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財(cái)富管理論文:商業(yè)銀行財(cái)富管理論文

一、關(guān)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的理解

（一）財(cái)富管理的含義

財(cái)富管理是指以客戶(hù)為中心，設(shè)計(jì)出一套的財(cái)務(wù)規(guī)劃，通過(guò)向客戶(hù)提供現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶(hù)的資產(chǎn)、負(fù)債、流動(dòng)性進(jìn)行管理，以滿(mǎn)足客戶(hù)不同階段的財(cái)務(wù)需求，幫助客戶(hù)達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的目的。

財(cái)富管理的核心是：以客戶(hù)為中心，合理分配資產(chǎn)和收入，不僅要考慮財(cái)富的積累，更要考慮財(cái)富的保障。在外延上可以包括對(duì)個(gè)人的財(cái)富管理和對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)管理。

（二）財(cái)富管理業(yè)務(wù)與一般意義上的理財(cái)業(yè)務(wù)的區(qū)別

“財(cái)富管理”是近年來(lái)在我國(guó)金融服務(wù)業(yè)中出現(xiàn)的一個(gè)新名詞。“財(cái)富管理”，顧名思義，就是管理個(gè)人和機(jī)構(gòu)的財(cái)富，也可以簡(jiǎn)單概括為“理財(cái)”，但有區(qū)別于一般的理財(cái)業(yè)務(wù)。“財(cái)富管理”的出現(xiàn)劃分了我國(guó)金融服務(wù)業(yè)的兩個(gè)不同的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代：一個(gè)是早期的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代；另一個(gè)則是經(jīng)過(guò)發(fā)展與改進(jìn)的成熟的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代——財(cái)富管理時(shí)代。

一般意義上的理財(cái)業(yè)務(wù)屬于早期的理財(cái)概念，它的營(yíng)銷(xiāo)模式是以產(chǎn)品為中心，金融機(jī)構(gòu)（主要指商業(yè)銀行）通過(guò)客戶(hù)分層、差別化服務(wù)培養(yǎng)品質(zhì)客戶(hù)的忠誠(chéng)度，從而更好地銷(xiāo)售自己的產(chǎn)品；而財(cái)富管理業(yè)務(wù)則是以客戶(hù)為中心，金融機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司等）根據(jù)客戶(hù)不同人生階段的財(cái)務(wù)需求，設(shè)計(jì)相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)，以滿(mǎn)足客戶(hù)財(cái)富管理需要，這些金融機(jī)構(gòu)成為客戶(hù)長(zhǎng)期的財(cái)富管理顧問(wèn)。財(cái)富管理業(yè)務(wù)屬于成熟的理財(cái)業(yè)務(wù)。

財(cái)富管理與一般意義上理財(cái)業(yè)務(wù)的區(qū)別主要有三點(diǎn)。

其一，從本質(zhì)上看，財(cái)富管理業(yè)務(wù)是以客戶(hù)為中心，目的是為客戶(hù)設(shè)計(jì)一套的財(cái)務(wù)規(guī)劃，以滿(mǎn)足客戶(hù)的財(cái)務(wù)需求；而一般意義上的理財(cái)業(yè)務(wù)是以產(chǎn)品為中心，目的是更好的銷(xiāo)售自己的理財(cái)產(chǎn)品。

其二，從提供服務(wù)的主體來(lái)看，財(cái)富管理業(yè)務(wù)屬于成熟意義上的理財(cái)業(yè)務(wù)，它的主體眾多，不僅限于銀行業(yè)，各類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)都在推出財(cái)富管理業(yè)務(wù)。一般意義的理財(cái)業(yè)務(wù)多局限于商業(yè)銀行所提供的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。

其三，從服務(wù)對(duì)象上說(shuō)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)不僅限于對(duì)個(gè)人的財(cái)富管理，還包括對(duì)企業(yè)、機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理，服務(wù)對(duì)象較廣；而一般意義的理財(cái)業(yè)務(wù)處于理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的較早階段，作為我國(guó)商業(yè)銀行的一類(lèi)金融產(chǎn)品推出，主要指的是銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的打包，服務(wù)對(duì)象多為私人。財(cái)富管理的三個(gè)鮮明特征“以客戶(hù)為中心”、“服務(wù)主體眾多”以及“服務(wù)對(duì)象較廣”，使它區(qū)別于一般意義的理財(cái)業(yè)務(wù)，成為理財(cái)服務(wù)的成熟階段。

(三)我國(guó)商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容

目前各家商業(yè)銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)品種豐富，品牌各具特色，然而服務(wù)內(nèi)容大多類(lèi)似，主要集中在以下幾方面：

首先，賬戶(hù)管理服務(wù)。利用銀行便利的短期融資條件和先進(jìn)的電子清算系統(tǒng)，為客戶(hù)提供存取款、投資、貸款、結(jié)算、智能轉(zhuǎn)賬等服務(wù)。這是財(cái)富管理服務(wù)中最基本、最簡(jiǎn)單的內(nèi)容。對(duì)于銀行的財(cái)富管理客戶(hù)，這些服務(wù)基本上免收服務(wù)費(fèi)用。

賬戶(hù)管理服務(wù)是以信用卡作為載體的。現(xiàn)階段招行“金葵花”理財(cái)也是緊密結(jié)合其經(jīng)驗(yàn)豐富國(guó)內(nèi)同業(yè)的信用卡的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)與網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電話(huà)銀行等多條服務(wù)渠道配合推出的。財(cái)富卡體現(xiàn)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的及時(shí)大要素——資金集中，財(cái)富卡的推出一方面推進(jìn)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時(shí)也帶動(dòng)了消費(fèi)、透支等信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展。

其次，交易類(lèi)服務(wù)。這是目前銀行用來(lái)吸引客戶(hù)的主要財(cái)富管理業(yè)務(wù)，也是銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的強(qiáng)項(xiàng)。包括人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)和外匯理財(cái)業(yè)務(wù)。

（1）人民幣理財(cái)，是指銀行用散戶(hù)集合的大基數(shù)本金購(gòu)買(mǎi)收益高于普通憑證式國(guó)債的記賬式國(guó)債、政策性銀行金融債券、央行票據(jù)等收益更高的產(chǎn)品。由于銀行在操作上涉及了一些普通投資者無(wú)法投資的業(yè)務(wù)，像銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)品等，其預(yù)期收益率一般高于傳統(tǒng)的短期儲(chǔ)蓄存款。中行、工行、建行最近推出的人民幣理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)金額都是5萬(wàn)元，收益各有所不同，但利率都高于相應(yīng)期限的儲(chǔ)蓄存款。

（2）銀行所擁有的龐大的外匯交易平臺(tái)和金融衍生業(yè)務(wù)的交易資格是其能夠設(shè)計(jì)出豐富的外匯理財(cái)產(chǎn)品的前提條件。外匯理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)是銀行利用衍生產(chǎn)品交易幫助客戶(hù)提高資產(chǎn)的收益率。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，外匯理財(cái)業(yè)務(wù)一方面有利于在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中留住外匯存款客戶(hù)；另一方面銀行可以充分利用已有技術(shù)、人力、客戶(hù)資源，通過(guò)開(kāi)發(fā)外匯理財(cái)業(yè)務(wù)潛力，拓展新的盈利空間。

再次，財(cái)富管理顧問(wèn)服務(wù)。銀行依靠自身在資訊和人才方面的優(yōu)勢(shì)，以及和證券、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)的廣泛合作，為客戶(hù)提供理財(cái)規(guī)劃、投資建議、金融咨詢(xún)等一系列的理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)。財(cái)富管理顧問(wèn)服務(wù)是財(cái)富管理的高級(jí)階段。其實(shí)施載體是一對(duì)一、一站式的客戶(hù)經(jīng)理服務(wù)。提供的是針對(duì)客戶(hù)的預(yù)期收益率和自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，所量身定做的、的財(cái)富管理計(jì)劃。財(cái)富管理計(jì)劃中為客戶(hù)設(shè)計(jì)的投資產(chǎn)品多為銀行特有的金融產(chǎn)品，如儲(chǔ)蓄、外匯買(mǎi)賣(mài)，以及銀行的各種國(guó)債、基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品。

第四，各種優(yōu)先優(yōu)惠措施。這是銀行為穩(wěn)定財(cái)富管理客戶(hù)資源、爭(zhēng)取更多的客戶(hù)而設(shè)計(jì)的附帶服務(wù)，可以視為餐前小食、餐后甜點(diǎn)。這些服務(wù)均是免費(fèi)提供。作為銀行的財(cái)富管理客戶(hù)，一般可以享受到優(yōu)先辦理各項(xiàng)業(yè)務(wù)，優(yōu)先提供各種緊俏投資理財(cái)產(chǎn)品（如預(yù)留國(guó)債額度），享受多項(xiàng)業(yè)務(wù)費(fèi)用減免等服務(wù)。銀行的財(cái)富管理客戶(hù)多屬于社會(huì)中高級(jí)收入階層，這些彰顯身份的優(yōu)惠服務(wù)和貴賓待遇對(duì)他們來(lái)說(shuō)還是具有相當(dāng)吸引力的。

，企業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。目前我國(guó)商業(yè)銀行的企業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還處于起步階段。主要集中在為企業(yè)提供日常財(cái)務(wù)監(jiān)理、資金調(diào)撥等賬戶(hù)管理服務(wù)，以及為企業(yè)兼并收購(gòu)、債券及票據(jù)發(fā)行、基金托管、工程造價(jià)咨詢(xún)等提供顧問(wèn)服務(wù)。

二、對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)是指在貨幣經(jīng)營(yíng)和信用活動(dòng)中，由于各種事先無(wú)法預(yù)料的因素的影響，使銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離招致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理主要偏重于資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，這主要是與當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以資產(chǎn)業(yè)務(wù)，如貸款等為主有關(guān)。20世紀(jì)60年代以后，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理方面，強(qiáng)調(diào)通過(guò)使用借入資金來(lái)保持或增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營(yíng)的不確定性。20世紀(jì)70年代末，國(guó)際市場(chǎng)利率劇烈波動(dòng)，單一的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理或負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理已不再適用，資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)運(yùn)而生，突出強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)管理，通過(guò)償還期對(duì)稱(chēng)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)互相替代和資產(chǎn)分散實(shí)現(xiàn)總量平衡和風(fēng)險(xiǎn)控制。80年代之后，隨著銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理有了新的內(nèi)容。表外風(fēng)險(xiǎn)管理理論、金融工程學(xué)等一系列思想、技術(shù)逐漸應(yīng)用于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，在風(fēng)險(xiǎn)管理方法上更多地應(yīng)用數(shù)學(xué)、信息學(xué)、工程學(xué)等方法，進(jìn)一步擴(kuò)大了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺(tái)并不斷完善，標(biāo)志著商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管理論的進(jìn)一步完善和統(tǒng)一。在1997年9月頒布的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》中，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)為信用風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)奉獻(xiàn)。其中信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)是目前商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象。

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)，是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、拆借、貼現(xiàn)及結(jié)算等過(guò)程中交易對(duì)手違約所帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指市場(chǎng)價(jià)格的變化使頭寸蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)，包括利率、匯率、價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及金融產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。

（3）操作風(fēng)險(xiǎn)，是指由于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部程序(或規(guī)章制度)，人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)管理

商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于信用體系的缺失，導(dǎo)致商業(yè)銀行無(wú)法了解客戶(hù)的資信。因此，建立和完善社會(huì)信用體系以及行內(nèi)的征信系統(tǒng)，是財(cái)富管理業(yè)務(wù)中信用風(fēng)險(xiǎn)管理的有效途徑。

從財(cái)富管理業(yè)務(wù)下游的客戶(hù)端來(lái)說(shuō)，由于財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的短期融資業(yè)務(wù)離不開(kāi)對(duì)個(gè)人和企業(yè)信用評(píng)估，因此要盡快建立完善的社會(huì)信用體系和商業(yè)銀行內(nèi)部的征信系統(tǒng)，便于商業(yè)銀行選擇品質(zhì)的目標(biāo)客戶(hù)，減少融資性業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，從整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境上說(shuō)，要?jiǎng)訂T整個(gè)社會(huì)的資源，建立一套系統(tǒng)的自信調(diào)查制度和信用評(píng)估制度。上海等一些地方近幾年對(duì)此進(jìn)行了認(rèn)真探索，取得了一些積極成果。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)城市的范圍，由中央銀行、財(cái)政稅務(wù)部門(mén)和勞動(dòng)人事部門(mén)共同配合，并與保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司合作，建立健全的消費(fèi)信貸保障體系。通過(guò)各種監(jiān)控保障措施，有效地提高工作效率和防范化解風(fēng)險(xiǎn)。

其次，針對(duì)我國(guó)缺乏完善的信用體系的現(xiàn)實(shí)情況，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)整理客戶(hù)資料，籌組和完善行內(nèi)征信系統(tǒng)。商業(yè)銀行還可以在和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行兼業(yè)合作的同時(shí)，做到咨詢(xún)共

享，利用合作機(jī)構(gòu)的客戶(hù)信息，擴(kuò)充行內(nèi)的征信系統(tǒng)。

四、財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上。按照有關(guān)規(guī)定，銀行、證券、基金、信托等理財(cái)方式都不允許保障低收益，而商業(yè)銀行在最初宣傳銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，為了吸引客戶(hù)，所推出的理財(cái)產(chǎn)品普遍以保本、收益保底來(lái)招攬客戶(hù)，過(guò)于強(qiáng)調(diào)對(duì)“保底收益”的保障。這就要求產(chǎn)品發(fā)售銀行必須在瞬息萬(wàn)變的債市和票據(jù)市場(chǎng)上，具有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，否則將會(huì)使銀行被迫承擔(dān)價(jià)格與利率波動(dòng)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，產(chǎn)品的同質(zhì)化與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，使得各家銀行不可避免地陷入價(jià)格戰(zhàn)，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率不斷走高。收益率持續(xù)走高的理財(cái)產(chǎn)品需要在市場(chǎng)上找到足以支撐的投資組合，如果不能達(dá)到預(yù)期的收益率，虧損的差額就必須由銀行自己承擔(dān)。

防范和管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就是要求商業(yè)銀行注意財(cái)富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新中蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，首先將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管對(duì)象延伸到由本幣到外幣，由境內(nèi)到境外，由表內(nèi)到表外，由簡(jiǎn)單產(chǎn)品到復(fù)雜的衍生產(chǎn)品。其次，在表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)、自營(yíng)與、前中后臺(tái)之間建立有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離帶。特別要將商業(yè)銀行開(kāi)立在中央結(jié)算公司的自營(yíng)資金賬戶(hù)和代客理財(cái)資金賬戶(hù)實(shí)行嚴(yán)格的分離，建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻。此外，要建立嚴(yán)格的信息披露制度，及時(shí)、的向客戶(hù)披露財(cái)富管理業(yè)務(wù)中各項(xiàng)創(chuàng)新產(chǎn)品可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，不要誤導(dǎo)客戶(hù)，只談收益、不談風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理除了在業(yè)務(wù)操作辦法和制度中予以防范外，需要從風(fēng)險(xiǎn)總量上予以控制，制定財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)額度管理制度，即確定某項(xiàng)中間業(yè)務(wù)能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)總額。該風(fēng)險(xiǎn)額度的確定應(yīng)當(dāng)與該業(yè)務(wù)在一段時(shí)期內(nèi)的收益水平結(jié)合起來(lái)考慮。

五、財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險(xiǎn)管理

目前，我國(guó)不少商業(yè)銀行為了大力發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，對(duì)員工下達(dá)一定的客戶(hù)數(shù)量指標(biāo)，按任務(wù)完成情況來(lái)評(píng)判員工的業(yè)績(jī)。這就導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)了只重客戶(hù)數(shù)量、不重客戶(hù)質(zhì)量，大批招攬客戶(hù)的局面。這從表面上看是擴(kuò)大了銀行的客戶(hù)群體，增加了銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，實(shí)際上卻無(wú)形中加大了商業(yè)銀行自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)角度看，這一業(yè)績(jī)考核機(jī)制不符合商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，應(yīng)當(dāng)建立一套科學(xué)合理的財(cái)富管理業(yè)績(jī)考核機(jī)制。

商業(yè)銀行的財(cái)富管理部門(mén)是直接面對(duì)客戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)部門(mén)，具備資源整合的功能，而不是用來(lái)推銷(xiāo)某一種或幾種特定的產(chǎn)品。因此，銀行考核財(cái)富管理從業(yè)人員的標(biāo)準(zhǔn)不是拉存款數(shù)和拉客戶(hù)數(shù)，而應(yīng)當(dāng)是銷(xiāo)售各種理財(cái)產(chǎn)品給銀行帶來(lái)的利潤(rùn)數(shù)。這樣，財(cái)富管理從業(yè)人員的自由度比較大，可以根據(jù)自己的特長(zhǎng)和客戶(hù)的需要推薦產(chǎn)品，客戶(hù)的滿(mǎn)意度也會(huì)比較高。總之，對(duì)于銀行財(cái)富管理部門(mén)的考核適宜直接和其效益掛鉤，在按照區(qū)域、業(yè)務(wù)和客戶(hù)三種進(jìn)行考核方式中選擇按照客戶(hù)貢獻(xiàn)度來(lái)考核，并同具體業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門(mén)區(qū)別對(duì)待。

此外，商業(yè)銀行還要加強(qiáng)和完善財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制授權(quán)制度，建立健全一整套規(guī)章制度權(quán)限和財(cái)富管理業(yè)務(wù)評(píng)審小組。該小組可由相關(guān)業(yè)務(wù)處室的專(zhuān)家組成，對(duì)新的財(cái)富管理業(yè)務(wù)的客戶(hù)進(jìn)行評(píng)估與審核，尋求客戶(hù)利益、特點(diǎn)與產(chǎn)品的結(jié)合點(diǎn)，使財(cái)富管理業(yè)務(wù)給銀行和客戶(hù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)最小化。特別是對(duì)于涉及到有關(guān)個(gè)貸方面的操作，要充分考慮其從審批、發(fā)放、跟蹤管理等一系列操作過(guò)程中的遵循性要求，努力實(shí)現(xiàn)全程電腦規(guī)范化管理操作要求。

六、加強(qiáng)兼業(yè)合作的風(fēng)險(xiǎn)管理

從業(yè)務(wù)合作方看，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的銀證、銀基、銀保、銀信等兼業(yè)合作的風(fēng)險(xiǎn)管理，建立有效的防火墻。

對(duì)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)上游的理財(cái)產(chǎn)品端來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兼業(yè)合作上。

兼業(yè)合作一方面帶來(lái)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，另一方面也加大了風(fēng)險(xiǎn)在各金融機(jī)構(gòu)之間傳遞的可能性。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在兼業(yè)合作方之間建立一個(gè)防火墻，將風(fēng)險(xiǎn)有效隔離在商業(yè)銀行之外，從而有效的預(yù)防跨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳染。

（1）銀證、銀保聯(lián)合，以及銀行同基金、信托合作開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)充分了解、掌握證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、信托市場(chǎng)本身所具有的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）其次，要了解作為合作方的有關(guān)證券公司、保險(xiǎn)公司、基金管理公司、信托公司的資信，以及具體的經(jīng)營(yíng)、盈利情況。

（3）再次，要對(duì)合作事宜進(jìn)行深入的可行性研究，充分考慮合作時(shí)銀行自身所能承受的風(fēng)險(xiǎn)和所期望的利潤(rùn)。

（4）在進(jìn)行兼業(yè)合作之前，應(yīng)當(dāng)明確商業(yè)銀行在合作中的地位，規(guī)定商業(yè)銀行在合作中的職責(zé)，同時(shí)明確規(guī)定財(cái)富管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品出現(xiàn)意外時(shí)商業(yè)銀行的責(zé)任有哪些，防止發(fā)生跨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳染。

（5）財(cái)富管理業(yè)務(wù)的兼業(yè)合作還應(yīng)當(dāng)重視合作中和合作后的監(jiān)管，監(jiān)督資金的流向，防止合作方挪用資金，阻止合作方違規(guī)操作；同時(shí)通過(guò)事后監(jiān)管，了解客戶(hù)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的反饋意見(jiàn)，為兼業(yè)合作的繼續(xù)開(kāi)展打下基礎(chǔ)。

我國(guó)商業(yè)銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)才剛剛起步，面臨著基金、證券、保險(xiǎn)、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，存在著一些問(wèn)題和困難。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)并發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，樹(shù)立正確的市場(chǎng)定位，從客戶(hù)價(jià)值較大化出發(fā)，和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行深層次合作，共同設(shè)計(jì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品，注重風(fēng)險(xiǎn)防范，推行財(cái)富管理中心加財(cái)富管理專(zhuān)家的服務(wù)模式，實(shí)行差別化服務(wù)，分階段、穩(wěn)步的推進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

【摘要】“財(cái)富管理”是近年來(lái)在我國(guó)金融服務(wù)中出現(xiàn)的一個(gè)新名詞。近十年來(lái)，我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，個(gè)人可支配收入大幅度提高。人們希望借助財(cái)富管理服務(wù)，在資金供應(yīng)上尋求安全與保障，在投資決策上得到專(zhuān)業(yè)建議。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)，促使銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的合作，為開(kāi)展綜合財(cái)富管理服務(wù)提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí)，也存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。為此，研究商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，提高商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的安全性具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】財(cái)富管理商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理

財(cái)富管理論文:經(jīng)濟(jì)管理論文:財(cái)富與財(cái)富符號(hào)

――中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革當(dāng)中的身份經(jīng)濟(jì)，身份成本與身份危機(jī)

中國(guó)人求財(cái)富，向來(lái)如此，且向來(lái)不諱言。春節(jié)拜年，首要說(shuō)的就是“恭喜發(fā)財(cái)！”舊時(shí)交往中，如果彼此不是問(wèn)“您在那里高就”，一定是問(wèn)“先生在什么地方發(fā)財(cái)？”時(shí)至今日，“福如東海常流水，壽比南山不老松”這副對(duì)子，總是和“生意興隆通四海，財(cái)源茂盛達(dá)三江”并駕齊驅(qū)的。所以，不管在什么社會(huì)體制下生活的中國(guó)人，都自動(dòng)會(huì)想到這樣存在我們語(yǔ)言定勢(shì)中的對(duì)財(cái)富的向往，都自動(dòng)會(huì)表達(dá)這樣的向往而不會(huì)有絲毫不好意思。

財(cái)富之為物質(zhì)形態(tài)，還只是人們心向往之的對(duì)象。而人們心向往之形成了可以涵蓋一個(gè)社會(huì)不同階層，跨越同種文化人們生活地域的共同文化符號(hào)，這就已趨近于“形而上”了。再進(jìn)一步，對(duì)使用、改造、更新這樣的共同文化符號(hào)不但毫不諱言，且孜孜不倦，津津樂(lè)道，那就為說(shuō)明與探討中國(guó)在經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中的某種文化“底蘊(yùn)”，提供了社會(huì)心理的基礎(chǔ)，畢竟使用、改造和更新財(cái)富符號(hào)，不但在“形而下”的意義上，而且在“形而上”的意義上，成為中國(guó)改革必不可少的部分。這一部分，我暫且稱(chēng)它為“身份經(jīng)濟(jì)與身份成本”的過(guò)程。

身份作為人們?cè)谏鐣?huì)交往中彼此辨別的最初也是最有力的符號(hào)詮釋?zhuān)谌魏稳说纳鐣?huì)都必不可少。在中國(guó)，身份長(zhǎng)期以來(lái)始終是和政治好惡聯(lián)系在一起：工人是領(lǐng)導(dǎo)階級(jí)，一時(shí)，工作服成為人們身份的象征；農(nóng)民具有深厚樸素的感情，對(duì)襟褂子也曾上過(guò)臺(tái)面；解放軍當(dāng)過(guò)“全國(guó)人民的榜樣”，當(dāng)時(shí)，有多少人為了一身“四個(gè)兜兒”的軍裝四處奔波呢？在經(jīng)濟(jì)改革成為一切事情向所謂“好”的方向“轉(zhuǎn)變”的象征的今天，一切身份自然也就和經(jīng)濟(jì)、財(cái)富、代表財(cái)富的金錢(qián)及其一切衍生產(chǎn)品發(fā)生了密不可分的聯(lián)系。

這其中，財(cái)富符號(hào)就顯得尤為重要。買(mǎi)什么東西，利用它的什么特性，在追求財(cái)富乃至追求財(cái)富符號(hào)的過(guò)程中，退居其次。買(mǎi)香煙，吸香煙，誰(shuí)都知道其中的弊大于利，甚至很多人也知道在健康層面上，這樣做是有百害而無(wú)一利，但吸煙，特別是吸某種牌子的香煙，代表了和“財(cái)富”有關(guān)的價(jià)值，所以有某種時(shí)刻要賄賂某人，必須起碼附帶贈(zèng)送相應(yīng)品牌的香煙的社會(huì)現(xiàn)象存在；明明城市當(dāng)中的街道已經(jīng)無(wú)法容納更多的轎車(chē)，開(kāi)轎車(chē)不但費(fèi)時(shí)，而且費(fèi)錢(qián)，并且還要擔(dān)心被偷被破壞，但“財(cái)富”的符號(hào)不但包涵而且主要通過(guò)是否擁有轎車(chē)乃至是否擁有什么品牌的轎車(chē)來(lái)表現(xiàn)，所以，整個(gè)汽車(chē)行業(yè)，希望通過(guò)汽車(chē)行業(yè)來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家政府加上渴求“財(cái)富”符號(hào)的“身份消費(fèi)者”的集團(tuán)，就要不斷制造和更新這樣的符號(hào)，使其成為整個(gè)社會(huì)認(rèn)可的“身份”；現(xiàn)在的“房地產(chǎn)熱”中，有多少人是因?yàn)樽约汗嫘枰?00平米居住空間給他提供的物理生物心理上的好處，對(duì)其價(jià)格令人越來(lái)越瞠目的“豪宅”趨之若鶩呢？

推而廣之，在自有傳統(tǒng)基礎(chǔ)上，在政治經(jīng)濟(jì)精英的努力號(hào)召之下，現(xiàn)代中國(guó)社會(huì)中，幾乎人類(lèi)的所有活動(dòng)都在不斷地努力使自己成為“財(cái)富符號(hào)”，印證由此被人所推崇的身份：大吃大喝是“富有”的象征自不待言；一時(shí)間，上海知識(shí)分子創(chuàng)造出來(lái)“知本家”的說(shuō)法，又何嘗不是在把知識(shí)通過(guò)詮釋變成“資本”，變成可以制造財(cái)富，因此可以制造令人們尊重的“身份”呢？富有的貪官們未嘗不考慮自己的政治生命，未嘗不考慮老大一把子年紀(jì)，能否禁得起夜夜狂歡的負(fù)擔(dān)，但一旦擁有年輕漂亮的女性，哪怕僅只是形式上的擁有成為和“財(cái)富”，“財(cái)富符號(hào)”和它們構(gòu)成的“身份”標(biāo)志的時(shí)侯，有那個(gè)貪官肯善罷甘休呢？文化教育自然也未能幸免。一紙文憑何以有如此巨大的吸引力，令人不懼法律的懲罰，不斷造假，不惜重金賄賂，難道不是因?yàn)槿藗儗?duì)文憑與財(cái)富乃至財(cái)富的符號(hào)的期待使然嗎？

因?yàn)橹圃臁⒏淖儭⒏仑?cái)富符號(hào)以適應(yīng)新的社會(huì)認(rèn)可的需求成為如此廣泛的社會(huì)運(yùn)動(dòng)，所以，這樣的活動(dòng)形成了社會(huì)經(jīng)濟(jì)本身，也為這個(gè)社會(huì)制造了許多額外的“成本”。說(shuō)求“財(cái)富”符號(hào)成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這不難理解。看看“房市”、“車(chē)潮”、“金銀首飾熱”，就可以明了其中的“不可抗力”了。但這樣的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)制造社會(huì)成本，而且在一定意義上，這樣的社會(huì)成本會(huì)成為社會(huì)不堪承受的，這一點(diǎn)國(guó)人卻并不體會(huì)，也不愿體會(huì)。

且不說(shuō)追求富人人手一車(chē)，會(huì)給中國(guó)的有限能源造成何種壓力，給環(huán)境帶來(lái)何種破壞；也不必深究文憑泛濫，已給中國(guó)社會(huì)造成了怎樣的誠(chéng)信危機(jī)與壓力；只是看看為了裝飾自己“繁榮”身份，中國(guó)金融界投入了多少再難回收的資金，就足以令人不寒而栗：明明北京上海廣州的空房率已不但超過(guò)國(guó)際警戒線，而且事實(shí)上也超過(guò)的銀行貸款的最終底線，明明這樣制造的潛在壞賬已經(jīng)足以摧毀現(xiàn)存中國(guó)整個(gè)銀行體系，但這個(gè)號(hào)稱(chēng)實(shí)行“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”，要利用“看不見(jiàn)的手”來(lái)制衡“看得見(jiàn)的權(quán)力”的改革國(guó)度卻迄今沒(méi)有表現(xiàn)出足夠的勇氣，去制止，哪怕是去降低如是現(xiàn)實(shí)危機(jī)的壓力。這其中理由很簡(jiǎn)單：房地產(chǎn)商要的是“財(cái)富”，炒作“房地產(chǎn)”的買(mǎi)家要的是吹起來(lái)的房地產(chǎn)背后的巨大“財(cái)富符號(hào)”和這種符號(hào)代表的“身份”，而政府要的是大眾消費(fèi)繁榮的表象，換句話(huà)說(shuō)：政府要的是“群體財(cái)富符號(hào)”和其中蘊(yùn)涵的“集體繁榮”的身份，也保有自己的執(zhí)政合法性資源。為保持這樣的符號(hào)與身份不致破滅，不致失去它們?cè)谌藗冃哪恐械男ЯΓ俣嗟摹吧矸莩杀尽币差櫜坏昧恕?

財(cái)富與財(cái)富符號(hào)

當(dāng)然，一定會(huì)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家出來(lái)反駁說(shuō)：這樣的“身份經(jīng)濟(jì)”和“身份成本”在任何一個(gè)資本主義國(guó)家體制當(dāng)中，都不但是司空見(jiàn)慣尋常事，而且是資本主義經(jīng)濟(jì)賴(lài)以生存的基礎(chǔ)。但奇怪的是：西方資本主義國(guó)家中的“身份經(jīng)濟(jì)”一旦跨越一定限制，造成比如金融的緊張，這個(gè)國(guó)家的民眾、政府和社會(huì)組織就會(huì)出面通過(guò)各種討論，來(lái)起碼降低人們對(duì)“身份”的期待，降低由“財(cái)富”符號(hào)構(gòu)成的“身份成本”給社會(huì)造成的直接的風(fēng)險(xiǎn)，以致于戰(zhàn)后西方資本主義本土始終沒(méi)有發(fā)生類(lèi)似1929年那樣的毀滅性危機(jī)。反倒是受到如是資本主義“身份經(jīng)濟(jì)”影響，對(duì)“財(cái)富符號(hào)文化”毫無(wú)節(jié)制的所謂“第三世界”與“門(mén)檻國(guó)家”中，毀滅性危機(jī)始終未曾中斷過(guò)：1994年的墨西哥；1997年的東南亞；1999年的俄羅斯；2001年的阿根廷和2002年的巴西。而資本主義本土重大組成部分的美國(guó)也不同程度受到以鼓吹“股份持有者文化”（cultureofshareholder-value）為代表的過(guò)度“身份成本”的影響。在美國(guó)，曾尤其可以體現(xiàn)人們財(cái)富身份的行業(yè)－新經(jīng)濟(jì)與銀行股市，財(cái)富縮水烈度較高，造成的社會(huì)振蕩也較大。這些，我以為都必須引起我們高度的警覺(jué)，足夠的重視和采取斷然措施的決心。之所以如此聳人聽(tīng)聞，不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過(guò)程怎樣難以調(diào)控。真正難以調(diào)控的是形成全體文化底蘊(yùn)的身份與其符號(hào)，是對(duì)這些符號(hào)鍥而不舍的追求，是這種追求給所在文化圈中的人們心理帶來(lái)的幾乎接近等同他們生存全部?jī)r(jià)值的“形而上”。在我看來(lái)，說(shuō)“您在那里發(fā)財(cái)”時(shí)的不經(jīng)意，正是這種“形而上”的民俗表述；說(shuō)“知本家”時(shí)知識(shí)分子臉上放出的自豪，正是這種“形而上”的精英表述；說(shuō)“落后挨打”而且實(shí)際認(rèn)為“落后等同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的落后”，正是這種“形而上”的上層政治表述。而正是這種“形而上”的表述如此完整，涵蓋如此眾多的社會(huì)階層，造成它難以扭轉(zhuǎn)與改變，也造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革中的諸多危機(jī)和“怪圈”。

財(cái)富管理論文:股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)影響管理

編者按：本論文主要從資本市場(chǎng)負(fù)財(cái)富效應(yīng)的的原因；解決資本市場(chǎng)負(fù)財(cái)富效應(yīng)的建議與對(duì)策等進(jìn)行講述，包括了我國(guó)的制度不完善，存在缺陷、我國(guó)股市功能?chē)?yán)重扭曲，從根本上限制了股市財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮、我國(guó)的上市公司投資效率低下，破壞了財(cái)富效應(yīng)發(fā)揮的前提、擴(kuò)大股市規(guī)模，構(gòu)建股市促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)、利用證券市場(chǎng)推行“富民政策”、培養(yǎng)上市公司及機(jī)構(gòu)投資者的信托責(zé)任、加強(qiáng)證券市場(chǎng)制度建設(shè)、提高上市公司管理水平和運(yùn)行質(zhì)量等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

財(cái)富及財(cái)富創(chuàng)造一直都是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重要命題之一。財(cái)富的多少、變動(dòng)以及對(duì)財(cái)富的期望都影響人們的行為，從而引起經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，這就是財(cái)富效應(yīng)。自從20世紀(jì)90年代以來(lái)，無(wú)論從世界經(jīng)濟(jì)還是從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，資本市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用越來(lái)越凸現(xiàn)，股市的長(zhǎng)期繁榮或大幅下跌，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體影響越來(lái)越大。由于股市下跌對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展帶來(lái)一系列負(fù)面影響，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股市上升時(shí)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的積極作用，因此，國(guó)內(nèi)外許多理論研究者、政策制定者和投資者都對(duì)股票市場(chǎng)負(fù)財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行了大量的研究。

一、資本市場(chǎng)負(fù)財(cái)富效應(yīng)的的原因。

（一）我國(guó)的制度不完善，存在缺陷。

股市健康發(fā)展所需制度背景主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是對(duì)股東、投資者權(quán)益的法律和司法保護(hù)框架；二是司法的獨(dú)立性；三是新聞媒體作為一個(gè)制度機(jī)制是否可不受約束地發(fā)揮對(duì)上市公司、整個(gè)市場(chǎng)、整個(gè)經(jīng)濟(jì)的監(jiān)督作用。這些東西合在一起決定著一個(gè)國(guó)家的股市跟其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是否能夠同步，在我國(guó)這些必要的制度都是不夠完善的。由于體系的不夠完善，導(dǎo)致我國(guó)股市的收益分配結(jié)構(gòu)不合理，中小投資者并沒(méi)有獲得太大的收益。

（二）我國(guó)股市功能?chē)?yán)重扭曲，從根本上限制了股市財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮。

在我國(guó)，股市的主力是A股市場(chǎng)，而A股市場(chǎng)的定位是為國(guó)企改革服務(wù)，并且發(fā)行方式的限制使股市無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需要。股市的這種定位，使得散戶(hù)們長(zhǎng)期處于弱勢(shì)地位，他們承擔(dān)了本不該承擔(dān)的大部分代價(jià)，其整體盈虧狀況令人堪憂(yōu)。這種功能定位的偏差，很重要的一點(diǎn)與我們現(xiàn)行干部體制下低效率干部考評(píng)制度有關(guān)，即把股票市場(chǎng)上每年的融資額當(dāng)成一個(gè)重要考核指標(biāo)。因此，在我國(guó)股市中，長(zhǎng)期存在不考慮投資者，不考慮這個(gè)市場(chǎng)怎么為優(yōu)化配置資源服務(wù)的問(wèn)題。在我國(guó)股市中，個(gè)人投資者中月均收入3000元以下的中低收入人群達(dá)91.56%，其中更有6.35%的失業(yè)人員和22.9%的離退休人員。這部分投資者存在著巨大的消費(fèi)需求，但把錢(qián)存在銀行里多少年也滿(mǎn)足不了這種需求，所以干脆到股市里來(lái)試試運(yùn)氣，這就導(dǎo)致他們?cè)诓僮髦卸唐谛袨閲?yán)重，股票換手率較高，因此股票收益不具穩(wěn)定性，財(cái)富效應(yīng)難以發(fā)揮。如果財(cái)富積累尚未達(dá)到滿(mǎn)足未來(lái)需求的必要量，居民就可能將股票收入全部或絕大部分用于股票再投資，而不是用于消費(fèi)，股票收入的邊際消費(fèi)傾向就低，只有達(dá)到滿(mǎn)足未來(lái)需求的必要量后，居民才會(huì)逐步增加股票收入用于現(xiàn)期消費(fèi)的比例。然而，在我國(guó)股市中，尤其中小投資者普遍處于虧損狀態(tài)，多年來(lái)股民損失慘重這樣的股市，投資者不可能會(huì)有股票收入的財(cái)富積累。

（三）我國(guó)的上市公司投資效率低下，破壞了財(cái)富效應(yīng)發(fā)揮的前提。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)上市公司一直存在重融資、輕使用的不良現(xiàn)象，相當(dāng)數(shù)量的上市公司進(jìn)行后續(xù)融資時(shí)，并不是出于發(fā)展主業(yè)的考慮，而是編造項(xiàng)目以圖“圈錢(qián)”，結(jié)果造成募集資金投資不足，效率低下，這主要表現(xiàn)在3個(gè)方面：（l）募集資金大量閑置；（2）募集資金大量用于委托理財(cái)；（3）隨意更改資金用途。據(jù)全國(guó)人大常委會(huì)證券法執(zhí)行檢查組披露，上市公司經(jīng)常隨意改變資金方向，并造成一定的損失。

二、解決資本市場(chǎng)負(fù)財(cái)富效應(yīng)的建議與對(duì)策。

（一）擴(kuò)大股市規(guī)模，構(gòu)建股市促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

要采取措施改變居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是要使居民龐大的儲(chǔ)蓄資產(chǎn)轉(zhuǎn)為股票資產(chǎn)和其他各類(lèi)證券及保險(xiǎn)資產(chǎn)，加速儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和消費(fèi)的擴(kuò)大。因此，應(yīng)該采取措施擴(kuò)大股市規(guī)模，擴(kuò)大居民股票持有量，為股市財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮創(chuàng)造條件。擴(kuò)大市值規(guī)模包括增加上市公司數(shù)量與質(zhì)量。調(diào)整一級(jí)市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)定，平衡一、二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與收益。如慎重對(duì)待以市場(chǎng)化名義高價(jià)發(fā)新股、高價(jià)配股；取消上市配額分配制度；實(shí)行有市場(chǎng)確定發(fā)行價(jià)格的原則，縮小一級(jí)市場(chǎng)的獲利空間；提高二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股的比例，以提高中小投資者的投資回報(bào)率等。必須注意的是，股市規(guī)模的擴(kuò)大必須兼顧供給與需求兩個(gè)方面，以避免股市的大幅震蕩。

（二）利用證券市場(chǎng)推行“富民政策”。

要發(fā)揮股市刺激消費(fèi)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能，政府應(yīng)把通過(guò)股市增進(jìn)社會(huì)財(cái)富置于重要位置，即通過(guò)股市推行“富民”政策，讓社會(huì)公眾、企業(yè)、基金組織等均有限度的參與股市，共同分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、股市繁榮所帶來(lái)的成果，形成股市與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)互動(dòng)的良性循環(huán)機(jī)制。穩(wěn)定股市、規(guī)范市場(chǎng)、促進(jìn)股市繁榮及穩(wěn)定增長(zhǎng)是我國(guó)股市啟動(dòng)消費(fèi)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本之所在，沒(méi)有股市的長(zhǎng)期穩(wěn)定與增長(zhǎng)，短暫的股市繁榮對(duì)啟動(dòng)消費(fèi)的作用極為有限。雖然目前中國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模較小、投資收益的分布格局不合理、上市公司的質(zhì)量普遍不高、國(guó)有股減持問(wèn)題遲遲沒(méi)有解決、政策主導(dǎo)股市暴漲暴跌等因素的存在使中國(guó)股市缺少長(zhǎng)時(shí)期相對(duì)持續(xù)的繁榮、穩(wěn)定，從而制約了財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮。但是，隨著中國(guó)股市規(guī)模的擴(kuò)大，上市公司效益的提高，各類(lèi)性質(zhì)投資基金的發(fā)展，市場(chǎng)行為的規(guī)范，中國(guó)股市對(duì)消費(fèi)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響力將會(huì)日益顯現(xiàn)。總之，健全股票市場(chǎng)的發(fā)展，發(fā)揮股票市場(chǎng)的正財(cái)富效應(yīng)，重其視負(fù)財(cái)富效應(yīng)，對(duì)于擴(kuò)大消費(fèi)需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，具有積極的實(shí)際意義。

（三）培養(yǎng)上市公司及機(jī)構(gòu)投資者的信托責(zé)任。

信托責(zé)任通常適用于受托人或監(jiān)護(hù)人，上市公司要有這種責(zé)任心。你拿了股民的錢(qián)就應(yīng)該為其利益著想，想著讓股民有利可分，好好經(jīng)營(yíng)，不辜負(fù)股民對(duì)公司的信任才行。機(jī)構(gòu)投資者從事受托投資業(yè)務(wù)，對(duì)客戶(hù)也同樣負(fù)有信托責(zé)任，必須全心全意地為客戶(hù)服務(wù)，為其挑選好的股票，謀取較大的利益。別人把錢(qián)給了你，還交管理費(fèi)，因?yàn)槟惚Ｕ峡梢詭退嶅X(qián)，還答應(yīng)按既定方針辦，所以應(yīng)該盡心侍奉，僅僅沒(méi)有異心是不夠的。但是這種責(zé)任心不是單靠呼吁就能產(chǎn)生的，應(yīng)該有配套的法律懲罰措施出臺(tái)，并嚴(yán)格落實(shí)下去才行。

（四）加強(qiáng)證券市場(chǎng)制度建設(shè)。

我國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行格局正在由“政策推動(dòng)型”、“資金推動(dòng)型”向“質(zhì)量推動(dòng)型”、“信心推動(dòng)型”轉(zhuǎn)變。只有通過(guò)制度建設(shè)，為以機(jī)構(gòu)為主的多元化投資主體創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定、寬松的生存、發(fā)展環(huán)境，從而確保各種投資主體能夠持續(xù)發(fā)展。只有通過(guò)制度創(chuàng)新、品種創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新，來(lái)培育一個(gè)體系完善、品種豐富、機(jī)制完善的證券市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)制度本身的可持續(xù)性。只有這樣才能真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)行格局的轉(zhuǎn)變，才能實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展，更大的發(fā)揮股市財(cái)富效應(yīng)的作用。要科學(xué)構(gòu)建我國(guó)股市的穩(wěn)定機(jī)制，從輿論機(jī)制、技術(shù)手段、政策手段等方面入手，減少股市的過(guò)度波動(dòng)，包括盡快建立官方穩(wěn)定基金，當(dāng)市場(chǎng)大幅震蕩時(shí)，政府能科學(xué)地進(jìn)行調(diào)控，有序而穩(wěn)妥地推進(jìn)社會(huì)保障體制的改革，減小改革對(duì)居民的沖擊力度，修正居民對(duì)未來(lái)收入和支出的預(yù)期，鼓勵(lì)其消費(fèi)支出。

（五）提高上市公司管理水平和運(yùn)行質(zhì)量。

只有通過(guò)完善上市公司治理結(jié)構(gòu)、提高上市公司管理水平和運(yùn)行質(zhì)量，從而確保上市公司自身可持續(xù)發(fā)展，才能更好的發(fā)揮股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的作用。為此，一是要明確產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，有重點(diǎn)的扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使股市可能存在的泡沫能通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得以消化為股市發(fā)揮作用打下良好的基礎(chǔ)。發(fā)展中國(guó)股市的規(guī)模一定需要有科學(xué)的發(fā)展觀，這就要求在增加上市公司數(shù)量的時(shí)候一定要注重上市公司的質(zhì)量。

財(cái)富管理論文:國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)發(fā)展:基于財(cái)富管理機(jī)制的研究

在各新興商業(yè)銀行蓬勃發(fā)展、 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷升級(jí)、 市場(chǎng)集中度不斷下降的市場(chǎng)環(huán)境下, 客戶(hù)需求重新組合, 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈, 銀行服務(wù)的買(mǎi)方市場(chǎng)己經(jīng)形成。與此同時(shí), 受來(lái)自證券、保險(xiǎn)和基金的挑戰(zhàn), 再加上外資銀行所帶來(lái)的沖擊, 我國(guó)商業(yè)銀行面臨著更大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行必須在以客戶(hù)需求為中心、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)理念指導(dǎo)下參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng), 才能在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得顧客, 獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。建設(shè)與發(fā)展商業(yè)銀行的現(xiàn)代零售業(yè)務(wù)，對(duì)推進(jìn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行管理創(chuàng)新、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力、提升服務(wù)效率與質(zhì)量、強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任具有重要意義。

一、加快發(fā)展銀行現(xiàn)代零售業(yè)務(wù)的重要性

（一）加快發(fā)展銀行零售業(yè)務(wù)是客戶(hù)需求多樣化的客觀需要

雖然處在后金融危機(jī)時(shí)代的大背景下，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)卻在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)中一枝獨(dú)秀，居民收入也隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展穩(wěn)步增加，個(gè)人金融消費(fèi)現(xiàn)象愈加明顯。隨著居民金融知識(shí)的增長(zhǎng)，他們的個(gè)人金融消費(fèi)需求日趨多樣化，特別是對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品的營(yíng)利性、便利性以及敏感度也越來(lái)越高。如中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示, 約有70%的居民認(rèn)為目前銀行開(kāi)設(shè)的服務(wù)項(xiàng)目還不夠用, 希望提供更多更好的服務(wù)項(xiàng)目, 特別是在銀行零售業(yè)務(wù)方面。因此, 銀行應(yīng)采取適當(dāng)?shù)臓I(yíng)銷(xiāo)策略，向顧客提供真正需要的金融服務(wù)，創(chuàng)造出一批穩(wěn)定的客戶(hù)群。

（二）加快發(fā)展銀行零售業(yè)務(wù)是利率市場(chǎng)化博弈的結(jié)果

利率市場(chǎng)化的結(jié)果使得企業(yè)和銀行間的博弈越來(lái)越尖銳,許多品質(zhì)大企業(yè)給銀行的利率下浮，下浮到銀行不能接受,如此一來(lái)企業(yè)就發(fā)股票,銀行盈利也受到前所未有的挑戰(zhàn)。但是,利率市場(chǎng)化對(duì)銀行是一把“雙刃劍”,一方面增加了銀行的利率風(fēng)險(xiǎn),減少了銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間；另一方面,也為銀行開(kāi)展零售業(yè)務(wù)的低資本消耗型業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件。通過(guò)發(fā)展零售業(yè)務(wù),銀行可以為高端客戶(hù)設(shè)計(jì)不同利率組合的投資理財(cái)產(chǎn)品包，在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),為客戶(hù)獲取高收入，為銀行帶來(lái)相應(yīng)的高額利潤(rùn)。

（三）加快發(fā)展零售業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)方式與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要

我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展加劇了企業(yè)“金融脫媒”的現(xiàn)象。大批品質(zhì)企業(yè)走向資本市場(chǎng)直接融資，大大降低了對(duì)銀行貸款的依賴(lài)性。從目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展情況來(lái)看，股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的改革調(diào)整，正在加快復(fù)蘇，短期融資券市場(chǎng)也在迅速擴(kuò)容，直接融資市場(chǎng)比重的提升不可逆轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、債券等方式融資對(duì)銀行的貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生了明顯的替代效應(yīng)。

二、商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)中的財(cái)富管理模式發(fā)展現(xiàn)狀分析

我國(guó)商業(yè)銀行正隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、 財(cái)富效應(yīng)擴(kuò)散、 財(cái)富管理多樣化的金融服務(wù)需求越來(lái)越旺盛。財(cái)富管理作為一種新的商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制逐漸在我國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)。一般來(lái)說(shuō)，作為個(gè)人金融服務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，財(cái)富管理模式是銀行利用所掌握的零售客戶(hù)信息與金融產(chǎn)品，通過(guò)分析客戶(hù)自身的財(cái)務(wù)狀況，了解和挖掘客戶(hù)需求，制定客戶(hù)理財(cái)方案，為品質(zhì)客戶(hù)提供現(xiàn)金、證券、保險(xiǎn)、信貸、投資管理，以及稅務(wù)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、退休、遺產(chǎn)信托等一攬子金融服務(wù)，進(jìn)而幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的一系列過(guò)程。

盡管?chē)?guó)內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)逐步接受并采用了財(cái)富管理模式，但仍存在諸多問(wèn)題：

（一）國(guó)內(nèi)財(cái)富管理發(fā)展尚處于起步階段

商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展模式可以分為3個(gè)階段，分別為傳統(tǒng)個(gè)人理財(cái)服務(wù)、財(cái)富管理模式、私人銀行業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的實(shí)踐表明，目前國(guó)內(nèi)的銀行大多處于及時(shí)和第二階段。以中國(guó)工商銀行設(shè)在浦東的財(cái)富管理中心為例，目前該中心聯(lián)系的100萬(wàn)以上的客戶(hù)208戶(hù)，管理金融資產(chǎn)57150萬(wàn)元；50萬(wàn)以上核心級(jí)客戶(hù)422人，管理金融資產(chǎn)73229萬(wàn)元。在中小股份制商業(yè)銀行里，截至2008年上半年,中信銀行貴賓客戶(hù)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到8萬(wàn)多人,管理資產(chǎn)達(dá)到1000多億元。作為國(guó)內(nèi)好的國(guó)有和中小股份制商業(yè)銀行，中信銀行與國(guó)外先進(jìn)銀行相比，無(wú)論在客戶(hù)的數(shù)量、質(zhì)量以及結(jié)構(gòu)方面都有較大的差距還有待改善。比如，目前美國(guó)花旗集團(tuán)為100 多個(gè)國(guó)家的2 億多客戶(hù)提供包括個(gè)人儲(chǔ)蓄、信貸、證券、保險(xiǎn)、信托、基金、財(cái)務(wù)咨詢(xún)和資產(chǎn)管理等全能式的金融服務(wù),平均每位客戶(hù)的產(chǎn)品數(shù)在全球同行企業(yè)中排名第1。在亞太區(qū)，花旗擁有較大的私人銀行服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，辦事處遍及11 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，區(qū)內(nèi)所管理的資產(chǎn)近600 億美元。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì),到2005年底,瑞銀華寶管理的私人銀行資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到20，160億美元,居全球第1位；巴克萊全球投資者集團(tuán)的私人銀行資產(chǎn)在15，130億美元,居第2位。可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的零售業(yè)務(wù)尚處于起步階段，需要長(zhǎng)期的客戶(hù)積累和發(fā)展。

（二）財(cái)富管理的品牌效應(yīng)尚未形成，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重

從營(yíng)銷(xiāo)學(xué)角度看，品牌效應(yīng)是企業(yè)提高市場(chǎng)知名度、擴(kuò)大市場(chǎng)份額的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。各商業(yè)銀行在發(fā)展零售業(yè)務(wù)時(shí)也不遺余力地推出各自的品牌，包括招行推出的“金葵花”、中國(guó)工商銀行的理財(cái)金賬戶(hù)、民生銀行的“非凡理財(cái)”。這些品牌已經(jīng)贏得了較高的市場(chǎng)認(rèn)知度，但從運(yùn)作后的實(shí)際狀況分析，不少財(cái)富管理的品牌并沒(méi)有打響，大多數(shù)品質(zhì)客戶(hù)甚至不了解財(cái)富管理的真正含義，高端渠道簡(jiǎn)單地淪為向高端客戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)品的渠道，更無(wú)從談起真正實(shí)施財(cái)富管理機(jī)制。

（三）零售業(yè)務(wù)的管理機(jī)制有待改善與提高

零售業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、管理缺乏整體戰(zhàn)略。在開(kāi)發(fā)上，各商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)的推出比較快，但只限于總行的業(yè)務(wù)平臺(tái),分行和支行越往下越弱。新業(yè)務(wù)的真正推廣在于支行。在營(yíng)銷(xiāo)上，沒(méi)有整體的營(yíng)銷(xiāo)手段，一項(xiàng)新的零售業(yè)務(wù)推向市場(chǎng)各行其是，這不僅加大了費(fèi)用支出，而且營(yíng)銷(xiāo)手段沒(méi)有力度。在管理上，缺少有效的管理機(jī)制和管理手段，開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、管理3個(gè)環(huán)節(jié)還沒(méi)有形成一個(gè)有機(jī)的整體，缺乏整體協(xié)調(diào)配合。

具體到營(yíng)銷(xiāo)管理層面，雖然總行要求網(wǎng)點(diǎn)客戶(hù)經(jīng)理加大使用個(gè)人營(yíng)銷(xiāo)管理系統(tǒng)的力度，提升客戶(hù)的識(shí)別率和交叉產(chǎn)品持有率，實(shí)際上系統(tǒng)信息數(shù)據(jù)更新滯后、功能不完善，不能對(duì)品質(zhì)客戶(hù)進(jìn)行有效的細(xì)分，從銀行的角度對(duì)客戶(hù)的資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)等各個(gè)方面的貢獻(xiàn)度進(jìn)行評(píng)價(jià)，也不能客觀反映客戶(hù)經(jīng)理的服務(wù)、成本及效益。從客戶(hù)經(jīng)理管理考核角度，現(xiàn)有的考核主要以銷(xiāo)售產(chǎn)品為基礎(chǔ)，沒(méi)有形成以客戶(hù)為基礎(chǔ)的統(tǒng)一的評(píng)價(jià)平臺(tái)，客戶(hù)經(jīng)理的績(jī)效考核與產(chǎn)品銷(xiāo)售掛鉤，容易造成急功近利的現(xiàn)象發(fā)生。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，只有站在客戶(hù)的立場(chǎng)上進(jìn)行的財(cái)富管理才能最終留住客戶(hù)。

針對(duì)以上關(guān)于發(fā)展財(cái)富管理模式中存在的問(wèn)題，本文從企業(yè)戰(zhàn)略中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度出發(fā)，就如何解決問(wèn)題提出了自己的建議。

三、商業(yè)銀行發(fā)展財(cái)富管理模式的具體戰(zhàn)略分析

從國(guó)際銀行財(cái)富管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)必須有一個(gè)明確的市場(chǎng)定位和相應(yīng)的戰(zhàn)略,具體表現(xiàn)在客戶(hù)、產(chǎn)品與服務(wù)、管理與人才等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)因素上。

（一）聚焦于高端財(cái)富客戶(hù)，把握客戶(hù)偏好

財(cái)富管理的服務(wù)對(duì)象就是富人,少數(shù)的高端客戶(hù)為銀行創(chuàng)造的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般客戶(hù)群體的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。富裕階層的主要特征是: 1.高學(xué)歷；2.服務(wù)業(yè)和新興行業(yè)；3.掌握和運(yùn)用的資源較多；4.領(lǐng)導(dǎo)消費(fèi)新潮流。從我國(guó)的情況來(lái)看,未來(lái)20年是富有階層形成的關(guān)鍵時(shí)期,估計(jì)將有數(shù)億人進(jìn)入這一行列。其中，包括科技企業(yè)家、金融行業(yè)里的中高層管理者、會(huì)計(jì)師等各類(lèi)社會(huì)專(zhuān)業(yè)人員、外資企業(yè)高級(jí)管理人員等。上述客戶(hù)群體必然成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行財(cái)富管理爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。客戶(hù)經(jīng)理必須主動(dòng)深入品質(zhì)商務(wù)區(qū)、品質(zhì)社區(qū)開(kāi)發(fā)客戶(hù)資源。加強(qiáng)與證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司等其他金融機(jī)構(gòu)不同程度的業(yè)務(wù)合作，從而較大限度地實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，并從機(jī)構(gòu)、人員配置、培訓(xùn)、資金和技術(shù)投入方面進(jìn)行必要的支持和配合，以形成合力，共同促進(jìn)客戶(hù)開(kāi)發(fā)和業(yè)務(wù)發(fā)展。

（二）著力于財(cái)富管理產(chǎn)品和服務(wù)的開(kāi)發(fā)與營(yíng)銷(xiāo)

財(cái)富管理業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略武器是“高、精、尖”的金融產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)銀行從事財(cái)富管理,必須向客戶(hù)提供面向一生的完整客戶(hù)理財(cái)計(jì)劃,包括提供從最保守到中庸到最積極的產(chǎn)品。產(chǎn)品設(shè)計(jì)上要靈活多變。以中信銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，該行的理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)以穩(wěn)健為主調(diào),采用“核心(穩(wěn)健) +衛(wèi)星(創(chuàng)新) ”的配置思路。穩(wěn)健類(lèi)產(chǎn)品主要以拓寬產(chǎn)品線、豐富投資范圍為主要思路,積極拓展債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)等投資方向；創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品重點(diǎn)研究中高端客戶(hù)專(zhuān)屬產(chǎn)品,根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)發(fā)行,在客戶(hù)需求分析的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)產(chǎn)品的主動(dòng)管理和資產(chǎn)配置,逐步由單一產(chǎn)品銷(xiāo)售向不同資產(chǎn)配置的財(cái)富管理方案轉(zhuǎn)變。

建立高標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范化、私密性的高端服務(wù)。從國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行來(lái)看，網(wǎng)點(diǎn)與網(wǎng)點(diǎn)之間、不同區(qū)域之間提供的產(chǎn)品和服務(wù)水平參差不齊。因此，商業(yè)銀行必須針對(duì)高端渠道制定一套統(tǒng)一的服務(wù)模式，力求在所有的財(cái)富管理中心與網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)服務(wù)流程的一致性，這樣才能讓客戶(hù)感受到賓至如歸的感覺(jué)。

（三）注重高效、精細(xì)化的財(cái)富管理系統(tǒng)的建設(shè)

在財(cái)富管理的宏觀管理機(jī)制方面,國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行一方面在總行層面基本完成了財(cái)富管理組織架構(gòu)建設(shè)和制度建設(shè)，同時(shí)也在各省級(jí)分行層面設(shè)立了貴賓理財(cái)中心或者財(cái)富管理中心，并明確了相應(yīng)的職責(zé)，制定貴賓理財(cái)客戶(hù)經(jīng)理管理辦法實(shí)施細(xì)則。特別是在財(cái)富管理系統(tǒng)建設(shè)上，各商業(yè)銀行省級(jí)分行級(jí)別的財(cái)富管理中心或貴賓理財(cái)中心應(yīng)被賦予更多的自主權(quán)，如嘗試研發(fā)自己的金融理財(cái)產(chǎn)品、具有某些產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，針對(duì)高端客戶(hù)提供專(zhuān)享的投、融資產(chǎn)品和渠道等，這些都有利于財(cái)富管理模式下的零售業(yè)務(wù)的發(fā)展。

在風(fēng)險(xiǎn)管理模型的設(shè)置上，由于零售業(yè)務(wù)的特點(diǎn)就是客戶(hù)和交易數(shù)量龐大，特別是對(duì)于金額數(shù)額較小的交易，零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程模型的和交易的自動(dòng)化成為提高成本收益的關(guān)鍵。中國(guó)目前的個(gè)人信用體系尚未建成，各家商業(yè)銀行很大程度上需要設(shè)計(jì)自己的風(fēng)險(xiǎn)模型。由于我國(guó)各商業(yè)銀行的零售業(yè)務(wù)開(kāi)始時(shí)間不長(zhǎng)，缺乏足夠的數(shù)據(jù)量；同時(shí)，由于沒(méi)有嚴(yán)格的數(shù)據(jù)錄入和校驗(yàn)流程，數(shù)據(jù)質(zhì)量非常差，私營(yíng)企業(yè)的小業(yè)主由于避稅，通常還會(huì)隱瞞收入，所有這些都造成了目前銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型建設(shè)方面的困難。這使得定性的分析和人工的判斷在一定時(shí)期內(nèi)仍然會(huì)很重要，這樣也就對(duì)客戶(hù)經(jīng)理與中后臺(tái)員工的素質(zhì)提出了更高的要求。

財(cái)富管理論文:商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理探討

【摘 要】“財(cái)富管理”是近年來(lái)在我國(guó) 金融 服務(wù)中出現(xiàn)的一個(gè)新名詞。近十年來(lái)，我國(guó)的國(guó)民 經(jīng)濟(jì) 持續(xù)高速 發(fā)展 ，個(gè)人可支配收入大幅度提高。人們希望借助財(cái)富管理服務(wù)，在資金供應(yīng)上尋求安全與保障，在投資決策上得到專(zhuān)業(yè)建議。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)，促使銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的合作，為開(kāi)展綜合財(cái)富管理服務(wù)提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí)，也存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。為此，研究商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，提高商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的安全性具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】財(cái)富管理 商業(yè)銀行 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、關(guān)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的理解

（一）財(cái)富管理的含義

財(cái)富管理是指以客戶(hù)為中心，設(shè)計(jì)出一套的財(cái)務(wù)規(guī)劃，通過(guò)向客戶(hù)提供現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶(hù)的資產(chǎn)、負(fù)債、流動(dòng)性進(jìn)行管理，以滿(mǎn)足客戶(hù)不同階段的財(cái)務(wù)需求，幫助客戶(hù)達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的目的。

財(cái)富管理的核心是：以客戶(hù)為中心，合理分配資產(chǎn)和收入，不僅要考慮財(cái)富的積累，更要考慮財(cái)富的保障。在外延上可以包括對(duì)個(gè)人的財(cái)富管理和對(duì) 企業(yè) 的資產(chǎn)管理。

（二）財(cái)富管理業(yè)務(wù)與一般意義上的理財(cái)業(yè)務(wù)的區(qū)別

“財(cái)富管理”是近年來(lái)在我國(guó)金融服務(wù)業(yè)中出現(xiàn)的一個(gè)新名詞。“財(cái)富管理”，顧名思義，就是管理個(gè)人和機(jī)構(gòu)的財(cái)富，也可以簡(jiǎn)單概括為“理財(cái)”，但有區(qū)別于一般的理財(cái)業(yè)務(wù)。“財(cái)富管理”的出現(xiàn)劃分了我國(guó)金融服務(wù)業(yè)的兩個(gè)不同的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代：一個(gè)是早期的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代；另一個(gè)則是經(jīng)過(guò)發(fā)展與改進(jìn)的成熟的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)代——財(cái)富管理時(shí)代。

一般意義上的理財(cái)業(yè)務(wù)屬于早期的理財(cái)概念，它的營(yíng)銷(xiāo)模式是以產(chǎn)品為中心，金融機(jī)構(gòu)（主要指商業(yè)銀行）通過(guò)客戶(hù)分層、差別化服務(wù)培養(yǎng)品質(zhì)客戶(hù)的忠誠(chéng)度，從而更好地銷(xiāo)售自己的產(chǎn)品；而財(cái)富管理業(yè)務(wù)則是以客戶(hù)為中心，金融機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司等）根據(jù)客戶(hù)不同人生階段的財(cái)務(wù)需求，設(shè)計(jì)相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)，以滿(mǎn)足客戶(hù)財(cái)富管理需要，這些金融機(jī)構(gòu)成為客戶(hù)長(zhǎng)期的財(cái)富管理顧問(wèn)。財(cái)富管理業(yè)務(wù)屬于成熟的理財(cái)業(yè)務(wù)。

財(cái)富管理與一般意義上理財(cái)業(yè)務(wù)的區(qū)別主要有三點(diǎn)。

其一，從本質(zhì)上看，財(cái)富管理業(yè)務(wù)是以客戶(hù)為中心，目的是為客戶(hù)設(shè)計(jì)一套的財(cái)務(wù)規(guī)劃，以滿(mǎn)足客戶(hù)的財(cái)務(wù)需求；而一般意義上的理財(cái)業(yè)務(wù)是以產(chǎn)品為中心，目的是更好的銷(xiāo)售自己的理財(cái)產(chǎn)品。

其二，從提供服務(wù)的主體來(lái)看，財(cái)富管理業(yè)務(wù)屬于成熟意義上的理財(cái)業(yè)務(wù)，它的主體眾多，不僅限于銀行業(yè)，各類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)都在推出財(cái)富管理業(yè)務(wù)。一般意義的理財(cái)業(yè)務(wù)多局限于商業(yè)銀行所提供的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。

其三，從服務(wù)對(duì)象上說(shuō)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)不僅限于對(duì)個(gè)人的財(cái)富管理，還包括對(duì)企業(yè)、機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理，服務(wù)對(duì)象較廣；而一般意義的理財(cái)業(yè)務(wù)處于理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的較早階段，作為我國(guó)商業(yè)銀行的一類(lèi)金融產(chǎn)品推出，主要指的是銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的打包，服務(wù)對(duì)象多為私人。財(cái)富管理的三個(gè)鮮明特征“以客戶(hù)為中心”、“服務(wù)主體眾多”以及“服務(wù)對(duì)象較廣”，使它區(qū)別于一般意義的理財(cái)業(yè)務(wù)，成為理財(cái)服務(wù)的成熟階段。

(三)我國(guó)商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容

目前各家商業(yè)銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)品種豐富，品牌各具特色，然而服務(wù)內(nèi)容大多類(lèi)似，主要集中在以下幾方面：

首先，賬戶(hù)管理服務(wù)。利用銀行便利的短期融資條件和先進(jìn)的 電子 清算系統(tǒng)，為客戶(hù)提供存取款、投資、貸款、結(jié)算、智能轉(zhuǎn)賬等服務(wù)。這是財(cái)富管理服務(wù)中最基本、最簡(jiǎn)單的內(nèi)容。對(duì)于銀行的財(cái)富管理客戶(hù)，這些服務(wù)基本上免收服務(wù)費(fèi)用。

賬戶(hù)管理服務(wù)是以信用卡作為載體的。現(xiàn)階段招行“金葵花”理財(cái)也是緊密結(jié)合其經(jīng)驗(yàn)豐富國(guó)內(nèi)同業(yè)的信用卡的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)與網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電話(huà)銀行等多條服務(wù)渠道配合推出的。財(cái)富卡體現(xiàn)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的及時(shí)大要素——資金集中，財(cái)富卡的推出一方面推進(jìn)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時(shí)也帶動(dòng)了消費(fèi)、透支等信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展。

其次，交易類(lèi)服務(wù)。這是目前銀行用來(lái)吸引客戶(hù)的主要財(cái)富管理業(yè)務(wù)，也是銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的強(qiáng)項(xiàng)。包括人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)和外匯理財(cái)業(yè)務(wù)。

（1）人民幣理財(cái)，是指銀行用散戶(hù)集合的大基數(shù)本金購(gòu)買(mǎi)收益高于普通憑證式國(guó)債的記賬式國(guó)債、政策性銀行金融債券、央行票據(jù)等收益更高的產(chǎn)品。由于銀行在操作上涉及了一些普通投資者無(wú)法投資的業(yè)務(wù)，像銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)品等，其預(yù)期收益率一般高于傳統(tǒng)的短期儲(chǔ)蓄存款。中行、工行、建行最近推出的人民幣理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)金額都是5萬(wàn)元，收益各有所不同，但利率都高于相應(yīng)期限的儲(chǔ)蓄存款。

（2）銀行所擁有的龐大的外匯交易平臺(tái)和金融衍生業(yè)務(wù)的交易資格是其能夠設(shè)計(jì)出豐富的外匯理財(cái)產(chǎn)品的前提條件。外匯理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)是銀行利用衍生產(chǎn)品交易幫助客戶(hù)提高資產(chǎn)的收益率。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，外匯理財(cái)業(yè)務(wù)一方面有利于在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中留住外匯存款客戶(hù)；另一方面銀行可以充分利用已有技術(shù)、人力、客戶(hù)資源，通過(guò)開(kāi)發(fā)外匯理財(cái)業(yè)務(wù)潛力，拓展新的盈利空間。

再次，財(cái)富管理顧問(wèn)服務(wù)。銀行依靠自身在資訊和人才方面的優(yōu)勢(shì)，以及和證券、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)的廣泛合作，為客戶(hù)提供理財(cái)規(guī)劃、投資建議、金融咨詢(xún)等一系列的理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)。財(cái)富管理顧問(wèn)服務(wù)是財(cái)富管理的高級(jí)階段。其實(shí)施載體是一對(duì)一、一站式的客戶(hù)經(jīng)理服務(wù)。提供的是針對(duì)客戶(hù)的預(yù)期收益率和自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，所量身定做的、的財(cái)富管理計(jì)劃。財(cái)富管理計(jì)劃中為客戶(hù)設(shè)計(jì)的投資產(chǎn)品多為銀行特有的金融產(chǎn)品，如儲(chǔ)蓄、外匯買(mǎi)賣(mài)，以及銀行的各種國(guó)債、基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品。

第四，各種優(yōu)先優(yōu)惠措施。這是銀行為穩(wěn)定財(cái)富管理客戶(hù)資源、爭(zhēng)取更多的客戶(hù)而設(shè)計(jì)的附帶服務(wù)，可以視為餐前小食、餐后甜點(diǎn)。這些服務(wù)均是免費(fèi)提供。作為銀行的財(cái)富管理客戶(hù)，一般可以享受到優(yōu)先辦理各項(xiàng)業(yè)務(wù)，優(yōu)先提供各種緊俏投資理財(cái)產(chǎn)品（如預(yù)留國(guó)債額度），享受多項(xiàng)業(yè)務(wù)費(fèi)用減免等服務(wù)。銀行的財(cái)富管理客戶(hù)多屬于社會(huì)中高級(jí)收入階層，這些彰顯身份的優(yōu)惠服務(wù)和貴賓待遇對(duì)他們來(lái)說(shuō)還是具有相當(dāng)吸引力的。

，企業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。目前我國(guó)商業(yè)銀行的企業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還處于起步階段。主要集中在為企業(yè)提供日常財(cái)務(wù)監(jiān)理、資金調(diào)撥等賬戶(hù)管理服務(wù)，以及為企業(yè)兼并收購(gòu)、債券及票據(jù)發(fā)行、基金托管、工程造價(jià)咨詢(xún)等提供顧問(wèn)服務(wù)。

二、對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)是指在貨幣經(jīng)營(yíng)和信用活動(dòng)中，由于各種事先無(wú)法預(yù)料的因素的影響，使銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離招致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理主要偏重于資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，這主要是與當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以資產(chǎn)業(yè)務(wù)，如貸款等為主有關(guān)。20 世紀(jì)60 年代以后，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理方面，強(qiáng)調(diào)通過(guò)使用借入資金來(lái)保持或增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營(yíng)的不確定性。20 世紀(jì)70 年代末，國(guó)際市場(chǎng)利率劇烈波動(dòng)，單一的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理或負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理已不再適用，資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)運(yùn)而生，突出強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)管理，通過(guò)償還期對(duì)稱(chēng)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)互相替代和資產(chǎn)分散實(shí)現(xiàn)總量平衡和風(fēng)險(xiǎn)控制。80 年代之后，隨著銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理有了新的內(nèi)容。表外風(fēng)險(xiǎn)管理理論、金融工程學(xué)等一系列思想、技術(shù)逐漸應(yīng)用于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，在風(fēng)險(xiǎn)管理方法上更多地應(yīng)用數(shù)學(xué)、信息學(xué)、工程學(xué)等方法，進(jìn)一步擴(kuò)大了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵。1988 年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺(tái)并不斷完善，標(biāo)志著商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管理論的進(jìn)一步完善和統(tǒng)一。

在1997年9月頒布的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》中，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)為信用風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、 法律 風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)奉獻(xiàn)。其中信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)是目前商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象。

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)，是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、拆借、貼現(xiàn)及結(jié)算等過(guò)程中交易對(duì)手違約所帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指市場(chǎng)價(jià)格的變化使頭寸蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)，包括利率、匯率、價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及 金融 產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。

（3）操作風(fēng)險(xiǎn)，是指由于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部程序(或規(guī)章制度)，人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)管理

商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于信用體系的缺失，導(dǎo)致商業(yè)銀行無(wú)法了解客戶(hù)的資信。因此，建立和完善社會(huì)信用體系以及行內(nèi)的征信系統(tǒng)，是財(cái)富管理業(yè)務(wù)中信用風(fēng)險(xiǎn)管理的有效途徑。

從財(cái)富管理業(yè)務(wù)下游的客戶(hù)端來(lái)說(shuō)，由于財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的短期融資業(yè)務(wù)離不開(kāi)對(duì)個(gè)人和 企業(yè) 信用評(píng)估，因此要盡快建立完善的社會(huì)信用體系和商業(yè)銀行內(nèi)部的征信系統(tǒng)，便于商業(yè)銀行選擇品質(zhì)的目標(biāo)客戶(hù)，減少融資性業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，從整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境上說(shuō)，要?jiǎng)訂T整個(gè)社會(huì)的資源，建立一套系統(tǒng)的自信調(diào)查制度和信用評(píng)估制度。上海等一些地方近幾年對(duì)此進(jìn)行了認(rèn)真探索，取得了一些積極成果。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)城市的范圍，由中央銀行、財(cái)政稅務(wù)部門(mén)和勞動(dòng)人事部門(mén)共同配合，并與保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司合作，建立健全的消費(fèi)信貸保障體系。通過(guò)各種監(jiān)控保障措施，有效地提高工作效率和防范化解風(fēng)險(xiǎn)。

其次，針對(duì)我國(guó)缺乏完善的信用體系的現(xiàn)實(shí)情況，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)整理客戶(hù)資料，籌組和完善行內(nèi)征信系統(tǒng)。商業(yè)銀行還可以在和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行兼業(yè)合作的同時(shí)，做到咨詢(xún)共

享，利用合作機(jī)構(gòu)的客戶(hù)信息，擴(kuò)充行內(nèi)的征信系統(tǒng)。

四、財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上。按照有關(guān)規(guī)定，銀行、證券、基金、信托等理財(cái)方式都不允許保障低收益，而商業(yè)銀行在最初宣傳銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，為了吸引客戶(hù)，所推出的理財(cái)產(chǎn)品普遍以保本、收益保底來(lái)招攬客戶(hù)，過(guò)于強(qiáng)調(diào)對(duì)“保底收益”的保障。這就要求產(chǎn)品發(fā)售銀行必須在瞬息萬(wàn)變的債市和票據(jù)市場(chǎng)上，具有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，否則將會(huì)使銀行被迫承擔(dān)價(jià)格與利率波動(dòng)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，產(chǎn)品的同質(zhì)化與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，使得各家銀行不可避免地陷入價(jià)格戰(zhàn)，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率不斷走高。收益率持續(xù)走高的理財(cái)產(chǎn)品需要在市場(chǎng)上找到足以支撐的投資組合，如果不能達(dá)到預(yù)期的收益率，虧損的差額就必須由銀行自己承擔(dān)。

防范和管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就是要求商業(yè)銀行注意財(cái)富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新中蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)，在 經(jīng)濟(jì) 全球化的背景下，首先將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管對(duì)象延伸到由本幣到外幣，由境內(nèi)到境外，由表內(nèi)到表外，由簡(jiǎn)單產(chǎn)品到復(fù)雜的衍生產(chǎn)品。其次，在表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)、自營(yíng)與、前中后臺(tái)之間建立有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離帶。特別要將商業(yè)銀行開(kāi)立在中央結(jié)算公司的自營(yíng)資金賬戶(hù)和代客理財(cái)資金賬戶(hù)實(shí)行嚴(yán)格的分離，建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻。此外，要建立嚴(yán)格的信息披露制度，及時(shí)、的向客戶(hù)披露財(cái)富管理業(yè)務(wù)中各項(xiàng)創(chuàng)新產(chǎn)品可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，不要誤導(dǎo)客戶(hù)，只談收益、不談風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理除了在業(yè)務(wù)操作辦法和制度中予以防范外，需要從風(fēng)險(xiǎn)總量上予以控制，制定財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)額度管理制度，即確定某項(xiàng)中間業(yè)務(wù)能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)總額。該風(fēng)險(xiǎn)額度的確定應(yīng)當(dāng)與該業(yè)務(wù)在一段時(shí)期內(nèi)的收益水平結(jié)合起來(lái)考慮。

五、財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險(xiǎn)管理

目前，我國(guó)不少商業(yè)銀行為了大力 發(fā)展 財(cái)富管理業(yè)務(wù)，對(duì)員工下達(dá)一定的客戶(hù)數(shù)量指標(biāo)，按任務(wù)完成情況來(lái)評(píng)判員工的業(yè)績(jī)。這就導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)了只重客戶(hù)數(shù)量、不重客戶(hù)質(zhì)量，大批招攬客戶(hù)的局面。這從表面上看是擴(kuò)大了銀行的客戶(hù)群體，增加了銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，實(shí)際上卻無(wú)形中加大了商業(yè)銀行自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)角度看，這一業(yè)績(jī)考核機(jī)制不符合商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，應(yīng)當(dāng)建立一套 科學(xué) 合理的財(cái)富管理業(yè)績(jī)考核機(jī)制。

商業(yè)銀行的財(cái)富管理部門(mén)是直接面對(duì)客戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)部門(mén)，具備資源整合的功能，而不是用來(lái)推銷(xiāo)某一種或幾種特定的產(chǎn)品。因此，銀行考核財(cái)富管理從業(yè)人員的標(biāo)準(zhǔn)不是拉存款數(shù)和拉客戶(hù)數(shù)，而應(yīng)當(dāng)是銷(xiāo)售各種理財(cái)產(chǎn)品給銀行帶來(lái)的利潤(rùn)數(shù)。這樣，財(cái)富管理從業(yè)人員的自由度比較大，可以根據(jù)自己的特長(zhǎng)和客戶(hù)的需要推薦產(chǎn)品，客戶(hù)的滿(mǎn)意度也會(huì)比較高。總之，對(duì)于銀行財(cái)富管理部門(mén)的考核適宜直接和其效益掛鉤，在按照區(qū)域、業(yè)務(wù)和客戶(hù)三種進(jìn)行考核方式中選擇按照客戶(hù)貢獻(xiàn)度來(lái)考核，并同具體業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門(mén)區(qū)別對(duì)待。

此外，商業(yè)銀行還要加強(qiáng)和完善財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制授權(quán)制度，建立健全一整套規(guī)章制度權(quán)限和財(cái)富管理業(yè)務(wù)評(píng)審小組。該小組可由相關(guān)業(yè)務(wù)處室的專(zhuān)家組成，對(duì)新的財(cái)富管理業(yè)務(wù)的客戶(hù)進(jìn)行評(píng)估與審核，尋求客戶(hù)利益、特點(diǎn)與產(chǎn)品的結(jié)合點(diǎn)，使財(cái)富管理業(yè)務(wù)給銀行和客戶(hù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)最小化。特別是對(duì)于涉及到有關(guān)個(gè)貸方面的操作，要充分考慮其從審批、發(fā)放、跟蹤管理等一系列操作過(guò)程中的遵循性要求，努力實(shí)現(xiàn)全程電腦規(guī)范化管理操作要求。

六、加強(qiáng)兼業(yè)合作的風(fēng)險(xiǎn)管理

從業(yè)務(wù)合作方看，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的銀證、銀基、銀保、銀信等兼業(yè)合作的風(fēng)險(xiǎn)管理，建立有效的防火墻。

對(duì)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)上游的理財(cái)產(chǎn)品端來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兼業(yè)合作上。

兼業(yè)合作一方面帶來(lái)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，另一方面也加大了風(fēng)險(xiǎn)在各金融機(jī)構(gòu)之間傳遞的可能性。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在兼業(yè)合作方之間建立一個(gè)防火墻，將風(fēng)險(xiǎn)有效隔離在商業(yè)銀行之外，從而有效的預(yù)防跨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳染。

（1）銀證、銀保聯(lián)合，以及銀行同基金、信托合作開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)充分了解、掌握證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、信托市場(chǎng)本身所具有的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）其次，要了解作為合作方的有關(guān)證券公司、保險(xiǎn)公司、基金管理公司、信托公司的資信，以及具體的經(jīng)營(yíng)、盈利情況。

（3）再次，要對(duì)合作事宜進(jìn)行深入的可行性研究，充分考慮合作時(shí)銀行自身所能承受的風(fēng)險(xiǎn)和所期望的利潤(rùn)。

（4）在進(jìn)行兼業(yè)合作之前，應(yīng)當(dāng)明確商業(yè)銀行在合作中的地位，規(guī)定商業(yè)銀行在合作中的職責(zé)，同時(shí)明確規(guī)定財(cái)富管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品出現(xiàn)意外時(shí)商業(yè)銀行的責(zé)任有哪些，防止發(fā)生跨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳染。

（5）財(cái)富管理業(yè)務(wù)的兼業(yè)合作還應(yīng)當(dāng)重視合作中和合作后的監(jiān)管，監(jiān)督資金的流向，防止合作方挪用資金，阻止合作方違規(guī)操作；同時(shí)通過(guò)事后監(jiān)管，了解客戶(hù)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的反饋意見(jiàn)，為兼業(yè)合作的繼續(xù)開(kāi)展打下基礎(chǔ)。

我國(guó)商業(yè)銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)才剛剛起步，面臨著基金、證券、保險(xiǎn)、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，存在著一些問(wèn)題和困難。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)并發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，樹(shù)立正確的市場(chǎng)定位，從客戶(hù)價(jià)值較大化出發(fā)，和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行深層次合作，共同設(shè)計(jì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品，注重風(fēng)險(xiǎn)防范，推行財(cái)富管理中心加財(cái)富管理專(zhuān)家的服務(wù)模式，實(shí)行差別化服務(wù)，分階段、穩(wěn)步的推進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

財(cái)富管理論文:國(guó)外主權(quán)財(cái)富基金管理的做法及啟示

摘要：本文分析國(guó)外主權(quán)財(cái)富基金管理的做法及對(duì)我國(guó)的啟示。

關(guān)鍵詞：主權(quán)財(cái)富基金；投資管理；啟示

目前，全球已有30多個(gè)國(guó)家建立了主權(quán)財(cái)富基金。分析國(guó)外主權(quán)財(cái)富基金管理的經(jīng)驗(yàn)，具有一定的借鑒意義。

一、國(guó)外主權(quán)財(cái)富基金管理的做法

(一)實(shí)行商業(yè)化的治理模式。成功的主權(quán)財(cái)富基金如阿聯(lián)酋阿布扎比投資局、新加坡政府投資公司(gic)、挪威政府石油基金等，都致力于效仿私人投資公司的組織形式，突出董事會(huì)與專(zhuān)業(yè)投資委員會(huì)的核心決策職能與自主權(quán)，講究組織上的精簡(jiǎn)與決策效率。他們的員工隊(duì)伍中極少有公務(wù)員，而是竭力在國(guó)際金融市場(chǎng)招聘金融人才，多數(shù)基金經(jīng)理都是外聘的專(zhuān)業(yè)人員。在眾多主權(quán)基金中，新加坡淡馬錫控股公司的法人治理結(jié)構(gòu)得到廣泛認(rèn)可。該公司董事會(huì)成員來(lái)自不同的領(lǐng)域，具備豐富的投資和管理經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)有的10名董事中，來(lái)自官方的只有4名，另外6名屬于外聘。淡馬錫控股公司對(duì)下屬企業(yè)董事會(huì)的設(shè)置非常注重董事會(huì)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)和職責(zé)發(fā)揮，不局限于公司內(nèi)部狹隘的控制權(quán)觀念，并且根據(jù)個(gè)人能力在世界范圍內(nèi)招聘，控股子公司真正有才能的人也可兼母公司的董事。

(二)建立有效的監(jiān)督機(jī)制。主權(quán)財(cái)富基金存在多層委托關(guān)系，而有效的監(jiān)督機(jī)制是保障資金安全和運(yùn)作效率的關(guān)鍵。為此，許多國(guó)家通過(guò)制定專(zhuān)門(mén)的法律制度，以保障基金不被擅自動(dòng)用。挪威的石油基金法案規(guī)定，石油基金可以被轉(zhuǎn)移到經(jīng)挪威議會(huì)批準(zhǔn)的中央政府預(yù)算基金中，除此之外不能用于其他任何目的。新加坡建立了保護(hù)關(guān)鍵資產(chǎn)和外匯儲(chǔ)備的“兩把鑰匙”制度。該制度規(guī)定，新加坡總統(tǒng)對(duì)政府動(dòng)用或減少既有外匯儲(chǔ)備的決定擁有否決權(quán)。同時(shí)，新加坡政府投資公司和淡馬錫控股公司主要高級(jí)管理人員的任免也必須得到新加坡總統(tǒng)批準(zhǔn)。這實(shí)質(zhì)是要求管理者必須在任期內(nèi)保持預(yù)算平衡，不得動(dòng)用過(guò)去的儲(chǔ)備。除嚴(yán)格的法律制度，挪威政府石油基金的對(duì)外投資要求遵循一定的道德標(biāo)準(zhǔn)：一是使基金增值，使后人能從石油財(cái)富中受益。二是合理行使所有權(quán)。如，股票投資所有權(quán)的行使應(yīng)符合聯(lián)合國(guó)“全球協(xié)議”和經(jīng)合組織的“跨國(guó)公司準(zhǔn)則”。三是將嚴(yán)重違反人權(quán)、嚴(yán)重腐敗和破壞環(huán)境的國(guó)家和企業(yè)排除在投資范圍之外。

(三)有明確的投資規(guī)則。新加坡的兩只主權(quán)財(cái)富基金分工明確，其中淡馬錫控股公司主要側(cè)重于戰(zhàn)略性投資，而新加坡政府投資公司則側(cè)重于金融組合投資。新加坡政府投資公司的投資領(lǐng)域除美、歐政府債券之外，也包括股票、固定資產(chǎn)、貨幣市場(chǎng)證券、房地產(chǎn)和特殊的投資項(xiàng)目。淡馬錫控股公司最初只負(fù)責(zé)對(duì)新加坡國(guó)有企業(yè)進(jìn)行控股管理，現(xiàn)在也廣泛投資于國(guó)際金融和高科技產(chǎn)業(yè)。挪威石油基金的投資管理實(shí)行在風(fēng)險(xiǎn)適度的前提下追求高回報(bào)的投資戰(zhàn)略。挪威財(cái)政部規(guī)定的投資基準(zhǔn)組合把年收益率確定在4％。挪威財(cái)政部規(guī)定了基金投資的資產(chǎn)種類(lèi)和地區(qū)分布基準(zhǔn)組合：最初只允許投資含息工具，后來(lái)允許投資組合中的20％投資股權(quán)，在獲得一定經(jīng)驗(yàn)后，將這一比例逐步提高到40％。另外，60％用于購(gòu)買(mǎi)債券(其中歐洲市場(chǎng)占50％，美洲和非洲占35％，亞洲和大洋洲占15％)。韓國(guó)投資公司(kic)的主要職能是提高韓國(guó)外匯儲(chǔ)備的使用效率，其投資范圍受到嚴(yán)格限制：不允許進(jìn)行任何高風(fēng)險(xiǎn)的投資，不能涉及房地產(chǎn)、私有股本和非投資評(píng)級(jí)的證券，只能投資aaa級(jí)別的證券。

二、我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金管理存在的問(wèn)題

我國(guó)主權(quán)財(cái)富基金管理存在的問(wèn)題可通過(guò)中國(guó)投資公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中投”)的投資表現(xiàn)反映出一些問(wèn)題。首先，“中投”被賦予了過(guò)多的宏觀任務(wù)，使其目標(biāo)和制度設(shè)計(jì)過(guò)于復(fù)雜，這與“中投”對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益純粹出于商業(yè)考慮相沖突。其次，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重行政化，七人管理委員全部是正副部級(jí)的高官，專(zhuān)業(yè)投資人士相對(duì)缺乏。再次，缺乏明確的收益率目標(biāo)，投資領(lǐng)域及投資比例的界定很模糊，也沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的法律來(lái)約束“中投”的決策行為以及避免外界對(duì)“中投”的行政干預(yù)，這意味著“中投”的投資權(quán)限和相關(guān)責(zé)任不明確。此外，在薪酬結(jié)構(gòu)上，“中投”按照國(guó)有商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)制定，大大低于市場(chǎng)平均水平，這在一定程度上是將相對(duì)低效的激勵(lì)機(jī)制引入了“中投”。除管理上存在的問(wèn)題外，“中投”公司目前還面臨許多壓力。及時(shí)，受次級(jí)債危機(jī)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不景氣跡象，美聯(lián)儲(chǔ)大幅度降息，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)隨之加劇，這給“中投”公司的海外投資增加了難度。第二，“中投”公司必須承擔(dān)巨大的資金壓力。“中投”公司的資本金來(lái)自財(cái)政部發(fā)行的1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債，“中投”公司必須承擔(dān)由此帶來(lái)的債務(wù)成本。如果“中投”公司不能產(chǎn)生足夠的收益來(lái)抵補(bǔ)財(cái)政部所發(fā)行債券的利息支出(年利率約4.5％)，財(cái)政部將面臨財(cái)務(wù)虧損。，主權(quán)財(cái)富基金敏感的政府背景很容易被視為帶有特殊的政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)，“中投”公司更是備受西方挑剔。一方面因?yàn)槠渌O(shè)立主權(quán)基金的國(guó)家大都是小國(guó)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模遠(yuǎn)低于中國(guó)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響有限。另一方面，“中投”管理層的行政化使外國(guó)理所當(dāng)然會(huì)相信“中投”的投資是有戰(zhàn)略目的的政府行為。

三、國(guó)外主權(quán)財(cái)富基金管理的經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示

(一)應(yīng)采用專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化的運(yùn)作手段。主權(quán)財(cái)富基金本質(zhì)上是專(zhuān)業(yè)化的商業(yè)機(jī)構(gòu)，套用行政模式不利于高效率運(yùn)作。因此，必須規(guī)范和完善“中投”的法人治理結(jié)構(gòu)。首先，應(yīng)在責(zé)任明晰的基礎(chǔ)上給予決策層充分的自主權(quán)力，禁止行政干預(yù)。這樣，可盡量避免短期投資行為。同時(shí)，引入外部專(zhuān)業(yè)管理人員，沖淡當(dāng)前行政主導(dǎo)的局面，這樣有利于減輕國(guó)際上對(duì)“中投”的疑慮。在決策部門(mén)設(shè)置上，應(yīng)引進(jìn)專(zhuān)業(yè)投資人員，分別負(fù)責(zé)市場(chǎng)研究、風(fēng)險(xiǎn)控制、薪資考核等，以加強(qiáng)“中投”運(yùn)行的專(zhuān)業(yè)性。在財(cái)務(wù)管理方面，“中投”巨大的利息成本應(yīng)用資本金來(lái)償還，以避免決策層的機(jī)會(huì)主義思想，也便于最終的業(yè)績(jī)考核。在薪資設(shè)置上，基本工資應(yīng)參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，分紅與收益掛鉤，虧損也要有相應(yīng)的薪資懲罰。

(二)建立完善的法律法規(guī)體系和管理體系。一要設(shè)定切實(shí)可行的目標(biāo)收益率。目標(biāo)收益率過(guò)高，會(huì)使管理者為追求高收益而過(guò)多地投資在高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，從而承擔(dān)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)；制定過(guò)低，則可能會(huì)產(chǎn)生激勵(lì)不足的問(wèn)題，導(dǎo)致管理者消極管理。目前，為“中投”公司融資發(fā)行債券的年利率為4.5％，這意味著“中投”公司至少需要5％的年回報(bào)率。這樣，扣除費(fèi)用和開(kāi)支，才能剛好收支相抵。二要對(duì)投資產(chǎn)品的比例做嚴(yán)格界定，在投資行業(yè)的選擇上也要明確。(1)對(duì)投資于高風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別資產(chǎn)的比例進(jìn)行較高限制，各種資產(chǎn)種類(lèi)相互搭配，分散風(fēng)險(xiǎn)。由于“中投”是全球金融市場(chǎng)的新進(jìn)入者，其投資品種可從低到高逐漸擴(kuò)展。這個(gè)順序包括：國(guó)債、政府債、機(jī)構(gòu)債、貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品、房地產(chǎn)金融產(chǎn)品、公司債、實(shí)業(yè)公司股票、金融公司股票、衍生產(chǎn)品等。(2)精選投資領(lǐng)域。如發(fā)達(dá)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的發(fā)展中國(guó)家。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好，市場(chǎng)投資的安全性較高；而經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的發(fā)展中國(guó)家，可以保障較高的投資回報(bào)。(3)為規(guī)避當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩局面，可規(guī)定“中投”分出一定比例的資金進(jìn)行指數(shù)投資以獲取穩(wěn)定收益。三要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。要對(duì)意向中的投資國(guó)的投資環(huán)境進(jìn)行分析，并依據(jù)投資行業(yè)的不同，對(duì)這些國(guó)家進(jìn)行分別評(píng)級(jí)。此外，還需設(shè)置專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)處理部門(mén)，一旦面臨風(fēng)險(xiǎn)，可迅速調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，及時(shí)撤回資金。四要加快相關(guān)立法進(jìn)程，以規(guī)范和控制基金的運(yùn)用，保障基金的安全性。

(三)充分發(fā)揮外部管理的作用。在“中投”運(yùn)行初期，由于在國(guó)際市場(chǎng)投資的經(jīng)驗(yàn)不足，可將資產(chǎn)管理的職能外包給國(guó)際專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——如投資銀行、pe公司、傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司等，這既可獲得較高的投資回報(bào)，也可得到外部專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)提供的研究報(bào)告、市場(chǎng)資訊與管理經(jīng)驗(yàn)等，還可有一個(gè)業(yè)績(jī)對(duì)比，有利于積累操作經(jīng)驗(yàn)。不妨與新加坡、挪威、中東等國(guó)家的同行們進(jìn)行聯(lián)合投資，即共同對(duì)某個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，這有利于中國(guó)進(jìn)一步了解投資市場(chǎng)，提高投資水平。另外，還可將一部分資產(chǎn)委托給國(guó)內(nèi)高資質(zhì)、具有國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)投資管理人，培育目前國(guó)內(nèi)處于幼稚階段的機(jī)構(gòu)投資行業(yè)。通過(guò)外部管理，一方面彌補(bǔ)我國(guó)政府投資機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)人才的嚴(yán)重不足，同時(shí)避免“中投”直接出面在國(guó)際金融市場(chǎng)上競(jìng)購(gòu)資產(chǎn)，減少其面臨的壓力。

財(cái)富管理論文:現(xiàn)代化財(cái)富管理中心競(jìng)爭(zhēng)策略研究

[摘 要] 本文從全球財(cái)富市場(chǎng)的現(xiàn)狀出發(fā),歸納了目前財(cái)富管理客戶(hù)的主要類(lèi)型,從客戶(hù)管理、分銷(xiāo)渠道管理、產(chǎn)品管理、服務(wù)品質(zhì)管理、團(tuán)隊(duì)協(xié)作、品牌建設(shè)等角度出發(fā),分析各類(lèi)推動(dòng)理財(cái)業(yè)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)策略與成功關(guān)鍵因素,希望對(duì)從事理財(cái)業(yè)務(wù)與財(cái)富管理的有志之士有所啟發(fā)。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)富管理 客戶(hù)關(guān)系 服務(wù)品質(zhì) 策略 品牌

一、引 言

在20世紀(jì)90年代后期,理財(cái)業(yè)被認(rèn)為是金融服務(wù)業(yè)中成長(zhǎng)最快的部分。雖然2000年～2002年的低迷期、2007年起次貸危機(jī)引起的金融海嘯,對(duì)許多理財(cái)服務(wù)業(yè)者都影響深遠(yuǎn),但展望未來(lái),理財(cái)業(yè)依然基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí),充滿(mǎn)魅力。

對(duì)于財(cái)富管理中心,關(guān)鍵的是要采取一種整體性的戰(zhàn)略,并且以有吸引力的和有效的方式提供理財(cái)解決方案。無(wú)論理財(cái)機(jī)構(gòu)是全球性的還是小范圍的,所有經(jīng)營(yíng)者都需要發(fā)展一些共同的技能,來(lái)滿(mǎn)足客戶(hù)的需要和促進(jìn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

二、客戶(hù)管理策略

1.客戶(hù)細(xì)分與目標(biāo)客戶(hù)的選擇

客戶(hù)的需求日益成熟和復(fù)雜,可供其選擇的產(chǎn)品和服務(wù)也更多樣和復(fù)雜,而同時(shí),他們的時(shí)間卻越來(lái)越不足,只能有較少的時(shí)間用于理財(cái)。

同時(shí)我們必須清楚客戶(hù)向理財(cái)業(yè)者追求什么?在選擇理財(cái)服務(wù)提供者時(shí),客戶(hù)服務(wù)質(zhì)量、保密性和安全性是關(guān)鍵因素(見(jiàn)圖)。

資料來(lái)源:ibm歐洲財(cái)富和私人銀行業(yè)調(diào)查

在所有競(jìng)爭(zhēng)要素中,對(duì)消費(fèi)趨勢(shì)的營(yíng)銷(xiāo)洞察是所有零售商的核心。在市場(chǎng)細(xì)分階段,我們根據(jù)客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品不同的需求和欲望,不同的購(gòu)買(mǎi)行為與購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣,把有相似欲望和需要的顧客群體進(jìn)行分類(lèi)。市場(chǎng)細(xì)分的根本在于關(guān)注和分析顧客的需求,以消費(fèi)者表面的、明確的需求為基礎(chǔ),發(fā)掘顧客自身并未察覺(jué)的潛在需求。

像許多其他行業(yè)一樣,并不存在一個(gè)“通常”的理財(cái)客戶(hù)。客戶(hù)細(xì)分——為獨(dú)特的客戶(hù)群“精心設(shè)計(jì)”和提供產(chǎn)品和服務(wù),是一項(xiàng)困難的工作。一個(gè)比較簡(jiǎn)單的原則是:了解你的客戶(hù)kyc,并提供差別化服務(wù)。

具體而言,客戶(hù)細(xì)分的方法還有很多,主要是按照如下一個(gè)或多個(gè)因素來(lái)進(jìn)行客戶(hù)細(xì)分:財(cái)富多少、財(cái)富來(lái)源、家庭背景、工作經(jīng)歷、性別、年齡、賬戶(hù)潛在盈利性和行為特性。比如:

(1)最常用的基本方法是根據(jù)財(cái)富來(lái)細(xì)分客戶(hù)——“財(cái)富金字塔”。因?yàn)樘幱谕桓辉Ｋ降目蛻?hù),可能具有不同的需求。

(2)根據(jù)高端客戶(hù)的財(cái)富來(lái)源,可以分為“舊財(cái)富”和“新財(cái)富”。前者主要是繼承而來(lái),后者則集中在通過(guò)商業(yè)經(jīng)營(yíng)或各種高薪酬(如高管人員)創(chuàng)造的新財(cái)富。區(qū)分新舊財(cái)富人的另一個(gè)重要方面是他們的風(fēng)險(xiǎn)承受度不同。企業(yè)家比信托基金繼承人有著更高的風(fēng)險(xiǎn)容忍度。那些財(cái)富創(chuàng)造者一般會(huì)認(rèn)為,即使他們失去這些財(cái)富,他們?nèi)匀荒軌騽?chuàng)造出來(lái)。而且,他們會(huì)更積極地介入證券資產(chǎn)管理活動(dòng),因?yàn)樗麄冋J(rèn)為自己能夠在自己的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)取勝,也同樣能夠在其他領(lǐng)域獲勝。而舊富人則相反,他們更厭惡風(fēng)險(xiǎn),更傾向于保護(hù)自己。

(3)booz allen hamilton(2003)根據(jù)客戶(hù)參與理財(cái)程度進(jìn)行客戶(hù)群的劃分: 放權(quán)者、參與者、選擇者、超高凈值客戶(hù)。

(4)多重細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)。沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的細(xì)分貴賓客戶(hù)市場(chǎng)的方法,根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),我們將全球的目標(biāo)高端客戶(hù)大致可以分為五類(lèi):退休企業(yè)主、消極(財(cái)富)繼承人、企業(yè)主、職業(yè)經(jīng)理人、超高端客戶(hù)。

2.差異化營(yíng)銷(xiāo)策略

差異化營(yíng)銷(xiāo),核心思想是“細(xì)分市場(chǎng),針對(duì)目標(biāo)消費(fèi)群進(jìn)行定位,導(dǎo)入品牌,樹(shù)立形象”。是在市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)上,針對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的個(gè)性化需求,通過(guò)品牌定位與傳播,賦予品牌獨(dú)特的價(jià)值,樹(shù)立鮮明的形象,建立品牌的差異化和個(gè)性化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。差異化營(yíng)銷(xiāo)的依據(jù),是市場(chǎng)消費(fèi)需求的多樣化特性。不同的消費(fèi)者具有不同的愛(ài)好、不同的個(gè)性、不同的價(jià)值取向、不同是收入水平和不同的消費(fèi)理念,等,從而決定了他們對(duì)產(chǎn)品品牌有不同的需求側(cè)重,這就是為什么需要進(jìn)行差異化營(yíng)銷(xiāo)的原因。

(1)金融產(chǎn)品差異化營(yíng)銷(xiāo)策略

產(chǎn)品差異化是指產(chǎn)品的特征、工作性能、一致性、耐用性、性、易修理性、式樣和設(shè)計(jì)等方面的差異。差異化營(yíng)銷(xiāo)的關(guān)鍵是積極尋找市場(chǎng)空白點(diǎn),選擇目標(biāo)市場(chǎng),挖掘消費(fèi)者尚未滿(mǎn)足的個(gè)性化需求,開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的新功能,賦予品牌新的價(jià)值。

財(cái)富管理中心應(yīng)該在市場(chǎng)細(xì)分后根據(jù)不同的市場(chǎng)實(shí)施不同的產(chǎn)品差異化營(yíng)銷(xiāo)策略: 對(duì)睿智客戶(hù)提供各種低成本的電子服務(wù); 對(duì)貴賓客戶(hù)提供廣泛的的財(cái)富管理業(yè)務(wù); 對(duì)私人銀行客戶(hù)甚至可以根據(jù)客戶(hù)客戶(hù)需要單獨(dú)為之設(shè)計(jì)產(chǎn)品,提供個(gè)性化的綜合理財(cái)方案, 并為客戶(hù)提供優(yōu)惠的服務(wù)設(shè)施,

產(chǎn)品差異化可從以下幾個(gè)方面著手:①產(chǎn)品定價(jià)的差異化。差別定價(jià)方式可以體現(xiàn)在貸款利率的定價(jià),中間業(yè)務(wù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、不同級(jí)別賬戶(hù)管理費(fèi)的區(qū)別、提供的附加服務(wù)價(jià)值差異等等。②產(chǎn)品類(lèi)別的差異化。

(2)銀行差異化服務(wù)策略

服務(wù)差異化是指企業(yè)向目標(biāo)市場(chǎng)提供與競(jìng)爭(zhēng)者不同的優(yōu)異的服務(wù)。尤其是在難以突出有形產(chǎn)品的差別時(shí),競(jìng)爭(zhēng)成功的關(guān)鍵常常取決于服務(wù)的數(shù)量與質(zhì)量。

由于外資銀行按照如下一個(gè)或多個(gè)因素來(lái)進(jìn)行客戶(hù)細(xì)分:財(cái)富多少、財(cái)富來(lái)源、家庭背景、工作經(jīng)歷、性別、年齡、賬戶(hù)潛在盈利性和行為特性。根據(jù)各個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)細(xì)分客戶(hù)以識(shí)別高端客戶(hù)。在明確市場(chǎng)細(xì)分后,外資銀行的差異化營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)策略注重在理財(cái)產(chǎn)品品牌推廣和品牌服務(wù)方面,外資銀行主要以避網(wǎng)點(diǎn)劣勢(shì),揚(yáng)理財(cái)優(yōu)勢(shì),主攻高端客戶(hù),發(fā)展中間業(yè)務(wù),以較少資源獲取利潤(rùn)的較大化作為差異化競(jìng)爭(zhēng)策略。

“客戶(hù)體驗(yàn)”是金融業(yè)及財(cái)富管理中心業(yè)務(wù)發(fā)展的精髓,提供人性化、差異化的服務(wù)體驗(yàn)是零售業(yè)務(wù)追求的最終目標(biāo)。財(cái)富管理中心要利用it及網(wǎng)絡(luò)技術(shù),通過(guò)人性化的服務(wù)模式,標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)規(guī)范,重新構(gòu)建與完善業(yè)務(wù)操作流程,提供與其他銀行不同的差異化服務(wù)。其次,只有針對(duì)目標(biāo)客戶(hù)群體,提升客戶(hù)服務(wù)體驗(yàn),并通過(guò)銀行網(wǎng)點(diǎn)、電子網(wǎng)絡(luò)等“接觸點(diǎn)效應(yīng)”,更好地滿(mǎn)足客戶(hù)的不同需求,這樣才能真正讓客戶(hù)體驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)化、個(gè)性化、差異化的服務(wù)來(lái)贏得客戶(hù)。因此,零售業(yè)務(wù)的靈魂在于客戶(hù)服務(wù),而客戶(hù)服務(wù)的關(guān)鍵在于提供差異化的服務(wù)體驗(yàn)。

3.客戶(hù)管理模式探討:“n+1”的服務(wù)模式

理財(cái)經(jīng)理被視為可以基本獨(dú)立行使職責(zé)的自我驅(qū)動(dòng)型職業(yè)人士。但是從目前高端財(cái)富管理中心的發(fā)展來(lái)看,越來(lái)越需要發(fā)展以團(tuán)隊(duì)為基礎(chǔ)的客戶(hù)服務(wù)方式。我們暫時(shí)稱(chēng)之為“n+1”的服務(wù)模式,在每一位高凈值客戶(hù)身后,是整個(gè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)的支持,這似乎更適合未來(lái)財(cái)富管理中心的發(fā)展。理財(cái)經(jīng)理應(yīng)專(zhuān)注于面向客戶(hù)的活動(dòng)與關(guān)系管理,成為“n+1”中客戶(hù)關(guān)系管理的核心人物的“1”,同時(shí)理財(cái)經(jīng)理應(yīng)盡量從整個(gè)機(jī)構(gòu)調(diào)配恰當(dāng)?shù)膶?zhuān)業(yè)知識(shí)與資源,包括專(zhuān)業(yè)的投資產(chǎn)品專(zhuān)家、信貸融資經(jīng)理、財(cái)務(wù)安全策劃師、稅務(wù)策劃師、外匯專(zhuān)家等,即“n+1”中的輔助人物“n”。換句話(huà)說(shuō),理財(cái)經(jīng)理應(yīng)成為由產(chǎn)品和其他方面的專(zhuān)家所組成的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)的一部分,這樣才能為客戶(hù)提供更加專(zhuān)業(yè)化的服務(wù),為客戶(hù)提供量身定做的投資規(guī)劃、稅收、信貸、保險(xiǎn)等資產(chǎn)管理服務(wù)。

應(yīng)盡量保持團(tuán)隊(duì)的扁平化,避免引入不必要的管理層級(jí),這點(diǎn)很重要。扁平化的團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)有助于維系團(tuán)隊(duì)與客戶(hù)間的關(guān)系,防止疏遠(yuǎn)客戶(hù)。許多成功的高端理財(cái)經(jīng)理都保持一些持續(xù)性的客戶(hù)關(guān)系,而不是僅在客戶(hù)獲得階段或出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候才與客戶(hù)聯(lián)系。

富裕客戶(hù)們對(duì)咨詢(xún)建議的需求是巨大的,但現(xiàn)在的服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,因?yàn)閱慰坷碡?cái)經(jīng)理的個(gè)人力量為高端客戶(hù)提供銀行業(yè)務(wù)、投資、咨詢(xún)、財(cái)務(wù)報(bào)告等一攬子理財(cái)服務(wù)往往難以令客戶(hù)滿(mǎn)意,一些客戶(hù)始終需要建議,但是大多數(shù)客戶(hù)在大多數(shù)情況下對(duì)得到的建議不滿(mǎn)。“n+1”的模式可以解決目前的困境,可以充分利用專(zhuān)家和其他數(shù)據(jù)資料給出更好的結(jié)論,讓客戶(hù)有更少的疑問(wèn),并使理財(cái)經(jīng)理及專(zhuān)家進(jìn)行更為有效的合作,并且更加注重結(jié)果。

同時(shí),客戶(hù)試圖更多涉入理財(cái)活動(dòng),更多干預(yù)增值問(wèn)題,以及更充分利用信息。理財(cái)經(jīng)理們必須面對(duì)這些重大挑戰(zhàn),想盡辦法使客戶(hù)滿(mǎn)意。他們的主要做法是向客戶(hù)們提供更和整體性的建議,“n+1”的模式無(wú)疑是非常強(qiáng)有力的,非常系統(tǒng)化的健全的,這些建議基于對(duì)客戶(hù)個(gè)人及其業(yè)務(wù)狀況的更好理解,而且理財(cái)經(jīng)理們要更積極主動(dòng)的去調(diào)配財(cái)富管理中心的這些專(zhuān)家資源。

三、 服務(wù)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)組合策略

每個(gè)企業(yè)在實(shí)施其服務(wù)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略時(shí)都需要把其服務(wù)市場(chǎng)或?qū)ο筮M(jìn)行細(xì)分,在市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)上選定自己服務(wù)的目標(biāo)市場(chǎng),有針對(duì)性地開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)組合策略,才能取得良好的營(yíng)銷(xiāo)效益。

傳統(tǒng)的營(yíng)銷(xiāo)組合理論是以制造業(yè)為基礎(chǔ)提出來(lái)的。由于無(wú)形的服務(wù)產(chǎn)品具有不同于有形產(chǎn)品的特點(diǎn),傳統(tǒng)的4ps在服務(wù)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)中具有其局限性,因此營(yíng)銷(xiāo)學(xué)者在傳統(tǒng)的4p(即產(chǎn)品、價(jià)格、分銷(xiāo)、促銷(xiāo))的基礎(chǔ)上又增加了3個(gè)p:人員(people)、有形展示(physical evidence) 和過(guò)程(process)。這樣,原來(lái)的4p加上新增加的3p就構(gòu)成了服務(wù)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的7ps組合。針對(duì)高端客戶(hù)的金融服務(wù)行業(yè), 我們重點(diǎn)來(lái)探討分銷(xiāo)渠道、產(chǎn)品與服務(wù)品質(zhì)(即過(guò)程)這幾方面的管理。

1.分銷(xiāo)渠道管理

任何財(cái)富管理業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)戰(zhàn)略中,吸引與保留客戶(hù)都是關(guān)鍵因素。我們同時(shí)還看到,客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品與服務(wù)的需求正變得越來(lái)越多樣和復(fù)雜,這為私人銀行業(yè)者如何分銷(xiāo)產(chǎn)品與服務(wù)帶來(lái)了重大挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)上,主要的分銷(xiāo)渠道是在有實(shí)體的客戶(hù)中心或者分支機(jī)構(gòu)中進(jìn)行的面對(duì)面會(huì)面。但是隨著互聯(lián)網(wǎng)和電信革命的到來(lái),包括各種在線服務(wù)和電話(huà)服務(wù)在內(nèi)的更多種類(lèi)的互補(bǔ)式分銷(xiāo)渠道應(yīng)運(yùn)而生。多種新興渠道為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)帶來(lái)了新的機(jī)會(huì),理財(cái)經(jīng)理作為傳統(tǒng)的分銷(xiāo)渠道依然非常重要。

作為客戶(hù)與財(cái)富管理中心之間的主要接觸人,理財(cái)經(jīng)理在吸引新客戶(hù)、為現(xiàn)有客戶(hù)提供服務(wù)、使關(guān)系管理產(chǎn)生價(jià)值等方面承擔(dān)著最基本的職能。當(dāng)然,說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難。財(cái)富管理中心不僅需要確定它們的目標(biāo)市場(chǎng)與相關(guān)的產(chǎn)品供應(yīng),還需要致力于吸引高素質(zhì)的理財(cái)經(jīng)理以執(zhí)行多項(xiàng)困難的任務(wù),即為高端客戶(hù)提供銀行業(yè)務(wù)、投資、咨詢(xún)、財(cái)務(wù)報(bào)告等一攬子理財(cái)服務(wù)。這一模式意味著理財(cái)經(jīng)理必須具備更加精深的知識(shí),與其他的理財(cái)經(jīng)理及專(zhuān)家進(jìn)行更為有效的合作,并且更加注重結(jié)果。

理財(cái)經(jīng)理承擔(dān)的艱難任務(wù)包括:(1)獲得新客戶(hù);(2)為現(xiàn)有客戶(hù)提供服務(wù)并努力維持這種客戶(hù)關(guān)系。

品質(zhì)的客戶(hù)關(guān)系是財(cái)富管理業(yè)務(wù)的關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素。實(shí)踐中已有多項(xiàng)對(duì)此領(lǐng)域的研究,目的在于確定客戶(hù)關(guān)系的主要特征,突出服務(wù)交付的關(guān)鍵領(lǐng)域和水平。主動(dòng)客戶(hù)管理包括以高度的個(gè)人投入和對(duì)投資業(yè)績(jī)的個(gè)人化關(guān)注等方式來(lái)主動(dòng)地管理客戶(hù):執(zhí)行協(xié)商好的金融服務(wù),投資組合監(jiān)管,積極的客戶(hù)管理,值得信賴(lài)的顧問(wèn)。

專(zhuān)職的理財(cái)經(jīng)理在整個(gè)客戶(hù)關(guān)系管理過(guò)程中承擔(dān)著非常重要的角色而且責(zé)任與工作量都非常大,畢竟這是一項(xiàng)需要長(zhǎng)期做深做細(xì)的工作,所以我們正在嘗試將理財(cái)經(jīng)理職責(zé)進(jìn)行分工,嘗試在將部分或全部理財(cái)經(jīng)理拆分為專(zhuān)門(mén)的“獵手”hunter和“農(nóng)夫”farmer的角色,,hunter與farmer之間的分工協(xié)作非常重要,farmer更像是一座橋梁,聯(lián)結(jié)著財(cái)富管理中心的各項(xiàng)顧問(wèn)專(zhuān)家與信息資源,從而較大程度的為客戶(hù)提供所需的資源、咨詢(xún)與服務(wù)。

近年來(lái),財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在一線員工的組織和機(jī)構(gòu)方面進(jìn)行了大量創(chuàng)新。關(guān)鍵的趨勢(shì)包括,將高級(jí)理財(cái)經(jīng)理與關(guān)鍵客戶(hù)或關(guān)鍵潛在客戶(hù)相匹配,以及普遍以團(tuán)隊(duì)為基礎(chǔ)的客戶(hù)覆蓋模式轉(zhuǎn)變。另外,招聘、發(fā)展、保留高素質(zhì)理財(cái)經(jīng)理是財(cái)富管理業(yè)最重要的問(wèn)題之一,并需要開(kāi)展持續(xù)的培訓(xùn)計(jì)劃,需要更為一體化的課程。

2.產(chǎn)品管理

近幾年,國(guó)內(nèi)產(chǎn)品更新與許多衍生產(chǎn)品的跟進(jìn)速度之快是有目共睹的,從另一角度來(lái)看這樣快速的跟進(jìn)受益與外資銀行在國(guó)內(nèi)發(fā)展的加速與金融機(jī)構(gòu)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,同時(shí)也受益于2005年起新興國(guó)家股票市場(chǎng)的發(fā)展。近期理財(cái)產(chǎn)品最顯著的特征之一,就是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與結(jié)構(gòu)性票據(jù)的發(fā)展。財(cái)富管理中心提供結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品主要是為了降低風(fēng)險(xiǎn),以及提高傳統(tǒng)投資工具(債券、存款)的回報(bào)。

由于客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品與服務(wù)的要求與期望越來(lái)越高并且日趨復(fù)雜,許多財(cái)富管理中心很難僅通過(guò)自有的供應(yīng)產(chǎn)品解決增值解決方案,財(cái)富管理機(jī)構(gòu)開(kāi)始從外部尋找并采購(gòu)更為豐富更多的投資機(jī)會(huì)與產(chǎn)品。此外對(duì)于單個(gè)供應(yīng)商而言,不可能所有的產(chǎn)品和服務(wù)都是“同類(lèi)”產(chǎn)品。

財(cái)富管理中心面對(duì)著開(kāi)放產(chǎn)品模式的機(jī)遇和威脅:

主要威脅是:降低了服務(wù)提供者的利潤(rùn)率,并且可能會(huì)顯示自有服務(wù)供應(yīng)中缺乏”實(shí)踐”,給客戶(hù)帶來(lái)負(fù)面影響。

主要機(jī)遇是:能讓財(cái)富管理中心提供更多種類(lèi)的解決方案,鞏固客戶(hù)關(guān)系,促進(jìn)建議主導(dǎo)型銷(xiāo)售。

3.服務(wù)品質(zhì)的管理

《美國(guó)銀行家》雜志做過(guò)一次消費(fèi)者問(wèn)卷調(diào)查。調(diào)查顯示,在贏得客戶(hù)忠誠(chéng)方面,服務(wù)質(zhì)量是一個(gè)主要因素,有10%的公眾改去一家新的金融機(jī)構(gòu)辦理他們主要的金融業(yè)務(wù),在這些客戶(hù)中,21%的人是因?yàn)榉?wù)原因而換銀行,除此外只有搬遷住址這個(gè)因素占比更高為25%;另一方面,那些很可能換銀行的顧客一般是有錢(qián)人,年齡介于25～40歲之間。macgruder agency是一家著名的營(yíng)銷(xiāo)顧問(wèn)公司,根據(jù)該公司搜集的數(shù)據(jù),在那些非搬遷住址而銷(xiāo)去銀行賬戶(hù)的人中,75%是中年人,而且是富有的市場(chǎng)用戶(hù)。

各人對(duì)品質(zhì)服務(wù)的定義不同,但存在一些共通的基本性的東西,它包括:產(chǎn)品知識(shí)、禮貌、性和業(yè)務(wù)辦理速度。我們同樣發(fā)現(xiàn),環(huán)境對(duì)服務(wù)質(zhì)量是有影響的,對(duì)服務(wù)環(huán)境的適當(dāng)安排,有助于提升服務(wù)的品質(zhì)。專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)對(duì)服務(wù)的價(jià)值影響很大。職員的服務(wù)態(tài)度則幾乎是一種超越國(guó)界、種族和文化的因素,不同的服務(wù)態(tài)度肯定給顧客不同的心理感受。在許多情況下,友善和真誠(chéng)甚至能彌補(bǔ)業(yè)務(wù)辦理速度和專(zhuān)業(yè)知識(shí)上的不足。 品質(zhì)的服務(wù)應(yīng)包括五項(xiàng)構(gòu)成要素:可見(jiàn)性、性、敏感性、可信性和可親性。另外服務(wù)質(zhì)量的改革意圖總是始于企業(yè)的高級(jí)管理者。假如領(lǐng)導(dǎo)們沒(méi)有積極地投身當(dāng)中,他們的下屬也就很難做到這一點(diǎn)。對(duì)于提高財(cái)富管理中心的服務(wù)質(zhì)量,領(lǐng)導(dǎo)者只有不斷地通過(guò)自身的言行來(lái)說(shuō)明他對(duì)品質(zhì)服務(wù)的追求和決心,才能影響下屬們的態(tài)度和行為。

財(cái)富管理論文:房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)管理

編者按：本論文主要從預(yù)期理論;財(cái)富幻覺(jué)和影子財(cái)富；過(guò)度反應(yīng)、過(guò)度自信等進(jìn)行講述，包括了當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲與投資者的私人信息吻合時(shí)，往往導(dǎo)致投資者的信心膨脹、行為金融學(xué)從上述角度分析了我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的主觀因素和心理因素、房?jī)r(jià)的上漲使住房投資者的收益增加，從而增加消費(fèi)支出等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

[摘要]本文試圖從行為金融學(xué)的預(yù)期理論、財(cái)富幻覺(jué)、過(guò)度反應(yīng)和從眾心理角度，對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行解釋?zhuān)Ｍ芙o理論研究者、投資者帶來(lái)新的啟發(fā)。

[關(guān)鍵詞]房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)行為金融學(xué)

消費(fèi)函數(shù)理論從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度解釋了房地產(chǎn)、股票等財(cái)富與消費(fèi)的關(guān)系。然而，很多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象無(wú)法僅僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)自身角度得到解釋?zhuān)热绶績(jī)r(jià)上漲往往得不到基本經(jīng)濟(jì)面的支持，股價(jià)上漲嚴(yán)重脫離公司價(jià)值。行為金融學(xué)將心理學(xué)、決策科學(xué)與金融學(xué)、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合起來(lái)分析金融市場(chǎng)，克服了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法的一些弊端。行為金融學(xué)能夠很好的從消費(fèi)者主觀因素和心理因素，對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)影響消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行解釋。

一、預(yù)期理論

與理性人假說(shuō)不同，西蒙（Simon，1955）認(rèn)識(shí)到人類(lèi)理性的有限性和判斷決策的主觀偏差。基于此，特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman，1979)對(duì)馮.諾依曼（VonNeuman）和摩根斯特恩（Morgenstern，1944）年提出的期望效用理論進(jìn)行了修改，提出新的決策理論——預(yù)期理論。預(yù)期理論用值函數(shù)v(x)和決策權(quán)重函數(shù)π(p)代替了期望效用理論中的效用函數(shù)u(x)和概率P。

期望效用理論的決策函數(shù)為：

maxE(A)

S.T.E(A)=ΣPiU(xi)(1)

預(yù)期理論的決策函數(shù)為：

maxE(A)

S.TE(A)=Σπ(Pi)v(xi)(2)

式(1)，(2)中，E(A)為效用值；

u(x)為效用函數(shù)，P為概率；

v(x)是決策者對(duì)x的心理效用函數(shù)；

π(p)是決策者對(duì)客觀概率的權(quán)重函數(shù)；

值函數(shù)v(x)的特征在于，在獲利區(qū)值函數(shù)為凹函數(shù)，即當(dāng)x＞0，v″(x)≤0；在損失區(qū)值函數(shù)為凸函數(shù)，即x＜0，v″(x)≥0。

值函數(shù)的特征解釋了房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)正負(fù)效應(yīng)對(duì)消費(fèi)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。消費(fèi)的增加或減少不取決于當(dāng)期財(cái)

富價(jià)值，還取決于對(duì)未來(lái)財(cái)富增加的預(yù)期。當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升時(shí)，人們基于過(guò)去價(jià)格的上漲產(chǎn)生房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期，未來(lái)收益的增加將刺激現(xiàn)期消費(fèi)支出的增加。而房?jī)r(jià)下跌會(huì)加重他們的悲觀情緒，從而減少當(dāng)期消費(fèi)。預(yù)期理論的值函數(shù)特征更能解釋房地產(chǎn)價(jià)格上漲和下跌對(duì)消費(fèi)的不同影響，即房?jī)r(jià)上漲的正財(cái)富效應(yīng)小于房?jī)r(jià)下跌的負(fù)財(cái)富效應(yīng)。特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman）把房?jī)r(jià)正負(fù)財(cái)富效應(yīng)的非對(duì)稱(chēng)性歸因于，人們對(duì)于虧損的沮喪程度往往超過(guò)同等盈利帶來(lái)的快樂(lè)。

二、財(cái)富幻覺(jué)和影子財(cái)富

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪(IrvingFisher，1928)提出貨幣幻覺(jué)，指出人們只是對(duì)貨幣的名義價(jià)值作出反映，而忽視其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力變化的一種心理錯(cuò)覺(jué)。人們往往根據(jù)名義貨幣額的增加而增加消費(fèi)支出，從而產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)。房地產(chǎn)具有居住和投資的雙重屬性，當(dāng)房屋被用于投資時(shí)，房屋具有虛擬性質(zhì)。房屋的預(yù)期價(jià)值就是“影子財(cái)富”，當(dāng)預(yù)期房?jī)r(jià)進(jìn)一步上升時(shí)，投資者的這種財(cái)富就增加。但只有將房屋變現(xiàn)后，才能得到實(shí)際上的財(cái)富。影子財(cái)富與實(shí)際財(cái)富的差額稱(chēng)作“財(cái)富幻覺(jué)”。根據(jù)行為金融學(xué)理論，消費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅僅取決于勞動(dòng)收入水平或一般物價(jià)水平，還取決于對(duì)資產(chǎn)增值的預(yù)期。而貨幣、股票和房地產(chǎn)是居民最重要的三種資產(chǎn)（托賓Tobin，2000）。因此，房地產(chǎn)資產(chǎn)增值的預(yù)期越高，則影子財(cái)富或財(cái)富幻覺(jué)就越多，當(dāng)期消費(fèi)支出就越多，消費(fèi)的增加刺激需求的增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。反之，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，房?jī)r(jià)預(yù)期下跌，居民的影子財(cái)富縮水，由于財(cái)富幻覺(jué)的作用，居民消費(fèi)支出減少，消費(fèi)的減少導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退，房?jī)r(jià)下跌的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。

假設(shè)供給曲線S固定，初始的需求曲線為D0，相應(yīng)的價(jià)格水平為P0，消費(fèi)為Q0。當(dāng)國(guó)家實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，比如降低利率，或者直接增加銀行信貸，消費(fèi)曲線外移至D1，此時(shí)消費(fèi)為Q1。需求曲線的外移使得一般物價(jià)水平增加，同時(shí)增強(qiáng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲的預(yù)期，已擁有住房者或者投資者的住房?jī)r(jià)值將增加，基于財(cái)富幻覺(jué)，需求曲線再次外移至D2，相應(yīng)的消費(fèi)為Q2。則(Q2-Q1)為財(cái)富幻覺(jué)引起的消費(fèi)增加額。

同樣的方法可以用來(lái)分析房地產(chǎn)價(jià)格降低引起的財(cái)富縮水的幻覺(jué)導(dǎo)致的消費(fèi)減少（如圖3）。房?jī)r(jià)的降低通過(guò)財(cái)富幻覺(jué)引起消費(fèi)降低(Y1-Y2)。

三、過(guò)度反應(yīng)、過(guò)度自信

“過(guò)度反應(yīng)”描述的是投資者對(duì)信息理解和反映上出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對(duì)信息權(quán)衡過(guò)重，行為過(guò)激的現(xiàn)象。德邦特（Debondt）和塞勒（Thaler，1985)系統(tǒng)地提出了“過(guò)度反應(yīng)”假說(shuō)，認(rèn)為“過(guò)度反應(yīng)”是和貝葉斯規(guī)則“恰當(dāng)反應(yīng)”相對(duì)而言的。針對(duì)貝葉斯規(guī)則中投資者理性，對(duì)信息理解的一致性、無(wú)偏性，“過(guò)度反應(yīng)”認(rèn)為投資者投資行為的非理性，對(duì)信息反應(yīng)情緒化，易產(chǎn)生過(guò)度反應(yīng)，導(dǎo)致估價(jià)的過(guò)高或過(guò)低。卡尼曼（Kahneman）和特維斯基（Tversky，1974）提出代表性啟發(fā)式思維對(duì)過(guò)度反應(yīng)進(jìn)行了解釋?zhuān)?dāng)一客體具有的顯著性特征可以代表或類(lèi)似所想象的某一范疇的特征時(shí)，則它易被判斷屬于該范疇，人們過(guò)分強(qiáng)調(diào)了這種顯著特征的重要性，而忽視了它屬于其他潛在范疇的可能性，從而導(dǎo)致反應(yīng)過(guò)度。

“過(guò)度自信”是指人們對(duì)自己的能力和對(duì)未來(lái)的預(yù)期能力表現(xiàn)出過(guò)分的自信。丹尼爾（Daniel）、郝舒拉發(fā)（Hirshleifer）和薩博拉曼亞（Subrahmanyam，1998)將過(guò)度自信的投資者定義為高估他的私人信號(hào)而不是公開(kāi)信號(hào)的性。根據(jù)本（Ben，1965）的歸因理論，人們傾向于把過(guò)去的成功歸功于自己的能力，而把失敗歸罪于外界因素。當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)與投資者的私人信息一致時(shí)，投資者的信心將會(huì)膨脹，而當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)與投資者的私人信息矛盾時(shí)，投資者的信心并不是等量地減少，因?yàn)樗麄儍A向于將這種結(jié)果歸因于客觀原因。

當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲與投資者的私人信息吻合時(shí)，往往導(dǎo)致投資者的信心膨脹，因?yàn)檫^(guò)去房?jī)r(jià)的走勢(shì)進(jìn)一步提高了房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期。投資者的過(guò)度自信以及過(guò)度反應(yīng)往往把房地產(chǎn)名義財(cái)富增長(zhǎng)當(dāng)作實(shí)際增長(zhǎng)，把房地產(chǎn)財(cái)富增長(zhǎng)當(dāng)作長(zhǎng)期收入增長(zhǎng)，從而擴(kuò)大消費(fèi)支出。

四、從眾心理

心理學(xué)實(shí)驗(yàn)表明，人們不能做出獨(dú)立的判斷，當(dāng)大部分人都做出相同判斷時(shí)，行為主體認(rèn)為這個(gè)結(jié)論很可能是正確的，所以也做出相同的判斷①。這種行為稱(chēng)為從眾行為，或羊群行為。凱恩斯（Keynes，1934）在指出：投資收益日復(fù)一日的波動(dòng)中，顯然存在著某種莫名的群體偏激，甚至是一種荒謬的情緒在影響整個(gè)市場(chǎng)的行為。費(fèi)斯汀格（Festinger，1957）在描述從眾行為時(shí)指出，當(dāng)遇到?jīng)_突時(shí)，我們的思想會(huì)潛意識(shí)地剔除那些與整體關(guān)聯(lián)性最弱的看法，不自覺(jué)地尋求平衡。

在房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲或下跌過(guò)程中，如果多數(shù)投資者是理性的，彼此相互獨(dú)立，那么正確或錯(cuò)誤的思想對(duì)房?jī)r(jià)造成的影響將可能彼此相互抵消，其結(jié)果不會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)的暴漲暴跌。然而更經(jīng)常的情況是，大多數(shù)投資者在房?jī)r(jià)持續(xù)上漲或下跌過(guò)程中失去理性，有限的能力和特定的行為極易產(chǎn)生盲目的從眾行為，導(dǎo)致過(guò)度狂熱或恐慌情緒，從而追漲或殺跌。從眾行為還可能導(dǎo)致消費(fèi)領(lǐng)域的財(cái)富效應(yīng)，房?jī)r(jià)的上漲使住房投資者的收益增加，從而增加消費(fèi)支出。根據(jù)位置消費(fèi)理論，人們不僅追求消費(fèi)量的大小，更注重自己的相對(duì)消費(fèi)地位，住房投資者由于房?jī)r(jià)上漲增加消費(fèi)支出往往影響其他消費(fèi)者的消費(fèi)行為②，即使他們的收入沒(méi)有增加，從而產(chǎn)生正的財(cái)富效應(yīng)。當(dāng)房?jī)r(jià)下跌時(shí)，投資住房者消費(fèi)支出的減少可能引起其他消費(fèi)者消費(fèi)支出的減少，從而產(chǎn)生負(fù)的財(cái)富效應(yīng)。

行為金融學(xué)從上述角度分析了我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的主觀因素和心理因素，這只是解釋我國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的視角之一。應(yīng)該看到，影響我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的因素是多方面的，比如房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模、房地產(chǎn)市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)制度。完善房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)政策，保持房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，有利于人們對(duì)房地產(chǎn)投資收益的合理預(yù)期，從而持續(xù)發(fā)揮房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)的積極作用。

財(cái)富管理論文:淺談我國(guó)商業(yè)銀行私人銀行及財(cái)富管理業(yè)務(wù)研究

論文關(guān)鍵詞：私人銀行業(yè)務(wù)

論文摘要：私人銀行及財(cái)富管理業(yè)務(wù)作為金融服務(wù)領(lǐng)域的一個(gè)重要部分及商業(yè)銀行高利潤(rùn)的分支業(yè)務(wù),在西方國(guó)家已得到了蓬勃的發(fā)展。中國(guó)的改革開(kāi)放及經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng),為發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)提供了廣闊的空間。本文將從我國(guó)商業(yè)銀行私人銀行發(fā)展的現(xiàn)狀入手，剖析其中存在的一系列問(wèn)題，從而提出一些發(fā)展建議。

私人銀行業(yè)務(wù)是現(xiàn)代商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)的高端個(gè)人理財(cái)服務(wù)業(yè)務(wù)。2005年,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)將其定義為“商業(yè)銀行客戶(hù)進(jìn)行有關(guān)投資和資產(chǎn)管理操作的綜合委托投資服務(wù)”。借鑒國(guó)際社會(huì)的經(jīng)驗(yàn)可知，我國(guó)已開(kāi)始步入私人銀行業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的階段,研究私人銀行業(yè)務(wù),已成為我國(guó)金融工作的當(dāng)務(wù)之急。

一、我國(guó)商業(yè)銀行私人銀行發(fā)展現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

國(guó)內(nèi)銀行由于受到分業(yè)經(jīng)營(yíng)等方面制約,對(duì)全球資產(chǎn)運(yùn)作的能力還有所欠缺,私人銀行業(yè)務(wù)剛處于起步階段。短短一兩年時(shí)間內(nèi),商業(yè)銀行在市場(chǎng)上推出的本、外幣理財(cái)產(chǎn)品已達(dá)20多個(gè)品牌、上百種理財(cái)產(chǎn)品品種,個(gè)人客戶(hù)理財(cái)資金已有上千億元的規(guī)模。但是,限于金融制度、金融監(jiān)管，以及金融市場(chǎng)發(fā)育程度等多方面的制約,商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展一波三折,始終處于不確定狀態(tài)。

目前主要存在的問(wèn)題如下：

1.國(guó)內(nèi)不完善的金融市場(chǎng)和運(yùn)作制度

目前國(guó)內(nèi)缺乏的金融產(chǎn)品創(chuàng)新環(huán)境和完善的金融市場(chǎng),并且人民幣是非自由兌換貨幣,即使是外資銀行也面臨著同樣的問(wèn)題,即投資范圍有限、無(wú)力開(kāi)發(fā)多樣化的理財(cái)產(chǎn)品及理財(cái)規(guī)劃。國(guó)內(nèi)不完善的金融市場(chǎng)和運(yùn)作制度限制了私人銀行的理財(cái)產(chǎn)品的多樣化和創(chuàng)新。

2.組織體系改革滯后

私人銀行業(yè)務(wù)是一種向頂端富裕客戶(hù)及其家庭提供的多方位的財(cái)富管理服務(wù),既包括運(yùn)用信托、保險(xiǎn)、基金等一切金融工具維護(hù)客戶(hù)資產(chǎn)在收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性之間的精準(zhǔn)平衡,也包括與財(cái)富管理相關(guān)的一系列法律、財(cái)務(wù)、財(cái)產(chǎn)傳承、稅務(wù)籌劃等專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)服務(wù)，要求有非常完善、專(zhuān)業(yè)的服務(wù)體系。而目前國(guó)內(nèi)銀行仍采用總分行的模式,個(gè)人客戶(hù)服務(wù)仍由多個(gè)部門(mén)分開(kāi)經(jīng)營(yíng),信息不夠暢通,資源未能較大限度共享,橫向及縱向的服務(wù)體系尚未形成。

3.缺乏私人銀行業(yè)務(wù)方面的人才和海外投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

私人銀行業(yè)務(wù)較大的挑戰(zhàn)就是聘請(qǐng)、培訓(xùn)并留住人才。一個(gè)出色的私人銀行家通常都有10年以上的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn),并往往具備資產(chǎn)管理、客戶(hù)關(guān)系管理和法律及稅務(wù)相關(guān)知識(shí)和從業(yè)經(jīng)驗(yàn),甚至對(duì)藝術(shù)品和奢侈品也有足夠的知識(shí)。頂級(jí)富裕客戶(hù)的信任在這個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域至關(guān)重要,而頂級(jí)富裕客戶(hù)不僅是對(duì)銀行家專(zhuān)業(yè)能力的信任,更是對(duì)其人品和職業(yè)操守的信任。缺乏私人銀行業(yè)務(wù)方面的人才及缺少海外投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)的又一大瓶頸。

二、我國(guó)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展建議

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)意識(shí), 調(diào)整組織機(jī)構(gòu)

首先, 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行必須深刻認(rèn)識(shí)到加快發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)的必要性和緊迫性。摒棄傳統(tǒng)的“重批發(fā)、輕零售”的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念, 將發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行未來(lái)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。其次, 私人銀行業(yè)務(wù)涉及銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)多、服務(wù)范圍廣、專(zhuān)業(yè)性要求高, 因此花旗、匯豐等都專(zhuān)門(mén)設(shè)立了私人銀行業(yè)務(wù)部門(mén), 對(duì)此我國(guó)商業(yè)銀行可以很好地加以借鑒。一方面, 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整組織機(jī)構(gòu), 自上而下成立專(zhuān)門(mén)的私人銀行業(yè)務(wù)部門(mén), 在個(gè)人金融服務(wù)方面形成合力; 另一方面要制定出相應(yīng)的制度和業(yè)績(jī)考核辦法,理順工作機(jī)制, 落實(shí)工作職責(zé)。

2.加強(qiáng)配套體系的建設(shè)

首先, 建立市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)新機(jī)制。銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是對(duì)客戶(hù)資源的競(jìng)爭(zhēng), 在今后的私人銀行業(yè)務(wù)中,銀行必須爭(zhēng)取相當(dāng)?shù)母辉Ｋ饺丝蛻?hù)群, 而為獲得這組客戶(hù)群, 就必須盡快建立一套主動(dòng)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)新機(jī)制, 并配套建立目標(biāo)客戶(hù)動(dòng)態(tài)檔案跟蹤管理制度。其次, 建立金融產(chǎn)品信息反饋體系和客戶(hù)信息資源的開(kāi)發(fā)運(yùn)用體系。由于現(xiàn)代商業(yè)銀行更加注重客戶(hù)對(duì)銀行的貢獻(xiàn)度,因此國(guó)內(nèi)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)應(yīng)適應(yīng)發(fā)展, 從以產(chǎn)品管理為主轉(zhuǎn)向以客戶(hù)管理為主,從無(wú)差異服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)椴町惢?wù)。需要更密切地關(guān)注較富裕客戶(hù)的需求,提供更貼身的服務(wù),按客戶(hù)需要制定戰(zhàn)略計(jì)劃,做好客戶(hù)財(cái)富管理的主要顧問(wèn),并對(duì)不同層次的市場(chǎng)提供不同的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)。

3.加快培養(yǎng)和引進(jìn)私人銀行業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)人才

目前國(guó)際私人銀行業(yè)務(wù)中的許多產(chǎn)品都涉及相關(guān)的專(zhuān)業(yè)人才, 如證券、會(huì)計(jì)師、律師等。對(duì)我國(guó)銀行來(lái)講,當(dāng)務(wù)之急是應(yīng)該加快建立一支高素質(zhì)的私人銀行業(yè)務(wù)從業(yè)隊(duì)伍, 通過(guò)多種途徑培養(yǎng)一批具有現(xiàn)代管理意識(shí),負(fù)有責(zé)任感, 并且熟悉各種金融產(chǎn)品功能和具有較強(qiáng)市場(chǎng)研究和客戶(hù)開(kāi)發(fā)管理經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人客戶(hù)經(jīng)理隊(duì)伍。

總的說(shuō)來(lái)，隨著改革開(kāi)放的深入發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的不斷提高，我國(guó)商業(yè)銀行私人銀行及財(cái)富管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮摹Ｈ绾斡行У馗纳平M織體系及營(yíng)銷(xiāo)模式，更好地培養(yǎng)一批私人銀行業(yè)務(wù)方面的專(zhuān)業(yè)化人才，盡快縮小同國(guó)外商業(yè)銀行在這方面業(yè)務(wù)開(kāi)展的差距，成為我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)的一項(xiàng)重要任務(wù)。

財(cái)富管理論文:智能投顧:智能時(shí)代的財(cái)富管理專(zhuān)家

人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等高精尖信息技術(shù)正在重塑各行各業(yè)，人類(lèi)社會(huì)正在步入真正的智能時(shí)代。智能時(shí)代下，金融行業(yè)形態(tài)也正在發(fā)生翻天覆地的變化，金融科技的產(chǎn)生與發(fā)展正是其中之一。

智能投顧同時(shí)具有科技與金融的雙重屬性――這也讓其同時(shí)成為科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)搶灘的熱點(diǎn)。伴隨著資本開(kāi)始從互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)向金融科技（Fintech）市場(chǎng)，金融科技中的代表智能投顧也成了行業(yè)近期熱點(diǎn)，一批企業(yè)開(kāi)始宣布布局智能投顧產(chǎn)業(yè)。

美國(guó)智能投顧發(fā)展歷程

基于現(xiàn)資組合理論，2011年，美國(guó)的Wealthfront公司開(kāi)創(chuàng)了智能投顧服務(wù)業(yè)務(wù)模式，吸引原本被傳統(tǒng)投資顧問(wèn)門(mén)檻拒之門(mén)外的新中產(chǎn)階級(jí)。通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷在線評(píng)估用戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為用戶(hù)個(gè)性化地定制投資方案，實(shí)時(shí)監(jiān)控投資組合的動(dòng)態(tài)，并對(duì)投資產(chǎn)品組合進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)用戶(hù)投資利益的較大化。這種業(yè)務(wù)模式并被行業(yè)后繼者競(jìng)相模仿，成為現(xiàn)在行業(yè)主流業(yè)務(wù)模式。

短短幾年內(nèi)，智能投顧行業(yè)在美國(guó)得到了迅猛發(fā)展。根據(jù)花旗集團(tuán)近期的一份報(bào)告顯示，從2012年到2015年底，美國(guó)智能投顧管理的資產(chǎn)規(guī)模從幾乎為零增加到了190億美元。最近宜信財(cái)富與《商業(yè)周刊》聯(lián)合的《中國(guó)新中產(chǎn)智能投顧研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月，美國(guó)雖然已經(jīng)有超過(guò)200家智能投顧公司，而且這一數(shù)字還在持續(xù)上升。

中國(guó)智能投顧市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來(lái)

相比起美國(guó)智能投顧的市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)才剛剛起步。自2015年年底起，一批新興金融科技企業(yè)才開(kāi)始開(kāi)拓中國(guó)智能投顧市場(chǎng)。雖然中國(guó)智能投顧市場(chǎng)還處于早期階段，但是隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)普及，中國(guó)規(guī)模龐大的新中產(chǎn)階層將會(huì)有巨大的市場(chǎng)潛力，有可能助推中國(guó)成為全球及時(shí)大智能投顧市場(chǎng)。

智能投顧行業(yè)實(shí)際上有相當(dāng)高的準(zhǔn)入門(mén)檻，對(duì)平臺(tái)的金融專(zhuān)業(yè)能力、科技能力和創(chuàng)新能力有很高的要求。

首先，智能投顧平臺(tái)需要有很強(qiáng)的投資能力與資產(chǎn)配置能力，能夠?qū)崿F(xiàn)全球化、國(guó)際化、跨資產(chǎn)類(lèi)別的配置，才能實(shí)現(xiàn)真正的科學(xué)、合理、長(zhǎng)效的投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，智能投顧企業(yè)也需要有相當(dāng)強(qiáng)的科技能力，能夠運(yùn)用人工智能（機(jī)器學(xué)習(xí)）、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等高新信息技術(shù)，提高前端的用戶(hù)體驗(yàn)，整合后端的大數(shù)據(jù)。，智能投顧企業(yè)還需要有極高的創(chuàng)新能力，不僅能夠在產(chǎn)品和服務(wù)維度進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，還能適應(yīng)中國(guó)國(guó)情，進(jìn)行有效的投資者教育、與監(jiān)管部門(mén)的溝通，實(shí)現(xiàn)管理和運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新。

雖然智能投顧行業(yè)有著天然的門(mén)檻，但是中國(guó)新中產(chǎn)階級(jí)的潛在市場(chǎng)非常廣闊，中國(guó)的智能投顧極有可能超越美國(guó)，成為全球及時(shí)大市場(chǎng)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)可投資資產(chǎn)介于人民幣50萬(wàn)元到200萬(wàn)元之間的新中產(chǎn)人群規(guī)模是世界及時(shí)，達(dá)2.04億，未來(lái)五年將增至3億。另一方面，傳統(tǒng)投資顧問(wèn)高昂的費(fèi)用讓新中產(chǎn)望而卻步；另一方面，中國(guó)傳統(tǒng)投顧市場(chǎng)的長(zhǎng)期缺失、移動(dòng)互聯(lián)的普及應(yīng)用以及智能投顧的低廉成本將會(huì)讓中國(guó)的新中產(chǎn)階級(jí)更容易接受智能投顧行業(yè)。面對(duì)這樣一個(gè)龐大的市場(chǎng)和需求，一家或者少數(shù)幾家企業(yè)很難覆蓋整個(gè)市場(chǎng)，在智能投顧行業(yè)形成壟斷；當(dāng)前中國(guó)智能投顧市場(chǎng)還處于早期階段，應(yīng)該歡迎更多的機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)。

同時(shí)，中國(guó)智能投顧市場(chǎng)未來(lái)的繼續(xù)發(fā)展，需要解決兩大挑戰(zhàn)：投資者教育和市場(chǎng)秩序。

一方面，中國(guó)投資者理財(cái)觀念較為陳舊，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)，投資者教育的方面差距巨大。資產(chǎn)配置的理念還沒(méi)有成為中國(guó)投資者的共識(shí)，投資行為更多受產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，缺乏系統(tǒng)、科學(xué)的投資觀念，需要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在服務(wù)投資者的同時(shí)進(jìn)行投資者教育，形成科學(xué)理財(cái)?shù)耐顿Y大環(huán)境。另一方面，要做好市場(chǎng)的秩序的監(jiān)管和維護(hù)，避免不法行為對(duì)行業(yè)的發(fā)展造成影響。最近，有媒體報(bào)道，監(jiān)管部門(mén)表示將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)未經(jīng)注冊(cè)、以智能投顧等名義擅自開(kāi)展公募證券投Y基金銷(xiāo)售活動(dòng)的企業(yè)進(jìn)行依法予以查處，也正在研究有關(guān)智能投顧的牌照制管理。希望行業(yè)參與者能夠遵循市場(chǎng)秩序，不希望出現(xiàn)所謂急功近利地去跑馬圈地，堅(jiān)定財(cái)富顧問(wèn)的定位，不必然經(jīng)手客戶(hù)資金，在吸引投資者的時(shí)候不能夸大效用和欺詐，給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響。

財(cái)富管理論文:財(cái)富管理4大風(fēng)險(xiǎn),看法律如何破解

富起來(lái)的中國(guó)人，還沒(méi)學(xué)會(huì)和財(cái)富相處。

私人財(cái)富管理中的4大風(fēng)險(xiǎn)，唯有用法律才能破解。

隨著經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，老百姓手里的錢(qián)越來(lái)越多了。財(cái)富管理已不再是少數(shù)富人的專(zhuān)利，逐漸成為越來(lái)越多中國(guó)人的必修課。風(fēng)險(xiǎn)控制作為財(cái)富管理的核心，卻往往最容易被人忽略。本文通過(guò)幾個(gè)典型案例，揭示私人財(cái)富管理中的4大風(fēng)險(xiǎn)，并從法律角度為您一一破解。

婚姻風(fēng)險(xiǎn)

去年3月，現(xiàn)年84歲的傳媒大亨默多克宣布結(jié)婚，正式步入第四段婚姻。默多克的人丹尼爾?賈菲曾說(shuō)：“他的每次離婚都像一場(chǎng)商業(yè)談判。”作為一名新聞集團(tuán)的總裁，默多克卻因婚姻問(wèn)題多次備受關(guān)注，因?yàn)樗看味寄軐⒇?cái)富隔離在婚姻風(fēng)險(xiǎn)之外。

默多克于1956年與及時(shí)任妻子帕特結(jié)婚，生下長(zhǎng)女后感情破裂，于1967年離婚，離婚賠償數(shù)目未知。與帕特離婚僅數(shù)月，默多克迎娶了19歲的記者安娜。這段婚姻維持了32年，兩人生育了3個(gè)孩子，最終于1999年離婚。根據(jù)當(dāng)?shù)胤桑蚱薅说幕橐龀^(guò)30年，離婚時(shí)財(cái)產(chǎn)可平分。為了保住自己的財(cái)產(chǎn)，默多克多次斡旋，最終安娜為了孩子的繼承權(quán)，選擇了高達(dá)17億美元的分手費(fèi)，放棄了平分財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。

1999年，默多克迎娶鄧文迪。經(jīng)歷了前一場(chǎng)婚姻帶來(lái)的財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)，默多克這次選擇在結(jié)婚之前，與鄧文迪簽訂了一份婚前協(xié)議，婚后又簽訂了兩份婚內(nèi)協(xié)議，將新聞集團(tuán)的控制權(quán)和受益權(quán)進(jìn)行隔離。事實(shí)證明了這一舉措的明智。當(dāng)媒體曝光默多克將與鄧文迪離婚時(shí)，全世界都緊張地等待世界最貴分手費(fèi)，但在實(shí)際離婚財(cái)產(chǎn)分割中，鄧文迪絲毫拿不到新聞集團(tuán)的股權(quán)，僅分得紐約和北京的兩套房產(chǎn)，不到默多克總財(cái)產(chǎn)的1%。

究其原因，正是默多克與鄧文迪婚前婚后簽訂的3份協(xié)議，使得他的巨額財(cái)富未因離婚而受損。

在我國(guó)，《婚姻法》也為這一風(fēng)險(xiǎn)防范工具提供了法律依據(jù)，明確夫妻可以約定婚前以及婚姻關(guān)系存續(xù)期間所得的財(cái)產(chǎn)歸屬。隨著當(dāng)下離婚率的攀升和人們財(cái)富意識(shí)的覺(jué)醒，婚前、婚內(nèi)協(xié)議應(yīng)當(dāng)作為婚姻風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施得到重視。

投資風(fēng)險(xiǎn)

唐建、王愛(ài)琴夫婦共同開(kāi)辦了一家服飾公司，妻子王愛(ài)琴擔(dān)任法定代表人，丈夫唐建出任總經(jīng)理。由于小兩口吃苦耐勞、踏實(shí)肯干，公司發(fā)展一步步走上正軌。

夫妻倆為圖方便，公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中大部分貨款均由王愛(ài)琴的個(gè)人賬戶(hù)匯出，同時(shí)公司會(huì)計(jì)賬目不規(guī)范，存在虛列“差旅費(fèi)”“管理費(fèi)”等科目的現(xiàn)象。為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，唐建向銀行借款200萬(wàn)元，以自家住房作抵押，并以個(gè)人名義在保障人處簽名。

后砉司遇到一次重創(chuàng)。一筆服裝訂單因面料采購(gòu)不當(dāng)，貨品被要求全部退回并賠償損失。經(jīng)仲裁庭裁決，公司賠償對(duì)方550萬(wàn)元。法院執(zhí)行中發(fā)現(xiàn)服裝公司財(cái)務(wù)混同，追加唐建和王愛(ài)琴為被執(zhí)行人，查封了他們的房屋、銀行存款。

唐建、王愛(ài)琴夫婦的慘痛教訓(xùn)讓我們看到，在夫妻共同投資、經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，很容易發(fā)生財(cái)產(chǎn)混同的情況。不僅會(huì)造成資產(chǎn)所有權(quán)界限模糊，還會(huì)導(dǎo)致家庭財(cái)富缺乏穩(wěn)定性。面對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)遵循以下原則：1.規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理。2.建立嚴(yán)格的執(zhí)行機(jī)制和內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制。3.強(qiáng)化財(cái)務(wù)觀念。在具體執(zhí)行時(shí)，要做到劃清個(gè)人與公司資產(chǎn)，制定規(guī)章制度并嚴(yán)格執(zhí)行，以避免資產(chǎn)混同的情況，防范“家庭公司”的投資風(fēng)險(xiǎn)。

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

張龍與奚霞是大學(xué)同學(xué)，曾是羨煞眾人的校園情侶，2010年兩人登記結(jié)婚。畢業(yè)后，張龍開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，每天在外奔波應(yīng)酬，回家的時(shí)間越來(lái)越少。奚霞體諒丈夫創(chuàng)業(yè)艱辛，從未計(jì)較丈夫“失陪”，不僅努力操持家務(wù)，也沒(méi)問(wèn)過(guò)丈夫公司的經(jīng)營(yíng)狀況。

但類(lèi)似狀況持續(xù)了3年，奚霞再也無(wú)法忍受丈夫的冷落，以夫妻感情破裂為由向法院起訴要求離婚。就在離婚不久后，奚霞竟然陸續(xù)收到了5張法院的傳票，奚霞和張龍作為共同被告，欠下了200萬(wàn)元的債務(wù)。奚霞一問(wèn)才發(fā)現(xiàn)，張龍創(chuàng)業(yè)不僅沒(méi)賺錢(qián)，反倒欠下了一屁股債。由于欠債時(shí)奚霞與張龍尚未離婚，債權(quán)人認(rèn)為這是夫妻共同債務(wù)，就把奚霞作為共同被告一起告上了法庭。法院認(rèn)為，離婚時(shí)，原為夫妻共同生活所負(fù)的債務(wù)，應(yīng)共同償還。婚姻關(guān)系存續(xù)期間，夫妻一方以個(gè)人名義因日常生活需要所負(fù)的債務(wù)，應(yīng)認(rèn)定為夫妻共同債務(wù)。

奚霞的遭遇并不是個(gè)例，越來(lái)越多的人由于配偶在外負(fù)債，被列為共同被告，請(qǐng)求還債。根據(jù)《婚姻法》司法解釋?zhuān)ǘ┑?4條的規(guī)定，若夫妻一方無(wú)法證明另一方所欠債務(wù)為個(gè)人債務(wù)，則該筆債務(wù)將被認(rèn)定為夫妻共同債務(wù)。有100多位由于這條法律“被負(fù)債”的女人成立了一個(gè)民間組織“反24條聯(lián)盟”，呼吁廢除這條法律規(guī)定。

廢除法律很難，但防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻容易得多。大多數(shù)情況下，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于“被負(fù)債”一方對(duì)于另一半的財(cái)務(wù)狀況不了解，比如本案中張龍做生意創(chuàng)業(yè)，妻子卻從不過(guò)問(wèn)，這就是風(fēng)險(xiǎn)的隱患。我國(guó)《婚姻法》規(guī)定，婚前或婚內(nèi)通過(guò)協(xié)議的方式約定債務(wù)的歸屬外，日常生活中，也應(yīng)時(shí)刻關(guān)注對(duì)方的財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)收集證據(jù)，對(duì)于家庭日常生活所涉及的債務(wù)做好記錄，以免面對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)束手無(wú)措。

傳承風(fēng)險(xiǎn)

許麟廬老先生是齊白石的關(guān)門(mén)弟子，我國(guó)著名書(shū)畫(huà)家、鑒賞家。1936年，許麟廬與王齡文女士結(jié)為夫妻，育有8名子女。2011年8月，許麟廬因病去世，王齡文表示，老伴兒生前留有一份手寫(xiě)遺囑，將遺產(chǎn)全部留給自己。然而，2012年7月，他們的三兒子許化夷起訴至法院，要求母親將父親的遺產(chǎn)進(jìn)行分割，并對(duì)遺囑的真實(shí)性提出質(zhì)疑。這件事，一時(shí)間在京城鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

通過(guò)調(diào)查取證，一審法院的判決最終駁回了子女要求平分許麟廬遺產(chǎn)的訴訟請(qǐng)求，將許麟廬的全部遺產(chǎn)留給妻子王齡文女士。眼見(jiàn)目的沒(méi)有達(dá)成，王齡文三兒子向中級(jí)法院提出訴訟，希望駁回一審的判決。目前歷時(shí)4年，此案仍未塵埃落定。原本和諧的大家庭，因?yàn)檫@件事變得分崩離析。

通過(guò)這起事件，我們要了解，財(cái)富的傳承存在著風(fēng)險(xiǎn)：一份不具備十足法律效力的遺囑，可能會(huì)引發(fā)家庭成員的不滿(mǎn)，繼而引發(fā)家族糾紛，這是每一個(gè)人都不愿意看到的。本案中涉及的遺囑為自書(shū)遺囑且未經(jīng)公證，制定后許麟廬把遺囑交由遺囑的受益人即妻子王齡文女士保管，因此遺囑的真實(shí)性就成為了爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。

進(jìn)行財(cái)富傳承，我們有如下建議：首先，運(yùn)用綜合性的工具，生前贈(zèng)與、遺囑、保險(xiǎn)、信托及法律文件能保障傳承順利有序。其次，提前進(jìn)行財(cái)富傳承規(guī)劃，建議請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人士起草遺囑并進(jìn)行公證。，選定遺囑執(zhí)行人，確保遺產(chǎn)安全。

一、簽訂婚前、婚內(nèi)協(xié)議，要注意以下問(wèn)題。

我國(guó)《婚姻法》第19條明確規(guī)定，夫妻可以約定婚姻關(guān)系存續(xù)期間所得的財(cái)產(chǎn)以及婚前財(cái)產(chǎn)歸各自所有、共同所有或部分各自所有、部分共同所有。約定應(yīng)當(dāng)采用書(shū)面形式。

雙方在簽訂協(xié)議時(shí)，必須符合以下條件：1.協(xié)議雙方具有民事行為能力。2.意思表示必須真實(shí)，即雙方自愿。3.不得違反法律和公序良俗。4.必須是書(shū)面形式。

二、夫妻共同開(kāi)公司，切記以下幾種情況不能出現(xiàn)，不然就要受連帶責(zé)任！（適用于夫妻雙方作為公司股東）

1.股東與公司之間在資產(chǎn)方面混淆不分。例如，子公司財(cái)產(chǎn)登記在母公司名下，或處于母公司的無(wú)償控制和使用之下；控制股東長(zhǎng)期掏空公司的資產(chǎn)尤其是品質(zhì)資產(chǎn)，而未對(duì)公司予以充分、公平的賠償，或者對(duì)公司負(fù)有巨額債務(wù)而操縱公司長(zhǎng)期拒絕或者怠于追索。

2.股東與公司之間在財(cái)務(wù)方面混淆不分，例如，股東和公司共用一本賬，共享一個(gè)銀行賬號(hào)。

3.股東與公司之間在機(jī)構(gòu)方面混淆不分，例如，股東拿公司辦公室當(dāng)自己的臨時(shí)住宿等。

三、沒(méi)法讓人鉆空子的遺囑應(yīng)該怎么寫(xiě)？

根據(jù)我國(guó)《繼承法》第17條的規(guī)定，遺囑的形式有以下5種：

1.公證遺囑。公證遺囑要求遺囑人經(jīng)公證機(jī)關(guān)辦理，如需改變要重新公證。

2.自書(shū)遺囑。自書(shū)遺囑必須由立遺囑人全文親筆書(shū)寫(xiě)并簽名，注明制作的年月日。

3.代書(shū)遺囑。代書(shū)遺囑應(yīng)當(dāng)有兩名以上見(jiàn)證人在場(chǎng)見(jiàn)證，由其中一人代書(shū)，注明年月日，并由代書(shū)人、其他見(jiàn)證人和遺囑人簽名。

4.錄音遺囑。錄音遺囑要求有兩名以上見(jiàn)證人在場(chǎng)見(jiàn)證。

5.口頭遺囑。遺囑人在緊急情況下，可以立口頭遺囑。要求有兩名以上見(jiàn)證人在場(chǎng)。危急情況解除后，遺囑人能夠用書(shū)面或者錄音形式立遺囑的，所立的口頭遺囑無(wú)效。

說(shuō)了這么多，希望大家都能有效地規(guī)避財(cái)富管理的風(fēng)險(xiǎn)，讓法律知識(shí)為自己保駕護(hù)航。

財(cái)富管理論文:基于互聯(lián)網(wǎng)金融背景下家庭的財(cái)富管理思維及方式

【摘 要】隨著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了高速的發(fā)展。在這樣的發(fā)展形勢(shì)下，對(duì)于家庭財(cái)富管理思維及方式產(chǎn)生了一定的影響。結(jié)合當(dāng)前政府所制定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，在進(jìn)行家庭財(cái)富管理過(guò)程中，可以科學(xué)化地選擇投資與消費(fèi)。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；家庭財(cái)富管理；思維方式；

一、家庭資產(chǎn)概述

中國(guó)的家庭資產(chǎn)以金融學(xué)角度來(lái)進(jìn)行劃分，可以將其劃分為非金融資產(chǎn)以及金融資產(chǎn)兩個(gè)方面。非金融資產(chǎn)主要表現(xiàn)為實(shí)物形式，比如：房地a、家具、家電、經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)、汽車(chē)等幾個(gè)多個(gè)方面。金融資產(chǎn)則表現(xiàn)為金融產(chǎn)品的形式。比如：銀行存款、基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、債券、期貨等等。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站上所顯示的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行分析，最富裕的10%家庭占有所有家庭財(cái)富總資產(chǎn)的85%左右，在這些財(cái)富中金融資產(chǎn)占比為60%，非金融資產(chǎn)占比為91%左右。從這組數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)的家庭財(cái)富主要集中于少數(shù)家庭中，同時(shí)也反映出了家庭財(cái)富以一種不均衡的財(cái)富結(jié)合進(jìn)行分布

二、互聯(lián)網(wǎng)金融及對(duì)家庭財(cái)富管理的影響

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在我國(guó)的普及，基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)所延伸的金融產(chǎn)品類(lèi)型開(kāi)始在我國(guó)得到了高速發(fā)展。從當(dāng)前我國(guó)較為主流的幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融類(lèi)型進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)銀行以及供應(yīng)鏈金融還處于一個(gè)初始化階段，相對(duì)還在一個(gè)摸索階段。P2P以及金融網(wǎng)銷(xiāo)等互聯(lián)網(wǎng)金融類(lèi)型已經(jīng)呈現(xiàn)出了高速發(fā)展的階段。互聯(lián)網(wǎng)金融類(lèi)型的發(fā)展，對(duì)于家庭財(cái)富管理思維及方式產(chǎn)生了非常大的影響，為家庭理財(cái)提供了更多的選擇，甚至已經(jīng)在一定程度上打破了傳統(tǒng)模式下的家庭財(cái)富管理的理念。經(jīng)過(guò)筆者的整理與分析，對(duì)于我國(guó)家庭財(cái)富管理產(chǎn)生影響的幾種互聯(lián)網(wǎng)金融主要有以下幾個(gè)方面。

1.P2P對(duì)家庭財(cái)富管理的影響

P2P模式對(duì)于家庭財(cái)富管理的影響，主要表現(xiàn)為打破了傳統(tǒng)家庭財(cái)富管理思維，并在一定程度上拓展了家庭財(cái)富管理的資產(chǎn)選擇。這種模式改變了我國(guó)家庭財(cái)富管理中傾向于資金安全性的思維模式，為有資金需求的個(gè)人、企業(yè)與擁有資金盈余的家庭之間構(gòu)建了一個(gè)溝通平臺(tái)，讓家庭投資渠道有了一個(gè)新的投資方向。可以說(shuō)P2P模式，是一個(gè)為家庭投資提供對(duì)稱(chēng)信息的方式。不僅緩解了有資金需求的個(gè)人以及企業(yè)的借貸難的問(wèn)題，同時(shí)也解決了家庭財(cái)富投資起點(diǎn)高、風(fēng)險(xiǎn)大的問(wèn)題。P2P模式主要所面向的是具有還款能力以及還款意愿較品質(zhì)的中小企業(yè)，再由線下金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保合作，將家庭財(cái)富投資風(fēng)險(xiǎn)降到了最小化。同時(shí)，整個(gè)投資過(guò)程去除了許多的中間環(huán)節(jié)，能夠讓家庭投資可以直接獲得，提升了其投資收益，讓家庭投資收益較大化，通過(guò)整合實(shí)現(xiàn)多方共贏。

2.眾籌平臺(tái)對(duì)家庭財(cái)富管理的影響

眾籌平臺(tái)的出現(xiàn)對(duì)于家庭財(cái)富管理而言，起到了延伸投博學(xué)度的目的。可以讓家庭理財(cái)從債務(wù)投資向風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目延伸，并從中獲取到更高的投資收益。通過(guò)情況下，家庭理財(cái)更傾向于資金安全的投資項(xiàng)目。以往家庭財(cái)富投資由于市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng)性，能夠參與到風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的比例較小。眾籌平臺(tái)為家庭財(cái)富管理提供了更多的投資項(xiàng)目，而且其平臺(tái)擁有高效的審核機(jī)制。為家庭財(cái)富投資與項(xiàng)目搭建起了直接溝通的渠道，可以讓家庭財(cái)富投資更加合理化。眾籌平臺(tái)讓家庭參與到項(xiàng)目中，并可以對(duì)其投資項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)控與了解，從所投資項(xiàng)目中獲取收益分紅。眾籌平臺(tái)為家庭財(cái)富投資提供了標(biāo)準(zhǔn)化的項(xiàng)目投資方案及商業(yè)計(jì)劃，當(dāng)家庭理財(cái)參與到項(xiàng)目投資中時(shí)，無(wú)須搜索特定的信息，很大程度上節(jié)省了家庭風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)間。同時(shí)，眾籌平臺(tái)為家庭財(cái)富管理提供了信息分享，透明化整個(gè)項(xiàng)目的談判及融資速率，并將整個(gè)融資過(guò)程簡(jiǎn)化，為家庭財(cái)富管理提供了投資判斷信息。其投資信息的公開(kāi)性，可以讓家庭投資者之間進(jìn)行信息共享與交流，從而讓家庭資產(chǎn)投資決策趨向于理性化。

3.金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售對(duì)家庭財(cái)富管理的影響

隨著金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售的不斷發(fā)展，在很大程度上提升了家庭財(cái)富管理效率。可以讓家庭更加快捷地對(duì)其資產(chǎn)投資進(jìn)行合理化、科學(xué)化的組合與管理。而且網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售的金融產(chǎn)品呈現(xiàn)出豐富的種類(lèi)，為家庭理財(cái)提供了多元化的理財(cái)方案，方便家庭財(cái)富的投資選擇。此外，金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售平臺(tái)為了方便家庭理財(cái)，為其提供了豐富的接入形式，讓家庭能夠借助智能終端以及線下柜臺(tái)、自助設(shè)備等。對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行分方位了解，讓其在進(jìn)行投資時(shí)可以更快捷地變更金融產(chǎn)品選擇策略。對(duì)于金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售而言，在進(jìn)行其產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)堅(jiān)持以客戶(hù)為中心，改變了傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品形態(tài)，擴(kuò)寬了家庭財(cái)富管理服務(wù)的廣度及深度，以多元化的產(chǎn)品類(lèi)型為家庭理財(cái)提供了豐富的投資種類(lèi)。比如：票據(jù)、實(shí)物回購(gòu)、P2P、約定收益類(lèi)基金等金融產(chǎn)品。從整個(gè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，參與到金融產(chǎn)品投資的家庭呈現(xiàn)出了快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的相關(guān)建議

1. 明確互聯(lián)網(wǎng)金融的法律地位和監(jiān)管主體

在此環(huán)節(jié)中，政府應(yīng)該發(fā)揮出其職能作用，通過(guò)完善征信體系來(lái)提升互聯(lián)網(wǎng)金融信息的透明度。從而可以很大程度地降低互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)政府規(guī)劃，構(gòu)建起以政府為主導(dǎo)的征信管理機(jī)制，明確互聯(lián)網(wǎng)金融的法律地位以及監(jiān)管主體，為主互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)提供相應(yīng)的主導(dǎo)、輔助，提高互聯(lián)網(wǎng)金融的信息透明度，降低家庭財(cái)富投資風(fēng)險(xiǎn)。

2. 加大家庭投資者保護(hù)力度

為了能夠更好地維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，應(yīng)該加大對(duì)家庭投資者的保護(hù)力度。因此，家庭投資者在一定程度處于弱勢(shì)地位，為了能夠更好地保護(hù)其合法權(quán)益，應(yīng)該在家庭投資者投資前為其提供更的投資信息。當(dāng)家庭投資者的合法利益受到威脅時(shí)，相關(guān)立法應(yīng)該更加傾向于保護(hù)家庭投資者，不僅能夠穩(wěn)定整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，同時(shí)還能夠增強(qiáng)家庭投資對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的投資信心。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，豐富了家庭資產(chǎn)的投資渠道，讓其可以根據(jù)自身家庭投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及資產(chǎn)特點(diǎn)合理化選擇資產(chǎn)組合進(jìn)行家庭理財(cái)。互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于家庭財(cái)富管理思維及方式產(chǎn)生影響的同時(shí)，政府應(yīng)該發(fā)揮出其職能作用，不斷完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機(jī)制，提升其信息透明度，將家庭財(cái)富投資風(fēng)險(xiǎn)降低到最小化。

財(cái)富管理論文:香港具發(fā)展財(cái)富管理中心優(yōu)勢(shì)

2014年德國(guó)南方日?qǐng)?bào)收到一個(gè)匿名加密電郵，爆出驚人內(nèi)幕，資料全部g巴拿馬較大律師事務(wù)所之一莫薩克馮賽嘉的內(nèi)部機(jī)密文件，涵益1，150萬(wàn)頁(yè)文件，涉及21.4萬(wàn)間離岸公司。

這些文件被稱(chēng)為「巴拿馬文件，涉及范圍之大令人咋舌。根據(jù)國(guó)際調(diào)查記者組織（ICIJ）的報(bào)告，文件涉及143個(gè)政治人物，其中12位是，例如冰島總理岡那森、烏克蘭總理尤申沃、英國(guó)總理金馬倫、阿根廷總理馬結(jié)、阿聯(lián)酋總統(tǒng)、俄羅斯總統(tǒng)普京的好友、沙地阿拉伯皇室成員、馬來(lái)西亞總理納吉之子和敘利亞總統(tǒng)阿薩德家族等等。

匯豐助成立最多離岸公司

巴拿馬文件已經(jīng)令冰島及烏克蘭總理辭職，亦揭發(fā)英國(guó)總理金馬倫曾買(mǎi)賣(mài)其父親的離岸信托單位。阿根廷新任總統(tǒng)則被揭發(fā)有離岸公司，被反對(duì)黨窮追不舍。一些有趣的數(shù)據(jù)顯示，涉及幫助政要、權(quán)貴及富商成立離岸公司的主要有七間國(guó)際銀行，分別是匯豐（00005.HK）、瑞銀、瑞信、法興、加拿大皇家銀行、德國(guó)商業(yè)銀行及盧森堡諾地亞銀行。其中以匯豐占較大市場(chǎng)份額，在1.56萬(wàn)間離岸公司中，占了2，300間;瑞銀第二，占1，100間。

巴拿馬文件顯示權(quán)貴政要和有錢(qián)人，和大眾市民不一權(quán)，需要收藏其財(cái)富。利用離岸公司主要是三類(lèi)人士： 首先是涉及非法活動(dòng)的黑社會(huì)、洗黑錢(qián)等;第二類(lèi)是需要收藏其收入的富裕人士，主要是避稅及移民計(jì)劃;第三類(lèi)是政治人物，一旦地位不穩(wěn)，需要逃亡時(shí)在外國(guó)有錢(qián)可用。

最引人入勝的是在全球金融中心之中，香港占了莫薩克馮賽嘉三分之一客戶(hù)來(lái)源，遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離其他金融中心如新加坡、倫敦和紐約。

內(nèi)地富人經(jīng)港處理財(cái)富

當(dāng)中最主要的原因是香港是中國(guó)的金融中心，內(nèi)地的政要及富商都來(lái)香港處理其個(gè)人財(cái)富的管理問(wèn)題。香港有成熟的金融市場(chǎng)，大量跨國(guó)金融顧問(wèn)、投資顧問(wèn)、投資銀行、律師行和會(huì)計(jì)師行。

總括來(lái)說(shuō)，香港可以為內(nèi)地富人提供一站式金融顧問(wèn)服務(wù)，而不需要山長(zhǎng)水遠(yuǎn)跑到去加勒比海去辦理手續(xù)。內(nèi)地富翁是全球最沒(méi)有安全感的大亨，幾乎每一位富豪都有移民外國(guó)計(jì)劃。移民前都要安排把財(cái)富轉(zhuǎn)移國(guó)外，因此莫薩克馮賽嘉香港分行的生意是全球較大，預(yù)期富商和政要對(duì)離岸公司的需求不會(huì)下跌。

財(cái)富管理論文:新加坡金融中心發(fā)展對(duì)青島建設(shè)財(cái)富管理中心的經(jīng)驗(yàn)借鑒

【摘要】新加坡是亞洲快速崛起的國(guó)際財(cái)富管理中心，從二十世紀(jì)六十年展到現(xiàn)在迅速發(fā)展成為公認(rèn)的國(guó)際財(cái)富管理中心，并被認(rèn)為有可能超越瑞士成為世界較大的財(cái)富管理中心。

近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展迅速，早在2010年就已超越日本成為了全球第二大經(jīng)濟(jì)體，但是到目前為止并沒(méi)有與之地位相適應(yīng)的國(guó)際財(cái)富管理中心。2014年國(guó)家批準(zhǔn)建立青島市財(cái)富管理金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，研究亞洲快速崛起的財(cái)富管理中心的發(fā)展模式與經(jīng)驗(yàn)對(duì)于青島建立國(guó)際金融財(cái)富管理中心，進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】新加坡；財(cái)富管理中心；青島；經(jīng)驗(yàn)借鑒

一、新加坡國(guó)際財(cái)富管理中心的形成與發(fā)展

新加坡是亞太地區(qū)重要的以財(cái)富管理為特色的國(guó)際金融中心，是在政府積極推動(dòng)和特定的歷史條件共同作用下形成的。二十世紀(jì)六十年代，新加坡政府將發(fā)展方向制定為成為重要的國(guó)際性或區(qū)域性金融中心，與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)歷過(guò)剩危機(jī)后，國(guó)內(nèi)采取了緊縮貨幣政策，因此計(jì)劃在亞洲設(shè)立國(guó)際資金市場(chǎng)，解決亞洲地區(qū)對(duì)資金的部分需求。在此條件下，新加坡建立亞洲美元市場(chǎng)，對(duì)于周邊區(qū)域的金融資源進(jìn)行匯集，支持本區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。亞元市場(chǎng)的成功建立為新加坡帶來(lái)了大量的經(jīng)濟(jì)資源，為新加坡成為國(guó)際金融中心建立了基礎(chǔ)。新加坡隨即修訂了相關(guān)的金融法規(guī)，為金融體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供了多層次的法律保障。

除此之外，新加坡成立新加坡國(guó)際金融交易所，創(chuàng)造性的實(shí)行金融期貨交易上歐元匯率、馬克、日元和英鎊4個(gè)期貨合約的相互抵消系統(tǒng)，大大提高了自身的國(guó)際金融地位，提高了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

除了積極完善國(guó)內(nèi)金融體系，新加坡政府不斷推動(dòng)金融市場(chǎng)國(guó)際化，大量引進(jìn)外資機(jī)構(gòu)，提供稅收和政策優(yōu)惠，最終取消外匯管制，終于在1994年成為世界第四大外匯交易中心。

新加坡政府將國(guó)內(nèi)銀行與離岸銀行相分離，形成了內(nèi)外分離型的金融市場(chǎng)，目的在于離岸金融中心的迅速發(fā)展不會(huì)影響國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)和貨幣政策的獨(dú)立性，由于新加坡經(jīng)濟(jì)總量較小，若不加以限制，大量的國(guó)際資本頻繁進(jìn)出會(huì)影響到本國(guó)金融市場(chǎng)以及金融政策的有效性。

二、新加坡金融中心建設(shè)過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

新加坡的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，穩(wěn)健的金融政策也是新加坡國(guó)際財(cái)富管理中心發(fā)展的重要因素。宗其原因，我們得到以下經(jīng)驗(yàn)。

一是順應(yīng)國(guó)際形勢(shì)，抓住機(jī)遇，將外部環(huán)境與自身優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，借力發(fā)展。匯聚周邊優(yōu)勢(shì)資源，發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)。

二是政府大力支持，出臺(tái)有效政策，將監(jiān)管與創(chuàng)新有效結(jié)合。積極鼓勵(lì)金融市場(chǎng)發(fā)展，建立有吸引力的稅收政策，并給予金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間。政治穩(wěn)定，匯率穩(wěn)定、擁有完善的資本市場(chǎng)以及其多元的人才隊(duì)伍，也有利于其抓住正在崛起的亞洲財(cái)富。

三是重視人才培養(yǎng)，開(kāi)辦高質(zhì)量的專(zhuān)業(yè)學(xué)校，提供優(yōu)厚的待遇，吸引全世界財(cái)富管理頂尖人才，進(jìn)一步增強(qiáng)了新加坡財(cái)富管理中心的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

在看到新加坡國(guó)際財(cái)富管理中心快速發(fā)展的同時(shí)，我們也應(yīng)該看到其模式的弊端。

新加坡國(guó)際財(cái)富管理中心是典型的政府拉動(dòng)型的建立模式。其優(yōu)點(diǎn)在于目標(biāo)集中，發(fā)展速度快。但同時(shí)也有其負(fù)面效應(yīng)，雖然在建設(shè)初期并不明顯，但隨著發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，政府的調(diào)控機(jī)制在與市場(chǎng)機(jī)制的競(jìng)爭(zhēng)中也逐漸顯現(xiàn)出了調(diào)控不利等弊端。

另一方面，新加坡建本身經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，無(wú)法全部運(yùn)用其所吸引的金融資源。這說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于金融中心有十分重要的支撐作用。一個(gè)國(guó)際財(cái)富管理中心要長(zhǎng)期富有活力需要真正的實(shí)力，需要強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能量作為后盾。而這也正是中國(guó)建設(shè)國(guó)際財(cái)富管理中心的較大優(yōu)勢(shì)之一。

三、青島建立國(guó)際金融財(cái)富管理中心的優(yōu)勢(shì)與建議

自新中國(guó)成立后，青島成為了近代工業(yè)的先龍頭城市，奠定了良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，逐步形成重工業(yè)、家電、港口、旅游等發(fā)展的模式。

青島具有優(yōu)越的自然條件和便捷的交通體系，是國(guó)際性區(qū)域貿(mào)易中心，也是全國(guó)14個(gè)沿海開(kāi)放城市之一，具有建設(shè)財(cái)富管理中心城市得天獨(dú)厚的條件。另外，青島具有開(kāi)放國(guó)際的創(chuàng)新意識(shí)。作為部級(jí)綜合改革試驗(yàn)區(qū)，88項(xiàng)金融改革政策、金改20條等先行先試政策為青島發(fā)展金融方面提供了較為經(jīng)驗(yàn)豐富的發(fā)展基礎(chǔ)。

除此之外，青島具有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，將成為繼北京、天津、上海等全國(guó)第九個(gè)人均GDP突破1萬(wàn)美元的省份，青島人均GDP超過(guò)1.57萬(wàn)美元。這些都蘊(yùn)藏著巨大的財(cái)富管理的需求。

青島建立國(guó)際財(cái)富管理中心，需要快速提升國(guó)際地位，因此借鑒新加坡的經(jīng)驗(yàn)是十分有必要的。應(yīng)當(dāng)針對(duì)當(dāng)前問(wèn)題，因地制宜，通過(guò)一系列有針對(duì)性的政策措施，促進(jìn)青島國(guó)際財(cái)富管理中心的發(fā)展。

（一）順應(yīng)形勢(shì)，加強(qiáng)政策靈活性

政府扶持對(duì)財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)發(fā)展意義重大。新加坡都是在政府推動(dòng)下迅速發(fā)展，國(guó)內(nèi)的深圳、上海等地在某些方面也有較優(yōu)的政策支持。我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量龐大，發(fā)展迅速，有優(yōu)越的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，青島應(yīng)當(dāng)依托強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)政策靈活性，制定稅收優(yōu)惠政策，吸引金融資源匯聚。

（二）提高創(chuàng)新能力

財(cái)富管理的基礎(chǔ)是產(chǎn)品。財(cái)富管理中心之間的競(jìng)爭(zhēng)是產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，也是創(chuàng)新能力的競(jìng)爭(zhēng)。與世界知名財(cái)富管理中心相比，青島的金融產(chǎn)品種類(lèi)不夠豐富，缺乏多層次、個(gè)性化的財(cái)富管理產(chǎn)品。并且金融產(chǎn)品差異化不明顯，需要加大力度探索財(cái)富管理發(fā)展的新模式和新途徑。

（三）加大金融人才儲(chǔ)備

金融發(fā)展的核心是金融人才，金融人才缺乏是制約青島發(fā)展的重要因素之一。青島相比于北京、上海、深證等金融城市存在先天差距，因此應(yīng)該通過(guò)完善金融人才引進(jìn)、培養(yǎng)體系，提高人才待遇豐富人才儲(chǔ)備。