引論：我們?yōu)槟砹?3篇民營企業(yè)融資風(fēng)險范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
1．1風(fēng)險管理水平。（1）企業(yè)高層管理者對于風(fēng)險管理是否支持，其支持的強度；（2）企業(yè)融資風(fēng)險識別工具，是否擁有風(fēng)險管理團隊；（3）企業(yè)融資風(fēng)險分析工具，分析風(fēng)險的準確率；（4）企業(yè)融資風(fēng)險控制水平。
1．2風(fēng)險文化。（1）企業(yè)融資風(fēng)險管理的口號、標語、行為規(guī)范；（2）企業(yè)融資風(fēng)險管理是否被各個部門廣泛接受；（3）企業(yè)風(fēng)險管理人員進行風(fēng)險管理的主觀精神狀態(tài)；（4）企業(yè)融資風(fēng)險事件在企業(yè)內(nèi)部溝通程度。
1．3風(fēng)險識別能力。（1）是否擁有系統(tǒng)性風(fēng)險識別方法；（2）風(fēng)險識別信息跟蹤、傳遞、溝通、處理的效率；（3）風(fēng)險識別結(jié)果準確性；（4）實際風(fēng)險與預(yù)計風(fēng)險之間差距比較。
1．險分析能力。（1）風(fēng)險管理人員的風(fēng)險分析技能，定性分析、定量分析技能；（2）風(fēng)險分析工具；（3）風(fēng)險分析信息處理效率；（4）分析風(fēng)險事件發(fā)生的概率、風(fēng)險結(jié)果影響強度估計。1．5風(fēng)險控制能力。（1）風(fēng)險管理人員風(fēng)險控制流程制度化、標準化；（2）應(yīng)對潛在風(fēng)險的事前控制能力；（3）風(fēng)險事件發(fā)生的事中處理效率；（4）風(fēng)險事件事后影響范圍控制能力。
2．融資風(fēng)險成熟度模型框架。根據(jù)民營企業(yè)融資五個角度，即風(fēng)險管理水平、風(fēng)險文化、風(fēng)險識別能力、風(fēng)險分析能力、風(fēng)險控制能力，把融資風(fēng)險分為四個等級：初始級、可重復(fù)級、可管理級和優(yōu)化級。融資風(fēng)險各個等級等級描述：
2．1Level1—initial（初級）。企業(yè)沒有意識到融資風(fēng)險管理的必要性和價值，沒有進行融資風(fēng)險管理。處理問題的通常是進行風(fēng)險事件事后處理，減輕其風(fēng)險影響范圍，降低造成的損失。偶爾，有能力的管理人員可以在融資中識別和減輕風(fēng)險。該企業(yè)沒有正式的風(fēng)險管理流程。
2．2Level2—repeatable（可重復(fù)級）。企業(yè)意識到融資風(fēng)險管理的必要性和價值，開始進行融資風(fēng)險管理。對現(xiàn)有融資過程進行風(fēng)險管理時，參考原有融資的成功經(jīng)驗，部分融資管理程序可以重復(fù)采用。風(fēng)險管理知識管理意識缺乏，風(fēng)險管理流程不能制度化、標準化。
2．3Level3—managed（可管理級）。企業(yè)進行風(fēng)險管理經(jīng)驗的知識管理，風(fēng)險管理事件進行詳細記錄。企業(yè)具有風(fēng)險管理團隊，具有風(fēng)險管理標示標語。高層管理人員對于融資風(fēng)險管理給予了強大的支持，風(fēng)險管理人員積極應(yīng)對風(fēng)險管理，各部門對風(fēng)險管理廣泛認同接受。等級3的成熟度被認為可以使大多數(shù)企業(yè)中融資風(fēng)險被識別、分析、控制。
2．4Level4—optimized（可優(yōu)化級）。企業(yè)具有前瞻性風(fēng)險管理的意識文化。企業(yè)積極利用風(fēng)險信息用來改善風(fēng)險管理流程，并對其進行持續(xù)改進。考慮企業(yè)每次融資風(fēng)險的特有內(nèi)外部環(huán)境。從知識管理的角度，從過去的風(fēng)險管理歷史和相關(guān)數(shù)據(jù)進行分析，企業(yè)采用融資風(fēng)險管理軟件來提高風(fēng)險識別、分析和控制的能力。企業(yè)建立風(fēng)險管理知識庫，并對其進行實時更新。風(fēng)險管理追求每個環(huán)節(jié)的最優(yōu)及整體最優(yōu)。
篇2
一、民營企業(yè)界定
關(guān)于民營企業(yè)，在經(jīng)濟學(xué)界有兩種主要的觀點，一是民營企業(yè)是民間私人投資、私人經(jīng)營、民間私人享受投資收益私人承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險的法人經(jīng)濟實體。另一種是相對國營企業(yè)而言，主要分為國有民營和私有民營企業(yè)兩種，國有民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸國家所有租賃者自行籌集資金，自主經(jīng)營自己承擔(dān)經(jīng)營虧損風(fēng)險。私營民營企業(yè)則指個體企業(yè)和私營企業(yè)。
二、民營企業(yè)融資方式和渠道
（一）融資的定義
融資就是資金在不同的所有者之間的流動和互動過程，包括資金的融入和資金的融出。一般從不同的角度有不同的看法。從社會角度看，融資就是社會資源的問題。實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置就是使資金向效益好的企業(yè)流動。從企業(yè)的角度看，融資是指企業(yè)所需的資金不斷形成和得到滿足的一種過程。本文的融資是從企業(yè)的角度去分析的。企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的狀況以及資金的運用情況，根據(jù)企業(yè)本身的發(fā)展經(jīng)營的財務(wù)需求，通過一定的方式和渠道籌集資金來滿足這些對資金的需求。將獲得的資金用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，創(chuàng)造更多的資金流。企業(yè)的創(chuàng)立生存發(fā)展過程都是一次次的融資、投資再融資的過程。資本就是企業(yè)的“血液”，企業(yè)要在、保證正常運行和擴大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營就必須有源源不斷的資金，必須進行融資活動。
（二）融資方式和渠道
企業(yè)融資方式劃分的依據(jù)不同可以分為不同的融資方式。按照融資過程中資金來源的方向不同把企業(yè)融資方式分為內(nèi)源融資和外源融資。
內(nèi)源融資是指企業(yè)在創(chuàng)立過程中企業(yè)自籌內(nèi)部資金包括初始投資形成的股本以及各種留存收益等企業(yè)的原始資本積累和企業(yè)經(jīng)營中的剩余價值的資本。企業(yè)的內(nèi)源融資由于資金來自內(nèi)部，企業(yè)付出的融資成本相對較低，融資風(fēng)險較低。企業(yè)對于這一部分的資金有較高的自主性。
外源融資是指企業(yè)通過向企業(yè)以外的其他經(jīng)濟體經(jīng)濟組織等籌資的資金例如銀行貸款、企業(yè)上市發(fā)行股票和企業(yè)債券等。由于企業(yè)的外源融資需要企業(yè)本身的商業(yè)信用，所以這一部分的融資成本高，而且ν庠慈謐實淖式鵜揮懈叩淖災(zāi)饜裕所以融資風(fēng)險相對高。
我國民營企業(yè)的融資過程隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)內(nèi)源融資和外源融資不斷交替變換。內(nèi)源融資和外源融資之間的比例就是民營企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)生存發(fā)展至關(guān)重要。因為它直接體現(xiàn)了企業(yè)的資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬性和債權(quán)約束的程度，企業(yè)融資的風(fēng)險大小還可以從其融資結(jié)構(gòu)中反映出來。具體理論運用如下圖1所示：
我國民營企業(yè)融資方式包括內(nèi)源融資和外源融資。
內(nèi)源融資主要是民營企業(yè)自身積累的留存收益、親戚好友的貸款投資等。從我國民營企業(yè)的發(fā)展歷史可以發(fā)現(xiàn)，我國民營企業(yè)大多數(shù)在創(chuàng)立時由于企業(yè)規(guī)模小，缺少經(jīng)營管理經(jīng)驗，而且民營企業(yè)中很多中小企業(yè)經(jīng)營分散零亂對資金需求不是很強烈，與金融機構(gòu)的聯(lián)系少。加上很多商業(yè)銀行的目標是對準國有大企業(yè)。所以這些民營企業(yè)很難向商業(yè)銀行等金融機構(gòu)融資。大部分民營企業(yè)依靠企業(yè)的自我資金的積累。由于內(nèi)源融資的成本低，內(nèi)源融資成為我國民營企業(yè)發(fā)展初期籌集資金的主要融資方式。但是由于內(nèi)源融資的資金來源有限、資金規(guī)模小。很難適應(yīng)我國民營企業(yè)發(fā)展擴大企業(yè)規(guī)模的需求。以海王集團、僑興集團、萬向集團和吉利集團為例，具體創(chuàng)業(yè)金融周期與融資來源如下表1所示：
我國民營企業(yè)外源融資主要是向商業(yè)銀行的貸款、企業(yè)之間的商業(yè)信貸、股票債券融資、社會集資等。外源融資成本高，但是規(guī)模大來源廣。當民營企業(yè)的內(nèi)源融資不能滿足其企業(yè)發(fā)展壯大的需求時，企業(yè)就向外源融資擴大。具體關(guān)系如下圖2所示。
三、民營企業(yè)融資風(fēng)險
（一）內(nèi)源性融資風(fēng)險
我國民營企業(yè)中中小企業(yè)占的比重大，中小企業(yè)內(nèi)源融資相對大企業(yè)來說占的比重大。內(nèi)源融資比重過大也會產(chǎn)生相應(yīng)的內(nèi)源融資風(fēng)險。我國民營企業(yè)內(nèi)源性融資的風(fēng)險主要有以下幾種類型。
第一，企業(yè)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險。我國很多民營企業(yè)是采用家族經(jīng)營管理模式，當經(jīng)營管理不當時或內(nèi)部融資出現(xiàn)問題時，容易造成企業(yè)的產(chǎn)權(quán)混亂，影響企業(yè)的經(jīng)營管理。
第二，企業(yè)發(fā)展規(guī)模風(fēng)險。由于企業(yè)仍慈謐時戎毓大，過度依賴于企業(yè)內(nèi)部資金，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模得不到外部資金的支持，企業(yè)規(guī)模受到限制。如果僅依靠不足的內(nèi)源融資資金，盲目擴大企業(yè)規(guī)模，企業(yè)就會陷入財務(wù)狀況危機，出現(xiàn)現(xiàn)金流量困難，導(dǎo)致企業(yè)虧損或者破產(chǎn)。
第三，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)過度依賴內(nèi)部融資，沒有形成外部視察那個融資渠道，當企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模或者面臨市場變動時，內(nèi)部資金的不足就會導(dǎo)致企業(yè)面臨資金矛盾的困境。
（二）外源融資風(fēng)險
其主要存在于民營企業(yè)通過金融機構(gòu)進行的間接融資、通過股票和債權(quán)市場進行的直接融融資以及在正常渠道還得不到資金滿足的情況下進行的民間借貸融資等。主要有以下幾種類型。
第一，銀行貸款融資風(fēng)險。民營企業(yè)向商業(yè)銀行貸款融資是要按照約定的方式按期還本付息的。特點是成本低，風(fēng)險小。民營企業(yè)通過商業(yè)銀行貸款日你鉤子的風(fēng)險主要有，一是財務(wù)風(fēng)險，如果企業(yè)經(jīng)營不善，不能按時歸還規(guī)定內(nèi)時間內(nèi)的借款本息，那么企業(yè)可能面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險。二是利率匯率等風(fēng)險。當市場利率或者匯率發(fā)生變動時，給企業(yè)帶來還款的壓力增大或者已有的資金因為匯率變動的發(fā)生損失。
第二，商業(yè)信用風(fēng)險。企業(yè)于企業(yè)之間通過商業(yè)信用而相互融資的行為，對于籌集資金企業(yè)來說通過商業(yè)信用包括商業(yè)承兌匯票、預(yù)收貨款分期付款等。如果交易乙方不能履行給付承諾給另一方造成損失風(fēng)險。
第三，債券融資風(fēng)險。民營企業(yè)利用發(fā)行債券方式籌集資金時，由于在債券的發(fā)行數(shù)量、發(fā)行價格、債券票面利率、還款方式、發(fā)行時期等方面操作不當或者策略不當，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成果損失的風(fēng)險。在債券發(fā)行時的經(jīng)濟條件、公眾的購買力和購買編好、其他的債券發(fā)行數(shù)量、同期銀行存款利率、企業(yè)形象、企業(yè)債券的可轉(zhuǎn)讓性等都有可能導(dǎo)致企業(yè)花費大量的發(fā)行費用廣告費手續(xù)費等的損失。
第四，資金需求有迫切。就有很多民營企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸。民間借貸多數(shù)是高息借款的。主要存在風(fēng)險有。一是民間借貸的高利息幾乎都高于民營企業(yè)的盈利水平，給民營企業(yè)增加了企業(yè)面臨的還債的壓力，甚至壓垮企業(yè)，出現(xiàn)老板跑路現(xiàn)象。二是民間借貸因無具體的法律保護，其不穩(wěn)定性及一些不可控制的因素，將會給企業(yè)帶來風(fēng)險。
三、結(jié)論
針對民營融資風(fēng)險控制的相關(guān)問題，民營企業(yè)不能只是依賴國家的政策。對民營企業(yè)而言，更重要的是不斷提高自身素質(zhì)。在政策、法律法規(guī)、制度等框架下積極有效的尋求適合自己的融資方式，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的實際情況采取不同融資方式，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。才能使民營企業(yè)健康發(fā)展。總的來說，我國民營企業(yè)融資風(fēng)險的問題是需要迫切解決的問題。對待這一問題，我們要以新的眼光看待它。要以當代的觀點，借鑒國內(nèi)外的良好經(jīng)驗，根據(jù)具體實際情況拿出具體的措施。不H從國家角度加大力度，也需要從我國民營企業(yè)自身的角度尋找對策。為我國民營企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更好的條件，讓民營企業(yè)在社會主義現(xiàn)代化建設(shè)中發(fā)揮它應(yīng)有的作用。
參考文獻：
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3、規(guī)模———小。我國的民營企業(yè)創(chuàng)立初期，一般是以家庭為核心發(fā)展的。家庭積蓄和民間借貸等方式是其公司成立的最初來源，這也決定了我國民營企業(yè)的主體一般只是中小規(guī)模。
二、融資與融資風(fēng)險的認識
1、融資。“融資”從字面意義上來理解“，融”即融通，“資”則指資金。融資是一個資金運動的過程，由供給方向需求方。運動過程包括資金融入與融出。在我們的經(jīng)濟實體中，企業(yè)的資金來源與資金運用之間存在著密切的聯(lián)系，資金來源的狀況往往取決于資金運用的效益。
2、融資風(fēng)險。融資風(fēng)險是指企業(yè)融資或籌資過程中所要面臨的風(fēng)險。我們通常所指的融資風(fēng)險是債務(wù)風(fēng)險，即狹義的融資風(fēng)險。只要企業(yè)有資金的借入，就必須按期還本付息，由其資本收益率和借款利率不確定所產(chǎn)生的風(fēng)險。
三、民營企業(yè)融資風(fēng)險辨識
本文從資金的來源不同即外源融資中的債券融資、商業(yè)信用融資、以及間接融資中的銀行貸款，民間借貸融資方式所產(chǎn)生的融資風(fēng)險進行民營企業(yè)融資風(fēng)險的辨識分析：
1、債券融資的風(fēng)險。債券融資風(fēng)險是指民營企業(yè)在利用發(fā)行債券方式籌集資金時，由于發(fā)行數(shù)量不當，發(fā)行價格、時機選擇、票面利率、還款方式等方面考慮欠佳等原因所造成的籌資成本過高，導(dǎo)致經(jīng)營成果損失的可能性。目前，我國的債券市場還是由政府控制，國債是債券市場的主流，企業(yè)債券只能是債券市場的配角。民營企業(yè)的比例非常低，大部分還不能上市流通。而且由于債券市場是政府監(jiān)管，利率由政府決定，企業(yè)債券的同期利率都要比銀行的存款利率水平高40%。現(xiàn)在民營企業(yè)中成功發(fā)行債券融資的只有西安金花企業(yè)集團和重慶力帆，發(fā)行債券融資的門檻還是過高。
2、商業(yè)信用風(fēng)險。商業(yè)信用是指企業(yè)之間相互提供的與商品交易直接相聯(lián)系的信用行為。對籌資企業(yè)來說商業(yè)信用包括賒購商品、商業(yè)承兌匯票、預(yù)收貨款、分期付款等幾種方式，是一種在經(jīng)濟貿(mào)易中最常見的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
3、銀行貸款風(fēng)險。銀行貸款是指銀行以一定的利率將資金發(fā)放給資金需求者，并約定期限償還的一種經(jīng)濟行為。銀行貸款的特點是成本低、風(fēng)險小，是企業(yè)貸款最理想的方式。民營企業(yè)，通過銀行貸款產(chǎn)生的融資風(fēng)險有以下兩點:①財務(wù)風(fēng)險。民營企業(yè)申請在商業(yè)銀行融資時，銀行要求企業(yè)必須在規(guī)定的時間內(nèi)還本付息。如果經(jīng)營不善，不能歸還借款，那么企業(yè)自身就要面臨破產(chǎn)關(guān)門的風(fēng)險。②利率、匯率以及其他條件的浮動所帶來的風(fēng)險。這些風(fēng)險具有一定的客觀性，包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等，也會使企業(yè)遭受一定的損失。例如企業(yè)從銀行，使用固定利率貸了一筆長期借款，但由于資金供求市場的變化，銀行的利率下調(diào)，那么企業(yè)按原定的固定利率將不得不多支付利息，融資成本增加。
4、民間借貸風(fēng)險。隨著企業(yè)的發(fā)展，因向銀行貸款存在一定的難度，又急需獲得資金，此時，民營企業(yè)就會以高息向私人借款，即民間借貸。民間借貸是指自然人與自然人、自然人與法人及其他組織之間的借貸關(guān)系。民間借貸的風(fēng)險主要有以下三點:①從短期來看，民營企業(yè)的貸款月利率8‰到30‰不等，甚至有的高達50‰。民間借貸的貸款利率幾乎都高于了民營企業(yè)的盈利水平，這無疑就增加了民營企業(yè)要面臨的還債壓力，甚至因此壓垮他們。②從中期來看，因房地產(chǎn)、大宗商品等具有可觀的利潤，相當多的民間借貸籌集的資金都投入其中。但房地產(chǎn)行業(yè)是一個變化多端的行業(yè)，價格下跌就會導(dǎo)致資金鏈一定的斷裂。最后年終結(jié)算期，因市場經(jīng)濟的變化將給民營企業(yè)帶來一定的破產(chǎn)風(fēng)險。③從長期來看，因利率的畸高，民間借貸吞噬了實體經(jīng)濟一定的利潤，長期來看，并不利于民營企業(yè)的資金累積。更因為，民間借貸因尚無具體的法律保護，其不穩(wěn)定性還有其他不可控的因素，將會給企業(yè)帶來一定的風(fēng)險隱患。
四、民營企業(yè)融資風(fēng)險產(chǎn)生的內(nèi)部原因和外部原因
根據(jù)民營企業(yè)不同融資方式所要面臨的融資風(fēng)險，現(xiàn)從企業(yè)的內(nèi)部———自身素質(zhì)和企業(yè)的外部———經(jīng)營環(huán)境兩個方面，進行民營企業(yè)融資風(fēng)險的內(nèi)外部原因分析。
（一）融資風(fēng)險的內(nèi)部原因分析
1、民營企業(yè)的內(nèi)部組織形式、管理模式和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的限制。我國民營企業(yè)管理模式大多表現(xiàn)為家族式、粗放式管理，產(chǎn)權(quán)單一。民營企業(yè)實際仍是家族控制，即使采取了股份制、有限責(zé)任公司等形式，采用現(xiàn)代管理和科學(xué)管理的很少。
2、民營企業(yè)自身信譽度相對較低，導(dǎo)致融資渠道狹窄。在市場經(jīng)濟中，民營企業(yè)互相交易時最重要的就是信用。但現(xiàn)今制約民營企業(yè)融資與發(fā)展最大的障礙也是信用。在經(jīng)濟貿(mào)易往來之中，各個民營企業(yè)之間的債務(wù)關(guān)系往往發(fā)展成了多角債務(wù)關(guān)系。例如，互相拖欠貨款。如果其中一個企業(yè)貨款收不回來，那就開始拖欠其他企業(yè)，連環(huán)反應(yīng)發(fā)展為“多角債務(wù)鏈”關(guān)系。
3、民營企業(yè)經(jīng)營管理、財務(wù)信息等透明度不高。在財務(wù)管理方面，民營企業(yè)中的收入、成本、資金等財務(wù)指標不明確，沒有詳細的財務(wù)規(guī)劃和預(yù)算，從而在企業(yè)運行中經(jīng)常出現(xiàn)資金吃緊、成本增加等失控狀態(tài)。民營企業(yè)一般未能建立起規(guī)范的、健全的財務(wù)會計制度，治理機制不健全，財務(wù)上普遍存在一個企業(yè)兩套賬、會計科目設(shè)置不合理、財務(wù)賬冊不完整、基礎(chǔ)的財務(wù)會計信息失真、賬實不符等違規(guī)現(xiàn)象
（二）融資風(fēng)險的外部原因分析
1、法律法規(guī)不完善，法律保護滯后。我國國民經(jīng)濟運行的主題一直都是大型國有企業(yè)，因此，對于民營企業(yè)來說，現(xiàn)行建立的各種法律制度有益于維護大型國有企業(yè)的權(quán)利義務(wù)，而不太適用于民營企業(yè)，他們?nèi)狈σ欢ǖ姆梢?guī)范和法律保障。我國的經(jīng)濟是由計劃經(jīng)濟逐漸轉(zhuǎn)軌到現(xiàn)在的市場經(jīng)濟，處于一個成長階段，所以法律法規(guī)的不健全就導(dǎo)致了這種現(xiàn)象。
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民營企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提高其地位和作用就必須合理解決發(fā)展道路上的各種問題。融資風(fēng)險阻礙了民營企業(yè)的進一步發(fā)展，融資風(fēng)險使企業(yè)在資金的運用過程中面臨了巨大的挑戰(zhàn)。我們需要了解民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀及融資風(fēng)險的類型，構(gòu)建和完善企業(yè)風(fēng)險預(yù)警管理系統(tǒng)，充分發(fā)揮風(fēng)險預(yù)警管理系統(tǒng)在民營企業(yè)融資風(fēng)險中的有效作用。
1 我國民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀
近年來，經(jīng)濟的快速發(fā)展為民營企業(yè)的發(fā)展和壯大提供了有利的環(huán)境。但是隨著民營企業(yè)的不斷發(fā)展，同樣面臨各種問題和挑戰(zhàn)。由于國際經(jīng)濟發(fā)展的大環(huán)境和民營企業(yè)自身的缺陷，融資風(fēng)險的存在成為其發(fā)展道路上的障礙石。目前，我國民營企業(yè)出現(xiàn)了以下問題。
1.1 內(nèi)源直接融資滿足不了企業(yè)的資金需求
《中國家族企業(yè)發(fā)展報告》顯示，我國家族企業(yè)成為私營企業(yè)的主體。其主要的融資方式包括企業(yè)的留存收益和所有者權(quán)益融資。在民營企業(yè)發(fā)展的初期，這兩種融資方式基本可以滿足企業(yè)發(fā)展需求。但是民營企業(yè)的快速發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模隨之擴大，企業(yè)需要更多的融資方式。
1.2 外緣直接融資渠道狹窄
股票、債券和風(fēng)險投資是主要的外緣直接融資方式。由于我國大部分民營企業(yè)屬于中小企業(yè)，企業(yè)規(guī)模較小，達不到股票上市的要求，因此企業(yè)尚且運用不了股票融資這種方式。各種證券市場在某些情況下可以成為企業(yè)的一種融資方式，但是由于各方面條件的約束，債券融資同樣得不到更好的利用。風(fēng)險投資對投資主體設(shè)置了很高的要求，而且在投資過程中也存在各種各樣的風(fēng)險。
1.3 正規(guī)金融機構(gòu)信貸條件和期限結(jié)構(gòu)限制
我國四大國有銀行發(fā)放貸款的對象絕大多數(shù)是國有企業(yè)和大型企業(yè)。而民營企業(yè)則受到了很多條件的限制，加上民營企業(yè)本身的缺陷使其受到各大銀行的歧視。因此民營企業(yè)無法從銀行獲得貸款。雖然地方性融資在民營企業(yè)融資方面發(fā)揮了一定作用，但是仍舊解決不了民營企業(yè)的融資問題。
1.4 非正式渠道融資成為民營企業(yè)資金的主要來源
由于民營企業(yè)自身的特點，可以從社會中獲得一些貸款，有時候也通過客戶之間延長還款期來周轉(zhuǎn)資金。但是在沒有國家法律法規(guī)保護的情況下，很容易能引發(fā)各種非法融資的問題。企業(yè)互相拖欠貸款使得競爭環(huán)境和信用狀況逐漸惡化，在這種情況下，非正式渠道出現(xiàn)了越來越多的問題。在這方面有很多的例子，例如麗水“小姑娘”杜益敏，因為非法集資7億元而被判處死刑；義烏的“玩具大王”樓國輝因涉嫌非法吸取公眾存款被義烏警方刑事拘留，他所投資的項目由于巨額的貸款利息導(dǎo)致資金鏈斷裂。
2 民營企業(yè)融資風(fēng)險預(yù)警
2.1 融資風(fēng)險前期預(yù)警
融資風(fēng)險前期預(yù)警的工作就是具體分析大量的信息資料，通過具體分析可以了解到企業(yè)融資風(fēng)險的大小和預(yù)期可能發(fā)生的財務(wù)危機。信息資料的取得主要來自內(nèi)部和外部。預(yù)計企業(yè)的融資活動和控制風(fēng)險的能力是民營企業(yè)主要的前期融資風(fēng)險，主要反映民營企業(yè)是否能夠融資到位和是否能夠正確的融資和使用。
2.2 融資風(fēng)險中期預(yù)警
中期融資風(fēng)險預(yù)警則是預(yù)警企業(yè)行業(yè)經(jīng)營內(nèi)外環(huán)境，了解企業(yè)的財務(wù)程度和具體情況。中期融資風(fēng)險預(yù)警主要包括財務(wù)預(yù)警和經(jīng)營預(yù)警。
財務(wù)預(yù)警主要有五個方面。其一是發(fā)生資不抵債的情況，企業(yè)面臨嚴重的債務(wù)危機，可能面臨財產(chǎn)清算重組或者企業(yè)破產(chǎn)；其二是企業(yè)經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量為負，說明企業(yè)沒有足夠的資金，獲利能力有一定的問題；其三是產(chǎn)生了大額的逾期利潤，使企業(yè)的投資者在利益方面無法取得保障；其四就是企業(yè)信用等級的下降所導(dǎo)致的償債能力的下降；其五是企業(yè)在融資方面受到的嚴重阻礙，無法取得外部投資資金。經(jīng)營預(yù)警主要在于兩個方面，一是產(chǎn)品沒有適銷對路，面臨很大的競爭，使得企業(yè)無法從中獲取更多的利潤；二是企業(yè)的經(jīng)營管理制度不夠完善，人才短缺，使得企業(yè)沒有更好的發(fā)展前景。
2.3 融資風(fēng)險后期預(yù)警
企業(yè)的融資風(fēng)險進一步轉(zhuǎn)化為危及企業(yè)財務(wù)方面，沒能很好控制后期預(yù)警就是融資風(fēng)險的后期預(yù)警。它主要有三方面的表現(xiàn)：其一是通過對企業(yè)各方面能力的分析得出企業(yè)的財務(wù)出現(xiàn)很大的問題；其二是企業(yè)的償債能力下降，由于無法償還前期債款而失去債權(quán)人的信任，使企業(yè)出現(xiàn)嚴重的財務(wù)危機；其三是企業(yè)出現(xiàn)非正常的停工停產(chǎn)現(xiàn)象，企業(yè)可能面臨破產(chǎn)的危險。
3 預(yù)警管理系統(tǒng)的構(gòu)建
在預(yù)警管理系統(tǒng)的構(gòu)建道路上，河南省的一些中小型企業(yè)做了一定的工作。它們根據(jù)自身企業(yè)的規(guī)模小，抗風(fēng)險能力較弱，管理制度不完善等缺陷建立風(fēng)險評估體系。在構(gòu)建過程中，采取針對民營企業(yè)相關(guān)的問卷調(diào)查并對專家進行函詢調(diào)查的方式，在全國的大環(huán)境下根據(jù)自己的特點建立風(fēng)險預(yù)警。這可能是一個省市對于預(yù)警管理系統(tǒng)構(gòu)建工作的一部分，而我們需要從全國民營企業(yè)的現(xiàn)狀來構(gòu)建預(yù)警管理系統(tǒng)。
3.1 民營企業(yè)風(fēng)險預(yù)警管理系統(tǒng)構(gòu)建的流程
企業(yè)風(fēng)險預(yù)警主要包括五個環(huán)節(jié)，收集錄入信息、風(fēng)險識別、風(fēng)險評價、風(fēng)險應(yīng)對以及信息輸出。其中，企業(yè)在經(jīng)營過程中的內(nèi)部和外部信息是收集錄入信息的對象；風(fēng)險識別則是將收集到的資料按照各種方法進行歸類整理，從而最大程度上的列出風(fēng)險因素；風(fēng)險評價在完成風(fēng)險識別這一環(huán)節(jié)之后，對風(fēng)險識別中所列出的風(fēng)險因素進行分析，最后得出結(jié)果；風(fēng)險應(yīng)對則是采取各種方法和手段來有效的控制風(fēng)險；信息輸出就是輸出風(fēng)險控制的作用。
3.2 民營企業(yè)融資風(fēng)險預(yù)警模型的實證分析
融資風(fēng)險預(yù)警模型的建立是完成預(yù)警管理系統(tǒng)的前期重要工作，這個模型的建立可以提前為系統(tǒng)的構(gòu)建發(fā)現(xiàn)問題，同時成功的模型是可以應(yīng)用到防范融資風(fēng)險的工作當中的。
①選取樣本的原則以及數(shù)據(jù)的來源。選取的樣本數(shù)據(jù)的好壞程度與風(fēng)險預(yù)警模型的準確性是有直接聯(lián)系的，因此在選取數(shù)據(jù)的時候需要注意很多問題。首先要注意隨時更新樣本的數(shù)據(jù)，在當今市場經(jīng)濟的發(fā)展形勢下，民營企業(yè)的經(jīng)營狀況是在不斷發(fā)生改變的，要隨時跟進企業(yè)的最新動態(tài)，做到數(shù)據(jù)的更新，保證預(yù)測的準確性；其次要保證數(shù)據(jù)的完整，民營企業(yè)在財務(wù)方面沒有嚴謹?shù)闹贫纫螅谝恍┴攧?wù)數(shù)據(jù)上做不到面面俱到，因此在選取數(shù)據(jù)的時候要將不完整的財務(wù)指標去除，保證數(shù)據(jù)的完整程度。
②使用因子分析法進行財務(wù)指標的簡化。從財務(wù)管理的角度來看，很多財務(wù)指標之間是相互聯(lián)系的，具有相通性。初次選取的財務(wù)指標是比較多的，這樣造成工作量加大，也影響預(yù)警模型的準確性。而因子分析法的作用就是利用少數(shù)的重要變量分析出更多的所需信息，減少工作難度。其工作流程為，數(shù)據(jù)的標準化-提取財務(wù)指標（因子）-對因子進行相應(yīng)的分析，得出最后的結(jié)果。
③風(fēng)險預(yù)警模型的預(yù)測。預(yù)警風(fēng)險模型的基礎(chǔ)工作完成之后，就要將模型是否能夠達到預(yù)警企業(yè)融資風(fēng)險的要求進行預(yù)測。這個預(yù)測過程是全方位的，首先就是檢查模型的建立過程的準確性，就一些環(huán)節(jié)進行抽樣檢查；其次就是將此模型應(yīng)用到實際的案例當中，以此來推測模型的可行性以及在融資風(fēng)險的預(yù)警工作中的實際作用；最后就是通過研究結(jié)論進行預(yù)警模型的進一步改進，使這整個系統(tǒng)更加完整。
3.3 民營企業(yè)自身改進的一些措施
①完善企業(yè)的融資風(fēng)險預(yù)警管理系統(tǒng)。在系統(tǒng)的初始建立過程中，肯定碰到一些困難，建立完預(yù)警管理系統(tǒng)之后，要開始針對遇到的問題進行改進工作，逐步完善預(yù)警管理系統(tǒng)，使其能夠全面的防范融資風(fēng)險。
②提高企業(yè)自身的綜合實力。民營企業(yè)由于自身條件的約束，使其融資風(fēng)險和企業(yè)的實力緊密聯(lián)系在一起。因此企業(yè)需要計劃長遠的發(fā)展，提高自身的管理水平，增強企業(yè)的競爭力，在各方面制定好發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)的綜合實力得到提升，從而降低企業(yè)的融資風(fēng)險。
③建立合理的資金結(jié)構(gòu)。從財務(wù)管理的角度來看，不同的融資方案所產(chǎn)生的融資風(fēng)險是不同的，企業(yè)在財務(wù)方面需要投入更多的精力做好資金方面的管理。民營企業(yè)在融資方面面臨很大的困難，融資渠道的狹窄使企業(yè)不得不充分使用自身所擁有的條件，通過不同的融資渠道建立合理的融資結(jié)構(gòu)。
④建立科學(xué)合理的財務(wù)制度。企業(yè)的財務(wù)指標是預(yù)警管理系統(tǒng)中的一個重要基礎(chǔ)，提高防范融資風(fēng)險的能力一個重要條件就是企業(yè)規(guī)范的財務(wù)制度。首先要做到對于財務(wù)的準確核算，做好企業(yè)基本的財務(wù)工作，然后做好財務(wù)分析工作，分析企業(yè)所存在的財務(wù)問題，最后就是提高財務(wù)人員的綜合素質(zhì)，在這樣的基礎(chǔ)上建立好企業(yè)的財務(wù)制度。
4 結(jié) 語
面臨融資風(fēng)險這樣的大問題，除了國家政府和社會各界的幫助之外，民營企業(yè)需要從自身出發(fā)，探尋有效的措施來迎接挑戰(zhàn)。面臨融資方式的多元化，企業(yè)在融資過程中，需要考慮自身的條件進行融資。除此之外，企業(yè)應(yīng)該建立健全的融資風(fēng)險預(yù)警管理系統(tǒng)，合理的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，運用科學(xué)的方法，控制和防范各種融資風(fēng)險問題，降低風(fēng)險發(fā)生的可能性，為企業(yè)的融資提供有利的環(huán)境。在這樣的努力下，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更佳的環(huán)境，補全民營企業(yè)發(fā)展中先天不足的條件，從而使民營企業(yè)在未來實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻：
篇5
（一）民間借貸含義 民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間的借貸。我國相關(guān)法律規(guī)定只要雙方當事人意見表示真實即可認定有效，因借貸產(chǎn)生的抵押相應(yīng)有效，但利率不得超過銀行同類貸款利率的四倍。
（二）現(xiàn)階段民間借貸途徑 現(xiàn)階段我國的民間借貸主要有三種途徑：一是通過小額貸款公司獲取資金，以珠三角地區(qū)為例，有抵押物情況下，貸款月利率為2.5%至3%，無抵押貸款，月利率為6.8%至10%；二是行業(yè)之間的拆借，一般常見于大型的交易市場，通過同行介紹或者業(yè)務(wù)往來，資金需求方可以6%至12%的月息得到資金；三是資金來源比較復(fù)雜的各種地下錢莊。
三、現(xiàn)階段民營中小企業(yè)盛行民間借貸融資的原因
（一）民營中小企業(yè)銀行貸款難 我國較長時期的計劃經(jīng)濟體制下，金融業(yè)作為服務(wù)行業(yè)沒有得到應(yīng)有的重視，與市場經(jīng)濟相配套的信用體系很不完善，市場化程度不夠，導(dǎo)致國有金融企業(yè)長期處于賣方市場。另外，法律政策對金融業(yè)的壟斷和管制，金融行業(yè)的準入門檻高等，造成了我國的金融業(yè)現(xiàn)狀與經(jīng)濟發(fā)展的需求之間存在差距和矛盾。這種體制下，國有銀行的資金絕大部分貸給了國有企業(yè)，而最需要資金的民營中小企業(yè)借不到或者很難貸到銀行的資金。
（二）民間資本借貸供需迅速擴大 一直以來，我國民營經(jīng)濟無論在數(shù)量還是規(guī)模上，都以前所未有的速度在增大，同時這些發(fā)展和壯大中的民營中小企業(yè)又亟需資金支持。但是2011年我國實施緊縮的貨幣政策，信貸規(guī)模減少后，首先縮減的是中小企業(yè)的貸款規(guī)模，資金成為制約大部分民營企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”，大量的民營中小企業(yè)遭受資金寒流，從銀行貸不到錢時自然就會另覓他方。與此適應(yīng)的是目前我國民間借貸資金來源渠道眾多，借貸規(guī)模迅速增大。據(jù)住建部政策研究中心與高和資本聯(lián)合的《民間資本與房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告》顯示，中國民間資本的規(guī)模遠遠超出業(yè)界預(yù)計，溫州民間資本5000多億元，山西有10000億元，鄂爾多斯是2000多億元。如此大規(guī)模的民間資本供應(yīng)和民營中小企業(yè)迫切的資金需求一拍即合。
四、現(xiàn)階段民營中小企業(yè)民間借貸融資風(fēng)險
（一）民營中小企業(yè)民間借貸比重增加，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險加大 2011年，全國工商聯(lián)對17個省市中小企業(yè)的調(diào)研結(jié)果顯示，當前民營中小企業(yè)的生存困難程度，甚至超過了2008年國際金融危機爆發(fā)初期。銀根的緊縮，致使絕大部分民營中小企業(yè)的資金鏈繃緊，有90%以上的受訪民營中小企業(yè)表示無法從銀行獲得貸款。有數(shù)據(jù)顯示，在2008、2009、2010三年中，中型企業(yè)選擇民間借貸的比重為48.3%，小型企業(yè)則高達67.8%。2011年7月，溫州市金融辦對350家企業(yè)的抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，溫州企業(yè)運營資金構(gòu)成中，銀行貸款占比與上年同期相比下降2個百分點，民間借貸占比則提高了6個百分點。更為典型的是鄂爾多斯市，每一個房地產(chǎn)項目幾乎都要向民間資本借錢，一般是40%～50%的資金來自民間資本，甚至有些樓盤的所有資金都來自民間資本。這些無疑加劇了民營中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，從而使得企業(yè)總風(fēng)險整體上升。
（二）民營中小企業(yè)民間借貸利息成本上升，企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險加大 在2011年持續(xù)偏緊的信貸政策下，民營中小企業(yè)融資成本普遍上升。有數(shù)據(jù)顯示，民營中小企業(yè)貸款利率普遍上浮30%～50%。以民間借貸最活躍的溫州為例，《溫州民間借貸市場報告》數(shù)據(jù)顯示：當?shù)孛耖g借貸市場規(guī)模約1100億元，民間借貸利率也處于階段性高位，年綜合利率水平為24.4%，個別年化利率甚至達到了180%。實際上制造業(yè)中小企業(yè)的年毛利潤率通常不超過10%，一般在3%～5%之間。這無疑大大加劇了企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險。
（三）民營中小企業(yè)多頭民間借貸行為增多，信用危機蔓延風(fēng)險加大 所謂“多頭”是指企業(yè)對多家貸款人都有借貸，可能超出其負債能力，資不抵債，導(dǎo)致破產(chǎn)。在民間借貸盛行的地區(qū)，往往資金量巨大且參與者眾多。牽涉其中的不僅有工商企業(yè)、普通家庭，甚至包括銀行等正規(guī)金融機構(gòu)。一旦出現(xiàn)危機，沖擊面和危害不容小覷。具體而言，波及工商企業(yè)會影響當?shù)氐膶嶓w經(jīng)濟；波及銀行會危害當?shù)亟鹑隗w系的穩(wěn)定；波及普通家庭會造成當?shù)厣鐣呢撁嬗绊懀欢谫Y企業(yè)在其他機構(gòu)的借款可能不被擔(dān)保公司掌握，這種情況下，就對擔(dān)保公司的擔(dān)保業(yè)務(wù)產(chǎn)生極大的風(fēng)險，如果擔(dān)保公司對“多頭負債”沒有足夠的重視或沒有足夠的甄別能力，勢必影響擔(dān)保投資業(yè)務(wù)的安全性，對投資人造成不可挽回的損失。
五、現(xiàn)階段民營中小企業(yè)民間借貸融資風(fēng)險防范策略
（一）政府部門規(guī)范管理，切實防范民間借貸風(fēng)險隱患 民間借貸涉及主體利益眾多，其風(fēng)險與企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險有很大不同，因其具有很強的外溢性，所以一旦風(fēng)險失控，極可能形成擴散效應(yīng)，引發(fā)連鎖反應(yīng)，最終風(fēng)險會向普通民眾蔓延。因此防范民間借貸風(fēng)險，政府應(yīng)站在維護經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展和改善民生的高度，加強協(xié)調(diào)配合，綜合實施相關(guān)政策。一方面，政府應(yīng)針對民營中小企業(yè)存在的突出問題制定結(jié)構(gòu)性減稅、定向?qū)捤傻刃兄行У膽?yīng)對政策，以減輕這些企業(yè)的稅負成本，幫助這些企業(yè)度過經(jīng)營難關(guān)。另一方面，政府應(yīng)積極實施建立多層次的融資體系，為不同類型企業(yè)提供不同的融資場所，真正減少民營中小企業(yè)對銀行貸款的依賴。再者相關(guān)部門和機構(gòu)應(yīng)當盡快制定出臺民間借貸的相關(guān)法律法規(guī)，明確民間借貸的合法地位，讓民間借貸在陽光下運作，使之規(guī)范化和有序化。
（二）金融機構(gòu)切實幫扶，創(chuàng)新民營中小企業(yè)的融資服務(wù)方式 長期以來，我國企業(yè)信貸融資市場參與主體主要是商業(yè)銀行，相對民營中小企業(yè)而言，銀行貸款融資門檻較高，企業(yè)很難貸到資金。金融機構(gòu)應(yīng)切實幫扶，將信貸等資源多向?qū)崢I(yè)傾斜，特別是向民營中小企業(yè)傾斜。在創(chuàng)新民營中小企業(yè)的融資服務(wù)方式方面，金融機構(gòu)可以成立類似民營中小企業(yè)金融服務(wù)專營中心的機構(gòu)，對中小企業(yè)貸款實行單列規(guī)模和單獨考核，從而建立較完善的中小企業(yè)內(nèi)部信用評級體系，制定契合中小企業(yè)特點的分類評級和信貸準入標準。通過這些金融機構(gòu)創(chuàng)新服務(wù)民營中小企業(yè)的服務(wù)方式，實現(xiàn)民營中小企業(yè)貸款增速和增量的擴大。
篇6
民營企業(yè)信用擔(dān)保，系指依法審批設(shè)立的、面向民營企業(yè)的信用擔(dān)保專門機構(gòu)，以契約的形式與債權(quán)人金融機構(gòu)約定，當被擔(dān)保人不履行或不能履行其與金融機構(gòu)的債務(wù)時，由擔(dān)保機構(gòu)保證承擔(dān)其債務(wù)償還責(zé)任的行為。其保證擔(dān)保的范圍包括主債權(quán)及利息、違約金、損害賠償金和實現(xiàn)債權(quán)的費用。改革開放以來，我國民營企業(yè)迅猛發(fā)展，在促進宏觀經(jīng)濟增長、解決社會就業(yè)壓力和推動技術(shù)進步等方面取得了顯著績效。由于傳統(tǒng)金融體系主要為國有企業(yè)提供信貸支持，作為稀缺資源的信貸資金必然流向財務(wù)制度相對規(guī)范的大型國企和外資企業(yè)，從而忽視對財務(wù)管理松散的民營企業(yè)的信貸支持。金融機構(gòu)及政府制定的信貸政策制約民營企業(yè)信貸資金獲取的根源在于信貸過程中的信息不對稱性，而導(dǎo)致信息不對稱風(fēng)險的主因則在于民企規(guī)模較小、產(chǎn)業(yè)層次低、市場競爭力差、內(nèi)部治理失范。引入信用擔(dān)保機構(gòu)參與信貸，可降低信息不對稱風(fēng)險，控制金融機構(gòu)信貸風(fēng)險，有效緩解民企融資難問題。但當前我國信用擔(dān)保制度建設(shè)及其財務(wù)風(fēng)險控制尚存諸多問題，故有必要剖析民企信用擔(dān)保融資模式的財務(wù)風(fēng)險諸因素，給出其財務(wù)風(fēng)險控制對策，以建構(gòu)穩(wěn)健的信用擔(dān)保財務(wù)管理體系，提升民企信用擔(dān)保融資績效。
二、民營企業(yè)信用擔(dān)保融資的財務(wù)風(fēng)險分析
（一）民營企業(yè)信用擔(dān)保融資的法制失范風(fēng)險
信用擔(dān)保融資需依賴法制規(guī)范以遏制大量騙貸行為的發(fā)生。健全的信用擔(dān)保法律體系有助于理順金融機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)及申請貸款的民企三方權(quán)責(zé)利關(guān)系，在確保金融機構(gòu)及擔(dān)保機構(gòu)資本安全的條件下，促進民企依法獲取企業(yè)發(fā)展所需的貸款。當前我國民企信用擔(dān)保領(lǐng)域的法制建設(shè)滯后于經(jīng)濟發(fā)展所需，具體表現(xiàn)如下：其一，擔(dān)保相關(guān)法律存在立法空白。目前我國除《擔(dān)保法》和《中小企業(yè)促進法》以外，尚無與民企信用擔(dān)保相配套的法律規(guī)范和相關(guān)文件。其中《擔(dān)保法》未明確規(guī)范擔(dān)保機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)控、行業(yè)監(jiān)管及行業(yè)自律、市場準入等內(nèi)容；而《中小企業(yè)促進法》僅從政策導(dǎo)向?qū)用嬷С挚h級以上政府推進建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，該政策缺乏配套實操條款，未有效降低擔(dān)保機構(gòu)運營的政策風(fēng)險。其二，當前民企的信用擔(dān)保相關(guān)法律的法律效力層級低，且多以部門規(guī)章或地方性法規(guī)的形式出現(xiàn)，立法的權(quán)威性和系統(tǒng)性考量不足，不利于構(gòu)建我國統(tǒng)一的擔(dān)保市場體系。其三，缺乏與《擔(dān)保法》、《中小企業(yè)促進法》相配套的民企信用擔(dān)保法律規(guī)范。
（二）民營企業(yè)信用擔(dān)保融資中民營企業(yè)信用風(fēng)險
信用風(fēng)險又被稱為違約風(fēng)險，系指債務(wù)人未能履行其與金融機構(gòu)的信貸契約中的義務(wù)而導(dǎo)致?lián)C構(gòu)遭受損失的可能性。擔(dān)保機構(gòu)提供的民企信貸擔(dān)保服務(wù)存在顯著信用風(fēng)險，具體表現(xiàn)如下：其一，由于多數(shù)民企的規(guī)模小、實力弱，在央行征信系統(tǒng)中的信用等級低，缺乏可被金融系統(tǒng)認可的有效抵押品或質(zhì)押品，因此增加了為其提供信貸擔(dān)保服務(wù)擔(dān)保機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險。由于民企的財務(wù)信息不完整，并通過賄賂會計師事務(wù)所做假賬，設(shè)立多套賬本等方式逃避財稅及金融系統(tǒng)的監(jiān)管，加之多數(shù)民企的家族背景有助于企業(yè)隱匿關(guān)鍵財務(wù)信息，扭曲市場對該企業(yè)真實財務(wù)信息的識別，從而增加了擔(dān)保機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險。其二，非財務(wù)因素引致民企信貸擔(dān)保風(fēng)險。民企家對市場風(fēng)險的預(yù)估與市場環(huán)境實際變動趨勢不相符，以致企業(yè)運營不善而導(dǎo)致信貸償還違約，增加擔(dān)保機構(gòu)的代償風(fēng)險。擔(dān)保機構(gòu)還應(yīng)有效識別民企家的道德風(fēng)險，以避免因其有意打亂信貸償還計劃而增加擔(dān)保機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險。
（三）民營企業(yè)信用擔(dān)保融資中擔(dān)保機構(gòu)內(nèi)控風(fēng)險
擔(dān)保機構(gòu)內(nèi)控制度存在如下風(fēng)險因素：其一，擔(dān)保機構(gòu)因缺乏有效的風(fēng)險防范機制而增加其財務(wù)風(fēng)險。眾多擔(dān)保機構(gòu)在擔(dān)保業(yè)務(wù)內(nèi)控機制建設(shè)上，缺乏規(guī)范性操作程序設(shè)計和嚴格的風(fēng)險管控制度。例如擔(dān)保機構(gòu)缺乏對擔(dān)保對象的專業(yè)化風(fēng)險識別能力，為招攬客戶而輕率地為各類客戶提供擔(dān)保；在經(jīng)辦擔(dān)保業(yè)務(wù)中對經(jīng)辦人權(quán)力制衡制度設(shè)計缺位，缺乏對審批流程的規(guī)范和越權(quán)經(jīng)辦行為的懲戒。其二，擔(dān)保機構(gòu)因缺乏有效的風(fēng)險化解機制而增加其財務(wù)風(fēng)險。擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險化解機制可以分解為風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險分散和風(fēng)險補償三項模塊。在風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制上，擔(dān)保機構(gòu)在開展擔(dān)保業(yè)務(wù)時未有效實行反擔(dān)保措施，當債務(wù)人因財務(wù)狀況惡化而債務(wù)違約時，將威脅擔(dān)保機構(gòu)通過追償方式彌補債務(wù)人違約損失。在風(fēng)險分散機制上，金融機構(gòu)利用自身強勢談判地位將信貸風(fēng)險推卸給擔(dān)保機構(gòu)，導(dǎo)致金融機構(gòu)無動力采取有效措施協(xié)助擔(dān)保機構(gòu)分散風(fēng)險，從而推高擔(dān)保機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險。在風(fēng)險補償機制上，由于我國再擔(dān)保制度不完善，擔(dān)保機構(gòu)的統(tǒng)籌風(fēng)險準備金提取制度缺位，使得擔(dān)保機構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險一旦失控，將會增加擔(dān)保機構(gòu)破產(chǎn)概率，推高社會擔(dān)保系統(tǒng)風(fēng)險。
（四）民營企業(yè)信用擔(dān)保融資中金融機構(gòu)協(xié)作風(fēng)險
圍繞民企信用擔(dān)保業(yè)務(wù)，擔(dān)保機構(gòu)在與金融機構(gòu)合作中面臨金融機構(gòu)協(xié)作不利的風(fēng)險，具體表現(xiàn)如下：其一，擔(dān)保機構(gòu)與金融機構(gòu)的信貸擔(dān)保風(fēng)險分擔(dān)權(quán)責(zé)失衡。金融機構(gòu)與擔(dān)保機構(gòu)合作時處于優(yōu)勢地位，金融機構(gòu)只承擔(dān)信貸責(zé)任，而擔(dān)保風(fēng)險基本集中于擔(dān)保機構(gòu)。這是因為我國現(xiàn)行擔(dān)保法律體系偏重于維護現(xiàn)有金融系統(tǒng)的安全性，缺乏對擔(dān)保機構(gòu)的有效保護，從而使得金融機構(gòu)通過收取高額保證金，設(shè)置不平等條款等方式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給擔(dān)保機構(gòu)，以降低自身風(fēng)險。其二，在授信前對民企資信評估方面，擔(dān)保機構(gòu)與金融機構(gòu)缺乏有效協(xié)作。多數(shù)擔(dān)保機構(gòu)缺乏對客戶的科學(xué)風(fēng)險識別和評估系統(tǒng)，對客戶企業(yè)資信調(diào)研多停留于對財務(wù)報告分析和現(xiàn)場訪問等形式化方面，未能與金融機構(gòu)協(xié)作展開對客戶企業(yè)資信狀況的綜合測評。其三，金融機構(gòu)偏重于掌握客戶企業(yè)的信貸資金流向信息，擔(dān)保機構(gòu)偏重于掌握客戶企業(yè)的日常經(jīng)營動態(tài)信息，二者在監(jiān)控債務(wù)方企業(yè)的信貸資金流向及其日常經(jīng)營動態(tài)方面缺乏有效合作，不能綜合雙方信息給出客戶企業(yè)的信貸及擔(dān)保風(fēng)險的有效評估，從而增加信貸和擔(dān)保雙重風(fēng)險。
三、民營企業(yè)信用擔(dān)保融資模式的財務(wù)風(fēng)險控制策略
（一）健全民營企業(yè)信用擔(dān)保融資的法律體系
其一，完善對民企信用的立法工作，建立與現(xiàn)行市場經(jīng)濟制度相適應(yīng)的法律體系，以降低擔(dān)保業(yè)務(wù)中的信息不對稱風(fēng)險。信用立法工作應(yīng)當處理好政府行政公開與保護國家經(jīng)濟安全的界限，處理好商業(yè)秘密與公開信用信息的界限。其二，完善《擔(dān)保法》、《中小企業(yè)促進法》等配套法律法規(guī)的制定。結(jié)合我國信用擔(dān)保行業(yè)實情補充《擔(dān)保法》中關(guān)于擔(dān)保機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)控、行業(yè)監(jiān)管及行業(yè)自律、市場準入等內(nèi)容，細化《中小企業(yè)促進法》中關(guān)于政府對民企金融支持的具體措施，拓展民企融資渠道。其三，完善民企信貸擔(dān)保的風(fēng)險防控法制體系設(shè)計。管理當局可通過規(guī)范擔(dān)保客戶企業(yè)資質(zhì)審核的相關(guān)法律來完善擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險內(nèi)部控制機制；通過建立擔(dān)保機構(gòu)與金融機構(gòu)的協(xié)同風(fēng)險分擔(dān)機制，以硬性規(guī)定金融機構(gòu)在擔(dān)保業(yè)務(wù)中的貸款擔(dān)保的放大倍數(shù)、風(fēng)險分擔(dān)比例等指標的方式，來減輕擔(dān)保機構(gòu)所承受的風(fēng)險壓力；管理當局還應(yīng)建立持續(xù)高效的風(fēng)險補償機制，通過為擔(dān)保機構(gòu)提供行政管理便利化，為小額擔(dān)保和再擔(dān)保業(yè)務(wù)提供財政支持的方式，完善政府對擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險補償，以提升我國金融系統(tǒng)安全性。
（二）創(chuàng)新民企擔(dān)保融資的信用風(fēng)險監(jiān)控方法
民企擔(dān)保機構(gòu)亟需創(chuàng)新其信用風(fēng)險監(jiān)控方法，以適應(yīng)宏觀經(jīng)濟惡化背景下的民營經(jīng)濟風(fēng)險敞口擴大的現(xiàn)實需要。其一，擔(dān)保機構(gòu)應(yīng)重視對民企資信狀況的定性分析，輔之以定量分析。由于民企的財務(wù)報表規(guī)范性不足，若采取傳統(tǒng)的依據(jù)財務(wù)報表展開定量分析來制定信貸政策的辦法，則可能導(dǎo)致對民企財務(wù)安全水平的低估。通過對民企資信狀況展開深入直接調(diào)研，掌握央行征信系統(tǒng)所無法量化考核的民企信用真實水平，并結(jié)合民企的財務(wù)風(fēng)險水平制定相應(yīng)的擔(dān)保政策，有助于控制其風(fēng)險。其二，擔(dān)保機構(gòu)應(yīng)重視運用動態(tài)分析思維來評估民企的遠期擔(dān)保風(fēng)險。經(jīng)營方式靈活，發(fā)展速度快是民企的顯著優(yōu)點，擔(dān)保機構(gòu)需運用動態(tài)分析方法挖掘出有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的優(yōu)質(zhì)客戶企業(yè)，以獲取穩(wěn)健的擔(dān)保收益。陳曉紅（2007）等借鑒期權(quán)定價思想提出的，通過衡量宏觀經(jīng)濟的波動對信用轉(zhuǎn)移矩陣的影響而構(gòu)造的動態(tài)信用擔(dān)保定價模型，對動態(tài)分析民企資信水平有借鑒價值。
（三）建立擔(dān)保機構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險控制機制
擔(dān)保機構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險控制要點如下：其一，擔(dān)保機構(gòu)應(yīng)通過完善客戶征信制度以控制擔(dān)保業(yè)務(wù)開辦階段的風(fēng)險，優(yōu)化擔(dān)保過程風(fēng)險監(jiān)控制度，建立擔(dān)保業(yè)務(wù)事后評估制度的方式，來建立信用擔(dān)保全過程風(fēng)險管理體系。信用擔(dān)保全過程風(fēng)險管理工作系指從民企申請擔(dān)保業(yè)務(wù)起始，直至擔(dān)保終止并給出擔(dān)保績效評估為止的擔(dān)保業(yè)務(wù)全流程的風(fēng)險管理。其二，擔(dān)保機構(gòu)應(yīng)建立擔(dān)保業(yè)務(wù)關(guān)鍵崗位的權(quán)力制衡制度，實施擔(dān)保業(yè)務(wù)中諸如擔(dān)保評估、擔(dān)保審批、擔(dān)保執(zhí)行、擔(dān)保監(jiān)督、擔(dān)保業(yè)務(wù)記錄等不相容職權(quán)的崗位分離制度，實現(xiàn)擔(dān)保業(yè)務(wù)各崗位間的職權(quán)與責(zé)任界定清晰，形成權(quán)力間的有效制衡體系，以提升擔(dān)保機構(gòu)財務(wù)安全水平。其三，擔(dān)保機構(gòu)應(yīng)通過制度規(guī)范擔(dān)保機構(gòu)的擔(dān)保范圍、擔(dān)保對象、擔(dān)保流程，提升擔(dān)保機構(gòu)的專業(yè)化運作水平。其四，擔(dān)保機構(gòu)應(yīng)制定嚴格的擔(dān)保授信審批制度，明確擔(dān)保業(yè)務(wù)審批的流程、方式、權(quán)限、責(zé)任，嚴肅查處越權(quán)審批行為。
四、構(gòu)建金融機構(gòu)與擔(dān)保機構(gòu)協(xié)作風(fēng)險控機制
金融機構(gòu)掌握海量的民企信用信息，而擔(dān)保機構(gòu)掌握眾多非量化的民企信用信息，雙方有建構(gòu)信息協(xié)作機制以控制擔(dān)保融資財務(wù)風(fēng)險的充分條件和動機。其一，明確擔(dān)保機構(gòu)分散風(fēng)險的職能定位。民企信用擔(dān)保機構(gòu)成立的目的是分散金融體系中的既定風(fēng)險，而非獨自承擔(dān)風(fēng)險，以確保金融機構(gòu)獲取無風(fēng)險的信貸收益。這要求擔(dān)保機構(gòu)與金融機構(gòu)間圍繞債務(wù)人的信用基礎(chǔ)信息及資信評估、擔(dān)保方式、擔(dān)保資金的放大倍數(shù)、違約責(zé)任界定等要件展開誠懇交流與信息互動。擔(dān)保機構(gòu)應(yīng)當制定與客戶資信水平相匹配的擔(dān)保比例，以確保金融機構(gòu)在合理分擔(dān)信貸風(fēng)險的基礎(chǔ)上，有動力與擔(dān)保機構(gòu)分享關(guān)于債務(wù)人的信用信息。其二，金融機構(gòu)與擔(dān)保機構(gòu)可建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，以協(xié)防民企債務(wù)人信貸風(fēng)險。由擔(dān)保機構(gòu)挖掘出難以通過金融機構(gòu)正規(guī)信用評級系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)的經(jīng)營機制健康、經(jīng)營效益好、市場競爭力強、有發(fā)展前景的中小型民企，并為其提供擔(dān)保，以增強其獲得授信概率。擔(dān)保機構(gòu)也有助于優(yōu)化金融機構(gòu)的客戶結(jié)構(gòu)，分散信貸風(fēng)險，提升經(jīng)營效益，增強金融系統(tǒng)穩(wěn)健性。故擔(dān)保機構(gòu)可通過分擔(dān)金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險來幫助金融機構(gòu)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，提升金融系統(tǒng)運行的穩(wěn)健性水平。
【參考文獻】
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篇7
近半個世紀以來，美國和歐盟在高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級中的經(jīng)驗證實：孵化器與風(fēng)險投資的融合發(fā)展是推動科技成果產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重要手段，孵化器和風(fēng)投的融合可以有效幫助在孵的高新技術(shù)企業(yè)規(guī)避高風(fēng)險，促進技術(shù)成果的有效轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)多贏。從中國科技企業(yè)孵化器發(fā)展的現(xiàn)狀看，目前國內(nèi)約有半數(shù)的科技孵化器引進了風(fēng)險投資，另有10%的國家級科技孵化器參股了風(fēng)險投資公司，盡管目前尚未出現(xiàn)完全意義上的二者的深度融合，但事實上的互助發(fā)展局面已經(jīng)形成。科技企業(yè)孵化器中的民營科技企業(yè)孵化器是一支新生力量，具有較強的發(fā)展?jié)摿Γ瑢Υ龠M區(qū)域高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級發(fā)揮著不可估量的作用。將民營孵化器與風(fēng)險投資的有機結(jié)合，一方面可大大提高在孵企業(yè)的成功率；另一方面可降低風(fēng)險投資資金的投資風(fēng)險；同時為民營孵化器的可持續(xù)發(fā)展提供強有力的資金保證。
1 民營科技企業(yè)孵化器與風(fēng)險投資融合的現(xiàn)實性分析
民營科技企業(yè)孵化器具有市場化運作能力強、管理成本低，更具效率、孵化方式靈活多樣、多元投資主體、企業(yè)建制、追求營利等特征；民營科技孵化器發(fā)展過程中需要風(fēng)險投資作為支撐，風(fēng)險投資選址民營科技孵化器中的科技型企業(yè)有利于提高風(fēng)投資金投資的準確性，減少風(fēng)險投資的不確定性；因此民營科技企業(yè)孵化器與風(fēng)險投資的融合具有較強的現(xiàn)實意義。
1.1 民營科技孵化器與風(fēng)險投資融合的可行性分析
1.1.1 民營科技孵化器與風(fēng)險投資的一致性分析
兩者運行模式具有一致性，民營科技孵化器與政府主導(dǎo)的科技孵化器有著顯著的區(qū)別，民營科技孵化器追求盈利性，與風(fēng)險投資的投資目的都是為了獲得股利或者資本利得，二者的孵化服務(wù)對象和投資對象一般是初創(chuàng)期的高科技風(fēng)險企業(yè)，它們通過對其提供增值服務(wù)間接扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)的增值，它們的投資都是一種長期投資，都是通過投資企業(yè)發(fā)展成長和股權(quán)增值后才將股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)投資收益。
1.1.2 民營科技孵化器與風(fēng)險投資的互補性分析
目前我國對官辦和民營科技孵化器的政策支持力度較大，支持體系較完善，形成了有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的法律環(huán)境，而支持風(fēng)險投資的政策法規(guī)還極不完善，缺乏有效的制度安排，制約了我國風(fēng)險投資的發(fā)展。因此風(fēng)險投資可以充分利用國家扶持民營科技孵化器的優(yōu)惠政策，加快與民營科技孵化器的融合，實現(xiàn)二者的可持續(xù)發(fā)展。
1.2 民營科技孵化器與風(fēng)險投資融合的緊迫性分析
1.2.1 民營科技孵化器可持續(xù)發(fā)展的要求
從我國目前民營科技孵化器的實踐情況來看，民營科技孵化器能夠吸引的無償性社會資源終究是有限的，通過科學(xué)合理地運作風(fēng)險資本謀求孵化器的可持續(xù)發(fā)展是有效的途徑之一。事實證明，具有風(fēng)險投資功能的孵化器對提高入孵企業(yè)的存活率和成功率會產(chǎn)生積極影響，從而吸引更多創(chuàng)業(yè)者進駐，促進孵化器的可持續(xù)發(fā)展。
1.2.2 在孵企業(yè)拓寬融資渠道的要求
民營科技孵化器中的在孵企業(yè)中往往會因為缺乏資金、管理、人才等創(chuàng)業(yè)和企業(yè)壯大的必備條件，即使是技術(shù)含量很高的企業(yè)，具有良好市場前景也將面臨重重困難而難以實現(xiàn)規(guī)模和質(zhì)量的突破，如果孵化器能吸引到資金實力雄厚、道德信譽良好的風(fēng)險投資與之合作，將有利于解決在孵企業(yè)的資金緊缺問題，提高在孵企業(yè)的畢業(yè)率。
1.2.3 實現(xiàn)資源共享，降低交易成本的要求
民營科技孵化器在發(fā)展過程中，與政府部門、金融機構(gòu)、科研院所和眾多的相關(guān)企業(yè)存在良好的合作關(guān)系，從而擁有廣泛的社會資源網(wǎng)絡(luò)。風(fēng)險資本擁有企業(yè)管理和投融資網(wǎng)絡(luò)，民營科技孵化器擁有政府和科研機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，兩種網(wǎng)絡(luò)資源并不會因為相互進入而導(dǎo)致效率降低，反而會帶來整個網(wǎng)絡(luò)效率成倍數(shù)的提升，雙方也會因為共享網(wǎng)絡(luò)資源而降低其中的交易成本。
2 民營科技孵化器與風(fēng)險投資的融合模式分析
2.1 民營科技孵化器和風(fēng)險投資機構(gòu)共同出資組建新的投資機構(gòu)
風(fēng)險投資機構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險往往對風(fēng)險企業(yè)的投資階段一般都是企業(yè)的成長期和擴張期，很少涉足種子期和初創(chuàng)期，然而處于這兩個階段的企業(yè)對資金的渴望度是最高的。鑒于此，民營科技孵化器可以以辦公場地等基礎(chǔ)設(shè)施和資金出資，風(fēng)險投資機構(gòu)以資金出資，共同出資組建新的風(fēng)險投資機構(gòu)。原民營科技孵化器為在孵企業(yè)提供基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)服務(wù)、市場推廣等服務(wù)，新的風(fēng)險投資機構(gòu)則主要提供風(fēng)險投資服務(wù)。這種模式是一種較緊密的組織關(guān)系，民營科技孵化器和風(fēng)險投資機構(gòu)作為新的風(fēng)險投資機構(gòu)的股東，雙方聯(lián)系緊密，利益分享，風(fēng)險共擔(dān)。如圖1所示。
2.2 將民營科技孵化器作為融資平臺的外部合作模式
民營科技孵化器與風(fēng)險投資機構(gòu)在組織上獨立，沒有相互持有對方的股份，只是在業(yè)務(wù)上結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟的關(guān)系。在這種模式下，民營科技孵化器和風(fēng)險投資機構(gòu)組織上是各自獨立的，業(yè)務(wù)上結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟，拉近了風(fēng)險投資機構(gòu)與在孵企業(yè)之間的距離，實現(xiàn)資本和項目的對接，減少搜尋成本。這時，民營孵化器作為風(fēng)險投資機構(gòu)與在孵企業(yè)之間的中介，可以為風(fēng)險投資機構(gòu)提供在孵企業(yè)的詳細情況，減少信息成本和降低道德風(fēng)險。對民營科技孵化器來說，可以擴展其融資服務(wù)的功能，增加在孵企業(yè)的融資渠道，提高其創(chuàng)業(yè)成功的可能性。如圖2所示。
2.3 民營科技孵化器內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險投資部門提供風(fēng)險投資服務(wù)
經(jīng)過近五年的發(fā)展，有些民營科技企業(yè)孵化器已經(jīng)完成了原始積累，有了一定的經(jīng)驗和資金實力，再加上政府的支持及其同金融機構(gòu)的良好關(guān)系，出資組建孵化器內(nèi)部的風(fēng)險投資部門，自己成為風(fēng)險投資人應(yīng)該是可能的。在這種模式下，民營科技孵化器作為風(fēng)險投資人的資金是孵化器自身擁有的，其投資資金一般是自己在運作。民營科技孵化器風(fēng)險投資項目是自己對入孵企業(yè)篩選又篩選，相對可靠，往往在企業(yè)的種子期或初創(chuàng)期就進入，跟蹤到成長期甚至是成熟期。所以孵化器可以貫徹自己的戰(zhàn)略，在充分共享內(nèi)部信息的條件下，集中精力對自己的在孵企業(yè)進行投資，減少其中的交易成本及投資風(fēng)險，同時實現(xiàn)資源的高度共享，這有利于提高孵化器的孵化服務(wù)質(zhì)量。該模式如圖3所示。然而，這種模式對對民營科技孵化器的要求比較高，第一要求民營科技孵化器的資金要充足。第二要求民營科技孵化器擁有一支高素質(zhì)、復(fù)合型的管理隊伍，能夠勝任投資業(yè)務(wù)和孵化服務(wù)的發(fā)展。第三要求民營科技孵化器內(nèi)部要建立健全的在孵企業(yè)檔案和完善的學(xué)習(xí)機制。
2.4 民營科技孵化器和風(fēng)險投資機構(gòu)共同出資組建新型孵化器管理公司
民營科技孵化器以辦公場地等基礎(chǔ)設(shè)施出資，風(fēng)險投資機構(gòu)以資金出資，共同出資組建新型孵化器管理公司。新的孵化器管理公司為在孵企業(yè)提供基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)服務(wù)、市場推廣等服務(wù)以及風(fēng)險投資服務(wù)。這種模式下，新型孵化器融合了傳統(tǒng)企業(yè)孵化器和風(fēng)險投資的功能，是企業(yè)孵化器的高級階段，也是企業(yè)孵化器的發(fā)展趨勢。這種模式的好處在于:一是促使非排他性信息資源的共享，降低信息獲取成本；二是它明確了孵化和投資的關(guān)系，使孵化器和風(fēng)險投資各司其職，更有利于引導(dǎo)風(fēng)險投資投向初創(chuàng)企業(yè)；三是孵化器因持有在孵企業(yè)的股權(quán)，利益共享，更能充分調(diào)動其工作熱情。如圖4所示。
總之，民營科技企業(yè)孵化器和風(fēng)險投資是我國科技創(chuàng)新體系中不可缺少的一部分，民營科技孵化器加強與風(fēng)險投資融合發(fā)展將利于科技型在孵企業(yè)的孵化、成長，促進科技型中小企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化和健康快速發(fā)展。同時民營科技孵化器通過提升自身的孵化服務(wù)能力借助外部的優(yōu)勢力量，可以加快孵化器內(nèi)在孵企業(yè)科技成果和產(chǎn)業(yè)化，從而又促進了民營科技孵化器的良性循環(huán)發(fā)展。
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篇8
充足的資金供給與合理的資金安排是企業(yè)良好運行的基礎(chǔ)。但我們現(xiàn)有的金融體系無論是在觀念上、體制上還是在技術(shù)上，對民營企業(yè)融資支持力度都不如國有企業(yè)。我國的民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)存在的資金困難問題十分突出，已經(jīng)極大地抑制了民營企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展等經(jīng)營活動的正常開展。有調(diào)查表明，在整個商業(yè)銀行客戶當中，大戶占比約0.5%，得到的貸款額占整個金融機構(gòu)貸款總額的50%以上。而中小民營企業(yè)戶頭占80.9%，得到的貸款額卻不到金融機構(gòu)貸款總額的1%。
在民營企業(yè)已成為國民經(jīng)濟重要組成部分的背景下，繼續(xù)忽視甚至輕視我國民營企業(yè)的融資問題，可能形成諸多不良后果。如民營企業(yè)無法從正常渠道獲得資金，只好選擇地下融資，或非正常渠道融資，可能會增大國家的金融風(fēng)險；由于民營企業(yè)受資金困難拖累使生產(chǎn)經(jīng)營活動受阻，將會使我國面臨更大的社會就業(yè)壓力；而且不利于充分發(fā)揮民營企業(yè)在國有企業(yè)改革中的積極輔助作用，進而影響國有資產(chǎn)重組的效果等。因此，有必要將解決我國民營企業(yè)融資困難的問題擺到經(jīng)濟發(fā)展全局的高度予以考慮，進行系統(tǒng)深入的研究，為推動我國民營企業(yè)的發(fā)展，進而推動整個國民經(jīng)濟的發(fā)展尋求支持途徑。
從我國的現(xiàn)實原因與操作情況看，民營企業(yè)融資困難的重要原因在于金融支持的力度不夠。雖然切實解決民營企業(yè)當前的融資困難已經(jīng)不存在認識上的問題，主要是如何去實踐與落實相關(guān)的政策。而實踐與落實相關(guān)政策的關(guān)鍵，除民營企業(yè)自身的信用意識與風(fēng)險防范水平以外，一方面在于對我國金融制度與體系的完善；另一方面在于銀行、擔(dān)保等金融機構(gòu)在實踐操作過程中如何加強對穩(wěn)健經(jīng)營原則和產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險之間的權(quán)衡與協(xié)調(diào)。因此，在高度重視解決民營企業(yè)融資問題的重要性與急迫性的前提下，在政府財政對民營企業(yè)給予必要資金支持的同時，在金融組織結(jié)構(gòu)上，在整個金融布局的組織結(jié)構(gòu)上，要能夠使我們的組織結(jié)構(gòu)更加有利于向民營企業(yè)提供金融服務(wù)，切實從金融機構(gòu)的制度設(shè)計和實踐操作兩個層面來解決對民營企業(yè)的金融支持問題，才是解決當前民營企業(yè)走出融資困境的根本辦法。
2解決民營企業(yè)融資困難的金融支持制度安排構(gòu)想
2．1合理金融制度設(shè)計，化解民營企業(yè)融資困難的體制障礙
國務(wù)院頒布的《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》提出，要著力解決民營企業(yè)的融資困難問題，央行的信貸政策也鼓勵商業(yè)銀行增加對民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)的貸款。但由于國有銀行等金融機構(gòu)的設(shè)計對象主要是面向國有企業(yè)，導(dǎo)致了現(xiàn)有商業(yè)銀行面對民營企業(yè)的可操作性水平較低。因而，追究民營企業(yè)融資困難的根本原因，還是要回歸到現(xiàn)有銀行等金融機構(gòu)的制度設(shè)計問題上來。
筆者認為，從完善金融制度的角度來看，首先，應(yīng)盡快促使國有商業(yè)銀行按照資金使用效益而不是所有制形式選擇貸款對象。其次，在時機成熟時，有必要將一部分金融機構(gòu)進行非國有化，或者放開一些小的金融機構(gòu)，從制度上給民營企業(yè)、特別是中小民營企業(yè)開放一個融資渠道。再次，還要進行制度創(chuàng)新，改革現(xiàn)行的貸款審批程序，形成合理的制度安排，建立適合民營企業(yè)的授信體制和政策。
2．2搭建資金供求對接平臺，謀求金融支持民營企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)
解決民營企業(yè)“融資難”問題是一項系統(tǒng)工程，涉及融資體制、信用環(huán)境、金融機構(gòu)的風(fēng)險意識等諸多因素，需綜合協(xié)調(diào)、配套解決。因此，政府有責(zé)任對民營企業(yè)的融資困難予以高度重視，并采取有力措施推進問題的解決。
在當前依靠市場配置資源的基礎(chǔ)性作用尚不能完全解決民營企業(yè)融資困難問題的情況下，政府可以通過搭建民營企業(yè)融資需求與銀行資金供給對接平臺，協(xié)調(diào)信用中介機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)和貸款銀行共同為民營企業(yè)融資提供服務(wù)，通過謀求金融支持協(xié)同效應(yīng)，爭取更有效地解決民營企業(yè)的融資困難。
2．3直接融資與債券融資共進，尋求金融支持民營企業(yè)的多重渠道
一方面，要積極支持民營企業(yè)利用國內(nèi)外資本市場直接上市融資或是具有條件的中小民營企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市融資。另一方面，還應(yīng)鼓勵民營企業(yè)以吸引外部直接投資、項目融資等方式籌集資金。
另外，要進一步拓寬中小企業(yè)進行間接融資的來源，積極引導(dǎo)和扶持有條件的民營企業(yè)依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定發(fā)行企業(yè)債券，尤其是發(fā)行實用性較強的短期債券。要擺脫民營企業(yè)對商業(yè)銀行、特別是大型國有商業(yè)銀行的融資依賴，構(gòu)建民營企業(yè)更為廣泛暢通的間接融資體系。
2．4建立專門金融機構(gòu)，構(gòu)建全方位民營企業(yè)金融支持體系
根據(jù)國外金融機構(gòu)的專業(yè)化發(fā)展經(jīng)驗，金融業(yè)務(wù)專業(yè)化是歷史發(fā)展的必然。應(yīng)鼓勵與規(guī)范民間金融或合作金融，建立專門為民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)提供金融服務(wù)的小型商業(yè)銀行，大力發(fā)展地方性、社區(qū)性的中小金融機構(gòu)。
實踐表明，金融機構(gòu)特別是大型金融機構(gòu)偏愛實力雄厚的大型企業(yè)，對民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)重視不夠。而專門化的中小企業(yè)金融機構(gòu)則在貸款成本、信息收集成本、經(jīng)營靈活度等方面，具有大型金融機構(gòu)無法比擬的優(yōu)勢，有能力為民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)、高效的信貸服務(wù)。與此同時，還應(yīng)抓緊時機逐步建立和完善開發(fā)性金融機構(gòu)、風(fēng)險投資基金、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、票券公司、財務(wù)公司、租賃公司等金融機構(gòu)，為民營企業(yè)的發(fā)展構(gòu)建全方位的、多元化的金融支持體系。國家還可以考慮成立一家民營企業(yè)或中小企業(yè)政策性銀行，以解決民營企業(yè)融資難的問題。
值得一提的是，完善的信用擔(dān)保體系是構(gòu)建良好金融支持環(huán)境的必要條件。一方面要發(fā)展有利于民營企業(yè)融資的信用擔(dān)保機構(gòu)，專門對符合擔(dān)保條件的民營企業(yè)提供融資擔(dān)保，包括民營企業(yè)集資聯(lián)合建立的商業(yè)性擔(dān)保公司，政府撥款建立的非盈利性擔(dān)保公司以及其他的小型擔(dān)保公司，民間組織建立的互擔(dān)保基金，企業(yè)集資建立的行業(yè)內(nèi)互擔(dān)保基金等。還可以考慮直接由擔(dān)保公司對民營中小企業(yè)進行小額的特定項目融資。同時，為推動中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，要加緊研究和建立再擔(dān)保機構(gòu)，以利于提高擔(dān)保機構(gòu)資金放大倍數(shù)，擴充融資擔(dān)保額度，也有利于建立風(fēng)險分擔(dān)機制，促進擔(dān)保機構(gòu)與擔(dān)保行業(yè)的健康發(fā)展。
3解決民營企業(yè)融資困難的金融支持實踐操作建議
3．1加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，發(fā)展金融支持民營企業(yè)的各種產(chǎn)品
各個大型商業(yè)銀行在服務(wù)好大型企業(yè)的同時，也要尋求更好地為中小企業(yè)客戶服務(wù)。因為，大型企業(yè)的融資將來會更加依靠于資本市場，包括股權(quán)市場和債券市場。因此，商業(yè)銀行將面臨著更大的壓力。各金融機構(gòu)，商業(yè)銀行開展民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)貸款業(yè)務(wù)將會成為其未來業(yè)務(wù)增長的必然選擇。而且，銀行開展民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)貸款業(yè)務(wù)也是調(diào)整銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、防范銀行經(jīng)營風(fēng)險的理性選擇。各種金融機構(gòu)應(yīng)積極尋求業(yè)務(wù)創(chuàng)新和工具創(chuàng)新，以便更好地為民營企業(yè)融資服務(wù)。
從花旗、匯豐等大型跨國銀行的經(jīng)驗可以看出，要對企業(yè)尤其是中小企業(yè)（通常是私有企業(yè)）進行分類，且分類越細致越好。對每一個風(fēng)險點進行拆分，拆分后實行專業(yè)化操作。這樣一來，金融機構(gòu)的風(fēng)險成本與營運成本就會降低。因此，在具體操作過程中，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)可以通過對民營企業(yè)市場進行多層次細分，針對不同類型民營企業(yè)采取有區(qū)別的操作性強的對策與措施，加強民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)金融服務(wù)品種創(chuàng)新，開發(fā)民營企業(yè)在各個金融服務(wù)領(lǐng)域的需求，滿足不同層次民營企業(yè)不同的金融服務(wù)需要。
目前實行的中小民營企業(yè)融資方式中，綜合授信、項目開發(fā)貸款、無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款、票據(jù)貼現(xiàn)融資、金融租賃和典當融資等都突破了金融業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營局面，在金融工具、金融業(yè)務(wù)等方面都有所創(chuàng)新。針對中小企業(yè)抵押能力弱的問題，人民銀行還推出鑒證貸款的新業(yè)務(wù)。只要滿足規(guī)定條件，企業(yè)可以在無抵押擔(dān)保的情況下獲得貸款。
真正的市場化利率是可以完全或基本覆蓋金融機構(gòu)所有的風(fēng)險和營運成本的，因為，完全市場化的金融市場，金融機構(gòu)都有自主定價的能力。但我國商業(yè)銀行的自主定價能力還比較弱，民營企業(yè)融資困難，在很大程度上是自主定價權(quán)尚未充分運用好。我國的金融機構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行應(yīng)加強對專業(yè)人才的定價技能培養(yǎng)。
3．2強調(diào)靈活性與實效性，改革金融支持民營企業(yè)實踐操作
篇9
（一）民營企業(yè)信用意識淡薄
許多民營企業(yè)信用意識淡薄，通過各種手段虛構(gòu)利潤、逃離銀行債務(wù)、躲避銀行監(jiān)督、大量進行現(xiàn)金交易等，致使金融機構(gòu)很難掌握民營企業(yè)的資金流向以及其還貸能力，最終導(dǎo)致銀行審查非常嚴格，進一步加劇了民營企業(yè)融資難的問題。
（二）缺乏有效管理
民營企業(yè)缺乏信譽，管理水平不高，賬目不清，生產(chǎn)效率低。民營企業(yè)易受經(jīng)營環(huán)境的影響，變數(shù)大，風(fēng)險大，無法準確預(yù)測，難以獲得投資者注意并且民企的生命周期短使得投資者投資的風(fēng)險過大而不愿投資。同時，民企的資產(chǎn)相對較少，負債能力有限，不能吸引太多的投資。
（三）資本市場不完善
由于資本市場不發(fā)達和民營企業(yè)自身的資信狀況，民營企業(yè)進入股票市場進行直接融資十分困難。中國資本市場尚處于啟動階段，為了降低風(fēng)險，國家對股票市場進行了嚴格的管制，上市要求高，普通民營企業(yè)根本不可能有進入股票市場融資的機會。另外企業(yè)債券市場尚不規(guī)范，民營企業(yè)通過債券市場融資也有較大困難，而發(fā)行申請難以批準。
（四）信用擔(dān)保體系不健全
隨著我國金融改革的進行，金融機構(gòu)加強了投資的風(fēng)險控制。在信息不對稱的情況下，抵押和擔(dān)保成為其提供貸款時保護自己利益的重要工具。我國的民營企業(yè)信用擔(dān)保體系仍處于起步階段，民營企業(yè)信用擔(dān)保在執(zhí)行過程中暴露出一系列問題：①民營擔(dān)保機構(gòu)規(guī)模小，資金來源單一，擔(dān)保實力弱，難以滿足眾多民營企業(yè)的貸款需求；②民營擔(dān)保機構(gòu)缺少風(fēng)險分散和后續(xù)補償機制，這就削減了其提供擔(dān)保服務(wù)以及自身抵御風(fēng)險的能力；③缺乏相應(yīng)的行業(yè)監(jiān)管，有的擔(dān)保機構(gòu)在無任何制約條件下從事不規(guī)范或高風(fēng)險行為，給自身乃至整個信用擔(dān)保體系帶來風(fēng)險隱患。
（五）缺乏多樣化可供選擇的金融產(chǎn)品
我國的金融系統(tǒng)和非金融系統(tǒng)面向民營企業(yè)提供的金融產(chǎn)品種類有限且形式陳舊，缺乏創(chuàng)新。銀行金融產(chǎn)品跟不上企業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)新能力不夠，僅僅只有信用貸款、擔(dān)保貸款、抵押貸款等。隨著電子商務(wù)的發(fā)展，民營企業(yè)業(yè)務(wù)批量越來越小，對資金的時效性要求越來越高。銀行系統(tǒng)只有不斷創(chuàng)新，才能與民營企業(yè)融資的發(fā)展同步。
（六）政府支持力度不足
長期以來，我國政府片面強調(diào)發(fā)展大企業(yè)，大企業(yè)在稅收、資金籌集、土地使用等政策方面有諸多優(yōu)勢，而民營企業(yè)很難得到政府政策上的扶持。另外，中國政府受傳統(tǒng)體制的影響，對民營企業(yè)一直存在歧視。有的地方政府雖然關(guān)注民營企業(yè)的發(fā)展，甚至迫使銀行放貸支持其發(fā)展，但由于忽略環(huán)境方面的建設(shè)，也不積極維護銀行債權(quán)，反而更加惡化了民營企業(yè)的融資環(huán)境，破壞了銀企長期合作的基礎(chǔ)。
二、解決民營企業(yè)融資困難的對策
（一）民I企業(yè)加強自身建設(shè)
不斷深化企業(yè)改革，明晰產(chǎn)權(quán)，完善企業(yè)內(nèi)部法人治理機構(gòu)，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟效率，這是重建企業(yè)信譽的基礎(chǔ)。實施多元產(chǎn)權(quán)主體結(jié)構(gòu)，大大加強由企業(yè)直接利益相關(guān)者組成的董事會的監(jiān)控職能。積極爭取政府技術(shù)改革及創(chuàng)新資金的支持，發(fā)揮各行業(yè)協(xié)會作用，加強企業(yè)間信息交流。
（二）建立企業(yè)信息披露制度
銀行之所以不愿意給民營企業(yè)貸款，除了民營企業(yè)自身發(fā)展規(guī)模的原因，還有一個重要的原因就是信息披露機制不健全。民營企業(yè)應(yīng)建立信息公開披露機制，積極配合銀行深入了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和掌握企業(yè)信息的需要，加強與銀行的溝通、合作，真正使銀企雙方達到共贏。建立企業(yè)信息公開披露機制，維護良好的銀企和諧關(guān)系，創(chuàng)建良好的互信平臺，企業(yè)才能從銀行及大金融機構(gòu)獲取資金支持，這樣民營企業(yè)融資前景將一片大好。
（三）積極發(fā)展風(fēng)險投資市場
我國的風(fēng)險投資還相當不完善、不健全，為了進一步加快發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)，我們要努力借鑒發(fā)達國家在風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展方面取得的寶貴經(jīng)驗，從風(fēng)險投資業(yè)的客觀規(guī)律出發(fā)，認真研究制定相應(yīng)的對策措施。只有通過不斷的培育，形成完善的風(fēng)險投資市場，才能為我國民營企業(yè)開辟新的融資通道。
（四）建立健全的信用擔(dān)保體系
①多元化籌措資金。目前可廣泛募集民間資本并積極吸收國際資金，作為受益方的各商業(yè)銀行及民營企業(yè)自身也應(yīng)交納一部分資金，形成多元化的資金來源渠道。②杜絕行政干預(yù)。我國財政部門出資組建的擔(dān)保機構(gòu)受財政部、地方政府等方方面面的行政干預(yù)，影響了經(jīng)營的自主性，加大了業(yè)務(wù)風(fēng)險。③財政稅收上給予一定支持。擔(dān)保機構(gòu)應(yīng)在接受政府監(jiān)督管理的情況下享受一定的財政補貼。
（五）創(chuàng)新金融產(chǎn)品
針對金融機構(gòu)現(xiàn)有的信貸品種與民營企業(yè)信用素質(zhì)不匹配的情況，在控制風(fēng)險的情況下，必須大力加快金融品種的創(chuàng)新。針對企業(yè)不同信用等級，可以采取循環(huán)授信、聯(lián)合授信等方式直接發(fā)放信用貸款；探索推行無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款、動產(chǎn)擔(dān)保貸款、信用擔(dān)保貸款等新的擔(dān)保貸款方式；大力發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)融資、融資租賃業(yè)務(wù)等。
（六）發(fā)展中小金融機構(gòu)
通過發(fā)展中小型金融機構(gòu)，促進金融市場的競爭，加強利用市場機制配置金融資源的功能。利用為民營企業(yè)提供服務(wù)方面擁有信息上的優(yōu)勢和中小金融機構(gòu)的經(jīng)營機制靈活，經(jīng)營成本低，能有效的為民營企業(yè)降低融資過程中的交易成本，因此，發(fā)展中小金融機構(gòu)是解決民營企業(yè)融資難的有效辦法。
篇10
充足的資金供給與合理的資金安排是企業(yè)良好運行的基礎(chǔ)。但我們現(xiàn)有的金融體系無論是在觀念上、體制上還是在技術(shù)上，對民營企業(yè)融資支持力度都不如國有企業(yè)。我國的民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)存在的資金困難問題十分突出，已經(jīng)極大地抑制了民營企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展等經(jīng)營活動的正常開展。有調(diào)查表明，在整個商業(yè)銀行客戶當中，大戶占比約0.5%，得到的貸款額占整個金融機構(gòu)貸款總額的50%以上。而中小民營企業(yè)戶頭占80.9%，得到的貸款額卻不到金融機構(gòu)貸款總額的1%。
在民營企業(yè)已成為國民經(jīng)濟重要組成部分的背景下，繼續(xù)忽視甚至輕視我國民營企業(yè)的融資問題，可能形成諸多不良后果。如民營企業(yè)無法從正常渠道獲得資金，只好選擇地下融資，或非正常渠道融資，可能會增大國家的金融風(fēng)險；由于民營企業(yè)受資金困難拖累使生產(chǎn)經(jīng)營活動受阻，將會使我國面臨更大的社會就業(yè)壓力；而且不利于充分發(fā)揮民營企業(yè)在國有企業(yè)改革中的積極輔助作用，進而影響國有資產(chǎn)重組的效果等。因此，有必要將解決我國民營企業(yè)融資困難的問題擺到經(jīng)濟發(fā)展全局的高度予以考慮，進行系統(tǒng)深入的研究，為推動我國民營企業(yè)的發(fā)展，進而推動整個國民經(jīng)濟的發(fā)展尋求支持途徑。
從我國的現(xiàn)實原因與操作情況看，民營企業(yè)融資困難的重要原因在于金融支持的力度不夠。雖然切實解決民營企業(yè)當前的融資困難已經(jīng)不存在認識上的問題，主要是如何去實踐與落實相關(guān)的政策。而實踐與落實相關(guān)政策的關(guān)鍵，除民營企業(yè)自身的信用意識與風(fēng)險防范水平以外，一方面在于對我國金融制度與體系的完善；另一方面在于銀行、擔(dān)保等金融機構(gòu)在實踐操作過程中如何加強對穩(wěn)健經(jīng)營原則和產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險之間的權(quán)衡與協(xié)調(diào)。因此，在高度重視解決民營企業(yè)融資問題的重要性與急迫性的前提下，在政府財政對民營企業(yè)給予必要資金支持的同時，在金融組織結(jié)構(gòu)上，在整個金融布局的組織結(jié)構(gòu)上，要能夠使我們的組織結(jié)構(gòu)更加有利于向民營企業(yè)提供金融服務(wù)，切實從金融機構(gòu)的制度設(shè)計和實踐操作兩個層面來解決對民營企業(yè)的金融支持問題，才是解決當前民營企業(yè)走出融資困境的根本辦法。
2 解決民營企業(yè)融資困難的金融支持制度安排構(gòu)想
2．1 合理金融制度設(shè)計，化解民營企業(yè)融資困難的體制障礙
國務(wù)院頒布的《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》提出，要著力解決民營企業(yè)的融資困難問題，央行的信貸政策也鼓勵商業(yè)銀行增加對民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)的貸款。但由于國有銀行等金融機構(gòu)的設(shè)計對象主要是面向國有企業(yè)，導(dǎo)致了現(xiàn)有商業(yè)銀行面對民營企業(yè)的可操作性水平較低。因而，追究民營企業(yè)融資困難的根本原因，還是要回歸到現(xiàn)有銀行等金融機構(gòu)的制度設(shè)計問題上來。
筆者認為，從完善金融制度的角度來看，首先，應(yīng)盡快促使國有商業(yè)銀行按照資金使用效益而不是所有制形式選擇貸款對象。其次，在時機成熟時，有必要將一部分金融機構(gòu)進行非國有化，或者放開一些小的金融機構(gòu)，從制度上給民營企業(yè)、特別是中小民營企業(yè)開放一個融資渠道。再次，還要進行制度創(chuàng)新，改革現(xiàn)行的貸款審批程序，形成合理的制度安排，建立適合民營企業(yè)的授信體制和政策。
2．2 搭建資金供求對接平臺，謀求金融支持民營企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)
解決民營企業(yè)“融資難”問題是一項系統(tǒng)工程，涉及融資體制、信用環(huán)境、金融機構(gòu)的風(fēng)險意識等諸多因素，需綜合協(xié)調(diào)、配套解決。因此，政府有責(zé)任對民營企業(yè)的融資困難予以高度重視，并采取有力措施推進問題的解決。
在當前依靠市場配置資源的基礎(chǔ)性作用尚不能完全解決民營企業(yè)融資困難問題的情況下，政府可以通過搭建民營企業(yè)融資需求與銀行資金供給對接平臺，協(xié)調(diào)信用中介機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)和貸款銀行共同為民營企業(yè)融資提供服務(wù)，通過謀求金融支持協(xié)同效應(yīng)，爭取更有效地解決民營企業(yè)的融資困難。
2．3 直接融資與債券融資共進，尋求金融支持民營企業(yè)的多重渠道
一方面，要積極支持民營企業(yè)利用國內(nèi)外資本市場直接上市融資或是具有條件的中小民營企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市融資。另一方面，還應(yīng)鼓勵民營企業(yè)以吸引外部直接投資、項目融資等方式籌集資金。
另外，要進一步拓寬中小企業(yè)進行間接融資的來源，積極引導(dǎo)和扶持有條件的民營企業(yè)依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定發(fā)行企業(yè)債券，尤其是發(fā)行實用性較強的短期債券。要擺脫民營企業(yè)對商業(yè)銀行、特別是大型國有商業(yè)銀行的融資依賴，構(gòu)建民營企業(yè)更為廣泛暢通的間接融資體系。
2．4 建立專門金融機構(gòu)，構(gòu)建全方位民營企業(yè)金融支持體系
根據(jù)國外金融機構(gòu)的專業(yè)化發(fā)展經(jīng)驗，金融業(yè)務(wù)專業(yè)化是歷史發(fā)展的必然。應(yīng)鼓勵與規(guī)范民間金融或合作金融，建立專門為民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)提供金融服務(wù)的小型商業(yè)銀行，大力發(fā)展地方性、社區(qū)性的中小金融機構(gòu)。
實踐表明，金融機構(gòu)特別是大型金融機構(gòu)偏愛實力雄厚的大型企業(yè)，對民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)重視不夠。而專門化的中小企業(yè)金融機構(gòu)則在貸款成本、信息收集成本、經(jīng)營靈活度等方面，具有大型金融機構(gòu)無法比擬的優(yōu)勢，有能力為民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)、高效的信貸服務(wù)。與此同時，還應(yīng)抓緊時機逐步建立和完善開發(fā)性金融機構(gòu)、風(fēng)險投資基金、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、票券公司、財務(wù)公司、租賃公司等金融機構(gòu)，為民營企業(yè)的發(fā)展構(gòu)建全方位的、多元化的金融支持體系。國家還可以考慮成立一家民營企業(yè)或中小企業(yè)政策性銀行，以解決民營企業(yè)融資難的問題。
值得一提的是，完善的信用擔(dān)保體系是構(gòu)建良好金融支持環(huán)境的必要條件。一方面要發(fā)展有利于民營企業(yè)融資的信用擔(dān)保機構(gòu)，專門對符合擔(dān)保條件的民營企業(yè)提供融資擔(dān)保，包括民營企業(yè)集資聯(lián)合建立的商業(yè)性擔(dān)保公司，政府撥款建立的非盈利性擔(dān)保公司以及其他的小型擔(dān)保公司，民間組織建立的互擔(dān)保基金，企業(yè)集資建立的行業(yè)內(nèi)互擔(dān)保基金等。還可以考慮直接由擔(dān)保公司對民營中小企業(yè)進行小額的特定項目融資。同時，為推動中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，要加緊研究和建立再擔(dān)保機構(gòu)，以利于提高擔(dān)保機構(gòu)資金放大倍數(shù)，擴充融資擔(dān)保額度，也有利于建立風(fēng)險分擔(dān)機制，促進擔(dān)保機構(gòu)與擔(dān)保行業(yè)的健康發(fā)展。
3 解決民營企業(yè)融資困難的金融支持實踐操作建議
3．1 加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，發(fā)展金融支持民營企業(yè)的各種產(chǎn)品
各個大型商業(yè)銀行在服務(wù)好大型企業(yè)的同時，也要尋求更好地為中小企業(yè)客戶服務(wù)。因為，大型企業(yè)的融資將來會更加依靠于資本市場，包括股權(quán)市場和債券市場。因此，商業(yè)銀行將面臨著更大的壓力。各金融機構(gòu)，商業(yè)銀行開展民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)貸款業(yè)務(wù)將會成為其未來業(yè)務(wù)增長的必然選擇。而且，銀行開展民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)貸款業(yè)務(wù)也是調(diào)整銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、防范銀行經(jīng)營風(fēng)險的理性選擇。各種金融機構(gòu)應(yīng)積極尋求業(yè)務(wù)創(chuàng)新和工具創(chuàng)新，以便更好地為民營企業(yè)融資服務(wù)。
從花旗、匯豐等大型跨國銀行的經(jīng)驗可以看出，要對企業(yè)尤其是中小企業(yè)（通常是私有企業(yè)）進行分類，且分類越細致越好。對每一個風(fēng)險點進行拆分，拆分后實行專業(yè)化操作。這樣一來，金融機構(gòu)的風(fēng)險成本與營運成本就會降低。因此，在具體操作過程中，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)可以通過對民營企業(yè)市場進行多層次細分，針對不同類型民營企業(yè)采取有區(qū)別的操作性強的對策與措施，加強民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)金融服務(wù)品種創(chuàng)新，開發(fā)民營企業(yè)在各個金融服務(wù)領(lǐng)域的需求，滿足不同層次民營企業(yè)不同的金融服務(wù)需要。
目前實行的中小民營企業(yè)融資方式中，綜合授信、項目開發(fā)貸款、無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款、票據(jù)貼現(xiàn)融資、金融租賃和典當融資等都突破了金融業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營局面，在金融工具、金融業(yè)務(wù)等方面都有所創(chuàng)新。針對中小企業(yè)抵押能力弱的問題，人民銀行還推出鑒證貸款的新業(yè)務(wù)。只要滿足規(guī)定條件，企業(yè)可以在無抵押擔(dān)保的情況下獲得貸款。
真正的市場化利率是可以完全或基本覆蓋金融機構(gòu)所有的風(fēng)險和營運成本的，因為，完全市場化的金融市場，金融機構(gòu)都有自主定價的能力。但我國商業(yè)銀行的自主定價能力還比較弱，民營企業(yè)融資困難，在很大程度上是自主定價權(quán)尚未充分運用好。我國的金融機構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行應(yīng)加強對專業(yè)人才的定價技能培養(yǎng)。
篇11
一、民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀
我國企業(yè)融資難,難在融資渠道不暢,難在可供企業(yè)選擇的融資方式不多。我國企業(yè)的主要融資渠道是銀行貸款,只有少數(shù)企業(yè)可到資本市場融到資金。融資渠道的單一不僅制約企業(yè)的發(fā)展,而且給商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來很大的壓力和風(fēng)險。自2005年起,中央政府已從財政資金中拿出6.5萬億元資金化解商業(yè)銀行不良貸款。但是截止2008年底,我國商業(yè)銀行不良貸款比率仍然高達25%。中國商業(yè)銀行不良貸款舊的未消化,新的又不斷增加,其深層次原因是我國企業(yè)融資市場格局的不合理,企業(yè)融資渠道過于單一狹窄,眾多的企業(yè)將融資的負擔(dān)都壓在商業(yè)銀行的肩上,從而導(dǎo)致商業(yè)銀行決策極易受到外部因素的干擾和干預(yù)。因此,金融機構(gòu)在提供貸款是更多的去考慮借貸風(fēng)險和風(fēng)險規(guī)避,從而導(dǎo)致了民營企業(yè)的融資困境。同時我國經(jīng)濟中涌現(xiàn)出一批區(qū)域性的中小金融機構(gòu),本來應(yīng)以支持民營企業(yè)的發(fā)展為己任。但在實際中,這些金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展上與國有金融機構(gòu)有趨同的趨勢,不能真正面向民營企業(yè),存在一定的信貸歧視現(xiàn)象。很多中小金融機構(gòu)將大量資金上存或購買國債,對急需貸款的民營企業(yè)卻不予支持。另外,我國地方金融機構(gòu)特別是農(nóng)信社已成為支持中小企業(yè)融資的主要力量。地方金融機構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)不完善,集中統(tǒng)一的管理體制沒有建立,實際資本充足率偏低,在支持經(jīng)濟發(fā)展過程中出現(xiàn)有心無力的局面。
民營企業(yè)經(jīng)濟作為我國社會主義初級階段基本經(jīng)濟制度的重要補充成分,在國民經(jīng)濟發(fā)展的過程中成為一支不可忽視的力量。但是,中國經(jīng)濟三分天下有其一的民營企業(yè),在金融支持方面卻遇到了不公平的待遇。
客觀地說,為了解決民營經(jīng)濟融資難的問題,中央有關(guān)部門和地方政府都下了很大的力氣,也出臺了一些具體政策措施,但是,從實施效果來看,這些措施往往是治標不治本,治短不治長,并未能從根本上解決民營企業(yè)融資難的問題。
現(xiàn)實表明,民營企業(yè)融資難表面上的反映是渠道狹窄,而深層原因則是各方面的體制和制度問題。因此,僅靠出臺一些政策是不足以解決問題的,必須深化金融體制改革,加快制度調(diào)整,從國民經(jīng)濟和社會發(fā)展全局的角度出發(fā)來綜合考慮民營企業(yè)融資發(fā)展的問題。解決民營企業(yè)融資難的途徑。
二、解決民營企業(yè)融資困難問題的途徑
1.不斷完善和發(fā)展民營企業(yè)的外部經(jīng)濟環(huán)境
(1)調(diào)整和完善銀行體系,加強安全管理。現(xiàn)有中國商業(yè)銀行體系中仍然持續(xù)了國家銀行高度壟斷的局面,民營中小商業(yè)銀行數(shù)量嚴重不足。這種畸形結(jié)構(gòu),不僅嚴重降低了融資效率,影響民營中小企業(yè)的發(fā)展,而且加大了金融風(fēng)險,并使風(fēng)險高度集中于中央政府。應(yīng)該創(chuàng)立金融社區(qū)服務(wù)模式(如農(nóng)村信用社),使地方性中小金融機構(gòu)的服務(wù)深入到當?shù)乇姸嗟膫€體私營企業(yè),形成企業(yè)與金融機構(gòu)“雙贏”的局面。
(2)擴大市場準入領(lǐng)域。一方面,要全面檢查有關(guān)民營投資優(yōu)惠政策的落實情況,認真清理限制民營投資增長的不合理規(guī)章和收費。凡國家、省、市已廢止的和不利于民營投資的規(guī)定和辦法要堅決廢止,徹底清理各種行政性收費。對企事業(yè)單位的行政性收費應(yīng)堅決取消,對確需保留的收費在經(jīng)過測算后實行一次性、“一門式”收費,并實行“收支兩條線”,納入財政預(yù)算;對取消和保留的收費項目和標準要進行公示。另一方面,要改變行政審批事項多、手續(xù)繁、透明度低的狀況,對非政府投資項目原則上實行登記備案制。
(3)系統(tǒng)地調(diào)整有關(guān)制度,努力改變對民營企業(yè)的錯誤歧視。
①實行同等待遇。在國家金融、財稅、土地、技改等經(jīng)濟政策的制定和執(zhí)行上,要取消不同經(jīng)濟政策的制定,做到一視同仁,平等對待。對各類市場主體都必須履行法定職責(zé),制止憑借審查、審批或核發(fā)許可證的行政管理職能,向民營企業(yè)收取部門管理費和不公平、不合理行為。
②加強和改善對中小企業(yè)的金融服務(wù)。政府應(yīng)進一步改善對民營企業(yè)融資的服務(wù),出臺相應(yīng)的政策,建立完善的機制,為民營企業(yè)融資投資創(chuàng)造良好的環(huán)境。并在各商業(yè)銀行設(shè)立中小企業(yè)信貸部。積極開展面向中小企業(yè)的金融服務(wù)業(yè)務(wù),如創(chuàng)新金融產(chǎn)品,提供理財服務(wù)等。在條件成熟的情況下,探索建立專門為中小企業(yè)服務(wù)的銀行。③研究探索中小企業(yè)直接融資和間接融資的多種有效方式和途徑,力爭使中小企業(yè)貸款難的問題得到解決。可通過建立多層次的金融體系,大力發(fā)展城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社等金融機構(gòu)。目前,我國的證券市場相對中小企業(yè)來說“門檻”過高,為適應(yīng)中小企業(yè)直接融資需要,有必要為其開辟一個合法的股權(quán)流通場所,即開辟一個專門為中小企業(yè)服務(wù)的第二板市場。
④重點扶持中小企業(yè)中的高新科技企業(yè)。充分創(chuàng)造投資便利,吸引國際國內(nèi)風(fēng)險資本投資中小高新技術(shù)企業(yè),制定完善的市場監(jiān)控機制,設(shè)立風(fēng)險投資基金,解決科技型中小企業(yè)的風(fēng)險投資問題。
2.提高民營企業(yè)自身素質(zhì)的內(nèi)部因素
隨著1999年把非公有制經(jīng)濟明確寫入憲法后,我國的私營經(jīng)濟更加如火如荼。私營經(jīng)濟已成為推動社會發(fā)展的生力軍,在國民經(jīng)濟中占有舉足輕重的地位。民營企業(yè)的觀念和體制也應(yīng)該適應(yīng)這種發(fā)展趨勢,強化企業(yè)凝聚力。
民營企業(yè)主必須改變落后的用人觀念。(1)民營企業(yè)只有讓員工的待遇,員工對企業(yè)的貢獻,兩者之間有公平合理的關(guān)系,才能有效減少員工因橫向比較感到待遇不公而流動。(2)明確企業(yè)使命和戰(zhàn)略目標。企業(yè)使命說明企業(yè)存在的目的,也是企業(yè)行為追求的價值所在。民營企業(yè)通過企業(yè)使命和勾畫中長期戰(zhàn)略目標,可以把員工的目標統(tǒng)一到企業(yè)的發(fā)展目標上來,并賦予員工美好的遠景,增強民營企業(yè)的凝聚力。
參考文獻:
篇12
隨著經(jīng)濟體制深化改革的不斷加快，民營企業(yè)成為國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱性力量。但是，融資效率低下成為民營企業(yè)發(fā)展壯大的絆腳石，解決民營企業(yè)融資效率低的問題已成為當務(wù)之急。民營企業(yè)的最終落腳點應(yīng)該是最大限度地優(yōu)化經(jīng)營者在不同生命周期的生產(chǎn)經(jīng)營行為，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)配比合理，引導(dǎo)國家有關(guān)部門調(diào)控好企業(yè)融資，從而有效提高民營企業(yè)的融資效率。
一、民營企業(yè)及融資效率概述
從廣義角度看，民營企業(yè)指的是非國有獨資企業(yè)。從狹義角度看，民營企業(yè)僅指私營企業(yè)和以私營企業(yè)為主體的聯(lián)營企業(yè)。本文的民營企業(yè)主要從狹義角度加以界定。
國內(nèi)外學(xué)者對“融資效率”代表性研究即：融資效率是經(jīng)營主體做出的能在有效節(jié)約融資成本同時，使融入資金的配置達到最優(yōu)狀態(tài)，進而降低融資風(fēng)險以謀得最大利潤的融資性活動安排。
二、民營企業(yè)融資效率影響因素分析
1.初創(chuàng)期融資效率的影響因素分析
處于初創(chuàng)期的民營企業(yè)由于剛脫離技術(shù)研發(fā)瓶頸，主營產(chǎn)品逐漸成形并開始進入市場，對資金需求尤為迫切。深入剖析初創(chuàng)期的資金來源發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)初創(chuàng)期具有規(guī)模小風(fēng)險高特點，很難吸引金融機構(gòu)貸款。風(fēng)險投資者會慎重考慮是否投資，處于初創(chuàng)期的民營企業(yè)融資效率較其他周期是很低的。投資者對企業(yè)的不確定性，對其以后發(fā)展前景的考慮，會選擇保守投資。所以，初創(chuàng)期企業(yè)的資金來源主要是自有資金，其次也有政府扶持的技術(shù)創(chuàng)新資金，還有少許風(fēng)險投資。隨著企業(yè)不斷發(fā)展壯大，日益膨脹的資金需求導(dǎo)致企業(yè)自有資金難以自足，從而擴大融資效率的基數(shù)，拉低融資效率水平。總之，初創(chuàng)期的高融資成本、高經(jīng)營風(fēng)險、低財務(wù)風(fēng)險和低負債率的融資結(jié)構(gòu)降低了民營企業(yè)融資效率。
2.成長期融資效率影響因素分析
成長階段是民營企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模的黃金時期，企業(yè)在微觀層面上憑借自有產(chǎn)品已具備盈利性和組織成長能力，往往會進一步擴大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，并在分工和管理制度上加大調(diào)整力度，整體運營呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢，但經(jīng)營風(fēng)險也隨之加大。處在成長期的民營企業(yè)，銷售收入和利潤總額快速增長，管理體制的日趨規(guī)范及企業(yè)信息的公開透明，在很大程度上促進了融資效率水平，可供選擇的融資渠道不斷的增多。與初創(chuàng)階段形成鮮明對比的是，此時的金融機構(gòu)往往樂于發(fā)放貸款給成長期企業(yè)，風(fēng)投機構(gòu)也會加大對企業(yè)的投資力度。此外，處于成長期的民營企業(yè)，有良好的發(fā)展前景，其經(jīng)營實力也會吸引很多民間借貸機構(gòu)，為今后在資本市場融資提供了更大的可能性。綜上所述，處于成長期的民營企業(yè)良好的發(fā)展前景，其融資結(jié)構(gòu)和融資渠道較初創(chuàng)期來都有所提高。
3.成熟期融資效率影響因素分析
經(jīng)歷了初創(chuàng)期和成長期后，民營企業(yè)進入較穩(wěn)定的成熟階段。由于企業(yè)的產(chǎn)銷鏈和生產(chǎn)技術(shù)已趨于成熟，主營產(chǎn)品定價和銷量也趨于穩(wěn)定，負債比率處于中等水平，財務(wù)狀況良好，管理制度趨于成熟和完善，企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險能力增強，后顧之憂主要是資產(chǎn)重組或置換可能引發(fā)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險。此外，處在成熟期的民營企業(yè)，往往也成了行業(yè)的標桿，以其穩(wěn)定的盈利能力和多渠道的融資方式，不僅能實現(xiàn)自身經(jīng)營活動預(yù)期效果，還會對企業(yè)以外的組織甚至行業(yè)整體產(chǎn)生顯著的“溢出效應(yīng)”。因此，處于成熟期的民營企業(yè)有穩(wěn)定的融資成本、適中的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險、日趨合理的融資結(jié)構(gòu)，會對企業(yè)融資效率的提高產(chǎn)生推動作用。為避免衰退，企業(yè)在此階段的中心任務(wù)是通過加快開展包括技術(shù)、產(chǎn)品、組織和管理在內(nèi)的一系列創(chuàng)新活動，降低企業(yè)衰退速度，維持企業(yè)穩(wěn)定狀態(tài)。
4.衰退期融資效率的影響因素分析
當企業(yè)發(fā)展到一定高度，會面臨轉(zhuǎn)型或提前進入衰退期。經(jīng)歷成熟期后，企業(yè)如果能成功轉(zhuǎn)型，能不斷鞏固并擴大規(guī)模，成為真正意義上的大型企業(yè)。但轉(zhuǎn)型具有一定分險，如果轉(zhuǎn)型不成功，則不可避免地進入衰退期，最終陷入資金退出或清算境地。轉(zhuǎn)型也是一把雙刃劍，如果轉(zhuǎn)型成功，企業(yè)走向另一個全新的發(fā)展軌道。如果轉(zhuǎn)型失敗，更多風(fēng)險不是來自經(jīng)營風(fēng)險而是財務(wù)風(fēng)險，高負債比率的融資結(jié)構(gòu)大大降低了企業(yè)的融資效率水平。總之，負債比率比較高的衰退企業(yè)，由于高融資成本、高財務(wù)高風(fēng)險、低經(jīng)營風(fēng)險和高負債率融資結(jié)構(gòu)將導(dǎo)致其以債務(wù)為主的融資決策，大大拉低了企業(yè)的融資效率。
三、提高民營企業(yè)融資效率對策
1.初創(chuàng)期要積極參與信用評估，強化內(nèi)源性融資
根據(jù)企業(yè)融資的信息傳遞理論，信用差的企業(yè)獲得外部資金能力明顯弱于信用好的企業(yè)。對初創(chuàng)期的民營企業(yè)來說，必須樹立誠信意識，應(yīng)積極參與信用評估，并納入社會信用系統(tǒng)，增強企業(yè)從外部獲得資金的能力，有效提高企業(yè)整體融資效率。同時，由于初創(chuàng)期階段特殊性，內(nèi)源融資是企業(yè)融資最優(yōu)先考慮的融資方式之一，加強內(nèi)源融資，節(jié)約內(nèi)部資金利用率，可大大提高企業(yè)融資效率。
2.成長期要重內(nèi)控、重研發(fā)、重風(fēng)險防范，引進新型融資方式
處于成長期的民營企業(yè)應(yīng)克服自身優(yōu)越感，認清自身不足，在完善企業(yè)治理、融資成本控制、資產(chǎn)管理制度，增強技術(shù)創(chuàng)新實力和產(chǎn)品研發(fā)等方面采取措施。一是建立完善的內(nèi)部控制，建立合理的組織構(gòu)架。二是重視新產(chǎn)品研發(fā)，在提升技術(shù)創(chuàng)新能力同時樹立品牌意識，以更容易獲得信貸資金。三是樹立經(jīng)營和財務(wù)上風(fēng)險意識，加強對信貸資金等融入資產(chǎn)的監(jiān)管和配置，降低財務(wù)風(fēng)險，節(jié)約融資成本，努力提升每筆資金的利用率。要利用多元化融資手段，對資產(chǎn)進行更合理支配。
3.成熟期要建立成熟戰(zhàn)略聯(lián)盟和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟區(qū)等合作經(jīng)營模式，樹立創(chuàng)新意識
處于成熟期的民營企業(yè)應(yīng)在合理定位基礎(chǔ)上，積極開展優(yōu)勢互補、資源共享的戰(zhàn)略聯(lián)盟合作，提高成熟企業(yè)整體資源利用效率，構(gòu)建成熟期企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟區(qū)等其他合作經(jīng)營模式，降低融資成本，實現(xiàn)規(guī)模報酬。今天，技術(shù)進步和創(chuàng)新已成為大多企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，更是成熟企業(yè)在行業(yè)內(nèi)屹立不倒的生存法則。成熟期的民營企業(yè)必須轉(zhuǎn)變思想，樹立技術(shù)創(chuàng)新思路，積極開展各項技術(shù)創(chuàng)新活動，加大對設(shè)備、技術(shù)和專業(yè)人才的投入，建立適應(yīng)市場經(jīng)濟體制和科學(xué)知識發(fā)展規(guī)律的新型科研機制，不斷為企業(yè)發(fā)展注入強勁動力。
4.衰退期要積極推進衰退企業(yè)并購重組，設(shè)立民營企業(yè)專項基金
并購重組作為企業(yè)資本運營方式的一種，可增強企業(yè)競爭實力，提高企業(yè)價值。在民營企業(yè)內(nèi)實施的兼并收購，對企業(yè)在短期內(nèi)增加整體經(jīng)濟規(guī)模，快速提升企業(yè)競爭實力，擴張企業(yè)規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。站在政府立場上，為衰退期民營企業(yè)建立“專款專用”特別基金，設(shè)立開展基金業(yè)務(wù)專業(yè)機構(gòu)，能極大程度支持民營企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，實現(xiàn)長足發(fā)展。通過以國家信用為保障的專項補助措施，處于衰退期的民營企業(yè)，可有效降低財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，解決企業(yè)開展技術(shù)革新和產(chǎn)品更新?lián)Q代提速活動的后顧之憂。
參考文獻
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篇13
一、民營企業(yè)融資原則及類型
（一）民營企業(yè)融資原則民營企業(yè)的融資原則主要體現(xiàn)在資金需求、權(quán)衡風(fēng)險收益、資本結(jié)構(gòu)合理及企業(yè)規(guī)模與自身發(fā)展相協(xié)調(diào)四個方面，只有遵循基本的融資原則才能避免民營企業(yè)在融資活動中大的成本資金投入。在資金需求方面，民營企業(yè)的融資活動是基于企業(yè)發(fā)展資金需求的獲取而開展的，因此在融資活動中的資金需求量應(yīng)與維系企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營、人力資源管理、各項財務(wù)支出中的資金短缺量相匹配，融資活動中過多的資金需求量并不能為企業(yè)發(fā)展帶來實質(zhì)的推動并且極易造成融資失敗的風(fēng)險出現(xiàn)。在風(fēng)險與收益的權(quán)衡上，民營企業(yè)在融資活動中獲取的資金注入是為了更好地促進企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動實現(xiàn)股東利益的最大化，這要求民營企業(yè)融資策劃者應(yīng)權(quán)衡融資中風(fēng)險與收益間存在的矛盾，確保融資風(fēng)險在可控范圍之內(nèi)的同時又能帶來收益的最大化。而在資本結(jié)構(gòu)合理原則上，要求民營企業(yè)在融資活動中應(yīng)以提高企業(yè)競爭力為目標，融資活動的結(jié)果是促進資本結(jié)構(gòu)體系的最終完善，為企業(yè)拓寬業(yè)務(wù)渠道、信用度及資金的使用效率。而在企業(yè)發(fā)展與融資規(guī)模的協(xié)調(diào)性原則上，民營企業(yè)并不是融資越多越能提升企業(yè)經(jīng)營水平，過多的融資容易給企業(yè)帶來資金限制使得企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險提升，但融資無法滿足企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，不足以支撐企業(yè)的經(jīng)營則會限制企業(yè)的發(fā)展難以達到發(fā)展型戰(zhàn)略目標的要求，遵循資金與規(guī)模相協(xié)調(diào)的原則才能實現(xiàn)民營企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
（二）民營企業(yè)融資類型在發(fā)展型戰(zhàn)略下，民營企業(yè)融資策略的具體制定是基于企業(yè)自身發(fā)展情況和融資類共同決定的，而融資類型主要分為融資渠道和融資方式的選擇，在現(xiàn)階段的市場環(huán)境下，企業(yè)融資渠道一般分為內(nèi)源和外源融資，內(nèi)源融資是通過企業(yè)在自身經(jīng)營發(fā)展過程中所積累下的資金，是企業(yè)內(nèi)部融通的動力具有較強的自主性不易受到外部市場環(huán)境的干擾，同時內(nèi)源融資成本較低不包含會計師、律師、券商等費用，在利潤分配過程中同樣也不用支付該類費用，此外，內(nèi)源融資不會稀釋原始股東的收益和控制權(quán)，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大將為企業(yè)獲取大量的外源融資。而外源融資則是民營企業(yè)通過其他經(jīng)濟主體來籌集資金的方式，外源融資的優(yōu)點則相對明顯一方面來源較廣，能夠滿足發(fā)展型戰(zhàn)略下民營企業(yè)資金短缺的問題，另一方面外源融資是促進資本市場活躍的重要方式，通過吸引投資者的參與為金融市場發(fā)展提供動力。
二、發(fā)展型戰(zhàn)略下民營企業(yè)融資策略
