引論：我們?yōu)槟砹?篇淺談經(jīng)濟(jì)失衡的影響范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
淺談經(jīng)濟(jì)失衡的影響:中國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡與人民幣匯率升值的探討
一、背景介紹
從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)史的角度來(lái)看,中國(guó)現(xiàn)在處于工業(yè)化加速階段。從發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展來(lái)看,其商業(yè)、金融業(yè)等都是在較純熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上壯大起來(lái)的,因而這些國(guó)家都有較完善的匯率制度。但我國(guó)工業(yè)化加速階段并沒有較完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作為前提,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌是工業(yè)化和市場(chǎng)化的雙重轉(zhuǎn)軌,我國(guó)的金融業(yè)處于先天不足的狀態(tài),這也是中國(guó)的匯率改革舉步維艱的歷史原因,在沒有一個(gè)完善的匯率制度及金融市場(chǎng)的背景下,人民幣升值的問題又成為爭(zhēng)論焦點(diǎn),人民幣匯率的走勢(shì)與滋生它的環(huán)境密切相關(guān)。
我國(guó)現(xiàn)階段處于宏觀經(jīng)濟(jì)總量失衡的狀態(tài),這些失衡因素深刻影響著中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,同時(shí)也給人民幣匯率升值帶來(lái)了重大壓力。因而人民幣匯率升值壓力存在的背景很復(fù)雜,即市場(chǎng)化不完善與經(jīng)濟(jì)失衡共存的狀況。本文通過對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡的多方面表現(xiàn)論述經(jīng)濟(jì)失衡給人民幣匯率升值帶來(lái)的壓力。
新中國(guó)成立以來(lái),我國(guó)人民幣匯率制度和政策幾經(jīng)變革,可細(xì)分為四個(gè)階段:1979年前,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃單一匯率,1美元兌1.7元人民幣。1979年至1984年人民幣經(jīng)歷了從單一匯率到復(fù)匯率再到單一匯率的變遷。1985年至1993年官方牌價(jià)與外匯調(diào)劑價(jià)格并存,向復(fù)匯率回歸。1994年實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制。2005年建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。
中國(guó)匯率制度的發(fā)展進(jìn)入一個(gè)新階段,人民幣匯率開始逐步升值。中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布,2013年7月15日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為:1美元對(duì)人民幣6.1663元。按照2005年匯改8.11的匯率計(jì)算,此次匯改以來(lái),人民幣兌美元的增幅達(dá)24%。
宏觀經(jīng)濟(jì)的失衡應(yīng)該從宏觀經(jīng)濟(jì)的四大量化指標(biāo)中尋找,即Y(國(guó)民收入)、P(物價(jià)水平)、N(就業(yè)率)、NX(凈出口)。宏觀經(jīng)濟(jì)有其自身的波動(dòng)和傳導(dǎo)機(jī)制,而宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目的就是要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)以及國(guó)際收支的平衡,以使經(jīng)濟(jì)在均衡的道路上持續(xù)增長(zhǎng)。然而我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在這四方面都各有失衡的表現(xiàn)。匯率升值的問題市場(chǎng)化不健全有關(guān)也同中國(guó)經(jīng)濟(jì)的失衡密不可分,本文就將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的失衡對(duì)匯率升值的問題進(jìn)行解析,尋找出人民幣升值的內(nèi)在原因。
二、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值內(nèi)部的失衡
改革開放以來(lái),我國(guó)致力于經(jīng)濟(jì)建設(shè),不斷地完善我國(guó)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)制度和體制,實(shí)行漸進(jìn)式改革。體制和政策的開放為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展掃清了道路,釋放了力量,如國(guó)有企業(yè)改革、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)和完善、分配制度的不斷健全(十七大又提出加大居民收入占國(guó)民收入的比重)。從2002年到2011年的10年間,平均增長(zhǎng)率達(dá)到了10.57%(圖一中顯示了中國(guó)自改革開放以來(lái)GDP增長(zhǎng)的狀況,從該圖的斜率來(lái)看,其二階導(dǎo)為正,故中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正以遞增的速度增長(zhǎng))。中國(guó)政府宏觀調(diào)控水平不斷提高,中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的成功成為了世界上各發(fā)展中國(guó)家的典范。
從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度可知,用支出法可以得出Y=C+I+G+X-M,X-M即凈出口,C為消費(fèi),I為投資,G為政府支出。
(一) 投資增長(zhǎng)過快
從上述文字中可以看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展階段,其中經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最突出的應(yīng)該是固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)。根據(jù)我國(guó)改革開放以來(lái)的經(jīng)驗(yàn),在時(shí)間數(shù)據(jù)在統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義分析得出,在不發(fā)生較大的制度和技術(shù)變化的條件下,我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段承受固定資產(chǎn)投資需求實(shí)際增長(zhǎng)的波動(dòng)幅度大體上為9%,在4.5%-22.5%之間,但自2003年來(lái)固定資產(chǎn)投資已嚴(yán)重超過所設(shè)定的上限水平,我國(guó)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快,而固定資產(chǎn)投資是投資中具代表性的一項(xiàng),從而促使投資增長(zhǎng)過快。
(二)消費(fèi)增長(zhǎng)的乏力
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中最根本的推動(dòng)力是消費(fèi),這種最內(nèi)在的動(dòng)力可以推動(dòng)投資和政府支出,市場(chǎng)需求擴(kuò)大,廠商必然想方設(shè)法地滿足。因此,經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)中,消費(fèi)所占比重越大越好。通過研究可得出以下結(jié)論:在GDP增長(zhǎng)保持不變的情況下,投資和消費(fèi)的增長(zhǎng)之間存在著反比的關(guān)系,投資增長(zhǎng)速度的提高將使消費(fèi)的增長(zhǎng)速度降低。在前文中提到過我國(guó)的產(chǎn)能明顯過剩,即投資過熱而消費(fèi)乏力,固定資產(chǎn)投資過多,會(huì)排擠消費(fèi),加劇生產(chǎn)能力的過剩和內(nèi)需的乏力。
我國(guó)消費(fèi)需求疲軟的原因還與貧富差距不斷擴(kuò)大的事實(shí)緊密相關(guān)。貧富差距擴(kuò)大的原因從根本上說(shuō)是機(jī)會(huì)不均等造成的,我國(guó)實(shí)行按勞分配為主多種分配方式并存的分配制度,各種要素按貢獻(xiàn)參與分配。
(三)消費(fèi)和投資結(jié)構(gòu)失衡
盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度位于世界前列,但內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大問題。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以概況為GDP的逐年增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的演變。投資額增長(zhǎng)一直都高于消費(fèi)的增長(zhǎng),體現(xiàn)出消費(fèi)增長(zhǎng)乏力的事實(shí)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是一個(gè)較為寬泛的概念,其中就包括了消費(fèi)和投資的關(guān)系。故而,Y的失衡體現(xiàn)在了其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的失調(diào)。
三、就業(yè)率下降
(一)就業(yè)率下降的表現(xiàn)
對(duì)于就業(yè)率我們宏觀調(diào)控的目的是要達(dá)到充分就業(yè),但是充分就業(yè)的定義卻并不確切。充分就業(yè)只是一種理想的狀態(tài),然而我國(guó)就業(yè)率可以肯定其失衡或是有問題存在的事實(shí)是隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)我國(guó)的失業(yè)率和失業(yè)人口不降反增。
(二)就業(yè)率下降違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律的理論依據(jù)
經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性,加入根據(jù)周期性來(lái)詮釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,理論上中國(guó)處于從復(fù)蘇到繁榮的過渡階段。但失業(yè)率上升是逆周期的,即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越快,失業(yè)率則越低,這是通過美國(guó)經(jīng)濟(jì)的歷史總結(jié)出來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)特征事實(shí)。根據(jù)這一經(jīng)驗(yàn)事實(shí),中國(guó)的失業(yè)率應(yīng)該處于下降狀態(tài)。然而,從數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)的城鎮(zhèn)登記失業(yè)人口在不斷增加,而且,從整體來(lái)看,中國(guó)的失業(yè)率并沒有隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展而下降,相反中國(guó)的失業(yè)率大體呈上漲的趨勢(shì)。
(三)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)率的下降
經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的我國(guó)卻同樣面對(duì)著逐漸增長(zhǎng)的失業(yè)率,其原因與我國(guó)是出于雙重轉(zhuǎn)軌的國(guó)家密不可分,市場(chǎng)化與工業(yè)化的轉(zhuǎn)軌過程讓我國(guó)在得到了生產(chǎn)力釋放的同時(shí)也遭遇體制的改革必然導(dǎo)致一些體制性失業(yè),這些失業(yè)人員在未進(jìn)行體制改革時(shí)屬于隱蔽性失業(yè),而在改革期間卻體現(xiàn)出來(lái)。同時(shí),在工業(yè)化過程中我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也發(fā)生著巨大變化,必然導(dǎo)致更多的結(jié)構(gòu)性失業(yè)。從而在我國(guó)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)就業(yè)率下降這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
四、外貿(mào)依存度的提高
(一)我國(guó)的外貿(mào)依存度
改革開放以來(lái),我國(guó)推出了引進(jìn)走出的外貿(mào)政策。 2011年,我國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度為9.2%,2011年中國(guó)貨物出口總額18986億美元,增長(zhǎng)20 .3%;進(jìn)口17,435億美元,增長(zhǎng)24.9%。我國(guó)進(jìn)出口商品總額的增長(zhǎng)速度保持在了20%以上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增長(zhǎng)率。
2003年至2011年的8年間,我國(guó)GDP平均增長(zhǎng)幅度為10%左右,單從出口貿(mào)易來(lái)看,出口貿(mào)易占GDP的比重?cái)U(kuò)大,我國(guó)需求的拉動(dòng)中由外需拉動(dòng)的部分增加,我國(guó)的外貿(mào)依存度在對(duì)外開放不斷深入的過程中不斷地提高。
Y=C+I+G+X-M,其中NX=X-M,由于我國(guó)近年來(lái)出口大于進(jìn)口,所以NX這一值一般為正,根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,這一數(shù)字在不斷擴(kuò)大。
五、物價(jià)上漲
(一)貨幣化進(jìn)程中的通貨膨脹的分析
根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2011年12月份,全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲4.1%,漲幅比11月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)15個(gè)月來(lái)新低。2011年,中國(guó)CPI比上年上漲5.4%。盡管央行采取了提高準(zhǔn)備金率、利率和公開市場(chǎng)操作等措施,但CPI上漲的腳步并為止住。通脹化時(shí)代、通脹化生存已經(jīng)成為了當(dāng)今各大媒體的主題詞,成為了老百姓最為密切關(guān)注的經(jīng)濟(jì)問題。通貨膨脹這一主題必然會(huì)給實(shí)際匯率和名義匯率帶來(lái)影響。
1.貨幣供給的增加
鑒于中國(guó)資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)時(shí)間保持著順差的趨勢(shì),由外匯占款而被動(dòng)帶動(dòng)的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量陸續(xù)提升。人民幣的貨幣供給量因雙順差而被動(dòng)增加,外匯占款所拉動(dòng)的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量在陸續(xù)增加。據(jù)人民銀行初步統(tǒng)計(jì),2013年6月末金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額68.08萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.2%;上半年增加5.08萬(wàn)億元,同比多增2218億元。
2.需求拉動(dòng)型的通貨膨脹
(1)國(guó)內(nèi)投資
盡管中國(guó)存貸款利率都在上漲,但通貨膨脹也在加劇。截至2011年12月份我國(guó)的CPI達(dá)到了102.3%,而此時(shí)現(xiàn)行的貸款利率大約在6.1%左右,存款利率在0.5%左右。在實(shí)際貸款利率為負(fù)的背景下,政府即便提高名義利率,通貨膨脹也無(wú)法從根源上得到控制。理性投資者發(fā)現(xiàn)貸款利率為負(fù),必然加大投資力度,加息在一定程度上助長(zhǎng)了通貨膨脹。
另外,實(shí)際存款利率為負(fù),所以人們不會(huì)把錢存到銀行,而是用于投資或是購(gòu)買一些耐用品。人們都在慢慢地適應(yīng)并學(xué)會(huì)如何在貨幣貶值的年代確保自己的利益,其中投資在房地產(chǎn)市場(chǎng)是好的保值升值的方式,導(dǎo)致了房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱,房?jī)r(jià)繼續(xù)飚升,加劇通貨膨脹。
(2)國(guó)際投資
中國(guó)目前匯率具有升值的預(yù)期,想要套期保值的人,便會(huì)持有人民幣,從而推高人民幣匯率,也加大了人民幣的貨幣供給。
同時(shí)中國(guó)政府為了抑制經(jīng)濟(jì)過熱多次提升利率,加強(qiáng)了人們到中國(guó)投資或投機(jī)的欲望,國(guó)際游資不斷在中國(guó)落腳,加大了人民幣的供給。這樣,中國(guó)的股市房市被進(jìn)一步推高,從而提高了國(guó)內(nèi)人們對(duì)于股市房市的預(yù)期,進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)投資。國(guó)際投資在中國(guó)的增長(zhǎng)成為了推動(dòng)通貨膨脹的重要需求因素。
3.成本拉動(dòng)型通貨膨脹
(1)名義工資上升
物價(jià)上漲,使得我國(guó)勞動(dòng)力成本上升,進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)人力成本的上升,引發(fā)物價(jià)水平的持續(xù)上升。在AD-AS模上表現(xiàn)出來(lái)的就是AS曲線向左移,推動(dòng)物價(jià)水平的上升。
(2)生產(chǎn)資料價(jià)格的上升
隨著我國(guó)深入到國(guó)際市場(chǎng),我國(guó)生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料價(jià)格的上漲與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)系越發(fā)緊密。近期美元不斷貶值,而許多能源都是以美元標(biāo)價(jià),為了彌補(bǔ)美元貶值所帶來(lái)的損失,能源價(jià)格不斷上升。同時(shí)美元貶值,使過去用美元來(lái)保值的人改用能源來(lái)套期保值,導(dǎo)致能源的期貨期權(quán)價(jià)格不斷攀升,對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)也帶來(lái)壓力,因?yàn)槠谪浐同F(xiàn)貨之間存在著平行性和收斂性的關(guān)系。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲必然推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)成本的增加,推動(dòng)物價(jià)水平的上升。
六、結(jié)論
經(jīng)過以上的闡述,本文在對(duì)中國(guó)的實(shí)際國(guó)情進(jìn)行抽絲剝繭的闡述后,探討出了人民幣升值壓力的內(nèi)部來(lái)源,即我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁與失業(yè)率繼續(xù)攀升并行,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯加快與產(chǎn)能過剩矛盾尖銳,固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快與消費(fèi)需求增長(zhǎng)乏力并存,內(nèi)需擴(kuò)張乏力與外需增加速度加快并存等失衡的表現(xiàn)。另外,隨著消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的不斷提高,通貨膨脹的加劇又給經(jīng)濟(jì)加上了一層困難。這些經(jīng)濟(jì)問題都與匯率緊密相關(guān),并帶來(lái)了升值壓力,人民幣面臨升值的壓力決不僅僅是外國(guó)所施加的壓力,要真正解決匯率的問題,決不能脫離了國(guó)內(nèi)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。影響匯率的最主要因素是中美利差,其次是國(guó)民收入、我國(guó)的對(duì)外依存度以及外商直接投資、物價(jià)水平和國(guó)民收入內(nèi)部失衡等。因此,高度重視國(guó)家經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控,尤其是解決內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡問題對(duì)減弱人民幣升值壓力具有重大意義
淺談經(jīng)濟(jì)失衡的影響:全球國(guó)際收支失衡的調(diào)整及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
【內(nèi)容提要】國(guó)際收支失衡是21世紀(jì)初期全球宏觀經(jīng)濟(jì)的重要特征。從一般均衡的視角出發(fā)，當(dāng)前國(guó)際收支失衡是由美國(guó)的投資儲(chǔ)蓄缺口以及東亞國(guó)家和石油輸出國(guó)的儲(chǔ)蓄過剩共同導(dǎo)致的。從經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字將導(dǎo)致一國(guó)凈對(duì)外債務(wù)上升的視角出發(fā)，當(dāng)前的國(guó)際收支失衡是不能持續(xù)的。國(guó)際收支失衡的調(diào)整路徑主要有政策協(xié)調(diào)主導(dǎo)和金融市場(chǎng)主導(dǎo)兩種，而后者具有很強(qiáng)的破壞性。情景分析的結(jié)果顯示，各國(guó)主動(dòng)實(shí)施國(guó)內(nèi)政策調(diào)整，并就調(diào)整成本達(dá)成實(shí)質(zhì)性的分擔(dān)協(xié)議，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)而言都是選擇。
【關(guān)鍵詞】國(guó)際收支失衡；凈國(guó)際投資頭寸
一 全球國(guó)際收支失衡概述
近年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)的一大顯著特征是全球國(guó)際收支失衡。全球國(guó)際收支失衡集中表現(xiàn)為美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字、亞洲發(fā)展中國(guó)家（尤其是中國(guó)）和石油輸出國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余。以2006年為例，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字金額為8 567億美元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比率為6.5％；亞洲發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余金額為2 531億美元（中國(guó)為2 385億美元），占GDP的比率為5.4%（中國(guó)為9.1%）；中東國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余金額為2 124億美元，占GDP的比率為18.1%。
從經(jīng)常項(xiàng)目賬戶余額的相對(duì)水平來(lái)看，經(jīng)常項(xiàng)目賬戶失衡按嚴(yán)重程度排序分別為中東國(guó)家、中國(guó)、美國(guó)、亞洲其他發(fā)展中國(guó)家、日本和歐元區(qū)國(guó)家（圖1）。中東國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余從2002年開始迅速上升，這應(yīng)該歸因于全球的原油價(jià)格從2001年以來(lái)的一路飆升。在三大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)存在顯著的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字、日本存在顯著的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余、歐元區(qū)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶基本保持平衡。
從經(jīng)常項(xiàng)目賬戶余額的水平來(lái)看，經(jīng)常項(xiàng)目賬戶失衡按嚴(yán)重程度排序分別為美國(guó)、石油輸出國(guó)、其他發(fā)達(dá)國(guó)家、中國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家。美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字接近全球GDP的1.8%，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字占全球經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余的75％以上。石油輸出國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余接近全球GDP的1%。中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余接近全球GDP的0.3%。可以看出，無(wú)論是相對(duì)水平還是水平，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶失衡程度都遠(yuǎn)低于石油輸出國(guó)。很多研究和輿論都有意無(wú)意地夸大了中國(guó)在全球國(guó)際收支失衡中扮演的角色。
關(guān)于當(dāng)前全球國(guó)際收支失衡的成因，目前有兩種觀點(diǎn)比較流行：
一種觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄率下降和投資率上升導(dǎo)致了美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字。美國(guó)人口結(jié)構(gòu)的老齡化、20世紀(jì)90年代近十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致居民對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期提高以及近年來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，共同導(dǎo)致了美國(guó)居民儲(chǔ)蓄率的下降。自從布什政府上臺(tái)以來(lái)，政府預(yù)算迅速?gòu)挠噢D(zhuǎn)變?yōu)槌嘧?，?dǎo)致美國(guó)政府儲(chǔ)蓄率的下降。美國(guó)20世紀(jì)90年代后期的新經(jīng)濟(jì)和信息技術(shù)泡沫導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)投資率上揚(yáng)，從而導(dǎo)致作為儲(chǔ)蓄投資差額的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字不斷擴(kuò)大。
另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，東亞國(guó)家和石油輸出國(guó)的儲(chǔ)蓄過剩（saving glut）導(dǎo)致了美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字。東亞國(guó)家向來(lái)具有很高的居民儲(chǔ)蓄率，在1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)之前，東亞國(guó)家的投資率更高，從而整體上存在經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字。但在東南亞金融危機(jī)之后，東亞國(guó)家（除中國(guó)外）的投資率迅速下降，至今尚未恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平。而且這一期間東亞國(guó)家的政府儲(chǔ)蓄率也顯著上升。以上因素導(dǎo)致東亞國(guó)家的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資。東亞國(guó)家的過剩儲(chǔ)蓄主要流向了美國(guó)，壓低了美國(guó)的長(zhǎng)期利率，推動(dòng)了美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮，房?jī)r(jià)上漲的財(cái)富效應(yīng)帶動(dòng)了美國(guó)居民的消費(fèi)，從而降低了美國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率。低水平的利率同時(shí)也給政府帶來(lái)了為財(cái)政赤字進(jìn)行低成本融資的機(jī)會(huì)，從而降低了政府儲(chǔ)蓄率。美國(guó)國(guó)內(nèi)總儲(chǔ)蓄率的降低造成了經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字。
事實(shí)上，國(guó)際收支失衡是一般均衡現(xiàn)象。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字總是對(duì)應(yīng)著另一個(gè)國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶盈余，因此更加的說(shuō)法是，美國(guó)的儲(chǔ)蓄不足以及東亞和石油輸出國(guó)的儲(chǔ)蓄過剩共同導(dǎo)致了當(dāng)前的全球國(guó)際收支失衡。
本文重點(diǎn)探討全球國(guó)際收支失衡的調(diào)整及該調(diào)整對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。文章的結(jié)構(gòu)如下：第二部分討論當(dāng)前的國(guó)際收支失衡是否可持續(xù)；第三部分剖析全球國(guó)際收支失衡的可能調(diào)整路徑；第四部分解讀各種調(diào)整路徑對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。
二 當(dāng)前的國(guó)際收支失衡不可持續(xù)（略）
三 全球國(guó)際收支失衡調(diào)整的路徑選擇（略）
四 全球國(guó)際收支失衡調(diào)整對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
如前所述，全球國(guó)際收支失衡調(diào)整主要有各國(guó)通過政策協(xié)調(diào)積極調(diào)整和金融市場(chǎng)情緒變動(dòng)觸發(fā)消極調(diào)整兩條路徑。然而，即使各國(guó)實(shí)施政策協(xié)調(diào)來(lái)積極調(diào)整，調(diào)整成本的分擔(dān)也有不同方式。例如，20世紀(jì)80年代中期各國(guó)達(dá)成《廣場(chǎng)協(xié)議》來(lái)調(diào)整國(guó)際收支失衡，承擔(dān)調(diào)整成本的主要是日本等順差國(guó)，而作為赤字國(guó)的美國(guó)基本上沒有承擔(dān)任何調(diào)整成本。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，這種由順差國(guó)單方承擔(dān)調(diào)整成本的做法，不但會(huì)對(duì)順差國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害，而且會(huì)影響調(diào)整的最終效果。
因此，我們?cè)诖藢⑽磥?lái)全球國(guó)際收支失衡的可能調(diào)整路徑分為三種：一是由金融市場(chǎng)來(lái)主導(dǎo)調(diào)整（即作為外國(guó)投資者的東亞國(guó)家來(lái)主動(dòng)調(diào)整美元資產(chǎn)比例）；二是順差國(guó)在美國(guó)壓力下實(shí)施集體升值，即達(dá)成新的“廣場(chǎng)協(xié)議”；三是各國(guó)就成本分擔(dān)機(jī)制達(dá)成實(shí)質(zhì)性協(xié)議，從而主動(dòng)實(shí)施國(guó)內(nèi)政策調(diào)整。下面我們就各種可能調(diào)整路徑對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行分析。
情景分析一：東亞國(guó)家主動(dòng)調(diào)整外匯儲(chǔ)備中的美元比例，美元被迫大幅度貶值。
這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)而言都是最糟糕的一種情形。美國(guó)和其他國(guó)家沒有就分擔(dān)全球國(guó)際收支失衡調(diào)整的成本達(dá)成協(xié)議，雙方均未進(jìn)行積極調(diào)整，從而將調(diào)整的主導(dǎo)權(quán)交給金融市場(chǎng)。那么當(dāng)東亞國(guó)家為美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字融資累積到一定限度，從而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元的長(zhǎng)期走勢(shì)失去了信心之時(shí)，金融市場(chǎng)上外國(guó)投資者的預(yù)期和情緒發(fā)生變化，東亞國(guó)家必將開始迅速減持外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中的美元資產(chǎn)。東亞國(guó)家集體減持美元資產(chǎn)將會(huì)造成全球市場(chǎng)上美元大幅貶值以及美國(guó)國(guó)債價(jià)值猛跌，這將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)期利率上升，盡管美聯(lián)儲(chǔ)可能控制聯(lián)邦基金利率的上升。長(zhǎng)期利率的上升將對(duì)美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)造成沉重打擊，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入一場(chǎng)重度衰退。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退意味著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的消失和全球進(jìn)口需求的下降，從而引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)的衰退。
上述情景將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生如下影響：及時(shí)，東亞國(guó)家集體減持美元所導(dǎo)致的美元匯率下跌會(huì)使中國(guó)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)縮水。當(dāng)前，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)已經(jīng)超過1?2萬(wàn)億美元，假設(shè)其中美元資產(chǎn)占70％，那么美元匯率貶值10％意味著中國(guó)將遭受超過840億美元的資本損失。第二，由于中國(guó)實(shí)施了廣泛的沖銷政策，在中國(guó)人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，資產(chǎn)方的外匯儲(chǔ)備對(duì)應(yīng)著負(fù)債方的央行票據(jù)，美元貶值造成的資產(chǎn)縮水可能會(huì)影響中央銀行未來(lái)還本付息的能力，嚴(yán)重的話甚至?xí)斐裳胄衅睋?jù)違約的情況。第三，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退意味著美國(guó)進(jìn)口需求的下降，這將引發(fā)中國(guó)出口的萎縮，導(dǎo)致GDP增長(zhǎng)速度的下降，更為嚴(yán)重的是，出口部門的減速將會(huì)加劇中國(guó)的就業(yè)壓力。
情景分析二：在美國(guó)的壓力下達(dá)成新的“廣場(chǎng)協(xié)議”，東亞國(guó)家貨幣集體升值。
美國(guó)作為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域內(nèi)的霸權(quán)國(guó)，可能以關(guān)閉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)等條件為要挾，逼迫東亞國(guó)家的貨幣相對(duì)于美元集體升值，從而達(dá)成新的廣場(chǎng)協(xié)議。實(shí)施新廣場(chǎng)協(xié)議對(duì)于解決全球國(guó)際收支失衡有如下好處：其一，這種集體行動(dòng)可以解決東亞國(guó)家貨幣升值的囚徒困境。對(duì)于單個(gè)東亞國(guó)家而言，它們不愿意因?yàn)楸編派刀绊戀Q(mào)易順差，如果單獨(dú)升值的話，對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差將轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。如果東亞國(guó)家實(shí)施集體升值，那么這些國(guó)家貿(mào)易加權(quán)匯率的升值幅度將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于與美元雙邊匯率的升值幅度，對(duì)貿(mào)易余額的影響將降到低程度。其二，這種制度化的協(xié)議為當(dāng)事國(guó)提供了在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行協(xié)調(diào)干預(yù)的框架。
實(shí)施新廣場(chǎng)協(xié)議的問題在于：首先，美國(guó)沒有承擔(dān)任何調(diào)整成本，而是將全球國(guó)際收支失衡的調(diào)整負(fù)擔(dān)全部轉(zhuǎn)嫁給東亞國(guó)家，這一點(diǎn)明顯失于公平。其次，東亞地區(qū)目前還缺乏有效的貨幣合作和匯率協(xié)調(diào)機(jī)制，東亞國(guó)家集體升值的幅度是保持一致還是根據(jù)各自低估程度進(jìn)行升值，都會(huì)面臨爭(zhēng)論和非議。，匯率調(diào)整對(duì)于改善國(guó)際收支失衡而言只是治標(biāo)之策，如果美國(guó)沒有采取提高國(guó)民儲(chǔ)蓄率的實(shí)質(zhì)性措施，新廣場(chǎng)協(xié)議的后果無(wú)非是對(duì)美國(guó)不負(fù)責(zé)任的行為方式的又一次縱容。
此情景對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是：由于東亞國(guó)家貨幣集體升值，人民幣升值并不會(huì)對(duì)中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生顯著影響。但是外力的介入將會(huì)打破人民幣匯率既有的改革途徑和升值節(jié)奏。如果美國(guó)不實(shí)施積極的國(guó)內(nèi)調(diào)整，加入新廣場(chǎng)協(xié)議并不能夠在長(zhǎng)期內(nèi)從實(shí)質(zhì)上改變當(dāng)前國(guó)際收支失衡的格局。只要美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄顯著低于國(guó)內(nèi)投資，那么美國(guó)依然要通過經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字來(lái)獲得融資。換句話說(shuō)，如果美國(guó)把全球失衡的調(diào)整壓力轉(zhuǎn)嫁給順差國(guó)，而不實(shí)施積極的國(guó)內(nèi)政策調(diào)整的話，那么國(guó)際收支失衡的格局不會(huì)根本扭轉(zhuǎn)，可能發(fā)生的改變無(wú)非是順差國(guó)由東亞國(guó)家變?yōu)槠渌l(fā)展中國(guó)家。
情景分析三：各方就國(guó)際收支失衡的成本分擔(dān)達(dá)成實(shí)質(zhì)性協(xié)議，各方均主動(dòng)實(shí)施國(guó)內(nèi)政策調(diào)整。
前文分析表明，各國(guó)政策制定者不能坐等金融市場(chǎng)情緒變化來(lái)驅(qū)動(dòng)全球失衡調(diào)整。近年來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性的增強(qiáng)（如2006年12月的泰國(guó)金融動(dòng)蕩）已經(jīng)向我們昭示了市場(chǎng)突然進(jìn)行調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)和破壞程度。然而，正如造成國(guó)際收支失衡的原因是多方面的一樣，一國(guó)的政策制定者也很難通過制定獨(dú)立政策來(lái)解決問題。在不中斷全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下解決全球失衡問題，需要全球主要國(guó)家協(xié)調(diào)各自的國(guó)內(nèi)政策。主要的政策協(xié)調(diào)應(yīng)包括：及時(shí)，美國(guó)主動(dòng)削減政府財(cái)政赤字以提高政府儲(chǔ)蓄率，全球需求在美國(guó)和東亞國(guó)家之間的重新平衡是不可避免的。努力調(diào)整居民的支出結(jié)構(gòu)以提高居民儲(chǔ)蓄率。東亞國(guó)家（尤其是中國(guó)）通過擴(kuò)大政府的公共開支以降低政府儲(chǔ)蓄率，通過擴(kuò)大內(nèi)需以降低居民儲(chǔ)蓄率。全球需求在美國(guó)和東亞國(guó)家之間的重新平衡是不可避免的。第二，東亞國(guó)家從增量開始對(duì)外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)進(jìn)行緩慢減持，穩(wěn)健可控地實(shí)施貨幣升值。日本和中國(guó)是東亞地區(qū)進(jìn)行調(diào)整的重點(diǎn)，如果日本和中國(guó)不讓本幣相對(duì)于美元升值，那么其他國(guó)家是不會(huì)放任本幣升值的。第三，歐洲和日本加快自身的結(jié)構(gòu)性改革，促使GDP以更高的速度增長(zhǎng)并加大市場(chǎng)開放力度。各方主動(dòng)承擔(dān)相應(yīng)的調(diào)整成本，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)而言都是一件幸事。如果進(jìn)展順利且配合得當(dāng)，全球國(guó)際收支格局有望在五年時(shí)間內(nèi)恢復(fù)到更具可持續(xù)性的水平上。
上述情景對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是：可以將中國(guó)內(nèi)部失衡和外部失衡的調(diào)整結(jié)合起來(lái)。政府財(cái)政向公共財(cái)政的轉(zhuǎn)型不但可以直接降低政府儲(chǔ)蓄率，而且可以通過消除居民未來(lái)收入或支出的不確定性而降低居民儲(chǔ)蓄率，國(guó)民儲(chǔ)蓄率的下降將會(huì)直接增加中國(guó)人的福祉。一方面，人民幣穩(wěn)步升值有利于改善中國(guó)貿(mào)易品部門和非貿(mào)易品部門失衡發(fā)展的格局，使得資源得到更加有效的配置；另一方面，人民幣升值有利于淡化目前愈演愈烈的國(guó)際貿(mào)易摩擦，為中國(guó)企業(yè)爭(zhēng)取更加有利的出口環(huán)境。這種調(diào)整方式無(wú)論對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)還是對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言都是的，它能夠使中國(guó)經(jīng)濟(jì)走上更具有可持續(xù)性的發(fā)展軌道。
淺談經(jīng)濟(jì)失衡的影響:從經(jīng)濟(jì)制度視角研究中美貿(mào)易失衡
中美貿(mào)易失衡由來(lái)已久,貿(mào)易失衡已經(jīng)引起兩國(guó)激烈的貿(mào)易摩擦并成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)傳統(tǒng)貿(mào)易理論,比較優(yōu)勢(shì)對(duì)進(jìn)出口具有決定性作用,但中國(guó)與美國(guó)各具比較優(yōu)勢(shì),從某種角度看,美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力都強(qiáng)于中國(guó),在這種國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力比較現(xiàn)實(shí)中,為什么會(huì)出現(xiàn)中國(guó)對(duì)美國(guó)有長(zhǎng)期的貿(mào)易順差,導(dǎo)致貿(mào)易長(zhǎng)期失衡,如何解決中美貿(mào)易失衡的沖突,是本文研究的問題。
一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述
古典貿(mào)易理論對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生原因的解釋具有代表性的成果是赫-俄的要素稟賦理論,它的核心問題是要素稟賦差異使一國(guó)在貿(mào)易中形成比較優(yōu)勢(shì)。據(jù)此后發(fā)國(guó)家可以通過實(shí)施發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略通過參與國(guó)際貿(mào)易獲益。這一理論一直以來(lái)成為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的指導(dǎo)理論。但楊小凱(2000)認(rèn)為,如果后發(fā)國(guó)家不重視制度改革,會(huì)形成“后發(fā)劣勢(shì)”。對(duì)中美貿(mào)易失衡的原因,理論界普遍認(rèn)為是中國(guó)內(nèi)需不足和美國(guó)過度消費(fèi)引起的。中國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)等(2007)就是持這種觀點(diǎn)。但對(duì)又是什么引起這種需求與消費(fèi)失衡,目前理論界多從一些現(xiàn)象進(jìn)行解釋。
近年來(lái)理論界關(guān)注人民幣匯率對(duì)中美貿(mào)易失衡的影響,具代表性的是以下觀點(diǎn)?？唆敻衤?2008)認(rèn)為人民幣估值過低,導(dǎo)致中美貿(mào)易逆差的擴(kuò)大,所以人民幣必須升值。而蒙代爾(2009)認(rèn)為人民幣匯率應(yīng)保持穩(wěn)定,應(yīng)繼續(xù)與美元掛鉤,否則對(duì)中國(guó)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)都將是一種損害。張五常(2009)認(rèn)為人民幣匯率不是導(dǎo)致中美長(zhǎng)期存在貿(mào)易逆差的主要因素,但人民幣應(yīng)該以一攬子商品的價(jià)格作為標(biāo)準(zhǔn)采取浮動(dòng)匯率制。而陳志武(2008)認(rèn)為,人民幣匯率浮動(dòng)有助于解決中美貿(mào)易爭(zhēng)端?？傊?國(guó)外關(guān)注中美貿(mào)易失衡問題的學(xué)者,在這些問題上的看法也有很大的分歧。
我們認(rèn)為以上一些觀點(diǎn)對(duì)中美貿(mào)易失衡原因的分析具有片面性,如果比較優(yōu)勢(shì)理論是有效的,美國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)于中國(guó)的現(xiàn)實(shí),不應(yīng)該出現(xiàn)對(duì)中國(guó)貿(mào)易的大量逆差。如果赫-俄的要素稟賦理論是有效的,引入?yún)R率機(jī)制后,中美貿(mào)易的差額很容易就消失。所以我們必須重新探討中美貿(mào)易長(zhǎng)期失衡的原因。
二、中美比較優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)發(fā)展
(一)中美勞動(dòng)力成本差距縮小
一直以來(lái),中國(guó)是以勞動(dòng)力成本的優(yōu)勢(shì)與美國(guó)進(jìn)行貿(mào)易的。但這種優(yōu)勢(shì)目前正在逐漸弱化。體現(xiàn)為中美兩國(guó)的勞動(dòng)成本在“要素價(jià)格均等化”規(guī)律作用下,差距正在逐步縮小,如果把兩國(guó)各自的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格水平考慮進(jìn)去,這種縮小的幅度就更為明顯。
長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)企業(yè)依靠壓低勞動(dòng)報(bào)酬降低成本,提高其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格比較優(yōu)勢(shì),這條路子現(xiàn)在越來(lái)越難走了。本世紀(jì)初10年時(shí)間里,中國(guó)已經(jīng)發(fā)生三次“民工荒”現(xiàn)象,導(dǎo)致目前企業(yè)的工資水平大幅上升。2010年初,中國(guó)各省、市紛紛公布低工資標(biāo)準(zhǔn),基本上提升的幅度都超過20%。因?yàn)榇饲案督o非熟練勞動(dòng)者的工資確實(shí)偏低,并不包含他們付出的一些有形和無(wú)形的成本。如農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移成本、非城鎮(zhèn)戶口借讀增加的費(fèi)用、離鄉(xiāng)別井與受歧視的精神成本、留守兒童難以健康成長(zhǎng)的代價(jià)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致就業(yè)不穩(wěn)定成本、社?；甬惖剞D(zhuǎn)移的成本、不能享受惠農(nóng)政策成本等。
美國(guó)雖然一直以來(lái)勞動(dòng)力成本大大高于中國(guó),但近年來(lái)工資水平和物價(jià)水平上升都相對(duì)緩慢。其主要原因之一,是中國(guó)大量廉價(jià)的制成品的進(jìn)口,既使美國(guó)的消費(fèi)者每年節(jié)省數(shù)千億美元的消費(fèi)支出,也使美國(guó)物價(jià)水平上升緩慢。據(jù)《南風(fēng)窗》公布的數(shù)據(jù),美國(guó)2009年的年平均工資42270美元,①扣除稅收后約30000美元。以教授為例,美國(guó)的大學(xué)教授平均工資為7-10萬(wàn)美元。而中國(guó)的大學(xué)教授的年平均工資約為7-10萬(wàn)人民幣。從任職資格的取得、勞動(dòng)強(qiáng)度與工作質(zhì)量上看,兩國(guó)差距很大,但是從本國(guó)貨幣的本國(guó)商品購(gòu)買力上看,中國(guó)教授的生活水平不會(huì)與美國(guó)教授有多大的差距。
(二)美國(guó)對(duì)中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)仍然十分明顯
美國(guó)對(duì)中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì),從要素稟賦方面看,體現(xiàn)在科技、人才、文化、管理水平等方面;從行業(yè)上看,美國(guó)對(duì)中國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)如生產(chǎn)服務(wù)業(yè)、生活服務(wù)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、教育,以及對(duì)外投資等方面。特別是美國(guó)的金融業(yè)優(yōu)勢(shì)更為明顯,金融產(chǎn)業(yè)占美國(guó)GDP的比重達(dá)到20%以上,美國(guó)具有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng),同時(shí)美元在國(guó)際上具有不可替代的優(yōu)勢(shì)地位。特別需要關(guān)注的是,美國(guó)在科技與研發(fā)領(lǐng)域,一直處在世界的制高點(diǎn)上。妮科爾.涅索托和吉奧瓦尼.格雷維認(rèn)為,有四大基本因素,將影響于未來(lái)的科技發(fā)展,即信息技術(shù)、納米技術(shù)、生物技術(shù)和用于研發(fā)的投資。美國(guó)在科技人才培養(yǎng)方面,研究型大學(xué)的數(shù)量居世界及時(shí)。在全世界50所好的大學(xué)中,美國(guó)大學(xué)占了37所(包括所有學(xué)科),它也因此吸引了世界上最的人才流往美國(guó)。②
中國(guó)對(duì)美國(guó)目前在要素?fù)碛蟹矫嬷饕莿趧?dòng)力優(yōu)勢(shì)與資金優(yōu)勢(shì),主要優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)是制造業(yè);美國(guó)擁有的主要是技術(shù)優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì),主要優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)。但由于美國(guó)對(duì)向中國(guó)提供的技術(shù)加以限制,向中國(guó)出口金融、文化產(chǎn)品、商業(yè)服務(wù)在《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》框架下也受到一定限制,美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)難以充分發(fā)揮。但無(wú)論如何,美國(guó)所擁有的優(yōu)勢(shì)明顯強(qiáng)于中國(guó)。
(三)中美全球競(jìng)爭(zhēng)力排名的差異
通過全球競(jìng)爭(zhēng)力排名也可以在一定程度上體現(xiàn)中美兩國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)差距。瑞士洛桑國(guó)際管理學(xué)院(IMD)公布的2009年全球競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告,美國(guó)在57個(gè)經(jīng)濟(jì)體中依然位居首位,得分為100分;中國(guó)大陸則排名20,較2008年排名17位有所回落。③再以世界經(jīng)濟(jì)論壇《2009-2010年全球競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》全球競(jìng)爭(zhēng)力排名的結(jié)果,瑞士排名及時(shí),美國(guó)由于金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性均有所削弱下降至第二位。中國(guó)的排名比上一年靠前一位,但也僅處于第二十九位?！秷?bào)告》分析認(rèn)為,中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和出口市場(chǎng)的規(guī)模也為它帶來(lái)了許多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。鑒于中國(guó)在全球具有僅次于美國(guó)的巨大市場(chǎng)規(guī)模,可為在華企業(yè)獲得規(guī)模收益與豐厚利潤(rùn)提供廣闊空間。尤其是在全球金融危機(jī)背景下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭,顯示出良好的競(jìng)爭(zhēng)力。但此《報(bào)告》表示,中國(guó)仍然有一些需要進(jìn)一步發(fā)展的領(lǐng)域,尤其是其金融市場(chǎng)成熟性、技術(shù)準(zhǔn)備和高等教育方面。④
目前這兩個(gè)組織對(duì)世界各國(guó)在全球競(jìng)爭(zhēng)力的排名是具有性的。如果這種評(píng)價(jià)是有可信度的,那么從比較優(yōu)勢(shì)方面進(jìn)行分析,我們找不到中美貿(mào)易失衡、并且越演越烈的根本原因。
三、中美經(jīng)濟(jì)制度的主要差異
(一)基本經(jīng)濟(jì)制度差異
1.中國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度
改革開放以來(lái),中國(guó)堅(jiān)持實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度。其最終目標(biāo)是建成完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度,但其過渡時(shí)期國(guó)家仍然掌握較大的對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力。在這種基本經(jīng)濟(jì)制度下,中國(guó)的改革中也存在一些問題。由于最重要的經(jīng)濟(jì)資源掌握在國(guó)家手里,名義上掌握在中央政府手中,而由發(fā)改委等國(guó)家行政管理部門具體分配。各級(jí)地方政府為本地的利益和增長(zhǎng)的需要,在資源和項(xiàng)目掌握在中央的手里的條件下,向中央要投資、要項(xiàng)目、要政策(如各種經(jīng)濟(jì)改革試驗(yàn)區(qū)、開發(fā)區(qū)、保稅區(qū)等),從而爭(zhēng)得自己的一定份額。由于地方GDP增長(zhǎng)的沖動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同,重復(fù)投資嚴(yán)重,產(chǎn)能過剩,使中國(guó)的許多產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品形成對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的極大的依賴。在應(yīng)對(duì)本次金融危機(jī)中,由于國(guó)有經(jīng)濟(jì)得到中央政府的更多支持,掌握和壟斷國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步擴(kuò)張,產(chǎn)生了理論界廣為爭(zhēng)議的“國(guó)進(jìn)民退”現(xiàn)象。
2.美國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度
美國(guó)是典型的實(shí)行自由主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的國(guó)家。聯(lián)邦政府對(duì)經(jīng)濟(jì)很少直接干預(yù),企業(yè)對(duì)投資與經(jīng)營(yíng)享有較的決策權(quán)。歷史上發(fā)生的幾次重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,美國(guó)政府在危機(jī)中對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)更多的是在反壟斷和社會(huì)收入分配領(lǐng)域?？梢泽w現(xiàn)在當(dāng)時(shí)在任政府的行為上,體現(xiàn)了美國(guó)政府堅(jiān)持奉行自由主義經(jīng)濟(jì)制度的態(tài)度。
(二)收入分配制度差異
1.中國(guó)的收入分配制度問題
近幾年來(lái),中國(guó)的收入分配一直向國(guó)家和企業(yè)傾斜。據(jù)估計(jì),在中國(guó)GDP的分配中,國(guó)家稅費(fèi)占35% -40%,稅收增長(zhǎng)快于GDP的增長(zhǎng)速度。在應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)非常困難的2009年,中國(guó)的GDP增長(zhǎng)8.7%,財(cái)政收入增長(zhǎng)卻達(dá)到11.7%。中國(guó)的企業(yè)投資者在GDP分配中所得約30%,國(guó)企盈利能力迅速上升,企業(yè)存款余額增長(zhǎng)快于居民。,中國(guó)的城鄉(xiāng)居民獲得GDP的30-35%左右,而其中儲(chǔ)蓄率又達(dá)到20%以上。近幾年,即使中國(guó)居民把收入大量作為儲(chǔ)蓄,但居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)也大大慢于企業(yè)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),2009年全部金融機(jī)構(gòu)人民幣存款余額中,企業(yè)存款增長(zhǎng)了36.5%,而城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款僅增長(zhǎng)19.5%。⑤根據(jù)耶魯大學(xué)陳志武教授的研究,以1995年為起點(diǎn),截至2007年的農(nóng)民人均純收入增長(zhǎng)了1.2倍,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)了1.6倍,而國(guó)家財(cái)政收入則增長(zhǎng)了6倍左右。⑥
2.美國(guó)的收入分配制度問題
美國(guó)的GDP中,有70%用于勞動(dòng)要求的收入分配。美國(guó)民眾享有世界較高的收入水平,人均能耗5倍于人類平均值,還孜孜以求物質(zhì)享受。近年來(lái)儲(chǔ)蓄率更降到了負(fù)值。美國(guó)人認(rèn)為他們的生活方式只能增進(jìn)不可縮減,否則罪責(zé)就在政府(或別國(guó))。
3.中美應(yīng)對(duì)金融危機(jī)財(cái)政政策的差異
在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中,中美的財(cái)政政策也有很大的差異,中國(guó)采取的是“增收增支”政策,通過財(cái)政增收增支,可以推動(dòng)以政府為主導(dǎo)的投資,對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較明顯的效果。而美國(guó)采取的是“增收減支”政策。從經(jīng)濟(jì)理論上來(lái)說(shuō),積極的財(cái)政政策特點(diǎn)應(yīng)該是增加財(cái)政支出,同時(shí)減少財(cái)政收入,還富于民———這是歐美國(guó)家在金融危機(jī)下的普遍做法。截至2009年9月30日的財(cái)政年度里,美國(guó)聯(lián)邦政府收入同比下降達(dá)17%,財(cái)政赤字達(dá)到1.42萬(wàn)億,創(chuàng)50年來(lái)的新高。⑦
(三)中美貿(mào)易政策差異
1.中國(guó)的貿(mào)易政策制度取向
長(zhǎng)期以來(lái),中國(guó)的經(jīng)濟(jì)主要靠投資和出口拉動(dòng),在加入WTO后,這種趨勢(shì)更為明顯, 2001年以來(lái)中國(guó)的出口每年以20% -30%的幅度增長(zhǎng)。甚至在本次金融危機(jī)中,為應(yīng)對(duì)出口銳減的問題,中國(guó)提出所謂的“擴(kuò)大外需”的對(duì)策。不說(shuō)這種政策在國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期可能進(jìn)一步激化國(guó)際貿(mào)易摩擦,這種提法本身就有問題。“外需”即國(guó)外的需求,它是由國(guó)外市場(chǎng)決定,而不是由中國(guó)的主觀愿望決定的。為擴(kuò)大“外需”,在具體操作上,通過提高出口退稅率、取消出口稅促進(jìn)出口,為此增加了財(cái)政支出1600億元。
2.美國(guó)的貿(mào)易政策制度取向
應(yīng)該說(shuō)美國(guó)多年來(lái)采取的一些國(guó)內(nèi)政策,客觀上鼓勵(lì)國(guó)外的產(chǎn)品大量向美國(guó)出口,導(dǎo)致美國(guó)貿(mào)易逆差的迅速擴(kuò)大化。在本次金融危機(jī)中,美國(guó)政府意識(shí)到這種政策難以持續(xù)。所以?shī)W巴馬在競(jìng)選總統(tǒng)時(shí)即提出其“購(gòu)買美國(guó)產(chǎn)品”治國(guó)主張。在金融危機(jī)激化的過程中,奧巴馬又向美國(guó)選民作出保障:美國(guó)2015年外貿(mào)出口要增長(zhǎng)一倍?？梢钥闯?美國(guó)的貿(mào)易政策,正在逐步向自由貿(mào)易轉(zhuǎn)向貿(mào)易保護(hù)。
可以預(yù)見,在今后若干年,貿(mào)易爭(zhēng)端將是中美兩國(guó)矛盾的根源,而其核心問題毫無(wú)懸念的是匯率問題。在美國(guó)從經(jīng)濟(jì)學(xué)界到國(guó)會(huì),認(rèn)為中國(guó)是操縱匯率的國(guó)家的觀點(diǎn)甚為流行,是中國(guó)的人民幣匯率管理實(shí)踐給這種指責(zé)留下口實(shí)。2009年末中國(guó)外匯儲(chǔ)備23992億美元,比上年末增加4531億美元。增幅23.3%,而年末人民幣匯率為1美元兌6.8282元人民幣,比上年末升值0.1%。⑧如果中國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的有管理的匯率制度,那么人民幣匯率浮動(dòng)的幅度不會(huì)是這種狀態(tài)。
四、中美制度差異是導(dǎo)致貿(mào)易失衡的根本原因
中美貿(mào)易失衡的背后,有更深刻的制度原因:
(一)制度導(dǎo)致美國(guó)的過度消費(fèi)
美國(guó)的過度消費(fèi),除了其國(guó)內(nèi)所采取的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),控制物價(jià)上漲的政策外,也與其產(chǎn)權(quán)制度、金融制度有直接的關(guān)系。一種有效的產(chǎn)權(quán)制度,可以使人們對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期明確,增強(qiáng)人們的消費(fèi)信心。而美國(guó)的金融具創(chuàng)新性,金融制度的創(chuàng)新也對(duì)美國(guó)的消費(fèi)起到很大的擴(kuò)張作用。如住房按揭和汽車按揭,使人們得以消費(fèi)未來(lái)的收入,消除人的一生的收入與消費(fèi)不均衡現(xiàn)象,避免形成效用值上的極大浪費(fèi)。所以金融制度是美國(guó)人提高消費(fèi)能力的重要制度。
(二)制度導(dǎo)致中國(guó)的消費(fèi)不足
中國(guó)由于缺乏鼓勵(lì)消費(fèi)的金融制度和社會(huì)保障制度,大大限制了居民的消費(fèi)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最近做的一項(xiàng)調(diào)查表明,導(dǎo)致居民高儲(chǔ)蓄率的最重要的原因依次是:教育、退休和就業(yè)保障。目前雖然部分購(gòu)房和買車可以通過按揭來(lái)解決,教育的助學(xué)貸款也可以經(jīng)過嚴(yán)格審批獲得,但醫(yī)療、養(yǎng)老目前都主要由家庭承擔(dān)。所以完善國(guó)家的金融制度、社會(huì)保障、失業(yè)保險(xiǎn)與退休養(yǎng)老制度,可以大大促進(jìn)內(nèi)需的擴(kuò)大。
中國(guó)連續(xù)30年的高速增長(zhǎng),是由于大量廉價(jià)勞動(dòng)力的存在,抵消了制度的劣勢(shì)。以上分析表明,目前中國(guó)最主要的內(nèi)需不足的原因,是現(xiàn)行產(chǎn)權(quán)制度與分配制度造成的。中國(guó)本身具有一個(gè)全世界 較大的市場(chǎng),是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具優(yōu)勢(shì)的資源要素,也是許多國(guó)外投資都看中的中國(guó)的較大的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。但現(xiàn)行中國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度、分配制度和貿(mào)易制度,并不能很好地利用中國(guó)這一比較優(yōu)勢(shì)。中國(guó)現(xiàn)行的分配政策、就業(yè)政策、社會(huì)保障政策,導(dǎo)致中國(guó)大量的商品生產(chǎn)和輸出,既壓低了商品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格,又引起國(guó)外的貿(mào)易保護(hù)。
當(dāng)然,美國(guó)的現(xiàn)行制度也有其消極的一面。美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的沖突、勞動(dòng)成本高、社會(huì)保障制度不足、政治上黨派相互傾軋的制度消極效應(yīng)等,也導(dǎo)致美國(guó)采取貿(mào)易保護(hù)政策,也一樣損害了中國(guó)的利益。
從制度差異上,我們找到中美貿(mào)易失衡的根本原因。其核心問題是民生問題,中國(guó)現(xiàn)行的基本經(jīng)濟(jì)制度,收入分配制度和貿(mào)易制度,是導(dǎo)致和加劇中國(guó)民生問題的制度根源。
五、通過制度變革實(shí)現(xiàn)中美貿(mào)易的再平衡
中美關(guān)系是當(dāng)前國(guó)際社會(huì)最主要的關(guān)系之一,世界各國(guó)對(duì)中美關(guān)系的健康發(fā)展都予以很大的關(guān)注。中國(guó)政府也高度重視與美國(guó)的正常關(guān)系的維護(hù),分析兩國(guó)沖突的原因,積極尋求消除和緩解沖突的途徑,這是中美關(guān)系再平衡的基點(diǎn)。這其中,民生問題也越來(lái)越受到中央政府的重視。最近,新加坡國(guó)立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院院長(zhǎng)馬凱碩提出“中美關(guān)系再平衡”的觀點(diǎn)。⑨
改革開放以來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)期,經(jīng)濟(jì)發(fā)展也給人們的收入帶來(lái)普遍的提高,民生問題對(duì)當(dāng)局在以往較長(zhǎng)一段時(shí)期里沒有形成太大的壓力。但是隨著改革的深化,教育、醫(yī)保、住房、待業(yè)與養(yǎng)老越來(lái)越成為老百姓家庭的負(fù)擔(dān),民生問題變得越來(lái)越突出,并且長(zhǎng)期得不到解決。民間儲(chǔ)蓄率不斷提高導(dǎo)致內(nèi)需不振,而保障就業(yè)又必須持續(xù)擴(kuò)大出口,導(dǎo)致中國(guó)貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備量逐年增大。當(dāng)問題積累到一定程度時(shí),壓力就明顯加大了。
中國(guó)政府在近來(lái)也非常清楚意識(shí)到這一問題,并且對(duì)改善民生的問題采取相當(dāng)積極的態(tài)度。在應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期中央提出“保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生”的基本方針。今年“兩會(huì)”上,總理在《政府工作報(bào)告》中強(qiáng)調(diào):要抓緊制定調(diào)整國(guó)民收入分配格局的政策措施,逐步提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重,提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重。加大財(cái)政、稅收在收入初次分配和再分配中的調(diào)節(jié)作用。⑩在2010年3月14日記者招待會(huì)上,溫總理更是深情地提出:一個(gè)正確的經(jīng)濟(jì)學(xué)同高尚的倫理學(xué)是不可分離的。也就是說(shuō),我們的經(jīng)濟(jì)工作和社會(huì)發(fā)展都要更多地關(guān)注窮人,關(guān)注弱勢(shì)群體,因?yàn)樗麄冊(cè)谖覀兊纳鐣?huì)中還占大多數(shù)。
對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),實(shí)現(xiàn)“保民生”存在兩種現(xiàn)實(shí)選擇的途徑,一是通過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和擴(kuò)大就業(yè)保民生,另一是通過收入分配政策的傾斜保民生。但通過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)保民生必須與結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合在一起,必須在結(jié)構(gòu)優(yōu)化的前提下,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才可能既促進(jìn)就業(yè),又增加居民收入水平,進(jìn)而擴(kuò)大內(nèi)需。同時(shí)必須克服重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩的惡性循環(huán),擺脫對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的過度依賴,最終解決與國(guó)外主要貿(mào)易伙伴貿(mào)易失衡的問題。在這條道路上,中國(guó)已經(jīng)做了多年的嘗試,但到目前為止收效并不明顯。而走另一條道路,通過調(diào)整收入分配制度保民生,在制度上卻是可行而直接的。2009年中國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)11.7%,中央政府投向社會(huì)保障的財(cái)政資金為2906億元,增長(zhǎng)16.6%,這是首次投向社會(huì)保障的資金大幅度超過財(cái)政收入增長(zhǎng),它的實(shí)現(xiàn)也表明財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整不僅是必要的,也是可行的。
六、結(jié)論
本文的研究結(jié)論是:比較優(yōu)勢(shì)理論難以解釋中美貿(mào)易失衡的原因,中美的經(jīng)濟(jì)制度差異導(dǎo)致兩國(guó)的民生政策取向差異,而不同的民生政策取向是導(dǎo)致美國(guó)有過度消費(fèi),中國(guó)內(nèi)需不足的根本原因,這是導(dǎo)致中美貿(mào)易失衡的最主要原因。因此,為實(shí)現(xiàn)保民生的目標(biāo),中國(guó)必須調(diào)整收入分配政策,加大財(cái)政、稅收在收入初次分配和再分配中的調(diào)節(jié)作用,逐步提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重。這是中美關(guān)系再平衡的最直接有效途徑
淺談經(jīng)濟(jì)失衡的影響:全球經(jīng)濟(jì)失衡及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
全球經(jīng)濟(jì)失衡及其發(fā)展方向的爭(zhēng)論已成為國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。我們?cè)?005年初確定《世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和預(yù)測(cè)》報(bào)告的體系時(shí)就把“全球經(jīng)濟(jì)失衡與人民幣匯率”列為一個(gè)熱點(diǎn)問題討論。年末再次就這一問題邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界和有關(guān)政府機(jī)構(gòu)代表進(jìn)行探討,其目的就是要把研究引向深入。迄今為止,有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)失衡的一系列重大理論與實(shí)踐問題還遠(yuǎn)未取得共識(shí)。因此,我們?cè)谶@里首先對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡提出一些問題,以求教于各位與會(huì)代表。
一、全球經(jīng)濟(jì)失衡只是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的幻覺嗎?
2005年美國(guó)貿(mào)易赤字再次創(chuàng)出歷史新高,為7258億美元,占GDP的5.8%。目前美國(guó)的經(jīng)常賬戶逆差總額相當(dāng)于全球主要順差國(guó)順差總額的四分之三。也正是在這種意義上,我們把美國(guó)經(jīng)濟(jì)的失衡稱之為全球經(jīng)濟(jì)失衡。全球經(jīng)濟(jì)失衡本身并不是一種新現(xiàn)象。在20世紀(jì)80年代,因美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字持續(xù)惡化(占GDP的比例較高超過了3%)而誘發(fā)了及時(shí)次全球經(jīng)濟(jì)失衡。眾所周知,最終以“廣場(chǎng)協(xié)議”的簽署、美元貶值得到了解決。此輪失衡始于90年代,美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差從1996年的1202億美元升至2004年的6659億美元。與此相對(duì)應(yīng),美國(guó)的凈對(duì)外債務(wù)余額(即海外凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù))從3600億美元升至25610億美元。更為嚴(yán)重的是,美元的實(shí)際匯率在2002-2004年大幅貶值以后,其經(jīng)常賬戶逆差不僅沒有改善,而且持續(xù)惡化;2005年在經(jīng)常賬戶逆差創(chuàng)出新高的同時(shí),美元匯率卻穩(wěn)中走強(qiáng)。匯率作為調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額的一個(gè)主要手段失靈了。
日益惡化的經(jīng)常賬戶收支狀況與美元匯率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)的脫節(jié)引發(fā)了人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡真實(shí)性的質(zhì)疑。2005年兩位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了一個(gè)大膽的設(shè)想——“暗物質(zhì)”假說(shuō)(Hausmann,Sturzengger,2005)。他們的基本看法是,全球經(jīng)濟(jì)失衡根本就是一個(gè)偽命題。他們算了這樣一筆帳:1980年美國(guó)的海外凈資產(chǎn)為3650億美元,投資收益為300億美元。1980-2004年美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差累計(jì)45000萬(wàn)億美元,按理說(shuō)美國(guó)的海外凈資產(chǎn)應(yīng)該為-41000億美元,但統(tǒng)計(jì)顯示美國(guó)的海外凈資產(chǎn)只有-25000億美元(為了方便說(shuō)明問題選擇了25610億美元的近似值)。這兩者之間的差額(16000億美元)可以看成是美國(guó)對(duì)外投資的資本收益。
如果對(duì)海外債務(wù)每年支付5%的利息(美國(guó)國(guó)庫(kù)券的利率),那么美國(guó)2004年應(yīng)該支付2100億美元利息。實(shí)際結(jié)果如何呢?統(tǒng)計(jì)顯示,2004年美國(guó)仍然有300億美元凈投資收益,和1982年相等!這意味著美國(guó)在免費(fèi)使用這45000億美元的債務(wù)。如果不考慮這16000億美元的投資收益,那么可以說(shuō)美國(guó)根本就沒有過真正意義上的經(jīng)常賬戶赤字!現(xiàn)在美國(guó)仍然是債權(quán)國(guó)!
以300億美元凈投資收益為前提,以5%的利率為標(biāo)準(zhǔn)推算,美國(guó)現(xiàn)在應(yīng)有6000億美元的債權(quán)。那么,官方統(tǒng)計(jì)中的25000億美元債務(wù)與6000億美元債權(quán)之間的差額就被稱之為“暗物質(zhì)” ?！鞍滴镔|(zhì)” 是借用天文學(xué)的一個(gè)概念,表示能夠創(chuàng)造收益但看不到的一種東西。
“暗物質(zhì)” 的來(lái)源主要有三個(gè)。一是美國(guó)企業(yè)在海外直接投資過程中,可以在東道國(guó)融資借款。它們沒有反映在美國(guó)的海外直接投資統(tǒng)計(jì)內(nèi),但卻能給美國(guó)帶來(lái)投資收益。這相當(dāng)于美國(guó)企業(yè)出口了一種Know-how(技術(shù)訣竅)。第二個(gè)來(lái)源是美元的世界貨幣地位。美國(guó)的債務(wù)源于其他國(guó)家對(duì)美元有強(qiáng)大的需求,這等于美國(guó)以債務(wù)形式向世界出口了流動(dòng)性,本質(zhì)上是美元的鑄幣稅收益。第三個(gè)來(lái)源是流入到美國(guó)的投資收益率遠(yuǎn)低于美國(guó)對(duì)外投資的收益率。這種差別收益相當(dāng)于美國(guó)向世界出口了一種保險(xiǎn)。由于這種“暗物質(zhì)”的存在,人們對(duì)所謂全球經(jīng)濟(jì)失衡的擔(dān)憂是杞人憂天。
二、全球經(jīng)濟(jì)失衡是否可持續(xù)?
無(wú)論全球經(jīng)濟(jì)失衡是否只是一種幻覺,但國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)顯示,美國(guó)不斷擴(kuò)大的經(jīng)常收支逆差必須有賴于外部資本的不斷流入來(lái)彌補(bǔ)。問題的關(guān)鍵在于,這一趨勢(shì)是否可持續(xù)。樂觀派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美國(guó)的貿(mào)易逆差和全球經(jīng)濟(jì)失衡還會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期(Dooley, Folkerts-Landau和Garber,2003;2004)。其邏輯是,和布雷頓森林體系條件下美國(guó)與西歐、日本的關(guān)系相似,目前的全球經(jīng)濟(jì)仍然劃分為“中心”(美國(guó))與“外圍”(新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家)國(guó)家?！巴鈬眹?guó)家推行出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略,為此需要釘住“中心”國(guó)家的貨幣,低估本幣匯率,其結(jié)果是對(duì)“中心”國(guó)家貿(mào)易順差增加。進(jìn)而再把外匯儲(chǔ)備重新投入到“中心”國(guó)家。這就是90年代以來(lái)支撐全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“雙循環(huán)”機(jī)制。由于“中心”國(guó)家具有資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),它可以從“外圍”國(guó)家吸收短期資本,同時(shí)輸出長(zhǎng)期資本(對(duì)外直接投資)。只要亞洲、拉美新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)沒有從“外圍”陣營(yíng)中“畢業(yè)”,這種循環(huán)就不會(huì)出問題,美國(guó)的貿(mào)易逆差就可以持續(xù)下去。這種機(jī)制也被稱之為“新布雷頓森林體系”。
悲觀論則不接受上述邏輯(Blanchard等,2005; Eichengreen, 2004; Obsfeld, Rogoff, 2004)。
其一,和布雷頓森林體系下的環(huán)境不同,目前并不存在一套完整的固定匯率機(jī)制?！巴鈬眹?guó)家并不是一個(gè)利益和行動(dòng)一致的共同體,任何國(guó)家都沒有義務(wù)使本國(guó)貨幣與美元保持穩(wěn)定的關(guān)系。龐大的國(guó)際游資對(duì)匯率市場(chǎng)的沖擊也是布雷頓森林體系時(shí)代所無(wú)法比擬的。即使“外圍”國(guó)家愿意保持與美元的穩(wěn)定關(guān)系,面對(duì)國(guó)際游資的沖擊也可能無(wú)能為力。在布雷頓森林體系下,美元作為世界貨幣具有排他性,而目前歐元的出現(xiàn)至少是對(duì)美元世界貨幣地位的一種可替代的選擇。近來(lái),為對(duì)抗美國(guó),伊朗著手籌建石油交易市場(chǎng),宣稱將以歐元作為石油的計(jì)價(jià)貨幣就是一例。
其二,不斷擴(kuò)大的貿(mào)易逆差正在誘發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力抬頭。從根本上來(lái)說(shuō),經(jīng)常賬戶不斷惡化源于美國(guó)的低儲(chǔ)蓄率,但包括美國(guó)政府在內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力都把它歸結(jié)為外部世界的不公平貿(mào)易政策,并要求新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)調(diào)整對(duì)美元的匯率。
其三,即使美國(guó)愿意接受目前的“雙循環(huán)”機(jī)制,國(guó)際金融市場(chǎng)是否愿意永遠(yuǎn)接受美國(guó)不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶赤字還是一個(gè)未知數(shù)。近年來(lái),東亞某些國(guó)家政府官員每每談及調(diào)整外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成時(shí),都會(huì)引起美元匯率的大幅波動(dòng)。
其四,與美國(guó)相對(duì)應(yīng),貿(mào)易順差國(guó)能否承受不斷擴(kuò)大的對(duì)美貿(mào)易順差和美元儲(chǔ)備也在成為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。為維護(hù)本幣對(duì)美元匯率的穩(wěn)定,順差國(guó)中央銀行需要不斷地買進(jìn)美元,從而以外匯占款的形式增發(fā)貨幣。亞洲金融危機(jī)以來(lái),東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)大多實(shí)施寬松貨幣政策,以這種形式增發(fā)貨幣客觀上也適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。但反過來(lái)一旦需要緊縮貨幣政策時(shí),這就成了一個(gè)巨大的包袱——本國(guó)貨幣政策失靈。
無(wú)論是全球經(jīng)濟(jì)失衡的風(fēng)險(xiǎn)有多大,調(diào)整的必要性有多充足,但迄今為止的事實(shí)是,失
衡本身并沒有阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。這就為樂觀論提供了強(qiáng)有力的支持。對(duì)此,我們還需要看一看目前全球經(jīng)濟(jì)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本機(jī)制。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)很大程度上有賴于上述的“雙循環(huán)”機(jī)制:美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)源于私人消費(fèi)需求。在2000年之前支撐美國(guó)消費(fèi)需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿κ亲C券市場(chǎng)繁榮的“正財(cái)富效應(yīng)”。證券市場(chǎng)的泡沫崩潰后,房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮成為支撐消費(fèi)需求增長(zhǎng)的主要來(lái)源。而房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮主要得益于低長(zhǎng)期利率?！?·11”事件以來(lái),美國(guó)短期利率已經(jīng)從1%提高到4.25%,同期美國(guó)的長(zhǎng)期利率卻幾乎沒有變化,一直維持在歷史低水平。一個(gè)重要的原因是外國(guó)資本源源不斷流入美國(guó),尤其是亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體資本的流入。這些資本的流入又來(lái)自于它們對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差。以這種“雙循環(huán)”為基礎(chǔ),美國(guó)經(jīng)濟(jì)與亞洲經(jīng)濟(jì)共同成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“雙引擎”。
2005年的一個(gè)新變化是美元匯率在連續(xù)下跌之后開始止跌回升。這要追溯到全球石油價(jià)格的上漲。一方面,油價(jià)上漲擴(kuò)大了美國(guó)的貿(mào)易赤字,美國(guó)僅對(duì)OPEC國(guó)家的貿(mào)易赤字就從2002年的200億美元左右上升到2005年的近800億美元。另一方面,石油出口國(guó)又把增加的石油出口收入回流到美國(guó)資本市場(chǎng)。伴隨大量資金流入石油輸出國(guó)家,他們并沒有像前兩次石油危機(jī)階段那樣大量用于消費(fèi),而是更多用于儲(chǔ)蓄。這部分儲(chǔ)蓄回流美國(guó)成為支撐美元走強(qiáng)的一個(gè)重要因素。
以這種“雙循環(huán)”為基礎(chǔ)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要得以持續(xù),需要每一個(gè)環(huán)節(jié)都要運(yùn)轉(zhuǎn)良好。而全球經(jīng)濟(jì)失衡處于循環(huán)的核心位置,這就是為什么人們擔(dān)心的原因所在。
三、全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因及其調(diào)整的方向
對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)失衡形成的原因,美國(guó)的低儲(chǔ)蓄率負(fù)有難以推卸的責(zé)任。2000年之前,美國(guó)經(jīng)常賬戶惡化主要源于私人投資率太高。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以后,投資率下降,經(jīng)常賬戶惡化更多反映了儲(chǔ)蓄率的降低。但近來(lái),美國(guó)和一些國(guó)際組織越來(lái)越強(qiáng)調(diào)外部世界(尤其是東亞地區(qū)和石油輸出國(guó))過度儲(chǔ)蓄對(duì)失衡的影響(IMF,2005)。毫無(wú)疑問,全球范圍內(nèi)的儲(chǔ)蓄與投資應(yīng)該是平衡的。強(qiáng)調(diào)外部世界過度儲(chǔ)蓄的目的還是要其他國(guó)家與美國(guó)共同分擔(dān)失衡調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
與此相對(duì)應(yīng),對(duì)于未來(lái)的調(diào)整方式,經(jīng)濟(jì)學(xué)家盡管有不同的看法,但多數(shù)人認(rèn)為最終仍然是由全球來(lái)承擔(dān)調(diào)整的壓力(Blanchard等,2005; Obstfeld, Rogoff,2005)。及時(shí)種可選擇的方式,也是最理想的方式,即在既定的匯率水平下消除經(jīng)常賬戶赤字。這要求美國(guó)貿(mào)易伙伴的增長(zhǎng)率高于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。只有貿(mào)易伙伴實(shí)現(xiàn)更高的增長(zhǎng)率才能吸納更多的美國(guó)出口。1990-2004年間,美國(guó)經(jīng)濟(jì)累計(jì)增長(zhǎng)幅度為45%,歐洲和日本分別為29%和25%,而其他貿(mào)易伙伴的增長(zhǎng)率都高于美國(guó)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不變的條件下,歐洲和日本要彌補(bǔ)這種增長(zhǎng)缺口是很困難的。即使能夠做到,他們也只占美國(guó)出口的35%,并不能從根本上解決美國(guó)的經(jīng)常賬戶收支不平衡問題。與此相關(guān)的另一種出路是美國(guó)降低消費(fèi),提高儲(chǔ)蓄率,減少進(jìn)口。這將有可能引發(fā)美國(guó)與全球的經(jīng)濟(jì)衰退。第二種方式是投資者的投資偏好發(fā)生變化,更多投向美國(guó)資產(chǎn),即外國(guó)投資者購(gòu)買更多的美國(guó)債券和股票,增加美元儲(chǔ)備。這只會(huì)帶來(lái)美元暫時(shí)的升值,長(zhǎng)期內(nèi)是更大規(guī)模的調(diào)整。第三種方式是美國(guó)提高利率。同樣的邏輯,如果僅提高利率,美國(guó)將會(huì)積累更多的債務(wù)和需要支付更多的投資收益。面對(duì)“雙赤字”,美國(guó)需要提高利率與降低財(cái)政赤字并舉。需要說(shuō)明的是,減少經(jīng)常賬戶赤字需要降低財(cái)政赤字,但降低財(cái)政赤字本身并不足以解決經(jīng)常賬戶收支不平衡問題。第四種方式是亞洲國(guó)家的中央銀行改變決策,停止購(gòu)買美元,降低持有美元的比例。這將是全球范圍內(nèi)對(duì)美元需求的重大調(diào)整。其中,如果人民幣不再釘住美元,在美元大幅貶值的同時(shí),歐洲貨幣將會(huì)大幅升值。很顯然,在美國(guó)看來(lái),解決其對(duì)外失衡的根本出路是外部世界。與此相聯(lián)系的一種方式,也是美國(guó)最希望的,就是簽署第二個(gè)“廣場(chǎng)協(xié)議”:美元貶值。這既不會(huì)觸發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,又能夠解決經(jīng)常賬戶失衡問題?？紤]到美國(guó)已經(jīng)成為一個(gè)凈債務(wù)國(guó),美元大幅貶值客觀上還將減輕其債務(wù)負(fù)擔(dān)。正像美國(guó)泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰由全世界共同分擔(dān)損失一樣。
四、全球經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
無(wú)論是采取哪一種調(diào)整方式,中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到的影響都將是首當(dāng)其沖的。原因至少有一下幾個(gè)方面。及時(shí),中國(guó)是美國(guó)貿(mào)易逆差的主要來(lái)源國(guó)。雖然2003年以來(lái)美國(guó)對(duì)石油出口國(guó)的逆差大幅上升,但那是油價(jià)上漲的結(jié)果。除非美國(guó)能夠抑止油價(jià)的上漲,否則他就不能要求石油出口國(guó)為失衡的調(diào)整承擔(dān)責(zé)任。第二,中國(guó)處于東亞國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的最末端——加工組裝階段。東亞地區(qū)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差一定程度上體現(xiàn)為中國(guó)對(duì)美的貿(mào)易順差。因此,只要東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的出口導(dǎo)向型發(fā)展模式不做根本性調(diào)整,中國(guó)對(duì)美的順差格局將很難發(fā)生改變。第三,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)僅次于日本,位居世界第二。由此也決定了中國(guó)是美國(guó)逆差融資的主要提供者。第四,人民幣匯率的市場(chǎng)形成機(jī)制尚未完成,這也為美國(guó)向中國(guó)施壓提供了口實(shí)。
總之,全球經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整已經(jīng)成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)主要外部風(fēng)險(xiǎn)。未雨綢繆,提出符合實(shí)際的對(duì)策是這次會(huì)議的最終目標(biāo)所在。
淺談經(jīng)濟(jì)失衡的影響:經(jīng)濟(jì)失衡對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響
全球經(jīng)濟(jì)失衡是2005年初由國(guó)際貨幣基金組織提出的。全球經(jīng)濟(jì)失衡的不斷加劇對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生諸多不利影響。導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩。
論文關(guān)鍵詞:全球經(jīng)濟(jì)失衡,發(fā)展中國(guó)家,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
全球經(jīng)濟(jì)失衡是2005年初由國(guó)際貨幣基金組織提出的,但它已經(jīng)是在全球連續(xù)多年存在的現(xiàn)象,即一國(guó)擁有大量貿(mào)易赤字,而與該國(guó)有貿(mào)易往來(lái)的一些國(guó)家卻存在大量貿(mào)易盈余。全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要表現(xiàn)是,美國(guó)日益擴(kuò)大的經(jīng)常項(xiàng)目逆差和對(duì)外債務(wù),而亞洲國(guó)家和地區(qū)主要是中國(guó)對(duì)美國(guó)持有大量的貿(mào)易順差。全球經(jīng)濟(jì)失衡的不斷加劇對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生諸多不利影響,主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
一、影響世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性
(一)引發(fā)次貸危機(jī)乃至全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩
作為全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要方面,美國(guó)同日本和歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度差距拉大,主要表現(xiàn)在消費(fèi)需求和企業(yè)投資上。美國(guó)由于消費(fèi)需求旺盛和企業(yè)投資增多,拉動(dòng)了該國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。相比之下,日本和歐洲的消費(fèi)需求疲軟和企業(yè)投資無(wú)力,導(dǎo)致日歐經(jīng)濟(jì)下滑。鑒于高油價(jià)、糧價(jià)上漲和國(guó)際金融危機(jī)等因素的不利影響,預(yù)計(jì)近幾年美國(guó)消費(fèi)需求和企業(yè)投資都將可能下降,而日本和歐洲在上述兩方面可能也不會(huì)有好的表現(xiàn)。所以,因需求疲弱和企業(yè)投資下降,最終將導(dǎo)致西方經(jīng)濟(jì)增速放緩。
亞洲與拉美大都是外向型經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)西方經(jīng)濟(jì)的依賴性較大,因而受西方經(jīng)濟(jì)影響,亞洲和拉美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將在未來(lái)幾年出現(xiàn)減緩勢(shì)頭。
(二)導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整速度減緩
經(jīng)濟(jì)全球化使更多的國(guó)家參與國(guó)際分工,東亞國(guó)家和地區(qū)憑借優(yōu)越的投資環(huán)境,吸引發(fā)達(dá)國(guó)家的制造業(yè)向中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家大量轉(zhuǎn)移,大力發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),成為世界制造業(yè)的加工基地。這既是經(jīng)濟(jì)全球化下該地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果,也是該地區(qū)比較優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)。美國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行直接投資和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的動(dòng)機(jī):一是為了占領(lǐng)和擴(kuò)大在發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)中的份額,二是利用發(fā)展中國(guó)家的低成本優(yōu)勢(shì)發(fā)展出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)。亞洲制造業(yè)發(fā)展相對(duì)迅速,長(zhǎng)期把美國(guó)作為制造業(yè)出口地,這些國(guó)家和地區(qū)的貨幣過度盯住美元,一旦發(fā)生金融危機(jī),這些國(guó)家和地區(qū)就會(huì)被到卷入金融風(fēng)波中。
一般情況下,一國(guó)的國(guó)際收支通常是不平衡的,平衡只是偶然的情況。一些國(guó)家的國(guó)際收支順差必然表現(xiàn)為另一些國(guó)家的國(guó)際收支逆差。美國(guó)與亞洲國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易嚴(yán)重失衡,從短期來(lái)看,這種失衡表現(xiàn)出動(dòng)態(tài)性和持續(xù)性。全球經(jīng)濟(jì)失衡對(duì)發(fā)展中國(guó)家的制造業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生不利影響。全球經(jīng)濟(jì)失衡不僅掠奪了發(fā)展中國(guó)家的出口成果,而且使發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易盈余不得不投資到美元資產(chǎn)上,作為外匯儲(chǔ)備,致使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本嚴(yán)重缺乏,從而美國(guó)資本賬戶盈余逐漸上升,彌補(bǔ)了其不斷增加的經(jīng)常賬戶赤字。而且發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易順差是出口國(guó)以貶低勞動(dòng)力的價(jià)值,耗盡自然資源和破壞環(huán)境為代價(jià)的。發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,將許多勞動(dòng)密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家的同時(shí),也將一些污染型企業(yè)轉(zhuǎn)移過來(lái),使發(fā)展中國(guó)家自然環(huán)境受到污染、生態(tài)失衡、資源嚴(yán)重浪費(fèi)論文怎么寫。經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的激烈競(jìng)爭(zhēng),使處于國(guó)際分工低端地位的發(fā)展中國(guó)家過去曾受到保護(hù)的許多部門被卷入競(jìng)爭(zhēng),一些幼稚產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)薄弱產(chǎn)業(yè)會(huì)受到嚴(yán)重沖擊。經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的不均衡性導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家邊緣化,使這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)遭到侵蝕。
全球經(jīng)濟(jì)失衡條件下,美國(guó)采取高赤字、高利率、高匯率政策,將擴(kuò)大國(guó)際資本流向美國(guó)的規(guī)模和速度,從而影響發(fā)展中國(guó)家資本凈流入的增長(zhǎng)。同時(shí),包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面臨著諸如危機(jī)轉(zhuǎn)嫁、貨幣作陪、貨幣政策兩難困境等風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)展中國(guó)家的勞動(dòng)力成本、土地價(jià)格、能源和資源價(jià)格看漲的情況下,外商直接投資未來(lái)增長(zhǎng)可能減速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)發(fā)展中國(guó)家出口和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響,進(jìn)而使國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整速度減緩。
(三)全球貿(mào)易失衡加劇了世界經(jīng)濟(jì)不平衡格局
發(fā)達(dá)國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)格局中處于核心地位,是國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的主導(dǎo)者,其貿(mào)易狀況處于有利地位,可以通過國(guó)際貿(mào)易推動(dòng)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展;而發(fā)展中國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)格局中所處的位置較低,其貿(mào)易狀況處于不利地位,貿(mào)易狀況難以改善,其獲得的貿(mào)易利益份額較小。發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易狀況長(zhǎng)期惡化,貿(mào)易差額不斷擴(kuò)大,這不僅影響發(fā)展中國(guó)家的短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),還嚴(yán)重?fù)p害了發(fā)展中國(guó)家的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的利益分配不均衡,兩大貿(mào)易集團(tuán)在貿(mào)易條件和貿(mào)易利益上的對(duì)抗性非常突出。伴隨著發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系不平衡性的日益變化,發(fā)達(dá)國(guó)家往往借助各種手段來(lái)提高發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,以達(dá)到限制發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)品輸出和保護(hù)本國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的目的。
全球貿(mào)易失衡的主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)因素的差異,而非貿(mào)易政策。在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中,各國(guó)企業(yè)的外向型程度不斷加深,對(duì)外依存度日益提高。在此背景下,國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)環(huán)境的新變化及成本限制、資源約束和環(huán)境壓力對(duì)各國(guó)對(duì)外貿(mào)易造成的影響都會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易利益分配的不均衡。
全球貿(mào)易失衡的實(shí)質(zhì)是各國(guó)之間的力量對(duì)比失衡以及由此決定的各國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的權(quán)利失衡和利益失衡,是各國(guó)在國(guó)際分工體系中地位不平等的外在表現(xiàn)。它是由美國(guó)的內(nèi)外政策選擇、較高的勞動(dòng)生產(chǎn)率和金融服務(wù)水平以及美元在國(guó)際的中心地位造成的。美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩,世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)普遍受到影響,全球經(jīng)濟(jì)體制和模式也深受影響,全球政治格局遭受巨大沖擊,這些都嚴(yán)重影響了世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。
二、對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響
(一)影響國(guó)際國(guó)幣體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)
當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本原因在于當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系,這種制度安排的較大特點(diǎn)是:“一個(gè)國(guó)家可以把整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)體系扣做人質(zhì)”(Stiglitz,2002)。美元是全球交易結(jié)算和儲(chǔ)備的主要貨幣,不少國(guó)家和地區(qū)的匯率在某種程度上與美元掛鉤,所以,美國(guó)的金融政策時(shí)刻影響全球。金融全球化讓經(jīng)濟(jì)體貨幣政策自主性大為喪失。與各國(guó)的國(guó)內(nèi)貨幣體系相比,國(guó)際貨幣體系有其自身的特點(diǎn)。首先,它是世界各國(guó)間長(zhǎng)期實(shí)踐所形成的一套慣例和規(guī)則,體現(xiàn)出較大靈活性和松散性,因而對(duì)各國(guó)一般不具有強(qiáng)制力。其次,在出現(xiàn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡和金融波動(dòng)時(shí),各國(guó)首先考慮的是本國(guó)利益經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),使得國(guó)際貨幣體系表現(xiàn)出較強(qiáng)的波動(dòng)性。
(二)暴露國(guó)際國(guó)幣體系的弊端和不足
國(guó)際貨幣體系的弊端源于美元本位制。二戰(zhàn)之后,美國(guó)憑借自己在經(jīng)濟(jì)和軍事上的優(yōu)勢(shì)取代英國(guó),又通過沒有硝煙的“凱恩斯計(jì)劃”主宰了國(guó)際金融秩序和國(guó)際貿(mào)易秩序,建立了以美元為中心的布雷頓森林體系。這個(gè)體系因其固有的“特里芬兩難”矛盾而難以維持。布雷頓森林體系崩潰后,歐元和日元崛起,對(duì)美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位構(gòu)成了一定的威脅,但美元作為國(guó)際本位貨幣的地位并沒有削弱。20世紀(jì)90年來(lái)以來(lái),美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,美元成為全球具影響力的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,在國(guó)際貨幣體系中占優(yōu)勢(shì)。
后來(lái)建立的牙買加體系是并沒有擺脫“特里芬難題”。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求貨幣有充足的流動(dòng)性,美國(guó)只有保持經(jīng)常賬戶的逆差,通過輸出美元低價(jià)進(jìn)口實(shí)物資本和自然資源, 維持本國(guó)物價(jià)的穩(wěn)定。美元作為一種信用貨幣,它的發(fā)行不受任何限制,美國(guó)可以通過大幅發(fā)行美元來(lái)彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差。這種不負(fù)責(zé)任的做法不能從根本上消除貿(mào)易逆差,反而惡化了美國(guó)的貿(mào)易收支,進(jìn)而加劇全球經(jīng)濟(jì)失衡。當(dāng)今美元本位制與黃金本位制的較大區(qū)別,在于美國(guó)可以通過無(wú)節(jié)制地濫發(fā)美元進(jìn)行對(duì)外支付。美國(guó)又憑借其金融霸權(quán),利用國(guó)家間經(jīng)濟(jì)的相互依存性和非對(duì)稱性,在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化過程中獲取較大利益,維護(hù)和促進(jìn)了美元本位制的運(yùn)行。
不同歷史時(shí)期的國(guó)際貨幣體系的一個(gè)共同特點(diǎn)是:它是由發(fā)達(dá)國(guó)家操縱和控制的,體現(xiàn)的是大國(guó)或大國(guó)集團(tuán)的意志和利益,是國(guó)家之間相互爭(zhēng)奪、相互妥協(xié)的產(chǎn)物,本身帶有歧視性、不公正性和不合理性。在這種國(guó)際貨幣體制下,廣大發(fā)展中國(guó)家的沒有平等的參與權(quán)和發(fā)言權(quán)。此次金融危機(jī)的爆發(fā)使人們意識(shí)到由美國(guó)主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系存在嚴(yán)重弊端,給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大損失。因此要對(duì)不合理的國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革,建立公平、公正、合理的國(guó)際貨幣體系。
三、全球經(jīng)濟(jì)失衡使國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)增大
美國(guó)新金融霸權(quán)控制著國(guó)際貨幣體系,掌握了國(guó)際金融規(guī)則的制定權(quán)。它可以在國(guó)際金融市場(chǎng)上為所欲為,通過操縱匯率、利率、股票和債券的價(jià)格來(lái)獲取豐厚利潤(rùn)。并通過操縱國(guó)際資本流動(dòng),進(jìn)行國(guó)際金融投機(jī),支配弱小國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。美國(guó)的這些行為都對(duì)推行金融自由化、取消資本流動(dòng)管制的發(fā)展中國(guó)家的金融安全構(gòu)成了嚴(yán)重威脅論文怎么寫。
(一)發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貨幣體系上被巧取
布雷頓森林體系崩潰以后,牙買加體系建立,代之以多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系,發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),如美元、日元、歐元等都具有充當(dāng)世界貨幣的職能,而多數(shù)發(fā)展中國(guó)家由于其綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限,其貨幣無(wú)論在以前或當(dāng)前的貨幣體系下都不具有充當(dāng)世界貨幣的職能。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中搶占先機(jī),獲得國(guó)家鑄幣稅的特權(quán),通過擴(kuò)大國(guó)內(nèi)預(yù)算赤字和貿(mào)易赤字等途徑巧取他國(guó)財(cái)富。另外,多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家采取浮動(dòng)匯率制,而新興發(fā)展中國(guó)家大多實(shí)行固定或半固定匯率制。多年實(shí)踐證明,發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率波動(dòng)比預(yù)想的要頻繁得多,波動(dòng)幅度也較大,這種劇烈的波動(dòng)極大削弱了發(fā)展中國(guó)家貨幣政策的獨(dú)立性,給本來(lái)就脆弱的固定匯率制以沉重打擊,將信貸危機(jī)無(wú)形中轉(zhuǎn)嫁給發(fā)展中國(guó)家。
(二)發(fā)展中國(guó)家在金融危機(jī)中被掠奪
美國(guó)金融霸權(quán)操縱國(guó)際資本流動(dòng),進(jìn)行金融投機(jī)或攻擊性的投機(jī)活動(dòng),由此引起經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和金融危機(jī),金融霸權(quán)國(guó)家趁機(jī)大發(fā)“難財(cái)”,進(jìn)行赤裸裸的金融聚斂。同時(shí),巨額外債使發(fā)展中國(guó)家陷入債務(wù)危機(jī)的深淵,加大了對(duì)金融霸權(quán)國(guó)家的依附性,經(jīng)濟(jì)命脈從此被金融霸權(quán)國(guó)所控制。另一方面,由于廣大發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較弱,對(duì)國(guó)際規(guī)則陌生,在金融領(lǐng)域中的弱點(diǎn)和疏漏極易被國(guó)際炒家抓住并進(jìn)行攻擊,造成嚴(yán)重的金融危機(jī)。
(三)發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融組織中處于不利地位
美國(guó)金融霸權(quán)削弱或剝奪了發(fā)展中國(guó)家的貨幣主權(quán)和金融主權(quán)。現(xiàn)行國(guó)際金融體系中的“游戲規(guī)則”是在金融霸權(quán)國(guó)的主導(dǎo)下制定和完善的,金融霸權(quán)國(guó)家通常是從自身經(jīng)濟(jì)的獲利性和維護(hù)其霸權(quán)地位出發(fā)而做出一系列制度安排的。霸權(quán)國(guó)家不僅操縱和控制著國(guó)際金融組織,而且把本國(guó)的意志強(qiáng)加給發(fā)展中國(guó)家,國(guó)際金融組織成為貫徹霸權(quán)國(guó)家意志的有力工具和武器,國(guó)際金融組織喪失了國(guó)際性和公正性,其功能的發(fā)揮也因被金融霸權(quán)國(guó)家左右而人打折扣,是為金融霸權(quán)國(guó)家的利益服務(wù)的。
美國(guó)金融霸權(quán)削弱或剝奪發(fā)展中國(guó)家的貨幣、金融主權(quán),主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
1、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家利用自己在國(guó)際貨幣基金組織中的主導(dǎo)地位,在制定國(guó)際金融規(guī)則時(shí),置廣大發(fā)展中國(guó)家的貨幣、金融主權(quán)于不顧,使所有的政策、制度、規(guī)則向少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家傾斜,嚴(yán)重?fù)p害了發(fā)展中國(guó)家的利益。
2、美元在國(guó)際貨幣體系中長(zhǎng)期處于中心地位經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),它使有關(guān)國(guó)家喪失貨幣主權(quán)。美國(guó)依靠強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力維持美元的霸主地位。在實(shí)行美元化的國(guó)家,美元取代本國(guó)貨幣而在國(guó)內(nèi)流通,意味著這個(gè)國(guó)家貨幣主權(quán)的喪失,而貨幣主權(quán)是一個(gè)國(guó)家主權(quán)中極其重要的一個(gè)組成部分。這樣,不僅使民族自尊心受到嚴(yán)重傷害,而且也等于將整個(gè)國(guó)家的金融決策都基本讓渡給美國(guó)政府,包括貨幣供給調(diào)控權(quán),利率、匯率調(diào)整權(quán)等等。在部分美元化的國(guó)家,由于進(jìn)行了貨幣替代以及金融決策的部分讓渡,貨幣主權(quán)也受到相當(dāng)大的損害,對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的依賴性很強(qiáng),被迫緊密跟隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步,成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“附庸”,同時(shí)還要承擔(dān)美元的貨幣風(fēng)險(xiǎn)。
3、金融霸權(quán)導(dǎo)致南北矛盾凸現(xiàn)、差距拉大。南北差距既是一個(gè)歷史問題,又是一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。金融霸權(quán)國(guó)利用不公正的國(guó)際貿(mào)易、金融體制,不斷向發(fā)展中國(guó)家施加壓力,要求其進(jìn)一步開放商品市場(chǎng)、金融市場(chǎng),利用發(fā)展中國(guó)家的廉價(jià)勞動(dòng)力和原材料,以占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)牟取更大的利益。這是南北差距進(jìn)一步拉大的根本原因
