引論：我們?yōu)槟砹?3篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

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關(guān)鍵詞 ：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)管理 ；償債能力

中圖分類號：F230文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1000-8772（2015）10-0122-02

收稿日期：2015-03-20

作者簡介：孫穎超（1992-），女，黑龍江哈爾濱人，在讀本科生，研究方向：會計(jì)學(xué)。鄭立新（1968-），男，黑龍江省五常人，佳木斯大學(xué)副教授，研究方向：領(lǐng)導(dǎo)力與企業(yè)文化。

如今經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，金融問題已經(jīng)成為當(dāng)今焦點(diǎn)話題。企業(yè)在贏取利潤的同時(shí)也面臨著消息不全等問題。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系對整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的作用，因?yàn)槠髽I(yè)面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，許多世界性的企業(yè)都已經(jīng)倒閉，我國的一些大型企業(yè)也面臨著財(cái)務(wù)困境。要想走出財(cái)務(wù)困境就要進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的相關(guān)研究，然而現(xiàn)在我國最關(guān)鍵要解決的問題就是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系下如何更好地進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理。必須有一套全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值評估才能保證財(cái)務(wù)困境得到更好的解決，這也就是本文所要研究的在保證企業(yè)利益最大化的同時(shí)考慮到長期利潤的增長，和降低風(fēng)險(xiǎn)程度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

一、相關(guān)理論概述

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義及形成原因

1．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從廣義上來講，是屬于微觀風(fēng)險(xiǎn)，一個組織最終的性能最終會體現(xiàn)在它的結(jié)果上。

從狹義上來細(xì)化說即是在遇到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的多變導(dǎo)致了財(cái)務(wù)管理決策的不確定性，進(jìn)而使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，造成了企業(yè)的財(cái)務(wù)方面的經(jīng)濟(jì)損失。

2．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因

首先，財(cái)務(wù)管理的宏觀因素的變化導(dǎo)致了企業(yè)的外部因素的變化，即財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)、社會環(huán)境等可觀因素的改變而發(fā)生了改變，外部因素的改變也就導(dǎo)致了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的不定，進(jìn)而導(dǎo)致了財(cái)務(wù)的損失。

其次，使得我國企業(yè)財(cái)務(wù)有較大風(fēng)險(xiǎn)的另一個原因是企業(yè)財(cái)務(wù)活動有復(fù)雜的動力學(xué)因素。在整個企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營過程中，越來越多的企業(yè)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理問題，并且隨著資產(chǎn)發(fā)展速度的加快，這使得越來越多的企業(yè)的財(cái)務(wù)活動變得復(fù)雜起來。

此外，財(cái)務(wù)決策失誤也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。目前財(cái)務(wù)分析的前提是避免財(cái)務(wù)決策的重大錯誤，由于目前我國的金融體系中沒有各企業(yè)科學(xué)方法的客觀決策經(jīng)驗(yàn)，從而導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)及金融決策失誤經(jīng)常發(fā)生，使得我國企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)內(nèi)部財(cái)務(wù)混亂的現(xiàn)象。企業(yè)和企業(yè)內(nèi)部各部門之間在利益分配，資金使用和管理的方法上，責(zé)任不明，從而導(dǎo)致資本的效率下降，企業(yè)財(cái)產(chǎn)受到嚴(yán)重侵蝕，財(cái)務(wù)的安全遭受到威脅，從而導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和金融危機(jī)的產(chǎn)生。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

1．客觀性

風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移，企業(yè)在管理活動中，企業(yè)將會面臨著各種各樣的外部和內(nèi)部的因素，這些因素會引發(fā)各種各樣的變化，最終會導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況發(fā)生和經(jīng)營成果越來越差，因此只有通過分析、理解、控制和評估的方法來加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

2．累積性

在企業(yè)財(cái)務(wù)活動中由于內(nèi)部控制制度不完善產(chǎn)生金融欺詐、虛假的支付，粉飾利潤等現(xiàn)象產(chǎn)生；企業(yè)生產(chǎn)管理不善則導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量下降，生產(chǎn)成本增加……這些問題的慢慢積累便導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)的形成。

3．不確定性

金融風(fēng)險(xiǎn)的另一個影響因素是組織環(huán)境，組織環(huán)境的變化是未知的，這就導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)的程度也是無法預(yù)測的。

4．．所造成的財(cái)產(chǎn)損失性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會對企業(yè)的發(fā)展和生存造成威脅，它反映在對企業(yè)的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)濟(jì)效益等方面產(chǎn)生不利影響。企業(yè)需要花費(fèi)大量的人力和物力來采取措施去避免這些不利影響。

二、體系研究

（一）財(cái)務(wù)管理的多變性

財(cái)務(wù)管理有法律、經(jīng)濟(jì)等許多因素在里面。這些因素對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理都會產(chǎn)生很大的影響，而我們又很難準(zhǔn)確的預(yù)測宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)產(chǎn)生的不利影響。如若企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體系不能適應(yīng)外部的復(fù)雜環(huán)境，這將會給企業(yè)的理財(cái)帶來極大的困難。

（二）設(shè)計(jì)指標(biāo)不專業(yè)

首先，企業(yè)的各種財(cái)務(wù)的能力指標(biāo)影響了財(cái)務(wù)的發(fā)展。盈利能力的缺失會給企業(yè)的生存和發(fā)展帶來極大的阻礙。如若不能到期及時(shí)償還債務(wù)，企業(yè)將會出現(xiàn)金融上的危機(jī)，使得降低資產(chǎn)的利用率，對企業(yè)利潤的增長產(chǎn)生影響，嚴(yán)重時(shí)會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種種不利影響使得企業(yè)很難得到長足的發(fā)展。這些指標(biāo)大多都局限反應(yīng)在企業(yè)的損益表和資產(chǎn)負(fù)債表上，這種靜態(tài)的反應(yīng)缺乏了準(zhǔn)確性和真實(shí)性。除此之外，企業(yè)很容易粉飾所謂的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表，這就使得了管理者所得到的的數(shù)據(jù)缺乏可靠性、真實(shí)性和科學(xué)性。

另一方面，基于現(xiàn)金基礎(chǔ)的現(xiàn)金流分析，它不容易被粉飾，能夠準(zhǔn)確的將企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金流反應(yīng)出來，更具有可靠性和真實(shí)性。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，企業(yè)所面臨的內(nèi)外部環(huán)境也正發(fā)生著快速而激烈的變化，為了能夠科學(xué)、客觀的反映出企業(yè)的管理狀況，從而采用了現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)的四種類型，償債能力評價(jià)指標(biāo)的定義應(yīng)該包含相關(guān)的現(xiàn)金流指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)。

（三）設(shè)計(jì)指標(biāo)不科學(xué)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)的不科學(xué)現(xiàn)象是體現(xiàn)在很多方面的，筆者就其對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)結(jié)果影響較大的部分指標(biāo)具體說明一下。償債能力風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不科學(xué)，它是通過流動資產(chǎn)與負(fù)債之間的比例關(guān)系，判斷短期償還流動負(fù)債的能力，從而衡量企業(yè)資金流動性的大小。事實(shí)上，計(jì)算流動比率的數(shù)據(jù)來自于財(cái)務(wù)報(bào)表，另外有一些因素（如企業(yè)清算能力、短期債務(wù)負(fù)擔(dān)）并不體現(xiàn)在這個報(bào)表中，這反而影響了企業(yè)的短期償債能力，有些甚至影響更大。

（四）相關(guān)的其他指標(biāo)選擇不全面

評價(jià)指標(biāo)體系的原則之一是要求全面性，但目前金融風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)設(shè)計(jì)過于簡單，尤其是非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)是在結(jié)合財(cái)務(wù)人員的經(jīng)驗(yàn)，在財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析，對定量分析的不足加以彌補(bǔ)。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人力資源因素分析、企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展能力等非金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)是該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)的重要組成部分，對實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)起著巨大的作用，但由于這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)的不全面性以無法充分說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的問題。如與治理問題相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是由高管持股，關(guān)聯(lián)方交易和擔(dān)保體現(xiàn)。

三、建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系

（一）解決好償債風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債表對現(xiàn)金流的影響可以用現(xiàn)金流量表反映出來，根據(jù)其用途，可以分為三個操作：第一現(xiàn)金流；第二投資；第三融資。通過現(xiàn)金流分析，我們可以清楚的了解到企業(yè)的現(xiàn)金流及現(xiàn)金流狀況。這對于我們評價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力是有益處的，也有助于我們分析企業(yè)現(xiàn)金流的影響因素以及對企業(yè)未來可能的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測。此外，時(shí)間的價(jià)值是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展需要著重考慮的因素，所以企業(yè)的價(jià)值表現(xiàn)在獲取現(xiàn)金流的能力上，企業(yè)價(jià)值評估的基礎(chǔ)是現(xiàn)金流獲取力，這也是金融風(fēng)險(xiǎn)評估的基礎(chǔ)。筆者認(rèn)為，從現(xiàn)金流的分析角度來看，為了提升企業(yè)的核心競爭能力，應(yīng)該增加現(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)。

（二）解決好營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)評估的指標(biāo)之一是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款的恢復(fù)能力隨著其周轉(zhuǎn)率的提高而增快，若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率太低，會影響企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)和對債務(wù)的償付能力。企業(yè)大量使用現(xiàn)金銷售、分期付款的結(jié)算方式時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率便不能真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)的運(yùn)營情況。因此，我們引入了平均應(yīng)收賬款賬齡指標(biāo)這個參數(shù)，來科學(xué)有效的反應(yīng)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率能力。公式如下：

應(yīng)收賬款平均賬齡=（某項(xiàng)應(yīng)收賬款金額×某項(xiàng)應(yīng)收賬款賬齡）/各項(xiàng)應(yīng)收賬款金額。

能夠適應(yīng)激烈的市場環(huán)境，是一個企業(yè)取得長足發(fā)展的必要條件，這也需要一個企業(yè)不斷優(yōu)化內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理措施，與時(shí)俱進(jìn)改善經(jīng)營理念，健全會計(jì)制度，樹立現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的理念，只有這樣企業(yè)才能做大、做強(qiáng)。

（三）解決好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

高管持股比例的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)，高管持股比例是指公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員的持股比例的聚合。股東和高管之間的關(guān)系決定企業(yè)需要實(shí)現(xiàn)一個長期激勵高管的薪酬系統(tǒng)。高管持股是一種長期激勵的方法。根據(jù)委托理論，當(dāng)高管持股比例過低，高管所分享的利益較少，他人承擔(dān)公司的損失，從而導(dǎo)致忽視企業(yè)的經(jīng)營管理狀況；當(dāng)高管持股比例增加，高管所分享到的利益就會增多，從而達(dá)到與其他股東的利益相一致，雙方將共同追求企業(yè)價(jià)值的最大化。通過上述的回歸結(jié)果我們看到，高管持股與公司成績效果有很大的關(guān)系，即高管持股比率越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。因此高管持股在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上起尤為重要的作用。

參考文獻(xiàn)

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篇2

一、引言

如今企業(yè)的發(fā)展面臨著更多的機(jī)會以及風(fēng)險(xiǎn)，衡量一個企業(yè)的競爭能力，不僅要從產(chǎn)品業(yè)務(wù)的市場份額入手，也可從企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力來考量。企業(yè)在面對日益復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境時(shí)，需要對所處環(huán)境中的各類因素進(jìn)行分析，形成全面有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系，將有助于企業(yè)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期持續(xù)健康發(fā)展。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系存在的問題

（一）對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)缺乏科學(xué)性

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的指標(biāo)設(shè)計(jì)還有欠缺不足的地方，比如衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)，通常采用速動比率和流動比率，但這兩個指標(biāo)的數(shù)據(jù)來自于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，雖能在一定程度上衡量企業(yè)的賬面流動資產(chǎn)或者貨幣資金對短期債務(wù)的清償能力，但是畢竟難以完全代表企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流狀況。企業(yè)的償債能力狀況受眾多因素的影響，還包括了應(yīng)收賬款回收狀況和存貨周轉(zhuǎn)速度等，因此對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)指標(biāo)，用簡易的指標(biāo)設(shè)計(jì)很難對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的描述。除了衡量各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所需的具體的指標(biāo)設(shè)計(jì)缺乏科學(xué)性，還存在不足的是指標(biāo)體系的建設(shè)，即現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法中，對財(cái)務(wù)指標(biāo)的歸類不合理不全面，也很難能夠反映企業(yè)的真實(shí)狀況，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象出現(xiàn)。

（二）對現(xiàn)金流量的重視不足

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系中，還存在的一個不足是，評價(jià)體系中主要包含了衡量企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力等方面的指標(biāo)，但這些數(shù)據(jù)主要來自于利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表，而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系里面對現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的使用相對來說較少。而利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，由于采用權(quán)責(zé)發(fā)生制并且在會計(jì)估計(jì)以及會計(jì)政策選擇時(shí)可能有的調(diào)整，這些信息存在被粉飾的風(fēng)險(xiǎn)。而現(xiàn)金流量表由于反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)現(xiàn)金流狀況，并采用收付實(shí)現(xiàn)制使得數(shù)據(jù)的真實(shí)性準(zhǔn)確性程度更高。所以由于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系對現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的應(yīng)用較少，所以企業(yè)的盈利能力、運(yùn)營狀況、償債能力并不一定能夠真實(shí)的反應(yīng)出來。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的重視度不足

為了全面真實(shí)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對評價(jià)體系的指標(biāo)構(gòu)建就不僅僅會涉及到財(cái)務(wù)類指標(biāo)，非財(cái)務(wù)類指標(biāo)也需要納入到該體系中，從多個角度入手對企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查研究顯示，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因其產(chǎn)生受到各類因素的廣泛影響，所以只使用財(cái)務(wù)指標(biāo)這樣的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系是不健全的。但目前部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系中，對非財(cái)務(wù)類指標(biāo)的重視和使用不足，不利于企業(yè)對自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測，達(dá)不到良好的風(fēng)險(xiǎn)控制效果。

三、完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系建設(shè)的對策

（一）完善對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)，使其能夠科學(xué)全面的反應(yīng)企業(yè)的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

要完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的指標(biāo)設(shè)計(jì)，首先需從具體的指標(biāo)設(shè)計(jì)入手，使之能夠盡可能準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。對于償債能力指標(biāo)的設(shè)計(jì)，除了使用速動比率和流動比率等反應(yīng)來自靜態(tài)報(bào)表的信息，也可更多的使用現(xiàn)金流量指標(biāo)，畢竟用于償還債務(wù)的還是企業(yè)的現(xiàn)金流而不是資產(chǎn)負(fù)債表上的貨幣資金。對于營運(yùn)能力指標(biāo)上的改進(jìn)，比如可在分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)通過應(yīng)收賬款平均賬齡進(jìn)一步調(diào)整。對于盈利能力指標(biāo)的改進(jìn)，可考慮增加對現(xiàn)金流量指標(biāo)的應(yīng)用。其次，除了各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體指標(biāo)的設(shè)計(jì)以外，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系還可從對財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理歸類方面去改善，以避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象，使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系能夠反映企業(yè)的真實(shí)狀況。

（二）提高對現(xiàn)金流量的重視

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系將利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流量表的相關(guān)數(shù)據(jù)密切結(jié)合使用，可使風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系更真實(shí)全面的反應(yīng)出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有助于提高企業(yè)應(yīng)對潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。現(xiàn)金流量表由于采用收付實(shí)現(xiàn)制，來反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)現(xiàn)金流狀況，這使得數(shù)據(jù)的真實(shí)性準(zhǔn)確性程度更高，能夠有效的降低企業(yè)財(cái)務(wù)信息被修改修飾的風(fēng)險(xiǎn)。因此在企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系中，可適當(dāng)結(jié)合企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，以及自身現(xiàn)金流量的特點(diǎn)，相應(yīng)的引入一些指標(biāo)，如現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)等指標(biāo)，該指標(biāo)相較于一般的利息保障倍數(shù)，即考量息稅前利潤對企業(yè)所承擔(dān)的利息覆蓋能力，前者是從企業(yè)能夠提供的現(xiàn)金流角度去衡量企業(yè)的支付利息能力，而后者是從企業(yè)的利潤角度。多個角度的評價(jià)方式，更能夠準(zhǔn)確全面的反應(yīng)出企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的構(gòu)建，其評價(jià)指標(biāo)的構(gòu)成應(yīng)既包含財(cái)務(wù)類指標(biāo)，也包含非財(cái)務(wù)類指標(biāo)，完善的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系有助于從多個角度入手對企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并全面真實(shí)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其影響因素分布廣泛，因此企業(yè)加強(qiáng)對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用，來對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的綜合評價(jià)分析，具有重要的意義。比如從企業(yè)的人力資源水平、創(chuàng)新研發(fā)能力、行業(yè)市場競爭地位等非財(cái)務(wù)類因素加強(qiáng)分析，有利于企業(yè)對自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測，從而達(dá)到良好的風(fēng)險(xiǎn)控制效果。

四、結(jié)語

綜上所述，企業(yè)要完善其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建設(shè)，需要完善對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)，使其能夠科學(xué)全面的反應(yīng)企業(yè)的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；需要提高對現(xiàn)金流量的重視，來反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)現(xiàn)金流狀況，現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的真實(shí)性準(zhǔn)確性程度能夠有效的降低企業(yè)財(cái)務(wù)信息被修改修飾的風(fēng)險(xiǎn)；需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用，完善的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系有助于從多個角度入手對企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，加強(qiáng)對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用，來對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的綜合評價(jià)分析。

篇3

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系是指通過一系列的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，通過統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)的方法將其整理為數(shù)學(xué)模型，并且通過計(jì)算的數(shù)值展示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀化和量化的評價(jià)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義及形成原因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義，廣義的觀點(diǎn)是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在各項(xiàng)的財(cái)務(wù)活動進(jìn)行中，由于受到各種難以控制和預(yù)料的各種因素影響，從而加大由于財(cái)務(wù)狀況不明確所導(dǎo)致單位遭受損失的幾率。狹義觀點(diǎn)是指單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在經(jīng)營生產(chǎn)的過程中與負(fù)債所相關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)，特別是指籌資的過程中由于財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致的單位股權(quán)持有者收益總產(chǎn)值下降，甚至致使企業(yè)面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因主要有以下幾種。

第一、企業(yè)的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境綜合因素改變是致使企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會文化環(huán)境和市場環(huán)境等因素。盡管這些因素存在于企業(yè)的外部，但對企業(yè)的內(nèi)部發(fā)展和財(cái)務(wù)管理具有重大的影響。

第二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動的復(fù)雜多變性也是導(dǎo)致我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要因素。企業(yè)財(cái)務(wù)管理涉及的問題相對較多，遍布于企業(yè)運(yùn)行和發(fā)展的整個過程，同時(shí)，伴隨著資產(chǎn)規(guī)模的日益擴(kuò)大和發(fā)展速度的迅速加快，大多數(shù)的企業(yè)財(cái)務(wù)活動變得更加復(fù)雜。

第三、企業(yè)財(cái)務(wù)決策的失誤是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。防止財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生重大失誤的前提是采取科學(xué)化的方法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。目前，我國各個企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)普遍的存在著不客觀的決策現(xiàn)象或者經(jīng)驗(yàn)決策，由此而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)決策失誤也常常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國企業(yè)內(nèi)部普遍存在財(cái)務(wù)管理關(guān)系混亂的現(xiàn)象。企業(yè)與上下級企業(yè)之間以及企業(yè)內(nèi)部各個部門之間，在利益的分配、資金的使用及管理的方式等方面存在這管理混亂、責(zé)權(quán)不明的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致資金的使用效率下降，企業(yè)財(cái)產(chǎn)嚴(yán)重流失，由于無法保障企業(yè)資金的完整性和安全性，從而引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或金融危機(jī)。

二、構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系

第一、單變量判定模型：該方法是采取一種單一財(cái)務(wù)比率評定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判定模型，根據(jù)以往各個企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的情況時(shí)的財(cái)務(wù)比率和企業(yè)正常財(cái)務(wù)比率的明顯的差別。單變量模型是財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，該方法是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的一大進(jìn)步，簡單易行，而且指標(biāo)單一。但是，該方法仍然不可避免的產(chǎn)生片面性的評價(jià)。這種方法是人們認(rèn)識財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系初期所采用的評價(jià)方法。隨著市場經(jīng)營環(huán)境的日益發(fā)展和改變，該方法的單一指標(biāo)形式已經(jīng)不能對一個企業(yè)綜合財(cái)務(wù)的狀況進(jìn)行全面的反映。

第二、多元線性模型：該方法較單變量模型評價(jià)相比在此基礎(chǔ)上更加趨于綜合性，將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)囊括在某一固定范圍內(nèi)是它的重要突破。但它仍然沒有考慮到企業(yè)的具體發(fā)展能力和經(jīng)營情況，同時(shí)多元線性模型的假設(shè)條件是在服從正態(tài)分布的條件下，并沒有從根本上解決變量間的相關(guān)性問題。

第三、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)：企業(yè)在經(jīng)營生產(chǎn)的過程中，除普通股東的投資外，還有一些優(yōu)先股股東投入和債權(quán)人借入的資金。由于優(yōu)先股股東和債權(quán)人的利息均是按照合同所約定的股息率和利率來計(jì)算的固定費(fèi)用，因此當(dāng)息稅前的利潤提高時(shí)，息稅前的利潤所承擔(dān)的優(yōu)先股股息及利息便會相對地減少，從而致使每股普通股的收益幅度提高。與其相反，如果利潤減少，將會造成普通股每股的收益大幅度下降。這種現(xiàn)象稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

三、目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的不足

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的設(shè)計(jì)體系缺乏全面性，指標(biāo)的選擇欠佳。財(cái)務(wù)評價(jià)體系的設(shè)計(jì)過于簡單，評價(jià)指標(biāo)通常情況下只涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)的某一個方面特點(diǎn)，并且以現(xiàn)金類型為主旨的指標(biāo)更少。同時(shí)企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、成長能力及盈利能力等綜合能力都可能影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)走向，眾所周知，如果沒有良好的盈利能力，企業(yè)將不能到期償債，不能生存，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)宣告破產(chǎn)，如果財(cái)務(wù)資金的使用效率過低，會降低企業(yè)的盈利能力，導(dǎo)致企業(yè)利潤增長降低，企業(yè)將不能繼續(xù)生存下去。因此以責(zé)任發(fā)生制為基礎(chǔ)的企業(yè)資產(chǎn)損益表和負(fù)債表的計(jì)算指標(biāo)，不能夠全面的反映多變的經(jīng)濟(jì)市場現(xiàn)狀，根據(jù)實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的分析指標(biāo)，可以準(zhǔn)確的反映企業(yè)財(cái)務(wù)在一定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金流出及流入的基本過程，在評估單位財(cái)務(wù)的收益質(zhì)量、償債風(fēng)險(xiǎn)和營運(yùn)能力等方面均可以起到一定的補(bǔ)充作用。在新世紀(jì)信息時(shí)代中，企業(yè)所面臨的未來具有非常高的不確定性，同時(shí)難以量化的信息化資料也是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中不可忽視重要因素，例如企業(yè)的外部信用等問題，也在一定的程度上致使企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司市場占有率和企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力、人力資源因素分析等非財(cái)務(wù)指標(biāo)成為財(cái)務(wù)的分析的主要內(nèi)容，這種類型的非財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)起到十分重要的作用，與此同時(shí)還是企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中關(guān)注的重要問題。

四、總論

綜上所述，綜合非財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，更加全面的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。在財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)中，除了考慮定性指標(biāo)的同時(shí)，還需要考慮定量指標(biāo)。構(gòu)建企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系不僅需要簡潔明了，還要全面直觀的反應(yīng)問題所在，在容易掌握的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)充分的利用資金利潤表、現(xiàn)金流量表和負(fù)債表進(jìn)行跨表的綜合考評與綜合分析，進(jìn)一步有效的抑制企業(yè)造假行為，對廣大債權(quán)人及投資者的切身利益加以保護(hù)。

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篇4

（1）單變量判定模型。這種方法用單一的財(cái)務(wù)比率來評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括償債能力分析、盈利能力、資產(chǎn)管理能力、成長能力、現(xiàn)金能力。其判斷依據(jù)是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境時(shí)，其財(cái)務(wù)比率和正常企業(yè)的財(cái)務(wù)比率有顯著差別。這種方法評價(jià)指標(biāo)單一，簡單易行，但難免會出現(xiàn)評價(jià)方面的片面性，隨著經(jīng)營環(huán)境的日益復(fù)雜、多變，這種評價(jià)方法已不能全面反映企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

（2）多元線性評價(jià)模型（Z-SCORE模型）。愛德華?阿特曼教授于1968年就對美國破產(chǎn)和非破產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行觀察，采用了22個財(cái)務(wù)比率經(jīng)過數(shù)理統(tǒng)計(jì)篩選建立了著名的5變量Z-score模型。Z-score模型是以多變量的統(tǒng)計(jì)方法為基礎(chǔ)，以破產(chǎn)企業(yè)為樣本，通過大量的實(shí)驗(yàn)，對企業(yè)的運(yùn)行狀況、破產(chǎn)與否進(jìn)行分析、判別的系統(tǒng)，根據(jù)阿特曼的理論研究，Z-SCORE模型的表現(xiàn)形式為：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5，其中，Z=判別函數(shù)值；X1=營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X2=留存收益/資產(chǎn)總額；X3=息稅前利潤/資產(chǎn)總額；X4=普通股和優(yōu)先股市場價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額；X5=銷售收入/資產(chǎn)總額。對于一般企業(yè)而言，阿特曼認(rèn)為Z值通常應(yīng)在1.81～2.99之間，當(dāng)Z=2.675時(shí)居中。當(dāng)Z>2.675時(shí)，表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好；當(dāng)Z

多元線性評價(jià)模型是在單一的基礎(chǔ)上趨向綜合，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概括在一定的范圍內(nèi)。多元線性評價(jià)模型與單變量判定模型相比較，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷的準(zhǔn)確程度上有了很大的提高，因而，在現(xiàn)實(shí)中也較為常用。但是，在多元線性評價(jià)模型所選用的五個指標(biāo)中并沒有考慮到企業(yè)的成長能力，同時(shí)它的假設(shè)條件是變量服從多元正態(tài)分布，沒有解決變量之間的相關(guān)性問題。

（3）綜合評分法。綜合評分法認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的主要內(nèi)容是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力，他們之間大概按5：3：2的比例來分配。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，主要指標(biāo)有資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率，大概按2：2：1的分值來分配；償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，通過這種分析可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有四個常用指標(biāo)，包括：自有資金比率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，分值比為1；成長能力指標(biāo)是指企業(yè)在從事經(jīng)營活動過程中所表現(xiàn)出的增長能力，如規(guī)模的擴(kuò)大、盈利的持續(xù)增長、市場競爭力的增強(qiáng)等。成長能力有三個指標(biāo)：銷售增長率、凈利潤增長率、人均凈利增長率，分值必為1，總分為100分。這里的關(guān)鍵是確定標(biāo)準(zhǔn)評分值和標(biāo)準(zhǔn)比率，需要經(jīng)過長時(shí)間實(shí)踐，主觀性比較強(qiáng)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)案例分析

（一）案例簡介 在上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的方法中，綜合評分法主觀性和實(shí)踐性較強(qiáng)，比較難以把握，而多元線性評價(jià)模型（Z-SCORE模型）雖存在不足，但較之其他模型還較為準(zhǔn)確，評價(jià)結(jié)果較為客觀，因此，本部分案例評價(jià)分析將采用多元線性評價(jià)模型進(jìn)行分析。以上市公司蘭州三毛實(shí)業(yè)股份有限公司作為主要研究對象，并通過選擇對照樣上市公司江蘇陽光股：

（1）Z-SCORE值比較。從上述計(jì)算中可以看出蘭州三毛的Z值為2.634高于江蘇陽光股份有限公司的Z分值（1.6614）。且江蘇陽光股份有限公司的Z分值低于1.81，存在潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而蘭州三毛的Z分值處于灰色地帶，雖然較江蘇陽光要高，但不能表明蘭州三毛的財(cái)務(wù)狀況非常的好。

（2）自變量整體趨勢。從表4 可以看出除自變量X1 和X4 外，對其余三個自變量（X2、X3、X5）進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)參照組（江蘇陽光）的指標(biāo)值都遠(yuǎn)高于觀察組（蘭州三毛）。具體而言：

第一，自變量X1：營運(yùn)資金是衡量企業(yè)償債能力的一個重要指標(biāo)，從上述表格中可以觀察到蘭州三毛的X1值要明顯高出江蘇陽光，單純從變量值所來說：蘭州三毛的資產(chǎn)流動性優(yōu)于江蘇陽光。但從2011年度兩家公司的財(cái)務(wù)年報(bào)中又分析出江蘇陽光的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為13.5108，而蘭州三毛僅為7.6567，且蘭州三毛存在大量的賬齡較長的應(yīng)收賬款，所以單從X1還不足以判斷，需要結(jié)合其他的指標(biāo)加以分析。

第二，自變量X2：留存收益是公司在經(jīng)營過程中所創(chuàng)造的，公司可以用此部分資金再投資，同時(shí)它也是企業(yè)籌資能力強(qiáng)弱的一個重要標(biāo)志。商標(biāo)顯示蘭州三毛的籌資和再投資能力要明顯弱于江蘇陽光。這個指標(biāo)基本上反映了觀察組（蘭州三毛）的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀：負(fù)債負(fù)擔(dān)較大，或有負(fù)債的存在導(dǎo)致企業(yè)在籌資能力明顯不足，當(dāng)然也缺少用于投資和研發(fā)的經(jīng)費(fèi)，導(dǎo)致創(chuàng)新能力不足。

第三，自變量X3：息稅前利潤排除了稅收和利息的影響來考察企業(yè)的盈利多少，指標(biāo)顯示蘭州三毛的盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于江蘇陽光。原因是多方面的，最重要的原因之一就是蘭州三毛主營業(yè)務(wù)單一，除毛紡業(yè)務(wù)之外基本沒有其他盈利增長點(diǎn)。而江蘇陽光實(shí)行的是多角化戰(zhàn)略。

第四，自變量X4：普通股和優(yōu)先股的市場價(jià)值總額也就是股東權(quán)益總額，X4表示企業(yè)單位負(fù)債所產(chǎn)生的股東權(quán)益大小，是衡量企業(yè)資金利用效率高低的一個財(cái)務(wù)指標(biāo)，其比值越高，表明企業(yè)的資金利用效率越高。數(shù)據(jù)顯示蘭州三毛和江蘇陽光的X4值分別為2.97978和1.30417，這表明蘭州三毛的資金利用效率要高于江蘇陽光，從而相比較江蘇陽光而言，蘭州三毛更具有投資價(jià)值。

第五，自變量X5：雖然數(shù)值上蘭州三毛比江蘇陽光要低，但總體而言相差不大，這反映出2011年兩家企業(yè)主營產(chǎn)品獲得銷售收入的能力差異不大。經(jīng)過初步分析，由于2011年國內(nèi)毛紡行業(yè)整體運(yùn)行良好，建立在利好市場背景下企業(yè)銷售能力的優(yōu)秀表現(xiàn)更多是依賴于良好的市場環(huán)境，但市場具有不確定性，所以分析時(shí)應(yīng)綜合考慮。

（三）風(fēng)險(xiǎn)評價(jià) 通過上述分析，根據(jù)Z-SCORE模型，蘭州三毛的Z分值出1.81至2.99這一灰色地帶，略低于2.675，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性較大，因此公司的Z值雖然高于1.81，但不可掉以輕心，要將強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，采用多元化戰(zhàn)略來提高企業(yè)的盈利能力，從而提高企業(yè)自身的投資和研發(fā)能力；江蘇陽光的Z分值明顯低于1.81，處于Z-SCORE模型的重警區(qū)，應(yīng)該引起足夠的重視，企業(yè)要加強(qiáng)營運(yùn)資金的管理，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)增強(qiáng)長期資產(chǎn)的管理能力，提高資金的利用效率，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使Z值逐漸趨于合理，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（四）評價(jià)模型補(bǔ)充與改進(jìn) Z-SCORE模型雖然能夠較為準(zhǔn)確的評價(jià)一個企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，但是畢竟只考慮了財(cái)務(wù)指標(biāo)，沒有和公司的具體經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)合起來，還存在一定的缺陷。因此有必要在進(jìn)行模型評價(jià)時(shí)適當(dāng)考慮公司的經(jīng)營戰(zhàn)略，更全面的了解蘭州三毛和江蘇陽光的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

定性指標(biāo)的補(bǔ)充：從兩個公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告的可以了解到個公司的人員狀況。至2011年年底，蘭州三毛共有員工2090人，其中技術(shù)人員140人，大專以上學(xué)歷231人，占總?cè)藬?shù)的比率分別為6.7%和11.05%；江蘇陽光共有員工5186人，其中技術(shù)人員397人，大專以上學(xué)歷931人，占總?cè)藬?shù)的比率分別為7.67%和17.96%。由此可以看出不管是從規(guī)模上還是從比率上江蘇陽光的人才安排都比蘭州三毛要更為合理，且江蘇陽光的創(chuàng)新能力更強(qiáng)，在2011年年度，江蘇陽光共申請專利170件，其中授權(quán)專利111件，發(fā)明專利4件。

定量指標(biāo)補(bǔ)充：（1）現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債，經(jīng)計(jì)算蘭州三毛的現(xiàn)金流動負(fù)債比為1.57%，江蘇陽光為6.31%，由此可以看出江蘇陽光的短期償債能力較為強(qiáng)，但從總體上看仍然不足。（2）現(xiàn)金債務(wù)總額比，經(jīng)計(jì)算蘭州三毛為1.46%，江蘇陽光為5.02%，通過計(jì)算可以看出蘭州三毛的長期償債能力也較為不足。

綜上所述，雖然蘭州三毛的Z值比江蘇陽光要高，但是通過4.3部分的說明，排除規(guī)模因素，蘭州三毛較江蘇三毛還有很多的不足，如科研人員的不足、創(chuàng)新能力的不足、短期和長期償債能力的不足等等。這些不足若不引起適當(dāng)注意，必將會導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到企業(yè)的方方面面，企業(yè)的各方面活動也可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系時(shí)要多方面考慮、內(nèi)外兼顧，同時(shí)吸收借鑒已有的研究成果，是的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)更為全面，更為準(zhǔn)確。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系存在的問題

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的不足 主要包括：

（1）數(shù)據(jù)的真實(shí)性：一方面，目前所采用的模型中指標(biāo)計(jì)算通常都是從上市公司所披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得的，但部分公司可能出于自身利益的需要來編制財(cái)務(wù)報(bào)告，使得數(shù)據(jù)不真實(shí)，從而沒有真正披露出公司的財(cái)務(wù)狀況，使得模型的計(jì)算更加偏離真實(shí)情況。不利于真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，也導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型失效。

（2）部分指標(biāo)計(jì)算不科學(xué)、不合理：在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中有些指標(biāo)的設(shè)置感覺不太合理、科學(xué)，如銷售利潤率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等。

（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的定性指標(biāo)研究不足：目前采用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型體系中的指標(biāo)基本都是定量指標(biāo)，而對定性指標(biāo)的研究很少。定量指標(biāo)主要是以歷史財(cái)務(wù)報(bào)告為主體，講述的是過去的成果，沒有未來價(jià)值的創(chuàng)造，企業(yè)未來價(jià)值創(chuàng)造信息如顧客滿意度，市場占有率、技術(shù)創(chuàng)新和員工培訓(xùn)等大多游離于財(cái)務(wù)報(bào)告之外，需要通過一系列非財(cái)務(wù)信息予以反映，即定性指標(biāo)來反映。

（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系不夠完整，已不能全面剖析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況：現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系主要包括企業(yè)的短期償債能力分析、長期償債能力分析和盈利能力分析三個方面[11]。企業(yè)的短期償債能力分析指標(biāo)重在揭示企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的適應(yīng)程度，體現(xiàn)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，預(yù)防企業(yè)短期償債的惡化；長期償債能力分析指標(biāo)是為了評價(jià)企業(yè)償還其債務(wù)本金與支付利息的能力；企業(yè)盈利能力指標(biāo)可間接地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般來講，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小；反之，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。但這些指標(biāo)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。如企業(yè)的成長能力指標(biāo)、市場價(jià)值等，在如今激烈的市場競爭中，企業(yè)的成長性也是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一個方面，如果是股份有限公司，則企業(yè)的市場價(jià)值，同樣是投資者和經(jīng)營者所共同關(guān)心的問題。因此，目前的財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià)體系還是不太完善的，應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)實(shí)的需要不斷豐富和發(fā)展。

（二）對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建議 主要包括：

（1）多利用現(xiàn)金流量表：目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系主要是利用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)是歷史數(shù)據(jù)而且可以利用會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)來加以粉飾，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析造成干擾。而我們對現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)似乎利用不夠充分，現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，相對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)更具客觀性。同時(shí)，用它來評價(jià)公司的償債能力更為直觀，因?yàn)樗木幹苹A(chǔ)是以現(xiàn)金的流入流出為基礎(chǔ)編制的。因此建議在分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是多多利用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)。

（2）增加定性指標(biāo)的分析：如今大部分的研究都集中于定量指標(biāo)的研究，而很少有定性指標(biāo)。在實(shí)務(wù)中，客戶的滿意度、企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率、企業(yè)員工的創(chuàng)新能力、員工培訓(xùn)、企業(yè)員工的忠誠度等等。沒有客戶、產(chǎn)品沒有競爭力，員工沒有創(chuàng)新、沒有活力、員工對企業(yè)不忠誠，連連跳槽，這都將遲早會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)給予非定量指標(biāo)跟多的關(guān)注。

（3）增加以現(xiàn)金流量分析為核心的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力是價(jià)值評價(jià)的基礎(chǔ)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估的主要依據(jù)和核心。現(xiàn)金流量包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源，也是企業(yè)償還債務(wù)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本保障。

參考文獻(xiàn)：

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[3]彭建、曹婷：《會計(jì)要素視角的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力評價(jià)》，《財(cái)會通訊》2009年第16期。

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文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1006-0278（2013）03-049-01

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是指在各種財(cái)務(wù)活動過程中，由于受到一些難以預(yù)見或無法控制的因素影響，造成企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，使企業(yè)有蒙受損失的可能性。一般來講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)等。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因

在市場競爭日益加大的大環(huán)境下，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年增多。隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷發(fā)展壯大，也逐漸暴露出很多問題，其中就有嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對于企業(yè)來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要是來自籌資困難、管理水平低下、人才機(jī)制不靈活、設(shè)備科技含量低、決策盲目、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營等。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系的現(xiàn)狀

我國現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系主要包括的短期償債能力分析、長期償債能力分析和盈利能力分析三方面。短期償債能力指標(biāo)主要有流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；長期償債能力指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債經(jīng)營率和利息賺取倍數(shù)；反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有資產(chǎn)凈利潤率、銷售凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率。

目前，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的方法分為定性分析和定量分析兩大類，定性分析又包括財(cái)務(wù)比率綜合分析法、報(bào)表分析法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法以及專家意見法等，定量分析則包括單變量判別模型、多變量判別模型、概率模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型等。

四、對現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系的改進(jìn)和完善

（一）短期償債能力分析指標(biāo)的改進(jìn)

1 現(xiàn)金到期債務(wù)比率

現(xiàn)金到期債務(wù)比率，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與本年到期債務(wù)之比，其中本年到期債務(wù)是指一年之內(nèi)到期的長期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)，這兩種債務(wù)不能展期，除此之外的其他流動債務(wù)都可以還舊借新。因?yàn)榻?jīng)營現(xiàn)金凈流量需保證償還到期的債務(wù)，所以現(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)應(yīng)大于現(xiàn)金到期債務(wù)比率指標(biāo)通過資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)，可以從動態(tài)的角度反映一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營現(xiàn)金流量償還到期債務(wù)的能力，現(xiàn)金到期債務(wù)比率越高，則企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，那么企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。

2 負(fù)債現(xiàn)金流量比率

負(fù)債現(xiàn)金流量比率，指的是經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與年末流動負(fù)債和年初流動負(fù)債兩者差額的比值。其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來源于現(xiàn)金流量表，年末（初）流動負(fù)債則來源于資產(chǎn)負(fù)債表。考慮到即使有利潤的年份也不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以便利用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量比率指標(biāo)，這樣能夠充分地體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在很大程度上保證其流動負(fù)債的償還，更能直觀地反映出企業(yè)償還負(fù)債的實(shí)際能力。

另外，可動用的現(xiàn)金資源與本期預(yù)計(jì)的現(xiàn)金支付之比就是現(xiàn)金支付保障率，它能夠從動態(tài)角度衡量償債能力的變化，反映企業(yè)在特定期間內(nèi)可動用的現(xiàn)金資源是否能夠滿足企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)金支付的水平。現(xiàn)金支付保障率越高，說明企業(yè)的現(xiàn)金資源越能夠滿足支付的需要，企業(yè)的支付能力正常、穩(wěn)定，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小；如果該比率低于1，顯然會削弱企業(yè)的正常支付能力，就有可能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3 周轉(zhuǎn)率指標(biāo)

一方面，將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)改為應(yīng)收賬款平均賬齡指標(biāo)，即∑（某項(xiàng)應(yīng)收賬款賬齡×該項(xiàng)應(yīng)收賬款金額）/∑各項(xiàng)應(yīng)收賬款金額；另一方面將存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)改為存貨平均占用期指標(biāo)，即∑（某項(xiàng)存貨占用期×存貨金額）/∑各種存貨金額。

（二）長期償債能力分析指標(biāo)的改進(jìn)

1 現(xiàn)金債務(wù)總額比率

現(xiàn)金債務(wù)總額比率是反映長期償債能力的動態(tài)指標(biāo)，也是一種保守的長期償債能力指標(biāo)，通常不要求以經(jīng)營現(xiàn)金凈流量償還債務(wù)，所以，在全部債務(wù)均能展期的情況下，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量應(yīng)與利息相等。這種比率反映了企業(yè)最大的支付能力，從而決定了企業(yè)最大的借款能力。現(xiàn)金債務(wù)總額的比率越高，則企業(yè)長期償債能力、利息支付能力和借款能力越強(qiáng)，那么企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。

2 現(xiàn)金償還比率

現(xiàn)金償還比率反映了企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營活動所具備提供現(xiàn)金償還長期債務(wù)的能力。雖然企業(yè)可以用籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還債務(wù)，但是經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金還應(yīng)該是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源，所以這一比率越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。

3 利息現(xiàn)金保障倍數(shù)

利息現(xiàn)金保障倍數(shù)反映的是企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)利息的能力。比值一般應(yīng)該大于1，并且該指標(biāo)越高，就說明企業(yè)越擁有足夠的現(xiàn)金能力用于償付利息，則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。

（三）盈利能力分析指標(biāo)的改進(jìn)

1 銷售現(xiàn)金率

銷售現(xiàn)金率表明實(shí)現(xiàn)一元銷售所取得的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。一般而言，這一比率越高，說明企業(yè)銷售款收回速度越快，對應(yīng)收賬款管理越好，壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)越小，從而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小。

2 資產(chǎn)現(xiàn)金率

資產(chǎn)現(xiàn)金率能夠體現(xiàn)出一元資產(chǎn)通過經(jīng)營活動所能形成的現(xiàn)金凈流入，反映了企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營收現(xiàn)能力。一般來說，這一比率越高，表明企業(yè)的現(xiàn)金經(jīng)營能力越強(qiáng)。它被當(dāng)做衡量企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平的重要指標(biāo)。

3 成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)

篇6

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指受內(nèi)外部環(huán)境等各種不確定因素的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)活動未來實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果而發(fā)生損失的可能性。隨著信息技術(shù)的迅速發(fā)展、市場競爭的日趨激烈化，國有企業(yè)必須樹立正確的危機(jī)意識、掌握有效防范與管控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。雖然我國國有企業(yè)在經(jīng)歷了現(xiàn)代企業(yè)制度、產(chǎn)權(quán)制度、經(jīng)營制度的改革后增強(qiáng)了自身的競爭力，但由于體制、經(jīng)濟(jì)和歷史等原因，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理仍處于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的事后總結(jié)彌補(bǔ)與減少損失階段，而沒有實(shí)行科學(xué)、有效地事前與事中監(jiān)控。當(dāng)前國有企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下三個方面：

（一）經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)滯后性引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前多數(shù)國有企業(yè)沒有制定統(tǒng)一、明確的戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營計(jì)劃和經(jīng)營質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，具體表現(xiàn)在：缺乏具有科學(xué)性與指導(dǎo)性的財(cái)務(wù)預(yù)算編制基礎(chǔ)，會計(jì)核算方法與手段比較落后、標(biāo)準(zhǔn)不一致；缺乏科學(xué)的交易審批與客戶資信管理體系；一些虧損企業(yè)不僅存在擠占自有資金和銀行貸款問題，還存在為了原材料等經(jīng)濟(jì)資源而拖欠債務(wù)人資金導(dǎo)致商業(yè)信譽(yù)下降，最終形成惡性循環(huán)。

（二）缺乏科學(xué)的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制機(jī)制引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一些國企沒有建立科學(xué)有效的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系，母公司的會計(jì)政策不能及時(shí)、有效的貫徹、落實(shí)到子公司；缺乏有效地全面預(yù)算管理制度、財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制和資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度，使得企業(yè)財(cái)務(wù)部門不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；不少國有大中型企業(yè)仍采用對下屬企業(yè)的管理模式對子公司進(jìn)行管理，資金的切塊使用使各子公司甚至各個部門都設(shè)置了資金賬戶，資金的分散化也會加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

（三）投融資決策不當(dāng)引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

國有企業(yè)投融資決策采取由企業(yè)負(fù)責(zé)人報(bào)有關(guān)政府部門審批后執(zhí)行。我國國有企業(yè)存在亂投資、亂擔(dān)保、亂拆借等問題，有些甚至在資產(chǎn)負(fù)債率超過自身承受能力的情況下進(jìn)行盲目投資擴(kuò)張，有些違規(guī)使用銀行信貸資金進(jìn)行股票或房地產(chǎn)投資、非主業(yè)投資、境外投資、高風(fēng)險(xiǎn)投資活動等等，并且不嚴(yán)格按照規(guī)定向國資委報(bào)告，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

二、國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系存在的問題

隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善和信息技術(shù)的迅速發(fā)展，國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系也得到了很大的發(fā)展，但依然存在不足之處，主要表現(xiàn)在以下三個方面：

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系起步晚，與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不相適應(yīng)

由于體制、經(jīng)濟(jì)和歷史等原因，我國關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的研究起步較晚、所能依據(jù)的模型較少，當(dāng)前國有企業(yè)多采用以單變量模型進(jìn)行財(cái)務(wù)比率綜合分析的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系，在理論知識和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)方面都較落后與國外企業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和國有企業(yè)改革的不斷深化，這種評價(jià)體系已經(jīng)不能與國企經(jīng)營環(huán)境相適應(yīng)，在實(shí)際工作中操作性不強(qiáng)；并且由于這種方法對信息的反應(yīng)有限，使得企業(yè)不能及時(shí)準(zhǔn)確的掌握信息資源，從而不能更好地對政策、環(huán)境等變化作出及時(shí)、準(zhǔn)確的反應(yīng)，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)與企業(yè)的實(shí)際狀況不相適應(yīng)

當(dāng)前國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)的設(shè)計(jì)還不夠全面、歸類不夠恰當(dāng)，流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷售凈利率和資產(chǎn)凈利率等相關(guān)指標(biāo)主要來自資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，而較少考慮來自現(xiàn)金流量表和上市公司提供的其他數(shù)據(jù)，導(dǎo)致評價(jià)結(jié)果不能真實(shí)反應(yīng)企業(yè)的實(shí)際情況，存在財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象，主要表現(xiàn)在以下方面：

1、對短期償債能力和運(yùn)營能力的分析不足。國有企業(yè)通過資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)得到流動比率和速動比率指標(biāo)，這兩個指標(biāo)從靜態(tài)角度反映一定時(shí)期存量流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。但是，在企業(yè)流動資產(chǎn)質(zhì)量很差時(shí)，就算流動比率和速動比率很高，仍然不能有效保障企業(yè)按時(shí)償還到期債務(wù)；評價(jià)指標(biāo)不能有效反映對于沒有在財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)中反映出來卻會增加企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素。此外，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率并不能真實(shí)可靠地反映企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)的均衡情況，從而不能全面反映國企的運(yùn)營能力。

2、對長期償債能力分析不足。如果國有企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較差，資產(chǎn)負(fù)債率并不能真實(shí)反映企業(yè)的實(shí)際長期償債能力；如果企業(yè)運(yùn)用會計(jì)手段進(jìn)行利潤的相關(guān)調(diào)節(jié)，會虛增企業(yè)利潤，使得利息保障倍數(shù)指標(biāo)也不能真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)實(shí)際償債能力。

3、對盈利能力的分析不足。銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率等盈利能力指標(biāo)基本上是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)計(jì)算的評價(jià)會計(jì)數(shù)據(jù)的指標(biāo)，這些指標(biāo)只能分析盈利能力的量，而不能反映企業(yè)現(xiàn)金流入的盈利狀況和盈利能力的質(zhì)，從而難以進(jìn)行科學(xué)、可靠地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評判。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系缺少行業(yè)針對性

當(dāng)前不同行業(yè)的國有企業(yè)采用的是通用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系，而不是根據(jù)各行業(yè)的特點(diǎn)制定的適合自身實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系；現(xiàn)有的評價(jià)體系主要注重財(cái)務(wù)定量數(shù)據(jù)的分析，沒有充分考慮定性因素，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系沒有充分發(fā)揮應(yīng)有的作用，風(fēng)險(xiǎn)的防范預(yù)測能力可能失真。

三、建立完善的國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系

針對當(dāng)前我國國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系中存在的上述問題，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從以下方面著手以不斷完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系，從而有效防范與控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，強(qiáng)化國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平和綜合競爭實(shí)力。

（一）綜合運(yùn)用與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境相適應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法不僅包括單變量判定模型、多元線性評價(jià)模型、綜合評價(jià)法、概率模型等靜態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法，還包括動態(tài)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型。當(dāng)前我國國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)將財(cái)務(wù)管理中邊界不清、不一定量因素和定量指標(biāo)相結(jié)合進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評價(jià)，即應(yīng)用多元統(tǒng)計(jì)學(xué)原理進(jìn)行多元回歸和相關(guān)性分析，找出影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，并計(jì)算各種指標(biāo)發(fā)生的概率，最終確定綜合指標(biāo)以明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍。

（二）優(yōu)化現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系，并引入非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)

1、優(yōu)化短期償債能力指標(biāo)和運(yùn)營能力指標(biāo)。運(yùn)用以資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)計(jì)算出的現(xiàn)金到期債務(wù)比，從動態(tài)角度反應(yīng)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金流量償還到期債務(wù)的能力；運(yùn)用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量比，反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入在多大程度上保證流動負(fù)債的償還；運(yùn)用可動用現(xiàn)金資源與本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付比指標(biāo)，從動態(tài)角度衡量企業(yè)償債能力的變化，以及映特定期間內(nèi)可動用現(xiàn)金資源是否能滿足企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)金的支付水平；運(yùn)用應(yīng)收賬款平均占用期指標(biāo)和存貨平均占用期指標(biāo)，較為準(zhǔn)確的反映企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨的變動情況、均衡與否，從而有效避免由于銷售季節(jié)性等原因而導(dǎo)致的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率不能如實(shí)反映企業(yè)應(yīng)收款與存貨的實(shí)際狀況。

2、優(yōu)化企業(yè)的長期償債能力分析指標(biāo)。運(yùn)用動態(tài)反映國企最大支付能力的現(xiàn)金債務(wù)總額比率；運(yùn)用現(xiàn)金償還比率反映國企當(dāng)前經(jīng)營活動所具備的提供現(xiàn)金償還長期債務(wù)能力；運(yùn)用利息現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)利息的能力。

3、優(yōu)化盈利能力分析指標(biāo)，并引入非財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)。運(yùn)用銷售現(xiàn)金率和資產(chǎn)現(xiàn)金率分別反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的的收現(xiàn)能力；運(yùn)用成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)以能較真實(shí)的反映企業(yè)的收益狀況。此外，為了更好地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)科學(xué)引入人力資源狀況分析、產(chǎn)品市場占有能力和企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ确秦?cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)。

（三）建立健全各行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系

國有企業(yè)有必要按照行業(yè)分類與特點(diǎn)建立健全不同行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型，從而增強(qiáng)各行業(yè)之間財(cái)務(wù)指標(biāo)的可比性。例如，當(dāng)前高新科技行業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本只包括產(chǎn)品成本，其巨額研發(fā)費(fèi)用計(jì)入管理費(fèi)用，使得行業(yè)的毛利率高于傳統(tǒng)制造行業(yè)，降低了通用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型預(yù)測的準(zhǔn)確性。

四、結(jié)論

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，國有企業(yè)必須認(rèn)清自身所建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系中存在的問題，從而采取相應(yīng)的措施進(jìn)行體系的完善，做到資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值的優(yōu)化均衡，實(shí)現(xiàn)綜合競爭實(shí)力的增強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)：

篇7

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建立

風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)系統(tǒng)的建立為企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作提供一個較好的管理思路，能夠讓企業(yè)在動態(tài)中預(yù)測企業(yè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營和管理者提供衡量財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)，讓企業(yè)加強(qiáng)對財(cái)務(wù)管理的監(jiān)督。企業(yè)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是多樣的，不久有來自企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)，而且還有來自企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)。另外，不同種類的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的風(fēng)險(xiǎn)原因也是不同的。相同的道理，企業(yè)具有多種財(cái)務(wù)指標(biāo)，不同的指標(biāo)反映不同的內(nèi)容，在評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，發(fā)揮的作用也是不同的。要想對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系進(jìn)行有效的構(gòu)建不是一件容易的事。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在企業(yè)追求利潤過程中無法回避和消除的客觀事實(shí)，因此，積極的評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、采取適當(dāng)?shù)拇胧┓婪逗涂刂破髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)[2]。企業(yè)財(cái)務(wù)評價(jià)體系的建立也考慮到市場的發(fā)展?fàn)顩r，制定相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系。

（一）建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的意義

首先需要提到的是，對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建立能夠?qū)ζ髽I(yè)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)狀起到預(yù)警性作用，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的有效監(jiān)督，對將要發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)起到預(yù)知的作用，接著是對財(cái)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，可以減少因多樣的財(cái)務(wù)主體帶來的風(fēng)險(xiǎn)控制力不足的情況。然后是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，在金融投資過程中，要強(qiáng)化這方面的風(fēng)險(xiǎn)控制，當(dāng)沒有出現(xiàn)理想的融資結(jié)果時(shí)，要及時(shí)查找原因，進(jìn)行改進(jìn)；最后一個環(huán)節(jié)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，能夠增強(qiáng)經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理意，讓企業(yè)將財(cái)務(wù)管理作為工作的重心，有助于企業(yè)高質(zhì)量整體管理水平的出現(xiàn)。

（二）建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系原則

企業(yè)要借助現(xiàn)金流量表、利潤表和負(fù)債表托對財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，分析受益、資產(chǎn)和負(fù)債之間的關(guān)系，從財(cái)務(wù)報(bào)表中對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，對在現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系中發(fā)現(xiàn)不完善的地方進(jìn)行不斷改進(jìn)，并融入非財(cái)務(wù)指標(biāo)，促使系統(tǒng)更加完善。在綜合性、科學(xué)性、定性和定量指標(biāo)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建立。

（三）建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系出發(fā)點(diǎn)

首先需要明確提到的是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的目標(biāo)是強(qiáng)化企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，這是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的出發(fā)點(diǎn)，考慮到實(shí)際的情況，采用針對性的指標(biāo)，評價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，減少不利情況的出現(xiàn)，為企業(yè)營造出一種可持續(xù)發(fā)展的局面。

（四）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系整體結(jié)構(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)是企業(yè)管理工作中不可缺少的一個環(huán)節(jié)，在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著重要的作用。尤其是民營企業(yè)要對風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建立高度重視，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)分析和防范，使企業(yè)具有較高的財(cái)務(wù)實(shí)力、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建立能夠?yàn)槠髽I(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)工作提供有效的方法。對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響的因素是多樣的，要制定出合適的指標(biāo)，還需要進(jìn)一步的探討和研究。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的應(yīng)用

（一）我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系的發(fā)展情況

要想實(shí)現(xiàn)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系的建立，首先要清楚什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在多種財(cái)務(wù)活動中，由于各種因素的影響，很難進(jìn)行預(yù)測或控制，從而讓企業(yè)蒙受損失的一種可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)表現(xiàn)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)，按照其形成過程，通常情況下有下面幾種形式：投資風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)管理辦法呈現(xiàn)出兩種態(tài)勢：安全管理和風(fēng)險(xiǎn)管理。但是，不同的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理具有不同的側(cè)重點(diǎn)。在一般情況下，從理論上講，迷糊數(shù)學(xué)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)相結(jié)合的模式歸屬于多因素的模糊評判，融入了影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的定性因素，這是量化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)因素，當(dāng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)時(shí)，有一個可能性和彈性范圍，而不是特定值。在市場形勢不可控的條件下，企業(yè)需要重視自己的財(cái)務(wù)狀況，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動態(tài)綜合評價(jià)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗、控制、鑒定能力。

（二）企業(yè)常用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系涵蓋了多個層面，是多種指標(biāo)的評價(jià)體系。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建立為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)提供了強(qiáng)大的保障，也有助于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系更好的應(yīng)用和推廣。一般情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)償債能力、資產(chǎn)管理、發(fā)展?jié)摿Α⒂杏芰⑵髽I(yè)發(fā)展?jié)摿投唐谪?cái)務(wù)結(jié)合在一起，相得益彰。在現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的研究，主要對兩類指標(biāo)進(jìn)行把握：現(xiàn)金增加值和現(xiàn)金盈利值。在定向分析方面，這些分析方法發(fā)揮了重要作用，但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性。為此，基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)應(yīng)涵蓋償債能力、盈利能力、成長能力、資產(chǎn)管理能力，現(xiàn)金能力指標(biāo)，因?yàn)樗鼈冊诤艽蟪潭壬蠈⒂绊懙狡髽I(yè)盈利能力，企業(yè)就無法生存；企業(yè)將會宣布破產(chǎn)；資產(chǎn)有效利用率不高，對盈利能力造成了影響；無法實(shí)現(xiàn)利潤增長，企業(yè)將無法繼續(xù)生存。此外，企業(yè)應(yīng)建立定性指標(biāo)，如專業(yè)財(cái)務(wù)人員的流動性，財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識等。隨著企業(yè)規(guī)模越來越大，這些因素不僅體現(xiàn)在基礎(chǔ)財(cái)務(wù)狀況上，還對財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)活動產(chǎn)生影響。總體而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要涵蓋以下三種類型的指標(biāo)（流動性指標(biāo)、盈利指標(biāo)和安全指標(biāo)）中比較重要的指標(biāo)。

（1）流動性指標(biāo)

流動性指標(biāo)分析的主要目的是對企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金流動狀況進(jìn)行觀察，分析企業(yè)活動效益，具體計(jì)算各種資金周轉(zhuǎn)期和周轉(zhuǎn)率，對其使用效率進(jìn)行分析，這是一種動態(tài)的資本效率分析。資金周轉(zhuǎn)率等是流動性指標(biāo)包括的主要內(nèi)容。

（2）收益性指標(biāo)

收益性指標(biāo)分析的主要目的是對企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)收入和盈利能力的觀察。收益性指標(biāo)包括的類型有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率和毛利率等。

（3）安全（償付能力）的指標(biāo)

篇8

缺乏完善的內(nèi)部控制制度。就企業(yè)內(nèi)部來說，內(nèi)部控制制度缺乏完善性、科學(xué)性，例如，缺少監(jiān)督制度和審計(jì)制度，監(jiān)督和管理控制的不到位使得企業(yè)在日常經(jīng)營中人員配備不科學(xué)、管理松散，再加上企業(yè)約束機(jī)制不健全，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)的科學(xué)性得不到有效保證，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平也就很難得到有效的提升，企業(yè)資金在日常管理中多存在著管理不善、權(quán)責(zé)不明、使用效率較低等問題。

財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)缺乏合理性。企業(yè)與上級企業(yè)之間、企業(yè)內(nèi)部各個部門之間以及企業(yè)與各個部門之間財(cái)務(wù)管理換亂，其資金的管理、分配和使用都存在著非常嚴(yán)重的問題，不僅企業(yè)資金的使用效率得不到保證，流失情況嚴(yán)重，而且企業(yè)資金的完整性和安全性也得不到有效的保證。再加上企業(yè)資金的結(jié)構(gòu)缺乏合理性，企業(yè)負(fù)債率過高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較大，很容易使企業(yè)陷入資金困境。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)系統(tǒng)所存在的問題

相關(guān)指標(biāo)無法準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況。我國企業(yè)目前所采用的財(cái)務(wù)評價(jià)方法往往在設(shè)計(jì)上缺乏科學(xué)性，其指標(biāo)歸類存在著不合理性，無法真正滿足企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的需求。財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性、真實(shí)性得不到有效的保證。例如，對企業(yè)的償債能力分析不足，對企業(yè)的盈利能力分析不足等，這些都使得企業(yè)的實(shí)際情況無法通過指標(biāo)來真實(shí)地反映出來。

與企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營狀況不符合。我國企業(yè)多采用的是單變模型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)系統(tǒng)，其所能夠反映的企業(yè)信息量受到限制，再加上這一體系使用時(shí)間較短，缺少充足的理論基礎(chǔ)，分析結(jié)果的準(zhǔn)確性得不到有效的保證。

缺乏有針對性的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)系統(tǒng)。我國企業(yè)在選取財(cái)務(wù)評價(jià)系統(tǒng)時(shí)，多是直接進(jìn)行搬用，未以企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況、行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)為前提，因此，企業(yè)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)系統(tǒng)的科學(xué)性有待考證，系統(tǒng)的真正作用很難得到有效發(fā)揮，該體系的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力受到嚴(yán)重影響。

完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)系統(tǒng)的相關(guān)策略

對現(xiàn)有的分析指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)。為了提高數(shù)據(jù)指標(biāo)的準(zhǔn)確性，企業(yè)可以從現(xiàn)金到期債務(wù)比率、周轉(zhuǎn)率指標(biāo)和負(fù)債現(xiàn)金流量等三個方面來對相關(guān)的分析指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。具體來說，可以從以下的三個方面進(jìn)行，第一，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金到期債務(wù)比率指標(biāo)的聯(lián)系，以更立體、動態(tài)的方式來對企業(yè)債務(wù)償還能力進(jìn)行分析，例如，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，現(xiàn)金到期債務(wù)比率也隨著增加，而企業(yè)所面臨的財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)降低。第二，以存貨平均占用期指標(biāo)來代替原有的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，以應(yīng)收賬款平均賬齡指標(biāo)來替代原有的應(yīng)收周轉(zhuǎn)率，從這兩個方面來實(shí)現(xiàn)對周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的調(diào)整。第三，在計(jì)算負(fù)債現(xiàn)金流量比率時(shí)，應(yīng)該要充分考慮企業(yè)的實(shí)際償還能力，可以采用收付實(shí)現(xiàn)制等方法來保證現(xiàn)金凈流入對流動負(fù)債能力的充分展現(xiàn)，從而保證企業(yè)的實(shí)際償還能力可以通過負(fù)債現(xiàn)金流量這一指標(biāo)準(zhǔn)確真實(shí)地體現(xiàn)出來。

對盈利能力分析指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。就目前形勢來說，企業(yè)想要進(jìn)一步完善自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)系統(tǒng)，首先應(yīng)該要對現(xiàn)有的盈利能力分析指標(biāo)根據(jù)自身的實(shí)際情況，作進(jìn)一步的調(diào)整，將成本費(fèi)用利潤率、銷售現(xiàn)金率、資產(chǎn)現(xiàn)金率和盈利能力分析指標(biāo)緊密結(jié)合起來，從而保證盈利能力分析指標(biāo)的準(zhǔn)確性。在具體操作時(shí)，第一，企業(yè)應(yīng)該要保證銷售現(xiàn)金率的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，盡可能地將企業(yè)在整個銷售過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以銷售現(xiàn)金率體現(xiàn)出來，突出企業(yè)在經(jīng)營項(xiàng)目時(shí)所收取現(xiàn)金的能力。就實(shí)際情況來說，企業(yè)自身對產(chǎn)品銷售款收集的周期越短，就說明該企業(yè)應(yīng)收賬款能力越強(qiáng)，效率越高。同時(shí)，企業(yè)在經(jīng)營過程中可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，企業(yè)壞賬情況減少。第二，企業(yè)還應(yīng)該提高對資產(chǎn)現(xiàn)金率的重視，將企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)狀通過該指標(biāo)體現(xiàn)出來。第三，企業(yè)應(yīng)該要重視對企業(yè)真實(shí)收益的反映，加大對成本利潤率指標(biāo)的分析和重視，從而確保企業(yè)可以及時(shí)有效地反映其盈利現(xiàn)狀。

篇9

Key words: financial risk;appraisal;AHP

中圖分類號:F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)10-0024-02

0引言

隨著世界經(jīng)濟(jì)和科技的不斷發(fā)展,市場競爭日益激烈,企業(yè)面臨著巨大的發(fā)展機(jī)會,但經(jīng)營的不確定性也不斷增強(qiáng)。企業(yè)在新經(jīng)濟(jì)時(shí)期所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將比其它任何經(jīng)濟(jì)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)都要復(fù)雜。財(cái)務(wù)是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ),企業(yè)一旦遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而面臨財(cái)務(wù)失敗,企業(yè)各相關(guān)利益主體的利益都會受損,這使得公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)愈加重視。

1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義

國內(nèi)外學(xué)者對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究角度不同,得出的結(jié)論也有一定的差異,總的來說,有廣義和狹義之分。

狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅指公司的舉債活動給公司財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。即在公司的資本中,債務(wù)資本比率的變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn),通常也稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是從公司理財(cái)活動的全過程和財(cái)務(wù)的整體觀念透視財(cái)務(wù)本質(zhì)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[1],是公司在生產(chǎn)經(jīng)營活動中,由于內(nèi)外部各種難以預(yù)計(jì)或無法控制的因素影響,使公司財(cái)務(wù)活動未來實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果發(fā)生偏離的可能性,更能夠全面反映公司的經(jīng)營狀況,從廣義的視角來研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系更具有現(xiàn)實(shí)意義,因此本文將立足于廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來探討公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系。

2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范圍及成因

2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范圍財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于公司的資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、收回、分配等一系列財(cái)務(wù)活動中,公司財(cái)務(wù)活動的組織和管理過程中某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題,都可能使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失。不同行業(yè)的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式也不盡相同,但總的來說主要表現(xiàn)在以下幾個方面:

2.1.1 投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資活動受到多種不確定因素的共同影響,而使投資項(xiàng)目的實(shí)際投資利潤率小于預(yù)計(jì)投資利潤率,從而影響公司盈利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要由兩部分組成:一方面是長期投資中由于投資額、投資回收額、投資項(xiàng)目的使用期限大幅度變動,使投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn);另一方面是短期投資中,由于各項(xiàng)流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理,信用政策制定的不恰當(dāng)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.2 籌資風(fēng)險(xiǎn)。籌資風(fēng)險(xiǎn)是由于籌資過程和籌資環(huán)境的復(fù)雜性以及籌資運(yùn)用效果的不確定引起喪失償債能力的可能性。公司籌資的渠道可分為兩種:一是借入資金,二是所有者投資。籌資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩方面:①公司支付能力下降,即公司不能足額及時(shí)的還本付息;②公司自有資金經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不穩(wěn)定,即所有者投資資金使用不確定。

2.1.3 資金回收風(fēng)險(xiǎn)。資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指公司在提供了產(chǎn)品和勞務(wù)之后不能按期收回貨幣資金而帶來損失的可能性。資金回收是公司財(cái)務(wù)活動中的一個重要環(huán)節(jié),意味著產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)。資金回收的步驟是:成本資金――結(jié)算資金――貨幣資金。賒銷一定程度上會擴(kuò)大銷售,但也會因拖欠時(shí)間過長而發(fā)生壞賬,使公司遭受損失。

2.1.4 收益分配風(fēng)險(xiǎn)。收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指收益分配可能給公司今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響,這種不利影響主要表現(xiàn)在償債能力的降低、公司聲譽(yù)下降等。不合理的收益分配會大大降低公司的償債能力,影響公司的再生規(guī)模,最終會阻礙公司長遠(yuǎn)的發(fā)展[2][3]。

2.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因造成以上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是多方面的,既有外部因素,也有內(nèi)部因素。

2.2.1 外部因素外部因素是對所有的企業(yè)都會產(chǎn)生影響的因素,是企業(yè)無法回避的,主要包括以下幾個方面:①市場變動,即市場由于政治形勢、自然災(zāi)害等客觀原因造成的供求關(guān)系的改變。②宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化,如一國的經(jīng)濟(jì)形勢變動會影響其他國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢的變動、通貨膨脹、通貨緊縮、利率變動、匯率變動、稅收政策變動等。影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的這些外部因素,企業(yè)無法回避,但是對這些因素進(jìn)行及時(shí)監(jiān)控,可以幫助企業(yè)采取措施應(yīng)對,避免產(chǎn)生較大的危機(jī)和損失。

2.2.2 內(nèi)部因素內(nèi)部因素是企業(yè)特有因素,是由企業(yè)自身事件產(chǎn)生的因素,包括內(nèi)部管理因素,財(cái)務(wù)管理因素,財(cái)務(wù)因素和經(jīng)營因素。在內(nèi)部因素中,有些因素在短期內(nèi)將引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而有些因素是在長期內(nèi)將引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而實(shí)際上這是一個“因果”關(guān)系。由于內(nèi)部管理不當(dāng)、財(cái)務(wù)管理失誤、經(jīng)營決策錯誤,最終引起企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高、應(yīng)收賬款過多、現(xiàn)金不足以支付到期債務(wù)等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

因此,對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)不能僅僅停留在對財(cái)務(wù)指標(biāo)的評價(jià),而應(yīng)當(dāng)同時(shí)將能夠?qū)е仑?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的非財(cái)務(wù)性指標(biāo)諸如人力資源管理狀況、企業(yè)創(chuàng)新能力等相關(guān)因素考慮在內(nèi)。

3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)的選取

本文在以往研究主要針對企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的基礎(chǔ)上,以公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表等信息數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),以反映公司償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、成長能力以及現(xiàn)金能力的若干財(cái)務(wù)指標(biāo)作為評價(jià)體系中的定量指標(biāo),同時(shí)引入對公司生存發(fā)展具有重要意義的定性指標(biāo)作為對定量指標(biāo)的必要補(bǔ)充,共同構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系。

3.1 財(cái)務(wù)性指標(biāo)

3.1.1 基礎(chǔ)能力指標(biāo)――償債能力指標(biāo)由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最主要的表現(xiàn)是不能償還到期債務(wù)的可能性,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本目標(biāo)就是保障公司的償付能力,只有保障償債能力才能保證再生產(chǎn)的順利進(jìn)行。因而償債能力的高低是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接保證[4]。

3.1.2 輔助能力指標(biāo)――盈利能力和營運(yùn)能力指標(biāo)盈利是公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主要保證,當(dāng)公司發(fā)生損失時(shí),首先要用積累起來的收益來彌補(bǔ)。在收益不能抵償虧損時(shí),就會使資本發(fā)生損失。另外,對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制需要保持一個合理的資本結(jié)構(gòu),這就要求具備相應(yīng)的資產(chǎn)管理水平。所以,在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系中,還應(yīng)選取以上輔指標(biāo)。

3.1.3 保障能力指標(biāo)――成長能力和現(xiàn)金能力指標(biāo)公司要想做大做強(qiáng),不能只考慮短期發(fā)展,還要注重其成長能力的培養(yǎng)。此外,在公司運(yùn)營過程中,現(xiàn)金猶如公司的血液,發(fā)揮著重要的作用。

3.2 非財(cái)務(wù)性指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的只是過去,而非財(cái)務(wù)指標(biāo)則是面向未來,體現(xiàn)公司管理層績效和發(fā)展前景。因而本文在財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上引入適當(dāng)?shù)姆秦?cái)務(wù)指標(biāo)作為風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的有益補(bǔ)充:①人力資源狀況分析。所謂公司的人力資源,就是指能夠推動整個公司發(fā)展的勞動者的能力的總稱。人力資源是公司一項(xiàng)寶貴的資產(chǎn),是風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系中不可忽略的方面。②產(chǎn)品市場占有能力。市場占有率是指公司的銷售占整個行業(yè)銷售的比重,其反映了公司的市場競爭能力,市場占有能力直接影響了公司收益的獲取能力。③創(chuàng)新和公司潛在發(fā)展能力。創(chuàng)新是公司生存和發(fā)展的靈魂,是公司興旺發(fā)達(dá)的關(guān)鍵,也是公司文化最重要的理念。只有創(chuàng)新,公司才能不斷開發(fā)新產(chǎn)品,才能不斷發(fā)展,才能不斷開拓新市場,這是公司發(fā)展壯大的必由之路。

4基于AHP法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的確立

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系是具有多層次的結(jié)構(gòu)模型[5]。層次分析法(AHP)是一種將與決策緊密相關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次,在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行定性和定量分析相結(jié)合的層次權(quán)重決策分析方法。其基本原理是根據(jù)問題的性質(zhì)和所要達(dá)到的總目標(biāo),將問題分解為不同的組成因素,依照因素間的相互關(guān)聯(lián)影響以及隸屬關(guān)系,按不同層次聚集組合,形成一個多層次的分析結(jié)構(gòu)模型[6]。本文將運(yùn)用層次分析法確立公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系。

4.1 遞階層次結(jié)構(gòu)的建立如圖1、圖2所示。

4.2 構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣在建立了以上遞階層次結(jié)構(gòu)后,上下層之間元素的隸屬關(guān)系就被確定了。假定以上一層元素C為準(zhǔn)則,所支配的下一層的元素為u1,u2,…,un。層次分析法所采用的導(dǎo)出權(quán)重的方法是兩兩比較法。通過兩兩比較,構(gòu)造判斷矩陣。即決策者針對上一層準(zhǔn)則,對下一層指標(biāo)進(jìn)行兩兩比較,判斷哪一個更重要,重要多少,從而進(jìn)行評分,至此,對于準(zhǔn)則C,n個被比較元素構(gòu)成一個兩兩判斷矩陣:A=(aij)n×n

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(A)為最高層指標(biāo),其下一層指標(biāo)為財(cái)務(wù)指標(biāo)(B1)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)(B2),選擇專家對B1,B2進(jìn)行兩兩比較后,得到判斷矩陣A-B。

同理可以構(gòu)建B1-C1,B1-C2,B1-C3,B1-C4,B1-C5,B1-C6,B1-C7,B1-C8以及C1-C11,C1-C12,…,C8-C84的判斷矩陣。

4.3 單一準(zhǔn)則下元素相對權(quán)重的計(jì)算進(jìn)一步要根據(jù)n個元素u1,u2,…,un對于準(zhǔn)則C的判斷矩陣A,求出它們對于C的相對權(quán)重w1,w2,…,wn,并判斷矩陣A的一致性,矩陣A的一致性由一致性比例C.R.判定。

C.R.=,C.I.=(1)

當(dāng)時(shí)C.R.

A=(0.67,0.33)

B1=(0.17,0.42,0.20,0.11,0.10)

B2=(0.41,0.36,0.23)

C1=(0.26,0.21,0.23,0.14,0.16)

C2=(0.32,0.30,0.18,0.20)

C3=(0.48,0.27,0.16,0.09)

C4=(0.56,0.32,0.12)

C5=(0.45,0.28,0.27)

C6=(0.17,0.23,0.26,0.12,0.22)}

C7=(0.75,0.25)

C8=(0.37,0.25,0.22,0.16)

4.4 計(jì)算各層元素對目標(biāo)層的合成權(quán)重為了得到各元素相對于總目標(biāo)的相對權(quán)重,需將單一準(zhǔn)則下的權(quán)重進(jìn)行合成。假定第k-1層上nk-1個元素相對于總目標(biāo)的排序權(quán)重向量w(k-1)=(w,w,…,w),第k層上第nk個元素對k-1第j層上第j個元素為準(zhǔn)則的排序權(quán)重向量設(shè)為p=(p,p,…,p),其中不受j支配的元素的權(quán)重為零。令p=(p,p,…,p),表示k層上元素對k-1層上各元素的排序,那么第k層上元素對總目標(biāo)的合成排序向量w(k)由下式給出:w(k)=(w,w,…,w)=Pw(2)

由式(2)計(jì)算出C11,C12,…,C84相對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系A(chǔ)的權(quán)重如表1所示。

5結(jié)語

本文在對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義、范圍及成因進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,通過比較以往對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)選取的特點(diǎn),指出公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)不應(yīng)僅僅包含財(cái)務(wù)性指標(biāo),亦應(yīng)當(dāng)包含非財(cái)務(wù)性指標(biāo),進(jìn)一步,運(yùn)用AHP法對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系進(jìn)行確立,該指標(biāo)體系更加全面地反映了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。

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篇10

隨著科技的迅猛發(fā)展和信息技術(shù)的廣泛滲透，我國的企業(yè)尤其是高科技企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所加劇，使得我國的高科技企業(yè)有必要加強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是加強(qiáng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

財(cái)務(wù)是高科技企業(yè)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，在高科技企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中，必須考慮到各方面的風(fēng)險(xiǎn)因素，這關(guān)系到高科技企業(yè)長期發(fā)展成功與否。高科技企業(yè)比一般傳統(tǒng)企業(yè)具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，而且財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)需求具有許多的不定性。因此高科技企業(yè)要長期獲利，有必要清楚自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

二、高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

高科技企業(yè)的資金需求量比較大，但卻缺乏有效的資金支持。現(xiàn)在對于企業(yè)而言，籌資渠道有許多：政府支助、銀行貸款和企業(yè)自籌。但對于高科技企業(yè)而言，在創(chuàng)辦初期很難通過發(fā)行證券和股票來籌集資，而銀行也無法承擔(dān)高科技企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)。高科技企業(yè)主要資金來源于政府支助和銀行的短期貸款，而這無法解決高科技企業(yè)長期資金的需求。資金不足，自然而然會引起高科技企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對高科技企業(yè)而言，科技研究與開發(fā)是最重要的基礎(chǔ)，要保證企業(yè)在市場上的長期發(fā)展，必須加大對科研經(jīng)費(fèi)的投入。但是目前，由于籌資有限，使我國高科技企業(yè)科研經(jīng)費(fèi)投入規(guī)模比較小，所以不可能在短時(shí)期內(nèi)看到收益；有的時(shí)候雖然投入資金數(shù)額巨大，但是如果新產(chǎn)品在很長時(shí)間內(nèi)不能打入市場的話，那么前期所花的資金就浪費(fèi)了，使其科技成果難以轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，這就使得我國高科技企業(yè)面臨很大的到期不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、評價(jià)高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)

高科技企業(yè)可以通過財(cái)務(wù)指標(biāo)來評價(jià)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使其了解自身的財(cái)務(wù)狀況，并且可以通過與其他企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，了解自身在行業(yè)中所處的地位。一般企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，國內(nèi)外都有很多的研究，主要包括盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力等方面的評價(jià)指標(biāo)。對于高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以通過以下幾個方面進(jìn)行分析。

1、償債能力

高科技企業(yè)前期會投入巨大的資本，其中多數(shù)是用來購買技術(shù)含量比較高的設(shè)備，這樣就使得企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率通常都比較高，同樣也使其固定資產(chǎn)比率也較高，流動資產(chǎn)比率就會較低。所以高科技企業(yè)的短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，可能會給企業(yè)的營運(yùn)帶來危機(jī)。用于評價(jià)高科技企業(yè)償債能力的指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率。

2、資金周轉(zhuǎn)能力

高科技企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力是指企業(yè)資產(chǎn)投入與其收效的對比。高科技企業(yè)開發(fā)和生產(chǎn)大多都是高科技產(chǎn)品，一般不需要大量的原料，應(yīng)該是最熱銷的產(chǎn)品，使其資金周轉(zhuǎn)能力中的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)顯得更加重要。因此評價(jià)高科技企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

3、盈利能力

高科技企業(yè)發(fā)展的最終目標(biāo)是為了增加企業(yè)盈利，企業(yè)盈利能力評價(jià)指標(biāo)可以體現(xiàn)企業(yè)財(cái)富的增加，一般來說是越高越好，越高說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。盈利能力評價(jià)指標(biāo)主要包括主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)利潤率。

4、成長能力

高科技企業(yè)如果能夠保持銷售收入的不斷增長，就會擁有足夠的能力來進(jìn)行再投資，擴(kuò)大其生產(chǎn)規(guī)模并且提升技術(shù)能力。因此在對高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的時(shí)候要特別強(qiáng)調(diào)它的成長能力，這方面的評價(jià)指標(biāo)主要包括：總資產(chǎn)增長率、銷售增長率。

5、現(xiàn)金能力

高科技企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金與流動負(fù)債以及總負(fù)債的比率可以很好地體現(xiàn)企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，高科技企業(yè)只有擁有較高的經(jīng)營現(xiàn)金負(fù)債比率，才能保證到期償還債務(wù)，才能使其企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，所以要關(guān)注高科技企業(yè)對現(xiàn)金的運(yùn)用能力。高科技企業(yè)現(xiàn)金運(yùn)用能力的評價(jià)指標(biāo)包括經(jīng)營現(xiàn)金流動負(fù)債比、經(jīng)營現(xiàn)金總負(fù)債比、經(jīng)營現(xiàn)金主營業(yè)務(wù)收入比、經(jīng)營現(xiàn)金總資產(chǎn)比。

四、評價(jià)高科技企業(yè)的非財(cái)務(wù)指標(biāo)

財(cái)務(wù)指標(biāo)是對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的一種直接的評價(jià)，但財(cái)務(wù)變量在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中又有一定的缺陷：第一，財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來自于財(cái)務(wù)報(bào)表，而財(cái)務(wù)報(bào)表未必能對公司財(cái)務(wù)狀況給出公正和真實(shí)的信息；第二，同時(shí)企業(yè)年度報(bào)告的披露相對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)有滯后性；第三，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是種概括性的指標(biāo)，不利于指導(dǎo)管理行為；第四，在高科技企業(yè)中，無形資產(chǎn)是其組織核心競爭力的源泉，但是財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià)體系卻缺乏對無形資產(chǎn)的評估。

很多的國內(nèi)外的文章已經(jīng)研究表明非財(cái)務(wù)因素對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的影響，因此要合理評價(jià)高科技企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就一定考慮多方面的非財(cái)務(wù)因素。相對于財(cái)務(wù)指標(biāo)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)更具有前瞻性，它含有更多地指導(dǎo)管理實(shí)踐的決策信息，為管理者提供更加實(shí)際的貢獻(xiàn)。

本文提出的評價(jià)高科技企業(yè)的非財(cái)務(wù)指標(biāo)包括以下幾個方面：

1、股權(quán)性質(zhì)及股權(quán)結(jié)構(gòu)

（1）股權(quán)性質(zhì)。股權(quán)性質(zhì)按照所有制性質(zhì)可以分為國有控股和非國有控股，國有控股導(dǎo)致上市公司治理效率低下，侵占行為十分嚴(yán)重。因此，我們認(rèn)為國家股的弊端對公司經(jīng)營狀況必然會產(chǎn)生不利影響，國內(nèi)聶長海、姜秀華、杜煊軍的研究以及xu和wang的實(shí)證研究都證實(shí)了這一觀點(diǎn)。

（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司所有者的持股結(jié)構(gòu)，關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響存在不同觀點(diǎn)，elloumi與gueyi的研究發(fā)現(xiàn)大股東持有人所持的股份比例與企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的概率是負(fù)相關(guān)的，parker的實(shí)證結(jié)果表明大宗股票持有者的持股比例與企業(yè)的生存概率間存在正相關(guān)關(guān)系。

本文采用如下非財(cái)務(wù)指標(biāo)來評價(jià)股權(quán)性質(zhì)與股權(quán)結(jié)構(gòu)對高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響：國家股比例既國家股占公司股票總數(shù)的比例；第一大股東持股比例，按不同的比例設(shè)定三個不同的變量值：50%以上，20%-50%，2%以下，其所對應(yīng)的變量值分別設(shè)為3，2，1。

2、董事會

（1）董事規(guī)模

有些研究認(rèn)為規(guī)模較大的董事會比規(guī)模較小的更具優(yōu)勢，因?yàn)橐?guī)模較大的團(tuán)隊(duì)擁有一個多方面經(jīng)驗(yàn)與信息交流的平臺。另一些研究認(rèn)為較小規(guī)模的董事會較為容易控制，具有更有效的控制機(jī)制，而較大的董事會不易管理。

（2）外部董事（獨(dú)立董事）

內(nèi)部董事因?yàn)楣ぷ髟诠緝?nèi)部，決策時(shí)易受主觀意向影響，而且決策可能會受到其他方面的影響。如果公司設(shè)立外部董事，就會使其監(jiān)控功能得以發(fā)揮。

（3）董事長和總經(jīng)理的兩職狀況

有研究認(rèn)為若公司的董事會領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)為兩職合一，雖然有利于股東對公司的控制，卻使得公司的利益不一定有充分的保障。

本文將采用如下指標(biāo)來評價(jià)董事會設(shè)置對高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響：董事會規(guī)模設(shè)為董事會全體董事的人數(shù)；將董事長和總經(jīng)理兩職設(shè)為啞變量，如果兼任，取值為1，否則，取值為0；外部董事占全部董事的比例。

3、審計(jì)意見

flagg以及hill等發(fā)現(xiàn)審計(jì)意見對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個重要的信息。本文將審計(jì)意見設(shè)為啞變量，如果是標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見，取值1，其他取值0。

4、企業(yè)生命周期

對于成立時(shí)間較短和較長時(shí)間的高科技企業(yè)而言，都是不容易陷入財(cái)務(wù)困境的。因?yàn)楫?dāng)高科技企業(yè)成立時(shí)間較短時(shí)，雖然規(guī)模較小，但其仍處于研發(fā)階段，還沒有到轉(zhuǎn)化為成果的階段，所以不易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)高科技企業(yè)成立時(shí)間較長時(shí)，經(jīng)歷了前期發(fā)展的考驗(yàn)，資產(chǎn)規(guī)模較大，管理制度化水平較高，經(jīng)營比較穩(wěn)定。而企業(yè)在發(fā)展中期時(shí)，相對會比較容易出吸納財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。

本文將企業(yè)生命周期設(shè)為啞變量，成立年限少于5年或多余15年的企業(yè)設(shè)為啞變量1，成立年限在這之間的企業(yè)設(shè)為0。

5、人力資本

已經(jīng)有研究表明：從事技術(shù)及研發(fā)人員占員工總數(shù)的比率、大專及大專以上學(xué)歷人員占員工總數(shù)可以區(qū)分高新技術(shù)上市公司與非高新技術(shù)上市公司，而且這兩個比率在一定程度上代表了企業(yè)的研發(fā)能力和無形資產(chǎn)，這對高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一定的影響。故本文采用上述兩個非財(cái)務(wù)指標(biāo)來評價(jià)人力資本對于高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

6、r&d費(fèi)用的投入

高科技企業(yè)一定要確保r&d費(fèi)用的投入，只有這樣，高科技企業(yè)才可以有效地抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，獲得成長。國外高科技企業(yè)每年都投入大量人力、物力進(jìn)行研究與開發(fā)，我國高科技企業(yè)卻創(chuàng)新乏力。所以，對我國高科技企業(yè)必須重視研究開發(fā)費(fèi)用的投入。本文采用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)是研發(fā)費(fèi)用占總資產(chǎn)的比例。

五、結(jié)論

通過對上述高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系中財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，建立了一套比較完整的高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系。運(yùn)用此指標(biāo)評價(jià)體系，對高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評價(jià)，以使高科技企業(yè)明確自己的財(cái)務(wù)狀況，從而為高科技企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供指導(dǎo)。

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篇11

高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指高校在事業(yè)發(fā)展過程中，因資金運(yùn)動所導(dǎo)致的某種不利事件或損失發(fā)生的可能性及其后果。集中表現(xiàn)為資金短缺，難以按時(shí)償還銀行貸款，難以支付基建工程款等。高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于其資金運(yùn)動的每一個階段，主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于高校財(cái)務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，無疑會對高校教學(xué)、科研、生產(chǎn)和發(fā)展建設(shè)產(chǎn)生重大影響。高校作為非營利機(jī)構(gòu)，它所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在高校存在總體失衡風(fēng)險(xiǎn)、貸款風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、校辦企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)四個方面。

二、高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性和很強(qiáng)的破壞性的特征。隨著高校辦學(xué)規(guī)模的擴(kuò)大，高校越來越多地通過商業(yè)銀行貸款來提升自身實(shí)力，高校經(jīng)濟(jì)活動日益復(fù)雜和多樣化，目前高校舉債的普遍做法是借新債還舊債，即利息按時(shí)計(jì)付，貸款展期，貸款規(guī)模不斷增大。高校為了提高自身競爭力，必須加大投入來改善辦學(xué)條件塑造學(xué)校的全新形象，付出較高的條件吸引高層次人才，增大科研投入資金，努力產(chǎn)出高水平研究成果，提高學(xué)校的品牌效應(yīng)，提高管理成本確保教學(xué)質(zhì)量。這些投入都提高了學(xué)校的辦學(xué)成本，很多高校都通過銀行貸款來彌補(bǔ)資金不足的問題。但由于高校還債的資金來源比較單一，高校在負(fù)債辦學(xué)過程中，存在著由于負(fù)債過度而無法按期還本付息、日常運(yùn)營困難的風(fēng)險(xiǎn)。如果債務(wù)過重，不僅影響高校的正常財(cái)務(wù)支付，而且影響按時(shí)償還貸款的本息，導(dǎo)致舉債高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、建立高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系的原則

高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于借入資金而導(dǎo)致將來可能無法償還到期債務(wù)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危險(xiǎn)發(fā)生，使高校蒙受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有其特點(diǎn)，如在籌資方面有較強(qiáng)的政策性，在開支方面不具備補(bǔ)償性，在產(chǎn)品方面沒有盈利性，在周轉(zhuǎn)方面缺乏再生能力等。因此，高校并非在資金流轉(zhuǎn)的每一環(huán)節(jié)都存在與企業(yè)等量級的風(fēng)險(xiǎn)，也就不能以反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)來套用反映高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，而要選取能反映高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的評價(jià)指標(biāo)。主要表現(xiàn)在流動資金可能短缺，可能出現(xiàn)不能正常支付工資，缺少資金用于日常開支等現(xiàn)象；“債務(wù)過度”意味著管理不善，主要表現(xiàn)為舉債的盲目性，銀行貸款增加迅速，超過其最大經(jīng)濟(jì)承受能力。“不注重資金使用效益”意味著效益不佳，具體表現(xiàn)為投資盲目、不進(jìn)行科學(xué)論證，支出控制不利等。衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，理應(yīng)從這些方面進(jìn)行考察，也只有這樣才能抓住財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)。

四、高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系的建立

高等學(xué)校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中最關(guān)鍵的是選擇高敏感性的重點(diǎn)預(yù)警指標(biāo)，以便預(yù)警指標(biāo)體系能夠全面、真實(shí)地反映高等學(xué)校綜合財(cái)務(wù)狀況以及對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。由于高等院校存在眾多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如何有效地全面衡量高等學(xué)校在負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)方面承受的能力，選擇科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)就顯得尤其重要。根據(jù)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素和高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系建立的原則及高校自身的特點(diǎn)。現(xiàn)從償債能力、運(yùn)營績效能力、收益能力和發(fā)展?jié)摿Φ人膫€方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)來構(gòu)建高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系。

（一）償債能力指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債率，利用該指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。學(xué)校的資產(chǎn)負(fù)債率低，說明學(xué)校的凈資產(chǎn)多，在一定程度上反映了學(xué)校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。從高校的性質(zhì)來看，資產(chǎn)負(fù)債率保持在較低的比例上較為合適，高校資產(chǎn)負(fù)債率的警戒線為40%-60%。當(dāng)高校資產(chǎn)負(fù)債率大于60%，就應(yīng)該發(fā)出預(yù)警信號。資產(chǎn)負(fù)債率大于1，說明高校財(cái)務(wù)狀況已嚴(yán)重惡化。

收入負(fù)債率，收入負(fù)債是由于高校借款的償還必然依賴于未來的收入，它反映學(xué)校年收入承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度，借債比率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，會對學(xué)校的發(fā)展形成威脅。

流動比率，反映高校用可短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。一般情況下，流動比率越高，反映高校短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。流動比率高，不僅反映高校擁有的營運(yùn)資金多，可用以抵償債務(wù)，而且表明高校可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)小。一般認(rèn)為1-2的比例比較適宜，它表明高校財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)。如果比例過低，則表明高校可能難以如期償還債務(wù)。但是，流動比率也不能過高，過高則表明高校流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和高校的獲利能力。

現(xiàn)實(shí)支付能力，現(xiàn)實(shí)支付能力指標(biāo)是指高校年末貨幣資金結(jié)存數(shù)與月均支出額的比值，它用來預(yù)測高校近期正常的支付能力。現(xiàn)實(shí)支付能力指標(biāo)反映高校貨幣資金可供正常運(yùn)行周轉(zhuǎn)所需的周轉(zhuǎn)月份數(shù)。該指標(biāo)值越大，說明高校償還到期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，高校償還到期債務(wù)的能力越弱。

潛在支付能力，潛在支付能力A5=（年末銀行存款+年末現(xiàn)金+年末應(yīng)收票據(jù)+年末債券投資+年末借出款-年末借入款-年末應(yīng)繳財(cái)政專戶-年末應(yīng)繳稅金）/學(xué)校全年支出類月均支出額，該指標(biāo)是用年末全部貨幣資金的結(jié)存額加上可變現(xiàn)的債券投資、應(yīng)收票據(jù)、借出款，減去借入款、應(yīng)繳財(cái)政專戶和應(yīng)交稅金的值，與全年月均支出額相比，計(jì)算出年末速動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的資產(chǎn)可供正常支付的周轉(zhuǎn)月數(shù)。表明學(xué)校年末存款能滿足學(xué)校支出的月份。該指標(biāo)值越大，表明潛在的支付能力越強(qiáng)；反之則越弱。一般應(yīng)滿足3-4個月的支付能力。

（二）運(yùn)營績效能力指標(biāo)

收入支出比率，該比率是指高校本年度經(jīng)費(fèi)總收入與經(jīng)費(fèi)總支出的比值。如果總收入小于總支出，該比值小于1，說明高校該年度出現(xiàn)負(fù)債和赤字，已動用歷年財(cái)務(wù)結(jié)余；反之，若總收入大于總支出，該比值大于1，說明高校該年度財(cái)務(wù)運(yùn)行正常，指標(biāo)值不應(yīng)過低。

公用支出比率，公用支出比率反映高校合理安排資金的能力，指標(biāo)值越大，說明高校用于發(fā)展投入的資金大。一般以0.5為宜。

經(jīng)費(fèi)自給率，經(jīng)費(fèi)自給率用來衡量收入滿足經(jīng)常性支出程度的指標(biāo)，說明高校利用自身資源的能力大小。該指標(biāo)值越大，說明高校的管理績效越好；反之，管理績效越差。對于高校，該指標(biāo)值正常值在50%左右為好。

凈資產(chǎn)收入比率，資產(chǎn)收入比率反映高校每一元錢的凈資產(chǎn)能創(chuàng)造多少收入。該比率與收入成正比，與凈資產(chǎn)投入成反比。該比率值越大，表明用一定的凈資產(chǎn)投入得到的收入越多或者得到一定的收入投入的凈資產(chǎn)越少，也即其收益能力越強(qiáng)；反之，其收益能力越弱。指標(biāo)值過低應(yīng)引以關(guān)注。

投資收益率，其中，校辦企業(yè)投資=（期初校辦企業(yè)投資+期末校辦企業(yè)投資）/2，投資收益率反映高校對校辦產(chǎn)業(yè)投資和其他投資的收益狀況，是衡量高校經(jīng)濟(jì)管理工作中對校辦產(chǎn)業(yè)投資和其他投資的工作績效的重要標(biāo)志，也體現(xiàn)了高校利用其自身的優(yōu)勢，將其科技成果轉(zhuǎn)化為收益的能力。該指標(biāo)值越大，說明高校投資收益效果越好；反之，投資收益效果越差。該指標(biāo)值過低應(yīng)引以關(guān)注。

（三）收益能力指標(biāo)

現(xiàn)金凈資產(chǎn)增長率，它反映高校流動資金中現(xiàn)金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)狀況，更深刻地反映高校的成長能力。該比率越大，表明高校的發(fā)展?jié)摿υ酱螅媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小；反之，高校面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

自有資金動用程度，自有資金動用程度指標(biāo)是指高校應(yīng)由自有資金負(fù)擔(dān)的年未應(yīng)收及暫付款、對外投資、借出款占自有資金的比重。所謂自有資金，是指實(shí)際上高校可以支配的自有財(cái)力，包括事業(yè)基金以及專用基金中扣除留本基金的部分。該指標(biāo)值越小，表示高校實(shí)際自有資金動用越少；反之，該指標(biāo)值越大，則高校未來的發(fā)展越有可能受到制約。

其它資金動用程度，其他資金動用程度指標(biāo)是指高校應(yīng)由自有資金負(fù)擔(dān)的年末應(yīng)收及暫付款、對外投資、借出款占非自有資金的比重。所謂非自有資金，是指在正常情況下所有權(quán)不屬于學(xué)校的經(jīng)費(fèi)，比如各類負(fù)債和年末的未完項(xiàng)目收支差額等等。該指標(biāo)值越小，表示高校其他資金動用程度越低，高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小；反之，該指標(biāo)值越大，說明高校其他資金占用程度越高，高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

貨幣資金支出比率，該比率反映高校每份支出需要多少貨幣資金作為保障，即高校未來貨幣資金的剛性滿足程度。該比率越高，表明高校未來的總支出中貨幣資金支出的保障程度越高；反之則越低。該指標(biāo)值不應(yīng)過低。

（四）發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)

發(fā)展?jié)摿Ψ从沉烁叩葘W(xué)校可持續(xù)性發(fā)展的能力。高等學(xué)校管理者不能只局限于當(dāng)前的學(xué)校發(fā)展?fàn)顩r，還應(yīng)面向未來，為長期的辦學(xué)規(guī)模擴(kuò)大和經(jīng)濟(jì)效益增長儲蓄良好支撐條件。一個學(xué)校發(fā)展?jié)摿Σ蛔悖f明其未來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會加大。屬于發(fā)展?jié)摿Φ脑u價(jià)指標(biāo)主要有：資產(chǎn)權(quán)益比率、貨幣資金支出比率、事業(yè)基金可利用率，銀行存款保障率等。

資產(chǎn)權(quán)益比率=凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)，資產(chǎn)權(quán)益比率反映高等學(xué)校總資產(chǎn)中凈資產(chǎn)所占的比例，該比率越高，表明未來學(xué)校可動用的凈資產(chǎn)越多，反之則越少。該指標(biāo)警戒線，需要根據(jù)高等學(xué)校實(shí)際情況確定，指標(biāo)值過低或過高均應(yīng)引以關(guān)注。

事業(yè)基金可用率=（事業(yè)基金-借出款-對外投資）/事業(yè)基金，事業(yè)基金可用率是指年末學(xué)校可動用的事業(yè)基金占事業(yè)基金總數(shù)的比例。它用于衡量學(xué)校事業(yè)基金可動用程度，比值越高，反映學(xué)校調(diào)劑彌補(bǔ)預(yù)算缺口的能力越強(qiáng)；反之則越低。該指標(biāo)警戒線，需要根據(jù)高等學(xué)校實(shí)際情況確定，指標(biāo)值過低應(yīng)引以關(guān)注。

篇12

1 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的目標(biāo)

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業(yè)財(cái)務(wù)活動的預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果產(chǎn)生差異，根據(jù)這一概念可以推知，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的最終目的就是要保證企業(yè)財(cái)務(wù)活動的正常運(yùn)行，降低企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營成果與預(yù)期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)就是保證有持續(xù)流量的通行費(fèi)收入符合高速公路建設(shè)項(xiàng)目的預(yù)期目標(biāo)，合理保證公司經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營效率和效果，促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的目標(biāo)主要包括以下方面：

①建立和完善符合現(xiàn)代企業(yè)管理要求的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，形成科學(xué)的決策機(jī)制、執(zhí)行機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，保證公司經(jīng)營管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；②建立良好的公司內(nèi)部控制環(huán)境，防止并及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正錯誤及舞弊行為，保證公司資產(chǎn)的安全和完整；③建立行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，保證公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動的健康運(yùn)行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正各種錯誤、舞弊行為，保證公司財(cái)產(chǎn)的安全；⑤規(guī)范公司會計(jì)行為，保證會計(jì)資料真實(shí)、完整，提高會計(jì)信息質(zhì)量；⑥確保國家有關(guān)法律法規(guī)和公司內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行。

2 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建

2.1 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建原則

高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系應(yīng)按照全面風(fēng)險(xiǎn)管理全系統(tǒng)、全過程的兩個基本特征，并遵循以下基本原則：

（1）全面管理與重點(diǎn)監(jiān)控相統(tǒng)一的原則。建立覆蓋所有業(yè)務(wù)流程和操作環(huán)節(jié)，能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控、定期評估和準(zhǔn)確預(yù)警的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系；同時(shí)，要根據(jù)公司實(shí)際情況有針對性地實(shí)施重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、防范和化解對公司經(jīng)營有重要影響的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）獨(dú)立集中與分工協(xié)作相統(tǒng)一的原則。建立全面評估和集中管理風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，保證風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性和客觀性；同時(shí)，要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理主體職責(zé)，在保證風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門與業(yè)務(wù)單位分工明確、密切協(xié)作的基礎(chǔ)上，使業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理平行推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的過程控制。

（3）充分有效與成本控制相統(tǒng)一的原則。建立與自身經(jīng)營目標(biāo)、資本實(shí)力、管理能力和風(fēng)險(xiǎn)狀況相適應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系；同時(shí)，要合理權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)管理成本與效益的關(guān)系，合理配置風(fēng)險(xiǎn)管理資源，實(shí)現(xiàn)適當(dāng)成本下的有效風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.2 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系是以高速公路公司風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風(fēng)險(xiǎn)分析處理機(jī)制和預(yù)警分析控制機(jī)制為輔助，借助于財(cái)務(wù)信息化平臺，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制目標(biāo)。該體系首先表明，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制是以風(fēng)險(xiǎn)管理為出發(fā)點(diǎn)，并且風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于整個體系，最終達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化這個目標(biāo)；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個角度入手，即構(gòu)建有效的分層級的組織控制體系是基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)預(yù)算、資金集中管理和內(nèi)部審計(jì)控制制度體系是核心，以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的文化控制是保障；最后，風(fēng)險(xiǎn)分析處理機(jī)制包括風(fēng)險(xiǎn)分析的組織機(jī)制、處理機(jī)制和責(zé)任機(jī)制。預(yù)警分析控制機(jī)制包括預(yù)警指標(biāo)體系的建立、財(cái)務(wù)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)的確定以及預(yù)警分析系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)分析處理機(jī)制和預(yù)警分析控制機(jī)制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴(yán)密的、有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，見圖1。

3 構(gòu)建COSO風(fēng)險(xiǎn)管理框架下的高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系

構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系，應(yīng)先理清風(fēng)險(xiǎn)管理中內(nèi)外部關(guān)系，即風(fēng)險(xiǎn)管理框架并非企業(yè)內(nèi)部控制整體框架的替代，而在于對內(nèi)控框架予以包含和深化，企業(yè)應(yīng)將COSO風(fēng)險(xiǎn)管理理論融入內(nèi)部控制的各項(xiàng)職能中，諸如提高風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)決策、確認(rèn)并管理多重風(fēng)險(xiǎn)、減少經(jīng)營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機(jī)遇以及和企業(yè)戰(zhàn)略相互關(guān)聯(lián)等。同時(shí)，還要分析企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇之間存在聯(lián)系，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)也存在可控和不可控之分，只有保持風(fēng)險(xiǎn)管理框架中要素的有效互動，才能真正發(fā)揮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的作用。高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系如圖2所示。

圖2 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系

其建立思路重在制定與公司經(jīng)營相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，在此前提下，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系進(jìn)行評價(jià)，以有效防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，首先確定高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中各個變量，其中一級變量主要是控制環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控等；二級變量是各個要素的分解變量；三級評價(jià)變量則是評價(jià)要點(diǎn)，即各個二級變量所關(guān)注的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)注要點(diǎn)；其次要確定評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及評價(jià)過程，評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)主要從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系設(shè)計(jì)的健全性、合理性以及體系執(zhí)行的有效性展開，評價(jià)過程則包括評價(jià)完整性（很完整、完整、一般、較不完整、很不完整）、有效性（十分有效、有效、一般、有效性較差、無效）等。通過構(gòu)建COSO風(fēng)險(xiǎn)管理框架下的高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系，對風(fēng)險(xiǎn)控制成果予以評價(jià)，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)控制奠定基礎(chǔ)。

4 結(jié) 論

高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在其風(fēng)險(xiǎn)管理工作中至關(guān)重要。本文借鑒企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)理論，構(gòu)建了高速公路公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，以最終實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制目標(biāo)。本文希望通過對此課題的探討，能夠?yàn)槲覈咚俟饭矩?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作提供一定的借鑒和參考。

參考文獻(xiàn)：

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篇13

根據(jù)我國現(xiàn)在的企業(yè)財(cái)務(wù)工作實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及相關(guān)理論來看，我國目前已有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)仍然有很多不足之處，怎樣更好地提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的作用效果還是一個亟待解決的問題。

（一）與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不適應(yīng)實(shí)際上，我國針對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的相關(guān)研究比國外的企業(yè)晚得多，因此研究有許多的不足之處，理論知識較為薄弱，另外由于我國的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系大都是采用的單變模型的分析方法，而此種分析方法反映的信息有明顯的局限性，假如采用多位抽象概念及函數(shù)的分析方法，它的推廣就成了需要解決的問題，當(dāng)今企業(yè)的生存環(huán)境越來越苛刻，上述分析方法已經(jīng)落后了，無法滿足經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求了。

（二）指標(biāo)無法真實(shí)反映企業(yè)情況其實(shí)，我國企業(yè)使用的財(cái)務(wù)評價(jià)方法指標(biāo)存在很多問題，例如指標(biāo)無法做到準(zhǔn)確歸類，設(shè)計(jì)不合理，這些直接影響著指標(biāo)的準(zhǔn)確性，是否能夠真實(shí)的反映出企業(yè)的現(xiàn)狀，最終導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)信息失真。

（三）缺少行業(yè)針對性我國各種行業(yè)都在應(yīng)用現(xiàn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)機(jī)制，基本上都不是依據(jù)自己行業(yè)的本身特征擬制合適自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)機(jī)制，從而形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)機(jī)制不能展現(xiàn)出自己本身的作用，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制失去它本身能起到的保護(hù)和預(yù)算的作用。

三、改進(jìn)和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的方法

（一）由單一融資模式逐漸過渡到多元化籌資模式對于一個企業(yè)來說，融資工作的好壞直接影響著企業(yè)的發(fā)展。但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，有很多小規(guī)模企業(yè)的融資模式還很單一，主要通過業(yè)主出資或者使用流動資金進(jìn)行融資，融資方式的單一影響著企業(yè)的未來發(fā)展。因此，企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)新融資方法，動用一切可以動用的力量進(jìn)行多方面的融資，當(dāng)然企業(yè)還可以充分運(yùn)用相關(guān)的政策進(jìn)行融資，最好能夠利用政府為企業(yè)提供的創(chuàng)新資金來縮小籌資范圍。

（二）創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制如果想要降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，身為企業(yè)的管理人員就要高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，充分認(rèn)識財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，仔細(xì)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，用最低的投入盡可能的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失。有了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識后，管理人員還要科學(xué)管理相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，努力創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制。確立科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制，前提需要明確每個人的責(zé)任、利益、報(bào)酬等，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步創(chuàng)建完善的風(fēng)險(xiǎn)激勵及約束體制，運(yùn)用現(xiàn)代化的制度來控制企業(yè)管理者、工作人員、政府及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，科學(xué)統(tǒng)籌各方面的利益，進(jìn)而提升企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，降低企業(yè)因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

（三）健全風(fēng)險(xiǎn)控制體系現(xiàn)如今，我國的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然沒有得到合理的控制，這一結(jié)果主要是由于我國企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)機(jī)構(gòu)不科學(xué)、工作人員素質(zhì)較差、財(cái)務(wù)會計(jì)規(guī)則不合理等原因造成的。在財(cái)務(wù)會計(jì)的實(shí)踐工作過程中，一定要創(chuàng)建能夠監(jiān)測控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)，還需要有工作經(jīng)驗(yàn)的員工時(shí)刻分析市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，有效預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要做到專人專職，嚴(yán)格按照規(guī)章制度辦事，降低企業(yè)人為因素造成的損失。

（四）提高財(cái)務(wù)隊(duì)伍的整體水平在財(cái)務(wù)管理工作中，財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍起到了非常重要的作用，同時(shí)它還能促進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系充分發(fā)揮出自身作用。有些企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員不僅要完成財(cái)務(wù)管理工作，還要完成其他的工作，這就導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理工作者無法及時(shí)處理好財(cái)務(wù)工作，嚴(yán)重的會給企業(yè)造成巨大損失。當(dāng)然有一部分財(cái)務(wù)管理人員本身就存在很多問題，例如不能熟練掌握財(cái)務(wù)管理技巧，無法準(zhǔn)確了解企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，這樣就會引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，要想企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)有所提升，首先要合理安排財(cái)務(wù)人員的崗位，然后根據(jù)不同崗位的不同需求對財(cái)務(wù)人員進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員的工作能力，為企業(yè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（五）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)大多數(shù)情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會引發(fā)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為了預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我們就要定期分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡量在風(fēng)險(xiǎn)到來之前制定預(yù)防措施，這樣就能很好地降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。另外，我們還可以創(chuàng)建規(guī)范的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)警體系，運(yùn)用計(jì)算機(jī)管理技術(shù)時(shí)刻監(jiān)測企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，準(zhǔn)確記錄財(cái)務(wù)管理數(shù)據(jù)，為企業(yè)發(fā)展提供良好的環(huán)境。假如企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)的問題，報(bào)警體系就會自動報(bào)警，企業(yè)管理人員收到報(bào)警信息后就可以針對問題及時(shí)提出解決方案。當(dāng)然，報(bào)警體系還能監(jiān)測出企業(yè)財(cái)務(wù)管理的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這樣能夠進(jìn)一步推動企業(yè)的健康發(fā)展。