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強化中央銀行監管作為金融監管機制的主體，就是要提高監管績效。中央銀行的監管應向規范化、程序化、制度化的方向發展，避免隨意性和盲目性。

1．進一步完善金融監管的法律體系。完善的法律體系是公共金融基礎設施的重要組成部分，也是強化金融監管的基礎條件。適應經濟金融國際化的新形勢，包括《中國人民銀行法》、《商業銀行法》在內的原有金融法律法規的一些條款需進一步修訂、完善；涉外金融法律法規不健全，目前應抓緊制定對外資銀行進行有效監管的《外資銀行法》，全面規范外資銀行在我國境內的業務經營活動。進一步完善金融法律法規，使金融監管有法可依。

2．組織實施監管創新。繼續完善落實金融監管責任制，堅持非現場監測和現場監管相結合，建立規范性的金融監管報告制度。一是強化現場檢查的計劃性、協調性和連續性，實現監管的常規化、制度化和程序化。二是充分利用電子化技術，改善非現場監測的方法和手段，建立一套轄區金融監管數據信息系統，實現金融監管數據和金融統計數據的對接和轉換，保證金融數據的及時性和準確性，運用計算機數據處理技術，對金融非現場監管數據進行深層次的多維分析，找出風險隱患，各類風險監管信息，提高非現場風險分析和預測的可靠性，為現場檢查提供可靠的信息支撐。三是完善監管檔案，充分發揮監管信息庫的作用。建立健全每個被監管機構的綜合檔案，實現連續性的跟蹤監管。監管檔案的建立，特別是對金融機構違規行為的記載，對金融機構是一種震懾，同時作為對金融機構統一系統、連續監管的重要依據，為對金融機構實施全面有效的監管奠定基礎。

3．建立完善金融風險預警機制。進一步完善金融機構的金融信息報告及披露制度，建立一套科學的風險識別、預警和評估方法體系，包括指標體系和評估體系。通過逐級建立經濟金融數據庫，全面系統地收集各地區的經濟金融數據，選擇一些綜合性強、敏感性高、具有評估力度的金融預警指標，整理、生成規范的分析指標體系，實現對金融風險的動態分析和綜合評估，包括對特定金融資產的風險預測、單個金融機構的風險預測以及區域性金融風險預測，及早向金融機構發出風險預警信號，確定動態觀察指標，提出防范和化解風險的預備方案，及早采取防范和控制措施。

二、完善以金融機構內控為基礎的內部自律機制

1．建立完善內部風險預警控制機制。一是職責分離機制。金融業務活動的核準、記錄和經辦應做到相互獨立，如不能完全分離，也應通過其他控制程序彌補。二是嚴格授權和審批制約機制。各項金融業務活動必須經過書面的批準認可，并實施嚴格的授權；對越權行為予以嚴厲的處罰，對越權造成的損失追究相應的法律責任。三是健全貸款風險防范體系。通過控制外界經濟活動的不確定性因素和完善內部信貸管理體制來滲透信貸資金運作的全過程管理，形成一個由貸款考察、發放、使用監測和收回的環環相連、相互作用的防范體系。四是切實加強人本管理，防范道德風險。

2．健全內部審計監督機制。應設立專門的內部審計部門，并直接對法人或最高決策管理組織負責，而不受被監管的人員和部門的牽制。內審部門應當根據業務發展情況，有效開展內部審計工作，并將內控制度的健全和完善情況作為工作重點。要暢通信息反饋和報告渠道，保證審計結果及時、完整地為最高決策層掌握。

三、建立以政府積極支持為基礎的參與協調機制

一是進一步明確政策主導的方向和力度。對政策性銀行應幫助構造講究效益的政策環境和約束機制；對國有商業銀行應支持卸掉包袱，增強發展能力；對中小金融機構應支持擴充活動空間，增強資本實力。二是在金融發展上應堅持約法在先，穩健審慎的原則。三是維護和提供安全的經濟環境和信用環境，全力支持防范化解金融風險工作，防止逃廢銀行債務行為，促進新型銀企關系的建立，營造良好的區域經濟金融環境。

四、健全完善以金融行業相互制約為基礎的金融行業自制機制

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強化中央銀行監管作為金融監管機制的主體，就是要提高監管績效。中央銀行的監管應向規范化、程序化、制度化的方向發展，避免隨意性和盲目性。

1． 進一步完善金融監管的體系。完善的法律體系是公共金融基礎設施的重要組成部分，也是強化金融監管的基礎條件。適應經濟金融國際化的新形勢，包括《人民銀行法》、《商業銀行法》在內的原有金融法律法規的一些條款需進一步修訂、完善；涉外金融法律法規不健全，應抓緊制定對外資銀行進行有效監管的《外資銀行法》，全面規范外資銀行在我國境內的業務經營活動。進一步完善金融法律法規，使金融監管有法可依。

2． 組織實施監管創新。繼續完善落實金融監管責任制，堅持非現場監測和現場監管相結合，建立規范性的金融監管報告制度。一是強化現場檢查的計劃性、協調性和連續性，實現監管的常規化、制度化和程序化。二是充分利用化技術，改善非現場監測的和手段，建立一套轄區金融監管數據信息系統，實現金融監管數據和金融統計數據的對接和轉換，保證金融數據的及時性和準確性，運用機數據處理技術，對金融非現場監管數據進行深層次的多維，找出風險隱患，各類風險監管信息，提高非現場風險分析和預測的可靠性，為現場檢查提供可靠的信息支撐。三是完善監管檔案，充分發揮監管信息庫的作用。建立健全每個被監管機構的綜合檔案，實現連續性的跟蹤監管。監管檔案的建立，特別是對金融機構違規行為的記載，對金融機構是一種震懾，同時作為對金融機構統一系統、連續監管的重要依據，為對金融機構實施全面有效的監管奠定基礎。

3．建立完善金融風險預警機制。進一步完善金融機構的金融信息報告及披露制度，建立一套科學的風險識別、預警和評估方法體系，包括指標體系和評估體系。通過逐級建立經濟金融數據庫，全面系統地收集各地區的經濟金融數據，選擇一些綜合性強、敏感性高、具有評估力度的金融預警指標，整理、生成規范的分析指標體系，實現對金融風險的動態分析和綜合評估，包括對特定金融資產的風險預測、單個金融機構的風險預測以及區域性金融風險預測，及早向金融機構發出風險預警信號，確定動態觀察指標，提出防范和化解風險的預備方案，及早采取防范和控制措施。

二、完善以金融機構內控為基礎的內部自律機制

1． 建立完善內部風險預警控制機制。一是職責分離機制。金融業務活動的核準、記錄和經辦應做到相互獨立，如不能完全分離，也應通過其他控制程序彌補。二是嚴格授權和審批制約機制。各項金融業務活動必須經過書面的批準認可，并實施嚴格的授權；對越權行為予以嚴厲的處罰，對越權造成的損失追究相應的法律責任。三是健全貸款風險防范體系。通過控制外界經濟活動的不確定性因素和完善內部信貸管理體制來滲透信貸資金運作的全過程管理，形成一個由貸款考察、發放、使用監測和收回的環環相連、相互作用的防范體系。 四是切實加強人本管理，防范道德風險。

2．健全內部審計監督機制。應設立專門的內部審計部門，并直接對法人或最高決策管理組織負責，而不受被監管的人員和部門的牽制。內審部門應當根據業務情況，有效開展內部審計工作，并將內控制度的健全和完善情況作為工作重點。要暢通信息反饋和報告渠道，保證審計結果及時、完整地為最高決策層掌握。

三、建立以政府積極支持為基礎的參與協調機制

一是進一步明確政策主導的方向和力度。對政策性銀行應幫助構造講究效益的政策環境和約束機制；對國有商業銀行應支持卸掉包袱，增強發展能力；對中小機構應支持擴充活動空間，增強資本實力。二是在金融發展上應堅持約法在先，穩健審慎的原則。三是維護和提供安全的環境和信用環境，全力支持防范化解金融風險工作，防止逃廢銀行債務行為，促進新型銀企關系的建立，營造良好的區域經濟金融環境。

四、健全完善以金融行業相互制約為基礎的金融行業自制機制

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美國作為一個金融市場最發達、金融監管制度最完備、金融創新最活躍的國度,在很長一段時期內都是發展中國家效仿的對象。特別是在世界銀行、國際貨幣基金等國際經濟組織和本國精英的大力推崇下,美國的制度和方式,成為發展中國家建設本國金融市場和金融監管體制的典范。然而本世紀最大的一場金融危機,卻恰恰在美國爆發,此情此景,不能不引起人們的深思。究竟在金融市場和產品復雜性不斷增加的同時如何提升監管能力,或者說,如何建立一個適應金融市場發展水平和風險狀況的有效金融監管制度環境,成為重點思考的內容之一。

一、美國現行金融監管體系的框架及其缺陷

(一)美國“雙重多頭”金融監管體制框架

2008年金融危機爆發前,美國采取的是“雙重多頭”金融監管體制。雙重是指聯邦和各州均有金融監管的權力;所謂“多頭”是指在一個國家有多個履行金融監管職能的機構。美國政府在聯邦一級的金融監管機構主要有聯邦儲備體系(FRS)、貨幣監理署(OCC)、聯邦存款保險公司(FDIC)、證券交易委員會(SEC)、聯邦住房放款銀行委員會、聯邦儲備貸款保險公司、全國保險監管者協會(NACI)、聯邦儲備監督署(OTS)和國民信貸聯合會等,分別對各類金融機構實施專業的交叉監管。

盡管《1999年金融服務現代化法案》提出了所謂功能監管的概念,但實踐中仍保持了由各監管機構對證券、期貨、保險和銀行業分別監管的格局。這樣的格局無疑符合美國一直倡導的分權和制約的精神,正如格林斯潘在《動蕩年代》(TheAgeofTurbulence)里寫到的,“幾個監管者比一個好”。可以說,美國實行的這種“雙重多頭”式金融監管體制既是美國聯邦制度高度分權所要求的,也是在多次出現金融危機以后不斷總結經驗教訓、不斷修正監管體制的結果。這種縱橫交錯的立體監管模式主要的優點在于:一是可以發揮監管專業化分工優勢。每個監管機構只負責相關監管事務,有利于細分每項監管工作,突出監管重點,監管的力度較強。二是有監管競爭優勢。可避免監管機構權力過于集中,多重監管機構同時并存,相互制約,相互競爭,在競爭中可以提高監管效力。應該承認,美國的這套金融監管機制確實在歷史上支持了美國金融業的繁榮。

(二)美國現行金融監管體系存在的缺陷

現行美國金融監管貌似涵蓋了對金融機構方方面面的監管,但是,此次以次貸危機為導火索的金融危機,使得美國金融監管中的問題“原形畢露”,美國人引以為豪的發達的金融監管體系在金融危機面前顯得不堪一擊。美國次貸危機引發的金融危機暴露出美國金融監管體系存在著嚴重的問題,過去曾經被人們推崇的美國分散制約式的功能型監管體系在危機面前漏洞百出。

1.多頭監管。同時接受多家監管機構的監管是美國金融機構的常態。多頭監管是指美國的金融監管機構中實行分業監管。但實際上,金融機構已經進入了混業經營階段,金融產品之間有著千絲萬縷的聯系。那么在這種情況下,監管和被監管者之間存在著明顯的重疊和錯配。美國設計署模擬了一種極端情況――一家經營所有金融業務的“全能金融控股公司”,結果發現,有權對這家控股公司進行直接監管的機構就有9家。實際上,根據該署對花旗、摩根大通的調查,對這兩家集團有監管權的機構遠遠超過這一數字。美國金融監管機構既有聯邦的,也有州一級的,針對不同的業務領域,設立了不同的監管機構。以花旗銀行為例,它不但要受到貨幣監理署、聯邦儲備銀行、聯邦存款保險機構、儲蓄機構監管署以及證券交易委員會的監管,還要受到50個州的地方監管者的監管。這些機構之間存在著交叉和重復監管的現象。沒有任何單一金融監管機構擁有監控市場系統性風險所必備的信息與權威,現有金融監管部門之間在應對威脅金融市場穩定的重大問題時缺乏必要的協調機制。

由于監管目標和監管文化的不同,各監管機構在金融機構新設標準、信息報送格式和程序、內部風險控制制度、資本充足率標準、高級管理人員資格審查、金融機構兼并收購等各個方面幾乎都存在不同的規定。大型金融集團每年僅在年報的準備和報送上就得花費至少2個月的時間。金融機構還常常因同一件事、在同一個部門(或子公司)不停地接受不同監管機構的現場檢查。近年來,一直有華爾街人士抱怨,美國監管體系不僅機構太多,而且權限互有重疊。在全球金融市場密切相連的情勢下,這種過度監管正導致美國的資本市場日益喪失全球競爭力。其依據是美國在國際公開市場中籌集的證券份額近10年來不斷下降。“美國需要一個統一的監管機構。”經歷了驚心動魄的華爾街金融危機,2008年9月卸任花旗銀行董事長的查爾斯?普林斯說,盡管“危機有多方面的原因,但像現在這樣一個管你,一個管他,還有一個管其他人當然會出問題”。

2.監管疏漏。在監管重疊的同時,美國“雙重多頭”金融監管體制還存在監管疏漏。1998年長期資本管理公司(LTCM)突然瀕臨破產,如此大規模、如此廣泛參與外匯市場、期貨市場、貨幣市場和證券市場的金融機構,竟然沒有一個機構宣稱對它實施過監管。在LTCM事件中,許多銀行在對美國長期資本管理公司的投資細節毫無了解的情況下,就把大量的資金貸與其從事高風險投資。直到美聯儲最終調查才發現問題的嚴重性。這足以證明:金融監管機構在履行監管職責的過程中充滿挑戰,金融監管機構需要不斷地創新方法以認定和處理對金融制度構成潛在威脅的風險。LTCM只是那些未受監管的上千家對沖基金中的一家。還有,我們知道,20世紀90年代初,美國主要的商業銀行和證券公司都建立了衍生產品部,大力拓展結構化產品業務。這些結構化產品已經不是傳統意義上的期權、期貨或掉期產品,而是多種基礎產品與多種基本的衍生產品的復雜混合體。10多年過去了,盡管結構化產品已經成為金融機構的重要收入來源,至今沒有一個監管機構宣稱對這些產品的運行、風險揭示、投資者保護和海運運作負有監管責任。監管權力的分散容易導致監管空白。

3.監管失控。在監管缺失的情況下,金融衍生品如細胞分裂,瘋狂繁衍。這就好像阿拉伯神話中描寫的,“他呼喚出了魔鬼,卻再也沒有能力把它裝回瓶子里”。在圍繞次貸和次債進行的各種衍生過程中,監管是嚴重失控的。首先,從源頭次貸發放來看,一些金融機構為更多更快地發放次級貸款,有意放松對貸款人基本貸款資質和條件的審查。由于過度競爭,一些貸款機構和開發商達成“默契”,部分借貸人購房時甚至是“零首付”。因為他們只要把次貸轉賣給“兩房”后自己就是安全的。加之借貸人持續還款能力偏弱,這些作為次債基礎資產的次貸在發放時就埋下了極大的隱患。其次,在次貸通過證券化轉為次債的過程中,不僅存在擔保過度的問題,而且信用增強的手段過于單一,主要是依靠“兩房”背后的隱性國家擔保。最后,圍繞次貸和次債進行的一系列衍生過程中,每個環節的信用評估是相互脫節的。每個環節掌握的信用評級和有關信息都只是一個碎片,以至于一些人、機構甚至不清楚自己買的是什么時,就把口袋里的錢交給了衣冠楚楚的金融精英們。如今,無論風險管理手段多么完善的金融機構,都難以避免因為機構內部原因或市場外部的變化而遭受風險事件的影響,這是由現代金融市場和金融機構的高杠桿率、高關聯度、高不對稱性的特性所決定的,現代金融體系內的風險產生和傳遞呈現出了新的特征。

二、金融危機下美國監管體制的改革趨勢

2008年3月,美國財政部長保爾森向國會提交了《現代金融監管架構改革藍圖》,正式揭開了美國新一輪金融監管體系改革的序幕。這份改革藍圖分為短期、中期和長期三個部分,最終目標是建立起以目標為導向并且適應金融發展現狀的監管體系。

短期改革的目標主要是為了加強監管合作,并解決當前美國住房抵押市場的監管缺失問題。實現目標的主要途徑包括三點:(1)強化總統金融工作組對金融監管機構的協調作用,以加強監管部門合作和信息溝通;(2)加強美聯儲在確保市場流動性方面的責任,并逐步加強美聯儲在綜合監管方面的職能;(3)成立一個由總統任命的聯邦抵押委員會,負責評估、評價、報告每個州的抵押金融業務進展、執照發放及監管情況,并著手建立全國統一的抵押金融機構的監管標準,完善抵押信息披露制度。

中期改革的目標是解決美國金融監管中的監管重疊問題,提高監管的有效性。實現目標的途徑主要包括五點:(1)計劃在兩年內廢除儲蓄章程,合并財政部下屬的貨幣監察署和儲貸會監管署;(2)計劃將原來州銀行監管職能納邦監管體系;(3)建議由美聯儲負責構建一個高效的現代支付結算系統,并建立支付結算系統監管框架;(4)建議財政部下設國民保險辦公室,對所有保險公司提供有效的、統一的監管規則和框架,增強保險市場的創新性和競爭力;(5)建議合并美國證監會(SEC)和美國商品期貨交易委員會(CFTC),對期貨和證券行業提供統一的監管。

長期改革的目標是建立最優的監管體系,提高美國金融業的競爭能力。實現目標的途徑主要包括四點:(1)構建最優的金融監管架構。這個架構擁有三個支柱:金融市場穩定監管、審慎金融監管和商業行為監管;(2)以美聯儲為中心,構建負責整個金融市場穩定的超級監管機構。新的機構有權對對所有的金融機構實施必要的監管,負責監管整個金融市場的系統性風險;(3)藍圖建議構建審慎金融監管機構,負責獲得政府擔保的金融機構的監管,并負責監管金融控股公司;(4)構建金融機構商業行為監管機構。為金融機構進入金融領域、出售其產品等實施相應的監管,達成控制金融風險和鼓勵金融創新之間的平衡。

從這份改革藍圖的內容中我們可以看到,它并不是單單針對這次金融危機而出臺的改革計劃,而是為了改變過去美國監管體系中存在的缺陷和不足而進行的改革,目的是增強美國金融業的競爭力,使其在激烈的國際金融競爭中保持領先地位。

在此基礎上,奧巴馬政府于今年6月中旬了名為《金融監管改革――新基礎:重建金融監管》的金融監管改革計劃白皮書。這份長達88頁的金融監管改革法案被認為是自上世紀30年代大蕭條以來最大規模的金融監管改革,法案涉及對金融機構的監管、對金融市場的監管、對消費者與投資者的保護、創造政府管理危機的新工具以及加強國際金融監管合作等五個方面,旨在吸取次貸危機的教訓,建立一個更加穩定、有效和富有彈性的監管機制。目前,該法案正在國會討論,奧巴馬政府希望今年年底之前頒布實行。針對在危機中美國金融體系和監管所暴露的問題,在這個法案中,奧巴馬政府進行了極富針對性的、“大刀闊斧”的改革。具體來看,法案表現出了以下幾個新特征:(1)強化了對系統重要性金融機構的監管;(2)對證券化和場外衍生品市場進行全面監管;(3)加強對金融產品監管以保護消費者和投資者;(4)擴充或改革金融監管組織體系及職權配置;(5)敦促國際監管標準同步提高防止監管套利。

三、我國加強金融監管的對策

(一)加強監管成本意識,完善金融監管協調機制

當前,美國金融監管的最大特點是多頭監管,即存在多種類型和多種層次的金融監管機構。如何規避多頭監管模式下的監管重疊和監管空白,已成為美國金融界普遍意識到的問題。如對不同類型的金融控股公司至少存在三個獨立的監管者,再加上以州為單位的保險體系,這使美國在國際保險領域或其他領域里無法用一個聲音講話,因為沒有一個聯邦層面的監管者可以代表美國保險監管體系發表意見。2004年6月28日,中國銀監會、證監會、保監會正式公布《三大金融監管機構金融監管分工合作備忘錄》,以制度形式賦予了監管聯席會議制度:積極協調配合,避免監管真空和重復監管的使命。但監管聯席會議制度的實踐效果不盡如人意,而且作為重要金融宏觀調控與監管主體的中國人民銀行被排除在外。因此,我國有必要建立中央銀行、財政部門和金融監管等部門之間的金融監管協調機制,以適應金融業綜合經營發展趨勢的需要。另外,必須要加強金融監管的成本意識。不僅要考慮到新增監管機構增加的直接費用及采取金融監管措施的必要費用,還應考慮這些措施可能導致的市場損失,這是政府監管替代市場調節的一種機會成本。

(二)加強信貸風險管理,完善金融創新監管

金融創新往往是一把雙刃劍,在能夠帶來巨大利益的同時往往會隱藏巨大的風險。所以,設計不好的金融創新產品往往會導致金融風險的積累,當風險積累到一定程度就可能會演變為金融危機。當前,我國正處于金融市場發展的關鍵階段,許多新型金融產品已經推出(如權證、抵押支持債券、公司債券),一些金融創新產品正在積極籌備(如股指期貨),金融資產證券化也是近年來我國金融改革與理論研究的熱點。在認識這些金融衍生產品的問題上,一定要理性對待,只有在各方條件完全具備時,才能穩步地推進金融創新。

(三)加強市場化監管,完善金融機構破產法律制度

美國金融危機表明,要減少金融機構的道德風險,必須構建完善的市場紀律約束機制,加強市場化監管。新巴塞爾協議強調,監管不能夠代替市場約束,加強市場化監管要求構建完善的金融市場準入機制、金融市場行為監管機制和金融市場退出機制。必須根除金融領域“不破產、無風險”的傳統觀念,并充分認識到金融破產制度的重要價值和意義,從而加強市場約束的力量。盡管我國的《商業銀行法》、《保險法》和《證券法》等法律已經明確規定商業銀行、保險公司及證券公司等金融機構是自我經營、自我約束自擔風險、自負盈虧的企業法人,但我國的金融市場退出機制尚不完善。2006年制定的《企業破產法》第134條規定:“金融機構實施破產的,國務院可以根據本法和其他有關法律的規定制定實施辦法。”目前,《銀行業金融機構破產條例》已進入立法進程。一旦危機發生,它能為政府干預危機措施的效果提供威懾力,同時也有利于確定政府干預的合理界限,防止政府過度干預破壞市場約束機制。

(四)深化國際監管合作,推動貨幣體系重構

從次貸危機的波及范圍和影響力來看,當一個集團受到影響時,其子公司決不會獨善其身。設立法人機構并不能完全杜絕在境內的風險,因此,不僅要加強對境內法人機構的監管,還需要加強跨國協調與監管,這對于目前外資銀行在我國設立法人機構的監管具有重要借鑒意義。此外,由于美元作為本位貨幣在國際貨幣體系中的中心地位,其逐漸向國際市場轉移,造成世界范圍內的流動性過剩。次貸危機使美歐發達國家陷入困境,而以“金磚四國”為代表的新興經濟體力量在逐步增強,這種不平衡發展使得彼此金融經濟實力此消彼漲,為新興經濟體脫離美元束縛,尋求貨幣體系的重構提供機會。我國監管部門應密切關注次貸危機動向,強化國際監管合作,特別是加強與新興經濟體監管當局的對話與協作,推動我國參與構建全球新貨幣體系的進程,提升人民幣的國際地位,以改變全球金融市場被發達國家壟斷的價格割據,促進中國金融市場自主穩定發展。

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我國金融體制存在的問題

·分業監管模式導致金融監管機構缺乏協調性，存在監督缺位問題

我國目前的金融監管機構是采用分業監管模式，從金融監管的主體角度來看，銀監會、證監會和保監會及其派出機構是平級的，而在實際工作中，常常各自為政，部門之間缺乏一種協調機制。另外，專業機構缺乏監督。

·對金融控股公司存在監管盲區

我國金融控股公司下屬機構交叉持股導致內部管理部門層次復雜化，集團業務涉及多種金融業務又使經營復雜化。信息不對稱及金融監管體系之間存在的差異、不同監管主體之間信息不對稱都會導致監管真空的出現。

·事后監管的滯后性難以對金融創新進行有效監管

中國金融工具創新是從無到有，現行的監管法規及制度設計很難進行事前的預見，對風險加以預防。因此，金融工具創新不僅成了金融機構不斷放大金融杠桿率的最佳手段和途徑，而目前也成為金融監管的一個難題。

·監管人員素質不高，不適應金融業務發展需要

金融監管人才匱乏，監管人員中缺少掌握現代金融業務和從事金融監管研究的人員，大部分監管人員缺乏系統的、專業的金融理論基礎，無法適應金融發展的要求。

·金融監管法制不健全

我國金融監管正在走向法制化道路，但是還存在諸多問題。第一，金融法規不嚴密，金融法規的約束性欠缺；第二，金融法規的能動性欠缺；第三，與國際金融立法的關聯性欠缺。

改革和完善我國金融監管體系的總體思路

·我國金融監管體系改革的目標

從長遠看，我國應走金融統一監管或綜合監管之路，變分業監管為統一監管，建立統一監管、分工協作、傘形管理的金融監管體系。我國金融監管體系的改革目標應當是，建立一個統一的金融監管機構——中國金融監督管理委員會，進行綜合金融管理，統一調動監管資源。

·現階段改進和完善現行金融監管體系的具體對策

第一，進一步明確各監管機構的職責，各監管機構加強信息交流，強化監管協調，完善和強化銀監會、證監會、保監會“監管聯席會議機制”。應當將目前主要對金融機構的監管逐漸轉變為功能監管，實行機構監管與功能監管相結合的管理辦法。

第二，將合規性監管與風險性監管相結合，以合規性檢查為前提，風險性監督為主，二者并重。建立銀行和金融機構信用評級制度，進行合規性和風險性評級，以強化銀行和金融機構對其經營和風險程度的識別和管理，增強自我約束力。

第三，建立金融同業自律機制，創造一種維護同業有序競爭、防范金融風險、保護同業成員利益的行業自律機制。同時中央銀行、金融監管部門和其他政府部門之間形成協調監管政策和手段，建立一個防范跨行業、跨市場金融風險的長效協調機制。

第四，健全我國金融機構的內部控制制度。一方面，設置內部稽核機構；另一方面，建立金融機構內部控制的稽核評價制度；其三，充實改善內控設施，建立高效的金融管理信息系統。

第五，完善我國相關法律法規體系。建立既適合我國金融業發展規律又符合國際金融準則的金融監管法律體系，明確監管協調合作機制的框架、職能和權利界限，為完善金融監管提供法律上的支持。

第六，建立一支專業化、國際化的監管隊伍。應強化金融監管人員資格考評，提高監管人員的職業道德和業務素質，建立恰當的激勵機制，吸引外來優秀人才。

篇6

（1）目前的金融監管法律制度體系不夠齊全，顯得系統性不夠強。當前我國的金融監管立法主要包括了《人民銀行法》、《商業銀行法》、《保險法》、《證券法》以及《銀行業監督管理法》等，其中都對金融監管進行了規定。但是以上立法中往往具有大量原則性的規定，但是卻缺乏具體可操作性的條款，同時，監管的內容過于簡單，大大落后于我國金融業的實際發展狀況，并且隨著我國農村金融市場的發展隨之而得到持續發展，對于一部分新型金融業務與金融產品尚缺少一定的法律規定，尤其是對農村地區的民間融資沒有采用法制化的方式加以引導，對于高利貸僅僅按照傳統社會上的公德意識來加以制約，而且就如今的金融監管法制總體結構來觀察，規章的比例太大，一實施就缺少足夠的權威性。同時，在構成目前的金融監管法制體系之中的各項規范性法規之中，部門規章所占比例太大，一旦實施起來就缺少權威性。（2）法律規范所具有的操作性不夠強。在目前我國的金融監管體系之中，對于市場準入、市場督查、市場退出等均已有所覆蓋，但是更多的則是原則性規定，缺乏相應的實施細則，因而可操作性不大。 

（二）缺乏公平競爭的農村金融監管工作理念 

制度不但要富有效率地合理安排權利資源，而且還應當更加公平地安排權利資源，從而實現各類金融市場主體權利實施平等性保護。缺少公平正義目標的金融市場并非是現代金融市場，而脫離開正義理念的金融監管法制并非是現代法制所倡導的制度性安排。如今的農村監管法律制度體系體現出對于民間資本以及非公行業的漠視與不公。筆者覺得，民間資本與國有資本均為社會資本中不一樣的形式，而是應當分別享有相同的國民待遇。農村民間借貸監管機制應當積極促進而且體現出民間借貸監管機制之形成與發展，而不是為保護少數市場主體所具有的特殊利益，特別是不應當成為我國國有金融機構在中國特色社會主義經濟體制之下謀求壟斷利益或者政府部門實現自身利益之工具。 

（三）忽略甚至漠視農村地區群眾的金融權利 

在相當長的時間中，我國的金融法律制度體系把金融問題看作是經濟發展層面上的問題，也就是看作是資源配置方面的問題，在具體制度的設計上對于民生保障這類問題的考慮不夠周到，甚至會為了金融之穩定而選擇犧牲公民自由融資之權利。盡管我國政府已有充分認識并且采用小額貸款的方式，允許設置村鎮銀行與借貸公司等形勢盡可能多地增加農村資金之供給，但是這些基本上均為具體手段層面上之改革，整個農村金融監管機制在基本的理念上尚未產生根本性轉變。因為農村金融市場在監管法律體系上具有局限性，所以也就產生了農村地區金融資源在總量上的不足，當前，我國金融資源在分布上具有顯著的地域上的不平衡性，諸多農村資本外流，從而極大地削弱了我國農村金融在供給上的能力，同時也造成了弱勢農村群眾在金融資源上獲得之不足，尤其是對農村小微企業以及廣大農戶的金融供給上有所不足。我國農村金融市場監管體系在相當大的程度上限制了農村金融市場取得新的發展，造成了我國農村地區尚未真正形成能有針對性地面對不同客戶和不同需求層次，能夠提供顯著差異性金融服務的現代農村金融監管體系，以至于造成了我國農村金融產品以及金融服務的種類相待單調，難以滿足我國新農村建設中對于金融服務具有多樣化與多層次之需求，進而造成廣大農民群眾無法分享到金融改革之成果。 

篇7

隨著經濟全球化浪潮的發展和金融自由化與金融創新，國際金融監管也出現了新的發展趨勢。美國金融危機的爆發，引發了全球金融體系的震蕩。為了達到更有效地保障金融資源配置的效率和金融機構運行的目標，保證金融市場的穩定，促進我國經濟又好又快發展，我國的金融監管體系亟待變革和創新，以適應國際需要。

一、美國金融監管面臨的問題

隨著美國金融混業經營的發展和金融創新的持續推進，美國金融監管體系面臨的問題與矛盾日益突出，特別是金融危機的爆發，使得美國金融監管面臨的問題與矛盾得以激化，具體表現在以下四個方面：

（一）“金融市場自我監管優于政府監管”的金融監管理念與金融企業逐利傾向高風險金融活動之間的矛盾

美國金融監管當局奉行“金融市場自我監管比政府監管更加有效”的監管理念，認為金融機構為了自身生存與發展壯大，勢必推行“利益與風險并重”的經營理念。而金融機構的逐利性，往往會在高額利潤的驅動下，從事高風險金融活動，致使金融風險快速累積，在市場大幅逆轉時，產生災難性后果。

（二）金融“分業監管”結構的調整跟不上金融混業經營發展步伐的矛盾

美國金融“分業監管”結構并沒有隨金融混業經營的大力推進而調整，導致美國金融監管體系出現了四個“無人”監管的現象：金融系統性風險無人監管、私募基金無人監管、金融衍生品無人監管、評級機構無人監管。

（三）監管機構鼓勵金融創新與其對消費者保護不足之間的矛盾

在金融監管機構的倡導與鼓勵下，美國金融創新產品快速發展。日趨復雜的金融產品使得金融機構與消費者之間信息不對稱的矛盾日益加劇。幾乎所有非專業人士，甚至很多金融從業人員，都很難完全了解自身所面臨的潛在風險，由于金融欺詐的防范意識不足，金融消費者和投資者處于被動和劣勢地位，利益得不到很好的保護。

（四）金融企業對會計準則反應過于敏感的矛盾

雖然以“公允價值”為核心的國際會計準則可以較準確的反應企業資產狀況，但金融企業對公允價值的變化往往過于敏感，容易出現“助漲殺跌”的現象，市場好時容易高估企業利潤、價值，市場不好時容易低估企業利潤與價值，進而引發金融市場的大幅波動，產生周期效應。

二、美國金融監管改革的主要內容

（一）加強對金融市場和金融機構的監管

金融改革白皮書提出了十項金融監管要求：一是強化對系統性金融風險和“一類金融機構”的監管，二是強化對對沖基金、私募股權基金和風險投資基金等基金公司的監管，三是強化對銀行類機構監管，四是強化對場外金融衍生品交易市場的監管，五是強化對證券市場的監管，六是強化對保險公司的監管，七是強化對銀行和銀行控股公司的監管，八是強化對貨幣市場共同基金的監管，九是強化對金融系統的支付、清算和結算系統的監管，十是強化對金融機構高管薪酬的監管。

（二）賦予政府系統性風險管理權限，并且明確金融監管機構職權

政府要設立專門搜集、識別、監管、評估金融市場系統風險的機構，并要求該機構建立有效應對金融危機的處理機制和救助程序，減少系統風險對金融市場和金融機構的沖擊。為了增加監管效率和降低監管成本，政府需要對金融監管機構權限進行調整，明確各機構權責，避免重復監管。

（三）加強對金融消費者和投資者的保護

金融監管機構在鼓勵金融創新的同時，必須加強對金融消費者和投資者的保護，盡可能減少消費者在金融消費中受到不公平和欺詐等行為的侵害。金融機構必須對金融產品進行充分的信息紕漏，使消費者和投資者清楚明白金融產品對應的權利與義務以及風險與收益。金融產品經紀商和投資顧問也要嚴格履行受托人責任，向消費者提供最符合其風險收益要求的金融投資決策建議。

三、金融危機下美國金融監管體系改革對我國的啟示

（一）重組監管機構

金融危機的爆發使我國傳統的“一行三會”金融監管模式受到了挑戰，監管機構不僅要責權分明，還要建立更加健全有效的合作機制，監管機構必須擔負起維護整個金融體系的職責，及時發現金融業發展趨勢中的隱患，確保金融業的穩定。

（二）拓寬監管范圍

我國金融監管機構應該拓寬金融監管范圍，特別是要提高對高風險的金融創新產品的監管，減少金融市場無人監管的空白。金融監管機構要建立專門針對金融系統風險、私募基金、金融衍生品、評級機構的監管制度，將整個市場的風險降低到可控制范圍。

（三）切實加強金融風險管理和健全信用評級體系

風險控制是金融的核心，要有效的防范各種金融風險必須提高全面風險管理水平。尤其是系統風險，監管機構必須對系統風險加以評估和控制。進一步健全和完善信用評級體系有利于金融監管機構更好地加強金融風險管理。

（四）完善金融安全網和應急救援機制

建立和健全金融風險預警系統，是防范金融危機發生或降低危機損失的可行方式。金融風險的預警系統應包括監測指標體系，預警界限以及分級的警情顯示等部分。同時抓緊建立應急救援機制，金融應急救援機制的核心是制定應急預案。

（五）引導金融企業會計準則向“適度國際化”轉變

鑒于我國利率尚未市場化，匯率仍實行有管理的浮動匯率制，資本項目沒有對外開放，資本市場波動性高于成熟市場，保險費率實行嚴格管制；金融自由化程度、市場化程度、國際化程度及整體抗風險能力等都遠低于發達國家，我國應重新審視國際會計準則的適用性、科學性和有效性，本著“適度國際化”的原則審慎推進，在提高我國會計準則科學性與準確性水平的同時，降低風險。

參考文獻：

[1]鄧翔,李雪嬌.次貸危機下美國金融監管體制改革分析.世界經濟研究.2008.08.

篇8

2007年2月美國次貸危機爆發,美國整個金融市場和金融體系發生動蕩,歐美各國經濟陷入衰退,雖然各國采取了相應的救市措施,但走出衰退尚待時日。本次危機是美國一戰以來經歷的破壞性最強、影響范圍最廣的一次經濟危機。由于美國及其美元在國際金融市場的地位和作用,次貸危機嚴重影響了國際貨幣體系的發展,進而對其他國家的金融市場形成沖擊。

長期以來,美國的市場經濟法制被認為是最發達、最健全的,它支撐著不斷復雜化和高度發展的金融創新和衍生產品交易,制造了美國發展和富強的神話,成為許多國家學習和效仿的典范。但此次次貸危機的爆發卻證明,即使像美國這樣發達與完善的法律制度,在控制、防范和解決危機中發揮的作用仍然是極為有限的,甚至是失靈的。如何總結以及借鑒美國次級貸款危機的教訓和經驗,是次級貸款危機帶給法律界最值得深思和反省的問題。

一、美國次貸危機的法律原因分析

美國金融危機的直接原因是美國金融法制與政策的重大缺陷以及背后的秩序失范。

(一)法律規范缺乏是國際金融危機產生的深層次原因之一

以美國為首的一些發達國家在全球極力推行“小政府、大社會”的新自由主義經濟模式,由此形成的法制對金融經濟宏觀調控與微觀規范層面多方面的錯誤共同作用,是最終引發此次國際金融危機深層次原因之一。

2000年以來實行的寬松貨幣政策促使美國房地產泡沫形成,房地產按揭貸款證券化有效地解決了如何提高房地產資金流動性的難題,堪稱金融史上的一項創舉。2000年,美聯儲為遏制經濟衰退,宣布將聯邦基金利率下調50個基點,利率從6.5%下調為6%,并連續13次降息。2003年6月,利率降至1%,并持續了1年多。受美聯儲低利率政策的影響,次貸相關衍生產品乘放松銀根之機急速膨脹。2006年,住房抵押貸款市場已成為美國最大的債務市場,達8.82 萬億美元;次貸余額躍居第2位,占12%。同時,政府采取了向低收入者放寬借貸條件、開放房貸二級市場、準許發行房貸證券、支持抵押貸款衍生工具等措施。此后,金融產品快速創新發展,致使名目繁多的金融衍生品和大量投機資本涌向房地產金融,次貸衍生品在經濟金融自由化體制下惡性膨脹,并最終為迅速波及全球的金融災難創造了條件,為危機迅速從虛擬經濟波及全球實體經濟鋪平了道路。

(二)金融信貸管制的松弛助長“次貸” 產品違規通行

“次貸”對象是信用等級低、履行貸款合同前期還本付息缺乏可靠保證的客戶。貸款人把賭注壓在住宅價格上升上,認為一旦客戶毀約便收回抵押房產,自身不會受損,同時借助次級債券還可以把風險轉嫁給其他投資者。違規的“金融創新”攪亂了金融秩序,成為了制造國際金融危機的禍根。這種違法操作的瘋狂行為充分暴露了資本主義資本“蛇吞象”的貪婪本性,并進一步助長了“次貸”違規通行無阻,刺激了居民過度消費和金融機構違法運營,造成了資產價格泡沫,導致危機產生。隨著美國經濟的反彈和通脹壓力增大,從2004 年開始,美聯儲啟動了加息周期,加息后貸款利息負擔大大加重,特別是次級貸款的借款人主要是抗風險能力弱的低收入人群,無力還款使房貸違約率迅速上升,缺乏法律規范的信貸鏈刺破了美國房地產市場的泡沫。而國際金融危機的爆發正好驗證了缺乏法律規范的自由利益鏈條必然崩潰的基本規律。

(三)金融機構監管體系存在法律漏洞是釀成危機的重要因素

美國金融監管體系存在漏洞,導致監管體系不健全、不規范。從1929年金融大崩潰以來的金融監管體系演變可以看出,美國金融監管大致經歷了自由放任加強管制推進金融創新放松監管等多個發展階段,總的趨勢是金融監管的力度不斷放松,金融監管法律應對現實的規范力度越來越弱,以至于次貸危機爆發前金融監管體制已經失敗,監管體制建立在不健全的條例之上,監管已是名存實亡。

(四)金融調控政策失效導致金融交易失危

美國的金融調控政策不能與快速發展的金融市場交易制度同步,導致完全市場化的金融交易沒有有效的金融政策指導,自由任意地發展,超出了美國經濟承載和控制能力。而同時美國的金融政策鼓勵建立市場主導型金融體系,股票、債券等直接融資工具的交易比重遠大于信貸市場交易比重。這種直接融資活動的發達,對金融當局宏觀調控能力提出了更高要求。

二、我國金融法律制度的現狀

1.中國人民銀行的獨立監管需要加強。部門干預、地方保護、人民銀行省地分支機構與地方各方面的利益關系等因素嚴重妨礙了央行金融監管的獨立性、公正性和嚴肅性。從世界的經驗來看,中央銀行依法獨立行使監管職權是現代金融監管制度的基本要求。目前,中國人民銀行也改革實行按經濟區域設置分行的管理體制,已初見成效,但要完全消除舊的落后體制的影響,必須堅持、完善新的監管體制,加強中國人民銀行的獨立監管。

2.非銀行金融機構的風險管理問題迫切需要解決。近期,我國先后發生的被收購、合并、關閉等一系列重大事件充分反映了一些非銀行金融機構存在的嚴重問題:偏離以發揮中長期金融功能和財產管理功能為主的信托本業;采取種種手段與銀行爭存款,爭資金;將高成本的資金大量投向房地產、證券等行業,市場風險極大。而我國城鄉信用合作社同樣存在發展過快、超范圍經營、嚴重利用不正當手段與國家銀行競爭、資產質量偏低以及風險度較高的情況。這些問題如不得到及時解決,將給我國金融業帶來十分嚴重的負面影響。

3.資本市場仍須規范。多年來,我國資本市場一直存在大量不規范行為。股市和期貨市場暴漲暴落,過度投機和金融犯罪行為時有發生,這與金融市場主體的不規范行為、相關的法律法規及配套的法規規章不健全等密切相關。

4.金融監管立法落后,執法缺乏力度。金融監管的成敗取決于是否具有堅實的法律基礎。雖然我國近年來相繼制定修改了《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《證券法》、《票據法》、《保險法》等一些法律法規,但這些立法中仍存在著原則性規定過多、難以實際操作、對違法行為的形式估計不足、處罰方式簡單化及內容滯后于經濟發展的需要等缺陷,使得金融監管缺乏全面、系統、穩定、持續、合理的調整,導致監管中“以權代法”的隨意性增多,很難保證監管制度的有效性。

三、美國次貸危機對中國金融法律建設的啟示

綜上所述,美國次貸危機的爆發及其蔓延的原因可以從經濟、金融、政治、社會等不同的角度挖掘,但美國現行法律制度和金融政策的缺欠與漏洞應該是最直接的原因。美國的金融是在成熟的市場經濟中發展起來的,其金融政策和監管制度均體現為市場導向性的特點。中國的金融發展遵循的是不同的路徑,是一個逐步擺脫計劃經濟與建立市場經濟的過程。我國應該提倡尊重市場經濟發展規律,政府發揮適當的管理與調控職能,借鑒發達國家管理和建設金融市場的豐富經驗,以逐步建立起符合我國國情的金融法律體系。

1.改革我國金融監管模式,完善金融監管法規。在我國金融市場混業經營的進行階段,應當同步進行監管體系的資源整合和架構改造。明確責任主體,控制全面市場風險,落實市場穩定性監管。依法監管是監管執行的基礎,無論經濟手段或行政手段的實施都應有法可依,給金融企業以穩定的環境。目前,我國已經制定出臺的法律以及相關金融司法解釋等構成了現代金融監管法律規則體系,但在一些方面仍存在法律空白,如對金融控股公司等綜合經營監管尚未納入法律軌道,保險制度、金融機構退出和救助等方面存在法律空白。 因此,今后要注重加強相關金融法規的修訂與立改工作。

2.現代金融法制必須建立在金融安全基礎上,在發展金融創新的基礎上增強風險意識。金融業的發展要求金融制度必須兼顧金融效率與金融安全,而不能顧此失彼。只有秉承效率優先、安全為本的新型監管理念,我國的金融監管才能在保持金融秩序安全的基礎上,提高金融業在國際市場上的整體競爭力,實現金融監管的現代化。凱恩斯認為金融創新是在與法律監管的博弈中得到發展的即“管制辯證法”,這正是我國正在進行的各種金融創新中尤其需要高度注意,以免重蹈美國次貸危機的覆轍。我國現階段尚不具備全面大力發展金融衍生工作相應的經濟、 法律環境等條件,監管當局應盡快設計出一套有效的激勵機制特別是法律規則,以約束金融創新在信貸市場中可能伴隨的“道德風險”行為。

3.金融創新與發展是金融業生存的必然選擇,其中強化金融責任制度是前提。法律的滯后不但造成美國金融業的混亂,而且直接導致民眾對法律的失去信任及社會動蕩,將會動搖政治穩定和社會基礎。所以,不斷加強金融責任制度的制定、改進和完善,是整個金融法制的基礎。

4.金融立法應時刻注意法律的偏差。法律制度之所以能引起大問題,其中一個重要的因素就在于外部環境的變化,即在金融創新和宏觀經濟的環境下,各種法律關系是處于市場、政府和金融機構以及投資者之間的一系列活動,很容易在特定的經濟狀況下因為某方的利益需求而使得法律上的權利義務發生偏差。美國次貸危機爆發的一個重要背景就是美國前幾年的房地產市場的繁榮以及低水平的貸款利率, 導致當事人盲目樂觀,即使出現法律的偏差也視而不見。金融立法應當適時把握尺度,遵守公平正義的要求。同時,中國作為發展中國家積極參與國際金融市場競爭和交易規則的制訂是非常重要的,在危機之際,金融法建設是增強金融軟實力、提升金融質量的必然選擇。

參考文獻:

[1] 唐雙寧.我國應建立平準基金穩定股市[N].證券時報,2008,(9).

篇9

1 堅持以科學發展觀為指導,樹立科學的金融監管理念

金融監管貫徹落實科學發展觀,必須緊密結合金融業實際,把握金融監管工作規律,樹立科學的監管理念。要通過樹立科學的監管理念,從理論和實踐上回答“為誰監管、監管什么、怎么監管”等問題,為進一步加強改進監管提供科學指導。

1.1 在當前的金融監管中應當引入重視市場機制的理念

如何確保市場機制得以有效運行,除了法律和制度上的要求外,在這里強調以下三點：首先,制定監管目標必須和金融機構的商業目標保持一致、協調。其次,監管措施必須保證市場機制運行的效率,促進優勝劣汰,抑制管理水平低下的金融機構的發展。最后,要從合規監管向風險監管與規范性監管轉變。

1.2 金融監管要改變目前過度的抑制金融創新的狀況

目前我國存在著嚴厲的行政審批和行政管制抑制金融創新的狀況。可是金融創新是時時會發生的,這一點甚至不因監管部門的規定而有所改變。只要市場有需求,存在贏利空間,創新產品就一定會被開發出來，所以抑制不能解決問題。只能采取疏導的辦法,理解創新,理清創新線索,促使監管目標和創新目標一致。

1.3 建立金融監管的成本收益的問責機制

在我國行政管制色彩比較濃厚的監管體制下,金融監管行為具有較大的主觀性和隨意性。科學的監管措施應對監管的收益和成本進行權衡考慮,只有監管的預期凈收益達到最大時,才是理想的監管強度。因此,我國金融監管機構必須盡快對監管措施進行成本收益分析,只有監管預期收益大于成本的監管措施才能夠實施,同時還要接受社會公眾的監督。

2 堅持以國際化的視野,加快現代金融監管體系的建設

完善的金融體系,尤其是功能健全、安全高效的資本市場,對于一個國家的產業結構調整和經濟轉型能夠起到重要的推動作用。黨的十七大報告著重強調,要加快金融改革步伐,完善金融監管體系,推動金融創新,促進產業升級,促進國民經濟又好又快地發展。

2.1 進一步完善中央監管機構監管、金融機構內部治理、金融行業自律、社會公眾監管四個層次的金融監管體系

健全金融監管主體系統,形成監管合力,避免出現重復監管和監管“真空”。建立以金融監管部門的監管為主、金融行業組織自律、金融機構內控和社會監督相配合的立體式的、多元化的金融監管組織網絡體系。督促金融機構隨著金融業務種類的增加和科技水平的提高,結合自身業務發展實際,不斷完善規章制度,加強內控建設。同時還要不斷完善社會監督機制,充分發揮新聞媒體、社會輿論的監督作用,通過完善各種激勵機制,引導和鼓勵全社會都來關心和協助監督主體,形成強大的社會監督威懾力,督促各金融機構依法經營。

2.2 完善銀監會、證監會、保監會三大中央監管的協調機制

金融危機充分表明,在金融市場日益全球化、金融創新日益活躍、金融產品日益復雜的今天,傳統金融子市場之間的界限已經淡化,跨市場金融產品日益普遍。因此,跨部門的監管協調和監管合作就顯得日趨重要。不同監管部門之間更好和更緊密地監管協調和合作勢在必行。

2.3 加強金融法律制度建設、基礎設施建設、社會信用體系建設,構建良好的金融生態

一方面要切實做好金融法律法規、規章和規范性文件的修訂、廢止等清理工作,抓緊制定出切實可行的實施細則,要盡快制定完善金融機構市場退出、政策性銀行、期貨、信托、外匯管理以及分業經營、分業監管方面的法律法規,填補依法監管的空白,以增強現行金融法規的可操作性,真正解決當前金融監管中有法難依的問題；另一方面做好金融監管環境的改善工作,要完善我國的信用評級系統,建立完善的內部評級體系和內部風險模型,同時還要加強金融機構的信息披露制度建設。

3

堅持以依法科學有效為原則,著力完善金融監管方式和手段

隨著金融全球一體化的不斷深化,國際的金融政策、經營環境發生了重大變化,這就要求監管當局適應新形勢,推出新舉措,解決新問題,通過完善各種監管手段和方式,實現對各金融機構從市場準入到市場退出的全面管理,切實提升監管效率。

3.1 對金融機構進行全過程、多方位監管

在金融監管的著力點上,監管當局應在原有的以合規性監管為主的基礎上,逐步過渡到合規性監管與風險性監管并重。在金融機構市場退出上,監管當局可根據我國的實際國情并參考歐美發達國家的法律,制定詳細可行的金融機構市場退出機制的制度框架,以便對有嚴重問題的金融機構采取各種有效的處理措施或勒令其退出市場,化解金融風險源,使整個金融系統處于安全狀態。在監管手段上,要由單一化走向多元化，即從過去的以行政手段為主過渡到行政手段、法律手段和經濟手段三者之間的協調配合、優勢互補、不斷豐富和創新監管手段。

3.2 不斷完善金融監管方式

(1)加強金融機構內部控制制度的建設。各國的監管經驗表明,金融監管當局的外部監管手段只是作為金融機構內控不足的補充,控制風險的根本措施還要靠內控制度。事實上,國際商業信貸銀行案、巴林銀行的倒閉以及其他金融案例中,如果銀行制定并執行了嚴格的內控制度,危機是可以避免的。

(2)加強金融機構行業自律管理。行業自律也是金融監管的一個重要方面,它可以提高行業內部的管理,有效地避免各主體之間的不正當競爭,規范其行為,促進彼此的協作。加快我國行業自律組織(中國證券業協會、中國銀行業協會及中國保險業協會)的發展和完善,使其在金融監管領域發揮應有的作用,也是我們當前面臨的一項重要任務。

(3)強化社會獨立審計體系和其他社會監督的作用。由于金融監管是一項復雜的工作,很難完全由監管當局自身承擔,所以應該加強紀檢、審計師事務所、會計師事務所、律師事務所、工商、財稅等機構對金融機構的社會性監管,增強金融機構在資金營運、財務管理、業務開展和信用評級等方面的透明度,提高金融監管的效率和質量。同時,還要通過新聞媒體和群眾的力量,監督各金融機構認真執行國家金融紀律、方針、政策,監督其遵守相關的金融法規。

(4)走科技監管之路。要加大對監管的科技投入,提高金融監管的網絡化、電子化水平,建立金融監管信息系統、金融風險預警系統,實現監管機構內部之間、監管機構和監管對象之間、監管對象之間的信息共享,避免監管時滯和高成本,確保監管質量和效率。

  4 堅持以“以人為本”為核心,切實加強金融監管人才隊伍建設

金融監管是一項復雜的系統工程,從決策到傳達再到執行,監管效率的提高迫切需要大量高素質的復合型的監管人才。為此,監管當局必須強化“人本管理”理念,對現有的監管人力資源管理體制大膽進行改革。

4.1 培養和造就現有監管隊伍

一方面要選拔一批較好的監管人員到國外中央銀行鍛煉學習；另一方面要加強監管人員新理論、新業務、新技能的培訓。通過培訓,優化現有監管人員的知識結構,使之逐漸符合現代金融監管的需要。

4.2 引進一批高素質的金融人才

在條件允許的情況下,要引進更多高素質的專業人才,充實到金融監管的隊伍中,組建一支以精英監管、專家監管為主導的精干、高效的職業監管隊伍,促進監管人員監管水平的提高。

4.3 建立競爭機制、約束與激勵機制

制定執行監管人員任職資格的科學考核、約束與激勵的辦法,最大限度地調動員工的積極性。努力做到監管行為的客觀、公正,防止玩忽職守、徇私舞弊現象,樹立清正廉潔、秉公辦事的形象和作風。

5 堅持構建和諧穩定的國際金融秩序,不斷加強國際層面上的監管交流與合作

在當前金融全球一體化的時代,金融風險的國際傳遞越來越快,影響面越來越大。從2006年開始的美國次貸危機就是很典型的事例。實踐證明,要在國際范圍內有效地防范和控制金融風險,有關國家的金融監管當局之間必須開展有效的雙邊和多邊合作,保持經常性的聯系與磋商,進行廣泛的監管信息交流。我國金融業正在逐漸融入世界市場,加強國際交流與合作是防范金融風險的必然要求。

參考文獻：

［1］廖岷.次貸危機下美國對于金融監管的最新反思［j］.中國金融,2008(4).

［2］羅熹.美國次貸危機演變及對我國的警示［j］.求是,2008(9).

篇10

1 堅持以科學發展觀為指導,樹立科學的金融監管理念

金融監管貫徹落實科學發展觀,必須緊密結合金融業實際,把握金融監管工作規律,樹立科學的監管理念。要通過樹立科學的監管理念,從理論和實踐上回答“為誰監管、監管什么、怎么監管”等問題,為進一步加強改進監管提供科學指導。

1.1 在當前的金融監管中應當引入重視市場機制的理念

如何確保市場機制得以有效運行,除了法律和制度上的要求外,在這里強調以下三點：首先,制定監管目標必須和金融機構的商業目標保持一致、協調。其次,監管措施必須保證市場機制運行的效率,促進優勝劣汰,抑制管理水平低下的金融機構的發展。最后,要從合規監管向風險監管與規范性監管轉變。

1.2 金融監管要改變目前過度的抑制金融創新的狀況

目前我國存在著嚴厲的行政審批和行政管制抑制金融創新的狀況。可是金融創新是時時會發生的,這一點甚至不因監管部門的規定而有所改變。只要市場有需求,存在贏利空間,創新產品就一定會被開發出來，所以抑制不能解決問題。只能采取疏導的辦法,理解創新,理清創新線索,促使監管目標和創新目標一致。

1.3 建立金融監管的成本收益的問責機制

在我國行政管制色彩比較濃厚的監管體制下,金融監管行為具有較大的主觀性和隨意性。科學的監管措施應對監管的收益和成本進行權衡考慮,只有監管的預期凈收益達到最大時,才是理想的監管強度。因此,我國金融監管機構必須盡快對監管措施進行成本收益分析,只有監管預期收益大于成本的監管措施才能夠實施,同時還要接受社會公眾的監督。

2 堅持以國際化的視野,加快現代金融監管體系的建設

完善的金融體系,尤其是功能健全、安全高效的資本市場,對于一個國家的產業結構調整和經濟轉型能夠起到重要的推動作用。黨的十七大報告著重強調,要加快金融改革步伐,完善金融監管體系,推動金融創新,促進產業升級,促進國民經濟又好又快地發展。

2.1 進一步完善中央監管機構監管、金融機構內部治理、金融行業自律、社會公眾監管四個層次的金融監管體系

健全金融監管主體系統,形成監管合力,避免出現重復監管和監管“真空”。建立以金融監管部門的監管為主、金融行業組織自律、金融機構內控和社會監督相配合的立體式的、多元化的金融監管組織網絡體系。督促金融機構隨著金融業務種類的增加和科技水平的提高,結合自身業務發展實際,不斷完善規章制度,加強內控建設。同時還要不斷完善社會監督機制,充分發揮新聞媒體、社會輿論的監督作用,通過完善各種激勵機制,引導和鼓勵全社會都來關心和協助監督主體,形成強大的社會監督威懾力,督促各金融機構依法經營。

2.2 完善銀監會、證監會、保監會三大中央監管的協調機制

金融危機充分表明,在金融市場日益全球化、金融創新日益活躍、金融產品日益復雜的今天,傳統金融子市場之間的界限已經淡化,跨市場金融產品日益普遍。因此,跨部門的監管協調和監管合作就顯得日趨重要。不同監管部門之間更好和更緊密地監管協調和合作勢在必行。

2.3 加強金融法律制度建設、基礎設施建設、社會信用體系建設,構建良好的金融生態

一方面要切實做好金融法律法規、規章和規范性文件的修訂、廢止等清理工作,抓緊制定出切實可行的實施細則,要盡快制定完善金融機構市場退出、政策性銀行、期貨、信托、外匯管理以及分業經營、分業監管方面的法律法規,填補依法監管的空白,以增強現行金融法規的可操作性,真正解決當前金融監管中有法難依的問題；另一方面做好金融監管環境的改善工作,要完善我國的信用評級系統,建立完善的內部評級體系和內部風險模型,同時還要加強金融機構的信息披露制度建設。

3 堅持以依法科學有效為原則,著力完善金融監管方式和手段

隨著金融全球一體化的不斷深化,國際的金融政策、經營環境發生了重大變化,這就要求監管當局適應新形勢,推出新舉措,解決新問題,通過完善各種監管手段和方式,實現對各金融機構從市場準入到市場退出的全面管理,切實提升監管效率。

3.1 對金融機構進行全過程、多方位監管

在金融監管的著力點上,監管當局應在原有的以合規性監管為主的基礎上,逐步過渡到合規性監管與風險性監管并重。在金融機構市場退出上,監管當局可根據我國的實際國情并參考歐美發達國家的法律,制定詳細可行的金融機構市場退出機制的制度框架,以便對有嚴重問題的金融機構采取各種有效的處理措施或勒令其退出市場,化解金融風險源,使整個金融系統處于安全狀態。在監管手段上,要由單一化走向多元化，即從過去的以行政手段為主過渡到行政手段、法律手段和經濟手段三者之間的協調配合、優勢互補、不斷豐富和創新監管手段。

3.2 不斷完善金融監管方式

(1)加強金融機構內部控制制度的建設。各國的監管經驗表明,金融監管當局的外部監管手段只是作為金融機構內控不足的補充,控制風險的根本措施還要靠內控制度。事實上,國際商業信貸銀行案、巴林銀行的倒閉以及其他金融案例中,如果銀行制定并執行了嚴格的內控制度,危機是可以避免的。

(2)加強金融機構行業自律管理。行業自律也是金融監管的一個重要方面,它可以提高行業內部的管理,有效地避免各主體之間的不正當競爭,規范其行為,促進彼此的協作。加快我國行業自律組織(

4 堅持以“以人為本”為核心,切實加強金融監管人才隊伍建設

金融監管是一項復雜的系統工程,從決策到傳達再到執行,監管效率的提高迫切需要大量高素質的復合型的監管人才。為此,監管當局必須強化“人本管理”理念,對現有的監管人力資源管理體制大膽進行改革。

4.1 培養和造就現有監管隊伍

一方面要選拔一批較好的監管人員到國外中央銀行鍛煉學習；另一方面要加強監管人員新理論、新業務、新技能的培訓。通過培訓,優化現有監管人員的知識結構,使之逐漸符合現代金融監管的需要。

4.2 引進一批高素質的金融人才

在條件允許的情況下,要引進更多高素質的專業人才,充實到金融監管的隊伍中,組建一支以精英監管、專家監管為主導的精干、高效的職業監管隊伍,促進監管人員監管水平的提高。

4.3 建立競爭機制、約束與激勵機制

制定執行監管人員任職資格的科學考核、約束與激勵的辦法,最大限度地調動員工的積極性。努力做到監管行為的客觀、公正,防止玩忽職守、徇私舞弊現象,樹立清正廉潔、秉公辦事的形象和作風。

5 堅持構建和諧穩定的國際金融秩序,不斷加強國際層面上的監管交流與合作

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[1]Gary Gorton.2009.Slapped by Invisible Hand： The Panic of 2009 .Oxford University Press，p21—22.

[2]FSB：Shadow Banking：Scoping the Issues，12 April 2011.p41.

[3]Nersisyan，Y.and L. Wray，2010.The Global Financial Crisis and the Shift to Shadow Banking[R].Levy Economics Institute of Board College， Working Paper，NO.587.

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一、回顧美國次貸危機

2007年美國次貸危機爆發并愈演愈烈,不斷向其他主要發達國家和一些發展中國家蔓延擴散,進而演變為全球性金融危機。這場金融危機所展現出的現代金融系統風險的深度、大小及影響范圍讓我們需要重新來認識金融風險。

“9.11”恐怖事件以及美國的對外戰爭,對美國經濟的持續增長產生了嚴重的負面影響,為防止衰退,美聯儲連續十余次大幅降息,聯邦基金利率降至半個世紀以來的最低水平,長期的低利率刺激了美國居民的信貸消費,在政府“居者有其屋”的政策導向下,美國的房地產市場在2001～2005年期間飛速發展。政府大力提倡居民購買住房,并為那些不具備購房能力的購買者提供次級貸款,使房地產泡沫愈演愈烈,為危機的爆發埋下了伏筆。

然而,為了抑制國內通貨膨脹,美國的貨幣政策發生了轉變,美聯儲從2004年6月至2006年6月的兩年時間內連續17次上調聯邦基金利率,購房者月供金額不斷上升,還款壓力增大。同時,住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款,阻礙了其流動資金的傳導,進而引發了次貸危機。

究其根源,這次危機爆發是由于在投資者風險偏好增加的情況下金融監管的缺失。房地產市場過度膨脹帶來的資產價格泡沫增加了市場投資者的風險偏好,與此同時,金融機構卻在利益的驅使下放松了信用風險的管理,監管與投機之間的巨大空隙使得次級貸款經證券化流通于市場時,監管機構未能及時發現,最終釀成了這次蔓延全球的金融危機。雖然這次金融危機沒有對我國金融市場造成重大創傷,但隨著金融市場的不斷發展,我們不得不思考我國金融監管體系的改革之路。

二、我國金融監管體系現狀

我國金融監管采取的是分業經營、分業監管的體制,貨幣監管職能由中國人民銀行行使,機構監管職能由銀監會、證監會、保監會行使。與分業經營模式相匹配的監管體制的最大好處是有利于提高監管的專業化水平以及“機構監管”的效率,具有專業性強、分工細的優勢。但這種分業經營、分業監管的體制已不適應國際金融全球化的現實。在金融市場日益全球化及金融創新產品日益復雜的今天,傳統金融市場之間的界限已經淡化,跨市場金融產品日益普遍,跨部門的監管協調和監管合作顯得日趨重要。我國金融機構間的相互持股,證券公司、基金管理公司進入銀行間同業市場,儲蓄保險、股票抵押等業務的開展,商業銀行中間業務的大力推進,使混業經營趨向在我國日益顯現出來。面對金融開放、金融創新、金融混業經營等金融市場發展的趨勢,我國金融監管體系的弊端不斷顯露出來:

1、金融監管存在真空和重復的現象。隨著混業經營的發展,金融控股公司會涉及到銀行、證券和保險等金融行業,這使得監管的劃分變得模糊。三大監管部門自成系統、各有分工,其各自的監管對象僅限于各自行業內的金融機構和金融業務,對跨行業金融機構和金融業務的監管,由于缺乏權責的明確界定和職能的嚴格定位,監管部門之間不是爭奪權限就是相互推諉責任,極易導致監管重復、交叉和監管真空的現象,這不僅會降低監管效率,甚至監管真空還可能會帶來很大的風險隱患。

2、缺乏有效的協調決策機制。目前,我國監管部門間主要的協調機制是“監管聯席會議機制”,“一行三會”可以根據各自履行職責的需要進行溝通與協商,但這種溝通與協商是平等的、自愿的,沒有任何強制約束力,導致聯席會議的效果微弱。因此,這種缺乏決策機制、缺乏法律約束力的制度性規定,在監管機構無法達成共識時難以發揮其作用,只能訴諸道德譴責或者向上級部門投訴。

3、內控管理機制不完善。金融機構內部的自我控制對金融機構的管理有重大意義,它能有效地防范由于金融機構內部的原因而導致的金融風險,也有利于配合金融監管機構的外部監管。但我國金融監管由于其所處的壟斷性地位,在監管實施過程中缺乏市場機制中自我糾錯的約束性和競爭性,使監管者很難發現其監管中的負面影響并主動予以糾正,因此不具備自我約束的內在動力機制。

4、法律法規體系不健全。目前,我國雖然頒布了《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《票據法》、《保險法》、《證券法》、《信托法》等基本法以及一系列有關金融監管的行政法規和規章,對金融監管提供了法律依據。但是,這些立法中存在著諸多原則性規定,缺乏實際可操作性,而且監管內容簡單化,滯后于金融業發展現狀,并且隨著金融創新的不斷推進,對一些新興的金融業務、金融產品還缺乏相應的法律規制,在金融機構的市場退出方面也缺乏法律規范。

三、我國金融監管體系改革方向

1、處理好金融創新與金融監管的關系。金融創新是一把雙刃劍,新的金融產品的出現可以提高金融市場的運行效率,但金融創新意味著打破常規,開拓新領域,而這些領域往往是以前金融監管未涉及的全新領域,形成了金融監管盲區。因此,必須隨著金融市場的變化來對金融監管進行動態調整,以適應金融創新提出新的監管水平要求。

2、將監管理念從功能監管向目標監管轉變。美國財政部《藍皮書》設計了一個目標監管模型。在這個模型下,金融監管機構有三個,分別是市場穩定監管機關、審慎金融監管機關和商業行為監管機關。審慎監督關注風險監測和風險管理,而商業行為監督則重在營銷行為的披露,相得益彰,形成天然的合作,從而促進整個金融系統穩健和諧發展。因此,我們可以借鑒美國經驗,采用目標監管,這樣可以克服功能監管所造成監管分立及協調困難的問題,堵塞監管漏洞,更好地實現監管職能。

3、加強金融機構內部監管。金融機構內部管理控制制度是防范金融風險與危機的基礎性制度,外部監管手段只是作為金融機構內控不足的補充,控制風險的根本措施還要靠內控制度。我國現行金融機構公司治理結構導致金融機構在內部風險控制方面還無法滿足金融混業經營發展趨勢的內在要求。因此,可以通過建立科學的風險管理流程和良好的信息披露制度,將全面風險管理覆蓋業務流程的每一個環節,從而達到強化健全內部全面風險管理體系和內控制度的目的;并通過加強對自身各分支機構、各職能部門以及經營決策者的約束,從制度上控制風險發生的概率。

4、建立完善的金融監管法制體系。現代金融是法制金融,政府權力對金融市場的監管是通過金融監管法制的調整和規范作用實現的。金融監管的績效與金融監管立法的完善與否以及質量好壞有著直接的關系。我國應在加強基礎性金融監管法制建設的基礎上,順應我國金融市場發展的趨勢性要求,有前瞻性地建立、完善我國的金融監管法制體系。及時完善金融監管的主體性法律制度,制定與其相配套的法律實施細則,增強其可操作性,并對相關法律制度進行清理,對不適應的條款進行廢除或修訂;根據我國金融市場的發展程度、監管需求及國際金融市場發展的趨勢適時建立相關法律法規,彌補我國金融監管立法空白;順應金融全球化的發展趨勢,立足我國金融市場安全和市場發展的需要制定兼顧有效性、可操作性和一定程度的前瞻性的金融監管法律制度,實現對我國金融機構的境外業務以及外國金融機構在我國的金融業務的有效監管,促進國際間的金融交流與發展。

(作者單位:石家莊信息工程職業學院)

主要參考文獻:

[1]張輯.當前金融危機的國際比較及其啟示[J].改革與戰略,2009.11.

[2]董京波.次貸危機背景下國際金融監管制度的新發展及啟示[J].經濟問題,2009.11.

[3]劉曉純,王穎.論我國金融監管協調機制的完善[J].現代財經,2009.12.

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二、國外的金融監管體制

美國的金融監管體制是“雙線多頭”的監管模式，所謂“雙線”是指美國的金融機構由聯邦政府和州政府進行雙線管轄，在聯邦政府注冊的由聯邦政府監管，在州政府注冊的由州政府監管。主要的監管機構有美聯儲、聯邦存款保險公司、司法部、證券、期貨交易委員會、貨幣監管總署、州保險監管屬等。1999年美國通過了《金融服務現代化法》，允許金融控股公司通過設立子公司的形式經營多種金融業務。金融控股公司不同于之前分業經營的各單一組織，其監管也有其在業務上的特殊性，主要實行傘形監管。美聯儲被賦予傘形監管者的職能，在傘形監管模式下，金融控股公司的銀行類金融分支機構和非銀行類金融分支機構仍然保持原有的監管模式，同時，也加強各監管機構的交流與合作。

日本傳統的金融監管制度的發展過程是從側重于事前限制到注重時候監督的轉變。日本在其金融體制改革中，一方面努力強化市場約束機制，規范金融機構的市場披露制度，提高金融機構的透明度，完善企業的會計制度。另一方面注意縮小行政監管部門的監管權限和范圍，將其范圍限定在金融制度的完善及對金融機構行為的合規性和風險度方面的監管領域，不再干預監管機構的具體行為。

三、我國分業監管體制的弊端及完善

我國的金融監管由中國人民銀行、國家外匯管理局、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會5家機構組成，形成一行一局三會的分業監管格局。目前，我國的金融體系已經趨于多樣化，面對不同類型的金融機構，如何讓其健康有效的運行，這個問題我國已經做了很多的探索，但仍然有這樣那樣的問題出現，主要體現在一下幾個方面：

1、金融監管體系的體制性缺陷

我國金融監管體系基本建立，但是由于建立時間短，金融監管體系尚未理順，導致我國的金融監管體系仍有體制，表現為：金融監管的標準不統一，監管機構之間和監管機構內部不能協調一致；金融監管職責不清，劃分不明；過分重視政府的監管，忽視行業自律以及社會的監督。

2、銀行監管體系欠缺系統性

我國現行的銀行監管法律體系已經過了整合，但是其協調性仍然較差。配套法規不完善，大法不少，實施細則以及其它制度不配套，銀行法律制度之間重迭與沖突的現象嚴重，銀行法的修訂或立法沒有涉及其它的法規與部門行政規章。實際執行中可操作性不強：執行監督者缺乏有效監督，不能保證金融監管的公正、合法。

3、監管法律缺乏“市場推出”的規定

我國金融監管存在著監管部門努力確保每一個金融機構不破產的錯誤傾向，忽視對金融機構退出機制的規定。直接影響金融機構尤其是商業銀行市場退出的規范進行，不能有效保護投資人、存款人等各方利益，進而影響金融市場乃至社會的安全與穩定。

4、對信息披露制度重視程度不夠

有效的信息披露是加強市場約束的必要條件。我國目前關于信息披露的規范只有個別金融規章，其它法律法規中的一些零散規定，都缺乏可操作性，與國際通行的監管標準和做法相差甚遠。

我國應加強對金融業務創新、金融工具的監管，構建一套完善的金融風險識別和評估方法體系；應建立強制性信息披露制度和真實性責任追究制度；我國的金融監管立法在一定程度上滯后于實踐的發展，需要立法機關和相關的監管部門共同努力，加快立法進程；完善我國的金融監管法律法規體系；在金融監管方式上應以風險與合規性并重為主，同時建立監管機構之間的協調機制，加強對金融集團和混合業務的監管。

參考文獻：

[1]顧耕耘，羅培新.經濟法前沿問題

[M].北京：北京大學出版社，2006.

[2]共青團中國人民銀行委員會.金融穩定與金融調控—中國人民銀行青年論文集