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上市公司財務(wù)論文:創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)風(fēng)險論文

2009年10月，醞釀十年的創(chuàng)業(yè)板在深圳成功開板，我國創(chuàng)業(yè)板市場呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的勢頭。創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險及其上市公司的風(fēng)險備受關(guān)注。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，業(yè)績也不菲，但往往成立時間較短規(guī)模較小；創(chuàng)業(yè)板市場較大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會。在中國發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風(fēng)險資本營造一個正常的退出機(jī)制。同時，這也是我國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革的重要手段。對投資者來說，創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險要比主板市場高得多，對上市公司來說，由于自身的原因和資本市場環(huán)境的影響，各種風(fēng)險蘊(yùn)藏其中。那么，這些風(fēng)險如何展現(xiàn)，又如何控制呢？本文試圖以公司現(xiàn)金流量的視角深入分析探討。

一、創(chuàng)業(yè)板上市公司的基本分析與評價

的基本比率分析

在分析上市公司經(jīng)營活動時，我們往往要首先分析企業(yè)的“現(xiàn)金”支付能力。

支付能力是指企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入扣除用現(xiàn)金支付本期經(jīng)營活動的支出后，用“現(xiàn)金”償還負(fù)債、進(jìn)行固定資產(chǎn)投資和支付股利的能力。支付能力的評價用充足率來表示：

充足率=經(jīng)營活動凈額/負(fù)債償付額+資本性支出額+股利（利潤）支付額

筆者認(rèn)為，“充足率”是創(chuàng)業(yè)板上市公司分析的最基本比率指標(biāo)。因?yàn)樗w了經(jīng)營活動和融資活動中的負(fù)債償付、投資活動中的資本性支出及股利支付，貫通了各項(xiàng)主要之間的關(guān)系，揭示了創(chuàng)業(yè)板上市公司的支付能力及風(fēng)險。一般認(rèn)為，該指標(biāo)應(yīng)大于1，并且越大越好；如果該指標(biāo)小于1，說明企業(yè)來自經(jīng)營活動的不能滿足必要的運(yùn)用及支出。例如：創(chuàng)業(yè)板某企業(yè)某年表中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈額為400萬元，本年償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金為200萬元，在建工程、固定資產(chǎn)等資本性支出為250萬元，對外分配利潤為50萬元，該企業(yè)的充足率為400/（200+250+50）=0.8。但如果就此得出企業(yè)經(jīng)營收現(xiàn)能力較差，財務(wù)狀況不好的結(jié)論，就有可能屬于錯誤判斷。原因如下：假如，該企業(yè)的“三項(xiàng)”支出數(shù)（200+250+50）不折不扣地是按計劃支付的——債務(wù)全部償還，內(nèi)部投資項(xiàng)目全部到位，“紅利”也全部分配給投資者，即使有20%的缺口，企業(yè)還能用其他活動產(chǎn)生的現(xiàn)金來彌補(bǔ)這一不足，即使使用減少“現(xiàn)金”置存額的方法彌補(bǔ)，企業(yè)財務(wù)前景仍然樂觀。但是如果債務(wù)的償還，項(xiàng)目的投資以及“紅利”的分配只完成了計劃的50%，即（200+250+50）×50%=250萬元，那么這個指標(biāo)的數(shù)值將會提高到1.6（400/250），常規(guī)分析的結(jié)論將十分樂觀。如果得出企業(yè)很充足，支付能力很強(qiáng)的結(jié)論，則又進(jìn)入了財務(wù)分析的誤區(qū)。因?yàn)樵撈髽I(yè)有許多該做的事情沒有做，許多應(yīng)支付的現(xiàn)金尚未支付，以后年度的壓力將會增加，負(fù)擔(dān)將會更加沉重，財務(wù)狀況實(shí)際是不佳的。

對于上述指標(biāo)評價，應(yīng)結(jié)合企業(yè)內(nèi)部決策的計劃來進(jìn)行，并與企業(yè)歷年水平比較，與同行業(yè)水平比較，才能得出較為正確的結(jié)論。一般來講，如果企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的充足率都大于1，則說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的“現(xiàn)金”凈流量在滿足償債、擴(kuò)大生產(chǎn)、分配利潤等必要支出后還有盈余，企業(yè)的財務(wù)狀況應(yīng)該是良好的。那么，作為供應(yīng)商來講，可考慮與之賒銷貨物；作為投資者來講，將來可以收回投資成本，賺取“紅利”，進(jìn)而增強(qiáng)繼續(xù)投資于該企業(yè)的信心。

2.分析的基本評價

在分析一個企業(yè)的財務(wù)狀況時，可了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營與財務(wù)方面存在的問題，正確評價企業(yè)當(dāng)前、未來的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當(dāng)前和以前各期取得的利潤的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況。雖然為我們提供了眾多有價值的信息，但它本身也有一些缺陷，諸如受信息不對稱的限制、行業(yè)特點(diǎn)的差異性、公司所處生命周期及規(guī)模的影響、外部環(huán)境的差異及變化等，甚至有時會出現(xiàn)假賬。為此，有些市場人士和一部分投資者甚至于全盤否定其作用。很顯然，片面地強(qiáng)調(diào)或者全盤地否定都是不足取的。所以，在理性投資理念越來越深入人心的今天，財務(wù)報表作為創(chuàng)業(yè)板上市公司基本面分析的一個重要組成部分，應(yīng)該得到充分的重視并且作出動態(tài)的行業(yè)性強(qiáng)的穩(wěn)健分析。筆者認(rèn)為，注意對創(chuàng)業(yè)板上市公司表外非財務(wù)信息的分析不失為彌補(bǔ)本身缺陷的一種好的方法。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司特點(diǎn)分析

1.上市公司的結(jié)構(gòu)分析

結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析，可列表進(jìn)行分析，旨在進(jìn)一步掌握本公司的各項(xiàng)活動中的變動規(guī)律、變動趨勢、公司經(jīng)營周期所處的階段及異常變化等情況。其中：（1）流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。（2）流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)（經(jīng)營、投資和籌資）活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。（3）流入流出比分析即分為經(jīng)營活動的入流出比（此比值越大越好）；投資活動現(xiàn)金的流入流出比（發(fā)展時期此比值應(yīng)小較好，而衰退或缺少投資機(jī)會時此比值應(yīng)大較好）；籌資活動的入流出比（發(fā)展時期此比值較大較好）。財務(wù)分析者可以利用入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。對于一個健康的正在成長的創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，經(jīng)營活動應(yīng)是正數(shù)，投資活動是負(fù)數(shù)，籌資活動的應(yīng)是正負(fù)相間的。如果上市公司經(jīng)營的結(jié)構(gòu)百分比具有代表性（可用三年或五年的平均數(shù)），財務(wù)分析者還可根據(jù)它們和計劃銷售額來預(yù)測未來的經(jīng)營。

2.上市公司的資產(chǎn)流動性分析

公司資產(chǎn)的流動性是指公司資產(chǎn)經(jīng)過正常秩序，無重大損失地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以及公司債務(wù)契約或其他付現(xiàn)契約履行的能力，它是蘊(yùn)涵于公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中的、動態(tài)意義上的償付能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動比率和速動比率，雖然能反映流動性但有很大的局限性。這主要是因?yàn)椋鹤鳛榱鲃淤Y產(chǎn)重要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)化為可償債的現(xiàn)金；存貨用成本計價不能反映變現(xiàn)凈值；流動資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用也不能轉(zhuǎn)為現(xiàn)金；應(yīng)收賬款會有一定的壞賬發(fā)生。許多公司有大量的流動資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債而加大財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致最終破產(chǎn)。真正能用于償還債務(wù)的是。所以必須用上市公司債務(wù)進(jìn)行比較分析才能更客觀地反映其真實(shí)的償債能力。主要分析指標(biāo)包括：（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù)；（2）負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債；（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額。

上述指標(biāo)越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動越快，流量越大，企業(yè)的財務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，內(nèi)部控制合理有效，從而償債能力與對外籌資能力就越強(qiáng)，公司流動性越好，抗風(fēng)險能力越高。一般來說，本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。通常這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)償還。負(fù)債比不但可以衡量公司短期償債能力，還可以預(yù)測出公司整體財務(wù)狀況，如果該比率大于40% ，表明公司的財務(wù)狀況良好。而現(xiàn)金債務(wù)總額比是評估公司中長期償債能力的重要指標(biāo)，同時也是預(yù)測公司破產(chǎn)的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，公司承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。對于處于高投資高融資的創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，資產(chǎn)流動性分析固然必要，但債務(wù)的比率分析顯得更為重要。

3.上市公司獲取現(xiàn)金能力的分析

獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投資資源的比值。它彌補(bǔ)了根據(jù)損益表分析公司獲利能力的指標(biāo)的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業(yè)務(wù)收入、公司總資產(chǎn)、凈營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)、股本等。具體指標(biāo)有：

（1）銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入。該比率反映每元銷售得到的現(xiàn)金大小，即銷售收入的貨款回收率，既可從一個方面反映公司生產(chǎn)商品的市場暢銷與否，又從另一個側(cè)面體現(xiàn)了公司管理層的經(jīng)營能力。其數(shù)值越大越好。

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映每股流通在外的普通股的資金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因?yàn)闆]有減去。它能反映公司較大分派現(xiàn)金股利的能力，超過此限度，就要借款分紅。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)×。該指標(biāo)說明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該比值越大越好，可與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，評價上市公司資源配置獲取現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱。

創(chuàng)業(yè)板上市公司大多數(shù)處于創(chuàng)業(yè)期到成長期，經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力折射出公司可持續(xù)健康發(fā)展的能力。

4.上市公司的財務(wù)彈性分析

所謂財務(wù)彈性是企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力，也叫財務(wù)適應(yīng)能力。這種能力來源于支付現(xiàn)金需要的比較。有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。因此，財務(wù)彈性的衡量是以經(jīng)營與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或保障支付等。具體指標(biāo)包括：

（1）現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。該比率越大，說明資金自給率越高，對外借資金依賴性越小，財務(wù)風(fēng)險越小。此指標(biāo)達(dá)到1時，說明公司可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金，公司有一定的成長潛力。若小于1 ，則說明公司是靠外部融資來補(bǔ)充，雖可在一定程度上利用財務(wù)杠桿，但會加大公司財務(wù)風(fēng)險。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股，此比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，公司運(yùn)用股利分配政策的余地越大。

以上兩個比率越大，說明上市公司財務(wù)彈性越大，適應(yīng)各種環(huán)境和資金需求的靈活性越強(qiáng)，抗風(fēng)險的能力越大。這種抗風(fēng)險能力的分析對創(chuàng)業(yè)板上市公司廣大投資者來說特別重要。

5.上市公司的收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量是企業(yè)公開報告收益與其經(jīng)營業(yè)績之間的離差程度。它是完整性、性和可預(yù)測性的綜合。收益質(zhì)量分析主要是分析會計收益的比例關(guān)系。由于上市公司收益質(zhì)量主要受到會計政策的變化和選擇，收入和費(fèi)用確認(rèn)的時間，公司對自行列支成本的選擇，以及管理者的財務(wù)決策等因素的影響，評價公司收益質(zhì)量的財務(wù)比率是營運(yùn)指數(shù)。營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金，其中：經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金是指經(jīng)營凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和，經(jīng)營活動凈收益=凈收益-非經(jīng)營收益。可以通過計算營運(yùn)指數(shù)對公司收益質(zhì)量進(jìn)行評價。有些項(xiàng)目如折舊、資產(chǎn)攤銷、信用政策等雖不影響經(jīng)營活動的但會影響公司的損益，使當(dāng)期會計收益與經(jīng)營活動不一致，但是兩者應(yīng)大體相近。

因此，若營運(yùn)指數(shù)大于或等于1，說明會計收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng)，收益質(zhì)量較好；若小于1，則說明會計收益可能受到人為操縱或存在大量的應(yīng)收賬款，收益質(zhì)量較差，有虛盈實(shí)虧的可能性，必須進(jìn)一步分析會計方法或會計估計的影響。應(yīng)采取相應(yīng)的理財措施，改變企業(yè)的營銷策略，提高公司的收益質(zhì)量。

三、創(chuàng)業(yè)板上市公司風(fēng)險分析和控制手段選擇

1.上市公司的風(fēng)險

從目前創(chuàng)業(yè)板上市資源的情況看，上市公司大量集中在新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)、新能源等新興產(chǎn)業(yè)，在技術(shù)和商業(yè)模式上具有明顯的創(chuàng)新特色。這些企業(yè)的發(fā)展歷史不長，經(jīng)營的穩(wěn)定性整體上低于主板公司，經(jīng)營風(fēng)險較大，投資風(fēng)險也大于主板的。 此外，作為創(chuàng)業(yè)板上市公司主打概念“兩高六新”中的技術(shù)創(chuàng)新，其在面對市場時，科技轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品存不確定性；掌握核心技術(shù)的高管離職，技術(shù)有外泄風(fēng)險，這些不確定性在帶來巨大機(jī)遇時也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險。

2.流動性風(fēng)險

所謂流動性風(fēng)險就是股價變現(xiàn)時價格的波動幅度和撮合成交的速度。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板公司規(guī)模比較小，發(fā)行的股數(shù)少，且公司經(jīng)營不穩(wěn)定，從理論上講，股本較小的企業(yè)，往往面臨股價大幅波動的風(fēng)險,變現(xiàn)難度也較大，如果想要及時兌現(xiàn)，則需要價格讓利的幅度更大。

3．估值風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)板市場上的企業(yè)，無形資產(chǎn)比重高、成長性好、經(jīng)營不確定性大，主板市場中傳統(tǒng)的每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、市盈率(PE)等估值指標(biāo)在創(chuàng)業(yè)板上可能會出現(xiàn)“水土不服”現(xiàn)象。如果簡單地將主板市場的投資策略、分析方法復(fù)制到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中去，投資風(fēng)險會被放大。此外，創(chuàng)業(yè)板市場還會涌現(xiàn)一些行業(yè)劃分更細(xì)更專業(yè)的企業(yè)，投資者要想較為地了解這些企業(yè)，必須具備一定的專業(yè)背景。

4.操作風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則與主板市場相比有所不同。在活躍市場的同時，增加了市場的波動性，股票價格漲跌幅度彈性大大增加，在獲取高收益的同時也帶來高風(fēng)險，給投資者帶來更大的投資風(fēng)險。所以投資者很有必要在投資創(chuàng)業(yè)板之前認(rèn)真學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則。

5.信息不對稱和理解偏差風(fēng)險

除了傳統(tǒng)主板市場中的信息不對稱帶來的誠信風(fēng)險，由于創(chuàng)業(yè)板上市公司所處的行業(yè)特殊，技術(shù)含量比較高，投資者理解上市公司所披露的信息有相當(dāng)?shù)碾y度，難以把握企業(yè)未來發(fā)展的前景。

6.盲目炒作風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)立初期，上市公司數(shù)量少，規(guī)模小，難免出現(xiàn)短暫的過度“繁榮”，盲目追高蘊(yùn)藏著極大的風(fēng)險。此外，由于中小投資者資金水平有限，不能以投資組合來規(guī)避單個企業(yè)的非系統(tǒng)性風(fēng)險。所以，過度投機(jī)炒作不僅對于投資者來說容易引發(fā)較大的投資風(fēng)險，也對創(chuàng)業(yè)板市場長久發(fā)展不利。

7.退市風(fēng)險

和主板不同，為保障創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量和炒作“殼”資源，創(chuàng)業(yè)板采用嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)，除了主板規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)外，創(chuàng)業(yè)板新增了若干退市標(biāo)準(zhǔn)。一旦觸發(fā)以上任何一項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)，上市公司都將面臨退出創(chuàng)業(yè)板的命運(yùn)。在退市方式上，也不再像主板退市后進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，采用直接快速退市程序。如不幸遭遇退市，投資者手持股票的流動性和價值都將急劇降低甚至歸零，這也是創(chuàng)業(yè)板較大的風(fēng)險。

創(chuàng)業(yè)板市場整體的投資風(fēng)險相對較高，因此投資者應(yīng)該認(rèn)真學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)板市場的知識，充分了解風(fēng)險特性，熟悉交易規(guī)則，掌握各種投資技巧，培養(yǎng)良好心理素質(zhì)，理性投資。

上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)報表論文

一、公允價值對上市公司財務(wù)報表的主要影響

1.公允價值對利潤表產(chǎn)生的影響。

公允價值對利潤表產(chǎn)生的影響主要表現(xiàn)在通過公允價值對相關(guān)參數(shù)進(jìn)行計算，能夠在某一特定時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)發(fā)生損耗的擬定，同時，還能夠?qū)⑺美麧櫽嬎愠鰜恚瑥亩估麧櫛砀忧逦髁耍軌蛑苯臃从吵銎髽I(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況和所取得的成果。當(dāng)公允價值發(fā)生變動時，必然會大大增加公司的利潤，這時，就需要進(jìn)一步更改和完善經(jīng)營成果。如果公司的投資收益利潤降低的同時又出現(xiàn)了升高的現(xiàn)象，必須會對預(yù)期利潤的發(fā)展方向帶來一定程度的影響。

2.公允價值對資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生的影響。

公允價值對資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生的影響主要表現(xiàn)在公允價值對交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債的影響、對可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目的影響以及對長期股權(quán)投資項(xiàng)目的影響這三個方面。從對交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債的影響上來看，公允價值的計量屬性通常被應(yīng)用于對交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行初始計量和后續(xù)計量，對于二者來說，都能夠在資本市場中獲得公允價值，而且所獲取的交易價格均不會超出會計標(biāo)準(zhǔn)價值的范疇。從對可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目的影響來看，可供出售金融資產(chǎn)能夠通過公允價值的計量屬性實(shí)現(xiàn)對初始計量和后續(xù)計量的計算。而從對長期股權(quán)投資項(xiàng)目的影響來看，企業(yè)股東的自身權(quán)益如果發(fā)生改變，那么長期股權(quán)投資所具有的賬面價值便會相應(yīng)的發(fā)生改變，當(dāng)出現(xiàn)降低或提高的變化時，其產(chǎn)生的計量數(shù)值則代表該企業(yè)的當(dāng)期損益。

二、將公允價值應(yīng)用于上市公司財務(wù)報表中的有效途徑

1.不斷加強(qiáng)會計監(jiān)督管理工作。

要想將公允價值有效應(yīng)用于上市公司財務(wù)報表中，首先必須不斷加強(qiáng)監(jiān)督管理工作。在當(dāng)前復(fù)雜多變的社會環(huán)境下，公允價值的影響因素在不斷增加，傳統(tǒng)會計系統(tǒng)和新型會計系統(tǒng)之間產(chǎn)生的對峙以及會計從業(yè)人員之間所存在的個體差異性無疑都會在一定程度上影響到公允價值。在實(shí)際的操作控制過程當(dāng)中，公允價值本身就存在一些不夠完善的因素，具有一定的穩(wěn)定性，它不僅可以將會計計量的計算出來，并將其投入相關(guān)的數(shù)據(jù)庫加以利用，同時，還能夠使相關(guān)投機(jī)人員獲得操控企業(yè)公允價值的權(quán)利，從而使他們擁有了操控企業(yè)利潤的權(quán)利。因此，在實(shí)際應(yīng)用公允價值的過程當(dāng)中，必須切實(shí)落實(shí)監(jiān)督管理工作，對公允價值的整個使用過程予以嚴(yán)格的監(jiān)督管理，并不斷對公允價值的評估系統(tǒng)進(jìn)行合理有效的修改和調(diào)整，一旦發(fā)現(xiàn)對有投機(jī)者對公允價值進(jìn)行惡意操控，則必須給予嚴(yán)厲的懲罰，通過實(shí)施有效的處罰管理措施，較大限度避免不良行為的發(fā)生，充分保障監(jiān)督管理工作的有序?qū)嵤_保公允價值在上市公司財務(wù)報表中得到有效應(yīng)用。

2.對公允價值的估價技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)予以規(guī)范。

要想將公允價值有效應(yīng)用于上市公司財務(wù)報表中，還必須對公允價值的估價技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)予以規(guī)范。公允價值的估價技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)主要包括系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)和市場標(biāo)準(zhǔn)。從系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)方面來看，應(yīng)該通過國家的相關(guān)監(jiān)管部門和行業(yè)組織構(gòu)建出相應(yīng)的研發(fā)體系，并且應(yīng)該建立起科學(xué)有效的公允價值評估系統(tǒng)，通過該系統(tǒng)來高效開展市場數(shù)據(jù)信息的收集工作，并實(shí)現(xiàn)對所收集的數(shù)據(jù)信息的統(tǒng)計，從而達(dá)到對系統(tǒng)模型進(jìn)行及時調(diào)節(jié)的目的。同時，還應(yīng)該合理分配公允價值估價系統(tǒng)相關(guān)使用人員的所擁有的控制權(quán)利，盡可能減少他們能夠控制的要素，較大限度避免因相關(guān)使用人員的主觀意識影響到最終的估值數(shù)據(jù)。從市場標(biāo)準(zhǔn)方面來看，近年來，隨著國際化水平的不斷提升，公允價值已經(jīng)逐漸被越來越廣泛的應(yīng)用于公開交易的市場環(huán)境當(dāng)中。要想對市場進(jìn)行不斷規(guī)范，則必須通過國家的相關(guān)監(jiān)管部門和行業(yè)組織來實(shí)現(xiàn)，首先應(yīng)該不斷加強(qiáng)市場調(diào)查工作，根據(jù)的調(diào)查明確能夠充分適應(yīng)公允價值標(biāo)準(zhǔn)的市場條件，從而能夠?qū)⒃撌袌龅墓蕛r值直接應(yīng)用起來，并努力制定出公允價值的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，將其在國家的相關(guān)監(jiān)管部門和行業(yè)組織的平臺上，為公允價值的定位打下良好的基礎(chǔ)。

3.不斷提升會計從業(yè)人員的素質(zhì)水平。

要想將公允價值有效應(yīng)用于上市公司財務(wù)報表中，不斷提升會計從業(yè)人員的素質(zhì)水平無疑也是有效途徑之一。由于公允價值的體現(xiàn)形式非常豐富多樣，因此，不斷提升廣大會計從業(yè)人員的綜合素質(zhì)水平，提高他們的判斷性和反應(yīng)能力無疑是保障公允價值得以有效實(shí)施的基本前提。具體而言，在實(shí)際的應(yīng)用公允價值的過程當(dāng)中，要想正確選擇科學(xué)有效的公允價值表現(xiàn)形式，就必須充分保障相關(guān)會計信息資料的真實(shí)性和性，在此基礎(chǔ)之上，再通過具有較高綜合素質(zhì)和專業(yè)水平的會計從業(yè)人員予以切實(shí)實(shí)施，以此來確保公允價值能夠得到順利充分的體現(xiàn)。然而，從目前的實(shí)際情況來看，某些上市公司的會計從業(yè)人員并沒有具備會計專業(yè)知識和較為熟練的專業(yè)技能水平，從而在實(shí)際工作當(dāng)中無法判斷出相關(guān)的計量參數(shù)。因此，針對這一現(xiàn)狀問題，則必須不斷加強(qiáng)人才的培養(yǎng)工作，積極培養(yǎng)出具有較高專業(yè)知識水平的會計從業(yè)人員，培訓(xùn)的主要內(nèi)容必須將會計執(zhí)業(yè)者的職業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)以及道德品質(zhì)培養(yǎng)包括在內(nèi)，通過采取這些積極有效的措施，努力為會計行業(yè)的健康發(fā)展提供良好的環(huán)境。

三、結(jié)語

綜上所述，公允價值對上市公司的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表均產(chǎn)生了重要的影響，前者表現(xiàn)在能夠直接反映出企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況和所取得的成果，而后者則主要表現(xiàn)在公允價值對交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債的影響、對可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目的影響以及對長期股權(quán)投資項(xiàng)目的影響這三個方面。要想將公允價值有效應(yīng)用于上市公司財務(wù)報表中，則必須不斷加強(qiáng)監(jiān)督管理工作、對公允價值的估價技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)予以規(guī)范以及不斷提升會計從業(yè)人員的素質(zhì)水平。

作者：周曉 單位：濮陽職業(yè)技術(shù)學(xué)院

上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)舞弊審計論文

1上市公司財務(wù)舞弊

舞弊就是被審計單位的領(lǐng)導(dǎo)層、第三方或者職員運(yùn)用欺騙方式獲取非法或者不當(dāng)利益的一種行為。財務(wù)舞弊的主體是企業(yè)或者上市公司；財務(wù)舞弊具有故意性、信息失真性、欺騙性、目的性及危害性，結(jié)合舞弊審計實(shí)踐，財務(wù)舞弊又呈現(xiàn)動態(tài)性、隱蔽性和復(fù)雜性的新特點(diǎn)；上市公司或企業(yè)的財務(wù)報告是財務(wù)舞弊的對象；財務(wù)信息失真是由財務(wù)舞弊導(dǎo)致的，從而將影響決策者的決策。

2新會計準(zhǔn)則

新會計準(zhǔn)則是用來規(guī)范當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)條件下財務(wù)會計信息生產(chǎn)以及傳輸?shù)臉?biāo)準(zhǔn)，對于增強(qiáng)我國會計核算規(guī)則的順應(yīng)性，提高財務(wù)信息的透明化程度，有著重要的意義。“實(shí)質(zhì)性趨同”是新時期頒布的新會計準(zhǔn)則和國際會計慣例實(shí)現(xiàn)的。

3上市公司財務(wù)舞弊的主要危害

在借鑒國際會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上孕育而生的新會計準(zhǔn)則，較好地實(shí)現(xiàn)了準(zhǔn)則的特點(diǎn)———趨同性。但是，任何準(zhǔn)則的完善都是有弊端和缺陷的，不可能是盡善盡美的。對于上市公司的財務(wù)舞弊情況，新會計準(zhǔn)則在一定程度上有抑制作用，但是這也會給財務(wù)舞弊提供機(jī)會，擴(kuò)展了一些新的舞弊空間。

3.1限制上市公司的發(fā)展財務(wù)舞弊在管理層方面會導(dǎo)致相關(guān)管理事務(wù)不能被正確決策，在財務(wù)信息方面則是破壞了它的性，而且公司的運(yùn)營風(fēng)險也隨之增大。同時，財務(wù)舞弊通過所獲得的短期利潤會助長管理層的惰性，在一定程度上使管理層喪失工作斗志，相關(guān)員工沒有工作的熱情，上市公司內(nèi)部的激勵體制也直接受到了影響。

3.2降低了證券市場的資源配置功能證券市場就是資金融通的重要場所之一。在資本市場上，評定投資的回報率以及安全性需要投資者通過上市公司披露的財務(wù)信息情況而定。可見，作為證券市場運(yùn)行的關(guān)鍵因素之一，財務(wù)報告是至關(guān)重要的。證券市場規(guī)則的破壞是由財務(wù)舞弊所生成的財務(wù)報告引發(fā)的，會導(dǎo)致市場的波動，促使其應(yīng)有價值與股價之間出現(xiàn)不合理的偏離。長此以往，證券市場該有的資源配置功能必將弱化，將危及證券市場的有序進(jìn)行、正常發(fā)展。

3.3降低了會計行業(yè)的整體信用會計從業(yè)人員公正的形象會被上市公司財務(wù)舞弊的現(xiàn)象削弱，會計信息的公信力會被損害，會計行業(yè)的健康發(fā)展則會被其影響。如果在上市公司內(nèi)部有財務(wù)舞弊，將會被看作短視行為，是不顧會計人員職業(yè)操守的行為。短期提高經(jīng)濟(jì)效益則是運(yùn)用非正常手段，一方面上市公司長期健康發(fā)展會受到影響，另一方面社會一定會對會計行業(yè)產(chǎn)生信任危機(jī)。可見，會計行業(yè)的大忌是財務(wù)舞弊。

4審計上市公司財務(wù)預(yù)防舞弊的基本對策和措施

4.1優(yōu)化上市公司高級管理層評價機(jī)制，建立上市公司管理層期權(quán)激勵體系上市公司之所以出現(xiàn)財務(wù)舞弊大多與業(yè)績評價有直接相關(guān)，特別是高級管理層的個人切身利益與業(yè)績高低呈現(xiàn)高度的正相關(guān)，一些高級管理人員為了實(shí)現(xiàn)個人利益，做出關(guān)聯(lián)交易、虛假投資、虛構(gòu)業(yè)務(wù)等舞弊類事件也就成為一種必然。在新會計準(zhǔn)則中，對上市公司高級管理層評價做出了定性的規(guī)范，指明了評價機(jī)制的優(yōu)化和完善方向———要盡可能對高級管理層進(jìn)行多種層次和多個角度的評價，要在評價機(jī)制中添加非財務(wù)的考核指標(biāo)，要倡導(dǎo)高級管理層的利益與上市公司的長遠(yuǎn)發(fā)展做到良好契合，這樣才能更為地對高級管理層進(jìn)行而真實(shí)的評價，制止個別高級管理人員為了短期利益而進(jìn)行財務(wù)舞弊的行為，將上市公司財務(wù)工作納入到新會計準(zhǔn)則的有效調(diào)節(jié)之下。市場經(jīng)濟(jì)鼓勵個人通過自身高附加值、專業(yè)性的勞動來實(shí)現(xiàn)自身利益和收益的提升，管理層是上市公司的中樞和核心，上市公司管理層績效的高低直接決定著上市公司的現(xiàn)實(shí)運(yùn)行與長久發(fā)展，作為上市公司應(yīng)該建立起針對管理層的激勵體系，以收入的增加、福利的提高來確保上市公司管理層的積極性和績效。上市公司可以利用股票這一手段對管理層進(jìn)行激勵，當(dāng)前較為常見的做法是對上市公司管理層進(jìn)行股票類的期權(quán)激勵方法，即上市公司對管理層做出股票期權(quán)的保障，這樣上市公司管理層可以通過對期權(quán)股票的獲得來取得自身的利益，而上市公司可以在管理層更為出色的工作下得到快速發(fā)展。由于這種激勵體系的關(guān)鍵在期權(quán)，這就會大大降低上市公司管理層的短時行為，同時也可以對上市公司管理層的財務(wù)舞弊現(xiàn)象起到根本上的遏制作用，這一做法不但符合市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，同時也能夠?qū)崿F(xiàn)上市公司和管理層的共贏。

4.2加大對上市公司財務(wù)舞弊的處罰力度規(guī)范和處罰是保障上市公司財務(wù)工作正常開展的兩個重要途徑，規(guī)范是從日常的角度對上市公司財務(wù)進(jìn)行控制，而處罰則是對上市公司財務(wù)舞弊的單位和個人進(jìn)行必要的處理，處罰具有懲戒的作用。在新會計準(zhǔn)則條件下，更應(yīng)該加大對上市公司財務(wù)舞弊的處罰力度，要在整個社會范圍內(nèi)形成對上市公司財務(wù)舞弊的高壓態(tài)勢，利用經(jīng)濟(jì)制裁、刑事處罰和資格取締等措施，讓舞弊者付出慘痛的代價，以強(qiáng)制的手段制止上市公司財務(wù)舞弊問題的產(chǎn)生。應(yīng)該根據(jù)新會計準(zhǔn)則的精神，加大對上市公司財務(wù)舞弊的處罰金額，可以利用《會計法》中對處罰的規(guī)定，采用按比例處罰的方法，增加上市公司財務(wù)舞弊的違法成本，這有利于實(shí)現(xiàn)對舞弊的警示作用。同時，可以根據(jù)《會計法》的精神對上市公司財務(wù)舞弊的人員處以相關(guān)資格和資質(zhì)的降低和取消處理，這對于上市公司財務(wù)人員和管理人員來講無疑具有重大的震懾作用。此外，要建立起整個社會對上市公司財務(wù)舞弊的正確輿論環(huán)境，通過輿論監(jiān)督和環(huán)境誘導(dǎo)幫助上市公司財務(wù)人員建立起自覺抵制舞弊的思想，從內(nèi)在與外部兩個環(huán)境建設(shè)中，做到對上市公司財務(wù)舞弊的防范。

4.3加強(qiáng)對上市公司財務(wù)相關(guān)人員素質(zhì)培訓(xùn)無論是上市公司財務(wù)的實(shí)際工作，還是新會計準(zhǔn)則的執(zhí)行都需要上市公司財務(wù)和管理人員具有專業(yè)的能力和素質(zhì)，要根據(jù)會計工作的實(shí)際需要、實(shí)際情況，在結(jié)合上市公司財務(wù)工作特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對上市公司財務(wù)相關(guān)人員展開教育與培訓(xùn)，建立固定的教育結(jié)構(gòu)和特定的教育模式，聘請專業(yè)的講師，不光培訓(xùn)專業(yè)的能力，更要培訓(xùn)專業(yè)的財務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德，建立考察機(jī)制，嚴(yán)格篩選，強(qiáng)化上市公司財務(wù)和管理人員的素質(zhì)。從建立規(guī)范的制度開始，打好基石，使財務(wù)人員風(fēng)氣清廉，為杜絕財務(wù)舞弊現(xiàn)象打下堅實(shí)的基礎(chǔ)。特別對于上市公司財務(wù)舞弊高發(fā)人群要做好職業(yè)道德和誠信思維的建設(shè)，以牢固的職業(yè)道德底線和過硬的財務(wù)專項(xiàng)素質(zhì)來預(yù)防上市公司財務(wù)舞弊的發(fā)生。

5結(jié)語

上市公司財務(wù)舞弊對上市企業(yè)和廣大股民有著嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)利益方面的損害，對于整個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)構(gòu)成了隱患，是傷害市場經(jīng)濟(jì)體系的重要威脅。應(yīng)該對上市公司財務(wù)舞弊行為進(jìn)行深入分析，在遵循新會計準(zhǔn)則的同時，探究上市公司產(chǎn)生財務(wù)舞弊的根本原因和內(nèi)在利益鏈條，通過完善上市公司財務(wù)評價機(jī)制，建立上市公司管理層期權(quán)激勵體系，加大對上市公司財務(wù)舞弊的處罰力度，清除上市公司財務(wù)舞弊的環(huán)境和土壤，填補(bǔ)上市公司出現(xiàn)財務(wù)舞弊的漏洞，在有效預(yù)防上市公司財務(wù)舞弊產(chǎn)生的前提下，使上市公司財務(wù)工作得到進(jìn)一步規(guī)范化和制度化，以實(shí)現(xiàn)在新會計準(zhǔn)則基礎(chǔ)上使上市公司借助市場和股市的優(yōu)勢達(dá)到資金優(yōu)化、管理升級，為上市公司管理、財務(wù)、運(yùn)營工作的新發(fā)展打下堅實(shí)的制度、道德和素質(zhì)基礎(chǔ)。

作者：陳先國單位：綏化學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

上市公司財務(wù)論文:我國上市公司財務(wù)風(fēng)險論文

一、我國上市公司存在的財務(wù)風(fēng)險

在上市公司財務(wù)活動中，其財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）籌資活動我國的資本市場目前還不夠發(fā)達(dá)，而上市公司的籌資手段也不夠豐富。上市公司長期以來對資本市場的了解還比較匱乏，對資本市場的運(yùn)轉(zhuǎn)、資本市場的理論也相對缺乏研究，在籌資時對資本結(jié)構(gòu)和籌資風(fēng)險因素考慮較少等，使得上市公司在財務(wù)風(fēng)險方面具有一定的盲目性，資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過高，導(dǎo)致其財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足。

（二）投資活動在上市公司中，對自身的能力和發(fā)展目標(biāo)欠缺考慮，盲目追求外延式擴(kuò)張及所謂多樣化經(jīng)營，未深入調(diào)查研究便輕易投資項(xiàng)目，熱衷于去鋪新攤子。上述行為更多的是出于企業(yè)本身的短期績效以及盈利能力的考慮，卻沒有充分對未來的發(fā)展進(jìn)行有效評估與判斷，從而為企業(yè)長期發(fā)展埋下了隱患。

（三）收益分配活動對于上市公司而言，若僅僅是考慮企業(yè)自身管理層的利益，而沒有充分考慮企業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)結(jié)構(gòu)，盲目的進(jìn)行股利分配或是以配股或者送紅股的分配等方式，無疑不利于企業(yè)未來的自身發(fā)展，無法充分借助于現(xiàn)有的盈利狀況進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)自身的經(jīng)營規(guī)模，從長遠(yuǎn)而言必然是對企業(yè)自身發(fā)展的損害。

二、我國上市公司財務(wù)風(fēng)險的控制與防范對策

（一）樹立風(fēng)險意識，加強(qiáng)決策管控作為上市企業(yè)其本身的財務(wù)風(fēng)險受到外部法律和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動的影響，又來自企業(yè)內(nèi)部財務(wù)運(yùn)作控制和管理中存在先天不足。因此，從宏觀層面而言企業(yè)必須要加強(qiáng)員工自身財務(wù)風(fēng)險意識的提升與改善，從而使得在日常的經(jīng)營管理中能夠?qū)撛陲L(fēng)險進(jìn)行有效防范與規(guī)避。與此同時，在此基礎(chǔ)上建立科學(xué)的決策機(jī)制，通過相應(yīng)的有序的決策機(jī)構(gòu)以及決策機(jī)制的構(gòu)建，通過內(nèi)部規(guī)范的決策制度的形成以及完善，從而逐步引導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部形成良好的相互制約性，借助于內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善，從而保障董事會與企業(yè)決策層之間的制約，避免一家獨(dú)大所帶來決策的盲目性，從而保障企業(yè)決策者在決策過程中的集思廣益，更好的聽取不同層面的意見以及聲音，從而在實(shí)際的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及投資過程中，更好的綜合性的考慮不同層面不同部門的意見，并且在此基礎(chǔ)上，形成有序的財務(wù)投資計劃。我國現(xiàn)有上市公司，由于有章不循以及內(nèi)部缺乏完善的對企業(yè)決策人員自身的行為制約以及投資管理制度的缺失，從而使得企業(yè)管理者再盲目投資的過程中沒有得到充分的制約，并且在實(shí)際企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理過程中，受制于人們自身的意識以及綜合素質(zhì)的薄弱，從而帶來的是整體財務(wù)風(fēng)險意識的缺失，由此對于企業(yè)未來整體的發(fā)展必然帶來巨大的風(fēng)險以及危害。因而，未來上市公司各部門、各人員，特別是企業(yè)的決策管理部門和財務(wù)管理人員必須增強(qiáng)風(fēng)險防范意識，真正將日常的風(fēng)險管理應(yīng)用到實(shí)際工作中，加強(qiáng)對于現(xiàn)有工作過程中的各項(xiàng)風(fēng)險管理的識別以及認(rèn)知。與此同時，財務(wù)管理人員要掌握扎實(shí)的財會專業(yè)知識，積極提高自身的綜合素質(zhì)，改變過去傳統(tǒng)制度下的盲目決策投資以及審核制度，真正形成有序的可持續(xù)性的財務(wù)風(fēng)險管理意識。

（二）加強(qiáng)籌資風(fēng)險的控制在籌資風(fēng)險管理控制方面，首先，要加強(qiáng)負(fù)債風(fēng)險管理，在財務(wù)指標(biāo)中企業(yè)的負(fù)債比重越高，財務(wù)風(fēng)險也越大。但是企業(yè)在負(fù)債籌資過程中，應(yīng)該適度負(fù)債，利用企業(yè)財務(wù)杠桿效應(yīng)，發(fā)揮適度負(fù)債對企業(yè)經(jīng)營活動的積極作用；其次，企業(yè)需要加強(qiáng)利率風(fēng)險識別，根據(jù)市場規(guī)律，合理做出籌資組合，減少利息支出；，企業(yè)還需要優(yōu)化籌資組合方式，合理安排負(fù)債籌資和股票籌資的比列，有效規(guī)避籌資風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況選擇適合自己的籌資方式，將籌資風(fēng)險最小化同時又使加權(quán)資金成本最小化，以達(dá)到籌資方式組合。

（三）完善應(yīng)收賬款的控制首先，企業(yè)需要完善壞賬準(zhǔn)備制，通過建立壞賬準(zhǔn)備金制度，可以將按期估計的壞賬損失分期列入當(dāng)期費(fèi)用，作為核銷壞賬時的資金來源，從而保持費(fèi)用的均衡性和可比性。其次，要加強(qiáng)部門間的聯(lián)系與溝通，建立科學(xué)高效的協(xié)調(diào)配合機(jī)制，更好地實(shí)現(xiàn)公司協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。此外，還應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款的會計控制，有助于企業(yè)更好的去改善目前現(xiàn)有的應(yīng)收賬款的管理，使企業(yè)在未來的經(jīng)費(fèi)預(yù)算以及編制更加，形成良性循環(huán)。如云南馳宏鋅鍺公司目前所承接的業(yè)務(wù)數(shù)額和規(guī)模都較大，因此為了降低由于應(yīng)收賬款無法收回而帶來的影響，該公司應(yīng)該按新的財務(wù)制度規(guī)定，不斷完善壞賬準(zhǔn)備金制度；同時從冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款的特點(diǎn)入手，制定合理的應(yīng)收賬款管理制度，以避免壞賬損失風(fēng)險；同時應(yīng)當(dāng)注重提高部門間整體協(xié)調(diào)配合的能力，建立健全部門間協(xié)調(diào)配合機(jī)制。

（四）建立健全我國財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建立完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制應(yīng)采用及時的信息化管理模式，通過分析企業(yè)內(nèi)部管理的綜合水平，外部環(huán)境等數(shù)據(jù)信息，通過財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)將企業(yè)所面臨的潛在風(fēng)險的進(jìn)行分析，揭示企業(yè)當(dāng)期的財務(wù)狀況和本期經(jīng)營業(yè)績，從而預(yù)測其整體發(fā)展趨勢，使管理當(dāng)局及時制定出解決問題的有效對策。企業(yè)應(yīng)把總體財務(wù)預(yù)警機(jī)制和部門財務(wù)預(yù)警機(jī)制有機(jī)結(jié)合，設(shè)定相應(yīng)預(yù)警線，使經(jīng)營者可以對企業(yè)財務(wù)危機(jī)的征兆預(yù)先了解，及時應(yīng)對必要的改進(jìn)，把企業(yè)整體管理水平提上來。首先，制定短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。通過現(xiàn)金流量研究分析，企業(yè)動態(tài)現(xiàn)金流量可以一目了然。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收、庫存大大降低時，表明企業(yè)產(chǎn)品積壓少，企業(yè)管理能力較強(qiáng)；相反，當(dāng)現(xiàn)金流量的業(yè)務(wù)活動收入低于凈收入時，容易導(dǎo)致投資者損失，也容易形成潛在的損失。現(xiàn)金流量預(yù)算表信息還能為投資者預(yù)測股利支付、債權(quán)人決定是否繼續(xù)提供融資、管理人員做好融資和投資的決定等提供有用的財務(wù)信息。其次，建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)及風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。其中當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的時候，企業(yè)應(yīng)該盡可能的壓縮銀行貸款，逐步提升自身的現(xiàn)金流動性以及償還能力，從而逐步將資產(chǎn)負(fù)債率降低到40%至60%的區(qū)間之內(nèi)。

作者：委芮單位：西北師范大學(xué)商學(xué)院

上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)風(fēng)險論文

1相關(guān)概述

對于上市公司來講，財務(wù)風(fēng)險始終貫穿于公司生產(chǎn)管理的整個過程，由此產(chǎn)生的經(jīng)營問題以及財務(wù)問題也存在于上市公司管理的各個環(huán)節(jié)之中，財務(wù)風(fēng)險在表現(xiàn)形式上也是多種多樣的，常常表現(xiàn)為上市公司資金流動性不足、債務(wù)拖欠、權(quán)益不足等，這些問題及風(fēng)險都會嚴(yán)重干擾上市公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不利于上市公司的長期健康發(fā)展。假如財務(wù)風(fēng)險過高，則會進(jìn)一步造成財務(wù)危機(jī)，使得上市公司難以化解，最終嚴(yán)重影響公司的發(fā)展壯大。財務(wù)風(fēng)險或者財務(wù)危機(jī)常常會導(dǎo)致上市公司財務(wù)虧損，難以及時對企業(yè)債務(wù)及費(fèi)用進(jìn)行支付，影響到上市公司自身的價值，干擾上市公司的正常經(jīng)營，對上市公司自身的盈利能力、持續(xù)經(jīng)營能力以及償債能力都會造成影響。一般來講，上市公司財務(wù)風(fēng)險都是由于其財務(wù)管理不夠科學(xué)、治理效益不高造成的，因此有必要及時對上市公司財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警，并在此基礎(chǔ)上強(qiáng)化財務(wù)管理，有效管控上市公司財務(wù)風(fēng)險，為上市公司健康發(fā)展提供支持和保障。

2上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制研究

上市公司在實(shí)際管理運(yùn)營過程中常常伴隨著財務(wù)風(fēng)險乃至于財務(wù)危機(jī)，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生和發(fā)展并不是偶然性的，而是必然性的。財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生是一個逐步累積的過程，它是在上市公司管理中逐漸形成的，一般來講會依次經(jīng)歷風(fēng)險潛伏、風(fēng)險形成以及風(fēng)險發(fā)展等階段。上市公司財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)危機(jī)常常具有可逆性、突變性、漸進(jìn)性以等諸多特點(diǎn)，并且在實(shí)際管理中，會出現(xiàn)多種征兆，這些征兆都為上市公司管理者及時進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，及時化解財務(wù)風(fēng)險提供了條件。總的來講，上市公司財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)是多種多樣的，其征兆也是多方面的。一般情況下，上市公司財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)危機(jī)發(fā)生時常常表現(xiàn)為利潤質(zhì)量比較低，難以盈利甚至于發(fā)生虧損；與此同時，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量也不高，資產(chǎn)的使用效率以及使用效益低下，上市公司的財務(wù)狀況以及生產(chǎn)管理狀況都會受到明顯的不利影響，上市公司的財務(wù)資金風(fēng)險較大等。

新的金融環(huán)境下金融服務(wù)范圍不斷擴(kuò)展，金融工具品種不斷豐富，這也增加了上市公司財務(wù)資金管理的形式，同時也可能導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險加大。在這種形勢下，銀行存款、期貨、國庫券以及股票等都成為上市公司資金的表現(xiàn)形式，給上市公司籌資以及投資活動增加了風(fēng)險。上市公司財務(wù)管理者需要及時改革原有的財務(wù)資金管理模式，充分利用金融市場發(fā)揮增強(qiáng)效益的優(yōu)勢。同時還需要及時關(guān)注上市公司可能遇到的匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險以及表外風(fēng)險，有效識別并規(guī)避風(fēng)險。混業(yè)經(jīng)營是現(xiàn)代金融業(yè)的重要特征，具體表現(xiàn)為金融市場中大量衍生金融產(chǎn)品的同時出現(xiàn)。上市公司處于這樣一種金融環(huán)境之下，衍生金融產(chǎn)品成為不少上市公司的重要資產(chǎn)，上市公司衍生金融產(chǎn)品管理的好壞直接關(guān)系著上市公司的經(jīng)濟(jì)效益。同時相對于傳統(tǒng)上市公司資金，衍生金融工具具有較大的風(fēng)險性，上市公司財務(wù)管理者需要對衍生金融產(chǎn)品進(jìn)行保值交易，充分保障上市公司有效規(guī)避風(fēng)險，確保上市公司經(jīng)營的可持續(xù)性。隨著金融市場的擴(kuò)大，資本市場、貨幣市場、保險市場以及外匯市場的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，金融環(huán)境的擴(kuò)展也為上市公司籌資、投資提供了更多的機(jī)會，也進(jìn)一步豐富了上市公司財務(wù)資金管理的組合方式和手段。與此同時，伴隨著金融市場的發(fā)展，金融市場對于上市公司財務(wù)管理的重要性日益凸顯，這也進(jìn)一步增強(qiáng)了財務(wù)資金管理在整個上市公司管理中的地位及作用，要求上市公司加大財務(wù)分析力度，及時識別并防范金融風(fēng)險，重視財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，合理籌劃上市公司資金活動，明確上市公司財務(wù)資金管理目標(biāo)，降低上市公司資金使用成本。上市公司的財務(wù)風(fēng)險始終伴隨著上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程，在實(shí)際運(yùn)營過程中財務(wù)問題及經(jīng)營問題都始終伴隨著上市公司的各個管理環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險的因子早已在生產(chǎn)中潛伏著，上市公司發(fā)生財務(wù)危機(jī)實(shí)際上是風(fēng)險因子不斷擴(kuò)大的結(jié)果。正是由于上市公司生產(chǎn)經(jīng)營自身所具有的變化性及動態(tài)性，上市公司的財務(wù)風(fēng)險在反映及預(yù)防方面也就增加了難度，這使得上市公司財務(wù)風(fēng)險動態(tài)預(yù)警成為日常管理中的重要內(nèi)容。

3上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警動態(tài)管控框架構(gòu)建

上市公司需要結(jié)合自身管理特點(diǎn)以及管理實(shí)際，有效整合內(nèi)部資源，在堅持開放性原則、成本效益原則、動態(tài)管理原則的前提下，進(jìn)一步明確上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的動態(tài)管理框架，并確保動態(tài)預(yù)警管控的切實(shí)可行。這要求上市公司在建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管控體系時科學(xué)分析財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并確保管控框架的有效性。上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營在很大程度上受制于其管理環(huán)境的質(zhì)量。總的來講，構(gòu)建上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警動態(tài)管控體系時要從經(jīng)營管控、戰(zhàn)略管控以及作業(yè)實(shí)時管控等多個環(huán)節(jié)來進(jìn)行操作，從經(jīng)營層面、戰(zhàn)略層面以及作業(yè)層面等來對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析預(yù)警，將上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警劃分為短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警、中長期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警以及動態(tài)財務(wù)預(yù)警等幾個方面，強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的效益與效率。

3.1經(jīng)營預(yù)警在經(jīng)營預(yù)警這一階段中，上市公司需要明確自身的經(jīng)營環(huán)境，如外部經(jīng)營環(huán)境以及內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境等，在此基礎(chǔ)上處理協(xié)調(diào)好上市公司財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境之間的互動關(guān)系，在進(jìn)行實(shí)際的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警過程中，要明確風(fēng)險管控的重點(diǎn)內(nèi)容以及重點(diǎn)環(huán)節(jié)，對于采購、生產(chǎn)以及銷售等關(guān)鍵方面都要進(jìn)行重點(diǎn)管控。同時對于相關(guān)的具體流程，還需要進(jìn)一步簡化管控流程，強(qiáng)化管控效果，將上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)有效銜接，實(shí)現(xiàn)對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營過程的動態(tài)管理。

3.2財務(wù)指標(biāo)預(yù)警在這一預(yù)警階段，上市公司需要依據(jù)量化的指標(biāo)來進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，具體來講就是將量化的財務(wù)指標(biāo)作為公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的相應(yīng)指標(biāo)。在指標(biāo)量化過程中應(yīng)當(dāng)將上市公司的財務(wù)報表作為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的切入點(diǎn)，在分析研究上市公司內(nèi)部與外部環(huán)境的基礎(chǔ)上對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析加工，并及時轉(zhuǎn)化為有用的財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)信息，重點(diǎn)分析研究企業(yè)營運(yùn)能力預(yù)警指標(biāo)、企業(yè)償債能力預(yù)警指標(biāo)、企業(yè)發(fā)展能力預(yù)警指標(biāo)與企業(yè)盈利能力預(yù)警指標(biāo)等，不僅如此，上市公司管理者還應(yīng)當(dāng)關(guān)注現(xiàn)金流量預(yù)警指標(biāo)，對重點(diǎn)內(nèi)容把握。

3.3實(shí)現(xiàn)兩階段的一體化結(jié)合及動態(tài)化管控上市公司管理層在進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險判斷分析時應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)財務(wù)預(yù)警信息與預(yù)警警報，針對具體的財務(wù)風(fēng)險以及財務(wù)危機(jī)提出針對性的建議措施。總的來講上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警動態(tài)管控的過程就是反映—執(zhí)行—糾正的過程，在這一動態(tài)管控框架之下，上市公司管理者應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化危機(jī)意識，重視財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管控的重要意義，針對不同的財務(wù)風(fēng)險在不同時期的不同表現(xiàn)采用不同的預(yù)警管控措施，及時把握風(fēng)險動向，提升處理水平，對于重點(diǎn)的流程與環(huán)節(jié)重點(diǎn)把控。

4強(qiáng)化風(fēng)險預(yù)警，提升上市公司財務(wù)管理水平的建議措施

正是基于上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警對于公司正常經(jīng)營的重要作用，應(yīng)當(dāng)切實(shí)強(qiáng)化上市公司財務(wù)管理工作，在實(shí)際管理中結(jié)合自身管理需求制定符合自身的預(yù)警機(jī)制，并進(jìn)一步完善自身財務(wù)管理工作，在此基礎(chǔ)上減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率，完善財務(wù)管理職能，依靠內(nèi)部控制等手段提升自身財務(wù)管理水平，為企業(yè)長期健康持續(xù)發(fā)展提供保障。

首先，進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司自身財務(wù)管理能力，為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理創(chuàng)造良好環(huán)境。面臨新的金融環(huán)境，企業(yè)財務(wù)資金管理要想適應(yīng)管理要求，充分發(fā)揮財務(wù)資金管理在整個企業(yè)生產(chǎn)管理中的重要作用，需要不斷進(jìn)行改革創(chuàng)新，豐富財務(wù)資金管理手段，提升企業(yè)財務(wù)資金管理能力，為企業(yè)的長期健康持續(xù)發(fā)展提供支持。企業(yè)可以積極運(yùn)用新興的財務(wù)管理方法，使企業(yè)財務(wù)管理的實(shí)際操作更加貼近新的市場環(huán)境管理需要，將現(xiàn)金流量貼現(xiàn)應(yīng)用于復(fù)雜的金融環(huán)境，以此來有效規(guī)避新金融環(huán)境下的財務(wù)風(fēng)險，降低企業(yè)運(yùn)營成本。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的迅猛發(fā)展和廣泛應(yīng)用進(jìn)一步加強(qiáng)了金融市場與企業(yè)財務(wù)資金管理之間的聯(lián)系，信息系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)財務(wù)與金融系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)信息的及時交換，促進(jìn)兩者之間的業(yè)務(wù)互動，使得企業(yè)財務(wù)資金管理與金融環(huán)境密切銜接。企業(yè)通過建立完善信息管理系統(tǒng)，有效整合企業(yè)決策與咨詢系統(tǒng)，強(qiáng)化對企業(yè)財務(wù)管理工作的指導(dǎo)。同時網(wǎng)上銀行等信息技術(shù)的應(yīng)用也提高了企業(yè)財務(wù)資金管理的及時性，可以利用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行資金的相關(guān)交易，適應(yīng)市場的變動性要求。

其次，完善上市公司財務(wù)會計核算基礎(chǔ)性工作，提升財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的性。對企業(yè)內(nèi)部核算以及各項(xiàng)資金往來賬項(xiàng)進(jìn)行科學(xué)分析和考評，尤其是對于相關(guān)的大額賬項(xiàng)及時進(jìn)行追蹤和賬齡分析，從源頭上杜絕壞賬的發(fā)生，確保會計核算的規(guī)范、真實(shí)、。上市公司要想切實(shí)實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理的科學(xué)化，實(shí)現(xiàn)核算型財務(wù)向管理型財務(wù)的轉(zhuǎn)變，需要相關(guān)財務(wù)人員嚴(yán)格按照規(guī)范執(zhí)行，堅決杜絕管理人員瀆職、失職現(xiàn)象的發(fā)生，切實(shí)保障上市公司會計核算基礎(chǔ)性工作的規(guī)范性和合理性，強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)管理和控制，強(qiáng)化資金管控。

再次，強(qiáng)化上市公司自身內(nèi)部控制和資金管控，完善上市公司財務(wù)風(fēng)險管控機(jī)制。企業(yè)要想提升內(nèi)部控制的效率，離不開企業(yè)內(nèi)所有職工的參與以及企業(yè)風(fēng)險文化的培養(yǎng)。在實(shí)施風(fēng)險管理的整個過程中，上市公司管理者及職工都需要樹立風(fēng)險防范意識。職工要有良好的業(yè)務(wù)素質(zhì)及職業(yè)道德素質(zhì)，在企業(yè)內(nèi)部形成并不斷強(qiáng)化內(nèi)部控制的意識及氛圍，確保內(nèi)部控制制度的落實(shí)。強(qiáng)化風(fēng)險管理在整個企業(yè)管理中的地位及作用，積極構(gòu)建符合自身實(shí)際的風(fēng)險管理框架。強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險管理責(zé)任，構(gòu)建風(fēng)險管理框架，積極創(chuàng)建良好的內(nèi)部控制環(huán)境，明確自身所承擔(dān)的風(fēng)險防范責(zé)任，并在此基礎(chǔ)上積極追溯企業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的各種原因和影響因素，結(jié)合自身生產(chǎn)管理特點(diǎn)，制定明確的內(nèi)部控制操作流程和規(guī)范，及時發(fā)現(xiàn)各種不確定因素。積極構(gòu)建內(nèi)部控制管理網(wǎng)絡(luò)，在風(fēng)險控制的各個關(guān)鍵點(diǎn)都要有明確的內(nèi)部控制措施，上市公司管理層需要切實(shí)推動企業(yè)內(nèi)部控制的各項(xiàng)管理責(zé)任落實(shí)到位。

強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管，保障企業(yè)安全運(yùn)營。在新的金融環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)資金管理所面臨的風(fēng)險及不確定因素會明顯增多，企業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化財務(wù)資金管理，規(guī)避資金管理失敗的風(fēng)險。需要提升企業(yè)管理層風(fēng)險管理意識，明確風(fēng)險管控的原則和流程，將風(fēng)險管控的范圍擴(kuò)展到企業(yè)管理的所有環(huán)節(jié)，尤其重視對于企業(yè)財務(wù)資金的管控，通過制度和程序減少人為因素的干擾，確保企業(yè)籌資、投資渠道的安全有效，規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

作者：楊艷秋單位：北京華安奧特科技有限公司

上市公司財務(wù)論文:新課改上市公司財務(wù)控制論文

一、財務(wù)控制模式的選擇

其一，公司治理結(jié)構(gòu)的合理安排。從某種程度上來講，合理的公司治理結(jié)構(gòu)促使企業(yè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，同時也是影響企業(yè)的財務(wù)控制有效性。

其二，集權(quán)和分權(quán)模式的選擇。對于集團(tuán)公司而言，財務(wù)控制就涉及到對于企業(yè)財務(wù)控制權(quán)力的分配，具體包括財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)考核權(quán)、財務(wù)監(jiān)督權(quán)、財務(wù)獎懲權(quán)等等，那么對于集權(quán)-分權(quán)模式的選擇和權(quán)力配置問題,是影響企業(yè)發(fā)展壯大的一個重要問題。

其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實(shí)施。對于一個企業(yè)來說，確定了其財務(wù)控制在公司治理層面的模式以及集權(quán)-分權(quán)模式以后，就是要確定如何保障總體財務(wù)控制的實(shí)施了，那么具體保障財務(wù)總體控制實(shí)施的手段就包括預(yù)算控制、內(nèi)部審計、財務(wù)風(fēng)險控制等等。當(dāng)然，具體的實(shí)施工作還會涉及到財務(wù)控制相關(guān)部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保障具體控制手段和控制方法得到有效實(shí)施。比如：財務(wù)監(jiān)事委派制-財務(wù)主管委派制等。其四，財務(wù)控制評價體系的建立。對于任何公司的財務(wù)控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發(fā)展、經(jīng)營方式的改變以及外部環(huán)境的改變，財務(wù)控制也要做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，因此就要建立財務(wù)控制評價體系并適時作出調(diào)整，形成有效的反饋，并及時對企業(yè)的財務(wù)控制進(jìn)行調(diào)整。

二、我國上市公司財務(wù)控制存在的主要問題

就今天的市場環(huán)境而言，一個上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個良好的財務(wù)管理做支撐，而財務(wù)控制是我們公司財務(wù)管理的核心。然而，當(dāng)前我國的財務(wù)控制卻依然我國企業(yè)財務(wù)控處于發(fā)展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：

(一)財務(wù)控制集權(quán)-分權(quán)模式兩極化嚴(yán)重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財務(wù)控制權(quán)力分配模式選擇上，兩極化現(xiàn)象十分嚴(yán)重。部分企業(yè)十分重視權(quán)力控制問題，過度集權(quán)，他們把大的集團(tuán)公司就當(dāng)做是一個大企業(yè)管理，而下屬企業(yè)就當(dāng)做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領(lǐng)導(dǎo)的財務(wù)權(quán)力過分集中、化；還有部分企業(yè)，他們把大量財物控制權(quán)力甚至是核心財物權(quán)力都下放到下屬企業(yè)，放任其自由發(fā)展。而不論是權(quán)力的過分集中還是過分分化都是不適合企業(yè)發(fā)展的。對于一個企業(yè)，如果過分集權(quán)，下屬企業(yè)如果面財物問題就要走程序?qū)訉由蠄蟮郊瘓F(tuán)總部，而總部又要層層下達(dá)決策來實(shí)施，對于核心關(guān)系到企業(yè)生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費(fèi)人力物力，還很容易錯過市場商機(jī)。反之，如果公司擁有過大的財務(wù)決策權(quán)，對于關(guān)系到企業(yè)重大發(fā)展的決策未經(jīng)過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業(yè)蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機(jī)可乘，妨礙企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。因此，對于一個企業(yè)而言，財務(wù)控制模式要根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)以及市場情況而定，并且要靈活調(diào)整，保障財務(wù)控制的原則性與靈活性的有機(jī)統(tǒng)一。

(二)財務(wù)控制缺乏一體性企業(yè)按照所有者的意圖，結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)和經(jīng)營需要以及國家相關(guān)的法律法規(guī)的要求，制定一系列的規(guī)章制度來規(guī)范企業(yè)與財務(wù)有關(guān)的經(jīng)營活動。就我國現(xiàn)狀看來，上市公司的財務(wù)控制過分看重事后控制，而忽略了至關(guān)重要的事前預(yù)算和事中控制置。這就導(dǎo)致許多上市公司雖然有事前預(yù)算決策，但是，在實(shí)際工作中往往過分注重于年度利潤指標(biāo)，特別是全年的銷售收入、成本費(fèi)用、目標(biāo)利潤等指標(biāo)，而忽略了具體的季度、月度指標(biāo)。最終導(dǎo)致，企業(yè)中期的經(jīng)營業(yè)績與預(yù)算相比有較大差距，而未進(jìn)行及時反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會計資料的輔助而達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，但有其實(shí)質(zhì)的有效性也讓人質(zhì)疑。如若事前預(yù)算事中控制都缺乏效率，那么集團(tuán)公司對于下屬公司的財務(wù)控制也就失效。另外，目前上市公司設(shè)置的內(nèi)部財務(wù)考核指標(biāo)過于單一，只注重與經(jīng)濟(jì)利益明顯相關(guān)的指標(biāo)考核，也影響企業(yè)的財務(wù)控制的有效性。

(三)內(nèi)部審計形同虛設(shè)目前而言，雖然隨著財務(wù)造假案件的頻發(fā)，企業(yè)開始注重內(nèi)部審計工作。然而，對于部分企業(yè)而言，內(nèi)部審計工作流于形式依然存在，具體表在下面兩個方面。一方面，審計管理形式化。雖然國家相關(guān)制度、企業(yè)管理制度都要求企業(yè)組織不同形式的審計，但是這己經(jīng)成為企業(yè)的一種固定程序。在實(shí)際工作中，由于內(nèi)部審計人員從屬于審計單位，導(dǎo)致其獨(dú)立性與外部審計相比較弱，即使其在審計過程中發(fā)現(xiàn)了一些問題，也無法深究，最終內(nèi)部審計部門形同虛設(shè)。另一方面，審計責(zé)任虛無化。企業(yè)內(nèi)部審計人員是受集團(tuán)委托對本單位的財務(wù)進(jìn)行監(jiān)督檢查的部門，但在現(xiàn)實(shí)中審計工作流于形式，對于內(nèi)部審計人員而言，許多企業(yè)未建立完善規(guī)范內(nèi)審行為的制度，或者制度落實(shí)不到位，導(dǎo)致內(nèi)審責(zé)任心不強(qiáng)，審計監(jiān)管乏力。

(四)企業(yè)資金運(yùn)作不規(guī)范資金關(guān)系到一個企業(yè)的運(yùn)用活動，因此對于資金的控制在企業(yè)經(jīng)營活動中也有著至關(guān)重要的作用。目前，上市公司的資金運(yùn)作存在以下問題：其一是公司存量資金盤活效果差。受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式的影響，企業(yè)實(shí)際可使用的盤活資金大大少于企業(yè)內(nèi)部可供盤活資金的賬面金額，從而影響了存量資金效果。其二是上市公司資金條塊分割嚴(yán)重。對于一些企業(yè)，特別是上市公司，受早期某些因素的影響，無法獨(dú)立自主的進(jìn)行資本營運(yùn)，企業(yè)內(nèi)部實(shí)質(zhì)上未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的資金管理、分配，也就使其大企業(yè)的資金優(yōu)勢無法發(fā)揮。

作者：楊名楊單位：湖南女子學(xué)院會計系

上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)控制論文

一、財務(wù)控制概述

財務(wù)控制是在一定環(huán)境中，由企業(yè)或單位的所有者、經(jīng)營者或其它控制主體，通過一系列的正式和非正式的制度安排，利用專門的程序和方法，旨在正確處理各種財務(wù)關(guān)系并使生產(chǎn)、經(jīng)營、管理活動，尤其是決策達(dá)到既定的財務(wù)目標(biāo)的系統(tǒng)。當(dāng)前，對于上市公司來說，內(nèi)部管理是企業(yè)在發(fā)展壯大過程中面臨的一個重要問題，在管理的各個層級、環(huán)節(jié)中，控制又顯得尤為重要，它決定整個企業(yè)能否高效運(yùn)行。而對于一個企業(yè)來說，內(nèi)部控制涉及的經(jīng)營活動都是與企業(yè)的財務(wù)資源息息相關(guān)的，對于一個企業(yè)來說，從企業(yè)最初的計劃的制定、控制標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定到對實(shí)施效果的評價和反饋等都與財務(wù)活動緊密相連。可見，企業(yè)內(nèi)部控制的一個重要內(nèi)容就是財務(wù)控制。從近幾年爆發(fā)的綠大地等財務(wù)舞弊案件來看，我國上市公司都或多或少源于財務(wù)控制體系不健全、不完善的問題。因此，財務(wù)控制的完善程度對于企業(yè)管理發(fā)展有著重大影響。

二、財務(wù)控制模式的選擇

其一，公司治理結(jié)構(gòu)的合理安排。從某種程度上來講，合理的公司治理結(jié)構(gòu)促使企業(yè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，同時也是影響企業(yè)的財務(wù)控制有效性。其二，集權(quán)和分權(quán)模式的選擇。對于集團(tuán)公司而言，財務(wù)控制就涉及到對于企業(yè)財務(wù)控制權(quán)力的分配，具體包括財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)考核權(quán)、財務(wù)監(jiān)督權(quán)、財務(wù)獎懲權(quán)等等，那么對于集權(quán)-分權(quán)模式的選擇和權(quán)力配置問題,是影響企業(yè)發(fā)展壯大的一個重要問題。其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實(shí)施。對于一個企業(yè)來說，確定了其財務(wù)控制在公司治理層面的模式以及集權(quán)-分權(quán)模式以后，就是要確定如何保障總體財務(wù)控制的實(shí)施了，那么具體保障財務(wù)總體控制實(shí)施的手段就包括預(yù)算控制、內(nèi)部審計、財務(wù)風(fēng)險控制等等。當(dāng)然，具體的實(shí)施工作還會涉及到財務(wù)控制相關(guān)部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保障具體控制手段和控制方法得到有效實(shí)施。比如：財務(wù)監(jiān)事委派制-財務(wù)主管委派制等。其四，財務(wù)控制評價體系的建立。對于任何公司的財務(wù)控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發(fā)展、經(jīng)營方式的改變以及外部環(huán)境的改變，財務(wù)控制也要做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，因此就要建立財務(wù)控制評價體系并適時作出調(diào)整，形成有效的反饋，并及時對企業(yè)的財務(wù)控制進(jìn)行調(diào)整。

三、我國上市公司財務(wù)控制存在的主要問題

就今天的市場環(huán)境而言，一個上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個良好的財務(wù)管理做支撐，而財務(wù)控制是我們公司財務(wù)管理的核心。然而，當(dāng)前我國的財務(wù)控制卻依然我國企業(yè)財務(wù)控處于發(fā)展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：

(一)財務(wù)控制集權(quán)-分權(quán)模式兩極化嚴(yán)重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財務(wù)控制權(quán)力分配模式選擇上，兩極化現(xiàn)象十分嚴(yán)重。部分企業(yè)十分重視權(quán)力控制問題，過度集權(quán)，他們把大的集團(tuán)公司就當(dāng)做是一個大企業(yè)管理，而下屬企業(yè)就當(dāng)做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領(lǐng)導(dǎo)的財務(wù)權(quán)力過分集中、化；還有部分企業(yè)，他們把大量財物控制權(quán)力甚至是核心財物權(quán)力都下放到下屬企業(yè)，放任其自由發(fā)展。而不論是權(quán)力的過分集中還是過分分化都是不適合企業(yè)發(fā)展的。對于一個企業(yè)，如果過分集權(quán)，下屬企業(yè)如果面財物問題就要走程序?qū)訉由蠄蟮郊瘓F(tuán)總部，而總部又要層層下達(dá)決策來實(shí)施，對于核心關(guān)系到企業(yè)生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費(fèi)人力物力，還很容易錯過市場商機(jī)。反之，如果公司擁有過大的財務(wù)決策權(quán)，對于關(guān)系到企業(yè)重大發(fā)展的決策未經(jīng)過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業(yè)蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機(jī)可乘，妨礙企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。因此，對于一個企業(yè)而言，財務(wù)控制模式要根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)以及市場情況而定，并且要靈活調(diào)整，保障財務(wù)控制的原則性與靈活性的有機(jī)統(tǒng)一。

(二)財務(wù)控制缺乏一體性企業(yè)按照所有者的意圖，結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)和經(jīng)營需要以及國家相關(guān)的法律法規(guī)的要求，制定一系列的規(guī)章制度來規(guī)范企業(yè)與財務(wù)有關(guān)的經(jīng)營活動。就我國現(xiàn)狀看來，上市公司的財務(wù)控制過分看重事后控制，而忽略了至關(guān)重要的事前預(yù)算和事中控制置。這就導(dǎo)致許多上市公司雖然有事前預(yù)算決策，但是，在實(shí)際工作中往往過分注重于年度利潤指標(biāo)，特別是全年的銷售收入、成本費(fèi)用、目標(biāo)利潤等指標(biāo)，而忽略了具體的季度、月度指標(biāo)。最終導(dǎo)致，企業(yè)中期的經(jīng)營業(yè)績與預(yù)算相比有較大差距，而未進(jìn)行及時反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會計資料的輔助而達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，但有其實(shí)質(zhì)的有效性也讓人質(zhì)疑。如若事前預(yù)算事中控制都缺乏效率，那么集團(tuán)公司對于下屬公司的財務(wù)控制也就失效。另外，目前上市公司設(shè)置的內(nèi)部財務(wù)考核指標(biāo)過于單一，只注重與經(jīng)濟(jì)利益明顯相關(guān)的指標(biāo)考核，也影響企業(yè)的財務(wù)控制的有效性。

(三)內(nèi)部審計形同虛設(shè)目前而言，雖然隨著財務(wù)造假案件的頻發(fā)，企業(yè)開始注重內(nèi)部審計工作。然而，對于部分企業(yè)而言，內(nèi)部審計工作流于形式依然存在，具體表在下面兩個方面。一方面，審計管理形式化。雖然國家相關(guān)制度、企業(yè)管理制度都要求企業(yè)組織不同形式的審計，但是這己經(jīng)成為企業(yè)的一種固定程序。在實(shí)際工作中，由于內(nèi)部審計人員從屬于審計單位，導(dǎo)致其獨(dú)立性與外部審計相比較弱，即使其在審計過程中發(fā)現(xiàn)了一些問題，也無法深究，最終內(nèi)部審計部門形同虛設(shè)。另一方面，審計責(zé)任虛無化。企業(yè)內(nèi)部審計人員是受集團(tuán)委托對本單位的財務(wù)進(jìn)行監(jiān)督檢查的部門，但在現(xiàn)實(shí)中審計工作流于形式，對于內(nèi)部審計人員而言，許多企業(yè)未建立完善規(guī)范內(nèi)審行為的制度，或者制度落實(shí)不到位，導(dǎo)致內(nèi)審責(zé)任心不強(qiáng)，審計監(jiān)管乏力。

(四)企業(yè)資金運(yùn)作不規(guī)范資金關(guān)系到一個企業(yè)的運(yùn)用活動，因此對于資金的控制在企業(yè)經(jīng)營活動中也有著至關(guān)重要的作用。目前，上市公司的資金運(yùn)作存在以下問題：其一是公司存量資金盤活效果差。受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式的影響，企業(yè)實(shí)際可使用的盤活資金大大少于企業(yè)內(nèi)部可供盤活資金的賬面金額，從而影響了存量資金效果。其二是上市公司資金條塊分割嚴(yán)重。對于一些企業(yè)，特別是上市公司，受早期某些因素的影響，無法獨(dú)立自主的進(jìn)行資本營運(yùn)，企業(yè)內(nèi)部實(shí)質(zhì)上未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的資金管理、分配，也就使其大企業(yè)的資金優(yōu)勢無法發(fā)揮。

作者：楊名楊單位：湖南女子學(xué)院會計系

上市公司財務(wù)論文:綜述上市公司財務(wù)調(diào)整思考論文

上市公司公開披露的財務(wù)指標(biāo)很多，投資人要通過眾多的信息正確把握企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀和未來，沒有其他任何工具可以比正確使用財務(wù)比率更重要。雖然有不少人認(rèn)為我國當(dāng)前的股市仍屬于“消息市”，不少人的投資理念仍是捕捉消息，尤其是政策面的消息，在很大程度上排斥技術(shù)分析和財務(wù)分析，甚至聲稱根本不看財務(wù)報表。毫無疑問，把握好一個股市的大勢至關(guān)重要，在目前中國股市行政特征濃厚的情況下，消息的重要性短期內(nèi)無人能以替代。但無論如何，上市公司的質(zhì)量差別很大，確實(shí)存在一些諸如“清華同方”、“東大阿派”等績優(yōu)股，但也不乏一些收益連年滑坡但仍在垂死掙扎以免被摘牌的垃圾股。一個投資者如果致力于中長線投資，學(xué)會正確使用財務(wù)比率則十分重要。因?yàn)閺拈L遠(yuǎn)來看，投資者的長期收益，無論來源于價差，還是股利分紅，最終仍取決于被投資企業(yè)的業(yè)績上揚(yáng)。所以，通過財務(wù)指標(biāo)了解上市公司的經(jīng)營狀況仍很重要。

對于上市公司來說，最重要的財務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這三個指標(biāo)用于判斷上市公司的收益狀況，一直受到證券市場參與各方的極大關(guān)注。證券信息機(jī)構(gòu)定期公布按照這三項(xiàng)指標(biāo)高低排序的上市公司排行榜，可見其重要性。但筆者建議在使用這三個指標(biāo)時要做一定的調(diào)整，尤其是在選擇投資目標(biāo)，以期尋找一個有真正投資價值的上市公司時。以下就為什麼要調(diào)整及如何調(diào)整逐一論述。

一、調(diào)整的原因：上市公司具有利潤操縱的動機(jī)與行為

每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率是否真實(shí)地反映了上市公司的盈利能力，關(guān)鍵在于上市公司是否存在利潤操縱行為。要回答這個問題，就要研究我國上市公司所處的會計環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以論證上市公司進(jìn)行利潤操縱是否具有利益驅(qū)動。

（一）、在發(fā)行市盈率受到限制時為提高發(fā)行價格而進(jìn)行利潤操縱

就中國目前及未來一段時間而言，新股發(fā)行額都是“稀缺資源”。在這種情況下，上市公司要利用這難得的機(jī)會募集到更多的資金，只有盡量提高發(fā)行價格。新股發(fā)行價格受到發(fā)行市盈率的限制，一般不能超過15倍。盡管沒有明文規(guī)定，但發(fā)行市盈率若高于15倍一般很難獲得證券市場監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。在發(fā)行市盈率為常量的情況下，要提高每股發(fā)行價格唯有在每股收益這個變量上做文章。1996年以前計算發(fā)行市盈率的公式是：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價格/發(fā)行新股年度預(yù)測的每股收益”，于是1996年以前發(fā)行新股的不少公司將盈利預(yù)測高估，其中少數(shù)公司盈利預(yù)測數(shù)遠(yuǎn)低于實(shí)際完成數(shù)。針對上述情況，證券監(jiān)管部門對計算發(fā)行市盈率的公式做了修正，修正后的公式為：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價格/發(fā)行新股前三年平均每股收益”。于是此后發(fā)行新股的公司多在歷史數(shù)據(jù)上做文章。有的公司把不能直接產(chǎn)生盈利的資產(chǎn)盡量剝離，以較低的費(fèi)用與營業(yè)收入進(jìn)行配比而使利潤增加。對于大中型企業(yè)而言，由于受發(fā)行新股額度的限制，只能從原有總資產(chǎn)中剝離出一部分資產(chǎn)折股作為發(fā)起人股，對這部分資產(chǎn)的盈利能力只能根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬，模擬計算的利潤無須繳納所得稅，但卻是制定發(fā)行價格的依據(jù)，其結(jié)果自然可想而知。

（二）、為獲得配股資格而進(jìn)行利潤操縱

大多數(shù)上市公司上市的目的是為了能方便地向社會公眾發(fā)行股票籌集資金，在中國大陸，股份有限公司已有數(shù)萬家，但其中只有數(shù)百家上市公司能夠以向老股東配售新股的方式籌集資本。因此許多人認(rèn)為，如果失去了配股資格也就失去了公司上市的意義。

然而中國證監(jiān)會對于上市公司配股資格有嚴(yán)格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的凈資產(chǎn)收益率必須在10%以上，三年中不得有任何違法違規(guī)的記錄。而且凈資產(chǎn)收益率在10%以上，投資者往往認(rèn)為該上市公司具有發(fā)展?jié)摿ΑＳ谑窃谡畬ε涔尚袨榈男姓深A(yù)，上市公司自身發(fā)展對配股資金的需求，以及投資者簡單的價值判斷對上市公司形成了壓力。在這三方面因素的影響下，凈資產(chǎn)收益率10%成了上市公司利潤操縱的首要目標(biāo)。

于是我們就看到一個非常有趣的現(xiàn)象：凈資產(chǎn)收益率位于10%~11%區(qū)間的上市公司很多，而凈資產(chǎn)收益率位于9%~10%區(qū)間的幾乎沒有（能源、交通、基礎(chǔ)設(shè)施類上市公司凈資產(chǎn)收益率只要三年保持9%以上即可獲準(zhǔn)配股，因而屬例外）。

（三）、為避免連續(xù)三年虧損公司股票被摘牌而進(jìn)行利潤操縱

根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易。前已述及，公司取得發(fā)行額度且爭取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，不僅對股東而言是莫大的損失，而且公司喪失上市資格意味著一種寶貴的稀缺資源白白浪費(fèi)。上市公司往往認(rèn)為股票被摘牌是對公司的最嚴(yán)厲的處罰，所以寧愿帳務(wù)處理上玩一些花樣被注冊會計師出具保留意見，也不愿意出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。

由以上分析可知，上市公司確實(shí)存在利潤操縱的動機(jī)，上市公司在年度報表審計中被出具保留意見的審計報告的事件也屢見不鮮，程度更惡劣的如“瓊民源”“紅光實(shí)業(yè)”事件，這些都證明了對上市公司出具的財務(wù)報表在使用時進(jìn)行一定的調(diào)整更為必要。

二、對凈資產(chǎn)的調(diào)整

對凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，應(yīng)予調(diào)整的項(xiàng)目其實(shí)就是上市公司易通過其進(jìn)行利潤操縱之處。調(diào)整后的凈資產(chǎn)能使每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這兩個財務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性大大增強(qiáng)。如何對凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整呢？參考1997年12月17日中國證監(jiān)會頒布的《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號〈年度財務(wù)報告的內(nèi)容與格式〉》，可對凈資產(chǎn)進(jìn)行以下四個項(xiàng)目的調(diào)整。即：三年以上應(yīng)收款項(xiàng)、待攤費(fèi)用、待處理財產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個項(xiàng)目。下面對每一項(xiàng)目進(jìn)行逐一分析，揭示其可被利用來進(jìn)行利潤操縱之處。

（一）、三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)

應(yīng)收款項(xiàng)主要包括應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款四個項(xiàng)目，但應(yīng)收票據(jù)一般為短期信用票據(jù)，其呈兌期一般在一年以內(nèi)，因而“三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)”一般只包括“三年以上的應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款”三個項(xiàng)目。

從國際慣例來看，在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)條件下，對某一公司而言，存在三年以上的應(yīng)收帳款是一種極不正常的現(xiàn)象，而且即使存在，也早已地計提“壞帳準(zhǔn)備”，直接將其潛在的損失全部進(jìn)入當(dāng)期損益，因而對帳面股東權(quán)益不存在負(fù)面影響。而在我國，由于存在大量的“三角債”，以及人為利用關(guān)聯(lián)交易通過“應(yīng)收帳款”項(xiàng)目來進(jìn)行利潤操縱等情況。因而“應(yīng)收帳款”在資產(chǎn)總額中所占比重一直居高不下，不少企業(yè)甚至大量存在三年以上帳齡的應(yīng)收帳款。再者，由于我國過去的財務(wù)制度規(guī)定的壞帳的計提比例太低，造成上市公司財務(wù)報表中廣泛存在資產(chǎn)不實(shí)，“潛虧掛帳”現(xiàn)象突出。而資產(chǎn)的本質(zhì)是可以帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，也就是說，資產(chǎn)能單獨(dú)或與企業(yè)的人力資源和其他資產(chǎn)相結(jié)合，直接或間接地為未來的現(xiàn)金凈流入做出貢獻(xiàn)。顯而易見，三年以上的應(yīng)收帳款在未來一段時間內(nèi)很難為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入作出貢獻(xiàn)。列做企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)容易給使用者造成誤解。

預(yù)付貨款與應(yīng)收帳款的本質(zhì)是相同的，都是商家相互提供的一種信用。一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營狀況惡化，缺少資金支持正常經(jīng)營，那麼付款方的這筆貨物也要遙遙無期。有時，預(yù)付貨款也是關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行資金融通的一種方式。所以，把預(yù)付貨款作為調(diào)整凈資產(chǎn)的一個項(xiàng)目是比較穩(wěn)健的做法。

其他應(yīng)收款項(xiàng)目原指企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保障金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在現(xiàn)實(shí)中，其他應(yīng)收款卻沒有如此簡單。如：B公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“1995年二電爐廠因設(shè)備故障而停產(chǎn)發(fā)生的費(fèi)用8194625.06元，歷史遺留的工程設(shè)備大修理支出6282661.75元，列入待攤費(fèi)用和其他應(yīng)收款，未計入當(dāng)年損益。”上述兩項(xiàng)費(fèi)用如在本期確認(rèn)，將會使稅前利潤因此減少14477286.81元。由此可見，其他應(yīng)收款在此起到了推遲確認(rèn)費(fèi)用的作用，失去了其原有意義。

（二）、待處理財產(chǎn)凈損失。待處理財產(chǎn)凈損失一般是指在清查財產(chǎn)過程中查明的各種材料、庫存商品、固定資產(chǎn)的盤盈和毀損。這些財產(chǎn)損失除少量可由過失人負(fù)責(zé)賠償，或由保險公司賠償外，其扣除殘料價值后的差額便為“待處理財產(chǎn)凈損失”其一般處理為：通過“營業(yè)外支出”或“管理費(fèi)用”項(xiàng)目進(jìn)入損益表，減少當(dāng)期稅前利潤。所以，“待處理財產(chǎn)凈損失”的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是本應(yīng)進(jìn)入損益表沖減利潤的損失或費(fèi)用項(xiàng)目，根本不能為企業(yè)帶來未來的經(jīng)濟(jì)利益。而且，不少上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上掛帳列示巨額的“待處理財產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛帳達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力。

（三）、待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)。待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并無實(shí)質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但根據(jù)“權(quán)責(zé)發(fā)生制”和收益費(fèi)用確定的“配比原則”應(yīng)由本期和以后各期分別負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用，簡言之均為“等待攤銷的費(fèi)用”，只是“待攤費(fèi)用”的攤銷期在一年以內(nèi)。而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年，因此可將之稱為“長期待攤費(fèi)用”。從嚴(yán)格意義上講，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，應(yīng)為對于它們很難估計其是否有預(yù)期的未來收益或服務(wù)潛力，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系，而且在會計實(shí)務(wù)中，不少人也習(xí)慣與把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。因此，成本就是資產(chǎn)的觀點(diǎn)，加之收益確定時“配比原則”的需要，使得這些遞延項(xiàng)目也能以“資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目”的方式進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表。

總之，遞延項(xiàng)目既包括含有未來經(jīng)濟(jì)利益的資源，又包括很難確定其含有未來經(jīng)濟(jì)利益的支出或損失，但卻以尚未耗用的未來經(jīng)濟(jì)利益的面貌出現(xiàn)，且金額一般較大，因而只能按照配比原則在其受益期內(nèi)攤銷。但在一些上市公司的會計處理中，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)的攤銷很不規(guī)范，為上市公司推遲確認(rèn)費(fèi)用提供了便利。如：N公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“貴公司在待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)兩個科目的使用及攤銷上不夠規(guī)范，不符合有關(guān)會計制度的規(guī)定，影響了經(jīng)營成果。”據(jù)檢索：公司被出具保留意見審計報告的會計年度，利潤總額為346.82萬元，僅為上年的15%，而年末待攤費(fèi)用余額高達(dá)23568740.85元，年末遞延資產(chǎn)余額高達(dá)47207083.83元，兩項(xiàng)合計占流動資產(chǎn)年末余額的15%以上。看來，如果N公司待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)兩個科目的使用及其攤銷規(guī)范一點(diǎn)的話，說不定N公司在當(dāng)年就會出現(xiàn)虧損。

以上舉出的只是些被事務(wù)所出具保留意見的例子，但這并不意味著被出具無保留意見的上市公司就沒有問題。因?yàn)楸怀鼍弑Ａ粢庖姷漠吘怪皇菃栴}被暴露的少數(shù)。所以，若進(jìn)行穩(wěn)健的投資，將凈資產(chǎn)進(jìn)行以上幾個項(xiàng)目的調(diào)整不失為一種對投資者的保護(hù)。因?yàn)槿羰且粋€業(yè)績確實(shí)不錯的公司，上述幾個項(xiàng)目占凈資產(chǎn)的比重不會太大，調(diào)整的影響自然很小。但一些存在利潤操縱現(xiàn)象的公司的調(diào)整結(jié)果則會有很大差異。

三、對凈收益的調(diào)整

在上市公司存在利潤操縱的情況下，對凈收益進(jìn)行調(diào)整在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個財務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性。剛才介紹的幾個科目多被用來推遲確認(rèn)費(fèi)用，下面則從收入方面對凈收益進(jìn)行調(diào)整。

首先，筆者建議用主營業(yè)務(wù)收入代替凈收益來重新計算，作為每股收益及凈資產(chǎn)收益率的參考項(xiàng)目。主營業(yè)務(wù)收入指經(jīng)營營業(yè)執(zhí)照上注明的主營業(yè)務(wù)所取得的收入。有時，如果營業(yè)執(zhí)照上注明的兼營業(yè)務(wù)量較大，且為經(jīng)常性發(fā)生的收入，也可歸為主營業(yè)務(wù)收入。

一般而言，一個業(yè)績斐然或者成長性很好的企業(yè)往往是因?yàn)樵谄渲鳡I業(yè)務(wù)上取得了成功所致。一個企業(yè)或許可以將多余資金用于尋找新的增長點(diǎn)或開展多角經(jīng)營。但好也要圍繞其主業(yè)經(jīng)營，即發(fā)展一些與主業(yè)相近或相似的行業(yè)，即這些行業(yè)在技術(shù)要求、工序要求、人員要求方面與主業(yè)近似。或者，新發(fā)展的業(yè)務(wù)是為了支持主業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。如：彩電企業(yè)收購一個電子器件工廠；食品企業(yè)收購一個種植基地等。三九集團(tuán)就是一個多角經(jīng)營成功的例子，它經(jīng)營的產(chǎn)品種類雖然很多，但仍集中在醫(yī)藥、生化方面。而巨人集團(tuán)本是一個科技含量較高的企業(yè)，卻貿(mào)然去做房地產(chǎn)，它的失敗也不是偶然的。所以，我們在解讀一個財務(wù)報表時，如果一個企業(yè)的利潤不少一部分來自于非營業(yè)利潤，如：出租房屋出租土地等其他業(yè)務(wù)收入，或來自于資本市場上的炒作等。這些與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展并無十分明顯的相關(guān)性，很難由這樣的利潤認(rèn)定其有長遠(yuǎn)的投資價值。

至于企業(yè)按權(quán)益法或成本法計算的“投資收益”，則要根據(jù)具體情況而處理。若這部分投資收益來自被控股子公司的主營業(yè)務(wù)收入，則也可并入主營業(yè)務(wù)中進(jìn)行計算，但投資收益往往來自于關(guān)聯(lián)方，這一直是上市公司信息披露中的一個黑洞。所以，若上市公司的投資收益在利潤總額中所占比重較大，則也應(yīng)引起投資者的注意。

主營業(yè)務(wù)的重要性也可通過現(xiàn)有上市公司的實(shí)際經(jīng)營情況進(jìn)行說明。有研究者認(rèn)為我國股市中實(shí)際上已出現(xiàn)了5種類型的績優(yōu)股，除傳統(tǒng)的老牌績優(yōu)股外，還有高科技績優(yōu)股（如東方電子、清華同方、中興通訊等）；重組績優(yōu)股（如：國嘉實(shí)業(yè)、方正科技等）；享有資源優(yōu)勢型的績優(yōu)股（如：稀土高科、東阿阿膠等）和新上市績優(yōu)股（如：中關(guān)村、清華紫光）不難發(fā)現(xiàn)，這些績優(yōu)股之間有一個共同點(diǎn)就是都有十分明確的主業(yè)，其主要經(jīng)營產(chǎn)品有的甚至可以說是家喻戶曉。眾所周知，1998是股市的一個“資產(chǎn)重組年”，很多企業(yè)進(jìn)行了資產(chǎn)重組，但根據(jù)《中國證券報》的一項(xiàng)調(diào)查表明，98年進(jìn)行了資產(chǎn)重組的企業(yè)，其后的業(yè)績不盡相同，業(yè)績令人滿意的重組往往是在經(jīng)歷了大股東變更后，大大改善了治理結(jié)構(gòu)，有的通過徹底的置換，更換了經(jīng)營范圍，有的由于剝離掉劣質(zhì)資產(chǎn)強(qiáng)化主業(yè)而適應(yīng)路大增.......。由此可見，主營業(yè)務(wù)在很大程度上決定了一個企業(yè)的生死存亡，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。

另外，對于房地產(chǎn)上市公司或上市公司控股的房地產(chǎn)業(yè)子公司要注意其在收入確定方法以防止提前確認(rèn)收入的情況發(fā)生。房地產(chǎn)的開發(fā)周期往往需要幾年，按照確認(rèn)營業(yè)收入的會計理論，房地產(chǎn)企業(yè)在預(yù)售房屋或簽定售樓合同后，按工程進(jìn)度確認(rèn)銷售收入和與之相對應(yīng)的成本也不無道理，但有的企業(yè)卻以售樓合同金額確定為當(dāng)年銷售收入，從而被出具保留意見的審計報告。

經(jīng)過以上調(diào)整，每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這三個指標(biāo)雖然會由于這些穩(wěn)健的調(diào)整而在某些方面降低其相關(guān)性，所以，不要求也不可能要求全部上市公司方公布調(diào)整后的數(shù)據(jù)。但投資者若將其用于對企業(yè)的盈利狀況進(jìn)行評價，其性無疑會大大提高，比較適應(yīng)我國當(dāng)前股市的某些現(xiàn)狀。

上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)現(xiàn)狀及規(guī)范管理論文

摘要：隨著改革的不斷深入，市場經(jīng)濟(jì)日益完善，在資本與證券市場高度發(fā)展，信息依賴性日益增強(qiáng)的今天，無論對于宏觀決策還是微觀管理，對于國民經(jīng)濟(jì)還是個人利益，上市公司財務(wù)信息披露的意義都是舉足輕重的。本文在對論述上市公司財務(wù)信息披露相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，分析了我國上市公司財務(wù)信息披露的現(xiàn)狀，并就這些問題提出了一些針對性意見。

關(guān)鍵詞：上市公司財務(wù)信息披露

一、上市公司財務(wù)信息披露相關(guān)概念解析

（一）上市公司財務(wù)信息披露的內(nèi)容

上市公司所披露信息主要包括財務(wù)事項(xiàng)等經(jīng)營信息和非財務(wù)事項(xiàng)信息，主要是指財務(wù)會計信息、法律事務(wù)、資產(chǎn)評估等三個方面的內(nèi)容,其中財務(wù)會計信息是最根本的,它是公司各方面情況綜合作用的結(jié)果。

（二）上市公司財務(wù)信息披露的對象

1、公司信息披露的對象首先是公司的股東,包括國家股東、企業(yè)法人股東、社會個人股東和外商投資者。

2、公司信息披露的對象還包括公司的各種債權(quán)人,如銀行、原材料供應(yīng)商、公司債券持有者等。

3、政府的有關(guān)管理部門也是公司信息披露的對象。代表政府的證券監(jiān)管部門有必要通過各上市公司的定期或不定期報告,掌握各上市公司的經(jīng)營情況,實(shí)現(xiàn)對證券市場的有效管理,保障證券市場朝著健康、積極的方向發(fā)展,維護(hù)公眾的投資利益。

4、證券市場上存在一些打算購買股票或債券的投資者,他們被稱為潛在的投資者。這些潛在的投資者也是公司信息的使用者。

5、公司信息的披露對象還包括公司職工。從自身利益出發(fā),公司職工同樣希望公司能以公開的方式提供有關(guān)信息。

二、當(dāng)前我國上市公司財務(wù)信息披露存在的問題

改革開放以來，經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國上市公司財務(wù)信息的披露在質(zhì)和量兩方面取得了一定進(jìn)步，與此同時當(dāng)前上市公司財務(wù)信自披露仍然存在著可信度低、決策有用性不強(qiáng)和時效性差等幾方而的問題。

（一）財務(wù)信息可信度低

當(dāng)前我國上市公司財務(wù)信息披露不真實(shí)的表現(xiàn)歸納起來主要有如下幾個方面：

1、會計政策與手段使用不當(dāng)。有的上市公司不顧職業(yè)道德，配合莊家炒作進(jìn)行利潤包裝，少計費(fèi)用和損失，不恰當(dāng)?shù)靥崆按_認(rèn)或制造收入和收益；二是利用銷售調(diào)整增加本期利潤。為了突擊達(dá)到一定的利潤總額，如扭虧或達(dá)到凈資產(chǎn)收益率配股及格線，有的公司在報告前做一筆假銷售，再于報告后退貨，從而虛增本期利潤；三是將費(fèi)用掃在“待攤費(fèi)用”科目，采用推遲費(fèi)用入帳時間的辦法降低本期費(fèi)用。

2、違反有關(guān)證券和會計法規(guī)，編制虛假財務(wù)報表，誤導(dǎo)市場。

3、利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤。我國上市公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的情況十分普遍。其主要手段有：①關(guān)聯(lián)購銷。上市公司與關(guān)聯(lián)公司之間通過低價購進(jìn)，高價售出，應(yīng)收帳款高額掛起，在不產(chǎn)生現(xiàn)金流的情況下，達(dá)到形成高額利潤的目的；②資產(chǎn)重組。由于我國對資產(chǎn)價值評估缺乏相應(yīng)的理論體系及操作規(guī)范，加上地方政府刻意參與，使得上市公司常以集團(tuán)公司及其下屬公司為依托進(jìn)行系列資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換，達(dá)到將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司，將優(yōu)良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給上市公司，使上市公司短時間內(nèi)經(jīng)營業(yè)績有較大改善；③費(fèi)用分?jǐn)偂Ｉ鲜泄靖闹粕鲜星埃话愣紝⑵髽I(yè)社會性的非生產(chǎn)性資產(chǎn)剝離出去，但股份公司上市后仍需要存續(xù)的關(guān)聯(lián)公司提供各方面的服務(wù)。這些服務(wù)涵蓋醫(yī)療、飲食、物業(yè)等多方面。各項(xiàng)服務(wù)收費(fèi)的具體數(shù)量和分?jǐn)傇瓌t是否合理外界無法判斷，操作彈性大。當(dāng)上市公司不理想時，通過調(diào)低收費(fèi)價值和上市公司承擔(dān)比例，達(dá)到增加利潤目的。

（二）財務(wù)信息決策有用性不強(qiáng)

財務(wù)信息披露是會計決策的重要依據(jù)，也是投資者進(jìn)行投資決策必須考慮的因素，然而當(dāng)前我國上市公司的在非財務(wù)事項(xiàng)、預(yù)測性信息、和財務(wù)信息內(nèi)容上的缺陷使得披露的財務(wù)信息決策的有用性不強(qiáng)。

1、非財務(wù)事項(xiàng)披露不夠

會計信息也是一種商品，相關(guān)性差不能適應(yīng)會計信息的市場需求，特別是對于投機(jī)成份較濃的市場，投資者對相關(guān)性的需求有時甚至比性還要高。相關(guān)性會隨著市場的變化而變化，隨著知識經(jīng)濟(jì)的到來，企業(yè)的社會責(zé)任、人力資源、經(jīng)營背景等非財務(wù)信息、對投資者決策尤為需要。上市公司非經(jīng)營信息的評價已成為證券市場投資選擇的重要環(huán)節(jié)，年報信息使用者的需求也隨之發(fā)生變化，現(xiàn)行年度報告體系往往局限于財務(wù)數(shù)據(jù)及其相關(guān)說明，而沒有考慮用戶了解企業(yè)的機(jī)會與風(fēng)險以及企業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景的需要，在非財務(wù)數(shù)據(jù)的披露方面，做得還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

2、預(yù)測性信息披露不規(guī)范

我國上市公司預(yù)測性財務(wù)信息披露的隨意化主要表現(xiàn)在：①有關(guān)部門對企業(yè)披露預(yù)測性信息的要求太低。體現(xiàn)在:強(qiáng)制披露主體范圍過窄，僅限于上市公司上市時；要求披露的內(nèi)容太少，僅要求披露盈利預(yù)測信息，其他重要的預(yù)測性財務(wù)信息則沒有要求；盈利預(yù)測的披露渠道主要局限于招股說明書和上市公告書。②沒有完善的預(yù)測性財務(wù)信息的外部監(jiān)管機(jī)制，對企業(yè)約束不夠，新上市公司盈利預(yù)測的性不高。③責(zé)任不清，沒有建立盈利預(yù)測保險制度。盈利預(yù)測存在重大偏差，誤導(dǎo)投資者造成重大損失時，由于責(zé)任不清，不知追究企業(yè)管理當(dāng)局還是注冊會計師的責(zé)任，籠統(tǒng)歸結(jié)為宏觀環(huán)境的影響，推卸責(zé)任了事。

3、信息披露內(nèi)容不規(guī)范

現(xiàn)行財務(wù)信息披露制度不系統(tǒng),散見于各種規(guī)定之中,因此信息披露制度不穩(wěn)定,不易執(zhí)行。從內(nèi)容上來看,也不夠規(guī)范,《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》雖對公司收購的信息披露有所規(guī)定,但并沒有解決下列諸多的問題,如大股東應(yīng)披露的會計信息包含的具體的內(nèi)容；公眾吸收、消化信息的時間段；對公開披露信息的虛假性,嚴(yán)重誤導(dǎo)或重大遺漏方面,以及專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)公開披露文件的真實(shí)性,性和完整性,都沒有明確的界定。

（三）信息披露時效性差

現(xiàn)行財務(wù)報告模式是根據(jù)持續(xù)經(jīng)營和會計分期假設(shè)，一般按年、月編制。《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第六章第57條規(guī)定，上市公司“在每個會計年度的前六個月結(jié)束后60日內(nèi)提交中期報告，在每個會計年度結(jié)束后120日內(nèi)提交經(jīng)注冊會計師審計的年度報告”。這種定期報告在經(jīng)濟(jì)生活較為穩(wěn)定的前提下，對決策是有用的，信息使用者可以大致地頂測企業(yè)下一年甚至以后兒年的財務(wù)狀況。但面臨的現(xiàn)實(shí)是，知識經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品生命周期縮短，經(jīng)營活動不確定性日益顯著，因而會計信息的決策有用期就大大縮短。

三、規(guī)范我國上市公司財務(wù)信息披露的必要性

經(jīng)濟(jì)全球化背景下，各國經(jīng)濟(jì)往來日益密切，規(guī)范我國上市公司財務(wù)信息披露不僅僅是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，更是我國融入世界資本市場獲得更大發(fā)展空間的必然選擇。

（一）規(guī)范財務(wù)信息披露是我國引進(jìn)外資,推進(jìn)證券市場的國際化的必然要求

改革開放以來,我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展迅速,需要大量吸收外部資金。近幾年西方經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退,大量資金未能找到適當(dāng)?shù)耐断?資金使用成本很低,而中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長,對海外資金產(chǎn)生了強(qiáng)大的吸引力。但目前我國公司吸引外資或在海外上市遇到的較大障礙是,國內(nèi)公司按國際慣例充分披露信息的困難較大,而國外投資者對國內(nèi)公司提供的信息也存在許多疑慮。外商投資者難以通過公司提供的信息地評價公司的投資價值。因此,按國際通行的方法規(guī)范上市公司信息披露制度,增強(qiáng)信息的可比性,不但有利于吸引外資,更將進(jìn)一步促進(jìn)我國證券市場的規(guī)范化國際化建設(shè)。

（二）規(guī)范財務(wù)信息披露是防止信息壟斷、擴(kuò)大投資的必然要求

股票市場是一個對信息極其敏感的市場。許多政治、經(jīng)濟(jì)等外界因素以及公司的經(jīng)營業(yè)績,重大事件都會引起股價的波動。一旦這些信息被少數(shù)人壟斷,他們就很可能利用這些信息在股市上興風(fēng)作浪、牟取暴利,而大多數(shù)投資者則要蒙受損失。為了防止少數(shù)人壟斷信息,就必須使信息公開化,通過規(guī)范上市公司信息披露制度,讓廣大投資者同等地獲得可能影響股價的信息,保障投資者獲得平等的競爭機(jī)會。只有建立清晰、明晰、及時、快捷的財務(wù)信息披露方法體系，提高投資者去偽存真，甄別好壞的能力，才能使廣大投資者的切身利益真正得到保障。

（三）規(guī)范財務(wù)信息披露是加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)督的必然要求

目前我國的股份制企業(yè)中,由國營企業(yè)和集體企業(yè)改組的約占85%,這些公司無論是內(nèi)部管理機(jī)制還是在市場中的行為,多少都還帶有傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)體制色彩。通過規(guī)范上市公司的信息披露制度,使公司經(jīng)常處于社會的監(jiān)督之中,才能促進(jìn)經(jīng)營者改善經(jīng)營管理,提高上市公司的素質(zhì)。

四、規(guī)范我國上市公司財務(wù)信息披露的對策

事實(shí)證明上市公司信息披露違規(guī)破壞了上市公司的誠信形象，損害了廣大投資者的利益，為促進(jìn)我國證券市場的健康發(fā)展,為企業(yè)改革提供良好的發(fā)展環(huán)境,必須規(guī)范我國上市公司財務(wù)信息披露。

（一）完善財務(wù)信息的市場環(huán)境

上市公司財務(wù)信息披露的不真實(shí)主要原因在與需求主體缺位，為此必須完善財務(wù)信息的市場環(huán)境，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高投資者素質(zhì)。

1、完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)股東等財務(wù)信息需求者參與監(jiān)控的動機(jī)和能力首先必須完善公司產(chǎn)權(quán)制度。完善的產(chǎn)權(quán)制度是股東等市場主體根據(jù)真實(shí)財務(wù)報告進(jìn)行交易活動的先決條件和基礎(chǔ)，只有完善的產(chǎn)權(quán)制度，才能使得股東追求資本收益的較大化，才能形成其與公司管理層之間經(jīng)濟(jì)上的契約關(guān)系，進(jìn)而形成真實(shí)財務(wù)報告的需求主體。為此有必要推行三級法人制度使投資主題明確化，落實(shí)股東權(quán)利使董事會受到股東大會的有效制約；其次必須完善上市公司的內(nèi)控機(jī)制，完善公司章程，明確界定股東大會、董事會、監(jiān)事會及經(jīng)理的權(quán)限，做到分工明確、責(zé)任落實(shí)，并盡量避免董事和經(jīng)理交叉任職，從而確實(shí)建立起董事會和監(jiān)事會對股東大會負(fù)責(zé)、經(jīng)理對董事會負(fù)責(zé)的制衡機(jī)制。

2、提高投資者素質(zhì)。提高投資者素質(zhì)，使其具備一定的會計基礎(chǔ)知識，從而能根據(jù)自身決策需要，更好地閱讀、理解和分析所披露的會計信息。并善用股東權(quán)利，針對會計信息披露上存在的一些不足之處向公司董事及經(jīng)理人員施加必要的壓力，使之得以改進(jìn)。與此同時，廣大投資者還應(yīng)增加法律意識。投資者應(yīng)該學(xué)會利用法律武器來維護(hù)自身利益，針對會計信息披露上的一些違法行為提起民事訴訟，要求有關(guān)責(zé)任人士承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

3、完善相關(guān)制度建設(shè)。完善證券市場法規(guī)體系，完善上市公司信息披露制度是證券市場健康發(fā)展的根本保障。建立以《證券法》為核心的證券制度規(guī)范，制定完善的會計準(zhǔn)則和審計執(zhí)業(yè)規(guī)范。

（二）完善公司財務(wù)信息披露內(nèi)容，鼓勵自愿提供非財務(wù)信息

企業(yè)報告應(yīng)考慮投資大眾的廣泛信息需求,滿足用戶了解企業(yè)的經(jīng)營機(jī)遇和風(fēng)險,以及企業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展前景的需求。上市公司信息披露的完整類型應(yīng)包括以下幾方面:①企業(yè)管理部門對信息的分析說明。主要說明企業(yè)財務(wù)狀況經(jīng)營業(yè)績、未來的發(fā)展趨勢；②財務(wù)和非財務(wù)信息。包括財務(wù)報表信息和經(jīng)營狀況信息；③未來的預(yù)測信息。包括企業(yè)面臨的機(jī)遇和風(fēng)險,企業(yè)的發(fā)展和開發(fā)投資計劃；④股東和管理人員信息,包括董事、大股東、管理人員的持股情況、酬金以及關(guān)聯(lián)交易方面的說明；⑤背景信息。包括企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù),資產(chǎn)的范圍、內(nèi)容、規(guī)模,宏觀經(jīng)濟(jì)政策對企業(yè)的影響等。超級秘書網(wǎng)

鼓勵支持上市公司對企業(yè)非經(jīng)營性財務(wù)信息的披露，主要包括管理當(dāng)局的短期和長期目標(biāo)、發(fā)展規(guī)劃、增值表、環(huán)境保護(hù)報告等,既有對過去經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的解釋,又有對現(xiàn)在情況的說明,還有對未來結(jié)果的預(yù)測。

（三）加大執(zhí)法力度，建立獎懲機(jī)制

上市公司財務(wù)信息的違規(guī)披露一方面是其私利因素影響的，然而加大對上市公司財務(wù)信息披露的監(jiān)督，建立有效的獎懲機(jī)制能夠有效的規(guī)范上市公司財務(wù)信息披露。

1、強(qiáng)化業(yè)務(wù)檢查。中注協(xié)應(yīng)建立、健全對事務(wù)所的業(yè)務(wù)檢查制度，并加強(qiáng)對同業(yè)互查的組織與領(lǐng)導(dǎo)，有步驟地開展執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查工作。在上述業(yè)務(wù)檢查及調(diào)查的基礎(chǔ)上，針對所發(fā)現(xiàn)的會計信息披露違法行為，證監(jiān)會應(yīng)在其職權(quán)范圍內(nèi)，對有關(guān)責(zé)任人予以嚴(yán)厲懲處，絕不姑息遷就，對于其中構(gòu)成犯罪的應(yīng)堅決移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。而在注冊會計師的懲處上，中注協(xié)應(yīng)會同財政部門、審計署、證監(jiān)會、司法部門等各方監(jiān)督力量，盡快建立注冊會計師懲戒委員會，制定懲戒辦法，統(tǒng)一懲戒尺度，對違法亂紀(jì)的注冊會計師，及時予以嚴(yán)肅處理。總之，各有關(guān)執(zhí)法部門應(yīng)強(qiáng)化執(zhí)法意識，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲打擊各種會計信息披露違法行為，真正做到有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，公正執(zhí)法，鐵面無私，維護(hù)股票市場發(fā)展的正常秩序。

2、加大對違規(guī)財務(wù)信息的處罰力度。一方面要加大懲處面，除對有跡象顯示存在信息披露違規(guī)情況的上市公司進(jìn)行針對性的查處以外,還應(yīng)對上市公司年報建立正常的抽查復(fù)審制度；另一方面加大處罰力度，對信息披露中存在虛假或重大遺漏的上市公司,應(yīng)給予嚴(yán)格的處罰,比如采用警告、沒收違法所得、摘牌等方式,嚴(yán)重的還應(yīng)追究有關(guān)人員的刑事責(zé)任。

3、建立舉報違規(guī)獎勵基金。只有建立起有效的社會監(jiān)督機(jī)制，形成高效嚴(yán)密的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，才能夠有效抑制上市公司違法違規(guī)上升的勢頭。因此，很有必要建立一個面向全國的舉報上市公司違規(guī)違法行為的獎勵基金。對于舉報者的舉報，經(jīng)調(diào)查核實(shí)確有其事后，給舉報者以重獎。

結(jié)論

規(guī)范上市公司財務(wù)信息披露是一個系統(tǒng)工程，需要社會各方面的積極配合，在優(yōu)化財務(wù)信息市場環(huán)境的同時，完善公司財務(wù)信息披露內(nèi)容鼓勵提供非財務(wù)信息，加大監(jiān)督和獎懲力度，促進(jìn)我國上市公司財務(wù)信息披露的規(guī)范，有著重大的理論和實(shí)踐意義。

上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)指標(biāo)的漏洞探討論文

一、假設(shè)前提存在的缺陷

流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)償債能力的主要指標(biāo)，但這些指標(biāo)是以企業(yè)清算為前提的，主要著眼于企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值而忽視了企業(yè)的融資能力及企業(yè)因經(jīng)營而增加的償債能力，或者說這些指標(biāo)都是以一種靜態(tài)的眼光看企業(yè)的償債能力的。另外，在速動比率指標(biāo)的計算中假設(shè)企業(yè)的應(yīng)付賬款的償債能力比存貨的償債能力強(qiáng)，有時實(shí)際情況并非如此，因?yàn)橛行?yīng)付賬款需要幾年的時間才能收回，有些甚至根本不能收回。

二、指標(biāo)的定義缺乏統(tǒng)一性

許多財務(wù)指標(biāo)本身并不能說明什么問題，例如，某企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為10%，或者某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入1000萬元，這些指標(biāo)并不能說明企業(yè)的什么問題，而只有通過與別的企業(yè)比較（橫向比較）或和自己的歷史情況進(jìn)行比較（縱向比較）才能反映企業(yè)目前的財務(wù)狀況或者經(jīng)營狀況。也就是說財務(wù)指標(biāo)必須具有很強(qiáng)的可比性，而可比性的前提指標(biāo)的定義必須統(tǒng)一。例如，主營業(yè)務(wù)利潤率是用利潤除以主營業(yè)務(wù)收入凈額得到的，而企業(yè)的利潤至少有主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等形式，到底應(yīng)該采用哪種利潤卻并未有統(tǒng)一的界定，這使得主營業(yè)務(wù)利潤率缺乏統(tǒng)一性。

三、指標(biāo)與相對指標(biāo)被割裂

指標(biāo)和相對指標(biāo)各有優(yōu)劣，而在實(shí)踐在，財務(wù)分析往往將指標(biāo)與相對指標(biāo)割裂開業(yè)，并過分重視相對指標(biāo)而忽視指標(biāo)。而實(shí)際上，有些指標(biāo)是非常重要的，例如：主營業(yè)務(wù)收入凈額、凈資產(chǎn)、凈利潤等指標(biāo)是非常重要的，其中主營業(yè)務(wù)收入凈額可以分析一個企業(yè)的銷售規(guī)模，凈資產(chǎn)可以反映該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，凈利潤可以反映該企業(yè)的獲利能力。這些問題對分析企業(yè)的財務(wù)狀況是非常重要的，所以在進(jìn)行財務(wù)分析時，好將指標(biāo)和相對指標(biāo)結(jié)合起來，更加地反映企業(yè)的財務(wù)狀況。如果我們只知道某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率為30%，就不能對該企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營規(guī)模有很深的了解，但如果同時知道了該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入為10000萬元時，就會對該企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營規(guī)模有了比較具體的了解。

四、財務(wù)指標(biāo)沒有反映其內(nèi)容結(jié)構(gòu)

財務(wù)指標(biāo)是由各種數(shù)字表達(dá)的，但這些數(shù)字往往只是反映了該企業(yè)有關(guān)項(xiàng)目的表面現(xiàn)象，對于數(shù)字背后的真實(shí)情況是很難知道。例如：應(yīng)收賬款這一常指標(biāo)，在報表中告訴我們的只是一個總數(shù)，到底有多少是剛剛發(fā)生的，有多少已經(jīng)逾期，更重要的是有多少是難以收回的，企業(yè)外的人是無從知道的，而這些對于分析該企業(yè)的應(yīng)收賬款的質(zhì)量具有重要的影響。

五、財務(wù)指標(biāo)容易被內(nèi)部人控制

由于目前會計制度采取權(quán)責(zé)發(fā)生制的基本原則，內(nèi)部人可以利用這一制度虛構(gòu)某些交易與事項(xiàng)，從而達(dá)到內(nèi)部人希望達(dá)到的財務(wù)數(shù)據(jù)，于是各種操縱財務(wù)指標(biāo)的現(xiàn)象便應(yīng)運(yùn)而生了。在我國目前上市公司中嚴(yán)重地存在這種現(xiàn)象，幾乎使人們喪失了對股票市場的信心。超級秘書網(wǎng)

從以上可以看到，財務(wù)指標(biāo)在反映企業(yè)財務(wù)狀況時所存在的種種缺陷，要求財務(wù)分析者在進(jìn)行財務(wù)分析時應(yīng)該考慮到如何解決這些問題，從而獲得企業(yè)真實(shí)的財務(wù)信息。對于投資者來說，通過企業(yè)的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)獲得上市公司真實(shí)的財務(wù)信息就顯得十分重要。因此，應(yīng)該采取措施，對上市公司的財務(wù)信息披露進(jìn)行規(guī)范：

1.在進(jìn)行財務(wù)分析時，不僅應(yīng)該從靜態(tài)的角度看問題，更應(yīng)該從動態(tài)的眼光對企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析；

2.在利用財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)該將近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)合起來，一方面注意有關(guān)數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系，另一方面注意產(chǎn)生不正常變化的指標(biāo)，重點(diǎn)對這些指標(biāo)進(jìn)行分析；

3.對財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)一的定義，只有計算口徑一致，對比分析才有意義；

4.對特別重要的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)分析，并盡可能采用多種方法驗(yàn)證其真實(shí)性；

5.注意將指標(biāo)和相對指標(biāo)結(jié)合起來分析；

6.注意該企業(yè)在無形資產(chǎn)方面的投入情況，分析該企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ?

7.從會計法規(guī)的角度，對上市公司的財務(wù)信息披露進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，防止內(nèi)部人對財務(wù)數(shù)據(jù)的人為操縱，特別是對于關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)信息應(yīng)該及時而的披露。

上市公司財務(wù)論文:我國上市公司財務(wù)違規(guī)現(xiàn)象分析論文

摘要:我國上市公司違規(guī)現(xiàn)象屢見報端,且違規(guī)的形式花樣不斷推陳出新,而這些違規(guī)行為絕大多數(shù)與財務(wù)造假有關(guān)。本文詳盡分析了上市公司財務(wù)造假的原因及手段,并分析了上市公司造假屢禁不止的根源,提出了防范上市公司造假的對等及注冊會計師的審計對策。

很長一段時間以來,我國上市公司違規(guī)現(xiàn)象屢見報端,且違規(guī)的形式花樣不斷推陳出新,而這些違規(guī)行為絕大多數(shù)與財務(wù)造假有關(guān)。日益猖獗的上市公司財務(wù)造假已經(jīng)超越了會計范疇而演變成為一個備受關(guān)注的社會問題。它嚴(yán)重扭曲了上市公司股票的價值,擾亂了正常的資本市場秩序,并且嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益,極大地挫傷了股民的投資積極性。因此,對這一現(xiàn)象深入研究并進(jìn)行剖析,最終研究出打擊及防范上市公司財務(wù)造假的方法,已經(jīng)成為刻不容緩的任務(wù)。

一、上市公司財務(wù)造假的原因上市公司財務(wù)造假產(chǎn)生的原因,一般情況下來自三個因素:動機(jī)、機(jī)會、道德低下,當(dāng)其中一個或兩個因素的可能性增加時,財務(wù)造假的可能性就增大;當(dāng)其中的三個因素都增加時,財務(wù)造假的發(fā)生將確信無疑

財務(wù)造假的動機(jī)分為:

(1)利己性動機(jī),即驅(qū)使人們?yōu)榱烁@赫的個人威信及地位而去舞弊。隨著市場競爭的日趨激烈,一些原來在競爭中頗具優(yōu)勢的上市公司,由于管理老套、產(chǎn)品老樣,跟不上時展的步伐而逐漸失去了優(yōu)勢,失去了市場。為了保住公司昔日的榮耀,讓不知情的投資者認(rèn)為自己仍是同行業(yè)中的“大哥大”,于是想盡法子,賬上生花,人為地將其企業(yè)盈利指標(biāo)抬高。

此外,當(dāng)?shù)胤浇?jīng)濟(jì)滑坡時,一些地方政府或部門為保護(hù)所謂的本地區(qū)形象,維護(hù)“扭虧增盈”業(yè)績,往往有意識地引導(dǎo)企業(yè)虛報利潤,隱瞞虧損。按《證券法》規(guī)定,連續(xù)三年虧損的上市公司就會被摘牌,失去在證券市場上籌資的權(quán)利。股票被摘牌是對公司的最嚴(yán)重處罰,所以寧愿賬務(wù)處理上玩一些花樣,進(jìn)而在審核時被注冊會計師出具保留意見,也不愿出現(xiàn)連續(xù)三年虧損被判處“死刑”。

(2)攀比性動機(jī),為了超越其他人,相互攀比。他人舞弊可以有政績,可以提職、加薪,我何樂而不為。

(3)思想性動機(jī),舞弊人認(rèn)為他人的舞弊從道德上看似乎是正確的,是為了報酬和為了他人得到應(yīng)有的懲罰。

(4)經(jīng)濟(jì)性動機(jī),即一切為了金錢,這是常見的動機(jī)。股份公司上市,能增強(qiáng)本公司股票的吸引力,形成穩(wěn)定的資本來源,在更大的范圍內(nèi)籌措大量資金。因此,促使股票上市便成為許多公司追逐的目標(biāo)。條件不成熟怎么辦?財務(wù)資料做假便成為其捷徑。例如,1997年2月,PT紅光原主要負(fù)責(zé)人為了使公司股票能夠上市,在明知1996年公司實(shí)際虧損5377.8萬元的情況下,虛增、虛報利潤,欺詐上市。公司上市之后,造假的腳步是否就停止了呢?答案是否定的。對于那些已經(jīng)上市經(jīng)營虧損的公司,為了滿足增發(fā)新股或者配股的條件,提高配股價格,達(dá)到從資本市場上撈到更多資金的目的,經(jīng)常采用虛增利潤、少報虧損的方法,制造虛假的會計信息,欺騙投資者。例如,瓊民源1996年年報中所稱5.71億元利潤是虛構(gòu)的,占利潤總額的99.12%,并且虛增資本公積金6.57億元。客觀環(huán)境中存在著種種因素為違背信任、秘密解決問題提供了便利,特別是單位內(nèi)部控制制度的漏洞更易為人所利用。一個人在公司的地位越高,舞弊的機(jī)會就越多,發(fā)生重大規(guī)模舞弊的可能性就越大。

目前,我國上市公司管理高層財務(wù)造假的主要表現(xiàn)有:

(1)融資圈錢。賺錢的公司為了擴(kuò)充設(shè)備需要更多的資金;虧本的公司為了運(yùn)營周轉(zhuǎn)也需要資金,資金不足會導(dǎo)致公司倒閉,企業(yè)為了達(dá)到借款或增加資本的目的,將財務(wù)報告造假,以便蒙蔽和欺詐資金提供者。例如,首發(fā)上市階段,中國證監(jiān)會要求公司三年盈利,有的公司沒有這個能力,為了能夠上市就會造假,大慶聯(lián)誼、紅光實(shí)業(yè)就是如此;配股或增發(fā)新股,證監(jiān)會要求上市公司資產(chǎn)盈利率在6%,這樣6%就成了上市公司的生命線,有的公司達(dá)不到這樣的指標(biāo)則進(jìn)行造假。

(2)二級市場操縱價格。上市公司為了維持股票價格達(dá)到預(yù)期的波動,經(jīng)常利用不實(shí)的財務(wù)報告來達(dá)到目的。股票價格預(yù)期的波動可能是蓄意地使股價作暫時性的下跌,以便操縱者得以廉價購進(jìn)股票,取得更大的控股權(quán)。瓊民源、銀廣廈造假案主要目的就是配合莊家在二級市場操縱價格。

(3)復(fù)雜的控股關(guān)系。上市公司為了達(dá)到一定的目的,會通過各種辦法改變股權(quán)結(jié)構(gòu)。從表面上看,有些交易是兩個獨(dú)立法人之間的交易。由于我國目前還沒有披露終極所有者的規(guī)定,所以注冊會計師也容易忽視上市公司與其子公司之間的真正關(guān)系,往往看不出公司舞弊造假的圈套。

二、上市公司財務(wù)造假的手段會計信息實(shí)質(zhì)是對企業(yè)經(jīng)營行為的一種數(shù)量化反映,企業(yè)在一定期間內(nèi)發(fā)生一系列經(jīng)營行為,會計對這些行為的結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)、計量、匯總,最終形成財務(wù)報表

市公司要對會計信息作假,大致有兩種途徑:一是虛構(gòu)經(jīng)營行為或者有目的地制造非正常交易,如關(guān)聯(lián)交易,從而影響企業(yè)會計業(yè)績;另一類則是在經(jīng)濟(jì)事實(shí)確定的情況下,采用某種非正常的會計手段進(jìn)行歪曲反映,產(chǎn)生誤導(dǎo)信息。

1.虛構(gòu)經(jīng)營行為。最常見的就是虛構(gòu)交易,增加銷售收入或其他收益,同時虛增資產(chǎn)。這類方式往往需要偽造經(jīng)濟(jì)合同、銀行賬單、稅務(wù)發(fā)票、海關(guān)報關(guān)單等一系列法律憑證,手段直露,膽大妄為,這在國外上市公司中是極其罕見的。比如2001年引起股市地震的銀廣廈,通過偽造購銷合同、偽造出口報關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段,虛構(gòu)企業(yè)交易,虛增巨額利潤7.45億元。

2.關(guān)聯(lián)交易方式。在及時類型中,做假公司除了虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)行為外,更多的是通過與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行特殊交易,比如債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、非貨幣交易等方式以達(dá)到操縱業(yè)績的目的。出于正常經(jīng)營需要的關(guān)聯(lián)交易本來無可厚非,早先法規(guī)對此也無過多限制,但近年越來越多的上市公司借助關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行“突擊重組”,成為國內(nèi)證券市場的一大景觀。

3.利用會計手段。相比及時種類型,利用一些特殊會計手段歪曲反映企業(yè)經(jīng)營情況,操縱會計信息,則顯得更隱蔽些,也更“專業(yè)化”些。這類方式在國外會計舞弊案中更為多見。一些上市公司根據(jù)企業(yè)的要求來決定是否改變或采用什么樣的會計核算方法,如改變折舊政策、變更存貨發(fā)出的計價方法利息資本化、潛虧掛賬、巨額沖銷及通過各種形式的歷史返還來達(dá)到現(xiàn)在利潤的增加。

三、上市公司造假為何屢禁不止我國上市公司會計造假行為一而再、再而三地出現(xiàn),其成因是多方面的

歸納起來,主要有以下幾點(diǎn):

1.市場規(guī)則不健全。我國自1990年12月上海證券交易所成立,三年后的1993年12月29日《公司法》才正式出臺,1998年12月29日《證券法》才正式出臺,而有關(guān)《證券法》的實(shí)施細(xì)則和司法解釋至今仍未面世。一是法規(guī)出臺嚴(yán)重滯后于實(shí)踐的發(fā)展,立法似乎更多地是被動、消極地“堵窟窿”,缺乏預(yù)見性和超前性。二是法律法規(guī)的條文較粗。很多實(shí)際應(yīng)強(qiáng)由整理提供制披露會計信息規(guī)定未列在其中,且披露的間隔太長,僅有中報和年報。三是法律法規(guī)的可操作性不強(qiáng)且執(zhí)行不力,特別突出地體現(xiàn)在對違法者打擊制裁不力。四是我國現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則仍有不少缺陷和漏洞,突出地體現(xiàn)在不能真實(shí)地反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

2.誠信環(huán)境遭污染。市場經(jīng)濟(jì)說到底是信用經(jīng)濟(jì),信用是一切經(jīng)本濟(jì)活動的基礎(chǔ)。對于上市公司來說,財務(wù)信用首先是個有限的經(jīng)濟(jì)資源,有些上市公司不惜以信用為代價,公然違背信用原則,不僅造成財務(wù)混亂,而且自行喪失了賴以生存發(fā)展的有限資源。信用缺失在我國上市公司中已是一個十分嚴(yán)重的問題,量大面廣,影響惡劣,后果嚴(yán)重。它不僅涉及上市過程,而且涉及上市以后的經(jīng)營管理、資產(chǎn)配置、資金運(yùn)用、利潤分配、信息披露等方方面面。

3.治理結(jié)構(gòu)不完善。在我國上市公司中,普遍存在著“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象。不僅是國有企業(yè)改制公司如此,就是一些新上市的民營企業(yè)也有類似的問題。國有股“一股獨(dú)大”和國有股代表人長期虛化,造成許多上市公司存在治理結(jié)構(gòu)不完善的問題,產(chǎn)生股東與人的角色錯位。“內(nèi)部人控制”就是一個最典型的例子。

四、防范上市公司造假的對策

1.抓緊市場規(guī)則的完善。例如,制定單獨(dú)的《信息披露法》或是抓緊《證券法》實(shí)施細(xì)則的出臺,特別是對于涉及證券市場的命脈和基石的問題,應(yīng)當(dāng)機(jī)立斷,抓緊解決。另外,可考慮增加強(qiáng)制披露會計信息的頻率,如季報甚至月報。為了減少披露成本,還可以對報表進(jìn)行適當(dāng)簡化。完善市場規(guī)則,還要充分考慮到可操作性,特別是對違法行為的有效打擊和震懾力上。例如,切實(shí)依法追究違法者的民事賠償責(zé)任;建立股東共同訴訟制度和股東派生訴訟制度,建立次級舉證責(zé)任在辯方的責(zé)任。

2.建立誠信的經(jīng)濟(jì)秩序。首先,誠信應(yīng)該是全社會的誠信。政府、企業(yè)管理層和上市公司財會人員,都要遵循誠信規(guī)則,特別是各級領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)率先身體力行。其次,建立上市公司信用評級機(jī)制。這種評定并不是局限于盈利能力,也不只是PT和ST的劃分,而是著重于上市公司的公眾信譽(yù),其中包括上市公司是否真實(shí)使用募集資金,信息披露中是否有公眾疑點(diǎn),以及中介機(jī)構(gòu)保留意見出現(xiàn)的頻率等待。此外,發(fā)揮社會輿論的監(jiān)督作用,包括發(fā)揮媒體作用,宣傳誠信思想,建立舉報制度,向社會公開舉報電話,引導(dǎo)社會參與支持會計打假。

3.完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。完善公司治理結(jié)構(gòu)要求理順委托方和方的利益關(guān)系,解決國有股產(chǎn)權(quán)主體虛位問題;通過權(quán)力分配、權(quán)力制衡和信息披露等機(jī)制,在公司內(nèi)部控制機(jī)制上減少會計造假的風(fēng)險。在制衡方和大股東在會計信息上的權(quán)力方面,除了建立上市公司獨(dú)立董事制度和審計委員會制度外,還應(yīng)加快會計管理體制改革,減少會計造假的機(jī)會。

4.凈化注冊會計執(zhí)業(yè)環(huán)境。盡快解決現(xiàn)有的注冊會計事務(wù)所組織管理體制。現(xiàn)階段,我國六千家會計事務(wù)所中絕大部分是財政部門和企業(yè)主管部門有掛靠關(guān)系的“管辦”會計事務(wù)所,這在一定程度上嚴(yán)重影響了其獨(dú)立地位。只有通過徹底改制,采取合伙形式從法律上明確其責(zé)權(quán)利,真正體現(xiàn)“第三者”驗(yàn)證審核手段。而且特別是要強(qiáng)化風(fēng)險意識,建立注冊會計師懲戒制度。我國應(yīng)借鑒海外會計行業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn),盡快出臺《注冊會計師懲戒規(guī)則》,在中國CPA協(xié)會成立注冊會計師懲戒委員會,明確賦予它懲戒權(quán),與財政部門對注冊會計師的監(jiān)督形成互補(bǔ)。

五、注冊會計師的審計對策注冊會計師在實(shí)施審計的過程中不可能揭露財務(wù)報表中存在的全部差錯,但有責(zé)任揭露財務(wù)報表中的重大差錯、舞弊造假以及對財務(wù)報告有直接影響的非法行為

1.關(guān)注公司高層舞弊預(yù)兆的信號。根據(jù)美國做過的調(diào)查,有以下15個最常見的舞弊預(yù)兆信號:(1)公司經(jīng)理對注冊會計師撒謊或過分回避其詢問;(2)憑注冊會計師的經(jīng)驗(yàn),預(yù)示著管理當(dāng)局存在一定程度的不誠實(shí);(3)管理當(dāng)局過分強(qiáng)調(diào)達(dá)到利潤預(yù)算或數(shù)量目標(biāo);(4)管理當(dāng)局經(jīng)常同注冊會計師存在爭執(zhí),特別是有關(guān)會計原則的應(yīng)用顯得過于激進(jìn);(5)客戶存在“購買”會計原則的傾向;(6)管理當(dāng)局對財務(wù)報告的態(tài)度出乎意料的激進(jìn);(7)客戶的內(nèi)部控制制度系統(tǒng)非常薄弱;(8)管理當(dāng)局報酬的實(shí)質(zhì)部分對數(shù)量性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度;(9)管理當(dāng)局表現(xiàn)出對公司的外部管理機(jī)構(gòu)非常不屑的態(tài)度;(10)管理經(jīng)營或財務(wù)決策是由一個人或由極少的幾個人在會議上裁決;(11)客戶經(jīng)理對注冊會計師表現(xiàn)出敵意;(12)管理當(dāng)局表現(xiàn)出要冒風(fēng)險的傾向;(13)難以審計的交易頻繁且比較重要;(14)重要崗位的經(jīng)理人員被認(rèn)為在生活和做事方式上很不合情理;(15)客戶的組織結(jié)構(gòu)分散且缺乏充分的監(jiān)控。

2.設(shè)計審計程序來發(fā)現(xiàn)舞弊。在傳統(tǒng)的審計程序之外,舞弊審計中主要采用延伸性的審計,以專門審查舞弊行為。延伸性審計程序并沒有固定嚴(yán)格的限制,主要取決于注冊會計師的思維、想像力以及管理當(dāng)局的合作程度。只要是注冊會計師認(rèn)為必要的程序就可以成為追蹤舞弊的延伸性審計程序。如:(1)發(fā)現(xiàn)虛構(gòu)的銷售或應(yīng)收賬款;(2)關(guān)注反常規(guī)的公司重大的經(jīng)營決策,即公司突然改變一貫的經(jīng)營方式,可能有其實(shí)際的需要;(3)關(guān)聯(lián)交易做出經(jīng)過粉飾的報表,如以高出賬面價值的價格將下屬公司轉(zhuǎn)讓給控股股東,但只收取少量的現(xiàn)金或不收現(xiàn)金;(4)關(guān)注存貨的異常變動,利用存貨的變動操縱主管業(yè)務(wù)成本來調(diào)節(jié)利潤;(5)特別關(guān)注減值準(zhǔn)備,《企業(yè)會計制度》規(guī)定可以提取固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、存貨、在建工程、投資等8項(xiàng)減值準(zhǔn)備,而且上述減值準(zhǔn)備的提取是公司會計的職業(yè)判斷,公司高層有可能不提或少提減值準(zhǔn)備,來虛增利潤;(7)關(guān)注債務(wù)重組的有關(guān)業(yè)務(wù),公司管理當(dāng)局利用重組的賬項(xiàng)增加資本,或加大營業(yè)外支出,逃避稅款,即利用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤做假賬;(8)保持高度的職業(yè)敏感,發(fā)現(xiàn)未披露的期后事項(xiàng)與或有事項(xiàng)。超級秘書網(wǎng)

3.注冊會計師的審計方法。(1)檢查公司的年度生產(chǎn)能力和生產(chǎn)規(guī)模,對照公司的銷售量看是否出現(xiàn)銷售總量大于生產(chǎn)能力的異常情況;(2)抽查公司的銷貨合同、出庫憑證等原始憑證看其手續(xù)是否完備;(3)通過計價測試,看公司的期末存貨單價是否正常;(4)對關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銷售、采購、商標(biāo)使用以及資金占用等,看其交易的價格和支付的手段;(5)在一些外部機(jī)構(gòu)的幫助下注冊會計師可以了解供應(yīng)商及公司客戶的情況,特別是異地客戶和距離較遠(yuǎn)的客戶,從而發(fā)現(xiàn)采購部門及相關(guān)人員虛構(gòu)的供應(yīng)商和虛構(gòu)的客戶;(6)審查支票的二次背書是否屬于企業(yè)內(nèi)部員工,如果是企業(yè)的員工,則是審計疑點(diǎn),要緊緊抓住這條線索,深入審計下去,進(jìn)一步查找問題和揭露問題。

4.揭露舞弊的后續(xù)審計。在審計過程中如果注冊會計師發(fā)現(xiàn)公司欺詐,應(yīng)采取一定的措施。(1)直接提醒有關(guān)人員改變公司內(nèi)部控制的薄弱環(huán)節(jié),以防止同類舞弊的再發(fā)生;(2)退出審計業(yè)務(wù)的承接來防范注冊會計師審計風(fēng)險;(3)向公司的上級管理部門反映,或向法律部門起訴舞弊者,追究舞弊者的相關(guān)責(zé)任。

上市公司財務(wù)論文:民營上市公司財務(wù)風(fēng)險管理論文

一、我國民營上市公司財務(wù)風(fēng)險存在的主要原因

1.融資結(jié)構(gòu)不合理說到融資方式，要先說負(fù)債。負(fù)債根據(jù)償還的期限不同可以分為短期負(fù)債和長期負(fù)債。一般來說，流動資金的不夠，需要通過短期借款，發(fā)行短期債券，和企業(yè)本身所積攢的商業(yè)信用等方式來籌集，而企業(yè)的流動資金僅僅應(yīng)用于企業(yè)的短期投資。企業(yè)的長期投資，應(yīng)該采取長期貸款等長期負(fù)債方式去解決，企業(yè)的固定資產(chǎn)的投資，收購合并其他企業(yè)都屬于長期投資，需要用長期負(fù)債解決。我國民營上市公司由于受到融資條件限制，造成資金來源單一，財務(wù)杠桿功能運(yùn)用不夠，往往用短期融資來進(jìn)行長期投資，以“短融長投”支撐起資本結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)。而且由于融資手段存在較多的違規(guī)和一定程度的違法是導(dǎo)致我國民營上市公司財務(wù)風(fēng)險的重要原因。企業(yè)的融資方式不合理導(dǎo)致了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)不靈，從而影響了企業(yè)和發(fā)展和運(yùn)轉(zhuǎn)會導(dǎo)致利潤降低，負(fù)債增加甚至?xí)绊懫髽I(yè)的持續(xù)經(jīng)營。

2.企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的評估不僅僅要看速動比率，流動比率，資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)，還要注意公司的擔(dān)保項(xiàng)目，因?yàn)槿绻粨?dān)保的公司不能及時償還債務(wù)，公司就會被連累，公司需要對被擔(dān)保公司負(fù)責(zé)任。因此，在財務(wù)風(fēng)險方面應(yīng)該對公司的擔(dān)保方面進(jìn)行調(diào)查。

二、降低我國民營上市公司財務(wù)風(fēng)險的對策

(一)在公司治理方面，改善管理結(jié)構(gòu)

改善民營上市公司的管理結(jié)構(gòu)，要從建立新的董事制度入手。由于我國現(xiàn)有的董事制度屬于大股東說的算的制度，即使有獨(dú)立董事的存在，也會收到大股東的控制，主要是因?yàn)槲覈?dú)立董事獨(dú)立性不強(qiáng)；獨(dú)立董事的組織機(jī)構(gòu)不健全；獨(dú)立董事的實(shí)際地位低下；獨(dú)立董事激勵機(jī)制與保護(hù)機(jī)制不健全。我們應(yīng)對此加強(qiáng)改進(jìn)。

(二)在財務(wù)管理方面，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理

1.構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險管理組織機(jī)構(gòu)我國的民營上市公司對財務(wù)風(fēng)險不夠重視，應(yīng)該在公司內(nèi)部設(shè)置專門的財務(wù)風(fēng)險管理的部門。財務(wù)風(fēng)險管理部門可以分為較高管理層、中間管理層和具體操作層三個層面。在董事會下設(shè)較高層次的財務(wù)風(fēng)險管理部門,其職責(zé)主要包括三個方面:一是負(fù)責(zé)財務(wù)風(fēng)險管理信息的收集、整理、分析、傳遞、報告和反饋等工作;二是負(fù)責(zé)捕捉和監(jiān)視各種風(fēng)險跡象,識別和發(fā)現(xiàn)各種風(fēng)險,進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警,履行財務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警職責(zé);三是對風(fēng)險動態(tài)進(jìn)行跟蹤監(jiān)督與控制,向董事會提出財務(wù)風(fēng)險對策。企業(yè)各業(yè)務(wù)部門是財務(wù)風(fēng)險的中間管理層和具體操作層,可以根據(jù)各部門業(yè)務(wù)特點(diǎn)和需要建立財務(wù)風(fēng)險管理小組,對本部門所涉及的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和監(jiān)督,并向企業(yè)較高層次的風(fēng)險管理部門進(jìn)行報告。這樣做的最終目的是為了使財務(wù)風(fēng)險分級化，具體化，在企業(yè)經(jīng)營活動中實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理。

2.強(qiáng)化企業(yè)人員財務(wù)風(fēng)險意識我國的民營上市公司對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)知是不夠的，否則也不會出現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)不夠合理，違規(guī)進(jìn)行擔(dān)保和盲目的投資的現(xiàn)象。為了降低公司的財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)該讓管理層人員對財務(wù)風(fēng)險重視起來，公司應(yīng)該對管理層人員將加強(qiáng)培訓(xùn)，增加他們的財務(wù)知識，使他們可以嚴(yán)密的對投資環(huán)境和投資項(xiàng)目進(jìn)行分析評價，減少盲目投資，降低資金的流失，以便將資金投放于企業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)，提高企業(yè)的利潤，減少盲目投資，降低財務(wù)風(fēng)險。

(三)建立有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

由于我國民營上市公司對財務(wù)風(fēng)險的不重視，公司并沒有設(shè)立應(yīng)有的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的存在可以加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的識別，預(yù)測與監(jiān)控，以便于有效的防范和解決公司的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析有兩種模式:一種是單變量模式,即運(yùn)用個別財務(wù)比率來預(yù)測財務(wù)危機(jī)。另一種是多變量模式,即建立多元線性函數(shù)公式,運(yùn)用多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的數(shù)值來預(yù)測財務(wù)危機(jī)。企業(yè)如果可以建立起有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就可以使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險得到明顯的改善，大大降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

作者：王藝淼 單位：黑龍江大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院

上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)異常會計監(jiān)管論文

一、我國上市公司財務(wù)異常判定

（一）生產(chǎn)能力的判定

企業(yè)生產(chǎn)力在一定程度上決定了收益，財務(wù)操作會使生產(chǎn)力高于其他同行公司，需要從總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和經(jīng)營凈資產(chǎn)幾個方面對不同指標(biāo)進(jìn)行考慮，其中，對靜態(tài)指標(biāo)范圍的規(guī)定值進(jìn)行嚴(yán)格把控，一般情況下應(yīng)大于零。經(jīng)營凈資產(chǎn)=（資產(chǎn)總和-貨幣資金-短期投資）（-負(fù)債總和-短期借款-長期借款），這反映了公司經(jīng)營力和風(fēng)險，如果凈資產(chǎn)低于零，表明經(jīng)營出現(xiàn)了風(fēng)險，投資者會認(rèn)為公司出現(xiàn)了困境，可判斷為財務(wù)異常。

（二）經(jīng)常性銷售判定

經(jīng)常性銷售指標(biāo)出現(xiàn)異常，是公司操縱著經(jīng)營環(huán)節(jié)的財務(wù)指標(biāo)，財務(wù)操縱會由應(yīng)收賬款表現(xiàn)出來，因?yàn)閼?yīng)收類賬戶是公司用來進(jìn)行操縱的科目。所以，應(yīng)對應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和主營業(yè)務(wù)收入賬戶進(jìn)行異常檢查。與此同時，要對財務(wù)指標(biāo)和會計科目兩者的合并趨勢進(jìn)行考察，對不反映的財務(wù)異常情況進(jìn)行詳細(xì)分析。

（三）利潤指標(biāo)

其他業(yè)務(wù)利潤在很多情況下是上市公司對財務(wù)進(jìn)行操縱的手段，比如，經(jīng)營收入很大程度上被計入了其他業(yè)務(wù)利潤科目中。財務(wù)異常可以通過非經(jīng)常性業(yè)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行識別，識別相對較為復(fù)雜：

（1）上市公司想要進(jìn)行財務(wù)操縱，需要有利益者的支持；

（2）沒有嚴(yán)格的信息披露制度。

（四）資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)

資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)受到很多因素的影響，比如虛擬資產(chǎn)，虛擬資產(chǎn)包括了：待攤費(fèi)用和應(yīng)收款項(xiàng)等。公司對財務(wù)進(jìn)行操縱在一定程度上對上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量有很大的影響，大大降低了公司資產(chǎn)質(zhì)量，增加了虛假資產(chǎn)。

二、上市公司財務(wù)異常的會計監(jiān)管

（一）合理界定上市公司的財務(wù)操縱

財務(wù)操縱具有一定的財務(wù)欺詐性，財務(wù)欺詐主要是指公司高層對重大數(shù)據(jù)進(jìn)行漏報錯報，誤導(dǎo)閱讀者改變決策判斷，在財務(wù)審計和財務(wù)報告等環(huán)節(jié)很大程度上有欺詐行為，導(dǎo)致財務(wù)數(shù)據(jù)不具有真實(shí)性。財務(wù)欺詐主要包括會計準(zhǔn)則下的人為操縱和會計準(zhǔn)則以外的人為操縱。為了保障投資者的利益不被損失，我國證監(jiān)會嚴(yán)格要求了上市公司的財務(wù)質(zhì)量，特別是凈利潤指標(biāo)和凈資產(chǎn)的考核。上市公司如果進(jìn)行了財務(wù)操縱行為，財務(wù)流程肯定違背了會計準(zhǔn)則，致使財務(wù)信息失去真實(shí)性，使得財務(wù)信息在報送時出現(xiàn)了異常，公司管理層會在不違背會計準(zhǔn)則內(nèi)容要求的前提下，選擇有利于自身的準(zhǔn)則。財務(wù)操縱致使財務(wù)異常，由此可以看出，財務(wù)指標(biāo)的表現(xiàn)往往較為極端，不是偏高就是偏低。很大程度上，上市公司財務(wù)操縱會出現(xiàn)多種行為，這種異常行為能夠通過一些指標(biāo)反映出來，使異常信息暴露出來，通這種異常信息為會計監(jiān)管提供必要的監(jiān)督管理的依據(jù)，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對財務(wù)報告和各個財務(wù)環(huán)節(jié)進(jìn)行必要的調(diào)查，以此對上市公司采取財務(wù)操縱的真實(shí)性進(jìn)行確定。

（二）財務(wù)異常的會計信息監(jiān)管

上市公司財務(wù)進(jìn)行實(shí)施操縱往往是在日常經(jīng)營活動中進(jìn)行的，包括一些確認(rèn)環(huán)節(jié)和政策的選擇環(huán)節(jié)中。在日常經(jīng)營中，一些上市公司很多情況下通過不公平交易、虛構(gòu)交易和一些非經(jīng)常性經(jīng)營活動等對日常經(jīng)營進(jìn)行財務(wù)操縱。公司在確認(rèn)環(huán)節(jié)和會計記錄的環(huán)節(jié)中，很大程度上會對成本、收入和收入數(shù)據(jù)進(jìn)行不真實(shí)記錄和不合理確認(rèn)，以此來實(shí)施財務(wù)操縱。在會計政策環(huán)節(jié)中，上市公司會對政策進(jìn)行更改，實(shí)現(xiàn)操縱利潤和資產(chǎn)質(zhì)量的目的。上市公司的外部主要是由會計師事務(wù)所和證監(jiān)會進(jìn)行監(jiān)管，對此，監(jiān)管措施主要包括了一系幾個方面：

（1）通過監(jiān)管部門對上市公司的會計監(jiān)管進(jìn)行加強(qiáng)。會計師事務(wù)所可以通過審計活動對上市公司的財務(wù)報告進(jìn)行必要的質(zhì)量審計，對異常情況提出審計意見；

（2）證券交易所監(jiān)管。證券交易所監(jiān)管部門必須要根據(jù)不同的上市公司采取不同的監(jiān)管方式，對上市公司的財務(wù)報告進(jìn)行定期監(jiān)控和審核，如果對上市公司的財務(wù)報告有疑問，并拿出合理的證據(jù)，就可以把該公司確定為財務(wù)異常操縱懷疑對象，可對其進(jìn)行實(shí)地審查；

（3）證監(jiān)會監(jiān)管。公司在申請上市的過程中，公司出具的財務(wù)報告需要進(jìn)行嚴(yán)格的審查以確定報告數(shù)據(jù)的真實(shí)性和異常情況，確認(rèn)待上市公司是否出現(xiàn)財務(wù)操縱行為。與此同時，如果證監(jiān)會有合理的懷疑證據(jù)，質(zhì)證公司有財務(wù)操縱行為，應(yīng)當(dāng)對其進(jìn)行必要的深入調(diào)查，如果調(diào)查發(fā)現(xiàn)確實(shí)具有財務(wù)操縱的證據(jù)，證監(jiān)會要根據(jù)具體細(xì)節(jié)對違規(guī)公司進(jìn)行相應(yīng)的處罰。另外，我國財政部和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)對上市公司的財務(wù)報告進(jìn)行抽查。

三、結(jié)語

我國改革開放以來，企業(yè)經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)增長，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的不斷完善趨于多樣化，給會計核算工作增加了難度，會計監(jiān)管制度跟不上變化的財務(wù)工作，產(chǎn)生了一定的滯后性，很多企業(yè)想利用制度中的一些漏洞來降低成本獲取更大的利益，給會計監(jiān)管工作帶來了很大的挑戰(zhàn)，使監(jiān)管工作的難度越來越大，所以，在此基礎(chǔ)上需要對會計監(jiān)管工作進(jìn)行必要的創(chuàng)新和變革，這是提高我國整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展好的方法，會計監(jiān)管工作肩負(fù)著很大責(zé)任。

作者：周寧 單位：靖遠(yuǎn)煤電股份有限公司

上市公司財務(wù)論文:農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險論文

一、我國農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險實(shí)證研究

1.樣本選擇。所有個股數(shù)據(jù)來自和訊網(wǎng)和證券之星。由于上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)獲取上的限制，本文選取已進(jìn)行分類的滬深兩市A股上市交易的39家農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本。根據(jù)39家農(nóng)業(yè)上市公司2009~2013年的財務(wù)數(shù)據(jù)利用因子分析方法進(jìn)行降維，建立評價財務(wù)風(fēng)險的Y模型。2.風(fēng)險評價指標(biāo)選取。本文選擇了盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、成長能力、股本擴(kuò)張能力5個指標(biāo)，并從每個指標(biāo)中選出具代表性的財務(wù)指標(biāo)共16個，建立企業(yè)風(fēng)險指標(biāo)評價體系，如表2所示。3.財務(wù)風(fēng)險模型的建立。利用SPSS20.0軟件對以上16個財務(wù)指標(biāo)通過因子分析法進(jìn)行降維，提取主要影響因子，根據(jù)得到的特征值、方差貢獻(xiàn)率及累計貢獻(xiàn)率建立風(fēng)險評價模型。首先對39家上市公司16個財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析得到KMO和Barttle檢驗(yàn)（見表3）。結(jié)果為：Kaiser-Meyer-Olkin度量值=0.715>0.6，Sig值為0.000小于顯著性水平0.05，拒絕原假設(shè)，說明變量之間存在相關(guān)關(guān)系，表明這些指標(biāo)適合做因子分析。由表3解釋的總方差給出了因子貢獻(xiàn)率的結(jié)果，利用SPSS2.0軟件從16個財務(wù)指標(biāo)中提取了5個主因子，每個主因子特征值都大于1，各個因子的特征值占總特征值的比重分別為41.642%、16.913%、10.615%、7.091%、6.539%，累積的貢獻(xiàn)率為82.8%，提取的這5個主因子反映指標(biāo)體系的絕大部分信息。為了解釋提取的5個主因子的含義和線性表達(dá)式，通過因子載荷可得到主因子與財務(wù)指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)。為了更好地解釋因子與各個財務(wù)指標(biāo)，對因子旋轉(zhuǎn)重新分配各因子解釋原有變量的方差，得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣見表4。旋轉(zhuǎn)后改變了各因子的方差貢獻(xiàn)率，但累積方差貢獻(xiàn)率不變。根據(jù)表4可知，F(xiàn)1代表了盈利能力和營運(yùn)能力因子，前6個財務(wù)指標(biāo)X1、X2、X3的因子載荷值在70%以上，而X4、X5、X6的因子也相對較大在50%以上，這6個財務(wù)指標(biāo)代表的是企業(yè)的盈利能力和營運(yùn)能力；F2代表了償債因子，X8、X9、X10的因子載荷值較高，都在80%以上，代表了償債能力；F3代表了成長力因子，財務(wù)指標(biāo)X11、X12的因子載荷值較高分別為89.2%和91.1%，主要反映了企業(yè)成長能力；F4代表了擴(kuò)張力因子，X14、X15、X16這3個財務(wù)指標(biāo)的載荷值都遠(yuǎn)高于其他財務(wù)指標(biāo)，代表了企業(yè)的股本擴(kuò)張能力；F5代表了償債因子，反映營運(yùn)能力的X8、X10載荷值較大為83.5%和71.9%。可通過旋轉(zhuǎn)后的載荷矩陣計算出各個因子與主因子之間的5個表達(dá)式。

二、財務(wù)風(fēng)險預(yù)測模型的建立及風(fēng)險評價

根據(jù)表4因子分析輸出的結(jié)果得出的5個主因子公式，再以表3各主因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重，可得到農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險評價的模型Y。其表達(dá)式為：Y=0.34646F1+0.19347F2+0.14156F3+0.08064F4+0.06587F5。利用這一公式我們可計算得出39家農(nóng)業(yè)上市公司2011~2013年多元化經(jīng)營四個類型企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險得分（見表5）。各農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險Y臨界值為0.0274，如果Y值判定分?jǐn)?shù)大于0.0274，那么就可預(yù)測公司為低財務(wù)風(fēng)險公司，可繼續(xù)經(jīng)營；若判定分?jǐn)?shù)小于0.0274，那么此公司預(yù)測為高財務(wù)風(fēng)險，被ST的幾率較大。建立的Y財務(wù)風(fēng)險模型對公司近3年數(shù)據(jù)的預(yù)測程度較高，選取的樣本數(shù)據(jù)年份越久，預(yù)測率越低。

三、實(shí)證結(jié)果分析

2013年財務(wù)風(fēng)險Y值在0.0274以下的共有12家，其中單一業(yè)務(wù)型的企業(yè)占4家有星河生物、華英農(nóng)業(yè)、萬向德農(nóng)、ST民和，占此類型企業(yè)總數(shù)的36.37%。主導(dǎo)業(yè)務(wù)型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較高的有圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)業(yè)、益生股份，占到此類型企業(yè)總數(shù)的42.85%。相關(guān)業(yè)務(wù)型風(fēng)險預(yù)測Y值為負(fù)的有0家企業(yè)，非相關(guān)業(yè)務(wù)型財務(wù)風(fēng)險預(yù)測值為負(fù)的企業(yè)共5家，分別為ST大荒、新賽股份、新農(nóng)開發(fā)、ST景谷、吉林森工，占到此類型企業(yè)總數(shù)的27.77%。其中2013年風(fēng)險較高的主導(dǎo)業(yè)務(wù)型企業(yè)占的比例較高，占本類型總數(shù)比例的42.85%；其次為單一業(yè)務(wù)型企業(yè)。2012年各個類型風(fēng)險值在0.0274以下的共13家，分別為單一業(yè)務(wù)型4家、主導(dǎo)業(yè)務(wù)型2家、相關(guān)業(yè)務(wù)型0家、非相關(guān)業(yè)務(wù)型7家。其中，非相關(guān)業(yè)務(wù)型共18家，高風(fēng)險企業(yè)數(shù)占到非相關(guān)業(yè)務(wù)類型總數(shù)的38.89%，高于其他業(yè)務(wù)類型比例。其次為主導(dǎo)業(yè)務(wù)型，其高風(fēng)險企業(yè)占本類型總數(shù)的28.58%。根據(jù)2011年的風(fēng)險預(yù)測得分可看出，預(yù)測值在0.0274以下的共7家，單一業(yè)務(wù)型0家、主導(dǎo)業(yè)務(wù)型1家、相關(guān)業(yè)務(wù)型0家、非相關(guān)業(yè)務(wù)型6家，非相關(guān)業(yè)務(wù)型占本多元化企業(yè)類型總數(shù)的33.3%。這表明非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險比例相對于其他三個類型的企業(yè)偏高。經(jīng)過上述對四個類型多元化企業(yè)2011~2013年的分析，非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險整體高于其他類型企業(yè)，其次為主導(dǎo)業(yè)務(wù)型企業(yè)。分析其原因，非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)專業(yè)化比率較低，且從事的多元化業(yè)務(wù)與農(nóng)業(yè)聯(lián)系不大，相關(guān)度比率較低，導(dǎo)致企業(yè)無法兼顧各業(yè)務(wù)發(fā)展。財務(wù)風(fēng)險較高的為主導(dǎo)業(yè)務(wù)型企業(yè)，該類企業(yè)農(nóng)業(yè)專業(yè)化率相對單一業(yè)務(wù)型企業(yè)偏低，在主業(yè)的基礎(chǔ)上又經(jīng)營其他相關(guān)和非相關(guān)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險略低于單一業(yè)務(wù)型企業(yè)。從排名角度上來看，通過3個年份的排名變化可知，單一業(yè)務(wù)型的企業(yè)排名整體呈上升趨勢，其他企業(yè)財務(wù)風(fēng)險值相對平穩(wěn)。到2013年此類型企業(yè)排名上升，表明業(yè)務(wù)單一的企業(yè)在發(fā)展過程中財務(wù)風(fēng)險在逐步降低；主導(dǎo)業(yè)務(wù)型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險排名較不穩(wěn)定，只有香梨股份排名上升，其他企業(yè)波動較大或有些企業(yè)排名下降；相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)有3家，平潭發(fā)展上升較快，其他企業(yè)排名變化不大相對較穩(wěn)定；非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)呈下降趨勢的企業(yè)最多，從2011年有5家排名前10的企業(yè)到2013年有3家，表明非相關(guān)業(yè)務(wù)型的企業(yè)可短期分散風(fēng)險，但是從長期發(fā)展來看風(fēng)險會逐步增加。

四、結(jié)論

這兩個業(yè)務(wù)類型以農(nóng)業(yè)經(jīng)營為核心，把主要精力集中于農(nóng)業(yè)上，經(jīng)過長期有效經(jīng)營可規(guī)避農(nóng)業(yè)自身存在的不穩(wěn)定因素。從企業(yè)長期發(fā)展角度來看，企業(yè)非相關(guān)業(yè)務(wù)過多會分散企業(yè)營運(yùn)能力和成長能力，不利于分散風(fēng)險。主導(dǎo)業(yè)務(wù)型企業(yè)和非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)風(fēng)險波動較大，一部分企業(yè)在發(fā)展過程中財務(wù)風(fēng)險呈上升趨勢。這兩個類型企業(yè)在經(jīng)營過程中有些偏離主業(yè)的發(fā)展，在經(jīng)營多元業(yè)務(wù)時忽略農(nóng)業(yè)發(fā)展導(dǎo)致農(nóng)業(yè)滯后。上市公司多元化經(jīng)營作為一種分散財務(wù)風(fēng)險的模式，應(yīng)當(dāng)充分考慮企業(yè)的長期穩(wěn)定經(jīng)營，重視主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，其他多元化業(yè)務(wù)應(yīng)注重與農(nóng)業(yè)相聯(lián)系，避免因業(yè)務(wù)分散而加大財務(wù)風(fēng)險。

作者：張華青 張敏 單位：新疆農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院

上市公司財務(wù)論文:房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險論文

1我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險影響因素分析

眾所周知，影響房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險的因素有很多，本文主要從外部環(huán)境和公司內(nèi)部環(huán)境兩個方面來對房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險影響因素進(jìn)行分析。(1)外部環(huán)境。經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家宏觀調(diào)控政策、市場供求關(guān)系都會影響房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)狀況。房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，尤其是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期對房地產(chǎn)行業(yè)影響較大。房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展可以分為復(fù)蘇、成長、繁榮、衰退四個階段，這與國民經(jīng)濟(jì)的劃分相一致。房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇早于國民經(jīng)濟(jì)，而衰退則晚于國民經(jīng)濟(jì)。當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)繁榮時，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展形勢良好且發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性較小；當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)處于衰退時，房地產(chǎn)行業(yè)也會受到較大影響，銷量下跌，資金壓力增大，從而財務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的可能性增加。為了國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，國家經(jīng)常制定相關(guān)調(diào)控政策對房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控。其中，土地政策和稅收政策對房地產(chǎn)行業(yè)影響最為明顯。調(diào)控政策的制定將直接影響房價和房地產(chǎn)市場銷售狀況，并且在一定程度上影響房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)狀況。當(dāng)房地產(chǎn)市場需求大于市場供給，房地產(chǎn)上市公司銷售狀況良好，回收資金快，財務(wù)狀況表現(xiàn)良好；當(dāng)房地產(chǎn)市場供給大于市場需求時，房地產(chǎn)上市公司會出現(xiàn)滯銷的狀況，進(jìn)而加劇了公司財務(wù)風(fēng)險。除了上述因素外，貨幣利率水平、房地產(chǎn)投融資方式等也將成為加劇公司財務(wù)風(fēng)險的催化劑。(2)內(nèi)部環(huán)境。房地產(chǎn)上市公司的盈利能力、償債能力、成長能力、現(xiàn)金流量能力等是造成自身財務(wù)風(fēng)險的主要原因。盈利能力是公司一定時期賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強(qiáng)；利潤率越低，盈利能力就越差。對公司來講，通過對盈利能力的分析，不僅可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中出現(xiàn)的問題，而且可以在一定程度上反映公司財務(wù)狀況。償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無償債能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的能力。企業(yè)的償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況的重要標(biāo)志。成長能力是指企業(yè)未來的發(fā)展的趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤和所有者權(quán)益的增加。公司成長能力的最重要表現(xiàn)為長期資產(chǎn)規(guī)模的增加，這不僅是實(shí)現(xiàn)公司價值增長的重要手段，同時也是償還到期債務(wù)的保障，因此，成長能力對公司發(fā)展至關(guān)重要。現(xiàn)金流量能力是指公司經(jīng)營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的能力，它在很大程度上代表了公司短期償債能力。

2我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險模型實(shí)證分析

2.1樣本和數(shù)據(jù)的選取

關(guān)于財務(wù)預(yù)警方面，許多研究學(xué)者將ST公司作為財務(wù)危機(jī)樣本，因?yàn)镾T公司本身存在嚴(yán)重的財務(wù)問題，甚至已經(jīng)資不抵債，瀕臨破產(chǎn)，將非ST公司作為健康樣本。但是，2000年以來房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，大多數(shù)房地產(chǎn)上市公司財務(wù)狀況良好，被ST的公司少之又少。基于這種情況，本文根據(jù)房地產(chǎn)上市公司的市場地位和財務(wù)報告分析，將經(jīng)營業(yè)績良好的公司看作健康公司，將經(jīng)營業(yè)績差的公司作為財務(wù)危機(jī)公司。本文在抽取樣本時，采用了非配對抽取方式，根據(jù)房地產(chǎn)上市公司2010年的財務(wù)狀況，分別確定了15家財務(wù)危機(jī)公司和35家健康公司。

2.2財務(wù)指標(biāo)的確定

根據(jù)性、實(shí)用性、敏感性、可操作性原則，本文從房地產(chǎn)上市公司的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、規(guī)模與發(fā)展能力、現(xiàn)金流量能力等五個方面進(jìn)行研究，最終確定了19個財務(wù)指標(biāo)。盈利能力方面：銷售凈利率(X1)、營業(yè)利潤率(X2)、凈資產(chǎn)收益率(X3)、每股收益(X4)；償債能力方面：流動比率(X5)、速動比率(X6)、資產(chǎn)負(fù)債率(X7)、利息保障倍數(shù)(X8)；營運(yùn)能力方面：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(X9)、存貨周轉(zhuǎn)率(X10)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X11)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X12)；規(guī)模與發(fā)展能力：凈利潤增長率(X13)、凈資產(chǎn)增長率(X14)、主營業(yè)務(wù)收入增長率(X15)；現(xiàn)金流量能力：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率(X16)、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率(X17)、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率(X18)、現(xiàn)金流量比率(X19)。

2.3樣本數(shù)據(jù)正態(tài)分布檢驗(yàn)

在SPSS16.0統(tǒng)計軟件中，樣本數(shù)據(jù)正態(tài)分布檢驗(yàn)的方法有兩種：進(jìn)行假設(shè)性檢驗(yàn)和觀察圖。由于觀察圖直觀易懂，本文選擇觀察圖法(NormalP-PPlot)對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行正態(tài)分布檢驗(yàn)，其結(jié)果不僅與之前許多學(xué)者的研究結(jié)論一致，而且符合Logistic模型的假設(shè)條件，即數(shù)據(jù)來自隨機(jī)樣本且因變量和自變量之間為非線性關(guān)系。顯然，房地產(chǎn)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)適合用Logistic模型進(jìn)行研究。

2.4財務(wù)指標(biāo)主成分分析

為克服該模型的不足，本文采用了主成分分析法。該方法在研究過程中不僅可以降維和解決多重共線性的問題，而且還可以排除重疊冗繁的信息，減低問題的復(fù)雜性。在進(jìn)行主成分分析之前，我們需要進(jìn)行KMO統(tǒng)計量和Bartletts球形檢驗(yàn)統(tǒng)計量來檢驗(yàn)樣本數(shù)據(jù)是否適合主成分分析。KMO統(tǒng)計量用于檢驗(yàn)變量間的偏相關(guān)性是否足夠小，是簡單相關(guān)系數(shù)與偏相關(guān)系數(shù)的一個相對指數(shù)，其統(tǒng)計量取值在0～1之間，該值越大，主成分分析的效果越好。KMO>0.5時，適宜做主成分分析。Bartletts球形檢驗(yàn)統(tǒng)計量服從卡方分布，如果卡方統(tǒng)計量的顯著性水平Sig.<0.05，那么樣本數(shù)據(jù)適合進(jìn)行主成分分析。經(jīng)過計算，KMO統(tǒng)計量的值為0.593>0.5且Bartletts球形檢驗(yàn)卡方統(tǒng)計量的顯著性水平0.00<0.05。因此，我們認(rèn)為樣本數(shù)據(jù)適合主成分分析。KMO和Bartlett的檢驗(yàn)表如表1所示。我們現(xiàn)將19個指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后在此基礎(chǔ)上進(jìn)行主成分的提取。運(yùn)用SPSS16.0進(jìn)行處理以后我們得到總體方差解釋如表2所示。由表2可知，前七個主成分的累計貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到81.473%，包括大多數(shù)據(jù)已含信息。因此，本文將七個主成分取代原來的19個指標(biāo)作為Logistic回歸模型的基礎(chǔ)。

2.5Logistic回歸模型的建立

2.5.1Logistic回歸模型概述

Logistic回歸模型是一種簡單、實(shí)用的分析工具，屬于廣義線性回歸模型的一種，是解決0-1回歸問題的有效方法。Logistic回歸模型的原理是將因變量和若干個自變量之間的問題轉(zhuǎn)變成某一事件發(fā)生概率的問題，首先假設(shè)公司發(fā)生財務(wù)危機(jī)的概率為p，p的取值為0到1之間。Logistic回歸模型的函數(shù)為：Logistic回歸模型在理論上不存在分界點(diǎn)，但是大部分學(xué)者在研究問題時通常把0.5作為分界點(diǎn)。本文研究中，假設(shè)p>0.5，則公司處于財務(wù)危機(jī)狀況；若p<0.5，則公司處于正常經(jīng)營狀況。Logistic回歸模型的假設(shè)條件：一是數(shù)據(jù)來自隨機(jī)樣本；二是因變量為二分變量；三是因變量和自變量之間必須為非線性關(guān)系；四是自變量之間不存在多重共線性關(guān)系。

2.5.2Logistic回歸模型的構(gòu)建

經(jīng)過上述主成分分析，我們得出七個主成分因子。現(xiàn)將七個主成分作為Logistic回歸模型的解釋變量，經(jīng)過SPSS16.0回歸分析得出Logistic回歸模型：將該模型的臨界值設(shè)為0.5，即當(dāng)p>0.5時則表示公司陷入財務(wù)危機(jī)，當(dāng)p<0.5時則表示公司財務(wù)狀況良好。如財務(wù)狀況良好的保利地產(chǎn)的p值為0.033，而陷入財務(wù)危機(jī)的ST上實(shí)發(fā)展的p值為0.873。通過Logistic回歸模型分析，本文得出良好的預(yù)測結(jié)果，說明該模型具有很高的實(shí)用性價值，可以在實(shí)踐中推廣應(yīng)用。

2.6預(yù)警模型擬合度檢驗(yàn)

判別模型與否的方法之一就是檢驗(yàn)該模型的擬合度。通常將似然比檢驗(yàn)統(tǒng)計量(-2log-likelihood)、CoxandSnell擬合系數(shù)和Nagelkerke擬合系數(shù)作為判別模型與否的標(biāo)準(zhǔn)。它們都是以極大似然估計為基礎(chǔ)，模仿普通線性回歸模型中的擬合系數(shù)而構(gòu)建的。似然比檢驗(yàn)統(tǒng)計量的值越小，意味著回歸模型的似然值越小，模型的擬合效果越差；它的值越大，回歸模型的似然值越大，模型效果越好。CoxandSnell擬合系數(shù)的較大值一般小于1，而Nagelkerke擬合系數(shù)是對CoxandSnell擬合系數(shù)的修正，能夠讓擬合系數(shù)的較大值達(dá)到1。CoxandSnell擬合系數(shù)和Nagelkerke擬合系數(shù)的數(shù)值越大，則模型的擬合效果越好。本文中CoxandSnell擬合系數(shù)和Nagelkerke擬合系數(shù)分別為0.519和0.628，表明模型的擬合效果良好，具有較高的實(shí)用性。

3我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險防范策略

3.1經(jīng)營風(fēng)險的防范措施

隨著國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國城鎮(zhèn)化水平不斷提高。在此背景下，作為房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)該適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，將投資重點(diǎn)由大中城市轉(zhuǎn)向小城鎮(zhèn)建設(shè)上來，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營多元化。同時加強(qiáng)自身土地資源管理，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，從根源上降低公司財務(wù)風(fēng)險。我國房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)出區(qū)域發(fā)展不平衡的特點(diǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)主要集中在中東部地區(qū)。在當(dāng)前國家調(diào)控政策緊張形勢下，房地產(chǎn)企業(yè)要想健康快速發(fā)展，必須實(shí)現(xiàn)多區(qū)域聯(lián)合發(fā)展的模式，才能避免國家調(diào)控政策帶來的風(fēng)險。在產(chǎn)品銷售方面，房地產(chǎn)企業(yè)必須制定科學(xué)、合理的營銷策略，避免存貨積壓，加快資金回籠，避免資金過度占用的情況。在企業(yè)競爭方面，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身優(yōu)勢，制定競爭策略，避免盲目競爭及同質(zhì)化競爭；根據(jù)消費(fèi)者心理需求和市場變化，不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。與此同時，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)合作共贏，如萬科并購浙江南都、恒大地產(chǎn)并購盛東房產(chǎn)就是很好的例子。

3.2投資風(fēng)險的防范措施

投資作為公司經(jīng)營管理的核心環(huán)節(jié)，直接影響公司的盈利能力。房地產(chǎn)行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，具有投資資金需求量大、建設(shè)周期長的特點(diǎn)，所以房地產(chǎn)公司應(yīng)該高度重視公司投資效率。對于那些投資巨大的投資的項(xiàng)目，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)高度重視前期勘察，詳細(xì)了解各項(xiàng)指標(biāo)，對投資的各個環(huán)節(jié)進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，避免投資失誤，以免引起財務(wù)風(fēng)險。與此同時，房地產(chǎn)企業(yè)要靈活運(yùn)用投資組合理論，將不同投資項(xiàng)目進(jìn)行組合，降低企業(yè)投資風(fēng)險。如房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)的同時建立物業(yè)管理公司，以分擔(dān)其財務(wù)風(fēng)險。

3.3籌資風(fēng)險的防范措施

由財務(wù)風(fēng)險預(yù)警結(jié)果可知，資本負(fù)債率對公司財務(wù)狀況影響顯著。50家房地產(chǎn)上市公司的平均負(fù)債水平為67%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際警戒線。因此，房地產(chǎn)企業(yè)一方面要拓寬自身融資渠道，根據(jù)自身?xiàng)l件采取不同的籌資方式。例如，企業(yè)負(fù)債率不高而股本結(jié)構(gòu)過大，則應(yīng)適當(dāng)采取銀行貸款或者發(fā)行債券的方式籌資；反之，企業(yè)過度依賴負(fù)債，一味追求財務(wù)杠桿效應(yīng)，就很容易給企業(yè)帶來債務(wù)危機(jī)從而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。另一方面，要建立籌資風(fēng)險保障機(jī)制。對于可轉(zhuǎn)移的籌資風(fēng)險要采取保險或財務(wù)型非保險手段轉(zhuǎn)移；要設(shè)立專門的籌資風(fēng)險損失準(zhǔn)備金制度，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。

3.4現(xiàn)金流量風(fēng)險防范措施

財務(wù)預(yù)警結(jié)果表明，現(xiàn)金流量能力直接影響公司財務(wù)狀況。在經(jīng)營管理過程中，房地產(chǎn)公司要注重提高自身現(xiàn)金流量能力，逐步建立和完善資金控制體系，將資金的使用和流向納入到公司的預(yù)算管理中來。另外，要合理規(guī)劃資金的使用，保障收支平衡，以滿足公司對資金的需求。眾所周知，房地產(chǎn)公司建設(shè)周期長，資金回籠慢。因此，房地產(chǎn)公司要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，采用科學(xué)、合理的方法對應(yīng)收賬款進(jìn)行預(yù)測，避免壞賬的產(chǎn)生，加快資金回籠，提高資金利用效率。房地產(chǎn)行業(yè)投資巨大，成本在整個公司預(yù)算中占很大比重，成本控制對于提高公司的現(xiàn)金流量能力顯得尤為重要。房地產(chǎn)公司應(yīng)合理區(qū)分前期立項(xiàng)階段、施工階段和工程結(jié)算階段，在前期立項(xiàng)階段，認(rèn)真考察項(xiàng)目的可行性，制定合理的財務(wù)預(yù)算；在施工階段，要嚴(yán)格按照前期預(yù)算進(jìn)行成本控制，盡量避免預(yù)算變更；在工程結(jié)算階段，要嚴(yán)格按照合同條款進(jìn)行結(jié)算，以防將不合理的費(fèi)用歸入項(xiàng)目成本中來。

4結(jié)語

利用房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的實(shí)證分析并且取得良好的研究效果，結(jié)果表明房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)狀況主要受盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、規(guī)模與發(fā)債能力、現(xiàn)金流量能力等方面影響。，本文對房地產(chǎn)公司的財務(wù)風(fēng)險管理提出了具體的防范策略。

作者：張亞明 王偉志 羅彬 單位：燕山大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 內(nèi)蒙古及時機(jī)械集團(tuán)有限公司科研所