引論：我們?yōu)槟砹?3篇投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

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1.研究背景與意義

1.1研究背景

在當(dāng)前國際形勢下，各個(gè)國家對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，也紛紛持有支持激勵(lì)的態(tài)度。在國內(nèi)，有三種融資渠道可供選擇，分別為，商業(yè)融資、親情融資以及政府推動(dòng)的創(chuàng)業(yè)融資。這樣多樣化的模式，就需要各個(gè)媒介能夠相互協(xié)調(diào)，共同促進(jìn)，從而為我國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境提供良好的氛圍，為我國的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)做好基礎(chǔ)保障工作。

除國內(nèi)之外，國外各國也紛紛表示了對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的積極態(tài)度。美國早在90年代時(shí)，就開始成立中小企業(yè)管理局，但并不局限于對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資支持，而是面向全國的中小型企業(yè)。美國是我國最大的資本主義國家，其商業(yè)體制也較為資本化，資金雄厚。為籌得創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)資金，大學(xué)生開始著眼于風(fēng)險(xiǎn)投資這一大模塊。而美國的資金服務(wù)機(jī)構(gòu)較為齊全，資金也較為充足，這就為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供了良好的創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)，同時(shí)也緩解了國家的就業(yè)壓力，提高了人才的利用率。

1.2研究意義

雖然我國政府以及社會(huì)大環(huán)境對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)持有積極態(tài)度，但是，畢竟大學(xué)生創(chuàng)業(yè)擁有著許多的不確定因素。盡管我國政策規(guī)定，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)可以向銀行提交小面額貸款的申請，但是，并不是硬性規(guī)定。這就導(dǎo)致了很多大學(xué)生貸款失敗的事例出現(xiàn)，其原因大部分是，大學(xué)生本身剛成年走向社會(huì)，不具有一定的資產(chǎn)保證，而且創(chuàng)業(yè)公司初期，存在太多的不確定因素，其風(fēng)險(xiǎn)較大，對于銀行這種穩(wěn)固安全的機(jī)構(gòu)來講，并沒有太大的說服力。此時(shí)，就需要探究分析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)案例，調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)投資影響因素和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測評(píng)估，總結(jié)，從而為項(xiàng)目投資者提供更為簡便的借鑒。

2.研究分析

2.1理論分析

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)面臨著重重阻礙，其首要問題是資金的籌措。大背景下，政府的政策雖做出相關(guān)的推動(dòng)幫助，但銀行方面對此所提供的貸款卻并不是很樂觀。可供選擇的三種渠道可區(qū)分為自籌和外助，然而，除去極少家庭本身家底雄厚足夠支持創(chuàng)業(yè)者外，大部分創(chuàng)業(yè)者還是需要依靠風(fēng)險(xiǎn)投資的介入。這一項(xiàng)難點(diǎn)亟待解決。項(xiàng)目方向的選擇，是否切合創(chuàng)業(yè)者自身的條件，對企業(yè)融資和投資者也是極重要的一項(xiàng)指標(biāo)。

2.2分析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)若想更快、更有效的找到正確合適的出路，就應(yīng)該立足于自身，從根本出發(fā)。首先要選擇好契合的項(xiàng)目，即自己專業(yè)所學(xué)的是最捷徑的選擇。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，60%的大學(xué)生更愿意選擇與自己專業(yè)相切合的創(chuàng)業(yè)方向，而其余大部分人會(huì)選擇信息服務(wù)業(yè)類的項(xiàng)目。但是，從年齡學(xué)歷上分析，大學(xué)生群體從心里到處事上都明顯還不夠成熟，不足以讓投資者給予大量的融資來助公司發(fā)展，這也是成為了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成功率較低的主要原因。

2.3分析創(chuàng)業(yè)公司運(yùn)營模式

當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)形式大體可分為合伙創(chuàng)業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)兩種，而根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，合伙創(chuàng)業(yè)占絕大多數(shù)，而自主創(chuàng)業(yè)模式只屬于個(gè)別人群，即自身擁有雄厚財(cái)產(chǎn)，足夠支撐起企業(yè)的正常發(fā)展。根據(jù)數(shù)據(jù)匯總顯示，網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)方向的創(chuàng)業(yè)比例最高。傳統(tǒng)行業(yè)、科技創(chuàng)新、市場開發(fā)三方面所占比例相對比較均衡。而這些方面的發(fā)展，也需要大量技術(shù)人才的投入，此時(shí)，合伙創(chuàng)業(yè)也成為最好最適合的選擇。在如今的社會(huì)大潮下，團(tuán)體合作互助已成為社會(huì)發(fā)展必要的趨勢。

綜上所述，創(chuàng)業(yè)公司及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資作為融資的新途徑促進(jìn)著我國創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的發(fā)展，與此同時(shí)極大程度影響著高校學(xué)生風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性；高校學(xué)生創(chuàng)業(yè)公司及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資所面臨的問題也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了高校學(xué)生的想象。高校學(xué)生在創(chuàng)業(yè)過程中如何選擇出潛力大且投資回報(bào)較高的項(xiàng)目，如何正確的規(guī)避創(chuàng)業(yè)所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)以及能否正確的對風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)合理評(píng)估，都是高校學(xué)生創(chuàng)業(yè)過程中無法規(guī)避的問題。全面科學(xué)合理的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目可以使得風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)事半功倍，是風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)鍵所在。本文經(jīng)過查閱相關(guān)的科普文獻(xiàn)以及科學(xué)理論分析總結(jié)得出：風(fēng)險(xiǎn)投資者在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，必須深思熟慮，全面考慮風(fēng)險(xiǎn)投資可能遇到的問題以及如何正確處理和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，投資前正確建立科學(xué)合理風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)體系，不斷完善創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體制，其重要性不容忽視。

結(jié)語

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資問題，一直以來都是創(chuàng)業(yè)的最大問題。擁有創(chuàng)新的思路、吸引人眼球的項(xiàng)目，能夠讓投資者從中看到利益，從而自愿投資，實(shí)屬不易。本文提供的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的評(píng)估思路，會(huì)對創(chuàng)業(yè)者和投資者提供一定的支持。

參考文獻(xiàn)：

[1]顏?zhàn)隅?創(chuàng)業(yè)公司及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法研究――以高校學(xué)生創(chuàng)業(yè)公司為例[J].現(xiàn)代商業(yè)，2015（17）

[2]李斌，趙弋.風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估應(yīng)用方法――項(xiàng)目效益風(fēng)險(xiǎn)比綜合評(píng)價(jià)模型[J].華東經(jīng)濟(jì)管理，2005（01）

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1.1均值―方差評(píng)估技術(shù)

均值―方差評(píng)估技術(shù)是一種用平均值來評(píng)估產(chǎn)品的預(yù)期收益，用方差來評(píng)估投資過程中風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的理論。每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的概率所形成的數(shù)學(xué)期望如下：E（r）=。

此公式表示第i種證券投資的預(yù)期效益可能發(fā)生的概率值，E（r）則表示為預(yù)期收益。

金融投資風(fēng)險(xiǎn)的大小與也與很多不確定的因素有關(guān)，這些無法確定的因素產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性大小可以用發(fā)生的損失距離期望的偏差來確定，這個(gè)偏差就叫做風(fēng)險(xiǎn)度。風(fēng)險(xiǎn)度的測量可以運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)差和方差以及變異系數(shù)等與之相關(guān)的數(shù)學(xué)指標(biāo)來進(jìn)行。方差公式如下：。

標(biāo)準(zhǔn)差公式如下：。標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根。即標(biāo)準(zhǔn)差越大風(fēng)險(xiǎn)度也就越大。但是方差、平均值等作為絕對數(shù)來說，其數(shù)值的大小與各個(gè)單位的標(biāo)志值差異值也有關(guān)系，不一樣的樣本數(shù)據(jù)之間可比性程度一般較低。為了解決這一問題，需要運(yùn)用變異系數(shù)來衡量離散程度。變異系數(shù)等于標(biāo)準(zhǔn)差除以平均值，換算成公式就是V=σ/E（X）。變異系數(shù)的大小與資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)之間成正比。對于n個(gè)資產(chǎn)之間的組合形式，其方差的計(jì)算公式如下：

在此公式中x1+x2+...+xn=1，xi則代表第i中資產(chǎn)組合的投資比例數(shù)。整個(gè)公式所要表達(dá)的意思是，資產(chǎn)組合的方差是各個(gè)資產(chǎn)的獨(dú)立方差與它們彼此協(xié)方差的加權(quán)平均值。若組合投資足夠分散，那么投資的風(fēng)險(xiǎn)則主要由資產(chǎn)之間的協(xié)方差決定。

1.2β系數(shù)評(píng)估法

β值也是評(píng)估系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)。它表示的是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益值和其所需要承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)之間的線性關(guān)系。公式如下：。在這個(gè)公式里，E（ri）代表了金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期收益值，rf則代表了金融機(jī)構(gòu)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益值。

為了能夠方便計(jì)算，常用的評(píng)估法是經(jīng)過調(diào)整的β系數(shù)和收益率計(jì)算方式。即，收益率=（股票利潤收入+股票買賣價(jià)差）/股票買進(jìn)的價(jià)格=[±（最高價(jià)格-最低價(jià)格）]/[（最高價(jià)格+最低價(jià)格）/2]+1/市場利率。

1.3風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度評(píng)估方法

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度英文縮寫為VaR，它嘗試為資產(chǎn)組合形式研究出一個(gè)單一的風(fēng)險(xiǎn)度量值，并且這一度量值還要能完全體現(xiàn)出金融機(jī)構(gòu)的整體風(fēng)險(xiǎn)。VaR的操作模式是：確定有x%的勝算在T時(shí)間段內(nèi)讓損失小于V0。此處的變量V即為資產(chǎn)組合的VaR，它是兩個(gè)變量T時(shí)間段和x%（置信區(qū)間）的函數(shù)。它對應(yīng)的是在N天時(shí)間內(nèi)x%的勝算下最大的交易損失值。

2金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)在應(yīng)用中的問題及注意事項(xiàng)

2.1存在的問題

2.1.1評(píng)估滯后。上文中提到的β系數(shù)評(píng)估方法、VaR評(píng)估方法以及均值―方差評(píng)估方法，其基礎(chǔ)均為已經(jīng)存在的歷史數(shù)據(jù)。通過這些數(shù)據(jù)去對金融機(jī)構(gòu)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)估。雖然歷史和未來有著某種必然的關(guān)聯(lián)性，但是光靠歷史數(shù)據(jù)來評(píng)估未來風(fēng)險(xiǎn)顯然是不夠準(zhǔn)確的，也必然會(huì)存在很大的偏差。這種評(píng)估的滯后性最有可能導(dǎo)致最后評(píng)估結(jié)果的失真。

2.1.2風(fēng)險(xiǎn)測度不全面。所有的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法都需要先選擇樣本數(shù)據(jù)，那些被選的樣本數(shù)據(jù)代表了整個(gè)的樣本總體，因此樣本的數(shù)量多少與樣本的選擇方法直接影響了最終的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果。若選擇的樣本無法代表樣本總體的特征則會(huì)導(dǎo)致對投資風(fēng)險(xiǎn)的測度不夠全面的問題。在眾多的評(píng)估方法中，β系數(shù)評(píng)估法只測度了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而對非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并沒有進(jìn)行評(píng)估。因此算是風(fēng)險(xiǎn)測度不全面的典型之一。

2.1.3不同的方法間數(shù)據(jù)結(jié)論存在沖突。在金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過程中，不同的評(píng)估方法評(píng)測出的數(shù)據(jù)，由于理論基礎(chǔ)和樣本數(shù)據(jù)之間存在的差別，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的各數(shù)據(jù)之間存在著一定的矛盾和沖突。

2.2金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)在應(yīng)用過程中應(yīng)該注意的事項(xiàng)

2.2.1定性與量性分析相結(jié)合。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過程中，定性與量性分析相結(jié)合能夠有效提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。因?yàn)榱啃苑治鲞壿嬓?、?yán)密性較強(qiáng)，其特有的逼真模型能夠持續(xù)反映出各種風(fēng)險(xiǎn)的趨勢，但也有其局限性所在，比如忽略了一些無法量化的重要因素對投資風(fēng)險(xiǎn)的影響。而此時(shí)定性分析則能夠迅速彌補(bǔ)定量分析的這個(gè)不足之處。

2.2.2綜合運(yùn)用多種評(píng)估方法，提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確度。在對金融投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，所采用的每一種方法都有其優(yōu)勢與不足。僅用其中一種方法做出的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，顯然沒有多種方法相結(jié)合做出的評(píng)估準(zhǔn)確率高。因此應(yīng)該多提倡多種方法相結(jié)合的金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)。

2.2.3對VaR評(píng)估方法進(jìn)行壓力測試。它一共有兩個(gè)步驟，一是產(chǎn)生極端市場變化的合理情景；二是在產(chǎn)生的不同情景之下對產(chǎn)品組合進(jìn)行定價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的重要組成部分之一即壓力測試，它能夠促使金融機(jī)構(gòu)開始考慮那些在VaR評(píng)估方法中被忽視的卻又經(jīng)常出現(xiàn)的極端情景。一旦這些情景被審定，金融機(jī)構(gòu)就能立刻采取行動(dòng)來降低這些不利因素對自身所產(chǎn)生的影響。

3結(jié)束語

金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)的準(zhǔn)確性高低直接關(guān)系到金融機(jī)構(gòu)最后的投資結(jié)果，關(guān)系到國家和人民的財(cái)產(chǎn)安全及保障。只有充分運(yùn)用現(xiàn)有的金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)，充分發(fā)輝它們的優(yōu)勢，彌補(bǔ)它們的不足，避開其中的劣勢，注意每個(gè)評(píng)估方法之間的相互結(jié)合運(yùn)用。才能做出相對準(zhǔn)備的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果和判斷。

參考文獻(xiàn)：

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（二）審計(jì)與監(jiān)管的重要手段

金融投資工具的種類日益增多，不同金融工具的操作模式和風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，這就大大增加了進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督的難度和審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法

（一）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量

風(fēng)險(xiǎn)衡量是在對過去損失資料分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法對某一特定或者幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的損失頻率和損失程度作出估計(jì)。金融投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量即運(yùn)用上述方法對某一個(gè)或者幾個(gè)金融投資工具發(fā)生損失的頻率和程度進(jìn)行估計(jì)。

假設(shè)X1，X2，…Xn是某種金融工具的投資收益率，E（X）是隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望，即

[X1-E（X）] 2為觀測值X1的平方偏差，[X1-E（X）]2，[X2-E（X）]2……[X1-E（X）]2的算術(shù)平均數(shù)為這組數(shù)據(jù)的平均平方偏差，簡稱方差，即

σ是衡量測量值與平均值離散程度的尺度即標(biāo)準(zhǔn)差，即

標(biāo)準(zhǔn)差越大，數(shù)據(jù)隨機(jī)變量的離散程度標(biāo)準(zhǔn)差越大，數(shù)據(jù)隨機(jī)變量的離散程度越大，損失發(fā)生的可能性就越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。在期望值相等或較接近時(shí)可以直接用標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)大小的比較，如果兩組分布的期望值明顯不同，就應(yīng)該運(yùn)用變異系數(shù)來進(jìn)行比較。變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比例，即

一般來說，變異系數(shù)越小，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越小。如果企業(yè)進(jìn)行證券投資組合，則投資風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于所有證券之間協(xié)方差的大小，即

（二）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法

如果說風(fēng)險(xiǎn)衡量是對風(fēng)險(xiǎn)狀況的客觀反映，則風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)就是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)衡量的結(jié)果對風(fēng)險(xiǎn)及其所造成的損失進(jìn)行總體的認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中包含了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人員的主觀評(píng)價(jià)，實(shí)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)經(jīng)常是同時(shí)進(jìn)行的。對金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法有很多，既可以采用簡單的方式，也可以通過數(shù)理測算的方式進(jìn)行。

第一，投資風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法。風(fēng)險(xiǎn)圖是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度和發(fā)生的可能性兩個(gè)方面來繪制的。這種評(píng)估方法是給出企業(yè)每一個(gè)要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，對每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估，企業(yè)在做投資的時(shí)候，要盡量避免風(fēng)險(xiǎn)最大的影響。如圖1所示，風(fēng)險(xiǎn)圖共分四個(gè)區(qū)域，其中第Ⅰ區(qū)和第Ⅱ區(qū)是“重程度、高發(fā)生可能性風(fēng)險(xiǎn)”及“重程度、低發(fā)生可能性風(fēng)險(xiǎn)”，是企業(yè)管理者和監(jiān)管部門應(yīng)高度注意的風(fēng)險(xiǎn)。第Ⅲ區(qū)是“低嚴(yán)重程度、高發(fā)生可能性風(fēng)險(xiǎn)”，由于存在較高的可能性，也應(yīng)當(dāng)對這些風(fēng)險(xiǎn)密切關(guān)注。第Ⅳ?^的風(fēng)險(xiǎn)及其影響程度較小，通常企業(yè)是可以接受的。

第二，投資風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法。風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法是為投資風(fēng)險(xiǎn)度的評(píng)估方法，它羅列出企業(yè)做金融投資時(shí)將要面臨的每一種風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)做決策時(shí)，可以計(jì)算評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)值的大小，如果某項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)值太大，則意味著企業(yè)不能投資該項(xiàng)目；反之企業(yè)可投資該項(xiàng)目。舉例見表1。

第三，VaR法。VaR是指在一定概率水平（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定時(shí)期內(nèi)的最大可能損失值。用公式表示為：

Prob（P>VaR）=1-α

在該公式中，Prob為損失最大的上限；P為在投資期間損失的價(jià)值；α為給定置信的水平；VaR為α下可能損失的上限。這種計(jì)算方法能夠計(jì)算出某一個(gè)時(shí)期投資可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這種算法最大的優(yōu)勢為能計(jì)算出投資組合帶來的風(fēng)險(xiǎn)，且它的計(jì)算方法簡單、操作比較容易，目前它被人們廣泛應(yīng)用。這種計(jì)算方法也是本次研究要重點(diǎn)論述的一種評(píng)估方法。

持有期t和置信水平α是VaR定義中的兩個(gè)重要參數(shù)。在選擇持有期長度時(shí)主要考慮三個(gè)方面的因素：

一是金融市場實(shí)際的流動(dòng)性狀況。因?yàn)槌钟衅谑怯山鹑谑袌龅牧鲃?dòng)性決定的，如果市場流動(dòng)性較強(qiáng)，意味著所持頭寸可以快速流動(dòng)，則可以選擇較短的持有期；如果流動(dòng)性較差，則應(yīng)適當(dāng)延長持有期。

二是樣本規(guī)模。在計(jì)算VaR時(shí)，往往假定回報(bào)率成正態(tài)分布，各種實(shí)證研究表明，樣本數(shù)量越多，實(shí)際回報(bào)分布越接近于正態(tài)，越有利于提高VaR近似的精度。

三是金融資產(chǎn)本身的特點(diǎn)，對于流動(dòng)性較強(qiáng)的交易頭寸往往以每日為周期，而對于期限較長的頭寸，則可以以每月為周期。

VaR方法是一種可以進(jìn)行事前衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，其最大的優(yōu)點(diǎn)是非常簡潔、直觀，具有較好的操作性，不僅能夠計(jì)算單個(gè)金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，還能計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。其缺陷主要是對于資產(chǎn)組合收益分布的求解比較困難，置信區(qū)間的選擇也存在一定的隨意性。

篇4

（一）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的概念。金融投資是一個(gè)商品經(jīng)濟(jì)的概念，它是在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，隨著投資概念的不斷豐富和發(fā)展，在實(shí)物投資的基礎(chǔ)上形成的，并逐步成為比實(shí)物投資更受人們關(guān)注和重視的投資行為。金融投資是以金融市場為依托，進(jìn)行一切金融資產(chǎn)買賣的投資。國內(nèi)國際上主要的金融投資產(chǎn)品有：基金、股票、債券、黃金、外匯、期貨、權(quán)證、理財(cái)產(chǎn)品。金融投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指金融投資者在進(jìn)行金融投資時(shí)，在買賣金融產(chǎn)品的過程中遭受損失的可能性，這種風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著金融投資活動(dòng)而產(chǎn)生的一種客觀現(xiàn)象，并不能人為消除，只能通過風(fēng)險(xiǎn)管理降低。

（二）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的分類。企業(yè)進(jìn)行金融投資，使效益最大化，就必須詳細(xì)了解金融投資風(fēng)險(xiǎn)的類別。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)不同，可以將金融投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又叫宏觀風(fēng)險(xiǎn)，是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，造成的影響帶有普遍性。整個(gè)投資領(lǐng)域和所有的投資者都會(huì)面臨的一種風(fēng)險(xiǎn)，難以規(guī)避，不能消除。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是由政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成的，包括政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又叫微觀風(fēng)險(xiǎn)，其通常是由某一特殊的因素引起的，只對個(gè)別或少數(shù)的投資者產(chǎn)生影響，與整個(gè)市場不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，可以通過分散消除，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、偶然事件風(fēng)險(xiǎn)等。因此，企業(yè)在金融投資活動(dòng)中，無法改變系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，只能通過對非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制來降低企業(yè)在金融投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之前或之后（但還沒有結(jié)束），該事件給人們造成影響和損失的可能性進(jìn)行量化評(píng)估的工作。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是量化測評(píng)某一事件或事物帶來的影響或損失的可能程度。企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對企業(yè)管理者做出正確的投資決策具有決定性的作用，對于減少金融投資者的經(jīng)濟(jì)損失具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

（一）金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化、市場全球化的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)范圍不斷擴(kuò)大，遭受的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也不斷升級(jí)，有些企業(yè)在經(jīng)營過程中會(huì)因?yàn)橛龅降娘L(fēng)險(xiǎn)而使發(fā)展受到阻礙，較小的企業(yè)甚至?xí)蛲顿Y失敗而破產(chǎn)倒閉。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理已成為企業(yè)管理的重要內(nèi)容之一，對企業(yè)的經(jīng)營具有推動(dòng)作用。其中金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估作為一項(xiàng)重要的技術(shù)，可以讓企業(yè)對投資項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性有所了解，在很大程度上對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有一定的控制作用，減少了企業(yè)損失，提高了企業(yè)效益。

（二）金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)進(jìn)行審計(jì)與監(jiān)管的重要手段之一。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的提高，人們的需求越來越多樣化，對金融投資方面提出更高的要求，為了滿足客戶需求、適應(yīng)社會(huì)發(fā)展，各式各樣的金融投資工具不斷出現(xiàn)。不同的金融工具，操作模式不同，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測效果不同，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力不同。只有運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，才能有效降低金融投資工具的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)審計(jì)和監(jiān)管的最終目標(biāo)。因此，在審計(jì)和監(jiān)管中運(yùn)用金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)可以合理有效地選擇金融投資工具。

（三）金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)對業(yè)務(wù)交易員進(jìn)行業(yè)績評(píng)估的重要指標(biāo)之一。每項(xiàng)金融投資項(xiàng)目都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，這是每個(gè)企業(yè)和金融投資者都擔(dān)憂的，如何保證企業(yè)和投資者的經(jīng)濟(jì)效益，并使他們的收益最大化，這是每位投資業(yè)務(wù)交易員的責(zé)任，是他們的工作目標(biāo)。為了達(dá)到這種效果，企業(yè)應(yīng)該對內(nèi)部負(fù)責(zé)投資的工作人員進(jìn)行明確的風(fēng)險(xiǎn)限制，尤其是過度投資操作行為。通過對金融投資工具的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，估計(jì)出各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的概率和損失程度，從而將企業(yè)所要承擔(dān)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。這樣的話，企業(yè)就可以對交易員的操作進(jìn)行合理而有效的評(píng)估，規(guī)范金融投資交易員的行為，減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，促進(jìn)金融投資行業(yè)健康有序地發(fā)展。

四、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估常用分析方法存在的問題和改進(jìn)措施

目前，我國企業(yè)進(jìn)行金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估常用的評(píng)估技術(shù)有：β系數(shù)衡量法，β系數(shù)是衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)，表示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益與所承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)之間的線性關(guān)系；均值—方差評(píng)估法，測量風(fēng)險(xiǎn)度的方法，用金融投資中產(chǎn)生的損失與收益期望之間的偏差來確定風(fēng)險(xiǎn)大??；風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度評(píng)估法，即VaR法，主要指在金融投資市場正常波動(dòng)的情況下，某一金融資產(chǎn)或金融證券組合可能會(huì)導(dǎo)致的最大損失值。這三種方法在實(shí)際操作中都存在一些問題，會(huì)影響人們對金融投資風(fēng)險(xiǎn)做出正確的評(píng)估。首先，由于每個(gè)測量方法選取的樣本數(shù)據(jù)和理論依據(jù)不同，對同一個(gè)金融投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得出不同的結(jié)論，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果會(huì)出現(xiàn)不一致的現(xiàn)象。例如在比較不同資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平的高低順序時(shí)，β系數(shù)衡量法與均值—方差評(píng)估法測出的結(jié)果很可能會(huì)有沖突，得出相互矛盾的結(jié)論。其次，這些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)不能對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確描述，不能全面反映風(fēng)險(xiǎn)。每種技術(shù)選取的評(píng)估數(shù)據(jù)只是樣本總體的代表，而且樣本選取側(cè)重點(diǎn)有差別，這樣就會(huì)導(dǎo)致不同的風(fēng)險(xiǎn)投資者掌握著不同的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)信息，對風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估有重大影響。最后，評(píng)估存在滯后性，β系數(shù)衡量法與均值—方差評(píng)估法是利用歷史數(shù)據(jù)對未來進(jìn)行預(yù)測，不能對事前風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，只能說明過去的資產(chǎn)損失狀況，而且未來也不是歷史簡單機(jī)械的重復(fù)，因此，用這兩種方法預(yù)測未來必然會(huì)存在很多偏差。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度評(píng)估法雖然是事前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的方法，但也是在歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)上進(jìn)行的，在一定程度上無法避免會(huì)出現(xiàn)預(yù)算失效的情況。所以，為了提高企業(yè)和投資者的經(jīng)濟(jì)效益就必須提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。在實(shí)際的金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估活動(dòng)中，要結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及投資環(huán)境對評(píng)估方法進(jìn)行改進(jìn)，可以從以下兩方面著手：一方面是定量分析和定性分析相結(jié)合。在進(jìn)行金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，不僅要利用多種類型的模型對風(fēng)險(xiǎn)的大小或程度進(jìn)行定量分析，還要將風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法、管理評(píng)分法、風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法等科學(xué)方法把定性分析中所計(jì)算及評(píng)估出來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理結(jié)合；另一方面是對VaR評(píng)估法的計(jì)算模型進(jìn)行后驗(yàn)測試和壓力測試，對一些不利的市場環(huán)境進(jìn)行假設(shè)，從而計(jì)算出相關(guān)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)值，對可能出現(xiàn)的價(jià)值變化進(jìn)行評(píng)估。

篇5

民營企業(yè)往往具備典型的家族管理模式，同時(shí)，部分民營企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)文化層次偏低，這就使得企業(yè)存在投資制度不完善的問題，不能采取科學(xué)的投資決策方法，在決策中缺乏正確的輔助機(jī)制，主觀性強(qiáng)，投資慣性強(qiáng)等問題，這就使企業(yè)投資回報(bào)率達(dá)不到要求，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。

（2）投資項(xiàng)目管理不合理。

民營企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，在實(shí)施項(xiàng)目投資決策中，缺乏正規(guī)的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，不能針對項(xiàng)目實(shí)施專有的管理。具體表現(xiàn)在：第一，企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)和管理者專業(yè)能力不足，缺乏專業(yè)能力人員的參與，所制定的投資項(xiàng)目計(jì)劃較難達(dá)到科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化；第二，投資項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作不足，不能進(jìn)行規(guī)范化的可行性研究，投資項(xiàng)目在市場運(yùn)行中與預(yù)測相差較大；第三，項(xiàng)目監(jiān)管不力，項(xiàng)目開展出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的引導(dǎo)措施，往往導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步惡化，最終造成投資項(xiàng)目的失敗。

（3）財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是較多民營企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，這就直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)在資金管理、利益分配和現(xiàn)金使用方面均可能存在漏洞，這些問題均可能直接造成企業(yè)投資決策失誤、資金分配不合理和產(chǎn)生負(fù)債危機(jī)，造成企業(yè)的資源流失嚴(yán)重，盈利水平降低。

（二）企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境具體內(nèi)容包括：

（1）經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境。

民企企業(yè)發(fā)展受到外部環(huán)境更加敏感，國內(nèi)政府發(fā)展方針直接決定了企業(yè)的未來發(fā)展前景。我國政治體制對于國內(nèi)企業(yè)也有著重要的影響，政治體制不完善容易直接引發(fā)經(jīng)濟(jì)的畸形發(fā)展，對社會(huì)有著重要的危害。此外，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的深化，我國企業(yè)受到國際發(fā)展環(huán)境影響變大，像金融危機(jī)的爆發(fā)無疑會(huì)直接影響我國民營企業(yè)的發(fā)展。因此，政治體制和經(jīng)濟(jì)體制是影響民營企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

（2）投資產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)。

民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境的不確定性使其投資產(chǎn)品在市場銷售存在風(fēng)險(xiǎn)，其中，產(chǎn)品的銷售價(jià)格、銷量以及市場占有率影響因素較大，要想較為準(zhǔn)確地預(yù)測產(chǎn)品銷售較為困難?？梢钥闯?，產(chǎn)品的銷售情況直接影響投資效益，是形成投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素之一。

二、民營企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容分析

（一）民營企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，可以將其劃分為：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，具體內(nèi)容包括：

（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

系統(tǒng)分享主要是指民營企業(yè)在投資過程中受到外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致投資收益的不確定性，引起該風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，根據(jù)產(chǎn)生原因的具體性質(zhì)可以劃分為：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及稅收風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的經(jīng)營環(huán)境下，環(huán)境變化對項(xiàng)目資本價(jià)值產(chǎn)生的影響。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也就是民營企業(yè)自身財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，屬于特有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)的管理方式，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為：外部和內(nèi)部管理。其中，外部管理可以劃分為：破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、履約風(fēng)險(xiǎn)以及變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部管理可以劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（二）民營企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析與衡量

經(jīng)過投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，民營企業(yè)就可以結(jié)合自身投資行為進(jìn)行分析和衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，判定投資行為可行性，具體內(nèi)容包括：

（1）經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力。

企業(yè)投資一般有回收期要求，這與企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力有關(guān)，當(dāng)投資超出企業(yè)的承受能力就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金虧缺，不能正常運(yùn)行。在衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力中要充分考慮各種不確定因素，從而選擇符合企業(yè)規(guī)模的投資項(xiàng)目。

（2）資本結(jié)構(gòu)。

民營企業(yè)在投資決策中要考慮投資規(guī)模，協(xié)調(diào)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)，達(dá)到企業(yè)資金流動(dòng)和盈利能力保持在一定額度。在分析投資盈利方面，要從籌資成本、投資時(shí)間和運(yùn)營成本分析，充分把握投資對自身資本結(jié)構(gòu)的影響。在分析投資風(fēng)險(xiǎn)，凈營運(yùn)資本越多，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債差額越大，企業(yè)資本就容易形成投資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的正常發(fā)展。

（3）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控程度。

投資風(fēng)險(xiǎn)的可控程度是決定項(xiàng)目決策的關(guān)鍵參考，可控程度的判定標(biāo)準(zhǔn)如下：第一，投資項(xiàng)目投產(chǎn)不能如期執(zhí)行，或者投產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)盈利；第二，投資項(xiàng)目的盈利低于銀行存款利息；第三，投資項(xiàng)目盈利水平低于市場資金盈利水平；第四，項(xiàng)目投資收益低于投資成本。如果在投資決策中發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目出現(xiàn)以上標(biāo)準(zhǔn)中的其中一條，就說明該項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)不可控，不能執(zhí)行該項(xiàng)目。

（三）民營企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估通常是結(jié)合特定風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果，建立財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)或模型，從而對投資風(fēng)險(xiǎn)直接定量評(píng)估。其中，主要的評(píng)估方法包括概率統(tǒng)計(jì)方法。投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性實(shí)際上就是概率問題，采用數(shù)值統(tǒng)計(jì)和概率分布的方法就可以直接描述投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、民營企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）企業(yè)內(nèi)部建設(shè)

為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，民營企業(yè)可以通過優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的措施，具體措施包括：

（1）健全業(yè)務(wù)規(guī)范，制定內(nèi)部控制機(jī)制。

分析企業(yè)運(yùn)營業(yè)務(wù)，根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)引起投資風(fēng)險(xiǎn)的程度逐層劃分類別，并通過制定控制措施來控制各個(gè)層次的投資風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)全方位的投資風(fēng)險(xiǎn)控制提供框架。同時(shí)，在投資機(jī)制方面，企業(yè)要將與投資有關(guān)的職務(wù)合理分配給各個(gè)業(yè)務(wù)部門，具體包括將資金管理權(quán)、融資決策權(quán)以及投資決策權(quán)，讓各個(gè)部門明確各自職責(zé)。

（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，調(diào)動(dòng)員工參與風(fēng)險(xiǎn)防控。

投資風(fēng)險(xiǎn)的控制需要依靠全企業(yè)所有員工的參與，加強(qiáng)員工的投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在工作過程中防微杜漸，培養(yǎng)員工在工作中判斷能力，能夠及時(shí)分析和衡量風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全員化的風(fēng)險(xiǎn)防控局面。

（3）專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，拓展員工知識(shí)面。

投資風(fēng)險(xiǎn)涉及較為專業(yè)的知識(shí)，通過展開專業(yè)培訓(xùn)能夠讓員工理解投資風(fēng)險(xiǎn)含義，從而更好地配置資金，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是民營企業(yè)基于現(xiàn)實(shí)考慮的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，是針對投資決策做出的指導(dǎo)工作。在投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中要注重引用科學(xué)的決策方法，并充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的信息共享機(jī)制的作用，讓企業(yè)內(nèi)部形成投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的氛圍，明確各自工作職責(zé)。投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要內(nèi)容包括：

（1）構(gòu)建投資模型。

為了選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目，就需要依靠項(xiàng)目的實(shí)施指標(biāo)構(gòu)建投資模型，其中，可以應(yīng)用投資報(bào)酬率、投資回收期和每年現(xiàn)金流入額作為模型影響因素，通過實(shí)物期權(quán)分析方法評(píng)估項(xiàng)目，為選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)提供參考。

（2）安全性評(píng)估。

民營企業(yè)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是為了計(jì)算投資對企業(yè)的影響，保證投資不會(huì)對企業(yè)產(chǎn)生資金危機(jī)。其中，預(yù)期盈利通過期望利潤表示，風(fēng)險(xiǎn)度通過利潤方差表示，在以計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)度選擇折算率或者貼現(xiàn)率，最終求出凈現(xiàn)值，當(dāng)計(jì)算出的結(jié)果符合安全性評(píng)估要求方可實(shí)施。

（3）投資止損點(diǎn)。

為了明確企業(yè)的承受能力，就需要結(jié)合公司具體情況建立安全警戒標(biāo)準(zhǔn)，判斷投資項(xiàng)目是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求。根據(jù)企業(yè)自身的能力，采用風(fēng)險(xiǎn)值模型評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，確定止損點(diǎn)。

（三）投資項(xiàng)目決策

為了保持企業(yè)投資的回報(bào)率，就需要針對擬投資項(xiàng)目進(jìn)行論證，證實(shí)該項(xiàng)目對企業(yè)的發(fā)展影響。在論證投資方案過程中，民營企業(yè)要突破傳統(tǒng)運(yùn)行體制，大范圍地收集相關(guān)信息，從國家政府方針、地區(qū)政策、市場反應(yīng)和公司自身生產(chǎn)能力等方面，構(gòu)建出完善的投資項(xiàng)目決策體系，針對投資產(chǎn)品的做好市場驗(yàn)算。同時(shí)，針對不同的投資項(xiàng)目要采取不同的決策方法，短期投資要注重受托方的誠信度和資信程度，長期投資要注重分析能夠引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。此外，在投資項(xiàng)目決策中，必須開展財(cái)務(wù)論證，分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息和投資決策是否吻合，將企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。

（四）多元化投資結(jié)構(gòu)

多元化投資結(jié)構(gòu)是民營企業(yè)在決策投資項(xiàng)目中采取多種業(yè)務(wù)搭配的方式，能夠有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施多元化投資政策中，最重要的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況分配不同的投資比例，讓各個(gè)業(yè)務(wù)對企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)率達(dá)到最高。同時(shí)，針對多元化的投資結(jié)構(gòu)要采取優(yōu)化的方式，使企業(yè)經(jīng)營能夠獲取最優(yōu)的發(fā)展模式。此外，多元化投資結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮投資潛質(zhì)，不能因?yàn)槟承╉?xiàng)目短期回饋少而放棄，從而使民營企業(yè)保持持續(xù)的發(fā)展實(shí)力。

（五）投資實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制

項(xiàng)目投資實(shí)施過程中需要緊密的監(jiān)督執(zhí)行效果，根據(jù)需求做出及時(shí)的調(diào)整，才能防止出現(xiàn)投資項(xiàng)目失敗，具體工作包括：第一，制定完善的資金計(jì)劃，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度設(shè)置相應(yīng)的投資進(jìn)度和融資方式，從而控制項(xiàng)目資金情況；第二，監(jiān)控項(xiàng)目投資進(jìn)度，按照設(shè)定的投資進(jìn)度指標(biāo)來檢查項(xiàng)目進(jìn)展；第三，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)資產(chǎn)和資金使用效率情況，其中，主要結(jié)合項(xiàng)目節(jié)點(diǎn)來分析資金使用效率，通過剩余收益、資本保值增值率、總資產(chǎn)利潤率來評(píng)價(jià)分析資產(chǎn)使用效率。

（六）投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

民營企業(yè)在具備了一般的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力就需要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，針對自身企業(yè)構(gòu)建專門的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。按照投資實(shí)施過程，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，將各個(gè)過程和各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析方法融入到信息系統(tǒng)中，形成自動(dòng)化和智能化的評(píng)估系統(tǒng)，不僅能夠預(yù)測出風(fēng)險(xiǎn)危害程度，還能給出風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)原因，保證企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)最低化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金穩(wěn)定和高效的流動(dòng)。

篇6

1 概述

我國電力公司的經(jīng)營模式一直都是垂直―壟斷一體化模式，電力企業(yè)是國有企業(yè)，在電力企業(yè)經(jīng)營的過程中，一般都是由政府直接投資。向上匯報(bào)電價(jià)、銷售電價(jià)以及收益率等均是一定的，所以電網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)營過程中是基本不用考慮的。但是目前我國的經(jīng)濟(jì)體制是市場經(jīng)濟(jì)體制，所以上網(wǎng)電價(jià)會(huì)受到不確定因素的影響，導(dǎo)致上網(wǎng)電價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)；用戶的用電量也受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素的影響，這些都會(huì)為電網(wǎng)的投資帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。有風(fēng)險(xiǎn)就有損失，所以識(shí)別、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，為電網(wǎng)投資提供決策就成為當(dāng)下研究的熱門議題。

2 市場環(huán)境下不確定因素的研究

目前，市場環(huán)境下，電力企業(yè)在進(jìn)行電網(wǎng)投資時(shí)所要面臨的不確定因素有以下兩點(diǎn)，即電網(wǎng)規(guī)劃研究和電網(wǎng)投資決策風(fēng)險(xiǎn)研究。

2.1 電網(wǎng)規(guī)劃研究

在市場環(huán)境下，電網(wǎng)規(guī)劃會(huì)面臨電源規(guī)劃、未來負(fù)荷變化以及潮流的不確定性等多種不確定性因素的影響，因此，本文參考了以往關(guān)于電網(wǎng)投資的模型構(gòu)建的案例，在此基礎(chǔ)上建立了一個(gè)數(shù)學(xué)模型，對電力企業(yè)的各個(gè)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行分階段的評(píng)價(jià)和選擇。

2.2 電網(wǎng)投資決策風(fēng)險(xiǎn)研究

就以往的電網(wǎng)投資決策風(fēng)險(xiǎn)的研究而言，對項(xiàng)目方案進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)的方法一般是通過計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目中的各個(gè)方案隨機(jī)凈現(xiàn)值的期望值、期望值大于零的概率或是計(jì)算賦予某一個(gè)水平值下的凈現(xiàn)值的概率進(jìn)行衡量，然而這種方法在對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測評(píng)時(shí)，并沒有對投資者應(yīng)該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，同時(shí)也沒有對所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化，因此，本文參考以往的研究，借鑒了區(qū)間分析法，研究出了一種以區(qū)間凈現(xiàn)值為基礎(chǔ)的電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)的評(píng)估方法，不過這種評(píng)估方法也是有缺點(diǎn)的，它缺少對影響電量的一些不確定因素的設(shè)定，所以筆者在經(jīng)過不斷研究和實(shí)踐之后，提出了一種基于市場環(huán)境之下的，將不確定因素考慮進(jìn)去的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估辦法，但是還需要不斷在實(shí)踐和應(yīng)用的過程中進(jìn)行改進(jìn)和完善。

3 不確定因素的分析方法

在方法的選擇上，現(xiàn)階段對市場環(huán)境的不確定因素的分析方法主要分為以下四種：一是概率分析法；二是模糊數(shù)學(xué)法；三是區(qū)間法；四是多場景法。通常情況下，對大多數(shù)隨機(jī)性信息而言，可以運(yùn)用概率分析法進(jìn)行計(jì)算，但是計(jì)算量很大；對沒有隨機(jī)特性但是具有隸屬函數(shù)的模糊信息而言，可以運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)法進(jìn)行計(jì)算，但是還是存在和概率論方法相等的缺陷，即計(jì)算量大，同時(shí)還存在一個(gè)問題，即準(zhǔn)確地獲取到隸屬函數(shù)是非常困難的，然而相對上述兩種方法而言，區(qū)間法的運(yùn)用和計(jì)算是比較簡單的，不過首先要了解不確定因素的分布情況，對風(fēng)險(xiǎn)閥值進(jìn)行設(shè)定，在實(shí)際操作的過程中很難擬合不確定因素的分布函數(shù)，而且在直接設(shè)定不確定因素時(shí)易受到主觀因素的干擾；多場景法的缺點(diǎn)是各種場景發(fā)生的可能性是很難確定的，從而使得計(jì)算結(jié)果在理論上缺乏可行性和適應(yīng)性。所以，根據(jù)以上的分析來看，這些對市場環(huán)境下的不確定因素進(jìn)行分析處理的方法都存在一定的局限性，而通過不斷實(shí)踐探索，得出的集對分析法就可以很好地解決這些不足。集對分析法為電網(wǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)處理提出了嶄新的思路，認(rèn)為影響電網(wǎng)投資的因素的確定性和不確定是對立同一的，即兩者可以相互轉(zhuǎn)化，前者寓于后者之中，后者又包含于前者。同時(shí)集對分析法還具有良好的集成特性，不但可以對不確定性和確定性進(jìn)行分析，而且還可以界定上文所提到的不確定性，如隨機(jī)不確定性、模糊不確定性以及中介不確定性。集對分析法在應(yīng)用的時(shí)候，不必考慮區(qū)間法所提到的對不確定因素分布的了解，從而避免了區(qū)間法的缺陷。當(dāng)前，一些研究成果已經(jīng)表明集對分析法對電網(wǎng)規(guī)劃是實(shí)用的，并且在此方面已經(jīng)有所建樹，實(shí)現(xiàn)了電網(wǎng)的科學(xué)合理的規(guī)劃，但是將集對分析法運(yùn)用在電網(wǎng)的投資規(guī)劃中，還是比較鮮見的。集對分析法相對其他傳統(tǒng)的評(píng)估辦法，存在很大優(yōu)勢。在電網(wǎng)投資的過程中，各種不確定因素與供電公司的收益存在各種集對，所以為將集對分析法引入到電網(wǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中去創(chuàng)造了先天的條件。在電網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資的評(píng)估中運(yùn)用集對分析法，能夠更為清楚地反映出風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，所以筆者就是采取集對分析法對電網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的。因此，本文以市場環(huán)境下電網(wǎng)投資中平均銷售電價(jià)、上網(wǎng)電價(jià)、銷售電量、基本折現(xiàn)率等不確定因素為基礎(chǔ)，采用了集對分析法計(jì)算出了這些不確定因素的集對系數(shù)，進(jìn)而推導(dǎo)出了集對分析法的運(yùn)算法則，構(gòu)建出了新型的電網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，這對未來的電網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資具有非常大的指導(dǎo)意義，為電網(wǎng)投資決策提供了一些決策支持。

4 新型的電網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

4.1 集對分析概述

集對分析（SPA）包括集對和其聯(lián)系度。其中集對是指具有聯(lián)系度的兩個(gè)集合組成的對子，然后將其按照集對的某一個(gè)特性展開進(jìn)行系統(tǒng)分析，從中找出兩個(gè)系統(tǒng)共有的特性、對立的特性和既非對立又非共有的特性，在此基礎(chǔ)上，就可以列出同異反聯(lián)系度計(jì)算公式：

μ（W）=S/N+Fi/N+Pj/N

式中：S是指集合所共有的特性個(gè)數(shù)；N是指集合的特性總數(shù)；P是指對立的特性個(gè)數(shù)；F是指差異的特性個(gè)數(shù)。其中的S/N表示集對在W下的同一度，P/N表示對立度，F(xiàn)/N表示差異度，i和j不僅僅是差異度和對立度的標(biāo)記，同時(shí)還可以對其賦值計(jì)算聯(lián)系度。利用這個(gè)公式，我們可以準(zhǔn)確地計(jì)算出在電網(wǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的各項(xiàng)數(shù)值，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建出精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方案，為電網(wǎng)的決策提供一定的基礎(chǔ)。

4.2 集對分析運(yùn)算法則

對集對分析而言，其運(yùn)算法則分為四種：聯(lián)系度的加法、聯(lián)系度的減法、聯(lián)系度的乘法、聯(lián)系度的除法和分解法則。下面對這五種運(yùn)算法則進(jìn)行詳細(xì)闡述：

4.2.1 聯(lián)系度的加法。所謂聯(lián)系度的加法就是n個(gè)聯(lián)系度相加的和，其主要表現(xiàn)為n乘以n個(gè)聯(lián)系度的平均值，計(jì)算公式如下：

式中：表示n個(gè)同一度的平均值；表示n個(gè)差異度的平均值；表示n個(gè)對立度的平均值。其中，必須保證三者相加的和為1，從而使得公式能夠與集對分析的定義相符，并且該公式也滿足結(jié)合律和交換律。

4.2.2 聯(lián)系度的減法。聯(lián)系度的減法法則與上述加法法則相似，是建立在加法法則的基礎(chǔ)上，即n個(gè)相加的聯(lián)系度減去n個(gè)聯(lián)系度中的一個(gè)聯(lián)系度，然后將多項(xiàng)式對應(yīng)相減。經(jīng)過化簡可使得公式變?yōu)閚-1與一個(gè)分母為n-1的多項(xiàng)式的和。同樣該公式也滿換律和結(jié)合律。

4.2.3 聯(lián)系度的乘法。在進(jìn)行聯(lián)系度的乘法運(yùn)算時(shí)，根據(jù)聯(lián)系度的定義，可以先忽視不確定性bi或者是c，首先對u進(jìn)行化簡，然后再計(jì)算?，F(xiàn)在，用a表示同一度，b表示差異度，c表示對立度。當(dāng)a與b相乘時(shí)，結(jié)果仍然是差異度；當(dāng)a與c相乘時(shí)，結(jié)果為對立度；當(dāng)a與a相乘時(shí)，結(jié)果仍然是同一度；當(dāng)b與c相乘時(shí)，結(jié)果仍為差異度；當(dāng)b與b相乘時(shí)，結(jié)果仍為差異度；當(dāng)c與c相乘時(shí)，結(jié)果為同一度。

4.2.4 聯(lián)系度的除法。兩個(gè)聯(lián)系度進(jìn)行除法運(yùn)算時(shí)，可認(rèn)為是乘法運(yùn)算的相反項(xiàng)，即等號(hào)兩邊同時(shí)乘以與分母相同的多項(xiàng)式，從而等式變成了多項(xiàng)式相乘的形式，對多項(xiàng)式的乘法進(jìn)行化簡和整理，然后根據(jù)等式兩邊多項(xiàng)式系數(shù)相同的原理可求得a、b、c的值。

4.2.5 分解法則。分解法則是除以上聯(lián)系度的加法、聯(lián)系度的減法、聯(lián)系度的乘法、聯(lián)系度的除法四種常用法則以外的，根據(jù)集對分析的性質(zhì)而推導(dǎo)出的法則。當(dāng)兩個(gè)不確定性因素相減且a、b、c結(jié)果為負(fù)值時(shí)，違背了集對分析對a+b+c=1的要求，顯然聯(lián)系度的減法法則就不適用了。在這種情況下，就可運(yùn)用分解法則，即公式：

4.3 新型電網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)度量模型的構(gòu)建

通常情況下，構(gòu)建基于集對分析的新型電網(wǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型分為兩步：首先，根據(jù)以往的數(shù)據(jù)評(píng)估中的各個(gè)不確定因素和Cnpv小于零的聯(lián)系度系數(shù)計(jì)算出概率區(qū)間；然后由Cnpv的計(jì)算公式計(jì)算出最終的聯(lián)系度，在數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建電網(wǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。下面對這兩個(gè)步驟進(jìn)行詳細(xì)介紹：

第一步是評(píng)估各不確定因素的聯(lián)系度系數(shù)。一般來說，不論某一不確定因素是否服從某種分布，也就是說，不需要考慮不確定因素的分布情況，僅需將其參照之前的數(shù)據(jù)模型，就可以計(jì)算出其低、中、高各種概率區(qū)間。根據(jù)數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，低相關(guān)概率區(qū)間表示不確定性因素出現(xiàn)的概率較低，而高相關(guān)概率區(qū)間表示不確定性因素出現(xiàn)的概率較高，中相關(guān)概率區(qū)間出現(xiàn)不確定因素的概率則位于二者之間，既為有可能出現(xiàn)，又有可能不出現(xiàn)。所以，根據(jù)這種概率分布，筆者推算出了將不確定性因素用聯(lián)系度表達(dá)出來的計(jì)算方法。

第二步是構(gòu)建電網(wǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)度量模型，模型主要是根據(jù)第一步的計(jì)算結(jié)果，再結(jié)合集對分析法的定義、電網(wǎng)投資凈現(xiàn)值模型和集對分析理論的性質(zhì)，在此基礎(chǔ)上，計(jì)算出集對分析系數(shù)，然后套用集對分析法的計(jì)算公式，構(gòu)建出電網(wǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)度量模型。

5 結(jié)語

綜上所述，本文主要分析了在市場環(huán)境下電網(wǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的集對分析方法，以及在電網(wǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中所遇到的不確定因素，提出了幾種針對不確定因素的分析辦法，最后提出了集對分析法，建立了集對分析的電網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)度量模型。集對分析法結(jié)合了傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估辦法的優(yōu)點(diǎn)，避免了傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估辦法的缺點(diǎn)，對電網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估具有非常重要的指導(dǎo)意義，可塑性非常強(qiáng)，在未來具有很大的應(yīng)用空間。

參考文獻(xiàn)

篇7

2、風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資具有兩個(gè)特點(diǎn)：第一，具有高收益；第二具有高風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資具有高收益。這是因?yàn)椋菏紫龋?xiàng)目投資之前，每個(gè)投資主體都會(huì)邀請專家對項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，選擇風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小的、成長型的企業(yè)進(jìn)行投資，這將在一定程度上減少風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目收益的影響，保證項(xiàng)目的收益性，實(shí)現(xiàn)投資的目的。其次，由于風(fēng)險(xiǎn)投資一般選擇成長性較好的高科技公司，在該公司起步急需資金的時(shí)候注入資金，獲取一定的股份，待公司發(fā)展壯大以后，及時(shí)退出，從而獲取相應(yīng)的高收益。

風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資具有不確定性，以及周期較長（投資周期一般為3～4年）的缺點(diǎn)，如果沒有很好的評(píng)估所投資的行業(yè)的未來收益前景，或是選擇了一家成長性較差的企業(yè)，投資主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)也將很大。

二、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資特征

（一）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資具有超額收益

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的三大基本定律

1、摩爾定律。當(dāng)價(jià)格穩(wěn)定時(shí)，集成電路上可容納的元器件的數(shù)目。每隔18～24個(gè)月便會(huì)增漲一倍，性能也將提升一倍。這一定律揭示了信息技術(shù)進(jìn)步的速度。?P

2、吉爾德定律。在未來25年，主干網(wǎng)的帶寬每6個(gè)月增長一倍，其增長速度是莫爾定律預(yù)測的 CPU 增長速度的3倍并預(yù)言將來上網(wǎng)會(huì)免費(fèi)。?Q

3、美特卡夫法則。網(wǎng)絡(luò)價(jià)值以用戶數(shù)量的平方的速度增長。?R

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的三大定律揭示了信息技術(shù)驚人的進(jìn)步速度，表明了隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)日趨生活化的同時(shí)，也為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了新的動(dòng)力和發(fā)展機(jī)遇。

（二）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)更高

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)虛擬的經(jīng)濟(jì)，它是市場經(jīng)濟(jì)中信用制度和貨幣資本化的產(chǎn)物。虛擬經(jīng)濟(jì)自身具有虛擬性，而且互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)具有高度的投機(jī)性，導(dǎo)致其必然存在泡沫，增加了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。再者，作為一個(gè)高科技行業(yè)，其更新?lián)Q代的速度是很快的，我們知道，風(fēng)險(xiǎn)投資的收益一般需要3～4年才可以收回，而互聯(lián)網(wǎng)的更新速度又很快，這也加劇了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)類型

不同行業(yè)有不同的風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須從行業(yè)的特點(diǎn)出發(fā)，對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的認(rèn)識(shí)。參考一些國內(nèi)外學(xué)者的觀點(diǎn)，本文把互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為五個(gè)類型：市場風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和退出風(fēng)險(xiǎn)。把握風(fēng)險(xiǎn)的類型，有助于我們?nèi)プR(shí)別、評(píng)估項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而起到減少、甚至規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。

四、互聯(lián)網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法

風(fēng)險(xiǎn)投資識(shí)別主要是將各個(gè)影響風(fēng)險(xiǎn)的因素按著一定原則總結(jié)出來，把抽象的風(fēng)險(xiǎn)具體化，從而有利于投資者進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要遵循四大原則：系統(tǒng)性、科學(xué)性、真實(shí)性、前瞻性?；谒拇笞R(shí)別原則，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別常用的方法是“專家調(diào)查法”。專家調(diào)查法，是選出相關(guān)領(lǐng)域以及理論實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的一批專家，對索要投資的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，對可能存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)表自己意見的方法。

（二）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的具體流程

1、選擇合適的項(xiàng)目

首先在公司內(nèi)部對項(xiàng)目計(jì)劃書進(jìn)行合理的分析和討論，選擇自己較為感興趣，且成長性較好的企業(yè)。

2、聽取專家的意見

按照科學(xué)性原則，通過選舉相關(guān)領(lǐng)域以及理論實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的一批專家，要求他們對具體項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，專家利用自身的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)發(fā)表個(gè)人意見，把專家的意見進(jìn)行匯總統(tǒng)計(jì)，并將最終的結(jié)果反饋給各位專家。專家在得到反饋結(jié)果后，將根據(jù)具體的結(jié)果再次進(jìn)行分析，決定是否修改自己的意見，再次統(tǒng)計(jì)專家的意見，從而得出新一輪的意見。通過幾輪的調(diào)查和反饋，直到專家的建議趨于一致。最終得出專家對于該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果。

五、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法選擇：

在分析了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)類型，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法之后，我們要選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。參考一些文獻(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的評(píng)估方法主要是層次分析法和概率分析法，以及模糊綜合評(píng)估法。其中，概率分析法主要是通過分析各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素可能出現(xiàn)和概率和所占比重來判斷風(fēng)險(xiǎn)的方法，然而有許多風(fēng)險(xiǎn)是難以用概率統(tǒng)計(jì)的形式呈現(xiàn)的，因此該方法適用面并不廣。層次分析法主要是通過各指標(biāo)之間的相互權(quán)重，適用于指標(biāo)較少的情況，如果評(píng)價(jià)指標(biāo)較多，會(huì)嚴(yán)重影響指標(biāo)間的影響關(guān)系，將會(huì)對最終結(jié)果產(chǎn)生不利影響，因此該方法對于評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目也不是很試用。模糊分析法則是在“專家調(diào)查法”的基礎(chǔ)上，利用專家對項(xiàng)目分析的意見，對風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行劃分和打分，從而對項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體評(píng)估。利用模糊評(píng)估法可以比較準(zhǔn)確的評(píng)估方法，在實(shí)物界應(yīng)用比較廣泛。因此，本文也利用模糊評(píng)估法對互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

篇8

二、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別確認(rèn)后，接著要做的工作就是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、損失及其影響進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估損失時(shí)，不僅要評(píng)估直接損失，而且要評(píng)估間接損失。評(píng)估方法分為定性與定量兩種，其中定性分析法主要有頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、系統(tǒng)分析調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法、“三個(gè)月資金周轉(zhuǎn)表”分析法、流程圖分析法、情景模擬分析法、管理評(píng)分法和專家決策法等；定量分析法主要有單變量模式法、概率分析法、期望值分析法、“利息及票據(jù)貼現(xiàn)費(fèi)用”判別分析法、Z計(jì)分模型法和企業(yè)經(jīng)營安全率及資金安全率計(jì)算法等方法。

現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要采用定量分析和定性分析相結(jié)合的方法。定量分析的關(guān)鍵是選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)指標(biāo)及其值域和臨界點(diǎn)。例如，反映市場風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)有：市場占有率、銷售利潤率、銷售費(fèi)用率、產(chǎn)品差異度、替代品的性價(jià)比。反映顧客風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)主要有：合同履約率、顧客投訴率、賒銷比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；反映供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)主要有供應(yīng)品價(jià)格增長率、采購合格率、供應(yīng)商對價(jià)格和品質(zhì)的控制能力；反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債比率、負(fù)債權(quán)益比率、毛利率、總利潤率、純利潤率、投資收益率、投資周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤率、銷售收入利潤率等。從實(shí)際情況看，中小企業(yè)最好采用定性與定量相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法。因?yàn)檫@樣的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法直觀、針對性強(qiáng)，便于中小企業(yè)準(zhǔn)確迅速的找到問題所在，從而準(zhǔn)確地對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。當(dāng)然這要求中小企業(yè)在日常的經(jīng)營過程中注重搜集各種資料并定期對資料進(jìn)行整理并妥善保存。

三、風(fēng)險(xiǎn)處置

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置階段是風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的最后一個(gè)階段，也是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理成敗的關(guān)鍵所在。它是根據(jù)不同類型、不同概率和具有不同損失程度的風(fēng)險(xiǎn)，制定應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)策略。

（一）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。企業(yè)以一定代價(jià)（如保險(xiǎn)費(fèi)、贏利機(jī)會(huì)、擔(dān)保費(fèi)和利息）采取某種方式（如參加保險(xiǎn)、信用擔(dān)保、租賃經(jīng)營、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等等），將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失。首先是向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保。企業(yè)只需定期交納一定數(shù)額的保險(xiǎn)費(fèi)即可在巨額風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)獲得保險(xiǎn)公司的補(bǔ)償。其次是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，如實(shí)行合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等。第三是風(fēng)險(xiǎn)主體轉(zhuǎn)移。即把全部的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)給另一主體。如通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包轉(zhuǎn)讓經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；通過委托開發(fā)、購買專利來轉(zhuǎn)移技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移必然帶來利益的流失，因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的類型和大小，權(quán)衡得失后，選擇恰當(dāng)?shù)姆绞睫D(zhuǎn)移。對中小企業(yè)而言，自然風(fēng)險(xiǎn)宜用投保，現(xiàn)代保險(xiǎn)制度是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的最理想方式，中小企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)保險(xiǎn)意識(shí)，加大在財(cái)產(chǎn)、醫(yī)療等方面的保險(xiǎn)力度，把可能存在的風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。此外，中小企業(yè)還可以在對自身風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分識(shí)別與評(píng)估的基礎(chǔ)上，把那些較大的風(fēng)險(xiǎn)通過合同條款轉(zhuǎn)移給對方承擔(dān)。實(shí)行投資決策，努力降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)自留。如果企業(yè)有足夠的財(cái)力和能力承受風(fēng)險(xiǎn)損失時(shí)，可以采取風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)以及風(fēng)險(xiǎn)自保的形式自行消化風(fēng)險(xiǎn)損失。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)就是在風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。風(fēng)險(xiǎn)自保就是企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如呆賬損失、大修理基金等。這適用于損失較小的風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)在實(shí)施時(shí)應(yīng)充分考慮自己的財(cái)務(wù)狀況，再做決策。

(三)風(fēng)險(xiǎn)組合。將具有不同風(fēng)險(xiǎn)且沒有相關(guān)性的產(chǎn)品和投資項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)化組合，通過產(chǎn)品或項(xiàng)目的盈虧補(bǔ)償，達(dá)到減少整體風(fēng)險(xiǎn)損失的目的。第一，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目與低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目適當(dāng)搭配，以便在高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目遭受損失時(shí)，能從低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目受益中彌補(bǔ)。第二，所選項(xiàng)目數(shù)適當(dāng)。第三，要根據(jù)企業(yè)的核心能力給定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承受的臨界點(diǎn)，以此作為風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然，對于中小企業(yè)而言由于多種原因所形成的產(chǎn)品單一性和趨同性，尚不具備開展多種經(jīng)營的條件，因而一般中小企業(yè)應(yīng)慎用該策略，即使選用這種策略，也必須圍繞自己的優(yōu)勢，結(jié)合企業(yè)資源條件來進(jìn)行，不違背自身的經(jīng)營戰(zhàn)略。

篇9

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是指在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之前或者發(fā)生之后，對這一事件對人們的生活、生命、財(cái)產(chǎn)等方面造成的損失和影響進(jìn)行量化的估計(jì)過程。而工程投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估則是在全面系統(tǒng)的分析目標(biāo)企業(yè)和項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，按照國家規(guī)范的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法對企業(yè)、項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并同時(shí)做量化估計(jì)。

一、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的必要性

隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的快速發(fā)展，建設(shè)投資的項(xiàng)目也越來越多，由于投資項(xiàng)目的施工周期長以及一些不確定的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等方面潛在危險(xiǎn)的存在，使得我們越來越重視對投資建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資。工程投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是加強(qiáng)建設(shè)項(xiàng)目安全，同時(shí)保障體系建設(shè)和管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。通過工程投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能夠及時(shí)的發(fā)現(xiàn)影響工程項(xiàng)目安全的主要問題和矛盾，同時(shí)找到解決諸多關(guān)鍵問題的辦法。因此，對工程投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是十分必要的，應(yīng)該予以重視。

二、工程投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

（一）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)測性

工程投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)往往都是可以預(yù)測的，我們可以根據(jù)一些以往發(fā)生類似風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)資料進(jìn)行概率分析，以此來了解某一投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率以及此風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，進(jìn)而可以對現(xiàn)建的工程投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測。

（二）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在性

工程投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是不會(huì)以人們的意志而轉(zhuǎn)移的，因此，工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的存在具有一定的客觀性，我們既不能以我們的意識(shí)拒絕它的存在，同時(shí)我們也不能否認(rèn)它的存在，風(fēng)險(xiǎn)幾乎是無處不在、無時(shí)不發(fā)生，我們不能完全的避免風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，只能在能力范圍內(nèi)改變風(fēng)險(xiǎn)的存在條件以及發(fā)展的條件，最大限度的減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，從而減少因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

（三）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的多樣性和多層次性

建筑工程由于施工周期長、規(guī)模大、潛在風(fēng)險(xiǎn)因素多等特點(diǎn)使得其在投資建設(shè)中面臨著多種多樣的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致一個(gè)項(xiàng)目中有眾多風(fēng)險(xiǎn)的存在，而且又由于各種風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系繁復(fù)使得風(fēng)險(xiǎn)又體現(xiàn)出多層次性的特點(diǎn)。

（四）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的隨機(jī)性

在投資項(xiàng)目中，任何一種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都是由很多風(fēng)險(xiǎn)因素共同作用的結(jié)果， 故而， 風(fēng)險(xiǎn)的存在具有隨機(jī)性的特點(diǎn)，并且任一事物都不是永恒不變的，故而很多風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都顯示出其雜亂無章的特點(diǎn)，由于人們的認(rèn)識(shí)能力的局限性，導(dǎo)致我們不能完全把握風(fēng)險(xiǎn)的變化，但是，我們可以通過對已經(jīng)發(fā)生的大量風(fēng)險(xiǎn)事故進(jìn)行研究統(tǒng)計(jì)，來發(fā)現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和損失程度，從而預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生并且最大程度的減少。

三、工程投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析流程及應(yīng)用

（一）正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)

1、明確風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的對象并搜集大量的風(fēng)險(xiǎn)信息對工程投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別的第一步就是明確風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的對象，對施工周期內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目的各個(gè)階段進(jìn)行分析，準(zhǔn)確辨別出風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的對象。對風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別對象中一些客觀存在的和潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行搜集整理，建立大量的關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)和信息，并且對這些數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行分類整理。

2、對風(fēng)險(xiǎn)中一些不確定因素進(jìn)行統(tǒng)計(jì)

依據(jù)一些風(fēng)險(xiǎn)管理人員的經(jīng)驗(yàn)，正確的分析和判斷風(fēng)險(xiǎn)中的一些不確定因素。在此過程中首先應(yīng)該正確的推測風(fēng)險(xiǎn)因素是不是存在不確定性，如果是確定的，則在以后的施工中可以很好的避免，而如果是不確定的，則需要判斷其是不是客觀存在的，從而對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確的識(shí)別。

3、確立各種風(fēng)險(xiǎn)事件并進(jìn)行分類

通過以上對風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的大量統(tǒng)計(jì)和對投資項(xiàng)目中一系列風(fēng)險(xiǎn)事件的確立而對工程投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，從而加深對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，了解到風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，從而能夠全面的掌握風(fēng)險(xiǎn)，正確的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

4、推測各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的結(jié)果

根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和以上對風(fēng)險(xiǎn)事件的分類對以后風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)展做出一定的推測，初步推測出風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間和可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的原因以及風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的方式及發(fā)展等。

5、編制風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別報(bào)告

根據(jù)以上對風(fēng)險(xiǎn)的分類以及對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展結(jié)果的推測編寫風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別報(bào)告，使得人們能夠更為直觀的了解到風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測、產(chǎn)生及發(fā)展的過程，從而正確的對工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

（二）風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)

風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是指運(yùn)用概率統(tǒng)計(jì)的方法，在因不利事件而產(chǎn)生損失的統(tǒng)計(jì)資料分析基礎(chǔ)上，對特定的一些不利事件發(fā)生的概率及一些風(fēng)險(xiǎn)事件所造成的損失作出定量化的估計(jì)過程。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)能夠在對項(xiàng)目環(huán)境和本身了解的基礎(chǔ)上找到能夠?qū)崿F(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)的可行性方案，同時(shí)將致使項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的所有不確定因素進(jìn)行綜合考慮，估計(jì)出各種不確定因素對項(xiàng)目產(chǎn)生的影響，對各種方案進(jìn)行估計(jì)和比較，從而選取對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最小的方案來進(jìn)行工程建設(shè)。對工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要有以下兩種方法：

1、客觀概率估計(jì)法

對工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的客觀概率估計(jì)法是根據(jù)已有的大量的歷史數(shù)據(jù)和進(jìn)行大量的試驗(yàn)來推定客觀概率，然后再利用客觀概率對工程投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì)。由于客觀概率通常只能運(yùn)用于完全的可重復(fù)事件，通常遇到大部分的現(xiàn)實(shí)事件，它是行不通的。

2、主觀概率估計(jì)法

主觀概率是依據(jù)個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)、預(yù)感或者是直覺估算出來的概率，是個(gè)人的主觀概率。而工程投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主觀概率法則是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)對類似事件進(jìn)行比對分析，從而對工程投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì)。這種方法使用于工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)時(shí)，缺少足夠的風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)資料以及有效的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

對工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是在之前風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)

估計(jì)的基礎(chǔ)上，結(jié)合各方面因素對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、損失程度、可能性以及危害程度進(jìn)行評(píng)估，并且與國家規(guī)定的安全指標(biāo)相對比，來衡量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的程度并且決定是否需要采取相應(yīng)的措施來降低風(fēng)險(xiǎn)。正確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)能對工程投資項(xiàng)目進(jìn)行正確認(rèn)識(shí)，并且明確了解導(dǎo)致項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的因素且對其進(jìn)行有效控制，可以提高工程項(xiàng)目的投資效益，同時(shí)可以減少或者避免風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失和危害。對工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)包括以下兩方面的內(nèi)容：

1、風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與發(fā)展

正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和發(fā)展，即風(fēng)險(xiǎn)是在哪一個(gè)項(xiàng)目哪一個(gè)時(shí)間段產(chǎn)生的以及所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是如何發(fā)展的，這對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警有很大的作用，從而能夠更加準(zhǔn)確的對工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

2、正確評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的影響和損失

每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件所產(chǎn)生的影響和損失都是不同的，有的風(fēng)險(xiǎn)影響較小，有的風(fēng)險(xiǎn)影響則很大，由于各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之間相互是聯(lián)系的，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致其它風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可能會(huì)產(chǎn)生連鎖效應(yīng)，故而，在對工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中應(yīng)該注重對風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的影響和損失進(jìn)行評(píng)價(jià)，使得一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件能夠止于此，而不會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)影響面的擴(kuò)展。

四、結(jié)束語

現(xiàn)今，隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的不斷發(fā)展，工程投資項(xiàng)目也逐漸增多。而工程投資項(xiàng)目的各種不確定的風(fēng)險(xiǎn)也開始增多，如何識(shí)別工程投資項(xiàng)目中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，也逐漸受到工程界的關(guān)注。因此，我們應(yīng)該在工程投資項(xiàng)目中正確的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，并且對其進(jìn)行準(zhǔn)確的估計(jì)評(píng)價(jià)，從而減少或避免工程投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[ 1]焦媛媛，韓文軍，杜軍 .組合投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度分析及擇優(yōu)方法 .系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2002（7）.

篇10

保險(xiǎn)行業(yè)屬于第三產(chǎn)業(yè)，是以特定的風(fēng)險(xiǎn)作為經(jīng)營對象，為社會(huì)生產(chǎn)、流通和消費(fèi)領(lǐng)域提供經(jīng)濟(jì)保障服務(wù)，使人人避而遠(yuǎn)之的各類風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。保險(xiǎn)公司自身的特點(diǎn)決定了其在承擔(dān)和轉(zhuǎn)化客戶風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還必須防范和化解自身經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是金融危機(jī)席卷全球以來，全球金融市場的不穩(wěn)定，對保險(xiǎn)行業(yè)的生存和發(fā)展帶來了嚴(yán)峻考驗(yàn)，保險(xiǎn)公司必須完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，才能更好地抵御危機(jī)帶來的不良影響。

一、新時(shí)期保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的背景及作用分析

保險(xiǎn)行業(yè)由于其經(jīng)營的特殊性，在特定時(shí)期該行業(yè)的高速發(fā)展同樣也意味著高風(fēng)險(xiǎn)。面對全球性金融危機(jī)，我國保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，其不利影響主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，保險(xiǎn)投資的壓力遞增，進(jìn)一步面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。在金融危機(jī)的影響下，銀行利率不斷下調(diào)、資本市場運(yùn)行艱難，保險(xiǎn)公司難以維持較高的結(jié)算利率，極易面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)；第二，由于客戶的收益期望和實(shí)際的不一致，以及資本市場不景氣、銀行利率下調(diào)等的影響，退?，F(xiàn)象將可能大量增加，特別是投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)等新型險(xiǎn)種；第三，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模面臨波動(dòng)，保費(fèi)收入可能大起大落，主要原因在于我國保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重失衡問題，以及展業(yè)部門和業(yè)務(wù)員的考核制度及激勵(lì)機(jī)制的不完善[1]。

在上述背景分析的基礎(chǔ)之上，我們可以看到，新時(shí)期保險(xiǎn)行業(yè)必須完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)發(fā)現(xiàn)機(jī)遇、轉(zhuǎn)危為機(jī)，才能實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制的作用具體表現(xiàn)在：第一，通過對保險(xiǎn)公司的業(yè)績分析和預(yù)測，可以為整個(gè)公司提高業(yè)務(wù)承保水平、業(yè)務(wù)質(zhì)量、增強(qiáng)運(yùn)營能力、加強(qiáng)經(jīng)營管理等方面的發(fā)展要求提供動(dòng)力依據(jù)；第二，開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估活動(dòng)，有助于提高保險(xiǎn)公司的防災(zāi)防損的意識(shí)和能力，樹立良好的公司形象；第三，分析風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果采取最佳措施，可以促進(jìn)保險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)行為與資源配置的合理性和有效性，以最小的成本獲得最大的收益[2]。

因此，在新時(shí)期新背景下保險(xiǎn)行業(yè)完善其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，具有極其重要的意義和作用，必須予以重視。

二、保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的現(xiàn)狀

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容，其實(shí)質(zhì)是危險(xiǎn)管理具體實(shí)施的一種行為，它的基本功能在于有效控制和處理危險(xiǎn)，探求危險(xiǎn)發(fā)生的概率，認(rèn)識(shí)危險(xiǎn)發(fā)生的根源，為公司提供決策依據(jù)[3]。目前，保險(xiǎn)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有決策風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)等。從總體來看，保險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估狀況尚處于初級(jí)階段，評(píng)估方法及手段都不夠成熟，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理念淡薄，意識(shí)不足

很多保險(xiǎn)公司一味追求保費(fèi)收入，注重速度、規(guī)模而對質(zhì)量的要求不高，缺乏風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理念，容易產(chǎn)生短視效應(yīng)，忽視公司長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。而且，保險(xiǎn)公司會(huì)傾向于重視內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營，而忽略了外部環(huán)境的變化對公司運(yùn)營狀況的影響，必然給公司造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論滯后，專業(yè)人才短缺

國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估尚處于初級(jí)階段，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的研究著述很少，與此相關(guān)的專業(yè)也還未在高校開設(shè)，無法實(shí)現(xiàn)對保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專業(yè)人才的培養(yǎng)的預(yù)期。這無疑為保險(xiǎn)公司進(jìn)行專業(yè)性和科學(xué)性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估造成了理論和人才上的阻礙。

（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估水平低，方法有限

目前，保險(xiǎn)公司大多還停留在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估階段，往往只注重對單個(gè)實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，而缺乏對影響整個(gè)公司運(yùn)營的整合性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的方法。而且，還忽視事前控制，風(fēng)險(xiǎn)控制和融資方式有限，防災(zāi)防損的技術(shù)也有待提升。

（四）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體制不完善，信息系統(tǒng)不健全

大多數(shù)保險(xiǎn)公司還沒有建立起嚴(yán)謹(jǐn)高效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體制，只有在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后，才采取措施予以控制，并且一般都是由組織高層來組織，沒有實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的部門化。另外，服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的信息系統(tǒng)也不完備，無法為其提供有效信息，容易使公司決策陷于盲目[4]。

三、完善保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制的對策

完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過程應(yīng)當(dāng)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)控制三個(gè)環(huán)節(jié)，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別環(huán)節(jié)，應(yīng)從風(fēng)險(xiǎn)源、受損標(biāo)的、危害及危險(xiǎn)因素四個(gè)方面入手，全面認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的根源、特征及危險(xiǎn)程度；在風(fēng)險(xiǎn)分析環(huán)節(jié)，需要結(jié)合保險(xiǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)進(jìn)行分析，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能環(huán)節(jié)其可以將風(fēng)險(xiǎn)分為是承保風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)環(huán)風(fēng)險(xiǎn)、理賠風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和銷售風(fēng)險(xiǎn)等，必須予以明確；風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)，是為了改變保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況，回避風(fēng)險(xiǎn)，努力減少風(fēng)險(xiǎn)造成的負(fù)面影響，普遍適用的方法有損失控制和損失融資，前者的核心內(nèi)容是保險(xiǎn)公司內(nèi)控制度建設(shè)和保險(xiǎn)合同的限制性條款的使用，后者的目的在于為保險(xiǎn)公司的損失支付賠償金，并承擔(dān)損失的財(cái)務(wù)后果，可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的強(qiáng)弱選擇轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或者自留風(fēng)險(xiǎn)[5]。

參考文獻(xiàn)：

[1]丁少群.面對金融危機(jī):保險(xiǎn)業(yè)高增長下蘊(yùn)含的高風(fēng)險(xiǎn).上海保險(xiǎn).2009(1):6-7.

[2]朱厚勤.保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理淺析.保險(xiǎn)研究.1995(4):16-17.

[3]辛建平.試論保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與約束.保險(xiǎn)研究.1995(4):14.

篇11

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)全球化、貿(mào)易自由化的發(fā)展逐漸推進(jìn)，并且已經(jīng)建立了完善的世界金融體系，全球化的資本市場也逐漸成立，投資者所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)隨之日漸加劇，相應(yīng)地，對投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求。在股票投資中國，風(fēng)險(xiǎn)與收益是共存的，在獲得收益的同時(shí)必然要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。在股票投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸演變成風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)，也給投資者造成一定的經(jīng)濟(jì)損失，因此投資者應(yīng)正確認(rèn)識(shí)股票投資中的風(fēng)險(xiǎn)，并且做好投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

1 中國股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因素

在股票投資活動(dòng)中，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)、政治、市場以及投資者的心理狀況等對股票投資的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析[1]。

1.1 內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)主要是股票投資者在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，由于自身知識(shí)、技能不足、受到心理因素等影響，使得投資者預(yù)期的收益受到損失，這主要是投資者內(nèi)部因素造成的。投資者在投資過程中對信息的收集不夠完整，對風(fēng)險(xiǎn)因素了解不夠透徹，認(rèn)識(shí)不足，在股票投資中選擇的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法并不合理，并且出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)采取的應(yīng)對策略也不及時(shí)、不科學(xué)。投資者的投資心理會(huì)影響到股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。

市場為導(dǎo)向的心理。就是在證券市場中，一段時(shí)間大部分投資者對股票行情的看法和觀點(diǎn)，這些看法有時(shí)是樂觀的，有時(shí)是悲觀的[2]，這些觀點(diǎn)一旦形成規(guī)模，一些單個(gè)的投資者往往會(huì)受到影響，但是這種大多數(shù)的觀點(diǎn)也可能是謠言或虛假現(xiàn)象，如果個(gè)人投資者的素質(zhì)能力不高，跟風(fēng)而動(dòng)，可能會(huì)獲得良好收益，也可能慘敗而歸。

個(gè)人心理的素質(zhì)。在這種心理因素中，從眾、貪婪、僥幸等心理因素會(huì)影響到個(gè)人投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 外生風(fēng)險(xiǎn)

外生風(fēng)險(xiǎn)是由于國家政策、經(jīng)濟(jì)體制以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、金融市場變化等因素的影響，給投資者帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

政策制度的風(fēng)險(xiǎn)，是由于經(jīng)濟(jì)制度本身給投資者造成的風(fēng)險(xiǎn)，也可能是由于國家政策法規(guī)、市場環(huán)境等變化使得證券市場的價(jià)格出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)，導(dǎo)致投資者面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)投資者個(gè)人是無法避免的。國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及利率、匯率等風(fēng)險(xiǎn)因素對股票投資者造成風(fēng)險(xiǎn)[3]。風(fēng)險(xiǎn)心理的預(yù)期是股票投資者對股市的反應(yīng)比較過度，在股票增長時(shí)普遍比較樂觀，而股票市場低迷時(shí)預(yù)期比較悲觀，對股市的預(yù)期過高或過低。

1.3 投資目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)

投資目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)就是投資者的上市公司，或由于操作不當(dāng)而造成的風(fēng)險(xiǎn)，主要有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、二級(jí)市場風(fēng)險(xiǎn)。

2 中國股票投資者投資風(fēng)險(xiǎn)管理的對策

2.1 樹立正確的股票投資理念

當(dāng)前，我國股市還存在著很大的投機(jī)性，很多人盲目跟風(fēng)，道聽小道消息，只關(guān)注股票的行情，卻并不了解股票企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r。這種投機(jī)行為會(huì)使人們的經(jīng)濟(jì)利益受到嚴(yán)重的影響和損失。而要避免這種狀況，股票投資者就要以企業(yè)家的眼光去看待企業(yè)為發(fā)展以及財(cái)務(wù)經(jīng)營情況，作出選擇和買賣股票的決定，在企業(yè)的發(fā)展中分享成果收益[4]。股票投資者應(yīng)樹立正確的股票投資理念，將自己從股民變成股東。

2.2 提高投資者的素質(zhì)能力

股票投資者應(yīng)具備一定的證券知識(shí)，并掌握股票投資的方法，了解企業(yè)管理的方式，強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高自己的心理素質(zhì)。股票投資者要多閱讀相關(guān)的文學(xué)、哲學(xué)書籍，使自己樹立正確的人生觀和價(jià)值觀，多與志趣高尚的人接觸，明確理想與現(xiàn)實(shí)是存在差距的，應(yīng)從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，從小事做起，不斷調(diào)整自己的人生目標(biāo)，并不斷為之努力奮斗。要認(rèn)識(shí)到事情都是有兩面性的，要正確對待人生的成功與失敗，保持良好的積極的情緒，避免出現(xiàn)極端化的想法。

要認(rèn)識(shí)自我，明確自己的角色，股票投資中存在著很多的假象與誘惑，很容易迷失自己，而成熟的股票投資者會(huì)包容自己的缺點(diǎn)和不足，找到合適的投資方式。同時(shí)，股票投資者應(yīng)提高自己的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)自身教育，了解風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及控制管理的方法，使投資行為更加合理。投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)、投資的數(shù)量、自己的習(xí)慣等因素選擇比較靈活的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，并能夠采取有效地措施加強(qiáng)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范與管理。

2.3 打造良好的投資制度環(huán)境

要對股票市場進(jìn)行規(guī)范，不僅需要投資者對自己的行為進(jìn)行約束，還需要從政策制度的角度進(jìn)行管理，打造良好的投資制度環(huán)境，建立公開、透明的審批公示制度。在股票發(fā)行以及審核時(shí)，需要通過媒體將審核的項(xiàng)目、審核人員以及審核的結(jié)果進(jìn)行公布，在審核過程中，建立約束機(jī)制對工程人員的行為進(jìn)行限制和管理。審批人員要采用競爭上崗、定期輪換的形式，使申請人的合法權(quán)益得到保障[5]。同時(shí)，對政府的行為進(jìn)行規(guī)范，使政府的信息披露程序更加規(guī)范合理，能夠?qū)善笔袌鲋械男畔⑦M(jìn)行及時(shí)的披露，保證投資者能夠做出正確的決策。政府的信息對于股票投資者來說是十分重要的，政府的決策主張將直接影響到整個(gè)股市的走向，因此政府的政策信息披露應(yīng)是一致的，能夠使投資者產(chǎn)生良好的預(yù)期，做出正確的行為選擇。

2.4 加強(qiáng)政府的監(jiān)督管理

要對股票市場進(jìn)行規(guī)范，還應(yīng)積極發(fā)揮政府的監(jiān)督管理作用，打擊內(nèi)部交易以及操縱價(jià)格的行為，促進(jìn)我國的證券市場實(shí)現(xiàn)良好的發(fā)展。在我國的股票市場中，政府依然發(fā)揮著十分重要的作用，是保證股票市場穩(wěn)定發(fā)展，避免出現(xiàn)股市泡沫的重要角色。我國政府應(yīng)明確對自己的定位，加強(qiáng)監(jiān)督管理責(zé)任，分工協(xié)作。同時(shí)，進(jìn)一步對股票市場秩序進(jìn)行規(guī)范，完善法律法規(guī)，對證券交易中的違法行為進(jìn)行嚴(yán)肅處理，加強(qiáng)信息公開，保證投資者的利益。積極發(fā)揮證券協(xié)會(huì)的作用，加強(qiáng)政府與證券協(xié)會(huì)之間的配合，實(shí)現(xiàn)信息的共享，保證監(jiān)管的穩(wěn)定。

2.5 做好證券市場的文化建設(shè)

大多數(shù)股票投資者都能夠認(rèn)識(shí)到股票市場的高風(fēng)險(xiǎn)，并且了解自身風(fēng)險(xiǎn)的承受能力比較差。我國人民存在著很強(qiáng)的暴富心理，而風(fēng)險(xiǎn)教育等嚴(yán)重缺失，導(dǎo)致我國證券市場的投機(jī)行為比較多。文化差異也是造成我國投資者投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱的原因之一。應(yīng)規(guī)范上市公司的標(biāo)準(zhǔn)，培養(yǎng)一些有助于證券市場發(fā)展的公司企業(yè)，保護(hù)中小型企業(yè)，將損害投資者利益的企業(yè)清除，使股票投資者風(fēng)險(xiǎn)得以降低。

3 結(jié)束語

中國股票市場的發(fā)展與完善是一項(xiàng)比較系統(tǒng)的工程，股票投資風(fēng)險(xiǎn)的管理不僅需要投資者自身做出調(diào)整，加強(qiáng)自身的能力素質(zhì)，樹立正確的股票投資理念，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，也需要政府部門的政策制度作為保障，營造良好的證券市場投資環(huán)境，做好證券市場的文化建設(shè)，通過政府的監(jiān)督管理使股票投資者能夠在良好的環(huán)境中進(jìn)行投資，使投資風(fēng)險(xiǎn)的影響降到最低。

參考文獻(xiàn)：

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[2]姚玲.論股票投資風(fēng)險(xiǎn)及其控制措施[J].科技信息，2012（8）：11-13.

篇12

在我國，風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)管理中一個(gè)相對薄弱的環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)管理工作薄弱，是企業(yè)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件的重要原因。2006年6月，國資委制定并了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（以下簡稱“指引”），對于建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理長效機(jī)制，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作具有一定的意義。2008年6月財(cái)政部《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序。然而就2006年國資委在中央企業(yè)推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作以來，雖然有較好的效果，但仍然存在一定改進(jìn)空間。本文力求從企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)估的實(shí)踐角度，論述全面風(fēng)險(xiǎn)管理思想在企業(yè)實(shí)踐中如何更好的增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、融入企業(yè)文化，為形成自上而下、全員風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化提供支持。

一、企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論簡介

1.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的定義：2006年國資委的指引對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的定義是，指未來的不確定性對企業(yè)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)的影響。將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般可分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等；并將能否為企業(yè)帶來盈利等機(jī)會(huì)為標(biāo)志，將風(fēng)險(xiǎn)分為純粹風(fēng)險(xiǎn)(只有帶來損失一種可能性)和機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)(帶來損失和盈利的可能性并存)。本文提到的風(fēng)險(xiǎn)主要是指僅帶來損失可能性的純粹風(fēng)險(xiǎn)。

2.全面風(fēng)險(xiǎn)管理：根據(jù)指引的定義，指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程：指引將全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作分為五個(gè)步驟，如圖所示：

本文主要側(cè)重從收集風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的實(shí)踐角度，研究分析如何有效的開展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，為制定合理、可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略及解決方案提供可靠保障。根據(jù)指引的規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的解釋如下：

(1)風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息：實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)應(yīng)廣泛、持續(xù)不斷地收集與本企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息，包括歷史數(shù)據(jù)和未來預(yù)測。應(yīng)把收集初始信息的職責(zé)分工落實(shí)到各有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位。

(2)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：企業(yè)應(yīng)對收集的風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息和企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理及其重要業(yè)務(wù)流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)三個(gè)步驟。

風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)是指查找企業(yè)各業(yè)務(wù)單元、各項(xiàng)重要經(jīng)營活動(dòng)及其重要業(yè)務(wù)流程中有無風(fēng)險(xiǎn)，有哪些風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)分析是對辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn)及其特征進(jìn)行明確的定義描述，分析和描述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的影響程度、風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值等。

二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估實(shí)踐方法論介紹

1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法的介紹及應(yīng)用：

(1)資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況分析法：即按照企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表及損益表、現(xiàn)金流量表等的財(cái)務(wù)資料，風(fēng)險(xiǎn)管理人員經(jīng)過實(shí)際的調(diào)查研究，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過對公司資產(chǎn)、負(fù)債、收入利潤構(gòu)成狀況的分析判斷公司經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)，初步判斷風(fēng)險(xiǎn)可能存在的主要環(huán)節(jié)。通過財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)的橫向?qū)Ρ确治黾?-5年的縱向分析判斷風(fēng)險(xiǎn)的形成及變化情況。

(2)風(fēng)險(xiǎn)專家調(diào)查列舉法：根據(jù)資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況分析法確定的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)范圍及變化情況，由風(fēng)險(xiǎn)管理人員對該企業(yè)、單位可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐一列出，根據(jù)指引要求劃分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)五大類。根據(jù)對企業(yè)所處行業(yè)的分析及對企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的了解，將五大類風(fēng)險(xiǎn)中涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行列示，主要體現(xiàn)企業(yè)所處行業(yè)面臨的固有風(fēng)險(xiǎn)。通過訪談、相關(guān)資料收集了解針對固有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所采取的公司層面控制措施，并分析判斷公司層面的剩余風(fēng)險(xiǎn)。

固有風(fēng)險(xiǎn)是指管理層不采取任何措施減少其發(fā)生可能性或影響程度的情況下，原本就存在的風(fēng)險(xiǎn)。

剩余風(fēng)險(xiǎn)是指考慮企業(yè)內(nèi)部控制活動(dòng)的有效性之后，仍然會(huì)發(fā)生某方面或多方面的損失的風(fēng)險(xiǎn)，考慮的是經(jīng)過公司內(nèi)部控制管理之后風(fēng)險(xiǎn)仍有可能造成的影響。

(3)分析解析法:指將一復(fù)雜的事物分解為多個(gè)比較簡單的事物，將大系統(tǒng)分解為具體的組成要素，從中分析可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及潛在損失的威脅。根據(jù)調(diào)研結(jié)果整理出的剩余風(fēng)險(xiǎn)，分析各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)之間的邏輯關(guān)系。通過調(diào)研及歷史數(shù)據(jù)搜集，整理出企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)事件，研究分析風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生原因，造成的影響，與各項(xiàng)剩余風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行邏輯關(guān)系對接，從而形成風(fēng)險(xiǎn)邏輯關(guān)系圖。

(4)流程分析法：該種方法強(qiáng)調(diào)根據(jù)不同的流程，對每一階段和環(huán)節(jié)，逐個(gè)進(jìn)行調(diào)查分析，找出風(fēng)險(xiǎn)存在的原因。通過訪談收集資料梳理企業(yè)流程現(xiàn)狀，識(shí)別流程目標(biāo)、流程層面風(fēng)險(xiǎn)及控制措施，并將目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)及控制措施進(jìn)行匹配。發(fā)現(xiàn)流程層面的剩余風(fēng)險(xiǎn)，即缺少控制及控制失效的流程風(fēng)險(xiǎn)。

通過上述方法的應(yīng)用，可發(fā)現(xiàn)公司層面風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行分析分解，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)流程層面風(fēng)險(xiǎn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的介紹及應(yīng)用

(1)問卷調(diào)查法：通過將識(shí)別出的公司層面剩余風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)分類編制成公司層面調(diào)查問卷，向公司管理人員發(fā)放調(diào)查問卷，了解公司管理人員對公司層面風(fēng)險(xiǎn)的判斷。將識(shí)別出的公司層面剩余風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性和影響程度劃分級(jí)別，通過發(fā)生可能性與影響程度的乘積確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

(2)離散度分析法：將問卷調(diào)查結(jié)果進(jìn)行離散度測試分析，對各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的問卷結(jié)果進(jìn)行逐項(xiàng)分析，找出離散度較大的風(fēng)險(xiǎn)，訪談風(fēng)險(xiǎn)離散度較高的評(píng)分人員，進(jìn)一步了解原因及風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)情況。將調(diào)查問卷填寫不完整、不合理或者離散度較大的情況進(jìn)行調(diào)整，形成公司層面風(fēng)險(xiǎn)地圖，將風(fēng)險(xiǎn)劃分為一般風(fēng)險(xiǎn)、重要風(fēng)險(xiǎn)、重大風(fēng)險(xiǎn)分布在風(fēng)險(xiǎn)地圖上。

(3)管理層訪談法：將問卷調(diào)查結(jié)果及離散度分析結(jié)果匯總后，掌握公司管理層對初步識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)排序結(jié)果的判斷。通過了解公司管理層的信息，對風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因，可能導(dǎo)致的影響進(jìn)行更為深入的溝通和分析。

(4)德爾菲法：是采用背對背的方式征詢專家小組成員的意見，經(jīng)過幾輪征詢，使專家小組的意見趨于集中，最后做出相對合理的結(jié)論。德爾菲法又名專家意見法，是依據(jù)系統(tǒng)的程序，采用匿名發(fā)表意見的方式，即團(tuán)隊(duì)成員之間不得互相討論，不發(fā)生橫向聯(lián)系，只能與調(diào)查人員發(fā)生關(guān)系，以反復(fù)的填寫問卷，以集結(jié)問卷填寫人的共識(shí)及搜集各方意見，可用來構(gòu)造團(tuán)隊(duì)溝通流程，應(yīng)對復(fù)雜任務(wù)難題的管理技術(shù)根據(jù)初次問卷調(diào)查的分析結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)使用德爾菲法，結(jié)合離散度分析及管理層的意見反饋，組織公司主要管理人員參加風(fēng)險(xiǎn)討論會(huì)。對風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)排序靠前的風(fēng)險(xiǎn)逐項(xiàng)討論，進(jìn)行第二輪背對背的問卷調(diào)查，統(tǒng)一管理人員對公司層面風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，并積極討論應(yīng)對策略，明確風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任歸屬。根據(jù)集體討論的最終結(jié)果，形成最終的公司層面風(fēng)險(xiǎn)排序結(jié)果。

三、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)估實(shí)踐方法論的應(yīng)用說明及局限性

1.企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作在開展過程中往往存在“落地難”的問題，采用有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法能夠相對準(zhǔn)確的找出公司層面存在的主要問題。由于公司層面風(fēng)險(xiǎn)涉及范圍較廣，邏輯關(guān)系相對復(fù)雜，容易出現(xiàn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)顆粒度不一致的問題。如何有效的體現(xiàn)實(shí)際存在的公司層面風(fēng)險(xiǎn)，并以相對清晰的邏輯關(guān)系進(jìn)行列示和關(guān)聯(lián)，可能直接影響到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)的合理有效性，需要在實(shí)際工作中不斷的摸索總結(jié)。

2.企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作要與內(nèi)控體系建設(shè)工作緊密結(jié)合。本文介紹的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)估方法主要基于公司層面風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)估，制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略、提出風(fēng)險(xiǎn)管理方案及監(jiān)督改進(jìn)的工作與內(nèi)控體系建設(shè)工作相結(jié)合，將公司層面風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分解為流程層面風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)更有助于全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的落地。

3.本文主要從定性分析的角度提供了公司層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)估的方法及應(yīng)用實(shí)踐，對于定量分析的內(nèi)容尚未進(jìn)行有效說明，有待進(jìn)一步探索研究。

篇13

風(fēng)險(xiǎn)管理最早起源于20世紀(jì)30年代的美國。18世紀(jì)工業(yè)革命期間，法國管理學(xué)家亨利?法約爾（Henry Fayol）在其著作《一般管理和工業(yè)管理》中，正式把風(fēng)險(xiǎn)管理思想引入到企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域。1963年，梅爾(Mehr)和赫奇斯(Hedges)合著的《工商企業(yè)管理》一書，為風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)系統(tǒng)研究的開始。1987年，美國項(xiàng)目管理學(xué)會(huì)PMI公布了第一個(gè)項(xiàng)目管理知識(shí)體系，將風(fēng)險(xiǎn)管理作為項(xiàng)目管理的一個(gè)重要組成部分。1987年，英國Chapman教授首次提出了概念“風(fēng)險(xiǎn)工程”，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)工程可以將各種風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)集合起來，彌補(bǔ)了單一過程的風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)的不足，使風(fēng)險(xiǎn)管理的目的更為明確，方式更加靈活，范圍更加廣泛，有利于在更高層次上大量應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)分析的最新成果。風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域日漸拓寬。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，西方國家的風(fēng)險(xiǎn)管理研究已經(jīng)有了很大進(jìn)展，基本形成了一個(gè)體系較完整的新學(xué)科和獨(dú)立的研究領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)管理實(shí)踐中得到了廣泛應(yīng)用。隨著新的評(píng)價(jià)方法的不斷產(chǎn)生，對工程風(fēng)險(xiǎn)的分析也向綜合、全面、多維方向發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)分析已經(jīng)成為項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。美國項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)(PMI)在2000年版的PMBOK中明確將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理分為6個(gè)階段：風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)量化、風(fēng)險(xiǎn)處理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。國外對于房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的研究始于20世紀(jì)60～70年代，主要是在風(fēng)險(xiǎn)分析與防范、風(fēng)險(xiǎn)衡量、投資組合和風(fēng)險(xiǎn)決策等領(lǐng)域。查爾斯?H?溫茨巴奇在《現(xiàn)代不動(dòng)產(chǎn)》一書中對房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并涉及到了投資組合問題，但是并沒有更深入闡述其內(nèi)涵。Gay1on.E.Greer在《房地產(chǎn)企業(yè)投資分析》一書中研究了不同類型的房地產(chǎn)投資收益及決策問。P. Sindt在《房地產(chǎn)投資分析和應(yīng)用》一書中研究了房地產(chǎn)投資分析問題，針對房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)做了全面的研究。綜上所述，國外風(fēng)險(xiǎn)管理的理論研究無論在風(fēng)險(xiǎn)思想和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法上都比較成熟，而且伴隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的發(fā)展，現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理正朝著全面、持續(xù)和動(dòng)態(tài)集成的方向發(fā)展，將更廣泛地應(yīng)用于各個(gè)行業(yè)。

二、我國的風(fēng)險(xiǎn)管理

我國對于風(fēng)險(xiǎn)問題的研究是從風(fēng)險(xiǎn)決策開始的，起步很晚。“風(fēng)險(xiǎn)”一詞是1980年首次由周士富提出的。1987年，清華大學(xué)郭仲偉教授出版了《風(fēng)險(xiǎn)分析與決策》一書，標(biāo)志著我國風(fēng)險(xiǎn)管理的開始。1996年雷勝強(qiáng)主編《國際工程風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)》，本書在如何正確對待風(fēng)險(xiǎn)，辨識(shí)和分析風(fēng)險(xiǎn)，采取有效防范對策，甚至可以利用風(fēng)險(xiǎn)，為工程獲取優(yōu)厚利潤方面有著較為詳盡的論述。與此同時(shí)，本書也敘述了對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測、分析、判斷、評(píng)估及采取相應(yīng)的措施，如回避、控制、分隔、分散、轉(zhuǎn)移、自留及利用風(fēng)險(xiǎn)等全部活動(dòng)。陳立文編著（2004）在《項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析理論與方法》一書中從系統(tǒng)和過程角度出發(fā)，較全面地論述了項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的收益分析、變權(quán)分析、回歸分析、可靠分析、概率分析、決策分析、模糊分析、模擬分析、網(wǎng)絡(luò)分析、區(qū)間分析、系統(tǒng)分析和經(jīng)濟(jì)分析等理論和方法。陳秉正（2005）在《公司整體化風(fēng)險(xiǎn)管理》中認(rèn)為：“風(fēng)險(xiǎn)管理是通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠以最低代價(jià)達(dá)到最低風(fēng)險(xiǎn)損失的管理活動(dòng)。王家遠(yuǎn)，劉春樂（2007）在《建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理》中提到，我國目前對風(fēng)險(xiǎn)分析方法的研究主要集中在資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)、現(xiàn)金流量模型、融資決策博弈模型、層次分析法(AHP)及模糊數(shù)學(xué)法等方面。郭波、龔時(shí)雨、譚云濤等（2008）在《項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理》中指出，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是對項(xiàng)目全壽命期內(nèi)遭遇到的能導(dǎo)致項(xiàng)目不良后果的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，從而保證項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

1998年盧有杰、盧家儀編著《項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理》，引起了國內(nèi)對房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注。1994年，陳佑啟等編著《房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理及經(jīng)營決策方法》，對房地產(chǎn)項(xiàng)目在投資階段的風(fēng)險(xiǎn)管理起了較大的作用。

參考文獻(xiàn)

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[2]郭捷，胡美新．改進(jìn)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模糊評(píng)價(jià)研究[J]．工業(yè)工程．2007（5）

[3]郭仲偉．風(fēng)險(xiǎn)分析與決策[M]．北京：機(jī)械工業(yè)出版社，1987