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市場(chǎng)研究論文:黃金期貨有效市場(chǎng)研究論文

【摘要】黃金因?yàn)槠浼嬗胸泿拧⑸唐泛徒鹑谌髮傩缘奶卣鳉v來(lái)受到人們的重視。自黃金期貨在上海期貨交易所上市，填補(bǔ)了我國(guó)長(zhǎng)期缺乏金融期貨的空白。管理層與市場(chǎng)各參與主體對(duì)黃金期貨給予很高的期望與關(guān)注，因此研究上海黃金期貨市場(chǎng)的有效性具有重要意義。本文通過(guò)運(yùn)用游程檢驗(yàn)、ADF單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)與計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，對(duì)上海期貨交易所黃金期貨市場(chǎng)的有效性進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明，上海黃金期貨市場(chǎng)尚未達(dá)到有效，并且黃金現(xiàn)貨價(jià)格單向引導(dǎo)期貨價(jià)格，我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)還有待改善。

【關(guān)鍵詞】黃金期貨有效市場(chǎng)游程檢驗(yàn)ADF單位根檢驗(yàn)協(xié)整檢驗(yàn)

一、引言

1、選題背景和意義近年來(lái)隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，我國(guó)糧食、能源和工業(yè)原材料等的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)愈來(lái)愈大，需要相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和分散渠道；再者，中國(guó)日益融入到國(guó)際市場(chǎng)體系中，將面臨更多的不確定因素和更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因此一個(gè)具備套期保值和平抑價(jià)格波動(dòng)等功能的有效黃金期貨市場(chǎng)是非常必要的。黃金期貨市場(chǎng)的套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能的發(fā)揮依賴(lài)于期貨市場(chǎng)的有效性，因此對(duì)于黃金期貨市場(chǎng)有效性問(wèn)題的研究日益成為一個(gè)不可回避的現(xiàn)實(shí)任務(wù)，這一研究對(duì)于中國(guó)政府、生產(chǎn)者或是市場(chǎng)參與者都至關(guān)重要。

2、本文的研究方法和思路本文選取2008年7月至2009年2月的黃金期貨價(jià)格數(shù)據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)的有效性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。游程檢驗(yàn)主要分析黃金期貨價(jià)格是否存在趨勢(shì)性，而協(xié)整檢驗(yàn)是意義上的有效性檢驗(yàn)，若兩檢驗(yàn)均通過(guò)，則表明我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)是有效的。根據(jù)這一思路，本文的具體章節(jié)安排如下：及時(shí)章為緒論，概述了本文的選題背景和意義；第二章是理論部分，簡(jiǎn)單概括了有效市場(chǎng)理論的發(fā)展與內(nèi)涵；第三章說(shuō)明了本文檢驗(yàn)方法選擇以及模型框架構(gòu)筑，并根據(jù)近兩年黃金期貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。第四章是對(duì)分析結(jié)果的總結(jié)。

二、有效市場(chǎng)理論的發(fā)展與內(nèi)涵

1、有效市場(chǎng)理論的主要內(nèi)容和發(fā)展歷史市場(chǎng)有效性理論的產(chǎn)生是一個(gè)發(fā)展的過(guò)程。最早的有效市場(chǎng)理論的研究產(chǎn)生于證券市場(chǎng)，而真正研究市場(chǎng)有效性問(wèn)題是從研究隨機(jī)游走行為開(kāi)始的。法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴歇利埃最早運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法研究股票價(jià)格與收益問(wèn)題，并率先論述和檢驗(yàn)了隨機(jī)游走模型。其后，薩繆爾森和曼德伯魯特經(jīng)過(guò)嚴(yán)格論證，認(rèn)為：若信息流動(dòng)不受阻礙，且不存在交易成本，那么證券市場(chǎng)次日的價(jià)格變化將只反映次日的消息，且不與今日價(jià)格變動(dòng)相關(guān)。此外，二十世紀(jì)五六十年代，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界就單一證券價(jià)格和市場(chǎng)平均證券價(jià)格波動(dòng)狀態(tài)進(jìn)行研究時(shí)，發(fā)現(xiàn)證券價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的狀態(tài)與價(jià)格反映證券市場(chǎng)信息傳播狀況相吻合。有效市場(chǎng)理論最早由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森和尤金·法瑪于1965年正式提出。法瑪對(duì)有效市場(chǎng)理論進(jìn)行了闡述，并提出了一個(gè)被普遍接受的有效市場(chǎng)定義：在一個(gè)證券市場(chǎng)中，如果證券價(jià)格反映了所有可獲得的相關(guān)信息，每一種證券的價(jià)格和其內(nèi)在投資價(jià)值相一致，并能夠根據(jù)新的信息進(jìn)行和迅速的調(diào)整，那么就稱(chēng)這樣的市場(chǎng)為有效市場(chǎng)。法瑪在提出有效市場(chǎng)的概念性表述后，為使其經(jīng)濟(jì)含義能得到實(shí)證檢驗(yàn)，又引入理性投資和競(jìng)爭(zhēng)均衡的思想，建立了一系列數(shù)理模型用于描述有效市場(chǎng)命題。如關(guān)于市場(chǎng)有效性的未來(lái)價(jià)格概率密度函數(shù)、公平博弈模型以及隨機(jī)游走模型等?？紤]到證券市場(chǎng)的自身缺陷，1978年詹森提出了一個(gè)更具現(xiàn)實(shí)意義的市場(chǎng)有效性定義：即市場(chǎng)有效性是指根據(jù)某一信息集做出的決策，不可能給投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

2、有效市場(chǎng)理論的內(nèi)涵早期的有效市場(chǎng)理論主要研究證券價(jià)格對(duì)有關(guān)信息反應(yīng)的速度及敏感程度。法瑪認(rèn)為，在一個(gè)有效的證券市場(chǎng)中信息反映在價(jià)格之中，證券價(jià)格既充分地反映了該證券的基本因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，也表現(xiàn)了該證券的預(yù)期收益，其即時(shí)市場(chǎng)價(jià)格是該證券真實(shí)價(jià)值的估計(jì)。由于金融衍生品市場(chǎng)與證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的相似性，有效市場(chǎng)理論同樣適用于黃金期貨市場(chǎng)。在有效的黃金期貨市場(chǎng)當(dāng)中，黃金期貨投資者無(wú)法通過(guò)利用某一信息集合來(lái)形成買(mǎi)賣(mài)決策賺取超過(guò)正常水平的利潤(rùn)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上講，就是指沒(méi)有人能持續(xù)獲得超額收益。有效市場(chǎng)是黃金期貨市場(chǎng)成熟的標(biāo)志，也是黃金期貨市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展的目標(biāo)。有效市場(chǎng)理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是：期貨市場(chǎng)能夠?qū)B續(xù)的、不可預(yù)期的信息流做出迅速、合理的反應(yīng)，期貨價(jià)格曲線上的任一點(diǎn)的價(jià)格都最真實(shí)、最地反映了該期貨在該時(shí)點(diǎn)的全部信息，每個(gè)期貨的內(nèi)在價(jià)值均通過(guò)其市場(chǎng)價(jià)格得到合理體現(xiàn)，市場(chǎng)各交易者的邊際投資收益率趨于一致，投資者收益率與市場(chǎng)平均收益率之間只能存在較小的隨機(jī)差，且其差異范圍通常包含在交易費(fèi)用之中。由此可見(jiàn)，有效市場(chǎng)體現(xiàn)了“競(jìng)爭(zhēng)均衡”這一經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理想狀態(tài)。

三、我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)有效性的實(shí)證分析

1、數(shù)據(jù)的選取與處理與起步較早的銅、鋁期貨不同，上海黃金期貨于2008年1月9日才正式上市，可供做實(shí)證分析的數(shù)據(jù)相對(duì)較少。本文采用文華財(cái)經(jīng)軟件提供的滬金指數(shù)的收盤(pán)價(jià)格作為上海黃金期貨的收盤(pán)價(jià)格，主要原因是滬金指數(shù)反映的是黃金期貨市場(chǎng)價(jià)格“重心”的變化趨勢(shì)，是根據(jù)每個(gè)品種的持倉(cāng)量和成交量權(quán)重，做出的反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的指數(shù)，并且更加客觀與科學(xué)，具有良好的連續(xù)性。黃金現(xiàn)貨數(shù)據(jù)采用上海黃金交易所Au（T＋D）延期交收業(yè)務(wù)每日收盤(pán)價(jià)。主要原因是其與上海黃金期貨一樣，交割成色均為99.95％的黃金，并且是國(guó)內(nèi)目前交易量較大的黃金交易，其價(jià)格具有代表性，再者其的延期交割性可以與滬金指數(shù)匹配符合協(xié)整檢驗(yàn)理論的要求，方便實(shí)證分析。時(shí)間跨度為2008年7月31日至2009年2月2日共128個(gè)交易數(shù)據(jù)。本文應(yīng)用Eviews5.0軟件對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

2、實(shí)證過(guò)程及結(jié)果分析

（1）游程檢驗(yàn)結(jié)果及分析用“1”和“2”分別表示黃金期貨價(jià)格的上漲P>0與下跌P<0，觀察連續(xù)128天價(jià)格變化符號(hào)的序列，相同符號(hào)連續(xù)出現(xiàn)稱(chēng)作一個(gè)游程。此游程檢驗(yàn)的目的是在顯著性水平α=0.05的條件下檢驗(yàn)零假設(shè)是否成立，零假設(shè)為H0：黃金期貨價(jià)格漲跌是隨機(jī)的，不存在明顯的趨勢(shì)性。檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示：

由檢驗(yàn)結(jié)果可知，概率值P=0.651，大于給定的顯著性水平α=0.05，所以接受零假設(shè)。因此，游程檢驗(yàn)通過(guò)，表明黃金期貨價(jià)格波動(dòng)序列符合隨機(jī)性假設(shè)，黃金期貨價(jià)格漲跌不存在明顯的趨勢(shì)性。

（2）ADF檢驗(yàn)結(jié)果單位根檢驗(yàn)包括對(duì)原序列和差分序列的單位根檢驗(yàn)，用以判斷是幾階單整。零假設(shè)為H0：價(jià)格序列存在單位根，即序列不平穩(wěn)。表2給出了黃金現(xiàn)貨和黃金期貨原序列單位根檢驗(yàn)結(jié)果；表3給出了一階差分序列單位根檢驗(yàn)結(jié)果。

由檢驗(yàn)結(jié)果可知，黃金期、現(xiàn)貨價(jià)格原序列滯后零階的ADF統(tǒng)計(jì)量均大于5%的顯著性水平，所以接受零假設(shè)，原序列存在單位根，不平穩(wěn)。對(duì)序列進(jìn)行一階差分后，滯后零階的ADF統(tǒng)計(jì)量均小于5%的顯著性水平，拒絕零假設(shè)，差分序列平穩(wěn)。因此，兩種商品的期現(xiàn)貨價(jià)格均為一階單整，滿足協(xié)整的先決條件，可對(duì)其進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。

（3）Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果及分析本文采用Johansen和Juselius建立的較大似然估計(jì)法來(lái)檢驗(yàn)變量之間的協(xié)整關(guān)系。使用協(xié)整方法檢驗(yàn)我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)有效性時(shí)，涉及現(xiàn)貨價(jià)格PT和期貨價(jià)格PF之間的協(xié)整關(guān)系。

如果PT和PF是同階單整的，且兩者的線性組合（給定合適的參數(shù)α，β），即：UT=PT-α-βPF是平穩(wěn)的，則稱(chēng)序列PT和PF存在協(xié)整關(guān)系。PT和PF之間具有協(xié)整關(guān)系是有效市場(chǎng)假說(shuō)的一個(gè)必要條件。因?yàn)橛行袌?chǎng)假說(shuō)要求PF是PT的無(wú)偏估計(jì)量，這意味著現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格有相同的走勢(shì)。但是，兩者之間僅僅存在協(xié)整關(guān)系還不能保障市場(chǎng)有效，市場(chǎng)有效還要求方程中的α=0、β=1；否則，即使兩者的運(yùn)動(dòng)軌跡相近，PF還是不能成為PT的無(wú)偏估計(jì)。因此，市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)應(yīng)該包含對(duì)協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)和對(duì)參數(shù)約束條件的檢驗(yàn)。協(xié)整要求序列之間是同階單整的，本文已經(jīng)通過(guò)單位根檢驗(yàn)證明黃金期貨價(jià)格序列和現(xiàn)貨價(jià)格序列都服從一階單整。因此，我們?cè)賹?duì)其是否存在協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。

以檢驗(yàn)水平為α=0.05判斷，因?yàn)檑E統(tǒng)計(jì)量有72.95>15.49，8.02>3.84；較大特征值統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)有64.93>14.26，8.02>3.84，所以拒絕原假設(shè)H0，得出結(jié)論為：滬金指數(shù)與Au（T＋D）價(jià)格序列存在協(xié)整關(guān)系。但是，顯示約束參數(shù)β=-0.0325，α=1.666，不符合有效市場(chǎng)假說(shuō)中的參數(shù)約束條件：α=0、β=1，因此認(rèn)為黃金期貨市場(chǎng)存在非有效因素。

四、結(jié)論上海黃金期貨市場(chǎng)上的黃金期貨價(jià)格漲跌不存在明顯的趨勢(shì)性；同時(shí)，上海黃金期貨市場(chǎng)滿足市場(chǎng)有效性的及時(shí)個(gè)條件，即與黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)可協(xié)整條件；因此，存在非常弱的證據(jù)表明該市場(chǎng)有效，但不滿足重要的協(xié)整方程的無(wú)偏估計(jì)條件與協(xié)整向量約束條件，所以綜合考慮，本文認(rèn)為上海黃金市場(chǎng)是非有效的。

我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)非有效的主要原因可能是由于上海黃金期貨成立時(shí)間不長(zhǎng)，期初投機(jī)過(guò)度，并且其交易主要參考發(fā)展相對(duì)成熟的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格來(lái)進(jìn)行的。所以，相關(guān)部門(mén)有必要采取一些措施來(lái)培育市場(chǎng)，健全市場(chǎng)，活躍市場(chǎng)，促進(jìn)我國(guó)黃金市場(chǎng)的積極健康發(fā)展，使黃金期貨市場(chǎng)在整個(gè)金融市場(chǎng)發(fā)展中起到應(yīng)有的作用。

市場(chǎng)研究論文:發(fā)展西部農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)研究論文

內(nèi)容摘要:對(duì)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的關(guān)注是伴隨我國(guó)新農(nóng)村建設(shè)而不斷發(fā)展和延伸的。基于此,本文結(jié)合對(duì)中部農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的分析,提出當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)存在的問(wèn)題及建議性對(duì)策。

關(guān)鍵詞:新農(nóng)村；消費(fèi)市場(chǎng)；問(wèn)題

一問(wèn)題提出

我國(guó)是一個(gè)農(nóng)村人口占絕大多數(shù)的國(guó)家,農(nóng)村市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中處于舉足輕重的地位。因此,要改變目前國(guó)民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)需求不旺、啟動(dòng)難度大的不利局面,至關(guān)重要的一條,就是要高度重視農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng),充分拓展農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng),較大程度地釋放農(nóng)村的潛在需求。只有這樣,才能較好地促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。當(dāng)前我國(guó)中部六省農(nóng)村社會(huì)消費(fèi)品零售額及分別所占比重有著較大的開(kāi)發(fā)潛力(見(jiàn)表1)。

在農(nóng)村家庭耐用消費(fèi)品的普及方面,普通家用消費(fèi)品和品質(zhì)家用消費(fèi)品的普及率還存在相當(dāng)大的差距,通過(guò)對(duì)農(nóng)村部分家用消費(fèi)品普及率比較,可看出,像電風(fēng)扇、彩色電視、電話、自行車(chē)這些普通家用消費(fèi)品,其普及率都超過(guò)了50%,像自行車(chē)這樣的產(chǎn)品由于交通工具的發(fā)展,已經(jīng)有了退出市場(chǎng)的趨勢(shì);而像電冰箱、洗衣機(jī)(見(jiàn)表3)這些發(fā)展勢(shì)頭比較強(qiáng)勁的家用消費(fèi)品,普及率正在迅速提升,且已經(jīng)成了近年來(lái)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的熱點(diǎn);相比之下,像電腦、空調(diào)、微波爐這些在農(nóng)村尚屬于品質(zhì)型的家用消費(fèi)品,其普及率則十分低,但是隨著農(nóng)村市場(chǎng)的不斷發(fā)育和進(jìn)步,中部農(nóng)村居民生活消費(fèi)支出構(gòu)成(見(jiàn)表4)將逐漸多元化,這也是今后農(nóng)村消費(fèi)的新方向。

二制約中部農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展的因素

當(dāng)前,制約農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的因素有很多,通過(guò)對(duì)以上數(shù)據(jù)分析,不難發(fā)現(xiàn)制約中部農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)和農(nóng)民消費(fèi)水平發(fā)展的主要因素有以下幾個(gè)方面。

農(nóng)民收入水平低,購(gòu)買(mǎi)力不強(qiáng)。根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的消費(fèi)決定理論,在供給充分的情況下,主要由需求決定消費(fèi)額。而需求的決定因素主要是消費(fèi)者收入水平及消費(fèi)品價(jià)格。收入是制約消費(fèi)水平的首要因素。農(nóng)民的收入主要來(lái)源于農(nóng)產(chǎn)品的出售和勞務(wù)輸出,渠道比較單一。改革開(kāi)放以來(lái),農(nóng)產(chǎn)品的收入有所增加。但近幾年,農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)受到極大的沖擊,農(nóng)民收入增長(zhǎng)速度逐漸放慢。原本農(nóng)民的農(nóng)業(yè)收入就承擔(dān)著兩大風(fēng)險(xiǎn):一是自然風(fēng)險(xiǎn),如洪災(zāi)、旱災(zāi)、蟲(chóng)災(zāi)等。如在2003年非典期間,農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢,農(nóng)民工大量返鄉(xiāng),國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)全國(guó)31個(gè)省6.8萬(wàn)個(gè)農(nóng)戶的抽樣調(diào)查顯示:農(nóng)民第二季度的平均現(xiàn)金收入約421元,減少了0.33%,而城鎮(zhèn)收入影響明顯要小些。二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)農(nóng)民大多是小戶經(jīng)營(yíng),這樣他們難以對(duì)市場(chǎng)變化做出正確的判斷,忽視價(jià)格信號(hào)。加上WTO對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的沖擊,使得農(nóng)民單純的依靠農(nóng)產(chǎn)品輸出的收入養(yǎng)家糊口很難。此外,農(nóng)民的勞務(wù)輸出也是一大難題。國(guó)民經(jīng)濟(jì)由粗放型向集約型增長(zhǎng),國(guó)際化趨勢(shì)不斷加快,對(duì)生產(chǎn)要素的要求提高,而進(jìn)城務(wù)工的農(nóng)民素質(zhì)普遍不高。城市就業(yè)壓力大,農(nóng)民更是受到諸多因素的限制,難度更大。近幾年來(lái),農(nóng)村居民消費(fèi)指數(shù)一直高于城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù),2005年農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為102.2,而城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)僅為101.6。

農(nóng)村消費(fèi)環(huán)境差,消費(fèi)結(jié)構(gòu)不合理。任何事物都是在一定的外部環(huán)境下發(fā)展變化并受環(huán)境影響的。農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展和農(nóng)民消費(fèi)水平的提高,也都是在包括政策、制度、交通、通訊等特定的軟件和硬件環(huán)境下進(jìn)行的。農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境較差,是導(dǎo)致農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展緩慢、農(nóng)民消費(fèi)水平低下的重要因素,直接制約著農(nóng)村居民消費(fèi)水平的提高及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。長(zhǎng)期以來(lái)城鄉(xiāng)建設(shè)投入的巨大差異使農(nóng)村市場(chǎng)建設(shè)投入嚴(yán)重不足,導(dǎo)致商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局不夠合理,大型商場(chǎng)過(guò)于集中在城市中心,而農(nóng)村流通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)長(zhǎng)期處于停滯不前的狀態(tài),表現(xiàn)為市場(chǎng)規(guī)模小,銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)少,超市、連鎖分店等現(xiàn)代流通方式在農(nóng)村發(fā)展剛剛起步。

農(nóng)村市場(chǎng)投資主體十分有限,個(gè)體私營(yíng)企業(yè)一統(tǒng)天下,適合農(nóng)村居民消費(fèi)的產(chǎn)品少,售后服務(wù)差;運(yùn)輸、維修等服務(wù)環(huán)節(jié)尚不健全,在客觀上嚴(yán)重制約了農(nóng)民消費(fèi)水平的提高和農(nóng)村市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展,造成一些消費(fèi)品無(wú)法在普通農(nóng)戶中迅速普及。水、電等資源的短缺和通訊、交通等基礎(chǔ)設(shè)施的不完善,制約了農(nóng)村消費(fèi)需求的擴(kuò)大,延緩了農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程。雖然農(nóng)民在吃住方面的支出比重逐年下降,醫(yī)療保健、交通通訊、文教娛樂(lè)的支出比重增加,消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì),但農(nóng)村居民生活仍未擺脫以必需品為主的生存型消費(fèi)模式,消費(fèi)結(jié)構(gòu)水平仍較低,消費(fèi)結(jié)構(gòu)不合理。

當(dāng)前農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍偏重于物質(zhì),生存資料的支出比重大大高于享受資料和發(fā)展資料的支出比重。2005年在農(nóng)民生活消費(fèi)支出中,除食品、居住高于城鎮(zhèn)居民外,其它各類(lèi)消費(fèi)支出都低于城鎮(zhèn)居民。農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢嚴(yán)重制約了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。

舊體制的影響。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)根深蒂固的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)體制,也是導(dǎo)致農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展滯后的重要因素,表現(xiàn)在由于不均衡的市場(chǎng)發(fā)育程度,農(nóng)民的部分消費(fèi)不可避免地流向城鎮(zhèn),使城鄉(xiāng)市場(chǎng)消費(fèi)水平差距進(jìn)一步擴(kuò)大,阻礙了農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展和城鄉(xiāng)之間的協(xié)調(diào)均衡發(fā)展。隨著收入的增加和生活水平的提高,以及商品種類(lèi)的層出不窮、經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)的推陳出新,農(nóng)民已經(jīng)擺脫了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下“供給性”的消費(fèi)習(xí)慣,逐漸接受了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)賦予消費(fèi)者的“主動(dòng)選擇”的消費(fèi)理念。

對(duì)不同性質(zhì)和不同類(lèi)別的商品,農(nóng)民會(huì)選擇不同的場(chǎng)所進(jìn)行消費(fèi),他們習(xí)慣于光顧村子里的“便民性個(gè)體商店”,購(gòu)買(mǎi)農(nóng)藥和化肥等農(nóng)資產(chǎn)品時(shí),他們更愿意選擇鄉(xiāng)鎮(zhèn)“正規(guī)化農(nóng)資站”,購(gòu)買(mǎi)價(jià)格教高的家用電器和消費(fèi)品時(shí),農(nóng)村居民表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的消費(fèi)心態(tài),他們通常會(huì)到信譽(yù)較好的縣城或市中心的“大型家電專(zhuān)賣(mài)店”以及“性藥房和藥店”去購(gòu)買(mǎi),從而導(dǎo)致這部分消費(fèi)流向城鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn),直接影響了農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)大。

農(nóng)民消費(fèi)觀念保守。農(nóng)村居民由于受傳統(tǒng)觀念的影響以及自身缺乏相應(yīng)的商品和消費(fèi)知識(shí),科學(xué)文化水平較低,在消費(fèi)行為上顯得比城市居民謹(jǐn)慎。消費(fèi)觀念對(duì)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展的制約,因主體不同主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:

一是由于部分地方政府和企業(yè)對(duì)開(kāi)拓農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的重要性認(rèn)識(shí)不足,存在畏難情緒,缺乏信心,或者由于目光短淺,不能看到長(zhǎng)遠(yuǎn)以來(lái)發(fā)展農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)能給農(nóng)村和全社會(huì)帶來(lái)的巨大效益,導(dǎo)致農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)有效供給不足,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和農(nóng)村市場(chǎng)需求不相適應(yīng)。

二是由于長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制束縛和短缺經(jīng)濟(jì)制約形成的某些根深蒂固的消費(fèi)定式和傳統(tǒng)觀念,主要表現(xiàn)為重生產(chǎn)、輕消費(fèi),先儲(chǔ)蓄、后消費(fèi),拒絕和排斥信貸(信用)消費(fèi)的觀念等,都對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)下農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展和農(nóng)民消費(fèi)行為的改變產(chǎn)生了阻礙。

三中部農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策

綜合以上對(duì)制約中部農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展和農(nóng)民消費(fèi)水平提升的主要因素的總結(jié)可以看出,發(fā)展農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng),必須針對(duì)當(dāng)前存在的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,從收入、環(huán)境、制度、觀念等一系列方面入手,系統(tǒng)地為農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展和農(nóng)民消費(fèi)水平的提高創(chuàng)造有利條件。

(一)增加農(nóng)民收入,減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)以提高農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)力

綜合以上對(duì)制約中部農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展和農(nóng)民消費(fèi)水平提升的主要因素的總結(jié)可以看出,發(fā)展農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng),必須針對(duì)當(dāng)前存在的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,從收入、環(huán)境、制度、觀念等一系列方面入手,系統(tǒng)地為農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展和農(nóng)民消費(fèi)水平的提高創(chuàng)造有利條件。

及時(shí),調(diào)整和優(yōu)化農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)。首先調(diào)整農(nóng)、林、牧、漁業(yè)結(jié)構(gòu),提高其在整個(gè)農(nóng)業(yè)中的比重,其發(fā)展必然會(huì)在人們消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的過(guò)程中,增加農(nóng)民非糧產(chǎn)業(yè)收益的比重;其次調(diào)整好種植業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu),加快農(nóng)產(chǎn)品品種技術(shù)更新,大力發(fā)展名、優(yōu)、特、新農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn),以提高農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,使農(nóng)業(yè)從數(shù)量型轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量和效益型,增加農(nóng)民收入。

第二,加大對(duì)農(nóng)業(yè)的投入。財(cái)政要繼續(xù)加大對(duì)農(nóng)業(yè)投入的力度,特別是要加大對(duì)農(nóng)田水利及基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),以改善農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)條件和農(nóng)戶的生活條件,為農(nóng)民增加收入創(chuàng)造良好的條件。鼓勵(lì)和支持大中型工商企業(yè)進(jìn)人農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域,吸引城市資金投入農(nóng)業(yè),激活農(nóng)民的投資行為,想方設(shè)法拓寬投資領(lǐng)域,改善投資環(huán)境,使農(nóng)民成為投資主體,允許民間投資,建立投資保險(xiǎn)公司,促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

第三,重振鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)促進(jìn)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移,是農(nóng)村勞務(wù)輸出的主要途徑,在增加農(nóng)民收入方面具有不可替代的作用。近幾年,鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)生產(chǎn)效益不佳,減少了農(nóng)民的收入來(lái)源。要重組鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資產(chǎn),推進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的規(guī)模化、集團(tuán)化,鼓勵(lì)向政府支持的方向轉(zhuǎn)型,由一般加工工業(yè)向涉農(nóng)加工業(yè)轉(zhuǎn)型,有效提高初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品的附加值,延長(zhǎng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈,提高農(nóng)業(yè)的整體效益,增加農(nóng)民的收入。

第四,切實(shí)減少農(nóng)民的負(fù)擔(dān)。要解決這個(gè)問(wèn)題,就要規(guī)范各級(jí)政府行為,堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央辦公廳和國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于切實(shí)做好當(dāng)前減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)工作的通知》精神,杜絕以資代勞、亂攤派、亂罰款現(xiàn)象、人為抬高收入水平、變相多收取費(fèi)用以加重農(nóng)民負(fù)擔(dān)等現(xiàn)象。大力精簡(jiǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)機(jī)構(gòu),消減富余人員,控制鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政支出,切實(shí)減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān),提高農(nóng)民實(shí)際購(gòu)買(mǎi)能力。同時(shí),要積極推進(jìn)農(nóng)村稅制改革,使農(nóng)村稅費(fèi)征收制度化、法制化、公開(kāi)化。

(二)統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展,積極改善農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境

不論是對(duì)農(nóng)村和農(nóng)民來(lái)說(shuō),還是對(duì)城市和商家來(lái)說(shuō),改善農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的環(huán)境,統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展,都是一件意義重大的事情,這是促進(jìn)城市和鄉(xiāng)村實(shí)現(xiàn)良性溝通和互動(dòng),促進(jìn)商家和農(nóng)民真正在市場(chǎng)上發(fā)生共贏性聯(lián)接的關(guān)鍵。

及時(shí),積極改善農(nóng)村基礎(chǔ)環(huán)境。繼續(xù)增加對(duì)水、電、路、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),增加投入,加快改造農(nóng)村電網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)、郵政通訊網(wǎng)、信息網(wǎng)、公路網(wǎng)、醫(yī)療衛(wèi)生網(wǎng)等。同時(shí)還要興修農(nóng)田水利,改造中低產(chǎn)田,保護(hù)生態(tài)環(huán)境,加強(qiáng)農(nóng)業(yè)科研攻關(guān)和適用技術(shù)推廣,為商品創(chuàng)造一個(gè)良好的條件。降低過(guò)高的電費(fèi)、電話費(fèi)以及各種不合理收費(fèi),實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)同價(jià),讓家用電器進(jìn)入農(nóng)戶,改善其消費(fèi)環(huán)境,進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)民的需求。擴(kuò)大農(nóng)村商業(yè)網(wǎng)點(diǎn),建立、完善農(nóng)村市場(chǎng)體系。

第二,完善農(nóng)村市場(chǎng)環(huán)境。要加強(qiáng)市場(chǎng)管理,加大執(zhí)法力度,充分發(fā)揮新聞媒介的監(jiān)督作用,將維權(quán)活動(dòng)延伸至農(nóng)村,方便農(nóng)村消費(fèi)者投訴維權(quán),進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度,規(guī)范市場(chǎng)秩序。著力推動(dòng)農(nóng)村信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè),盡快與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)結(jié),為農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)提供順暢的渠道。

第三,加大農(nóng)村金融服務(wù)力度。應(yīng)注重向農(nóng)民提供生活資料金融服務(wù)。加快信貸消費(fèi)的立法工作,建立范圍較大直至全國(guó)性的個(gè)人信用體系,建立對(duì)個(gè)人資信狀況、信用等級(jí)的專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu),為普及信貸消費(fèi)創(chuàng)造良好的法制和制度基礎(chǔ)。各個(gè)銀行要與和消費(fèi)信貸有關(guān)的法律、評(píng)估、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)緊密合作,簡(jiǎn)化手續(xù),為消費(fèi)者提供快捷的“一條龍”服務(wù)。放寬貸款的條件,增加貸款品種,將更多的消費(fèi)項(xiàng)目列入消費(fèi)信貸的業(yè)務(wù)范圍。

(三)大力開(kāi)發(fā)、開(kāi)拓農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng),改善生產(chǎn)結(jié)構(gòu)

發(fā)展農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng),離不開(kāi)眾多生產(chǎn)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)的積極參與。然而,多年來(lái),企業(yè)一直把商品生產(chǎn)、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售的注意力集中在城市,偏重于滿足城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)需求,而忽視了農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā),造成產(chǎn)品的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理,產(chǎn)品的功能和價(jià)格定位與農(nóng)村市場(chǎng)的需求不相適應(yīng),價(jià)格適宜、經(jīng)久耐用、功能簡(jiǎn)單、使用方便等適合農(nóng)民消費(fèi)水平、消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)特點(diǎn)的商品貨源相對(duì)不足,出現(xiàn)了許多產(chǎn)品積壓,而農(nóng)民所需商品又供不應(yīng)求的矛盾。這不僅在很大程度上制約了農(nóng)村居民購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)現(xiàn),也給企業(yè)的發(fā)展前景和空間帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

因此,各工商企業(yè)應(yīng)當(dāng)深入農(nóng)村,吃透農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)。對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究,了解農(nóng)民的消費(fèi)心理、消費(fèi)觀念、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)水平,挖掘和培育新的消費(fèi)熱點(diǎn),組織生產(chǎn)適應(yīng)農(nóng)村和農(nóng)民的商品。加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村消費(fèi)的引導(dǎo)和示范宣傳,提高農(nóng)民現(xiàn)代消費(fèi)意識(shí),加快農(nóng)民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的步伐。這不僅能夠大大地在城市之外拓展企業(yè)的發(fā)展空間,也能夠?yàn)榘l(fā)展農(nóng)村市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。公務(wù)員之家

(四)發(fā)展農(nóng)村教育、文化事業(yè),促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變

以人為本的科學(xué)發(fā)展觀要求我們必須重視經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中人的核心作用。人對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的作用,突出地表現(xiàn)在知識(shí)和觀念對(duì)人類(lèi)行為及其所產(chǎn)生效果的巨大影響。實(shí)踐表明,勞動(dòng)力文化素質(zhì)越高,各種經(jīng)營(yíng)形式的收入水平也越高。同時(shí)勞動(dòng)力素質(zhì)的提高,也是提高農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率,增強(qiáng)農(nóng)村居民市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí),促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變,實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)溝通的重要環(huán)節(jié)。我國(guó)中部六省農(nóng)村居民家庭勞動(dòng)力文化狀況差(見(jiàn)表5),因此,一方面,在堅(jiān)持九年制義務(wù)教育的基礎(chǔ)上,政府應(yīng)加大財(cái)政對(duì)農(nóng)村文化教育事業(yè)的投入,增加農(nóng)村高中學(xué)校的數(shù)量,尤其要鼓勵(lì)社會(huì)辦學(xué),提高農(nóng)村勞動(dòng)力受教育程度。另一方面,通過(guò)農(nóng)業(yè)職業(yè)教育以及農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣和信息交流等非正規(guī)教育形式,極力和幫助人們?yōu)樵黾邮杖搿⒏纳粕a(chǎn)以便獲取知識(shí)和技術(shù)。

四結(jié)論

綜上,要想從根本上解決以上問(wèn)題,有針對(duì)性地為提高農(nóng)民的消費(fèi)水平和促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造有利條件。必須在發(fā)展農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的過(guò)程中,既要求政府統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展,努力改善農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境,也要重視企業(yè)對(duì)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓和對(duì)農(nóng)民消費(fèi)需求特點(diǎn)的分析;既要重視提高農(nóng)民的收入水平,也要注意理順城鄉(xiāng)之間、農(nóng)村居民內(nèi)部的收入分配關(guān)系;既要致力于構(gòu)建農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展的分工和法律基礎(chǔ),也要重視通過(guò)發(fā)展教育和文化事業(yè),提升農(nóng)民個(gè)人的科學(xué)文化素質(zhì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)。

市場(chǎng)研究論文:銀行競(jìng)爭(zhēng)農(nóng)村信用貸款市場(chǎng)研究論文

摘要:銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)決定著行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)原則和企業(yè)可能采取的戰(zhàn)略，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析是企業(yè)制定戰(zhàn)略最主要的基礎(chǔ)。本文利用波特的五因素模型分析了農(nóng)村信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，為金融企業(yè)在農(nóng)村金融市場(chǎng)的戰(zhàn)略選擇提供依據(jù)。

關(guān)鍵詞:農(nóng)村信貸市場(chǎng)；競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)；分析

隨著農(nóng)村市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)村的信貸需求日益增加，但是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)二元結(jié)構(gòu)的存在，農(nóng)村金融市場(chǎng)與城市金融市場(chǎng)從市場(chǎng)需求等方面存在著明顯的差異，所以農(nóng)村金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體所采取的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與城市金融市場(chǎng)存在明顯的不同。根據(jù)戰(zhàn)略管理專(zhuān)家邁克爾?波特(M.E.Porter)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)理論，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)決定著行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)原則和企業(yè)可能采取的戰(zhàn)略，因此行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析是企業(yè)制定戰(zhàn)略最主要的基礎(chǔ)。[1]對(duì)于各個(gè)金融機(jī)構(gòu)而言，要制定正確的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，必須深刻理解行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的決定因素。本文利用波特的五動(dòng)力模型分析了農(nóng)村信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，為金融企業(yè)在農(nóng)村金融市場(chǎng)的戰(zhàn)略選擇提供依據(jù)。

一農(nóng)村信貸市場(chǎng)及競(jìng)爭(zhēng)力量分析

(一)農(nóng)村信貸及信貸市場(chǎng)的概念界定

信貸市場(chǎng)是指運(yùn)用借貸方式，以信貸合同為工具融通資金的金融市場(chǎng)。農(nóng)村信貸市場(chǎng)是農(nóng)村金融市場(chǎng)體系的重要組成部分，它和農(nóng)村票據(jù)市場(chǎng)農(nóng)村同業(yè)拆借市場(chǎng)農(nóng)村證券市場(chǎng)以及農(nóng)村外匯市場(chǎng)一同構(gòu)成了完整的農(nóng)村金融市場(chǎng)。同時(shí)，本文分析的信貸是指正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)，不包括民間金融等其他信貸融資方式。本文分析的金融產(chǎn)品是農(nóng)村一般性的信貸業(yè)務(wù)，不包括對(duì)國(guó)家政策性金融機(jī)構(gòu)提供的用于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貧困地區(qū)扶貧開(kāi)發(fā)以及糧棉油收購(gòu)的低息或者無(wú)息貸款部分的分析。一般的信貸業(yè)務(wù)包括農(nóng)戶為滿足生產(chǎn)需求而產(chǎn)生的貸款需求，也包括農(nóng)村工商企業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)體工商戶為滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要而產(chǎn)生的貸款需求。

(二)農(nóng)村信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力量分析

按照波特的觀點(diǎn)，一個(gè)行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)，遠(yuǎn)不止在原有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中進(jìn)行，而是存在著五種基本的競(jìng)爭(zhēng)力量，他們是潛在的行業(yè)進(jìn)入者替代品的威脅購(gòu)買(mǎi)商的討價(jià)還價(jià)能力供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力以及現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)。[2]

1.現(xiàn)有企業(yè)

(1)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)村商業(yè)銀行。農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)包括農(nóng)村信用合作社以及由農(nóng)村信用合作社發(fā)展而來(lái)的農(nóng)村合作銀行。目前農(nóng)村信貸市場(chǎng)的主要供給方是農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)村商業(yè)銀行，也是農(nóng)村市場(chǎng)較大的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，其隊(duì)伍龐大點(diǎn)多面廣，最接近農(nóng)村基層群眾，其信貸規(guī)模約占全國(guó)信貸總量的11%左右。[3]我國(guó)早在20世紀(jì)20年代初就成立了信用社，建國(guó)后農(nóng)村信用社得到迅速發(fā)展，到1956年，農(nóng)村基本實(shí)現(xiàn)了信用合作化。從1958年開(kāi)始，我國(guó)農(nóng)村信用社幾經(jīng)改革，但至今仍沒(méi)有就其組織性質(zhì)形成明確的結(jié)論。

(2)商業(yè)銀行。除農(nóng)村信用社之外，農(nóng)村市場(chǎng)還存在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等商業(yè)銀行。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行是目前農(nóng)村地區(qū)從事金融業(yè)務(wù)的一家國(guó)有商業(yè)銀行，在發(fā)展過(guò)程中經(jīng)歷了多次成立和撤銷(xiāo)。1996年，與信用社分離后，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行開(kāi)始了收縮鄉(xiāng)鎮(zhèn)鞏固縣城拓展城區(qū)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，大量分支機(jī)構(gòu)從農(nóng)村撤出，僅僅保留部分營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。但是農(nóng)業(yè)銀行仍保留了一些農(nóng)村的品質(zhì)客戶，比如一些農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)農(nóng)村中小企業(yè)和個(gè)體工商戶以及資信狀況好的個(gè)人客戶。

2.潛在進(jìn)入者

雖然目前農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展緩慢，但是隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)村金融市場(chǎng)存在巨大的市場(chǎng)潛力。首先，目前農(nóng)村借貸市場(chǎng)存在著嚴(yán)重的供不應(yīng)求狀況，資金需求者對(duì)資金的需求不能得到有效滿足；另外，我國(guó)目前金融機(jī)構(gòu)的信貸產(chǎn)品單一，不能滿足農(nóng)村經(jīng)營(yíng)主體的多樣化需求。所以當(dāng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度時(shí)，必將出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)主體。

(1)民間金融機(jī)構(gòu)。長(zhǎng)期以來(lái)，各種民間金融機(jī)構(gòu)和融資形式如基金會(huì)私人錢(qián)莊企業(yè)集資農(nóng)民互助合作社等一直受到政府的嚴(yán)格限制甚至打壓。據(jù)估計(jì)，目前全國(guó)地下信貸規(guī)模在7000億元至8000億元之間。央行有的官員也多次表示:要解決小額信貸和小企業(yè)貸款難的問(wèn)題，可以在一定條件下放寬民間金融活動(dòng)空間。民間金融的許多優(yōu)點(diǎn)是國(guó)有銀行無(wú)法比擬的，特別是民間金融機(jī)構(gòu)有著期限靈活手續(xù)簡(jiǎn)單便捷高效等特點(diǎn)，在滿足農(nóng)村金融市場(chǎng)需求方面有著巨大的優(yōu)勢(shì)，所以我國(guó)對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的態(tài)度由一味的打擊開(kāi)始向規(guī)范轉(zhuǎn)變，管理部門(mén)已經(jīng)發(fā)出了明確的“解禁”信息，允許民間金融機(jī)構(gòu)合法化將會(huì)在不久的將來(lái)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

(2)外資銀行金融機(jī)構(gòu)。2006年是我國(guó)進(jìn)入WTO后過(guò)渡期的一年，年底過(guò)后，我國(guó)的金融業(yè)將會(huì)開(kāi)放。同時(shí)，中共中央在《關(guān)于推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見(jiàn)》中提到，在保障資本金充足嚴(yán)格金融監(jiān)管和建立合理有效的退出機(jī)制的前提下，鼓勵(lì)在縣域內(nèi)設(shè)立多種所有制的社區(qū)金融機(jī)構(gòu)，允許私有資本外資等參股。在這種情況下，對(duì)外資銀行來(lái)講，具有一個(gè)非常好的進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。原來(lái)已經(jīng)進(jìn)入的外資銀行一方面會(huì)進(jìn)一步對(duì)我國(guó)的各類(lèi)金融企業(yè)擴(kuò)大投資份額和加強(qiáng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的合作，另一方面也會(huì)在一定程度上關(guān)注農(nóng)村金融。據(jù)悉，澳新銀行計(jì)劃投入2億澳元換取上海市農(nóng)村商業(yè)銀行約20%的股份，荷蘭合作銀行可能入股浙江省和遼寧省的農(nóng)村信用社。[4]

(3)其他商業(yè)銀行。中央提出建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村之后，隨著農(nóng)村的城市化農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化農(nóng)民的市民化，我國(guó)農(nóng)村的機(jī)會(huì)增加了。隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)水平的提高，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相應(yīng)降低，從而具備的投資價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間和各項(xiàng)政策的落實(shí)顯現(xiàn)出來(lái)。在這種趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行會(huì)逐漸加大對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)的關(guān)注，一些商業(yè)銀行會(huì)逐漸加入到農(nóng)村信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中來(lái)。

(4)郵政儲(chǔ)蓄。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生在北京舉行的“2006中國(guó)金融高峰會(huì)”上介紹，籌建中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行已得到國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，這家銀行將成為面向普通大眾，特別是為城市社區(qū)和廣大農(nóng)村地區(qū)居民提供基礎(chǔ)性服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。雖然新成立的郵政儲(chǔ)蓄銀行暫不經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)，但隨著其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的逐漸完善和管理的逐漸規(guī)范，未來(lái)的郵政儲(chǔ)蓄銀行會(huì)不斷擴(kuò)大資金自主運(yùn)用范圍，極有可能涉足農(nóng)村信貸，充分發(fā)揮其網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，完善城鄉(xiāng)金融服務(wù)功能。

3.替代品

(1)直接融資金融市場(chǎng)的發(fā)展。作為間接融資的替代品，直接融資市場(chǎng)相對(duì)于以銀行金融機(jī)構(gòu)為中介的間接融資有著不可比擬的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于一些農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的龍頭企業(yè)，上市融資不僅融資成本大大低于銀行，而且募集的資金是作為股權(quán)資本使用，相對(duì)于銀行信貸，沒(méi)有還本付息的要求。山東省目前共有農(nóng)林牧漁業(yè)上市公司4家，通過(guò)發(fā)行股票累計(jì)發(fā)行融資近12億元。[5]同時(shí)，上市融資在經(jīng)營(yíng)管理和信息披露方面的要求還可以使企業(yè)在獲取資金的同時(shí)理順內(nèi)部關(guān)系，完善治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。這些優(yōu)勢(shì)都是銀行信貸融資所沒(méi)有的。另外，正在探索中的企業(yè)債券也會(huì)對(duì)銀行信貸產(chǎn)生一定的替代作用。

(2)民間借貸。雖然民間借貸目前尚未以合法的企業(yè)形式參與農(nóng)村金融市場(chǎng)，但農(nóng)村大量的信貸資金還來(lái)自于各種形式的民間金融機(jī)構(gòu)以及私人借貸，民間借貸憑借其獲取信息以及成本方面的優(yōu)勢(shì)，使其具有期限靈活手續(xù)簡(jiǎn)單便捷高效的服務(wù)特點(diǎn)，已經(jīng)構(gòu)成農(nóng)村借貸市場(chǎng)的重要互補(bǔ)因素，是我國(guó)農(nóng)村金融體系中不可或缺的組成部分。據(jù)調(diào)查，2003年全國(guó)民間金融融資規(guī)模已達(dá)8000億元左右。[6]

4.儲(chǔ)戶和貸款者

農(nóng)村信貸市場(chǎng)的主要資金供給者是各類(lèi)型的儲(chǔ)戶，既包括農(nóng)民及個(gè)體工商戶，也包括農(nóng)村工商企業(yè)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)組織和鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府。因此，對(duì)儲(chǔ)戶資源的爭(zhēng)奪就成為各個(gè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放信貸資金的重要保障。公務(wù)員之家

在農(nóng)村金融市場(chǎng)上，資金的融入者與資金的供給者有著高度的重合，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)就是在各個(gè)市場(chǎng)主體之間調(diào)劑資金余缺的中介組織，他們對(duì)資金的需求程度影響到了農(nóng)村商業(yè)信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，所以也成為農(nóng)村商業(yè)信貸市場(chǎng)的重要競(jìng)爭(zhēng)因素。

二農(nóng)村信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度分析

以上五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量的狀況及其綜合強(qiáng)度，決定著行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，從而決定著行業(yè)中獲利的最終潛力。

(一)現(xiàn)有企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度分析

目前，在農(nóng)村正規(guī)金融市場(chǎng)絕大多數(shù)信貸業(yè)務(wù)由農(nóng)村信用社提供，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行僅僅占據(jù)少量比較大的客戶，二者之間的競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，農(nóng)村信用社實(shí)際上處于一種壟斷狀態(tài)。究其原因，一是農(nóng)村信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量少且二者存在一定的產(chǎn)品差異，即農(nóng)業(yè)銀行只注重一些相對(duì)規(guī)模較大的品質(zhì)企業(yè)或項(xiàng)目；二是農(nóng)業(yè)銀行正在逐漸尋求退出農(nóng)村市場(chǎng)；三是農(nóng)村正規(guī)信貸市場(chǎng)的進(jìn)入障礙的存在使目前尚沒(méi)有或者很少有競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入這一領(lǐng)域。

(二)進(jìn)入威脅強(qiáng)度分析

農(nóng)村信貸市場(chǎng)之所以競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度有限，最重要的原因在于農(nóng)村信貸市場(chǎng)存在種種進(jìn)入障礙。但一些障礙正在逐漸降低，尤其是政策的限制。

(1)規(guī)模和成本限制。這是阻礙其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入農(nóng)村信貸市場(chǎng)的最重要的因素。我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力落后且發(fā)展不均衡，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率低于社會(huì)平均利潤(rùn)率，所以從資本逐利的角度來(lái)說(shuō)，社會(huì)資金是不會(huì)向農(nóng)村流動(dòng)的。即使一些地方或者一些部門(mén)利潤(rùn)水平達(dá)到了社會(huì)平均利潤(rùn)率，由于農(nóng)村需求主體過(guò)于分散，且缺乏統(tǒng)一有效的征信體系，信息獲取成本高昂，所以，進(jìn)入這一市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)就很難擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模以確保盈利，規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)使經(jīng)營(yíng)成本上升速度提高。幾大銀行由于追求大市場(chǎng)大銀行的發(fā)展目標(biāo)和降低成本考慮也逐漸退出了農(nóng)村金融市場(chǎng)。這樣，農(nóng)村信貸市場(chǎng)僅僅有農(nóng)村信用社發(fā)揮自己信息成本優(yōu)勢(shì)在享受優(yōu)惠政策的條件下經(jīng)營(yíng)著農(nóng)村信貸業(yè)務(wù)。

(2)政策限制。雖然經(jīng)營(yíng)農(nóng)村信貸存在一定的難度，但是巨大的農(nóng)村信貸市場(chǎng)需求催生了各種民間融資形式，它們很大程度上滿足了農(nóng)村的資金需求。但是，他們一直沒(méi)有走到農(nóng)村金融市場(chǎng)的前臺(tái)，因?yàn)槲覈?guó)沒(méi)有出臺(tái)正式的法規(guī)允許民間金融的經(jīng)營(yíng)，甚至將它們混同為高利貸等加以打擊。但為滿足農(nóng)村發(fā)展的資金需求，隨著農(nóng)村金融市場(chǎng)改革的深入，國(guó)家逐漸在放寬進(jìn)入這一市場(chǎng)的限制，目前民營(yíng)小額信貸機(jī)構(gòu)和外資小額金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入試點(diǎn)等措施證實(shí)了這一點(diǎn)。在政策不斷放寬的情況下，新進(jìn)入者的威脅不斷增強(qiáng)，農(nóng)村信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制將逐漸形成，從而打破信用社一統(tǒng)天下的格局。

(3)其他因素制約。除了受規(guī)模成本和政策的影響外，進(jìn)入農(nóng)村金融市場(chǎng)還有一些其他因素的制約，基于客戶轉(zhuǎn)換成本信貸產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)渠道等方面因素的考慮也是進(jìn)入農(nóng)村信貸市場(chǎng)的制約因素。

(三)替代強(qiáng)度分析

正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的缺位給其他的融資形式創(chuàng)造了滿足農(nóng)村資金需求的條件。作為與間接融資同樣重要的融資形式的直接融資方式，已逐漸被一些農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)以及合作經(jīng)濟(jì)組織所接受?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于2005年深化經(jīng)濟(jì)體制改革的意見(jiàn)》明確提出要支持中小企業(yè)的發(fā)展，拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道。如果說(shuō)上市融資距大多數(shù)農(nóng)村融資主體還較遠(yuǎn)的話，那么農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)融資租賃等形式的直接融資方式則更加被農(nóng)村融資主體所接受。就目前來(lái)看，我國(guó)農(nóng)村資金需求主體的直接融資比例仍然會(huì)比較低，因?yàn)槲覈?guó)的直接融資市場(chǎng)還沒(méi)有延伸到農(nóng)村市場(chǎng)，不僅是直接融資需求較少，難以形成成熟的直接融資市場(chǎng)。在一定時(shí)期內(nèi)，直接融資還不會(huì)對(duì)農(nóng)村信貸市場(chǎng)產(chǎn)生太大的替代作用。

盡管作為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入農(nóng)村信貸市場(chǎng)存在很大障礙，但一些民間金融機(jī)構(gòu)和民間借貸形式在滿足農(nóng)村信貸市場(chǎng)需求方面發(fā)揮著不可替代的作用，在很多地區(qū)，民間借貸的總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的放貸額。民間借貸有著天然的信息獲取優(yōu)勢(shì)，信息成本大大低于正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)，民間借貸具有方便靈活，手續(xù)簡(jiǎn)便等優(yōu)勢(shì)，所以民間借貸對(duì)正規(guī)金融市場(chǎng)的借貸具有相當(dāng)強(qiáng)的替代作用。

(四)儲(chǔ)戶及貸款者的討價(jià)還價(jià)能力

儲(chǔ)戶作為農(nóng)村信貸產(chǎn)品提供者的資金來(lái)源，其談判能力并不是很強(qiáng)，首先因?yàn)槔仕较鄬?duì)儲(chǔ)戶來(lái)說(shuō)是外生的，我國(guó)目前尚未達(dá)到市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制，即使儲(chǔ)戶有一定的談判能力，他們的選擇也很少，能夠吸收存款的機(jī)構(gòu)只有農(nóng)村信用社或者郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，況且地理上相對(duì)分散的農(nóng)村儲(chǔ)戶，資金也相對(duì)比較分散，吸收他們的存款本身成本就比較高。另外，農(nóng)村存款主體的儲(chǔ)蓄率比較高，缺乏其他的資金融出渠道。這一切導(dǎo)致了他們?cè)诮鹑跈C(jī)構(gòu)面前出于弱勢(shì)地位。

在貸款者的角度來(lái)看，他們的談判能力要區(qū)別看待。農(nóng)村一部分運(yùn)營(yíng)狀況良好的企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織的資金需求比較容易得到滿足，而且借貸成本比較低，享受著較低的貸款利息，因?yàn)樗麄冑Y信狀況好資金需求量相對(duì)較大盈利水平比較高，從而具有的談判能力比較強(qiáng)。但個(gè)體的農(nóng)戶就不具備這樣的談判能力，他們往往成為金融機(jī)構(gòu)“惜貸”的對(duì)象，正常的資金需求也得不到滿足，他們往往缺乏擔(dān)保人或抵押物，而且要求的資金數(shù)量少，周期靈活，金融機(jī)構(gòu)貸款的單位成本高，所以面對(duì)金融機(jī)構(gòu)，農(nóng)戶在貸款方面出于弱勢(shì)地位。另外，利率的管制使對(duì)農(nóng)戶的貸款利率達(dá)不到彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)的水平，也是金融機(jī)構(gòu)“惜貸”的重要原因。

三結(jié)論

就以上分析看來(lái)，我國(guó)目前農(nóng)村信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度并不大，現(xiàn)有的兩類(lèi)金融機(jī)構(gòu)按實(shí)力分別占據(jù)著不同的細(xì)分市場(chǎng)。競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)的缺乏降低了涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，在很大程度上制約著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，完善農(nóng)村金融體系，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)性的農(nóng)村金融市場(chǎng)是我國(guó)農(nóng)村金融改革的一個(gè)重要措施和落腳點(diǎn)。

市場(chǎng)研究論文:我國(guó)煙草營(yíng)銷(xiāo)渠道市場(chǎng)研究論文

摘要:未來(lái)的煙草大戰(zhàn)將以渠道為王,品牌為王,渠道靠實(shí)力擴(kuò)展,有一定的調(diào)控因素,而品牌的競(jìng)爭(zhēng)力和品牌內(nèi)涵卻不是煙草寡頭們所能夠一廂情愿的。因此,能夠洞悉中國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)性,并以此構(gòu)建卷煙品牌屬性,構(gòu)建暢通渠道的煙草巨頭將會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

關(guān)鍵詞:煙草市場(chǎng);市場(chǎng)隱患;維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定;新舉措

1煙草行業(yè)背景情況

煙草行業(yè)是國(guó)家專(zhuān)賣(mài)保護(hù)下的壟斷行業(yè),所有煙草公司(包括工業(yè)和商業(yè))均隸屬?lài)?guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局。目前,全國(guó)煙草行業(yè)實(shí)行工商分離,即全國(guó)共有18家工業(yè)公司(一般以省為單位,部分是跨省整合),山東中煙工業(yè)公司為其中之一;其外全國(guó)每個(gè)省均有一家商業(yè)公司,如山東省煙草商業(yè)公司。其中,工業(yè)公司為煙草產(chǎn)品生產(chǎn)單位,其產(chǎn)品僅可銷(xiāo)售給商業(yè)公司;而商業(yè)公司為煙草產(chǎn)品銷(xiāo)售單位,其產(chǎn)品僅可通過(guò)其地市分公司銷(xiāo)售給具有煙草專(zhuān)賣(mài)證的零售戶。工業(yè)公司生產(chǎn)的煙草產(chǎn)品可以銷(xiāo)售給全國(guó)所有的商業(yè)公司,而商業(yè)公司僅可銷(xiāo)售給其下轄地市的煙草分公司。例如,山東煙草商業(yè)公司僅可銷(xiāo)售給山東省內(nèi)17個(gè)地市級(jí)煙草分公司,然后通過(guò)地市分公司銷(xiāo)售給煙草經(jīng)銷(xiāo)戶。

2山東省煙草市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)狀況

2.1行業(yè)情況

隨著國(guó)家關(guān)閉年產(chǎn)10萬(wàn)箱以下的小煙廠,推進(jìn)年產(chǎn)10萬(wàn)至30萬(wàn)箱的中型企業(yè)的兼并重組,對(duì)剩余的大企業(yè)進(jìn)行再優(yōu)化,目前我國(guó)已經(jīng)形成了資源集中的大型煙草企業(yè)。就山東企業(yè)而言,本省真正的同行或者是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為18家,即全國(guó)的18家工業(yè)公司。其中,云南紅塔煙草、上海煙草、湖南煙草三個(gè)煙草集團(tuán)在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量名列前茅,是我們面臨的最主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

2.2相關(guān)數(shù)據(jù)分析

近三年來(lái),煙草行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)較好,山東煙草工業(yè)公司在國(guó)家煙草局嚴(yán)格控制下均達(dá)到產(chǎn)銷(xiāo)指標(biāo)。

從銷(xiāo)售地區(qū)方面來(lái)看,近三年沒(méi)有出現(xiàn)大的變化,以“哈德門(mén)”品牌為例,覆蓋了全國(guó)26家省級(jí)(直轄市)公司,其中江北地區(qū)市場(chǎng)覆蓋面要大于江南?？梢?jiàn),山東中煙集團(tuán)在最近三年實(shí)現(xiàn)著穩(wěn)定增長(zhǎng),但增長(zhǎng)幅度小于全國(guó)煙草行業(yè)增長(zhǎng)幅度。原因在于山東中煙集團(tuán)市場(chǎng)主要集中于山東省內(nèi),在外省市影響力偏小,這在一定程度上降低了山東煙草集團(tuán)的增長(zhǎng)速度。在省內(nèi),山東煙草占據(jù)著的統(tǒng)治地位,包括現(xiàn)在占據(jù)著大片江山的三大煙草集團(tuán),在山東省內(nèi)份額也占較小比例。筆者在濟(jì)南、青島兩地對(duì)煙草零售攤點(diǎn)的隨即調(diào)查中發(fā)現(xiàn),山東中煙集團(tuán)生產(chǎn)香煙占據(jù)攤位銷(xiāo)售產(chǎn)品的80%以上,而在剩余不到20%的其他品牌產(chǎn)品中,萬(wàn)寶路、555等國(guó)外香煙也占據(jù)著一定的比例。但在省外,山東中煙集團(tuán)的產(chǎn)品則相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng),像紅塔山、云煙、芙蓉王、中華等品牌占據(jù)著各個(gè)價(jià)位產(chǎn)品的主導(dǎo),山東中煙集團(tuán)影響力的局限性較大。

3煙草市場(chǎng)隱患

3.1內(nèi)部隱患:煙草專(zhuān)賣(mài)壟斷制度

通過(guò)上文分析可知,目前山東中煙市場(chǎng)地域局限性較大。這主要因?yàn)槟壳拔覈?guó)實(shí)行煙草專(zhuān)賣(mài)壟斷制度,該種制度的形成,是煙草制品自身特點(diǎn)、煙草行業(yè)行政利益、我國(guó)財(cái)稅體制、審批制度等因素共同作用的長(zhǎng)期產(chǎn)物。隨著我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的深入,WTO入世所帶來(lái)的政策變化,以及國(guó)外煙草公司的進(jìn)入,專(zhuān)賣(mài)制度對(duì)市場(chǎng)交易規(guī)則、公眾合法利益的損壞等方面帶來(lái)了越來(lái)越嚴(yán)重的問(wèn)題。這對(duì)我國(guó)煙草市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的阻礙,其具體危害可概括如下:

(1)行政壟斷違背了自愿、平等的市場(chǎng)交易原則,破壞了統(tǒng)一、競(jìng)爭(zhēng)、開(kāi)放、有序的現(xiàn)代市場(chǎng)秩序,從而直接阻礙全國(guó)統(tǒng)一、開(kāi)放大市場(chǎng)的形成。煙草專(zhuān)賣(mài)體制下的行政壟斷狹義上就是指地方行政壟斷。例如,據(jù)統(tǒng)計(jì)2002年湖北省煙草業(yè)共上繳工商利稅49.9億元,比前一年增加11.5億元,占到全省財(cái)政收入的10%左右。面對(duì)這樣的一個(gè)利稅大戶,湖北政府采取了各種限制外省煙進(jìn)入的措施,在湖北的卷煙市場(chǎng)上,本省產(chǎn)卷煙的銷(xiāo)量占到將近90%。

(2)煙草專(zhuān)賣(mài)體制下的行政壟斷嚴(yán)重?fù)p害了社會(huì)公眾的合法權(quán)益,影響了整個(gè)社會(huì)財(cái)富的積累和提高。對(duì)煙草行業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō),行政壟斷形成的市場(chǎng)準(zhǔn)則、行政審批等壁壘,嚴(yán)重?fù)p害了他們的公平競(jìng)爭(zhēng)權(quán);對(duì)于煙農(nóng)來(lái)說(shuō),煙葉種植收購(gòu)環(huán)節(jié)的“統(tǒng)吃”政策(其實(shí)是地方行政壟斷)剝奪了廣大煙農(nóng)對(duì)市場(chǎng)和價(jià)格的選擇,使他們無(wú)緣分享煙草專(zhuān)賣(mài)所產(chǎn)生的壟斷利潤(rùn);對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō),行政壟斷也直接侵害消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。

(3)形成了特殊利益集團(tuán),助長(zhǎng)以權(quán)謀私的不良社會(huì)風(fēng)氣。在行政壟斷中,政治權(quán)力與經(jīng)濟(jì)利益常常扭合在一起,行政人員在對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)的同時(shí),也借行政權(quán)力為地方或部門(mén)謀利,甚至為個(gè)人謀取私利,使以權(quán)謀私的土壤得以滋潤(rùn)。受害者眾必然會(huì)導(dǎo)致受益者寡。

(4)煙草專(zhuān)賣(mài)體制下的行政壟斷降低了煙草企業(yè)的生產(chǎn)效率,導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制落后,改革動(dòng)力不足。隨著時(shí)間的推移,煙草行業(yè)對(duì)建立在“專(zhuān)賣(mài)保護(hù)”基礎(chǔ)上的“壟斷經(jīng)營(yíng)”的制度依賴(lài)性越來(lái)越強(qiáng),從根本上制約了全國(guó)煙草資源的優(yōu)化配置和企業(yè)規(guī)模效益的有效發(fā)揮,從而使行業(yè)盈利水平不斷下滑,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也因此而呈現(xiàn)出日益下降的趨勢(shì)。

(5)與WTO規(guī)則相違背。中國(guó)人世使世界貿(mào)易組織成為真正意義上的全球性組織,同時(shí)意味著中國(guó)將按人世前的保障進(jìn)一步加大市場(chǎng)開(kāi)放力度。煙草行業(yè)要求降低關(guān)稅壁壘和撤除非關(guān)稅壁壘,要求取消許可證和配額?？梢?jiàn)中國(guó)煙草專(zhuān)賣(mài)體制下的行政壟斷是與WTO原則水火不相容的。

3.2外部壓力:國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)勢(shì)推入

雖然我國(guó)近些年來(lái)煙草有了長(zhǎng)足的進(jìn)步,但和國(guó)外煙草巨頭相比,還有不小的差距。2002年,國(guó)內(nèi)卷煙單一品牌銷(xiāo)量及時(shí)的“白沙”為85.4萬(wàn)箱,第二名“紅河”為82萬(wàn)箱,第三“紅梅”為60萬(wàn)箱。2001年,菲莫公司(PM)、英美煙草公司(BAT)、日本煙草公司(JT)銷(xiāo)量分別為1800萬(wàn)箱、1650萬(wàn)箱、900萬(wàn)箱,分別占全球市場(chǎng)份額的17%、15.3%、8.3%,合計(jì)占全球市場(chǎng)40.6%,僅僅“萬(wàn)寶路”單個(gè)品牌的銷(xiāo)量也超過(guò)900萬(wàn)箱。而即使將“白沙”、“紅河”、“紅梅”的全部銷(xiāo)量都加起來(lái),也只占到“萬(wàn)寶路”的1/4。

4維護(hù)煙草市場(chǎng)穩(wěn)定新舉措

就目前狀況來(lái)說(shuō),我認(rèn)為:宏觀方面,煙草市場(chǎng)首要任務(wù)即是逐漸放開(kāi)市場(chǎng),加強(qiáng)市場(chǎng)化運(yùn)作,加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建,形成完善的市場(chǎng)機(jī)制以打破壟斷情況;在微觀方面,企業(yè)應(yīng)切實(shí)努力提升自身營(yíng)業(yè)能力,加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí),做好外資煙草巨頭來(lái)華沖擊的準(zhǔn)備。據(jù)此,我將從以上兩個(gè)方面做出分析。

4.1渠道拓展

(1)合理布局。

合理的網(wǎng)點(diǎn)布局是銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)健康運(yùn)行的基本前提,采取合理的方式,我們應(yīng)該按照“便利消費(fèi),成本”原則,對(duì)卷煙零售市場(chǎng)資源進(jìn)行重新整合。商戶布局按照合理布局的要求,實(shí)行動(dòng)態(tài)控制,做到出一進(jìn)一,即總數(shù)不變,個(gè)別調(diào)整。

(2)委托代辦。

委托代辦是網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的關(guān)鍵,具體辦法就是煙草公司委托代辦戶卷煙零售業(yè)務(wù),并以勞務(wù)部門(mén)為中介,給代辦戶發(fā)放勞動(dòng)報(bào)酬,從而形成利益共同體。統(tǒng)一實(shí)行低的建議零售價(jià)供貨,對(duì)以往零散的卷煙零售市場(chǎng)資源和卷煙經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)進(jìn)行了集中。利用批零差價(jià),由煙草公司每月按時(shí)兌現(xiàn)折讓金的方式進(jìn)行二次分配,這樣就解決了以往卷煙零售商戶經(jīng)營(yíng)效益差,零售市場(chǎng)混亂等不規(guī)范經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象。煙草公司和零售商戶以誠(chéng)為本,逐漸實(shí)現(xiàn)雙贏,保護(hù)了雙方的權(quán)益。

(3)網(wǎng)絡(luò)管理。

通過(guò)與零售商戶簽訂協(xié)議,明確責(zé)、權(quán)、利關(guān)系,實(shí)行網(wǎng)絡(luò)化正常運(yùn)行,真正建立卷煙網(wǎng)絡(luò)新體系。達(dá)到協(xié)調(diào)統(tǒng)一,把握滿足消費(fèi)、規(guī)范行為、提高素質(zhì)三個(gè)重點(diǎn),對(duì)入網(wǎng)商戶實(shí)行協(xié)調(diào)統(tǒng)一管理。鼓勵(lì)社會(huì)大眾對(duì)不規(guī)范經(jīng)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)店舉報(bào)等,使煙草公司的政策透明化。

國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局姜成康局長(zhǎng)曾說(shuō):“誰(shuí)擁有了零售戶,誰(shuí)就擁有了市場(chǎng)”。構(gòu)建卷煙銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)是對(duì)中國(guó)卷煙流通體制的一次大改革,不但會(huì)引起煙草企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制方向性的變化,使得企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置、硬件配置、經(jīng)營(yíng)方式等方面煥然一新,更為關(guān)鍵的是引發(fā)了煙草人觀念上的根本轉(zhuǎn)變,服務(wù)觀念實(shí)實(shí)在在地樹(shù)立了起來(lái)。

4.2品牌戰(zhàn)略

渠道拓展是宏觀企業(yè)策略,而在微觀戰(zhàn)略中,品牌才是企業(yè)的核心,中國(guó)煙草的營(yíng)業(yè)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力都將通過(guò)自己的名牌產(chǎn)品來(lái)體現(xiàn)。在加入WTO之時(shí),國(guó)家已經(jīng)做出了整合煙草品牌、做強(qiáng)勢(shì)名牌的策略,隨著中國(guó)品牌擴(kuò)張和整合的推進(jìn),中國(guó)煙草企業(yè)組織結(jié)構(gòu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)資源將會(huì)得到進(jìn)一步的優(yōu)化。

對(duì)于具有品牌擴(kuò)張能力的企業(yè),要搶占市場(chǎng),抓住機(jī)遇做大做強(qiáng)。依靠技術(shù)創(chuàng)新不斷強(qiáng)化品牌自身的競(jìng)爭(zhēng)能力和擴(kuò)張能力,努力維護(hù)品牌的信譽(yù),謹(jǐn)慎實(shí)施品牌擴(kuò)張。如果一個(gè)企業(yè)過(guò)高地估計(jì)了自己的品牌實(shí)力,盲目進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張,往往會(huì)適得其反,因此,對(duì)于實(shí)力稍弱的企業(yè),要切實(shí)轉(zhuǎn)變觀念,以行業(yè)可持續(xù)發(fā)展大局為重,積極尋求與優(yōu)勢(shì)企業(yè)的合作。只要能遵循市場(chǎng)規(guī)律、價(jià)值規(guī)律、工業(yè)生產(chǎn)規(guī)律,以樹(shù)立中國(guó)煙草大品牌、提高中國(guó)煙草總體競(jìng)爭(zhēng)力為己任,共同推進(jìn)中國(guó)煙草的優(yōu)勝劣汰,就能使強(qiáng)的做大、大的更強(qiáng),從根本上提高行業(yè)的總體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定協(xié)調(diào)健康發(fā)展。公務(wù)員之家

5總結(jié)

未來(lái)的煙草大戰(zhàn)必將以渠道為王、品牌為王。渠道靠實(shí)力擴(kuò)展,有一定的調(diào)控因素,而品牌的競(jìng)爭(zhēng)力和品牌內(nèi)涵卻不是煙草寡頭們所能夠一廂情愿的。因此,能夠洞悉中國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)性,并以此構(gòu)建卷煙品牌屬性,構(gòu)建暢通渠道的煙草巨頭將會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。而面對(duì)原有的壟斷制度,面對(duì)入世后政策改變的沖擊,面對(duì)國(guó)外煙草巨頭來(lái)華壓力,唯有宏觀上加強(qiáng)市場(chǎng)化運(yùn)作,加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)渠道的拓展;微觀上加強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,打造自己的知名品牌,才可以讓中國(guó)煙草市場(chǎng)不斷健康發(fā)展,繼續(xù)為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè),為我國(guó)財(cái)政收入做出自己的貢獻(xiàn)。

市場(chǎng)研究論文:中秋節(jié)營(yíng)銷(xiāo)策劃禮品市場(chǎng)研究論文

摘要：按照傳統(tǒng)習(xí)慣該是月餅唱主角的時(shí)候了，各大商場(chǎng)最顯眼的銷(xiāo)售場(chǎng)上，月餅們都已整裝待發(fā)，精裝的、散裝的、套裝的，一應(yīng)俱全，品種不下幾十個(gè)，價(jià)格從十幾元到幾百元，甚至上千元不等，一切和往常一樣。

外來(lái)品牌像好利來(lái)等和本土品牌

在食品和禮品市場(chǎng)豐富的今天，越來(lái)越理性和趨向于實(shí)惠的消費(fèi)者，對(duì)月餅只是應(yīng)景性地品嘗一下，廠家一貫重視的團(tuán)購(gòu)也轉(zhuǎn)向其他更為實(shí)惠的時(shí)尚禮品，月餅的主角地位已經(jīng)被動(dòng)搖。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，需求是市場(chǎng)動(dòng)力的源泉，當(dāng)需求下降時(shí)，市場(chǎng)萎縮也就不可避免了，所謂的月餅危機(jī)早在幾年前已經(jīng)出現(xiàn)，月餅傳統(tǒng)的工藝和華而不實(shí)的包裝不僅桎梏了月餅市場(chǎng)的發(fā)展，傳統(tǒng)月餅消費(fèi)觀念以及“冠生園”事件等引發(fā)的信任危機(jī)，直接導(dǎo)致月餅經(jīng)濟(jì)的逐漸衰退。

所以現(xiàn)在很多廠家都已經(jīng)注意到了這個(gè)情況，生產(chǎn)采取的是定量保守策略，避免因盲目生產(chǎn)而造成的損失。

但是，月餅作為一種傳統(tǒng)食品，在百姓中有著深厚的基礎(chǔ)，人們很注重節(jié)日文化，月餅已成為中秋節(jié)不可或缺的一部分，說(shuō)白了，中秋畢竟是一個(gè)有關(guān)月亮的節(jié)日，而月餅畢竟是一個(gè)有關(guān)月亮的產(chǎn)物，并且它是在多少年文化積累下才形成的，所以在越來(lái)越多的“另類(lèi)”禮品一點(diǎn)點(diǎn)分食中秋禮品市場(chǎng)的同時(shí)，月餅銷(xiāo)售的短期限內(nèi)，還是依然帶動(dòng)了包括商業(yè)、包裝、農(nóng)產(chǎn)品深加工、印刷、廣告在內(nèi)等相關(guān)行業(yè)發(fā)展，成就了上億元的市場(chǎng)消費(fèi)額。

從中秋禮品市場(chǎng)的構(gòu)成角度來(lái)看，呈現(xiàn)出“情趣化、多元化、個(gè)性化”發(fā)展趨勢(shì)。

從呈送者和收受者來(lái)說(shuō)，如今的豐衣足食已經(jīng)使得人們不再把月餅當(dāng)作是稀罕的美食，雖說(shuō)有古語(yǔ)云，“千里送鵝毛，禮輕情義重”，禮品的價(jià)格未必高，但隨著人們生活水平的提高，對(duì)中秋禮品的無(wú)形要求也在無(wú)形中提升，比方說(shuō)，一定要和中秋節(jié)本身一樣，有供咀嚼回味的內(nèi)涵，一定要有值得反復(fù)賞玩的情趣，一定要能體現(xiàn)饋贈(zèng)者的個(gè)性和受禮者的品位，等等，足以證明禮品市場(chǎng)越來(lái)越傾向個(gè)性化與情趣化。

于是，按照這樣的發(fā)展需求，自然就出現(xiàn)了不少符合潮流的禮品。

從06年流行的普洱茶也成為廣大消費(fèi)者的，既有類(lèi)似月餅一樣團(tuán)圓象征的外形，也是流行趨勢(shì)所至。我公司以廠價(jià)推出的近期中秋禮品普洱可以滿足不同層次，不同價(jià)位，不同口感的需求，有特殊需要的還可以定制。

比方說(shuō)，從實(shí)際情況看，隨著科技消費(fèi)觀念逐漸深入人心，電腦、手機(jī)、數(shù)碼產(chǎn)品等科技產(chǎn)品成為人們追逐的時(shí)尚潮流，尤其是在禮品選購(gòu)上，讓人們又多了一種選擇。

鈞瓷自從登上兩屆博鰲論壇之后，其知名度與美譽(yù)度又重新塑造了一個(gè)高峰，對(duì)于中秋節(jié)這個(gè)除去春節(jié)外中國(guó)的第二大傳統(tǒng)節(jié)日，鈞瓷在文化和市場(chǎng)的接軌上，又作了一次嘗試，這次進(jìn)行中秋禮品市場(chǎng)嘗試的榮昌鈞瓷坊打造的“中秋團(tuán)圓瓶”，應(yīng)該是給中原的中秋禮品市場(chǎng)增添了另外一種顏色。

中秋月亮是圓的，月餅是圓的，這個(gè)同樣是圓形的鈞瓷無(wú)論在外觀還是在內(nèi)涵上，都繼承了博鰲論壇國(guó)禮的路子，結(jié)合鈞瓷讓人浮想聯(lián)翩的特點(diǎn)，體現(xiàn)了中秋的民俗文化。

參與設(shè)計(jì)的大師介紹，實(shí)際上，這樣的結(jié)合也滿足了消費(fèi)者對(duì)于商品實(shí)用消費(fèi)的心理，這樣的一個(gè)把藝術(shù)價(jià)值和使用價(jià)值相結(jié)合的產(chǎn)物，其實(shí)也是把藝術(shù)作為市場(chǎng)，把市場(chǎng)藝術(shù)化的同時(shí)完成與傳統(tǒng)文化的接軌。

這樣的嘗試對(duì)于鈞瓷來(lái)說(shuō)，應(yīng)該算是又一個(gè)商業(yè)上的突破，就算脫離了中秋節(jié)的時(shí)間主題，由于其本身的藝術(shù)價(jià)值，還是可以獨(dú)立存在。

保健品是有著明顯淡旺季的

快速消費(fèi)品，由于中秋節(jié)送禮風(fēng)氣盛行，為保健品注入了強(qiáng)心劑，成就了保健品的一個(gè)銷(xiāo)售旺季。

另外像糖果、副食品等等，都可以被商家貼上一個(gè)“恭賀中秋愉快”的標(biāo)簽，針對(duì)中秋節(jié)大做文章。

餐飲也是一個(gè)消費(fèi)的高峰期，在中秋節(jié)期間，不少在外忙碌的人都會(huì)選擇和家里人團(tuán)聚作為好的禮物，某商家有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，按照往年的預(yù)定情況，多數(shù)都是十幾個(gè)人的大圓桌，基本上是一家老小，祖孫同堂來(lái)享用團(tuán)圓飯的居多，今年馬上就要迎來(lái)又一個(gè)中秋節(jié)預(yù)定高峰了，合家前往飯店吃“中秋團(tuán)圓飯”，已經(jīng)成為中秋一景。

另外，注重生活品位、追求幸福感、崇尚文化和儀式，現(xiàn)代人的生活方式已經(jīng)從“物質(zhì)時(shí)代”邁向“后物質(zhì)時(shí)代”，手機(jī)短信、互聯(lián)網(wǎng)、速遞公司、郵局已經(jīng)成為中秋市場(chǎng)的“新寵”，大大地“火”了一把。

短信有望為運(yùn)營(yíng)商和網(wǎng)站“掘金”掀起又一大熱潮，許多網(wǎng)站都像往常一樣推出了“月餅賀卡”?？吹靡?jiàn)，吃不到，虛擬世界帶來(lái)的可都是實(shí)實(shí)在在的價(jià)值。公務(wù)員之家

“只有淡季觀念，沒(méi)有淡季市場(chǎng)”，產(chǎn)品由于受到人口流動(dòng)、購(gòu)買(mǎi)力、購(gòu)買(mǎi)周期的影響，常常會(huì)在某一時(shí)段出現(xiàn)銷(xiāo)售持續(xù)低迷，這個(gè)階段內(nèi)銷(xiāo)售額有一定程度降低，我們通常就稱(chēng)其為“淡季”，許多產(chǎn)品的淡旺季現(xiàn)象是十分明顯的。

中秋禮品市場(chǎng)不少商品生存的狀況也成了營(yíng)銷(xiāo)教學(xué)中的案例，不管是正反哪方面的，畢竟在這個(gè)季節(jié)性的消費(fèi)區(qū)間里，還是會(huì)創(chuàng)造大量的附加價(jià)值，所以像一些季節(jié)性很強(qiáng)或是政策面影響很大的領(lǐng)域，除了對(duì)淡旺季的規(guī)律要有一定的認(rèn)識(shí)，還要清醒地認(rèn)識(shí)到有些條件甚至是很難靠企業(yè)的力量發(fā)生變化的。即使看到一些產(chǎn)品或領(lǐng)域在“淡季旺銷(xiāo)”工作上做得還可以，也不可不考慮你自己所在行業(yè)及產(chǎn)品的特殊性。

例如在中國(guó)特定節(jié)日里的一些特定消費(fèi)，如中秋節(jié)、端午節(jié)等，月餅、粽子等食品的銷(xiāo)售，就是帶有很強(qiáng)的季節(jié)性的，但隨著禮品市場(chǎng)日益豐富多彩，許多非季節(jié)性的商品也進(jìn)入了這個(gè)領(lǐng)域，對(duì)于它們來(lái)說(shuō)就不存在淡旺季帶來(lái)的巨大差異，而只會(huì)掀起一個(gè)消費(fèi)高潮。

市場(chǎng)研究論文:文化圈目前文化市場(chǎng)研究論文

論文關(guān)鍵詞：泛北部灣；文化圈；自我建構(gòu)

論文摘要：我國(guó)與東盟各國(guó)在發(fā)展經(jīng)濟(jì)合作同時(shí)，必須積極推進(jìn)文化交流與合作；在構(gòu)建泛北部灣經(jīng)濟(jì)圈的基礎(chǔ)上，構(gòu)建北部灣文化圈。文章論述泛北部灣文化圈構(gòu)建中四個(gè)主要的理論問(wèn)題，以期為文化圈構(gòu)建的實(shí)踐提供理論上的支持與參照。

一、經(jīng)濟(jì)合作呼喚文化圈建構(gòu)

我國(guó)與泛北部灣東盟各國(guó)的經(jīng)濟(jì)交流與合作正蓬勃開(kāi)展，而文化的交流與合作必須緊跟其后，積極推進(jìn)。這既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的呼喚，也是國(guó)際潮流所使然。

(一)經(jīng)濟(jì)與文化既各自獨(dú)立，又交互作用。共同發(fā)展

人們往往受認(rèn)識(shí)上片面性的影響，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)與文化是互不相連結(jié)的、分屬兩個(gè)領(lǐng)域的社會(huì)活動(dòng)與社會(huì)現(xiàn)象；加上傳統(tǒng)觀念中有重文化而輕經(jīng)濟(jì)的傾向，遂使這種觀點(diǎn)長(zhǎng)期以來(lái)頗有市場(chǎng)。這其實(shí)是錯(cuò)誤的。經(jīng)濟(jì)是文化得以產(chǎn)生的基礎(chǔ)，這一馬克思主義的命題已無(wú)需證明，而文化則是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)順利發(fā)展的重要力量。

其實(shí)，經(jīng)濟(jì)對(duì)于文化的產(chǎn)生并不是漠不關(guān)心的，它作為基礎(chǔ)需要產(chǎn)生自己的文化。能不能產(chǎn)生文化以及產(chǎn)生什么樣的文化，對(duì)經(jīng)濟(jì)而言都至關(guān)重要。社會(huì)的經(jīng)濟(jì)行為歸根到底都是人類(lèi)為滿足自身物質(zhì)需要才發(fā)生的；而就經(jīng)濟(jì)行為本身而言，任何一次發(fā)生，無(wú)論其規(guī)模之大小或結(jié)果之成敗，都是人類(lèi)的本質(zhì)向社會(huì)的訴求；因而都可以也必然產(chǎn)生文化。譬如商人在市場(chǎng)條件下從事產(chǎn)品的銷(xiāo)售活動(dòng)，必然會(huì)催生包括廣告文化在內(nèi)的商業(yè)文化。如果某一商業(yè)運(yùn)作過(guò)程純?nèi)皇墙?jīng)濟(jì)性的，與文化毫不相干，也沒(méi)有催生商業(yè)文化；那么，不僅意味著此經(jīng)濟(jì)不是完整意義上的經(jīng)濟(jì)，甚至其作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能否得以進(jìn)行下去都值得懷疑。因此，可以說(shuō)經(jīng)濟(jì)行為與行為進(jìn)行中文化的介入和新的經(jīng)濟(jì)文化的產(chǎn)生，彼此之間具有必然性。

(二)經(jīng)濟(jì)要求產(chǎn)生屬于它自己的文化，即能為它服務(wù)的文化

人類(lèi)的文化有不同的內(nèi)容，如政治的、軍事的、科技的等等；其原因在于它們有不同的產(chǎn)生途徑和產(chǎn)生目的。經(jīng)濟(jì)所要求產(chǎn)生的文化必須具備為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能。

首先，要能為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展嗚鑼開(kāi)道。社會(huì)生活中任何事物的發(fā)展都不可能是突然間就實(shí)現(xiàn)的(突然間實(shí)現(xiàn)的事物往往就是突發(fā)事件，它是災(zāi)難性的而不是正常的發(fā)展)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也不例外。正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須是過(guò)程性的發(fā)展，即有開(kāi)端、成長(zhǎng)、成熟、轉(zhuǎn)型等等必經(jīng)的階段。這里說(shuō)的“鳴鑼開(kāi)道”，就是要求文化為這個(gè)發(fā)展過(guò)程的起步階段造輿論、釀氛圍，使人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帷幕的正式拉開(kāi)有個(gè)心理準(zhǔn)備，甚至產(chǎn)生期待。那么，由誰(shuí)來(lái)?yè)?dān)當(dāng)這一角色呢?由文化，也只能由文化。譬如常見(jiàn)做法之一是在某具體的經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目正式運(yùn)行之前，要做市場(chǎng)調(diào)查，要做廣告宣傳，而這些都是文化行為。缺少了文化和文化媒體，就不能把這個(gè)“勢(shì)”造

其次，要能為經(jīng)濟(jì)發(fā)展拓寬市場(chǎng)。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性是人所共知的，但文化對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)拓展所起的作用，就不是每個(gè)人都懂得了。一般人會(huì)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)得靠經(jīng)濟(jì)的力量去拓展，其實(shí)并不盡然，也得靠文化的力量拓展。譬如美國(guó)的百貨店沃爾瑪打人中國(guó)市場(chǎng)時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)里并不缺乏這類(lèi)商店。甚至恰恰相反，我國(guó)國(guó)營(yíng)的百貨商店遍布全國(guó)大中小城市，牢牢占據(jù)著日用商品零售市場(chǎng)的較高份額。但太平洋彼岸的沃爾瑪畢竟進(jìn)來(lái)了，并在不太長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)獲得了社會(huì)各階層消費(fèi)者的青睞。難道這僅僅是因?yàn)樗茄笕碎_(kāi)設(shè)的店，消費(fèi)者有崇洋心理嗎?個(gè)別消費(fèi)者可能是這樣，但絕大多數(shù)并不然，或者說(shuō)人們及時(shí)、二次進(jìn)此店消費(fèi)時(shí)可能懷著此心理，以后的多次進(jìn)店消費(fèi)就不然了。那么，是否它出售的商品特別適銷(xiāo)、價(jià)格特別相宜嗎?也不是這樣。其他的百貨商店這些方面的情況也差不了多少。主要是因?yàn)槲譅柆斣趲?lái)琳瑯滿目的商品的同時(shí)，也帶來(lái)了講衛(wèi)生、重文明、著力營(yíng)造人性化購(gòu)物環(huán)境的西方企業(yè)文化。這種企業(yè)文化正是我國(guó)目前城市眾多百貨商店所欠缺的。我國(guó)城市中的百貨店鋪店面狹小，貨架充塞其中，室內(nèi)空氣流通不暢，與沃爾瑪?shù)亩臎鱿喾?，是冬冷夏熱。顧客雖也能買(mǎi)到所需的東西，但毫無(wú)精神上的愉悅可言。沃爾瑪?shù)陜?nèi)整潔、舒適的環(huán)境和便利顧客的設(shè)施體現(xiàn)了購(gòu)物的文明。正是這一企業(yè)文化理念吸引了廣大的中國(guó)消費(fèi)者，尤其是年輕的一代。它幾乎每天都顧客盈門(mén)，所謂的文化招徠力量，由此可見(jiàn)一斑。

再次，文化通過(guò)價(jià)值觀念，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。文化為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，誠(chéng)如上文所論述，可以做的事不少；但從深層次看，最重要的就是價(jià)值觀的培育。即通過(guò)文化使經(jīng)濟(jì)體的所有成員形成一定的價(jià)值態(tài)度和價(jià)值取向，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如日本的豐田汽車(chē)制造這樣的企業(yè)，曾以文化養(yǎng)成職工，使其把積極勞動(dòng)、節(jié)約成本、以廠為家、以廠為榮等等理念作為自身的價(jià)值追求。這樣的團(tuán)隊(duì)其高度的凝聚力和生產(chǎn)熱情是用金錢(qián)買(mǎi)不到的，它對(duì)發(fā)展生產(chǎn)的積極意義不言而喻。

(三)就泛北部灣經(jīng)濟(jì)圈而言，除了自身的發(fā)展需要構(gòu)建相應(yīng)的文化圈之外，國(guó)際潮流也在推動(dòng)著這泛北部灣文化圈的建構(gòu)

所謂的國(guó)際潮流，就是國(guó)際經(jīng)濟(jì)全球化的潮流。在全球化的當(dāng)今世界，任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都不是也不可能是孤立地發(fā)展，必須置身于國(guó)際大格局中。像世界五百?gòu)?qiáng)之類(lèi)的跨國(guó)公司在世界各地投資經(jīng)營(yíng)，辦廠開(kāi)店就是很好的證明，也是很現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。即不僅要具有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，還要有文化儲(chǔ)備，要能夠“入鄉(xiāng)隨俗”。而“入鄉(xiāng)隨俗”就是文化認(rèn)同。此外，在國(guó)內(nèi)，它也還必須與社會(huì)中的其他力量相配合。而這“其他力量”可以是科學(xué)技術(shù)，可以是政治軍事，但最重要的還是文化。

總之，文化通過(guò)自身的跨國(guó)家、跨民族的傳播可以帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這樣的例子并不少見(jiàn)。例如早在我國(guó)漢唐時(shí)日本人就學(xué)會(huì)了喝茶，相應(yīng)地推動(dòng)了我國(guó)茶文化向日本民族的傳播。時(shí)間一長(zhǎng)，日本民眾也興起了“茶道”這樣一種充滿東方情調(diào)的文化生活方式，至今仍長(zhǎng)盛不衰。這一中日間的文化生活交流對(duì)中日間茶葉貿(mào)易的促進(jìn)是顯而易見(jiàn)的。又如泛北部灣各國(guó)由于早就接受了我國(guó)漢文化的影響，使這些國(guó)家在風(fēng)俗習(xí)慣和文化心理上與我國(guó)有許多接近之處，這就有利于彼此間經(jīng)貿(mào)人員的往來(lái)和貿(mào)易的開(kāi)展。尤其是農(nóng)副產(chǎn)品、中醫(yī)藥材的貿(mào)易和旅游業(yè)的開(kāi)展，更是明顯地得到文化之協(xié)助，獲益良多。

二、“自我構(gòu)建”三原則

建構(gòu)泛北部灣文化圈的意義已如上述，但泛北部灣文化圈將如何建構(gòu)呢?在回答這個(gè)問(wèn)題之前，先解釋“文化圈”。

“文化圈”是一個(gè)文化學(xué)的概念。所謂“圈”指的是一定的地理范圍；生活在這個(gè)一定范圍內(nèi)的人民群眾，在文化上表現(xiàn)出某些具有共同性的特征；尤其是在物質(zhì)文化上，其共同性特征十分穩(wěn)定，世代相傳，且不會(huì)逸出這一既定的地理范圍——這就是“文化圈”這個(gè)概念初期被賦予的內(nèi)涵。它一開(kāi)始并非被用于文化學(xué)，而是一個(gè)人類(lèi)學(xué)的概念。在人類(lèi)學(xué)者看來(lái)，“文化圈”與文化的傳播行為分不開(kāi)，是傳播的文化與接受者的文化相互結(jié)合的產(chǎn)物。后來(lái)此概念移用于文化人類(lèi)學(xué)、文化史學(xué)和文化學(xué)等學(xué)科領(lǐng)域，其內(nèi)涵也有所擴(kuò)展，即不僅僅限于物質(zhì)文化及其特征，更重要的是指這一地域內(nèi)的文化在品味上的獨(dú)特性和文化構(gòu)成要素關(guān)系間的緊密性與制約性等。它是文化現(xiàn)象存在的一種基本結(jié)構(gòu)，具有持續(xù)、聯(lián)結(jié)、發(fā)展和整合文化的作用。文化人類(lèi)學(xué)家斯賓格勒把全世界的文化分為八大文化圈，歷史學(xué)家湯因比把全世界的文化分為三十七個(gè)文明圈(其實(shí)就是文化圈)，都是對(duì)這一范疇的具體應(yīng)用。本文所論述的文化圈問(wèn)題不屬于這一類(lèi)的為世界文化劃范圍的宏大問(wèn)題，而是針對(duì)泛北部灣經(jīng)濟(jì)圈的構(gòu)建所作的有關(guān)文化問(wèn)題的思考。

如何建構(gòu)泛北部灣文化圈?本文提出“自我建構(gòu)”的原則。所謂“自我建構(gòu)”，它包含以下三個(gè)內(nèi)容：遵循文化傳承的規(guī)律建構(gòu)，遵循文化傳播的規(guī)律建構(gòu)和遵循經(jīng)濟(jì)與文化互動(dòng)的規(guī)律建構(gòu)。

(一)按文化傳承的規(guī)律建構(gòu)

文化傳承的規(guī)律要求面對(duì)歷史和尊重歷史，歷史上在泛北部灣國(guó)際區(qū)間的文化生成，是今天構(gòu)建泛北部灣文化圈的基礎(chǔ)。

泛北部灣諸國(guó)文化圈的建構(gòu)固然是今天建構(gòu)泛北部灣諸國(guó)經(jīng)濟(jì)圈建構(gòu)的必然要求，但同時(shí)也應(yīng)該理解為是該區(qū)域各國(guó)歷史上生成的文化在當(dāng)代延伸與發(fā)展的結(jié)果。我國(guó)與泛北部灣諸國(guó)的文化交流歷史悠久，其中一次具影響力的交流活動(dòng)，當(dāng)推明朝永樂(lè)三年(1405)到宣德五年(1430)這二十五年間鄭和率領(lǐng)龐大船隊(duì)八次下西洋。印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓、文萊、蘇丹、東帝汶、泰國(guó)等東南亞國(guó)家，是船隊(duì)多次停泊與訪問(wèn)的地方。如今在這些國(guó)家中，尚流傳與“三寶太監(jiān)”(即鄭和)相關(guān)的習(xí)俗和民間故事，記載相關(guān)內(nèi)容的文獻(xiàn)、古跡、文物等也很多。此外，在不同的歷史時(shí)期，都有大批的中國(guó)民眾移居海外，其中在東南亞各國(guó)僑居的占多數(shù)。他們的移居或?yàn)榱酥\生，或?yàn)榱吮艿?、避?zhàn)亂，即主觀上并未具有傳播文化的初衷；但到了這些國(guó)家之后，也都同時(shí)把華夏的文明帶了過(guò)去。如現(xiàn)今柬埔寨的語(yǔ)言中，借用了許多中國(guó)潮洲話的詞匯，泰國(guó)的語(yǔ)言中也有不少漢語(yǔ)的借用詞。又如外國(guó)的考古專(zhuān)家發(fā)現(xiàn)，老撾的石斧文化來(lái)源于中國(guó)，老撾民間的葫蘆文化，深受中國(guó)原始葫蘆文化的影響。再如早在公元802年，當(dāng)時(shí)的緬甸王朝就派譴歌舞團(tuán)到中國(guó)來(lái)，學(xué)習(xí)唐朝宮廷的音樂(lè)和舞蹈。如今緬甸的許多傳統(tǒng)樂(lè)器，就是那時(shí)傳過(guò)去的。又再如中國(guó)的古典文學(xué)對(duì)泰國(guó)的文學(xué)創(chuàng)作產(chǎn)生過(guò)重大影響。《三國(guó)演義》就曾被泰國(guó)作家譯成泰文，在泰國(guó)文學(xué)界廣為傳播；并由此而影響了泰國(guó)作家的創(chuàng)作風(fēng)格，形成一種新的流行文體叫“三國(guó)文體”。

我國(guó)傳統(tǒng)文化對(duì)越南、新加坡、馬來(lái)西亞等國(guó)家的影響面更廣。越南李朝時(shí)(約公元10世紀(jì))把漢字定為全國(guó)通用的文字。李朝的較高統(tǒng)治者李公蘊(yùn)把國(guó)都遷往河內(nèi)(當(dāng)時(shí)此城市叫升尤)時(shí)，向全國(guó)人民的一個(gè)文告《遷都詔》就是用漢字寫(xiě)的。這篇詔書(shū)也是越南古典文學(xué)中的名篇之一。阮朝時(shí)，明命帝于1839年奏請(qǐng)中國(guó)道光帝頒發(fā)《康熙字典》，以便越南人學(xué)習(xí)漢文。1867年，越南的嗣德皇帝曾說(shuō)過(guò)：“我越文明自士燮以后，蓋上至朝廷，下至村野，自官至民，冠、婚、喪、祭、理政、醫(yī)術(shù)，無(wú)一不用漢字?！?

在新加坡，華人占人口總數(shù)的76％，中華文化在這里深深扎根，傳承延續(xù)。尤其是中華文化中的傳統(tǒng)道德理念，更是有力地促進(jìn)了新加坡經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1982年8月至9月，新加坡邀請(qǐng)海外38名著名儒學(xué)專(zhuān)家來(lái)講學(xué)，然后在全國(guó)范圍內(nèi)就如何進(jìn)行儒家倫理思想教育進(jìn)行大討論。討論的結(jié)果是確認(rèn)了儒家倫理為國(guó)民的核心價(jià)值。他們把“忠、孝、仁、愛(ài)、禮、義、廉、恥”確定為新加坡人必須保持和發(fā)揚(yáng)的“八種美德”，并結(jié)合新加坡今天的實(shí)際情況予以新的闡釋?zhuān)x予新的內(nèi)容。

在馬來(lái)西亞，華人人口占全國(guó)總?cè)丝诘?／3以上，是僅次于馬來(lái)人的第二大族群。因此，漢語(yǔ)言文字和中華傳統(tǒng)文化在這里的影響相當(dāng)大。僅以它的新聞傳媒報(bào)紙為例，在全國(guó)50家公開(kāi)出版發(fā)行的報(bào)紙中，華文報(bào)就有24家，幾乎占據(jù)了半壁江山。其中以著名僑領(lǐng)陳嘉庚在上個(gè)世紀(jì)20年代創(chuàng)辦的《南洋商報(bào)》，著名華商胡文虎在同期創(chuàng)辦的《星洲日?qǐng)?bào)》、在30年代末創(chuàng)辦的《星檳日?qǐng)?bào)》等三家報(bào)紙影響較大。這些報(bào)紙不僅在為馬來(lái)民眾與島外世界溝通信息上起了重要作用，對(duì)中華文化的傳播也產(chǎn)生了持久的影響，發(fā)揮了重要的作用。

(二)按跨文化傳播的規(guī)律建構(gòu)

泛北部灣區(qū)域各國(guó)、各民族間的跨文化傳播，是建構(gòu)泛北部灣文化圈的邏輯中介與必經(jīng)過(guò)程。作為邏輯中介，一頭連結(jié)著泛北部灣地區(qū)各國(guó)、各民族文化體，另一頭通向泛北部灣文化圈；作為必經(jīng)過(guò)程，要解決好共同話語(yǔ)空間和文化形態(tài)可塑性這兩個(gè)問(wèn)題。

1．泛北部灣文化圈的建構(gòu)離不開(kāi)文化傳播，但這種傳播的性質(zhì)不是某一種強(qiáng)勢(shì)文化在不同地域間的傳播，而是不同的文化體在不同的地域間的傳播，即跨文化的傳播。歷史上不乏強(qiáng)勢(shì)文化傳播導(dǎo)致文化強(qiáng)行認(rèn)同的例子，但這不是我們所需要的文化傳播，因?yàn)樗谋举|(zhì)是文化殖民。文化殖民是錯(cuò)誤的，是霸權(quán)主義者之所為；而跨文化傳播則是以承認(rèn)各文化體的相對(duì)價(jià)值為前提的。

世界上不同的國(guó)家、不同的民族在漫長(zhǎng)的歷史生活中形成了自己的文化，這些文化無(wú)一不烙上了這個(gè)國(guó)家、民族獨(dú)特的思想和情感的印記。為什么他們的思想和情感是獨(dú)特的?因?yàn)樗麄兯幍淖匀画h(huán)境、所面臨的歷史命運(yùn)、所走過(guò)的生活道路以及他們文化的傳承等等都是與別人不同的，而且就他們自己而言，則是不可重復(fù)的。這就不難理解為什么這些文化都具有獨(dú)特的價(jià)值。作為一個(gè)真正意義上的文化圈，就應(yīng)該包容這些有獨(dú)特價(jià)值的文化。換言之，就是跨文化傳播以各文化體的獨(dú)立與平等為前提。獨(dú)立是指該文化體已然發(fā)育成熟，擁有自己的文化個(gè)性：平等就是指國(guó)家或民族無(wú)論大小，也無(wú)論其發(fā)展水平高低，其文化的地位和價(jià)值是一樣的。

2．跨文化傳播必須在不同的文化體中尋找能夠彼此認(rèn)同的文化平臺(tái)和話語(yǔ)空間。首先要論證的一個(gè)問(wèn)題是能否找到這樣的平臺(tái)和空間，回答應(yīng)該是肯定的。因?yàn)榈赜虻慕咏?、自然環(huán)境的類(lèi)似以及歷史上和平地與非和平地交往(后者指戰(zhàn)爭(zhēng)、劫掠之類(lèi))，都能促成文化認(rèn)同和共同的地域心理的形成。以泛北部灣各國(guó)為例，我國(guó)華南沿海、西南的部分省份以及它們彼此之間，由于自然環(huán)境的類(lèi)似(如地形、地貌、土質(zhì)、氣候、植被等等)，形成以水稻種植為基本內(nèi)容的生產(chǎn)方式，并在此基礎(chǔ)上培育了稻作文化——又稱(chēng)“那文化”。毫無(wú)疑問(wèn)，在泛北部灣文化圈的建構(gòu)中，這將是一個(gè)重要的平臺(tái)和空間。圍繞著這個(gè)核心內(nèi)容，可以進(jìn)行從科學(xué)技術(shù)到民間文化的廣泛交流與認(rèn)同。

3．在跨文化傳播中，各參與傳播的文化體，必須具備文化形態(tài)的可塑性。任何一種文化都是在本土涵養(yǎng)、發(fā)育的；因而任何一次跨文化的傳播，都是兩種異質(zhì)文化的碰撞。碰撞的結(jié)果不外兩種：一是外來(lái)的文化被拒斥，二是經(jīng)過(guò)磨合，外來(lái)文化被接納。這時(shí)，那被接納的外來(lái)文化已不復(fù)是原來(lái)的形態(tài)，但文化中的基質(zhì)卻得以保留。兩千多年前印度的佛教傳入我國(guó)的過(guò)程，是個(gè)很好的例子。東漢后期，佛教開(kāi)始傳入中國(guó)，而這時(shí)在人們的精種生活中，已經(jīng)形了以天帝和祖先崇拜為特征的信仰，其內(nèi)容包括陰陽(yáng)、五行、五德、五帝、鬼神、讖緯等多種觀念。早期的一些佛教僧人如佛圖澄、慧思等，為了迎合中國(guó)社會(huì)文化，也采取了流行的陰陽(yáng)、五行等概念，附會(huì)宣傳。史書(shū)曾記載后趙的名僧佛圖澄，用道術(shù)感化過(guò)后趙的統(tǒng)治者石勒，阻止了他對(duì)老百姓的殘酷殺戮行為，吸引了眾多信徒。又如印度佛塔作為佛教高僧逝世后的墓，通常由方形臺(tái)基和其上的半圓形墓身組成；傳人中國(guó)后，受秦漢時(shí)流行的神仙思想影響，所謂“仙人好高樓”，于是與我國(guó)重方形的傳統(tǒng)的閣樓建筑文化相結(jié)合，成為樓閣形的塔：下部為我國(guó)固有的樓閣，上部保持印度的樣式。南北朝時(shí)代的木塔基本是這樣建筑的。到了唐代，把印度的半圓形與我國(guó)的方形進(jìn)一步融合，成了八角形。這之后，遂成為最常見(jiàn)的中國(guó)佛塔造型。公務(wù)員之家

(三)按經(jīng)濟(jì)與文化互動(dòng)的規(guī)律建構(gòu)

經(jīng)濟(jì)與文化之間的緊密聯(lián)系已如上文所論，因此，在文化圈的建構(gòu)中，不能脫離經(jīng)濟(jì)去進(jìn)行單一的文化圈建構(gòu)。但是，這里所論的結(jié)合經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的文化圈建構(gòu)卻不是“文化搭臺(tái)，經(jīng)濟(jì)唱戲”這一類(lèi)的舉措。因?yàn)槿绻幕淖饔脙H限于搭臺(tái)、造勢(shì)，以此為經(jīng)濟(jì)招徠顧客，那還是停留在“經(jīng)濟(jì)、文化兩張皮”這一膚淺的理解上。只有深入認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)與文化在本質(zhì)上的關(guān)聯(lián)性，才能理解它們之間的互動(dòng)性以及互補(bǔ)共贏的建構(gòu)意義。

經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中的物質(zhì)對(duì)象(產(chǎn)品)，就是社會(huì)的物質(zhì)文化的重要組成部分。從文化本體結(jié)構(gòu)來(lái)看，這些物質(zhì)產(chǎn)品是處于整個(gè)文化的最外層。它們一方面以自己獨(dú)特的方式負(fù)載著文化體的思想觀念方面的信息，另一方面又呈現(xiàn)出活躍的個(gè)性，隨時(shí)準(zhǔn)備著遷移到其他的文化體中，成為被消費(fèi)的對(duì)象。而后者恰恰是使這一層面的文化成為可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段互相交換，并且在互相交換中實(shí)現(xiàn)文化交流的本質(zhì)原因。

我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)與世界上發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家在經(jīng)貿(mào)上的往來(lái)促成文化上的交流，結(jié)果實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、文化的互補(bǔ)共贏就是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的例子。八十年代初期，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家先進(jìn)的科技文化以高端消費(fèi)品的形式進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，其受歡迎的程度用“熱銷(xiāo)”二字來(lái)形容一點(diǎn)不過(guò)分。西方產(chǎn)品“熱銷(xiāo)”過(guò)后就是西學(xué)的“熱播(傳播)”，緊接著的就是學(xué)英語(yǔ)熱；于是又引發(fā)了對(duì)西方物質(zhì)產(chǎn)品的消費(fèi)熱——從可口可樂(lè)、漢堡包到電訊器材、“空中客車(chē)”飛機(jī)等。

這個(gè)過(guò)程生動(dòng)地表明，社會(huì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化密不可分。而這種不可分并不如某些人所理解的那樣：一個(gè)搭臺(tái)，一個(gè)唱戲。若一定要用“臺(tái)”和“戲”來(lái)比喻的話，那么就是共建平臺(tái)，輪番唱戲：你在前臺(tái)時(shí)我則在幕后，反之亦如此。你方唱罷我登場(chǎng)，互補(bǔ)共贏。因此，我們對(duì)泛北部灣文化圈的建構(gòu)，應(yīng)該這樣去理解：一是不能離開(kāi)泛北部灣經(jīng)濟(jì)圈的建構(gòu)過(guò)程，單一地去進(jìn)行文化圈的建構(gòu)；二是在文化圈的建構(gòu)上與經(jīng)濟(jì)圈的建構(gòu)相匹配并不意味著要依附于經(jīng)濟(jì)圈。在時(shí)間上或許可以稍放后一步，但在性質(zhì)與功能上卻是相對(duì)獨(dú)立，在發(fā)展態(tài)勢(shì)上則是齊頭并進(jìn)。

市場(chǎng)研究論文:我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)研究論文

摘要：建立統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場(chǎng),是我國(guó)金融體制改革的重要目標(biāo)之一。1994年以來(lái),我國(guó)外匯體制改革取得了突破性進(jìn)展,初步形成了全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯交易市場(chǎng),并且這一市場(chǎng)基本上保持了持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。但是,我國(guó)外匯市場(chǎng)的發(fā)展同建立比較完善的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求還不相適應(yīng),外匯市場(chǎng)還很不規(guī)范,離真正意義上的外匯市場(chǎng)即國(guó)際規(guī)范化的外匯市場(chǎng)還有相當(dāng)?shù)木嚯x。因此,進(jìn)一步發(fā)展、完善和規(guī)范外匯市場(chǎng)特別是銀行間外匯市場(chǎng),已成為深化我國(guó)金融體制改革的一項(xiàng)十分重要的內(nèi)容,本文擬對(duì)這方面的問(wèn)題進(jìn)行初步的探討。

一、我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的模式選擇

隨著人們對(duì)我國(guó)目前并將長(zhǎng)時(shí)期處于社會(huì)主義初級(jí)階段這一基本國(guó)情的認(rèn)識(shí)統(tǒng)一和把握,關(guān)于我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)模式選擇的討論也基本上達(dá)成了共識(shí),即必須從我國(guó)的國(guó)情出發(fā)來(lái)選擇外匯市場(chǎng)的模式：當(dāng)前我國(guó)的銀行間外匯市場(chǎng)屬于有形外匯市場(chǎng),從近期來(lái)看,我國(guó)應(yīng)當(dāng)選擇這種市場(chǎng)模式；從中期來(lái)看,我國(guó)應(yīng)選擇有形外匯市場(chǎng)與無(wú)形外匯市場(chǎng)相結(jié)合的市場(chǎng)模式；從遠(yuǎn)期來(lái)看,無(wú)形外匯市場(chǎng)是我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)發(fā)展的最終目標(biāo)。

在現(xiàn)階段,我國(guó)之所以要選擇有形外匯市場(chǎng)模式,主要是由于以下原因：

首先,有形外匯市場(chǎng)是我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中一個(gè)不可逾越的階段。由于我國(guó)仍然處在社會(huì)主義初級(jí)階段,生產(chǎn)力不發(fā)達(dá)的狀況還沒(méi)有得到根本改變、社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還很不成熟,金融體系和金融市場(chǎng)發(fā)育程度也都還比較低,因此外匯市場(chǎng)模式的選擇決不可脫離我國(guó)的基本國(guó)情、超越階段。有形外匯市場(chǎng)與我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展水平基本相適應(yīng)。從世界上一些發(fā)達(dá)國(guó)家外匯市場(chǎng)的發(fā)展情況來(lái)看,外匯市場(chǎng)模式的選擇決定于經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展水平,外匯市場(chǎng)的發(fā)展大多都經(jīng)歷了一個(gè)由有形外匯市場(chǎng)逐漸演變成為無(wú)形外匯市場(chǎng)的過(guò)程。

其次,有形外匯市場(chǎng)可與我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的金融體制相適應(yīng)。我國(guó)金融體制改革雖然已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展,但金融體制還具有明顯的過(guò)渡性,金融體制改革的非均衡性較為嚴(yán)重。例如,在金融市場(chǎng)迅速發(fā)展的同時(shí),市場(chǎng)機(jī)制和市場(chǎng)監(jiān)管制度的建設(shè)卻明顯滯后,金融機(jī)構(gòu)違規(guī)違章現(xiàn)象和金融市場(chǎng)秩序混亂問(wèn)題還未得到根本性的治理,金融秩序很不穩(wěn)定；在金融對(duì)外開(kāi)放不斷擴(kuò)大的同時(shí),國(guó)內(nèi)金融體制改革卻相對(duì)緩慢,如國(guó)有銀行的商業(yè)化轉(zhuǎn)軌進(jìn)展緩慢,相當(dāng)數(shù)量的金融機(jī)構(gòu)尚未建立自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束的經(jīng)營(yíng)機(jī)制；除個(gè)別外匯指定銀行外,大多數(shù)外匯指定銀行缺乏外匯交易的經(jīng)驗(yàn),還沒(méi)有建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。顯然,在這種情況下難以建立起真正的無(wú)形外匯市場(chǎng)。與無(wú)形外匯市場(chǎng)相比,盡管有形外匯市場(chǎng)存在著交易效率較低和交易成本較高的缺點(diǎn),但是在現(xiàn)階段發(fā)展有形外匯市場(chǎng)則有利于開(kāi)展公平競(jìng)爭(zhēng)、促進(jìn)銀行間形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率,也有利于外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。

再次,有形外匯市場(chǎng)有利于中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)運(yùn)行的調(diào)控。外匯交易集中在有形外匯市場(chǎng)上進(jìn)行,便于中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管和調(diào)控,至少有這樣一些好處,如保障外匯市場(chǎng)的公平、公正和平穩(wěn)運(yùn)行,防范和減少外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),影響人民幣匯率的形成機(jī)制,保障國(guó)際收支政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

討論我國(guó)外匯市場(chǎng)模式的選擇問(wèn)題,其重要意義不僅僅在于明確我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展的階段性,更為重要的是要根據(jù)這種階段性制定相應(yīng)的政策來(lái)發(fā)展、完善和規(guī)范我國(guó)的外匯市場(chǎng)。

二、我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與交易方式調(diào)整

銀行間外匯市場(chǎng)上外匯交易的產(chǎn)生在于彌補(bǔ)銀行與客戶交易出現(xiàn)的差額的需要,在整個(gè)世界外匯市場(chǎng)上,銀行間的交易占全部外匯交易的90%以上,通常將這一市場(chǎng)稱(chēng)為批發(fā)市場(chǎng)。因此,真正意義上的銀行間外匯市場(chǎng)必須具有一定數(shù)量的交易主體、形成多層次的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),從而具有相當(dāng)?shù)慕灰滓?guī)模。否則,就不可能形成活躍的外匯市場(chǎng),也就不可能生成合理的市場(chǎng)匯率。

目前我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)上的交易主體數(shù)量較少、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單,與這種狀況相對(duì)應(yīng),銀行間外匯市場(chǎng)上的交易活動(dòng)還不十分活躍,交易規(guī)模明顯偏小。據(jù)統(tǒng)計(jì),1996年我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)累計(jì)成交額為628億美元,占同期我國(guó)進(jìn)口額的45.24%；1997年上半年銀行間外匯市場(chǎng)累計(jì)成交額為318.8億美元,占同期進(jìn)口額的50.56%。因此,需要對(duì)我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易方式進(jìn)行調(diào)整,這是進(jìn)一步完善我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的重要內(nèi)容。當(dāng)前需要采取的主要措施應(yīng)包括以下兩個(gè)方面：

（一）適當(dāng)擴(kuò)大市場(chǎng)交易主體

為了增加外匯市場(chǎng)的參與者,活躍銀行間外匯市場(chǎng),需要適當(dāng)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。在這方面可考慮采取以下措施：允許外匯指定銀行具備條件的分行機(jī)構(gòu)參與銀行間外匯市場(chǎng)交易；引入外匯經(jīng)紀(jì)人制度；增加外資金融機(jī)構(gòu)入市；增加資信比較好的非銀行金融機(jī)構(gòu)入市交易。

我國(guó)理論界和金融界在關(guān)于外匯指定銀行分行入市問(wèn)題上存在著不同的看法。從理論上來(lái)看,由外匯指定銀行總行統(tǒng)一入市,便于集中控制風(fēng)險(xiǎn),降低成本,提高外匯交易的效率；而且外匯指定銀行總行統(tǒng)一入市與我國(guó)現(xiàn)行的總分行制的銀行體制較為適應(yīng),特別是近年來(lái)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行加快了向現(xiàn)代商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌的步伐,加強(qiáng)內(nèi)部管理,強(qiáng)化一級(jí)法人體制和總行對(duì)分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)的統(tǒng)一調(diào)控,因此原則上應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持由外匯指定銀行總行統(tǒng)一入市的方向。但是,從目前來(lái)看，分行入市又有其合理性,如果限制外匯指定銀行分行入市,則會(huì)產(chǎn)生一些問(wèn)題,一是不利于擴(kuò)大市場(chǎng)交易主體,在一定程度上降低銀行間外匯市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度,影響這一市場(chǎng)的發(fā)展；二是當(dāng)外匯指定銀行總分行之間資金調(diào)撥不暢時(shí),限制分行入市就會(huì)影響分行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力,例如由于缺乏周轉(zhuǎn)頭寸而影響其結(jié)售匯的順利進(jìn)行。顯而易見(jiàn),在分行入市問(wèn)題上存在著矛盾。解決這一矛盾的思路是：中央銀行不必規(guī)定限制或不限制外匯指定銀行分行入市,而應(yīng)將分行入市的決定權(quán)交給外匯指定銀行總行,由其根據(jù)自身具體情況自行決定具備條件的分行入市；中央銀行應(yīng)加快健全和完善銀行間外匯交易法規(guī),規(guī)范交易主體和市場(chǎng)交易行為。

當(dāng)前我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的基本特點(diǎn)是,形成了由中央銀行與國(guó)有商業(yè)銀行起主導(dǎo)作用的市場(chǎng)格局。國(guó)內(nèi)外對(duì)此有一種頗為流行的觀點(diǎn),認(rèn)為我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)具有“壟斷性”,即中央銀行是較大的買(mǎi)匯者,國(guó)有大銀行（主要是中國(guó)銀行）是較大的賣(mài)匯者,因此造成了外匯市場(chǎng)的“不平衡”或“嚴(yán)重扭曲”。我們認(rèn)為這種觀點(diǎn)不符合我國(guó)的實(shí)際情況,帶有一定的片面性。首先,這種格局的形成有其歷史原因,長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)銀行作為外匯外貿(mào)專(zhuān)業(yè)銀行,在外匯業(yè)務(wù)方面具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),因而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于經(jīng)驗(yàn)豐富地位,其結(jié)果導(dǎo)致了這種格局的形成,所以在分析市場(chǎng)結(jié)構(gòu)時(shí)不應(yīng)割裂歷史。其次,這種格局的形成有其現(xiàn)實(shí)的合理性和必要性,目前我國(guó)外匯市場(chǎng)正處于初級(jí)發(fā)育階段,存在著明顯的脆弱性和不穩(wěn)定性,大多數(shù)交易主體還很不成熟,而一些國(guó)有大銀行特別是中國(guó)銀行不僅具有在外匯市場(chǎng)運(yùn)作的豐富經(jīng)驗(yàn),而且以其規(guī)范的運(yùn)作為培養(yǎng)市場(chǎng)交易主體發(fā)揮了積極作用。正是這些國(guó)有大銀行在外匯市場(chǎng)運(yùn)行中發(fā)揮了主導(dǎo)性作用并承擔(dān)了市場(chǎng)的絕大部分風(fēng)險(xiǎn)（在外匯市場(chǎng)上,市場(chǎng)份額與風(fēng)險(xiǎn)成正比,即市場(chǎng)份額越大則可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大）,才使得銀行間外匯市場(chǎng)有穩(wěn)定的發(fā)展。在現(xiàn)階段,中央銀行為了保障外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展、防范和控制風(fēng)險(xiǎn),也需要國(guó)有大銀行在外匯市場(chǎng)上作為外匯交易主渠道而發(fā)揮其積極作用。再次,在這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中,國(guó)有大銀行與其他各交易主體一樣都是市場(chǎng)匯率的接受者,都處于同樣的平等地位,只有中央銀行才對(duì)市場(chǎng)匯率起著決定性的作用,當(dāng)然中央銀行的這種調(diào)控作用在外匯市場(chǎng)發(fā)育的初期階段是必不可少的。

（二）增加交易品種、健全交易方式

銀行間外匯市場(chǎng)上交易品種和交易方式的狀況對(duì)外匯交易量有重要的影響。毫無(wú)疑問(wèn),交易品種稀少和交易方式單調(diào)是制約我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)交易量擴(kuò)大的重要因素。為改變這種狀況：

首先,可增加市場(chǎng)交易的幣種,目前我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)上交易的幣種僅限于美元、港幣和日元,應(yīng)在此基礎(chǔ)上增加我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)中的其他常用幣種如馬克、英鎊等的交易；另外還可考慮增加外幣與外幣之間的交易即主要西方國(guó)家貨幣之間的交易,如美元兌日元、馬克等貨幣的交易,以滿足外匯指定銀行以及客戶的不同需要。

其次,逐步開(kāi)展遠(yuǎn)期外匯交易。從我國(guó)現(xiàn)階段的金融體制來(lái)看,遠(yuǎn)期外匯交易是一種較為合適的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式,而且開(kāi)展遠(yuǎn)期外匯交易對(duì)于增強(qiáng)外匯市場(chǎng)供求的靈活性、改善人民幣匯率的形成機(jī)制都有重要的意義。由于現(xiàn)階段我國(guó)開(kāi)展遠(yuǎn)期外匯交易的許多基本條件如人民幣利率市場(chǎng)化、匯率合理化以及銀行同業(yè)外幣拆借市場(chǎng)的建立等尚待實(shí)現(xiàn),因此遠(yuǎn)期外匯交易只能穩(wěn)步推進(jìn),而且只限于用于保值,不允許用于投機(jī)。

再次，改革清算方式。為了利于我國(guó)外匯市場(chǎng)與國(guó)際外匯市場(chǎng)接軌，可考慮將目前的成交后一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割改為第二個(gè)營(yíng)業(yè)日成交，即由T1的清算變?yōu)門(mén)2的清算。

三、進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)上的匯率形成機(jī)制

在我國(guó)現(xiàn)行的以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制下,銀行間外匯市場(chǎng)的一個(gè)十分重要的作用就是生成人民幣市場(chǎng)匯率,即由中央銀行根據(jù)銀行間外匯市場(chǎng)形成的價(jià)格,公布人民幣對(duì)主要外幣的匯率。具體來(lái)說(shuō),人民幣匯率是這樣形成的：中央銀行根據(jù)全國(guó)外匯交易中心人民幣對(duì)美元、日元和港幣的匯率進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算,由此得到的匯率作為次日人民幣對(duì)這三種貨幣交易的中間匯率即基準(zhǔn)匯率,人民幣對(duì)其他貨幣的匯率則由人民幣對(duì)美元匯率來(lái)套算。中央銀行還對(duì)外匯指定銀行的報(bào)價(jià)作出規(guī)定,對(duì)美元和港幣的每筆報(bào)價(jià)范圍為上下100點(diǎn),對(duì)日元報(bào)價(jià)范圍為上下1000點(diǎn)；并對(duì)每宗交易進(jìn)行范圍限制,規(guī)定一美元兌人民幣為前一日收市價(jià)上下3‰。由此可見(jiàn),人民幣匯率形成機(jī)制的核心是：以外匯市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),允許市場(chǎng)匯率在一定范圍內(nèi)圍繞基準(zhǔn)匯率上下浮動(dòng)。

從三年來(lái)我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行和人民幣匯率的變動(dòng)情況來(lái)看,人民幣匯率形成機(jī)制還存在著一些缺陷：首先,當(dāng)前人民幣匯率決定是一種受外匯市場(chǎng)供求變動(dòng)支配的被動(dòng)形成機(jī)制,人民幣的基準(zhǔn)匯率是在中央銀行規(guī)定了一系列參數(shù)的條件下由市場(chǎng)供求決定的,前一日的市場(chǎng)匯率計(jì)算出今日的人民幣基準(zhǔn)匯率,而今日的市場(chǎng)匯率又來(lái)確定次日的基準(zhǔn)匯率,在計(jì)算匯率時(shí)根本沒(méi)有考慮宏觀經(jīng)濟(jì)整體目標(biāo)和運(yùn)行狀況,因此人民幣外匯市場(chǎng)難以與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和調(diào)控的需要相適應(yīng)。其次,由于近年來(lái)我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)盈余,外匯市場(chǎng)始終保持供大于求的狀態(tài)之中,人民幣匯率水平不能充分反映外匯市場(chǎng)供求的均衡匯率,市場(chǎng)上形成的匯率在相當(dāng)大的程度上代表了中央銀行對(duì)合理價(jià)位的看法,并不能反映真正的供求關(guān)系。再次,現(xiàn)行的人民幣匯率形成機(jī)制的實(shí)際操作性不強(qiáng)。外匯市場(chǎng)上的外匯供求變化是影響和決定匯率形成的關(guān)鍵,但是影響外匯供求的因素眾多,中央銀行根本不可能全部加以控制,因而通過(guò)管理外匯供求來(lái)影響匯率的形成,操作難度極大；另外,如果對(duì)外匯供求的管理出現(xiàn)偏差,將會(huì)導(dǎo)致外匯供求盲目變化而引起匯率盲目變化,最終造成人民幣實(shí)際匯率失衡。

為了進(jìn)一步健全和完善人民幣匯率形成機(jī)制,目前可考慮從以下幾個(gè)方面加以改進(jìn)：及時(shí),改變僅僅依靠外匯市場(chǎng)供求變化被動(dòng)確定人民幣基準(zhǔn)匯率的方法,應(yīng)按照宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)來(lái)確定基準(zhǔn)匯率,在此基礎(chǔ)上,根據(jù)市場(chǎng)供求來(lái)確定市場(chǎng)匯率。改進(jìn)后的匯率形成機(jī)制,使人民幣匯率既能反映外匯市場(chǎng)供求變化,又體現(xiàn)出“有管理”的內(nèi)涵。第二,適當(dāng)放寬人民幣匯率的波動(dòng)幅度,使市場(chǎng)交易主體能夠比較自由地根據(jù)匯率信號(hào)作出反映,使匯率能夠比較真實(shí)地外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。第三,逐步放寬銀行間外匯市場(chǎng)交易會(huì)員較高持匯規(guī)模的限制,以增強(qiáng)其頭寸限額彈性,以利于提高其在外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中的主動(dòng)性和靈活性。第四,逐步放寬對(duì)企業(yè)持匯的限制,對(duì)于具備一定條件的大企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)允許其一定的持匯規(guī)模使其成為銀行間外匯市場(chǎng)的間接參與者,以加快完善外匯市場(chǎng)運(yùn)作和人民幣匯率形成機(jī)制。公務(wù)員之家

四、中央銀行對(duì)銀行間外匯市場(chǎng)的調(diào)控

當(dāng)前人民幣匯率調(diào)節(jié)機(jī)制存在著被動(dòng)性,而且管理性和可操作性較差,這種狀況不利于人民幣匯率保持的合理水平和穩(wěn)定。改進(jìn)的方法是,對(duì)匯率的短期和中期波動(dòng)的調(diào)節(jié),主要通過(guò)外匯市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行,即依靠中央銀行在外匯市場(chǎng)上的操作,影響外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化來(lái)實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)的目標(biāo)；而對(duì)于匯率的長(zhǎng)期水平及其走向,則主要依靠中央銀行通過(guò)改變基準(zhǔn)匯率（或直接改變,或通過(guò)在外匯市場(chǎng)上的操作來(lái)間接改變）來(lái)實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)的目標(biāo)。

中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的調(diào)控,其目標(biāo)主要應(yīng)包括兩個(gè)方面：維護(hù)外匯市場(chǎng)的秩序；保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定和匯率的合理水平。我國(guó)近年來(lái)人民幣匯率保持基本穩(wěn)定,但匯率在一定程度上缺乏彈性。實(shí)際上,保持人民幣匯率穩(wěn)定,是指在一定幅度內(nèi)的相對(duì)穩(wěn)定,即要使匯率具有靈活性或彈性。這是因?yàn)?國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和國(guó)際收支的平衡,不僅要求匯率穩(wěn)定,而且要求匯率具有一定的彈性。這個(gè)幅度應(yīng)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一系列指標(biāo)科學(xué)地加以確定,中央銀行可根據(jù)情況的變化適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。另外,我國(guó)人民幣匯率水平是否保持了合理性,還值得探討。

中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的調(diào)控需要進(jìn)一步完善和加強(qiáng),但調(diào)控手段應(yīng)規(guī)范。中央銀行主要利用法律手段和經(jīng)濟(jì)手段,也應(yīng)輔之于行政手段對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行管理,以維護(hù)外匯市場(chǎng)秩序。從目前中央銀行對(duì)人民幣匯率的調(diào)控方式來(lái)看,市場(chǎng)操作的被動(dòng)性還沒(méi)有得到根本改變,公開(kāi)市場(chǎng)操作的作用尚未得到充分發(fā)揮；另外,中央銀行的干預(yù)方式仍顯單調(diào),目前僅限于直接干預(yù)方式,而象通過(guò)調(diào)整利率來(lái)影響匯率、信號(hào)宣示效應(yīng)等間接干預(yù)方式至今還未見(jiàn)采用。為保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定和合理水平,中央銀行應(yīng)建立外匯平準(zhǔn)基金；同時(shí)應(yīng)建立人民幣匯率監(jiān)測(cè)系統(tǒng),形成市場(chǎng)基準(zhǔn)匯率制度,以提高干預(yù)的有效性；還應(yīng)加快推進(jìn)外匯市場(chǎng)同貨幣市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合,靈活運(yùn)用各種調(diào)控手段。

對(duì)外匯市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制,避免或降低風(fēng)險(xiǎn),這也是中央銀行調(diào)控外匯市場(chǎng)的一個(gè)重要方面。我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)和清算風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易,是控制人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑,因此發(fā)展銀行間的遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)勢(shì)在必行。為控制外匯市場(chǎng)清算風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)盡快建立會(huì)員清算基金、會(huì)員基金以及清算基金。

市場(chǎng)研究論文:多方面比較選擇市場(chǎng)研究企業(yè)論文

編者按：本文主要從市場(chǎng)研究公司的類(lèi)型；對(duì)市場(chǎng)研究公司的能力進(jìn)行評(píng)估；對(duì)市場(chǎng)研究公司的選擇進(jìn)行論述。其中，主要包括：目前，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)研究公司按性質(zhì)可分為三類(lèi)、調(diào)研項(xiàng)目質(zhì)量的控制水平較高，項(xiàng)目操作的規(guī)范性較強(qiáng)，公司各部門(mén)分工明確、國(guó)有市場(chǎng)研究公司、國(guó)有企業(yè)的管理體制不暢，個(gè)人工作業(yè)績(jī)與回報(bào)不成正比、民營(yíng)市場(chǎng)研究公司、具有較強(qiáng)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，常在傳媒上調(diào)研結(jié)果，有很高的知名度、公司規(guī)?？杉?xì)分為人員數(shù)量、辦公室面積、專(zhuān)業(yè)設(shè)施、分支機(jī)構(gòu)等很多方面、評(píng)估一家市場(chǎng)研究公司的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)時(shí)，公司主要人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)則十分重要、企業(yè)可從現(xiàn)有的名錄中選出幾家重點(diǎn)對(duì)象，以備進(jìn)一步接觸、在遴選結(jié)束后，企業(yè)就要與這些市場(chǎng)研究公司開(kāi)始進(jìn)一步的接觸、企業(yè)要想地了解一家市場(chǎng)研究公司，文字資料是必不可少的等，具體請(qǐng)?jiān)斍橐?jiàn)。

1市場(chǎng)研究公司的類(lèi)型

目前，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)研究公司按性質(zhì)可分為三類(lèi)：外資、國(guó)有、民營(yíng)。他們?cè)谝?guī)模、市場(chǎng)定位、營(yíng)銷(xiāo)手段以及所面臨的問(wèn)題等方面都存在著差異。

（1）外資公司。如蓋洛普、麥肯錫、Gartner、SGR等，他們的進(jìn)駐大約可追溯到90年代初。外資市場(chǎng)研究公司在規(guī)模及辦公環(huán)境方面都優(yōu)于其它類(lèi)型的調(diào)研公司。其客戶主要是一些跨國(guó)的大企業(yè)。外資市場(chǎng)公司的主要特征如下：

①調(diào)研項(xiàng)目質(zhì)量的控制水平較高，項(xiàng)目操作的規(guī)范性較強(qiáng)，公司各部門(mén)分工明確。例如，同一個(gè)項(xiàng)目的資料收集和后期分析是由不同部門(mén)負(fù)責(zé)的。其質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際一致，項(xiàng)目可管理性強(qiáng)；②客戶較為穩(wěn)定，其主要客戶多是海外總部直接委托；③研究人員素質(zhì)較高，公司在調(diào)研方面的培訓(xùn)能力很強(qiáng)；

④知名度較高；⑤價(jià)格高，他們的價(jià)格往往超出一些客戶的心理承受能力。

（2）國(guó)有市場(chǎng)研究公司。國(guó)家及各省的統(tǒng)計(jì)局一般都有下屬的調(diào)研公司，其特征為：①能發(fā)揮城市調(diào)研隊(duì)伍的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)；②收費(fèi)相對(duì)較低；③信息資源穩(wěn)定，能夠獲得多行業(yè)的背景資料及相關(guān)數(shù)據(jù)；④?chē)?guó)有企業(yè)的管理體制不暢，個(gè)人工作業(yè)績(jī)與回報(bào)不成正比；⑤在項(xiàng)目的質(zhì)量監(jiān)控方面與國(guó)際水平有一定的差距，數(shù)據(jù)誤差較大。

這類(lèi)國(guó)有的市場(chǎng)研究公司已有幾家開(kāi)始同跨國(guó)公司進(jìn)行合作。如，中央電視臺(tái)下的央視與法國(guó)較大的收視率調(diào)研公司合資。它們?nèi)绻軐⑼赓Y的管理、技術(shù)與政府部門(mén)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)、數(shù)據(jù)資源結(jié)合起來(lái)，在細(xì)分市場(chǎng)上很容易形成行業(yè)壟斷。

（3）民營(yíng)市場(chǎng)研究公司。這類(lèi)市場(chǎng)研究公司可謂業(yè)內(nèi)的后起之秀，大多為管理者以股份制的方式創(chuàng)辦。其數(shù)量多于前兩類(lèi)市場(chǎng)研究公司，在傳媒界也表現(xiàn)得非常活躍。他們?nèi)ピ闫扇【A，很明智地把自己定位于“國(guó)際水平，國(guó)內(nèi)價(jià)位”，因此很具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其特征主要集中在以下方面：①具有較強(qiáng)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，常在傳媒上調(diào)研結(jié)果，有很高的知名度。對(duì)客戶的反應(yīng)迅速，有很強(qiáng)的服務(wù)意識(shí)；②采用項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)制。這種做法不僅有利于較大限度地激發(fā)個(gè)人的積極性和敬業(yè)精神，而且還能有效地將調(diào)研項(xiàng)目的質(zhì)量與項(xiàng)目經(jīng)理的個(gè)人素質(zhì)密切結(jié)合起來(lái)；③報(bào)價(jià)方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。但是，這種企業(yè)規(guī)模往往不及上述兩類(lèi)公司，人員流失現(xiàn)象嚴(yán)重。

可以說(shuō)這三類(lèi)市場(chǎng)研究公司各具特色，企業(yè)的管理者應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體要求來(lái)對(duì)不同類(lèi)型的市場(chǎng)研究公司進(jìn)行分析和對(duì)比。選擇一家滿意的市場(chǎng)研究公司不是件容易的事情，需要進(jìn)行多方面的比較。我們將陸續(xù)介紹一些評(píng)價(jià)及選擇市場(chǎng)研究公司的標(biāo)準(zhǔn)及方法，敬請(qǐng)讀者朋友關(guān)注。

2對(duì)市場(chǎng)研究公司的能力進(jìn)行評(píng)估

對(duì)于不太了解市場(chǎng)研究行業(yè)的公司來(lái)說(shuō)，若要對(duì)其進(jìn)行評(píng)估實(shí)屬難事。其實(shí)，只要考慮到市場(chǎng)研究公司的聲譽(yù)、規(guī)模、人員素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)以及報(bào)價(jià)這幾方面，就能較為有效的對(duì)市場(chǎng)研究公司進(jìn)行評(píng)估，下面讓我們就這幾方面具體分析一下：

2.1聲譽(yù)

聲譽(yù)是個(gè)綜合性的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，良好的聲譽(yù)包含很多方面，因此它是個(gè)比較軟性的標(biāo)準(zhǔn)。有些客戶認(rèn)為，那些常在媒體上發(fā)表調(diào)研報(bào)告的市場(chǎng)研究公司一定具備良好的聲譽(yù)。這種想法雖然沒(méi)錯(cuò)，但卻很缺乏說(shuō)服力。

2.2公司規(guī)模

公司規(guī)模可細(xì)分為人員數(shù)量、辦公室面積、專(zhuān)業(yè)設(shè)施、分支機(jī)構(gòu)等很多方面。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)研究公司規(guī)模的了解，就可以大抵知道這家公司的專(zhuān)長(zhǎng)和所屬的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，以及調(diào)研能力等方面的信息。市場(chǎng)研究公司的人員一般分為專(zhuān)職和兼職兩種，公司的研究人員、技術(shù)人員等應(yīng)是專(zhuān)職人員，而訪問(wèn)員、復(fù)核員、編碼員、行業(yè)專(zhuān)家等一般是兼職人員，實(shí)地督導(dǎo)有些是專(zhuān)職的，有些則是兼職的。這些可以量化的指標(biāo)是判斷公司實(shí)力的一種比較硬性的標(biāo)準(zhǔn)。辦公室的面積同樣反映了一個(gè)公司的規(guī)模。另外，從辦公室的整潔程度與部門(mén)設(shè)置情況上可以看出一個(gè)市場(chǎng)研究公司的管理水平。

2.3人員素質(zhì)

這里所談到的人員素質(zhì)是一些基本的素質(zhì)，如受教育程度、專(zhuān)業(yè)知識(shí)、敬業(yè)精神等。除受教育程度外，其他的指標(biāo)都很難量化，存在著仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智的問(wèn)題，每人對(duì)個(gè)人素質(zhì)的判斷指標(biāo)不盡相同。

2.4經(jīng)驗(yàn)

“經(jīng)驗(yàn)”有兩層含意，一方面是市場(chǎng)研究公司成立時(shí)間的長(zhǎng)短，另一方面是該公司主要人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。立業(yè)較早的市場(chǎng)研究公司對(duì)本行業(yè)的過(guò)去、現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)有自己獨(dú)到的看法。此外，其管理制度及各種規(guī)范也很完善。

評(píng)估一家市場(chǎng)研究公司的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)時(shí)，公司主要人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)則十分重要。具備豐富經(jīng)驗(yàn)的市場(chǎng)調(diào)研人員能夠地定義客戶的問(wèn)題，對(duì)各種調(diào)查方法的優(yōu)缺點(diǎn)了如指掌，能夠及時(shí)處理在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中所出現(xiàn)的問(wèn)題。

2.5報(bào)價(jià)

報(bào)價(jià)已成為客戶選擇市場(chǎng)研究公司時(shí)的一項(xiàng)重要定奪因素。不同市場(chǎng)研究公司的報(bào)價(jià)只有在調(diào)查方法、質(zhì)量、地域等方面相同時(shí)，才具可比性。這一點(diǎn)在下期的介紹中也會(huì)再次談到。

3對(duì)市場(chǎng)研究公司的選擇

選擇一家的市場(chǎng)研究公司如同尋找一個(gè)戰(zhàn)略聯(lián)盟，是件十分細(xì)致的工作。一般來(lái)講，企業(yè)可按照以下兩個(gè)步驟來(lái)遴選市場(chǎng)研究公司。

首先，企業(yè)可從現(xiàn)有的名錄中選出幾家重點(diǎn)對(duì)象，以備進(jìn)一步接觸。但就目前而言，市場(chǎng)上還沒(méi)有一份完整的市場(chǎng)研究公司名錄。因此，企業(yè)應(yīng)注重日常的收集。有不少市場(chǎng)研究公司在媒體上發(fā)表文章、刊登調(diào)查報(bào)告。這不僅為企業(yè)提供了一條有效的渠道，企業(yè)還可從中看出各市場(chǎng)研究公司的水平及專(zhuān)長(zhǎng)。

其次，在遴選結(jié)束后，企業(yè)就要與這些市場(chǎng)研究公司開(kāi)始進(jìn)一步的接觸。常用的方式有兩種，一種是通過(guò)電話或傳真等方式聯(lián)系，另一種就是登門(mén)拜訪。前者對(duì)那些常做市場(chǎng)調(diào)研的企業(yè)較為適宜，他們有固定的，互為了解、彼此熟悉，運(yùn)作起來(lái)較省時(shí)有效。那么，對(duì)于那些不經(jīng)常做市場(chǎng)調(diào)查或正在尋找新的市場(chǎng)研究的企業(yè)來(lái)說(shuō)，登門(mén)拜訪則是必要的。通過(guò)拜訪，企業(yè)可以了解到這家市場(chǎng)研究公司的規(guī)模（包括人員多少、辦公環(huán)境、設(shè)施等），研究人員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)等方面的信息，對(duì)其有一個(gè)整體的印象。這種感性認(rèn)識(shí)將對(duì)企業(yè)選擇理想的市場(chǎng)研究公司有所幫助。

企業(yè)要想地了解一家市場(chǎng)研究公司，文字資料是必不可少的，這些資料會(huì)成為企業(yè)舉措的依據(jù)。這些資料包括：公司簡(jiǎn)介、人員簡(jiǎn)介、項(xiàng)目運(yùn)作流程、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、客戶名單等。專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)研究公司還應(yīng)為客戶提供所做過(guò)的一些范本，如策劃書(shū)、調(diào)查問(wèn)卷、執(zhí)行手冊(cè)、訪問(wèn)工作記錄、抽樣圖、抽樣記錄表、編碼原則、調(diào)查報(bào)告等。如果想或得更具針對(duì)性的資料，企業(yè)就應(yīng)該提供市場(chǎng)研究公司一些委托要求及項(xiàng)目背景介紹，這樣市場(chǎng)研究公司在準(zhǔn)備資料時(shí)會(huì)有側(cè)重點(diǎn)，資料則更具參考價(jià)值。

當(dāng)?shù)玫綆准沂袌?chǎng)研究公司的計(jì)劃書(shū)后，就可以集中進(jìn)行比較，從中選出最合適的一家作為，并與之再行會(huì)晤商議，簽訂市場(chǎng)調(diào)查委托合同。

市場(chǎng)研究論文:遴選市場(chǎng)研究公司研討論文

編者按：本文主要從市場(chǎng)研究公司的類(lèi)型；對(duì)市場(chǎng)研究公司的能力進(jìn)行評(píng)估；對(duì)市場(chǎng)研究公司的選擇進(jìn)行論述。其中，主要包括：調(diào)研項(xiàng)目質(zhì)量的控制水平較高，項(xiàng)目操作的規(guī)范性較強(qiáng)，公司各部門(mén)分工明確、國(guó)有市場(chǎng)研究公司、民營(yíng)市場(chǎng)研究公司、聲譽(yù)是個(gè)綜合性的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)研究公司的人員一般分為專(zhuān)職和兼職兩種、市場(chǎng)研究公司成立時(shí)間的長(zhǎng)短、報(bào)價(jià)已成為客戶選擇市場(chǎng)研究公司時(shí)的一項(xiàng)重要定奪因素、企業(yè)可從現(xiàn)有的名錄中選出幾家重點(diǎn)對(duì)象，以備進(jìn)一步接觸、在遴選結(jié)束后，企業(yè)就要與這些市場(chǎng)研究公司開(kāi)始進(jìn)一步的接觸、企業(yè)要想地了解一家市場(chǎng)研究公司，文字資料是必不可少的等，具體請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)。

1市場(chǎng)研究公司的類(lèi)型

目前，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)研究公司按性質(zhì)可分為三類(lèi)：外資、國(guó)有、民營(yíng)。他們?cè)谝?guī)模、市場(chǎng)定位、營(yíng)銷(xiāo)手段以及所面臨的問(wèn)題等方面都存在著差異。

（1）外資公司。如蓋洛普、麥肯錫、Gartner、SGR等，他們的進(jìn)駐大約可追溯到90年代初。外資市場(chǎng)研究公司在規(guī)模及辦公環(huán)境方面都優(yōu)于其它類(lèi)型的調(diào)研公司。其客戶主要是一些跨國(guó)的大企業(yè)。外資市場(chǎng)公司的主要特征如下：

①調(diào)研項(xiàng)目質(zhì)量的控制水平較高，項(xiàng)目操作的規(guī)范性較強(qiáng)，公司各部門(mén)分工明確。例如，同一個(gè)項(xiàng)目的資料收集和后期分析是由不同部門(mén)負(fù)責(zé)的。其質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際一致，項(xiàng)目可管理性強(qiáng)；②客戶較為穩(wěn)定，其主要客戶多是海外總部直接委托；③研究人員素質(zhì)較高，公司在調(diào)研方面的培訓(xùn)能力很強(qiáng)；

④知名度較高；⑤價(jià)格高，他們的價(jià)格往往超出一些客戶的心理承受能力。

（2）國(guó)有市場(chǎng)研究公司。國(guó)家及各省的統(tǒng)計(jì)局一般都有下屬的調(diào)研公司，其特征為：①能發(fā)揮城市調(diào)研隊(duì)伍的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)；②收費(fèi)相對(duì)較低；③信息資源穩(wěn)定，能夠獲得多行業(yè)的背景資料及相關(guān)數(shù)據(jù)；④?chē)?guó)有企業(yè)的管理體制不暢，個(gè)人工作業(yè)績(jī)與回報(bào)不成正比；⑤在項(xiàng)目的質(zhì)量監(jiān)控方面與國(guó)際水平有一定的差距，數(shù)據(jù)誤差較大。

這類(lèi)國(guó)有的市場(chǎng)研究公司已有幾家開(kāi)始同跨國(guó)公司進(jìn)行合作。如，中央電視臺(tái)下的央視與法國(guó)較大的收視率調(diào)研公司合資。它們?nèi)绻軐⑼赓Y的管理、技術(shù)與政府部門(mén)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)、數(shù)據(jù)資源結(jié)合起來(lái)，在細(xì)分市場(chǎng)上很容易形成行業(yè)壟斷。

（3）民營(yíng)市場(chǎng)研究公司。這類(lèi)市場(chǎng)研究公司可謂業(yè)內(nèi)的后起之秀，大多為管理者以股份制的方式創(chuàng)辦。其數(shù)量多于前兩類(lèi)市場(chǎng)研究公司，在傳媒界也表現(xiàn)得非?；钴S。他們?nèi)ピ闫扇【A，很明智地把自己定位于“國(guó)際水平，國(guó)內(nèi)價(jià)位”，因此很具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其特征主要集中在以下方面：①具有較強(qiáng)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，常在傳媒上調(diào)研結(jié)果，有很高的知名度。對(duì)客戶的反應(yīng)迅速，有很強(qiáng)的服務(wù)意識(shí)；②采用項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)制。這種做法不僅有利于較大限度地激發(fā)個(gè)人的積極性和敬業(yè)精神，而且還能有效地將調(diào)研項(xiàng)目的質(zhì)量與項(xiàng)目經(jīng)理的個(gè)人素質(zhì)密切結(jié)合起來(lái)；③報(bào)價(jià)方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。但是，這種企業(yè)規(guī)模往往不及上述兩類(lèi)公司，人員流失現(xiàn)象嚴(yán)重。

可以說(shuō)這三類(lèi)市場(chǎng)研究公司各具特色，企業(yè)的管理者應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體要求來(lái)對(duì)不同類(lèi)型的市場(chǎng)研究公司進(jìn)行分析和對(duì)比。選擇一家滿意的市場(chǎng)研究公司不是件容易的事情，需要進(jìn)行多方面的比較。我們將陸續(xù)介紹一些評(píng)價(jià)及選擇市場(chǎng)研究公司的標(biāo)準(zhǔn)及方法，敬請(qǐng)讀者朋友關(guān)注。

2對(duì)市場(chǎng)研究公司的能力進(jìn)行評(píng)估

對(duì)于不太了解市場(chǎng)研究行業(yè)的公司來(lái)說(shuō)，若要對(duì)其進(jìn)行評(píng)估實(shí)屬難事。其實(shí)，只要考慮到市場(chǎng)研究公司的聲譽(yù)、規(guī)模、人員素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)以及報(bào)價(jià)這幾方面，就能較為有效的對(duì)市場(chǎng)研究公司進(jìn)行評(píng)估，下面讓我們就這幾方面具體分析一下：

2.1聲譽(yù)

聲譽(yù)是個(gè)綜合性的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，良好的聲譽(yù)包含很多方面，因此它是個(gè)比較軟性的標(biāo)準(zhǔn)。有些客戶認(rèn)為，那些常在媒體上發(fā)表調(diào)研報(bào)告的市場(chǎng)研究公司一定具備良好的聲譽(yù)。這種想法雖然沒(méi)錯(cuò)，但卻很缺乏說(shuō)服力。

2.2公司規(guī)模

公司規(guī)?？杉?xì)分為人員數(shù)量、辦公室面積、專(zhuān)業(yè)設(shè)施、分支機(jī)構(gòu)等很多方面。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)研究公司規(guī)模的了解，就可以大抵知道這家公司的專(zhuān)長(zhǎng)和所屬的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，以及調(diào)研能力等方面的信息。

市場(chǎng)研究公司的人員一般分為專(zhuān)職和兼職兩種，公司的研究人員、技術(shù)人員等應(yīng)是專(zhuān)職人員，而訪問(wèn)員、復(fù)核員、編碼員、行業(yè)專(zhuān)家等一般是兼職人員，實(shí)地督導(dǎo)有些是專(zhuān)職的，有些則是兼職的。這些可以量化的指標(biāo)是判斷公司實(shí)力的一種比較硬性的標(biāo)準(zhǔn)。辦公室的面積同樣反映了一個(gè)公司的規(guī)模。另外，從辦公室的整潔程度與部門(mén)設(shè)置情況上可以看出一個(gè)市場(chǎng)研究公司的管理水平。

2.3人員素質(zhì)

這里所談到的人員素質(zhì)是一些基本的素質(zhì)，如受教育程度、專(zhuān)業(yè)知識(shí)、敬業(yè)精神等。除受教育程度外，其他的指標(biāo)都很難量化，存在著仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智的問(wèn)題，每人對(duì)個(gè)人素質(zhì)的判斷指標(biāo)不盡相同。

2.4經(jīng)驗(yàn)

“經(jīng)驗(yàn)”有兩層含意，一方面是市場(chǎng)研究公司成立時(shí)間的長(zhǎng)短，另一方面是該公司主要人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。立業(yè)較早的市場(chǎng)研究公司對(duì)本行業(yè)的過(guò)去、現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)有自己獨(dú)到的看法。此外，其管理制度及各種規(guī)范也很完善。

評(píng)估一家市場(chǎng)研究公司的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)時(shí)，公司主要人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)則十分重要。具備豐富經(jīng)驗(yàn)的市場(chǎng)調(diào)研人員能夠地定義客戶的問(wèn)題，對(duì)各種調(diào)查方法的優(yōu)缺點(diǎn)了如指掌，能夠及時(shí)處理在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中所出現(xiàn)的問(wèn)題。

2.5報(bào)價(jià)

報(bào)價(jià)已成為客戶選擇市場(chǎng)研究公司時(shí)的一項(xiàng)重要定奪因素。不同市場(chǎng)研究公司的報(bào)價(jià)只有在調(diào)查方法、質(zhì)量、地域等方面相同時(shí)，才具可比性。這一點(diǎn)在下期的介紹中也會(huì)再次談到。

3對(duì)市場(chǎng)研究公司的選擇

選擇一家的市場(chǎng)研究公司如同尋找一個(gè)戰(zhàn)略聯(lián)盟，是件十分細(xì)致的工作。一般來(lái)講，企業(yè)可按照以下兩個(gè)步驟來(lái)遴選市場(chǎng)研究公司。

首先，企業(yè)可從現(xiàn)有的名錄中選出幾家重點(diǎn)對(duì)象，以備進(jìn)一步接觸。但就目前而言，市場(chǎng)上還沒(méi)有一份完整的市場(chǎng)研究公司名錄。因此，企業(yè)應(yīng)注重日常的收集。有不少市場(chǎng)研究公司在媒體上發(fā)表文章、刊登調(diào)查報(bào)告。這不僅為企業(yè)提供了一條有效的渠道，企業(yè)還可從中看出各市場(chǎng)研究公司的水平及專(zhuān)長(zhǎng)。

其次，在遴選結(jié)束后，企業(yè)就要與這些市場(chǎng)研究公司開(kāi)始進(jìn)一步的接觸。常用的方式有兩種，一種是通過(guò)電話或傳真等方式聯(lián)系，另一種就是登門(mén)拜訪。前者對(duì)那些常做市場(chǎng)調(diào)研的企業(yè)較為適宜，他們有固定的，互為了解、彼此熟悉，運(yùn)作起來(lái)較省時(shí)有效。那么，對(duì)于那些不經(jīng)常做市場(chǎng)調(diào)查或正在尋找新的市場(chǎng)研究的企業(yè)來(lái)說(shuō)，登門(mén)拜訪則是必要的。通過(guò)拜訪，企業(yè)可以了解到這家市場(chǎng)研究公司的規(guī)模（包括人員多少、辦公環(huán)境、設(shè)施等），研究人員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)等方面的信息，對(duì)其有一個(gè)整體的印象。這種感性認(rèn)識(shí)將對(duì)企業(yè)選擇理想的市場(chǎng)研究公司有所幫助。

企業(yè)要想地了解一家市場(chǎng)研究公司，文字資料是必不可少的，這些資料會(huì)成為企業(yè)舉措的依據(jù)。這些資料包括：公司簡(jiǎn)介、人員簡(jiǎn)介、項(xiàng)目運(yùn)作流程、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、客戶名單等。專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)研究公司還應(yīng)為客戶提供所做過(guò)的一些范本，如策劃書(shū)、調(diào)查問(wèn)卷、執(zhí)行手冊(cè)、訪問(wèn)工作記錄、抽樣圖、抽樣記錄表、編碼原則、調(diào)查報(bào)告等。如果想或得更具針對(duì)性的資料，企業(yè)就應(yīng)該提供市場(chǎng)研究公司一些委托要求及項(xiàng)目背景介紹，這樣市場(chǎng)研究公司在準(zhǔn)備資料時(shí)會(huì)有側(cè)重點(diǎn)，資料則更具參考價(jià)值。

當(dāng)?shù)玫綆准沂袌?chǎng)研究公司的計(jì)劃書(shū)后，就可以集中進(jìn)行比較，從中選出最合適的一家作為，并與之再行會(huì)晤商議，簽訂市場(chǎng)調(diào)查委托合同。

市場(chǎng)研究論文:普通高師畢業(yè)生就業(yè)市場(chǎng)研究論文

編者按：本文主要從產(chǎn)品策略；市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略；促銷(xiāo)戰(zhàn)術(shù)三個(gè)方面進(jìn)行論述。其中，主要包括：高校大學(xué)生就業(yè)工作的成敗直接關(guān)系到學(xué)校的生存與發(fā)展、學(xué)校生存與發(fā)展的壓力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及高校擴(kuò)招的影響、高校間行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力、畢業(yè)生產(chǎn)品定位、品牌策略的實(shí)施、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)策略、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、區(qū)隔式營(yíng)銷(xiāo)、廣域營(yíng)銷(xiāo)、連帶營(yíng)銷(xiāo)、情感促銷(xiāo)、互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)：請(qǐng)需求單位的基礎(chǔ)教育專(zhuān)家入大學(xué)參與學(xué)校的教學(xué)活動(dòng)；建立就業(yè)基地；建立畢業(yè)生工作情況信息溝通與反饋系統(tǒng)；供需雙方簽訂協(xié)議等，具體材料請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)。

〔摘要〕本文置高校畢業(yè)生就業(yè)工作于市場(chǎng)運(yùn)作軌道,從市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的角度審視了師范生就業(yè)市場(chǎng),并就產(chǎn)品策略、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略、行銷(xiāo)戰(zhàn)術(shù)三個(gè)方面對(duì)普通高師院校畢業(yè)生的就業(yè)市場(chǎng)運(yùn)作做了具體闡述,為研究高校畢業(yè)生就業(yè)工作開(kāi)辟了新的空間。高等教育的市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展使高校必須以市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的理念和方式來(lái)研究、開(kāi)展高校畢業(yè)生就業(yè)工作,普通高師院校應(yīng)從產(chǎn)品策略、目標(biāo)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略、畢業(yè)生行銷(xiāo)戰(zhàn)術(shù)三個(gè)方面采取恰當(dāng)?shù)姆椒?使畢業(yè)生占領(lǐng)就業(yè)市場(chǎng),從而保障學(xué)校的生存和發(fā)展。

關(guān)鍵詞：高師院校大學(xué)生就業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,教育產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化進(jìn)程明顯加快,尤其是高等教育市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化特征日趨明顯,大學(xué)畢業(yè)生這種高等教育的特殊“產(chǎn)品”已成為人才市場(chǎng)交換的重要組成部分,高校大學(xué)生就業(yè)工作的成敗直接關(guān)系到學(xué)校的生存與發(fā)展。目前的高師畢業(yè)生就業(yè)市場(chǎng)已是比較規(guī)范、成形、完善的市場(chǎng),以普通高師院校師范畢業(yè)生的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)為切入點(diǎn),研究大學(xué)生就業(yè)工作,無(wú)論對(duì)于高等師范教育的發(fā)展,還是整個(gè)高等教育都有著積極的意義。普通高師院校的學(xué)生就業(yè)工作身負(fù)三重壓力。首先是學(xué)校生存與發(fā)展的壓力。由于“產(chǎn)品”定位不,一些專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生已不適應(yīng)市場(chǎng)需求,不能實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)銷(xiāo)售”,給學(xué)校的“擴(kuò)大再生產(chǎn)”帶來(lái)了不利影響,學(xué)校的生存與發(fā)展面臨嚴(yán)竣的挑戰(zhàn);其次是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及高校擴(kuò)招的影響,造成了大學(xué)生就業(yè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性失衡,很多專(zhuān)業(yè)需求市場(chǎng)由過(guò)去的賣(mài)方市場(chǎng)迅速突破供需平衡而進(jìn)入了供大于求的買(mǎi)方市場(chǎng),導(dǎo)致就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和畢業(yè)生行銷(xiāo)異常艱難;再次是高校間行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力,高等教育的市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化特征使兄弟高師院校成為了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,他們不得不直面兄弟院校的競(jìng)爭(zhēng)而采取相應(yīng)的策略。普通高師院校應(yīng)把畢業(yè)生就業(yè)工作的研究作為重要課題,遵循市場(chǎng)規(guī)律,在產(chǎn)品策略、目標(biāo)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、畢業(yè)生行銷(xiāo)戰(zhàn)術(shù)方面,研究并采取適合本校的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略,以期擴(kuò)大學(xué)生就業(yè)市場(chǎng),提高畢業(yè)生就業(yè)率,實(shí)現(xiàn)畢業(yè)生人業(yè)匹配,推動(dòng)學(xué)校的發(fā)展。

一、產(chǎn)品策略

產(chǎn)品是營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的中間媒體,通過(guò)它才能使供需雙方實(shí)現(xiàn)交換的目標(biāo)。產(chǎn)品策略是其它市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略的基礎(chǔ),是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)諸鏈條中最為重要的一環(huán),只有制定科學(xué)的、符合市場(chǎng)發(fā)展需求的產(chǎn)品策略,生產(chǎn)出適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品,才能實(shí)現(xiàn)交換目標(biāo)。畢業(yè)生是高校培養(yǎng)造就出來(lái)的就業(yè)市場(chǎng)上的特殊產(chǎn)品,要達(dá)到充分就業(yè),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售較大化的目標(biāo),高師院校必須依據(jù)師范生就業(yè)市場(chǎng)的需求、高校的辦學(xué)實(shí)力以及學(xué)生的質(zhì)量,科學(xué)務(wù)實(shí)地進(jìn)行產(chǎn)品定位,并全力打造富有特色的品牌。

1.畢業(yè)生產(chǎn)品定位。畢業(yè)生產(chǎn)品定位是指高校根據(jù)就業(yè)市場(chǎng)上高校間的競(jìng)爭(zhēng)狀況,針對(duì)市場(chǎng)對(duì)畢業(yè)生某些特征或?qū)傩缘闹匾暢潭?確定其自身市場(chǎng)空間的定位,并全力打造富有競(jìng)爭(zhēng)力的、與眾不同的、個(gè)性鮮明的產(chǎn)品。就業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)品定位的實(shí)質(zhì)就是高校依據(jù)市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況、學(xué)校辦學(xué)實(shí)力以及學(xué)生素質(zhì)等因素綜合確定并實(shí)施畢業(yè)生培養(yǎng)模式。它滲透于高校的教學(xué)、管理、服務(wù)、指導(dǎo)等各環(huán)節(jié)工作之中,直接決定和影響畢業(yè)生就業(yè)的主要流向。高校產(chǎn)品定位與否,決定著其畢業(yè)生的市場(chǎng)占有率和就業(yè)工作的成敗。普通高師院校要做到產(chǎn)品定位,可采取以下方法:及時(shí),避強(qiáng)定位。產(chǎn)品模式盡量不與強(qiáng)勢(shì)對(duì)手產(chǎn)品相重合,避免與強(qiáng)大對(duì)手直接競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的產(chǎn)品定位方式,這是實(shí)力稍遜的競(jìng)爭(zhēng)者慣常采取的產(chǎn)品定位方法。就當(dāng)前的本科師范生就業(yè)市場(chǎng)而言,可細(xì)分為高等教育、出國(guó)學(xué)習(xí)、考取研究生、基礎(chǔ)教育等市場(chǎng)。大部分普通高師院校應(yīng)將核心產(chǎn)品定位于主要面向基礎(chǔ)教育市場(chǎng),培養(yǎng)基礎(chǔ)教育人才,兼顧其它領(lǐng)域市場(chǎng)需求。因?yàn)楦邘熢盒Ｖ?教育部直屬的六所師范大學(xué)和部分發(fā)展較快的高師院校辦學(xué)實(shí)力雄厚、學(xué)生素質(zhì)較高、市場(chǎng)占有層面較寬,絕大多數(shù)畢業(yè)生都流入高教、留學(xué)生、研究生市場(chǎng),作為普通高師院校將畢業(yè)生定位于為基礎(chǔ)教育培養(yǎng)人才是一種明智的選擇。第二,迎頭定位。與就業(yè)市場(chǎng)上居主導(dǎo)地位或?qū)嵙ο喈?dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手確定相近或相同的產(chǎn)品模式,這是一種與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手針?shù)h相對(duì)的定位方式。選擇迎頭定位的高師院校憑借高速發(fā)展的勢(shì)頭、較強(qiáng)的辦學(xué)實(shí)力、優(yōu)越的辦學(xué)條件,使畢業(yè)生有較廣的就業(yè)空間、較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。采取這種定位方式,部分高師院校便可與部屬師大爭(zhēng)奪市場(chǎng),許多后勁較足的高師院?？膳c傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)學(xué)校在某一市場(chǎng)領(lǐng)域一比高低。迎頭定位不但使畢業(yè)生在重合市場(chǎng)中搶占一定份額,更為學(xué)校帶來(lái)較好的社會(huì)影響,進(jìn)而拉動(dòng)整個(gè)就業(yè)市場(chǎng)。第三,重新定位。根據(jù)就業(yè)市場(chǎng)情況和學(xué)校辦學(xué)實(shí)力,對(duì)銷(xiāo)路差的畢業(yè)生培養(yǎng)模式進(jìn)行重新構(gòu)建和選擇。就業(yè)市場(chǎng)需求千變?nèi)f化,畢業(yè)生培養(yǎng)模式也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn),不斷調(diào)整,這樣,才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)。普通高師院校要善于利用規(guī)模小、轉(zhuǎn)向快的優(yōu)勢(shì),隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化重新選擇產(chǎn)品模式,在變化中求生存、求發(fā)展。如,普通高師院校若能根據(jù)目前就業(yè)市場(chǎng)中職教、小教、特教的較大需求,及時(shí)進(jìn)行教學(xué)改革、調(diào)整教育目標(biāo),就會(huì)在就業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占十分有利的地位。

2.品牌策略的實(shí)施。在過(guò)去的五年中,我國(guó)的高等教育規(guī)模擴(kuò)大了一倍,創(chuàng)造了世界高等教育史上的奇跡,實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)的“精英教育”向“大眾化”的跨越,與之相適應(yīng)的是人才市場(chǎng)由賣(mài)方市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變,市場(chǎng)的變化反作用于高等教育的直接體現(xiàn)就是高校間競(jìng)爭(zhēng)由過(guò)去間接的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為現(xiàn)今直接的品牌競(jìng)爭(zhēng)。因此,高校在教育教學(xué)中要樹(shù)立品牌意識(shí)。品牌營(yíng)銷(xiāo)是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的較高階段,是差異性營(yíng)銷(xiāo)的典型應(yīng)用,是通過(guò)發(fā)揮品牌的識(shí)別、衡量、控制市場(chǎng)、促銷(xiāo)、增值等功能,達(dá)到較大限度占有市場(chǎng)的目的。在當(dāng)前的感性消費(fèi)時(shí)代,商品及其營(yíng)銷(xiāo)必須具有與眾不同的優(yōu)良品質(zhì),并得到社會(huì)的廣泛承認(rèn),才能體現(xiàn)出用戶的消費(fèi)價(jià)值。盡管隨著高等教育的發(fā)展,教師的專(zhuān)門(mén)化程度越來(lái)越高,各校學(xué)生的差異性日益縮小,但如果高師院校加強(qiáng)教育教學(xué),突出辦學(xué)特色,著力培養(yǎng)學(xué)生職業(yè)基本技能,特別是注重鍛煉和提高學(xué)生從教技能這一核心競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)強(qiáng)化自身的就業(yè)市場(chǎng)服務(wù),加強(qiáng)輿論的宣傳力度,使畢業(yè)生體現(xiàn)出“你無(wú)我有,你有我強(qiáng)”的特點(diǎn),就會(huì)在高師畢業(yè)生就業(yè)市場(chǎng)上形成自己的特色品牌,得到積極的社會(huì)影響,在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利的位置。如東北某省屬師范大學(xué)就是以“學(xué)生專(zhuān)業(yè)思想牢固、從教能力強(qiáng)、普通話標(biāo)準(zhǔn),學(xué)校就業(yè)市場(chǎng)服務(wù)到位”為特點(diǎn),形成了自己的品牌,在基礎(chǔ)教育市場(chǎng)占得了先機(jī)。

二、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略

市場(chǎng)策略包含市場(chǎng)開(kāi)發(fā)策略和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略,它是從用戶的需求特點(diǎn)和行業(yè)市場(chǎng)分析兩方面獲取信息后,各高校采取的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的方式和方法。

1.市場(chǎng)開(kāi)發(fā)策略。大學(xué)畢業(yè)生市場(chǎng)開(kāi)發(fā),通常指畢業(yè)生就業(yè)地域和就業(yè)單位的選擇或爭(zhēng)奪。普通高師院校常用的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)策略有以下三種:及時(shí),冷點(diǎn)入市。在就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)中,學(xué)校選擇冷點(diǎn)市場(chǎng)作為市場(chǎng)開(kāi)發(fā)工作的突破口?！独献印氛J(rèn)為:“以其不爭(zhēng),故天下莫能與之爭(zhēng)”。普通高師院校在重點(diǎn)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)上應(yīng)審時(shí)度勢(shì),避實(shí)就虛,尋找未滿足和難以滿足的市場(chǎng)需求,盡量選擇遠(yuǎn)離與強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手直接競(jìng)爭(zhēng)的冷點(diǎn)入市。在地域和用人單位選擇上,應(yīng)避開(kāi)重點(diǎn)師范大學(xué)關(guān)注的大城市和熱點(diǎn)地區(qū),轉(zhuǎn)為選擇中小城市或鄉(xiāng)村地域,形成自己的市場(chǎng)。第二,弱點(diǎn)入市。指高校選擇弱點(diǎn)市場(chǎng)作為市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的突破口。對(duì)于發(fā)展后勁足、質(zhì)量好、學(xué)生特色突出的高校,可根據(jù)市場(chǎng)特點(diǎn),同時(shí)依托畢業(yè)生的競(jìng)爭(zhēng)力和強(qiáng)有力的就業(yè)工作隊(duì)伍及推薦手段與較強(qiáng)的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng),以己之長(zhǎng),攻彼之短,針?shù)h相對(duì),在面對(duì)面的競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。如東北的普通高師院校的生源多來(lái)自本地區(qū),在教師職業(yè)基本技能和教師的外在條件(如身高、形象等)方面可謂有著得天獨(dú)厚的條件,是其它的高師院校甚至六所部屬師范大學(xué)的畢業(yè)生望塵莫及的,而用人單位恰恰對(duì)此最為關(guān)注和欣賞。因此,學(xué)校應(yīng)注重開(kāi)發(fā)利用這種優(yōu)勢(shì),瞄準(zhǔn)對(duì)手的弱點(diǎn),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)則勝券在握。第三,盲點(diǎn)入市。指高校在就業(yè)市場(chǎng)爭(zhēng)奪中選擇由于某些對(duì)手自身缺陷因素而留下來(lái)的市場(chǎng)空間作為市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的突破口。在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)的高校,可靈活機(jī)動(dòng),窮則思變,正所謂“變則通,通則久”,在細(xì)分的大市場(chǎng)中尋找盲點(diǎn)和間隙,拓展自己的市場(chǎng)空間,使被動(dòng)的局面有所轉(zhuǎn)機(jī)。強(qiáng)勢(shì)高校的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)往往重視城市中心而忽略城郊,重視重點(diǎn)學(xué)校而忽視普通學(xué)校,重視高校、中學(xué)教育市場(chǎng)開(kāi)發(fā)而忽視職教、特教、小學(xué)教育市場(chǎng)開(kāi)發(fā)……而這些恰好都可為普通高師院校市場(chǎng)開(kāi)發(fā)所利用。

2.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。高等教育的發(fā)展,使師范生就業(yè)市場(chǎng)不僅僅是供需雙方的舞臺(tái),更是高師院校彼此間沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng),行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。如何在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地,采取何種競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是高師院校不得不思考的問(wèn)題。在就業(yè)市場(chǎng)中,若想搶得“商機(jī)”,可采取以下幾種競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。及時(shí),聯(lián)盟。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)法戰(zhàn)勝對(duì)手時(shí),與其共同開(kāi)發(fā)或爭(zhēng)奪市場(chǎng),共享打開(kāi)或占領(lǐng)市場(chǎng)所帶來(lái)的利益。普通高師院校在就業(yè)市場(chǎng)中既被六所部屬師范大學(xué)所“壓迫”,又有百余所兄弟院校與之“擠搶”,“擠壓”狀態(tài)下獨(dú)自開(kāi)發(fā)和爭(zhēng)奪市場(chǎng)難度較大,可采取與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手結(jié)盟的方式,聯(lián)手營(yíng)造大的就業(yè)市場(chǎng),市場(chǎng)蛋糕越大,每個(gè)成員得到的利益份額就越多。“東北高師院校就業(yè)協(xié)作體”就是這一策略實(shí)際應(yīng)用的典型范例。東北27所高師院校,以東北師范大學(xué)為龍頭,以“平等互利、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享、市場(chǎng)共建、品牌共創(chuàng)”為原則,以充分發(fā)揮東北區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢(shì),建設(shè)以東北高師院校聯(lián)合洽談會(huì)為標(biāo)志的全國(guó)規(guī)模較大、影響較大、占有市場(chǎng)份額較大的國(guó)內(nèi)知名、國(guó)際上有一定影響的教師品牌市場(chǎng)為目標(biāo),“合縱聯(lián)橫”,形成了全國(guó)具影響的師范生就業(yè)市場(chǎng)。目前該市場(chǎng)運(yùn)行良好,成員得到了相應(yīng)的利益。第二,跟隨。弱勢(shì)院校利用與強(qiáng)勢(shì)學(xué)校毗鄰的地域、相似的培養(yǎng)模式、相近的學(xué)生類(lèi)型的特點(diǎn),通過(guò)跟隨強(qiáng)勢(shì)的近鄰院校,在強(qiáng)勢(shì)學(xué)校所影響和占有的市場(chǎng)中贏得部分利益份額。東北地區(qū)較好的地方高師院校可以在東北師范大學(xué)占領(lǐng)的就業(yè)市場(chǎng)中獲得利益;西北地區(qū)的高師院?？蓢L試在陜西師范大學(xué)占領(lǐng)的市場(chǎng)中有所作為;華北地區(qū)高師院校應(yīng)在北京師范大學(xué)學(xué)生就業(yè)市場(chǎng)中有所斬獲。第三,跟進(jìn)。指強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)弱勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)迅速介入,一舉占領(lǐng)大部分市場(chǎng)份額。各高校利用自身的優(yōu)勢(shì),來(lái)進(jìn)行對(duì)比營(yíng)銷(xiāo),使競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果有利于本方。此策略方法看似市場(chǎng)的“大魚(yú)吃小魚(yú)”策略,實(shí)則增加了快魚(yú)吃慢魚(yú)的成份,是強(qiáng)勢(shì)學(xué)校在弱勢(shì)高校打開(kāi)的市場(chǎng)尚未筑成市場(chǎng)防御堡壘之時(shí),將開(kāi)放性的市場(chǎng)據(jù)為己有,并贏得一定時(shí)間的壟斷。孫子曰:“凡先處戰(zhàn)地而待敵者佚,后處戰(zhàn)地而趨戰(zhàn)者勞”(《孫子?虛實(shí)篇》)。這種策略以獲取對(duì)方信息快、反應(yīng)行動(dòng)快為前提。第四,集中一點(diǎn)。競(jìng)爭(zhēng)者集中優(yōu)勢(shì)力量,在短期內(nèi)針對(duì)某一代表性和具有影響力的市場(chǎng)采取行動(dòng),占領(lǐng)市場(chǎng),從而達(dá)到效果擴(kuò)散,擴(kuò)大社會(huì)影響的目的。高師院校開(kāi)發(fā)市場(chǎng)時(shí),可選取某一地域內(nèi)知名度高、代表性強(qiáng)的城鎮(zhèn)或單位,選派畢業(yè)生,積極運(yùn)作,以的畢業(yè)生和的就業(yè)市場(chǎng)服務(wù),打敗其他競(jìng)爭(zhēng)者,提高自己品牌的知名度,并以點(diǎn)帶面,擴(kuò)大影響,形成區(qū)域需求市場(chǎng)。第五,滲透。弱勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者利用強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)和產(chǎn)品邊緣重合,逐步擴(kuò)大重合市場(chǎng)占有空間的營(yíng)銷(xiāo)策略就是滲透營(yíng)銷(xiāo)。畢業(yè)生就業(yè)市場(chǎng)可以采取以下兩種具體方法:一是采取“特洛伊木馬”戰(zhàn)法(源自古希臘《荷馬史詩(shī)》),使市場(chǎng)占有逐步由邊緣向中心進(jìn)行滲入和擠壓,打入或占領(lǐng)中心市場(chǎng);二是精品打入,指面對(duì)一些新的尚未開(kāi)發(fā)的就業(yè)市場(chǎng),著力推薦畢業(yè)生,樹(shù)立學(xué)校的品牌,通過(guò)畢業(yè)生的突出表現(xiàn),推動(dòng)該地區(qū)的市場(chǎng)需求。第六,拉銷(xiāo)。以市場(chǎng)需求推動(dòng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的戰(zhàn)略,它是與推銷(xiāo)相對(duì)的一種營(yíng)銷(xiāo)方式。鑒于用戶對(duì)推銷(xiāo)有防御排斥心理,因此,拉銷(xiāo)戰(zhàn)略可以使用戶由被動(dòng)的接受服務(wù)與推銷(xiāo)轉(zhuǎn)為由用戶主動(dòng)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品和接受服務(wù)。此戰(zhàn)略中,高校應(yīng)把握好兩點(diǎn):一是高校必須重視用廣告效應(yīng)激發(fā)用人單位選聘意愿,形成思維定勢(shì),主動(dòng)索求畢業(yè)生,以此加大用人單位對(duì)學(xué)校的信賴(lài),樹(shù)立學(xué)校的良好形象;二是必須疏通營(yíng)銷(xiāo)渠道,可以在一定條件下實(shí)施區(qū)域性營(yíng)銷(xiāo)制度,以人(或機(jī)構(gòu))在人事、地域情況了解、溝通等方面的優(yōu)勢(shì)拉動(dòng)市場(chǎng),并逐漸形成非強(qiáng)制性的壟斷市場(chǎng)。

三、促銷(xiāo)戰(zhàn)術(shù)

信息社會(huì)的到來(lái)正逐步改變傳統(tǒng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)理念,高校在就業(yè)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中也應(yīng)順應(yīng)時(shí)代的需要和變化,在競(jìng)爭(zhēng)畢業(yè)生就業(yè)市場(chǎng)中推行個(gè)性化的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)術(shù),在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中,高校能否運(yùn)用行之有效的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)術(shù)將自己的產(chǎn)品推向就業(yè)市場(chǎng)就成為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。

1.區(qū)隔式營(yíng)銷(xiāo)。通過(guò)細(xì)分市場(chǎng),針對(duì)需求者的不同要求而進(jìn)行的專(zhuān)向化營(yíng)銷(xiāo)。師范生就業(yè)市場(chǎng)中的區(qū)隔式營(yíng)銷(xiāo)應(yīng)用很廣,畢業(yè)生的文化營(yíng)銷(xiāo),就是根據(jù)地域文化背景的差異而采取的區(qū)隔式營(yíng)銷(xiāo)。大連是審美文化發(fā)達(dá)的城市,向該地區(qū)需求單位推薦外在形象(如身高、外貌、氣質(zhì))等較好的師范畢業(yè)生容易取得成功;華北地區(qū)民風(fēng)質(zhì)樸,各用人單位青睞樸實(shí)無(wú)華的畢業(yè)生;上海是舉世聞名的國(guó)際化大都市,有外語(yǔ)特長(zhǎng)的學(xué)生將在該地區(qū)招聘中占有先機(jī)。區(qū)隔式營(yíng)銷(xiāo)還表現(xiàn)在高校對(duì)不同層次的需求單位采取不同的推薦形式,按層次高低可依次采取櫥窗模特式(拔尖人才展示)、精品屋式(“群英會(huì)”展示)、超市式(大眾化市場(chǎng))的不同方式。這些推薦方法因人而定,各具特色,充分利用了人才差異化、服務(wù)差異化原理,大大提高學(xué)生的簽約率。

2.廣域營(yíng)銷(xiāo)。所謂廣域營(yíng)銷(xiāo)是指擴(kuò)大營(yíng)銷(xiāo)范圍,爭(zhēng)取游離用戶和被動(dòng)用戶的方法。就業(yè)市場(chǎng)的廣域營(yíng)銷(xiāo)主要采取隨機(jī)營(yíng)銷(xiāo)和網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)。如學(xué)校組成多個(gè)就業(yè)小組到全國(guó)各地的用人單位宣傳學(xué)校的辦學(xué)成果,擴(kuò)大學(xué)校的影響,爭(zhēng)取和吸引用戶;學(xué)生通過(guò)自薦、親友引薦等多種方式尋求市場(chǎng);學(xué)校和學(xué)生可借助網(wǎng)絡(luò)的時(shí)空拓展性、信息容量大、時(shí)效性和交互性強(qiáng)等特點(diǎn),在學(xué)校網(wǎng)上推薦畢業(yè)生。學(xué)生上網(wǎng)求職,這是一個(gè)便捷、廉價(jià)、有遠(yuǎn)大發(fā)展前途的就業(yè)途徑。

3.連帶營(yíng)銷(xiāo)。指將各種不同類(lèi)型的畢業(yè)生采取“捆綁式”搭配的方法推薦給用人單位?，F(xiàn)實(shí)可行的方法有三個(gè):一是將脫銷(xiāo)專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生與滯銷(xiāo)專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生相搭配推薦給用人單位;二是將畢業(yè)生與普通畢業(yè)生搭配推薦給用人單位;三是將具有某種特殊關(guān)系的學(xué)生(如戀愛(ài)關(guān)系)一同推薦給用人單位。

4.情感促銷(xiāo)。以善待、關(guān)注、信任、幫助用戶的行動(dòng)換得用人單位對(duì)學(xué)校的信賴(lài)和對(duì)畢業(yè)生選用的忠誠(chéng)的促銷(xiāo)方法?！肮コ?攻心為上”,師范生就業(yè)工作不僅要以質(zhì)服人,更要以情感人。高校工作人員要善于利用情感上的溝通,拉近與用人單位的情感距離,使用人單位產(chǎn)生暈輪效應(yīng)和馬太效應(yīng),使高校在市場(chǎng)爭(zhēng)奪中獲利。這種方法在實(shí)際工作中可廣泛運(yùn)用,比如,對(duì)用人單位選聘代表的熱情接待;注重與用人單位間的日常工作交流和往來(lái);新年、教師節(jié)的信函問(wèn)候;高校向所在地域用人單位推薦學(xué)生時(shí)所打出的“老鄉(xiāng)牌”等等。

5.互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)。由面向廣域市場(chǎng)需要的單向大眾化生產(chǎn)轉(zhuǎn)變成有用戶直接參與的共同制造產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)方式。這種方式適應(yīng)了需求分化的潮流,產(chǎn)品能夠極大地滿足客戶的多樣化的需求,形成供需雙方“你中有我,我中有你”的一體化關(guān)系,提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。在高技術(shù)的信息條件下,互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)方式會(huì)越來(lái)越普遍應(yīng)用于高校就業(yè)工作,大學(xué)生就業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)也會(huì)從被動(dòng)地適應(yīng)市場(chǎng)需要轉(zhuǎn)向用人單位與學(xué)校雙方聯(lián)手共同創(chuàng)造市場(chǎng)。師范生就業(yè)市場(chǎng)的互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)可采取如下方式進(jìn)行:

及時(shí),請(qǐng)需求單位的基礎(chǔ)教育專(zhuān)家入大學(xué)參與學(xué)校的教學(xué)活動(dòng),滲透教育理念、介紹教育形勢(shì),指出教育發(fā)展趨勢(shì),以此使學(xué)生明確基礎(chǔ)教育市場(chǎng)對(duì)他們的要求,增強(qiáng)學(xué)生努力的方向性。每所高校如能邀請(qǐng)各專(zhuān)業(yè)的基礎(chǔ)教育名師作為客座教師,無(wú)疑會(huì)對(duì)學(xué)生的培養(yǎng)及其就業(yè)具有較大幫助。

第二,建立就業(yè)基地。利用業(yè)務(wù)上的伙伴關(guān)系,由需求單位利用學(xué)生假日、實(shí)習(xí)等對(duì)學(xué)生進(jìn)行直接的階段性培養(yǎng),有助于擴(kuò)大學(xué)校的知名度,增強(qiáng)用人單位對(duì)畢業(yè)生的了解,增加畢業(yè)生需求量,從而成為學(xué)校穩(wěn)定的用人單位。

第三,建立畢業(yè)生工作情況信息溝通與反饋系統(tǒng),不斷從用人單位獲得畢業(yè)生評(píng)價(jià)反饋信息,以此為鑒,不斷調(diào)整大學(xué)教學(xué)目標(biāo)。該方式有助于促進(jìn)供需雙方的了解,有助于供需雙方的長(zhǎng)期合作。

第四,供需雙方簽訂協(xié)議,按需求單位要求定向培養(yǎng)學(xué)生。切實(shí)做到依用人單位的需求“量身定制”,創(chuàng)造專(zhuān)業(yè)品牌,創(chuàng)造多個(gè)穩(wěn)定的就業(yè)市場(chǎng)?？傊?高校畢業(yè)生就業(yè)市場(chǎng)是一個(gè)充滿競(jìng)爭(zhēng)、充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng),也是一個(gè)遵循市場(chǎng)規(guī)律的特殊市場(chǎng),畢業(yè)生市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)已經(jīng)作用并影響著高校的辦學(xué)方向、培養(yǎng)目標(biāo)、就業(yè)工作策略、就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)策略、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略。高校應(yīng)樹(shù)立全新的就業(yè)工作理念,不斷研究和探索就業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)規(guī)律,創(chuàng)造性地開(kāi)展工作,使就業(yè)工作提升到一個(gè)新的水平,實(shí)現(xiàn)畢業(yè)生人業(yè)匹配,提高畢業(yè)生就業(yè)率,推動(dòng)學(xué)校的更大發(fā)展。

市場(chǎng)研究論文:錢(qián)幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)研究論文

一．題目的提出：金融體系的厘革及其對(duì)錢(qián)幣政策的尋釁

自70年月以來(lái)，隨著信息技能的生長(zhǎng)，金融創(chuàng)新、放松管制和金融舉世化使得重要以美國(guó)為代表的工業(yè)國(guó)家資本市場(chǎng)生永日益深化與廣化，傳統(tǒng)的錢(qián)幣政策目的與操作體系面臨著愈來(lái)愈多的尋釁。已往20年來(lái)，列國(guó)中心銀行雖然在控制商品與勞務(wù)的通貨膨脹方面已經(jīng)取得很大效果，但是搪塞資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的膨脹，卻難有對(duì)策。實(shí)踐上，早在1929年，紐約股市的暴跌即已導(dǎo)致美國(guó)和全世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入恒久緊張的冷落；日本80年月末資產(chǎn)價(jià)錢(qián)非常膨脹引發(fā)的“泡沫經(jīng)濟(jì)”對(duì)其經(jīng)濟(jì)造成了恒久倒霉影響；[1]90年月以美國(guó)為代表的西方列國(guó)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)顯著地偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)上漲的趨向更是引起了決策部分廣泛擔(dān)心。[2]

同樣的情形在20世紀(jì)80年月也在北歐國(guó)家（挪威、芬蘭、瑞典）出現(xiàn)過(guò)。在挪威，銀行貸款對(duì)gdp的比重從1984年的40％上升到88年的68％，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)急劇上升，同時(shí)投資與消耗需求也顯著上升。但是煤油價(jià)錢(qián)的暴跌引起了自二戰(zhàn)以后最深刻的銀行危急和經(jīng)濟(jì)衰退。在芬蘭，1987年擴(kuò)張性的預(yù)算導(dǎo)致大規(guī)模的名譽(yù)擴(kuò)張，銀行貸款對(duì)gdp的比重從1984年的55％上升到1990年的90％。住房?jī)r(jià)錢(qián)在1987年和1988年共上升了68％。1989年中心銀行為了克制名譽(yù)擴(kuò)張，前進(jìn)利率和儲(chǔ)備，再加上1990年、1991年與俄羅斯商業(yè)降落，經(jīng)濟(jì)情況惡化，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)暴跌，政府不得不對(duì)銀行予以救濟(jì)，gdp緊縮了7％。在瑞典80年月后期一連的名譽(yù)擴(kuò)張導(dǎo)致了房地產(chǎn)繁榮。1991年由于大量的是基于太甚膨脹的資產(chǎn)價(jià)錢(qián)，因此，眾多銀行遇到了困難，政府不得不過(guò)問(wèn)，經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

墨西哥提供了新興國(guó)家資產(chǎn)價(jià)錢(qián)膨脹類(lèi)似的版本。墨西哥在90年月初期舉行了銀行私有化和金融自由化，同時(shí)，取消了對(duì)商業(yè)銀行的儲(chǔ)備要求。mishikin（1997）指出，銀行向私人非金融企業(yè)的貸款占gdp的比重從80年月末期的10％急劇上升到1994年的40％。同暫時(shí)期，股票價(jià)錢(qián)急劇上升。1994年總統(tǒng)謀害和農(nóng)人叛逆引發(fā)了泡沫的瓦解，進(jìn)而出現(xiàn)了銀行與外匯危急，和緊張的經(jīng)濟(jì)衰退。

在這種大量的歷史案例背后，人們發(fā)明，隨著金融市場(chǎng)尤其是資本市場(chǎng)的深化和廣化，金融創(chuàng)新使得金融機(jī)構(gòu)功效剖析，錢(qián)幣與其他金融資產(chǎn)界限期益含糊，錢(qián)幣提供量與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)變量失去了穩(wěn)固的討論，許多學(xué)者者以為到傳統(tǒng)的錢(qián)幣政策理論需要探求新的微觀基礎(chǔ)，正在醞釀著新的突破。

錢(qián)幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和物價(jià)水平的影響有多種途徑。憑據(jù)傳統(tǒng)的凱恩斯主義理論，這種影響重要是借助利率變量，影響消耗和投資。但是，隨著金融體系的不停厘革，金融資產(chǎn)存量的增長(zhǎng)，錢(qián)幣政策也可能議決對(duì)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的影響，進(jìn)而影響消耗和投資，具體的途徑如轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)總量，轉(zhuǎn)變借貸資本，以及各經(jīng)濟(jì)單元的資產(chǎn)欠債狀態(tài)。金融體系已經(jīng)和正在孕育發(fā)生的厘革對(duì)錢(qián)幣政策有偏重要的影響，但同時(shí)也非常難以操作和預(yù)測(cè)。尤其是金融資產(chǎn)對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的比重，可交易金融資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重一連增長(zhǎng)，這些資產(chǎn)對(duì)利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等變量的預(yù)期應(yīng)聲越發(fā)敏感。

在中國(guó)，90年月以來(lái)金融市場(chǎng)的迅速生長(zhǎng)以及住民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中有價(jià)證券份額的一連增長(zhǎng)，錢(qián)幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的資金討論增強(qiáng)，錢(qián)幣提供量的統(tǒng)籌分別面臨新的檢驗(yàn)；而且，造成這種厘革的基礎(chǔ)氣力（金融的國(guó)際討論、信息技能在金融領(lǐng)域的應(yīng)用、金融創(chuàng)新和制度厘革等）還在增強(qiáng)，已經(jīng)并將繼續(xù)對(duì)中心銀行的錢(qián)幣政策提出同樣的尋釁。

下面我們首先議決重要發(fā)達(dá)國(guó)家家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的厘革來(lái)看金融市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)。[3]

自20世紀(jì)70年月以來(lái)，世界列國(guó)的金融市場(chǎng)無(wú)論在規(guī)模照舊領(lǐng)域上都有顯著的增長(zhǎng)。比喻，從1985年到1998年，重要的oecd國(guó)家中，未送還的名譽(yù)和股權(quán)總值對(duì)gdp之比，從150左右上升到250左右。（p.mylonasetc.2000，）

資料源頭：imfinternationalfinancialstatistics;bisinternationalbankingandfinancialmarketdevelopment;internationalfederationofstockexchanges.轉(zhuǎn)引自p.mylonasetc.2000，p.15。

從上表中可以看出，只管銀行信貸在大多數(shù)國(guó)家中照舊重要的融資源頭，但是確實(shí)存在著資金從銀行貸款向種種證券（包括貸款的證券化，尤其是銀行的抵押貸款）的轉(zhuǎn)移。這表如今金融產(chǎn)業(yè)從銀行存款向機(jī)構(gòu)投資者和直接持有債券與股權(quán)的轉(zhuǎn)移，這種厘革在美國(guó)尤其顯著。因此，具有活動(dòng)性和可交易的金融資產(chǎn)在gdp和金融資產(chǎn)總量中的比重顯著上升，其效果是總產(chǎn)業(yè)中的一個(gè)很大比重對(duì)一樣平常市場(chǎng)厘革和價(jià)錢(qián)厘革越發(fā)敏感。

從家庭資產(chǎn)欠債表看，oecd列國(guó)（除日本）凈產(chǎn)業(yè)相當(dāng)于小我私家可支配收入的4－6倍，而且在90年月有所上升。家庭欠債則相當(dāng)于小我私家可支配收入的1倍左右。因此，家庭金融資產(chǎn)與欠債的比約莫為3－5倍。非金融企業(yè)的凈值與gdp的比重在大多數(shù)國(guó)家都較低。但是企業(yè)的金融資產(chǎn)（不包括自有股權(quán)的價(jià)錢(qián)）與gdp相比是上升的。

已往20多年中，發(fā)達(dá)國(guó)家和大多數(shù)生長(zhǎng)中國(guó)家較為樂(lè)成地控制住了通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)學(xué)家都同意物價(jià)穩(wěn)固是宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固和一連增長(zhǎng)的條件，但是這并不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一定保障。隨著金融結(jié)構(gòu)的厘革，金融資產(chǎn)存量的累積對(duì)錢(qián)幣政策提出的尋釁，重要表如今以下幾個(gè)方面，及時(shí)，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的定價(jià)基礎(chǔ)是什么？資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的變更是否應(yīng)該、而且能夠得到控制？第二，錢(qián)幣政策需要經(jīng)由許多中心要害才氣終極影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在這一歷程中，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)對(duì)消耗和投資的影響怎樣？第三，錢(qián)幣政策終縱目的是維持幣值穩(wěn)固，但是傳統(tǒng)的權(quán)衡通貨膨脹壓力的指標(biāo)所包羅的鑒別經(jīng)濟(jì)總量的信息已漸漸喪失，因此是否需要將資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的厘革納入通漲指標(biāo)？[4]

迄今為止，對(duì)資本市場(chǎng)與錢(qián)幣政策的研究重要是一些錢(qián)幣政策機(jī)構(gòu)，比喻，bis1998年構(gòu)造過(guò)兩次專(zhuān)題研討，并出書(shū)了論文集；美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)kansas1998年年會(huì)將資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策關(guān)連作為三大議題之一；日本中心央行鑒于“泡沫”時(shí)期的教導(dǎo)，也有一些探究。但是學(xué)術(shù)界正式的研究還比力缺乏，既有的研究效果大多還處在事情論文與討論論文形態(tài)上。筆者連年來(lái)在德國(guó)與日本的訪問(wèn)研究歷程中，以及與這一領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)豐富學(xué)者[5]的交換中以為到，雖然各人均以為資本市場(chǎng)的生長(zhǎng)對(duì)錢(qián)幣政策提出了新的尋釁，但是在這些國(guó)家中，這一題目的研究嚴(yán)酷說(shuō)來(lái)并沒(méi)有睜開(kāi)。所幸的是，一些著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)者，比喻倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院的c.goodhart，普林斯頓大學(xué)的b.bernanke,紐約大學(xué)的m.gertler，以及沃頓商學(xué)院的f.allen，gale等學(xué)者開(kāi)始積極在這一領(lǐng)域舉行探索。我國(guó)學(xué)者中，錢(qián)小安（1998），茍文均（2001）有論文舉行過(guò)開(kāi)端探究；下面臨既有的研究作扼要?dú)w納并闡發(fā)這一研究領(lǐng)域存在的題目。

二．資產(chǎn)價(jià)錢(qián)在錢(qián)幣政策制定中的意義

在討論之前，我們需要對(duì)討論的工具即金融資產(chǎn)作簡(jiǎn)略的界定。由于金融創(chuàng)新孕育發(fā)生了大量的新的金融資產(chǎn)，同時(shí)，原有資產(chǎn)的可交易性不停增長(zhǎng)，現(xiàn)在存在著許多資產(chǎn)價(jià)錢(qián)情勢(shì)。比喻證券化的債務(wù)與平凡的銀行貸款差異，已經(jīng)具有了可視察的價(jià)錢(qián)。不外，縱然云云，還有大量的金融資產(chǎn)是不行交易的（比喻小我私家債務(wù)），它們的市場(chǎng)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策沒(méi)有直接關(guān)連。換句話說(shuō)，只管金融資產(chǎn)的價(jià)錢(qián)信息已經(jīng)非常巨大，但是錢(qián)幣政策照舊議決象銀行貸款這樣沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)錢(qián)的金融資產(chǎn)而發(fā)揮作用的。而可交易的資產(chǎn)價(jià)錢(qián)變更是議決影響企業(yè)的保障品價(jià)錢(qián)、金融中介機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)欠債狀態(tài)等，對(duì)經(jīng)濟(jì)政的信貸總量發(fā)揮影響。因此，在闡發(fā)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策關(guān)連時(shí)，必須注意區(qū)分差異國(guó)家，差異時(shí)期金融資產(chǎn)情勢(shì)的厘革。在既有的關(guān)于資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策研究中，一樣平常因此股票和房地產(chǎn)為代表，本文以下的討論也是云云。[6]

(1)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的信息內(nèi)在（informationcontent）：

無(wú)論就錢(qián)幣政策的傳導(dǎo)歷程照舊錢(qián)幣政策的目的而言，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)所包羅的信息都具有重要的意義。由于資產(chǎn)價(jià)錢(qián)是錢(qián)幣政策傳導(dǎo)中討論實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中介之一，也可以作為經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的經(jīng)驗(yàn)豐富指標(biāo)。

一樣平常以為，股價(jià)和利率期限結(jié)構(gòu)是具有信息內(nèi)在的變量。從理論上看，股價(jià)的厘革應(yīng)聲未來(lái)盈余增長(zhǎng)的預(yù)期，而未來(lái)盈余增長(zhǎng)與產(chǎn)出增長(zhǎng)關(guān)連親昵，所以股價(jià)的厘革可以提供未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的信息。至于利率期限結(jié)構(gòu)。憑據(jù)預(yù)期理論，恒久利率是未來(lái)各時(shí)期短期利率的均勻值，反應(yīng)了未來(lái)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的市場(chǎng)預(yù)期。因此，也可以較好地作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)豐富指標(biāo)。但是，從實(shí)證研究來(lái)看，列國(guó)相差很大，尤其是這兩個(gè)變量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量之間的因果關(guān)連難以確認(rèn)（陳裴紋，2000）。

這說(shuō)明，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)信息內(nèi)在的巨細(xì)在很大水平上與列國(guó)資本市場(chǎng)深化的水平有關(guān)，因此，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)在錢(qián)幣政策中的職位地方需要憑據(jù)差異國(guó)家的具體情況而定。從現(xiàn)在的情況看，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)很難直接作為錢(qián)幣政策的指標(biāo)，但是，可以作為間接的參考目的。比喻美國(guó)和我國(guó)臺(tái)灣的景氣動(dòng)向經(jīng)驗(yàn)豐富指標(biāo)中即包括股價(jià)。

(2)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的決定：基本面與“泡沫”

在錢(qián)幣政策的制定歷程中，無(wú)論中心銀行將資產(chǎn)價(jià)錢(qián)是看作信息變量（informationvariable）、參考變量（indicator），照舊目的變量（targetvariable），都必須相識(shí)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革的緣故原由。同時(shí)，只有充實(shí)相識(shí)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革的緣故原由，才氣接納相應(yīng)的對(duì)策。

金融資產(chǎn)代表了對(duì)商品和服務(wù)的懇求權(quán)，今世資產(chǎn)定價(jià)理論創(chuàng)建在這樣的假設(shè)基礎(chǔ)上，即人們舉行資孕育發(fā)交易的目的是在差異時(shí)期中舉行消耗的配置，要使得一個(gè)單元當(dāng)期消耗的邊際收益與將這一個(gè)單元的錢(qián)幣投資于某種資產(chǎn)，未來(lái)出售該資產(chǎn)舉行消耗的邊際收益相等。這就導(dǎo)致了該資產(chǎn)的危害調(diào)解的預(yù)期收益率和無(wú)危害利率之間的套利條件，一種資產(chǎn)的價(jià)錢(qián)是其預(yù)期收益流的危害調(diào)解貼現(xiàn)值。以股利定價(jià)的“戈頓方程”（gordonequation）為例，[7]

p=d/(gr-g），

p是股票價(jià)錢(qián),γ是現(xiàn)實(shí)利率，ρ股票危害溢價(jià)，g是股息增長(zhǎng)率。

股價(jià)是未來(lái)股利的貼現(xiàn)流，既受到現(xiàn)實(shí)因素的影響，又受到未來(lái)預(yù)期的影響。這個(gè)簡(jiǎn)略且普遍使用的公式說(shuō)明，股票價(jià)錢(qián)與無(wú)危害利率或投資者的危害升水呈反向關(guān)連，與盈余增長(zhǎng)呈正向關(guān)連。但是，它在現(xiàn)實(shí)應(yīng)用中的題目是，由于它是基于未來(lái)盈余和利率，而者兩者都是無(wú)法直接視察到的。必須依賴(lài)對(duì)未來(lái)的預(yù)期，因而一定受到投資過(guò)于樂(lè)觀或灰心情緒的影響。歷史經(jīng)驗(yàn)評(píng)釋?zhuān)@種情緒經(jīng)常使得股票價(jià)錢(qián)對(duì)現(xiàn)實(shí)盈余和股息做出太甚的應(yīng)聲，也即是說(shuō)投資生理在股價(jià)決定中通常起著要害的作用，使其偏離“基礎(chǔ)”或“平衡”水平。[8]

至少到現(xiàn)在為止，金融學(xué)理論不能正確區(qū)分資產(chǎn)價(jià)錢(qián)中的基礎(chǔ)價(jià)錢(qián)和泡沫因素（參見(jiàn)野口，1993:blanchardandfisher,1989,chp.5;kindlerberger,1996;小川?北坂，1998;）。因此，中心銀行要在做出政策之前確定類(lèi)似股票資產(chǎn)的“現(xiàn)實(shí)價(jià)錢(qián)”，大概說(shuō)要堅(jiān)定是否存在“泡沫”黑白常困難的。

三.資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策的目的

目宿世界列國(guó)央行多將物價(jià)穩(wěn)固作為錢(qián)幣政策的目的。比喻，日本銀行法第二條劃定，“日本銀行的基本使命是穩(wěn)固物價(jià)，并借此保障黎民經(jīng)濟(jì)的健康生長(zhǎng)”。因此，日本的中心銀行在資產(chǎn)價(jià)錢(qián)膨脹時(shí)期，并不是要對(duì)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)接納直接的措施，而是要議決一樣平常物價(jià)的一連穩(wěn)固來(lái)保障黎民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固生長(zhǎng)。但是搪塞“物價(jià)穩(wěn)固”這一界說(shuō)自己存在多種看法。白冢重典以為，物價(jià)穩(wěn)固不應(yīng)機(jī)器地明確為統(tǒng)計(jì)上的物價(jià)指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)固，更素質(zhì)的是將它明確為連結(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固穩(wěn)固，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一連增長(zhǎng)的條件，即“一連的物價(jià)穩(wěn)固”。從日本泡沫經(jīng)濟(jì)的教導(dǎo)看，作為保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固和屈從的須要條件，未來(lái)通貨膨脹預(yù)期的穩(wěn)固是極其重要的。與錢(qián)幣政策有關(guān)的是，連結(jié)未來(lái)物價(jià)預(yù)期的穩(wěn)固，警備通貨膨脹和通貨緊縮的預(yù)期都很重要。正是在這一意義上，我們需要研究資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的厘革在錢(qián)幣政策中的職位地方。（白冢重典，2001，p290）。

雖然理論與歷史經(jīng)驗(yàn)均表現(xiàn)，一樣平常物價(jià)水平的穩(wěn)固有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固與增長(zhǎng)，但是并不能保障金融的穩(wěn)固。相反，物價(jià)穩(wěn)固偶然反而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體太甚負(fù)擔(dān)危害的行為。比喻20世紀(jì)20年月后期美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)錢(qián)膨脹和80年月后期日本的“泡沫經(jīng)濟(jì)”恰恰出如今一樣平常價(jià)錢(qián)水平比力穩(wěn)固的情況中?！半m然資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的顛簸并不是什么新征象，但是多數(shù)工業(yè)化國(guó)家已往20多年中，一個(gè)顯著的特點(diǎn)是資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的一連上升和急劇下跌孕育發(fā)生在消耗物價(jià)降落和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固的情況中”（imf,2000,p.77）。物價(jià)降落的緣故原由重要在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的厘革、財(cái)政規(guī)律的實(shí)驗(yàn)和中心銀行在控制通漲方面的樂(lè)成（瞿強(qiáng)，2000a），

以為低通漲有可能助長(zhǎng)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)膨脹的理由重要有以下幾點(diǎn)（陳裴紋，2000）：1.當(dāng)通漲率趨緩時(shí)，名義利率隨之走低，由于“錢(qián)幣幻覺(jué)”，在短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體以為不到現(xiàn)實(shí)利率的降落，因而引發(fā)大量借貸，增長(zhǎng)了投資者使用銀行信貸舉行投資活動(dòng)的時(shí)機(jī)；2.物價(jià)穩(wěn)固使得經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期錢(qián)幣政府不會(huì)前進(jìn)利率，因而經(jīng)濟(jì)會(huì)一連擴(kuò)張，并樂(lè)意負(fù)擔(dān)更多的危害；3.低通漲時(shí)期，央行容易以為錢(qián)幣提供的擴(kuò)張是錢(qián)幣現(xiàn)實(shí)需求的增長(zhǎng)或錢(qián)幣流通速率減緩的征象，因而傾向于維持寬松的錢(qián)幣政策；4.低通漲時(shí)期，由于錢(qián)幣政策寬松，均勻現(xiàn)實(shí)利率降落，危害溢價(jià)降落，因而資產(chǎn)價(jià)錢(qián)將上升。[9]

如果說(shuō)在低通漲情況下容易出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)膨脹，另一方面，在這種情況下“資產(chǎn)泡沫”幻滅對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害更大，由于在這種情況下資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的現(xiàn)實(shí)調(diào)解只能議決名義價(jià)錢(qián)的大幅降落來(lái)實(shí)現(xiàn)，而資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的急劇降落會(huì)對(duì)家庭、企業(yè)和金融部分的資產(chǎn)欠債狀態(tài)孕育發(fā)生緊張打擊，進(jìn)而危及金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的清靜。kentandlowe（1998）比力了澳大利亞70年月初和80年月末兩次房地產(chǎn)泡沫發(fā)明，只管這兩次資產(chǎn)價(jià)錢(qián)現(xiàn)實(shí)跌幅相近，但是后者通漲水平較低，因此資產(chǎn)名義跌幅更大，其后的經(jīng)濟(jì)衰退一連更久。因此，在低通漲時(shí)期，錢(qián)幣政府對(duì)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的一連上漲更應(yīng)該警惕。[10]

資產(chǎn)價(jià)錢(qián)取決于對(duì)未來(lái)的預(yù)期。由于錢(qián)幣的價(jià)錢(qián)取決于錢(qián)幣政策，那么對(duì)未來(lái)錢(qián)幣政策的預(yù)期自然也會(huì)影響到那些具有名義錢(qián)幣收入的資產(chǎn)的定價(jià)。反過(guò)來(lái)，錢(qián)幣政策的制定自己也應(yīng)該思量反應(yīng)市場(chǎng)預(yù)期的資產(chǎn)價(jià)錢(qián)。這里要害的題目是資產(chǎn)價(jià)錢(qián)是否應(yīng)該包括在通貨膨脹的錢(qián)幣政策目的中？

目宿世界列國(guó)的物價(jià)指數(shù)均沒(méi)有直接包括資產(chǎn)價(jià)錢(qián)。這是由于資產(chǎn)價(jià)錢(qián)一樣平常是用來(lái)反應(yīng)各個(gè)時(shí)點(diǎn)上商品的消耗的資本變更，屬于流量闡發(fā)。憑據(jù)這一理論，自然不應(yīng)包括作為存量的種種資產(chǎn)。比喻已經(jīng)使用的住宅價(jià)錢(qián)的厘革不包括在物價(jià)指數(shù)中，但是房租的價(jià)錢(qián)應(yīng)計(jì)入物價(jià)指數(shù)。

但是，我們可以使用資產(chǎn)價(jià)錢(qián)中所包羅的信息，從動(dòng)態(tài)的角度擴(kuò)展物價(jià)指數(shù)的看法。這方面最初的嘗試是alchianandklein(1973)，c.goodhart（1995）舉行了開(kāi)真?zhèn)€探究，白冢重典在一系列論著中（1998,1999,2001）做了體系的闡發(fā)。

alchianandklein(1973)“沿著費(fèi)雪的跨期消耗闡發(fā)傳統(tǒng)”（p193），首先提出了“差異時(shí)點(diǎn)上的生存用度指數(shù)”（intertemporalcostoflivingindex,icli）看法，借此綜合反應(yīng)為了實(shí)現(xiàn)肯定的經(jīng)濟(jì)福利，各個(gè)差異時(shí)點(diǎn)上生存用度的厘革。其基本思想可以簡(jiǎn)略歸納如下：

家庭或代表性小我私家在某個(gè)特點(diǎn)時(shí)點(diǎn)上的消耗并不光僅取決于其當(dāng)期收入和當(dāng)期價(jià)錢(qián)，憑據(jù)生命周期理論，當(dāng)期消耗受整個(gè)生命周期中各階段預(yù)期收入與價(jià)錢(qián)的影響。如果思量家庭在生命周期中的消耗化題目，其預(yù)算束縛為生命周期中的收入即是生命周期中的消耗。這樣一來(lái)，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)由于反應(yīng)未來(lái)商品和服務(wù)的價(jià)錢(qián)預(yù)期，應(yīng)該作為署理變量來(lái)思量。

這種敘述雖然黑白常抽象的，涉谷（1991）對(duì)此舉行了具體化嘗試，創(chuàng)建了“動(dòng)態(tài)平衡價(jià)錢(qián)指數(shù)”（depi:dynamicequilibriumpriceindex），他用單個(gè)商品跨期科布－道格拉斯屈從函數(shù)取代alchianandklein的一樣平常屈從函數(shù)假設(shè)，用物價(jià)指數(shù)（gdpdeflator）pt和資產(chǎn)價(jià)錢(qián)（黎民產(chǎn)業(yè)厘革率）qt加權(quán)幾多均勻數(shù)，構(gòu)建了如下價(jià)錢(qián)指數(shù)公式：

此處α為當(dāng)期商品?服務(wù)價(jià)錢(qián)的權(quán)重參數(shù)，α=ρ/(1ρ),ρ為時(shí)間偏好率。

白冢以為，從理論上看depi指標(biāo)由于動(dòng)態(tài)思量了資產(chǎn)價(jià)錢(qián)因素，很有價(jià)錢(qián)，但是在實(shí)踐中，還有許多困難有待解決：及時(shí)，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)除了受對(duì)未來(lái)商品?服務(wù)價(jià)錢(qián)預(yù)期的影響之外，還受其他許多因素的影響，因此，未必能夠反應(yīng)未來(lái)的價(jià)錢(qián)厘革。第二，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)在指數(shù)中的權(quán)重難以確定；如果說(shuō)當(dāng)期消耗只是生命周期中的一小部分的話，則當(dāng)期消耗權(quán)重勢(shì)必很小，因此統(tǒng)計(jì)的正確性存在很大題目。因此，depi既不能作為政策目的，也不能用來(lái)舉行直接的政策堅(jiān)定，至多可以在做定性闡發(fā)時(shí)作為參考指標(biāo)。（白冢，2001，p296）。

四?資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策傳導(dǎo)

所謂“傳導(dǎo)機(jī)制”現(xiàn)實(shí)上是錢(qián)幣政策影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的闡發(fā)框架。這是一個(gè)非常龐大的機(jī)制，迄今缺乏共鳴，爭(zhēng)論紛紜。總起來(lái)看，有三種看法（mishkin,1995；taylor,1995;meltzer,1995;bernankeandgertler,1995）：

圖表三種代表性的錢(qián)幣政策傳導(dǎo)圖示

其一是傳統(tǒng)的凱恩斯主義看法（keynesianview）：錢(qián)幣政策操作?短期利率?恒久利率?投資與消耗?實(shí)體經(jīng)濟(jì)；

其二是錢(qián)幣主義看法（monetarismview）：錢(qián)幣政策操作?短期利率?多種資產(chǎn)利率的相應(yīng)厘革?“產(chǎn)業(yè)效應(yīng)”，“tobinq”等?實(shí)體經(jīng)濟(jì)；

其三是80年月以來(lái)出現(xiàn)的所謂“信貸看法”（creditview）：錢(qián)幣政策?資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革?企業(yè)和銀行資產(chǎn)欠債表的厘革?社會(huì)名譽(yù)水平?實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

所謂錢(qián)幣政策的傳導(dǎo)，現(xiàn)實(shí)上即是央行錢(qián)幣政策的厘革（錢(qián)幣大概短期利率的調(diào)解）怎樣影響現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)，因此，關(guān)于資產(chǎn)價(jià)錢(qián)在錢(qián)幣政策傳導(dǎo)中的作用，即是研究資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的關(guān)連。[11]

資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的關(guān)連：

關(guān)于資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革搪塞現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的影響，已經(jīng)有大量的經(jīng)驗(yàn)研究。比喻，e.fama(1990)研究了美國(guó)的案例，j.chioetc.(1999)研究了g-7的案例；但是，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)是否能夠作為經(jīng)濟(jì)變更的經(jīng)驗(yàn)豐富指標(biāo)取決于資產(chǎn)的范例和一個(gè)國(guó)家資本市場(chǎng)的深度與廣度，也即取決于一個(gè)國(guó)家的金融結(jié)構(gòu)。p.mauro研究了股票市值占gdp比重，與股價(jià)作為經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)豐富指標(biāo)之間的關(guān)連（imfwp？）。一樣平常說(shuō)來(lái)，股價(jià)在許多國(guó)家具有比力顯著的經(jīng)驗(yàn)豐富性子（比喻在美國(guó)、英國(guó)、日本股價(jià)是gdp的經(jīng)驗(yàn)豐富指標(biāo)，但在德國(guó)、法國(guó)則不是）。

圖表2工業(yè)化國(guó)產(chǎn)業(yè)有缺口、房地產(chǎn)價(jià)錢(qián)、股價(jià)厘革之間的相干性（imf,2000,p78）

資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與消耗：

資產(chǎn)價(jià)錢(qián)對(duì)消耗的影響大概有三種途徑：及時(shí)，憑據(jù)生命周期或恒久收入模子，消耗支付是家庭生命周期中總的金融資源的函數(shù)，因此金融資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的厘革自然會(huì)影響消耗支付。第二，當(dāng)期消耗受到對(duì)未來(lái)收入水平預(yù)期的影響，而資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革影響未來(lái)收入水平的預(yù)期；第三，古典的消耗生命周期理論假設(shè)資本市場(chǎng)是的，這樣家庭可以憑據(jù)其凈產(chǎn)業(yè)和恒久收入，在各個(gè)時(shí)期中分配消耗支付。但是在實(shí)踐中，由于種種市場(chǎng)磨擦的存在，家庭真相上不能單純地憑據(jù)收入預(yù)期來(lái)借貸，當(dāng)期消耗對(duì)可支配收入和外部融資“太甚敏感”。資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的厘革影響當(dāng)期收入和外部借貸資本，因而影響到總消耗水平。

證據(jù)評(píng)釋?zhuān)诙鄶?shù)工業(yè)化國(guó)家中，房地產(chǎn)和股價(jià)的厘革對(duì)民間消耗支付有顯著影響。但是這種影響因列國(guó)金融結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)水平的差異而差異。其中最突出的是美國(guó)，據(jù)預(yù)計(jì)其消耗支付對(duì)股票凈市值的彈性約莫在0.03—0.07之間。其次是加拿大、英國(guó)、日本等，而在法國(guó)、意大利則不顯著（imf,2000,p98）

資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與投資：

資產(chǎn)價(jià)錢(qián)對(duì)投資的影響重要有三個(gè)途徑：及時(shí)，tobin’sq效應(yīng)；第二，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革影響未來(lái)的gdp增長(zhǎng)，從而影響當(dāng)期的投資支付；第三，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的厘革影響企業(yè)的凈值，從而外部資金的資本，議決“信貸渠道”（”creditchannel”）影響投資。

在美國(guó)90年月中后期的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)對(duì)投資的影響非常顯著，tobin’sq從1992年到1998年上升了75％，為戰(zhàn)后的較高水平。其他國(guó)家，比喻澳大利亞、英國(guó)、日本也是云云，而法國(guó)、德國(guó)這種關(guān)連則稍弱。（imf,2000,p100）。

下面我們憑據(jù)“信貸看法”闡發(fā)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的上升和降落歷程對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響的非對(duì)稱(chēng)性。

資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，如前所述約莫有兩個(gè)途徑，一是議決產(chǎn)業(yè)效應(yīng)對(duì)消耗的影響，另一是議決外部籌資資本的厘革影響投資，同時(shí)在這一歷程中，金融體系的包袱加重。具體說(shuō)來(lái)，如果資產(chǎn)價(jià)錢(qián)大幅降落，經(jīng)濟(jì)主體的保障價(jià)錢(qián)、凈資產(chǎn)降落，不良資產(chǎn)增長(zhǎng)，外部資產(chǎn)張羅資本上升。一方面，債務(wù)人還貸困難，另一方面?zhèn)鶛?quán)人擔(dān)心債務(wù)人危害增長(zhǎng)，兩者的行為均會(huì)趨于審慎，總需求因而緊縮。bernanke,gertlerandgilchrist(1996)闡發(fā)以為，如果債權(quán)人和債務(wù)人之間存在信息不對(duì)稱(chēng)，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的降落和總需求降落之間就會(huì)出現(xiàn)惡性循環(huán)，即所謂“金融加快因子”（financialaccelerator）。[13]

在闡發(fā)上述歷程中，自有資本對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的危害、喪失的“預(yù)防”功效非常重要。這種功效在經(jīng)濟(jì)順?biāo)焐L(zhǎng)的時(shí)期通常不被珍視，但是一旦經(jīng)濟(jì)主體對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期孕育發(fā)生厘革，自有資本不夠的題目就會(huì)暴袒露來(lái)。由于資產(chǎn)價(jià)錢(qián)暴落保障價(jià)錢(qián)降落，自有資本大幅淘汰，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和小我私家的休業(yè)危害增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)主體的行為越發(fā)審慎，同時(shí)對(duì)交易對(duì)方的態(tài)度也趨于審慎。正是這一點(diǎn)使得泡沫瓦解時(shí)期的影響出現(xiàn)出非對(duì)稱(chēng)性特點(diǎn)。資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革還會(huì)議決它對(duì)金融體系的影響進(jìn)一步擴(kuò)大。尤其是在資產(chǎn)價(jià)錢(qián)上升歷程中，銀行為客戶提供信貸購(gòu)置資產(chǎn)，這種資本就非常大。同時(shí)，泡沫時(shí)期虛偽的價(jià)錢(qián)信號(hào)導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)資源的不妥配置。一旦泡沫瓦解，這些實(shí)物資產(chǎn)難以改做其他用途，價(jià)錢(qián)也會(huì)隨之減小。

資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與金融體系的穩(wěn)固：

工業(yè)化國(guó)家自20世紀(jì)70年月以來(lái)，金融業(yè)生長(zhǎng)迅速，金融部分占gdp的比重顯著上升，金融部分內(nèi)部隨著政府管制的放松，競(jìng)爭(zhēng)猛烈，銀行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)淘汰，與高杠桿的家庭、企業(yè)的資孕育發(fā)交易、抵押融資顯著增長(zhǎng)。比喻，在許多國(guó)家80年月和90年月早期，銀行的房地產(chǎn)貸款急劇上升。

銀行與資本市場(chǎng)的這種越來(lái)越親昵的討論反應(yīng)在資產(chǎn)價(jià)錢(qián)（房地產(chǎn)和股價(jià)）的厘革對(duì)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)欠債狀態(tài)有很大的影響。一方面，銀行非貸款資產(chǎn)的價(jià)錢(qián)降落和從事資孕育發(fā)交易的收入可能降落，另一方面，更重要的是，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的降落使得家庭、企業(yè)的資產(chǎn)欠債狀態(tài)惡化，凈資產(chǎn)淘汰，借貸本事降落；同時(shí)銀行的不良資產(chǎn)增長(zhǎng)，資本狀態(tài)惡化，貸款本事降落。廣泛而一連的資產(chǎn)價(jià)錢(qián)下跌更是容易形成“受用緊縮”（“creditcrunch”），使現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)遭受打擊。（fisher,1933;bernankeandgertler,1983等。）

憑據(jù)gordon方程，如果資產(chǎn)價(jià)錢(qián)能夠由基本因素決定，即是最有屈從的市場(chǎng)信號(hào)，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的變更對(duì)錢(qián)幣政策也不會(huì)有意外的打擊。

但是，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)經(jīng)常不是單純由基礎(chǔ)因素決定，從而出現(xiàn)所謂的“泡沫”。“泡沫”存在的要害在于投資者的預(yù)期?！芭菽庇袕V義和狹義之分。如果投資者出于的資產(chǎn)邊際收益的太甚預(yù)期，使得資產(chǎn)價(jià)錢(qián)凌駕現(xiàn)實(shí)價(jià)錢(qián)，可以稱(chēng)之為“廣義泡沫”；如果在這種預(yù)期之外，投資者單純地堅(jiān)定資產(chǎn)價(jià)錢(qián)還會(huì)一連上升，而且在其降落前可以拋售套利，由此導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)錢(qián)上升即是“狹義的泡沫”。但是，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)不行能脫離基礎(chǔ)因素恒久上升，含有“泡沫”的資產(chǎn)價(jià)錢(qián)在某暫時(shí)期肯定會(huì)舉行調(diào)解。這種調(diào)解會(huì)議決前面闡發(fā)過(guò)的幾種途徑影響現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)在關(guān)于錢(qián)幣政策機(jī)制的三種代表性看法均存在的題目，首先，這三種看法搪塞資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策關(guān)連均缺乏統(tǒng)一的評(píng)釋?zhuān)氯Y產(chǎn)價(jià)錢(qián)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)連，無(wú)論理論研究照舊實(shí)證檢驗(yàn)，均不夠成熟。其次，就中國(guó)的錢(qián)幣政策的傳導(dǎo)而言，及時(shí)種看法將金融資產(chǎn)抽象為錢(qián)幣，顯然過(guò)于簡(jiǎn)略；第二中看法需要金融資產(chǎn)在住民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占相當(dāng)大的比重，也即在差異的金融體制中差異較大；第三種看法需要普遍的金融資產(chǎn)抵押貸款制度，大概金融部分與企業(yè)更親昵的討論。因此，對(duì)現(xiàn)實(shí)的評(píng)釋力都比力短缺。

五?政策選擇

既然我們闡發(fā)了資產(chǎn)價(jià)錢(qián)泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)有多種倒霉影響，錢(qián)幣政接應(yīng)該怎樣應(yīng)對(duì)呢？

從理論上說(shuō)，錢(qián)幣政策的終縱目的是連結(jié)錢(qián)幣幣值的穩(wěn)固和整個(gè)金融體系的穩(wěn)固，而資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的厘革與金融體系的穩(wěn)固關(guān)連親昵。如果存在資產(chǎn)價(jià)錢(qián)太甚顛簸的征象，通常會(huì)引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)的喪失，因此，有些學(xué)者以為央行應(yīng)議決調(diào)控利率等手段，舉行過(guò)問(wèn)。澳大利亞央行學(xué)者kentandlowe以為，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)上漲與下跌對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的影響是不對(duì)稱(chēng)的，金融體系內(nèi)部的監(jiān)禁能夠限定，但不能消除“泡沫”，因此，為了制止資產(chǎn)價(jià)錢(qián)太甚上漲和終極瓦解帶來(lái)的恒久影響，錢(qián)幣政策在資產(chǎn)價(jià)錢(qián)上漲的初期就應(yīng)該議決調(diào)解利率等手段來(lái)過(guò)問(wèn)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)（kentandlowe,1997）。

goodhart以為，中心銀行將錢(qián)幣政策的目的只限定的通貨膨脹上，顯得過(guò)于局促，象住宅、金融資產(chǎn)等的價(jià)錢(qián)也應(yīng)該包括在廣義的通貨膨脹指標(biāo)內(nèi)。如果將通貨膨脹界說(shuō)為錢(qián)幣價(jià)錢(qián)的降落，那么，未來(lái)消耗的價(jià)錢(qián)應(yīng)該與如今消耗的商品與勞務(wù)的價(jià)錢(qián)一樣重要。

但是，鑒于資產(chǎn)價(jià)錢(qián)決定的基礎(chǔ)難以把握，缺乏可操作的工具，列國(guó)中心銀行在實(shí)踐中也持比力守舊的態(tài)度[14]。更多的學(xué)者較為廣泛的看法是，錢(qián)幣政策不應(yīng)該試圖直接對(duì)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的厘革作出應(yīng)聲（bernankeandgertler,1999；cogley,1999）。小川?北坂以為，“只管資產(chǎn)價(jià)錢(qián)影響消耗與投資，但是政策政府將資產(chǎn)價(jià)錢(qián)納入一樣平常物價(jià)目的，為了穩(wěn)固資產(chǎn)價(jià)錢(qián)而加入資金分配，從經(jīng)濟(jì)理論上看有違市場(chǎng)屈從原則，從技能層面看，也缺乏有用的手段。政府所能做的充其量是范例市場(chǎng)信息表露制度，較大限度地克制市場(chǎng)‘噪音’”（小川一夫?北坂真一，1998，p261）。[15]也有人以為，雖然中心銀行不應(yīng)該也無(wú)法直接控制資產(chǎn)價(jià)錢(qián)，但是搪塞資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的物價(jià)水平的影響，應(yīng)該接納肯定的措施。crockett（1998），“比力不停的共鳴是，錢(qián)幣政策不應(yīng)該以任何直接的要領(lǐng)就資產(chǎn)價(jià)錢(qián)納如目的體系，而是應(yīng)該致力于物價(jià)的穩(wěn)固，并保障金融體系足以應(yīng)付資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的顛簸”。這方面值得注意的研究是bernankeandgertler（1999）。他們提出了“有彈性的通貨膨脹目的”（flexibleinflationtargeting），以為恒久中的通漲目的，應(yīng)該能同時(shí)保障宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固和金融體系的穩(wěn)固。[16]下面，我們扼要討論與這一主張有關(guān)的經(jīng)常被中心銀行看成應(yīng)聲函數(shù)使用的taylor’srule。其基本思想是，作為錢(qián)幣政策操作目的的利率要綜合思量通漲率和gdp缺口對(duì)平衡水平的偏離（taylor,1993；king,1999；更多的資料參見(jiàn)j.taylor的webside）。公式為，

公式中it為t期的短期名義利率（央行的操作目的），為恒久平衡中的短期名義利率，為t期的通貨膨脹率，為通貨膨脹目的值，yt為t期的gdp缺口，為gdp缺口的平衡水平。

taylor’srule的尺度評(píng)釋是，央行應(yīng)將通漲率和gdp缺口作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的兩個(gè)代表性指標(biāo)，并憑據(jù)各自對(duì)目的值在偏離水平來(lái)評(píng)價(jià)其相對(duì)重要性。但是，如果將gdp缺口看作未來(lái)通漲壓力的署理變量，泰勒規(guī)矩也可以被明確為央行對(duì)如今與未來(lái)物價(jià)趨向應(yīng)聲的一種規(guī)矩（mayer,goodhart）。憑據(jù)這種明確，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的厘革可以議決前述產(chǎn)業(yè)效應(yīng)、資產(chǎn)欠債（凈值）效應(yīng)等途徑，對(duì)gdp缺口孕育發(fā)生影響，終極作為未來(lái)物價(jià)變更壓力而發(fā)揮作用。具體說(shuō)，一方面，當(dāng)期gdp缺口中，吸取了資產(chǎn)價(jià)錢(qián)厘革的影響，憑據(jù)泰勒規(guī)矩，短期名義利率的調(diào)解，可以對(duì)未來(lái)的通貨膨脹接納相應(yīng)的措施；大概，將泰勒規(guī)矩公式加以擴(kuò)展，加入資產(chǎn)價(jià)錢(qián)信息變量。[17]

結(jié)語(yǔ)：

本文從金融體系的厘革，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策目的，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)在錢(qián)幣政策傳導(dǎo)中的職位地方，和現(xiàn)在線國(guó)央行在實(shí)踐中對(duì)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)的處理要領(lǐng)等四個(gè)方面，對(duì)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與錢(qián)幣政策的關(guān)連舉行了總結(jié)?？梢钥闯?，迄今的研究重要著眼于政策操作層面上，具體說(shuō)，即是在政策傳導(dǎo)和政策目的上，至于引起這些困難的制度厘革和影響的理論題目缺乏更深入、體系的闡發(fā)。而正是在這方面需要新的突破。筆者以為，現(xiàn)在這一領(lǐng)域的研究困難在很大水平上與過(guò)于專(zhuān)業(yè)化的研究要領(lǐng)有關(guān)，錢(qián)幣政策與資本市場(chǎng)尤其是與資產(chǎn)價(jià)錢(qián)之間的關(guān)連，涉及到至少兩個(gè)研究領(lǐng)域，即錢(qián)幣理論與政策，以及金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。[18]過(guò)于專(zhuān)業(yè)化的要領(lǐng)在肯定水平上限定了研究的深入和擴(kuò)展。

從某種意義上說(shuō)，20世紀(jì)70年月以來(lái)世界領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)的金融體系的大幅厘革，未必轉(zhuǎn)變了金融體系的基本關(guān)連，只管資產(chǎn)存量顯著增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)日益發(fā)達(dá)，衍生工具屢見(jiàn)不鮮，但是，資產(chǎn)價(jià)錢(qián)膨脹的歷程、影響在歷史上的各個(gè)時(shí)期并沒(méi)有多大轉(zhuǎn)變（goodhart，1995c）。日本一橋大學(xué)的凈水啟典，憑據(jù)fisher(1933)年“債務(wù)緊縮”闡發(fā)框架，相比了29－33年美國(guó)金融危急和80年月后期日本的泡沫經(jīng)濟(jì)，發(fā)明兩者在形成緣故原由、歷程和危害等各方面具有高度的相似性（凈水啟典，1997，第11章）。這就提出了一個(gè)重要的理論題目，在資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的情形下，錢(qián)幣－名譽(yù)－資產(chǎn)在情勢(shì)上更趨龐大，相互轉(zhuǎn)換更為迅捷，但是其素質(zhì)關(guān)連是否孕育發(fā)生了厘革？換言之，今世經(jīng)濟(jì)中，推動(dòng)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要?dú)饬κ鞘裁?？商業(yè)銀行的作用是否會(huì)孕育發(fā)生基礎(chǔ)性厘革，大概象有些學(xué)者以為的會(huì)“消散”？迄今，學(xué)術(shù)界在這一基礎(chǔ)題目上缺乏共鳴，也沒(méi)有對(duì)錢(qián)幣－名譽(yù)－資產(chǎn)輕便的模式形貌，提供一個(gè)評(píng)釋力較強(qiáng)的闡發(fā)框架。[19]

另外，迄今對(duì)資產(chǎn)價(jià)錢(qián)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的關(guān)連多從名譽(yù)擴(kuò)張與緊縮的角度闡發(fā)，但是，從社會(huì)資金總量的角度看，這一題目自己大概并不緊張，由于資本市場(chǎng)的交易是一種“零和博弈”；要害在于資產(chǎn)價(jià)錢(qián)脫離基礎(chǔ)因素的上升會(huì)給現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)墮落誤的信號(hào)，同時(shí)引起社會(huì)產(chǎn)業(yè)的重新分配，終極導(dǎo)致總供接納總需求的錯(cuò)位，引起宏觀經(jīng)濟(jì)顛簸。

市場(chǎng)研究論文:保險(xiǎn)投資與資本市場(chǎng)研究論文

一保險(xiǎn)投資及其發(fā)展動(dòng)因

保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)公司在組織經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和給付過(guò)程中，將積聚的閑散資金合理運(yùn)用,使資金增值的活動(dòng)。保險(xiǎn)公司的資金來(lái)源由資本金和保費(fèi)收入構(gòu)成，其中可用于保險(xiǎn)投資的基本上是資本金、準(zhǔn)備金〔按比例從保費(fèi)收入計(jì)提〕和承保盈余三部分。由于保費(fèi)收支所存在的時(shí)間差和數(shù)量差，使保險(xiǎn)公司積累了大量暫時(shí)閑置資金，為保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)造了可能；保險(xiǎn)公司的生存發(fā)展及自身職能的履行，使保險(xiǎn)資金投資成為必然。

(一)保險(xiǎn)投資發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)因

1．保險(xiǎn)投資可以減少保險(xiǎn)市場(chǎng)因競(jìng)爭(zhēng)加劇，而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降的程度。

保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)大致分為兩部分：承保、投資。從發(fā)達(dá)國(guó)家成熟保險(xiǎn)業(yè)的情況看，承保利潤(rùn)為基本持平或虧損，主要作用是吸納資金；而投資利潤(rùn)決定了保險(xiǎn)業(yè)的生存和發(fā)展。在1975~1992年間，除日本和德國(guó)以外，其余幾國(guó)平均承保利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)，保險(xiǎn)公司主要利潤(rùn)來(lái)自投資收益。

2．保險(xiǎn)投資可以加快保險(xiǎn)資金積累，提高償付能力。

保險(xiǎn)公司償付能力由資本金和公積金構(gòu)成。保險(xiǎn)投資獲得的利潤(rùn)，一方面可以按比例計(jì)提公積金，成為保險(xiǎn)公積金積累的間接源泉，提高保險(xiǎn)資金的安全性，做到保險(xiǎn)資金的保值增值。另一方面，在保險(xiǎn)公司認(rèn)許資產(chǎn)和負(fù)債之差不滿足保監(jiān)會(huì)要求的數(shù)額時(shí)，保險(xiǎn)投資利潤(rùn)的一定余額可以轉(zhuǎn)為擴(kuò)充資本金，為保險(xiǎn)公司償付能力壯大提供了資金準(zhǔn)備。

3．有效的保險(xiǎn)資金投資收益，可以降低保險(xiǎn)費(fèi)率，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下過(guò)高的費(fèi)率，無(wú)疑會(huì)影響投保人的投保積極性。通過(guò)保險(xiǎn)投資活動(dòng)，可以增強(qiáng)保險(xiǎn)企業(yè)的贏利能力，為降低保險(xiǎn)費(fèi)率提供物質(zhì)條件。這樣既能發(fā)展壯大保險(xiǎn)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高其收益，也能降低保費(fèi)，提高保險(xiǎn)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)保險(xiǎn)投資發(fā)展的外在動(dòng)因——資本市場(chǎng)的發(fā)展與完善

資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，一方面使得各種金融工具不斷創(chuàng)新，政府債券、金融債券、公司債券以及股票發(fā)行的品種和數(shù)量不斷增加，使保險(xiǎn)投資有了更多可選擇的客體；另一方面，各種類(lèi)型的機(jī)構(gòu)投資者在資本市場(chǎng)的占有率也穩(wěn)步上升，保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、共同基金成為資本市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者，不僅了擴(kuò)大的資本市場(chǎng)的投資規(guī)模，還降低了資本市場(chǎng)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)保險(xiǎn)投資現(xiàn)存的問(wèn)題

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在改革開(kāi)放以來(lái)，始終保持了平均30%以上的高速增長(zhǎng)。截止到2003年底，全國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額為9122.84億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)到8739億元，但在高速增長(zhǎng)的背后隱憂亦存。投資收益率下降是保險(xiǎn)投資中最突出的問(wèn)題。

我國(guó)保險(xiǎn)公司投資收益率下降的表現(xiàn)：

及時(shí)，保險(xiǎn)可用資金的快速增長(zhǎng)和資金運(yùn)用渠道狹窄的矛盾突出。

從國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)看，保險(xiǎn)投資采用了多種保險(xiǎn)投資方式，具體包括：銀行存款、債券、股票、抵押貸款、保單質(zhì)押貸款、不動(dòng)產(chǎn)投資等。安全靈活多樣的投資方式使得不同的保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的特點(diǎn)和需要選擇投資方式，按照收益性、流動(dòng)性的要求和原則對(duì)基金進(jìn)行投資組合。而我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用僅限于：銀行存款，買(mǎi)賣(mài)政府債券，買(mǎi)賣(mài)金融債，買(mǎi)賣(mài)中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中央企業(yè)債券，同業(yè)拆借和保監(jiān)會(huì)同意的其他資金運(yùn)用形式。雖然保險(xiǎn)基金能進(jìn)入國(guó)債市場(chǎng)和同業(yè)拆借市場(chǎng)，但受到交易品種、交易額、交易環(huán)節(jié)及市場(chǎng)本身發(fā)展程度的制約，難以進(jìn)行現(xiàn)券交易，缺乏流動(dòng)性，也制約了保險(xiǎn)公司的投資運(yùn)作。

第二，保險(xiǎn)資金利用率低且主要用于銀行存款，投資結(jié)構(gòu)不合理。

在發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)投資率一般位于80%以上，壽險(xiǎn)的投資率可達(dá)到97%。以美國(guó)為例（見(jiàn)表2），而我國(guó)保險(xiǎn)投資還不到50%，有限的保險(xiǎn)資金主要限于銀行存款，資金投資運(yùn)用率很低，結(jié)構(gòu)單一（見(jiàn)表3）。

資料來(lái)源：中國(guó)保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站經(jīng)整理得到

1．從表2中可以看出，1993-1997年這5年間,美國(guó)壽險(xiǎn)公司的投資中,證券投資所占比重達(dá)70%。其中，政府債券在投資比例中呈減少趨勢(shì)，股票和公司債券的比例在逐年上升；抵押貸款比例下降，保單貸款和不動(dòng)產(chǎn)保持穩(wěn)定。1997年，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重依次為：公司債券、股票、政府債券、抵押貸款、保單貸款和不動(dòng)產(chǎn)。

2.從表3中可以看出，我國(guó)保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款,保險(xiǎn)投資所占比重不到50%。在保險(xiǎn)投資中，國(guó)債投資的比重較大，在投資比例中呈逐年減少趨勢(shì)；證券投資基金比重較小，基本保持穩(wěn)定，其他形式的投資在逐漸增加。

3．兩表對(duì)比分析可見(jiàn)，美國(guó)壽險(xiǎn)公司以證券投資為主；我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用仍以銀行存款為主，占其資金運(yùn)用的一半以上。這種保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)使我國(guó)保險(xiǎn)公司投資收益與國(guó)外產(chǎn)生很大差距：美國(guó)、英國(guó)等西方保險(xiǎn)公司1975—1992年的年平均投資收益率在8%—12%之間；而2002年我國(guó)保險(xiǎn)資金平均收益率僅為2.97%，投資收益率很低。

由于資金無(wú)法充分利用，巨大的資金余額正處于低效益的空轉(zhuǎn)狀態(tài)。同時(shí)，銀行存款和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的比例過(guò)大，證券投資基金的比重過(guò)小的投資結(jié)構(gòu)，也不利于保險(xiǎn)資金分散投資風(fēng)險(xiǎn)和建立有效的投資組合。

第三，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債嚴(yán)重不匹配。

資產(chǎn)與負(fù)債的匹配一般是指投資資產(chǎn)與對(duì)投保人負(fù)債之間期限結(jié)構(gòu)的配比關(guān)系，包括資產(chǎn)與負(fù)債期限不匹配、預(yù)期資金運(yùn)用收益率與保單預(yù)定利率不匹配等。資產(chǎn)匹配的最基本要求是構(gòu)造一種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保障在任何時(shí)候資產(chǎn)的現(xiàn)金流入與負(fù)債的現(xiàn)金流出相對(duì)應(yīng)。如果這種對(duì)應(yīng)不能實(shí)現(xiàn)，就會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)與負(fù)債不匹配的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致保單償付發(fā)生困難或資產(chǎn)預(yù)期收益受到影響。

壽險(xiǎn)資金一般具有保險(xiǎn)期限長(zhǎng)、安全性高等特點(diǎn)，因而在我國(guó)現(xiàn)今這部分資金比較適于投資長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄、國(guó)債、房地產(chǎn)等。財(cái)險(xiǎn)資金期限相對(duì)較短，流動(dòng)性要求較強(qiáng)，比較適于同業(yè)拆借、股票投資等流動(dòng)性強(qiáng)、收益高的投資品種。目前，由于我國(guó)比較缺乏具有穩(wěn)定回報(bào)率的中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，致使不論資金來(lái)源如何，期限長(zhǎng)短與否，基本都用于短期投資。這使得保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配，嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)資金的良性循環(huán)和保險(xiǎn)公司的償付能力。

第四，保險(xiǎn)公司資金受到銀行利率影響，存在較大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

由于我國(guó)保險(xiǎn)投資中利率產(chǎn)品的比例過(guò)大，利率變化對(duì)保險(xiǎn)投資收益影響很大。尤其是近幾年來(lái)，人民銀行連續(xù)8次調(diào)低銀行存款利率，使保險(xiǎn)公司的資金成本高于存款利率。目前5年期存款利率僅為2.88%，而保險(xiǎn)資金平均成本高達(dá)6.5%，保險(xiǎn)資金大量存于銀行產(chǎn)生了較大的利差損。這使得我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)，尤其是壽險(xiǎn)業(yè)面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

三、充分利用外在動(dòng)因，使保險(xiǎn)投資與資本市場(chǎng)互動(dòng)結(jié)合

保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)有效的保險(xiǎn)投資，從各國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，證券投資在保險(xiǎn)投資中占據(jù)越來(lái)越重要的地位。資本市場(chǎng)成為保險(xiǎn)投資的重要場(chǎng)所，保險(xiǎn)投資也成為聯(lián)系保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的重要紐帶。

(一)我國(guó)已從宏觀層面把資本市場(chǎng)作為拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的重要領(lǐng)域

保險(xiǎn)投資的渠道狹窄，限制了保險(xiǎn)公司的投資運(yùn)作，也影響了保險(xiǎn)投資的收益率。從各國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資金運(yùn)用渠道的規(guī)定來(lái)看，一般對(duì)保險(xiǎn)資金入市的限制比較寬松。從我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)踐看，我國(guó)也正在開(kāi)始把資本市場(chǎng)作為拓寬資金運(yùn)用渠道的重要領(lǐng)域。1999年10月，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金間接入市。根據(jù)當(dāng)前證券投資基金市場(chǎng)的規(guī)模，確定保險(xiǎn)資金間接進(jìn)入證券市場(chǎng)的規(guī)模為5%。新《保險(xiǎn)法》將原法第104條第三款，修改為第105條第三款“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)公司以外的企業(yè)?！笔鶎萌腥珪?huì)決定，將大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，拓寬合規(guī)資金入市渠道，為拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道留下了空間。2004年2月頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出“支持保險(xiǎn)資金以多種方式直接投資資本市場(chǎng)”，表明拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的方向和趨勢(shì)已非常明確。

(二)資本市場(chǎng)提供多種信用形式，為保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的合理配置奠定基礎(chǔ)

我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用，由于投資結(jié)構(gòu)不合理，形式單一，存在較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而資本市場(chǎng)上多種投資工具的選擇，使保險(xiǎn)投資可用空間增大。保險(xiǎn)投資在資本市場(chǎng)上可選擇不同期限、不同性質(zhì)、不同風(fēng)險(xiǎn)和收益的證券組合。既能滿足不同性質(zhì)和期限保險(xiǎn)資金的需要，達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債匹配；又能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，形成一個(gè)合理的投資結(jié)構(gòu)，保障投資的安全性和收益性。

（三）保險(xiǎn)投資為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供資金支持

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的特性使保險(xiǎn)公司擁有大量的長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資基金，成為資本市場(chǎng)上一個(gè)重要的機(jī)構(gòu)投資者。保險(xiǎn)業(yè)通過(guò)吸收長(zhǎng)期性的儲(chǔ)蓄資金，并按照資產(chǎn)匹配的原理直接投資與資本市場(chǎng)，實(shí)行集中使用，專(zhuān)家管理，組合投資，可以為資本市場(chǎng)發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。即增加了資本市場(chǎng)資金供給，又刺激了資本市場(chǎng)籌資主體的資金需求，擴(kuò)大了資本市場(chǎng)的規(guī)模。

保險(xiǎn)公司通過(guò)承購(gòu)、包銷(xiāo)、購(gòu)買(mǎi)參與一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行和做為機(jī)構(gòu)投資者參與二級(jí)市場(chǎng)的流通，以其在風(fēng)險(xiǎn)一定的條件下通過(guò)經(jīng)常性的調(diào)整投資資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)受益較大化。這不僅有利于穩(wěn)定資本市場(chǎng)，削弱投資者操縱市場(chǎng)的能力，降低資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；而且有利于完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)主體的發(fā)育成熟和市場(chǎng)效率的提高，從而實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)發(fā)展和保險(xiǎn)投資收益提高的相互促進(jìn)、相輔相成的良性循環(huán)。

總之，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)要發(fā)展，不僅要發(fā)揮好保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和社會(huì)管理功能，還必須充分重視和發(fā)揮好保險(xiǎn)的資金融通功能，把保險(xiǎn)資金運(yùn)用與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展放在同等重要的位置，不斷拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，加大保險(xiǎn)業(yè)參與資本市場(chǎng)的力度。資本市場(chǎng)要利用保險(xiǎn)投資的有利條件，盤(pán)活資金，產(chǎn)生效益。促進(jìn)金融資源的優(yōu)化配置,從而最終達(dá)到保險(xiǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)“雙贏”的目的。

摘要：近幾年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，保險(xiǎn)公司積累了大量的暫時(shí)閑置資金。從國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的較好方式，資本市場(chǎng)已成為保險(xiǎn)投資的重要場(chǎng)所。當(dāng)前，在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展逐漸成熟的外部環(huán)境下，加強(qiáng)保險(xiǎn)投資與資本市場(chǎng)的有效結(jié)合，將成為拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用的又一有效渠道。

關(guān)鍵字：保險(xiǎn)投資、資本市場(chǎng)、外在動(dòng)因

市場(chǎng)研究論文:債券二級(jí)市場(chǎng)研究論文

一、中國(guó)債券二級(jí)市場(chǎng)的基本情況

（一）二級(jí)市場(chǎng)交易的基本模式

目前中國(guó)債券二級(jí)市場(chǎng)交易有三種基本模式：一是銀行間債券市場(chǎng)交易；二是交易所市場(chǎng)交易；三是商業(yè)銀行柜臺(tái)交易。這三種模式的交易方式不同，服務(wù)的對(duì)象也有所區(qū)別。

銀行間債券市場(chǎng)，是機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行大宗批發(fā)交易的場(chǎng)外市場(chǎng)，大部分記賬式國(guó)債和全部政策性銀行債券均在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行交易。場(chǎng)外交易的特點(diǎn)是以詢價(jià)的方式進(jìn)行，自主談判，逐筆成交。銀行間債券市場(chǎng)債券交易是依托中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中央國(guó)債登記結(jié)算公司”）的債券簿記系統(tǒng)和全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的債券交易系統(tǒng)進(jìn)行的，也就是說(shuō)通過(guò)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的交易系統(tǒng)提供報(bào)價(jià)信息、辦理債券交易，通過(guò)中央國(guó)債登記結(jié)算公司辦理債券的登記托管和結(jié)算。

交易所市場(chǎng)，是各類(lèi)投資人包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行債券買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。交易所市場(chǎng)是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，投資人將買(mǎi)賣(mài)需求輸入交易所的電子系統(tǒng)，由電子系統(tǒng)集中撮合完成交易。

商業(yè)銀行柜臺(tái)交易，是商業(yè)銀行通過(guò)其營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，按照其掛出的債券買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)，與投資人進(jìn)行債券買(mǎi)賣(mài)，并為投資人辦理債券的托管和結(jié)算。經(jīng)過(guò)兩年多的準(zhǔn)備工作，從今年6月份開(kāi)始，柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)已在工農(nóng)中建的部分分行進(jìn)行試點(diǎn)。

根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，債券交易主要通過(guò)場(chǎng)外進(jìn)行，場(chǎng)外交易的債券及其衍生工具數(shù)量也往往數(shù)倍于交易所中的交易。在我國(guó)，1993年至1997年6月間的國(guó)債交易主要在交易所進(jìn)行。1997年6月經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，銀行間債券市場(chǎng)成立。目前形成了交易所交易、場(chǎng)外交易和商業(yè)銀行柜臺(tái)交易三種方式并存的格局。從債券的發(fā)行量和交易量來(lái)看，銀行間債券市場(chǎng)已成為我國(guó)債券市場(chǎng)的主體部分。

（二）二級(jí)市場(chǎng)交易品種及交易增長(zhǎng)情況

銀行間債券市場(chǎng)債券交易主要為現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)和回購(gòu)兩種。銀行間債券市場(chǎng)正處于發(fā)展階段，債券交易的品種設(shè)計(jì)選擇了最簡(jiǎn)單的產(chǎn)品，尚未開(kāi)展債券期貨、遠(yuǎn)期等衍生產(chǎn)品。

銀行間債券市場(chǎng)債券交易的券種目前主要為國(guó)債和政策性金融債券。交易所市場(chǎng)交易的券種為國(guó)債和企業(yè)債券。近年來(lái)，在銀行間債券市場(chǎng)可交易的債券逐年增加。2002年8月末，在中央國(guó)債登記結(jié)算公司托管的債券為22462億元，其中國(guó)債為13115億元，政策性金融債券為8926億元。在交易所托管的債券約為1800億元。

銀行間債券市場(chǎng)交易量逐年上升。市場(chǎng)成立前兩年現(xiàn)券交易很少，1999年現(xiàn)券交易僅為37億元，2001年現(xiàn)券交易增加到840億元。2002年以來(lái)，隨著中國(guó)人民銀行各項(xiàng)措施出臺(tái)實(shí)施，銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易出現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。截至2002年7月末，現(xiàn)券交易為2977億元，同比多增2747億元，增長(zhǎng)了近11倍。

2000年銀行間債券市場(chǎng)的回購(gòu)交易超過(guò)了交易所市場(chǎng)的回購(gòu)交易，特別是2001年以來(lái)，銀行間市場(chǎng)的回購(gòu)交易量成倍增長(zhǎng)，2001年銀行間回購(gòu)交易為40133億元，是交易所市場(chǎng)的2.6倍，2002年1至7月，銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)交易為55925億元，是交易所市場(chǎng)的4.7倍。從兩個(gè)市場(chǎng)的交易情況看，交易所市場(chǎng)的現(xiàn)券交易比銀行間市場(chǎng)活躍，現(xiàn)券交易量一直大于銀行間市場(chǎng)現(xiàn)券交易量，但銀行間市場(chǎng)的回購(gòu)交易已大大超過(guò)交易所市場(chǎng)。

（三）債券的交易、托管和清算制度

債券產(chǎn)品由于種類(lèi)不同，定價(jià)較為復(fù)雜，因此傳統(tǒng)的債券交易大多采用電話詢價(jià)的方式進(jìn)行。從歐美發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，隨著電子技術(shù)的發(fā)展以及市場(chǎng)透明度的不斷提高，通過(guò)電子系統(tǒng)進(jìn)行交易的方式越來(lái)越受到投資者的青睞。

根據(jù)銀行間債券市場(chǎng)債券交易的有關(guān)規(guī)定，銀行間債券市場(chǎng)的債券交易是借助全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的交易系統(tǒng)和中央國(guó)債登記結(jié)算公司的簿記系統(tǒng)完成的。全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心利用覆蓋全國(guó)的數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)為債券交易提供電子平臺(tái)，投資者在該平臺(tái)達(dá)成交易后，再通過(guò)中央國(guó)債登記結(jié)算公司辦理債券結(jié)算。中央國(guó)債登記結(jié)算公司為債券的登記托管機(jī)構(gòu)，債券交易的債券結(jié)算通過(guò)中央國(guó)債登記結(jié)算公司的簿記系統(tǒng)進(jìn)行；債券交易的資金結(jié)算以轉(zhuǎn)帳方式進(jìn)行，商業(yè)銀行通過(guò)其準(zhǔn)備金賬戶和中國(guó)人民銀行資金劃撥清算系統(tǒng)進(jìn)行，商業(yè)銀行與其他參與者、其他參與者之間債券交易的資金結(jié)算途徑由雙方自行商定。債券交易的結(jié)算方式包括券款對(duì)付、見(jiàn)款付券、見(jiàn)券付款三種。具體方式由交易雙方協(xié)商選擇。

（四）債券市場(chǎng)的參與者

自銀行間債券市場(chǎng)成立以來(lái)，中國(guó)人民銀行一直積極采取措施，努力擴(kuò)大市場(chǎng)參與者。

銀行間債券市場(chǎng)建立初期，僅有16家商業(yè)銀行總行成員。由于交易成員有限，因而交易不活躍。根據(jù)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的需求，中國(guó)人民銀行陸續(xù)批準(zhǔn)了各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)加入市場(chǎng)。2002年4月，為了繼續(xù)擴(kuò)大銀行間債券市場(chǎng)參與者，促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，中國(guó)人民銀行調(diào)整銀行間市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。從4月15日起，凡符合條件的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)只要持有效證件到全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心和中央國(guó)債登記結(jié)算公司開(kāi)戶，并在規(guī)定時(shí)間向中國(guó)人民銀行備案，即可從事債券交易。銀行間債券市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的改革，將減少審批環(huán)節(jié)，提高效率，進(jìn)一步擴(kuò)大債券市場(chǎng)參與者。

截至2002年8月末，在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行債券交易業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)已達(dá)817家，其中包括商業(yè)銀行及其授權(quán)分行，經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行、財(cái)務(wù)公司、租賃公司、中外資保險(xiǎn)公司、證券公司、證券投資基金和農(nóng)村信用社聯(lián)社。從機(jī)構(gòu)種類(lèi)上看，已包括各種類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)；絕大部分金融機(jī)構(gòu)已成為債券市場(chǎng)參與者。

市場(chǎng)參與者的類(lèi)型豐富多樣，具有不同的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，對(duì)經(jīng)濟(jì)、利率、通貨膨脹的預(yù)期不同，都會(huì)促進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性提高。目前銀行間市場(chǎng)參與者還僅限于各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，今后，應(yīng)創(chuàng)造條件吸納非金融機(jī)構(gòu)包括大型企業(yè)、各類(lèi)社會(huì)基金參與銀行間債券市場(chǎng)。銀行間市場(chǎng)將成為金融機(jī)構(gòu)以及非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行大宗債券批發(fā)交易的場(chǎng)外市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者的范圍覆蓋到境內(nèi)的所有機(jī)構(gòu)投資人。

二、中國(guó)人民銀行在提高債券市場(chǎng)流動(dòng)性方面所做的工作

近幾年銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)交易量增長(zhǎng)較快，同回購(gòu)相比，現(xiàn)券交易不甚活躍，債券的流動(dòng)性較差。衡量債券市場(chǎng)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)是，當(dāng)投資者買(mǎi)賣(mài)大量債券時(shí)，能夠在較短時(shí)間成交，同時(shí)不引起價(jià)格的大幅度波動(dòng)。因此，無(wú)論是銀行間債券市場(chǎng)還是交易所市場(chǎng)都不具備較好的流動(dòng)性。中國(guó)債券市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性的主要原因是：及時(shí)，債券供給不足，目前發(fā)債主體主要為國(guó)債和政策性金融債券。第二，債券期限結(jié)構(gòu)不合理，發(fā)行的債券大多在5年期以上，1年以下的短期債券非常少。第三，長(zhǎng)期以來(lái)，商業(yè)銀行資產(chǎn)以貸款為主，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)很不合理，隨著債券市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行正處于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整階段，對(duì)債券的需求量較大。第四，盡管近年來(lái)債券市場(chǎng)參與主體的種類(lèi)不斷豐富，但從本質(zhì)上講都是國(guó)有單位，存在相同的價(jià)值取向，對(duì)債券投資的需求比較集中。債券市場(chǎng)流動(dòng)性不足，提高了籌資者的成本，不利于債券市場(chǎng)的完善和發(fā)展。

為了提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，近來(lái)，中國(guó)人民銀行積極采取措施，擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體，提高市場(chǎng)透明度，通過(guò)結(jié)算業(yè)務(wù)和雙邊報(bào)價(jià)等方式，積極推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展。

（一）開(kāi)展債券結(jié)算業(yè)務(wù)，幫助中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券交易

由于銀行間市場(chǎng)采用交易對(duì)手逐筆談判、成交的方式，因此信息對(duì)交易雙方至關(guān)重要。隨著大量中小金融機(jī)構(gòu)加入銀行間債券市場(chǎng)，如何提高市場(chǎng)透明度，幫助中小金融機(jī)構(gòu)及時(shí)了解市場(chǎng)信息是非常重要的。另外，中小金融機(jī)構(gòu)順利進(jìn)行債券交易，需要在專(zhuān)業(yè)人員配備以及設(shè)備配置方面達(dá)到一定水準(zhǔn)。為了解決中小金融機(jī)構(gòu)缺少專(zhuān)業(yè)人員和專(zhuān)業(yè)知識(shí)、缺乏信息等問(wèn)題，降低其交易成本，提高盈利水平，從1998年起，中國(guó)人民銀行就在部分地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)工作，由一些規(guī)模較大、經(jīng)營(yíng)狀況好的商業(yè)銀行中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券交易。2000年為了進(jìn)一步推動(dòng)結(jié)算業(yè)務(wù)，規(guī)范業(yè)務(wù)行為，中國(guó)人民銀行下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)辦債券結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀發(fā)[2002]325號(hào)）。目前，已有近30家的商業(yè)銀行開(kāi)展了中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券結(jié)算業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行在幫助中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券交易、提供交易信息等方面發(fā)揮了較好的作用，中小金融機(jī)構(gòu)在債券市場(chǎng)的活躍程度明顯提高。2000年末，中小金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)交易量占全部交易量的比重為9.27%；2001年末，這一比重增長(zhǎng)為10.02%，到2002年8月末已增長(zhǎng)為14.04%.

（二）調(diào)整銀行間債券市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度，將銀行間債券市場(chǎng)的準(zhǔn)入由審批制改為備案制

為了進(jìn)一步擴(kuò)大銀行間債券市場(chǎng)參與者，促進(jìn)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展，簡(jiǎn)化行政審批程序，2002年4月3日，中國(guó)人民銀行2002年第5號(hào)公告，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)實(shí)行準(zhǔn)入備案制，即金融機(jī)構(gòu)向全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心提交有關(guān)材料辦理聯(lián)網(wǎng)手續(xù)，同時(shí)向中央國(guó)債登記結(jié)算公司提供有關(guān)材料開(kāi)立債券托管后，即成為全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的市場(chǎng)參與者，所辦手續(xù)完畢后三個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)人民銀行備案。配合準(zhǔn)入備案制的實(shí)施，中國(guó)人民銀行組織全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心和中央國(guó)債登記結(jié)算公司制定了相關(guān)配套文件，重新修訂了《債券托管賬戶開(kāi)銷(xiāo)戶規(guī)程》和《全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心債券交易聯(lián)網(wǎng)管理辦法（暫行）》。按照中國(guó)人民銀行2002年第5號(hào)公告精神，分級(jí)落實(shí)備案管理。

（三）批準(zhǔn)9家雙邊報(bào)價(jià)商，開(kāi)展雙邊報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)

為了進(jìn)一步提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，今年6月份中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)了工農(nóng)中建等9家商業(yè)銀行成為債券雙邊報(bào)價(jià)商。雙邊報(bào)價(jià)商可以自主選擇報(bào)價(jià)的券種，在交易時(shí)間內(nèi)連續(xù)地報(bào)出這些券種的買(mǎi)賣(mài)雙邊價(jià)格。其他市場(chǎng)參與者如果認(rèn)為報(bào)價(jià)商的報(bào)價(jià)合適，可以即時(shí)點(diǎn)擊成交。這樣，提高了交易效率，節(jié)約了交易成本。

三、進(jìn)一步發(fā)展債券二級(jí)市場(chǎng)的政策措施

發(fā)展具有高流動(dòng)性、高效率、公平、統(tǒng)一的債券二級(jí)市場(chǎng)，具有非常重要的意義，這是我國(guó)債券市場(chǎng)今后的發(fā)展目標(biāo)。中國(guó)人民銀行作為銀行間債券市場(chǎng)的主管部門(mén)，將加強(qiáng)同財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)和配合，積極采取措施，從以下幾個(gè)方面考慮，建設(shè)高流動(dòng)性的中國(guó)債券二級(jí)市場(chǎng)。

（一）積極擴(kuò)大債券市場(chǎng)參與者，豐富投資人結(jié)構(gòu)

為了提高債券市場(chǎng)流動(dòng)性，必須進(jìn)一步擴(kuò)大債券市場(chǎng)參與者，允許具有不同的資金需求和資產(chǎn)負(fù)債狀況的機(jī)構(gòu)參與債券市場(chǎng)，豐富市場(chǎng)交易主體。目前，一些商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)展了中小金融機(jī)構(gòu)買(mǎi)賣(mài)債券、辦理債券結(jié)算的業(yè)務(wù)，但該項(xiàng)業(yè)務(wù)還未擴(kuò)展到企業(yè)。應(yīng)盡快通過(guò)開(kāi)展債券結(jié)算業(yè)務(wù)，吸收企業(yè)等非金融機(jī)構(gòu)加入銀行間債券市場(chǎng)。

（二）增加債券交易品種

根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要，有步驟地增加可供交易的債券品種。目前，發(fā)債主體只有財(cái)政部、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行，商業(yè)銀行沒(méi)有發(fā)債權(quán)，債券發(fā)行市場(chǎng)的廣度顯然不足?？煽紤]通過(guò)發(fā)行金融債券、住房抵押貸款債券、企業(yè)債券以及市政債券等，豐富債券品種和交易工具。

（三）建立統(tǒng)一的債券市場(chǎng)

銀行間債券市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)不聯(lián)通主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是市場(chǎng)參與者無(wú)法自由選擇交易場(chǎng)所，自1997年商業(yè)銀行退出交易所市場(chǎng)后，政策上還不允許商業(yè)銀行到交易所買(mǎi)賣(mài)債券，而非金融機(jī)構(gòu)投資者也無(wú)法參與銀行間債券市場(chǎng)交易；二是在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的債券在中央國(guó)債登記結(jié)算公司托管，在交易所發(fā)行的債券在交易所的登記公司托管，除少數(shù)券種可以轉(zhuǎn)托管到中央國(guó)債登記結(jié)算公司外，絕大部分債券不得相互轉(zhuǎn)托管。

銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的分割阻礙了中國(guó)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展。應(yīng)該盡快解決中國(guó)債券市場(chǎng)的分割問(wèn)題，建立全國(guó)統(tǒng)一的債券市場(chǎng)。今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行在市場(chǎng)準(zhǔn)入政策上已進(jìn)行了調(diào)整，備案制實(shí)施5個(gè)月以來(lái)，已有近100家證券公司、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)辦理了備案手續(xù)。因此，跨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易的參與者會(huì)逐漸增多，在一定程度上起到平衡兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格和收益率的作用。另外，在適當(dāng)時(shí)機(jī)，可嘗試允許部分券種在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)托管，從而為下一步兩個(gè)市場(chǎng)之間債券的自由流動(dòng)摸索經(jīng)驗(yàn)。

統(tǒng)一的債券市場(chǎng)并不意味著交易方式、交易場(chǎng)所和托管系統(tǒng)的統(tǒng)一，交易方式和托管系統(tǒng)只是技術(shù)層面的問(wèn)題。發(fā)達(dá)國(guó)家的債券市場(chǎng)也分場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。統(tǒng)一的債券市場(chǎng)應(yīng)是指交易主體可以在遵守規(guī)則的前提下，根據(jù)需要自由地選擇交易場(chǎng)所和交易方式，資金可以自由地在不同的市場(chǎng)間流動(dòng)。

（四）進(jìn)一步加強(qiáng)債券托管體系建設(shè)

債券托管體系是債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的核心環(huán)節(jié)，有關(guān)監(jiān)管部門(mén)特別加強(qiáng)了對(duì)于債券托管體系的建設(shè)和管理。交易所市場(chǎng)的交易、托管系統(tǒng)不斷升級(jí)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制效率高，市場(chǎng)的流動(dòng)性強(qiáng)。中央國(guó)債登記結(jié)算公司對(duì)中央債券簿記系統(tǒng)、債券發(fā)行系統(tǒng)、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)等計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進(jìn)行了升級(jí)改造，以適應(yīng)市場(chǎng)不斷發(fā)展的需要。目前，債券簿記系統(tǒng)以及債券交易系統(tǒng)都正在進(jìn)行升級(jí)改造，債券簿記系統(tǒng)同中國(guó)人民銀行支付系統(tǒng)的接口工作也正在緊張地進(jìn)行當(dāng)中，預(yù)計(jì)明年可實(shí)現(xiàn)債券交易的券款對(duì)付方式。今后，為了適應(yīng)債券市場(chǎng)的發(fā)展，需要對(duì)債券的交易系統(tǒng)、托管系統(tǒng)不斷地進(jìn)行升級(jí)，加大資金投入，提高人員素質(zhì)，完善債券托管結(jié)算體系，以加強(qiáng)市場(chǎng)防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高市場(chǎng)運(yùn)行效率。

（五）加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管

銀行間債券市場(chǎng)成立以來(lái)，中國(guó)人民銀行非常注重法規(guī)制度的建設(shè)，制定了一系列的管理政策和法規(guī)，嚴(yán)格依法管理市場(chǎng)。在市場(chǎng)建立初期，中國(guó)人民銀行就頒發(fā)了《銀行間債券回購(gòu)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》、《關(guān)于開(kāi)辦銀行間國(guó)債現(xiàn)券交易的通知》等有關(guān)辦法，隨后又制定了《銀行間債券交易規(guī)則》、《銀行間債券交易結(jié)算規(guī)則》。在證券公司和證券基金管理公司加入銀行間債券市場(chǎng)前，起草并《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》。根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的需要，中國(guó)人民銀行制定頒布了《銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》和《債券回購(gòu)主協(xié)議》，以及《商業(yè)銀行柜臺(tái)記賬式國(guó)債交易管理辦法》。由于操作和管理都有法規(guī)可循，近幾年來(lái)，銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券和回購(gòu)交易從未發(fā)生重大違規(guī)行為。

但隨著債券市場(chǎng)發(fā)展和交易主體的不斷增加，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管已成為非常重要的問(wèn)題。由于債券市場(chǎng)參與者地域分布比較廣泛，機(jī)構(gòu)類(lèi)型眾多，而管理規(guī)定的專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，特別是隨著債券柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行債券結(jié)算業(yè)務(wù)的推出，市場(chǎng)的影響將擴(kuò)大到全社會(huì)，因此，中國(guó)人民銀行迫切需要加強(qiáng)和證監(jiān)會(huì)等其他監(jiān)管部門(mén)的協(xié)調(diào)，同時(shí)也要加強(qiáng)中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力量。

市場(chǎng)研究論文:外資銀行參與菲律賓市場(chǎng)研究論文

一、外資銀行參與歷程

外資銀行最早進(jìn)入菲律賓可追溯到19世紀(jì)后半期，1872年，渣打銀行（StandardCharteredBank）就設(shè)立了菲律賓分行。菲律賓現(xiàn)有的18家外資銀行，主要在兩個(gè)階段進(jìn)入的：一是1948年《銀行法》通過(guò)之前，二是1994《銀行自由化法》通過(guò)之后。及時(shí)階段進(jìn)入的老牌外資銀行分別是渣打銀行（StandardCharteredBank），匯豐銀行（TheHongkongandShanghaiBankingCorporation,Ltd.，1875年進(jìn)入），花旗銀行（Citibank,1902年進(jìn)入），美國(guó)銀行（BankofAmerica，1947年進(jìn)入）。1948年《銀行業(yè)法》標(biāo)志著菲律賓銀行業(yè)對(duì)外開(kāi)放大門(mén)的關(guān)閉，這一狀況持續(xù)到1994年。1994年5月菲律賓通過(guò)的《銀行自由化法》重啟了銀行業(yè)對(duì)外開(kāi)放大門(mén)，這一階段是外資銀行大量進(jìn)入的時(shí)期。1995年以來(lái)，有14家外資銀行進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)，約占外資銀行總數(shù)的77.8%。

二、外資銀行在菲律賓市場(chǎng)的發(fā)展特征

1.數(shù)量增加迅速，總資產(chǎn)增長(zhǎng)較快。1994年《銀行自由化法》的通過(guò)掀起了外資銀行進(jìn)入熱潮。1995年～2002年期間，新增外資銀行14家，占目前的42.9%。同時(shí)，外資銀行總資產(chǎn)增加較快，由1994年末的864億比索提高到2005年末的5805.54億比索，增長(zhǎng)5.7倍。

2.進(jìn)入時(shí)間相對(duì)集中。新增的14家外資銀行集中在1995年～2002年期間進(jìn)入，且自2002年以來(lái)不再有新的外資銀行進(jìn)入。這是因?yàn)椋阂环矫妫?994年的《外資銀行自由法》只允許新增10家外資銀行進(jìn)入，而央行在1995年就頒發(fā)7張牌照。另一方面，隨著亞洲金融危機(jī)對(duì)內(nèi)資銀行負(fù)面影響逐步減弱，通過(guò)收購(gòu)內(nèi)資銀行來(lái)設(shè)立子行形式進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也大為減少。

3.進(jìn)入形式主要以分行形式為主。外資銀行進(jìn)入一國(guó)市場(chǎng)，采取的最主要組織形式是分行、子行。就進(jìn)入形式而言，東道國(guó)通常更歡迎子行形式，因?yàn)椋鹤有芯邆涓嘧杂匈Y本，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力；子行行為具有更大獨(dú)立性，更專(zhuān)注于東道國(guó)市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與資金流動(dòng)更穩(wěn)定；子行經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)更趨于本土化，有利于東道國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)管理人才的培養(yǎng)。

三、外資銀行在菲律賓銀行業(yè)中的地位

1.市場(chǎng)份額。1995年前僅有四家外資銀行進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)，1995年末外資銀行市場(chǎng)份額升至10%，隨著外資銀行參與程度持續(xù)增加，以及亞洲金融危機(jī)對(duì)內(nèi)資銀行的負(fù)面沖擊，外資銀行市場(chǎng)份額逐步上升，在2001年末達(dá)到較高值19%。此后新增外資銀行的步伐逐步停止以及內(nèi)資銀行走出困境，外資銀行市場(chǎng)份額明顯下降，2002年末跌至為14%。目前外資銀行市場(chǎng)份額保持穩(wěn)定，2003年～2005年期間各年末依次為13.7%、13.8%、13.5%。

2.存款占有率。截至2006年3月末，菲律賓商業(yè)銀行吸收的總存款為26214.84億比索，其中，外資銀行吸收的總存款為3505.06億比索，占全部商業(yè)銀行總存款的13.4%，考慮到外資銀行普遍分支網(wǎng)點(diǎn)大大少于內(nèi)資銀行,顯示儲(chǔ)戶對(duì)外資銀行有較高的認(rèn)可度。

3.貸款占有率。截至2006年3月末，菲律賓商業(yè)銀行發(fā)放的總貸款為17334.64億比索，其中，外資銀行總貸款為2950.87億比索，占全部商業(yè)銀行總貸款的17%。外資銀行相比較于內(nèi)資銀行更愿意向市場(chǎng)提供資金，彌補(bǔ)了菲律賓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金缺口，實(shí)現(xiàn)了《銀行自由化法》的重要立法目標(biāo)，即吸收外資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

4.凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）。外資銀行的凈資產(chǎn)回報(bào)率分布不均衡，總體上優(yōu)于內(nèi)資銀行。截至2006年3月末，在全部42家商業(yè)銀行凈資產(chǎn)回報(bào)率排行榜中，前五位商業(yè)銀行有四家外資銀行。但部分外資銀行也出現(xiàn)凈資產(chǎn)回報(bào)率為負(fù)排名靠后的情況，有意退出菲律賓市場(chǎng)的美國(guó)銀行、JP摩根大通銀行、新加坡大華銀行。

5.不良貸款率。外資銀行的不良貸款率普遍低于內(nèi)資銀行。截至2006年3月末，18家外資銀行中，不良貸款率低于4%的有14家（其中5家外資銀行不良貸款率為零），剩余四家外資銀行的不良貸款率分別是：中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行4.34%，渣打銀行6.45%，大眾銀行11.17%及大華銀行59.25%。而同期，資產(chǎn)規(guī)模較大的前六家內(nèi)資銀行不良貸款率均超過(guò)5%。

6.發(fā)展不均衡。1995年前進(jìn)入的四家外資銀行，除美國(guó)銀行逐步撤離菲律賓市場(chǎng)外，花旗、匯豐和渣打銀行已成為菲律賓較大三家外資銀行。在資產(chǎn)、貸款額和存款額三個(gè)指標(biāo)上，花旗、匯豐、渣打三家總和都分別占到全部外資銀行的比重超過(guò)60%。截至2006年3月底，花旗、匯豐、渣打三家銀行資產(chǎn)總和占菲律賓全部外資銀行資產(chǎn)的62.46%，而這三家銀行發(fā)放的貸款額占全部外資銀行發(fā)放貸款總額的65.80%。

四、外資銀行對(duì)菲律賓銀行體系的影響

1.提高了商業(yè)銀行效率。Claessens（2001）等人的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，外資銀行的進(jìn)入提升了東道國(guó)銀行體系效率，并且這種效率的提高在外資銀行剛進(jìn)入就會(huì)產(chǎn)生，與外資銀行所占的市場(chǎng)份額沒(méi)有太大關(guān)系。1995年以來(lái)，外資銀行集中涌入菲律賓，明顯給內(nèi)資銀行帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力，激發(fā)內(nèi)資銀行樹(shù)立競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。近幾年，內(nèi)資銀行迫于壓力已采取多項(xiàng)應(yīng)對(duì)措施：加速并購(gòu)活動(dòng)、增加新技術(shù)投資、提高銀行廣告宣傳、引入新產(chǎn)品和服務(wù)、拓展客戶范圍等。Unite和Sulliva（2001）對(duì)外資銀行進(jìn)入菲律賓的實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：外資銀行進(jìn)入導(dǎo)致內(nèi)資銀行營(yíng)運(yùn)效率得到改善，內(nèi)資銀行的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用在下降。

2.治理結(jié)構(gòu)得到改善。AbgeloUnite和MichaelSullivan（2001）研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)資銀行內(nèi)部持股集中度在下降，平均內(nèi)部持股比率由1992年55.34%下降到1998年的43.25%，其中，家族企業(yè)持股比例下降明顯。一是菲律賓近幾屆政府致力于推行市場(chǎng)化導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)改革，以及銀行業(yè)自由化減少了企業(yè)尋租的機(jī)會(huì)，尤其是家族企業(yè)，導(dǎo)致內(nèi)資銀行內(nèi)部持股比率不斷下降。二是過(guò)去在市場(chǎng)封閉環(huán)境下，家族企業(yè)在銀行內(nèi)部持股比率較高，形成關(guān)系型銀行，在家族式公司治理模式下，這些銀行的利差高且盈利狀況好。然而隨著外資銀行的大量進(jìn)入，市場(chǎng)不斷開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)加劇，這些銀行受到的沖擊較大。外資銀行的進(jìn)入推動(dòng)了內(nèi)資銀行公司治理結(jié)構(gòu)的改善。

3.完善菲律賓金融市場(chǎng)。外資銀行的進(jìn)入有助于培育菲律賓金融衍生市場(chǎng)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家特有的市場(chǎng)類(lèi)型。這些市場(chǎng)在美國(guó)和歐洲有很長(zhǎng)的發(fā)展歷史，而在菲律賓仍處于起步或萌芽階段。在這些領(lǐng)域，本地專(zhuān)家很少，外資銀行進(jìn)來(lái)后，這些專(zhuān)業(yè)知識(shí)可以一手獲得，或者通過(guò)互惠安排從外資銀行母國(guó)獲得。

4.外資銀行進(jìn)入初期人才爭(zhēng)奪激烈。外資銀行的大量進(jìn)入初期，導(dǎo)致內(nèi)資銀行人才流失嚴(yán)重。人才流失不僅包括中高級(jí)管理人才，而且包括基層管理人才。在部分外資銀行與內(nèi)資銀行之間甚至出現(xiàn)純粹本地人才之間的對(duì)抗局面。長(zhǎng)期來(lái)看，外資銀行是有利于銀行人才培養(yǎng)，例如內(nèi)資銀行的許多高級(jí)管理人員都曾受過(guò)花旗銀行菲律賓分行的培訓(xùn)。

5.內(nèi)外資銀行初步競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域集中在銀行批發(fā)業(yè)務(wù)部門(mén)。受營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少及央行的管制，外資銀行總體上集中發(fā)展批發(fā)業(yè)務(wù)，在公司存、貸款、投資銀行及外匯交易等業(yè)務(wù)上與內(nèi)資銀行競(jìng)爭(zhēng)激烈。外資銀行往往采取“摘櫻桃”戰(zhàn)略，爭(zhēng)奪高端客戶?；谕赓Y銀行普遍回報(bào)率高于內(nèi)資銀行的事實(shí)，說(shuō)明了外資銀行這一戰(zhàn)略較為成功，這也導(dǎo)致內(nèi)資銀行迫于競(jìng)爭(zhēng)而選擇非品質(zhì)客戶，部分內(nèi)資銀行甚至出現(xiàn)了貸款損失撥備金增加的勢(shì)頭。

五、結(jié)束語(yǔ)

1994年菲律賓的《銀行自由化法》重啟外資銀行進(jìn)入的大門(mén)。隨著菲律賓政府進(jìn)一步推行以市場(chǎng)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放政策，以及履行服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定（GATS）的相關(guān)規(guī)定，外資銀行的市場(chǎng)份額將會(huì)有更大的提高。目前，菲律賓政府對(duì)外資銀行的監(jiān)管措施主要有：（1）停止向外資銀行頒發(fā)新的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，外資銀行只能通過(guò)收購(gòu)菲律賓現(xiàn)有銀行方能進(jìn)入；（2）1995年后以分行形式進(jìn)入的外資銀行，最多只能開(kāi)設(shè)6個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)；（3）外資銀行收購(gòu)當(dāng)?shù)刈?cè)商業(yè)銀行股權(quán)的有效期限為7年（2000年至2007年），此后，外資銀行在當(dāng)?shù)刈?cè)商業(yè)銀行的股權(quán)必須降至60%以下；（4）外資所控制的銀行業(yè)總資產(chǎn)的比重必須低于30%。在現(xiàn)有的監(jiān)管條件下，外資銀行不可能控制整個(gè)銀行體系。可見(jiàn)，適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施，東道國(guó)可避免外資控制本國(guó)銀行體系。[摘要]外資銀行大量進(jìn)入菲律賓出現(xiàn)在上世紀(jì)90年代中期，并已成為該國(guó)銀行體系的重要組成部分。本文探討了外資銀行在菲律賓的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀，分析了外資銀行在菲律賓銀行體系的地位和影響，以期更好理解外資銀行在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)地位。

[關(guān)鍵詞]外資銀行菲律賓影響

市場(chǎng)研究論文:外匯期貨市場(chǎng)研究論文

我國(guó)企業(yè)和銀行是否有規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的需求

我國(guó)目前進(jìn)出口貿(mào)易情況

2003年我國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)8512億美元，比上年增長(zhǎng)37.1%。其中出口額4384億美元，增長(zhǎng)34.6%；進(jìn)口額4182億美元，增長(zhǎng)39.9%。對(duì)主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)出口均增長(zhǎng)較快（見(jiàn)表1）。

從數(shù)據(jù)中我們不難發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)歐盟的貿(mào)易額在迅速增加且增速超過(guò)了美國(guó)。同時(shí)，美元的強(qiáng)勢(shì)地位在相對(duì)衰落。這樣一來(lái)，外貿(mào)結(jié)算中以美元為計(jì)價(jià)單位的比例相對(duì)下降，而以歐元等為計(jì)價(jià)單位的比例會(huì)上升。現(xiàn)在我國(guó)實(shí)際上實(shí)行的是近乎盯住美元的固定匯率制度，這種制度消除了人民幣與美元之間的匯率波動(dòng)，但卻不能消除人民幣與其他國(guó)家貨幣之間的匯率波動(dòng)。目前的進(jìn)出口狀況表明我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)在增大。

我國(guó)外匯儲(chǔ)備與存貸狀況

據(jù)中國(guó)人民銀行黃金和外匯儲(chǔ)備報(bào)表顯示，截止2004年6月，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已高達(dá)4706.39億美元。其中美元占據(jù)一半多。截止2003年報(bào)11月，中國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)（含外資）外匯存款余額為1505億美元，其中企事業(yè)單位外匯存款余額達(dá)538億美元，而儲(chǔ)蓄存款余額則為861億美元。同時(shí)，至11月末，中國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)（含外資）外匯貸款余額為1306億美元。從2002年初起，美元大幅貶值對(duì)于我國(guó)高額的外匯儲(chǔ)備與存貸額產(chǎn)生了負(fù)面影響。

從我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易和外匯儲(chǔ)備與存貸情況來(lái)看，我國(guó)的企業(yè)和銀行有歸避外匯風(fēng)險(xiǎn)的需求。

外匯期貨在我國(guó)是否有需求

我國(guó)外匯現(xiàn)貨交易的情況

我國(guó)外匯交易在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上，可分為兩個(gè)層次：一是客戶與外匯指定銀行之間的交易；二是銀行間的外匯交易，包括外匯指定銀行之間的交易和外匯指定銀行與中央銀行之間的交易，后者占據(jù)主導(dǎo)地位。

據(jù)中國(guó)人民銀行外匯交易統(tǒng)計(jì)表的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2004年上半年銀行間外匯市場(chǎng)共123個(gè)交易日，四種交易貨幣總成交量為793.19億美元，比2003年上半年（590.75）增長(zhǎng)34%。（見(jiàn)表2）

從表2不難看出，我國(guó)外匯交易量漲幅明顯，尤其是對(duì)港幣與日元。但是交易量較大的美元，其匯率變化幅度卻是微小的。

遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)

遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)是目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)惟一的保值工具。所謂“遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)”是指外匯指定銀行與境內(nèi)機(jī)構(gòu)簽訂合同，約定將來(lái)辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限；到期外匯收入發(fā)生時(shí)，即按照遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同辦理結(jié)匯或售匯。通過(guò)辦理這項(xiàng)業(yè)務(wù)，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以在涉及外匯資金的投資、融資以及國(guó)際結(jié)算等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中達(dá)到“避險(xiǎn)保值”的目的。

但由于對(duì)國(guó)際匯市變動(dòng)的方向可預(yù)見(jiàn)性差和美元對(duì)人民幣匯價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定的原因，我國(guó)的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)并未發(fā)揮其真正的保值作用。

我國(guó)目前外匯市場(chǎng)存在的問(wèn)題

從我國(guó)外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)和遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)來(lái)看，我國(guó)的外匯市場(chǎng)至今發(fā)展仍不成熟，缺點(diǎn)包括：及時(shí)，外匯市場(chǎng)組織體系不健全。按照國(guó)際慣例，一個(gè)完整的外匯市場(chǎng)組織體系應(yīng)包括央行、外匯銀行、客戶（企業(yè)、個(gè)人）和外匯經(jīng)紀(jì)人，而我國(guó)目前外匯市場(chǎng)上實(shí)際只有兩個(gè)主體：央行和外匯銀行，而沒(méi)有實(shí)際意義上的經(jīng)紀(jì)人。第二，在交易性質(zhì)上，我國(guó)的外匯交易市場(chǎng)僅是一個(gè)與現(xiàn)行外匯制度相適應(yīng)的本外幣頭寸轉(zhuǎn)換市場(chǎng)，不具有現(xiàn)代外匯市場(chǎng)所具有的金融性。第三，從市場(chǎng)公平上看，由于實(shí)行銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)，企業(yè)貿(mào)易和非貿(mào)易項(xiàng)下的外匯需賣(mài)給銀行，因此外匯市場(chǎng)是一個(gè)不競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，供求關(guān)系不平衡。第四，從對(duì)外聯(lián)系上看，我國(guó)的外匯市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)基本上是隔離的，因而對(duì)國(guó)際匯市的變動(dòng)預(yù)見(jiàn)性較差。

外匯期貨的意義與特征

外匯期貨是指在有形的交易市場(chǎng)，通過(guò)結(jié)算所（ClearingHouse）的下屬成員清算公司（ClearingFirm）或經(jīng)紀(jì)人，根據(jù)成交單位、交割時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)化的原則，按市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)與出賣(mài)遠(yuǎn)期外匯的一種業(yè)務(wù)。

外匯期貨的特點(diǎn)在于：

外匯期貨交易所交易的貨幣必須為特定的國(guó)際性貨幣，例如英磅、美元等硬通貨。

買(mǎi)賣(mài)雙方須通過(guò)指定交易所以公開(kāi)喊價(jià)的方式進(jìn)行交易。期貨交易與遠(yuǎn)期交易不同，買(mǎi)賣(mài)雙方必須在指定的交易所（如IMM）進(jìn)行交易；交易所為保障每位參與者都有公平參與的機(jī)會(huì)，采用公開(kāi)喊價(jià)的方式進(jìn)行期貨交易。同時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方必須委托經(jīng)濟(jì)人才能在交易所內(nèi)買(mǎi)賣(mài)，因此這種交易方式具有匿名保密的效果。

成交合約標(biāo)準(zhǔn)化是期貨市場(chǎng)與遠(yuǎn)期市場(chǎng)的另一種重要區(qū)分。標(biāo)準(zhǔn)化主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：交易數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)化——每一份外匯合約都由交易所規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交易單位。例如，英磅期貨合約的交易單位為每份25,000英磅交易時(shí)，參與者只需告訴經(jīng)紀(jì)人需要買(mǎi)入或賣(mài)出多少份即可；交割日期標(biāo)準(zhǔn)化——國(guó)際貨幣市場(chǎng)所有外匯期貨合約的交割日期都是以3月，6月，9月，12月作循環(huán)，且交割月的第三個(gè)星期三為該月的交割日。

最小價(jià)格波動(dòng)幅度。國(guó)際貨幣市場(chǎng)對(duì)每一種外匯期貨報(bào)價(jià)的最小幅度都作了規(guī)定。在交易場(chǎng)內(nèi)，經(jīng)紀(jì)人所作的出價(jià)或叫價(jià)值只能是最小波動(dòng)幅度的倍數(shù)。

清算中心與保障金制度。到期交割需通過(guò)清算中心進(jìn)行，且清算中心有保障買(mǎi)賣(mài)雙方履行契約的義務(wù)。保障金是指在進(jìn)行期貨交易時(shí)，期貨交易者為了確保合約如期、正常履行而在交易所指定的賬戶中存入的款項(xiàng)，作為履行合約的財(cái)力保障。

標(biāo)準(zhǔn)化的合約減少了因?qū)霞s內(nèi)容的疑義而產(chǎn)生的貿(mào)易爭(zhēng)端。對(duì)交易者匿名保密，可以保護(hù)進(jìn)出口商的商業(yè)機(jī)密。同時(shí)，清算中心與保障金制度，可以確保雙方履約的能力，避免信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

從外匯期貨市場(chǎng)的意義與特征來(lái)看，在我國(guó)設(shè)立外匯期貨市場(chǎng)不僅可以幫助企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以完善我國(guó)外匯市場(chǎng)的組織體系、加強(qiáng)我國(guó)外匯市場(chǎng)同國(guó)際外匯市場(chǎng)的聯(lián)系，促進(jìn)外匯市場(chǎng)的發(fā)展。但是人民幣不是國(guó)際性貨幣，因而不能直接進(jìn)行人民幣對(duì)外幣的期貨交易。

外匯期貨市場(chǎng)一旦建立，能否發(fā)揮作用

外匯期貨的功能

外匯期貨作為期貨的一種，主要有兩種功能：價(jià)格發(fā)現(xiàn)與避險(xiǎn)。

價(jià)格發(fā)現(xiàn)

價(jià)格發(fā)現(xiàn)的意思是透過(guò)期貨市場(chǎng)去了解未來(lái)現(xiàn)貨的價(jià)格。買(mǎi)賣(mài)期貨合約是雙方同意在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)以目前決定的價(jià)格進(jìn)行交易，因此期貨價(jià)格和人們預(yù)期在交割時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格必定有關(guān)，而且性往往比其他預(yù)測(cè)方法要高。若人們可以預(yù)期未來(lái)的價(jià)格，那么在作消費(fèi)或投資時(shí)可以考慮更周到，決策結(jié)果可以更有效益。

利用期貨價(jià)格估計(jì)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格是否有效，則取決于估計(jì)的性。由于期貨交易是集中在交易所進(jìn)行的，而交易所作為一種有組織、規(guī)范化的統(tǒng)一市場(chǎng)，集中了大量的買(mǎi)者和賣(mài)者，通過(guò)公開(kāi)、公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)形成價(jià)格，它基本反映了真實(shí)的供求關(guān)系和變化趨勢(shì)。

避險(xiǎn)

避險(xiǎn)的基本概念是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，規(guī)避價(jià)格變化所可能帶來(lái)的損失。外匯期貨市場(chǎng)可以規(guī)避各種因匯率變動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，有交易風(fēng)險(xiǎn)和換算風(fēng)險(xiǎn)兩種。交易風(fēng)險(xiǎn)是指涉及實(shí)際交易將一貨幣轉(zhuǎn)換成另一貨幣時(shí)發(fā)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，將一種貨幣轉(zhuǎn)換之另一種貨幣因匯率變動(dòng)造成資產(chǎn)或負(fù)債值改變的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)沒(méi)有實(shí)際的外匯交易，稱(chēng)之為換算風(fēng)險(xiǎn)。

影響匯率變動(dòng)的因素有很多，如通貨膨脹率、利率差異、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異、預(yù)期因素、中央銀行的干預(yù)、政策差異、國(guó)際收支狀況。

我國(guó)的匯率政策及特點(diǎn)

1994年外匯體制改革的一個(gè)主要內(nèi)容就是實(shí)行匯率并軌，建立單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。因此，目前的人民幣匯率制度是一種有管理的浮動(dòng)匯率制度。這一匯率制度的特點(diǎn)是：外匯市場(chǎng)供求關(guān)系是決定人民幣匯率的主要依據(jù)，中國(guó)人民銀行根據(jù)銀行間外匯市場(chǎng)前24小時(shí)的匯價(jià)，決定人民幣對(duì)美元的匯率。并通過(guò)人民幣對(duì)美元的匯率和國(guó)際市場(chǎng)各種可自由兌換貨幣的匯率，套算出人民幣對(duì)其他各種可自由兌換貨幣的匯率，該匯率是當(dāng)日各外匯指定銀行之間，以及外匯指定銀行與客戶之間進(jìn)行外匯與人民幣買(mǎi)賣(mài)的交易基準(zhǔn)匯率。

但亞洲金融危機(jī)過(guò)后，美元兌人民幣的匯率一直穩(wěn)定在1:8.27左右，同時(shí)我國(guó)外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系不平衡，因此人民幣匯率實(shí)際上采取的是盯住美元的固定匯率制度政策。

調(diào)節(jié)匯率的方法以經(jīng)濟(jì)手段為主，輔之以法律和行政手段。匯率并軌后，國(guó)家成立了外匯公開(kāi)市場(chǎng)操作室，及時(shí)吞吐外匯和人民幣，以保持匯率的穩(wěn)定。我國(guó)中央銀行利用貨幣政策、匯率政策、利率政策以及各種法規(guī)制度，調(diào)節(jié)和監(jiān)控外匯市場(chǎng)，使其有序地、規(guī)范地運(yùn)行、必要時(shí)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行直接干預(yù)，確保匯率穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

中央銀行對(duì)外匯指定銀行的結(jié)售匯周轉(zhuǎn)外匯頭寸實(shí)行限額比例管理。央行規(guī)定，各外匯銀行持有的結(jié)售匯周轉(zhuǎn)外匯頭寸超過(guò)其高限比例部分，必須在銀行間外匯市場(chǎng)上賣(mài)出；而在外匯指定銀行的結(jié)售匯周轉(zhuǎn)外匯頭寸降低到其低限比例以下時(shí)，則應(yīng)及時(shí)從銀行間外匯市場(chǎng)購(gòu)入補(bǔ)足。

從以上分析可以看出，以目前我國(guó)外匯市場(chǎng)的發(fā)展水平和我國(guó)現(xiàn)行的匯率制度，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能不一定能發(fā)揮出來(lái)。它需要大量的信息和與國(guó)際貨幣市場(chǎng)的聯(lián)系，才能對(duì)未來(lái)價(jià)格做出的估計(jì)。而我國(guó)目前遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的匯率走勢(shì)預(yù)測(cè)都存在很大誤差。

避險(xiǎn)功能主要體現(xiàn)在人民幣對(duì)除美元以外的國(guó)際性貨幣。我國(guó)居民經(jīng)常進(jìn)行人民幣與美元之間的兌換，但由于美元兌人民幣匯率的穩(wěn)定，使得我國(guó)居民的避險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。

結(jié)論

我國(guó)目前企業(yè)與銀行有利用外匯期貨市場(chǎng)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行套期保值的需求。但是，由于我國(guó)的匯率政策和外匯市場(chǎng)的缺陷，雖然可以建立外匯期貨市場(chǎng)，卻不能充分發(fā)揮其作用。

筆者認(rèn)為可以有兩個(gè)方案來(lái)建立我國(guó)的外匯期貨市場(chǎng)：

一種是像當(dāng)年臺(tái)灣建立股指期貨市場(chǎng)一樣，先開(kāi)放國(guó)內(nèi)投資者從事國(guó)外的外匯期貨交易，然后再建立國(guó)內(nèi)的外匯期貨市場(chǎng)?？梢栽趪?guó)內(nèi)設(shè)立外匯期貨經(jīng)紀(jì)商，國(guó)內(nèi)的居民可以通過(guò)國(guó)內(nèi)外匯期貨經(jīng)紀(jì)商的交易通道在國(guó)外外匯期貨市場(chǎng)從事外幣對(duì)外幣的外匯期貨交易。等到我國(guó)開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率政策，人民幣具有國(guó)際性貨幣性質(zhì)后，再開(kāi)放國(guó)內(nèi)外匯期貨市場(chǎng)。那時(shí)，我國(guó)的外匯期貨經(jīng)紀(jì)商已經(jīng)積累了一定的操作經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)居民的避險(xiǎn)意識(shí)也增強(qiáng)了，這樣外匯期貨市場(chǎng)的功能就可以充分發(fā)揮出來(lái)。

另一種方案是現(xiàn)在經(jīng)常被討論的：先進(jìn)行國(guó)內(nèi)企業(yè)、居民、機(jī)構(gòu)外幣對(duì)外幣的期貨交易，來(lái)套期保值。在操作上，與國(guó)際主要期貨市場(chǎng)進(jìn)行合作和聯(lián)網(wǎng)，做國(guó)際外匯期貨市場(chǎng)的一部分，以獲得經(jīng)驗(yàn)，在人民幣資本項(xiàng)目可兌換后，再放開(kāi)人民幣與其他外幣的期貨交易。