引論：我們?yōu)槟砹?3篇金融監(jiān)管發(fā)展史范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展理論及發(fā)展歷程
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概念及發(fā)展歷程
互聯(lián)網(wǎng)金融是一個新興的發(fā)展領(lǐng)域，它是互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個領(lǐng)域的結(jié)合體，利用新興的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在線支付功能和通信技術(shù)形成的新金融模式。2003年以前，互聯(lián)網(wǎng)金融以網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險的形式進行初期的發(fā)展。2003至2012年，傳統(tǒng)金融機構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)拓寬金融業(yè)務(wù)，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則利用先天優(yōu)勢涉足金融行業(yè)。2013年是我國互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)的元年，P2P、移動互聯(lián)、C2B等正處于繁榮發(fā)展態(tài)勢，掀起了一股狂熱的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)，未來幾年將是這個新興領(lǐng)域激戰(zhàn)的一年。互聯(lián)網(wǎng)金融來勢之迅猛，展現(xiàn)了現(xiàn)代信息科技的強大力量。
由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展絕非一朝一夕就能夠完成的。借鑒海內(nèi)外的較為成熟的案列以及當(dāng)前社會上初具雛形的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展模式，我們可以看到，互聯(lián)網(wǎng)金融在相應(yīng)的市場、主體、人才以及基礎(chǔ)設(shè)施等方面都有著特殊的要求，各個方面缺一不可。
（二）廈門市互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景
廈門市作為福建省經(jīng)濟最發(fā)達的直轄市之一，在海峽西岸經(jīng)濟區(qū)占據(jù)龍頭地位。2011年，廈門市獲批正式成為兩岸金融中心，這是廈門經(jīng)濟特區(qū)發(fā)展史上具有里程碑意義的重大事件，標(biāo)志著廈門金融業(yè)發(fā)展和兩岸金融合作迎來的新的歷史機遇。在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮席卷的今天，廈門互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展成為當(dāng)務(wù)之急。廈門金融業(yè)不僅發(fā)揮著推動海西經(jīng)濟發(fā)展的作用，更是在對臺交流合作的先行軍。下面從廈門本土所擁有的市場與主體、人才及基礎(chǔ)設(shè)施等方面，并結(jié)合區(qū)位優(yōu)勢探究廈門市發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀條件，同時針對廈門市互聯(lián)網(wǎng)金融市場存在的問題，提出合理化建議。
二、廈門互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展條件分析
（一）市場與主體
市場包括互聯(lián)網(wǎng)金融市場和廈門本土的實體經(jīng)濟市場的狀況。由于網(wǎng)絡(luò)上虛擬的證券市場和銀行的各種金融產(chǎn)品市場都是以實體經(jīng)濟市場為基礎(chǔ)的，所以先從廈門市場經(jīng)濟發(fā)展的區(qū)位優(yōu)勢說起。廈門地處閩東南海岸，與臺灣、金門隔海相望，是少有的優(yōu)良港口，已與50多個國家和地區(qū)的80多個港口直接通航。利用這一優(yōu)越的交通條件，近年來，廈門大力發(fā)展與臺灣的經(jīng)貿(mào)往來，招商臺資企業(yè)來廈門投資，同時還逐漸成為亞太地區(qū)重要的貨運樞紐港。
活躍的市場交易使廈門的各個大中小企業(yè)對貨幣資金的需求在逐年呈指數(shù)上升。至2013年末，中資金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額4343.20億元，增長13.5%。但結(jié)合往年金融數(shù)據(jù)可以看到，廈門市金融機構(gòu)數(shù)量的增長速度遠不及廈門市企業(yè)資金需求增長速度。更多的中小微企業(yè)開始求助于網(wǎng)上包括P2P的金融融資渠，以更低的門檻融得資金，這無疑為廈門的互聯(lián)網(wǎng)金融市場奠定了扎實的市場需求基礎(chǔ)。在對臺交流合作方面，互聯(lián)網(wǎng)金融也發(fā)揮了重要的先行先試作用。目前，在廈臺資金融機構(gòu)已達8家，資金的網(wǎng)上流通極大促進了兩岸合作交流，廈門兩岸金融中心強大的集聚效應(yīng)和輻射作用正逐步顯現(xiàn)。
（二）人才
互聯(lián)網(wǎng)金融人才既包括科學(xué)技術(shù)方面的人才，也有專業(yè)從事金融行業(yè)的技術(shù)型人才。互聯(lián)網(wǎng)金融將該行業(yè)從業(yè)人員的能力的要求提升了一個新的高度。在這個領(lǐng)域中，金融分析人才很重要。網(wǎng)絡(luò)金融市場即時即刻產(chǎn)生的爆炸式的大數(shù)據(jù)都先需要金融分析師等運用專門的工具和技能進行處理和分析。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)型人才的重要性也不容小覷。社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、云計算等無一不需要技術(shù)性人才在后臺的支撐。
據(jù)調(diào)查，廈門現(xiàn)有金融人才約3萬人，總需求約5萬人，大部分銀行、證券等金融機構(gòu)都反映，目前在廈門金融人才匱乏，許多公司發(fā)展都遇上人才瓶頸問題。轄區(qū)內(nèi)廈門大學(xué)、集美大學(xué)等高校每年培養(yǎng)近700名的金融人才，但大多前往北上廣深就業(yè)。廈門市高端金融人才存在較大缺口。
（三）基礎(chǔ)設(shè)施
互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)施是支持互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展的重要條件，主要包括三大體系：市場交易體系，支付結(jié)算體系，支付保障體系。就廈門市而言，近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展初見成效，具體表現(xiàn)在：互聯(lián)網(wǎng)金融市場交易日漸完善，支付結(jié)算體系穩(wěn)步加強，支付保障體系逐漸安全。
在互聯(lián)網(wǎng)市場交易方面，近幾年，廈門市上市金融機構(gòu)及企業(yè)公司數(shù)量不斷增加，金融網(wǎng)絡(luò)交易平臺也日漸完善。2013年12月12日，是大陸首家集“資金托管、借款保險、全程公證”為一體，專門以公職人員為信用借款主體的互聯(lián)網(wǎng)金融P2P平臺在廈門開通。與此同時，廈門市先后推出了理財產(chǎn)品，保值產(chǎn)品，衍生產(chǎn)品等金融創(chuàng)新產(chǎn)品。
在互聯(lián)網(wǎng)支付結(jié)算支付方面，通過業(yè)內(nèi)人士努力，廈門市已初步建設(shè)了覆蓋全市，較為完善的現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)支付系統(tǒng)。以2011年11月1日廈門剛上線的無線城市政務(wù)應(yīng)用綜合服務(wù)平臺為例，用戶下載客戶端后，不用再輸入復(fù)雜的網(wǎng)址，只需要點擊手機圖標(biāo)就可以獲得服務(wù)：可以查到并在線支付水費、電費、公積金、社保、燃氣、手機、固話、寬帶、數(shù)字電視等多種日常賬單。
互聯(lián)網(wǎng)支付保障方面，廈門市信用體系建設(shè)起步較早，取得一定成效。廈門金融評信網(wǎng)，廈門企業(yè)信用網(wǎng)，廈門中小企業(yè)信用網(wǎng)等信息公示平臺的建立對企業(yè)倡導(dǎo)誠信經(jīng)營、增強自律意識及加大監(jiān)督力度具有重要意義。一系列符合廈門經(jīng)濟發(fā)展特點的金融運行，調(diào)控，監(jiān)管，自律等規(guī)則出臺，包括廈門市金融商事審判工作白皮書，P2P行業(yè)白皮書等，維護了廈門互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展秩序，保障了金融設(shè)施發(fā)揮效率。此外，各金融機構(gòu)基本建立了后臺業(yè)務(wù)處理中心，數(shù)據(jù)處理中心，客戶服務(wù)中心等配套設(shè)施。
三、廈門市未來互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展探索
廈門發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融雖然起步較早，金融體系相對完善，但是要想發(fā)展更成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融，還任重道遠。通過現(xiàn)狀分析，我們針對廈門市互聯(lián)網(wǎng)金融市場存在的問題及對臺金融交流合作方面上，提出了如下合理化建議。
（一）市場與主體方面
就實體經(jīng)濟而言，一方面，需要進一步擴大對臺經(jīng)貿(mào)合作與交流，是廈門成為閩東南地區(qū)對系的“橋頭堡”；另一方面，還需要努力拓展經(jīng)濟腹地，把廈門建成在閩東南地區(qū)具有自由港特征，國際的區(qū)域經(jīng)濟中心。就互聯(lián)網(wǎng)虛擬金融市場而言，廈門金融機構(gòu)應(yīng)該積極與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，盡量開發(fā)出更多的類似于“金谷網(wǎng)盈”，余額寶的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，以加強金融市場的多樣性和競爭性，給各個投資需求者更多選擇的機會。
（二）人才培養(yǎng)方面
好人才選拔工作，引進高層次人才。政府還需要制定適當(dāng)?shù)氖袌鲆?guī)則來避免金融人才流動的無序狀態(tài)和不平等競爭、缺乏薪酬指導(dǎo)價的混亂的薪酬標(biāo)準(zhǔn)。多培養(yǎng)一些復(fù)合型金融人才，以最優(yōu)化對IT技術(shù)與金融的綜合應(yīng)用。同時可以舉辦金融行業(yè)人才專場招聘會，通過項目招標(biāo)等形式吸引海外金融人才，優(yōu)化金融人才發(fā)展的“軟環(huán)境”。
提升從業(yè)人員整體素質(zhì)。互聯(lián)網(wǎng)金融是一個日新月異的領(lǐng)域，因此組織培訓(xùn)從業(yè)人員及時更新知識體系、提升學(xué)習(xí)能力、實踐能力、創(chuàng)新能力有很大的意義因此，政府應(yīng)著手管理社會上各種金融培訓(xùn)機構(gòu)，使其具備符合標(biāo)準(zhǔn)的高教學(xué)水平；對于大型金融機構(gòu)，政府應(yīng)督促其制定培訓(xùn)計劃并定期引進師資；而在高校方面，政府應(yīng)協(xié)調(diào)金融機構(gòu)為高校學(xué)生多提供實踐機會，使學(xué)生的理論知識能夠更好地運用于實踐中。
（三）基礎(chǔ)設(shè)施方面
市場交易體系方面，以兩岸金融機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)、金融要素交易平臺等為重點的招商方向，加快打造銀行、證券、保險、股權(quán)、期貨、租賃、信托、風(fēng)投、外匯、擔(dān)保等十大產(chǎn)業(yè)支撐平臺。廈門如何成為海峽兩岸金融中心，關(guān)鍵在于能否創(chuàng)新金融產(chǎn)品，做大金融市場總量。目前整個廈門的融資余額不到5000億，僅是深圳的20%。廈門市應(yīng)借鑒深圳融資渠道設(shè)計，爭取連通臺灣，拉動海西，在全國范圍內(nèi)鋪開融資渠道。支付結(jié)算體系方面，要不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)支付安全體系，大力推行新興支付工具和手段，加大支付結(jié)算系統(tǒng)的科技含量，使系統(tǒng)設(shè)計更加完善，規(guī)則更加嚴密，運行更加安全。具體包括強化銀行和用戶防范金融支付風(fēng)險的意識，普及支付密碼相關(guān)知識，推廣支付密碼的應(yīng)用。支付保障體系方面，要加強信用建設(shè)和教育，特別要強化失信罰戒的作用。同時注重發(fā)揮市場機制作用。不僅金融機構(gòu)要建立優(yōu)勝劣汰機制，而且金融監(jiān)管方面也要建立相應(yīng)的責(zé)任追究制度，對存在明顯監(jiān)管失誤的行為予以追究。
綜上所述，無論是有海西南岸的區(qū)位優(yōu)勢帶來的良好的市場經(jīng)濟的發(fā)展前景、以廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院為基礎(chǔ)的的互聯(lián)網(wǎng)金融人才培養(yǎng)機制，還是由“金羽網(wǎng)益”拉動的漸漸完善的互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)，廈門市發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融都有著無窮的潛力。盡管還有諸多的問題需要改善，相信廈門互聯(lián)網(wǎng)金融會逐漸走向成熟。當(dāng)然最讓我們期待的還是在廈門互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，更多的臺資企業(yè)及本地的大中小企業(yè)能在企業(yè)融資的過程中受益，進而能夠為海西經(jīng)濟發(fā)展和兩岸金融貿(mào)易合作做出更大貢獻。
[參 考 文 獻]
篇2
隨著經(jīng)濟全球一體化步伐的加快和金融形勢出現(xiàn)的新變化,以及愈演愈烈的金融危機頻繁爆發(fā),中國金融監(jiān)管改革問題也成為中國金融市場健康發(fā)展迫切需要解決的重要問題。國際金融監(jiān)管改革呈現(xiàn)的新趨勢、新特點要求中國在順應(yīng)國際金融潮流變動的同時,應(yīng)盡快著眼于本國金融業(yè)現(xiàn)狀,以確保金融安全為目標(biāo),穩(wěn)健運營為宗旨,大力健全和完善金融監(jiān)督體制,為社會經(jīng)濟的健康發(fā)展提供更堅實的基礎(chǔ)與保障。
一、國際金融監(jiān)管新發(fā)展
美國的金融危機,暴露出全球金融監(jiān)管在風(fēng)險防范、協(xié)調(diào)合作等方面存在著問題,金融危機呼喚著國際金融監(jiān)管改革。面對全球金融危機的彌漫,美英率先進行了金融監(jiān)管改革,從而引領(lǐng)和昭示了全球國際金融監(jiān)管發(fā)展的新理念和新趨勢。
第一,金融危機的不確定性、隱蔽性、易變性和復(fù)雜性、危害性增加,波及范圍擴大,蔓延至發(fā)展中國家、發(fā)達國家及全球范圍。影響到不同國家和地區(qū)的銀行、保險、證券、金融機構(gòu)等許多相關(guān)行業(yè),使許多國家、地區(qū)的金融市場與實體經(jīng)濟遭受重大損失,導(dǎo)致銀行、金融機構(gòu)破產(chǎn),進而影響該國的經(jīng)濟社會穩(wěn)定發(fā)展,其破壞性和危害性極大。國際金融危機的復(fù)雜化客觀上要求豐富國際金融監(jiān)管方式,實行靈活多樣,務(wù)實高效的金融監(jiān)管。所以必須改革監(jiān)管模式。實現(xiàn)廣泛的國際協(xié)調(diào),進行合作監(jiān)管。第二,國際大型復(fù)雜銀行合并和跨行業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展及大型復(fù)雜銀行合并浪潮的未來持續(xù),勢必在日益動蕩不定的國際金融市場上開展復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)活動,提供復(fù)雜的金融服務(wù)和產(chǎn)品,其技術(shù)和操作難度增加。監(jiān)管方式運用應(yīng)具有針對性、適用性、安全性與效率性,以適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營的安全需要。要求金融體制的組織結(jié)構(gòu)體系向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式發(fā)展。第三,隨著金融國際化的發(fā)展及不斷深化,各國金融市場之間的聯(lián)系和依賴也不斷加強,金融機構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動跨越了國界的局限。由于各國監(jiān)管政策的不一致,為跨國銀行利用遍布全球的分支機構(gòu)逃避各國監(jiān)督,從事高風(fēng)險甚至非法經(jīng)營活動創(chuàng)造了條件,同時金融風(fēng)險在不同國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴散,單靠一國或一家銀行控制金融風(fēng)險已變得力不從心,需要將各國獨特的監(jiān)管法規(guī)和慣例納入一個統(tǒng)一的國際框架中,提倡各國銀行聯(lián)合監(jiān)管,保持合作與交流。各國對跨國銀行的監(jiān)管趨于統(tǒng)一和規(guī)范,因此金融監(jiān)管法制應(yīng)逐漸走向國際化。第四,由于金融市場的不斷發(fā)展,金融業(yè)的創(chuàng)新和變革,金融創(chuàng)新產(chǎn)品的層出不窮,如金融衍生產(chǎn)品交易,網(wǎng)上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù),它們在增加收益的同時也增大了風(fēng)險,且更易擴散,對金融市場的沖擊也更加直接猛烈。最后,國際金融監(jiān)管的另一個重要趨勢是完善金融機構(gòu)內(nèi)部控制制度,提高自我監(jiān)控水平。監(jiān)管強調(diào)外部控制與內(nèi)部控制制度的有機統(tǒng)一,監(jiān)管當(dāng)局通過審查銀行內(nèi)部的風(fēng)險和資本管理程序,保證資本充足性和自己對風(fēng)險的評估,建立完善的內(nèi)部評估和管理系統(tǒng)。
總之,在金融國際化的發(fā)展下,國際金融監(jiān)管的方向?qū)⑹菄H協(xié)調(diào)與合作,并不斷向集中統(tǒng)一、全面靈活、公開透明、務(wù)實高效的方向發(fā)展。
二、中國金融監(jiān)管面臨的問題
第一,中國已加入WTO,隨著外資金融機構(gòu)的不斷涌入,中國將在更大范圍內(nèi)、更大程度上參與經(jīng)濟全球化進程。中國金融業(yè)將進一步融入國際金融體系中,這對中國的金融監(jiān)管也提出了前所未有的挑戰(zhàn)。如何正視中國金融監(jiān)管的國際差距和存在的問題。從金融業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展出發(fā),深入研究如何建立既符合中國國情,又適應(yīng)現(xiàn)代化要求的金融監(jiān)管體系,是目前中國迫切需要解決的現(xiàn)實金融問題。與國際金融監(jiān)管的發(fā)展相比,中國目前金融監(jiān)管存在著許多現(xiàn)實問題:如1998年中國進行了金融監(jiān)管體制改革,形成了中國人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別監(jiān)管銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的分業(yè)監(jiān)管體制,這種體制適應(yīng)了當(dāng)時中國分業(yè)經(jīng)營的金融體制結(jié)構(gòu)。但隨著中國金融業(yè)的發(fā)展,分業(yè)經(jīng)營的模式逐漸顯現(xiàn)出不相適應(yīng)的方面。突出表現(xiàn)在銀行資產(chǎn)項目過于集中,券商融資渠道不暢,保險資金投資效益低下,于是管理層逐漸放松了管制。如允許券商進入銀行間同業(yè)拆借市場,允許保險基金以購買投資基金形式進入股市以及允許券商股票質(zhì)押貸款等,呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營趨勢,近年來事實上金融控股公司的出現(xiàn)(如:光大集團、中國國際信托投資公司),以及加入WTO后外資金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的出現(xiàn)都需要對純粹的分業(yè)監(jiān)管進行完善。中國目前需要加強人民銀行、證監(jiān)會及保監(jiān)會三大金融監(jiān)管合作就是適應(yīng)這種要求的變革,這項改革是未來金融監(jiān)管發(fā)展的長期趨勢。
第二,中國金融監(jiān)管偏重于對金融機構(gòu)經(jīng)營進行合規(guī)性檢查,這種檢點主要集中在規(guī)范經(jīng)營和規(guī)范操作上,對金融機構(gòu)潛在的資產(chǎn)風(fēng)險重視不夠。而資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險是金融業(yè)深層次的風(fēng)險,它的產(chǎn)生和發(fā)展將危及金融機構(gòu)安全。同時金融監(jiān)管內(nèi)容存在漏洞,對金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管滯后,一些新的金融業(yè)務(wù)未及時納入監(jiān)管視線,一些準(zhǔn)金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)未納入監(jiān)管范圍。
第三,監(jiān)管缺乏創(chuàng)新理念,監(jiān)管手段落后,管理人才缺乏。中國金融監(jiān)管缺乏主動性,依法監(jiān)督的觀念不強; 同時監(jiān)管手段落后,仍以直接監(jiān)管為重,大量運用行政手段,而法律手段和經(jīng)濟手段運用較少;監(jiān)管方式不科學(xué),現(xiàn)代化的監(jiān)管方式運用得少,監(jiān)管方法跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要;還有監(jiān)管人員中掌握現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)的人少,從事金融監(jiān)管研究的人少,復(fù)合性人才缺乏,尤其是既熟悉國際慣例又懂計算機、法律及國內(nèi)金融業(yè)務(wù)的綜合型監(jiān)管人才十分缺乏。
第四,中國信用環(huán)境被破壞,道德風(fēng)險嚴重。監(jiān)管新體制運行以后,沒有其他機構(gòu)可以對三個專職監(jiān)管機構(gòu)開展工作的合規(guī)性和效率進行監(jiān)督和制約,監(jiān)管缺乏合作和統(tǒng)一性,失去應(yīng)有的制約機制。監(jiān)管責(zé)任不十分明確,對監(jiān)管者缺乏必要的責(zé)任約束,構(gòu)成監(jiān)管機構(gòu)自身的腐敗和監(jiān)管行為的非規(guī)范性運作。在經(jīng)濟一體化背景下,中國的監(jiān)管模式,無法消化大量的不良資產(chǎn),業(yè)務(wù)面窄,監(jiān)管內(nèi)容狹小,出現(xiàn)了許多監(jiān)管真空、盲點和重復(fù)監(jiān)管問題,降低了監(jiān)管運作效率,并導(dǎo)致信用環(huán)境差、道德風(fēng)險產(chǎn)生。
中國金融監(jiān)管存在上述諸多問題,有歷史的沉淀、體制的原因、金融機構(gòu)自身自律性不強、脆弱性增加、經(jīng)營管理能力低下、社會經(jīng)濟因素等多種原因造成。為此,根據(jù)國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢和中國的金融監(jiān)管現(xiàn)狀,應(yīng)有以下幾個方面的問題值得研究和重視。
三、中國金融監(jiān)管的策略選擇
1.改革金融監(jiān)管框架。經(jīng)濟全球化要求中國金融業(yè)必須遵循國際規(guī)則,中國的金融監(jiān)管體制也必須實行跨越式改革,目標(biāo)定位也應(yīng)在世界金融業(yè)發(fā)展和監(jiān)管的最新趨勢上:成立金融監(jiān)管委員會,保留現(xiàn)有三大監(jiān)管體,適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營要求,專門負責(zé)管理、協(xié)調(diào)三大監(jiān)管體制主體的監(jiān)管工作。建立分合自如,目標(biāo)一致,運行高效的金融行政監(jiān)管委員會,對從事混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外金融機構(gòu)實行聯(lián)合監(jiān)管。這種新的金融監(jiān)管組織體制模式既能滿足實行混業(yè)經(jīng)營后金融業(yè)對監(jiān)管體制的要求,也能適應(yīng)現(xiàn)階段分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡期對監(jiān)管的要求,因此是一種較為理想的選擇。
2.將合規(guī)性監(jiān)管與風(fēng)險性監(jiān)管相結(jié)合,以合規(guī)性檢查為前提,風(fēng)險性監(jiān)督為主,二者并重;建立銀行信用評級制度,進行合規(guī)性和風(fēng)險性評級,以強化銀行對其經(jīng)營和風(fēng)險程度的識別和管理,增強自我約束力,同時便于中央銀行準(zhǔn)確掌握銀行經(jīng)營狀況,并根據(jù)不同等級銀行采取不同監(jiān)管措施;加強銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管,如網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)應(yīng)正式列入金融機構(gòu)管理范圍,建立專門的網(wǎng)絡(luò)銀行準(zhǔn)入制度,制定網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn),建立安全認證體系等。應(yīng)注意加強監(jiān)管不能扼殺和阻礙金融創(chuàng)新,運用現(xiàn)代科技對金融運行實施動態(tài)、實時、持續(xù)的風(fēng)險監(jiān)管,以便及時化解風(fēng)險,提高監(jiān)管效率。
3.提高監(jiān)管對象的自律性,要提高監(jiān)管工作的效率,就要倡導(dǎo)、幫助、督促銀行機構(gòu)建立健全內(nèi)控制度,客觀地評價其在防止舞弊,消除風(fēng)險,嚴守監(jiān)管法規(guī)方面的可靠性和有效性,加強對內(nèi)控部門的獨立性、人員素質(zhì)等方面的檢查力度。及時督促修訂有缺陷的內(nèi)控制度并考核其執(zhí)行情況,負責(zé)檢查評價的部門應(yīng)當(dāng)具有相當(dāng)大的權(quán)威性和公正性,合理設(shè)置內(nèi)控機構(gòu),建立金融機構(gòu)內(nèi)部控制的稽核評價制度。使金融監(jiān)管體制逐步向功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。
4.進一步完善金融監(jiān)管法律體系。金融監(jiān)管應(yīng)以法規(guī)為依據(jù),并嚴格依法監(jiān)管。抓緊修改、整理、完善各項金融法規(guī),取消分業(yè)經(jīng)營的限制,允許各金融機構(gòu)擴大業(yè)務(wù)范圍,建立統(tǒng)一的會計規(guī)則,統(tǒng)一會計科目,報表格式和信息披露制度;借鑒國外經(jīng)驗和國際通行的監(jiān)督規(guī)則,根據(jù)金融電子化和信息化業(yè)務(wù)迅捷發(fā)展的要求,及時制定和調(diào)整金融法律法規(guī),事先進行規(guī)范性監(jiān)管程序設(shè)計,建立獨立的金融司法體系,重塑信用秩序。
5.加強金融監(jiān)管的國際合作。加入WTO后,中國金融業(yè)對外開放的程度不斷加深,為有效地防范和控制金融風(fēng)險,必須與各國金融監(jiān)管當(dāng)局開展有效的雙邊和多邊合作,建立定期的磋商和交流制度,加強對金融機構(gòu)的跨境監(jiān)管,這既包括外資金融機構(gòu)在中國的分支機構(gòu),也包括中國在外國設(shè)立的分支機構(gòu)。同時,還應(yīng)該積極參與國際性和區(qū)域性金融監(jiān)管組織,如巴塞爾委員會、國際貨幣基金組織的活動,積極參與有關(guān)國際監(jiān)管規(guī)則的制定,以便更好地維護中國金融業(yè)的整體利益。
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篇3
基金規(guī)模不斷擴大，基金管理公司日趨增多由于最初對這一金融創(chuàng)新沒有明文規(guī)定，業(yè)界對商業(yè)銀行是否可開辦基金公司也無定論，故我國最初的MMF主要是由基金公司設(shè)立的。我國MMF近兩年來發(fā)展迅速，2005年可以說是MMF發(fā)展的一個轉(zhuǎn)折年，全年共新增貨幣基金21家，同時金融監(jiān)管當(dāng)局允許商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，工行、建行和交行三家銀行為首批直接投資設(shè)立基金管理公司的試點銀行，2005年9月底，三家試點銀行全部完成基金管理公司組建工作，工銀瑞信基金管理公司、交銀施羅德基金管理公司和建信基金管理公司成立。交銀貨幣、工銀貨幣、建信貨幣三只基金已于2006年設(shè)立發(fā)行。截至2006年6月8日MMF共有40只，基金規(guī)模也由首發(fā)的12,838,368萬份上升至23,287,040萬份，增長181%，幾乎翻了一番。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2004〕3號)文件精神，可以預(yù)見，以后我國貨幣市場基金還將保持相當(dāng)規(guī)模。
現(xiàn)行關(guān)于貨幣市場基金的法律、法規(guī)及管理辦法日趨完善由于貨幣市場基金是我國的一項創(chuàng)新金融工具，是自下而上進行的自然制度變遷，成立之初主要是因為法律沒有禁止及管理當(dāng)局的支持，因此存在法制滯后的必然現(xiàn)象，這也是金融創(chuàng)新的典型特征之一。自2003年我國第一只貨幣市場基金成立以來，我國先后頒布了一些與貨幣市場基金有關(guān)的規(guī)定與辦法。這些法規(guī)和辦法對促進我國貨幣市場基金的進一步發(fā)展，以及貨幣市場法規(guī)的完善具有重要意義。
貨幣市場基金管理費用低無論是托管費率，還是管理費率，以及綜合費率，貨幣市場基金均創(chuàng)出了新低。如托管費率為0. 1 %,管理費率0. 33%，大大低于已有的開放式基金，即使加上0. 25%的銷售服務(wù)費率，其綜合費率也僅為0.68 %，這一費率水平同樣處于低位。
發(fā)展貨幣市場基金可能引發(fā)的金融監(jiān)管方面的問題
混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的矛盾1992年10月，中國證監(jiān)會宣告成立，中國證監(jiān)會是國務(wù)院證券委的監(jiān)管執(zhí)行機構(gòu)，依法對證券市場進行監(jiān)管；1998年11月18日中國保監(jiān)會成立，對我國的保險市場進行監(jiān)管；2003年4月28日銀監(jiān)會成立，對銀行業(yè)進行監(jiān)管。銀監(jiān)會的成立，意味著中國正式建立起分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制。
2003年兩只準(zhǔn)貨幣基金的成立昭示著銀行業(yè)想入主基金業(yè)進行混業(yè)經(jīng)營的意愿；2003年12月正式成立的三只貨幣市場基金，標(biāo)志著我國基金管理公司可以通過設(shè)立貨幣基金的形式實現(xiàn)資金在資本市場與貨幣市場的轉(zhuǎn)換，混業(yè)經(jīng)營趨勢初步顯現(xiàn)；2005年三家商業(yè)銀行獲批成立基金管理公司，意味著我國商業(yè)銀行可以正式入主基金領(lǐng)域嘗試混業(yè)經(jīng)營。可以說貨幣市場基金的成立對我國經(jīng)過近11年剛剛建立起來的嚴格的分業(yè)監(jiān)管體制直接提出了挑戰(zhàn)。由兩個發(fā)行主體發(fā)行的貨幣市場基金今后由誰監(jiān)管、如何監(jiān)管的問題顯得越發(fā)重要，而因業(yè)務(wù)交叉帶來監(jiān)管的交叉會弱化監(jiān)管的效力。
金融生態(tài)環(huán)境惡化問題可能帶來的金融環(huán)境的惡化問題主要表現(xiàn)在以下三個方面：（1）商業(yè)銀行經(jīng)營貨幣市場基金的天然壟斷優(yōu)勢。商業(yè)銀行在設(shè)立貨幣市場基金上具有先天的制度優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和業(yè)務(wù)優(yōu)勢，且商業(yè)銀行不僅可以做基金的托管人，又可以做基金的管理人，使其在成立之初便有了壟斷傾向。（2）信息獲取不平等可能帶來的不平等競爭問題。我們可以想象商業(yè)銀行即是自家基金的管理人，又是其他基金的托管人，商業(yè)銀行在推銷自己的貨幣基金與代銷基金公司的貨幣基金時肯定不會同樣盡心，且其在信息獲取上也處于優(yōu)勢地位，能獲取其他基金公司的投資組合信息，而基金公司則無法了解商業(yè)銀行的相關(guān)信息，這會使基金公司在競爭上處于劣勢地位，會引發(fā)不平等競爭問題。（3）商業(yè)銀行在原有貨幣市場子市場上的優(yōu)勢。如目前我國對貨幣基金的投資方向中未明列可投資票據(jù)市場（中央銀行票據(jù)除外），但同時規(guī)定可投資證監(jiān)會、央行“認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具”，這在事實上并未排除貨幣基金投資銀行間票據(jù)市場的可能性（這將是必然趨勢），我國的票據(jù)市場主要是銀行承兌匯票，在發(fā)行、交易上商業(yè)銀行也是優(yōu)勢明顯。
違規(guī)操作問題違規(guī)操作問題可能會來自兩個方面：（1）貨幣市場基金的投資方向上的違規(guī)。目前我國貨幣市場上共有四個子市場，即同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場、銀行間票據(jù)市場以及MMF。貨幣市場工具少，市場規(guī)模有限，伴隨著我國大量貨幣基金的成立，其盈利空間必將下降，基金管理人違規(guī)使用基金的問題將難以避免。（2）引發(fā)原有子市場上的違規(guī)問題。新建市場耗時較長，因此在短期內(nèi)將首先促使原有市場的擴張，此時也許會在量的增長上帶來質(zhì)的下降，貨幣基金還會尋求法規(guī)漏洞以進入各子市場。
MMF發(fā)展速度問題我國貨幣市場基金的發(fā)展是相當(dāng)迅猛的，僅2005年1年就有21家新基金成立，比2004年增長了近3倍。業(yè)界都知道曾經(jīng)發(fā)生在我國同業(yè)拆借市場的“三起三落”現(xiàn)象，我國貨幣市場基金的快速發(fā)展是否會帶來類似的問題。因此如何解決監(jiān)管與發(fā)展的問題，也是值得我們關(guān)注的問題之一。
完善金融監(jiān)管，促進貨幣市場基金的發(fā)展
明確監(jiān)管分工，做好監(jiān)管體制過渡針對目前我國貨幣市場基金設(shè)立而帶來的混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管之間的矛盾，筆者認為中國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)考慮我國金融監(jiān)管體制的改革，作好從分業(yè)監(jiān)管向集中監(jiān)管的過渡準(zhǔn)備。混業(yè)經(jīng)營條件下由于業(yè)務(wù)難以清晰地加以劃分，業(yè)務(wù)交叉將使金融監(jiān)管當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)成為常態(tài)，這將不利于監(jiān)管當(dāng)局實施有效監(jiān)管，監(jiān)管權(quán)威、監(jiān)管效果、監(jiān)管效率將受到挑戰(zhàn)。分業(yè)監(jiān)管將阻礙中國金融業(yè)的發(fā)展，因此未來還應(yīng)考慮建立一個對金融業(yè)集中監(jiān)管的機構(gòu)，將目前分出來的監(jiān)管職能合并起來，并逐步由目前機構(gòu)型監(jiān)管向功能型監(jiān)管過渡，這樣協(xié)調(diào)將變?yōu)閮?nèi)部協(xié)調(diào)而不是部門之間的協(xié)調(diào)。在目前分業(yè)監(jiān)管過程中監(jiān)管當(dāng)局可考慮先采取分業(yè)審批、分業(yè)監(jiān)管的辦法。
提高市場準(zhǔn)入的門檻，對投資組合進行嚴格限制不同的商業(yè)銀行，內(nèi)部控制水平是不同的。為了保護客戶的合法權(quán)益，建議對商業(yè)銀行實施受托理財資格認證制度，并特別規(guī)定，凡資本充足率不達標(biāo)且不良貸款率超過10%的商業(yè)銀行不能獲得受托理財資格。對于辦理每次發(fā)行集合型受托理財計劃，應(yīng)向中國銀監(jiān)會和中國人民銀行逐項申請。關(guān)于投資組合，首先應(yīng)規(guī)定貨幣市場基金只能投資銀行存款、大額定期存單、剩余期限小于397天的短期債券、期限在一年以內(nèi)的債券回購、中央銀行票據(jù)、銀行承兌匯累、經(jīng)背書的商業(yè)承兌匯票及其他具有良好流動性的金融工具，禁止投資股票、剩余期限超過397天的債券、信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券等高風(fēng)險的金融工具；其次，應(yīng)規(guī)定投資于同一公司發(fā)行的短期企業(yè)債券和商業(yè)票據(jù)不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%，投資于同一銀行承兌的商業(yè)匯票或發(fā)行的大額定期存單不得超過基金資產(chǎn)凈值20%，此外應(yīng)要求貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限不得超過180天。
篇4
功能監(jiān)管的提出主要是由于金融機構(gòu)形式和內(nèi)容存在易變性，過去對金融機構(gòu)的監(jiān)管現(xiàn)在可能出現(xiàn)問題。一是隨著時間的推移，金融機構(gòu)的名稱雖然沒有發(fā)生變化，但是其性質(zhì)和職能已發(fā)生很大變化。二是在不同地域、法律和政策安排、人文傳統(tǒng)下，對金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限定、職能定位上可能出現(xiàn)較大差別。三是對金融基本功能而言，執(zhí)行某項功能的載體（機構(gòu)）有許多，既可以由銀行、保險、信托、共同基金、養(yǎng)老基金等機構(gòu)執(zhí)行，也可由證券市場和金融衍生品來執(zhí)行，而且同一機構(gòu)也可能具有不同的金融功能。四是從長期趨勢來看，金融產(chǎn)品正不斷地從金融中介向金融市場轉(zhuǎn)移，即“非中介化”。所以，重要的是對金融功能進行監(jiān)管，而不是傳統(tǒng)上對金融機構(gòu)進行監(jiān)管。
強調(diào)功能監(jiān)管還因為，相對于金融機構(gòu)和金融組織形式而言，金融體系基本功能很少隨時間和地點的變化而發(fā)生變化，因而具有相對穩(wěn)定性。一般而言，金融體系具有六大基本功能：（1）清算和支付功能，即金融機構(gòu)提供了便利商品、勞務(wù)和資產(chǎn)交易的清算支付手段。（2）融通資金和股權(quán)細分功能，即金融體系通過提供各種機制，匯聚資金并投向大規(guī)模的無法分割的投資項目，或者通過細分企業(yè)的股權(quán)來幫助企業(yè)實現(xiàn)分散化。（3）為在時空上實現(xiàn)經(jīng)濟資源轉(zhuǎn)移提供渠道，即金融體系提供了促使經(jīng)濟資源跨時間、地域和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的方法和機制。（4）風(fēng)險管理功能，即金融體系提供了應(yīng)付不測和控制風(fēng)險的手段和途徑。（5）信息提供功能，即金融體系通過提供價格信號，幫助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟部門的非集中化決策。（6）解決激勵問題。在金融交易中，交易雙方信息不對稱，而且存在委托關(guān)系，金融體系則提供了解決其中激勵問題的渠道。
實施功能監(jiān)管而不是分機構(gòu)監(jiān)管，可以增強監(jiān)管機構(gòu)的靈活性和應(yīng)變性，減少尋租活動的機會，從而提高金融體系的效率。
二、監(jiān)管重心從合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向風(fēng)險性監(jiān)管
合規(guī)性監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對金融機構(gòu)執(zhí)行有關(guān)政策、法律、法規(guī)情況所實施的監(jiān)管。20世紀末，以英、美、日等為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制紛紛為混業(yè)經(jīng)營體制所替代，各金融機構(gòu)間傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)界限日益模糊，金融機構(gòu)出現(xiàn)了同質(zhì)化，產(chǎn)生金融風(fēng)險的單位數(shù)量迅速膨脹。同時，金融市場復(fù)雜多變，金融創(chuàng)新層出不窮：一是金融市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)層次越來越豐富，金融衍生產(chǎn)品規(guī)模急增。二是金融機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)化，特別是網(wǎng)絡(luò)銀行（業(yè)務(wù)）迅速發(fā)展，金融機構(gòu)普遍采用了網(wǎng)上交易。三是表外業(yè)務(wù)日益增大。一些商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入已成為營業(yè)收入的主要來源，比例達到40％甚至70％。這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)在收益更大的同時，風(fēng)險也更大，而且更易擴散。另外，現(xiàn)代信息通訊技術(shù)為大規(guī)模資金跨國迅速調(diào)撥提供了極大的便利，同時也增強了國際金融風(fēng)險。
現(xiàn)代金融風(fēng)險在風(fēng)險規(guī)模、風(fēng)險結(jié)構(gòu)及傳導(dǎo)機制、發(fā)生頻率、擴散速度等方面表現(xiàn)出許多新的變化特征。金融風(fēng)險事件的爆發(fā)頻率加快，數(shù)量增多，風(fēng)險規(guī)模與風(fēng)險損失出現(xiàn)了擴大化的趨勢，而且金融風(fēng)險傳導(dǎo)速度加快、范圍擴大、系統(tǒng)影響加重。同時就引發(fā)金融風(fēng)險的原因來講，不確定性因素增多，技術(shù)性原因上升，風(fēng)險因素高度復(fù)雜化。英國巴林銀行倒閉案、東南亞金融危機、美國對沖基金長期資本管理公司危機案等都是典型的案例。這就促使金融監(jiān)管部門的監(jiān)管重心從傳統(tǒng)的合規(guī)性監(jiān)管向全面有效的風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變。
風(fēng)險監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對金融機構(gòu)的資本充足率、資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)質(zhì)量和管理水平等方面進行重點監(jiān)管。它是在識別、度量金融機構(gòu)金融風(fēng)險的基礎(chǔ)上，按照審慎監(jiān)管原則，提出的一整套防范和化解金融風(fēng)險的監(jiān)管措施。目前的風(fēng)險監(jiān)管主要的特點是：（1）強調(diào)各類金融機構(gòu)的自我監(jiān)管。各類金融機構(gòu)都應(yīng)當(dāng)建立綜合性的風(fēng)險監(jiān)管內(nèi)控機制，有效地防范和化解金融風(fēng)險。（2）強調(diào)系統(tǒng)全方位的風(fēng)險監(jiān)管。銀行董事會和高級管理人員應(yīng)發(fā)揮內(nèi)部風(fēng)險管理中的作用，應(yīng)建立機構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險管理政策及監(jiān)控規(guī)程，建立風(fēng)險測算與監(jiān)控系統(tǒng)以及獨立控制機制，同時監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)及時、全面地掌握風(fēng)險信息。（3）在風(fēng)險預(yù)防方面，強調(diào)對金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的事先預(yù)防措施和事后性保護措施。（4）在外匯管理方面，強化對各種（表內(nèi)外）外匯風(fēng)險進行全面而充分地監(jiān)管。（5）在交付清算方面，強化中央銀行最后貸款人的職能和建立存款保險體系。（6）在改善內(nèi)部風(fēng)險管理方面，強調(diào)高級管理人員應(yīng)參與銀行的總體政策設(shè)計；明確管理風(fēng)險和經(jīng)營衍生業(yè)務(wù)的權(quán)力和責(zé)任；銀行內(nèi)部審計人員按照風(fēng)險程度對業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進行評估；重視報告資料的可靠性和及時性；在整個交易規(guī)模基礎(chǔ)上進行風(fēng)險衡量與匯總；進行風(fēng)險測試，包括對不利事件的識別和潛在風(fēng)險的檢驗，以及對銀行抵御最不利事件能力的評估；定期審查監(jiān)管方法及其模型的有效性水平。
三、監(jiān)管區(qū)域從國內(nèi)監(jiān)管轉(zhuǎn)向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重
近年來，跨國銀行和其他跨國金融機構(gòu)發(fā)展迅速，成為金融監(jiān)管當(dāng)局不能忽視的監(jiān)管對象。在監(jiān)管的區(qū)域上，從一個國家的國內(nèi)監(jiān)管向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。金融業(yè)的國際化監(jiān)管主要體現(xiàn)在兩個方面：
第一，為了有效監(jiān)管金融機構(gòu)的境外業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)，各國監(jiān)管當(dāng)局紛紛實行了金融機構(gòu)的跨境監(jiān)管，即對同是經(jīng)營境內(nèi)業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)進行境內(nèi)外機構(gòu)和境內(nèi)外業(yè)務(wù)的并表監(jiān)管。如，根據(jù)巴塞爾委員會有關(guān)文件規(guī)定，對一家跨國經(jīng)營的銀行的監(jiān)管必須在母國監(jiān)管當(dāng)局和東道國監(jiān)管當(dāng)局之間進行合理的監(jiān)管分工和合作。一般來說，母國監(jiān)管當(dāng)局要負責(zé)對資本充足率、最終清償能力等實施監(jiān)管，東道國監(jiān)管當(dāng)局負責(zé)對所在地的金融分支機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量、內(nèi)部管理、和流動性進行監(jiān)管；同時，母國和東道國應(yīng)對監(jiān)管的目標(biāo)、原則、標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容、方法以及實際監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問題進行協(xié)商和定期交流。目前已有的經(jīng)驗表明，這種跨國監(jiān)管可以有效地防止金融監(jiān)管真空的出現(xiàn)，因而是有效的。
第二，金融監(jiān)管的國際合作日益增加。一是在市場準(zhǔn)入方面，都把金融機構(gòu)的母國金融監(jiān)管水平和質(zhì)量作為重要標(biāo)準(zhǔn)。二是各種國際性金融組織在進行重組和調(diào)整后，其影響力逐步走向了全球化，如著名的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會等。三是國際監(jiān)管合作逐步進入了制度化階段，市場準(zhǔn)入、國民待遇等國際性制度約束日益成為各國金融經(jīng)濟發(fā)展的前提條件。四是金融監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)日趨統(tǒng)一，其統(tǒng)一性、權(quán)威性、嚴肅性和協(xié)調(diào)性正在逐步得到加強。五是旨在協(xié)調(diào)國際匯率、短期資本流動和防止國際金融犯罪的國際監(jiān)管合作趨勢不斷加強。
四、監(jiān)管模式從分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管
自20世紀80年代以來，隨著信息技術(shù)的發(fā)展和競爭的加劇，銀行開始突破貨幣市場展業(yè)的限制，紛紛向資本市場和保險市場滲透，一些實行分業(yè)經(jīng)營的國家轉(zhuǎn)向了混業(yè)經(jīng)營體制。英國、日本分別于1986年和1996年通過相應(yīng)法律，打破金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的界限，實行混業(yè)經(jīng)營體制。美國也在1999年通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，開始進行混業(yè)經(jīng)營的時代。混業(yè)經(jīng)營的局面帶來了金融機構(gòu)的多樣化，使得原先按監(jiān)管對象設(shè)置監(jiān)管機構(gòu)的原則受到挑戰(zhàn)。同時，金融機構(gòu)的同質(zhì)化，則突出了進行統(tǒng)一監(jiān)管的必要性。
統(tǒng)一監(jiān)管是指由統(tǒng)一的監(jiān)管主體對從事銀行、證券、保險業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)實施統(tǒng)一監(jiān)管的一種方式，其重要表現(xiàn)之一是統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)。20世紀初，各國一般由中央銀行統(tǒng)一貨幣的發(fā)行。由于證券融資市場份額不大，金融監(jiān)管的職責(zé)統(tǒng)一在中央銀行。二戰(zhàn)以后，中央銀行更多地承擔(dān)了制定和實施貨幣政策、執(zhí)行宏觀調(diào)控等職能。20世紀60、70年代新興金融市場的不斷涌現(xiàn)，導(dǎo)致金融監(jiān)管主體出現(xiàn)了分散化、多元化的趨勢。其中，銀行和非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管由中央銀行承擔(dān)，證券市場、期貨市場的監(jiān)管則由證券監(jiān)管委員會、期貨市場委員會等機構(gòu)承擔(dān)，對保險業(yè)的監(jiān)管也由專門的保險監(jiān)管機構(gòu)來承擔(dān)。到20世紀90年代，人們逐步達成共識，認為中央銀行的主要任務(wù)就是長期致力于維持物價的穩(wěn)定。于是，一些發(fā)達國家和發(fā)展中國家紛紛開始進行中央銀行制度改革，在強化中央銀行獨立性的同時，將銀行監(jiān)管職能從中央銀行分離出來，交由另外的政府專門機構(gòu)承擔(dān)。
在沒有設(shè)立統(tǒng)一金融監(jiān)管機構(gòu)的國家，各金融監(jiān)管機構(gòu)間的溝通與合作也得到加強。例如在美國，雖然是分散監(jiān)管，但通過指定牽頭監(jiān)管者的辦法，由某個監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)對監(jiān)管對象的整體監(jiān)管（如美國由美聯(lián)儲牽頭對金融控股公司進行綜合性監(jiān)管），其他監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)提供專業(yè)和具體的監(jiān)管報告。再如，英國通過在英格蘭銀行、財政部、金融服務(wù)局之間簽訂諒解備忘錄（MOU）的辦法，對監(jiān)管信息共享作出了明確規(guī)定。這樣，監(jiān)管機構(gòu)間具有良好的溝通和協(xié)調(diào)機制，統(tǒng)一監(jiān)管能順利實現(xiàn)。
五、監(jiān)管手段從傳統(tǒng)監(jiān)管技術(shù)向現(xiàn)代監(jiān)管技術(shù)轉(zhuǎn)變
從20世紀80年代后期開始，由于金融創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)銀行（電子銀行）的迅速發(fā)展，金融業(yè)務(wù)本身所具有的技術(shù)含量逐漸上升。同時，新的金融衍生產(chǎn)品層出不窮，這些新的金融產(chǎn)品的收益風(fēng)險計量的技術(shù)性程度加深。而且金融科技的發(fā)展和金融工程的應(yīng)用，使得金融監(jiān)管面臨了前所未有的挑戰(zhàn)，加之由于道德風(fēng)險和抽象會計原則本身所導(dǎo)致的金融財務(wù)報表的真實性和準(zhǔn)確性受到嚴重影響，單純依靠傳統(tǒng)的行政和司法手段，或單憑直覺經(jīng)驗已經(jīng)難以有效監(jiān)管規(guī)模日益巨大和加速變化的各種金融活動，對于金融監(jiān)管的技術(shù)創(chuàng)新要求與日俱增。監(jiān)管技術(shù)的現(xiàn)代化主要體現(xiàn)在以下三個方面：
第一，針對計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融業(yè)的廣泛運用，監(jiān)管當(dāng)局開始對銀行業(yè)技術(shù)進行適當(dāng)監(jiān)管。例如美國雖然對網(wǎng)絡(luò)銀行采取了審慎寬松的政策，但在監(jiān)管實踐中強調(diào)網(wǎng)絡(luò)和交易的安全、維護銀行經(jīng)營的穩(wěn)健和對客戶的保護。美聯(lián)儲曾以銀行監(jiān)管與規(guī)則部信函方式規(guī)定了信息外購與交易程序、信息技術(shù)檢查頻率、信息技術(shù)的評估、網(wǎng)絡(luò)信息安全的合理操作指引等；儲蓄機構(gòu)監(jiān)管局的規(guī)則和備忘錄提出了交易網(wǎng)站指引，規(guī)定了電子操作最終規(guī)程、信息技術(shù)檢查程序等。
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一、引言
金融衍生品是風(fēng)險管理制度演進的先進產(chǎn)物，通過創(chuàng)新將權(quán)益的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給最能承受該項風(fēng)險的參與者，或者由多個參與者共同承擔(dān)，從而優(yōu)化金融配置的效率，有效管理風(fēng)險。與發(fā)達市場和很多新興市場相比，我們?nèi)狈Ρ匾慕鹑诠ぞ吆屯晟频氖袌鼋Y(jié)構(gòu)，應(yīng)繼續(xù)努力推動金融衍生品市場的發(fā)展。
以往的監(jiān)管方式在衍生業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的現(xiàn)實面前己面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，主要是金融衍生業(yè)務(wù)發(fā)展速度驚人，不僅交易品種千差萬別，操作程序也相當(dāng)復(fù)雜。另外金融機構(gòu)在新市場條件下會利用現(xiàn)行法規(guī)體系中的漏洞，想方設(shè)法逃避監(jiān)管，以保持或提高市場份額。在這種形勢下，國際金融監(jiān)管機構(gòu)以及各國金融監(jiān)管當(dāng)局逐漸認識到使市場參與者建立完善的內(nèi)部風(fēng)險控制機制，實現(xiàn)自律性約束的重要性。
二、國內(nèi)外金融衍生產(chǎn)品市場發(fā)展?fàn)顩r
盡管近年來國際衍生產(chǎn)品風(fēng)險管控相對成功，但巨大風(fēng)險事件最近又開始抬頭。例如，今年九月，Amaranth對沖基金由于投機天然氣期貨導(dǎo)致一周內(nèi)60億美元的巨額損失。該事件又一次促進了國際監(jiān)管部門對對沖基金的監(jiān)管，同時也表明對這些市場及其產(chǎn)品風(fēng)險管控的難度和持續(xù)性要求。
2000年以來，國際衍生產(chǎn)品市場發(fā)展較為迅猛，我們從中可以借鑒的經(jīng)驗有：（1）有效的風(fēng)險管控能力是市場持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)；（2）1994年-1999年衍生產(chǎn)品市場中的一系列重大風(fēng)險事件促使金融機構(gòu)提升了風(fēng)險管理意識；（3）監(jiān)管當(dāng)局及時地制定并實施了風(fēng)險監(jiān)管措施；（4）場內(nèi)外市場協(xié)調(diào)發(fā)展，互為補充、互相促進、不可或缺。
直到2014年上海期貨交易所1月成交量為54，200，724手，成交額為47，633.94億元，分別占全國市場的34.96%和25.99%，同比分別增長53.16%和61.77%，環(huán)比分別下降5.34%和5.30%。1月末上海期貨交易所持倉總量為1，814，109手，較上月末下降13.36%。
上海期貨交易所成交額及增長情況（2012.1-2014.1）
三、我國金融衍生品市場所存在的問題
我國金融金融衍生品的自身缺陷其中主要是品種方面的缺陷以及產(chǎn)品設(shè)計缺陷。其次監(jiān)管方面存在著管理主體過于分散、法規(guī)體系建設(shè)不完善、行業(yè)自律組織作用不明顯的問題。另外我國金融衍生品市場缺少真正的市場均衡價格、信息披露缺乏透明度和公開性以及金融衍生品市場的參與者素質(zhì)有待提高等問題。
因此我國金融衍生品市場想要得到長期穩(wěn)定的發(fā)展急需解決以上市場上存在的客觀問題，而有效的市場監(jiān)管當(dāng)為重中之重。
四、監(jiān)管舉措
1.建立內(nèi)部風(fēng)險管理的科學(xué)機制
對于新興市場，優(yōu)先發(fā)展場內(nèi)衍生品是金融創(chuàng)新的正確政策方向。建立內(nèi)部風(fēng)險管理的科學(xué)機制。危機爆發(fā)后監(jiān)管機構(gòu)大力倡導(dǎo)通過交易所或清算所充當(dāng)場外衍生品的中央對手方來解決這一問題。可見，交易所或清算所在建立透明的市場環(huán)境以及降低信用風(fēng)險方面的重大優(yōu)勢。由于信用風(fēng)險高等原因，重點發(fā)展交易所市場更容易取得成功。
2.優(yōu)先發(fā)展簡單產(chǎn)品，降低監(jiān)管難度
在我國金融機構(gòu)和投資者還欠缺衍生品交易經(jīng)驗的情況下，應(yīng)該優(yōu)先發(fā)展基本的、簡單的場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化金融衍生品，主要包括股指期貨、利率期貨、匯率期貨和相應(yīng)的期權(quán)。
通過建立交易所或清算所充當(dāng)場外衍生品的中央對手方已經(jīng)成為目前解決場外衍生品市場信用風(fēng)險的重要政策建議，而中央對手方清算制度是場內(nèi)交易的重要基本制度。因此交易所市場的成功運作可以為場外金融衍生品交易提供豐富的風(fēng)險控制經(jīng)驗。
3.建議將場外衍生品納入到未來期貨法的監(jiān)管范疇
目標(biāo)在于強制提高場外衍生品市場透明度、把對場外衍生品市場的監(jiān)管由僅存在行業(yè)自律提升到政府監(jiān)管的高度。
4.加強金融衍生品的會計處理和信息披露研究，建立透明的市場環(huán)境
財務(wù)報告信息是提高場外市場透明度的重要措施，理想的金融衍生品的會計處理和披露可以使監(jiān)管者和投資者充分了解金融衍生品價值、風(fēng)險水平等信息。
5.穩(wěn)步推動由政府主導(dǎo)型創(chuàng)新向市場主導(dǎo)型創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變
推動政府主導(dǎo)型創(chuàng)新向市場主導(dǎo)型創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，實質(zhì)是建立金融創(chuàng)新的長效機制，促進金融創(chuàng)新的可持續(xù)性。當(dāng)務(wù)之急是通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度，轉(zhuǎn)變微觀主體的內(nèi)部經(jīng)營機制，培育金融創(chuàng)新的微觀主體，解決微觀主體創(chuàng)新動力不足等問題。
6.發(fā)展多層次金融衍生品市場
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這部新的歷史性法案由16部分構(gòu)成，共800多頁，1000余條，對包括銀行、證券、保險、對沖基金、信用評級機構(gòu)、交易商、投資咨詢機構(gòu)、會計制度、上市公司等在內(nèi)的金融體系運行規(guī)則和監(jiān)管架構(gòu)進行了全面的改革與修訂。新監(jiān)管法案只是確定改革的框架，其實施還有待相關(guān)監(jiān)管當(dāng)局制訂進一步的細則。
由于美國在全球經(jīng)濟和金融體系中占據(jù)最重要地位，其國內(nèi)發(fā)生的變化會對全球產(chǎn)生重要的實質(zhì)性影響。鑒于世界各國的制度變化在相當(dāng)大程度上會追隨美國腳步，至少在重要方面刻上美國版的痕跡，新監(jiān)管法案將對全球金融監(jiān)管制度產(chǎn)生巨大的溢出影響。因此，中國的金融學(xué)界必須認真研究這一法案：既從中觀察新的國際動態(tài)，以備我國參與國際金融活動所用；又從中吸取精華，為我國的金融改革提供重要參考。
新監(jiān)管法案中諸多言及統(tǒng)一、加強、限制、綜合、防范的條款，很容易給人“國家干預(yù)主義的回歸”的印象。但若仔細分析體會新監(jiān)管法案對于現(xiàn)存的金融運行機制，特別是對在危機中備受責(zé)難的金融創(chuàng)新的態(tài)度，這樣看可能更為適當(dāng)：在提供一套更為完善的風(fēng)險管理機制的同時，致力于最大限度地保留市場配置資源的基本機制。
一是金融監(jiān)管架構(gòu)應(yīng)適應(yīng)金融體系發(fā)展的需要而不是相反。20世紀70年代以來，在金融全球化和金融自由化浪潮的推動下，美國的金融體系發(fā)生了極大變化。
金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營。在競相追逐高額盈利的壓力下，金融機構(gòu)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)邊界日趨模糊：商業(yè)銀行進入投資銀行的領(lǐng)地，自營的表外風(fēng)險業(yè)務(wù)超過了傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)，“經(jīng)營”和管理風(fēng)險更成為其新的主營業(yè)務(wù)；投資銀行通過日益做大的自營部門，發(fā)展出內(nèi)部對沖基金，而對沖基金則開始同傳統(tǒng)基金爭奪業(yè)務(wù)；養(yǎng)老基金、保險基金、貨幣市場基金等也開始引入其他機構(gòu)正在規(guī)避的風(fēng)險資產(chǎn)。
金融市場的重要性日益提高，花樣翻新的金融創(chuàng)新尤其是金融衍生品的日新月異，導(dǎo)致了金融脫媒現(xiàn)象的發(fā)生。傳統(tǒng)銀行業(yè)的營利能力、商業(yè)模式受到了致命沖擊，其規(guī)模也日益萎縮。與此同時，金融市場的融資功能日趨加強。市場交易成本的大幅降低和交易品種的不斷豐富，致使更多的金融交易從傳統(tǒng)的金融機構(gòu)轉(zhuǎn)移至金融市場。以銀行為主體的傳統(tǒng)金融體系開始轉(zhuǎn)向以資本市場為核心的新金融體系。
金融領(lǐng)域的變化，清晰地反映在美國金融監(jiān)管法規(guī)的變化上。從1980年的《儲蓄機構(gòu)放松管制和貨幣控制法案》、1982年的《儲蓄機構(gòu)法案》、1989年的《金融機構(gòu)改革、復(fù)興和執(zhí)行法案》，到1991年的《外國銀行監(jiān)管促進法案》、1994年的《州際銀行與分行效率法案》、1999年的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，直至2000年的《商品期貨現(xiàn)代化法案》，美國的金融監(jiān)管一直朝放松的方向發(fā)展。雖然2002年為應(yīng)對安然事件通過了《公司會計改革與投資者保護法案》（《薩班斯法案》），但那也頗多虛應(yīng)故事的意味，放松管制的趨向一直沒有改變。
與上述一系列監(jiān)管法規(guī)相比，新監(jiān)管法案的突出特點是終止了美國立法中繼續(xù)“去監(jiān)管化”的趨勢。但是，它恢復(fù)和加強金融監(jiān)管的入手之處和強調(diào)的重點，并不像人們基于直線式思維所預(yù)言的那樣對金融自由化趨勢大動干戈，更很少援用事先被人們大肆渲染的、其本質(zhì)趨向于重新劃定金融各業(yè)之界限的“沃爾克法則”的精神。相反，幾乎完全認可了美國金融體系自20世紀70年代以來的一系列變化，只是通過調(diào)整監(jiān)管架構(gòu)和監(jiān)管規(guī)則使之適應(yīng)金融體系新變化的方式，來尋求管理金融體系上述變化所帶來的新的風(fēng)險。就此而論，新監(jiān)管法案同產(chǎn)生于“大蕭條”之中的《格拉斯―斯蒂格爾法案》在精神上是背道而馳的。可以認為，新監(jiān)管法案的立法精神，是在保留過去三十余年金融自由化的基本成果、確認市場化仍是美國金融業(yè)未來發(fā)展基本方向的前提下，致力于改善和提高金融監(jiān)管的技術(shù)和藝術(shù)，并將其盡可能覆蓋到所有的金融產(chǎn)品和服務(wù)、所有的金融市場和所有的金融機構(gòu)上。
二是重在構(gòu)建監(jiān)管架構(gòu)而非進行實質(zhì)性管制。為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險、維護金融穩(wěn)定以及更好地保護金融投資者和廣大消費者利益，新監(jiān)管法案設(shè)立了金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會、消費者金融保護局、金融研究辦公室、聯(lián)邦保險辦公室等一系列新機構(gòu)，同時撤銷了儲蓄機構(gòu)監(jiān)督辦公室，將監(jiān)管權(quán)力移交給貨幣監(jiān)理署，強化了聯(lián)邦存款保險公司、證券交易委員會和美聯(lián)儲等機構(gòu)的權(quán)力等。這些變化不可謂不大。但是，在這些紛繁變化的背后，我們看到更多的是監(jiān)管當(dāng)局之間權(quán)力的調(diào)整，很少發(fā)現(xiàn)直接對金融市場的自由運轉(zhuǎn)施以限制的意向。例如，新監(jiān)管法案將過去由各監(jiān)管當(dāng)局承擔(dān)的消費者保護職能統(tǒng)一移交給新設(shè)立的消費者金融保護局，但這一新設(shè)機構(gòu)更多承擔(dān)的是協(xié)調(diào)之責(zé)，而沒有增加多少新的監(jiān)管內(nèi)容。再如，新監(jiān)管法案要求針對具有系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)提高審慎標(biāo)準(zhǔn)，但一方面，它沒有對這種標(biāo)準(zhǔn)直接作出規(guī)定，而是授權(quán)聯(lián)邦儲備理事會根據(jù)實際情況和國際金融監(jiān)管改革進程作出規(guī)定，另一方面，提出的改革方向主要是提高資本充足率，而后者正是市場化的防范風(fēng)險的手段。再如，雖然新監(jiān)管法案將對沖基金、場外衍生品交易等納入了監(jiān)管范圍，但是，法案就此而提出的治理方略主要是程序性要求，比如注冊、登記和集中清算等，并沒有對其業(yè)務(wù)活動作出直接限制。應(yīng)當(dāng)說，新監(jiān)管法案的立法精神并不在于為美國的金融監(jiān)管制度設(shè)定具體的比例、指標(biāo)和要求等，而是致力于為美國金融監(jiān)管的未來發(fā)展設(shè)定體制架構(gòu)，并指明發(fā)展方向。
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這是傳統(tǒng)金融機構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)上的一種延伸與擴展，能夠為客戶提供更快捷的金融服務(wù)。除了開戶需到柜臺辦理外，其他相關(guān)業(yè)務(wù)基本都能通過互聯(lián)網(wǎng)完成，客戶可隨時隨地完成交易。網(wǎng)上銀行屬于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融的主要代表。目前，我國商業(yè)銀行基本都開設(shè)了網(wǎng)上銀行，不僅涵蓋了相關(guān)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還開辟了很多新業(yè)務(wù)，如網(wǎng)上理財、第三方存管、股票、黃金、保險、銀期證業(yè)務(wù)等。
（二）新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式
當(dāng)前，國內(nèi)新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展迅速，對傳統(tǒng)金融業(yè)造成了巨大的沖擊，主要包括P2P、第三方支付、電商貸款、眾籌模式等。
1.P2P網(wǎng)貸模式。P2P（peer to peer lending）模式是一種個人對個人的直接融資模式。資金持有者通過這一信貸平臺，將資金借貸給相應(yīng)的貸款人。而該信貸平臺的搭建人必須對借款者的信用情況、經(jīng)營管理水平、經(jīng)濟效益、發(fā)展前景等進行全面考量，以確保借貸行為的安全性。同時，再從中收取部分中介服務(wù)費與賬戶管理費。目前，P2P已成為一種常見的民間借貸方式，涉及到的金額一般在幾千或幾萬，具有額度低、周期小、成本高、范圍廣等特點[1]。
2.第三方支付。第三方支付是指利用計算機與信息安全技術(shù)搭建成的客戶和銀行支付終端的電子支付中介，已成為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)交易的主要渠道。支付寶、財付通均屬于第三方支付。
3.電商貸款。該模式是將大數(shù)據(jù)云計算融入到電子商務(wù)與小額貸款中的一種新型貸款模式。這是基于大數(shù)據(jù)的一種的金融信貸模式，信貸方通過數(shù)據(jù)庫了解借貸方的具體資信程度，并決定是否給予貸款。該信貸模式不僅節(jié)約了交易成本，還有效解決了信息不對稱問題，極大提高了風(fēng)險的可控性。比如，阿里集團先后在浙江與重慶組間了小額度貸款公司，主要面向天貓與淘寶等電商，為他們提供小額信貸業(yè)務(wù)。
4.眾籌模式。它是指項目發(fā)起人利用網(wǎng)絡(luò)平臺的大眾性與快速性等特征，發(fā)動大眾籌集資金的一種融資方式。由于該模式正處于起步階段，應(yīng)用范圍較窄，融資規(guī)模小，主要為文化藝術(shù)類產(chǎn)業(yè)提供融資渠道。淘夢網(wǎng)、追夢網(wǎng)、眾籌網(wǎng)等網(wǎng)站是國內(nèi)發(fā)展較為成熟的眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺。但是該融資模式面臨著很多法律障礙，容易與非法集資、非法發(fā)行證券等行為相混淆。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融具有的風(fēng)險特征
互聯(lián)網(wǎng)是實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融行為的手段與方法，而金融才是其最關(guān)鍵的內(nèi)涵。因此，和傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融仍面臨著很多風(fēng)險。其中，操作性風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險等均是常見的風(fēng)險類型。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融屬于一種新型的金融模式，又帶有不同于傳統(tǒng)金融模式的風(fēng)險特征。
（一）金融風(fēng)險擴散迅速
網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)高效、快捷的重要保障，反之，金融風(fēng)險也可通過這些高科技技術(shù)迅速擴散開來，從而增加應(yīng)對難度與補救成本。
（二）給金融監(jiān)管工作帶來了極大的難度
互聯(lián)網(wǎng)金融活動主要依靠互聯(lián)網(wǎng)或移動互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)，隨著交易活動的虛擬化，突破了時間與地理空間的限制，人們可隨時隨地進行交易。同時，這也讓交易對象更加模糊，加上交易過程缺乏透明性，無形中增大了金融風(fēng)險[2]。此外，監(jiān)管對象與監(jiān)管者之間由于信息不對稱，相關(guān)監(jiān)管部門也很難掌握被監(jiān)管者的資產(chǎn)負債信息，給監(jiān)管工作增加了較大的難度。
（三）金融風(fēng)險交叉感染日益增加
伴隨著國內(nèi)金融機構(gòu)的快速發(fā)展，其綜合金融業(yè)務(wù)也得到不斷的完善。金融機構(gòu)間通過互聯(lián)網(wǎng)間的聯(lián)系也更加緊密，各類金融業(yè)務(wù)與客戶間都互相滲透。因此，一旦發(fā)生互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險，極易導(dǎo)致交叉感染，增大風(fēng)險擴散面。
三、加強我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的幾點建議
（一）加快健全互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系
首先，政府要重視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展意義，并根據(jù)我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，出臺相關(guān)的法律法規(guī)，以規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融活動。其中，要明確互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)各交易主體的相關(guān)權(quán)利與義務(wù)，并制定信息網(wǎng)絡(luò)安全維護細則。重新梳理互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)范圍，并確定監(jiān)管主體，完善相關(guān)監(jiān)管分工與合作機制。同時，要完善社會信用體系，并將其和互聯(lián)網(wǎng)金融相融合。其次，對現(xiàn)行的法律法規(guī)要進一步完善。目前，國內(nèi)金融法律主要有《保險法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》等。對于其中不合理的內(nèi)容要加以完善，出臺相關(guān)細則，以消除互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中的真空地帶。商業(yè)銀行業(yè)要根據(jù)市場現(xiàn)狀以及互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展前景，探索適合自身發(fā)展的管理機制，為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的順利實施做好制度保障。
（二）加大監(jiān)管力度，層層管控
篇8
金融市場；經(jīng)濟增長；風(fēng)險
一、金融發(fā)展
我國的經(jīng)濟增長實現(xiàn)了金融業(yè)的發(fā)展，二者相輔相成。縱觀我國改革開放以來金融業(yè)的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，我國金融業(yè)也在飛速的發(fā)展。金融業(yè)的發(fā)展主要是指金融結(jié)構(gòu)的變化，金融業(yè)的發(fā)展與進步主要強調(diào)金融工具與金融機構(gòu)所進行的金融活動對社會帶來的經(jīng)濟利益，因此，金融工具與金融機構(gòu)是金融結(jié)構(gòu)的主要內(nèi)容，對金融發(fā)展起到了根本性的決定作用。近年我國金融業(yè)欣欣向榮，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。第一，金融工具被廣泛使用，金融工具的種類越來越豐富。所謂金融工具是指在金融市場中債權(quán)人與債務(wù)人對金融資產(chǎn)的交易形式。金融工具的種類繁多，人們所接觸的借、貸款，證券、股票以及衍生交易、衍生品等都屬于金融工具。隨著我國人均生活水平的提高，人們逐漸出現(xiàn)了更高的投資意識，在這種情況下，簡單的金融工具被頻繁使用。金融工具不僅滿足了人們投機行為的需要，也滿足了金融發(fā)展的需要。許多企業(yè)同樣利用金融工具對公司的資產(chǎn)進行升值，以減少當(dāng)期虧損等。第二，金融機構(gòu)的性質(zhì)逐漸滿足社會的要求，金融機構(gòu)的形式逐漸專業(yè)化，規(guī)模不斷擴張。金融機構(gòu)是決定金融發(fā)展的另一要素，金融機構(gòu)對自己的定位于發(fā)展為金融工具的使用提供了良好的交易平臺，同時，金融機構(gòu)的存在盡可能的避免了金融工具的使用對經(jīng)濟帶來的風(fēng)險。只有金融機構(gòu)的先行發(fā)展，才能帶動貨幣的流通，在經(jīng)濟體系中擴散本國貨幣。我國居民的儲蓄率較高，銀行等金融機構(gòu)的發(fā)展對資金進行了合理的利用，推動經(jīng)濟的發(fā)展與社會的進步，形成較為良好的循環(huán)體系。
二、經(jīng)濟增長
改革開放以來我國的經(jīng)濟實現(xiàn)了飛速的發(fā)展，經(jīng)濟的增長為人們生活水平的提高帶來了保障。經(jīng)濟的增長是指一個國家或地區(qū)的生產(chǎn)總值與物質(zhì)服務(wù)等持續(xù)增加，經(jīng)濟的增長反映了我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加與國際經(jīng)濟地位的提高。經(jīng)濟的增長一般以國民生產(chǎn)總值與國內(nèi)生產(chǎn)總值在兩個季度內(nèi)的增加或減少為標(biāo)準(zhǔn)，近年我國的經(jīng)濟增長主要以出口創(chuàng)匯為主要拉動力。經(jīng)濟的增長帶動了我國各行各業(yè)的發(fā)展與進步，但經(jīng)濟的增長也存在制約性。首先，我國的經(jīng)濟增長主要有三大動力：投資、出口和消費。無論是消費還是出口，都需要強大的生產(chǎn)力作為基礎(chǔ)，商品的生產(chǎn)需要消耗大量的資源，其中對自然條件、勞動力的需求較多，強有力的資源保障是促進經(jīng)濟增長的必要條件。在自然資源逐漸被消耗的情況下，我國的生產(chǎn)費用逐漸增高，勞動力價格也逐漸上升，出口與消費在市場中的競爭力大大減弱。出口創(chuàng)匯是我國經(jīng)濟增長主要的推動力，面對出口的減少，經(jīng)濟勢必出現(xiàn)下滑狀態(tài)，在這種情況下，國內(nèi)外的投資商更傾向于將投資置于海外，進而導(dǎo)致經(jīng)濟衰退的惡性循環(huán)。其次，技術(shù)的限制是經(jīng)濟增長的主要限制因素，技術(shù)決定了生產(chǎn)的效率，高效率的生產(chǎn)為經(jīng)濟的進步提供了條件，只有精湛的技術(shù)下才能保證商品的生產(chǎn)效。技術(shù)的開發(fā)與研究是經(jīng)濟進步強大的推動力，隨著人們生活水平的提高，人們對技術(shù)的要求逐漸變得更為人性化。技術(shù)的落后是我國與發(fā)達國家之間的差距，只有技術(shù)的發(fā)展才能成為經(jīng)濟增長的推動力之一。最后，我國當(dāng)前的經(jīng)濟體制對經(jīng)濟起到了雙面的作用，增長與抑制并存。經(jīng)濟體制決定了經(jīng)濟的發(fā)展程度，對經(jīng)濟起到了推動的作用，但經(jīng)濟體制也需要對經(jīng)濟活動起到保護作用，這種對經(jīng)濟活動的保護在某種程度上抑制了經(jīng)濟的發(fā)展。根據(jù)我國國情制定的條例對人們生產(chǎn)生活起到了邊界性的規(guī)范，這種規(guī)范保證了經(jīng)濟活動的順利進行也對經(jīng)濟的增長起到了抑制作用。
三、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系
經(jīng)濟的增長與金融的發(fā)展之間是否具有一定的相關(guān)關(guān)系受到了許多學(xué)者的研究與質(zhì)疑。在二十世紀70年代前，許多學(xué)者認為經(jīng)濟增長與金融發(fā)展并不存在相關(guān)關(guān)系，金融體系的產(chǎn)生與發(fā)展只是經(jīng)濟增長帶來的被動反應(yīng)，并不存在實際的相關(guān)關(guān)系。在20世紀70年代后，人們逐漸對經(jīng)濟增長與金融發(fā)展的關(guān)系出現(xiàn)了新的認識。面對前人的研究成果，筆者根據(jù)自己的研究對經(jīng)濟增長與金融發(fā)展的關(guān)系做出了以下闡述。第一，金融發(fā)展對經(jīng)濟增長起到了積極的推進作用。金融市場的發(fā)達程度與經(jīng)濟的發(fā)展與進行緊密相關(guān)，只有較為發(fā)達的金融市場才能為經(jīng)濟提供開拓的市場。金融市場對貨幣資金的集中與運用具有較為良好的條件，在資金的集中運用下，許多大規(guī)模的經(jīng)濟活動更容易開展，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟的效益。金融市場的持續(xù)穩(wěn)定對經(jīng)濟活動所需要的資金提供了保障，加強了社會資源的利用率，提高了經(jīng)濟效益，實現(xiàn)了經(jīng)濟的穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展。金融市場的發(fā)展幫助人們對金融工具有了更深刻的認識，人們的儲蓄比例會下降，更多的資金流入市場，資金的流動性加強，更有利于刺激經(jīng)濟活動的產(chǎn)生，實現(xiàn)經(jīng)濟的增長。金融發(fā)展對經(jīng)濟增長起到了積極的作用，刺激了貨幣的流動與市場經(jīng)濟的開展，只有相對穩(wěn)定發(fā)達的金融發(fā)展最為基礎(chǔ)，我國的經(jīng)濟才能持續(xù)穩(wěn)定的實現(xiàn)增長的目標(biāo)。第二，經(jīng)濟的增長對金融發(fā)展也產(chǎn)生了影響。經(jīng)濟的增長實現(xiàn)了人民生活水平的提高，在較為良好的生活水平下，人們的投機心理逐漸加重，對金融市場開始產(chǎn)生關(guān)注，促進了我國金融市場的發(fā)展與完善。經(jīng)濟的增長推動了社會的則很難個體前進，金融市場也在社會的進步中進步，為人民提供更多的金融服務(wù)與金融產(chǎn)品。面對金融市場的發(fā)展，越來越豐富的金融產(chǎn)品也為經(jīng)濟活動的開展帶來了風(fēng)險，只有合理的控制可能發(fā)生的風(fēng)險才能保證經(jīng)濟發(fā)展為金融市場帶來的積極影響。經(jīng)濟的增長為我國的企業(yè)帶來了較為良好的企業(yè)盈利效果，促進了企業(yè)的投資，見解的實現(xiàn)了金融市場的發(fā)展。
參考文獻：
[1]河北省金融學(xué)會課題組,金融與經(jīng)濟協(xié)調(diào)性研究[J],金融研究,2005(08)．
篇9
從規(guī)則監(jiān)管到原則監(jiān)管
長期以來，歐美國家金融監(jiān)管基本奉行規(guī)則監(jiān)管模式，監(jiān)管部門制定明確而細致的規(guī)則，金融機構(gòu)在規(guī)則之內(nèi)照章辦事，法不禁止則通常可行。由于市場環(huán)境的變化常常領(lǐng)先于監(jiān)管機構(gòu)的行動，金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管總是沿著“創(chuàng)新－監(jiān)管－再創(chuàng)新－再監(jiān)管”的軌跡演進。當(dāng)監(jiān)管缺少必要的靈活性，落后于創(chuàng)新的步伐距離過大時，就容易產(chǎn)生危機。
由于規(guī)則監(jiān)管的種種不足，原則監(jiān)管的理念得到更多的重視。近來，英國開始推行以原則為基礎(chǔ)的監(jiān)管改革。相對于規(guī)則監(jiān)管以規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)為中心，重視過程、產(chǎn)品而言，原則監(jiān)管是一種以原則為導(dǎo)向、重視結(jié)果的監(jiān)管方式。原則監(jiān)管的模式幫助英國維持了金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。目前，很多國家都開始考慮將原則監(jiān)管吸納到本國體系中。
加強宏觀審慎性監(jiān)管，減少系統(tǒng)性風(fēng)險
金融體系通常存在系統(tǒng)性風(fēng)險，即使單個機構(gòu)力圖控制自身的風(fēng)險程度，但整體風(fēng)險卻可能超過安全范圍。在這種情況下，一旦某一機構(gòu)的風(fēng)險外溢，就會顛覆金融業(yè)整體。從本次金融危機看，原有金融監(jiān)管方式只注重微觀監(jiān)管，忽視了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險。宏觀審慎監(jiān)管通常將眾多金融機構(gòu)看作一個整體，并以實際GDP為尺度衡量整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險，從而避免金融機構(gòu)之間負面作用的沖擊所帶來整個金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。美國增強宏觀審慎性監(jiān)管的一個重要措施是加強對能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的大型金融機構(gòu)的監(jiān)管。歐盟則成立了歐盟系統(tǒng)風(fēng)險委員會作為宏觀監(jiān)管部門，識別、監(jiān)控、預(yù)警整個金融體系內(nèi)的系統(tǒng)風(fēng)險。
此次金融危機前，歐美國家的監(jiān)管趨勢是央行和監(jiān)管機構(gòu)分離，這就造成熟悉宏觀經(jīng)濟形勢的央行沒有監(jiān)管權(quán)；而有監(jiān)管權(quán)的機構(gòu)又不了解宏觀經(jīng)濟情況，這種情況很不利于宏觀審慎性監(jiān)管。因此，增強央行監(jiān)管地位，加強央行和監(jiān)管機構(gòu)的溝通、合作，成為新的監(jiān)管趨勢。歐盟系統(tǒng)風(fēng)險委員會一個重要的職能就是加強央行和各監(jiān)管機構(gòu)之間的聯(lián)系。
加強國際金融監(jiān)管合作和協(xié)調(diào)
國際金融危機凸顯國際金融監(jiān)管合作的必要性。隨著全球化的深入發(fā)展，國際間貿(mào)易和資本流動更加自由；電子交易系統(tǒng)的引入，改變了傳統(tǒng)的交易模式。但全球化在加速資源優(yōu)化配置的同時，也擴大了危機的傳播范圍，加快了危機的傳導(dǎo)速度。
目前，國際貨幣基金組織強調(diào)要加強政府金融監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)；歐盟已著手加強成員國監(jiān)管機構(gòu)的合作；國際上，原金融穩(wěn)定論壇升級為“金融穩(wěn)定委員會”，體現(xiàn)了世界向國際統(tǒng)一監(jiān)管方向努力。一些大型跨境金融機構(gòu)還采取了監(jiān)管團制度：金融機構(gòu)母國監(jiān)管者為主導(dǎo)者，聯(lián)合其他東道國監(jiān)管機構(gòu)共同監(jiān)管。
對我國金融監(jiān)管的啟示
篇10
文獻標(biāo)識碼：A
文章編號：1003-9031(2008)01-0053-04
一、監(jiān)管有效性問題的提出
Mathias Dewatripont和Jean Tirole在《銀行監(jiān)管》中認為，“銀行監(jiān)管就是力爭在鼓勵銀行提高服務(wù)質(zhì)量，激發(fā)競爭活力和維持該行業(yè)的清償力與穩(wěn)定性之間尋求一種最優(yōu)的權(quán)衡。”[1]金融自由化、全球化以及金融創(chuàng)新(制度及技術(shù))使金融體系顯得更加脆弱，特別是20世紀90年代以來的金融危機，其巨大現(xiàn)實破壞力和多發(fā)性使人們進一步認識到銀行監(jiān)管的重要性。國內(nèi)外學(xué)者（Stigler，1971；Wolf，1994；江曙霞，2001；李文泓，2001）研究認為，政府實施金融監(jiān)管是為了社會公眾利益而對市場過程不適合或低效率的一種反應(yīng)，是糾正金融市場壟斷性、外部性、傳染性、脆弱性等所引起的市場失靈的制度安排。
然而，當(dāng)進一步考察監(jiān)管的有效性問題時，筆者發(fā)現(xiàn)，銀行監(jiān)管有成本，也會發(fā)生監(jiān)管失靈。一方面，有效的銀行監(jiān)管可以降低整個金融體系的風(fēng)險，維護經(jīng)濟金融的穩(wěn)定；另一方面，如果監(jiān)管缺位、錯位或越位，可能導(dǎo)致如下幾種情況的發(fā)生：（1）由于金融風(fēng)險的高傳染性及擴散的乘數(shù)效應(yīng)，發(fā)生“多米諾骨牌效應(yīng)”，局部金融風(fēng)險演變?yōu)槿纸鹑趧邮帲↗.Stiglitz，1993）。（2）增加銀行運營成本，即被監(jiān)管者由于對監(jiān)管者的行為不甚了解，不得不為了應(yīng)付監(jiān)管而作出許多不關(guān)乎“效益性”的工作，增加額外成本。（3）抑制金融創(chuàng)新。金融監(jiān)管政策是為防范風(fēng)險而制定的，具有穩(wěn)定性，也因此具有被動性，這就使得監(jiān)管可能成為創(chuàng)新的障礙。（4）監(jiān)管部門作為監(jiān)管制度的供給者，缺乏市場約束和競爭，可能導(dǎo)致監(jiān)管的低效或過度。在金融創(chuàng)新條件下，監(jiān)管邊界被模糊(注：文章后面將進一步論述在金融創(chuàng)新條件下，監(jiān)管邊界如何被模糊。在此需要指出的是，負面影響也被進一步強化，市場風(fēng)險（Market Risk）、信用風(fēng)險（CreditRisk）、流動性風(fēng)險（Liquidity Risk）、操作風(fēng)險（Operation Risk）、法律風(fēng)險（Legal Risk）以更加隱蔽的形式出現(xiàn)，識別風(fēng)險的難度越來越大。)，監(jiān)管是否有效、是否實現(xiàn)了帕累托優(yōu)化、是否促進(而不是抑制)了金融創(chuàng)新，變成了解決監(jiān)管必要性之后一個迫切的現(xiàn)實問題。而我國銀行監(jiān)管有效性受多方面因素的制約，與《有效銀行監(jiān)管核心原則》要求相比存在較大差異。[2]也就是說，監(jiān)管當(dāng)局需要走出監(jiān)管悖論的兩難困境，在維護公平、安全和提高監(jiān)管成效之間找到一個均衡點，從而達到銀行監(jiān)管的帕累托最優(yōu)。
二、現(xiàn)代監(jiān)管理論(注: 監(jiān)管理論的發(fā)展有較長的歷史，是伴隨著經(jīng)濟發(fā)展理論發(fā)展的，而且劃分方式也不一樣，本文主要評述近30年來對現(xiàn)代銀行監(jiān)管實踐有較大影響的幾個理論。)的概括性評述及對我國實踐的啟示
（一）現(xiàn)代監(jiān)管理論的概述
1．金融脆弱說和公共利益說。金融脆弱說是基于“金融不穩(wěn)定假說”（Minsky，1982）提出的，認為銀行由于短借長貸和部分準(zhǔn)備金制度導(dǎo)致了內(nèi)在的非流動性，在資產(chǎn)負債中，資產(chǎn)主要表現(xiàn)為金融資產(chǎn)而不是實物資產(chǎn)，負債主要表現(xiàn)為金融負債而不是負債凈值，使銀行間依賴性強，導(dǎo)致銀行業(yè)比其他行業(yè)更加脆弱，更易被傳染。一旦金融恐慌（哪怕是由假信息引發(fā)的恐慌）引發(fā)擠兌，很容易引發(fā)連鎖的“技術(shù)性破產(chǎn)”（Diamond and Dybvigr，1983）。公共利益說則認為，金融市場由于自然壟斷、外部效應(yīng)和信息不對稱等存在失靈，從而導(dǎo)致金融資源的配置不能達到“帕累托最優(yōu)”（Stiglitz，1993；Spiering，1990）。因此，需要政府為了金融市場的穩(wěn)定和安全這一公共利益而實施監(jiān)管。這兩大理論具有較大影響力，都是構(gòu)建在新古典經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)上的，從實踐上看，其缺陷在于，由于監(jiān)管過程存在直接及間接的監(jiān)管成本，以監(jiān)管代替市場其效率并不見得高，監(jiān)管常會擾亂金融機構(gòu)正常的效率函數(shù)，扭曲正常的市場信號，從而增加金融機構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險。
2．監(jiān)管經(jīng)濟理論和監(jiān)管辯證論。監(jiān)管經(jīng)濟理論認為(注：該理論起源于Stigler（1971）在《貝爾經(jīng)濟學(xué)與管理科學(xué)雜志》上發(fā)表的著名文章《監(jiān)管的經(jīng)濟理論》，后來，通過Posnon（1974）和Peltzman（1976）的完善，該理論趨于成熟。)，行業(yè)的監(jiān)管并沒有建立在公共利益基礎(chǔ)之上，而是建立在被監(jiān)管集團的利益和損害消費者利益上。監(jiān)管產(chǎn)生了被監(jiān)管行業(yè)的租金，這些租金由消費者支付，政治家可以從中獲利。由于給監(jiān)管成本給予了充分的補償，政府樂于提供監(jiān)管。監(jiān)管辯證論則以動態(tài)的角度解釋了監(jiān)管過程中政府力量與經(jīng)濟力量相互作用的機制，認為監(jiān)管是由利益集團自己要求的，需求的存在產(chǎn)生了政府對監(jiān)管的供給（Kane，1983）。上述兩個現(xiàn)論中，前者的主要缺陷表現(xiàn)為缺乏對一個行業(yè)的監(jiān)管方式及其預(yù)測能力的評判標(biāo)準(zhǔn)，而后者則沒能全面解釋和預(yù)測監(jiān)管效應(yīng)，且“被監(jiān)管者要求監(jiān)管”的假設(shè)也值得懷疑。
3．巴塞爾新資本協(xié)議。20世紀80年代，由于嚴重的監(jiān)管失靈（Schwartz，1988；Thosmson，1990），西方發(fā)達國家開始意識到資本監(jiān)管的有效性及加強市場紀律對提高監(jiān)管效率的重要作用。也正是在此背景下，《巴塞爾新資本協(xié)議》于2005年在十國集團開始實施。新協(xié)議的創(chuàng)新之一就是確認了三大支柱(Three Pillars)――最低資本充足率（Mininum Capital Requirement）、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查（Supervisory Review Process）和市場紀律（Market Discipline）。這一理念正在被各國實踐。該理論最明顯的不足是：當(dāng)一個銀行的經(jīng)營風(fēng)險反應(yīng)到資本的時候，整個監(jiān)管的信息傳導(dǎo)和監(jiān)管行為(校正過程)已經(jīng)滯后了，在一定程度上有秋后算賬之感。
（二）對我國實踐的啟示
縱觀銀行監(jiān)管理論的演變及其優(yōu)缺點，為我國銀行監(jiān)管提供了有益的啟示。
第一，無論是哪一種學(xué)說，由于受自身假設(shè)前提的限制，都只是部分地解釋了銀行監(jiān)管的必要性及方法，金融創(chuàng)新不斷地對銀行監(jiān)管的理論和實踐提出了新沖擊、新挑戰(zhàn)。就我國實際而言，金融業(yè)的改革正在向縱深方向發(fā)展，各種舊體制下的問題進一步顯現(xiàn)，金融創(chuàng)新的影響日益明顯，監(jiān)管政策的最優(yōu)導(dǎo)向應(yīng)是借鑒最新監(jiān)管理論及統(tǒng)一規(guī)則（如巴塞爾新協(xié)議）的基礎(chǔ)上，結(jié)合經(jīng)濟金融發(fā)展的實際來制定。
第二，銀行監(jiān)管理論的演變，經(jīng)歷了從為什么監(jiān)管（傳統(tǒng)監(jiān)管理論）向如何監(jiān)管、監(jiān)管什么（新資本協(xié)議）的方向發(fā)展，為現(xiàn)代監(jiān)管實踐提供了指導(dǎo)。我國銀行業(yè)應(yīng)采用明確的監(jiān)管指標(biāo)，如流動性、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量等，來更準(zhǔn)確地度量目前銀行業(yè)整體風(fēng)險。
第三，監(jiān)管政策的制定應(yīng)兼顧穩(wěn)定、效率與公平三者的平衡，在不同時期，應(yīng)有不同側(cè)重，但對三者輕重權(quán)衡的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是如何更有利于發(fā)揮銀行體系的作用，有利于促進創(chuàng)新，有利于推動經(jīng)濟的長期發(fā)展。
第四，在“嚴格的金融管制放松管制再管制再放松管制”的監(jiān)管發(fā)展歷程中，試圖通過政府監(jiān)管完全替代市場紀律來糾正市場失靈的努力，并不能保證金融的穩(wěn)定；同樣，完全依靠市場放任自由的約束力來實現(xiàn)這一目標(biāo)也不現(xiàn)實。我國監(jiān)管應(yīng)該是兩者的有效配合，實現(xiàn)政府監(jiān)管與市場行為的“雙贏”：通過市場力量，建立激勵機制，通過政府力量，引導(dǎo)經(jīng)營行為，提高監(jiān)管成效。
第五，要達到有效監(jiān)管的目的，政府力量與市場力量并不會自然融合，只有通過建立和完善法律體系，以合理的制度安排，規(guī)范市場參與主體、市場秩序以及完善信息披露制度，才能逐步培育起市場約束力，從而為兩者的融合提供必要的前提。
第六，監(jiān)管確實是必要的，但是要以監(jiān)管的有效性為基礎(chǔ)前提，其中，監(jiān)管理念、政策、方式、手段、工具是主要的決定因素。
第七，要不斷提高對我國轉(zhuǎn)型時期銀行監(jiān)管理論的研究水平，加大專家在政策制定中的作用，盡可能減少不必要的效率損失。
三、金融創(chuàng)新對我國監(jiān)管實踐提出的新挑戰(zhàn)
監(jiān)管的有效性是一個動態(tài)平衡，相對于金融深化、金融創(chuàng)新，監(jiān)管具有被動性。金融創(chuàng)新在推動金融發(fā)展、提高金融運行效率的同時，持續(xù)不斷地對現(xiàn)存的金融秩序尤其是監(jiān)管制度造成沖擊，為金融體系帶來了不確定因素，甚至破壞金融安全。就我國實際情況而言，目前銀行監(jiān)管與金融創(chuàng)新還不和諧，兩者之間還未形成正和博弈的良性互動，創(chuàng)新活動給我國監(jiān)管工作帶來了現(xiàn)實挑戰(zhàn)。
（一）金融創(chuàng)新進一步擴大了外部性效應(yīng)，強化了風(fēng)險的傳染性
金融創(chuàng)新大多是以表外業(yè)務(wù)的形式出現(xiàn)并迅速擴展的。各種衍生工具，如可轉(zhuǎn)讓存款單（CPS）、自動轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)（ATS）、可轉(zhuǎn)讓支付命令（NOW）、貨幣市場存款賬戶（MMDA）以及外匯保單貸款、承諾、銀證通等，具有自由度大、透明度差、技術(shù)性強、滲透性強的特點，它極大地改變了傳統(tǒng)金融市場結(jié)構(gòu)，能打破行業(yè)界限，增強金融市場的流動性，轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(注：比如，大量的金融衍生品的出現(xiàn)，勢必會增加M1的利率需求彈性，造成貨幣政策的指標(biāo)游移，使利率對刺激因素更加敏感，從而改變了貨幣供給過程，原有的一些模型、計算方法不再適用，風(fēng)險發(fā)生的轉(zhuǎn)移。)，規(guī)避政府監(jiān)管，在促進金融市場快速發(fā)展的同時，如一把“雙刃劍”，一旦某一銀行的衍生交易發(fā)生巨額虧損，導(dǎo)致支付困難或破產(chǎn)，就會可能影響整個市場的波動，迅速傳到世界其它市場，形成“多米諾骨牌效應(yīng)”，這種負外部性以強烈的傳染性破壞區(qū)域甚至全球金融體系的安全。
（二）金融創(chuàng)新強化了信息不對稱，使監(jiān)管部門處于信息的劣勢
主要表現(xiàn)在，一是監(jiān)管部門的信息獲取渠道并未隨金融創(chuàng)新而擴大，信息量來源單一，明顯不足，縱向信息溝通不暢，橫向與商業(yè)銀行協(xié)調(diào)不力，商業(yè)銀行為規(guī)避監(jiān)管，有時會有意強化“單向信息”，監(jiān)管者占有的信息不能滿足金融監(jiān)管的需求。二是由于現(xiàn)代金融創(chuàng)新衍生品技術(shù)性強、杠桿效應(yīng)大(注：金融衍生工具大都是一種保證金交易，往往只需交納少量的保證金就可以操作10-20倍的金融資產(chǎn)或形成同等金額的金融負債，因此具有以小博大的高杠桿效應(yīng)。)、風(fēng)險（或贏利）變化頻率快，使監(jiān)管者對信息的掌握不完全、不充分，增加了識別、度量及化解風(fēng)險的難度，一旦某一交易主體資金鏈條斷裂，將可能導(dǎo)致銀行虧損乃至引發(fā)支付風(fēng)險，使監(jiān)管當(dāng)局措手不及。
（三）金融創(chuàng)新使一國金融體系暴露在全球金融風(fēng)險之下，增加了監(jiān)管難度
金融創(chuàng)新使銀行的經(jīng)營超越國界的限制，經(jīng)營全球化趨勢明顯，使國內(nèi)不成熟的金融市場與發(fā)達國家成熟的金融市場被強行置于同一時空，國內(nèi)外的金融市場相互融合、相互影響，改變了金融機構(gòu)的經(jīng)營機制和經(jīng)營方式，國際資本流動更加難以監(jiān)控，一個環(huán)節(jié)的問題很容易傳導(dǎo)到其他環(huán)節(jié)上，一國的金融風(fēng)險很容易波及他國。1998年東南亞金融危機在破壞亞洲后又蔓延到俄羅斯，并波及拉美、美歐，造成全球金融市場動蕩，就是明顯一例。
（四）金融創(chuàng)新使金融風(fēng)險表現(xiàn)得更加隱蔽，增加了監(jiān)管部門準(zhǔn)確監(jiān)測風(fēng)險的難度
金融創(chuàng)新的一個特點就是通過不同衍生工具的使用（或組合使用），將全部風(fēng)險（或部分風(fēng)險）轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)的一方，在追求盈利性的驅(qū)使下，金融機構(gòu)會愿意在更大的范圍內(nèi)承擔(dān)風(fēng)險，可怕的是這種風(fēng)險是隱蔽的、潛在的風(fēng)險，是通過資產(chǎn)價格、利率、匯率及其他衍生工具反復(fù)變化而來的，而且一些新產(chǎn)品的場外交易趨勢在加強，風(fēng)險更易被隱蔽，風(fēng)險的技術(shù)性、復(fù)雜性不斷增加，風(fēng)險更不易被監(jiān)測。
（五）金融創(chuàng)新會導(dǎo)致監(jiān)管主體缺位，造成監(jiān)管的“真空帶”
金融創(chuàng)新打破了銀行、證券、保險相互分離的狀況，銀行與非銀行金融機構(gòu)之間的職能分工界限越來越不明顯，每個機構(gòu)都在以不同方式使用類同的金融工具，金融業(yè)務(wù)在向多樣化、綜合化、趨近化的方向發(fā)展。目前，在我國分業(yè)經(jīng)營已破土、分業(yè)監(jiān)管依舊的情況下，一些處于不同金融機構(gòu)邊界的業(yè)務(wù)帶有明顯的邊緣性、交叉性，很可能造成監(jiān)管的盲區(qū)，形成“真空帶”，為風(fēng)險的形成、擴大及擴散提供了滋生地。
（六）金融創(chuàng)新使衍生工具的復(fù)雜性在不斷增加，對監(jiān)管人員的技能提出了現(xiàn)實挑戰(zhàn)
金融創(chuàng)新是將諸多產(chǎn)品（工具）以不同的方式組合（或再組合）的產(chǎn)物，這種再組合包裝后的產(chǎn)物本身的復(fù)雜性在不斷增加。由于大多數(shù)監(jiān)管人員并沒有商業(yè)銀行的實踐工作經(jīng)驗，對掌握一些較為簡單的金融衍生工具尚可，但對一些復(fù)雜性、交叉性較高的衍生工具不能透徹掌握或掌握的人并不多，加之受技術(shù)條件限制，電子化、自動化程度不高，使監(jiān)管人員本身的技能不能滿足于金融創(chuàng)新工具快速發(fā)展的需要。
四、有效監(jiān)管路徑選擇：基于金融創(chuàng)新條件下的分析(注：本文是從外部監(jiān)管的角度來分析金融創(chuàng)新條件下的監(jiān)管有效性問題。實際上，從防范風(fēng)險的角度看，外部監(jiān)管只是第二道“安全網(wǎng)”，銀行的內(nèi)部監(jiān)管（內(nèi)控）才是第一道“防火墻”。)
根據(jù)以上有效性理論分析，在金融創(chuàng)新條件下，實施有效銀行監(jiān)管的路徑，就是要實施有彈性的監(jiān)管政策，尤其是在“監(jiān)管敏感區(qū)”，既要克服“市場失效”又要防止“監(jiān)管失靈”，在金融創(chuàng)新的動態(tài)平衡中相機決策，恰當(dāng)?shù)匾阅撤N方式共同發(fā)揮“政府”與“市場”力量，達到協(xié)同效果，使監(jiān)管發(fā)揮對創(chuàng)新的推動作用。
（一）以風(fēng)險評估與度量為切入點，實施積極的銀行監(jiān)管政策
金融創(chuàng)新使銀行的信用風(fēng)險、流動風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動風(fēng)險表現(xiàn)得更加隱蔽、更難測算，而且這些風(fēng)險還常常交織在一起。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)借助于現(xiàn)代金融計量分析方法及工具，對每一個、每一類金融創(chuàng)新產(chǎn)品進行評估與度量，正確評估和度量風(fēng)險，建立對風(fēng)險的測評、預(yù)警機制，并以此為切入點，實施積極的銀行監(jiān)管政策,體現(xiàn)前瞻性、動態(tài)性，在“監(jiān)管敏感區(qū)”內(nèi)有較大彈性，以適應(yīng)創(chuàng)新，使監(jiān)管為金融創(chuàng)新“保駕守航”。
（二）加快金融創(chuàng)新監(jiān)管的法制建設(shè)，在風(fēng)險可控下力促創(chuàng)新
要根據(jù)各類金融創(chuàng)新產(chǎn)品的性質(zhì)、功能、范圍和風(fēng)險防范措施，加快針對衍生品法律、法規(guī)、制度的建設(shè)，對創(chuàng)新活動加以引導(dǎo)和規(guī)范。要增強法規(guī)的執(zhí)行力(注：Pistor（2000）和江春（2005）的研究表明，在轉(zhuǎn)軌國家中，法律執(zhí)行的質(zhì)量在金融發(fā)展中起著更為重要的作用。)，對創(chuàng)新中違法、違規(guī)行為要嚴加處罰。同時，要科學(xué)認識監(jiān)管與創(chuàng)新的關(guān)系，既不能無視創(chuàng)新風(fēng)險的存在，也不能將創(chuàng)新視為洪水猛獸、采取高壓措施。正確的導(dǎo)向是在風(fēng)險可控的前提下，為創(chuàng)新創(chuàng)造寬松的環(huán)境，鼓勵創(chuàng)新活動的進行。
（三）健全銀行監(jiān)管體系，重視市場力量在監(jiān)管中的作用
《巴塞爾新資本協(xié)議》的重大創(chuàng)新之一就是將市場紀律作為第三大支柱，反映了市場力量在監(jiān)管中的重要性。《有效銀行監(jiān)管核心原則》指出，“有效的市場秩序取決于向市場參與者提供信息的充分性，……及向投資者和債權(quán)人提供準(zhǔn)確、及時且具有透明度的信息。”就目前我國現(xiàn)實，要注重建立并規(guī)范銀行信息披露制度。通過制定詳細的法規(guī)，對信息披露的原則、標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容和方式作出規(guī)定，強制銀行及時、準(zhǔn)確、公開向公眾披露信息。通過市場的作用，使市場機制從另一個層面介入監(jiān)管活動，使之形成千千萬萬個編外監(jiān)管者，為銀行業(yè)的安全高效運行提供保障。
（四）適應(yīng)于經(jīng)營多樣化，逐漸從機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管過渡
按照金融機構(gòu)的類型來設(shè)立不同監(jiān)管部門的機構(gòu)監(jiān)管方法，適應(yīng)于各類金融機構(gòu)經(jīng)營的獨立性、業(yè)務(wù)不存在交叉的情況，各監(jiān)管部門之間無權(quán)管制其他部門的活動。功能監(jiān)管是一個給定的金融活動由同一監(jiān)管者進行監(jiān)管，而不管從事這個活動的主體是誰，目的是提高監(jiān)管的秩序和效率。目前，在金融創(chuàng)新的浪潮下，我國雖實行“分業(yè)經(jīng)營”，但不同金融機構(gòu)經(jīng)營的交叉業(yè)務(wù)越來越多，邊界越來越模糊，逐漸向功能監(jiān)管具有必然性，可以避免監(jiān)管職能的沖突、交叉或盲區(qū)。在從機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管的過渡過程中，要進一步完善目前我國“一行三會”的金融聯(lián)席會議制度，切實發(fā)揮它目前在分業(yè)監(jiān)管中“拾遺補缺”的作用。
（五）學(xué)習(xí)借鑒國際先進監(jiān)管方法，加強銀行監(jiān)管的國際交流合作
西方發(fā)達國家應(yīng)對金融創(chuàng)新條件下的監(jiān)管已積累、總結(jié)了許多好的方法、制度，尚處于起步階段的我國監(jiān)管應(yīng)充分學(xué)習(xí)、吸收先進監(jiān)管理念、方法、工具，充分吸收《巴塞爾新資本協(xié)議》的核心內(nèi)容，結(jié)合中國實際，加以消化后，為我所用。同時，要加強銀行監(jiān)管的國際交流合作。通過合作，確立有關(guān)金融衍生品的會計標(biāo)準(zhǔn)，促進衍生品交易風(fēng)險管理的規(guī)范化，使監(jiān)管政策、手段與國際先進水平靠攏。
（六）建立監(jiān)管人員績效評價機制，努力提高監(jiān)管人員的工作技能
技術(shù)（方法）只是工具，具有熟練掌握并運用技術(shù)的人才是根本。要建立對監(jiān)管人員的評價機制、激勵約束機制，對監(jiān)管不作為、濫作為、亂作為的要追究責(zé)任，解決“監(jiān)管機構(gòu)本身存在的治理問題”，并對正確識別度量風(fēng)險的要在職務(wù)晉升、工資等方面的給與傾斜。[3]提高目前我國監(jiān)管人員技術(shù)水平主要可從三方面入手：一是實行定期考試制度，督促監(jiān)管人員注重對新知識的學(xué)習(xí)，掌握最新的金融衍生業(yè)務(wù)的操作流程及風(fēng)險特點。二是重視對監(jiān)管人員的在崗培訓(xùn)，根據(jù)工作崗位，本著“缺什么、補什么”的原則，外聘各類專家，提高監(jiān)管人員勝任工作的能力。三是對一些專業(yè)性強、難度大的業(yè)務(wù)，比如金融資產(chǎn)風(fēng)險與收益、優(yōu)化資本組合、風(fēng)險資產(chǎn)組合、資本資產(chǎn)定價等尤其是市場風(fēng)險方面的知識，可選送一些業(yè)務(wù)骨干到國內(nèi)外高校、商業(yè)銀行等機構(gòu)學(xué)習(xí)、實習(xí)，提高監(jiān)管人員對銀行業(yè)務(wù)的掌握程度和對風(fēng)險的準(zhǔn)確識別能力。
參考文獻：
篇11
信用評級源于美國，20世紀初，約翰·穆迪創(chuàng)辦了穆迪投資者服務(wù)公司。經(jīng)歷了30年代的經(jīng)濟危機之后，評級機構(gòu)征服了投資者，從此作為一個獨立的行業(yè)走上了經(jīng)濟發(fā)展的歷史舞臺。中國的資信評估公司是從上世紀八十年代開始發(fā)展的，1987年成立的吉林省資信評估公司是中國的第一家資信評估公司。1997年有9家公司可以從事企業(yè)債券評級——大公、中誠信、北京長城等。1998年，中國的誠信證券評估公司與惠譽國際信貸評級公司成立中國第一家中外合資信用評級公司——中誠信國際信用評級有限公司。現(xiàn)在世界經(jīng)濟貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜，多數(shù)公司難以依靠自己的力量選擇合作者，因此特別重視評級機構(gòu)的評級結(jié)果。評級的變化往往會直接影響到社會對一個經(jīng)濟體的信心，因此評級結(jié)果對經(jīng)濟體至關(guān)重要。
二、從兩次危機中分析評級機構(gòu)的角色與作用
（一）東南亞金融危機
1.東南亞金融危機簡介
1997年危機爆發(fā)后，以穆迪公司為代表的國際金融評級機構(gòu)一直表現(xiàn)活躍，對金融危機的加深和蔓延起了推波助瀾的作用。1997年4月，穆迪降低泰國主權(quán)信貸等級后，又降低了泰國三家主要銀行的信貸等級，并稱此舉是泰國經(jīng)濟和金融形勢惡化的必然反映。穆迪的降級行動非常引人矚目，成為投機者攻擊泰銖的信號，最終引起了金融危機。其后的一年里，穆迪公司及標(biāo)準(zhǔn)-普爾公司又降低了韓國、日本等國的債信等級，嚴重損害了東亞金融體系的穩(wěn)定，打擊了經(jīng)營者和投資者的信心。1998年7月至1998年9月，三大評級機構(gòu)前后60~70次降級、“觀察”或“負面”通告，多次下調(diào)泰國、馬來西亞、韓國等國家和地區(qū)的主權(quán)信貸等級，引起區(qū)域性股市震蕩有10多次，對具體國家（地區(qū)）股、匯市的負面沖擊則更為顯著，印尼、馬來西亞和俄羅斯等國由于多數(shù)重要債信指標(biāo)被降為“垃圾級”，陷入嚴重信貸危機，進出口受阻，加劇了經(jīng)濟的惡性循環(huán)。
2．評級機構(gòu)對東南亞危機的影響
（1）消極方面
馬來西亞、泰國和香港政府都曾表示穆迪和標(biāo)準(zhǔn)-普爾的評級結(jié)果不公正、不客觀，指責(zé)這些評級機構(gòu)忽視東西方文化和經(jīng)濟體制的差異。目前知名國際評級公司均是西方國家的跨國公司，其意識形態(tài)、價值觀念、政治立場等都是西方國家的。它們基本遵循美國和國際貨幣基金組織的思路，專注于債權(quán)人的風(fēng)險，強調(diào)金融自由化和透明度。有些國家和地區(qū)若不照章辦理，必然面臨被降級的威脅或現(xiàn)實。在金融危機中，評級機構(gòu)對問題成堆的日本和俄羅斯網(wǎng)開一面，而嚴密監(jiān)視東亞發(fā)展中國家和地區(qū)的金融狀況，不能不讓人懷疑其政治上的目的。即使從技術(shù)上看，國際評級機構(gòu)的結(jié)論也往往有失明察。當(dāng)穆迪宣布將香港的外匯信貸等級列入可能調(diào)低評級的觀察名單時，遭到激烈評論，最終被迫檢討。東亞一些經(jīng)濟體金融狀況的敗壞早有征兆，但穆迪等在危機前并未充分重視，卻賦予這些經(jīng)濟體較高的債信評級，鼓勵了盲目放貸，擴張了金融泡沫。很多亞洲國家卻將穆迪公司的信用評估與索羅斯相提并論，因為他們都對各國造成了損失。事實上，不少國家表示在亞洲國家陷入金融危機之際，他們希望能得到更多的支持而不是批評。
（2）積極方面：
評級機構(gòu)主要依賴公開信息進行分析，在當(dāng)前缺乏統(tǒng)一的金融機構(gòu)透明度標(biāo)準(zhǔn)，一些經(jīng)濟體嚴密封鎖的情況下，要求評級機構(gòu)獨具慧眼也很難。評級機構(gòu)的不少降級舉措，對一些國家造成較重的現(xiàn)實損害，其出發(fā)點和效果值得質(zhì)疑，政治和道義形象欠佳，但評級公司在危機中作用的發(fā)揮，卻有符合經(jīng)濟規(guī)律的成分，因為評級公司確實承擔(dān)了強制糾偏的職能。評級機構(gòu)大多數(shù)結(jié)論，如實反映了一些經(jīng)濟體的事實經(jīng)濟狀況，有利于避免進一步的信貸危機，保證借貸人利益，有助于有關(guān)國家和經(jīng)濟體正視問題，加速金融整改。如印度核試驗后，穆迪和標(biāo)準(zhǔn)-普爾隨即對其主權(quán)信用評級進行降級，是十分正確的。因此我們需要辨證的看待評級機構(gòu)。
（二）次貸危機
2007年，美國次貸風(fēng)暴席卷全球，給世界經(jīng)濟造成了巨大的負面影響，前美聯(lián)儲主席格林斯潘稱其為1929年大蕭條以來最嚴重的一次經(jīng)濟危機。評級機構(gòu)也因在次貸相關(guān)的結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品評級中的“次級”表現(xiàn)被推到了風(fēng)口浪尖上。次貸問題在2006年下半年已經(jīng)顯現(xiàn)，盡管當(dāng)時三大評級公司也發(fā)出了一些警示，但直到2007年7月，三大評級公司才開始調(diào)低部分次貸支持證券的評級。銀行家們承認，他們并沒有充分認識到所投資產(chǎn)品的風(fēng)險，并且過分相信分析師的推薦。銀行盲目貸款是整個危機的源頭，但如果貸款沒有被重復(fù)證券化，風(fēng)險會保留在銀行體系內(nèi)，正是由于投資銀行和評級機構(gòu)的介入，風(fēng)險被引入到資本市場，而且成指數(shù)擴大。信用評級機構(gòu)在其中扮演了擴大風(fēng)險的催化劑角色。2008年，美國證券交易委員會開始對三大信用評級機構(gòu)實行調(diào)查，以確定他們是否出現(xiàn)了違背法律和職業(yè)規(guī)范的行為。
1、次貸危機及其影響因素
觸動機制：1.利率上升；2.住房價格下降；3.失業(yè)
第一層面影響因子：1.大量的次級按揭貸款；2.對住房價格的非理性預(yù)期導(dǎo)致的投機和低貸款信用評分要求；3.缺少有效的監(jiān)管
第二層影響因子：1.將次級按揭貸款打包成MBS，風(fēng)險被隱形化；2.信用評級機構(gòu)的錯誤評級
第三層影響因子：1.信用評級機構(gòu)的錯誤評級；2.互動基金的杠桿投資；3.CDO以及其衍生產(chǎn)品形成較長的信用鏈
次
篇12
一、我國金融機制改革的發(fā)展趨勢對我國金融發(fā)展的影響
隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深化以及與世界經(jīng)濟一體化進程的加快，實體經(jīng)濟對金融服務(wù)的需求量將迅速擴大，需求層次不斷提高，金融創(chuàng)新將進入新的發(fā)展時期，特別是我國加入WTO以來，金融業(yè)的全面開放將加快金融體制改革的進程，外資金融機構(gòu)廣泛介入我國金融市場，將直接帶來創(chuàng)新業(yè)務(wù)，競爭的加劇也將迫使國內(nèi)金融機結(jié)構(gòu)加快創(chuàng)新步伐，同對，受國際金融發(fā)展趨勢的影響，我國金融管制必將趨于放松，寬松的外部環(huán)境也將推進金融創(chuàng)新的發(fā)展。毋庸置疑，在各種因素的共同作用下，我同金融創(chuàng)新將進入一個發(fā)展，并將成為推動我國金融發(fā)展的重要力量。
1.在現(xiàn)行金融管制范圍內(nèi)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新將出現(xiàn)突破性進展
當(dāng)前，外資金融機構(gòu)的經(jīng)營范圍和地域限制已基本取消，外資金融機構(gòu)將與國內(nèi)金融機構(gòu)展開全面業(yè)務(wù)競爭。外資金融機構(gòu)的母公司均為實力雄厚、經(jīng)營歷史久遠、技術(shù)先進的跨國公司，為了在競爭中獲取優(yōu)勢，其必然迅速推出各種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如資產(chǎn)管理、現(xiàn)金管理、全方位的融資服務(wù)、商人銀行等，以優(yōu)質(zhì)服務(wù)爭取優(yōu)質(zhì)客戶；還將以先進技術(shù)挖掘國內(nèi)金融機構(gòu)尚未開發(fā)的潛在優(yōu)質(zhì)客戶——以高新技術(shù)為主的中小企業(yè)，擴大在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和中介服務(wù)中的市場份額，為了在競爭中求取生存，獲取發(fā)展空間，國內(nèi)金融機構(gòu)也將在國外金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新示范效應(yīng)的帶動下迅速跟進，從而推動金融創(chuàng)新和金融服務(wù)的深化發(fā)展。
2.金融體制改革的深化將擴大金融創(chuàng)新的業(yè)務(wù)范圍
目前，我國的利率市場化進程正在逐步拓展，同業(yè)拆借市場利率已實現(xiàn)自由化。隨著我國金融市場與國際金融市場一體化進程的加快，存貸款利率的市場化進程也必將加快，而一旦實現(xiàn)利率自由化，實體經(jīng)濟與金融機構(gòu)將產(chǎn)生對規(guī)避利率風(fēng)險的金融工具的需求，與利率相關(guān)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新必將應(yīng)運而生。如何調(diào)整利率抵押貸款、浮動利率抵押貸款、背靠背貸款以及可實現(xiàn)儲蓄收益最大化的現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理技術(shù)等都是金融界應(yīng)該考慮的重要問顆。
3.資產(chǎn)證券化和證券投資機構(gòu)化將成為金融發(fā)展的新興領(lǐng)域
我國金融機構(gòu)不良資產(chǎn)比率很高，蘊藏了巨大的金融風(fēng)險。在1999年剝離1.4萬億不良資產(chǎn)之后，目前金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)比率仍在25％以上。為化解風(fēng)險、提高金融機構(gòu)的競爭力，1999年，我國金融機構(gòu)成立了四大資產(chǎn)管理公司，通過債轉(zhuǎn)股等方式專門處理已剝離的1.4萬億銀行不良資產(chǎn)，但面對巨額的且不斷增加的不良資產(chǎn)，僅僅通過債轉(zhuǎn)股和出售等方式顯然不能滿足金融業(yè)盡快降低不良資產(chǎn)比率、提高自身競爭力的現(xiàn)實需求。目前，國內(nèi)金融機構(gòu)正在考慮用資產(chǎn)證券化這一當(dāng)今國際金融業(yè)流行的方式優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低金融風(fēng)險。資產(chǎn)證券化必將成為未來我國金融市場重要的業(yè)務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域，資產(chǎn)證券化離不開機構(gòu)投資者的參與，資產(chǎn)證券化市場的崛起也將為機構(gòu)投資者提供重要的發(fā)展機遇，同時，國外保險、證券投資機構(gòu)的涌入也將加快國內(nèi)投資者的發(fā)展壯大。與世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢一樣，我國證券投資機構(gòu)化的趨勢也將不斷增強。
4.發(fā)展衍生金融工具市場成為必然的選擇
隨著我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟一體化進程的加快，對外貿(mào)易的規(guī)模會迅速擴大，國際市場波動對國內(nèi)市場的影響不斷深化，國內(nèi)企業(yè)在參與國際市場競爭的同時將面臨更多、更直接的國際市場風(fēng)險，對規(guī)避市場風(fēng)險的金融衍生工具，如商品期貨、外匯期貨、匯率期權(quán)、遠期外匯交易等，會產(chǎn)生日益強大的需求；外資流入規(guī)模的不斷擴大、資本市場的對外開放及其與國際資本市場一體化進程的不斷加快，也會引起對匯率、貨幣衍生工具以及互換交易的需求；為完善國內(nèi)股票市場，引進期權(quán)交易也是現(xiàn)實需求。因此，隨著我國金融業(yè)對外開放程度的迅速提高和國內(nèi)金融市場與國際金融市場一體化進程的加快，發(fā)展金融衍生工具市場將成為我國未來金融市場發(fā)展的必然選擇。
5.混業(yè)經(jīng)營趨勢不斷增強
我國日前仍實行分業(yè)經(jīng)營體制，內(nèi)外資金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動受制于這一原則只能在各自經(jīng)營業(yè)務(wù)范同內(nèi)進行，但逃避監(jiān)管以獲取競爭優(yōu)勢始終是金融機構(gòu)進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動的主要動力之一。隨著外資金融機構(gòu)的介入和同內(nèi)金融市場壟斷格局的打破，我國金融市場的競爭將加劇，各金融機構(gòu)為提高競爭力、拓展生存空間，必然將通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新規(guī)避或突破分業(yè)經(jīng)營的限制，走向混業(yè)經(jīng)營。對國內(nèi)金融機構(gòu)而言，通過銀行、證券、保險之間的戰(zhàn)略結(jié)盟是當(dāng)前不同金融機構(gòu)實現(xiàn)資金融通和業(yè)務(wù)相互滲透的合法途徑。這一合作方式將會進一步深化發(fā)展；對外資金融機構(gòu)而言，母公司多為混業(yè)經(jīng)營的金融財團，即使母公司在中國的分支機構(gòu)按中國金融法規(guī)從事嚴格的分業(yè)經(jīng)營，但從事不同業(yè)務(wù)的分支機構(gòu)仍可通過母公司實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營。當(dāng)前，外資金融機構(gòu)介入國內(nèi)金融市場的重要方式是收購、兼并或成立合作公司，大量合資金融機構(gòu)借助上述兩種方式將進一步增強混業(yè)經(jīng)營的趨勢。我國金融業(yè)的對外開放是雙向的，即外資金融機構(gòu)將廣泛介入國內(nèi)金融市場，國內(nèi)金融機構(gòu)也將走出國門進入世界金融市場，而世界其他同家金融業(yè)多數(shù)已實行混業(yè)經(jīng)營制度，內(nèi)資金融機構(gòu)即使在國內(nèi)堅持嚴格的分業(yè)經(jīng)營制度，其國外分支機構(gòu)也將進行混業(yè)經(jīng)營，國內(nèi)部分金融機構(gòu)將因此而成為混業(yè)經(jīng)營的金融集團。
二、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新對我國金融監(jiān)管提出的挑戰(zhàn)
金融適度發(fā)展是經(jīng)濟實現(xiàn)最優(yōu)增長的必要條件，而金融發(fā)展，特別是適應(yīng)實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級而進行的金融結(jié)構(gòu)提升，又是在金融創(chuàng)新的推動下實現(xiàn)的。因此，從促進經(jīng)濟增長的角度看，金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)鼓勵而非限制金融機構(gòu)為滿足個體經(jīng)濟需求而進行的金融、業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動，但許多金融創(chuàng)新工具在促進金融發(fā)展的同時，也會帶來新的金融風(fēng)險并增加金融監(jiān)管的難度：對外資金融機構(gòu)而言，許多在成熟市場條件下已操作多年的金融創(chuàng)新工具在新的環(huán)境內(nèi)推出，依然會產(chǎn)生新的風(fēng)險；對不熟悉多數(shù)金融創(chuàng)新工具的國內(nèi)金融機構(gòu)和監(jiān)管部門而言，是更難以鑒別或準(zhǔn)確度量新推的創(chuàng)新工具所產(chǎn)生的風(fēng)險，因此，入世后大量深層次的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，既會促進我國金融業(yè)向現(xiàn)代成熟金融工具發(fā)展，也會對我同金融監(jiān)管體制提出嚴峻挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)是：其一，在國內(nèi)金融機構(gòu)不良資產(chǎn)比率居高不下，而依靠金融機構(gòu)自身又難以在短期內(nèi)迅速化解的情況，金融監(jiān)管機構(gòu)如何把握創(chuàng)新與發(fā)展的關(guān)系以及如何避免國內(nèi)金融機構(gòu)盲目創(chuàng)新所帶來的新的金融風(fēng)險。其二，如何處理同國金融機構(gòu)與外資金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的關(guān)系。如果片面抑制國內(nèi)金融機構(gòu)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)——譬如當(dāng)前對內(nèi)資金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新需要審批，對外資金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新沒有任何限制的不平等規(guī)定，這會使內(nèi)資金融機構(gòu)在與外資金融機構(gòu)的市場競爭中處于劣勢地位，而沒有持續(xù)發(fā)展的支持，內(nèi)資金融機構(gòu)更難以化解現(xiàn)存的不良資產(chǎn)，有引發(fā)內(nèi)資金融機構(gòu)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的危險，并會危及金融安全。其三，由業(yè)務(wù)創(chuàng)新引致的混業(yè)經(jīng)營趨勢必然會對當(dāng)前的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”體制形成沖擊。如何改革金融監(jiān)管體制以順應(yīng)金融發(fā)展的客觀要求，是當(dāng)前金融體制改革的重點課題之一。
為了化解金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)，筆者認為當(dāng)前的首要任務(wù)是改革與完善國有金融機構(gòu)的治理機構(gòu)，通過資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新手段盡快剝離和外置國有金融機構(gòu)的市場競爭力。其次，應(yīng)改變監(jiān)管理念，實現(xiàn)從管制為主向監(jiān)督為主的轉(zhuǎn)變，不斷增強市場在金融監(jiān)管中的作用。再次，統(tǒng)一對內(nèi)外資金融機構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的管理，對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新活動予以鼓勵以促進金融發(fā)展和金融服務(wù)的深化，對金融衍生工具進行必要限制，根據(jù)實體經(jīng)濟發(fā)展需求和監(jiān)管機構(gòu)對風(fēng)險的控制能力逐步推進，以控制金融風(fēng)險。最后，改革當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管體制，加強協(xié)調(diào)監(jiān)管能力，建立統(tǒng)一監(jiān)管的職能體制。
參考文獻
邵敏．資產(chǎn)證券化在我國金融機構(gòu)不良資產(chǎn)處理中的運用[J]國際金融研究，1999(3)．
篇13
一、國際互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢
（一）國際互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀
上世紀90年代以來，發(fā)達國家和地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展非常迅速，出現(xiàn)了從網(wǎng)絡(luò)銀行到網(wǎng)絡(luò)保險，從網(wǎng)絡(luò)個人理財?shù)骄W(wǎng)絡(luò)企業(yè)理財，從網(wǎng)絡(luò)證券交易到互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)等全方位、多元化的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。（詳見下表）
國際互聯(lián)金融主要業(yè)態(tài)及其發(fā)展?fàn)顩r
[業(yè)態(tài)名稱＼&代表性機構(gòu)名稱＼&發(fā)展?fàn)顩r＼&第三方支付＼&Paypal、
Eway（AU）、
Google Wallet＼&1998年P(guān)aypal在美國加州成立，目前已經(jīng)發(fā)展成為全世界最大的互聯(lián)網(wǎng)支付公司。2013年，美國Square移動支付公司的總支付額近200億美元；Paypal的移動支付量為200億美元。PayPal在法國在第三方支付方面占據(jù)48%的市場份額。＼&P2P＼&Lending Club、Zopa（UK）、Prosper、
Auxmoney（德國）、Smava（德國）＼&英國是P2P借貸的發(fā)源地，2005年3月，全球第一家提供P2P金融信息服務(wù)的網(wǎng)站公司Zopa在英國倫敦成立。
Lending Club成立于2006年，目前融資估值15.5億美元，Lending Club 有非常多的知名投資機構(gòu)和個人。2013年，Lending Club貸款超過20億美元。＼&供應(yīng)鏈融資＼&亞馬遜、PayPal、Kabbage＼&2012年，馬遜推出基于亞馬遜平臺的供應(yīng)鏈融資項目Amazon Lending；PayPal于2013年4月在英國測試推出針對ebay等平臺商家的融資服務(wù)。Kabbage目前已經(jīng)獲得累計5600萬美元的融資。2012年，Kabbage約借出7000萬美元的貸款。＼&眾籌融資＼&kickstarter（KS）＼&2009年，美國率先出現(xiàn)了眾籌（Crowdfunding）這一創(chuàng)新融資模式，2012年上半年全球共有眾籌融資平臺450多個。KS于2009年成立，主要向公眾為小額融資項目募集資金，致力于支持和鼓勵創(chuàng)新。2013年法國境內(nèi)通過眾籌平臺共籌集了8000億歐元。＼&網(wǎng)絡(luò)銀行＼&SFNB、
樂天（日本）
SBI（日本）＼&1995年美國花期銀行率先在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立站點，形成了虛擬銀行的雛形。1995年10月，世界第一家純網(wǎng)絡(luò)銀行―安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行（SFNB）開始營業(yè)。2009年日本的樂天開辦網(wǎng)絡(luò)銀行，目前樂天銀行是日本最大的網(wǎng)絡(luò)銀行。＼&互聯(lián)網(wǎng)基金、證券＼&PayPal MMF、
E*Trade＼&PayPal公司成立于1998年，并于次年就設(shè)立了賬戶余額的貨幣市場基金，基金通過PayPal網(wǎng)站向在線投資者開放，前提是投資者須成為PayPal用戶。2011年7月，PayPal關(guān)閉了管理的貨幣市場基金。1996年，純網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀商E-Trade上線，開創(chuàng)了完全基于互聯(lián)網(wǎng)交易的模式。1999年，以美林為代表的傳統(tǒng)券商全面開展網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。＼&互聯(lián)網(wǎng)保險＼&Insweb＼&1997美國的網(wǎng)絡(luò)保險公司Insweb用戶數(shù)是66萬，1999年增加到了300萬。目前，美國部分險種的網(wǎng)上交易額已經(jīng)占到30―50%，英國、韓國、日本等發(fā)達國家的車險網(wǎng)上銷售額占比超過50%。＼&]
（二）國際互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢
未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，核心是互聯(lián)網(wǎng)支付，方向是瞄準(zhǔn)普惠金融，形態(tài)是實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的大金融：一是移動互聯(lián)網(wǎng)金融時代加速到來。近年來，移動通訊、互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合加速發(fā)展，全球?qū)⒂瓉砹艘苿踊ヂ?lián)網(wǎng)金融時代。國際電信聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2014年底全球移動寬帶普及率將達到32%，互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)將接近30億，全球移動寬帶簽約用戶將達到23億，其中55%來自發(fā)展中國家。2011年，全球移動支付交易總金額為1059億美元，預(yù)計未來5年將以年均42%的速度增長，2016年將達到6169億美元。同時，據(jù)國外機構(gòu)預(yù)測，全球移動設(shè)備離線交易總額將會迅速突破萬億美元大關(guān)，2017年預(yù)計將增長至1.5萬億美元。移動互聯(lián)網(wǎng)金融將滲透到傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的較多領(lǐng)域。二是互聯(lián)網(wǎng)普惠金融時代加速到來。普惠金融體系是2005年之后才由聯(lián)合國提出的一個概念，其基本含義是：能夠有效、全方位地為社會所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系。互聯(lián)網(wǎng)金融具有與生俱來的普惠屬性，對于推進金融體系的擴大化、平民化和人性化，實現(xiàn)普惠金融具有重要意義。三是互聯(lián)網(wǎng)大金融時代加速到來。本世紀以來，在全球范圍內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)重組，兼并的趨勢不斷加大，金融服務(wù)業(yè)向綜合業(yè)務(wù)集成方向發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營已成為國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向。互聯(lián)網(wǎng)為金融服務(wù)綜合業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了條件，呈現(xiàn)出金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢。
二、國際互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管舉措及其特征
（一）主要經(jīng)濟體互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管舉措
目前，主要發(fā)達國家經(jīng)濟體對待互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主基調(diào)是“鼓勵金融創(chuàng)新、謹慎業(yè)態(tài)監(jiān)管、保護消費權(quán)益”。
1、美國
2010年，美國設(shè)立了獨立的消費者金融保護局（SEC），互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新產(chǎn)品，一般都隸屬消費者金融保護局監(jiān)管。第三方支付機構(gòu)要求先取得牌照才能開展業(yè)務(wù)。眾籌業(yè)務(wù)由SEC直接監(jiān)管。2012年美國通過JOBS法案，放開了眾籌股權(quán)融資，而且在保護投資者利益方面作出了詳細的規(guī)定。美國證監(jiān)會對P2P貸款公司實行注冊制管理，對信用登記、額度實施評估和管控。美國聯(lián)邦證券交易委員會（SEC）要求互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺注冊成為證券經(jīng)紀商，認定互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺出售的憑證屬于證券。
2、英國
英國對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管傾斜于寬松的非審慎監(jiān)管，對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和監(jiān)管注重行業(yè)自律。同時也注重監(jiān)管隨后跟進。2011年英國成立了全球首個人人貸行業(yè)協(xié)會，即“P2P金融協(xié)會”，建立 P2P借貸的行業(yè)準(zhǔn)則。2012年成立了眾籌行業(yè)協(xié)會。從2014年4月將P2P、眾籌等業(yè)務(wù)納入金融行為監(jiān)管局（FCA）的監(jiān)管范疇，配套推出一攬子監(jiān)管細則。
3、歐盟
建立內(nèi)容全面、清晰、透明的法律體系。堅持適度審慎監(jiān)管和金融消費權(quán)益保護。各成員國采取一致的監(jiān)管原則，建立“起始國”規(guī)則，加強聯(lián)合監(jiān)管。要求參與信貸業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)需獲得傳統(tǒng)信貸機構(gòu)牌照。2011年4月起，歐盟將網(wǎng)上第三方支付服務(wù)認定為“信貸機構(gòu)”。按信貸準(zhǔn)入監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進行管理。開展支付業(yè)務(wù)的機構(gòu)事先應(yīng)獲得法國金融審慎監(jiān)管局（ACPR）頒發(fā)的信貸機構(gòu)牌照或者支付牌照。金融審慎監(jiān)管局和金融市場監(jiān)管局（AMF）對眾籌實施監(jiān)管。瑞典的網(wǎng)絡(luò)融資與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)使用相同的監(jiān)管規(guī)則。
4、日本
注重對現(xiàn)有管理規(guī)則的完善和補充，強化互聯(lián)網(wǎng)金融保障性法律法規(guī)的建設(shè)。2008年，日本金融廳出臺了電子貨幣支付監(jiān)管等一系列專門法案。同時，近年來日本研究出臺了信用管理和互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)，為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展保駕護航，如《規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商責(zé)任法》、《個人信息保護法》、《電子契約法》等。
（二）國際上互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主要特征
國際上對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管行為方式存在一致性，但也存在一些差異：一是監(jiān)管力度上存在差異。澳大利亞、英國等大多數(shù)國家采取輕監(jiān)管方式，對互聯(lián)網(wǎng)金融的硬性監(jiān)管要求少，占用的監(jiān)管資源也相對有限，而美國監(jiān)管機構(gòu)為了避免公眾對監(jiān)管不作為的指責(zé)，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管相對主動。二是在現(xiàn)有的法律框架下強化法律規(guī)范。各國都強調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺必須嚴格遵守已有的各類法律法規(guī)，包括消費者權(quán)益保護法、信息保密法、消費信貸法、第三方支付法規(guī)等，目前尚沒有國家針對互聯(lián)網(wǎng)金融出臺專門的監(jiān)管法律。三是強調(diào)行業(yè)自律。主要發(fā)達國家都強調(diào)建立互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)自律機制，如，英國2011年成立了全球首個人人貸行業(yè)協(xié)會，2012年成立了眾籌行業(yè)協(xié)會，通過行業(yè)協(xié)會建立了相關(guān)行業(yè)準(zhǔn)則。四是重視信息披露，注重消費者權(quán)益保護的金融行為監(jiān)管。多數(shù)發(fā)達國家對從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的機構(gòu)采取了注冊登記、發(fā)放從業(yè)牌照以及強制性信息披露制度，同時設(shè)立了獨立的消費者金融保護機構(gòu)，對互聯(lián)網(wǎng)金融實施嚴格的行為監(jiān)管，加強對金融消費者合法權(quán)益的保護。
三、對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的啟示及建議
（一）加快互聯(lián)網(wǎng)金融立法進程
在我國《合同法》、《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險法》、《票據(jù)法》、《電子簽名法》等經(jīng)濟法律中適時補充互聯(lián)網(wǎng)金融管理條款。根據(jù)我國經(jīng)濟金融形勢發(fā)展的需要，盡快出臺《放貸人條例》、《電子資金劃撥法》、《網(wǎng)絡(luò)購物條例》等與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相關(guān)的專業(yè)法規(guī)、明確互聯(lián)網(wǎng)金融參與主體權(quán)利、義務(wù)。適時出臺《規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商責(zé)任法》、《個人信息保護法》、《電子契約法》等方面法律法規(guī)，為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展提供保障。同時要從立法文本、立案標(biāo)準(zhǔn)以及司法解釋等方面加快互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟金融犯罪的法制工作，如，在往后的《刑法》修正案中，增加互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟金融犯罪的相關(guān)規(guī)定。
（二）建立完善我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架
根據(jù)一行三會（人民銀行，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會）現(xiàn)有的職責(zé)分工，明確互聯(lián)網(wǎng)支付、借貸、保險、證券、信托以及基金等業(yè)態(tài)監(jiān)管的職責(zé)權(quán)限。完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度，建立互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)合監(jiān)管工作機制。同時，加快金融消費者權(quán)益保護力量的整合，成立聯(lián)合統(tǒng)一的金融消費者權(quán)益保護機構(gòu)。建立一行三會與科技部、工信部、商務(wù)部、工商總局、地方政府金融辦等部門的工作協(xié)同機制，在互聯(lián)網(wǎng)科技、信息、機構(gòu)準(zhǔn)入以及經(jīng)貿(mào)行為等方面開展合作，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)同監(jiān)管。建立網(wǎng)絡(luò)支付、借貸、眾籌、證券等互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)行業(yè)協(xié)會，發(fā)揮行業(yè)自律功能。
（三）制定互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的權(quán)力清單
在現(xiàn)有“一行三會”金融管理權(quán)責(zé)基礎(chǔ)上制定互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的權(quán)力清單，厘清各部門在行政審批、日常管理以及風(fēng)險監(jiān)控方面的工作職責(zé)。設(shè)立由央行牽頭的互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)合監(jiān)管辦公室，建立工作磋商以及聯(lián)合行動工作機制。同時建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險管理部門溝通協(xié)商機制，開展聯(lián)合風(fēng)險評估工作。在互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)合監(jiān)管工作框架下，由央行牽頭成立互聯(lián)網(wǎng)金融綜合信息平臺。建立互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，開展相應(yīng)的數(shù)據(jù)監(jiān)測與分析工作，風(fēng)險提示、預(yù)警，定期互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展監(jiān)測報告等。
（四）對互聯(lián)網(wǎng)金融行為實施負面清單管理
出臺支付、借貸、保險、證券、信托以及基金等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)監(jiān)管工作準(zhǔn)則，對各業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展的法制要求作出原則性規(guī)定，對一些涉及面廣、風(fēng)險較大的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)制定行為規(guī)則，建立日常監(jiān)測與監(jiān)督管理工作機制。對互聯(lián)網(wǎng)金融綜合服務(wù)機構(gòu)平臺實行備案、注冊、發(fā)放牌照等行業(yè)準(zhǔn)入制度。跟蹤研究互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展演變，制定互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)“負面清單”，及時明確法律與監(jiān)管的紅線。要求互聯(lián)網(wǎng)金融參與機構(gòu)主體對照清單開展自檢，對其中不符合要求的部分事先進行整改，對于突破法律與監(jiān)管紅線的主體行為予以堅決取締，采取嚴格懲治措施。
參考文獻：
[1]巴曙松，楊彪.第三方支付國際監(jiān)管研究及借鑒[J].財政研究，2012，（4）
[2]第一財經(jīng)金融研究中心，中P2P借貸服務(wù)業(yè)白皮書（2013），2013年，中國經(jīng)濟出版社
