引論：我們?yōu)槟砹?3篇國際直接投資的方式范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

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綠地投資與跨國并購各有特點(diǎn)，但兩者之間也有著密切的聯(lián)系，從國際直接投資的發(fā)展歷程來看，這兩種方式可看做是國際直接投資發(fā)展的兩個(gè)階段。初級階段為綠地投資。在國際直接投資發(fā)展的初級階段，由于大多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有限，不具備最基本的工業(yè)和生產(chǎn)技術(shù)，而跨國并購要受到一定條件的限制，如東道國必須具備并購的條件和投資環(huán)境，具有可以并購的目標(biāo)企業(yè)，具備能保證投資商從事有效生產(chǎn)和經(jīng)營的條件和政策。一方面，在國際直接投資發(fā)展的早期階段，這些跨國并購所需要的條件不存在，國際直接投資不得不放棄跨國并購的方式。另一方面，國際直接投資母國之所以進(jìn)行綠地投資，是因?yàn)槟竾哂邢鄬τ跂|道國來說先進(jìn)的技術(shù)或其它壟斷性資源，這樣進(jìn)行綠地投資可以使跨國公司最大限度的保持壟斷優(yōu)勢，充分占領(lǐng)目標(biāo)市場，并且投資母國新建廠房、生產(chǎn)能力、銷售渠道等，對東道國工業(yè)及技術(shù)水平要求較低，因此在國際直接投資發(fā)展的初級階段，投資主體愿意也不得不采取綠地投資的方式。

國際直接投資發(fā)展的第二階段則為跨國并購的方式。這是因?yàn)殡S著各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的國家滿足了跨國并購的條件，有了十分成熟的或者比較成熟的行業(yè)和可以成為跨國并購的目標(biāo)企業(yè)，因此，跨國并購可以說是跨國直接投資和東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平的必然結(jié)果，也是國際直接投資發(fā)展的第二階段。

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同水平國家國際直接投資方式選擇的論證

2.1 發(fā)達(dá)國家國際直接投資進(jìn)入方式的選擇

發(fā)達(dá)國家是全球國際直接投資的主力軍，也一直占據(jù)著國際直接投資的壟斷與優(yōu)勢地位。從發(fā)達(dá)國家國際直接投資對全球跨國直接投資的貢獻(xiàn)度來說，全球國際直接投資發(fā)展變化的特點(diǎn)與發(fā)達(dá)國家國際直接投資發(fā)展變化的特點(diǎn)基本是一致的，因此發(fā)達(dá)國家國際直接投資進(jìn)入方式的演變與世界國際直接投資進(jìn)入方式演變過程基本是一致的。以美國為例，其國際直接投資主要進(jìn)入方式也經(jīng)過了從綠地投資演變?yōu)榭鐕①彽倪^程。

據(jù)《探索跨國企業(yè)：關(guān)于總部在美國企業(yè)的原始資料》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在20世紀(jì)50年代至70年代之間，美國跨國公司對外投資時(shí)，主要是采取綠地投資的方式，只有在1966年至1970年間，美國跨國并購占其國際投資的比例高于綠地投資，跨國并購所占比例為49.1%，綠地投資為43.7%，其它投資方式為7.2%，其余時(shí)間內(nèi)，一直是綠地投資占其國際投資的比例高于跨國并購，因此在這段時(shí)間內(nèi)，美國綠地投資額與跨國并購額占其國際直接投資比例大小關(guān)系與占國際投資的大小關(guān)系是一致的，也就是說，在1951年至1975年間，除1966年至1970年間，美國的國際直接投資以綠地投資為主，也可以說這是美國對外直接投資發(fā)展的第一階段，即以綠地投資為主的階段。

在20世紀(jì)50年代至70年代之間，跨國并購在美國國際直接投資中所占的比例基本保持上升的趨勢，但上升的幅度較小，80年代后期則呈現(xiàn)出加速上升的趨勢。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議的統(tǒng)計(jì)，1990年至2003年間的14年中，美國公司的跨國并購案共計(jì)16000多起，年均超過1000起，并購金額約5700億美元。跨國并購額超過當(dāng)年對外直接投資總額50%的年份有10個(gè)，超過70%的年份為6個(gè)，并且跨國并購額不超過國際直接投資總額50%的年份有3個(gè)集中在1990年至1995年之間。表一顯示的是全球國際直接投資中，跨國并購所占的比例。

表一可以看出從1995年至2001年，跨國并購一直是全球國際直接投資的主要方式，這于美國國際直接投資主要方式也是一致的。另有據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2004年至2009年間，美國跨國并購額在其國際直接投資中所占的比例一直高于80%，甚至有的年份高于90%。因此可以說，從20世紀(jì)90年代以來，美國國際直接投資已進(jìn)入到第二階段，也就是以跨國并購為主要方式的階段。另外在這一階段中，美國國際直接投資的另一個(gè)重要特點(diǎn)就是，國際直接投資方向由發(fā)展中國家轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國家。

表一 全球國際直接投資與跨國并購情況 單位：億美元

年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

國際直接投資額 3287 3590 4643 6439 8650 12632 7600

跨國并購額 2290 2750 3420 4110 7200 11000 6000

并購所占份額 69.7% 76.6% 73.7% 63.8% 83.2% 87.1% 78.9%

數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議1995年至2001年《世界投資報(bào)告》

2.2 發(fā)展中國家國際直接投資進(jìn)入方式的選擇

由于經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等發(fā)展水平有限，雖然在某些領(lǐng)域發(fā)展中國家技術(shù)水平可以與發(fā)達(dá)國家相提并論，但發(fā)展中國家普遍存在著總技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國家的現(xiàn)象。發(fā)展中國家在向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行國際投資時(shí)，一般缺少向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行國際直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢，因此發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行的國際直接投資較少。在發(fā)展中國家之間，雖然技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國家，但在另一個(gè)發(fā)展中國家市場上相對于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)而言存在著競爭優(yōu)勢，為發(fā)展中國家進(jìn)行國際直接投資提供了必要的條件。因此，發(fā)展中國家進(jìn)行國際直接投資時(shí)，東道國一般為發(fā)展中國家。例如我國，目前綠地投資是我國對外直接投資的主要方式，但隨著我國經(jīng)濟(jì)、技術(shù)水平的不斷提高，我國的對外投資主要進(jìn)入方式的也將會(huì)由綠地投資逐步演變?yōu)榭鐕①彙?/p>

在我國建國初期，由于受國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及國家政策的影響，我國的國際直接投資基本上處于停滯狀態(tài)。改革開放以來，我國開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，在政府政策的支持與鼓勵(lì)下，我國的國際直接投資開始有了新發(fā)展。在“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施的初級階段，主要是國內(nèi)企業(yè)合并重組，增強(qiáng)公司實(shí)力階段，這一階段我國的國際直接投資雖然有一定的發(fā)展，但發(fā)展速度緩慢。自20世紀(jì)90年代開始，經(jīng)過近十年的積累與準(zhǔn)備，我國的國際直接投資開始呈現(xiàn)加速上漲的趨勢，并取得了顯著的成果。

從我國國際直接投資的地區(qū)分布來看，我國的國際投資主要集中在發(fā)展中國家。我國的國際直接投資存量分布以亞洲、拉丁美洲最為集中，2008年末，亞洲、拉丁美洲的我國的國際直接投資存量分別為1313.3億美元、322.3億美元，分別占總量的71.4%和17.5%。2009年末，我國在發(fā)展中國家的國際投資存量超過同期存量總額的90%，在發(fā)達(dá)國家的國際投資存量為181.7億美元，占同期我國對外直接投資存量總額的7.4%；其中，在亞洲、拉丁美洲、非洲我國的國際直接投資存量分別為1855.4億美元、306億美元、93.3億美元，分別占同期對外直接投資存量總額的75.5%，12.5%和3.8%；在歐洲、大洋洲、北美洲我國的國際直接投資存量分別為86.8億美元、64.2億美元和51.8億美元，分別占同期總量的3.5%、2.6%和2.1%。投資地區(qū)以發(fā)展中國家為主，決定了我國的國際直接投資進(jìn)入方式以綠地投資為主。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議FDI數(shù)據(jù)庫顯示的我國1990年以來我國對外直接投資額、綠地投資額和跨國并購額，以及綠地投資額和跨國并購額在我國國際直接投資中所占的比例，其中我國際投資額來看，我國的國際投資額呈現(xiàn)上升趨勢，特別是2004年以來，對外直接投資額呈現(xiàn)迅速上升趨勢。從綠地投資在國際直接投資中所占的比例來看，在統(tǒng)計(jì)的將近二十年中，綠地投資所占比例低于50%只有3年分別為，2000年48.9%、2003年8.3%，200年27.3%，從數(shù)據(jù)可以看出，綠地投資是我國國際直接投資的主要方式。

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近幾年來，受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，跨國企業(yè)和公司迅速的發(fā)展，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展過程中的主要影響和制約因素，跨國公司迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化程度繼續(xù)加深使得當(dāng)前各個(gè)企業(yè)在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出新的發(fā)展局勢。

1.1國際直接投資總量和主體持續(xù)增長

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（unctad）的報(bào)告—《2007年世界投資報(bào)告—跨國公司、采掘業(yè)與發(fā)展》指出，2006年全球外國直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長趨勢，達(dá)到13060億美元，增長38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14110億美元的歷史紀(jì)錄。可見，國際直接投資總量持續(xù)增長，投資主體也不斷增長，只是增長速度有所放緩。

1.2以發(fā)達(dá)國家為主流向發(fā)展中國家的直接投資將繼續(xù)增長

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和快速增長，當(dāng)前世界各種發(fā)展數(shù)據(jù)和發(fā)展形勢飛速應(yīng)用是當(dāng)前社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵，更是發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)行發(fā)展的良好契約和機(jī)會(huì)。發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外國直接投資流入量都出現(xiàn)增長。其中當(dāng)前發(fā)達(dá)國家企業(yè)增長在過去各個(gè)時(shí)代中都要快，而發(fā)展中國家在發(fā)展過程中各種發(fā)展模式和管理控制措施的不斷應(yīng)用是當(dāng)前發(fā)展的前提和關(guān)鍵。

1.3發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型體發(fā)展為國際直接投資來源地

《2007年世界投資報(bào)告》的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告表明來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)越來越在國際上占有重要地位，它們通過對外直接投資，為母公司提供了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。另外，來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體對外直接投資的增長促進(jìn)了大規(guī)模的南-南直接投資流量，從而促進(jìn)了南南國家在投資領(lǐng)域的交流與合作。

1.4全球當(dāng)?shù)鼗?/p>

經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國際競爭，促進(jìn)了國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國公司為提高全球競爭力，紛紛對外投資。而進(jìn)入21 世紀(jì)，當(dāng)?shù)鼗腿蚧粯幼兊迷絹碓街匾?。跨國資本不僅在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一體化的生產(chǎn)活動(dòng)，而且還要認(rèn)識東道國的具體特征 ，要考慮當(dāng)?shù)氐墓┙o能力、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的偏好、政府規(guī)章制度等。跨國資本在當(dāng)?shù)鼗腿蚧g不斷地尋求平衡。

2. 我國的國際直接投資概述

2.1我國國際直接投資所取得的成就

我國改革開放的30年也是經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的30年，隨著改革開放步伐的加快和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，我國企業(yè)跨國投資也蓬勃開展起來，成為主動(dòng)參與全球化的重要力量。

有關(guān)人士在“第二屆中國企業(yè)跨國投資研討會(huì)”新聞會(huì)上指出，截至2007年底，我國企業(yè)對外直接投資（非金融類）累計(jì)達(dá)920.5億美元。如今，我國繁榮的經(jīng)濟(jì)和龐大的外匯儲(chǔ)備使得來自我國的資本正成為全球市場上的重要投資者，此前，我國資本已經(jīng)進(jìn)入了多個(gè)世界級的公司。在過去的一年里，我國在多元化投資方面已經(jīng)做出了很多努力，收購了摩根士丹利、黑石集團(tuán)等金融巨頭的部分股權(quán)。

2.2我國國際直接投資所面臨的問題

我國作為最大的發(fā)展中國家，在今后相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，引進(jìn)外國直接投資仍是我國參與國際直接投資的主要方式。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，在我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高、國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益增強(qiáng)的大背景下，積極擴(kuò)大對外直接投資規(guī)模，將對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展起到更為深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。從根本上說，一國的對外直接投資規(guī)模決定于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。鄧寧的投資發(fā)展周期論對此做出了科學(xué)的解釋。我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，對外直接投資的規(guī)模不可能很大。除此之外，我國的對外直接投資仍處于穩(wěn)定低水平。另外，在國際直接投資問題上，我國仍然存在著體制上和資金上的障礙。

2.3適合我國國情的國際直接投資策略

政府的政策支持。這是一個(gè)資本高速流動(dòng)、跨國公司競爭異常激烈的時(shí)代，面對這樣的競爭格局和發(fā)展趨勢，我國政府在政策上對跨國企業(yè)的支持對我國國際直接投資的發(fā)展至關(guān)重要。

企業(yè)的開拓進(jìn)取。在開展對外直接投資的過程中，我國企業(yè)不可避免地將會(huì)遇到一系列的策略選擇問題，如投資國別的選擇、投資所有權(quán)

形式的選擇等。許多我國企業(yè)對外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。

3. 對我國國際直接投資的展望

21世紀(jì)的第一個(gè)十年是新世紀(jì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的十年，2008-2010這三年更是對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時(shí)間，我國企業(yè)的對外直接投資將呈現(xiàn)以下趨勢：

3.1行業(yè)選擇上將突出有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)

首先，今后將加大對發(fā)達(dá)國家前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，這既是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化調(diào)整對先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實(shí)需求，又是我國獲取發(fā)達(dá)國家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑。其次，對外投資于成熟技術(shù)的過剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。

3.2地區(qū)分布日益多極化

發(fā)達(dá)國家仍是投資的重點(diǎn)地區(qū)，亞、非、拉等發(fā)展中國家由于其經(jīng)濟(jì)的普遍轉(zhuǎn)好、市場潛力巨大、優(yōu)惠的政策以及為我國企業(yè)相對優(yōu)勢的發(fā)揮提供了便利條件等因素，而被我國企業(yè)所看好。

3.3投資方式靈活多樣

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事實(shí)上，2005年中國對外直接投資流量首次超過100億美元。通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占當(dāng)年流量的一半，境內(nèi)投資主體對境外企業(yè)的貸款形成的其他投資在直接投資中占43%，以投資控股為主的商務(wù)服務(wù)業(yè)投資占當(dāng)年流量的四成，在開曼群島、香港、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地投資占當(dāng)年流量的81%，對拉丁美洲的直接投資超過亞洲地區(qū)躍居第一，地方的投資流量較上年增長一倍多。2005年末，中國對外直接投資存量規(guī)模繼續(xù)放大，投資分布的國家（地區(qū)）更為廣泛。從存量的構(gòu)成上來看，利潤再投資所占比重最大。從行業(yè)分布情況看，商務(wù)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占到投資存量的一半。

此外，近年來我國對外直接投資主體特點(diǎn)突出，表現(xiàn)為投資主體多元化格局。從境內(nèi)投資主體的行業(yè)分布看，制造業(yè)占到投資主體總數(shù)的五成半，主要分布在紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，紡織業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，工藝品及其他制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)等。從境外企業(yè)的分布情況看，亞洲、歐洲地區(qū)投資覆蓋率分別達(dá)到93%和85%。從境外企業(yè)的行業(yè)分布情況看，制造業(yè)占境外企業(yè)總數(shù)的34.7%，批發(fā)和零售業(yè)占17.5%、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占17.5%，建筑業(yè)占7.6%。

二、員工的海外培訓(xùn)促進(jìn)中國企業(yè)對外直接投資

近年來我國企業(yè)對外直接投資出現(xiàn)了快速增長，但我國企業(yè)對外直接投資的流量和存量占全球總額的比例依然很小，仍有巨大的發(fā)展空間。隨著我國企業(yè)對外直接投資的快速增長，我國企業(yè)對國際化人才的需求也急劇增加。實(shí)際上，目前我國企業(yè)發(fā)展對外直接投資面臨的最大瓶頸就是國際化人才的缺乏。由于缺乏具有國際貿(mào)易、國際投資、國際金融等方面的專業(yè)知識和技能的人才，我國企業(yè)很難有效地實(shí)施對外直接投資戰(zhàn)略，已經(jīng)實(shí)施的對外直接投資項(xiàng)目很多以失敗告終。國際運(yùn)作相當(dāng)復(fù)雜，而國內(nèi)的企業(yè)經(jīng)理人普遍缺乏相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)，更缺少這方面的專業(yè)人才，往往過于依賴國外的銀行、律師和一些國外中介機(jī)構(gòu)，這不僅影響到中國企業(yè)正確、及時(shí)、科學(xué)的決策，有時(shí)候還會(huì)因合同缺陷等原因上當(dāng)受騙。員工的海外培訓(xùn)是解決國際化人才短缺的有效途徑，能緩解我國國際化人才缺乏的局面，并能進(jìn)一步加速我國企業(yè)對外直接投資的進(jìn)程，使更多的中國跨國公司崛起。

中國企業(yè)應(yīng)借鑒跨國公司的成功經(jīng)驗(yàn)，利用國際市場培養(yǎng)人才，員工接受海外培訓(xùn)是實(shí)施中國企業(yè)國際化人才戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)。跨國公司在培養(yǎng)員工方面的很多理念都值得中國企業(yè)學(xué)習(xí)。例如，IBM公司多次成為《財(cái)富》雜志“全球培訓(xùn)百強(qiáng)”冠軍。IBM公司每年用于員工培訓(xùn)的投資約占年?duì)I業(yè)額的1-2%，每名IBM的員工每年至少會(huì)有15-20天的培訓(xùn)時(shí)間。再如，微軟公司的員工幾乎每人每年都有機(jī)會(huì)到國外接受培訓(xùn)。技術(shù)人才借此跟蹤最新技術(shù)進(jìn)展，營銷人員借此了解技術(shù)新概念，學(xué)習(xí)新的營銷方式、理論和策略等，行政人員則可以借此了解到總部的工作方式和方法。這種培訓(xùn)短則兩三天，長則一個(gè)月。微軟、IBM公司每年也都會(huì)把優(yōu)秀的中國員工送到國外去培訓(xùn)。跨國公司之中，類似微軟和IBM的例子不勝枚舉，它們會(huì)盡可能給員工提供學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，真正地重視員工、理解員工才是企業(yè)前進(jìn)的不竭動(dòng)力和競爭力的真正源泉。借鑒跨國公司的成功經(jīng)驗(yàn)，中國企業(yè)首先要意識到為什么員工接受海外培訓(xùn)能促進(jìn)中國企業(yè)的對外直接投資？海外培訓(xùn)員工有哪些主要方式？海外培訓(xùn)員工有沒有風(fēng)險(xiǎn)？

（一）海外培訓(xùn)員工促進(jìn)我國企業(yè)的對外直接投資

海外培訓(xùn)員工促進(jìn)我國企業(yè)對外直接投資主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.了解海外市場，為中國企業(yè)對外直接投資做好準(zhǔn)備。國際化人才是中國企業(yè)走出國門的橋梁，中國企業(yè)需要借助他們了解進(jìn)入國際市場的基本游戲規(guī)則，了解企業(yè)所進(jìn)入或?qū)⒁M(jìn)入的“生態(tài)環(huán)境”。例如，鞋業(yè)制造商派遣員工海外培訓(xùn)就能清楚地告訴本土企業(yè)：這個(gè)目標(biāo)市場的消費(fèi)者喜歡什么式樣的鞋？喜歡和忌諱的顏色是什么？平均的溫度和濕度適合穿什么鞋？當(dāng)?shù)刂髁鲀r(jià)值觀認(rèn)同的服飾中，鞋子精美與高貴的標(biāo)準(zhǔn)是什么？實(shí)用耐用的鞋是什么式樣等。了解海外市場是中國企業(yè)實(shí)施對外直接投資戰(zhàn)略的第一步。

2.企業(yè)對外直接投資的先鋒部隊(duì)。中國企業(yè)在進(jìn)入海外后，要建立熟悉當(dāng)?shù)厝嗣}關(guān)系的機(jī)構(gòu)，通過當(dāng)?shù)氐那朗煜じ鞣N相關(guān)政策和法規(guī)，熟悉商業(yè)獲準(zhǔn)資格的管理渠道等。在符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的投資區(qū)域，中國企業(yè)越早培育成熟的海外機(jī)構(gòu)人員，越有利于在新的競爭環(huán)境下占據(jù)有利地形。海外培訓(xùn)員工是學(xué)習(xí)取經(jīng)、為我所用的最佳方法。海外培訓(xùn)員工可以使員工從了解中尋找差距，從學(xué)習(xí)中快速提高，這對于中國企業(yè)對外直接投資來說至關(guān)重要。作為先鋒部隊(duì)，派遣到海外培訓(xùn)的員工將為中國企業(yè)投資主力軍的到來鋪平道路。

3.搶占戰(zhàn)略性優(yōu)勢。讓員工在海外競爭環(huán)境中學(xué)習(xí)和鍛煉，對于中國企業(yè)最終在國外市場獲得戰(zhàn)略性優(yōu)勢地位至關(guān)重要。在對外直接投資之前，中國企業(yè)應(yīng)該與海外的潛在市場建立信息與物流的“聯(lián)絡(luò)站”。鞏固和發(fā)展這些根據(jù)地的員工，讓他們具備戰(zhàn)略性管理和市場研究的綜合能力，這對中國企業(yè)提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力至關(guān)重要。經(jīng)濟(jì)全球化不斷催生產(chǎn)業(yè)鏈的子集在世界各地繁衍、復(fù)制與發(fā)展。如果失去了對外界環(huán)境的應(yīng)變能力，那中國企業(yè)只能被動(dòng)地在國內(nèi)等待跨國公司侵入自己的勢力范圍，眼睜睜地看著它們奪走自己原有的市場。通過海外培訓(xùn)可以提高員工對外界環(huán)境的應(yīng)變能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為搶占海外市場戰(zhàn)略性優(yōu)勢地位作好準(zhǔn)備。

4.提高員工國際化的素質(zhì)。海外培訓(xùn)員工，對于員工本身來說，無疑是提高他們自身素質(zhì)及開闊眼界的最佳途徑。隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，各行各業(yè)對國際化人才需求高漲的趨勢越來越明顯。現(xiàn)在對人才的定義已經(jīng)不僅僅局限于專業(yè)知識的穩(wěn)固扎實(shí)，而更注重其社會(huì)能力、全局觀、對新事物的敏感度以及全球化的價(jià)值觀。中國企業(yè)要實(shí)施對外直接投資和市場定位的全球化，必然要求更多的能夠與世界接軌的員工與之相匹配。把員工送到海外培訓(xùn)不僅是中國企業(yè)國際化人才戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，也是提高整個(gè)中國人才素質(zhì)必要的一環(huán)，是中國走向世界的前提。員工是企業(yè)最基本、最核心的要素，員工的素質(zhì)水平直接反映了企業(yè)的方方面面，決定了企業(yè)未來的發(fā)展。當(dāng)海外員工親身實(shí)踐高質(zhì)量產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝流程時(shí)，他們的切身體會(huì)將對傳統(tǒng)觀念進(jìn)行比較徹底的“思想變革”。當(dāng)海外員工體驗(yàn)到ISO系列標(biāo)準(zhǔn)在周圍的社會(huì)環(huán)境中普遍應(yīng)用，并且從企業(yè)管理的流程和具體項(xiàng)目管理流程中體會(huì)到高效率、高質(zhì)量管理的魅力所在時(shí)，他們會(huì)自動(dòng)改正在國內(nèi)企業(yè)養(yǎng)成的惰性或無質(zhì)量控制與能源節(jié)約意識的行為，使自身的國際化素質(zhì)大為提升。

5.培養(yǎng)國際化的高端人才。對外直接投資需要大量國際化的高端人才。沒有海外市場的親身磨練，就難以培養(yǎng)國際化的高端人才。海外培訓(xùn)員工是培養(yǎng)國際化高端人才的一條重要途徑。人才素質(zhì)的高低，很大程度上取決于他對世界的理解和認(rèn)識。把員工送到國外去培訓(xùn)，實(shí)際上是讓員工學(xué)會(huì)看世界的新視角，從不同文化的碰撞和不同思維方式的沖擊中，使視野更為開闊、思維更為靈活、認(rèn)識更為超前。接受海外培訓(xùn)后的員工必然對市場定位和產(chǎn)品的把握有了全新的認(rèn)識，眼界放寬了很多。他們思考問題會(huì)從全球出發(fā)，而絕不是僅局限于一個(gè)國家甚至是一個(gè)地區(qū)，而這正是國際化高端人才的基本素質(zhì)，也是我國企業(yè)對外直接投資所不可或缺的。

（二）海外培訓(xùn)員工的主要方式

海外培訓(xùn)員工一般有以下三種主要方式：

1.短期培訓(xùn)。這種方式的優(yōu)點(diǎn)在于時(shí)間比較短，成本相對較低，但缺點(diǎn)在于缺乏長時(shí)間在國外環(huán)境下具體工作的經(jīng)驗(yàn)，培訓(xùn)比較理論化。

2.實(shí)踐培訓(xùn)。將具備潛力的員工派遣到國外工作，通過實(shí)踐鍛煉能力。這種方式針對的人群較少，必須是符合特定標(biāo)準(zhǔn)、具備在外工作能力的員工才能采用這種方式。而且這種方式的成本比較高，人員流失的風(fēng)險(xiǎn)比較大。但是從提高員工國際化水平的角度看，這種方式的效果要遠(yuǎn)高于第一種方式。

3.合作培訓(xùn)。中國企業(yè)與國外企業(yè)或培訓(xùn)機(jī)構(gòu)合作，中外雙方共同制定培訓(xùn)方案、教材和課程等，共同參與培訓(xùn)。

大多數(shù)國家或地區(qū)的員工海外培訓(xùn)都是采用上述三種方式，如日本、新加坡等，它們要么把員工送到國外合作伙伴企業(yè)進(jìn)行短期或?qū)嵺`培訓(xùn)，要么就是與國外企業(yè)或培訓(xùn)機(jī)構(gòu)共同制定課程，對員工進(jìn)行合作培訓(xùn)。

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文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)09-0025-02

1 引論

利用外資已成為湖北經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可分割的一部分。從國際投資的新特征中,分析其對湖北利用外商直接投資的影響,可為湖北今后利用外資提供依據(jù)。

2 國際投資的新特征

2.1 國際直接投資規(guī)模迅速擴(kuò)大,但勢頭有所減緩

FDI inflows,global and by group of countries,1980-2005(Billions of dollars)(資料來源:世界投資報(bào)告)

國際資本流動(dòng)是從流通領(lǐng)域逐步深入到國際生產(chǎn)領(lǐng)域的,這一發(fā)展規(guī)律從根本上決定了國際直接投資規(guī)模的擴(kuò)大趨勢。由上圖所示,從1993年至1998年底,外商直接投資規(guī)模一直成擴(kuò)張的趨勢,外國直接投資企業(yè)在全球的投資存量已超過4萬億美元,達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。這主要是由于發(fā)達(dá)國家對外投資步伐加快帶來的。雖然從1999年至2003年,國際投資規(guī)模有所下降,但2003年后,上升的勢頭再一次顯現(xiàn)。

2.2 發(fā)達(dá)國家之間的資本雙向滲透仍占主流,流向發(fā)展中國家的資本很不平衡

90年代中期以來,國際直接投資的重點(diǎn)一直偏向發(fā)達(dá)國家。無論是從對外直接投資看,還是從吸收外國直接投資看,發(fā)達(dá)國家都占據(jù)主導(dǎo)地位和絕對大的比重。美國是世界上最大的對外直接投資國和吸收外資國家,其對整個(gè)國際投資乃至世界經(jīng)濟(jì)格局的變動(dòng)具有舉足輕重的影響。

由于國際直接投資重心偏向發(fā)達(dá)國家,流向發(fā)展中國家的資本相對較少,且在區(qū)域分布上也不平衡,許多非常貧困的國家得不到跨國公司的青睞和惠顧,在當(dāng)今這樣一個(gè)全球化的時(shí)代中正日益邊緣化。

2.3 國際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步升級,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)受到青睞

從圖中可以看出,從1987年到2005年來,FDI對第一產(chǎn)業(yè)的直接投資明顯萎縮,對第二產(chǎn)業(yè)的直接投資亦呈現(xiàn)相對下降趨勢,而對第三產(chǎn)業(yè)的直接投資大幅度增長。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷創(chuàng)新和各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的加速調(diào)整,國際直接投資的重心明顯向附加值高的技術(shù)和知識密集型產(chǎn)業(yè)傾斜。

2.4 國際直接投資方式日趨靈活多樣,國際戰(zhàn)略聯(lián)盟成為跨國公司發(fā)展的新形式

由于科技革命步伐加快和國際市場競爭加劇,世界各國尤其是西方發(fā)達(dá)國家跨國公司不斷變換投資方式,相互締結(jié)國際戰(zhàn)略聯(lián)盟。其中包括合并式聯(lián)盟,互補(bǔ)式聯(lián)盟和項(xiàng)目式聯(lián)盟。戰(zhàn)略聯(lián)盟,為跨國公司增加新的市場機(jī)會(huì),提高跨國公司的國際競爭地位。這種戰(zhàn)略調(diào)整已經(jīng)被越來越多的跨國公司所使用。

2.5 國際直接投資主體多元化,發(fā)展中國家對外直接投資能力增強(qiáng)

隨著國際殖民主義體系的瓦解和第三世界民族經(jīng)濟(jì)的復(fù)興,一些發(fā)展中國家在吸收和利用外資的同時(shí),先后開始發(fā)展對外直接投資,從而使現(xiàn)代國際投資具有了新的內(nèi)涵,成為世界各國之間有效配置資源、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作的一種重要形式。

2.6 國際直接投資政策自由化成為大趨勢,雙邊和多邊層次上的投資協(xié)調(diào)合作取得新進(jìn)展

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下,各國經(jīng)濟(jì)對國際貿(mào)易和國際投資的依存度普遍提高,有關(guān)外國直接投資流動(dòng)的政策進(jìn)一步趨向?qū)捤珊妥杂苫?為國際直接投資的規(guī)模擴(kuò)大和領(lǐng)域拓寬創(chuàng)造了更好的政策環(huán)境。以國家為主的單邊層次上的國際直接投資政策改革不斷深入,雙邊和多邊層次上的投資協(xié)調(diào)合作也不斷取得新進(jìn)展。

2.7 跨國并購?fù)顿Y潮起潮落

跨國并購?fù)顿Y金額巨大,涉及領(lǐng)域廣泛,區(qū)位分布不平衡,以歐美和亞洲新興工業(yè)化國家并購較多。而且并購動(dòng)機(jī)趨向長期化,方式多樣化,善意并購的數(shù)量不斷上升,“強(qiáng)強(qiáng)”聯(lián)合逐步取代“強(qiáng)弱”聯(lián)合。

3 新特征對湖北省利用外商直接投資的影響

國際直接投資不斷涌現(xiàn)出新的特征,勢必會(huì)對我國外商直接投資產(chǎn)生重要影響,進(jìn)而影響到湖北省對FDI的利用。3.1 有利影響

(1)彌補(bǔ)了湖北省建設(shè)資金的不足,促進(jìn)了湖北經(jīng)濟(jì)的快速增長。

長期以來,建設(shè)資金的短缺一直是制約湖北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。在新時(shí)期里國際投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,國際資本流動(dòng)從流通領(lǐng)域逐步深入到國際生產(chǎn)領(lǐng)域的,FDI的數(shù)額不斷上升。湖北省可以借此機(jī)會(huì)積極引進(jìn)外資,彌補(bǔ)建設(shè)資金的不足,以基本設(shè)施建設(shè)來擴(kuò)大內(nèi)需,增加就業(yè),促進(jìn)湖北經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

(2)有利于引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和管理經(jīng)驗(yàn)。

跨國企業(yè)的不斷擴(kuò)大,最主要是因?yàn)槠鋺{借很強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢和先進(jìn)的管理團(tuán)隊(duì),通過復(fù)合式一體化戰(zhàn)略及其網(wǎng)絡(luò)式組織結(jié)構(gòu)將各國經(jīng)濟(jì)聚合在一起,開創(chuàng)出一個(gè)以高級的公司內(nèi)分工為基本框架的國際生產(chǎn)一體化體系。如今跨國公司前所未有的擴(kuò)張,將其先進(jìn)的技術(shù)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移,對促進(jìn)湖北省各中小企業(yè)的技術(shù)改造具有重要作用。同時(shí),通過與外國投資者共同參與企業(yè)的經(jīng)營管理,學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn),并造就一批新型的企業(yè)管理人員,這對提升企業(yè)的經(jīng)營管理水平具有十分重要的推動(dòng)作用。

(3)有利于擴(kuò)大出口,增強(qiáng)產(chǎn)品國際競爭力。

省內(nèi)的企業(yè)通過各種形式引進(jìn)外資,吸收國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),適應(yīng)國際市場的需求,生產(chǎn)出適銷對路、質(zhì)量高的產(chǎn)品,進(jìn)而不斷提高產(chǎn)品的國際競爭力。據(jù)湖北省統(tǒng)計(jì)年鑒顯示,外商投資企業(yè)的出口總額占全省出口總額的比重不斷提高,外商投資企業(yè)的出口已成為推動(dòng)湖北省出口增長的關(guān)鍵因素。

(4)有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

隨著科學(xué)技術(shù)的不斷變化和以信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,國際投資的重點(diǎn)已出現(xiàn)了戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)移,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)受到青睞。這些特征為湖北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化提供了方向。為了更好地招商引資,湖北省不斷地調(diào)節(jié)和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),大力發(fā)展服務(wù)業(yè)。根據(jù)已有的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),房地產(chǎn)業(yè)已成為吸引外商直接投資的熱點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,更有利地推動(dòng)了湖北省經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展。

(5)促進(jìn)了社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。

外商直接投資的增加,對湖北省經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌具有明顯的促進(jìn)作用。外商直接投資為全省帶來了市場機(jī)制和競爭機(jī)制的觀念,這有利于打破壟斷,有助于國有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制,推動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變,不斷深入宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制的改革,對于建立和完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制起到了積極的促進(jìn)作用。

3.2 不利影響

(1)喪失了吸引外資的比較優(yōu)勢。

豐富的自然資源,大量廉價(jià)的勞動(dòng)力(勞動(dòng)素質(zhì)比較低) ,潛在的巨大市場一直是湖北吸引外資的最主要優(yōu)勢。但是在以高科技和信息為主的知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代,在經(jīng)濟(jì)全球化和世界貿(mào)易逐漸自由化的今天,高素質(zhì)的科技型勞動(dòng)力、發(fā)達(dá)的交通通訊設(shè)施、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的管理體制、順暢的市場營銷網(wǎng)絡(luò),良好的投資軟環(huán)境、自由的市場準(zhǔn)入制度才是吸引外資的最重要因素,而本省恰好在這些方面有很大的欠缺,以至于失去了吸引外資的優(yōu)勢。

(2)引進(jìn)外資方式落后,脫離了國際慣例軌道。

跨國并購已經(jīng)成為國際投資的主要形式。并購金額在國際資本流動(dòng)即國際投資中占了80 %以上的份額,其他傳統(tǒng)的國際直接投資形式如合資、合作等已不足20 % ,居于次要地位。

湖北利用外資的方式主要是“三資”,即合資、合作、獨(dú)資,近年來又有了合作開發(fā)、國內(nèi)企業(yè)到境外上市、在滬深股票交易所開設(shè)B 股作為補(bǔ)充等。這些方式明顯和90 年代后期國際投資的新特征不一致,導(dǎo)致湖北被排除在國際資本投資區(qū)域選擇的范圍之外。

(3)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理,使外商失去投資的興趣。

湖北引進(jìn)外資過分重視引資的規(guī)模,卻忽視了利用外資的結(jié)構(gòu),沒有將外資投向和本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來。在行業(yè)選擇上,外資主要投向第二產(chǎn)業(yè)特別是制造業(yè),尤其是一般加工工業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。而對于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系重大也是我們發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)的高科技產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、能源交通、農(nóng)業(yè)等加工項(xiàng)目投入較少。根據(jù)1996 年國家統(tǒng)計(jì)局公布的資料顯示,外商投資企業(yè)中,50 %為加工項(xiàng)目,30 %為飯店、旅游一般服務(wù)業(yè),10 %為基礎(chǔ)項(xiàng)目,僅僅不到10 %為農(nóng)牧業(yè)及其它項(xiàng)目。而當(dāng)今社會(huì),外商投資的重點(diǎn)偏向于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理會(huì)導(dǎo)致湖北利用外商直接投資的數(shù)額下降。

4 對策及建議

根據(jù)湖北省利用外商直接投資的存在的問題,筆者認(rèn)為應(yīng)采取以下幾條措施,使湖北更好地適應(yīng)國際投資的發(fā)展趨勢。

(1)增加外商直接投資方式,放寬對外商投資領(lǐng)域的限制。

傳統(tǒng)的合資、合作、獨(dú)資利用外資形式雖然不能放棄,但是和當(dāng)前國際資本流動(dòng)的潮流不相符合。要穩(wěn)定和擴(kuò)大利用外資規(guī)模,必須采取國際通行的方式,即跨國收購和兼并,與國際接軌,拓寬外商直接投資的領(lǐng)域,擴(kuò)大外商投資的選擇權(quán)。

(2)完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級。

作為農(nóng)業(yè)大省和糧食生產(chǎn)區(qū),要加快農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),大力推進(jìn)科技興農(nóng),穩(wěn)步提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力,實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)和農(nóng)民增收。一方面培養(yǎng)市場, 另一方面吸引外資投向農(nóng)業(yè),以工業(yè)理念謀劃農(nóng)業(yè),帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè), 特別是電信、銀行、 保險(xiǎn)等增長最快的行業(yè),以吸引外資投入。另外,由于湖北是國家的老工業(yè)基地, 有為數(shù)眾多的大中型國有企業(yè),對這些企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度變革,特別是允許外資參與其中,將對外資具有吸引力。積極借鑒東部發(fā)達(dá)地區(qū)新型工業(yè)化的經(jīng)驗(yàn)和措施,把獲得的一系列新機(jī)遇轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢和增長優(yōu)勢,把潛在的可能變?yōu)榘l(fā)展的現(xiàn)實(shí),走出一條高速穩(wěn)定的新型工業(yè)化路子, 把湖北建造成中部地區(qū)的制造業(yè)中心。

(3)改善投資環(huán)境和法規(guī)。

投資環(huán)境和服務(wù)質(zhì)量欠佳是湖北吸引外資的“瓶頸”。為了提升吸引外資的競爭力,可對外資并購國有企業(yè)可以給予優(yōu)惠的政策和措施,建立開放的投資服務(wù)環(huán)境。改善環(huán)境要作為吸引投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié),從改革體制和機(jī)制上下功夫,努力營造公開、公正的法制環(huán)境,誠實(shí)守信的信用環(huán)境和優(yōu)質(zhì)高效的服務(wù)環(huán)境,使外商直接投資政策更加自由化。

篇5

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·芒德爾(RobertA.Mundell)提出了著名的貿(mào)易與投資替代模型。芒德爾從傳統(tǒng)的赫克歇爾—俄林理論的兩國家、兩要素和兩產(chǎn)品的分析框架出發(fā)，假定：(1)X國是資本要素豐富的國家，Y國是勞動(dòng)力要素豐富的國家；(2)在國際貿(mào)易中，兩國以各自的比較優(yōu)勢生產(chǎn)相應(yīng)的產(chǎn)品，X國將集中生產(chǎn)資本密集型產(chǎn)品a,Y國將集中生產(chǎn)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品b;(3)X、Y兩國具有相同的生產(chǎn)函數(shù)。在自由貿(mào)易條件下，各種生產(chǎn)要素可以在兩國間自由流動(dòng)，X國將出口a產(chǎn)品，從Y國進(jìn)口b產(chǎn)品；Y國則出口b產(chǎn)品，并從X國進(jìn)口a產(chǎn)品。在實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易平衡的狀態(tài)下，X、Y兩國的資本和勞動(dòng)力的要素報(bào)酬率是相等的，因此不存在資本跨國流動(dòng)的必要。然而，當(dāng)兩國之間存在著關(guān)稅壁壘、產(chǎn)業(yè)壁壘等可阻止自由貿(mào)易的障礙時(shí)，情況就不一樣了。假定Y國現(xiàn)在對來自于X國的進(jìn)口商品a征收高關(guān)稅，這勢必提高X國的a商品在Y國的價(jià)格，并刺激Y國a商品生產(chǎn)部門生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，伴隨而來的必然是生產(chǎn)a商品所需的、原來在Y國就相對稀缺的資本要素的國內(nèi)需求量的擴(kuò)大，進(jìn)而推動(dòng)Y國的資本要素價(jià)格的上升，并提高Y國的資本要素報(bào)酬率。在Y國資本要素高利潤回報(bào)的吸引下，X國的資本勢必通過直接或間接投資等方式流入Y國，從而進(jìn)一步擴(kuò)大了Y國a商品的生產(chǎn)規(guī)模。整體上資本要素的流動(dòng)并沒有增加a商品的總產(chǎn)量，只不過是以Y國國內(nèi)產(chǎn)量的增加，替代了X國出口量的減少。在Y國對a商品的需求保持不變的情況下，Y國從X國進(jìn)口的a商品的數(shù)量勢必下降，亦即國際資本流動(dòng)的結(jié)果最終取代了國際貿(mào)易。由此，芒德爾得出的結(jié)論是，在存在國際貿(mào)易壁壘的情況下，如果直接投資廠商始終按特定方式實(shí)施跨國直接投資，那么這種跨國直接投資就能夠在相對最佳的效率或最低的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)換成本基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對商品貿(mào)易的完全替代。

首先對芒德爾貿(mào)易與投資替代模型提出挑戰(zhàn)的是日本一橋大學(xué)的小島清(K.Koyimo)教授。20世紀(jì)70年代后期到80年代中期，小島清發(fā)表了國際直接投資和國際貿(mào)易方面的大量論著，他強(qiáng)調(diào)了國際分工原則的重要作用，認(rèn)為國際分工既能解釋國際貿(mào)易，也能解釋國際直接投資，因此，國際直接投資和國際貿(mào)易可以統(tǒng)一在國際分工原則的基礎(chǔ)上。與芒德爾不同，小島清把傳統(tǒng)模型中勞動(dòng)和資本要素用勞動(dòng)和經(jīng)營資源來替代，因此國際直接投資已不再是簡單的資本流動(dòng)，而是包括資本、技術(shù)、經(jīng)營管理和人力資本的總體轉(zhuǎn)移。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合日本的經(jīng)驗(yàn)，小島清認(rèn)為，投資國的對外直接投資應(yīng)從本國處于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)開始依次進(jìn)行，相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的對外直接投資與東道國的技術(shù)差距越小，技術(shù)就越容易為東道國所吸收和普及，進(jìn)而就可以把東道國潛在的比較優(yōu)勢挖掘出來；同時(shí)投資國可以集中精力創(chuàng)造和開發(fā)出新的技術(shù)和比較優(yōu)勢，從而使兩國間的比較成本差距擴(kuò)大，為更大規(guī)模的貿(mào)易創(chuàng)造條件。由此可見，國際直接投資并不是對國際貿(mào)易的簡單替代，而是存在著一定程度上的促進(jìn)關(guān)系；在許多情況下，國際直接投資也可以創(chuàng)造和擴(kuò)大對外貿(mào)易。

由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不全及統(tǒng)計(jì)方法的缺陷，芒德爾的貿(mào)易與投資替代模型及小島清的互補(bǔ)模型，都是從傳統(tǒng)理論的分析框架上衍生出來的，并沒有經(jīng)過實(shí)證的檢驗(yàn)。20世紀(jì)80年代以來，貿(mào)易和直接投資的實(shí)證研究取得了突破性的進(jìn)展。研究結(jié)果表明，戰(zhàn)后的資本流動(dòng)，尤其是國際直接投資的迅速增加，并沒有阻礙國際貿(mào)易的發(fā)展；實(shí)證資料顯示，國際貿(mào)易與國際直接投資雙雙快速發(fā)展。李普西和韋斯(LipseyandWeiss)依據(jù)美國20世紀(jì)70年代的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究了美國跨國企業(yè)在發(fā)展中國家所設(shè)立的子公司的生產(chǎn)和出口行為。他們選取了一系列樣本商品作為研究對象，發(fā)現(xiàn)這些子公司的相應(yīng)產(chǎn)品的年產(chǎn)量，與美國同年向這些發(fā)展中國家出口的類似商品的出口總量呈顯著正相關(guān)；進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn)，這種正相關(guān)廣泛存在于美國近60%的產(chǎn)業(yè)部門中。也就是說，美國的對外直接投資對同行業(yè)的國際貿(mào)易更多地顯示的是正面的積極影響。胡弗鮑爾(Hufbauer)等人重點(diǎn)研究了美國20世紀(jì)80年代以來的情況，他們將美國1980、1985和1990年的對外直接投資總量與出口總量進(jìn)行了比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)時(shí)間跨度中，出口總量與對外直接投資總量一直保持著正相關(guān)關(guān)系。

然而，統(tǒng)計(jì)分析并不等于理論分析，要真正弄清國際直接投資與國際貿(mào)易之間是替代還是促進(jìn)作用，顯然必須在理論上澄清“促進(jìn)”與“替代”的含義。筆者認(rèn)為，所謂國際貿(mào)易對國際直接投資的促進(jìn)作用，是指由于國際貿(mào)易的進(jìn)行，帶來本產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)的國際直接投資增加，而原來的國際貿(mào)易并不減少；所謂國際直接投資對國際貿(mào)易的替代作用，是指原來進(jìn)行國際貿(mào)易的產(chǎn)品引起國際直接投資的進(jìn)行，而原產(chǎn)品的國際貿(mào)易不再進(jìn)行，國際直接投資應(yīng)該與原國際貿(mào)易額正相關(guān)。反之，國際直接投資對國際貿(mào)易的促進(jìn)作用，是指由于國際直接投資的進(jìn)行，產(chǎn)生了新的國際貿(mào)易，而原國際直接投資并不減少；國際貿(mào)易對國際直接投資的替代作用，是指進(jìn)行的國際直接投資導(dǎo)致了該產(chǎn)品國際貿(mào)易的產(chǎn)生，而原國際直接投資不再進(jìn)行。在廓清了基本概念的基礎(chǔ)上，更為重要的是進(jìn)一步剖析二者之間相互作用的內(nèi)在機(jī)制。為此，必須從微觀分析入手，通過建立恰當(dāng)?shù)拇鷶?shù)模型而加以驗(yàn)證。

二

探討國際貿(mào)易與國際直接投資的雙向作用機(jī)制，就邏輯而言，適合于進(jìn)行微觀分析。因?yàn)檫@兩者本身是同一企業(yè)面對不同外在環(huán)境而進(jìn)行的兩種選擇，兩者統(tǒng)一的基礎(chǔ)在于企業(yè)的理性決策。因此，決策分析構(gòu)成了本文模型的中心環(huán)節(jié)。

（一）模型的建立

1.模型Ⅰ

國際貿(mào)易與國際直接投資雙向作用的微觀分析，即是考察一個(gè)企業(yè)在擴(kuò)大海外市場時(shí)，面對國際貿(mào)易與國際直接投資兩種選擇，作何取舍的問題。設(shè)a、b兩國組成一個(gè)生產(chǎn)—消費(fèi)體系，a為本國，b為外國。為簡化分析，進(jìn)一步假設(shè)：(1)只有一種產(chǎn)品，且只在一國生產(chǎn)、在兩國平均消費(fèi)，無論在哪國生產(chǎn)，其生產(chǎn)總量Q不變；(2)Q的生產(chǎn)函數(shù)是勞動(dòng)量L的一元線性函數(shù)，即：Q=AL，其中A為勞動(dòng)效率，兩國的勞動(dòng)效率相同；(3)成本函數(shù)P為勞動(dòng)力價(jià)格S乘以勞動(dòng)量L，即：P=SL，若在b國生產(chǎn)，則增加對外直接投資凈成本F。

對于模型Ⅰ，我們可以分兩種情況進(jìn)行討論：

第一，Q在a國生產(chǎn)，出口至b國。此時(shí)，該產(chǎn)品的生產(chǎn)總量為：Q=AL；其價(jià)格為：P[,1]=S[,a]L；對外貿(mào)易量則為：X=0.5Q，由a國出口至b國；生產(chǎn)該產(chǎn)品的平均單位成本為：

C[,1]=P[,1]/Q=S[,a]/A(1)

第二，Q在b國生產(chǎn)，出現(xiàn)直接投資。此時(shí)，該產(chǎn)品的生產(chǎn)總量為：Q=AL；其價(jià)格為：P[,2]=S[,b]L+F；對外貿(mào)易量則為：X=0.5Q，由b國出口至a國；生產(chǎn)該產(chǎn)品的平均單位成本為：

C[,2]=P[,2]/Q=S[,b]/A+F/(AL)(2)

比較(1)式與(2)式，若C[,1]＞C[,2]，則出現(xiàn)直接投資。即若進(jìn)行對外直接投資，必須：S[,a]/A-[S[,b]/A+F/(AL)]＞0；整理得：L(S[,a]-S[,b])-F＞0。將L=Q/A=2X/A代入，則得出對外直接投資條件：

X(S[,a]-S[,b])A-F＞0(3)

(3)式表明，貿(mào)易數(shù)量越大，工資差額越大，勞動(dòng)效率越低，對外投資凈成本越小，則越有可能出現(xiàn)國際直接投資。在后三個(gè)條件不變情況下，國際貿(mào)易額越大，越有可能出現(xiàn)國際直接投資。進(jìn)一步地分析，假設(shè)直接投資條件滿足，Q在b國生產(chǎn)，則國際直接投資額為：

P=S[,b]L+F=2XS[,b]/A+F(4)

(4)式中，國際貿(mào)易額X出現(xiàn)在直接投資額P表達(dá)式的分子上，這說明國際貿(mào)易與隨后出現(xiàn)的國際直接投資成正比，而且前者是后者的形成原因。但在進(jìn)行直接投資后，原來由a國到b國的出口消失，被a國對b國的直接投資所代替，這表明國際貿(mào)易對國際直接投資具有替代作用。此時(shí)，由于假設(shè)(1)的存在，發(fā)生b國對a國的出口0.5Q，但若放寬這一假設(shè)，這一貿(mào)易量不一定出現(xiàn)。

2.模型Ⅱ

假設(shè)：(1)某一最終產(chǎn)品G的生產(chǎn)需投入中間產(chǎn)品M、勞動(dòng)力Lg、總部服務(wù)Ng和運(yùn)輸費(fèi)用Tg;(2)中間產(chǎn)品M的生產(chǎn)需投入勞動(dòng)力Lm、總部服務(wù)Nm和運(yùn)輸費(fèi)用Tm;(3)共有a、b、c三國，企業(yè)總部設(shè)在a國；(4)最終產(chǎn)品的世界總需求為G，產(chǎn)品在三國均分。

在初始階段t[,o]時(shí)，設(shè)M、G只在a國生產(chǎn)，此時(shí)僅有對外貿(mào)易，國際貿(mào)易量為：由a國至b國以及至c國的各1/3G。因沒有直接投資，故不需總部服務(wù)，所以：Nga=Nma=0

在t[,1]時(shí)，設(shè)有直接投資，且a、b、c三國生產(chǎn)M的成本函數(shù)如(5)(6)(7)式所示：

Pma=Nma+SaLma+Tma(5)

Pmb=Nma+SbLmb+Tmb(6)

Pmc=Nma+ScLmc+Tmc(7)

不失一般性，設(shè)Pmb＜Pma,Pmb＜Pmc，則M在b國生產(chǎn)。另外，a、b、c三國生產(chǎn)G的成本函數(shù)分別如(8)(9)(10)式所示：

Pga=Nga+Pmb+SaLga+Tga(8)

Pgb=Nga+Pmb+SbLgb+Tgb(9)

Pgc=Nga+Pmb+ScLgc+Tgc(10)

不失一般性，設(shè)Pgc＜Pga,Pgc＜Pgb，則G在c國生產(chǎn)。這樣，G的生產(chǎn)函數(shù)為：

Pgc=Nga+(Nma+NbLmb+Tmb)+ScLgc+Tgc(11)

此時(shí)國際貿(mào)易量分別有：Nma（由a國出口至b國）；Nga（由a國出口至c國）；Mb（由b國出口至c國）；1/3G（由c國出口至a國）；1/3G（由c國出口至b國）。與t[,0]時(shí)比較，創(chuàng)造的國際貿(mào)易ΔX有：

ΔX=Nma+Mb+Nga=Na+Mb(12)

即包括總部服務(wù)出口和中間產(chǎn)品出口。這表明國際直接投資對國際貿(mào)易具有促進(jìn)作用。

由直接投資所建立的子公司又會(huì)直接帶動(dòng)a國資本品、中間產(chǎn)品、服務(wù)的出口，帶動(dòng)相配套產(chǎn)業(yè)新的貿(mào)易與投資，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的垂直一體化與水平一體化，把b、c兩國的生產(chǎn)納入國際生產(chǎn)與營銷體系，改變b、c兩國的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大b、c兩國的對外貿(mào)易，并通過與b、c兩國其他企業(yè)的非股權(quán)聯(lián)系（如分包等）發(fā)揮溢出效應(yīng)，提高b、c兩國其他企業(yè)的對外貿(mào)易，提高a國與b、c兩國產(chǎn)品的國際競爭力。

（二）模型驗(yàn)證設(shè)想

關(guān)于模型的進(jìn)一步驗(yàn)證，可有下列方法：

1.根據(jù)模型Ⅰ，對其他方面相似的國家來說，具有較大出口額X的國家，應(yīng)有較大國際直接投資接受額P。即應(yīng)有：Ri∝Pi,i為其他方面相似的各國家。

2.根據(jù)模型Ⅰ，在其他方面相似的國家之間，生產(chǎn)成本取決于工資率S，而較小S的國家應(yīng)有較大的國際直接投資接受額P。即Si負(fù)相關(guān)于Pi,i為其他方面相似的各國家。

3.根據(jù)模型Ⅰ，較小的直接投資凈成本F，將導(dǎo)致較大的國際直接投資額P，而在各方面越相似的國家之間，具有越小的F。即越相似的國家之間，國際直接投資額越大。

4.根據(jù)模型Ⅰ，較小的勞動(dòng)生產(chǎn)率A，將導(dǎo)致較大的國際直接投資額P。即在勞動(dòng)生產(chǎn)率越小的產(chǎn)品上，越有可能出現(xiàn)國際直接投資。

5.企業(yè)研發(fā)費(fèi)用R可看作總部服務(wù)出口N的指標(biāo)，由于企業(yè)研發(fā)費(fèi)用R與產(chǎn)品的復(fù)雜程度有關(guān)，亦可用作衡量中間產(chǎn)品量M的指標(biāo)。根據(jù)模型Ⅱ，較大的總部服務(wù)與較大的中間產(chǎn)品應(yīng)產(chǎn)生較大的貿(mào)易量X。應(yīng)有：Ri∝Xi,i則為世界各時(shí)期。

以上推論，經(jīng)初步定性驗(yàn)證，符合得較好。

三

從以上兩個(gè)模型中可以看出，不能籠統(tǒng)地說國際貿(mào)易與國際直接投資是促進(jìn)還是替代關(guān)系。國際直接投資對原產(chǎn)品的國際貿(mào)易是替代關(guān)系，國際直接投資又對新的國際貿(mào)易（中間產(chǎn)品、總部服務(wù)等貿(mào)易）形成促進(jìn)關(guān)系，這就是雙方相互作用的動(dòng)力機(jī)制。因此，正如許多實(shí)證研究所顯示，兩者雙雙表現(xiàn)為正相關(guān)的高增長；而且正是由于這種機(jī)制，貿(mào)易結(jié)構(gòu)（包括進(jìn)出口結(jié)構(gòu)與進(jìn)口、出口的內(nèi)部結(jié)構(gòu)）發(fā)生了深刻的變化。

以上兩個(gè)模型中的企業(yè)在現(xiàn)實(shí)中的對應(yīng)者顯然是跨國公司。這表明在國際貿(mào)易與國際直接投資雙向作用使得世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更趨緊密的過程中，跨國公司處于中心地位。跨國公司一體化的國際生產(chǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)，使之已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)與貿(mào)易的核心。跨國公司垂直與水平一體化日益將全球生產(chǎn)與貿(mào)易推向新的高度，通過國際貿(mào)易與國際直接投資兩種方式，使各國經(jīng)濟(jì)的相互依賴增強(qiáng)，推動(dòng)著地區(qū)及全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。可以預(yù)見的是，跨國公司理論將為國際貿(mào)易、國際直接投資理論構(gòu)造一個(gè)可行的微觀進(jìn)路。

篇6

哪里有能帶來足夠的利潤的投資機(jī)會(huì)，資本就有向哪里流動(dòng)的趨勢，當(dāng)這樣的機(jī)會(huì)出現(xiàn)在海外時(shí)，國際投資的發(fā)生就順理成章。像國內(nèi)投資分為直接和間接一樣，國際直接投資也有這樣的分法：把錢交給別人使用然后拿利息的間接投資，自己管理資本、自己控制項(xiàng)目運(yùn)作以賺取利潤的直接投資。

逐利的本性決定了資本擴(kuò)張的必然。在自由競爭時(shí)期，資本主義擴(kuò)張的主要手段是“商品輸出”，但作為掠奪資源輸出商品之輔助的對外投資也是新興資產(chǎn)階級熱衷的活動(dòng)。它可以追溯到18世紀(jì)時(shí)期東印度公司、哈德遜灣公司等為進(jìn)行掠奪性貿(mào)易而在殖民地進(jìn)行的各種投資活動(dòng)。到了壟斷資本主義時(shí)期，“過剩資本”的大量出現(xiàn)使得國際投資（尤其是以借貸為主的間接投資活動(dòng)）大張旗鼓地展開，并把資本主義的生產(chǎn)方式帶到文明世界的每個(gè)角落。

二戰(zhàn)后，這種產(chǎn)業(yè)資本的跨國流動(dòng)得到了更迅猛的發(fā)展，并表現(xiàn)出與傳統(tǒng)的資本流動(dòng)迥然不同的特點(diǎn)。首先，二者最大的區(qū)別在于直接投資對國外企業(yè)控制權(quán)的要求。直接投資既全部或部分的擁有國外企業(yè)，又直接或間接的經(jīng)營國外企業(yè)。而間接投資則很少涉及到這一問題。第二，從資本移動(dòng)的形式上看，直接投資不只是單純貨幣形態(tài)的資本轉(zhuǎn)移，而是貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識和經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)驗(yàn)資源在國際間的一攬子轉(zhuǎn)移。第三，直接投資具有實(shí)體性，它一般通過投資主體在國外創(chuàng)設(shè)獨(dú)資、合資、合作等生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)；而間接投資則通過投資主體購買有價(jià)證券或發(fā)放貸款等方式進(jìn)行，投資者按期收取股息、利息，或通過買賣有價(jià)證券賺取差價(jià)，其投資具有虛擬性。最后，由于直接投資直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，其投資回報(bào)與投資項(xiàng)目的生命周期、企業(yè)經(jīng)營狀況密切相關(guān)，通常周期較長，風(fēng)險(xiǎn)較大；而間接投資則更具流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)也相對要小。

傳統(tǒng)的資本流動(dòng)理論對這種日益流行的海外直接投資也越來越?jīng)]有解釋力。直接投資并不絕對的取決于東道國的利率水平，而且很多情況下東道國的利率并不高于母國利率。海默是最早注意到直接投資和間接投資之不同的西方學(xué)者，并開創(chuàng)性地提出了大型跨國企業(yè)之所以熱衷于海外直接投資乃其擁有東道國企業(yè)無法比擬的壟斷優(yōu)勢，通過對外直接投資，他們可以充分地利用這些壟斷優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。英國學(xué)者伯克雷和凱森從內(nèi)部化的角度解釋了這種直接投資行為，他們認(rèn)為，海外直接投資是跨國公司為克服海外市場的不完全性（由于政府管制、信息缺失和不對稱、壟斷的市場結(jié)構(gòu)等造成）而進(jìn)行的內(nèi)部化行為。鄧寧的折衷理論是有關(guān)FDI理論的集大成者，他認(rèn)為FDI的進(jìn)行取決于所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢三方面因素。

二、直接投資和間接投資的融合趨勢

當(dāng)理論界對直接投資和間接投資條分縷折地分而論之時(shí)，這二者的界限在實(shí)踐中卻并非同樣地涇渭分明。在越來越多的場合它們相伴相隨，有時(shí)甚至很難在它們之間劃出界線。這主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

（一）資本市場的高度發(fā)達(dá)使大量對外投資行為既有直接投資的內(nèi)涵，又有間接投資的手法和特點(diǎn)

在資本市場上，資產(chǎn)表現(xiàn)為以下四種基本形式：（1）現(xiàn)金資產(chǎn)：各種貨幣資產(chǎn)；（2）實(shí)體資產(chǎn)：表現(xiàn)為各種固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等生產(chǎn)資料；（3）信貸資產(chǎn)：各種債權(quán)債務(wù)；（4）證券資產(chǎn)：表現(xiàn)為股票、債券、商業(yè)票據(jù)和各種投資收益憑證等證券。實(shí)體資產(chǎn)的國際流動(dòng)是FDI的本質(zhì)特征，而間接投資則側(cè)重于其他金融資產(chǎn)的流動(dòng)。然而在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，實(shí)體資本的轉(zhuǎn)移必然大量的借助于各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)。當(dāng)柯達(dá)投資于中國的彩卷行業(yè)時(shí)，它不是簡單地把生產(chǎn)線、管理人員、專利技術(shù)等搬入中國，而是通過股權(quán)投資、信貸安排、長期合同、現(xiàn)金流動(dòng)等多種方式進(jìn)行。隨著資本市場的高速發(fā)展，在金融中介和各種金融工具的幫助下，這四種資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)化變得越來越便利和快捷。從FDI的發(fā)起看，F(xiàn)DI中涉及間接投資因素的情況簡要列舉如下：

1.兼并收購（M＆As）在FDI中的比例越來越高，方式也日趨復(fù)雜。較之新建方式的直接投資，并購具有獨(dú)特的優(yōu)勢：首先，它可以讓投資者在進(jìn)入東道國市場的同時(shí)就消滅一個(gè)競爭者；而且，它可以讓投資者獲得公開市場上不易獲取的被收購企業(yè)的商標(biāo)、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、關(guān)系網(wǎng)、銷售渠道等等；并購方式建設(shè)周期短，使投資者可以迅速進(jìn)入東道國市場，迅速擴(kuò)展產(chǎn)品線和營銷渠道，從而有利于降低經(jīng)營中的不確定性；并購方式還可以讓投資者利用東道國貨幣貶值、股市大跌、東道國企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)等情況廉價(jià)地獲取資產(chǎn)從事海外經(jīng)營。

托賓（JamesTobin）的Q理論為投資者對并購或創(chuàng)建方式的選擇提供了理論解釋和指導(dǎo)。假設(shè)R1，R2分別為收購和新建兩種方式的投資收益率，C1，C2分別為兩種投資所須資本的成本。Q1=R1/R2，Q2=R2/C2，如果Q1>Q2，且Q1>1，則跨國公司應(yīng)選擇收購方式進(jìn)行投資，反之，如果Q2>Q1，且Q2>1，則跨國公司應(yīng)選擇新建方式進(jìn)行投資。

在這里，對跨國公司而言，對外投資，不論是間接還是直接，都可以被抽象為一種數(shù)字的決策。而對東道國來說，這種投資又具有間接投資的某些特點(diǎn)。從經(jīng)營管理的控制權(quán)來看，很多情況下跨國公司只是部分地?fù)碛斜皇召徠髽I(yè)的控制權(quán)，同時(shí)，為了充分利用被收購企業(yè)的當(dāng)?shù)貎?yōu)勢，跨國公司對被收購企業(yè)的經(jīng)營管理也并非面面俱到。從資源轉(zhuǎn)移的角度看，資源首先是通過貨幣資本的形式支付給被收購企業(yè)的原股東的，而隨著并購方式的日趨復(fù)雜，并購的支付方式可能是股票等有價(jià)證券。而其他技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源的轉(zhuǎn)移則視需要而定，有時(shí)這些資源并非由投資者轉(zhuǎn)向被收購企業(yè)，而是相反。當(dāng)被收購企業(yè)在東道國是上市公司時(shí)，投資者既可以通過被收購企業(yè)每年的贏利收回投資，也可以通過出售其股票的形式收回投資。

2.少數(shù)股權(quán)投資。這種投資雖采用股權(quán)形式，但并不要求對受資企業(yè)的控制權(quán)，同時(shí)也有別于單純追求股票升值的間接投資。通常，它是企業(yè)間欲達(dá)成某種聯(lián)盟而采取的形式。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科技的迅猛發(fā)展，如今的商業(yè)競爭比任何時(shí)代都要激烈、復(fù)雜，即使是像500強(qiáng)這樣的大企業(yè)也沒有能力在各個(gè)方面保持領(lǐng)先。為了在競爭中立于不敗，很多企業(yè)積極地在技術(shù)、產(chǎn)品、市場等方面尋求與同行乃至其他行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)的合作，以求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢互補(bǔ)。通過對對方進(jìn)行股權(quán)投資（有時(shí)這種投資是相互的），可以在加強(qiáng)這種聯(lián)盟關(guān)系的同時(shí)保持各自經(jīng)營管理上的獨(dú)立性。

3.從FDI的資金來源看，跨國公司海外直接投資的資金來源可以歸結(jié)為四個(gè)方面：（1）公司集團(tuán)內(nèi)部的資金。（2）母公司以外的母國資金，主要指母公司利用母國資本市場獲得的資金。（3）東道國當(dāng)?shù)氐馁Y金，主要指跨國公司利用東道國當(dāng)?shù)刭Y本市場獲取的資金，或從東道國的合作伙伴處獲取的股東資金。（4）國際資金，指利用國際資本市場獲得的資金。從第二和第四種資金來源看，直接投資和間接投資只是一線之隔。跨國公司的直接投資行為是由其母國乃至第三國的無數(shù)投資者的間接投資行為所支撐的。

4.從FDI的回收來看，傳統(tǒng)的直接投資是通過海外企業(yè)的贏利逐步收回，而在資本市場高度發(fā)達(dá)情況下，企業(yè)還可以利用各種資產(chǎn)證券化的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、收回投資，從而使得FDI在回收上要利用間接投資的回收手段。

（二）一些投資機(jī)構(gòu)的國際投資行為往往兼有直接投資和間接投資的特征

1.國際資本市場風(fēng)險(xiǎn)大、技術(shù)要求高，能在這樣的舞臺(tái)上提供大量資金的多為商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、各種基金會(huì)等機(jī)構(gòu)投資者。相對于個(gè)人投資者，它們的投資通常數(shù)額大，期限長，注重通過投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)上，機(jī)構(gòu)投資被認(rèn)為是間接投資，但由于其投資規(guī)模龐大，為保證投資的安全性和收益性，它們通常與被投資企業(yè)有著非常密切的聯(lián)系，并常常作為戰(zhàn)略投資者成為被投資企業(yè)的一員。這又使得它們的投資具有直接投資的特點(diǎn)。它們雖不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，但時(shí)時(shí)監(jiān)督著企業(yè)的運(yùn)營狀況，并對企業(yè)的發(fā)展方向、利潤分配乃至一些關(guān)鍵人員的變動(dòng)都有著重要的影響。另一方面，它們雖不會(huì)直接向企業(yè)提供技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源，但卻可以成為被投資企業(yè)獲取這些國際經(jīng)驗(yàn)的橋梁。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為一種特殊的投資基金，更是兼具直接投資和間接投資的雙重特性，它以權(quán)益資本的形式向那些新興的快速發(fā)展的小企業(yè)（通常為高科技企業(yè)）提供創(chuàng)業(yè)資金。它是一種直接投資，因?yàn)樗峁┑氖菣?quán)益資本，而且常常占有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的大部分股權(quán)；風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為企業(yè)提供資金，而且提供技術(shù)上和經(jīng)營上援助，幫助企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)計(jì)劃，促成企業(yè)成長；風(fēng)險(xiǎn)基金在投資時(shí)必須對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有全面的了解，從技術(shù)水平到產(chǎn)品的市場前景乃至管理團(tuán)隊(duì)的綜合素質(zhì)等，只有這樣，它才能對企業(yè)的發(fā)展?jié)摿τ羞m當(dāng)?shù)呐袛唷Ｍ瑫r(shí)，它也是一種間接投資，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的目的不是控股，也不是直接經(jīng)營企業(yè)，而是通過資金和技術(shù)的幫助，促進(jìn)受資企業(yè)的發(fā)展，從而使資金得到增值。受資公司的經(jīng)營管理仍是由原管理層負(fù)責(zé)，即使風(fēng)險(xiǎn)投資者可能是大股東，原管理層也不必?fù)?dān)心失去企業(yè)的控制權(quán)；從風(fēng)險(xiǎn)投資的退出看，風(fēng)險(xiǎn)資本越來越多地通過企業(yè)上市、管理層收購、大企業(yè)收購等途徑退出，反映了其追求資本增值的本性；風(fēng)險(xiǎn)投資往往通過組合投資的手段同時(shí)投資于多家不同領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

三、直接投資和間接投資的融合帶來的啟示

1.引進(jìn)外資需要加大資本市場的開放程度。如前所述，外商直接投資的發(fā)生往往和間接投資是相伴相隨的，對金融資本流入的限制也會(huì)阻礙直接投資的進(jìn)入，特別是在兼并收購在FDI中的比例越來越高的情況下，限制國內(nèi)企業(yè)向外商發(fā)行或出售股票、債券等有價(jià)證券也變相地限制了直接投資的流入。同時(shí)，直接投資和間接投資的融合也使得直接投資一定程度上帶有了間接投資靈活性、流動(dòng)性的投機(jī)性的特點(diǎn)，這又讓資本市場在金融監(jiān)管尚不完備的情況下的開放成為一柄雙刃劍。因?yàn)橐恍盁徨X”可能會(huì)趁機(jī)進(jìn)入，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)活動(dòng)，從而加大金融市場的不穩(wěn)定性。

2.兩者的融合趨勢，既反映了金融中介力量的發(fā)展，也對金融中介提出了更高的要求。沒有金融中介的穿針引線，它們的緊密結(jié)合是不可想象的。收購、兼并、各種資產(chǎn)的證券化、相關(guān)信息的收集等等，都需要大量的專業(yè)知識和技能，需要金融中介提供專業(yè)服務(wù)才能順利而高效地進(jìn)行。同時(shí)，在這種條件下生產(chǎn)企業(yè)對金融中介也有更高的要求，它不僅要能夠提供從資金融通到投資顧問的全方位金融服務(wù)，而且要能夠在全世界開展業(yè)務(wù)提供服務(wù)，為跨國公司的國際拓展提供金融支持。

參考文獻(xiàn)：

篇7

一､跨國購并對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的影響文獻(xiàn)綜述

跨國購并對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響的理論研究建立在國際直接投資對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響的理論研究基礎(chǔ)之上,本文先綜述國際直接投資對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響的文獻(xiàn),再綜述跨國購并對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響的文獻(xiàn)｡

(一)國際直接投資對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響文獻(xiàn)綜述

從已有的研究成果來看,可以將這些研究分兩類｡第一類從市場結(jié)構(gòu)的決定因素出發(fā),側(cè)重分析國際直接投資對于東道國市場結(jié)構(gòu)的影響｡第二類則是從投資國和東道國的各項(xiàng)因素出發(fā)來分析國際直接投資對于東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的影響,投資國與東道國的各項(xiàng)因素是重點(diǎn)｡

雖然第一類研究從市場結(jié)構(gòu)的決定因素出發(fā),如市場集中､產(chǎn)品差異程度和進(jìn)入壁壘等,側(cè)重分析國際直接投資對于東道國市場結(jié)構(gòu)的影響,但市場集中成為探討國際直接投資對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響的中心,另兩種因素的分析也有涉及｡

張紀(jì)康認(rèn)為跨國公司FDI及其市場結(jié)構(gòu)效應(yīng)的基礎(chǔ)是擁有建立在不完全競爭基礎(chǔ)上的壟斷優(yōu)勢;FDI和市場集中的因果關(guān)系而言,在發(fā)達(dá)國家,集中度是因,FDI是果,在發(fā)展中國家,恰好相反,但會(huì)因發(fā)展水平不同,作用表現(xiàn)不一(張紀(jì)康,1999)｡在張紀(jì)康的分析中,市場集中效應(yīng)是中心｡岳中剛分析我國零售產(chǎn)業(yè)的市場集中度得出的結(jié)論為:跨國零售商大規(guī)模進(jìn)入中國零售市場,我國零售產(chǎn)業(yè)的整體集中趨勢非常明顯(岳中剛,2005)｡

關(guān)于進(jìn)入壁壘,斯蒂格勒認(rèn)為,進(jìn)入壁壘是每一產(chǎn)量或部分產(chǎn)量中,必須由尋求進(jìn)入的廠商承受而已有廠商不必承擔(dān)的生產(chǎn)成本(Stigler,1968)｡德姆塞茲將進(jìn)入壁壘的存在與政府的行為､實(shí)力聯(lián)系起來(Demsets,1982)｡此外,德姆塞茲還提出“所有權(quán)進(jìn)入壁壘”的概念｡姜德波將市場進(jìn)入壁壘分為兩個(gè)方面:一方面是來自政府的政策性壁壘,另一方面是來自在位企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性壁壘(姜德波,2002)｡專門從產(chǎn)品差異角度研究FDI與東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的文獻(xiàn)較少｡

除了上述研究方向外,還有另外的研究思路｡在這一研究思路中,投資國和東道國的因素是研究FDI對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的出發(fā)點(diǎn),姜睿的分析具有代表性｡從投資國的因素看,一是外國直接投資的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn),外國直接投資的產(chǎn)業(yè)是區(qū)域性產(chǎn)業(yè)或國際化的產(chǎn)業(yè)對東道國市場結(jié)構(gòu)的影響不同｡二是投資的進(jìn)入方式,綠地投資和購并方式對東道國市場結(jié)構(gòu)的影響有差異｡三是外國直接投資的進(jìn)入階段,形成“二階段市場結(jié)構(gòu)效應(yīng)模型”｡四是東道國市場容量的大小｡在市場需求規(guī)模有限的一些國家,外商直接投資的規(guī)模可能會(huì)減緩市場集中度的提高｡

(二)跨國購并對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的影響文獻(xiàn)綜述

對于跨國購并與市場結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究非常少｡系統(tǒng)論述跨國購并與東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)關(guān)系最早于姚戰(zhàn)琪《跨國公司､并購行為與市場結(jié)構(gòu)》｡在這篇文章中,他提出了跨國并購與市場結(jié)構(gòu)關(guān)系的一般分析框架,即跨國并購與東道國產(chǎn)業(yè)市場集中度､進(jìn)入壁壘和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系,并提出了交叉跨國購并等指標(biāo)對跨國并購與市場結(jié)構(gòu)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證考察與檢驗(yàn)｡他認(rèn)為跨國并購作為目前最主要的國際直接投資方式,其市場結(jié)構(gòu)效應(yīng)可以這樣進(jìn)行表述:國際寡占的產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)是跨國公司對外直接投資的直接動(dòng)因,同時(shí),跨國并購促進(jìn)了東道國產(chǎn)業(yè)集中度的提高,阻礙競爭,但從長期來看,某些情況下跨國并購進(jìn)入會(huì)促進(jìn)競爭｡同時(shí),跨過并購與綠地投資相比,能夠迅速繞過規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘､必要資本量壁壘､產(chǎn)品差異壁壘,減弱絕對成本壁壘和相對成本壁壘｡跨國并購更能獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢｡事實(shí)上,他所提出的這一分析框架和以前研究國際直接投資與東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)關(guān)系的分析框架是相似的,都是分析市場結(jié)構(gòu)的決定因素､市場集中度､進(jìn)入壁壘､產(chǎn)品差異､規(guī)模經(jīng)濟(jì)和國際直接投資或跨國購并的關(guān)系,而且,得出的結(jié)論差異不大｡不同的是,跨國購并被提出來分析與東道國市場結(jié)構(gòu)關(guān)系時(shí),更加細(xì)化,并加以補(bǔ)充和完善｡胡峰指出寡頭壟斷市場結(jié)構(gòu)由于具有能夠節(jié)約交易費(fèi)用,有利于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和避免固定成本的浪費(fèi)性重復(fù),促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新,促進(jìn)本國產(chǎn)業(yè)的升級等優(yōu)勢,跨國并購對這種市場結(jié)構(gòu)的形成具有促進(jìn)作用(胡峰,2002)｡

二､啟示

(一)將跨國并購?fù)顿Y方式與綠地投資方式區(qū)別開來,研究其與東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的必要性

國際直接投資有兩種基本形式:一是綠地投資;二跨國購并｡20世紀(jì)90年代以來,跨國購并成為全球FDI流動(dòng)的主要方式｡但是,長期以來中國主要通過“綠地投資”方式吸引外國直接投資,根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議的統(tǒng)計(jì),跨國并購每年大概不到20億美元,比重只有5%左右｡目前,國家已經(jīng)公布了關(guān)于吸收外資參與國內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)重組與購并的暫行規(guī)定和實(shí)施條例,為跨國公司通過購并方式對華投資､特別是購并國有企業(yè)提供了初步的法律和政策依據(jù)｡可以預(yù)見,隨著相關(guān)法規(guī)和政策的逐步完善,參股､收購和股權(quán)置換､相互持股等各種形式的跨國購并將成為跨國公司對華投資的重要方式和途徑之一｡因此,有必要將跨國并購?fù)顿Y方式與綠地投資方式區(qū)別開來,研究其與東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的關(guān)系｡

(二)跨國并購對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的影響分析思路的一點(diǎn)拓展

可以考慮在沿襲國際直接投資對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響的分析框架基礎(chǔ)上,分析跨國購并對東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的影響｡

一是從市場結(jié)構(gòu)的決定因素出發(fā),分析跨國并購如何影響東道國產(chǎn)業(yè)的市場集中度､規(guī)模經(jīng)濟(jì)､進(jìn)入壁壘和產(chǎn)品差異｡這些分析已經(jīng)在姚戰(zhàn)琪的文章中有所涉及｡

篇8

（一）國際產(chǎn)業(yè)級差與產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移

當(dāng)前，在知識經(jīng)濟(jì)的大潮席卷全球背景下，發(fā)達(dá)國家正處于由一般技術(shù)密集型向高技術(shù)、知識密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。而對于一些發(fā)展中國家，其工業(yè)部門大部分屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè);對于其他一些更為落后的國家，工業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)的比重很小，社會(huì)仍處于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)階段。

一個(gè)由發(fā)達(dá)國家到新興工業(yè)化國家到半工業(yè)化國家最后到落后國家的國際產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移已經(jīng)形成，國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移作為國家間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的主要紐帶正在世界舞臺(tái)上發(fā)揮著重大作用。

（二）對外直接投資是新戰(zhàn)略

國外主流對外投資理論大都是以跨國企業(yè)的利益最大化出發(fā)點(diǎn)的。這些理論都是以一定的優(yōu)勢為前提的。但是對于像我國這樣的半工業(yè)化國家而言，這些理論具有很大的局限性，如果一味照搬只怕永遠(yuǎn)也無法擺脫目前的地位。因此，我們必須立足我國的實(shí)際條件，大力發(fā)展對外直接投資，主動(dòng)獲取現(xiàn)國外先進(jìn)技術(shù)并促進(jìn)國內(nèi)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

我國應(yīng)該按照以下兩個(gè)目標(biāo)，大力發(fā)展對外直接投資。

1、產(chǎn)業(yè)提升目標(biāo)論

我國應(yīng)該大力發(fā)展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是科技術(shù)含量大、產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)業(yè)。從資金利用方面來說，只有擴(kuò)大技術(shù)和市場開發(fā)深度，才能有效利用外匯資源，才能改正國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡問題。我們應(yīng)加大發(fā)展對外直接投資產(chǎn)業(yè)，并帶動(dòng)本幣資金和其它要素的投入。

2、有限優(yōu)勢利用論

國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有兩個(gè)方面：第一，開辟新興產(chǎn)業(yè)；第二，改造或淘汰落后產(chǎn)業(yè)。

我國要大力發(fā)展對貧窮落后國家的投資。而且要立足于我們相對于發(fā)達(dá)國家的比較優(yōu)勢，并為國內(nèi)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展留出資源，扶持我們自己的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長。

二、我國開展對外直接投資的現(xiàn)實(shí)意義

（一）對國際收支的意義

對外直接投資對國際收支的影響是多方面的，對外直接投資可以使本國的出口貿(mào)易增加，對本國國際收支產(chǎn)成有利影響。對外直接投資可以對收支的波動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。因此，進(jìn)一步鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)增加對外直接投資，可以減輕高額外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，緩解我國經(jīng)常性項(xiàng)目賬戶中的逆差，從而達(dá)到國際收支平衡。

（二）促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展

國際直接投資在國際貿(mào)易中的地位很大，當(dāng)前形勢下外國資本華獨(dú)資經(jīng)營增加，我們過去的以市場換技術(shù)方式難以實(shí)行。因此，許多發(fā)展中國家為了實(shí)現(xiàn)技術(shù)向本國內(nèi)轉(zhuǎn)移，紛紛通對外直接投資的方式打破發(fā)達(dá)國家的技術(shù)壟斷，將技術(shù)帶回國內(nèi)進(jìn)行消化吸收。我國的一些企業(yè)例如華為、聯(lián)想到海外市場投資并不是為了獲得產(chǎn)品上的優(yōu)勢，而是通過對外直接投資在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，一方面提高了自身的研發(fā)水平，學(xué)習(xí)了國外的先進(jìn)技術(shù)，另一方面將這些技術(shù)帶回了國內(nèi)，達(dá)到了與時(shí)俱進(jìn)的目的。因此發(fā)展對外直接投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步具有重要的意義。

（三）對外直接投資促進(jìn)了就業(yè)

對外直接投資對就業(yè)具積極效應(yīng)與消極效應(yīng)，一方面因?qū)ν庵苯油顿Y而使本國企業(yè)的部分國內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)停止，導(dǎo)致的國內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)減少，另一方面由于建立海外公司而帶來了額外的就業(yè)機(jī)會(huì)。但是鑒于中國目前的人才結(jié)構(gòu)，很多高科技人才流入國外的現(xiàn)狀下，增加對外直接投資對于防止人才外流和對國際化人才的培養(yǎng)上具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。

（四）對外直接投資加強(qiáng)南北合作，提高了我國的國際地位

發(fā)展對外直接投資 ,建立跨國公司 ,有利于擴(kuò)大中國的國際影響力，使得中國在國際活動(dòng)中的作用加強(qiáng)。這對于加強(qiáng)南北合作 ,提高我國的國際的地位,具有重要意義。

（五）對外直接投資促進(jìn)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建設(shè)

企業(yè)跨國投資就必須改革不適應(yīng)國際市場經(jīng)濟(jì)的管理體制 ,與國際相接軌 ,這給國內(nèi)企業(yè)管理帶來了很大的挑戰(zhàn)，同時(shí)也給于國人很多管理方面的經(jīng)驗(yàn)，對于促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)中的改革，建設(shè)并完善中國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制具有重大意義。

（六）發(fā)展對外直接投資 ,可以取得國內(nèi)短缺資源。

我國盡管地大物博 ,但石油，鐵礦是我國急需卻短缺的資源 ,我國大力促進(jìn)對外直接投資，在被投資國獲取原材料來源,對于解決目前資源不足和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重大意義。

（七）對外直接投資可以有效的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

第一產(chǎn)業(yè)逐步下降，第二產(chǎn)業(yè)趨向穩(wěn)定，第三產(chǎn)業(yè)迅速上升是當(dāng)今全球的共同趨勢，擴(kuò)大對外直接投資能夠縮小國內(nèi)相對劣勢的產(chǎn)業(yè)的規(guī)模，給國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)讓出資源，使我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更為完善。

三、結(jié)語

從以上的分析可以看到，中國的對外直接投資發(fā)展迅速，建立一個(gè)完善的對外投資理論體系勢在必行，關(guān)鍵在于將國外現(xiàn)有理論與中國的實(shí)際情況相結(jié)合，既不因循守舊也不盲目創(chuàng)新。中國擴(kuò)大對外投資具有很大的意義，一些國內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)走出國門到海外投資，帶動(dòng)了國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。因此，我們應(yīng)該特別鼓勵(lì)這些企業(yè)的對外投資。政府也應(yīng)該要盡快建立和健全對外投資制度保障，放寬對外直接投資的限制，完善對外投資部門的管理，同時(shí)還要積極鼓勵(lì)民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)開展對外直接投資，在資金上對其提供支持，讓有條件的企業(yè)對外直接投資，讓沒有條件的企業(yè)安心在國內(nèi)發(fā)展。這對優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高就業(yè)，完善社會(huì)主義制度等方面意義重大。

參考文獻(xiàn):

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[2]楊建清.論我國對外直接投資的理論基礎(chǔ)及戰(zhàn)略選擇[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào),2001;4

篇9

國際直接投資（International Direct Investment）是指一國的自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織單獨(dú)或共同出資，在其他國家的境內(nèi)創(chuàng)立新企業(yè)，或增加資本擴(kuò)展原有企業(yè)，或收購現(xiàn)有企業(yè)，并且擁有有效管理控制權(quán)的投資行為。其分類如下：

（一）從子公司與母公司的生產(chǎn)經(jīng)營方向是否一致看，可分為三種類型：

1.橫向型投資：同樣或相似的產(chǎn)品，一般運(yùn)用于機(jī)械制造業(yè)、食品加工業(yè)。

2.垂直型投資：同一行業(yè)的不同程度的產(chǎn)品，多見汽車、電子行業(yè)；不同的行業(yè)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，多見資源開采，加工行業(yè)。

3.混合型投資 ：生產(chǎn)完全不同產(chǎn)品，目前只有少數(shù)巨型跨國公司采取這種方式。

（二）從投資者是否新投資創(chuàng)辦企業(yè)的角度，可分為：

1.創(chuàng)辦新企業(yè)：又稱綠地投資，分兩種方式，獨(dú)資、合資。

2.控制外國企業(yè)股權(quán)兩種形式，外國投資者通過一定程序，渠道，購買東道國企業(yè)的股票達(dá)到一定比例，從而通過控制的權(quán)利。

（三）從投資者對外投資的參與方式的不同，可分為合資企業(yè)、合作企業(yè)、獨(dú)資企業(yè)三種形式。

二、國際直接投資的特點(diǎn)

國際直接投資與其他投資相比，具有實(shí)體性、控制性、滲透性和跨國性的重要特點(diǎn)。具體表現(xiàn)在：

1.國際直接投資是長期資本流動(dòng)的一種主要形式，它不同于短期資本流動(dòng)，它要求投資主體必須在國外擁有企業(yè)實(shí)體，直接從事各類經(jīng)營活動(dòng)。

2.國際直接投資表現(xiàn)為資本的國際轉(zhuǎn)移和擁有經(jīng)營權(quán)的資本國際流動(dòng)兩種形態(tài)，既有貨幣投資形式又有實(shí)物投資形式。

3.國際直接投資是取得對企業(yè)經(jīng)營的控制權(quán)，不同于間接投資，是通過參與、控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)獲得利益。當(dāng)代的國際直接投資有以下幾個(gè)特點(diǎn)：規(guī)模日益擴(kuò)大、由單向流動(dòng)變?yōu)閷ο蛄鲃?dòng)、發(fā)展中國家國際直接投資日趨活躍、區(qū)域內(nèi)相互投資日趨擴(kuò)大、國際直接投資部門結(jié)構(gòu)的重大變化、跨國并購成為一種重要的投資形式等等。

三、國際直接投資的現(xiàn)狀

2011年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，發(fā)達(dá)國家債務(wù)危機(jī)制約了增長，再加上歐元前景不明、金融市場動(dòng)蕩加劇，這些都影響到了2012年全球國際直接投資的流動(dòng)。具體表現(xiàn)在外國直接投資的發(fā)展過程出現(xiàn)的最大特點(diǎn)就是，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)不僅是外國直接投資流出的主角，也是外國直接投資流入的主角。自外國直接投資產(chǎn)生伊始，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)就是外國直接投資的主角。上世紀(jì)80年代，對外直接投資的主體是美國，美國的對外直接投資約占當(dāng)時(shí)世界全部對外投資額的50%。而歐盟對外直接投資數(shù)量很小，日本企業(yè)的海外投資更是微不足道。但是，自20世紀(jì)90年代以來，這一局面發(fā)生了明顯的變化，隨著日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，日本的企業(yè)和公司加強(qiáng)了國際直接投資，積極向海外拓展。歐盟的對外直接投資也有了相當(dāng)快的發(fā)展，歐盟的對外直接投資額已經(jīng)趕上了美國。預(yù)計(jì)，現(xiàn)在已經(jīng)成為世界第二大對外投資國的日本也很快會(huì)趕上美國。但是現(xiàn)在的很多發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)低迷，發(fā)展前景堪憂，這些都影響到了國際直接投資的發(fā)展。

四、國際直接投資的發(fā)展趨勢

（一）全球的國際直接投資在復(fù)蘇中緩慢增長

發(fā)展中國家的投資對這種復(fù)蘇的拉動(dòng)作用越來越大。此外，對國際直接投資的中短期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度原因：貿(mào)易保護(hù)主義、工業(yè)化國家增長減速、一些主要國家的金融不穩(wěn)定、全球恐怖活動(dòng)、石油和原材料價(jià)格波動(dòng)等因素。

（二）中國最具吸引力

在最有吸引力的投資區(qū)域選擇方面，87%的跨國公司和85%的專家認(rèn)為中國是具有吸引力的投資國，至少高出排名第二的美國30個(gè)百分點(diǎn)，其他排名依次為印度、俄羅斯和巴西。前五位國家中有四位是按照專家和跨國公司的反應(yīng)綜合做出的評價(jià)，印度盡管比中國低近30個(gè)百分點(diǎn)的回應(yīng)率，但仍然排名靠前。

（三）現(xiàn)在的國際直接投資主要流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)部門和服務(wù)行業(yè)

二戰(zhàn)后，隨著發(fā)展中國家石油、礦產(chǎn)資源的國有化和民族經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，外國壟斷資本對采掘業(yè)投資的比重逐漸下降，對制造業(yè)部門投資的比重明顯上升。而在占國際投資絕大部分的發(fā)達(dá)國家之間的直接投資中，雖然投向制造業(yè)的比重仍然較大，比如1988年底，美國對西歐的直接投資44.6%集中在制造業(yè)，西歐對美國的直接投資42.8%也集中在制造業(yè)。但隨著各發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，外國直接投資的重點(diǎn)行業(yè)從傳統(tǒng)的制造業(yè)逐步轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如計(jì)算機(jī)、新能源、精密機(jī)械和生物工程等。除此之外，還繼續(xù)投向資本和技術(shù)密集型的行業(yè)。另外，第三產(chǎn)業(yè)中的一些行業(yè)，如金融、保險(xiǎn)、不動(dòng)產(chǎn)等也成為國際直接投資的熱點(diǎn)。對第三產(chǎn)業(yè)的投資在發(fā)達(dá)國家對外投資的部門結(jié)構(gòu)中之所以占有較大比重，是與服務(wù)業(yè)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重日益增大密切關(guān)聯(lián)的。在發(fā)達(dá)國家的國民生產(chǎn)總值中，第三產(chǎn)業(yè)所占的比重一般在60%以上。對國外第三產(chǎn)業(yè)投資的增加，既是發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的結(jié)果和表現(xiàn)，又將推動(dòng)?xùn)|道國乃至整個(gè)世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化。

當(dāng)今世界各國都出臺(tái)了一系列措施來吸引國際直接投資，其中多數(shù)國家都在采用新的不同的措施來吸引外資。這表明，全球和地區(qū)范圍內(nèi)對于國際直接投資的競爭在加劇，而且未來還會(huì)進(jìn)一步加劇。

篇10

截至2007年底，中國累計(jì)對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發(fā)展中國家，由于中國對外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。

二、中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究

1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口

我國現(xiàn)在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時(shí)，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運(yùn)回國外的資源以滿足國內(nèi)需要。

2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)

對我國現(xiàn)階段的優(yōu)勢型對外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。

3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來的重點(diǎn)發(fā)展方向

根據(jù)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國對外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國內(nèi)運(yùn)用，從而加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購IBM的PC事業(yè)部。

三、中國對外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略

1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對外直接投資的主要區(qū)位選擇

我國地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競爭激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國。

2.有選擇地增加對發(fā)達(dá)國家的投資

美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國家是目前世界上對跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對外直接投資的理想場所。對發(fā)達(dá)國家的對外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國內(nèi)。

3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對獨(dú)聯(lián)體和東歐國家的投資

這些國家正處在經(jīng)濟(jì)改革過程中，急需外國在那里進(jìn)行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達(dá)國家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場需求。

四、對外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略

1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對外直接投資

其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場，避免外部市場交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。

2.大力發(fā)展具有經(jīng)營特色的中小型企業(yè)的對外直接投資

目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌鲂枰膶?shí)用技術(shù)。

3.促進(jìn)企業(yè)集群的對外直接投資

根據(jù)邁克爾波特的競爭力理論，一個(gè)國家的成功是來自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對外直接投資，是我國對外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，

企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢的一種替代。

五、中國對外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略

1.根據(jù)跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

中國企業(yè)對外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對外直接投資應(yīng)以并購、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。

2.根據(jù)中國的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

一些中國有優(yōu)勢的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國跨國公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式。現(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國技術(shù)方面比較成熟的，在對外直接投資中具有投資優(yōu)勢，這些行業(yè)投資市場主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國接近的發(fā)展中國家和某些發(fā)達(dá)國家。

3.根據(jù)東道國的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對發(fā)展中國家的對外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購、獨(dú)資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場開發(fā)優(yōu)勢盡快占領(lǐng)市場、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對較小，而且許多發(fā)展中國家對新建合資企業(yè)比較歡迎。

參考文獻(xiàn)

篇11

一、中國對東盟直接投資的現(xiàn)狀分析

隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，中國與東盟經(jīng)貿(mào)合作的全面展開，中國在東盟的直接投資絕對水平逐步提高。國家商務(wù)部有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國對東盟的直接投資年平均增速達(dá)60%以上。從表1，中國企業(yè)在東盟各國直接投資的存量總額上看，到2010年年末，中國對東盟直接投資額為1435021萬美元；從流量看，表2，中國對東盟直接投資額440464萬美元。

二、中國對東盟直接投資的動(dòng)因分析

1.資源、能源導(dǎo)向。2.市場導(dǎo)向。3.技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)向。4.外匯儲(chǔ)備豐裕，人民幣升值等其他原因。

三、中國對東盟直接投資的影響因素分析

（一）中國對東盟直接投資的有利因素

1.中國與東盟地理位置比較鄰近，各方面的狀況也相似。2.東盟投資環(huán)境不斷優(yōu)化。3.中國與東盟全面經(jīng)貿(mào)合作活動(dòng)的開展。

（二）中國對東盟直接投資存在的主要問題

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理問題。2.東盟國家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約因素。3.政治制約因素。4.南中國海等領(lǐng)土問題糾紛的影響。

四、促進(jìn)中國對東盟直接投資的戰(zhàn)略對策

（一）投資產(chǎn)業(yè)選擇策略

農(nóng)業(yè)方面，泰國、緬甸、越南盛產(chǎn)大米。椰子、亞麻、棕櫚油、天然橡膠等資源豐沛。東盟國家大都處于熱帶，大米多出口。可見，東盟農(nóng)業(yè)資源豐富，對東盟第一產(chǎn)業(yè)的投資一直是中國企業(yè)對東盟投資的重要領(lǐng)域，因此應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)對東盟第一產(chǎn)業(yè)的直接投資。

（二）投資方式選擇策略

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二、發(fā)揮產(chǎn)業(yè)組合比較優(yōu)勢

對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇還取決于產(chǎn)業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)的組合狀況。鑒于中國企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，融資成本相對較高，收集相關(guān)信息成本相對增加，投資項(xiàng)目難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，因此，組建企業(yè)集團(tuán)，發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢發(fā)展對外直接投資是一個(gè)方向。現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢本質(zhì)上是一種“組合優(yōu)勢”，是該產(chǎn)業(yè)內(nèi)各廠商經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的集合。但是產(chǎn)業(yè)的各種優(yōu)勢卻又往往分散在不同的企業(yè)中。只有當(dāng)化單個(gè)企業(yè)的分散優(yōu)勢為產(chǎn)業(yè)整體優(yōu)勢成為可能時(shí)，才能不斷擴(kuò)大中國國際直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的經(jīng)濟(jì)空間。

集團(tuán)的組建形式可以多種多樣，可以在產(chǎn)業(yè)內(nèi)實(shí)行企業(yè)間的聯(lián)合，也可以實(shí)行跨行業(yè)的企業(yè)間聯(lián)合，只要組建的企業(yè)集團(tuán)能通過內(nèi)部化提高經(jīng)營效益，對外投資項(xiàng)目的成功率將大為增加。

在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，經(jīng)濟(jì)上的國家疆界逐步模糊，不同國家企業(yè)在生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)上都存在合作的可能。國內(nèi)合資企業(yè)的普遍成功說明國內(nèi)企業(yè)可以同國外企業(yè)合作，參與國際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。因此，對外直接投資時(shí)不僅強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部化，還要奉行產(chǎn)業(yè)內(nèi)部化與全球化并舉戰(zhàn)略。

三、把握區(qū)位比較優(yōu)勢

通過企業(yè)組合的方式能夠體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的一定優(yōu)勢，但對外直接投資需要的是相對于一定區(qū)位的投資優(yōu)勢，即母國某產(chǎn)業(yè)相對于東道國同類產(chǎn)業(yè)所具有的比較優(yōu)勢。區(qū)位比較優(yōu)勢是對外直接投資的基本經(jīng)濟(jì)依據(jù)，也是使投資國與東道國雙方獲益的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)根源。當(dāng)投資者結(jié)合本身產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)合理選擇和利用東道國區(qū)位要素時(shí)，就會(huì)強(qiáng)化對外直接投資主體比較優(yōu)勢或產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，使對外直接投資迅速發(fā)展。反之，如果投資者對區(qū)位選擇不當(dāng)，不僅不能強(qiáng)化對外直接投資比較優(yōu)勢，還可能造成對外直接投資虧損或失敗，使對外直接投資發(fā)展受阻。因此，對外直接投資過程中，區(qū)位選擇與投資產(chǎn)業(yè)及投資者比較優(yōu)勢的發(fā)展是密切相關(guān)的。“產(chǎn)業(yè)選擇”是將其“區(qū)位選擇”包含在其中的，選擇了不同的“區(qū)位”，也就意味著選擇了不同的“產(chǎn)業(yè)”。對外直接投資的產(chǎn)業(yè)要符合東道國的投資環(huán)境和其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)水平。各國對來自國外的跨國公司投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都有明確的規(guī)定，哪些產(chǎn)業(yè)屬于鼓勵(lì)投資領(lǐng)域，哪些產(chǎn)業(yè)屬于可以投資領(lǐng)域，又有哪些產(chǎn)業(yè)屬于禁止投資或有限制投資領(lǐng)域。進(jìn)入東道國之前必須了解這個(gè)國家的有關(guān)吸收投資的政策和法律。另外，對投資目標(biāo)市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，包括市場潛力、市場容量和效益等都要有充分地了解和掌握。進(jìn)入目標(biāo)市場的產(chǎn)業(yè)所占有的市場不但存在未滿足的需要，而且有一定的發(fā)展?jié)摿Γ@應(yīng)是企業(yè)選擇產(chǎn)業(yè)的首要條件。市場有發(fā)展?jié)摿Γ髽I(yè)才能在滿足消費(fèi)者潛在和未來的需求中得到長期發(fā)展。該市場有一定的購買力，能取得一定的銷售額和利潤，這是企業(yè)選擇產(chǎn)業(yè)的重要條件。因?yàn)槭袌錾蟽H存在未滿足的需求，不等于有現(xiàn)實(shí)的購買力，形成足夠的銷售額。如果沒有購買力或購買力很低，就形成不了現(xiàn)實(shí)的市場。企業(yè)不能從市場的銷售中獲得必要的利潤，就沒有進(jìn)入該市場的價(jià)值。

進(jìn)一步看，我們前面所說的產(chǎn)業(yè)“組合優(yōu)勢”，也必須以投資的區(qū)位特征作為優(yōu)勢的“組合”基準(zhǔn)。按照區(qū)位經(jīng)濟(jì)特征組合產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，是擴(kuò)大中國對外直接投資空間的有效途徑。

四、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)跟隨

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是中國企業(yè)跨國發(fā)展一個(gè)極其重要的戰(zhàn)略領(lǐng)域。中國雖然在總體產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平上落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，但在某些高科技研究開發(fā)領(lǐng)域卻具有一定比較優(yōu)勢，這些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)覆蓋了新材料、生物與醫(yī)藥技術(shù)、機(jī)械制造、新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生態(tài)與環(huán)保、電子信息等領(lǐng)域。同時(shí)中國通過利用電子信息技術(shù)、生物技術(shù)等對能源、化工、機(jī)械、冶金、輕紡、食品等傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行滲透與改造，大批高新技術(shù)的推廣與應(yīng)用使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)迅速升級。目前階段，由于一些科技成果國內(nèi)產(chǎn)業(yè)化條件尚比較缺乏，因此，可以考慮先發(fā)展對外直接投資或與外國合作進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)高新技術(shù)成果商品化，提高中國在這些產(chǎn)業(yè)的國際競爭能力，并帶動(dòng)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一直以來，中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對外直接投資嚴(yán)重偏少。在目前發(fā)達(dá)國家已完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的條件下，我們的企業(yè)應(yīng)該在其市場的不同部分、技術(shù)的不同層次、產(chǎn)品的不同類型方面進(jìn)行滲透型投資，利用其技術(shù)和技術(shù)人員進(jìn)行生產(chǎn)，縮短技術(shù)獲取的時(shí)間，并及時(shí)向國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)傳輸，加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

五、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的同質(zhì)性要求

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化同質(zhì)性基準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方向與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展趨勢相偶合。我們同發(fā)達(dá)國家的差距不僅表現(xiàn)在科學(xué)技術(shù)上，而且也表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上。發(fā)達(dá)國家的支柱產(chǎn)業(yè)已經(jīng)或正在向以計(jì)算機(jī)、信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。而我國卻處于完成傳統(tǒng)工業(yè)化和實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代工業(yè)化兩個(gè)階段的重疊進(jìn)行時(shí)期。因此，對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇不僅要考慮國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)際，更應(yīng)該充分結(jié)合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，從而提升國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

我國經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)躍遷的轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已由傳統(tǒng)的低層次、粗放型平面擴(kuò)張方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐约s化、高度化為主要特征的經(jīng)濟(jì)增長階段。我國的對外直接投資也必須體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的內(nèi)在要求，即在建立國際生產(chǎn)體系的過程中，應(yīng)當(dāng)避免形成對國內(nèi)粗放經(jīng)濟(jì)的某種擴(kuò)張效應(yīng)，這可以說是我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變在國際生產(chǎn)體系建立過程中的直接延伸。推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，提升宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，應(yīng)當(dāng)是我國現(xiàn)階段對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的核心問題。

中國企業(yè)的對外直接投資，不同于國外“資本過剩型”的直接投資，而是為了通過技術(shù)傳遞和市場擴(kuò)展來推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升。我國對外直接投資重心應(yīng)為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是那些高新技術(shù)含量大、產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)業(yè)類型。在國際投資領(lǐng)域，廣泛拓展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資場所，有利于從根本上改變對外投資的非選擇性所帶來的效率損失。對于“非資本過剩型跨國投資”來說，其投資的“機(jī)會(huì)成本”通常比“資本過剩型跨國投資”要高，即這部分資本在國內(nèi)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資所產(chǎn)生的效益，是其轉(zhuǎn)向海外投資的“代價(jià)”。尤其是隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，潛在投資機(jī)會(huì)日益增加，這種機(jī)會(huì)成本還會(huì)有所上升。彌補(bǔ)這種機(jī)會(huì)成本的主要途徑，便是在國際投資領(lǐng)域?qū)ふ壹夹g(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)投資方向。另外，選擇直接投資于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也有利于為國內(nèi)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展讓出一定的經(jīng)濟(jì)空間，從而促使本國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。

篇13

一、中國對外直接投資的發(fā)展?fàn)顩r

我國對外直接投資始于1979年改革開放后，鼓勵(lì)本國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資。在之后的20年間，我國的對外直接投資一直處于起步階段，對外直接投資總量上升緩慢，并存在一定的波動(dòng)。直到2001年我國加入WTO之后，對外直接投資開始呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，不論是投資規(guī)模還是投資區(qū)域等方面都有很大的提升。

（一）投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

2000年以來，特別是加入WTO后，我國企業(yè)對外直接投資所受阻礙逐步減少，規(guī)模迅速擴(kuò)大，2001年還只有17.75億美元，到了2008年就激增至521.5億美元，年均增長率高達(dá)71.97%，雖然2009年受國際金融危機(jī)的影響有所下降，降為480億美元，但2010年在世界大部分國家經(jīng)濟(jì)回落的背景下逆勢上揚(yáng)，增加至680億美元，2011年又進(jìn)一步增至746.54億美元。

（二）投資主體向民營企業(yè)轉(zhuǎn)變

自我國“十五”計(jì)劃提出實(shí)施企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略之后，我國民營企業(yè)的對外直接投資迅速擴(kuò)大，其投資成功率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國有企業(yè)。雖然到目前為止，我國對外直接投資中從投資額來看還是國有企業(yè)比重大，但是從對外直接投資的項(xiàng)目數(shù)量來看，民營企業(yè)占大多數(shù)。近年來，我國沿海及內(nèi)地發(fā)達(dá)地區(qū)已有上千家民營企業(yè)在獲得進(jìn)出口自營權(quán)后進(jìn)入國際市場，未來我國對外直接投資主體將會(huì)是民營企業(yè)。

（三）投資區(qū)域相對集中

在中國對外直接投資發(fā)展初期，企業(yè)的對外直接投資區(qū)域主要分布于港澳地區(qū)和發(fā)展中國家，隨著我國對外直接投資的不斷發(fā)展，投資區(qū)域逐漸向發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展。但主要還是集中在亞洲和拉丁美洲等收入較低的地區(qū)。截至2011年底，中國在亞洲的對外直接投資存量達(dá)到3034.35億美元，占我國對外直接投資存量總額的71.43%；對拉丁美洲地區(qū)的投資存量為551.72億美元，占投資存量總額的13%，而對歐美發(fā)等達(dá)國家和地區(qū)的投資明顯不足，截至2011年底中國對歐洲對外直接投資存量僅占中國對外直接投資存量總額的5%。

（四）投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理

我國對外直接投資主要集中在初級產(chǎn)品上，集中于資源開采、加工制造、批發(fā)零售和商業(yè)服務(wù)業(yè)等勞動(dòng)密集型行業(yè)，對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資明顯偏少。截至2011年，我國對外直接投資流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)255.97億美元，占我國對外直接投資流量的34.29%；采礦業(yè)144.46億美元，占19.35%；金融業(yè)60.7億美元，占比為8.13%；批發(fā)零售業(yè)103.24億美元，占比13.83%；制造業(yè)70.71億美元，占比9.43%。而含金量較高的信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)的對外直接投資僅為7.76億美元，占我國對外直接投資流量的比重僅為1.04%；科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)投資僅為7.07億美元，占比只有0.95%。

二、“十二五”時(shí)期我國對外直接投資的主要制約因素

雖然我國的對外直接投資步伐不斷加快，但并不理想，這既有國內(nèi)外環(huán)境的制約，也有來自企業(yè)自身的因素。

（一）國際環(huán)境因素

首先，近年來， “中國”盛行，一些國家對我國企業(yè)的跨國并購和國際合作加以阻撓，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，東道國的投資環(huán)境進(jìn)一步復(fù)雜化，使我國的對外直接投資面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，國際環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，國際局勢動(dòng)蕩；全球性的金融危機(jī)對國際市場影響巨大，未來國際市場的不確定性加大；恐怖活動(dòng)加劇，突發(fā)事件頻繁。這些都對我國的對外直接投資發(fā)展形成了制約。

第三，歷史文化和不同，導(dǎo)致人們的消費(fèi)理念和消費(fèi)習(xí)慣不同，這就造成了投資國和目的國之間的文化沖突，如果不妥善處理，將會(huì)影響企業(yè)的投資效率和國際競爭力，進(jìn)而影響企業(yè)的健康發(fā)展，并導(dǎo)致企業(yè)跨國并購的失敗。

（二）國內(nèi)環(huán)境因素

首先，我國尚未出臺(tái)規(guī)范對外直接投資行為的相關(guān)法律，致使我國企業(yè)在進(jìn)行對外直接投資時(shí)沒有權(quán)威的法規(guī)依據(jù)。同時(shí)，我國對外直接投資的審批程序復(fù)雜，也增加了企業(yè)投資成本，影響了企業(yè)的積極性；由審批耗時(shí)過長，也容易使企業(yè)貽誤商機(jī)。國內(nèi)的外匯管制和金融資本市場尚不完善，會(huì)造成企業(yè)對外直接投資融資困難。

其次，在市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，全面、及時(shí)地了解東道國的政策、市場情況、文化背景，對指導(dǎo)對外直接投資活動(dòng)作用重大。但是我國尚未建立為企業(yè)提供跨國投資與合作信息的專業(yè)平臺(tái)，而企業(yè)憑借自身又無法力全面、及時(shí)地獲取信息，這就增加了企業(yè)對外直接投資的難度。

（三）企業(yè)自身因素

首先，中國對外投資企業(yè)，特別是民營企業(yè)規(guī)模還較小，缺乏國際競爭力。在最新的美國《財(cái)富》雜志“世界500強(qiáng)企業(yè)”排行榜上，上榜的 11家中國企業(yè)全都是國有企業(yè)。

其次，現(xiàn)階段我國企業(yè)的投資決策能力和經(jīng)營管理能力亟待提高。在對外直接投資過程中，一個(gè)好的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)是成功獲取投資信息、開拓市場和盈利的保證。而我國大部分企業(yè)的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不完善，缺乏善于國際經(jīng)營管理的專業(yè)人才。

三、“十二五”時(shí)期我國對外直接投資的路徑選擇

（一）完善對外直接投資政策體制

目前，我國對外直接投資的審批程序過于繁瑣，金融市場機(jī)制存在缺陷，外匯管理制度過于嚴(yán)格，這些都對我國的對外直接投資產(chǎn)生制約。因此，政府需要制定和完善相應(yīng)法律政策和投資體制，為企業(yè)進(jìn)行對外直接投資掃平障礙。

（二）構(gòu)建對外直接投資信息平臺(tái)

由于資金、人才等方面的制約，僅憑企業(yè)自身無法快速、全面地獲得對外直接投資的相關(guān)信息，這就使我國企業(yè)在進(jìn)行對外直接投資過程中面臨著信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)。為此，我國應(yīng)盡快構(gòu)建專門提供對外直接投資相關(guān)信息的平臺(tái)，為企業(yè)進(jìn)行對外直接投資提供有效服務(wù)。

（三）優(yōu)化對外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)

我國的對外直接投資主要集中在資源開采、加工制造、批發(fā)零售和商業(yè)服務(wù)業(yè)等勞動(dòng)密集型行業(yè)，對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資明顯不足。同時(shí)我國的對外直接投資目的國主要是亞洲、拉丁美洲地區(qū)的發(fā)展中國家，對發(fā)達(dá)國家的投資比較少。應(yīng)在保證加快服務(wù)業(yè)對外直接投資步伐的前提下，加強(qiáng)對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資，并大力發(fā)展對發(fā)達(dá)國家的學(xué)習(xí)性投資。

（四）企業(yè)要加大專業(yè)人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備力度

目前，我國在對外直接投資的人才儲(chǔ)備方面還比較薄弱，國內(nèi)相關(guān)人才較少，我國企業(yè)，特別是民營企業(yè)中進(jìn)行投資決策和經(jīng)營管理的很多人員未經(jīng)過專門學(xué)習(xí)或?qū)I(yè)培訓(xùn)，企業(yè)內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)單一，家族化傾向嚴(yán)重，不能合理地用人，導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行對外直接投資時(shí)缺少科學(xué)的可行性調(diào)查論證。因此，應(yīng)加大企業(yè)對專業(yè)人才的培養(yǎng)與儲(chǔ)備力度。

（五）積極爭取國際資金支持

資金是制約企業(yè)對外直接投資成敗的瓶頸。我國現(xiàn)階段的體制、制度和金融市場環(huán)境，導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行對外直接投資時(shí)融資困難。為解決這一難題，除了加大政策扶持力度，完善我國體制制度環(huán)境和金融市場環(huán)境，放寬外匯管制之外，積極在國際金融市場上尋求資金支持也是一條捷徑。

（六）以采取多元有效方式進(jìn)行對外直接投資

當(dāng)今社會(huì)，企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的一般方式是跨國并購，我國的企業(yè)也大都采用此方式。此外，應(yīng)根據(jù)不同的投資對象采用用不同的方式。如在向東盟國家進(jìn)行投資時(shí)，可采取經(jīng)濟(jì)合作的方式，通過輸出設(shè)備、勞務(wù)等，或通過在當(dāng)?shù)亟⑿∫?guī)模勞動(dòng)密集型公司等進(jìn)行投資。

【參考文獻(xiàn)】

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