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隨著市場經濟的不斷發展完善，企業經營發展面臨的外部競爭日趨激烈，同時所應對的風險問題也越發嚴重，尤其是在當前經濟趨于下行時期，企業各類風險特別是財務風險問題頻發，預警防范控制管理不當，很容易造成企業出現嚴重的財務危機。為了確保企業經營活動開展過程中各項管理工作的安全規范，促進企業健康穩定持續發展，必須在企業內部建立完善的財務風險預警體系，及時發現企業內部經營過程中的財務風險問題，進而采取有效的控制防范措施，為企業在復雜市場環境下的經營發展提供良好的基礎條件，這也是企業管理工作的核心內容。

二、企業財務風險概念及其成因分析

財務風險主要是指企業在開展各項業務經營以及財務管理活動中，由于外部市場環境以及內部經營管理中的各種不確定因素，造成企業出現的財務狀況不穩定的問題。企業的財務風險問題主要包含了籌資風險、投資風險、現金流以及連帶財務風險等幾類。按照現代企業管理理念，財務風險往往與企業的資本結構有著直接的關聯，通常情況下，負債總額越高，財務風險問題也就越大。造成企業出現財務風險問題的原因從企業內部和外部環境分析，主要表現如下：

在企業的內部經營管理上，導致企業可能出現財務風險的問題主要有：企業的經營管理過程中，盈利能力較差，企業的成本投資難以實現相應的效益收入，整體運營管理能力較差；在財務工作方面，應收賬款控制不力，存貨周轉率處理不合理，成本控制效果較差；企業的成長潛力較弱，發展能力不佳，難以支撐長期的經營發展；企業的內部控制管理機制不健全，在內部決策管理等各個方面存在較多漏洞和薄弱環節，論證決策流程不夠科學合理，內部審計監督不及時等等。

在外部環境上，有可能導致企業出現財務風險的因素主要有：外部宏觀經濟環境的波動，特別是當前經濟下行壓力大，更易導致財務風險；國家相關產業政策調整，特別是金融信貸政策的變化波動等等，影響了企業的資金周轉，或者是對企業的生產經營業務帶來了不良影響，這些問題都有可能造成企業出現財務風險問題。

三、企業財務風險預警體系構建的基本原則

財務風險預警主要是指運用財務管理以及現代化企業管理理論，通過比率、比較以及因素分析等相關的分析手段，依靠對企業各類財務會計信息的分析，及時監測分析企業生產經營過程中可能出現的財務風險問題，為企業制定財務風險防范控制措施提供科學的參考依據。在企業內部構建財務風險預警體系應該重點遵循以下幾項原則：

（1）有效性原則。在企業的財務風險預警體系的建設上，應該遵循科學、合理、有效的基本原則，特別是在財務風險預警指標的選取上，應該充分考慮企業所處行業的特點、企業自身的實際規模、政策要求以及內部管理情況等，確保整個財務風險預警體系能夠真正發揮作用。

（2）可操作性的原則。一些企業財務風險預警體系失效的重要一方面原因就是由于財務風險預警指標選取不當，難以對財務風險數據進行定性定量分析。因此，提高企業財務風險預警體系的有效性，在財務風險預警指標的選取上，應該結合企業能夠收集到的財務數據以及相關的財務會計信息等，合理地確定財務風險預警指標，提高可操作性。

（3）預測性的原則。造成企業出現財務風險的主要原因就是由于受到各種不確定因素的影響，因此在企業的財務風險預警體系的建設上，應該充分突出財務風險預警的準確預測功能，通過對各項財務會計信息數據以及財務指標的分析，及時發現企業風險點，進而指導企業科學合理地制定相應財務風險決策。

四、企業財務風險預警體系具體建設研究

（1）科學合理地選擇財務風險預警指標。在企業財務風險預警指標的選擇上，應該確保可以全面反映企業的財務狀況以及可能出現的財務風險，同時又能夠體現行業的特殊性，具有較強的可操作性與可比性。在財務指標的具體選擇上，選擇指標重點可以參考以下幾方面：短期償債能力指標，主要全面地反映企業、債權人以及投資者之間的權益關系，通常通過流動比率、現金比率、營運資金對資產總額比率等財務指標進行反映。長期償債能力，主要是以資產負債率以及流動資產比率作為風險衡量指標。營運能力，主要反映企業運作企業內部各項流動以及非流動資產的能力，財務風險預警指標的選擇上主要是以應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等指標。盈利能力指標，主要評價企業贏取利潤的能力，通常以營業毛利率、營業利潤率、資產報酬率、總資產凈利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標反映。成長能力指標，通常以總資產增長率、營業收入增長率來評價?，F金流量指標，目的是為了評價分析企業現金流轉能力及可能存在的風險問題，評價指標主要是每股經營活動現金凈流量、現金流量比率、全部資產現金回收率等指標，也是企業財務風險預警的關鍵指標。通過合理地選擇指標，為評價分析企業的財務風險提供良好的前提基礎。

（2）財務風險預警指標權重確定及模型構建。在明確了企業的財務風險預警指標以后，需要進一步確定企業財務風險預警指標的權重。現階段對于財務風險預警指標權重的確定，往往采取層次分析法來確定，并通過專家論證的方式，以確保各項指標權重賦值的科學合理。在完成指標權重的確定以后，應該結合企業的實際情況，通過統計分析軟件，針對企業的財務風險管理建立相應的控制函數，準確地評價企業財務風險的不同等級，明確不同財務管理活動可能造成的財務風險隱患問題。

（3）優化企業的財務風險預警管理方法。在企業的財務風險預警管理過程中，應該盡可能地利用各種信息化的技術、信息管理手段和風險計量工具，依托財務風險預警模型等，建立風險實時監控系統和風險預警系統，第一時間掌握可能發生的財務風險問題。同時，在財務風險管理上應該盡可能地采取分類管理的模式，依靠財務風險預警指標進行監控，對于市場風險、流動性風險等可度量指標，依靠指標體系檢測；對于操作風險、政策風險等不可度量的風險指標，依靠優化業務流程來實現，最大限度地提高企業財務風險預警效果。

（4）加強對企業財務風險的應對管理。在企業的財務風險應對管理上，首先應該建立暢通、高效的溝通機制，加強企業內部風險管理工作和業務工作的聯系組織。企業內部生產經營、財務管理等各個部門應該及時就經營中存在的風險進行及時的相互溝通，并進一步制定完善的風險確認、評估的標準和方法及風險控制的操作流程，提高財務風險控制以及風險監督能力，進而實現降低財務風險發生可能性的目的。

五、結語

企業財務風險因素多種多樣，為了控制財務風險問題，企業財務管理部門應該全面深入地總結可能造成企業財務風險的主要影響因素，合理地確定企業的財務風險預警指標，構建完善的財務風險預警體系，依靠科學合理的財務風險預警模型，防范各類財務風險問題的發生。

（作者單位為青島公交集團市南巴士有限公司）

參考文獻

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一、現金流與財務風險的含義

（一）現金流的含義

現金流是指在一定的時期內，企業現金與現金等價物的流入與流出。比如，企業產品銷售、企業出售固定資產、企業向銀行貸款等獲取的現金，從而形成企業的現金流入，企業購買原材料、企業購買固定資產、對外投資、償還債務等支付的現金，形成企業的現金流出?，F金流是企業價值的關鍵性因素，如果沒有現金流入，企業就不會有價值的存在，也可以說企業也不會有長足的發展。簡單的來說，現金流就是企業現金數量的增加或者減少?；诂F金流的含義，現金流可以分為現金流入量、現金流出量、以及現金凈流量這幾種。對于企業來說，有經營活動產生的現金流、投資活動產生的現金流、以及籌資活動產生。

（二）財務風險的含義

財務風險是一種最常見的風險，是經營風險中的一個重要組成部分，財務風險針對企業在生產經營的過程中的資金流動，包括籌資活動、融資活動、投資活動、以及用資活動等中所面臨的各種風險。

二、財務風險的特征

（一）財務風險具有客觀性與必然性

在市場經濟的大背景下，財務風險是企業資金流轉的必然產物，是客觀存在的，是不以人的意志為轉移的，是每個企業都無法規避的，也無法消除，所以我們只有采取相關的措施進行防范與控制。

（二）財務風險具有雙重性

財務風險有損失方面的體現，也有價值方面的體現。通常情況下，財務風險與收益成正比關系，即高收益就要承受較高風險，反之，低收益就會承受較低的風險。這一特點讓人們對財務風險的本質認識的更加的全面。在了解財務風險的反面影響的同時，也要不斷的提高風險控制的能力，不斷的加強對財務風險的分析與研究，使企業健康、快速的發展。

（三）財務風險的范性與復雜性

廣泛性就是體現在財務風險的存在范圍較廣，影響較大，涉及到財務管理的每個過程。財務風險的復雜性體現在如下幾個方面：（1）形成財務風險的因素是多種的，如企業因素、社會因素、認為因素等等，面對這些因素的形成就需要領導者采取多種不同的措施去應對;（2）財務風險在形成階段具有的復雜性，在企業的運營過程中，財務風險可能隨時產生，但是，經營者很難判斷風險的危害性有多大，也很難對其進行預測;（3）財務風險承受度方面的復雜性，財務風險在發生以前，企業很難對風險的危害程度進行預測，因此，只能通過風險發生后對財務風險進行科學、合理的歸納、總結，只有這樣才能對企業的承受能力有進一步的了解。

（四）財務風險具有潛在性

經營管理者很難對財務風險的發生進行預測，財務風險是無意間發生的，與經營者的主觀意愿有著密切的聯系，不管企業所處的環境多么的復雜，財務風險多么的隱蔽，但是，只要經營管理層能夠正確的意識到企業所處的生存環境，積極的去應對，就會使財務風險的發生幾率大大的降低。

（五）財務風險具有相對性

財務風險的發生并不是不會改變的，財務風險是隨著一定條件的變化而變化的，或者風險程度加強，或者風險程度減弱，也可以說財務風險就是一個變數，是相對于不同的經營管理者以及不同抗衡風險的能力的角度來說的。

三、現金流對財務風險的影響

財務風險在財務管理的每個環節都存在，影響的因素也是多種多樣的，有外部因素的影響，也有內部因素的影響，同時還有內外部相結合的共同影響，最后導致財務風險問題的出現。不同的企業、不同財務風險的形成，其產生的原因也是不盡相同的。現通過現金流的流量、流速、流向、流程幾個方面因素來對財務風險的影響進行分析。

（一）現金流量

現金流量也就是現金的流入、流出量之間的差額，也就是凈流量。企業經營效益的最直接表達方式就是現金流量，現金流量是企業每項財務收支情況的整體反映，企業效益的風險大小在很大程度上也是受現金流量的影響。企業獲取的效益越大，企業的財務實力也就越強，財務風險就會越小，企業效益與企業財務實力是成比的，企業效益、企業財務實力與財務風險之間是成反比的。利潤就是收入與成本之間的差異體現，即使收入與費用之間并沒有直接現金流量的涉及，但收入主要就是對現金流入的情況，現金的流入與流出量體現了企業的實際財務實力。

（二）現金流向

現金流向也就是現金流量的趨勢，包括現金流入與現金流出方向兩個方面，流入就是現金流入量的來源，企業的競爭力水平的高低與發展趨勢都要以現金流入量來體現，現金流出主要體現在現金支付上，反映企業對未來運營策略的水平與價值創造的水平。通常情況下，現金流向在企業的內部要具備與之相適應的結構標準。在企業經營環節中產生的現金流量是現金流入的主要來源，所以現金流向對財務風險的發生有重要的影響。

（三）現金流程

現金流程也就是涉及到現金流量的每個程序，包括崗位、授權、現金收支業務的手續辦理等等?，F金流量更多的是在生產運營中獲取的，但因其生產運營具有離散性的特點，也就導致了現金流量分布的分散性，從而使資金在應用的過程中會經常的出現一些責任不清楚、局面比較混亂的情況，同時，也導致了資金無法真正的發揮其作用?？梢姡F金流程對現金具有重要的保護作用，如若現金流量出現問題，就會導致企業遇到財務風險的現象。

（四）現金流速

對于現金業務角度來講，是支付現金到現金收回時期所經歷的時間的長短，從企業的角度來看，就是資本回收的效率，資金占用的水平與流動性的風險都要受到現金流速的制約。如若資金占用量比較大，就會影響企業的支付能力，所以，現金流速對企業的經營效率與流動資產的質量都有著重要的影響。

四、構建財務風險預警系統的思考

（一）以現金流量指標為基礎構建財務風險預警模型

現金流是企業發展的重中之重，是制約企業經營發展的關鍵因素，一些企業面臨破產的現狀都是由于現金流量不足、沒有償還能力而引起的，所以，現金流量是衡量一個企業能否償還債務能力的一個重要標準。F分數模型在建立的過程中，就充分考慮到了現金流量的變化情況，因此，在構建財務風險預警模型的時候，就需要特別注重對現金流量這一指標的引入。

（二）注重行業與規模的不同差異因素

不同行業對預警模型的需求也是不同的，即使是不同行業選擇的預警模型是相同的，但是由于不同行業、不同的企業規模、不同的財務狀況，對于同一個財務指標的重視程度也不盡相同，所以，如果對行業、規模不予考慮，那么就會使財務預警系統的準確性產生偏離的現象，直接導致了預測準確度的降低，所以，不同的行業、不同規模的企業，在選擇財務預警模型時要根據自身的特點就行選擇，以從而提高預警模型的準確度。

（三）注重對企業或有負債等賬外因素的考慮

對于一些企業或有負債的情況，雖然在財務報表中沒有體現，但是對企業財務狀況與質量的影響也是不容忽視的，此類型的負債的存在與否，取決于相關的未來事件能否發生，如若未來事件真實的發生了，那么或有負債就成為了企業的真正負債;如若未來事件沒有發生，那么或有負債對企業也就沒有影響。這些或有負債等外在因素在沒有發生的時候，對于企業的影響是很小的，但是如若企業在日常的經營過程中，不對其進行科學、合理的管理，那么就會對低估企業的總體負債，對企業的資本結構沒有一個全面、科學的認識。如若或有負債變成了真正的負債，那么企業就可能遭受意想不到的風險與損失，從而提高了財務風險。所以，對或有負債等賬外因素進行科學、合理的管理是十分必要的，對于財務風險的降低有著重要的影響。

（四）外部經濟環境變化的影響

外部經濟環境的變化主要是指經濟的周期性變化，特別是在出現經濟危機的時候。經濟危機會導致產品大量的積壓，購買能力的降低生產緊縮，對于企業在經營活動、投資活動、以及融資活動中產生風險。所以，企業在平時的生產經營過程中，要提前做好預防經濟周期性的變化的準備工作，這對于企業財務風險的防范與控制都有著重要的促進作用。

總結

現金流是企業識別財務風險的重要依據，現金流的有效控制對財務控制有一定的影響，有效的避免與財務風險的控制。對于現金流量的合理觀察與分析，可以有效的識別企業財務風險，合理的對財務風險進行防范與控制，從而可以有效的規避財務風險的發生。對于企業來說，現金流現狀的良好與充足的現金，其承受各種風險的能力也要較強，對于企業的生存、發展有著重要的保障。

參考文獻：

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總體來看，多元判別分析、Logistic和人工神經網絡是主要的預測方法，三者之中預測度最高的是人工神經網絡，最差的是多元判別模型。目前文獻對工業企業的財務風險預警研究較少，本文選取北京市工業企業與財務風險有關的財務與非財務數據，并引入人工神經網絡中相對完善、易于操作的多層次感知器，構建財務風險預警體系。

二、數據樣本的確定

（一）樣本預警指標選取

本文研究對象是北京市45家在上海證券交易所上市的A股工業企業，并通過csmar數據庫收集2012―2014年這些公司的相關指標。選取的指標既包括了反映企業償債能力、盈利能力、經營能力和發展能力四個方面的財務指標，也涵蓋了相關非財務指標，如股權集中度和獨立董事比例，總計18項預警指標，如表1所示。

（二）財務風險劃分

由于45家北京市工業企業被ST特殊處理的情況較少，且標記為ST發生在出現財務危機之后，很難對企業風險預警產生前瞻性影響，而且財務風險的發生是一個漸進的過程，上市公司的財務狀況在不加以控制的情況下會由輕度財務危機轉換為重度財務危機。所以本文將財務風險按照以下標準將其細分為低風險、中等風險和重大風險。如果當年的凈利潤不為負時，表明上市公司的財務風險為低風險;當年首次出現凈利潤為負，則表明上市公司為中等財務風險水平;當年為第二次出現凈利潤為負時，則表明財務風險水平很高，歸類為重大風險。根據上述標準，將2012―2014年45家公司共135個樣本劃分為三類，其中：低風險有120個，中等風險為10個，重大風險為5個。

三、實證檢驗

（一）KMO檢驗與Bartlett球度檢驗

在收集到以上45家工業上市公司近三年18項指標數據后，對原始數據進行標準化處理，以消除不同指標間的量綱差異。在此基礎上為判斷135個樣本數據是否能進行主成分分析，首先對標準化后的數據進行KMO檢驗與Bartlett球度檢驗，如表2所示，其中KMO值為0.678，大于0.6，適合做主成分分析;Bartlett球度檢驗的顯著性概率為0，說明變量具有統計學意義，而且表現出高度的相關性和顯著性。

（二）主成分因子的提取

為了對財務風險預警進行更加有效的分析，需要減少變量的個數，分析2012―2014年共135個樣本數據的18項預警指標，利用SPSS軟件進行因子分析，提取主成分因子，如表3所示。在特征值大于1時，共提取7個主成分因子，這7個主成分因子的累計方差貢獻率達到75.9%，能反映18個變量四分之三的信息。設主成分因子為Fi（i=1，2， …，7），做成分矩陣（如表4所示），可以進一步分析主成分Fi所代表的能力和它反映的有關上市公司的財務信息。

主成分因子F1中資產報酬率、每股收益、營業凈利率的比重較大，說明F1主要反映公司的盈利能力;F2中所有者權益增長率和凈利潤增長率所占的比重大，代表公司的發展能力;F3中反映償債能力的指標比重較大，說明F3主要變現為償債能力;F4中非財務指標的獨立董事比例比重最大，則把公共因子看成股權結構因子;F5中總資產周轉率的比重最大，代表整體營運能力;F6中綜合杠桿的比重最大，反映了風險水平能力;F7中營運能力的應收賬款周轉率和存貨周轉率指標所占的比重大，F7代表日常營運能力因子。這7個因子涉及到財務和非財務的相關信息，比較全面地反映出財務風險的各種因素。

（三） MLP風險預警模型的構建及實證結果

多層感知器（MLP）是一種多層前饋網絡模型，具有高度的非線性映射能力，它由三部分組成：一層為感知單元組成的輸入層;一層為（或多層）計算節點的隱藏層;一層為計算節點的輸出層。

本文運用SPSS軟件，首先將七個主成分因子代表初始的18項指標，代入神經網絡的多層感知器，作為協變量，風險程度作為因變量。其次在分區中，按照七比三的比例隨機分配個案，即135個樣本中70%作為訓練變量，30%作為測試變量。其中訓練變量中重大風險的樣本為3個，中等風險的樣本數為8個，低風險的樣本數為86個;測試變量中包含重大風險的樣本2個，中等風險的樣本數為2個，低風險的樣本數為34個。然后在體系結構中，設置最低的隱藏層數為1，分批進行培訓操作時，選擇調整的共軛梯度對算法進行優化。最后可以輸出ROC曲線分析準確性和特異性，判斷對財務風險的預警能力。

MLP對財務風險預警識別結果如表5所示，已預測與已觀測的樣本相比，在訓練變量中，有三個樣本其實屬于重大風險，卻預測為中等風險，準確率為0，中等風險和低風險全部預測準確，總體來看，訓練變量的正確率為96.9%;在測試變量中，重大風險有2個在預測的中等風險水平中，總計的測試變量的準確率為94.7%。由此得出綜合正確率為95.8%，其中低風險預測準確率為100%，說明多層感知器對低風險能較好的預測;誤判均發生在將重大風險歸類到中等風險，究其原因可能是重大風險與中等風險劃分不明確，且在第一年出現凈利潤為負時，第二年要想轉虧為盈的難度也很大，或者即使利潤為正，為彌補去年差異最后的凈利潤數額也較小，這樣造成重度風險和中度風險的差異不大，利用多層感知器預測時會產生偏差。

四、結論

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截止2014年底，我國商業銀行數量已達八百多家，僅五大商業銀行資產總額已占銀行總資產的42.1%。到2015年商業銀行總資產為150.94億萬元，占銀行業金融機構的比例為77.7%。由此可見，商業銀行已成為我國銀行業的主要力量，為我國經濟的平穩運行及快速發展起著舉足輕重的作用。但是隨著經濟全球化的不斷加深，我國金融業的對外開放程度不斷擴大，進而導致商業銀行的不確定性風險也逐步擴大，特別是經過二零零八金融危機及一零年歐債危機的沖擊，國際金融增速也逐步放緩。因此，一旦我國商業銀行產生風險，將對我國的經濟運行及發展產生重大的影響。在市場化進程不斷加快步伐的環境下，商業銀行如果想要規避風險，如何進行財務風險預警變得尤為重要。因此，我國應加強對商業銀行財務風險預警的研究，努力防范財務風險的發生。

二、上市商業銀行財務風險相關理論

1.上市商業銀行的界定

商業銀行是以盈利為目的，通過多種金融負債籌集資金，并且以多種金融資產作為經營對象的金融機構。他也是具有信用創造功能的金融機構。具有吸收存款，發放貸款，辦理結算業務及其他中間業務的功能。不同于一般企業，商業銀行以金融資產與金融負債作為主要經營對象，獲取利潤。與一般的銀行相比，商業銀行在業務種類和服務對象方面也更加廣泛。

2.上市商業銀行財務風險分析

（1）上市商業銀行財務風險的特征

截至目前，我國上市商業銀行共有十六家，他作為一種特殊的企業，與其他企業財務風險特征相差較大，特征如下：

①客觀性：商業銀行財務風險的存在伴隨經濟活動的發展而增多，并不以人的意志為轉移，所以它的財務風險是客觀存在的。我們通過對財務風險的監測雖然不能完全化解所面臨的財務風險，但仍可以通過一系列措施化解財務風險使其損失降到最低。

②多變性：在經濟活動中。經濟形勢、活動對象并不是一成不變的，這些因素難以控制導致財務風險千變萬化，因此，應加強財務風險的監控。

③可控性：通過對商業銀行各項活動及財務狀況進行監測，從而降低其出現財務危機的可能性，并對相應財務風險采取措施，達到化解風險的目的。

④擴散性：銀行各部門工作是相通的，所涉及的范圍也較廣，一旦一個環節出現問題，都有可能引發信用危機，從而影響到整個金融體系，給國家經濟帶來巨大危害。

（2）上市商業銀行財務風險的分類

商業銀行財務風險存在的主要原因是銀行日常資金的流動造成，根據商業銀行的實際情況及理論基礎將其財務風險分為資本風險、流動性風險、管理能力風險、資產安全風險，盈利性風險以及流動性風險。

3.上市商業銀行財務風險預警

（1）上市商業銀行財務風險預警的程序

一是尋找財務預警產生的源頭；二是分析財務預警在警情發生非正常變化是所產生的征兆。這是財務預警體系中的重要環節之一；三是監測并對警情所發生的判定程度進行預報，此稱為警度預報，并通過精度確定警限的區域；四是通過對警情、警兆、警度的確定建立預警模型；五是擬定排除警情的對策。

三、我國上市商業銀行財務風險研究

目前對于經濟增長來說，未來經濟增長動力不足，金融市場持續動蕩，國際金融形勢對于商業銀行來講是一項嚴峻的考驗。本文主要針對上市商業銀行的財務風險，以流動性風險和資產質量風險為例進行了如下分析。

1.流動性風險現狀

根據以下數據，可以觀察出我國商業銀行在2014年的流動性指標。

截止2014年末，我國商業銀行流動性比率為46.44%，與上季末相比減少2.09%，存貸比為65.09%，比上季末有所增加而人民幣超額備付率也有所增加。根據數據表明，我國商業銀行流動性寬裕，流動體系也趨于平穩狀態。此外，對于資產方面而言，由于資產導致的流動性風險是由于上市商業銀行的資產不能及時變現而影響籌資的來源，繼而沒有能力及時償還對外債款，因而讓銀行產生的風險。

2.資產質量風險

從上述數據來看，2014年我國不良貸款余額呈上漲趨勢，不良貸款率也隨之增加，針對此風險，商業銀行都增加了其貸款損失準備，即便如此，撥備金覆蓋率仍然偏高，遠遠超過銀監會150%的監管規定，雖然是出于防范風險，謹慎經營的目的，但是如果撥備金過高，也會導致一系列的風險。根據上面兩個方面的分析，可以看出我國上市商業銀行在發展中存在某些問題，但是其資本狀況基本符合銀監會的標準與要求。

四、上市商業銀行財務風險預警模型

1.財務風險預警指標的構建

（1）財務風險預警指標構建原則

對上市商業銀行預警模型有效性起著至關重要作用的是財務風險預警指標的選取，通過與商業銀行財務風險的自身特點進行結合，財務風險預警指標有以下原則：

①多層次原則。

②全面性原則。作為財務風險預警指標，企業所反映的信用狀況需全面準確，以便防止預警結果失真。

③合理性原則。財務風險預警指標的構建應保持在合理水平，并結合考慮商業銀行當下特點。

④突出性原則。在選擇財務風險預警指標時應優先選取對整體風險貢獻大的指標。

⑤成本效益性原則。滿足財務風險預警構建的指標有很多，但有些指標的獲得需要大量人力物力，所以，應相對于成本較高的指標應選擇相對成本較低的指標。

（2）財務風險預警指標分類

按照中國銀監會的規定及財務預警指標相關構建原則，將財務風險指標分為五類，包括：資本風險、流動性風險、資產質量風險、盈利能力風險及管理水平風險。

2.財務風險預警分析方法

（1）因子分析法

因子分析法由20世紀初卡爾.皮爾遜和查爾斯.斯皮爾曼提出的分析方法發展外而來，并經過瑟斯頓研究成熟。他是在許多指標中選出變量，再根據變量的相關程度尋找變量關聯性的一種統計方法。同類因子越多，相關性越高，同類分子越少，相關程度越小。所以因子分析法的基礎是變量的相關性。

（2）Logistic回歸預警模型

Logistic回歸預警模型的重要目標是觀察分析目標對象的條件概率。它以概率函數為基礎，在對多元正態分布假設不作要求的情況下使用極大值估計法估計參數值，并通過運算求取某數值的概率，判斷出企業陷入財務危機狀況，并以此來進行預警。

五、商業銀行財務風險預警及防范

從以上對財務風險預警模型來看，導致商業銀行出現財務風險的原因包括許多方面，對財務風險進行預警已是商場銀行必不可少的一項工作，如何防范也成為銀行面對風險的一項重要舉措。面對資本充足性，應對于商業銀行的資本結構進行優化，實施戰略投資，積極吸引外資參股，建立存款保險制度，以此提高商行的資本充足性及風險抗擊性。面對信用風險的現狀，不僅要優化銀行資本的產業結構，還要加強貸款業務的信用審查，最大限度的防止其信貸危機的發生。此外，應大力發展銀行的中間業務，建立符合銀行運營及發展的營運機制，促使其防范經營風險的發生。流動性風險是我國銀行財務風險當中主要的風險，其主要體現在資產與負債的供給，因此應該科學、合理的配置資產業務與負債業務，并且銀行監管部門、政府及商業銀行自身都要加強風險流動性的管理意識，加強反防范管理。

六、建議

中國是世界上最大的發展中國家，其發展在國際上起著舉足輕重的作用。改革開發30年以來，即使我國銀行業沒有爆發大規模的金融危機，但是存在有大量不良資產是一個不爭的事實。而且，各種經濟問題也一步步凸顯出來。事實表明，我國銀行的財務風險已經演化為存在于整個銀行業的系統性風險。目前，我國經濟環境較為穩定，許多方面的問題還沒有完全凸顯出來，但是，一旦我國經濟環境遭受動蕩，所造成的危機是不可估量的。因此我國商業銀行應該加強風險監管，把風險因素保持在可控范圍之內，建立負有規模的財務風險預警體系和防范對策，讓我國商業銀行保持在較為穩定的發展趨勢，促進世界經濟的平穩發展。針對商場銀行業的發展，筆者有如下幾點建議：

1.建立銀行資料數據庫，進一步拓寬數據渠道，在更廣的范圍內進行財務預警的研究。

2.加大對財務風險預警模型的研究，將多種方法運用到我國財務風險預警的研究與實驗中，盡可能的構建更加全面與完善的預警模型。

3.聯系理論與實際，加強模型應用性的研究并運用于實際當中，為我國商業銀行的內控和審計提供指導。

參考文獻：

[1]中國銀監會銀行風險早期預警綜合系統課題組.單體銀行風險預警體系的構建[J].金融研究，2009，（3）：39-53.

[2]王志成，周春生.金融風險管理研究進展：國際文獻綜述[J].管理世界，2009，4：158-169.

[3]牛源.中國商業銀行風險預警系統的構建及實證研究[J].北方經濟，2007，（5）：93-95.

篇5

高職院校;財務風險;預警模型;構建;分析

一、高職院校財務風險管理工作的現狀分析

(一)外債較多，貸款風險較高。

隨著社會不斷進步，知識在經濟發展和社會中的地位越來越高，知識經濟成為了熱門話題之一。在經濟活動中，人才資源成為企業綜合競爭力的重要組成部分，資本讓權于知識，多樣化人才的社會地位和經濟地位得到提升，因此社會和經濟發展對高職院校學生整體素質的要求也不斷提高。高職院校由于自身的特殊性，其獲得財政補助資金的數量較少，其融資渠道單一，高職院校的日常經營管理工作缺乏穩定的資金流。其次，高職院校為了獲得進一步的發展，不得不根據現代化教學的要求更新硬件基礎設施和教學模式，往往通過舉借外債等方式來滿足學校的基本資金周轉，一旦資金鏈中的某一個環節發生斷裂，高職院校的日常經營管理工作將會面臨著嚴重的財務風險，因此，高職院校的貸款風險較高。

(二)財務管理制度不完善，運營風險較高。

部分高職院校沒有完善的財務管理制度，沒有根據實際情況來制定固定資產管理機制，導致高職院校固定資產浪費和閑置等問題突出，導致高職院校的資金被占用，資金運營風險加大。其次，部分高職院校沒有開展精細化的財務管理模式，沒有重視財務管理的重要性，項目資金擠占流動資金等問題嚴重，進而加劇了資金周轉的難度。再者，部門高職院校缺乏專業性的財務管理工作人員，其工作理念仍然是固定靜態財務管理模式，沒有對資金和財務狀況進行動態跟蹤和監督，進而又提高了高職院校的日常運營風險。

二、高職院校構建財務風險預警模式應該采取的措施和對策

高職院校的財務預警模式的建立需要以現代化信息技術為基礎，并要對高職院校業務活動中的潛在風險進行實時監控，保證靜態監控和動態跟蹤兩者之間的結合。

(一)首先要根據高職院校的實際情況來設定財務風險指標。

財務風險指標的設定要重視敏感性、科學性和量化性等特征，在選取財務風險分析指標的過程中要從高職院校的實際財務狀況出發，比如多數高職院校的財務狀況不容樂觀，面臨著高額貸款風險，因此在設定財務風險分析指標時可以著重考慮資產負債比率、資產收益率、流動比率，可以從上述的財務風險分析指標中了解高職院校的財務狀況，進而對財務風險進行評估和預測。同時，在預測高職院校營運風險時，可以選取資金周轉率、應收賬款和賬齡等指標對風險進行評估和預測。

(二)完善風險預警系統，做好財務信息收集和傳遞子系統設計。

完善的財務系統包括財務信息收集、財務風險分析和財務風險處理等方面，高職院校要重視財務預警配套系統的完善。首先，應該建立信息管理平臺，保證信息收集和傳遞系統的高效運作，信息管理是財務風險預警模型建立的前提和基礎，為財務風險預警系統輸送全面、完整的實時財務信息和數據，因此高職院校要做好財務信息收集系統的設計，可以積極采用現代化的網絡技術和數據庫技術，提高信息管理工作水平，以便充分實現財務信息的共享，進而解決信息不對稱等問題帶來的財務風險。其次，高職院校應該做好財務風險分析子系統設計工作，要保證信息的時效性，做好信息的傳遞工作，提高信息傳遞速度。

(三)高職院校要做好財務風險歸因工作，完善財務風險預警模式配套系統的設計。

高職院校的財務風險預警模式的科學性和合理性直接與財務風險處理機制相關，財務風險處理工作質量越高，財務風險預警模式運作就越有效。高職院校應該對財務風險的成因進行有效的分析，做好風險歸因工作，以便針對性的采取風險防控措施，進而保證風險控制和風險轉化工作可以順利開展，消除財務風險帶來的損失。其次，高職院校應該在指標數值超出安全范圍時，應立即根據數據所代表的經濟涵義作更深層次的研究，更新財務管理觀念，建立健全風險評價系統，做好風險預控對策模擬系統，提高財政資金的使用效率，優化資金配置，改進內部資金使用制度，進而建立完備的財務制度體系，做好財務監督。再者，高職院校要做好風險預警管理部門設計，可以在審計部門設立專門的財務預警分析崗位，保證財務預警工作的獨立性，提高財務信息的真實性和完整性，進而保證財務風險預警工作的科學性。

作者：蔣瑾 單位：蘇州經貿職業技術學院

【基金項目】

“本文為江蘇省高校哲學社會科學研究項目“基于管理會計的高職院校財務風險預警研究(項目批準號:2015JA012)”階段成果”。

【參考文獻】

［1］李明偉．高職院校負債融資風險評價系統實證分析［J］．財會通訊，2013(05)

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（1）當今企業發展環境。慘痛的歷史給社會的經驗是固步自封只會落后，之后任人欺凌。這一點同樣適用在經濟市場，經濟競爭就是沒有硝煙的戰場。所以，當今的市場經濟中，各個企業所要面臨的競爭對手不僅僅是國內的企業，還有國外的各強國的優秀企業。形式十分嚴峻，企業只有經歷了各種各樣的歷練和考驗，積極吸取競爭對手的優秀制度，不斷的從經歷中總結經驗，吸取教訓，完善自己，才能夠從中脫穎而出，屹立在國際經濟市場之內。

（2）建立企業財務風險系統的必要性。一個企業就像一個人一樣，它的發展受到兩個方面的影響：一是來源于外部經濟市場的規則、國家的政策、社會的要求之類的外部考驗，另一個就是來源于自身的影響。一個優秀的人需要對自身內在進行管理，在不斷豐富自己的同時，也需要培養或制定良好習慣對自己進行制約。對于企業來說，在不斷發展的同時，必須要制定相應的制度來對企業進行約束，避免或減少外界對企業造成的不良影響，將事后的管理更改為事前的預防。因此，企業應建立嚴謹的財務風險預警系統和監控系統，提高企業對市場的危機意識。

（3）建立企業財務風險系統的意義。有企業成立，也有企業成功，自然也就有企業合并或者是破產，這些是市場經濟的環境下企業的發展常態。相信每個企業都不愿意走向衰落，那么，企業就要提高自身對市場信息的應對以及消化的能力，最大程度上利用自己企業的優勢，不斷的加強企業自身抵抗風險的機制和意識。建立企業財務風險預警系統，通過風險預警系統中的防范、監控、預警等功能應對各種容易發生變化的、非常見的逆境狀況，從而保證企業生產經營的安全性以及企業生產經營中的良性循環。財務預警系統可以多方面的分析公司財務情況，并結合實際的經濟市場的信息來預測公司財務危機，從而不斷針對調整，讓企業的財務活動始終處于“可控、且安全”的狀態。公司財務對經營活動具有前瞻性特征，有大量的實例可以證明，陷入經營危機的企業基本上都是由財務危機為征兆的，而財務的危機問題，并不是突然性的、爆發性的危機問題，財務危機的形成是問題的不斷積累與惡化共同造成的。而財務風險預警系統能夠不斷排查這些問題，一些敏感性的關鍵財務指標即警兆會以不同的形式，在不同程度顯現出來，然后系統就會對這些問題進行分析，及時的減少財務問題，從而減少財務危機的發生。

二、企業財務風險預警系統的構建

企業財務風險預警系統是財務風險管理中一項綜合性程序較高且復雜的管理活動，主要是指企業在財務風險管理中形成的各種相互制約、相互依賴的預警職能體系。通常情況下，企業在對財務的管理過程中，都會采用財務杠桿系數衡量財務風險的方法。但是這樣的方法對于財務風險預警來說，遠遠達不到要求。財務預警系統是通過對企業財務活動進行預測、監控，通過因素分析、比較分析、比率分析等方法建立的一套財務預警分析系統，系統全面地檢測企業的財務情況，通過分析預先告知企業可能出現的財務危機，讓企業可以提早準備，而且還可以采取特定的措施，排除危機，保證企業財務活動安全運行的管理行為。當前財務預警模型多采用單元判定模型，多元線性判定模型如人工神經網絡模型、Logisti模型、Z分數模型等。

要想構建企業財務風險預警系統，首先要做的是對需要達到的目標狀況、財務風險預警所處的環境情況進行分析，然后要結合風險預警的論證還有企業的實施環境，使用合理科學的財務指標，并且要充分的考慮財務風險預警的功能選定以及財務風險系統的結構構建的問題。

此外，由于財務風險預警系統的重要方法是利用財務風險分析機制，所以要想建立企業的財務風險預警系統，就必須要建立健全財務風險分析處理的管理機制，企業的財務風險需要這兩個機制合作、共同解決。財務風險的處理中有改進措施、補救措施、還有應急措施等。系統對于風險問題的處理一般是將財務風險的信息經過匯總之后將其送到危機處理小組進行處理解決。

企業財務風險預警應配合企業發展建設要求。財務管理和財務風險預警都是因企業的發展建設而建立，財務風險預警系統的運行與操作是根據企業的各項信息進行分析判斷得出結果，財務風險預警系統應結合企業的實際狀況，建立適用與企業發展的預警系統。對已經建立的風險預警系統應進行必要的評估和檢查，及時調整系統中不適當的環接，降低企業的財務風險。

企業應加強風險的防范工作。面對企業間的競爭，企業的管理者必須提高財務風險的防范意識，加強財務控制程序，提高財務管理的制度，提升對財務危機的認識，將財務風險系統融入在日常的工作監督中，發現預警中的異常立即應對，采用危機管理對出現的財務危機進行補救處理，降低企業的風險，促進企業的安全發展。

三、結論

如今企業的發展面臨的是國際的經濟市場，企業的發展壓力相對較大，企業必須從各方面武裝自己，財務作為企業發展的核心更是要受到重要的保護，建設企業財務風險預警系統可以幫助企業不斷的檢視自身，結合實際的市場規則或需求，對企業內部的信息或制度進行排查，能夠幫助企業盡早的發現問題，給企業解決問題的時候，同時也減少了由財務問題不斷積累、壓縮，最后對企業造成毀滅性傷害的可能性。本文簡單論述了企業財務風險預警系統的構建問題，提出了幾點針對性的建議，希望可以幫到各位讀者，幫到各個企業提高效益。

參考文獻：

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事業單位內部管理控制；財務風險；內部管理控制和財務風險預警

一、事業單位內部管理控制

內部管理控制指一個管理體系，通俗的解釋是，一個事業單位是由大大小小多個部門組成，而一個部門由多個員工組成，反過來說，一個部門是由一個一個員工構成，而公司有一個個部門組成，由于部門的種類多，所以很難很好的銜接，而事業單位的內部管理，就相當于是一根線，把零散的員工組成一個大團體。而客觀的解釋，內部管理控制是事業單位管理的一種制度，性質不是一般而是特殊。我們一般將經濟事項的管理稱為一種規章制度，然而事業單位內部管理控制是以一個單位，一個事業單位的財務活動為主體，運用一系列的措施，程序和方法對所屬的控制系統，建立內部管理控制，是特殊的一種管理制度?！秲炔靠刂婆c事業單位風險的防范和化解》

(1)內部管理控制能夠促使事業單位經濟效益的發展。對于一個事業單位來說，內部管理控制的完善可推動以事業單位為主體，部門為單位之間工作的銜接性的緊密性，使得各個部門的工作能夠均衡發展，確保各項任務與計劃的完成，從而能使事業單位的發展在控制中有規律的進行。

(2)內部管理控制能夠有力的保護事業單位財產的安全。事業單位不乏一些挪用盜竊，貪污受賄等一系列的違法行為，而內部管理控制可以有效的防止這些不法行為的產生，從而確保了事業單位財產的安全性。

(3)激發員工工作的創造力和積極性。對于內部管理控制特別注重個人的創造力。事業單位通過構建以內部管理控制為主體的制度，通過一些獎懲分明的事項，來激發全體員工對工作的積極性，并且激發員工的創造力，對于表現好的員工進行獎賞，表現不是很好的員工進行單獨的討論進行了解并鼓勵他下次要爭取好的表現，讓員工感覺自己的好與壞，領導能夠注意在心里，讓員工對于工作更加的積極與嚴謹。事業單位要適時的根據員工的個性，創造力為他們安排合適的崗位，讓他們的創造性發揮到極致，達到物盡其用，人盡其才的效果。

(4)更好的推動部門之間的經營與管理。好的內部管理控制可以很好的確保由當前最高管理制定的事業單位經營管理決策能夠及時并且很好的貫徹并很好的執行下去，同時通過控制系統的記錄，快速的回饋執行的狀態，結果以及產生的問題，從而及時發現問題，并及時而有效的控制住。

二、財務風險

1.財務風險

財務風險指，在公司運營的過程中，財務就如同人身上的血一樣，雖然它不是核心，卻也貫穿著整個事業單位的運營與運轉，而在這一發展過程中，事業單位會面臨著無法控制與預估的事業單位發展狀況，時常會使得事業單位發展步入下滑的趨勢，從而給事業單位造成了一定的損失，損失可大可小，視情況而定，而最終導致了事業單位財務受到了影響即財務風險。

2.導致財務風險的原因

(1)事業單位財務的管理部門對財務風險缺乏客觀性的認識。財務風險在一個事業單位中，它的存在具有客觀性，事業單位一旦運營，必然會有財務活動，然而運行過程中財務風險也必然存在，三者具有連帶關系，有3必有2，有2必有1,。而在現實的工作環境中，許多的事業單位財務部門的管理員工對事業單位財務風險如何預估并有效避免沒有實質性的經驗也缺乏對財務風險的警覺性。這也是對于一個事業單位產生財務風險危機的重要原因之一。

(2)資本架構的不合理，以及事業單位的高負債率。資本架構，不同的資金在事業單位中占不同的比例。事業單位資本架構中資金不合理的比例促使事業單位的財務承受嚴重的壓力，并且對于外債的償還能力明顯不可靠，對于事業單位已經是一個負荷的狀態，而這時事業單位必然會面對嚴重的財務風險。

(3)缺乏科學性的財務決策，促使決策失誤。導致財務風險產生的又一原因為財務的決策失誤。而解決財務決策失誤的辦法是將財務決策科學化。我國事業單位的現狀是，對于決定事業單位的一些決策，管理人員大多是憑借主觀意識和以往的經驗去判斷好與壞，從而促使決策失誤的發生。原因在于，世界一直不斷的在進步，情況也一天天的發生改變，有經驗總是好的，但是以往的經驗不一定跟得上現狀的進程，我們需要不斷的更新我們的見識，想事情要想的更加全面與細致。

三、建立內部管理控制和財務風險預警

針對事業單位建立內部管理控制和財務風險預警是以事業單位整體的績效為前提，靈活的選擇合適的財務與非財務的指標；既要有現金流量的指標，能夠體現事業單位特點，也要有宏觀指標，可以反映國家針對這一行業等的狀態；既要有精確的定量指標，也要有實際的定性指標，然后有了這些指標數值，按照一定的模型及預警的方法預估事業單位接后將會遇到各種的財務風險，最終做出分析，對相應的預警采取相應的措施，并將記錄完整財務風險的報告，《內部控制與事業單位風險的防范和化解》。

建立內部管理控制和財務風險預警的過程。由于每個事業單位情況不一樣，所以針對于各個事業單位所體現出的內部管理控制和財務風險預警也各不相同，所以為了充分發揮內部管理控制管理控制和財務風險預警的作用，我們應該本著實用，方便，簡單的原則，建立具有科學性與合理性的，可以體現事業單位特點的操作流程。

(1)采集信息。內部管理控制和財務風險預警是支配相互配合和作用的崗位和部門按照預期的目標執行的系統。首先，事業單位應先建立內部管理控制管理和財務風險預警這一組織機構主要負責內部管理控制管理和財務風險預警職能；建立機構后，就要針對信息開始采集。采集信息的內容包括事業單位內部一些相關的數據，還要包括外部相關的資料和數據等，從而為事業單位在決定決策時多了參考與憑據。例如，在今后的金融危機的時代，事業單位可以憑借財務狀況的變化，針對資金的周轉采取更為準確的財務決策。信息的采集要以及時性，相關性，成本效益性，準確性的原則為基礎，使得采集的模式呈現開放式，不斷的更新與改進。

(2)處理風險。在今后的金融危機的時代，資金鏈的壟斷是事業單位最常面臨的財務風險。由于一個事業單位的財務風險多發可能發生在生產，采購，營銷，人力資源財務，研究開發等運營的活動中，所以處理信息的同時，不能只限于財務的數據和活動，還應該多關注各個部門非財務的信息及補充定性的分析內容，例如，人才的流失，事業單位信用的下降，市場競爭力的減弱等。這時需要內部管理控制和財務風險預警的人員的職業以及經驗來判斷，此外，事業單位可以依據今后的金融危機容易產生的財務風險的一些部分設立相對應的預警線。然而，在重點的財務指標和變量的模型的大體分析結果下，可以檢測出詳細的風險點，以及出現風險的原因，處理點在哪里，針對風險，是可控的還是非可控制的。任何時候，任何情況評估風險的大與小以及可能造成損失的情況。

(3)財務風險報告。所謂的財務風險報告，實質是指內部管理控制和財務風險預警的運行結果，是內部管理控制和財務風險預警的關鍵。憑借突出重點，準確，實用的原則，報告中應含有針對財務風險這一分析與解決的過程，并要在報告中總結并得出結論，采取怎樣的措施避免在下次遇到同樣的問題。此外，因為內部管理控制和財務風險預警的開放性，需要根據實際的情況進行及時的調整與改進從而適應事業單位針對管理財務的要求，及時的改進與調整。

作者：馮國良 單位：山東省水利科學研究院

參考文獻：

[1].隋愛東.如何利用風險評估進行內部審計立項[J].中國內部審計,2011(09).

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一、中小企業財務風險的類型及基本特征

財務風險是指在企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，因而給企業經營與管理帶來的困難和損失。財務風險主要體現在公司資產和現金流的充足性是否有保障，即公司是否有充分的資產償還債務，是否有足夠的現金流量來滿足它的操作費用。

1.財務風險的類型

企業的財務風險貫穿于中小企業生產經營的整個過程中，主要包括籌資風險、投資風險和收益分配風險三個方面。

1.1籌資風險

指由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化，企業籌集資金給財務成果帶來的不確定。主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。

1.2投資風險

指企業投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。主要包括利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。

1.3收益分配風險

即因收益所得和分配而對資本價值及今后生產經營活動產生一定影響的可能性。主要包括留存收益、分配股息兩個內容，其中留存收益在于擴大規模來源，分配股息則為了滿足股東擴大財產的要求，此兩方面相互矛盾又相互聯系。

2.財務風險的基本特征

2.1客觀性

即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務風險不以人的意志為轉移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，進而避免風險。

2.2全面性

全面性即財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。

2.3不確定性

不確定性即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生。

2.4收益與損失共存性

收益與損失共存性即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。

二、構建中小企業財務風險預警機制和預警系統的意義

財務預警能監測企業經營，有別于傳統的、滯后的會計核算反映。在制定管理舉措時還可完善現有模型，建立實時、動態的信息系統。財務預警系統具有以下作用：一是預測性。預測的任務有兩個：（1）過程監視，即對預測對象的活動過程進行全過程監視，對預測對象同企業其他活動環節（包括外部環境）的關系狀態進行監測；（2）對大量的預測信息進行處理。建立信息檔案，進行歷史的和社會的比較?？梢詫崿F對企業的經營過程和日常財務狀況進行跟蹤。二是參照性。企業能依據財務運行特點和相關規律，從大量信息中篩選出能及時、準確反映財務狀況變化的指標，并通過財務數量分析法對各個指標的重要性進行測算，使其成為對企業業績進行判斷的參照標準。三是靈敏性。企業各財務因素之間有著很大的關聯性，一個因素的變動往往會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關預警信息。企業可以通過警示信息對客戶管理和交易政策等問題進行分析，從而進一步解決企業財務的安全性問題。

三、我國中小企業財務風險預警系統的主要問題

1.我國企業在使用預警系統模型中存在的問題

簡單借鑒國外成果與統計數據導致財務預警模型不能完全適用我國企業。目前，國內企業對財務預警模型的運用仍處于不成熟階段，大多照搬國外的研究成果，導致模型本身的發展和創新方面比較弱。超過一半的企業采用了多元線性判別模型，其中近40%直接采用了Z 值模型及ZETA模型。企業的財務預警系統自成體系不能得到及時維護與更新，導致財務預警模型的時效性較差，準確性不高。雖然企業已經逐步認識了構建和使用財務預警模型可以成為防控財務危機的有效手段，但是作為直面市場風險的企業，由于人員和技術缺乏等原因，導致已經建立的財務預警系統常常因為沒有及時得到維護與更新而成為一個不起作用的空架子。另一方面，很多企業將財務預警系統作為獨立的財務子系統，將構建和使用財務預警系統的任務交由財務部門單獨完成，這導致財務預警模型不能及時與其他業務信息系統交換數據，無法在第一時間反映企業的現實狀況導致預警信號時效性差、準確性也不高。

2.忽視與管理信息系統的有序整合

財務信息是企業管理信息的綜合反映，企業在經營過程中形成的經營危機、管理漏洞、發展隱患等危險信號首先表現在企業的日常經營、投資行為、管理活動等諸多環節，然后通過企業的信息傳導機制反映到財務預警系統中，這就是所謂的先有業務預警，后有財務預警。目前，為數較多的企業建立了自己的管理信息系統（MIS），通過現代信息技術將企業的會計信息、管理信息、銷售信息、資金信息、商品信息等實現了資源共享功能集成，這為財務預警系統的數據采集拓寬了渠道，預警功能的發揮提供了可能性。但是，傳統財務預警系統往往“自成體系”，作為會計信息系統的（AIS）一個子系統，僅僅利用會計信息而較少利用其他管理信息，這種脫離業務信息而發出的財務預警信號往往不夠準確，其時效性也差。

四、財務危機預警體系中關鍵的指標體系

1.資本金結構預警指標

企業的資金來源基本上是投資者投入及負債經營，所以，有必要對資本金結構進行分析。其主要預警指標有：

自有資本比率= 權益資本總額/ 資產總額×100% （1）

其中：權益資本總額= 實收資本+ 資本公積+ 留存收益

該指標表明企業自有資本對其總資產的覆蓋程度。它能反映企業獨立性的大小，又能反映其承擔風險的能力。該比率越高，說明企業抵御風險能力越強。

財務杠桿比率= 資產總額/ 所有者權益總額×100% （2）

該指標能夠反映企業資本的使用效率，即一定的資本量可以推動多少的資產。杠桿率越高，資本的使用效率也就越高，盈利可能就越多。該指標是評估企業經營效率和盈利潛力以及風險程度的重要指標。

資本負債率= 負債總額/ 所有者權益總額×100% （3）

由此指標可測知企業的長期償債能力的大小，即所有者權益對債權人權益的保障程度。資本負債率越高，表明企業對外負債越多，資本使用效率越高，但財務風險也越大。

固定資本比率= 固定資產凈值/ 權益資本總額×100% （4）

該指標是指企業自用固定資產凈值占資本金的比重。若企業若投入固定資產的資金過多，將會大大降低企業資金的安全性和盈利性，據現行財務制度規定，該比率應不超過30%。

財務杠桿系數=（1+ 長期債務/ 所有者權益）×（1- 利息/ 息稅前利潤） （5）

該指標是衡量資本構成風險的指標，若系數大于1，則說明企業通過債務融資可以提高權益資本的收益水平，即財務杠桿發生正效應；反之，就會降低企業的盈利能力，產生負效應。

2.資金運用效率預警指標

企業通過各種渠道籌集的資金能否有效的運用，不僅關系到企業的財務管理目標、企業價值能否得以實現，也關系到企業的成長潛力，建立的監測指標有：

資產利用率= 營業收入/ 平均總資產×100% （6）

它直接反映了企業資產收入水平的指標，表明管理者利用資產獲取營業收入的能力。比率越大，資產的利用度越高，盈利能力也就越高。

資產收益率= 實際利潤/ 平均總資產×100% （7）

該指標是綜合反映企業總體盈利水平的一組總量指標，它體現了企業的經營業績和資產管理效果。

資本收益率= 凈利潤/ 平均總資產×100% （8）

該指標反映了投資者投入資本的運用效率。

3.償債能力預警指標

分析企業的償債能力，是為了了解企業經營的可靠程度和判斷其信用狀況。預警指標包括：

流動比率= 流動資產/ 流動負債×100% （9）

該指標衡量的是企業能夠在一個月內對銀行借款的隨時償付能力。很顯然，該比率越高，償付能力越高。賺取債務本息倍數= 經營活動現金凈流量/ （本期應償付的本金+ 利息） （10）

該指標能夠反映企業有多大的現金能力還本付息。比率越大，說明企業償付到期債務的能力越強。

資本負債比率= 負債總額/ 所有者權益總額×100% （11）

4.盈利能力預警指標

企業的盈利能力是指企業獲得凈收益的能力。它包括收入盈利能力、資產盈利能力、凈資產盈利能力。

企業利潤率= 實際利潤/ 總營業收入×100% （12）

指標越高，說明收入結構中成本的比重越低；反之，則說明收入結構中成本比重較高。

資產收益率= 凈利潤/ 平均總資產×100% （13）

該比率在1～2%時為良好；0.5～1%時為中等；大于2%為很高，此時需要注意過度風險。

資本收益率= 凈利潤/ 平均總資本×100% （14）

該指標不僅反映了從盈利中增加資本的潛力及資本運用效率的大小，而且決定了股東收益的多少并影響股價和股市行情。

每股收益= 凈利潤/ 普通股股數 （15）

利潤獲現指數= 營業活動現金流量凈額/ 凈利潤×100% （16）

該指標反映本期的凈利潤中收回現金的比例，能衡量企業利潤質量的高低。該指數越高，利潤質量越好；反之則較差。

五、構建中小企業財務危機預警系統的途徑

建立財務風險預警機制，就是把風險預警機制引入企業內部各個層次、各個環節，尤其是財務管理的始終，讓企業的決策者、經營管理者及全體員工共同承擔風險責任，使責、權、利三者真正成為一個有機整體。

1.建立預警分析的組織機構

企業可專設風險控制機構，專門承擔財務風險預警職能；預警組織機構的成員可以是兼職的，由企業責任人、企業內部具有相應管理素質的管理人員，以及一定數量的企業外部財務、審計和管理咨詢專家組成。預警組織機構的日常工作可由現有的某些職能部門來承擔，如財務部、審計部、監察部等。

2.加強財務信息的全面收集

財務信息的收集是財務風險預警系統分析良性循環的基礎。財務資料和信息主要包括企業內部相關數據及資料和外部市場、行業等相關數據及資料。這里的財務信息系統不僅是指一般意義上的企業會計核算報告系統，還包括對會計資料的認真閱讀、分析和評價結論，以及發現的財務風險和防范、化解財務風險的對策。

3.切實提高財務風險的分析能力

這主要是指分析企業財務風險出現點、出現原因，風險的大小、類型，風險可能造成的損失大小及相應對策的體系。高效的風險分析機制非常關鍵，通過分析可以迅速排除掉次要風險，而將關注點放在有可能造成重大影響的風險上。當風險的成因分析清楚后，便可以有效制定相應的措施。

4.及時對財務風險進行處理

查明財務風險點，企業管理者應立即制定相應的預防措施，盡可能減少損失。當有超出或低于指標數據的情形發生時，就表示企業財務狀況產生異常，管理者應盡早依數據所代表的經營內涵做進一步深入研判，找出存在問題，分析成因，對癥下藥，避免財務危機。同時，企業要通過不斷地完善和實施企業內控制度，擬定科學的控制指標，抓好各個控制點。

5.注重定量方法與定性方法相結合

在財務風險預警分析中定量預測確實十分必要，但是不能過分強調定量模型的重要性。有時財務風險的發生不能僅通過財務報表上的數據表現出來。所以，在預測過程中，中小企業財務人員在對量化的模型和指標進行分析的同時，還應結合諸如客戶滿意度等非量化因素，來作定性的分析評價，比如當企業出現過度依賴貸款、過度大規模擴張、總資產和收益急劇下降、企業股價急劇下降等情況，則預示著企業存在發生財務風險的可能性。只有將定量分析與定性分析相結合，才能準確地預報財務風險，把風險控制在萌芽階段。結合對預警后評價的結果進行分析，企業對財務風險管理過程中行之有效的方法和措施予以保留，對不合理的指標、方法、決策程序和措施等提出改進方案，并反饋給相關的部門，以不斷完善企業的財務風險預警模型。

參考文獻

[1]侯宇. 論中小企業財務風險預警機制建設[J].山西財經大學學報，2012.04.

[2]雷潯. 我國中小企業財務風險預警系統的一些問題[J].審計與理財，2012.06.

篇9

其中：

X1＝（營運資金／資產總額）×100

X2＝（留存收益／資產總額）×100

X3＝（息稅前利潤／資產總額）×100

X4＝（所有者權益總額／負債賬面價值總額）×100

X5＝（銷售收入／資產總額）×100

其中X1、X4反映企業的償債能力；X2、X3反映獲利能力；X5反映盈利能力。Z值越低，風險越大。在奧特曼（Altman）的多元Z值判別系統中，最終對財務風險預警起作用的財務比率只有5個，這是否意味著其它財務比率對財務風險預警就不起作用了？其實不然，因為奧特曼在構建多元Z值判別系統的過程中，首先進行財務比率的相關性分析，剔除了一部分財務比率，并最終根據累計貢獻率選擇了5個財務比率。實際情況是財務比率之間往往具有一定的相關性，但又不是完全相關的。因此，能否找到一種方法，使得在構建財務風險預警系統時，一方面既能考慮到更多一些對財務風險預警有指示作用的財務比率；另一方面又不會因為財務比率太多而增加分析問題的復雜性?為了解決這一問題，利用層次分析法。層次分析法通過同類指標兩兩比較誰更重要的方法，構造判斷矩陣，計算出特征向量，確定各層次的權重。另外，奧特曼多元Z值判別系統的所選擇的5個財務指標，是基于會計權責發生制下的財務比率，能否利用收付實現制下反映企業的償債能力、獲利能力、盈利能力的現金流量指標替代呢？從國內外實證研究表明，采用現金流量的系列指標分析有助于財務風險預警。

所以，利用層次分析法并結合奧特曼多元Z值判別系統的分析思路，構建了基于企業現金流量分析的財務風險預警系統，通過計算出來的A值，與預警指標比較以及在預警區間的范圍，可正確評價企業面臨的風險，得知風險程度和風險來自哪些具體方面，從而有針對性地制定有效措施防范風險。

二、財務風險預警系統的構建

（一）指標選擇原則

指標選擇原則力求科學性、全面性和可比性?？茖W性和全面性就是要運用現代科學的方法，參照國外先進的做法來對企業進行評估，評估方法設計和指標選取要客觀、公正、公平，盡量淡化主觀色彩，表現為所選用的指標既要反映公司的獲利能力和支付能力，又要反映資產流動性和財務彈性等財務狀況，以概括反映資產負債表和利潤表的有關指標的信息，同時兼容各指標之間的系統性?？杀刃员憩F為所選用的指標不受公司行業背景等個性條件的限制，可直接比較。同時，選取的各項指標必須有機配合，形成體系，指標之間不能重復和矛盾，各項指標要有一定的依據并真實可靠；要選擇能夠反映企業全貌的指標，既要評估企業的現在，也要評估企業的過去，還要預測企業的未來；選取的指標要有代表性，盡量精簡，避免由于指標過于龐雜而導致的內容沖突、相互矛盾等現象；選取的指標應具有較強的橫向、縱向可比性，并盡可能排除偶然或異常事項的影響。

（二）現金流量指標的選擇

綜合上述有關指標選擇的原則，財務風險預警系統從以下五方面選擇現金流量分析指標：

1.結構性分析指標

經營活動現金流量流入流出比X11＝經營活動現金流入量／經營活動現金流出量

投資活動現金流量流入流出比X12＝投資活動現金流入量/投資活動現金流出量

籌資活動現金流量流入流出比X13＝籌資活動現金流入量/籌資活動現金流量流出量

2.流動性分析指標

現金到期債務比X21＝經營活動現金凈流量/本期到期債務

現金流動負債比X22＝經營活動凈流量/流動負債

現金債務總額比X23＝經營活動現金凈流量/總負債

3.獲取現金能力分析指標

銷售現金比率X31＝經營現金凈流量／銷售額

每股營業現金凈流量X32＝經營現金凈流量／普通股股數

總資產現金回收率X33＝經營現金凈流量／總資產

4.財務彈性分析指標

現金滿足投資比率X41＝經營活動現金凈流量／（資本支出＋存貨增加＋現金股利）

現金股利保障倍數X42＝每股經營現金凈流量／每股現金股利

5.收益質量分析指標

現金營運指數X51＝經營現金凈流量/經營所得現金

現金利潤率X52＝經營活動現金凈流量/凈利潤

（三）利用層次分析法確定權重

對財務風險預警指標賦予不同的權重，體現了各變量指標對風險預警結果的影響程度和重要程度，指標權重應根據風險管理的目的來設置，財務風險的指標體系主要是從企業的角度考察其償債能力和風險承受能力，因此，償債能力和現金流動情況是整個指標體系的重點，該部分的權重應相應加大。層次分析法，是一種定量與定性相結合，是將決策者的主觀判斷與偏好用數量形式表達和處理的方法。

首先，在財務風險預警系統（A）中第一層分解為現金流量結構指標（B1）、流動性指標（B2）、獲取現金能力指標（B3）、財務彈性指標（B4）和收益質量指標（B5）五個分層指標。這五個方面對現金流量綜合評價值來說，其重要性各不一樣，即權重有大小。按重要性排序為：B3>B2>B1>B4＝B5，根據層次分析原理和指標間兩兩比較重要性（1表示同樣重要，3為稍微重要，5為明顯重要，7為重要得多，2、4、6介于以上相鄰兩種情況之間），構建以下判斷矩陣：

根據以上5階矩陣求得特征向量為：

＝（0.1151，0.2137，0.5300，0.0706，0.0706）T

同時，求得判斷矩陣最大特征根為：

λmax＝ ＝5.13168，

一致性檢驗CI＝＝（5.13168－5）／4＝0.03292，

5階矩陣RI＝1.12，CR＝CI／RI＝0.03292／1.12 ＝0.0294

其次，分別對各層構建判斷矩陣，用同樣的方法求特征根并進行一致性檢驗。現金流量結構指標（B1）經營活動現金流入流出比（X11）、投資活動現金流入流出比（X12）、籌資活動現金流入流出比（X13）三個指標，構建的判斷矩陣、特征向量及一致性檢驗：

流動性指標（B2）分解為現金到期債務比（X21）、現金流動負債比（X22）、現金債務總額比（X23）三個指標，構建的判斷矩陣、特征向量及一致性檢驗：

獲取現金能力指標（B3）分解為銷售現金比率（X31）、每股營業現金凈流量（X32）、全部資產現金回收率（X33）三指標，構建的判斷矩陣同B1的矩陣，特征向量WB3＝（0.5390，0.2972，0.1638）T。

財務彈性指標（B4）分解為現金滿足投資比率（X41）、現金股利保障倍數（X42）兩個指標，構建的判斷矩陣和特征向量：

收益質量指標（B5）分解為營運指數（X51）、現金利潤率（X52）兩個指標，構建的判斷矩陣和特征向量：

（四）財務風險預警系統的建立

則由以上的特征向量矩陣構建財務風險預警系統的如下：

A＝0.1151B1＋0.2137B2＋0.53B3＋0.0706B4＋0.0706B5

其中：

B1＝0.5390X11＋0.2972X12＋0.1638X13

B2＝0.2244X21＋0.6196X22＋0.1560X23

B3＝0.5390X31＋0.2972X32＋0.1638X33

B4＝0.3333X41＋0.6667X42

B5＝0.3333X51＋0.6667X52

三、財務風險分析

從上述現金流量指標的層次分析中可以看出：財務風險預警系統是從企業現金流量的結構性、流動性、獲取現金能力、財務彈性和收益質量五方面來評價企業財務風險的預警結果及其財務風險承受能力，財務風險預警結果A值越大，其風險越低；反之，分值越低，風險越高。

四、應注意的問題

1.需將定性分析和定量分析結合起來綜合分析

建立了以現金流量分析為基礎的財務風險預警系統，是定量分析系統，其所選擇的現金流量分析指標不能反映企業全部風險特征，通過國內外實證研究表明，在財務風險分析中考慮非財務因素仍然認為有必要，因此，應將定性分析和定量分析結合起來綜合運用。

2.持續更新財務預警指標和預警區間

財務風險預警系統是一個持續完善的過程，在財務預警系統建立后，企業應定期根據其經營情況、行業發展狀況及宏觀經濟環境的變化，及時檢討財務預警指標的選擇及預警指標預警區間設置的合理性，以完善相應的財務風險預警機制和財務風險管理措施。

3.建立風險管理信息系統，為財務風險預警提供信息技術支持

篇10

財務風險的概念最先出現在財務管理領域,其出發點是基于企業財務管理決策活動過程中的不確定性,指企業的財務系統中客觀存在的由于各種難以或無法預料和控制的因素,使企業實現的財務收益和預期財務收益發生背離,因而有蒙受損失的可能性。對高校這種非營利性的事業單位,其財務風險的定義是:高校在運營過程中因資金運動而面臨的風險。目前,高校財務風險正逐漸凸顯?！吨袊刨J風險報告2007》顯示:2005年以前,我國公辦高校向銀行貸款總額達1 500億元~2 000億元;而2007年全國政協副主席張梅穎的專題調研結果顯示,目前高校貸款總額已達2 500億元,且有擴大趨勢。我國高校幾乎都有貸款,一般的高校貸款在4億元~8億元,高的達到20億元以上。如此規模的貸款投資所形成的舉債負擔,直接構成高校的財務風險,是高校面臨的嚴峻問題,加上高校貸款結構失衡而帶來的還款期過度集中,加大了高校財務風險程度。因此,建立高校財務預警綜合指數,及時、有效、科學地對財務資金風險狀況進行預警分析,是保障高校財務工作良性發展的重要環節。

一、高校財務風險預警指標體系

(一)高校財務風險預警指標構建原則

為了提高財務風險預警管理的效果,在建立財務風險預警指標體系過程中應遵循以下原則:

1.充分全面性原則。將高校作為一個整體來考慮,其預警指標體系應能較為全面地涵蓋高校財務風險的基本內容,有充分的代表性。

2.靈活時效性原則。選擇對預測高校財務危機有指示作用的重要指標,當高校危機因素產生時,該指標能夠靈敏、迅速、及時地反映出來,以便管理者作出判斷和采取行動。

3.動態可測性原則。高校陷入財務危機是一個逐步的過程,通常是從財務正常發展到財務出現危機。因此,必須將高校經營活動視為一個動態的過程,在分析高校過去經營狀況的基礎上,預測可能發生的情況,把握高校未來的發展趨勢。

4.實用可行性原則。建立預警指標體系既要從理論上注意它的完整性與科學性,又要注意到它的實用性與可行性,保證指標體系所使用的數據可由現實的財務資料信息和會計核算數據來提供。

(二)高校財務風險預警指標體系的建立

財務風險預警指標體系的建立和完善是預警管理理論的核心之一,也是預警管理的難點。本文按照預警指標構建原則,構建由償債能力、現金流動、營運能力、收益能力、發展潛力和風險指數6方面組成的預警指標體系?？紤]到高校財務風險的主要來源是負債和現金流動,所以財務風險預警指標體系應以償債能力和現金流動為主,營運能力和收益能力為輔,發展潛力和風險指數為補充。

1.償債能力(C)。償債能力反映高校償付各種到期債務的能力。這類預警指標主要包括:

(1)流動比率(C1)=流動資產÷流動負債,預警臨界值為1.5~2.0,是區間型變量;

(2)資產負債率(C2)=負債總額÷資產總額,預警臨界值為0.4～0.6,是區間型變量;

(3)負債自有資金率(C3)=借入資金÷自有資金,預警臨界值為1.0,是穩定型變量;

(4)已獲利息倍數(C4)=科研事業結余÷利息,預警臨界值為1.0,是極大型變量;

(5)速動比率(C5)=速動資產÷流動負債(速動資產=流動資產-存貨-預付賬款),預警臨界值為0.9,是極大型變量;

(6)現金負債比(C6)=年末累計外債額÷年末現金余額(年末現金余額=庫存現金+銀行存款+短期證券投資+其他貨幣資金),預警臨界值為0.1,是極小型變量;

(7)基建項目投資負債率(C7)=(年末基建借款+年末基建應付)÷年末基建貨幣資金,預警臨界值為1.0,是極小型變量。

2.現金流動(X)?，F金流動反映高校維持日常運轉的資金保障能力。這類預警指標主要包括:

(1)可供周轉月數(X1)=(年末銀行存款+年末現金+年末借出款+年末債券投資+年末應收票據-年末借入款-年末應交稅金)

÷(學校全年支出總額÷12),預警臨界值為3.0,是極大型變量;

(2)自有資金余額占年末貨幣資金比重(X2)=(年末事業基金

-投資基金+年末專用基金-留本基金)÷(年末銀行存款+年末現金),預警臨界值為0.54～0.6,是區間型變量;

(3)非自有資金余額占年末貨幣資金比重(X3)=(年末借入款項+年末應繳財政專戶款項+年末應交稅金+年末應付票據

+年末應付及暫付款+年末代管款項+末完項目收支差額)÷年末貨幣資金,預警臨界值為0.5,是極小型變量;

(4)自有資金凈余額占年末貨幣資金比重(X4)=(年末事業基金+年末專用基金-投資基金-留本基金-應收及暫付款中非正常周轉墊款)÷年末貨幣金,預警臨界值為0.5,是極大型變量;

(5)墊付資金增減率(X5)=(年末墊付資金-年初墊付資金)

÷年初墊付資金(墊付資金=應收票據+應收及暫付款+借出款),預警臨界值為0,是極小型變量。

3.營運能力(Y)。營運能力反映高校合理、有效利用教育資源完成預期目標的能力。這類預警指標主要有:

(1)招生計劃現金比率(Y1)=本期招生實際收費÷本期招生應收費,預警臨界值為1.0,是穩定型變量;

(2)固定資產增長率(Y2)=(固定資產總額-上年固定資產)

÷上年固定資產,預警臨界值為1.0,是極大型變量;

(3)赤字與事業基金比(Y3)=當年赤字總額÷累計事業基金,預警臨界值為0.3(取0.3,是考慮到事業基金儲備在正常下至少應當可以彌補三年的預算赤字),是極小型變量;

(4)公用支出比率(Y4)=公用經費支出÷事業支出,預警臨界值為0.5,是極大型變量;

(5)事業基金現金儲備率(Y5)=(現金凈額-未完項目現金結余)÷(專用基金+事業基金)(其中,現金凈額=可存現金+銀行存款+短期證券投資+他貨幣資金-外債額;未完項目現金結余=未完項目收支差額-項目暫付款),預警臨界值為0.6,是極大型變量;

(6)生均學費收入支出比(Y6)=生均學費收入數÷生均支出數,預警臨界值為1.0,是極大型變量;

(7)應收及暫付款占年末流動資產的比重(Y7)=應收及暫付款÷(學?？傎Y產-固定資產-無形資產),預警臨界值為0.5,是極小型變量。

4.收益能力(S)。收益能力反映高校運用自身力量最大限度地獲取最佳辦學效益的能力。這類預警指標主要包括:

(1)總資產收益率(S1)=事業結余÷(年末總資產+年初總資產)×2,預警臨界值為0,是極大型變量;

(2)校辦產業資本保值增值率(S2)=(年末所有者權益-年初所有者權益)÷年初所有者權益,預警臨界值為2.25%(相當于現行1年期存款利率),是極大型變量;

(3)教學科研性資產收益率(S3)=教學科研結余÷平均收益性資產,預警臨界值為0.1,是極大型變量;

(4)投資收益比率(S4)=(校辦企業投資收益+其他投資收益)÷(校辦企業投資+其他投資),預警臨界值為1.0,是極大型變量;

(5)經費自給率(S5)=(事業收入+經營收入+附屬單位上繳收入+其他收入)÷(事業支出+經營支出),預警臨界值為0.2,是極大型變量。

5.發展潛力(F)。發展潛力反映高校可持續發展能力。包括現有資產狀況、辦學條件、自我籌資等能力。主要預警指標有:

(1)自有資金動用程度(F1)=(應收入暫付款中非正常周轉墊款+年末對校辦企業的投資+年末其他對外投資+年末借出款項)÷(年末事業基金+年末專業基金-留本基金),預警臨界值為1.0,是極小型變量;

(2)其他資金占用程度(F2)=(年末學?；鸺捌渌饡焊?/p>

+年末對外投資+年末借出款)÷(年末流動資金來源合計-年末科研類撥款與收入-年末對外服務收入-年末其他借入款),預警臨界值為0.2,是極小型變量;

(3)現金凈額增長率(F3)=(年末現金余額-年初現金余額)

÷年初現金余額,預警臨界值為0.1,是極大型變量;

(4)未來三年平均招生增長率(F4)=(第3年計劃招生數÷第1年計劃招生數-1)1/3,預警臨界值為0,是極大型變量;

(5)經費自籌率(F5)=自籌經費收入÷學?？偨涃M收入,預警臨界值為0.4,是極大型變量。

(6)資產權益比率(F6)=凈資產÷資產總額,預警臨界值為0.5,是極大型變量;

(7)校辦產業負債率(F7)=(對校辦產業投資÷校辦產業實收資本)×(年末校辦產業負債總額÷年末校辦產業資產總額),預警臨界值為0.4,是極小型變量。

6.風險指數(Z)。風險指數反映高校財務風險發生概率的大小。這類預警指標主要包括:

(1)資產安全率(Z1)=資產變現率-資產負債率(資產變現率

=資產變現金額÷資產賬面金額),預警臨界值為0,是極大型變量;

(2)安全邊際率(Z2)=1-(保本收入額÷實際收入額),預警臨界值為0,是極大型變量;

(3)學校年度收支比(Z3)=本年度實際總收入÷本年度實際總支出,預警臨界值為1.0,是極大型變量。

二、高校財務風險預警綜合指數的建立

建立風險預警指標體系的目的是為了使信息定量化、條理化和易操作化,以便能真實、全面地反映高校所面臨的財務風險。但僅從某一方面并不能全面把握財務風險的總體狀況,因此有必要將各項指標加以綜合構成財務預警綜合模型(如表1所示)。高校財務預警指數系統主要由兩大塊構成:財務預警個體指數(FEWII)和財務預警綜合指數(FEWCI)。

(一)財務預警個體指數(FEWII)的計算

財務預警個體指數=(各監測指標的實際值÷各監測指標預警臨界值)-1

其中,各監測指標的實際值主要根據高校當期財務報表所提供的數據計算而得。計算結果為正表示安全系數,若為負為預警指數。若“各監測指標為區間變量或極小型變量”時,將預警指數子項的被減數與減數位置互換即可。根據計算得出的各監測指標的財務預警個體指數為:Ci(i=1,2……7),Xi(i=1,2……5),Yi(i=1,2……7),Si(i=1,2……5),Fi(i=1,2……7),Zi(i=1,2……3)。

(二)指標權重的確定

通常對于運用專家評分得到的判斷矩陣需要進行一致性檢驗,而且一致性檢驗存在失效的時候。本文運用一種無需一致性檢驗的G1法來確定權重,其原理是專家(或決策者)對一系列的指標重要性程度做一個判斷,然后根據重要性程度和一些原則對各個指標給予賦值,并依據計算定理得到各個指標的權重。其具體步驟為:

1.確定序關系。若評價指標xi相對于某種評價準則(或目標)的重要性程度大于(或不小于)xj時,則記為xixj。對于評價指標集{x1,x2,…,xm}可按下述步驟建立序關系:(1)專家(或決策者)在指標集{x1,x2,…,xm}中,選出認為是最要(關于某評價準則)的一個指標記為x1*;(2)專家(或決策者)在余下的m-1個指標中,選出認為是最重要(關于某評價準則)的一個(只選一個)指標記為x2*;以此類推,經過m-1次挑選剩下的評價指標記為xm*。這樣就唯一確定了一個序關系。

x1*x2*…xm* (1)

為了書寫方便且不失一般性,(1)式可記為:

x1x2…xm(2)

2.給出xk―1與xk間相對重要程度的比較判斷。設專家關于評價指標xk―1與xk的重要性程度之比wk-1/wk的理性判斷分別為:

wk―1/wk=rk,k=m,m-1,m-2,…,3,2 (3)

當m較大時,由序關系(2)式可取rm=1。rk之間滿足以下數量約束:若x1,x2,…,xm具有序關系(2)式,則xk―1與xk必須滿足:

rk―1>1/rk,k=m,m-1,m-2,…,3,2(4)

3.rk的賦值原理。rk=1.0,表示指標xk―1與指標xk同樣重要;rk=1.2,表示指標xk―1與指標xk稍微重要;rk=1.4,表示指標xk―1與指標xk明顯重要;rk=1.6,表示指標xk―1與指標xk強烈重要;rk

=1.8,表示指標xk―1與指標xk極端重要。

4.權重wk的計算。若專家(或決策者)給出rk,則wk為:

wm=■(5)

其中,wk―1=rkwk,k=m,m-1,m-2,…,3,2。

以二級預警指標權重計算為例,其計算過程如下:

分別用x1,x2,…,x6表示償債能力、現金流動、營運能力、收益能力、發展能力和風險指數6個指標,并確定6個指標的序關系為:

x1x2x3x4x5x6?圯x1*x2*x3*x4*x5*x6*

根據賦值原理可得:

r2=w1*/w2*=1.2r3=w2*/w3*=1.4r4=w3*/w4*=1.2

r5=w4*/w5*=1.2r6=w5*/w6*=1.2

而r2r3r4r5r6=2.9030 r3r4r5r6=2.4192r4r5r6=1.728

r5r6=1.44r6=1.2

r2r3r4r5r6+r3r4r5r6+r4r5r6+r5r6+r6=9.6902

所以w6*=(1+9.6902)-1=0.0935w5*=w6*r6=0.1123

w4*=w5*r5=0.1347 w3*=w4*r4=0.1616

w2*=w3*r3=0.2263 w1*=w2*r2=0.2716

故預警指標為x1,x2,…,x6的權重系數為:

w1=w1*=0.2716w2=w2*=0.2263w3=w3*=0.1616

w4=w4*=0.1347w5=w5*=0.1123w6=w6*=0.0935

采用同樣的方法可以確定其它預警指標的權重,計算過程略,各預警指標的權重值如表1所示。

(三)財務預警綜合指數(FEWCI)的計算

償債能力預警綜合指數C=0.2056C1+0.2056C2+0.1190C3

+0.1713C4+0.1428C5+0.0850C6+0.0708C7

現金流動預警綜合指數X=0.2841X1+0.2367X2+0.1644X3 +0.1973X4+0.1174X5

營運能力預警綜合指數Y=0.1371Y1+0.1975Y2+0.0952Y3 +0.1646Y4+0.2370Y5+0.1143Y6+0.0680Y7

收益能力預警綜合指數S=0.2538S1+0.2115S2+0.2115S3 +0.1763S4+0.1469S5

發展潛力預警綜合指數F=0.1605F1+0.1338F2+0.1927F3

+0.0929F4+0.1115F5+0.2312F6+0.0774F7

風險指數預警綜合指數Z=0.3956Z1+0.3297Z2+0.2747Z3

財務預警綜合指數(FEWCI)=0.2716C+0.2263X+0.1616Y

+0.1347S+0.1123F+0.0935Z

通過上述公式計算所得的結果可以確定財務風險警度,從而為高校財務風險控制提供有力的分析工具。而判斷財務風險警度的關鍵在于有警與無警的臨界點。有關學者利用系統化方法中的多數原則、半數原則和均數原則等客觀原則進行研究,然后把各種原則應用所得到的結果加以合理綜合,得到為多數人接受的較科學的結論。本文在與一般企業警限及警度相比較的基礎上,運用上述方法將高校財務預警綜合指數(FEWCI)的警限及警度分別設置為:

-0.2

-0.4

-0.6

-1.0

三、結語

通過財務預警綜合指數的建立,一方面能讓高校全面樹立風險意識;另一方面能通過預警指標值的變化,捕捉高校財務風險的信息,化被動管理為主動管理。這對于高校自身加強財務管理,預測風險,科學決策,統籌調度,合理運用資金,均有重要的現實意義。

【主要參考文獻】

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篇11

財務風險是指企業在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，使企業在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期的經營目標發生偏差，從而形成的使企業蒙受經濟損失或更大收益的可能性。在激烈的市場競爭中，上市公司始終處于一種生存與倒閉、發展與萎縮的矛盾當中。只有生存上市公司才有可能獲利，有可能存續下去。生存是其核心目標。因此有必要建立一個科學合理的財務風險預警系統，為上市公司生存提供重要的信息，預防企業陷入財務危機的深淵。

財務風險預警系統是指通過對企業財務報表及其他相關資料的分析，借助于財務數據和數據化管理方式，對企業的運營過程進行跟蹤、監控，以揭示企業運營過程中的經營困境和財務危機的可能性及原因，并發出警情信號，提醒管理當局提前做好防范措施的財務分析系統。國內外關于財務風險預警系統的研究已有很多，并取得了一定的研究成果。

二、國外相關研究的現狀

（一）基于單變量預警模型的研究

國際上，最早用統計方法進行財務危機預測研究的是Fitzpatrikc（1932）開展的單變量破產預測研究。Fitzpatrikc發現，在財務危機預測研究中凈利潤/股東權益和股東權益/負債這兩個比率的判別能力是最高的。

在Fitzpatrikc研究之后，美國學者威廉?比弗（WilliamBeaver）1966年在美國《會計評論》上提出了單一變量模型，又稱一元判別模型。在他對79家危機企業和79家正常企業的30個財務比率數據進行的研究結果后表明，債務保障率和資產負債率這兩個財務指標判別能力最高，并且越臨近破產日判別成功率越高。

（二）運用多元線性判別分析方法的研究

多變量預警模型就是運用多個財務指標加權匯總構造多元函數的方法來進行預測分析。在國外這方面的研究，主要以Z-Score模型為代表：

美國紐約大學奧爾曼（Altman）教授早在20世紀60年代，就將多變量統計分析方法-判別分析運用到企業破產預測中。他以1964-1965年33家破產公司和33家正常公司作為配對樣本，選用22個財務比率作為破產前1-5年的預測備選變量，經過篩選最終確定營運資產/資產總額、留存收益/資產總額、息稅前利潤/資產總額、股東權益市場價值/總負債賬面價值和銷售收入/資產總額5個變量作為判別變量，構建Z-Score模型。此模型分上市公司和非上市公司兩種情況。

1、在上司公司的方面

上市公司的Z值模型和判別規則如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5①

①式中X1=營運資產/資產總額，反映公司營運資產的流動性；X2=留存收益/資產總額，反映公司剩余支付能力；X3=息稅前利潤/資產總額，反映公司的盈利能力；X4=普通股和優先股市場價值/總負債賬面價值，反映公司財務狀況的穩定性；X5=銷售收入/資產總額，反映公司的活動比率。

2、非上市公司方面

非上市公司的Z值模型和判別規則如下：

Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5②

其中與上市公司唯一不同的是X4修正為股東權益/總負債。

總體來說，多變量模型判別精度高，而且體現了綜合分析的概念。但這種模型也存在一定的局限性：一是模型比較復雜，數據資料多，需花費大量的時間分析數據和處理數據；二是這種模型的假設條件嚴格，即假設預測變量必須呈聯合正態分布，且兩組樣本要求等協方差。

（三）關于邏輯回歸模型的研究

回歸模型是從一組因變量中預測一個“對應的”應變量的一種統計方法。比較常用的Probit模型方法和Logit模型方法。美國學者Ohlson（1980）運用多遠邏輯回歸法進行了研究，發現用公司規模、資本結構、負債和當前的變現能力進行財務危機預測的準確率達到96.12%。他采用的分析方法使財務預測有了很大的改進，克服了多元線性判別分析中對預測變量有著嚴格的聯合正態分布要求及樣本未配對樣本的局限性，進一步將問題簡化。

（四）關于動態財務預警模型的研究

近年來有學者開始建立動態財務預警模型，即運用神經網絡分析方法。Odom（1990）是較早運用神經網絡的經濟學家，他用1975-1982年間的64家失敗企業和64家健康企業為研究樣本，選取了Altman在1968年研究中的5個財務比率為輸入變量，比較了倒傳遞網絡模型和Altman判別分析法在企業失敗前一年的判別能力，研究發現，倒傳遞網絡模型的預測效果好。之后BarbroBack等人（1996）及AmirF.Atiya（2001）采用神經網絡理論（NN）構建了破產預測模型，Andreas和Trigeorgis等（2000）也基于期權定價理論對破產風險的預測進行了探討。

這種分析使模型具備隨不斷變化的復雜環境自學習的能力。使企業財務動態預警成為可能，但神經網絡分析方法建模方法復雜，工作的隨機性較強。要得到一個較好的模型，需要人為不斷地調試，非常耗費時間和精力，而且預測精度也不一定比其他方法改進多少。

（五）財務預警的其他研究

上述提到的預警模型主要是建立在傳統的財務指標基礎之上，在非財務指標的研究方面也取得了相應的成果。Gilson（1989）在他的研究中加入了非財務信息高層管理者離職這一指標。研究發現，在選取的381家財務危機公司中52%的公司有高層管理員變動之情形，而正常的公司發生這種情況的比率僅為19%。Marquette（1980）認為一些長期性或宏觀性的經濟指標，如利率、景氣變動指標、通貨膨脹率等可以作為構建模型的變量，提高模型的準確度。Spathis，DoumponsandZopounidis（2002）以希臘舞弊公司與非舞弊公司為樣本，采用多標準分析、單變量和多變量統計技術建立了包括Z計分值和不包括Z計分值的模型識別舞弊財務報告的可能性。

三、國內相關研究的現狀

（一）關于單變量預警模型的研究

陳靜（1999）以27個ST和27個非ST公司作為對比樣本，選取資產負債率、凈資產收益率、總資產收益率和流動比率4個財務指標，進行單變量分析，結果發現資產負債率和流動比率的誤判率最低。

單變量預警模型對財務風險的預警有一定的作用，但也存在一些缺陷：一是不能判別企業是否可能破產以及在什么時候破產；二是單變量比率分析的結論可能會受通貨膨脹的影響；三是財務指標有被粉飾的可能性，使財務風險預警失去作用。

（二）運用多元線性判別分析的研究

1、以F分數模型為代表

周首華、楊濟華（1966）借鑒Altman的研究成果，在Z分數模型的基礎上，加入了先進流量指標，運用1977-1990年62家公司（其中31家破產公司取自華爾街雜志索引，與之配對的另外31家非破產公司取自Compustat會計數據庫），構建了F分數模型。其表達公式為：F=-0.1774+1.1091X1+0.1704X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5，其中X1、X2和X4與Z分數模型的X1、X2和X4的指標相同，不同的是X3和X5，X3=（稅后凈收益+折舊）/平均總負債，它是一個現金流量指標，反映公司的償債能力；X5=（稅后凈收益+利息+折舊）/平均總資產，反映公司運用總資產創造現金流量的能力。與Z分數模型相比較，F分數模型可以更準確地預測出企業是否存在財務危機。

李月英（2010）選取滬深證券交易所2009年所有被特別處理（ST）的7家農業上市公司作為研究樣本，并選取31家財務狀況良好的農業上市公司構成控制樣本，從償債能力、盈利能力等五個方面選擇17個財務指標作為初始變量，采用多元線性回歸模型對農業上市公司的財務數據進行了預警分析。

2、以主成分分析模型為代表

多元判別分析中還有一種分析方法是主成分分析方法。這種模型運用主成分分析的方法提煉最有代表性的財務指標，即考慮更多對財務預警有指示作用的比率，同時防止比率太多而增加分析的復雜性，從而抓住分析中的主要矛盾。張愛民等（2001）選取深滬上市的40家ST公司和40家非ST公司進行了研究，發現主成分分析模型也具有較好的預測性。

（三）關于邏輯回歸模型的研究

我國學者吳世農、盧賢義（2001）選取1998-2000年中的70家ST公司和70家非ST公司作為研究樣本，從企業盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力和企業規模等5個方面21個財務指標中確定6個預測指標，應用Fisher判別分析、多元線性回歸分析和邏輯回歸分析三種方法構建了相應模型，發現邏輯回歸模型的預測能力最強。

李娜（2008）選擇2006年深滬上市的所有農業上市公司作為研究樣本，從償債能力、發展能力等5個方面選取指標，運用因子分析和邏輯回歸分析相結合的方法構建適合農業上市公司的財務風險預警模型。首次將財務預警的研究應用于農業企業。

（四）關于人工神經網絡模型的研究

2002年周敏等人提出的基于模糊優選和神經網絡的財務危機測定與預警模型，能夠實現對財務危機狀態的測定，并且不需要主觀定性地判斷企業的財務狀態，因此在企業的判定狀態方面更加合理。邸紅娜（2006）選取2002-2005年制造業上市公司為研究對象，運用T檢驗，從個財務指標中選出了12個判別能力較顯著的指標，并對BP神經網絡進行完善市公司被ST的前三年，模型預測準確率仍然可以達到92.5%，說明應用神經建立模型，預測能力很強。

（五）其他方面的研究

王克敏（2005）研究中引入了公司治理、關聯交易、對外擔保等非財務指標，大大提高公司了ST的預測準確率。郭斌等（2006）研究認為加入貸款期限和M2增長率這兩個非財務指標的8參數建立模型，具有較高的預測精度和較好的模型擬合度。鄧曉嵐（2006）研究結果顯示加入年度累積超額收益率與審計師意見的非財務指標后預警效果較好。

四、國內外相關研究現狀的評價

在現有的研究中多數研究試企圖尋求統一的參數來解決所有行業的問題，缺乏針對不同行業靈活選擇參數的

應變能力?？茖W的實證研究應與不同的行業相結合，因為不同的行業財務指標和預警體系相差很大；不能一概而論，針對不同的行業選取具有那個行業特征的指標來進行預警分析，這樣才能對企業的財務風險預警起到更加有效的作用；再有就是財務預警研究重理論研究輕應用研究。財務預警研究者更多的是關注預測的準確性，卻沒有兼顧信息使用者的可操作性；第三就是變量的選擇方法問題。如何選取變量指標還缺乏理論支撐，研究人員在選取變量時受主觀因素的影響大，另外模型中非量化因素涉及的少，考慮非量化因素再加入定性分析可使預測的準確性提高。這需要進一步的探索。因此筆者認為要重點解決財務預警的實際應用問題，使其能夠真正滿足信息使用者的需要。另外還需注意加強非財務信息的研究分析。

參考文獻：

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篇12

一、財務風險研究意義

財務風險是伴隨著財務活動的開展而產生的，商業地產企業想要快速發展就會涉及到資金籌措、建設投資等財務活動，這些都會產生一定的財務風險。財務風險的存在具有必然性，并且會在長期積累中爆發，嚴重的財務風險會導致商業地產企業面臨倒閉清算。如果企業在嚴重的財務風險下繼續經營就使得企業資產負債率提高，成本增加，利潤減少，入不敷出。所以商業地產企業要建立風險意識，并要在企業經營中合法的、科學的規避財務風險，并進行財務風險的實時監控和預測，以便于抵御財務風險和財務危機。如圖一所示：房地產企業利潤表，從利潤可以看出，涉及的財務活動較多，房地產企業要注意各個環節的財務風險控制控制。

二、商業地產企業經營中存在的財務風險類型

由于地產的行業特點具有投資金額較大、融資困難、項目投入成本較多、資金回籠慢的特點，導致商業地產企業在資金運轉時加劇財務風險的出現。

（一）籌措資金帶來的財務風險

資本密集型是商業地產企業的主要特征，由于商業地產企業項目所需金額巨大且融資渠道單一，給商業地產企業帶來巨大的資金壓力。商業地產企業為緩解經濟壓力，突破發展瓶頸，尋求進一步的發展空間，許多商業地產企業就會采用貸款、抵押、借貸的方式籌措資金。貸款資金來源主要依靠銀行，比較容易受到國家政策調整影響，極易出現商業地產企業高價拿地以后，銀行貸款審批未放款或者不符合貸款條件的現象，這就導致商業地產企業在支付高額土地款以后無錢施工，造成大量土地閑置。另外還有一部分商業地產企業，由于高價拿地和項目前期資金投入過多導致在建項目無錢施工，出現大批爛尾樓現象。這些都是因為融資渠道單一，僅依靠銀行貸款的借貸模式，在資金利用上出現較高的資產負債率，容易造成資金鏈斷裂。資金使用率高而導致的融資成本提高是商業地產企業融資風險的最主要的表現形式。商業地產企業債務償還能力受借債規模、還款期限、借款結構的影響，很容易產生財務風險。

（二）建設項目帶來的財務風險

近年來由于經濟復蘇情況良好，中國的城市化進程不斷加快，地產行業發展突飛猛進，但是由于起步晚，根基脆弱，各項法規措施也不規范，這就導致商業地產企業在投資過程中產生財務風險。其主要表現在：產品銷售不暢、技術失誤、項目規劃不合理、項目超預算、項目失控等。最終導致投資與回報不成正比甚至投資收益率過低的局面。

（三）凈現金流為負帶來的財務風險

凈現金流不但受到國家宏觀調控的影響，還受到商業地產企業自身經營方針的影響。當社會上對商品房產生需求變化，供大于求，需求減少時就會加大財務風險，除此之外，通貨膨脹、國家政策性調控、緊縮性信貸政策等都會讓商業地產企業增加財務風險。

（四）回籠資金風險

商業地產企業的資金回籠，主要受到國家政策法規、企業銷售策略、市場供求變化三方面影響。首先單一用戶是商業地產企業的主要消費群體，由于用戶在購買商品房時多數采用商業貸款或公積金貸款的付款方式，比較容易受到國家政策影響，進而影響了企業的資金回流速度；其次企業制定的銷售計劃不符合實際市場變化，銷售方式和銷售模式都會影響企業的資金回流；最后地產市場需求變化也會影響地產行業的資金回流，當供大于求，企業資金回流相對較慢；供小于求時，資金回流相對較快。

三、商業地產企業加強財務預警主要措施

首先需要商業地產企業建全財務規章制度，加強企業的財務管理。以企業領導為核心的企業內部，需要了解企業現存財務風險特點，預測企業未來將面臨的財務風險種類，提前做好防范工作。另外建立科學風險管理流程、重視財務預警。企業應該建立審計部門，及時核對企業賬目，監督資金使用情況，嚴格按照企業預算進行資金使用，避免出現資金利用效率低下和資金浪費現象的出現。企業內部建立財務預警小組，責任分包給個人，同時健全企業的財務規章制度和財務操作規范，實行全面財務預算體系，嚴格按照規避財務風險的規范來使用資金，按照規章制度進行項目投資，時刻遵守財務預警機制。

其次，我國商業地產企業財務關系復雜、資本結構不合理，存在融資風險、投資風險、資金回流風險等多種財務風險。企業想要加強財務預警效果，需要在地產企業涉及的上下線公司以及企業內部的各個經營部門和職能部門，建立權責制度。每個部門明確所在部門承擔的責任和義務，部門內部從工作細節著手嚴格控制財務風險。部門與部門之間相互協作分工，互相促進，共同抵御財務風險發生。企業與部門之間，要定期對部門進行財務審計和監督，確保部門預算的落實情況。企業還應該及時整合各部門上報的財務信息，及時核實其準確性和有效性，并從財務信息上分析企業將面臨的財務風險，提高財務風險預測準確性。

最后，商業地產企業要結合本企業的實際情況，根據自己企業的借債規模和債務結構，建立與之相適應的財務預警機制。在生產經營中要注重數據信息的掌握和搜集，并注重財務數據整合利用，及時發現財務風險隱患并提高財務風險的預測能力。還要對企業各個部門進行財務風險和財務預警機制的教育工作，讓公司上下都能夠樹立財務風險意識，自覺加強財務管理能力。所有涉及到企業財務相關的文件要實行保密制度，不能越級上報或者跨部門上報。

四、結束語

我國商業地產企業具有項目開發時間長，資金投入數額巨大且回流較慢的特點，在日常經營中商業地產企業財務風險應從企業內部、社會影響、政策影響三方面出發，在建立財務風險意識的同時加強企業的財務預警機制，充分發揮企業財務預警的監督控制作用，減低企業財務風險，保證企業快速發展。

參考文獻：

篇13

一、我國高校財務風險現狀

（一）我國高校財務管理中存在的問題

隨著市場經濟體制改革的不斷深入，我國高校財務管理在內部管理體制和核算體制方面也取得了長足的進步。高校內部管理體制進行了改革，精簡了財務部門機構和人員，對財務部門內部的機構設置和職責權限進行了重新劃分。同時，各高校紛紛采用新技術和新設備，利用先進的財務管理軟件，極大地提高了高校財務管理水平。但同時，我國高校財務管理也普遍存在著資金管理分散、效率低下、浪費嚴重、資金運作風險防控意識較低等問題，主要表現在以下幾方面：

1.相當多的高校預算管理制度尚不健全

有的高校雖然建立了預算制度，但預算沒有成為一切經濟活動的法定依據，有章不循，使預算成為擺設。同時資金使用效益缺乏可行考核辦法，且經濟責任落實不到位，導致高校資金的流向與控制脫節，易發生資金問題或財務風險。

2.資金管理分散，使用效率低下，造成資金浪費

高校財務上的多頭管理，使得資金在實際使用的過程中較為分散，在管理中缺乏風險意識，管理體制與機構功能設置滯后，高校內部資金使用部門和個人忽視資金的使用效益，浪費現象嚴重。

3.財務管理過程缺乏有效的動態監控和預警機制

由于目前我國高校普遍缺乏對財務風險的監控和防范機制，僅僅依靠財務部門的財務預算和財務分析判斷資金的運作情況，不能及時有效地反應財務風險。而高校屬于公益性組織，社會關注度較高，一旦發生財務風險，社會效應反響較大。

（二）我國高校財務風險的主要體現

我國高校資金主要來源于四個方面：財政撥款、學費收入、其他收入和銀行貸款。其中，財政撥款和學費收入是學校主要收入來源，占高校資金來源總量的百分之六十以上，其他收入包括了校辦產業收入、社會捐助、科研收入、投資收益、利息等。而現階段，由于我國高校財政撥款不足，學費上漲空間有限，社會捐助比例偏低，校辦產業投資收益不高，民間資本合作辦學效益不高，因而高校以自身信用為擔保形成的銀行貸款，作高校擴張發展的負債性資金來源被大量使用，如運用不適當超過高校自身承受能力，極易造成高校財務危機。

1.高校負債風險嚴重

由于近幾年我國高校發展速度較快，大幅度擴招，大規模建設新校區，基本建設及日常運轉等辦學經費需求也相應大幅度提高，然而國家教育撥款增長相對緩慢，無法滿足高校發展需求，許多高校不得不通過舉債維持正常辦學，不同程度上出現債務風險。

2.高校投資普遍投資收益不高，易引發投資風險

高等院校為了充分利用手中的貨幣資金，使其效益最大化，以更好地投入于教學與科研活動，紛紛進行各種投資活動。但由于受市場中各種不確定因素的影響，使資金的實際收益與預期收益發生偏離，或使得本金遭受損失，易引發投資風險。

3.高校校辦產業帶來的風險

校事業法人和其下屬經濟實體的企業法人在產權上沒有明確的界限，由此造成管理混亂，效益低下，國有資產嚴重流失的風險。在校辦企業的運轉機制中，企業的法人意識淡薄，法人地位沒有真正確立起來，法人責任不能得到真正落實，企業自主經營、自我約束、自我發展的機制沒有真正到位，市場競爭力不強，效益不高，有的甚至虧損倒閉，給學校背上沉重的包袱和無法忽視的連帶責任風險。

因而建立一套行之有效的財務監控和預警機制，對于幫助學校動態監控預警資金運作具有現實意義。

二、高校財務風險預警系統的建立

國外針對企業財務風險預警，通過對各主要財務指標變量變化分析建立數學模型進行風險預測。如William Beaver（1966）提出了單變量預警分析模型，給出資產收益率、債務保障率、資產負債率等預警分析指標進行預測；Edward Altman（1968）提出Z-score模型，即通過運用多種財務指標加權匯總后產生的Z值來預測企業的財務危機，奠定了多變量財務預警模型的理論基礎，并提出了留存收益率、資產報酬率等5個財務比率；Richard Taffler（1974）進一步發展了該模型，引進加權因素，并運用主成分分析法與逐步法選出流動資產比重、資產報酬率、存貨周轉率等5個財務比率；Ohlson于1980年，運用邏輯模型提出了流動比率、資產收益率、資產負債率等財務指標；Harmer在1983年的研究中指出被選財務指標的相對獨立性可以有效提高模型的預測能力。但是，自Z模型和ZETA模型提出后，更好的使用財務指標預測財務危機的模型還未出現。

由于我國高校主要從事教學科研等公益性活動，自身經費來源有限。同時在現階段快速擴張發展過程中，通過大量借貸，形成了大規模的固定資產投資建設，這些在促進我國高?？焖侔l展的同時，也導致了財務風險的加重。高校財務風險客觀存在于高校財務活動償債、運轉、投資、發展等各個方面。

在債務負擔方面，大量的債務在改善高校辦學條件的同時，也帶來了沉重的還本付息壓力；在日常運轉方面，由于我國高校主要經費來源為政府撥款，資產能力有限，高校財務運轉多為量入為出的模式；高校財務結構多以固定資產、長期投資占主體，流動性強的資產、基金比重較低，這也容易導致一旦外債負擔過重，償付風險加重；高校投資多為提升辦學能力而投入巨資開展的基建，資金量大，建設期、回收期長，一旦缺乏科學論證，盲目投資會給高校帶來巨大的資金風險；在長期發展上，高校如果不能有效的改善投入結構，不能合理的利用專項資金，大量的消耗自有資金，高校將會面臨收支來源不匹配，導致財務支出失衡的風險。

（一）構建高校財務風險層次

第一層（目標層）：高校財務風險綜合評價指標（X）；第二層（準則層）：償債能力（Y1）、運轉能力（Y2）、財務結構（Y3）、投資能力（Y4）、發展能力（Y5）；第三層（方案層）：各項選取財務預警指標（Z）。

（二）財務風險預警指標構建

本文從體現高校財務風險控制的五個方面，償債能力、運轉能力、財務結構、投資能力、發展能力方面選取15個具體指標進行高校財務風險預警監測，建立一套高校財務風險預警指標體系。其中償債能力選取流動比率（Z1）、現實支付能力（Z2）、潛在支付能力（Z3）；運轉能力選取經費自給率（Z4）、公用支出比率（Z5）、收入支出比率（Z6）；財務結構選取資產負債率（Z7）、負債基金比率（Z8）、投入經費占總收入比例（Z9）；投資能力選取投資收益比率（Z10）、投資收益總收入比率（Z11）、固定資產增長比率（Z12）；發展能力選取資產增長率（Z13）、自有資金動用程度（Z14）、專項資金占用程度（Z15）。

（三）預警指標權重構建及一致性檢驗

通過層次分析法，按照若干位高校財務管理專家對各層次的指標重要程度進行比較，綜合意見得出各層次指標的判斷矩陣，運用計算機進行相關計算，得出各方案層的相對權重（Wi），具體如表1、表2、表3、表4、表5、表6所示：

（四）高校財務風險預警控制目標指數確定

我們根據層次分析法采用線性加權的綜合預警模型可以確定出高校財務風險綜合評價指標（X）：

Zi為各財務風險預警指標指數，即根據高校各財務風險預警指標實際值進行無量綱處理所得。如，

上式中：Zij：被評價高校某指標的實際值；Zmax為被評價高校某指標的最大值；Zmin為被評價高校中某指標的最小值；Zi為被評價高校某指標無量綱處理后的指數。

根據經驗，我們總結出高校財務風險各預警指標的高低點臨界值（高點值小于低點值為逆向指標），以及對預警等級進行劃分，如表7、表8。

至此，我們可以通過收集各高校的相關數據，輸入公式得到高校財物風險綜合評價X，并根據表8的預警等級進行高校財務風險預警。

（五）實例分析

按照以上模型，我們選取三所學校相關財務數據進行財務風險測算，如表9。

由以上實例可以看出，A高校由于流通比率支付能力較強、負債較輕、收支等財務狀況良好，投資規模增速適度，因而財務風險等級較低，財務運作基本無風險；而B高校由于支付能力較弱，負債較重，財務收支赤字運行，且投資增速過快，效益不高，因而財務風險等級較高，屬于嚴重警告區間。

三、對我國高校財務風險控制的建議

（一）建立高效、科學的財務信息平臺，完善財務內部控制制度和審計制度，科學編制財務預算和決算報表

財務預警系統必須以大量的信息為基礎，這就要求高校必須建立高效、科學的財務信息平臺，向財務預警系統提供全面、準確、真實和及時的信息。并配備必要的專業人員和先進的設備，明確各環節的工作內容以及信息專業人員的職責，提供必要的技術支持。同時由于預警系統的運行需要全面、真實和準確的財務信息，這就對內部控制制度和審計制度提出了更高的要求。同時，嚴格、負責的財務審計作為財務日常運作的有效和必要的監督，可以有效、及時地發現財務潛在的問題和風險，進而可以及時反饋給預警系統并作出反應，及時發出警報。

（二）建立暢通的高校資金安全管理預警系統的信息傳遞渠道，加快相關軟件的開發使用

高校資金安全管理預警系統不僅能夠科學、準確地計算風險，還能將風險及時、快捷、準確地反饋給管理部門和人員，給管理者及時作出對策反映作參考。同時，應該開發和應用符合各種需要的財務預警管理系統軟件，在硬件設施和軟件設施兩方面同步發展，建立財務風險預警指標的數據庫和對策庫系統，不斷擴充和積累有關財務預警所需的基礎數據和信息，并努力實現共享，從而提高高校可持續發展的科技含量。

（三）提高全員的財務管理風險意識

財務管理風險意識是高校資金風險管理預警系統得以成功建立并有效運行的前提。高校各級管理工作人員，尤其是領導干部對財務管理中發現的問題應給予足夠的重視，牢固樹立危機防范的風險意識。加強對財務人員危機防范意識和能力的培養，努力提高財務人員的業務水平和風險意識。

（四）高校財務管理人員應事先做好應對風險的預案，一旦發生風險積極主動應對

在高校內部各相關的職能部門自覺應用對照財務預警指標，對高校舉債、運轉、投資、發展、建設過程中各項資金流動環節及風險因素進行預測，充分估計各種不利因素的影響可能引發的財務風險程度，盡可能全面地做好充足準備。事先準備多種應急方案，一旦發生財務風險，可以迅速反應，在第一時間內消除風險，將損失降到最小。

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