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隨著市場經濟的不斷發展完善，企業經營發展面臨的外部競爭日趨激烈，同時所應對的風險問題也越發嚴重，尤其是在當前經濟趨于下行時期，企業各類風險特別是財務風險問題頻發，預警防范控制管理不當，很容易造成企業出現嚴重的財務危機。為了確保企業經營活動開展過程中各項管理工作的安全規范，促進企業健康穩定持續發展，必須在企業內部建立完善的財務風險預警體系，及時發現企業內部經營過程中的財務風險問題，進而采取有效的控制防范措施，為企業在復雜市場環境下的經營發展提供良好的基礎條件，這也是企業管理工作的核心內容。

二、企業財務風險概念及其成因分析

財務風險主要是指企業在開展各項業務經營以及財務管理活動中，由于外部市場環境以及內部經營管理中的各種不確定因素，造成企業出現的財務狀況不穩定的問題。企業的財務風險問題主要包含了籌資風險、投資風險、現金流以及連帶財務風險等幾類。按照現代企業管理理念，財務風險往往與企業的資本結構有著直接的關聯，通常情況下，負債總額越高，財務風險問題也就越大。造成企業出現財務風險問題的原因從企業內部和外部環境分析，主要表現如下：

在企業的內部經營管理上，導致企業可能出現財務風險的問題主要有：企業的經營管理過程中，盈利能力較差，企業的成本投資難以實現相應的效益收入，整體運營管理能力較差；在財務工作方面，應收賬款控制不力，存貨周轉率處理不合理，成本控制效果較差；企業的成長潛力較弱，發展能力不佳，難以支撐長期的經營發展；企業的內部控制管理機制不健全，在內部決策管理等各個方面存在較多漏洞和薄弱環節，論證決策流程不夠科學合理，內部審計監督不及時等等。

在外部環境上，有可能導致企業出現財務風險的因素主要有：外部宏觀經濟環境的波動，特別是當前經濟下行壓力大，更易導致財務風險；國家相關產業政策調整，特別是金融信貸政策的變化波動等等，影響了企業的資金周轉，或者是對企業的生產經營業務帶來了不良影響，這些問題都有可能造成企業出現財務風險問題。

三、企業財務風險預警體系構建的基本原則

財務風險預警主要是指運用財務管理以及現代化企業管理理論，通過比率、比較以及因素分析等相關的分析手段，依靠對企業各類財務會計信息的分析，及時監測分析企業生產經營過程中可能出現的財務風險問題，為企業制定財務風險防范控制措施提供科學的參考依據。在企業內部構建財務風險預警體系應該重點遵循以下幾項原則：

（1）有效性原則。在企業的財務風險預警體系的建設上，應該遵循科學、合理、有效的基本原則，特別是在財務風險預警指標的選取上，應該充分考慮企業所處行業的特點、企業自身的實際規模、政策要求以及內部管理情況等，確保整個財務風險預警體系能夠真正發揮作用。

（2）可操作性的原則。一些企業財務風險預警體系失效的重要一方面原因就是由于財務風險預警指標選取不當，難以對財務風險數據進行定性定量分析。因此，提高企業財務風險預警體系的有效性，在財務風險預警指標的選取上，應該結合企業能夠收集到的財務數據以及相關的財務會計信息等，合理地確定財務風險預警指標，提高可操作性。

（3）預測性的原則。造成企業出現財務風險的主要原因就是由于受到各種不確定因素的影響，因此在企業的財務風險預警體系的建設上，應該充分突出財務風險預警的準確預測功能，通過對各項財務會計信息數據以及財務指標的分析，及時發現企業風險點，進而指導企業科學合理地制定相應財務風險決策。

四、企業財務風險預警體系具體建設研究

（1）科學合理地選擇財務風險預警指標。在企業財務風險預警指標的選擇上，應該確保可以全面反映企業的財務狀況以及可能出現的財務風險，同時又能夠體現行業的特殊性，具有較強的可操作性與可比性。在財務指標的具體選擇上，選擇指標重點可以參考以下幾方面：短期償債能力指標，主要全面地反映企業、債權人以及投資者之間的權益關系，通常通過流動比率、現金比率、營運資金對資產總額比率等財務指標進行反映。長期償債能力，主要是以資產負債率以及流動資產比率作為風險衡量指標。營運能力，主要反映企業運作企業內部各項流動以及非流動資產的能力，財務風險預警指標的選擇上主要是以應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等指標。盈利能力指標，主要評價企業贏取利潤的能力，通常以營業毛利率、營業利潤率、資產報酬率、總資產凈利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標反映。成長能力指標，通常以總資產增長率、營業收入增長率來評價。現金流量指標，目的是為了評價分析企業現金流轉能力及可能存在的風險問題，評價指標主要是每股經營活動現金凈流量、現金流量比率、全部資產現金回收率等指標，也是企業財務風險預警的關鍵指標。通過合理地選擇指標，為評價分析企業的財務風險提供良好的前提基礎。

（2）財務風險預警指標權重確定及模型構建。在明確了企業的財務風險預警指標以后，需要進一步確定企業財務風險預警指標的權重。現階段對于財務風險預警指標權重的確定，往往采取層次分析法來確定，并通過專家論證的方式，以確保各項指標權重賦值的科學合理。在完成指標權重的確定以后，應該結合企業的實際情況，通過統計分析軟件，針對企業的財務風險管理建立相應的控制函數，準確地評價企業財務風險的不同等級，明確不同財務管理活動可能造成的財務風險隱患問題。

（3）優化企業的財務風險預警管理方法。在企業的財務風險預警管理過程中，應該盡可能地利用各種信息化的技術、信息管理手段和風險計量工具，依托財務風險預警模型等，建立風險實時監控系統和風險預警系統，第一時間掌握可能發生的財務風險問題。同時，在財務風險管理上應該盡可能地采取分類管理的模式，依靠財務風險預警指標進行監控，對于市場風險、流動性風險等可度量指標，依靠指標體系檢測；對于操作風險、政策風險等不可度量的風險指標，依靠優化業務流程來實現，最大限度地提高企業財務風險預警效果。

（4）加強對企業財務風險的應對管理。在企業的財務風險應對管理上，首先應該建立暢通、高效的溝通機制，加強企業內部風險管理工作和業務工作的聯系組織。企業內部生產經營、財務管理等各個部門應該及時就經營中存在的風險進行及時的相互溝通，并進一步制定完善的風險確認、評估的標準和方法及風險控制的操作流程，提高財務風險控制以及風險監督能力，進而實現降低財務風險發生可能性的目的。

五、結語

企業財務風險因素多種多樣，為了控制財務風險問題，企業財務管理部門應該全面深入地總結可能造成企業財務風險的主要影響因素，合理地確定企業的財務風險預警指標，構建完善的財務風險預警體系，依靠科學合理的財務風險預警模型，防范各類財務風險問題的發生。

（作者單位為青島公交集團市南巴士有限公司）

參考文獻

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一、財務風險預警的概念與必要性

1.財務風險預警的概念

一般來說，所謂的財務風險預警指的是企業管理者為了能夠降低與控制企業生產運營時遇到的風險，在分析財務報告等資料的基礎上，能夠預先發現企業可能存在的財務風險，并采取有效的措施，來完善企業的財務管理工作，改善財務狀況，降低財務風險發生的概率，從而保障企業的利潤最大化目標的實現，促進企業的健康、有序發展。

2.建立財務風險預警系統的必要性

企業構建財務風險預警系統是來自于多方面經營的共同需求。首先，從企業生產運營的外部環境來說，建立財務風險預警系統是企業在經營過程中應對復雜外部環境的需要。隨著經濟與社會的發展，企業在生產經營時面臨著十分嚴峻且復雜的外部環境，經濟、政治、法律、技術及文化等不可控制環境因素的變化都會對企業的生產經營活動產生極大的影響，企業管理者一旦對外部環境的判斷存在稍許偏差，就會給企業的發展帶來不可挽回的損失，導致企業不能實現發展目標。對于企業經營來說，面臨著在盈利指標方面的壓力，企業生存的重要目的之一就是要獲經濟利潤的最大化，這就要求企業增強自身的市場競爭力，提高其市場地位。因此，企業就需要構建完善的財務風險預警系統，來降低企業運營的風險，從而提高經濟效益。

其次，從企業內部管理與控制的角度來說，建立財務風險預警系統是做好內部控制與管理的重要途徑與手段。通過研究國內外的百年企業可以發現，要想促進企業的長久發展就需要不斷提高企業的創新力與市場競爭力，占據一定的市場地位。而保證企業長久發展的重要途徑之一就是需要企業加強內部管理與控制，樹立風險管理意識，建立一套風險預警系統，致力于尋找企業的風險源，并采取有效的手段來控制風險，規范企業的生產程序與經營手段，避免由于內部管理的不科學而引發企業經營危機。因此，企業建立財務風險預警工作能夠促進企業的內部管理與控制工作的進一步完善，及時給企業管理者發出預警信號，讓他們能夠及時采取措施解決問題，從而保障企業的良性發展。

二、企業財務風險預警系統建立中存在的不足

1.信息獲取存在滯后性

有些企業建立財務風險預警系統的依據是企業過去生產經營中形成的年報、季報等財務分析資料，用財務指標比率來分析企業現在與過去生產經營形勢的變化，從中發現蘊含的財務風險，但在深入探討企業財務風險預警系統的構建依據后，發現這種方式并不科學。這種通過歷史財務報告數據分析企業財務風險的方式，其最終的分析結果也只能反映企業在過去中某一時段經營存在的風險，并不能預防企業未來生產經營中可能出現的財務風險。所以說，在傳統財務風險預警系統的構建中對財務風險信息的獲取存在一定的滯后性，無法真正發揮財務風險預警系統的效用。而在市場經濟的發展中，企業面臨的市場競爭愈加激烈與多變，如果企業能夠較早獲得財務危機的預警信息，就能夠及時反應，快速做出相適應的決策，避免企業經營陷入危機，進而推動企業的發展。

2.缺少對企業現金流的詳細分析

在企業財務管理中，現金流是其管理的核心，企業財務管理的目的之一就是要保證企業現金流的平穩運行。在企業的發展中，現金流是一項極其重要的資源，企業在日常的經營運轉中既需要現金流的參與，又需要持有充足的現金流以滿足預防性與投機性需求。所以說，企業要維持發展就需要有充足、穩定、持續的現金流量，否則一旦現金流的運轉出現問題，就會引發企業的財務危機，使得企業的生產經營陷入困境。而就目前部分企業建立的財務風險預警系統來看，對企業現金流量指標的反映并不全面，僅僅憑借短期償債能力、營運能力等指標無法從根本上反映出企業現金流的運轉情形，這在一定程度上削弱了財務風險預警系統的作用。

3.財務風險預警系統流于表面

從企業財務風險預警系統運行的實踐來看，財務風險預警系統在實施中無法真正作用到實際工作中，流于表面，造成了實施質量差、效率低等問題，無法發揮出強有力的預警作用。其中，很大一部分原因來自于企業管理者對風險預警機制的認識不夠全面、深化，對財務危機的發生存在僥幸心理。此外，在構建財務風險預警系統時，沒有做到結合企業生產經營的實際情形，而是重于形式，導致財務預警系統無法真正在實際工作中發揮應有的作用。

三、建立與完善財務風險預警系統的措施

1.建立健全財務風險識別機制

財務風險識別是財務風險系統中的重要內容，建立健全財務風險機制是完善財務風險預警系統的重要手段。這需要提高企業的反應能力，對于潛在的風險能夠進行合理的甄別，加強對財務風險的分析與評價。并且通過對企業內外部環境的了解，識別出可能存在的財務風險，分析其存在的原因以及潛在的影響，從而采取有效的措施來合理應對風險。其中，建立健全企業的風險識別機制可以借助于現場觀察與財務報表兩種手段來實現。現場觀察與財務報表能夠反映出企業的生產經營信息，有利于及時對容易產生財務風險的動態因素進行跟蹤與管理，將風險信息反映給授權的相關部門處理，以便能及時采取措施來預防財務風險的發生。

2.構建財務信息系統

企業構建財務信息系統能夠快速收集相關的財務信息，并將信息傳遞給財務風險預警系統，避免信息的滯后性。可以說，完善的財務信息系統，不僅能夠提高企業的信息化程度，提高企業的核心能力，還能夠提高企業財務風險預警系統的工作效率，更好地發揮出其應有的作用。完善財務信息系統，一方面要提高企業會計信息的質量，確保開展相關會計工作時符合規范性的要求；另一方面，為了避免信息傳遞的滯后性問題，還要構建快速、安全的財務信息傳遞渠道，以實現財務信息在傳遞過程中的真實性、及時性與可靠性。

3.加強企業的內部管理與內部控制

完善企業的財務風險預警系統需要有健全的內部控制制度來支撐。因此，就需要從內部控制的五個方面來加以保障，加強企業的內控環境、風險評估、信息系統與溝通、控制活動、對內控的監控，以轉變管理，提高管理效率。對企業的管理者來說，要進一步完善企業的組織結構，明確各個部門與員工的職能規范，采用先進的管理手段，激發員工的主觀能動性，提高企業的管理效能，從而更有利于在實際工作中發揮企業財務風險預警系統的作用。

四、結束語

通過上文的分析可知，隨著市場經濟的進一步發展，企業的經營環境變得更加復雜，加大了企業運行的風險性，給企業的經營管理帶來了極大的挑戰。對企業來說，要促進企業的進一步發展，就需要建立完善的財務風險預警系統。企業財務風險系統構建需要從加強財務風險的識別、提高財務信息的傳遞流暢性與安全性以及加強內部控制等方面入手，才能最大限度的發揮財務風險預警系統的有效性。

參考文獻：

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[2]萬小野. 企業財務風險預警與防范策略探討[J]. 科技與企業， 2016，（11）：42-44.

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一、企業主要財務風險源分析

企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中,由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。企業財務風險的基本特征表現在:①客觀性。即風險處處存在,時時存在。也就是說,財務風險不以人的意志為轉移,人們無法回避它,也無法消除它,只能通過各種技術手段來應對風險,進而避免風險。②全面性。即財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節,在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。③不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生,也有可能不發生。④收益與損失共存性。即風險與收益成正比,風險越大收益越高,反之收益就越低。企業的財務風險貫穿于生產經營的整個過程中,可分為:籌資風險、投資風險、資金利用風險和收益分配風險四個方面。

(一)從資產負債狀況方面分析財務風險

從資產負債分析,主要分為三種類型:一是流動資產的購置大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集;固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集,也就是流動負債全部用來籌集流動資產,自有資本全部用來籌措固定資產,這是正常的資本結構型,財務風險很小;二是資產負債表中累計結余出現負值,表明一部分自有資本被虧損侵蝕,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現財務危機,必須引起警惕;三是虧損侵蝕了全部自有資本,而且還占據了負債一部分,出現資不抵債的情況,屬于高度風險,必須采取強制措施。

(二)從企業收益狀況分析財務風險

從企業收益分析,分為三個層次:一是經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益。二是在其一基礎上扣除財務費用后為經常收益。三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計,也就是期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析,就可以發現其中隱藏的財務風險。這其中分三種情況:一是如果經營收益為盈利,而經常收益為虧損,說明企業的資本結構不合理,舉債規模大,利息負擔重,存在一定風險;二是如果經營收益、經常收益均 為盈利,而期間收益為虧損,可能出現了災害及出售資產損失等,若問題嚴重可能引發財務危機,必須十分警惕;三是如果從經營收益開始就已經虧損,說明企業財務危機已顯現。反之,如果三個層次收益均為盈利,則是正常經營狀況。

二、企業綜合財務預警指數及預警系統構建

企業應主要從償債能力、運營績效和發展潛力三個方面建立綜合預警指數(SWI),并根據企業的財務實際運行狀況設置臨界比率,使財務運行處于一定的安全區間,防止財務風險發生。

(一)以償債能力為核心的預警指標體系

獲利能力從長期而言是企業在未來經營中產生現金的能力,是企業財務實力中最重要且最可靠的一類指標。財務預警時可選用總資產報酬率和成本費用利潤率兩項指標。償債能力指標用來分析企業償還債務的能力。當企業缺乏償債能力時,會產生資金不足、對債權人利息和本金延期支付現象,容易引發財務危機并導致破產,財務預警時主要選用長期債務與營運資金比和資產負債率兩項指標。資產負債率是長期財務預警的核心指標,反映總資產中有多少是借款籌來的,體現企業長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時,借款越多獲利越多,同時財務風險也越大。而舉債比率過小,則不利于企業擴大生產規模。按通行標準,資產負債率一般為40%-60%,過高或過低都對企業發展不利。

經營能力指標是衡量企業運用其資源效率的指標,反映了企業對資產的管理能力,如果經營能力不佳,可能預示著企業日后發生財務危機的可能性。財務預警時可選用總資產周轉率和應收賬款周轉率兩項指標。企業理財的目標是財富最大化,一個有遠見的經營者決不會只把眼光停留在目前的運營狀況,企業的發展潛力亦不容忽視銷售增長率,故選擇銷售增長率和凈資產成長率兩項指標作為反映企業發展潛力的財務預警指標。

(二)企業財務風險定量預警方法探討

1.單變量模型。單變量模式分析模型是以單個財務比率的分析考察為基礎的,財務比率按其預測能力有先后順序之分,在預警指標體系的八項指標中,對企業財務最具長期預測能力的指標是資產負債率和總資產報酬率,其他六項指標可以作為輔助指標,因為企業良好凈收益和債務狀況應該表現為企業長期的、穩定的狀況。具體操作時,將各項評價指標劃分為安全區、預警區、危機區三個區域,確定安全區、預警區、危機區的臨界值。實際值與臨界值相比確定預警指標所處區域,從而判斷企業面臨風險的程度。單變量模型分析較為簡單,但不能綜合說明公司整體財務狀況,運用這種方法可能出現對于同一公司、不同的預測指標得出不同結論的情況,因此單變量分析方法只能作為多變量分析方法或綜合分析方法的輔助。

2.多變量預測模型。多變量預警模型是一種綜合評價企業風險的方法,當預測企業是否面臨財務失敗時,只需將多個財務比率同時輸入模型中,模型會通過計算得到一個結果,然后根據結果就可以判別企業是否會面臨財務失敗或破產。從上世紀六十年代開始,國內外許多學者通過大量的實證研究,取得了相應成果,形成一些較有代表性的預警模型,例如美國的愛德華o阿爾曼(Altman)的Z計分模型,日本開發銀行的多變量預測模型,中國臺灣陳肇榮先生多元預測模型等。多變模式從總體宏觀角度檢查企業財務狀況是否呈現不穩定的現象,提前做好財務危機的規避或延緩危機發生的準備工作。當然,由于企業規模、行業、地域、國別等諸多差異,企業不應拘泥于任何經驗數據,而應根據實際情況設計符合企業要求和特點的總體財務失敗預警系統。

3.沃爾比重評分法

沃爾比重評分法是指將選定的財務比率用線性關系結合起來,并分別給定各自的分數比重,然后通過與標準比率進行比較,確定各項指標的得分及總體指標的累計分數,從而得出企業財務狀況的綜合評價,繼而確定其信用等級。該種評分方法主要用于企業財務狀況綜合評價中,將其作為一種財務預警方法,與其作為財務狀況綜合評價方法的主要區別是:預警時得分越大表示財務危機發生的可能性越大,而財務狀況綜合評價方法中的評分越高表示財務狀況越好。

選擇評價指標并分配指標權重。指標的選擇應遵循科學性、全面性、可比性、可操作性、協調性、經濟性的原則。對各項評價指標計分并計算綜合分數。先對各財務指標進行評分,而后根據各指標的權重計算加權總得分,公式如下所示:

T=X1×R1+X2×R2+……Xn×Rn

其中,T為總得分,X1,X2……Xn 為各指標得分(可以100計),R1,R2,……Rn為指標權重(可以%計)。在計算總評分時,各個指標得分計算比較關鍵,將實際值與臨界值相比確定其得分。實際值與臨界值相比確定預警指標所處區域,從而判斷企業面臨風程度實際操作時,不僅可根據總得分所歸屬的財務風險區間進行風險預警,還可根據各指標所屬的財務風險區間進行風險控制。企業經營者在了解經營狀況時,如果發現本月份經營出現警告,則應具體查閱明細指標狀況,以查找出現問題的原因、部門,采取相應措施以解決問題,進行有效控制。

三、企業財務風險防范對策

在當前市場經濟條件下,一個企業要想生存和發展,財務風險是不可避免的,要完全消 除風險及其影響是不現實的。所以,企業在確定財務風險控制目標時,而應本著成本效益原 則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內,不能一味追求低風險甚至零風險。因此,要加強企業財務風險防范,如何防范企業財務風險,化解財務風險,以實現財務管理目標,是企業財務管理工作的重點。現著重從以下幾點來談談如何防范企業財務風險。

(一)增強企業財務部門的風險防范意識。企業財務預警綜合指數是建立在高校財務部門財務信息的準確性上的,一旦出現財務信息“失真”,必將會使財務預警綜合指數成為是一種空指標,很難起到應有的預警效果。企業財務部門應該積極貫徹《企業財務制度》、《會計法》等法規,仔細審核每一項經濟業務的真實性、合法性,認真思考每一項經濟業務的發生是否有欺詐行為,是否蘊藏著財務風險。企業財務部門應該對籌資方式、籌資規模、籌資結構有一個全面的認識,通過預測和分析來合理組織資金。同時還要不斷地拓展融資渠道,調整資金結構,從而降低籌資風險。

(二)建立財務風險預警體系。財務風險預警就是企業通過庫存物資、資金收支結余、資產變現率、壞賬金額等一些敏感性財務指標的變化對經營運行過程進行監測,從而對企業可能或將要面臨的財務風險進行預測識別的財務分析過程。通過建立健全財務風險預警系統,企業管理者可以用以判斷財務風險存在的大小,發現根源,預先準備,有的放矢,對癥下藥,準確把握各種財務風險信號及其產生原因,制定相應的對策。因此,企業要確立適合自身的財務分析指標體系,建立長期財務預警系統。要成立專門的財務風險分析機構,現場實地觀察企業生產運營和業務發展等具體情況,通過總資產凈現率、現金流量預算、預期未來收益、銷售凈現率、股東權益收益率等分析指標預測企業財務風險,筑起防范和化解財務風險的有效防線。

(三)拓展財務風險應對手段。企業財務風險是客觀存在的,將風險對企業的影響程度降低到最小是風險管理的目標,完全消除和規避財務風險是不現實的。因此,企業應該拓展財務風險的應對手段,保障企業資金良性循環。針對于財務風險的不確定性,企業要具備極高的敏感性和迅速反應能力,要在企業統一領導研究風險管理的前提下,實行分級分權的管理辦法,使各個項目都有專人負責。此外,還要借助新的研究成果,加強風險管理,理順決策落實程序,提高企業各部門運作效率,從而保證針對企業財務風險作出的決策能夠盡快落實,減少損失。

參考文獻:

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[2] 鄭毅. 財務風險的成因及其防范[J]. 北京林業管理干部學院學報,2005,(01).

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1.將預警管理目標明確化。

企業實施預警管理的首要任務就是確定適當的目標。已有的實踐經驗表明，唯有明確的財務預警管理目標才能夠指引企業管理者去實施防范措施，從而收獲更為豐厚的業績回報，高水平的財務風險管理同高利潤率也有著正相關關系。財務預警目標的設定是一個全方位、全流程的系統化工作，可以將總目標拆分為各個子系統的分目標。通常來說，財務預警總目標可以考慮設定為通過科學、全面的財務預警機制來盡可能規避財務風險，幫助企業遠離危機。企業財務預警機制的分目標主要是為子系統服務的，簡單來說就是針對各個子系統的特點，設計一整套財務指標體系，以便判斷是否出現異常情況。通過對總目標和分目標的整合，可以在各個子系統之間找到一個標準體系，檢驗控制結果，以便了解預警系統是否貼近財務預警管理目標，從而真正達到控制目的。

2.完善財務預警指標，建立財務預警模型。

完善財務預警指標，建立財務預警模型，需要結合企業的實際情況，從考慮行業、內外部環境、戰略、愿景等因素，才能形成能夠切實滿足企業實際發展需求的財務預警模型，也只有這樣的財務預警模型才能夠對企業的實際經營狀況進行較為有效和精確的評價。目前，經濟環境瞬息萬變，企業所面臨的內外部環境也更加復雜，因此，財務預警系統在實際運行過程中，也需要根據相關理論基礎，不斷調整和完善，及時更新指標體系，以便能夠滿足不斷變化的客觀需求，保持較高的針對性和有效性。需要注意的是，在財務預警指標體系的設立過程中，定量指標要能夠體現出企業的運營效果、投資風險、債務狀況、現金流量、盈利水平、發展趨勢等情況，并且財務預警體系要能夠將實施監控、實施分析、實施測算變成現實。由于定量指標的靈活性不強，因此一些非財務性質的定性指標也十分必要，比如企業信用政策、營銷方案、戰略發展等因素。定性指標靈活性較強，是通過長期實踐經驗總結得出的，有一定的有效性和可參考性。總體來說，定量指標和定性指標需要有機結合，才能夠全面反映企業各個領域的情況，有助于判斷出潛在風險。同時，財務預警系統要想在實際經營運作中體現出更大的作用，還需要將動態監測功能發揮得更加全面。財務預警系統的動態功能，需要做到實時更新，及時調整指標范圍，動靜結合才能博預警系統長期有效。

3.提升財務預警管理人員的整體素質。

除了建立財務預警指標、完善財務預警體系之外，企業還需要建立一支專業素質過硬的財務預警管理人員隊伍，這將對財務預警的成敗產生直接影響。財務預警管理人員得必備素質主要體現在以下幾點：首先，財務預警管理人員需要具備必要的財務管理風險管理知識，并能夠在此基礎上進行數據分析和報告編寫。其次，財務預警管理人員還需要具備敏銳的洞察力，才能夠從一些看似表面的問題中發現深層次的規律和征兆，從而在大海撈針般的數據體系里找到關鍵因素，并進行準確判斷，以免被不相關的信息所干擾。最后，財務預警管理人員還需要具備清晰的判斷能力和冷靜的思維能力。在遇到突發事件時，財務預警人員要能夠果斷處理、保持相應的獨立性，盡可能不受干擾。

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1、企業財務風險預警機制的內涵

企業財務風險預警機制（the Enterprise Financial Early waming lnstitution），是指企業在財務風險管理中形成的各種相互依賴，相互制約的預警體系，它是降低財務風險的關鍵所在，也是今后盤活企業財務的一個重要組成部分。

我國企業財務風險預警機制可由以下四個部分構成：

（1）預警分析的組織機制

（2）財務信息收集、傳遞機制

（3）財務風險分析機制

（4）財務風險處理機制

2、出現財務風險的原因

2.1公司資本結構不合理

廣義的資本結構是指企業全部資金的來源構成及其比例關系，不僅包括資本、長期債務資金，還包括短期債務資金。目前，許多公司借入大量負債，財務杠桿比率盲目擴大，使得企業負債大大增加，資本結構的嚴重不合理導致危機四伏。

2.2財務管理制度存在風險

目前，我國許多公司財務管理能力仍較低，沒有健全的財務決策、財務控制、風險預警和財務監督機制，也缺少成熟有效的內部控制制度和嚴格的成本控制制度，造成資金管理混亂，造成財務信息滯后、失真，未能及時傳達準確企業風險狀態。

2.3公司缺乏外部風險預測機制

財務風險是客觀存在的，而在財務決策過程中，管理層需要充分考慮外部經濟條件的變化影響，尤其在金融危機后，更需謹慎實施財務決策。

2.4公司財務決策失誤頻發

我國公司運營中，普遍存在著管理者一人制決策制度。而這種主觀決策方式往往受管理層知識水平和實際經驗局限，易使公司遭受財務風險。沒有注意科學方法，容易蒙受巨大的不確定財務風險。同時，決策失誤可能會將資金投資到回報率較低的項目中，資金鏈斷裂，容易使公司陷入財務危機。

3、建立企業財務風險預警機制的構建

3.1 建立企業財務風險預警機制的原則

（1） 適用性原則。預警指標設計應根據企業實際，在能夠及時預警的前提下，應易于取值、易于理解、易于計算。

（2） 動態性原則。根據企業發展和環境變化，不斷修正、更新指標體系的內容，確保預警的準確性。

（3）可比性原則。選擇評價指標時注意口徑范圍和計算方法的縱向可比和橫向可比。

（4）敏感性原則。

（5）成本效益原則。有側重地選擇能夠揭示企業潛在風險的指標。

4、建立健全適應我國企業特點的財務風險預警機制

首先必須承認的是，風險是無處不在的，建立有效的財務風險預警機制的目的是盡可能化解并規避風險，將風險損失減至最小。就企業微觀操作而言，方法如下：

4.1規避風險法

風險規避并不意味著完全消除風險，我們所要規避的是風險可能給我們造成的損失。一是要降低損失發生的機率，這主要是采取事先控制措施；二是要降低損失程度，這主要包括事先控制、事后補救兩個方面。

4.2分散風險法

企業可以采取多元投資策略，如企業聯營，對外投資，固定資產和流動資產投資結合，長期債券和短期債券結合等，分散投資風險。

4.3成本效益分析法

根據企業及行業經營內容和特點，有側重地選擇財務指標和風險數據點，估計潛在風險與收益，衡量財務管理方案實施效果。

4.4債務重組法

債務重組，是指在債務人發生財務困難的情況下，債權人按照其與債務人達成的協議或者法院的裁定作出讓步的事項。包括以資產清償債務，債務轉為資本，修改其他債務條件或將以上方式組合。

5、應加強公司財務風險的戰略分析

5.1完善公司的財務風險預警指標體系

財務風險預警指標體系的建立是提高防范財務風險能力的最基本措施。選取指標要符合企業所在行業經營特點，并能及時反映企業真實經營狀況。指標包括企業盈利能力指標（留存收益總資產比率、凈資產利率和產品成本比率），企業償債能力指標（權益負債比、資產負債率、營運資金占用率、流動比率和速動比率），企業資產營運能力指標（總資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率）以及企業現金流動狀況指標（現金流入流出比和經營現金凈流量負債比）等。

5.2確定合理的資本結構

企業需要資本維持正常的運營活動，而籌集資本的主要來源有債券和股票。由于在籌集資本的過程中不可避免地會發生成本，所以合理地安排好債務和權益在資本結構中所占比重對企業來說至關重要。合理安排債權資本比例可以降低企業的綜合資本成本率，獲得財務杠桿利益并增加公司的價值。

5.3實施靈活多變的政策

經濟環境永遠是瞬息多變的，企業要時刻關注外部環境的變化，日常財務管理會受到外部信息變化的劇烈影響。對于不同特點的經濟形勢，公司應制定多種應變措施，及時調整財務政策，增強公司財務管理對外部風險的應對能力，減少不必要的財務損失。

5.4建立科學的財務決策機制

我國公司必須改變原有的領導決策制，提高科學決策水平，建立科學的決策機制。首先明確企業財務決策目標，然后通過運用各種財務分析方法，市場調研來確定最優財務方案。同時，在財務計劃實施階段，注意內部控制監督，從而合理控制公司總財務風險，保障公司決策順利實施。（作者單位：廣西大學）

參考文獻

[1]牛怡然. 中小企業財務風險預警指標體系的建立河南科技， 2011.

[2]李東杰. 企業財務風險的預警管理現代經濟信息， 2010.

[3]穆曉英. 淺議我國企業財務危機預警機制的建立. 商業經濟， 2009.

篇6

一、建立企業財務風險預警系統的必要性

隨著市場競爭的不斷激烈，企業的發展不僅要面對來自國內企業間的挑戰，還要面對來自國外市場的壓力，企業只有在層層的考驗與歷練中，在競爭中求發展，才能在市場站穩，前行。

企業的發展一方面要承受住來自外部的考驗與競爭，另一方面還要對企業的內部管理進行科學的運作。企業內部的管理因受了外部環境的影響，隨之而來的企業面對的管理系統中的風險狀況也日益增多，企業有必要提高面對市場的危機意識，建立企業的監控系統和財務風險預警系統，轉變依靠事后處理的觀念，將事后管理變為事前預防。

市場經濟的環境下，企業的破產、合并于企業的建成同樣是市場發展的規律。企業應加強自身的抵抗風險的意識和機制，利用企業的發展優勢，提高對市場信息知識的消化和應對能力。建立企業財務風險預警系統，通過風險預警系統中的預警、監控、防范各種非常見，容易變化的逆境狀況，確保企業生產經營中的良性循環，保證企業生產經營的安全性。財務預警系統正是分析公司財務安全機理的矛盾運動，預測公司財務危機，并不斷調整，使公司財務活動始終處于“安全、可控”的狀態。實踐中，公司財務對經營活動具有前瞻性特征。陷入經營危機的企業都是以發生財務危機為征兆的，財務危機的發生是一個漸進積累、不斷惡化的過程。在這一過程中，一些敏感性的關鍵財務指標即警兆會以不同的形式，在不同程度顯現出來。通過對這些警兆進行分析，就可以進行預警。

傳統的企業管理中對于企業管理的現狀分析、發展狀況的方法中明顯偏重于對企業的管理和發展，沒有重視對企業面臨的風險的預防問題的研究，使企業在受到重大沖擊問題影響下無以應對，產生了企業危機。適時的加強提高對企業風險預警管理的意識，將財務風險預警融入到企業管理的日程中來，提前做好準備，防范危機事件對企業的影響。

二、企業財務風險預警系統的構建

企業財務風險預警系統是指企業在財務風險管理中形成的各種相互依賴、相互制約的預警職能體系，是財務風險管理中一項復雜性、綜合性程序較高的管理活動。在企業的財務管理中，一般是使用財務杠桿系數來衡量財務風險。然而對于財務風險預警來說，這是遠遠不夠的。財務預警系統就是通過對企業財務活動進行監控、預測，采用比率分析、比較分析、因素分析等方法建立一套財務預警分析系統，以全面、系統地監測企業財務狀況，預先告知企業即將發生的財務危機，并采取一定的措施，排除危機，保證企業財務活動安全運行的管理行為。當前財務預警模型多采用單元判定模型，多元線性判定模型如Z分數模型，Logisti模型，人工神經網絡模型等。

構建企業財務風險預警的首要條件是分析財務風險預警所處的環境情況，需要達到的目標狀況，充分考慮財務風險系統的結構構建，財務風險預警的功能選定，結合企業實施環境與風險預警的論證，采用科學合理規范的財務指標。

企業財務風險預警系統是對信息的匯總分析，根據信息的收集分析出財務風險的預警。建立企業財務風險預警系統需要大量的采集相關的內容的信息，確定信息的范圍，根據需要分析的信息目標，利用各方面收集來的資料信息進行匯總，結合企業內部的相關數據信息與企業相關市場行業等信息進行比較，得出預警資料。企業信息資料的采集是保證財務預警系統運轉的根本條件。將資料轉化為以信息為量化的判斷指標，防范企業財務危機的出現。建立企業財務風險預警系統可以采用計算機處理系統為輔助技術，連接企業各個系統內的信息資料，實現企業內部信息共享，為企業的管理人員，預警系統的操作人員提供有效的信息的篩選，保證財務風險管理系統的技術支持。

建立企業的財務風險預警系統，還需要建立健全財務風險分析處理的管理機制。財務風險預警系統的重要方法是利用財務風險分析機制，財務風險的處理中有應急措施、補救措施及改進措施等。財務風險的信息經過匯總，通過科學預警分析技術和方法選擇有代表性的分析指標進行定量和定性相結合，并將結果迅速傳遞到危機處理小組。預警分析系統一般有兩個要素：預警指標和扳機點。預警指標是指用于早期測評運營不佳狀況的變動財務指標；扳機點是指控制變動指標的臨界點。一旦預警指標超過預定的界限點，則應變計劃要隨之啟動。財務風險預警系統所需的信息不同與普通的財務管理信息，只依據普通的財務管理的信息不能保證財務風險預警系統信息的要求，企業應建立健全的預警信息系統與相關的財務管理共同協作，保證信息數據的質量與數量。

企業財務風險預警應配合企業發展建設要求。財務管理和財務風險預警都是因企業的發展建設而建立，財務風險預警系統的運行與操作是根據企業的各項信息進行分析判斷得出結果，財務風險預警系統應結合企業的實際狀況，建立適用與企業發展的預警系統。對已經建立的風險預警系統應進行必要的評估和檢查，及時調整系統中不適當的環接，降低企業的財務風險。

企業應加強風險的防范工作。面對企業間的競爭，企業的管理者必須提高財務風險的防范意識，加強財務控制程序，提高財務管理的制度，提升對財務危機的認識，將財務風險系統融入在日常的工作監督中，發現預警中的異常立即應對，采用危機管理對出現的財務危機進行補救處理，降低企業的風險，促進企業的安全發展。

三、總結

企業財務風險預警系統是企業財務管理中不可缺少的部分。建立財務風險預警可以預先防范企業管理者在運營中不規范的的行為。同時企業財務風險預警系統顯示的數據可以為企業的管理者提供企業發展的信息依據，可以作為企業財務問題與管理問題解決的依據，幫助企業合理的利用資源，降低企業的財務風險，提高企業的經濟效益。

篇7

（二）投資風險物流企業的資金主要投向物流基地的建設及運輸設備的購置上。隨著社會經濟對物流業需求的逐步增加，物流企業紛紛投入巨資興建物流基地以此擴大市場份額。同時，國家也在大力加強物流基礎設施的建設，這樣一來，二者會在物流基地的建設時間、選址區域等方面產生沖突。運輸設備的購置本身會消耗掉企業大量的現金類資產，與之相伴隨產生的設備維護維修費、人工培訓服務費、各種管理費用、折舊費以及高昂的油價、過高過多的路橋費、名目繁多的罰款都會給物流企業造成投資收益的不確定性。與此同時，物流企業為提高投資收益率可能會在資金流相對充裕的情況下投資于金融市場，受到投資規模、投資技術、投機方向等因素的影響，企業要承擔一定的金融風險，這樣更加大了物流企業的投資風險。

（三）運營風險2012年社會物流總費用9.4萬億元，同比增長11.4%，我國物流企業總體經營成本仍然較高。隨著物流行業競爭的日漸加劇，為了搶得市場份額，物流企業承接超出自身服務水平的貨物運輸，致使貨物受損，運輸的安全性，及時性、可靠性得不到保證，導致物流企業口碑下降，業績評價降低，客戶流失。運輸合同條款約定的權利義務不對等，導致承運人承受不合理的風險,還有延遲交付的違約風險等。除此之外，物流企業還與一些客戶尤其是有著長期合作關系的客戶簽訂時間不等的定期結算合同，長則一年，短則半年或幾個月，物流企業在結算期內為維持正常的經營必須墊支資金。但是，許多物流企業沒有科學合理的制定適合本企業的信用政策，還有一些物流企業刻意降低信用標準，這無疑減緩了資金的回收速度，增加了企業的資金周轉壓力。另外，物流配送需要多個環節，多人經手，存在與合同約定不符、配送時間長、損耗與遺失等情況造成客戶拒付，無論是定期付款還是先服務后付款物流企業都需要承擔違約風險，這些都會給物流企業的日常運營帶來較大的財務風險。

二、物流企業財務風險預警模型構建

本文選取在A股市場中63家物流類上市公司作為研究樣本。需要特別說明的是文章并沒有把西方學術界普遍認為的破產狀態作為財務危機發生的標志，而是把ST公司作為財務危機發生的標志主要基于以下兩個原因：一是把破產作為財務危機發生的標志并不適合我國的具體情況。在實務中盡管我國上市公司也面臨破產的風險，但由于我國特殊的歷史原因出現這種情況的時候，大都采用了其他公司接管或者資產重組等方式來避免其破產。二是在我國被特別處理的公司大都是由于連續兩年虧損或最近一年的每股凈資產低于每股面值，或者同時出現以上兩種情況，如果上市公司發生以上情況，說明其已經進入了財務危機狀態。在我國上市公司中很少是因為“其他狀況異常”即因自然災害、重大事故導致公司的生產經營活動基本停止，或者公司面臨賠償金額可能超過凈資產額的訴訟而被特別處理，其退市機制主要是針對連續虧損的公司。

（一）財務指標選取根據《企業績效評價操作細則》，結合物流類上市公司的特點，本著完整性、及時性、可操作性的原則構建如表1所示的財務風險預警指標體系。

（二）主成分分析運用SPSS16.0軟件，對2011年數據進行主成分分析。求出各主成分的特征值、貢獻度和累積貢獻度。由表2可知，前七個個主成分累積貢獻率已達91%，所以選取前七個個主成分即可。樣本的前七個主成分分別用F1、F2、F3、F4、F5、F6和F7表示。

為了更清楚地分析各變量在主成分上的負載，對因子負載做方差最大化旋轉，得旋轉后的因子負載矩陣，各主成分與原始指標的具體關系如表3。

（三）判別分析判別分析就是希望利用已經測得的變量數據，找出一種判別函數，這種函數具有某種最優性質，能把屬于不同類別的樣本點盡可能區別開來。通過判別分析，得到fisher判別函數模型：Y=0.113F1+0.282F2+0.776F3+0.277F4+0.518F5+0.455F6+0.08F7

如表4所示，實際這個函數式計算的是各觀測值在各個維度上的坐標，這樣就可以通過這個函數式計算出各樣品觀測值的具體空間位置。把63個檢測樣本的財務指標數據代入判別函數，得出F值見表5，即可得知檢測樣本的分類了，若企業的F值>0.569，則企業為非ST公司，若企業的F值

三、結論

本文從償債能力、盈利能力、營運能力、股東獲利能力、現金流、成長能力六個方面選取28個財務指標，全面反映了公司的生產經營過程，且這28個財務指標具有較好的代表性。63家公司的財務指標數據都是從公司的對外財務報告中分析計算獲得，易于獲取，具有較強實際操作性。本文運用主成分分析和判別分析進行財務風險預警分析都具有較高的檢驗準確性。從本文的分析結果可以看出：對公司財務風險狀況起關鍵作用的是公司的償債能力和盈利能力，因為在主成分分析中公司的償債能力和盈利能力都有較大的貢獻率，且具有良好的解釋能力。因此公司在經營運作中無論何時都應當重視公司的盈利能力和償債能力，時刻關注它們的變化。

參考文獻：

［1］陳工孟、芮萌、許慶勝：《現代企業財務困境預測》，上海財經大學出版社2006年版。

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關鍵詞：中小企業；財務風險；預警系統；利益相關者

中小企業是我國市場的重要組成部分，該類型企業與國有企業以及外資企業和中外合資企業相比，有著明顯的經營實力差距。中小企業的這種競爭劣勢使得其常常要面對各種各樣不利的條件，而財務作為企業持續經營的必不可少條件，一旦出現問題，極易導致企業陷入危機，甚至被迫宣告破產。因此，加強財務風險預警研究，不斷完善預警系統對于我國中小企業而言十分重要。

一、 中小企業財務風險預警系統的理論意義

大量的企業經營實踐說明，財務風險往往是導致企業出現經營危機和破產的重要因素，而對于財務風險的防范而言，一種較為嶄新的概念便是風險預警系統的構建。財務風險預警系統是一個財務風險控制的系統，其實現方式主要是通過快速、及時的數據管理，根據企業財務報表、經營計劃以及會計信息對企業的資產狀況和負債狀況作出及時的評價，以便企業及時發現問題，并作出處理。對于中小企業而言，財務風險預警系統就是立足于企業現有的信息化系統資源，通過設置一系列的財務指標，通過指標的變化預測財務風險發生的可能，并針對可能發生的風險及時作出處理的一種預警系統。

二、 中小企業財務風險預警系統的功能

一般來講，中小企業的財務預警系統主要包括四個方面的功能，這四個方面的功能分別是監測功能、診斷功能、糾正功能以及免疫功能。

（1） 監測功能

監測功能是財務風險預警系統最基本的功能之一。監測就是要對企業的日常經營全過程進行全程的跟蹤，將企業經營的實際情況與目標和計劃進行對比，并對經營狀況作出預測，以便找出偏差及原因。當出現可能危及企業財務狀況的偏差出現時，系統便會通過預警系統及時提醒經營者以便做出有效的應對措施。

（2） 診斷功能

診斷功能是預警體系的重要功能之一。運用現代管理技術和診斷技術，參照檢測功能的結果，查找造成企業危機的原因，以便為經營者采取正確的決策提供有效的信息支持。

（3） 糾正功能

通過檢測和診斷功能，系統為經營者提供了正確的改善方向。糾正功能則是根據上述程序尋找的病因，有針對性的對癥下藥，及時的更正經營過程中不正確操作，以便使得企業的財務經營及時回到正軌上來。

（4） 免疫功能

免疫功能又被稱作為防范功能，是指通過預警分析，系統而詳細的總結財務危機發生的原因、有效的處理方法和措施，從而為今后的經營管理提供可靠地參考。

三、 中小企業財務風險預警系統的構建

中小企業財務風險預警系統構建的可行性已經在我國長久的市場經營過程中，被無數中小企業所證明。而對于中小企業來講，財務風險預警系統的構建重點不在于能不能建，而在于系統是否完善，是否符合企業的現實需求，系統只有構建完成且投入運行之后，能夠為企業的財務風險控制和管理帶來實效，才是現階段我國中小企業應當關注的重點內容。

（1） 明確企業財務風險的類型和成因，確定預警的范圍

明確企業常見的風險及成因，才能有針對性的構建適合企業自身發展的財務預警系統。一般來講，中小企業常見的財務分先主要有籌資風險、現金流風險兩種最常見的形式，另外投資風險、資本回收風險、擔保風險以及價格風險，也經常會出現。明確預警系統防范的風險類型及其成因是財務風險預警系統的首要工作。

（2） 構建財務風險預警指標體系，有效實現籌資風險的預警

籌資是企業財務管理的基本職能，為了有效防范籌資風險，企業應當從實際出發，制定一套涵蓋償債能力、成長能力、盈利能力和資產運營能力的指標體系。具體來講，償債能力通常采用速動比率、資本周轉率、流動比率等進行衡量。成長能力通常通過銷售增長率、平均年利潤增長率以及資本累積率等進行衡量。銷售利潤率、主營業務利潤率以及總資產收益率等這是盈利能力衡量的重要依據。至于資產運營能力則需要通過總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等周轉率予以衡量。

（3） 重視現金流量的預算編制，加強現金管理

現金流是企業生存與發展的血液，對于企業的正常運轉十分重要。企業在構建財務預警系統的過程中，應當重視現金流量預算的編制，重視現金管理的績效，加強現金風險管理的力度，防范現金風險的出現。具體來講，企業應當采用動態管理的辦法，將現金流量、未來預期收益以及財務狀況和投資計劃等以量化的形式表示出來，通過構建周期性的滾動式現金預算，作為企業衡量現實現金流量是否存在問題的依據。加強現金流量管理還需要做好實時的跟蹤監測工作，以便于及時對比現金流預算與實際之間的差距，及時發現問題，并迅速作出合理的反應。

（4） 結合企業的實際情況設定預警臨界值

財務預警系統的臨界值是指企業經營過程中財務指標正常運作的上限值，超過臨界值則表明企業的財務經營策略存在一定的問題。企業在構建財務風險預警系統的過程中，應當根據企業的實際情況，參照企業的資產狀況、負債狀況以及經營目標等實際情況，明確不同指標臨界值得多少，以便為預警機制確立明確的衡量標準。

（5） 明確預警信號報警和處理機制

企業應當設定明確的預警信號報警和處理機制，對于風險值達到臨界指標的行為，有區別的進行報警，并對報警情況的不同，采取不同的處理方法和措施，以便將風險值控制在可控的范圍之內。

一般來講，企業可選的報警方式是多種多樣的，例如，可以采用指示燈報警的方式，將巨大的風險設置為紅色的警燈，將中等風險設置為黃色的警燈，輕度風險設置為藍色的警燈，而綠色警燈為無風險。亦可采用聲音報警的形式，預設不同的聲音來區別不同的風險。為每種風險確立明確的處理程序，根據處理機制，有條不紊的做出應對。（作者單位：浙江工貿職業技術學院）

參考文獻：

[1] 周一萍.鄂東中小企業財務風險預警分析系統構建初探[J]. 當代經濟. 2009（22）.

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（一）財務風險的含義

企業財務結構不合理、融資不當使企業償債能力降低，財務收益與預期收益偏離，導致投資者預期收益下降的可能性。財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的問題，是客觀存在的，企業管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。

（二）財務風險的形成原因

導致財務風險的原因很多，有企業外部因素的影響，也可能是企業內部管理存在問題。本文主要研究企業自身的原因。

1.企業沒有建立有效的財務風險內控機制

企業在生產經營中的預算管理不完備，沒有較長時期的計劃組織。在投融資過程中，未充分考慮資產結構及資本結構的適度水平、資本結構與資產結構的對應關系，從而使得流動資產不能與短期借款相對應、長期資產不能與長期借款相對應，融資過程中的“短借長用”使風險進一步提升。因此，企業需要在財務控制上設立預警系統，及時應對風險。

2.企業財務關系比較混亂

很多企業內部財務關系混亂，企業與部門之間及企業與上下級企業之間，在資金籌集、投資經營、利益分配等方面存在管理不到位的現象，資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性受到損害，增大了企業的財務風險。

3.企業管理人員缺乏理性決策，盲目追求規模擴張

企業的管理人員缺乏風險意識，一味追求企業規模做大，導致決策失誤。成功的企業總是追求更大的成功，不斷擴張是每個企業內在的沖動。然而沒有明確目標和科學決策的盲目擴張，不僅會給企業帶來較大的財務風險，還可能使企業破產。

二、財務風險的表現形式

（一）經營活動中現金凈流量越來越少

現金流量分為經營活動的現金流量、投資活動的現金流量和籌資活動的現金流量三部分。現金流入與流出量的差額為現金凈流量。經營活動的現金是企業償付債務、增加投資規模的基礎。如果銷售收入降低，就會導致經營活動的現金凈流量減少，甚至為負值。長期較低經營現金凈流量，企業不能正常更新固定資產，財務風險會增大，陷入財務危機。因此，當經營活動現金凈流量越來越少時，說明獲利能力出現問題，這是財務風險發作的重要征兆之一。

（二）資本資產結構出現問題

資本結構指資金籌集來源的結構，是負債與所有者權益的比率。由于財務杠桿作用，當企業的資產收益率高于同期銀行貸款利率時，負債經營可以使企業獲得超額利潤；而當企業的資產收益率低于同期銀行貸款利率時，負債經營使企業債務負擔加重，帶來較大的財務風險。企業把資金運用在不同的資產形態上，稱為資產結構。流動性強的流動資產經營風險低，其獲利水平也較低；流動性弱的非流動資產經營風險高，其獲利水平也高。有些企業為了獲得高利潤，把大部分的資金都用在非流動資產上，增大了企業經營風險。如果遭遇非流動資產變現困難，經營風險就會轉化為財務風險，使企業陷入財務危機。因此，資本資產結構出現問題，是財務風險可能增大的重要變現。

（三）應收賬款和應付項目增幅較大

1.應收賬款不斷增大

應收賬款有兩個來源：一是正常結算周期內的占款；二是企業為了擴大市場份額，允諾客戶延期付款形成的賒銷占款。一般情況下，企業應收賬款的余額比較穩定。如果余額不斷加大，或是行業競爭加劇，企業為了維護客戶資源而提供商業信用，造成應收賬款余額提高；或是產品存在缺陷，不能滿足客戶的要求，產品雖然銷售出去了，但客戶遲遲不付款。這些問題，都會使企業的經營風險轉化為財務風險。企業要盡快扭轉被動局面，否則會加大財務風險。

2.應付款項大幅度提升

當銷售收入下降或者應收賬款回收慢導致資金周轉困難時，可能導致應交稅金、應付購貨款、職工工資和水電費等不能如期給付。短期內，生產經營活動尚可維持，但如果不能盡快扭轉，就會出現原材料供應中斷、水電停止供應等，生產就會受影響，甚至停業，各種應付款不斷加大，引發嚴重的財務危機。

因此，應收賬款和應付項目增幅較大時，昭示著企業經營可能出現了問題，需要認真對待。

（四）企業盈利水平持續下降

利潤是收入與費用的差額，反映經營成果的財務指標。通過當期利潤額與歷史數據的比較，能夠看到產品的市場競爭力，當前成本費用支出的大小等。因此，當企業的盈利水平不斷下降時，后期可能會面臨虧損，帶來較大的財務風險。管理人員要高度重視，采取措施防止繼續惡化。

（五）逾期貸款和擔保等或有負債數額不斷增加

企業周轉資金主要來自銀行借款，短期內資金周轉困難，到期的銀行借款可以辦理展期，資金鏈暫時可以維持。但是企業較長時期不能扭轉局面，就會出現不能及時償還借款本金和利息。此時銀行也會為自身利益考慮，要求企業還本付息。企業沒有現金償還，致使銀行借款余額不斷增加，財務風險逐漸變大。同時有些企業與其他企業進行大量的債務互保，債務擔保有可能給企業帶來預想不到的損失。逾期貸款和大量債務擔保的出現，都是企業財務風險不斷增大的預兆，要審時度勢，盡快發現問題，否則會陷入嚴重的財務危機。

三、財務風險的預警指標設計

（一）建立短期財務風險預警系統

1.編制現金流量預算，進行現金流量結構分析

結合企業財務目標，以月度、季度、年度等期間編制滾動現金流量預算。現金流量預算可從經營活動、投資活動、籌資活動三方面編制。經營活動從生產預算和銷售預算兩個角度，生產預算包括原材料支出、工資福利支出、設備維護費用等；銷售預算包括銷售商品收到現金、提供勞務收到的現金等現金流入，營業費用、管理費用等現金流出。投資活動包括回收投資的現金、獲得的投資收益、處置資產的現金流入、對外投資現金的流出等。籌資活動包括吸收投資的現金、對外借款收到的現金，償還債務本金及利息、支付股利等項目。

重視現金流量分析，要整體把握現金流量的基本結構。通過表1，可以看到，經營活動、籌資活動和投資活動所產生的現金流入量分別占現金總流入量的比重，現金流出量分別占現金總流出量的比重，以及各自現金凈流量占全部現金凈流量比。

2.現金系列指標分析

①短期償債系列指標

本組考慮了四個指標，現金比率、速動比率、流動比率及現金充足率。

現金比率，指速動資產扣除應收賬款后的余額與流動負債的比率，最能反映企業直接償付流動負債的能力。但是現金類資產收益能力低，比率過高，則企業流動資產沒有合理運用，導致企業機會成本增加。

速動比率，指速動資產對流動負債的比率，衡量企業流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。此比率以1左右為佳。當企業面臨財務危機或進行破產清算時，短期債權人更看重該指標。

流動比率，指流動資產與流動負債的比率，衡量企業短期償債能力的重要指標。流動比率越高，企業的短期償債能力越強，財務風險越低。流動資產包括存貨，存貨的積壓會使流動比率增大，而存貨的積壓減弱資產的變現能力。流動比率過高，又會使流動資金喪失再投資機會，降低資金使用效率。一般來說，流動比率定為1.8-2.2。

現金充足率，指現金凈存量與本期到期債務本息和的比值。現金存量指在當期的現金凈流量基礎上加上前期的現金存量，打破了以前一貫采用現金凈流量的分析方式，從動態角度衡量企業償債能力的發展變化，反映企業當期可動用的現金資源是否能夠滿足企業當前現金支付的水平。現金充足率比率越高，企業的現金資源越能夠滿足支付的需要，企業的支付能力穩定，財務風險較小；如果該比率低，會削弱企業的支付能力，可能面臨較大的財務風險。

②收入轉化為現金能力的指標

銷售現金比率，是指經營現金流量與銷售收入之比，反映企業主營業務的收現能力。主營業務是企業的主要收入來源，其現金收益成為考察企業收入質量的核心。該比率越高，表明企業銷售款的收回速度越快，對應收賬款的管理效率越高，從而降低企業財務風險。

現金盈利質量指數，是現金盈利值與凈利潤的比率。其中，現金盈利值是用現金表示的企業凈利潤。現金盈利值=經營活動現金凈流量+分配股利和利潤收現+債券利息收現+處置長期資產收現-利息及籌資費用付現。在企業利潤里，由于在確認收入的時候應收未收款項等因素使實際的現金流入一般沒有收入數額大，就需要用現金盈利值來反映利潤中現金實現比。這個指標值越大越好，一般情況下趨近于1，也可能出現大于1的情況。

（二）長期財務預警系統

企業在建立短期財務預警系統的同時，也要注重長期預警系統建設。長期來看，企業獲利水平、資產使用效率等方面也需要重視。本文從單一指標及多指標兩個角度來分析。

1.單一指標預警設計

①償債能力指標。資產負債率，反映債權人提供的資產在總資產中所占的比重，衡量長期償債能力的重要指標。指標值越小，長期償債能力越強。一般認為該指標的適宜水平是50%一80%，但沒有特別固定的標準。如果資本結構中債務過大，會增加企業還本付息的壓力，加大企業財務風險。如果企業處于快速發展期，資產負債率上升，也屬正常；但如果企業長期處于高負債水平，即使是因為快速擴張而導致的資產負債率上升，也應當引起重視。資產負債率持續上升，并伴隨銷售收入下降、盈利減少、資金周轉困難的企業，往往是企業陷入財務危機的前兆。

②財務效益指標。獲利是企業經營的最終目標，以凈資產收益率指標為代表。該比率越高，表明自有資金獲取收益的能力越強，對企業投資人、債權人的保障程度越高。如果資產收益率達不到市場或行業平均水平，意味著企業在行業競爭中處于劣勢，會增大企業的財務風險。因此該比率的變動是企業經營狀況的直接反應，應該及時準確分析變動原因，為后期的經營決策提供可靠依據。

③資產經營效率指標

應收賬款周轉率，應收賬款周轉率=賒銷余額/應收賬款平均余額，該指標反映了應收賬款管理效率的高低。在權責發生制下已確認為收入的未收款項，可以看做虛增企業的盈利，會降低企業收益質量。一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，資產流動性越強。反之，較低的應收賬款周轉率影響企業正常的資金周轉。企業要結合企業的前期指標、同行業水平，判斷該指標的高低。可以分析應收賬款賬齡，對于期限較長的款項設較高的提示等級，加強收款管理，提高收益質量。

存貨周轉率，存貨周轉率=存貨成本/平均存貨，在比較流動比率和速動比率的時候，差別主要在存貨因素。存貨作為流動資產，有變現快的特點，但是比現金、應收賬款變現慢，存貨的管理成為重要環節。存貨周轉率越高，資產流動性越強，資產使用效率越高；反之，表明存貨周轉較慢，變現能力差，從而影響企業的償債能力。在具體分析該指標時，應結合企業歷年來的周轉水平及行業水平。

總資產周轉率，總資產周轉率=營業收入/總資產，綜合評價資產經營效率的重要指標。指標越高，資產周轉速度越快，資產管理效率越高。反之，表明資產的使用效率低，將影響企業的盈利能力和償債能力。評價此指標時，應結合企業前期指標及行業水平，做出合理的判斷，促進資產使用效率。

④相關指標

對外擔保占凈資產比重，表示企業對外擔保額占凈資產的比重。對外擔保是企業間經常發生的增強信貸融資能力的經濟行為，運營的好，可以互惠互利，但也隱藏著較大的風險。一旦政策面實行信貸緊縮，就會出現資金周轉困難，產生連鎖反應。因此，必須控制對外擔保數額。我國有關上市公司規定，不得提供超過最近一期經審計凈資產50%以上的任何擔保。

結構風險指標。前文也提及，結構指標也能預警財務風險。比如流動資產與固定資產的比率，流動負債與長期負債的比率等。如果相關數據出現與歷史數據較大幅度的變動，就需要給予關注。

2.多指標建立預警系統——“阿爾曼”模型為例

該方法由愛德華·阿爾曼在20世紀60年代提出，運用單一指標復合的多元財務預警模型。選取五種最具預警能力的財務指標，建立線性的Z計分法模型：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：X1=營運資金/資產總額；X2=留存收益/資產總額；X3=息稅前利潤/資產總額；X4=普通股和優先股的市場價值總額/負債賬面價值總額；X5=銷售收入/總資產

Z計分法把反映償債能力、獲利能力和營運能力的指標用函數聯系起來，綜合評價財務風險。阿爾曼通過實證分析得出：若Z值小于1.81時，企業存在很大的財務風險；若Z值在1.81-2.99之間，企業的財務狀況不明朗，判斷容易出現失誤，要結合更多信息分析；若Z值大于3，說明企業的財務狀況良好，財務風險發生的可能性很小。阿爾曼還提出Z值等于1.81是判斷企業破產的臨界值的觀點。阿爾曼的Z計分法或許在數字上不能適應我們現在企業的實際情況，但是這種模式給我們提供了思路，多指標分析是我們進行財務預警的重要途徑。

四、財務風險的防范

（一）做好預算工作，強化管理

成立財務預算管理部，組織制定財務預算管理；規范財務預算的編制程序和方法，預算管理部提出預算目標及政策，具體預算執行部門按照要求分解出本部門的財務預算并提交，由預算管理部匯總反饋；在預算具體實施過程中，各預算執行部門要定期報告執行情況，做好事前、事中、事后控制。

（二）時刻關注財務風險預警指標，發現并解決問題

重視現金流的作用，做好現金流量分析及控制工作。調整資產和資本結構，使流動資產與長期資產、負債與所有者權益、流動資產與流動負債、短中長期借款及短中長期投資以及它們內部結構達到合理要求，改變企業“短借長用”的狀況，提高企業的償債能力，提高資產經營效率。減少與其他企業的債務互保業務，降低企業的或有風險。結合財務預警指標，出現非正常變動的，及時分析原因，采取措施。同時對于企業財務風險，在經營過程中可以采用以下方法應對。

1.風險分散法。根據投資組合理論，企業在生產經營過程中，可以采用多元化投資經營等方式來分散財務風險。

2.風險轉移法。企業可以通過一些手段將財務風險部分或者全部轉移給其他單位承擔的方法，包括保險轉移法和非保險轉移法。保險轉移法是就資產的某項風險向保險公司投保，繳納保險金。非保險轉移法是指企業特定的風險轉移到其他單位，如將投資風險部分轉移給參與投資的其他企業。

3.風險自留法。指企業自身承擔風險損失，企業提取的各項準備金就是防范風險、穩健經營的重要措施。

4.風險回避法。指企業在進行生產經營決策時，對可供選擇項目的財務風險進行評估，在能達到財務目標的前提下，選擇風險小的項目，降低財務風險。

參考文獻

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[2]左慶樂，首靜.企業集團的財務風險及其測評考核[J].財會研究，2004（4）.

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一、財務風險的類型和概念

1.類型

經營活動中的不確定性，導致了企業風險的發生。財務管理是企業發展的命脈，面對風險，財務管理首先要識別，然后采取相應的措施來應對，在日常的經營活動中，做好風險預防能防患于未然，有利于企業經營活動的穩定進行。市場經濟背景下，農墾企業中常常出現的財務風險有四種，分別是籌資風險、投資風險經營風險和存貨管理風險。

2.概念

所謂財務風險預警系統是指以保證企業正常經營為目的而建立的報警系統和控制系統。財務風險的依據是企業的財務報表、企業的經營企劃、企業中與財務相關的其它信息資料；財務風險管理系統的常用方法是比例分析和數學模型；財務風險預警系統的主要參考理論是企業管理理論和市場營銷理論；財務分析系統的作用是預測企業經營中存在的財務危機，為企業調整經營決策做參考。

二、財務風險預警系統的功能

財務風險預警系統的基本功能是檢測和診斷；財務風險預警功能的衍生功能是校正和免疫。下面分別簡要介紹財務風險預警系統的四項功能。

1.監測是通過跟蹤企業生產和經營的整體過程，與生產計劃和生產標準進行對比和核算，反映生產偏差，找出問題，進而預測出企業的經營狀況。監測的作用是提前警告，早作準備，尋求對策，從而把企業經濟損失降到最低。

2.診斷的依據是預警的結果，診斷的技術是現代企業管理技術和企業診斷技術，診斷的目標是找出企業運行弊端；診斷的作用是企業能夠對癥下藥，藥到病除，實現企業管理的作用。

3.矯正是以監控功能和診斷功能為基礎，制定改進方案、采取改進措施。矯正的作用是修復經營漏洞、完善經營方法，使企業運營的各項指標符合制定的標準。

4.免疫是對檢測功能、診斷功能和矯正功能的分析、整合和記錄。免疫功能的作用有兩個，一是記錄經驗，作為錦囊，相似問題，直接處理；二是記錄“發病誘因”，及時規避風險。

三、企業財務風險預警體系的構建

目前，農墾企業的財務風險主要有兩種，一是企業外部條件造成的企業財務分集，二是企業自身經營管理問題引發的財務危機。一般情況下，企業財務預警機制包括總體財務預警機制和部門財務預警機制兩個方面。總體財務預警機制的作用是企業高層掌握企業的總體財務狀況，面對危機征兆，及時宏觀調控。部門財務預警機制的作用是設定各個部門的警戒值，及時改進可能失衡的地方。總體財務預警機制和部門財務預警機制的關系是：總體財務預警機制是設計圖紙，部門財務預警機制是一磚一瓦；總體財務預警機制決定部門財務預警機制的應對措施，部門財務預警機制保證總體財務的制定方向，反饋總體財務的實際動向。具體構建為：

1.建立短期財務預警系統，編制現金流量預算。2.建立長期財務預警系統，構建風險頇警指標體系。3.加強資產管理。加強企業資產管理，防止不良資產產生，提高資產的變現能力是防范財務風險重要的管理手段。4.加強資金管理。合理調動使用資金。財務人員進行貨幣資金的合理調度。細化應收賬款管理。

四、如何加強企業財務風險的控制

經濟全球化，在經濟市場下財務風險只能盡量規避和減小，無法完全消除。從企業在市場經濟下的運營規律上看，要謀求企業發展，不可以太過保守，追求零風險很可能在經濟市場博弈當中敗下陣來，直至被徹底淘汰。從企業自身發展看，較為理性的面對風險的態度應該是在以成本效益為原則的前提下，將財務風險控制在一個可以接受的合理的范圍之內；面對風險應有的策略是回避風險、控制風險、接受風險和分散風險。具體說：

1.籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會產生籌資風險。2.控制投資生產項目、投資證券市場和投資商貿活動的風險。3.提高存貨周轉率和應收賬款周轉率：要建立穩定的信用政策，要確定客戶的資信等級，評估企業的償債能力，要確定合理的應收賬款比例，要建立銷售責任制。

五、結束語

農墾企業的目標是實現企業效益最大化，提高資產管理水平，樹立規避風險的意識，強化此物風險控制，保證企業經營活動的正常進行。農墾企業發展歷史較短，企業的特點是融資渠道較窄，內控機制不完善，基層管理制度空缺或不健全，面臨市場經濟下接踵而至的層出不窮的各種危機，農墾企業顯得弱不禁風，難以應對。宣告破產的農墾企業是前車之鑒，建立并且完善適合農墾系統的財務風險預警系統是當務之急，管理和農墾系統對財務是農墾企業健康持續發展的核心任務。

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一、財務風險預警系統簡述

(一)財務風險預警的內涵。

財務風險預警系統就是通過對企業財務報表及相關經營資料的分析,利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式,將企業所面臨的風險情況預先告知企業經營者和其他利益關系人,并分析企業財務狀況變化的原因和企業財務運營體系隱藏的問題,以提早做好防范措施的財務分析系統。

(二)企業建立財務風險預警系統的必要性。

隨著社會主義市場經濟的逐步完善,企業面臨來自市場競爭的壓力,感到了風險的威脅,這要求企業不斷尋找有利可圖的投資機會,以謀取超出社會平均報酬水平的超常收益,這種利用機會的同時又時刻面臨著財務失敗的風險、面臨企業生存的危機。事實上,不論哪一種職能管理的失誤,最終都會表現在財務風險上。因此,揭示財務風險產生的原因及表現形式,計量財務風險的程度、構建企業財務風險預警系統、時刻把握企業財務狀況是避免財務危機、防止企業破產既十分重要也十分必要。

二、企業運用財務預警系統存在的問題

(一)財務預警模型的時效性較差,準確性不高。

雖然企業已經逐步認識了構建和使用財務預警模型可以成為防控財務危機的有效手段,但是很多企業將財務預警系統作為獨立的財務子系統,將構建和使用財務預警系統的任務交由財務部門單獨完成,這導致財務預警模型不能及時與其他業務信息系統交換數據,無法在第一時間反映企業的現實狀況,導致預警信號時效性差、準確性也不高。

(二)構建財務預警模型時沒有做到靈活選擇財務指標。

企業除了要關注資產負債表和利潤表,對現金流量表也應格外關注。良好的經營活動現金流入能增強企業的盈利能力,使企業保持良好的財務狀況。相反,如果企業現金流入小于現金流出,現金支付能力極差,則可視為嚴重的財務危機。在美國學者Altman的Z值模型和ZETA模型的多個重要指標中恰恰缺少了現金流量指標,這在一定程度上削弱財務風險評價模型的預測效果。而大多企業在構建模型時大多采用Z值模型和ZETA模型,并且沒有做到結合自身的實際需要來設計和改進原有的財務指標。

(三)非財務指標和定性分析方法使用不夠。

當前,常用的財務預警模型在選擇自變量時均采用可量化的財務指標,在評價方法上均采用數學評價方法,這使得財務預警信號較為客觀和精確。但是,財務預警是一個動態的概念,企業管理者的風險意識高低、財務人員的認識深淺、企業目前的生存環境是否發生變化等非量化或主觀性的因素也在很大程度上影響企業的財務風險評價。因此,結合定量分析方法,管理者們也要考慮到重要的非財務指標和定性分析方法對企業財務風險的影響,從而更加全面地判斷企業面臨的風險。

三、對企業構建和使用財務預警系統的建議

(一)擴大數據來源,提高財務預警模型預測的準確性和穩定性。

我們現有的財務預警模型大都是套用國外理論,根據上市公司的資料確定合理的系數值而計算出來的。在前面的分析中已經提到,我國證券市場仍處在發展初期,在利用上市公司財務資料進行財務預警研究時經常面臨市場容量小、數據來源少等問題。要不斷提高財務預警模型的準確性和穩定性,就需進一步拓寬數據渠道,從更廣的范圍,如非上市企業等角度進行財務預警的研究。

(二)根據行業特征選擇合適的財務指標。

我們在構建財務預警模型時,不能僅僅依靠拿來主義,而應該根據自己的實際需要和發展環境,淘汰不適用的指標,增加更能反映本企業實際問題的新指標,合理調整相關權數,探索適合本企業的評價標準。例如,地勘單位由于計劃經濟的烙印較深,企業化經營的進程較短,加之行業的特殊性,在新的競爭環境下,與其他較早進入市場的市場競爭主體相比其財務風險管理的任務更重。這就要求地勘單位一方面將不能適應實際的原始財務指標進行創新性的重新組合,以更加綜合的指標來代替原始指標,選擇其中盡可能多地反映原來指標信息的綜合指標參與模型的計算,這樣做可以保證財務比率指標更加具有科學性和實際應用價值;另一方面通過加強財務管理,正確認識財務風險機理,做好財務風險管理工作,防范和化解各類財務風險,以建立各級管理人員能直觀識別風險的符合地勘單位財務風險預警機制的財務指標預警體系。

(三)財務指標與非財務指標、定量分析與定性分析相結合。

使用定量分析方法構建財務預警模型是預防和化解企業財務風險的有效手段。同時,現代企業管理也應更加注重一些非量化因素,如企業管理者的風險意識、財務人員素質、人員流動狀況、顧客滿意度等。因為這些因素無需完整的數據資料,需要憑借人們的經驗對財務風險的趨勢進行定性分析,有時比定量分析更加可靠和有效。因此,如果能結合非財務指標,運用定性分析方法對企業進行風險評價,財務預警模型的效用就能得到更有效的提升。在運用財務指標對財務風險進行定量分析時,企業不能忽視定性分析和對非財務指標的分析,否則可能導致財務風險評價結果的不全面和不準確。

四、結語

對財務風險預警系統的研究,在現階段還處于探索和創新的階段,本文在學習研究的基礎上,對財務風險預警系統進行了一些探索,期待能對具體實踐有所裨益。

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大批量投資者的涌入使近年來安徽省的中小企業得到突飛猛進的發展，但是在中小企業在發展過程中頻頻出現的財務風險問題并沒有得到及時解決，財務風險預警系統遠沒有跟上安徽省中小企業發展的腳步.處于初創期的中小企業80%以上根本沒有任何的財務風險預警系統，因此一個極小的財務危機，就可能使企業陷入破產的境地.盡管有些處于成長和成熟期的中小企業建立了財務風險預警系統，但也大都是對國外的或國內上市公司現有的預警系統的照搬.由于企業發展所處的內外部環境不同，使得這些預警系統并不適用于安徽省中小企業.而且這些預警系統應用起來需要具備較好的數學知識和財務知識的操作人員進行大量精確而嚴密的計算，這對于安徽省中小企業的財務人員來說比較困難.

1.2財務風險預警結果計算依據失真

財務風險預警系統中的相關財務指標是根據企業的會計信息計算分析得來，因此會計信息的真實性和準確性直接影響著財務風險預警的結果.如果會計信息不能真實客觀地反映企業經營活動中存在的財務風險，就無法幫助企業管理者做出正確的財務決策.相對于大型企業而言，一方面安徽省中小企業的財務人員業務水平相對較低，財務管理體系不夠完善；另一方面，安徽省中小企業大都處于未上市狀態，財務信息不強制進行審計和披露，那么員工就可能為了自身的業績而對領導上報的數據進行變造、為了獲得更多的信貸來源和商業信用夸大企業的利潤等等，從而導致中小企業的會計信息的可信度普遍較低.預警系統所依據的數據一旦失真，財務預警失效就在所難免.

1.3財務風險預警缺乏對非財務指標的考慮

財務指標在財務風險預警系統的地位和作用是不言而喻的，但非財務指標對財務風險預警的影響也不容小覷.目前安徽省中小企業財務風險預警系統的構建主要集中在對財務指標的定量分析，卻忽視了對非財務指標的定性研究.由于財務信息是歷史性的信息，具有一定的滯后性，因此僅僅考慮財務指標的預警系統是不完整的.財務指標無法反映一些對企業的財務決策有重大影響卻無法用貨幣量化的非財務信息，比如管理者的知識和能力、員工的工作效率、產品市場競爭力、顧客的滿意度等等，而這些信息卻與企業的生死成敗息息相關.非財務指標無需完整的數據資料進行量化，大都是憑借管理人員的經驗和能力對財務風險進行定性分析，但這些分析往往是具有前瞻性的，可以適當克服定量財務指標的滯后性.如若在財務風險預警系統缺乏對非財務指標的考慮，則很難取得良好的預警效果.

2安徽省中小企業財務風險預警系統的構建思路

結合安徽省中小企業自身的特點，安徽省中小企業財務風險預警系統的構建可以實用性、整體性和成本效益為原則，按照確定財務風險預警范圍、預警指標的設計和選擇、預警指標臨界值的確定、預警信號和處理機制的思路來進行.

2.1確定財務風險預警范圍

財務風險預警系統構建的基本前提是確定企業自身所面臨的財務風險的類型和成因，以確定財務風險預警范圍.安徽省中小企業所面的財務風險主要包括以下類型：（1）籌資風險：是指由于負債經營給企業所帶來的風險，也是安徽省中小企業所面臨的最主要的財務風險.安徽省中小企業的資產負債率普遍較高，一旦負債到期而無法歸還就會給企業帶來相應的籌資風險（.2）投資風險：是指由于企業投資不當，無法獲得預期收益的風險.安徽省中小企業的投資逐利性較強，跟風較為嚴重，缺乏詳實的可行性分析，極易造成投資失敗，帶來投資風險（.3）經營風險：企業在經營過程中所遭遇的風險都稱為經營風險.任何企業運營都會面臨經營風險，企業的生產經營活動要從現金—資產—現金（增值）進行不斷循環，一旦循環出現問題，就會給企業帶來經營風險.（4）現金流量風險：指的是在特定時日，現金流出量超過現金流入量而造成的資金中斷的風險.安徽省中小企業為了促進產品銷售，采取無限制的賒銷方式，導致每年都有一些應收賬款無法收回，形成壞賬損失.中小企業現金流一旦中斷，就會陷入現金流量風險.安徽省各企業在構建財務風險預警系統時，要根據自身的實際情況，分析企業所要應對的主要財務風險類型及成因，從而確定財務風險預警范圍，做到重點得當、有的放矢.

2.2預警指標的設計和選擇

2.2.1非財務指標的設計和選擇

中小企業財務風險預警系統中的非財務指標主要反映企業內外部環境對財務風險的影響，包括企業內部環境自身的優勢和劣勢、企業外部環境存在的機遇或風險，因此中小企業的財務風險預警系統的非財務指標可以通過內外部兩個方面進行考察.內部方面可以選用的指標包括管理環境、內部控制和工作環境.管理環境可以通過企業家能力、員工素質、知識結構來體現；內部控制考察重點在于制度的健全性、組織的合理性、實施的有效性；工作環境主要指員工滿意度和忠誠度.外部方面可以選用的指標包括宏觀環境和行業環境.宏觀環境可以通過經濟政策、法律制度和稅收制度來體現；行業環境的考點在于產品質量標準、勞動保障狀況、安全生產狀況和行業競爭狀況.由于非財務指標相對難以量化，所以宜采用符合性標準來評價，重點在于提示中小企業管理者要時刻關注企業內外部環境的變化，及時發現可能發生的財務風險并加以防范.

2.2.2財務指標的設計和選擇

中小企業財務風險預警系統中的財務指標構建，主要根據企業的財務報表信息分析相關財務指標的變動，及時發現可能存在的問題，并采取相關措施規避或降低風險.在財務指標的選取中，反映企業償債能力、營運能力、獲利能力和發展能力的傳統財務指標自是必不可少，但財務風險的產生往往伴隨著現金流的中斷，因此中小企業在構建財務風險預警系統時有必要在財務指標中加入與現金流有關的指標，以便及時了解和掌握企業現金流量風險的狀況和程度.與現金流相關的指標主要包括：（1）現金比率：現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債×100％.現金比率通過計算企業所擁有的現金以及現金等價物與企業流動負債的比率，用以衡量公司資產的流動性.該比率越高，資產的流動性越高，發生財務風險的可能性越小（2）現金短缺率：現金短缺率＝(目標現金需求量-實際現金置存量)/實際現金置存量×100％.現金短缺率體現了與企業的目標現金需求量相比，目前現金存量所短缺的現金數量及其程度.該比率越高，說明企業的現金缺口越大，企業若不能及時湊得所需資金，發生財務風險的可能性就越大（3）經營現金流量比率：經營現金流量比率＝經營活動現金凈流量／現金凈流量總額×100％.經營現金流量比率用于衡量企業經營活動所產生的現金流量可以抵償流動負債的程度.比率越高，說明企業的財務彈性越好，發生財務風險的可能性就越低.現金是企業流動性最強的資產，即便企業的盈利狀況很好，但如果缺乏足夠的現金流，同樣可能使企業陷入財務危機.安徽省中小企業受經濟環境的影響，自身籌資能力往往較弱，一旦企業的經營現金流入量小于現金流出量，就很容易產生現金流量風險.為切實防范現金流量風險，中小企業財務風險預警系統應在原有傳統財務指標的基礎上，加入現金流指標來實現現金流量的風險預警.

2.3預警指標的臨界值的確定

財務預警系統的臨界值指的企業在持續運營時，相關指標所不能突破的警戒值或警戒范圍.確定相關指標的臨界值是財務風險預警系統中最為關鍵的部分，臨界值是判斷是否存在財務風險以及財務風險大小的標準.由于安徽省中小企業數量眾多、規模各異、行業分布繁雜，因此各企業財務風險預警的臨界值不可能參照統一標準.各中小企業財務風險預警臨界值的確定，不能以全省中小企業的“平均值”或某行業“平均值”來簡單替代，而應綜合考慮多方面的因素，包括企業所處的生命周期、企業所處行業的風險特征、企業在同行業中所處的地位、企業自身的長期規劃目標等，以企業的財務預算為基礎，結合相關財務數據計算出符合企業最佳風險控制預期的臨界值.

2.4預警信號報警與處理機制

中小企業在日常財務風險管理中應定期或不定期的將預警指標與臨界值進行比對，在預警指標接近或突破臨界值時發出警報.中小企業可以通過設置財務風險報警系統將財務風險通知相關部門和個人.報警方式的選擇可以多樣化，比如可以采用指示燈作為報警信號：指示燈顯示紅色則表示警情重大、指示燈顯示黃色則表示警情一般、指示燈顯示綠色則表示警情輕微；也可以成立專業小組對根據預警指標距臨界值的遠近對財務風險進行分析，從而確定財務風險的評級，適當的風險評級對于領導者做出正確的決策至關重要.企業要對警情重大、評級較高的風險要作為重點防控，對其時刻密切監測，并及時啟動應對措施，以最大程度的規避這些高財務風險；對警情一般、評級中等的財務風險進行一般防控，對其定期復查，并有計劃的采取有效措施以轉移或降低風險；對警情輕微、評級較低的財務風險進行簡單防控，對其大而化之，將風險控制在一個可以承受的范圍之內即可.

3安徽省中小企業財務風險預警系統構建的注意事項

安徽省中小企業所分布的行業眾多，規模大小不一，不可能構建出通用的財務風險預警系統，各企業應根據自身所處的宏觀經濟環境、中觀行業環境和微觀內部環境構建對一套適合自身的財務風險預警系統對可能面臨的財務風險進行防范與控制.在進行財務風險預警系統構建時，安徽省中小企業應注意以下問題：

3.1財務風險預警系統的構建宜簡不宜繁

財務風險預警系統是基于安徽省中小企業而構建，就應該考慮遇到安徽省中小企業的整體的財務管理水平.在進行財務風險預警系統構建時，應盡可能的簡單而有效，不宜采用過于高深的理論基礎和復雜的數學模型.有時繁瑣的財務風險預警系統也未必就一定比簡單的預警系統更加有效，而且越是繁瑣的預警系統，需要的前提假設就越多，在應用中所需要的估計就越多，如若操作不當，反而會適得其反.而簡單的財務風險預警系統的實用性就會很強，可以通過的反復的計算和驗證，以取得良好的預警結果.

3.2持續優化財務風險預警系統

在進行財務風險預警系統構建時，企業的決策者和管理者要對自身所處的行業進行詳細的研究和分析，抓出該行業所存在的主要財務風險.同時還需要研究其所處的外部環境和企業生產運營情況，這樣設計出的財務風險預警系統才能合理有效的預測未知的風險.但企業的外部環境和自身的發展狀況并非一成不變，因此財務風險預警系統的構建也不能一勞永逸.企業的管理人員要及時根據外部宏觀壞境和企業內部微觀環境的變化，持續的對財務風險預警系統進行優化和完善，使財務風險預警系統不斷的適應新情況、發現新問題，以最大限度的降低財務風險.

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一、預警體系管理理論基礎

預警理論的起源是伴隨著對宏觀經濟預警的研究發展而來的。1950年美國全國經濟研究所的經濟統計學家穆爾，主持了在19世紀30年代監測指標體系基礎上的新的景氣監測體系的建立工作。自20世紀60年代起，景氣監測體系的發展進入了一個新的階段，發達各國基本上都建立了類似宏觀經濟預警中心的專門機構，并且引入了預警調查方法，使監視預警體系信息得到拓展。目前對宏觀經濟的預警研究得到了各國政府的重視，參加的專家、學者比較多，其準確性也比較高，己成為各國宏觀經濟控制部門所關注的對象。隨著宏觀經濟預警研究的進一步開展，對微觀經濟領域內也開展了一些預警研究。比如國內學者對，“企業技術創新風險的理論與防范方法研究”、“企業集團預警體系的構想”、“金融風險監測與預警研究”、“企業預警預控管理體系”等方面也進行了不同形式的研究。預警管理理論不同于傳統管理理論最主要的區別在于：它提出了企業危機、失敗、失誤等逆境現象是有規律的成因于企業順境的研究思路；它采用新的理論概念體系和理論研究模式，在揭示企業預警活動規律的基礎上，體系地包括和歸納當代管理理論成果，形成了一套具有普適性意義的研究管理新學說。

二、財務風險預警管理的特征

1、參照性

企業能依據財務運行特點和相關規律從信息中篩選出及時、準確反映企業財務狀況變化的指標，運用財務知識和數量分析法測算出各個指標的重要性，使其成為判斷企業業績的參照指標。

2、預測性

財務風險預警管理活動的前提，是確立企業重要的生產經營環節為預測對象，即最可能出現風險現象或對企業運行有舉足輕重作用的活動環節與領域。預測的任務有兩個：一是過程監視，即對預測對象的活動過程進行全過程監視，對預測對象同企業其他活動環節（包括外部環境）的關系狀態監視；二是對大量的預測信息進行處理（整埋、分類、存儲、傳播），建立信息檔案，進行歷史的和社會的比較。在危害企業的財務關鍵因素出現之時，預先發現警訊，從中找出偏差及偏差發生的原因，以便早日尋求對策。

3、靈敏性

企業各財務因素之間密切相關，一個因素的變動會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關預警信息。如我們可以通過企業應收款周轉率偏低的警示信息分析企業信用交易政策及客戶管理方面的問題，而且可以進一步運用應收賬款賬齡分析法分析債權安全性方面的問題。

三、建立財務風險預警管理策略

1、財務風險預警管理體系的設計

預警是根據系統外部環境條件的變化，對系統未來的不利事件或風險進行預測和報警。預警系統則是實現預警功能即預測和報警兩種功能的一種系統。財務風險預警管理體系的設計則是利用預警系統進行風險管理，并進行風險防范的一種活動，即根據財務預測結果，判斷企業財務是否處于風險之中，并根據風險嚴重程度，發出報警信號的一種形象方法。它通過科學的方法，事先發現企業財務風險的跡象或征兆，向企業領導和決策者發出警報，提醒其采取有效的防范與調整措施，使企業避免財務風險的威脅、轉危為安。財務風險預警管理體系的設計分為以下步驟：對所研究的預警活動進行深入分析，選擇體系中包含的變量，并根據預警理論和樣本數據所顯示的變量間關系，確立預警體系的結構，建立理論體系；進行樣本數據的收集，在選擇時必須同時考慮數據的可得性和可用性，要求數據具有完整性、準確性、可比性和一致性；根據選用的理論體系，選擇相應的方法來確定體系的參數；為了確定體系能否起到預警的效果，在最后一步需要對對體系進行檢驗。檢驗通過，體系正式建立。檢驗不通過，則需要重新進行第一步。在市場經濟下，企業之間的關系密切，債務復雜。為了避免因一個企業財務風險而給另一個企業帶來的經營風險，必須設計財務風險預警管理體系。這一方面能防范企業財務風險的發生：另一方面也能使債權人真正保護自身權益不受損害。設計財務風險預警管理體系也就是建立企業財務風險預測報警系統。利用該體系，企業可以進行自檢自糾，在風險出現征兆時就采取有力措施，以達到扭轉形勢、控制風險的目的。最終避免財務風險的真正發生。

2、財務風險預警管理體系的體系

財務風險預警管理體系是美國理財專家Altman根據大量破產企業的財務報表，運用傳統的財務比率分析加上統計學上的差異分析建立的，用來預測企業破產的模式。最早所建立的體系是綜合5種財務比率，再予以量化而得出公司整體的財務信用分數。

本文選擇采用風險預警體系的方法來進行財務危機預警。風險預警體系在研究變量的選擇上，可以定性與定量指標相結合選取。風險預警體系有因素分析模型的影子，便于我們更加清晰的了解企業的財務狀況、經營狀況，找到造成企業財務危機的真正原因所在。通過風險預警體系系統我們可以確定企業當前的經營狀態，在明確了企業的當前經營狀態之后，我們可以找到針對企業當前的經營狀態，管理者應該采取何種經營措施。這種計分方式是對企業財務狀況的基本評估方法，具體如下：

財務風險預警管理體系的體系：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5

X1=營運資金/總資產，營運資金=流動資產-流動負債

X2=留存收益/總資產

X3=（利潤總額+利息支出）/總資產

X4=［所有者權益的市場價值（或股票市值）］/總負債

X5=主營業務收入/總資產

一般而言，如Z值大于2.675，則表明企業的財務狀況良好，發生財務風險的可能性較小，如Z值小于1.81，則認為企業存在財務風險的可能性很大，如Z值介于1.81-2.675之間，則可視為企業進入“灰色地帶”，財務狀況極不穩定，風險較大。

隨著我國經濟環境日益市場化、國際化，企業所面臨的財務風險也與日俱增，因財務風險發作導致經營陷入困境申請破產清算的企業數量也不斷增多，因此，企業的各利益相關者對財務風險日益關注。企業的衰落不僅會給投資者、金融機構帶來較大損失，更有甚者，它會引發金融風險。歷史情況表明，財務風險的形成并非是一朝一夕的事，而且具有較長的潛伏期，這就使得財務風險預警具有可行性。公司財務風險預警體系是公司經營管理的一個重要方面。通過完善的預測方法，建立高精度的預警體系，可以有效化解和防范經營風險和財務風險。

【參考文獻】