進行財務信息披露方面的工作又向前邁進了一大步。另外，滬深兩所網站的訪問人次和年報的點擊數激增，也反映了信息使用者對網上披露方式的關注和認可。可以預見，通過Internet披露財務信息將會得到更快的發展。

我們所處的是一個變革的時代，經濟和技術正發生著巨大的變化。這些變化既影響企業提供信息的能力，也影響用戶對企業信息的需求和利用信息的能力。目前，中國企業需要加快發展和進一步完善使用Internet提供信息，以此吸引投資，拓展業務和改進經營；信息使用者急需更及時、便捷地獲取企業信息，支持其決策。因而，了解網上財務信息披露現狀，查明已發生和即將發生的技術進步可能導致財務報告乃至財務會計發生怎樣變化的任務已現實而急迫地擺在我們的面前。

本文的主要目的在于提供我國上市公司網上財務信息披露情況的調查結果，并作分析。我們希望通過網上典型調查，對目前中國企業網上披露財務信息的現實情況有一個基本的了解。同時，希望能夠揭示當前網上財務披露存在的問題，也力求能為未來會計的相關研究和財務報告的改革探索提供有益的啟示。

二、調查對象、調查問題和數據收集

調查對象

為使調查結果更具有代表性，我們選擇在有關上市公司排行和財務信息披露方面較有代表性的上市公司作為調查對象，按網上搜索與觀測渠道的不同分為三組：

1.上海證券交易所2000年6月27日公布的上交所36家最佳信息披露公司，以下簡稱“滬市最佳”。

2.上海證券交易所30指數公司，簡稱“上證30指”。

3.中國大陸上市公司100強，簡稱“大陸百強”。

調查問題

本次調查主要涉及六個方面：

1.使用條件與水平。了解調查對象中有多少公司已經具備使用互聯網披露財務信息的基本條件及其使用水平。

2.重視程度。了解調查對象對在各自網站中披露財務信息重要性的認識程度。

3.披露財務信息的形式和數量。公司利用各自網站以何種方式、披露哪些財務信息和相關信息。

4.披露財務信息的內容和質量。網上披露財務信息的內容及可理解性、相關性、可靠性。

5.審計信息的披露。了解調查對象如何進行審計信息的披露，財務信息的可信性。

6.信息利用。主要調查利用網上財務信息的便捷程度。

數據收集方法

主要采用網上測試和觀察方法進行。

1.分別采用搜索引擎Sohu、YahooChina和《2000年中國上市公司速查手冊》提供的網址，對調查對象在線網站進行檢測。

2.通過28項指標對上述六方面調查內容進行分項檢測，指標設計見文中調查表。

3.本次調查網上測試時間截至2000年7月25日，之后的情況可能發生變化。

三、調查結果及分析

我們將調查結果匯總于“網上財務信息披露情況調查表”，并分析如下：

基本條件

在網絡環境下，網址是信息提供者與使用者聯接、溝通最基本的前提。所以，我們首先通過“網址”與“進入網站”兩項指標的測試，說明公司使用互聯網的條件與水平。

1.網址。采用中國證券報《2000年上市公司速查手冊》中提供的網址，發現滬市最佳36家信息披露公司中，有同址的公司僅為30家，占83.33%；通過Sohu進入“中國上市公司”網站，發現上證30指網頁中有網址公司僅11家，占36.67%；通過YahooChina進入大陸百強網頁，有網址公司僅24家，占24%。從總體上說，我國上市公司使用Internet的水平低于西方發達國家前23年的水平。如美國95%、英國92%，除滬市36家最佳信息披露公司外，其他兩組調查對象還低于愛爾蘭37%。

2.進入網址。根據調查對象網址，測試能否順利進入各公司網站。結果發現：部分公司有網址，但無法進入；部分公司有網址，卻無法找到公司網站；能夠順利進入的比例三組分別是：滬市最佳組75%；上證30指組33.33%;大陸百強組20%。

重視程度

我們通過設置“網上信息的主要類型”、“財務信息披露的醒目程度”兩類指標，目的是要了解調查對象在自己的網站中主要披露了哪些信息?財務信息居于何地位?以反映公司對在互聯網上自愿披露財務信息的認識和重視程度。調查結果顯示：

1.各公司網站中提供了多種多樣的信息，如公司簡介。產品與服務、新聞、股票與投資、電子商務、市場動態、信息反饋、企業文化、人才招聘、網站圖、娛樂天地等等。比例最高的是公司背景、產品或服務介紹，位居第三或第四位的網上信息即為財務信息。已有半數以上的公司披露了財務信息，具體比例是：滬市最佳組55.56%，上證30指組80%，大陸百強組50%。

2.財務信息披露的醒目程度。網絡經濟是一種注意力經濟，在信息極大豐富甚至泛濫的情況下，注意力成為稀缺資源。因而，醒目程度關系財務信息在“爭奪眼球”之戰中，能否有效地吸引人們注意力的關鍵之一。本次調查將在公司網站首頁中有獨立財務信息鏈接或經1-2次點擊即可發現財務信息標識的列為醒目。結果發現：滬市最佳組為29.63%，上證30指組為30%，大陸百強組為30%。而不易發現或很難查找的多為網頁中沒有單獨體現財務鏈接，如海爾公司將所提供的有關財務指標放在股票信息欄中，還有的公司包含在投資欄或新聞欄中。

披露財務信息的形式和數量

我們發現三組調查對象中，部分公司按現行會計規范要求全文披露財務報告，全文披露的比例：滬市最佳組7家，占46.67%；上證30指組4家，占50%；大陸百強組5家，占50%。其他公司則大大縮減披露信息的數量，對信息披露形式也進行了重新選擇：一部分公司采用文字形式摘要說明財務狀況；有的公司則重新選取部分主要財務指標進行披露，如前述海爾公司僅在股票信息區列出主要財務指標表，報告公司“主營業務收入”、“凈利潤”、“股東權益”“股本”、“每股收益”、“凈資產收益率”。“存貨周轉率”“應收帳款周轉率”。雖以往的研究均說明財務報表的地位十分重要，它是企業財務報告的核心。但本次調查未見有公司單獨提供資產負債表，利潤表和現金流量表來反映公司財務情況。許多采取摘要披露策略的公司反將報表略去，僅以文字摘要形式披露公司財務信息。這種在無強制要求和監控狀況下進行的網上報露，反映了企業披露財務信息的“自然心態”，但大大簡化或省略的做法究竟出于避免導致競爭劣勢的考慮，或單純簡化或便于下載之目的則有待進一步研究。另外，還有不少公司同時提供中英文兩種版本的財務報告。

網上財務信息的內容和質量。

對現有網上財務信息的可理解性、相關性、可靠性和可比性，我們主要通過“披露是否充分”、“有否披露審計信息”、“有無信息安全說明”。“是否可比”等指標進行檢測。首先，披露信息的充分程度以會計規范要求為準，我們認為，大大簡化和省略的財務披露將有可能對用戶準確理解和分析利用財務信息形成阻礙，導致理解上的誤差，或發生潛在問題。第二，“有否披露審計信息”和“有無信息安全說明”主要針對網上信息的可靠性而言。檢測結果，渡蠹菩畔⒌墓駒?3%以上，其中：滬市最佳組11家，占73.33%；上證30指組6家，占75%；大陸百強組8家，占80%。信息安全說明在三組調查對象中均為零。這說明網上財務信息的可信度仍無保障，存在應用財務信息的風險。第三，有些公司提供了往年的財務信息，有的則沒有提供。總的看來，前者提供信息的口徑基本一致，后者則部分地出于各公司建網時間不一之故，新建網站公司有些沒有以前年度信息。

審計信息披露的方式

本項檢測旨在了解公司提供審計信息的形式。分“全文披露審計報告”、“簡要說明”等指標進行檢測。結果發現多數公司采用全文披露審計報告的方式來披露審計信息，其中：滬市最佳組有7家，占63.64%；上證30指組有4家，占66.67%；大陸百強組有7家，占87.5%。其余公司則采用簡要說明或提示的方式說明所被露信息已經經過審計。另外，各組均未見有任何提示提請讀者關注信息傳送安全問題。

利用情況

網上財務信息的有用性可以從多方面進行考察。在此主要從用戶能否方便地利用信息的角度考察。我們采用“便于瀏覽”、“便于分析”、“便于下載”、“便于反饋”等指標進行檢測：1.便于瀏覽。主要觀察財務信息有無明顯標識、必要的鏈接、是否能在網上打開瀏覽等。從實際觀測看，三組中有60%-75%的公司所提供的財務信息基本便于瀏覽，但也還不同程度地存在這樣或那樣的技術性問題，如無醒目的路標或網站圖；許多公司報告中缺乏必要的鏈接，因而在瀏覽報表時可能發生不便察看有關報表附注的情況；不能靈活地鏈接到相關站點；還有一些公司的財務報告須下載后方可打開閱讀等。2.便于分析。主要觀察信息披露的充分程度、有無在線分析工具、能否下載等。調查結果各組的比例是：滬市最佳組為40%；上證30指組為50%；大陸百強組為50%。那些不完整或經過大量簡化的財務信息加上沒有提供任何在線分析工具，或不便下載，這樣的信息對使用者有多少價值值得探討。3.方便下載。我們發現調查對象的財務披露一般均能較方便地下載，只是全文披露公司的財務報告文件較大時，若不采用pdf文件，則須花費較長下載時間。4.便于反饋。滬市最佳組為60%，上證30指為62.5%，大陸百強組為90%。

四、總結、啟示與建議

本研究提供了中國部分上市公司財務信息網上披露現狀的實地研究結果。文中就調查內容所實施的檢測攬括了財務信息網上披露的主要影響因素。調查表明：

1.目前許多中國上市公司已經積極、大膽地在自己的網站中自愿披露財務信息。這使財務信息跨越地理限制，在一個更廣闊的空間中得以更迅捷、廣泛地傳播，使公司財務信息真正成為全球范圍的公共產品。Internet上的財務披露對改善信息提供者和信息消費者之間的信息流動，加強公司與信息使用者之間的信息交流，改變傳統紙質報告僅限于在已要求和被要求收到財務信息各方中流動的狀況，進一步拓寬財務信息的披露面，提高信息披露的及時性和大大降低財務信息的傳播成本等方面發揮著積極的作用。但是，從調查總體看，我國上市公司使用Internet的比例仍然偏低。

2.互聯網的特性導致網上財務報告產生了許多在傳統傳播媒體下不可能產生的問題，如網上財務信息的有用性不僅受所披露會計信息質量本身的影響，還受到發現網址和進入難易、披露信息的數量、信息傳送安全，以及使用者能否下載和分析數據等因素的制約。當然，也受信息消費者“網上沖浪”知識與技能水平的影響。據觀察，各調查對象的網站狀況、披露策略和披露結果很不一致。鑒于目前尚缺乏網上報告準則，我們應該提醒信息提供者，他們的網上仍應遵守現存的會計準則和制度，以免誤導讀者或發生潛在問題。同時，在衡量和評判網上報告優劣之時還應結合考慮網上報告的特殊性，對此英國倫敦證券交易所和投資者事務協會的《“最佳互聯網年度報告”指南及簡要說明》中列示的最佳實務要求值得借鑒。這份最佳實務的要點包括：年度報告要能獨立且巧妙地集成于公司網站。提供及時的信息。能發揮電子媒體的杠桿作用，而不僅僅是復制報告的印刷版本。應考慮電腦的屏面效果，而非頁面效果。靈活地使用pdf文件，使報告易于下載。規定醒目的標志和網站圖。適當的提示能有效地導航。保存歷史記錄，增加透明度，便于使用者對財務數據進行縱向對比。具有反饋機制。與其他相關領域相結合，如投資者協會。使用多幣種和多語言，增加財務信息的使用價值。提供價格信息，反映當前和過去的趨勢。靈活地鏈接到相關站點。另外，西方發達國家一些公司的網上報告實踐也為我們作了較好的示范：英特爾、微軟等在網站中留給使用者公司財務部分的清晰的提示；他們的網址中提供各種可下載的格式、采用各種不同語言的報告、反映以不同國家公認會計準則表述的財務報表，并均給予明示；還有豐富的在線分析工具。

3.關于網上財務信息的完整與安全。由于目前網上財務信息的本實施管制者監控，且網址中的內容又可以經常變換。信息提供者似有可能偏離會計準則要求的信息，或增減原按法定要求進行的披露。因而，對信息者應進一步明確其提供信息的責任；使用者應關注所讀信息的可靠性；監管者應考慮可能的控制措施，如開展網上審計；建立一個可在監管部門控制下的服務性財務報告網站，這是一個帶有強制性質的存檔性財務信息網點，以牽制公司網站中的財務披露。我們的目的是要使信息使用者在分享技術進步帶來的好處時不致于承擔太大的犧牲財務信息可靠性的風險。

4.關于網絡會計研究。網上財務報告實踐發展很快，已經給我們提出了一系列的問題。看來網絡會計的研究和對網上財務披露管理的研究已滯后于實務，現應大力鼓勵開展相關研究，以有效地引導和促進實務健康發展。

參考文獻

1中國互聯網信息中心.中國互聯網發展狀況統計報告.2000年

2《電子發展與決策》第1期第5頁

3JFigg.StudyUrgesOnlineReportingStandards,TheInternalAnditor,Feb.2000

4中國證監會.關于做好上市公司1999年年度報告的通告.1999.12.28

篇6

（二）上市公司財務信息披露的對象

1、公司信息披露的對象首先是公司的股東,包括國家股東、企業法人股東、社會個人股東和外商投資者。

2、公司信息披露的對象還包括公司的各種債權人,如銀行、原材料供應商、公司債券持有者等。

3、政府的有關管理部門也是公司信息披露的對象。代表政府的證券監管部門有必要通過各上市公司的定期或不定期報告,掌握各上市公司的經營情況,實現對證券市場的有效管理,保證證券市場朝著健康、積極的方向發展,維護公眾的投資利益。

4、證券市場上存在一些打算購買股票或債券的投資者,他們被稱為潛在的投資者。這些潛在的投資者也是公司信息的使用者。

5、公司信息的披露對象還包括公司職工。從自身利益出發,公司職工同樣希望公司能以公開的方式提供有關信息。

二、當前我國上市公司財務信息披露存在的問題

改革開放以來，經過20多年的發展，我國上市公司財務信息的披露在質和量兩方面取得了一定進步，與此同時當前上市公司財務信自披露仍然存在著可信度低、決策有用性不強和時效性差等幾方而的問題。

（一）財務信息可信度低

當前我國上市公司財務信息披露不真實的表現歸納起來主要有如下幾個方面：

1、會計政策與手段使用不當。有的上市公司不顧職業道德，配合莊家炒作進行利潤包裝，少計費用和損失，不恰當地提前確認或制造收入和收益；二是利用銷售調整增加本期利潤。為了突擊達到一定的利潤總額，如扭虧或達到凈資產收益率配股及格線，有的公司在報告前做一筆假銷售，再于報告后退貨，從而虛增本期利潤；三是將費用掃在“待攤費用”科目，采用推遲費用入帳時間的辦法降低本期費用。

2、違反有關證券和會計法規，編制虛假財務報表，誤導市場。

3、利用關聯交易操縱利潤。我國上市公司發生關聯交易的情況十分普遍。其主要手段有：①關聯購銷。上市公司與關聯公司之間通過低價購進，高價售出，應收帳款高額掛起，在不產生現金流的情況下，達到形成高額利潤的目的；②資產重組。由于我國對資產價值評估缺乏相應的理論體系及操作規范，加上地方政府刻意參與，使得上市公司常以集團公司及其下屬公司為依托進行系列資產重組、資產置換，達到將不良資產轉讓給關聯公司，將優良資產轉讓給上市公司，使上市公司短時間內經營業績有較大改善；③費用分攤。上市公司改制上市前，一般都將企業社會性的非生產性資產剝離出去，但股份公司上市后仍需要存續的關聯公司提供各方面的服務。這些服務涵蓋醫療、飲食、物業等多方面。各項服務收費的具體數量和分攤原則是否合理外界無法判斷，操作彈性大。當上市公司不理想時，通過調低收費價值和上市公司承擔比例，達到增加利潤目的。

（二）財務信息決策有用性不強

財務信息披露是會計決策的重要依據，也是投資者進行投資決策必須考慮的因素，然而當前我國上市公司的在非財務事項、預測性信息、和財務信息內容上的缺陷使得披露的財務信息決策的有用性不強。

1、非財務事項披露不夠

會計信息也是一種商品，相關性差不能適應會計信息的市場需求，特別是對于投機成份較濃的市場，投資者對相關性的需求有時甚至比可靠性還要高。相關性會隨著市場的變化而變化，隨著知識經濟的到來，企業的社會責任、人力資源、經營背景等非財務信息、對投資者決策尤為需要。上市公司非經營信息的評價已成為證券市場投資選擇的重要環節，年報信息使用者的需求也隨之發生變化，現行年度報告體系往往局限于財務數據及其相關說明，而沒有考慮用戶全面了解企業的機會與風險以及企業現狀與發展前景的需要，在非財務數據的披露方面，做得還遠遠不夠。

2、預測性信息披露不規范

我國上市公司預測性財務信息披露的隨意化主要表現在：①有關部門對企業披露預測性信息的要求太低。體現在:強制披露主體范圍過窄，僅限于上市公司上市時；要求披露的內容太少，僅要求披露盈利預測信息，其他重要的預測性財務信息則沒有要求；盈利預測的披露渠道主要局限于招股說明書和上市公告書。②沒有完善的預測性財務信息的外部監管機制，對企業約束不夠，新上市公司盈利預測的可靠性不高。③責任不清，沒有建立盈利預測保險制度。盈利預測存在重大偏差，誤導投資者造成重大損失時，由于責任不清，不知追究企業管理當局還是注冊會計師的責任，籠統歸結為宏觀環境的影響，推卸責任了事。

3、信息披露內容不規范

現行財務信息披露制度不系統,散見于各種規定之中,因此信息披露制度不穩定,不易執行。從內容上來看,也不夠規范,《公開發行股票公司信息披露實施細則》雖對公司收購的信息披露有所規定,但并沒有解決下列諸多的問題,如大股東應披露的會計信息包含的具體的內容；公眾吸收、消化信息的時間段；對公開披露信息的虛假性,嚴重誤導或重大遺漏方面,以及專業性中介機構公開披露文件的真實性,準確性和完整性,都沒有明確的界定。

（三）信息披露時效性差

現行財務報告模式是根據持續經營和會計分期假設，一般按年、月編制。《股票發行與交易管理暫行條例》第六章第57條規定，上市公司“在每個會計年度的前六個月結束后60日內提交中期報告，在每個會計年度結束后120日內提交經注冊會計師審計的年度報告”。這種定期報告在經濟生活較為穩定的前提下，對決策是有用的，信息使用者可以大致準確地頂測企業下一年甚至以后兒年的財務狀況。但面臨的現實是，知識經濟產品生命周期縮短，經營活動不確定性日益顯著，因而會計信息的決策有用期就大大縮短。

三、規范我國上市公司財務信息披露的必要性

經濟全球化背景下，各國經濟往來日益密切，規范我國上市公司財務信息披露不僅僅是國內經濟發展的必然要求，更是我國融入世界資本市場獲得更大發展空間的必然選擇。

（一）規范財務信息披露是我國引進外資,推進證券市場的國際化的必然要求

改革開放以來,我國經濟建設發展迅速,需要大量吸收外部資金。近幾年西方經濟持續衰退,大量資金未能找到適當的投向,資金使用成本很低,而中國經濟的持續增長,對海外資金產生了強大的吸引力。但目前我國公司吸引外資或在海外上市遇到的最大障礙是,國內公司按國際慣例充分披露信息的困難較大,而國外投資者對國內公司提供的信息也存在許多疑慮。外商投資者難以通過公司提供的信息準確地評價公司的投資價值。因此,按國際通行的方法規范上市公司信息披露制度,增強信息的可比性,不但有利于吸引外資,更將進一步促進我國證券市場的規范化國際化建設。

（二）規范財務信息披露是防止信息壟斷、擴大投資的必然要求

股票市場是一個對信息極其敏感的市場。許多政治、經濟等外界因素以及公司的經營業績,重大事件都會引起股價的波動。一旦這些信息被少數人壟斷,他們就很可能利用這些信息在股市上興風作浪、牟取暴利,而大多數投資者則要蒙受損失。為了防止少數人壟斷信息,就必須使信息公開化,通過規范上市公司信息披露制度,讓廣大投資者同等地獲得可能影響股價的信息,保證投資者獲得平等的競爭機會。只有建立清晰、明晰、及時、快捷的財務信息披露方法體系，提高投資者去偽存真，甄別好壞的能力，才能使廣大投資者的切身利益真正得到保障。

（三）規范財務信息披露是加強對上市公司的監督的必然要求

目前我國的股份制企業中,由國營企業和集體企業改組的約占85%,這些公司無論是內部管理機制還是在市場中的行為,多少都還帶有傳統的計劃經濟體制色彩。通過規范上市公司的信息披露制度,使公司經常處于社會的監督之中,才能促進經營者改善經營管理,提高上市公司的素質。

四、規范我國上市公司財務信息披露的對策

事實證明上市公司信息披露違規破壞了上市公司的誠信形象，損害了廣大投資者的利益，為促進我國證券市場的健康發展,為企業改革提供良好的發展環境,必須規范我國上市公司財務信息披露。

（一）完善財務信息的市場環境

上市公司財務信息披露的不真實主要原因在與需求主體缺位，為此必須完善財務信息的市場環境，完善上市公司治理結構，提高投資者素質。

1、完善上市公司治理結構。加強股東等財務信息需求者參與監控的動機和能力首先必須完善公司產權制度。完善的產權制度是股東等市場主體根據真實財務報告進行交易活動的先決條件和基礎，只有完善的產權制度，才能使得股東追求資本收益的最大化，才能形成其與公司管理層之間經濟上的契約關系，進而形成真實財務報告的需求主體。為此有必要推行三級法人制度使投資主題明確化，落實股東權利使董事會受到股東大會的有效制約；其次必須完善上市公司的內控機制，完善公司章程，明確界定股東大會、董事會、監事會及經理的權限，做到分工明確、責任落實，并盡量避免董事和經理交叉任職，從而確實建立起董事會和監事會對股東大會負責、經理對董事會負責的制衡機制。

2、提高投資者素質。提高投資者素質，使其具備一定的會計基礎知識，從而能根據自身決策需要，更好地閱讀、理解和分析所披露的會計信息。并善用股東權利，針對會計信息披露上存在的一些不足之處向公司董事及經理人員施加必要的壓力，使之得以改進。與此同時，廣大投資者還應增加法律意識。投資者應該學會利用法律武器來維護自身利益，針對會計信息披露上的一些違法行為提起民事訴訟，要求有關責任人士承擔民事賠償責任。

3、完善相關制度建設。完善證券市場法規體系，完善上市公司信息披露制度是證券市場健康發展的根本保證。建立以《證券法》為核心的證券制度規范，制定完善的會計準則和審計執業規范。

（二）完善公司財務信息披露內容，鼓勵自愿提供非財務信息

企業報告應考慮投資大眾的廣泛信息需求,滿足用戶全面了解企業的經營機遇和風險,以及企業現狀和發展前景的需求。上市公司信息披露的完整類型應包括以下幾方面:①企業管理部門對信息的分析說明。主要說明企業財務狀況經營業績、未來的發展趨勢；②財務和非財務信息。包括財務報表信息和經營狀況信息；③未來的預測信息。包括企業面臨的機遇和風險,企業的發展和開發投資計劃；④股東和管理人員信息,包括董事、大股東、管理人員的持股情況、酬金以及關聯交易方面的說明；⑤背景信息。包括企業的長期發展戰略目標,企業經營業務,資產的范圍、內容、規模,宏觀經濟政策對企業的影響等。

鼓勵支持上市公司對企業非經營性財務信息的披露，主要包括管理當局的短期和長期目標、發展規劃、增值表、環境保護報告等,既有對過去經濟事項的解釋,又有對現在情況的說明,還有對未來結果的預測。

（三）加大執法力度，建立獎懲機制

上市公司財務信息的違規披露一方面是其私利因素影響的，然而加大對上市公司財務信息披露的監督，建立有效的獎懲機制能夠有效的規范上市公司財務信息披露。

1、強化業務檢查。中注協應建立、健全對事務所的業務檢查制度，并加強對同業互查的組織與領導，有步驟地開展執業質量檢查工作。在上述業務檢查及調查的基礎上，針對所發現的會計信息披露違法行為，證監會應在其職權范圍內，對有關責任人予以嚴厲懲處，絕不姑息遷就，對于其中構成犯罪的應堅決移送司法機關追究刑事責任。而在注冊會計師的懲處上，中注協應會同財政部門、審計署、證監會、司法部門等各方監督力量，盡快建立注冊會計師懲戒委員會，制定懲戒辦法，統一懲戒尺度，對違法亂紀的注冊會計師，及時予以嚴肅處理。總之，各有關執法部門應強化執法意識，加大執法力度，嚴厲打擊各種會計信息披露違法行為，真正做到有法必依，執法必嚴，公正執法，鐵面無私，維護股票市場發展的正常秩序。

2、加大對違規財務信息的處罰力度。一方面要加大懲處面，除對有跡象顯示存在信息披露違規情況的上市公司進行針對性的查處以外,還應對上市公司年報建立正常的抽查復審制度；另一方面加大處罰力度，對信息披露中存在虛假或重大遺漏的上市公司,應給予嚴格的處罰,比如采用警告、沒收違法所得、摘牌等方式,嚴重的還應追究有關人員的刑事責任。

3、建立舉報違規獎勵基金。只有建立起有效的社會監督機制，形成高效嚴密的監督網絡，才能夠有效抑制上市公司違法違規上升的勢頭。因此，很有必要建立一個面向全國的舉報上市公司違規違法行為的獎勵基金。對于舉報者的舉報，經調查核實確有其事后，給舉報者以重獎。

結論

規范上市公司財務信息披露是一個系統工程，需要社會各方面的積極配合，在優化財務信息市場環境的同時，完善公司財務信息披露內容鼓勵提供非財務信息，加大監督和獎懲力度，促進我國上市公司財務信息披露的規范，有著重大的理論和實踐意義。

參考文獻：

[1]財政部注冊會計師考試委員會辦公室.經濟法[M].北京：中國財政經濟出版社,1999年.

[2]孟凡利，周經呂.會計信息論[M].北京：中國物價出版社，1996年.

[3]葛家澍.中級財務會計學[M].北京：中國人民人學出版社，1999年.

[4]齊萱,白默.關于構建上市公司財務信息披露評價指標體系的探討——基于中國證監會處罰公告的實證分析

[J].會計之友,2005,(7).

[5]曹夢菲,王平.上市公司財務信息披露問題探析[J].科技情報開發與經濟,2005,(11).

[6]張波.我國上市公司財務信息披露現狀分析[J].財會研究,2002,(10).

[7]李全中,靳惠.我國上市公司財務信息披露現狀分析[J].中州審計,2001,(12).

[8]齊興利,周豐濱,石樹文.關于對上市公司財務信息披露問題的思考[J].商業研究,2001,(1).

[9]張霄雯,韓曉舟.上市公司財務信息披露若干問題分析[J].沈陽工業大學學報,2000,(1).

篇7

1建立農業上市公司財務狀況評價指標體系

財務評價指標體系的選擇應遵循的原則除了可操作性、相關性、簡明性等要求外，還應遵循：系統性原則，即體系必須能從公司的償債能力、盈利能力、資本結構、營運能力和成長能力各個方面全面考察公司的狀況，確保評價的全面性和可信度；可比性原則，即體系要根據我國通用的財務報表和統計報表為基礎來設置指標，以便于橫向比較和各方使用者對公司財務狀況的把握；科學性原則，即指標的設置要堅持定性和定量分析相結合，正確反映企業系統整體和內部相互關系的數量特征，便于建模綜合評價。

2因子分析方法的基本原理和步驟

因子分析法是研究相關矩陣內部依存關系，尋找出支配多個指標x1，x2，…，xm(可觀測）相互關系的少數幾個公共的因子F1，F2，…，Fp(不可觀測)以再現原指標與公因子之間的相關關系的一種統計方法。這些公因子是彼此獨立或不相關的，又往往是不能夠直接觀測的。在所研究的問題中，以公因子（新變量）代替原指標（原變量）作為研究對象，并要求不損失或很少損失原指標所包含的信息，用公因子代替原指標所作的分析會比較簡單和清楚。通常這種方法要求出因子結構和因子得分模型。前者通過相關系數來反映原指標與公因子之間的相關關系，后者是以回歸方程的形式將指標x1，x2，…，xm表示為因子F1，F2，…，Fp的線性組合。具體步驟如下:

2.1對原始數據進行標準化變換

假設要進行因子分析的原指標有m個，記為x1，x2，…，xm，現有n個樣品的觀測值記為xij，i=1，2，…，m，k=1，2，…，n，做標準化變換后x′i=■式中的■i是xi的均值，si是xi的標準差，x′i的均值為0，標準差為1。相關系數矩陣為R=XX′，根據標準特征方程|R-λI|=0可求出R的特征向量矩陣A和特征值λ1≥λ2≥…≥λp≥0，使得F=A′·X，其中F為因子矩陣。

2.2建立因子模型，并確定因子貢獻率及累計貢獻率

根據標準化后的觀測值x′ik求出系數αij，建立用公因子F1，F2，…，Fp和單因子g1，g2，…gm表示的方程x′i=■αij·fj+cigi，即

x′1=a11f1+a12f2+…+a1pfp+c1g1x′2=a21f1+a22f2+…+a2pfp+c2g2……………………x′m=am1f1+am2f2+…+ampfp+cmgm

式中，E（fi）=0，D（fi）=1，E（gi）=0，D（gi）=1。

f1，f2，…，fp為主因子，分別反映某一方面信息的不可觀測的潛在變量，αij為因子載荷系數，是第i個指標在第j個因子上載荷。如果某指標在某因子中作用較大，則該因子的載荷系數就大，反之相反，單因子gi為特殊因子，在實際建模中可以忽略不計。第i個因子的貢獻率為di=λi■λi，貢獻率可以確定各個公因子的貢獻程度占全部貢獻程度的百分比。貢獻率越大，則該公因子就相對越重要，同時以因子的累計貢獻率■λi/■λi≥0.75作為因子個數p的選擇依據。

2.3因子載荷矩陣變換和旋轉，并計算因子得分

對于由因子模型矩陣得到的初始因子載荷矩陣，如果因子載荷之間相差不大，對因子的解釋就不是很明確，因此要通過旋轉因子坐標軸，以使每個因子載荷在新的坐標系中能按列和行向0或1兩極分化，一般采取方差極大正交旋轉法就可以得到明確的分析結果。通過旋轉和計算，得到較為理想的因子載荷矩陣和因子得分系數矩陣，可以求出每個公司財務狀況綜合得分。根據因子綜合得分對每個上市公司進行排序，橫向比較各個上市公司的財務狀況。

3農業上市公司財務狀況之因子模型實證分析

本文從金融界（）和證券之星（）網站上的2004年農業上市公司財務數據表中選取了46個公司、16項財務指標的數據作為樣本考察對象，以便能更好地對其目前的財務狀況進行綜合分析評價。各財務評價指標分別是流動比率(x1)、速動比率（x2）、資產負債率（x3）、存貨周轉率（x4）、總資產周轉率（x5）、應收賬款周轉率（x6）、主營收入現金含量（x7）、主營業務利潤率（x8）、每股凈利潤（x9）、資產利潤率（x10）、凈資產收益率（x11）、主營收入增長率（x12）、凈利潤增長率（x13）、總資產增長率（x14）、長期負債資產比（x15）、股東權益比率（x16）。

3.1對所選指標的統計分析及無量綱化處理

本文確定的財務評價指標體系中的16項指標包括正向指標和適度指標兩種。適度指標有流動比率、速動比率、長期負債比率和股東權益比率，其余為正向指標。為保證后面分析的準確性和科學性，應該先將適度指標轉換成正向指標，進行無量綱化處理以消除不同單位指標之間的差異。可以按計算公式zij=（xij-xjmin）/（xjmax-xjmin）進行變換，其中xij為第i個樣本第j個指標的原始數據，xjmin為第j個指標的最小值，xjmax為第j個指標的最大值。按照通行的國際慣例，流動比率、速動比率、長期負債比率和股東權益比率的適度值分別為200%、100%、30%～60%、50%。通過上述變換后得到的zij是原始數據xij的無量綱化，為以后數據的分析提供了方便。

3.2根據前面構建的因子分析模型

將數據帶入借助于計算機統計軟件SAS程序運行后，得到下面的結果。從方差貢獻總和的特征值可以看出，第一個因子的特征值λ1=4.11，大約占去方差貢獻的25.72%，基于公因子按特征值大于1的法則，因子分析過程提取了前5個因子，這5個因子的特征值共占去總的方差貢獻的76.61%。可見，被放棄的其他11個公因子的方差貢獻僅占不到25%，因此說明前5個因子反映了原始數據的足夠信息。

從旋轉前后的公因子載荷系數矩陣，左半部分可看出旋轉之前第1～5公因子即F1，F2，F3，F4，F5在原指標變量上載荷值都相差不大，故不能很好解釋其含義，因此須進一步用方差極大正交旋轉法以便更好地了解其含義。通過列表后分析發現，因子軸旋轉后的公因子系數已經明顯向兩極分化，實際意義更加明顯。F1載荷系數絕對值大的有：x9，x10，x11，x13四個變量主要反映公司的贏利能力和成長能力。因子F2主要由x4，x5，x6確定，反映公司的運營能力。F3主要由x1，x2，x3確定，反映公司的償債能力。F4主要由x15，x16確定，反映公司的資本結構。F5主要由x7確定，反映公司的主營收入現金含量，即銷售商品、提供勞務收到的現金與主營業務收入的比值，反映了主營業務收入中的現金含量。

3.3農業上市公司財務狀況的綜合評價

通過SAS統計軟件對數據處理后,自動產生了F1，F2，F3，F4，F5共5個因子的得分系數矩陣，這5個因子得分可以反映原始數據的76.61%的信息量，根據5個因子得分的值，應用得分計算公式F=（0.2391*Fac1-1*0.1727*Fac2-1+0.1592*Fac3-1+0.1091*Fac4-1+0.0860*Fac5-1）/0.7661求出綜合得分，最后計算出各個公因子得分和綜合得分的評價分析值。

根據以上分析可以看出，用因子分析法可以實現對農業上市公司財務狀況的綜合評價,分析過程沒有直接對相關的財務指標采用權重，得到的權數也是隨著數學變換過程自動生成的，具有較強的客觀性，在很大程度上減少了主觀性而又不失科學性、合理性。這種因子分析方法消去了各財務評價指標間相關性影響，因而降低了農業上市公司財務狀況評價中較多指標選擇的工作量。根據收集的數據所對應的公司，表4計算結果表明,排在前10位的公司分別是通威股份(13)、新五豐(1)、中水漁業(40)、ST中農(18)、都市股份(5)、先鋒股份(23)、光明乳業(8)、伊利股份(4)、好當家(12)、香梨股份(11)，其中農產品加工企業共四家，分別是新五豐、都市股份、ST中農和先鋒股份，其他農業兩家為香梨股份和通威股份，畜產品加工兩家為伊利股份和光明乳業，漁業兩家是好當家和中水漁業。

根據以上分析，農業上市公司主營業務分布在農、林、牧、漁等行業。本文選取的47家農業上市公司所分布的子行業為：農產品加工20家，林木3家，畜產品加工7家，漁業6家，其他農業16家。從上面的公司得分排序可以看出，從事不同子行業的農業上市公司其經營業績參差不齊，而公司經營績效不僅受行業以及子行業特點的影響，還受企業技術進步和產品深加工程度的影響，此外眾多農業上市公司的多元化經營也是重要原因，如涉足生物制藥、金融證券、電子通訊、房地產業的如豐樂種業、新農開發、羅牛山等上市公司未能取得理想的業績，可見公司應加強主業經營。另外從上面因子分析的結果還可以看出,農業類公司的贏利能力、成長能力、運營能力、償債能力、公司的資本結構和主營收入現金含量等財務指標對公司綜合財務狀況的評價結果會產生重要影響。因此，經營者在管理公司時，更應注意這些方面的管理，以提高公司的經營業績，而投資者在對農業類公司進行投資決策時也可以將這些指標作為重要的參考依據。

參考文獻

1顧嵐.中國股市上市公司財務的統計分析[J].數理統計與管理，2001(4)

篇8

其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實施。對于一個企業來說，確定了其財務控制在公司治理層面的模式以及集權-分權模式以后，就是要確定如何保證總體財務控制的實施了，那么具體保證財務總體控制實施的手段就包括預算控制、內部審計、財務風險控制等等。當然，具體的實施工作還會涉及到財務控制相關部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保證具體控制手段和控制方法得到有效實施。比如：財務監事委派制-財務主管委派制等。其四，財務控制評價體系的建立。對于任何公司的財務控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發展、經營方式的改變以及外部環境的改變，財務控制也要做出適當的調整，因此就要建立財務控制評價體系并適時作出調整，形成有效的反饋，并及時對企業的財務控制進行調整。

二、我國上市公司財務控制存在的主要問題

就今天的市場環境而言，一個上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個良好的財務管理做支撐，而財務控制是我們公司財務管理的核心。然而，當前我國的財務控制卻依然我國企業財務控處于發展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：

(一)財務控制集權-分權模式兩極化嚴重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財務控制權力分配模式選擇上，兩極化現象十分嚴重。部分企業十分重視權力控制問題，過度集權，他們把大的集團公司就當做是一個大企業管理，而下屬企業就當做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領導的財務權力過分集中、絕對化；還有部分企業，他們把大量財物控制權力甚至是核心財物權力都下放到下屬企業，放任其自由發展。而不論是權力的過分集中還是過分分化都是不適合企業發展的。對于一個企業，如果過分集權，下屬企業如果面財物問題就要走程序層層上報到集團總部，而總部又要層層下達決策來實施，對于核心關系到企業生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費人力物力，還很容易錯過市場商機。反之，如果公司擁有過大的財務決策權，對于關系到企業重大發展的決策未經過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機可乘，妨礙企業進一步發展。因此，對于一個企業而言，財務控制模式要根據企業的特點以及市場情況而定，并且要靈活調整，保證財務控制的原則性與靈活性的有機統一。

(二)財務控制缺乏一體性企業按照所有者的意圖，結合企業自身的特點和經營需要以及國家相關的法律法規的要求，制定一系列的規章制度來規范企業與財務有關的經營活動。就我國現狀看來，上市公司的財務控制過分看重事后控制，而忽略了至關重要的事前預算和事中控制置。這就導致許多上市公司雖然有事前預算決策，但是，在實際工作中往往過分注重于年度利潤指標，特別是全年的銷售收入、成本費用、目標利潤等指標，而忽略了具體的季度、月度指標。最終導致，企業中期的經營業績與預算相比有較大差距，而未進行及時反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會計資料的輔助而達到預定目標，但有其實質的有效性也讓人質疑。如若事前預算事中控制都缺乏效率，那么集團公司對于下屬公司的財務控制也就失效。另外，目前上市公司設置的內部財務考核指標過于單一，只注重與經濟利益明顯相關的指標考核，也影響企業的財務控制的有效性。

篇9

二、降低我國民營上市公司財務風險的對策

(一)在公司治理方面，改善管理結構

改善民營上市公司的管理結構，要從建立新的董事制度入手。由于我國現有的董事制度屬于大股東說的算的制度，即使有獨立董事的存在，也會收到大股東的控制，主要是因為我國獨立董事獨立性不強；獨立董事的組織機構不健全；獨立董事的實際地位低下；獨立董事激勵機制與保護機制不健全。我們應對此加強改進。

(二)在財務管理方面，加強財務風險管理

1.構建財務風險管理組織機構我國的民營上市公司對財務風險不夠重視，應該在公司內部設置專門的財務風險管理的部門。財務風險管理部門可以分為最高管理層、中間管理層和具體操作層三個層面。在董事會下設最高層次的財務風險管理部門,其職責主要包括三個方面:一是負責財務風險管理信息的收集、整理、分析、傳遞、報告和反饋等工作;二是負責捕捉和監視各種風險跡象,識別和發現各種風險,進行風險預警,履行財務風險管理預警職責;三是對風險動態進行跟蹤監督與控制,向董事會提出財務風險對策。企業各業務部門是財務風險的中間管理層和具體操作層,可以根據各部門業務特點和需要建立財務風險管理小組,對本部門所涉及的財務風險進行識別和監督,并向企業最高層次的風險管理部門進行報告。這樣做的最終目的是為了使財務風險分級化，具體化，在企業經營活動中實現企業的財務風險管理。

2.強化企業人員財務風險意識我國的民營上市公司對財務風險的認知是不夠的，否則也不會出現融資結構不夠合理，違規進行擔保和盲目的投資的現象。為了降低公司的財務風險，應該讓管理層人員對財務風險重視起來，公司應該對管理層人員將加強培訓，增加他們的財務知識，使他們可以嚴密準確的對投資環境和投資項目進行分析評價，減少盲目投資，降低資金的流失，以便將資金投放于企業的核心產業，提高企業的利潤，減少盲目投資，降低財務風險。

篇10

探索階段，但在實際應用

己逐步

出其價值。近年來，我國物流行業發展迅速，截止2010年底，剔除ST、SST類，滬深兩市共有37家物流類上市公司。

物流在我國經濟發展中

地位的確立，物流上市公司的財務績效已

多個利益

者所

的焦點。因此，

的目的

在

兩個

：一是探索如何構建更客觀、更科學的財務績效評價模型；二是

物流行業，

構建的財務績效評價模型對其

實證淺析【會計論文】，從而為投資者行使投資決策權和企業內部信息需求者提升和保持其核心競爭力，

其戰略

科學

。

二、研究設計

（一）樣本選取

以我國滬深兩市物流類上市公司財務績效為研究

，

研究的

，剔除了ST、SST上市公司，選出的樣本為37家。

（二）指標選取

財務績效多維淺析【會計論文】的特點，

以主因子淺析【會計論文】為主的統計淺析【會計論文】策略會計專業論文，

前人研究，從

財務績效的效益指標、營運能力指標、投資者獲利能力、償債能力指標等

，

全面性、代表性、數據易

性等原則設計與選取具有代表性的9個指標構成財務績效指數評價體系（如表1所示），對我國物流行業上市公司財務績效

淺析【會計論文】。

三、基于因子淺析【會計論文】法的物流行業上市公司財務績效實證研究

（一）

因子淺析【會計論文】法構建財務績效評價模型的理由 在

研究中，為了全面系統地淺析【會計論文】

【會計論文】，都可能完整地搜集信息，對每個觀測

測量

變量（或指標），

自然希望用較少的新變量來代替原來較多的舊變量，而這些新變量應盡可能

舊變量的信息。因子淺析【會計論文】正是

這一要求的處理多變量

【會計論文】的策略會計專業論文。

因子淺析【會計論文】的特點為：

，因子變量的數量遠少于原有的指標變量的數量，對因子變量的淺析【會計論文】

減少淺析【會計論文】

計算工作量；

，因子變量

論文格式范文對原有變量的取舍，

原始變量的信息

重新組構，它

原有變量大

的信息；

，因子變量之間不

線性

的關系，對變量的淺析【會計論文】比較方便；

，因子變量具有命名解釋性，即該變量是對某些原始變量信息的綜合和

。

財務績效的指標

，這些指標

評析財務績效的原始變量，全部用來評價財務績效顯得指標過多，既

能也無必要，

選取指標過少，正像國內有些

單指標評價財務績效的策略會計專業論文一樣，顯得片面，對財務績效的評價也缺乏準確性，最好的辦法是盡量選取一定數量的能較全面

財務績效的指標，并對這些原始變量

重新組構、歸類，用較少的相對綜合的新指標代替所選的

指標，并納入到模型中去，構造財務績效評價模型。

由因子淺析【會計論文】法的上述特點

，因子淺析【會計論文】法正好

上述建模的思路，且因子淺析【會計論文】法對綜合后的指標（即因子）還具有命名解釋性，這就為

該綜合模型

財務績效淺析【會計論文】

了便利。

（二）數據處理與模型建構

、整理各樣本公司財務績效評價9個

淺析【會計論文】指標2010年的相應數據值（因篇幅限制，不列出

指標原始數據），并

數學策略會計專業論文

標準化處理，然后建立

系數據矩陣R并

其特點【會計論文范文】向量。

統計軟件SPSS16.0

淺析【會計論文】，

R的特點【會計論文范文】值和貢獻率（如表2所示）。

表2，變量

系統矩陣共有四大特點【會計論文范文】根：2.833、2.030、1.507、1.069，這四個因子已經解釋了原變量的標準化方差的83.212%，即用四個主因子代表原來9個原始指標評價物流行業上市公司財務績效已有近85%的把握。為便于對各因子

合理的解釋，

對初始因子載荷矩陣做方差最大正交旋轉。主因子的經濟意 義是由因子模型中權數

的

指標的綜合意 義來確定的。本研究中主因子F1、F2、F3、F4

從財務效益、營運能力、投資者獲利能力、償債能力四個

來評價物流行業上市公司的財務績效

論文格式范文。

主因子得分表達式

計算

37家樣本公司四個主因子對各原始變量的得分即F1，F2，F3，F4。

四個因子的方差貢獻率

線性加權求和，

物流行業上市公司的財務績效

的綜合評價模型，如下式所示：

F=（27.399F1+20.423F2+20.346F3+15.044F4）/83.212

從財務績效評價模型

，財務效益因子的權重最大，

物流行業上市公司的財務效益

論文格式范文是影響公司財務績效的最

會計論文范文因素。

（三）結果淺析【會計論文】

上面的評價模型，

樣本公司2010年的數據

，可

物流行業37家上市公司2010年財務績效

的綜合得分及排序（見表3）。一般來說，分值越高，

該上市公司的財務績效

越高；得分大于0，意味著該公司財務績效

在全樣本公司財務績效平均

之上，反之則在全樣本公司財務績效平均

之下，

積極調整經營思路以推動會計論文范文企業財務績效

的提升。

由計算結果可知，物流行業共有20家上市公司的財務績效綜合得分為正值，占樣本公司總數的54%。從綜合得分及排名看，海峽股份、申通地鐵、山航B、中儲股份、

國航這5家上市公司的財務績效最好，排名

的海峽股份綜合得分F為1.2439。國恒鐵路、寧波海運、長航油運、長航鳳凰、亞通股份這5家上市公司的財務績效最差。排名

一位的亞通股份的綜合得分F為-1.0756，與排名

名的海峽股份的F得分相比，

差距相差很大。同時，不難

，

海峽股份

了綜合得分排名

的地位，但其償債能力因子得分卻為負數，該公司對償債風險應

的

。亞通股份的四個主因子各得分均為負數，

該公司

一項優勢，財務績效很不盡人意，

全面改善。

四、

論文范文與倡議

（一）研究

論文范文

從財務績效

入手，

已有研究，從

財務績效的財務效益、營運能力、投資者獲利能力、償債能力等四個

，設計了九個財務指標構建綜合財務績效評價體系，并

此體系對2010年物流行業上市公司的財務績效運用因子淺析【會計論文】模型

了淺析【會計論文】評價。總結

，

的實證研究

論文范文如下：

，

的2010年物流行業上市公司的財務數據，對物流行業上市公司2010年的財務績效

實證研究的結果

：物流行業上市公司2010年有20家綜合得分大于0，超過全部樣本公司的半數。

，2010年物流行業上市公司財務績效兩級分化情況

。排在

名與

一名的公司綜合得分相差甚大；即使財務績效較好的公司，也極少有在四個主因子上得分全為正值，

物流行業上市公司在財務運作上或多或少都

一些

【會計論文】，

的財務績效評價

了效益

、營運能力、投資者

能力、償債能力等各

的內容評價，

計算的四個主因子得分

全面系統地剖析影響各樣本公司

經營和發展的諸

因素，淺析【會計論文】公司在同行業

績效

，全面

碩士論文公司的優勢與

，推動會計論文范文公司適時調整經營對策會計畢業論文，以求得更好的發展

。

，物流行業上市公司財務績效出現了一定的板塊分化現象。倉儲業、航空運輸業、其他社會服務業、公路運輸業及鐵路運輸業等行業的上市公司2010年的財務績效較好；而公共設施服務業、水上運輸業及商業經濟與業，財務績效則相對較差。

（二）物流行業上市公司財務績效提升倡議

：

，提升物流行業上市公司的財務效益。從上面實證淺析【會計論文】

的綜合評價模型可知，財務效益因子在綜合評價模型中所占權重最大，在物流行業上市公司實證淺析【會計論文】中，該因子所

貢獻為27.399%。實證淺析【會計論文】也已證明財務效益因子對財務績效的影響最大。因此，要提高物流行業上市公司的財務績效，

要

提升上市公司的財務效益

論文格式范文，良好的財務效益

論文格式范文是財務績效的

。

，

物流行業上市公司財務績效的全面發展。財務績效是

多維的

，

物流行業上市公司僅僅

財務績效某一

的發展，那么該上市公司只能在該因子上

高的得分，其

的綜合得分不一定會

滿意。

僅僅

財務績效的某

，

不一定能

較好的財務績效，

財務效益、營運能力、償債能力和投資者獲利能力四

的全面發展，才能

提高上市公司的財務績效。如錦江投資，其財務效益因子得分為0.6066，位列第10名；營運能力因子得分為0.2467，排名第8位；償債能力因子得分為0.3218，位列第7名；投資者獲利能力得分為0.0489，排名第9位。

該公司做到了財務績效的全面均衡發展，所以

以綜合得分0.3478

了綜合排名第七的名次。

，

政策，努力提高財務績效。抓住

政策走向，有計劃有

形成企業核心競爭能力，并倚靠技術創新，

產業結構調整。物流企業應適應產業結構調整的趨勢，

對

產業的優惠扶持政策，不斷調整自身產業結構、淘汰不適應市場經濟的服務產品，不斷開發出

市場潮流的服務產品，努力提高財務績效。

文獻：

［1］徐鳳菊、邢南：《電力行業的企業績效與財務戰略實證研究》，《經濟研究導刊》2010年第19期。

［2］鐘鳳英、龐佳：《財務與非財務相

的新型企業戰略績效評價系統構建淺析【會計論文】》，《商業經濟》 2009年第2期。

［3］楊位留：《我國農業上市公司財務競爭力綜合評價實證研究》，《科技與管理》2008年第5期。

［4］王曉露：《企業競爭力理論文獻綜述》，《理論探索》2007年第7期。

［

篇11

1.1.1可靠性指標（Rel）i。

本文采用審計機構審計意見衡量可靠性：審計意見若為標準無保留意見，則取1；審計意見若為帶強調事項的無保留意見，則取2。

1.1.2相關性指標(Corr)。

本文以上市公司凈資產收益率（凈利潤）與銀行一年定期存款利率的比值來衡量相關性這一指標：若該比值處于（10，+∞）區間，則取0；若該比值處于(5，10]區間，則取1。

1.1.3一致性指標(Cons)。

若研究樣本范圍最近三個會計年度的凈資產收益率均值高于10%，而且最近一年凈資產收益率高于10%，取1；否則，取0。若最近一年的每股凈資產大于1，取1；否則，取0。若上一年度虧損（凈利潤為負數），而最近一年微盈（凈利潤為正），取1；否則，取0。上述三個得分之和為一致性指標的取值。所以，本文被解釋變量AIQ，即會計信息質量的衡量指標為：AIQ=Reli+Corr+Time+Cons

1.2解釋變量

資本結構決定了公司的財務治理結構，同時影響公司的財務機制，從公司利益相關者角度出發，可以將上市公司財務治理分為大股東治理、債權融資治理、國有股監管、資本市場的外在治理等，因此選擇以下4個指標來衡量財務治理水平，變量1：資產負債率（DR）；變量2：Z指數(Zindex)，用Z來衡量第一大股東控制程度；變量3：董事會規模（SIZE）；變量4：獨立董事比例（Inde-pendent）。

1.3控制變量

凈資產收益率有可能會引起會計信息質量的變動，為控制解釋變量以外的因素影響，本文選擇凈資產收益率ROE作為財務治理對會計信息質量影響回歸分析的控制變量：凈資產收益率(ROE)，ROE=凈利潤÷凈資產。

2理論分析

由于信息不對稱，經營管理者出于自身利益目的，也可能會為了自身利益呈報對自己有利的會計信息。這時二者利益出現了不一致；除了上述公司內部利益相關者之間的信息不對稱和利益不趨同所導致的會計信息質量問題外，像職工、銀行等債權人還有稅務機關等政府部門，也同時需要用到會計信息，高質量的會計信息對這些外部利益相關者的決策也很重要，可是內外部利益相關者更加存在信息不對稱，這些外部利益相關者只能通過披露的會計信息來作決策，公司為了融資或其他目的，選擇降低會計信息質量，很可能編制披露會計信息質量低下的會計信息報告出來。

3研究設計

3.1研究假設

假設1：H1：資產負債率與會計信息質量正相關。股權高度集中，雖然利于對人員行為監督，降低成本，但由于“隧道效應”的存在，在經濟環境變壞的情況下，大股東會加大對其他投資者利益的侵害。假設2：H2：Z指數與會計信息質量負相關。假設3：H3：董事會規模與會計信息質量正相關。近年來我國獨立董事制度不斷完善，獨立董事所起的監督作用也在不斷加大。所以提出假設4：H4：獨立董事比例與會計信息質量正相關。

3.2數據選擇

本文選擇部分2010年滬深兩市非金融類上市公司的相應數據作為研究樣本。數據樣本中剔除了被ST、PT的公司、被停止上市的公司以及數據缺失的公司，最后樣本公司為64家。本文數據來源于CCER中國經濟金融數據庫。

4實證結果及分析

利用回歸模型，本文進行了實證研究，下面將回歸分析結果列示，并對該模型的擬合優度、顯著性檢驗結果加以解釋。數據的描述性統計、共線性診斷以及多元線性回歸分析采用SPASS18.0統計分析軟件。從以上回歸分析結果看：資產負債率與會計信息質量指數在5%的顯著性水平上正相關，支持了假設1；Z指數與會計信息質量指數在5%的顯著性水平上負相關，支持了假設2；董事會規模與會計信息質量指數在5%的顯著性水平上正相關，支持了假設3；獨立董事比例與會計信息質量不相關，無法支持假設4。

篇12

關于資本結構與企業價值的實證研究，國外的研究結果大都表明資本結構與企業價值成正相關關系：Masulis，RonaldW(1980)發表在《經濟學刊》上的《資本結構變動對證券價格影響一文中得出普通股價格的變動與財務杠桿水平的變動成正相關關系。Masulis，RonaldW(1983)發表在《財務學刊》上的《資本結構變動對價值的影響某些證據》一文中得出企業價值的變動與其負債水平的變動成正相關關系。LaxmiChandBhandari(1988)發表在《財務學刊》上的名為《債務/權益比與普通股期望收益：經驗證據》一文中得出債務/權益比與普通股期望收益成正相關關系。Harris和Raviv(1988)則發現伴隨新債發行、股權換債權和股票回購消息的公布，股票價格會上升，即所謂債務融資的信號效應。

三、國內現狀

我國學者對資本結構的研究相對還較為滯后，對我國現階段的實證研究資料較少，在已有的對于這方面的實證研究由于結合了我國的國情，基本結論分為兩派，一部分學者認為資本結構和公司價值正相關，與西方一致，一部分認為是負相關。

1.認為資本結構和公司價值負相關。

篇13

2.上市公司相關利益方自身決策的需要。

上市公司各有關利益方與上市公司之間存在著這樣那樣、千絲萬縷的聯系，他們希望通過財務預警系統提供的信息，幫助他們及時了解和掌握上市公司的財務動向，以便適時做出有利于自身利益的判斷或者決策。除了上市公司本身，與上市公司利益攸關的各方，如上市公司投資人、上市公司債權人、上市公司貸款銀行等。就上市公司自身來說，管理層希望借助于財務預警系統，及時掌握公司的財務狀況，對于出現的異常數據及時進行分析，盡早采取應對措施，避免財務危機的發生。對于投資者和債權人而言，他們希望借助于財務預警系統，能及時、準確地為他們最終的決策提供合理的技術支持。當然，對于投資者和債權人來說，他們的關注重點不盡相同。其中，投資者關注的是如何借助財務預警系統幫助他們做出正確的投資選擇。而債權人關注的則是如何借助財務預警系統對公司承擔的償債風險進行合理評估，對公司的財務狀況和償債能力做到心中有數，從而把債權人不被償還的債權風險降至最低。對于銀行而言，他們關注的重點則是，如何通過有效的財務預警，幫助銀行實現隨時監控，并掌握上市公司的信用狀況，對公司貸款或質押貸款風險進行合理的評估和有效的控制，以防止不良壞賬發生，把貸款風險降至合理區間。對于上市公司來說，由于其融資渠道的多樣性，財務報表也必然要更多地接受社會審計。審計人員借助于財務預警系統，幫助其做出被審計單位能否持續經營的判斷，這也將進一步提高審計人員進行風險評估的能力。在此基礎上，能夠幫助審計人員確定合理的審計范圍、制定必要的審計程序、運用適當的審計方法、獲取充分的審計證據，以支持最終的審計報告，從而將審計風險降至可接受的低水平。

3.強化上市公司財務監管的客觀需要。

證監會作為上市公司的監管部門，如何通過采取有效措施進一步加強對上市公司的財務監管，以適應和滿足市場各方的不同需要，將是擺在證監會面前的一項重要內容。之前證監會對上市公司的財務監管以傳統的財務評價作為主要管理手段。而財務評價則偏重于評價公司的財務狀況和經營成果，是對財務報表進行的靜態分析，屬于事后監管。隨著資本市場功能的不斷完善和市場需求的不斷拓展，僅僅通過財務評價系統對經營業績進行評價已遠遠不能滿足市場各方的需要。作為上市公司的監管部門，必須加強對上市公司的全面財務監督管理，把對結果的評價轉變為對過程的監管。充分利用財務預警系統監測上市公司的經營風險和財務風險，增強上市公司管理層的風險意識，以便及時采取有效措施來應對或化解風險，變對結果的被動反映轉變為對過程的主動監管。

4.財務信息披露局限性的迫切要求。

截至目前，我國尚未建立一套完備的財務預警系統，僅僅是在上市公司財務報告中對某些財務信息進行披露，可能無法準確反映公司未來的財務趨勢。事實上，上市公司在披露財務信息時，往往傾向于披露好消息，而隱瞞壞消息，使得財務信息披露“失真”。因此，盡快建立一套切實可行的財務預警系統將有助于彌補財務信息披露方面的缺失，使得財務信息披露手段更加完善，財務信息披露內容更加透明。

二、建立我國上市公司財務預警系統的可行性分析

1.上市公司的財務資料相對規范透明，易于獲取。

財務預警系統以財務報表及其它相關的財務信息與非財務信息為依據。大部分上市公司已經能夠按照市場經濟的基本規則進入市場，具備了相對完善的現代企業制度。同時，上市公司處于公開的市場監管之下，相對于其它非上市公司而言，上市公司的財務信息更加規范、開放和透明。當然，現階段還有一些諸如財務會計信息質量、財務信息披露等方面的問題困擾著我們，但隨著各項制度的健全完善和監管力度的不斷加大，將進一步抑制會計造假者的造假動機，不斷提升財務信息質量，從而有助于財務預警系統的順利推進。

2.經營活動可以通過有效的財務預警系統進行預測。

國內、國外大量實例表明，曾經出現財務危機預兆的。企業最終基本上無一例外地陷入經營危機。財務預警是對企業的財務運營狀況進行監控，旨在及早發現財務危機信號，提前預防企業陷入財務危機的可能性。由于財務危機的發生、發展是一個逐步積累的過程，在這一過程中，各種危機因素都直接或間接地通過一些敏感性財務指標的不同變化反映出來。這樣，通過觀察財務預警系統中這些敏感性財務指標的變化，便可以對企業的財務危機發揮很好的預警作用。

3.不斷完善的退市機制促使證券市場走向成熟。

一個成熟而完善的證券市場，不僅包括上市公司的上市制度，還應該包括上市公司的退市制度，二者是有效證券市場的重要組成部分，相扶相依，缺一不可。之前我們更多注重和研究的是上市公司的上市制度，而忽略了退市制度的研究。一個完善并且成熟的證券市場，必然有一個遵循市場規律、能使上市公司有進有出、優勝劣汰的市場。這樣才能永保證券市場的生機和活力。歐美國家上市公司退市制度幾百年的歷史和經驗表明，退市制度的建立與完善，能有效提高上市公司的經營效率、實現證券市場資源的優化配置、培養理性成熟的投資者、完善上市公司的治理結構。證監會于2001年2月22日的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》正式啟動了退市的序幕。我國上市公司退市制度正式啟動的標志是2001年4月23日PT水仙宣布退市，自此，關于上市公司退市制度的問題便成為我國證券市場的焦點之一。但之后近10個月的退市實踐表明，該辦法在實施中還存在一些局限性。如對扭虧的概念界定不清，大批企業通過利用會計操縱、關聯交易等非盈利手段實現賬面扭虧為盈，屢屢成為被惡意炒作的對象。為此，2001年11月中國證監會又了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)》。該規定要求公司暫停上市后，半年度財務報告繼續虧損的，將授權交易所做出終止上市的決定。退市機制的進一步健全和實施，使上市公司有進有退，將經營失敗的上市公司從主板市場上摘牌，積極引導證券市場向良性循環的軌道發展。從證監會的相關資料顯示，自2001年證監會批準首批公司退市至今，包括強制退市和自主退市，滬深交易所累計已有78家上市公司退市。