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關鍵詞 ：資本市場支持；比較優勢；國際貿易質量；風險；信息不對稱
中圖分類號：F74文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2014）10-0061-02
所謂比較優勢，是指國際貿易之間進出口比較優勢的產品，即兩優相權取其重，兩劣相衡取其徑，這樣不僅可以節省勞動力，也可以提高勞動生產率，進而提高國際貿易產品質量。因此，資本市場支持可以通過比較優勢的方式來分析國際貿易質量，通過對模型與變量進行理論推導，驗證比較優勢與國際貿易質量的相互關系。
一、資本市場與國際貿易質量概述
隨著改革開放的到來，國內已向世界貿易的方向發展，對外貿易的發展，為國家創造了大量的經濟財富，但是，國家經濟和財富的增長是受國際貿易質量的影響，由于我國資本市場發展比較落后，導致大多數企業融資問題難以解決，自然而然國際貿易質量也不能得到有效提高，由此可知，資本市場支持狀況是直接影響對外貿易發展的主要原因。在2005年，某學者指出資本市場支持狀況對外部融資的影響，對于資本市場發展成熟的地區，對外部融資具有一定的行業優勢，其可以出口高質量的產品；在2012年，某學者也對資本市場支持對進出口外部融資進行了分析，但是，都沒有涉及到資本市場發展對貿易質量的影響，因此，為了分析資本市場支持對提升國際貿易質量的影響，本文利用比較優勢的作用機理對資本市場支持對國際貿易質量的影響進行分析研究。
二、理論機制與經驗分析推導
（一）針對資本市場支持與國際貿易質量的理論指導
由于資本市場支持在信息不對稱情況下容易發生逆向選擇現象，信息不對稱，給企業融資帶來嚴重的挑戰，甚至可能降低企業成本，另外，貿易高質量產品研發和生產的風險不確定性也容易造成逆向選擇現象，因此，為了生產貿易高質量產品，采用理論機制和經驗分析的推導方式，從而提高國際貿易質量。例如以國內外貿易為例，將中國定義為不完善的資本市場A，將外國定義為不完善的資本市場B，以基本模型為基礎，進而分析進出口貿易產品生產函數，其主要包括兩種情況，第一，在貿易條件自由的狀態下，B資本市場主要參與出口貿易高質量的產品，而A資本市場則主要參與出口貿易低質量的產品，兩者相結合，可以將兩者相結合的資本市場假設為C資本市場，在信息對稱情況下，將s控制在0~λc范圍內，在信息不對稱情況下，將s控制在λc~1范圍內，通過分析C資本市場的生產函數關系，即
通過計算信息對稱部門和信息不對稱部門的產品價格，進而得出最終產品加合，公式可以這樣表達為：
若Pc（i）>0，則資本市場發展程度越完善，有助于提高企業的產品生產效率。第二，在信息對稱大于信息不對稱情況下，若產品價格大于最終產品價格，由此可知，完善的資本市場國家主要參與貿易高質量的產品，隨著資本市場的不斷擴大，對貿易質量提出了更高的要求，因此，資本市場發展在貿易質量的產品上具有比較優勢。
（二）模型與變量分析
1、模型，建立資本市場支持影響國際貿易質量的模型，首先應確定國家（i）、年份（t）、國家特定效應（λi）、控制變量（X）、時間特定效應（γt）和隨機干預項（ε），其設定模型公式可以定義為：
其中，etci，t表示產品的比較優勢，采用靜態模型的方式對其估計，雖然該設定模型可以對資本市場支持對提升國際貿易質量進行驗證，但是，該設定模型沒有對中間機制進行分析估計，為了更進一步驗證資本市場支持程度的高低對國際貿易高質量產品的影響，并突出產品比較優勢，可以采用這樣的設定模型對其進行驗證，如：
其中，CAi，k、φk、aextei×etck 、aextei 、etck分別為產品比較優勢、產品特定效應、核心解釋變量、資本市場支持程度、國際貿易質量等，分析這兩種設定模型，并比較兩種產品的出口比較優勢CAi，k，可以發現資本市場支持程度高低的比較優勢變化存在一定的差異。
通過計算資本市場支持程度和貿易質量的高低值，并計算資本市場支持程度和貿易質量的差值，發現資本市場支持程度越高，比較優勢呈現上身趨勢，而資本市場支持程度越低，則不具有比較優勢，通過分析資本市場支持程度高低和國際貿易質量差值，可以表明資本市場支持對國際貿易質量具有重要影響，資本市場支持程度高的國家在貿易高質量產品上具有比較優勢，通過分析比較優勢的差值，計算出比較優勢的差值為正，由此可知，資本市場支持對提升國際貿易質量具有重要影響。
2、變量，分析式（1）中設定模型，其可以采用絕對指標計算和標準指標計算兩種方式來衡量被解釋變量貿易（下轉70頁）（上接61頁）質量水平，第一，絕對指標計算方法，根據資本市場人均GDP、資本市場產品貿易額、所有資本市場產品貿易額來計算貿易進出口數據，進而計算出貿易質量層次水平；第二，標準指標計算，即通過計算資本市場的產品和貿易質量層次水水平的差值來得出結果。對于資本市場支持程度aextei，其是核心變量，可以采用銀行放貸市場量、流動資產量、股票規模量、股票交易量等四種測度方法來測定資本市場支持程度。對于式（2）中的因變量，變量是比價優勢的主要指標，可以通過分析國家產品的出口比值的方式來判斷資本市場支持程度，從式（2）中分析，aextei×etck為核心解釋變量，其也被稱為資本市場支持程度與國際貿易質量水平交叉項，針對aextei的取資本市場支持程度的測度方法，主要包括銀行放貸市場量、流動資產量、股票規模量、股票交易量等四種度量方法，對于交叉項，近幾年大量學者也對交叉項指標進行分析研究，在驗證過程中，通過取對數的方式來獲得交叉項。
3、實證分析，為了驗證式（2）中資本市場與國際貿易質量之間的關系，通對式（2）產品層面進行估計，最終得到回歸結果，通過分析交叉項系數，若資本市場與國際貿易質量的交叉項系數為正，則可以表明資本市場支持提升了貿易高質量產品，交叉項以符號rl表示，若rl為正，則表明資本市場程度高的國家在貿易高質量的產品上具有比較優勢，分析計算的回歸結果，表明資本市場支撐程度高的國家，在國際貿易高質量產品上具有比較優勢，對于不同行業與國家的交叉項，如“國家人資資本與行業人力資本密集度交叉項”、“國家人均物質資本與行業是否為密集型交叉項”，通過分析產品回歸結果，表明這些交叉項均成立。
三、結論
通過理論指導和模型、變量分析，得出資本市場支持對國際貿易質量具有重要影響，資本市場程度高的國家在貿易高質量產品上具有比較優勢，比較優勢越明顯，貿易高質量產品就越顯著，進而提高國際貿易質量，由此可知，資本市場支持程度對國際貿易質量具有重要意義。
總結
采用理論機制和實驗分析的指導方式對資本市場支持、比較優勢與國際貿易質量進行驗證，通過分析驗證，表明資本市場支持程度對提升國際貿易質量具有重要意義，資本市場程度高的國家在貿易高質量產品上具有比較優勢，由此可知，資本市場支持程度高的國家不僅有利于擴大貿易產品數量，也有利于提高貿易產品質量。
參考文獻：
[1] 李玉梅.中國茶葉對外貿易動態比較優勢研究[D].西南大學， 2012.
[2] 張海偉.制度和制度變遷對國際貿易的影響研究[D].東北財 經大學，2012.
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新一年，資本市場發展將如何“更上層樓”？又有哪些動向值得期待？
嚴格監管的方向不會動搖，監管協調值得期待。回顧過去一年，隨著監管層嚴打違法違規、努力維護市場穩定，股市波動率大幅下降。從監管層傳遞的種種信號來看，2018年嚴格監管的方向不會動搖。隨著國務院金融穩定發展委員會成立，新一年金融監管協調必定會有大動作，金融監管也將朝著更加科學的方向發展。
在嚴監管的基礎上，打好防范化解重大風險的攻堅戰已經成為當前的大任務，這意味著無論是防范“黑天鵝”還是“灰犀牛”都需要提升市場“肌體”內在的穩定性和健康性。可以相信，2018年資本市場的生態也將深層次地重塑。
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審計工作作為公司財務報告質量的重要保證程序，對財務報告的鑒證是現代公司治理的一個重要環節，也是提高公司價值和投資者權益保護的一項基礎性制度（Black, 2000）。當前資本市場存在許多的會計師事務所，不同審計師提供的審計服務質量不同，對不同上市公司的審計結果存在不同程度的差異。因此，上市公司對審計師的選擇問題成為關系到資本市場監管部門、投資者、審計師以及上市公司的一個重要問題。
一、我國所有權性質分析
我國上市公司按照所有權性質可以分為國有企業和非國有企業，所有權性質的不同導致了其在資本市場上表現的差異。對于國有企業來說，政府的一致和利益決定了國有企業的行為。國有企業由于其資金來源為公共資源，兼具了營利性和公益性兩個特征。盈利性表現為對國有資產保值增值的追求，公益性是指國有企業注重實現國家調節經濟的目標。對于非國有企業，股東從其自身利益出發，最關心的是其經營者對公司經營狀況的好壞。從我國資本市場的實際來看，我國的上市公司有許多是國有企業，國家是其主要控制人，因此對于所有權性質的區分研究具有重要意義。
二、審計師選擇分析
審計工作是連接企業所有者與經營者之間的重要橋梁，是經濟發展的必然產物。公司經營者聘請審計師對其報表進行審計，提供審計報告，以使所有者了解公司的經營成果，從而幫助企業進行資金籌集等活動，進一步提升企業的業績。
關于審計師選擇有三種代表性理論：一是成本理論，認為審計是一種降低公司成本的機制，成本越高，企業對獨立審計的需求越高（Watts and Zimmerman,1983）。二是信號理論，認為公司選擇審計師的行為就是向投資者傳遞公司價值的信號。如果公司擁有較多有利于公司價值的信息，則將選擇高質量審計師；如果公司擁有有利于公司價值的信息不多，則將不會選擇高質量審計師，這是因為選擇高質量審計師支付的費用溢價將超過降低信息不對稱的收益。三是保險假說，認為審計除了具有鑒證價值外，還具有保險價值，即審計能給投資者的投資損失提供某種形式的補償（Dye,1993）。國內則主要基于兩個角度研究審計師選擇：一是從公司成本的角度研究審計師選擇；二是從供給與需求關系及其發展規律角度研究審計師選擇。
不同的審計師對企業進行審計可能會得出不同的結論，這與審計師個人的能力和企業的特點有關。一般來說，我們可以以事務所是否屬于國際四大會計師事務所來劃分不同的審計師，已有文獻表明，四大會計師事務所的審計質量相對較高，而非四大會計師事務所則相對較低。不同所有權性質的企業可能會根據自身的需要選擇不同的審計師進行審計。
三、所有權結構對審計師選擇的影響
企業對于審計師選擇可能會受許多因素的影響，但是很少有文獻探究企業自身的所有權性質對其審計師選擇的影響，我們將對這一方面進行分析研究。由國有股權控制的國有企業具有很多自身獨有的特點，我們將從國有企業特點出發討論其股權性質對審計師選擇的影響。國有企業在選擇審計師時會存在以下幾個方面的理論機制。
首先，國有企業雖然存在更多的管理者問題，但是國有企業股東在與審計師合謀方面擁有比較優勢。這主要是由于國有企業由于自身規模相對很大，并且企業組織結構非常復雜，國有企業股東也相對擁有更大的權力，因此在與審計師溝通時有更多的話語權，有更大的權力迫使審計師與國有股東合謀。另一方面，低質量審計師由于自身能力不足，在審計時常常處于被動的地位，因此在一定程度上更容易對國有企業股東妥協。因此，國有企業相對于民營企業來說更容易產生合謀問題，同時小規模事務所相對于四大會計師事務所的審計師更容易與企業產生合謀問題。
此外，國有企業股東能夠替代高質量審計師在資本市場上幫助公司降低融資成本的作用。外部資金籌集是企業在生產經營中都會進行的活動，但是資金籌集并非任何時候都能夠達到預期結果。國有企業股東在資金籌集方面相對非國有企業更有優勢。國有企業由于所有權性質的特殊性，在很大程度上能夠利用政府關系幫助企業在資本市場上籌集資金，從而節約了大量的融資成本，所以不需要高質量審計師的審計報告幫助其進行資金籌集。
再次，國有企業在一定程度上能給上市公司本身帶來政府的隱形擔保，從而替代高質量審計師的鑒證或保險功能。企業進行審計的一個重要動機就是通過審計報告提供企業經營不存在問題的鑒證。國有企業相對于非國有企業來說對于我國經濟的影響作用更大，其經營狀況的波動很容易造成國家宏觀經濟的波動。作為股東的政府會不希望看見因企業出現嚴重的經營或財務問題而引發的社會問題，因此當國有企業出現嚴重的經營或財務問題時，國家會采取措施對企業進行救濟，從而形成一種隱形擔保現象。由于政府的保障使得國有企業對于經營問題的重視程度不夠，從而降低公司對審計師鑒證或保險功能的需求。因此，國有企業自身沒有選擇高質量審計師的動機，傾向于選擇審計質量相對較低的會計師事務所。
最后，由于我國國有股的流通受到限制，因此國有企業股票價格的漲跌對于國有股股東沒有太大的刺激作用，國有股股東沒有動機通過提高股票價格來增加財富，因此對于企業經營的業績也沒有太大的要求。同時由于國有股流通受限使得國有股股東不用擔心其自身控制權的流失，因此股東沒有動機選擇高質量的審計師。
國有上市公司傾向于選擇低質量即非四大事務所進行審計，同時國有股比例的不同也會影響國有企業對審計師的選擇。當國有上市公司國有股比例較高時，國有股東對公司的影響力越大，公司為了與審計師合謀，會更加傾向于選擇低質量的審計師。公司國有權比例越高，就越有可能得到政府在融資方面的幫助，越不需要高質量審計師在融資過程中的鑒證或保險功能，進而越能替代高質量審計師在幫助公司降低融資成本中的作用。從這一角度來看，公司國有股比例越高，聘請高質量審計師的可能性也會越低。再次，審計師在面對國有股東的情況下，可能更容易妥協。這意味著國有股比例的提高能夠破壞高質量審計師的公司治理作用、保險作用、在資本市場上的信號傳遞作用，導致高質量審計師在降低公司融資成本當中的作用將會減弱。審計師對公司融資成本的影響，是影響公司選擇審計師的重要原因。由于國有股比例的提高破壞了高質量審計師在降低融資成本過程中的作用，進而會減少國有股東對高質量審計師的需求。基于以上分析，對于國有股東在資本市場的審計師選擇行為，國有上市公司中國有股比例越高，公司越傾向于選擇低質量的審計師。
四、結論與建議
本文研究了我國上市公司所有權性質與審計師選擇的關系。發現我國國有企業對于高質量審計的需求不足，傾向于選擇審計質量較低的會計師事務所，并且國有企業中國有股比例越高，公司選擇高質量的審計師的概率越低。通過分析發現，我國國有企業傾向選擇低質量的審計師，主要是由于對于高質量審計需求的缺乏導致的。審計需求是審計市場發展的主要動力，高質量的審計是促進我國企業健康穩步發展的激勵因素，企業接受高質量審計來保持健康發展才能進而促進經濟的發展，使企業健康成長。通過我們的分析發現我國高質量審計需求相對缺乏，針對這一問題，我們提出以下建議：首先，需要進一步推動我國產權制度改革。我國應該出臺相關政策降低國有股和法人股的持股比例，相應增加中小股東的持股比例，從而避免國有股股東股權過度分散的問題，使得廣大中小股東通過行使表決權來進行對公司的控制，與國有股股東形成相對有效的制衡，從而增加我國企業對于高質量審計師的選擇，提高我國企業的審計效果，從而有效發揮審計師的職能。
其次，提高股票的流通性。我國雖然在2005年進行了股權分置改革，但許多企業最終控制人所持有股份的流通性依然不足，從而導致國有股股東沒有動機選擇高質量的審計師。因此，需要我們進一步提高股票的流通性，使得市場產生有效的財富轉移機制，提高企業對高質量審計師的需求。
最后，完善法律監管。這包括對于企業股東行為的監管和對審計師審計行為的監管。政府對國有企業進行審計師選擇產生了很大的影響，正是由于政府的相關措施使得國有企業股東傾向于選擇低質量的審計師。因此，需要通過相關法律監管制度的完善來提高企業對高質量審計師的選擇。法律監管越嚴，企業進行舞弊和尋租行為的風險就會越大，企業的透明度將會提高，從而使得公眾對企業行為更加敏感，造成股價波動幅度增加。企業為了保持穩定，必然會選擇高質量的審計師來提高企業財務報告的可信度，傳達企業健康發展的信號。
參考文獻：
[1]陳俊, 陳漢文, 吳東輝. 不確定性風險、治理沖突與審計師選擇———來自1998—2004年中國A股IPO市場的經驗證據[J].浙江大學學報：人文社會科學版, 2010, (5):92-103.
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會計信息是用于體現特定會計主體價值狀態及其經濟活動中價值運動和增值過程狀況的經濟信息，具體而言，它反映其服務的會計主體在一定時點上的財務狀況和一定時期內的經營成果、現金流量等內容。正是由于會計信息能夠反映會計主體的財務狀況、經營成果、現金流量等信息，所以會計信息在加強其主體內部經營管理、滿足國家宏觀調控、優化社會資源配置、服務于相關利害主體進行規劃決策等方面有著重大的作用，其質量的高低直接決定著資本市場的有效程度和社會資源配置的效率。
一、公司內部治理結構對會計信息質量的影響
1.股東大會對會計信息質量的影響
具體而言，體現在股權的高度集中還是股權的高度分散上。在股權高度集中的情況下，很可能產生三個弊端：一是使大股東借控股公司之名行侵害上市公司之實；二是不利于經理層在更大范圍內接受多元化產權主體對企業經營活動的監督和約束，從而使小股東的利益和董事會的獨立性得不到保障；三是使收購和接管難以進行，公司接管市場的運作效率、質量和空間受到嚴重限制；四是使小股東沒有能力介入到公司治理當中。在股權高度分散化的情況下，股東們不愿意投入時間、精力和金錢監督經理層的執業行為是否按照股東的利益而行動。在股權高度集中與股權高度分散兩種情形下，股東大會都必然形同虛設，則強勢方都有動機和機會利用會計信息謀求自身利益，高質量的會計信息是難以形成與索取的。
2.董事會對會計信息質量的影響
董事會一般由執行董事和非執行董事構成，前者系高層管理人員，后者系外部人員。在這種機制下期望經理層披露高質量的會計信息是不可能的。而非執行董事出于自身聲譽考慮，即使有動力去促進高質量信息的披露，但其作用未必得到真正的發揮。因為他們在公司中沒有顯著的經濟利益，缺乏發揮作用的動力，加之他們的信息來源甚至是職位的提供都依賴于執行董事，直接受執行董事控制，難以發揮有效的作用。
二、公司外部治理結構對會計信息質量的影響
1.市場對會計信息質量的影響
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企業非效率投資主要表現為投資不足和過度投資兩種形式。本文把投資不足界定為：企業主動或被迫放棄一些能提高企業自身價值、凈現值大于零并與其自身成長機會相符的投資項目；本文把過度投資界定為：企業的投資與自身的成長機會和能力并不相符，但還是選擇了一些凈現值小于零的投資項目。
二、企業非效率投資產生的根源
（一）委托與非效率投資
現代企業理論認為企業是一組契約關系的聯結，由于環境的復雜性、信息的不完全和不對稱，這一組契約并不能保證契約的各方完全按照契約的約定進行工作。企業的投資行為將會影響企業價值，導致企業這樣一組契約關系聯結的改變，契約關系聯結的各方則會從自身利益出發來影響企業投資活動，獲取自身利益最大化，從而導致了企業非效率投資行為的發生。
（二）信息不對稱、融資約束與非效率投資
將信息不對稱理論引入到資本投資活動中，也能合理的解釋非效率投資的行為。融資約束理論是基于信息不對稱理論提出的，該理論認為由于資本市場是不完善的，管理者掌握的信息比投資者更具有優勢，投資者只能根據管理者的決策判斷公司價值，信息不對稱使得信息缺乏者也就是外部投資者為了維護自己的利益而要求公司為使用的外部資金支付額外的費用，這必然導致外部融資的成本顯著高于內部融資的成本，從而企業管理者在融資時更傾向于內部融資，導致融資約束的發生。充足的現金流是企業投資的保障，當企業有一個良好的投資機會，卻因為融資約束而無法獲取足夠的資金，企業將不得不放棄凈現值為正的投資項目，從而導致投資不足。
三、會計信息質量治理企業非效率投資的機理分析
（一）會計信息質量對非效率投資的治理：基于會計信息在資本市場上的功能
高質量會計信息作為一種反映企業內部交易狀況的重要信息，通過緩解資本市場上信息不對稱，幫助投資者正確定價，減少了企業融資成本，從而達到了對企業非效率投資的治理。具體而言，會計信息質量在資本市場上緩解信息不對稱，治理企業非效率投資的機制主要有以下兩個途徑：（l）高質量會計信息能?蛟黽又と?市場的流動性和降低投資者估計未來收益時考慮的風險水平，降低企業權益融資成本，從而治理企業因股票融資時導致的非效率投資。（2）高質量會計信息能夠緩解企業債務融資時的信息不對稱，降低企業債務融資成本，從而治理企業因采用債務融資時導致的非效率投資。
（二）會計信息質量對非效率投資的治理：基于會計信息在公司治理中的功能
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一、深圳金融業發展經驗
金融是現代經濟的“助推器”和“壓艙石”，本文認為深圳金融業發展主要有以下四個方面特點：一是服務對象覆蓋面廣，民營經濟受益良多；二是創新意識強，注重培育新型信貸業務模式；三是服務意識強，資本市場營商環境好；四是市場化運作，充分發揮政府引導基金作用。一是服務對象覆蓋面廣，尤其注重對民營經濟提供高質量金融服務。金融是實體經濟的血脈，資金是企業運行的“血液”，沒有“血液”的中小企業寸步難行。對深圳來說，民營經濟在城市發展中占據著極為重要的地位，深化中小微企業金融服務、支持民營經濟發展，讓它們得到金融“活水”的灌溉滋養，也是實現深圳經濟高質量發展的根基所在。據統計，截至去年9月末，深圳全市普惠口徑小微企業貸款余額1.12萬億元，增長38.5%，高于各項貸款平均增速25個百分點。同時，深圳金融業始終與實體經濟相互促進，忠誠服務于產業結構轉型升級。40余年來，金融業為深圳基礎建設提供了70%的資金，為深圳企業生產提供了80%的流動資金，為深圳居民大宗消費提供了60%的資金。二是創新意識強，注重培育新型信貸業務模式，高效務實服務實體經濟。在深圳，金融從實體經濟發展中受益同時，金融機構也在引導資金“活水”的流向，信貸融資結構的不斷優化推動了深圳產業轉型升級。從信貸結構相關數據來看，去年9月末，深圳制造業貸款余額8511億元，同比增長14.2%；科技型企業貸款余額5657億元，較年初增長19.3%；戰略性新興產業貸款余額4558億元，同比增速大幅高于各項貸款平均增速。圍繞深圳現有諸多新興行業的發展需求，金融機構也在不斷“更新改造升級”，以便于將“金融資本”引導推動實體經濟高質發展。從以下兩個實例來了解：例一：工行科創中心圍繞原創新藥行業特點，通過“科創企業債權類投融資風險限額測算模型”為企業核定了風險限額，并按照藥品研發、臨床試驗、注冊、上市推廣的不同階段設置了分步提款的方案。這也是深圳工行首個原創新藥企業的評級授信，有效解決了生物醫藥企業在特殊時間節點的用款痛點問題，為深圳生物醫藥產業的騰飛助力。例二：農行深圳分行創新推出科創信托受益權資產支持票據，為創投機構、科創企業等民營經濟搭建資本市場融資橋梁，開拓出科創企業登陸銀行間市場的新渠道。3月，由該行牽頭主承銷的“深圳易睿投資發展有限公司2021年度第一期定向資產支持票據”（ABN）在銀行間市場成功發行，發行規模為6億元。不僅如此，農行深圳分行還聯動農銀國際、投控資本等機構，發起設立科創企業股權投資基金，撬動各方資本滿足科創企業的股權融資需求。深圳科創基金目標規模20億元，采用市場化方式獨立運作，以股權直投方式布局戰略性新興產業，重點聚焦信息技術、醫療健康、先進制造和自動化、新能源、新材料等創新科技項目。此外，深圳的中小微科創企業要在銀行間直接發債融資，往往由于信用評級不夠達不到發債要求，因此要不斷通過證券化結構創新、產品創新、投貸聯動等方式，為創投機構、科創企業等民營經濟搭建資本市場融資橋梁。針對高新技術企業“輕資產”的突出特點，銀行正在淡化傳統授信審批所倚重的資產、盈利和擔保的“老三樣”，轉變為對研發能力、核心技術、商業模式、市場前景等“新要素”的考量。三是服務意識強，資本市場營商環境好。據統計，去年上半年，深圳新增A股上市公司24家，數量居全國首位。隨著資本市場的不斷發展，股權投資市場對創業企業的支持力度逐漸顯現，深圳企業的直接融資能力也在穩步提升。截至今年8月，深交所創業板上市公司數量達到1000家，其中深圳企業124家，數量居各大城市第一。上半年，深圳轄區企業通過境內股票市場、交易所債券市場融資合計超過3700億元，同比增長16%。在支持資本市場建設先行先試方面，深圳大力引領價值投資文化、提升大宗商品定價效率、發展私募股權市場。深圳是科技創新的聚集地，它注重發展、規范和優化私募股權市場，為更多產品、更大規模、更高層次的創新提供更好的服務。目前深圳擁有大量創新型的中小企業，為更好地服務此類企業主體深圳一直在完善多層次資本體系，打造完整的資本服務鏈條。特別是對處于創意期或者種子期且更加需要資本扶持的企業，支持力度不斷加強，發展出以深交所為“鏈條”龍頭，牽引更多的創業資本惠及更多的中小企業，從而推動深圳實施創新驅動發展道路。四是市場化運作，充分發揮政府引導基金作用。深圳作為國家創新型城市，創新驅動一直是其經濟發展的強大動力，而在其創新驅動的背后站著一支龐大的“創投軍團”。比如赫赫有名的深創投——深圳市政府1999年出資并引導社會資本出資設立的、專業從事創業投資的深圳市創新投資集團有限公司（簡稱“深創投”），是國內最耀眼的“官辦VC”，投資企業數量位居國內創投行業第一位。其曾在2007年與蘇州政府對接合作，設立了全國首個地方政府創投引導基金。而后在十余年期間覆蓋了中央級、省級、地市級、縣區級四個層次，形成了全國性的基金覆蓋網絡。由于深創投的創投基金背景，深圳市政府在政府引導基金的探索中充當了雙重的角色。特別是在探索階段，與全國各地政府合作設立政府子基金，深創投作為子基金的管理者參與其中，為財政資金獲取收益的同時，摸索了保本+固定收益、特殊獎勵、階段參股、跟進投資、選擇回購等不同的引導基金模式。近年來，深圳市政府引導母基金由深圳市政府與深創投合作，該引導基金的運行架構是：由政府獨資成立引導母基金，深創投作為受托管理人全面負責母基金的管理工作，母基金再聯合社會資本投資專項子基金，進而投資于企業。整體而言，深創投運營基金以市場化為主導、政府角色淡化、投資行業廣泛且面向全國。
二、探索我區金融服務經濟高質發展的幾點思考
近年來，我區金融發展面臨諸多問題。諸如受擔保圈、惡意逃費金融債等不良因素影響，整體金融信用環境較差；區內企業上市積極性不高、政府引導推動企業對接資本市場阻力較大；區內現有園區產業基金未能真實有效運轉，政府引導基金整體發展未有實質性進展等等。對此，借鑒深圳發展金融經驗，本文總結了對我區如何引導金融服務經濟高效發展的幾點思考。1.進行金融信貸模式轉型升級目前，為處理銀行信貸市場與實體經濟之間存在的惡意逃費金融債等問題，政府大多處于協調引導角色，如全力壓降不良貸款，做好重點風險企業化解工作，市縣兩級合力推進銀行向上爭取處置資源，向市法院集中推送重點不良貸款，加快司法進程等等措施。效果是：1—10月份，全市銀行機構累計處置不良貸款259.94億元；10月末，全市不良貸款余額180.83億元、不良貸款率5.39%，提前完成全年不良貸款率壓降目標。但僅靠政府引導，政府壓力仍然較大，對此，借鑒深圳經驗，“解鈴還須系鈴人”，將銀行與企業的問題交還于銀行、企業來處理，建議從市場化的角度處理此類問題。具體來說，引導支持銀行創新其業務運行模式，在一定程度上消化吸收其現有“不良信貸”問題，效仿深圳農發行、工行等上述做法，創新自身模式，真正“圍繞各種產業、不同規模企業所需”量身定做金融產品，而不是固守“重資產、重擔保、重規模”的信貸老套思路，創新業務模式，更加貼合經濟實際發展所需。2.探索先進金融運作模式，激活區內產業基金目前，我區成立了政府引導基金，各類園區公司也成立了產業基金，但面臨著可投項目少、基金平臺不成熟、缺少專業人才等問題，這些問題的根本點是缺少實質運作的動力，建議可嘗試深創投使用的利益綁定機制——跟投機制。跟投機制，是指在基金運作開展過程中，由參與決策、運營的核心層和骨干成員與企業一起共同投資，與企業共同承擔風險，共同分享收益的一種機制，本質是一種投資行為，但由于其有足夠強的收益且風險對賭鎖定，激勵約束統一，實現了有效的激勵效果。據了解，深創投的強制跟投項目投資額的1%；項目激勵機制，公司凈利潤的10%獎勵給全體員工，凈收益的4%獎勵給團隊；投資制度十分完善，從項目挖掘—立項會—各類盡調—預審會—投委會—投后管理—決策退出；投資退出機制靈活，能投能退，能退能投。以深創投為例，373個項目已退出，其中：196家已上市，177家非上市退出中有16家并購、112家回購、27家轉讓、22家其他方式退出；資本活躍，投資市場成熟，國企主動讓利，社會資本活躍。而這套成熟流程中，有一個我們值得去嘗試的環節，用它來撬動整個基金運作的突破點——“跟投”機制。實行項目激勵，投資收益按比例獎勵投資團隊；投資制度，完善投資制度，探索市場化投資機制，盡職免責，充分利用直投、基金投、租金換股權等投資方式；退出機制，重點做好投后管理，全方位扶持企業做大做強，視投資周期、企業業績等擇機退出；尋找開發區的讓利模式，激活社會資本，提高投資意愿。3.加快內部潛力挖掘，引導企業利用資本市場加快發展我區目前已有20家企業納入上市掛牌后備資源庫。其中重點上市后備企業5家。今年我區新增7家上市掛牌后備企業，目前累計已有18家企業報至省級上市掛牌后備企業庫。上市后備資源整體占比偏低，在區內重點上市后備企業中，威瑪、新大上市掛牌也是進展整體緩慢。可以說，我區資本市場潛力有待進一步挖掘。深圳資本市場助力企業發展，將金融資本與實體產業相結合，彰顯了金融服務實體經濟的效力。對此，建議我區進一步深化引導區內企業提高對資本市場的認知度，拓寬中小企業融資途徑，改善企業融資過度依賴銀行貸款的現狀。今年9月初，書記在全球服務貿易峰會上指出要成立北京證券交易所，繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革。我們更應順應這種金融發展趨勢，全力支持企業登陸資本市場做大做強，建立健全創業投資與資本市場等金融基礎設施的互聯互通機制，也可為私募基金、政府引導基金、創投管理機構提供一種可投資項目退出渠道，助力形成金融與經濟的良性互動機制。
篇7
（一）資本市場助力科創企業。科技創新想要實現創新啟動發展就必須要與創業相結合，我國企業在科技創新方面主要面臨以下兩個問題：第一，處于初創期的科技創新企業有高成長、高風險的特點，但是創新技術的前景往往不確定，因此想要獲得銀行等金融機構的貸款比較困難。由于缺少資金投入，企業后續創新乏力。第二，高端人才是科技創新企業發展的根本，而此類人才往往成本較高，期望實現企業股權的變現。科創板的出現將幫助我國的科技創新企業擺脫當下困境，提高科研水平，吸引更多的高端人才。科學技術是第一生產力，科學技術需要創新的引導。只有通過技術創新，將創新轉化為現實中的生產力。（二）科技創新是我國擺脫發展瓶頸的必由之路。由于受到中美貿易摩擦的影響，我國經濟穩中有變、變中有憂。尤其是全球爆發了肺炎以后，經濟下行壓力陡增。在全球化的競爭當中，廉價勞動力優勢已經漸漸喪失，科技競爭成為核心，對此，我國急需一批具有全球影響力的本土創新企業，向建設世界經濟強國的目標邁進。此外，當前我國宏觀經濟處于轉型的關鍵期，想要化解產能過剩，就必須依靠技術創新實現生產力的轉化，進而推動經濟增長，提升企業供給質量，加速結構優化，推動經濟持續增長。（三）以增量改革帶動存量改革。自1989年以來，中國股市已經走過了三十多年的歷程，形成了主板、中小板、創業板、新三板并存的多層次資本市場，此次在創業板試行注冊制是對A股市場的一次有益探索，有利于在未來解決企業上市難的問題，同時推動了A股一級市場的去行政化改革。從科創板上市條件和退市標準兩個方面來看，科創板所設置的上市標準符合科創企業發展階段以及自身特點，允許尚未盈利或者訊在未彌補虧損的企業上市，對于多種股權結構也放寬了限制，將工作重心放在了服務于創新企業上市。在退市標準上，制定了相對于其他版塊而言更為嚴格的標準，也就是做到“寬進嚴出”，取消了暫停上市和恢復上市程序，這樣做的好處就是可以讓一些ST的垃圾股徹底地被邊緣化，讓市場出清的速度進一步加快，有利于中國資本市場的高質量發展。
二、科創板注冊制下信息披露的獨特要求
（一）權力機構的獨特要求。注冊制要求權力機構將工作重點放在事中監督和事后監督上，其核心要求是信息披露監管。尤其是上交所在審核過程中采用公開問詢的方式進行監管，可以進一步確保信息披露的完整性和真實性。（二）對參與方的要求。注冊制明確了發行人即信息披露的第一責任人，中介機構的作用是審核。保薦機構如果存在欺詐行為，除了要承擔民事賠償責任和行政責任以外，還有可能會被取消保薦資格。（三）對信息披露內容的獨特要求。在內容方面的總體要求與其他版塊類似，主要是強調信息披露的真實、完整、準確、及時。有所區別的是，申請科創板上市的企業要注重對技術和創新模式等內容的披露，著重強調技術風險，對尚未盈利風險和累計為彌補虧損的風險也要做出補充。
三、科創板信息披露的相關風險
（一）發行人無法高質量披露信息的風險。一方面，發行人作為信息的提供者，與投資人之間存在信息供求雙方的矛盾。發行人想要穩定股價、減少商業機密外泄、保持競爭優勢，而投資者則是想要獲取更多的高質量信息，為合理判斷企業的價值提供依據。另一方面，科創屬性存在被企業粉飾的風險。一部分企業并不符合科創板的上市要求，由于人員和基金等科技屬性存在加大的篡改空間，因此部分企業的創新屬性有虛假成分。（二）權力機構盡責不到位的風險。倘若相關市場監管不到位，一些想要上市但不符合條件的科創企業弄虛作假，鉆監管不嚴的空子，劣幣驅逐良幣。對于那些真正的科創企業，企業價值被低估，發行人對市場失去信心，最終可能在整個板塊形成惡性循環。（三）中介機構專業能力與獨立性不足的風險。一是尋求在科創板上市的企業往往都是某個科技領域的探索者，對于中介機構而言，由于缺乏相應的知識，對于科創企業往往也缺乏全面的了解，限制了對科創企業內在風險認識的深度和廣度，有可能會做出錯誤的判斷。二是保薦機構與發行人的利益實際上是捆綁在一起的，正因為如此，保薦機構很難保持真正的獨立性。（四）違規信息披露問責機制不完善。對于中介機構的信息披露責任，我國并沒有明確中介機構的權利義務邊界，這就使得中介機構的行為很難被指引。如果投資者因為信息披露問題而造成損失，由于證券市場對投資者損失的民事賠償制度不完善，投資者維權成本高且勝訴不定，這就導致相關機構及企業未能對投資者做出相應的賠償。
四、完善信息披露的建議
（一）從“審出好公司”到問出真公司，明確信息披露標準。目前我國主板市場采用核準制審批上市公司，企業只有達到規定的多項指標之后才能上市。在核準的過程當中，政府在一定程度上代替消費者對企業的價值進行判斷，力求為市場“審出好公司”。而科創板實行的是注冊制，主要是以問詢作為主要的審核方式，在多次的問詢與回答過程中，督促發行人進行信息披露，為投資者“問出真公司”。以“真公司”作為信息披露標準，主要是看公司所披露出的信息與公司的真實情況是否一致，保證信息披露的真實完整性。中介機構通過問詢的方式判斷發行人是否符合上市標準和信息披露要求，是否可以持續經營。在科創板發展的初始階段，審核是確保注冊制穩定運行的重要前提。基于以上對注冊制審核的分析，發行人所遞交的招股說明書等披露文件是審核的重要依據。針對科創企業自身的獨特性，要重點關注發行人所遞交的有關科技創新事項的披露情況。發行人的技術是否具備先進性、投產變現能力如何以及未來的發展潛力，這些都是投資者所最為關注的問題。只有向投資者呈現發行人公司的真實情況，投資者才能做出投資決策，形成良性循環，提升資源配置效率，推動市場化改革。（二）從“全面詢問”到“重點詢問”，提升信息披露質量。問詢作為發行人信息披露的督促手段，始終要保持合理的懷疑態度，重點關注信息披露的真實性、完整性、準確性。詢問時，詳細全面并不是首要原則，因為這樣會增加問詢與被問詢雙方的負擔，一定要有的放矢，對重點問題進行詳細問詢，例如，股權結構是否合理。與同行業的公司相比經營狀況是否正常、財務數據是否真實、公司未來的發展方向和潛力，強化發行人所在行業的特征和經營模式的信息披露，突出影響風險判斷的信息披露。對存在疑問的地方，要求發行人提供合理的依據，以致能夠消除問詢人的疑問，進一步提升披露質量。信息披露是問詢的核心，對招股書上所出現的問題，可以進行多輪問詢，詢問的層面盡量多元化，包括法律、財務、行業等層面，以投資者為導向，突出有效信息，在多輪詢問中，越是到后期越要突出詢問的重點，在保持合理懷疑的基礎之上，盡最大努力進行信息的充分披露，以逐步提升信息披露質量。（三）構建良性信息披露生態。1.完善發行人的問責機制參照發達國家資本市場的問責機制，監管機構主要是進行持續的事后監督，因此對于進入科創板的企業采用的無罪推論，整個監管體系的重點并不是放在入口的審核上。我國在科創板注冊制的建設過程當中也應該逐步化解入口端的壓力，將有限的資源平衡到入口端與持續監管端。推進各市場主體發揮生產力，優化市場資源配置。2.推進權力機構歸位盡責要想更好地對證券市場進行監管，監管機構不僅要有扎實的理論基礎，還需要大量的實務經驗。監督質量的高低主要是取決于監管人員的素質和數量以及預算的投入，監管人員不能局限于政府工作人員，也應吸納更多的資本市場從業人員加入進來。監管機構要站在投資者的角度，以資本市場專業人員的標準要求自己，保證信息披露的完整、真實、準確。面對互聯網信息化所帶來的機遇，監管機構應運用強大的數據運算、人工智能等功能，提升監管水平，整合信息資源，注重信息共享，讓人工監管與科技監管走向融合，提升監管效率。3.促進參與主體歸位盡責目前我國證券市場上機構投資者的比例還是相對較低，散戶的信息識別能力有限切參差不齊。科創板注冊制應引導投資者機構化，并且不斷深化投資者教育，倡導個人投資者通過機構參與投資。同時，中介機構要提升自身的執業水平，保持審慎的職業態度，發表客觀的專業意見。（四）強化問責機制，增加違規成本。在2020年最新出臺的《證券法》當中，關于證券法規的違規成本顯著提高，后續工作的具體落實還取決于執法機構能夠堅持嚴厲的處罰規則。我國應該建立專業化的關于證券法規的法官隊伍，以便于交易所直接進行溝通，獲取相關的交易證據。證券集團可以建立統一的律師費用標準，并在律師費用方面采取相應的激勵措施。在案件和解方面，賠償金額可以根據承擔責任的大小進行判決，加強對投資人損失賠償的保護。
五、結語
在注冊制的背景下，信息披露的重要性已經不言而喻。高質量的信息披露我國資本市場高質量發展的基礎。由于制度的不成熟，在科創板注冊制試行之前，我國的資本市場信息披露質量面臨發展的瓶頸。此次科創板注冊制的信息披露做出了很多創新性的探索，并購建立了以信息披露為核心的注冊制上市環境，從而為我國資本市場信息披露制度的高質量發展提供了新的機遇。但是對比相對成熟的部分國外市場，還有很大的進步空間。為了助力我國高質量信息披露制度的發展，應該以科創板為起點，完善信息披露制度，減少信息披露風險。
參考文獻：
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篇8
為深入實施金融賦能行動，聚力打造區域性科創產業金融高地，充分運用資本市場為全市轉型跨越發展注入新動能、新活力，現就資本市場突破行動制定如下方案。
一、總體目標
推動孵化、培育、發展、聚集一批擁有核心競爭力、符合產業導向的上市公司和龍頭骨干企業，建設上市公司孵化聚集區和上市公司高質量發展標桿，推動形成競爭力和帶動力強勁的新經濟產業體系，全力打造質能提升、富有活力的資本市場“淄博板塊”。
——上市公司數量實現新突破。力爭3年實現全市境內外新增上市公司20家左右，國有資本新增控股和參股上市公司分別達到2家和10家，到2023年末，全市境內外上市公司總數達到45家。
——后備資源培育實現新突破。“新三板”掛牌企業新增20家以上，區域股權交易市場掛牌企業新增150家以上，深挖新賽道、新動能、新經濟領域后備資源，建立200-300家分層次上市后備資源企業梯隊。
——資本市場服務實現新突破。資本市場服務機構入駐100家以上，全市基金認繳總規模達到2000億元以上，對我市企業投入比例50%以上，資本市場資源集聚效應逐漸顯現，對接效率顯著提升，資本市場服務生態持續完善。
——上市公司引領實現新突破。上市公司累計直接融資超過1000億元，累計并購重組金額200億元以上，總市值突破5000億元。上市公司規范運作水平持續提升，科技創新和產業引領能力顯著增強，形成以上市公司為核心的新經濟產業體系。
——資本市場與新經濟融合發展實現新突破。通過鏈接資本市場進一步釋放經濟發展新空間，新經濟、新動能、新賽道等重點領域上市工作實現集中突破，推動我市成為培育戰略性新興產業和未來產業的重要策源地、上市公司高質量發展的重要培育區。
——政府服務效能實現新突破。部門聯動機制暢通，協調解決企業上市阻礙的效率增強，企業募投項目本土落地率顯著提高，利用資本市場意識和能力躍上新能級。
二、重點工作
（一）實施上市公司數量倍增計劃
1.拓寬企業上市渠道。支持我市主業突出、發展成熟的企業到主板上市，高成長性的創新創業企業到創業板上市，核心競爭力和科創屬性強的企業到科創板上市，符合條件的新三板創新層企業進入精選層并力爭實現轉板上市。支持優質企業到境外上市。支持符合條件的上市公司分拆子公司在境內外上市。〔責任單位：市地方金融監管局（標黑體的為牽頭單位，下同），各區縣政府（含高新區、經濟開發區、文昌湖省級旅游度假區管委會，下同）〕
2.推動國資國企改革。推動國有企業深化混合所有制改革，支持優質國有企業在境內外相應板塊上市、再融資。推動全市國有資本控股平臺前瞻布局一批產業契合度高、聚合效應強的上市公司或關鍵領域企業，加大市外上市公司招引力度，推動國資控股的市外上市公司將注冊地、納稅主體遷移市內，促進市內外優質資源整合嫁接。具備條件的區縣級國有平臺至少控股1家上市公司。（責任單位：市國資委、市財政局、市地方金融監管局，各區縣政府）
3.提升資本運作水平。推動建設以上市公司為核心的上市公司孵化聚集區，鼓勵上市公司開展科技創新孵化、市場化并購重組、收購優質資產、分拆上市等資本運作行為，圍繞產業鏈孵化、培育、聚集上市后備資源企業。對于主要經營地不在我市的上市公司，積極出臺政策、創造條件，引導上市公司及其控股股東將項目和資源投向我市。鼓勵符合條件的民營企業、國有企業優質資產通過并購重組等方式實現上市融資。（責任單位：各區縣政府，市地方金融監管局、市財政局、市國資委）
（二）加大后備資源培育力度
1.優化后備資源行業布局。強化部門橫向聯動，市、區縣上下配合，瞄準傳統優勢產業、“四強”產業和新經濟產業、新賽道領域的上市后備資源企業，開展“掃街式”挖掘和“地毯式”考察，重點加大對高新技術企業、“隱形冠軍”、重大項目企業、重點招商引資企業和獨角獸類、哪吒類、瞪羚類企業培育力度。每年遴選50家以上符合分層培育條件的企業申報上市后備企業庫，推動形成層次完備、板塊健全、梯隊合理、產業先進的企業上市梯隊。（責任單位：市地方金融監管局、市發展改革委、市科技局、市工業和信息化局、市投資促進局）
2.完善入庫企業管理服務。抓實上市后備企業庫管理，經申報、審核、征求意見等程序，對符合條件的上市后備企業給予最高130萬元培育補助。對入庫企業實施動態跟蹤和持續服務，入庫企業提出排除上市阻礙申請的，相關職能部門依法予以解決或提供具體建議。引導企業依法合規運作，督促中介機構勤勉盡責，切實提升擬上市企業和后備企業規范化水平，把好入口關。〔責任單位：市地方金融監管局、市資本市場工作領導小組（以下簡稱市領導小組）成員單位〕
3.強化多層次資本市場培育功能。推動中小企業到新三板掛牌，規范公司治理，實現融資發展，符合條件的企業爭取晉層提升進入創新層、精選層。支持齊魯股權交易中心以資源培育、掛牌規范、市場服務、融資支持等專業服務方式吸引企業掛牌，每年推動50家以上企業掛牌，力爭2023年全市累計掛牌企業突破900家。支持齊魯股權交易中心建設“上市培育板”，先行培育輔導上市后備資源企業，爭取各類創新試點，更好地發揮資本要素集聚、助力中小微企業發展功能。（責任單位：市地方金融監管局，各區縣政府）
4.提升資本市場信息數據服務。聯合證券交易所建立資本市場培育信息系統，提供監管動態、政策資訊、上市進展等多層面數據分析和服務。鼓勵企業接入系統，享受上市培育、路演展示、數據分析等線上綜合服務。及時通報上市公司、擬上市公司、上市后備企業相關信息，為各級政府、部門和企業開展資本市場工作提供數據支持。（責任單位：市地方金融監管局）
（三）著力優化上市服務生態
1.建設資本市場服務載體。深化與證券交易所戰略合作，用好深圳證券交易所淄博基地，聯動強化上市融資服務。持續深化與上海證券交易所、全國股轉公司在上市掛牌培育方面合作深度，提升“在地化”服務能力。依托專業機構建設開放式資本市場服務基地，搭建“一站式”對接平臺，提供本地化、持續性、定制式高質量資本市場服務，為我市鏈接匯聚資本、人才、機構等各類金融資源，打造資本市場服務“金融生態島”。（責任單位：市地方金融監管局、市財政局、市發展改革委、市司法局）
2.加大股權投融資力度。建設股權融資服務平臺，拓展、優化平臺功能，推動股權投資及擔保增信機構入駐平臺，強化對基金及其管理機構的招引和落地服務效能。發揮政府產業基金引導作用，撬動天使基金、風險投資基金、股權投資基金等社會資本參與傳統產業技術改造和優化升級，參與“四強”產業、新經濟賽道和未來產業中的初創企業、成長企業的股改、規范和培育。推動政府出資的基金逐步提高我市企業投入比例，鼓勵各類金融機構積極穩妥開展投貸聯動服務。（責任單位：市地方金融監管局、市財政局、市發展改革委、市大數據局、人民銀行淄博市中心支行、淄博銀保監分局）
3.推進上市精準培訓平臺化建設。與中國證監會舉辦的資本市場學院建立長期合作機制，完善優化企業上市精準培訓內容和方式，全面提升上市后備資源企業、政府融資平臺、各級各部門把握資本市場形勢能力和資本市場實操技能，拓展培訓合作領域，豐富培訓形式，定制特色主題培訓宣講活動。推動培育資源集聚輻射，鏈接上市公司、投資機構等各類資源。（責任單位：市地方金融監管局、市財政局）
（四）提升企業上市后續服務
1.支持上市公司開展再融資。引導上市公司結合發展需要，通過股權、債權等方式開展再融資。引導上市公司募投項目在我市落地見效。鼓勵上市公司加強市值管理和投資者關系管理，強化資本運作，增強核心競爭力、資源整合力和品牌影響力，持續提升企業形象。（責任單位：各區縣政府，市地方金融監管局、市科技局、市工業和信息化局）
2.發揮上市公司區域經濟轉型帶動作用。加強資源統籌，創新“飛地”應用，引導優質項目、土地、資金等要素資源投入，支持上市公司打造集開發創新、智能制造等為一體的產業聚集區。支持上市公司控股參股市內優質企業，建立完善“創業苗圃+孵化器+加速器+產業園區”全鏈條孵化體系，推動上市公司產業鏈、技術鏈延伸，加速高素質人才和團隊引育，打造以上市公司為龍頭引領的優勢產業集群。（責任單位：各區縣政府，市發展改革委、市工業和信息化局、市科技局、市地方金融監管局、市財政局）
3.促進上市公司開展市場化并購重組。充分發揮資本市場并購重組主渠道作用，加大土地、財稅、金融等方面支持力度，鼓勵上市公司圍繞主業及產業鏈上下游實施并購重組。鼓勵上市公司設立并購重組基金，支持政府性引導基金、并購基金、銀團貸款等參與上市公司并購重組，打造上市公司孵化聚集區，帶動區域產業、科技、金融協同發展。(責任單位：市地方金融監管局、市發展改革委、市工業和信息化局、市財政局、市行政審批服務局，各區縣政府)
4.進一步提高上市公司質量。強化上市公司主體責任，督促上市公司規范運作，及時依法履行信息披露義務，切實保護投資者權益。加強上市公司風險防范化解，引導上市公司合理規劃、合規開展資本運作。加強與監管部門和證券交易所溝通協作，開展上市公司股權質押、債務融資、退市等風險監測排查，對控制權外移、遷址等情況及時妥善處置，引導區域內上市公司堅守淄博底色。對面臨資金鏈斷裂、退市等風險的上市公司，分類推進風險化解和重組整合。支持市內國資平臺以市場化方式合法合規參與上市公司重組。（責任單位：各區縣政府，市地方金融監管局、市財政局）
（五）完善提升上市協調服務
1.推進服務流程再造。實行“一函通辦”制度，企業上市掛牌再融資過程中需相關職能部門及協調解決的事項，由市領導小組辦公室匯總形成《協調事項函》，報市領導小組同意后轉交各職能部門依法依規辦理，原則上5個工作日內辦結并回復。有關部門對在審、輔導企業非重大違法經營行為要及時指導、糾正并幫助整改。對涉及在審、輔導等擬上市企業實施包容審慎監管，如無重大或緊急必要事項，可減少對企業檢查、調研。（責任單位：市領導小組成員單位依職責分別負責）
2.推動募投項目落地。探索建立首發及再融資募投項目各區縣成本共擔和利益共享機制，統籌協調我市上市公司、擬上市企業和上市后備庫企業募投項目土地、能耗指標等關鍵要素市內流轉。在市領導小組牽頭協調下，企業注冊區縣和項目落地區縣按“成本共擔、成果共享”原則商定經濟指標和考核指標成果分配比例。募投項目確實難以在市內整體落地的，全力爭取將研發總部、銷售總部留在我市。（責任單位：各區縣政府，市地方金融監管局、市領導小組相關成員單位）
3.加強專項政策扶持。對首發及再融資募投項目參照招商引資項目推進管理。對上市后備庫中企業新建、擴建符合國家產業政策的項目，在規劃編制、項目供地、行政審批、不動產登記等各方面給予政策和技術支持。支持擬上市和上市后備企業參與各類涉企改革創新試點示范項目、重大項目、高新技術企業、專精特新“小巨人”、制造業單項冠軍等認定。進一步加大企業上市掛牌前獎補力度，降低企業上市負擔，企業在滬、深證券交易所上市的，按照上市簽約、輔導備案、受理首發申請、成功上市四個階段，以1:3:4:2的比例，市財政分階段給予獎勵。企業按照上市掛牌要求進行財務調整規范、股權架構規范而形成的地方貢獻，對公司按90%給予獎勵，自然人股東按80%給予獎勵。企業上市后前兩年地方財政凈增部分，第一年按全額，第二年按50%給予獎勵。（責任單位：市地方金融監管局、市財政局、市投資促進局、市自然資源和規劃局、市行政審批服務局、市發展改革委、市科技局、市工業和信息化局，各區縣政府）
三、組織保障
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可見，會計準則是證券市場發展的基礎性因素，只有具備了高質量的會計準則，證券市場的規范和發展才可能有堅實的基礎。從這個角度上講，會計準則的提高也是中國證券市場規范化的前提。
二、為證券市場服務是會計準則的一項基本目標
會計準則是對會計信息產生過程的一種規范，其根本目標是通過財務資料，真實反映企業的財務狀況和經營成果，為信息使用者提供決策有用的信息。在證券市場上，會計信息具有眾多的使用者，其中最為重要的是投資者（包括潛在投資者）和債權人。投資者和債權人是企業風險資本的主要提供者，與企業具有直接和密切的聯系，他們需要掌握上市公司的會計信息，并據此作出相應決策。因此，滿足投資者和債權人的會計信息需要至關重要。對此，世界各國已達成共識。
作為證券市場的重要主體，投資者最關心的是投資風險及期望收益，他們需要通過會計信息去發現證券的價格。好的會計信息必須同時具備及時性、預測價值和反饋價值，能夠通過幫助使用者預測過去、現在和未來事件的結果，堅持或更正先前預期，從而作出合理的投資決策。好的會計信息還必須有較高的準確度，以使使用者預測企業經營狀況和收益情況有更合理的基礎。盡管在有效的證券市場上，純粹的會計技術的改變對企業價值沒有直接的影響，但會計政策、會計技術會有利于或有害于企業價值的形成。
在我國，對會計準則目標的認識與國際上存在差別。我國《企業會計準則》規定，會計信息首先應當符合國家宏觀經濟管理的要求，其次是滿足有關各方了解企業財務狀況和經營成果的需要，再次是滿足企業內部加強內部經營管理的需要。會計信息的用戶首先是政府，而投資者和債權人的需要在我國會計準則的制定中居于次要地位。這與國際上通行的觀點有較大差別，國際上通行的會計準則目的主要是為投資者、債權人決策服務，為資本市場服務。國際會計準則委員會甚至認為，政府和管理部門的特殊需要不在會計準則主要服務范圍之內，各級政府可以為實現各自的目標，明確規定不同的和例外的要求。但這些要求不應該影響為了其他用戶的利益而公布的財務報表，除非它們也能滿足那些用戶的需要。管理部門可以決定額外信息的形式和內容，以滿足自身的需要，但這些信息的報告不在會計準則框架范圍內。
事實上，我國會計準則確定的三類用戶對會計信息需求的差別較大，共同之處不多。政府作為經濟的宏觀調控者需要的是較籠統的統計數據、匯總數據；國家稅收的需要與會計目標有很多區別，為應付稅收而設計的會計體系是滿足不了其他使用者的需要的。企業管理當局需要的會計信息千差萬別，主要是為內部考核服務；而投資者和債權人因投資、借貸的需要，要求會計信息應能揭示企業的投資價值和經營風險。根據這三類用戶制定的會計體系明顯有別于滿足外部投資者需要的會計體系。而我們在根據這些復合目的制定會計準則時，又未充分了解每類用戶的需求并找出他們的共同之處，而僅僅是將其他國家為外部投資者設計的會計概念和會計體系借鑒過來，形成了現在會計準則多重目標的相互矛盾與沖突。由此造成會計準則與證券市場發展的不協調，滿足不了證券監管的需要，這就要求區分會計準則目標與政府的政策目標，明確會計準則制定的出發點，即真實反映企業的財務狀況，為資本市場服務，為投資者和債權人服務。
準則服務對象的確定毫無疑問受到經濟環境的制約和準則制定者的價值判斷。服務對象的確定是準則制定的基本前提。我國現在的經濟環境和九十年代初剛開始制定會計準則時發生了很大的變化，表現在資本市場尤其是證券市場在社會經濟中的地位和作用有了根本的不同。2002年10月底，我國國內上市公司已超過1210家，總市值占到國民產值的50%左右，二級市場投資者不僅有為數眾多的機構，更有多達6000萬個人的投資場所，已成為亞洲第三大證券市場。證券市場的發展迫切需要會計準則在數量和質量上得到進一步的發展。
三、資本市場全球化對會計準則提出了更高的要求——國際化
近10多年來，資本市場全球化的速度逐步加快。資本市場全球化的趨勢表明，投資者在全球范圍內尋找最佳投資機會；公司則在全球范圍內尋求最低成本的資本。然而，這一發展卻遇到一大障礙，即作為資本市場基石的上市公司財務信息因會計準則存在不同程序的差異而缺乏可比性。這使資本市場交易成本上升，也使市場作用難以發揮。
1997和1998年間，亞洲部分國家發生嚴重的金融危機，進而引發了俄羅斯及部分拉美國家的金融危機。危機的原因之一是透明度不高，會計和審計不可靠。其后，世界銀行、國際貨幣基金組織等要求這些國家必須采用國際會計準則，否則不提供支持。金融危機促使國際會計準則委員會重視新興和轉型經濟國家會計問題，也推動國際會計準則委員會進行徹底的改革，以制定一套高質量的會計準則，在不具備良好準則制定條件的國家使用。
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一、會計信息質量和透明度
從70年代初期開始，從財務報告的目標出發，美國的財務會計準則委員會(Financial Accounting Standards Board )的第二號概念結構公告提出了兩條最基本的會計信息質量特征：相關性 (relevance)與可靠性 (reliability)。按照FASB的定義，相關性具體指信息的預測價值、反饋價值和及時性；可靠性是指會計信息值得使用者信賴，它又分為如實反映、可驗證性和中立性。
1998年9月，在《增強銀行透明度》報告中，巴塞爾銀行監管委員會(Basle Committee on Banking Supervision)，將透明度定義為：公開披露可靠與及時的信息，有助于信息使用者準確評價一家銀行的財務狀況和業績、經營活動、風險分布及風險管理實務[6]。該報告認為，在完善的計量原則之上，高透明度要求必須提供及時、準確、相關和充分的定性與定量信息披露。
因此，會計信息的質量歸咎于會計信息透明度，會計信息透明度可理解為在高度遵循會計準則和會計信息披露監管制度體系基礎上，是給所有市場參與者，如投資者、債權人、各利益相關者及各監管機構等及時提供有關財務狀況、經營成果、現金流量和經營風險水平的真實而準確的信息，以對公司的現狀和未來前景形成正確評估的能力。
二、會計信息透明度的差異
在多數潛在的透明度差異中，最初的原因可能是來源于公司所屬的國家。一方面，一個國家的宏觀經濟環境影響著透明度的級別。國家的經濟增長可能影響透明度。經濟增長快的國家需要更多的外來資金，激勵和促使法規制定機構提供較好的披露標準，吸引更多的投資者。另一方面，伴隨著國家的和文化的變遷，它們改變著公司治理結構。某些來源于公司治理結構的壓力可能誘導公司去披露信息，這些壓力追溯到公司所處的和會計環境。一個具有足夠保護私有財產、債權人和少數股民利益的法律體系促使公司可通過行事犯罪和民事訴訟的處罰來提高透明度。合理的會計和審計法規有利于透明度通過較好和充足的信息披露實現跨公司、跨行業的分析比較。
其他潛在的決定透明度的因素與公司自身的特點有關。規模不同的公司擁有著不同的會計信息環境，不同的經營決策者的管理意識和信息披露行為，從而決定了提供會計信息質量和透明度的高低。例如，公司的規模大小可能影響透明度級別。規模大和經營業績突出的公司可能有更多機會受媒體的注目或證券、財務分析家們的關注。在美國研究顯示，較大規模的公司比小規模的公司有更優越的信息環境 (Atiase，1985， Freeman，1987， Bhushan， 1989)。正在增長和有發展前景和潛在價值的公司也有不同的信息環境。這些特點可能比公司治理結構對透明度有更大的影響力。
三、影響會計信息透明度的環境
在加劇競爭的市場機制中，公司的發展需要一個良好的投資決策環境，而在這一環境中，高質量信息披露環境是投資者作出正確決策的關鍵因素。為了全面分析在全球范圍內影響會計信息透明度的原因，根據會計信息透明度差異的原因可分為與公司所屬國家有關的外部環境和公司自身特點有關的內部環境。
（一）外部環境：會計準則、法律體系、資本市場
1、會計準則
會計準則的質量影響會計信息透明度的高低。一個國家頒發會計準則去激勵公司提供投資者有價值的相關信息。準則包括財務報告的要求，審計標準，一般可接受的會計原則 (Generally Accepted Accounting Principles， GAAP) 和股票市場披露要求。如果這些準則是弱的， 公司能選擇去操縱要求的信息或不去披露相關信息。因此，弱的會計準則能導致較低的透明度。
高質量的會計準則是高質量的會計信息披露準則的基礎。高質量的財務報告是通過高質量的會計準則來規范的。前美國證券交易委員會（SEC）總會計師邁克爾薩頓曾說過“美國資本市場的成功，很大程度上應歸功于美國上市公司高質量的會計信息披露準則”。
一方面，不完善的會計準則導致會計信息披露的不足。可見會計準則對于證券市場的重要性。1997年初東南亞危機爆發后，許多國際性組織在分析其原因時，將東南亞國家不透明的會計信息歸為經濟危機爆發的原因之一。聯合國貿發局 (UNCTAD) 的調查報告認為東南亞金融危機的直接誘因是透明度 (lack of transparency)。該報告對東南亞國家會計實務的關聯方借貸、外幣債務、衍生工具、分部信息、或有負債、銀行財務報表披露等六個與國際會計準則的差異的比較，發現這些國家會計信息披露明顯低于國際會計準則的要求。
另一方面，滯后而含混和容易產生歧義的準則對會計準則的理解和實際實施執行上的差異。為了便于投資者獲取正確的信息，在財務報告中，投資者和監管方越來越傾向于要求上市公司向公眾提供簡明和易于理解的財務信息。許多公司發現難以列出與復雜而更新的會計準則相符的財務信息。為了便于更妥當地處理與復雜經濟業務相關的具體事項，會計準則賦予會計師們以更大的彈性和靈活性。但如果這種彈性和靈活性被濫用就造成會計準則的漏洞，使財務信息失去了可信度。證券市場上層出不窮的財務造假的案件的發生很大程度上與會計準則的本身的質量和制定標準有關。
2、法律體系
法律體系在保護股東利益，維持高會計信息透明度中處于首要地位。Shleifer and Vishny(1997) 主張法律保護是本質的，如果外來投資者提供資金給公司，法律體系的重要功能包括維持管理者去履行對股民的忠誠責任，提供重要公司事務投票表決優先，阻止管理者的內部交易和保護債權人。
Skinner (1994) 主張公司對股東法律責任的能影響披露。如果公司沒有自愿披露好的或壞的信息，由較大的股票價格跌落造成股東收益的損失，股東可能訴訟公司。當然， 這個框架依賴適當的設計去保護少數股東的法律系統。 如果法律體系沒有保護股東，管理者當然會失去動機披露壞的信息。
法律體系必須要求公司符合要求的會計法規，投資者必須知道真正的財務狀況，以判斷是否他們的利益被經營者所侵犯，進而，如果投資者一旦提出訴訟，法庭必須作出妥善的處理和判斷。
Denirguc-Kunt and Maksimovic (1998) 使用30個國家的樣本，顯示帶有好的法律體系的國家使用較大比例的長期外部籌資和能較快增長。他們利用國際公司風險指南法律和規則(International Company Risk Guide’s Law and Order)指標去衡量法律系統的效益。
3、資本市場
追求高透明度的會計信息既有成本也有效益。投資者可能勉強投資在相對差的信息環境的資本市場中而要求高的回報率。市場經濟需要獲取可信賴的高質量信息，即會計信息的透明度。不穩定的證券交易市場依賴復雜的輔助機構和監管機制促進公開交易上市公司的正常運營。透明的會計實務將揭示出在公司和關聯方的內部交易，既要保證少數股民收到關于公司價值的可靠消息，也要保護公司的管理者和多數股民的利益。
對美國市場的揭示高透明度對資本市場的有效運行有正面，好的透明度顯示降低的資本成本。從國際范圍來看，隨著資本跨國流動，一個不透明的市場，其對國際資本的吸引力相對要低，依賴大量外部資金的公司通常渴望較高的透明度。或者說，這一市場取得跨國資本的成本相對要高。從這一角度來看，高透明度的信息，成為當前和未來國際資本市場相互競爭的一個重要方面。普華永道的研究報告發現，一個國家 (地區)的透明度與其資本成本之間存在直接的關系，透明度越高，其資本成本越低。比如，以透明度最高的新加坡和美國為參照，被列為透明度最低的，其平均資本成本要高1316%；俄國的平均資本成本高1225%。
高透明度也會為公司帶來負面的影響，如更高的信息提供成本、潛在的責任風險。當一家公司的真實經營狀況不佳、各種經營風險也非常高時，提高透明度的一個可能結果，就是加速該公司的滅亡。公司求生的本能，使得其所有者和經營者都存在著降低會計信息透明度，甚至提供虛假信息以騙取市場信任的利益動機。正因為如此，市場安排并不能自動實現高透明度，即便在發育較成熟的美國資本市場上，財務造假案件仍然存在。
（二）內部環境：會計信息、公司治理、所有制結構
1、會計信息
當今世界已進入到了信息。公司要求信息處理的數量越來越大，速度越來超快。為了讓管理者及時掌握準確、可靠的信息，以及執行之后構成真實的反饋，必須建立一個功能齊全和高效率的信息管理系統。不同的公司將有不同的會計信息環境和利用程度。當市場參與者通過收集，整理，闡述相關的會計信息并作出正確地評估時，那些能夠能及時提供大量相關的、可信賴的高信息而讓市場參與者形成準確地評估的公司被認為是透明度高的。
信息的不對稱性影響會計信息的透明度。會計信息的提供者與使用者之間存在著時間上的、上的信息不對稱。在市場中，會計信息是通過各種渠道與市場交流。信息不對稱將造成市場交易雙方的利益失衡，影響的公平、公正的原則以及市場配置資源的效率，造成占有信息優勢的一方在交易中獲取較多的收益，導致利益分配結構的失衡。管理者為追求實現財務和經營目標，增加了不恰當會計處理的道德風險。在復雜會計信息的遮掩下，利用會計準則的漏洞，合理規避準則的約束，蓄意杜撰虛假的信息欺騙資本市場和信息使用者。
在缺乏透明度的公司，信息的不對稱影響了會計信息的質量。一方面，大量的直接聯系公司的未來財務業績和股票價格信息的會計信息，例如：未來固定資產投資，其他公司的潛在收購，關聯方交易或管理者的真正酬金等可能被管理者處理。另一方面，出于某種原因或不披露的好處，并非所有相關信息被披露或僅僅披露那些不準確或分散的會計信息妨礙投資者的正確評估，例如：公司不希望由于宣布壞消息遭受股票價格下跌；淡化公司的價值以降低來自要求薪金增加的雇員的壓力、投資者股利的增加；管理者可能篡改實際收益以捍衛自身的利益或剝削投資者更多財富等。
2、公司治理
公司治理模式和管理方式隨著國家，和行業的不同而不同，大體上說有英美模式和日德模式。然而， 一個最顯著的國家公司治理系統的區別在于存在于整個國家的公司的所有權和控制權。根據所有權和控制的程度和控股股東的身份，公司治理系統可能是明顯不同的。Lowenstein(1996)認為，會計披露的標準僅僅是一種可能的達到透明度的方式，在有著不同的環境和所有制結構的國家，傳統的公司治理結構的不同可能創造透明度的差異。
外部的公司治理體系，如英美模式，具有較分散的所有權的特點， 基本的利益沖突是較強的管理者和較弱的分散股東。外部體系的規則不僅提供足夠的股東保護，同時，允許投資者去承擔他們能承受的風險。它強調的是可信耐和足夠的信息，以便投資者能作出明智的投資決定，有著較強的少數股東的保護和更高的透明度。相反，內部的公司治理體系，如日德模式，具有集中的所有權和控制權的特點， 基本的沖突是控股股東和少數股東。 由于控股股東在投資風險和收益上的絕對優勢，因而有著較弱的少數股東保護意識和較低的透明度。
3、所有制結構
國際上，存在三種基本的所有制形式：以資本市場控制為主導，以銀行控制為主導和以家庭控制為主導。多數化國家既有資本市場，又有銀行控制系統。前者以美國和英國為主。后者以日本和德國為主。許多新興市場的國家以家庭控制系統為主導。
以資本市場控制為主導的體系依賴外部投資者籌集資金和利用外部政府機制，如收購，激勵內部投資者維持高股票價格。在這種類型的環境中，在作出投資決策時，信息是至關重要，如果資本市場參與者要求大量的信息，公司有動機增加透明度。進而，少的透明度公司被市場認為是更具風險的，因此，相對較高透明度的公司要求高的回報。
主要的內部籌資銀行控制的體系降低公眾信息的依賴性。通過正在進行的借貸關系，銀行收集大量的關于公司的信息。因此，當他們處在資本市場體系中，公司沒有需要去發信號給市場。在銀行控制的體系，保持高透明度的動機可能減少。 然而，如果其他仍然存在增加透明度外部的壓力，如來自法律和會計準則體系，相對的透明度仍然是高的。
在許多新興市場，常見的是家庭所有制結構。由于其他政府組織結構的弱點，尤其在法律環境方面，這種所有制結構可能上升。通過操縱收益或隱藏不利的消息，組織內部能直接受益于這種不透明度。例如，不透明可能是降低稅收的優勢，減低來自投資者增加股利的壓力，減少來自雇員要求增加工資的壓力，或隱藏壟斷的利潤等。在極端的案例，組織內部能通過私下的內部公司的非正常交易剝削投資者的財富。相對而言，家庭控制體系聯系相對低的透明度。
四 和對我國的啟示
綜上所述，提高會計信息披露質量和透明度需要來自公司賴以生存和的外部環境，如順應市場發展的會計準則、健全的法律制度和規范的資本市場等和公司內部環境，如而有效的會計信息環境、完善的公司治理結構和適宜的所有制形式等的有效的結合。我國上市公司只有在完善的外部市場環境中，積極轉換經營機制，才能不斷提高核心競爭力、盈利能力和持續發展能力，減低投資風險；只有進一步完善公司治理結構，不斷提高誠信度、透明度和規范運作水平，才能達到大小投資者和各利益相關者利益的制衡。
盡管，全球經濟一體化推動著我國新的會計準則為適應市場經濟的國際化發展而出臺，為提高上市公司質量和規范資本市場，國務院批轉證監會關于提高上市公司質量意見的通知，以加強監管力度，然而還有待建立一個健全的法律保障機制、合理的信用管理機制和道德規范去約束市場參與者行為。由于我國的上市公司所處的內外環境與具有健全的監管和法律機制和完善的證券市場規模的發達國家在公司治理體系和模式上的差異，從而造成我們的會計信息透明和披露機制的不同，從某種意義上說，真正營造一個適應我國經濟市場的高質量的信息披露機制和透明度環境，引導我國資本市場的健康發展，需要是不僅是各種監管體制和激勵機制的出臺，更重要的是尋求適合我國經濟發展步伐的創新之路，除了加強制度的完善，更重要的是增強所有參與者的自覺維護和參與意識，加強職業道德規范和意識的培養，樹立法律和長遠發展的觀點，不斷提高公司信用等級和未來職業前景的信譽。
:
[1]Atiase， Rowland K， 1985， Predisclosure Information， Firm Capitalization and Security Price Behavior around Earnings Announcements， Journal of Accounting Research 23， p21-36
[2]Bhushan， Ravi， 1989， Firm Characteristics and Analyst Following， Journal of Accounting and Economics 11， p255-274
[3]Demirguc-Kunt， Asli and Vojislav Maksimovic， 1998， Law， Finance and Firm Growth， Journal of Finance 53， p2107-2137
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二、會計標準的國際協調一必然的趨勢
(一)全球經濟一體化下會計標準國際協調勢在必行。
世界貿易的飛速發展和全球資本市場的流動及其令人瞠目的交易量和影響力，將世界上任何國家都有意無意地納入到了世界經濟的一體化進程中。在今天，任何一個國家如果要脫離世界貿易市場和資本市場謀求自身發展是難以想像的；同樣，任何一個國家或地區發生的經濟動蕩，也會對世界上其他國家或者地區產生影響。
會計作為國際通用的商業語言，在經濟全球化過程中自然也扮演著越來越重要的角色，市場的各個參與者也對其提出了越來越高的要求，會計信息已經成為各市場主體達成市場交易的重要媒介。相應地，會計信息質量(尤其是會計信息的透明度和可比性)的高低也直接影響著市場交易質量的高低，影響著全球資源的有效配置。
經濟的全球化發展引起了全球資本的流動，涌現了大量的跨國公司，但由于市場準入條件尚未全球化，各國為了保持其資本市場地位和會計準則地位，要求其跨國公司分國別按其會計標準編制其財務報告，這加大了資本市場的交易成本跨國公司因此對統一全球會計標準也給予了高度的熱忱。
會計標準的全球一體化趨勢是在全球經濟一體化的背景下，全球資本流動以及金融危機、安然事件等一系列重大事件發生后，基于全球金融穩定、安全以及減少交易成本等方面的考慮而帶來的必然結果。但是，過去各國普遍運用與其環境相適應的本國會計準則作為編制財務報告的基礎，在建立全球統一的、高質量的會計標準時，各國為自身利益以各種方式影響國際會計準則的制定也已成事實，因此，國際會計協調是必然的趨勢(馮淑萍、應唯，2005)。
(二)我國經濟對外依存性使會計國際協調無可選擇。
隨著全球經濟一體化的發展，我國作為世界第三大出口貿易國其經濟越來越受到全球經濟的影響，我國對外經濟的依存性也越來越強。改革開放20多年來，大量外國資本的流入形成了眾多的外商投資企業;我國企業到境外籌資并掛牌交易，或者同時在境外上市;越來越多的國際開發性金融機構擬在我國境內發行人民幣債券;我國企業不僅將資金投資于國內其他企業，而且越來越多的企業己將視野轉向國外并將資金投資于外國公司，并已形成一定數量的跨國公司。不可否認，我國經濟已經融入世界經濟的大潮。我國境外籌資企業、跨國公司、外商投資企業，由于其母公司、子公司或投資者分別屬于不同的國家或地區，需要分別按照不同國家或地區的會計標準編制財務報告，造成大量的編報成本，因此采用全球統一的會計標準更符合成本效益原貝則也將使會計信息更為有用和可理解。同時，國際開發性金融機構擬在中國境內發行債券，按照我國法律要求應當按照我國會計標準編制財務報告，這將意味著國外所有的會計標準在中國必須有相應的規定，這些規定能為國際開發性金融機構理解使用。
隨著我國市場經濟的發展，現有市場中除個別的資本項下的外幣流動受到限制外，大部分市場經濟的特征都已存在，而市場經濟所共有的交易事項在我國也已出現，例如，企業購并業務、衍生金融產品交易等。另外，國內資本市場的參與者，包括投資者、債權人和監督機構對會計標準的趨同以及信息質量也提出了新的要求。這一切都對我國的會計標準建設提出了挑戰，會計的國際協調不可選擇。另一方面，會計的國際協調符合我國的利益，既能減少我國公司到境外上市的籌資成本和每年編報財務報告的成本又提升我國公司的會計信息質量以吸引更多的外國投資者，有利于我國資本市場的健康發展。
三、國際會計準則還是本土會計準則
兩者并重盡管會計準則國際化的呼聲很高，但對于會計準則是否有必要國際化，理論界和實務界還存在很大的爭議。反對“國際化”的研究認為，準則之間的競爭能夠使得準則更加有效，可以保護企業不受狹隘利益監管力量的制約，新準則在世界范圍內應用也不會影響準則的外部性。而贊成“國際化”的研究認為，國際化符合跨國企業的需要，準則之間的競爭會損害準則的質量，使用財務報告的投資者并沒有能力分析復雜的會計問題，因而可能會被不利于經濟發展的利益團體所控制進而造成損害，相對于各國自己制定準則而言，“國際化”的準則有利于保護準則制定者免受利益團體的壓力，兩套準則會降低準則的外部性。
面對這些爭議，學術界一直在尋找一個共同的標準來比較不同會計準則的優劣，常見的方法是“比較不同準則所提供的信息的價值相關性”。在針對資本市場的很多研究中，本土會計準則的價值相關性不低于國際或國外會計準則的判斷得到了驗證。但也有一些研究發現IAS下的會計信息更有價值，因此提倡會計準則國際化是有必要的。
從這些研究的結論來看，簡單地要求從本土會計準則轉向IAS的主張并沒得到有力的支持，不同準則間的會計信息差異本身也具有價值相關性(李曉強，2004)，不同會計準則所提供的信息是互補的，而不是互斥的。比如，盡管芬蘭會計準則的信息對于國內外投資者都有價值相關性，但國際會計準則能向國外投資者提供芬蘭會計準則所不能提供的信息;再如，美國會計準則能提供國際會計準則之外的信息，但國際會計準則的信息也具有價值相關性。因此，在財務報告中披露不同會計準則的差異是有必要的，以一套準則為目的的“會計準則國際化”目前并不是既定的前提。
因此，評判會計準則優劣的標準應該與本國所處的經濟環境聯系起來考慮，即“是否適應本國經濟的發展，企業根據這套標準提供的會計信息是否能真實而完整地反映其財務狀況和經營成果，政府監督部門依據這套標準是否能夠達到監督的目的，注冊會計師依據這套標準是否能發揮其對企業經濟業務的鑒證作用”(馮淑萍，2001),這一判斷標準與多數國家所采取的會計準則國際化的態度是一致的，如美國以高質量來要求IAS,本質上是在強調美國本土的會計準則。我國一直積極參與會計的國際協調，但是包括我國在內的大多數國家都沒有直接將國際會計準則作為本國會計核算的惟一標準，這是因為“一個國家的特殊文化背景、社會環境、基礎條件等都決定其不可能照搬照抄國際會計準則”(馮淑萍，2002；劉玉廷，2002)會計的國際協調并不意味著放棄本國會計準則的制定，而是在制定本國會計準則時注重會計的國際協調，在交易的環境和實質均相同的情況下盡量取得與國際會計準則的協調一致(馮淑萍、應唯，2005)。
四、會計結果與制度環境
環境因素是一個基礎性的影響因素，既對會計準則產生影響，也會影響到會計準則執行。美國證監會主席萊維特1999年10月在紐約經濟俱樂部指出:全球性的財務報告系統必須包括制度和制定者以外的基礎設施體制環境，包括高質量的審計準則、高質量的審計事務所、高質量的保障機制、有效的市場監管。
體制環境包括融資系統（銀行導向還是市場導向）、會計準則制定模式（官方還是民間制定）、法律體系(大陸還是英美法）、稅收(對會計的影響程度）以及外部審計的作用。比如在德國，資本流動性、會計處理的穩健性和稅收導向使得資產負債表更受重視，因此凈資產的賬面價值更有用；而在美國發達的資本市場的影響使會計盈余更有用。會計盈余和凈資產賬面價值在會計估值時有著不同的作用，然而他們的作用在各國卻有所差異，該差異無法被宏觀經濟因素所解釋，更多地和所在國的財務報告環境差異有關，因此準則應用環境很重要（夏冬林、李曉強，2005)。
不同的文化傳統和法制環境會影響上市公司的會計信息披露。來自普通法國家的上市公司比來自大陸法國家的上市公司披露更多的財務信息，文化上越強調個人對機構和組織權威的認同，社會上也就提倡組織內共享信息，對外的信息披露也就越少;文化越強調個人主義、提倡競爭，那么社會越要求信息透明。此外，公司本身的特征也會影響會計信息披露海外銷售業務多的公司會披露更多的信息以及幫助外界對公司經營的全面判斷;負債率高的公司通過與債權人共享信息而降低了信息的對外披露程度;股權融資比重大的公司更多地對外披露以降低信息的不對稱性;大公司處于市場地位和企業規模的考慮也會披露更多信息。法律對投資者保護程度高以及法制的執行情況好是高質量會計的必要條件，改變會計準則不可能改進會計信息，除非法律和執行上也有相應的加強，因此，在推行一整套會計計量和會計披露準則之前，制定者應該先考慮到這個國家的體制環境。
正因為如此，如果IAS不考慮國家之間體制差異，那么IAS可能反而不如本土會計準則更具有價值相關性。以東南亞為例，雖然香港、馬來西亞、新加坡和泰國會計準則深受IAS的影響，按理應該反映出高質量的會計盈余，但由于與歐美的經濟政治方面的激勵不同，例如政治、稅收以及訴訟等，這反而使得會計盈余質量更差。因此，盡管可以按會計準則的一些特點來劃分不同國家和地區會計準則的類型，但不應該忽視這些激勵因素的影響。所以，協調化必須考慮一個國家的社會經濟環境。
五、結束語
篇12
一、高質量會計信息供給短缺的根源
(一)資本市場認識不足 提供錯誤財務報告的公司認為，即能夠誤導甚至欺騙資本市場，遺漏負面信息或是使負面信息模糊化。人們對出現這種情況進行以下假設：假設資本市場的參與者都僅僅是被動地吸收容易獲得的公共報告的信息；假設使用者都找不到甚至不會去尋找其他的與公共報告相抵觸的信息，或是可以提供補充的信息；假設只要遵守了會計準則的信息就是提供了有用的信息。造假者甚至更大膽地假設資本市場的參與者沒有能力對不完全或是錯誤、誤導性的信息施以任何懲罰，特別是在造假者遵守了會計相關法規的情況下。當管理當局試圖舞弊或有其他欺騙行為時，財務報告中就會包含會導致市場價格變動的“意外”，而這種舞弊欺騙行為將會敗壞管理當局的名聲，并且增加公司從事經營活動的風險。“安然”事件中，人們信任的管理當局所為的欺詐是巨大的，而且聲譽很好的審計師也沒有報告，事情暴露后足以摧毀整個市場。
(二)會計信息的明晰與含糊影響 是提供清楚明了的會計信息還是提供模糊的會計信息如果可以選擇，許多企業管理層似乎都認為選擇后者對其更有利。很多公司的財務人員的工作是故意將公司的財務報表弄得晦澀難懂。由于漏掉了有用的信息或遮掩事實，模糊的管理決定了更多的不確定性也提高了資本成本。即使略掉的信息傳遞的是劣質消息，市場也會對這種遺漏產生負面反應。首先，沒有清晰的報告會使市場預期最壞的結果并且實施一種更高風險的懲罰；其次，當真正的壞消息確實明確地出現時，市場會認為這正好證明了管理當局的不可信任的猜想，于是就再也不會相信這個公司。
(三)披露不完全信息 “只報告最低限量的信息就夠了”是常見的，但其對資本成本的影響仍然是破壞力很大的。由于那些為財務報告制定規則的政治程序的存在，妥協就導致了財務報告有最低的要求但同時又鼓勵或是建議更完全地披露這種情形，這樣做會導致財務報表中的信息不完全。盡管法律界的執業人士對于是否盡量披露信息持有不同的見解。由于職業道德要求保守所有的秘密，直到被迫披露或是只有當見到有明確的法律上的好處時才會將信息公布于眾。因此，傾向于建議客戶盡量少地披露信息。但對于公司而言則是完全相反的情形，會計信息是公司財務提供的產品，如果所有產品都是按照最低的政府標準設計而成，那會引發驚人的后果。
(四)提供會計信息的成本缺乏遠見 編制財務報表的成本是非常重要的，需要有效管理，但管理層對于提供會計信息的成本做了不恰當的關注。許多企業的管理者只看到編制財務報告的成本而忽視了報表給他們帶來的收益。由于財務報告的編制部門在每個公司內部被當作一個“成本中心”，在這種情況下，公司CFO財務總監或者其他會計主管的業績都只是根據編制財務報表的成本來衡量，因此會高度關注成本最小化，而忽視這種最小化給財務報表有用性帶來的不良影響。成本中心的經理往往會為了個人的升職和獎金，選擇編制成本較低的財務報表。多數公司經理沒能看到與編制財務報表成本相對應的收益，人們往往把編制財務報表看作是應付政府要求的一種負擔。
(五)低估獨立審計的重要性 有些企業都將審計當作是消耗價值的活動，只是為了滿足最低的法律方面的要求才做的。所有的人包括注冊會計師都只關注“這些財務報表是否符合會計準則和會計制度的要求”企業尋找的是能給出肯定答案，且成本最低價錢的會計師事務所，甚至能夠容忍乃至能夠與其“協作”的會計師事務所。許多注冊會計師對這種現象的回應是毫無疑義，將審計程序減少到法定的最低限度，這樣才能成為低價的競標者。同時還盡力尋找機會為客戶提供非審計的服務，而這些服務越來越高的費用使注冊會計師們失去了應有的獨立性，至少是形式上的獨立性。
二、新會計準則對提高會計信息質量的影響
(一)提高會計信息的可靠性和相關性 新會計準則規定，企業應當以實際發生的交易或者事項為依據進行會計確認、計量和報告，如實反映符合確認和計量要求的各項會計要素及其他相關信息，保證會計信息真實可靠、內容完整。同時，企業提供的會計信息應當與財務會計報告使用者的經濟決策需要相關，有助于財務會計報告使用者對企業過去、現在或者未來的情況作出評價或者預測。這一規定凸現了會計信息的可靠性和相關性，是會計信息區別于其他經濟信息的重要特征。
(二)遏制企業利用計提減值準備操縱利潤的現象 按照現行《企業會計制度》規定，企業以前年度確認的資產減值，在以后會計期間如果資產價值得以恢復，可以轉回以前年度確認的資產減值損失。這一規定給企業利用計提資產閏值準備來操縱會計利潤提供了可能。新《企業會計準則第8號――資產減值》規定，“資產減值損失一經確認，在以后會計期間不得轉回”。這從根本上遏制了企業利用計提資產減值操縱會計利潤的現象，保證了會計信息的客觀性。
(三)提高企業業績 現行會計準則規定，在債務重組中對于債權人讓步而使債務人獲得的經濟利益直接確認為資本公積，而不作為債務重組利得計入當期損益，利潤表中沒有反映債務重組收益。新《企業會計準則第12號――債務重組》規定，債務人在債務重組中獲得的利益應當計入當期損益，這符合會計國際慣例，也提高了企業業績。
(四)會計處理注重商業實質 新會計準則引入了公允價值計量屬性，企業在發生非貨幣性資產交換時，應當以公允價值和應支付的相關稅費作為換人資產的成本，公允價值與換出資產賬面價值的差額計入當期損益。這一規定確認了非貨幣性資產交換所實現的經濟利益的流入，提高了會計信息質量。為了避免企業濫用公允價值來操縱利潤，新會計準則還規定，公允價值的應用必須同時
滿足兩個條件，即該項交換具有商業實質，并且換人了資產或換出資產的公允價值能夠可靠地計量。
(五)金融風險的披露更加具體、透明 新會計準則中關于金融資產會計核算的規定共涉及《第22號――金融工具確認和計量》、《第23號――金融資產轉移》、《第24號――套期保值》和《第37號――金融工具列報》四項具體會計準則。隨著我國金融市場的快速發展，金融工具和衍生金融工具大量出現，如果沒有相應的會計準則的規范，就會使企業對這些交易的會計處理具有較大的隨意性，勢必降低會計信息質量增大金融風險。新會計準則將衍生金融工具納入表內核算，使企業進行的高風險金融投資的會計信息及時、完整地反映到財務報表中，金融風險的披露更加具體和透明，有利于會計信息使用者進行經濟決策。
三、高質量會計信息的實現策略
(一)尊重資本市場 企業管理層低估資本市場的想法是不合實際的，特別是市場對無效的報告和高高在上的態度的反映會要求更高的回報率，并且會使股票折價。低質量會計信息使得市場參與者尋求更有信用的信息，并且尋求那些提供了有用信息的其他的投資機會。因此，最少限度地報告策略的后果是公司股票需求下降，股價下跌。克服這種錯誤做法就是要使企業管理者學會尊重市場評價公共信息、收集私人信息以及對這些信息理性地反應能力，股市最終會綜合各種因素使股價保持在公平的水平上。我國的證券市場目前已趨于弱型有效市場，對公開信息的反映速度較快。證券市場的有效性要求上市公司堅持充分披露原則，應當披露盡可能多的對投資者有用的信息。因為，當投資者在對收益進行預測時，會使用所有可獲得的相關信息。另外，公司披露的相關信息越多，投資者知道的也就越多，這樣就增強了投資者對證券市場的信心。當然公司在披露信息時也要遵循成本效益原則，盡可能以較少的成本及時披露有關信息。從披露的形式來看，有效的證券市場所評價的不是信息披露的形式，而是所披露信息的實質內容。這樣，會計報表附注中披露的信息與在會計報表信息有著同樣的效力。
(二)改善信息的提供渠道及提高傳播時效 投資者只有掌握完全的信息才能保護利益，這一隱含假設是投資人應直接通過公共溝通渠道從管理層獲取信息。盡管公眾投資者常常受到欺詐和不良投資的沖擊，應該得到完全披露的信息而受到保護。盡管需要“創造公平競爭的環境”，讓所有投資人在平行的條件下競爭，但讓公眾投資者在資本市場上同專業投資者和分析師公平競爭是不公平的，因為后者更容易獲得完全的信息而做出決策。現實中信息并不直接流向公眾投資者的，很多投資者是通過新聞媒介來獲得商業信息的。公眾投資者是要保護的對象，如果傳遞的公共信息不夠及時，就不能幫助其做出最優或者及時的決策。如果市場不是很有效，公眾投資者就永遠不能利用年報來預測股票市場價格的未來走勢。傳遞公共信息是否能創造價值回答是肯定的，但問題在于應提高管理層報告的及時性，只有這樣才能減少資本市場可能的摩擦，降低市場參與者對間接的投機也就是不可靠信息的以來。高質量會計信息的一個重要特征就是鼓勵更加及時地報告，信息得越快不確定性及其所伴隨的風險消除得也就越快。更及時的報告必然導致更低的資本成本和更高的證券價格，有人提出要求降低公開報告的頻率，以根除管理當局對短期利益的關注，但由于報告之間有較長的時間間隔會增加不確定性并提高資本成本。無論是我國還是外國，能夠向公眾頻繁而快速地信息的服務是最好的，只有被快速、公平、廣泛地加以散布的時候，會計信息才是最有用的。頻繁財務報告的附加利益就是減少了基于特權信息而進行交易的機會，任何一家公司等待信息的時間越久，這些信息被一小部門特定群體較早獲知并用以為其自己牟利的可能性就越大。即使按照現行的可以找到許多嚴厲手段的披露規定，會計信息在傳遞過程中還是時不時地受到阻礙或偏離了方向。在現實經濟中要對資本進行有效的配置，信息就必須及時和公開地進行傳遞。這適用于會計信息，包括以財務報表以及其他的形式披露和報告，同時適用于可以影響對公司價值的理解的所有財務數據的來源。及時和公開這兩個條件是相輔相成的。如果會計信息沒有及時向公眾進行披露，會首先被少數有特權的“知情者”獲知，通過過濾后才會自由傳遞給公眾，這樣會造成資本市場參與者心中的不確定性。不確定性就意味著風險、資本成本和證券價格的下跌。
篇13
會計信息是用于體現特定會計主體價值狀態及其經濟活動中價值運動和增值過程狀況的經濟信息，具體而言，它反映其服務的會計主體在一定時點上的財務狀況和一定時期內的經營成果、現金流量等內容。正是由于會計信息能夠反映會計主體的財務狀況、經營成果、現金流量等信息，所以會計信息在加強其主體內部經營管理、滿足國家宏觀調控、優化社會資源配置、服務于相關利害主體進行規劃決策等方面有著重大的作用，其質量的高低直接決定著資本市場的有效程度和社會資源配置的效率。
一、公司內部治理結構對會計信息質量的影響
1.股東大會對會計信息質量的影響
具體而言，體現在股權的高度集中還是股權的高度分散上。在股權高度集中的情況下，很可能產生三個弊端：一是使大股東借控股公司之名行侵害上市公司之實；二是不利于經理層在更大范圍內接受多元化產權主體對企業經營活動的監督和約束，從而使小股東的利益和董事會的獨立性得不到保障；三是使收購和接管難以進行，公司接管市場的運作效率、質量和空間受到嚴重限制；四是使小股東沒有能力介入到公司治理當中。在股權高度分散化的情況下，股東們不愿意投入時間、精力和金錢監督經理層的執業行為是否按照股東的利益而行動。在股權高度集中與股權高度分散兩種情形下，股東大會都必然形同虛設，則強勢方都有動機和機會利用會計信息謀求自身利益，高質量的會計信息是難以形成與索取的。
2.董事會對會計信息質量的影響
董事會一般由執行董事和非執行董事構成，前者系高層管理人員，后者系外部人員。在這種機制下期望經理層披露高質量的會計信息是不可能的。而非執行董事出于自身聲譽考慮，即使有動力去促進高質量信息的披露，但其作用未必得到真正的發揮。因為他們在公司中沒有顯著的經濟利益，缺乏發揮作用的動力，加之他們的信息來源甚至是職位的提供都依賴于執行董事，直接受執行董事控制，難以發揮有效的作用。
二、公司外部治理結構對會計信息質量的影響
1.市場對會計信息質量的影響
市場機制是從宏觀角度來說明其對會計信息質量的影響，強化市場機制對公司會計信息披露行為來說是一種激勵機制，它可以從各個方面來完善會計信息的披露行為。市場機制主要包括資本市場、經理市場、產品市場等機制。
（1）資本市場對會計信息質量的影響
規范的資本市場可以使各利益相關者(包括投資者、所有者、管理者和各中小利益相關者)有一個很好的外部環境，使他們都愿意通過資本市場來發揮自身的作用和行使自身的權利，從而影響管理人員的決策，約束公司內部人員的行為，促使公司內部治理有一個良好的發展機制。另外，資本市場競爭中有一種主要的形式即接管。他可以通過市場自身的調節達到更換不良管理者的目的，淘汰弱勢公司，這對于公司來說是一種約束和壓力，防止會計信息的造假行為。再者，我國現在的市場經濟體制還不完善，國有股比例較大，使得中小股東無法實現自己的目標，也不會去關注會計信息質量的真實性，所以說目前我國資本市場無法形成真實的會計信息需求主體也是影響會計信息質量的關鍵因素。
（2）經理市場對會計信息質量的影響
在經理市場中，經理人員往往會為了維護自身的形象，理性地管理公司業務，發揮自身的價值去為公司創造一個良好的發展環境，在自己的職業生涯中保持一個良好的紀錄，也使公司有一個良好的發展。如果經理人員發生舞弊行為，影響的還是自己，所以經理市場往往也會形成一種優勝劣汰的環境，從不同的角度去影響會計信息質量。
（3）產品市場對會計信息質量的影響
產品市場是一種可以量化的市場，它能夠為我們帶來巨大的收益，這從側面反映了經理人員其實是很用心的在為公司創造利潤，他通過自己的領導為我們創造了很大的價值，否則，經理人員必然會發生更替，外界的人們會認為公司的產品并沒有做出很好的業績，資本市場上的優勝劣汰也會發揮自身的作用，這必然會給經理人員帶來巨大的壓力，從而影響到會計信息質量的披露。
2.政府對會計信息質量的影響
在我國，由于過去計劃經濟體制的嚴重影響，政府的行為與市場本身的調節相互矛盾，政府大多是公司的第一大股東，卻同時又要去監控政府的行為，它需要對外提供真實的信息，卻又要實現自身大股東的利益，這種矛盾的要求使政府不能成為真正的會計信息需求主體，從而影響到會計信息質量。
3.社會對會計信息質量的影響
社會機制主要是指那些中介結構(會計師事務所、律師事務所、證券公司及交易所等)所發揮的作用和社會人們的意識觀念、文化觀念和道德規范。目前，我國會計信息的審計需求主要是由政府創造的，國家或者政府往往從形式上要求上市公司參與審計，并不是由市場本身的內在要求所引起的，因此，會計師事務所在審計時，不僅要滿足上市公司的要求，還要獲得政府的認可，這樣才能在市場中獲得一定的份額，所以會計信息質量在整個審計過程中顯得并不重要，這就在一定程度上影響了會計信息質量所反映的真實性。
三、會計信息質量在公司內部治理結構中的作用
1.會計信息質量對股東的作用
追求長期投資價值的股東往往以公司所有者的身份積極參與公司治理，從關注公司的長期業績出發，關注公司的管理質量，關注公司人才發展戰略、技術創新、社區與環境責任等等。投資股東期望通過企業經營活動確保其長期穩定的獲利能力。然而為企業經營產出的替代變量，會計應公平地計量經營業績和財務狀況，并向投資股東提供真實、可靠的會計信息，企業在向投資股東提供會計信息時，應能夠客觀公允地反映出企業的獲利情況，如果以潛在的利益而不予揭示等形式反映為收益的少報，或費用和損失的多報，或通過財產實際價值的少報而少計利潤，就會縮小利潤分配的幅度而對股東不利，分配上就會與社會公平背道而馳。反之，因為收益的多報，或潛在費用和損失不計，財產實際價值的多報而形成的利潤多報，就會引起資本流出公司，削弱企業的財力基礎，損害企業收益能力的長期穩定性。因此，高質量的會計信息起到了保護投資股東利益最大化的作用。
2.會計信息質量對董事會決策權行使的作用
會計信息具有為董事會的決策提高信息的職能，而且是董事會行使決策權所依賴的一種控制工具，董事會作為股東的受托機構，其根本目標是維護股東權益，實現公司經營業績最大化，并保持公司具有持續的盈利能力。董事會作為股東的受托機構，其根本目標是維護股東權益，實現公司經營業績最大化，并保持公司具有持續的盈利能力。董事會對公司的監控體系包括經理的任免、資本預算體系、業績考核體系、財務報告制度、內部審計和社會審計等到一系列制度安排。其中，會計信息對董事會聘用或解聘經理起著至關重要的作用；同時會計信息為董事會積極有效地治理公司提供了優良的服務，據此對管理層和公司做出整體評價后，考核CEO及其他高級管理人員和公司的業績，并為公司戰略決策和人員結構做出及時的糾正和調整。
參考文獻
