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篇1
1. 外匯風險的產生
對于國際工程承包來講，其與其他類型的對外貿易一樣，都會受到匯率變換的影響，存在著外匯風險。但是從某種角度出來來看，建筑行業又與其他的商品貿易有著本質上的區別，具有一定的特殊性。建筑市場與一般的商品貿易市場一樣，都存在著十分激烈的競爭，但是工程承包的金額卻要比其他商品貿易的金額大出許多，并且具有獲利低的特點，多數的工程承包的利潤都在10%以下，甚至有的還會更低。而且工程建設具有建設周期和收款周期長的特點，一般情況下，一個周期會持續幾年的時間。也正是因為建筑行業和國際工程承包的這些特點，使得其更容易遭受外匯風險，其利潤往往會因為匯率的變動而出現減少，嚴重時甚至會出現虧損的情況。
2. 外匯風險
通過對外匯風險的大量調查和研究，我們可以大致將其分為三大類：
第一，交易風險。交易風險是指那些為進行計算的債權和債務在匯率發生變動之后進行清算交割時出現的風險。對于交易風險來說，這些債權和債務產生于匯率變動之前，而清算交割于匯率變動之后，這樣的情況會使我國對外承包企業蒙受巨大的損失。而對于我國的國際工程承包企業來說，其主要從事外幣交易行為有以下幾個方面：第一、還沒有履行的遠期的外匯合約；第二、用外幣來計價的貸款或者借款；第三、其他形式的以外幣進行計價的權益和資產。
第二，經濟風險。經濟風險就是指對外承包企業所處的經濟環境因為外匯的匯率發生變化而導致其未來的收益發生變化的風險。對于經濟風險來說，其是一種潛在的風險，它能夠直接的影響到我國對外承包企業的海外經濟效益以及投資經濟價值。而能夠有效控制經濟風險大小的主要因素就是合同中的支付條件，即：如果合同中規定，外匯的風險由業主來承擔，那么對外工程承包企業所面臨的經濟風險只限于合同中規定不能夠提供補償的部分；當合同中出現調價的公式時，除了要承擔固定部分的費用的風險之外，還必須要承擔物價增長不足、當地貨幣貶值的經濟風險。
第三，折算風險。折算風險又稱為會計風險，其是指企業在將外幣的余額折算成為本國貨幣之時，因為匯率發生變動致使會計賬簿之上的相關項目發生一定的變動。這樣情況多見于海外子公司與國內總公司在合并財務報表時，因為匯率的變動而導致兩種貨幣在進行折算時出現賬面經濟損失的情況。也就是說，當用本國貨幣來計算海外子公司的貨幣時，有可能會因為匯率的原因而出現收益增多或減少、負債增加或減少的情況。但從本質上來看，企業并沒有喪失任何事物價值。
3. 防范國際工程承包中外匯風險的有效措施
在進行國際工程承包時，企業必須要加強對外匯市場的調查和研究，力求能夠全面的掌握外匯市場的信息，要加強對外匯風險的預估和分析，一般來說，企業在從事國際工程承包時，可以采取以下措施避免外匯風險：
3.1要依據實際情況，靈活的選擇合適的計價貨幣
在一般的情況之下，如果企業的債權貨幣和債務貨幣不是同一種貨幣時，大多數企業都會選擇付匯的方式爭取用軟幣來計價，而收匯則會爭取用硬幣來計價。對于這樣的計價方式來說，其在一定的程度上會受到交易本身的限制，加之交易雙方都會采用相同的商業策略，所以，如果交易的一方要想避免外匯風險，就必須要采取提高交易成本的方法。因此，對外承包企業就必須要采取有效地措施，從深層次進行分析，以此來選擇合適的計價貨幣，從而實現防范外幣風險的目的：首先，要加強對企業所在的東道國的債權幣種和債務幣種的平衡進行分析；其次，要從特定項目出發，對債權幣種和債務幣種的平衡進行分析；第三，要從企業的整體情況出發，債權幣種和債務幣種的平衡進行分析。
3.2要合理的預測貨幣的匯率變化趨勢，選擇合理結匯時間
匯率可以受多種因素的制約而發生變化，例如國際的收支情況、利率的水平、國內與國外的政治經濟形勢的變化情況以及國際的借貸情況等等。企業在從這些角度出發對匯率變化情況進行預測時，往往會很難得到準確的結果，因此，要想合理的預測貨幣的匯率變化趨勢，就必須要對這些原因進行綜合的考慮，從整體的角度出發，全面的分析其可能會對匯率產生的影響。
此外，應付賬款和應收賬款的時間結構也會影響外匯風險的大小，時間越長，匯率產生波動的可行性就會越大，相應的外匯風險也就會越大，反之，時間越短，其匯率產生波動的可能性就會越小，外匯風險也就會相應的減小。因此，企業還能夠通過提前結匯來避免外匯風險。
3.3投保貨幣匯率保險
貨幣匯率保險是保險公司向對外承包企業提供的一種，防范外匯風險的保險業務。在國際工程承包時，對外承包企業可以向保險公司投保，這樣在發生匯率大幅度變動的情況時，因為外匯風險而帶來的損失就可以轉嫁給保險公司，即，通過保險公司的賠付來降低企業所受到的損失。但是，需要注意的是，此種外匯風險的防范措施的成本投入較高，因此，在使用之前，企業必須要根據實際情況來定奪。
3.4采用分包經營的形式
企業可以將用當地貨幣進行計價的合同分包給當地的分包商，通過這樣的形式，能夠有效的減少合同本身存在的風險。需要注意的是，企業簽訂分包合同的時候，往往不能夠使用主合同中規定的幣種之外的貨幣來當做分包合同中的條款，否則就可能會使企業面臨額外的外匯風險。
結束語：
總而言之，外匯風險是對外承包企業在從事跨國經營中必須要面對的風險之一，因此，對外承包企業必須要正確的看待外匯風險，從事國際工程承包時，必須要加強對實際情況的調查和研究，靈活的選擇合適的貨幣進行計價；要加強對貨幣匯率變化情況的調查和研究，并以此為依據選擇合理的結匯時間；要通過投保外匯風險保險和分包經營等形式來規避、防范外匯風險。只有這樣才能夠更好的防范外匯風險，確保企業的經濟效益不受到侵害。
參考文獻：
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篇2
一、內部問題及其成因
1.外匯風險管理意識薄弱。由于我國長時期實行固定匯率制度，大多數企業缺乏外匯風險防范意識。一方面對防范匯率風險的重要性缺乏深刻認識，對國際經濟交往中可能面臨的外匯風險不敏感，沒有主動增強避險意識和避險能力；另一方面對外匯風險管理工具缺乏必要的了解，并不十分清楚目前外匯市場中能規避外匯風險的金融衍生工具，更不知道如何應用這些工具去防范和規避外匯風險。
2.缺乏完善的外匯風險綜合管理體系。大多數企業因從事國際業務時間不長，外匯風險綜合管理體系建設空白，沒有設立專門的外匯風險管理機構，也沒有完善的外匯風險度量體系和評估體系，外匯風險管理職能由財務部門兼管，導致企業無法對外匯風險進行有效的識別和測量，更談不上對外匯風險進行有效管理及對管理收益和成本進行有效評估。
3.外匯風險管理專業人才匱乏。近幾年，大多數企業對各類人才的培養都取得了不小的成績，但都缺乏外匯管理方面的專業人才，這也是目前我國外匯市場普遍存在的問題。由于缺乏專業的外匯管理人才，許多企業的外匯風險管理職能只能由財務部門代為履行，而知識結構的不同使財務人員不僅在處理一些外匯風險管理專業問題時感到力不從心，而且也無法從企業戰略的高度出發，利用有效的手段對企業的外匯風險進行有效的防范。
產生這些內部問題的原因主要有：首先，這與我國長期實行比較固定的匯率制度有關，由于匯率長期比較固定，企業承擔的匯率風險較小，致使其對外匯風險管理熱情不高，造成外匯風險管理缺乏存在基礎。由于思維惰性，匯改后，企業對外匯風險的管理意識還停留在原來階段，綜合管理體系也沒有立即建立和完善起來，而專業性外匯風險管理人才也無法在短時期內培養起來。其次，外匯風險管理在企業經營中最直接的表現是增加了企業的運營成本而不是給企業帶來了利潤或減少了損失，外匯風險管理的價值很難被看到，造成企業忽視外匯風險管理。再次，我國的相關政府部門和金融機構對匯改所帶來的影響認識和估計不足，導致他們對企業進行外匯風險管理的宣傳不到位。
二、外部問題及其成因
1.特有的體制性約束。現階段，企業在外匯風險管理時，不可避免地要受到我國特有的體制性約束。第一，對市場參與主體的約束，目前的市場參與主體只有中央銀行等少數幾家國有銀行，基層金融機構和企業被排除在外，更不用說真正意義的外匯經紀人了，這造成了外匯市場的排他性和壟斷性。第二，對外匯交易的約束，目前外匯交易還不能完全按交易雙方意愿進行，這使外匯供求有一定扭曲，資源配置的有效性受到影響。
2.市場不發達，可供選擇的避險工具有限。目前，衍生金融工具已經成為國際上最主要的外匯風險管理手段，其數量已超過3000種。但我國現階段外匯市場提供的避險工具匱乏，只有遠期結售匯、掉期等少數幾種，對于具有保值性質的期貨等國際外匯市場上廣泛應用的衍生產品交易要么尚未開展，要么市場規模過小而難以滿足企業的需要。另外，對于少數幾家指定的外匯交易國有銀行，其外匯業務開展對象主要是一些骨干出口型企業和大型國有企業，而對一般規模較小、業務量有限的企業卻不甚重視，可供這些企業選擇的避險工具更加有限。
3.具有外匯資質銀行和外管局等相關機構服務配套機制落后。在匯改后企業外匯風險日益增加的新形勢下，金融和外管局等相關機構的服務配套機制建設并沒有及時跟上。第一，對企業的宣傳力度不夠，特別是具有外匯資質銀行，并沒有積極主動地向企業宣傳外匯風險控制工具和匯率管理知識，以提高企業對匯率變動的敏感性和外匯管理水平。第二，與企業的聯系不夠緊密，也沒有及時公開、通報業務信息，為企業進行科學的外匯風險管理決策提供參考，反而有時在業務辦理過程中出現矛盾和扯皮現象。第三，具有外匯資質銀行的外匯業務創新能力有限、創新動力不足，不能根據企業的實際情況制定相應的避險策略，以更好地為企業的外匯風險管理服務。
產生這些外部問題的原因主要有：一方面是長期的固定匯率制度對具有外匯資質的銀行和外管局等部門產生深遠的影響，再加之專業外匯風險管理人才的匱乏，使這些部門還無法在短時期內完善相應的體制建設來為企業服務，即使是具有外匯資質的專業銀行，如何管理自己的外匯風險都還沒有很好解決，更不用說很好地為企業服務了;另一方面，這些外部問題的產生與我國目前的外匯市場有關，這是一個不完全市場條件下的外匯市場，外匯風險管理必定會受到制度性的約束。
參考文獻：
篇3
一、物流企業外匯風險及表現
物流企業外匯風險是指物流企業在一定時期內對外經濟、貿易管理與營運等活動中，以外幣表示的資產（債權、權益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值增加或減少的可能性。外匯風險可能具有兩種結果，或是獲得利益；或是遭受損失（Loss）。目前，一些國家貨幣匯率經常動蕩不定，國際金融市場變幻莫測，外匯風險對持有外匯物流企業來講已成為重要問題。
1.交易風險。即由于外匯匯率波動而引起的應收資產與應付債務價值變化的風險。它包括：一是以延期付款為條件進出口的物流勞務，在貨物已發運或勞務提供后，而物流勞務費尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發生的風險;二是以外幣計價物流企業信貸活動，包括向外投資和向外籌資或對外債務，如遇投資本息收入的外幣匯率下降，投資的實際收益就會下降，使對外投資者蒙受損失。
2.折算風險。折算風險經常被稱為會計風險或轉換風險、翻譯風險。它是指以外幣度量的物流企業子公司的資產、負債、收入、費用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業母公司所在國的貨幣表示。折算風險會影響企業在股東和社會公眾面前的形象，甚至可能會招致企業利潤下降和股價下跌。
3.經營風險。經營風險也稱為經濟風險，是指物流企業由于預料之外的匯率變動引起企業產量、成本和價格的變動，使得企業收益在未來一定時期內可能發生變化的潛在性風險。由于經濟風險取決于企業在一定時期內預測匯率變動方向的能力，所以，經濟風險取決于經濟分析，帶有很大主觀性。
二、我國物流企業外匯風險管理現狀
1.外匯風險在我國物流企業涉外業務中主要表現為交易風險和經濟風險
對于我國大多數涉外物流企業來說，由于經營的國際化程度不高，它們面臨的外匯風險主要來自于進口付匯、出口收匯，當企業在這些背景下產生了凈外幣頭寸時，由于有關匯率可能發生變動，將使企業直接面臨外匯交易風險。同時，我國物流企業出口的商品中，勞動密集型產品的數量占有較高的比例，需求價格彈性較大，匯率的變動對于產品的需求有較大影響，對于物流企業企業而言就意味著面臨著匯率的經濟風險。
2.中國大多數物流企業缺乏外匯風險意識和風險管理體系
國際貿易和國際資本雙向流動的迅猛發展，使得我國物流企業外匯業務迅猛增長，越來越多的物流頭寸于外匯風險之中，加之當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國物流企業普遍面臨的重大問題。但事實上，我國大多數物流企業由于從事國際業務時間不長，普遍缺乏外匯風險意識。企業對于國際經濟交往中所面臨的可能的外匯風險暴露要么視而不見，要么抱著僥幸的心理消極應對，對匯率風險的重要性缺乏深刻認識。由于外匯風險管理業務部門在企業經營中最直接的表現是增加了公司運營的成本而不能給企業帶來利潤，企業難以看到匯率風險管理所體現的價值，從而忽視外匯風險管理對于物流企業從事國際業務的必要性。
3.外匯交易幣種和風險防范方法不夠豐富
目前國內銀行間外匯市場上的交易幣種僅限于人民幣對美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場上提供企業進行外匯風險避險的產品也十分匾乏。除四大國有銀行可以向客戶提供一年期以內遠期交易外，具有保值性質的外匯期貨、期權和掉期等衍生產品交易要么尚未開展，要么市場規模過小而難以滿足企業進行外匯風險套期保值的需要。
目前國內銀行對外匯風險管理的產品還處于開發或剛起步階段，有的還是空白，與國際水平有很大差距。目前我國人民幣利率還遠遠沒有形成一個有效地市場化的利率形成機制。而非市場化的利率不可能給出外匯衍生產品的合理定價，從而限制了較為復雜的外匯衍生產品的設計和推廣。顯然，過于單一的外匯市場交易品種和風險防范手段，限制了我國物流企業對套期保值手段的選擇，進而影響了對外匯風險的有效管理。
三、我國物流企業外匯風險管理對策
物流企業選擇什么幣種進行計價結算、選擇哪國的貿易伙伴、是否對進出口貿易進行套期保值、怎樣管理其資產負債、如何進行國際結算,這一系列的日常活動都在匯率變動一定的情況下對外匯風險產生影響,使外匯風險的影響結果截然不同,因此,我國物流企業要管理好外匯風險,需要做以下幾方面的工作:
1.提高外匯風險意識
對于任何一個物流企業，只要有外匯的收支，外匯風險就會客觀存在。而風險的大小最終取決于風險暴露頭寸及國際外匯市場的變化，完全沒有風險的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風險的存在，采用合適的方法，外匯風險并不是不可以化解的。對我國物流企業而言，隨著企業的發展，外匯風險將會越來越多地出現在其日常經營之中。在這種情況下，加強外匯風險防范管理，首要任務就是要提高各級管理人員，特別是公司的高層決策與管理人員的風險管理意識，以積極的態度來面對，積極發現問題、解決問題，把企業的外匯風險防范列為企業日常工作的一項重要日程，而不是消極應對。謹慎對待外匯風險，以化解風險而不是投機作為風險管理的目標。
2.選擇好合同計價貨幣
在對外貿易和資本借貸等經濟交易中，交易雙方的簽約日期同結算或清償日期總是存在一個時間差，在匯率不斷變動而且軟硬幣經常更替的情況下，選擇何種貨幣作為簽訂合同時的計價貨幣或計價清償貨幣，往往成為交易雙方談判時爭論的焦點，因為它直接關系到交易主體是否承擔匯率風險的問題。首先是盡量采用本國貨幣作為計價貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風險。其次是物流勞務收入結算是時爭取選用幣值穩定、堅挺的“硬幣”；而物流勞務支出爭取選用幣值疲軟的“軟幣”。
3.以遠期外匯交易彌補風險
通過預先決定匯率和金額的遠期交易是一種最直接的彌補風險手段。假定物流企業，預定在三個月后收進以美元計價的物流勞務款，可與銀行預先約定在三個月后賣出美元。當美元資金一入賬就進行交割，也就是以約定的匯率將美元賣給銀行，換成人民幣，這樣通過遠期外匯交易對可能產生的交易結算風險進行有效防范。
4.物流企業成立專門外匯風險管理委員會
該委員會由高層決策人員及專業的金融和財務人員組成，統一對全公司的外匯風險進行管理和控制。該委員會的日常工作以外匯分析為主，針對外匯市場的走勢及公司內部的外匯收支情況，尋找發現外匯風險，根據企業自身特點和風險承受能力，確定外匯風險限額，參考專家、外匯指定銀行的意見制定相應的外匯風險管理方案。除了制定和執行風險防范措施，外匯風險管理委員會應完善的風險報告和財務報告機制，建立有效的外匯風險評價體系，以月或季度為期，定期向公司管理層報告外匯風險管理的情況。不僅如此，管理層的意見和指導方針以及各相關部門的意見也應及時地反饋給貨幣委員會組織。完善的報告機制不僅有利于外匯風險管理委員會改進工作，同時也有利于外匯風險管理取得良好的績效。
參考文獻：
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篇4
二、企業外匯風險分類及其產生的原因
企業外匯風險產生的原因有很多方面，而諸多原因所造成的風險就主要有這三方面：經濟風險、外匯交易風險和會計折算風險
（一）企業的外匯交易風險
企業的外匯交易風險說的是因為外匯匯率波動而導致的企業應該收益的債權與應該支付債務的價值發生變化。而在實際的外匯交易中，承擔對外債權債務清償風險和承擔對外貿易結算風險成為兩種企業主要承擔的風險。
1.對外貿易結算風險
因為一些債權和債務時間與辦理結算付款時間的不一致，如，對外計價進行物資或勞務買賣而形成的，而且在辦理結算的時候需要交易雙反進行兩種貨幣之間的交易，也就是貨幣兌換，并且由于匯率變動使折算為本幣的數額增加或減少的風險，這種風險稱之為對外貿易結算風險。
2.對外債權債務清償風險
企業在外匯借款過程中，因為借款日與償還日的不同步，也就是說這兩者之間有一個時間差，借入的外幣兌換人民幣存在匯率波動而產生的外匯借款清償風險。一般情況下，當企業流動資金不充裕的時候，企業就會向金融機構，主要是銀行取得外幣借款，企業與借貸銀行約定在借款到期的時候以人民幣兌換成外幣予以還款，這就面臨著這樣的風險，那就是如果企業在外幣借款清償時外匯匯率上漲，那么借款企業就得付出更多的本幣成本來購買外幣對借款進行償還。
（二）會計折算風險
會計折算風險是對企業在涉外交易中的各個可能存在風險的項目最終風險大小的預期估計或者警告，這將影響報表使用者對企業財務狀況的評價，及企業利潤和所得稅，從財務分析角度看，是不能忽視的客觀存在的外匯風險。
（三）經濟風險
經濟風險其實也就是人們俗稱的經營風險，是指在企業對外經濟活動中，由于匯率的變動，影響企業未來一定期間收益減少的一種潛在損失的風險，是由于意料之外的匯率變動所造成的影響，它通過對企業外來現金流量德爾直接影響，繼而影響企業未來收支，最終影響企業的獲利能力。
三、如何有效的規避外匯風險
任何事物都存在風險，當人們發現其風險并分析其產生的原因后就會想法設法的來規避風險所帶來的損失，對于外匯風險的規避也是人們日常研究的課題。那么如何有效的來為企業規避外匯風險呢。一般企業會采取多種方式來規避外匯風險，而在實際運用當中靈活選擇計價貨幣和增加保值條款則是從操作層面和交易雙發接受度來說是最為廣泛的。
除此之外，企業還要聘請專業的外匯管理人才，及時準確的預測出國際市場匯率的變化。隨著我國與其他國家交流的頻繁，匯率變得越來越復雜，這對于外匯人才的專業水平也提出了更高的要求，他們不僅要掌握各類金融衍生品的使用方式，還要具備敏銳的政治敏感力、過硬的金融財務知識，可以根據企業的經營狀態來制定風險管理措施。作為企業，必須要走人才戰略，意識到技術性人才對自身規避風險的重要作用，吸引優秀的管理人才，做好外匯風險的防范工作。此外，企業內部應當建立健全外匯風險管理機構，有效規避外匯風險在企業內部的發生，之前國內企業在經營發展中并未重視這一方面的問題，今后的發展計劃中應將這一方案措施提上日程。
四、樹立正確的風險防范意識，確保外匯保值
篇5
一、外匯風險
（一）外匯風險的概念
外匯風險是指一個金融機構、企業組織、經濟實體、國家或個人在一定時期內對外經濟、貿易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產與負債因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。
（二） 企業面臨的外匯風險
企業面臨的外匯風險主要有交易風險，折算風險和經濟風險。
1.交易風險，運用外幣進行計價收付的交易中，經濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。例如：我國某企業向美國出口價值100萬美元的產品，付款期限6個月，成交日美元兌人民幣USD1=CNY6.5340。6個月后美元匯率為：USD1=CNY6.3340，美元貶值使企業收入減少20萬元人民幣。
2.折算風險，是指對資產負債表、利潤表等以外幣計值會計報表以母國貨幣進行折算過程中所產生的外匯風險。例如：中國某企業有2011年初有一筆2000萬美元的銀行存款，2011年1月1日USD1=CNY6.6442，到2011年12月31日編制財務報表時需要將這筆美元存款按人民幣折算，這是匯率為USD1=CNY6.5442，從而在賬面上損失了200萬人民幣。
3.經濟風險，又稱經營風險，指意料之外的匯率變動通過影響企業的生產銷售數量、價格、成本，引起企業未來一定期間收益或現金流量減少的一種潛在損失。例如：我國某機械廠在20世紀80年代初，使用銀行的美元貸款從國外進口設備，銷售狀況很好，毛利潤達到50%。到了90年代，美元兌人民幣的匯率不斷上漲，從1美元兌換5元多人民幣上漲到8元多，增加了企業的還貸壓力，企業不得不用更多的人民幣來購買美元進行還貸。
二、企業外匯風險的管理
（一）交易風險的管理
交易風險是未了結的債權債務在匯率變動后，進行外匯交割清算時出現的風險。這些債權債務在匯率變動前已發生，但在匯率變動后才清算。
交易風險的管理辦法主要有：
1.選擇有利的計價貨幣，靈活使用軟、硬幣。外匯風險的大小與外幣幣種密切相關，交易中收付貨幣幣種不同，所承受的外匯風險不同。在外匯收支中，原則上應爭取使用硬貨幣收匯，用軟貨幣付匯。
2.在合同中訂立貨幣保值條款。貨幣保值方式主要有黃金保值、硬貨幣保值、“一籃子”貨幣保值等，目前合同中大都采用硬貨幣保值條款。
3.調價保值
調價保值包括加價保值和壓價保值等。在國際貿易中出口收硬幣，進口付軟幣是一種理想的選擇，在某些場合出口不得不收取軟幣，而進口被迫用硬幣。此時可采用調價避險法，即出口加價和進口壓價。
4.根據實際情況，靈活掌握收付時間。在國際外匯市場瞬息萬變的情況下，提前或推遲收、付款，對經濟主體來說會產生不同的效益。
5.借款-即期交易-投資法（BSI）。BSI既可用來防止應收外匯賬款風險，又可用來防止應付外匯賬款的風險，是一種可以完全消除外匯風險的辦法。具體操作方法是：如果企業有應收的外幣債款時，為了減少匯率波動帶來的損失，先向銀行借入與應收外幣等值的外幣，這樣就可以消除時間風險，然后將外幣即期交易成人民幣，這樣就可以消除價值風險，再用人民幣進行投資，用投資收益來平衡借款利息和其他費用。應收外幣到賬時，以外匯歸還給銀行。
6.提前收付-即期交易-投資法（LSI）。LSI的基本原理與BSI法基本相同，只是第一步從銀行貸款改為提前支付。
7.福費廷業務。是無追索權出口票據貼現業務，是指包買商從出口商那里無追索權地購買已經承兌的，并通常由進口商所在地銀行擔保的遠期匯票或本票。
8.配對法。是指創造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同期限、方向相反的反方向資金流動，以抵消貨幣風險的方法。例如第一部分提到的交易風險案例，企業為了避免6個月后美元貶值的損失，可以安排6個月后進口一批原材料，價值200萬美元。
9.金融法。是指利用一定的外匯交易方式達到規避外匯風險的目的。
（1）即期合同法。
指具有近期外匯債權或債務的公司與外匯銀行簽訂出賣或購買外匯的即期合同，以消除外匯風險的方法。即期交易防范外匯風險需要實現資金的反向流動。企業若在近期預定時間有出口收匯，就應賣出手中相應的外匯頭寸；企業若在近期預定的時間有進口付匯，則應買入相應的即期外匯。
（2）遠期合同法。
指具有外匯債權或債務的公司與銀行簽訂賣出或買進遠期外匯的合同，以消除外匯風險的方法。
具體做法是：出口商在簽訂貿易合同后，按當時的遠期匯率預先賣出合同金額和幣別的遠期，在收到貨款時再按原訂匯率進行交割。進口商則預先買進所需外匯的遠期，到付貨款時按原定匯率進行交割。該法能在規定的時間內實現兩種貨幣的風險沖銷，能同時消除時間風險和價值風險。
（3）期貨交易合同法。
指具有遠期外匯債務或債券的公司，委托銀行或經紀人購買或出售相應的外匯期貨，借以消除外匯風險的方法。這種方法主要有：①“多頭套期保值”；②“空頭套期保值”。
（4）期權合同法。
期權合同法可以根據市場匯率變動作任何選擇，即既可履約，也可不履約。最多損失期權費。進出口商利用期權合同法的具體做法是：①進口商應買進看漲期權；②出口商應買進看跌期權。
（5）掉期合同法。
指具有遠期的債務或債權的公司，在與銀行簽訂賣出或買進即期外匯的同時，再買進或賣出相應的遠期外匯，以防范風險的一種方法。掉期交易中兩筆外匯買賣幣種、金額相同，買賣方向相反，交割日不同。這種交易常見于短期投資或短期借貸業務外匯風險的防范上。
（6）利率互換。
它包括兩種形式：一是不同期限的利率互換，另一種是不同計息方式（一般是固定利率與浮動利率）互換。通過互換降低籌資成本，減少風險。
（二）折算風險的管理
消除折算風險管理的基本思路為以母公司貨幣計價消除折算風險和以子公司當地貨幣計價消除交易風險。對于折算風險一般采用資產和負債配比的方法進行控制。
（三）經濟風險的管理
經濟風險涉及原材料供應、生產、銷售等企業生產經營的各個方面，對經濟風險的管理要求決策層直接。可以采用以下方法：
1.多元化經營國際貿易業務，在國際市場中，商品的分散銷售和生產原料進口多渠道，是防范外匯風險的基本策略。它可以在匯率波動時，使不同市場上的商品價格的差異帶來的風險相互抵消。
2.財務多樣化，是指在不同的金融市場上實現籌資多樣化和投資多樣化。
三、利用金融工具規避交易風險的案例分析
案例：一家中國外貿企業向美國出口鐘表，價值500萬美元，6個月后收款。即期匯率：USD/CNY=6.3500，美元6個月貼水500點，中國企業可以以7%年利借到美元，國內利率水平為6%。6個月后的即期匯率為USD/CNY=6.2500。
分析：如果企業現在收匯，500萬美元可兌換人民幣為500萬*6.3500=3175萬人民幣
如果企業6個月后收匯，500萬美元可兌換人民幣為500萬*6.2500=3125萬人民幣，企業少收入50萬元人民幣。可采用遠期合同法和BSI法減少企業的損失。
1.遠期合同法。企業在簽訂合同的同時與銀行簽訂賣出6個月遠期美元500萬的合同。6個月后收匯的500萬美元可兌換人民幣為500萬*（6.3500-0.0500）=3150萬人民幣，比不做任何防范措施少損失25萬人民幣。
2.BSI法。
（1）借入500萬美元，500萬美元6個月的利息為：500*7%*6/12=17.5萬美元。同時買入6個月的遠期美元17.5萬。
（2）將500萬美元兌換成CNY，將其進行投資，到期本息和為：500*6.3500*（1+6%*6/12）=3270.25萬CNY。
（3）6個月后收回500美元貨款用于支付銀行的貸款本金，同時用投資收益購買17.5萬美元支付銀行利息。需要17.5萬*6.3000=110.25萬人民幣
（4） BSI法的實際收益為3270.25-110.25=3160萬人民幣
可以看出BSI法比遠期合同法多收入10萬元人民幣，比不做任何防范措施少損失35萬元人民幣。
四、結論
綜上所述，外貿企業面臨各種外匯風險可以通過多種方式進行規避，但是這些方式取決于企業財務狀況和貿易的雙邊條件，因此必須加強自主創新，以高科技產品提高企業本身的競爭力，同時還要提高企業管理人員以及財務人員應對匯率風險的能力，要學會使用各種規避匯率風險的方法，提高我國企業規避風險的能力。
參考文獻
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一、外匯風險對外貿企業的影響
人民幣匯率的波動使外貿企業面臨的經營環境更加復雜，各種不確定因素增加，對企業的生產經營效益、產品競爭力、稅收以及企業長遠的經營戰略等方面都會產生重要影響
1、影響出口產品競爭力
目前，我國大部分企業出口產品的競爭主要還是依賴價格優勢，人民幣持續升值將使該類產品的價格優勢逐步喪失。人民幣升值提高了我國出口商品的外幣價格，削弱了我國出口產品的價格競爭優勢，影響我國在美元貶值期間轉移效應和相對比較優勢的發揮，加大我國開拓國際市場的難度，對我國的優勢產業產生嚴重損害。
2、影響出口規模及經營效益
在當前人民幣升值壓力的背景下，出口企業在短期內的基本影響主要表現為：銷售收入減少，經營成本增加，利潤總額和利潤率減少。為了保證已有的市場份額或銷售量，如果企業選擇不漲價雖可保持總銷售收入不變，卻犧牲了出口利潤率；如果為了維持原有的利潤率，提高售價，這樣又會導致出口量減少，從而對銷售收入造成負面影響。同時，企業預期的本幣現金流量和以外幣計價的各種資產、負債的價值常因匯率的變動而發生變化，可能使企業遭受損失，也可能給企業帶來收益，直接影響企業的經營效益。
3、影響企業的經營戰略
企業經營戰略決定著企業的籌資與投資安排、生產布局、銷售渠道及利潤分配。匯率風險給企業的產供銷活動帶來成本核算的不確定性。企業正常經營活動的預期收益因匯率波動而面臨預料之外的損益，同時帶來企業現金流量的增減變化，這些都會影響企業管理的經營決策。如果匯率變動有利于企業的營運，企業就會采取積極冒進的經營戰略，如擴大海外投資、擴大生產規模，開辟新產品、新市場。相反，如果匯率變動不利于企業的資金營運，企業就會采取保守的、穩健的經營戰略，把海外市場、海外投資和籌資縮小到一定范圍。可見外匯風險對企業經營戰略的影響關系到企業的長遠經營。
二、外匯風險防范存在的問題
1、外匯風險防范意識薄弱
2005年匯率改革之前，我國實行的是固定匯率，即人民幣與美元之間的匯率相對比較固定，外貿企業不承擔匯率波動帶來的風險。企業在這樣的匯率環境下處于零風險狀態，自然就缺乏外匯風險防范意識。隨著人民幣匯率市場化進程的發展，匯率成為企業開展對外貿易重要的經營參數，直接關系到企業的經營成果。
2、企業運用衍生金融工具管理外匯風險的能力有待增強
匯率改革后，運用衍生金融工具管理外匯風險的企業有所增加，但是企業使用此類外匯風險管理工具的規模仍然偏小，與我國的進出口總體規模還不相稱。加之，對新興的外匯衍生品不夠了解，導致企業對于匯率避險產生“路徑依賴”習慣于采取即期結售匯和選擇貿易融資等自然避險方法，削弱了對人民幣與外幣掉期業務鎖定匯率風險的需求。
3、考慮衍生金融工具產生的風險，降低了運用衍生產品的積極性
新興的衍生產品專業性較強，非外匯專業人士對此缺乏直觀的理解力，一旦產生風險，企業管理者難以分辨是衍生產品的固有風險還是財務人員操作失誤造成的，所以對于難以把握的金融衍生產品寧可放棄。
4、企業缺乏外匯風險管理人才
中小企業要實現有效的外匯風險管理，必須有專業人才的支持和保證。外匯風險管理專業性很強，對人才的要求也很高，不但要具備專業知識和能力，還需要有著豐富的經驗。但是，我國企業在崗位設置上，就很少有專門的外匯風險管理崗位，因此，企業外匯風險管理的專業人才嚴重缺乏，對外匯風險管理的知識的分析和研究也就存在嚴重不足。在人才缺乏的情況下，企業就很難對外匯風險做出科學合理的分析和預判，當企業面對外匯急劇波動的時候，企業很難有效有序的來應對。
三、外貿企業規避外匯風險的對策建議
在當前環境下，我國企業如何應對外匯風險，成為企業發展的一個重要問題。這就需要企業首先樹立風險防范意識，培養專業的外匯風險管理人才，設置專門的機構對外匯風險進行分析和判斷，形成有效的制度，對外匯風險進行規避和防范。
1、提高外匯風險管理和規避意識
人民幣匯率雖有升值預期，但國際金融市場的不確定性依然較大。政府擴大匯率波幅，給我國企業提供了更廣闊的投、融資平臺的同時，也帶來了更大的風險。我國涉外企業急需樹立正確的風險防范意識，積累外匯業務知識，以便在匯率波動的市場上有前瞻性，真正做到運籌帷幄，掌握主動權。企業可以根據自己的具體情況選擇從多方面入手，加強避險能力，主動進行匯率風險管理。此外，要樹立正確的風險管理理念，企業的主要經營活動和銀行等金融機構不同，并不是通過金融產品交易獲取收益，因此，一個正確的企業外匯風險管理理念首先應是通過外匯風險管理鎖定成本，回避風險，保證企業生產經營活動的正常運行，而不是寄希望于對未來匯率走勢的猜測，以期獲得超額利潤。
2、科學選擇合適的規避策略
外貿企業在外匯風險管理中，首先設立專門的外匯風險管理機構，由該機構提供外匯風險信息資料，分析匯率變動的走向和趨勢，結合企業自身的發展特點和貿易方向，科學的分析企業在國際貿易中外匯風險的有無、特點以及變動情況。專門機構將這些資料有效的整合并得出有力的結論之后，及時交給公司管理層和決策層，以便企業根據這些信息在國際貿易中做出正確的決策。另外，企業應構建國際貿易外匯風險管理系統，建立健全外匯風險綜合管理體系，并據此制定企業的國際貿易外匯風險管理戰略目標和相應的外匯風險管理措施，完善外匯風險管理的監控機制，對外匯風險能夠做到相對準確的預判，將企業的風險降低到最低的水平。在國際貿易中，企業通過制度的建立、理論知識的強化，能夠對外匯風險作出科學的決策，選擇出適合企業規避外匯風險的手段和方法，并由外匯風險管理機構組織實施，實現規避外匯風險的目的。
3、靈活運用結算方式，規避匯率變動帶來的不利影響
企業可對匯率變動情況進行合理的前瞻性判斷，選擇適用外匯避險工具和方法。為防止判斷失誤帶來的損失，企業可以選擇多種方式分擔外匯風險。
（1）利用金融工具，如采用遠期外匯買賣鎖定匯率、套期、押匯等金融工具。但由于金融衍生工具的高風險性，企業應在數額、種類等方面謹慎使用。
（2）企業可與客戶簽訂協議，與其分擔匯率風險。
（3）采用歐元、日元或其他匯率較穩定的多種貨幣進行結算，抵消外匯風險。
（4）采用貿易融資形式事先從銀行獲取資金，解決資金周轉問題，同時也規避了匯率波動的風險。
（5）盡量以人民幣計價結算。隨著人民幣跨境貿易結算試點擴展，人民幣區域化步伐加快，企業減少以外幣投資、記賬，而改用人民幣直接從事經濟活動，轉嫁外匯風險。
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全球經濟一體化使得我國與世界經濟的聯系日益緊密，我國匯率制度的改革，使得我國企業與世界經濟變化的相關性變得更加緊密，加之我國打破了原有的固定匯率制度，使得企業完全暴露在全球的外匯風險之下。我國企業如何規避外匯風險的問題至關重要。
一、外匯風險的理論分析
（一）外匯風險的定義
外匯風險的定義有廣義和狹義之分。廣義的外匯風險，是指由于利率和匯率變化，以及交易者到期違約和外國政府實行外匯管制，給外匯交易者可能帶來的經濟損失或經濟收益，包括一切以外幣計價的經濟活動中產生的信用風險、結算風險、國家風險、交易員作弊風險、流動性風險，不能履約風險、資金籌措風險、外匯政策變動風險和匯率風險等。
狹義的外匯風險，是指在國際經濟貿易、金融活動中，以外幣調價的收付款項、資產與負債因匯率變動而蒙受損失或獲得收益。狹義的外匯風險又稱匯率風險，是指在不同貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在特定時間內發生始料未及的變動，致使有關金融體實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。
（二）外匯風險的分類
外匯風險主要有兩種：從會計角度來看，外匯風險主要指匯率變動對企業資產負債表的影響。這類風險基于賬面價值，主要反映匯率波動帶來的實際損失和會計處理中出現的賬面損失；從財務和經濟學者的角度來看，外匯風險主要是指匯率變動引起的企業現金流的變化，進而對企業價值的影響，它基于市場價值，反映匯率給企業現在的現金流帶來的實際損失和估計影響企業未來的現金流可能帶來的預期損失。
企業的外匯風險主要有3種類型：交易風險、會計風險和經濟風險。交易風險是指由于未預期的匯率波動而引發的應收資產和應付債務價值發生變化的風險；會計風險也叫折算風險，指由于匯率變化而引起資產負債表中某些外匯項目金額變動的風險；經濟風險是由于意料之外的匯率波動而引起的企業未來收益變化的一種潛在風險。
我國名副其實的大型跨國企業還很少，大多數公司所面臨的外匯風險主要聚集在經濟風險，主要表現為進出口貿易和服務的匯率風險、跨國采購原材料的風險和國際金融結構性貸款的風險等。
（三）外匯風險的相關理論
外匯風險管理的相關理論主要有M―M理論。該定理假設在一個無稅、無交易費用、信息完全的完美市場條件下，認為外匯風險管理可以減少稅負，稅率的累進（凸起）程度越大，外匯套期減少的稅負也越多；外匯管理也可以減少破產的可能，對沖風險可以通過減少企業價值的波動性，因而可以降低企業遭遇財務困境的概率；管理外匯風險，還是債務人減少管理者成本有效手段。
由于M―M定理是建立在完全市場假設基礎上的，即無稅、無交易費用、信息完全，因而，以后的研究都是從實際中M―M定理不能成立的條件出發，研究進行外匯風險管理的理由。
早期的研究主要以企業的財務角度為出發點，針對匯率變化對相關企業現金流的影響進行深入研究。相關結論為：公司現金流對匯率波動的敏感性，取決于是否為跨國公司，競爭中使用的主要貨幣，企業的進出口多少，輸入品與輸出品的市場競爭程度等。
二、人民幣匯率新機制下的企業外匯風險
人民幣匯率改革新機制形成后，我國企業面臨的外匯風險變得越來越大。第一，匯改前，我國一直施行的是盯住美元的匯率政策，此項機制造成我國絕大部分公司的涉外業務是以美元進行結算和計價，此類企業基本不面臨外匯風險，只有那些以非美元貨幣計價的企業，才面臨匯率變動產生的風險。自從新匯率制度實施以來，人民幣匯率不再盯住美元，從事對外經濟活動的我國企業，都面臨匯率變動帶來的巨大風險。第二，匯改后，人民幣對外匯率的波動頻率逐漸加快，波動幅度不斷擴大，企業的外匯風險也相應地上升。第三，影響人民幣匯率變化的因素也在逐漸復雜化，人民幣對外匯率未來趨勢的不確定性日益增加，外匯風險也在加大。影響匯率變動的因素很多，如利率差異、國際收支狀況、宏觀調控政策等。隨著我國經濟與世界經濟聯系的更加緊密，全球經濟、貿易、金融及政治形勢的變化，與人民幣匯率變化的相關性，也在逐漸變得緊密。近些年來，人民幣對美元升值速度加快，其中一個重要原因，就是美國經濟受次貸危機以及實施量化寬松政策的影響。伴隨人民幣匯率的逐步放開，匯率浮動空間正在加大，人民幣有巨大的升值預期，而且升值步伐也在逐漸加快。相應的對外企業所面臨的外匯風險也在逐漸加大。
三、形成外匯風險的原因
（一）企業所面臨的外部環境制約
1、來自國家對外匯市場參與者的限制。我國外匯市場，主要由幾家國有銀行掌控，從而形成排他性和壟斷性。但是，由于我國金融市場仍然欠發達，可以提供給企業的避險途徑比較少，難以滿足企業的需求。
2、由于我國實行強制結售匯制度，市場上外匯的供求關系得不到真實的反映，使得資源配置的效率無法達到最大化。
3、金融服務配套機制不健全。主要表現為金融工具單一、金融市場不發達、遠期市場有效供求不足等。
（二）我國企業對外匯風險的總體認識不高
2005年以前，我國一直實施的是有管理的浮動匯率制度，人民幣對外幣匯率相對較為穩定。加之我國絕大部分企業都是以美元進行結算，企業也就不需考慮匯率波動的問題，這就造成我國企業對匯率穩定形成了心理依賴。在匯率改革以后，人民幣匯率快速升值，但企業對外匯風險認知不足，管理層以及財務工作人員缺乏專業外匯知識，無法對未來匯率走勢做出一個合理的判斷，許多潛在外匯風險并沒有得到應有的重視。這些不足都可能對企業未來的生產和經營產生不利的影響。
（三）企業缺乏大量專業的外匯方面人才
大部分財務人員缺乏相應的國際金融知識，不具備進行外匯匯率預測、分析國際金融市場形勢以及利用金融工具規避風險的能力。因此，即便企業的高層意識到防范利率風險的重要性，但由于專門人才缺乏，使外匯風險的有效管理實施起來困難重重。
（四）我國企業運用金融衍生工具有效防范和規避外匯風險的能力有限
由于我國企業對國際金融衍生工具認知上的不足，一方面，一些企業只把金融衍生工具作為一個專門的炒匯工具，而不是利用其作為規避風險的手段；另一方面，相關媒體對金融衍生品的危險性過分夸大，大部分企業不敢利用其進行風險防范。
在我國匯率改革之后，在外匯風險管理上，呈現出以下特點：第一，企業使用多種方式防止外匯風險發生。包括：增加內銷比重、使用外匯理財產品、運用衍生金融工具、改變貿易結算方式、貿易融資、提高出口產品價格、改用非美元貨幣結算等。第二，貿易融資是我國企業目前使用最為有效的防范外匯風險的方法。通過貿易融資，企業可以提前收付資金，從而規避外匯風險。同時，對于出口企業而言，提前收取貨款，可以解決資金周轉的問題。另外，貿易融資低于同期人民幣貸款的成本。第三，運用衍生金融工具，防范外匯風險的企業正在逐步增加。在使用的國際衍生金融工具中，遠期結售匯交易較為多見。另外，一部分企業開始嘗試運用外匯掉期業務，還有的企業使用境外人民幣無本金交割遠期外匯交易(NDF) 來規避外匯風險。第四，一部分有國際話語權的企業，通過提高出口產品價格，來規避匯率的波動風險。這說明我國企業在出口議價能力方面有所增強，能夠通過提高產品出口價格，來應對匯率波動風險。
四、我國企業外匯風險管理相應對策
在國際金融形勢動蕩的情況下，外匯匯率波動日益加劇。在同一時間，人民幣匯率形成機制改革，也在穩步推進，并逐步走向人民幣匯率市場化。匯率波動的風險，對企業的影響正在加深，管理難度也在加大。基于以上原因，如何規避匯率風險、保障企業的經營成果，已成為企業面臨和必須著力解決的問題。
（一）建立企業自身的匯率風險預警機制
加強企業自身的外匯風險管理，關鍵在于控制人民幣相對于合同外幣的匯率變化及兩者的波動幅度。不管人民幣匯率的上升或是下降，企業都可能面臨風險。因此，企業必須建立匯率風險預警機制，預測匯率變動的方向，并隨時采取有效的管理辦法，對可能面臨風險的項目和資產進行調整，使企業發生外匯風險損失的可能性降到最低。建立匯率風險預警機制，第一步要明確預警指標體系。預警指標的選擇范圍應該為本國和企業進出口國的一些宏觀、微觀的經濟指標，例如兩國的利率水平、通貨膨脹率、國家本身的國際收支狀況、國家運用的財政政策和貨幣政策的類型、國家的政治穩定程度、中央銀行對外匯市場運用的干預手段等。第二步要利用預警指標的變動，預測相關匯率趨勢。在預測的過程中，可以建立預測模型，也可以通過風險樹法或者德爾菲法等進行預測。第三步即通過對匯率趨勢的預測，結合企業外匯負債頭寸和尚未結算的外匯資產，來確定企業是否存在外匯風險。最后一步就是通過風險分析的結果，運用相應的風險管理措施和工具。企業可以根據自身的外匯風險情況，隨時調整管理措施，不斷提高自身匯率風險管理水平。
（二）增強對未來匯率趨勢的預測以及預測將來主要貨幣之間匯率變動的趨勢
這是外貿企業一項重要工作，也是其規避外匯風險的關鍵環節。影響外匯變動的因素極其復雜，它受本國政治狀況和經濟狀況的影響，有時政府的一個臨時措施的失效也可能影響本國的匯率變動。所以，企業在風險把控的過程中，在于科學有效地預測匯率變動的趨勢。當今國際金融市場錯綜復雜，外貿企業應把做好外匯風險管控列入企業自身的經營管理中去。可設置專門研究機構、專門的負責人，研究國際金融市場的變動趨勢，關注國際主要貨幣對人民幣匯率近期的變動，了解世界各國經濟形勢和匯率變動的情況，特別是美元的匯率變動趨勢。美元是我國絕大部分進出口企業貿易結算的貨幣，美元與人民幣匯率的變動直接影響到我國外貿企業在對外貿易中的收益。因此，做好美元對人民幣匯率變動的預測，是預測未來匯率變動的重中之重。掌握人民幣匯率的變化趨勢，一方面要關注人民幣所盯住的主要貨幣變動趨勢，另一方面也要關注我國自身在一定時期內的外匯需求狀況和各項政策法規的實施。企業通過自身的力量，來預測和把握未來匯率變動的趨勢固然十分重要，但畢竟單個企業的力量是有限的，有時還帶有主觀因素在內。因此，企業還必須依靠央行、外匯管理局和相應的金融研究部門，互通信息，相互協調，共同把這項工作做好。
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1.外匯風險產生原因與種類
（1）外匯風險產生原因
①外匯匯率的波動
首先，產生外匯風險的最直接因素就是匯率的波動。1971年布雷頓森林體系瓦解，固定匯率制度的取消，世界各國紛紛實行浮動匯率制度。2005年7月中國人民銀行實施匯率改革，人民幣實行浮動匯率制度。外匯匯率是企業進行對外貿易最為關注的經濟指標，受經濟全球化的影響外匯匯率會因多方面因素產生波動，從而給企業帶來可能的經濟損失。
②貨幣兌換
其次，貨幣兌換是外匯風險產生的根本原因之一。在經濟全球化的影響下，世界各國紛紛融入國際經濟貿易的大潮，各國經濟合作和交易頻繁。然而世界上貨幣種類眾多，為了促進各國經濟貿易發展，國家之間在進行交易時通常需要采用外匯進行結算。但是各國之間會計制度存在差異，所以企業又需要利用本幣進行記賬，貨幣兌換不可避免。當然如果沒有貨幣兌換，各個國家之間都采用同一種貨幣進行交易，此時就不存在外匯匯率之說，外匯風險也就不復存在。
③結算方式的多樣化
隨著各國國際經貿合作日益頻繁，為了適應復雜多樣的國際貿易合作，國際結算方式也變得多元化。目前國際市場上企業可以選擇賒銷、匯兌、信用證等各種不同的結算方式。然而這些結算方式拉長了從交易達成到最終貨款結清的時間跨度，在這段時間內，外匯匯率處于不斷波動中可能會產生較高的外匯風險，交易方也會因此受到極大損失。而對于我國企業來說，由于缺乏國際貿易經驗，多數企業靈活選擇結算方式能力不高，所以在交易中產生外匯風險的可能性極大。
（2）外匯風險種類
①交易風險
交易風險是指一個經濟實體在以外幣計價的契約交易中，從契約簽訂到債權債務全部結清的時間內，由于匯率波動而導致的該項交易中本幣價值發生變動的風險。具體來說，交易風險主要有兩種表現形式。首先是對外貿易結算的風險。在企業進出口貿易中，進口方會采用延期付款的結算方式，若在合同簽訂到債權債務全部結清期間匯率發生了波動，此時出口方的實際本幣收入或進口方的實際本幣支出就會有所變動，即產生了交易風險。其次是對外債權債務清償的風險，該項風險又分為外匯買賣風險和國際借貸風險。外匯買賣風險主要發生在銀行。在外貿企業進行國際投資借貸時，若匯率在企業債權債務清償之前就發生了變動，則到投資借貸到期時，本金及利息或股息和紅利的實際價值都會產生變動，從而帶了相應的外匯交易風險。
②會計風險
會計風險是指參與國際貿易的經濟主體，由于匯率變動而導致的其會計報表中的外幣項目轉換為本幣時，賬面金額可能減少的一類外匯風險。我國《會計準則》規定了外貿企業在處理財務報表時，要將報表中的外幣項目全部折算為本幣后才可進行會計處理。對于外貿企業來說，主要面臨兩類會計風險：
一類是外幣交易的會計折算風險。在日常交易發生時，外貿企業通常是按照交易發生時的即期匯率將交易的外幣折算為本幣后進行會計記錄。而在年終會計決算時，企業又是按照資產負債表日的即期匯率將外幣項目折算為本幣后再登記會計報表的。交易發生日的即期匯率與資產負債表日的即期匯率不同便帶來了折算風險。另一類是合并財務報表的折算風險。該風險通常發生在擁有海外經營試題的大型跨國公司，在年終合并會計報表時通常要將外幣轉換為本幣。實質上，會計風險只是一種名義上的風險，只是列于財務報表上的數字的偏差，因此它對企業實際價值損益沒有影響。
③經濟風險
經濟風險是指企業意料之外的匯率變動通過影響生產數量、成本、產品價格從而影響企業產品在國際市場上的競爭地位，最終影響到企業未來收益和現金流的可能性。相對于交易風險和會計風險，經濟風險對公司的影響是長期和復雜的。對于經濟風險的理解，主要在于兩點：
一是它來自于企業意料之外的匯率變動。因為企業會在產品定價等經營決策環節就將意料中的匯率變動考慮在內，但是影響匯率變動的因素較為復雜，企業不可能完全準確地判斷出匯率的變動，這些意料外的匯率變動通過影響企業的生產成本、銷售價格、市場份額最終影響企業的收益。二是經濟風險一般對企業的預期收益產生影響。即企業通過影響生產成本、銷售價格，進而影響企業的銷售數量、市場份額，從而導致企業的未來收益的變化。
2.我國企業防范外匯風險特點分析
從目前我國實際的外匯工作開展情況來看，我國企業由于缺乏相應的專業機構和專業人才對外匯風險進行研究，企業無法具體實施外匯風險的預測，適應國際環境能力極低。因此中國企業在對外貿易過程中通常會積極地與對方談判，爭取選用最有利于自身的結算方式、計價貨幣、融資方式等。一般情況下，國際結算業務主要會采用匯付、托收、信用證等結算方式。企業在確定計價貨幣時，選擇本國貨幣當然最優，但由于人民幣還沒有實現完全的自由兌換，所以企業在出口過程中通常會爭取以“硬幣①”作為計價貨幣。另外中國企業在進出口業務中還會適當利用一些貿易融資方式，如一些企業會采用信用證下的出口押匯，這一貿易融資方式不僅滿足了發貨與收匯期間的現金流需要，而且還提前鎖定了收匯金額規避了外匯風險。
（1）避免外匯風險
H服裝企業在進行規避外匯風險時，首先一定是考慮如何從源頭處避免外匯風險的產生，這顯然是利潤最大的方法。為了避免外匯風險，H企業會采取以本幣開出/接收發票以及以貨易貨的方法。
如上文中H企業出口過程中遭遇的交易風險，若交易雙方約定以人民幣作為交易貨幣，則對于H企業來說就不存在外匯風險一說。雖然這種方法可以幫助H企業避免外匯風險，但實際上外匯風險并沒有消失而是轉移到了貿易的另一方，而且以本幣交易一般是在該企業出口商品具有極大競爭力或是本幣為自由兌換的國際貨幣的條件下，而H企業并不具有這些優勢。因此避免外匯風險大多情況下只是一種理想的方法，若堅持使用H企業會喪失很多貿易機會。
（2）減少外匯風險
若避免外匯風險的方法行不通，H企業會選擇在不付出任何成本的條件下通過談判將風險減少甚至消除為零。這種方法是H企業進行外匯風險防范時應用最普遍的一種方法。主要包括貨幣選擇法、提前錯后法、平衡法、價格調整法等。針對前文中H企業出口過程中所遭遇的交易風險，企業可以根據實際條件選擇不同的規避方法。此處H企業選擇貨幣選擇法規避外匯風險。
在3月1日到9月1日間，美元對人民幣的匯率波動幅度要比歐元對人民幣的小，3月1日美元兌人民幣匯率為6.5，而9月1日變為6.3。若H企業在合同洽談時要求以美元進行最終結算，根據3月1日美元對人民幣匯率可知，歐洲客戶需要支付H企業約48.15萬美元的貨款，由于匯率波動H企業最終收到48.15*6.3=303.37萬元人民幣，雖然采用美元支付仍然損失了近10萬人民幣的收入，但是這也要比最初選擇歐元支付的損失少了16萬元。H企業可以選擇硬貨幣進行交易結算來減少外匯風險損失。
（3）消除外匯風險
如果H企業談判結果不利，最終可以選擇通過一些貿易手段和金融手段，支付一定的成本把未知的外匯風險損失變成已知的費用，以消除外匯風險。H企業作為服裝出口企業會選擇外匯期權、遠期外匯、外匯掉期以及套期保值等方法。
針對上文中H企業遭遇的會計風險，采用外匯期權交易進行風險規避。外匯期權是一種選擇性契約，買方支付一定期權費購買該外匯期權，契約買方便可以在規定時間內以預先約定的匯率買進或者賣出約定數量的某種外匯資產。6月1日H企業出口一批家居服裝到美國，約定以美元結算并于6個月后結清賬款10萬美元。若H企業預計美元在6個月后會發生貶值，那么H企業可以考慮在金融市場購買看跌期權，即約定在12與1日以1美元=6.8元人民幣的匯率賣出價值10萬美元的外匯。這樣即使在6個月后美元貶值1美元=6.2元人民幣，H企業會遭受6.8*10-6.2*10=6萬元的損失，但在期權市場上H企業卻實現10*6.8-10*6.2=6萬元的收入。這樣就達到了完全抵消H企業外匯風險的目的。當然如果美元并未發生貶值，H企業可以選擇不執行外匯期權，此時H企業僅僅損失期權費。
（4）經濟風險的防范
企業的經濟風險涉及到生產、銷售、原材料供應以及區位選擇等各個領域。因此對于經濟風險的防范H企業應綜合利用生產、營銷等各種手段。首先，H企業可以采用內部管理的辦法，積極調整由于匯率波動所帶來的海外銷售價格變動或轉換計價貨幣，及時地消除外匯風險對企業長期經營的影響。其次，H企業可以選擇將工廠建在貨幣被低估或者生產原料價格低廉或是勞動力成本低的國家。H企業可以選擇在用棉成本低、勞動力價格較少的東南亞國家建廠以提高H服裝企業產品在國際市場上的競爭力。再次，H企業還可以通過分散出口市場來規避一定的外匯風險。假設H服裝企業在美國和日本出售男士襯衫，由于人民幣相對美元升值，美國市場銷售量的下降將會由人民幣相對日元貶值導致的日本市場銷售量的增加而有所彌補。所以，H企業此時所遭遇的外匯風險要比僅在一個國外市場銷售所面臨的外匯風險更小。最后，H企業還要注重研發投入，提高產品的差異性。因為成功的研發成果不僅能降低企業成本，增強生產能力，還能夠引入區別于其他企業的新產品，由于新產品的需求是高度非彈性的，這樣企業將會面臨較小的外匯風險。
表4列舉了H服裝企業幾種外匯風險防范措施的優勢與劣勢。
三、服裝企業外匯風險防范的對策建議
H服裝企業出口過程中的外匯風險防范案例研究為企業規避外匯風險提供了一些具體的應對思路和措施。基于以上案例分析，?M一步提出服裝企業外匯風險防范的應對對策和建議。
1.關注外匯匯率變化趨勢，樹立外匯風險防范意識
“知己知彼，百戰百勝”，企業要進行外匯風險防范，首先就要及時地關注貨幣市場外匯匯率趨勢。中國服裝出口市場大多集中于歐美等發達國家市場，因此服裝出口也多以歐元或者美元為主要的計價貨幣。而由于其復雜的國際經濟背景，歐元和美元的匯率波動變化莫測。2005年人民銀行宣布進行匯率機制改革，實行浮動匯率制度。自此，人民幣匯率一直是國際關注的熱點，而人民幣匯率的變動也對服裝出口企業利潤產生不小的影響。短期內人民幣小幅度的升值，服裝企業可以通過適度提高出口價格來抵消一部分外匯風險損失。但長期來看，人民幣大幅度的快速升值，會使企業收益進一步下滑，議價空間逐漸縮短，部分企業很難保持盈利狀態。因此服裝企業應該及時關注國際經濟發展動態、掌握國際貨幣市場匯率的發展趨勢。同時，企業還應樹立良好的外匯風險防范意識，這是服裝出口企業規避外匯風險的基礎。首先，服裝企業應該加強企業內部文化建設，引導員工認識到外匯風險防范的重要性；逐級落實風險管理意識，建立外匯風險責任制度，加強鍛煉企業各部門風險處理能力，保障企業在遭遇外匯風險時能及時地作出相應的應對策略。其次，企業要建立并完善外匯風險管理機制。一方面，企業可以借鑒部分企業以往優秀的外匯風險管理經驗，結合企業自身的實際情況，建立適合企業自身發展的外匯風險管理機制。另一方面，企業要對外匯風險的各個環境進行研究和分析，如風險敞口的確定、匯率變動的預測、風險的評估等等。
2.注重培養外匯風險管理人才，加強外匯風險管理
外匯風險防范需要較強的技術能力，準確地預測外匯匯率是有效避免外匯風險的前提。但是目前中國企業極度缺乏外匯風險管理人才，這將極不利于中國企業的長遠發展。所以中國企業即使是服裝出口這一類輕工業企業也應高注重培養優秀的外匯風險管理人才。企業可以從以下幾個方面著手，一方面，對企業現有員工進行外匯風險防范知識的培訓，將工作需求與人才培養活動充分結合，不斷提高員工外匯風險管理能力；另一方面，在人才招募過程中，設置專門的外匯風險管理測試內容，為企業填充外匯風險管理人才；最后，企業可以聘請外匯風險專家或者針對性地培養專職人員專門從事外匯匯率的預測和外匯風險防范的研究，適應企業國際貿易發展需要。這樣企業可以建立一支具有高綜合素質的外匯風險管理隊伍，及時預測和管理外匯風險。
外匯風險的管理可以從內部和外部兩方面著手。首先，企業外匯風險的內部管理是提高外匯風險防范能力的關鍵。經濟主體在雙方的經濟交易中，通過貿易合同的商訂和合同履行方式的選擇來避免外匯風險。第一，可以選擇適當的貨幣或貨幣組合，一般服裝出口會選擇以硬幣定價和支付的方式，硬幣能夠保障企業收入的相對穩定。第二，及時調整出口收匯方式。出口收匯方式的選擇要堅持安全及時的原則，信用證支付方式是以銀行信用為擔保，一直被服裝企業視為安全可靠的結算方式。最后，結合進出口雙方市場供求因素、商品質量以及雙方的購銷意圖來調整產品出口價格。除了通過完善外匯風險的內部管理，還可以積極利用一些金融產品進行外匯風險的規避。對于服裝出口企業來說比較適合的金融工具主要有：外匯期權、遠期外匯、外匯掉期、套期保值和保理業務等。其中外匯期權、遠期外匯和外匯掉期均屬于金融衍生工具，是目前較為靈活的避險工具也是最適合一般貿易企業的衍生工具。如上述案例中H企業會利用外匯期權來進行最初交易額的保值以規避外匯風險可能帶來的損失。服裝出口企業可以根據自己的外匯規模和經濟實力，在咨詢專業的金融機構后選擇最適合企業發展的外匯風險規避工具。服裝企業還要認真研究出口信用保險政策，及時了解各國風險動向，對承兌交單、賒銷等業務風險，要通過投保出口信用險來化解。
3.深入市場調查，提高產品創新能力
企業要加強對出口市場的深入分析和研究，避免盲目選擇市場，合適的市場在規避外匯風險中十分重要。首先，企業可以通過向不同國家市場出口來分散同一出口市場的外匯風險。其次，企業可以結合匯率及貨幣變化情況，選擇具有貨幣升值空間的市場，并對市場進行實時監督、確保了解和掌握市場一舉一動，從而為企業制訂科學、合理的貿易計劃。
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我國物流業經過幾十年的發展取得了長足的發展，已經成為國民經濟的一個重要行業。隨著我國物流企業的發展，作業的范圍已經跨越了世界各個角落，成為名副其實的國際企業，隨著國際金融市場的日益活躍和拓展，物流企業的經營活動無時無刻不與外匯風險掛鉤，物流企業的資產與負債、收入與支出等都涉及多種貨幣，匯率的波動對企業的經營活動影響很大。如何防范企業在對外經貿活動中的外匯風險，不僅關系到一些企業的經濟效益問題，特別是我國2007年人民幣的匯率制度改革，我國物流企業面臨的外匯風險大幅度放大，如何在企業發展過程中管理好外匯風險對于我國物流企業的發展具有重要的意義。
一、物流企業外匯風險及表現
物流企業外匯風險是指物流企業在一定時期內對外經濟、貿易管理與營運等活動中，以外幣表示的資產（債權、權益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值增加或減少的可能性。外匯風險可能具有兩種結果，或是獲得利益；或是遭受損失（Loss）。目前，一些國家貨幣匯率經常動蕩不定，國際金融市場變幻莫測，外匯風險對持有外匯物流企業來講已成為重要問題。
1.交易風險。即由于外匯匯率波動而引起的應收資產與應付債務價值變化的風險。它包括：一是以延期付款為條件進出口的物流勞務，在貨物已發運或勞務提供后，而物流勞務費尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發生的風險;二是以外幣計價物流企業信貸活動，包括向外投資和向外籌資或對外債務，如遇投資本息收入的外幣匯率下降，投資的實際收益就會下降，使對外投資者蒙受損失。
2.折算風險。折算風險經常被稱為會計風險或轉換風險、翻譯風險。它是指以外幣度量的物流企業子公司的資產、負債、收入、費用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業母公司所在國的貨幣表示。折算風險會影響企業在股東和社會公眾面前的形象，甚至可能會招致企業利潤下降和股價下跌。
3.經營風險。經營風險也稱為經濟風險，是指物流企業由于預料之外的匯率變動引起企業產量、成本和價格的變動，使得企業收益在未來一定時期內可能發生變化的潛在性風險。由于經濟風險取決于企業在一定時期內預測匯率變動方向的能力，所以，經濟風險取決于經濟分析，帶有很大主觀性。
二、我國物流企業外匯風險管理現狀
1.外匯風險在我國物流企業涉外業務中主要表現為交易風險和經濟風險
對于我國大多數涉外物流企業來說，由于經營的國際化程度不高，它們面臨的外匯風險主要來自于進口付匯、出口收匯，當企業在這些背景下產生了凈外幣頭寸時，由于有關匯率可能發生變動，將使企業直接面臨外匯交易風險。同時，我國物流企業出口的商品中，勞動密集型產品的數量占有較高的比例，需求價格彈性較大，匯率的變動對于產品的需求有較大影響，對于物流企業企業而言就意味著面臨著匯率的經濟風險。
2.中國大多數物流企業缺乏外匯風險意識和風險管理體系
國際貿易和國際資本雙向流動的迅猛發展，使得我國物流企業外匯業務迅猛增長，越來越多的物流頭寸于外匯風險之中，加之當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國物流企業普遍面臨的重大問題。但事實上，我國大多數物流企業由于從事國際業務時間不長，普遍缺乏外匯風險意識。企業對于國際經濟交往中所面臨的可能的外匯風險暴露要么視而不見，要么抱著僥幸的心理消極應對，對匯率風險的重要性缺乏深刻認識。由于外匯風險管理業務部門在企業經營中最直接的表現是增加了公司運營的成本而不能給企業帶來利潤，企業難以看到匯率風險管理所體現的價值，從而忽視外匯風險管理對于物流企業從事國際業務的必要性。
3.外匯交易幣種和風險防范方法不夠豐富
目前國內銀行間外匯市場上的交易幣種僅限于人民幣對美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場上提供企業進行外匯風險避險的產品也十分匾乏。除四大國有銀行可以向客戶提供一年期以內遠期交易外，具有保值性質的外匯期貨、期權和掉期等衍生產品交易要么尚未開展，要么市場規模過小而難以滿足企業進行外匯風險套期保值的需要。
目前國內銀行對外匯風險管理的產品還處于開發或剛起步階段，有的還是空白，與國際水平有很大差距。目前我國人民幣利率還遠遠沒有形成一個有效地市場化的利率形成機制。而非市場化的利率不可能給出外匯衍生產品的合理定價，從而限制了較為復雜的外匯衍生產品的設計和推廣。顯然，過于單一的外匯市場交易品種和風險防范手段，限制了我國物流企業對套期保值手段的選擇，進而影響了對外匯風險的有效管理。 三、我國物流企業外匯風險管理對策
物流企業選擇什么幣種進行計價結算、選擇哪國的貿易伙伴、是否對進出口貿易進行套期保值、怎樣管理其資產負債、如何進行國際結算,這一系列的日常活動都在匯率變動一定的情況下對外匯風險產生影響,使外匯風險的影響結果截然不同,因此,我國物流企業要管理好外匯風險,需要做以下幾方面的工作:
1.提高外匯風險意識
對于任何一個物流企業，只要有外匯的收支，外匯風險就會客觀存在。而風險的大小最終取決于風險暴露頭寸及國際外匯市場的變化，完全沒有風險的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風險的存在，采用合適的方法，外匯風險并不是不可以化解的。對我國物流企業而言，隨著企業的發展，外匯風險將會越來越多地出現在其日常經營之中。在這種情況下，加強外匯風險防范管理，首要任務就是要提高各級管理人員，特別是公司的高層決策與管理人員的風險管理意識，以積極的態度來面對，積極發現問題、解決問題，把企業的外匯風險防范列為企業日常工作的一項重要日程，而不是消極應對。謹慎對待外匯風險，以化解風險而不是投機作為風險管理的目標。
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自2008年的金融危機以來，各國貨幣匯率頻繁的發生變動，國際工程企業的外匯風險逐日凸顯。例如：從2009年 末至2010年中短短半年時間，歐元兌人民幣匯率從最高跌到最低，起伏達到了21%。美元兌人民幣匯率從2010年中的6.83 降到了2013年初的6.28，人民幣升值高達10%。大部分國際工程企業因為匯率的巨變而蒙受大量虧損，因此，衡量國際工程公司面臨的外匯風險，為國際工程公司提供預警指標是十分必要的。
一、辨明在國際工程項目當中隱存的匯率風險
度量國際工程項目的匯率風險的一個大前提―辨明國際工程項目的匯率風險。而產生外匯風險主要有合作方支付幣類型和工程企業的各類費用支出幣類型不一致、合作方支付的幣種和工程企業所在國的幣種不一致兩方面。這就導致了在成本空間和利潤空間有外匯風險的產生可能性增加。成本空間的外匯風險就是合作方支付幣類型和工程企業的各類費用支出幣類型不一致的方面。因為全球化經濟政治時局的動蕩導致了匯率的大幅動蕩，這可能會給國際工程企業帶來經濟上嚴重的損失。比如：業主支付的幣種大幅度降值而成本、材料采購等費用支出幣種大幅增長，中間的差價則由國際工程企業來承擔，就會增加國際工程企業的成本開支。利潤空間的外匯風險指的是當國際工程企業在完成一個項目后所得到的利潤幣種，兌換成本國內貨幣時的匯率風險，比如：一個國際工程企業獲得了1000萬美元的凈利潤，如果當下美元兌換人民幣的匯率下降，則兌換后的利潤就會相應的下降。
二、國際工程企業外匯風險度量
企業外匯風險的衡量方法中，當前較為熱門的有回歸分析法和VaR方法。
（一）回歸分析法
在衡量企業面臨的匯率風險時，回歸分析法主要是測量企業價值或股票價格對匯率變化的敏感度。但是回歸分析法不能測算國際工程企業將要進行的單一項目可能產生的外匯風險。
（二）VaR方法
VaR是Vector Auto-regression的縮寫，意思是“處于風險中的價值”[4]，VaR統計方法度量在特定的置信水平上（例如：一段時間內、正常的市場條件下等），該經濟人或許會面臨的最大虧損。與此同時，VaR還可以把發生損失的可能性與損失的大小都結合了起來，使得使用者對可能會發生的損失有整體的認知和把握。通過對置信區間的調節還可以知道不同置信水平下所要面臨的損失的風險大小。而在險值VaR最大的特點就是能夠對風險進行量化。假設某國際工程企業持有M單位的外匯，使用匯率直接標價法，持有期為N期。將后期由于匯率變動而產生的損失總和稱為風險損失函數，使用相同的貼現率將損失期中的損失貼現到初期的話，我們可得出VaR計算模型：
M――國際工程企業在初期項目中擁有的外匯數量;
N――該項工程的完工結賬期限;
R――資金貼現率;
――持有外匯期內市場上的匯率的方差
依照上式就可以對某國際工程企業初期持有的M單位外匯在未來N期內和1-α的置信區間內，由于相對應的匯率的波動而產生的預期損失最大值。可求出在不同時期匯率波動情況下VaR為0時的匯率臨界值，從而對國際工程項目進行風險預測，若預期收入的幣種貶值超過了臨界值或者是成本支出幣種升值超過了臨界值，這就意味著該國際工程項目可能面臨較大的外匯風險，可以考慮放棄該項目或者是換掉該支付幣種。
除了回歸分析法和VaR方法之外，還有極端情形度量法、資本市場法、現金流量法等，不同的方法都有其各自的優缺點，要堅持具體情況具體分析的原則，在不同時期采用最適合的統計方法。
三、國際工程企業外匯風險的控制
控制外匯風險的手段多種多樣，從項目階段來看，可以分為幾種防范措施。
（一）簽訂合同時，采用固定的匯率數
這是一個很好的防范措施，但是這個條件實際上是讓業務方來承擔匯率的風險，業務方是否能夠接受并簽訂該合同就是一個難題，可能會出現在其他條例中作出讓步才可能實現。
（二）合同中加入保值條例
這是目前國際工程項目中經常用的一種方法，雙方在商量相關事宜時共同約定不論在付款期限內匯率的波動幅度有多大，只能在約定程度內承認，只要超過該程度就按之前商定的保值條例來處理。
（三）制定健全的外匯總收支計劃
制定一套科學的外匯總收支計劃是國際工程項目能夠順利進行、有效防范外匯風險的先決條件。從項目進度、成本材料采購、工程款付款進度和施工組織安排等方面入手，對各個方面將要用到的費用進行預測規劃，制定一套外匯現金使用計劃表，合理安排多幣種外匯收支時間，爭取一個階段一次性兌換所需的外匯貨幣，盡量減少不必要的兌換次數，可以有效的降低匯率風險。
（四）以我國國際工程企業為整體，多項目協調
一個國際工程企業在同一階段可能會有多個國際工程項目在同時進行，在這個情況下要將外匯資金當做一個整體進行管理。根據項目、階段所需的外匯貨幣量的差異進行合理的調配。例如，若M項目正處于需要大量外匯現金，此時就可以把N項目多余的或者是尚未用到的外匯資金進行彌補。同理，如果多個項目之間存在收支時間差，也可以依據實際情況暫時儲備外匯現金，以備不時之需，這樣就可以合理的避開匯率風險。
（五）運用金融衍生工具管理
用來進行匯率管理的金融工具可分為兩大類，一類是提前轉換幣種來預防規避匯率風險，另一類就是是金融衍生工具。前者溶氧儀受到國際外匯資金的供求和銀行本身貸款規模的影響，大部分情況下用于匯率的單邊預期。后者具有很強的財務杠桿性，運用金融衍生工具可以降低國際工程企業的成本，只需要少量保證金就可以進入市場，操控大數額的資金交易。當權威機構對短期內的匯率走向不看好時，企業應當購買遠期外匯產品，降低因預期收益與財務成本總虧損給公司帶來的風險。金融衍生工具可以在規避匯率風險的基礎下還可以起到變風險為利潤的作用。例如：當匯率的走向難以準確預測的時候，選擇外匯期權產品可以做到匯率走勢有利時大獲受益，不利時避開風險。國際工程企業要認識到金融衍生工具的重要性，金融衍生工具可作為管理企業內部的方法，要通過金融衍生工具來對其他風險管理措施進行再管理，充分發揮金融衍生工具的作用。
四、“多維”防范匯率風險
綜上可得，要想降低當前的國際工程參與的國際工程項目中外匯風險，首先就是要識別當前國際工程項目中存在的匯率風險產生點：成本部分、利潤部分，通過對當前運用的度量外匯風險的方法：回歸分析法和熱門的 VaR 模型，量化匯率風險，合理預防、降低匯率風險給企業帶來的虧損。在控制匯率風險上，有簽訂合同時，采用固定的匯率數、合同中加入保值條例、制定一套健全的整體外匯收支計劃、以我國國際工程企業為整體，多項目協調、運用金融衍生工具管理等方法。這些方法都有其自身的長處和短處，為了更好的為國際工程企業在在外匯風險規避上做到更好，可以綜合上述的五種規避外匯風險的方法，即“多維”防范匯率風險。“多維”防范匯率風險要求國際工程企業聯合工程相關方、金融機構來對風險進行規避，才能完全施展三方的優勢。企業內部的控制措施（多項目協調和、統籌使用外匯等）可有效的防范、規避匯率風險。與工程相關方共同防范匯率風險指的是與在雙方協商同意后才能實施的匯率風險控制措施。工程相關方包括了業主方、供貨方、監理方、分包方等工程參與者。常用的規避方法有合同包括保值條款，匯率固定不變等。從銀行或金融機構處購買金融衍生工具，是當前國際工程企業與銀行等金融機構協同防范匯率風險的主要方法。同時還要進行套期保值來規避外匯風險。
參考文獻：
[1]徐陽.國際工程公司外匯風險度量研究[J].國際經濟合作，2012，12，62-65.
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一、匯率變化對外貿企業的影響
匯率的變化，對外貿企業來說是最敏感的。利潤和收益在很大程度上建立在對匯率的把握上。以美元為計價收入的出口產品，在外匯收入不變的情況下，因人民幣兌美元匯率貶值的影響，結匯金額會大幅度增加，利潤額也會增長，也大大提高了企業的現金流入，為以出口為主的外貿企業積累了大量的資金。相對而言，人民幣貶值，就會增加進口商品的成本，進口商品在價格上失去了優勢。
人民幣一旦升值，也會對外貿企業帶來很大的影響。首先，人民幣升值，出口商品的收入就會減少，要保證利潤率，企業只能依靠提高產品在國外的銷售價格，銷售價格一旦提高就會減少銷量，就會影響企業的利潤，甚至有可能導致企業破產。其次，人民幣升值，人民幣對國外產品的購買能力增強。會導致進口商品的增加。國內對某種進口商品一旦增加會導致國內同類產品的競爭，結果是生產減少，失業增加。所以匯率變化對外貿企業的生存發展起著重要的影響，必須加強在匯率市場化的條件下外匯風險的管理。
二、外貿企業外匯管理存在的問題
1.外匯風險意識淡薄。長期以來，我國實行匯率管制政策，人民幣和外幣的匯率相對穩定，大部分企業都以美元結算，無需考慮匯率波動的問題。這就使企業對匯率穩定形成了依賴心理，規避匯率風險的意識較為淡薄，對匯率風險以及由此引起的潛在風險沒有引起足夠的重視。
2.外匯風險管理水平較低，對外匯風險管理的認識總體不高。由于企業規避風險意識淡薄，導致外匯風險管理經驗少，對防范匯率風險的金融衍生工具的種類、應用知識了解較少，缺乏抗拒風險的能力，無法對未來匯率走勢形成合理判斷，許多潛在外匯風險沒有引起重視。
3.企業不能很好的把握和利用金融衍生工具來防范和規避外匯風險。由于企業對金融衍生工具認識的不足，一方面把金融衍生工具作為專門的炒匯工具，而不能妥善利用其規避風險；另一方面又對金融衍生品存在的危險性過度夸大，而不敢利用其進行防范。
4.企業缺乏專業的外匯管理人才。由于缺乏專業人才，許多企業的外匯風險管理職能只能有非專業人員代為履行，知識結構的不同，使他們不具備分析國際金融市場形勢、進行外匯匯率預測及利用金融工具進行風險規避的能力，在處理外匯風險專業問題上感到力不從心，無法從企業戰略的高度出發，利用有效的手段對外匯風險做出有效地防范。
三、加強外匯風險管理的措施
1.提高風險意識，建立風險管理體系，培養風險管理人才。目前，我國實行有管理的浮動匯率制度，匯率變化基本取決于外匯市場上各種貨幣的供求關系。在當前全球經濟一體化、投資自由化的發展形勢下，影響供求關系的因素非常廣泛。不但一個國家的貨幣購買力、經濟發展趨勢、經濟政策的變化，以及國際上的突發事件，會影響某個國家的貨幣需求。而且其他國家的宏觀經濟、國際收支情況也會對外匯匯率變化產生影響，大大增加了匯率變化的復雜性。而匯率風險與匯率意外變動的幅度大小成正比。在此情況下，就對外匯管理人員提出了新的要求和課題：在全面掌握企業外幣收支的情況下，不僅要準確及時的預測匯率變化趨勢，還要準確預測意外匯率波動對企業未來現金流量的影響，并在意外匯率波動之前準備好最佳應對策略。
2.利用金融衍生產品作為控制外匯風險管理的工具。由于我國過去的匯率形成市場化水平不高，匯率變化主要來自市場調整，匯率波動不像國際金融市場那樣頻繁，外貿企業通過外匯衍生產品交易來管理匯率風險的意識和需求不強，外匯衍生產品市場一直沒有很大的發展。隨著我國外匯體制的改革，匯率風險管理已經成為外貿企業的現實需要，發展外匯衍生產品成為外貿企業管理匯率風險的工具，有利于企業減少或避免外匯虧損，為外貿企業參與國際經濟往來和外匯交易保駕護航。
外貿企業在整個出口收匯的交易過程中，合約雙方執行合約的時間越長，遭受匯率波動影響的可能性越大。現在，我國的外貿企業一般采取：合約保值方法規避匯率風險。有遠期收付匯外貿企業，通過與銀行簽訂一份收付金額相等，同時間反方向遠期外匯合約，合約匯率按照遠期外匯合約簽字日外匯銀行執行的遠期賣出和買入匯率執行，這樣就將未來遠期買賣合同時不確定的匯率風險有效的轉嫁出去。經營決策者在降低外匯風險的同時，一般會根據企業的實際情況采取遠期外匯買賣合約和遠期外匯期權買賣合約兩種方式。兩種方式都可以達到鎖定目標收入和目標成本的效果。但是遠期外匯買賣的交易成本和外貿企業要支付的財務費用比較低，企業不考慮匯率變動對企業主營業務帶來的影響，也不會存在投機的問題。而外匯期權合約在鎖定目標收入和成本的同時，還保留著未來外匯匯率變動獲得收益的機會，但是外匯期權費用成本高。目前可以用來規避匯率風險的金融工具包括：押匯、遠期結售匯業務、外匯期權、外匯掉期、保理業務等等。
3.通過外貿企業調整經營策略達到避免和降低匯率風險。外貿企業在采取合約保值的同時，還可以采取調整經營決策的辦法來降低和避免交易風險。首先出口企業，在選擇貨幣結算時，力爭選擇硬貨幣，即使支付時不能采取用硬貨幣，也要通過協商將支付的軟貨幣與硬貨幣的匯率變動控制在一定的范圍之內，這樣可以避免一方過多的承擔風險。其次，在具體結算的過程中，可以根據匯率的變化適當的調整付款時間，也就是在外幣堅挺的時候，對外幣的應收賬款可以延期收回，應付賬款提前支付；在外幣疲軟時，外幣應收賬款應提前收回，應付賬款力爭延遲支付。當然，如果企業規模比較大，在出口市場多樣化的條件下，能夠設法將不同種類貨幣組合起來結算，企業的交易風險就會抵消。這樣不但會減低外匯風險，而且降低保值成本。
4.經營和融資多元化。企業管理者在編制預算的時候，一般使用的是外匯市場的遠期匯率，但往往有些意外的因素出現，導致預測的遠期匯率與實際匯率出現一定的偏差，而這些意外的變動會使企業的市場價值發生變化。因此，要有效的防范這些風險，最有效的措施就是樹立全球經營化得理念，這樣即使匯率的變動使企業的某些市場和生產基地受到沖擊，多元化的經營也可以使的外匯經營風險因相互抵消而趨于中和。因此，企業的銷售市場應該多元化，同時，融資也應該多元化。近年來，國內外貿企業在國際市場形成的美元、日元、歐元借貸融資較多，形成了大量的外幣債務。由于外幣升值給外幣債務帶來了巨大的償債風險。例如，日元貸款的匯率風險比較突出。在80年代日元的貸款優惠，沒有考慮到日后的匯率風險。在90年代初還款的時候，日元匯率大幅度上漲，升值近4倍。遠遠大于了貸款的利率。可見，外貿企業只有在經營和融資多元化的市場下，才能在外匯資金的取得、應用及有效管理中發揮作用。
5.利用合同條款有效防范外匯風險。貿易雙方在簽訂、執行合同時，合理選擇計價貨幣，協商規避外匯風險。對外貿易中，企業往往希望選擇本幣計價，從而避免風險，方便結算。然而在貿易實物中貨幣的選擇取決于貿易雙方的地位、意愿和國際慣例。當匯率不利于本企業時，可以通過外匯交易轉嫁出去。
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一、匯率變化對外貿企業的影響
匯率的變化，對外貿企業來說是最敏感的。利潤和收益在很大程度上建立在對匯率的把握上。以美元為計價收入的出口產品，在外匯收入不變的情況下，因人民幣兌美元匯率貶值的影響，結匯金額會大幅度增加，利潤額也會增長，也大大提高了企業的現金流入，為以出口為主的外貿企業積累了大量的資金。相對而言，人民幣貶值，就會增加進口商品的成本，進口商品在價格上失去了優勢。
人民幣一旦升值，也會對外貿企業帶來很大的影響。首先，人民幣升值，出口商品的收入就會減少，要保證利潤率，企業只能依靠提高產品在國外的銷售價格，銷售價格一旦提高就會減少銷量，就會影響企業的利潤，甚至有可能導致企業破產。其次，人民幣升值，人民幣對國外產品的購買能力增強。會導致進口商品的增加。國內對某種進口商品一旦增加會導致國內同類產品的競爭，結果是生產減少，失業增加。所以匯率變化對外貿企業的生存發展起著重要的影響，必須加強在匯率市場化的條件下外匯風險的管理。
二、外貿企業外匯管理存在的問題
1.外匯風險意識淡薄。長期以來，我國實行匯率管制政策，人民幣和外幣的匯率相對穩定，大部分企業都以美元結算，無需考慮匯率波動的問題。這就使企業對匯率穩定形成了依賴心理，規避匯率風險的意識較為淡薄，對匯率風險以及由此引起的潛在風險沒有引起足夠的重視。
2.外匯風險管理水平較低，對外匯風險管理的認識總體不高。由于企業規避風險意識淡薄，導致外匯風險管理經驗少，對防范匯率風險的金融衍生工具的種類、應用知識了解較少，缺乏抗拒風險的能力，無法對未來匯率走勢形成合理判斷，許多潛在外匯風險沒有引起重視。
3.企業不能很好的把握和利用金融衍生工具來防范和規避外匯風險。由于企業對金融衍生工具認識的不足，一方面把金融衍生工具作為專門的炒匯工具，而不能妥善利用其規避風險；另一方面又對金融衍生品存在的危險性過度夸大，而不敢利用其進行防范。
4.企業缺乏專業的外匯管理人才。由于缺乏專業人才，許多企業的外匯風險管理職能只能有非專業人員代為履行，知識結構的不同，使他們不具備分析國際金融市場形勢、進行外匯匯率預測及利用金融工具進行風險規避的能力，在處理外匯風險專業問題上感到力不從心，無法從企業戰略的高度出發，利用有效的手段對外匯風險做出有效地防范。
三、加強外匯風險管理的措施
1.提高風險意識，建立風險管理體系，培養風險管理人才。目前，我國實行有管理的浮動匯率制度，匯率變化基本取決于外匯市場上各種貨幣的供求關系。在當前全球經濟一體化、投資自由化的發展形勢下，影響供求關系的因素非常廣泛。不但一個國家的貨幣購買力、經濟發展趨勢、經濟政策的變化，以及國際上的突發事件，會影響某個國家的貨幣需求。而且其他國家的宏觀經濟、國際收支情況也會對外匯匯率變化產生影響，大大增加了匯率變化的復雜性。而匯率風險與匯率意外變動的幅度大小成正比。在此情況下，就對外匯管理人員提出了新的要求和課題：在全面掌握企業外幣收支的情況下，不僅要準確及時的預測匯率變化趨勢，還要準確預測意外匯率波動對企業未來現金流量的影響，并在意外匯率波動之前準備好最佳應對策略。
2.利用金融衍生產品作為控制外匯風險管理的工具。由于我國過去的匯率形成市場化水平不高，匯率變化主要來自市場調整，匯率波動不像國際金融市場那樣頻繁，外貿企業通過外匯衍生產品交易來管理匯率風險的意識和需求不強，外匯衍生產品市場一直沒有很大的發展。隨著我國外匯體制的改革，匯率風險管理已經成為外貿企業的現實需要，發展外匯衍生產品成為外貿企業管理匯率風險的工具，有利于企業減少或避免外匯虧損，為外貿企業參與國際經濟往來和外匯交易保駕護航。
外貿企業在整個出口收匯的交易過程中，合約雙方執行合約的時間越長，遭受匯率波動影響的可能性越大。現在，我國的外貿企業一般采取：合約保值方法規避匯率風險。有遠期收付匯外貿企業，通過與銀行簽訂一份收付金額相等，同時間反方向遠期外匯合約，合約匯率按照遠期外匯合約簽字日外匯銀行執行的遠期賣出和買入匯率執行，這樣就將未來遠期買賣合同時不確定的匯率風險有效的轉嫁出去。經營決策者在降低外匯風險的同時，一般會根據企業的實際情況采取遠期外匯買賣合約和遠期外匯期權買賣合約兩種方式。兩種方式都可以達到鎖定目標收入和目標成本的效果。但是遠期外匯買賣的交易成本和外貿企業要支付的財務費用比較低，企業不考慮匯率變動對企業主營業務帶來的影響，也不會存在投機的問題。而外匯期權合約在鎖定目標收入和成本的同時，還保留著未來外匯匯率變動獲得收益的機會，但是外匯期權費用成本高。目前可以用來規避匯率風險的金融工具包括：押匯、遠期結售匯業務、外匯期權、外匯掉期、保理業務等等。
3.通過外貿企業調整經營策略達到避免和降低匯率風險。外貿企業在采取合約保值的同時，還可以采取調整經營決策的辦法來降低和避免交易風險。首先出口企業，在選擇貨幣結算時，力爭選擇硬貨幣，即使支付時不能采取用硬貨幣，也要通過協商將支付的軟貨幣與硬貨幣的匯率變動控制在一定的范圍之內，這樣可以避免一方過多的承擔風險。其次，在具體結算的過程中，可以根據匯率的變化適當的調整付款時間，也就是在外幣堅挺的時候，對外幣的應收賬款可以延期收回，應付賬款提前支付；在外幣疲軟時，外幣應收賬款應提前收回，應付賬款力爭延遲支付。當然，如果企業規模比較大，在出口市場多樣化的條件下，能夠設法將不同種類貨幣組合起來結算，企業的交易風險就會抵消。這樣不但會減低外匯風險，而且降低保值成本。
4.經營和融資多元化。企業管理者在編制預算的時候，一般使用的是外匯市場的遠期匯率，但往往有些意外的因素出現，導致預測的遠期匯率與實際匯率出現一定的偏差，而這些意外的變動會使企業的市場價值發生變化。因此，要有效的防范這些風險，最有效的措施就是樹立全球經營化得理念，這樣即使匯率的變動使企業的某些市場和生產基地受到沖擊，多元化的經營也可以使的外匯經營風險因相互抵消而趨于中和。因此，企業的銷售市場應該多元化，同時，融資也應該多元化。近年來，國內外貿企業在國際市場形成的美元、日元、歐元借貸融資較多，形成了大量的外幣債務。由于外幣升值給外幣債務帶來了巨大的償債風險。例如，日元貸款的匯率風險比較突出。在80年代日元的貸款優惠，沒有考慮到日后的匯率風險。在90年代初還款的時候，日元匯率大幅度上漲，升值近4倍。遠遠大于了貸款的利率。可見，外貿企業只有在經營和融資多元化的市場下，才能在外匯資金的取得、應用及有效管理中發揮作用。
5.利用合同條款有效防范外匯風險。貿易雙方在簽訂、執行合同時，合理選擇計價貨幣，協商規避外匯風險。對外貿易中，企業往往希望選擇本幣計價，從而避免風險，方便結算。然而在貿易實物中貨幣的選擇取決于貿易雙方的地位、意愿和國際慣例。當匯率不利于本企業時，可以通過外匯交易轉嫁出去。
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一、國際工程物資采購外匯風險的識別
外匯風險是指以外幣計價的資產或負債由于外匯匯率變動所引起的其價值上升或下降的可能性或不確定性。外匯風險有三種類型：交易風險、會計風險和經濟風險，其中國際工程物資采購所涉及的主要是外匯風險類型中的交易風險，即以外幣計價結算的應付債務或應收賬款由于外匯匯率變動引起其價值變化的可能性或不確定性。具體到國際工程物資采購外匯風險，主要是指在工程項目業主支付幣種和進口材料設備支付幣種不一致的情況下，當匯率發生變化時使負責采購的承包商實際采購成本發生變化的可能性。如果業主所支付幣種正好是進口材料設備所支付的幣種，則承包商在這筆具體的材料設備采購中沒有外匯風險。
國際工程項目業主的支付幣種一般可分為兩種情況，如圖1所示：一是項目支付幣種為當地幣和不超過三種的外幣；二是項目支付當地幣和一種外幣(如美元)。對第一種情況，如果物資采購支付幣種與業主所支付的外幣幣種一致，則沒有外匯風險，圖1中以N來標示；如果物資采購支付的幣種是業主所支付貨幣以外的幣種，則采購面臨外匯風險，圖1中以Y來標示，比如，業主支付英鎊、美元和歐元，但材料設備進口需要支付日元。對于業主支付幣種的第二種情況，由于業主只支付一種外幣，材料設備的國際采購更易產生外匯風險。圖1中箭線越粗表示越容易產生外匯風險。
二、國際工程物資采購外匯風險的衡量
外匯風險衡量的一般步驟是：首先確定一定期間外幣流入量和流出量凈額，即凈現金流量，然后對期間內的匯率變動范圍進行預測，最后確定各種外幣的不確定現金流。對于國際工程物資采購來說，外匯風險衡量的期間是從采購合同簽訂到采購合同結算的過程，凈現金流量是凈流出量，即采購合同價款額。由于國際工程進度款支付時，對于進口材料設備所支付的非業主支付幣種一般是按照投標截止日前28天的匯率進行折算支付的，如果采購合同結算時材料設備支付貨幣相對于業主支付貨幣貶值，則承包商會從中受益，相反，如果采購合同結算時，材料設備支付貨幣相對于業主支付貨幣升值，則承包商會有損失。
例如，某一國際工程項目業主的支付幣種是美元，但其中工程項目所需的某一大型設備必須從日本進口，計價結算貨幣為日元，合同價款為1.2億日元。已知投標截止日前28天的美元和日元的匯率為120，則工程進度款結算時業主應支付給承包商100萬美元。假如采購合同結算時日元貶值，美元和日元的匯率變為150，則承包商只需花80萬美元即可買到1.2億日元，而業主支付給他的卻是100萬美元，承包商從中獲益；然而，假如采購合同結算時日元升值，美元和日元的匯率變為100，則承包商需要花120萬美元才能買到1.2億日元，比業主的支付多花了20萬美元。采用表1所示的國際工程物資采購外匯風險衡量方法，假定該項目的材料貨物采購中，只有日元貨款支付與業主支付幣種不一致。表中不確定的現金流是凈流出量的可能范圍與業主支付100萬美元的差值。
外匯風險是一種投機風險，既可能給當事人帶來損失，也可能帶來收益，穩健的經營者看重的是外匯風險一旦發生可能帶來的損失，因此，在對外匯風險進行衡量之后，需要有一個風險評價。如果認為風險發生可能帶來的損失小于對風險進行管理所需花費的成本，則不必采取措施，但若認為外匯風險的發生可能帶來不愿承擔的損失，則必須對面臨的外匯風險采取有效手段進行管理。
三、國際工程物資采購外匯風險管理手段與策略
(一)國際工程物資采購外匯風險管理手段
1外匯交易方式
在國際工程物資采購外匯風險管理中，常用的外匯交易方式有遠期外匯交易、外幣期權交易和即期外匯交易。即期外匯交易一般用在下面的投資法與BSI(借款——即期外匯交易——投資，Borrow-Spot-Invest,BSI)的方法中。
(1)遠期外匯交易
遠期外匯交易是一種先成交、在成交一定時間后再進行交割的外匯交易方式，買賣雙方成交時在合同中約定外匯買賣的數量、匯率和將來交割的時間，進行交割。遠期外匯交易用于防范外匯風險的主要原理在于其在成交時就把將來外匯買賣的匯率給固定住了，在成交時就可以確定將來買賣外匯的成本或收入，從而防范將來匯率變動可能帶來的損失。比如在國際工程物資采購外匯風險的衡量示例中，項目業主支付美元，而設備進口需支付日元，一旦日元相對美元升值(與120的匯率相比)，則承包商進口多花費的美元將得不到補償，采購成本增加。承包商可以采用遠期外匯交易防范這一風險。假定預計采購設備結算日為某年9月，現在是該年3月，美元和日元六個月遠期匯率為115(如果大于120對承包商更有利)，則該承包商在3月份買進六個月日元遠期，到9月份交割日只要花費104萬美元(1-2億／115)就可買到1.2億日元，從而將防范外匯風險的成本鎖定在4萬美元(104萬—業主支付100萬)。
利用遠期外匯交易防范外匯風險的好處是鎖定了將來可接受的成本支出，但同時卻也失去了從匯率變動中獲益的機會，比如上例，到采購支付日只要即期市場上美元與日元的匯率大于120，則承包商的采購成本就會降低。外幣期權交易可以很好地克服遠期外匯交易防范外匯風險中的這種呆板的不足。
(2)外幣期權交易
所謂外幣期權交易指的是交易雙方達成貨幣買賣的協定匯率，期權買方支付期權費后獲得在交易到期日或到期日前以協定匯率向期權賣方買賣一定數量貨幣的權利，這一權利可以放棄。期權買方利用外幣期權交易防范外匯風險，其最大的損失是期權費，如果交易到期日的即期匯率對期權買方更為有利，則其可以放棄權利的執行，從即期外匯市場買賣外匯。比如上例，承包商可利用外幣期權交易防范日元升值的風險，作為期權買方，承包商與期權賣方的協定匯率假定為115，期權保險費為2萬美元，假如期權交易到期時即期匯率為100，則承包商行使權力，按115的匯率從期權賣方買進1.2億日元，假如到期時即期匯率大于115，比如即期市場匯率為150，則承包商可以放棄權力，從即期外匯市場買進1.2億日元，只花費80萬美元。此例中，承包商防范外匯風險的成本鎖定為不超過6萬美元(1-2億日元／115—100萬美元+2萬美元期權費)，如圖2中A點所在水平線段所示；如果即期市場匯率大于115，這一成本會逐漸降低，比如即期市場匯率為120時，這一成本變為2萬美元(1.2億日元／120—100萬美元+2萬美元期權費)，如圖2中B點所示；當即期市場匯率為123時，這一成本變為0，如圖2中c點所示；當即期市場匯率大于123時，承包商可以從這一防范外匯風險的手段中獲益，比如即期匯率為130時，這一收益變為5.7萬美元(100—1.2億日元／130萬美元-2萬美元期權費)，如圖2中D點所示。
2投資法或BSI方法
所謂投資法就是利用手中流動資金在即期外匯市場上買入將來要支付的外幣應付帳款，由于付款未到期，先存入銀行或購買貨幣發行國的國庫券進行投資，投資到期日與將來應付帳款到期日一致，投資到期收回，支付外幣應付帳款。比如，上例中的承包商可以先用美元買進將來要支付的日元，存入銀行，存款到期用于支付日元進口貨款。在承包商美元流動資金比較充裕而且預期日元將大幅上升時可以采用投資法。如果承包商預期日元將升值，欲采用投資法但手頭流動資金缺乏，承包商可以在衡量美元銀行貸款利率、日元存款利率和預期日元變動率后去銀行借一定數量的美元，美元貸款的期限和業主支付日期一致，然后在即期外匯市場買進日元，存入銀行進行投資，投資到期收回支付應付日元貨款，然后在貸款到期日歸還銀行美元貸款的本金和利息，這就是BSI法。
BSI法實際上也是把未來購買日元的美元成本固定，比如上例承包商防范日元進口貨款升值的風險，若采用BSI法，假定美元貸款利率為10％，日元存款利率為4％，即期外匯市場匯率為120，從即期買入日元存入銀行到貨款支付日的期間為6個月，則承包商可以從銀行借入98.04萬美元，按120的匯率買進日元存入銀行，存期6個月，存款到期的日元本息和為1.2億日元，用于支付進口貨款，假定美元貸款時間也是6個月，承包商美元貸款的本息和為103萬美元，其中3萬(103萬—100萬)美元是防范外匯風險的成本，承包商在上述已知條件下采用BSI法實際上相當于在貨款支付日的即期外匯市場上花103萬美元買人了1.2億日元，從而將購買日元的匯率固定在117(1.2億日元／103美元)的匯率水平，這一匯率水平實際上在承包商決定是否采用BSI法防范風險時就能明確計算得出，承包商如果預期在未來6個月匯率不會超過117的水平，甚至會更低，則可采用BSI法。
(二)國際工程物資采購外匯風險管理策略
1選擇有利的采購支付幣種
外匯風險產生有三個要素：貨幣、時間和匯率，即對外資產或負債是以外幣計價結算、交易從成交到交割有時間間隔、時間間隔內外匯匯率發生變化。其中，以外幣計價結算是外匯風險產生的根源；具體到國際工程物資采購外匯風險，其產生的根源在于采購支付幣種與業主支付幣種不一致，因此，在可能的情況下，應根據實際需要的外幣種類和數量，要求業主支付多種外幣，以盡量減少采購支付幣種與業主支付幣種的不一致。如果在采購中能夠以業主支付幣種作為計價結算貨幣，則可徹底消除該采購的外匯風險；如果不能爭取到以業主支付幣種作為計價結算貨幣，在承包合同中沒有加入含有匯率因子的調價公式的情況下，可盡量選擇相對業主支付貨幣有貶值趨勢的貨幣作為采購的計價結算貨幣；如果在承包合同中加入了含有匯率調整因子的調價公式，則采購中應盡量選擇相對業主支付貨幣有升值趨勢的貨幣作為采購的計價結算貨幣。
2合理利用合有匯率因子的調價公式
含有匯率調整因子的調價公式在國際工程物資采購外匯風險管理中是一把雙刃劍，既有可能使工程結算款調高，也可能使其調低。如果以勞務、材料或設備出口國貨幣為計價結算貨幣而該貨幣呈貶值趨勢，則承包商在與業主簽訂合同時，應爭取在價格調整公式中去除匯率調整因子，或者改變勞務、材料和設備出口國，否則工程結算款有可能被調低。例如，某國際公司簽約尼泊爾河道防護工程項目，工期兩年，合同金額700萬美元，美元支付比例為66％(支付外幣只有一種)，計劃從印度進口材料，合同調價公式中含有匯率調整因子，簽約時1美元=35印度盧比。在項目實施過程中雖然印度價格指數增加，但由于印度盧比貶值到1美元40印度盧比，匯率調整因子為0.895(35.8／40＝0.895)，最終該項目調減30多萬美元。因此，在考慮利用匯率調整因子防范外匯風險時，承包商應該仔細分析出口國的貨幣匯率走勢，保證價格調整公式計算的結果為調增。
對于我國國際工程承包商來說，在人民幣相對美元日趨升值的情況下，應爭取項目所需材料設備盡可能從國內采購，并在新簽合同的調價公式中中加入匯率調整因子，這樣人民幣升值時，匯率調整因子將大于1。
3基于對匯率的預期合理利用外匯風險管理手段
如前所述，遠期外匯交易、外幣期權交易和BSI都可用于防范國際采購面臨的外匯風險，但這三種方式在采用時需要考慮的因素不同，適應的匯率預期變動范圍也不同，如表2所示。比如在上述承包商防范日元相對美元升值的例子中，承包商可以分別采用遠期外匯交易、外幣期權交易和BSI，但在給定條件下，這三種方法的成本是不同的，三種方法分別適應于不同的匯率變動區間，如圖3所示。
圖3中，給定條件意味著表2中外匯風險管理手段選擇時需要考慮的因素除匯率預期外都已給定，即，遠期匯率、期權交易中的期權費、協定匯率以及銀行貸款利率和投資收益率已知，在這種條件下，圖3顯示了在未來不同匯率預期水平下以上三種外匯風險管理手段的成本線，其中，BSI的成本線和遠期外匯交易的成本線與外幣期權交易成本線分別交于E點和F點。從圖中可以看出：一是在給定條件下，無論未來匯率如何變動，BSI比遠期外匯交易防范風險的成本低；二是將BSI與外幣期權交易相比，未來匯率如果大于E點所對應的匯率，即日元趨于貶值，則采用外幣期權交易成本更低，否則，如果日元趨于升值，則BSI成本低于外幣期權交易的成本；三是將遠期外匯交易與外幣期權交易相比，未來匯率如果大于F點所對應的匯率，即日元趨于貶值，則采用外幣期權交易成本更低，否則，如果日元趨于升值，則遠期外匯交易成本低于外幣期權交易的成本。
