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篇1

目前在我國，三類融資租賃公司分別適用不同的管理辦法。金融租賃公司、外資租賃公司分別適用《金融租賃公司管理辦法》、《外商投資租賃業管理辦法》，而內資融資租賃公司尚無專門的管理辦法。

《金融租賃公司管理辦法》第四條已明確規定：適用于融資租賃交易的租賃物為固定資產，銀監會另有規定的除外。

《外商投資租賃業管理辦法》第六條規定本辦法所稱租賃財產包括：生產設備、通信設備、醫療設備、科研設備、檢驗檢測設備、工程機械設備、辦公設備等各類動產；飛機、汽車、船舶等各類交通工具；上述動產和交通工具附帶的軟件、技術等無形資產，但附帶的無形資產價值不得超過租賃財產價值的1/2。

內資融資租賃企業管理辦法（征求意見稿）規定的租賃物為可自由流通的非消耗物。法律禁止流通或者限制流通的物不應作為融資租賃交易的標的物。

兩個監管政策相比，銀監會規定可做租賃標的物的物件范圍，顯然比商務部規定的要寬。而商務部正在草擬出臺的《內資融資租賃企業管理辦法》中，擬把租賃物件經營范圍設定在“本法所稱的租賃物為可自由流通的非消耗物”。這個看起來比銀監會規定的范圍更加寬泛，似乎連非固定資產的物都可以做租賃物件標的物。但《內資融資租賃企業管理辦法》仍處于征求意見階段，對租賃物的范圍、存貨能否納入租賃物仍缺少法律依據。

（二）國際慣例

根據國際統一私法協會《國際融資租賃公約》第1條的規定，國際融資租賃的標的物為“成套設備、資本貨幣或其他設備”。資本貨物（capital goods） 或稱中間貨物（intermediate goods）指為進一步加工、制造或轉售所制造和使用的貨物，資本貨物被利用進行其它商品或貨物的生產。資本貨物包括：廠房，機器，工具，設備，和用于其它消費品生產的建筑物。資本貨物并不是指原材料。

二、從會計處理的角度分析標的物的適用范圍

融資租賃通常由承租人進行資本化處理，即：租賃物件可計入承租人會計“融資租入固定資產”科目，并按照固定資產提取折舊。若租賃標的物不能納入可折舊的固定資產范圍，也不可以進行攤銷的話，那么這個物就不適合當作融資租賃標的物。

三、融資租賃在供應鏈金融中的幾種業務模式

（一）保兌倉融資模式：直接租賃

1、承租人、廠商、租賃公司、物流企業簽訂《貨物融資租賃合同》。

2、融資租賃公司和銀行簽訂《貸款合同》。

3、在《貨物融資租賃合同》中要明確廠商回購義務和客戶為其自己提貨逾期而做相應擔保責任。

此外，租賃公司和物流企業要明確倉單質押涉及到的貨物所有權轉移，以及物流企業對存貨安全性的擔保。

（二）融通倉融資模式：售后回租

1、承租人，租賃公司，物流企業簽訂《貨物融資租賃合同》。

2、融資租賃公司和銀行簽訂《貸款合同》。

3、在《貨物融資租賃合同》中要明確第三方擔保和客戶為其自己提貨逾期而做相應擔保責任。

此外，融資租賃公司和物流企業要明確倉單質押涉及到的貨物所有權轉移，以及物流企業對存貨安全性的擔保。

（三） 以上兩種交易方式的風險分析

與以前許多物流企業所謂的“物流金融”模式相比，引入融資租賃公司后，傳統的由物流公司利用銀行融資杠桿在供需雙方之間提供資金、貨物監管、物流服務并盈利的模式（影子銀行服務），改變為由融資租賃公司通過銀行融資杠桿提供資金（影子銀行服務），由物流企業提供貨物監管、物流服務的模式，二后者的風險明顯加大，一方面將買賣合同改換為融資租賃合同，流通商品能否納入租賃物的范圍在法律層面尚未明確，存在法律風險；另一方面“物流金融”中的物流公司在為供需雙方提供服務時集資金提供者、貨物監管者、貨物所有權人與一身，而在融資租賃公司介入后，融資租賃公司提供資金后，貨物監管要依靠物流公司或倉儲企業提供貨物監管服務，不能解決貨物重復質押融資的風險。

四、經典案例分析

（一）基本案情

2011年8月25日，甲租賃公司與乙餐飲管理公司、案外人丙建材公司、丁商貿公司、戊裝飾公司分別簽訂三份《買賣合同》，約定甲租賃公司向丙建材公司、丁商貿公司、戊裝飾公司購買“裝修材料”出租給乙餐飲管理公司，標的物價格分別為人民幣310萬元、63萬元、30萬元。同日，甲租賃公司與乙餐飲管理公司簽訂《租賃合同》，約定甲租賃公司向乙餐飲管理公司出租“裝修材料一批”，租賃期限自2011年8月30日起至2014年8月30日止，并約定了租金交付日期，交付地點以及交貨方式。2011年8月26日，乙餐飲管理公司向甲租賃公司出具《租賃物交付與驗收證明書》，載明已對租賃物進行驗收。后因乙餐飲管理公司未按約定支付租金，甲租賃公司遂要求解除租賃合同，乙餐飲管理公司支付欠付租金和違約金。

（二）裁判結果

上海市第一中級人民法院于2014年12月16日作出（2014）滬一中民六（商）終字第469號終審民事判決：對甲租賃公司的全部訴訟請求不予支持。

（三）裁判理由

法院認為：融資租賃業務實質上是通過融物方式而實現企業融資的目的，而融物的前提條件至少包括存在具體明確的標的物，且該標的物應符合法律規定中可適用于融資租賃交易的租賃物的性質?！把b修材料”在裝修完畢后即附合于不動產，從而成為不動產的成分，喪失其作為獨立物的資格，不再具有返還的可能性，因此無法作為租賃的標的物，故甲租賃公司與乙餐飲管理公司之間不構成融資租賃法律關系。依照最高人民法院《關于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第一條第二款之規定，在不構成融資租賃關系的情況下，并不當然直接導致合同無效，而應當按照當事人間實際構成的法律關系進行處理。案件審理中，甲租賃公司未能提供充分證據證明“裝修材料一批”確實存在，故難以認定雙方當事人之間基于“裝修材料一批”構成債權債務關系，甲租賃公司與乙餐飲管理公司之間構成名為融資租賃，實為借款的法律關系。鑒于甲租賃公司并非有權從事經營性貸款業務的金融機構，其與乙餐飲管理公司之間的借款關系應認定為無效。經法院多次向甲租賃公司釋明本案法律關系的定性和效力問題，甲租賃公司仍堅持認為雙方之間系合法有效的融資租賃合同，不同意變更訴請，法院遂判決駁回甲租賃公司總裁的全部訴請。同時指出，甲租賃公司如欲主張其與乙餐飲管理公司之間尚有其他法律關系的，可另行。

（四）裁判要旨

融資租賃是融資與融物的結合，如果缺失“融物”要素，則不成其為融資租賃。融資租賃法律關系，系以融資為目的之租賃，其法律屬性仍系租賃法律關系之一種。在租賃法律關系中，承租人合同主要義務之一為依約返還租賃物，故依融資租賃合同的法律性質，其標的物應具備適于租賃的特性，即合同期限屆滿時，具有返還原物的可能性。若按標的物的特性，正常使用情況下，其在期限屆滿時已經無返還可能性的，則此種消耗品不能作為融資租賃交易之標的物。

（五）裁判意義

近年來，我國融資租賃行業得到迅速發展，業務模式不斷創新，融資租賃標的物的范圍也包羅萬象，實踐中不動產、動產甚至高速公路收費權、專利權等無形資產都成為了融資租賃的標的物。實質上，不少此類業務是明為融資租賃，實為借貸的影子銀行業務，一定程度上對金融秩序造成擾亂和沖擊。本案例分析指出，作為融資租賃的標的物應當具備適合于租賃的特性，在融資租賃合同期限屆滿時，具有返還原物的可能性。若按標的物的特性，正常使用情況下，其在期限屆滿時不可能返還的，則客觀上無法作為融資租賃關系的標的物，相應法律關系亦不得被認定為融資租賃關系。雖然《最高人民法院關于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第十條規定“當事人約定租賃期間屆滿后租賃物歸出租人的，因租賃物毀損、滅失或者附合、混同于他物導致承租人不能返還，出租人要求其給予合理補償的，人民法院應予支持。”但此條款僅是規定了租賃物無法返還時的救濟途徑，并不意味著不具備租賃特性的物可以成為融資租賃的標的物。本判決對于準確界定融資租賃的法律性質，規范融資租賃市場行為具有一定的作用和價值。

參考文獻：

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（一）融資租賃業的起步階段

80年代初期是融資租賃公司的起步階段，這個時期的租賃公司通過銀貿結合，合資和內資并存，成為我國引進外資的重要渠道，是外國投資者了解中國市場和參與中國投資的重要窗口。具體發展階段為：1980年初，我國借鑒日本、歐洲租賃業發展的經驗，并結合中國國情開辦了第一批融資租賃業務。1981年4月，中日合資的中國東方國際租賃有限公司和內資機構組成的中國租賃有限公司正式成立。80年代中期，開始設立金融機構性質的金融租賃公司。該階段的融資租賃業務為促進企業技術改造和引進外資、引進先進設備發揮了重要作用。

（二）融資租賃業的調整階段

90年代中后期，因面臨著國內金融機構的整頓、亞洲金融危機的沖擊、國內信用環境的惡化、金融分業經營的轉變等客觀因素，中國融資租賃業的發展進入停滯期。因外部金融環境和租賃業自身經營管理的影響，合資租賃公司受到欠租問題的困擾，紛紛停止業務，部分公司甚至進入清算期。隨著90年代末欠租問題的解決和對老公司經驗教訓的吸取，新成立的金融租賃公司和合資租賃公司重新按市場經濟規律運作，減少了欠租困擾，開始了新的發展里程，進入穩步發展階段。

（三）融資租賃業的快速發展階段

90年代末，融資租賃業經過清盤和整頓開始走出困境，逐步形成成熟的經營理念和管理體系，并廣泛得到金融、法律、企業等理論界的重視，進入理論與實踐相輔相承的有序發展階段。這個時期相繼出臺了一系列法律制度，《中華人民共和國合同法》、《金融租賃公司管理辦法》、《外商投資融資租賃公司審批管理暫行辦法》等，標志著融資租賃業務的完善。

二、我國融資租賃業的現狀

（一）融資租賃業的股東形式

股東背景是支持融資租賃業發展的一個關鍵因素，直接決定著租賃公司的信用水平和資金保障。我國融資租賃公司的股東主要分為三類：銀行業機構、生產廠商、外商投資。各類股東具體來看：

1.銀行業機構股東

伴隨著2007年《金融租賃公司管理辦法》的出臺，金融租賃公司在我國興起。該類公司主要是銀行參與投資設立，并由銀監會負責審批和監管。其特點是具有雄厚的資本實力，注冊資本金均高于1億元的最低標準，達到2040億元的水平。因此，有銀行股東背景的租賃公司依托資金優勢，比較容易占領市場份額，形成良性經營循環。

2.生產廠商股東

自2004年起，商務部、國家稅務總局開始試點設立制造企業和服務企業投資的融資租賃公司，進一步提高產品的銷售和使用效率。該類公司主要依托其股東的生產實力和客戶資源，為租賃客戶提供完整的產業鏈服務和專業技術支持，可滿足客戶多元化的租售需求。

3.獨立股東

外商投資的租賃公司一般是不同于銀行和生產廠商的獨立股東。因其經營管理的經驗比較豐富，競爭優勢比較明顯，也成為迅速發展壯大的租賃公司類型，并為我國的租賃業注入了先進的理念。但是外商獨資和中外合資的租賃公司存在本土化融合和文化沖突的問題，成為阻礙其發展的一個制約因素。

（二）融資租賃業的監管現狀

融資租賃業是一向資金密集型業務，其快速健康發展需要監管部門的有效管控，這不僅有助于提高行業的發展潛力，還有助于防范化解系統性風險。綜合借鑒各國經驗并結合我國實際需要，融資租賃業的監管主要包括市場準入、資產負債比例和主營業務比例等內容。目前我國對融資租賃業務的監管部門是銀監會和商務部。

1.主體資格

國內從事融資租賃業務的公司分為三類：一是金融租賃公司。根據《金融租賃公司管理辦法》的規定，金融租賃公司是指經銀監會批準，以經營融資租賃業務為主的非銀行金融機構；二是外商投資租賃公司。根據《外商投資租賃業管理辦法》的規定，外商投資租賃公司是指以中外合資、中外合作以及外商獨資的形式設立從事租賃業務、融資租賃業務的外商投資企業，商務部是外商投資租賃業的行業主管部門和審批管理部門；三是融資租賃企業。根據《融資租賃企業監督管理辦法》的規定，融資租賃企業是指根據商務部有關規定從事融資租賃業務的企業。

2.租賃財產和經營范圍

在租賃資產方面，《金融租賃公司管理辦法》規定融資租賃交易的租賃物為固定資產。《融Y租賃企業監督管理辦法》規定融資租賃業務應當以權屬清晰、真實存在且能夠產生收益權的租賃物為載體?！锻馍掏顿Y租賃業管理辦法》規定租賃財產應當權屬清晰、真實存在且能夠產生收益權。由此可見軟件不適用于融資租賃范疇。

在經營范圍方面，金融租賃公司的經營范圍包括吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款和同業拆借，融資租賃企業和外商投資融資租賃公司經營范圍不包括吸收存款、發放貸款、受托發放貸款、同業拆借等金融業務。

3.注冊資本和風險資產

金融租賃公司要求注冊資本不低于1億元人民幣，融資租賃企業和外商投資融資租賃公司無注冊資本要求；金融租賃公司無風險資產上限要求，融資租賃企業和外商投資融資租賃公司要求風險資產不得超過凈資產總額的10倍。

三、國外融資租賃業比較研究

（一）國家政策比較研究

國家政策對融資租賃業的發展起著重要作用，不僅可以規范經營環境、減少市場風險，還可以調節融資成本、促進產業結構優化、支持引進外資技術。發達的融資租賃市場離不開國家政策的支持，具體來看可采取的政策有以下方面。

1.稅收政策

一是推行減稅政策，即購置租賃資產可減免部分稅款，減少出租人的財務費用，節約承租人的租金。二是推行加速折舊政策，即允許對租賃設備采取加速折舊法，將相應稅費遞延支付。三是推行利息費用成本化政策，即將出租人購買租賃資產產生的利息或承租人分期償付的租金計入成本，降低所得稅負擔。

2.財政補貼政策

對于國家鼓勵發展的項目，由政府向承租人發放財政補貼，通過國家承擔租賃津貼的形式降低承租人的租金成本。在此情況下，承租人可大幅節約財務費用，僅支付扣除補貼后的差額部分，以此支持重點項目投入力度。

3.信貸政策

部分國家通過放寬信貸支持政策，提高融資租賃公司的籌資能力，為租賃公司提供流動性保障。如對融資租賃公司實行低利率的貸款政策，放開資本市場的直接融資工具，放寬發行租賃債券的條件等。通過多種流動性工具解決為融資租賃企業提供穩定的現金流。

4.保險政策

部分國家對融資租賃公司實施政策性保險，對其可能遭受的政治風險、違約風險等特定風險提供保障，以確保租賃公司的經營安全。具體包括實行差別化的租金賠付政策、對小企業實行免擔保人政策、提高部分項目的賠付率政策等。

5.市場準入

各國對融資租賃公司的準入制度有所不同，具體包括審批制和注冊制兩類。隨著租賃市場的日益完善和租賃業務的發展壯大，部分國家將審批制改為注冊登記制，逐步放寬租賃公司的市場準入條件，提高租賃公司的市場活力。

（二）法律制度比較研究

現代融資租賃起源于20世紀50年代，1988年頒布的《國際融資租賃公約》正式以法律形式加以確認。我國的融Y租賃業開始于20世紀80年代，目前尚無專門的融資租賃法，僅有對租賃交易的簡單法律規定，融資租賃業務的相關法律問題值得深入探討。

1.融資租賃的定義

各國法律對融資租賃的定義并未統一，部分國家傾向適用民法中租賃合同的內容。融資租賃業務兼具“金融業務”和“租賃業務”的性質，在實踐中通常涉及承租人、出租人、供貨人三方當事人，且包含租賃和買賣兩種關系，因而可在融資租賃定義中約定三方的權利義務，并對兩種合同關系做出界定。如西班牙對融資租賃做出如下定義：融資租賃合同包含動產或不動產使用權的轉讓和周期性租金安排；融資租賃合同包含承租人在租賃期滿獲得租賃物的優先選擇權。

2.租賃物的范圍

各國法律對租賃物的范圍都基本涵蓋了動產和不動產兩個方面，部分國家排除了用于消費目的商品。我國實踐中，因土地是國家所有或集體所有，土地不能納入租賃物。對于具有所有權性質的房產而言，企業有借助融資租賃工具獲得使用權和最終所有權的意愿，可隨著融資租賃業的發展逐步考慮將其納入租賃物范圍。

3.取回占有權

各國租賃界普遍認為，租賃物的所有權在租期內歸出租人所有，但租賃物的取回占有權沒有統一規定。取回占有權主要是在承租人違約或破產的情況下，保障出租人能夠取回租賃物，是保護出租人的基本權益。一方面，租賃資產的取回權與所有權同等重要，是租賃業健康發展的關鍵因素。另一方面，要對取回權加以適當限制，保護承租人的正當利益。因此，在下一步立法中可將取回占有權納入討論。

四、結語

我國融資租賃業起步較晚，發展水平不高，隨著政策的支持和法律制度的完善，業務縱深發展的潛力巨大。這不僅依靠政府部門的重視和支持，也需要融資租賃公司加強誠信建設。在吸收借鑒發達國家先進經驗的基礎上，結合我國的國情發揮融資租賃業務的積極作用，豐富企業融資工具，支持實體經濟健康發展。

參考文獻：

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篇3

上海要打造國際金融中心、航運中心、物流中心和未來的制造業貿易中心等，必將離不開融資租賃業的創新發展，從未來發展趨勢看，融資租賃是實現金融綜合服務與制造業等實體行業進行有效整合發展的途徑之一，也是上海避免產業空心化實現產業轉型的最佳選擇之一。未來融資租賃將通過業務創新不斷加強與其他金融行業的聯系與合作，從歐美融資租賃發達市場的經驗表明，融資租賃與銀行、證券、信托、保險、基金等其他金融行業的合作是至關重要的。結構化融資租賃產品將徹底顛覆傳統的金融服務方式，金融行業的創新發展和轉型提升絕不是銀行等大型金融機構壘大戶的形式，而是類金融的創新發展不斷取代和促進傳統金融服務方式和產品。比如第三方支付、融資租賃和保理業務的結合將完全打通貿易實體行業上下游通道，從而可取代目前銀行的供應鏈金融和貿易金融業務，而保理加租賃將進一步促進資產證券化和電子保理的創新發展。如果融資租賃業在資本利差（即影子銀行）業務發展方面取得飛速發展，且在打造實業貿易要素整合（兩頭融租）方面有所作為，融資租賃業務必將成為金融業第二大融資業務，上海也將在金融轉型發展中拔得先籌。

上海融資租賃業面臨的發展困境

行業定位及戰略不清晰

目前由于多頭監管，我國的融資租賃業呈現“三足鼎立”的監管格局: 金融租賃公司由銀監會監管；中外合資租賃公司由商務部外資司監管；從事設備租賃的內資租賃公司由商務部市場建設司管理。商務部現在監管的主要法律依據是商務部2005年3月5日實施的《外商投資租賃業管理辦法》; 而銀監會監管的主要法律依據是《金融機構管理規定》、《非法金融機構和非法金融業務取締辦法》以及2000年6月30日人民銀行頒布的《金融租賃公司管理辦法》。由于多頭監管, 政出多門, 政府相關各部門導致了只顧各自利益, 相互推諉, 對中國融資租賃業所遇到的問題缺乏統一協調的力度, 使融資租賃企業在法律地位、準入門檻、業務范圍、稅收待遇, 尤其是市場競爭等方面處于不平等競爭狀態，存在“對外開放、對內限制”傾向。行業發展從資本利差金融服務為主還是實業貿易資源整合為重抑或兩頭并重等發展方面沒有明確定位，目前主要偏重于以資本利差金融服務為主的經營模式。隨著利率市場化的加劇和銀行利差的縮小，以資本利差金融服務為主的融資租賃公司越來越缺乏市場競爭力，行業分化和整合將進一步加劇，而行業發展戰略方向無論在監管層還是在公司層面都缺乏清晰的思路。

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我國的融資租賃始于1981年中國東方租賃公司的成立，經過20多年的發展，對我國經濟發展起到一定促進作用。80-90年代，全國成立專業租賃公司70多家，其它兼營租賃機構400多家，金融租賃公司規模逐步壯大。進入90年代后期，中國租賃業的發展進入低谷，企業拖欠中外合資租賃公司租金高達6億美元，15家金融租賃公司中，2／3勉強維持經營或經營相當困難。2001年以來，國外IT廠商進入中國租賃業，飛機租賃和電子商務租賃等新的創新租賃業務起步。目前，中國的融資租賃業呈現“三足鼎立”的格局：一是商務部監管的40多家中外合資和兩三家外商獨資融資租賃公司；二是仍歸口商務部管理，大約有1萬家的內資租賃公司；三是銀監會監管的10多家金融租賃公司，以及一些兼營融資租賃業務的企業集團財務公司和信托租賃公司。盡管租賃公司數量眾多，但我國融資租賃業還處于初級發展階段，這與我國強勁增長的國民經濟不成比例。

二、我國融資租賃業發展障礙和制約因素分析

支撐和影響租賃業發展的四大支柱是法律制度、稅收制度、財務會計、監管制度。隨著中國經濟的發展和對融資租賃認識的深入，融資租賃的發展環境已經開始逐步改善，但是相關制度的缺失對租賃業發展，特別是對交易量、增長率和市場滲透率產生一定的負面影響。

(一)從外部環境來看，不利于融資租賃業的發展

1　融資租賃業立法滯后，缺乏法律法規的有效保障

中國現代租賃業已有近二十年的發展歷史，但中國目前尚未頒布融資租賃的專門法律。如《民法通則》、《涉外經濟合同法》等，都是以傳統租賃而不是融資租賃為對象的。1999年3月頒布的新《合同法》把融資租賃和經營租賃合同分別進行了規定，2000年6月中國人民銀行頒布了《金融租賃公司管理辦法》，2001年1月頒布7《企業會計準則一租賃》，2001年9月外經貿部頒布了《外商投資租賃公司管理暫行辦法》，分別對兩種類型的融資租賃公司業務范圍、性質、功能進行了規定。以上法律法規雖然在一定程度上改變了中國融資租賃業無法可依的局面，但由于中國缺乏統一的融資租賃專門法規，對融資租賃的性質、主體資格、范圍不明確，使其在適應范圍和法律效力上有一定的局限性，因此融資租賃各方當事人的合法權益難以得到有效保障。

目前我國也沒有統一的租賃登記制度。可供參考的法規僅有《擔保法》，在涉及抵押權時，我國視動產的性質采取分別登記制度，以航空器、船舶、車輛抵押的，登記機關為運輸工具的登記部門，以企業的設備和其他動產抵押的，登記機關為財產所在地的工商行政管理部門，以其他動產抵押，自愿辦理登記的，登記機關為抵押人所在地的公證部門。即使如此，由于我國配套的登記規章不完善，當事人無從辦理動產抵押權登記亦不在少數。登記制度的不統一，實際操作程序復雜，當事人查詢、辦理都較為困難，導致租賃物所有權的持有和取回在實踐中常常無法落實，使出租人面臨很大的信用風險。

2　監管政策不統一

金融租賃公司實行銀監會于2007年頒布的《金融租賃公司管理辦法》；外商投資融資租賃公司實行商務部于2005年頒布的《外商投資租賃業管理辦法》；其他從事融資租賃試點的內資租賃公司實行《商務部、國家稅務總局關于從事融資租賃業務有關問題的通知》和《商務部、國家稅務總局關于加強內資融資租賃試點監管工作的通知》等文件要求。

《合同法》和兩個部門規章對融資租賃的概念基本一致，但兩個管理辦法對具體的租賃物、租賃形式的規定略有區別。《金融租賃公司管理辦法》限定融資租賃交易的租賃物為固定資產，而《外商投資租賃業管理辦法》中租賃財產的范圍為動產及其附帶的無形資產。對融資租賃的形式，《金融租賃公司管理辦法》中未做具體表述，只對售后回租業務做了明確規定，第三十一條至第三十四條具體規定了售后回租業務的經營規則和相關要求。而《外商投資租賃業管理辦法》涉及了融資租賃包括直接租賃、轉租賃、回租賃、杠桿租賃、委托租賃、聯合租賃等形式，但未做具體闡述?？傮w來看，銀監會對金融租賃公司的監管比商務部對工商性融資租賃公司的監管更為嚴格。

這種多頭分散管理的體制難以在政策上形成協調統一的局面。對整個行業的發展重點、發展方向、發展規模、發展速度等缺乏統一的部署和安排，不利于租賃業的發展。

3　缺少優惠政策，限制了融資租賃業的發展

一是稅收政策。中國尚沒有頒布融資租賃的專門稅法，只有個別對融資租賃有間接影響的規定。在這些稅收規定中，并沒有特別針對融資租賃業的稅收優惠，只是對中外合資租賃公司允許和其他中外合資企業一樣享受“免二淺三”的企業所得稅優惠。租賃公司開展融資租賃業務出現的多重納稅情況，增加了開展租賃業務的成本。

二是信貸政策。中國尚沒有促進融資租賃業發展的信貸政策，使租賃公司的融資租賃渠道不暢。

三是外匯政策。目前中國對租賃公司從事外匯交易尚沒有完全放開，對要求進行外匯業務的租賃公司有嚴格的限制。同時，中國現行的匯率制度使中國租賃公司承擔著較大的匯率風險，使國內租賃公司與國外租賃公司在國際競爭中明顯處于劣勢。

四是保險政策。中國尚未針對融資租賃制定完善的保險制度，在融資租賃業運行不規范、風險過大的情況下，不利于中國融資租賃業的發展。

4　會計制度與法律制度不完全一致，缺乏統一規范的操作細則。

新修訂后的《企業會計準則第21號一租賃》，為中國融資租賃的發展提供了基本的會計規范，但仍存在很多具體問題。比如：一是法律意義上的融資租賃概念和會計意義上的概念不完全一致。法律概念上對租賃物的選擇權、所有權、使用權的分離為融資租賃的主要區分標志，會計概念上以實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬為主要區分標志。當租賃資產由承租人選擇、使用，但其資產風險和報酬并不全部由承租人承擔時，這種租賃業務在法律上仍屬于融資租賃，但在會計上列為經營租賃。而經營租賃是無法享受融資租賃的差別稅率待遇的。二是沒有統一規范的租賃企業會計核算細則?！镀髽I會計準則》只是規定了會計核算的基本規范，但具體的會計科目設置和核算辦法

缺乏細則，融資租賃業務可以依據的會計處理方法散見于《金融企業會計制度》等其它會計制度中，不能準確和全面反映融資租賃經濟活動的全過程。

5　信用環境較差，承租企業欠租現象嚴重

由于沒有明確的制度約束，人們的法律意識淡薄，致使信用環境較差，承租企業欠租現象嚴重。目前中國承租企業平均欠租比例占其經營總額的15％-30％，嚴重的已達到60％-70％。同時，由于中國法律不完善，很多租賃公司在追索欠租過程中的合法權益難以保障，因而有的中外合資租賃公司在進入20世紀90年代后就開始進入催債期，部分租賃公司因欠租嚴重已難以為繼。

6　國際租賃公司壟斷高端租賃市場

在大部分銀行系金融租賃公司的目標市場國內飛機租賃領域，幾家跨國租賃公司占據了90％的主要市場，其中通用航空金融服務公司(GECAS)、國際租賃金融公司(ILFC)、蘇格蘭皇家銀行航空資本公司(RBS-AC)為該市場中的領先企業。且國外對手對三大航空公司普遍采用成本更低的境外稅務租賃，而我國公司尚缺乏對應的稅務優惠結構，面對高額的進口關稅，難以與對手競爭。如何培育優勢市場領域。開發潛在客戶，避免以自己的相對弱勢與國際巨頭展開直接競爭，是新誕生的銀行系金融租賃公司面臨的現實難題。

(二)從行業內部來看，也存在諸多問題

1　租賃業的行業缺乏統一的管理。中國主要有兩類融資租賃公司，它們的行業管理權分別屬于銀監會、商務部。從當前對租賃業監菅法規來看，對金融租賃公司的監管法規相對完善，而中外合資租賃公司的管理辦法至今尚未出臺，

2　融資租賃公司內部約束機制不健全，運行風險大。由于融資租賃業中主要是直接租賃方式，該方式是出租人承擔了全部的租賃風險。這些風險表現為：一是經營性風險。即指融資租賃業務中由于經營管理不善造成損失的風險。二是信用風險。即指對方不能履約而給出租人帶來損失的風險。對于出租人而言，信用風險主要表現為承租企業拖欠租金及其他違約風險。三是金融風險。包括利率風險和匯率風險兩種。利率風險主要表現在出租人融資購買租賃設備時，利率上升使出租人籌資成本增加而帶來損失。匯率風險是指由于匯率變化導致承租企業還租成本增加而無力還租，從而給出租人帶來風險。四是經濟環境風險。即指由于社會環境、經濟環境、投資環境等發生變化而對租賃項目本身產生不利影響，使承租人還租困難。五是其他不可抗力風險。如政治風險和自然災害風險等。

3　在人才儲備上，目前這一領域的專業技術人員相當不足。僅以從事飛機租賃的業務人員為例，不但要有熟悉金融租賃的各項流程，還要有懂得飛機機械設備的技術人員，這才能從整個產業鏈上，做好飛機租賃的風險控制。而金融租賃的業務領域是相當復雜的，還涉及船舶、城市基礎設施建設、鐵路、電力、石油石化、工程機械、醫療設備及其他裝備制造業等領域，因此對于復合型人才的需求十分緊迫。

三、促進中國現代融資租賃業發展的幾點建議

(一)健全和完善租賃立法，理順租賃業的管理體制

一是加快租賃市場法規的建設步伐，規范融資租賃活動。為了解決融資租賃業發展過程中存在的諸多困難和問題，法律重點從規范融資租賃合同、融資租賃企業、融資租賃監管、融資租賃業促進措施方面作出了規定。二是保護融資租賃當事人的合法權益。三是整合相關制度，協調好與稅收法律制度、臺同制度、會計制度、監管制度等。四是完善租賃業的管理體制。應當盡快將租賃業納入統一的監管口徑，建立租賃業統一的監關部門，實施對租賃市場的統一監管。建立全國性的融資租賃行業協會，充分發揮行業自律的作用。

(二)政府應鼓勵扶持融資租賃業發展

1　實行投資減稅政策。即出租人可以享受所出租設備購置成本一定比例的稅收優惠。如美國投資稅收扣減中規定：出租人投資購買租賃設備時，可享受相當于投資設備購置成本10％的優惠，即出租人可以從應納稅的收入中抵免設備投資的支出。這有利于融資租賃業的發展。

2　允許企業采用加速折舊法。通過加速折舊可使承租人獲得較多的稅收優惠，從而鼓勵投資及設備更新。

3　制定對租賃業貸款的指導原則。鼓勵銀行給予各類租賃公司提供信貸支持。對于國家急需的基礎設施或戰略工業以及高新科技的租賃項目，政府可考慮由政策性銀行向承接該類項目融資的租賃機構提供與租賃項目期限相等的部分或大部分中長期貸款。

4　制定扶持融資租賃業的財稅政策。對租賃會計準則規定的融資租賃業務，統一本外幣租賃業務的營業稅稅基，統一融資租賃和中長期經營性租賃的營業稅稅率和稅基。

5　建立風險保障體制。在建立信用擔?；A上，有關部門應與保險公司協商，建立融資租賃信用保險制度，為租賃物品提供和擴大保險服務范圍，以降低各方當事人的風險損失，為融資租賃成長創造良好的環境。

6　加大對租賃主體的培育力度，培育多元化的租賃主體。一是大力培育我國的廠商租賃，逐步提高我國產品制造商租賃銷售的比重。二是允許商業銀行開展融資租賃業務，允許財務公司在為集團成員企業提供租賃服務的同時，允許其向社會開展租賃業務。三是培育大型內資和中外合資的專業性租賃公司。

(三)建立安全信用體系，完善內部控制制度，加強融資租賃業的風險防范

租賃業是一種信用消費，必須借助于政府、銀行的信用平臺來運作。同時租賃業也是一種高風險行業，必須具備諸多相關企業分擔風險、共謀發展的機制。因此，必須構筑出由出租方、承租方、制造廠商、銀行等組成的聯盟，創造“合作互利”的價值鏈。

融資租賃企業要建立科學的管理制度。如建立法人治理結構。規范其有限責任公司經營管理，制定相應的管理制度。建立具有權威性的內控機構，公司內控機構由監事會、專業控制體系組成，維護其權威性和獨立性，有效地控制各種經營風險。

(四)積極創新，不斷開拓新的租賃業務和租賃市場

融資租賃業的發展關鍵在于創新，為此，融資租賃公司除繼續做直接租賃外，今后還應積極創新，拓展業務層次，積極開拓租賃市場。

1　加大杠桿租賃、出售回租租賃、委托租賃、風險租賃及租賃產業基金等業務范圍。這幾種新的租賃方式既可解決租賃公司資金來源問題，又可減少租貫公司風險。其中，委托租賃一般是用于國家鼓勵或與基礎設計投資相關的項目上，如rr產業、飛機、電信、能源、交通、醫療保健等產業。這類項目期限長，收益穩定。另外，風險租賃是針對高科技產品及產業進行租賃，可以推動高新技術產業發展。

2　采用合作租賃、收益百分比租賃等復合式租賃方式。合作租賃就是以財稅、銀行、承租企業等多方合作，共同出資、利益共享、風險共擔。收益百分比租賃是以收益權擔保、收益分成的租賃方式。通過復合式租賃方式，廣泛開展一些與租賃業相關的延伸業務，不斷拓展融資租賃市場。

3　開展多層次的融資租賃業務。除直接進口轉租賃外，在鼓勵開展國內租賃業務的同時，應積極開展出口租賃業務，如機電設備、船舶、機械制造出口等，以擴大融資租賃市場發展空間。

篇5

這6家銀行系租賃公司大約只用了一年就大致趕超了137家內、外資融資租賃公司的2008年業務額,銀行系成績頗為不菲。

銀行系異軍突起,不僅打破了原有的租賃市場主體格局,也為這個市場的新轉型帶來了希望。但融資租賃依然式微而單薄,行業的整體復興有待立法、稅收、融資、監管等多方面的突破和明晰。

銀行系擴張

2007年3月1日,銀監會頒布的《金融租賃公司管理辦法》正式實施。這一辦法的出臺,標志著銀行自1997年被強行退出租賃市場后重新獲得該牌照。從2007年9月開始,銀行系金融租賃公司的發展重新駛入快車道。工行、國開行、建行、交行、民生、招行等相繼成立了金融租賃公司。平均注冊資本達到36億元。6家銀行系金融租賃公司版圖初步形成。

中國銀監會非銀部主任柯卡生告訴記者,銀行設立租賃公司一方面可以改善貸款結構和贏利結構,實現銀行多元化經營;另一方面,也可以拓展銀行的客戶群。

業內人士稱，銀行之所以加緊籌建金融租賃公司,除了上述原因之外,這個行業本身所呈現的巨大市場需求及銀行資金的運用壓力也是重要考量因素。

在發達市場,銀行、證券和租賃融資可以三分天下。據統計,2005年全球設備租賃交易額已達6000億美元,美國的租賃滲透率一直保持在30%左右。而同期,國內的租賃業務交易額僅為42.5億美元,租賃滲透率僅為1.3%,租賃交易規模與 GDP之比僅為0.19%。

此外,2007年下半年到2008年初,正值流動性過剩和信貸規模緊縮雙重壓力,如何拓寬資金運用渠道,同時又要在嚴格的貸款規模控制下滿足客戶的融資需求,成為商業銀行的雙重壓力。

這些因素使銀行資本和金融租賃的結合一拍即成。

一位銀行人士稱,對于這些注冊資金不菲的銀行系金融租賃公司來說,要立足的首要任務就是快速做大規模,其次才可能在業務的滾動發展中談及市場的細分。

以工銀租賃為例,短短一年時間,依托工行優勢,租賃業務迅速壯大,成為銀行系租賃公司的領軍者。

一年的時間,工銀租賃連續簽下了幾宗業內標志性大單:與海南航空簽署總額9.9億元的5架ERJ145飛機租賃協議;東方航空簽署總額13億元的3架A340飛機租賃協議;與深圳航空簽署的總額6億元的4架B737飛機租賃協議;與大唐、華能分別簽署了25億元發電設備租賃協議;與武漢地鐵簽署了總金額20億元的地鐵設備租賃合同等。目前該公司的租賃業務簽約額已經近200億元。

這一發展規模大致相當于銀行系進入之前,所有金融租賃公司一年的營業額。銀監會統計數據顯示,2007年度,6家正常營業的金融租賃公司當年融資租賃額為129.66億元,稅后利潤3.29億元。

銀行系金融租賃公司的資金和客戶優勢,成為支撐其快速發展的重要原因。

一家股份制銀行人士告訴記者,銀行系租賃的客戶主要依托母行,即“服務于和母行有信貸業務的優質客戶”,尤其以大型國企為主。租賃物目前主要集中于船舶、飛機和大型設備方面,租金相對豐厚。

盈利模式與資金瓶頸

目前,金融租賃公司的主要收入來源就是租金,而中間業務收入則寥寥無幾。

業內人士介紹,目前多數企業對金融租金的主要訴求在于融資,與貸款相比,企業不需增加負債。2007年底到2008年3季度,由于國內信貸規模緊縮,企業借貸困難。而能達到融資功效的則是融資租賃中的一個特殊產品售后回租,即承租人先行購買設備后出售給租賃公司,而后再從租賃公司手中回租取得使用權。

建信金融租賃內部人士告訴記者,一般租金的收取是在參照同期限貸款利率的基礎上加點而成,其加點的多少彈性較大,既要取決于自身的融資成本,也要看客戶的信用評級等綜合評定。

但目前看來,由于幾家新運營的銀行系金融租賃公司的客戶主要集中于大型央企,導致租賃公司對項目租金的議價能力并不強。不少租金會直接按照同期限貸款基準利率換算,但相較于貸款而言,出售回租的審批更為靈活高效。

業內人士指出,為了覆蓋“欠租”風險,租賃公司一般會讓承租人提前繳納2-4期的租金,而每期的期限則根據單個合同文本的不同而不同,有的一季度為一期,有的則更長。

在過去的一年里,融資租賃成為在銀行信貸之外,快速發展的一條新融資途徑。

但在銀行系大力挺進融資租賃的同時,資金瓶頸的問題也日益突出。由于銀行的每筆融資租賃業務都要先期投入巨額資金購買承租物,因而獲得穩定的低成本資金,成為融資租賃不斷滾動做大的保障。目前,除注冊資本金外,后續融資途徑非常狹窄。

銀監會規定金融租賃公司獲取資金的渠道大致有7種。但對于剛剛誕生一年多的銀行系租賃公司而言,實際可利用的融資途徑大約也就兩種:一是向金融機構借款,即貸款;二是轉讓應收租賃款。

目前,貸款是金融租賃公司最主要的融資途徑,而貸款利息與租金之間的“利差”,則是其主要的利潤來源。

一家銀行系租賃公司人士告訴記者,銀行如果按照一般企業貸款處理,這樣的融資成本最多只能在基準貸款利率的基礎上下浮10%。

而目前,能否降低融資成本的關鍵在于:是否允許向母行借款,如果允許,資金就可以按照系統內資金成本取得,母行可以依托強勁的資金成本優勢“反哺”租賃業務?，F有金融租賃管理辦法中并沒有明確禁止,但在實際操作中,監管部門為隔離與母行的資金風險傳遞,嚴禁執行。

在此情況下,同病相憐的銀行系租賃公司之間開始尋求“互相支援”。即交叉授信、交叉借款,但這樣監管層的風險隔離初衷顯然大打折扣。

除了貸款融資外,另一種取得資金的方式就是變現已有的資產,即應收租金轉讓?？梢赃x擇的包括保理業務、資產證券化、成立信托計劃等。

目前,資產證券化的操作程序較為復雜,被租賃公司選擇的并不多,而與信托的合作在去年上半年投資者高漲的資產收益預期下,融資成本相對太高。相較之下,保理是最為便捷的選擇。

對于銀行系租賃公司來說,當前管理辦法不明確的是,應收賬款能否向母行轉讓。如果向母行轉讓,無疑可以取得更優惠的保理費用,增加利潤空間。現在的條文示意不明的情況下,保理業務大多轉讓給母行。

銀行系租賃受益于業務的快速發展,但也給自身帶來了持續的融資壓力。按照管理辦法的規定,金融租賃公司的資本充足率不能低于8%,這意味著整個銀行系租賃的資產規模不能超過2712.5億元。加快資本金補充成為不可回避的

議題,目前,工銀租賃等已經表示了盡快增資的可能。

發展之虞

銀行系的加入無疑為這個風雨飄搖的行業注入了新的生機,但能否帶動整個融資租賃行業的復興,不僅取決于融資租賃行業整體的資金瓶頸和融資問題的解決,更有賴于行業生存環境的進一步改良,諸如法律、會計準則、稅收、監管等。

業內資深專家沙泉認為,盡管銀行設立的金融租賃公司,擁有金融牌照,但它與銀行截然分離,目前還基本不具備向社會直接融資的功能。盡管租賃公司擁有發債等直接融資資格,但成功個案鳳毛麟角。

對于新成立的銀行系金融租賃公司來說,雖然資本金雄厚,但再融資同樣是個難題。并且在入場之初,銀行系租賃就與其他同業一樣面臨著這個行業多頭監管、稅賦和法律建設等尷尬。

目前,融資租賃公司分為兩大類,一類是由央行審批和監管、后移交銀監會審批和監管的金融租賃公司,該類公司擁有金融牌照,可以進入銀行間市場直接融資,按照非銀行類金融機構監管,名稱中統一使用“金融租賃”字樣;另一類是當初為了引進外資而成立的融資租賃公司,該類公司氛圍內資試點類租賃公司和外資租賃公司,由商務部審批,不具備金融牌照,不能進入銀行間市場融資,而作為一般企業進行工商監管,名稱中只能使用“融資租賃”字樣。

這兩類機構盡管沒有本質不同,但一直執行不同的準入門檻和監管標準,相較于融資租賃公司,金融租賃公司的準入門檻和監管要求都更嚴更高。

多頭監管之下,本該盡早立法的《融資租賃法》兩度推遲。而立法的缺位,使得稅收、業務范圍、租賃物權屬登記等問題無法明晰,從而阻礙了業務的發展。

從稅收來看,國外的融資租賃公司往往享受到一攬子的稅收優惠政策,而目前國內的稅收體制對融資租賃障礙頗多。以飛機為例,目前飛機市場是融資租賃的最大市場,而我國每年的飛機租賃中90%外資占據。

個中原因除了內外資租賃公司的資金實力、購買渠道等方面的差距外,稅收是重要原因。

一家融資租賃公司人士介紹,如果以融資租賃形式從海外新購進飛機,僅關稅和增值稅加總就有17%,而如果由航空公司自行購買,累計稅負只有5%,這成為國內租賃公司很少涉及新飛機融資租賃的重要原因。而對于少數爭取到減免關稅的產品,海關也會設定一個監管期,監管期內該設備不能出售,如果要出售就得單筆單議,且需要上報海關總署批準。

而去年12月新出臺的增值稅轉型改革,再次讓行業發展前景蒙陰。

按照新轉型法案,企業可以抵扣新購入設備所含的17%的增值稅,這有利于刺激企業加大固定資產投資,但新規并未適用租賃行業,這意味著如果同樣的投資用融資租賃完成,反而增加了采購成本。

篇6

第一，金融租賃在租賃行業占比大，租賃資產優質。目前開業運行的金融租賃公司主要為銀行系金融租賃公司、資產管理系金融租賃公司。投放企業多為國有企業、上市企業等優質企業。投放領域多為船舶、農機、醫療器械、飛機等能產生穩定項目收益的類型上。金融租賃在股東背景、資金成本等方面都較為理想，因而其基礎資產方面優勢明顯，而且在擔保服務的作用下，基礎資產現金流的穩定性明顯提升，風險明顯降低。

第二，租賃項目穩定收益屬性適合資產證券化。為了解決信息不對稱問題，很多租賃合約本身自帶擔保，即出租人無法支付租金時，將由擔保方支付合約約定的租金，這樣便增強了基礎資產現金流的穩定性和可預測性。金融租賃公司在開展業務時看重租賃物的特性，與資產證券化基于資產信用融資的屬性不謀而合，因而金融租賃資產是最適合證券化的基礎資產之一。

第三，資產證券化法律環境不斷改善。企業資產證券化從2005年?允際緣悖?期間發行了不少資產證券化產品，而后雖有經歷一段停滯時期，但其具體操作規范以及法律投資環境也在不斷完善進步之中。2014年3月銀監會新修訂了《金融租賃公司管理辦法》，首次提出允許經營狀況良好、符合條件的金融租賃公司，經批?屎罌煽?辦資產證券化業務。這為資產證券化在金融租賃行業的開展奠定了法律基礎。

二、資產證券化對金融租賃的重要促進作用

目前金融租賃行業發展迅速、資產規模越來越大，金融租賃企業越來越來越受限于資本不足。將金融租賃資產進行證券化是一種非常合適的補充金融租賃企業資本、促進金融租賃行業進一步發展的方式。

第一，通過租賃資產出表，改善金租企業資產負債結構?！督鹑谧赓U管理辦法》規定，金融租賃公司的租賃資產規模不得超過其注冊資本的12.5倍。近些年，金融租賃公司發展迅速，資產規模不斷增加。資本相對不足成為制約金融租賃行業進一步發展的瓶頸。一方面，金融租賃公司資本沉淀在已投放租賃項目上；另一方面，金融租賃公司缺乏足夠的資本投放新項目。通過優質項目資產證券化來實現真實出表，則可以減少對資本金的消耗，提高金融租賃公司的資本充足率水平，滿足監管要求。

第二，降低金融租賃公司流動性風險。金融租賃的業務項目主要是中長期項目，業務期限一般為三年以上，而其融資來源多為銀行借款等短期資金為主，缺乏足夠中長期資金。這種短借長用的業務模式使得金融租賃公司資產負債錯配情況嚴重，需要不斷地借新還舊，流動性風險較大。資產證券化使金租企業獲得更多的中長期資金，有利于降低金融租賃行業流動性風險。

第三，拓寬金融租賃公司融資渠道。利率市場化后，金融租賃公司的融資成本將會上升，租賃業務的盈利水平將會下降。金融租賃公司融資壓力增大，會阻礙金融租賃行業進一步發展，限制更多資本通過金融租賃向實體經濟流入。此時，通過金融租賃資產證券化可以減緩其融資壓力。

三、租賃資產證券化的障礙

新出臺的《金融租賃公司管理辦法》已經明確了金融租賃公司可以開展資產證券化業務。但從現實情況來看，金融租賃資產證券化的發展存在諸多障礙。

第一，租賃資產證券化交易大部分未實現“真實出表”?！罢鎸嵆霰怼钡那闆r下，租賃公司幾乎不再承擔租金資產的風險，轉而由投資者承擔風險。因此“真實出表”往往代表市場對于租金資產或證券化交易安排的高度認可，有助于作為發起人的租賃公司和作為計劃管理人的證券公司提高市場影響力。大部分租賃資產證券化交易中，作為發行人的租賃公司自留次級權益或提供財務擔保比例過高，承擔租金資產的風險過大，未實現“真實出表”。

第二，推行租賃資產證券化存在稅收障礙。資產證券化交易流程中，租賃公司向SPV轉讓租金債權之后，相當于在SPV與承租方之間建立了租金收付關系，因而應由SPV向承租方開具增值稅發票。但是依據目前稅收法律法規，SPV并不具備開出增值稅發票的資格。租賃資產證券化目前就被迫局限于不開增值稅發票的資產：不動產等；避免要開增值稅發票的資產：有形動產等。

影響企業資產證券化除了上述影響因素以外，還有諸如基礎資產集中度的問題、資產支持證券真正落實的問題、資產證券化與銀行保理及其他融資渠道比較劣勢的問題、投資者結構單一及二級市場交易不活躍的問題、監管相對獨立缺乏高層次法規制度問題、相關中介機構缺乏權威性等問題。目前證券化試點過程中的額度管理制約了金融租賃公司資產證券化的發行規模，也不利于提高租賃資產證券化產品的流動性。

四、促進租賃資產證券化發展建議

促進租賃資產證券化不僅需要各市場參與方積極做大發行規模，形成可持續的市場流量和存量；更需要監管機構順應市場發展趨勢，站在整個市場的高度將資產證券化的頂層設計核心問題不斷梳理、明確、完善，營造“監管有序、監督有效、多方參與、嚴格自律”的市場環境，從而租賃資產證券化發展更為順暢。

第一，簡化發行管理程序。目前監管部門對資產證券化產品發行的監管流程相對較長，審批效率和監管透明度有待進一步提高。應簡化發行管理程序，基礎資產選擇、發行數量、發行窗口及發行時機由發行主體自主選擇；充分發揮會計師事務所、律師事務所等中介機構作用，強化信息披露、信用評級等市場化約束機制。繼而通過多方面的努力，不斷擴大一級市場發行規模和二級市場交易規模，包括創新產品設計、壯大投資者群體、完善質押回購融資功能、嘗試引入做市交易等。市場規模逐步擴大、產品期限和類型逐步豐富、交易逐步活躍，有利于最終形成合理的資產證券化的發行成本曲線與收益率曲線

第二，研究解決證券化過程中的稅收問題。解決租賃資產證券化過程中存在的債權轉讓后承租人無法獲得增值稅發票的問題。在信托公司等未明確實行“營改增”前，應研究制定相應政策。允許金融租賃公司在資產出表后繼續按租賃合同向承租人開具增值稅發票。

第三，強化市場約束，打破剛性兌付。市場參與各方能夠盡職履責，以市場規則替代剛性兌付。首先是發起機構要忠實履行資產證券化契約，落實如實告知義務，不斷提高信息披露質量，確保信息披露及時全面、重點突出、風險提示到位。取信于投資人，滿足投資者對風險識別、評估需求，使投資者能夠較為全面地獲取資產證券化產品內含風險和收益的信息。其次是提升中介服務能力和服務價值，為投資者的風險判斷和識別提供及時、客觀、專業的意見。最后是堅持“賣者有責、買者自負”的原則，在發起機構完善履行信息披露和資產管理責任的基礎上，逐步打破剛性兌付。

第四，充分利用兩個市場，促進租賃資產證券化發展。銀行間市場具有市場容量大、交易相對活躍等特點。目前金融租賃公司資產證券化項目主要是在銀行間市場進行。對于證券交易所市場，2014年11月證監會《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》，取消資產證券化事前行政審批，并將租賃債權明確納入基礎資產范疇。從特殊目的載體形式看，目前銀行間市場的信托模式具有法律中明確的風險隔離作用，而對于交易所市場的券商和基金子公司專項資產管理計劃模式，其風險隔離作用尚未得到法律層面的認可。應在各個發行市場上充分利用信托模式的優勢，促進資產證券化交易結構清晰、風險有效隔離，保護交易各方參與者的合法權益。考慮到各個市場具有自身特點，應積極推動發起人按照市場化原則，自主選擇資產證券化產品發行市場，充分利用各市場的優勢，提升租賃資產證券化的發行效率。

篇7

摘要：融資租賃已成為發達國家僅次于銀行貸款的籌資方式，它的宏觀作用和微觀功能是其它金融方式所起不到的。它對拉動內需、促進投資和技術改造、完善金融服務體系、促進金融資產多元化和投融資體制的改革具有重要作用。文中分析了融資租賃發展所面臨的機遇和挑戰，并從外部和內部兩方面探討了其發展的策略。

Abstract: Financial leasing has become the financing way next to bank loan in the developed country. Its macro-function and micro-function is not replaceable by other financing way. It is important to pull the inside need, promote investment and technique reform, perfect the financial service system, promote the financial property diversification and reform of investment and financing system. This paper analyzed the opportunity and challenge faced by the development of financing leasing, and pointed out its developing strategies from within and without.

關鍵詞：融資租賃 租賃環境 租賃定位

Key words: financial leasing；leasing environment；position of lease

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）21-0134-02

1融資租賃業面臨的機遇

1.1市場機遇從需求方面看，融資租賃的市場需求巨大。我國大部分中小企業由于過去若干年資金投入少，設備、技術相對老化，在市場中競爭力弱化，急需大量資金投入，而大銀行的投資日趨謹慎，不愿冒形成不良貸款的風險去扶持他們，上市融資也只有少數企業可以。中小企業為改變現狀，引進先進設備和技術是當務之急，在得不到銀行信貸支持的情況下，迫切需要健全的融資租賃的支持。那些新興的民營企業也存在著設備更新和資金匱乏的問題，它們的融資渠道也極其狹窄，也需要融資租賃的支持。從供給方面看，資金和設備供給充足。近年來，我國商業銀行的各項存款增長很快，信貸資金供給充足，但還缺乏為企業提供長期信用的金融機構和金融工具。我國經濟狀況基本告別了短缺經濟，經濟環境大為改善。一些企業的設備閑置率上升也為開展融資租賃提供了供給基礎。國際租賃業的發展經驗表明，運用租賃可以幫助企業促進設備銷售，減少產品積壓；運用租賃可以支持企業設備改造，實現技術升級和產品更新換代；運用租賃可以把企業的閑置設備轉移到需要的地方，提高設備利用效率，降低全社會的投資成本；運用租賃可以使缺乏資金的中小企業獲得設備，投入生產；運用租賃可以使掌握了技術的高科技人員獲得設備，促進科技成果產業化。

1.2政策機遇一是我國融資租賃業的經營環境在逐步改善，企業信用意識有所增強，國內信用環境逐步改善；二是與融資租賃發展相關的法律法規逐步健全，我國合同法將融資租賃合同作為有名合同專章列出，確立了融資租賃交易的法律地位，財政部也頒布了租賃的企業會計準則，明確規定了租賃交易的會計核算和信息披露規則；三是建立了符合租賃業特點的稅收制度,國家稅務總局頒布了設備投資抵免所得稅辦法來促進租賃業的發展；四是頒布了金融租賃公司管理辦法和外商投資租賃公司審批管理辦法，明確規定了租賃公司的市場準入標準，加強了對租賃公司的監管。

1.3外部機遇租賃公司通過開展國際租賃業務，改善了我國金融結構，增加了良性資本比例，減少了金融風險，帶動了金融租賃業自身行的發展。通過引進國外競爭機制給融資租賃提了供良好的經營環境。融資租賃業為企業的產品流通、資產盤活帶來巨大的商機。如生產廠商所生產的一些不適應中國市場的產品可以用租賃的方式打開國際市場。對某些中國企業而言，在國際市場上銷售也許有些陌生，先租賃后銷售可以防止企業在拓展國際市場時造成的不必要的損失。同時通過引進各國的融資租賃方式，使我國的融資租賃經營方式多元化，還可以吸收國外融資租賃方面的先進經驗和管理辦法，提高我國融資租賃專業人才的素質。

2融資租賃業面臨的挑戰

2.1融資租賃的定位問題過去我們把金融租賃簡單地看成融資工具，僅強調其融資的小功能，而忽略了租賃服務的大功能，不管在制定政策上，行業管理上，經營方式上、運轉模式上都存在著偏差。主要就是對租賃的定位不準確，從而導致政策的不合理，經營的不規范。按照國際慣例，租賃貿易應該定位在服務貿易領域。這種服務不僅是給承租人提供融資、融物的便利，還給廠商提供銷售時的金融服務，給企業提供資產管理服務，幫助企業盤活閑置資產等多項服務。

2.2融資租賃的稅收問題我國融資租賃分成非銀行金融機構的融資租賃公司和中外合資的融資租賃公司。前者有一定的金融營業資質，后者沒有金融經營資質，但可以開展融資性租賃業務。由于合資租賃公司的股東有外資成分，因此叫做“利用外資”，故給予一定的稅收優惠。非銀行金融機構沒有外資股東，不享受相應的優惠政策。租賃公司營業稅的納稅稅基是以資金來源的差異決定的。如果使用從境外融入的資金，按照利差納稅；如果是非銀行金融機構的租賃公司則按照對銀行的納稅標準―利息全額納稅。中外合資租賃公司開展融資租賃業務時使用的基本上是外資，但是從中方金融市場融入的資金也是按照利差納稅。而國內金融租賃公司只有在轉租賃情況下按照利差納稅，否則就是用境內外匯租賃也是按照利息全額納稅。過去，金融租賃是根據所有制劃分納稅標準。這樣，兩類公司在納稅額上造成了實際的不平等。

2.3融資租賃的市場競爭問題目前國內除一些企業集團外，絕大部分生產廠商尚無法通過融資租賃的方式推銷自己的產品。在資本市場與貿易市場同時開放的情況下，外國廠商通過融資租賃的方式推銷他們的產品，在一定程度上會擠占我國同類商品相當大的市場份額。國外租賃公司在中國搞租賃項目，中國企業如果沒有足夠的出口商品創匯抵償對租金的支付，外資的進入將增加資本性外匯流出，過多的進入還會影響我國外匯市場的人民幣利率和匯率的穩定。外國融資租賃業的進入將不可避免的吸收國內的融資租賃專業人才，這為國內的融資租賃企業帶來了挑戰。

2.4融資租賃業的管理問題我國融資租賃的外部管理，不論是從租賃機構的審批成立還是到執業過程中的監督管理實行的是多頭管理。另外，融資租賃業自身從認識觀念上、政策法規上、資金來源上、經營管理上都遠遠達不到市場經濟發展的需求，更無法與國外同行競爭。

3融資租賃業的策略選擇

3.1融資租賃業的立法與行政調整①明確融資租賃業在金融體系中的定位。世界銀行曾建議轉軌國家大力發展非銀行金融機構，我國應當把金融租賃業擺到在我國金融體系中比證券市場更為重要的地位上來，并做為政府調節經濟的一項重要的金融手段，以更好的發揮其宏觀調控的功能。②加強融資租賃立法工作，健全融資租賃業的運行環境。歷史經驗證明融資租賃最大的問題是市場環境。過去因市場環境在轉制過程中沒有達到融資租賃正常運做的基本條件，致使租賃業在中國沒有得到快速發展。因此改變市場環境是非常重要的，這就需要政府部門在政策上積極配合，加快改善市場環境的進程。也需要有法律、稅務、監管、會計這四大支柱的支持，國家應加強這四個方面的相關政策的完善工作，應從租賃會計準則、稅收、關稅、租賃合同范本等方面確定優惠措施和規范化的操作，使企業真正感受到通過融資租賃添置的機械設備一定比直接購買合算時，才能刺激融資租賃業的發展。③進一步培育國內融資租賃市場的運行主體。參照其它國家的作法，鼓勵國內符合國家發展方向的、有條件的大、中型企業采取融資租賃的方式推銷它們的產品，這不但利于其擴大產品市場占有率，而且會加快其發展速度，增加國內租賃市場主體的實力，同時可以提高產品市場和租賃市場的抗風險能力，有利于國內融資租賃業的快速發展。④借鑒其他國家的普遍做法扶持融資租賃業。歐美各國在發展租賃業的初期，大都采取了投資減稅政策，即出租人可以享受設備購置成本一定比例的稅收優惠，如美國投資稅扣減法中規定，出租人投資購買租賃設備時，可享受相當于投資設備購置成本10%的優惠。允許企業采用加速折舊法，如日本政府規定，現代租賃的租期一般為設備法定耐用年限的60-70%，出租人可以在租期內全部收回投資，這樣就縮短了法定耐用年限的30-40%；在會計處理上，允許承租人所支付的租金進入生產成本等。

3.2融資租賃業自身發展的策略調整①促進融資租賃業重新整合。采取多種方式對現有公司進行重組，建立適當的法人治理結構。用政策引導國外租賃公司、國內大企業集團與國內租賃公司合資、合作，資產重組。這樣做既使一些公司擺脫經營困境，又改善了國內租賃公司資產結構，引進了先進管理經驗，解決了中國資本市場不完善、融資租賃的資本金沒有來源的問題。②加強風險管理、完善內控制度。如何建立一套比較完善的評估、預警、監測、消化、防范機制來規避融資租賃經營風險就顯得更加重要。國內融資租賃公司面臨的潛在風險的因素很多，我們應注意防范化解風險的每一個環節，學習和借鑒國外的先進管理經驗，完善內部控制制度，以實現融資租賃公司經營管理的高效、穩健、安全運作。③轉變租賃企業的經營理念。按照目前社會的需求，租賃公司的發展方向是將服務重點向設備生產廠商傾斜，融資租賃業務主體將發生結構性轉移，今后的融資租賃行業股東主體，有可能是商家，而再不是銀行或金融機構，形成一個由買主租賃向賣主租賃的過渡，以各自為戰式經營轉變為參與式經營。過去出租人與供貨商和承租人的關系是兩個沒有關聯的體系，任何一個體系出現問題都沒有制約機制限制，出現問題受到傷害的主要是租賃公司。今后的融資租賃應把這些關系有機的聯系在一起，對商家和承租人都要建立有效的制約機制。租賃公司應參與各方的經營活動，形成互相牽制的制約機制；由風險集中轉為風險分散。④建立健全融資租賃業人才的培養和激勵機制。由于融資租賃是一門綜合性很強的邊緣性應用科學，涉及多方面的專業知識，因而需要大批既懂金融、投資、管理、貿易和法律，又懂租賃物品性能、技術等專業知識的復合型人才。因此要建立良好的激勵、福利、教育培訓機制，并加強融資租賃業文化建設以增強凝聚力、歸屬感，從而吸引人才、穩定人才。

參考文獻：

[1]左毓秀.世界融資租賃業的發展及啟示[J].金融理論與實踐，2001，（11）.

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籠統地說，金融租賃公司與銀行的不同在于，銀行貸款給企業，企業用于購買設備，先付息后歸還本金。金融租賃公司是先購買設備，再將設備租賃給企業，企業付租賃費。

發展

融資租賃業在我國始于上世紀80年代改革開放的初期，當時為了擴大國際經濟合作和技術交流，開辟利用外資的新渠道，吸收和引進國外的先進技術和設備，我國從發達市場經濟國家引入了融資租賃業。

早在1979年，我國民航總局就首次利用跨國杠桿租賃方式從美國租進了一架波音飛機。1981年2月，國內最早的融資租賃公司――中外合資的中國東方租賃有限公司成立。

但是融資租賃業在我國一直沒有得到很好的發展。發達國家融資租賃業的市場滲透率已達到15%-30%；而在我國，這個比例還不到2%。

長期以來，從事租賃業務的機構既有銀監會監管下的金融租賃公司，也有由商務部批準的中外合資及外資獨資租賃公司，商務部近來還批準少數一般性租賃公司做融資租賃業務試點。

截至2006年底，我國金融租賃公司共有12家，其中6家持續經營，賬面資產合計142億元人民幣，負債112億元，所有者權益30億元，當年共實現稅后凈利潤1.3億元。2004年以來，相繼有兩家金融租賃公司破產，兩家公司被停業整頓，還有兩家多年來一直處于停業狀態。

而2007年3月通過的《金融租賃公司管理辦法》允許商業銀行再次進入融資租賃業。

辦法規定，金融租賃公司最低注冊資本金為1億元人民幣，股東結構中必須有主要出資人，只有符合一定資質要求的商業銀行、大型設備制造商、租賃公司以及合格的金融機構才能充當主要出資人。

在業務范圍方面，金融租賃公司可以經營融資租賃業務、吸收非銀行股東1年期（含）以上定期存款、接受承租人的租賃保證金、向商業銀行轉讓應收租賃款、經批準發行金融債券、同業拆借、向金融機構借款、境外外匯借款、租賃物品殘值變賣及處理業務、經濟咨詢，以及中國銀行業監督管理委員會批準的其他業務。

經驗

租賃是發達國家設備流通的主資金渠道之一，美、日、德等國一直在國際租賃業名列前茅，其中美國金融租賃市場規模占全國固定資產投資的30%，并歷年以40%左右的份額在國際租賃業中獨占鰲頭。

發達國家租賃市場經驗表明，租賃市場上超過80%的份額由銀行及制造商背景的租賃公司所占據，這是由銀行及制造商自身特有的優勢決定的。銀行的優勢在于廣泛的客戶網絡、共享銀行的無形資產以及較低的資金成本，制造商的優勢在于產品知識的熟悉及殘值的處理能力。

一般而言，租賃公司的資本回報和資產回報是平均利潤率的10％，銀行業上市公司的平均利潤在12％～18%左右。

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金融租賃是集融資與融物、貿易與技術于一體的新型金融產業，從1952年美國成立第一家金融租賃公司至今，金融租賃已成為發達國家企業更新設備的主要融資手段之一。由于金融租賃業務是基于真實資產買賣和使用發生的投融資服務，在經濟發展時期可以發揮融資功能，在經濟蕭條時期又可以發揮促銷功能。因而，在歷次金融風暴中金融租賃業都保持了穩定發展。而在此次金融危機中，美國金融租賃業仍保持了持續、穩健增長更是對其強大生命力的又一見證。

我國商業銀行發展金融租賃業務的SWOT分析

資料顯示，日本的租賃滲透率為8%，德國的租賃滲透率為18%，OECD（經濟合作與發展組織）國家的租賃滲透率在15%～30%之間，而美國的租賃滲透率則達到30%左右且年增長率保持在10%以上，在世界范圍內金融租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。而我國的租賃滲透率截止到2008年6月份僅為4％。我國租賃業務規模與GDP之比約為0.19%，全球排名僅列第48位。金融租賃作用和意義在我國尚未得到充分重視。

金融租賃是國際先進商業銀行重要的中間業務和利潤來源,被譽為“朝陽產業”。國際上許多知名的商業銀行，如花旗、匯豐、美國銀行、德意志銀行等均在金融租賃業占有一席之地。隨著銀監會《金融租賃公司管理辦法》的出臺，市場普遍認為，中國商業銀行金融租賃業將進入快速發展階段。截至2008年底，國內已有工行、建行、民生、招商、交通、國開行等六家銀行成立了金融租賃公司（詳見下表）。興業、光大等銀行亦有計劃成立金融租賃公司。我國商業銀行發展金融租賃業務不僅有利于提高其綜合競爭力，還將提高國內租賃機構的整體實力，并從根本上改變國內租賃市場的格局。

我國商業銀行發展金融租賃業務的優勢分析

資金成本優勢。商業銀行設立的金融租賃公司除了注冊資本較一般租賃公司雄厚外，通常還能以較低的成本取得所需資金。相比而言，其他租賃公司在這方面遇到的困難會比較多。

客戶資源與營銷網絡優勢。通過與分支機構的資源共享，商業銀行金融租賃業務能夠比較容易地找到客戶資源，并鎖定目標客戶，有著明顯的客戶信息和營銷網絡優勢。

風險管理優勢。金融租賃業務的特殊性和復雜性較強，因而，成熟、先進的風險管理技術成為了金融租賃公司實現穩健經營的前提。銀行系租賃公司可以借助商業銀行現有的風險識別、分析和計量能力，幫助自身進行風險控制，較其他租賃公司而言具有明顯的風險管理優勢。

租后成本管理優勢。銀行系租賃公司的租后管理可以委托出資銀行的分支行進行，從而有效節約人財物力等的成本。而其他租賃公司由于受地域等因素的影響，在客戶經營情況的及時跟蹤和租后服務的質量保證上具有一定劣勢。

我國商業銀行發展金融租賃業務的劣勢分析

融資渠道狹窄。受監管政策限制，銀行系金融租賃公司目前不能從出資銀行獲得貸款，資金來源基本上只能依靠資本金；而根據《同業拆借管理辦法》“金融租賃公司在申請進入同業拆借市場前最近兩個年度必須連續盈利”的規定，銀行系新成立的租賃公司暫時并沒有同業拆借資格。狹窄的融資渠道使得國內商業銀行在一些大型租賃項目面前沒有任何資金優勢可言。

人才儲備不足。金融租賃的業務領域相當復雜，對于復合型人才的需求十分緊迫。目前我國商業銀行金融租賃業務領域的專業技術和人才儲備都相當不足，不利于從整個產業鏈的角度做好業務拓展與風險控制。

專業管理經驗缺乏。與大型廠商租賃如卡特比勒等相比，國內銀行系租賃公司對租賃標的物的專業熟悉程度和維修處理能力相對較弱，對租賃標的物的處理經驗也較為缺乏。

我國商業銀行發展金融租賃業務的機遇分析

巨大的市場潛力為金融租賃業發展帶來了良好機遇。據預測，如果稅法和監管法規能適應金融租賃業發展需要，我國2012年的金融租賃業務規模將超過1萬億元，巨大的市場潛在需求將為國內商業銀行發展金融租賃業務帶來大好機遇。

當前的金融危機為我國金融租賃業提供了發展機遇。一是金融危機情況下，銀行惜貸和企業融資難度加大擴大了企業與金融租賃公司合作的機遇；二是我國政府推出的4萬億經濟刺激計劃為我國金融租賃業帶來了歷史性的發展機遇，有利于銀行系金融租賃企業充分發揮自身的資金傳導渠道和投資平臺的功能，廣泛參與各種基礎設施和民生工程建設；三是受國際金融危機的影響，國內出口貿易呈現持續萎縮態勢，而國際金融租賃業務有利于促進我

國出口貿易的發展。

我國商業銀行開展金融租賃業務的挑戰分析

金融租賃有關法律法規尚不完善。如囿于作為債權法的性質所限，合同法無法解決涉及金融租賃物權、行業組織、監督管理等問題，物權法中善意取得制度可能使租賃公司面臨喪失租賃物權的風險、對專屬物的規定限制了特定行業采用金融租賃方式融資等。再如，銀行系金融租賃公司所受到的監管遠比商務部管轄的外資租賃公司嚴格，在同樣的市場環境下可能導致不公平競爭。另外，國務院有關部門制定了一些規范性文件，如稅收政策、外匯管理政策等，也影響到了我國銀行系金融租賃業務的發展壯大。

外資金融租賃公司的威脅。外資金融租賃公司在華布局較早，在市場上占得了先機。如卡特比勒、通用電氣、西門子等廠商租賃公司依托母公司自有品牌產品，已經在國內形成了比較成熟的客戶群。而外資租賃公司豐富的操作經驗、相對較輕的稅負都為其市場競爭增添了砝碼。

對發展我國商業銀行金融租賃業務的建議

我國商業銀行發展金融租賃業務具有重要的戰略意義。一是有利于銀行發揮資金優勢，實現多元化經營；二是有利于銀行拓寬資金滲透領域，擴大客戶基礎；三是有利于擴大商業銀行中間業務收入比例，增加銀行盈利空間；四是有利于降低銀行流動性風險、信用風險和資產處置風險；五是有利于降低銀行管理成本，獲取信貸的規模效益。結合當前國內金融租賃的市場現狀，借鑒國際租賃業的發展經驗，為更好地促進國內商業銀行金融租賃業務的發展，筆者提出以下建議。

對政策制定者與監管者的建議

逐步放寬融資渠道。根據《金融租賃公司管理辦法》的有關規定，商業銀行設立的金融租賃公司資本凈額不得低于風險加權資產的8％，對全部關聯方的融資余額不得超過金融租賃公司資本凈額的50％，同業拆入資金余額不得超過金融租賃公司資本凈額的100％。這意味著銀行系租賃公司能夠得到來自股東的資金支持十分有限，而目前中國的租賃公司95%以上的資金來源于銀行?？梢?，商業銀行金融租賃業務必須要走直接融資的道路，如增資擴股，引進戰略投資者等，充分利用各個渠道的資金。

加緊出臺和完善金融租賃相關法律法規。在國際上，法律、會計、稅收和監管并稱為金融租賃業發展的四大支柱。雖然我國合同法、物權法、會計準則就金融租賃當事人的權利與義務、金融租賃物權的原則、金融租賃交易中租賃物的確認與計量等進行了明確規定，但仍有許多問題需要完善。要進一步借鑒國際經驗,完善金融租賃的法律法規環境，盡快審議頒布《金融租賃法》，厘清稅收關系，明確各種稅收優惠政策在金融租賃交易形式中的適用。這是規范金融租賃交易主體行為、培育良好的市場交易環境、實施行業有效監管的前提與基礎。

統一行業歸口管理，加強行業自律。目前市場上共有兩類金融租賃公司，一類由商務部批準籌建和管理，另一類由銀監會批準籌建和管理。這種多頭管理局面難免會在競爭、監管等問題上產生分歧，造成不公平競爭，對國內整個租賃行業的發展不利。因而，從政策上理順監管主體，為金融租賃業的規范運作營造公平的監管環境刻不容緩。同時，為加強行業自律，可以適時成立全國金融租賃行業協會。

對商業銀行金融租賃經營者與管理者的建議

引進和培養復合型人才。金融租賃既是資本密集型產業，更是知識密集型產業，復合型人才是金融租賃企業的核心競爭力所在?，F代金融租賃的交易結構、法律關系相當復雜，需要既懂經濟、金融、法律、貿易、管理、稅收、會計等知識，又懂得租賃標的物等專業知識的復合型高素質人才。因而，國內銀行系租賃企業要想取得市場競爭優勢，首先必須要引進和培養一支高素質的復合型人才隊伍。

堅持走差異化發展道路。目前國內的銀行系金融租賃公司都將目標市場鎖定在航空、電力等大型設備行業。這種定位趨同的局面將使各銀行租賃業務很難在一些專業領域（如飛機租賃）贏得實質意義的市場份額和利潤回報，而且容易導致行業惡性競爭。由于金融租賃公司提供的產品同質性較強，加上我國監管部門對金融創新的嚴格限制，現階段國內金融租賃公司謀求差異化發展道路的難度較大。但從長遠來看，各銀行系租賃公司一定要在發展中通過對目標客戶的深入分析，準確進行市場定位；同時要不斷探索自己擅長的業務領域，熟練把握所涉及領域的資產管理方法，通過精細的專業化謀求差異化發展道路。如專注于中小企業設備租賃，不僅風險控制要求較低，而且對解決目前中小企業“融資難”的問題具有重要的現實意義，市場潛力不可小覷。

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1、我國商業銀行開展金融租賃業務的發展現狀

我國自上世紀80年代開始涉足金融租賃業務，但發展相對滯后，無論從租賃滲透率（租賃交易總額/固定資產投資總額）還是從租賃交易額占GDP的比重來看，我國的金融租賃市場與發達國家相比存在著明顯差距。據統計，美國的租賃滲透率為30%，發達國家基本上都在兩位數以上，而我國僅為6%左右。2007年中國銀監會《金融租賃公司管理辦法》，允許商業銀行作為主要出資人設立金融租賃公司，并降低了進入金融租賃業的準入門檻。到目前為止，我國已有20多家銀行系金融租賃公司總資產規模超過8000億元，其中規模最大的國銀租賃資產規模已經超過千億，金融租賃全行業實現凈利潤100多億元。銀行系金融租賃公司的成立集中在2007-2008年和金融危機后的2010年，主要集中在金融產業發達、金融資源豐富的一線城市，注冊資本在20-80億元，業務范圍都集中在航空、船舶、基礎設施等大型設備方面，使得銀行系金融租賃在一定程度上存在市場定位單一、行業風險集中的問題。

2、目前國內商業銀行發展金融租賃業務存在的問題

2.1、融資渠道狹窄

受政策法規的限制，銀行系金融租賃公司目前不能從出資銀行獲得貸款和沒有同業拆借資格，使得國內商業銀行在一些大型租賃項目面前沒有任何資金優勢可言。

2.2、復合型人才儲備不足

目前我國商業銀行金融租賃業務領域的專業技術和人才儲備都相當不足，不利于從整個產業鏈的角度做好業務拓展與風險控制。

2.3、專業管理經驗缺乏

國內銀行系租賃公司對租賃標的物的專業熟悉程度和維修處理能力與發達國家大型廠商租賃相比較弱，對租賃標的物的處理經驗不足。

2.4、金融租賃相關法律法規有待完善

對銀行系金融租賃公司和外資租賃公司的管理辦法不統一，導致競爭不公平；合同法無法解決涉及金融租賃物權、監督管理、行業組織等問題，物權法中善意取得制度有可能導致租賃公司喪失租賃物權的風險、對專屬物的規定限制了特定行業采用金融租賃方式融資等。

2.5、外資金融租賃公司的競爭

外資金融租賃公司操作經驗豐富，稅負較輕，依托母公司自有品牌產品，在我國形成了比較成熟的客戶群，搶占了市場先機。

3、加快我國商業銀行金融租賃業發展的應對措

3.1、逐步放寬融資渠道

我國在航空、航運等行業擁有強大的優勢，隨著這些行業的復蘇和發展，我國商業銀行可以依托這些行業方面的優勢，使商業銀行在金融租賃方面發揮重要作用。根據《金融租賃公司管理辦法》的有關規定，銀行系租賃公司能夠得到來自股東的資金支持十分有限，95%以上的資金來源于銀行，因此我國商業銀行金融租賃業務必須要走直接融資的道路，如增資擴股，引進戰略投資者等，充分利用各個渠道的資金才能更好的發展。

3.2、出臺和完善金融租賃相關法律法規

在國際上，法律、會計、稅收和監管并稱為金融租賃業發展的四大支柱。金融租賃在我國是一項新型業務，對大多數人來講都較為陌生。雖然我國已基本建立了關于租賃市場的法律框架，但整個金融租賃業仍缺乏統一的專門法規，而這種立法上的滯后，往往使得金融租賃公司處于無所適從的窘地。我們需借鑒國際經驗，完善細化金融租賃的法律法規，盡快審議頒布《金融租賃法》。

3.3、統一行業歸口，加強行業自律管理

目前市場上的金融租賃公司分別由商務部和銀監會批準籌建和管理，這種多頭管理局面導致了不公平競爭，對國內整個租賃行業的發展極為不利。因而，需從政策上調整，統一行業歸口管理主體，為金融租賃業的公平監管、規范運作營造良好環境。同時，為加強行業自律、協調發展，促進金融租賃行業的自我管理，可以適時成立全國金融租賃行業協會。

3.4、引進和培養復合型人才

金融租賃是一門綜合性很強的邊緣性應用科學，既是資本密集型產業，更是知識密集型產業，復合型人才是金融租賃企業的核心競爭力所在。現代金融租賃的交易結構、法律關系相當復雜，需要既懂融資租賃業務，又善于經營的專業人才，而我國從事金融租賃業務的人才素質遠遠達不到融資租賃行業本身的要求，因此，金融租賃公司應抓緊培養和引進高素質復合型人才。

3.5、加強租賃產品創新，走差異化道路

企業要贏得實質意義的市場份額和利潤回報，必須具備與眾不同的核心競爭力。目前銀行系金融租賃多以融資租賃和回租業務為主，與銀行存在一定程度的同質化競爭。因此，金融租賃應引進證券租賃、杠桿租賃、收益百分比租賃等，形成多種盈利模式。同時，商業銀行應積極拓展中小企業客戶，探索自己擅長的業務領域，進行產品創新，突出產品特色，走業務差異化發展道路，把金融租賃業務做大做強。

3.6、強化防火墻與風險管理機制建設

銀行和金融租賃公司之間必須設置防火墻，杜絕銀行系金融租賃公司與母行之間的關聯交易；建立完善的風險資產分類制度和風險控制與預警機制，根據業務特性，對金融租賃業務面臨的技術、產業、政策等風險實施科學識別、計量、分析、預警和管理，按照租賃行業的特點對租期安排、租金定價及租后管理進行系統化控制。

3.7、充分發揮行業戰略聯盟的作用

對機、船舶等造價較高的大型設備租賃業務，僅靠一家租賃公司有時很難滿足一些大型項目的融資需求。很多租賃公司通過合作、重組等方式建立銀行系金融租賃行業戰略聯盟，擴大了資金來源，分散了項目風險，拓寬了自身的發展空間。

4、小結

金融租賃業具有投資、融資、促銷和資產管理四大功能，對經濟的發展起到了巨大的推動作用，同時也越來越受到各國政府的青睞。商業銀行開展金融租賃業務，在自身競爭力不斷得到鞏固和加強的同時緩解了我國金融租賃行業規模偏小、租賃市場滲透率低、租賃業資金來源渠道少等問題，實現了經營多元化，降低了金融租賃成本，促使了行業健康快速發展。

參考文獻：

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1 金融租賃行業發展狀況及風險特點

融資租賃誕生于20世紀50年代初期的美國，目前，全球近15%的投資都通過融資租賃完成；在美國，融資租賃已經成為僅次于銀行信貸的第二大金融工具，其租賃滲透率已超過30%，進入成熟期。而在中國，到20世紀80年代才引入融資租賃，融資租賃的滲透率一直較低。2007年3月1日，銀監會頒布的《金融租賃公司管理辦法》正式實施。這一辦法的出臺，標志著銀行自1997年被強行退出租賃市場后重新獲得該牌照，工行、國開行、建行、交行、民生、招行等相繼成立了金融租賃公司。據銀監會統計，截至2008年11月，6家銀行租賃公司的平均注冊資本達到36億元，租賃資產規模約為460億元，只用了一年就大致占據了整個融資租賃市場業務的半壁江山。

融資租賃是一種特殊的金融業務，是一種將金融、貿易、工業結合起來，使用權與所有權分離，通過“融物”達到“融資”的交易，其法律實質是出租人按承租人對租賃物與供貨人的選擇取得租賃物再出租給承租人。

金融租賃公司在開展融資租賃業務過程中，不可能完全依賴于自有資金，也需要資金提供方的融資支持。它既接受銀行提供資金的服務，是銀行信貸信用的受信人，又是向承租企業提供設備和服務的授信人。

金融租賃公司如何為承租企業設置融資租賃信用條件與融資租賃公司能否滿足資金提供人的信貸信用條件，融資租賃公司的未來租金收益與融資租賃公司未來應付資金提供人本息是否相匹配，是保證融資租賃業務流程得以成功實施的關鍵因素。其中，承租企業的信用風險是金融租賃公司面臨的主要風險，這是因為租賃業務收入是目前我國金融租賃公司的主要收入來源，而承租企業的信用狀況不僅直接決定了金融租賃公司租賃業務的收入與風險，同時也決定了其資產質量和資本充足水平。

2 引入外部評級機構進行信用評級和風險管理的必要性

隨著金融租賃業務的快速發展，監管部門對金融租賃公司資本充足水平和資產質量等的監管也日趨嚴格，如何有效識別、防范和控制承租企業信用風險，加強內部信用風險管理，是金融租賃公司面臨的共同課題。

金融租賃公司引入外部評級機構加強承租企業信用評級和信用風險管理的必要性主要表現在以下幾個方面：

2.1 獨立、客觀地揭示承租企業違約的可能性和損失的嚴重程度，提高金融租賃公司信用風險識別和防范能力

承租企業的信用風險，即違約的可能性和損失的嚴重程度受一系列因素的影響，包括承租企業所處的行業發展階段、市場競爭狀況、產業政策，承租企業的經營狀況、管理水平和財務實力等，需要運用專門的方法和程序進行全面、深入的調查與分析。金融租賃公司借助外部評級機構歷經多年所建立起來的信用評級體系和專業判斷對承租企業進行信用評級，一定程度上可以彌補當前其對承租企業風險識別和控制方面的不足，提高信用風險管理水平。

另一方面，外部評級機構以獨立第三方的地位開展承租企業信用評級，能夠不受委托方和被評企業之間利益關系的影響，評級結果的公平性和客觀性有較大程度的保障。

2.2 實行資產五級分類，提高資本充足水平的需要

《金融租賃公司管理辦法》、《非銀行金融機構資產風險分類指導原則》等現行監管政策規定金融租賃公司資本凈額不得低于風險加權資產的8%，同時應實行風險資產五級分類制度，并提取規定的呆賬準備金。外部評級機構對承租企業的評級結果可為金融租賃公司基于信用風險的資產分類提供重要參考，同時為風險加權資產和資本充足率的計量提供依據。

2.3 有助于加強內部管理和控制，打造和提升核心競爭力

隨著市場競爭日趨激烈和監管的加強，我國金融租賃公司必須迅速提升信用風險定量識別和控制技術，建立和健全內部風險控制制度和流程。同時，金融租賃公司的核心競爭力將從單純的業務擴張逐步轉變為風險計量、風險定價和經濟資本分配，從而實現收益和風險相匹配的經營目標。借鑒外部評級機構信用風險分析技術和信用風險管理咨詢經驗，有助于促進金融租賃公司核心競爭力的提高。

3 信用評級機構與金融租賃公司的合作方式

根據金融租賃公司的業務特點和信用特征，信用評級機構可在以下方面與金融租賃公司開展業務合作，以幫助金融租賃公司進一步提高承租企業信用風險識別和控制能力，提升核心競爭力。

針對融資租賃公司的承租企業進行主體信用評級；為金融租賃公司提供針對承租客戶的盡職調查服務；為金融租賃公司提供信用風險管理咨詢服務；為融資租賃業務設計相關信用方案。

3.1 承租企業信用評級

承租企業的信用評級是對受評企業按時、足額償付約定租金的能力及意愿的評價，其核心是充分揭示受評企業是否有足夠的現金來源以償還其到期租金，并以簡單的評級符號表示其違約風險的大小和損失的嚴重程度。主要分析要素包括經營環境、企業的基本經營及競爭地位、管理素質、財務狀況、關聯企業之間的關系及特發事件風險等。金融租賃公司應首先選擇信用等級高的企業開展業務。

3.2 承租企業盡職調查服務

盡職調查是評級機構通過專門的征信方法、渠道和程序，對擬承租客戶真實的資產和負債狀況、股權結構和關聯企業、經營歷史及現狀、主要管理人員、法律關系及其所面臨的機會以及潛在的風險等進行的一系列調查和核實。

盡職調查的報告內容主要包括企業基本情況、發展歷史及組織結構、人力資源管理、市場營銷、生產現狀、財務狀況、特定債務、涉訴事件、經營者個人誠信情況以及相關行業的簡要分析等。該報告可幫助金融租賃公司判斷承租方的經營、管理實力并甄別經營風險，提供決策參考。

3.3 內部信用風險管理咨詢

金融租賃公司在經營活動中將始終面臨著必須不斷擴張信用以擴大市場份額和爭取客戶，但另一方面又必須最大限度地減少潛在信用風險，提高贏利水平的兩難困境，因此，建立企業內部信用制度，構建企業信用信息管理機制勢在必行。信用評級機構可協助金融租賃公司建立有效的信用管理體系，以幫助金融租賃公司解決好客戶選擇、融資方案制訂并實施、加強應收融資租賃賬款的管理等問題，從而實現增加收入和降低風險的預期目標。信用評級機構提供風險管理咨詢的主要內容包括：信用管理診斷、信用管理制度體系建立、信用管理部門建立及人員考核指標體系設計、信用管理政策制定、業務流程重組、資金營運及信用風險管理系統建設等方面。

3.4 為融資租賃業務設計相關信用方案

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在融資租賃行業發展歷史過程中，不同國家的法律實踐證明，融資租賃具有獨特的法律關系，傳統法律體系對其界定并不充分，為此，新興市場經濟國家往往單獨設置融資租賃法律，協調融資租賃行為。支撐融資租賃行業發展的法律體系，通常包括四個方面：民商法、會計法、金融監管法規和稅法。我國這一法律體系建立健全的歷程已超過10年。起初是以部門規章形式融資租賃行業管理規定。到1992年7月，最高人民法院出臺《關于適用〈中華人民共和國民事訴訟法〉若干問題的意見》，第一次在司法解釋中確立融資租賃合同的法律地位。1993年12月，國家稅務總局《關于印發〈營業稅稅目注釋(試行稿)〉的通知》，明確了1994年實行的新稅制中融資租賃行為適用流轉稅政策。1996年5月，最高人民法院出臺《關于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規定》，界定了融資租賃合同及合同各方相關法律關系。1999年3月，我國《合同法》對融資租賃合同作出專門規定。2000年6月，中國人民銀行頒布《金融租賃公司管理辦法》，確立融資租賃的市場準入標準和融資租賃公司的非銀行金融機構性質。2001年1月，財政部頒布實施《企業會計準則—租賃》，規范融資租賃會計行為。2005年3月，商務部頒布實施《外商投資租賃業管理辦法》，進一步加強外商投資租賃企業管理。我國現行融資租賃行業法律框架結構如下：1.《合同法》關于融資租賃的界定?！逗贤ā芬幎ǎ喝谫Y租賃合同是出租人根據承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。

2.企業會計準則關于融資租賃的界定。企業會計準則規定：融資租賃是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃。所有權最終可能轉移，也可能不轉移。與資產所有權有關的風險是指，由于經營情況變化造成相關收益的變動，以及由于資產閑置、技術陳舊等造成的損失等；與資產所有權有關的報酬是指，在資產可使用年限內直接使用資產而獲得的經濟利益、資產增值，以及處置資產所實現的收益等。

3.行業監管辦法關于融資租賃的界定?！督鹑谧赓U公司管理辦法》規定，金融租賃公司是指經中國人民銀行批準以經營融資租賃業務為主的非銀行金融機構。融資租賃業務，是指出租人根據承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租賃物的所有權和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內對租賃物取得占有、使用和受益的權利。該辦法同時將回租、轉租視為融資租賃的特殊形式進行了定義。商務部現在監管融資租賃業的法律依據，主要是《外商投資租賃業管理辦法》。

4.稅法關于融資租賃的界定。流轉稅和所得稅對于融資租賃的定義不同。營業稅法采用形式主義界定，所得稅法則采用實質主義界定。我國現行營業稅政策規定：融資租賃是指具有融資性質和所有權轉移特點的設備租賃業務。即：出租人根據承租人所要求的規格、型號，購入設備租賃給承租人，合同期內設備所有權屬于出租人，承租人只擁有使用權，合同期滿付清租金后，承租人有權按殘值購入設備，以擁有設備的所有權?，F行所得稅法規定：融資租賃是指在實質上轉移與一項資產所有權有關的全部風險和報酬的一種租賃。

可以看出，我國融資租賃行業正是在上述制度體系發展的基礎上逐步建立起來的。同時，我們也注意到，我國民商法、會計法、金融監管法規和稅法對融資租賃的界定有所不同。

二、關于融資租賃業務流轉稅政策的發展在《融資租賃法》起草過程中，對于租賃公司究竟應該如何繳納流轉稅，是繳納增值稅還是營業稅、稅負是多少，一些地方反映政策不夠清晰。對此，筆者結合我國關于融資租賃的現行流轉稅政策作出分析。

1.關于融資租賃業務適用流轉稅稅種和稅目。1993年12月，《國家稅務總局關于印發〈營業稅稅目注釋(試行稿)〉的通知》將融資租賃界定為一種金融業務，因此，對融資租賃行為應按金融保險業稅目中的金融項目征收營業稅。

2.關于融資租賃業務主體資格與適用營業稅政策。1995年4月，《國家稅務總局關于營業稅若干問題的通知》規定，融資租賃是指經中國人民銀行批準經營融資租賃業務的單位所從事的融資租賃業務，其他單位從事融資租賃業務應按“服務業”稅目中的“租賃業”項目征收營業稅。上述規定從融資租賃業務的經營主體上區分出融資租賃行為適用不同營業稅政策。

3.關于融資租賃業務營業稅計稅依據的確定。1997年3月，《財政部、國家稅務總局關于轉發〈國務院關于調整金融保險業稅收政策有關問題的通知〉的通知》規定，納稅人經營融資租賃業務，以其向承租者收取的全部價款和價外費用(包括殘值)減去出租方承擔的出租貨物的實際成本后的余額為營業額。1999年6月，《財政部、國家稅務總局關于融資租賃業營業稅計稅營業額問題的通知》進一步明確了融資租賃業務營業額扣除標準。2003年1月，《財政部、國家稅務總局關于營業稅若干政策問題的通知》進一步明確，經中國人民銀行、外經貿部和國家經貿委批準經營融資租賃業務的單位從事融資租賃業務的，以其向承租者收取的全部價款和價外費用(包括殘值)減除出租方承擔的出租貨物的實際成本后的余額為營業額。以上所稱出租貨物的實際成本，包括由出租方承擔的貨物的購入價、關稅、增值稅、消費稅、運雜費、安裝費、保險費和貸款的利息(包括外匯借款和人民幣借款利息)。

4.關于對融資租賃業務征收營業稅與征收增值稅的劃分。2000年7月，《國家稅務總局關于融資租賃業務征收流轉稅問題的通知》，劃分了融資租賃業務征收營業稅和增值稅的不同情況，還重新明確了流轉稅政策中確認為融資租賃行為的定義。該通知規定，對經中國人民銀行批準經營融資租賃業務的單位所從事的融資租賃業務，無論租賃的貨物的所有權是否轉讓給承租方，均按《中華人民共和國營業稅暫行條例》的有關規定征收營業稅，不征收增值稅。其他單位從事的融資租賃業務，租賃的貨物的所有權轉讓給承租方，征收增值稅，不征收營業稅；租賃的貨物的所有權未轉讓給承租方，征收營業稅，不征收增值稅。

5.關于內資融資租賃試點企業流轉稅政策。2004年10月，《商務部國家稅務總局關于從事融資租賃業務有關問題的通知》規定，商務部對內資租賃企業開展從事融資租賃業務的試點工作，并規定了融資租賃業務試點企業的條件和標準，以及試點企業適用營業稅政策。

由上可見，目前，確定融資租賃業務適用流轉稅政策，主要依據兩個方面要件，首先要看納稅主體是否為行業監管體制內公司，對監管體制內的公司開展融資租賃業務，均征收營業稅；對監管體制外的公司，即未經批準開展的融資租賃業務，按租賃貨物的所有權是否轉移分別適用增值稅政策或營業稅政策，且適用營業稅政策時與體制內公司有所不同。業界反映，上述規定，在政策上顯得不夠完整且稅負欠統一。一是監管體制外與監管體制內公司稅負不一致，監管體制外公司的稅負明顯高于監管體制內公司的稅負。二是體制外公司適用增值稅時，稅負往往高于征收營業稅時的稅負。三是監管體制外公司按照租賃貨物的所有權是否轉移確定征收流轉稅政策，不能夠適應租賃經營方式的變化，會造成整個融資租賃過程中可能出現適用流轉稅政策不一致，導致企業實行稅收籌劃而扭曲正常的生產經營行為。

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金融危機后，中國融資租賃行業實現了較快發展。截至2010年，中國融資租賃公司約182家，比2009年增加了65家，融資租賃合同余額達到了7000億元，比2009年增加了89%，2010年投資凈額超過了兩千億。在資產規模快速增長的基礎上，融資租賃公司實現了資產質量和盈利水平的較大提升。2008年商業銀行被允許重新進入金融租賃行業，銀行系租賃公司在短時間內即取得了巨大的成績，極大帶動了全國融資租賃行業的發展。國內融資租賃公司的資產規?？焖僭鲩L，經營實力和盈利水平有較大提升，業務領域逐步擴大，業務創新取得突破，發展方式有所轉變，公司治理逐漸完善，風險管理能力不斷增強，社會認知度得到很大提高，在社會融資總量中所占比例越來越大。金融危機后，中國融資租賃行業經歷了從培育期到高速成長期的飛速發展。

二、融資資租賃行業面臨巨大的發展機遇

（一）巨大的市場需求帶動融資租賃行業的發展

改革開放以來中國經濟發展水平保持了長期的快速增長，GDP增長中投資是主要拉動因素。特別是2009年以來，中國政府為了應對金融危機所制定“4萬億”投資計劃出臺，2009年全社會固定資產投資達到22萬億，增幅達30%。租賃行業交易的主要是實體資產，可以為廣大融資困難的企業提供在手續、費用、擔保各方面都優于銀行貸款的融資條件。面對著巨大的市場投資需求，融資租賃業的遇到了前所未有的機遇。

另外，中國的租賃滲透率（租賃物品新增值占當年固定資產投資的比例）一直徘徊在2%左右，遠低于世界平均水平17%，而美國已達到33%，日本、歐洲的比例也超過20%。中國融資滲透率不高，究其原因，一方面是中國的金融發展水平不高，籌資渠道單一，主要依賴于銀行貸款；另一方面是由于租賃行業本身發展水平有限，政府決策部門、社會公眾、用戶對其的認知程度不高。但是租賃融資可增加大型機械企業銷售增長，更重要的是中小企業較容易獲得設備投入生產，國外中小企業融資的主要渠道都是通過租賃完成，融資租賃成為僅次于銀行的第二大融資渠道。因此，從基礎水平上看，租賃行業應當充分發揮自身的優勢去抓住這一寶貴的市場機會。

（二）銀行系租賃公司重獲新生

中國經營融資租賃業務之初是允許銀行租賃公司參與融資租賃業務的。但是由于起始階段租賃公司操作不規范，造成拖欠租金、企業賴賬和破產等，與租賃公司有業務聯系的銀行，也積累了大量壞賬。亞洲金融危機之后，銀行業被迫退出融資租賃行業。隨著經濟形勢的發展，2007年新頒布的《金融租賃公司管理辦法》允許銀行業重新開始經營融資租賃業務。銀行系租賃公司相對于其他租賃企業來說更加具有優勢，更容易發現顧客。有些缺錢的企業要向銀行貸款，但可能風險較大銀行會猶豫。但是采取融資租賃的方式，由于有實體資產的存在，銀行風險要小很多。銀行系租賃主要服務于和母行有信貸業務的優質客戶，尤其以大型國企為主，租賃物主要集中于船舶、飛機和大型設備，租金相對豐厚。截至2008年11月，據銀監會統計，6家銀行系租賃公司的租賃資產規模約為460億元，占據了整個融資租賃市場業務的半壁江山。

（三）融資租賃企業的自我發展創新

近些年，融資租賃企業不斷進行業務創新，轉變發展方式，推出多樣化的業務品種。加強對中小企業扶持力度，通過開辦廠商租賃、保稅租賃、聯合租賃等業務品種，有效地將企業生產、銷售和用戶需求結合起來，滿足多樣化的融資需求，增加企業融資渠道，開拓國內外市場。另外，租賃公司的不斷完善企業治理機制，增強企業風險管理能力。新設和重組的租賃公司都能夠按照監管要求，借鑒銀行的內部控制和風險管理體系，結合租賃業務特色，建立了較為健全的現代公司治理架構，并且嚴格按照主管部門相關規定管理租賃企業的資金來源和使用，建立風險隔離機制，防范企業與股東間風險的相互傳導。

（四）金融行業激烈競爭的必然選擇

隨著境內資本市場的快速發展，金融行業的競爭愈來愈激烈，企業融資渠道越來越多元化，傳統單純的貸款模式已經難以支撐商業銀行的長遠發展，只有通過綜合化經營不斷優化業務結構，才能降低“金融脫媒”和經濟周期對利潤波動的影響，實現長期、穩定、可持續發展。而某些大型生產制造企業在資金、專業知識領域都具有優勢，為了實現企業業務多元化、充分利用閑置資金、優化企業資本結構等目的也開始涉足租賃業務。如2010年7月在重慶正式成立的昆侖金融租賃有限責任公司，隸屬于中石油旗下，是國內首次到位注冊資金最多、規模第二大的金融租賃公司，其服務領域涉及石油裝備購置融資、海洋運輸船舶購建融資及固定資產項目建設融資三個方面。

三、融資租賃行業所面臨的挑戰

過去幾年中國的融資租賃行業取得了巨大的發展，無論是在業務量還是在產品范圍與業務創新方面都有了顯著提高。但是相比較于西方發達國家的租賃行業的發展仍然存在著不小的差距。發達國家的租賃業是一個綜合性的金融產業，業務遍布全國，業務范圍從單機到單船，一直到生產線、工業設備，知識產權也可以作為租賃的對象，而且更加強調服務多樣化。美國設備租賃協會常務副會長RalphPetta在2011年第二屆金融租賃高峰論壇上透漏，2010年美國租賃行業規模為5200億美元。未來中國金融租賃行業發展所面對的挑戰主要存在于以下幾個方面：

（一）法律和監管存在多頭管理現象

從租賃行業的外部環境看，首先是缺少統一的融資租賃立法，配套的法律法規和實施細則還不完善。如在規范合同方面，要按照《合同法》以及相應的法律來規范；規范租賃物方面，基本上是按《物權法》明確租賃物的權屬。涉及到租賃行業的法律法規、管理規定，則分散在290多個條文里面。此框架下很多動產租賃物的登記和公示制度尚不能滿足租賃業務的需要，租賃權屬關系也無法得到有效的保障。

另外租賃行業存在多頭監管，標準不統一的現象。融資租賃行業按照出資人性質由央行、銀監會、商務部分別監管。截至目前，由銀監會監管的大型金融租賃公司共17家，其出資人主要是商業銀行或者四大資產管理公司，也包括部分大型生產制造企業，列為“非銀行金融機構”，其業務量約占全國融資租賃總量的50%左右。其余100多家非金融租賃公司則分享剩余市場，分別由人民銀行、商務部或各地商業廳監管。不同性質的租賃公司注冊資要求和風險管理的標準也不統一。

（二）資金來源存在瓶頸

作為信貸發放企業，融資租賃公司自身資金來源非常重要。然而融資租賃公司融入資金多是短期為主，而租賃項目一般是三、五年或更長，資金來源長期成為租賃公司的一個難題。2007年3月實施的銀監會《金融租賃公司管理辦法》規定金融租賃公司的資金來源包括：吸收非銀行股東1年期（含）以上定期存款；接受承租人的租賃保證金；向商業銀行轉讓應收租賃款；經批準發行金融債券；同業拆借；向金融機構借款；境外外匯借款等。但在近兩三年的實際操作中，中國融資租賃還是孤軍奮戰，根本上還是依賴股東的資金實力，靠股東借款。廠商系靠廠家的積累，金融系靠銀行資本金的積累，穩定性較差，抵御系統性風險的能力較弱。公開數據顯示，目前國內租賃公司資金來源的80%-90%都來自于銀行信貸。

銀監會在2008年年初禁止了銀行系租賃公司向母行借貸資金，以防止母行利用此種方式擴大信貸規模。因此某些銀行系租賃公司在成立時就與其他銀行簽訂戰略合作協議，其主要目的就是在資金融通上提供便利，如在同等條件下相互提供交叉貸款等。2010年10月11日，交銀金融租賃20億元金融債正式上市交易，成為銀行系租賃公司成功發行的首筆金融債。發行金融債券的成本相對低廉，但在目前政策環境下，不具備廣泛操作的可行性，而且非銀行系租賃公司較難把握這種融資方式。

（三）業務模式單一、行業發展受限制

雖然近幾年中國融資租賃行業實現高速發展，但目前業務模式仍舊較為單一，多以直接租賃和回租業務為主；產品結構設計較為簡單，定位于簡單的融資功能，與銀行存在一定程度的同質化競爭。不考慮租賃稅收優惠的情況下，僅從融資成本考慮，融資租賃與銀行信貸并無甚差別。個別租賃公司已經完全成為銀行信貸的延伸，融資租賃行業在某種程度上可以被稱作“影子銀行”（是指通過杠桿操作持有大量證券、債券和復雜金融工具等的金融中間機構）的范疇。為了達到治理通貨膨脹和調整經濟結構的目的，中國政府堅定執行采取了一系列提高存款準備將率、公開市場操作等手段來減少市場貨幣投入量。此外，央行于2011年2月在全國范圍內約談各家金融租賃公司并下達口頭通知，要求對以往并未納入銀行貸款規模的金融租賃業務實行投放規模控制，并試點租賃投放數據每日上報監管層，對超規模的租賃公司按月實行類似銀行差別存款準備金的懲罰措施。

這一政策的提出，將會給金融租賃行業尤其是銀行系租賃公司的發展帶來不小的沖擊，但是租賃行業的發展是大勢所趨。廣大租賃企業要調整自身機制，發揮融資租賃的優勢，跳出“影子銀行”的框框，發揮融資、融物的雙重功能，為服務企業提供個性化、多元化服務，成為企業融資的良好平臺：致力于幫助融資企業降低總交易成本，實行差異化的戰略，扶持中小企業；開展多種業務形式，通過經營租賃和混合租賃等方式，幫助企業進行表外融資；幫助企業設計靈活的租金方案，匹配現金流，使企業以盡可能低的風險和成本獲得融資。天津租賃協會會長楊海田指出，“十二五”期間，中國將有望構筑和形成一個包括銀行信貸、融資租賃和證券融資有機銜接、科學穩定的資金供給體系。預計2011年，全國融資租賃業務總量將突破萬億元大關，比2010年增長50%左右。

參考文獻：

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