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篇1

國際旅游見旺的原因有:一是隨著世界經濟一體化的發展,國際間的合作與交流日漸頻繁;二是電子郵件等現代化新聞媒體的迅速傳播,使每一塊旅游資源大現于世界,吸引了消費者;三是政治交往伴生而來的觀光考察顯著增多;四是多數國家和地區在打出旅游這張牌時,讓消費者在飲食、衛生、購物、風俗游等方方面面有相當周全的考慮,使消費者在旅游的同時增長了見識,開闊了眼界,身心得到莫大享受,從而刺激了消費。

(二)國內旅游行情看好

近年來,國內旅行社如雨后春筍,遍地而生。原因在于各地都看中了旅游產業這塊大蛋糕,各自利用獨特的地理、資源、風情等優勢,開發出了“山水游、故居游、遺址游、民俗風情游”等旅游特色產品,給消費者提供了一份相當豐盛的“滿漢全席”。讓各個階層的消費者事前有選擇,游覽有特色,游后有余味,這是國內旅游興盛的本質所在。

二、旅游投資的著眼點

發展經濟離不開投資,投資就脫離不開一個趨向問題。以渾源北岳恒山和懸空寺為例,旅游投資的著眼點應放在以下幾個方面:

(一)改善交通環境

影響旅游產業的主要瓶頸之一是交通。近年來,渾源縣委、縣政府大樹旅游城市新形象,圍繞旅游方面的交通作了不少文章。先后修建了國家森林公園牌樓至北岳恒山后背恒陰路,拓寬整修了恒山隧洞,2002年動工新修了大同——恒山的旅游專線。即使如此,作為大同市的一個旅游拳頭產品,交通問題仍然不容樂觀,多數路況不盡如人意,亟待進一步改善。

(二)加強旅游配套設施建設

“今后大同發展旅游的關鍵在于整合旅游資源,推出精品線路;增加旅游投入,改善配套設施;加大旅游促銷,提升旅游形象。”[1]現在的問題是由于住宿、餐飲、娛樂等因素的制約,多數消費者游覽之后都要驅車到大同市住宿,這是渾源旅游產業的一大損失。好在近兩年來,渾源全力實施城市形象工程,在原來恒山飯店、恒麓賓館的基礎上,在城市主干街和旅游專線上新建了恒吉利大酒店、華泰大酒店和水利培訓中心,使原來捉襟見肘的接待能力有所改觀。但是,在景點范圍內,北岳恒山和懸空寺沒有一家象綿山景區那樣的配套設施,或在懸崖筑宿樓,或在峭壁建酒店,讓消費者夜居時“手可摘星辰”,用餐時“把酒(可)臨風”,“其喜洋洋則矣。”

(三)提升服務質量

近幾年恒山景區的服務質量較前幾年有了很大的提高,但還存在諸多不足。首先,景區以及縣城的賓館、飯店在地方風格上還沒有完全為游人提供濃厚的地方風味的可口飯菜,在文明服務上存在普通話不標準、大部分服務員沒有按規定的國家標準進行培訓,不能保證對游人的服務質量。另外,在導游服務方面,導游人員只局限于風光山色和古建風格的講解,對古老的華夏文明和恒山文化以及當地的風土人情,缺乏起碼的了解,沒有起到文明使者的作用。還有,旅游紀念品的開發上,沒有當地特色的旅游工藝品,這在旅游產品的開發上是一個大缺口。需要對這幾個薄弱環節實行政府主導、市場運作等結構調整的嘗試,使旅游服務質量有所提高。

(四)加大促銷投入

市場營銷是一門科學,旅游文化的營銷是旅游事業發展的關鍵組成部分。目前,大同市各旅游企事業單位都存在著促銷投入嚴重不足的突出問題。就2001年旅游促銷經費作一橫向比較,黃山年促銷經費投入4億元,九寨溝年促銷經費投入1.7億元,泰山年促銷經費投入4000萬元,黃龍年促銷經費投入1000萬元,而我們恒山年促銷經費投入只有80萬元,盡管這幾年促銷力度不斷加大,但是我們的促銷投入和以上幾家國家風景名勝區相比較實在是太少了。作為國家級風景名勝區、國家AAAA級旅游區的“北岳恒山”,由于近幾年在宣傳方面上的落后,隨著全世界旅游產業的飛速發展,已經到了快被游人遺忘的邊緣。恒山要想牢固住“中華北岳”這把交椅,就必須在促銷上想辦法,走出國門,走向世界。

三、建立投資約束機制

投資是產業發展的重要內容。投資的最根本動機是實現利益的最大化。旅游產業也一樣。但投資涉及一個度的問題。投資過剩,會造成資源的浪費;投資不足,會造成效益的弱化。那么,投資的適度由誰來定?由市場定,還是由政府定?在處理政府與市場的關系上,有觀點認為,“應該劃分政府與市場調節各自的范圍。在微觀經濟領域,即企業和個人經營的競爭性領域或范圍,應該由市場機制調節,政府不應干涉。市場競爭機制會有效地把各種經濟資源組織起來,以最低成本獲得最大產出。在宏觀經濟領域,即市場機制顧及不到的有缺陷的領域以及非競爭領域,應該由政府管理和承擔起責任。如公共物品的投資、市場競爭秩序的規范、資源和環境的開發與保護、國民收入的再分配、促進國民收入的穩定增長、基礎科學和國民教育的資助和開發,以及開放和對外貿易的戰略和政策問題等。”[2]筆者認為,在處理政府與市場關系問題上,政府可充當“領導者”和“駕駛員”的角色,但必須有一個基本前提,就是對市場經濟體系的內在矛盾和規律有深入認識。而這個深入認識的前提之一,是會計人員應該也能夠為政府部門主要決策者提供準確、科學的會計信息。

另外,在投資融通過程中,各環節必須予以監督和管理,防止資金的截留和挪用。因為每個環節都由人來掌握,人是社會的人,要生存,有欲望。市場經濟不抹殺人的社會性,“按照現代市場經濟的鼻祖亞當·斯密的設計,市場制度的建立的基礎就是理性的‘經濟人’,即追逐自身利益并努力使其最大化者。他承認這是最基本的人性,必須得到制度的尊重。……如企業追求利益最大化行為,政府也在追求自身政治利益的最大化,個體的自利行為更是本能。”[3]理性的實現自身利益是合法的,也是允許的。但會計人員在整個投資過程中絕不能利己主義至上,產生如馬克思所說的“對物的依賴性”,其他人包括政府和企業單位的領導,也不例外。因此,建立投資約束機制是極為必要的。

要精心打造旅游航空母艦,必須有強有力的經濟基礎作后盾。作為會計人,如何為旅游管理部門提供最具價值的經濟信息,將旅游收入真正投資在潛在利益最大的地方,從而促使旅游產業做大做強,是擺在會計人面前的新課題。

(一)依法強化會計監督權利

現行的會計人員管理體制束縛著會計人員依法行使監督職權。“會計人員歸單位所有,其切身利益受制于各單位法人意志,極大地限制了會計人員依法行使職權。”[4]因此,實行體制創新,建立起科學的會計人員管理體制,是當前規范市場經濟中的法人行為、進而促使投資產生最大效益的關鍵之一。問題是,體制創新需要時間和進程,作為會計人,在這個時間和過程當中,仍要“大義凜然”擔負起會計監督的神圣責任。

要處理好責任與義務的關系。“會計責任主要是承擔正確選擇和運用會計法規和會計處理方法,確保會計信息質量的性質。”[5]而決不是當好領導的奴仆,會計責任主要是對國家和集體負責,而不是對個人負責。旅游收入進了賬,支出的走向在哪兒,重點在哪兒,其產生的經濟效益科學估算大體是多少,這些問題,會計人應該了如指掌。會計的義務主要是對會計信息的載體——會計報表的真實性、合法性、完整性負責。要處理好責任與義務這個關系,需要會計人員具有高度的法制觀念和高超的業務處理能力,高尚的思想境界和社會公德。這就要求“會計人員一方面要不斷努力學習國家制定的相關政策、法規和制度以及本職業務技術,提高從業執法水平,另一方面也要注意職業道德素養及敬業精神的培養,兩者缺一不可。”[4]事實上這正體現了以法理財與以德理財相結合的現代管理理念。

要加強對財務報表的研究與改進。傳統的財務報表在服務對象、服務目標上存在著一定的局限性,作為會計人,要切實加強對現代企業制度和市場經濟理論的研究,應對各種新的經濟發展模式、新的經濟理論帶來的嚴峻挑戰,將財務報表作為一種約束和監督投資的有效形式和手段,從提供信息的可靠性、充分性和及時性等方面加以改進,正確反映企業真實的資源狀況和單位時間、單位投入所取得的經濟效益和社會效益。

(二)要依法行使會計的參與決策權

會計作為一種文化,是經歷了幾個社會形態、經歷了不同性質的經濟社會活動而逐漸發展成熟的。會計人應該也完全有能力參與決策。會計最主要的本質是管理,管理也是生產力。“會計作為一種管理活動經歷了由報告受托責任到參與決策的轉移,決策是管理活動的最高形態,決策正確與否決定了投資的成敗,企業的興衰。會計由被動報告受托責任到主動提供決策有用信息和參與決策,不能不說是其管理層次的一次上升,代表著一種更先進的管理或更先進的生產力。”[6]近年來,渾源縣恒山管理委員會積極組織和大力鼓勵會計人外出學習,對同行業的旅游產業投入作科學的動態分析,這對于發展壯大渾源旅游市場、提升恒山品牌價值,起到了推動作用。作為會計人,應該在這些考察活動中,對本市、本省乃至外省的旅游產業作出多角度、全方位的會計分析,從而提高會計人的決策參與能力。過去兩年來,我們從綿山不惜巨資加強基礎設施建設的大作為中得到啟示,下大力氣對恒山道路和懸空寺景區進行規模性改造,效益十分明顯。

(三)建章立制,規范運作,開源節流,確保旅游產業投資的效益

1、建立財政預算管理制度。年初作出最嚴格的財政預算,支出由結算中心按進度核撥;年終,財政按指標審核批復決算。

2、建立“聯簽審核管理制度”。所有支出原始憑證必須由經手人簽字、有分管領導簽字、有領導審批簽字,方可過賬。

3、建立票據管理制度。所有票據必須統一從上級財政部門購回、發出、定期繳銷。

4、建立現金管理制度。單位取得現金,必須先存入指定專戶,不得坐支現金。規定現金管理五不準:不準用不符合財務制度的憑證頂替庫存現金;不準單位之間相互借用現金;不準謊報用途套取現金;不準將單位收入的現金以個人名義儲蓄;不準保留賬外公款。

5·建立崗位負責管理制度。根據設立的崗位,明確崗位職責,各負其責,定期稽查,哪道環節出現問題,追究哪道環節工作人員的責任。

十六大報告指出:“發展要有新思路,改革要有新突破,開放要有新局面,各項工作要有新舉措。”渾源旅游產業要走強勁發展之路,必須創新發展思維,要立足于大旅游,緊緊把握住著眼點,內強素質,外塑形象;要加快旅游產業改革步伐,加強投入,管好投資,充分發揮會計人的管理職能和參與決策作用,力求資金管理工作有突破,有效益;要確立開放意識,從踐行“三個代表”的高度出發,建立科學、規范、靈活的投資約束機制,開創旅游產業管理工作的新局面,以提升旅游產業的競爭力。

參考文獻

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篇2

這與Makowitz的投資組合理論不一樣。因為最優資金比例不但關系著用什么比例的錢來配置頭寸,同時關系著如何來迎接虧損,使得一個策略能夠長期生存下去,尤其是期貨投資所特有的動態保證金管理體系,這就使得我們必須關注一點:明天我們還能繼續投資下去。

股票市場上一個常見的長期的買進-持有策略是大家熟知的稱為現金成本平均值(買進同樣現金數量的價格間距相同的股票)的資金管理模式。普通的交易者和專業投資者的區別在于:專業投資者會設定一個虧損的極限,一旦達到虧損極限,交易就終止。

曾經有一個叫做的希臘賭徒,用一種漸進式的下注方式來下注賭博,亦即每次將賭注增加60%,將贏來的40%裝入自己的口袋(實際上是按照數列在下注)。若將這種思想引入期貨市場,需要注意的是,首先投資策略是一個系列,具有多項投資。其次,在一個交易體系中,必須具有特定的進入點和退出點設置。

1.平均回報體系

原始的Kelly體系設置是

賭注數量

其中W是可能贏的數量,L是可能輸的數量,P是贏的概率。

首先,Kelly體系不能直接引入期貨市場,原因是基于一下幾點:

⑴交易的結果和賭博的結果不一樣,不是每次都全部輸掉也不是每次都百分之一百的贏。

⑵具有手續費。

⑶動態保證金交易使得你必須為追加保證金做好準備,防止強行平倉的發生。

所以,我們不但要估計交易盈利的概率,還必須考慮虧損和盈利的大小,以及上下波動的大小,為動態的保證金做好準備。

如果不考慮保證金的話,調整后的體系就成為如下:

其中是風險數量(亦即投入資金比例),r是策略的平均回報率(平均盈利/平均虧損),是該策略下歷史交易中盈利次數,是該策略下歷史交易中虧損次數。

在一個投資策略下的多個交易品種選擇的時候,體系給出的投資百分比不會大于25%,也就是說,體系給出的百分比和Makowitz投資組合理論給出的百分比是完全不一致的。

那么,體系的交易策略對于期貨交易的改進如何呢?

2.考慮保證金的交易最優資金比例體系

上述Kelly體系給出了一個較為優化的資金投入比例,下面考慮的是一般化的情形,然后結合特定的投資策略來分析期貨投資資金使用比例問題。

2.1 一般隨機資金收益體系

下面將要證明,引入保證金和無風險利率之后,優化這個投入比例不但可以最大化資金增長率,同時可以在固定的目標增長率下最小化達到該目標增長率的時間。

2.2 期貨投資策略下的資金比例

假設一自有資金進入期貨市場投資,設期貨交易保證金比例為m1,手續費為m2,無風險利率r,為初始資金。

投資者資金分配比例為如下三部分:

⑴期貨頭寸(空頭或者多頭);

⑵為動態保證金做準備的資金;

⑶投資到無風險資產。

其中為動態保證金所準備的資金為,為標的資產的波動,所以有

其中代表的是收益扣除手續費(即買賣期貨頭寸的手續費),為扣除了動態準備的保證金后獲取無風險利率的收益。

而是使得上述等式取得最大值的比例函數,通過求解上面的最值優化問題,可以得出投資比例分配原則。

而對于一般的標的而言,要對其狀態空間進行處理和分析,一般用如下方式:

⑴將N+1個“交易日”的交易數據收集為

⑵對應N個收益率為

⑶將N個收益率劃分為m個區間,取第i個區間的中點為,對應區間里面所包含的收益率為個,于是對應頻率為來逼近其概率值。

⑷那么,隨機變量狀態空間和概率對應為:

和。

參考文獻

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[5]金治明.數學金融學基礎[M].北京:科學出版社,2006.

篇3

2旅游投資的特點

由于旅游資源的公有性、壟斷性和非流通性；資源保護與旅游開發的矛盾性；旅游項目投資的區域依賴性；旅游項目投資的綜合復雜性；旅游產品的生產和消費的同時性使得旅游集團的旅游投資相區別于其他集團的投資項目具有很多獨特的地方：

（1）投入高，回報期長。旅游投資的門檻逐步抬高，不再是低投入的產業，進入性投資的加大，隨著市場競爭的加劇及競爭環境的國際化，也使得旅游投資回收期延長。

（2）旅游產業鏈整合與多產業整合特征：旅游產業鏈的延伸，與城市景觀、房地產、小城鎮、休閑娛樂等等深度結合，產生了一個整體的、互動的結構——“泛旅游產業”。旅游投資，已脫離單一項目時代，投資商進行區域整體投資，力求整合旅游產業鏈，與相關產業相結合，尋求綜合收益的最大化。

3樹立正確的投資理念

（1）重項目規劃和投資評價：對于投資方來說，旅游的投入是一個長線的過程，風險性主要在選項和規劃上。因此，旅游項目投資必須重視項目規劃，以明確的投資評價為前提，以有效的資本運營為保證，極其清晰的把握投資運作的思路。

（2）爭取區域政府的支持：提高產業的綠色GDP已經成為新時代下經濟發展的新思路、新理念。旅游項目能夠提高地區的綠色GDP，調整城鄉產業結構，形成綠色產業鏈，旅游集團可以通過政績策劃，盡量爭取政府的有效支持，爭取的旅游項目開發的最大優惠條件（低價資產收購、稅費減免、申請扶持資金等）。

（3）開展有效的營銷活動：進行有效的營銷活動，提高項目在國際、全國、區域的定位和影響，為融資、招商、資本升值提供巨大的支持。

（4）多方位融資：從滬深股市統計，我國國內上市公司有近千家，但是以旅游為主業的上市公司只30多家，涉足旅游業的上市公司也只有40家。這說明我國的旅游企業的大多還是以資本自籌為主，沒能很好的利用資本市場。更好的利用資本市場進行融資可以有效降低旅游企業融資的風險。旅游集團可以依托收購兼并、政府優惠等方法低價獲取大量資產產生資產大幅升值的市場評價，從而增長現金流量，實現大規模融資。

（5）多產業整合和跨行業投資：泛旅游業具有極大的區域聚集和經濟帶動作用，往往會帶動一個區域的城市化進程，形成游憩區、度假區、會展區、娛樂區、步行街區、購物游憩區、及旅游小城鎮等等，推動區域型旅游房地產和商業房地產發展。另外，為了分散投資風險，還可以適當的進行跨行業投資。以青旅控股為例，目前該公司的主營業務，除了組織、接待國內外人員的出、入境旅游以外，還出資3,000萬元控股了北京尚洋電子技術公司，整體收購青旅控股香港有限公司并且參與證券業，使公司旅游主營業務與其他業務同時拓展，有效的防范了經營和金融風險，提高了資產收益率。

4從財務管理角度做好投資的風險管理

投資風險是指在投資活動中未來實際結果與預期目標出現差異的可能性，是在特定條件下和特定時期內可能出現的各種結果的變動程度。由于對未來的經濟活動的投資的不確定性，投資風險客觀存在。但是，人們總是能夠通過對風險的管理從而降低投資的風險，實現投資利益的最大化，這就是投資所具備的價值所在。在進行一項投資時，風險越大，其預期的收益或虧損也越大，投資如果產生虧損，將會使資本受侵蝕，最嚴重的情況可能導致企業的倒閉。承擔這些風險是為了給集團盈利，問題的關鍵在于，進行投資的主體應在風險與收益之間尋找一個恰當的平衡點。財務管理在投資的中的重要性是不言而喻的。

4.1在旅游集團內建立投資的風險管理指標體系

（1）建立風險度量模型和風險管理模型，研究旅游集團內各種投資及各種風險，將信用風險、市場風險、各種其他風險及包含這些風險的各種資產或資產組合，對各類風險再依據統一的標準進行測量并加總，并依據全部業務的相關性對風險進行控制和管理，利用資產風險度量模型，定量地分析資產組合的風險價值。

（2）確定公司各種旅游投資的風險容忍度，限制由于各種影響因素而導致的市場風險，對某些風險高度集中的投資進行特別處理，將風險限制在公司可接受承受的范圍內。

（3）建立旅游集團投資的約束-激勵機制，在各項投資中，高收益往往伴隨著高風險，如果激勵機制僅僅與經理人管理資產的收益掛鉤，經理人則可能會為了追求高收益而承擔高風險。所以在追求收益的同時，考察經理人管理資產的風險度，限制和防止經理人的過度投機行為。

4.2進行投資風險的制度管理

對于旅游集團的投資風險的財務管理應該是一個系統，對于投資項目來說，它起始于項目的考察論證階段，結束于項目資本變現退出以后，貫穿于風險投資公司從資金——資本化——資金的長循環之中。

（1）投資前期財務評價。

旅游項目投資前的財務評價很重要，它關系到旅游投資項目的價值認定問題，沒有較大價值的項目是不值得投資的，但投資的價值點在何處，它是否真實可靠，這不能僅僅根據項目有沒有產品優勢，有沒有市場來定性判斷，還要做細致的經濟可行性及投資價值的評價。財務評價是其中重要的一部分。缺乏財務評價的經濟可行性是令人懷疑的。在投資決策程序中，其中一個環節就是投資項目的可行性論證由財務部門參與并出具財務審核意見。對投資項目的投資前調查與了解是否充分，對其價值的判斷是否準確，定價是否合理，談判條件是否有利，直接決定了投資后管理的難度，也決定了將來獲利空間的大小，因此，投資前的盡職調查和各種評審就顯得非常重要。財務部門對可行性報告出具財務審核意見,可以從不同的角度分析項目的投資價值，規避投資風險,為領導決策提供參考。

（2）投資企業動態財務管理。

對已投資項目的管理是投資實現增值的必然階段。可以從財務審核與監督的角度出發，專門設計財務管理方面的約定，包括由旅游集團委派財務經理的約定，指定會計師事務所審計的約定，上市的旅游集團還可以有對股東定期公布財務信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了旅游集團對投資項目的管理權和監控權，從而更好地保證了投資的收益權。

4.3投資風險價值管理的過程

投資風險管理的主要步驟有：（1）采用統一的風險識別語言，對投資風險進行界定與識別，建立集團層面的投資風險管理目標及建立完善的風險監督體系；（2）設計風險識別、度量、評估的統一方法；（3）評估投資風險；（4）制定投資風險管理戰略；（5）設計、實施風險管理能力。整合風險管理能力的要素，包括集團戰略政策、集團管理與投資風險管理過程、管理人員、管理報告、管理方法、風險數據等；不斷改進風險戰略、過程與度量方法；（6）匯總多種風險評估方式，與集團經營情況掛鉤，制定、調整集團層面投資風險管理戰略。

5把投資的風險管理從財務管理層面提升到整個集團管理層面

集團層面則意味著全局化、一體化的思想。只有擴大時空范圍對企業投資進行思考時，才能識別它對集團整體運作的影響。所以，從集團層面進行投資風險管理可以將企業的戰略、業務程序、企業資源同集團投資、集團整體目標緊密地結合到一起，從而使風險管理更具有全局性、前瞻性。投資風險管理的出發點是使整個集團的風險、收益、價值達到最優化，而不是某個職能部門或風險管理部門。集團層面的風險管理使投資風險管理與集團戰略、業務計劃得到有機結合，將投資風險管理提高到戰略層次，這種集團層面的投資風險管理具有以下作用：（1）集團項目投資過程得到控制的同時，風險也得到了有效的管理。同時提高了對風險的注意程度與敏感程度，使集團更為集中地監控風險；（2）在確切了解集團所處內外部環境的基礎上判斷最佳的投資機會；（3）對投資風險有全盤的、集團層面的了解，有利于優化集團的風險結構，優化集團的資源配置；（4）設計集團范圍內的信息溝通，收集、綜合分析內外部數據的方式，為集團提供可靠、及時的投資風險管理信息；（5）事先建立一套有效的控制制度，幫助集團業務部門實現業績目標，控制風險。（6）公集團不應該只是片面的強調短期的投資效益對公司的盈利能力的正面影響，發而應該從長遠出發，全面的提高公司的治理結構以及長遠發展規劃的盈利性。

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篇4

“十二五”末，根據對全省旅游重大、重點項目名單進行州市核對和分類統計，結合具體的投融資項目，按照旅游重大、重點項目建設內容情況進行劃分，將其分為基礎配套類、服務接待類、觀光游覽類、休閑度假類、商品購物類與復合型等六大類型。數據來源于云南旅游產業投融資年度報告（2011―2015年），此次聚類以基礎配套類、服務接待類、觀光游覽類、休閑度假類、商品購物類與復合型為自變量，云南16個地州市為因變量，運用K-均值聚類方法分析，在聚類方法中運用迭代與分類；以此找出地州市的類。采用SPSS 210統計軟件對云南各州市旅游投融資額進行聚類分析，在選擇聚類的類數時，得出K-均值聚類分析中的方差分析，從表1中可以看出，各投融資項目類型對應的相伴概率值都小于系統默認的顯著性概率005，這說明在各個分類指標上，各類之間的差異都比較大，可以認為，將地州市分為4類的效果是比較理想的。從中可以看出，然后進行迭代，經過兩次后，聚類中心也已達到收斂。所以選擇4類做聚類結果進行比較，同一類旅游投融資水平相似，聚類具體結果如表2、表3所示。

2聚類分析結論

第一，同一類中的地州市（第2、4類），從基礎配套類、服務接待類、觀光游覽類、休閑度假類、商品購物類與復合型投融資額來看，既有程度相當的，也有差距較大的。如第2類當中的西雙版納在觀光游覽類投融資額上較高，與其他地州市拉開有一定距離，大理在休閑度假類、服務接待類投融資額上較高，與其他地州市也拉開有一定距離；第4類當中的麗江在服務接待類投融資額上遠高于其他地州市，德宏在休閑度假類投融資額上也遠高于其他地州市，而保山與迪慶在基礎配套類投融資額上差距很小，保山、昭通與普洱在觀光游覽類投融資額上也差距很小。

第二，不同類的地州市旅游投融資十分不平衡，如第1類昆明在基礎配套類、服務接待類、觀光游覽類與商品購物類投融資額上遠遠高于其他地州市；而玉溪在休閑度假類投融資額上也遠遠高于其他地州市，而第2類紅河、西雙版納與大理在復合類投融資額上也遠遠大于其他地州市。各州市旅游項目投資不平衡狀況，不僅反映出旅游投融資的現狀，也一定程度上反映了旅游發展的態勢和成熟度。

第三，從總體上來看，雖然一些地州市比同一類其他地州市在某個投資項目類型中占據一定的優勢，不過在與其他類的地州市比較時，很明顯就失去了這種優勢，如在同類中西雙版納投資觀光游覽類，麗江投資服務接待類具有優勢，而從總體看來，這種優勢被昆明占據。

3具體建議

31昆明應更加注重發展服務接待類、觀光游覽類與商品購物類型

昆明在與云南其他地州市相比而言，的確在服務接待類、觀光游覽類與商品購物類上，具有很強的優勢，在以后的項目中，更加注重這三方面的投融資，開發旅游產品，隨著旅游項目的快速推進和逐步建成，昆明市旅游產品逐漸由之前單一的觀光型向觀光游覽、服務接待、商品購物型產品結構體系轉變。

32紅河、西雙版納與大理應考慮發展復合型

紅河、西雙版納與大理相對于自身而言，在投資觀光游覽與休閑度假類型上，比復合型項目投資多，但是，從整個云南省來看，它們在這方面確實不具備優勢，而傾向考慮復合型投融資上，開發復合型產品更具特色。

33玉溪應主攻休閑度假類旅游產品

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(一)經濟先行，奠定行業發展基礎近年來，我國經濟呈飛速發展趨勢。據統計，2005年,我國人均GDP已經達到1730美元,而據相關資料顯示，當居民的收入提高到足以滿足溫飽的狀態后，結余部分則會用于其它類似旅游等發展性消費方面,那么，該國的旅游業也會進入一個新的層次，由此，必然帶動與之相關的旅游地產的蓬勃發展。

(二)政府加大對旅游業的扶持力度消費是拉動我國濟發展的三架馬車之一,而其中旅游消費支出占了居民消費支出相當大的比重。在“十一五”期間，我國把旅游業作為重點發展對象,政府對旅游業的高度重視使得地產商們紛紛瞄準旅游地產，同時,隨著旅游需求不斷發展,旅游地產投資顯出強烈的向周邊鄉村發展的趨勢，農家休閑景區隨處可見。

(三)城市改造加快地產商們對旅游地產的投資近10年來各地政府積極響應國家大力響應旅游業的號召，普遍加大了對地方基礎設施的改造,并利用黃金地段來重點打造一些旅游項目。如桂林打造的“兩江四湖”就為該市增添了新的亮點,極大地改善了該市的旅游環境，同時，這一系的改造措施的實行，也為旅游地產商的投資營造了良好的投資環境。

二、旅游地產投資的風險分析

旅游地產不僅與旅游聯系密切，也與其他眾多行業息息相關，這就決定了旅游地產的投資存在多種不確定要素，具體來說，其風險主要包括以下方面：

(一)逐利投機心理導致資金風險增大旅游地產投資的高利潤使得不少投資商“鋌而走險”，盲目集中投資致使旅游地產市場亂象情況層出不窮。例如，二十世紀八十年代初,桂林為了方便海外游客住宿,地產商們紛紛投資旅游飯店。但是，一大批新的高檔飯店的新建,造成該市高檔飯店住房率立即出現大規模下降趨勢。因此，正由于旅游地產投資具有的長期性特點，所以，地產商們在投資時需謹慎評估其潛在的一些風險。

(二)自然災害與政治立場等不可逆因素增加投資風險旅游地產與旅游業相伴隨，一些突如其來自然災害的發生使旅游發展受阻，那么與之相關的旅游地產也必然“遭殃’。據統計,近年的海嘯給東南亞旅游造成相關損失占達80%以上.08年汶川大地震對四川旅游業造成巨大影響，全省旅游總收入比去年同期下降18%。同時,一國的政治立場也對旅游地產的發展有或大或小的影響。例如：我國對日本等國的政治立場的周期性變化,也將直接影響到我國旅游業的發展。

(三)國家宏觀政策的調整帶來的背景風險任何產業的發展離不開該國的產業政策的宏觀調控。針對我國房地產市場過熱的情況,2003年下半年以來,我國相繼出臺了一系列相應的調控措施,旨在調控地產業投資過熱之勢。經過近三年的努力，雖然各地地產價格過高情況有所緩和，但整體上效果仍不明顯。由于旅游地產也具備房地產的一些特征,與房地產業息息相關,故旅游地產商在進行投資時，宏觀經濟政策成為不得不考慮的因素。

三、關于旅游地產投資風險控制的建議

(一)政府要增強對旅游地產投資的調控意識堅持科學發展，循序漸進的原則，旅游業在“十一五”建設規劃中,已成為國家重點發展的對象,并且現已在各地的建設規劃中占有重要位置。旅游地產投資要穩定有序地發展下去，類似于“急功近利”式的政府形象工程則必須避免,同時應回避重復無序性開發,盡量減少資源耗費，使旅游業朝著可持續方向不斷前進。

(二)投資有風險，銀行需謹慎地產屬于資金密集性項目,然而，在實際投資中,僅憑開發商的自籌資金一般無法達到項目的要求,而這些地產商的投資又主要依靠向銀行借款來完成,這就很容易導致銀行貸款的快速增加，資金風險也隨之增大。因此,怎樣增強貸款后的風險管理對銀行來說就顯得尤為重要；另一方面，金融機構應加強相應的監測體系的建立健全,做到配合國家政策有序實施的同事，各金融機構之間加強彼此的信息交流溝通，定期依具體情況合理投資,做好對地產業的金融方面的調控工作。

(三)注重市場分析，總結市場規律市場自身的發展往往會被很多因素所左右。由于看問題的的角度不同,個人的眼界有限,致使投資人在投資決策時,一般難以掌控到復雜的市場變化情況。而對于投資人來說,借款人只有擁有具有專業市場分析能力的團隊和機構，才能夠較為全面地了解和把握影響市場的多種因素，由此方可大致判斷市場的發展趨勢。同時為了保障投資環境的安全和貸款的及時收回,金融機構有必要對市場進行合理分析,從而用于對投資人最終決策的借鑒和指導,以減輕金融投資的風險。

四、結語

目前，中國的旅游市場呈現出蓬勃發展之勢，旅游地產商能否在這種大背景下分得“一杯羹”則完全考驗著各位地產商的智慧。但是，充分評估各種市場風險，在理性分析的基礎上因地制宜，因時制宜，有選擇的進行合理投資，同時，輔之以各種宏觀經濟政策的支持，我們有理由相信在不久的將來，旅游地產的前景一定會更加光明。

參考文獻：

[1]曹炳汝，吳楠.我國旅游地產風險規避策略[J].合作經濟與科技，2016(04).

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一、人力資本投資對旅游產業的作用

人力資本理論指出資本的存在有物質資本和人力資本兩種形態。前者是指傳統意義上的資本，后者是指依附在人身上的知識、技能和健康。同時，人力資本理論認為人力資本較物質資本對企業的生存與發展更重要。本文認為，人力資本投資對旅游產業發展的影響主要體現在以下幾個方面。

（一）有利于旅游經濟的增長

“據MANKIN等人用世界各國橫截面資料估計，勞動、物質資本和人力資本增長速度對GDP增長速度的貢獻大約各占1/3”。我國學者李寶元將滯后一期的教育投資總額和全社會固定資產投資總額作為自變量，國內生產總值為因變量，對中國1978-1996年的數據進行回歸分析，結果表明：一是當年教育方面的人力資本投資比物質資本投資對下一年的經濟效應更為顯著；在這里，作者研究的教育投資并不包括非正規教育方面的人力資本投資，只針對正規學校的教育投資。改革開放以來，非正規教育的蓬勃興起不容小覷。可想而知，若把非正規教育也考慮進來，教育投資帶來的經濟效益非常顯著。二是健康投資與后期國內生產總值之間呈現高度正相關關系。從健康保健投資來看，其最明顯的經濟貢獻就是提高勞動者生產技能和生產效率，推動經濟的增長，進而促使與旅游產業密切相關的產業鏈得以快速發展。

從旅游需求產生的三個重要的客觀條件來看，國家經濟的發展，首先，使得人們可支配收入提高和閑暇時間增多，人們自然會追求更多的享受，旅游需求越來越旺盛；其次，現代交通運輸的迅速發展，為人們的旅游需求提供了保證條件。顯然，國民經濟與旅游需求呈高度的正相關關系。反之，旅游經濟作為一個經濟性產業，是國民經濟的重要組成部分，旅游收入有帶動財政收入的增長、增加外匯收入、提供更多的就業機會、縮小地區間貧富差距等作用。二者相互滲透，彼此促進。

（二）能夠刺激旅游市場

人力資本投資尤其是教育投資是提高國民素質和文化水平的重要因素，它能夠極大的促進旅游需求，同時也為旅游產業的發展提供一個文明、環保的發展環境。

一般而言，受教育程度和文化水平高的人對外部世界有較多了解，很少有地域偏見，求知欲強，容易產生旅游需求；反之，受教育程度和文化水平低的人，認識狹隘，往往知足常樂，不容易產生旅游需求，或者旅游需求層次不高。這也是城鎮居民旅游消費明顯高于農村的一個重要原因。如表1所示，在2003年-2012年10年內，城鎮居民與農村居民的收人差距逐年增大，旅游人數和總花費差距也隨之急劇增加，旅游人數2007年之前城鎮居民出游增幅較農村居民緩慢，之后增幅巨大，2010年城鎮居民出游人數一躍超過了農村居民。這也比較符合我國的實際情況，人力資本投資不論是質量還是數量城鎮都遠遠優于農村。由此可見，如果農村居民收入能夠得到大幅度提高，則其旅游需求必將得到提升，從而為我國旅游產業的發展提供新的增長源泉。

表1 城鎮居民與農村居民的收入與旅游狀況對比

項目 年份

2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年

城鎮居民人均可支配收入（元） 8472 9422 10493 11760 13786 15781 17175 19109 21810 24565

農村居民人均純收入（元） 2622 2936 3255 3587 4140 4761 5153 5919 6977 7917

城鎮居民旅游人數（百萬人次） 351 459 496 576 612 703 903 1065 1687 1933

農村居民旅游人數（百萬人次） 519 643 716 818 998 1009 999 1038 954 1024

城鎮居民人均花費（元） 685 732 737 766 907 849 801 883 878 915

農村居民人均花費（元） 200 210 228 222 223 275 295 306 471 491

城鎮居民旅游總花費（元） 2404 3359 3656 4415 5550 5972 7234 9404 14809 17678

農村居民旅游總花費（元） 1038 1352 1630 1815 2220 2778 2950 3176 4497 5028

數據來源：國家統計局網站

（三）有助于優化旅游產業結構

旅游業發展經歷了初期的休閑觀光旅游、更高層次新型旅游（如農業游、生態旅游、工業旅游、科技旅游等）到今天的體驗旅游，是旅游需求不斷變化的結果，勢必對旅游業及其相關產業從業人員數量和質量提出更高的要求。

人力資本投資，不僅可以增加旅游人力資本存量，直接為旅游產業發展提供所必需的各種旅游人才，而且還可優化人才結構，強化人才交流，為旅游產業的發展提供更多的支持。因此，旅游產業結構要得到優化，縱向上必須升級換代旅游要素，才能適應市場需求的變化。這就要求人力資本的形態也要適應新時期旅游發展的需要，否則，不僅阻礙了旅游業的發展，而且制約旅游行業結構的優化。

（四）帶動旅游相關產業的發展

在旅游業迅猛發展的今天，旅游產業要素已擴展為“食、住、行、游、購、娛、體、會（會議）養（養生）媒（媒體廣告）組（組織）配（配套）”多個方面，他們相互交織組合，構成了一個緊密結合的旅游產業鏈，形成了包括游憩行業、接待行業、交通行業、商業、建筑行業、生產制造業、營銷行業、金融業和旅游智業九個類別的行業。由此可見，旅游產業綜合性非常強，其發展會受社會文化、經濟狀況、科學技術、人口等多種因素的巨大影響和制約。此外，加入 WTO 我國的旅游業面臨著來自國際旅游市場更激烈、更直接的競爭，我國旅游產業的快速發展必須不斷提高服務質量和管理水平，憑借高科技手段，實施跨國經營，全面提高旅游產業素質。而實現這一切，歸根結底需要開發旅游人才資源，培養、儲備高素質國際化管理可用之才、人力資本，確保旅游業持續健康發展，實現世界旅游強國的宏偉目標。

二、西部地區旅游產業發展中人力資本投資的必要性

（一）旅游教育滯后，旅游人才匱乏

旅游行業急需的人才主要有四類：一是懂旅游的管理人才；二是旅游理論研究人才和教育培訓師資人才；三是具有國際視野的職業經理人；四是新的專業人才，如從事電子商務、分時度假旅游網絡管理、會展旅游、體育旅游、旅游資本運營等人才和在未來社會競爭需要的創造型、復合型、協作型人才。西部地區所擁有的旅游人力資源在全國所占的份額太低。人才匱乏是我國西部地區的通病，現已成為嚴重制約西部旅游業的“瓶頸”因素之一。隨著西部大開發戰略的實施，西部地區人力資本存量無論從“量”還是“質”上極度缺乏，以至于形成一支具有一定規模的旅游人才隊伍相當困難。同時，隨著經濟全球化和網絡信息時代的到來，新競爭形勢的出現使得旅游高級人力資源走俏，西部地區旅游產業從業人員普遍較低的職業能力和文化素質已經適應不了新時代的要求。

究其原因，主要有兩個方面：首先，旅游教育發展滯后。西部12個省區高等院校及科研院所中高層次創新人才嚴重匱乏，新、青、寧、藏等地沒有一所有實力的旅游高校，勢必將進一步影響人才培養的質量，制約西部地區旅游教育事業的發展，難以為西部地區旅游業大發展提供有效的人才及科技支撐。其次，人才流失嚴重。盡管西部各省區為了留住原有人才、吸引外地人才，采取了不少力所能及的措施，但收效甚微，人才“東南飛”的現象依然存在，甚至連土生土長的大學生，也不愿留在西部工作，大量涌向沿海發達地區。因此，對西部地區旅游產業發展而言，加快西部地區的旅游人才培養和提高人力資本投資迫在眉睫。

（二）旅游行業整體管理水平低下

目前，西部地區旅游行業整體管理水平低下，主要表現：首先，缺乏科學的旅游規劃、完善的旅游管理體系和手段。近些年，就各旅游區制定的總體規劃和發展計劃而言，由于受行政、地域、思想觀念等因素的制約，規劃缺乏有機的系統組配，不能很好的得到落實，甚至嚴格意義上而言，許多景區（點）仍處于“無規劃、無計劃、無設計”的開發狀態中，因而導致了旅游項目重復建設、低水平開發和資源的過度開發。此外，少數部門和地區領導由于對旅游業的產業地位認識不足，在工作中急躁冒進、急功近利，如旅游規劃片面追求旅游業發展的“高速度、高投入、高增長”，而忽視了與其他產業的均衡協調發展，使得產業之間矛盾升級。在旅游管理方面，一是體制的不完善和法制的不健全，導致不正當經營和無序競爭現象依然存在；二是旅游管理現代化、智能化和網絡化以及旅游營銷水平較低，滿足不了日趨多樣、復雜、高質的新形勢旅游需求。其次，旅游區域合作意識淡薄。旅游區域合作或者資源的聯動開發不僅可以降低開發成本，而且能夠擴大市場規模，在提高綜合效益的同時還能增加旅游競爭能力。然而，西部地區的一些領導思想狹隘，缺乏遠見，在景區（點）的開發中各自為政，合作意識淡漠，結果造成旅游資源開發利用不足，甚至產生惡性競爭，最終兩敗俱傷。最后，旅游行業從業人員素質普遍低劣，服務質量不高。由于旅游活動“異地性、即時性”的特點，有些地方甚至出現了欺騙游客、粗暴待客以及宰客的現象，致使游客游興喪失并對旅游經營管理部門產生厭惡情緒，嚴重破壞了旅游地形象，損害了旅游行業效益。

（三）旅游資源粗放開發，破壞嚴重

西部地區旅游資源多元化特點突出，有著名天然旅游資源，如青藏高原、九寨溝、峨眉山、壺口瀑布、天山天池、祁連山冰川等；更有世界級人文旅游資源，如塔爾寺、布達拉宮、秦兵馬俑、都江堰、麗江古城等。其中，有40個國家級風景名勝區、41個國家級自然保護區、115個國家級森林公園和119個全國重點文物保護單位。

“世之奇偉、瑰怪、非常之觀，常在于險遠”。這些風景優美的旅游區大多坐落在比較偏僻、經濟基礎薄弱的地區，加之科技水平較低、文化教育落后、旅游技術發展滯后，人們的生態意識普遍較差。在經濟利益驅動和誘惑下，旅游資源的粗放開發和掠奪性索取，致使旅游資源和旅游景觀嚴重破壞甚至消亡，忽略了資源本身作為生態系統組成部分的自然屬性，喪失了實現旅游可持續發展的物質基礎。

（四）旅游產品缺乏特色，產品結構單一

如前面所屬，西部地區具有開發多元化旅游產品的得天獨厚的條件，但目前開發無論從深度、廣度還是立體開發的角度來看都存在不足。深度上，景區（點）的項目內容過于單調，文化意蘊未能充分展示出來，科技含量較低。廣度上，立足于自然旅游資源的開發，而對人文旅游資源因為缺乏足夠的認識，開發力度遠遠不夠，較注重硬件建設，而忽視了軟件開發。立體開發方面，旅游產品供給結構單一。西部地區旅游產品仍以觀光旅游產品為主，忽視了休閑度假、探險、商務、科學考察型等專項旅游產品的開發。即便是觀光旅游產品的開發，相互間簡單模仿、主題雷同，這種重復建設，加之低劣的制作技術，一方面使得人造景觀的生命周期大大縮短；另一方面致使旅游產品間的特色無法形成互補效應，產品的市場吸引力在相互抵消中也急劇下降。

（五）旅游市場風險頻發，預警機制缺乏

近年來，在政府和民間企業的推動下，西部地區旅游產業蓬勃發展，旅游企業數量急劇增加，因此，產業之間的競爭態勢更加激烈。尤其在當今紛繁復雜的市場環境中，經營者面臨著嚴苛的經營挑戰，不論旅游企業經營中需要考慮的問題還是企業面臨的經營風險都較過去更為復雜，發生的頻率也高。誠如管理大師彼得杜拉格所說，企業經營是無法完全規避風險的，因為風險是企業在運用現有資源以取得最大利益的經營過程中所不能避免的因素 。西部地區旅游從業人員文化水平普遍不高，能力有限，風險管理觀念和意識淡薄，沒有建立預警機制的意識。所以，西部地區只有不斷加強人力資本的投入，大力加強員工技能培訓，提高旅游從業人員的素質，引進高級旅游人才，才能規避旅游發展中出現的各種風險，從而實現旅游業健康快速的發展。

三、改善西部地區旅游產業人力資本投資的對策

首先，必須重視人力資本的發展，增加人力資本存量。諾貝爾經濟學獎得主貝克爾在香港大學經濟及金融學院做公開演講時指出：“在新經濟環境下，人力資本更顯得寶貴。國家要取得進步，企業要取得成長，人力資本就是最可貴的資產，”并預言：“未來50年內，人力資本將是任何經濟實體中最重要的資本。”旅游業的競爭歸根結底還是是人才的競爭。鑒于人力資本投資對旅游業發展的重要性，以及為了適應不斷變化的國內外環境，中央和地方政府應當進一步增加西部地區旅游教育的投入，增設旅游院校和旅游專業，擴大和優化旅游專業各學歷層次人才的培養規模，滿足旅游業對旅游專業人才的大量需求；同時，采取有效措施，鼓勵全社會共同關心和資助西部地區的教育投入，并且應該把人力資本投資納入旅游戰略規劃中，確定人力資本投資的目標，保證西部地區旅游產業健康穩定的發展。

其次，健全人力資本市場機制。西部地區要采取積極措施引進大量業務素質好、懂經營會管理的高級旅游管理專業人才，提高其旅游行業的人才規格，必須建立和完善人力資本的價值評估機制，匹配相應的激勵機制，并不斷優化環境，真正把政策落到實處，形成一個能為個人提供有效刺激和較為寬松的制度環境，激發和調動人的積極性，推動企業利益目標的實現。而市場經濟體制下，人的地區配置是以利益為導向，借助于市場機制進行的。西部地區可以借助人力資本產權利益驅動，推進和合理引導社會的人力資本投資，并在合理配置人力資源的基礎上，提高人力資本效率，促進旅游經濟快速增長。

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引言

改革開放以來，我國旅游業飛速發展，到2020年，旅游總收入預計達到36000億元人民幣，旅游業將逐步成為國民經濟的新興支柱產業。而旅游投資是旅游業實現可持續發展的原動力和關鍵所在。目前，我國旅游業投資尚存在結構不合理、決策不科學、投資具有盲目性和短視性以及投融資渠道不暢等問題，限制了旅游業的快速、健康發展。造成以上問題的重要原因是對我國各地區旅游投資環境的分析和評價不足。旅游投資環境是指圍繞投資主體和地點在一定時間、區域內的自然、社會、經濟以及政治環境中諸多因素的有機統一體，對旅游投資具有重要的引導作用。我國各區域差異較大，因此，準確評價我國各地的旅游投資環境對促進旅游投資健康發展具有重要意義。

旅游投資環境分析與評價已經受到國內、外學者的廣泛關注。國外相關研究工作相對起步較早，側重于投資環境的定量評價。國內研究方面，鄧宏兵研究了投資與投資環境的關聯問題；肖澤炎和李平分別研究了旅游投資環境的評價和優化問題；潘霞等和應望江等則進行了區域投資環境評價指標體系的研究工作；吳曉春等完成了陜西、遼寧、長三角地區、湖南、江蘇、湖北、福建、山西等地區的旅游投資環境評價問題的研究工作。目前國內研究較多側重投資環境理論性分析，研究范圍限于各省行政區劃內，從全國范圍對各區域旅游投資環境的分析與評價研究相對較少。此外，現有研究工作大都在旅游投資環境評價研究的基礎上給出研究區域的分類并進行相關類別(如環境評價級別)的說明，沒有與旅游投資空缺分析相結合，導致研究結論在一定程度上缺乏直觀性和實際指導意義。

本文嘗試構建我國旅游投資環境評價指標體系，運用因子分析法對31個省、市、自治區的旅游投資環境進行定量分析、綜合評價以及排序，在此基礎上結合各地區旅游投資現狀進行空缺分析，為投資者選擇投資區域、受資區域改善旅游投資環境、優化投資政策，最終促進旅游投資健康、快速發展做出科學決策提供理論依據。

一、旅游投資環境評價指標

體系的構建

對于旅游投資環境的分析和評價，評價指標的選擇與指標體系的構建直接影響評價結論的科學性、客觀性、準確性與可靠性。本文基于全面性、科學性、差異性、系統性、簡單性、可比性、綜合性和可量化的原則，選取了經濟環境、區位條件、政治環境、產業發展和社會環境5個方面共27個指標，構建我國旅游投資環境評價指標體系，如表1所示。

二、旅游投資環境評價

(一)原始數據獲取

本文選取我國31個省、市和自治區作為因子分析的觀測樣本。選取的反映旅游投資環境的27個量化指標的數據取自《中國統計年鑒(2009)》、《中國旅游統計年鑒(2009)》和《中國旅游統計年鑒副本(2009)》。

(二)因子分析過程及結果

因子分析法是多元統計分析中的一種重要的特征提取方法。通過因子分析法可以將原始的多個指標組合成相互獨立的少數能充分反映總體信息的指標，從而便于分析問題的關鍵。本文所述的因子分析過程采用SPSSl 7.0統計分析軟件實現。

計算主因子的特征值和方差貢獻率，根據特征值大于1的標準，選取前4個主因子作為旅游投資環境評價的主因子，如表2所示。累計信息含量為87.968％，說明前4個主因子基本包含了全部指標的信息總量。

由初始因子載荷矩陣通過方差最大化正交旋轉得到旋轉后的因子載荷矩陣，4個主因子的含義為：第一主因子主要由人均地區生產總值、人均固定資產投資、人均社會消費品零售總額、城鎮人口比重、城鎮人均可支配收入、農村人均純收入、鐵路網密度、職工平均工資、人口密度以及每10萬人口高等學校在校生數等變量決定，反映了區域經濟發展水平、居民消費能力、基礎設施、社會文化環境對旅游投資的影響，因此，第一主因子定義為經濟和社會因子；第二主因子主要由私人汽車擁有量、郵電業務總量、互聯網上網人數、客運總量、入境旅游者人天數、旅游外匯收入、星級飯店床位數、星級飯店固定資產投資、旅行社總數、景區營業收入、景區固定資產以及旅游從業人員等變量決定，分別反映區位條件和旅游產業發展水平，因此，第二主因子可以定義為區位和產業因子；第三主因子主要由資源品味變量決定，定義為資源因子；第四主因子主要由資金來源非國家預算比重變量決定，定義為政策因子。

計算各主因子得分，以各主因子的特征值占4個主因子特征值總和的比值分別作為各主因子的權重，通過加權求和獲得31個省、市、自治區旅游投資環境的綜合得分。依據計算結果，對各省、市、自治區的旅游投資環境綜合得分進行排序，計算和排序結果如表3所示。因子分析后得到的綜合得分排序反映了各省、市、自治區旅游投資環境的吸引力。為后續的旅游投資空缺分析奠定了基礎。

根據綜合得分情況將我國31個省市自治區的旅游投資環境分為3級：

第一級：得分大于0。包括廣東、北京、上海、浙江、江蘇、山東、天津、遼寧、福建和河北。以上省市旅游投資環境相對較優，經濟和社會發展水平較高，是國家經濟發展活躍的地區，旅游業和相關產業發展水平較高，資源較好，旅游投資政策相對寬松，投資積極性高，是目前旅游投資環境吸引力最高的地區。

第二級：得分大于-40。包括四川，湖北、河南、湖南、吉林、內蒙古、重慶、山西、黑龍江、安徽、江西、陜西、云南、廣西以及海南。以上省、市、自治區旅游投資環境相對一般，經濟和社會發展水平無顯著優勢，相關產業促進作用不突出，資源實力相對雄厚，開發程度不高，政策相對投資鼓勵的傾向性不夠，是目前旅游投資環境吸引力較高的地區。

第三級：得分小于-40。包括寧夏、新疆、貴州、甘肅、青海和，以上省市相對旅游投資環境較差，經濟和社會發展水平相對較低，相關產業缺乏支撐作用，資源具有相對的比較優勢，需要制定更具鼓勵性的投資政策，促進旅游投資的發展。

三、旅游投資空缺分析

所謂的旅游投資空缺是指旅游投資環境吸引力較高而旅游固定資產投資水平(旅游投入)較低，而旅游投資就是解決針對投資空缺投入相應的投資要素的過程。旅游投資的空缺分析是指分析和比較不

同地區旅游投資的空缺程度，從而提高旅游投資決策的針對性、合理性和科學性。長期看，持續的空缺分析可以作為旅游投資的動態檢測方法，可以有效防止投資過程中的盲目性和短視性。通過旅游投資環境評價結果表征我國各地區旅游投資環境吸引力水平，采用旅游業固定資產增加描述投資現狀，疊加分析環境吸引力和投資現狀之間的差別，可以反映旅游投資吸引力水平與現有投資水平的空缺。

為便于結合國家對西部開發、中部崛起、東北振興等宏觀經濟政策的部署和投資導向，按照分區(東、中、西、東北)進行旅游投資空缺分析，結果如表4所示。

從各地旅游固定資產原值的分布來看，東部固定資產的增加較多，其它地區相對較少。從具體省市來看，東部投資水平較高的省有河北、上海、江蘇，中部有河南、湖北、安徽，西部有四川、貴州、青海，東北有遼寧。

對比固定資產增加與旅游投資環境吸引力區內排名，可以分析得到旅游投資的空缺省市(忽略東部發達地區省市)：

高度空缺區域：在該區域內，投資吸引力排名前1／3，投資水平排名后1／3，西部的內蒙古和重慶。

中度空缺區域：投資吸引力排名前2／3，投資水平排名后2／3，扣除高度空缺省市，中部的湖南和山西；西部的陜西，廣西，寧夏以及新疆；東北的吉林。

低度空缺地區：扣除高度和中度空缺省市，中部的河南、江西、安徽以及湖北；西部的貴州、四川、云南、甘肅、青海以及；東北的遼寧和黑龍江。

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進入21世紀以來，國際能源競爭日益激烈，成本不斷飆升的壓力迫使各國石油公司不斷調整投資思路，在增加投資額的同時，更加重視投資效率。石油行業是一個資金投入高度集中的行業，同時也是一個高風險的投資領域，在面對種種風險和不確定因素時，提高投資效率，使有限的投資獲得更大的收益，是規避投資風險，提高投資決策水平，實現企業價值最大化的有效方式。

對于投資以及投資效率問題的研究，西方各國起步較早，并取得了卓越的成績。Jorgensen將新古典生產函數引入企業投資函數中，承認資本和勞動投入之間替代的可能性，并運用連續時間的動態最優模型來描述企業的投資行為，產生了新古典投資理論，標志著現代企業投資理論的形成。此后，Tobin（1969）提出的著名的Tobin’Q理論以及后來Modigliani和Milier（1958）在企業微觀投資領域提出的MM定理，都對投資理論進行了完善。

國內對企業投資效率的研究相對較晚，但DEA方法在投資效率分析中的應用發展較快。崔鷗曄（2008）對DEA模型在企業績效評價中的應用進行綜述。王堅強、陽建軍（2010）運用DEA方法對房地產企業投資效率進行了分析評價，并證明了其可行性和有效性。譚志國（2004）基于DEA方法對汽車工業企業投資有效性進行了分析，并提出達到DEA有效的可行措施。另外，利用DEA方法對電信、保險、銀行等行業投資效率的研究也比較多，DEA方法在企業投資效率測度中的應用日趨成熟。然而，DEA方法在石油行業中的研究還比較少。目前，對石油公司投資問題的研究多是從理論角度進行論述。王利民（2009）以中原油田為例，對提高石油公司投資效益進行了理論探討。韋方娥、馮廣平、鈔彩云（2011）對國內外大型石油公司的投資戰略、規模、結構和效果進行了對比分析，認為我國石油公司應提高原油自給率，增加上游投資比例。董翠、戴勇等（2010）著重對國外大石油公司的投資特點進行了分析，發現勘探、收購獲得新增儲量以及注重風險控制和資產多元化是其重要特點。在具體化的測量方面，侯鳳華、張在旭等（2001）用DEA方法對6個油田的投資效果進行了科學評價。羅東坤（2002）以凈現值法為基礎建立了油氣勘探投資經濟評價的數學模型，為勘探投資決策提供了科學依據。劉金蘭、陳麗華等（2005）基于模糊決策理論構建了適合石油公司特點的投資組合優化模型，為組合投資決策提供指導。安貴鑫、彭修娟等（2009）用DEA方法構建了石油企業開發效率評價的理論模型，并對中石油下屬7家油田的效率進行了分析，為石油開發評價提供了新途徑。

通過分析發現，DEA方法在企業投資效率的分析中得到廣泛應用，其模型本身也逐步完善，但其在石油行業中的研究相對較少。目前對石油公司投資效率的分析主要側重于理論分析，DEA方法的應用主要集中在國內幾個油田上，較少結合國外大型石油公司進行對比分析，缺乏一定比較性，這不利于我國石油公司發現自身不足，學習國外先進經驗。因此，本文試圖打破地域限制，應用DEA方法對國內外九大石油公司的投資效率進行分析研究。

二、DEA模型及其特征

數據包絡分析（簡稱DEA），是由著名運籌學家A.Chanres、W.W.Cooper和E.Rhodes從1978年開始發展起來的一種新的系統分析方法。在要素規模報酬不變的前提下，CCR-DEA模型對DMU（決策單位）的技術效率進行分析。在此基礎上，Banker、Charnes 和 Cooper提出BCC模型，認為技術效率可以分為純技術效率和規模效率。

（一）CCR-DEA 模型

CCR模型是最基本的DEA模型，它可以用于評價決策單元之間的綜合相對有效性，包括規模有效和技術有效。具體公式為：

式中，θ為技術效率；xj為DMUj的投入要素集合； yj為DMUj產出要素集合；λj為重新構造的有效決策單元組合中第 j個決策單元的組合比例；x0、y0分別表示 DMUj0的投入向量和產出向量；s- 和 s+為松弛向量；n為決策單元個數。

CCR-DEA模型有三種經濟含義：（1）決策單元既達到規模有效，又達到技術有效。此時決策單元DEA有效，相應的要素組合達到最優，即最優值θ=1，且s-=s+= 0。（2）決策單元規模有效或者技術有效。此時決策單元DEA 弱有效，相應的在技術或者規模上存在改善的空間，即最優值 θ=1，且s-≠0或s+≠0。（3）決策單元既未達到規模有效，也未達到技術有效。此時決策單元為非DEA有效，即θ

另外，對于非DEA有效的決策單元，我們可以通過測算K（K=λj /θ）值來判斷決策單元的規模收益，從而對其投資規模進行適當的調整。具體有以下三種情況：（1）規模收益良好。此時K=1，投入規模較恰當。（2）規模收益遞增。此時K1，投入規模偏小。

（二）BCC-DEA 模型

CCR模型只能對決策單元的整體效率進行分析，如果想要對決策單元進行更深層次的研究，就需要對其整體有效性進行細致的劃分，在此基礎上分析決策單元的問題，從而更好地找到解決辦法。對于非DEA有效的決策單元，BCC模型可以對整體效率進行區分，具體評價其純技術有效性和規模有效性。其模型構成相對簡單，只需在CCR模型中加入凸性約束條件∑λj=1即可。

上式中，如果σ=1，則說明決策單元是純技術有效的，在這種情況下，投入與產出的配置比例合理；否則，則為純技術無效。純技術效率乘以規模效率等于技術效率，在知道純技術效率的情況下，很容易計算出規模效率。

三、評價指標的選取

運用DEA模型對決策單元的投資效率進行評價時，對投入產出指標的合理確定是進行分析的前提和基礎。根據投資效率最優原則，即投入最小產出最大，在選取指標時，投入應越小越好，產出越大越好。

1.投入指標。石油產業在生產過程中需要投入的要素有很多，基于數據的可得性和前人的研究經驗，本文選取了以下要素作為石油產業投資效率評價的主要投入指標：投資總額、職工總數、主營業務成本、固定資產凈值。

2.產出指標。鑒于石油行業的特殊性，對石油企業產出的衡量不僅包括財務績效方面，還應包括資源的產出量。因此，在數據可得基礎上，本文將銷售收入（主營業務收入）、原油探明儲量、天然氣探明儲量作為主要產出指標。

3.數據來源。本文主要對國內三家主要石油公司和國外六家石油公司2009-2012年的投資效率進行對比分析，數據來源于各公司年報、國泰安數據庫。

四、投資效率評價及有效性分析

為提高數據分析的準確性，將收集的原始數據進行歸一化處理，使數據分布均衡。

數據歸一化后，決策單元形成的前沿面總體形狀不變，對最后的評價結果不會產生影響。實證結果如表1至表4所示。

（一）整體效率分析

整體效率（技術效率TE）有效即效率值為1，具體是指公司在現有投入要素一定的情況下，產出量最大，實現投入與產出的最優組合，達到生產的最理想狀態。反之，各要素利用沒有達到最優狀態，存在投入資源浪費現象。從表1可以看出，國內三大石油公司的整體效率處于波動狀態，效率值略有下降趨勢，說明我國石油公司的投入產出并不穩定。相比較而言，國外石油公司的整體效率較穩定。從2009年到2012年，埃克森美孚、BP和道達爾一直保持整體效率有效，實現了資源要素的有效利用，殼牌、雪佛龍、埃尼集團雖然在初期未達到整體效率有效，但是處于不斷優化的階段，最終實現了整體效率有效。

（二）純技術效率分析

純技術效率是整體效率在剔除規模效率的影響后得到的，其反映的是技術對公司生產經營的影響，即在給定產出的情況下，利用先進技術最大程度節約投入要素的能力。對國內石油公司而言，2009-2012年，中海油的純技術效率值為1，實現純技術效率有效，即充分實現了利用現有投入得出最大化產出的目標。中石油、中石化相對欠缺，但是整體上企業對于技術人員以及科研經費方面實現了純技術有效，企業對于生產技術或方法的利用情況較好。對國外石油公司，其純技術有效性明顯優于國內石油公司，除殼牌和埃尼集團在2009年未達到純技術有效外，其他石油公司都實現了產出一定時，投入最小的目標。

（三）規模效率分析

規模效率反映的是公司規模是否處于最優狀態。如果公司規模處于最優狀態，那么效率值為1，此時所代表的意思是，企業在當前的投入規模下，經營效率最優，經營效益最好。若效率值小于1，那么企業未達到規模效率有效，在當前投入水平下要想達到經營效益最優，就必須增加或者縮小投資規模。從表3可以看出，國內三大石油公司規模效率與國外相比波動較大，2009-2012年中石油、中海油呈下降趨勢，中石化變動雖然較其他兩家公司小，但是也處于不穩定狀態，這或許與中國石油公司近幾年來采取的積極走出去戰略有關，國內大型石油公司為落實走出去戰略，大量進行海外并購，擴大公司海外規模。規模的擴大在短期內無法產生積極的產出，投入與產出處于非最優組合狀態。相比較而言，國外石油公司規模效率變化較穩定，除埃尼集團的效率值一直處于增長階段，最后實現了規模效率有效外，其他幾家石油公司基本上實現規模有效。這在一方面是由于國外發展較早，投入與產出達到了相對穩定的狀態，因而其規模效率值不會有太大的變動。

從表4可以看出，絕大部分處于規模效益遞增或規模效益不變階段。埃尼集團和中海油規模相對其他石油公司而言稍小一些，其規模效益遞增表明企業規模還有增大的空間，在既定產出的情況下，因為投入要素較少，實際產出未達到最優目標。

五、結論及建議

本文運用DEA模型選取國內外主要九大石油公司，對其投資效率進行綜合評價。評價指標的選取在一定程度上彌補了原有傳統財務指標進行企業投資效率評價的缺陷，得出結論如下：（1）2009-2012年國外石油公司效率值變化穩定，而國內石油公司變化波動較大。國外石油公司投資效率明顯好于國內石油公司，我國石油公司需要積極借鑒國外先進經驗。（2）國內石油公司純技術效率與國外相比變動差異大，說明企業在技術與管理方面存在許多不足。（3）國內石油公司規模效率值有遞減趨勢，投入規模與產出未達到最優。

結合以上分析，本文提出以下建議：（1）做好投資規劃管理。首先，要完善內部投資管理機制，進行決策層次的劃分，在集團總部進行投資總體方向指導的同時適當放權，使子公司等可以根據自身所處環境和實際情況進行靈活調整，并明確各成員的職責以及決策范圍，保證投資決策的科學性和可實施性。其次，在投資規劃管理中要明確投資方向、投資結構等問題，積極借鑒國外石油公司發展經驗，在油氣資源需求增加但資源量有限的情況下加大對上游油氣勘探開發的投資，積極實施“走出去”戰略，開拓國際市場。（2）加大專業化科技投入，提高科技人員的研發能力和創新能力。我國石油公司對科研總投入量較大，但是由于我國石油公司在很大程度上受行政因素的影響，投入決策權集中在上層，無法很好地了解實際的技術需求導致科技投入方向的失誤，造成資金浪費。因此應加大專業化科技投入，提高基層員工的積極性，并注重提高員工的創新能力和研發能力。（3）注重規模效益。近年來，我國石油公司積極開拓國際市場，積極進行海外石油開發和并購，這是我國石油公司持續發展和保證能源需求的必經之路。但是在此過程中不能只關注規模的擴大，還要考慮成本和效益問題。要充分利用與國際石油公司合作的機會，獲得海外開采機會，分散投資風險；對于海外并購要注重并購對象的可盈利性并加強企業的整合，確保投資效益。X

參考文獻：

1.崔鷗曄.數據包絡分析（DEA）模型及其在績效評價中的應用綜述[J].科學技術與工程，2008，8（7）.

2.王堅強，陽建軍.上市公司投資效率研究[D].中南大學，2009.

3.譚志國.基于DEA的汽車工業企業投資有效性分析[J].工業工程與管理，2004，（6）.

4.王利民.石油企業提高投資效益探討[J].經濟師，2009，（3）.

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關鍵詞 ：鄉村旅游收入；鄉村旅游年投資額；農村居民收入；四川省

中圖分類號：F590．3 文獻標識碼：A 文章編號：0439－8114（2015）04－0997-05

DOI:10.14088/j.cnki.issn0439-8114.2015.04.059

收稿日期：2014－10－22

基金項目：四川省高校人文社會科學重點研究基地科研項目（LYC14－26）

作者簡介：王玉霞（1970－），女，四川宜賓人，副教授，碩士，主要從事旅游經濟方面的研究，（電話）13568063331（電子信箱）wangyuxiaqzh＠126．com。

1 四川“農家樂”鄉村旅游發展概況

素有“天府之國”美稱的四川省是中國西部重要的旅游省份，擁有眾多聞名中外的旅游資源。近年來，四川省委、省政府為順應時代的發展，促進經濟社會的全面進步，不斷創新發展理念，加強旅游產品開發和旅游環境的建設。在社會各方的推動下，旅游業取得了突破性發展。根據統計數據，四川省2005年旅游總收入721．26億元，2013年增長到3 877．41億元，增幅達到年均23．4％。同時，該省2005年的旅游總收入占全省GDP的比重為9．8％，2013年占到了14．1％，旅游產業基本上成為了四川省支柱產業之一，四川也成為國內旅游重點省份和熱點地區之一。

四川的“農家樂”鄉村旅游也隨著四川快速發展的旅游業得以蓬勃發展。早在1987年，成都郫縣農村就有了面向成都市民開展的“農家樂”旅游服務，但那時的游客數量還不多，游客來源面也較窄。近年來成都錦江區打造的“五朵金花”旅游項目成為全國鄉村旅游發展的典范。

“五朵金花”是成都市對精心打造的5個旅游專業村的宣傳用名，“五朵金花”位于錦江區三圣花鄉，這里實行了城鄉一體化建設［1］。其中，“花鄉農居”位于該鄉紅砂村，主要發展小盆花、鮮切花和旅游產業；“荷塘月色”位于萬福村，以生態荷塘景觀出名，是以藝術創作、音樂開發為特色的藝術村；“東籬菊園”位于駙馬村，這里有絢麗的美景和豐富的菊文化，形成了“環境、人文、菊韻、花海”的交融；“幸福梅林”位于幸福村，以梅花文化為中心發展旅游觀光產業；“江家菜地”位于江家堰村，以“市民認種一分田”的方式把傳統種植業變為體驗式休閑產業。春有紅砂、夏有荷塘、秋有菊園、冬有梅林，江家菜地四季皆宜，如此，美麗的錦江“五朵金花”逐季競相開放，在給游客帶來美好享受的同時，也給當地農民帶來了巨大的經濟效益。近兩年到“五朵金花”景區的游客的人已突破1 300萬人次，旅游收入達2．78億元。農業生產總值經過5年的時間增長了9 023萬元，年均增長82．3％。由于景區大受歡迎，整個景區的地價也大幅上漲，上升了5倍多。土地產出效益也日益增多，由每公頃的3萬多元提高到上15萬元，農戶的資產也隨之增值了，增值額超過13億元。全區農民通過出租房子、租地、投資等多種形式來創收，人均年純收入達到了7 000多元。“五朵金花”的成功運作，使當地農民不必離開家鄉、不進城就能享受城市的文明成果，國家旅游局對成都錦江區的成功做法給予了很高的評價，旅游業界也一致好評并紛紛效仿。

如今，四川省鄉村旅游的發展已成為該省旅游產業發展的新亮點和相關地區經濟發展的新的增長點，有效促進了該省經濟和社會的快速發展。據統計數據顯示，截至2013年底，四川省創建的鄉村旅游示范基地已達到2．8萬個，接待游客超過2．2億人次，休閑農業、鄉村旅游收入突破了450億元，全省750萬農民年收入都有增加。預計到2015年底，四川省休閑農業將實現收入1 000億元，預計會帶動1 000多萬農民增加收入。

2 “農家樂”鄉村旅游對提高四川農民生活水平的帶動

“農家樂”鄉村旅游的興起還極大地促進了四川省農產品的生產。四川省憑借良好的自然景觀資源、田園風光和民族文化三大優勢，通過積極發展鄉村旅游，各地有特色的農產品的生產、加工和銷售也得以迅猛發展，成為深受廣大游客喜愛和積極購買的旅游商品。如來自“5·12”地震災區北川的茶葉、汶川的蘋果和都江堰的獼猴桃、泡菜，還有來自雪域高原藏區的牦牛肉，“喝”礦泉水長大的白菜等。“農家樂”鄉村旅游推動了農業產業的高效化和優質化，在生態、安全和深加工的調整和發展方面都起到了積極的作用。從普通層面來看對糧食、禽蛋、水果和蔬菜等農副產品的生產和銷售都起到了巨大的帶動作用；從深層次看鄉村旅游對農業新品種和現代種植技術的引進推廣都起到了引導作用。

休閑農業和鄉村旅游的快速發展，也為農民創業增收帶來了新方式。農村的觀光農業通過吸引城鎮市民來到農村的田地中直接摘取瓜果的形式使得農民種植的農產品便捷地實現了銷售，解決了農產品銷路不暢的問題。從另一個角度來看，農產品是從田地里直接到了終端消費者的手中，消費者可根據自己的需求來進行選擇，農產品能賣出更好的價格，農民可以獲得相比傳統銷售方式更多的收入。四川省農民人均純收入2012年為4 856．1元，2013年為6 218．7元，2013年比2012年增加了1 362．6元，增長了21．4％。2012年的城鄉收入比是2．9∶1，2013年這一比例縮小為2．79∶1。另外，2013年四川省糧食總產量又獲得大豐收，實現連續五年增長，農產品供給充足。

鄉村旅游業的發展是實現農村剩余勞動力就業的一個全新的途徑，“農家樂”的經營成為四川省農村剩余勞動力就業的一個新的增長點。首先，鄉村旅游業是勞動力密集型產業，就業門檻低，勞動力進入容易，專業技術要求低，容易掌握；其次，鄉村旅游的發展能夠促進農村地區產業結構的調整與升級，鄉村旅游業與農業產業的關聯程度高，帶動面十分廣泛，能夠促進其他相關配套產業的發展，為農村勞動力的就業提供廣闊空間［2］。另外，鄉村旅游還對婦女人力資源的開發具有特殊的意義。在傳統的農業分工中，婦女由于多種原因的限制，在社會經濟系統的分工中只能處于從屬的地位。隨著社會的進步與經濟的發展，在鄉村旅游的開發進程中，婦女與男子相比在體力上的差別變得不再那么重要。從婦女本身的情況來說，她們天生細心，與人的溝通能力較強，這些優勢不僅為她們在鄉村旅游的興起中增加了就業的機會，也提高了她們的經濟收入與社會地位。在許多地方，鄉村旅游的蓬勃發展與婦女的努力密不可分。而且女性通過相關的職業培訓以及與外界接觸交往機會的增加，不僅提高了她們受教育的程度，也拓寬了她們的視野。

雖然社會各界都認可了“農家樂”鄉村旅游的發展對農村經濟增長具有較強的促進作用［3］，但目前關于鄉村旅游對農村經濟貢獻的定量分析還不多。本研究選擇四川省不同區域和類型的鄉村旅游樣本點，通過對實地調研所獲得的面板數據進行定量分析，了解鄉村旅游對農村經濟增長的貢獻度。

3 代表性旅游景點的選取

鄉村旅游樣本點是選擇那些具有典型代表意義的不同類型鄉村，主要有如下幾種。

1）以農家園林為依托型。成都市郫縣友愛鄉農科村是這種類型鄉村的代表。友愛鄉農科村是“農家樂”的發源地，還是花草、盆栽、苗木、樁頭等園藝景觀的培育基地，在全國較為有名，該村被規劃進了國家生態示范區。在該村可欣賞到更好的風景，享受更恬靜的農家生活，使身心都得到放松。它集農家生活和園林藝術魅力于一體，體現了川西平原農家休閑旅游的主要特色。

2）花果觀賞型。這種類型的景區主要位于東郊丘陵，比較有代表性的景點是龍泉驛的書房村、工農村、桃花溝、蘋果村等。前些年龍泉山的果品在國內外都較有名，銷路好、銷量大，農民獲得的收入也很可觀，果品收入成為龍泉驛區的主要經濟收入。不過，近年來興起的花果觀光旅游似乎更受歡迎，對旅游收入的增長作出了巨大貢獻，已超過了銷售果品的收入。這種旅游方式之所以受人歡迎，是因為游客可以先賞花再采食果實，既賞心悅目，還飽了口福，使游客得到了身心合一最大限度的滿足。龍泉山水果業這種由傳統農業向現代觀光農業轉變的方式，為同類景區的農民提供了發家致富的新思路。

3）景區提供旅舍型。這種類型的景區主要位于遠郊區，比較出名的有都江堰的青城后山、蒲江縣的朝陽湖、彭州市的銀廠溝、大邑縣的西嶺雪山等。他們以景區為依托，在景區附近開設有農家旅舍，由于農家旅舍“接地氣”，鄉土氣息濃厚，價格相對便宜，城鎮游客樂于在游玩之余選擇居住，既賞了景，還體驗到了農家生活，一舉多得。因此，景區旅舍“農家樂”以經濟實惠和農家特色受到了游客的青睞。

4）花園客棧型。這種類型的景區大多由原來的農場改建而來，知名度較高的有泥巴沱風景區，它是由新都縣農場改建而來的；還有由邛崍市前進農場改建的東岳漁莊等，這種將農業生產組織轉變成生態旅游景點的做法，推入市場后廣受歡迎。一方面，可以使土地資源得到充分利用。將原來農場低效率或閑置的農業用地進行綠化美化之后，建成了小有特色的旅游地景觀，效益得到提高；另一方面，改造的園林式農家樂建筑，再配套齊全的生活設施，管理方式上接近影視劇中的那些客棧，受到了游客的歡迎和喜愛［5］。

本研究特選取郫縣友愛鄉農科村、龍泉驛的蘋果村、蒲江縣的朝陽湖、邛崍市的東岳漁莊為樣本景點，這四個景點既是不同類型的鄉村又分別位于四川省的不同區域，具有較強的代表性。

4 實證研究

4．1 變量、數據的選擇與處理

本研究主要研究的是四川省“農家樂”鄉村旅游對農民收入的影響。選擇各村居民年總收入為被解釋變量Y，鄉村旅游收入為解釋變量X1，由于農村居民收入、鄉村旅游收入都跟鄉村旅游年投資額、政府補貼密切相關，所以將鄉村旅游年投資總額、政府補貼額作為解釋變量引入模型中，分別記為X2、X3。

研究數據來自于1998～2013年《四川統計年鑒》、《四川農村統計年鑒》以及鄉村旅游樣本點的實地調研數據。調查數據來自對鄉村旅游樣本點的實地調查，除通過當地村委會財務報表和對外公布的數據信息外，還對鄉村旅游從業者和當地村民進行了抽樣訪問。數據統計過程中，對不合理的數據進行了重新核實與修正，進行實證分析所采用的均為有效數據。

由于所調查的鄉村旅游樣本點的鄉村旅游類型、地區均存在較大的差異，如果仍然采用截面數據或者時間序列數據來檢驗鄉村旅游對農村經濟的貢獻度，將忽略各樣本點的差異性從而使計算結果產生較大的偏差。為此，本研究采用面板數據模型進行分析，根據各調查樣本點的時間序列數據所得到的面板數據能夠提供更多的信息、更少的共線性以及更多的自由度［4］。

4．2 模型建立及回歸方法

按照研究的目的，根據整理所收集到的數據資料，將理論模型建立為：

Yit＝α＋βX1it＋γX2it＋δX3it＋εX4it＋μit

式中，Yit指t時期i村的居民年總收入，代表農村經濟的發展水平，X1it是鄉村旅游收入，X2it是鄉村旅游年投資總額，X3it為政府補貼額，X4it為一系列的控制變量，μit為隨機誤差項。在控制變量方面，鄉村旅游產業實現的就業人口數也會影響農村經濟的發展，所以將各村的鄉村旅游領域的就業人口數納入模型當中。

在回歸方法上，首先，本研究采用逐步回歸的面板數據回歸方法對相關參數進行估計，由此獲得模型的初步回歸結果。其次，對可能存在的內生性變量、樣本點問題進行處理后，再考察解釋變量在模型中的回歸結果。實證操作通過Stata12完成。

4．3 模型估計

表1給出了回歸結果，采用的是固定效應模型。這四列的惟一差別在于所加入的解釋變量不同。第一列（1）是鄉村旅游收入對農村居民收入的回歸結果，第二列（2）加入了鄉村旅游年投資總額，第三列（3）加入了政府補貼額，最后一列（4）加入了鄉村旅游產業實現的就業人口數。由第一行的影響系數可知，每一個系數都是正數，而且每一個t值都是顯著的，說明變量X1即鄉村旅游收入對農民收入具有正相關關系，雖然隨著變量個數的增加系數在變小，但是顯著性沒有發生變化；變量X2鄉村旅游年投資總額、X3政府補貼額對農民收入也具有正向影響，雖然貢獻度不如鄉村旅游收入大，但是影響也是顯著的；最后一個變量X4鄉村旅游產業實現的就業人口數雖然對農民收入有正向影響，但是由t值可知影響不顯著，可能與就業人口的服務類型以及文化素質有關系。

結合上面的分析以及回歸結果，選擇第三列的值作為回歸系數，因此得到回歸方程：Y＝0．965＋3．23X1＋1．13X2＋1．08X3。由回歸方程可知，變量X1的系數是3．23，說明鄉村旅游收入每增加1元將導致總收入增加3．23元，變量X2的系數是1．13，說明鄉村旅游年投資額每增加1元，農民總收入將增加1．13元，而政府補貼影響不大，基本處于1∶1的比例，沒有乘數效應。

4．4 穩健性檢驗

內生性問題是研究幾個變量之間關系時不可避免的問題。就本研究而言，一方面，鄉村旅游收入增加、鄉村旅游年投資額的增加對農民收入的作用存在相應的時滯，故很可能存在鄉村旅游收入與農民收入之間相互作用而引發的內生性問題。另一方面，農民收入對鄉村旅游收入也有影響。農民收入增加了，他們就會加大對旅游景點的投入，增加基礎設施，美化旅游景點環境，這樣反過來又會增加農民收入。鑒于此，本研究對自變量作滯后一期處理以消除或盡可能地減輕內生性問題對模型估計帶來的誤差。考慮內生性問題后，模型的回歸結果如表2的第（1）列所示。從表2可以看出，考慮內生性問題后，盡管各變量的影響系數及其顯著性均有所變動，但前文關于解釋變量的結論依然成立。

由于本研究選取的是4個不同類型、不同區域的代表性景點，表面上看來代表性很強，而且回歸結果也比較顯著，但是樣本數據太少，容易造成回歸誤差。為了減少樣本點選取帶來的偏差，可增加樣本點的數量，新增龍泉驛的桃花溝、都江堰的青城后山、宜賓蜀南竹海農家樂以及泥巴沱風景區四個代表性農家樂景區。增加樣本數量后的回歸結果如表2的第（2）列所示。由表2可知，在考慮內生性問題以及增加樣本容量后，鄉村旅游收入、鄉村旅游年投資額這兩大主要解釋變量的回歸系數都至少在10％顯著性水平下顯著成立，也就是說前文的結論依然成立。即鄉村旅游收入、鄉村旅游年投資額的增加對農民收入的增加具有乘數效應，帶動農民收入更大幅度的增加。

5 結論及政策建議

本研究以四川省1998～2013年的農民總收入、鄉村旅游收入、鄉村旅游年投資額、政府補貼額以及鄉村旅游產業的就業人數為研究對象，以Stata12為計量工具，采用逐步回歸的面板數據回歸方法對相關參數進行估計，對鄉村旅游與農民收入之間的關系進行實證分析。綜合以上回歸結果可以得出幾個結論：①鄉村旅游收入對農民收入確實具有乘數效應，能成倍數地增加農民收入；②鄉村旅游年投資額對農民收入也具有正向影響，只是影響不如鄉村旅游收入大；③政府補貼基本上以1∶1的比例對農民收入起作用；一般來說，鄉村旅游產業的就業人數對農民收入的影響應該很大，但是回歸結果顯示，影響并不顯著，這可能跟就業人員的素質和文化程度有關。

結合以上研究結果，特提出以下建議：一是應充分發揮政府的作用，加大投資力度。研究表明鄉村旅游年投資額對農民收入是呈正相關關系的，所以加大政府投資力度，在農村大力發展旅游業，可以造福當地農民，提高農民的生活質量。反之，還可惠及政府，因為旅游業的發展可以促進地方財政收入的提高；二是努力提高鄉村旅游就業人員的素質和文化水平，為游客提供更好的服務。就業人數的增加之所以對農民收入增加影響不顯著，是因為就業人員的文化水平太低，不能提供令游客滿意的服務。所以鄉村旅游就業人員要以旅游服務為發展平臺，為游客設計更多的主題活動，讓游客充分地參與到活動中來，通過參與這些活動，讓游客愉悅身心到放松，游客滿意了，收入自然就提高了。三是各“農家樂”風景區一定要突出自己的特色，樹立自己的品牌。每個風景區都有自己的依托，有的依托于自然風光、有的依托于民族風情、有的依托于當地傳統文化，不管屬于哪種類型，都要有自己的特色，不能盲目模仿，要給游客傳達一種新鮮感，以保持鄉村旅游業的可持續發展。

參考文獻：

［1］ 石 倩．深化發展成都“五朵金花”鄉村旅游項目探討［D］．重慶： 西南財經大學，2010．

［2］ 王 健，喬立娟．鄉村旅游對我國農業經濟增長的貢獻研究［J］．中國科技論文在線，2013（5）：18－22．

［3］ 周 林．農家樂旅游經營模式研究［D］．南京：南京農業大學，2011．

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一、總體概述

工程項目普遍存在預算編制缺乏科學性、準確性，預算的動態調整和分析體系還欠完善以及工程成本費用列支不均衡等問題，成為制約預算管控水平進一步提高的管理難題。公司經過不斷探索和實踐，建立投資預算分析輔助決策系統：通過“管理駕駛艙”實時反映公司投資項目總體執行情況和運營風險；按“項目、單位、費用”多個緯度分析投資預算執行狀況，通過信息化手段及時呈現，幫助管理者直觀發現管理問題，直接定位問題根源，及時處理，輔助決策。

二、梳理工程項目投資預算管控的薄弱環節

1.預算編制缺乏科學性、準確性

工程成本年度預算編制表主要依靠業務人員手工填列，所有數據需線下收集整理，需要投入大量的人力資源；內控系數測算方法存在改進空間，內控系數制定上限，業務人員根據工作經驗選擇內控系數、拆解年度預算，缺乏科學依據，無法保障數據的準確性。

2.項目預算執行缺乏監控手段

現金流量預算編制過程中，未與年度資本性支出預算相掛接。另外工程項目進行預算調整，進度遲緩，缺乏有效抓手導致查找癥結困難，無法針對性地推進預算執行的關鍵環節。預算執行監控缺乏有效手段。

3.工程項目數據質量需清理

由于存在多個信息系統，在以往項目執行過程也欠缺規范，項目預算執行的歷史數據存在對應不上情況，通過預算分析輔助決策系統建設，梳理歷史數據的規范性和準確性。

三、提升投資預算管控水平的特色做法

工作流程圖：

提高投資預算管控水平主要從“靜態優化”和“動態優化”兩個緯度出發。靜態優化包含“項目可研階段”、“投資計劃階段”和“初設概算階段”三部分內容，明確各階段流程和關鍵事項，加強項目申報和概算的科學性、嚴謹性。動態優化主要包含預算編制、預算執行與調整、投資預算輔助分析與考核評價模塊。通過信息系統監控投資預算執行進度，加入監控預警功能及時發現項目執行過程中的L險；在建設分析系統時對項目預算的數據進行清理，確保數據質量和分析監控的準確性。預算分析輔助決策系統多維度動態展現總體預算執行情況、重點費用執行情況、其他費用明細執行情況等，管理人員可以隨時了解預算執行信息，及時做出合理性決策，提升決策效率。

四、成效

1.工程項目投資預算的準確性、科學性得到保障

借助內控系數測算方法的深入研究，解決影響投資預算準確性的的關鍵節點，進一步提高投資預算的科學性、準確性。

2.進一步規工程投資預算的編報流程

依托信息化管控平臺，疏通了投資預算編制流程“脈絡”，改變了兩套系統“自成體系”、“相對固化”的被動，將兩套標準成本整合為一套工具，通過系統內部耦合，整合并植入一個平臺、開展統一應用。財務的監管視野由對投資預算編制審核的“一畝三分地”，拓展到了所有編制流程、橫向延伸到了投資預算編制靜態、動態管理的整個周期。

3.強化投資預算全面管控

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近年來，國內外旅游產業的發展速度迅猛，旅游商品作為旅游業發展中不可或缺的重要部分，目前旅游市場的需求量越來越大，其經營產值已占據整個旅游業收入的1/3。今年，有關專家在七大經濟商機的分析中，其中一項就是旅游經濟的投資開發，而旅游商品開發和旅游用品批發經營又是旅游經濟發展中值得投資開發的兩個項目。由此可見，投資經營旅游用品店鋪具有廣闊的發展前景。

目前人們在節假日等閑暇時間大都喜歡外出旅游。旅游時，游客們為了紀念自己的“出游”或歸來后送親朋好友一些旅游景點的禮物，大都喜歡購買一些旅游紀念用品或認為有價值的商品。另外就是出游前的旅途用品配備，細微之處，缺一不可，缺少哪樣，都可能給旅途生活帶來不便。

按業內人士的分析，投資旅游用品專賣店，將會進一步助推旅游用品的研發、生產和品牌創立，專業的店鋪越多，越有利于商品的生產和銷售。投資分析人士認為，開辦旅游用品的店鋪最好選址于城市繁華地段，經營者最好是喜歡旅游的人士，因其熟悉旅游市場，懂得出行時需要哪些物品，游客購物時喜歡買哪類紀念品，只有具備這些常識，經營才會得心應手。

投資開辦旅游商品專賣店，在經營上要經銷有道、服務到位，把握住以下四個方面才能取得成功：一是商品要全，大凡旅游用品無所不包，旅游紀念品要體現地域特色。二是小巧精致，組合型的系列產品體積要小、分量要輕，經濟實用且便于攜帶，以減輕出游者負擔。三是價廉物美，旅游商品不同于別的商品，質量要上乘，價格要實在，如果貪圖眼前利益而“宰客”，天長日久，便會失去眾多客源和長期效益。四是商品要專，諸如越野背包、野營帳篷、軍用水壺、指南針等，這些產品最好能找軍工廠進貨，以確保質量和信譽的提高。

開辦旅游用品專賣店同時還要兼顧其它與游客相關的服務，比如店里要配備ADSL上網系統，便于為游客提供各處旅游勝地的資料。此外，周邊景點附近有哪些特色餐館和酒店賓館，高中低檔價位如何，開店者都要掌握清楚，游客咨詢時便于隨時介紹。再就是開店者也可為提供代訂車票，商品出租等服務。投資開辦一家旅游用品專賣店，投入資金不超過10萬元，按每日銷售額1000元，月盈利6000元左右，全年收益可達8萬元左右。可見，開辦旅游用品專賣店，不失為小本創業者的選擇。

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《喜羊羊和灰太狼》系列動畫片，走向新加坡、泰國、越南、印度等地的52個國家和地區，版本也有17種語言；通過麒麟電視臺等IPTV，也在海外國際頻道的華人社區播出片子，反響不錯。

今年，深圳華強文化科技集團在伊朗伊斯法罕建起中國式的主題公園，在烏克蘭、南非等地的主題公園也在推進。

我們為擁有這樣的公司而更有底氣。如果我們對某些國家和地區了解得更多，我們會產生更多的“走出去樣本”。在一定程度上，“走出去”拼得并不僅僅是錢，而是對當地價值觀念、民眾風俗、消費習慣、民族特性、法律法規、優惠政策等多方面的熟悉程度。也就是說，需要一種全面的了解和把控。

“走出去”需要—系列“導向Style”的小冊子，不僅市場需要，而且可以賺錢。其中的重點內容，當然是文化產業某個行業在當地的投資分析報告，包括該行業在該國的發展現狀、消費能力、人才層次、潛在市場預測、風險性評估等。

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旅游企業股票投資；財務分析；股票價值

0 引言

目前，旅游企業股票投資已成為投資者的主要投資途徑，它在給投資者帶來巨大收益的同時，又伴隨著巨大的風險。所以投資者將會更加重視上市旅游企業的經營業績和其股票的品質。

本文首先描述了影響旅游企業股票價值的因素。并計算每個上市旅游企業的股票在5項財務指標下的排名，將這21個上市旅游企業進行相應評價。最后對旅游企業股票價值做了量化評價，為我們的旅游企業股票投資提供了科學決策的依據。

1 評價指標的選取

在選取旅游企業股票投資評價指標時，不僅要考慮指標反映投資價值的全面性，還要考慮到指標體系的科學性，各個旅游企業股票指標之間是否有可比性，可操作行和數據收集的有效性等問題。（1）財務分析的對象是上市旅游企業定期公布的財務報表。用于投資分析及決策的主要財務指標有：凈利潤增長率、股東權益比率、凈利潤現金含量、銷售毛利率、凈資產收益率等。

2 指標類型的意義

一個企業的凈利潤多，企業的經營效益就好；凈利潤少，企業的經營效益就差，它是衡量企業經營效益的重要指標。股東權益比率反映企業資產中股東投入的份額，該比例越高說明股東所投入資本占總資產的比率越高，企業償債能力越強。凈利潤現金含量指標越大表明銷售回款能力強，成本費用低，財務壓力小。銷售毛利率是指銷售毛利與銷售收入凈額的百分比。毛利率越大，說明企業通過銷售獲取利潤的能力越強。凈資產收益率指標越高說明企業盈利能力越強。（2）

3 實證分析

3.1 數據來源與數據處理

本文通過對在證券交易所上市的21支旅游企業股票的2013年三月份的財務報表中數據進行收集、整理，得到我們原始數據，本文數據主要來源于銀河證券網站。

對于表一，華僑城的股東權益比率較低，說明其財務風險大，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力。而世紀游輪的股東權益比率過大，意味著企業沒有積極地利用財務杠桿作用來擴大經營規模。麗江旅游、聯合、大東海的銷售毛利率較高，說明這三個企業通過銷售獲取利潤的能力強。如果銷售毛利率為負值，則凈資產收益率肯定為負值，企業肯定不會盈利。但毛利率為正值的話，凈資產收益率不一定為負值。聯合和九龍的銷售毛利率和凈資產收益率都為負值，說明此企業沒有盈利，處于虧損狀態。從凈資產收益率這個指標來看張家界、華僑城的盈利能力較強。同時，股東獲取的投資報酬水平也較高。西安旅游和大連圣亞的凈利潤現金含量最大，表明銷售回款能力較強，成本費用低，財務壓力小。（3）

3.2 計算綜合實力得分

首先計算各支股票的每個因子在各項財務指標中的排名，然后計算出各個旅游企業的綜合排名。股票的綜合排名與股票價格的真實價值具有很強的相關性，股票綜合排名能夠全面得出公司經營情況，給投資者的投資做出相應判斷。（4）

通過表2可知股票的綜合指標情況，同時可知，綜合排名在前面的股票股價值相對較高。旅游投資者可以根據以上的表2進行參考。選擇綜合排名靠前的旅游企業進行投資，這樣的風險較小。

4 總結

本文通過對上市的21支旅游企業的財務數據進行財務分析，對21支股票做出綜合因子得分排名，對投資者在股票市場的投資給予一定的指導作用。市場的風險是多方面因素共同的結果，本文只是對其中的幾個簡單方面做了數據的收集整理及簡單分析，從而構建出了股票價值理論模型。在理想狀態下的股票價格與本文對企業的排名成正相關的關系，所以股票價格在一定程度上能夠由其相應的綜合因子排名表示，所以本文的因子排名模型能夠說明股票價格的相關影響問題（5）。

【參考文獻】

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[3]李曉梅，江先學.會計與財務[M].北京：中國財政經濟出版社，2010：33-89.

[4]劉瀾飚，魏華.經濟學基礎[M].北京：中國財政經濟出版社，2010.