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經濟從偏快走向過熱

1.經濟走勢前高后低，還是偏快？

有專家從經濟周期的角度分析中國的經濟走勢，認為2011年和"十二五"時期，雖然進入了一個新的周期適度增長區間，但宏觀調控的側重點依舊是使經濟走穩，防止經濟從偏快轉向過熱。在"十二五"的開局之年，各地發展經濟熱情較高，前期出臺的振興戰略性新興產業，加大保障住房建設和棚戶區改造，加快城鎮化建設，鼓勵和引導民間投資等政策措施和各項區域發展戰略正在發揮作用，再加上地方政府換屆，這是一個快速上升的趨勢，因此，要防止經濟由偏快轉向過熱。

2.投資消費失衡帶來產能過剩

有專家指出，投資和消費嚴重的失衡，實際上意味著這一輪的增長主要是依靠投資和重化工業帶動，前幾年出口也是帶動經濟增長的重要力量。當出口因為國際金融危機受阻，又通過提高投資率來彌補這個缺口，這就使得投資和消費進一步失衡。嚴重的產能過剩不僅會導致市場惡性競爭、企業效益下滑，發展到一定程度，會造成許多企業巨額虧損甚至倒閉，導致上下游產業鏈癱瘓，銀行信貸風險加大等一系列問題。

有專家進一步指出，根據各地公布的"十二五"規劃的預期目標，全國經濟增長率是7％，而各省、市、自治區"十二五"時期的預期增長目標統計，24個省市經濟增長率在10％以上，其中有13個省市要求五年翻一番或者是力爭五年翻一番。有學者對各省市的加權平均，經濟增長率大概是在10.5％，超過"十二五"規劃7％的50％，這個高增長又主要是投資帶動，這一輪的投資勢頭還在繼續。這種情況就意味著"十二五"后期，產能過剩導致經濟下滑，并使貸款問題暴露。

不良貸款在經濟繁榮時期不會暴露，一旦經濟下滑、水落石出就看出來了。由于我國居民貸款比例非常小，不太可能發生美國的次貸危機。但我們

要看到另外的問題，貸給地方政府主導的投資項目，有深刻的體制原因。重化工項目、基礎設施項目，投資規模大，對GDP和稅收規模貢獻大，成為地方政府和政府部門投資項目的首選。由于這種貸款項目長，短時間不良貸款只要能夠付息，從銀行的五級不良貸款中反映不出來，但從中長期來看這個問題很嚴重。國家有關部門對1958年以后到上世紀90年代中期的投資項目做了分析，其中1/3從建成之日起一直虧損。所以對政府部門和地方政府主導這么多的投資項目，效益如何，目前很難評估，這就隱藏了很大的風險。

3.合理把握適度的增長期間，適時進行宏觀調控 二、物價水平整體可控但通貨膨脹會持續一段時間

但與會專家普遍認為，穩定物價水平作為宏觀調控的首要任務，抓住了問題的核心，穩物價和穩增長是相輔相成的。

1.輸入型通脹，還是流動性過剩

有專家把本輪通貨膨脹與前幾輪通貨膨脹進行了比較進行分析，提出以下幾點看法：一是2004年、2008年的通貨膨脹是由食品價格拉動的，結構性上漲。這一輪食品價格還是起到了重要的作用，但非食品類價格也在上漲，逐漸走向全面通貨膨脹；二是蔬菜、水果季節性比較強的農副產品價格，過去進入旺季之后有回調，但這次季節性回調的幅度弱化；三是過去食品價格漲幅比較高，但整個物價漲幅不高，非食品價格，或者是工業品出售價格漲幅回調幅度比較大予以抵消。從2008年8月份以后出現一個新的特點，上游產品價格漲幅不大的時候，中下游產品價格在上調，這說明中下游消化吸收上游產品的作用在弱化。

對于突然到來的通貨膨脹，很多專家學者把脈導致這輪通貨膨脹的主因是輸入性通貨膨脹，還是流動性過剩？有專家認為，我國這輪通貨膨脹的成因主要是輸入性通貨膨脹。國際金融危機爆發以來，主要經濟體通過量化寬松貨幣政策刺激經濟，導致國際市場上糧食、原油、鐵礦石、有色金屬等資源性產品價格大幅上漲。由于我國資源性產品的對外依存度日益提高，受其影響，國內包括石油、有色金屬等主要生產資料價格幾乎全部上漲。按照國家統計局的預測，全球油價、糧價、資源價格的上升對中國消費物價的影響預計在30％—40％之間。

有專家把物價上漲歸結為五個方面因素：交易性貨幣供給、實際需求、工資上漲、勞動生產率提高、輸入型成本推動。通過測算分析這些因素對這一輪物價上漲所起的作用，認為推動物價上漲的因素主要是輸入型因素，交易性貨幣供給提高，以及工資上漲，而勞動生產率的提高是這些年物價沒有出現大幅度上漲的一個重要因素。總的來看，輸入型因素對上游產品像原材料、燃料、動力核心價格指數、采掘業指數、原材料價格指數，然后加工工業、生活資料，最后到CPI，影響逐步遞減，在遞減的過程中，輸入型的因素被大幅度消化了。工資是推動物價上漲的很重要的因素，但跟勞動生產率的提高相比，整個勞動力成本還是下降的。

有專家持相反的觀點，認為我國的通貨膨脹和物價上漲主要不是輸入型的，而是固定資產投資增速過快、信貸投放過度造成的，集中表現為貨幣太多、流動性過分充裕。

熱錢的流入和貿易順差的持續高位運行使外匯占款比重增大，部分抵消掉緊縮性貨幣政策的效應，也是造成目前通脹的一個原因。我國現行的外匯結售匯體制，使得央行外匯儲備的繼續增加，被動投放基礎貨幣。盡管央行通過發行央票等很多措施回收流動性，但實際上很難完全吸收。另外，地方政府的投資沖動也將倒逼中央銀行增大貨幣發行。

2.翹尾因素的影響較大，增加了調控難度

二是適度加快人民幣升值進程，2011年升值幅度可達到3.5％。人民幣升值用以對沖國際價格上漲；強化對國際游資的管理，特別是針對特殊行業國際游資存在的新方式進行有效的管理。通過人民幣升值的辦法，對抑制輸入型的物價上漲也是有效的，但不同的方式對經濟增長產生的負面效應以及對物價上漲的抑制作用是不一樣的，一次性升值只是短期有效，只有漸進式的升值才會對抑制長期物價上漲有作用。

四是加大供給管理的力度。穩定物價水平最直接、最重要的是要保農業、保糧食，加大支農力度，增強農業的綜合生產能力，進一步加強和鞏固農業的基礎地位，確保糧食安全；二是健全關鍵物資的儲備制度；三是控制部分價格敏感性產品的出口。 三、城市生活質量指數顯示高速發展背

后"兩大反差" 在論壇上，首次"中國30省會城市生活質量指數"，目的是評判中國經濟高速增長后城市居民生活質量狀況。這一指數是中國經濟增長與周期研究中心依據國際慣例和中國國情，組織數十名專家、學者歷經近6個月時間，首次設計完成中國城市生活質量指標體系（CCLQI）。編制城市生活質量指數是世界發達國家的通行作法，已被廣泛應用于國際、國內對比，而且客觀指標與主觀指標相結合，已成為普遍趨勢。

由客觀指標和主觀指標加權的城市居民生活質量指標體系，反映出中國城市生活質量滿意度并不像中國的經濟增長一樣樂觀，總平均指數為54.49，處于一般和滿意之間，城市居民"生活質量"提高空間較大；反映出經濟高速增長背后存在"兩大反差"：一是高速的經濟增長與居民生活質量的提高之間存在反差，二是居民實際生活質量與居民主觀感受之間存在反差。

中國城市生活質量指數由客觀指數和主觀指數兩部分構成，分別給主觀指數和客觀指數賦予40％和60％的權重，加權得出每個城市在每個指標的得分情況。其中主觀指數包括收入現狀滿意度、收入預期、生活成本、醫療保障滿意度、生活環境滿意度、生活節奏以及生活便利程度七項分指數；客觀指數在設計上基本與主觀指標一致，總體上由25個二級指標構成，包含人均財富、人均消費、恩格爾系數、通貨膨脹率、綠地面積等。指標體系的設計既考慮到居民的主觀感受，又有客觀經濟社會數據作支撐，保證了指標的客觀性和科學性。

分區域看，東部城市生活質量客觀指數高于西部，但主觀滿意度低于西部。通過調查我們發現，舒緩的生活節奏能夠提高人們的生活質量。以銀川

和南京為例，兩個城市的生活節奏指數排名分別為第1和第3，其生活質量總指數也排名相對靠前。而一些生活節奏快的大城市，生活質量總指數排名則相對靠后，例如北京，生活節奏最快（排名第30），其生活質量總指數僅排名第8。另外，西部大開發后，居民生活質量改善指數較高，提高了居民的滿意度。

城市居民實際生活質量與期望值存在反差，居民生活質量有待提高。客觀的經濟社會數據所反映出的居民生活質量（客觀指數平均值57.67）高于居民主觀感受（主觀指數平均值49.71）。這說明居民對生活質量改善的愿望非常強烈，改革和發展的成果應該最終體現在生活質量的提高上。

有專家據此認為，我國30多年經濟快速增長，經濟實力大為增強，但居民對生活質量的滿意度并不很高，這說明高速經濟增長并不必然帶來生活質量滿意度的提高，反差的存在表明中國經濟應在繼續保持快速穩定增長的同時，努力提高居民的生活水平和生活質量、經濟運行質量與經濟增長質量。政府應著力降低生活成本，提高居民收入，加大城市基礎設施建設，重視生態環境建設，建立健全社會保障制度，著力改善民生，改革和完善收入分配制度，提升生活質量主觀滿意度。 四、工資上漲趨勢倒逼經濟結構調整

對于工資成本上升，尤其是農民工工資上漲削弱了中國的競爭力這一似是而非的說法，與會專家并不認同。工資上漲是伴隨著勞動生產率的提高發生的，因此，工資一上漲，就歸結為競爭力下降是一種簡單的、不科學的判斷。工資的上漲會對我國的宏觀經濟產生長遠的影響。中國低端工資形成機制的變革必將成為引領市場導向型經濟結構調整的重要支點，為中國經濟結構調整帶來了新的契機，開啟中國市場驅動型經濟結構調整的新階段。

1.工資上漲是一個長期趨勢

近年來，政府一直非常重視經濟結構整，但是收入結構、需求結構失衡問題卻在持續加深。高污染、高能耗、低附加值的產業在國民經濟中的比重居高不下，產能過剩問題越來越嚴重，中西部地區的發展仍然相對緩慢。其根本原因在于行政調控并不能從根本上把握需求的動向，無法根據國際分工發展的規律來確定未來產業的定位，從而產生產業調整進程中存在大規模的政府失靈問題。工資形成機制的變革將使市場化的結構性調整全面展開。

工資形成機制的革命將帶來中國收入分配格局的變化，從而啟動中國市場化的收入倍增變化，并加速中國"收入;消費升級"的臺階效應的到來。這種變革必將改變中國工資占GDP比重過低和消費啟動大大落后于同類國家的局面，從而加速推進中國消費升級和產業升級。從全國職工平均工資水平看，工資上漲趨勢十分明顯，但工資總額占GDP比重卻呈下降趨勢。

工資形成機制變革將加速推行中國產業在區域上的"梯度轉移"，并使中國產業在"加速性梯度轉移"中實現產業升級，克服以往行政化產業轉移帶來的各種

問題。中國幅員遼闊，地區經濟發展存在著較大的區域差異，這一點在地區間勞動力工資的差異上反映得也較為明顯。工資形成機制變革將大大壓縮東部區域產業生存的空間，從而導致產業自動向中西部轉移。中西部地區在逐年大幅提高勞動報酬的背景下，實現了單位勞動成本的快速下降，并且在大部分行業具有單位勞動成本優勢，也從側面反映出東部地區需要產業轉移的迫切性和可行性。這樣一種由工資上升引發的產業轉移，有助于消除長期以來的區域經濟差異。

勞動力工資低會使得相對勞動力而言資本的價格更加昂貴，企業對廉價勞動力這一資源進行過度使用，而不愿意投資新設備和新技術。日本在20世紀60年代初調整戰略，走高工資、高生產率的道路。高工資逼著日本企業增加技術含量和提高勞動生產率，從而實現產業結構升級。

由于我國多數產業和企業長期以來依賴低勞動成本進行贏利，致使我國國家研發支出和企業研發支出均與發達國家存在不小差距。基于低勞動力成本的"世界工廠"使我國多數行業處于國際分工低端。低勞動力成本致使產業提高效率的動力不足。勞動力成本的比較優勢不能僅僅看絕對的勞動力成本，應該是勞動力成本和勞動生產率二者的綜合體現。目前我國制造業絕對勞動力成本處于較低位置，考慮勞動生產率后的相對勞動力成本卻并不低。我國的低勞動力成本，允許勞動生產率低的經濟活動也能贏利，使很多低勞動生產率的經濟環節缺乏提升效率的動機。工資形成機制變革有利于增加居民收入，增加了農民工進城的機會，將進一步推進我國的城鎮化進程。城鎮化水平與城市人均消費水平正相關。而目前農村居民消費水平仍然大幅低于城鎮居民消費水平，更多的農民工進城成為城市人口，將大幅提高整體居民消費水平。

3.工資上漲的空間依然很大

有專家對制造業勞動報酬水平與產業競爭力變動趨勢進行分析，發現與和我們競爭的發展中國家相比，中國制造業勞動力成本按照單位產品的勞動工資水平非常之低。我們主要的競爭對手的平均工資水平是我們的1.5倍。中國現在如果把制造業的勞動工資水準提高50％，并不影響中國產品的國際競爭力。

有專家對勞動力成本進行了測算，這里的勞動力成本是廣義的，不僅包括工資，而且包括勞工培訓費用、勞保費用等。勞動生產率是制造業增加值與從業人員平均數的比值計算的。

結果是我們國家這十年來勞動生產率的增長遠遠快于勞動報酬增長。大概2009年我們單位產出勞動力成本只相當于1999年的89％。也就是說，如果按單位成本的勞動力成本來算，中國的勞動工資水平沒有上升，而是下降了10％。通過比較投資來源地、產品出口地的發達國家和與我們競爭的發展中國家，會發現我國制造業單位產出勞動力成本具有絕對優勢。

提高勞動力報酬不僅沒有削弱勞動密集型制造業的國際競爭力，相反在一定程度上提高了其國際貿易競爭力。主要原因不在于工資，而在于勞動生產率。由于這些年我們的勞動生產率的提高速度大大超過勞動報酬的增長速度，這造成了勞動報酬占產業附加值的比重持續下降的趨勢。通過國際比較發現，我國制造業的相對單位產出勞動力成本不僅具有絕對優勢，還在強化。我們的競爭對手漲工資比我們的幅度漲得更快。合理地、逐步地提高勞動報酬，不僅不會對企業制造業的利潤率和企業的利潤總額帶來消極影響，反而會促進企業利潤總額增長和利潤率的提高。

五、經濟持續繁榮的動力機制需要再塑造

對于中國的未來經濟增長和可持續繁榮，與會專家比較樂觀。有專家對后危機時代的中國潛在經濟增長與增長路徑轉換進行了展望，在中國長期增長的動力機制及長期增長率的核算方面進行了理論探索。也有專家從我國的對外經濟前景角度分析我國持續繁榮的必然性。

1.要素彈性逆轉是長期繁榮的基礎

有專家在"中國潛在增長基準評價模型"及投資、勞動、技術進步等要素變動趨勢分析的基礎上，認為中國未來10年潛在增長率仍具有8％—9％的潛力。并通過對發達國家和發展中國家經濟增長過程中投資趨勢的觀察，提出"投資依趨勢增長和拐點命題"，即從長期趨勢看，投資（或投資對經濟增長的貢獻）會出現城市化加速時期的對數線性增長與城市化成熟時期的下降趨勢。"投資依趨勢增長和拐點命題"的提出，是因為城市化加速時期，資本深化及由此導致的生產率提高的內在要求，這為判斷中國未來資本積累動態變動情景，提供了理論基礎。

2.壓縮的城市化和工業化過程將產生巨大的集聚效應

中國經濟增長現階段正處于城市化率50％向更高水平邁進的關鍵期。與發達國家比較起來，中國經濟增長經歷著"壓縮的"工業化、城市化過程，即發達國家200年工業化、城市化歷程，在中國被壓縮在幾十年里演化，進而決定了中國長期增長的行為特征（經濟主體行為與發達國家的差異）和增長函數與發達國家不同。"壓縮的"城市化過程必然給中國帶來顯著的集聚效應，由于中國的城市化是被壓縮在幾十年內實現的，所以它的集聚效應非常大，報酬遞增明顯；另外，由工業化階段的"干中學"技術進步轉向"自主創新"的驅動，蘊含與增長目標轉換所引致的增長環境，產生可持續增長的動力。 3.培養新競爭優勢的戰略選擇

有專家提出，當前美國短期復蘇的手段是擴大出口和量化寬松，長期的手段就是回歸實體經濟的結構調整，美國的結構調整估計至少需要十年。誰來為美國中長期結構調整買單？這涉及全球失衡。失衡的責任，中國人和美國人各自應當承擔一半的責任，美國無論實施量化寬松政策還是擴大出口，只會對外轉嫁危機而不能解決問題。如何走出當前全球宏觀經濟的困境？無論是理論還是政策，我們現在的選擇很少。我國外向型發展的目的是促進體制轉型和誘導發展，三十年的業績證明很成功。在內外經濟失衡與國際壓力顯著增大條件下，需要實現外向型模式轉變，解決中國走向大國經濟的戰略問題。

一是定價權。經濟意義上的開放大國是世界主要價格的決定者，而不是價格的追隨者；是國際重要規則制定和修改的決定者，而不是規則的接受者；是國際重大責任的承擔者或逆周期調節者，而不是責任推卸者或順周期參與者。中國在價格、游戲規則、責任擔當等方面，依然是一個追隨者。例如我國已成為世界鐵礦石市場上最重要買家，而鐵礦石的定價機制卻從長期合同價格變成季度定價、月度定價以及現貨定價。我國要提高全球范圍內鐵礦石投資比重，在國內厲行資源節約和替代戰略，與全球鐵礦石供需企業開展廣泛的合作，形成規則的影響力和逆周期的調節力，這必然是時間和經驗積累的結果，而不是拔苗助長。

三是從模仿走向創新。全球研發和創新活動主要分布在美日歐大三角區域。無論是國際前沿的基礎性研究、應用性研究還是開發性研究，其創新的主體都主要是國際大跨國公司以及由世界最優秀的研究型大學、科研院所組成的國家創新體系。我國也有三個創新層次，即宏觀層面的重大技術創新體系，如"兩彈一星"；大企業層面的重點技術創新體系，如大飛機、高鐵技術創新體系；小企業層面的技術創新體系。企業技術創新能力很弱，創新環境對企業創新活動的支撐很弱，引資的直接技術外溢效果很弱，是我國與美國在知識和技術進步上的最重要差距。

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另外，這些收入較低的家庭中有一部分等攢夠了首付后將買房，但那時房價已經被當前的低利率推得很高。其結果是富人先以低價買房，窮人后以高價買房。買房自住的高收入階層將會得益于財富效應，而買房投資的更是能夠獲得豐厚的現金收益。雖然糧食價格的上漲，在某種意義上緩解了過去幾年城鄉之間收入增長的差異，但城市房地產價格的飆升，拉大了城鄉之間以及城鎮中貧富階層之間的財富差異，形成更廣義上的貧富差距。這等于是窮人對小部分富人的財富轉移。

無獨有偶，對成品油價格的控制，實際上也是一種財政（或準財政）“濟富”的行為。中國家庭汽車擁有率僅1%-2%，遠低于發達國家和其它發展中國家（例如，美國為200%）。中國有車族顯然主要是高收入階層。目前中國成品油價格不僅遠低于國際水平，甚至低于人均收入低于中國的印度和汽車人均擁有率數倍于中國的泰國；且漲幅小于國際原油價格，成本自然由國家（或國企）承擔。

政府對成品油價格進行控制，給一小部分有車族帶來的好處遠大于占人口絕大多數的無車族。這實際上是財政（或準財政）補貼在不同收入階層間的逆向分配，也增加了對成品油的需要，在一定程度上推高了國際油價的上漲。國際油價的上漲又進一步擠壓國內市場價格，提高了控制價格的成本。

今年以來，糧食價格的上漲增加了農民收入，但此種以食品價格上漲為主要動力的通貨膨脹，對于日益惡化的貧富差距亦是雪上加霜。

其主要原因在于，低收入者的消費支出中食品所占比重大于高收入階層，前者所面臨的物價指數的上漲遠高于后者。以今年8月為例，城鎮CPI（消費者價格指數）與食品類價格分別同比上漲4.8%與13.1%。考慮到不同收入階層居民消費中食品所占的比例不同，經調整后，高收入階層居民所面臨的CPI同比上漲僅2.7%，遠低于城鎮平均水平；而對于低收入者，CPI則上升5.7%，高于平均水平近1個百分點。

  由于食品開支為城鎮居民生活所必需，因此以食品價格上漲為主的通貨膨脹進一步拉大了（城鎮）貧富階層實際收入的差距。對此，國家應尋求積極的應對之策。

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我國在20世紀80年代中期前還從未出現“國民經濟學”這個概念。“國民經濟學”的概念是1980年由廈門大學的錢伯海教授提出的。目前的分類上，國民經濟學與國民經濟管理學并無本質上的差別，然而，國民經濟管理學究竟屬于哪個學科，一直以來存在很多的爭議，有的認為應該屬于政治經濟學，有人認為屬于應用經濟學，還有人認為屬于管理學，因此各個高校也有不同的稱謂。

其實，目前真正開設國民經濟學（國民經濟管理學）本科專業的高校為數不多。1986年遼寧大學在全國率先開辦了國民經濟管理本科專業，隨后全國有8家高校相繼開設了類似專業，主要是北京大學、中央財經大學、中國人民大學、四川大學、中南財經政法大學、山西財經大學、遼寧大學、江西財經大學，2008年安徽財經大學也新增了該專業。雖然它們的專業名稱各有差異，但是在經歷了很多的爭議和摸索后，大家都對兩個不同名稱的專業的學科性質有了較為統一的認識。

“國民經濟學”是經濟學門類中“應用經濟學”一級學科下設的二級學科，是綜合性較強的應用經濟類專業。它是從宏觀、戰略的角度來研究國民經濟與社會發展問題，并對國民經濟與社會的發展做出預測與規劃。它是一個比經濟學更為廣闊的領域。它有很多的親戚，如管理學、宏觀經濟學、社會學、政治學等。正是因為國民經濟學的跨學科屬性，所以到目前為止，國民經濟學還是一個有著很多爭議的學科。不過，國民經濟學與它的親戚們有著很多的區別。例如國民經濟是個寬泛的概念，那么它可以與宏觀經濟畫等號嗎？宏觀經濟指的是經濟運行的總量現象，如怎么計算GDP，國家怎么決定國民的收入，又該如何分配國民收入；還有投資、消費和進出口規模問題等都是需要研究的對象。而國民經濟則包羅萬象，比宏觀經濟寬泛得多。它不但涉及全部的宏觀經濟，還包括被稱之為“中觀經濟”的產業經濟和區域經濟，如“小靈通引發電信與政府的博弈”“某市煤炭資源枯竭，出路何在”等案例，甚至包括已形成群體現象的廠商行為和消費者行為。同樣，單個的企業經濟、農戶經濟、家庭經濟、個體經濟等微觀經濟現象本來不進入宏觀經濟分析的視野，但它可以作為群體現象成為國民經濟分析的對象。

培養模式“三分天下”

根據不同的專業名稱和高校性質，國民經濟學的學習和培養模式也有些不同。大致說來，國民經濟學的主要學習內容和培養模式可以分為三類。

第一類注重宏觀經濟。從宏觀的角度去理解經濟，如產業行業地區等，所以需要學習產業經濟學、區域經濟學、宏觀經濟數量分析。如中國人民大學國民經濟學專業側重經濟發展戰略與規劃、對外經濟貿易大學側重國際貿易管理與發展等。

第二類注重經濟學的知識，更多地與金融學、財政學、統計學等有關，包括股票、債券、房地產等財產性收入的相關知識的學習。按照投資學模式進行培養，著重財政稅務、銀行投資、證券投資等方面。如中央財經大學、上海財經大學、首都經濟貿易大學、暨南大學、遼寧大學等的國民經濟學專業（投資管理方向）。另外還有西南政法大學側重國際貿易與投資、西北大學側重資本市場的投融資等培養模式。

第三類注重管理學，主要側重于國民經濟的管理。專業課程包括如管理學原理、管理經濟學、國民經濟管理學、國有資產管理、人力資源管理、戰略規劃與管理、統計分析和財務管理等輔助課程。北京大學、上海財經大學和四川大學側重管理，遼寧大學側重國民經濟管理和區域經濟發展。

就業正走向學科融合

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一、引言

經濟金融學應用型人才的培養，僅僅具有基本素質是達不到培養目標的，還必須具有合理的知識體系結構。我們認為，合理的知識體系結構應當具有扎實的經濟理論基礎、牢固的專業知識、熟練的操作技能和政策法規知識。扎實的經濟理論基礎要求培養學生擁有基本的經濟素養和經濟金融學視覺，通過扎實的基礎理論學習，使學生能夠透過紛繁復雜的經濟表象把握經濟運行的一般規律，并能在原有的基礎上進行理論創新。培養學生牢固的專業知識，必須根據經濟理論和實踐的變化有選擇、有區別、有重點地向學生傳授必要的專業知識。具有熟練的操作技能，就是培養熟練的業務操作技能。我們認為，數學、外語和計算機技能是培養經濟應用型人才的“三劍客”，如果學生缺乏這三種技能就會直接影響了學生研究、分析和創新的能力。數學模型看不懂，外文文獻不能閱讀，計算機不會操作，如何去捕捉經濟金融學學術前沿知識？如何與國際社會進行交流和溝通？此外，還要掌握一些必要的經濟管理技能，了解經濟運行過程，以適應工作崗位的需要。了解政策法規是培養應用型經濟金融學人才必不可少知識，學生對國家法律法規、不同時期經濟方針政策以及地方的經濟狀況應當有所了解，只有這樣才能對經濟運行進行判斷和分析。

二、經濟實驗課程體系構成的設想

傳統的經濟金融學專業主要是以理論課程為核心，強調的是專業知識面寬又厚，研究能力強又深，適應性廣又范，幾乎沒有考慮去研究開發經濟金融學實驗課程問題。因此，對于去研究探索開發經濟金融學實驗體系的構成問題就更加無人問津了。而在當今高校大力提倡培養“四種能力”的背景下，實驗課程在全國高校呼而欲出，文科類專業要向理工科專業看齊，紛紛開出各種各樣的實驗課程，特別是實踐性比較強的管理類專業模擬實驗逢勃發展，而與經濟金融學類相關專業的實驗也逐步開始起航。但唯有經濟金融學專業的實驗問題使各高校成為了難題，因為至今對于經濟金融學專業的實驗課程的確是不知從哪個方面去開拓為好，經濟理論課實在難以談及實驗問題。

如何構建經濟金融學實驗課程體系呢？在既沒有前人經驗的借鑒，也沒有現行模式可循的情況下，只有靠我們在教學中去摸索，在實踐中不斷總結，去完成或者去開創先行，這是一項既艱苦又神圣的事業。經過我們研究，經濟金融學實驗課程的開發也不能離開它本身固有的研究對象。經濟金融學的研究對象說得通俗一點就是，經濟金融學既是一門研究關于資源配置的高度抽象的學問，又是一門經世濟民的學說。

1.經濟解釋性實驗課程

經濟解釋性實驗課程是指利用經濟理論去解釋經濟現象的一種實驗課程。這種實驗課程是從現實生活中的經濟現象出發，去尋找經濟理論依據，說明經濟現象存在的道理。比如一張百元人民幣掉在路上，在沒有人看護的情況下，估計用不了多久，就會被過路的人撿走。這個現象至少可以用兩個經濟金融學原理去解釋它：一是用需求定理去解釋，因為對于每個人來說都需要人民幣進行消費，而且當路人撿走人民幣時也不用花費什么代價，就可以使手上的人民幣數量大增，所以他把人民幣拿走了；二是用稀缺資源原理也可以解釋這個現象，因為人民幣對于一般人來講是屬于稀缺資源，多勝于少，人人都想得到它，而且所擁有的人民幣越多越好，所以在沒有別人看護的情況下，第一個路過的人就會把它撿起來占為已有了。

根據老師多年來的教學實踐，教師在組織這類經濟實驗課時一般可以采取兩種教學組織方式：一種是在課堂講授過程中通過選擇恰當的經濟現象去尋找經濟理論，從而可以加深學生對經濟理論的認識；另一種是教師在講述經濟理論原理之后，列舉出與原理有關的經濟現象，讓學生進行討論，由學生自己去找出經濟現象的答案，這樣不但可以提高學生對經濟原理的認識，而且還可以培養學生提高分析問題和解決問題的能力。所以經濟解釋性實驗課程通常是與理論教學同步進行的，因此又把它稱之為同步實驗課程。

2.經濟驗證性實驗課程

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1.1會計核算與統計核算目標的差異

會計核算目標是向財務報告使用者提供與企業財務狀況、經營成果和現金流量等有關的會計信息，反映企業管理層受托責任的履行情況，有助于財務報告使用者作出經濟決策。而統計核算則是運用一系列統計指標對國民經濟某方面或某部門進行集中、全面、綜合地反映，主要是為各種宏觀經濟分析、政策制定和決策服務的。

1.2會計核算與統計核算確認的差異

會計核算是按權責發生制原則來核算生產經營成果，凡是屬于本期取得的收入和發生的費用，不論款項是否實際收到或付出，都應作為本期的收入和費用入賬，凡是不屬于本期的收入和費用，即使款項在本期收到或付出，也不作為本期的收入和費用處理。統計核算則按生產原則來計算生產經營成果。如對本期生產但未銷售的產品都計算產值，會計核算則不計入銷售收入。

1.3會計核算與統計核算配比的差異

會計核算要求在核算當期盈虧時，要依照各期間內的相關收入和費用進行正確配比。這首先表現在因果配比，即收入是由于一定費用耗費而產生；其次是時間配比，即屬于某期間的費用必須與相同受益期的收入相配比。統計核算在計算增加值時，強調要保持中間消耗和總產出相結合，中間消耗的計算范圍要與總產出保持一致，以保證準確反映當期經濟活動、成果。配比在統計核算是建立在生產基礎上而不是銷售基礎上。

1.4會計核算與統計核算計價的差異

一般情況下，對于會計要素的計量采用歷史成本計量，以所購入資產發生的實際成本作為資產計量的金額。采用實際成本(歷史成本)計價，使核算具有客觀性。但這樣核算的資產是不同時期購買價的混合量，經營費用也是資產混合量的當期派生流量，而收入則是以當期價格計算。統計核算對各種經濟交易均以當期價格而不是歷史各期的價格，是以市場價格而不是生產成本作為估價基礎。

2會計核算與統計核算的補充

2.1統計方法在會計方面的應用

在財務會計方面，會計核算是從會計的三個靜態要素即資產、負債、所有者權益和三個動態要素即收入、費用、利潤這一基礎上展開的，靜態三要素反映資金來源和資金占用的存量分布也就是期末余額，這實際上是統計所講的時點指標；而動態三要素反映資金的流量規模也就是本期發生額，這實際上是統計上所說的時期指標。統計時期和時點指標關于數的特性和計算特點，對會計存量核算和流量核算的區別提供了理論依據。另外，在財務會計中的存貨計量的移動平均法、加權平均法，其基本原理是由統計平均數闡述的。

在管理會計方面，統計方法在管理會計的預測、決策、控制分析中得到了充分的發揮，如混合成本分解所采用的相關和回歸分析、銷售預測和成本預測所采用的趨勢預測模型、短期經營決策中所用的概率決策、長期投資決策中有關風險價值的標準差系數計算、不確定性決策中的區間估計、全面預算中的概率預算、以及標準成本差異分析中對統計指數因素分析方法的運用，從而使得對不確定條件下的管理會計問題研究分析有了支持工具，可見統計方法是管理會計中必不可少的系統方法。

在財務管理方面，風險的衡量指標主要有方差、標準差和標準離差率等統計分析方法，籌資的資金需要量預測采用了統計中的回歸分析法和長期趨勢預測法。再如綜合資金成本和資本結構，財務分析中運用的趨勢分析法、比率分析法和因素分析法，其基本原理是由統計相對數所提供的。2.2會計資料在統計方面的應用

隨著市場經濟的發展，會計從對經濟活動的結果進行記錄、計量和報告，發展到對企業經濟活動的全過程進行控制和監督，參與企業的經營決策和長期決策，為國家宏觀經濟管理和調控提供重要的信息。會計信息質量要求可靠性、相關性、可理解性、可比性、實質重于形式、重要性、謹慎性、及時性，使會計信息符合宏觀經濟管理的需要，滿足有關方面了解企業財務狀況和經營成果的需要，能及時的將信息提供給使用者，并使會計信息清晰、簡明，便于理解和利用。會計的復式記帳法，以及賬賬、賬證、賬實相互一致，為會計信息嚴肅性提供了重要保障。

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一、透明性的度量

關于透明度的探討肇始于Cukierman和Meltzer，但至今仍難形成一致的意見。這是因為透明度難以量化，不易描述建模，同時其涉獵面廣泛，其范疇不易統一。但經過數年的研究，大多數學者都將問題指向了是否對公眾明確宣布政策目標，是否披露決策過程及相關信息的數量和準確程度。

Winkler認為，央行披露較多的信息并不意味著公眾能較好理解其意圖；他認為透明度應包括公開、清晰、誠實和共同理解，而不僅是宣布政策目標以及操作細節。IMF在《貨幣金融政策透明度良好行為準則》指出透明度是一種環境，即在易懂、容易獲取和及時的基礎上，讓公眾了解有關政策目標及法律、制度和經濟框架，政策制定及其原理，與貨幣和金融政策有關的數據和信息，以及機構的職責，Kuttner和Posen認為宣布明確的貨幣政策目標值，通脹報告以解釋貨幣政策變化造成的預期影響，預測通脹并解釋這些變化的原因，對過去的政策以及所取得的成果進行評估等內容為體現透明度的要求。此后學者便從整個貨幣政策決策、實施、生效過程來考慮透明性，Geraats將其劃分為五個方面的內容：政治透明、經濟透明、過程透明、政策透明和操作透明。同時Hahn也提出與以上內容類似的透明度含義，包括：目標透明、操作透明和認知透明三個部分。而另外一個方向則是將透明度模型化，Faust和Svensson用公眾觀察到央行控制誤差信息的程度以及外界對央行意圖的推斷來描述透明度，并將其用參數化。

二、提高透明性的影響

中央銀行透明度的提高主要對以下兩個方面產生影響：一是對央行的聲譽和貨幣政策產生影響；二是對宏觀經濟的發展和穩定產生影響。

（一）對央行的聲譽和貨幣政策的影響

過去，中央銀行基于減輕自己的責任，提高自己的威望，或借保持神秘行事的習慣以此進行尋租；同時，透明度的增加會降低央行靈活操縱政策，即相機決策的能力，這些都導致其不愿增加透明度。

隨著公眾對民主原則和有關信息只有要求的提高，央行逐步發現，增加透明度有助于提高自己的聲譽；同時，政府也發現，透明度的增加可以有效抑制央行在政策操作上的時間不一致性問題。時間不一致性假說指出一旦私人部門的決策包含的通貨膨脹預期被鎖定，政策制定者便具有制造高于預期水平的通貨膨脹激勵，也就是企圖利用“意外通貨膨脹”來暫時增加產出，但是，市場一旦預期到這種行為，就相應調整工資、物價等名義合約，結果不僅產出或就業狀況得不到改善，通貨膨脹反而被拔高。透明度的提高使央行置于公眾的監督之下，任何背離承諾的行為都會受到質疑，政府也不能為實現其他經濟目標來隨意向中央銀行施壓，迫使央行改變原定的政策目標。因此，透明度的提高能使央行有效地擺脫來自政府方面的壓力，同時也要求央行必須以社會福利最大化為目標，執行更有利于公眾的貨幣政策。

（二）對宏觀經濟發展和特點的影響

透明度提高將會降低信息不對稱和公眾對未來預期的不確定性，使公眾能夠減少個人行為決策的噪音，提高準確度，最終增加個人福利。

（1）增加透明度可以減少抑制通脹的成本。抑制通脹能夠不影響產出條件是事先向公眾宣布且政策可信，若反之則抑制通脹就要付出代價。其主要從成本推進造成的通脹來分析，當信息透明且央行有良好聲譽，人們對通脹的預期就會下降，并以央行宣布的通脹目標值為調整工資水平的基準。這樣工資就會隨著通脹預期的下降而下降，實際工資基本保持不變，就業和產出也不會受到影響，反之反是。

（2）增加透明度可以有效引導預期，降低通脹水平，并有助于經濟穩定。在信息透明條件下，不確定性降低，公眾將會以錨定的通脹目標值作為自己的預期，而使得通脹預期維持在一個穩定的低水平，進一步使未來通脹的壓力減小，從而穩定經濟的發展。Mishkin和Posen對加拿大、英國和新西蘭等國家采用了通脹目標制后的通脹情況進行了考察，發現增加透明度可以使平均通脹率下降、通脹率變動幅度縮小。Levin的研究同樣表明，通脹目標制國家通過宣布通脹目標并加強與公眾的交流，能提高本國央行的信譽，縮小產出的波動幅度。

（3）增加透明度可以減少金融市場的波動，并可以幫助市場更好地反映貨幣政策信息。弗里德曼認為信息革命的到來極大降低了公眾獲取信息的成本，使公眾的預期能更迅速、更準確地對包括由貨幣政策導致的波動在內的經濟波動做出反應，那么公眾和金融市場對通脹變化比以往更敏感，也善于應變。Rafferty和Tomljanovich對美聯儲增加透明度與反映金融市場效率的時間序列數據進行檢驗，證明了增加透明度有助于提高金融市場效率的論斷。Blinder認為政策透明可以使投資者更準確預測金融資產的未來價值，減少由信息沖擊造成的波動，并減少信息不對稱導致的投機行為。

三、我國央行透明性發展

我國央行運作的透明性在逐步的提高，我們可以回顧其發展的歷程：1994年開始公布貨幣供應量。1995年《中國人民銀行法》正式規定我國貨幣政策的首要目標是穩定幣值，并以此促進經濟增長，從而為我國貨幣政策的順利實施提供了基本的法律保證。1996年中國人民銀行開始按季度向社會公布各層次貨幣供應量、通脹水平、GDP水平。同時，中國人民銀行開始將貨幣供應量作為貨幣政策的中介目標。2001年起，央行開始通過網站和紙質媒介，按季度向公眾《貨幣政策分析報告》，內容包括貨幣信貸概況、貨幣政策操作，金融市場分析、宏觀經濟分析以及預測與展望。2004年公布《中國人民銀行2004年公布金融統計數據時間表》。徐亞平在Eijffinger和Geraats的標準基礎之上，結合我國實際情況對其指標進行了修訂，檢驗了我國透明性提高對于宏觀調控成功有重要的作用。

參考文獻

[1]錢小安(2002)，《貨幣政策規則》，商務印書館。

[2]徐亞平，貨幣政策有效性與貨幣政策透明制度的興起，經濟研究 2006（8），24-34.

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技術分析的理論和方法設計投資策略的討論以及技術指標的解讀和分析運用。理論方面重點是介紹技術分析流派的古典理論道氏理論。該理論強調對于市場長期趨勢的研究，教師需要引導學生把系統性風險和非系統性風險概念結合在一起進行思考，確立一種立足長線投資和分散投資的理念。另外，要給學生介紹移動平均線、趨勢線分析、形態分析、K線圖分析、波浪理論等主要的技術分析方法。技術分析方法易學難精，其作為預測參考技術得到了市場人士的重視，尤其是一般投資大眾的股評人士，需要經常使用這些方法做解盤分析，所以它是一種職業的知識和工具。技術分析工具本身比較形象地勾畫出市場的變化，容易讓一些學生誤認為技術分析是“點金術”，因此教師在教學中需要給學生予以正確的引導。模塊4：有效資本市場理論與行為金融研究。有效資本市場假設是金融領域的重要理論，通過對市場有效程度的分析，投資者可以確定合適的投資策略。另外，傳統的金融理論的基本假設是“市場的參與者都是理性的”。

但事實上，由于投資者在很多情況下呈現出很多非理性的行為，傳統的投資理論常常沒法完滿解釋現實的現象。正因為如此，最近十多年來，主要研究投資者的非理的行為金融學得到了業界的重視。在這門課中，簡要介紹了行為金融學的一些基本理論和方法，如過分自信、過分保守、心理賬戶和預期理論等，讓學生對學科前沿研究有一些基礎認識，以期培養他們將來對相關科學研究的興趣。模塊5：債券的投資管理。債券的基本知識和估值方法，學生在二年級的公司財務管理課程中已經學習過。在本課程的教學中，重點是講解債券投資風險管理和組合管理策略，內容包括債券利率風險分析、久期計算、債券凸度、積極的債券投資組合管理和消極的債券投資組合管理等。模塊6：衍生工具與交易市場。

本模塊主要介紹期權和期貨交易。期權和期貨是最重要的金融衍生工具品種，其他的各種衍生工具的創設多數都與期權和期貨的運作機制有相同之處。內容主要包括期權交易分析，如期權交易與股票交易價值比較，以及各種期權交易策略的組合運用，如受保護的買權和賣權、期權價差、對敲、雙限期權等，以及買賣權平價關系。

二、實踐教學環節的安排

有些學者（如王閩等）強調實踐教學需要到證券公司等機構進行實習。筆者認為，金融機構很難安排大批學生的實習，即使能安排也基本上屬于拉客戶之類的崗位。畢業生未來在從事投資類工作的時候，經常需要對現實問題做分析，從而形成研究報告、操作建議、策劃方案、口頭觀點表述等工作成果，本課程的教學實踐環節主要有兩種形式：案例討論、研究報告和研討會。

1.案例討論。本課程是屬于實踐性很強的課程，因此在課程教學中需要重視案例分析方法。除了上述教材中包含的案例外，教師還需要收集具有本土特色的案例，通過案例的講解，幫助學生了解相關的理論和方法，并懂得在現實中運用。

2.研究報告。本課教學內容的重點，是公司投資價值研究。除教師講解相關的理論和方法外，還需要讓學生撰寫一份研究報告。由于該研究報告的工作量很大，因此，筆者采用讓學生分組完成的方法，這也是在國外大學中被普遍采用的方法。學生以4~6個人為一組，選擇一家中國內地的上市公司作為研究對象，撰寫一份公司投資價值分析報告。要求研究報告的內容必須包括五部分內容：宏觀經濟分析、行業分析、估值模型運用、財務報表分析和技術投資分析，涵蓋了教學大綱第一模塊、第二模塊和第三模塊的相關知識，考察學生的理解能力、分析能力和創新能力。

3.研討會。研討會形式對于培養學生的表達能力、思辨能力等方面都有很好的作用。筆者通常要求每一小組在完成了一份研究報告以后，需要主持一次研討會，由小組成員講解其分析該公司投資價值的分析研討會，并回答老師或者其他同學的問題。

三、考核方式

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(三)搜集、整理、提供全縣性的基本統計資料，并對國民經濟、社會發展和科技進步情況進行統計分析、統計預測和統計監督，向縣委、縣政府及有關部門提供咨詢建議；搜集、整理、提供州內各市縣基本統計資料，并進行對比、分析研究。

(四)統一核定、管理、公布、出版全縣性的基本統計資料，定期全縣國民經濟和社會發展情況統計公報；積極培育和發展統計信息咨詢市場。

(五)逐步建立、健全和管理全縣統計信息自動化系統和全縣統計數據數據庫體系；組織協調和統一管理各鄉鎮、各部門的統計數據庫網絡。

(六)組織指導統計教育、統計干部培訓工作，組織實施全縣統計專業職務資格的統一考試和統計人員上崗培訓及資格考試的有關工作；切實抓好對統計干部的教育培訓工作；指導和管理統計專業技術人員繼續教育工作。

(七)依照《統計法》和《統計法實施細則》及《__省統計管理條例》的有關規定，監督檢查統計法律法規在我縣的貫徹實施，組織統計執法檢查，查處統計違法案件。

(八)指導縣內中央、省、州屬單位的統計工作。

(九)承辦縣委、縣政府和上級機關交辦的其他事項。

二、內設機構

根據上述職責，縣統計局設4個職能股、室。

(一)辦公室

綜合協調、管理局機關行政工作，負責全縣性會議的組織，文、電、資料、函件的打印、收發、傳閱和清退、歸檔保管；草擬統計工作計劃、報告和總結；負責各項經費的管理使用，管理本局固定資產；組織全縣統計專業資格考試和統計人員上崗培訓工作；負責人事、保密、治安保衛和退休干部管理工作；負責政務信息的搜集、傳遞與反饋工作；協助局領導對公務員進行考核上報工作；組織制定全縣經濟、社會、科技統計調查制度及改革方案；審查和審批地方、部門的統計調查方案；組織貫徹統計法律法規，負責執法監督、檢查和宣傳工作；會同有關股檢查處理統計違法(來源：文秘站 ）案件；負責統計檢查員的學習培訓工作；承辦局領導交辦的其他事項。

職位設置3個：辦公室主任1名、秘書1名、工勤人員(駕駛員)1名。

(二)綜合股

負責對全縣經濟、社會、科技運行狀態進行監測，分析和預測，提出綜合性的宏觀經濟分析報告；定期統計信息；對全縣經濟和社會發展的長遠目標和宏觀戰略進行調查研究，分析論證，并提出宏觀調控咨詢建議；管理宏觀統計數據，定期整理、編輯、提供經濟、社會和科技等綜合性統計資料；歸口管理中央、省、州屬駐建單位及縣級各部門的統計報表；組織實施全縣新國民經濟核算工作，負責全縣國內生產總值、資金流量和資產負債核算；編制經濟循環賬戶，進行總供給和總需求的核算；提供國民經濟核算資料及有關國民經濟核算分析研究報告；負責全縣統計數據質量的審核評估工作；負責固定資產、建筑業、運輸、郵電統計工作；組織實施勞動統計調查工作；準確、及時、全面地搜集整理 和提供人口增長、素質、遷移、婚姻、家庭、住房、勞動力及就業狀況、各行業從業人員和勞動報酬的統計數據；組織指導人口與就業統計基礎工作、年度人口變動抽樣調查、勞動就業統計調查工作；負責全縣婦女兒童監測、社會綜合評價、科技發展狀況調查；組織實施科技和服務企業、行政事業單位統計調查工作；準確、及時、全面搜集、整理和提供科技發展、技術進步及服務企業、行政事業單位的調查數據；組織指導社會、科技統計基礎工作；進行全縣社會事業發展水平的綜合評估；進行社會科技發展的統計分析，并對數據質量進行檢查評估；依法查處統計違法案件；承辦局領導交辦的其他事項。

職位設置2個：股長1名、固定資產管理員(勞動統計)1名。

(三)工商統計股

組織實施工業、能源、批發零售貿易(含國內商業、外貿企業、物資供銷業)、餐飲業、三資企業、國際旅游業、個私經濟等統計調查工作，準確、及時、全面地搜集、整理和提供上述各行業生產經營活動及各行業統計數據；對上述各行業統計數據質量進行檢查和評估及統計分析；組織指導各行業統計基礎工作；依法查處統計違法案件；承辦局領導交辦的其他事項。

設置2名：股長1名、工業統計員1名。

(四)農經統計股

負責組織實施農村經濟統計調查工作，準確、及時、全面地搜集、整理和提供農業生產和農村經濟數據；對有關數據質量進行檢查和評估，并進行預測、分析；指導全縣農村統計工作、農村統計人員培訓工作和農村統計網絡建設工作；依法查處統計違法案件；承辦局領導交辦的其他事項。

職位設置2個：股長1名、農經統計員1名。

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不過一季度的經濟形勢已輪廓初現。國務院總理元旦期間在湖南調研時表示，從全國來說，一季度可能比較困難，市場偏冷是目前問題的核心。

《財經國家周刊》記者采訪發現，各方對2012年1月物價增幅將呈現小幅走高的態勢形成基本共識。隨著春節結束，物價上漲水平將繼續回歸下調區間，第一季度CPI仍將在2011年底的基礎上明顯回落。而經濟增長則將在投資、出口等因素的作用下呈平穩下行態勢。

值得注意的是，以往五年規劃中的第二年，往往是投資增速較快的一年，分析者對今年的預測則是固定投資未來數月可能高位同比回落，形成平緩的下行曲線。

全年物價前低后高

國家統計局1月12日的數據顯示，2011年12月CPI同比上漲4.1%，環比上漲0.3%，全年累計同比上漲5.4%；12月份PPI同比增幅從11月份的2.7%降至1.7%；CPI漲幅超過2011年初時設定的目標。

“CPI和PPI的回落符合市場預期，表明政府控制通脹的目標已基本達成。”國家信息中心首席經濟師范劍平對本刊記者表示。他預計，今年一、二季度CPI漲幅將繼續下行，全年或呈現前低后高走勢。

從細分數據來看，食品價格一直是物價總水平上行的主推力。與過去幾輪通貨膨脹不同，受到勞動力價格、國際大宗商品市場價格波動的影響，非食品價格也在本輪物價上漲中起到重要作用。

記者采訪發現，今年1月物價上漲水平將出現小幅反彈，這一預期已成多方共識。國家發改委宏觀經濟研究院副院長馬曉河對本刊記者表示，季節性因素與節日刺激因素將為1月帶來較為明顯的影響，因此，CPI將會比去年12月有所回升，“但預計不會超過4.3%。”

從2月份開始，食品價格將呈整體回落態勢，帶動CPI下行。對此，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，由于生產周期、信息不對稱、游資炒作等多種因素影響，在近十年的歷史中，食品價格增速已呈多次大漲大落輪回，2004年與2007年食品價格大幅上漲后均出現了一輪深度下探。

由于影響食品價格的因素近幾年沒有明顯變化，所以2012年食品價格環比有可能重演深度下探的歷史場景。“我們預計2012年第一季度食品環比將繼續下探觸底，第二季度才可能企穩回升。”魯政委說。

本輪通脹中新的助推因素――非食品價格則具有一定的剛性，且對本輪通脹的貢獻更大，漲幅更高。

長期以來中國非食品價格的漲落與PPI（工業品出廠價格指數）形成明顯的正相關關系，后者則與實體經濟密切關聯。去年12月份，非食品價格已連續三個月環比回落。

高盛高華分析報告顯示，季調后月環比折年增幅從11月份的0.4%降至-1.4%。這些變化在一定程度上印證了實體經濟的不景氣。目前諸多工業企業仍面臨著去庫存的壓力，工業增速處于下滑態勢。

魯政委認為，未來數月，受各項生產要素上漲及總需求不振影響，非食品價格整體波動較小，既不會重現快速抬頭之勢，也不具備繼續大幅下降的條件。非食品價格將在第一季度小幅下探，第二季度觸底緩慢回升。在食品與非食品價格的共同作用下，CPI在2月份或將出現明顯下滑，跌破4%。

投資增速不低于20%

1月初，中國物流協會的數據給中國宏觀經濟送來了一份新年“禮物”――12月份PMI（制造業采購經理人指數）回升到50景氣線以上，達到50.3。按照這一指標的解釋，理論上可以認為中國宏觀經濟正在企穩。

但一些市場及各方分析人士似乎還存有疑問。《財經國家周刊》記者采訪的一些人士表示，12月PMI的一次性波動很可能與新年春節因素有關，不能就此判斷經濟走勢轉向，甚至企穩。

多數分析人士認為，目前中國的實體經濟仍顯弱勢。市場自發需求不振、2011年緊縮貨幣政策的后延效應，將導致起碼在2012年上半年，國內需求難以明顯提振。

類似的聲音不僅來自國內。花旗銀行認為，4年以來，中國信貸增長占GDP的比重已提高60個百分點，并為樓市提供了支撐。這些市場的虛熱，導致中國實體經濟趨冷，2012年實體企業盈利增長可能較低。

這一判斷能否在2012年得到印證尚未可知，但一定程度上能描述第一季度的宏觀經濟狀況。

本刊記者采訪發現，實體投資同比明顯收縮或將成為第一季度經濟增長的基本格局。

從2010年第二季度開始，GDP增速已連續7個季度下滑，從同比12%的增速降至2011年第四季度的8.9%。“預計2012年全年經濟增速呈先低后高走勢，但第一季度難以回升，仍將繼續下滑。”馬曉河說。

固定資產投資或將出現逆周期現象，成為經濟主要下行因素。與五年計劃中第二年投資升高的歷史規律不同，2012年投資增速或將同比回落。

范劍平對于“五年周期”中的投資規律有著清楚的觀察。他表示，每個五年計劃中的第一年，投資增速往往會相對低一些，在第二年時開始升高，第三、四年達到峰值。

國家統計局數據展現了這一規律。“十五”計劃元年，固定資產投資增速為13%，2002年升至17%以上，2003年達到27.7%；“十一五”元年固定資產投資增速為23.9%，2008年升至25.9%，2009年達到30%。

“‘十二五’可能會有不同。”范劍平認為，由于2008年底的大規模刺激政策催生了大量在建工程，2011年固定資產投資保持了高速增長，全年固定資產投資（不含農戶）301933億元，比上年名義增長23.8%（扣除價格因素實際增長16.1%）。前期項目的上馬透支了本該在“十二五”時期陸續釋放的增量，從而令后續增長乏力。

此外，2012年是地方融資平臺欠款集中到期年份，地方政府將承受較大的資金壓力。一系列因素重疊，將在一定程度上抵消2012年地方政府換屆效應對投資帶來的提振。但范劍平預期全年增速不會低于20%。“客觀來講，20%多的投資增速是一個較快的增長了。”范劍平說，“但人們仍然覺得冷，主要是過去幾年攤子鋪得太大。”

國家統計局數據顯示，截至2011年11月末，全年固定資產投資額中，施工項目計劃總投資609910億元人民幣，比新開工項目計劃資金高出近3倍。“在建項目眾多，需要大量資金跟進，因此貨幣政策收縮后，時常會感到難以為繼。”范劍平表示。

記者采訪發現，這種投資“趨冷”的現象，在2012年第一季度將較為明顯。馬曉河認為，一方面，2011年對房地產、部分基建項目的限制政策在第一季度難以快速放寬，這些領域的投資仍將繼續下滑；另一方面，雖然中央政府對小微企業出臺了一系列扶持政策，但由于貨幣政策滯后效應將在一季度發揮作用，以及國內外終端市場缺乏有效需求，因此自發投資仍難以啟動。

2011年12月的進口數據在一定程度上佐證了市場自發需求的疲弱。12月份進口同比增速從11月份的22.1%降至11.8%。該數據季調后月環比折年增幅從11月增長32.8%轉為下降20.1%。進口數據降低雖然受到國際大宗商品價格下跌的影響，但如此規模的降幅，則映射出國內企業生產、投資需求的低迷。

一季度投資增速下滑主要源于翹尾因素。2011年的投資呈現先高后低的走勢，前幾個月固定資產投資增長較為迅速。環比數據顯示，2011年下半年末固定資產投資月度環比增速明顯下滑，年末甚至出現負增長，但上半年增幅普遍較高，3月則超過26%。

“因此，我們預計今年第一季度固定資產投資可能會出現一個比較明顯的同比下滑。”馬曉河說。

放松信號閃爍

2011年12月的信貸及財政存款數據，在一定程度上為市場注入了信心，宏觀調控趨向政策進一步放寬的信號若隱若現。

中行最新數據顯示，12月中國商業銀行新增人民幣貸款6405億元，人民幣貸款余額同比提高15.8%，M2同比增速從11月的12.7%升至13.6%。高盛高華報告指出，12月份季調后的M2月度環比折年增幅為26.1%，比11月提高7.2個百分點。

除貨幣供應量的直接增加，財政存款的減少表明財政政策或將在未來的政策調整中發揮更大作用，也更加引起市場對高層調控態度的期待與遐想。

央行數據顯示，12月財政存款下降約1.23萬億元人民幣，這一降幅比2010年12月同期擴大約3000億元。

財政存款的變化，在2012年初的節點上意義非常。在2011年11月，這一數據便被市場分析人士視為即將展現宏調態度的基本信號。2011年前10個月，財政存款曾大幅增加，財政資金支出偏緊與貨幣政策的緊縮形成配合。而財政存款的釋放則引致大量基礎貨幣的投放，這既會對部分固定資產投資帶來支撐，又將緩解銀行系統的流動性緊張。

對此，高盛高華中國宏觀經濟分析師宋宇對本刊記者表示，這一比歷史同期水平大規模提高的財政存款減少，在一定程度上反映了通脹下行之際，宏觀調控調整的意圖。

“雖然貨幣供給幅度增速與歷史數據比較，似乎并不是擴張得很明顯，但是要看到這是在財政存款大幅下降的基礎上出現的一個貨幣擴張。”宋宇強調說。

一位國務院發展研究中心人士對本刊記者透露，今年的宏觀調控，“外松內緊”。“一方面，政策調整的速度不能過急，或者給市場明確放寬的信號；但另一方面，需求層面的疲弱令宏觀當局較為憂慮，政策重心實質上以穩定增長為最重要內容。”

在上述湖南調研時說，穩中求進的“穩”不是不動，而是要穩定增長，保持物價總水平基本穩定，促進社會和諧穩定，同時還要實現結構調整和經濟發展方式轉變的進步、技術改造的進步、管理和效益的進步、改革開放的新突破。他同時表示，投資需求一定要重視結構，絕不能再搞產能過剩行業，搞一哄而起。

可以預計，即將不斷降低的CPI增速，以及待提振的實體投資，將促使貨幣政策進一步做出調整。馬曉河表示，未來數月貨幣政策應該也將會在預調、微調上表現得更為積極，從目前的情況轉向中性。這將有利于擴大內需，特別是提振固定資產投資的需求。

篇10

當前企業財務分析過程中，主要存在如下問題：

（一）對財務數據缺乏鑒別，盲目使用

財務分析的起點是財務數據，而由于核算目的、計量方法不同，同一經營事實所對應的財務數據也有可能會有較大差異；同時某些企業基于粉飾報表的目的，往往也會通過會計處理和交易活動來美化企業財務指標。財務人員在對非自身企業作分析時，尤其是面向競爭對手的分析時，由于信息不對稱現象普遍存在，如果對數據不作鑒別和處理，直接拿過來盲目使用，那么所得出的分析結論將會大打折扣。

（二）對分析目的缺乏理解，與管理脫節

在企業內部，財務分析報告的閱讀對象通常是公司各級管理者，而不同級次管理者基于不同的管理視角，對分析報告的使用目的也是不同的，所以分析報告的內容和表達方式也應有所不同，而財務部門的同志常犯的一個錯誤是就財務論財務、就數據論數據，缺乏管理視角，分析報告往往不能有效滿足各層次使用需求。

（三）對經營背景缺乏關注，與業務脫節

財務數據所表達的，并不是簡單的財務數據，它反映的是企業經營業務活生生的現實，而許多分析報告，常常是用數據計算出幾個財務指標，然后便開始就指標論指標，不能將指標數據和數據背后的經營業務背景聯系起來。具體體現在如下方面：

1、陷入經驗型判斷誤區

一個財務指標數值可能是由多種因素造成的，一種財務狀況也可能是多種情況導致的。例如某產品出現虧損，經驗型的判斷認為這是企業經營管理不善的結果，但實際情況卻是有許多其他的可能。可能情況一：這是企業實施擴大市場份額戰略而出現的正常情況，雖然實施該戰略導致此產品出現暫時虧損局面，但卻有可能為將來的發展提供了更廣闊的利潤空間。可能情況二：這是企業進行資產結構調整而難以避免的暫時情況，是企業為了使資產結構朝更健康的方向發展，犧牲當前利益，尋求長遠利益的一種舉措。可能情況三：這是企業為應付急劇惡化的市場環境，進行產品結構調整而出現的結果，只要該產品能回收所有的可變成本并創造一定的現金流入，此種經營方式就有暫時存在的價值，這是企業犧牲局部利益，保全整體利益的一種舉措。這表明即使是產品虧損這樣一個相對簡單的問題也可能有很多種原因。

2、忽視企業自身經營特點

同業比較是企業的綜合財務分析中經常使用的一種分析方法，但實際上，行業數據只反映了行業內企業的平均情況，由于具體企業之間因經營戰略不同，使得財務指標間的差別很大，在這種情況下，用行業平均值或最好值對一個具體企業進行評判時要充分考慮適用性。比如：A、B兩企業主營業務都為IT開發與服務，但A企業以外包服務為主導，奉行薄利高產的經營理念，而B企業以產品咨詢為主導，執行厚利少產的經營原則，最終兩者的利潤非常接近，但毛利率、人均產出等財務指標卻相去甚遠，所以在財務分析時，重點要考慮企業自身的經營特點，除非能找到與企業自身非常匹配的同業標準作參考，否則進行行業比較一定要慎重。

（四）對分析指標本質認識不足，不能有效規避其局限性并科學使用

企業主要的財務分析指標有償債能力指標、運營能力指標、盈利能力指標、成長性指標等。這些指標都是由分子、分母構成，因此分子、分母的正確采集決定了財務分析指標的準確性。如果只是按公式要求直接套用，并未真正理解指標本質含義，往往會放大指標先天局限性。以應收賬款周轉率為例說明，應收賬款周轉率=賒銷收入凈額÷應收賬款平均余額，而應收賬款平均額一般采用期初期末兩個時點的平均值，因為是特定時點的存量值，往往會受到季節性、偶然性和人為因素的影響，可能會瞬間規模縮小或擴大，這樣計算出的周轉率往往與現實相去甚遠。

三、改進企業財務分析報告的對策措施

針對當前企業財務分析中存在的問題，可以從以下方面采取措施進行改進：

（一）鑒別真偽，調整數據，使數據真正能作為分析依據

1、通過多種方法對數據進行真偽鑒別

有“第一家在紐交所上市的國內軟件企業”之譽的東南融通（LTP）2007年上市，此后幾年業績和股價連續大幅度攀升，2011年財務作假事件曝光，隨后停牌退市。現以其為例說明如何對數據真偽進行鑒別。

（1）基本面分析與財務分析相結合：基本面分析包括宏觀經濟分析、行業現狀和前景分析、公司在行業的位置、公司的經營策略等。如果企業的會計報表嚴重脫離行業發展狀況、公司的經營策略和管理能力，那么就應該作為調點。以東南融通（LTP）為例，上市公告的財務數據顯示其2004～2007年毛利率高達90%，但實際上IT金融服務業的平均毛利率水平為30%，即使產品化成熟度比較高的企業毛利率水平也僅為50%，面對如此大的差異，即使是經過IPO審計的財務數據，也應該審慎對待，存疑待查。

（2）報表分析和非報表分析結合：美國上市公司年報中，除了財務報告還包括管理層經營分析報告等眾多非報表信息，而這些非報表信息與報表信息的聯合解讀往往能幫助我們更好的判斷財務狀況的真實程度。以東南融通（LTP）為例，從財務報表收入數據和公告中人力資源信息結合分析，2007年人均年收入為6、6萬美元，而同為美國上市公司的業界翹楚宇信易誠（YTEC）人均年收入卻僅為3萬美元，且由以上方法還可算出東南融通軟件工程師平均年成本僅0、9萬美元，也大大低于國內軟件工程師的市場行情。

除以上方法外，還可以通過管理者信用調查、投標報價調查、關鍵客戶訪談等非財務分析方法來鑒別真偽，此處不作贅述。

2、關注核算差異，調整數據口徑，使數據真正可比

會計核算方法的選擇有一定的靈活性，即使同一行業的上市企業，也有可能因口徑不一致導致數據不能直接可比。比如，筆者所處行業的一些企業將IT服務項目的管理成本計入軟件開發成本，而另一些企業認為這種非業務一線的管理成本與項目相關度不高，將其重分類為管理費用，對這種差異的忽略將直接導致毛利率水平不可比，所以應從會計報告入手，對會計報表附注信息充分關注，了解核算差異，適當調整數據，才可能得出正確的結果。

（二）加強溝通，捕獲管理層“最渴望的信息”

一般而言，決策層需要掌握企業整體籌資、投資、經營活動中的盈利能力、營運能力、償債能力及增長能力和分配活動情況，同時了解與企業歷史同期、預算以及與同類型其他先進公司相關數據的對比情況，從而進行投融資和經營決策，所以針對決策層的分析報告應該有較高的全局性和前瞻性，編制者應對外部宏觀環境變化、企業戰略發展目標和階段定位等有深刻了解，報告內容也不應太偏重經營細節。

企業中高層管理者往往是某一產品線或事業部的經營負責人，需要關注收入成本，對利潤負責，編制者應根據不同產品線特點編制不同的分析報告，要考慮不同事業部的經濟特征和特殊稅收政策，同時數據也應進一步細化，從而能夠揭示生產經營過程中存在的問題和風險，并提出具有可操作性的建議。

（三）關注業務，避免紙上談兵

首先要充分關注企業業務發展策略和業務特點，其次要定期對業務管理者進行訪談，了解財務數據背后的經營事實，再次要不斷總結財務數據變化和企業經營業務變化之間的相互關系，并隨時根據業務的變化去觀察財務數據的變化，根據財務數據的變化去了解業務的實際情況，最后才能逐步培養出對財務數據的敏感性和判斷力，才能在面對具體的經營情況和財務數據時準確判斷分析經濟業務的開展情況，發現業務開展過程中存在的問題，寫出真正能為業務部門提供有用決策信息的財務報告。

（四）識別缺陷，對財務指標進行修正設計，最大限度揭示經營事實

1、償債能力指標

以流動比率為例，其常用公式中分子都直接引用報表中各項資產數據，但這些資產的變現能力卻各不相同甚至差異很大，所以，在考察流動比率時，要充分考慮變現時間和變現質量的差異性，對每一項流動資產的短期變現能力設計一個變現系數，對企業的流動資產進行修正，這樣計算得出的指標才更客觀、真實。

2、營運能力指標

篇11

企業需求的信息類型

如果將企業需求的信息進行分類，可以分成宏觀信息、行業信息、競爭對手信息、企業表現信息、目標消費者信息和社會人文信息等六大類。

第一，宏觀信息。宏觀信息對于指導一個企業的未來發展非常重要，包括宏觀經濟分析、國家政策走向、社會經濟環境信息對于企業把握所處的市場大環境和決定企業的戰略方向來說都是非常重要的，而這些卻需要國家統計部分來提供權威信息。

第二，行業信息。每個企業都關心所處行業的情況，包括全球行業發展現狀、國內行業走勢、行業發展趨勢以及關聯行業走勢等。這些信息可以幫助一個企業在分析自身所處行業的發展階段以及如何在行業中領先提供充分的指導作用。

第三，競爭對手。目前每個企業都面臨激烈的競爭環境，因此，及時了解競爭對手動向，分析競爭格局對于企業來說就成為了應對競爭的關鍵信息。

第四，企業表現。企業做得好不好，企業的客戶滿意度、競爭力表現、品牌表現等都是重要的測量角度，而這些信息也可以幫助企業及時發現自身的經營層面的各種問題，從而更好地維持企業健康的發展。

第五，目標消費者。任何一個企業都離不開所面對的目標市場，有些企業的目標消費者是企業，有些企業的目標消費者是大眾，但是企業要能夠在市場中站穩腳跟，必須了解目標客戶定位、目標客戶需求和消費者的信息。

第六，社會文化。一個領先的企業除把握宏觀、中觀和企業自身的信息之外，了解社會人文環境的變化對于企業來說也非常重要，例如城市變化、人文環境變化、社會群體的變遷等常常都蘊藏著企業創新的商業機會。

除此之外，一個企業圍繞其所具有的產品生命周期也會產生各種數據和信息需求。例如在產品的導入期，企業需要的信息包括市場環境、市場潛量、新產品接受度等，在成長期，企業需要的信息包括產品通路狀況、產品的廣告效果、區域市場需求等；在成熟期，企業需要的是競爭對手信息、市場占有率、消費者滿意度和細分市場等信息；在衰退期，企業則需要退出市場的機會點、新產品開發、替代產品等方面的信息。

信息和數據產業面臨的問題

競爭是導致企業信息需求的關鍵因素，總體上來看，信息需求主要來自于那些面臨著激烈競爭的領域，比如IT/電信、汽車、快速消費品、家電等領域。而隨著全球經濟一體化的進程，還會有更多的行業會進入充分的市場競爭階段，因此信息和數據市場的空間還非常大。

從整個數據供應商的產業結構上來看，按照產業的層次結果，信息和數據服務可以分為數據服務、調研服務和咨詢服務三類。數據服務是處于產業最基礎的層面，主要是提供一些行業信息、資訊、情報和基礎數據服務；調研服務則是需要通過大量一手調查數據來支持的，很多帶有個性化色彩的為企業提供決策依據而定制的服務；咨詢服務則需要結合企業的內外部市場狀況，進行診斷并提供解決方案。值得重視的是，目前越來越多的公司進入了調研和咨詢領域，但是提供最基礎的數據產品的公司卻并不多，導致調研和咨詢公司競爭非常激烈，但是對于企業來說非常重要的基礎數據卻鮮有提供。

從整個數據和信息產業面臨的環境來看，數據產業存在以下問題和特點：

第一，國際企業重視數據分析，本土企業靠感覺較為突出。國際上一些優秀的公司非常重視數據分析和市場研究，比如寶潔公司進入市場之前兩年，就已經對市場進行了大量的調研，獲得了大量的數據，直到今天，寶潔公司依然還有專業的市場研究部門負責各類數據的收集和分析；在很多跨國企業，利用數據來考核企業的績效也已經成為了常見的方式。但是本土企業在這方面還不夠規范，很多企業沒有數據的意識，很多企業則不知道數據該如何使用，目前已經有一些本土企業開始建立科學化的數據分析和信息應用體系，但是規范化和規模化的數據分析還有待企業意識的進一步提高。

第二，行業和經濟信息的公開化程度不夠，獲取成本過高。目前行業信息都在統計部門和行業協會，不論是企業還是數據和咨詢公司，要獲得這些信息都比較困難，要么不知道去哪里找這些信息，要么要獲得這些信息需要付出較多的時間和財務的成本，行業信息缺乏整合導致在分析很多行業的問題時缺乏足夠權威和有效的數據支持。

第三，理想化數據需求與數據采集難度的矛盾。由于地理范圍較大，人文環境差異明顯，因此在實際的數據采集中也面臨很多問題，盡管企業可以提出很多渴望得到的數據需求，但是在數據的實際收集過程中，也常常會面臨各種難度，包括受訪者不愿意配合，提供虛假信息等問題。

第四，企業缺乏系統的數據收集規劃和管理體系。數據收集和數據在企業的應用是一個系統的過程，現在企業雖然有了ERP等現代化的管理系統，但是對于如何從最基層到決策者建立一個數據傳遞和應用平臺卻是被企業忽略的重要問題，缺乏系統的數據收集規劃和管理體系，就難免造成企業市場反應遲緩，執行力弱等問題。

第五，第三方數據研究機構的價值沒有得到重視。目前的信息咨詢業盡管每年都在迅速發展，但是作為第三方的數據研究和分析機構的地位和角色并沒有得到足夠的重視，一些企業將第三方的數據分析機構看作一個企業的執行部門，不尊重客觀的意見，導致數據研究機構也常常面臨困境。

第六，行業統計數據未得到科學的管理和應用。行業統計數據對于指導一個行業的健康發展來說非常重要，但是目前行業統計數據并沒有得到科學的開發和應用，特別是目前統計部門擁有的大量行業統計數據，這些數據如果可以結合企業的需求來進行深度的挖掘，將創造更多的社會價值。

統計數據服務的創新策略

目前，企業非常需求卻一直沒有很好的渠道可以獲得行業統計數據包括宏觀經濟走勢、各個產業的動態、行業的細分數據和行業競爭數據，這些數據都集中在統計部門，因此統計部門可以圍繞這些數據開展一系列有針對性的數據價值的挖掘工作和信息服務。

第一，統計部門可以擴大統計數據的行業應用。企業所能看到的統計數據都停留在較為宏觀的層面，雖然這些信息對于企業來說也很有價值，但是企業更加關心和自己所處的細分行業密切相關的數據和信息。因此，對于統計部門來說，擴大各類數據在行業的細分和深度的應用，這是統計數據創新的基本立足點。

第二，數據產品的多元化。企業需要更加多元化的數據產品，同時也需要更加快捷方便的信息獲取渠道，因此利用互聯網等實現在線數據的交互，以及在線數據的查詢，定期出版行業統計研究分析報告、為企業提供個性化的行業統計信息的定制服務等都能夠更好地的滿足不同企業的多元化需求。

第三，行業統計數據與企業互動化。要了解企業的需求，以及擴大企業對于統計數據的合理應用，統計部門應該與企業進行更多的互動，通過組織各種深入行業企業的論壇和交流會等來與企業進行交流，以便針對統計數據中存在的問題和潛藏的價值進行挖掘和分析，促進行業統計工作的創新。

第四，數據的簡單化與大眾化。數據要得到更好的應用，必須更加簡單和直觀的表達，而數據的大眾化的傳播對于營造良好的數據應用環境以及提升大眾的統計素養來說也非常重要，北京市統計局推出的《數說北京》節目就是數據簡單化和大眾化的代表，如果社會的大眾都開始重視數據，并懂得解讀和理解數據，對于數據采集環境的提升和廣泛應用都有著非同凡響的意義。

篇12

而在流動性緊缺、終端需求不振與物價上行預期的多重因素下，工業生產增速已在4月份出現調頭，環比下跌1.4個百分點。連續數月處于歷史高位的PMI庫存指數，預示著工業生產較為低迷的態勢仍會持續。

《財經國家周刊》記者在采訪中了解到，目前物價上行與生產增速下行的局面可能延續到2011年第三季度，這使得三四季度的宏觀調控可能呈現出緊信貸、松財政的搭配。

難降的CPI

對于2011年中國物價走勢的判斷，政府及經濟學界的聲音，在2011年年中逐漸轉向。

第一季度，業界普遍預期全年的CPI將呈現前高后低的走勢，且物價上漲水平大約在7月份到達高點，并開始步入下行區間。

“但目前來看，這一預期顯然有些偏樂觀了。”中國人民大學經濟學院副院長劉元春對記者表示。

業內風向轉為悲觀，主要表現在CPI在下半年的走勢預測與高點預測兩個方面。“物價走勢上，越來越趨同的聲音是，通貨膨脹前高后難低。”劉元春說。目前較為樂觀的預測是，第三季度末或第四季度初CPI將出現同比小幅下降，第四季度及2012年的前幾個月，物價仍將維持較高水平。

業界對于物價漲勢的憂慮，還集中在物價維持在最高點的時間將會延長上。數月以來國內物價上漲的范圍不斷擴大，很可能將使物價漲幅保持在最高點的時間段延長到8月份。

以往中國出現的物價上漲主要體現在有形產品，尤其是食品價格上。“但是目前出現的新特點是，服務業價格上漲將成為未來一大趨勢。”瑞士信貸中國區首席經濟學家陶冬對《財經國家周刊》記者表示。這意味著，我們有可能即將面臨“物價-工資-物價”螺旋式上升的風險。這種情況一旦出現，則預示著物價漲勢不會是短期概念。

發改委系統一位人士對《財經國家周刊》記者表示，目前的通貨膨脹是在成本推動、流動性泛濫以及輸入性因素多種作用下形成的產物。國際大宗商品價格持續高位震蕩，是令國內市場預期普遍不樂觀的另一重要原因。

中國石油、鐵礦石、棉花等產品的對外依存度已分別高達約55%、63%及40%。“因為國際市場價格的暴增，估計今年每個中國人要為此買單600元。” 這是發改委系統內的一項測算結果。

有專家指出，從輸入性因素考慮，中國此輪通脹真正見頂回落，一定程度上取決于美聯儲貨幣政策何時進入緊縮通道。“預計2012年第一季度，美聯儲有可能開始加息，導致大宗商品價格在一定程度上回落，從而緩解國內的物價上漲速度。”

項目真空期

“物價上行的同時，工業生產疲軟，是第二季度中國經濟呈現的主要特點。”興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委告訴記者。

投資過熱已構成中國通脹的一個主要因素。發改委系統內部人士對記者表示，部分行業投資減速、部分工業企業生產增速放緩，本身就是宏調政策控制通脹的應有之義。

“部分輕工業、重工業投資及生產的活躍程度下降，在一定程度上對物價水平的持續上漲將起到遏制作用，這符合國家控制通貨膨脹這一首要宏調目標的需要。”發改委系統人士說。

市場自發投資與政府主導項目開工趨緩，構成當前工業生產走弱的雙重因素。終端消費不振，以及貸款資金持續緊縮，帶來市場活躍程度的進一步低迷。

“不僅消費品市場的輕工業增速降至歷史低點，汽車銷售增長放緩，住房相關支出也在減速。這一方面削弱了短期零售數字，另一方面則使得市場自發投資帶動的工業生產缺乏支撐的動力。”魯政委說。

摩根大通報告指出，由于對短期內全球市場上的終端需求預期較為謹慎，同時中國商品房市場銷量低迷，工業生產的增速在2011年第二季度甚至第三季度，很可能將繼續放緩。

如果說基于終端需求的企業自發投資缺乏積極性是中國市場的“常態”，那么此輪生產活動趨緩的一個重要特征，則是地方政府基建項目開工放緩，這構成工業增速下調的關鍵原因。“2011年年中附近，正值各地方的經濟刺激政策及項目真空期。”劉元春表示，“這使得部分長期依靠政府項目拉動的地方經濟，短期難以找到增長動力。”

這一真空期主要由兩個因素催生。一方面，從2008年底開始的4萬億投資項目已逐漸進入尾聲。2011年第二季度，這些項目帶來的投資效益已經殆盡。“大規模刺激政策，屬于非常時期的非常規措施，隨著宏觀經濟逐漸從國際金融危機中恢復，宏調進入常規軌道，部分產業的投資及產品生產的高位回落，屬于正常現象。”上述發改委人士表示。

有分析人士認為，造成“真空期”的另一個階段性因素，則在于2011年3月到6月左右正值地方政府換屆期。這將導致不少地方政府的主要重心從項目投資上轉移開來。這一過程也將維持數月，直到新一屆地方政府確定后，才會將重心重新回調至促進地方經濟增長這一傳統的政績目標上來。

新一輪投資涌動

在信貸整體緊縮、終端消費短期難以出現明顯增長的市場格局下，下半年中國經濟增速的推動力，很可能仍然來自于政府的投資引導。

發改委系統一位權威人士指出，目前工業投資和生產趨緩的態勢，不會持續很久。隨著“十二五”規劃開局，中西部地區城鎮化、工業化速度將進一步提高，同時伴隨著地方政府換屆將在下半年逐漸完成，各地擴大投資的趨勢將在第三季度及第四季度逐漸走強。

“由于‘十二五’計劃剛開始，預計公共投資項目，尤其是地方政府的項目登記數字將穩步增長。”摩根大通宏觀經濟分析報告指出。

同時，保障性住房將成為下半年投資及經濟增長的重要支撐。“未來私人房地產投資可能會因政策緊縮而增長放緩。”瑞銀證券首席經濟學家汪濤對記者表示，“中央政府計劃在年內建成1000萬套保障房，我們預計保障房的建設將在未來幾個月走上軌道，拉動投資勢頭走強。”

“不排除‘十二五’規劃及地方政府換屆帶來的疊加作用導致年底出現投資沖動。”上述發改委系統人士表示，在目前中國地方官員的政績考核模式、中國經濟長期以來的增長模式下，這是一個頗難避免的結果，甚至可以說是經濟運行的一個常態。

國務院發展研究中心金融研究室研究員吳慶對記者表示，如果投資沖動再現，則意味著2010年底中國人民銀行做出的2011年貨幣增速16%的規劃，可能難以如期實現。在銀行信貸整體緊縮的局面下，地方上的項目公司將投向信托公司和基金公司。

篇13

目前國內有關對外貿易對經濟增長的貢獻研究不少，但有關服務貿易對經濟增長的貢獻研究學者涉及較少。在分析外貿對經濟增長的貢獻時，國內許多學者都是從凈出口（出口與進口之差）的角度來估計對外貿易對經濟增長的拉動作用。這種評價方法簡單地把進口當作國民生產總值（GNP）的一個漏出量，認為進口與經濟增長存在負相關性。而實際上，從貿易理論和實踐來看，商品的進出口對國民經濟福利和經濟增長都具有積極的影響。例如，通過廉價商品的進口不僅可以降低生產成本并提高消費者的福利，而且還可以通過資本和技術的進口促進技術進步和勞動生產率的提高。

因此，我們不能只考慮服務業出口或者凈出口對國民經濟的影響，而應該從服務貿易的各個方面對國民經濟的促進作用進行全面分析和評價。正因如此，下文將從我國服務貿易的各項總量指標，即服務貿易總額、服務進出口總額、服務出口總額這幾個方面分析服務貿易對GDP的貢獻。

一、樣本數據選取

本文將以我國1996-2012年的統計數據為樣本，從3個方面（進出口總額、出口額和進口額）對服務貿易對我國GDP增長的貢獻進行實證研究分析。

資料來源：中國統計局和《國際收支平衡表》

為了使模型的構建更加合理，并減少潛在的異方差問題，對上面的各個時間序列變量分別取對數。下面將以這些對數為研究基礎，分別用LnGDP、LnJ（J表示服務貿易進出口總額）、LnEX（EX表示服務貿易出口總額）、LnIM（IM表示服務貿易進口總額）等來表示。

二、單位根檢驗

建立時間序列模型最重要的是要保證變量的平穩性，因此，我們首先將采取最常用的ADF方法，對各個時間序列進行單位跟檢驗，檢驗結果見表2，各個水平變量的ADF統計值都顯著大于各個臨界值，表明本文所選取的時間序列是不平穩的。而且對這些時間序列所進行的一階差分中，LnGDP也存在不平穩性，由于必須保證數據平穩的階數一致性，所以數據的一階差分仍然不平穩。再對二階差分進行單位根檢驗，發現二階差分的時間序列變量都顯著小于各個水平下的臨界值，所以表明變量LnGDP、LnJ、LnEX、LnIM服從I（2）過程。

三、協整檢驗

表2已經表明樣本區間上各個時間序列變量都是2階單整的。根據協整理論，如果兩個（或兩個以上）的變量滿足單整階數相同，且它們之間存在協整關系，則所研究的變量之間就存在一種長期穩定的均衡關系。

由于是檢驗多變量之間的協整關系，本文使用使用Johansen-Juselius極大似然法對多變量時間序列進行協整檢驗，結果見表3。

由表3的檢驗結果可知，在5%的水平下，四變量之間存在一個協整關系，也就是在95%的概率度下，有理由相信經濟增長（GDP）、服務貿易進出口總額（J）、服務貿易出口額（EX）及服務貿易進口額（IM）間存在長期均衡關系。

協整方程為：

由協整方程可知，J每增長100單位，從長期來看將會促進GDP增長26.290個單位；EX每增長100個單位，從長期來看將會促進GDP增長17.702個單位；IM每增長100個單位，從長期來看將會促進GDP增長9.943個單位。

四、格蘭杰因果檢驗

由表4格蘭杰因果檢驗表明，在5%顯著水平下可以拒絕LnJ不是LnGDP的Granger原因的原假設，即服務貿易總額的變動是經濟增長變動的Granger原因，同樣在表中也可以看出服務貿易出口與服務貿易進口變動均是經濟增長變動的Granger原因。而LnGDP變動卻不是LnJ、LnEX以及LnIM變動的Granger原因。

五、簡要結論

通過對服務貿易對經濟增長拉動作用的實證研究，發現服務貿易三個指標均對中國經濟增長拉動具有持續作用，且呈正向作用，主要結論如下：

第一，中國服務貿易三個指標與GDP序列均為非平穩序列，但它們的2階差分是平穩的，它們之間存在長期均衡關系，各變量通過長期均衡關系相互影響。

第二，服務貿易三個指標均與GDP有單向因果關系，而GDP對服務貿易三項指標不存在因果關系。服務出口貿易對經濟增長具有明顯的促進作用。從長期來看，服務貿易的出口持續擴張必然帶動本產業及相關產業的發展，改善和調整生產及就業結構。特別是，一般而言，出口產業的生產效率與競爭力較內需產業高，隨著出口的不斷擴張，資本與人力資源不斷流入出口產業，促使資源重新分配，從而帶動中國經濟持續繁榮。

第三，服務貿易進口對中國經濟的增長促進作用雖然與出口相比相差較大，因此在以后的經濟發展中，對進口的重視仍然需要關注。

總之，我國要重視推進服務貿易的發展，深入推進服務領域各項改革。其一，堅持市場化、產業化、社會化以及國際化的改革方向，打破部門分割、地區壟斷和行業壟斷。其二，大力優化服務業結構。適應產業結構和消費結構升級的趨勢，重點發展現代服務業，規范提升傳統服務業。注重培育金融、專有權利使用費和特許費等資本技術密集型服務業等新興服務業，并提高其在服務貿易出口中的比重。政府應制定一系列有利于服務貿易出口的措施，如進行政策補貼，出口退稅等法律依據來鼓勵服務貿易出口。政府可考慮在服務業共同研究方面利用外資時鼓勵更多的外資進入服務業，推動中國服務業的發展及出口。

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本文屬于北京市教委2011年度人才強教深化計劃項目—京津冀地區貿易與經濟發展模式研究學術創新團隊（編號：PHR201106139）項目和北京市優秀人才培養資助項目研究成果。