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篇1
隨著我國上市公司的逐漸增多，許多公司都開始高速發展。通過數據分析，我國上證指數也在逐年增加，業績在不斷的增長，所以，我國上市公司逐漸呈現了興盛局面，投資股票的股民也逐漸增多，但是想要在高風險投資中獲得高利益是需要一定的效益分析的。雖然股票的跌漲不受投資人控制，但是我們可以通過效益分析進行判斷，判斷哪個股票短時間內會增長，以此獲得更高的收益。為了在投資收益和風險損耗中選擇正確的決策，我們需要了解相關的概念和短期股票投資的方法，使風險盡量降低，保證投資者本身利益。
二、降低短期股票投資風險的基本方法
股票投資中會面臨高風險，高風險帶來了高收益，那么，如何有效降低風險就是效益分析的一個重點內容。
（一）研究上市公司的基本財務狀況
目前我國上市股份有限公司仍舊在不斷增加，各上市公司經營的項目都有所不同，公司財務狀況也都不同，經營效果也不同，有虧損也有盈利，這也導致競爭力的不同。這些特點都決定了投資風險的大小，所以我們在選擇股票之前，要首先對這些上市公司的財務數據進行一定的了解，按照每一期的季度報告進行數據分析可以有效的觀察出該公司的成果和未來發展趨勢。雖然其中可能有一些數據是不真實的，但是還是很大程度給我們一些依據。接下來，根據國內各行各業的經濟發展動態以及利潤率的高低選擇出20個左右的預備股票。這個時候我們發現，風險已經明顯降低。然后再根據公開財務報表進行進一步的選擇判斷，判斷近年來該股票的大體走向以及活躍指數。
（二）選擇恰當的買入時機和價格
根據我國政策可以看出，國家隊資本市場的發展是保持支持態度的，政府在一定程度上也在控制股市中存在的風險，盡可能的保持股票的融資功能。與此同時還要確保其發展中帶來的泡沫和風險，這就為我們所說的恰當的買入時機和價格提供了一定的判斷依據。現在來看，根據目前所預測的股票指數和政策，指數處于1000點以下的是絕對安全的投資區域，這個時候可以進行擬投，持股時間控制在半年左右。只有把握住恰當的買入時機和恰當的價格才能降低風險。
（三）選擇恰當的買入方法
我國股市受到的影響因素較多，所以浮動波動比較大，根據資料顯示，我國平均每年都會有至少一次的上漲和下跌，一般上半年會出現上漲，后半年會出現下跌，這主要是因為我國股市資金受到政府決策和經濟政策的改變有關。我們可以根據這個特點進行計劃，所以買股票之前要先進行投資計劃的制定，然后再實施。也就是在股市從最高點下跌至百分之三十的時候買入時最為合適的時機，然后在下跌過程中進行增加買入直到開始上漲。這就是我們所說的資金推動型以及政策影響型市場，這種不協調中使我們不能分清具體應該買入哪支股票，但是在一定程度上是降低風險了。
三、持股的條件及心態與風險分析
投資者在買入股票后，其心情對投資的影響是非常大的。持股過程中，可能你隨時都在關注股票，但是一直沒有上漲，可能這個時候就賣掉了，但是當你賣掉股票后很可能就大幅上漲了，這個時候投資者往往會非常后悔，這種現象我們稱之為股票投資的邊際遞增。所以，我們需要在投資中保持平常心，培養自己的耐心和自信，盡量減少這種賣出后后悔的情形。當我們買入一只股票后，他可能會經歷大幅上漲和大幅下跌，我們不能存有僥幸心理，要保持常態，直到其增加到我們預期的效果再進行調整。有的人往往不放棄直到股票被套死，這就會導致股票突然下跌后降低自身的收益，這也是我們所不愿你看到的。這種惡性循環非常可怕，嚴重的時候會造成極大的影響，也是人們貪婪的表現。
四、短期股票投資的收益與風險與賣出股票的價格及時機關系分析
賣出股票的時機恰當與否決定了收益的高低，這也是是否真正獲利的衡量標準。只有當我們將預期收益達到后賣出才是最合理的選擇，不貪多。如果某一個股票你獲利豐厚但是你沒有賣出，那么那不是你的獲利，所以一定要清楚這其中的關系。只有在整個過程中，不受上漲和下跌的影響按照原來的計劃進行，這樣的收益是大于一次性買賣的，風險也較小。所以關于短期股票投資的收益與風險是成正比的，賣出股票的價格及時機也都需要細致分析。
五、結束語
在股票短期投資中需要注意的是保持一顆穩定的心態，不要受行情的影響，還有不要把所有的閑置資金全部用于股票投資，最多是閑置資金的一半就可以了。還要注意千萬不要用借來的資金去炒股。股票投資是一項風險高的投資，我們想要獲得更高的收益就要面臨這種高風險，按照一定的方法或許能夠降低風險，但是還是要本著有風險的心情去對待，操作中注意恰當的時機和價格，這都是其中的技巧。我們只有在整體的投資中最早做好計劃，然后按照自身的計劃不受影響的進行才能最終達到自身目的。
參考文獻：
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篇2
結合理財實踐的需要，將原教材中投資與籌資的順序對調，教材部分章節的內容適當刪減和增加。
第一章財務管理總論。本章變化較小，主要是把原來四節內容調整為三節，將原教材中財務管理環節的內容合并到第一節，財務管理概述全面介紹財務管理的內容和環節，由此搭建“干”字型課程體系。“干”字型字頭是財務管理的基礎知識，縱向是財務管理環節，橫向主干是財務活動。調整了第二節和第三節的順序，先講財務管理的目標，并強調在確定企業財務管理目標時不能忽視其他群體利益，然后再介紹財務管理的環境，并在法律環境中添加公司治理方面的內容。
第二章風險與收益分析，相當于把原來教材第二章的第二節的風險價值，和第五章投資概述的相關內容重新組合成一章。從內容上來講刪除了風險因素和風險類別的介紹，補充了風險偏好。
第三章資金時間價值與證券評價，這一章內容主要是將原教材中第二章第一節資金的時間價值，和原教材第七章第二節和第三節，即股票評價和債券評價重新組成一章新的內容，主要講關于債券和股票價值估價和收益率計算的問題。在結構上也是做了調整，主要補充了“股票估價的三階段模型”。
第四章項目投資，是原教材第六章內容。這章最大變化是計算投資項目現金流量公式，將原書中以“凈利潤”為基礎調整為新教材以“息稅前利潤”為基礎，等于將原來的“利潤總額”調整為“息稅前利潤”，將原來“凈利潤”調整為“息前稅后利潤”，并在運營期現金凈流量計算公式法的最后部分減掉“該年維持運營的投資”，這章變化較大，考生應引起注意。
第五章證券投資，相當于把原教材第五章第一節和第七章的有關內容重新進行整合。主要介紹股票、債券、基金投資的一些特點，基本不涉及計算，與此有關的計算指標在新教材第二章中掌握。另一個明顯變化就是新增了第五節“衍生金融資產投資”，涉及到商品期貨、金融期貨、期權投資、認購股權證、優先認購權和可轉讓債券等，并在第二節股票投資里增加了“股票投資的基本分析方法、技術分析方法及其兩者區別”方面的內容，所以本章新增內容比較多，考生也要特別關注。
第六章營運資金，是原教材第八章的內容。本章最大的變化就是第四節“存貨的管理”將原來存貨日常管理模式中的儲存期控制方面內容刪除，將ABC分析法調整到存貨控制方法中，并增加了關于“再訂貨點、訂貨提前期、保險儲備和及時生產的存貨系統”等內容。
第七章籌資方式，是原教材第三章內容。本章主要做了以下調整：一是將原教材第三章第二節權益籌資中的“認股權證”和第三節負債籌資中的“可轉換債券”抽出，單獨組成了第四節“混合證券籌資”；二是把原來“負債籌資”進一步劃分為長期負債籌資和短期負債籌資，分別用兩節內容來介紹(其中在第五節中新增了“短期融資券、應收款項的轉讓”等一些短期籌資方式，并在第五節新增了關于“短期籌資與長期籌資的組合”策略)；三是將原教材第四章第一節中關于“個別資金成本”計算的內容也調整到本章相應籌資方式下。
第八章綜合資金成本和資本結構，主要介紹原教材中第四章資金成本和資金結構的內容。所做的調整：一是將原第一節“個別資金成本的計算”內容調整到第七章；二是把原“資金結構”改為“資本結構”，主要介紹長期資本結構；三是在資本結構理論中原來七種理論減少為五種理論，刪掉了“平衡理論”和“傳統的折衷理論”。這章雖然變化較大，但沒有增加新內容。
第九章收益分配，就是原教材第九章的利潤分配。本章變化主要有：第一，在第三節“利潤分配的程序”中取消了“提取法定公益金”，而是在“提取任意公積金”中描述；第二，將原書第一節三種股利理論(股利重要論、股利無關論、股利分配的稅收效應理論)重新調整概括為四種理論(股利相關論、股利無關論、所得稅差別理論和理論)；第三，對股票回購的動機、股票回購的影響，新教材重新做了表述。
第十章財務預算，是原教材的第十章。這一章變化最小，只在個別文字和個別表述方面做了適當完善。
第十一章財務成本控制，這章也是原教材中的第十一章。這章變動最大的是新增了第三節“成本控制”，內容涉及到“標準成本的制定、標準成本的種類以及成本差異的計算和分析”以及“成本控制的其他方法”。這一補充非常重要，應該重點關注。
第十二章財務分析與業績評價，相當于原教材第十二章財務分析的內容。這章變化主要有：第一，在第三節“財務指標分析”中增加了一些指標，如長期償債能力方面增加了“或有負債比率、帶息負債比率”，營運能力增加了“其他資產質量指標”，發展能力中增加了“技術投入比率”等；第二，將原書第四節“財務綜合分析”的內容調整到第三節；第三，增加“業績評價”一節。
以上是根據新的考試大綱，就各章節一些主要變化給考生做的一個概括性的介紹。其中提到需要特別注意的章節，將可能是今年考試的重點，大家在復習時一定要認真對待。
二、考試命題規律總結
針對今年的教材變化，考生在今后的復習當中哪些章節是要著重注意的?從歷年考試的分值分布情況看，各章內容都會考到，但分值相差懸殊，一般考試的重點在決策章節和財務控制、財務分析與業績評價幾章。結合今年的具體變化，建議考生重點關注下面內容：第二章風險與收益分析；第三章資金時間價值與證券評價(尤其是其中股票估價的三階段模型)；第四章項目投資；第六章營運資金(尤其是其中存貨管理)；第八章，綜合資金成本和資金結構；第十一章，財務成本控制(尤其是成本差異的計算與分析)；第十二章，財務分析與業績評價。這幾章是比較容易出計算題和綜合題的地方。
三、學習方法及應試技巧
在學習這門課程中，考生普遍認為公式難記。實際那些公式是有群族特征的，考生一旦理解公式的根本，就能舉一反三。
例如：(1)學會時間價值，清楚現金流量、具體發生時間點及折現率等因素，掌握終值和現值的概念，那么第三章中股票、債券的價值計算、收益率的確定和第四章項目投資的凈現值、凈現值率、獲利指數、內部收益率等動態指標，包括在決策中應用到差額內部收益率、年等額凈回收額法、計算期統一法等都是依據時間價值推的，掌握了時間價值這個“根”就掌握了一系列計算公式，所以考生切忌死記硬背；(2)營運資金管理一章所涉及到的公式多與計算利潤的指標有關，但由于確定最佳現金持有量和最佳存貨批量等問題，追求成本最小化，而應收賬款的管理則以利潤最大為出發點，所以只要掌握了解決每一個問題的“相關成本”，這章的公式就迎刃而解了；(3)如果掌握了成本按習性劃分的原
理，那么第六章中應收賬款的機會成本、第七章中用資金習性分析法確定現金需要量、第八章中經營杠桿系數的計算等一系列公式就因為成本習性這個“根”記住了；(4)第十章編制財務預算的公式的“根”是“期初余額+本期增加：本期減少+期末余額”；(5)第十一章成本差異的計算以“連鎖替代法”為公式的根，只要記住“量差”和“價差”兩個公式就可以輕松應對直接材料、直接人工和變動制造費用成本差異的計算；(6)第十二章財務指標分析中短期償債能力的根是“流動負債”，只要將各種短期資產與流動負債相除，就可以得到各種短期償債能力，而長期償債能力的根是各種不同外延的“債務”，將其與有關資產(凈資產)相比，就可以得到一系列評價長期償債能力的指標；營運能力指標的根則是“營業收入(成本)”，將其分別除以不同外延的資產平均值，就可得到一系列不同資產的周轉率指標；而盈利能力則是以“凈利潤(或息稅前利潤)”為根，除以占用的相應資源，就可以評價盈利水平；發展能力指標則是對2―3年收入(或利潤)進行對比，計算跨期增長速度。因此，只要你搞清楚每一族公式的根和來龍去脈，然后再理解和運用這些公式就變得相對容易了，所以，建議考生在理解的基礎上把握，快速、準確地掌握重點和難點問題，大大地節約記憶的時間，提高考試成績。
《中級經濟法》
一、大綱基本結構和主要變化
今年中級經濟法考試大綱由原來的十二章調整為九章，表面來看“章”變少了，但內容和篇幅非但沒少，而且增加了。
第一章經濟法總論，新增了第三節“法律行為和”，將去年考試大綱中的第三節“經濟法的實施”調整為第四節。
第二章公司法律制度，由原來的七節增加至十二節，分別為第一節公司法律制度概述、第二節公司的登記管理、第三節有限責任公司的設立和組織機構、第四節有限責任公司的股權轉讓、第五節股份有限公司的設立和組織機構、第六節股份有限公司的股份發行和轉讓、第七節公司董事監事高級管理人員的資格和義務、第八節公司債券、第九節公司財務會計、第十節公司合并分立增資減資、第十一節公司解散和清算、第十二節違反公司法的法律責任。其中每～節在內容上都與去年相關內容不完全一樣，變化相當大，望考生能加以注意。
第三章個人獨資企業和合伙企業法律制度，刪除了去年相關章節中的“企業的概念和分類”一節。調整為第一節個人獨資企業法律制度和第二節合伙企業法律制度。其中第二節合伙企業法律制度根據新修訂的《合伙企業法》在內容上做了比較大的調整。
第五章企業破產法律制度，由原來的四節增加至十一節，并在內容上也做了很大調整。分別為第一節企業破產法律制度概述、第二節破產申請和受理、第三節破產管理人、第四節債務人財產、第五節破產費用和共益債務、第六節債權申報、第七節債權人會議、第八節重整、第九節和解、第十節破產清算、第十一節違反破產法的法律責任。大家在學習這一章時，一定要結合一些案例學習，它們可以幫助你很好的理解相關的制度法規。
第六章證券法律制度，共有證券法律制度概述、證券發行、證券交易、上市公司的收購、違反證券法的法律責任等五節內容，并且根據新修訂的《證券法》在內容上做了較大調整。將原第六章票據證券法律制度分為兩章，即第六章證券法律制度和第七章票據法律制度，在內容和篇幅上比去年增了兩倍。
第七章票據法律制度，增加了“票據法律制度概述”這一節，使得這章的內容更加詳細、具體。
第八章合同法律制度將第五節“合同的擔保”內容細化，增加了有關司法解釋的相關規定，本章增加了第九節“具體合同”。
“第九章相關財政法律制度”為新增內容。包括第一節政府采購法律制度；第二節國有資產管理法律制度；第三節財政違法行為處罰處分法律制度。
把去年考試大綱中的第八章至第十二章所有關于稅收及其征收管理的內容全部刪除。根據修訂的《公司法》、《證券法》、《企業破產法》、《合伙企業法》等相關法律，中級經濟法這四章考試大綱的內容進行了較大調整。
2007年中級經濟法考試大綱中有些章節的內容變化不是太大。如第一章經濟法總論只是增加了第三節“法律行為和”，其他內容變化不大；第四章外商投資企業法律制度幾乎沒有什么明顯調整，其他章節都有不同程度的調整。
二、復習時注意事項
首先，考生要樹立信心，建立一次考過的決心，不要因為內容調整而有畏難情緒。《經濟法》內容易變，今年內容調整較大，這并不能保證明年就不變了。應當在戰略上蔑視、戰術上重視《經濟法》，這樣才會有一個良好的心態迎接考試。
其次，去年沒有考過的考生，要爭取將去年的內容忘掉，不要帶著舊內容的痕跡來準備今年的應考。因為今年考試大綱的內容調整太大，很多細節都變了。為此，千萬不要用去年的教材和復習資料，以免產生誤導。考生可以到北京安通學校的網站的查看最新的輔導班講義和配套練習。
最后，注意經濟法特性：一是需要記的內容較多，但決非“死記硬背”，比較相關內容記憶、做題是經濟法的記憶訣竅；二是專業術語多，如不安抗辯權、連帶責任、無限責任等，基本要求是弄懂含義，習慣使用，專用術語在答題中有重要意義；三是操作性強，案例題多，選擇判斷也出案例。
《中級會計實務》
一、大綱基本結構和主要變化
第一章總論，修訂了六要素的定義及特征，新增了利得和損失的定義，新增了四個會計基本假設，對十三個會計處理原則作了重新分類，財務報表的體系發生了變化。
第二章存貨，取消了后進先出法，減值計提的變化，商業企業的進貨費用作了調整。
第三章固定資產，規定了棄置費的會計處理，取消后續支出的確認原則，資本化條件參照資產確認條件，修正了“分期付款購買固定資產的核算”和減值的會計處理。
第四章無形資產，修正了無形資產的定義，取消原準則第10條中的“但企業為首次發行股票而接受投資者投入的無形資產，應以該無形資產在投資方的賬面價值作為入賬價值”的規定。對研究開發費用的會計處理進行修訂，增加有關使用壽命不確定的無形資產會計處理規定，增加了分期付款購入無形資產的會計處理，修正了減值的會計處理，引入了殘值的界定，設置了“累計攤銷”核算無形資產的攤銷價值。
第五章投資性房地產，此章為今年新增內容，考生應該格外加強復習，應該作為考試的重點。
第六章金融資產，本章為新設的章節。涉及過去的短期投資、應收款項、債券投資等，但現在不按過去的分類，而是稱為金融資產。按金融資產持有目的不同分為交易性金融資產、準備持有至到期金融資產、應收款項及貸款、可供出售金融資產。現在教材中所講的與原來所講的不僅僅是分類標志不同，而是從內容本質上發生了變化。
第七章長期股權投資，成本法與權益法的適用范圍發生改變，權益法下股權投資差額的處理變化，權益法下投資方應享有
被投資方所有者權益的份額以被投資方可辨認凈資產公允價值為基礎進行確認。
第八章非貨幣易，無補價非貨幣易的會計處理，有補價的非貨幣易中支付補價方的會計處理，有補價的非貨幣易中收補價方的會計處理和多項資產的非貨幣易的會計處理都發生了較大的變化，大家一定要引起注意。
第九章資產減值，本章為新設章節，其中包括資產減值的適用范圍、資產減值的確定方法、可收回價值的確認標準、資產組的減值認定。
第十章負債，本章新增了辭退福利的核算，對應付債券和可轉換公司債券采用實際利率法核算。
第十一章債務重組，主要對以現金清償債務會計處理原則、以非現金資產清償債務的會計處理原則、債轉股方式的會計處理原則、修改其他債務條件的會計處理原則和混合清償的會計處理原則進行了一定的修改，其中涉及的會計處理原則比較多，考生在記時不要把它們弄混了。
第十三章收入，這一章主要修改了分期收款購入商品的會計核算方法。
第十四章借款費用，單獨設置第十四章，與原來相比內容上雖沒有過多的增加，但內容卻有了本質上的區別。借款范圍、借款費用的范圍、資本化的范圍及借款費用資本化的核算都與原來的內容有本質的區別。
第十五章所得稅，本章為新設章節。較以往取消了應付稅款法，采用了資產負債表債務法。其中資產負債表債務法核算程序是考試的重點，考生在學到這時一定要認真理解教材的內容，可以在北京安通學校網上安通輔導班上的講義做為參考資料，上面給大家做了詳細的總結。
第十六章會計政策變更、會計估計變更及前期會計差錯更正，這一章較去年基本沒有什么變化。
第十七章資產負債表日后事項，較去年基本沒有什么變化。
第十八章外幣業務，為新設章節。較以往修改了授受外幣資本投入時的匯率選擇標準。
第十九章財務報告，報表體系的內容發生了改變：(1)原來的“財務狀況說明書”換成了“所有者權益變動表”，即原來的利潤分配表由附注轉成了正式報告；(2)資產負債表的內容作了調整、利潤表的格式作了改變、現金流量表增加了兩項。
第二十章行政事業單位會計，新增了國庫集中支付的核算。
二、復習建議與方法
今年會計職稱的教材出版的非常晚，考生在未拿到新教材之前可以先對大綱中變化不大的章節進行提前復習，這些章節包括：(1)存貨除后進先出法以外的內容；(2)固定資產除分期付款購入方式及期末計價的核算；(3)無形資產除分期付款購入方式及期末計價的核算；(4)應收及預付款項；(5)負債；(6)收人中除分期收款核算方式外的內容；(7)現金流量表的編制方法；(8)會計政策變更、會計估計變更的核算；(9)資產負債表日后事項的核算；(10)事業單位會計核算。
今年是會計職稱考試變化最大的一年，很多考生都通過參加輔導班的方式進入了提前復習階段，尚未展開復習的考生一定要抓緊時間，等新教材下來可能就來不及了，大家也可以到北京安通學校網站上去查看最新的會計輔導資料。
篇3
中小投資者自我維權意識是投資者保護機制的一個非常重要的環節。中小投資者維護行使自己的權利,一般體現在行使投票權上,而行使權利的意識往往與投資組合有著密切關系。證券所有權的分散對風險承受的最優配置是有益的,但其結果是證券持有者通常過于多樣化地擁有公司的股票,以至于對某一特定公司沒有多少行使權利的興趣。中小投資者在進行投資決策時只是考慮通過實施的投資組合來降低投資風險,但對投資某一特定公司行使投票權卻沒有足夠的興趣。
中小投資者維權意識差,缺乏行使權利的動機,固然與組合投資存在著一定的關聯,但問題的癥結還是應該歸因于歷史上的“一股獨大”。雖然廣大中小投資者擁有法律上的投票權,但股權分置使得流通股股東的投票權成為一種擺設。由于大股東所控制的董事會、股東大會等集體決策的組織機構,往往對中小股東投票權的行使規定了許多歧視性的限制性條款(如所持股票必須達到一定比例,比如5%),或對由中小股東所提出的提議不予表決等,也使得廣大中小股東不僅在理論上“不愿行使”投票權,而且也在現實中“不能行使”投票權。即便是中小股東行使了自己的權利,實際上也不能對公司的決策構成實質性的影響。
中小投資者是證券市場存在和發展的根基,正是他們的積極參與才會有證券市場的迅速發展。水能載舟,亦能覆舟,對中小投資者利益的保護,關系到證券市場是觸礁擱淺還是繼續遠航的大問題。通過提高中小投資者的素質對他們維權意識加以引導,中小投資者一旦具有了豐富的投資知識和法律知識,就可以拿起法律武器行使自己的權利,從而間接的推動上市公司質量的提高,也會使證券市場穩定的向前發展。
二、正確引導,讓中小投資者理性投資
證券投資風險是客觀存在的,人們對客觀存在的風險是可以控制的,但要有一定的基本前提:投資者必須具有理性的投資行為。從現實情況看,證券投資的風險損失是由多方面的因素造成的,而投資者本身的錯誤決策和錯誤的投資行為也是其中的一個重要因素。投資者的非理往往表現為,缺乏利用會計信息的智慧型的投資和風險識別和防范技巧,由于一味盲目的模仿他人、隨行就市的羊群式交易行為而誘發泡沫市場,以至于錯誤的判斷證券質地和投資回報率。一個正確的投資理念和理性的投資行為,可以引導投資走向成功之路,而錯誤的投資決策和非理性的投資行為,則可以使客觀存在的投資風險變為既成事實。非理會嚴重的妨礙證券合理價格的形成,降低證券市場的效率。
中國的投資結構極不合理,在A股中70%是由中小投資者持有,無論是從數量上,還是投資總額上,龐大的中小投資者構成了當前中國證券市場的基礎。而且從現行的經濟、金融政策及證券市場的運行狀況來看,個人投資者在相當長的時期內仍會占有比機構投資者多的多的市場份額。
然而,以個人投資者為主的證券市場往往傾向于過度投機和短期行為,市場的穩定性較差。市場上大量的個人投資者,常常是自發形成的并表現為非理性的特征,從而導致了意見和行動的傳染。他們依靠“消息市”、“政策市”提供的各種小道消息和政策做出決策,缺乏對會計信息的分析能力和對投資風險的承受能力,表現出各種偏激和情緒化特征,其投資行為往往無依據可言,投資者的交易行為呈一時沖動。
在國外成熟的證券市場中,投資者則是以機構投資者為主體,個人投資者相對較少,入市資金以養老基金、開放式基金、保險基金等機構投資基金為主,股價不容易被主力所操縱。而中國的機構投資者主要是由信托投資公司、財務公司、證券公司和法人公司等組成,投資基金占少數。這些投資者入市以自營為目的,資金來源極不穩定。種種跡象表明,在現有的市場結構下機構投資者自身的行為已經發生了一定的變異和扭曲,他們不僅沒有引導中小投資者正確的使用會計信息,從而有效的穩定市場,反而助長了市場投機,對市場波動起到了推波助瀾的作用。能否對中小投資者非理予以矯正,使他們能夠充分地利用會計信息,并結合豐富的投資知識和法律知識,最大限度地維護自身的利益,這里有兩種觀點。其一,一些觀點認為,當把所有中小投資者看著是一個群體來考察時,由于新老投資者總是在不斷地新陳代謝,致使投資者整體的素質難以提高,投資者非理性投資行為必然會持久化。此外,投資者與公司經營者共振作用也難以改變非理性投資行為。其二,還有一種觀點認為,無需刻意矯正投資者的非理。他們認為會計信息的不對稱性不會構成影響資本市場效率的重大障礙。雖然投資者對公司的真實業績并不一定感興趣,習慣于搭便車和進行短期炒作,但由于非理性投資者以及短期投資者正好是使老練成熟的理性投資者得以套利的“小綿羊”,因此,他們的損失自然會迫使他們最終退出市場。
篇4
如何利用上市公司公開披露的財務信息對其進行財務評價，從而發現上市公司的投資價值，是股票投資者普遍關心的一個問題。目前，我國已有一千多家上市公司，其中，既有大量的傳統企業，但也出現了為數不少的“雙高”企業。對于傳統企業，財務評價已形成了一套相對成熟的理論和方法體系。但對于“雙高”企業，如何對其進行恰當的財務評價，并據此評估其投資價值，則是一個有待研究的新課題。本文將主要從投資者的角度，探討目前我國A 股上市公司中“雙高”企業與傳統企業的財務評價指標體系及其差異。我們將首先通過對現有財務評價指標體系的比較分析，以及對股票投資者所做的問卷調查與分析，得出恰當評價“雙高”企業和傳統企業的不盡相同的兩套財務評價指標體系，然后再利用上市公司年度報告數據進行實證性分析，驗證兩類企業財務評價指標體系差異存在的合理性，并由此說明“雙高”企業與傳統企業價值來源的差異性。
一、財務評價與企業價值
一般而言，財務評價就是通過收集和選取與決策相關的各項財務信息，并運用一定的分析方法進行信息加工，借以評估企業的經營業績與財務狀況。不同的財務報告使用者，亦即不同財務評價主體，對上市公司進行財務評價的目的往往不盡相同。這些主體包括：上市公司的經營管理者、上市公司的投資者（含潛在的投資者，下同）、債權人、與上市公司有業務聯系的公司、有收購或兼并意向的公司、中介機構（注冊會計師、咨詢人員等）、國家經濟管理部門和稅務部門、上市公司的員工和工會、以及其他利益相關者。本文主要從投資者角度研究上市公司的財務評價問題。
投資者對上市公司進行財務評價，其目的一般包括：（1 ）了解公司的經營成果、資本結構、資本保值增值、利潤分配及現金流轉的詳情，以便做出增加投資、保持原有的投資規模、放棄投資、轉讓股份等投資決策；（2）了解公司經營管理、財務狀況、盈利能力、 資本結構等所有方面，對自己的投資風險和投資回報進行判斷和估計；（3 ）分析公司的內部情況和外部環境變化可能對公司利潤的形成和分配帶來的影響，以及可能對公司股票價格帶來的影響；（4）判斷一個公司的財務狀況和發展潛力，評估這個公司整體的真實價值，并將其與公司的市場價值進行比較，尋找價值被低估的公司進行投資以獲取最大的收益。
企業價值是企業適應市場環境、獲利能力和競爭優勢持續時間的綜合表現，它不但度量了企業已有資產的獲利能力，還體現了企業對經營環境的戰略適應能力。企業估價，就是對持續經營中的企業的經濟價值所進行的估量。它實際上是一個綜合了企業能力、宏觀經濟形勢以及人的主觀需求等多方面因素之后，對企業持續發展潛質的認識和評價過程。
投資者無論投資于“雙高”企業還是傳統企業，其目的都只有一個：在可接受風險程度下獲取最大的收益。傳統企業與“雙高”企業的內在特質不同，價值體現的方面不同，價值增值方式不同，對它們進行價值評估的方法和手段也就應該有所差別。傳統企業要合理的配置、利用自然資源，依賴大量的資金、設備等有形資產的投入來擴大再生產達到規模經濟，降低成本，以獲取最大的利潤。與傳統企業相比較，“雙高”企業具有如下特征：（1）“雙高”企業主要是知識、智力的投入，在美國，有許多高技術企業的無形資產已超過總資產的60％。（2 ）知識已代替資本成為企業成長的根本動力，是競爭力的主要源泉，并已經成為使投資獲得高額回報和員工獲得高額收入的基礎。（3 ）科學和技術的研究開發日益成為企業發展的重要基礎，越來越多的企業在研究開發上投入大量資金，以獲取技術上的優勢，期望獲得高額回報。（4 ）企業投資具有高風險、高回報的特點。“雙高”企業的風險主要來自于以下三個方面：一是技術風險，即在產品研制和開發過程中由于技術失敗而引致的損失；二是市場風險，即技術創新帶來的新產品能否取得必要的市場占有量；三是財務風險，即對技術創新的前期投資能否按期收回并獲得令人滿意的利潤。（5）企業成長快。 “雙高”企業往往是開始規模很小，管理上很不成熟，但憑借其研究成果可以迅速發展成為組織和管理上日臻成熟的大公司。
傳統企業多為基礎性產業，由于技術、設備、工藝、生產相對成熟，企業大都處于成熟期，因而市場較穩定，風險較小。企業的歷史業績相對穩定，人們對其未來收益預期也相對穩定，波動空間相對狹窄，對投資者的激勵作用不大。傳統企業的價值更多體現在將來收益的穩定與可預計性和低風險性上。“雙高”企業則是新生事物，制度創新乃至企業、產品的創新都是有創新利潤的存在（創新的邊際利潤大于創新的邊際成本），預期的高額利潤，對投資者激勵作用大。一般而言，股票的價格取決于預期股利收益與市場利率之間的相對比例關系，預期股利收益不斷增大，則股價不斷提高，企業的價值也不斷提高。“雙高”企業大都處于生命周期的成長期，由于新產品新技術的研究費用高，企業面臨的風險大，其利潤波動預期也較大。“雙高”企業的價值更多體現在將來收益的高增長與高風險性上。
公司價值本質上是由其未來預期現金流量的現值決定的。對于傳統企業，企業未來業績與歷史及當前業績表現之間的關系密切，企業財務評價更注重企業“目前”價值的評估；而對于“雙高”企業，企業未來業績與歷史和現在業績表現之間沒有聯系或是聯系不大，企業財務評價就應該更注重企業“未來”可能價值的評估。業績評價和企業估價有著密切的聯系。在資本市場有效率的條件下，企業價值成為評價的核心，即評價體系的指標最終是與價值相關的。價值相關反映在如下三個方面：一是當前盈利性（用貨幣指標計量）；二是盈利能力的可持續性（健康性指標）；三是盈利能力的增長潛力（價值驅動因素等）。因為兩類企業的價值體現不同，所以對它們進行財務評價所使用的財務指標體系就可能存在一定的差異。
二、“雙高”企業與傳統企業財務評價體系差異性：理論及調查分析
傳統企業的財務評價指標體系主要包括股東利益比率、盈利能力比率、短期償債比率、長期償債比率和資產運營能力比率等五大類指標。其中，反映股東利益的比率主要有每股收益、每股凈資產、凈資產收益率、市盈率和股利支付率等；反映盈利能力的比率主要有經營利潤率、銷售凈利率和資產凈利率等；反映短期償債能力的比率主要有流動比率和速動比率等；反映長期償債能力的比率主要有資產負債率、已獲利息倍數和有形凈值債務率等；反映資產運營效率的比率主要有存貨周轉率、應收款項周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等。
與傳統企業相比較，“雙高”企業財務特征的最明顯之處就在于其高成長性。關于描述企業成長性和發展能力的財務指標，人們的認識存在一定差異。例如：
1.1999年財政部、國家經貿委、人事部和國家計委聯合的《國有資本金效績評價規則》中涉及的“發展能力狀況”指標，包括了銷售（營業）增長率、資本積累率、總資產增長率、固定資產成新率、三年利潤平均增長率和三年資本平均增長率等六個比率指標。其中：
3.張俊瑞和鄧崇云（2000）認為，從選擇投資對象和基于長期投資的目標出發，投資人應當認真地分析公司的凈利潤增長率及利潤構成（張俊瑞和鄧崇云，2000）。其中：
（1 ）凈利潤增長率＝（本期凈利潤－上期凈利潤）÷上期凈利潤×100％
（2）營業利潤與利潤總額比＝（營業利潤÷利潤總額）×100％
4.黃磊（1999）認為，根據企業成長期的特點，可以從主營業務收入增長率（同前）、凈利潤增長率（同前）、主營業務利潤率和凈資產收益率指標等來評價上市公司的成長性（黃磊，1999）。其中：
（1 ）主營業務利潤率＝（主營業務利潤÷主營業務收入凈額）×100％
（2）凈資產收益率＝（凈利潤÷報告期末股東權益）×100％
盡管人們對評價“雙高”企業成長性和發展能力的指標選擇存在認識上的一定分歧，但還是可以歸納出以下兩個共同認識：
1.增長率指標是最能體現“雙高”企業特征的財務指標；
2.成長性既反映為經營成果（盈利能力）的增長，如銷售增長率、凈利潤增長率、主營業務收入增長率和主營業務利潤增長率等，又反映為財務狀況（資本擴張能力）的增長，如總資產增長率、凈資產增長率、每股凈資產增長率和持續可能成長率等。
為了更好等說明“雙高”企業與傳統企業財務評價體系的差異性，我們進行了一項問卷調查。此次問卷調查的對象是具有一般財務知識的國內股票市場普通投資者。問卷要求被調查者分別從評價傳統企業和“雙高”企業的目的出發，判斷各財務評價指標的重要性——重要性程度最高為7分，然后依次遞減，最低為1分。 此次問卷調查共發出問卷200份，收回有效問卷60份，回收率30％。調查結果詳見表1。表1中的“平均分”為被調查者對各項財務指標重要性程度打分的平均值。由表1 可以得出以下結論：
1.投資者認為傳統企業財務評價指標主要應該有（按重要性程度由高到低取前18項）：每股收益、凈利潤增長率、凈資產收益率、每股凈資產、市盈率、資產負債率、速動比率、流動比率、經營利潤率、銷售凈利率、股利支付率、凈資產增長率、存貨周轉率、主營業務收入增長率、資產凈利率、應收款項周轉率、有形凈值債務率和主營業務利潤增長率。
2.投資者認為“雙高”企業財務評價指標主要應該有（按重要性程度由高到低取前18項）：主營業務收入增長率、凈利潤增長率、凈資產增長率、總資產增長率、主營業務利潤增長率、市盈率、每股收益、經營利潤率、銷售凈利率、資產凈利率、凈資產收益率、流動比率、資產負債率、速動比率、應收款項周轉率、每股凈資產、總資產周轉率和持續可能成長率。
3.兩類企業財務評價共同的比率指標有：每股收益、凈利潤增長率、凈資產收益率、市盈率、資產負債率、速動比率、流動比率、經營利潤率、銷售凈利率、凈資產增長率、主營業務收入增長率、資產凈利率、應收款項周轉率、主營業務利潤增長率和每股凈資產；評價傳統企業特有的財務比率指標是：股利支付率、存貨周轉率和有形凈值債務率；評價“雙高”企業特有的財務比率指標是：總資產增長率、持續可能成長率和總資產周轉率。
4.無論對于傳統企業還是“雙高”企業，投資者最重視的都是企業的盈利能力和股東利益這兩類指標。其中，反映企業總體獲利能力的比率主要是銷售凈利率、經營利潤率、資產凈利率、主營業務收入增長率及主營業務利潤增長率等；反映股東利益的比率主要是每股收益、每股凈資產、市盈率及凈資產增長率等。
5.投資者評價傳統企業時，更注重的是其經營穩定性和股利支付的連續性。傳統企業的流動資產中存貨所占的比重較大，存貨周轉率是衡量和評價企業采購、生產和銷售等各環節管理狀況的綜合性指標。所以存貨周轉率也是評價傳統企業特有的財務指標。有形凈值債務率更為謹慎地反映企業基本財務結構是否穩定。有形凈值債務率高，是高風險、高報酬的財務結構；有形凈值債務率低，是低風險、低報酬的財務結構。有形凈值債務率成為評價傳統企業特有的財務指標，說明投資者對傳統企業財務（負債）風險的特別關注。
表1 傳統企業與“雙高”企業財務指標重要性程度比較
按重要性程度
傳統企業
“雙高”企業
由高到低排序
財務指標
重要性程度
財務指標
重要性程度
平均分
平均分
1
每股收益
5.817
銷售收入增長率
5.967
2
凈利潤增長率
5.467
凈利潤增長率
5.817
3
凈資產收益率
5.350
凈資產增長率
5.583
4
每股凈資產
5.233
總資產增長率
5.550
5
市盈率
5.217
主營業務利潤增長率
5.383
6
資產負債率
5.200
市盈率
4.850
7
速動比率
4.983
每股收益
4.700
8
流動比率
4.933
經營利潤率
4.650
9
經營利潤率
4.850
銷售凈利率
4.633
10
銷售凈利率
4.833
資產凈利率
4.533
11
股利支付率
4.633
凈資產收益率
4.483
12
凈資產增長率
4.617
流動比率
4.367
13
存貨周轉率
4.583
資產負債率
4.317
14
主營業務收入增長率
4.567
速動比率
4.300
15
資產凈利率
4.550
應收帳款周轉率
4.283
16
應收帳款周轉率
4.517
每股凈資產
4.283
17
有形凈值債務率
4.333
總資產周轉率
4.267
18
主營業務利潤增長率
4.233
持續可能成長率
4.217
19
總資產周轉率
4.167
存貨周轉率
3.867
20
已獲利息倍數
4.150
已獲利息倍數
3.750
21
持續可能成長率
3.750
股利支付率
3.700
22
總資產增長率
3.617
有形凈值債務率
3.550
6.投資者評價“雙高”企業，并不看重其當前的盈利性和股利支付水平，而是希望公司將主要收益用于擴大再生產以便將來獲取更大的收益，即投資者更看重公司盈利能力的可持續性和盈利能力的增長潛力。從“雙高”企業特有的財務評價指標來看，總資產增長率表示公司資產的增長情況，資產是公司生產經營獲取利潤、增加股東財富的物質基礎，這個指標可以較好地反映公司盈利能力的增長潛力；持續可能成長率是衡量公司憑借自身財力支持成長能力的重要尺度；總資產周轉率反映全部資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。
三、“雙高”企業與傳統企業財務特征差異性：上市公司實證分析
本文選取滬深兩地上市公司1997至2000年共四個年度的報表數據進行分析。從傳統企業中隨機選取30家公司，其中15家選自上海30指數股，另15家選自深圳成分指數股。從“雙高”企業中隨機選取30家公司，其中滬市15家，深市15家，入選的條件是1997年～2000年三年凈利潤平均年增長率達到20％以上，2000年每股收益達到0.20元以上。這30家“雙高”企業中，大部分公司主營業務屬于高科技領域，也有少數幾家主營業務不屬于高科技行業，但正進軍高科技產業領域，擬以高科技產品作為新的利潤增長點。研究發現，兩類上市公司的財務特征存在比較顯著的差異。具體如表2所示：
表2 傳統企業與“雙高”企業有關財務指標平均值與均方差比較
計算值
傳統企業
“雙高”企業
財務指標
平均值
均方差
平均值
均方差
主營業務收入凈額三年平均增長率(%)
7.58
14.04
48.24
38.63
凈利潤三年平均增長率(%)
-3.66
32.58
56.30
24.19
總資產三年平均增長率(%)
13.64
13.52
53.76
23.79
凈資產三年平均增長率(%)
14.42
13.25
58.32
33.13
主營業務利潤率(%)三年平均值
24.47
13.27
32.29
11.24
凈資產收益率(%)三年平均值
8.85
5.51
16.80
5.06
2000年度營業利潤與利潤總額比(%)
71.58
64.85
84.19
16.19
2000年度每股收益(元/股)
0.26
0.20
0.52
0.17
市盈率(2001年4月30)
56.13
34.82
52.30
24.25
由表2數據可以看到， 傳統企業與“雙高”企業的財務特征存在明顯的差異性，歸納如下：
1.“雙高”企業主營業務收入凈額三年平均增長率是傳統企業的6.36倍；“雙高”企業的凈利潤三年平均增長率超過50％，而傳統企業的凈利潤三年平均減少3.66％；“雙高”企業的總資產三年平均增長率是傳統企業的3.94倍；“雙高”企業的凈資產三年平均增長率是傳統企業的4.04倍。可見，“雙高”企業的發展速度非常顯著地快于傳統企業。
2.“雙高”企業的凈利潤增長率高于主營業務收入增長率，表明“雙高”企業產品獲利能力在不斷提高，企業正高速成長，未來獲利將會增加。
3.“雙高”企業的主營業務利潤率平均值高出傳統企業7.82個百分點，表明“雙高”企業產品的科技含量高、附加值大、獲利空間大，因此發展后勁比傳統企業強。
4.“雙高”企業的凈資產收益率三年平均值幾乎是傳統企業的兩倍，說明“雙高”企業在同樣的資金投入下為股東創造的效益更多。
5.“雙高”企業2000年度營業利潤與利潤總額比高于傳統企業12.61個百分點，說明“雙高”企業的主營業務更突出。
6.“雙高”企業2000年每股收益是傳統企業的兩倍。說明“雙高”企業的獲利能力明顯高于傳統企業。
7.“雙高”企業的市盈率（2001年4月30日）略低于傳統企業， 其主要原因是傳統企業的每股收益偏低。
總的來看，上述實證分析結論驗證了前文得出的“雙高”企業和傳統企業財務評價指標體系差異存在的合理性。
四、結語
綜上所述，傳統企業與“雙高”企業的不同特征決定了它們的價值來源不盡相同。傳統企業的價值主要體現在其為股東創造當前財富的能力、盈利能力的穩定性和低風險性；“雙高”企業的價值主要體現在其為股東創造增值財富的能力、獲取未來收益的能力和高風險性。因此，投資者對這兩類企業進行財務評價所關注的焦點就必然地出現了差異。這就意味著，上市公司財務評價不能拘泥于傳統的指標體系，而應為不同類型的企業設計不盡相同的財務評價指標體系。
【參考文獻】
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黃磊著.1999.上市公司財務報表解讀技巧. 上海財經大學出版社出版
林文俏著.2000.高速成長88家上市公司.廣東經濟出版社出版
篇5
在線專家：
1.因為內部未實現的損益已經實現，所以原來調整減少的現在可以調整增加，原來調整增加的可以調整減少。這種情況下不影響分錄的處理，因為只停留在對被投資方凈利潤的調整上，影響的是確認投資收益的金額，也就是影響下面分錄中的金額：
借：長期股權投資―損益調整（凈利潤需要調整，上年度調整的反方向調整）
貸：投資收益
2.投資企業的子公司和投資企業的聯營企業及合營企業之間發生的未實現內部交易損益，在投資企業編制合并報表時需要抵銷。抵銷時，與投資企業的子公司個別報表無關。
抵銷時應考慮的因素需要根據情況調整，如果是存貨交易，則需要在投資方做抵銷分錄。在投資方合并報表中做如下分錄：
借：營業收入（子公司）
貸：營業成本（子公司）
投資收益（因其影響了子公司的凈利潤，所以影響到了投資方的投資收益，也要一并調整）
如果是其他交易，道理相同。
酒店籌建期間的處理
酒店無營業執照之前的損益怎樣入賬？還有收入怎樣入賬？（陜西省孟智賢）
在線專家：
一般來講，未取得營業執照之前發生的費用應屬于籌建期間的，應計入開辦費，開辦費是指企業在籌建期發生的費用，包括人員工資、辦公費、培訓費、差旅費、印刷費、注冊登記費以及不計入固定資產和無形資產成本的匯兌損益和利息等支出。
具體列支范圍如下：
（一）開辦費的具體內容
1.籌建人員開支的費用
（1）籌建人員的勞務費用：具體包括籌辦人員的工資獎金等工資性支出，以及應交納的各種社會保險。在籌建期間發生的如醫療費等福利性費用，如果籌建期較短可據實列支，籌建期較長的，可按工資總額的14％計提職工福利費予以解決。
（2）差旅費：包括市內交通費和外埠差旅費。
（3）董事會費和聯合委員會費
2.企業登記、公證的費用：主要包括登記費、驗資費、稅務登記費、公證費等。
3.籌措資本的費用：主要是指籌資支付的手續費以及不計入固定資產和無形資產的匯兌損益和利息等。
4.人員培訓費：主要有以下二種情況
（1）引進設備和技術需要消化吸收，選派一些職工在籌建期間外出進修學習的費用。
（2）聘請專家進行技術指導和培訓的勞務費及相關費用。
5.企業資產的攤銷、報廢和毀損
6.其他費用
（1）籌建期間發生的辦公費、廣告費、交際應酬費
（2）印花稅
（3）經投資人確認由企業負擔的進行可行性研究所發生的費用
（4）其他與籌建有關的費用，例如資訊調查費、訴訟費、文件印刷費、通訊費以及慶典禮品費等支出
（二）不列入開辦費范圍的支出
1.取得各項資產所發生的費用。包括購建固定資產和無形資產時支付的運輸費、安裝費、保險費和購建時發生的相關人工費用。
2.規定應由投資各方負擔的費用。如投資各方為籌建企業進行了調查、洽談發生的差旅費、咨詢費、招待費等支出。我國政府還規定，中外合資進行談判時，要求外商洽談業務所發生的招待費用不得列作企業開辦費，由提出邀請的企業負擔。
3.為培訓職工而購建的固定資產、無形資產等支出不得列作開辦費。
4.投資方因投入資本自行籌措款項所支付的利息，不得計入開辦費，應由出資方自行負擔。
5.以外幣現金存入銀行而支付的手續費，該費用應由投資者負擔。
會計上將開辦費計入管理費用科目。
自產產品發放職工福利或贈送的處理
如果企業將自產的產品發給職工或者贈送，處理一樣嗎？怎么區分？（河南省王哲明）
在線專家：
處理是有區別的。自產產品發放給職工，作為個人福利：
借：相關成本費用類科目
貸：應付職工薪酬
借：應付職工薪酬
貸：主營業務收入/其他業務收入
應交稅費－－應交增值稅（銷項稅額）
借：主營業務成本
貸：庫存商品
如果將自產產品用于對外捐贈：
借：營業外支出
貸：庫存商品
應交稅費－－應交增值稅（銷項稅額）
基建投資中待攤投資的歸集
請問基建投資中待攤投資在歸集時應如何處理？與待攤投資的分配有何區別？
我看到有的將待攤投資的分配處理為：
借：基建投資-待攤投資―利息
―勘察設計費
―辦公費
―差旅費
―監理費
貸：長期借款
銀行存款
那上述費用發生時如何處理的呢？（北京市胡可潤）
在線專家：
上述處理應是發生時的分錄處理，即發生時：
借：基建投資―待攤投資（利息）
―勘察設計費
―辦公費
―差旅費
―監理費
貸：長期借款
銀行存款
攤銷時應是：
借：交付資產
貸：基建投資―待攤投資（利息）
―勘察設計費
―辦公費
―差旅費
―監理費
材料暫估入庫
材料暫估入賬后，貨款已付800元，發票也收到了價稅合計800元，比如：
（1）若當時暫估入賬時的分錄
借：原材料―圓鋼1000
貸：應付賬款―估價入庫1000
這時應該怎么做賬？
（2）若當時暫估入賬時的分錄
借：原材料―圓鋼600
貸：應付賬款―估價入庫600
這時應該怎么做憑證？（吉林省王斐）
在線專家：
您的這個問題在這類企業是比較典型的，請參考下面的思路來處理：
（1）若當時暫估入賬時的分錄：
借：原材料―圓鋼1000
貸：應付賬款―估價入庫1000
先做暫估沖回憑證：
借：原材料―圓鋼-1000
貸：應付賬款―估價入庫-1000
正常做賬（假設這里不考慮增值稅）：
借：原材料800
貸：應付賬款―供應商800
（2）若當時暫估入賬時的分錄：
借：原材料―圓鋼600
貸：應付賬款―估價入庫600
先做暫估沖回憑證：
借：原材料―圓鋼-600
貸：應付賬款―估價入庫-600
正常做賬（假設這里不考慮增值稅）：
借：原材料800
貸：應付賬款―供應商800
農村合作社購入魚苗的處理
關于農村合作社購入魚苗應計入什么科目？如果它長大了是不是計入產成品？然后再計入庫存商品？合作社的收入都通過經營收入科目核算嗎？（河北省梁梅紅）
在線專家：
農村合作社購入魚苗應通過原材料科目核算。長大后通過牲畜（禽）資產類科目核算。
借：牲畜（禽）資產
貸：原材料或產品物資
銷售時：
借：銀行存款
貸：經營收入
借：經營支出
貸：牲畜（禽）資產
農村合作社的收入都通過經營收入科目核算。
安裝合同如何給對方開發票？如何納稅？
我公司是一家安裝企業，簽訂了一份安裝合同500萬元，設備400萬元由我公司自己購買，安裝費100萬元，我公司如何給對方開發票？如何納稅？（廣東省詹駿）
在線專家：
根據《中華人民共和國營業稅暫行條例實施細則》第七條納稅人的下列混合銷售行為，應當分別核算應稅勞務的營業額和貨物的銷售額，其應稅勞務的營業額繳納營業稅，貨物銷售額不繳納營業稅；未分別核算的，由主管稅務機關核定其應稅勞務的營業額：
（一）提供建筑業勞務的同時銷售自產貨物的行為；
（二）財政部、國家稅務總局規定的其他情形。
第十六條除本細則第七條規定外，納稅人提供建筑業勞務（不含裝飾勞務）的，其營業額應當包括工程所用原材料、設備及其他物資和動力價款在內，但不包括建設方提供的設備的價款。
所以，根據以上規定可以看出，貴公司自己提供的設備如果是外購的就包含在營業額中，如果是自己生產的設備就不計入營業額中。
所以，應一并開具建筑安裝企業統一發票，交營業稅。
汶川地區政府置換土地及房產涉稅問題
我公司地處汶川縣，是一礦山企業，原在汶川縣城有一塊工業用地，上面建有我公司的辦公樓，5.12地震以后，縣政府向我公司征用該土地用于安置災民，政府后提出用礦山附近的一塊國有地與我公司進行置換，在置換前對我公司原有征用的土地及房產進行了評估。評估顯示我公司原有土地價值340萬元，房產為600萬元，現在政府置給我公司的土地評估價為260萬元。請問我公司是否需要交納土地增值稅，營業稅、契稅？請分別指導。如不需要，請問依據是什么？（四川省馬芳）
在線專家：
營業稅：由于政策性搬遷是政府收回企業或個人土地使用權（包括地上建筑物等不動產）的行為，《國家稅務總局關于印發〈營業稅稅目注釋（試行稿）〉的通知》（國稅發[1993]149號）就規定“土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者的行為，不征收營業稅。《國家稅務總局關于單位和個人土地被國家征用取得土地及地上附著物補償費有關營業稅問題的批復》（國稅函[2007]969號）規定，“對國家因公共利益或城市規劃需要而收回單位和個人所擁有的土地使用權，并按照《中華人民共和國土地管理法》規定標準支付給單位和個人的土地及地上附著物（包括不動產）的補償費，不征收營業稅”。為了實際征管中準確界定土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者行為，國家稅務總局又出臺《國家稅務總局關于土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者行為營業稅問題的通知》（國稅函（2008）277號）規定，“納稅人將土地使用權歸還給土地所有者時，只要出具縣級（含）以上地方人民政府收回土地使用權的正式文件，無論支付征地補償費的資金來源是否為政府財政資金，該行為均屬于土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者的行為，按照《國家稅務總局關于印發〈營業稅稅目注釋（試行稿）〉的通知》（國稅發[1993]149號）規定，不征收營業稅。
土地增值稅：根據《土地增值稅暫行條例》、《土地增值稅暫行條例實施細則》和《土地增值稅宣傳提綱》的相關規定，因國家建設需要依法征用、收回的房地產，免征土地增值稅；因城市市政規劃、國家建設的需要而搬遷，由納稅人自行轉讓原房地產而取得的收入，免征土地增值稅。因此，企業取得政策性搬遷收入免予征收土地增值稅。根據《土地增值稅暫行條例實施細則》第十一條規定，符合上述免稅規定的單位和個人，須向房地產所在地稅務機關提出免稅申請，經稅務機關審核后，免予征收土地增值稅。但是此類情況下的免征應以原房地產所在地稅務機關的批文為準。如果尚未收到批文，則應視同房地產出售或轉讓，計算土地增值稅。
契稅：根據《中華人民共和國契稅暫行條例實施細則》第十五條（一）土地、房屋被縣級以上人民政府征用、占用后，重新承受土地、房屋權屬的，是否免征或者減征契稅，由省、自治區、直轄市、人民政府確定。
國外公司收取商標使用費如何扣繳稅款？
國外公司A是一家著名的游藝園經營商。現公司A授權國內公司B在B經營的河北某游樂場的某些項目中使用A在海外注冊的商標，并收取一定的使用費。
請問：該使用費需要包含哪些稅目，如何計算？
比如是否包含5%的營業稅，具體按照營業稅的哪個項目征收？
是否包含10%的所得稅？該所得稅的計稅基礎是收取的使用費的10%，還是使用費中扣除營業稅后的10%，請提示法規依據。（天津市李麗）
在線專家：
境外企業從境內取得的無形資產使用費收入符合現行營業稅暫行條例征稅范圍的規定，應按照轉讓無形資產征收營業稅。
現行營業稅暫行條例規定，在中華人民共和國境內提供勞務是指提供或者接受條例規定勞務的單位或者個人在境內。且根據財稅[2009]111號《企業所得稅法》第四款規定中的“對境外單位或者個人在境外向境內單位或者個人提供的文化體育業(除播映)，娛樂業，服務業中的旅店業、飲食業、倉儲業，以及其他服務業中的沐浴、理發、洗染、裱畫、謄寫、鐫刻、復印、打包勞務，不征收營業稅。”
所得稅法的規定，根據《中華人民共和國企業所得稅法》第十九條非居民企業取得本法第三條第三款規定的所得，按照下列方法計算其應納稅所得額：（一）股息、紅利等權益性投資收益和利息、租金、特許權使用費所得，以收入全額為應納稅所得額；
所以，要按10%的稅率，以特許權使用費收入全額扣繳企業所得稅。
股權轉讓的涉稅問題
我公司8年前購得100畝地，取得時該土地價值500萬元，兩年前公司按評估的公允價值3000萬元，以資產入股的形式，與另一公司合資成立了一個物流公司，另一個公司入股3000萬現金，兩個公司各持50%的股份。現由于經營上的原因，我公司準備把持有的該公司股份全部轉移給另一個公司，作價為3500萬元，請問我公司如何交納企業所得稅，是否需要交納土地增值稅、營業稅？（福建省平小平）
在線專家：
企業所得稅：企業轉讓股權收入，應于轉讓協議生效、且完成股權變更手續時，確認收入的實現。轉讓股權收入扣除為取得該股權所發生的成本后，為股權轉讓所得。企業在計算股權轉讓所得時，不得扣除被投資企業未分配利潤等股東留存收益中按該項股權所可能分配的金額。
營業稅：將固定資產、無形資產用于對外投資，以不動產投資入股，參與接受投資方的利潤分配、共同承擔投資風險的行為，不征收營業稅，投資后轉讓股權的，也不征收營業稅。
土地增值稅：如果雙方均不是房地產開發企業，以土地使用權投資入股時，不交土地增值稅，轉讓股權時，投資方也不涉及土地增值稅。
城建稅的計稅依據問題
請問出口免抵退稅企業的城建稅教育費附加的計稅基數是包含免抵稅額還是實際應退稅額，財稅[2005]25號究竟該如何理解，我對此始終不清楚，望解答。（上海市孫潁）
在線專家：
上述文件規定，經國家稅務局正式審核批準的當期免抵的增值稅稅額應納入城市維護建設稅和教育費附加的計征范圍，分別按規定的稅(費)率征收城市維護建設稅和教育費附加。
也就是說計算城建稅和教育附加的基數是當期實際繳納的營業稅、增值稅、消費稅，以及當期免抵稅額。
發票名稱不符問題
市場普遍現象：企業收到預付款，按付款人名稱掛賬（有私人、有單位），等到按付款人要就時間發貨時，收貨人往往又與付款人名稱不符，開出發票的名稱是收貨人名稱，與付款人名稱不一致，很多時候為了促銷，只要收到預付款就發貨，根本就沒有簽訂合同，財務如果根據稅法規定不開具發票，那么企業根本就沒法運行，客戶也極不滿意。由于這種情況特別多，市場競爭極其慘烈，若我們不做，其他企業仍然會做，但我們又不愿違背稅收政策，請問這種情況該如何處理？（安徽省趙泰）
在線專家：
根據《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》第三十八條：條例第十九條第一款第（一）項規定的收訖銷售款項或者取得索取銷售款項憑據的當天，按銷售結算方式的不同，具體為：
1.采取直接收款方式銷售貨物，不論貨物是否發出，均為收到銷售款或者取得索取銷售款憑據的當天；
2.采取托收承付和委托銀行收款方式銷售貨物，為發出貨物并辦妥托收手續的當天；
3.采取賒銷和分期收款方式銷售貨物，為書面合同約定的收款日期的當天，無書面合同的或者書面合同沒有約定收款日期的，為貨物發出的當天；
4.采取預收貨款方式銷售貨物，為貨物發出的當天，但生產銷售生產工期超過12個月的大型機械設備、船舶、飛機等貨物，為收到預收款或者書面合同約定的收款日期的當天；
5.委托其他納稅人代銷貨物，為收到代銷單位的代銷清單或者收到全部或者部分貨款的當天。未收到代銷清單及貨款的，為發出代銷貨物滿180天的當天；
6.銷售應稅勞務，為提供勞務同時收訖銷售款或者取得索取銷售款的憑據的當天；
7.納稅人發生本《實施細則》第四條第（三）項至第（八）項所列視同銷售貨物行為，為貨物移送的當天。
所以，您上面舉例的采取預收款方式銷售貨物，應發出貨物的當天產生納稅義務，應開具發票。根據《中華人民共和國發票管理辦法》第十九條銷售商品、提供服務以及從事其他經營活動的單位和個人，對外發生經營業務收取款項，收款方應當向付款方開具發票；特殊情況下，由付款方向收款方開具發票。也就是說在納稅義務發生時應開具發票。與是否簽訂合同沒有直接關系。
開出的發票最好與付款人相同，如果不同應讓對方說明，或者加強這方面的溝通工作，事先準確知道對方的單位全稱。
補交印花稅問題
由于歷史原因，我單位以前年度未繳納購銷合同印花稅，現在我是否應該補交？還有沒有其它的問題？（江蘇省朱星）
在線專家：
在應納稅憑證上未貼或者少貼印花稅票的或者已粘貼在應稅憑證上的印花稅票未注銷或者未劃銷的，由稅務機關追繳其不繳或者少繳的稅款、滯納金，并處不繳或者少繳的稅款50%以上5倍以下的罰款。
應該及時補交，不然，按正常規定，滯納金的金額會越累越多，而且涉及到處罰問題。
國債的投資策略
投資國債是不是沒有什么投資策略或者技巧可言？如果有，還請專家指點一二。（湖南省劉小平）
專家：
國債投資并不是沒有策略和技巧的。從總體上看，國債投資策略可以分為消極型投資策略和積極型投資策略兩種，每位投資者可以根據自己資金來源和用途來選擇適合自己的投資策略。具體地，在決定投資策略時，投資者應該考慮自身整體資產與負債的狀況以及未來現金流的狀況，期以達到收益性、安全性與流動性的最佳結合。一般而言，投資者應在投資前認清自己，明白自己是積極型投資者還是消極型投資者。積極型投資者一般愿意花費時間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率較高；而消極型投資者一般只愿花費很少的時間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率也相應地較低。有一點必須明確，決定投資者類型的關鍵并不是投資金額的大小，而是他們愿意花費多少時間和精力來管理自己的投資。下面介紹幾種比較實用的操作方法。
一、積極型投資策略
（一）利率預測法
積極型投資策略，是指投資者通過主動預測市場利率的變化，采用拋售一種國債并購買另一種國債的方式來獲得差價收益的投資方法。這種投資策略著眼于債券市場價格變化所帶來的資本損益，其關鍵在于能夠準確預測市場利率的變化方向及幅度，從而能準確預測出債券價格的變化方向和幅度，并充分利用市場價格變化來取得差價收益。因此，這種積極型投資策略一般也被稱作利率預測法。這種方法要求投資者具有豐富的國債投資知識及市場操作經驗，并且要支付相對比較多的交易成本。
利率預測法的具體操作步驟是這樣的：投資者通過對利率的研究獲得有關未來一段時期內利率變化的預期，然后利用這種預期來調整其持有的債券，期以在利率按其預期變動時能夠獲得高于市場平均的收益率。因此，正確預測利率變化的方向及幅度是利率預測投資法的前提，而有效地調整所持有的債券就成為利率預測投資法的主要手段。
利率預測是一項非常復雜的工作。利率除了受到整體經濟狀況的影響之外，還受到通貨膨脹率、貨幣政策、匯率變化的影響。一般而言，在發生通貨膨脹時，市場利率會上升；從緊的貨幣政策，如減少貨幣供應量，加強信貸控制等都將使市場資金的供求關系變得緊張，從而導致市場利率上升；在開放的市場條件下，本國貨幣匯率上升會引起國外資金的流入和對本幣的需求上升，短期內會引起本國利率的上升。
在考慮影響國債價格的利率時，應注重分析官方利率和國債回購、同業拆借市場利率。官方利率是由中國人民銀行確定的不同期限或不同類別的存、貸款利率，對整個金融市場，包括債券市場都有較大的影響。而國債回購、同業拆借市場利率在每個交易日都在變動，且變動幅度比較小，因而對于債券價格的影響的持續時間不長，程度也不大。投資者在對社會經濟運行態勢和中央銀行貨幣政策抉擇作了綜合分析后，可嘗試對未來市場利率的變動方向和變動幅度做出較為理性的預測，并據此做出自己的國債投資決策。
在預測了市場利率變化的方向和幅度之后，投資者可以據此對其持有的債券進行重新組合。在判斷市場利率將下跌時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長、票面利率比較低的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的短期、高票面利率國債轉換成期限較長的、低利率的債券。反之，若預測市場利率將上升，則應盡量減少低利率、長期限的債券，轉而投資高利率、短期限的債券。
（二）等級投資計劃法
等級投資計劃法，是公式投資計劃法中最簡單的一種，它由股票投資技巧而得來，方法是投資者事先按照一個固定的計算方法和公式計算出買入和賣出國債的價位，然后根據計算結果進行操作。其操作要領是“低進高出”，即在低價時買進、高價時賣出。只要國債價格處于不斷波動中，投資者就必須嚴格按照事先擬訂好的計劃來進行國債買賣，而是否買賣國債則取決于國債市場的價格水平。具體地，當投資者選定一種國債作為投資對象后，就要確定國債變動的一定幅度作為等級，這個幅度可以是一個確定的百分比，也可以是一個確定的常數。每當國債價格下降一個等級時，就買入一定數量的國債；每當國債價格上升一個等級時，就賣出一定數量的國債。
（三）逐次等額買進攤平法
如果投資者對某種國債投資時，該國債價格具有較大的波動性，并且無法準確地預期其波動的各個轉折點，投資者可以運用逐次等額買進攤平操作法。逐次等額買進攤平法就是在確定投資于某種國債后，選擇一個合適的投資時期，在這一段時期中定量定期地購買國債，不論這一時期該國債價格如何波動都持續地進行購買，這樣可以使投資者的每百元平均成本低于平均價格。運用這種操作法，每次投資時，要嚴格控制所投入資金的數量，保證投資計劃逐次等額進行。
（四）金字塔式操作法
金字塔式操作法實際是一種倍數買進攤平法。當投資者第一次買進國債后，發現價格下跌時可加倍買進，以后在國債價格下跌過程中，每一次購買數量比前一次增加一定比例，這樣就成倍地加大了低價購入的國債占購入國債總數的比重，降低了平均總成本。由于這種買入方法呈正三角形趨勢，形如金字塔形。
二、消極型投資策略
（一）購買持有法
購買持有是最簡單的國債投資策略，其步驟是：在對債券市場上所有的債券進行分析之后，根據自己的愛好和需要，買進能夠滿足自己要求的債券，并一直持有到到期兌付之日。在持有期間，并不進行任何買賣活動。
購買持有法比較適用于市場規模較小、流動性比較差的國債，并且更適用于不熟悉市場或者不善于使用各種投資技巧的投資者。投資者應注意以下兩個方面：首先，根據投資者資金的使用狀況來選擇適當期限的債券。一般情況下，期限越長的債券，其收益率也往往越高。但是期限越長，對投資資金鎖定的要求也就越高，因此最好是根據投資者的可投資資金的年限來選擇債券，使國債的到期日與投資者需要資金的日期相近。其次，投資者投資債券的金額也必須由可投資資金的數量來決定。一般在購買持有策略下，投資者不應該利用借入資金來購買債券，也不應該保留剩余資金，而是最好將所有準備投資的資金投資于債券，這樣就能保證獲得最大數額的固定收益。
購買持有這種投資策略也有其不足之處。首先，從本質上看，這是一種比較消極的投資策略。在投資者購進債券后，他可以毫不關心市場行情的變化，可以漠視市場上出現的投資機會，因而往往會喪失提高收益率的機會。其次，雖然投資者可以獲得固定的收益率，但是，這種被鎖定的收益率只是名義上的，如果發生通貨膨脹，那么投資者的實際投資收益率就會發生變化，從而使這種投資策略的價值大大下降。特別是在通貨膨脹比較嚴重的時候，這種投資策略可能會帶來比較大的損失。最后，也是最常見的情況是，由于市場利率的上升，使得購買持有這種投資策略的收益率相對較低。由于不能及時賣出低收益率的債券，轉而購買高收益率的債券，因此，在市場利率上升時，這種策略會帶來損失。
（二）梯形投資法
梯形投資法，又稱等期投資法，就是每隔一段時間，在國債發行市場認購一批相同期限的債券，每一段時間都如此，接連不斷，這樣，投資者在以后的每段時間都可以穩定地獲得一筆本息收入。
梯形投資法的優點在于，采用此種投資方法的投資者能夠在每年中得到本金和利息，因而不至于產生很大的流動性問題，不至于急著賣出尚未到期的債券，從而不能保證收到約定的收益。同時，在市場利率發生變化時，梯形投資法下的投資組合的市場價值不會發生很大的變化，因此國債組合的投資收益率也不會發生很大的變化。此外，這種投資方法每年只進行一次交易，因而交易成本比較低。
（三）三角投資法
三角投資法，就是利用國債投資期限不同所獲本息和也就不同的原理，使得在連續時段內進行的投資具有相同的到期時間，從而保證在到期時收到預定的本息和。這個本息和可能已被投資者計劃用于某種特定的消費。三角投資法和梯形投資法的區別在于，雖然投資者都是在連續時期（年份）內進行投資，但是，這些在不同時期投資的債券的到期期限是相同的，而不是債券的期限相同。
這種投資方法的特點是，在不同時期進行的國債投資的期限是遞減的，因此被稱作三角投資法。它的優點是能獲得較固定的收益，又能保證到期得到預期的資金以用于特定的目的。
散戶應如何識別短線機會
天天盯著盤面在看，但不知道如何抓住機會，請問該如何識別短線機會？（河南省廖明）
專家：
一個交易日，同樣是四個小時，高手看盤收獲頗多，而水平一般的散戶只會東張西望，隨機亂看一氣。沒有章法的看盤可能就是在浪費時間，每每錯失良機。一般來講，看盤方法有很多，看技術指標，看基本面，看盤口買賣力度，看資金流向等，但這些方法沒有定式，也沒有好壞之分，只是要適合自己的投資風格和能力范圍，找出最適合自己的看盤套路。看盤最重要的就是千萬不要忘了看盤的目的，就是要為買賣決策服務。
下面就介紹幾種看盤視角：
第一，看板塊和熱點輪動。這個可以判斷行情大小和強弱。比如開盤的漲停家數就是一個人氣指標；如果熱點板塊天天有不少，而且都能持續一段時間，并輪番上攻，有龍頭牛股，這就可能說明行情短期內不會停止。
第二，訓練盤感和捕捉市場機會的嗅覺。比如一根大陽線后縮量小調，這是蓄勢走勢；比如急跌大跌不要輕易拋股票，可以等技術反抽；這些都是需要在看盤中不斷訓練的。當然，這種盤感的訓練既需要有識別基本面的功底，也要對技術分析有一定積累。新手可以先打好基礎后再在實戰中鍛煉。
